Construir S.A.

Tel: 54 11 4106 7000 Maipú 942, Planta Baja www.bdoargentina.com C1006ACN - Buenos Aires Argentina

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INFORME DE AUDITORÍA EMITIDO POR LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Señores Directores y Presidente de CONSTRUIR S.A. C.U.I.T. 30-65186365-8 Domicilio legal: Av. Alem 164/166 Sur – San Juan Provincia de San Juan

INFORME SOBRE LA AUDITORÍA DE LOS ESTADOS CONTABLES

1. Opinión

Hemos auditado los estados contables adjuntos de CONSTRUIR S.A. (“La Sociedad”), que comprenden el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2024, el estado de resultados, el estado de evolución del patrimonio neto y el estado de flujo de efectivo correspondientes al ejercicio económico terminado en dicha fecha, así como un resumen de políticas contables significativas y otra información explicativa contenida en las Notas 1 a 14 y los Anexos A a H.

En nuestra opinión, los estados contables adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de CONSTRUIR S.A. al 31 de diciembre de 2024, así como los resultados de sus operaciones, la evolución del patrimonio neto y el flujo de efectivo correspondientes al ejercicio económico finalizado en dicha fecha, de conformidad con las normas contables profesionales argentinas.

2. Fundamento de la opinión

Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con las normas de auditoría establecidas en la Resolución Técnica N°37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Nuestras responsabilidades de acuerdo con dichas normas se describen más adelante en la sección Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de los estados contables de nuestro informe. Somos independiente de CONSTRUIR S.A. y hemos cumplido las demás responsabilidades de ética de conformidad con los requerimientos del Código de Ética del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de San Juan y de la Resolución Técnica N°37 de la FACPCE. Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para nuestra opinión.

3. Información distinta de los estados contables y del informe de auditoría correspondiente (“Otra información”).

La Dirección de la Sociedad es responsable de la otra información, que comprende a los documentos que acompañan a los estados contables como es la Memoria. Esta otra información no es parte de los estados contables ni de nuestro informe de auditoría correspondiente.

Nuestra opinión sobre los estados contables no cubre la otra información y, por lo tanto, no expresamos ninguna forma de conclusión que proporcione un grado de seguridad sobre esta.

En relación con nuestra auditoría de los estados contables, nuestra responsabilidad es leer la otra información y, al hacerlo, considerar si existe una incongruencia significativa entre la otra información y los estados contables o el conocimiento obtenido en la auditoría o si parece que existe una incorrección significativa en la otra información.

Si, basándonos en el trabajo que hemos realizado, concluimos, que existe una incorrección significativa en la otra información, estamos obligado a informar de ello. No tenemos nada que informar al respecto.

Becher y Asociados S.R.L., una sociedad argentina de responsabilidad limitada, es miembro de BDO International Limited, una compañía limitada por garantía del Reino Unido, y forma parte de la red internacional BDO de empresas independientes asociadas. BDO es el nombre comercial de la red BDO y de cada una de las empresas asociadas a BDO.

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4. Responsabilidad de la dirección en relación con los estados contables

La Dirección es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados contables adjuntos de conformidad con las normas contables profesionales argentinas, y del control interno que la Dirección considere necesario para permitir la preparación de estados contables libres de incorrecciones significativas.

En la preparación de los estados contables, la Dirección es responsable de la evaluación de la capacidad para continuar como empresa en funcionamiento, revelando, en caso de corresponder, las cuestiones relacionadas con empresa en funcionamiento y utilizando el principio contable de empresa en funcionamiento, excepto si la Dirección tuviera intención de liquidar la Sociedad o de cesar sus operaciones, o bien no existiera otra alternativa realista.

5. Responsabilidad de los auditores

Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que los estados contables en su conjunto están libres de incorrección significativa y emitir un informe de auditoría que contenga nuestra opinión. Seguridad razonable es un alto grado de seguridad, pero no garantiza que una auditoría realizada de conformidad con la Resolución Técnica N°37 de la FACPCE siempre detecte una incorrección significativa cuando exista. Las incorrecciones se consideran significativas si, individualmente o de forma agregada, puede preverse razonablemente que influyan en las decisiones económicas que los usuarios toman basándose en los estados contables.

Como parte de una auditoría de conformidad con la Resolución Técnica N°37 de la FACPCE, aplicamos nuestro juicio profesional y mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante toda la auditoría.

También:

a) Identificamos y evaluamos los riesgos de incorrección significativa en los estados contables, diseñamos y aplicamos procedimientos de auditoría para responder a dichos riesgos y obtenemos elementos de juicio suficientes y adecuados para proporcionar una base para nuestra opinión.
b) Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en función de las circunstancias y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad.
c) Evaluamos si las políticas contables aplicadas son adecuadas, así como la razonabilidad de las estimaciones contables y la correspondiente información revelada por la dirección.
d) Concluimos sobre lo adecuado de la utilización por la Dirección, del principio contable de empresa en funcionamiento y, basándonos en los elementos de juicio obtenidos, concluimos sobre si existe o no una incertidumbre significativa relacionada con hechos o con condiciones que pueden generar dudas importantes sobre la capacidad para continuar como empresa en funcionamiento. Si concluimos que existe una incertidumbre significativa, se requiere que llamemos la atención en nuestro informe de auditoría sobre la información expuesta en los estados contables o, si dicha información expuesta no es adecuada, que exprese una opinión modificada. Nuestras conclusiones se basan en los elementos de juicio obtenidos hasta la fecha de nuestro informe de auditoría. Sin embargo, hechos o condiciones futuros pueden ser causa de que la Sociedad deje de ser una empresa en funcionamiento.

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5. Responsabilidad de los auditores (Continuación)

e) Evaluamos la presentación general, la estructura y el contenido de los estados contables, incluida la información revelada, y si los estados contables representan las transacciones y hechos subyacentes de un modo que logren una presentación razonable.
f) Obtenemos elementos de juicio válidos y suficientes en relación con la información contable de las entidades o actividades empresariales dentro del Grupo para expresar una opinión sobre los estados contables. Somos responsable de la dirección, supervisión y realización de la auditoría del Grupo. Somos el único responsable de nuestra opinión de auditoría.

Nos comunicamos con la Dirección de CONSTRUIR S.A. en relación con, entre otras cuestiones, la estrategia general de la auditoría y los hallazgos significativos de la auditoría, así como cualquier deficiencia significativa del control interno identificada en el transcurso de la auditoría.

INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS

a) Los estados contables mencionados en el apartado 1. de este informe han sido preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas pertinentes de la Ley General de Sociedades N°19.550 y de la Comisión Nacional de Valores.
b) Las cifras de los estados contables de la Sociedad surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes, encontrándose pendiente de transcripción a los libros rubricados.
c) En cumplimiento de las normas aplicables de la Comisión Nacional de Valores, informamos las siguientes relaciones porcentuales correspondientes a los honorarios facturados directa o indirectamente por nuestra sociedad profesional:

c.1) El cociente entre el total de servicios profesionales de auditoria prestados por nosotros para la emisión de informes sobre estados contables y otros informes especiales o certificaciones sobre información contable o financiera facturados a la Sociedad, y el total facturado a la Sociedad por todo concepto, incluido dichos servicios de auditoría, es 1;

c.2) El cociente entre el total de dichos de servicios profesionales de auditoria facturados a la Sociedad y el total de los mencionados servicios de auditoria facturados a la Sociedad y sus vinculadas es 1, y

c.3) El cociente entre el total de dichos servicios profesionales de auditoria facturados a la Sociedad y el total facturado a la Sociedad y a sus vinculadas por todo concepto es 1.

d) Al 31 de diciembre de 2024, las deudas devengadas en conceptos de aportes y contribuciones previsionales a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino, que surgen de los registros contables de la Sociedad, ascienden a $175.604.207, las cuales no son exigibles a dicha fecha.

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INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS (Continuación)

e) El socio del encargo de la auditoría que origina este informe de auditoría es quien suscribe este informe.

Provincia de San Juan, 30 de abril de 2025.

BECHER Y ASOCIADOS S.R.L.

Fabián Gustavo Marcote (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E. Provincia San Juan Matrícula Nº2151

Estados contables al 31 de diciembre de 2024

CONSTRUIR S.A.

INDICE

Estados contables al 31 de diciembre de 2024 presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior

Memoria

Estados contables básicos

Estado de situación patrimonial Estado de resultados Estado de evolución del patrimonio neto Estado de flujo de efectivo

Información complementaria

Notas a los estados contables Anexo A – Bienes de uso Anexo B – Activos intangibles Anexo C – Participaciones permanentes en entidades controladas y vinculadas Anexo D – Otras inversiones Anexo E – Previsiones Anexo F – Costo de ventas Anexo G – Activos y pasivos en moneda extranjera Anexo H – Información sobre rubros de gastos y su aplicación

Informe de los auditores independientes

Informe de la comisión fiscalizadora

CONSTRUIR S.A.

[Estados contables por el ejercicio económico N° 35 iniciado el 1 de enero de 2024 y finalizado el 31 de diciembre de ] 2024 presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior

Expresados en moneda constante – pesos (Nota 3.3)

Domicilio legal: Av. Alem 164/166 Sur – San Juan

Actividad principal: Construcciones civiles y viales

Fecha de Inscripción en el R.P.C.: 18 de noviembre de 1991 (Insc. N° 1034)

Número de Registro en Inspección General de Personas Jurídicas: Res. N° 169 – IGPJ – 90

Fecha de finalización del plazo de duración: 18 de noviembre de 2090

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominación: ECIPSA HOLDING S.A.

Domicilio legal: Av. Corrientes N° 880 – 2° Piso - Oficina “C”- Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Desarrollista inmobiliario.

