Construir S.A. — Annual Report 2023

Apr 30, 2024

CONSTRUIR S.A.

Estados contables al 31 de diciembre de 2023

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CONSTRUIR S.A.

INDICE

Estados contables al 31 de diciembre de 2023 presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior

Estados contables básicos

Estado de situación patrimonial Estado de resultados Estado de evolución del patrimonio neto Estado de flujo de efectivo

Información complementaria

Notas a los estados contables Anexo A – Bienes de uso Anexo B – Activos intangibles Anexo C – Participaciones permanentes en entidades controladas y vinculadas Anexo D – Otras inversiones Anexo E – Previsiones Anexo F – Costo de ventas Anexo G – Activos y pasivos en moneda extranjera Anexo H – Información sobre rubros de gastos y su aplicación

Informe de los auditores independientes

Informe de la comisión fiscalizadora

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[Estados contables por el ejercicio económico N° 34 iniciado el 1 de enero de 2023 y finalizado el 31 de diciembre de ] 2023 presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior

Expresados en moneda constante – pesos (Nota 3.3)

Domicilio legal: Av. Alem 164/166 Sur – San Juan

Actividad principal: Construcciones civiles y viales

Fecha de Inscripción en el R.P.C.: 18 de noviembre de 1991 (Insc. N° 1034)

Número de Registro en Inspección General de Personas Jurídicas: Res. N° 169 – IGPJ – 90

Fecha de finalización del plazo de duración: 18 de noviembre de 2090

DATOS DE LA SOCIEDAD CONTROLANTE:

Denominación: ECIPSA HOLDING S.A.

Domicilio legal: Av. Corrientes N° 880 – 2° Piso - Oficina “C”- Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Desarrollista inmobiliario.

Participación sobre el Patrimonio y los votos: 93%

CAPITAL SOCIAL: $ (expresado en moneda nominal)

Composición del Capital Social (Nota 6):

		Acciones	Suscripto $	Integrado $
39.680	acciones ordinarias de	5 votos cada una V.N. $ 124,60	4.944.128	4.944.128

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024

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ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

al 31 de diciembre de 2023 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

ACTIVO	31/12/2023	31/12/2022	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31/12/2023	31/12/2022
	(Nota 3) $			(Nota 3) $
ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos (Nota 4.1) Inversiones transitorias (Anexo D) Créditos por ventas (Nota 4.2.1) Otros créditos (Nota 4.3.1) Bienes de cambio (Nota 4.4.1)	2.926.602.556 5.640.554.681 1.012.619.668 939.122.624 12.972.075.120	2.245.875.785 3.827.824.380 2.195.310.004 4.496.461.299 6.722.037.740	PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar (Nota 4.5.1) Préstamos (Notas 4.6.1) Remuneraciones y cargas sociales (Nota 4.7) Cargas fiscales (Nota 4.8.1) Anticipos de clientes y Otros pasivos (Notas 4.9.1)	5.640.998.321 2.107.036.837 187.675.337 55.046.837 12.095.416.069	7.024.419.740 1.461.743.528 177.331.109 111.494.417 8.220.983.817
TOTAL ACTIVO CORRIENTE	23.490.974.649	19.487.509.208	TOTAL PASIVO CORRIENTE	20.086.173.401	16.995.972.610
ACTIVO NO CORRIENTE Créditos por ventas (Nota 4.2.2) Otros créditos (Nota 4.3.2) Bienes de cambio (Nota 4.4.2) Bienes de uso (Anexo A) Activos intangibles (Anexo B) Inversiones permanentes (Anexo C)	5.792.572.226 752.156.390 45.991.902.697 193.669.309 51.852.017 4.773.934.986	5.218.877.566 820.352.343 39.573.969.040 157.415.650 35.643.585 1.632.187.591	PASIVO NO CORRIENTE Cuentas por pagar (Nota 4.5.2) Préstamos (Notas 4.6.2) Cargas fiscales (Nota 4.8.2) Anticipos de clientes y Otros pasivos (Notas 4.9.2)	1.889.041.090 1.355.839.887 8.170.744.029 40.063.990.497	2.348.685.041 - 5.430.970.503 31.890.530.572
			SUBTOTAL DEUDA NO CORRIENTE	51.479.615.503	39.670.186.117
			Previsiones (Anexo E)	34.275.041	2.987.639
			TOTAL PASIVO NO CORRIENTE	51.513.890.544	39.673.173.756
			TOTAL PASIVO	71.600.063.945	56.669.146.366
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	57.556.087.625	47.438.445.775	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	9.446.998.329	10.256.808.617
TOTAL ACTIVO	81.047.062.274	66.925.954.983	TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	81.047.062.274	66.925.954.983

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024

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ESTADO DE RESULTADOS

por el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2023 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

	31/12/2023	31/12/2022
	$	$
Ventas netas (Nota 5.1) Costo de ventas (Anexo F)	25.576.557.005 (18.980.069.384)	17.654.783.988 (12.335.526.322)
SUBTOTAL	6.596.487.621	5.319.257.666
Gastos de comercialización (Anexo H) Gastos de administración (Anexo H) Otros ingresos y egresos (Nota 5.2) Resultado de inversiones permanentes (Nota 5.3) Resultados financieros y por tenencia (incluye el Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda – RECPAM)	(2.074.555.139) (2.231.477.505) 168.589.450 199.260.609 1.252.939.629	(2.319.374.255) (1.930.255.128) 641.774.333 (242.741.299) 524.614.619
RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS	3.911.244.665	1.993.275.936
Impuesto a las ganancias (Nota 3.5.k.)	(2.739.773.524)	(620.785.620)
RESULTADO DEL EJERCICIO	1.171.471.141	1.372.490.316

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024

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ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO

por el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2023 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

RUBRO	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	RESULTADOS ACUMULADOS	RESULTADOS ACUMULADOS	RESULTADOS ACUMULADOS	TOTAL PATRIMONIO NETO AL	TOTAL PATRIMONIO NETO AL
	CAPITAL SOCIAL SUSCRIPTO (Nota 6)	AJUSTE DE CAPITAL SOCIAL	PRIMA DE EMISIÓN	RESERVA LEGAL	RESERVA FACULTATI- VA	RESULTADOS NO ASIGNADOS	31/12/2023	31/12/2022
			$
Saldos al inicio del ejercicio Distribución de dividendos(1) Resultado del ejercicio	4.944.128 - -	659.291.590 - -	47.187.965 - -	142.284.740 - -	8.596.303.371 (1.981.281.429) -	806.796.823 - 1.171.471.141	10.256.808.617 (1.981.281.429) 1.171.471.141	12.349.588.390 (3.465.270.089) 1.372.490.316
Saldos al cierre del ejercicio	4.944.128	659.291.590	47.187.965	142.284.740	6.615.021.942	1.978.267.964	9.446.998.329	10.256.808.617

(1) Según Acta de Asamblea de fecha 2 de diciembre de 2023, 29 de junio de 2022 y 1 de noviembre de 2022.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024 BECHER Y ASOCIADOS S.R.L.

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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

por el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2023 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

VARIACIÓN DE EFECTIVO Efectivo al inicio del ejercicio Efectivo al cierre del ejercicio(Nota 3.5 o)	31/12/2023	31/12/2022
	6.073.700.165 8.567.157.237	4.937.544.567 6.073.700.165
Aumento neto del efectivo	2.493.457.072	1.136.155.592
ACTIVIDADES OPERATIVAS Resultado del ejercicio Resultados financieros Impuesto a las ganancias Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones - Depreciación de bienes de uso - Amortización de activos intangibles - Resultado de inversiones permanentes - Resultado por cesión de certificados de participación en Fideicomiso Kumar (Nota 5.2) - Resultado de venta de bienes de uso Cambios en activos y pasivos operativos - Disminución (aumento) de créditos por venta - Disminución (aumento) de otros créditos - (Aumento) de bienes de cambio - (Disminución) aumento de cuentas por pagar - (Disminución) aumento de remuneraciones y cargas sociales - (Disminución) aumento de cargas fiscales - Aumento de anticipo de clientes y otros pasivos - Impuesto a las ganancias pagado	1.171.471.141 (1.252.939.629) 2.739.773.524 33.162.011 10.232.602 (199.260.609) - - 10.391.180.125 11.820.846.541 (12.667.971.036) (12.603.311.499) (187.641.409) (144.870.776) 4.161.308.775 -	1.372.490.316 (524.614.616) 620.785.620 30.440.153 8.917.251 242.741.299 701.576.082 (9.969.520) (778.302.170) (8.054.110.992) (9.411.486.177) 8.320.532.110 117.532.217 931.172.507 12.740.117.928 (122.297.399)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS	3.271.979.761	6.185.524.609
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN - Compra de activos intangibles - Compra de compra de bienes de uso - Variación de crédito financiero con sociedad controlante - Ingresos por venta de bienes de uso	(26.441.034) (69.415.670) 209.699.174 -	(7.764.866) (29.358.155) 1.214.803.326 12.009.426
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	113.842.470	1.189.689.731
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN - Toma de deuda financiera - Pago de deuda financiera - Distribución de dividendos	3.462.876.738 (1.461.743.528) (1.981.281.428)	912.424.389 (1.035.140.841) (3.465.270.089)
FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	19.851.782	(3.587.986.541)
RESULTADOS FINANCIEROS(UTILIZADO EN) EL EFECTIVO	(912.216.941)	(2.651.072.207)
AUMENTO DEL EFECTIVO	2.493.457.072	1.136.155.592

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 1 – DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO

El objeto social de Construir S.A. (en adelante “la Sociedad”) es la realización de todo tipo de emprendimientos inmobiliarios, incluyendo la construcción y comercialización de viviendas y departamentos.

Desde su inicio, la Dirección de la Sociedad se ha orientado a solucionar las necesidades habitacionales de la clase media, a través del desarrollo de un novedoso sistema de comercialización denominado “Sistema Natania”, que permite a la clase media tener acceso a una casa, departamento o lote, brindando una solución para el acceso a la vivienda. El Sistema Natania tiene proyección nacional, encontrándose actualmente vigente y desarrollando su actividad en las provincias de San Juan, Córdoba, Mendoza, Tucumán, Salta, Neuquén y Chubut.

