CSG SMART SCIENCE&TECHNOLOGY CO.,LTD. — Capital/Financing Update 2011

May 6, 2011

国元证券股份有限公司

关于上海科大智能科技股份有限公司首次公开发行股票

并在创业板上市之证券发行保荐书

中国证券监督管理委员会:

国元证券股份有限公司(以下简称"国元证券"或"本保荐机构")接受上 海科大智能科技股份有限公司(以下简称"科大智能"、"公司"或"发行人") 委托,作为科大智能首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构(主承销商) 并指定保荐代表人胡伟先生和袁晓明女士, 根据《中华人民共和国公司法》(以 下简称"《公司法》")、《中华人民共和国证券法》(以下简称"《证券法》")、中国 证券监督管理委员会(以下简称"中国证监会")、《首次公开发行股票并在创业 板上市管理暂行办法》等有关法律、法规及规范性文件的规定,遵循诚实守信、 勤勉尽责的原则,严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则要求 完成了对发行人的尽职调查与审慎核查工作,同意推荐发行人证券发行上市,并 据此出具本发行保荐书。本保荐机构和保荐代表人保证所出具文件的真实性、准 确性和完整性并对其承担个别及连带责任。

第一节 本次证券发行基本情况

一、保荐代表人、项目协办人及项目组其他成员基本情况

(一) 保荐代表人及保荐业务执业情况

本保荐机构授权胡伟先生和袁晓明女士作为保荐代表人,负责科大智能首次 公开发行股票并在创业板上市的尽职保荐及持续督导等保荐工作事官。保荐代表 人及其执业情况如下:

1、胡伟先生: 保荐代表人, 投行总部业务五部副总经理, 先后扣任了浙江展 诚建设集团股份有限公司首次公开发行股票项目保荐代表人、安徽安科生物工程 (集团)股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市项目协办人、淮南矿业(集

团)有限责任公司以资产认购芜湖港储运股份有限公司非公开发行股份重大资产重 组项目财务顾问主办人、安徽皖通科技股份有限公司发行股份购买资产项目财务顾 问主办人, 参与了安徽皖通科技股份有限公司首次公开发行股票项目、洽洽食品股 份有限公司首次公开发行股票项目、安徽鑫龙电器股份有限公司首次公开发行股票 项目。

2、袁晓明女士: 保荐代表人, 投行总部质量控制部副总经理, 先后担任了 安徽恒源煤电股份有限公司非公开发行保荐代表人、安徽皖通科技股份有限公司 首次公开发行股票项目协办人、大连金牛股份有限公司重大资产重组财务顾问项 目主办人,主持及参与了黄山永新股份有限公司公开发行股票项目、上海申达股 份有限公司和浙江中国小商品城集团股份有限公司股权分置改革项目。

(二)项目协办人及执业情况

马志涛先生: 曾先后参与安徽铜都铜业股份有限公司首次公开发行股票项 目、安徽国风塑业股份有限公司首次公开发行股票项目、安徽飞彩车辆股份有限 公司首次公开发行股票项目、安徽铜峰电子股份有限公司首次公开发行股票项 目、安徽四创电子股份有限公司首次公开发行股票项目, 担任安徽华茂纺织股份 有限公司首次公开发行股票项目负责人。

(三)项目组其他成员

王晨先生、戚科仁先生、束学岭先生、马辉先生、刘勋滕女士、王晓虎先 生、孙彬先生、林仕奎先生、孟令雷先生、王雷蕾女士等。

二、发行人概况

(一) 基本信息

发行人名称: 上海科大智能科技股份有限公司

英文名称: SHANGHAI CSG SMART SCIENCE & TECHNOLOGY CO., LTD.

注册资本 4,500万元

法定代表人: 黄明松

注册地址: 上海市张江高科技园区碧波路456号A203-A206室

成立时间: 2002年11月27日(2010年2月9日整体变更设立股份公司)

业务范围: 智能配电网监控通讯装置与自动化系统软硬件产品的生 产、销售,智能电网软硬件、电子信息技术领域内的技 术开发、技术转让、技术咨询、技术服务, 电力工程设 计施工, 承装(修、试) 电力设施, 货物及技术进出口 业务。(企业经营涉及行政许可的,凭许可证经营)

邮政编码: 201203

联系人: 姚瑶 穆峻柏

联系电话: 021-38953578

传真号码: 021-50804883

电子邮箱: yy@csg.com.cn

互联网网址: http://www.csg.com.cn

(二)本次证券发行类型

发行证券类型: 首次公开发行人民币普通股(A股)

三、发行人与保荐机构及其保荐代表人不存在下列可能影响其公正履行保荐职 贵的情形:

(一) 保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人或其控 股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况:

(二)发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有保荐机构或其控 股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况:

(三) 保荐机构的保荐代表人及其配偶、董事、监事、高级管理人员拥有发 行人权益、在发行人任职等情况:

(四) 保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控股股东、 实际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况:

(五) 保荐机构与发行人之间的其他关联关系。

四、保荐机构内部审核程序简介及内核意见

(一) 内部审核程序简介

本保荐机构投行业务内部审核分为投资银行内部质量审核、公司风险监管部 和合规管理部门审核、内核小组审核三层业务审核体系,实行三级复核制度。内 部审核流程的三层体系如下:

1、投行内部审核

(1) 项目组对项目进行审慎的尽职调查, 业务部门进行审核。

(2) 投行项目立项审核小组(主要为 IPO 和不涉及到包销的再融资等) 讲 行项目立项审核,审核通过后还需本保荐机构分管投行的副总裁审批。

(3) 投行总部在项目承做过程中, 通过定期和不定期的会议、进度汇报、 项目分析会和文件审批把关、行业资料分析等方式对项目的有关材料讲行审核, 并就重大项目变化与公司风险管理部门沟通。

2、公司风险监管部等部门的审核

(1) 由公司风险监管部、合规管理部对项目的风险和合规性进行审核。

(2) 根据投行立项项目不同的风险类型, 涉及到实质性包销的再融资, 由 公司债券发行和承销审核小组讲行项目立项审核。

3、公司内核小组的宙核

在项目上报前,由公司投行业务内核小组进行审核、表决,在保荐代表人和 内核小组意见的基础上形成保荐机构的推荐意见,确定能否上报或整改事项。

(二) 内核小组会议表决结果

本项目保荐机构内核小组会议于 2010 年 11 月 12 日召开,本次参加会议的 内核小组成员共11人,占本保荐机构内核小组总人数的2/3以上,会议召开有 效。同时项目保荐代表人、项目协办人、投资银行总部有关人员列席了会议。

本项目内核小组会议全部参会成员对保荐科大智能首次公开发行股票并在 创业板上市项目表决如下: 同意 11 票,占参会成员的 100%,会议表决结果有效。

(三) 内核意见

本保荐机构内核小组成员在认真审核本次申报文件的基础上,经充分讨论形 成以下主要意见:

发行人主营业务突出,产品技术先进,经营业绩良好,经营运作规范,具有 广阔的发展前景,符合《公司法》、《证券法》、《首次公开发行股票并在创业

板上市管理暂行办法》等法律法规以及规范性文件要求的首次公开发行股票的条 件: 发行人通过本次发行募集资金的运用, 可以提高公司产能和业务规模, 增强 公司自主创新能力, 优化公司市场营销网络, 提升公司核心竞争力, 发行人未来 发展前景广阔。

第二节 保荐机构承诺事项

本保荐机构承诺如下:

一、已按照法律、行政法规和中国证监会的规定,对发行人及其控股股东、 实际控制人进行了尽职调查、审慎核查, 同意推荐发行人证券发行上市, 并据此 出具本发行保荐书:

二、有充分理由确信发行人符合法律法规及中国证监会有关证券发行上市的 相关规定:

三、有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏:

四、有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意见 的依据充分合理:

五、有充分理由确信申请文件和信息披露资料与证券服务机构发表的意见不 存在实质性差异:

六、保证所指定的保荐代表人及本保荐机构的相关人员已勤勉尽责, 对发行 人申请文件和信息披露资料讲行了尽职调杳、审慎核杳:

七、保证发行保荐书、与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏:

八、保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规、 中国证监会的规定和行业规范:

九、自愿接受中国证监会依法采取的监管措施:

十、中国证监会规定的其他事项。

第三节 对本次证券发行的推荐意见

一、保荐机构对发行人本次申请公开发行股票合规性的核查

(一)发行人已就本次证券发行履行了《公司法》、《证券法》及中国证监会 规定的合规、有效的内部决策程序

经核查,发行人内部具体决策如下:

1、发行人于2010年10月10日召开了第一届董事会第七次会议,审议通过 了《关于公司申请首次公开发行人民币普通股(A股)股票并在创业板上市的议 案》及其他与本次股票发行上市相关的议案,并决定于 2010年10月26日召开 2010年度第三次临时股东大会,将该等议案提交临时股东大会审议。

2、发行人于 2010年 10月 26日召开了 2010年度第三次临时股东大会, 审 议通过了《关于公司申请首次公开发行股票并在创业板上市方案的议案》等议案, 决定公司申请首次向社会公众公开发行 1,500 万股人民币普通股 (A 股), 并申 请在深圳证券交易所创业板上市交易;同时授权董事会全权办理公司首次公开发 行股票并上市的有关具体事宜,本次会议有关发行人首次公开发行股票并在创业 板上市的决议有效期为一年。

发行人本次发行并在创业板上市尚待取得中国证监会的核准以及深圳证券 交易所的同意。

(二)发行人本次证券发行符合《证券法》规定的发行条件

本保荐机构依据《证券法》相关规定, 对发行人是否符合首次公开发行股票 条件进行了逐项核查, 核查情况如下:

1、发行人具备健全且运行良好的组织结机构

目前, 发行人已按照《公司法》和《公司章程》的规定, 建立健全了"三会 一层"的公司治理结构并在董事会下设战略、审计、提名和薪酬与考核等四个专 门委员会, 设立了独立董事和董事会秘书制度并规范运作; 同时, 发行人根据生 产经营管理需要, 设立了相互配合、相互制约的内部组织机构。保证了公司经营 的合法合规以及运营的效率和效果。

2、发行人具有持续盈利能力, 财务状况良好

根据华普天健会计所出具的公司最近三年的《审计报告》(会审字「2011]3014

号),报告期发行人财务状况和经营业绩等主要数据如下:

(1) 合并资产负债表主要数据

单位:	力兀

目 项	2010年12月31日	2009年12月31日	2008年12月31日
流动资产	12, 752.43	7,984.61	3, 139.00
非流动资产	5, 411.47	3, 344. 04	1,076.67
资产总计	18, 163. 90	11, 328.65	4, 215.67
流动负债	8, 189. 19	4,669.23	2, 358.66
非流动负债	253.42	53.98	25.72
负债合计	8, 442.61	4,723.21	2, 384. 38
所有者权益合计	9,721.29	6, 605.44	1,831.29

(2) 合并利润表主要数据

单位: 万元

目 项	2010年度	2009年度	2008年度
∥营业总收入	13, 804. 28	8, 430.74	5, 115.78
营业利润	5, 170, 56	1,767.30	595.32
利润总额	5,658.36	1,803.68	588.26
净利润	4, 915, 85	1,773.74	588.26
归属于母公司股东的净利润	4,915.85	1,773.74	588.26

(3) 现金流量表主要数据

单位: 万元

项 目	2010年度	2009年度	2008年度
经营活动产生的现金流量净额	4, 613. 30	1,796.53	-868.73
投资活动产生的现金流量净额	$-1,429,24$	$-2,635.75$	$-171.58$
筹资活动产生的现金流量净额	184.00	3, 386. 33	1, 330, 00
现金及现金等价物净增加额	3, 368, 06	2, 547, 11	289.70

(4) 主要财务指标

	2010年12月31日	2009年12月31	2008年12月31
财务指标	/2010年度	日/2009年度	月/2008年度
流动比率(倍)	1.56	1.71	1.33
速动比率(倍)	1.29	1.35	0.92
母公司资产负债率	40.30%	36.28%	56.56%
应收帐款周转率(次)	5.03	4.65	6.02
存货周转率(次)	2.92	3.80	6.06

息税折旧摊销前利润(万元)	6, 022, 23	1, 925.04	668.28
利息保障倍数(倍)	73.54	77.21	36.18
每股经营活动现金流量净额(元/股)	1.03	0.40	$-0.43$
每股净现金流量(元/股)	0.75	0.57	0.14
无形资产(扣除土地使用权后)占净
资产的比例(含开发支出)	0.44%	0.91%	3.55%

(5) 净资产收益率与每股收益

		净资产收益率(%)		每股收益
期间	报告期利润		加权平均	基本每	稀释每
		全面摊簿		股收益	股收益
	归属于公司普通股股东	50.57	58.60	1.09	1.09
	的净利润
2010年度	扣除非经常性损益后归
	属于公司普通股股东的	47.62	55.19	1.03	1.03
	净利润
	归属于公司普通股股东	26.85	47.70	0.63	0.63
	的净利润
2009年度	扣除非经常性损益后归
	属于公司普通股股东的	27.15	48.16	0.63	0.63
	净利润
	归属于公司普通股股东	32.12	50.62
	的净利润			0.36	0.36
2008年度	扣除非经常性损益后归
	属于公司普通股股东的	32.57	51.33	0.37	0.37
	净利润

3、发行人最近三年财务会计文件无虚假记载,无其他重大违法行为

经核对发行人主管税务机关确认与留档一致的原始财务报表和本次申报财 务报表,发行人最近三年会计文件无虚假记载;发行人能够依法纳税并获得主管 税务机关确认; 经核查并经相关行政主管部门确认, 发行人无违反国家工商、环 保、土地、质量、社保等法规的重大违法行为。

4、符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件

(三)发行人本次证券发行符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂 行办法》规定的发行条件

1、发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。

发行人系由有限责任公司整体变更设立的股份有限公司。发行人成立于2002 年11月27日,并于2010年2月9日以截至2009年8月31日经审计的账面净 资产 51, 602, 896. 86 元按照 1: 0. 8720 折股为 45, 000, 000 股, 整体变更为股份 有限公司。发行人自有限责任公司成立之日起至今已持续经营三年以上。

2、发行人符合下列条件:

(1) 最近两年连续盈利, 发行人 2009 年度、2010 年度净利润以扣除非经 常性损益前后较低者为计算依据分别 1,773,74 万元、4,629,21 万元, 累计为 6,402.95 万元,超过人民币 1,000 万元,且持续增长;

(2) 最近一期末净资产为 9, 721, 29 万元, 不少于两千万元, 且不存在未弥 补亏损;

(3) 本次发行前股本为 4,500 万元, 本次拟公开发行 1,500 万元, 发行后 股本总额不小于 3,000 万元。

3、发行人的注册资本已足额缴纳。根据华普天健会计师事务所(北京)有 限公司会验字[2010]3041 号《验资报告》,发行人的注册资本已足额缴纳。发 起人用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕,发行人因有限责任公司整体 变更股份公司涉及的房产产权、土地使用权、专利、计算机软件著作权、软件产 品登记证书等资产的权属已相应变更登记,发行人的主要资产不存在重大权属纠 纷。

4、经核查发行人的营业执照和公司章程,公司经核准登记和实际经营的业 务范围为: 智能配电网监控通讯装置与自动化系统软硬件产品的生产、销售, 智 能电网软硬件、电子信息技术领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服 务, 电力工程设计施工, 承装(修、试) 电力设施, 货物及技术进出口业务。(企 业经营涉及行政许可的,凭许可证经营)。发行人是一家专业从事配电自动化系 统、用电自动化系统软硬件产品研发、生产与销售和配用电自动化工程与技术服 务的企业,其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定,符合国家产 业政策及环境保护政策。

