Gobarto S.A. — Board/Management Information 2019

Apr 25, 2019

Sprawozdanie Rady Nadzorczej GOBARTO S.A. z siedzibą w Warszawie z działalności w roku 2018 wraz z oceną sytuacji Spółki

[podstawa prawna: część II w związku z Zasadą Szczegółową nr II.Z.10 "Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2016" oraz art. 395 § 4 Kodeksu spółek handlowych]

I. Sprawozdanie z działalności Rady Nadzorczej w roku 2018:

W okresie od dnia 1 stycznia 2018 roku do 31 grudnia 2018 roku Rada Nadzorcza funkcjonowała w następującym składzie:

	Przewodniczący Rady Nadzorczej
Andrzej Goździkowski	W dniu 25 kwietnia 2018 r. powołany do Rady Nadzorczej VI kadencji
	uchwałą Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia nr 21/25/04/2018
	Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
Włodzimierz Bartkowski	W dniu 25 kwietnia 2018 r. powołany do Rady Nadzorczej VI kadencji
	uchwałą Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia nr 22/25/04/2018
	Członek Rady Nadzorczej
	W dniu 25 kwietnia 2018 r. powołany do Rady Nadzorczej VI kadencji
Robert Bednarski	uchwałą Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia nr 26/25/04/2018
	Członek niezależny.
	Członek Rady Nadzorczej
Aleksander Koźlakiewicz	W dniu 25 kwietnia 2018 r. powołany do Rady Nadzorczej VI kadencji
	uchwałą Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia nr 23/25/04/2018
	Członek Rady Nadzorczej
Andrzej Śliwiński	W dniu 25 kwietnia 2018 r. powołany do Rady Nadzorczej VI kadencji
	uchwałą Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia nr 24/25/04/2018
	Członek Rady Nadzorczej
Ryszard Ceranowicz	W dniu 25 kwietnia 2018 r. powołany do Rady Nadzorczej VI kadencji
	uchwałą Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia nr 25/25/04/2018
	Członek Rady Nadzorczej
Zbigniew Natkański	W dniu 25 kwietnia 2018 r. powołany do Rady Nadzorczej VI kadencji
	uchwałą Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia nr 27/25/04/2018
	Członek niezależny.

We wskażanym okresie Rada Nadzorcza odbyła 12 posiedzeń:

	GOBARTO S.A. POSIEDZENIA Rady Nadzorczej w 2018 roku
Lp.	Data posiedzenia
1	18/01/2018
2	21/02/2018
3	28/03/2018
4	25/04/2018
5	23/05/2018

Rada Nadzorczą GOBARTO SA z/s w Warszawie załącznik do Uchwały nr ", "?.../25/04/2019 z dnia 25 kwietnia 2019 r.

6	27/06/2018
	22/08/2018
8	27/08/2018
9	27/09/2018
10	25/10/2018
11	21/11/2018
12	19/12/2018

W przedmiotowych posiedzeniach brali udział członkowie Rady Nadzorczej oraz Zarządu Spółki.

Sprawując stały nadzór nad działalnością Spółki we wszystkich dziedzinach jej działalności, Rada Nadzorczą objęła zakresem swojego zainteresowania następujące kwestie:

• 1. Zatwierdzenia budżetu Gobarto S.A. na rok 2018:
• 1. Przyjęcia Sprawozdania Rady Nadzorczej z wyników oceny sprawozdania finansowego za rok obrotowy 2017, sprawozdania Zarządu z działalności Gobarto S.A. w roku obrotowym 2017 oraz wniosku o udzielenie absolutorium członkom Zarządu;
• 1. Przyjęcia sprawozdania Komitetu Audytu z działania w roku obrotowym 2017;
• 1. Oceny sprawozdania Zarzadu z działalności Gobarto S.A. oraz Grupy Kapitałowej Gobarto w roku $2017;$
• 1. Oceny sprawozdania finansowego Gobarto S.A oraz Grupy Kapitałowej Gobarto za rok 2017.
• 1. Oceny wniosku Zarządu dotyczącego podziału zysku wykazanego w sprawozdaniu finansowym Spółki za 2017:
• 1. Zaopiniowania projektów uchwał przewidzianych na Zwyczajne Walne Zgromadzenie Gobarto S.A.;
• 1. Wyboru biegłego rewidenta do zbadania (przeglądu) sprawozdań finansowych;
• 1. Powołania członków Komitetu Audytu;
• 1. Oceny związków lub okoliczności mogących wpływać na spełniania przez danego członka Rady Nadzorczei kryteriów niezależności:
• 1. Zmian w zarządzie Gobarto S.A.;
• 1. Wyrażenia zgody na rozwiązanie umów dzierżawy nieruchomości i najmu lokali użytkowych;
• 1. Wyrażenia zgody na aneksowanie zobowiązującej umowy sprzedaży zorganizowanych części przedsiębiorstwa oraz warunkowej zobowiązującej umowy sprzedaży akcji w spółce Zakłady Miesne Silesia S.A.;
• 1. Wyrażenia zgody na zawarcie z CEDROB S.A. umowy pożyczki i jej podporządkowania wierzytelnościom Banku Polska Kasa Opieki S.A. wynikającym z umowy kredytowej.

Podczas wskazanych powyżej posiedzeń Rada Nadzorcza podjęła 55 uchwał:

Wykaz uchwał podjętych przez Radę Nadzorczą GOBARTO S.A. w roku 2018

		1p. Data Nr uchwały	Contract Contract Contract Uchwała w sprawie:
	18/01/2018	1/18/01/2018	przyjęcie porządku obrad
	18/01/2018	2/18/01/2018	przyjęcie protokołu z posiedzenia Rady Nadzorczej w dn. 20 grudnia 2017r.
3	18/01/2018	3/18/01/2018	zatwierdzenia budżetu GOBARTO S.A. na rok obrotowy 2018
4	18/01/2018	4/18/01/2018	określenia Celu finansowego (w rozumieniu ust. 4 pkt. a uchwały Rady Nadzorczej nr 11/16/04/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r.) na rok obrotowy 2018
5	21/02/2018	1/21/02/2018	przyjęcie porządku obrad
6	21/02/2018	2/21/02/2018	przyjęcie protokołu z posiedzenia Rady Nadzorczej z dn. 18 stycznia 2018 r.

Rada Nadzorcza GOBARTO SA z/s w Warszawie
załącznik do Uchwały nr ... (25/04/2019 z dnia 25 kwietnia 2019 r.