El Sistema Natania es un sistema comercial creado para facilitar el acceso a la vivienda para aquellos que no lo pueden hacer a través de los sistemas de financiamiento tradicionales, mediante un esquema de pagos en cuotas mensuales escalonado y con una programación para el aportante en función de sus reales posibilidades.

Las entidades que captan la masa de aportantes contratan a Construir S.A. para llevar adelante la adquisición de tierras, su urbanización y la posterior construcción de casas y/o departamentos que luego son adjudicados a los aportantes que han cumplimentado los requisitos exigidos por el sistema. En promedio la permanencia dentro del sistema para que un aportante esté en condiciones de recibir su vivienda es de 5 a 7 años.

Producto de esta operatoria, Construir S.A. ha recibido un importante flujo de fondos por parte de las entidades que captan la masa de aportantes. El pasivo por este concepto se expone en el rubro Otros pasivos (Nota 4.9). Dicho flujo es utilizado para la adquisición de terrenos, desarrollo de obras de infraestructura, construcción de casas y departamentos, generando la acumulación de importantes activos que permitirán cubrir en tiempo y forma el cronograma estimado de entregas preparado sobre la base de los distintos tipos de planes comercializados por las entidades que contratan a Construir S.A.

NOTA 2 - SITUACIÓN ACTUAL DEL AMBIENTE MACROECONOMICO – EFECTOS SOBRE LOS PLANES DE NEGOCIO DE LA SOCIEDAD

La Sociedad opera en un contexto económico complejo, y sus operaciones y resultados pueden ser influidos por las condiciones macroeconómicas, políticas y regulatorias de la Argentina.

Durante los últimos años se ha observado un proceso de caída de la actividad económica y al mismo tiempo una creciente alza en los niveles de inflación, tasas de interés nominales y una fuerte depreciación de la moneda local, así como una alta volatilidad en las demás variables de la economía, lo que ha impactado en las cifras de los presentes estados financieros. La sequía, que afectó la región en 2022 y 2023, generó fuertes caídas en la producción agrícola, menores exportaciones y mayores dificultades para el ingreso de divisas, afectando aún más la situación macroeconómica.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 2 - SITUACIÓN ACTUAL DEL AMBIENTE MACROECONOMICO – EFECTOS SOBRE LOS PLANES DE NEGOCIO DE LA SOCIEDAD (cont.)

En este contexto, se han mantenido y profundizado las restricciones cambiarias reestablecidas en septiembre de 2019. Por una parte, el Banco Central de la República Argentina (“BCRA”) ha emitido diversas comunicaciones mediante las cuales fue ampliando los requisitos para obtener la conformidad previa del BCRA para la realización de ciertas operaciones vinculadas con el acceso al Mercado Único y Libre de Cambios (“MULC”) tales como (i) el pago de importaciones y otras compras de bienes en el exterior, (ii) la compra de moneda extranjera por parte de residentes con aplicación específica, (iii) el pago de utilidades y dividendos, (iv) el pago de capital e intereses de endeudamientos financieros con el exterior, (v) la ampliación del alcance del impuesto “Para una Argentina Inclusiva y Solidaria” (“PAIS”) incluyendo la cancelación de obligaciones derivadas de la compra de ciertos bienes y servicios adquiridos en el exterior, entre otras.

Con fecha 24 de julio de 2023, el Poder Ejecutivo Nacional publicó en el boletín oficial el Decreto N°377/2023 en el que estableció un impuesto sobre compra de billetes y divisas de moneda extranjera para pagos al exterior. Dicho impuesto se cancela con pagos a cuenta del 95% del impuesto, con el despacho de importación, depositando el saldo remanente al momento del pago total de la factura proveniente del exterior. La Sociedad se encuentra alcanzada por dicho impuesto por los bienes y servicios que adquiere del exterior. La alícuota del impuesto es actualmente del 17,5% para importación de bienes y 25% para importación de servicios.

Con fecha 13 de agosto de 2023, se produjo un aumento del tipo de cambio de dólar estadounidense en el orden del 22% llevando el valor de este a $350 por cada uno.

Con fecha 10 de diciembre de 2023 asumió el nuevo Gobierno con propuestas macroeconómicas muy diferenciadas de las del anterior Gobierno.

El 13 de diciembre de 2023, el ministro de Economía del nuevo gobierno dispuso un aumento del valor de dólar estadounidense llevando el mismo a $800 por cada uno, lo que representó un aumento aproximado del 119%. Con posterioridad al 27 de diciembre de 2023 y hasta la emisión de los presentes estados financieros, el peso argentino siguió devaluándose respecto del dólar estadounidense a un ritmo de 2% mensual en promedio.

El 20 de diciembre de 2023, se emitió el Decreto de Necesidad y Urgencia (“DNU”) 70/2023 denominado “Bases para la reconstrucción de la economía argentina”, donde se establecen distintas acciones de desregulación económica a partir de la modificación y derogación de varias leyes y declarando la emergencia pública en materia económica, financiera, fiscal, administrativa, previsional, tarifaria, sanitaria y social hasta el 31 de diciembre de 2025. El impacto final en el presente ejercicio contable del D.N.U Nº 70/2023 se podrá analizar en el balance del próximo ejercicio

Si bien el DNU debe ser tratado y ratificado por al menos una de las cámaras del Congreso de la Nación, sus disposiciones se encuentran parcialmente vigentes desde el 29 de diciembre de 2023, considerando una serie de acciones judiciales que han concedido la suspensión de ciertas modificaciones.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 2 - SITUACIÓN ACTUAL DEL AMBIENTE MACROECONOMICO – EFECTOS SOBRE LOS PLANES DE NEGOCIO DE LA SOCIEDAD (cont.)

Además, el 26 de diciembre de 2023, se estableció el "Sistema Estadístico de Importaciones (SEDI)" en sustitución del "Sistema de Importaciones de la República Argentina" (SIRA). Este nuevo sistema, que no requiere aprobación previa, tiene como objetivo mejorar la transparencia en el proceso de aprobación de importaciones. Sin embargo, hasta la fecha de emisión de los presentes estados contables, las dificultades para importar y realizar los pagos subsiguientes aún no han sido completamente superadas, lo que podría afectar la cadena de suministro de la Sociedad.

El índice de precios al consumidor a nivel nacional publicado por el INDEC muestra un crecimiento acumulado para el año 2022 del 94,8% y para 2023 de un 211,4%, mientras que la variación de la cotización del peso argentino respecto al dólar estadounidense fue un incremento del 72,5% y 356,3% para ambos años, respectivamente.

Este contexto de volatilidad e incertidumbre continúa a la fecha de emisión de los presentes estados contables. La Dirección permanentemente monitorea la evolución de las cuestiones descriptas, así como las posibles modificaciones a las regulaciones que pudiera implantar el Gobierno Nacional, evaluando los impactos que pudieran tener sobre su situación patrimonial, financiera, sus resultados y los flujos de fondos futuros, en la medida que se vayan produciendo. En consecuencia, los presentes estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS

A continuación, se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

3.1) Preparación y presentación de los estados contables

Los presentes estados contables fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“F.A.C.P.C.E.”), aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de San Juan, con excepción de las normas contenidas en la Resolución Técnica N° 26 (y sus modificatorias) “Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad y de las NIIF para Pequeñas y Medianas Entidades (“PyMES”)”.

Los estados contables se presentan en pesos sin centavos y son preparados en moneda constante (pesos de poder adquisitivo de la fecha de cierre del ejercicio actual), conforme se expone en Nota 3.3.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.2) Estimaciones contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio.

La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, la previsión para deudores incobrables, las depreciaciones y amortizaciones, el costo de reposición de los bienes de cambio, el valor recuperable de los activos, el cargo por impuesto a las ganancias y las previsiones para contingencias. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

3.3) Unidad de medida

Las normas contables profesionales argentinas establecen que los estados contables deben ser preparados reconociendo los cambios en el poder adquisitivo de la moneda conforme a las disposiciones establecidas en las Resoluciones Técnicas (RT) N° 6 y N° 17, con las modificaciones introducidas por la RT N° 39 y por la Interpretación N° 8, normas emitidas por la F.A.C.P.C.E. Estas normas establecen que la aplicación del ajuste por inflación debe realizarse frente a la existencia de un contexto de alta inflación, el cual se caracteriza, entre otras consideraciones, cuando exista una tasa acumulada de inflación en tres años que alcance o sobrepase el 100%.

Durante el ejercicio económico 2018, la inflación acumulada en tres años se ubicó por encima del 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con las normas contables profesionales mencionadas en forma precedente, la economía argentina debió ser considerada como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018. La F.A.C.P.C.E confirmó esta situación con la Resolución de su Junta de Gobierno (JG) 539/18.

A su vez, la Ley N° 27.468 (publicada en el Boletín Oficial de la Nación el 4 de diciembre de 2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados contables, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la Ley General de Sociedades N° 19.550 (Texto Ordenado en 1984) y sus modificatorias. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional (P.E.N.), a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su Resolución General 777/2018 (publicada en el Boletín Oficial de la Nación el 28 de diciembre de 2018), la Comisión Nacional de Valores dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización apliquen a los estados contables anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados contables en moneda homogénea que les corresponda (en el caso de la Sociedad, conforme lo establecido por la Resolución Técnica N° 6 de la F.A.C.P.C.E.). Por lo tanto, los presentes estados contables al 31 de diciembre de 2023 fueron reexpresados.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024

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al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.3) Unidad de medida (cont.)

De acuerdo con las normas contables profesionales argentinas, los estados contables de una entidad en un contexto considerado alta inflación deben presentarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de dichos estados contables. Todos los montos incluidos en el balance general, que no se informen en términos de la unidad de medida a la fecha de los estados contables, deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados contables, aplicando un índice de precios general desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente.