5、经核查,发行人最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重

大变化, 实际控制人没有发生变更。

(1) 发行人自设立以来主营业务未发生变化。发行人自设立以来即从事配电 自动化系统、用电自动化系统软硬件产品研发、生产与销售和配用电自动化工程 与技术服务, 主营业务未发生变化。

(2) 最近两年董事、高级管理人员的变动情况: 2010年1月28日, 发行 人召开创立大会, 选举黄明松先生、金卫东先生、易波先生、朱宁女士、鲁兵先 生、姚瑶女士为第一届董事会董事: 2010年1月28日, 发行人召开第一届董事 会第一次会议, 继续选举黄明松先生为董事长, 并聘任黄明松先生为总经理, 朱 宁女士、鲁兵先生为副总经理, 聘任姚瑶女士为董事会秘书, 聘任穆峻柏先生为 财务负责人: 2010年4月16日, 发行人召开2010年第一次临时股东大会, 选 举蒋敏先生、张焰女士、吕勇军先生为独立董事。除此之外,截至本发行保荐书 签署之日, 董事、高级管理人员近两年内没有发生其他变化。

(3) 实际控制人: 经核查发行人及其控股股东的股权控制关系, 近两年发 行人的实际控制人均为黄明松先生,未发生变更。

6、经核杳, 发行人具有持续盈利能力, 不存在下列情形:

(1) 发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化, 并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响;

(2) 发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大 变化,并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响;

(3) 发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技 术的取得或者使用存在重大不利变化的风险;

(4) 发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的 客户存在重大依赖;

(5)发行人最近一年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益;

(6) 其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。

7、经核杳,并根据华普天健会计师事务所(北京)有限公司出具的《上海 科大智能科技股份有限公司主要税种纳税情况及税收优惠的鉴证报告》(会审字 [2011] 3019号), 最近三年发行人依法纳税, 各项税收优惠符合相关法律法规的

规定; 发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖。

8、经核查,发行人不存在重大偿债风险,不存在影响持续经营的担保、诉 讼以及仲裁等重大或有事项。

9、经核查,发行人的股权清晰,控股股东和受控股股东、实际控制人支配 的股东所持发行人的股份不存在重大权属纠纷。

10、经核查, 发行人资产完整, 业务及人员、财务、机构独立, 具有完整的 业务体系和直接面向市场独立经营的能力。与控股股东、实际控制人及其控制的 其他企业间不存在同业竞争,以及严重影响发行人的独立性或者显失公允的关联 交易。

(1) 发行人资产完整。经核查, 发行人具备与生产经营有关的生产系统、 辅助生产系统和配套设施, 合法拥有与生产经营有关的土地、厂房、机器设备, 以及非专利技术等的所有权或使用权,具备独立的原料采购和产品销售系统。

(2) 发行人人员独立。经核杳, 发行人的总经理、副总经理、财务负责人、 董事会秘书等高级管理人员均专职在公司工作并领取薪酬,均未在股东及其下属 企业担任除董事、监事以外的任何职务: 发行人的财务人员未在控股股东、实际 控制人及其控制的其他企业中兼职。

(3) 发行人财务独立。经核查, 发行人具备独立的财务核算体系, 能够独 立作出财务决策,具备规范的财务会计制度和对分公司、子公司的财务管理制度; 发行人未与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户。

(4) 发行人机构独立。经核查, 发行人已建立健全内部经营管理机构, 独 立行使经营管理职权,不存在与控制股东、实际控制人及其控制的其他企业间机 构混同的情形。

(5) 发行人业务独立。经核杳, 发行人的业务独立于控股股东、实际控制 人及其控制的其他企业, 不存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间 的同业竞争和显失公平的关联交易。

(6) 发行人在独立性方面不存在其他严重缺陷。

11、经核查,发行人具有完善的公司治理结构,依法建立健全股东大会、董 事会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度,相关机构和人员能

够依法履行职责。

12、发行人会计基础工作规范, 财务报表的编制符合企业会计准则的规定, 在所有重大方面公允反映了 2010 年 12 月 31 日、2009 年 12 月 31 日、2008 年 12月31日的财务状况以及2010年度、2009年度、2008年度的经营成果和现金 流量,华普天健会计师事务所(北京)有限公司出具了标准无保留意见的会审字 [2011] 3014 号《审计报告》。

13、发行人内部控制制度健全且被有效执行,华普天健会计师事务所(北京) 有限公司出具了会审字[2011]3016号《内部控制鉴证报告》,认为发行人根据财 政部颁发的《企业内部控制基本规范》及相关规范建立的与财务报表相关的内部 控制于 2010年12月31日在所有重大方面是有效的。

14、经核查, 发行人具有严格的资金管理制度, 不存在资金被控股股东、实 际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式违规占 用的情形。

15、发行人的公司童程已明确对外担保的审批权限和审议程序, 不存在为控 股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形。

16、发行人的董事、监事和高级管理人员了解股票发行上市相关法律法规, 知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任。

2010年3月至2010年8月,本保荐机构对发行人讲行了上市前辅导。发行 人董事、监事及高管人员在辅导过程中参与了相关证券及上市知识的培训、自学 与考试,辅导工作于 2010 年 11 月通过了中国证监会上海监管局验收。

17、经核杳, 发行人的董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规 章规定的任职资格,且不存在下列情形:

(1) 被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的:

(2) 最近三年内受到中国证监会行政处罚, 或者最近一年内受到证券交易 所公开谴责的;

(3) 因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案 调查, 尚未有明确结论意见的。

18、经核查, 发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在损害投资 $6 - 11 - 3 - 12$

者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。

发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在未经法定机关核准,擅 自公开或者变相公开发行证券,或者有关违法行为虽然发生在三年前,但目前仍 处于持续状态的情形。

19、发行人本次募集资金全部用于主营业务,并有明确的用途。募集资金数 额和投资项目与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相 适应。

发行人本次发行募集资金投资项目为"智能配电网通信和监控终端产业化建 设项目"、"研发中心建设项目"、"市场营销网络建设项目"三个项目,上述三个 项目紧紧围绕公司主营业务开展,是对发行人主营业务的巩固和提升。

发行人于2010年10月10日召开的第一届董事会第七次会议对本次募集资 金投资项目的可行性进行了分析论证,认为投资项目具有较好的市场前景和盈利 能力。2010年10月26日,发行人2010年第三次临时股东大会批准上述募集资 金投资项目,并授权董事会负责实施。

发行人募投项目已经合肥市发展和改革委员会发改备「2010]313号、合肥市 发展和改革委员会发改备「2010」314号、上海市张江高科技园区管理委员会沪张 江园区管备[2010]113 号备案。

发行人的募集资金投资项目实施后,不会产生同业竞争或者对发行人的独立 性产生不利影响。

20、发行人已经建立募集资金专项存储制度, 募集资金专项存储制度规定募 集资金存放于董事会决定的专项账户。

二、保荐机构关于发行人的主要风险提示

(一) 依赖于电力行业投资的风险

发行人是一家专业从事配电自动化系统、用电自动化系统软硬件产品研发、 生产与销售以及配用电自动化工程与技术服务的企业, 主营业务的增长依赖于国 内电力行业发展,尤其是电网建设投资。近年来,国家不断加大对电网的投资力 度, 电网建设投资不断增长, 2008年电网投资占电力行业总投资比重首次超过

50%。2009年,国家提出了投资规模巨大的智能电网建设规划,发行人面临广阔 的行业发展前景, 且发行人在配用电自动化领域竞争优势突出, 特别是在中压配 电载波通信领域处于技术和市场领先地位, 具备把握行业发展机遇的能力。但如 果电力行业发展特别是电网建设、改造的产业政策发生变化,投资出现波动,使 得发行人所处细分行业发展放缓,发行人的业务经营将受到影响,存在着主营业 务依赖电力行业投资的风险。

(二) 销售较为集中的风险

报告期内, 发行人的主要客户为各级电力公司及其指定的设备采购单位, 以 及用电大客户。发行人正处于高速成长期, 虽然业务发展速度很快, 但业务规模 相对较小,销售较为集中。2008年度、2009年度和2010年度,本公司对前五名客 户的销售金额分别占公司同期营业收入的78.05%、60.06%和67.71%。销售集中的 主要原因是所在行业特点决定的。以往我国电力行业投资长期存在重电源、轻电 网的状况, 对配用电自动化建设投入较少。2007年以前配用电自动化处于技术示 范、局部地区试点阶段,市场销售区域有限,新市场区域的形成有待于国家和地 方加大配用电自动化建设投入,需要一定过程。

同时, 受我国电力行业普遍存在由各级电力公司及其指定的设备采购单位统 一采购电力设备的情况影响,造成一段时期内发行人销售客户相对集中。2008 年度、2009年度和 2010年度, 本公司最终来自上海久隆电力科技有限公司的营 业收入分别占同期公司营业收入的 41.21%、26.22%和 29.17%,经营业绩对大客 户有一定的依赖。

(三) 季节性波动的风险

报告期内,本公司主要客户来自于国内电力系统,由于我国电力行业的设 备采购、货款结算遵守严格的预算管理制度, 即一般在一季度讲行项目立项、方 案审查及批准采购计划, 二季度及下半年履行招投标等程序后签订采购合同, 因 此在完整的会计年度内, 公司收入和利润均呈现出一定的季节性特征, 公司营业 收入和净利润的实现主要集中在下半年,上半年尤其是一季度相对较少。2008 年、2009年和2010年最近三年下半年,公司实现的收入分别为当年全年主营业 务收入的 76.75%、73.52%和 71.76%,实现的净利润分别为当年全年净利润的 105.42%、89.82%和83.57%。

由于受电力系统客户预算管理和春节假期期间生产作业安排等因素影响, 导致公司一季度季节性特征更为明显,营业收入较少, 2008年、2009年及2010 年最近三年一季度主营业务收入分别为 578.02 万元、660.15 万元、1,089.02 万 元, 分别占当年主营业务收入的 13.99%、7.95%和 7.89%, 由于营业收入较少, 而折旧、工资等固定费用按期计提,管理费用等仍持续支出,报告期内一季度出 现亏损现象。2008年、2009年及 2010年最近三年一季度净利润分别为-56.29 万元、9.30万元、-106.64万元,分别占当年净利润的-9.57%、0.52%和-2.17%。

(四) 成长性风险

报告期内,公司经营状况良好,营业收入和利润快速增长,成长性突出。2008 年度、2009年度和 2010年度, 公司营业收入分别为 5, 115.78 万元、8, 430.74 万元和 13, 804. 28 万元, 净利润分别为 588. 26 万元、1, 773. 74 万元和 4, 915. 85 万元, 最近三年营业收入和净利润年均复合增长率分别为 64.27%和 189.08%。

我国配用自动化行业已经步入大规模建设阶段,行业发展受到国家相关产业 政策的扶持与鼓励, 公司当前及未来面临广阔的行业发展前景, 且公司在配用电 自动化领域竞争优势突出, 具备促进公司持续发展的能力。但如果未来公司下游 行业市场需求出现不利波动或因其他不可抗力因素对公司造成重大不利影响, 以 及公司不能妥善处理经营规模快速扩张过程中所面临的管理、市场开拓、技术创 新和人才瓶颈等问题, 公司将存在难以继续保持高成长性的风险。

(五) 募投项目实施后产能扩大导致的市场销售风险

本次募集资金到位后,随着发行人智能配电网通信与监控终端设备产业化项 目的建成, 将有效解决目前发行人产能不足的问题, 提高发行人生产能力, 讲一 步增强发行人的竞争力。发行人产能的增长需要依靠营销网络的支撑,同时也与 下游市场需求以及本行业市场竞争状况密切相关。虽然本次募投项目是建立在对 市场、技术等进行了谨慎的分析基础之上, 且产品市场空间十分广阔, 同时募集 资金投资项目实施后, 发行人的市场营销网络将更加完善, 售后技术服务能力将 得到提升。但如果投产后主要产品下游市场需求不能如期释放或发生不可预见的 变化或发行人不能有效开拓销售市场,产能扩大后将存在一定的市场销售风险。

三、保荐机构对发行人发展前景的评价

本保荐机构认为, 发行人所处的配用电自动化行业为电力二次设备制造业, 是国家大力鼓励发展的高新技术产业, 受益于国家不断加大电网投资和智能电网 建设, 配用电自动化行业将加速发展, 未来市场空间广阔。同时, 发行人在同行 业中竞争优势明显,具有管理团队及人才优势、技术优势、研发优势、产学研合 作优势、品牌优势、产品优势、市场先入优势。当前,发行人不仅面临良好的产 业政策环境和广阔的市场发展机遇,而且具备保持持续高速成长的内部驱动力 量,同时本次募集资金投资项目实施后,发行人的生产能力、自主创新能力、市 场营销能力、资本实力将进一步提升,所以发行人未来发展前景广阔。

(一)国家产业政策大力支持

发行人是一家专业从事配电自动化系统、用电自动化系统软硬件产品研发、 生产与销售和配用电自动化工程与技术服务的企业。发行人所属行业为高新技术 产业,是国家鼓励发展的行业,国务院及有关政府部门先后颁布了一系列鼓励发 展的政策, 体现在多处国家有关的产业发展政策和发展规划之中, 具体如下:

序号	发布单位	政策名称	与发行人从事的业务有关内容
1	国务院	《国家中长期科 学和技术发展规 划纲要》 (2006-2020年)	"重点研究开发大容量远距离直流输电技术和特高 压交流输电技术与装备, 间歇式电源并网及输配技 术, 电能质量监测与控制技术, 大规模互联电网的安 全保障技术, 西电东输工程中的重大关键技术, 电网 调度自动化技术, 高效配电和供电管理信息技术和系 统。"
$\overline{2}$	国务院	《国务院关于加 快培育和发展战 略性新兴产业的 决定》(2010年9 月)	"从我国国情和科技、产业基础出发,现阶段选择 节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、 新能源、新材料和新能源汽车七个产业, 在重点领域 集中力量, 加快推进。"
3	国家发改委、国 家科学技术部、 商务部和国家 知识产权局	《当前优先发展 的高技术产业化 重点领域指南》 (2007年度)	在"信息"类中的"8、软件"中提出: "重要行业 的管理和应用软件, 制造业设计和应用软件, 卫星数 据及遥感图像处理软件。" 在"能源"类中的"80、电网输送与安全保障技术" 提出: "………,先进可靠的配电网和供用电系统技 超大规模电网安全保障和防御体系。" 术,
4	国家发改委	《国家能源发展 十一五规划》	优先发展先进适用技术中超大规模输配电和电网二 次系统技术(电能质量监测与控制、大规模互联电网

			安全保障和电网调度自动化技术)。
			国家重点鼓励的高新技术领域: "一、电子信息技术、
			(一) 软件", "4、嵌入式软件 面向特定应用领
			域的嵌入式软件支撑平台(包括:智能手机软件平台、
			信息家电软件平台、汽车电子软件平台等)技术":
			"9、地理信息系统 网络环境下多系统运行的 GIS
			软件平台构建技术"。"(四)通信技术"之"2、
			小型接入设备技术", "适合国内的网络状况和用户
			特殊应用需求的小型接入设备技术, 包括: 各类综合
			接入设备, 各种互联网接入设备(IAD); 利用无线
			接入、电力线接入、CATV 接入等的行业专用接入设
			备(包括远程监控等);其它新型中小型综合接入设
			备。"
			"八、高新技术改造传统产业"之"(五)电力系统
			信息化与自动化技术"之"2、采用数字化、信息化
		《高新技术企业 认定管理办法》	技术, 提高设备性能及自动化水平的技术", "采用
			数字化和信息化技术, 符合国际标准、具有开放性和 通用性、高精度和高可靠的新型装置,包括:采用现
5	科技部		场总线技术、具有综合状态检测功能的智能化开关
		(国科发火	柜; 具有控制、保护和检测功能的数字化、智能化、
		$[2008]172 =$	集成化和网络化的终端装置; 电力设备在线数字化状
			态检测与监控装置: 电能智能检测、控制与综合治理
			装置; 基于 IEC61850 通信协议的变电综合自动化系
			统;采用虚拟仪器技术的电力系统用仪器设备;用于
			新型电能 (包括核能发电) 系统的连续、高效、安全、
			可靠的发、输、配电设备中的新技术和新装置等。"
			"3、电力系统应用软件 与发电、变电、输电和用
			电各领域有关的控制、调度、管理和故障诊断等方面
			的高级应用软件,以提高电力系统和电力设备的自动
			化水平、保障安全经济运行、提高设备效率及管理水
			平,包括: 电力系统优化控制软件: 新型输配电在线
			安全监控及决策软件; 电力系统调度自动化软件; 电
			力设备管理及状态检修软件,继电保护信息管理及故
			障诊断专家系统软件: 电力建设工程项目管理软件: 节能运行管理专家系统软件;用电管理软件以及电能
			质量在线评估、仿真分析软件等。"
6	国家发展改革	《加强电力需求	"各地区要加快建设和完善电力负荷管理系统, 负