28/03/2018 2/28/03/2018 przyjęcia protokołu z posiedzenia Rady Nadzorczej z dnia 21 lutego 2018r. 8 28/03/2018 3/28/03/2018 oceny sprawozdania finansowego Spółki za rok 2017 9 10 28/03/2018 oceny sprawozdania Zarządu z działalności Spółki w roku 2017 4/28/03/2018 oceny wniosku Zarządu dotyczącego podziału zysku wykazanego w 28/03/2018 11 5/28/03/2018 sprawozdaniu finansowym Spółki za 2017 rok 28/03/2018 12 6/28/03/2018 oceny sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej GOBARTO za rok 2017 oceny sprawozdania Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej GOBARTO w 28/03/2018 7/28/03/2018 13 roku 2017 przyjęcia Sprawozdania Rady Nadzorczej z wyników oceny sprawozdania finansowego GOBARTO S.A. za rok obrotowy 2017, sprawozdania Zarządu z działalności GOBARTO S.A. w roku obrotowym 2017 oraz wniosku Zarządu 14 28/03/2018 8/28/03/2018
dotyczącego podziału zysku i wniosku o udzielenie absolutorium członkom Zarządu
przyjęcia Sprawozdania Rady Nadzorczej z działalności w roku 2017 wraz z oceną sytuacji Spółki, oceną sposobu wypełniania przez Spółkę obowiązków 28/03/2018 9/28/03/2018 informacyjnych dotyczących stosowania zasad ładu korporacyjnego oraz 15 informacją o braku polityki, o której mowa w rekomendacji I.R.2.
przyjęcia Sprawozdania Komitetu Audytu z działalności w roku obrotowym 28/03/2018 10/28/03/2018 16 2017
28/03/2018 zatwierdzenie wykonania Celu finansowego określonego na rok 2017 17 11/28/03/2018
zaopiniowania spraw oraz projektów uchwał przewidzianych w porządku 28/03/2018 12/28/03/2018 18 obrad na najbliższe Zwyczajne Walne Zgromadzenie GOBARTO S.A.
28/03/2018 wyboru podmiotu do zbadania (przeglądu) sprawozdań finansowych 19 13/28/03/2018
28/03/2018 20 14/28/03/2018 powołanie członka zarządu VI kadencji w randze wiceprezesa zarządu
wyrażenia zgody na zawarcie umowy o pracę oraz umowy o zakazie 28/03/2018 15/28/03/2018 21 konkurencji z wiceprezesem zarządu Spółki
25/04/2018 22 1/25/04/2018 przyjęcia porządku obrad
23 25/04/2018 2/25/04/2018 przyjęcia protokołu z posiedzenia Rady Nadzorczej z dnia 28 marca 2018r.
25/04/2018 3/25/04/2018 24 wyboru Wiceprzewodniczącego Rady Nadzorczej VI kadencji
25 25/04/2018 4/25/04/2018 powołania członka Komitetu Audytu Spółki
26 25/04/2018 5/25/04/2018 powołania członka Komitetu Audytu Spółki
powołania członka Komitetu Audytu Spółki 27 25/04/2018 6/25/04/2018
28 25/04/2018 7/25/04/2018 wyboru Przewodniczącego Komitetu Audytu Spółki
23/05/2018 29 1/23/05/2018 przyjęcia porządku obrad
30 23/05/2018 2/23/05/2018 przyjęcia protokołu z posiedzenia Rady Nadzorczej z dnia 25 kwietnia 2018r.
27/06/2018 31 1/27/06/2018 przyjęcia porządku obrad
27/06/2018 32 2/27/06/2018 przyjęcia protokołu z posiedzenia Rady Nadzorczej z dnia 23 maja 2018r.
wyrażenia zgody na zawarcie porozumień rozwiązujących (i) umowę dzierżawy nieruchomości z 1 grudnia 2017 roku, (ii) dwie umowy najmu lokali 27/06/2018 3/27/06/2018 33 użytkowych z 1 grudnia 2017 roku oraz (iii) umowę licencyjną na korzystanie ze znaków towarowych z 1 grudnia 2017 roku
22/08/2018 1/22/08/2018 przyjęcia porządku obrad 34
35 22/08/2018 2/22/08/2018 przyjęcia protokołu z posiedzenia Rady Nadzorczej z dnia 27 czerwca 2018r.

Rada Nadzorczą GOBARTO SA z/s w Warszawie załącznik do Uchwały nr ........./25/04/2019 z dnia 25 kwietnia 2019 r.

36	27/08/2018	1/27/08/2018	przyjęcia porządku obrad
37	27/08/2018	2/27/08/2018	przyjęcie rezygnacji członka zarządu VI kadencji w randze prezesa zarządu oraz zgody na rozwiązanie umowy o pracę za porozumieniem stron
38	27/08/2018	3/27/08/2018	powierzenia funkcji prezesa zarządu VI kadencji
39	27/09/2018	1/27/09/2018	przyjęcia porządku obrad
40	27/09/2018	2/27/09/2018	przyjęcia protokołu z posiedzenia Rady Nadzorczej z dnia 22 sierpnia 2018r.
41	27/09/2018	3/27/09/2018	powołania członka zarządu VI kadencji w randze wiceprezesa zarządu
42	27/09/2018	4/27/09/2018	powołania członka zarządu VI kadencji w randze wiceprezesa zarządu
43	25/10/2018	1/25/10/2018	przyjęcia porządku obrad
44	25/10/2018	2/25/10/2018	przyjęcia protokołu z posiedzenia Rady Nadzorczej z dnia 27 września 2018r.
45	25/10/2018	3/25/10/2018	przyjęcia rezygnacji członka zarządu VI kadencji w randze prezesa zarządu oraz zgody na rozwiązanie umowy o pracę za porozumieniem stron
46	25/10/2018	4/25/10/2018	powierzenia funkcji prezesa zarządu VI kadencji
47	25/10/2018	5/25/10/2018	wyrażenia zgody na zawarcie umowy o pracę oraz umowy o zakazie konkurencji z prezesem zarządu Spółki
48	25/10/2018	6/25/10/2018	wyrażenia zgody na zawarcie umowy o pracę oraz umowy o zakazie konkurencji z wiceprezesem zarządu Spółki
49	25/10/2018	7/25/10/2018	wyrażenia zgody na zawarcie (i) Aneksu nr 2 do zobowiązującej umowy sprzedaży zorganizowanych części przedsiębiorstwa, (ii) Aneksu nr 2 do warunkowej zobowiązującej umowy sprzedaży akcji
50	21/11/2018	1/21/11/2018	przyjęcia porządku obrad
51	21/11/2018	2/21/11/2018	przyjęcia protokołu z posiedzenia Rady Nadzorczej z dnia 25 października 2018r.
52	19/12/2018	1/19/12/2018	przyjęcia porządku obrad
53	19/12/2018	2/19/12/2018	przyjęcia protokołu z posiedzenia Rady Nadzorczej z dnia 21 listopada 2018r.
54	19/12/2018	3/19/12/2018	wyrażenia zgody na zawarcie umowy z Cedrob S.A.
55	26/12/2018	1/26/12/2018	wyrażenia zgody na zawarcie umowy podporządkowania

