Edisur S.A. — Management Reports 2010

Mar 31, 2010

MEMORIA

Señores Accionistas:

En cumplimiento de las disposiciones legales y estatutarias, el Directorio se complace en someter a vuestra consideración la Memoria y los Estados Contables correspondientes al Ejercicio Económico Nº 5, finalizado el 31 de Diciembre de 2009, como así también el Informe del Auditor y del Síndico.

El año 2009 se caracterizó por ser un año de mucha incertidumbre, tanto en el ámbito internacional debido a la continuación de la crisis que afectó sensiblemente el sistema financiero, como en el marco nacional. En el plano interno, factores tales como los conflictos entre el gobierno y diversos sectores, incertidumbre e incremento de los índices de inflación con el consiguiente aumento de insumos de la construcción, influyeron negativamente en el mercado inmobiliario y la construcción. El sector inmobiliario de la provincia de Córdoba no estuvo ajeno, no obstante Edisur S.A. mantuvo su ritmo en la actividad, lo que le permitió consolidar sus proyectos en ejecución.

Edisur S.A., en su carácter de Fiduciante y beneficiario del Fideicomiso Manantiales continúo durante este año la ejecución de las obras del Convenio Urbanístico firmado con la Municipalidad de Córdoba con fecha 11 de julio de 2008 y ratificado por el Consejo Deliberante de la Ciudad de Córdoba por ordenanza 11545/09.Mediante este convenio, en una acción conjunta y combinada se establecieron obligaciones de ejecución de obras, por parte de Edisur S.A., para con la Municipalidad de Córdoba, las que se encuentran concluías, en la primera Etapa del Convenio, que comprende importantes obras de infraestructura y equipamiento comunitario en una zona del sector suroeste de ciudad. La intervención contempla la recuperación del Arroyo La Cañada y del Canal Maestro Sur y la generación de un importante parque lineal alrededor de dichos cauces.

En el mes de noviembre de 2009, Edisur S.A. constituye derecho real de hipoteca a favor del Banco de la Provincia de Córdoba, sobre un lote terreno N° 89, ubicado en el Departamento Capital, Provincia de Córdoba, Barrio Las Playas, que consta de una superficie de 9 has 4042 metros cuadrados, por un monto de $ 5.000.000,00. Dicho terreno fue adquirido por Edisur S.A. por Esc. 372 “A” de fecha 11 de noviembre de 2009, labrada por el escribano Lucas Centeno Arias adscripto del Registro Nº 711 Córdoba.

Dicha hipoteca se firmó con la finalidad de garantizar el otorgamiento de una asistencia crediticia del Banco de la Provincia de Córdoba a los compradores (clientes) del Fideicomiso Manantiales, del que Edisur S.A. es fiduciante-beneficiario. Esta asistencia crediticia, se encuentra dentro de la operatoria de PRESTAMOS HIPOTECARIOS “TU CASA” – CONSTRUCCION DE VIVIENDAS A TRAVES DE DESARROLLISTAS, y será aplicada a la construcción de la primera etapa de un complejo de viviendas colectivas, que será afectado al Régimen de Propiedad Horizontal, denominado Casonas de Manantiales, que consta de 9 casonas de 28 unidades cada una, club house, dos piletas de natación, áreas parquizadas, áreas recreativas para niños y cocheras perimetrales techadas, ubicado en la zona sur de la ciudad de Córdoba.

La modalidad de esta asistencia es la siguiente:

• El Banco Provincia de Córdoba desembolsa los fondos a favor de cada uno de los compradores de las unidades que califiquen ante dicha institución, bajo los parámetros crediticios definidos por el Banco.
• Los fondos son depositados en una cuenta corriente del Fideicomiso Manantiales, quien se obliga a ejecutar y llevar adelante todas las obras del emprendimiento Casonas de Manantiales, con dichos fondos.
• Edisur S.A. y Fiduciaria del Sur S.A., como fiduciaria del Fideicomiso Manantiales, garantizan en forma conjunta, con derecho real de hipoteca el crédito otorgado a los compradores de las unidades, hasta tanto éstos cumplan con los requisitos solicitados por la entidad bancaria para escriturar e hipotecar las unidades adquiridas a sus nombres.-

Por otro lado, cumpliendo con el cronograma de vencimientos establecidos en el prospecto de emisión, en el mes de agosto del año 2009 se produjo la cancelación del saldo de U$S 900.000 de las Obligaciones Negociables Pyme, emitidas en el año 2006.

Así mismo, con fecha 3 de agosto de 2009, se llevó adelante en forma exitosa, la emisión y colocación de una nueva serie de Obligaciones Negociables Pyme (Dec. 1087/93) por U$S 1.500.000. que incluye Obligaciones Negociables Clase “A” por U$S 750.000 y Clase “B” por U$S 750.000 con un plazo de Treinta y seis meses (36) para su amortización, contados a partir de la fecha de finalización del periodo de suscripción y una tasa de interés del ocho porciento (8%) nominal anual. Dicha emisión fue registrada en la C.N.V. con fecha 03/07/2009 bajo el Nº 137 y autorizada a cotizar en la Bolsa de Comercio de Córdoba por Resolución de Presidencia Nº 4/2009 de fecha 21/07/2009.

Los fondos obtenidos por las Obligaciones Negociables Clase “A” fueron aplicados a la integración de capital del trabajo en el país, refinanciación de pasivo y a la integración de aportes de capital a sociedades controlados o vinculadas. El destino de los fondos de la primera serie “clase B”, es la construcción de nuevos inmuebles, finalización de obras en curso, financiación de obras de infraestructura, inversiones inmobiliarias, industriales, agro ganaderas, etc.

Merece destacarse que se ha dado estricto cumplimiento a los compromisos, formales y de pago asumidos en la oportunidad de la emisión de Obligaciones Negociables Simples, tanto en la Bolsa de Comercio de Córdoba, la Comisión Nacional de Valores, como ante los tomadores de títulos.-

Dentro de las perspectivas para este año 2010, se prevee lanzar la construcción y comercialización de la segunda etapa del loteo Claros del Bosque, una urbanización de 250 lotes con modalidad abierta dotada de servicios de vigilancia y amenities, cuyo segmento de demanda objetiva es la clase media y que además encuadra específicamente en la línea de créditos blandos (Córdoba y Nación).-

Finalmente, entendemos que si bien el escenario actual es incierto en el corto plazo, el 2010 nos permitirá continuar con un ritmo de actividad acorde al posicionamiento de la empresa. El ritmo de actividad de las obras, sumado a las acciones comerciales y de marketing, nos permitirá en su conjunto hacer frente a los compromisos asumidos y servirá de base para la consolidación de los desarrollos en marcha y el comienzo de nuevos proyectos y emprendimientos.

El directorio quiere manifestar su agradecimiento y reconocimiento a sus empleados en todos sus niveles, quienes demostraron una elevada profesionalidad y compromiso con a empresa.

De la misma manera, ratificar nuestro agradecimiento a la Comisión Nacional de Valores y a la Bolsa de Comercio de Córdoba por su permanente apoyo y asesoramiento.

Saludamos a los Señores Accionistas con atenta consideración.-

EL DIRECTORIO.-