Lipsa SRL — Annual Report 2019

Sep 7, 2021

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LIPSA S.R.L.

Estados Financieros Consolidados Especiales Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017.

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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ESPECIALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

INDICE DE NOTAS

Glosario de términos Estado de situación financiera consolidado especial Estado del resultado integral consolidado especial Estado de cambios en el patrimonio consolidado especial Estado de flujos de efectivo consolidado especial Notas a los estados financieros consolidados especiales

• 1 Información general

• 2 Propósito de los estados financieros consolidados especiales 3 Normas contables aplicadas

1 2 3	Información general Propósito de los estados financieros consolidados especiales Normas contables aplicadas
4	Políticas y estimaciones contables críticas
5	Información por segmentos
6	Adopción de las NIIF
7	Propiedad, planta y equipos
8	Activos por derecho de uso
9	Propiedades de inversión
10	Activos intangibles
11	Activos biológicos y resultados de la actividad agrícola
12	Inventarios
13	Créditos por venta y otros créditos
14	Efectivo y equivalentes de efectivo
15	Activos y pasivos por impuesto diferido e impuesto a las ganancias
16	Restricción a la distribución de utilidades
17	Patrimonio
18	Deudas comerciales y otras deudas
19	Préstamos
20	Pasivos por arrendamientos
21	Otros pasivos
22	Compromisos, garantías y bienes de disponibilidad restringida
23	Ventas de productos agrícolas
24	Costo de ventas
25	Gastos por naturaleza
26	Otros resultados operativos, netos
27	Resultados financieros, netos
28	Transacciones y saldos con partes relacionadas
29	Administración del riesgo financiero y estimaciones de valor razonable
30	Adquisición de Participaciones del Norte S.A.
31	Ajustes en resultados de ejercicios anteriores bajo ARG PCGA
32	Contexto económico
33	Hechos posteriores
Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV
	Anexo A Nota 7
	Anexo B Nota 10
	Anexo D Nota 9
	Anexo F Nota 24
	Anexo H Nota 25

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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ESPECIALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

GLOSARIO DE TÉRMINOS

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Término Definición
RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (y sus modificaciones) que adopta las NIIF. Estas
ARG PCGA RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las
sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS Peso argentino.
BCRA Banco Central de la República Argentina.
BON Boletín Oficial de la Nación.
CINIIF Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
Earnings before interests, taxes, depreciations and amortizations (en inglés, Resultado antes de intereses,
EBITDA impuestos, depreciaciones y amortizaciones).La medida de EBITDA no surge específicamente de las NIIF y
la definición de los conceptos que incluye es propia de cada compañía, lo cual puede afectar su
comparabilidad.
En el caso del Grupo, medida que surge como resultado de la suma algebraica del Resultado operativo, más
las Depreciaciones de elementos de propiedad, planta y equipos y de activos por derecho de uso, más las
EBITDA Ajustado
Amortizaciones de activos intangibles menos el Resultado por cambio en valor razonable de propiedades de
inversión.
FACPCE Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo Grupo económico formado por Lipsa SRL y su subsidiaria.
IASB Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
IFRIC International Financial Reporting Interpretations Committee (ver CINIIF).
IFRS International Financial Reporting Standards (ver NIIF).
INDEC Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina.
IPC Índice de Precios al Consumidor publicado por el INDEC.
La Sociedad / Lipsa SRL / Lipsa Indistintamente, Lipsa Sociedad de Responsabilidad Limitada.
LGS Ley General de Sociedades de la República Argentina (Ley N° 19.550 y sus modificaciones).
NIC Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF Normas Internacionales de Información Financiera.
PDN Participaciones del Norte S.A.
RG / CNV Resoluciones Generales emitidas por la CNV.
RT / FACPCE Resoluciones Técnicas emitidas por la FACPCE.
Sociedad sobre la cual Lipsa SRL está expuesto o tiene derecho a rendimientos variables y tiene la
Subsidiaria capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre la misma, conforme a lo dispuesto por
la NIIF 10.
TO / CNV Texto Ordenado de la Comisión Nacional de Valores.
USD Dólar estadounidense.
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Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) Dr. Mariano C. Tomatis Contador Público (UBA) Matrícula N° 2372 F° 2372 T° XII

Cristian Moudjoukian Socio gerente

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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO ESPECIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

Nota ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE Propiedad, planta y equipos 7 Propiedades de inversión 9 Activos por derechos de uso 8 Activos intangibles 10 Otros créditos 13	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17
	1.082.382.064 1.087.660.435 105.943.553 42.962.491 1.153.121.734 965.481.512 740.695.818 787.603.278 414.415.485 393.668.541 133.623.128 12.347.126 217.454.295 216.661.336 - - 223.868.052 244.030.955 182.603.383 108.293.675
Total del Activo no corriente	3.091.241.630 2.907.502.779 1.162.865.882 951.206.570
ACTIVO CORRIENTE Activos biológicos 11 Inventarios 12 Otros créditos 13 Créditos por ventas 13 Efectivoyequivalentes de efectivo 14	850.584.410 573.100.586 427.932.032 420.108.682 453.254.634 155.529.620 50.764.052 107.628.221 95.309.964 147.259.379 151.149.991 162.743.790 22.861.734 30.915.560 31.241.147 15.799.476 68.753.681 14.924.197 53.852.978 12.654.851
Total del Activo corriente	1.490.764.423 921.729.342 714.940.200 718.935.020
TOTAL DEL ACTIVO	4.582.006.053 3.829.232.121 1.877.806.082 1.670.141.590
PATRIMONIO Capital y reservas atribuibles a los socios de la Sociedad Capital social 17 Ajuste de capital social Reserva legal 16 Resultados no asignados	1.120.000 1.120.000 1.120.000 1.120.000 4.038.482 4.038.482 4.038.482 4.038.482 477.002 477.002 - - 1.371.440.957 1.081.068.781 861.202.366 815.197.433
SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS SOCIOS DE LA SOCIEDAD	1.377.076.441 1.086.704.265 866.360.848 820.355.915
Interés no controlante 17	1.019.940 1.013.563 - -
TOTAL DEL PATRIMONIO	1.378.096.381 1.087.717.828 866.360.848 820.355.915
PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Otros pasivos 21 Préstamos 19 Pasivos por arrendamientos 20 Pasivospor impuesto diferido 15	- 284.336.585 - - 69.061.868 21.572.456 24.642.551 - 170.042.164 207.359.792 52.221.736 5.034.805 674.332.225 568.931.673 280.664.893 307.624.135
Total del Pasivo no corriente	913.436.257 1.082.200.506 357.529.180 312.658.940
PASIVO CORRIENTE Deudas comerciales y otras deudas 18 Otros pasivos 21 Préstamos 19 Pasivos por arrendamientos 20 Impuesto a lasganancias apagar	672.772.596 530.896.183 343.378.059 360.212.807 707.667.553 455.728.920 - - 505.791.990 415.877.962 196.053.726 132.930.521 404.241.276 256.810.722 114.484.269 4.482.543 - - - 39.500.864
Total del Pasivo corriente	2.290.473.415 1.659.313.787 653.916.054 537.126.735
TOTAL DEL PASIVO	3.203.909.672 2.741.514.293 1.011.445.234 849.785.675
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	4.582.006.053 3.829.232.121 1.877.806.082 1.670.141.590

Las notas que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados financieros consolidados especiales.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADO ESPECIAL POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

Nota Ventas de productos agrícolas 23 Costo de ventas y gastos de comercialización de productos agrícolas 24 Resultados generados por los activos biológicos 11 Cambios en el valor neto realizable de los productos agrícolas tras la cosecha	31.12.19 31.12.18 31.12.17
	1.488.337.626 766.423.404 802.970.021 (1.488.337.626) (766.423.404) (802.970.021) 575.728.640 439.504.130 223.993.633 109.507.747 (27.198.459) (8.839.760)
Ganancia bruta	685.236.387 412.305.671 215.153.873
Gastos de administración 25 Otros resultados operativos, netos 26	(53.050.135) (44.563.581) (46.709.170) 174.203.199 220.074.756 (54.788.218)
Ganancia operativa	806.389.451 587.816.846 113.656.485
Ingresos financieros 27 Costos financieros 27 Resultado por posición monetaria, neta 27	1.486.099 1.573.737 1.639.736 (828.746.493) (370.253.672) (99.334.666) 452.175.015 68.527.012 37.932.599
Resultados financieros, netos	(375.085.379) (300.152.923) (59.762.331)
Resultado antes de impuesto a las ganancias	431.304.072 287.663.923 53.894.154
Impuesto a las ganancias 15	(140.925.519) (67.316.342) (7.889.221)
Ganancia del ejercicio	290.378.553 220.347.581 46.004.933
Ganancia integral del ejercicio	290.378.553 220.347.581 46.004.933
Atribuible a los socios de la Sociedad	290.372.176 220.343.417 46.004.933
Atribuible al interés no controlante	6.377 4.164 -
Ganancia del ejercicio por cuota social atribuible a los socios de la Sociedad
Básico / Diluido	2.593 1.967 411

Las notas que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados financieros consolidados especiales.

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ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO ESPECIAL POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

		Atribuible a los socios de la Sociedad	Atribuible a los socios de la Sociedad	Atribuible a los socios de la Sociedad
	Capital social (nota 17)	Ajuste de capital social	Reserva legal (nota 16)	Resultados no asignados (nota 16)	Subtotal atribuible a los socios de la Sociedad	Interés no controlante (nota 17)	Total del patrimonio
Saldos al 31 de diciembre de 2018 bajo ARG PCGA originales(1)	1.120.000	3.642.980	334.853	238.088.213	243.186.046	1.013.563	244.199.609
Ajustes en resultados de ejercicios anteriores (nota 31)	-	395.502	142.149	152.453.162	152.990.813	-	152.990.813
Ajustes por adopción inicial de NIIF (nota 6)	-			690.527.406	690.527.406	-	690.527.406
Saldos al 31 de diciembre de 2018 bajo NIIF	1.120.000	4.038.482	477.002	1.081.068.781	1.086.704.265	1.013.563	1.087.717.828
Ganancia integral del ejercicio	-	-	-	290.372.176	290.372.176	6.377	290.378.553
Saldos al 31 de diciembre de 2019	1.120.000	4.038.482	477.002	1.371.440.957	1.377.076.441	1.019.940	1.378.096.381

(1) Las cifras de los rubros que componen el Patrimonio atribuible a los socios de la Sociedad al 31 de diciembre de 2018 bajo ARG PCGA originales (total de ARS 243.186.046) surgen de la información comparativa de los estados contables estatutarios de Lipsa al 31 de diciembre de 2019.

Las notas que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados financieros consolidados especiales.

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ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO ESPECIAL POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

		Atribuible a los socios de la Sociedad	Atribuible a los socios de la Sociedad	Atribuible a los socios de la Sociedad
	Capital social (nota 17)	Ajuste de capital social	Reserva legal (nota 16)	Resultados no asignados (nota 16)	Subtotal atribuible a los socios de la Sociedad	Interés no controlante (nota 17)	Total del patrimonio
Saldos al 31 de diciembre de 2017 bajo ARG PCGA originales(1)	1.120.000	3.781.405		179.548.754	184.450.159	-	184.450.159
Ajustes en resultados de ejercicios anteriores (nota 31)	-	257.077	-	159.280.074	159.537.151	-	159.537.151
Ajustes por adopción inicial de NIIF (nota 6)	-	-	-	522.373.538	522.373.538	-	522.373.538
Saldos al 31 de diciembre de 2017 bajo NIIF	1.120.000	4.038.482	-	861.202.366	866.360.848	-	866.360.848
Constitución de reserva legal (2)	-	-	477.002	(477.002)	-	-	-
Alta por adquisición de Participaciones del Norte S.A. (nota 30)	-	-	-	-	-	1.009.399	1.009.399
Ganancia integral del ejercicio	-	-	-	220.343.417	220.343.417	4.164	220.347.581
Saldos al 31 de diciembre de 2018	1.120.000	4.038.482	477.002	1.081.068.781	1.086.704.265	1.013.563	1.087.717.828

(1) Las cifras de los rubros que componen el Patrimonio atribuible a los socios de la Sociedad al 31 de diciembre de 2017 bajo ARG PCGA originales (total de ARS 184.450.159) surgen de la información comparativa de los estados contables estatutarios de Lipsa al 31 de diciembre de 2018, reexpresados en moneda homogénea de diciembre de 2019 conforme a los lineamientos expuestos en nota 3.9. (2) Resuelta por reunión de socios del 5 de marzo de 2018.

Las notas que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados financieros consolidados especiales.

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ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO ESPECIAL POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

		Atribuible a los socios de	Atribuible a los socios de	la Sociedad
	Capital social (nota 17)	Ajuste de capital social	Reserva legal (nota 16)	Resultados no asignados (nota 16)	Subtotal atribuible a los socios de la Sociedad	Interés no controlante (nota 17)		Total del patrimonio
Saldos al 1 de enero de 2017 bajo ARG PCGA originales(1)	1.120.000	2.054.574	-	116.303.412	119.477.986		-	119.477.986
Ajustes en resultados de ejercicios anteriores (nota 31)	-	1.983.908	-	140.692.642	142.676.550		-	142.676.550
Ajustes por adopción inicial de NIIF (nota 6)	-	-	-	558.201.379	558.201.379		-	558.201.379
Saldos al 1 de enero de 2017 bajo NIIF	1.120.000	4.038.482	-	815.197.433	820.355.915		-	820.355.915
Ganancia integral del ejercicio	-	-	-	46.004.933	46.004.933		-	46.004.933
Saldos al 31 de diciembre de 2017	1.120.000	4.038.482	-	861.202.366	866.360.848		-	866.360.848

(1) Al 1 de enero de 2017, el mecanismo de ajuste por inflación descripto en nota 3.9 no resultaba aplicable. Por consiguiente, los estados contables de Lipsa al 31 de diciembre de 2016 fueron emitidos en moneda nominal. A efectos de la exposición de los “saldos al 1 de enero de 2017 bajo ARG PCGA originales” expuestos en el Estado de cambios en el patrimonio consolidado especial precedente, las cifras de los rubros que componen el Patrimonio atribuible a los socios de la Sociedad al 1 de enero de 2017 bajo ARG PCGA originales (total de ARS 119.477.986) fueron determinadas reexpresando dichos importes nominales obtenidos de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2016 precitados, considerando la variación del IPC entre los meses de diciembre de 2016 y de diciembre de 2019.

Las notas que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados financieros consolidados especiales.

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO ESPECIAL POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

ACTIVIDADES OPERATIVAS Ganancia integral del ejercicio Impuesto a las ganancias Ajustes por: Depreciaciones de propiedad, planta y equipos Depreciaciones de activos por derechos de uso Amortizaciones de activos intangibles Resultados financieros, netos Resultados por venta de propiedad, planta y equipos Resultado por revaluación de propiedades de inversión Cambios en el valor neto realizable de los productos agrícolas tras la cosecha Resultadosgeneradospor los activos biológicos	Nota 31.12.19 31.12.18 31.12.17
	290.378.553 220.347.581 46.004.933 15 140.925.519 67.316.342 7.889.221 7 17.608.694 15.946.421 13.902.226 8 289.294.941 186.849.422 86.988.392 10 88.107 - - 27 375.085.379 300.152.923 59.762.331 26 - 2.577.380 - 26 (187.640.222) (224.785.694) 46.907.460 (109.507.747) 27.198.459 8.839.760 11 (575.728.640) (439.504.130) (223.993.633)
Subtotal - Flujo neto de las operaciones antes de variación de activos y pasivos operativosy depagos de impuesto a lasganancias	240.504.584 156.098.704 46.300.690
Variación neta de activos y pasivos operativos: Créditos por ventas Otros créditos Inventarios Activos biológicos Deudas comerciales y otras deudas Pagos de impuesto a lasganancias	(107.297.800) (132.281.973) (41.244.229) (26.305.555) (953.556) (96.694.559) (188.217.267) (131.964.027) 48.024.409 298.244.816 294.335.576 216.170.283 26.654.376 310.257.537 (3.967.264) (38.012.625) (27.965.658) (40.937.855)
Subtotal - Flujo neto de las operaciones por variación de activos y pasivos operativos y porpagos de impuesto a lasganancias	(34.934.055) 311.427.899 81.350.785
Flujo neto de efectivogeneradopor actividades operativas	205.570.529 467.526.603 127.651.475
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Pagos por compras de propiedad, planta y equipos y activos intangibles Ingresos de efectivo por ventas de propiedad, planta y equipos Pagospor adquisición de PDN(1)	(24.636.030) (24.216.993) (32.542.324) - 4.368.687 - - (357.499.078) -
Flujo neto de efectivo(utilizado en) actividades de inversión	(24.636.030) (377.347.384) (32.542.324)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Tomas netas de préstamos Pago de capital de obligaciones negociables Pago de intereses por préstamos Pago de intereses por arrendamientos Pago de capital de arrendamientos Variación neta de créditos conpartes relacionadas	19 228.489.264 240.424.734 112.393.371 19 (14.156.397) (12.641.953) - 19 (49.581.171) (19.362.935) (3.248.271) 20 (22.675.079) (11.364.283) (9.728.269) 20 (192.512.514) (131.576.392) (130.771.031) (70.662.189) (160.121.278) (10.162.056)
Flujo neto de efectivo(utilizado en) actividades de financiación	(121.098.086) (94.642.107) (41.516.256)
AUMENTO / (DISMINUCIÓN) NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO	59.836.413 (4.462.888) 53.592.895
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio Pérdida generada por posición monetaria neta de efectivo y equivalentes de efectivo Resultados financieros generados por efectivo y equivalentes de efectivo Aumento /(Disminución)neta en el efectivoyequivalentes de efectivo	14.924.199 53.852.978 12.654.851 (7.493.031) (33.921.325) (14.034.504) 27 1.486.099 (544.566) 1.639.736 59.836.413 (4.462.888) 53.592.895
Efectivoy equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	68.753.680 14.924.199 53.852.978

(1) Incluye los pagos realizados en los meses de octubre y diciembre de 2018 por la compra de acciones de PDN por ARS 357.633.982 (según se expone en nota 30), menos el efectivo y equivalentes de efectivo incorporado a la fecha de adquisición por ARS 134.904.

Las notas que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados financieros consolidados especiales.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ESPECIALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

Lipsa S.R.L. (en adelante, Lipsa) es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Pringles 221, ciudad de Charata, provincia de Chaco.

Lipsa y su subsidiaria PDN (en adelante, el Grupo) tienen como objeto principal el cultivo de cereales, principalmente soja y maíz. Dicho cultivo se realiza en periodos estacionales y aplicando esquemas de rotación acorde a las prácticas de mercado.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio con fecha 27 de septiembre de 2010. El plazo de duración es de 20 años contados a partir de la fecha de la inscripción en el Registro Público de Comercio y se prorrogará automáticamente por un periodo de igual término, en la medida que los socios no resuelvan su disolución.

Estos estados financieros consolidados especiales han sido aprobados por la Gerencia de la Sociedad con fecha 27 de abril de 2021.

NOTA 2. PROPÓSITO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ESPECIALES

Los presentes estados financieros consolidados especiales al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 y por los tres ejercicios anuales finalizados en dichas fechas fueron confeccionados a efectos de su utilización en el proceso de oferta de Obligaciones Negociables en Argentina iniciado por la Sociedad bajo modalidad de oferta privada.

Tal como se expone en notas 3 y 6, la Sociedad emitió oportunamente sus estados financieros estatutarios utilizando las ARG PCGA. Los presentes estados financieros consolidados especiales fueron preparados utilizando las NIIF con el propósito de una mayor uniformidad en la presentación de la información financiera del Grupo y de facilitar a sus usuarios el análisis e interpretación de su situación financiera y de los resultados de sus operaciones, en el marco del proceso citado anteriormente.

NOTA 3. NORMAS CONTABLES APLICADAS

3.1 Bases de preparación

La CNV, a través de su RG Nº 562/09 (y sus RG modificatorias N° 576/10, 581/10 y 609/12), estableció la aplicación de la RT Nº 26 de la FACPCE (y sus modificatorias), que adopta las NIIF, emitidas por el IASB, para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. Por consiguiente, la aplicación de tales normas resultará obligatoria para la Sociedad a partir de efectuarse dicha solicitud. Por ese motivo, los estados financieros estatutarios de Lipsa al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 fueron emitidos, oportunamente, aplicando las ARG PCGA.

No obstante, tal como se expone en nota 2, los presentes estados financieros consolidados especiales fueron preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB (sobre la base de lo dispuesto por la RT N° 26, modificada por las RT N° 29, 38 y 43), y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. En ese sentido, la fecha de transición a las NIIF aplicada por el Grupo, conforme lo requerido por la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, a efectos de la preparación de los presentes estados financieros consolidados especiales fue el 1 de enero de 2017 (nota 6).

Las cifras incluidas en los estados financieros consolidados especiales se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas, excepto que expresamente se indique otra unidad de redondeo.