Działania Rady Nadzorczej udokumentowane zostały w podjętych uchwałach oraz protokołach z posiedzeń odbytych w 2018 roku.

Działania Rady Nadzorczej wspomagane były przez kolegialny organ doradczy i opiniotwórczy, powołany spośród jej członków w postaci Komitet Audytu.

W roku 2018 Komitet Audytu funkcjonował w następującym składzie:

• 1. Robert Bednarski Przewodniczący Komitetu, członek Komitetu spełniający warunki niezależności posiadający kwalifikacje w dziedzinie rachunkowości
• 1. Włodzimierz Bartkowski Członek Komitetu
• 1. Zbigniew Natkański Członek Komitetu

W dniu 25 kwietnia 2018 roku nowo wybrana Rada Nadzorcza, uchwałami numer 4/25/04/2018, 5/25/04/2018 i 6/25/04/2018 powołała do składu Komitetu Audytu kolejnej kadencji dotychczasowych jego członków. Rada Nadzorcza powierzyła pełnienie funkcji Przewodniczącego Komitetu Audytu Panu Robertowi Bednarskiemu.

W roku 2018 Komitet Audytu odbył cztery spotkania oraz przedstawił Radzie Nadzorczej rekomendacje dotyczące oceny sporządzanych przez Zarząd sprawozdań finansowych rocznych za 2017 oraz śródrocznych za 2018 rok, rekomendację w zakresie wyboru podmiotu do zbadania (przeglądu) sprawozdań finansowych jednostkowych i skonsolidowanych za lata 2018 i 2019, a także omówił z biegłym rewidentem prowadzącym badanie ustawowe harmonogram i organizację prac dotyczących badania sprawozdania finansowego Spółki i Grupy za 2017 i 2018 rok oraz ustalił harmonogram prac Komitetuina rok 2018.

II. Ocena sposobu wypełniania przez spółkę obowiązków informacyjnych dotyczących stosowania zasad ładu korporacyjnego.

Obowiązki informacyjne dotyczące stosowania zasad ładu korporacyjnego określone są w Regulaminie Giełdy oraz w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz.U.2018.757). Zasady przekazywania raportów bieżacych dotyczacych stosowania zasad szczegółowych ładu korporacyjnego określa Uchwała Zarządu GPW nr 1309/2015 z 17 grudnia 2015 roku. Zgodnie z Regulaminem Giełdy w przypadku, gdy określona zasada ładu korporacyjnego nie jest stosowana w sposób trwały lub jest naruszona incydentalnie przez emitenta, ma on obowiązek opublikowania raportu w tej sprawie.

Raport powinien zostać opublikowany na oficjalnej stronie internetowej emitenta oraz w trybie analogicznym do stosowanego do przekazywania raportów bieżących. Zgodnie z treścią Uchwały Zarządu GPW nr 1309/2015, raporty dotyczące stosowania szczegółowych zasad ładu korporacyjnego, o których mowa w 29 ust. 3 Regulaminu Giełdy, są przekazywane za pośrednictwem Elektronicznej Bazy Informacji (EBI). Ponadto, Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 roku precyzuje, jakie informacje powinny być zawarte w oświadczeniu o stosowaniu ładu korporacyjnego stanowiącym wyodrębnioną część sprawozdania z działalności emitenta w raporcie rocznym spółki.