La reexpresión de los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la F.A.C.P.C.E. con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.). La variación del índice utilizado para la reexpresión de los presentes estados contables fue del 211,41% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2023 y del 94,79% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2022.

Los principales procedimientos utilizados para la reexpresión fueron los siguientes:

• Los activos y pasivos monetarios que se contabilizaron a moneda de cierre del balance no fueron reexpresados, dado que ya se encuentran expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados contables.

• Los activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance y los componentes del patrimonio se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.

• Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.

• La pérdida o ganancia por la posición monetaria neta, se incluye en el resultado neto del período que se informa, formando parte de los resultados financieros del ejercicio.

• Las cifras comparativas se han reexpresado siguiendo el mismo procedimiento explicado en forma precedentes.

En la aplicación inicial del método de reexpresión (1 de enero de 2018), las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

a aplicación inicial del método presadas de la siguiente manera:	de reexpresión (1 de enero de 2018), las cuentas del patrimonio f
Componente	Fecha de origen
Capital	Fecha de su suscripción o fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después.
Prima de emisión	Fecha de la transacción que le dio origen
Ganancias reservadas	Fecha de aplicación inicial del método de reexpresión (1 de enero de 2018)

La Dirección de la Sociedad utilizó las opciones, adicionales a la mencionada Resolución Técnica N° 6, dispuestas en la sección 3 y 6 de la segunda parte de la antedicha Resolución JG 539/18 consistentes en:

• (i) aplicar el procedimiento de ajuste por inflación comenzando por la determinación del patrimonio neto al inicio del ejercicio de aplicación inicial (1 de enero de 2018), lo que implica determinar el patrimonio neto total a dicha fecha y reexpresar sus componentes a moneda de cierre.

• (ii) los resultados financieros y por tenencia, incluido el Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda (RECPAM), se exponen en una sola línea del Estado de resultados, sin apertura por conceptos.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024

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al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.4) Información comparativa

Los saldos al 31 de diciembre de 2022 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los estados contables a dicha fecha, sobre los cuales se han efectuado los ajustes descriptos en la Nota 3.3 a fin de reconocer los efectos en el cambio del poder adquisitivo de la moneda. Se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos de su presentación comparativa con las cifras al 31 de diciembre de 2023.

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia

A continuación, se detallan las políticas contables de mayor relevancia utilizadas en la preparación de los estados contables:

a) Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b) Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio “billete” comprador y vendedor del Banco Nación de la República Argentina, respectivamente, vigentes a la fecha de cierre del ejercicio.

c) Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuados al precio vigente para operaciones de contado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros devengados al cierre del ejercicio en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

Los créditos por ventas referidos a nuestro “Sistema Natania” están sujetos a redeterminaciones periódicas previstas contractualmente, basadas, en general, en la evolución del índice de precios publicado por la Cámara Argentina de la Construcción (CAC). Las cuentas por pagar que representan obligaciones en especie se valúan al costo de cancelación de la obligación constituido por el costo de producción del bien a la fecha de cierre del ejercicio.

d) Anticipos de clientes y otros pasivos

Los Anticipos de clientes representan los importes recibidos de los clientes para la adquisición de unidades inmobiliarias, respecto de las cuales, a la fecha de cierre del ejercicio, no se ha entregado la posesión. Se valúan al mayor importe resultante de la comparación entre las sumas recibidas y el costo de cancelación de la obligación constituido por el costo de construcción del bien a la fecha de cierre del ejercicio más los correspondientes gastos de entrega a los clientes.

Los Otros pasivos (Fideicomisos) representan los importes recibidos de las entidades que aglutinan la masa de aportantes al “Sistema Natania”, para la adquisición de unidades inmobiliarias. Se valúan al mayor importe resultante de la comparación entre las sumas recibidas y el costo de cancelación de la obligación constituido por el costo de producción del bien a la fecha de cierre del ejercicio más los correspondientes gastos de entrega a los clientes.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024 BECHER Y ASOCIADOS S.R.L.

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al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.)

e) Otros créditos y otras deudas (incluye los rubros: i) remuneraciones y cargas sociales, ii) cargas fiscales)

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre del ejercicio de corresponder. Los valores obtenidos de esta forma no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes que establecen que deben valuarse en base a la mejor estimación posible de las sumas a cobrar y a pagar respectivamente descontadas utilizando una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo respectivamente. No obstante, cabe señalar que, en caso de que dicha diferencia haya sido estimada como significativa, dichos créditos y pasivos fueron valuados considerando el valor del dinero en el tiempo.

f) Saldos por transacciones financieras, por refinanciaciones y créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financiera, refinanciaciones y por otras transacciones diversas han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

g) Bienes de cambio

Este rubro se compone de los costos relacionados con las obras y los terrenos de diversos emprendimientos inmobiliarios que está llevando adelante la Sociedad con las siguientes características:

• Inmuebles que serán destinados a la comercialización que han sido valuados a costo de reposición, y que a su vez no superan el valor neto de realización de los mismos.

• Bienes de cambio, que han sido valuados a su costo original reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en la Nota 3.3, en virtud de que no es posible obtener el costo de reposición de bienes con similar grado de avance de construcción de un mercado activo y que por sus características resulta demasiada costosa la obtención de su costo de reconstrucción.

En todos los casos, los valores obtenidos no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del ejercicio.

h) Inversiones

(i) Inversiones transitorias

Las inversiones en valores mobiliarios de fácil realización fueron valuadas a su valor corriente al cierre del ejercicio.

(ii) Participaciones permanentes en fideicomisos

Las inversiones permanentes en entidades en las cuales se ejerce influencia significativa (Fideicomiso Naasé y Fideicomiso Kumar) y en aquellas que no tiene influencia significativa (Nobleza Capital S.A.) fueron valuadas de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional en base a los estados contables al 31 de diciembre de 2023 emitidos por las mismas.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024

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(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.)

i) Bienes de uso

Los bienes de uso fueron valuados a su costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en la Nota 3.3, netos de sus depreciaciones acumuladas.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada.

El valor residual contable de los bienes de uso no supera a su valor recuperable estimado al cierre del ejercicio.

j) Activos intangibles

Incluyen erogaciones correspondientes a la adquisición de aplicativos y licencias para el uso de programas de software. Los mismos fueron valuados a su costo original reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en la Nota 3.3, y son amortizados linealmente en base a una vida útil de 3 años a partir de la fecha de su entrada en funcionamiento.

El valor residual contable de estos activos no supera su valor estimado de utilización económica al cierre del ejercicio.

k) Impuesto a las ganancias

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados es la siguiente:

Impuesto a las ganancias corriente Impuesto a las ganancias método diferido Total impuesto a las ganancias	Ganancia / (Pérdida)
	31/12/2023 31/12/2022
	- - (2.739.773.524) (620.785.620)
	(2.739.773.524) (620.785.620)

• Impuesto a las ganancias – Impuesto a las ganancias corriente

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias corriente mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo determinado de acuerdo a la Ley de Impuesto a las Ganancias.

• Cambios en la Ley de Impuesto a las Ganancias y aplicación del ajuste por inflación impositivo

Con fecha 29 de diciembre de 2017 se sancionó la Ley 27.430 que realizó modificaciones a la Ley de Impuesto a las Ganancias. Dichas modificaciones incluían cambios en la tasa a utilizarse para los ejercicios 2018 y 2019 (30%) y para el ejercicio 2021 en adelante (25%) entre otros conceptos. Posteriormente con fecha 23 de diciembre de 2019 se sancionó la Ley 27.541 que realizó modificaciones nuevamente a la ley de impuesto a las ganancias que incluyeron cambios en la tasa a utilizarse para los ejercicios 2020 y 2021 (30%) y para el ejercicio 2021 en adelante (25%).

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024

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(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.)

k) Impuesto a las ganancias (cont.)

La Ley 27.468 modificó el régimen de transición establecido por Ley 27.430 para la aplicación del ajuste por inflación impositivo establecido en el art. 95 de la Ley de Impuesto a las Ganancias, indicando que el mismo tendrá vigencia para los ejercicios que se inicien a partir del 1º de enero de 2018. Asimismo, se estableció que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, el procedimiento de ajuste era aplicable en caso de que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, superará un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y en un quince por ciento (15%), respectivamente. El ajuste por inflación positivo o negativo, en caso de calcularse, debía imputarse un tercio en ese período fiscal y los dos tercios restantes, en partes iguales, en los dos períodos fiscales inmediatos siguientes. La Ley 27.451 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva, en el marco de la emergencia pública, también modificó este último punto y en su artículo 27 se dispuso que en caso deba calcularse el ajuste por inflación (impositivo), positivo o negativo, correspondiente al primer y segundo ejercicio iniciado a partir del 1° de enero de 2019, debía imputarse un sexto en ese período fiscal y los cinco sextos (5/6) restantes, en partes iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. A partir del ejercicio fiscal 2021, en adelante los efectos del citado ajuste por inflación impositivo se incorporan en forma completa al período correspondiente, y a su vez, dicha disposición no obsta al cómputo de los tercios remanentes correspondientes a períodos anteriores, calculado conforme a la versión anterior del artículo 194 de la Ley de Impuesto a las Ganancias.

Durante el año 2021, el Poder Ejecutivo promulgó la Ley 27.630 que modifica nuevamente la alícuota de las personas jurídicas en la Ley del Impuesto a las Ganancias.

La norma publicada establece una tabla de alícuotas progresivas para las sociedades de 25%, 30% y 35% y mantiene la tasa de distribución de dividendos en el 7% para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2021.

La tabla aprobada es la siguiente:

ada es la siguiente:	ada es la siguiente:
Ganancia neta imponible acumulada		Pagarán $	Más el %	Sobre el excedente de $
Más de $	A $
-	5.000.000	-	25%	-
5.000.000	50.000.000	1.250.000	30%	5.000.000
50.000.000	En adelante	14.750.000	35%	50.000.000

Adicionalmente, la ley señala que la escala se ajustará anualmente, a partir del 1 de enero de 2021, considerando la variación anual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente a octubre del año anterior. Estos montos se aplicarán a los ejercicios fiscales que se inicien con posterioridad a cada actualización.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024

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(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.)

k) Impuesto a las ganancias (cont.)