	委 国家电监会 侧管理工作的指		荷监控能力应达到本地区总用电负荷的70%,引导电
		导意见》(发改能	力用户主动转移高峰负荷。"
		源[2004]939号)
		《自主创新、国际
7		领先坚强智能电	智能电网在中国的发展将分三个阶段逐步推进, 到
	国家电网公司	网配电环节报告》	2020年, 全面建成统一的"坚强智能电网"。
		(2009年5月)
		《配电自动化导	"接入层通信网络应因地制宜, 可综合采用光纤专
8	国家电网公司	则》(国家电网科	网、配电线载波、无线等多种通信方式","配电线
		[2009]1535号)	载波通信方式可选择电缆屏蔽层载波等技术"。
		《国家电网公司	国网公司"十二五"期间规划建设中压配电网通信点
9	国家电网公司	"十二五"电网智	250 万个, 其中有130 万个通信点将使用中压电力线
		能化规划》	载波通信方式。

除上述政策外,发行人目前主营业务涉及重要行业的管理和应用软件的研 发、生产和销售,属于国家重点鼓励发展的电子信息行业,与软件研制和生产相 关的规定与政策主要有: 《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业 发展若干政策的通知》(国发[2011]4号)、《国务院关于鼓励软件产业和集成 电路产业发展的若干政策》(国发[2000]18号)、原信息产业部的《软件企业 认定标准及管理办法(试行)》(信部联产「2000]968 号)和《软件产品管理办法》 (中华人民共和国信息产业部令第9号)等。

(二)我国电网投资的持续增长和智能电网的大规模建设将加速行业发展

1、电网投资持续增长将加速行业发展

我国电力行业投资长期以来存在重电源、轻电网的情况, 电源投资和电网投 资比例失衡,配用电自动化建设投入尤为不足。国家电力监管委员会在 2007年 《电力监管年度报告(2006)》中明确指出:"当前电力建设发展中存在的主要问 题之一是'输变电建设严重滞后于电源建设, 配电网建设滞后于主网建设, 负荷 中心受端电网建设滞后于送端电网建设'。"

经过近几年的发展,我国正在改变电力行业投资长期失衡的状况。在电力投 资方面, 从 2007年开始, 国家逐步加大对电网投资的规模, 2002-2009年间, 年均增速达到13.40%。在投资结构方面,我国电网投资与电源投资比例已由40: 60,逐步调整到50:50。2008年电网投资占电力行业总投资比重首次超过50.00%。 2009年,我国电力投资规模继续增加,总投资额7,558.00亿元,同比增长19.93%。

其中,电源、电网分别完成投资 3, 711, 00 亿元和 3, 847, 00 亿元,同比分别增长 8.92%和33.34%。电网投资增速显著高于电源投资增速, 电网投资占电力投资的 比重大幅增加。今后,我国电力投资将继续向电网倾斜。

2、智能电网大规模建设将加速行业发展

2009年5月,国家电网公司提出建设坚强智能电网规划,坚强智能网以坚 强网架为基础,以信息通信平台为支撑,以智能控制为手段,涵盖电力系统的各 方面,具有信息化、数字化、自动化、互动化特征的"电力流、信息流、业务流" 高度一体化的现代化电网。根据这项规划,智能电网在中国的发展将分三个阶段 逐步推进, 到 2020年, 可全面建成统一的"坚强智能电网", 从 2009年到 2020 年三阶段总投资将超过四万亿元。此外,南方电网公司也将按照分步实施、重点 推进、跟踪调整的思路建设智能电网。

综上,我国电力行业的发展,特别是国家加大对电网的投资规模以及智能电 网的大规模建设将为配用电自动化行业带来无限的市场机遇, 将加速行业的发 展。

(三) 发行人主要产品的市场前景广阔

随着国家加大智能电网建设, 配用电自动化建设将成为我国电力行业新一 轮的投资重点, 市场空间广阔。根据国家智能电网投资规划, 我国配用电自动化 建设正在步入大规模建设时期。按照国家电网公司 2009年5月出台的《统一坚 强智能电网配电环节实施报告》和《统一坚强智能电网用电服务环节实施报告》, 并结合南方电网公司投资,未来十年我国配用电自动化系统市场容量十分广阔。 根据国家电网公司 2010 年 9 月出台的《国家电网公司"十二五"电网智能化规 划》,并结合南方电网公司投资, "十二五"期间, 两网配用电自动化建设总投 资约为1,398.76亿元,其中配电自动化系统421.13亿元,用电自动化系统977.63 亿元。此外,国家已决定实施新一轮农村电网改造升级工程,而农网改造主要是 配用电设施建设, 这将为配电、用电自动化系统建设带来更大的发展空间。

此外,我国国民经济将继续保持高速和持续增长,工业化和城市化将加速推 进, 这将进一步拉动电力行业的投资以及全社会电力需求的增加, 未来智能用电 小区、智能大用户、智能用户需求侧管理建设投资规模巨大,配用电自动化工程 与技术服务业务空间广阔。

(四) 发行人自身竞争优势明显

1、管理团队及人才优势

发行人管理团队共同创业多年, 经验丰富、能力互补、凝聚力强, 具有十多 年的电力自动化行业经营管理或技术研发经验,对行业现状及发展趋势具有敏锐 的洞察力和把握能力, 在发行人发展过程中能够快速、准确把握市场, 并充分发 挥高效经营决策的优势, 使得发行人整体经营能力得到不断提升, 且管理团队经 营管理风格稳健,具备良好的风险控制意识,有能力领导发行人保持长期健康成 长。

同时,发行人根据业务发展需要和规划,不断优化人才结构,吸引了大量的 各类技术研发人才及经营管理人才。发行人技术、营销、财务、管理等领域的专 业人才得到不断充实、整体素质不断提升,目前已形成了一支专业配置完备、年 龄结构合理、工作经验丰富、创新意识较强的优秀团队。发行人人才梯度良好, 凝聚力强,人才队伍不断扩大。

此外,发行人注重人力资源的科学管理,采取了一系列措施稳定和吸引优秀 人才,业已建立有效的激励约束机制。目前,发行人主要中高级管理人员、核心 技术人员及骨干员工均持有发行人股份,主要股东、管理团队、核心技术与营销 人员身份一致,建立起员工与公司共同发展的长效激励机制,员工对公司认同度 和忠诚度不断提高, 克服了科技型中小企业人才不稳定、核心人员易流失的问题。 优秀的人才队伍适应了公司快速发展对高素质人才的需要, 保证了公司快速成 长。

2、技术优势

发行人自成立以来一直专注于以中压配电载波通信技术为核心的配用电自 动化系统研发, 对我国的配电网具有独到、深刻的了解, 自主掌握了配用电自动 化的核心技术,具备很强的技术优势,已拥有10项国家实用新型专利、7项产 品专利申请受理书、21 项计算机软件著作权、24 项软件产品; 拥有上海市重点 新产品1项、上海市自主创新产品2项;承担了"国家级火炬计划项目"1项、 "科技型中小企业技术创新基金项目"1项、"上海市促进高新技术成果转化项 目"2项: 荣获了"国家电网公司科学技术进步二等奖"1项、"国家电网公司科 学技术讲步三等奖"1项、"山东省科技讲步二等奖"1项、"山东电力科学技术 三等奖"1项。

发行人围绕掌握的核心技术,已经研制出中压配电载波通信系统、配电自动 化主站软件、配电自动化监控终端、用电自动化主站软件、用电自动化管理终端 等系列化产品。发行人的核心产品电力线多址载波通信机是国家级火炬计划项目 产品,其通信速率、误码率、无中继传输距离、接收灵敏度、抗雷击、抗高温等 多项技术指标处于国内领先水平。由于掌握了核心的中压配电载波通信技术, 并 且参与了中压配电载波通信相关产品标准的研讨和制定,该产品具有较高的技术 先进性和对中国电网的适用性, 在全国电力行业得到规模化应用。

3、研发优势

发行人是"国家高新技术企业"、"上海市软件企业"、"上海市科技小巨 人培育企业"、"浦东新区研发机构",智能电网公司是"安徽省软件企业"。 发行人高度重视技术创新,不断加大研发投入,重视科技研发体系的制度性建设, 自主创新能力持续增强,取得了丰硕的技术创新成果,已经建立了研发创新的长 效机制。

经过多年发展, 发行人形成了一支优秀的技术研发团队, 该团队成员学历层 次高, 学科分布合理, 年龄结构以中青年为主, 年富力强, 富于创新精神, 有能 力通过创新保持发行人的技术领先优势。发行人现在有研发人员 50 人, 占发行 人总人数的 28%,高级研究开发人员 18 人,其中高级工程师 4 人,工程师 12 人, 高级技术顾问 2 名,专业涵盖电力自动化、通信工程、计算机、电子技术、网络 工程、电力电子等多个专业学科,不但拥有深厚的理论基础,且在工作中积累了 丰富的技术实践经验。

发行人技术研发紧密围绕客户的需求,紧跟智能配电网的技术前沿和发展方 向。发行人制定了科学合理的研发计划,坚持走自主创新与产学研合作相结合的 创新之路, 在技术上"成熟一代"、"中试一代"、"开发一代"、"预研一代", 保 持技术的持续创新和领先地位,同时为发行人未来发展提供充足的技术储备。目 前, 发行人有一批具有市场前景的产品正在研究开发中, 如: 通用嵌入式实时主 控硬件平台的研制、基于实时平台的大批量电力采集终端仿真平台、智能配电网 保护测控一体化装置、全数字电力线网络载波通信机产品、分布式集成型的配电 自动化系统、基于三维模型的可视化智能集成电能量管理系统等。

4、产学研合作优势

在坚持自主创新的同时,发行人高度注重与外部科研机构的技术合作,积极 与国内外高校、科研机构开展多层次、多方位的技术合作,建立起紧密的"产、 学、研"合作体系。发行人与合肥工业大学、中国科学技术大学技术转移中心签 订了《产学研战略合作协议》,长期与其在电力自动化、电子信息、计算机信息 系统等领域开展紧密型技术合作,目前正就有关智能电网、通信网络、电力电子 应用领域关键技术开展项目合作。此外,发行人还积极与中国电力科学院、上海 电力公司、广东电力设计院等机构开展技术交流与合作, 保持研发紧跟客户的需 求,紧跟智能配电网的技术发展方向。

通过紧密的产学研合作体系, 不仅使发行人能够有效整合外部研发资源, 引进前沿以及新的技术,不断地推陈出新,提高产品的科技含量和技术水平,而 且能够充分发挥企业的市场优势, 加快科技成果的产业化进程, 符合当前创新型 国家的战略方针; 通过紧密的产学研合作, 还建立了良好的人才培养机制, 不仅 发行人能够选派技术人员到合作高校和研究机构进修、培训, 而且合作高校在编 科研人员也能够到发行人兼职工作,并将优秀的毕业生推荐到发行人工作,从而 有利于提高发行人研发人员的素质,满足发行人快速发展对人才的需求。

5、品牌优势

发行人依托于股东单位中国科学技术大学的技术实力和社会知名度,从成立 伊始就树立了良好的品牌形象。经过多年的发展,发行人已经成为中压配电载波 通信领域的领军企业,国家电力招标网的供应商会员企业,在全国的市场知名度 和美誉度较高。我国最早规模化推广中压配电载波通信方式的上海市和广州市均 由发行人主导,我国首批安排进行智能配电网示范工程的主要地区均为发行人客 户。依托业已建立的品牌形象,发行人不仅能够很好地开拓中压配电载波通信产 品市场,而且能够向其他配用电自动化领域乃至行业应用领域拓展,进而在市场 开拓过程中形成良好的品牌效应。

6、产品优势

发行人目前能够为电力行业用户提供配电自动化系统、用电自动化系统、配 电自动化工程与技术服务为一体的配用电自动化系统整体解决方案和技术服务。 由于掌握了核心的中压配电载波通信技术,因而发行人对配电自动化系统、用电

自动化系统、配电自动化工程与技术服务具有较强的产品整合延伸能力, 能够为 电力行业客户提供定制化的配用电自动化系统整体解决方案。

发行人实行严格的全过程质量控制,制定了严格的产品质量标准和完善的质 量管理体系, 通过了 IS09001 质量体系认证、IS014001 环境体系认证, 产品各 项技术指标均符合国家和客户的质量要求。

7、市场先入优势

发行人是国内最早从事中压配电载波通信技术研究并将该项技术讲行产业 化的企业之一, 经过多年积累和市场开拓, 发行人在技术、品牌、市场等方面已 经确立了领先地位。

2007年以来,我国配用电自动化建设正由技术示范、局部试点阶段逐步进 入大规模建设阶段,市场空间广阔。根据国家电网公司 2010年9月出台的《国 家电网公司"十二五"电网智能化规划》,并结合南方电网公司投资,"十二五" 期间,两网配用电自动化建设总投资约为 1.398.76 亿元,其中配电自动化系统 421.13 亿元,用电自动化系统 977.63 亿元。此外,国家已决定实施新一轮农村 电网改造升级工程, 而农网改造主要是配用电设施建设, 这将为配电、用电自动 化系统建设带来更大的发展空间。

配电自动化行业在技术、人才、行业、产品等方面的综合壁垒较高, 目前在 配电自动化中压载波通信、主站软件和监控终端市场领域竞争对手较少,发行人 依托在技术、品牌、市场等方面已经确立的地位, 在今后市场开拓中的市场先入 优势明显。发行人不仅能够抢抓中压配电载波通信产品市场大发展的先机,而且 可以利用中压配电载波通信系统在配电自动化系统中的关键作用,开发中压配电 载波通信与配电监控终端一体化产品, 提高产品的技术含量和附加值,进一步提 升公司开拓配电自动化监控终端细分产品市场的竞争力。此外,发行人现有业务 范围覆盖配用电自动化各主要环节, 利用业已具备的市场先入优势, 发行人也将 在用电自动化系统、配用电自动化工程与技术服务方面取得更大的市场成长空 间。

四、保荐机构对发行人本次证券发行的推荐结论

经过全面的尽职调查和审慎的核查,以及内核小组会议审议,本保荐机构认

为: 发行人主营业务突出, 产品技术先进, 经营业绩良好, 业务运作规范, 具有 良好的发展前景,符合《公司法》、《证券法》、《首次公开发行股票并在创业板上 市管理暂行办法》等法律法规和贵会规定的首次公开发行股票的条件。发行人通 过本次发行募集资金的运用,可以提高公司产能和市场规模,增强公司自主创新 能力,优化公司市场营销网络,提升公司核心竞争力,发行人未来发展前景广阔。 因此,本保荐机构同意作为科大智能本次公开发行股票的保荐机构(主承销商), 保荐科大智能申请首次公开发行股票并在创业板上市。

附:国元证券股份有限公司关于上海科大智能科技股份有限公司成长性之专 项意见

(以下无正文)