Participación sobre el Patrimonio y los votos: 93%

CAPITAL SOCIAL: $ (expresado en moneda nominal)

Composición del Capital Social (Nota 6):

		Acciones	Suscripto $	Integrado $
39.680	acciones ordinarias de	5 votos cada una V.N. $ 124,60	4.944.128	4.944.128

CONSTRUIR S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

al 31 de diciembre de 2024 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

ACTIVO	31/12/2024	31/12/2023	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31/12/2024	31/12/2023
	(Nota 3) $			(Nota 3) $
ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos (Nota 4.1) Inversiones transitorias (Anexo D) Créditos por ventas (Nota 4.2.1) Otros créditos (Nota 4.3.1) Bienes de cambio (Nota 4.4.1)	1.533.212.849 6.361.291.884 4.014.592.196 11.864.409.352 28.959.645.925	6.373.075.900 12.283.076.482 2.205.117.322 2.045.067.496 28.248.461.339	PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar (Nota 4.5.1) Préstamos (Notas 4.6.1) Remuneraciones y cargas sociales (Nota 4.7) Cargas fiscales (Nota 4.8.1) Anticipos de clientes y Otros pasivos (Nota 4.9.1)	4.531.761.172 14.170.829.938 320.938.258 1.258.729.730 28.003.342.418	12.284.042.588 4.588.359.848 408.688.624 119.871.990 26.339.416.775
TOTAL ACTIVO CORRIENTE	52.733.152.206	51.154.798.539	TOTAL PASIVO CORRIENTE	48.285.601.516	43.740.379.825
ACTIVO NO CORRIENTE Créditos por ventas (Nota 4.2.2) Otros créditos (Nota 4.3.2) Bienes de cambio (Nota 4.4.2) Bienes de uso (Anexo A) Activos intangibles (Anexo B) Inversiones permanentes (Anexo C)	14.789.032.301 2.619.871.662 102.675.108.279 770.474.309 302.168.048 5.035.441.984	12.614.115.403 1.637.923.040 100.153.635.653 421.741.314 112.914.833 7.345.169.090	PASIVO NO CORRIENTE Cuentas por pagar (Nota 4.5.2) Préstamos (Notas 4.6.2) Cargas fiscales (Nota 4.8.2) Anticipos de clientes y Otros pasivos (Notas 4.9.2)	4.031.093.799 1.539.807.500 22.680.256.030 92.433.017.259	4.113.644.401 2.952.526.121 17.792.908.586 87.244.799.013
			SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	120.684.174.588	112.103.878.121
			Previsiones (Anexo E)	34.275.041	74.638.573
			TOTAL PASIVO NO CORRIENTE	120.718.449.629	112.178.516.694
			TOTAL PASIVO	169.004.051.145	155.918.896.519
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	126.192.096.583	122.285.499.333	PATRIMONIO NETO(según estado respectivo)	9.921.197.644	17.521.401.353
TOTAL ACTIVO	178.925.248.789	173.440.297.872	TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	178.925.248.789	173.440.297.872

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

BECHER Y ASOCIADOS S.R.L.

Por Comisión Fiscalizadora

Fabián Gustavo Marcote (Socio)

Contador Público (U.B.A.)

Eduardo Pedro Bustos Presidente

José María Estévez Contador Público

C.P.C.E. Provincia San Juan Matrícula Nº 2151

CONSTRUIR S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

por el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2024 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

	31/12/2024	31/12/2023
	$	$
Ventas netas (Nota 5.1) Costo de ventas (Anexo F)	57.018.099.025 (43.240.642.040)	55.696.438.314 (41.331.687.584)
GANANCIA BRUTA	13.777.456.985	14.364.750.730
Gastos de comercialización (Anexo H) Gastos de administración (Anexo H) Otros ingresos y egresos (Nota 5.2) Resultado de inversiones permanentes (Nota 5.3) Resultados financieros y por tenencia (incluye el Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda – RECPAM)	(5.137.838.703) (4.975.212.789) (492.861.606) (1.399.641.104) 5.675.564.031	(4.517.626.525) (4.859.346.362) 367.126.502 (2.616.807.777) 2.728.446.785
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	7.447.466.814	5.466.543.353
Impuesto a las ganancias (Nota 3.5.k.)	(5.662.341.075)	(5.966.230.210)
RESULTADO DEL EJERCICIO	1.785.125.739	(499.686.857)

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

BECHER Y ASOCIADOS S.R.L.

Por Comisión Fiscalizadora

Fabián Gustavo Marcote (Socio) Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E. Provincia San Juan Matrícula Nº 2151

Eduardo Pedro Bustos Presidente

José María Estévez Contador Público

CONSTRUIR S.A.

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO

por el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2024 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

RUBRO	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	RESULTADOS ACUMULADOS	RESULTADOS ACUMULADOS	RESULTADOS ACUMULADOS	TOTAL PATRIMONIO NETO AL	TOTAL PATRIMONIO NETO AL
	CAPITAL SOCIAL SUSCRIPTO (Nota 6)	AJUSTE DE CAPITAL SOCIAL	PRIMA DE EMISIÓN	RESERVA LEGAL	RESERVA FACULTATI- VA	RESULTADOS NO ASIGNADOS	31/12/2024	31/12/2023
			$
Saldos al inicio del ejercicio Modificación de ejecicios anteriores (Nota 13.)	4.944.128 -	1.441.519.666 -	102.758.230 -	309.844.411 -	14.405.111.738 -	4.307.948.079 (3.050.724.899)	20.572.126.252 (3.050.724.899)	22.335.598.505 -
Saldos al inicio modificado	4.944.128	1.441.519.666	102.758.230	309.844.411	14.405.111.738	987.223.180	17.521.401.353	22.335.598.505
Distribución de dividendos(1) Resultado del ejercicio	- -	- -	- -	- -	(9.385.329.448) -	- 1.785.125.739	(9.385.329.448) 1.785.125.739	(4.314.510.295) (499.686.857)
Saldos al cierre del ejercicio	4.944.128	1.441.519.666	102.758.230	309.844.411	5.019.782.290	3.042.348.919	9.921.197.644	17.521.401.353

(1) Según Acta de Asamblea de fecha 12 de septiembre de 2024 y 2 de diciembre de 2023.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025 BECHER Y ASOCIADOS S.R.L.

Por Comisión Fiscalizadora

Fabián Gustavo Marcote (Socio) Contador Público (U.B.A.)

Eduardo Pedro Bustos

Presidente

José María Estévez Contador Público

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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

por el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2024 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

VARIACIÓN DE EFECTIVO Efectivo al inicio del ejercicio Efectivo al cierre del ejercicio(Nota 3.5.o)	31/12/2024	31/12/2023
	18.656.152.382 7.894.504.733	13.226.309.801 18.656.152.382
(Disminución) Aumento neto del efectivo	(10.761.647.649)	5.429.842.581
ACTIVIDADES OPERATIVAS Resultado del ejercicio Impuesto a las ganancias Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones - Depreciación de bienes de uso - Amortización de activos intangibles - Resultado de inversiones permanentes - Resultados financieros netos - Utilización de previsiones Cambios en activos y pasivos operativos - Créditos por venta - Otros créditos - Bienes de cambio - Cuentas por pagar - Remuneraciones y cargas sociales - Cargas fiscales - Anticipo de clientes y otros pasivos	1.785.125.739 5.662.341.075 204.862.178 49.926.684 1.399.641.104 2.186.182.419 (40.363.532) (3.984.391.766) (9.067.591.802) (3.232.657.211) (7.834.832.017) (87.750.366) 363.864.109 7.920.360.270	(499.686.857) 5.966.230.210 72.214.800 22.282.885 2.616.807.777 (4.714.923.486) - 22.628.210.777 25.741.504.225 (27.586.233.254) (27.445.428.301) (408.614.739) (315.475.857) 9.061.816.940
FLUJO NETO DE EFECTIVO (APLICADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	(4.675.283.116)	5.138.705.120
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN - Compra de activos intangibles - Compra de bienes de uso - Variación de crédito financiero con sociedad controlante	(239.179.899) (553.595.173) -	(57.578.955) (151.162.082) 456.648.528
FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(792.775.072)	247.907.491
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN - Toma de deuda financiera - Pago de deuda financiera - Distribución de dividendos	5.044.383.165 (952.643.178) (9.385.329.448)	7.540.885.992 (3.183.145.727) (4.314.510.295)
FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(5.293.589.461)	43.229.970

(DISMINUCIÓN) AUMENTO DEL EFECTIVO	(10.761.647.649)	5.429.842.581

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2024 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 1 – DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO

El objeto social de Construir S.A. (en adelante “la Sociedad”) es la realización de todo tipo de emprendimientos inmobiliarios, incluyendo la construcción y comercialización de viviendas y departamentos.

Desde su inicio, la Dirección de la Sociedad se ha orientado a solucionar las necesidades habitacionales de la clase media, a través del desarrollo de un novedoso sistema de comercialización denominado “Sistema Natania”, que permite a la clase media tener acceso a una casa, departamento o lote, brindando una solución para el acceso a la vivienda. El Sistema Natania tiene proyección nacional, encontrándose actualmente vigente y desarrollando su actividad en las provincias de San Juan, Córdoba, Mendoza, Tucumán, Salta, Neuquén y Chubut.

El Sistema Natania es un sistema comercial creado para facilitar el acceso a la vivienda para aquellos que no lo pueden hacer a través de los sistemas de financiamiento tradicionales, mediante un esquema de pagos en cuotas mensuales escalonado y con una programación para el aportante en función de sus reales posibilidades.

Las entidades que captan la masa de aportantes contratan a Construir S.A. para llevar adelante la adquisición de tierras, su urbanización y la posterior construcción de casas y/o departamentos que luego son adjudicados a los aportantes que han cumplimentado los requisitos exigidos por el sistema. En promedio la permanencia dentro del sistema para que un aportante esté en condiciones de recibir su vivienda es de 5 a 7 años.

Producto de esta operatoria, Construir S.A. ha recibido un importante flujo de fondos por parte de las entidades que captan la masa de aportantes. El pasivo por este concepto se expone en el rubro Otros pasivos (Nota 4.9). Dicho flujo es utilizado para la adquisición de terrenos, desarrollo de obras de infraestructura, construcción de casas y departamentos, generando la acumulación de importantes activos que permitirán cubrir en tiempo y forma el cronograma estimado de entregas preparado sobre la base de los distintos tipos de planes comercializados por las entidades que contratan a Construir S.A.

NOTA 2 - SITUACIÓN ACTUAL DEL AMBIENTE MACROECONOMICO – EFECTOS SOBRE LOS PLANES DE NEGOCIO DE LA SOCIEDAD

La sociedad opera en un contexto económico complejo, y sus operaciones y resultados pueden ser influidos por las condiciones macroeconómicas, políticas y regulatorias de la Argentina.

Durante los últimos años se ha observado un proceso de caída de la actividad económica y al mismo tiempo altos niveles de inflación y una fuerte depreciación de la moneda local, así como una alta volatilidad en las demás variables de la economía, lo cual han impactado en las cifras de los presentes estados financieros.

En el contexto descripto anteriormente, el Banco Central de la República Argentina (“BCRA”) reestableció diversas restricciones cambiarias estableciendo requisitos para obtener la conformidad previa para la realización de ciertas operaciones vinculadas : (i) el pago de importaciones y otras compras de bienes en el exterior, (ii) la compra de moneda extranjera por parte de residentes con aplicación específica, (iii) el pago de utilidades y dividendos, (iv) el pago de capital e intereses de endeudamientos financieros con el exterior.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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José María Estévez Contador Público

CONSTRUIR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2024 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 2 - SITUACIÓN ACTUAL DEL AMBIENTE MACROECONOMICO (cont.)

El 20 de diciembre de 2023, el nuevo Gobierno Nacional emitió el Decreto de Necesidad y Urgencia (“DNU”) 70/2023 denominado “Bases para la reconstrucción de la economía argentina”, donde se establecen distintas acciones de desregulación

económica a partir de la modificación y derogación de determinadas leyes y declarando la emergencia pública en materia económica, financiera, fiscal, administrativa, previsional, tarifaria, sanitaria y social hasta el 31 de diciembre de 2025.