Por consiguiente el efecto total en el cargo por Impuesto a las ganancias fue una pérdida por $ 998.680.421

• Impuesto a las ganancias – Método diferido

Tal cual lo previsto en la Resolución Técnica Nº 17 emitida por la F.A.C.P.C.E., en la preparación de los presentes estados contables la Sociedad aplicó el método denominado de impuesto diferido para la registración del cargo a resultados por impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

En el cuadro incluido a continuación se expone la composición de los activos y pasivos diferidos de la Sociedad al 31 de diciembre de 2023 y 2022:

Rubros	Saldos al inicio	Cargo a resultados	Saldos al cierre
Inversiones Créditos por ventas Otros créditos Bienes de cambio Bienes de uso Activos intangibles Cuentas por pagar Anticipo de clientes y otros pasivos Previsiones Utilidad fiscal diferida resultante de ajuste por inflación impositivo Quebrantos	(14.645.744) (1.309.226.213) 28.119.662 (9.778.307.300) (8.602.110) (4.169.449) 498.408.286 4.834.085.456 1.045.673 (30.559.893) 352.881.129	48.623.096 (320.347.729) 58.599.472 (7.629.161.641) 4.368.855 (1.432.796) 196.779.004 3.330.623.359 10.950.592 20.746.424 1.540.477.840	33.977.352 (1.629.573.942) 86.719.134 (17.407.468.941) (4.233.255) (5.602.245) 695.187.290 8.164.708.815 11.996.265 (9.813.469) 1.893.358.969
Totales al 31/12/2023(Nota 4.8)	(5.430.970.503)	(2.739.773.524)	(8.170.744.027)
Totales al 31/12/2022(Nota 4.8)	(4.810.184.884)	(620.785.620)	(5.430.970.504)

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(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.)

k) Impuesto a las ganancias (cont.)

Los saldos de $8.170.744.027 y de $5.430.970.503 se exponen en el rubro Cargas fiscales no corrientes del estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2023 y 2022.

A continuación, se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:

	31/12/2023	31/12/2022
Resultado del ejercicio antes de impuestos Tasa del impuesto vigente	3.911.244.665 35%	1.993.275.936 35%
Resultado a la tasa del impuesto	(1.368.935.633)	(697.646.578)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto Ajuste por inflación contable Resultado inversiones permanentes Ajuste por inflación impositivo Diversos	2.750.770.664 153.633.657 (4.531.996.762) 256.754.550	396.709.740 (84.959.454) (671.778.008) 436.888.680
Subtotal diferenciaspermanentes a la tasa del impuesto	(1.370.837.891)	76.860.958
Total cargo a resultadospor impuesto a lasganancias	(2.739.773.524)	(620.785.620)

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(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.)

l) Previsiones

Para contingencias diversas: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes de carácter laboral, comercial y otros riesgos diversos que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad y las coberturas de seguros contratadas por la misma.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables la gerencia de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en su posición económica y financiera.

m) Patrimonio neto

Los saldos al inicio del ejercicio fueron reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en Nota 3.3 a los presentes estados contables.

La cuenta “Capital social suscripto” se expone por su valor nominal. La diferencia entre dicho valor y el resultante de aplicar el mecanismo de reexpresión descripto en Nota 3.3 se expone en la cuenta “Ajuste de capital social”.

En el Estado de Evolución de Patrimonio Neto se expone el resultado de la cesión de certificados de participación del Fideicomiso Naasé concertada entre la Sociedad y su sociedad controlante, descripta en Nota 11.

n) Otras cuentas de resultados

Reconocimiento de ingresos – contratos de construcción para desarrollos inmobiliarios:

La Sociedad opera principalmente con contratos de construcción para sus desarrollos inmobiliarios. En los casos donde el resultado de tales contratos puede ser estimado fiablemente, los ingresos asociados con dichos contratos de construcción son reconocidos en función al grado de avance de la actividad contractual al cierre de cada ejercicio (es decir, el método del grado de avance), considerando el margen final estimado del desarrollo inmobiliario.

El resultado de un contrato de construcción para un desarrollo inmobiliario puede ser estimado fiablemente cuando:

• (i) los ingresos totales del contrato pueden ser estimados y medidos fiablemente, (ii) es probable que los beneficios económicos relacionados con el contrato fluyan a la Sociedad,

• (iii) los costos para completar el contrato y el grado de avance pueden ser medidos fiablemente; y (iv) los costos contractuales atribuibles a cada contrato pueden ser claramente identificados y medidos fiablemente, tal que los costos reales pueden ser comparados con las estimaciones anteriores.

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al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.)

n) Otras cuentas de resultados (cont.)

Cuando el resultado de un contrato de construcción no puede ser estimado fiablemente (lo cual puede suceder en las etapas iniciales de ciertos contratos), los ingresos son reconocidos sólo en la medida de que se espere que los costos incurridos sean recuperables.

El grado de avance es medido en función de los costos incurridos a la fecha de los estados contables respecto al costo total estimados para el contrato, el cual es informado por la gerencia técnica de la Sociedad.

La diferencia entre los ingresos devengados de acuerdo con el método arriba explicado y los ingresos facturados se registran, según corresponda, reconociendo las facturas a emitir (créditos por avance de obras) o difiriendo los ingresos (anticipos de clientes).

Los costos son reconocidos en función al margen estimado hasta la finalización de las obras aplicados a los ingresos determinados al cierre de cada ejercicio. La diferencia entre los costos devengados de acuerdo con el método explicado y los costos incurridos se registran reconociendo la obligación por las facturas a recibir (proveedores) o difiriendo los costos (costos diferidos por avance de obras – bienes de cambio).

Los ajustes a los valores de los contratos, las reestimaciones de costos e ingresos y las pérdidas anticipadas por contratos en curso son imputados al resultado del período en que se determinan.

Los ingresos y costos mencionados fueron reexpresados de acuerdo con lo establecido en nota 3.3.

A continuación, se detalla los ingresos para los desarrollos inmobiliarios en construcción vigentes al 31 de diciembre de 2023 y 2022:

Desarrollo Inmobiliario	Grado de	31/12/2023	31/12/2022
	avance
Natania 58 – Drummond	100%	210.787.848	286.626.587
Natania 65 - Meglioli	100%	124.378.299	206.301.892
Natania 69 - Alem 110	100%	-	181.968.428
Natania 57 - Ignacio de la Roza Oeste 417	100%	27.746.151	124.136.216
Natania 64 - Carlos H. Rodríguez II 420	100%	98.220.694	63.724.162
Natania 61 - Leguizamon 50	100%	189.875.757	14.801.833
Natania 60 - Juramento 1446	100%	15.512.849	727.547
Natania 73 - Nuevo Maipu	2%	440.706	-
Valle Cercano Cordoba – La Aventura	100%	706.065.728	-
Natania 70: Anzoategui 159	97%	349.425.794	-
Natania 72 - Carlos H. Rodríguez III 575	53%	178.937.816	-
Natania 75 - Arenales 155	14%	67.954.566	-
Natania 76: Celedonio Gutierrez	12%	14.066.204	-
Valle Cercano Mendoza	100%	46.846.072	686.787
Total		2.030.258.484	878.973.452

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (cont.)

3.5) Criterios de valuación de mayor relevancia (cont.)

n) Otras cuentas de resultados (cont.)

Las cuentas del estado de resultados no detalladas anteriormente se exponen de la siguiente forma:

• Las cuentas de resultados se exponen en moneda homogénea de diciembre de 2023, de acuerdo con lo mencionado en Nota 3.3 a los presentes estados contables.

• Los cargos por depreciaciones de activos no monetarios (bienes de uso) se computaron en función de los valores registrados por tales activos.

• Los resultados financieros y por tenencia incluyen el Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda (RECPAM) y se exponen en una sola línea del Estado de resultados según lo descripto en nota 2.3

o) Estado de flujo de efectivo

El citado estado fue confeccionado aplicando el método indirecto establecido por las Resoluciones Técnicas N° 8 y 9 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. A efectos de la confección del estado de flujo de efectivo se ha considerado como efectivo los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias, cuentas corrientes comitentes e inversiones de rápida realización.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024 BECHER Y ASOCIADOS S.R.L. Fabián Gustavo Marcote (Socio) Contador Público (U.B.A.) Eduardo Pedro Bustos C.P.C.E. Provincia San Juan Matrícula Nº 2151 Presidente Efectivo al cierre del ejercicio Caja y Bancos Caja en moneda nacional Caja en moneda extranjera (Anexo G) Depósitos en cuentas bancarias en moneda nacional Depósitos en cuentas bancarias en moneda extranjera (Anexo G) Depósitos en cuentas comitentes en moneda nacional Depósitos en cuentas comitentes en moneda extranjera (Anexo G) Inversiones transitorias Inversiones corrientes (Anexo D) Total NOTA 4-COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL PATRIMONIAL 4.1) Caja y bancos Caja en moneda nacional Caja en moneda extranjera (Anexo G) Depósitos en cuentas bancarias en moneda nacional Depósitos en cuentas bancarias en moneda extranjera (Anexo G) Depósitos en cuentas comitentes en moneda nacional Depósitos en cuentas comitentes en moneda extranjera (Anexo G) Total	31/12/2023 31/12/2022 $ $ 28.924.387 16.842.735 1.889.291.970 622.114.723 145.373.124 270.882.726 353.648.648 534.486.248 2.094.882 2.045.777 507.269.545 799.503.576 5.640.554.681 3.827.824.380 8.567.157.237 6.073.700.165 ESTADO DE SITUACIÓN
	31/12/2023 31/12/2022
	$
	28.924.387 16.842.735 1.889.291.970 622.114.723 145.373.124 270.882.726 353.648.648 534.486.248 2.094.882 2.045.777 507.269.545 799.503.576
	2.926.602.556 2.245.875.785
	Por Comisión Fiscalizadora José María Estévez Contador Público

20

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 4 - COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL (cont.)

