KD — Interim / Quarterly Report 2017

Sep 1, 2017

Nerevidirano poročilo o poslovanju Skupine KD in KD, finančne družbe, d. d. za obdobje od 1. januarja do 30. junija 2017

Vsebina

Ključni podatki	3
Osebna izkaznica	5
Organiziranost Skupine KD	6
Dejavnosti Skupine KD	7
Zgodilo se je v letu 2017	8
Pregled dogajanja v gospodarskem okolju v prvem polletju 2017	9
Ključni poudarki poslovanja glavnih dejavnosti	12
Analiza poslovanja Skupine KD v obdobju 1-6 2017	13
Analiza poslovanje družbe KD d. d. v obdobju 1-6 2017	18
Upravljanje tveganj	20
Nerevidirani zgoščeni medletni konsolidirani računovodski izkazi Skupine KD s pojasnili za obdobje od 1. januarja
do 30. junija 2017	25
Zgoščena konsolidirana bilanca stanja	25
Zgoščeni konsolidirani izkaz poslovnega izida	26
Zgoščeni konsolidirani izkaz vseobsegajočega donosa	27
Zgoščeni konsolidirani izkaz gibanja kapitala za obdobje od 1. januarja do 30. junija 2017	28
Zgoščeni konsolidirani izkaz gibanja kapitala za obdobje od 1. januarja do 30. junija 2016	29
Zgoščeni konsolidirani izkaz denarnih tokov	30
Povzetek pomembnih računovodskih usmeritev	30
Nerevidirani nekonsolidirani zgoščeni medletni računovodski izkazi KD, finančne družbe, d.d. s pojasnili za
obdobje od 1. januarja do 30. junija 2017…………………………………………………………………………52
Zgoščena bilanca stanja……………………………………………………………….…………………………………52
Zgoščen izkaz (celotnega ) vseobsegajočega donosa…………………………….………………………………….53
Zgoščen izkaz gibanja kapitala za obdobje od 1. januarja do 30. junija 2017………………………………………54
Zgoščen izkaz gibanja kapitala za obdobje od 1. januarja do 30. junija 2016………….…………….……………54
Zgoščen izkaz denarnih tokov……………………………………………………………………………………….……55
Izjava poslovodstva………………………………………………………………………………………………………….62

KLJUČNI PODATKI

SKUPINA KD
	1-6 2017	1-6 2016	Indeks
Prihodki (v mio. EUR)	168,7	167,7	101
EBITDA (v mio. EUR)	6,4	5,6	114
Čisti poslovni izid (v mio. EUR)	(0,2)	(1,0)	23
Čisti poslovni izid na delnico (v EUR)	(2,41)	(5,64)	43
	30.06.2017	31.12.2016
Sredstva (v mio. EUR)	791,5	773,1	102
Lastniški kapital (v mio. EUR)	80,8	82,3	98
Podrejene obveznosti (v mio. EUR)	49,5	49,5	100
Finančne obveznosti (v mio. EUR)	54,9	51,0	108
Knjigovodska vrednost delnice (v EUR)	317,6	325,5	98

KD D.D.
	1-6 2017	1-6 2016	Indeks
Čisti poslovni izid (v mio. EUR)	(0,9)	(0,8)	113
Čisti poslovni izid na delnico (v EUR)	(5,35)	(4,75)	113
	30.06.2017	31.12.2016
Sredstva (v mio. EUR)	69,3	68,2	102
Lastniški kapital (v mio. EUR)	34,1	35,1	97
Finančne obveznosti (v mio. EUR)	35,1	33,1	106
Knjigovodska vrednost delnice (v EUR)	199,0	204,3	97
Bonitetna ocena (Fitch Ratings)	BB	BB

Struktura prihodkov po segmentih in geografskih območjih

Ključni podatki glavnih družb

ZAVAROVALNIŠTVO - ADRIATIC SLOVENICA
	1-6 2017	1-6 2016	Indeks
Kosmata obračunana premija (v mio. EUR) *	162,1	155,4	104
Kosmata obračunana odškodnina (v mio. EUR)	113,8	106,0	107
Čisti poslovni izid (v mio. EUR)	4,2	3,6	117
Tržni delež	13,7%	14,2%	96
Bonitetena ocena (Fitch Ratings)	BBB-	BBB
UPRAVLJANJE SKLADOV - KD SKLADI
	30.06.2017	31.12.2016	Indeks
Sredstva v upravljanju (v mio. EUR)	510,9	500,9	102
Tržni delež	20,1%	20,3%	99
	1-6 2017	1-6 2016
Poslovni prihodki (v mio. EUR)	4,6	3,7	124
Čisti poslovni izid (v mio. EUR)	1,0	0,5	197

Opomba: * Obračunana kosmata zavarovalna in sozavarovalna premija in prilivi v pokojninske sklade.

OSEBNA IZKAZNICA

Krovna družba:	KD, finančna družba, d.d.
Skrajšano ime družbe:	KD d.d.1
Sedež:	Dunajska cesta 63, 1000 Ljubljana
Telefon:	+386 1 582 67 00
Faks:	+386 1 518 41 00
E-pošta:	info@kd-group.si
Spletna stran:	www.kd-fd.si
Dejavnost:	64.200 – Dejavnost holdingov
Pravna oblika:	delniška družba
Matična številka:	1572016000
Davčna številka:	44030428
Identifikacijska številka za DDV:	SI44030428
Vpis v sodni register:	Okrožno sodišče v Ljubljani, vložna številka 13390700
Datum ustanovitve:	30. 11. 2000
Osnovni kapital:	1.555.967,28 EUR
Število delnic:	186.436 navadnih kosovnih delnic

Upravni odbor KD

• Milan Kneževič, predsednik upravnega odbora
• Aleksander Sekavčnik, namestnik predsednika upravnega odbora
• mag. Matjaž Gantar, član upravnega odbora in izvršni direktor
• Tomaž Butina, član upravnega odbora
• mag. Katarina Valentinčič Istenič, članica upravnega odbora
• Matija Gantar, član upravnega odbora od 10. marca 2017

¹ V letnem poročilu so imena družb ali podjetij ob prvi omembi in ko je navedeno celo ali skrajšano uradno ime, zapisana z oznakami organizacijskih oblik (npr. d. d.), v nadaljevanju besedila pa so oznake zaradi lažjega branja praviloma izpuščene.

ORGANIZIRANOST SKUPINE KD

Organigram na 30. 6. 2017

V lastniških deležih družb v Skupini KD se upošteva lastniški delež, ki je v lasti podjetij Skupine KD, razen kjer je Skupina KD edini lastnik (tam se prištejejo tudi lastni deleži).

Pridružene družbe

Pridružene družbe	Delež lastništva
Slovenija	(v %)
Mlekarna Celeia, d.o.o., Petrovče	25,99
Nama, d.d., Ljubljana	48,58
Tovarna olja Gea, d.d., Slovenska Bistrica	26,90
SRC, d.o.o., Ljubljana	34,80

Družbe v likvidaciji ali stečajnem postopku

Družba	Delež lastništva (v %)
Vrtnarstvo Celje, d.o.o., Celje – v stečaju, Slovenija	50,46
Seaway Design, d.o.o. – v stečaju, Bled, Slovenija	47,50
Seaway Technologies, s.r.l., Monfalcone, Italija	47,50

DEJAVNOSTI SKUPINE KD

Skupina KD (v nadaljevanju: Skupina) spada med večje poslovne skupine v Sloveniji. Njeno poslovanje vključuje naslednje dejavnosti:

• zavarovalništvo,
• upravljanje premoženja,
• finančne storitve in drugo.

Ključne dejavnosti Skupine so bile tudi v preteklem letu zavarovalništvo, prodaja premoženjskih, življenjskih, pokojninskih ter zdravstvenih zavarovanj in upravljanje premoženja. Glavne poslovne dejavnosti matične družbe KD so upravljanje tržnih in netržnih naložb ter ustvarjanje finančnih donosov, skladnih s strukturo portfelja. Krovna družba odloča o vseh pomembnejših strateških naložbah Skupine.

Zavarovalništvo

V Skupini tržimo premoženjska, življenjska, pokojninska in zdravstvena zavarovanja. Nosilna družba Skupine je zavarovalnica Adriatic Slovenica, ki je po velikosti tretja največja zavarovalnica na slovenskem zavarovalnem trgu. Skupina trži življenjska zavarovanja tudi na Hrvaškem preko podružnice. Do konca leta 2015 je Skupina tržila premoženjska zavarovanja tudi v Srbiji. Leta 2016 se je odločila za izstop s srbskega zavarovalnega trga in z dovoljenjem Narodne banke Srbije izvedla prenos zavarovalnih pogodb na drugo srbsko zavarovalnico. Konec maja 2016 se je začel postopek prostovoljne likvidacije družbe AS neživotno osiguranje, ki je v zaključni fazi, do prejema sklepa sodišča o izbrisu družbe iz registra.

V preteklem letu je bilo za zavarovance Skupine vzpostavljeno delovanje Centra Zdravje AS, prve lastne ambulante, ki povezuje in nadgrajuje obstoječe asistenčne storitve z zdravstvenimi storitvami ter zavarovancem ponuja jasne in učinkovite rešitve za njihove zdravstvene težave. Z ustanovitvijo družbe Zdravje AS je bila vzpostavljena edinstvena razlikovalna prednost, saj zavarovalnica Adriatic Slovenica partnersko sodeluje z lastnim izvajalcem zdravstvenih storitev. Ministrstvo za zdravje je družbi ob koncu leta 2016 izdalo dovoljenje za opravljanje zasebne zdravstvene dejavnosti.

Upravljanje premoženja

Osnovne dejavnosti družb za upravljanje v Skupini so upravljanje investicijskih skladov in storitve gospodarjenja s finančnimi instrumenti. V Skupini so 30. 06. 2017 delovale tri družbe za upravljanje, ki v regiji jugovzhodne Evrope skupaj upravljajo 35 investicijskih skladov. Družba za upravljanje KD Skladi, Ljubljana, je ena od vodilnih slovenskih družb za upravljanje in je konec marca upravljala KD Krovni sklad s 16 podskladi. Zunaj Slovenije delujeta še 2 družbi za upravljanje, ki skupaj upravljata 19 investicijskih skladov, od tega 15 vzajemnih skladov na Hrvaškem in 4 vzajemne sklade v Makedoniji. Družba KD Skladi upravlja tudi naložbe kritnih skladov Pokojninskega varčevanja AS in naložbe življenjskih zavarovanj.

Finančne storitve in drugo

Z matično družbo KD in hčerinskima družbama KD Group in KD Kapital v Skupini izvajamo finančne storitve in upravljamo naložbe, nepremičnine pa upravljajo družbe KD Kvart, Šumijev kvart, Fontes group, Gradnje inženiring in DRI Naložbe.

ZGODILO SE JE V LETU 2017

Spremembe v sestavi skupine KD

– v prvem polletju ni bilo sprememb v sestavi Skupine glede na 31.12.2016

Pomembnejši dogodki v prvem polletju 2017

• 1. 1. 2017 je KD Galileo, prvi slovenski vzajemni sklad, praznoval 25 let.
• 1. 1. 2017 je družba KD Skladi začela tržiti novi podsklad KD Corporate Bonds, obvezniški EUR.
• 1. 1. 2017 so delničarji na 24. skupščini delničarjev družbe KD in na 22. skupščini delničarjev družbe KD Group za člana upravnega odbora družb KD oziroma KD Group d.d. za štiriletno mandatno obdobje, ki se je začelo 10. 3. 2017, imenovali Matijo Gantarja.
• 1. 1. 2017 sta upravna odbora KD in KD Group sprejela Kodeks upravljanja Skupine KD, ki ga bosta družbi uporabljali kot svoj referenčni kodeks. Kodeks upravljanja Skupine KD je objavljen na spletni strani družbe www.kd-fd.si.
• Marca so neodvisni ocenjevalci revije Moje finance na podlagi ocenjenih skladov leta 2016 ponovno razglasili družbo KD Skladi za najboljšo slovensko družbo za upravljanje z naj upravljavcem premoženja leta 2016, Alešem Lokarjem. Med najboljših 10 upravljavcev sta se uvrstila še dva predstavnika KD Skladov: David Zorman na četrto mesto in Primož Cencelj na 8. mesto.
• 1. 1. 2017 je bila z aplikacijo za sklepanje življenjskih zavarovanj Skleni AS podpisana prva ponudba za življenjsko zavarovanje. AS je tako prva zavarovalnica v Sloveniji, ki omogoča takojšen sprejem oziroma sklenitev življenjskega zavarovanja prek spletne aplikacije.
• Nadzorni svet KD Skladov je 14. 4. 2017 Casperja Fransa Rondeltapa imenoval za člana uprave za nov štiriletni mandat, ki bo začel 18. 6. 2017.
• Za še uspešnejše trženje in prodajo, tudi prek interneta, je Adriatic Slovenica aprila objavila prenovljeno spletno mesto www.as.si, ki nudi odlično uporabniško izkušnjo na vseh napravah.
• Zaradi vse ekstremnejših vremenskih razmer in naraščajočih škod na nepremičninah, je Adriatic Slovenica aprila prenovila zavarovanje nepremičnin in premičnin Dom AS, ki sta mu dodani še dve novi asistenci – Maxi in Maxi Plus stanovanjska asistenca.
• 1. 1. 2017 je nekdanji Kolosej v Mariboru dobil novo celostno grafično podobo in novo ime Maribox. Na novinarski konferenci je družba Projektor, ki upravlja s stavbo, predstavila tudi začetek prenove stavbe in kinodvoran, poslovne rezultate in razvojne načrte.
• Adriatic Slovenica je na podlagi neodvisne strokovne raziskave Revije Moje finance maja 2017 prejela nagrado za NAJ riziko življenjsko zavarovanje in sicer 1. mesto v kategoriji za zavarovanje 30-letnika za 30 let v višini 50.000 EUR.
• 1. 1. 2017 je potekala 52. seja skupščine delničarjev družbe Adriatic Slovenica. Sprejeti so bili sklepi o razporeditvi bilančnega dobička družbe na 31. 12. 2016, del bilančnega dobička v znesku 10.613.539,21 EUR se uporabi za izplačilo dividend, preostanek bilančnega dobička v višini 28.807.724,13 EUR ostane nerazporejen. Skupščina je upravi in nadzornemu svetu podelila razrešnico za poslovno leto 2016.
• Nadzorni svet družbe Adriatic Slovenica je na seji 21. 6. 2017 sprejel strategijo Adriatica Slovenice za obdobje 2017 – 2022, imenoval Gabrijela Škofa za predsednika uprave s petletnim mandatom od 1. 10. 2017 in sklical skupščino delničarjev, ki bo 8. 8. 2017.
• Olimpijski komite Slovenije imenuje ambulanto Zdravje AS za Olimpijski referenčni športno-medicinski center, ki športnikom nudi celovito in ustrezno zdravstveno obravnavo najvišje kakovosti.

Pomembni dogodki po datumu poročanja

• Družba KD Skladi je 14. 7. 2017 prejela odločbo Agencije za trg vrednostnih papirjev (z 29. 6. 2017), za opravljanje storitev upravljanja alternativnega investicijskega nepremičninskega sklada.
• Ponovno, že tretjič zapored, je družba KD Skladi osvojila prestižno nagrado angleške revije World Finance za najboljšo družbo za upravljanje v Sloveniji 2017. Revija World Finance je KD Skladom podelila nagrado za uspešno upravljanje, kapitalsko ustreznost in upravljanje s tveganji leta 2016 ter za izvedbo storitev, vodenje, doslednost in zastavljene cilje.

• Družbi Adriatic Slovenica je bila 17. 7. 2017 izdana odločba Ministrstva za zdravje Republike Hrvaške za opravljanje poslov dopolnilnega zdravstvenega zavarovanja. S tem Adriatic Slovenica prek podružnice Zagreb vstopa na hrvaški trg dopolnilnih zdravstvenih zavarovanj.
• 1. 1. 2017 je potekla 53. seja skupščine delničarjev družbe Adriatic Slovenica. Za petletni mandat so bili za člane nadzornega sveta Adriatica Slovenice imenovani Aljoša Tomaž, Tomaž Butina in Aleksander Sekavčnik.
• 1. 1. 2017 je družba KD d.d. uspešno zaključila izdajo obveznic z oznako SKD2. Na podlagi ponudbe, ki je ob uporabi izjeme od potrditve in objave prospekta potekala do vključno 16. 8. 2017, je bilo izdanih 80 podrejenih obveznic z oznako SKD2 v skupni nominalni višini 8.000.000,00 EUR, s fiksno obrestno mero v višini 7,80 % letno in z zapadlostjo 1. 9. 2027. Izdaja podrejenih obveznic je namenjena refinanciranju finančnih obveznosti.

KD pomembne dogodke skladno z zakonskimi obveznostmi redno objavlja na spletnem portalu Ljubljanske borze vrednostnih papirjev SEOnet in na spletni strani družbe www.kd-fd.si.

PREGLED DOGAJANJA V GOSPODARSKEM OKOLJU V PRVEM POLLETJU 2017

Makroekonomsko okolje Slovenije

Gospodarsko okrevanje v državi se nadaljuje, kar je najbolj vidno z zmanjševanjem stopnje brezposelnosti, ki je po zadnjih podatkih znašala 9,4 %. Le ta je bila še januarja 11,2 %. Brezposelnost v Sloveniji je sedaj le 0,1 odstotne točke višja od povprečja v državah EMU. Zaupanje potrošnika se je krepilo in bilo na višjih nivojih kot v prejšnjih letih. K izboljšanju je poleg nižje stopnje brezposelnosti prispevala tudi rast plač, saj je povprečna mesečna neto plača po zadnjih podatkih statističnega urada znašala 1.050,78 evra. Število potrošniških posojil se je v prvem polletju povečevalo, predvsem na račun obetavnejšega nepremičninskega trga in ugodnih obrestnih mer.

Raziskave kažejo na višjo stopnjo optimizma med podjetji kot v preteklih letih. Na podjetja je ugodno vplivala tudi izvozna dejavnost, saj se gospodarstvo v izvoznih partnerjih Slovenije izboljšuje.

Cene življenjskih dobrin so se na začetku leta dražile z najvišjimi letnimi stopnjami v zadnjih 2 letih. Inflacija je bila v februarju 2,2 % na letni ravni. Takšna rast cen dobrin je bila le prehodna, saj je nastala kot posledica rasti cen energentov iz zgodovinsko nizkih nivojev na začetku lanskega leta. V preostalih mesecih se je inflacija znižala in bila v juniju 0,9 % na letni ravni.

Pregled kapitalskih trgov

Rast svetovnih delniških trgov iz leta 2016 se je nadaljevala tudi v letu 2017. Globalni delniški trgi so se v obdobju do 30. junija 2017 podražili. Globalni delniški indeks MSCI je na vrednosti pridobil 1,9 %, merjeno v evrih. Na razvitih trgih so se za 4,5 odstotka podražile naložbe v Evropi, ameriške in japonske delnice pa so polletje zaključile dokaj nespremenjeno. Indeks Dow Jones, ki vključuje 30 največjih ameriških podjetij, je že v januarju prebil novo magično mejo 20.000 točk, kar je na trge prineslo dodaten optimizem in rast se je nadaljevala tudi v prihodnjih mesecih. Rast naložb na trgih v razvoju je bila skoraj 7-odstotna, k rasti pa so največ prispevale naložbe v kitajske delnice. Evropski obvezniški trgi so se pocenili, kar lahko pripišemo dvigu obrestnih mer na obveznice evropskih držav. Tudi na političnem parketu je bilo pestro. V ZDA se je predsednik Trump ukvarjal z implementacijo predvolilnih obljub, v Evropi so bile volitve na nizozemskem in v Franciji. Tudi rast naložb v Sloveniji in regiji ni bila slaba, saj je slovenski borzni indeks pridobil skoraj 11 %.

Razviti trgi

Delniški trgi v ZDA so polletje zaključili nespremenjeno, če upoštevamo negativen učinek dolarja. Evro je pridobil 8,6 % proti dolarju, kar je iz vidika evropskega vlagatelja izbrisalo pozitivne donose, saj je rast delnic le nadomestila padec valute. Najvišje donose so prinesle investicije v podjetja zdravstvenega in tehnološkega sektorja, medtem ko so se podjetja iz energetskega sektorja občutneje pocenila. Razlog pocenitve energetskih podjetij je cena zahodno-teksaške surove nafte, ki je v juniju zopet upadla do skoraj 42 dolarjev za sodček.