(本页无正文,为《国元证券股份有限公司关于上海科大智能科技股份有限 公司首次公开发行股票并在创业板上市之证券发行保荐书》签章页)

项目协办人(签名):

召去唐

马志涛

保荐代表人(签名):

胡 伟

袁晓明

保荐业务负责人(签名):

内核负责人(签名):

高新 $\mathfrak{g}$ 蔡 咏

保荐机构法定代表人(签名):

凤良志

国元证券股份有限公司

关于上海科大智能科技股份有限公司

成长性之专项意见

根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》、《证券发行上市保荐 业务管理办法》、《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》等规定,国元证券股份 有限公司(以下简称"国元证券"、"保荐人")作为上海科大智能科技股份有限公司 (以下简称"科大智能"、"发行人"、"公司")首次公开发行股票并在创业板上市的 保荐人和主承销商,本着诚实守信、勤勉尽责的原则,对发行人经营业绩、市场前 景、产业政策、竞争优势、自主创新能力等进行了专项核查和分析,意见如下:

一、发行人成长性和创新能力概述

(一) 发行人的行业地位

发行人自成立以来即定位于配用电自动化领域,是一家专业从事配电自动化 系统、用电自动化系统软硬件产品研发、生产与销售和配用电自动化工程与技术 服务的企业,是国内既熟悉我国配电网运行状况又掌握核心技术的配用电自动化 系统主要供应商和技术服务商,能够为电力行业用户提供定制化的配用电自动化 系统整体解决方案。发行人长期致力于中压配电载波通信技术的研究、开发和市 场应用, 是我国中压配电载波通信领域的领军企业。

(二) 发行人报告期内的成长性

发行人凭借自身对我国配电网运行现状及发展趋势的深刻了解以及具有的 技术竞争优势, 同时受益于近年来国家不断加大电网建设投资的政策, 发行人业 务快速发展, 最近三年营业收入和净利润分别保持了年均复合增长速度 64.27% 和189.08%的良好发展势头。发行人核心产品中压配电载波通信系统报告期内在 该细分领域的市场占有率均位居全国之首,而且市场范围逐步扩大, 区域布局越 来越合理。发行人已经建立以中压配电载波通信技术为特色,以配电自动化系统 为核心, 以用电自动化系统和配电自动化工程与技术服务为支撑的业务体系, 业 务链协同和渗透效应逐步显现,伴随着销售规模的不断扩大以及产品技术升级,

发行人盈利能力不断提升, 成长性突出。自主创新带来的技术领先, 并提供话应 市场的高技术产品是发行人保持快速成长的核心优势。优秀的管理、技术团队和 稳定的人才队伍是发行人快速成长的重要保障。

(三) 发行人的创新能力

发行人坚持走自主创新和"产、学、研"合作相结合的技术创新之路,业已 建立了技术创新的长效机制。发行人是国家高新技术企业、上海市软件企业、上 海市科技小巨人培育企业、浦东新区研发机构,全资子公司智能电网公司是"安 徽省软件企业"。发行人高度重视技术创新,不断加大研发投入,充分利用外部 科研合作,合理组织研发,自主创新能力持续增强,取得了丰硕的技术创新成果, 并形成了一支理论基础深厚、实践经验丰富、富有创新意识的研发团队。发行人 拥有10项国家实用新型专利、7项产品专利申请受理书、21项计算机软件著作 权、24 项软件产品登记证书; 拥有上海市重点新产品 1 项、上海市自主创新产 品 2 项: 承担了"国家级火炬计划项目"1 项、"科技型中小企业技术创新基金 项目"1项、"上海市促进高新技术成果转化项目"2项: 荣获了"国家电网公司 科学技术进步二等奖"、"国家电网公司科学技术进步三等奖"、"山东省科技进步 二等奖"、"山东电力科学技术三等奖"。同时, 目前发行人有一批具有市场前景 和富有技术含量的项目正在研究开发中, 在技术创新上形成了"成熟一代"、"中 试一代"、"开发一代"、"预研一代"的良性循环,从而保证发行人技术的持续创 新和领先地位。

(四) 发行人的未来成长性

发行人所属的配用电自动化细分行业是国家大力支持和鼓励发展的高新技 术产业。配用电自动化产品是电力系统二次设备不可或缺的重要组成部分,事关 国家能源安全和低碳经济发展战略。该行业的技术、人才、资质经验壁垒较高, 形成的较高的进入门槛。 发行人专注于配用电自动化行业, 目前国内规模化推广 中压配电载波通信方式的地区大多由发行人主导, 占据了技术制高点和市场先 机。随着国家逐步加大电网投资和智能电网建设,我国配用电自动化建设已步入 大规模发展阶段,发行人作为我国配用电自动化建设领域掌握核心技术和业务链 条较为完整的企业,具有明显的技术领先和市场先入优势,未来市场空间更为广 阔。同时, 发行人制订了科学的未来发展目标与战略, 为发行人明确了未来的成 长方向: 发行人业务发展规划的实施、募集资金的运用将进一步增强发行人核心

竞争力,从而确保发行人未来的持续成长能力。

二、发行人所处行业基本情况及发展趋势

发行人是一家专业从事配电自动化系统、用电自动化系统软硬件产品研发、 生产与销售以及配用电自动化工程与技术服务的企业, 自成立以来一直致力于中 压电力线载通信技术的研究、开发和市场应用, 发行人所属的行业属于配用电自 动化细分行业。

(一) 行业概况

配用电自动化系统由主站、监控/管理终端设备、通信系统三大部分构成, 主站系统一般由主站应用软件及计算机、网络设备如通信服务器、数据库服务器、 实时服务器、地理信息服务器、仿真服务器、调度员工工作站、维护工作站等组 成; 监控/管理终端设备主要是包括配电自动化监控终端 FTU 、DTU 和用电管理 终端;通信系统可由多种方式组成,配电自动化主要采用光纤和电力载波通信, 用电自动化主要采用无线通信,通信系统负责主站系统与终端设备的信息传递, 是配用电自动化系统的关键和核心。发行人在电力自动化产品分类中的具体位置 见图中的虚线部分。

1、管理体制及优惠政策

配用电自动化行业的主管部门是国家发展与改革委员会、国家电力监管委 员会、工业和信息化部,同时中国电力企业联合会协调指导行业的发展,履行 行业自律管理职能,国家电网公司和中国南方电网公司负责制订电力公司发展 战略、中长期发展规划和计划,对行业的发展均有重大影响。

本公司所属行业为高新技术产业, 2005年以来, 国务院、国家发改委、国 家科学技术部等有关政府部门先后颁布了一系列优惠政策,鼓励和推动本行业的 发展。相关政策文件列表如下:

序号	发布单位	文件名称
	国务院	《国家中长期科学和技术发展规划纲要》(2006-2020年)
2	《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》 国务院 (2010年9月)
3	国家发改委、国家科学技术 部、商务部和国家知识产权局	《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南(2007年度)》
4	国家发改委	《国家能源发展十一五规划》
5	科技部	《高新技术企业认定管理办法》(国科发火[2008]172号)
6	国家发展改革委 国家电监会	《加强电力需求侧管理工作的指导意见》发改能源[2004]939号

国务院《国家中长期科学和技术发展规划纲要》(2006-2020年)在"三、 重点领域及其优先主题""1、能源"之"(5)超大规模输配电和电网安全保障" 中的部分提出: "重点研究开发大容量远距离直流输电技术和特高压交流输电技 术与装备,间歇式电源并网及输配技术,电能质量监测与控制技术,大规模互联 电网的安全保障技术, 西电东输工程中的重大关键技术, 电网调度自动化技术, 高效配电和供电管理信息技术和系统。"

《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》(2010年9月)指 出: "从我国国情和科技、产业基础出发,现阶段选择节能环保、新一代信息技 术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业,在重点领域 集中力量, 加快推进。"

国家发改委、国家科学技术部、商务部和国家知识产权局《当前优先发展的 高技术产业化重点领域指南(2007年度)》在"能源"类中的"80、电网输送 与安全保障技术"提出: "高海拔复杂环境地区电网电气安全运行新技术, 大型 变压器, 直流换流变压器, 开关设备和电抗器, 无功补偿设备, 柔性交流输电系

$6-11-3-29$

统及设备, 变电站及电气设备的智能化, 在线监测及诊断装置, 500 千伏以上直 流输电技术及设备, 800千伏以上交流长距离输电技术及设备, 环保绝缘材料输 变电设备, 先进可靠的配电网和供用电系统技术, 超大规模电网安全保障和防御 体系。"

2、行业门槛

配用电自动化行业属于电力行业, 电力系统对安全运行的要求很高, 进入电 网运行的设备必须严格按照国家标准和电力行业标准生产和验收。这些标准由行 业协会、全国电力系统管理及其信息交换标准化技术委员会、中国电力科学研究 院等单位组织起草和制订,由国家发展与改革委员会、原国家经贸委和国家质量 监督检验检疫总局国家标准化委员会发布实施。此外,国家还对载波通信产品施 行产品生产许可证制度,而获取相关生产许可证,需要具备相应的技术检测报告 或技术成果鉴定、销售业绩、注册资金、生产产地、设备人员等一系列严格条件。 这些标准和许可与相关国际标准一起,构成了电力自动化的产品、技术、质量的 监督管理体系。此外, 厂商新研制的这类设备要取得入网运行的资格, 除了必须 通过国家或行业权威检测机构的各种动模试验、型式试验等检测并通过鉴定外, 还需要有一定时间的试运行经验,这对新进入的企业形成一定准入限制。综上, 发行人所处行业具有较高的行业及产品准入壁垒。

配用电自动化行业还是一个技术壁垒和人才壁垒较高的行业。由于配用电自 动化涉及的技术领域广泛, 是计算机技术、通信技术、网络技术、电子技术、软 件开发及病毒防护、电力传输技术等的综合运用,因此能够进入这一领域的企业 需要具备较强的技术研发能力。由于产品涉及的技术领域广泛,要为电力企业提 供可靠实用的电力自动化产品, 必须拥有一批既精通计算机技术、电子技术、通 信技术、自动化控制技术、电力电子技术,又熟悉电力系统运行和管理的人才, 此外产品还需要根据客户的不同需求进行定制化设计。这不仅要求从业人员有较 强的学习和创新能力,还需要拥有长时间的经验积累和技术储备,一般的公司很 难同时拥有这类多元化复合型人才,进入本行业的人才壁垒较高。

3、行业竞争情况

在配电自动化领域, 虽然涉足的企业较多, 但是由于前些年国内配电自动化 建设处于技术示范、局部地区试点阶段, 且进入该领域的技术壁垒较高, 因此目 前专门从事配电自动化的企业数量较少,特别是能够提供中压配电载波通信系统 的企业更少。目前, 配电自动化监控终端国内主要生产企业有国电南瑞、东方电 子、积成电子、许继电气和科大智能等,能够提供中压配电载波通信系统的企业 主要是以科大智能、南瑞水情、许继电控设备公司、深圳市业通达实业有限公司、 华北电力大学四方研究所为代表的国内企业或科研单位,其中最近三年科大智能 市场份额均排名第一位。

在用电自动化领域, 经过多年的发展, 市场规模逐步扩大, 目前从业企业数 量较多, 但产品的技术含量高低不齐。未来本领域的市场竞争将会加剧, 尤其低 端产品市场竞争会更加激烈,而高端产品市场竞争则相对平和。

此外, 在配用电自动化工程与技术服务领域, 该领域市场以往被电力企业及 相关单位主导。在国家智能电网全面建设、全社会用电质量要求日益提高以及电 力企业管理体制深入改革的背景下,该领域市场化程度日益提高。智能用电小区、 智能大用户、智能用户需求侧管理建设投资已经大规模启动,市场空间广阔。那 些具有较高技术能力、优秀人才队伍和丰富从业经验的企业, 在市场竞争中处于 优势地位。

随着国家逐步加大电网投资和智能电网建设,我国配用电自动化建设正在步 入大规模发展阶段,该领域巨大的发展潜力和旺盛的市场需求将吸引更多的竞争 对手进入, 从业企业的数量预计将增加, 市场竞争将有所加剧。

(二) 我国配用电自动化发展现状及市场需求

1、我国配用电自动化的发展现状

(1) 配用电自动化作用

配用电自动化产品是电力系统二次设备不可或缺的重要组成部分,电力行业 的发展,特别是国家对电网的投资规模,对包括发行人在内的二次设备行业企业 有重大影响。电力行业的持续较快发展,特别是电力行业投资逐步向电网倾斜, 为发行人带来广阔发展空间。

配电网具有设备数量多、分布范围广、网架结构复杂的特点,配用电自动化 在提高配电网运行的可靠性和效率,提高供电质量,降低劳动强度,缩短停电时 间和减少停电面积等方面,具有可观的经济效益和社会效益。

目前,我国发电、输变电环节已经基本实现自动化监控和管理,而对于点多 面广、数量庞大的配用电环节则缺乏有效的自动化监控和管理。配用电自动化系 统可以将监控范围延伸到配电网的各个角落, 进而使电力企业随时了解整个电力 系统发、输、变、配、用各个环节的实际运行情况,进一步提高系统运行管理效 率, 迅速处理各种事件, 充分保证对整个电网的有效管理。

配用电自动化系统可实现自动采集开关、配变等配电网设备运行的实时数 据, 对设备运行状况进行实时监测: 对开关实施远方控制操作, 减少现场工作, 提高工作效率: 实现事故报警并记录, 报表统计和打印, 提供系统分析应用: 通 过将配电网运行图与实际地理位置准确对应,快速、准确地寻找和提供分散在城 市各个角落的配电设备的具体位置和各种运行数据, 便于维护和事故抢修, 扩大 了电网监控范围,提高了劳动生产率,实现供电企业的减人增效,并且提高了配 电网运行管理水平, 实现配电网运行管理现代化。

在具备自动化条件下,利用自动化系统完善、及时、准确的基础数据,通过 实时线损分析、网络优化计算等应用分析,可计算配电网最佳开断点、提供最优 转供电方案,均衡线路负载,降低网损,实现配电网经济运行,可以优化配电网 运行方式,提高配电网运行的经济性。同时可以减少事故和操作引起的停电时间, 提高供电可靠率。

配电网自动化系统可对配电网方式进行灵活调整,从而消除线路负荷畸重与 畸轻同时存在的现象, 提高电能质量, 进而提高用户电压合格率, 提高用户满意 度。配电网自动化系统能够记录并积累配电网运行的实际数据,为配电网规划和 技术改造提供依据。

通过配用电自动化建设,加强用户与电网之间的信息集成共享和实时互动, 进一步改善电网运营方式和用户电能的利用模式, 实现电力供应更为稳定可靠、 经济优质、友好开放, 有效改变终端用户用能方式, 引导客户科学、合理、错峰 用电,促进节能减排,提高电能使用的经济性和安全性,实现国家能源战略目标 的客观要求。

(2) 我国配用电自动化发展现状

我国电力行业投资长期以来存在重电源、轻电网的情况, 电源投资和电网投 资比例失衡,配用电自动化建设投入尤为不足。在电力投资方面,从2007年开

始,国家逐步加大对电网投资的规模, 2002-2009年间, 年均增速达到13.40%, 具体情况如下:

电网投资总量及增速

在投资结构方面,我国电网投资与电源投资比例已由 40: 60, 逐步调整到 50: 50。2008 年电网投资占电力行业总投资比重首次超过 50%。2009 年,我国 电力投资规模继续增加, 总投资额 7,558,00 亿元, 同比增长 19,93%。其中, 电 源、电网分别完成投资 3, 711, 00 亿元和 3, 847, 00 亿元,同比分别增长 8, 92%和 33.34%。电网投资增速显著高于电源投资增速,电网投资占电力投资的比重大幅 增加。今后,我国电力投资将继续向电网倾斜。