4.2) Créditos por ventas 4.2.1) Corrientes Comunes en moneda nacional Valores al cobro Total 4.2.2) No corrientes Comunes en moneda nacional Total 4.3) Otros créditos 4.3.1) Corrientes Retenciones y percepciones provinciales Retenciones y percepciones nacionales Anticipos a rendir en moneda nacional Crédito fiscal IVA Crédito con Fideicomisos y sociedades relacionadas (Nota 8) Gastos pagados por adelantado Depósitos en garantía en moneda extranjera (Anexos D y G y Nota 13) Diversos Total 4.3.2) No corrientes Créditos fiscales por Impuesto a las Ganancias Otros créditos fiscales Crédito fiscal IVA Total 4.4) Bienes de cambio 4.4.1) Corrientes Terrenos y construcciones (Anexo F) Total 4.4.2) No corrientes Terrenos y construcciones (Anexo F) Total	31/12/2023 31/12/2022
	$ 706.348.641 1.199.962.616 306.271.027 995.347.388
	1.012.619.668 2.195.310.004
	5.792.572.226 5.218.877.566
	5.792.572.226 5.218.877.566
	10.699 - - 81.187 394.472.588 66.790.416 154.472.714 105.298.038 188.796.016 2.801.913.963 16.151.423 7.186.722 1.465 1.134.812.182 185.217.719 380.378.791
	939.122.624 4.496.461.299
	200.330.975 351.766.040 46.127.044 84.358.880 505.698.371 384.227.423
	752.156.390 820.352.343
	12.972.075.120 6.722.037.740
	12.972.075.120 6.722.037.740
	45.991.902.697 39.573.969.040
	45.991.902.697 39.573.969.040

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 4 - COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL (cont.)

4.5) Cuentas por pagar 4.5.1) Corrientes Comunes en moneda nacional Deudas documentadas Comunes en moneda extranjera (Anexo G) Total 4.5.2) No corrientes Comunes en moneda nacional Deudas documentadas Total 4.6) Préstamos 4.6.1) Corrientes Bancarios en moneda nacional Obligaciones negociables Cauciones bursatiles Descuento de pagarés Total 4.6.2) No corrientes Bancarios en moneda nacional Obligaciones negociables Total 4.7) Remuneraciones y cargas sociales Remuneraciones a pagar Cargas sociales a pagar Total 4.8) Cargas fiscales 4.8.1) Corrientes Retenciones nacionales a ingresar Ingresos brutos a pagar Comercio e industria a pagar Total	31/12/2023 31/12/2022
	$
	976.316.751 1.921.493.879 4.143.118.196 207.124.648 521.563.374 4.895.801.213
	5.640.998.321 7.024.419.740
	1.889.041.090 413.742.371 - 1.934.942.670
	1.889.041.090 2.348.685.041
	448.476.133 46.947.704 441.210.521 - 1.217.350.183 - - 1.414.795.824
	2.107.036.837 1.461.743.528
	80.000.000 - 1.275.839.887 -
	1.355.839.887 -
	117.148.984 106.900.849 70.526.353 70.430.260
	187.675.337 177.331.109
	13.642.273 18.739.955 29.864.699 72.117.274 11.539.865 20.637.188
	55.046.837 111.494.417

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al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 4 - COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL (cont.)

• 4.8) Cargas fiscales

	31/12/2023		31/12/2022
		$

4.8.2) No corrientes Pasivo por impuesto diferido (Nota 3.5 k) Total	8.170.744.029 5.430.970.503
	8.170.744.029 5.430.970.503

4.9) Anticipos de clientes y Otros pasivos 4.9.1) Corrientes Fideicomisos (Notas 8) Anticipos de clientes Total 4.9.2) No corrientes Fideicomisos (Notas 8) Sociedades relacionadas (Notas 8) Anticipos de clientes Total	8.428.651.335 1.289.173.744 3.666.764.734 6.931.810.073
	12.095.416.069 8.220.983.817
	29.785.387.231 17.576.320.441 2.447.315.007 1.312.143.944 7.831.288.259 13.002.066.187
	40.063.990.497 31.890.530.572

NOTA 5 - COMPOSICIÓN DE ALGUNOS RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024 BECHER Y ASOCIADOS S.R.L. Fabián Gustavo Marcote (Socio) Contador Público (U.B.A.) Eduardo Pedro Bustos C.P.C.E. Provincia San Juan Matrícula Nº 2151 Presidente 5.1) Ventas netas Ventas de lotes Ventas de inmuebles Ingresos por servicios Total 5.2) Otros ingresos y (egresos) netos Resultado de venta de inversiones Renta anticipada Resultado de venta de bienes de uso Diversos Total 5.3) Resultado de inversiones permanentes Resultado por participación en Fideicomiso Naasé Resultado por participación en Fideicomiso Kumar Resultado por participación en Nobleza Capital S.A. Total	31/12/2023 31/12/2022
	$
	1.458.893.206 845.639.658 22.151.636.079 13.800.751.840 1.966.027.720 3.008.392.490
	25.576.557.005 17.654.783.988
	- 701.576.082 (114.652.029) (119.656.201) - 9.969.520 283.241.479 49.884.932
	168.589.450 641.774.333
	596.677.943 (224.462.094) 269.914.067 (18.279.208) (667.331.401) -
	199.260.609 (242.741.302)
	Por Comisión Fiscalizadora José María Estévez Contador Público

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 6 - EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

La evolución del capital en los últimos ejercicios ha sido la siguiente:

	2021	2022	2023
Capital social al inicio	4.944.128	4.944.128	4.944.128
Capital social al cierre	4.944.128	4.944.128	4.944.128

El Capital Social de $ 4.944.128 está representado por 39.680 acciones ordinarias nominativas no endosables de $ 124,60 de valor nominal cada una y con derecho a 5 votos por acción.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024

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al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 7 - PLAZOS, TASAS DE INTERÉS Y PAUTAS DE ACTUALIZACIÓN DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS, DEUDAS Y PRÉSTAMOS

Montos a vencer Hasta 3 meses Entre 3 y 6 meses Entre 6 y 9 meses Entre 9 y 12 meses Entre 1 año y 2 años Mas de 2 años Subtotal Sin plazo de vencimiento Montos de plazo vencido Hasta 3 meses Entre 3 y 6 meses Subtotal Total		Colocaciones de fondos(1) Créditos(2) 31/12/2023 31/12/2022 31/12/2023 31/12/2022 - - 531.062.323 1.548.764.588 - - 367.526.645 1.186.964.514 - - 359.745.621 1.169.961.725 - - 615.428.732 2.414.507.997 - - 6.462.382.578 5.965.039.397 - - 82.346.038 74.190.511	Colocaciones de fondos(1) Créditos(2) 31/12/2023 31/12/2022 31/12/2023 31/12/2022 - - 531.062.323 1.548.764.588 - - 367.526.645 1.186.964.514 - - 359.745.621 1.169.961.725 - - 615.428.732 2.414.507.997 - - 6.462.382.578 5.965.039.397 - - 82.346.038 74.190.511	Colocaciones de fondos(1) Créditos(2) 31/12/2023 31/12/2022 31/12/2023 31/12/2022 - - 531.062.323 1.548.764.588 - - 367.526.645 1.186.964.514 - - 359.745.621 1.169.961.725 - - 615.428.732 2.414.507.997 - - 6.462.382.578 5.965.039.397 - - 82.346.038 74.190.511	Deudas(3) Préstamos(4) 31/12/2023 31/12/2022 31/12/2023 31/12/2022 6.278.086.930 5.404.159.086 222.421.663 11.736.926 5.006.946.724 4.297.208.165 1.439.771.846 11.736.926 3.891.259.311 3.343.258.789 222.421.661 365.435.877 2.597.339.456 2.233.695.402 222.421.665 1.072.833.799 9.720.329.349 15.350.751.234 1.355.839.889 - - - - -	Deudas(3) Préstamos(4) 31/12/2023 31/12/2022 31/12/2023 31/12/2022 6.278.086.930 5.404.159.086 222.421.663 11.736.926 5.006.946.724 4.297.208.165 1.439.771.846 11.736.926 3.891.259.311 3.343.258.789 222.421.661 365.435.877 2.597.339.456 2.233.695.402 222.421.665 1.072.833.799 9.720.329.349 15.350.751.234 1.355.839.889 - - - - -
		31/12/2023 - - - - - -
		-	- 8.418.491.937	12.359.428.732	27.493.961.770	30.629.072.676 3.462.876.724 1.461.743.528
		5.640.554.681 3.827.824.380 76.911.959		368.249.722	40.403.446.270	24.319.434.896 - -
		- - 691.466 - - 375.546		2.153.280 1.169.478	152.022.938 53.481.202	189.310.122 - - 66.597.505 - -
		- - 1.067.012		3.322.758	205.504.140	255.907.627 - -
		5.640.554.681 3.827.824.380 8.496.470.908		12.731.001.212	68.102.912.180	55.204.415.199 3.462.876.724 1.461.743.528

(1) El 100% genera resultados por cambios de cotización (Anexo D).

(2) El 100% de los créditos por ventas, aproximadamente, está sujeto a cláusulas de redeterminación conforme al Índice de la Cámara Argentina de la Construcción y, adicionalmente, devenga un interés promedio del 1% anual. El resto no devenga intereses. Habitualmente los mencionados créditos poseen garantía real. Los otros créditos no devengan intereses.

(3) No devenga intereses.

(4) Devenga un interés promedio del 43% anual.