Rada Nadzorcza ocenia, że Gobarto S.A. prawidłowo wypełnia obowiazki informacyjne zwiazane ze stosowaniem zasad ładu korporacyjnego, określone w przepisach prawnych wskazanych powyżej.

Rada Nadzorcza zapoznała się z oświadczeniem o stosowaniu ładu korporacyjnego zamieszczonym w Raporcie rocznym Spółki i Raporcie rocznym Grupy Kapitałowej Gobarto S.A. Oświadczenie to w sposób szczegółowy opisuje zagadnienia z zakresu ładu korporacyjnego i zawiera informacje wymagane przez Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim.

Ponadto, zgodnie z punktem I.Z.1.13. "Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2016" na stronie internetowej Spółki znajduje się informacja na temat stanu stosowania przez nią zasad i rekomendacji zawartych w powyższym dokumencie, jak również dokumenty określone w punkcie I.Z.1 zasad szczegółowych "Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2016". Spółka zamieściła bądź zaktualizowała zamieszczane na swojej stronie internetowej informacje określone w punktach I.Z.1.8 (dotyczącym informacji na temat dywidendy), I.Z.1.11 (dotyczącym obowiązującej w spółce reguły w zakresie zmieniania podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych) oraz I.Z.1.15 (dotyczącym opisu stosowanej przez spółkę polityki różnorodności). Jednocześnie Spółka podejmuje

dalsze práce nad ich uzupełnieniem. W ocenie Rady Nadzorczej informacje udostepnione przez Spółke do wiadomości publicznej sa zgodne z wymogami wynikającymi z przepisów prawnych i rzetelnie przedstawiają stan stosowania przez Spółkę zasad ładu korporacyjnego.

III. Ocena racionalności prowadzonej przez spółke polityki, o której mowa w rekomendacji pkt I.R.2 Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2016 albo informacja o braku takiej polityki.

Spółka w roku obrotowym 2018 nie prowadziła na szeroka skale działalności sponsoringowej, charytatywnej lub innej o zbliżonym charakterze, dlatego też nie dysponuje szczegółową polityką w tym zakresie.

IV. Zwięzła ocena sytuacji spółki

W roku obrotowym 2018 Rada Nadzorcza sprawowała bieżący nadzór nad wynikami finansowymi, poziomem ryzyka Spółki oraz procesami inwestycyjnymi poprzez analizowanie okresowych informacji Zarządu dotyczących bieżącej i planowanej działalności Spółki oraz Grupy Kapitałowej Gobarto S.A.

Rada Nadzorcza szczególny nacisk kładła na optymalizację zarządzania finansami oraz nadzór nad procesami integracji i restrukturyzacji realizowanych w Grupie Kapitałowej w szczególności w segmencie dystrybucji i segmencie przetwórczym w związku z wcześniejszymi przejęciami spółek branżowych.

Analizując kondycję finansową Spółki i Grupy Kapitałowej Gobarto S.A. w okresie sprawozdawczym stwierdzić należy, iż sytuacja Spółki jest stabilna. Spośród istotnych dla producentów wieprzowiny zdarzeń kształtujących rynek należy wymienić utrzymujące się od 2014 roku zagrożenie afrykańskim pomorem świń /ASF/. Pojawiające się we wschodniej Polsce ogniska ASF praktycznie zahamowały eksport polskiej wieprzowiny poza Unię Europejską. Taki stan rzeczy ma niezwykle istotny wpływ na wielkość i wartość sprzedaży oraz wypracowany zysk. Sytuację dodatkowo komplikuje utrzymywany od 2015 roku zakaz sprzedaży wieprzowiny na terytorium Rosji dla wszystkich producentów europejskich. Zestawienie dwóch powyższych wydarzeń zmusza producentów wieprzowiny do prowadzenia działalności w warunkach podwyższonego ryzyka i niepewności.