Ameriški proizvajalci nafte so skozi celotno obdobje proizvodnjo povečevali, saj se je stroškovna učinkovitost izboljšala in podjetja so dobičkonosna tudi pri trenutnih cenah. Donosnost do dospetja ameriške 10-letne državne obveznice se je gibala med 2,1 in 2,5 odstotki skozi celotno obdobje. Centralna banka je dvignila obrestno mero na marčevskem in junijskem zasedanju, vsakič za 25 bazičnih točk. Donald Trump je v januarju zaprisegel kot novi predsednik. Pričakovanja o znižanju davščin, javne potrošnje in regulatorne reforme finančnega sektorja, kar je predsednik napovedoval v predvolilni kampanji, so vplivala na rast delniških tečajev po novembrski zmagi Trumpa. Za spremembo zdravstvene zakonodaje, ki jo je postavila Obamina administracija, Trumpu ni uspelo dobiti dovolj glasov v kongresu, kar kaže na to, da implementacija obljub ne bo potekala tekoče. Skupni indeks PMI kaže na optimizem med ameriškimi podjetji, saj je bil skozi celotno obdobje nad mejno stopnjo 50. Po javnomnenjskih raziskavah Univerze v Michiganu je bilo potrošniško zaupanje na visokih nivojih v prvih mesecih letošnjega leta. Le to se je poslabšalo v poletnih mesecih. Zasebna potrošnja predstavlja dve tretjini gospodarstva. Brezposelnost ostaja po zadnjih objavah pri nizkih 4,4 %. V Evropi se je brezposelnost znižala za 0,3 odstotne točke in znašala po zadnjih podatkih 9,3 %. Višje število zaposlenih se kaže tudi v višjem potrošniškem zaupanju, ki je bilo v prvem polletju na predkriznih nivojih iz leta 2007. Prodaja trajnih potrošnih dobrin, kot so na primer avtomobili, raste. Rasti cen so opazne tudi na nepremičninskem trgu, saj monetarno rahljanje in posledično nižje obrestne mere na posojila, spodbujajo hipotečno zadolževanje. Potrošnik ostaja glavno gonilo gospodarske rasti. Na rast delniških tečajev so pozitivno vplivali politični faktorji. Na nizozemskem je nacionalistični kandidat Wilders doživel poraz, v Franciji pa je zmagal bivši gospodarski minister Macron, pred kandidatko nacionalistične stranke Le Penove. Evropska centralna banka obrestne mere ni spreminjala, toda izboljšanje stanja v gospodarstvu je privedlo banko k umiku programa TLTRO, ki je omogočal bankam cenejše financiranje. Donosnost do dospetja nemške državne obveznice se je gibala med 0,15 in 0,5 odstotka v prvih šestih mesecih 2017.

Trgi v razvoju

Delniški trgi v državah BRIK so vlagateljem prinesli višje donose kot naložbe v razvitem svetu. Najbolj so se podražile delnice na Kitajskem in v Indiji, in sicer za 14 in 11 odstotkov. Naložbe v brazilske in ruske delnice so se pocenile, in sicer za 6 in 21 odstotkov. Vse donosnosti so izražene v evrih. Kitajsko gospodarstvo je v prvem in drugem četrtletju letošnjega leta raslo s 6,9 % rastjo na letni ravni, kar je bilo nad pričakovanji in najvišje po letu 2015. Gospodarska rast se ohlaja v Indiji, saj je bila ta po zadnjih objavah 6,1 %. Tako nizko stopnjo rasti je Indija nazadnje beležila v zadnjem kvartalu leta 2014. V Braziliji politična slika ostaja nestabilna in priljubljenost predsednika Temerja upada. Obstaja možnost, da bo Temer dobil nezaupnico in tako izgubil predsedniški položaj, kakor se je zgodilo tudi z njegovo predhodnico Rousseffovo. Država je uradno še vedno v recesiji, iz katere naj bi izšla tekom letošnjega leta. V Venezueli se politično in socialno okolje poslabšuje, saj so javni izgredi in protesti proti predsedniku Maduru postali vse pogostejši in silnejši, ta pa ostaja na oblasti s pomočjo vojske. Nestabilnost in ekonomsko nazadovaje v državi je privedlo tudi do upada proizvodnje nafte, glavnega vira tuje valute in dohodka za državni proračun. V Rusiji je delniški indeks MICEX padal skozi celotno obdobje, kar je bilo negativno presenečenje, saj so bili trgi po zmagi Trumpa zajeti z optimizmom, ker naj bi izvolitev Trumpa ugodno vplivala na odnose med velesilama. Inflacija v državi je upadala in bila v juniju 4,4 %, kar je le 0,4 odstotne točke nad želeno stopnjo centralne banke. To je spodbudilo guvernerko centralne banke Nabiulino k postopnemu zniževanju ključne obrestne mere iz 10 na 9 odstotkov.

Slovenija in Balkan

Slovenski borzni indeks SBITOP je bil na koncu junija skoraj 11odstotkov višje kot na koncu lanskega leta. Kar nekaj slovenskih podjetij iz prve kotacije ljubljanske borze se je podražilo za več kot 10 odstotkov, najbolj delnice Intereurope, in sicer za 62 odstotkov. Gospodarska slika v državi kaže na izboljšanje, saj raziskave kažejo najvišji optimizem v proizvodni panogi po letu 2008. Tudi drugi trgi v regiji so se podražili. Romunski BET se je zvišal za skoraj 8 odstotkov, bolgarski SOFIX pa skoraj za 20 %, merjeno v evrih. Hrvaški CROBEX je leto začel s hitro rastjo, toda prodajni pritiski v marcu so rast skoraj izničili. Indeks je bil na koncu junija tako skoraj 6 % nižje kot na koncu leta 2016. Na to je vplival slab finančni položaj Agrokorja, od katerega je odvisno tudi nekaj večjih hrvaških podjetij iz prehrambne industrije.

Slovenski zavarovalni trg

Podatki prvega polletja letošnjega leta kažejo da slovenski zavarovalniški trg raste po vseh segmentih. Rast izkazuje tako področje premoženjskih, zdravstvenih, kot tudi življenjskih zavarovanj.

Rast zavarovalniške dejavnosti je v največji meri pogojena z izboljšanjem gospodarskega okolja ter večje aktivnosti gospodarstva in večjega nagnjenja prebivalstva k trošenju, torej tudi k investiranju v različne oblike zavarovalniški produktov. K rasti poslovanja domačih zavarovalnic pa dodatno prispevajo tudi opravljene storitve na tujih trgih, ki jih zavarovalnice opravljajo tako neposredno, v obliki prostega pretoka storitev ali pa preko svojih podružnic. Dodatno pa je rast tudi posledica dviga cen nekaterih produktov premoženjskih zavarovanj.

V prvem polletju 2017 je bruto obračunana premija zavarovalnic znašala 1.176,2 milijona evrov, kar je 7,8% več kot v enakem obdobju lani.

Vrednost bruto obračunane premije premoženjskih zavarovanj (skupaj z zdravstvom) je v prvem polletju 2017 znašala 846,7 milijona evrov, dosežena je bila 6,3 odstotna rast. Najvišje rasti dosegajo avtomobilski kasko, druga škodna zavarovanja, zavarovanje splošne odgovornosti ter zavarovanje pomoči. Ob polletju raste tudi zdravstvo; zaradi dviga cen zdravstvenih storitev in širjenja obsega izvedenih programov, sta se do polletja 2017 dve zavarovalnici že odločili za dvig cen dopolnilnih zdravstvenih zavarovanj.

Še višje rasti pa so dosežene na področju življenjskih in pokojninskih zavarovanj, povprečna rast dosega 11,7 odstotkov, pri čemer najbolj rastejo pokojninska zavarovanja. V okviru življenjskih zavarovanj so zavarovalnice v prvem četrtletju 2017 zbrale 329,5 milijona evrov bruto obračunane premije.

Glede na napoved rasti slovenskega gospodarstva v 2017, se ocenjuje, da bo panoga zavarovalništva nadaljevala z rastjo tudi v drugi polovici 2017.

KLJUČNI POUDARKI POSLOVANJA GLAVNIH DEJAVNOSTI

Zavarovalništvo

Premoženjska zavarovanja, vključno z zdravstvenimi zavarovanji

Zavarovalnica Adriatic Slovenica je v prvem polletju 2017 zbrala 127,8 milijona evrov kosmate obračunane premije premoženjskih zavarovanj (brez sprejetega sozavarovanja), kar predstavlja 2,3 odstotno rast glede na polletje 2016. Preseganje lanskoletnih vrednosti je prisotno v okviru avtomobilskega kaska, zavarovanja prevoza blaga, zavarovanj požara in elementarnih nesreč, drugega škodnega zavarovanja, splošne odgovornosti, zavarovanj pomoči in zdravstvenih zavarovanj. Premija zdravstvenih zavarovanj je v obravnavanem obdobju glede na isto obdobje lani višja za 3,1 odstotka. K temu so bistveno prispevala dopolnilna in nadstandardna zdravstvena zavarovanja.

Škodno dogajanje premoženjskih zavarovanj (likvidirane škode ter popis škodne rezervacije) se ohranja na podobnih ravneh, kot ob polletju lani, če se izloči vpliv zdravstvenih zavarovanj. Namreč škode zdravstva so v letošnjem polletju, glede na lani, porastle za 4,7 odstotka. Na področju zdravstva, se v letošnjem letu nadaljujejo trendi iz leta 2016; višanje števila opravljenih zdravstvenih storitev, širitve nekaterih zdravstvenih programov, ki izhajajo iz ukrepov ZZZS, dvig cen zdravstvenih storitev, dodatno povečujejo obseg škod na zdravstvu. Prav zato se je zavarovalnica odločila za podražitev dopolnilnega zdravstvenega zavarovanja v marcu 2017.

Življenjska zavarovanja

Zavarovalnica Adriatic Slovenica je v prvem polletju 2017 zbrala za 33,9 milijonov evrov premije življenjskih zavarovanj (skupaj z vplačili v pokojninske sklade), kar predstavlja 12,5 odstotno rast. Rast v primerjavi z enakim lanskim obdobjem je predvsem posledica rasti na enkratnih naložbenih in riziko zavarovanjih. Pri škodnem dogajanju življenjskih zavarovanj, zaradi staranja portfelja, izstopajo doživetja v sklopu naložbenih zavarovanj in odkupi na klasiki.

Upravljanje investicijskih skladov

Na dan 30. 6. 2017 družba KD Skladi upravlja KD Krovni sklad s 16 podskladi, skupaj 510,9 milijonov evrov sredstev, kar predstavlja 20,1 % tržni delež znotraj industrije vzajemnih skladov v Sloveniji.

Po podatkih ATVP se v prvem polletju letošnjega leta število vlagateljev v vzajemne sklade v Sloveniji vztrajno povečuje, ravno tako so se za 3,3 % oziroma 80 milijonov evrov povečala sredstva v upravljanju, ki konec junija znašajo 2,564 milijarde evrov. Neto prilivi v prvih šestih mesecih so bili pozitivni in so znašali 16,5 milijone evrov.

Leto 2017 so v družbi KD Skladi začeli z obeležitvijo 25-letnice delovanja prvega slovenskega vzajemnega sklada, KD Galilea, ki simbolično pomeni tudi praznovanje četrt stoletja industrije vzajemnih skladov v Sloveniji. Nadaljuje se tudi z uvajanjem digitalizacije na vseh področjih poslovanja in s širjenjem filozofije upravljanja premoženja in finančnega svetovanja KD AI.

ANALIZA POSLOVANJA SKUPINE KD V OBDOBJU 1-6 2017

Pomembni poudarki poslovanja Skupine KD:

• Skupina je poslovala z izgubo v višini –0,2 milijona EUR, v enakem lanskem obdobju je izguba znašala –1 milijon EUR.
• Prihodki so znašali 168,7 milijona EUR oziroma 1 % več kot v enakem lanskem obdobju.
• Odhodki so znašali 168 milijonov EUR, kar je 0,1 % več kot v enakem obdobju lani. Čisti odhodki za škode so višji zaradi višjega obsega škodnega dogajanja v okviru zdravstvenih zavarovanj ter povečanega števila doživetij in višjih odkupov na področju življenjskih zavarovanj, na drugi strani so glede na lani nižji obratovalni stroški in spremembe rezervacij.
• Poslovni izid pred obdavčitvijo je znašal 0,7 milijona EUR, medtem ko je bil v enakem obdobju lani negativen v višini –0,1 milijona EUR.
• Sredstva so ob koncu prvega polletja znašala 791,5 milijona EUR, kar je 2-odstotni porast glede na konec leta 2016. Rast na kapitalskih in finančnih trgih se je v prvem polletju 2017 nadaljevala in tako vplivala na povišanje finančnih naložb (gledano skupaj z denarnimi sredstvi) ter naložb zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje.
• Kapital se je glede na konec leta 2016 znižal za 2 % in je znašal 80,8 milijona EUR.
• Finančne obveznosti so znašale 54,9 milijona EUR oziroma 4 milijone EUR več kot ob koncu leta 2016.

IZKAZ POSLOVNEGA IZIDA (v tisoč EUR)	1-6 2017	1-6 2016	Indeks 1-6 2017/ 1-6 2016
PRIHODKI	168.699	167.745	101
Čisti prihodki od zavarovalnih premij	146.739	143.972	102
Drugi zavarovalni prihodki	1.021	823	124
Drugi prihodki	9.619	7.761	124
Prihodki od naložb	11.321	15.190	75
ODHODKI	(168.027)	(167.822)	100,1
Čisti odhodki za škode	(113.921)	(104.074)	109
Sprememba ZTR zavarovancev, ki prevzemajo NT	(3.534)	(5.346)	66
Sprememba drugih ZTR in obveznosti	(239)	(3.610)	7
Obratovalni stroški	(41.312)	(43.946)	94
Drugi zavarovalni odhodki	(1.910)	(2.027)	94
Drugi odhodki	(3.510)	(3.921)	90
Odhodki od naložb	(508)	(1.878)	27
Finančni odhodki za obresti	(3.094)	(3.018)	102
POSLOVNI IZID PRED OBDAVČITVIJO	672	(76)	/
DAVEK	(889)	(877)	101
Odmerjeni davek iz dobička	(892)	(1.004)	89
Odloženi davek	4	126	3
ČISTI POSLOVNI IZID	(217)	(954)	23
Drugi vseobsegajoči donos po obdavčitvi	(1.217)	1.517	/
Vseobsegajoči donos poslovnega leta	(1.433)	564	/

BILANCA STANJA (v tisoč EUR)	30. 06. 2017	31. 12. 2016	Indeks 30. 06. 2017/ 31. 12. 2016
SREDSTVA	791.480	773.146	102
Neopredmetena in opredmetena osnovna sredstva	91.459	92.994	98
Naložbene nepremičnine	30.305	32.435	93
Finančna sredstva in naložbe	239.880	250.308	96
Terjatve, zaloge in drugo	85.952	80.486	107
Naložbe zavarovancev in pozavarovalne pogodbe	310.229	305.001	102
Denar in denarni ustrezniki	33.654	11.923	282
OBVEZNOSTI DO VIROV SREDSTEV	791.480	773.146	102
Kapital	80.820	82.341	98
Podrejene obveznosti	49.488	49.453	100
Obveznosti iz naslova zavarovalnih pogodb	281.952	271.896	104
Obveznosti do zav., ki prevzemajo naložbeno tveganje	286.153	282.619	101
Finančne obveznosti	54.943	50.983	108
Poslovne in druge obveznosti	38.124	35.853	106

Prihodki

Prihodki so v prvem polletju 2017 znašali 168,7 milijona EUR. Glede na enako obdobje v letu 2016 so se povišali za 1 %. Porasle so vse kategorije prihodkov razen prihodkov od naložb, ki so 25% nižji od primerljivih v lanskem enakem obdobju zaradi nižjih realiziranih dobičkov od prodaj naložb. Na drugi strani so se za 24% povišali drugi zavarovalni prihodki in drugi prihodki med katerimi so tudi prihodki od provizij, katerih rast je odraz ugodnih razmer na kapitalskih in finančnih trgih v prvem polletju 2017. Čisti prihodki od zavarovalnih premij so porasli za 2%, rast so zabeležila vsa tri področja zavarovanj.

Prihodki po vrstah za obdobje 1-6 2017 in 1-6 2016 (v tisoč EUR)

Prihodki od prodaje

Prihodki od prodaje² so v prvem polletju 2017 znašali 165 milijonov EUR. V primerjavi z enakim obdobjem preteklega leta so se povišali za 2,9 %. Glavnino predstavlja dejavnost premoženjskih zavarovanj s 47-odstotnim deležem, sledijo zdravstvena zavarovanja s 31-odstotnim deležem in življenjska zavarovanja z 19-odstotnim deležem. Upravljanje premoženja ima v strukturi vseh prihodkov skupine 3-odstotni delež.

Struktura prihodkov od prodaje po področnih odsekih v prvem polletju 2017 (v %)

Prihodki od prodaje po področnih odsekih za obdobje 1-6 2017 in 1-6 2016 (v tisoč EUR)

Prihodki od prodaje so glede na enako lansko obdobje porasli na vseh področjih: premoženjska zavarovanja +1,8 %, zdravstvena zavarovanja +3,1 %, življenjska zavarovanja +4,9% ter upravljanje premoženja +7,4%, kljub odprodaji dveh družb za upravljanje v BiH (ABDS in VIB). Rast bi bila na področju življenjskih zavarovanj višja, vendar se prilivi v pokojninska zavarovanja v letošnjem polletju evidentirajo kot sredstva iz finančnih pogodb (2,3 milijona evrov).

² Prihodki od prodaje: obračunane kosmate zavarovalne premije + prihodki provizij od upravljanja skladov.

Odhodki

V prvem polletju 2017 so odhodki³ znašali 168 milijonov EUR, kar je na podobni ravni kot v primerljivem lanskem obdobju. Znotraj poslovnih odhodkov so največ porasli čisti odhodki za škode, kar je odraz povišanega škodnega dogajanja na področju premoženjskih zavarovanj v okviru vseh večjih zavarovalnih vrst, razen na področju avtomobilske odgovornosti, višjega obsega doživetij in odkupov življenjskih zavarovanj ter višanja škod zdravstvenih zavarovanj (ukrepi ZZZS: skrajševanje čakalnih vrst, širitev izbranih zdravstvenih programov in višje cene zdravstvenih storitev). Obratovalni stroški so se znižali za 6 % na račun nižjih stroškov pridobivanj zavarovanj. Glede na enako lansko obdobje je nižje tudi povečanje drugih zavarovalno-tehničnih rezervacij (čiste matematične rezervacije) in rezervacij zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje.

Odhodki po vrstah za obdobje 1-6 2017 in 1-6 2016 (v tisoč EUR)

³ Odhodki in stroški so predstavljeni z negativnim predznakom, da so tabele v analizi poslovanja usklajene s tabelami v računovodskem delu letnega poročila.

Čisti poslovni izid

Skupina je prvem polletju 2017 poslovala izgubo v višini –0,2 milijona EUR, v enakem lanskem obdobju je izguba znašala –1 milijon EUR.

Čisti poslovni izid za obdobje 1-6 2017 in 1-6 2016 (v tisoč EUR)

Sredstva

Celotna sredstva skupine so ob koncu prvega polletja znašala 791,5 milijona EUR, kar predstavlja 2-odstotni porast glede na konec leta 2016. Rast na kapitalskih in finančnih trgih se je v prvem polletju 2017 nadaljevala in tako vplivala na povišanje finančnih naložb (gledano skupaj z denarnimi sredstvi) ter naložb zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje.

Sredstva po vrstah 30. 06. 2017 in 31. 12. 2016 (v tisoč EUR)

Obveznosti do virov sredstev

Kapital se je prvem polletju na račun prevrednotovalnega popravka znižal za 2 % in je znašal 80,8 milijona EUR. Na drugi strani so se za 6 % povišale poslovne in druge obveznosti predvsem zaradi povišanja obveznosti iz finančnih pogodb. Obveznosti iz naslova zavarovalnih pogodb so se zvišale za 4 %, kar je odraz rasti premije na vseh treh področjih zavarovanj. Glede na konec lanskega leta so se za 8% oziroma za 4 milijone EUR povišale finančne obveznosti – družba KD d.d. je konec junija izdala podrejene obveznice SKD2 v višini 8 milijonov EUR, ki so namenjene refinanciranju finančnih obveznosti.

Obveznosti do virov sredstev po vrstah 30. 06. 2017 in 31. 12. 2016 (v tisoč EUR)

ANALIZA POSLOVANJE DRUŽBE KD D. D. V OBDOBJU 1-6 2017

Pomembni poudarki poslovanja družbe KD:

• družba KD je prvo polletje zaključila z izgubo v višini –0,9 milijona EUR;
• finančni odhodki so znašali 0,7 milijona EUR in so se povišali za 9 % v primerjavi z enakim obdobjem v 2016.
• celotna sredstva so ob koncu prvega polletja znašala 69,3 milijona EUR, kar je 2 % več kot ob koncu preteklega leta.
• kapital je znašal 34,1 milijona EUR, kar je 3 % manj kot ob koncu leta 2016;
• finančne obveznosti so ob koncu polletja znašale 35,1 milijona EUR, kar je 2 milijona EUR oziroma 6 % več kot ob koncu leta 2016. V strukturi vseh virov to pomeni 51-odstotni delež. Družba je konec junija izdala podrejene obveznice SKD2 v višini 8 milijonov EUR, ki so namenjene refinanciranju finančnih obveznosti.