Las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de estos estados financieros consolidados especiales. La preparación de los presentes estados financieros consolidados especiales, de acuerdo a las NIIF, requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados, y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados especiales, como así también los ingresos y egresos registrados.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ESPECIALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 3. NORMAS CONTABLES APLICADAS (Continuación)

3.1 Bases de preparación (Cont.)

El Grupo realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor razonable neto realizable de los inventarios, el valor recuperable de los activos no financieros, el cargo por impuesto a las ganancias y ciertos cargos laborales. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros consolidados especiales.

A la fecha de los presentes estados financieros consolidados especiales, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que el Grupo siga operando normalmente como empresa en marcha.

La información comparativa y la correspondiente a la fecha de transición (1 de enero de 2017, conforme a lo expuesto precedentemente) fue modificada (considerando las cifras expuestas originalmente por Lipsa en sus estados contables estatutarios bajo ARG PCGA) para reflejar los mencionados ajustes por adopción inicial de NIIF (nota 6). Asimismo, se identificaron y registraron ajustes en resultados de ejercicios anteriores bajo ARG PCGA que se detallan en nota 31 cuyos efectos también fueron computados en la preparación de la información comparativa incluida en los presentes estados financieros consolidados especiales.

3.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2019:

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros”: aplicables a instrumentos con característica de pago de reconocimiento negativo: estas modificaciones permiten a las compañías medir a costo amortizado, bajo ciertas condiciones, ciertos activos financieros en los cuales los términos del contrato permiten al emisor del instrumento precancelarlo con anterioridad a su vencimiento por un importe menor al capital e intereses impagos. La aplicación de esta norma no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados especiales.

NIIF 16 “Arrendamientos”: elimina, para los casos de arrendatarios, la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero de la NIC 17. Tal como se expone en nota 3.4, a efectos de la preparación de los presentes estados financieros consolidados especiales, el Grupo aplicó anticipadamente la NIIF 16 con efectos al 1 de enero de 2017.

CINIIF 23 “Incertidumbre sobre el tratamiento del impuesto a las ganancias” : esta norma clarifica como el reconocimiento y las exigencias de medición de la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”, son aplicados cuando hay incertidumbre sobre el tratamiento de impuesto a las ganancias. Esta norma fue publicada en junio 2017. La aplicación de esta norma no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados especiales.

Modificaciones a la NIC 19 “Beneficios al personal”: esta modificación requiere que una entidad utilice premisas actualizadas para determinar el costo corriente operativo y financiero para el resto del período después de una modificación, reducción o liquidación del plan y reconocer el efecto en el resultado del ejercicio como parte del costo de servicios pasados, o como ganancia o pérdida en la liquidación. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados especiales.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2019 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 3. NORMAS CONTABLES APLICADAS (Continuación)

3.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables (Cont.)

transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. Esta modificación fue publicada en octubre del 2018, y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y a la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarecen el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclaran la definición de lo que se considera material; e incorporan algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. Esta modificación fue publicada en octubre del 2018 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2020.

Modificaciones a la NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7 – Reforma de la Tasa de interés de referencia: estas modificaciones proporcionan una alternativa temporal para la aplicación de requisitos específicos de contabilidad de coberturas a las relaciones de cobertura directamente afectadas por la reforma de la tasa de interés de referencia como el LIBOR y otros tipos interbancarios. Estas modificaciones fueron publicadas en septiembre de 2019 y deben aplicarse a los ejercicios anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2020. Se permite la aplicación anticipada.

Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros” sobre la clasificación de pasivos: estas modificaciones aclaran que los pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existan al final del período sobre el que se informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los acontecimientos posteriores a la fecha de los estados financieros. La enmienda también aclara lo que significa "liquidación" de un pasivo. Esta norma fue publicada en enero de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para el Grupo.

3.3 Propiedad, planta y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para el Grupo y su costo pueda ser medido razonablemente. El valor de libros del activo que se reemplaza se da de baja.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultado integral del ejercicio en que se incurren.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedad, planta y equipos:

ÍTEM	VIDA ÚTIL
Establecimientos agropecuarios	Sin depreciación
Instalaciones	10 años
Muebles,herramientas,vehículosyotros equipos	3 – 10 años

Los valores residuales de propiedad, planta y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan, si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

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NOTA 3. NORMAS CONTABLES APLICADAS (Continuación)

3.3 Propiedad, planta y equipos (Cont.)

El valor de libros de propiedad, planta y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedad, planta y equipos se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros resultados operativos, netos” en el estado de resultado integral consolidado especial.

El Grupo ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la utilización del costo atribuido de sus elementos de propiedad, planta y equipos bajo ARG PCGA como valor inicial bajo NIIF a la fecha de la transición. De esta manera, el costo de propiedad, planta y equipos, reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA, fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

3.4 Arrendamientos

3.4.1. Adopción de NIIF 16

Conforme a lo mencionado en nota 3.2 (a) a los presentes estados financieros consolidados especiales, el Grupo adoptó la NIIF 16 “Arrendamientos” para lo cual aplicó las siguientes opciones previstas en dicha norma:

• Se reconocieron anticipadamente los efectos acumulados derivados de la norma a la fecha de aplicación inicial de la misma, la cual fue definida como 1 de enero de 2017, fecha de transición a las NIIF, conforme a lo expuesto en nota 6. Si bien la fecha de aplicación obligatoria prevista por la norma era el 1 de enero de 2019, el Grupo decidió aplicarla en forma anticipada considerando el propósito especial de los presentes estados financieros especiales (nota 2).

• Para los arrendamientos del Grupo que se clasificaban como “financieros” por aplicación de los ARG PCGA (que no difería significativamente respecto a las disposiciones definidas en la NIC 17 y la CINIIF 4), se computaron los valores de libros de los “activos por derecho de uso” y “pasivos por arrendamientos” previos a la aplicación inicial de NIIF 16, conforme lo previsto en el punto 11 del Apéndice C de la norma.

• Para los arrendamientos del Grupo que se clasificaban como “operativos” de acuerdo a los ARG PCGA (que no diferían significativamente con la NIC 17), el Grupo: (i) reconoció “pasivos por arrendamientos” a la fecha de aplicación inicial que se midieron al valor presente de los pagos por arrendamientos restantes, descontados utilizando una tasa de endeudamiento incremental y (ii) optó por reconocer “activos por derechos de uso” a la fecha de aplicación inicial mencionada que se midieron considerando la valuación de los “pasivos por arrendamientos” descripta anteriormente. Los pagos anticipados de arrendamientos que se habían reconocido con anterioridad a la fecha de aplicación inicial de la NIIF 16 fueron debidamente considerados. Conforme a lo señalado, el Patrimonio del Grupo a la fecha de aplicación inicial de esta norma (1 de enero de 2017) no se modificó (Nota 6.4).

El Grupo ejerció las opciones en el punto 10 del Apéndice C de la NIIF 16 que permite: (i) aplicación de una sola tasa de descuento para una cartera de arrendamientos con similares características; (ii) continuar con la evaluación anterior a la aplicación de la nueva norma sobre si los arrendamientos eran onerosos (el Grupo no contaba con contratos onerosos al 1 de enero de 2017); y (iii) los costos directos iniciales derivados de los contratos de arrendamiento sean excluidos de la medición inicial.

3.4.2 Actividades de arrendamientos

La Sociedad y su subsidiaria arriendan vehículos y establecimientos agropecuarios. Los contratos de alquiler generalmente se realizan por períodos fijos de 3 años. Los contratos pueden contener o no componentes de arrendamiento. El Grupo asigna en cada contrato los componentes de arrendamiento y no arrendamiento, con base en sus precios relativos independientes. Sin embargo, para los arrendamientos de bienes inmuebles para los cuales el Grupo es arrendataria, ha optado por no separar los componentes de arrendamiento y los que no lo son, y en su lugar los contabiliza como un solo componente de arrendamiento.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

Los contratos de arrendamiento se negocian de manera individual y contienen una amplia gama de términos y condiciones diferentes.

NOTA 3. NORMAS CONTABLES APLICADAS (Continuación)

3.4 Arrendamientos (Cont.)

3.4.3 Activos por derecho de uso

Los activos por derecho de uso se miden al costo, que comprende: el importe de la medición inicial del pasivo por arrendamiento, cualquier pago por arrendamiento realizado en o antes de la fecha de inicio menos cualquier activo por incentivo de arrendamiento y los costos de restauración.

Los activos por derecho de uso se deprecian en forma lineal, durante el período más corto entre la vida útil del activo y el período del arrendamiento. El valor en libros resultante no supera su respectivo valor recuperable.

Para aquellos pasivos por arrendamientos variables, en función a un índice o tasa de actualización, se realizan remediciones originadas en cambios en dichos índices o tasas, las cuales se reconocen en términos reales, con contrapartida en ajustes a los respectivos activos por derecho de uso.

Los pagos asociados con arrendamientos a corto plazo (plazo inferior a 12 meses) de equipos y vehículos y todos los arrendamientos de activos de bajo valor, se reconocen linealmente como un gasto en el resultado del ejercicio en que se incurren.

3.4.4 Pasivos por arrendamientos

Los pasivos que surgen de un arrendamiento se miden inicialmente sobre la base del valor presente. Los pasivos por arrendamiento incluyen, principalmente, el valor presente neto de los pagos fijos por arrendamiento (incluidos los pagos fijos en sustancia) y de los pagos por arrendamiento variables basados en un índice o una tasa, menos cualquier activo por incentivo a cobrar. Los pagos por arrendamiento que se realizarán bajo opciones de extensión razonablemente ciertas también se incluyen en la medición del pasivo.

Los pagos de arrendamiento se descuentan utilizando la tasa de interés implícita en el arrendamiento. Si esa tasa no se puede determinar con facilidad, se utiliza la tasa de endeudamiento incremental del arrendatario. Dicha tasa es la que el arrendatario tendría que pagar para obtener los fondos necesarios para adquirir un activo de valor similar al activo por derecho de uso, bajo un entorno económico con términos y condiciones similares.

Para determinar la tasa de interés incremental la Sociedad y su subsidiaria, siempre que sea posible, utilizan como punto de partida una tasa reciente de financiamiento externo. Para aquellos casos en los que no se cuenta con financiamiento reciente de terceros, se utiliza un enfoque de determinación de la tasa que comienza con una tasa de interés libre de riesgo, ajustada por el riesgo de créditos para arrendamientos que ya posee el Grupo, y realiza ajustes específicos para el arrendamiento, como plazo, moneda y garantía.

La Sociedad y su subsidiaria están expuestas a posibles aumentos futuros en los pagos de arrendamiento variables basados en un índice o tasa, los cuales se incluyen cuando entran en vigencia. En ese momento, el pasivo por arrendamiento se reevalúa y ajusta contra el activo por derecho de uso.

Los cargos financieros generados por los pasivos por arrendamientos (intereses y diferencias de cambio) se exponen en el rubro “Resultados financieros, netos” en el estados del resultado integral consolidado especial.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 3. NORMAS CONTABLES APLICADAS (Continuación)

3.5 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas por inmuebles (terrenos y construcciones) mantenidos para obtener rentas o para apreciación de capital o ambos, más que para su uso en la producción de bienes y servicios, o fines administrativos. Asimismo, incluyen establecimientos agrícolas que no se encuentran aptos para la producción en su condición actual y que requerirán la realización de inversiones para tal finalidad.

Las propiedades de inversión fueron valuadas a su valor razonable neto de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. Dichos valores fueron obtenidos de informes preparados por tasadores profesionales independientes, elaborados utilizando un enfoque de comparación de precios de ventas de propiedades comparables geográficamente cercanas.

Los terrenos no se deprecian.

El valor de libros de las propiedades en inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta y por los cambios en el valor razonable de elementos de propiedades de inversión se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros resultados operativos, netos” en el estado de resultado integral consolidado especial.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultado del ejercicio en que se incurren.

Los valores razonables y los valores de libros bajo ARG PCGA a la fecha de transición (1 de enero de 2017) son los siguientes:

Inmuebles	Valor razonable	ARG PCGA
Lote con una superficie de 14 has. en zona industrial de la ciudad de Charata (Chaco)	34.120.669	6.946.070
Lotes en la urbanización "Claros del Bosque" de la ciudad de Córdoba (Córdoba)	17.341.330	10.017.766
Campo “El Algarrobal Viejo” con aptitud agrícola-ganadero y una superficie de 17.669 has. en el departamento Pellegrini(Santiago del Estero)	736.141.279	26.370.937
Total	787.603.278	43.334.773

Al respecto, cabe señalar que, bajo ARG PCGA, las propiedades de inversión se valuaban al costo.

3.6 Activos intangibles

Son activos intangibles aquellos activos no monetarios, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales. Los mismos se reconocen cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios al Grupo.

- Software y licencias relacionadas

Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas, que controla el Grupo, se reconocen como activos.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 3. NORMAS CONTABLES APLICADAS (Continuación)

3.6 Activos intangibles (Cont.)

- Software y licencias relacionadas (Cont.)

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un período, no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por el Grupo han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

- Valor llave por adquisición

El valor llave generado en la adquisición de subsidiarias representa el exceso entre:

• (i) el costo de una adquisición, el cual se mide como la suma de la contraprestación transferida, valuada al valor razonable a la fecha de la adquisición más el importe del interés no controlante; y

• (ii) el valor razonable a dicha fecha de los activos identificables adquiridos, de los pasivos asumidos y de los pasivos contingentes de la adquirida.

Los valores llave generados en la adquisición de subsidiarias, se incluyen en el rubro “Activos intangibles” en el estado de situación financiera consolidado especial.

Los valores llave no se amortizan. El Grupo evalúa al menos anualmente la recuperabilidad de los valores llave sobre la base de flujos futuros de fondos descontados más otra información disponible a la fecha de preparación de los estados financieros consolidados especiales. Las pérdidas por desvalorización una vez contabilizadas no se revierten. Las ganancias y pérdidas por la venta de una entidad incluyen el saldo de valor llave relacionado con la entidad vendida.

El valor llave se asigna a unidades generadoras de efectivo a efectos de realizar las pruebas de recuperabilidad. La asignación se efectúa entre aquellas unidades generadoras de efectivo (o grupos de unidades), identificadas de acuerdo con el criterio de segmento operativo, que se benefician de la combinación de negocios de la que surgió el valor llave.

3.7 Desvalorización de activos no financieros

Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso. Para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros sobre los que se ha registrado una desvalorización se revisa a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

3.8 Participación en subsidiarias

Subsidiarias son todas aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene el control. La Sociedad controla una entidad cuando está expuesta, o tiene derecho, a obtener rendimientos variables por su implicación en la participada y tiene la capacidad de utilizar el poder de dirigir las políticas operativas y financieras de la entidad, para influir sobre esos rendimientos. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control a la Sociedad y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.

En cuadro a continuación, se detalla la subsidiaria que se consolida:

SOCIEDAD	FECHA DE	PARTICIPACIÓN PORCENTUAL	PARTICIPACIÓN PORCENTUAL	PARTICIPACIÓN PORCENTUAL
	CIERRE	31.12.19	31.12.18	31.12.17
Participaciones del Norte S.A.	31.12.2019	99,00	99,00	-

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 3. NORMAS CONTABLES APLICADAS (Continuación)

3.8 Participación en subsidiarias (Cont.)

El Grupo utiliza el método de compra para contabilizar la adquisición de subsidiarias. El costo de una adquisición se determina como el valor razonable de los activos entregados, instrumentos de capital emitidos y los pasivos incurridos o asumidos a la fecha del intercambio. El precio acordado incluye, de corresponder, el valor razonable de los activos y pasivos que surjan de cualquier contraprestación contingente convenida. Los costos relacionados con la adquisición son considerados gastos cuando se incurren. Los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en una combinación de negocios se valúan inicialmente a sus valores razonables a la fecha de la adquisición. El exceso del costo de adquisición sobre el valor razonable de la participación del Grupo en los activos netos identificables adquiridos se registra como valor llave. Si el costo de adquisición es menor que el valor razonable de los activos netos de la subsidiaria adquirida la diferencia se reconoce directamente en el estado de resultado integral consolidado especial.

Las transacciones, saldos y los ingresos y gastos, originados por operaciones realizadas entre sociedades consolidadas son eliminados. También se eliminan las pérdidas y ganancias no trascendidas a terceros contenidas en saldos finales de activos que surjan de dichas transacciones.

3.9 Información financiera en economías de alta inflación, moneda funcional y moneda de presentación

(a) Información financiera en economías de alta inflación

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debió ser considerada como de alta inflación a partir del 1 de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468 (publicada en el BON con fecha 4 de diciembre de 2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. En ese sentido y considerando las aclaraciones expuestas en nota 2.1, cabe destacar que, mediante su RG 777/2018 (publicada en el BON con fecha 28 de diciembre de 2018), la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización apliquen a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Por lo tanto, considerando el propósito especial descripto en nota 2, los presentes estados financieros consolidados especiales al 31 de diciembre de 2019 fueron reexpresados.

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la FACPCE con base en los índices de precios publicados por el INDEC. La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados financieros consolidados especiales fue del 53,83% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, del 47,65% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 y del 24,80% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 3. NORMAS CONTABLES APLICADAS (Continuación)

3.9 Información financiera en economías de alta inflación, moneda funcional y moneda de presentación (Cont.)

(a) Información financiera en economías de alta inflación (Cont.)

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

• Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros consolidados especiales.

• Los activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha de los estados financieros consolidados especiales, y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.

• Todos los elementos en el estado del resultado integral consolidado especial se actualizan aplicando los factores de reexpresión relevantes.

• El efecto de la inflación en la posición monetaria neta del Grupo se incluye en el estado del resultado integral consolidado especial, en la cuenta “Resultado por posición monetaria, neta” del rubro “Resultados financieros, netos”.

• Las cifras comparativas se han ajustado por inflación siguiendo el mismo procedimiento explicado en los puntos precedentes.

• El Grupo no aplicó la opción de exponer los resultados financieros en términos reales.

En la aplicación inicial del ajuste por inflación (1 de enero 2017), las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

• El Capital social fue reexpresado desde la fecha de suscripción. El monto resultante de dicho ajuste fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital social”, integrante del Patrimonio.

(b) Moneda funcional y moneda de presentación

La moneda funcional del Grupo se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional del Grupo es el ARS.

La moneda de presentación de los estados financieros consolidados especiales es el ARS, siendo ésta la moneda funcional de la Sociedad controlante.

3.10 Activos financieros

3.10.1 Clasificación

El Grupo clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y

• (ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

• (a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

• (b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. El Grupo no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 3. NORMAS CONTABLES APLICADAS (Continuación)

3.10 Activos financieros (Cont.)

3.10.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que el Grupo se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados. Posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y el Grupo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran posteriormente a su valor razonable.

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado del resultado integral consolidado especial en el rubro “Resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

El Grupo evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

3.11 Activos biológicos

Los activos biológicos comprenden principalmente sementeras de granos (como de maíz, trigo, y soja, entre otros). Los productos biológicos de las sementeras (cereales cosechados) están destinados a la venta. Dichos productos biológicos cosechados se exponen en el rubro “Inventarios” del estado de situación financiera consolidado especial.

Dichas sementeras de granos no cumplen con la definición de “planta productora” de la NIC 41 “Agricultura”, porque no se espera que produzcan durante más de un ejercicio. Por esta razón y, considerando que los citados productos biológicos se cosechan dentro de los próximos doce meses siendo luego vendidos, estos activos biológicos son clasificados como activos corrientes.

En la etapa inicial de su desarrollo biológico, es decir hasta que las sementeras alcancen un estado fenológico a partir del cual puede estimarse de manera razonable su rendimiento, se valúan al costo. Superada esta etapa, se valúan a su valor razonable menos los costos de cosecha. Dado que no existe un mercado activo para este tipo de activos biológicos en su ubicación y condición previas a la recolección, el valor razonable es estimado en función del valor presente de los flujos netos de efectivo esperados (principalmente, valor razonable de los productos biológicos a cosechar), descontados utilizando una tasa adecuada a las circunstancias. A los efectos de tal estimación, se consideran entre otros, factores tales como el estado fenológico de los cultivos, el rendimiento esperado por hectárea, el precio del grano y los costos estimados de labores e insumos hasta la fecha de la cosecha. Asimismo, el valor razonable de estos activos biológicos se determina en forma separada del terreno en el que están sembrados. Dado que al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 y al 1 de enero de 2017 las mencionadas sementeras se encontraban en la etapa inicial de su desarrollo biológico, fueron valuadas al costo en el estado de situación financiera consolidado especial.

La diferencia entre el valor razonable de los productos biológicos cosechados (cereales) en el punto de cosecha y los respectivos costos de producción se imputa en el rubro “Resultados generados por los activos biológicos” del estado del resultado integral consolidado especial.

Los mencionados costos de producción incluyen principalmente insumos (agroquímicos, fertilizantes), labores (siembra, pulverización, cosecha) y depreciaciones (de elementos de propiedad, planta y equipos y de activos por derechos de uso por arrendamientos de establecimientos agrícolas).

