Cofinimmo — Interim / Quarterly Report 2018

Jul 26, 2018

Rapport Financier Semestriel 2018

Résultat en ligne avec les prévisions :

• Résultat net part du Groupe : 98 millions EUR (65 millions EUR au 30.06.2017)
• Résultat net des activités clés part du Groupe : 68 millions EUR (69 millions EUR au 30.06.2017)
• Confirmation de la prévision de résultat net des activités clés part du Groupe pour l'exercice 2018 : 6,51 EUR par action
• Confirmation de la prévision de dividende brut pour l'exercice 2018, payable en 2019 : 5,50 EUR par action ordinaire

Performances opérationnelles solides :

• Revenus locatifs bruts en hausse de 1,2 % sur les 12 derniers mois (à périmètre constant)
• Valeur du portefeuille en hausse de 3,3 % sur les six derniers mois
• Taux d'occupation élevé et stable : 95 %
• Durée résiduelle des baux particulièrement longue : 11 ans

Accélération des investissements en immobilier de santé :

• Investissements nets en immobilier de santé au 30.06.2018 : 200 millions EUR
• Pipeline d'investissements engagés et sous due diligence pour la période 01.07.2018 31.12.2018 : 147 millions EUR, dont 114 millions EUR en immobilier de santé
• Objectif d'avoir 50 % du portefeuille global investi en santé atteint plus vite qu'annoncé

Cession des immeubles de bureaux Egmont I et II :

▪ Réalisation d'une plus-value d'environ 27 millions EUR

Renforcement du capital :

• Augmentation de capital de 155 millions EUR, clôturée avec succès le 02.07.2018
• Ratio d'endettement pro forma après augmentation de capital : 43 % (contre 44 % au 31.12.2017)

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

Table des matières

1. Rapport de gestion intermédiaire	p. 3
1.1. Résumé des activités	p.3
1.2. Chiffres clés consolidés	p. 4
1.3. Evolution du portefeuille	p. 7
1.4. Gestion des ressources financières	p. 14
1.5. Résultats commerciaux	p. 18
1.6. Patrimoine immobilier	p. 21
1.7. Programme d'investissements 01.07.2018 – 31.12.2018	p. 23
1.8. Information relative aux actions et obligations	p. 25
1.9. Gouvernance d'entreprise	p. 30
1.10. Politique de développement et de gestion durable	p. 32
1.11. Gestion des risques	p. 33
1.12. Evénements survenus après le 30.06.2018	p. 33
2. Etats financiers résumés	p. 37
2.1. Résultat global consolidé – Schéma Arrêté Royal du 13.07.2014	p. 38
2.2. Comptes de résultats consolidés – Schéma analytique	p. 40
2.3. Bilan consolidé	p. 43
2.4. Calcul du ratio d'endettement consolidé	p. 44
2.5. Tableau des flux de trésorerie	p. 45
2.6. Etat consolidé des variations des capitaux propres	p. 46
2.7. Notes sur les états financiers intermédiaires résumés	p. 47
3. Déclaration de conformité	p. 68
4. Informations sur les déclarations prévisionnelles	p. 68
5. Annexes	p. 70
5.1. Rapport des experts immobiliers
5.2. Rapport du Commissaire
5.3. Tableau de réconciliation entre les catégories prévues dans les normes IAS 39
et IFRS 9

Les Indicateurs Alternatifs de Performance (Alternative Performance Measures - APM) tels que définis par la European Securities and Markets Authority (ESMA) sont identifiés par un astérisque (*) la première fois qu'ils apparaissent dans le corps de ce communiqué de presse. Leur définition et le détail de leur calcul sont consultables sur le site internet de Cofinimmo (www.cofinimmo.com/investisseurs/rapports-présentations).

COMMUNIQUE DE PRESSE

1. Rapport de gestion intermédiaire

1.1. Résumé des activités

Durant le premier semestre de 2018, le Groupe Cofinimmo a accéléré ses investissements en immobilier de santé en investissant près de 200 millions EUR dans ce segment. La transaction principale a consisté en l'acquisition d'un portefeuille de 17 maisons de repos et de soins situées en Allemagne et valorisées à 172 millions EUR. La juste valeur du portefeuille allemand de Cofinimmo atteint désormais plus de 330 millions EUR.

S'agissant des bureaux, le Groupe a concédé une emphytéose de 99 ans relative aux immeubles de bureaux Egmont I et II, situés dans le centre de Bruxelles, permettant la réalisation d'une plus-value nette de près de 27 millions EUR. Par ailleurs, les travaux de redéveloppement de l'immeuble Belliard 40 (Bruxelles CBD) ont été livrés fin mars. Les espaces de bureaux y sont d'ores et déjà loués à près de 75 %.

Le résultat net des activités clés – part du Groupe* est en ligne avec les prévisions et s'élève à 68 millions EUR (soit 3,20 EUR par action) au 30.06.2018, à comparer à 69 millions EUR (soit 3,25 EUR par action) au 30.06.2017. Le résultat net, quant à lui, s'élève à 98 millions EUR (soit 4,58 EUR par action) au 30.06.2018, à comparer à 65 millions EUR (soit 3,06 EUR par action) au 30.06.2017.

Après clôture semestrielle, Cofinimmo a renforcé ses fonds propres via une augmentation de capital d'environ 155 millions EUR, clôturée avec succès le 02.07.2018. A la suite de cette opération, le ratio d'endettement pro forma du Groupe s'élève à 43 %, conférant à Cofinimmo une capacité d'investissement pour poursuivre ses ambitions de croissance.

Dans le cadre du lancement de cette opération, la prévision de résultat net des activités clés – part du Groupe pour l'ensemble de l'exercice 2018 (publiée à l'occasion des résultats annuels le 08.02.2018) a été revue en juin dernier. Pour rappel, elle a été estimée à 6,51 EUR par action, un niveau comparable à celui de 2017 (6,53 EUR par action), malgré l'accroissement du nombre d'actions en circulation. Partant, la prévision de dividende pour l'exercice 2018 est confirmée à 5,50 EUR brut par action ordinaire¹ .

COMMUNIQUE

¹ Ce dividende sera réparti sur deux coupons : le coupon n°33, estimé à 2,74 EUR, a été détaché le 20.06.2018, et le coupon n°34, estimé à 2,76 EUR, n'a pas encore été détaché. Ces deux coupons seront payés concomitamment en mai/juin 2019.

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

1.2. Chiffres clés consolidés

Données globales

(x 1 000 000 EUR)	30.06.2018	31.12.2017
Portefeuille d'immeubles de placement (en juste valeur)	3 623	3 508
(x 1 000 EUR)	30.06.2018	30.06.2017
Résultat immobilier	101 203	107 330
Résultat d'exploitation avant résultat sur portefeuille	81 558	85 894
Résultat net des activités clés – part du Groupe	68 214	69 289
Résultat sur instruments financiers – part du Groupe*	-1 239	6 914
Résultat sur portefeuille - part du Groupe*	30 612	-11 034
Résultat net - part du Groupe	97 587	65 169
Marge d'exploitation*	83 %	82 %
	30.06.2018	31.12.2017
Frais d'exploitation/valeur moyenne du patrimoine en gestion1*	1,00 %	1,00 %
Durée pondérée résiduelle des baux2 (en années)	11	10
Taux d'occupation3	94,8 %	94,6 %
Rendement locatif brut si portefeuille loué à 100 %4	6,6 %	6,7 %
Rendement locatif net si portefeuille loué à 100 %5	6,1 %	6,1 %
Ratio d'endettement6	46,4 %	43,7 %
Coût moyen de la dette7*	1,9 %	1,9 %

Données par action (actions ordinaires et privilégiées)

(en EUR)	30.06.2018	30.06.2017
Résultat net des activités clés - part du Groupe*	3,20	3,25
Résultat sur instruments financiers – part du Groupe*	-0,06	0,32
Résultat sur portefeuille – part du Groupe*	1,44	-0,51
Résultat net – part du Groupe*	4,58	3,06

COMMUNIQUE

¹ Valeur moyenne du patrimoine à laquelle est ajoutée la valeur des créances cédées portant sur les immeubles dont les frais d'entretien à charge du propriétaire sont toujours assumés par le Groupe au travers de primes d'assurances en garantie totale.

² Jusqu'à la première date de résiliation possible par le locataire.

³ Calculé en fonction des loyers réels et, pour les espaces inoccupés, de la valeur locative estimée par les experts immobiliers indépendants.

⁴ Loyers passants, augmentés de la valeur locative estimée des surfaces inoccupées, le tout divisé par la valeur d'investissement du portefeuille (frais de transaction non déduits), projets de développement exclus.

⁵ Loyers passants, augmentés de la valeur locative estimée des surfaces inoccupées et diminués des frais directs, le tout divisé par la valeur d'investissement du portefeuille, projets de développement exclus.

⁶ Ratio légal calculé conformément à la réglementation sur les SIR. Pour le détail du calcul, voir le point 2.4 de ce Rapport Financier Semestriel .

⁷ Y compris les marges bancaires.

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

Valeur intrinsèque de l'action (en EUR)	30.06.2018	31.12.2017
Actif net réévalué par action en juste valeur1 après répartition du dividende de l'exercice 2017*	88,26	83,76
Actif net réévalué par action en valeur d'investissement2 après répartition du dividende de l'exercice 2017*	93,10	88,10

Pour comparer la valeur intrinsèque de l'action au 30.06.2018 au cours de bourse du même jour, il convient encore de tenir compte du détachement du coupon n°33, qui a eu lieu le 20.06.2018 dans le cadre de l'augmentation de capital initiée le même jour. Pour rappel, le coupon n°33 donne droit au dividende 2018 pro rata temporis pour la période allant du 01.01.2018 au 01.07.2018. Compte tenu de ce dernier élément, la valeur intrinsèque de l'action au 30.06.2018 ex coupon n°33³ peut être estimée à 85,61 EUR en juste valeur et à 90,45 EUR en valeur d'investissement.

Valeur intrinsèque diluée de l'action (en EUR)	30.06.2018	31.12.2017
Actif net dilué réévalué par action en juste valeur1 après répartition du dividende de l'exercice 2017	88,11	83,61
Actif net dilué réévalué par action en valeur d'investissement2 après répartition du dividende de l'exercice 2017	92,94	87,94

Conformément aux normes IAS/IFRS applicables, les obligations remboursables en actions (ORA) émises en 2011 et les obligations convertibles émises en 2016 n'ont pas été prises en compte dans le calcul de l'actif net dilué par action au 31.12.2017 et au 30.06.2018, car elles auraient eu un impact relutif.

¹ Juste valeur : après déduction des frais de transaction (principalement des droits de mutation) de la valeur des immeubles de placement.

² Valeur d'investissement : avant déduction des frais de transaction.

³ Bien que le coupon n°33 soit estimé à 2,74 EUR par action ordinaire, l'effet de son détachement sur la valeur intrinsèque (calculée sur base de la totalité des actions avant augmentation de capital, qu'elles soient ordinaires ou privilégiées) est de 2,65 EUR par action.

COMMUNIQUE DE PRESSE

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

Indicateurs de performance selon le référentiel EPRA 1

(en EUR par action)	30.06.2018	30.06.2017
EPRA Résultat*	3,20	3,25
EPRA Résultat dilué*	3,20	3,25
(en EUR par action)	30.06.2018	31.12.2017
EPRA Valeur de l'Actif Net (VAN)*	92,55	93,26
EPRA Valeur de l'Actif Net Ajustée (VANNN)*	90,52	91,24
(en %)	30.06.2018	31.12.2017
EPRA Rendement Initial Net (RIN)*	5,6 %	5,6 %
EPRA RIN Ajusté*	5,7 %	5,7 %
EPRA Taux de vacance locative*	5,3 %	5,5 %
EPRA Ratio de coûts (frais directs de vacance inclus)*	22,6 %	23,3 %
EPRA Ratio de coûts (frais directs de vacance exclus)*	18,1 %	19,8 %

Conformément aux 'EPRA Best Practice Recommendations', les ORA émises en 2011 et les obligations convertibles émises en 2016 étant 'out-of-the-money' au 30.06.2017 et au 30.06.2018, elles n'ont pas été prises en compte dans le calcul de l'EPRA Résultat dilué, de l'EPRA VAN et de l'EPRA VANNN à ces dates.

¹ Le Commissaire a vérifié que les Indicateurs Alternatifs de Performance (APM – Alternative Performance Measures) 'EPRA Résultat', 'EPRA VAN' et 'EPRA VANNN' sont calculés conformément aux définitions reprises dans les 'EPRA Best Practices Recommandations' et que les données financières utilisées dans le calcul de ces indicateurs concordent avec les données comptables telles qu'incluses dans l'information financière intermédiaire consolidée revue pour le semestre clôturé le 30.06.2018.

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

1.3. Evolution du portefeuille

Secteur	Investissements/ désinvestissements nets durant le premier semestre de 2018	Juste valeur au 30.06.2018	Référence
Immobilier de santé	+200 millions EUR	1,8 milliard EUR	1.3.1 à 1.3.4
Bureaux	-96 millions EUR	1,2 milliard EUR	1.3.5
Réseaux de distribution	-2 millions EUR	0,6 milliard EUR	1.3.6
TOTAL	102 millions EUR	3,6 milliards EUR	/

1.3.1. Immobilier de santé en Allemagne

• − Investissements durant le premier semestre de 2018 : 189 millions EUR
• − Rendements locatifs bruts initiaux : entre 5,5 % et 6,5 %
• − Portefeuille immobilier de santé en Allemagne au 30.06.2018 : 332 millions EUR

Principales réalisations :

− Acquisition d'une maison de repos et de soins à Langelsheim

Le 09.04.2018, le Groupe Cofinimmo a acquis la maison de repos et de soins 'Seniorenresidenz Langelsheim' située à Langelsheim, dans le Land de Basse-Saxe, pour un montant de 8 millions EUR.