IZKAZ POSLOVNEGA IZIDA (v tisoč EUR)	1-6 2017	1-6 2016	Indeks 1-6 2017/ 1-6 2016
Kosmati poslovni prihodki	51	51	102
Poslovni odhodki	(257)	(211)	122
Stroški blaga, materiala in storitev	(178)	(144)	124
Stroški dela	(32)	(66)	48
Amortizacija in prevrednotovalni poslovni odhodki	(47)	(1)	3.843
Drugi poslovni odhodki	-	-	/
Poslovni izid iz poslovanja	(206)	(160)	128
Finančni prihodki	0	0	/
Finančni prihodki iz deležev	-	-	/
Finančni prihodki iz danih posojil	-	0	/
Finančni prihodki iz poslovnih terjatev	-	-	/
Finančni odhodki	(712)	(654)	109
Finančni odhodki iz oslabitev in odpisov finančnih naložb	-	-	/
Finančni odhodki iz finančnih obveznosti	(712)	(654)	109
Finančni odhodki iz poslovnih obveznosti	(0)	-	/
Drugi prihodki	-	-	/
Drugi odhodki	-	-	/
Poslovni izid pred davki	(918)	(815)	113
Davek iz dobička	-	-	/
Odloženi davek	-	-	/
Čisti poslovni izid obračunskega obdobja	(918)	(815)	113
Drugi vseobsegajoči donos	-	-	/
Celotni vseobsegajoči donos poslovnega leta	(918)	(815)	113

BILANCA STANJA (v tisoč EUR)	30. 06. 2017	31. 12. 2016	Indeks 30. 06. 2017/ 31. 12. 2016
Sredstva	69.273	68.237	102
Dolgoročna sredstva Dolgoročna finančna sredstva Dolgoročna poslovna sredstva Kratkoročna sredstva Kratkoročna finančna sredstva Kratkoročna poslovna sredstva	68.148 68.090 58 1.125 - 1.125	68.155 68.090 65 82 - 82	100 100 89 1.375 / 1.375
Obveznosti do virov sredstev	69.273	68.237	102
Kapital Rezervacije Finančne in poslovne obveznosti Finančne obveznosti	34.146 - 35.127 35.092	35.064 - 33.172 33.088	97 / 106 106
Poslovne in druge obveznosti	35	84	42

UPRAVLJANJE TVEGANJ

Upravljanje tveganj predstavlja pomemben vidik poslovanja družbe KD in Skupine KD. Učinkovit proces upravljanja tveganj pomaga družbi in skupini pri uresničevanju strateških ciljev in izpolnjevanju njunega poslanstva. Upravljanje tveganj je vključeno v celoten poslovni proces družbe in usklajeno s strategijo družbe in skupine. Družba s celovito obravnavo in obvladovanjem tveganj, ki jim je izpostavljena pri izvajanju svoje dejavnosti, izboljšuje svoje korporativno upravljanje v korist vseh svojih deležnikov, delničarjev, vlagateljev, strank in zaposlencev.

Upravljanje tveganj vodstvo skupine razume kot prvo linijo obrambe v družbi oziroma v skupini ter kot način, da se prepreči nastanek razmer, ki bi lahko ogrozile obstoj Skupine. Pri tem kapital družbe dopolnjuje obvladovanje tveganj v smislu zagotavljanja izpolnjevanja obveznosti skupine tudi ob zanjo neugodnih izrednih dogodkih. Obvladovanje tveganj je eden osrednjih delov strateškega upravljanja skupine.

V mescu maju 2017 je zavarovalnica Adriatic Slovenica objavila svoje prvo poročilo o Solventnosti in finančnem položaju družbe, ki skupaj z razširjenim letnim naborom kvantitativnih obrazcev za poročanje (QRT) in Rednim poročilom nadzorniku predstavlja nove, z letom 2017 prvič zavezujoče zahteve po razkritjih v skladu z določili tretjega stebra Solventnosti 2. Zavarovalnica je v poročilih poleg razkritja svojega profila tveganj in opisa procesov upravljanja (s tveganji) v družbi razkrila tudi svoj količnik kapitalske ustreznosti, ki je ob koncu leta 2016 presegal zakonsko zahtevanega. Podobno kot v prvem se tudi v drugem četrtletju profil tveganj družbe ni bistveno spremenil, prav tako se praktično ni spremenil presežek razpoložljivega kapitala nad zahtevanim.

Na področju upravljanja s tveganji se bomo tako poleg osnovne dejavnosti obvladovanja tveganj ter izračunavanja in poročanja kapitalske ustreznosti družbe še naprej ukvarjal tudi z izvajanjem raznih scenarijev in analiz vpliva načrtovanih naložbenih, zavarovalnih ali strateških aktivnosti na kapitalsko ustreznost družbe in doseganje zastavljenega apetita do tveganj. V Skupini bomo tudi v prihodnje posvečali največ pozornosti spremljanju in obvladovanju zavarovalnih, tržnih in operativnih tveganj.

Sistem upravljanja tveganj

Družba in Skupina za doseganje navedenih ciljev vzpostavljata upravljanje tveganj skladno z zakonodajo in upoštevanjem dobre poslovne prakse, kar zahteva sistematični pristop k upravljanju tveganj na vseh področjih in ravneh delovanja družbe in Skupine. V ta namen sta družba in Skupina razvili sistem treh obrambnih linij za uspešno in dolgoročno učinkovito upravljanje tveganj.

Prvo obrambno linijo sistema upravljanja tveganj predstavljajo posamezna poslovna področja, ki pri svojem poslovanju odgovorno in dejavno upravljajo tveganja. Področja so odgovorna za učinkovito delovanje notranjih kontrol in izvajanje poslovnih dejavnosti v skladu s predpisanimi limiti, politikami in zastavljenimi strateškimi cilji.

Drugo obrambno linijo sestavljajo Odbor za upravljanje tveganj, Odbor za upravljanje bilance (ALCO) ter Služba za upravljanje tveganj.

Odbor za upravljanje bilance je bil ustanovljen za učinkovito upravljanje sredstev in obveznosti družbe in skupine, sprejemanje poenotenih naložbenih strategij in politik skupine, upravljanje kapitala, likvidnosti ter tveganj in spremljanje gospodarskih gibanj, ključnih za poslovanje družb skupine.

Odbor za upravljanje tveganj opredeli in spremlja pomembna obstoječa in morebitna tveganja, opredeli metodologije in standarde upravljanja ter merjenja tveganj ter izvaja smernice lastne ocene tveganj in kapitalske ustreznosti.

Služba za upravljanje tveganj razvija limite v posameznih kategorijah tveganj in operativno podpira Odbor za upravljanje tveganj in Odbor za upravljanje bilance.

Tretjo obrambno linijo predstavlja Služba notranje revizije, ki skrbi za učinkovitost in zanesljivost notranjega kontrolnega okolja in procesov.

Proces upravljanja tveganj

Proces upravljanja tveganj v družbi in Skupini ima tako jasno določene pristojnosti, odgovornosti in pooblastila. Upravljanje tveganj je ugotavljanje, merjenje oziroma ocenjevanje, obvladovanje in spremljanje tveganj na vseh ravneh, vključno s poročanjem o tveganjih, ki jim je ali bi jim lahko bila družba oziroma Skupina izpostavljena pri svojem poslovanju.

Ukrepi za upravljanje tveganj in postopki za izvajanje in spremljanje izvajanja teh ukrepov so določeni za vsako vrsto tveganja, ki jim je Skupina izpostavljena pri posameznih vrstah poslov, ki jih opravlja, in za tveganja, ki jim je izpostavljena pri vseh poslih, ki jih opravlja.

Proces upravljanja tveganj vsebuje naslednje ključne korake:

• ugotavljanje prepoznavanje tveganj, ki obsega celovito in pravočasno prepoznavanje tveganj, katerim je oziroma bi lahko bila izpostavljena Skupina, in analizo vzrokov za njihov nastanek;
• merjenje oziroma ocenjevanje tveganj, ki obsega izdelavo kvantitativnih in/ali kvalitativnih ocen za merljiva in/ali nemerljiva tveganja, ki so bila prepoznana v postopku ugotavljanja tveganj;
• obvladovanje tveganj, ki obsega postopek izbire in uvedbe ukrepov za zniževanje tveganj;
• spremljanje tveganj, ki obsega pravila glede odgovornosti, pogostosti in načina spremljanja tveganj;
• poročanje o tveganjih, ki obsega vsebino rednih in izrednih poročil ter pogostost poročanja.

Upravljanje tveganj na ravni Skupine KD

Sistem upravljanja tveganj na ravni Skupine je prilagojen strukturi, naravi, obsegu ter kompleksnosti in tveganosti poslov, s katerimi se skupina ukvarja. Upoštevati mora razlike v tveganjih, s katerimi se pri poslovanju soočajo posamezne družbe, posebnosti posameznega podjetja, poslovnega okolja in učinke tveganj posamezne članice

na druge članice in celotno Skupino. Skupina posveča posebno pozornost pri tem koncentraciji tveganj in njihovi ustrezni razpršitvi.

Regulirane članice Skupine samostojno razvijajo lastne modele sistemov obvladovanja tveganj glede na lastne področne zakone oz. skladno z naravo svoje dejavnosti. Del sistemov upravljanja tveganj, ki se lahko razvija poenoteno za celotno Skupino, pa družba vzpostavlja in razvija centralizirano.

Tveganja, ki jim je Skupina izpostavljena, delimo v pet glavnih skupin: finančna, zavarovalna, operativna, strateška, tveganja upravljanja kapitala in druga tveganja.

Sistem upravljanja tveganj zajema najmanj naslednja najpomembnejša področja tveganj:

• sklepanje zavarovanj in oblikovanje zavarovalno-tehničnih rezervacij;
• upravljanje sredstev in obveznosti;
• naložbe, zlasti v izvedene finančne instrumente in podobne obveze;
• likvidnost;
• upravljanje zavarovalnih, tržnih, kreditnih, operativnih, likvidnostnih tveganj in tveganj koncentracije ter vseh drugih tveganj, ki jim je družba izpostavljena;
• pozavarovanje in druge tehnike za zmanjševanje tveganj.

Tržno tveganje je tveganje nastanka izgube ali neugodne spremembe v finančnem položaju družbe, ki nastane zaradi nihanj v višini in spremenljivosti tržnih cen sredstev, obveznosti in finančnih instrumentov.

Kreditno tveganje je tveganje izgube ali neugodne spremembe v finančnem položaju družbe zaradi nihanj v kreditnem položaju izdajateljev vrednostnih papirjev, nasprotnih strank in morebitnih dolžnikov, ki so jim izpostavljene družbe v obliki tveganja neplačila nasprotne stranke, tveganja spremembe kreditnega pribitka in tveganja koncentracije tržnega tveganja.

Likvidnostno tveganje je tveganje družbe, da ne more unovčiti naložb in drugih sredstev za poravnavo svojih finančnih obveznosti, ko te zapadejo.

Zavarovalno tveganje je tveganje nastanka izgube ali neugodne spremembe v vrednosti zavarovalnih obveznosti zaradi neustreznih premij in neustreznih predpostavk, upoštevanih v izračunu zavarovalno-tehničnih rezervacij.

Operativno tveganje je tveganje izgube družbe zaradi neprimernega ali neuspešnega izvajanja notranjih procesov, ravnanja ljudi ali delovanja sistemov ali zaradi zunanjih dogodkov.

Strateško tveganje je tveganje nastanka izgube, ki nastane zaradi nepravilnih poslovnih odločitev, neustreznega izvajanja sprejetih odločitev in premajhne odzivnosti na spremenjeno poslovno okolje.

Pri tveganju upravljanja kapitala je prvi cilj zagotavljanje zadostne in primerne kapitalske ustreznosti družbe in skupine. V skladu z veljavno zakonodajo redno merimo znesek razpoložljivega kapitala za pokrivanje regulatorne kapitalske zahteve na ravni vsake posamezne družbe in na ravni Skupine.

Regulirane družbe v Skupini (zavarovalnice in družbe za upravljanje) redno spremljajo kapitalsko ustreznost in izpolnjevanje kapitalskih zahtev v skladu z veljavnimi področnimi predpisi. V dejavnosti upravljanja premoženja družba ocenjuje kapitalsko ustreznost glede na svoj profil tveganosti in izdeluje notranjo oceno kapitalske ustreznosti. Zavarovalnica v Skupini pa na letni ravni spremlja vpliv tveganj na kapital in izračunava kapitalsko ustreznost po direktivi Solventnost II.

Povezanost sistema upravljanja tveganj s poslovno strategijo Skupine

Upravljanje tveganj se začne s strategijo Skupine, kot pri vseh drugih dejavnostih, ki so povezane s poslovanjem. Po oblikovanju strategije se vzpostavijo nadzorni mehanizmi, ki omogočajo, da se strategija izvaja tako, da lahko vsi timi optimalno izvajajo ključne dejavnike vrednosti in učinkovito upravljajo tveganja, ki nastanejo pri teh dejavnikih.

Povezanost strategije poslovanja Skupine s sistemom upravljanja tveganj

Temeljni koncept strategije upravljanja tveganj je na podlagi strategije poslovanja in upravljanja kapitala (zmogljivosti tveganj) določiti ustrezen apetit po tveganjih, vključno s toleranco do najpomembnejših tveganj.

Apetit po tveganjih predstavlja na ravni podjetja skupni znesek tveganja, ki ga je Skupina pripravljena sprejeti pri uresničevanju svojega poslanstva in vizije, poslovnih in strateških ciljev.

Dopustne meje tveganja predstavljajo največje tveganje, ki ga je Skupina pripravljena sprejeti glede na vsako kategorijo tveganja za doseganje poslovnih in strateških ciljev tako, da družba kumulativno deluje v okviru opredeljenega apetita po tveganju. Operativni limiti se nanašajo na vsakodnevne poslovne odločitve.

Nerevidirani zgoščeni medletni konsolidirani računovodski izkazi Skupine KD s pojasnili za obdobje od 1. januarja do 30. junija 2017

NEREVIDIRANI ZGOŠČENI MEDLETNI KONSOLIDIRANI RAČUNOVODSKI IZKAZI SKUPINE KD S POJASNILI ZA OBDOBJE OD 1. JANUARJA DO 30. JUNIJA 2017

ZGOŠČENA KONSOLIDIRANA BILANCA STANJA

(v EUR)	Pojasnilo	30. 06. 2017	31. 12. 2016
SREDSTVA		791.479.850	773.145.721
Neopredmetena sredstva	6.1	55.066.951	55.320.964
Opredmetena osnovna sredstva	6.2	36.392.493	37.672.538
Nekratkoročna sredstva namenjena za prodajo		1.458	4.270
Odložene terjatve za davek		17.340.849	17.191.724
Naložbene nepremičnine	6.3	30.305.121	32.435.133
Finančne naložbe v pridruženih družbah		13.351.237	13.250.256
Finančne naložbe:	6.4	226.528.564	237.057.384
V posojila in depozite		16.662.995	18.264.282
V posesti do zapadlosti		16.883.200	19.870.879
Razpoložljive za prodajo		186.550.863	191.540.302
Vrednotene po pošteni vrednosti		6.253.340	7.381.921
Sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	6.5	289.489.172	287.601.430
Znesek zavarovalno-tehničnih rezervacij prenesen na pozavarovalnice in sozavarovanje		20.739.690	17.399.316
Sredstva iz finančnih pogodb	6.6	6.995.726	4.753.190
l erjatve	6.7	36.804.409	35.473.971
Terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov		18.401.782	18.914.435
Terjatve iz pozavarovanja in sozavarovanja		820.655	1.772.993
Terjatve za odmerjeni davek		481 653	107.121
Druge terjatve		17.100.319	14.679.423
Druga sredstva		24.809.976	23.062.415
Denar in denarni ustrezmiki		33.654.203	11.923.129
OBVEZNOSTI DO AIROA SREDSTEV		791.479.850	773.145.721
Kapital	6.8	80.819.609	82.340.747
Kapital, ki pripada većinskim lastnikom družbe		54.503.270	55.849.812
Osnovni kapital		1.555.967	1.555.967
Kapitalske rezerve		30.896.991	30.896.991
Rezerve iz dobička		6.121.214	6.121.214
Lastne delnice		(6.101.715)	(6.101.715)
Prevedbene razlike		(3.738.077)	(3.490.069)
Rezerve, nastale zaradi prevrednotenja po pošteni vrednosti		(10.862.096)	(10.177.119)
Zadržani dobički		36.630.987	37.044.543
Neobvladujoči delež		26.316.339	26.490.935
Podrejene obveznosti	6.9	49.488.050	49.453.317
Zavarovalno-tehnične rezervacije	6.10	281.952.164	271.895.804
Prenosne premije		57.107.269	49.382.871
Zavarovalno-tehnične rezervacije za življenjska zavarovanja		107.272.005	107.250.523
Skodne rezervacije		116.360.287	114.097.122
Druge zavarovalno-tehnične rezervacije		1.212.604	1.165.288
Zavarovalno-tehnične rezervacije v korist živjenjskih zavarovancev,	6.11	286.152.972	282.619.434
ki prevzemajo naložbeno tveganje
Druge rezervacije		4.272.112	4.139.629
Obveznosti iz finančnih pogodb	6.12	6.995.726	4.753.190
Finančne obveznosti	6.13	54.942.786	50.983.261
Obveznosti iz poslovanja		6.698.101	6.621.673
Obveznost iz neposrednih zavarovalnih poslov		3.724.206	3.900.274
Obveznosti iz pozavarovanja in sozavarovanja		2.852.327	1.955.039
Obveznosti za odmerjeni davek		121.568	766.361
Ostale obveznosti		20.158.329	20.338.665

ZGOŠČENI KONSOLIDIRANI IZKAZ POSLOVNEGA IZIDA

(v EUR)	Pojasnilo	1.1. - 30. 06. 2017	1.1. - 30. 06. 2016
ČISTI PRIHODKI OD ZAVAROVALNIH PREMIJ		146.738.708	143.972.417
Obračunane kosmate zavarovalne premije		159.784.006	155.426.958
Obračunana premija oddana v pozavarovanje in sozavarovanje		(8.852.982)	(8.430.918)
Sprememba prenosnih premij		(4.192.317)	(3.023.623)
PRIHODKI OD NALOŽB V POVEZANE DRUŽBE, od tega		349,574	608.999
Dobiček iz naložb v kapital pridruženih in skupaj obvladovanih družb,		349,574	31.229
obračunan z uporabo kapitalske metode
PRIHODKI OD NALOŽB	7.5	10.971.420	14.330.579
DRUGI ZAVAROVALNI PRIHODKI, od tega	7 4	1.020.786	822 834
Prihodki od provizij		1.020.786	822,834
DRUGI PRIHODKI	7.2	9.618.906	7.760.606
ČISTI ODHODKI ZA ŠKODE		(113.920.786)	(104.073.824)
Obračunani kosmati zneski škod		(112.592.291)	(105.215.264)
Obračunani deleži pozavarovateljev in sozavarovateljev		1.126.378	2.920.352
Sprememba škodnih rezervacij		(2.454.873)	(1.778.912)
SPREMEMBA DRUGIH ZAVAROVALNO-TEHNIČNIH REZERVACIJ		(192.825)	(3.570.613)
SPREMEMBA ZAVAROVALNO-TEHNIČNIH REZERVACIJ ZAVAROVANCEV,		(3.533.539)	(5.345.908)
KI PREVZEMAJO NALOŽBENO TVEGANJE
ODHODKI ZA BONUSE IN POPUSTE		(46.451)	(39.560)
OBRATOVALNI STROŠKI, od tega	7.1	(41.311.783)	(43.946.355)
Stroški pridobivanja zavarovanj		(10.856.891)	(13.234.105)
ODHODKI OD NALOŽB V POVEZANE DRUŽBE			(121.409)
ODHODKI NAI 07B	7.5	(508.222)	(1.757.081)
DRUGI ZAVAROVALNI ODHODKI	7.4	(1.909.701)	(2.027.371)
DRUGI ODHODKI	7.3	(6.603.928)	(6.939.443)
POSLOVNI IZID PRED OBDAVČITVIJO		672.159	(76.129)
DAVEK	7.6	(888.872)	(877.445)
ČISTI POSLOVNI IZID OBRAČUNSKEGA OBDOBJA		(216.713)	(953.574)
Cisti poslovni izid, ki pripada:
- lastnikom obvladujoče družbe		(413.557)	(968.269)
- manjšinskim lastnikom		196.844	14.695
Skupaj		(216.713)	(953.574)