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 3. NORMAS CONTABLES APLICADAS (Continuación)

3.12 Inventarios

Los inventarios se registran a su valor neto realizable dado que existe un mercado activo para dichos bienes, el riesgo de que los mismos no se vendan es bajo y existe una práctica establecida en la industria de medir dichas existencias conforme al mencionado criterio. El mencionado criterio de valuación está expresamente previsto por la NIC 2 para el caso de inventarios de productos agrícolas mantenidos por productores, como es el caso de Lipsa.

Dado que las existencias se miden a valor neto realizable a cada cierre, las variaciones en dicho valor se reconocen en el estado del resultado integral consolidado especial en el ejercicio en el cual se generan bajo la línea “Cambios en el valor neto realizable de los productos agrícolas tras la cosecha”. Por consiguiente y sobre la base de dicho criterio de valuación de las existencias, no se reconocen resultados en oportunidad de la venta de los productos biológicos (cereales).

El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos, considerando prácticas habituales de mercado.

3.13 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y, posteriormente, se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad, de corresponder. En caso de que el componente financiero de los créditos no resulte significativo, los mismos se valúan a su valor nominal.

El Grupo estima la previsión para créditos incobrables por un monto igual a las pérdidas esperadas para toda la vida del crédito. La determinación de la pérdida esperada a reconocerse se calcula en función de un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimiento para cada crédito. Dicho porcentaje histórico debe contemplar las expectativas de cobrabilidad futuras de los créditos y, por tal motivo, aquellos cambios de comportamiento estimados. Dado que Lipsa opera con clientes de primera línea, no tiene historial de créditos comerciales incobrables.

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado del resultado integral consolidado especial en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado del resultado integral consolidado especial.

3.14 Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos y con una baja exposición a cambios de valor significativos.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo se registran a su valor razonable o al costo amortizado que se aproxima a su valor razonable.

3.15 Capital social

Las cuotas sociales ordinarias se clasifican en el patrimonio y se mantienen registradas a su valor nominal. Cuando se adquieren cuotas sociales de la Sociedad (cuotas sociales propias en cartera), el pago efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la transacción (neto de impuestos) se deduce del patrimonio neto hasta que las cuotas sociales se cancelen o vendan.

3.16 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción y, posteriormente, se registran a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de cancelación se reconoce en el estado del resultado integral consolidado especial durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

3.17 Deudas comerciales y otras deudas

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

Las deudas comerciales y otras deudas se reconocen inicialmente a su valor razonable y, posteriormente, se valorizan a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva. En caso de que el componente financiero de las deudas mencionadas no resulte significativo, las mismas se valúan a su valor nominal.

NOTA 3. NORMAS CONTABLES APLICADAS (Continuación)

3.18 Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

(a) Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado del resultado integral consolidado especial.

• Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente consolidado corresponde a la sumatoria de los cargos de las distintas sociedades que se consolidan, los cuales fueron determinados, en cada caso, mediante la aplicación de la tasa del impuesto sobre el resultado impositivo, conforme a la ley de impuesto a las ganancias vigente en el país.

El Grupo evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. En caso de corresponder, se constituyen provisiones sobre los montos que espera deberá pagar a las autoridades tributarias.

- Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, a partir de las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores contables expuestos en los estados financieros consolidados especiales. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros consolidados especiales y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se cancele.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

El Grupo reconoce un pasivo por impuesto diferido en el caso de diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias, excepto que se den las dos condiciones siguientes:

• (i) La Sociedad controla la oportunidad en que se revertirán las diferencias temporales.

• (ii) Es probable que dicha diferencia temporal no se revierta en un momento previsible en el futuro.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad y de su subsidiaria, siempre que exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

(b) Impuesto a la ganancia mínima presunta

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, PDN determinó el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto era complementario del impuesto a las ganancias. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excedía en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podía computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta expuesto bajo el rubro “Otros créditos” no corriente (nota 13), es la porción que la Sociedad y su subsidiaria estiman que puede ser compensada con el impuesto a las ganancias a ser generado dentro de los próximos diez ejercicios fiscales.

Con la sanción de la Ley N° 27.260 del año 2016, se derogó la aplicación de dicho impuesto para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1 de enero de 2019 razón por la cual, no se registraron estimaciones relacionadas a este tributo para el año fiscal 2019 en los presentes estados financieros consolidados especiales.

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NOTA 3. NORMAS CONTABLES APLICADAS (Continuación)

3.19 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando el Grupo tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado del resultado integral consolidado especial.

Las provisiones más habituales registradas por el Grupo son:

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por el Grupo, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Para otras contingencias: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para el Grupo. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales del Grupo.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados especiales, la Gerencia de la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de contingencias que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros consolidados especiales.

3.20 Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los socios de la Sociedad se reconoce como pasivo en los estados financieros en el ejercicio en el que los dividendos se aprueban.

3.21 Reconocimiento de ingresos

El Grupo identifica los contratos con clientes y evalúa los bienes y servicios comprometidos en el mismo para determinar las obligaciones de desempeño y su clasificación entre obligaciones de desempeño que se satisfacen al momento dado y a lo largo del tiempo.

Los ingresos por satisfacción de obligaciones de desempeño al momento dado se reconocen cuando el cliente obtiene el control del activo comprometido considerando si existe el derecho presente al cobro, si el cliente tiene la posición física, si el cliente tiene el derecho legal y si se han transferido los riesgos y beneficios.

Los ingresos de las actividades agropecuarias del Grupo provienen principalmente de la venta de productos agropecuarios.

El Grupo contabiliza los ingresos por ventas cuando se entregan los productos agrícolas y los clientes adquieren la propiedad y asumen los riesgos asociados, lo cual sucede habitualmente cuando los productos son recibidos o son retirados directamente por los clientes, el cobro de los créditos es probable y el valor de los ingresos puede medirse en forma confiable por haberse fijado los precios de ventas respectivos. Las ventas netas de productos agrícolas representan el valor facturado, neto de descuentos y bonificaciones, en caso de existir.

El Grupo no separa los importes que se han comprometido como contraprestación para dar cuenta de los efectos de un componente de financiación significativo de un contrato, haciendo uso de la solución práctica que establece la IFRS 15 en su punto 63, según el cual puede prescindirse de dicha separación si una entidad espera, al comienzo del contrato, que el periodo entre el momento en que la entidad transfiere un bien o servicio comprometido con el cliente y el momento en que el cliente paga por ese bien o servicio sea de un año o menos (en el caso de Lipsa, el plazo de cobranza una vez emitida la liquidación de cereales, suele ser inferior a un mes).

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 3. NORMAS CONTABLES APLICADAS (Continuación)

3.22 Resultados financieros

Los resultados financieros expuestos en el estado del resultado integral consolidado especial incluyen: (i) gastos por intereses; (ii) diferencias de cambio de créditos y deudas; (iii) resultados por operaciones con instrumentos financieros; y (iv) resultados por posición monetaria neta (conforme a nota 3.9).

El Grupo optó por exponer las diferencias de cambios originadas por créditos y deudas operativas en moneda extranjera en el rubro “Resultados financieros, netos” del estado del resultado integral consolidado especial.

3.23 Ganancia por cuota social

La ganancia por cuota social básica se calcula dividiendo la ganancia atribuible a los socios de la Sociedad entre las cuotas sociales en circulación. Dado que la Sociedad no posee deuda convertible en cuotas sociales, la ganancia básica es igual a la ganancia diluida por cuota social.

Ganancia integral del ejercicio atribuible a los socios de Lipsa Cuotas sociales en circulación GANANCIA BÁSICA Y DILUIDA POR CUOTA SOCIAL	31.12.19 31.12.18 31.12.17
	290.372.176 220.343.417 46.004.933 112.000 112.000 112.000
	2.593 1.967 411

NOTA 4. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros consolidados especiales, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en las políticas contables del Grupo que se consideran “esenciales” para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros consolidados especiales.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros consolidados especiales.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipos y valor llave

El Grupo evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedad, planta y equipos cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. En el caso de los valores llave, el análisis de recuperabilidad se realiza con una frecuencia anual. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipos y valores llave es considerado desvalorizado por el Grupo cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización de elementos de propiedad, planta y equipos previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados. Las pérdidas por desvalorización de valor llave no se revierten.

La determinación de los valores de uso requiere la utilización de estimaciones y se basa en las proyecciones de flujos de efectivo confeccionados a partir de presupuestos financieros que cubren un período máximo de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando tasas de crecimiento estimadas, las cuales no exceden a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales presunciones claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal, los cuales son determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y las expectativas de desarrollo del mercado.

Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Cada una de las WACCs utilizadas, son estimadas considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ESPECIALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

La estimación de los valores netos realizables, en caso de ser necesario su cálculo, es efectuada a través de valuaciones preparadas por tasadores independientes, conforme a los criterios definidos por la International Valuation Standards (“IVS”).

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 4. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS (Continuación)

(b) Combinación de negocios – imputación del precio de adquisición.

La contabilización inicial de la inversión en Participaciones del Norte S.A. (nota 30) requirió de la determinación del valor razonable de distintos activos y pasivos de dicha subsidiaria al momento de la incorporación. El Grupo utilizó toda la información disponible (incluyendo información suministrada por dicha subsidiaria) para hacer esta determinación. En algunos casos se utilizaron supuestos relacionados con la oportunidad y el monto de los ingresos futuros y gastos asociados con un activo para determinar su valor razonable. Estos supuestos pueden variar significativamente a lo largo del tiempo respecto de esas estimaciones iniciales y, si el tiempo empleado es mayor o si el flujo neto de efectivo disminuye significativamente, los resultados de dichas estimaciones podrían diferir de las efectivamente contabilizadas por el Grupo.

(c) Impuesto a las ganancias

El Grupo debe realizar la estimación de los impuestos a las ganancias en cada una de las sociedades que lo integran (Lipsa y PDN). Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en el estado de situación financiera consolidado especial. El Grupo determina en el curso de sus procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de sus activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Se reversan en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si se anticipa que la futura reversión afectará el resultado impositivo.

Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en las jurisdicciones en las que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si se ajustan estas estimaciones en períodos futuros, la situación financiera y resultados podrían verse afectados.

NOTA 5. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

El responsable de la decisiones operativas del Grupo es la Gerencia.

El Grupo determinó los segmentos operativos sobre la base de los informes internos que son analizados por la Gerencia en el proceso de monitoreo de su operación. En ese sentido, la generación de resultados es analizada considerando dos grandes actividades:

1. Actividad agropecuaria: incluye los resultados generados por los activos biológicos como consecuencia de la explotación de establecimientos agrícolas. Básicamente, dichos resultados surgen como diferencia entre el valor de los cereales cosechados en el punto de cosecha y los costos de la producción agropecuaria respectiva (inversiones en sementeras).

2. Actividad de comercialización y estructura central: incluye los resultados por cambios en el valor neto realizable de los cereales cosechados, desde su recolección hasta su venta a terceros, los gastos de comercialización y administración (estructura central) y los otros resultados operativos, netos (comprende, principalmente, el impuesto a los débitos y créditos bancarios y el resultado de venta de propiedad, planta y equipos).

Las “ventas inter-segmentos” incluyen la transferencia de los productos biológicos cosechados (cereales) desde la “Actividad agropecuaria” a la “Actividad de comercialización y estructura central”, considerando el valor neto realizable de dichos productos en el punto de la cosecha.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 5. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (Continuación)

Adicionalmente, el Grupo considera la mencionada “Actividad agropecuaria” desde una perspectiva geográfica:

==> picture [414 x 114] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Zona Ubicación geográfica
1 Los Frentones y Pampa del Infierno (provincia de Chaco).
2 Pampa Avila (provincia de Chaco) y Arbol Blanco Sur (provincia de Santiago del Estero).
3 Otumpa y Arbol Blano Norte (provincia de Santiago del Estero).
4 Quimilí y Tintina (provincia de Santiago del Estero) [(1)] .
5 Roversi y La Paloma (provincia de Santiago del Estero).
6 Bajo Hondo y Campo del Cielo (provincia de Santiago del Estero).
----- End of picture text -----

(1) Incluye el establecimiento “El Tambo”, el cual es propio y fue incorporado como consecuencia de la adquisición de PDN (nota 30).

En general, cada una de las mencionadas zonas en las que se divide la “Actividad agropecuaria” posee su propia unidad de decisión y gestión que es responsable de la explotación agrícola. Dichas unidades de decisión y gestión están a cargo de ingenieros agrónomos contratatos o designados, para tales efectos, por la Gerencia del Grupo.

La Gerencia evalúa el desempeño de los segmentos operativos sobre la base de la medición de:

• Resultado generado por los activos biológicos (aplicable a la “Actividad agropecuaria”).

• Resultado operativo.

• EBITDA Ajustado.

En el caso del EBITDA Ajustado, se trata de una medida que surge como resultado de la sumatoria algebraica del Resultado operativo más las depreciaciones de elementos de Propiedad, planta y equipos y de Activos por derechos de uso, más las amortizaciones de activos intangibles menos el Resultado por cambio en el valor razonable de propiedades de inversión. Dicha medida no surge de las NIIF y su definición es propia de Lipsa. Esta circunstancia afecta su comparabilidad con otras entidades.

El Resultado por cambio en el valor razonable de propiedades de inversión (nota 26) y los Resultados financieros, netos (nota 27) no se asignan a los segmentos operativos descriptos anteriormente.

Las eliminaciones se realizan a efectos de excluir los efectos de las operaciones entre segmentos (principalmente, transferencia de cereales cosechados desde la “Actividad agropecuaria” a la “Actividad de comercialización y estructura central”).

A continuación, se expone la información sobre segmentos reportables por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017, incluyendo información relevante sobre medidas físicas de las explotaciones respectivas tales como hectáreas sembradas y toneladas cosechadas.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 5. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (Continuación)

==> picture [703 x 276] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Actividad agropecuaria
Actividad de
comercializa-
Eliminaciones Total
Zona 1 Zona 2 Zona 3 Zona 4 Zona 5 Zona 6 ción y 31.12.19
estructura
central
Ingreso por cosecha de soja 147.378.125 65.329.104 125.994.361 98.959.322 196.241.172 35.864.419 - - 669.766.503
Costo de producción agropecuaria de soja (84.123.120) (52.057.041) (97.222.474) (46.334.125) (125.785.395) (36.608.243) - 4.174.909 (437.955.489)
Resultado generado por cultivos de soja 63.255.005 13.272.063 28.771.887 52.625.197 70.455.777 (743.824) - 4.174.909 231.811.014
Ingreso por cosecha de maíz 131.199.394 72.142.561 184.957.247 144.326.221 182.932.921 47.563.123 - - 763.121.467
Costo de producción de maíz (87.259.460) (60.661.560) (114.926.071) (76.604.642) (101.855.795) (44.742.272) - 4.687.742 (481.362.058)
Resultado generado por cultivos de maíz 43.939.934 11.481.001 70.031.176 67.721.579 81.077.126 2.820.851 - 4.687.742 281.759.409
Ingreso por cosecha de trigo 47.924.230 3.982.919 29.378.222 - 13.543.691 10.650.555 - - 105.479.617
Costo de producción de trigo (19.390.765) (2.310.596) (12.039.422) - (5.606.236) (4.396.215) - 421.834 (43.321.400)
Resultado generado por cultivos de trigo 28.533.465 1.672.323 17.338.800 - 7.937.455 6.254.340 - 421.834 62.158.217
Total - Resultado generado por activos biológicos 135.728.404 26.425.387 116.141.863 120.346.776 159.470.358 8.331.367 - 9.284.485 575.728.640
Venta inter-segmentos de productos agrícolas 326.501.749 141.454.584 340.329.830 243.285.543 392.717.784 94.078.097 - (1.538.367.587) -
Venta a terceros de productos agrícolas - - - - - - 1.488.337.626 - 1.488.337.626
Costo de ventas y gastos de comercialización (326.501.749) (141.454.584) (340.329.830) (243.285.543) (392.717.784) (94.078.097) (1.488.337.626) 1.538.367.587 (1.488.337.626)
Cambios en el valor neto realizable de los productos - - - - - - 109.507.747 - 109.507.747
agrícolas tras la cosecha
Gastos de administración - - - - - - (53.050.135) - (53.050.135)
Otros resultados operativos, netos - - - - - - 174.203.199 - 174.203.199
Ganancia operativa 135.728.404 26.425.387 116.141.863 120.346.776 159.470.358 8.331.367 230.660.811 9.284.485 806.389.451
Eliminación de depreciaciones y amortizaciones 55.940.214 47.479.964 67.415.787 13.267.667 69.418.808 26.527.853 141.869 - 280.192.162
Eliminación de resultado por cambio en valor razonable - - - - - - -
(187.640.222) (187.640.222)
de Propiedades de inversión
EBITDA Ajustado 191.668.618 73.905.351 183.557.650 133.614.443 228.889.166 34.859.220 43.162.458 9.284.485 898.941.391
----- End of picture text -----

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 5. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (Continuación)

Información productiva: Hectáreas sembradas y toneladas cosechadas

	Zona 1 Zona 2	Zona 3	Zona 4	Zona 5 Zona 6 Total 31.12.19
Hectáreas sembradas de soja Hectáreas sembradas de maíz Hectáreas sembradas de trigo	4.356 2.340 2.856 1.815 3.189 380	4.416 3.539 1.980	2.691 2.687 -	6.536 1.571 21.910 3.374 1.268 15.539 922 723 7.194
Total Hectáreas sembradas	10.401 4.535	9.935	5.378	10.832 3.562 44.643
Hectáreas sembradas en campos propios Hectáreas sembradas en campos de terceros	- - 10.401 4.535	- 9.935	4.481 897	- - 4.481 10.832 3.562 40.162
Total Hectáreas sembradas	10.401 4.535	9.935	5.378	10.832 3.562 44.643
Toneladas cosechadas de soja Toneladas cosechadas de maíz Toneladas cosechadas de trigo	14.065 6.148 21.183 11.391 5.427 451	11.845 30.526 3.327	9.258 24.807 -	18.612 3.376 63.304 28.329 7.572 123.808 1.534 1.206 11.945

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 5. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (Continuación)

==> picture [703 x 246] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Actividad agropecuaria
Actividad de
comercializa-
Eliminaciones Total
Zona 1 Zona 2 Zona 3 Zona 4 Zona 5 Zona 6 ción y 31.12.18
estructura
central
Ingreso por cosecha de soja 128.165.155 33.915.747 63.988.389 28.195.382 136.485.055 25.302.073 - - 416.051.801
Costo de producción agropecuaria de soja (46.644.265) (16.812.911) (34.626.033) (5.633.589) (59.988.440) (12.251.901) - 958.672 (174.998.467)
Resultado generado por cultivos de soja 81.520.890 17.102.836 29.362.356 22.561.793 76.496.615 13.050.172 - 958.672 241.053.334
Ingreso por cosecha de maíz 112.870.071 72.287.441 19.661.736 14.096.662 142.543.694 42.675.717 - - 404.135.321
Costo de producción de maíz (50.679.969) (44.038.047) (9.992.699) (5.968.353) (70.746.579) (25.399.163) - 1.140.285 (205.684.525)
Resultado generado por cultivos de maíz 62.190.102 28.249.394 9.669.037 8.128.309 71.797.115 17.276.554 - 1.140.285 198.450.796
Total - Resultado generado por activos biológicos 143.710.992 45.352.230 39.031.393 30.690.102 148.293.730 30.326.726 - 2.098.957 439.504.130
Venta inter-segmentos de productos agrícolas 241.035.226 106.203.188 83.650.125 42.292.044 279.028.749 67.977.790 - (820.187.122) -
Venta a terceros de productos agrícolas - - - - - - 766.423.404 - 766.423.404
Costo de ventas y gastos de comercialización (241.035.226) (106.203.188) (83.650.125) (42.292.044) (279.028.749) (67.977.790) (766.423.404) 820.187.122 (766.423.404)
Cambios en el valor neto realizable de los productos - - - - - - -
(27.198.459) (27.198.459)
agrícolas tras la cosecha
Gastos de administración - - - - - - (44.563.581) - (44.563.581)
Otros resultados operativos, netos - - - - - - 220.074.756 - 220.074.756
Ganancia operativa 143.710.992 45.352.230 39.031.393 30.690.102 148.293.730 30.326.726 148.312.716 2.098.957 587.816.846
Eliminación de depreciaciones y amortizaciones 48.139.366 17.587.487 19.696.746 442.222 32.861.170 8.159.220 99.622 - 126.985.833
Eliminación de resultado por cambio en valor razonable - - - - - - -
(224.785.694) (224.785.694)
de Propiedades de inversión
EBITDA Ajustado 191.850.358 62.939.717 58.728.139 31.132.324 181.154.900 38.485.946 (76.373.356) 2.098.957 490.016.985
----- End of picture text -----

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 5. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (Continuación)