随着计算机技术、软件技术、信息技术、通信技术及新型电力设备技术的发 展, 二十世纪九十年代末期配电自动化系统已经成为国际趋势。国外配网自动化 发展较快,开关多数实现无油化,基本实现变电站无人值守,实现配电自动化功 能。日本配网自动化覆盖率为58.00%(其中,东京为70.00%、九州为80.00%、 福冈为 100.00%), 德国为 56.00%, 韩国为 45.00%。但与国外相比, 我国配用电 自动化水平较低。

2007 年以前, 我国部分城市在不同层次、不同规模上对配用电自动化进行 了试点,但主要集中在北京、上海、浙江、山东等直辖市和东部发达地区。"十 一五"期间,我国输电网建设取得了很大发展,但配用电自动化技术普及率和实 用化水平偏低, 配用电自动化在我国处在起步阶段, 国内城市配电电自动化系统

资料来源: 国家电力监管委员会、中国电力企业联合会

的覆盖率不足 10.00%, 仅为 8.9%。目前, 我国配用电网仍存在网架薄弱、供电 能力不足、线路设备功能分散且可靠性较差、配用电节能降损潜力巨大、通信难 以覆盖等问题。

部分国家配网馈线自动化率

资料来源:《电力系统保护与控制》

随着我国经济的快速发展,配电网规模进一步扩大,各地供电局配电网生产 运营部门的压力逐年增大,故障处理和运行维护效率不高等运行管理问题将日益 突出,有必要加快开展配用电自动化建设,提高配电网供电可靠,提高配电网的 运行和管理效率。

2007 年以来, 我国配电自动化建设已由技术示范、局部地区试点阶段逐步 进入规模化建设阶段。2009年国家电网公司正式提出了建设"统一坚强智能电 网", 在建设坚强智能电网政策的拉动下, 配用电自动化建设将成为我国电力行 业新一轮的投资重点,我国配用电自动化已经进入大规模建设阶段,市场空间广 阔。

2、我国配电自动化系统市场需求

按照国家电网公司 2009 年 5 月出台的《统一坚强智能电网配电环节实施报 告》和《统一坚强智能电网用电服务环节实施报告》, 预计 2009-2020 年间, 在 配电环节将投资 13,005.90 亿元。南方电网公司的投资规模约为国家电网公司的 25.00%, 据此估算南方电网公司在智能配电网建设方面的投资约为 3,251.48 亿 元。因此,国网和南网智能配电网投资约为16.257.38亿元。根据国家电网公司、

南方电网公司以及相关省、市电力企业规划, 其中较大部分投资将投向配用电自 动化建设领域。随着国家加大智能电网建设, 配用电自动化建设将成为我国电力 行业新一轮的投资重点,未来十年市场空间广阔。

根据国家电网公司 2010年9月出台的《国家电网公司"十二五"电网智能 化规划》,并结合南方电网公司投资,"十二五"期间,两网配用电自动化建设 总投资约为 1,398.76 亿元, 其中配电自动化系统 421.13 亿元, 用电自动化系统 977.63 亿元。此外, 国家已决定实施新一轮农村电网改造升级工程, 而农网改 造主要是配用电设施建设,这将为配电、用电自动化系统建设带来更大的发展空 间。

(1) 配电自动化系统市场容量(未含通信系统的建设投资)

配电自动化系统由配电自动化主站系统、配电自动化通信系统和配电自动化 监控终端组成。配电自动化主站系统一般包括主站软件、子站软件、计算机及网 络设备等。配电自动化通信系统是实现数据传输的关键和核心,可由多种通信方 式组成,主要采用光纤和电力载波通信方式。配电自动化监控终端是用于配电设 备运行数据的采集与调节控制,具有遥信、遥测、遥控和故障检测、继电保护、 通信转发等功能, 包括 FTU、DTU、故障指示器等。

根据国家电网公司 2009年5月出台的《统一坚强智能电网配电环节实施报 告》, 2009-2020 年国家电网公司将加大投资开展智能配电自动化系统研究和应 用, 南方电网公司的投资规模约为国家电网公司的 25,00%。此外, 电力自动化 产品更新周期一般不超过8年,因此进入稳定发展期后,每年会有一定量的设备 需要更新改造。未来十年我国配电自动化系统市场空间广阔。

根据国家电网公司 2010年9月出台的《国家电网公司"十二五"电网智能 化规划》, "十二五"期间, 国家电网配电环节智能化总投资(不含配电环节智 能化通信系统的建设投资) 296.90 亿元, 根据南方电网的资产规模推算在此期 间南网的配电环节智能化投资(不含配电环节智能化通信系统的建设投资)约为 74.23 亿元, 两网合计总投资(不含配电环节智能化通信系统的建设投资)约为 371.13 亿元,年均投资约为 74.23 亿元。

(2) 中压配电载波通信系统现状及市场需求

通信信息平台是智能电网的重要支撑系统,我国配电网结构复杂,配电自动

化系统中的信息接入点多,且地理位置分布广,单个通信点信息量少,通信设备 工作环境差,其通信组网方式需找到一个技术性能、造价和建设维护方面都能满 足需求的通信解决方案。目前,配电网通信方式主要包括光纤、载波、电缆、无 线通信等方式, 光纤、载波、电缆、无线等通信方式为电力专网通信, GPRS 等 属于公网通信。每一种通信方式各有利弊,没有一种单一的通信方式能够全面满 足各种规模的配电自动化的需要。

通信方式 比较项目	通信电缆	光纤通信	无线	电力线载波	GPRS
传统速率	$1kb/s^{\sim}10Mb/s$	$1kb/s^{\sim}10Gb/s$	$1 \degree 64 \text{Kb/s}$	$1kb/s^{\sim}10Mb/s$	$1 \degree 115 \text{Kb/s}$
传输距离	几千米	适合长距离通 信	几千米	几千米,可中继	在 GPRS 网内 不受限制
传输可靠性	可靠性高, 噪声 影响小	可靠性高,无 噪声影响	可靠性中 等,天气有 些影响,也 受其他因 素影响	相线耦合干扰 大,可靠性低; 利用电缆屏蔽 层通信干扰小, 可靠性中等	可靠性中等; 同时通信数 量过大时通 信质量下降
成本	便宜	较贵	便宜	较为便宜	运行费用与 数据量相关
安装及维护	不方便, 涉及路 面开挖、移杆等 麻烦	不方便, 涉及 路面开挖,移 杆等麻烦	方便	较为方便,涉及 耦合设备安装	方便
评价	适宜于站内通 信	适合配电主干 通信或新建线 路预先埋设	城市建筑 影响较大, 适宜于郊 区和农村	适合城市电缆 供电系统	适合不带控 制的配电监 测系统

主要通信方式的比较

数据来源:《实用型配电自动化技术》,王益民,中国电力出版社

配电网自动化基本功能可以分为"一遥"(遥信)、"两遥"(遥信、遥测)和 "三遥"(遥信、遥测和遥控)三种配置,中压以上配电网自动化需要具备"三 遥"功能。从电网运行安全角度考虑,一般不采用 GPRS 等公网通信方式,而采 用电力专网通信。载波通信方式采用电力线本身进行通信,是天然的电力专网, 并可以有效降低自动化项目通信传输实施的难度,节约施工与材料费用,减少维 护人力,减少用工安全隐患,可以起到资源合理利用、节能降耗、低碳环保和施

工安全的作用。

对于城镇配电自动化(以中压配电网为主)而言,配电载波通信方式的综合 优势较高,传输距离和可靠性能均够满足中压配电网的通信要求,安装维护比较 方便,成本大约只有光纤的30%,适合城镇配电网改造及通信系统建设,被许多 电力系统所推荐使用。国家和相关电力企业出台了相关的标准和规范对电力线载 波通信技术进行了规范和定位,具体情况如下表:

序号	发布单位	标准名称	相关技术要求
1	全国电力系统 控制及其通信 标准化技术委 员会	《DL/T 790 采用配电线载波 的配电自动化》系列(对应 的国际标准是 IEC61334)	该标准系列适用于用配电线作为通信介质, 基 于配电线载波通信, 来建立配网自动化系统。
$\overline{2}$	国家电网公司	《配电自动化技术导则》 (2009年12月)	"配电主站(子站)至配电终端的通信通道可综 合采用光纤专网、配电线载波、无线等多种通 信方式。配电线载波通信方式可选择电缆屏蔽 层载波等技术。"
3	国家电网公司	《智能电网关键设备(系统) 研制规划》	"研究输配电线载波通信信道噪声模型和性 能测量方法, 研制适用于中、高压输配电线载 波通信道频段范围内的载波通信设备, 实现高 速多载波调制和自适应载波通信频段, 提供配 电载波通信 IP 网络接口,解决与以太网之间交 互存在的协议延时和实时性问题。"
$\overline{4}$	国家电网公司	《国家电网公司"十二五" 电网智能化规划》	国网公司"十二五"期间规划建设中压配电网 通信点 250 万个, 其中有 130 万个通信点将使 用中压电力线载波通信方式。
$\overline{5}$	南方电网公司	《中国南方电网公司 110kV 及以下配电网装备技术导 则》(Q/CSG10703-2009)	"中低压配电网系统应结合各地区配电网供电 分区的规划, 因地制宜地选择光纤、电力线载 波、无线等多种通信技术,对于重要用户、重 点保供电区域,宜考虑应急通信。实现三遥宜 采用光纤通信: 不具备光缆建设条件的宜采用 中低压载波通信。"
$\,6$	上海电力公司	《关于颁发上海电网 10kv 配 电站自动化技术原则(试行 稿)的通知》(2004年)	"通信采用以电力电缆屏蔽层载波技术为主, 音频电缆和光纤为辅的原则, 因地制宜进行配 置。"
$\overline{7}$	广东电力公司	《广州 2009~2013 年电网专 题规划第五卷 10 千伏及以 下配电网自动化规划》(审定	"通信是配电网自动化的关键环节, 在配电自 动化终端设备及主站系统均具备接入条件的情 况下,若没有有效的接入通道,将使自动化系

稿	统无法发挥应用的作用。在后期工程中, 应提
	前安排通信通道建设, 尤其是光缆、载波等通
	信通道的建设"、"对于光缆敷设难度大,但数
	据量不大的信息点, 建议先采用载波通信。"

电力线载波通信是指利用现有的电力传输介质电缆、架空线作为信息传输媒 介,通过载波方式将模拟或数字信号进行传输的一种特殊通信方式。电力线载波 最大的优势就是可以利用电力线网络作为一种通信媒介,这是世界上分布范围最 广的、最经济的有线通信资源。根据电压等级的不同, 电力线载波分类如下表:

序号	产品分类	电压等级	技术要求	市场应用情况
	低压载波	220V/380V	实时通信程度低	目前多用于低压抄表领域
	中压载波	10KV/35KV	实时通信程度高	应用配电自动化监控领域
	高压载波	35KV 以上	实时通信程度高	目前市场逐渐被光纤替代

目前低压载波已经成为用户需求侧远方抄表的主要通信方式, 宽带低压载波 有可能成为互联网"最后1公里"接入的重要手段。高压载波主要是用于数据和 语音传输,目前逐步被光纤所替代。中压载波已经成为配电自动化系统的主要通 信方式之一。中压配电载波以其良好的安全性、实施方便、投资成本低等突出优 点, 在中压配电网自动化建设中被推荐使用, 已成为智能电网建设的重要组成部 分。上海和广州两个大城市在配电自动化建设中已率先规模化应用中压配电载波 通信技术,为全国树立了良好的技术示范。目前,杭州市、宁波市、天津市、成 都市、福州市智能配电网建设中也已经或推荐使用中压配电载波通信技术。随着 电力企业配电自动化的推广普及,中压配电载波通信产品将向全国各大型城市铺 开,并最终延伸至中小城市。

在国家加大智能电网建设的背景下,中压配电载波通信技术市场应用前景广 阔。国家电网公司在《统一坚强智能电网配电环节实施报告》中明确提出,"到 2020年, 全面完成 264 地市公司加 827 直供直管县的实用型配电自动化建设。 国家电网公司从 2009年5月开始智能电网建设第一批试点工程,试点区域为上 海市、北京市、杭州市、银川市、厦门市。根据国家电网公司文件国家电网智能 [2010]131 号《关于下达坚强智能电网第二批试点项目计划的通知》, 国家电网 公司第二批试点工程安排在北京、上海等 23 座重点城市的核心区域新建或扩大 配电自动化试点,一是继续开展第一批5座城市中的4座试点城市的二期工程,

实现分布式电源接入、配电网高级应用等功能: 二是选择上海、青岛等 19 座重 点城市开展配电自动化建设,上述试点工程建设时间为 2010年1月至 2012年 12月。

根据如今的配电线路的特点,我国的中压配电载波通信产品主要应用在配电 站、开闭所、环网柜、箱式变、公用变、专用变压器数据采集、关口抄表等电力 相关领域。结合当前中压配电载波通信系统在试点城市的应用情况, 国内中压配 电载波通信系统投资占整个配电网通信投资的比例将在30.00%-35.00%。中压配 电载波通信产品更新周期一般 5-8年, 因此讲入稳定发展期后, 每年会有一定量 的设备需要更新改造。

根据国家电网公司2010年9月出台的《国家电网公司"十二五"电网智能化 规划》,国网公司"十二五"期间规划建设的中压配电网通信点 250 万个,其中有 130 万个通信点将使用中压电力线载波通信方式,经测算投资于中压配电载波通 信系统的投资五年合计约为40亿元。结合对南网公司的投资估算,"十二五"期 间,两网在中压配电载波通信系统方面的投资合计约为 50 亿元,年均投资约为 $10$ 亿元。

3、用电自动化系统市场需求

面对严峻的"节能降耗"和线损居高不下的形势, 电力行业对用电自动化系 统的需求日益迫切。目前,全国各省市均不同程度的启动了用电自动化系统建设, 但是由于项目投资和规模很大, 一般分期分批进行。其中浙江、广东、四川等省 市的进度较快,但也只是对部分用户实施了用电监测,自动化率依然较低。因此 对全国来说,用电自动化系统的建设仅处于起步阶段。

公司的用电主站系统和用电管理终端产品包括电力用户用电采集系统、用户 智能用电管理设备、需求侧智能化管理系统、高级计量管理体系、用电地理信息 系统等。根据国家电网公司 2010 年 9 月出台的《国家电网公司"十二五"电网 智能化规划》, "十二五"期间, 国家电网用电环节智能化总投资782.10 亿元, 根据南方电网的资产规模推算在此期间南网的用电环节智能化投资约为 195.53 亿元,两网合计规划总投资 977.63 亿元,年均投资约为 195.53 亿元。

4、配用电自动化工程与技术服务市场需求

发行人配用电自动化工程与技术服务是发行人在对配电网和配用自动化系

统市场、技术深刻理解的基础上,作为配用电自动化系统产品的延伸,利用自有 的技术服务队伍和市场营销资源开展起来的, 主要为用电客户提供专业化的服 务,解决客户自用或公共用电的电力自动化工程建设、项目设计优化咨询、运营 维护服务等。

配用电自动化工程和技术服务主要内容包括: (1) 配用电自动化工程方案设 计咨询、优化:(2)用电自动化工程方案设计、项目管理、产品选型、安装、调 试、电试验收:(3)代表客户与供电局、设备厂商沟通,负责项目过程中的协调 直至送电,并根据客户的意愿安装配电房监控系统,提供运维服务。

配用电自动化工程与技术服务市场与电力行业投资及国民经济固定资产投 资密切相关。我国国民经济将继续保持高速和持续增长,工业化和城市化将加速 推进, 这将进一步拉动电力行业的投资以及全社会电力需求的增加, 未来智能用 电小区、智能大用户、智能用户需求侧管理建设投资规模巨大, 配用电自动化工 程与技术服务业务空间广阔。