El Congreso de la Nación sancionó el 28 de junio de 2024 la “Ley Bases y Puntos de Partida para la Libertad de los Argentinos” y el paquete fiscal que incluye un régimen de exteriorización de activos, planes de regularización de deudas con el Estado Nacional como así también modificaciones importantes relacionadas con el Impuesto a las Ganancias e Impuesto sobre los Bienes Personales. Adicionalmente, la mencionada ley contempla el Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI) y un régimen de modernización laboral, entre otras cuestiones de interés.

Asimismo, el Directorio del BCRA ha tomado medidas con el propósito de clarificar y simplificar la política monetaria como así también comenzar a eliminar ciertas restricciones sobre el mercado de cambios y las operaciones relacionadas con el mismo. Por otra parte, la Secretaría de Comercio ha derogado un gran número de resoluciones y disposiciones para avanzar hacia un comercio interior más simple, menos burocrático y más transparente.

Entre las medidas adoptadas, se encuentra la creación del Bono para la Recuperación de la Argentina Libre (“BOPREAL”) en dólares que pudieron suscribirlo importadores de bienes y servicios por hasta las importaciones pendientes de pago oficializadas hasta el 12 de diciembre de 2023. La moneda de suscripción es el peso y se toma al tipo de cambio de referencia publicado por el BCRA. El pago se realiza en dólares estadounidenses con la posibilidad de amortización íntegra al vencimiento o con esquema de amortizaciones parciales, según la serie del título emitido.

Además, el 26 de diciembre de 2023, se estableció el "Sistema Estadístico de Importaciones (SEDI)" en sustitución del "Sistema de Importaciones de la República Argentina (SIRA)". Este nuevo sistema, que no requiere aprobación previa, tiene como objetivo mejorar la transparencia en el proceso de aprobación de importaciones. Sin embargo, hasta la fecha de emisión de los presentes estados contables, las dificultades para importar y realizar los pagos subsiguientes aún no han sido completamente superadas.

En cuanto a las exportaciones, en el marco del "Programa de Incremento Exportador", se estableció que el 80% del monto a liquidar debe realizarse a través del mercado de cambios, mientras que el 20% restante se obtendrá en títulos públicos, que posteriormente deberán ser liquidados, conocido como “Dólar blend”.

En diciembre de 2024 fue derogado el impuesto “Para una Argentina Inclusiva y Solidaria (PAIS)”, que había sido establecido 5 años antes.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2024 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 2 - SITUACIÓN ACTUAL DEL AMBIENTE MACROECONOMICO (cont.)

Con fecha 14 de abril de 2025, el BCRA emitió la Comunicación “A” 8226, mediante la cual se introdujeron nuevas condiciones de acceso al Mercado Libre de Cambios (MLC), vigentes a partir de dicha fecha. Las medidas que afectan a personas jurídicas incluyen:

(i) Se elimina, por única vez, el historial de operaciones con títulos valores hasta el 11 de abril de 2025. Esto implica que todas las empresas podrán operar nuevamente en el MLC a partir del 14 de abril de 2025, sin necesidad de esperar 90 días.
(ii) la autorización para el pago de dividendos a no residentes correspondientes a utilidades de ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2025;
(iii) la flexibilización de plazos para pagos de importaciones, permitiendo el acceso inmediato al MLC para importaciones oficializadas a partir del 14 de abril de 2025, mientras que las anteriores mantienen un plazo de 30 días;
(iv) la posibilidad de realizar pagos anticipados o a la vista para Mi PyMEs y bienes de capital no suntuarios, con ciertos topes sobre el valor FOB;
(v) para servicios contratados a partir del 14 de abril de 2025, la posibilidad de pago desde la fecha de prestación para terceros no vinculados, desde el arribo de mercadería para fletes de importación, y la reducción del plazo de espera de 180 a 90 días para pagos entre empresas vinculadas;
(vi) la derogación del Programa de Incremento Exportador (“dólar blend”); y
(vii) la implementación de una banda móvil para la cotización del dólar en el MLC, entre $1.000 y $1.400, con un ajuste mensual del 1%;

A su vez, el BCRA anunció que se encuentra trabajando en el diseño de una nueva serie de Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (BOPREAL) para cancelar deudas o dividendos previos a 2025 y deudas comerciales anteriores al 12 de diciembre de 2023.

El índice de precios al consumidor a nivel nacional publicado por el INDEC muestra un crecimiento acumulado para el 31 de diciembre de 2023 del 211,4% y para el 31 de diciembre de 2024 de un 117,8%, mientras que la variación de la cotización del peso argentino respecto al dólar estadounidense fue un incremento del 356,4% y 27,7% para ambos ejercicios, respectivamente.

Este contexto de volatilidad e incertidumbre continúa a la fecha de emisión de los presentes estados contables. La Dirección y la Gerencia de la Sociedad permanentemente monitorean la evolución de las cuestiones descriptas, así como las posibles modificaciones a las regulaciones que pudiera implantar el Gobierno Nacional, evaluando los impactos que pudieran tener sobre su situación patrimonial, financiera, sus resultados y los flujos de fondos futuros, en la medida que se vayan produciendo. En consecuencia, los presentes estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2024 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS

A continuación, se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

3.1) Preparación y presentación de los estados contables

Los presentes estados contables fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“F.A.C.P.C.E.”), aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de San Juan, con excepción de las normas contenidas en la Resolución Técnica N° 26 (y sus modificatorias) “Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad y de las NIIF para Pequeñas y Medianas Entidades (“PyMES”)”.

Los estados contables se presentan en pesos sin centavos y son preparados en moneda constante (pesos de poder adquisitivo de la fecha de cierre del ejercicio actual), conforme se expone en Nota 3.3.

3.2) Estimaciones contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio.

La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, la previsión para deudores incobrables, las depreciaciones y amortizaciones, el costo de reposición de los bienes de cambio, el valor recuperable de los activos, el cargo por impuesto a las ganancias y las previsiones para contingencias. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

3.3) Unidad de medida

Las normas contables profesionales argentinas establecen que los estados contables deben ser preparados reconociendo los cambios en el poder adquisitivo de la moneda conforme a las disposiciones establecidas en las Resoluciones Técnicas (RT) N° 6 y N° 17, con las modificaciones introducidas por la RT N° 39 y por la Interpretación N° 8, normas emitidas por la F.A.C.P.C.E. Estas normas establecen que la aplicación del ajuste por inflación debe realizarse frente a la existencia de un contexto de alta inflación, el cual se caracteriza, entre otras consideraciones, cuando exista una tasa acumulada de inflación en tres años que alcance o sobrepase el 100%.

Durante el ejercicio económico 2018, la inflación acumulada en tres años se ubicó por encima del 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con las normas contables profesionales mencionadas en forma precedente, la economía argentina debió ser considerada como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018. La F.A.C.P.C.E confirmó esta situación con la Resolución de su Junta de Gobierno (JG) 539/18.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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al 31 de diciembre de 2024 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.3) Unidad de medida (cont.)

A su vez, la Ley N° 27.468 (publicada en el Boletín Oficial de la Nación el 4 de diciembre de 2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados contables, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la Ley General de Sociedades N° 19.550 (Texto Ordenado en 1984) y sus modificatorias. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional (P.E.N.), a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su Resolución General 777/2018 (publicada en el Boletín Oficial de la Nación el 28 de diciembre de 2018), la Comisión Nacional de Valores dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización apliquen a los estados contables anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados contables en moneda homogénea que les corresponda (en el caso de la Sociedad, conforme lo establecido por la Resolución Técnica N° 6 de la F.A.C.P.C.E.). Por lo tanto, los presentes estados contables al 31 de diciembre de 2024 fueron reexpresados.

De acuerdo con las normas contables profesionales argentinas, los estados contables de una entidad en un contexto considerado alta inflación deben presentarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de dichos estados contables. Todos los montos incluidos en el balance general, que no se informen en términos de la unidad de medida a la fecha de los estados contables, deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados contables, aplicando un índice de precios general desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente.

La reexpresión de los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la F.A.C.P.C.E. con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.). La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados contables fue del 117,76% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024 y del 211,41% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2023.

Los principales procedimientos utilizados para la reexpresión fueron los siguientes:

Los activos y pasivos monetarios que se contabilizaron a moneda de cierre del balance no fueron reexpresados, dado que ya se encuentran expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados contables.
Los activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance y los componentes del patrimonio se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.
Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.
La pérdida o ganancia por la posición monetaria neta, se incluye en el resultado neto del período que se informa, formando parte de los resultados financieros del ejercicio.
Las cifras comparativas se han reexpresado siguiendo el mismo procedimiento explicado en forma precedentes.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.3) Unidad de medida (cont.)

En la aplicación inicial del método de reexpresión (1 de enero de 2018), las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

a aplicación inicial del método presadas de la siguiente manera:	de reexpresión (1 de enero de 2018), las cuentas del patrimonio f
Componente	Fecha de origen
Capital	Fecha de su suscripción o fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después.
Prima de emisión	Fecha de la transacción que le dio origen
Ganancias reservadas	Fecha de aplicación inicial del método de reexpresión (1 de enero de 2018)

La Dirección de la Sociedad utilizó las opciones, adicionales a la mencionada Resolución Técnica N° 6, dispuestas en la sección 3 y 6 de la segunda parte de la antedicha Resolución JG 539/18 consistentes en:

(i) aplicar el procedimiento de ajuste por inflación comenzando por la determinación del patrimonio neto al inicio del ejercicio de aplicación inicial (1 de enero de 2018), lo que implica determinar el patrimonio neto total a dicha fecha y reexpresar sus componentes a moneda de cierre.

(ii) los resultados financieros y por tenencia, incluido el Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda (RECPAM), se exponen en una sola línea del Estado de resultados, sin apertura por conceptos.

3.4) Información comparativa

Los saldos al 31 de diciembre de 2023 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los estados contables a dicha fecha, sobre los cuales se han efectuado los ajustes descriptos en la Nota 3.3 a fin de reconocer los efectos en el cambio del poder adquisitivo de la moneda. Se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos de su presentación comparativa con las cifras al 31 de diciembre de 2024.