Información productiva: Hectáreas sembradas y toneladas cosechadas

	Zona 1 Zona 2	Zona 3 Zona 4	Zona 5	Zona 6 Total 31.12.18
Hectáreas sembradas de soja Hectáreas sembradas de maíz	2.761 883 1.857 1.410	2.163 600 351 297	4.287 2.867	1.174 11.868 1.222 8.004
Total Hectáreas sembradas	4.618 2.293	2.514 897	7.154	2.396 19.872
Hectáreas sembradas en campos propios Hectáreas sembradas en campos de terceros	- - 4.618 2.293	- - 2.514 897	- 7.154	- - 2.396 19.872
Total Hectáreas sembradas	4.618 2.293	2.514 897	7.154	2.396 19.872
Toneladas cosechadas de soja Toneladas cosechadas de maíz	11.269 2.925 17.387 11.096	5.279 2.283 2.996 2.114	11.102 21.719	2.039 34.897 6.427 61.739

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 5. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (Continuación)

==> picture [703 x 246] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Actividad agropecuaria
Actividad de
comercializa-
Eliminaciones Total
Zona 1 Zona 2 Zona 3 Zona 4 Zona 5 Zona 6 ción y 31.12.17
estructura
central
Ingreso por cosecha de soja 137.676.934 72.550.109 55.890.984 15.691.881 51.720.064 58.778.780 - - 392.308.752
Costo de producción agropecuaria de soja (104.150.072) (41.578.768) (33.061.070) (8.136.452) ($ 21.831.631) (30.125.701) - - (238.883.694)
Resultado generado por cultivos de soja 33.526.862 30.971.341 22.829.914 7.555.429 29.888.433 28.653.079 - - 153.425.058
Ingreso por cosecha de maíz 125.948.141 79.242.831 41.825.226 31.793.872 37.182.295 38.915.573 - - 354.907.938
Costo de producción de maíz (113.789.069) (64.115.848) (30.353.054) (21.970.363) (24.945.906) (29.165.123) - - (284.339.363)
Resultado generado por cultivos de maíz 12.159.072 15.126.983 11.472.172 9.823.509 12.236.389 9.750.450 - - 70.568.575
Total - Resultado generado por activos biológicos 45.685.934 46.098.324 34.302.086 17.378.938 42.124.822 38.403.529 - - 223.993.633
Venta inter-segmentos de productos agrícolas 263.625.075 151.792.939 97.716.210 47.485.753 88.902.359 97.694.354 - (747.216.690) -
Venta a terceros de productos agrícolas - - - - - - 802.970.021 - 802.970.021
Costo de ventas y gastos de comercialización (263.625.075) (151.792.939) (97.716.210) (47.485.753) (88.902.359) (97.694.354) (802.970.021) 747.216.690 (802.970.021)
Cambios en el valor neto realizable de los productos - - - - - - -
(8.839.760) (8.839.760)
agrícolas tras la cosecha
Gastos de administración - - - - - - (46.709.170) - (46.709.170)
Otros resultados operativos, netos - - - - - - (54.788.218) - (54.788.218)
Ganancia / (Pérdida) operativa 45.685.934 46.098.324 34.302.086 17.378.938 42.124.822 38.403.529 (110.337.148) - 113.656.485
Eliminación de depreciaciones y amortizaciones 56.718.967 26.218.461 13.026.086 3.608.530 8.627.660 11.006.035 79.930 - 119.285.669
Eliminación de resultado por cambio en valor razonable - - - - - - 46.907.460 - 46.907.460
de Propiedades de inversión
EBITDA Ajustado 102.404.901 72.316.785 47.328.172 20.987.468 50.752.482 49.409.564 (63.349.758) - 279.849.614
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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 5. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (Continuación)

Información productiva: Hectáreas sembradas y toneladas cosechadas

	Zona 1 Zona 2	Zona 3 Zona 4	Zona 5	Zona 6 Total 31.12.17
Hectáreas sembradas de soja Hectáreas sembradas de maíz	4.175 2.001 2.869 1.814	1.664 443 873 663	1.316 781	1.532 11.131 841 7.841
Total Hectáreas sembradas	7.044 3.815	2.537 1.106	2.097	2.373 18.972
Hectáreas sembradas en campos propios Hectáreas sembradas en campos de terceros	- - 7.044 3.815	- - 2.537 1.106	- 2.097	- - 2.373 18.972
Total Hectáreas sembradas	7.044 3.815	2.537 1.106	2.097	2.373 18.972
Toneladas cosechadas de soja Toneladas cosechadas de maíz	17.100 9.011 29.150 18.340	6.908 1.870 9.560 7.100	6.230 8.139	7.120 48.239 8.489 80.778

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 5. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (Continuación)

A continuación, se expone la conciliación entre el EBITDA Ajustado conforme surge de la información por segmentos operativos descripta precedentemente y el Resultado antes de impuesto a las ganancias que surge del estado del resultado Integral consolidado especial:

consolidado especial:
31.12.19	31.12.18	31.12.17
EBITDA Ajustado 898.941.391	490.016.985	279.849.614
Depreciaciones y amortizaciones (280.192.162) Resultado por cambio en valor razonable de Propiedades de inversión 187.640.222 Resultados financieros, netos (375.085.379)	(126.985.833) 224.785.694 (300.152.923)	(119.285.669) (46.907.460) (59.762.331)
Resultado antes de impuesto a lasganancias 431.304.072	287.663.923	53.894.154

Conforme lo requerido por la NIIF 8, a continuación se expone la apertura del Activo del Grupo por segmentos operativos al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017:

	Zona 1 Zona 2 Zona 3 Zona 4	Zona 5 Zona 6	Actividad comercializa- ción y estructura central Total 31.12.2019
Propiedad, planta y equipos Propiedades de inversión Activos por derecho de uso Activos intangibles Activos biológicos Inventarios Otros créditos Créditos por ventas Efectivo y equivalentes de efectivo	18.322.080 10.555.193 20.205.337 999.401.823 - - - - 88.246.811 126.644.844 75.100.980 37.411.305 - - - 216.661.336 155.290.162 118.645.838 173.278.418 110.489.227 - - - - 2.798.288 1.612.070 3.085.913 2.086.387 - - - - - - - -	25.173.376 7.211.710 - - 37.196.117 49.815.428 - - 207.478.623 85.402.142 - - 3.844.670 1.101.427 - - - -	1.512.545 1.082.382.064 1.153.121.734 1.153.121.734 - 414.415.485 792.959 217.454.295 - 850.584.410 453.254.634 453.254.634 304.649.261 319.178.016 22.861.734 22.861.734 68.753.681 68.753.681
Totales	264.657.341 257.457.945 271.670.648 1.366.050.078	273.692.786 143.530.707	2.004.946.548 4.582.006.053

							Actividad
							comercializa-	Total
	Zona 1	Zona 2	Zona 3	Zona 4	Zona 5	Zona 6	ción y	31.12.2018
							estructura
							central
Propiedad, planta y equipos	23.400.527	11.619.600	12.739.410	990.283.362	36.246.491	12.139.098	1.231.947	1.087.660.435
Propiedades de inversión	-	-	-	-	-	-	965.481.512	965.481.512
Activos por derecho de uso	58.689.209	91.451.423	45.668.270	37.510.845	83.482.979	76.865.815	-	393.668.541
Activos intangibles	-	-	-	216.661.336	-	-	-	216.661.336
Activos biológicos	110.177.678	66.711.856	128.960.537	74.603.858	145.097.840	47.548.817	-	573.100.586
Inventarios	-	-	-	-	-	-	155.529.620	155.529.620
Otros créditos	24.315.844	12.074.104	13.237.715	4.720.046	37.664.282	12.613.921	286.664.422	391.290.334
Créditos por ventas	-	-	-	-	-	-	30.915.560	30.915.560
Efectivo y equivalentes de efectivo	-	-	-	-	-	-	14.924.197	14.924.197
Totales	216.583.258	181.856.983	200.605.932	1.323.779.447	302.491.592	149.167.651	1.454.747.258	3.829.232.121

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 5. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (Continuación)

	Zona 1	Zona 2 Zona 3 Zona 4 Zona 5	Zona 6 Actividad comercializa- ción y estructura central Total 31.12.2017
Propiedad, planta y equipos Propiedades de inversión Activos por derecho de uso Activos biológicos Inventarios Otros créditos Créditos por ventas Efectivo y equivalentes de efectivo	38.913.871 - 29.870.332 106.940.015 - 30.732.673 - -	21.075.584 14.015.402 6.109.986 11.584.666 - - - - 12.987.365 19.391.061 6.320.144 57.104.273 64.584.983 39.408.011 14.788.205 150.804.527 - - - - 16.644.683 11.068.823 4.825.431 9.129.441 - - - - - - - -	13.109.400 1.134.644 105.943.553 - 740.695.818 740.695.818 7.949.953 - 133.623.128 51.406.291 - 427.932.032 - 50.764.052 50.764.052 10.353.298 250.999.025 333.753.374 - 31.241.147 31.241.147 - 53.852.978 53.852.978
Totales	206.456.891	115.292.615 83.883.297 32.043.766 228.622.907	82.818.942 1.128.687.664 1.877.806.082

A efectos de la apertura del Activo por segmento operativo expuesta precedentemente, el Grupo adoptó los siguientes criterios:

• Los elementos de Propiedad, planta y equipos fueron asignados sobre la base de las hectáreas explotadas en cada zona debido a que, en general, corresponden a maquinaria agrícola y a rodados que se utilizan en las distintas explotaciones del Grupo. Los elementos de Propiedad, planta y equipos correspondientes a la estructura central se asignaron a dicho segmento en forma directa.

• Las Propiedades de inversión, los Inventarios, los Créditos por venta y el Efectivo y equivalentes de efectivo se asignaron directamente al segmento de “Actividad comercialización y estructura central” ya que son gestionados en forma centralizada por el Grupo.

• Los Activos por derecho de uso y los Activos biológicos se asignaron directamente a las unidades de explotación a las que pertenecen.

• Los Activos intangibles fueron asignados directamente al segmento al que pertenecen: el valor llave por la adquisición de PDN (nota 30) fue asignado a la “Zona 4” y las licencias de software fueron asignadas al segmento de “Actividad de comercialización y estructura central”.

• En el caso de los Otros créditos, los gastos pagados por adelantado fueron asignados sobre la base de las hectáreas explotadas en cada zona. Los conceptos restantes que integran dicho rubro (principalmente créditos fiscales y con partes relacionadas) fueron asignadas al segmento “Actividad comercialización y estructura central”.

(Socio)

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 6. ADOPCIÓN DE LAS NIIF

6.1 Requerimiento de la adopción de las NIIF

La RT Nº 26 (y sus modificatorias) de la FACPCE, que adoptan las NIIF emitidas por el IASB, son de aplicación obligatoria para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 26.831, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

Conforme lo señalado en notas 2 y 3, el Grupo decidió preparar los presentes estados financieros consolidados especiales conforme a las NIIF a efectos de facilitar a sus usuarios la interepretación de su información financiera correspondiente a los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017. En consecuencia, la fecha de transición a las NIIF para Lipsa S.R.L. a efectos de la preparación de los presentes estados financieros consolidados especiales, conforme a lo establecido en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, es el 1 de enero de 2017.

Adicionalmente, cabe señalar que en el proceso de transición a las NIIF, se identificaron ajustes en resultados de ejercicios anteriores bajo ARG PCGA, los cuales se detallan en nota 31 a los presentes estados financieros consolidados especiales.

Las cifras comparativas y las correspondientes a la fecha de transición (1° de enero de 2017) han sido modificadas para reflejar esos ajustes. En el punto 6.4 de la presente nota, se presenta una conciliación entre las cifras del estado de situación financiera consolidado y del estado del resultado integral consolidado correspondientes a los estados financieros emitidos de acuerdo con ARG PCGA a la fecha de transición (1° de enero de 2017) y al 31 de diciembre de 2018 y 2019 y las cifras presentadas de acuerdo con NIIF en los presentes estados financieros consolidados especiales, así como los efectos de los ajustes en el flujo de efectivo.

6.2 Exenciones optativas de las NIIF

La NIIF 1 le permite a las entidades que adoptan por primera vez las NIIF considerar determinadas dispensas por única vez. Dichas dispensas han sido previstas por el IASB para simplificar la primera aplicación de ciertas NIIF, eliminando la obligatoriedad de su aplicación retroactiva.

A continuación, se detalla la dispensa optativa aplicable al Grupo bajo NIIF 1:

• (a) Costo atribuido de Propiedad, planta y equipos: el costo de Propiedad, planta y equipos, reexpresado de acuerdo a ARG PCGA, ha sido adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF, ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

El Grupo no ha hecho uso de las otras exenciones o dispensas disponibles en la NIIF 1.

6.3 Exenciones obligatorias de las NIIF

Las estimaciones realizadas por la Sociedad según NIIF al 1 de enero de 2017 (fecha de transición a las NIIF), son coherentes con las estimaciones realizadas según ARG PCGA, para los estados contables al 31 de diciembre de 2016.

Las otras excepciones obligatorias establecidas en la NIIF 1 no se han aplicado por no ser relevantes para el Grupo.

6.4 Conciliaciones requeridas

De acuerdo con lo requerido por las disposiciones de la Resolución Técnica Nº 26 (y sus modificatorias) de la FACPCE y la NIIF 1, se incluyen a continuación las conciliaciones del patrimonio determinado de acuerdo con ARG PCGA y el determinado de acuerdo con las NIIF al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 y al 1 de enero de 2017 y la conciliación del resultado integral por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017. En tal sentido, el Grupo ha considerado, en la preparación de las conciliaciones, aquellas NIIF aplicables para la preparación de sus estados financieros al 31 de diciembre de 2019.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 6. ADOPCIÓN DE LAS NIIF (Continuación)

6.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Conciliación del patrimonio:

Conciliación del patrimonio:
	AUMENTO /(DISMINUCIÓN)
	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17
Patrimonio bajo ARG PCGA original	344.809.938 244.199.609 184.450.159 119.477.986
Ajuste en resultados de ejercicios anteriores bajo ARG PCGA(nota 31)	210.821.597 152.990.813 159.537.151 142.676.550
Patrimonio bajo ARG PCGA corregidos	555.631.535 397.190.422 343.987.310 262.154.536
Ajustes NIIF 1. Aplicación de la NIIF 16 “Arrendamientos” 2. Aplicación del modelo de revaluación en Propiedades de inversión 3. Efecto de los ajustes en posición diferida	(14.107.679) (1.546.642) (579.765) - 1.109.786.962 922.146.741 697.119.633 744.268.505 (273.214.437) (230.072.693) (174.166.330) (186.067.126)
Total ajustes NIIF	822.464.846 690.527.406 522.373.538 558.201.379
Patrimonio bajo NIIF	1.378.096.381 1.087.717.828 866.360.848 820.355.915

Conciliación del resultado integral:

	GANANCIA /(PÉRDIDA)
	31.12.19 31.12.18 31.12.17
Ganancia del ejercicio bajo ARG PCGA original	100.610.331 66.088.240 63.003.929
Ajuste en resultados de ejercicios anteriores bajo ARG PCGA (nota 31)	57.830.784 (6.826.912) 18.587.432
Ganancia del ejercicio bajo ARG PCGA corregida	158.441.115 59.261.328 81.591.361
Ajustes NIIF 1. Aplicación de la NIIF 16 “Arrendamientos” 2. Aplicación del modelo de revaluación en Propiedades de inversión 3. Efecto de los ajustes en posición diferida	10.114.042 10.413.016 9.168.198 164.965.143 206.574.381 (56.661.969) (43.141.747) (55.901.144) 11.907.343
Total ajustes NIIF	131.937.438 161.086.253 (35.586.428)
Ganancia del ejercicio bajo NIIF	290.378.553 220.347.581 46.004.933

Cifras originales bajo ARG PCGA:

Las cifras originales de “Patrimonio” y de “Ganancia del ejercicio” bajo ARG PCGA expuestas precedentemente resultan de:

• Las cifras al 31 de diciembre de 2019 y 2018 surgen de los estados contables estatutarios de Lipsa al 31 de diciembre de 2019.

• Las cifras al 31 de diciembre de 2017 surgen de la información comparativa de los estados contables estatutarios de Lipsa al 31 de diciembre de 2018.

• La cifra de Patrimonio al 1 de enero de 2017 surgen de los estados contables estatutarios de Lipsa al 31 de diciembre de 2016, los cuales fueron emitidos en moneda nominal, sin aplicar las normas de ajuste por inflación contable previstas en las ARG PCGA. Por dicho motivo, dicha cifra fue reexpresada considerando la variación del IPC entre los meses de diciembre de 2016 y de diciembre de 2019.

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NOTA 6. ADOPCIÓN DE LAS NIIF (Continuación)

6.4 Conciliaciones requeridas (Cont.)

Explicaciones de los ajustes de valuación en el estado de situación financiera consolidado especial y en el estado del resultado integral consolidado especial

Los ajustes de valuación que abajo se detallan, han sido resumidos en los cuadros anteriores a este apartado. Dicha numeración – [1], [2] y [3] –, se corresponde con los cambios que se explican a continuación:

(1) Arrendamientos (NIIF 16)

Bajo NIIF 16, se elimina la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” y los “arrendamientos operativos” (nota 3.4). En su lugar, se desarrolla un modelo único, que implica el reconocimiento de activos por derechos de uso y de pasivos por arrendamientos.

Bajo ARG PCGA la RT 18 de la FACPCE establece un modelo similar al de la NIC 17.

Por consiguiente, el ajuste registrado bajo NIIF es el resultado de criterios de medición diferentes entre ambas normas.

(2) Propiedades de inversión

Bajo NIIF, y por opción de política contable prevista en la NIC 40, el Grupo valuó sus Propiedades de inversión a valor razonable.

Bajo ARG PCGA, y por opción de política contable prevista en la RT 17 de la FACPCE, el Grupo valuaba sus Propiedades de inversión a costo ajustado.

(3) Efecto de los ajustes en la posición diferida

Representa, de corresponder, el efecto en el impuesto a las ganancias por el método diferido, a la tasa correspondiente, de los ajustes a NIIF descriptos anteriormente.

La contrapartida de los ajustes mencionados anteriormente fue imputada en el estado del resultado integral consolidado por la porción devengada en cada ejercicio (ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2017, 2018 y 2019).

Explicaciones de los ajustes de exposición en el estado de situación financiera consolidado especial

Bajo ARG PCGA, los distintos rubros del estado de situación patrimonial, se exponen en orden decreciente de liquidez, mientras que en NIIF, existe flexibilidad con respecto a esto. El Grupo ha decidido optar por exponer los rubros en orden creciente de liquidez, lo cual es una práctica habitual en este tipo de industria. Asimismo, bajo NIIF, en el estado de situación financiera consolidado especial, el Patrimonio se expone abierto por rubro, siendo uno de ellos el interés no controlante que, bajo ARG PCGA, se expone por separado y se lo denomina “Participación de terceros”.

Los principales ajustes de exposición fueron los siguientes:

(a) Nuevos rubros bajo NIIF

Bajo NIIF, las cifras relacionadas con determinados conceptos, tales los activos y pasivos por impuesto diferido, el impuesto a las ganancias corriente a pagar, etc., deben exponerse como un rubro separado en el estado de situación financiera consolidado especial.

(b) Exposición del impuesto diferido

Bajo ARG PCGA los saldos de pasivos por impuestos diferidos netos se expusieron como parte del rubro “Cargas fiscales”. Bajo NIIF se exponen bajo un rubro separado.