三、发行人成长性表现

(一)营业收入和净利润快速增长

2008-2010年科大智能营业收入和净利润成长情况表

单位: 万元

项目	2010年度		2009年度		2008年度
	金额	增长率	金额	增长率	金额	增长率
营业收入	13, 804. 28	63.74%	8, 430.74	64.80%	5, 115, 78
其中: 主营业 务收入	13, 804. 28	66.22%	8, 305. 04	101.01%	4, 131.64
净利润	4, 915.85	177.15%	1,773.74	201.52%	588.26

注: 以上数据来自于华普天健会计师事务所(北京)有限公司出具的审计报告或根据其 数据进行整理

从上表可知,报告期内发行人营业收入和净利润均呈持续增长态势。从营业 收入来看,发行人 2009 年度营业收入较 2008 年度增加 3,314.96 万元,增长 64.80%; 2010 年度营业收入较 2009 年度增加 5,373.54 万元, 增长 63.74%; 2008-2010 年年复合增长率 64, 27%。从净利润看, 2009 年较 2008 年增加 1, 185, 48

万元,增长 201.52%,2010 年较 2009 年增加 3,142.11 万元,增长 177.15%;

(二) 资产规模大幅增加

2008-2010年度科大智能净资产和总资产成长情况表

单位: 万元

	2010年12月31日		2009年12月31日		2008年12月31日
项目	金额	增长率	金额	增长率	金额	增长率
净资产	9, 721.29	47.17%	6, 605.44	260.70%	1,831.29
总资产	18, 163. 90	60.34%	11, 328, 65	168.73%	4, 215, 67

注: 以上数据来自于华普天健会计师事务所(北京)有限公司出具的审计报告或根据其 数据进行整理

发行人报告期内总资产和净资产规模持续快速扩大, 从净资产来看, 发行人 2009 年底净资产较 2008 年底增长 260.70%,2010 年底净资产较 2009 年底增长 47.17%, 2008-2010年年复合增长率 130.40%。 从总资产来看, 2009年底较 2008 年底增长 168.73%, 2010年底较 2009年底增长 60.34%, 2008-2010年年复合增 长率107.57%。报告期内的发行人资产增加主要系发行人股东看好公司发展前景 及成长性对公司增资以及近年发行人的盈利积累所致。

(三)产品盈利能力的逐步提高

报告期内, 发行人凭借多年来树立的技术领先地位、市场先入和占位优势, 伴随公司销售规模的不断扩大以及产品技术升级,发行人各类产品毛利率水平不 断提升, 保持了较高的盈利水平。报告期内公司主要产品毛利率及综合毛利率情 况如下:

项目	2010年度	2009年度	2008年度
配电自动化系统	66.32%	53.03%	40.30%
用电自动化系统	61.35%	45.81%	85.97%
配用电自动化工程与技术服务	34.09%	21.81%	16.97%
主营业务综合毛利率	59.13%	39.25%	32.09%

1、配电自动化系统是发行人的核心产品。发行人是国内最早从事配电自动化 系统研发、生产和销售的企业之一, 是我国中压配电载波通信领域的领军企业。 2007 年以来,随着我国配用电自动化建设从技术示范、局部地区试点阶段步入规 模化建设阶段, 凭借技术领先地位和市场先入优势, 发行人该产品的销售规模不 断扩大, 盈利能力不断提升, 毛利率从 2008 年的 40. 30%上升至 2010 年的 66. 32%。

2、用电自动化系统是发行人的重要支撑产品。目前, 发行人在用电自动化 系统领域主要从事技术含量高、集计量、监测、控制、补偿、通信等多功能一体 化产品的开发应用,技术竞争优势明显。自2009年以来,该产品技术更新加快、 销售规模逐步扩大, 产品毛利率稳步提升, 从 2009 年的 45.81%上升至 2010 年 的 61.35%。目前, 该产品已经成为支撑发行人成长的重要利润增长点。

3、配用电自动化工程与技术服务是发行人的另一重要支撑产品。该业务是 发行人在对配用电自动化系统市场、技术深刻理解的基础上, 对配用电自动化系 统产品链条的自然延伸, 利用自有的技术服务队伍和市场营销资源发展起来的, 主要为用电客户提供专业化的技术服务,解决客户自用或公共用电的电力自动化 工程建设、项目设计优化咨询、运营维护服务等。发行人在该业务领域积累了丰 富的经验, 取得了一系列资质, 拥有一支优秀的产品开发和项目管理队伍, 在市 场竞争中处于优势地位,较多承接技术含量高、利润率水平高的优质项目。报告 期内, 发行人该类产品毛利率整体呈不断增长趋势, 毛利率从 2008年的 16.97% 上升至 2010 年的 34.09%。

(四) 市场地位不断提高

发行人成立后的前几年一直致力于中压载波通信产品的研发与应用, 在配用 电自动化系统市场上名不见经传,经过近几年的快速发展发行人已经成为我国中 压电力载波通信领域的领军企业,发行人中压配电载波通信系统最近三年一期在 该细分领域的市场占有率均位居全国之首, 且市场范围逐步扩大。

我国最早规模化推广中压配电载波通信的城市上海市和南方电网公司规模 化应用中压配电载波通信的广州市均由科大智能主导,国家电网公司 2009 年安 排进行首批智能配电网示范项目的主要地区为发行人客户,目前发行人还率先进 入了杭州市、天津市、福州市、成都市、郑州市、宁波市等中压配电载波通信试 点城市的市场,具备了大规模拓展市场的先发优势和占位优势。

发行人积极利用在配电自动化领域树立的技术领先和市场先入优势, 深度开 发市场,大力开拓用电自动化系统和配用电自动化工程与技术服务业务,并确立 了较强的技术竞争地位,取得了良好的市场业绩。发行人在配电自动化监控终端 产品主要是对配电一次设备进行故障精确定位、故障隔离和负荷转移,电力系统

对该产品的稳定性、可靠性、双向实时性要求很高, 因此该产品具有技术门槛较 高的特点,目前国内专业从事该细分产品领域的厂商较少。公司凭借掌握的核心 中压配电载波通信技术和对配电自动化系统独到、深刻的了解, 延伸开发了独具 技术特色的配电自动化控制终端产品,发行人在该细分产品领域具备配电监控载 波通信一体化的技术和产品优势。发行人用电自动化管理终端主要定位于差异化 的高端技术产品领域,从事集计量、监测、控制、补偿、通信等多功能一体化产 品的开发应用, 在大客户用电自动化管理终端领域的技术竞争优势明显。我国配 用电自动化工程与技术服务市场空间广阔,发行人在该业务领域积累了丰富的经 验, 取得了一系列资质, 拥有一支优秀的产品开发和项目管理队伍, 在市场竞争 中处于优势地位。

发行人目前已经建立以中压配电载波通信技术为特色,以配电自动化系统为 核心,以用电自动化系统和配电自动化工程与技术服务为支撑的业务体系,成为 我国配用电自动化领域业务链条较为完整的企业之一,业务链协同和渗透效应明 显,且在各细分产品领域均具备较强的技术竞争力,显著提升了发行人的市场竞 争力和市场地位,不仅使得公司在报告期内取得了良好的成长性,而且能够确保 公司在未来保持较强的竞争优势。

(五) 市场区域不断扩大

发行人是国内既熟悉我国配电网现状及发展趋势又掌握中压配电载波通信核 心技术的配用电自动化系统提供商和技术服务商。发行人成立之初,销售市场主 要集中在上海、山东、安徽。2007年以来,发行人销售市场从上海、安徽、山东、 浙江、江苏部分地区逐步拓展到广东、福建、海南、吉林、辽宁、河南、天津、 四川、重庆、江西等省市,区域布局越来越合理。2007 年以来,随着国家逐步加 大对电网的投资力度,我国配用电自动化建设正由技术示范、局部地区试点阶段 逐步进入规模化建设阶段。特别是 2009 年以来,在国家智能电网建设的拉动下, 我国配用电自动化建设已经步入大规模建设阶段,发行人作为我国配用电自动化 建设领域业务链条较为完整的企业, 具有明显的先发优势和占位优势, 未来市场 空间更为广阔。

报告期内, 2008年度、2009年度和 2010年度, 公司对前五名客户的销售金 额分别占公司同期营业收入的 78.05%、60.06%和 67.71%, 来自华东地区的营业 收入占收入总额的 88.74%、84.63%和 83.61%。报告期内发行人客户集中度较高 的主要原因是所在行业发展状况以及自身经营发展情况决定的。

发行人报告期内的客户集中度整体呈下降态势,且发行人主要客户集中在华 东地区及其他东部沿海省份, 已经与上述地区主要省市电力系统建立了稳定、良 好的合作关系,上述地区当前及未来对配用电自动化建设的投资需求日趋旺盛, 将是发行人当前及未来市场开拓的重点,是发行人未来成长稳定的重要支撑。同 时,随着国家逐步加大电网投资和实施智能电网建设规划,配用电自动化建设已 在全国范围内逐步铺开, 发行人各类业务市场发展前景广阔, 发行人已加大对全 国其他市场的开拓力度, 新的市场和客户正在不断开拓, 发行人市场布局和客户 结构正不断优化, 客户集中度正逐步降低, 将会有充足的销售市场确保发行人未 来的成长性。

(六) 销售订单持续增长

在国家智能电网建设规划的拉动下, 全国各地不断加大配用电自动化建设, 我国配用电自动化建设已经步入大规模建设阶段。在此背景下,发行人业务市场 需求快速增长, 近年来获得的销售订单逐年持续增加, 最近三年营业收入和净利 润分别保持了年均复合增长速度 64.27%和 189.08%的良好发展势头, 成长性突 出。

在国网市场方面,根据国家电网公司下发的国家电网智能「2010]131号《关 于下达坚强智能电网第二批试点项目计划的通知》, 从 2010年1月至 2012年 12月, 国家电网公司将开展智能电网建设第二批试点工程的城市有23 座(包含 第一批5座试点城市)。第一批5座试点城市中,发行人已经成功实施了上海和 杭州 2 座城市相关配用电自动化示范工程并正在当地开展有关配用电自动化系 统的规模化建设, 此外还正在积极跟进厦门配用电自动化建设。第二批新增的 18 座城市中,发行人已经参与实施了成都、天津、宁波、合肥、福州等 5 座城 市相关的配用电自动化建设,并正在积极跟进太原、南京、武汉、郑州、大连、 西宁等6座城市配用电自动化建设。在南网市场方面, 公司已经成功实施了广州 和三亚相关配用电自动化示范工程并正在当地开展有关配用电自动化系统的规 模化建设, 此外还正在大力开拓深圳、海口、中山、佛山、贵阳、昆明等地市场。

发行人 2011 年将继续保持快速发展。截至本专项意见签署日,发行人已签 署未执行合同金额 9,969 万元,较 2010 年同期增长了 195%。我国电力系统一般 在第一季度制订年度项目投资计划, 第二季度及下半年讲行项目招投标, 因此发 行人 2011年第二季度及下半年将获得更多的销售合同。

四、发行人自主创新能力分析

(一) 发行人创新体系建设

发行人是"国家高新技术企业"、"上海市软件企业"、"上海市科技小巨 人培育企业"、"浦东新区研发机构",子公司智能电网公司目前正在积极申报 安徽省工程技术中心、高新技术企业。发行人高度重视技术创新,不断加大研发 投入,自主创新能力持续增强,取得了丰硕的技术创新成果,并已经建立了技术 创新的长效机制。

1、发行人研发投入情况

报告期内, 发行人不断加大科技研发投入, 最近三年研发费用占营业收入比 例均在4%以上,有力地保障研发项目的顺利实施,具体支出情况如下:

度 年	2010年度	2009年度	2008年度
研发费用 (元)	8, 101, 346. 02	3, 739, 941. 60	2, 519, 285, 02
营业收入 (元)	138, 042, 759. 04	84, 307, 425, 28	51, 157, 763. 41
占营业收入的比例(%)	5.87	4.44	4.921

2、发行人拥有一支成熟的创新团队

发行人的研发中心在总经理和公司技术工作委员会的直接领导下,承担发行 人的技术研发工作,技术研发紧密围绕客户的需求,紧跟智能配电网的技术前沿 和发展方向。研发中心现有专职研发人员 50 人, 占公司总人数的 28%以上, 拥 有高级研究开发人员18人,其中高级工程师4人,工程师12人,高级技术顾问 2名。研发团队成员专业配置完备、年龄结构合理、工作经验丰富、创新意识强, 专业涵盖电力自动化、通信工程、计算机、电子技术、网络工程、电力电子等多 个专业学科,不但拥有深厚的理论基础,且在工作中积累了丰富的技术实践经验。

3、重视科技研发体系的制度性建设,充分利用外部合作,合理组织研发

发行人重视科技研发体系的制度性建设,不断建立完善符合自身特点的鼓励 科技创新、稳定研发团队的管理制度。发行人制定了科学合理的研发计划, 坚持 走自主创新与产学研合作相结合的创新之路,在技术上"成熟一代"、"中试一 代"、"开发一代"、"预研一代", 保持技术的持续创新和领先地位, 同时为公司 未来发展提供充足的技术储备。

在坚持自主创新的同时,发行人高度注重与外部科研机构的技术合作,积极 与国内外高校、科研机构开展多层次、多方位的技术合作,建立起紧密的"产、 学、研"合作体系。发行人与合肥工业大学、中国科学技术大学技术转移中心签 订了《产学研战略合作协议》协议书,长期与其在电力自动化、电子信息、计算 机信息系统等领域开展紧密型技术合作,目前正就有关智能电网、通信网络、电 力电子应用领域关键技术开展项目合作。此外,发行人还积极与中国电力科学院、 上海电力公司、广东电力设计院等机构开展技术交流与合作, 保持研发紧跟客户 的需求, 紧跟智能配电网的技术发展方向。

通过紧密的产学研合作体系, 不仅使得发行人能够有效整合外部研发资源, 引进前沿以及新的技术,不断地推陈出新,提高产品的科技含量和技术水平,而 且能够充分发挥企业的市场优势, 加快科技成果的产业化进程, 符合当前创新型 国家的战略方针: 通过紧密的产学研合作, 还建立了良好的人才培养机制, 不仅 发行人能够选派技术人员到合作高校和研究机构进修、培训,而且合作高校在编 科研人员也能够到发行人兼职工作,并将优秀的毕业生推荐到发行人工作,从而 有利于提高发行人研发人员的素质,满足发行人快速发展对人才的需求。

(二) 自主创新成果和奖项

1、专利证书

截至目前,本公司拥有10项专利权,全部为实用新型专利;另拥有7项专 利申请。具体如下表所示:

(1) 专利

序号	专利名称	专利号	申请日	有效期	专利类型	专利权人
1	电力线通信载波机	ZL 200920073681.9	2009.3.10	10年	实用新型	科大智能
$\overline{2}$	卡接式电感耦合器	ZL 200920073730.9	2009. 3. 31	10年	实用新型	科大智能
3	配电负荷监测仪	ZL 200920073749.3	2009.4.9	10年	实用新型	科大智能
4	预付费电能表	ZL 200920073853.2	2009.4.29	10年	实用新型	科大智能
5	电能质量监测分析 装置	ZL 200920073899.4	2009.5.13	10年	实用新型	科大智能
6	SF6 气体泄漏激光 智能检测仪	ZL 200920074161.X	2009.6.25	10年	实用新型	科大智能
$\overline{7}$	一种用于电力配电 自动化系统终端维 护的参数设置器	ZL 200920143311.8	2009. 3. 11	10年	实用新型	智能电网 公司
8	一种预付费电能计 量控制装置	ZL 200920187476.5	2009.9.11	10年	实用新型	智能电网 公司
9	一种用于电力配电 自动化系统的故障 捕获终端	ZL 200920172074.8	2009.5.14	10年	实用新型	智能电网 公司
10	一种用于电力配电 自动化系统的多任 务多通道终端	ZL 200920172075.2	2009.5.14	10年	实用新型	智能电网 公司