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan las políticas contables de mayor relevancia utilizadas en la preparación de los estados contables:

a) Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b) Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio “billete” comprador y vendedor del Banco Nación de la República Argentina, respectivamente, vigentes a la fecha de cierre del ejercicio.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.)

c) Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuados al precio vigente para operaciones de contado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros devengados al cierre del ejercicio en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

Los créditos por ventas referidos a nuestro “Sistema Natania” están sujetos a redeterminaciones periódicas previstas contractualmente, basadas, en general, en la evolución del índice de precios publicado por la Cámara Argentina de la Construcción (CAC). Las cuentas por pagar que representan obligaciones en especie se valúan al costo de cancelación de la obligación constituido por el costo de producción del bien a la fecha de cierre del ejercicio.

d) Anticipos de clientes y otros pasivos

Los Anticipos de clientes representan los importes recibidos de los clientes para la adquisición de unidades inmobiliarias, respecto de las cuales, a la fecha de cierre del ejercicio, no se ha entregado la posesión. Se valúan al mayor importe resultante de la comparación entre las sumas recibidas y el costo de cancelación de la obligación constituido por el costo de construcción del bien a la fecha de cierre del ejercicio más los correspondientes gastos de entrega a los clientes.

Los Otros pasivos (Fideicomisos) representan los importes recibidos de las entidades que aglutinan la masa de aportantes al “Sistema Natania”, para la adquisición de unidades inmobiliarias. Se valúan al mayor importe resultante de la comparación entre las sumas recibidas y el costo de cancelación de la obligación constituido por el costo de producción del bien a la fecha de cierre del ejercicio más los correspondientes gastos de entrega a los clientes.

e) Otros créditos y otras deudas (incluye los rubros: i) remuneraciones y cargas sociales, ii) cargas fiscales)

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre del ejercicio de corresponder. Los valores obtenidos de esta forma no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes que establecen que deben valuarse en base a la mejor estimación posible de las sumas a cobrar y a pagar respectivamente descontadas utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo respectivamente. No obstante, cabe señalar que, en caso de que dicha diferencia haya sido estimada como significativa, dichos créditos y pasivos fueron valuados considerando el valor del dinero en el tiempo.

f) Saldos por transacciones financieras, por refinanciaciones y créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financiera, refinanciaciones y por otras transacciones diversas han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.)

g) Bienes de cambio

Este rubro se compone de los costos relacionados con las obras y los terrenos de diversos emprendimientos inmobiliarios que está llevando adelante la Sociedad con las siguientes características:

Inmuebles que serán destinados a la comercialización que han sido valuados a costo de reposición, y que a su vez no superan el valor neto de realización de los mismos.
Bienes de cambio, que han sido valuados a su costo original reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en la Nota 3.3, en virtud de que no es posible obtener el costo de reposición de bienes con similar grado de avance de construcción de un mercado activo y que por sus características resulta demasiada costosa la obtención de su costo de reconstrucción.

En todos los casos, los valores obtenidos no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del ejercicio.

h) Inversiones

(i) Inversiones transitorias

Las inversiones en valores mobiliarios de fácil realización fueron valuadas a su valor corriente al cierre del ejercicio.

(ii) Participaciones permanentes en fideicomisos

Las inversiones permanentes en entidades en las cuales se ejerce influencia significativa (Fideicomiso Naasé y Fideicomiso Kumar) y en aquellas que no tiene influencia significativa (Nobleza Capital S.A.) fueron valuadas de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional en base a los estados contables al 31 de diciembre de 2024 emitidos por las mismas.

i) Bienes de uso

Los bienes de uso fueron valuados a su costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en la Nota 3.3, netos de sus depreciaciones acumuladas.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada.

El valor residual contable de los bienes de uso no supera a su valor recuperable estimado al cierre del ejercicio.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.)

j) Activos intangibles

Incluyen erogaciones correspondientes a la adquisición de aplicativos y licencias para el uso de programas de software. Los mismos fueron valuados a su costo original reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en la Nota 3.3, y son amortizados linealmente en base a una vida útil de 3 años a partir de la fecha de su entrada en funcionamiento.

El valor residual contable de estos activos no supera su valor estimado de utilización económica al cierre del ejercicio.

k) Impuesto a las ganancias

El impuesto a las ganancias ha sido contabilizado a través del método del impuesto diferido siguiendo la metodología prevista en el punto 5.19.6. de la Resolución Técnica Nº17 de la F.A.C.P.C.E. Este criterio implica el reconocimiento de activos y pasivos netos, basados en las diferencias temporales entre la valuación contable e impositiva, y el reconocimiento del activo por quebrantos impositivos no utilizados, susceptibles de deducir de ganancias futuras.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

Impuesto a las ganancias corriente Impuesto a las ganancias método diferido Total	31/12/2024 31/12/2023
	(774.993.631) - (4.887.347.444) (5.966.230.210)
	(5.662.341.075) (5.966.230.210)

Cambios en la Ley de Impuesto a las Ganancias y aplicación del ajuste por inflación impositivo

Conforme al artículo 3 de la Ley 27.468 (B.O. 04/12/2018) y la posición de la Administración Federal de Ingresos Públicos – AFIP – manifestada el 2 de mayo de 2019 en el Espacio de Diálogo entre este organismo público y organizaciones profesionales de ciencias económicas, el efecto del reconocimiento del cambio en el poder adquisitivo de la moneda a efectos del impuesto a las ganancias (ajuste por inflación impositivo) será aplicable en caso que la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC), calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y en un quince por ciento (15%) para el primer, segundo y tercer año de aplicación, respectivamente, considerando como primer ejercicio de aplicación los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2018.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.) k) Impuesto a las ganancias (cont.)

El ajuste por inflación positivo o negativo, según sea el caso, a que se refiere el párrafo anterior, correspondiente al segundo y tercer ejercicio iniciados a partir del 1° de enero de 2019, deberá imputarse un sexto en ese período fiscal y los cinco sextos restantes, en partes iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. Para los ejercicios fiscales posteriores, es decir para los ejercicios iniciados desde el 1 de enero de 2021, los efectos de la aplicación del citado ajuste por inflación impositivo se imputan totalmente al período correspondiente.

A la fecha de cierre de los presentes estados contables, la Dirección de la Sociedad ha evaluado y considerado que los parámetros que establece la Ley de Impuesto a las Ganancias para la aplicación del ajuste por inflación impositivo se cumplieron al cierre ejercicio y, en consecuencia, ha sido considerado en la determinación de la provisión del impuesto a las ganancias del ejercicio. El efecto del diferimiento de las cinco sextas partes del resultado por exposición a la inflación, tal como lo define la norma impositiva, ha sido reconocido como un pasivo impositivo diferido.

En el cuadro incluido a continuación se expone la composición de los activos y pasivos diferidos de la Sociedad al 31 de diciembre de 2024 y 2023:

al 31 de diciembre de 2024 y 2023:
Rubros	Saldos al inicio	Cargo a resultados	Saldos al cierre
Quebrantos Totales al 31/12/2024(Nota 4.8) Ajuste por inflación impositivo diferido Cuentas por pagar Anticipo de clientes y otros pasivos Previsiones Inversiones Créditos por ventas Otros créditos Bienes de cambio Bienes de uso Activos intangibles	73.990.314 (3.548.619.328) 188.842.732 (37.907.135.816) (9.218.490) (12.199.652) 1.513.865.060 17.779.766.087 26.123.500 (21.370.165) 4.123.047.172 (17.792.908.586)	(657.816.881) 500.156.555 (19.013.808) (3.845.269.570) (179.353.167) (120.505.335) (86.083.771) 3.637.533.004 (14.059.905) 20.112.606 (4.123.047.172) (4.887.347.444)	(583.826.567) (3.048.462.773) 169.828.924 (41.752.405.386) (188.571.657) (132.704.987) 1.427.781.289 21.417.299.091 12.063.595 (1.257.559) - (22.680.256.030)
Totales al 31/12/2023(Nota 4.8)	(11.826.678.376)	(5.966.230.210)	(17.792.908.586)

Los saldos de $22.680.256.030 y de $17.792.908.586 se exponen en el rubro Cargas fiscales no corrientes del estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2024 y 2023.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.)

k) Impuesto a las ganancias (cont.)

A continuación, se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:

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Items 31/12/2024 31/12/2023
Resultado del ejercicio antes de impuestos 7.447.466.814 5.466.543.353
Tasa del impuesto vigente 35% 35%
Resultado a la tasa del impuesto -2.606.613.385 -1.913.290.174
Diferencias permanentes a la tasa del
Ajuste por inflación contable 7.297.028.225 6.397.425.004
Resultado inversiones permanentes -489.874.386 -915.882.719
Ajuste por inflación impositivo -9.846.353.041 -9.869.040.545
Diversos -16.528.488 334.558.224
Subtotal diferencias permanentes a la tasa -3.055.727.690 -4.052.940.036
Total cargo a resultados por impuesto a las ganancias -5.662.341.075 -5.966.230.210
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La Sociedad preparó la provisión del Impuesto a las Ganancias correspondiente al ejercicio fiscal 2024, imputando los quebrantos impositivos computables de ejercicios anteriores conforme el mecanismo de actualización previsto en el artículo 25 de la ley (t.o.2019), en su caso lo aplicó sobre el quebranto del ejercicio Fiscal del año 2022 y 2023.

Dicha decisión, a su criterio y el de los asesores legales impositivos, estuvo fundamentada entre otros aspectos en que: i) el mecanismo cumple con la ley vigente, en particular con lo determinado en la reforma fiscal del año 2018, y ii) la no aplicación de tal metodología configura un supuesto de confiscatoriedad tal como se explica en el párrafo siguiente.

El supuesto mencionado respecto de la confiscatoriedad implica que el impuesto determinado excede los límites razonables de la imposición, situación violatoria del art. 17 de la Constitución Nacional, conforme a la doctrina del fallo “Candy S.A. c/ AFIP y otros/ Acción de amparo”, sentencia del 3 de julio de 2009, Fallos 332:1571, y precedentes posteriores, en especial, Fallo “Telefónica de Argentina S.A. y otros c/ EN – AFIP - DGI s/ Dirección General Impositiva” C.S.J.N., del 25 de octubre de 2022. La doctrina legal de la Corte Suprema de Justicia de la Nación resulta plenamente aplicable a la Sociedad, toda vez que la no aplicación del ajuste de quebrantos impediría reconocer el efecto inflacionario en su balance impositivo, ocasionando que la Sociedad tribute sobre rendimientos ficticios.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2024 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.)

k) Impuesto a las ganancias (cont.)

El Directorio de la Sociedad, con asistencia de sus asesores legales impositivos, entienden que los fundamentos esgrimidos anteriormente resultan ajustados a la ley vigente y, asimismo, guarda estrecha relación con los antecedentes jurisprudenciales mencionados, entre otros, por lo que cuenta con sólidos argumentos para defender el criterio aplicado.

l) Previsiones

Para contingencias diversas: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes de carácter laboral, comercial y otros riesgos diversos que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad y las coberturas de seguros contratadas por la misma.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables la gerencia de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en su posición económica y financiera.

m) Patrimonio neto

Los saldos al inicio del ejercicio fueron reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en Nota 3.3 a los presentes estados contables.

La cuenta “Capital social suscripto” se expone por su valor nominal. La diferencia entre dicho valor y el resultante de aplicar el mecanismo de reexpresión descripto en Nota 3.3 se expone en la cuenta “Ajuste de capital social”.