Impactos de la aplicación de las NIIF en el estado de flujos de efectivo consolidado especial

No se han identificado diferencias significativas en el estado de flujo de efectivo o en la definición de efectivo y equivalentes entre las ARG PCGA y las NIIF.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ESPECIALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 7. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

La evolución en propiedad, planta y equipos del Grupo para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 fue la siguiente:

Costos Depreciación acumulada SALDOS AL 1 ENERO DE 2017 Altas Depreciación (i) SALDOS AL 31 DICIEMBRE DE 2017 Costos Depreciación acumulada SALDOS AL 31 DICIEMBRE DE 2017 Altas Costos - Adquisición de Participaciones del Norte S.A. Depreciación acumulada – Adquisición de Participaciones del Norte S.A. Bajas Depreciación (i) SALDOS AL 31 DICIEMBRE DE 2018 Costos Depreciación acumulada SALDOS AL 31 DICIEMBRE DE 2018 Altas Depreciación (i) SALDOS AL 31 DICIEMBRE DE 2019 Costos Depreciación acumulada SALDOS AL 31 DICIEMBRE DE 2019	Establecimientos agropecuarios Instalaciones Maquinarias y equipos Muebles y útiles, vehículos y otros equipos Inmuebles Total
	- 906.338 35.814.669 8.463.797 7.527.244 52.712.048 - (425.695) (6.223.982) (3.089.303) (10.577) (9.749.557)
	- 480.643 29.590.687 5.374.494 7.516.667 42.962.491
	- 779.145 67.151.105 8.953.038 - 76.883.288 - (168.548) (10.296.578) (3.426.523) (10.577) (13.902.226)
	- 1.091.240 86.445.214 10.901.009 7.506.090 105.943.553
	1.685.483 102.965.774 17.416.835 7.527.244 129.595.336 - (594.243) (16.520.560) (6.515.826) (21.154) (23.651.783)
	- 1.091.240 86.445.214 10.901.009 7.506.090 105.943.553
	- 316.549 7.579.271 8.432.310 - 16.328.130 985.740.992 2.495.274 - - 475.810 988.712.076 - (354.170) - - (76.664) (430.834) - - - - (6.946.069) (6.946.069) - (200.204) (11.054.505) (4.681.135) (10.577) (15.946.421)
	985.740.992 3.348.689 82.969.980 14.652.184 948.590 1.087.660.435
	985.740.992 4.497.306 110.545.045 25.849.145 1.056.9851.127.689.473 - (1.148.617) (27.575.065) (11.196.961) (108.395) (40.029.038)
	985.740.992 3.348.689 82.969.980 14.652.184 948.590 1.087.660.435
	- 1.512.604 7.277.914 3.539.805 - 12.330.323 - (464.860) (11.782.296) (5.331.928) (29.610) (17.608.694)
	985.740.992 4.396.433 78.465.598 12.860.061 918.980 1.082.382.064
	985.740.992 6.009.910 117.822.959 29.388.950 1.056.9851.140.019.796 - (1.613.477) (39.357.361) (16.528.889) (138.005) (57.637.732)
	985.740.992 4.396.433 78.465.598 12.860.061 918.980 1.082.382.064

(i) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en Nota 25.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capitulo III, Título IV del TO / CNV, e identificada como Anexo A a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 8. ACTIVOS POR DERECHO DE USO

La evolución de los activos por derechos de uso del Grupo para los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 fue la siguiente:

Saldo al 1 de enero de 2017 Adopción de NIIF 16 Altas Remedición Depreciación (i) SALDOS AL 31 DICIEMBRE DE 2017 Saldo al inicio del ejercicio Altas Remedición Depreciación (i) SALDOS AL 31 DICIEMBRE DE 2018 Saldo al inicio del ejercicio Altas Remediación Depreciación (i) SALDOS AL 31 DICIEMBRE DE 2019	Establecimientos agropecuarios Maquinarias y equipos Rodados Total
	- 6.175.993 6.171.133 12.347.126 207.789.628 - - 207.789.628 74.199.228 - - 74.199.228 (73.724.462) - - (73.724.462) (84.513.567) (882.285) (1.592.540) (86.988.392)
	123.750.827 5.293.708 4.578.593 133.623.128
	123.750.827 5.293.708 4.578.593 133.623.128 339.662.160 - - 339.662.160 107.232.675 - - 107.232.675 (184.374.597) (882.285) (1.592.540) (186.849.422)
	386.271.065 4.411.423 2.986.053 393.668.541
	386.271.065 4.411.423 2.986.053 393.668.541 207.928.353 - - 207.928.353 102.113.532 - - 102.113.532 (286.820.116) (882.285) (1.592.540) (289.294.941)
	409.492.834 3.529.138 1.393.513 414.415.485

(i) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio, se informa en Nota 25.

NOTA 9. PROPIEDADES DE INVERSIÓN

La evolución de las propiedades de inversión del Grupo para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 fue la siguiente:

Saldo al inicio del ejercicio Resultado por cambio de valor razonable (nota 26) Saldos al cierre del ejercicio	Terrenosy construcciones
	31.12.19 31.12.18 31.12.17
	965.481.512 740.695.818 787.603.278 187.640.222 224.785.694 (46.907.460)
	1.153.121.734 965.481.512 740.695.818

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capitulo III, Título IV del TO / CNV, e identificada como Anexo D a tal efecto.

La composición de las propiedades de inversión del Grupo es la siguiente:

Inmuebles Lote con una superficie de 14 has. en zona industrial de la ciudad de Charata (Chaco) Lotes en la urbanización "Claros del Bosque" de la ciudad de Córdoba (Córdoba) Campo “El Algarrobal Viejo” con aptitud agrícola- ganadero y una superficie de 17.669 has. en el departamento Pellegrini (Santiago del Estero) Total	Participación del Grupo	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17
	100% 100% 50%	23.059.250 22.329.554 16.308.526 34.120.669 45.371.212 43.935.466 32.088.537 17.341.330 1.084.691.272 899.216.492 692.298.755 736.141.279
		1.153.121.734 965.481.512 740.695.818 787.603.278

Dichos valores fueron obtenidos de informes preparados por tasadores profesionales independientes, elaborados utilizando un enfoque de comparación de precios de ventas de propiedades comparables geográficamente cercanas (Nivel 2 de jerarquía de valor razonable).

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 10. ACTIVOS INTANGIBLES

La evolución de activos intangibles del Grupo para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 fue la siguiente:

Costos Amortización acumulada Valor al inicio del ejercicio Altas Incorporación activos por combinación de negocios Amortizaciones (i) Saldos al cierre del ejercicio Costos Amortización acumulada SALDOS AL 31 DICIEMBRE DE 2019 SALDOS AL 31 DICIEMBRE DE 2018 SALDOS AL 31 DICIEMBRE DE 2017 SALDOS AL 1 ENERO DE 2017	Valor llave Sistemas de información y software Total al 31.12.19 Total al 31.12.18 Total al 31.12.17 Total al 01.01.17
	216.661.336 - 216.661.336 - - - - - - - - -
	216.661.336 - 216.661.336 - - -
	- 881.066 881.066 - - - - 216.661.336 - - - (88.107) (88.107) - - -
	216.661.336 792.959 217.454.295 216.661.336 - -
	216.661.336 881.066 217.542.402 216.661.336 - (88.107) (88.107) - - -
	216.661.336 792.959 217.454.295
	216.661.336 - 216.661.336
	- - -
	- - -

(i) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio se informa en Nota 25.

Información incluida en cumplimiento del Art. 1, Capitulo III, Título IV del TO / CNV, e identificada como Anexo B a tal efecto.

Prueba de recuperabilidad de valor llave

El valor llave se asigna a las unidades generadoras de efectivo del Grupo sobre la base de los segmentos operativos.

A continuación, se muestra la asignación del valor llave a nivel de segmento:

Zona 4 – Actividad agropecuaria TOTAL	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17
	216.661.336 216.661.336 - -
	216.661.336 216.661.336 - -

El monto recuperable de una unidad generadora de efectivo se determina sobre la base de cálculos de valor de uso. Estos cálculos usan las proyecciones de flujos de efectivo sobre la base del presupuesto financiero del ejercicio siguiente y otras proyecciones elaboradas a partir del mismo que cubren un período total de cinco años. Los flujos de efectivo que superan el período de cinco años son extrapolados usando una tasa de crecimiento estimada, la cual no excede a la tasa de crecimiento promedio de largo plazo de cada uno de los negocios involucrados.

Las principales hipótesis claves están relacionadas con los márgenes de contribución marginal. Estos fueron determinados sobre la base de resultados pasados, otras fuentes externas de información y sus expectativas de desarrollo. Las tasas de descuento usadas son el respectivo costo promedio de capital (“WACC”) el cual es considerado un buen indicador del costo de capital. Para cada unidad generadora de efectivo, donde los activos son asignados, se determinó una WACC específica considerando la industria, el país y el tamaño del negocio.

La tasa de crecimiento a largo plazo utilizada para extrapolar los flujos de efectivo más allá del período de presupuesto fue del 0,9% en términos reales.

No se registraron desvalorizaciones como consecuencia de los análisis realizados.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 11. ACTIVOS BIOLÓGICOS Y RESULTADOS DE LA ACTIVIDAD AGRÍCOLA

La composición de los activos biológicos del Grupo para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019, 2018, 2017 y al 1 de enero de 2017 fue al siguiente:

Sementeras de soja Sementeras de maíz TOTAL – ACTIVOS BIOLÓGICOS	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17 320.786.043 241.348.609 148.234.739 177.755.550 529.798.367 331.751.977 279.697.293 242.353.132 850.584.410 573.100.586 427.932.032 420.108.682

La evolución en los activos biológicos del Grupo para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 fue la siguiente:

Existencia inicial de activos biológicos Gastos de producción agrícola Resultados generados por los activos biológicos Baja por cosecha de productos agrícolas EXISTENCIA FINAL DE ACTIVOS BIOLÓGICOS Producción agrícola cosechada a valor neto realizable en el punto de cosecha Existencia inicial de activos biológicos Gastos de producción agrícola Existencia final de activos biológicos Costo de la producción agrícola cosechada RESULTADOS GENERADOS POR LOS ACTIVOS BIOLÓGICOS	Nota		31.12.19 31.12.18 31.12.17
	25		573.100.586 427.932.032 420.108.682
			1.240.122.771 525.851.547 531.046.407 575.728.640 439.504.130 223.993.633 (1.538.367.587) (820.187.123) (747.216.690) 850.584.410 573.100.586 427.932.032
			31.12.19 31.12.18 31.12.17 1.538.367.587 820.187.123 747.216.690 (573.100.586) (427.932.032) (420.108.682) (1.240.122.771) (525.851.547) (531.046.407) 850.584.410 573.100.586 427.932.032 (962.638.947) (380.682.993) (523.223.057) 575.728.640 439.504.130 223.993.633
	Nota
	24 25

NOTA 12. INVENTARIOS

La composición de los inventarios del Grupo al 31 de diciembre de 2019, 2018, 2017 y al 1 de enero de 2017 fue la siguiente:

Granos TOTAL	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17
	453.254.634 155.529.620 50.764.052 107.628.221 453.254.634 155.529.620 50.764.052 107.628.221

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ESPECIALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017 (Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 13. CRÉDITOS POR VENTAS Y OTROS CRÉDITOS

La composición de los créditos por ventas y otros créditos del Grupo al 31 de diciembre de 2019, 2018, 2017 y al 1 de enero de 2017 fue la siguiente:

Deudores por ventas comunes TOTAL – CRÉDITOS POR VENTAS Gastos pagados por adelantado Saldo a favor impuesto a las ganancias Saldo a favor impuesto al valor agregado Saldo a favor impuesto sobre los ingresos brutos Saldo a favor impuesto a la ganancia mínima presunta Otros créditos con partes relacionadas (Nota 28) Otros créditos diversos TOTAL – OTROS CRÉDITOS TOTAL No corriente Corriente Total	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17
	22.861.734 30.915.560 31.241.147 15.799.476
	22.861.734 30.915.560 31.241.147 15.799.476
	14.528.755 104.625.912 82.754.349 81.457.374 19.107.472 16.556.233 12.647.297 5.234.706 70.927.400 40.438.236 48.541.481 76.617.843 10.698.925 5.341.730 5.638.522 4.294.998 916.140 1.846.044 - - 202.999.324 222.482.179 169.956.084 103.432.544 - - 14.215.641 -
	319.178.016 391.290.334 333.753.374 271.037.465
	342.039.750 422.205.894 364.994.521 286.836.941
	223.868.052 244.030.955 182.603.383 108.293.675 118.171.698 178.174.939 182.391.138 178.543.266
	342.039.750 422.205.894 364.994.521 286.836.941

Los valores razonables de créditos por ventas y otros créditos corrientes se aproximan a sus respectivos valores de libros debido a su naturaleza de corto plazo. Los valores razonables de otros créditos no corrientes se aproximan a su valor de libros, ya que el impacto del descuento, de corresponder, no es significativo.

Los valores en libros de créditos por ventas y otros créditos del Grupo están denominados en ARS.

NOTA 14. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro efectivo y equivalentes de efectivo del Grupo:

Efectivo y depósitos bancarios a la vista Activos financieros a valor razonable TOTAL	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17
	68.753.681 14.924.197 24.578.992 12.654.851 - - 29.273.986 - 68.753.681 14.924.197 53.852.978 12.654.851

Estado de flujos de efectivo consolidado especial

La siguiente tabla muestra un detalle de transacciones significativas, que no implicaron movimientos de fondos, registradas en los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017:

Altas de elementos de propiedad, planta y equipos no canceladas al cierre Alta de inversión en subsidiaria no cancelada al cierre Altas de activos por derechos de uso y remedición de arrendamientos variables.	Actividad 31.12.19 31.12.18 31.12.17
	Inversión - - (44.340.964) Inversión - (589.346.059) - Inversión (310.041.885) (446.894.835) (208.264.394)
Altas de pasivos por arrendamientos y remedición de arrendamientos variables.	Financiación 310.041.885 446.894.835 208.264.394

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTA 15. ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO E IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La evolución de los activos y pasivos por impuesto diferido durante los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2019:

Utilidad fiscal diferida Ley 27.541 Efectivo y equivalentes de efectivo Otros créditos Activos biológicos Activos por derecho de uso Activos intangibles Propiedades de inversión Propiedad, planta y equipos Cuentas por pagar y otras deudas Préstamos Pasivos por arrendamientos Quebrantos impositivos específicos TOTAL PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	Al inicio del ejercicio Cargo imputado en resultados Al cierre del ejercicio
	- (83.924.535) (83.924.535) (102.220) 102.220 - 30.882.647 33.846.767 64.729.414 (55.033.371) (23.805.364) (78.838.735) (124.366.562) (4.291.392) (128.657.954) - (24.955) (24.955) (235.583.862) (48.938.383) (284.522.245) (256.207.341) (5.400.291) (261.607.632) (39.902.564) 13.963.579 (25.938.985) (11.868.150) 8.781.890 (3.086.260) 123.019.749 4.519.913 127.539.662 230.001 (230.001) -
	(568.931.673) (105.400.552) (674.332.225)

La evolución de los activos y pasivos por impuesto diferido durante los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2018:

Efectivo y equivalentes de efectivo Otros créditos Activos biológicos Activos por derecho de uso Propiedades de inversión Propiedad, planta y equipos Cuentas por pagar y otras deudas Préstamos Pasivos por arrendamientos Quebrantos impositivos específicos TOTAL PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	Al inicio del ejercicio Cargo imputado en resultados Adquisición de PDN Al cierre del ejercicio
	(150.923) 48.703 - (102.220) (14.935.122) 45.817.769 - 30.882.647 (24.142.893) (30.890.478) - (55.033.371) (38.324.988) (86.041.574) - (124.366.562) (176.631.546) (58.952.316) - (235.583.862) (6.429.507) (5.166.586) (244.611.248) (256.207.341) (58.920.937) 19.018.373 - (39.902.564) 1.745.776 (13.613.926) - (11.868.150) 37.125.247 85.894.502 - 123.019.749 - 230.001 - 230.001
	(280.664.893) (43.655.532) (244.611.248) (568.931.673)

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 15. ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO E IMPUESTO A LAS GANANCIAS (Continuación)

La evolución de los activos y pasivos por impuesto diferido durante los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2017:

Efectivo y equivalentes de efectivo Otros créditos Activos biológicos Activos por derecho de uso Propiedades de inversión Propiedad, planta y equipos Cuentas por pagar y otras deudas Préstamos Pasivos por arrendamientos TOTAL PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO La composición del cargo a resultados es la siguiente: Impuesto a las ganancias corriente Impuesto a las ganancias – método diferido Impuesto a las ganancias imputado	Al inicio del ejercicio Cargo imputado en resultados Al cierre del ejercicio - (150.923) (150.923) - (14.935.122) (14.935.122) (32.018.933) 7.876.040 (24.142.893) (1.066.292) (37.258.696) (38.324.988) (186.248.454) 9.616.908 (176.631.546) (5.850.450) (579.057) (6.429.507) (85.782.867) 26.861.930 (58.920.937) 3.342.861 (1.597.085) 1.745.776 - 37.125.247 37.125.247 (307.624.135) 26.959.242 (280.664.893) 31.12.19 31.12.18 31.12.17 (35.524.967) (23.660.810) (34.848.463) (105.400.552) (43.655.532) 26.959.242 (140.925.519) (67.316.342) (7.889.221)	Al inicio del ejercicio Cargo imputado en resultados Al cierre del ejercicio - (150.923) (150.923) - (14.935.122) (14.935.122) (32.018.933) 7.876.040 (24.142.893) (1.066.292) (37.258.696) (38.324.988) (186.248.454) 9.616.908 (176.631.546) (5.850.450) (579.057) (6.429.507) (85.782.867) 26.861.930 (58.920.937) 3.342.861 (1.597.085) 1.745.776 - 37.125.247 37.125.247 (307.624.135) 26.959.242 (280.664.893) 31.12.19 31.12.18 31.12.17 (35.524.967) (23.660.810) (34.848.463) (105.400.552) (43.655.532) 26.959.242 (140.925.519) (67.316.342) (7.889.221)
		31.12.19 31.12.18 31.12.17
		(35.524.967) (23.660.810) (34.848.463) (105.400.552) (43.655.532) 26.959.242
		(140.925.519) (67.316.342) (7.889.221)

- Reforma Tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27.430 – Impuesto a las Ganancias. Esta ley introdujo varios cambios en el tratamiento del impuesto a las ganancias, destacándose principalmente una reducción de la alícuota corporativa de impuesto a las ganancias que grava las utilidades fiscales. La reducción de la alícuota tenía prevista una implementación en forma gradual en un plazo de 4 años hasta llegar al 25% a partir del año 2020, y se complementaba con la aplicación de un “impuesto adicional” a los dividendos o utilidades que se distribuyan a personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior. Ese impuesto adicional debe ser retenido por la entidad que efectúa la distribución de dividendos o utilidades al momento de su puesta a disposición o capitalización, adquiriendo el carácter de pago único y definitivo, salvo para responsables inscriptos, en cuyo caso, constituye un pago a cuenta.

Posteriormente, el artículo 48 de la Ley N° 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva, publicada en el BON el 23 de diciembre de 2019, dispuso la suspensión de la reducción de la alícuota al 25%, hasta los ejercicios fiscales a partir del 1 de enero de 2021.

En el siguiente cuadro se muestran las alícuotas corporativas decrecientes, junto con el impuesto adicional aplicable para sociedades de Argentina:

Período fiscal	Alícuota corporativa	Impuesto adicional
2017	35%	-
2018	30%	7%
2019	30%	7%
2020	30%	7%
2021 en adelante	25%	13%

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 15. ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO E IMPUESTO A LAS GANANCIAS (Continuación)

- Reforma Tributaria en Argentina (Cont.)

Adicionalmente, la reforma tributaria estableció que, a opción de las sociedades, se podía realizar el revalúo impositivo de los bienes situados en el país y que se encontraban afectados a la generación de ganancias gravadas. El resultado impositivo que originaba el revalúo no estaba sujeto al impuesto a las ganancias y el impuesto especial sobre el importe del revalúo no resultaba deducible de dicho impuesto. El Grupo no utilizó la mencionada opción de revalúo, prevista en la norma.

- Ajuste por inflación impositivo en Argentina

Conforme a lo previsto en la Ley 27.430, el ajuste por inflación impositivo establecido en los artículos 95 a 98 de la Ley de Impuesto a las Ganancias resulta de aplicación para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 en la medida que se cumpla un parámetro de inflación acumulada del 100% trianual a computar desde dicha fecha. No obstante, la Ley 27.468 modificó el régimen de transición establecido por la citada Ley 27.430 estableciendo que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, el procedimiento de ajuste será aplicable en caso que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y un quince por ciento (15%), respectivamente. Posteriormente, la Ley 27.541, dispuso que el importe determinado, que corresponda al primero y al segundo ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2019, deberá imputarse un sexto (1/6) en esos períodos fiscales y los cinco sextos (5/6) restantes, en partes iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. Para los ejercicios fiscales posteriores (es decir, los ejercicios iniciados desde el 1 de enero de 2021), los efectos de la aplicación del citado ajuste por inflación impositivo se imputarán totalmente al período correspondiente.

A continuación, se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

Resultado del ejercicio antes del impuesto a las ganancias Alícuota del impuesto de la Sociedad Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto Diferencias permanentes Gastos no deducibles Cambio de alícuota de impuesto a las ganancias(1) Efecto reexpresión sobre bases contables que no afecta la posición diferida Efecto de la aplicación del ajuste por inflación impositivo Efecto reexpresión Ley 27.430 sobre bases fiscales(2) Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias	31.12.19 31.12.18 31.12.17
	431.304.072 287.663.923 53.894.154 30% 30% 35%
	(129.391.222) (86.299.177) (18.862.954)
	(110.954) (6.921) - 9.443.399 11.726.698 13.491.032 79.842.928 6.834.836 (2.517.299) (103.291.735) - - 2.582.065 428.222 - (140.925.519) (67.316.342) (7.889.221)

(1) Incluye el efecto de la diferencia entre la alícuota utilizada en la presente conciliación (30% o 35%, según el caso) y la que se espera esté en vigencia al momento de la reversión de las diferencias entre las bases contables e impositivas identificadas.

(2) Incluye el efecto sobre la posición diferida de la reexpresión de las bases fiscales correspondientes a las altas de activos fijos incorporadas a partir de 1 de enero de 2018, admitida por la Ley 27.430.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 16. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el estatuto social y las resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica del resultado del ejercicio, los ajustes de ejercicios anteriores, las transferencias de otros resultados integrales a resultados no asignados y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, hasta alcanzar el 20% del Capital social más el saldo del Ajuste integral del capital social.