(v EUR)	Pojasnilo
Čisti dobičeklizguba na delnico, ki pripada večinskim lastnikom družbe
(izražen v EUR na delnico)
- Osnovní	7.7	(2,41)	(5,64)

ZGOŠČENI KONSOLIDIRANI IZKAZ VSEOBSEGAJOČEGA DONOSA

(v EUR)	Pojasnilo		1. 1. - 30. 06. 2017 1. 1. - 30. 06. 2016
Čisti poslovni izid poslovnega leta		(216.713)	(953.574)
Drugi vseobsegajoči donos v obdobju:
Aktuarski čisti dobički/izgube za pokojninske programe
Sprememba presežka iz prevrednotenja na pridruženih družbah	6.8.1	116.839	398.261
Sprememba poštene vrednosti sredstev razpoložljivih za prodajo	6.8.1	(1.171.046)	1.491.931
Davek		144.867	(255.319)
		(1.026.179)	1.236.611
Tečajne razlike		(307.438)	(117.690)
Drugi vseobsegajoči donos v obdobju, brez davka		(1.216.778)	1.517.183
Celotni poslovni izid poslovnega leta		(1.433.491)	563 608
Cisti dobiček poslovnega leta, ki pripada:
- lastnikom matične družbe		(1.346.542)	245.120
- manjšinskim lastnikom		(36.949)	318.489
Skupaj		(1.433.491)	563.609

ZGOŠČENI KONSOLIDIRANI IZKAZ GIBANJA KAPITALA ZA OBDOBJE OD 1. JANUARJA DO 30. JUNIJA 2017

(v EUR)	Vpoklicani kapital	Kapitalske rezerve	Rezerve iz dobička	Lastne delnice	Prevedbene razlike	Rezerve nastale zaradi prevrednotenja po pošteni vrednosti	Zadržani dobički	Kapital večinskega lastnika	Neobvladujoči	kupaj kapital
Stanje 1. 1. 2017	1.555.967	30.896.990	6.121.213	(6.101.715)	(3.490.069)	(10.177.119)	37.044.545	55.849.812	26.490.935	82.340.747
Poslovni izid obračunskega obdobja							(413.557)	(413.557)	196.844	(216.713)
Drugi vseobsegajoči donos					(248.008)	(684.977)		(932.986)	(283.793)	(1.216.778)
Celotni vseobsegajoči donos					(248.008)	(684.977)	(413.557)	(1.346.542)	(86.949)	(1.433.491)
Vračilo kapitala
Dokapitalizacija manjšinskih lastnikov
Izplačilo dividend									(87.647)	(87.647)
Neobvladujoči delež iz naslova nakupa odvisne družbe
Ostale spremembe
Sprostitev rezerv
Oblikovanje rezerv
Povečanje deležev v pridruženih družbam
Povečanje deležev v odvisnih družbah
Izstopi iz skupine
Skupaj									(87.647)	(87.647)
Stanje 30. 06. 2017	1.555.967	30.896.990	6.121.213	(6.101.715)	(3.738.077)	(10.862.096)	36.630.988	54.503.270	26.316.339	80.819.609

ZGOŠČENI KONSOLIDIRANI IZKAZ GIBANJA KAPITALA ZA OBDOBJE OD 1. JANUARJA DO 30. JUNIJA 2016

(v EUR)	Vpoklicani kapital	Kapitalske rezerve	Rezerve iz dobička	Lastne delnice	Prevedbene razlike	Rezerve nastale zaradi prevrednotenja po pošteni vrednosti	Zadržani dobički	Kapital večinskega lastnika	Neobvladujoči	kupaj kapital
Stanje 1.1. 2016	1.555.967	30.896.990	6.139.099	(6.101.715)	(3.333.702)	(7.737.057)	36.215.849	57.635.431	26.531.396	84.166.827
Poslovni izid obračunskega obdobja							(968 269)	(968.269)	14.695	(953.574)
Drugi vseobsegajoči donos					(96.599)	1.309.988		1.213.389	303.794	1.517.183
Celotni vseobsegajoči donos					(96.599)	1.309.988	(968.269)	245.120	318.489	563.609
Vračilo kapitala
Dokapitalizacija manjšinskih lastnikov									113.639	113.639
Izplačilo dividend									(65.686)	(65.686)
Neobvladujoči delež iz naslova nakupa odvisne družbe
Ostale spremembe							(237)	(237)	(8.919)	(9.156)
Sprostitev rezerv
Oblikovanje rezerv
Povečanje deležev v pridruženih družbam
Povečanje deležev v odvisnih družbah
Izstopi iz skupine
Skupaj							(237)	(237)	39.034	38.797
Stanje 30. 6. 2016	1.555.967	30,896,990	6.139.099	(6.101.715)	(3.430.301)	(6.427.069)	35.247.343	57.880.314	26.888.919	84.769.233

ZGOŠČENI KONSOLIDIRANI IZKAZ DENARNIH TOKOV

(v EUR)	1.1. - 30. 06. 2017	1.1. - 30. 06. 2016
DENARNI TOKOVI PRI POSLOVANJU
Poslovni izid pred davki	672.159	725.903
Prilagoditev za nedenarne postavke	8.802.286	12.705.371
Spremembe v obramih sredstvih	(2.158.152)	27.067
Neto (pridobitve)/prodaje poslovnih sredstev	10.529.166	(5.062.761)
Prejemki od dividend	522,823	89.189
Prejemki, ustvarjeni pri poslovanju	18.368.282	8.484.769
Izdatki za obresti	(3.039.362)	(2.309.564)
Izdatki za davek	(892.386)	(1.962.482)
PREBITEK PREJEMKOV PRI POSLOVANJU	14.436.534	4.212.723
DENARNI TOKOVI PRI NALOŽBENJU
Prejemki za zmanjšanje deleža v pridruženih družbah		682.985
lzdatki za nakup osnovnih sredstev, neopredmetenih sredstev in naložbenih nepremičnin	(2.099.876)	(5.972.928)
Prejemki od prodaje osnovnih sredstev in naložbenih nepremičnih	3.110.502	622.496
Izdatki za dana posojila in depozite	(1.853.546)	(16.346.921)
Prejemki od vrnjenih posojil in depozitov	3.488.296	17.480.862
Prejemki od obresti	240.763	431.444
Prejemki od dividend pridruženih družb	365.432	77.292
PREBITEK IZDATKOV PRI NALOŽBENJU	3.251.570	(3.024.770)
DENARNI TOKOVI PRI FINANCIRANJU
Prejemki/(izdatki) od prejetih posojil in izdanih obveznic	3.994.840	14.532.608
PREBITEK PREJEMKOV PRI FINANCIRANJU ALI PREBITEK IZDATKOV PRI FINANCIRANJU	3 994 840	14.532.608
DENARNI IZID V OBDOBJU	21,682,944	15.720.561
ZAČETNO STANJE DENARJA IN DENARNIH USTREZNIKOV	11.923.129	18.439.172
Tečajne razlike	48.130	(12.083)
KONČNO STANJE DENARJA IN DENARNIH USTREZNIKOV	33,654,203	34.147.650

Računovodske usmeritve in pojasnila so sestavni del konsolidiranih računovodskih izkazov.

Pri pripravi skupinskega izkaza denarnega toka Skupina uporablja posredno metodo.

Denarni tokovi pri poslovanju in naložbenju so pripravljeni na podlagi bilančnih podatkov ter ustrezno korigirani za obračunane postavke, ki ne predstavljajo denarnih tokov. Denarni tokovi pri financiranju so izkazani na podlagi dejanskih izplačil.

POVZETEK POMEMBNIH RAČUNOVODSKIH USMERITEV

1. Temelji za pripravo računovodskih izkazov

Računovodski izkazi Skupine KD so pripravljeni v skladu z Mednarodnimi standardi računovodskega poročanja (v nadaljevanju MSRP), kot jih je sprejela Evropska unija in se nanašajo na obdobje od 01. 01. 2017 do 30. 06. 2017.

Zgoščenih medletni izkazi so pripravljeni v skladu z Mednarodnim računovodskim standardom (MRS) 34 – Medletno računovodsko poročanje. Uporabljene so bile enake računovodske usmeritve kot pri pripravi letnih konsolidiranih računovodskih izkazov Skupine KD za leto 2016, zato jih je potrebno brati v povezavi s letnimi konsolidiranimi računovodskimi izkazi Skupine KD , pripravljenimi za poslovno leto, ki se je končalo 31. decembra 2016.

2. Sezonskost poslovanja

Pri medletnem delovanju ne moremo govoriti o sezonskosti ali konjunkturnosti poslovanja. V Skupini so posebnost fakturiranja letne premije, ki lahko ob koncu ali začetku poslovnega leta vplivajo na povečanje prihodkov iz zavarovalne premije, katera se nato zmanjšuje s prenosno premijo in nima vpliva na izkaz uspeha.

3. Odvisne družbe Skupine

Sedež družbe	u 2017 (v %) = =	Deležlastništva Deležlastništva Sprememba u 2016 (u %)	(v %)
Družbe v Skupini - direktno:
KD Group d.d. Ljubljana, Slovenija	78.49	78.49	0.00

Sedez družbe	Delež lastništva u 2017 (u %)	Delež lastništva u 2016 (u %)	Sprememba (v %)
Družbe v Skupini preko odvisnih družb:
Adriatic Slovenica d.d., Koper, Slovenija	100,00	100,00	0,00
Agent d.o.o., Izola, Slovenija	100,00	100,00	0,00
AS Neživotno osiguranje a.d.o. Beograd, Srbija	100,00	100,00	0,00
DRI Naložbe d.o.o., Ljubljana, Slovenija	100,00	100,00	0.00
Firsthouse Investments Itd., Limassol, Ciper	100,00	100,00	0.00
Fontes Group d.o.o., Beograd, Srbija	100,00	100,00	0,00
Gradnje inženiring d.o.o., Ljubljana, Slovenija	100,00	100,00	0,00
KD Fondovi AD Skopje, Makedonija	94,60	94,60	0,00
KD IT d.o.o., Ljubljana, Slovenija	100,00	100,00	0,00
KD Kapital d.o.o., Ljubljana, Slovenija	100,00	100,00	0,00
KD Kvart d.o.o., Ljubljana, Slovenija	100,00	100,00	0,00
KD Locusta Fondovi d.o.o. Zagreb, Hrvaška	70,00	70,00	0,00
KD Skladi d.o.o., Ljubljana, Slovenija	100,00	100,00	0,00
Manta Marine Ventures Ltd, ZDA	100,00	100,00	0,00
000 Kredo Group, Taškent, Uzbekistan	99,97	99,97	0,00
000 Sarbon Invest, Taskent, Uzbekistan	100,00	100,00	0,00
Permanens d.o.o., Zagreb, Hrvaška	100,00	100,00	0,00
Projektor d.o.o.o.o., Maribor, Slovenija	100,00	100,00	0,00
Prospera d.o.o., Koper, Slovenija	100,00	100,00	0,00
Sumijev Kvart d.o.o. Ljubljana, Slovenija	100,00	100,00	0,00
Vaš partner d.o.o. - v ikvidaciji, Ljubljana, Slovenija	100,00	100,00	0.00
Viz d.o.o., Koper, Slovenija	100,00	100,00	0,00
ZDRAVJE AS d.o.o., Koper, Slovenija	100,00	100,00	0,00

V prvem polletju leta 2017 ni bilo vstopov novih družb v Skupino, prav tako ni bilo izstopov iz Skupine.

4. Poročanje po poslovnih odsekih

Področni oziroma območni odseki so posamezni deli poslovanja Skupine, ki so izpostavljeni različnim stopnjam dobičkonosnosti, možnostim za rast, pričakovanjem glede prihodnosti in tveganjem. Področni odsek je tako prepoznaven sestavni del Skupine, ki se ukvarja s skupino sorodnih proizvodov ali storitev, ter je predmet tveganj in donosov, drugačnih od tistih v drugih področnih odsekih. Območni odsek je prepoznaven sestavni del Skupine, ki se ukvarja s proizvodi in storitvami v posebnem gospodarskem okolju, ter je predmet tveganj in donosov, drugačnih od tistih v drugih sestavnih delih, delujočih v drugih gospodarskih okoljih.

Glavne dejavnosti Skupine oziroma področni odseki so naslednji:

• premoženjska zavarovanja,
• življenjska zavarovanja,
• zdravstvena zavarovanja,
• finančno poslovanje,
• upravljanje premoženja,
• drugo (upravljanje in gradnja nepremičnin za trg ali znane kupce itd.).

Na dan 30. 6. 2017 je bila Skupina razširjena v Sloveniji in naslednjih državah: Ciper, Hrvaška, Srbija, Makedonija.

4.1 Področni odseki poslovanja

4.1.1 Podatki o poslovanju po področnih odsekih

Rezultati poslovanja po posameznih področnih odsekih so bili do 30. 6. 2017 naslednji:

(v EUR)	Premoženjska zavarowanja	Zivljenjska zavarovanja	Zdravstvena zavarovanja	Finančno poslovanje	Upravljanje premoženja	Drugo	Skupina 1.1. - 30. 06. 2017
Bruto prihodki od prodaje *	71.764.383	32.555.723	51.808.149	221 249	5.474.211	1.314.562	163.138.277
Izločitve medsebojnih poslov	(1.429.975)	(317.243)	(11.761)	(176.289)	(263.432)	(520.418)	(2.719.119)
Prihodki od prodaje	70.334.408	32,238,479	51.796.388	44.960	5.210.779	794.143	160.419.158
Prihodki od obresti	770.095	414.757	112 585	130,830	4.199	4.274	1.436.740
Poslovni izid iz poslovanja	3.635.327	60.368	(246.657)	(1.883.825)	1.666.342	(117.615)	3.113.940
Odhodki iz naslova slabitve
Finančni odhodki **	(860.947)	(886.788)		(1.041.155)	3.605	(6.069)	(2.791.355)
Delež v poslovnem izidu pridruženih družb	51 648			297.925			349.574
Poslovni izid pred obdavčitvijo	2 326 028	(326.420)	(246.657)	(2.627.055)	1.669.947	(123.684)	672.159
Davki	(581.875)	(22.263)	(2.130)		(250.841)	(31.761)	(888.872)
Čisti poslovni izid poslovnega leta	2 244 153	(348.684)	(248.788)	(2.627.055)	1.419.106	(155.445)	(216-713)

*Prihodki od prodaje vsebujejo čiste prihodke od prodaje blaga in storitev, kosmate prihodke od zavarovalnih premij in prihodke od provizij

**V finančne odhodke so vključene tudi neto tečajne razlike.

Rezultati poslovanja po posameznih področnih odsekih so bili do 30. 6. 2016 naslednji:

(v EUR)	Premoženjska zavarovanja	Zivljenjska zavarovanja	Zdravstvena zavarovanja	Finančno poslovanje	Upravljanje premoženja	Drugo	Skupina 1.1. - 30. 06. 2016
Bruto prihodki od prodaje *	70.931.395	30.509.270	50.142.166	350 990	5.076.940	1.825.396	158.836.155
Izločitve medsebojnih poslov	(485.365)	(40.120)	(2.761)	(269.635)	(225.562)	(1.194.160)	(2.217.604)
Prihodki od prodaje	70.446.029	30.469.149	50.139.404	81.355	4.851.379	631.235	156.618.551
Prihodki od obresti	749.741	203.962	109.234	104.383	3.737	154	1.171.211
Poslovni izid iz poslovanja	6.288.029	(544.551)	(2.222.455)	(2.246.579)	1.402.343	(569.217)	2.107.571
Odhodki iz naslova slabitve
Finančni odhodki**	(188.749)	(471.342)		(2.279.012)	2.806	(50.873)	(2.987.170)
Delež v poslovnem izidu pridruženih družb	(13.950)			817,420			803.470
Poslovni izid pred obdavčitvijo	6.085.330	(1.015.893)	(2.222.455)	(3.708.170)	1.405.149	(620.090)	(76.129)
Davki	(1.081.680)	10.821	389.010	(46.783)	(148.813)		(877.445)
Čisti poslovni izid poslovnega leta	5.003.650	(1.005.072)	(1.833.445)	(3.754.953)	1.256.336	(620.090)	(953.574)

*Prihodki od prodaje vsebujejo čiste prihodke od prodaje blaga in storitev, kosmate prihodke od zavarovalnih premij in prihodke od provizij.

**V finančne odhodke so vključene tudi neto tečajne razlike.

Stroški posameznih segmentov so pripoznani tako, kot v osnovi nastajajo pri poslovanju posameznih segmentov, in tako, kot jih odvisne družbe, ki sestavljajo posamezni segment, tudi poročajo.

Nekatere postavke, vključene v izkaz poslovnega izida za leto, končano 30. junija 2017, so bile naslednje:

(v EUR)	Premoženjska Zivljenjska Zdravstvena Finančno Upravljanje				zavarovanja zavarovanja zavarovanja poslovanje premoženja	Drugo	Skupina 1.1. - 30.06.2017
Amortizacija		(1.242.231)		(230.336)	(88.039) =====================================================================================================================================================================	(75.354)	(2.183.511)
Slabitev poslovnih in drugih terjatev	(142.766) --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	(14.013)	(1.085) ---	(40.000)			(197.865)

Pri amortizaciji in slabitvah poslovnih in drugih terjatev ni bilo izločitev medsebojnih poslov.

Nekatere postavke, vključene v izkaz poslovnega izida za leto, končano 30. junija 2016, so bile naslednje:

(v EUR)	Premoženjska Zivljenjska Zdravstvena Finančno Upravljanje		zavarovanja zavarovanja zavarovanja poslovanje		premozenja	Drugo	Skupina 1.1. - 30. 06. 2016
Amortizacija		(1.312.475) (489.459)		(279.200)	(96.230)	(87.315)	(2.307.354)
Slabitev poslovnih in drugih terjatev	(614.429) ==	(17.068)	(109.193)		(474)		(741.164)

Medsebojno poslovanje po posameznih področnih odsekih se je izvajalo pod normalnimi tržnimi pogoji, tako kot do drugih nepovezanih strank.

Sredstva in obveznosti po posameznih področnih odsekih na dan 30. junija 2017:

(v EUR)	Premoženjska zavarovanja	Zivljenjska zavarovanja	Zdravstvena zavarovanja	Finančno poslovanje	Upravljanje premoženja	Drugo	Skupina 30.06.2017
Sredstva	217.522.807	425.968.067	19.741.993	73 490 490	9 640 940	31.764.316	778.128.613
Pridružene družbe	7.938.866			5.412.372			13.351.237
Skupaj sredstva	225,461,672	425 968 067	19,741,993	78.902.861		9.640.940 31.764.316	791 479 850
Podrejene obveznosti	22.764.503	26.723.547					49.488.050
Finančne obveznosti		83 565		54.859.221			54.942.786
Ostale obveznosti	179.156.447	408.918.358	16.481.288	55.385	1.053.854	564.074	606.229.405
Skupaj obveznosti	201 920 050	435,725,470	16.481.288	54 914 606	1.053.854	564 074	710 660 241
Investicije v osnovna sredstva	1 398 707		66,228	1.612	12.501	25,961	1.505.009

Sredstva in obveznosti po posameznih področnih odsekih na dan 31. december 2016:

(v EUR)	Premoženjska zavarovanja		Zivljenjska Zdravstvena zavarovanja zavarovanja	Finančno poslovanje	Upravljanje premoženja	Drugo	Skupina 31. 12. 2016
Sredstva	200.379.987	422.369.252	18.662.634	72.967.972	10.570.409	34.945.210	759.895.464
Pridružene družbe	8.099.990			5.150.266			13.250.256
Skupaj sredstva	208 479 977	422.369.252	18.662.634	78.118.238	10.570.409	34.945.210	773.145.721
Podrejene obveznosti	22.748.526	26.704.791					49.453.317
Ostale obveznosti	168.280.371	403.906.033	15.982.857	166.673	1.484.549	547.913	590.368.396
Finančne obveznosti				48.696.222		2.287.039	50.983.261
Skupaj obveznosti	191.028.897	430.610.824	15.982.857	48.862.895	1.434.549	2.834.952	690.804.974
Investicije v osnovna sredstva	4.896.366	14.739	305.921	406.960	3.057.577	100.780	8.782.343

Sredstva področnega odseka vsebujejo predvsem finančna sredstva, opredmetena osnovna sredstva, neopredmetena sredstva, zaloge, denarna sredstva ter poslovne in druge terjatve.

Obveznosti področnega odseka sestavljajo finančne in poslovne obveznosti. Iz postavk so izločene vse medsebojne transakcije in stanja med posameznimi področnimi odseki.