L'établissement, construit en 2004 et étendu en 2010, dispose d'une superficie hors-sol d'environ 4 500 m² et compte près de 80 lits. Il est exploité par l'opérateur Convivo Holding GmbH, avec lequel Cofinimmo a signé un bail de type 'Dach und Fach'¹ d'une durée ferme de 20 ans, avec deux options de prolongation de cinq ans. Le loyer sera indexé suivant l'indice allemand des prix à la consommation. Le rendement locatif initial brut s'élève à environ 6,5 %.

− Acquisition d'une maison de repos et de soins à Niebüll

Le 23.04.2018, Cofinimmo est devenu propriétaire de la maison de repos et de soins 'Pflegeheim Seniorenwohnanlage Niebüll-Gath' située à Niebüll, dans le Land de Schleswig-Holstein, près de la frontière danoise. Le montant de l'acquisition s'élève à un peu plus de 8 millions EUR.

L'établissement, construit en 1997, dispose d'environ 100 lits et offre une superficie hors-sol de près de 6 300 m². L'actif est exploité par l'opérateur Alloheim Senioren Residenzen, avec lequel Cofinimmo a signé un bail de type 'Dach und Fach'¹ , conclu pour une durée ferme de 20 ans, avec deux options de prolongation de cinq ans. Le rendement locatif initial brut s'élève à environ 6,5 %.

¹ Le propriétaire assume principalement les coûts d'entretien de la toiture et de la structure du bâtiment.

COMMUNIQUE DE PRESSE

− Acquisition d'un portefeuille de 17 maisons de repos et de soins

Le 15.06.2018, le Groupe Cofinimmo a acquis 17 maisons de repos et de soins situées en Allemagne et valorisées à 172 millions EUR, via l'acquisition de 94,9 % des actions de 14 sociétés détenant lesdits actifs. Le rendement locatif brut initial de la transaction s'élève à environ 5,5 %.

Un actif est en état de construction avancé et sera livré dans le courant du quatrième trimestre de 2018. Les 16 autres sont en exploitation. Le portefeuille total offre une capacité de près de 1 500 lits, répartis sur plus de 75 000 m².

Les 17 maisons de repos et de soins acquises sont louées à l'opérateur Stella Vitalis, avec lequel Cofinimmo a conclu des baux de type 'Dach und Fach'¹ d'une durée ferme de 30 ans. Les loyers seront indexés selon l'indice des prix à la consommation allemand.

Stella Vitalis est un opérateur allemand établi en 2006 et spécialisé dans les soins et l'hébergement de personnes âgées. Le Groupe exploite actuellement plus de 1 600 lits répartis sur près de 20 établissements situés sur le territoire allemand et offrant une superficie totale de près de 100 000 m² . Stella Vitalis emploie plus de 1 300 de collaborateurs.

Cette transaction, la plus important effectuée par Cofinimmo en Allemagne, marque une étape majeure et confère à Cofinimmo une position significative en immobilier de santé dans ce pays.

Seniorenzentrum Weil am Rhein - Weil am Rhein (DE) Seniorenzentrum Alsdorf - Alsdorf (DE)

1 Le propriétaire assume principalement les coûts d'entretien de la toiture et de la structure du bâtiment.

1.3.2. Immobilier de santé en Belgique

• − Investissements durant le premier semestre de 2018 : 7 millions EUR
• − Rendements locatifs bruts initiaux : entre 6,0 % et 6,5 %
• − Portefeuille immobilier de santé en Belgique au 30.06.2018 : 867 millions EUR

Principales réalisations :

− Livraison des travaux de rénovation et d'extension d'une maison de repos et de soins à Aartselaar

Maison de repos et de soins Zonnewende – Aartselaar (BE)

Le 18.04.2018, les travaux de rénovation et d'extension de la maison de repos et de soins Zonnewende, située à Aartselaar, ont été livrés. Cette extension a permis la création de 13 résidences-service supplémentaires, portant la capacité totale de cet établissement à 200 lits, répartis sur une superficie de plus de 13 000 m² . Le budget des travaux s'est élevé à environ 7 millions EUR. Au moment de leur livraison, Cofinimmo a signé un bail de type 'triple net' ¹ d'une durée ferme de 20 ans avec l'opérateur-locataire Senior Living Group (Groupe Korian). Le rendement locatif brut initial s'élève à environ 6,5 %.

COMMUNIQUE

DE PRESSE

− Travaux de rénovation et d'extension de deux maisons de repos et de soins²

Dans le courant du premier semestre de 2018, Cofinimmo a poursuivi les travaux de rénovation et d'extension de deux autres maisons de repos et de soins en Belgique : la résidence De Nootelaer à Keerbergen et l'établissement Zonneweelde à Rijmenam. A la livraison des travaux, Cofinimmo signera pour chaque actif un bail de type 'triple net' avec l'opérateur Senior Living Group (Groupe Korian). Les rendements locatifs bruts initiaux s'élèveront entre 6,0 % et 6,5 %.

Nom de l'établissement	De Nootelaer - Keerbergen	Zonneweelde - Rijmenam
Superficie hors-sol après travaux	m2 2 000	m2 15 000
Nombre de lits après travaux	43	160
		+ 35 résidences services
Fin estimée des travaux	T1 2019	T1 2021
Budget estimé des travaux	3 millions EUR	15 millions EUR

¹ Les assurances, les taxes et la maintenance sont assumées par le locataire.

² Voir également notre communiqué de presse du 25.07.2016, disponible sur notre site internet.

1.3.3. Immobilier de santé aux Pays-Bas

• − Investissements durant le premier semestre de 2018 : 1 million EUR
• − Rendements locatifs bruts initiaux : environ 6,5 %
• − Portefeuille immobilier de santé aux Pays-Bas au 30.06.2018 : 189 millions EUR

Principale réalisation :

− Début des travaux de construction d'un centre de soins pour personnes atteintes d'un handicap mental à Gorinchem

Les travaux de construction d'un centre de soins pour personnes atteintes d'un handicap mental situé à Gorinchem, en province d'Hollande Méridionale, ont débuté le 01.03.2018. Pour rappel, Cofinimmo avait acquis début octobre 2017 un terrain pour la construction de cet actif¹ . Ce centre disposera d'une capacité d'environ 40 lits, répartis sur une superficie hors-sol d'environ 2 500 m². Le budget estimé des travaux s'élève à 4 millions EUR. Leur livraison est prévue dans le courant du premier trimestre de 2019. L'établissement sera exploité par la fondation néerlandaise Stichting Philadelphia Zorg, avec qui Cofinimmo a signé un bail de type 'double net' d'une durée de 15 ans. Le rendement locatif brut initial s'élève à environ 6,5 %.

1.3.4. Immobilier de santé en France

• − Investissements durant le premier semestre de 2018 : 3 millions EUR
• − Rendements locatifs bruts initiaux : entre 6,0 % et 6,5 %
• − Portefeuille immobilier de santé en France au 30.06.2018 : 404 millions EUR

Principale réalisation :

− Travaux de rénovation et d'extension d'une clinique SSR à Esvres-sur-Indre²

Au cours du premier semestre de 2018, le Groupe Cofinimmo a poursuivi les travaux de rénovation et d'extension de la clinique de Soins de Suite et de Réadaptation (SSR) Domaine de Vontes située à Esvres-sur-Indre. Le budget des travaux est estimé à environ 8 millions EUR. Au moment de leur livraison, prévue au cours du troisième trimestre de 2018, Cofinimmo signera un bail de type 'double net' d'une durée de 12 ans avec l'opérateur Inicéa. Le rendement locatif brut initial s'élèvera entre 6,0 % et 6,5 %.

¹ Voir également notre communiqué de presse du 08.02.2018, disponible sur notre site internet.

² Voir également notre communiqué de presse du 25.07.2016, disponible sur notre site internet.

1.3.5. Bureaux

• − Renégociations et nouvelles locations signées en 2018 : 21 300 m²
• − Investissements durant le premier semestre de 2018 : 11 millions EUR
• − Désinvestissements nets durant le premier semestre de 2018 : 107 millions EUR
• − Portefeuille immobilier de bureaux au 30.06.2018 : 1,2 milliard EUR

Principales réalisations :

− Livraison des travaux de redéveloppement de l'immeuble Belliard 40

Le 20.03.2018, les travaux de reconstruction de l'immeuble de bureaux Belliard 40, situé au cœur du quartier européen de Bruxelles (Bruxelles CBD), ont été livrés. L'immeuble, conçu par l'architecte Pierre Lallemand et le bureau Art & Build, offre environ 19 000 m² de bureaux, 200 m² d'espaces commerciaux ainsi que près de 20 appartements. Son architecture audacieuse s'articule autour d'un volume posé sur deux autres et d'un atrium transparent sur cinq étages permettant de voir depuis la rue Belliard un jardin intérieur situé à l'arrière du bâtiment. Situé légèrement en retrait de la rue Belliard, le site offre un espace public aéré le long du trottoir, modifiant ainsi considérablement la physionomie de cette artère très fréquentée de Bruxelles. L'immeuble répond aux meilleurs standards en termes de performances techniques et est 100 % passif du point de vue de sa consommation énergétique. Le budget des travaux s'est élevé à 48 millions EUR, TVA comprise.

Locataire	Superficie	Date de début du bail	Durée du bail
CEFIC/PlasticsEurope	6 737 m²	01.01.2019	15 ans
International Workspace Group	4 355 m²	01.10.2018	15 ans
Aedifica	1 357 m²	01.06.2018	9 ans
WindEurope	1 357 m²	01.06.2019	10 ans

Les espaces de bureaux sont d'ores et déjà loués à près de 75 % :

− Signature d'une emphytéose de 99 ans relative aux immeubles Egmont I et II et réalisation d'une plus-value nette de 27 millions EUR

Les immeubles de bureaux Egmont I (36 616 m²) et Egmont II (16 262 m²), situés dans le centre de Bruxelles (Central Business District), sont loués jusqu'au 31.05.2031 à la Régie des Bâtiments et abritent le Service Public Fédéral Affaires Etrangères, Commerce Extérieur et Coopération au Développement.

Le 13.02.2018, Cofinimmo a racheté pour environ 232 millions EUR les loyers futurs du bail avec la Régie des Bâtiments qu'elle avait cédés à BNP Paribas Fortis en 2009.

Le 03.04.2018, Cofinimmo et Egmont Luxemburg SARL, un véhicule d'investissement constitué par un établissement financier sud-coréen, ont signé un acte portant sur la constitution d'un droit réel d'emphytéose d'une durée de 99 ans sur les immeubles Egmont I et II. Cofinimmo gardera le tréfonds des deux immeubles à l'actif de son bilan.

COMMUNIQUE

COMMUNIQUE DE PRESSE

L'emphytéose a été concédée moyennant le paiement à Cofinimmo d'un premier canon d'environ 370 millions EUR, hors droits. Ce montant est supérieur à la juste valeur des deux actifs au bilan de Cofinimmo au 31.12.2017 (107 millions EUR), augmentée du prix de rachat des créances de loyers. La plus-value nette réalisée par Cofinimmo sur l'opération s'élève à près de 27 millions EUR. Par ailleurs, une redevance annuelle de 20 000 EUR sera également versée par l'emphytéote à Cofinimmo pendant toute la durée de l'emphytéose.

Compte tenu du loyer de l'année en cours d'environ 17 millions EUR, le premier canon correspond à un rendement locatif brut de 4,52 %. Calculé sur base de la valeur locative des biens estimée par un expert immobilier indépendant, le rendement locatif brut de la transaction s'élève à 3,30 %. Cofinimmo a réalisé un taux de rendement interne de 10,4 % sur les deux immeubles pendant la durée de leur détention.

− Travaux de redéveloppement de l'immeuble Quartz

Le bâtiment existant, situé au cœur du quartier CBD de Bruxelles et vacant depuis fin janvier 2017, sera très prochainement entièrement démoli. Le nouveau projet a fait l'objet d'un concours d'architectes et sera doté de façades entièrement vitrées, permettant une vue sur le jardin intérieur depuis la rue Joseph II. Il disposera de 8 600 m² de bureaux modernes et modulables sur huit étages. Une terrasse sera aménagée en toiture. Cofinimmo a pour objectif d'obtenir la certification de performance environnementale 'BREEAM Excellent' pour ce projet. Les travaux devraient être finalisés à la fin du quatrième trimestre de 2019. Leur budget est estimé à 24 millions EUR.

− Ouverture de deux nouveaux Flex Corners®

Au cours du premier semestre de 2018, deux nouveaux Flex Corners® ont été ouverts, dans les immeubles Bourget 42 et Colonel Bourg 122 (Bruxelles Décentralisé). Cette solution de location flexible est désormais proposée dans dix immeubles du portefeuille du Groupe et a pour objectif de répondre aux besoins de petites et moyennes entreprises, start-ups et structures temporaires à la recherche de petits espaces de bureaux pour une période déterminée. Initiée en 2016, cette approche innovante a permis depuis sa création d'attirer 26 nouveaux locataires. Au 30.06.2018, le taux d'occupation des Flex Corners s'élève à environ 77 %¹ .

− Sécurisation de 14 millions EUR de revenus locatifs bruts

Dans le courant du premier semestre de 2018, des renégociations et des nouvelles locations ont été signées pour environ 21 000 m² de bureaux au total, représentant près de 14 millions EUR de revenus locatifs garantis (jusqu'à la première date de break).

¹ En excluant les Flex Corners® en phase de 'ramp up'.

Les transactions les plus significatives sont reprises dans le tableau ci-après :

Immeuble	Type de transaction	Surface
Bourget 42	Location	4 100 m2
Souverain 280	Renégociation	3 700 m2
Belliard 40	Location	m2 1 400
Belliard 40	Location	m2 1 400
The Gradient	Renégociation	m2 1 200
Colonel Bourg 122	Location	m2 1 000

La réversion moyenne des loyers observée dans le cadre de renégociations et de nouvelles locations s'est élevée à environ -15 %.