Conforme se expone en notas 2 y 3, los presentes estados financieros consolidados especiales fueron preparados sobre la base de las NIIF al solo efecto de ser incorporados como parte de un proceso de oferta de Obligaciones Negociables. En ese sentido, Lipsa emitió sus estados financieros estatutarios al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 aplicando las ARG PCGA y sólo estaría obligada a aplicar las NIIF en la confección de sus estados financieros periódicos una vez presentada a la CNV su solicitud de autorización de acceso al régimen de oferta pública.

No obstante lo expuesto precedentemente, es válido señalar que el TO / CNV, sobre la base de la RG / CNV N° 609/12, establece que las entidades que presenten por primera vez sus estados financieros de acuerdo con las NIIF deberán reasignar a una “Reserva especial” la diferencia positiva resultante entre:

• el saldo inicial de los “Resultados no asignados” expuesto en los estados financieros del primer cierre de ejercicio de aplicación de las NIIF y

• el saldo final de los “Resultados no asignados” al cierre del último ejercicio bajo vigencia de las ARG PCGA.

Esta reserva especial no puede desafectarse para efectuar distribuciones en efectivo o en especie a los socios de la entidad y sólo puede ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados no asignados”.

En el caso de Lipsa, si los primeros estados financieros bajo NIIF fueran los estados financieros consolidados especiales al 31 de diciembre de 2019, dicha “Reserva especial” ascendería a ARS 822.464.846 (nota 6.4), debiendo una reunión de socios de la Sociedad disponer su constitución conforme a la norma antedicha.

NOTA 17. PATRIMONIO

Capital Social:

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en los últimos tres ejercicios:

Capital Social: En cuadro a continuación, se expone la evolución	del capital social en	los últimos tres ejercicios:
	31.12.19	31.12.18 31.12.17
Capital social al inicio	1.120.000	1.120.000 1.120.000
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE DEL EJERCICIO	1.120.000	1.120.000 1.120.000

El capital social al 31 de diciembre de 2019 de ARS 1.120.000 está representado por 112.000 cuotas sociales ordinarias de un voto cada una y valor nominal ARS 10 por cuota social, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

Interés no controlante:

A continuación se expone la evolución de interés no controlante al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017, respectivamente:

	31.12.19	31.12.18	31.12.17
Saldos al inicio del ejercicio	1.013.563	-		-
Alta por adquisición de PDN (nota 30)	-	1.009.399		-
Participación en las ganancias del ejercicio	6.377	4.164		-
SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO	1.019.940	1.013.563		-

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 18. DEUDAS COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

La composición de las deudas comerciales y otras deudas del Grupo al 31 de diciembre de 2019, 2018, 2017 y al 1 de enero de 2017 es la siguiente:

de 2017 es la siguiente:
Deudas comerciales Total deudas comerciales Cargas fiscales nacionales – Impuesto al valor agregado a pagar Cargas fiscales nacionales - Retenciones impuesto las ganancias a depositar Remuneraciones y cargas sociales Total otras deudas TOTAL DEUDAS COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS Corriente No corriente TOTAL DEUDAS COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17
	668.923.408 483.642.472 341.183.642 358.737.539
	668.923.408 483.642.472 341.183.642 358.737.539
	940.313 639.146 942.074 648.913 894.358 44.612.187 - - 2.014.517 2.002.378 1.252.343 826.355
	3.849.188 47.253.711 2.194.417 1.475.268
	672.772.596 530.896.183 343.378.059 360.212.807
	672.772.596 530.896.183 343.378.059 360.212.807 - - - -
	672.772.596 530.896.183 343.378.059 360.212.807

El valor razonable de las deudas comerciales y otras deudas se aproxima a su valor contable ya que, debido a su naturaleza de corto plazo, el efecto del descuento no es significativo.

Los valores en libros de deudas comerciales y otras deudas del Grupo están denominados en las siguientes monedas:

ARS USD TOTAL	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17
	21.886.452 233.524.213 193.139.240 116.864.437 650.886.144 297.371.970 150.238.819 243.348.370 672.772.596 530.896.183 343.378.059 360.212.807

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 19. PRÉSTAMOS

La composición de los préstamos del Grupo al 31 de diciembre de 2019, 2018, 2017 y al 1 de enero de 2017 es la siguiente:

Obligaciones negociables Préstamos bancarios y otros Préstamos otorgados por clientes Deuda por descuento de documentos TOTAL PRÉSTAMOS No corriente Corriente TOTAL	Valor en libros
	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17
	7.405.239 21.244.070 4.210.703 - 132.385.346 175.699.778 99.993.159 50.395.892 358.744.316 163.015.265 - - 76.318.957 77.491.305 116.492.415 82.534.629
	574.853.858 437.450.418 220.696.277 132.930.521
	69.061.868 21.572.456 24.642.551 - 505.791.990 415.877.962 196.053.726 132.930.521
	574.853.858 437.450.418 220.696.277 132.930.521

El valor razonable de los préstamos se aproxima a su valor en libros, considerando que, en general, se trata de endeudamientos de corto plazo.

El vencimiento de los préstamos del Grupo y la exposición del Grupo a tipos de interés fijos es el siguiente:

Interés fijo Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 3 años Entre 3 y 4 años Entre 4 y 5 años Más de 5 años	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17
	505.791.990 415.877.962 196.053.726 132.930.521 10.977.913 21.572.456 14.741.035 - 11.109.873 - 9.901.516 - 12.066.268 - - - 13.104.995 - - - 21.802.819 - - - 574.853.858 437.450.418 220.696.277 132.930.521

Los valores en libros de los préstamos del Grupo están denominados en las siguientes monedas:

ARS USD TOTAL	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17
	58.322.521 89.946.348 154.534.189 116.941.574 516.531.337 347.504.070 66.162.088 15.988.947 574.853.858 437.450.418 220.696.277 132.930.521

La siguiente tabla muestra el detalle de la evolución de los préstamos del Grupo durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017:

Saldo al inicio del ejercicio Toma neta de préstamos Intereses pagados Intereses devengados Diferencias de cambio devengadas Efecto reexpresión SALDOS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31.12.19 31.12.18 31.12.17
	437.450.418 220.696.277 132.930.521
	214.332.867 227.782.781 112.393.371 (49.581.171) (19.362.935) (3.248.271) 60.324.848 19.607.035 5.936.913 179.049.979 101.260.627 11.649.715 (266.723.083) (112.533.367) (38.965.972) 574.853.858 437.450.418 220.696.277

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 19. PRÉSTAMOS (Continuación)

Características de los principales préstamos tomados por el Grupo

a. Emisión de Obligaciones Negociables

Durante los ejercicios cerrados el 31 de diciembre de 2018 y 2017, Lipsa emitió obligaciones negociables bajo el Régimen PYME CNV Garantizada.

Los principales términos de las obligaciones negociables emitidas pueden observarse a continuación:

	Obligaciones Negociables Serie I	Obligaciones Negociables Serie II
Moneda de la emisión	USD	USD
Monto de la emisión	USD 100.000	USD 500.000
Fecha de emisión	22 de septiembre de 2017	25 de junio de 2018
Tasa de interés	Tasa fija del 5,48% nominal anual.	Tasa fija del 7,25% nominal anual.
Fecha de amortización y vencimiento	 50% el 22 de marzo de 2018 (6 meses de la fecha de emisión).  50% el 22 de septiembre de 2018 (12 meses de la fecha de emisión).	 25% el 25 de diciembre de 2018 (6 meses de la fecha de emisión).  25% el 25 de junio de 2019 (12 meses de la fecha de emisión).  25% el 25 de diciembre de 2019 (18 meses de la fecha de emisión).  25% el 25 de junio de 2020 (24 meses de la fecha de emisión).
Fecha de pago de intereses	Semestrales, sobre saldo adeudado y por período vencido, el 22 de marzo de 2018 y 22 de septiembre de 2018.	Semestrales, sobre saldo adeudado y por período vencido, el 25 de diciembre de 2018, el 25 de junio de 2019, el 25 de diciembre de 2019 y el 25 de junio de 2020.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados especiales, ambas series se encuentran totalmente canceladas.

b. Endeudamiento bancario y financiero

Las principales características de los préstamos bancarios al 31 de diciembre del 2019, 2018 y 2017 son las siguientes:

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Saldos al Principales condiciones
Fecha de Tasa de
ACREEDOR 31.12.19 31.12.18 31.12.17 Fecha de vencimiento Pago de Moneda interés Garantía
toma intereses
final anual
Banco de la Nación
582.854 2.690.972 5.311.380 31/01/17 30/01/20 Mensual ARS 14,50% Prendaria
Argentina
Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. 5.708.513 11.055.740 12.111.941 05/07/17 06/07/20 Semestral USD 1,40% Prendaria
Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. 5.109.728 9.894.113 - 14/12/18 15/06/20 Semestral USD 7,60% -
Banco Santander S.A. S.A. 6.664.150 15.812.806 31.240.403 25/01/17 25/01/20 Semestral ARS 17,00% Hipotecaria
Banco de la Nación Contrato de
Argentina 4.963.872 - - 22/01/19 20/01/20 Semestral USD 8,16% fianza
A fecha de Contrato de
Nuevo Banco del Chaco S.A. 17.973.891 - - 27/12/19 18/12/20 vencimiento USD 3,50% forward de
junto al capital cereales
----- End of picture text -----

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 19. PRÉSTAMOS (Continuación)

Características de los principales préstamos tomados por el Grupo (Cont.)

b. Endeudamiento bancario y financiero (Cont.)

==> picture [513 x 517] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Saldos al Principales condiciones
Fecha de Tasa de
ACREEDOR 31.12.19 31.12.18 31.12.17 Fecha de vencimiento Pago de Moneda interés Garantía
toma intereses
final anual
A fecha de Contrato de
Nuevo Banco del Chaco S.A. 12.145.692 - - 07/08/19 31/07/20 vencimiento USD 3,50% forward de
junto al capital cereales
Banco de la Ciudad de Contrato de
Buenos Aires 3.848.649 - - 08/02/19 08/02/21 Trimestral USD 5,09% fianza
Banco de Inversión y Comercio Exterior S.A. 43.277.359 - - 02/01/19 17/01/26 Semestral USD 8,60% Hipotecaria
Banco de Inversión y Comercio Exterior S.A. 32.110.638 - - 02/01/19 13/02/26 Semestral USD 8,48% Hipotecaria
Banco de la Nación Contrato de
Argentina - 14.561.615 - 05/08/18 05/08/19 Semestral USD 3,05% fianza
Banco de la Nación Contrato de
Argentina - 9.279.170 - 27/06/18 25/06/19 Semestral USD 3,03% fianza
A fecha de Contrato de
Banco Santander S.A. - 13.526.682 - 03/04/18 22/03/19 vencimiento USD 4,91% forward de
junto al capital cereales
A fecha de Contrato de
Banco Santander S.A. - 6.988.031 - 30/08/18 15/09/19 vencimiento USD 8,86% forward de
junto al capital cereales
A fecha de Contrato de
Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. - 9.917.113 - 17/08/18 17/08/19 vencimiento USD 7,64% forward de
junto al capital cereales
A fecha de Contrato de
Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. - 28.997.408 - 26/11/18 26/11/19 vencimiento USD 7,64% forward de
junto al capital cereales
A fecha de Contrato de
Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. - 23.222.413 - 26/12/18 23/12/19 vencimiento USD 7,64% forward de
junto al capital cereales
A fecha de Contrato de
Banco Comafi S.A. - 11.921.501 - 08/08/18 31/05/19 vencimiento USD 7,05% forward de
junto al capital cereales
A fecha de Contrato de
Banco Comafi S.A. - 8.916.107 - 23/08/18 31/05/19 vencimiento USD 6,96% forward de
junto al capital cereales
A fecha de Contrato de
Banco Comafi S.A. - 8.916.107 - 23/08/18 31/07/19 vencimiento USD 6,92% forward de
junto al capital cereales
A fecha de Contrato de
Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. - - 6.353.530 27/03/17 26/11/18 vencimiento USD 6,82% forward de
junto al capital cereales
A fecha de
Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. - - 10.790.314 21/09/17 25/06/18 vencimiento USD 6,82% -
junto al capital
A fecha de
Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. - - 5.174.872 12/09/17 25/06/18 vencimiento USD 5,96% -
junto al capital
A fecha de
Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. - - 10.778.262 08/11/17 04/05/18 vencimiento USD 12,50% -
junto al capital
A fecha de Contrato de
Banco de la Nación
- - 16.742.467 04/10/17 04/06/18 vencimiento USD 5,58% forward de
Argentina junto al capital cereales
Otros – Tarjetas corporativas - - 1.489.990 - - - ARS - -
Totales 132.385.346 175.699.778 99.993.159
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Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 19. PRÉSTAMOS (Continuación)

Características de los principales préstamos tomados por el Grupo (Cont.)

c. Préstamos otorgados por clientes

Las principales características de los financiamientos otorgados por clientes al 31 de diciembre del 2019, 2018 y 2017 son las siguientes:

==> picture [494 x 263] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Saldos al Principales condiciones
Fecha de Tasa de
ACREEDOR 31.12.19 31.12.18 31.12.17 Fecha de venci- Pago de Moneda interés Garantía
toma intereses
miento anual
Asociación de
Cooperativas 126.270.696 - - 30/06/19 31/07/20 USD 10,00%
Argentinas
Aceitera General
188.675.065 - - 05/08/19 31/07/20 USD 10,00%
Deheza S.A.
Cargill S.A.C.I. 43.798.555 - - 30/07/19 31/07/20 USD 9,00%
A fecha de
Contrato de
Asociación de vencimiento forward de
Cooperativas - 58.676.336 - 11/12/18 31/07/19 junto al USD 9,00% cereales
Argentinas capital
Bunge Argentina - 59.710.827 - 14/09/18 31/07/19 USD 10,00%
S.A.
Aceitera General
- 3.625.767 - 26/11/18 31/07/19 USD 8,00%
Deheza S.A.
Cargill S.A.C.I. - 41.002.335 - 21/11/18 31/07/19 USD 7,50%
Total 358.744.316 163.015.265 -
----- End of picture text -----

NOTA 20. PASIVOS POR ARRENDAMIENTOS

A continuación, se expone la apertura de los pasivos por arrendamientos, de acuerdo con su exposición en el Estado de situación financiera consolidado especial:

Pasivos por arrendamientos No corriente Corriente	31.12.19 31.12.18 31.12.17	01.01.17
	170.042.164 207.359.792 52.221.736 404.241.276 256.810.722 114.484.269
		5.034.805
		4.482.543
	574.283.440 464.170.514 166.706.005	9.517.348

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 20. PASIVOS POR ARRENDAMIENTOS

A continuación, se expone la apertura del valor de libros de los pasivos por arrendamientos al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 y al 1 de enero de 2017, conforme a su plazo de vencimiento:

Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 3 años Entre 3 y 4 años	31.12.19 31.12.18 31.12.17	01.01.17
	404.241.276 256.810.722 114.484.269 136.287.377 139.621.573 38.828.062 33.754.787 67.738.219 13.393.674 - - -	4.482.543
		2.924.373
		1.420.473
		689.959
	574.283.440 464.170.514 166.706.005	9.517.348

A continuación, se expone la evolución de los pasivos por arrendamientos durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017:

Saldos al inicio del ejercicio Adopción NIIF 16 Reclasificación desde deudas comerciales Altas Remedición Intereses devengados Intereses pagados Pagos Efecto reexpresión Saldos al cierre del ejercicio	31.12.19 31.12.18 31.12.17
	464.170.514 166.706.005 9.517.348
	- - 207.789.628 - - 98.977.543 207.928.353 339.662.160 74.199.228 102.113.532 107.232.675 (73.724.462) 22.675.079 11.364.283 9.728.269 (22.675.079) (11.364.283) (9.728.269) (192.512.514) (131.576.392) (130.771.031) (7.416.445) (17.853.934) (19.282.249) 574.283.440 464.170.514 166.706.005

Los pasivos por arrendamientos resultan, principalmente, de contratos de arrendamiento rural y la contraprestación de Lipsa suele tomar de referencia el valor de la soja. Por consiguiente, se miden a valor razonable a cada cierre.

NOTA 21. OTROS PASIVOS

La composición de los otros pasivos del Grupo al 31 de diciembre de 2019, 2018, 2017 y al 1 de enero de 2017 es la siguiente:

Deuda por adquisición de Participaciones del Norte S.A. Otros pasivos con partes relacionadas (Nota 28) TOTAL DE OTROS PASIVOS No corriente Corriente TOTAL	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17
	650.880.825 589.346.056 - - 56.786.728 150.719.449 - -
	707.667.553 740.065.505 - -
	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17
	- 284.336.585 - - 707.667.553 455.728.920 - -
	707.667.553 740.065.505 - -

La deuda por adquisición de PDN está nominada en USD y devenga intereses conforme se expone en nota 30.

Los otros pasivos con partes relacionadas están nominados en ARS y no devengan intereses.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 22. COMPROMISOS, GARANTÍAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

a) Compromisos para vender commodities en una fecha futura

El Grupo celebró contratos para vender activos no financieros, principalmente soja y maíz a través de contratos de venta a plazo. Estos contratos se mantienen con el fin de entregar los activos no financieros (cereales) de acuerdo con las ventas esperadas del Grupo. En consecuencia, dado que se cumplen los criterios de excepción de uso propio, esos contratos no se registran como instrumentos financieros derivados.

Al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 existían compromisos de ventas según el siguiente detalle:

Cultivos Soja Maíz	Toneladas
	31.12.19 31.12.18 31.12.17
	28.740 28.923 16.875 45.703 32.736 17.476

b) Garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida

Al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017, las principales garantías otorgadas por el Grupo eran las siguientes:

	Valor de libros de la deuda garantizada
Empresa Acreedor / Beneficiario Moneda original Tipo de garantía Garantía	Al 31.12.19 Al 31.12.18 Al 31.12.17
	ARS
Lipsa SRL GF Agro y Juney S.A.(a) USD Fideicomiso Acciones PDN(1) Air Tractor Inc.(b) USD Prendaria Avión(2) Banco de la Nación Argentina(c) ARS Prendaria Pulverizadora(2) Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U.(c) USD Prendaria Pulverizadora(2) Banco de Inversión y Comercio Exterior S.A.(c) (4) USD Hipoteca Inmueble(3) Banco Santander S.A.(c) ARS Hipoteca Inmueble(3) Garantizar SGR(c) USD Hipoteca Inmueble(3)	650.880.825 589.346.056 -
	34.334.113 44.393.811 40.576.762
	582.854 2.690.972 5.311.380
	5.708.513 11.055.740 12.111.941
	75.387.997 - -
	6.664.150 15.812.806 31.240.403
	7.405.238 21.244.070 -
Prolip SRL Cardinal SGR USD Hipoteca Inmueble(2)	(*) - -

(*) El monto máximo garantizado a la sociedad relacionada Prolip SRL asciende a USD 400.000.

(a) La deuda garantizada se expone en el rubro “Otros pasivos” (nota 21).

(b) La deuda garantizada se expone en el rubro “Deudas comerciales y otras deudas” (nota 18).

(c) La deuda garantizada se expone en el rubro “Préstamos” (nota 19).

(1) Como resultado de la transacción descripta en nota 30 y de la financiación recibida en el marco de la adquisición de PDN, se constituyó un fideicomiso de garantía a favor de los vendedores, donde los bienes fideicomitidos son las acciones de PDN. El principal activo de PDN es su establecimiento agrícola “El Tambo”.

(2) El activo otorgado en garantía se expone como un elemento de Propiedad, planta y equipos.

(3) El activo otorgado en garantía se expone como un elemento de Propiedades de inversión.

(4) Hipoteca otorgada a favor de Garantizar SGR y Aval Federal SGR los cuales, a su vezn garantizan la deuda con el Banco de Inversión y Comercio Exterior S.A.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 22. COMPROMISOS, GARANTÍAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA (Continuación)

b) Garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida (Cont.)

	Valor de libros de la garantía otorgada
Empresa Acreedor / Beneficiario Moneda original Tipo de garantía Garantía	Al 31.12.19 Al 31.12.18 Al 31.12.17
	ARS
Lipsa SRL GF Agro y Juney S.A. USD Fideicomiso Acciones PDN(1) Air Tractor Inc. USD Prendaria Avión(2) Banco de la Nación Argentina ARS Prendaria Pulverizadora(2) Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. USD Prendaria Pulverizadora(2) Banco de Inversión y Comercio Exterior S.A. USD Hipoteca Inmueble(3) Banco Santander S.A. ARS Hipoteca Inmueble(3) Garantizar SGR USD Hipoteca Inmueble(3)	985.740.992 985.740.992 -
	30.304.140 35.472.771 39.906.867
	9.225.023 10.762.527 12.300.030
	12.335.567 14.097.790 15.860.014
	45.371.212 - -
	23.059.250 22.329.554 16.308.526
	23.059.250 22.329.554 -
Prolip SRL Cardinal SGR USD Hipoteca Inmueble(2)	538.867 - -

(1) Como resultado de la transacción descripta en nota 30 y de la financiación recibida en el marco de la adquisición de PDN, se constituyó un fideicomiso de garantía a favor de los vendedores, donde los bienes fideicomitidos son las acciones de PDN. El principal activo de PDN es su establecimiento agrícola “El Tambo”.