En el Estado de Evolución de Patrimonio Neto se expone el resultado de la cesión de certificados de participación del Fideicomiso Naasé concertada entre la Sociedad y su sociedad controlante, descripta en Nota 11.

n) Otras cuentas de resultados

Reconocimiento de ingresos – contratos de construcción para desarrollos inmobiliarios:

La Sociedad opera principalmente con contratos de construcción para sus desarrollos inmobiliarios. En los casos donde el resultado de tales contratos puede ser estimado fiablemente, los ingresos asociados con dichos contratos de construcción son reconocidos en función al grado de avance de la actividad contractual al cierre de cada ejercicio (es decir, el método del grado de avance), considerando el margen final estimado del desarrollo inmobiliario.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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al 31 de diciembre de 2024 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.)

n) Otras cuentas de resultados (cont.)

El resultado de un contrato de construcción para un desarrollo inmobiliario puede ser estimado fiablemente cuando:

(i) los ingresos totales del contrato pueden ser estimados y medidos fiablemente,
(ii) es probable que los beneficios económicos relacionados con el contrato fluyan a la Sociedad,
(iii) los costos para completar el contrato y el grado de avance pueden ser medidos fiablemente; y (iv) los costos contractuales atribuibles a cada contrato pueden ser claramente identificados y medidos fiablemente, tal que los costos reales pueden ser comparados con las estimaciones anteriores.

Cuando el resultado de un contrato de construcción no puede ser estimado fiablemente (lo cual puede suceder en las etapas iniciales de ciertos contratos), los ingresos son reconocidos sólo en la medida de que se espere que los costos incurridos sean recuperables.

El grado de avance es medido en función de los costos incurridos a la fecha de los estados contables respecto al costo total estimados para el contrato, el cual es informado por la gerencia técnica de la Sociedad.

La diferencia entre los ingresos devengados de acuerdo con el método arriba explicado y los ingresos facturados se registran, según corresponda, reconociendo las facturas a emitir (créditos por avance de obras) o difiriendo los ingresos (anticipos de clientes).

Los costos son reconocidos en función al margen estimado hasta la finalización de las obras aplicados a los ingresos determinados al cierre de cada ejercicio. La diferencia entre los costos devengados de acuerdo con el método explicado y los costos incurridos se registran reconociendo la obligación por las facturas a recibir (proveedores) o difiriendo los costos (costos diferidos por avance de obras – bienes de cambio).

Los ajustes a los valores de los contratos, las reestimaciones de costos e ingresos y las pérdidas anticipadas por contratos en curso son imputados al resultado del período en que se determinan.

Los ingresos y costos mencionados fueron reexpresados de acuerdo con lo establecido en nota 3.3.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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al 31 de diciembre de 2024 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.)

n) Otras cuentas de resultados (cont.)

A continuación, se detalla los grados de avance para los desarrollos inmobiliarios en construcción vigentes al 31 de diciembre de 2024 y 2023:

Desarrollo Inmobiliario	Grado de	31/12/2024	31/12/2023
	avance
Natania 57 - Ignacio de la Roza Oeste 417	100%	-	60.421.024
Natania 58 – Drummond	100%	264.586.717	459.019.264
Natania 60 - Juramento 1446	100%	21.148.716	33.781.344
Natania 61 - Leguizamon 50	100%	9.036.829	413.480.336
Natania 63 – Aeropuerto	100%	322.230.837	-
Natania 64 - Carlos H. Rodríguez II 420	100%	-	213.888.946
Natania 65 - Meglioli	100%	391.200.922	270.850.695
Natania 70: Anzoategui 159	100%	-	760.922.285
Natania 72 - Carlos H. Rodríguez III 575	100%	58.335.912	389.661.479
Natania 73 - Nuevo Maipú	100%	348.092.140	959.697
Natania 75 - Arenales 155	73%	236.542.251	147.980.329
Natania 76: Celedonio Gutierrez	71%	52.460.960	30.631.075
Natania 77 - Ignacio de la Roza	13%	175.943.288	-
Natania 78: Torre Dorrego	100%	433.478.464	-
Valle Cercano Córdoba – La Aventura	100%	115.646.793	1.537.554.342
Valle Cercano Mendoza	100%	62.995.416	102.013.706
Total		2.491.699.245	4.421.164.522

Las cuentas del estado de resultados no detalladas anteriormente se exponen de la siguiente forma:

Las cuentas de resultados se exponen en moneda homogénea de diciembre de 2024, de acuerdo con lo mencionado en Nota 3.3 a los presentes estados contables.
Los cargos por depreciaciones de activos no monetarios (bienes de uso) se computaron en función de los valores registrados por tales activos.
Los resultados financieros y por tenencia incluyen el Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda (RECPAM) y se exponen en una sola línea del Estado de resultados según lo descripto en nota 2.3

o) Estado de flujo de efectivo

El citado estado fue confeccionado aplicando el método indirecto establecido por las Resoluciones Técnicas N° 8 y 9 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. A efectos de la confección del estado de flujo de efectivo se ha considerado como efectivo los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias, cuentas corrientes comitentes e inversiones de rápida realización.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 4 - COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

Efectivo al cierre del ejercicio Caja y Bancos Caja en moneda nacional Caja en moneda extranjera (Anexo G) Depósitos en cuentas bancarias en moneda nacional Depósitos en cuentas bancarias en moneda extranjera (Anexo G) Depósitos en cuentas comitentes en moneda nacional Depósitos en cuentas comitentes en moneda extranjera (Anexo G) Inversiones transitorias Inversiones corrientes (Anexo D) Total 4.1) Caja y bancos Caja en moneda nacional Caja en moneda extranjera (Anexo G) Depósitos en cuentas bancarias en moneda nacional Depósitos en cuentas bancarias en moneda extranjera (Anexo G) Depósitos en cuentas comitentes en moneda nacional Depósitos en cuentas comitentes en moneda extranjera (Anexo G) Total 4.2) Créditos por ventas 4.2.1) Corrientes Comunes en moneda nacional Valores al cobro Total 4.2.2) No corrientes Comunes en moneda nacional Total	31/12/2024 31/12/2023
	$
	25.695.867 62.986.804 1.072.428.787 4.114.190.727 22.706.836 316.569.789 354.810.851 770.118.125 1.555.001 4.561.892 56.015.507 1.104.648.563 6.361.291.884 12.283.076.482
	7.894.504.733 18.656.152.382
	31/12/2024 31/12/2023 $ 25.695.867 62.986.804 1.072.428.787 4.114.190.727 22.706.836 316.569.789 354.810.851 770.118.125 1.555.001 4.561.892 56.015.507 1.104.648.563 1.533.212.849 6.373.075.900 2.704.514.877 1.538.170.423 1.310.077.319 666.946.899 4.014.592.196 2.205.117.322 14.789.032.301 12.614.115.403 14.789.032.301 12.614.115.403

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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al 31 de diciembre de 2024 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 4 - COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL (cont.)

4.3) Otros créditos 4.3.1) Corrientes Retenciones y percepciones provinciales Retenciones y percepciones nacionales Anticipos a proveedores Anticipos a rendir en moneda nacional IVA saldo a favor Impuestos a las ganancias saldo a favor Crédito con Fideicomisos y partes relacionadas (Nota 8) Gastos pagados por adelantado Depósitos en garantía en moneda extranjera Diversos Total 4.3.2) No corrientes Créditos fiscales por Impuesto a las Ganancias Otros créditos fiscales Crédito fiscal IVA Total 4.4) Bienes de cambio 4.4.1) Corrientes Terrenos y construcciones (Anexo F) Total 4.4.2) No corrientes Terrenos y construcciones (Anexo F) Total 4.5) Cuentas por pagar 4.5.1) Corrientes Comunes en moneda nacional Deudas documentadas Comunes en moneda extranjera (Anexo G) Total 4.5.2) No corrientes Comunes en moneda nacional Deudas documentadas Total	31/12/2024 31/12/2023
	$ $
	- 23.298 14.577.410 - 3.514.839.023 - 52.061.817 859.017.817 743.010.434 336.385.389 84.320.664 - 6.926.351.211 411.129.053 2.292.516 35.171.925 - 3.190 526.956.277 403.336.824
	11.864.409.352 2.045.067.496
	- 436.247.998 336.184.483 100.447.925 2.283.687.179 1.101.227.117
	2.619.871.662 1.637.923.040
	28.959.645.925 28.248.461.339
	28.959.645.925 28.248.461.339
	102.675.108.279 100.153.635.653
	102.675.108.279 100.153.635.653
	2.294.500.168 2.126.062.787 1.740.445.671 9.022.204.478 496.815.333 1.135.775.323
	4.531.761.172 12.284.042.588
	4.031.093.799 2.760.562.217 - 1.353.082.184
	4.031.093.799 4.113.644.401

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 4 - COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

(cont.)

4.6) Préstamos $ 4.6.1) Corrientes Bancarios en moneda nacional Obligaciones negociables Cauciones bursatiles Cauciones bursatiles en moneda extranjera (Anexo G) Cesión de pagarés Total 4.6.2) No corrientes Bancarios en moneda nacional Otras deudas financieras Total 4.7) Remuneraciones y cargas sociales Remuneraciones a pagar Cargas sociales a pagar Total 4.8) Cargas fiscales 4.8.1) Corrientes Retenciones nacionales a ingresar Ingresos brutos a pagar Impuesto a las ganancias a pagar Comercio e industria a pagar Total 4.8.2) No corrientes Pasivo por impuesto diferido (Nota 3.5 k) Total 4.9) Anticipos de clientes y Otros pasivos 4.9.1) Corrientes Fideicomisos (Notas 8) Anticipos de clientes Total	31/12/2024 31/12/2023
	$ 4.959.857.123 976.617.896 182.363.759 960.796.035 2.016.561.888 2.650.945.917 3.399.831.547 - 3.612.215.621 -
	14.170.829.938 4.588.359.848
	1.539.807.500 174.210.902 - 2.778.315.219
	1.539.807.500 2.952.526.121
	100.298.914 255.107.879 220.639.344 153.580.745
	320.938.258 408.688.624
	426.992.660 29.707.909 40.283.725 65.034.452 774.993.631 - 16.459.714 25.129.629
	1.258.729.730 119.871.990
	22.680.256.030 17.792.908.586
	22.680.256.030 17.792.908.586
	24.336.577.685 18.354.536.893 3.666.764.734 7.984.879.882
	28.003.342.418 26.339.416.775

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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NOTA 4 - COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL (cont.)