− Redéveloppement des sites Souverain 23-25 et Tenreuken

Cette situation n'a pas évolué par rapport à celle décrite en page 17 du communiqué annuel 2017 publié le 08.02.2018.

1.3.6. Immobilier de réseaux de distribution

• − Investissements en 2018 : 0,2 million EUR
• − Désinvestissements en 2018 : 2 millions EUR
• − Portefeuille immobilier de réseaux de distribution au 30.06.2018 : 557 millions EUR

Principales réalisations :

− Vente de huit cafés/restaurants du portefeuille Pubstone

Au cours du premier semestre de 2018, le Groupe Cofinimmo a vendu huit cafés/restaurants du portefeuille Pubstone pour un montant total d'environ 1 million EUR, un montant supérieur à la juste valeur des actifs au 31.12.2017.

− Vente de trois agences d'assurances du portefeuille Cofinimur I

Au cours du premier semestre de 2018, le Groupe Cofinimmo a vendu trois agences d'assurance du portefeuille Cofinimur I pour un montant total d'environ 1 million EUR, un montant supérieur à la juste valeur des actifs au 31.12.2017.

1.4. Gestion des ressources financières

1.4.1. Financement

Principale réalisation :

− Extension du programme de billets de trésorerie

Le 26.01.2018, Cofinimmo a relevé le montant maximum de son programme de billets de trésorerie de 500 millions EUR à 650 millions EUR. Le montant placé au 30.06.2018 atteint environ 550 millions EUR.

1.4.2. Endettement

Structure de la dette

Au 30.06.2018, les dettes financières consolidées non courantes du Groupe Cofinimmo s'élevaient à 1 173 millions EUR. Elles étaient constituées de :

Société émettrice	Montant nominal (x 1 000 000 EUR)	Prix d'émission	Coupon	Date d'émission	Date de maturité
Cofinimmo SA	140	100 %	3,598 %	26.07.2012	07.02.2020
Cofinimmo SA	190	100 %	1,929 %	25.03.2015	25.03.2022
Cofinimmo SA	70	99,092 %	1,70 %	26.10.2016	26.10.2026

− 399 millions EUR de trois emprunts obligataires non convertibles :

− 55 millions EUR de 'Green and Social Bonds' non convertibles :

Société	Montant nominal	Prix	Coupon	Date	Date de
émettrice	(x 1 000 000 EUR)	d'émission		d'émission	maturité
Cofinimmo SA	55	99,941 %	2,00 %	09.12.2016	09.12.2024

− 217 millions EUR d'un emprunt obligataire convertible en actions de Cofinimmo :

Sociétéz	Montant nominal	Prix	Prix de	Coupon	Date	Date de
émettrice	(x 1 000 000 EUR)	d'émission	conversion		d'émission	maturité
Cofinimmo SA	219	100 %	143,4843 EUR	0,1875 %	15.09.2016	15.09.2021

Ces obligations convertibles sont valorisées à leur valeur de marché au bilan.

− 56 millions EUR de billets de trésorerie d'une durée supérieure à trois ans à l'origine;

COMMUNIQUE

• − 433 millions EUR de crédits bancaires bilatéraux et syndiqués à moyen et long terme, d'une durée de cinq à dix ans à l'origine, contractés auprès de dix banques;
• − 3 millions EUR correspondant à la valeur actualisée du coupon minimum des obligations remboursables en actions émises par Cofinimur I en décembre 2011 ;
• − 10 millions EUR d'autres emprunts et avances (principalement garanties locatives reçues).

Au 30.06.2018, les seules dettes financières courantes consolidées de Cofinimmo s'élevaient à 543 millions EUR, dont :

• − 490 millions EUR de billets de trésorerie d'une durée inférieure à un an;
• − 50 millions EUR pour des tirages sur des lignes de crédit ;
• − 3 millions EUR d'autres emprunts.

L'ensemble de ces dettes financières courantes de 543 millions EUR est intégralement couvert par les disponibilités sur les lignes de crédit confirmées à long terme qui totalisent 794 millions EUR au 30.06.2018.

Echéancier des engagements financiers à long terme¹ (en millions EUR)

¹ Cet échéancier reprend le capital des engagements financiers et exclut le paiement des intérêts (généralement sur une base mensuelle ou trimestrielle).

Les engagements financiers à long terme arrivent à échéance de façon étalée jusqu'en 2027. Après déduction de la couverture intégrale des billets de trésorerie à court terme en circulation, Cofinimmo pourrait refinancer des échéances de dettes à hauteur de 304 millions EUR.

Ratios d'endettement consolidés

Au 30.06.2018, Cofinimmo respecte les limites des ratios d'endettement financier. Le ratio d'endettement réglementaire¹ de Cofinimmo atteint 46 % (contre 44 % au 31.12.2017). Pour rappel, la limite légale imposée aux SIR est de 65 %.

Le ratio Loan-to-Value d'endettement financier² , quant à lui, s'établissait au 30.06.2018 à 45 %.

Les conventions de crédit dont bénéficie Cofinimmo, lorsqu'elles font référence à une limite d'endettement, font référence au ratio réglementaire et le plafonnent à 60 %.

Maturité de la dette

La maturité moyenne de l'endettement de Cofinimmo (en excluant les échéances à court terme des billets de trésorerie qui sont entièrement couvertes par des tranches disponibles sur les lignes de crédit à long terme) est passée de cinq ans au 31.12.2017 à quatre ans au 30.06.2018.

Coût de la dette

Le coût moyen de la dette de Cofinimmo, y compris les marges bancaires, s'établit à 1,9 % pour le premier semestre de 2018, contre 1,9 % en 2017.

Pour les années futures, à niveau d'endettement constant, la part de la dette contractée à taux fixe, celle de la dette contractée à taux flottant qui a fait l'objet de couverture par des contrats 'Interest Rate Swaps' (IRS) et celle de la dette contractée à taux flottant qui n'a pas fait l'objet de couverture, se présentent comme suit :

¹ Ratio légal calculé conformément à la réglementation sur les SIR comme : Dettes financières et autres / Total de l'actif.

² Ratio défini comme : Dettes financières nettes / Juste valeur du patrimoine et des créances de location financement.

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

A endettement constant, le risque de taux d'intérêt est couvert à 75 % jusqu'à fin 2020.

1.4.3. Annulation de deux options de vente d'une devise étrangère en euros

Le 15.02.2018, le Groupe Cofinimmo a annulé deux options de vente d'une devise étrangère en euros contractées en 2016. L'objet de la couverture, à savoir la vente d'un immeuble en devise étrangère, avait perdu toute probabilité de survenir avant l'échéance de la couverture en raison d'une procédure d'inscription dudit immeuble sur une liste de sauvegarde. Cofinimmo a dès lors souhaité tirer profit des conditions de marché actuelles pour annuler à des conditions favorables les options contractées. Etant donné que les primes relatives à ces options ont été largement prises en charge durant les exercices 2016 et 2017, ces annulations ont dégagé un bénéfice dans les comptes de résultat au cours du premier semestre de 2018.

1.4.4. Notation financière

En avril 2018, l'agence de notation S&P a confirmé la notation de Cofinimmo : BBB pour le long terme (perspective stable) et A-2 pour le court terme.

1.5. Résultats commerciaux

1.5.1. Taux d'occupation

Calculé sur base des loyers réels et, pour les espaces inoccupés, des valeurs locatives estimées par les experts immobiliers indépendants :

1.5.2. Locataires principaux

Locataires	Loyers contractuels	Durée moyenne résiduelle des baux (en années)
Groupe Korian	16 %	11
AB InBev	13 %	12
Armonea	11 %	19
Secteur public	7 %	6
ORPEA	4 %	10
Top 5 des locataires	51 %	12
Stella Vitalis	4 %	30
MAAF	3 %	4
Aspria	3 %	27
CEFIC	2 %	6
RTL Belgium	1 %	4
Top 10 des locataires	65 %	13
Top 20 des locataires	73 %	13
Autres locataires	27 %	6
TOTAL	100 %	11

COMMUNIQUE

1.5.3. Durée résiduelle moyenne des baux

En années, jusqu'à la première date de résiliation possible par le locataire :

Au 30.06.2018, la durée résiduelle moyenne pondérée des baux s'élève à 11 ans. Si aucune option de break n'était exercée, c'est-à-dire si tous les locataires devaient rester dans leurs surfaces jusqu'à la fin contractuelle des baux, la durée résiduelle moyenne des baux s'élèverait à 12 ans.

1.5.4. Maturité du portefeuille

Maturité des baux	Part des loyers contractuels
Baux > 9 ans
Santé	36 %
Réseaux de distribution – Pubstone	13 %
Bureaux (secteur public)	2 %
Bureaux (secteur privé)	1 %
Autres	1 %
Total baux > 9 ans	53 %
Baux 6-9 ans
Bureaux	3 %
Santé	1 %
Total baux 6-9 ans	4 %
Baux < 6 ans
Bureaux	29 %
Santé	11 %
Réseaux de distribution – Cofinimur I	3 %
Total baux < 6 ans	43 %

COMMUNIQUE

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

1.5.5. Variation des revenus locatifs bruts à portefeuille constant

	Revenus locatifs bruts au 30.06.2018 (x 1 000 EUR)	Revenus locatifs bruts au 30.06.2017 (x 1 000 EUR)	Variation	Variation à portefeuille constant*
Santé Belgique	25 509	24 782	+2,9 %	+1,7 %
Santé France	12 942	12 881	+0,5 %	+0,5 %
Santé Pays-Bas	6 133	5 064	+21,1 %	-1,6 %
Santé Allemagne	5 813	4 233	+37,3 %	+1,3 %
Bureaux	35 216	39 404	-10,6 %	+1,7 %
Réseaux de distribution	18 659	18 682	-0,1 %	+0,4 %
Autres	994	965	+2,9 %	+2,9 %
PORTEFEUILLE TOTAL	105 266	106 011	-0,7 %	+1,2 %

A périmètre constant, le niveau des loyers a légèrement progressé (+1,2 %) sur les 12 derniers mois : l'effet négatif des départs (-2,2 %) et des renégociations (-0,6 %) a été compensé par l'effet positif de l'indexation des baux (+1,5 %) et des nouvelles locations (+2,5 %).

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

1.6. Patrimoine immobilier

EVOLUTION DU PORTEFEUILLE GLOBAL Extrait du rapport des experts immobiliers indépendants Cushman & Wakefield, Jones Lang LaSalle et PricewaterhouseCoopers sur base de la valeur d'investissement (x 1 000 000 EUR) 30.06.2018 30.06.2017

Valeur d'investissement du portefeuille entier	3 780	3 567
Projets et réserve foncière	-119	-110
Total des immeubles en exploitation	3 661	3 457
Loyers contractuels	228	226
Rendement brut sur les immeubles en exploitation	6,2 %	6,5 %
Loyers contractuels + Valeur locative estimée des immeubles inoccupés à
la date d'évaluation	240	239
Rendement brut si portefeuille loué à 100 %	6,6 %	6,9 %
Taux d'occupation des immeubles en exploitation1	94,8 %	94,4 %

Au 30.06.2018, la rubrique 'Projets et réserve foncière' comprend principalement :

• − le site Souverain 23-25 (Bruxelles Décentralisé),
• − l'immeuble de bureaux en redéveloppement Quartz (Bruxelles CBD),
• − les tréfonds des immeubles de bureaux Egmont I et II (Bruxelles CBD),
• − une maison de repos et de soins en construction située à Swisttal (Allemagne), et
• − une maison de repos et de soins en rénovation située à Rijmenam (Belgique).

Immeubles	Superficie hors-sol (en m²)	Loyers contractuels (x 1 000 EUR)	Taux d'occupation	Loyers + VLE sur inoccupés (x 1 000 EUR)	VLE (x 1 000 EUR)
Bureaux	480 893	70 078	86,2 %	81 283	77 137
Bureaux faisant l'objet de cession de créances	49 847	8 335	100 %	8 342	8 342
Sous-total bureaux	530 740	78 413	87,5 %	89 625	85 479
Santé	852 675	110 764	99,4 %	111 483	113 277
Pubstone	341 248	29 426	98,7 %	29 814	27 875
Cofinimur I	58 838	7 750	96,4 %	8 037	8 175
Autres	15 830	1 896	100 %	1 897	1 602
Sous-total immeubles de placement & immeubles faisant l'objet de cessions de créances	1 799 332	228 249	94,8 %	240 856	236 408
Projets & rénovations	82 252
Réserve foncière		58		58	58
TOTAL GENERAL DU PORTEFEUILLE	1 881 584	228 307	94,8 %	240 914	236 466

¹ Calculé sur base des revenus locatifs.

COMMUNIQUE

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

		Juste valeur	Résultat immobilier après frais directs
Segment	(x 1 000 EUR)	(en %)	Variation de la période1	(x 1 000 EUR)	(en %)
Santé
Belgique	866 584	24 %	+0,4 %	25 384	27 %
France	403 995	11 %	-0,3 %	12 822	14 %
Pays-Bas	188 588	5 %	+3,3 %	5 227	5 %
Allemagne	331 700	9 %	+1,6 %	5 625	6 %
Total santé	1 790 867	49 %	+0,8 %	49 058	52 %
Bureaux
Bruxelles Quartiers Léopold/Louise	470 093	13 %	+3,3 %	9 131	10 %
Bruxelles Centre/Nord	15 247	1 %	+4,6 %	2 749	3 %
Bruxelles Décentralisé	451 252	12 %	-2,2 %	5 840	6 %
Bruxelles Périphérie & Satellites	123 191	3 %	-3,2 %	3 477	4 %
Anvers	65 945	2 %	-2,0 %	2 329	2 %
Autres Régions	120 712	3 %	+0,2 %	3 905	4 %
Total bureaux	1 246 440	34 %	0,0 %	27 431	29 %
Réseaux de distribution
Pubstone - Belgique	289 523	8 %	+0,8 %	9 398	10 %
Pubstone - Pays-Bas	140 587	4 %	+0,9 %	4 350	4 %
Cofinimur I - France	127 095	3 %	+0,1 %	3 719	4 %
Total réseaux de distribution	557 205	15 %	+0,7 %	17 467	18 %
Autres	28 635	1 %	+0,3 %	1 097	1 %
PORTEFEUILLE TOTAL	3 623 147	100 %	+0,5 %	95 053	100 %

Rendement par segment	Santé BE + FR	Santé DE + NL	Bureaux	Pubstone	Cofini mur I	Autres	Total
Rendement locatif brut si portefeuille loué à 100 %	6,0 %	6,1 %	7,6 %	6,3 %	5,9 %	6,5 %	6,6 %
Rendement locatif net si portefeuille loué à 100 %	6,0 %	5,8 %	6,5 %	6,0 %	5,7 %	6,4 %	6,1 %

¹ Hors effet initial des variations de périmètre.