(2) El activo otorgado en garantía se expone como un elemento de Propiedad, planta y equipos.

(3) El activo otorgado en garantía se expone como un elemento de Propiedades de inversión.

(4) Hipoteca otorgada a favor de Garantizar SGR y Aval Federal SGR los cuales, a su vezn garantizan la deuda con el Banco de Inversión y Comercio Exterior S.A.

Adicionalmente existen otras deudas financieras garantizadas por contratos de futuro de cereales (forwards), tal como se detalla en la Nota 19.

NOTA 23. VENTAS DE PRODUCTOS AGRÍCOLAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ingresos:

Granos y derivados TOTAL VENTAS DE PRODUCTOS AGRÍCOLAS	31.12.19 31.12.18 31.12.17
	1.488.337.626 766.423.404 802.970.021
	1.488.337.626 766.423.404 802.970.021

NOTA 24. COSTO DE VENTAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas y servicios prestados:

Nota Existencia inicial de productos agrícolas 12 Productos agrícolas cosechados a valor neto realizable en el punto de cosecha 11 Cambios en el valor neto realizable de los productos agrícolas tras la cosecha Cereales aplicados a cancelación de arrendamientos Gastos de comercialización de productos agrícolas 25 Existencia final de productos agrícolas 12 TOTAL COSTO DE VENTAS	31.12.19 31.12.18 31.12.17
	155.529.620 50.764.052 107.628.221 1.538.367.587 820.187.123 747.216.690 109.507.747 (27.198.459) (8.839.760) - - (52.092.926) 138.187.306 78.200.308 59.821.848 453.254.634 155.529.620 50.764.052 (1.488.337.626) (766.423.404) (802.970.021)

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 25. GASTOS POR NATURALEZA

El Grupo presenta el estado de resultados bajo el método de función de gastos.

Bajo este método, los gastos se clasifican según su función dentro de los rubros “gastos de producción”, “gastos de administración” y “gastos de comercialización”. La siguiente tabla proporciona la información adicional requerida sobre la naturaleza de los gastos y su relación con la función dentro del Grupo:

(a) Gastos por naturaleza por el ejercicio finalizado el 31 diciembre de 2019:

Retribución de administradores Honorarios y retribuciones por servicios Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios Impuestos, tasas y contribuciones Fletes y acarreos Combustibles y lubricantes Servicios de terceros Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 7) Depreciación de activos por derechos de uso (nota 8) Gastos de viaje, movilidad y estadía Servicios y gastos bancarios Seguros Amortización de activos intangibles (nota 10) Otros gastos generales varios Descuentos y recuperos Gastos recuperados de terceros Gastos recuperados de partes relacionadas (nota 28) Gastos de comercialización cereales Gastos en repuestos y reparaciones Gastos en insumos de producción TOTAL

Gastos de producción Gastos de administración Gastos de comercialización

- 628.485 - 145.675 10.806.860 - 11.487.339 335.159 - - 514.584 13.039.812 - - 74.710.495 27.533.458 2.709.345 - 285.694.618 - - 17.334.395 274.299 - 289.294.941 - - 390.979 184.236 - - 14.288.915 - 2.113.697 2.247.392 - 88.107 - - 2.831.465 21.060.860 - (11.647.955) - - (8.479.892) - - (32.629.028) - - - - 50.436.999 10.077.832 - - 645.887.140 - - 1.240.122.771 53.050.135 138.187.306

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificado como Anexo H a tal efecto.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 25. GASTOS POR NATURALEZA (Continuación)

(b) Gastos por naturaleza por el ejercicio finalizado el 31 diciembre de 2018:

Retribución de administradores Honorarios y retribuciones por servicios Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios Impuestos, tasas y contribuciones Fletes y acarreos Combustibles y lubricantes Servicios de terceros Depreciación de propiedad, planta y equipos (nota 7) Depreciación de activos por derechos de uso (nota 8) Gastos de viaje, movilidad y estadía Servicios y gastos bancarios Arrendamientos / alquileres operativos Seguros Otros gastos generales varios Descuentos y recuperos Gastos recuperados de terceros Gastos recuperados de partes relacionadas (nota 28) Gastos de comercialización cereales Gastos en repuestos y reparaciones Gastos en insumos de producción TOTAL

Gastos de producción Gastos de administración Gastos de comercialización

- 432.584 - - 9.824.629 - 13.598.880 189.821 - - 4.550.313 9.327.552 - - 34.080.152 21.414.218 2.316.811 - 191.990.823 - - 15.846.799 99.622 - 186.849.422 - - 256.817 219.408 - - 13.465.779 - - 1.351.771 - 1.312.280 1.470.936 - 22.356.321 10.641.907 - (7.980.313) - - (13.060.006) - - (210.818.875) - - - - 34.792.604 12.559.791 - - 291.525.390 - - 525.851.547 44.563.581 78.200.308

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ESPECIALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 25. GASTOS POR NATURALEZA (Continuación)

(c) Gastos por naturaleza por el ejercicio finalizado el 31 diciembre de 2017:

Retribución de administradores Honorarios y retribuciones por servicios Sueldos, jornales, cargas sociales y otros beneficios Impuestos, tasas y contribuciones Fletes y acarreos Combustibles y lubricantes Servicios de terceros Depreciación de propiedad, planta y equipos (Nota 7) Depreciación de activos por derechos de uso (Nota 8) Gastos de viaje, movilidad y estadía Servicios y gastos bancarios Arrendamientos / alquileres operativos Seguros Otros gastos generales varios Descuentos y recuperos Gastos recuperados de terceros Gastos recuperados de partes relacionadas (nota 28) Gastos de comercialización cereales Gastos en repuestos y reparaciones Gastos en insumos de producción TOTAL

Gastos de producción Gastos de administración Gastos de comercialización

- 684.033 - 1.228.265 3.214.561 - 15.356.149 - - - 2.137.485 8.761.034 - - 28.567.118 18.271.550 1.442.830 - 169.210.804 - - 13.822.296 79.930 - 86.988.392 - - 44.978 1.105.998 - - 14.022.088 - - 142.265 - 329.029 440.228 - 8.331.081 23.439.752 - (18.530.171) - - (9.305.056) - - (103.225.823) - - - - 22.493.696 3.429.644 - - 345.095.269 - - 531.046.407 46.709.170 59.821.848

Información incluida en cumplimiento de Art. 1, Capítulo III, Título IV del TO/CNV, e identificada como Anexo H a tal efecto.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ESPECIALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 26. OTROS RESULTADOS OPERATIVOS, NETOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros resultados operativos, netos:

Impuesto a los débitos y créditos bancarios Resultado de venta de propiedad, planta y equipos Resultado por cambio en valor razonable de propiedades de inversión Resultado por cambio de valor razonable de créditos en especie Otros TOTAL	31.12.19 31.12.18 31.12.17
	(11.588.581) (7.525.832) (7.287.128) - (2.577.380) - 187.640.222 224.785.694 (46.907.460) - 9.456.799 - (1.848.442) (4.064.525) (593.630) 174.203.199 220.074.756 (54.788.218)

NOTA 27. RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros, netos:

Ingresos financieros Resultado por operaciones con instrumentos financieros Subtotal de ingresos financieros Gastos financieros Intereses: -Préstamos y deudas financieras -Pasivos por arrendamientos -Deuda por adquisición de Participaciones del Norte S.A. -Créditos y deudas operativos Resultado por operaciones con instrumentos financieros Diferencias de cambio: -Préstamos y deudas financieras -Créditos y deudas operativos -Deuda por adquisición de Participaciones del Norte S.A. Subtotal de gastos financieros Resultado por posición monetaria neta TOTAL – RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS	31.12.19 31.12.18 31.12.17
	1.486.099 1.573.737 1.639.736
	1.486.099 1.573.737 1.639.736
	60.324.848 19.607.035 5.936.913 22.675.079 11.364.283 9.728.269 41.063.910 13.498.482 - 3.725.748 691.415 1.836.508 - 2.118.303 - 179.049.979 101.260.627 11.649.715 293.174.108 211.204.427 70.183.261 228.732.821 10.509.100 -
	828.746.493 370.253.672 99.334.666
	452.175.015 68.527.012 37.932.599 (375.085.379) (300.152.923) (59.762.331)

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ESPECIALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 28. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

Se detallan las transacciones al 31 diciembre de 2019, 2018 y 2017 y saldos pendientes al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 con partes relacionadas:

• a) Gastos recuperados de partes relacionadas

		Costos recuperados de	Costos recuperados de	insumos	Costos recuperados de	Costos recuperados de	servicios
Parte relacionada	Tipo de relación	31.12.19	31.12.18	31.12.17	31.12.19	31.12.18	31.12.17
Prolip S.R.L.	Relacionada	2.022.300	141.281.707	36.366.269	30.606.728	69.537.168	66.859.554
TOTAL		2.022.300	141.281.707	36.366.269	30.606.728	69.537.168	66.859.554

b) Saldos por créditos y deudas registradas por operaciones con partes relacionadas

Otros créditos

Parte relacionada	Tipo de relación	31.12.19	31.12.18	31.12.17	01.01.17
Socios	Controlantes	202.999.324	222.482.179	92.743.651	103.058.964
Prolip S.R.L.	Relacionada	-	-	77.212.433	373.580
TOTAL		202.999.324	222.482.179	169.956.084	103.432.544
Otros pasivos
Parte relacionada	Tipo de relación	31.12.19	31.12.18	31.12.17	01.01.17
Prolip S.R.L.	Relacionada	56.786.728	150.719.449	-	-
TOTAL		56.786.728	150.719.449	-	-

Los otros créditos y otros pasivos con la sociedad relacionada Prolip S.R.L. surgen principalmente de transacciones de recupero de gastos por la compra de insumos y servicios.

Los otros créditos y otros pasivos no devengan intereses y no tienen garantías. No se han registrado previsiones por créditos con partes relacionadas.

c) Beneficios sociales

La retribución y demás beneficios devengados a la Gerencia y al Personal clave de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 ascendió a ARS 628.485, ARS 432.578 y ARS 684.043, respectivamente.

Personal clave de la Gerencia, son las personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades del Grupo.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ESPECIALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 29. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO Y ESTIMACIONES DE VALOR RAZONABLE

29.1 Instrumentos financieros por categoría

Los siguientes cuadros muestran, para los activos y pasivos financieros registrados, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo con las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2019:

Activos según estado de situación financiera Otros créditos(1) Créditos por ventas Efectivo y equivalentes de efectivo TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2019 Pasivos según estado de situación financiera Préstamos Pasivos por arrendamientos Deudas comerciales y otras deudas(1) Otros pasivos TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2019	Costo amortizado Valor razonable con cambios en el estado de resultados Total al 31.12.19
	202.999.324 - 202.999.324 22.861.734 - 22.861.734 68.753.681 - 68.753.681
	294.614.739 - 294.614.739
	574.853.858 - 574.853.858 897.183 573.386.257 574.283.440 670.937.925 - 670.937.925 707.667.553 - 707.667.553 1.954.356.519 573.386.257 2.527.742.776

(1) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Al 31 de diciembre de 2018:

Activos según estado de situación financiera Otros créditos(1) Créditos por ventas Efectivo y equivalentes de efectivo TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2018 Pasivos según estado de situación financiera Préstamos Pasivos por arrendamientos Deudas comerciales y otras deudas(1) Otros pasivos TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2018	Costo amortizado Valor razonable con cambios en el estado de resultados Total al 31.12.18
	222.482.179 - 222.482.179 30.915.560 - 30.915.560 14.924.197 - 14.924.197
	268.321.936 - 268.321.936
	437.450.418 - 437.450.418 2.666.937 461.503.577 464.170.514 485.644.850 - 485.644.850 740.065.505 - 740.065.505 1.665.827.710 461.503.577 2.127.331.287

(1) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ESPECIALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 29. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO Y ESTIMACIONES DE VALOR RAZONABLE (Continuación)

29.1 Instrumentos financieros por categoría (Cont.)

Al 31 de diciembre de 2017:

29.1 Instrumentos financieros por categoría (Cont.) Al 31 de diciembre de 2017:
Activos según estado de situación financiera Otros créditos(1) Créditos por ventas Efectivo y equivalentes de efectivo TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2017 Pasivos según estado de situación financiera Préstamos Pasivos por arrendamientos Deudas comerciales y otras deudas(1) TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2017	Costo amortizado Valor razonable con cambios en el estado de resultados Total al 31.12.17
	169.956.084 - 169.956.084 31.241.147 - 31.241.147 24.578.992 29.273.986 53.852.978
	225.776.223 29.273.986 255.050.209
	220.696.277 - 220.696.277 5.819.249 160.886.756 166.706.005 342.435.985 - 342.435.985 568.951.511 160.886.756 729.838.267

(1) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Al 1 de enero de 2017:

Activos según estado de situación financiera Otros créditos(1) Créditos por ventas Efectivo y equivalentes de efectivo TOTAL AL 1 DE ENERO 2017 Pasivos según estado de situación financiera Préstamos Pasivos por arrendamientos Deudas comerciales y otras deudas(1) TOTAL AL 1 DE ENERO 2017	Costo amortizado Valor razonable con cambios en el estado de resultados Total al 01.01.17
	103.432.544 - 103.432.544 15.799.476 - 15.799.476 12.654.851 - 12.654.851
	131.886.871 - 131.886.871
	132.930.521 - 132.930.521 9.532.287 98.962.604 108.494.891 260.586.351 - 260.586.351 403.049.159 98.962.604 502.011.763

(1) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

29.2 Jerarquías del valor razonable

El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se basa en precios de cotización a la fecha de cierre. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el Nivel 1. Los instrumentos incluidos en el Nivel 1 comprenden el efectivo y equivalentes de efectivo y los pasivos por arrendamientos.

El valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. Estas técnicas de valuación maximizan el uso de datos observables del mercado que estén disponibles y se basan en la menor medida posible en estimaciones específicas del Grupo. Si todos los datos significativos requeridos para calcular el valor razonable de un instrumento son observables, el instrumento se incluye en el Nivel 2.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ESPECIALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 29. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO Y ESTIMACIONES DE VALOR RAZONABLE (Continuación)

29.2 Jerarquías del valor razonable (Cont.)

Si uno o más de los datos significativos para el cálculo del valor razonable del instrumento financiero no se basan en datos observables del mercado, el instrumento se incluye en el Nivel 3.

Al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 y al 1 de enero de 2017, la Sociedad no posee instrumentos financieros incluidos en el Nivel 2 y 3, tal como puede observarse a continuación:

Activo / (Pasivo) a valor razonable	Jerarquía Nivel 1	Jerarquía Nivel 2	Jerarquía Nivel 3	Total
Pasivos por arrendamientos	(573.386.257)	-	-	(573.386.257)
TOTAL AL 31.12.2019	(573.386.257)	-	-	(573.386.257)
Pasivos por arrendamientos	(461.503.577)	-	-	(461.503.577)
TOTAL AL 31.12.2018	(461.503.577)	-	-	(461.503.577)
Efectivo y equivalentes de efectivo	29.273.986	-	-	29.273.986
Pasivos por arrendamientos	(160.886.756)	-	-	(160.886.756)
TOTAL AL 31.12.2017	(131.612.770)	-	-	(131.612.770)
Pasivos por arrendamientos	(98.962.604)	-	-	(98.962.604)
TOTAL AL 01.01.2017	(98.962.604)	-	-	(98.962.604)

29.3 Estimación del valor razonable

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a valor razonable

Los activos y pasivos financieros valuados a valor razonable al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 y al 1 de enero de 2017, la información y técnicas utilizadas para su valuación y el nivel de jerarquía se exponen a continuación:

(a) Efectivo y equivalentes de efectivo

El valor razonable de los fondos comunes de inversión se determina utilizando cotizaciones observables al cierre del ejercicio, por lo que su valuación califica como Nivel 1.

(b) Pasivos por arrendamientos

El valor razonable de estos instrumentos financieros (contratos de arrendamiento rural en los cuales el precio se pacta con referencia a la cotización de cereales) se determina utilizando cotizaciones observables al cierre del ejercicio, por lo que su valuación califica como Nivel 1.

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

La NIIF 7 requiere exponer información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros, aunque los mismos no se encuentren así valuados en el estado de situación financiera, siempre y cuando sea factible estimar dicho valor razonable. Dentro de este grupo, se incluyen:

(a) Colocaciones transitorias (incluidas en Efectivo y equivalentes de efectivo)

La Sociedad considera que el valor de libros de las inversiones a corto plazo y de alta liquidez, que puedan convertirse en efectivo rápidamente y están sujetas a un riesgo insignificante de cambio en su valor, y cuyo vencimiento original no supera los noventa días, se aproxima a su valor razonable. Básicamente comprende depósitos a plazo fijo en entidades financieras de primer nivel y tenencias de cuotas-parte en fondos comunes de inversión.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 29. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO Y ESTIMACIONES DE VALOR RAZONABLE (Continuación)

29.3 Estimación del valor razonable (Cont.)

Valor razonable de activos y pasivos financieros valuados a costo amortizado

(b) Créditos por ventas y otros créditos

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable, ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Todos los créditos que se estiman de dudosa recuperabilidad, fueron previsionados.

(c) Cuentas por pagar y otras deudas

Se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable ya que dichos pasivos son sustancialmente de corto plazo.

(d) Préstamos

Los préstamos comprenden principalmente:

(i) Préstamos y otras deudas financieras a tasa fija

Comprenden principalmente saldos de préstamos de corto y largo plazo, tomados por la Sociedad con entidades financieras de primera línea.

El valor razonable fue calculado utilizando tasas observables de instrumentos similares para descontar los flujos de fondos. Dado el plazo y moneda de los endeudamientos, su valor de libros se aproxima a su valor razonable.

(ii) Obligaciones negociables Dado el plazo y moneda de las obligaciones negociables emitidas, se consideró que el valor de libros no difiere de su valor razonable.

29.4 Factores de riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero se enmarca dentro de las políticas globales del Grupo las cuales se centran en la incertidumbre de los mercados financieros y tratan de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. El Grupo utiliza, si es necesario, instrumentos derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.

La gestión de los principales riesgos financieros, tales como los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés, de liquidez y de capital, está controlada en general por la Gerencia que, con el soporte de asesores profesionales, identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros, en coordinación estrecha con las diferentes unidades operativas del Grupo.

29.4.1 Riesgo de mercado

29.4.1.1 Riesgo de tipo de cambio:

Los ingresos y los egresos operativos son expresados, generalmente, en ARS. No obstante, ciertas operaciones son expresadas en otras monedas, principalmente el USD.

En consecuencia, el Grupo está expuesto a fluctuaciones del tipo de cambio, por activos o pasivos financieros reconocidos, originados en estas transacciones.

Considerando únicamente esta exposición monetaria neta al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 el Grupo estima que el impacto de un movimiento simultáneo de un 10% favorable / desfavorable de los principales tipos de cambio (manteniendo el resto de las variables constantes), resultaría en una ganancia / pérdida antes de impuestos de aproximadamente ARS 116.741.748, ARS 64.487.604 y ARS 21.640.092, respectivamente.

Al respecto, cabe señalar que, a efectos de atenuar los riesgos que una devaluación del ARS respecto al USD puede tener sobre los resultados del Grupo, la Gerencia monitorea continuamente su posición neta de pasivos en dicha moneda extranjera respecto a sus existencias de granos (dicha devaluación afecta positivamente la cotización de los cereales).

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 29. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO Y ESTIMACIONES DE VALOR RAZONABLE (Continuación)

29.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

29.4.1.2 Riesgo de tipo de interés de flujos de efectivo y del valor razonable:

Al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 y al 1 de enero de 2017, la proporción de préstamos a tasa fija y a tasa variable se expone en cuadro a continuación:

Tipo de préstamo Tasa fija Total	31.12.19 ARS % 574.853.858 100 574.853.858 100	31.12.18 ARS % 437.450.418 100 437.450.418 100	31.12.17 ARS % 220.696.277 100 220.696.277 100	01.01.17
				ARS % 132.930.521 100 132.930.521 100

29.4.2 Riesgo crediticio

El riesgo de crédito al cual está expuesta la Sociedad, surge principalmente de:

29.4.2.1 Instrumentos financieros mantenidos con bancos e instituciones financieras

El Grupo se expone al riesgo crediticio con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros tales como depósitos en cuenta corriente, depósitos a plazo fijo, fondos comunes de inversión e instrumentos financieros derivados.

Como parte de la política general de tesorería, únicamente se aceptan entidades calificadas como de primera línea para la celebración de estos contratos. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos financieros.