4.2 Območni odseki poslovanja

4.2.1 Podatki o poslovanju po posameznih območnih odsekih

Skupina ima razširjeno svoje poslovanje na treh glavnih geografskih območjih. Glavno območje poslovanja Skupine je Slovenija.

Skupina posluje predvsem v Sloveniji, državah Evropske unije in drugih državah jugovzhodne Evrope.

(v EUR)	1.1. - 30. 06. 2017	1.1. - 30. 06. 2016
Prihodki od prodaje*
Slovenija	157.640.051	153.294.130
EU	2.669.533	2.381.172
Druge države	109.574	943.249
	160 419 158	156 618 551

* Prihodki od prodaje vsebujejo čiste prihodke od prodaje blaga in storitev, kosmate prihodke od zavarovalnih premij in prihodke od provizij.

(v EUR)	30. 06. 2017	31. 12. 2016
Skupaj sredstva
Slovenija	565.292.421	540.967.898
EU	201.210.162	220.478.305
Druge države	24.977.267	11.699.517
	791.479.850	773.145.721
Pridružena podjetja
Slovenija	13.351.237	13.250.256
	13.351.237	13.250.256

(v EUR)	30.06.2017	31. 12. 2016
Analiza investicij v opredmetena in neopredmetena sredstva
Slovenija	1.495.008	8.101.355
EU	9.921	676.799
Druge države	80	4.189
	1.505.009	8.782.343

5. Hierarhija poštene vrednosti

Prikaz tehnik ocenjevanja vrednosti in vložki za Nivo 2 in Nivo 3 razvrščanja v hierarhijo poštene vrednosti

Vrsta finančnih naložb	Metoda ocenjevanja	Pomembnejši parametri	Hierarhija poštene vrednosti
INTERNI/EKSTERNI OCENJEVALCI
Dolžniški vrednostni papirji	Interni model
		tehtanega povprečja donosnosti dveh likvidnih državnih vrednostnih papirjev iste države, s krajšo in daljšo ročnostjo
Dolžniški VP-državni	izračunu zahtevane	utež 1:število dni med datumom zapadlosti	nivo 2
	donosnosti,	opazovanega vrednostnega papirja utež 2: datumom zapadlosti vrednostnega papirja, za
		katerega ugotavljamo pošteno vrednost
Dolžniški VP podjetij in finančnih Institucij	izračunu vsote zahtevane donosnosti za	državno obveznico primerljive ročnosti, kreditnega tveganja za tveganje panoge (CDS), ob upoštevanju primerljive ročnosti in stopnje	nivo 2
		investicijskega razreda,
		nelikvidnost.
	Interni model
Lastniški vrednostni papirji	metodi primerljivih podjetij uvrščenih na borzo	tržni kazalniki: P/E, P/B, P/S, P/EBITDA, F/FCF, ki temeljijo na borznih kotacijah oz. cenah primerljivih podjetij in izbranih finančnih kategorij ocenjevanega
		podjetja.	nivo 3
	Pooblaščeni zunanji cenilci
		reprodukcija enakega novega objekta ali
	stroškovna metoda	nadomestitveni stroški
Naložbene nepremičnine	tržna metoda	analiza dejanskih tržnih transakcij z nepremičninami	nivo 3
		sedanja vrednost bodočih pričakovanih donosov
	dohodkovna metoda (metoda	stopnja kapitalizacije (donos in vračilo )
	direktne kapitalizacije)	diskontna stopnja
	Pooblaščeni zunanji cenilci	dodatek za pomanjkanje tržljivosti (nelikvidnost)
	metoda čiste vrednosti
	sredstev	sprememba cen nepremičnin
Kapitalske naložbe v pridružene družbe		g (stopnja rasti obdobja konstantne rasti)
		neto marža (obdobje konstantne rasti)	nivo 3
	diskontiranje denarnih tokov	rediskontna stopnja
		diskont za pomanjkanje tržljivosti
ZUNANJI OCENJEVALCI (organizator trga)
		krivulja EUR SWAP obrestnih mer, kreditni pribitki
	stohastični model, mrežni	izdajatelja, kreditni pribitki primerljivih izdajateljev,
Dolžniški VP-sestavljeni	model HW1f in HW2f	volatilnost obrestnih mer, korelacijska matrika, volatilnost
		delniškega indeksa	nivo 2
Lastniški vrednostni papirji-sestavljeni	stohastični model	krivulja EUR SWAP obrestnih mer, kreditni pribitki izdajatelja, kreditni pribitki primerljivih izdajateljev, volatilnost delniškega indeksa	nivo 2
BLOOMBERG BVAL
Dolžniški vrednostni papirji
		krivulja EUR SWAP obrestnih mer, kreditni pribitki
		izdajatelja, kreditni pribitki primerljivih izdajateljev,
	diskontiranje denarnih tokov	indikativne kotacije, ocena tečaja BVAL 6-10	nivo 2
Dolžniški VP-državni	po amortizacijskem načrtu	krivulja EUR SWAP obrestnih mer, kreditni pribitki
		izdajatelja, kreditni pribitki primerljivih izdajateljev,
		indikativne kotacije, ocena tečaja BVAL 1-5	nivo 3
		krivulja EUR SWAP obrestnih mer, kreditni pribitki
		izdajatelja, kreditni pribitki primerljivih izdajateljev,
Dolžniški VP podjetij in finančnih Institucij	diskontiranje denarnih tokov	indikativne kotacije, ocena tečaja BVAL 6-10	nivo 2
	po amortizacijskem načrtu	krivulja EUR SWAP obrestnih mer, kreditni pribitki
		izdajatelja, kreditni pribitki primerljivih izdajateljev, indikativne kotacije, ocena tečaja BVAL 1-5	nivo 3

Za povečanje skladnosti in primerljivosti merjenja poštene vrednosti in povezanih razkritij se finančna sredstva razvrščajo v tri ravni (nivoje) hierarhije poštene vrednosti. Razvrščanje v posamezni nivo temelji na vložkih v tehnike ocenjevanja vrednosti, ki se uporabljajo za merjenje poštene vrednosti. V hierarhiji poštene vrednosti imajo največjo prednost neprilagojene, kotirane cene na delujočih trgih za enaka sredstva ali obveznosti (vložki Nivo 1), najmanjšo prednost pa neopazovani vložki (vložki Nivo 3).

Skupina pri razvrščanju v hierarhijo sledi naslednjim vložkom v tehnike ocenjevana vrednosti:

• Nivo 1: določajo vložki, ki predstavljajo kotirane cene (neprilagojene) na delujočih trgih za enaka sredstva ali obveznosti, do katerih lahko podjetje dostopa na datum merjenja. Le te zagotavljajo najzanesljivejši dokaz poštene vrednosti, pri čemer se morajo za merjenje poštene vrednosti uporabljati brez prilagoditve.
• Nivo 2: določajo vložki, ki niso kotirane cene, vključene v Nivo 1, in jih je mogoče neposredno ali posredno opazovati za sredstvo ali obveznost. Če ima sredstvo ali obveznost določeno (pogodbeno) trajanje, mora biti vložek mogoče opazovati v celotnem trajanju sredstva ali obveznosti. Med vložke Nivoja 2 spadajo: kotirane cene za podobna sredstva ali obveznosti na delujočih trgih, kotirane cene za enaka ali podobna sredstva ali obveznosti na nedelujočih trgih, vložki, ki niso kotirane cene, ki jih je mogoče opazovati za sredstvo ali obveznosti ter vložki, potrjeni na trgu.
• Nivo 3: določajo neopazovani vložki, ki vključujejo majhno tržno komponento, če sploh obstaja, za sredstvo ali obveznost na datum merjenja. Cilj merjenja poštene vrednosti ostane enak, tj. izhodna cena na datum merjenja z vidika udeleženca na trgu, ki ima v lasti sredstvo ali dolguje obveznost. Zato morajo neopazovani vložki izražati predpostavke, ki bi jih udeleženci na trgu uporabili pri določanju cene sredstva ali za obveznosti, vključno s predpostavkami o tveganjih.

Skupina finančna sredstva, za katere ni delujočega trga in katerih poštene vrednosti ni mogoče zanesljivo izmeriti, vrednoti po nabavni vrednosti in posebej presoja potrebo po oslabitvi.

Spremembe gospodarskih razmer, ki so vplivale na pošteno vrednost finančnih sredstev in obveznosti

Poštena vrednost finančnih sredstev Skupine se je v obdobju od 1. 1. do 30. 6. 2017 zmanjšala. Ključni vpliv so imele obvezniške naložbe, ki predstavljajo večino naložb Skupine. Negativno gibanje obvezniških naložb, ki se je začelo že v zadnjem kvartalu lanskega leta, se je namreč nadaljevalo tudi v prvem kvartalu letos. Ključni dejavnik tega so bila povišana inflacijska pričakovanja trga, saj se je letna inflacija v celotnem evro območju v prvem kvartalu dvignila na 2 %-ni nivo, ki velja za dolgoročno pričakovano raven ECB.

Evropske obvezniške trge je v prvem kvartalu letos dodatno zaznamovala negotovost vlagateljev glede ugibanj o možnih scenarijih zmag skrajnih desničarskih strank bodisi na Nizozemskih ali Francoskih volitvah. Slovenske obveznice so v tem obdobju gibale relativno stabilno, pri čemer so jim največjo podporo dajale izboljšane napovedi rasti slovenskega gospodarstva, ki naj bi bil po rasti zopet nadpovprečen v EU. Negotovost vlagateljev je bila zato bolj prisotna na obvezniških trgih evropskih držav kot so Italija, Španija, Portugalska, Francija itn.

Naložbe zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje so se v obdobju od 1. 1. do 30. 6. 2017 gibale pozitivno, predvsem zaradi rasti delniških trgov in naložb, ki predstavljajo večino naložb zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje. Rast globalnih delniških trgov so podpirali tako spodbudni makroekonomski podatki kot tudi posledično povišana pričakovanja analitikov za rast prihodkov in dobičkov podjetij. Slednje je tako tudi dvigovalo apetit vlagateljev in naklonjenost do bolj tveganih naložb kot so delnice.

Finančna sredstva in obveznosti po hierarhiji poštene vrednosti na dan 30. junij 2017

Skupina ima v portfelju finančnih naložb tudi naložbe, ki so vrednotene po nabavni vrednosti v znesku 24.575.022 evrov. Skupina letno po stanju na dan 31.12. preverja vrednost teh naložb, če se izkazuje potreba po slabitvi.

V prvem polletju 2017 Skupina ni izvedla prerazvrstitve finančnih sredstev med skupinami zaradi spremembe namena uporabe teh sredstev, prav tako ni prišlo do prerazvrstitev zaradi spremembe tržnih razmer na kapitalskih trgih.

(v EUR)	Knjigovodska vrednost 30 06 2017	Poštena vrednost 30. 06. 2017	Hivo 1	Hivo 2	Nivo 3
Finančna sredstva merjena po pošteni vrednosti
Finančna sredstva po pošteni vrednosti preko poslovnega izida	6.253.340	6.253.340	2.378.690	3.774.869	99.781
Finančna sredstva razpoložljiva za prodajo	161.975.841	161.975.841	148.161.833	10.878.010	2.935.998
Sredstva iz finančnih pogodb	6.443.516	6.443.516	6.243.955		199.561
Skupaj finančna sredstva merjena po pošteni vrednosti	168.229 181	168.229.181	150,540,522	14.652.880	3.035.779
Finančna sredstva, za katere je poštena vrednost razkrita
Nalożbene nepremičnine	30.305.121	33.243.647			33.243.647
Finančna sredstva v posesti do zapadlosti v plačilo	16.883.200	20.102.456	17.027.128	2.841.929	233.399
Dana posojila in depoziti	16.629.407	16.629.407			16.629.407
Skupaj finančna sredstva, za katere je poštena vrednost razkrita	63.817.728	69.975.510	17,027,128	2.841.929	50.106.453
Finančna obveznost merjena po pošteni vrednosti
lzvedeni finančni inštrumenti	83.564	83 564		83.564
Skupaj finančne obveznosti merjena po pošteni vrednosti	83 564	83 564
Obveznosti, za katere je poštena vrednost razkrita
Prejeta posojila	38.147.015	38.147.015			38.147.015
Izdane obveznice	66 200 257	66.735.799		66.735.799
Skupaj obveznosti, za katere je poštena vrednost razkrita	104 347 272	104 882 314		66.735.799	38.147.015

Finančna sredstva in obveznosti po hierarhiji poštene vrednosti na dan 31. december 2016

(v EUR)	Knjigovodska vrednost 31.12.2016	Poštena vrednost 31.12.2016	Hivo 1	Hivo 2	Hivo 3
Finančna sredstva merjena po pošteni vrednosti
Finančna sredstva po pošteni vrednosti preko poslovnega izida	7.381.921	7.381.921	834 989	6.546.932
Finančna sredstva razpoložljiva za prodajo	172.092.347	172.092.347	17.336.285	151.738.968	3.017.094
Sredstva iz finančnih pogodb	3.574.058	3.574.058	3.000.875	573.183
Skupaj finančna sredstva merjena po pošteni vrednosti	179.474.268	179.474.268	18.171.274	158.285.900	3.017.094
Finančna sredstva, za katere je poštena vrednost razkrita
Naložbene nepremičnine	32.435.133	34.064.967			34.064.967
Finančna sredstva v posesti do zapadlosti v plačilo	19.870.879	23.417.778	411.950	21.627.269	1.378.560
Dana posojila in depoziti	18.261.269	18.261.269			18.261.269
Skupaj finančna sredstva, za katere je poštena vrednost razkrita	70.567.281	75.744.014	411 950	21.627.269	53.704.796
Finančne obveznosti merjene po pošteni vrednosti
Izvedeni finančni inštrumenti	225	225		225
Skupaj finančne obveznosti merjene po pošteni vrednosti	225	225		225
Obveznosti, za katere je poštena vrednost razkrita
Prejeta posojila	42.296.814	42.296.814			42.296.814
Izdane obveznice	58.139.539	57.560.058		57.560.058
Skupaj obveznosti, za katere je poštena vrednost razkrita	100.436.353	99.856.872		57.560.058	42,296,814

Finančna sredstva in obveznosti – gibanje nivoja 3 za leto 2017:

	1. 1. 2017	(izgube) v izkazu poslovnega izida	Skupaj dobički I Skupaj dobički I (izgube) v izkazu vseobsegajočega donosa		Nakupi Prodaje	Prenosi vliz nivoja 3	30.06. 2017
Finančna sredstva merjena po pošteni vrednosti
Finančna sredstva po pošteni vrednosti preko poslovnega izida				- 99.781			99.781
Finančna sredstva razpoložljiva za prodajo	3.017.094		(81.095)				- 2.935.998
Sredstva iz finančnih pogodb				- 199.561			199.561

Finančna sredstva in obveznosti – gibanje nivoja 3 za leto 2016:

	1. 1. 2016	(izgube) v izkazu poslovnega izida	Skupaj dobički I Skupaj dobički I (izgube) v izkazu Nakupi Prodaje Prodaje Prenosi viž 31. 12. 2016. vseobsegajočega donosa
Finančna sredstva merjena po pošteni vrednosti
Finančna sredstva po pošteni vrednosti preko poslovnega izida
Finančna sredstva razpoložljiva za prodajo					- 3.017.094 3.017.094

6. Opis pomembnih postavk bilance stanja

Bilančna vsota Skupine je na dan 30. 6. 2017 znašala 791.479.850 evrov in je v primerjavi s koncem lanskega leta višja za 18.334.129 evrov oz. za 2,37 %.

V primerjavi s stanjem konec leta 2016 je na strani sredstev poraslo zlasti stanje denarnih sredstev (za 21.731.074 evrov), medtem, ko se je stanje finančnih naložb znižalo za 10.528.820 evrov, od tega so se dana posojila Skupine zmanjšala za 1.513.673 evrov.

Skupina je konec leta 2016 investirala presežke denarnih sredstev v zakladne menice in državne obveznice, ki jih je v začetku leta 2017 odprodala, kar se je odrazilo sprva v povečanju obvezniškega portfelja na dan 31. 12. 2016 in posledično v zmanjšanju le tega v januarju 2017 in povečanju denarnih sredstev.

Na strani obveznosti je glede na konec predhodnega leta poraslo predvsem stanje zavarovalno tehničnih rezervacij, ki skupaj z ZTR zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje, prestavlja 79,94 % vseh obveznosti. Porast (za 13.589.898 evrov) lahko pojasnimo kot posledico dinamike sklepanja zavarovanj in povečanja prenosne premije za letna premoženjska zavarovanja ter kot posledica ugodnih donosnosti naložb za življenjska zavarovanja. Te naložbe so porasle, zlasti zaradi rasti delniških trgov in naložb, življenjskih zavarovanj zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje.

Povišale so se tudi finančne obveznosti za 3.959.525 evrov. Razlog povišanja je nova obveznica SKD2 (več v razkritju 6.13), vendar pa so se prejeta posojila zmanjšala za 4.149.799 evrov.

6.1 Neopredmetena osnovna sredstva

Neopredmetena osnovna sredstva znašajo 55.066.951 evrov (31.12.2016: 55.320.964 evrov), od tega je dobrega imena 44.266.754 evrov (31.12.2016: 44.266.330 evrov). Investicij v neopredmetena osnovna sredstva je bilo za 795.712 evrov za aktiviranje računalniških projektov, materialnih pravic za licence in programske opreme.

Razen prevrednotenja materialnih pravic v višini 110.292 evrov se v Skupini v obravnavanem obdobju ni slabilo neopredmetenih sredstev.

6.2 Opredmetena osnovna sredstva

Stanje opredmetenih osnovnih sredstev se je na dan 30. 6. 2017 zmanjšalo za 1.280.045 evrov glede na konec leta 2016. Ob upoštevanju amortizacije, ki zmanjšuje stanje osnovnih sredstev je v obravnavanem obdobju k zmanjšanju osnovnih sredstev prispevala še slabitev vrednosti opreme v višini 529.296 evrov in pa prenos nepremičnine med naložbene nepremičnine v višini 453.099 evrov. Investicij v osnovna sredstva je bilo za 709.297 evrov.

6.3 Naložbene nepremičnine

Naložbene nepremičnine so se v letu 2017 zmanjšale za 2.130.012 evrov predvsem zaradi prodaje nepremičnine. Investicij v prvem polletju je bilo za 594.867 evrov. Nakup zemljišča in zgradbe je bil opravljen pod normalnimi tržnimi pogoji.

6.4 Finančne naložbe

(v EUR)	30. 06. 2017	31. 12. 2016
lzmerjena po pošteni vrednosti prek poslovnega izida
Kratkoročni del
Za trgovanje	1.962.924	3.394.571
Po pošteni vrednosti prek poslovnega izida	3.379.477	3.106.105
Dolgoročni del
Po pošteni vrednosti prek poslovnega izida	910.939	881 245
	6.253.340	7.381.921
V posesti do zapadlosti v plačilo
Dolgoročni del	16.883.200	19.870.879
	16,883,200	19,870,879
Za prodajo razpoložljiva
Dolgoročni del	170.331.557	175.456.716
Kratkoročni del	16.219.307	16.083.586
	186.550.863	191.540.302
Finančne naložbe v posojila in druge finančne terjatve
Dolgoročni del	8.086.258	5.345.546
Kratkoročni del	8.576.737	12.918.736
	16.662.995	18.264.282
Izvedeni finančni inštrumenti	178.166
Skupaj	226,528,564	237,057,384

V primerjavi s stanjem konec leta 2016 se je stanje finančnih naložb znižalo za 10.528.820 evrov v glavnem zaradi znižanja naložb v državne obveznice (zakladne menice) v okviru skupine za prodajo razpoložljivih finančnih sredstev, v katere je Skupina investirala konec leta 2016.