COMMUNIQUE DE PRESSE

1.7. Programme d'investissements 01.07.2018 – 31.12.2018

Le programme d'investissements engagés et sous due diligence de Cofinimmo pour la période 01.07.2018 – 31.12.2018 totalise 147 millions EUR, dont :

• − 114 millions EUR dans le segment de la santé ;
• − 28 millions EUR dans le segment des bureaux ;
• − 5 millions EUR dans le segment des réseaux de distribution.

En ajoutant à ces chiffres les investissements réalisés entre le 01.01.2018 et le 30.06.2018, les investissements de l'exercice 2018 sont estimés à 358 millions EUR, dont :

• − 314 millions EUR dans le segment de la santé ;
• − 39 millions EUR dans le segment des bureaux ;
• − 5 millions EUR dans le segment des réseaux de distribution.

Estimation des investissements de l'exercice 2018 par segment (x 1 000 000 EUR)

Des 55 millions EUR engagés au 30.06.2018, deux dossiers en immobilier de santé, pour un montant total de 30 millions EUR, ont déjà fait l'objet d'un communiqué de presse (le 09.07.2018 pour une maison de repos et de soins à Bad Sassendorf en Allemagne et le 16.07.2018 pour une maison de repos et de soins à Riesa en Allemagne) ; parmi les dossiers sous due diligence, deux transactions en immobilier de santé, totalisant 26 millions EUR, ont déjà fait l'objet d'un communiqué de presse (le 13.07.2018 pour un centre de consultations médicales à Oisterwijk aux Pays-Bas et le 20.07.2018 pour deux actifs sur un site à Rotterdam). Les investissements engagés pour la période allant du 01.07.2018 au 31.12.2018 sont présentés dans le tableau ci-après.

f Ac i t	de Ty tr p e av au x	br de No m e l ès its ap r tra va ux	fac Su r e ès ap r tra va ux	de F in s tra va ux	Inv iss t ts es em en / / 3 0 0 6 2 0 1 8 au ( 0 0 0 0 0 0 1 x ) E U R	l de To ta s Inv iss t ts es em en à en co re éa l ise 2 0 1 8 r r e n ( 1 0 0 0 0 0 0 x ) E U R
j I. Pr et o en co ur s
é Sa nt					1 4	1 1
lae De No ot e r – ( ) be Ke B E er rg en	én ion ion d 'un iso de R at et te ov ex ns e m a n de ins et rep os so	2 0 0	2 2 0 0 0 m	2 0 9 1	2	0
l de Zo R i j nn ew ee me na m – ( ) B E	én d 'un de R ion ion iso at et te ov ex ns e m a n de ins et rep os so	4 0	2 1 5 1 0 0 m	2 0 2 1	4	3
de Do ine Vo nte ma s – dr ( ) Esv In F R res -su r- e	én d 'un l R ion ion in iq at et te ov ex ns e c ue de de de éa da So ins Su ite R ion et tat p	1 7 0	2 8 6 0 0 m	2 0 1 8	5	4
he ( ) Go inc N L r m	d 'un de Co ion ins tru ct nt ns ce re so p ou r d 'un ha d int ica tte p ers on ne s a es n p l nta me	4 0	2 2 4 0 0 m	2 0 1 9	2	1
kp k – B ism arc ar lse k he ( ) Ge irc D E n n	én d 'un de de R ion iso at et ov e m a n re p os ins so	1 2 0	2 6 5 0 0 m	2 0 1 8		1
( ) C he itz D E mn	én 'un ion d iso de de R at et ov e m a n re p os ins so	1 1 0	2 6 0 0 m 7	2 0 1 9		0
Au tre s					1	2
Bu rea ux					4	8
ls Qu Br C B D art z – us se	/ ém l D it ion Re ion tru ct o co ns		2 9 1 0 0 m	2 0 1 9	4	3
Au tre s						5
és de d ist i bu ion R t ea r u						5
és I I. Inv iss t ts es em en en g ag						3 1
é Sa nt						3 1
f ( ) d Sa do Ba D E sse n r	'un Ac ha d iso de de ins t et e m a n re p os so	1 0 5	2 1 0 0 0 m 5	2 0 1 8		1 6
( ) ies R D E a	ha d 'un iso de de ins Ac t et e m a n re p os so	1 4 0	2 6 4 0 0 m	2 0 1 8		1 5
l I I I. To ta					1 8	5 5

COMMUNIQUE DE PRESSE

1.8. Information relative aux actions et obligations

Au 30.06.2018, la capitalisation boursière totale de Cofinimmo s'élevait à 2,3 milliards EUR, compte tenu des actions ordinaires et des actions privilégiées (COFP1 & COFP2).

Les nouvelles actions émises dans le cadre de la récente augmentation de capital sont cotées sur Euronext depuis le 02.07.2018. A la clôture des marchés la veille de la publication du présent Rapport Financier Semestriel, la capitalisation boursière de Cofinimmo s'élevait à 2,4 milliards EUR.

1.8.1. Performance boursière

L'action ordinaire (COFB)

	30.06.2018	31.12.2017	31.12.2016
Cours de bourse (sur 6/12 mois, en EUR)
Le plus élevé	111,90	115,25	114,65
Le plus bas	102,50	103,40	92,12
A la clôture	105,60	109,75	108,65
Moyen	106,58	107,82	105,77
Rendement en dividende1	5,2 %	5,1 %	5,2 %
Return brut2 (sur 6/12 mois)	4,6 %	6,1 %	14,1 %
Volume (sur 6/12 mois, en nombre de titres)
Volume journalier moyen	37 702	33 670	46 619
Volume total	4 750 399	8 585 830	12 027 768
Nombre d'actions ordinaires en circulation à la clôture3	20 667 801	20 667 381	20 300 773
Capitalisation boursière à la clôture (x 1 000 EUR)	2 182 520	2 268 245	2 205 679
Zone de free float	90 %	90 %	95 %

¹ Dividende brut sur la moyenne du cours de Bourse.

² Evolution du cours de Bourse + rendement en dividende.

³ Hors actions ordinaires propres.

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

Les actions privilégiées (COFP1 & COFP2)

	COFP1	COFP1	COFP2	COFP2
	30.06.2018	31.12.2017	30.06.2018	31.12.2017
Cours de bourse (sur 6/12 mois, en EUR)
A la clôture	127,00	127,00	93,00	100,10
Moyen	s/o	s/o	98,33	102,58
Rendement en dividende1	5,0 %	5,0 %	6,5 %	6,2 %
Return brut2 (sur 6/12 mois)	5,0 %	5,0 %	-0,6 %	-27,5 %
Volume (sur 6/12 mois, en nombre de
titres)
Volume journalier moyen3	0	0	42	62
Volume total	0	0	125	802
Nombre d'actions	395 011	395 011	288 062	288 482
Capitalisation boursière à la clôture (x 1 000 EUR)	50 166	50 166	26 790	28 877

Les obligations

	Cofinimmo SA 140 millions EUR – 2012-2020		Cofinimmo SA 190 millions EUR – 2015-2022 ISIN BE6241505401 ISIN BE0002224906
	30.06.2018	31.12.2017	30.06.2018	31.12.2017
Cours de bourse (sur 12 mois, en % du nominal)
A la clôture	103,61	104,49	101,63	101,44
Moyen	104,05	103,73	100,99	101,97
Rendement moyen jusqu'à l'échéance	1,3 %	1,4 %	1,5 %	1,6 %
Rendement effectif à l'émission	3,6 %	3,6 %	1,9 %	1,9 %
Coupon d'intérêt (en %)
Brut	3,55	3,55	1,90	1,92
Net	2,49	2,49	1,33	1,34
Nombre de titres	1 400	1 400	1 900	1 900

¹ Moyenne calculée sur base du nombre de jours de bourse lors desquels un volume a été enregistré.

² Evolution du cours de bourse + rendement en dividende.

³ Moyenne calculée sur base du nombre de jours de bourse lors desquels un volume a été enregistré.

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

	Cofinimmo SA 70 millions EUR – 2016-2026 ISIN BE0002267368			Cofinimmo SA 55 millions EUR – 2016-2024 ISIN BE0002269380
	30.06.2018	31.12.2017	30.06.2018	31.12.2017
Cours de bourse
(sur 12 mois, en % du nominal)
A la clôture	96,24	95,95	98,79	99,00
Moyen	94,60	96,19	98,38	99,49
Rendement moyen jusqu'à l'échéance	2,2 %	2,2 %	2,2 %	2,2 %
Rendement effectif à l'émission	1,7 %	1,7 %	2,0 %	2,0 %
Coupon d'intérêt (en %)
Brut	1,70	1,70	2,00	2,00
Net	1,19	1,19	1,40	1,40
Nombre de titres	700	700	550	550

L'obligation convertible

	Cofinimmo SA 219,3 millions EUR – 2016-2021 ISIN BE0002259282
	30.06.2018	31.12.2017
Cours de bourse (sur 12 mois, en EUR)
A la clôture	144,18	142,62
Moyen	143,02	141,42
Rendement moyen jusqu'à l'échéance	0,5 % 0,8 %
Rendement effectif à l'émission	0,2 %	0,2 %
Coupon d'intérêt (en %)
Brut	0,19	0,19
Net	0,13	0,13
Nombre de titres	1 502 196	1 502 196
Prix de conversion (en EUR)	140,11 143,48

COMMUNIQUE DE PRESSE

1.8.2. Dividende de l'exercice 2018

Sauf survenance d'événements imprévus, la prévision de dividende pour l'exercice 2018 telle que publiée dans la note d'opération de l'augmentation de capital clôturée avec succès le 02.07.2018, est maintenue. Elle s'élève à 5,50 EUR brut (3,85 EUR net) par action ordinaire et à 6,37 EUR brut (4,459 EUR net) par action privilégiée, en tenant compte d'un taux de précompte mobilier de 30 %.

Pour rappel, le coupon n°33 des actions ordinaires a été détaché le 20.06.2018. Ce coupon représente le droit au dividende de la période allant du 01.01.2018 au 01.07.2018, à savoir 2,74 EUR brut par action ordinaire. Les 1 642 374 nouvelles actions émises le 02.07.2018 dans le cadre de l'augmentation de capital, ont été émises ex coupon n°33.

Le coupon n°34 donne droit au dividende de la période allant du 02.07.2018 au 31.12.2018, à savoir 2,76 EUR brut par action ordinaire. Les 1 642 374 nouvelles actions émises le 02.07.2018 dans le cadre de l'augmentation de capital, ont été émises avec coupon n°34.

Les coupons n°33 et n°34 seront payés concomitamment en mai-juin 2019.

1.8.3. Conversion d'actions privilégiées

Conformément à l'Article 8.2 des Statuts, deux nouvelles fenêtres de conversion des actions privilégiées en actions ordinaires ont été ouvertes pendant le premier semestre de 2018. Lors de ces périodes, des demandes de conversion totalisant 420 actions privilégiées ont été reçues. Ainsi, depuis le début de l'ouverture de la procédure de conversion (01.05.2009), 816 693 actions privilégiées ont été converties en actions ordinaires. Le nombre d'actions privilégiées encore en circulation est de 683 073. Cofinimmo dispose d'une option d'achat desdites actions, exerçable en 2019 à leur prix d'émission de 107,89 EUR et 104,40 EUR respectivement pour les séries COFP1 et COFP2.

1.8.4. Situation de l'actionnariat au 30.06.2018

Société	Actions ordinaires	Actions privilégiées	Nombre total d'actions (droits de vote)	%
BlackRock, Inc.	1 182 102	0	1 182 102	5,5 %
Groupe Crédit Agricole	1 068 707	0	1 068 707	5,0 %
Groupe Cofinimmo	42 374	0	42 374	0,2 %
Free float	18 374 618	683 073	19 087 691	89,3 %
Nombre total d'actions émises	20 667 801	683 073	21 350 874	100 %

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

1.8.5. Agenda de l'actionnaire

Evènement	Date
Déclaration intermédiaire : résultats au 30.09.2018	08.11.2018
Communiqué annuel : résultats au 31.12.2018	07.02.2019
Publication du Rapport Financier Annuel 2018	05.04.2019
Publication du Rapport de Développement durable 2018	05.04.2019
Déclaration intermédiaire : résultats au 31.03.2019	25.04.2019
Assemblée Générale Ordinaire pour 2018	08.05.2019
Rapport Financier Semestriel : résultats au 30.06.2019	25.07.2019
Déclaration intermédiaire : résultats au 30.09.2019	07.11.2019
Communiqué annuel : résultats au 31.12.2019	06.02.2020

1.9. Gouvernance d'entreprise

En matière de gouvernance d'entreprise, Cofinimmo veille à appliquer les normes les plus strictes et évalue en permanence ses méthodes par rapport aux principes, pratiques et exigences en ce domaine. La pratique de gouvernance d'entreprise de Cofinimmo est en complète conformité avec le Code belge en la matière¹ . Une description détaillée des différents Comités, leurs rôles et leurs membres respectifs est reprise dans le chapitre « Déclaration de gouvernance d'entreprise » du Rapport Financier Annuel 2017.