Działalność Grupy GOBARTO S.A. w 2018 roku była rentowna. Grupa osiągnęła przychody o ponad 21% wyższe niż w analogicznym okresie 2017 roku, i ukształtowały się one na poziomie 2 147 922 tys. zł. Zysk ze sprzedaży wyniósł 3 504 tys. zł, a wygenerowana przez Grupę EBITDA wyniosła 46 593 tys. zł. Wartości te zmniejszyły się w okresie r/r o odpowiednio 87,8% i 41,3%. Przyczyną takiego stanu rzeczy były stosunkowo niskie wyniki finansowe w segmentach przetwórstwo oraz trzoda chlewna.

Segment przetwórstwo składa się z grupy Silesia, która od grudnia 2017 roku znajduje się w strukturach Grupy Gobarto, Głównym czynnikiem wpływającym na poziom wyników było powstanie jednorazowych istotnych kosztów w wyniku przeprowadzanego procesu centralizacji produkcji wędlin w Sosnowcu oraz integracja biznesowa z pozostałą sferą działalności Grupy Gobarto. W segmencie trzoda chlewna na ujemny wyniki finansowy na poziomie zysku operacyjnego złożyła się przede wszystkim niska cena skupu żywca wieprzowego. Wpływy z eksportu wyniosły 323 876 tys. zł, czyli o 23,9% więcej níż w 2017 roku, co dało ponad 15% udział w przychodach ogółem.

Suma bilansowa w sprawozdaniu skonsolidowanym wynosi prawie 1038 mln zł. Po stronie aktywów, aktywa trwałe stanowią 66%, aktywa obrotowe 32% a aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży stanowią 2%. Po stronie pasywów kapitały własne powiększone o pożyczkę podporządkowaną stanowią 44%, natomiast zobowiązania 56%. W zakresie płynności Grupa nie notuje problemów z regulowaniem zobowiązań.

Podsumowując Rada ocenia, że w roku 2018 zarządzanie finansami odbywało się w sposób racjonalny i efektywny. Spółka wywiązywała się ze swoich zobowiązań handlowych jak i inwestycyjnych.

V. Ocena systemu kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem, compliance oraz funkcji audytu wewnętrznego

W Grupie funkcjonuje system kontroli wewnętrznej, który obejmuje m.in.: procedury oraz regulaminy dotyczące m.in.: delegowania uprawnień i autoryzacji decyzji, oceny projektów biznesowych, procesy raportowania i kontroli transakcji oraz wyników poszczególnych obszarów działalności. Odpowiedzialność z tytułu systemu kontroli wewnetrznej oraz zarządzania ryzykiem spoczywa na Zarządzie Spółki. Od 2013 roku w Gobarto S.A. funkcjonuje Dział Audytu i Kontroli, który podlega bezpośrednio Zarządowi Spółki i realizuje zadania audytowe w oparciu o zatwierdzany przez Zarząd Spółki plan. Dział Audytu i Kontroli ma za zadanie na bieżaco identyfikować ryzyka z zakresu kontroli wewnetrznej i bezpieczeństwa oraz rekomendować Zarządowi działania zmierzające do ich ograniczenia.

Rada Nadzorcza wspólnie z Zarzadem Spółki na bieżaco analizuje otoczenie rynkowe i czynniki ryzyka, na które narażona jest Grupa Kapitałowa Gobarto S.A. Każdy nowy projekt inwestycyjny jest na bieżąco analizowany i oceniany przez Rade. W ocenie Rady Grupa utrzymuje płynność i niskie ryzyko kredytowe.

W ramach Spółki rolę funkcji przypisanych "compliance" pełni zespół działu prawnego Spółki kierowany przez Dyrektora Działu Prawnego, który w ocenie Rady Nadzorczej pozytywnie wypełnia swą funkcję biorac pod uwage zmienność otoczenia legislacyjnego.

Andrzej Goździkowski – przewodniczący Włodzimierz Bartkowski Awiceprzewodniczący Robert Bednarski członek Andrzei Śliwiński Ryszard Ceranowicz członek Aleksander Koźlakiewicz – członek r.t.ka i N Gilvi

Warszawa, dnia 25 kwietnia 2019 roku

Zbigniew Natkański - członek

$\frac{1}{2}$