(2) 专利申请

序号	专利名称	专利号	申请类型	专利申请日	申请人
	涉密电子文件的多重保密方法	200910057358.7	发明	2009. 6. 2	科大智能
	一种通信适配器及其数据传输方				智能电网
$\mathfrak{D}$	法	200910116332.5	发明	2009. 3. 11	公司
	一种基于 DSP 的工业以太网串口				智能电网
3	服务器及其控制方法	201010225408.0	发明	2010.7.9	公司
4					智能电网
	一种配电网数据采集通信适配器	201020106716.7	实用新型	2010.2.1	公司

5	一种智能配网自动化终端 FTU	201020235262.3	实用新型	2010.6.22	智能电网 公司
6	一种基于 DSP 的工业以太网串口 服务器	201020257097.1	实用新型	2010.7.9	智能电网 公司
	配电变压器监测终端及用于计算 其电流复功率精度的方法	200910185530.7	发明	2009.11.17	智能电网 公司

2、软件产品登记证书

截至目前,发行人及其子公司共拥有24项软件产品登记证书,具体如下:

序号	软件名称	证书编号	权利人	发证日期	有效期
$\mathbf{1}$	KDJC2100_ZHZ 变电站综合 自动化软件 V2.0	沪 DGY-2009-0997	科大智能	2009.08.10	5年
$\overline{2}$	KDJC2100_SOM1000 标准化 作业信息管理软件 V1.0	沪 DGY-2008-0446	科大智能	2008.06.10	5年
3	KDYGD 电力营销预购电管理 软件 V1.0	沪 DGY-2010-0351	科大智能	2010.05.10	5年
$\overline{4}$	KDJC2100_EMS 电能量及防 窃电管理软件 V3.0	沪 DGY-2008-0448	科大智能	2008.06.10	5年
$5\,$	KDLSA 负荷饱和度分析与配 电网规划软件 V1.0	沪 DGY-2010-0352	科大智能	2010.05.10	5年
$\,6\,$	KDJC-SRMS 供电企业安全风 险管理软件 V1.0	沪 DGY-2010-0348	科大智能	2010.05.10	5年
$\overline{7}$	KDGIS 基于影像的电力地理 信息软件 V2.0	沪 DGY-2009-0998	科大智能	2009.08.10	5年
$8\,$	KDJC-TEOS 配电变压器经济 运行软件 V1.0	沪 DGY-2010-0349	科大智能	2010.05.10	5年
9	KD2100 配调一体化软件 V2.0	沪 DGY-2008-0447	科大智能	2008.06.10	5年
10	KDDSS 配网管理决策支持软 件 V1.0	沪 DGY-2010-0350	科大智能	2010.05.10	5年
11	KDJC2100 DMS 配网综合自 动化软件 V3.0	沪 DGY-2008-0445	科大智能	2008.06.10	5年
12	KDJC2100 MCS 移动客户服 务软件 V3.0	沪 DGY-2008-0444	科大智能	2008.06.10	5年
13	KDJC2100_OFEMS 油田综合 管理软件 V3.0	沪 DGY-2008-0449	科大智能	2008.06.10	5年
14	KDJC2100_DLCMS 载波机通 信管理软件 V2.0	沪 DGY-2009-0996	科大智能	2009.08.10	5年

序号	软件名称	证书编号	权利人	发证日期	有效期
15	KDJC2100 综合电能量管理 系统 V2.0	沪 DGY-2006-0500	科大智能	2006.08.10	5年
16	PBJ-2100 配电变压器运行 参数管理系统	皖 DGY-2001-0013	智能电网公司	2006.09.04	5年
17	KDJC-2100 配电网络综合 自动化系统	皖 DGY-2002-0035	智能电网公司	2007.05.28	5年
18	YDK--2100 供用电在线监测 与控制系统	皖 DGY-2002-0036	智能电网公司	2007.05.28	5年
19	科大鲁能 KD2100_EMS 电能 量管理与防窃电系统	皖 DGY-2003-0016	智能电网公司	2008.05.28	5年
20	科大鲁能 D2100_YTEMS 油田 电能量管理与故障定位系统	皖 DGY-2003-0017	智能电网公司	2008.05.28	5年
21	科大鲁能 KDGIS 基于影像的 电力地理信息系统	皖 DGY-2004-0049	智能电网公司	2009.05.12	5年
22	科大鲁能 KDEMU_DSP2812 电 能量管理终端软件	皖 DGY-2008-0100	智能电网公司	2008.09.04	5年
23	科大鲁能 KD2100_EMUS 电能 量终端通讯管理软件	皖 DGY-2009-0012	智能电网公司	2009.09.28	5年
24	科大智能 KD-100 配电变压 器监测终端软件 V1.0	皖 DGY-2010-0088	智能电网公司	2010.09.07	5年

3、软件著作权

截至目前,发行人及其子公司共拥有 21 项软件著作权,具体如下:

序号	软件登记名称	登记号	权利范围	首次发表日期	著作权人
1	KDJC2100-DLCMS 载波机通 讯管理系统 V1.0	2005SR02460	全部权利	2004.11.08	科大智能
$\overline{2}$	KDJC2100-OFEMS 油田综合 管理软件 V3.0	2008SR18454	全部权利	2008.03.08	科大智能
3	KDJC2100-EMS 电能量及防 窃电管理软件 V3.0	2008SR19386	全部权利	2008.03.08	科大智能
4	KDJC2100-SOM1000 标准化 作业信息管理软件 V1.0	2008SR19384	全部权利	2008.03.08	科大智能
5	KDJC2100-MCS 移动客户服 务软件 V3.0	2008SR19383	全部权利	2008.03.08	科大智能
6	KDJC2100-DMS 配网综合自 动化软件 V3.0	2008SR19385	全部权利	2008.03.08	科大智能

$\overline{7}$	KD2100 配调一体化软件 V2.0	2008SR19387	全部权利	2008.03.08	科大智能
8	KDJC2100-ZHZ 变电站综合 自动化软件 V2.0	2009SR047487	全部权利	2008.11.18	科大智能
9	KDDSS 配网决策管理支持 软件 V1.0	2009SR047558	全部权利	2009.05.20	科大智能
10	KDYGD 电力营销预购电管 理软件 V1.0	2010SR015278	全部权利	2009.10.08	科大智能
11	KDLSA 负荷饱和度分析与 配电网规划软件 V1.0	2010SR015279	全部权利	2009. 10. 21	科大智能
12	KDJC2100-DLCMS 载波机通 讯管理软件 V2.0	2009SR047485	全部权利	2008.12.01	科大智能
13	KDGIS 基于影像的电力地 理信息软件 V2.0	2009SR040893	全部权利	2009.09.21	科大智能
14	KDJC-TEOS 配电变压器经 济运行软件 V1.0	2010SR001205	全部权利	2009.05.20	科大智能
15	KDJC-SRMS 供电企业安全 风险管理软件 V1.0	2010SR015443	全部权利	2009.11.04	科大智能
16	KDJC2100 综合电能量管理 系统 V2.0	2006SR11556	全部权利	2006.06.05	科大智能
17	科大鲁能 KD2100-EMUS 电 能量终端通讯管理软件 V1.0	2009SR044499	全部权利	2009.01.06	智能电网公司
18	科大鲁能 KDJC2100-EMS 电 能量管理与防窃电系统 V2.5	2009SR044317	全部权利	2008.05.13	智能电网公司
19	KDJC-2100 配电网络综合 自动化系统 V2.5	2009SR044498	全部权利	2008.05.21	智能电网公司
20	科大鲁能 KD2100-YTEMS 油 田电能量管理与故障定位 系统 V2.5	2009SR044319	全部权利	2008.07.24	智能电网公司
21	科大智能 KD-100 配电变压 器监测终端软件 V1.0	2010SR029872	全部权利	2010.04.21	智能电网公司

4、非专利技术

截至目前,发行人拥有8项主要非专利技术,具体如下:

≂ . .	反术名称	技术来源	技术先进性

	全数字滤波技术	自主研发	国内领先
2	离散多载波调制技术	自主研发	国内先进
3	超级解码技术	自主研发	国内领先
4	实时数据库管理平台	自主研发	国内领先
5	实时嵌入式开发平台	自主研发	国内先进
6	分布式数据采集平台	自主研发	国内领先
	三维电力对象模型	自主研发	国内领先
8	三维影像处理技术	自主研发	国内领先

5、科学成果鉴定证书

截至目前, 发行人拥有3项发科学成果鉴定证书, 具体如下:

序号	称 名	证书号	鉴定日期	组织鉴定单位	权利人
	基于多 CPU 的电能量管理终端设			安徽省	智能电网
	计及关键技术研究	$09 - 537 - 01$	2009.10	科学技术厅	公司
	KD 200F 馈线自动化终端设计及			安徽省	智能电网
2	关键技术研究		$09 - 535 - 01$ 2009.10	科学技术厅	公司
	基于 32 位 DSP 的电力负荷管理终			安徽省	智能电网
3	端设计及 关键技术研究	$09 - 536 - 01$	2009.10	科学技术厅	公司

6、上海市重点新产品和自主创新产品证书

截至目前,发行人拥有3项上海市重点新产品和自主创新产品证书,具体如

$\overline{\Gamma}$ :

뮥 序	项目名称	证书编号	证书名称	颁证日期
	DLC-210 全数字电力线网络载波 通信机	10XP0502800	上海市重点新产品	2010年3月
2	KDJC2100-DMS 配网综合自动化 软件	SH200921023	上海市自主创新产品	2009年8月
3	KDJC2100-EMS电能量及防窃电 管理软件	SH200921022	上海市自主创新产品	2009年8月

7、政府科研项目

截至目前,发行人承担了多项政府科研项目,具体如下:

序号	项目名称	立项 年度	项目执行状况	项目立项编(文)号
	科技型中小企业技术创新基金项目 (DLC-2100 电力线多址数字通信机)	2005	已验收	国科发计字[2005]443 号
ົ	上 海 市 高 新 技 术 成 果 转 化 项 目	2006	执行中	文号: 沪高转 (2006)

	(DLC-2100 电力线多址数字通信机)			011号 序号: 200608438
3	国家火炬计划产品项目 (DLC_210 全数		执行中	2010GH010267
	字电力线网络载波通信机)	2010
	2010年度上海市科技小巨人培育企业项 2010		文号: 沪浦科[2010]86
4	目		执行中	号 序号: 10HX1186100
	2010年度上海市软件和集成电路产业发			文号: 沪经信信 (2010)
5	展专项资金项目	2010	执行中	405号 序号: 100446
6	上海市高新技术成果转化项目(DLC_210			文号: 沪高转 (2010) 第
	全数字电力线网络载波通信机)	2010	执行中	010号 序号: 201007297

(三)发行人所获科技创新类奖项

在公司技术研发团队的带领下,发行人承担了多项国家、省部、市等级别政 府科研项目,如:"国家级火炬计划项目"、"科技型中小企业技术创新基金项目"、 "上海市科委高新技术成果转化项目"、国家电网公司科研项目等。发行人自主 研发的项目产品荣获了多个科研奖项,主要有:

序号	项目名称	获奖情况	获奖 年度	颁发单位	项目立项编(文)号
	国家电网公司科学技术奖	国网二等奖	2008	国家电网公司	20082017-D02
$\boldsymbol{2}$	山东省科学技术奖	省级三等奖	2007	山东省人民政府	$JB2007 - 3 - 220 - 2$
3	山东省科学技术奖	省级二等奖	2006	山东电力科学技 术奖励委员会	$2006Y - 2 - 007 - G2$
4	国家电网公司科学技术奖	国网三等奖	2010	国家电网公司	国家电网科 [2010]1092号

(四) 发行人拥有多个在研项目, 有利于持续保持领先的技术地位

目前,发行人有一批具有市场前景的产品正在研究开发中,如:通用嵌入式 实时主控硬件平台的研制、基于实时平台的大批量电力采集终端仿真平台、智能 配电网保护测控一体化装置、全数字电力线网络载波通信机产品、分布式集成型 的配电自动化系统、基于三维模型的可视化智能集成电能量管理系统等。截至目 前,发行人目前正在进行的主要研发项目共分三大类,主要有10个项目,具体 如下:

$\sim$ 传 __	顶 Ð 1ጥታ	(研发目标) 项 ገጥ _____	_________ ------------ - 『音』 グル
-------------------	---------------	----------------------------	------------------------------------------------------------------------

		基础研发、平台研发
$\mathbf{1}$	通用嵌入式实 时主控硬件平 台的研制	采用基于 ARM9、ARM11 系列芯片开发的嵌入式工业 硬件平台、采用嵌入式实时操作系统、来构建智能配电 终端尤其是馈线自动化所需的任务处理和协同通信工 作能力。	技术设计阶段
$\overline{2}$	基于实时平台 的大批量电力 采集终端仿真 平台	采用基于实时操作系统和实时数据库的服务器和工控 数据采集平台模拟仿真大批量采集监控终端情况下的 数据采集和监控的任务调度、数据处理、规约转换、数 据库的存取的实时响应能力, 以及大批量采集监控终端 应用系统的可靠性、稳定性分析。	项目已经内部立 项, 技术设计阶 段
3	基于三纬和电 力对象模型的 可视化展现技 术	采用虚拟现实(VR)技术、遥感技术等高新技术, 并结合 GIS、GPS 等技术手段, 以数字地面模型(DTM)为基础, 辅以区域内的遥感影像,建立供电公司管辖范围内的逼 真三维场景。在逼真三维场景的基础上,立体重现电力 线路, 真实模拟变电站、配电台区、线路走廊内与线路 安全运行相关的地物信息	已用于相关产 品, 处于测试和 完善阶段
		配电通信与监控终端产品研发
$\overline{4}$	DLC 210 全数字 电力线网络载 波通信机产品	网络管理功能, 程序升级及参数设置方便; 采用 QPSK/OFDM 调制解调技术, 发送和接受数目灵活配置; 利用数字滤波, 减少多通道频点间的干扰, 解决配电网 信道负载的不平衡和载波频点调整设置; 超级解码技术, 降低了误码率, 接收灵敏度达到很高的 水平; 噪声平衡处理、回波抵消处理后获得了理想的通信质 量; 体积小型化, 有利于安装和维护工作。	目前II型机已经 成熟, III型机处 于中试阶段
5	智能配电网保 护测控一体化 装置	研制出具有状态监测、电能质量监控、测量、控制与保 护全功能的配电网保护测控一体化装置。实现装置与一 次设备的高度集成, 利用同步采用技术及 IP 通信技术 实现配电终端信息共享与保护功能。	目前处于相关子 模块的验证和系 统整合阶段
$6\phantom{.}6$	基于嵌入式实 时平台的智能 一体化配变监 控终端	采用嵌入式实时平台、小型化、功能集成、支持 IP 网络、将保护、测量、控制、计量、通信等功能一体化、 基于的 WEB 升级、维护和网管功能。	目前项目已经完 成立项, 正在进 行需求分析
	$\equiv$	上层主站系统软件
7	基于可视化、数	功能包括: 数据采集、用电状态监测、分析; 远方编程 $6 - 11 - 3 - 53$	目前产品设计和