1.9.1. Nomination d'un nouveau Chief Executive Officer²

Le mandat d'Administrateur Délégué de Monsieur Jean-Edouard Carbonnelle étant arrivé à échéance à l'issue de l'Assemblée Générale Ordinaire du 09.05.2018 sans qu'il en ait sollicité le renouvellement, ladite Assemblée a nommé Monsieur Jean-Pierre Hanin en qualité d'Administrateur Délégué, avec effet immédiat et jusqu'à l'issue de l'Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en mai 2022. Monsieur Hanin a été désigné comme Président du Comité de Direction et Chief Executive Officer à dater du 09.05.2018. Sa nomination a été approuvée par la FSMA.

Monsieur Jean-Pierre Hanin est licencié en droit de la KUL et détenteur d'une Maîtrise en Gestion Fiscale de l'Ecole de Commerce Solvay et d'un LL.M de Georgetown University. Au cours de sa carrière, il a exercé des fonctions financières et managériales variées dans des groupes internationaux, dont Chief Financial Officer et Chief Executive Officer du Groupe Lhoist, leader mondial en chaux et dolomie, et, au cours des dernières années, Chief Financial Officer puis responsable de la division 'Building Performance' du Groupe de matériaux de construction Etex.

1.9.2. Nomination d'un nouveau Chief Financial Officer³

Monsieur Jérôme Descamps ayant démissionné de son poste d'Administrateur avec effet le 08.02.2018, l'Assemblée Générale du 09.05.2018 a nommé Monsieur Jean Kotarakos en qualité d'Administrateur Exécutif, avec effet immédiat et jusqu'à l'issue de l'Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en mai 2022. Monsieur Kotarakos occupe la fonction de Chief Financial Officer depuis le 01.06.2018. Sa nomination a été approuvée par la FSMA.

Monsieur Jean Kotarakos est détenteur d'un diplôme d'ingénieur commercial de la Solvay Brussels School of Economics and Management (ULB). Il y enseigne depuis 2010 dans l'Executive Programme en Immobilier. Après quelques années passées chez KPMG et D'Ieteren, il a rejoint Aedifica où il a exercé la fonction de Chief Financial Officer depuis 2007.

COMMUNIQUE

¹ Voir notre Charte de Gouvernance d'entreprise, disponible sur notre site internet.

² Voir notre communiqué de presse du 08.02.2018, disponible sur notre site internet.

³ Voir notre communiqué de presse du 29.03.2018, disponible sur notre site internet.

1.9.3. Départ du Chief Operating Officer¹

Cofinimmo et Monsieur Xavier Denis, Chief Operating Officer et Administrateur du Groupe, ont décidé de commun accord de mettre un terme à leur collaboration. Monsieur Denis a quitté sa fonction d'Administrateur le 21.05.2018 et sa fonction de Chief Operating Officer le 31.05.2018.

Monsieur Jean-Pierre Hanin, Chief Executive Officer, supervise provisoirement les équipes et les activités opérationnelles de Cofinimmo depuis le 31.05.2018.

COMMUNIQUE

¹ Voir également notre communiqué de presse du 24.05.2018, disponible sur notre site internet.

COMMUNIQUE DE PRESSE

1.10. Politique de développement et de gestion durable

1.10.1. Publications

Le 09.04.2018, Cofinimmo a publié, pour la quatrième année consécutive, un Rapport de Développement Durable. Dans cette édition, les champs d'actions de Cofinimmo, repris dans la matrice de matérialité de l'entreprise, ont été liés de manière directe et évidente aux objectifs de développement durable des Nations Unies (Sustainable Development Goals - SDG).

La version intégrale de ce nouveau rapport contient également une série d'annexes, telle que le premier rapport dédié aux 'Green & Social Bonds' émis en décembre 2016, le tableau de bord et les données relatives aux consommations d'électricité, de gaz et d'eau, ainsi qu'à la production de déchets, le tout suivant les indicateurs de performance prônés par l'EPRA. Les informations récoltées représentent une couverture de 74 % des surfaces locatives du Groupe.

1.10.2. Notation extra-financière

Depuis décembre 2017, Cofinimmo fait partie de l'indice 'Euronext Vigeo Eiris – Eurozone 120'. Cet indice, revu de manière semestrielle, reprend les 120 entreprises de la zone euro les plus avancées en termes de performances environnementale, sociale et de gouvernance (ESG). Suite à la révision de juin 2018, Cofinimmo a maintenu sa présence dans cet indice.

1.10.3. Récompenses et distinctions

Au niveau social, Cofinimmo a obtenu le niveau 'Gold' du label 'Investors in People'. Cette accréditation met en évidence les investissements consentis dans l'intérêt des employés et permet au Groupe Cofinimmo d'attirer de nouveaux talents.

En mars 2018, la 'European Parking Association' a décerné le 'ESPA¹ Gold Award' à l'immeuble de parkings situé sur le site de l'hôpital Amphia à Breda (Pays-Bas) et appartenant à Cofinimmo, mettant ainsi en exergue la qualité de cette construction.

1.10.4. Panneaux photovoltaïques

Actuellement, plus de 1 700 panneaux photovoltaïques sont placés sur la toiture de l'immeuble de parkings Amphia à Breda. Les 381 MWh/an produits pourront alimenter l'ensemble de l'immeuble, notamment les bornes de recharge électrique et l'éclairage. En janvier 2018, Cofinimmo a également signé un contrat pour le placement de 180 panneaux photovoltaïques sur la toiture de l'immeuble Colonel Bourg 122. Ils produiront ensemble environ 54 MWh/an.

¹ European Standard Parking Award.

1.11. Gestion des risques

Le Conseil d'Administration considère que les principaux facteurs de risque détaillés en page 5 à 14 de la note d'opération du 20.06.2018 (publiée dans le cadre de l'augmentation de capital du 02.07.2018) restent pertinents pour les mois restants de l'exercice 2018.

1.12. Evénements survenus après le 30.06.2018

1.12.1. Augmentation de capital avec droits d'allocation irréductible pour 155 millions EUR

Le 20.06.2018, Cofinimmo a lancé une augmentation de capital avec droits d'allocation irréductible pour un montant brut d'environ 155 millions EUR, avec pour objectif de financer le pipeline 2018 d'investissements engagés et sous due diligence, tout en maintenant un taux d'endettement aux alentours de 45 %.

Le prix de souscription d'une action nouvelle a été fixé à 94,50 EUR, représentant une réduction de 10 % par rapport au prix théorique (après détachement du coupon représentant le droit d'allocation irréductible et du coupon représentant le dividende pro rata temporis 2018). Le ratio d'échange s'élevait à 13 droits d'allocation irréductible contre 1 action nouvelle.

A la fin de la période de souscription pour les détenteurs de droits d'allocation irréductible, 80,41 % du montant maximal de l'offre avaient été souscris. Les droits d'allocation irréductible non exercés, transformés en scrips, ont fait l'objet d'un placement auprès d'investisseurs institutionnels le lendemain. L'offre a été souscrite à 100 % dans le cadre de ce placement, sans décote par rapport au cours de bourse de clôture de la veille (103,50 EUR).

Le 02.07.2018, Cofinimmo a ainsi émis 1 642 374 nouvelles actions à un prix de souscription de 94,50 EUR, soit environ 155 millions EUR. Ces nouvelles actions ont été immédiatement admises à la cotation et donnent droit à un dividende pro rata temporis à compter du 02.07.2018.

Dans le cadre du lancement de cette opération, la prévision de résultat net des activités clés – part du Groupe de 6,54 EUR par action pour l'ensemble de l'exercice 2018, publiée à l'occasion des résultats annuels le 08.02.2018 et dans le Rapport Financier Annuel 2017, a été revue en juin dernier. Pour rappel, compte tenu de l'émission de 1 642 374 nouvelles actions participant au résultat de l'exercice 2018 à partir du 02.07.2018, et du pipeline d'investissements engagés, la prévision s'élève depuis lors à 6,51 EUR par action¹ . Partant, la prévision de dividende pour l'exercice 2018 de 5,50 EUR brut par action ordinaire telle que publiée dans le Rapport Financier 2017 est confirmée.

A la clôture de cette augmentation de capital, le ratio d'endettement pro forma du Groupe s'élève à 43 % et sa capacité d'investissement atteint 173 millions EUR, en tenant compte d'un ratio d'endettement à long terme aux alentours de 45 %.

Le tableau ci-dessous reprend la valeur de l'actif net par action pro forma après l'augmentation de capital clôturée le 02.07.2018.

COMMUNIQUE

¹ Cette prévision ne tient pas compte des investissements 2018 sous due diligence.

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

Valeur intrinsèque de l'action (en EUR)	02.07.2018	31.12.2017
Actif net réévalué par action en juste valeur1 après répartition du dividende de l'exercice 2017	88,56	83,76
Actif net réévalué par action en valeur d'investissement2 après répartition du dividende de l'exercice 2017	93,06	88,10

Pour comparer la valeur intrinsèque de l'action au cours de bourse, il convient encore de tenir compte du détachement du coupon n°33 qui a eu lieu le 20.06.2018 dans le cadre de l'augmentation de capital initiée le même jour. Pour rappel, le coupon n°33 donne droit au dividende 2018 pro rata temporis pour la période allant du 01.01.2018 au 01.07.2018. Compte tenu de ce dernier élément, la valeur intrinsèque de l'action ex coupon n°33³ peut être estimée à 86,10 EUR en juste valeur et à 90,60 EUR en valeur d'investissement.

Valeur intrinsèque diluée de l'action (en EUR)	02.07.2018	31.12.2017
Actif net dilué réévalué par action en juste valeur1 après répartition du dividende de l'exercice 2017	88,42	83,61
Actif net dilué réévalué par action en valeur d'investissement2 après répartition du dividende de l'exercice 2017	92,91	87,94

1.12.2. Accord relatif à l'acquisition d'une maison de repos et de soins à Bad Sassendorf (Allemagne)

Le 09.07.2018, le Groupe Cofinimmo a signé devant notaire un accord, sous conditions, relatif à l'acquisition de la maison de repos et de soins 'Seniorenzentrum Bad Sassendorf', située à Bad Sassendorf (Land de Rhénanie-du-Nord-Westphalie), une région réputée pour ses centres de cure thermale et cliniques. Le prix d'acquisition de 15 millions EUR sera payé au moment de la levée des conditions suspensives.

L'actif construit en 1968, rénové et étendu en 2013, dispose d'environ 130 lits et 20 résidences-services, répartis sur une superficie hors-sol de près de 11 000 m². L'établissement est exploité par l'opérateur local Vital Wohnen Holding GmbH, un nouveau locataire pour Cofinimmo, avec lequel elle a signé un bail de type 'Dach und Fach'⁴ , conclu pour une durée ferme de 20 ans. Le loyer sera indexé annuellement sur base de l'indice des prix à la consommation allemand. Le rendement locatif brut initial de la transaction s'élève à environ 6 %.

¹ Juste valeur : après déduction des frais de transaction (principalement des droits de mutation) de la valeur des immeubles de placement.

² Valeur d'investissement : avant déduction des frais de transaction.

³ Bien que le coupon n°33 soit estimé à 2,74 EUR par action ordinaire, l'effet de son détachement sur la valeur intrinsèque (calculée sur base de la totalité des actions après augmentation de capital, qu'elles soient ordinaires ou privilégiées) est de 2,46 EUR par action. 4 Le propriétaire assume principalement les coûts d'entretien de la toiture et de la structure du bâtiment.

1.12.3. Acquisition d'un centre de consultations médicales à Oisterwijk (Pays-Bas)

Le 13.07.2018, Cofinimmo a acquis le centre de consultations médicales MC Oisterwijk, situé à Osterwijk près de Tilburg, pour un montant d'environ 3 millions EUR.

Le bâtiment, initialement un immeuble de bureaux construit en 2002, rénové et reconverti en tant que centre médical en 2017, compte une superficie hors sol d'environ 1 600 m². Il a ouvert ses portes récemment et est actuellement occupé à presque 70 % par plusieurs professionnels de soins. Pour les surfaces libres, la commercialisation intensive ('ramp up'), assurée par Maron Healthcare, a été entamée dès l'acquisition.

Les différents locataires ont signé ou signeront individuellement un bail de type 'double net'. Les loyers seront indexés annuellement sur base de l'indice des prix à la consommation. La durée moyenne pondérée résiduelle des baux déjà en cours est de cinq ans. Le rendement locatif brut s'élèvera à environ 8 % dès occupation totale de l'immeuble.

1.12.4. Acquisition d'une maison de repos et de soins à Riesa (Allemagne)

Le 13.07.2018, le Groupe Cofinimmo est devenu propriétaire de la maison de repos et de soins 'Azurit Seniorenzentrum Riesa', située dans la ville de Riesa, à mi-chemin entre Leipzig et Dresde, dans le Land de Saxe.

Il s'agit d'un actif nouvellement construit d'une valeur de plus de 15 millions EUR offrant une superficie hors sol de près de 6 500 m² et d'une capacité d'environ 140 lits. L'établissement est exploité par le Groupe Azurit Rohr GmbH, avec lequel Cofinimmo a signé un bail de type 'Dach und Fach'¹ , d'une durée de 25 ans. Le rendement locatif brut initial s'élève à près de 6 %. Le loyer sera indexé sur base de l'indice allemand des prix à la consommation.

1.12.5. Attribution du marché public Neo Phase 2 au consortium CFE/Cofinimmo

Le 19.07.2018, NEO scrl a annoncé avoir attribué le marché public Neo Phase 2 au consortium composé de CFE/Cofinimmo, associé aux Ateliers Jean Nouvel et MDW Architecture. Ce marché public, lancé par la Ville de Bruxelles et la Région de Bruxelles-Capitale en 2013, porte sur la construction d'un centre de congrès et d'un hôtel sur le plateau du Heysel, au Nord de Bruxelles. Conformément à la réglementation sur les marchés publics, aucun contrat ne pourra cependant être conclu avant l'expiration d'un délai de 15 jours à compter de la communication de la décision ou, en cas de recours en suspension dans ce délai, avant la décision de l'instance de recours compétente.