(cont.)
4.9) Anticipos de clientes y Otros pasivos (cont) 4.9.2) No corrientes Fideicomisos (Notas 8) Partes relacionadas (Notas 8) Anticipos de clientes Total	31/12/2024 31/12/2023
	$
	91.742.726.033 64.861.739.688 - 5.329.361.935 690.291.226 17.053.697.390
	92.433.017.259 87.244.799.013

NOTA 5 - COMPOSICIÓN DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS

5.1) Ventas netas Ventas de lotes Ventas de inmuebles Ingresos por servicios Total 5.2) Otros ingresos y (egresos) netos Renta anticipada Diversos Total 5.3) Resultado de inversiones permanentes Resultado por participación en Fideicomiso Naasé Resultado por participación en Fideicomiso Kumar Resultado por participación en Nobleza Capital S.A. Total	31/12/2024 31/12/2023 $ 550.213.448 3.176.938.766 53.266.838.101 48.238.206.268 3.201.047.476 4.281.293.280
	57.018.099.025 55.696.438.314
	(516.695.934) (249.670.417) 23.834.328 616.796.919
	(492.861.606) 367.126.502
	(696.818.792) 1.299.347.533 (3.135.837.402) 587.774.663 2.433.015.090 (4.503.929.973)
	(1.399.641.104) (2.616.807.777)

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al 31 de diciembre de 2024 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 6 - EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

La evolución del capital en los últimos ejercicios ha sido la siguiente:

	2022	2023	2024
Capital social al inicio	4.944.128	4.944.128	4.944.128
Capital social al cierre	4.944.128	4.944.128	4.944.128

El Capital Social de $ 4.944.128 está representado por 39.680 acciones ordinarias nominativas no endosables de $ 124,60 de valor nominal cada una y con derecho a 5 votos por acción.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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al 31 de diciembre de 2024 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 7 - PLAZOS, TASAS DE INTERÉS Y PAUTAS DE ACTUALIZACIÓN DE CRÉDITOS, DEUDAS Y PRÉSTAMOS

Créditos(1) 31/12/2024 31/12/2023 3.422.930.359 1.156.460.581 2.749.519.441 800.339.354 2.718.178.338 783.395.114 6.015.640.209 1.340.179.931 17.198.666.064 14.072.718.724 210.237.899 179.319.719	31/12/2024 43.633.504.934 35.610.342.320 27.723.808.301 18.533.909.925 4.721.385.022 -	Deudas(2) 31/12/2023 13.671.389.850 10.903.308.811 8.473.747.430 5.656.060.617 21.167.341.782 -	Préstamos(3) 31/12/2024 31/12/2023 9.204.613.872 484.353.482 182.363.759 3.135.299.399 - 484.353.477 - 484.353.486 4.783.852.307 2.952.526.125 1.539.807.500 -

32.315.172.310 18.332.413.423	130.222.950.502	59.871.848.490	15.710.637.438 7.540.885.969

971.667.654 167.486.272	22.871.094.584	87.984.010.218	- -
691.466 1.505.764 375.546 817.802	122.128.838 42.964.742	331.050.664 116.462.605	- - - -
1.067.012 2.323.566	165.093.580	447.513.269	- -
33.287.906.976 18.502.223.261	153.259.138.666	148.303.371.977	15.710.637.438 7.540.885.969

(1) El 100% de los créditos por ventas, aproximadamente, está sujeto a cláusulas de redeterminación conforme al Índice de la Cámara Argentina de la Construcción y, adicionalmente, devenga un interés promedio del 1% anual. El resto no devenga intereses. Habitualmente los mencionados créditos poseen garantía real. Los otros créditos no devengan intereses. (2) No devenga intereses.

(3) Devenga un interés promedio del 43% anual.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025 BECHER Y ASOCIADOS S.R.L.

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Fabián Gustavo Marcote (Socio)

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2024 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 8 – SALDOS Y OPERACIONES CON FIDEICOMISOS Y PARTES RELACIONADAS

El detalle de los saldos de créditos y pasivos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2024 y 2023 es el siguiente:

Empresas/Fideicomisos	Otros créditos	Otros créditos	Otrospasivos	Otrospasivos
	31/12/2024	31/12/2023	31/12/2024	31/12/2023
Sociedad controlante Ecipsa Holding S.A. Otras partes relacionadas Fideicomiso NAASE Accionistas Otras partes con operaciones comerciales significativas Natania Cooperativa de Viviendas Fideicomiso ARSJ I Fideicomiso ARSJ II Fideicomiso ARX II Fideicomiso ARX III Fideicomiso NPV Mendoza I Fideicomiso ARM II Fideicomiso ART I TZAFON Fideicomiso ART II Fideicomiso NPV ARM III Fideicomiso ARA I Fideicomiso ARQ I Fideicomiso ARA II Fideicomiso ARQ II Fideicomiso ARU I Fideicomiso ARU II	2.125.110.935 - 4.801.240.276 - - - - - - - - - - - - - - - - -	391.412.251 - - - - - - - 19.716.802 - - - - - - - - - - -	- 10.889.443.549 - 2.972.913 10.451.151.276 7.413.148.169 1.987.132.958 5.088.218.999 - 21.837.845.622 3.050.463.719 2.239.959.725 7.280.632.466 7.796.006.003 11.580.222.845 14.633.383.379 4.782.451.017 4.343.135.524 2.648.600.669 54.534.885	- 5.329.361.935 - 2.155.742 8.209.526.785 7.147.652.003 1.230.920.050 4.208.885.193 - 15.753.068.801 2.252.303.196 1.733.895.779 5.797.092.702 7.444.762.726 9.989.152.806 11.884.801.792 2.859.207.610 2.530.843.201 2.172.008.195 -
Total	6.926.351.211	411.129.053	116.079.303.718	88.545.638.516

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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al 31 de diciembre de 2024 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 8 – SALDOS Y OPERACIONES CON FIDEICOMISOS Y PARTES RELACIONADAS (cont.)

El detalle de las operaciones relevantes con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2024 y 2023 es el siguiente:

Operaciones	Entidad	Transacciones	Transacciones
		31/12/2024	31/12/2023
Honorarios por servicios prestados	Fideicomiso Naasé	1.981.351.667	3.572.333.019
Honorarios por servicios recibidos	Ecipsa Holding S.A.	46.342.533	100.917.181

NOTA 9 – OBLIGACIONES NEGOCIABLES

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, se encontraba vigente la serie V de fecha 3 de abril de 2023 de obligaciones negociables bajo el régimen de la Comisión Nacional de Valores (CNV) denominado PYMES GARANTIZADAS. Con fecha 3 de abril de 2025 fue completamente cancelada.

Al 31 de diciembre de 2022 las primeras cuatro colocaciones fueron completamente canceladas (Serie I, II, III y IV). mientras que la última Serie V fue colocada el 3 de abril de 2023.

A continuación, se describen las principales condiciones de emisión de la Serie IV, cuya cancelación final se produjo durante el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2022:

Principales condiciones de la Serie V:

Con fecha 22 de marzo de 2021, los Accionistas de la Sociedad, reunidos en Asamblea General Extraordinaria, aprobaron la emisión de Obligaciones Negociables simples, no convertibles en acciones, bajo el Régimen PyME CNV Garantizadas Construir S.A. por un monto de emisión de hasta $ 800.000.000 de valor nominal.

Fecha de emisión: 3 de abril de 2023.

Fecha de vencimiento: 3 de abril de 2025.

Moneda de emisión y pago: Las Obligaciones Negociables estaban denominadas en pesos y fueron suscriptas y pagaderas en pesos.

Amortización: Las Obligaciones negociables serán amortizadas en 5 cuotas consecutivas. (i) 20% a los 12 meses contados desde la fecha de emisión y liquidación; (ii) 20% a los 15 meses contados desde la fecha de emisión y liquidación; (iii) 20% a los 18 meses contados desde la fecha de emisión y liquidación; (iv) 20% a los 21 meses contados desde la fecha de emisión y liquidación; y (v) el 20% restante en la fecha de vencimiento.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 9 – OBLIGACIONES NEGOCIABLES(cont.)

Intereses: Devengarán intereses desde la fecha de emisión. devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable determinada sobre la base de la Tasa BADLAR más el Margen Aplicable a licitarse. El interés se calculará sobre el saldo de capital de las Obligaciones Negociables PYME CNV Garantizadas Serie V considerando para su cálculo un año de 365 días. Tasa BADLAR significa la tasa equivalente al promedio aritmético de las tasas de intereses que publica el BCRA para depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de plazo y de más de $ 1.000.000 para los bancos privados de la República Argentina. Los intereses serán pagados trimestralmente.

Destino de los fondos obtenidos: El resultado de la colocación, luego de deducir los gastos de emisión de las obligaciones negociables, serán destinados a capital de trabajo, más específicamente a la integración de capital de trabajo en el país relacionado con actividades ordinarias del negocio, más específicamente, la adquisición de nuevos terrenos. A simismo, estos serán destinados al acopio de materiales y anticipos a proveedores de obra.

Mercados Autorizados: Listado Autorizado por Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (BYMA). Se podrá solicitar en el Mercado Abierto Electrónico S.A.

Garantía: Las Obligaciones Negociables están 100% garantizadas por las siguientes entidades:

Banco Comafi S.A.: Garantía lisa, llano y principal pagador de las Obligaciones Negociables garantizadas con renuncia al beneficio de exclusión y división. Monto de la garantía $ 100.000.000 (Cien Millones)
ACINDAR PYME S.G.R: Garantía lisa, llano y principal pagador de las Obligaciones Negociables garantizadas con renuncia al beneficio de exclusión y división. Monto de la garantía $ 100.000.000 (Cien Millones)
ARGENPYMES S.G.R: Garantía lisa, llano y principal pagador de las Obligaciones Negociables garantizadas con renuncia al beneficio de exclusión y división. Monto de la garantía $ 100.000.000 (Cien Millones)
POTENCIAR S.G.R: Garantía lisa, llano y principal pagador de las Obligaciones Negociables garantizadas con renuncia al beneficio de exclusión y división. Monto de la garantía $ 100.000.000 (Cien Millones)

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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al 31 de diciembre de 2024 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 10 – INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

Conforme a lo establecido en la R.T. Nº 18 de la F.A.C.P.C.E. la Sociedad ha definido como sus segmentos primarios a las distintas regiones en el país donde se encuentran localizados los activos utilizados para desarrollar los bienes y servicios objeto de su actividad.

Sobre dicha base se han identificado los siguientes segmentos geográficos:

Región Centro (Córdoba)
Región Cuyo (San Juan y Mendoza)
Región Norte (Tucumán y Salta)
Región Sur (Neuquén y Chubut)

Asimismo, al 31 de diciembre de 2024 no existe algún componente particular que defina algún otro tipo de apertura por segmento que se considere de utilidad para los usuarios de los estados contables.