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al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 8 – SALDOS Y OPERACIONES CON FIDEICOMISOS Y SOCIEDADES RELACIONADAS

El detalle de los saldos de créditos y pasivos con entidades relacionadas al 31 de diciembre de 2023 y 2022 es el siguiente:

	Empresas/Fideicomisos	Otros créditos	Otros créditos	Otrospasivos	Otrospasivos
		31/12/2023	31/12/2022	31/12/2023	31/12/2022
	Sociedad controlante Ecipsa Holding S.A. Otras partes relacionadas Fideicomiso NAASE Otras partes con operaciones comerciales significativas Natania Cooperativa de Viviendas Fideicomiso ARSJ I Fideicomiso ARSJ II Fideicomiso ARX II Fideicomiso ARX III Fideicomiso NPV Mendoza I Fideicomiso ARM II Fideicomiso ART I TZAFON Fideicomiso ART II Fideicomiso NPV ARM III Fideicomiso ARA I Fideicomiso ARQ I Fideicomiso ARA II Fideicomiso ARQ II Fideicomiso ARU I Accionistas	179.741.794 - - - - - - 9.054.222 - - - - - - - - - - -	389.440.968 - 75.700.306 - - - - 28.195.540 - - 179.397.086 - - - - - - - 2.129.180.065	- 2.447.315.007 989.946 3.769.925.621 3.282.298.374 565.255.118 1.932.776.948 - 7.234.022.038 1.034.288.059 796.228.369 2.662.103.295 3.418.735.632 4.587.153.935 5.457.661.562 1.312.986.766 1.162.197.393 997.415.510 -	- 1.312.143.944 - 1.753.332.165 1.475.494.801 253.900.275 1.061.763.064 - 2.964.094.342 442.120.912 - 1.507.277.438 1.842.940.019 2.425.131.551 3.277.954.613 685.026.257 666.074.041 510.384.706 -
	Total	188.796.016	2.801.913.965	40.661.353.573	20.177.638.128

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 8 – SALDOS Y OPERACIONES CON FIDEICOMISOS Y SOCIEDADES RELACIONADAS (cont.)

El detalle de las operaciones relevantes con entidades relacionadas al 31 de diciembre de 2023 y 2022 es el siguiente:

siguiente:
Operaciones	Entidad	Transacciones
		31/12/2023	31/12/2022
Honorarios por servicios prestados	Fideicomiso Naasé	1.640.463.589	1.780.264.706
Honorarios por servicios recibidos	Ecipsa Holding S.A.	46.342.533	101.934.702
Ventas de inmuebles	Accionistas	-	2.967.163.597

NOTA 9 – OBLIGACIONES NEGOCIABLES

La Sociedad ha efectuado, a la fecha de emisión de los presentes estados contables, cinco colocaciones de obligaciones negociables bajo el régimen de la Comisión Nacional de Valores (CNV) denominado PYMES GARANTIZADAS.

Al 31 de diciembre de 2022 las primeras cuatro colocaciones fueron completamente canceladas (Serie I, II, III y IV). mientras que la última Serie V fue colocada el 3 de abril de 2023.

A continuación, se describen las principales condiciones de emisión de la Serie IV, cuya cancelación final se produjo durante el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2022:

Principales condiciones de la Serie IV:

Con fecha 21 de diciembre de 2017 la Comisión Nacional de Valores autorizó la emisión en los términos del Decreto N°1087/93 1023/13 y las normas (T.O. 2013 y mod), registrada bajo la resolución N° 19.200.

Fecha de emisión: 8 de febrero de 2018.

Fecha de vencimiento: 8 de febrero de 2021.

Moneda de emisión y pago: Las Obligaciones Negociables estaban denominadas en pesos y fueron suscriptas y pagaderas en pesos.

Amortización: Las Obligaciones negociables se amortizaban en 36 cuotas. Desde la cuota 1 hasta la 12 (inclusive) dichas amortizaciones asciendían al 1,66% del valor nominal; desde la cuota 13 hasta la 24 (inclusive) al 2,50% del valor nominal; desde la cuota 25 hasta la 35 (inclusive) al 4.17% y la cuota final era del 4,21% sobre el valor nominal de las obligaciones negociables.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 9 – OBLIGACIONES NEGOCIABLES (cont.)

Intereses: Devengaban intereses desde la fecha de emisión. La tasa de referencia era el promedio aritmético simple de las tasas de interés para depósitos a plazo fijo de más de un millón de pesos de 30 a 35 dias en bancos privados (Badlar Privada) en base a las tasas informadas por el Banco Central de la República Argentina durante el periodo que se iniciaba el séptimo dia hábil anterior, inclusive. La tasa de interés no podía ser inferior a 18% ni superior a 34% nominal anual. Eran abonados mensualmente.

Destino de los fondos obtenidos: El resultado de la colocación, luego de deducir los gastos de emisión de las obligaciones negociables, fue destinado a capital de trabajo. Incluyó, entre otros, el pago a proveedores por obras, materiales e insumos de obras y el pago de honorarios relacionados a dichos conceptos.

Mercados Autorizados: Listado Autorizado por Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (BYMA). Se podía solicitar en Mercados Argentinos de Valores S.A. (MAV) y/o Mercado Abierto Electrónico S.A. y/u otros mercados autorizados por la CNV.

Garantía: Las Obligaciones Negociables se encontraban garantizadas a través de Sociedades de Garantía Recíproca, según el siguiente detalle:

• SGR CARDINAL S.A.: Garantía lisa, llano y principal pagador de las Obligaciones Negociables garantizadas con renuncia al beneficio de exclusión y división. Monto de la garantía $ 5.000.000 (Cinco Millones)

• ACINDAR PYME S.G.R: Garantía lisa, llano y principal pagador de las Obligaciones Negociables garantizadas con renuncia al beneficio de exclusión y división. Monto de la garantía $ 10.000.000 (Diez Millones)

• ARGENPYMES S.G.R: Garantía lisa, llano y principal pagador de las Obligaciones Negociables garantizadas con renuncia al beneficio de exclusión y división. Monto de la garantía $ 6.000.000 (Seis Millones)

• CRECER S.G.R: Garantía lisa, llano y principal pagador de las Obligaciones Negociables garantizadas con renuncia al beneficio de exclusión y división. Monto de la garantía $ 4.000.000 (Cuatro Millones)

• CUYO AVAL S.G.R: Garantía lisa, llano y principal pagador de las Obligaciones Negociables garantizadas con renuncia al beneficio de exclusión y división. Monto de la garantía $ 6.000.000 (Seis Millones)

• GARANTIA DE VALORES S.G.R: Garantía lisa, llano y principal pagador de las Obligaciones Negociables garantizadas con renuncia al beneficio de exclusión y división. Monto de la garantía $ 9.000.000 (Nueve Millones)

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 9 – OBLIGACIONES NEGOCIABLES (cont.)

Principales condiciones de la Serie V:

Con fecha 22 de marzo de 2021, los Accionistas de la Sociedad, reunidos en Asamblea General Extraordinaria, aprobaron la emisión de Obligaciones Negociables simples, no convertibles en acciones, bajo el Régimen PyME CNV Garantizadas Construir S.A. por un monto de emisión de hasta $ 800.000.000 de valor nominal.

Fecha de emisión: 3 de abril de 2023.

Fecha de vencimiento: 3 de abril de 2025.

Moneda de emisión y pago: Las Obligaciones Negociables estaban denominadas en pesos y fueron suscriptas y pagaderas en pesos.

Amortización: Las Obligaciones negociables serán amortizadas en 5 cuotas consecutivas. (i) 20% a los 12 meses contados desde la fecha de emisión y liquidación; (ii) 20% a los 15 meses contados desde la fecha de emisión y liquidación; (iii) 20% a los 18 meses contados desde la fecha de emisión y liquidación; (iv) 20% a los 21 meses contados desde la fecha de emisión y liquidación; y (v) el 20% restante en la fecha de vencimiento.

Intereses: Devengarán intereses desde la fecha de emisión. devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable determinada sobre la base de la Tasa BADLAR más el Margen Aplicable a licitarse. El interés se calculará sobre el saldo de capital de las Obligaciones Negociables PYME CNV Garantizadas Serie V considerando para su cálculo un año de 365 días. Tasa BADLAR significa la tasa equivalente al promedio aritmético de las tasas de intereses que publica el BCRA para depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de plazo y de más de $ 1.000.000 para los bancos privados de la República Argentina. Los intereses serán pagados trimestralmente.

Destino de los fondos obtenidos: El resultado de la colocación, luego de deducir los gastos de emisión de las obligaciones negociables, serán destinados a capital de trabajo, más específicamente a la integración de capital de trabajo en el país relacionado con actividades ordinarias del negocio, más específicamente, la adquisición de nuevos terrenos. A simismo, estos serán destinados al acopio de materiales y anticipos a proveedores de obra.

Mercados Autorizados: Listado Autorizado por Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (BYMA). Se podrá solicitar en el Mercado Abierto Electrónico S.A.

Garantía: Las Obligaciones Negociables están 100% garantizadas por las siguientes entidades:

• Banco Comafi S.A.: Garantía lisa, llano y principal pagador de las Obligaciones Negociables garantizadas con renuncia al beneficio de exclusión y división. Monto de la garantía $ 100.000.000 (Cien Millones)

• ACINDAR PYME S.G.R: Garantía lisa, llano y principal pagador de las Obligaciones Negociables garantizadas con renuncia al beneficio de exclusión y división. Monto de la garantía $ 100.000.000 (Cien Millones)

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 9 – OBLIGACIONES NEGOCIABLES (cont.)

• ARGENPYMES S.G.R: Garantía lisa, llano y principal pagador de las Obligaciones Negociables garantizadas con renuncia al beneficio de exclusión y división. Monto de la garantía $ 100.000.000 (Cien Millones)

• POTENCIAR S.G.R: Garantía lisa, llano y principal pagador de las Obligaciones Negociables garantizadas con renuncia al beneficio de exclusión y división. Monto de la garantía $ 100.000.000 (Cien Millones)

NOTA 10 – INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

Conforme a lo establecido en la R.T. Nº 18 de la F.A.C.P.C.E. la Sociedad ha definido como sus segmentos primarios a las distintas regiones en el país donde se encuentran localizados los activos utilizados para desarrollar los bienes y servicios objeto de su actividad.