COMMUNIQUE

¹ Le propriétaire assume principalement les coûts d'entretien de la toiture et de la structure du bâtiment.

1.12.6. Acquisition d'un centre de revalidation gériatrique et d'une maison de repos et de soins à Rotterdam (Pays-Bas)

Le 19.07.2018, Cofinimmo et Fundis ont signé un accord, sous conditions, relatif à l'acquisition d'un site situé à Hillegersberg, une entité communale de Rotterdam, sur lequel sont implantés un centre de revalidation gériatrique datant de 1966 et une maison de repos et de soins datant de 1999.

Cofinimmo financera la rénovation lourde du centre de revalidation, et la démolition et le redéveloppement de la maison de repos et de soins. Le prix d'acquisition du site actuel et le budget des travaux représentent ensemble un montant total de 23 millions EUR. Une continuité des soins actuels est assurée durant toute la durée des travaux, qui se dérouleront en plusieurs phases et dont la livraison est prévue pour fin 2020. Les bâtiments neufs offriront 27 places en revalidation, 60 places en revalidation gériatrique et 48 places pour les soins de longue durée, réparties sur une surface hors sol de près de 11 000 m².

Les établissements seront exploités par Fundis, avec lequel Cofinimmo a signé un bail de type 'double net'¹ qui a pris cours à la date d'acquisition. Après livraison des travaux, il sera revu pour une durée de 25 ans. Le loyer sera indexé annuellement sur base de l'indice des prix à la consommation néerlandais. Le rendement locatif brut de l'opération après travaux s'élèvera à environ 6 %.

¹ Le propriétaire assume principalement les coûts d'entretien de la toiture et de la structure du bâtiment.

2. Etats financiers résumés

Le jeu d'états financiers résumés a été établi en utilisant des méthodes comptables conformes au référentiel IFRS tel qu'exécuté dans l'Arrêté Royal belge du 13.07.2014 relatif aux Sociétés Immobilières Réglementées, et en particulier à la norme IAS 34 relative à l'information financière intermédiaire.

L'information reprises dans ces états financiers intermédiaires résumés n'est pas aussi exhaustive que celle reprise dans les états financiers annuels. Ces états financiers intermédiaires résumés doivent donc être lu conjointement avec les états financiers annuels.

Les principes et méthodes comptables adoptés pour l'établissement des états financiers intermédiaires résumés sont identiques à ceux utilisés dans les états financiers annuels relatifs à l'exercice 2017, sauf en ce qui concerne l'application des nouvelles normes IFRS 9 et 15.

− IFRS 9 – Instruments financiers (entrée en vigueur le 01.01.2018) La norme IFRS 9 contient les dispositions relatives à la classification et à l'évaluation des actifs et passifs financiers, la dépréciation des actifs financiers et la comptabilité de couverture générale. IFRS 9 remplace la majeure partie de la norme IAS 39 – Instruments financiers : Comptabilisation et évaluation. L'application de la norme IFRS 9 n'a pas d'impact matériel sur les états financiers consolidés de Cofinimmo. Référence est faite à la note 11 qui reprend les impacts de la norme IFRS 9.

− IFRS 15 – Produits des activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients (entrée en vigueur le 01.01.2018) La norme IFRS 15 établit un modèle unique complet quant à la comptabilisation des produits des activités ordinaires provenant de contrats avec des clients. Elle n'a pas d'impact matériel sur les états financiers consolidés de Cofinimmo car les contrats de location sont exclus du champ d'application de la norme et représentent la principale source de produits pour Cofinimmo. Les principes de la norme IFRS 15 sont néanmoins applicables aux composantes non locatives qui peuvent être comprises dans des contrats de location ou dans des accords séparés, telles que les services de maintenance chargés au preneur. Compte tenu du fait que ces composantes non locatives sont relativement limitées et représentent principalement des services comptabilisés progressivement tant selon la norme IFRS 15 que la norme IAS 18, Cofinimmo confirme que la norme IFRS 15 n'a pas d'impact matériel à cet égard.

COMMUNIQUE

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

2.1 Résultat global consolidé – Schéma Arrêté Royal du 13.07.2014 (x 1 000 EUR)

A. RESULTAT NET	Notes	er semestre 1 2018	er semestre 1 2017
Revenus locatifs	5	103 421	104 082
Reprises de loyers cédés et escomptés	5	4 736	6 237
Charges relatives à la location		-278	125
Résultat locatif net	4; 5	107 879	110 444
Récupération de charges immobilières		-23	1 657
Récupération de charges locatives et de taxes normalement
assumées par le locataire sur immeubles loués		31 973	33 495
Frais incombant aux locataires et assumés par le propriétaire
sur dégâts locatifs et remises en état au terme du bail		-762	-1 388
Charges locatives et taxes normalement assumées par le		-37 864	-36 878
locataire sur immeubles loués
Résultat immobilier		101 203	107 330
Frais techniques		-1 542	-2 857
Frais commerciaux		-994	-806
Charges et taxes sur immeubles non loués		-3 614	-4 092
Frais de gestion immobilière		-9 447	-9 577
Charges immobilières		-15 597	-17 332
Résultat d'exploitation des immeubles		85 606	89 998
Frais généraux de la société		-4 048	-4 104
Résultat d'exploitation avant résultat sur portefeuille		81 558	85 894
Résultat sur vente d'immeubles de placement et autres actifs		27 731	423
non-financiers
Variations de la juste valeur des immeubles de placement		4 901	-7 870
Autre résultat sur portefeuille		-2 045	-3 385
Résultat d'exploitation		112 145	75 062
Revenus financiers	6	6 146	2 704
Charges d'intérêts nettes	7	-15 212	-14 977
Autres charges financières	8	-332	-407
Variations de la juste valeur des actifs et passifs financiers	9	-928	7 216
Résultat financier		-10 326	-5 464
Quote-part dans le résultat des entreprises associées et co		394	236
entreprises
Résultat avant impôt		102 213	69 834
Impôts des sociétés		-1 966	-1 904
Exit tax		269	-76
Impôt		-1 697	-1 980
Résultat net		100 516	67 854
Intérêts minoritaires		-2 929	-2 685
Résultat net – part du Groupe		97 587	65 169

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

B. AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT GLOBAL RECYCLABLES EN COMPTES DE RESULTATS	Notes	er semestre 1 2018	er semestre 1 2017
Impact du recyclage en comptes de résultats des instruments de couvertures pour lesquels la relation au risque couvert a pris fin		-578	5 640
Quote-part dans les autres éléments de résultat global des entreprises associées/co-entreprises		41	40
Autres éléments du résultat global recyclables en comptes de résultats		-537	5 680
Intérêts minoritaires Autres éléments du résultat global recyclables en compte de résultats – part du Groupe		-537	5 680

C. RESULTAT GLOBAL	Notes	er semestre 1 2018	er semestre 1 2017
Résultat global		99 979	73 534
Intérêts minoritaires		-2 929	-2 685
Résultat global – part du Groupe		97 050	70 849

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

2.2. Comptes de résultats consolidés – Schéma analytique (x 1 000 EUR)

	30.06.2018	30.06.2017
Revenus locatifs, nets des charges relatives à la location*	103 143	104 207
Reprises de loyers cédés et escomptés (élément non monétaire)	4 736	6 237
Charges locatives et taxes non récupérées sur immeubles loués*	-1 408	-1 291
Taxes non récupérées sur immeubles en rénovation*	-4 483	-2 092
Frais de remise en état, nets d'indemnités pour dégâts locatifs*	-784	269
Résultat immobilier	101 203	107 330
Frais techniques	-1 542	-2 857
Frais commerciaux	-994	-806
Charges locatives et taxes sur immeubles non loués	-3 614	-4 092
Résultat d'exploitation des immeubles après charges immobilières directes	95 053	99 575
Frais généraux de la société	-13 495	-13 681
Résultat d'exploitation (avant résultat sur portefeuille)	81 558	85 894
Revenus financiers	6 146	2 704
Charges d'intérêts nettes	-15 212	-14 977
Autres charges financières	-332	-407
Quote-part dans le résultat net des activités clés des entreprises associées et	241	237
co-entreprises
Impôts	-1 966	-1 904
Résultat net des activités clés*	70 434	71 547
Intérêts minoritaires relatifs au résultat net des activités clés	- 2 220	-2 258
Résultat net des activités clés – part du Groupe	68 214	69 289
Variation de la juste valeur des instruments financiers	-2 382	12 931
Frais de restructuration des instruments financiers*	1 454	-5 715
Quote-part dans le résultat sur instruments financiers des entreprises
associées et co-entreprises
Résultat sur instruments financiers*	-928	7 216
Intérêts minoritaires relatifs au résultat sur instruments financiers	-312	-302
Résultat sur instruments financiers – part du Groupe*	-1 239	6 914
Résultat sur vente d'immeubles de placement et autres actifs non-financiers	27 731	423
Variations de la juste valeur des immeubles de placement	4 901	-7 870
Quote-part dans le résultat sur portefeuille des entreprises associées et co	153	-1
entreprises
Autre résultat sur portefeuille	-1 776	-3 461
Résultat sur portefeuille*	31 009	-10 909
Intérêts minoritaires relatifs au résultat sur portefeuille	-397	-125
Résultat sur portefeuille – part du Groupe*	30 612	-11 034
Résultat net	100 516	67 854
Intérêts minoritaires	-2 929	-2 685
Résultat net – part du Groupe	97 587	65 169

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

NOMBRE D'ACTIONS	30.06.2018	30.06.2017
Nombre d'actions ordinaires émises (y inclus actions de trésorerie)	20 667 801	20 667 313
Nombre d'actions ordinaires en circulation	20 625 629	20 624 939
Nombre d'actions ordinaires pris en compte dans le calcul du résultat par action	20 625 629	20 624 939
Nombre d'actions privilégiées émises	683 073	683 561
Nombre d'actions privilégiées en circulation	683 073	683 561
Nombre d'actions privilégiées pris en compte dans le calcul du résultat par action	683 073	683 561
Nombre total d'actions émises (y inclus actions de trésorerie)	21 350 874	21 350 874
Nombre total d'actions en circulation	21 308 702	21 308 500
Nombre total d'actions pris en compte dans le calcul du résultat par action	21 308 702	21 308 500

Commentaires sur les comptes de résultats consolidés – Schéma analytique

Les revenus locatifs nets s'élèvent à 103 millions EUR au 30.06.2018, à comparer à 104 millions EUR au 30.06.2017 (-1,0 %). La perte de revenus résultant du départ d'AXA Belgium du site Souverain 23-25 en août 2017 a été partiellement compensée par les revenus locatifs générés par les investissements en immobilier de santé en Allemagne et aux Pays-Bas, et par les immeubles de bureaux Egmont I et II entre la date de rachat des créances de loyers et la date de signature de l'emphytéose (2 millions EUR, élément non récurrent du premier trimestre de 2018). A composition constante*, les revenus locatifs bruts sont en hausse (+1,2 %) entre le 30.06.2017 et le 30.06.2018 : l'effet positif des nouvelles locations (+2,5 %) et de l'indexation des baux (+1,5 %) ont largement compensé l'effet négatif des départs (-2,2 %) et des renégociations (-0,6 %).

La rubrique 'Reprise de loyers cédés et escomptés' (élément non monétaire) a diminué de 6 millions EUR au 30.06.2017 à 5 millions EUR au 30.06.2018, une évolution due principalement au rachat des créances de loyers relatives aux immeubles de bureaux Egmont I et II le 13.02.2018.

Au niveau des frais d'exploitation directs :

• La fin de l'exploitation du site Souverain 23-25 a eu pour conséquence une augmentation de 2 millions EUR des taxes non récupérées sur immeubles en rénovation entre le 30.06.2017 et le 30.06.2018.
• Les frais de remise en état, nets d'indemnités pour dégâts locatifs s'élèvent à 1 million EUR au 30.06.2018, alors qu'ils étaient quasi nuls au 30.06.2017. Cette variation s'explique principalement par la perception, dans le courant du premier trimestre de 2017, d'une indemnité locative de 2 millions EUR consécutive à l'acquisition en 2016 de l'immeuble de bureaux Loi 34 (élément non récurrent de l'exercice précédent).
• Les frais techniques s'élèvent à -2 millions EUR au 30.06.2018 par rapport à -3 millions EUR au 30.06.2017. Ces frais sont par nature exposés de façon non régulière sur l'exercice ou d'un exercice à l'autre. Le montant de 2018 comprend aussi la récupération d'une garantie totale sur les immeubles de bureaux Souverain 23-25 (élément non récurrent).

COMMUNIQUE DE PRESSE

Les revenus financiers ont augmenté de 3 millions EUR entre le 30.06.2017 et le 30.06.2018. Cette augmentation s'explique principalement par l'extourne d'une provision de maintenance relative aux immeubles de bureaux Egmont I et II, provision devenue superflue suite à la signature de l'emphytéose sur ces immeubles (élément non récurrent). Cette provision avait été comptabilisée en résultat financier lors de la cession de créance.

Les impôts sont stables entre le 30.06.2017 et le 30.06.2018, l'effet favorable de la diminution du taux d'impôt des sociétés belges (29,58 % vs. 33,99 %) étant compensé par la variation des éléments nonrécurrents entre le premier semestre 2017 et le premier semestre 2018.

Le résultat net des activités clés – part du Groupe s'élève à 68 millions EUR au 30.06.2018, à comparer à 69 millions EUR au 30.06.2017. Par action, le résultat net des activités clés – part du Groupe est en ligne avec les prévisions et ressort à 3,20 EUR par action au 30.06.2018, contre 3,25 EUR par action au 30.06.2017.