	据集成的智能	与设置; 用电设备智能控制; 用电设备状态智能诊断;	编码完成, 处于
	用电采集主站	有序用电管理;线损、变损分析;运行维护管理;提供	模块测试阶段
	软件	多种接口方法。
$\mathsf{R}$	分布式、集成型 的配电自动化 系统	基于智能电网配电自动化标准规约、分布式数据采集、 智能监控型配电子站的馈线自动化系统,兼容基本型、 实用型、标准型、集成型和智能自愈型多种配电自动化 模式。	产品在进行子功 能的验证
9	用户配电房远 程综合监控系 统	该系统通过对用户配电房的变压器、开关柜、电源屏、 计量设备、温度、湿度、烟雾、门禁、空调、通信设备 等进行现场数据采集和监控实现对用户配电房的设备 运行状态和现场环境远程综合监控, 该产品为无人职守 用户配电房, 并给用户配电房的运行代维提供极大的便 利。	产品V1.0已经初 步完成, 正在用 户进行试用
10	配电网通信网 络管理系统	该产品在公司原有配电载波管理系统功能的基础上,结 合光缆网络通信监控系统的需求,并采用公司的可视化 平台重新设计的一个面向智能配电网自动化通信系统 的综合网络监控系统。	产品需求分析与 调研阶段, 基于 原有子系统进行 整合集成

五、发行人核心竞争优势分析

(一) 自主创新带来的技术领先, 并提供适应市场的高质量产品是发行人 保持快速成长的核心优势

发行人自成立以来一直专注于以中压配电载波通信技术为核心的配用电自 动化系统研发, 对我国的配电网具有独到、深刻的了解, 自主掌握了配网自动化 的核心技术,具备很强的技术优势,拥有10项国家实用新型专利、7项产品专 利申请受理书、21项计算机软件著作权、24项软件产品: 拥有上海市重点新产 品1项、上海市自主创新产品2项;承担了"国家级火炬计划项目"1项、"科 技型中小企业技术创新基金项目"1项、"上海市促进高新技术成果转化项目"2 项; 荣获了"国家电网公司科学技术进步二等奖"1项、"国家电网公司科学技 术进步三等奖"1项、"山东省科技进步二等奖"1项、"山东电力科学技术三等 奖"1项,并已经成为中压配电载波通信细分市场的技术领导者。

发行人围绕掌握的核心技术,已经研制出中压配电载波通信系统、配电自动 化主站软件、配电自动化监控终端、用电自动化主站软件、用电自动化管理终端

等系列化产品。发行人的核心产品电力线多址载波通信机是国家级火炬计划产 品,其通信速率、误码率、无中继传输距离、接收灵敏度、抗雷击、抗高温等多 项技术指标处于国内领先水平。由于掌握了核心的中压配电载波通信技术, 并且 参与了中压配电载波通信相关行业标准的研讨和制定,该产品具有较高的技术先 进性和对中国电网的适用性, 在全国电力行业得到规模化应用。同时, 发行人对 配电自动化系统、用电自动化系统、配电自动化工程与技术服务具有产品整合延 伸能力,能够提供为电力行业客户提供定制化的配用电自动化系统整体解决方 案。

发行人实行严格的全过程质量控制,制定了严格的产品质量标准和完善的质 量管理体系, 通过了 IS09001 质量体系认证、IS014001 环境体系认证, 产品各 项技术指标均符合国家和客户的质量要求。

(二)优秀的管理、技术团队和稳定的人才队伍是发行人快速成长的动力 之源

发行人管理团队共同创业多年,经验丰富、能力互补、凝聚力强,具有十多 年的电力自动化行业经营管理或技术研发经验,对行业现状及发展趋势具有敏锐 的洞察力和把握能力,在公司发展过程中能够快速、准确把握市场,并充分发挥 高效经营决策的优势,使得发行人整体经营能力得到不断提升,且管理团队经营 管理风格稳健, 具备良好的风险控制意识, 有能力领导公司保持长期健康成长。 同时, 经过多年发展, 发行人形成了一支优秀的技术研发团队, 该团队成员学历 层次高, 学科分布合理, 年龄结构以中青年为主, 年富力强, 富于创新精神, 有 能力通过创新保持发行人的技术领先优势。

发行人注重人力资源的科学管理,采取了一系列措施稳定和吸引优秀人才, 业已建立有效的激励约束机制。公司根据业务发展需要和规划,进行了人才结构 优化,并吸引了大量的各类技术研发人才及经营管理人才。发行人技术、营销、 财务、管理等领域的专业人才得到不断充实、整体素质不断提升,目前已形成了 一支专业配置完备、年龄结构合理、工作经验丰富、创新意识较强的优秀团队。 发行人人才梯度良好, 凝聚力强, 人才队伍不断扩大。目前, 发行人主要中高级 管理人员、核心技术人员及骨干员工均持有公司股份, 主要股东、管理团队、核 心技术与营销人员身份一致, 建立起员工与公司共同发展的长效激励机制, 员工

对公司认同度和忠诚度不断提高, 克服了科技型中小企业人才不稳定、核心人员 易流失的问题。优秀的人才队伍适应了发行人快速发展对高素质人才的需要, 保 证了发行人快速成长。

(三) 良好的品质和服务形成的品牌优势

发行人依托于股东单位中国科学技术大学的技术实力和社会知名度,从成立 伊始就树立了良好的品牌形象。经过多年的发展,发行人已经成为中压配电载波 通信领域的领军企业,国家电力招标网的供应商会员企业,在全国的市场知名度 和美誉度较高。我国最早规模化推广中压配电载波通信方式的上海市和广州市均 由发行人主导,我国首批安排进行智能配电网示范工程的主要地区均为发行人客 户。依托业已建立的品牌形象,发行人不仅能够很好地开拓中压配电载波通信产 品市场,而且能够向其他配用电自动化领域乃至行业应用领域拓展,进而在市场 开拓过程中形成良好的品牌效应。

(四) 市场先入优势

发行人是国内最早从事中压配电载波通信技术研究并将该项技术进行产业 化的企业,同时,经过多年的技术积累和市场开拓,发行人已经发展为国内配用 电自动化领域业务链条较为完整的企业。目前在配电自动化行业技术、人才、行 业、产品等形成的综合壁垒较高,专业生产企业数量较少,发行人依托在技术、 品牌、市场等方面已经确立的地位,在今后市场开拓中的市场先入优势明显。

2007 年以来,我国配用电自动化建设正由技术示范、局部试点阶段逐步讲 入大规模建设阶段, 市场空间广阔。根据国家电网公司 2010年9月出台的《国 家电网公司"十二五"电网智能化规划》,并结合南方电网公司投资,"十二五" 期间,两网配用电自动化建设总投资约为 1.398.76 亿元, 其中配电自动化系统 421.13 亿元,用电自动化系统 977.63 亿元。此外,国家已决定实施新一轮农村 电网改造升级工程,而农网改造主要是配用电设施建设,这将为配电、用电自动 化系统建设带来更大的发展空间。

目前在配电自动化通信系统、主站软件和监控终端的市场竞争较少。发行人 依托在技术、品牌、市场等方面已经确立的地位, 在今后市场开拓中的市场先入 优势明显。发行人不仅能够抢抓中压配电载波通信产品市场大发展的先机,而且

可以利用中压配电载波通信系统在配电自动化系统中的核心作用,开发中压配电 载波通信与配电监控终端一体化产品, 提高产品的技术含量和附加值, 讲一步提 升发行人开拓配电监控终端细分产品市场的竞争力。此外, 发行人现有业务范围 覆盖配用电自动化各主要环节, 利用业已具备的市场先入优势, 发行人也将在用 电自动化系统、配用电自动化工程与技术服务方面取得更大的市场成长空间。

六、发行人未来发展规划及募集资金投向对发行人持续成长的作 用

(一) 未来发展规划对发行人持续成长的作用

1、未来发展目标与战略为公司明确了未来的成长方向

发行人基于现有业务基础, 结合行业发展方向, 制定了与现有业务有着紧密 联系的发展规划和未来业务发展目标。

发行人的经营理念与经营愿景为:本着"打造一流队伍,领先应用技术,创 造客户价值"的经营理念,坚持走自主创新与产学研合作相结合的技术创新之路, 不断强化公司的核心竞争优势, 使公司成为高技术、高增长、高盈利、可持续发 展并具有创新能力的中压配电载波通信产品细分行业领军企业,并成为国内一 流、国际先进的集配用电自动化设计咨询、配用电自动化系统软硬件产品开发、 配用电自动化工程与技术服务为一体的电力自动化系统提供商和技术服务商。

发行人的发展规划为: 不断加强企业创新机制和人才队伍建设, 打造以中压 电力线载波通信技术为特色, 以配电自动化产品为主导, 以用电自动化产品和配 用电自动化工程与技术服务为支撑的配用电自动化业务体系,抓住我国智能电网 发展的历史性机遇, 加快技术创新和科技成果产业化步伐, 发挥产品业务链渗透 和协同效应,促进中压配电载波通信和配用电自动化监控或管理终端及系统软件 技术的应用,全面提升公司在配用电自动化领域的核心竞争力,逐步形成规模化、 系列化、集约化、现代化的经营格局。

2、业务发展规划的实施将增强公司核心竞争力,确保未来的持续成长

围绕公司未来发展目标和发展战略,发行人拟以募集资金投资项目的顺利实 施为有效手段, 提升生产能力、增进自主创新能力、完善市场营销网络, 从而提 升核心竞争优势, 增强持续的成长性。为此, 发行人制定了包括生产能力扩张计

划、技术研发计划、市场营销网络建设计划、人力资源计划、品牌发展计划、深 化改革和组织机构调整的计划、融资计划、收购兼并及对外扩充计划等专项实施 计划。

上述发展规划是对发行人现有业务的进一步提升,发行人多年来在产品方面 积累的技术优势、研发能力、品牌效应和客户关系等各项资源和企业经营、业务 开展、项目实施等过程中积累的丰富经验都将是实现上述发展规划的良好保障。

(二) 募集资金的运用将显著提升公司的成长性和自主创新能力

发行人结合未来市场容量及行业发展趋势,经过对市场的深入调研,充分论 证了项目实施的必要性、可行性,本着谨慎的态度确定了本次募集资金项目。本 次募集资金将密切围绕公司主营业务,主要运用于"智能配电网通信与监控终端 产品产业化项目"、"研发中心建设项目"、"市场营销网络建设项目"。通过募集 资金的运用,公司将进一步巩固现有主要产品的市场地位,提高公司的生产能力, 增强公司自主创新能力,提升市场营销能力,是公司持续成长的重要步骤和保障。

1、提升产品的生产能力

随着我国智能电网建设力度的逐步加大,未来,发行人产品市场空间极其广 阔。而目前发行人产能已经饱和,产能不足将制约其市场开拓计划的实施。本次 募集资金投资项目的实施后,将建立起一流的生产平台,提高公司生产的自动化 和检测水平, 在实现产品技术升级的基础上, 提升现有产品的产能和质量, 增强 产品的市场竞争优势,从而保障发行人在中压配电载波通信系统和配电自动化监 控终端、用电自动化管理终端产品细分市场的供应能力,巩固和扩大发行人在国 内配用电自动化系统的市场份额和竞争优势, 抢抓我国智能电网建设的市场先 机。同时, 发行人建立起科技成果快速转换的生产平台, 规模经济的整体效应也 将显著提高,这为发行人的未来发展奠定扎实的基础。

2、增强自主创新能力

通过公司研发中心建设, 增加研发试验设施, 优化研究环境, 建设高水平的 智能配用电自动化技术研发平台,不仅能够提高本公司自主创新能力,加快技术 更新换代和新产品研发上市的步伐, 保持和提升发行人的技术优势, 而且能够抓 住国家智能电网技术正处于不断发展阶段的机遇, 抢占更多的技术制高点, 为发 行人未来发展提供充足的技术储备。

3、提高市场竞争能力

通过市场营销网络建设, 发行人将建成完善的市场营销网络, 构建布局优化 的市场体系,提高公司的市场响应能力,有利于发行人抓住市场发展先机,为发 行人新增产能产品销售提供强大的营销网络, 从而保证销售顺利实现, 巩固发行 人的市场份额和领先地位; 同时, 公司本地化技术服务能力将显著提高, 能够为 客户提供优质的售后技术服务工作,从而提高客户对公司的满意度和美誉度,有 利于发行人长期业务发展,有利于培育配用电自动化技术服务外包等新的盈利增 长点。

4、增强盈利能力

随着募集资金项目的实施, 发行人营业收入将大幅增加, 盈利水平将持续增 长。本次募集资金投资项目"智能配电网通信与监控终端产品产业化项目",预 计每年销售收入 30, 519.00 万元, 净利润 7, 252.05 万元, 项目投资回收期 4.47 年(含建设期2年)。

5、增强资本实力

本次发行募集资金到位后,发行人总股本将由4.500万股增加至6.000万股, 使得发行人的资本和净资产规模大幅度增加,发行人资本实力将显著提升,抗风 险能力将得到增强,为发行人向更大规模发展提供了坚强的资金保障,有利于发 行人持续、快速、健康发展。

七、影响发行人未来成长的风险

作为高速成长中的高新技术企业,影响发行人未来成长的主要风险来自于行 业风险和募投项目实施后产能扩大导致的市场销售风险,发行人将积极采取应对 措施, 降低上述风险对其未来成长的影响。

(一) 依赖于电力行业投资的风险

发行人是一家专业从事配电自动化系统、用电自动化系统软硬件产品研发、 生产与销售以及配用电自动化工程与技术服务的企业,主营业务的增长依赖于国 内电力行业发展,尤其是电网建设投资。近年来,国家不断加大对电网的投资力 度, 电网建设投资不断增长, 2008 年电网投资占电力行业总投资比重首次超过 50%。2009年,国家提出了投资规模巨大的智能电网建设规划,公司面临广阔的

行业发展前景, 且发行人在配用电自动化领域竞争优势突出, 特别是在中压配电 载波通信领域处于技术和市场领先地位,具备把握行业发展机遇的能力。但如果 电力行业发展特别是电网建设、改造的产业政策发生变化, 投资出现波动, 使得 发行人所处细分行业发展放缓, 发行人的业务经营将受到影响, 存在着主营业务 依赖电力行业投资的风险。

(二) 募投项目实施后产能扩大导致的市场销售风险

本次募集资金到位后,随着发行人智能配电网通信与监控终端设备产业化项 目的建成, 将有效解决目前发行人产能不足的问题, 提高公司生产能力, 进一步 增强发行人的竞争力。发行人产能的增长需要依靠营销网络的支撑,同时也与下 游市场需求以及本行业市场竞争状况密切相关。虽然发行人募投项目是建立在对 市场、技术等进行了谨慎的分析基础之上, 目产品市场空间十分广阔, 同时募集 资金投资项目实施后,发行人的市场营销网络将更加完善,售后技术服务能力将 得到提升。但如果投产后主要产品下游市场需求不能如期释放或发生不可预见的 变化或发行人不能有效开拓销售市场, 产能扩大后将存在一定的市场销售风险。

八、保荐结论和保荐意见

经过本保荐机构的充分尽职调查和专业判断,本保荐机构认为:(1)发行人 是配用电自动化领域具有较强创新能力的、具备高成长性的高新技术企业, 是国 内中压配电载波通信产品市场的领军企业: (2) 由于拥有优秀的创业团队、较强 的产品研发能力以及紧密的产学研合作体系,因此发行人积累了具有自主知识产 权和领先地位的核心技术,并讲而基于或围绕核心技术开发了或延伸开发了一系 列具有市场竞争力的配用电自动化系统软硬件产品: (3) 由于分享了我国电力自 动化行业的高速增长,且凭借自身对我国配电网运行现状及发展趋势的深刻了解 以及具有的技术竞争优势,因此发行人报告期内获得了超越市场的高速成长,盈 利水平不断提高,且为进一步发展奠定了先发优势和占位优势: (4) 当前,发行 人不仅面临良好的产业政策环境和广阔的市场发展机遇,而且具备保持持续高速 成长的内部驱动力量, 制定了科学有效的未来发展与规划, 同时本次募集资金投 资项目实施后, 发行人的生产能力、自主创新能力、市场营销能力、资本实力将 进一步提升, 因此科大智能在未来仍将具备很好的成长性。

(本页无正文,为《国元证券股份有限公司关于上海科大智能科技股份有限公司 成长性之专项意见》之签章页)

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