Sobre dicha base se han identificado los siguientes segmentos geográficos:

• Región Centro (Córdoba)

• Región Cuyo (San Juan y Mendoza)

• Región Norte (Tucumán y Salta)

• Región Sur (Neuquén y Chubut)

Asimismo, al 31 de diciembre de 2023 no existe algún componente particular que defina algún otro tipo de apertura por segmento que se considere de utilidad para los usuarios de los estados contables.

A continuación, se presentan los datos patrimoniales relevantes al 31 de diciembre de 2023 y al 31 de diciembre de 2022 de las regiones antes indicadas:

Ejercicio	Concepto	Centro	Sur	Norte	**Cuyo **	Total
31.12.2023	Total de activos (1)	16.667.133.559	15.860.156.345	13.655.333.474	34.864.438.896	81.047.062.274
	Total depasivos(2)	14.724.381.058	14.011.466.629	12.063.642.068	30.800.574.191	71.600.063.946
31.12.2022	Total de activos(1)	19.508.856.836	11.239.556.091	11.054.475.444	25.123.066.612	66.925.954.983
	Total depasivos (2)	16.519.006.173	9.517.025.934	9.360.310.018	21.272.804.241	56.669.146.366

(1) La participación en Fideicomiso Naasé, Fideicomiso Kumar y Nobleza Capital S.A. se incluye en la región Centro.

(2) Fueron asignados en proporción a los activos correspondientes a cada uno de los distintos segmentos geográficos identificados.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 10 – INFORMACIÓN POR SEGMENTOS (cont.)

Asimismo, se incluyen los resultados generados en cada uno de los segmentos geográficos por el ejercicio de finalizado el 31 de diciembre de 2023 y el 31 de diciembre de 2022:

Ejercicio	Concepto	Centro	Sur	Norte	**Cuyo **	Total
31.12.2023	Ventas netas	718.200.792	4.631.685.595	4.256.873.233	15.967.513.027	25.574.272.647
	Resultado del ejercicio(3)	32.898.355	212.161.890	194.993.000	731.417.896	1.171.471.141
31.12.2022	Ventas netas	275.488.589	1.470.162.294	3.853.890.185	12.055.242.920	17.654.783.988
	Resultado del ejercicio(3)	21.416.599	114.291.034	299.603.040	937.179.644	1.372.490.317

(3) Fueron asignados en proporción a las ventas correspondientes a cada uno de los distintos segmentos geográficos identificados. Los resultados por participación en Fideicomiso Naasé y Fideicomiso Kumar se incluyen en la región Centro.

A los efectos de la interpretación de esta información cabe destacar que los activos, pasivos y resultados correspondientes a la “Administración central” han sido asignados al segmento geográfico denominado "Región Centro".

NOTA 11 – ADQUISICION DE PARTICIPACION EN EL FIDEICOMISO NAASE Y NOBLEZA CAPITAL

Con fecha 25 septiembre de 2015 se constituyó el Fideicomiso Naasé y se designó a Lasdev como fiduciario del fideicomiso y titular de dominio fiduciario de los inmuebles, donde la entidad controlante de Construir SA, Ecipsa Holding SA (EHSA) realizará un desarrollo inmobiliario de usos mixtos (residencial / comercial), situado en barrio Villa Devoto de la ciudad de Autónoma de Buenos Aires.

A la fecha de su constitución, EHSA era el titular del cien por ciento (100%) de todos los derechos de Fiduciante / Beneficiario sobre el fideicomiso.

Con fecha 20 de abril de 2018 EHSA realizó la cesión a favor de Construir S.A. del cinco por ciento (5%) de los derechos sobre el Fideicomiso Naasé. El precio de la cesión del 5% fue de pesos veinticuatro millones doscientos treinta mil noventa y tres ($ 24.230.093), equivalentes a $ 626.024.309 (expresados en moneda homogénea de diciembre de 2023). La Sociedad canceló dicha cesión mediante la cancelación parcial del saldo de deuda por asistencia financiera.

Con fecha 18 de junio de 2019 EHSA realizó la cesión a favor de Construir S.A. de un catorce por ciento (14%) adicional de los derechos sobre el Fideicomiso Naasé. El precio de la cesión del 14% fue de pesos noventa y ocho millones trescientos setenta y nueve mil doscientos ochenta y seis ($ 98.379.286), equivalentes a $ 1.591.179.168 (expresados en moneda homogénea de diciembre de 2023). La Sociedad canceló dicha cesión mediante cancelación parcial del saldo de deuda por asistencia financiera.

Con fecha 17 de enero de 2020, RIGEL S.R.L. se incorporó al Fideicomiso Naasé, participando en un 5% del patrimonio. La participación de la Sociedad se vió disminuida a un 17,34%.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 11 – ADQUISICION DE PARTICIPACION EN EL FIDEICOMISO NAASE Y NOBLEZA CAPITAL (cont.)

Con fecha 15 de junio de 2020, EHSA realizó la cesión a favor de Construir S.A. de un tres por ciento (3%) de su participación en los derechos sobre el Fideicomiso Naasé, la cual ascendía a un 77,66% antes de dicha cesión. Es decir, la cesión a favor de Construir S.A. fue equivalente a un 2,33% de los derechos sobre el Fideicomiso libre de cualquier tipo de gravamen o embargo. El precio de dicha cesión fue de pesos treinta y un millones ochocientos veintisiete mil setecientos veinte ($ 31.827.720), equivalentes a $ 349.262.740 (expresados en moneda homogénea de diciembre de 2023). La Sociedad canceló dicha cesión mediante cancelación parcial del saldo de deuda por asistencia financiera. Por consiguiente, al 31 de diciembre de 2020, la participación de la Sociedad en el Fideicomiso Naasé ascendía al 19,67%.

Con fecha 15 de diciembre de 2021, la Sociedad efectuó un aporte al Fideicomiso Kumar equivalente al 8% de los certificados de participación totales del Fideicomiso Naasé. El precitado Fideicomiso Kumar tiene por objeto la administración de los derechos sobre el Fideicomiso Naasé con el fin de distribuir los beneficios a los beneficiarios. Como consecuencia de esta transacción, la participación directa de la Sociedad en el Fideicomiso Naasé al 31 de diciembre de 2021 se redujo al 11,67%. La participación total (directa más indirecta, considerando la participación de la Sociedad en el Fideicomiso Kumar) no se modificó respecto de la tenencia previa a la operación descripta, siendo del 19,67%.

Finalmente, con fecha 18 de enero de 2022, la Sociedad efectuó una cesión a favor de Agro Aceitunera S.A. de un 9,94% de su participación en los derechos sobre el Fideicomiso Kumar, la que equivale a un 6,56% de los derechos totales sobre el Fideicomiso Naasé. El precio de dicha cesión fue de $ 208.340.000 (valor nominal), equivalente a $ 1.216.639.165 (expresados en moneda al 31 de diciembre de 2023) y se canceló mediante la transferencia de dichos fondos. El resultado de dicha operación se expone en la Nota 5.2. Como consecuencia de esta transacción, la participación directa de la Sociedad en el Fideicomiso Naasé al 31 de diciembre de 2023 permanece en 11,67% (Anexo C). La participación total (directa más indirecta, considerando la participación de la Sociedad en el Fideicomiso Kumar) disminuyó respecto de la tenencia previa a la operación descripta, siendo del 13,11% (Anexo C).

Asimismo, cabe destacar que la participación directa de la Sociedad en el Fideicomiso Kumar al 31 de diciembre de 2023 asciende al 2,18% de su Patrimonio neto fiduciario.

Con fecha 30 de agosto de 2023 la Sociedad adquirió el 50% de participación en Quality Invest S.A. en $ 14.339.679.407, propietaria de un predio de 15,9 hectáreas situado sobre la Avenida General Paz en el Partido de San Martín. El 14 de noviembre de 2023, Construir S.A. cedió participaciones un 40,5% de su participación a partes relacionadas en $ 11.615.140.319, a su vez el 9,5% restante lo aportó a la sociedad Nobleza Capital S.A., que es ahora tenedora de la participación en Quality Invest S.A.

NOTA 12 – GUARDA DE DOCUMENTACIÓN

En cumplimiento del artículo 48, de la Sección XII, Capítulo IV, Título II del Texto Ordenado de la Comisión Nacional de Valores que establece la obligación de las emisoras de dejar constancia en nota a sus estados contables el lugar donde se encuentra alojada la documentación dada en guarda a terceros con identificación del depositario, la Sociedad informa que ha encomendado el archivo de papeles de trabajo, documentación respaldatoria e información relacionada con la gestión de sus operaciones a AZ Administración de Archivos S.A. El domicilio en el que dicha documentación se encuentra ubicada es Agustín Tosco 950, CP X5019, de la ciudad de Córdoba.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024

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CONSTRUIR S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2023 comparativas con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

NOTA 13 – BIENES CON DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Al 31 de diciembre de 2023, en el rubro Otros créditos corrientes (Nota 4.3.1), se exponen tenencias de Letras del Tesoro de Estados Unidos (Anexo D) por un valor de $364.413.721, que garantizan el cumplimiento de una operación de descuento de documentos realizada con la sociedad AdCAP, y . El pasivo respectivo se expone en la línea “Descuento de pagarés”, integrante del rubro “Préstamos corrientes” (Nota 4.6.1). Adicionalmente garantizan operaciones de cheques de pago diferidos, integrante del rubro “Deudas comerciales” (Nota 4.5.1).

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024

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CONSTRUIR S.A.