A continuación, se presentan los datos patrimoniales relevantes al 31 de diciembre de 2024 y al 31 de diciembre de 2023 de las regiones antes indicadas:

Ejercicio	Concepto	Centro	Sur	Norte	Cuyo	Total
31.12.2024	Total de activos(1)	50.762.636.245	33.830.633.534	29.706.269.926	64.625.709.084	178.925.248.789
	Total depasivos(2)	47.947.906.906	31.954.764.119	28.059.091.693	61.042.288.427	169.004.051.145
31.12.2023	Total de activos(1)	35.667.580.390	33.940.653.289	29.222.343.646	74.609.720.547	173.440.297.872
	Total depasivos (2)	32.064.346.316	30.511.877.994	26.270.224.572	67.072.447.637	155.918.896.519

(1) La participación en Fideicomiso Naasé, Fideicomiso Kumar y Nobleza Capital S.A. se incluye en la región Centro.

(2) Fueron asignados en proporción a los activos correspondientes a cada uno de los distintos segmentos geográficos identificados.

Asimismo, se incluyen los resultados generados en cada uno de los segmentos geográficos por el ejercicio de finalizado el 31 de diciembre de 2024 y el 31 de diciembre de 2023:

Ejercicio	Concepto	Centro	Sur	Norte	Cuyo	Total
31.12.2024	Ventas netas	1.875.253.896	10.896.669.658	11.266.538.926	32.979.636.545	57.018.099.025
	Resultado del ejercicio(3)	58.710.551	341.153.525	352.733.412	1.032.528.251	1.785.125.739
31.12.2023	Ventas netas	1.564.119.796	10.087.027.483	9.270.749.581	34.774.541.454	55.696.438.314
	Resultado del ejercicio (3)	(14.032.676)	(90.496.901)	(83.173.572)	(311.983.708)	(499.686.857)

(3) Fueron asignados en proporción a las ventas correspondientes a cada uno de los distintos segmentos geográficos identificados. Los resultados por participación en Fideicomiso Naasé y Fideicomiso Kumar se incluyen en la región Centro.

A los efectos de la interpretación de esta información cabe destacar que los activos, pasivos y resultados correspondientes a la “Administración central” han sido asignados al segmento geográfico denominado "Región Centro".

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 11 – ADQUISICION DE PARTICIPACION EN EL FIDEICOMISO NAASE Y NOBLEZA CAPITAL

Con fecha 25 septiembre de 2015 se constituyó el Fideicomiso Naasé y se designó a Lasdev como fiduciario del fideicomiso y titular de dominio fiduciario de los inmuebles, donde la entidad controlante de Construir SA, Ecipsa Holding SA (EHSA) realizará un desarrollo inmobiliario de usos mixtos (residencial / comercial), situado en barrio Villa Devoto de la ciudad de Autónoma de Buenos Aires.

A la fecha de su constitución, EHSA era el titular del cien por ciento (100%) de todos los derechos de Fiduciante / Beneficiario sobre el fideicomiso.

Con fecha 20 de abril de 2018 EHSA realizó la cesión a favor de Construir S.A. del cinco por ciento (5%) de los derechos sobre el Fideicomiso Naasé. El precio de la cesión del 5% fue de pesos veinticuatro millones doscientos treinta mil noventa y tres ($ 24.230.093), equivalentes a $ 1.363.253.244 (expresados en moneda homogénea de diciembre de 2024). La Sociedad canceló dicha cesión mediante la cancelación parcial del saldo de deuda por asistencia financiera.

Con fecha 18 de junio de 2019 EHSA realizó la cesión a favor de Construir S.A. de un catorce por ciento (14%) adicional de los derechos sobre el Fideicomiso Naasé. El precio de la cesión del 14% fue de pesos noventa y ocho millones trescientos setenta y nueve mil doscientos ochenta y seis ($ 98.379.286), equivalentes a $ 3.465.009.476 (expresados en moneda homogénea de diciembre de 2024). La Sociedad canceló dicha cesión mediante cancelación parcial del saldo de deuda por asistencia financiera.

Con fecha 17 de enero de 2020, RIGEL S.R.L. se incorporó al Fideicomiso Naasé, participando en un 5% del patrimonio. La participación de la Sociedad se vió disminuida a un 17,34%.

Con fecha 15 de junio de 2020, EHSA realizó la cesión a favor de Construir S.A. de un tres por ciento (3%) de su participación en los derechos sobre el Fideicomiso Naasé, la cual ascendía a un 77,66% antes de dicha cesión. Es decir, la cesión a favor de Construir S.A. fue equivalente a un 2,33% de los derechos sobre el Fideicomiso libre de cualquier tipo de gravamen o embargo. El precio de dicha cesión fue de pesos treinta y un millones ochocientos veintisiete mil setecientos veinte ($ 31.827.720), equivalentes a $ 760.567.212 (expresados en moneda homogénea de diciembre de 2024). La Sociedad canceló dicha cesión mediante cancelación parcial del saldo de deuda por asistencia financiera. Por consiguiente, al 31 de diciembre de 2020, la participación de la Sociedad en el Fideicomiso Naasé ascendía al 19,67%.

Con fecha 15 de diciembre de 2021, la Sociedad efectuó un aporte al Fideicomiso Kumar equivalente al 8% de los certificados de participación totales del Fideicomiso Naasé. El precitado Fideicomiso Kumar tiene por objeto la administración de los derechos sobre el Fideicomiso Naasé con el fin de distribuir los beneficios a los beneficiarios. Como consecuencia de esta transacción, la participación directa de la Sociedad en el Fideicomiso Naasé al 31 de diciembre de 2021 se redujo al 11,67%. La participación total (directa más indirecta, considerando la participación de la Sociedad en el Fideicomiso Kumar) no se modificó respecto de la tenencia previa a la operación descripta, siendo del 19,67%.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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al 31 de diciembre de 2024 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 11 – ADQUISICION DE PARTICIPACION EN EL FIDEICOMISO NAASE Y NOBLEZA CAPITAL (cont.)

Finalmente, con fecha 18 de enero de 2022, la Sociedad efectuó una cesión a favor de Agro Aceitunera S.A. de un 9,94% de su participación en los derechos sobre el Fideicomiso Kumar, la que equivale a un 6,56% de los derechos totales sobre el Fideicomiso Naasé. El precio de dicha cesión fue de $ 208.340.000 (valor nominal), equivalente a $ 2.649.397.579 (expresados en moneda al 31 de diciembre de 2024) y se canceló mediante la transferencia de dichos fondos. El resultado de dicha operación se expone en la Nota 5.2. Como consecuencia de esta transacción, la participación directa de la Sociedad en el Fideicomiso Naasé al 31 de diciembre de 2024 permanece en 11,67% (Anexo C). La participación total (directa más indirecta, considerando la participación de la Sociedad en el Fideicomiso Kumar) disminuyó respecto de la tenencia previa a la operación descripta, siendo del 13,11% (Anexo C).

Asimismo, cabe destacar que la participación directa de la Sociedad en el Fideicomiso Kumar al 31 de diciembre de 2023 asciende al 2,18% de su Patrimonio neto fiduciario.

Con fecha 30 de agosto de 2023 la Sociedad adquirió el 50% de participación en Quality Invest S.A. en $ 31.226.606.043, propietaria de un predio de 15,9 hectáreas situado sobre la Avenida General Paz en el Partido de San Martín. El 14 de noviembre de 2023, Construir S.A. cedió participaciones un 40,5% de su participación a partes relacionadas en $ 25.293.550.894, a su vez el 9,5% restante lo aportó a la sociedad Nobleza Capital S.A., que es ahora tenedora de la participación en Quality Invest S.A.

NOTA 12 – GUARDA DE DOCUMENTACIÓN

En cumplimiento del artículo 48, de la Sección XII, Capítulo IV, Título II del Texto Ordenado de la Comisión Nacional de Valores que establece la obligación de las emisoras de dejar constancia en nota a sus estados contables el lugar donde se encuentra alojada la documentación dada en guarda a terceros con identificación del depositario, la Sociedad informa que ha encomendado el archivo de papeles de trabajo, documentación respaldatoria e información relacionada con la gestión de sus operaciones a AZ Administración de Archivos S.A. El domicilio en el que dicha documentación se encuentra ubicada es Agustín Tosco 950, CP X5019, de la ciudad de Córdoba.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2024 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 13 – MODIFICACIÓN DE LOS RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES.

Al 31 de diciembre de 2024, la Sociedad ha registrado un ajuste sobre los resultados de ejercicios anteriores por un importe total de $-3.050.724.899 (pérdida) reexpresado de acuerdo con la Nota 3.3. La Sociedad posee el 19% de participación de Nobleza Capital S.A. que a su vez Nobleza Capital S.A. posee el 50% de participación de Quality Invest S.A. Con fecha 30 de agosto de 2023, Quality Invest S.A. fue adquirida en un 50% por el Grupo ECIPSA. Hasta el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023, la Sociedad había optado por la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financieras (NIIF) debido a que su sociedad controlante, IRSA, se encontraba bajo la órbita de la CNV. A partir de la compra del Grupo ECIPSA, el Directorio decidió cambiar las normas contables aplicadas para los estados contables finalizados al 30 de junio de 2024 de NIIF a normas contables argentinas, con el fin de facilitar la consolidación, debido a que las sociedades del Grupo confeccionan sus estados contables bajo estas últimas.

Dicho importe ha sido reconocido en el Estado de Evolución del Patrimonio Neto. De acuerdo con lo requerido por normas de exposición vigentes, los saldos comparativos correspondientes al 31 de diciembre de 2023 han sido debidamente adecuados.

NOTA 14 – HECHOS POSTERIORES

Salvo lo mencionado en la Nota 2 y Nota 9 con posterioridad al 31 de diciembre de 2024, no se han producido hechos, situaciones o circunstancias que incidan o puedan incidir significativamente sobre la situación patrimonial, económica o financiera de la Sociedad.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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BIENES DE USO

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

ANEXO A

CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN	VALORES DE ORIGEN	VALORES DE ORIGEN	DEPRECIACIONES	DEPRECIACIONES	DEPRECIACIONES	NETO RESULTANTE	NETO RESULTANTE	NETO RESULTANTE
	AL INICIO DEL EJERCICIO	ALTAS	AL CIERRE DEL EJERCICIO	ACUMULA- DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL EJERCICIO		ACUMULA- DAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31/12/2024	31/12/2023
					ALÍCUOTA	MONTO (1)
			$		%		$
Máquinas y equipos Muebles y útiles Rodados Instalaciones Herramientas	226.150.920 730.601.968 102.768.185 62.287.584 2.293.480	187.711.911 284.295.732 5.059.186 76.074.140 454.204	413.862.831 1.014.897.700 107.827.371 138.361.724 2.747.684	151.360.083 463.309.606 70.039.825 16.251.747 1.399.562	10 10 20 10 10	51.471.561 102.148.812 22.738.303 27.523.048 980.454	202.831.644 565.458.418 92.778.128 43.774.795 2.380.016	211.031.187 449.439.282 15.049.243 94.586.929 367.668	74.790.837 267.292.362 32.728.360 46.035.837 893.918
TOTALES AL 31/12/2024	1.124.102.137	553.595.173	1.677.697.310	702.360.823		204.862.178	907.223.001	770.474.309
TOTALES AL 31/12/2023	972.940.055	151.162.082	1.124.102.137	630.146.023		72.214.800	702.360.823		421.741.314

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en el Anexo H.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025 BECHER Y ASOCIADOS S.R.L.