28.4.2.2 Créditos por ventas

La política comercial del Grupo consiste en la venta de cereales a entidades de primera línea (exportadores de granos y grandes comercializadores de este tipo de productos en la Argentina).

29.4.3 Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por la Gerencia del Grupo, en base a sus proyecciones de reserva de liquidez y su efectivo y equivalentes de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados. El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones y proyectos de inversión.

Para mitigar el riesgo de liquidez el Grupo dispone, en caso de ser necesario, del financiamiento con entidades financieras para la obtención de líneas de crédito.

La Gerencia invierte los excedentes en depósitos a plazo, fondos comunes de inversión, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado.

Los siguientes cuadros analizan los pasivos financieros de la Sociedad por grupos de vencimiento considerando el tiempo que resta para su vencimiento desde el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 y el 1 de enero de 2017, respectivamente. Los montos presentados en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados. Para su determinación se consideraron las variables observables, tipo de cambio y tasa de interés, vigentes al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 y al 1 de enero de 2017, respectivamente.

Préstamos Pasivos por arrendamientos Deudas comerciales y otras deudas Otros pasivos TOTAL	Valor de libros	Vencimientos contractuales
		Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 3 años Entre 3 y 4 años Entre 4 y 5 años Más de 5 años Total al 31.12.19
	574.853.858 574.283.440 670.937.925 707.667.553	507.170.031 17.229.361 16.337.634 16.222.867 16.098.219 23.889.899 596.948.011 404.241.276 136.287.377 33.754.787 - - - 574.283.440 670.937.925 - - - - - 670.937.925 745.141.057 - - - - - 745.141.057 2.327.490.289 153.516.738 50.092.421 16.222.867 16.098.219 23.889.899 2.587.310.433
	2.527.742.776

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 29. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO Y ESTIMACIONES DE VALOR RAZONABLE (Continuación)

29.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

29.4.3 Riesgo de liquidez (Cont.)

Préstamos Pasivos por arrendamientos Deudas comerciales y otras deudas Otros pasivos TOTAL Préstamos Pasivos por arrendamientos Deudas comerciales y otras deudas TOTAL Préstamos Pasivos por arrendamientos Deudas comerciales y otras deudas TOTAL	Valor de libros	Vencimientos contractuales
		Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 3 años Total al 31.12.18
	437.450.418 464.170.514 485.644.850 740.065.505	425.034.746 22.308.693 - 447.343.439 256.810.722 139.621.573 67.738.219 464.170.514 485.644.850 - - 485.644.850 469.685.954 318.966.505 - 788.652.459 1.637.176.272 480.896.771 67.738.219 2.185.811.262
	2.127.331.287
	Valor de libros
		Vencimientos contractuales
		Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 3 años Total al 31.12.17
	220.696.277 166.706.005 342.435.985	201.001.928 17.842.700 10.658.142 229.502.770 114.484.269 38.828.062 13.393.674 166.706.005 342.435.985 - - 342.435.985 657.922.182 56.670.762 24.051.816 738.644.760
	729.838.267
	Valor de libros	Vencimientos contractuales
		Menos de un año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 3 años Entre 3 y 4 años Total al 01.01.17
	132.930.521 9.517.348 359.563.894	139.577.047 - - - 139.577.047 4.482.543 2.924.373 1.420.473 689.959 9.517.348 359.563.894 - - - 359.563.894 503.623.484 2.924.373 1.420.473 689.959 508.658.289
	502.011.763

29.4.4 Administración del riesgo de capital

Los objetivos del Grupo al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha, generando retornos a los socios; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en algunos contratos de préstamos.

Para mantener o ajustar la estructura de capital, el Grupo puede entre otras acciones, ajustar el importe de los dividendos a pagar a los socios, devolver capital a los socios, emitir nuevas cuotas sociales o vender activos para reducir su endeudamiento.

El Grupo monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos y pasivos por arrendamientos (incluyendo corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera consolidado especial) menos el efectivo y equivalentes de efectivo, y activos financieros a valor razonable.

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre 2019, 2018, 2017 y al 1 de enero de 2017, surgen del cuadro a continuación:

Préstamos y pasivos por arrendamiento (Menos) efectivo y equivalentes de efectivo Deuda neta Patrimonio total Capitalización total RATIO DE ENDEUDAMIENTO	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17
		1.149.137.298 901.620.932 387.402.282 142.447.869
	(68.753.681) (14.924.197) (53.852.978) (12.654.851)
		1.080.383.617 886.696.735 333.549.304 129.793.018
	1.378.096.381 1.087.717.828 866.360.848 820.355.915
	1.884.196.559 1.510.244.049 1.033.204.147 940.631.585 0,78 0,82 0,39 0,16

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 29. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO Y ESTIMACIONES DE VALOR RAZONABLE (Continuación)

29.4 Factores de riesgos financieros (Cont.)

29.4.5 Riesgo de precio de cereales

El Grupo está expuesto a la volatilidad de los precios de los grupos agrícolas que comercializa (soja, maíz y trigo).

Históricamente, los precios de los commodities han sido cíclicos y reflejan las condiciones económicas generales y los cambios en las capacidades dentro de cada industria, lo que afecta la rentabilidad de las entidades dedicadas a la industria agropecuaria.

En caso de observar contextos de alta volatilidad que puedan afectar negativamente sus resultados, el Grupo usa instrumentos derivados para la cobertura de dichos riesgos. Pueden utilizarse diferentes instrumentos derivados basados en commodities para administrar la exposición a la volatilidad de los precios provenientes de las actividades de producción de granos. Dichos instrumentos consisten principalmente en contratos a término sobre cosechas, contratos de futuros y contratos de opción de compra y venta. El Grupo puede combinar contratos futuros con opciones sólo como medio para reducir la exposición a la disminución de los precios de commodities, ya que ser productor implica que el precio es incierto hasta el momento en que los productos son cosechados y vendidos.

Al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017, los resultados generados por dichas operaciones no fueron significativos.

NOTA 30. ADQUISICIÓN DE PARTICIPACIONES DEL NORTE S.A.

Descripción de la Transacción

Con fecha 3 de octubre de 2018, Lipsa S.R.L. emitió una oferta de compra de acciones de Participaciones del Norte S.A. a GF Agro LLC y Juney S.A., la cual fue aceptada por los mismos, a fin de adquirir el 99% del capital social y los votos de Participaciones del Norte S.A. El interés no controlante (1%) fue adquirido por un socio de Lipsa.

Lipsa S.R.L. (conjuntamente con el interés no controlante) acordaron pagar a los vendedores como contraprestación por la operación un precio igual a USD 17.000.000 de acuerdo con el siguiente detalle:

==> picture [441 x 117] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Cuota Importe en USD Importe en ARS [(1)] Vencimiento Aclaración
Anticipo 500.000 30.452.396 08/10/2018 -
1 5.500.000 334.976.356 14/12/2018 -
Vencimiento a opción irrevocable de los
2 5.500.000 334.976.356 30/06/2019 compradores, el 30/09/19 o el 30/06/20, en
este último caso con una penalidad del 12%
desde el 30/09/19.
Vencimiento a opción irrevocable de los
3 5.500.000 334.976.356 30/06/2020 compradores, el 30/09/20 o el 30/06/21, en
este último caso con una penalidad del 12%
desde el 30/09/20.
Total 17.000.000 1.035.381.464
----- End of picture text -----

(1) Cifras originales en USD convertidas a ARS empleando el tipo de cambio de la fecha de la operación y reexpresadas en moneda de diciembre 2019 (nota 3.9). Dichas cifras corresponden al 100% de PDN. La porción correspondiente a Lipsa asciende a ARS 1.025.027.649.

El negocio adquirido (en adelante, “PDN”) está integrado por un establecimiento agropecuario de 9.948 has. ubicado en Tintina, provincia de Santiago del Estero. A través de esta adquisición, la zona productiva N° 4 (nota 5) incorporó a sus superficies unas 4.481 has. productivas para la campaña agrícola 2018/19.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 30. ADQUISICIÓN DE PARTICIPACIONES DEL NORTE S.A. (Continuación)

Reconocimiento contable en el Grupo al 31 de diciembre de 2018

Durante el mes de octubre de 2018, en virtud de la transacción descripta precedentemente, el Grupo procedió a registrar los activos netos identificables adquiridos, sobre la base de la siguiente asignación de la contraprestación transferida:

		Total - Activos y pasivos
		identificables a valor razonable y
Rubro del Estado de situación financiera consolidado especial		valor llave a la fecha de
		adquisición
	Nota	ARS
Propiedad, planta y equipos	7	988.281.242
Créditos por venta y otros créditos	13	7.703.848
Efectivo y equivalentes de efectivo	14	134.904
Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	18	(584.848)
Pasivos por impuestos diferidos	15	(244.611.248)
SUBTOTAL		750.923.898
Interés no controlante incorporado	17	(1.009.399)
TOTAL ACTIVOS IDENTIFICABLES NETOS ADQUIRIDOS		749.914.499
Reconocimiento de valor llave	10	216.661.336
TOTAL ACTIVOS IDENTIFICABLES NETOS ADQUIRIDOS Y VALOR LLAVE		966.575.835
Pasivo por el 99% de las acciones de Participaciones del Norte S.A. a costo amortizado		(966.575.835)
TOTAL CONTRAPRESTACIÓN TRANSFERIDA (1)		(966.575.835)

(1) El flujo contractual de la obligación asumida por Lipsa, conforme a su participación adquirida (99%) ascendió a ARS 1.025.027.649. Dicho pasivo, medido a costo amortizado a la fecha de adquisición ascendió a ARS 966.575.835.

En relación a la información expuesta precedentemente, cabe señalar que:

• Los activos y pasivos identificables de Participaciones del Norte S.A. fueron computados a su valor razonable a la fecha de adquisición, de acuerdo con lo previsto en la NIIF 3 “ Combinaciones de negocios ”.

• El valor llave se atribuye a las sinergias esperadas de las operaciones combinadas del negocio adquirido y la zona productiva N° 4 del Grupo. No se espera que el mismo sea deducible para fines fiscales.

• Los gastos relacionados a la transacción fueron reconocidos en el resultado del ejercicio, conforme a lo previsto por el punto 53 de la NIIF 3.

• El interés no controlante sobre Participaciones del Norte S.A. fue medido, a la fecha de adquisición, considerando su participación en los activos y pasivos identificables reconocidos, medidos a valor razonable, utilizando la opción prevista en el punto 19 (b) de la NIIF 3. Dicho interés no controlante corresponde a la participación de terceros, la cual asciende al 1% de su capital social.

Impactos sobre estados financieros consolidados especiales al 31 de diciembre de 2018

El Grupo procedió a consolidar los saldos patrimoniales del negocio adquirido al 31 de diciembre de 2018 y sus resultados devengados en el período comprendido entre el 3 de octubre de 2018 (fecha de adquisición) y el 31 de diciembre de 2018. Esta situación debe ser considerada en la lectura e interpretación de la información financiera consolidada del Grupo al 31 de diciembre de 2018.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 31. AJUSTES EN RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES BAJO ARG PCGA

Durante el proceso de preparación de los presentes estados financieros consolidados especiales, la Gerencia de la Sociedad identificó ciertos errores en la preparación de sus estados financieros bajo ARG PCGA al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017 y en la información patrimonial al 1 de enero de 2017 y, por consiguiente, procedió a determinar Ajustes en Resultados de Ejercicios Anteriores y correcciones en otras cuentas del Patrimonio.

En cuadro a continuación, se incluye el detalle de los precitados Ajustes en Resultados de Ejercicios Anteriores y correcciones en otras cuentas de Patrimonio:

Patrimonio neto bajo ARG PCGA Corrección en Efectivo y equivalentes de efectivo Corrección en Créditos por ventas Corrección en Otros créditos Corrección en Inventarios Corrección en Deudas comerciales y otras deudas Corrección en Préstamos Corrección en Inversiones en subsidiarias(1) Corrección en Propiedad, planta y equipos Corrección en Propiedades de inversión Corrección en Activos biológicos Corrección en Pasivos por impuesto diferido Ajustes en resultados de ejercicios anteriores Patrimonio neto bajo ARG PCGA corregidos	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17
	344.809.938 244.199.609 184.450.159 119.477.986
	(300.174.315) (249.150.667) (44.367.865) (78.832.420) 11.248.483 17.404.882 (19.850.919) (8.193.849) 80.931.590 229.924.604 107.825.041 107.267.326 376.254.634 117.141.182 45.994.390 107.628.222 (365.835.567) (242.664.870) (120.612.164) (119.823.203) (80.976.789) (57.620.624) (72.290.847) (41.169.772) 143.842.589 441.362 - - (37.369.990) (39.733.202) (13.877.476) 2.568.290 43.334.771 43.334.771 43.334.771 43.334.771 740.332.715 428.161.108 339.880.781 251.454.193 (400.766.524) (94.247.733) (106.498.561) (121.557.008)
	210.821.597 152.990.813 159.537.151 142.676.550
	555.631.535 397.190.422 343.987.310 262.154.536

(1) Como consecuencia de valuar la inversión en PDN por el método de la participación. El principal activo de PDN es el establecimiento agrícola “El Tambo” (nota 30).

La imputación de los mencionados ajustes y correcciones por cuenta del Patrimonio puede observarse a continuación:

Efecto en resultados no asignados al inicio del ejercicio Efecto en resultado del ejercicio Efecto en reserva legal Efecto en ajuste de capital social Total de ajustes en resultados de ejercicios anteriores	31.12.19 31.12.18 31.12.17 01.01.17
	152.453.162 159.280.074 140.692.642 140.692.642 57.830.784 (6.826.912) 18.587.432 - 142.149 142.149 - - 395.502 395.502 257.077 1.983.908
	210.821.597 152.990.813 159.537.151 142.676.550

NOTA 32. CONTEXTO ECONÓMICO

• El Grupo opera en un contexto económico complejo, cuyas principales variables han tenido una fuerte volatilidad, tanto en el ámbito nacional como internacional. En el ámbito local, se observaron las siguientes circunstancias ocurridas durante el año 2019:  Se observó una caída del 2,1% del PBI en términos interanuales.

• La inflación acumulada entre el 1 de enero 2019 y el 31 de diciembre de 2019, alcanzó el 53,8% (IPC).

• La devaluación significativa del peso a partir del mes de agosto generó una imprevista salida de depósitos en dólares del sistema financiero (generando consecuentemente una caída de las reservas del Banco Central) y un aumento de la tasa de interés de referencia llegando durante el año a ubicarse por encima del 80%. Al cierre del ejercicio, el valor de la tasa de interés se ubicó cerca del 60% anual.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021

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(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 32. CONTEXTO ECONÓMICO (Continuación)

El 10 de diciembre de 2019 asumió un nuevo Gobierno Nacional que, ante estas circunstancias, implementó una serie de medidas, entre las que se destacan las siguientes:

• Se dispuso un régimen de regularización de obligaciones tributarias, de la seguridad social y aduaneras para micro, pequeñas y medianas empresas.

• Se suspendió el cronograma de unificación de la alícuota de contribuciones patronales.

• Se facultó al Poder Ejecutivo Nacional para disponer en forma obligatoria incrementos salariales mínimos a los trabajadores del sector privado (con eximición temporal del pago de aportes y contribuciones con destino al sistema previsional argentino de los incrementos salariales que resulten de esta facultad o de una negociación colectiva).

• Se suspendió hasta los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2021, inclusive, la reducción de alícuota de impuesto a las ganancias que estableció la Ley 27.430, manteniéndose la tasa del 30% así como la del 7% para los dividendos correspondientes a los mismos.

• En lo que respecta al ajuste por inflación impositivo, se dispuso que el importe determinado, que corresponda al primero y al segundo ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2019, deberá imputarse un sexto (1/6) en esos períodos fiscales y los cinco sextos (5/6) restantes en partes iguales en los 5 períodos fiscales inmediatos siguientes.

• Se decretó el incremento en las retenciones a las exportaciones (con la excepción de los hidrocarburos y la minería) y del impuesto sobre los bienes personales.

• Se reestableció el Impuesto al Valor Agregado para los alimentos de la canasta básica y la suspensión de la movilidad jubilatoria.

El contexto de volatilidad e incertidumbre continuó durante el año 2020, con el agregado de la situación descripta en Nota 33.

La Gerencia del Grupo monitorea permanentemente la evolución de las variables que afectan su negocio, para definir su curso de acción e identificar los potenciales impactos sobre su situación patrimonial y financiera. Los estados financieros consolidados especiales del Grupo deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

NOTA 33. HECHOS POSTERIORES

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2019, no se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad, excepto por los siguientes:

- Irrupción de la pandemia del Coronavirus

El surgimiento y la diseminación de un virus denominado "Coronavirus" (o covid-19) hacia fines del año 2019, ha generado diversas consecuencias en los negocios y actividades económicas a nivel global. Dada la magnitud de la propagación del virus, en marzo de 2020, varios gobiernos de todo el mundo implementaron medidas drásticas para contener su propagación, incluido, entre otros, el cierre de fronteras y la prohibición de viajar hacia y desde ciertas partes del mundo por un período de tiempo y, finalmente, el aislamiento obligatorio de la población junto con el cese de actividades comerciales no esenciales. Con fecha 11 de marzo de 2020, la Organización Mundial de la Salud declaró al covid-19 pandemia a nivel global.

En la Argentina, el Gobierno Nacional implementó una serie de medidas tendientes a disminuir la circulación de la población, disponiendo el aislamiento social preventivo y obligatorio durante varios meses de 2020, permitiendo la circulación sólo de aquellas personas vinculadas a la prestación / producción de servicios y productos esenciales, entre los cuales se incluyen las actividades del Grupo.

El alcance final del brote de Coronavirus y su impacto en la economía global y del país es desconocido. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados especiales, si bien se han presentado dificultades de distinto tipo, el Grupo no ha sufrido impactos significativos en sus resultados como consecuencia de la pandemia. No obstante, no puede cuantificarse razonablemente en qué medida el Coronavirus afectará a futuro el negocio del Grupo y los resultados de sus operaciones.

La Gerencia está monitoreando de cerca la situación y tomando todas las medidas necesarias a su alcance para preservar la vida humana y su operación.

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021

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LIPSA S.R.L.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ESPECIALES POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019, 2018 Y 2017

(Valores expresados en Pesos Argentinos en moneda homogénea de diciembre 2019)

NOTA 33. HECHOS POSTERIORES (Continuación)

- Renegociación y cancelación de la segunda cuota por la adquisición de Participaciones del Norte S.A.

Con fecha 16 de junio de 2020, Lipsa acordó con GF Agro LLC y Juney S.A. (vendedores de las acciones de PDN, conforme se expone en nota 30) enmiendas al contrato de compraventa de acciones suscripto el 3 de octubre de 2018, instrumentadas mediante la “ Oferta N° 1/2020 de Primera Modificación al Contrato de Compraventa de Acciones de Participaciones del Norte S.A. ” y la “ Oferta Complementaria N° 1/2020 de Primera Modificación al Contrato de Compraventa de Acciones de Participaciones del Norte S.A. ” (con sus respectivas aceptaciones), por las cuales se modificó en forma definitiva la cifra de la cuota que la Sociedad debía cancelar a los citados vendedores con vencimiento el 15 de julio de 2020, de acuerdo al siguiente detalle:

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Cifras originales de Descuento pactado Cifras modificadas
acuerdo a contrato conforme a
de compraventa de enmiendas según convenio de
acciones suscriptas partes
Cuota a cancelar USD 5.500.000 (USD 983.697) USD 4.516.303
Intereses USD 495.000 (USD 88.533) USD 406.467
Total USD 5.995.000 (USD 1.072.230) USD 4.922.770
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Los efectos contables de este acuerdo se verán reflejados en los estados financieros consolidados de la Sociedad al 31 de diciembre de 2020.

- Cancelación de obligaciones negociables Serie II

Con fecha 25 de junio de 2020, la Sociedad procedió a cancelar, conforme a los plazos previstos, sus Obligaciones Negociables PYME CNV Garantizadas – Serie II, mediante el pago de la última cuota de amortización (cuota N° 4) de dicha serie por ARS 9.062.500.

- Nuevo Programa de emisión de Obligaciones Negociables

Durante el segundo semestre de 2020, los socios de la Sociedad reunidos en Asamblea consideraron y aprobaron la creación de un nuevo Programa de emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones, delegando en la Gerencia de la Sociedad la facultad de determinar las condiciones de emisión y de realizar todo acto necesario y/o conveniente para implementar dicha resolución.

- Distribución de dividendo

Con fecha 10 de diciembre de 2020, los socios de Lipsa, reunidos en Asamblea, resolvieron la distribución de un dividendo de ARS 150.000.000 a ser cancelado mediante la compensación de la totalidad del mencionado dividendo a pagar con el crédito que la Sociedad tenía con sus socios a dicha fecha (nota 28 b)).

Véase nuestro informe de fecha 27 de abril de 2021 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) Dr. Mariano C. Tomatis Contador Público (UBA) Matrícula N° 2372 F° 2372 T° XII C.P.C.E. Chaco

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