Au niveau du résultat sur instruments financiers, la rubrique 'Variation de la juste valeur des instruments financiers' ressort à -2 millions EUR au 30.06.2018, contre 13 millions EUR au 30.06.2017. Cette diminution s'explique par l'évolution de la courbe des taux d'intérêt futurs entre ces deux périodes. Les 'frais de restructuration des instruments financiers' s'élèvent à 1 million EUR au 30.06.2018, alors qu'ils s'élevaient à -6 millions EUR au 30.06.2017. Les chiffres de 2018 reflètent le résultat positif de l'annulation de deux options de vente d'une devise étrangères en euros. Les chiffres de 2017, quant à eux, traduisent le recyclage en compte de résultats des instruments de couverture pour lesquels la relation au risque couvert avait pris fin.

Au sein du résultat sur portefeuille, le résultat sur vente d'immeubles de placement et autres actifs nonfinanciers s'établit à 28 millions EUR au 30.06.2018 et comprend principalement la plus-value de 27 millions EUR réalisée sur l'emphytéose concédée sur les immeubles Egmont I et II (élément non récurrent). La rubrique 'Variations de la juste valeur des immeubles de placements' ressort à 5 millions EUR au 30.06.2018 : l'appréciation de valeur des portefeuilles immobiliers de santé et de réseaux de distribution, ainsi que l'effet positif de la commercialisation de l'immeuble de bureaux Belliard 40, ont largement compensé la dépréciation de valeur de certains immeubles de bureaux. Hors effet initial de variation du périmètre, la variation de juste valeur des immeubles de placement est positive (+0,5 %) sur le semestre. La rubrique 'Autre résultat sur portefeuille', quant à elle, s'élève à -2 millions EUR au 30.06.2018 et comprend principalement l'effet des impôts différés¹ .

Le résultat net – part du Groupe s'élève à 98 millions EUR au 30.06.2018, contre 65 millions EUR au 30.06.2017. Par action, ces chiffres s'établissent à 4,58 EUR au 30.06.2018 et 3,06 EUR au 30.06.2017.

¹ Impôts différés portant sur les plus-values latentes des immeubles détenus par certaines filiales.

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

2.3. Bilan consolidé (x 1 000 EUR)

ACTIF	Notes	30.06.2018	31.12.2017
Actifs non courants		3 803 982	3 689 016
Goodwill	4	85 156	85 156
Immobilisations incorporelles		963	826
Immeubles de placement	4; 10	3 622 347	3 506 981
Autres immobilisations corporelles		953	926
Actifs financiers non courants		463	871
Créances de location-financement		84 867	85 148
Créances commerciales et autres actifs non courants		1 374	1 370
Impôts différés		525	448
Participations dans des entreprises associées et co
entreprises		7 333	7 290
Actifs courants		107 828	93 566
Actifs détenus en vue de la vente	4; 10	800	800
Créances de location-financement		1 983	1 826
Créances commerciales		25 038	23 698
Créances fiscales et autres actifs courants		13 548	19 917
Trésorerie et équivalents de trésorerie		33 607	22 532
Comptes de régularisation		32 852	24 793
TOTAL DE L'ACTIF		3 911 810	3 782 582

CAPITAUX PROPRES ET PASSIF	Notes	30.06.2018	31.12.2017
Capitaux propres		1 964 525	1 986 440
Capitaux propres attribuables aux actionnaires de la
société mère		1 880 619	1 903 160
Capital	12	1 141 904	1 141 904
Primes d'émission	12	520 644	520 655
Réserves		120 485	103 239
Résultat net de l'exercice	12	97 587	137 362
Intérêts minoritaires		83 905	83 280
Passif		1 947 285	1 796 142
Passifs non courants		1 285 572	1 222 857
Provisions		23 964	25 886
Dettes financières non courantes		1 172 796	1 112 890
Autres passifs financiers non courants		47 059	43 729
Impôts différés		41 753	40 352
Passifs courants		661 713	573 285
Dettes financières courantes		542 818	462 810
Autres passifs financiers courants		276	4 544
Dettes commerciales et autres dettes courantes		100 984	81 362
Comptes de régularisation		17 635	24 569
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET DU PASSIF		3 911 810	3 782 582

INFORMATION REGLEMENTEE Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

COMMUNIQUE DE PRESSE

Commentaires sur le bilan consolidé

La valeur d'investissement du portefeuille immobilier¹ , telle qu'établie par les experts immobiliers indépendants, s'élève à 3 780 millions EUR au 30.06.2018, à comparer à 3 654 millions EUR au 31.12.2017. Sa juste valeur, reprise dans le bilan consolidé, par application de la norme IAS 40, s'obtient en déduisant de la valeur d'investissement les frais de transaction. Au 30.06.2018, la juste valeur atteint 3 623 millions EUR, à comparer à 3 508 millions EUR au 31.12.2017.

La rubrique « Participations dans des entreprises associées et co-entreprises » concerne les intérêts de 51 % de Cofinimmo dans Cofinea I SAS (résidences médicalisées en France). La rubrique « Intérêts minoritaires » inclut les obligations remboursables en actions émises par la filiale Cofinimur I SA (réseau de distribution MAAF/GMF en France), ainsi que les intérêts minoritaires de sept filiales.

(x 1 000 EUR)		30.06.2018	31.12.2017
Dettes financières non courantes		1 172 796	1 112 891
Autres passifs financiers non courants (excepté instruments de couverture)	+	312	281
Dettes financières courantes	+	542 818	462 810
Dettes commerciales et autres dettes courantes	+	100 984	81 363
Dette totale	=	1 816 910	1 657 343
Actif total		3 911 810	3 782 582
Instruments de couverture	-	463	871
Actif total (excepté instruments de couverture)	/	3 911 346	3 781 711
RATIO D'ENDETTEMENT	=	46,4 %	43,7 %

2.4. Calcul du ratio d'endettement consolidé

¹ Y compris les immeubles à usage propre, les projets de développement et les actifs détenus en vue de la vente.

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 26.07.2018, 17:40 CET

2.5. Tableau des flux de trésorerie (x 1 000 EUR)

	30.06.2018	30.06.2017
TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE AU DEBUT DE	22 531	41 271
L'EXERCICE
ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES	30.06.2018	30.06.2017
Résultat net de la période	97 587	65 169
Extourne des charges et produits d'intérêts	12 694	12 521
Extourne des plus et moins-values sur cession d'actifs immobiliers	-27 731	-423
Extourne des plus et moins-values sur cession d'actifs financiers
Extourne des charges et produits sans effet de trésorerie	-9 359	-536
Variation du besoin en fonds de roulement	-2 374	11 045
Flux de trésorerie résultant des activités opérationnelles	70 818	87 776
ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT	30.06.2018	30.06.2017
Investissements en immobilisations incorporelles et autres
immobilisations corporelles	-523	-480
Acquisitions en immeubles de placement	-251 588	-26 343
Extensions d'immeubles de placement	-12 358	-12 389
Investissements sur immeubles de placement	-15 414	-19 365
Acquisitions de filiales consolidées	-150 876	-1 058
Cessions d'immeubles de placement	370 488	13 107
Cessions d'autres actifs	51
Cession de filiales consolidées
Paiement de l'exit tax	-442

ACTIVITÉS DE FINANCEMENT	30.06.2018	30.06.2017
Cessions d'actions propres		227
Dividendes payés aux actionnaires	-118 328	-83 158
Coupons payés aux orataires	-2 884	-2 496
Coupons payés aux minoritaires	-1 372	-58
Augmentation des dettes financières	135 104	43 134
Diminution des dettes financières	-1
Produits financiers encaissés	3 193	2 704
Charges financières décaissées	-15 496	-15 225
Autres flux liés aux activités de financement	-103	-2 607
Flux de trésorerie résultant des activités de financement	112	-57 479

Flux de trésorerie résultant des activités d'investissement -59 854 -45 619

Autres flux liés aux activités d'investissement -4

	TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE EN FIN DE
PERIODE				33 607	25 949

2.6.Etat consolidé des variations des capitaux propres (x 1 000 EUR)

	Au 01 .01 .20 18	f fec ion A tac t du ésu lta t r t 2 01 7 ne	/ iv i de de D n s Co up on s	iss ion Em d 'ac ion t s	/ is it ion Ac qu s Ce ion ss s d 'ac ion t s pro pre s	Co ert uv ure de f lux de s éso ie tr rer	fer Tra t ns les tre en ése r rve s d b les isp i on	Au tre s	ésu lta de R t l 'ex ice erc	Au 30 .06 .20 18
(x ) 1 0 00 EU R							et in d isp i b les on lor de la s ion ces s 'ac f d i t
l Ca ita p	1 1 4 1 9 0 4									1 1 4 1 9 0 4
Pri d 'ém iss ion me s s	5 2 0 6 5 5			-1 1						5 2 0 6 4 4
ése R rve s	1 0 3 2 3 9	1 3 7 3 6 2	-1 1 8 0 7 1	0	0	-5 3 7	0	-1 5 0 8	0	1 2 0 4 8 5
ése du l de de de R ari ati rve so s v on s leu bie bi lie jus de im te va r s ns mo rs	-1 6 9 7 6 0	1 8 8 0 9					-8 2 3 4			-1 5 9 1 8 5
ése de dro de R its tio uta rve s m ns és lor de im int est t erv en an s l 'a li én hy h éti de ati t on po qu e s b les de lac im t me u p em en	-8 3 9 5 5	-8 3 6 2					2 5 4 6			-8 9 7 7 1
ése du l de de ari ati de R rve so s v on s leu de de jus ins te tru nts va r s me is és ls la ert tor co uv ure au au xq ue bi lit é de l le ta ert te co mp co uv ure qu e é fin ée d ie IF RS liq est en ap p u	4 9 6 9	-2 6 6 8				-5 3 7	-1 9 4 8			-1 8 5
ése du l de de de R ari ati rve so s v on s leu de de jus ins te tru nts va r s me és ls la is ert tor co uv ure au au xq ue é bi lit de l le ta ert te co mp co ure qu e uv d é fin ie 'es liq ée IF RS t p en n as ap p u	-1 9 5 9 2	1 8 9 4 2					1 4 1			-5 0 9
ése dis b le R ni rve po	3 6 6 1 1 9	1 1 1 0 9 9	-1 1 8 0 7 1			0	7 4 9 6	-1 5 6 5		3 6 5 0 7 8
ése dis b le R in ni rve po	5 4 5 7	-4 5 7						5 8		5 0 5 8
ésu lta de l 'ex R ice t n et erc	3 3 6 2 1 7	3 3 6 2 -1 7							9 8 7 5 7	9 8 7 5 7
l de bu b les To ita i ta ttr s c ap ux pro pre s a a	1 9 0 3 1 6 0	0	-1 1 8 0 7 1	-1 1	0	-5 3 7	0	-1 5 0 8	9 7 5 8 7	1 8 8 0 6 2 0
ion ire de la s i ét é-m ère ct au x a na s oc
ér êts Int ino rita ire m s	8 3 2 8 0		-4 2 5 6					1 9 5 2	2 9 2 9	8 3 9 0 5
l de ita To ta s c ap ux pr op res	1 9 8 6 4 4 0	0	-1 2 2 3 2 7	-1 1	0	-5 3 7	0	4 4 5	1 0 0 5 1 6	1 9 6 4 5 2 5

2.7. Notes sur les états financiers intermédiaires résumés

Note 1. Informations générales

Cofinimmo SA (la « Société ») est une SIR publique (Société Immobilière Réglementée) soumise à la législation belge, ayant son siège social à 1200 Bruxelles (boulevard de la Woluwe 58).

Les états financiers intermédiaires résumés de Cofinimmo SA clôturés au 30.06.2018 comprennent la Société et ses filiales (« le Groupe »). Le périmètre de consolidation a évolué depuis le 31.12.2017 (voir Note 14).

Les états financiers intermédiaires résumés ont été arrêtés par le Conseil d'Administration du 26.07.2018. Le commissaire Deloitte, Reviseurs d'Entreprises, représenté par Monsieur Rik Neckebroeck, a clôturé ses travaux de revue limitée et a confirmé que les informations comptables reprises dans le présent Rapport Financier Semestriel n'appellent aucune réserve de sa part et concordent avec les états financiers arrêtés par le Conseil d'Administration.

Note 2. Méthodes comptables significatives

Les états financiers consolidés semestriels ont été préparés conformément au référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tel qu'exécuté dans l'Arrêté Royal belge du 13.07.2014 relatif aux Sociétés Immobilières Réglementées, et conformément à la norme IAS 34, Information Financière Intermédiaire.

L'information reprise dans ces états financiers intermédiaires résumés n'est pas aussi exhaustive que celle reprise dans les états financiers annuels. Ces états financiers intermédiaires résumés doivent donc être lu conjointement avec les états financiers annuels.

Les principes et méthodes comptables adoptés pour l'établissement des états financiers intermédiaires sont identiques à ceux utilisés dans les états financiers annuels relatifs à l'exercice 2017, sauf en ce qui concerne l'application des nouvelles normes IFRS 9 et IFRS 15. Leur impact sur les comptes consolidés de Cofinimmo n'est toutefois pas matériel.

Certaines informations financières dans ce Rapport Financier Semestriel ont été arrondies et en conséquence, les nombres figurant en total dans ce Rapport peuvent légèrement différer de la somme arithmétique exacte des nombres qui les précèdent.

Note 3. Gestion du risque opérationnel et financier

Les risques identifiés et décrits dans le Rapport Financier Annuel 2017 restent en substance ceux auxquels est confronté le Groupe au 30.06.2018. La maîtrise de ces risques a été effectuée avec les mêmes moyens et selon les mêmes critères durant le semestre qu'au cours de l'exercice précédent.