Finančna sredstva, izmerjena po pošteni vrednosti prek poslovnega izida – za trgovanje

(v EUR)	30. 06. 2017	31. 12. 2016
Lastniški vrednostni papirji
Tržni vrednostni papirji	344.701	337.292
Dolžniški vrednostni papirji
Državne obveznice	1.618.222	3.057.279
Skupaj	1 962 924	3.394.571

Finančna sredstva, izmerjena po pošteni vrednosti prek poslovnega izida – druga sredstva

(v EUR)	30. 06. 2017	31. 12. 2016
Lastniški vrednostni papirji
Tržni vrednostni papirji	288.159	289.584
Dolžniški vrednostni papirji
Tržni vrednostni papirji:
- s fiksno obrestno mero	4.002.257	3.697.766
Skupaj	4.290.416	3.987.350

Finančna sredstva v posesti do zapadlosti v plačilo

(v EUR)	30. 06. 2017	31. 12. 2016
Dolžniški vrednostni papirji
Tržni vrednostni papirji:
– s fiksno obrestno mero	5.434.663	8.089.171
Državne obveznice	11.448.538	11.781.708
Skupaj	16,883,201	19,870,879

Za prodajo razpoložljiva finančna sredstva

(v EUR)	30, 06, 2017	31. 12. 2016
Lastniški vrednostni papirji
Tržni vrednostni papirji	19.483.786	13.197.220
Netržni vrednostni papirji	23.679.071	18.265.642
	43.162.857	31.462.861
Dolžniški vrednostni papirji
Tržni vrednostni papirji:
- s fiksno obrestno mero	28.805.907	29.750.740
Netržni vrednostni papirji:
- s fiksno obrestno mero	4.167.199	138.364
Državne obveznice	110.414.900	130.188.337
Skupaj	136 550 863	191.540.302

Finančne naložbe v posojila in depozite

(v EUR)	30.06.2017	Posojila I depoziti Popravek vrednosti 30. 06. 2017	2017	31. 12. 2016	Skupaj na 30.06. Posojila / depoziti Popravek vrednosti 31. 12. 2016	Skupaj 31. 12. 2016
Dolgoročna posojila
Fizičnim osebam	1.120.572		1.120.572	605 058		605.058
Drugim družbam	3.942.762		3.942.762	1.615.828		1.615.828
Povezanim družbam	1.887.897		1.887.897	2.003.823		2.003.823
Kratkoročna posojila
Fizičnim osebam	1.417.061		1.417.061	1.138.067		1.138.067
Drugim družbam	15.845.899	(9.816.947)	6.028.952	20.203.671	(9.655.530)	10.548.142
Povezanim družbam
Depoziti pri bankah
Dolgoročni	1.135.027		1.135.027	1.122.524		1.122.524
Kratkoročni	1.097.136		1.097.136	1.227.826		1.227.828
Skupaj posojila in depoziti pri bankah	26 446 354	(9.816.947)	16.629.407	27,916,797	(9.655.530)	18.261.269
Terjatve za dividende	33.588		33.588	3.012		3.012
Skupaj	26.479.942	(9.816.947)	16.662.995	27,919,809	(9.655.530)	18.264.282

Družbam, ki niso povezane osebe, je bilo v prvem polletju 2017 danih za 1.211.000 evrov posojil. Dana so bila tako kratkoročna kot dolgoročna posojila, z dobo odplačevanja od 6 mesecev do 3-eh let. Posojilne obrestne mere se gibljejo od 5 % do 6 %. Posojila so različno zavarovana, in sicer z zastavo na nepremičninah, z neposestno zastavno pravico na premičninah (zalogah in prostih zalogah), izvršnicami in poroštvom. Kljub temu pa so se dana posojila Skupine zmanjšala za 1.513.673 evrov.

6.5 Sredstva zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje

(v EUR)	30,06,2017	31. 12. 2016
Po pošteni vrednosti skozi PI - ob takojšnjem pripoznanju	270.996.321	270.183.073
Lastniški vrednostni papirji	223.720.100	222.437.516
Tržni vrednostni papirji	223.720.100	222.437.516
Dolžniški vrednostni papirji	47.276.221	47.745.557
Tržni vrednostni papirji:	47.276.221	45.845.557
Državne obveznice		1.900.000
Posojila in depoziti pri bankah	17.322.830	16.784.175
Posojla	17.322.830	16.784.175
Denama sredstva -depoziti na odpoklic	1.170.021	634.182
Finančne terjatve
Skupaj	289 489 172	287,601,430

6.6 Sredstva iz finančnih pogodb

(v EUR)	30.06.2017	31. 12. 2016
Finančne naložbe	6.445.609	3.574.846
Denar in denarni ustrezniki	550.117	1.178.300
Ostala sredstva		ये पे
Skupaj	6.995.726	4.753.190

6.7 Terjatve

(v EUR)	30.06. 2017	31. 12. 2016
Terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov	18.401.782	18.914.435
kosmata vrednost	43.082.441	43.662.460
popravek vrednosti	(24.680.659)	(24.748.026)
Terjatve iz pozavarovanja in sozavarovanja	820.655	1.772.993
kosmata vrednost	978.841	1.931.179
popravek vrednosti	(158.186)	(158.186)
Terjatve za odmerjeni davek (DDPO)	481.653	107.121
DRUGE TERJATVE	17.100.319	14.679.423
Druge kratkoročne terjatve iz zavarovalnih poslov	1.115.437	896,871
kosmata vrednost	1.183.004	971.316
popravek vrednosti	(67.567)	(74.445)
Terjatve za regrese	3.843.075	4.414.504
kosmata vrednost	29.697.311	30.141.455
popravek vrednosti	(25.854.236)	(25.726.951)
Poslovne terjatve do države	643.323	589.577
kosmata vrednost	643.323	590.339
popravek vrednosti		(762)
Poslovne terjatve za dane predujme	464 993	251.245
kosmata vrednost	486.070	275.360
popravek vrednosti	(21.077)	(24.115)
Druge kratkoročne poslovne terjatve	10.575.620	8.068.464
kosmata vrednost	12.600.759	10.089.816
popravek vrednosti	(2.025.139)	(2.021.352)
Dolgoročne terjatve	457,872	458.762
Skupaj terjatve	36,804,409	35.473.971

Stanje terjatev se je na dan 30. 6. 2017 povišalo v primerjavi s stanjem konec preteklega leta za 1.330.438 evrov predvsem so se povišale druge kratkoročne poslovne terjatve v višini 2.507.156 evrov, predvsem iz naslova terjatev poslovanja z vrednostnimi papirji. Med posameznimi terjatvami so se terjatve iz neposrednih zavarovalnih poslov znižale za 512.653 evrov, prav tako so se terjatve po(so)zavarovanja znižale za 952.338 evrov zlasti zaradi prejetega pozavarovanja iz naslova avtomobilskega kvotnega pozavarovanja, za katero je bila poračunana večja likvidirana škoda v vrednosti v 844.485 evrov pri avtomobilskih zavarovanjih lansko zadnje četrtletje in kot posledica znižanja obveznosti za akontacijo poračunanih pozavarovalnih provizij iz preteklih let v višini 255.550 evrov.

Kratkoročne terjatve vsebujejo terjatve do članov upravnega odbora v višini 577.402 evra. Terjatve niso zavarovane.

6.8 Kapital

Rezerv iz dobička je na 30. 6. 2017 6.121.214 evrov (2016: 6.121.214 evrov), zadržanih dobičkov pa 36.630.987 evrov (2016: 37.044.543 evrov).

6.8.1 Rezerve, nastale zaradi prevrednotenja po pošteni vrednosti

(v EUR)	Finančne naložbe razpoložjive za prodajo	Izvedeni finančni instrumenti	Aktuarski čisti dobički lizgube za pokojninske programe	Uskupinjevalni popravek kapitala- tečajne razlike	Skupaj
Stanje 1. 1. 2016	(7.776.521)	(26.532)	(30.605)	(3.237.103)	(11.070.759)
Prevrednotenje - bruto			30.602	(252.966)	(3.201.326)
Prevrednotenje - davek	604,897				604.897
Stanje 31.12.2016	(10.150.586)	(26.532)		(3.490.069)	(13.667.188)
Stanje 1. 1. 2017	(10.150.586)	(26.532)		(3.490.069)	(13.667.188)
Prevrednotenje - bruto	(798.215)			(248.008)	(1.046.223)
Prevrednotenje - davek	113.238				113.238
Stanje 30.06.2017	(10.835.564)	(26.532)		(3.738.077)	(14.600.173)

6.9 Podrejene obveznosti

(v EUR)	30.06.2017	31. 12. 2016
Stanje 1. 1.	49.453.316	50.000.000
Stroški, povezani z izdajo obveznice		(947.772)
Natečene obresti	1.995.234	2.394.088
Izplačane obresti	(1.960.500)	(1.993.000)
Stanje na koncu	49 488 050	49 453 316

Izdane obveznice so izkazane po odplačni vrednosti. Stanje podrejenih obveznosti na dan 30. 6. 2017 znaša 49.488.050 evrov. Obveznice so evidentirane med premoženjskimi zavarovanji v višini 22.764.503 evrov in med življenjskimi zavarovanji v višini 26.723.547 evrov. Do 24. Maja 2017 je Skupina izplačala upnikom obresti v višini 1.960.500 evrov.

6.10 Zavarovalno-tehnične rezervacije

(v EUR)	Kosmate + prejeto sozavarovanje na 30. 06. 2017	Pozavarovanje + oddano sozavarovanje na 30. 06. 2017	Ciste na 30. 06. 2017	Kosmate + prejeto sozavarovanje na 31. 12. 2016	Pozavarovanje + oddano sozavarovanje na 31. 12. 2016	Ciste na 31. 12. 2016
V EUR
Prenosne premije	50.323.354	4.108.562	46.214.792	41.972.462	599,336	41.373.126
Skodne rezervacije za	103.854.678	16.253.023	87.601.656	101.444.787	16.469.614	84.975.174
prijavljene škode	54.420.810	13.667.173	40.753.636	51.890.008	13.375.839	38.514.169
neprijavljene škode	49.433.869	2.585.849	46.848.019	49.554.779	3.093.774	46.461.005
Rezervacije za bonuse in popuste	627 636		627.636	581.113		581.113
Matematične rezervacije	148.015		148.015	118.305		118.305
Druge zavarovalno-tehnične rezervacije	475.454		475 454	391.903		391.903
Skupaj premoženjska zavarovanja	155.429.138	20.361.585	135.067.553	144.508.570	17.068.949	127,439,621
Prenosne premije	6.423.325		6.423.325	7.029.965		7.029.965
Skodne rezervacije za	6.369.701		6.369.701	6.194.080		6.194.080
prijavljene škode	596.723		596.723	576.358		576.358
neprijavljene škode	5.772.979		5.772.979	5.617.722		5.617.722
Rezervacije za bonuse in popuste	760		760	832		832
Matematične rezervacije	21.983		21.983	8.082		8.082
Druge zavarovalno-tehnične rezervacije	108.751		108.751	180.132		180.132
Skupaj zdravstvena zavarovanja	12 924 520		12 924 520	13.413.092		13.413.092
Prenosne premije	360.590	64.082	296.508	380.444	41.226	339.218
Skodne rezervacije za	5.125.963	314.028	4.811.935	4.621.369	289.145	4.332.224
prijavljene škode	2.125.656	314.028	1.811.628	1.716.578	288.728	1.427.850
- neprijavljene škode	3.000.307		3.000.307	2.904.791	417	2.904.374
Matematične rezervacije	107.102.008		107.102.008	107.124.136		107.124.136
Druge zavarovalno-tehnične rezervacije				11.307		11.307
Skupaj življenjska zavarovanja	112.588.561	378.110	112.210.451	112 137 256	330.371	111.806.885
Skupaj obveznosti iz zavarovalnih pogodb	230,942,219	20,739,694	260 202 525	270.058.918	17.399 320	525 659 208

6.11 Zavarovalno-tehnične rezervacije v korist življenjskih zavarovancem, ki prevzemajo naložbeno tveganje

(v EUR)	prejeto sozavarovanje	Kosmate + Pozavarovanje oddano na sozavarovanje 30.06.2017 na 30.06.2017	Ciste na 30. 06, 2017	prejeto sozavarovanje 2016	Kosmate + Pozavarovanje oddano na 31. 12. sozavarovanje na 31. 12. 2016	Ciste na 31. 12. 2016
Skodne rezervacije za	1.009.946		1.009.946	1.836.888		1.836.888
- prijavljene škode	1.009.946		1.009.946	1.836.888		1.836.888
- neprijavljene škode
Rezervacije v korist življenjskih zavarovancev, ki prevzemajo naložbeno tveganje	286.152.972		- 286.152.972	282 619 434		- 282.619.434
Skupaj življenjska zav. z naložb. tveganjem	287 162 918		- 287 162 918	284 456 321		- 284.456.325

Stanje škodnih rezervacij za zavarovance, ki prevzemajo naložbeno tveganje se je v primerjavi s koncem leta 2016 znižalo zaradi izplačila doživetij, ki so bila na ta dan še v škodnih rezervacijah. Večina teh polic je imela doživetje s 1. 12. 2016.

6.12 Obveznosti iz finančnih pogodb

(v EUR)	30, 06, 2017	31. 12. 2016
Obveznosti do pokojninskih varčevalcev	6.937.464	4.735.916
Obveznosti za vplačila	6.855.880	4.695.351
Obveznosti za donos sklada	81 585	40.565
Ostale obveznosti	58.262	17.274
Skupaj	6 995 726	4.753.190

Na dan 30. 6. 2017 znašajo vplačila varčevalcev 6.855.880 evrov in predstavljajo čisto premijo (vplačila kosmate premije zmanjšana za vstopne/izstopne stroške in stroške upravljanja premoženja). Ti stroški/odhodki, ki bremenijo varčevalca, predstavljajo druge zavarovalne prihodke iz provizij. V obdobju od začetka sklepanja in vodenja finančnih pogodb je bilo zaračunanih 11.918 evrov vstopnih/izstopnih stroškov ter 45.858 evrov odhodkov za upravljavsko provizijo.

Donos, ki povečuje obveznost, je izračunan neto donos iz (kapitalskih dobičkov in izgub), ki je nastal ob upravljanju premoženja, zmanjšan za stroške upravljanja.

Donos varčevalcev, za katerega se povečuje obveznost Skupine, je razčlenjen glede na vrsto pokojninskega varčevanja AS, in sicer na dan 30. 6. 2017 je bil ta dosežen;

• 2,04 % za kritni sklad Pokojninsko varčevanje AS Drzni do 50,
• 0,75 % kritni sklad Pokojninsko varčevanje AS Umirjeni med 50 do 60,
• 0,67 % (zajamčen donos 0,42%) kritni sklad Pokojninsko varčevanje AS Zajamčeni od 60.

6.13 Finančne obveznosti

(v EUR)	Dolgoročna	Kratkoročna	Skupaj na 30. 06, 2017	Dolgoročna	Kratkoročna	Skupaj 31. 12. 2016
Posojila pri bankah
V Sloveniji	32.193.518	5.953.497	38.147.015	30.887.291	10.173.024	41.060.314
Posojila pri drugih					1.236.499	1.236.500
Izdane obveznice	10.696.400	6.015.807	16.712.207	2.794.980	5.891.242	8.686.222
Izvedeni finančni inštrumenti		83.564	83.564		225	225
Skupaj	42 889 918	12.052 869	54 942 787	33.682.271	17,300,990	20 083 264

V januarju 2017 je bil z bankami dogovorjen dodatek št. 1 h Kreditni pogodbi sindiciranega posojila. Po dodatku št. 1 je Skupina dodatno črpala 6,5 mio. evrov posojila, podaljšala ročnost posojila do leta 2024, znižala obrestno mero in spremenila pogoje zavarovanja posojila. Prejeta posojila so se zmanjšala za 4.149.799 evrov.

Skupina med izdanimi obveznicami izkazuje obveznost za obveznice KDH3, SKD1 in SKD2. Obveznice KDH3 so bile izdane kot zamenjava za prednostne delnice KDHP v letu 2013. V letošnjem letu je družba KD izdala novo emisijo obveznic z oznako SKD2.

Skupina je 30. 6. 2017 dosegla minimalni prag za uspešnost izdaje podrejenih obveznic, t.j. vplačilo obveznic oznake SKD2 v višini 8.000.000,00 EUR. Obseg celotne izdaje je največ 10.000.000,00 EUR. Ponudba podrejenih obveznic ob uporabi izjeme od potrditve in objave prospekta bo potekala do vključno 16. 8. 2017. O končnem številu izdanih obveznic bo družba obvestila javnost po zaključku ponudbe.

Podatki o obveznici

Oznaka	SKD2
Izdajatelj	KD d.d.
Vrsta vrednostnega papirja	podrejena imenska obveznica
Oblika vrednostnega papirja	nematerializirana
Nominalna vrednost	100.000,00 EUR
Število apoenov	do 100
Skupna nominalna vrednost	do 10.000.000 EUR
Vrsta obrestne mere	nespremenljiva
Višina letne obrestne mere	7,80 %
Način izračuna obresti	linearno
Dospetje glavnice	01.09.2027
Zapadlost obresti	enkrat letno
Dospetje kuponov	01. 09.
Zapadlost prvega kupona	01. 09. 2018

Obveznosti za izdane obveznice ki so v lasti skupine, Skupina ne izkazuje med finančnimi obveznostmi.

Obveznice v lasti Skupine KD

	Stevilo 1.1.2017	Nabavel	Stevilo Odtujitve 30.06.2017	Stevilo 1. 1. 2016	Nabavel Odtujitve	Stevilo 31. 12. 2016
Stevilo obveznic :
KDH3	75.358	4.929	80.287	74 638	720	75.358
KDH4	146.220		146.220	146.220		146.220
SKD1	81.350		81 350	72.450	8.900	81.350
Skupaj	302 928	4 929	307,857	293 308	9.620	302 928

(v EUR)	01. 01. 2017 Odtujitve		30, 06, 2017	Nominalna vrednost Nabavel Nominalna vrednost Nabavel Noninalna vrednost 01. 01. 2016 Odtujitve		31. 12. 2016
KDH3	1.507.160	98.580	1.605.740	1.492.760	14.400	1.507.160
KDH4	14.622.000		14.622.000	14.622.000		14.622.000
SKD1	8.135.000		8.135.000		7.245.000 890.000	8.135.000
Skupai	24,264,160	08 580	24,362,740	23.359.760	904 400 /	24,264,160

Skupina ima med izdanimi obveznicami v lasti obveznice z oznako KDH3, KDH4 in SKD1. Vseh izdanih obveznic z oznako KDH3 je 215.107 (v nominalni vrednosti 4.302.140), od tega jih je v lasti skupine 80.287 (v nominalni vrednosti 1.605.740 evrov). Vseh izdanih obveznic z oznako KDH4 je 146.220 (v nominalni vrednosti 14.622.000 evrov). Celotna emisija obveznic KDH4 je v lasti skupine. Vseh izdanih obveznic z oznako SKD1 pa je 137.900 (v nominalni vrednosti 13.790.000 evrov), od tega je v lasti skupine 81.350 (v nominalni vrednosti 8.135.000)

6.14 Pogojna sredstva in obveznosti

Med pogojnimi sredstvi in obveznostmi obravnavamo potencialne terjatve in obveznosti, vodene v izvenbilančni evidenci. Med temi se, kot potencialne terjatve, vodijo prejeta zastavljena jamstva z vrednostnimi papirji, hipoteko na nepremičnino in zastavljenimi deleži v podjetjih kot zavarovanje za dana kratkoročna posojila. V primerjavi s stanjem konec leta 2016 je poraslo stanje še neuveljavljenih regresnih terjatev (za 49.841 evrov), medtem ko se je stanje terjatve za premije pokojninskih zavarovanj znižalo (za 46.960 evrov).

Skupina med potencialnimi obveznostmi na dan 30. 6. 2017 med drugim izkazuje tudi prejeta posojila zavarovana z zastavo nepremičnine ali z zastavo delnic oziroma deležev. V skladu z dodatkom št. 1 h Kreditni pogodbi sindiciranega posojila se je oblika teh zavarovanj v primerjavi s koncem leta 2016 nekoliko spremenila. Poleg tega Skupina na tej postavki izkazuje še nerešene obveznosti iz naslova prejete tožbe od Pozavarovalnice Sava d. d., obveznosti, ki izhajajo iz gospodarskih sporov in zavarovalno-pravnih sporov (tožbe z lekarnami), pogojno obveznost za garancijo, ter obveznosti iz terminskIh pogodb. V primerjavi z letom 2016, na tej postavki ni bilo bistvenih odstopanj v zneskih.

Poleg navedenih pogojnih terjatev in obveznosti Skupina beleži porast stanja zunajbilančnih postavke za 50.000.000 evrov na podlagi sklenjene pogodbe o obrestni zamenjavi (ang. Interest Rate Swap) v višini glavnice 50.000.000 evrov in datumom prenehanja 24. maj 2026. Pogodba je bila sklenjena v prvi polovici leta 2017 z namenom ščitenja variabilnega dela obrestne mere izdane obveznice Adris Float 05/24/26 v višini 50.000.000 evrov in zapadlostjo 24. maj 2026.

7. Opis pomembnih postavk izkaza poslovnega izida

Skupina KD je v polletju 2017 obdobje zaključila z negativnim čistim poslovnim izidom v višini 216.713 evrov. V primerjavi z izidom primerjalnega obdobja predhodnega leta je realiziran čisti poslovni izid višji za 736.861 evrov.

Čisti prihodki od zavarovalnih premij so se v polletju povišali glede na enako obdobje lani, predvsem na račun zdravstvenega in življenjskega zavarovanja v višini 2.766.291 evrov.