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ACTIVOS INTANGIBLES

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

ANEXO B

								ANEXO B	ANEXO B
CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN				AMORTIZACIONES			NETO RESULTANTE
	AL INICIO DEL EJERCICIO	ALTAS	AL CIERRE DEL EJERCICIO	ACUMULA- DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL EJERCICIO		ACUMULA- DAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31/12/2024	31/12/2023
					ALICUOTA	MONTO (1)
		$			%		$
Licencias de software	819.725.911	239.179.899	1.058.905.810	706.811.078	33	49.926.684	756.737.762	302.168.048	112.914.833
TOTALES AL 31/12/2024	819.725.911	239.179.899	1.058.905.810	706.811.078		49.926.684	756.737.762	302.168.048
TOTALES AL 31/12/2023	762.146.956	57.578.955	819.725.911	684.528.193		22.282.885	706.811.078		112.914.833

(1) El destino contable de las amortizaciones del ejercicio se informa en el Anexo H.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025 BECHER Y ASOCIADOS S.R.L.

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PARTICIPACIONES PERMANENTES EN ENTIDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

ANEXO C

								ANEXO C
SOCIEDADES	VALOR	DE LIBROS	INFORMACIÓN SOBRE EL EMISOR – ÚLTIMOS ESTADOS CONTABLES					Porcentaje de participación
	31/12/2024	31/12/2023	Actividad principal	Fecha	Capital	Patrimonio Neto	Resultados
Fideicomiso NAASE	1.633.988.685	3.141.233.880	Emprendimiento inmobiliario	31/12/2024	N/A	13.953.788.939	1.093.433.792	Al 31 de diciembre de 2024, Construir S.A. posee una participación directa del 11,67% del Patrimonio Fiduciario (Nota 11). La participación directa más la indirecta (a través del Fideicomiso Kumar) asciende a 13,11% a dicha fecha.
Fideicomiso KUMAR	736.760.056	1.420.364.286	Administrar los derechos de Fideicomiso Naasé	31/12/2024	N/A	9.209.500.700	721.666.270	Al 31 de diciembre de 2024, Construir S.A. posee una participación directa del 2,18% del Patrimonio Fiduciario (Nota 11). La Sociedad no posee participaciones indirectas adicionales.
Nobleza Capital S.A.	2.664.693.243	2.783.570.924	Administrar participaciones en otras sociedades	31/12/2024	1.000.000	28.631.197.272	(760.028.744)	Al 31 de diciembre de 2024, Construir S.A. posee una participación directa del 19% del Capital (Nota 11).
Total	5.035.441.984	7.345.169.090

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025 BECHER Y ASOCIADOS S.R.L. Fabián Gustavo Marcote (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E. Provincia San Juan Matrícula Nº 2151

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OTRAS INVERSIONES

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

ANEXO D

Características de la inversión	Valor de costo	Valor registrado	Valor registrado
		31/12/2024	31/12/2023
		$
INVERSIONES CORRIENTES Cedulas Hipotecarias Serie XI 2009-3 Letras del Tesoro de Estados Unidos Bonos del Tesoro TX23 Obligaciones Negociables empresas argentinas Fondos comunes de inversión en moneda local Fondos comunes de inversión en moneda extranjera (Anexo G)	277.200 5.335.699.631 - - 51.639.131 43.735.404	207.226 5.616.525.927 - 647.237.777 52.692.991 44.627.963	451.263 10.100.525.620 15.243.641 - 2.166.855.958 -
TOTAL CORRIENTE	5.431.351.366	6.361.291.884	12.283.076.482
TOTAL	5.431.351.366	6.361.291.884	12.283.076.482

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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PREVISIONES

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

				ANEXO E
Rubros	Valor al inicio del ejercicio	Efecto Reexpresión	Constitución	Valor al cierre del ejercicio (Nota 3)
		$
INCLUIDAS EN EL PASIVO No corriente Previsiones Para contingencias diversas	74.638.573	(40.363.532)	-	34.275.041
TOTAL 31/12/2024	74.638.573	(40.363.532)	-	34.275.041
TOTAL 31/12/2023	6.505.991	(4.416.771)	72.549.353	74.638.573

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025

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COSTO DE VENTAS

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

	ANEXO F	ANEXO F
	31/12/2024	31/12/2023
	$	$
Existencias al comienzo del ejercicio (Nota 4.4) Compras del ejercicio Gastos de producción (Anexo H) Existencias al cierre del ejercicio (Nota 4.4)	128.402.096.992 45.506.316.917 966.982.335 (131.634.754.204)	100.815.863.735 68.238.125.521 679.795.320 (128.402.096.992)
COSTO DE VENTAS	43.240.642.040	41.331.687.584

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025 BECHER Y ASOCIADOS S.R.L.

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ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024 comparativo con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

ANEXO G

Rubros Monto en moneda extranjera Cambio vigente al cierre Monto en moneda argentina Clase Monto 31/12/2024 31/12/2023	Rubros Monto en moneda extranjera Cambio vigente al cierre Monto en moneda argentina Clase Monto 31/12/2024 31/12/2023
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y banco Caja U$S 1.059.187 1012,5 Depósitos en cuentas bancarias U$S 350.430 1012,5 Depósitos en cuentas comitentes U$S 55.324 1012,5 Inversiones Letras del Tesoro de Estados Unidos U$S 5.547.186 1012,5 Fondos comunes de inversión U$S 44.077 1012,5 TOTAL ACTIVO CORRIENTE TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL ACTIVO PASIVO PASIVO CORRIENTE Deudas comerciales Comunes U$S 472.034 1052,5 Préstamos Cauciones bursátiles U$S 3.230.244 1052,5 TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE Préstamos Otras deudas financieras U$S 1.463.000 1052,50 TOTAL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO	1.072.427.322 4.114.190.727 354.810.851 770.118.125 56.015.507 1.104.648.563 5.616.525.927 10.100.525.620 44.627.963 -
	7.144.409.035 16.089.483.035
	- -
	7.144.409.035 16.089.483.035
	496.815.333 1.135.775.323 3.399.831.547 -
	3.896.646.880 1.135.775.323
	1.539.807.500 2.778.315.218
	1.539.807.500 2.778.315.218
	5.436.454.380 3.914.090.541

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2025 BECHER Y ASOCIADOS S.R.L.

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INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN

(ART. 64 Inc.I.b – Ley 19.550)

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

	ANEXO H
Honorarios por servicios Remuneraciones y cargas sociales Publicaciones legales Depreciación de bienes de uso (Anexo A) Amortización de intangibles (Anexo B) Seguros Papelería y útiles Gastos bancarios Viáticos, movilidad y estadía Comunicaciones Energía y servicios Publicidad Servicios de terceros Impuestos, tasas y contribuciones Alquileres y expensas Mantenimiento Diversos Total al 31/12/2024 Total al 31/12/2023	Gastos de producción Gastos de administración Gastos de comercialización Totales al 31/12/2024 Totales al 31/12/2023
	96.563.830 835.562.088 578.662.138 1.510.788.056 1.435.291.996 434.646.543 3.335.824.337 1.472.236.508 5.242.707.388 4.896.956.090 - 183.281 1.265.854 1.449.135 73.574.377 9.795.578 12.555.548 182.511.052 204.862.178 72.214.800 - - 49.926.684 49.926.684 22.282.885 19.745.783 10.632.345 - 30.378.128 18.926.894 467.355 2.596.059 831.190 3.894.604 2.095.304 - 214.204.710 10.354.134 224.558.844 402.971.002 58.056.009 184.442.984 47.781.053 290.280.046 445.038.586 7.784.855 28.165.981 80.724.606 116.675.442 144.857.979 3.071.066 121.563.012 3.326.988 127.961.066 120.649.974 - - 460.886.842 460.886.842 455.415.512 16.810.476 4.562.844 2.641.648 24.014.968 25.179.553 - - 2.045.053.510 2.045.053.510 1.411.744.958 6.854.841 131.272.576 131.272.576 269.399.993 287.727.618 289.208.815 25.008.460 58.353.074 372.570.349 224.180.162 23.977.184 68.638.564 12.010.846 104.626.594 17.660.517
	966.982.335 4.975.212.789 5.137.838.703 11.080.033.827
	679.795.320 4.859.346.362 4.517.626.525 10.056.768.207

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AI assistant

Construir S.A. — Audit Report / Information 2025

68537_rns_2025-04-30_df2aee74-1a0d-43ee-982b-32dd7e89ca02.pdf

INFORME DE AUDITORÍA EMITIDO POR LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

INFORME SOBRE LA AUDITORÍA DE LOS ESTADOS CONTABLES

1. Opinión

2. Fundamento de la opinión

4. Responsabilidad de la dirección en relación con los estados contables

5. Responsabilidad de los auditores

También:

5. Responsabilidad de los auditores (Continuación)

INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS

INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS (Continuación)

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INDICE

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DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

CAPITAL SOCIAL: $ (expresado en moneda nominal)

CONSTRUIR S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

CONSTRUIR S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

CONSTRUIR S.A.

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO

CONSTRUIR S.A.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

NOTA 1 – DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO

NOTA 2 - SITUACIÓN ACTUAL DEL AMBIENTE MACROECONOMICO – EFECTOS SOBRE LOS PLANES DE NEGOCIO DE LA SOCIEDAD

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

NOTA 2 - SITUACIÓN ACTUAL DEL AMBIENTE MACROECONOMICO (cont.)

CONSTRUIR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

NOTA 2 - SITUACIÓN ACTUAL DEL AMBIENTE MACROECONOMICO (cont.)

CONSTRUIR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS

3.1) Preparación y presentación de los estados contables

3.2) Estimaciones contables

3.3) Unidad de medida

CONSTRUIR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.3) Unidad de medida (cont.)

CONSTRUIR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.3) Unidad de medida (cont.)

3.4) Información comparativa

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia

a) Caja y bancos

b) Activos y pasivos en moneda extranjera

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.)

c) Créditos por ventas y cuentas por pagar

d) Anticipos de clientes y otros pasivos

e) Otros créditos y otras deudas (incluye los rubros: i) remuneraciones y cargas sociales, ii) cargas fiscales)

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.)

g) Bienes de cambio

h) Inversiones

(i) Inversiones transitorias

(ii) Participaciones permanentes en fideicomisos

i) Bienes de uso

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.)

j) Activos intangibles

k) Impuesto a las ganancias

Cambios en la Ley de Impuesto a las Ganancias y aplicación del ajuste por inflación impositivo

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

Construir S.A. Audit Report / Information 2025