BIENES DE USO

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2023 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

ANEXO A

CUENTA PRINCIPAL		VALORES DE ORIGEN	VALORES DE ORIGEN			DEPRECIACIONES	DEPRECIACIONES	DEPRECIACIONES		NETO RESULTANTE	NETO RESULTANTE
	AL INICIO DEL EJERCICIO	ALTAS	BAJAS	AL CIERRE DEL EJERCICIO	ACUMULA- DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	BAJAS	DEL EJERCICIO		ACUMULA- DAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31/12/2023	31/12/2022
							ALÍCUOTA	MONTO (1)
				$			%		$
Máquinas y equipos Muebles y útiles Rodados Instalaciones Herramientas	87.941.294 298.858.311 47.192.539 12.026.803 768.272	15.910.264 36.643.984 - 16.576.497 284.925	- - - - -	103.851.558 335.502.295 47.192.539 28.603.300 1.053.197	63.662.170 195.235.991 23.699.358 6.205.728 568.322	- - - - -	10 10 20 10 10	5.844.425 17.522.040 8.463.876 1.257.294 74.376	69.506.595 212.758.031 32.163.234 7.463.022 642.698	34.344.963 122.744.264 15.029.305 21.140.278 410.499	24.279.124 103.622.320 23.493.181 5.821.075 199.950
TOTALES AL 31/12/2023	446.787.219	69.415.670	-	516.202.889	289.371.569	-		33.162.011	322.533.580	193.669.309
TOTALES AL 31/12/2022	425.420.307	29.358.155	(7.991.243)	446.787.219	264.882.753	(5.951.337)		30.440.153	289.371.569		157.415.650

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en el Anexo H.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024 BECHER Y ASOCIADOS S.R.L. Fabián Gustavo Marcote (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E. Provincia San Juan Matrícula Nº 2151

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CONSTRUIR S.A.

ACTIVOS INTANGIBLES

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2023 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

ANEXO B

								ANEXO B	ANEXO B
CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN				AMORTIZACIONES			NETO RESULTANTE
	AL INICIO DEL EJERCICIO	ALTAS	AL CIERRE DEL EJERCICIO	ACUMULA- DAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL EJERCICIO		ACUMULA- DAS AL CIERRE DEL EJERCICIO	31/12/2023	31/12/2022
					ALICUOTA	MONTO (1)
		$			%		$
Licencias de software	349.988.180	26.441.034	376.429.214	314.344.595	33	10.232.602	324.577.197	51.852.017	35.643.585
TOTALES AL 31/12/2023	349.988.180	26.441.034	376.429.214	314.344.595		10.232.602	324.577.197	51.852.017
TOTALES AL 31/12/2022	342.223.314	7.764.866	349.988.180	305.427.343		8.917.251	314.344.595		35.643.585

(1) El destino contable de las amortizaciones del ejercicio se informa en el Anexo H.

Véase nuestro informe del 30 de abril de 2024 BECHER Y ASOCIADOS S.R.L.

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35

CONSTRUIR S.A.

PARTICIPACIONES PERMANENTES EN ENTIDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2023 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

ANEXO C

SOCIEDADES	VALOR DE LIBROS	VALOR DE LIBROS	INFORMACIÓN SOBRE EL EMISOR – ÚLTIMOS ESTADOS CONTABLES	INFORMACIÓN SOBRE EL EMISOR – ÚLTIMOS ESTADOS CONTABLES	INFORMACIÓN SOBRE EL EMISOR – ÚLTIMOS ESTADOS CONTABLES	INFORMACIÓN SOBRE EL EMISOR – ÚLTIMOS ESTADOS CONTABLES	INFORMACIÓN SOBRE EL EMISOR – ÚLTIMOS ESTADOS CONTABLES	Porcentaje de participación
	31/12/2023	31/12/2022	Actividad principal	Fecha	Capital	Patrimonio Neto	Resultados
Fideicomiso NAASE	1.442.497.040	1.163.053.495	Emprendimient o inmobiliario	31/12/2023	N/A	12.360.728.708	5.112.921.532	Al 31 de diciembre de 2023, Construir S.A. posee una participación directa del 11,67% del Patrimonio Fiduciario (Nota 11). La participación directa más la indirecta (a través del Fideicomiso Kumar) asciende a 13,11% a dicha fecha.
Fideicomiso KUMAR	652.250.471	469.134.096	Administrar los derechos de Fideicomiso Naasé	31/12/2023	N/A	8.153.130.885	3.373.925.836	Al 31 de diciembre de 2023, Construir S.A. posee una participación directa del 2,18% del Patrimonio Fiduciario (Nota 11). La Sociedad no posee participaciones indirectas adicionales.
Nobleza Capital S.A.	2.679.187.475	-	Administrar participaciones en otras sociedades	31/12/2023	1.000.000	14.100.986.710	(85.759.682)	Al 31 de diciembre de 2023, Construir S.A. posee una participación directa del 19% del Capital(Nota11).
Total	4.773.934.986	751.536.606

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CONSTRUIR S.A.

OTRAS INVERSIONES

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2023 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

ANEXO D

Características de la inversión	Valor de costo	Valor registrado	Valor registrado
		31/12/2023	31/12/2022
		$
INVERSIONES CORRIENTES Cedulas Hipotecarias Serie XI 2009-3 Letras del Tesoro de Estados Unidos Bonos del Tesoro TX23 Fondos comunes de inversión OTROS CRÉDITOS CORRIENTES Letras del Tesoro de Estados Unidos (1)	277.200 4.403.768.309 7.000.000 975.148.542 -	207.226 4.635.545.588 7.000.086 995.049.533 -	645.318 2.707.753.491 167.847.960 951.577.611 1.134.812.182
TOTAL CORRIENTE	4.874.017.256	5.640.554.681	3.827.824.380
TOTAL	4.874.017.256	5.640.554.681	3.827.824.380

(1) Saldos expuestos en la línea “Depósitos en garantía”, integrante del rubro “Otros créditos corrientes” (nota 13)

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CONSTRUIR S.A.

PREVISIONES

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2023 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

				ANEXO E
Rubros	Valor al inicio del ejercicio	Efecto Reexpresión	Constitución	Valor al cierre del ejercicio (Nota 3)
		$
INCLUIDAS EN EL PASIVO No corriente Previsiones Para contingencias diversas	2.987.639	(2.028.241)	33.315.643	34.275.041
TOTAL 31/12/2023	2.987.639	(2.028.241)	33.315.643	34.275.041
TOTAL 31/12/2022	5.819.717	(2.832.078)	-	2.987.639

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CONSTRUIR S.A.

COSTO DE VENTAS

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2023 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

	ANEXO F	ANEXO F
	31/12/2023	31/12/2022
	$	$
Existencias al comienzo del ejercicio (Nota 4.4) Compras del ejercicio Gastos de producción (Anexo H) Existencias al cierre del ejercicio (Nota 4.4)	46.296.006.780 31.335.869.226 312.171.195 (58.963.977.817)	37.029.749.608 21.318.116.441 283.667.053 (46.296.006.780)
COSTO DE VENTAS	18.980.069.384	12.335.526.322

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CONSTRUIR S.A.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2023 comparativo con el ejercicio anterior

(en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

ANEXO G

Rubros Monto en moneda extranjera Cambio vigente al cierre Clase Monto	Monto en moneda argentina 31/12/2023 31/12/2022
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y banco Caja U$S 2.396.818 788,25 Depósitos en cuentas bancarias U$S 448.650 788,25 Depósitos en cuentas comitentes U$S 643.539 788,25 Inversiones Letras del Tesoro de Estados Unidos U$S 5.316.410 788,25 Otros créditos Depósito en garantía U$S - 788,25 TOTAL ACTIVO CORRIENTE TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL ACTIVO PASIVO PASIVO CORRIENTE Deudas comerciales Comunes U$S 651.751 800,25 TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE Préstamos Otras deudas financieras U$S 1.594.302 800,25 TOTAL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO	1.889.291.970 622.114.723 353.648.648 534.486.248 507.269.545 799.503.576 4.190.660.342 792.440.722 - 311.412.206
	1.862.083.457 1.494.280.529
	- -
	1.862.083.457 1.494.280.529
	521.563.374 207.124.648
	521.563.374 207.124.648
	1.275.839.887 1.934.942.670
	1.275.839.887 1.934.942.670
	2.551.679.774 1.934.942.670

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CONSTRUIR S.A.

INFORMACIÓN SOBRE RUBROS DE GASTOS Y SU APLICACIÓN

(ART. 64 Inc.I.b – Ley 19.550)

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2023 comparativo con el ejercicio anterior (en moneda constante – pesos – Nota 3.3)

	ANEXO H
Honorarios por servicios Remuneraciones y cargas sociales Publicaciones legales Depreciación de bienes de uso (Anexo A) Amortización de intangibles (Anexo B) Seguros Papelería y útiles Gastos bancarios Viáticos, movilidad y estadía Comunicaciones Energía y servicios Publicidad Servicios de terceros Impuestos, tasas y contribuciones Alquileres y expensas Mantenimiento Diversos Total al 31/12/2023 Total al 31/12/2022	Gastos de producción Gastos de administración Gastos de comercialización Totales al 31/12/2023 Totales al 31/12/2022
	41.959.361 363.072.297 268.691.000 673.722.658 691.306.036 180.135.772 1.382.505.629 661.257.216 2.223.898.617 1.784.324.253 - 4.273.166 29.513.182 33.786.348 21.781.675 3.982.732 5.104.893 24.074.388 33.162.013 30.440.153 - - 10.232.602 10.232.602 8.917.251 15.649.466 23.042.020 - 38.691.486 39.535.845 115.464 641.377 205.352 962.193 2.336.984 - 176.517.312 8.532.417 185.049.729 231.907.318 30.873.546 109.854.583 33.639.603 174.367.732 119.095.128 4.438.418 16.058.409 46.023.915 66.520.742 29.213.618 1.329.698 52.633.893 1.440.507 55.404.098 34.332.126 - - 209.132.956 209.132.956 267.366.950 8.093.953 2.196.931 1.271.908 11.562.792 14.529.022 - - 648.292.358 648.292.358 1.025.549.848 3.361.987 64.383.212 64.383.212 132.128.411 94.269.941 20.372.250 25.873.388 66.933.524 113.179.162 122.705.243 1.858.548 5.320.395 930.999 8.109.942 15.685.045
	312.171.195 2.231.477.505 2.074.555.139 4.618.203.839
	283.667.053 1.930.255.128 2.319.374.255 4.533.296.436

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