Zavarovalni izid življenjskih zavarovanj se je v obravnavanem obdobju kljub porastu čistih prihodkov od zavarovalnih premij za 7 % na račun aktivnega trženja novega življenjskega zavarovanja, poslabšal zaradi porasta čistih odhodkov za škode. Glavni razlog za višje odhodke za škode oziroma višje likvidirane škode velja pripisati doživetju polic zavarovanj z naložbenim tveganjem (produkta Azija Garant) v decembra 2016, ki je vplivalo na izplačila v začetku leta 2017.

Čisti odhodki za škode so se povišali na vseh področjih. Škodni rezultat premoženjskih zavarovanj je v prvem polletju leta 2017 znašal 63,7 %, lani v enakem obdobju 62,9 %. Na področju zdravstvenega zavarovanja, se je kljub porastu škod v primerjavi z lanskim obdobjem škodni rezultat izboljšal in je v prvem kvartalu leta 2017 znašal 90,3 %, lani v enakem obdobju 91,4 %.

7.1 Obratovalni stroški

(v EUR)	1.1. - 30. 06. 2017	1.1. - 30. 06. 2016
Stroški storitev	22,464,905	25,164,123
Stroški dela
Stroški plač	11.511.263	11.682.178
Stroški pokojninskega zavarovanja	1.126.386	1.130.355
Stroški socialnega zavarovanja	948.707	899.187
Drugi stroški dela	2.514.792	2.125.596
Rezervacije za odpravnine in jubilejne nagrade	287 487	324,108
	16.388.635	16.161.425
Stroški materiala in blaga	601.191	647 253
Amortizacija	1.857.051	1.973.554
Skupaj	41.311.783	43.946.355

Obratovalni stroški so znašali 41.311.783 evrov in so se zmanjšali za 2.634.573 evrov v primerjavi z enakim obdobjem lani, ko so bili 43.946.355 evrov. K skupnemu znižanju so prispevali zlasti nižji stroški pridobivanja zavarovanj (nižji za 2.377.213 evrov), in sicer zaradi nižjih stroškov storitev zunanjega zastopanja v zvezi z zavarovanji (agencije in ostali).

7.2 Drugi prihodki

(v EUR)	1.1. - 30. 06. 2017	1.1. - 30. 06. 2016
Cisti prihodki od prodaje blaga in storitev	1.149.900	1.095.317
Drugi čisti zavarovalni prihodki	548 527	460.455
Prevrednotovalni poslovni prihodki	213.507	159.949
Prihodki od najemnin od naložbenih nepremičnin	980 366	671.000
Prihodki od odtujitve naložbenih nepremičnin	49.172
Drugi poslovni prihodki	1.468.936	523.082
Prihodki od upravljanja skladov	5.198.133	4.850.803
Prihodki od upravljanja premoženja	10.365
DRUGI PRIHODKI	9 613 906	7-760-606

Drugi prihodki v znesku 9.618.906 (30. 6. 2016: 7.760.606 evrov) so v primerjavi z lanskim letom višji predvsem na račun:

• drugih poslovnih prihodkov v višini 945.854 evrov in sicer predvsem zaradi povečanja vrednosti zalog, prevrednotenja posojil danih zavarovancem za fond polico zaradi spremembe borznih tečajev ob vrednotenju in zaradi izterjanih že odpisanih terjatev,
• prihodkov od upravljanja skladov, ki so se povišali za 347.330 evrov in
• prihodkov od najemnin od naložbenih nepremičnin, ki so se povišali za 309.366 evrov.

7.3 Drugi odhodki

(v EUR)	1.1. - 30. 06. 2017	1.1. - 30. 06. 2016
Prevrednotovalni poslovni odhodki	(572.841)	(1.074.387)
Odhodki naložbenih nepremičnin	(1.226.983)	(867.760)
Drugi poslovni odhodki	(1.666.652)	(1.989.854)
Finančni odhodki za obresti	(3.093.650)	(3.018.400)
Drugi finančni odhodki	(43.801)	10.958
DRUGI ODHODKI	(6.603.928)	(6.939.443)

Drugi odhodki so v prvem polletju nižji v primerjavi z enakim obdobjem lani zaradi prevrednotovalnih poslovnih odhodkov, kateri so se zmanjšali na račun nižjih odhodkov za slabitev drugih terjatev, regresnih terjatev in terjatev iz premije. Odhodki naložbenih nepremičnin so v primerjavi z enakim obdobjem lani višji zlasti zaradi slabitve naložbenih nepremičnin v višini 529.296 evrov.

7.4 Drugi zavarovalni prihodki in odhodki

(v EUR)	1.1. - 30. 06. 2017	1.1. - 30. 06. 2016
Prihodki od provizij
Prihodki iz zavarovalnih pogodb	1.004.279	822.834
Prihodki iz finančnih pogodb	16.507
DRUGI ZAVAROVALNI PRIHODKI	1.020.786	822 834
Odhodki za preventivno dejavnost	(466.638)	(456.727)
Prispevki za kritje škod po nezavarovanih in neznanih vozilih	(70.470)	(111.350)
Ostali drugi čisti zavarovalni odhodki	(1.372.592)	(1.459.294)
DRUGI ZAVAROVALNI ODHODKI	(1.909.701)	(2.027.371)

7.5 Prihodki in odhodki od naložb

(v EUR)	1.1. - 30. 06. 2017	1.1. - 30. 06. 2016
Prihodki FN po pošteni vrednosti preko IPI (FVTPL)	6.689.834	7.265.844
V posesti za trgovanje	66.116	346.270
Dividende	દિવે	1.017
Obresti in neto tečajne razlike	62.365	188.460
Neto prihodki od prodaje	3.682	64.323
Neto prihodki od prevrednotenja na pošteno vrednost		92.470
Ob začetnem pripoznanju	6.623.718	6.919.575
Dividende	67.846	54.283
Obresti in neto tečajne razlike	5.074	169.019
Neto prihodki od prodaje	1.512.822
Neto prihodki od prevrednotenja na pošteno vrednost	5.037.976	6.696.273
Prihodki FN v posesti do zapadlosti (HTM)	459.622	597.982
Dividende
Obresti in neto tečajne razlike	459.622	597.982
Prihodki od prodaje
Prihodki od odprave slabitev
Prihodki FN namenjene prodaji (AF S)	2.122.657	5.299.841
Dividende	454.908	33.889
Obresti in neto tečajne razlike	1.047.062	1.372.905
Prihodki od prodaje	620.686	3.893.047
Prihodki od odprave slabitev
Prihodki izvedenih finančnih instrumentov	262.567	45.700
Prihodki od posojil in terjatev (L&R)	1.436.740	1.171.211
Obresti	922.907	957.035
Neto tečajne razlike	346.096	5.243
Ostali prihodki	167.738	208.934
PRIHODKI OD NALOŽB	10.971.420	14.380.579
Prihodki nalożb - pridrużena podjetja	349.574	808.999
Prihodki naložb - odvisna podjetja
PRIHODKI OD NALOŽB V POVEZANE DRUŽBE	349,574	666 808
Odhodki FN po pošteni vrednosti preko IPI (FVTPL)	(50-233)	(1.343.979)
V posesti za trgovanje	(20.538)
Neto odhodki od odtujitve
Neto odhodki od prevrednotenja na pošteno vrednost	(20.538)
Ob začetnem pripoznanju		(1.343.979)
Neto odhodki od odtujitve		(1.343.979)
Neto odhodki od prevrednotenja na pošteno vrednost
Odhodki FN v posesti do zapadlosti (HTM)
Odhodki od odtujitve
Oslabitve FN, ki niso merjena po pošteni vrednosti
Odhodki FN namenjene prodaji (AF S)	(186.715)	(344.896)
Odhodki od odtujitve	(186.715)	(344.896)
Oslabitve
Odhodki izvedenih finančnih instrumentov	(300 aga)	(68.206)
ODHODKI NALOZB	(508.222)	(1.757.081)
Odhodki naložb - pridružena podjetja		(5.529)
Odhodki naložb - odvisna podjetja		(115.880)
ODHODKI OD NALOŽB V POVEZANE DRUŽBE		(121.409)
Neto finančni izid iz naložb po pošteni vrednosti preko IPI	6.669.296	5.921.866
Neto finančni izid iz naložb v posesti do zapadlosti	459.622	597.982
Neto finančni izid iz naložb namenjene prodaji	1.935.942	4.954.945
Neto finančni izid iz naložb izvedenih finančnih inštrumentov	(38.402)	(22.506)
Neto finančni izid iz naložb v povezane družbe	349.574	687.590
НГТО ГІНАНОВІ І7ІВ 17 НАІ С

Neto prihodki od prevrednotenja po pošteni vrednosti finančnih sredstev, izmerjenih po pošteni vrednosti preko poslovnega izida so 5.037.976 evrov, od katerih pripada 5.089.029 evrov prihodkov zavarovancem in 51.053 evrov odhodkov skupini.

Neto prihodki od prodaje finančnih sredstev, izmerjenih po pošteni vrednosti preko poslovnega izida so 1.512.822 evrov. Vsi prihodki od prodaje pripadajo zavarovancem.

7.6 Davki

(v EUR)		1.1. - 30.06.2017 1.1. - 30.06.2016
Odmerjeni davek od dohodkov pravnih oseb	(892.386)	(1.003.504)
Prihodki/(odhodki) za odloženi davek	3.515	126.060
Skupaj	(888_872)	(377.445)

V Sloveniji se davek za leto 2017 obračunava po 19%.

7.7 Čisti dobiček na delnico

Osnovni čisti dobiček na delnico, ki se nanaša na imetnike navadnih delnic obvladujočega podjetja, se izračuna tako, da se čisti poslovni izid, ki se nanaša na navadne delničarje obvladujočega podjetja (čisti poslovni izid večinskih delničarjev zmanjšan za del dividend, ki pripadajo prednostnim delničarjem), deli s tehtanim povprečnim številom v obračunskem obdobju uveljavljajočih se navadnih delnic.

(v EUR)	1.1. - 30.06. 2017 1.1. - 30.06. 2016
Osnovni in popravljeni čisti dobiček na delnico
Cisti dobiček poslovnega leta, pripadajoč večinskim lastnikom družbe	(413.557)	(968.269)
Tehtano povprečno število izdanih navadnih delnic	171.600	171.600
Osnovní čísti dobičekázouha na delnico (v FIIR na delnico)	(241)	(5 64)

Čista dobiček/izguba na delnico in popravljeni dobiček/izguba na delnico sta enaka.

8. Posli s povezanimi strankami

Skupina ni v neposredni lasti druge matične družbe niti je posredno ne obvladuje nobena druga družba.

Posli s povezanimi strankami so bili naslednji:

(v EUR)		1. 1. - 30.06. 2017 1. 1. - 30. 06. 2016
Nabava blaga in storitev
pridružene družbe	(110.682)	(98.416)
Skupaj	(110.632)	(98.416)
(v EUR)	30.06.2017	31. 12. 2016
Terjatve
pridružene družbe	26.127	24.595
Skupaj	26,127	24.595
(v EUR)	30.06.2017	31. 12. 2016
Obveznosti
pridružene družbe	5.715	19.263
Skupaj	5.715	19.263

(v EUR)	30, 06, 2017	31. 12. 2016
Posojila in depoziti, dana pridruženim družbam
Na začetku leta	2.003.823	2.347.945
Odobrena posjila in depoziti
Vrnjena posojila in depoziti	(156.425)	(436.728)
Obračunane obresti	44.426	101 918
Plačane obresti	(3.926)	(9.312)
Skupaj	1,887,897	2.003.823

Za posojila dana pridruženim družbam niso bili zaračunani stroški odobritve posojil ali drugih nadomestil.

(v EUR)	30,06, 2017	31. 12. 2016
Posojila članom upravnega odbora, nadzomemu svetu in zaposlenim
Posojila članom upravnega odbora	204.878	86.992
Posojila zaposlenim	79.088	78.877
Skupaj	283 966	165 869

Posojila so dana po različnih obrestnih merah v razponu od 3-mesečni EURIBOR + 3,5 % do 8 %. Posojila niso zavarovana. Družba nima poroštev za obveznosti članov poslovodstva in z njimi povezanimi osebami.

9. Dogodki po datumu bilance stanja

Skupina je 16. 8. 2017 uspešno zaključila izdajo obveznic z oznako SKD2. Na podlagi ponudbe vrednostnih papirjev, ki je ob uporabi izjeme od potrditve in objave prospekta potekala do vključno 16. 8. 2017, je bilo tako izdanih 80 podrejenih obveznic z oznako SKD2 v skupni nominalni višini 8.000.000,00 EUR, s fiksno obrestno mero v višini 7,80 % letno in z zapadlostjo 1. 9. 2027.

Skupina je za odvisno družbo AS Neživotno Osiguranje a. d. o v avgustu dobila nakazilo likvidacijske vrednosti. Likvidacijski postopek te družbe se je zaključil.

Po datumu bilance stanja ni bilo drugih dogodkov, ki bi lahko vplivali na računovodske izkaze in zaradi katerih bi morali opraviti dodatne postopke, da bi ugotovili ali so ti dogodki pravilno prikazani v računovodskih izkazih.

Zgoščeni medletni računovodski izkazi s pojasnili za družbo KD, finančna družba, d.d. za polletje, končano 30. junija 2017

NEREVIDIRANI NEKONSOLIDIRANI ZGOŠČENI MEDLETNI RAČUNOVODSKI IZKAZI KD, FINANČNE DRUŽBE, D.D. S POJASNILI ZA OBDOBJE OD 1. JANUARJA DO 30. JUNIJA 2017

BILANCA STANJA

(v EUR)	Pojasnilo	30.06.2017	31.12.2016
SREDSTVA
Dolgoročna sredstva
Opredmetena osnovna sredstva		57.967	65.367
Dolgoročne finančne naložbe	2	68.089.555	68.089.555
		68.147.522	68.154.922
Kratkoročna sredstva
Kratkoročne poslovne terjatve		46.788	7.525
Denarna sredstva		1.071.877	73.317
		1.113.665	80,842
Kratkoročne aktivne časovne razmejitve		6.683	1.002
SKUPAJ SREDSTVA		69.272.870	68.236.766
Zunajbilančna sredstva	0	8.222.599	27.329.993
OBVEZNOSTI DO VIROV SREDSTEV
Kapital	ﻟﻠﺘﺎ
Vpoklicani kapital		1.555.967	1.555.967
Kapitalske rezerve		24.780.440	24.780.440
Rezerve iz dobička		5.913.155	5.913.155
Preneseni čisti poslovni izid		2.814.782	2.814.782
Čisti poslovni izid poslovnega leta		(918.273)
		34.146.071	35,064,344
Dolgoročne obveznosti
Dolgoročne finančne obveznosti	4	8.009.041	2.209.317
		8.009.041	2.209.317
Kratkoročne obveznosti
Kratkoročne finančne obveznosti	4	27.082.656	30.879.097
Kratkoročne poslovne obveznosti	్రా	17.518	62.154
		27.100.174	30.941.251
Kratkoročne pasivne časovne razmejitve		17.584	21.854
SKUPAJ OBVEZNOSTI DO VIROV SREDSTEV		69.272.870	68.236.766
Zunajbilančne obveznosti	0	8.222.599	27.329.993

ZGOŠČENI IZKAZ (CELOTNEGA) VSEOBSEGAJOČEGA DONOSA

(v EUR)	Pojasnilo	1.1. - 30. 06. 2017	1.1. - 30. 06. 2016
Cisti prihodki od prodaje		4.196
Drugi poslovni prihodki		47.270	50.501
Poslovni prihodki		51.466	50.501
Stroški blaga, materiala in storitev	6	(178.024)	(143.588)
Stroški dela		(31.995)	(66.162)
Amortizacija		(7.400)	(1.233)
Prevrednotovalni poslovni odhodki		(40.000)
Poslovni odhodki		(257.419)	(210.983)
Finančni prihodki iz danih posojil			4
Finančni prihodki			ി
Finančni odhodki iz finančnih obveznosti	7	(712.317)	(654.106)
Finančni odhodki iz poslovnih obveznosti	7	(d)
Finančni odhodki		(712.321)	(654.106)
Drugi prihodki		1
Drugi odhodki
		1
Poslovni izid pred davki		(918.273)	(814.584)
Davek iz dobička
Odloženi davek
Cisti poslovni izid obračunskega obdobja		(918.273)	(814-584)

(v EUR)	Pojasnilo	1.1. - 30.06.2017 1.1. - 30.06.2016
Čisti dobičekl(izguba) poslovnega leta		(918.273)	(814.584)
Spremembe rezerv, nastalih zaradi vrednotenja po pošteni vrednosti
a Bruto
b Davek
VSEOBSEGAJOČI DONOS V OBDOBJU SKUPAJ		(918-273)	(814.584)

ZGOŠČENI IZKAZ GIBANJA KAPITALU ZA OBDOBJE OD 1. JANUARJA DO 30. JUNIJA 2017

(v EUR)	Vpoklicani kapital . kapital	Kapitalske rezerve vplačani presežek	Kapitalske rezerve - splošni prevrednotovalni popravek	Rezerve iz dobička - - zakonske rezerve	Rezerve iz dobička -	Rezerve iz	dobička - lastne delnice za lastne delnice rezerve iz dobička	Rezerve iz Rezerve, nastale zaradi vrednotenja Preneseni Prenesena po pošteni čisti dobiček čista izguba vrednosti		Čisti dobiček Čista izguba poslovnega poslovnega	leta	Skupaj
A.2. Stanje 1. 1. 2017	1.555.967	24.632.979	147,461	19.450	6.101.766	(208.061)			2,814,782			- 35.064.344
B.1. Spremembe lastniškega kapitala – transakcije z lastniki Vpis vpoklicanega osnovnega kapitala Izplačilo dividend
B.2. Celotni vseobsegajoči donos poročevalskega obdobja a Vnos čistega poslovnega izida poročevalskega obdobja											(918.273) (918.273)	(918.273) (918.273)
B.3. Spremembe v kapitalu Poravnava izgube kot odbitne sestavine kapitala
C. Stanje 30. 06. 2017	1.555.967	24 632 979	147,461	19.450	6.101.766	(203-061)			- 2.814.782			(918.273) 34.146.071

ZGOŠČENI IZKAZ GIBANJA KAPITALU ZA OBDOBJE OD 1. JANUARJA DO 30. JUNIJA 2016

(v EUR)	kanital	Kapitalske rezerve unlačan esezek kapitala	Kapitalske rezerve - splošni prevrednotovalni popravek	Rezerve iz dobička - zakonske rezerve	Rezerve iz dobička - rezerve za lastne delnice	Rezerve iz	Rezerve iz dobička - lastne delnice rezerve iz dobička	Rezerve, nastale zaradi vrednotenja Preneseni Prenesena vrednosti	po pošteni čisti dobiček čista izguba	Čisti dobiček Čista izguba poslovnega poslovnega	leta	Skupaj
A.2. Stanje 1. 1. 2016	1.555.967	24.632.979	147,461	19.450	6.101.766	(208.061)			4.772.493			- 37.022.055
B.1. Spremembe lastniškega kapitala - transakcije z lastniki a Vpis vpoklicanega osnovnega kapitala
Izplačilo dividend
B.2. Celotni vseobsegajoči donos poročevalskega obdobja											(814.584)	(814.584)
a Vnos čistega poslovnega izida poročevalskega obdobja											(814.584)	(814.584)
B.3. Spremembe v kapitalu Poravnava izgube kot odbitne sestavine kapitala
C. Stanje 30. 06. 2016	1.555.967	24.632.979	147.461	19.450	6.101.766	(203-061)			- 4.772.493			(814.584) 36.207.471

ZGOŠČEN IZKAZ DENARNIH TOKOV

(v EUR)		Pojasnilo 1. 1. - 30. 06. 2017 1. 1. - 30. 06. 2016
A. Denami tokovi pri poslovanju
a) Postavke izkaza poslovnega izida		(245.827)	(209.750)
Poslovni prihodki (razen za prevrednotenje) in finančni prihodki iz poslovnih terjatev		4.196
Poslovni odhodki brez amortizacije (razen za prevrednotenje) in finančni odhodki iz poslovnih obveznosti		(250.023)	(209.750)
b) Spremembe čistih obratnih sredstev (in časovnih razmejitev, rezervacij ter odloženih terjatev in obveznosti za davek)
poslovnih postavk bilance stanja		(46.579)	32.165
Začetne manj končne poslovne terjatve		(39.263)	65.990
Začetne manj končne aktivne časovne razmejitve		(5.681)	(6.649)
Končni manj začetni poslovni dolgovi	் 1	2.634	(22.769)
Končne manj začetne pasivne časovne razmejitve in rezervacije		(4.269)	(4.407)
c) Pozitivni ali negativni denami izid poslovanju (a + b)		(292.406)	(177.585)
B. Denami tokovi pri investiranju
a) Prejemki pri investiranju			4
Prejemki od dobljenih obresti in deležev v dobičku drugih, ki se nanašajo na naložbenje			4
b) Izdatki pri investiranju			(74.000)
Izdatki za pridobitev opredmetenih osnovnih sredstev			(74.000)
c) Pozitivni ali negativni denami izid pri investiranju (a + b)			(73.996)
C. Denami tokovi pri financiranju
a) Prejemki pri financiranju		9.655.000	489.000
Prejemki od povečanja dolgoročnih finančnih obveznosti	ದಿ	8.000.000
Prejemki od povečanja kratkoročnih finančnih obveznosti	4	1.655.000	489.000
b) Izdatki pri financiranju		(8.364.034)	(339.798)
Izdatki za dane obresti, ki se nanašajo na financiranje		(174.034)	(99.798)
lzdatki za odplačila dolgoročnih finančnih obveznosti	4	(2.200.000)
Izdatki za odplačila kratkoročnih finančnih obveznosti	4	(5.990.000)	(240.000)
Izdatki za izplačila dividend in drugih deležev v dobičku
c) Pozitivni ali negativni denami izid pri financiranju (a + b)		1.290.966	149.202
C. Končno stanje denamih sredstev		1.071.877	68.704
Denami izid v obdobju (seštevek prebitkov Ac, Bc in Cc)		998.560	(102.379)
Začetno stanie denarnih sredstev		73 317	171 083

1. Temelji za pripravo računovodskih izkazov

Računovodski izkazi družbe KD d.d. so pripravljeni v skladu z računovodskimi in poročevalskimi zahtevami Slovenskih računovodskih standardov (v nadaljevanju SRS) in Zakonom o gospodarskih družbah (v nadaljevanju ZGD-1). Temeljni namen SRS je upoštevati splošno mednarodno računovodsko prakso, finančno pojmovanje kapitala in zahtevo po realni ohranitvi kapitala. Pri pripravi sta upoštevani temeljni računovodski predpostavki o časovni neomejenosti poslovanja in nastanku poslovnega dogodka. Kakovostne značilnost računovodskih izkazov temeljijo na razumljivosti, ustreznosti, zanesljivosti in primerljivosti. Pri pripravi polletnih zgoščenih izkazov so bile uporabljene enake računovodske usmeritve kot pri pripravi letnih računovodskih izkazov družbe KD d.d. za leto 2016, zato jih je potrebno brati v povezavi z letnimi računovodskimi izkazi, pripravljenimi za poslovno leto, ki se je končalo 31. decembra 2016. Računovodski izkazi so sestavljeni v evrih.

Odseki

Poročanje družbe temelji na območnih odsekih. Območni odsek je prepoznaven sestavni del podjetja, ki se ukvarja s proizvodi oz. storitvami v posebnem gospodarskem okolju; tveganja in donosi, ki se nanašajo nanj, se razlikujejo od tistih v drugih območnih odsekih. Družba razporeja sredstva in obveznosti ter prihodke in odhodke na tri območne odseke: Slovenija, EU in tujina – izven EU.

Prevedbe iz tujih valut

Posli v tujih valutah so preračunani v evre po referenčnem tečaju Evropske centralne banke na dan zaključka posla. Preračuni postavk sredstev in obveznosti v tujih valutah so na dan bilance stanja opravljeni referenčnem tečaju Evropske centralne banke.

1.1. Sestava skupine povezanih podjetij

Podjetja v skupini

Podjetja v skupini so družbe, v katerih imajo obvladujoča družba in njene odvisne družbe posredno ali neposredno več kot polovico glasovalnih pravic. Odvisne družbe so popolno konsolidirane od dne obvladovanja in izključene iz popolne konsolidacije takoj, ko jih družba ne obvladuje več.

Pridružena podjetja

Pridružena podjetja so družbe, v katerih imajo družba in njene odvisne družbe posredno ali neposredno med 20,00% in 50,00% lastništva v kapitalu in pomemben, ne pa prevladujoč, vpliv.

Finančne naložbe v podjetja v skupini in pridružena podjetja se v računovodskih izkazih družbe obračunavajo po nabavni vrednosti. Nabavno vrednost se izmeri kot celoto poštenih vrednosti (na datum pridobitve) danih sredstev, nastalih in prevzetih dolgov ter vseh stroškov, ki jih je mogoče neposredno pripisati pridobitvi.

Sestava skupine KD je predstavljena v pojasnilih konsolidiranih računovodskih izkazov.

Družba je zavezana k izdelavi konsolidiranih računovodskih izkazov. Nerevidirano poročilo o poslovanju skupine KD za prvo polletje leta 2017 je na voljo na sedežu družbe na Dunajski cesti 63, Ljubljana.

2. Dolgoročne finančne naložbe

(v EUR)	30.06.2017	31.12.2016
Dolgoročne finančne naložbe, razen posojil
Delnice v družbah v skupini	68.089.555	68.089.555
Skupaj	68.089.555	68.089.555

Med delnicami v družbah v skupini družba izkazuje 2.100.093 delnic izdajatelja KD Group d.d., oznaka KDHR, po nabavni vrednosti. Poštena vrednost naložbe na dan 31. 12. 2016 znaša 79.803.534 evrov.

Tržni tečaj delnice KDHR je na 30. 06. 2017 znašal 6,461 evra. Vrednost naložbe po tržnem tečaju bi bila na dan 30. 06. 2017 13.568.701 evrov (31.12.2016: 18.968.040 evrov).

3. Kapital

Vpoklicani kapital družbe KD d.d. je opredeljen v statutu podjetja, registriran na sodišču in v celoti vplačan. Na dan 30. 06. 2017 znaša vpoklicani kapital podjetja 1.555.967,28 evrov. Razdeljen je na 186.436 navadnih imenskih kosovnih delnic.

Ob ustanovitvi družbe dne 30. 11. 2000 je vpoklicani kapital znašal 40.000 tisoč SIT oz. 166.917,04 evrov in je bil razdeljen na 20.000 delnic z nominalno vrednostjo 2.000 SIT oz 8,3458 evrov. Delnice so bile 8. 12. 2000 s sklepom R-984/IH/00 vknjižene v centralni register vrednostnih papirjev Centralne klirinško depotne družbe d.d. in s tem izdane v nematerializirani obliki. Na osnovi odločbe Ljubljanske borze d.d. so bile delnice sprejete v trgovanje na prostem trgu dne 21. 12. 2000.

Dne 20. 6. 2001 je bil na skupščini Družbe sprejet sklep o povečanju osnovnega kapitala s stvarnimi vložki. Vpoklicani kapital se je zaradi izvedbe prevzema družbe KD Investments d.d. povečal za 158.352 tisoč SIT oz. 660.791,19 evrov, za kar je družba izdala 79.176 navadnih imenskih delnic z nominalno vrednostjo 2.000 SIT.

Na skupščini dne 28. 11. 2001 je bil sprejet sklep o vključitvi družbe KD Investments d.d. v Družbo in povečanju osnovnega kapitala s stvarnimi vložki. Dne 21. 2. 2002 je bilo v sodni register vpisano povečanje vpoklicanega kapitala za 1.592 tisoč SIT oz. 6.643,30 evrov.

Družba je v letu 2002 izvedla javno ponudbo za odkup delnic družbe KD d.d. (prej KD Holding d. d.). Vpoklicani kapital Družbe se je zaradi prevzema družbe KD d.d. (prej KD Holding d. d.) povečal za 172.928 tisoč SIT oz. 721.615,75 evrov, za kar je Družba izdala 86.464 navadnih delnic. Povečanje vpoklicanega kapitala se je izvedlo s stvarnimi vložki. Povečanje vpoklicanega kapitala je bilo v sodni register vpisano dne 11. 9. 2002.

Kapitalske in zakonske rezerve se v presežnem znesku lahko uporabijo za povečanje osnovnega kapitala iz sredstev družbe in za kritje čiste izgube poslovnega leta ter kritje prenesene čiste izgube, če se hkrati ne uporabijo rezerve iz dobička za izplačilo dobička družbenikom.

Družba je v obdobju od 1. januarja do 30. junija 2017 ustvarila izgubo v višini 918.273 evrov.

Do 30. 6. 2017 dividenda za leto 2016 na navadne imenske delnice SKDR ni bila izplačana.

Knjigovodska vrednost delnice na dan 30. 6. 2017 znaša 198,99 evrov (31. 12. 2016: 204,34 evrov). Knjigovodska vrednost delnice je izračunana kot: knjigovodska vrednost kapitala ob koncu obračunskega obdobja /število vseh izdanih kosovnih delnic brez lastnih delnic ob koncu obračunskega obdobja.

Tržni tečaj delnice na dan 30. 6. 2017 znaša 62,00 evrov (31. 12. 2016: 99,00 evrov).

Na dan 30. 6. 2017 ima družba, skupaj z delnicami odvisnih družb, ki se skladno z ZGD-1 štejejo za lastne delnice, v lasti 14.836 lastnih delnic (31. 12. 2016: 14.836 lastnih delnic).

Dne 28. 8. 2014 je skupščina pooblastila upravni odbor, da lahko v imenu in za račun družbe kupi lastne delnice, pri čemer je obseg dopustne pridobitve omejen na 10% skupnega števila delnic družbe. Pooblastilo družbi velja za dobo 36 mesecev od dneva sprejema sklepa. V skladu s pooblastilom skupščine lahko upravni odbor umakne lastne delnice brez nadaljnega sklepanja o zmanjšanju osnovnega kapitala.

Osnovni in popravljeni čisti poslovni izid na navadno delnico

(v EUR)		1. 1. - 30. 06. 2017 - 1. 1. - 30. 06. 2016
Tehtano povprečje navadnih delnic	171.600	171.600
Dividende na prednostno delnico
Stevilo prednostnih delnic
Stevilo lastnih prednostnih delnic
Stevilo prednostnih delnic brez lastnih delnic
Dividende na prednostne delnice – skupaj
Cisti poslovni izid, ki pripada imetnikom navadnih delnic	(918.273)	(814.584)
Cisti poslovni izid na navadno delnico	-5.35	4.75

Popravljeni čisti poslovni izid na navadno delnico je enak osnovnemu čistemu poslovnemu izidu na delnico.

4. Finančne obveznosti

(v EUR)	30.06.2017	31.12.2016
Dolgoročne finančne obveznosti
Dolgoročne finančne obveznosti do družb v skupini	9.041	2.209.317
Dolgoročne finančne obveznosti na podlagi obveznic	8.000.000
Skupaj	8.009.041	2,209,317
Kratkoročne finančne obveznosti
Kratkoročne finančne obveznosti do družb v skupini	12.586.532	15.625.455
Kratkoročne finančne obveznosti na podlagi obveznic	14.496.124	14.017.441
Druge kratkoročne finančne obveznosti		1.236.201
Skupaj	27,082,656	30,879,097

Družba je v letu 2010 izdala emisijo obveznic v nominalni vrednosti 13.790.000,00 evrov.

Podatki o obveznici

Oznaka	SKD1
Izdajatelj	KD d.d.
Vrsta vrednostnega papirja	navadna imenska obveznica
Oblika vrednostnega papirja	nematerializirana
ISIN koda	SI0032103135
Nominalna vrednost	100,00 EUR
Število apoenov	137.900
Skupna nominalna vrednost	13.790.000 EUR
Vrsta obrestne mere	nespremenljiva
Višina letne obrestne mere	7,00 %
Način izračuna obresti	linearno
Dospetje glavnice	7. 10. 2017
Zapadlost obresti	enkrat letno
Dospetje kuponov	7. 10.
Zapadlost prvega kupona	7. 10. 2011
Pravica do odpoklica	Ne
Pravica do predčasnega vnovčenja	Ne
Zavarovanje izdajatelja	vse premoženje
Kotacija	Vstopna kotacija LJSE
Začetek trgovanja	17. 2. 2011

Družba je 30.06. 2017 dosegla minimalni prag za uspešnost izdaje podrejenih obveznic, t.j. vplačilo obveznic oznake SKD2 v višini 8.000.000,00 EUR. Obseg celotne izdaje je največ 10.000.000,00 EUR. Ponudba podrejenih obveznic ob uporabi izjeme od potrditve in objave prospekta bo potekala do vključno 16.8. 2017. O končnem številu izdanih obveznic bo družba obvestila javnost po zaključku ponudbe.

Podatki o obveznici

Oznaka	SKD2
Izdajatelj	KD d.d.
Vrsta vrednostnega papirja	podrejena imenska obveznica
Oblika vrednostnega papirja	nematerializirana
Nominalna vrednost	100.000,00 EUR
Število apoenov	do 100
Skupna nominalna vrednost	do 10.000.000 EUR
Vrsta obrestne mere	nespremenljiva
Višina letne obrestne mere	7,80 %
Način izračuna obresti	linearno
Dospetje glavnice	01.09.2027
Zapadlost obresti	enkrat letno
Dospetje kuponov	01. 09.
Zapadlost prvega kupona	01. 09. 2018

Gibanje kratkoročnih finančnih obveznosti

(v EUR)	01.01.2017	Страпје glavnice	Odplačilo glavnice	Obračunane obresti	Odplačila obresti	30.06.2017	Kratkoročni del	Skupaj
Posojilodajalec
Podjetja v skupini	15.625.455	1.655.000	(4.770.000)	137.131		(61.054) 12.586.532		12.586.532
Druga podjetja	1.236.201	240.000	(1.460.000)	41 956	(58.157)
lzdane obveznice	14.017.441	(13.790.000)		478.683		706.124	13.790.000	14.496.124
Skupaj	30.879.097	(11.895.000)	(6.230.000)		657.770 (119.211) 13.292.656		13.790.000	27.082.656

Kratkoročno dobljena posojila od podjetij v skupini so obrestovana po obrestnih merah v razponu od 0,936 % do 3,5 % p.a. in niso zavarovana.

5. Poslovne obveznosti

(v EUR)	30.06.2017	31.12.2016
Kratkoročne poslovne obveznosti
Kratkoročne poslovne obveznosti do družb v skupini	1.220	1.368
Kratkoročne poslovne obveznosti do dobaviteljev	8.107	4.341
Kratkoročne poslovne obveznosti za davke in prispevke	802	1.869
Kratkoročne poslovne obveznosti do zaposlenih	7.272	7.306
Druge kratkoročne poslovne obveznosti	117	47.270
Skupaj	17.518	62 154

6. Analiza stroškov

Stroški po izvirnih vrstah

(u EUR)	1.1. - 30. 06. 2017	1.1. - 30. 06. 2016
Stroški blaga in materiala
Stroški materiala in surovin	730	દિવેત્ર
Stroški energije	531	158
Skupaj	1.261	767
Stroški storitev
Stroški prevoznih in poštnih storitev	570	579
Stroški najemnin in vzdrževanja sredstev	2.330	7.363
Povračila stroškov zaposlenim v zvezi z delom	్‌1
Stroški plačilnega prometa in bančnih storitev	626	438
Stroški zavarovalnih premij	1.896	751
Stroški sejmov, reklame, reprezentance		84
Stroški posredovanja vrednostnih papirjev	9.660	2.072
Stroški intelektualnih in osebnih storitev	147,902	121.907
Stroški drugih storitev	13.728	9.567
Stroški storitev fizičnih oseb po pogodbah o delu in avtorskih pogodbah
Skupaj	176.763	142,821
Stroški dela
Stroški plač	3.258	34.632
Stroški pokojninskega zavarovanja	1.267	4.085
Stroški drugih socialnih zavarovanj	1.235	2.849
Ostali stroški dela	26.235	24.596
Rezervacije za zaslužke zaposlencev, neizkoriščeni dopusti
Skupaj	31	66.162
Amortizacija	7.400	1.233
Prevrednotovalni poslovni odhodki
Prevred.posl.odhodki pri obratnih sredstvih	40.000
Skupaj	40.000
Skunai	257 419	210 923

7. Finančni odhodki

(v EUR)		1. 1. - 30. 06. 2017 - 1. 1. - 30. 06. 2016
Finančni odhodki iz finančnih obveznosti
Finančni odhodki iz posojil, prejetih od podjetij v skupini	191.678	174.093
Finančni odhodki iz posojil, prejetih od drugih podjetij	41 956
Finančni odhodki iz izdanih obveznic	478.683	480.013
Skupaj	712.317	654.106
Finančni odhodki iz poslovnih obveznosti
Finančni odhodki iz drugih poslovnih obveznosti	4
Skupaj	4
Skupaj	712,321	654 106

8. Zunajbilančne postavke

(v EUR)	30.06.2017	31.12.2016
Zastavljeni vrednostni papirji		18.968.040
Druga poroštva	6.122.599	6.261.953
lzvedeni finančni instrumenti	2.100.000	2.100.000
Skupaj	8 222 599	27.329.993

Družba KD d.d. je v juliju 2015 sklenila dogovor z banko upnico o reguliranju obveznosti iz poroštva. Višina obveznosti za družbo KD d.d. v času izdelave izkazov še ni natančno določena. Razpon obveznosti za družbo KD d.d. po tem dogovoru je od 0 do 6.122.599 EUR.

9. Posli s povezanimi podjetji

(v EUR)		1. 1. - 30. 06. 2017 1. 1. - 30. 06. 2016
Prodaja povezanim podjetjem
Podjetja v skupini	4.196
	4.196
Nabava pri povezanih podjetjih
Podjetja v skupini	10.537	10.671
	10.537	10.671

(v EUR)	30.06.2017	31.12.2016
Odprte obveznosti do povezanih podjetij
Podjetja v skupini	1.220	1.368
Pridružena podjetja
	1.220	1.368

(v EUR)		1. 1. - 30. 06. 2017 1. 1. - 30. 06. 2016
Prejeta posojila od povezanih podjetij - črpanja glavnic in pripis obresti
Podjetja v skupini	1.846.678	423.093
	1,846,678	423.093

(v EUR)	30.06.2017	31.12.2016
Prejeta posojila od povezanih podjetij - stanje
Podjetja v skupini	12.595.573	17.834.772
	12 595 573	17,834,772

10. Dogodki po datumu izdelave bilance stanja

Družba je 16. 8. 2017 uspešno zaključila izdajo obveznic z oznako SKD2. Na podlagi ponudbe vrednostnih papirjev, ki je ob uporabi izjeme od potrditve in objave prospekta potekala do vključno 16. 8. 2017, je bilo tako izdanih 80 podrejenih obveznic z oznako SKD2 v skupni nominalni višini 8.000.000,00 EUR, s fiksno obrestno mero v višini 7,80 % letno in z zapadlostjo 1. 9. 2027.

Po datumu bilance stanja ni bilo drugih dogodkov, ki bi lahko vplivali na računovodske izkaze in zaradi katerih bi morali opraviti dodatne postopke, da bi ugotovili ali so ti dogodki pravilno prikazani v računovodskih izkazih.

IZJAVA POSLOVODSTVA

Upravni odbor je na dan 31. avgusta 2017 potrdil nerevidirano poročilo o poslovanju družbe Skupine KD in KD d.d.za obdobje od 01.01. do 30.06.2017.

Pri pripravi polletnih izkazov so bile uporabljene enake računovodske usmeritve kot pri pripravi letnih računovodskih izkazov družbe KD d.d. in Skupine KD za leto 2016. Zgoščeni računovodski izkazi Skupine KD za obdobje, ki se je končalo 30. junija 2017, so pripravljeni v skladu z MRS 34, ki ga je sprejela Evropska unija, in jih je potrebno brati v povezavi z letnimi računovodskimi izkazi, pripravljenimi za poslovno leto, ki se je končalo 31. decembra 2016.

V skladu s 113. členom Zakona o trgu finančnih instrumentov, člani upravnega odbora družbe KD, d.d., izjavljajo:

• da so zgoščeni računovodski izkazi Skupine KD za obdobje, ki se je končalo 30. junija 2017, pripravljeni tako, da dajejo resničen in pošten prikaz premoženjskega stanja in poslovnega izida skupine KD,
• da je nerevidirano polletno računovodsko poročilo družbe KD d. d. za obdobje, ki se je končalo 30. junija 2017, sestavljeno v skladu s slovenskimi računovodskimi standardi ter da daje resničen in pošten prikaz sredstev in obveznosti, finančnega položaja in poslovnega izida družbe KD d. d.,
• da nerevidirano polletno poročilo o poslovanju družbe KD d.d. in Skupine KD za obdobje, ki se je končalo 30. junija 2017, vključuje pošten prikaz informacij o pomembnih poslih s povezanimi osebami.

Ljubljana, 31. avgust 2017

Milan Kneževič mag. Matjaž Gantar

Aleksander Sekavčnik namestnik predsednika upravnega odbora

mag. Katarina Valentinčič Istenič članica upravnega odbora

Tomaž Butina član upravnega odbora

Matija Gantar član upravnega odbora

predsednik upravnega odbora član upravnega odbora, izvršni direktor