COMMUNIQUE

Note 4. Information sectorielle (x 1 000 EUR) – Portefeuille global

C O S S U L A S M P T E D E R E T T	Sa	é nt	Bu	rea ux	és R ea d ist i r	de ux bu ion t	Au	tre s	M ta on f fec a	nt s n on és t	O T	A L T
3 0. 0 6 A U	2 0 8 1	2 0 1 7	2 0 8 1	2 0 1 7	2 0 8 1	2 0 1 7	2 0 8 1	2 0 1 7	2 0 8 1	2 0 1 7	2 0 8 1	2 0 1 7
és lta loc i f n R t at et u	5 0 0 2 0	4 6 9 1 2	3 8 2 1 1	4 3 8 4 2	1 8 6 6 1	1 8 7 3 1	9 8 8	9 5 8			1 0 7 8 7 9	1 1 0 4 4 4
és ès fra lta im b i l ier is d ire de im b les R t cts u mo ap r s me u	4 9 0 8 5	4 4 9 0 5	2 4 3 1 7	3 4 1 5 7	1 4 6 7 7	1 8 1 1 8	1 0 9 6	1 4 4 9			9 0 3 5 5	9 9 5 7 5
b l ère is de ion im i i Fra t g es mo									-9 4 4 6	-9 5 7 7	-9 4 4 6	-9 5 7 7
is g én éra de la i ét é Fra ux so c									0 8 -4 4	0 -4 1 4	0 8 -4 4	0 -4 1 4
és 'im lta d b les de lac R t s nte t e t a ut u ur ve me u p em en res i fs f ina ier t ac no n- nc s		-3 0 7	2 3 9 3 7	9 0 1	3 3 9	6 0 3					2 3 7 7 1	2 3 4
iat ion de la j leu de im b les de lac Va te t r s us va r s me u p em en	1 4 0 2	1 0 4 6 0	-1 9 2	-2 0 3 5 0	3 6 0 1	-4 3 7	9 0	2 4 5 7			4 9 0 1	-7 8 7 0
és lta fe l le Au i tre t s te r u ur p or u	-1 3 5 2	-3 7 6 8	-9 0	2 2 7	-6 0 2	1 5 6					-2 0 4 5	-3 3 8 5
és lta d 'ex lo ita ion R t t u p	4 9 1 0 8	5 1 8 1 1	5 4 5 4 1	1 4 5 8 4	2 0 8 0 5	1 8 4 4 1	1 1 8 7	3 9 0 6	-1 3 4 9 5	-1 3 6 8 1	1 1 2 1 4 5	7 5 0 6 2
és lta f R ina ier t nc u									-1 0 3 2 6	-5 4 6 4	-1 0 3 2 6	-5 4 6 4
da le és lta de ée Qu ise i ot art t nt t e-p ns r u s e re p r s a sso c s e									3 9 4	2 3 6	3 9 4	2 3
ise tre co -en p r s												6
ôt Im p									-1 6 9 7	-1 9 8 0	-1 6 9 7	-1 9 8 0
S U L A N R E T T E T											1 0 0 1 6 5	6 8 4 7 5
S G O R E U L T A T N E T – P A R T D U R U P E											9 8 7 5 7	6 6 9 5 1

B I L A N		é Sa nt		Bu rea ux		de ea ux Au tre s bu i ion t r		M ta on f fec a	nt s n on és t	T O	T A L
/ A U 3 0. 0 6 3 1. 1 2	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7
f Ac i t
Go dw i l l o	2 3 3 2 9	2 3 3 2 9			6 1 8 2 7	6 1 8 2 7					8 1 6 5 5	8 1 6 5 5
b les de lac do Im t, nt me u p em en :	1 7 9 0 0 6 7	1 5 8 8 1 1 3	1 2 4 6 4 4 0	1 3 3 5 1 1 9	5 5 7 2 0 5	5 5 5 2 0 5	2 8 6 3 5	2 8 5 4 4			3 6 2 2 3 4 7	3 5 0 6 9 8 1
j de d év lop Pr ets t o e p em en	2 3 4 2 0	1 2 6 8 1	9 2 8 1 1	1 5 7 7 4 1		5 6 0					1 1 6 2 3 1	1 7 0 9 8 3
b l à u Im i isa ion t mo s sa g e p rop re			8 7 3 6	8 7 5 2							8 7 3 6	8 7 5 2
fs d éte de la Ac i t nte nu s e n v ue ve	8 0 0	8 0 0									8 0 0	8 0 0
fs Au i tre ct s a									2 0 3 5 0 7	1 8 9 6 4 4	2 0 3 5 0 7	1 8 9 6 4 4
'A T O T A L D E L C T I F	1 8 1 4 1 9 6	1 6 1 2 2 4 2	1 2 4 6 4 4 0	1 3 3 5 1 1 9	6 1 9 0 3 2	6 1 7 0 3 2	2 8 6 3 5	2 8 5 4 4	2 0 3 5 0 7	1 8 9 6 4 4	3 9 1 1 8 1 0	3 7 8 2 5 8 2
f Ca ita i Pa et p ux p ro p res ss
Ca ita p ux p ro p res									1 9 6 4 7 2 5	1 9 8 6 4 4 0	1 9 6 4 5 2 5	1 9 8 6 4 4 0
Ca ita i bu b les at tr p ux p rop res a au x									8 8 0 6 9 1 1	9 0 3 9 1 1 5	8 8 0 6 9 1 1	9 0 3 1 1 5
ion ire de la i ét é m ère t ac na s so c												9
ér êts ino ita ire Int m r s									8 3 9 0 5	8 3 2 8 0	8 3 9 0 5	8 3 2 8 0
f Pa i ss									1 9 4 7 2 8 5	1 7 9 6 1 4 2	1 9 4 7 2 8 5	1 7 9 6 1 4 2
T O T A L C A P I T A U X P R O P R E S E T P A S S I F											3 9 1 1 8 1 0	3 7 8 2 5 8 2

Note 4. Information sectorielle (x 1 000 EUR) – Santé

C O M P T E S D E R E S U L T A T S	l lem A	ag ne	lg Be	iq ue	Fra	nc e	Pa y	Ba s- s	T O T	A L
A U 3 0. 0 6	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7
és lta loc i f n R t at et u	5 7 9 0	4 2 3 3	2 5 4 5 1	2 4 7 5 2	1 2 9 4 2	1 2 8 8 1	5 8 3 7	5 0 4 6	5 0 0 2 0	4 6 9 1 2
és lta im b i l ier ès fra is d ire de R t cts u mo ap r s im b les me u	5 6 2 5	4 0 2 1	2 5 3 8 4	2 4 2 6 5	1 2 8 2 2	1 2 6 7 3	5 2 2 7	4 5 3 1	4 9 0 5 8	4 5 4 9 0
de b l ère Fra is ion im i i t g es mo
én éra de la ét é Fra is g i ux so c
és lta d 'im b les de lac R t s nte t ur ve me p em en u u fs f i ina ier et tre ct au s a no n- nc s								-3 7 0		-3 7 0
de la leu de b les de Va iat ion j im te r s us va r s me u lac t p em en	-6 9 3 9	-3 4 0	3 6 8 2	1 1 5 0 8	-1 4 1 8	-2 3 1 2	6 0 7 7	1 6 0 3	1 4 0 2	1 0 4 6 0
és fe lta i l le Au tre t s te r u ur p or u	-1 4 4 4	6 -1 5		8 1 1	8 -1 5	-3 9 4 4	2 7 7	-2 2 8	3 2 -1 5	-3 6 8 7
és lta d 'ex lo ita ion R t t u p	-2 7 5 7	3 5 1 6	2 9 0 6 6	3 5 8 9 1	1 1 2 1 8	6 8 6 7	1 1 5 8 1	5 5 3 6	4 9 1 0 8	5 1 8 1 1
és lta f ina ier R t u nc
da le és lta de ise Qu ot art t nt e-p ns r u s e re p r s
i ée ise t c nt as so c s e o-e re p r s
ôt Im p
R E S U L T A T N E T
R E S U L T A T N E T – P A R T D U G R O U P E

B I L A N	l lem A	ag ne	lg Be iq ue		Fra	nc e	Pa y	Ba s- s	T O	T A L
/ A U 3 0. 0 6 3 1. 1 2	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7
i f Ac t
dw i l l Go o					2 3 3 2 9	2 3 3 2 9			2 3 3 2 9	2 3 3 2 9
b les de lac do Im t, nt me u p em en :	3 3 0 0 1 7	8 6 0 0 1 4	8 6 6 8 5 4	8 6 6 0 5 1	0 3 9 4 1 5	0 0 4 1 7 4	8 8 8 8 1 5	1 8 1 6 1 3	9 0 0 6 1 7 7	8 8 3 1 5 1 1
de d év lop Pr j ets t o e p em en	1 0 8 0 0		9 8 0 0	1 1 1 2 1			2 8 2 0	1 5 6 0	2 3 4 2 0	1 2 6 8 1
b l à u Im i isa ion t mo s sa g e p rop re
fs d éte de la Ac i t nte nu s e n v ue ve					8 0 0	8 0 0			8 0 0	8 0 0
fs Au i tre ct s a
'A T O T A L D E L C T I F	3 3 1 7 0 0	1 4 8 6 0 0	8 6 6 5 8 4	8 5 6 1 6 0	4 2 7 3 2 4	4 2 5 8 6 9	1 8 8 5 8 8	1 8 1 6 1 3	1 8 1 4 1 9 6	1 6 1 2 2 4 2
f Ca ita i Pa et p ux p ro p res ss
ita Ca p ux p ro p res
bu b les Ca ita i at tr p p rop res a au ux x
de la ét é m ère ion ire i t ac na s so c
ér êts ino ita ire Int m r s
i f Pa ss
T O T A L C A P I T A U X P R O P R E S E T P A S S I F

Note 4. Information sectorielle (x 1 000 EUR) – Bureaux

C O M P T E S D E R E S U L T A T S	Br	l les ux e C 1 B D	Br éc D	l les ux e l is é tra en	Br ux P ér ip	l les e h ér ie	An ve	rs	Au tre s r	ég ion s	T O	T A L
A U 3 0. 0 6	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7
és lta loc f n R i t at et u	1 3 5 5 2	1 2 9 3 6	1 4 0 2 0	2 0 3 5 5	4 2 5 0	4 2 1 7	2 3 9 9	2 3 3 7	3 9 8 9	3 9 9 7	3 8 2 1 1	4 3 8 4 2
és lta b l ès fra d de b les R im i ier is ire im t cts u mo ap r s me u	1 1 8 8 0	1 1 5 2 5	5 8 4 0	1 3 7 5 0	3 4 7 7	3 1 7 6	2 3 2 9	2 1 6 3	3 9 0 5	3 9 0 2	2 7 4 3 1	3 4 5 1 7
ère is de ion im b i l i Fra t g es mo
is g én éra de la i ét é Fra ux so c
és lta d 'im b les de lac R t s nte t e t u ur ve me u p em en i fs f ina ier tre ct au s a no n- nc s	2 6 8 9 2	3 9					0 0 5	1 5 1			2 3 9 3 7	9 0 1
de la leu de b les de Va iat ion j im te r s us va r s me u lac t p em en	1 5 1 2 6	8 9 0 8	-1 0 0 3 5	-2 8 1 2 0	-4 1 4 6	-5 9 6 8	-1 3 3 5	1 0 3 7	1 9 8	3 7 9 3	-1 9 2	-2 0 3 5 0
és lta fe l le Au i tre t s te r u ur p or u	-9 0	2 2 7									-9 0	2 2 7
és lta d 'ex lo R ita ion t t u p	5 3 8 0 8	2 0 7 0 0	-4 1 9 5	-1 4 3 6 9	-6 6 9	-2 7 9 2	1 4 9 5	3 3 5 0	4 1 0 2	7 6 9 5	5 4 5 4 1	1 4 5 8 4
és lta f R ina ier t nc u
da le és lta de ée Qu ise i ot art t nt e-p ns r u s e re p r s a sso c s
ise et tre co -en p r s
ôt Im p
S R E U L T A T N E T
R E S U L T A T N E T – P A R T D U G R O U P E

B I L A N	Br	l les ux e C B D	Br ux éc D en	l les e l is é tra	Br ux ér ip	l les e P h ér ie	An	ve rs	r	Au tre s ég ion s	O T	T A L
/ A U 3 0. 0 6 3 1. 1 2	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7
i f Ac t
dw l l Go i o
b les lac Im de do t, nt me u p em en :	4 8 5 3 4 0	5 6 4 6 4 9	4 5 1 2 5 2	4 5 6 5 2 9	1 2 3 1 9 1	1 2 6 4 5 1	6 5 9 4 5	6 7 3 7 9	1 2 0 7 1 2	1 2 0 1 1 0	1 2 4 6 4 4 0	1 3 3 5 1 1 9
de d év lop Pr j ets t o e p em en	3 0 8 6 9	1 0 2 0 6 0	6 1 1 6 3	5 4 8 2 2	3 9 0	3 8 0	3 8 8	4 7 9			9 2 8 1 1	1 5 7 7 4 1
b l à u Im i isa ion t mo s sa g e p rop re			8 7 3 6	8 7 5 2							8 7 3 6	8 7 5 2
fs d éte de la Ac i t nte nu s e n v ue ve
fs Au i tre ct s a
O 'A C T T A L D E L T I F	8 3 0 4 5 4	6 6 9 5 4 4	2 2 4 5 1 5	6 2 9 4 5 5	2 3 9 1 1 1	2 6 1 4 5 1	6 9 5 4 5	6 3 9 7 7	2 0 2 1 7 1	2 0 0 1 1 1	2 6 0 1 4 4 4	3 3 9 1 5 1 1
f Ca ita Pa i et p ux p ro p res ss
Ca ita p ux p ro p res
bu b les de la Ca ita i ion ire at tr ct p ux p rop res a au x a na s
ét é m ère i so c
ér êts ino ita ire Int m r s
i f Pa ss
T O T A L C A P I T A U X P R O P R E S E T P A S S I F

Note 4. Information sectorielle (x 1 000 EUR) – Réseaux de distribution

C O S S S M P T E D E R E U L T A T	bs Pu to ne -	lg iq Be ue	bs Pu to ne	Pa Ba y s- s -	Co f in im ur	I - Fra nc e	O T T	A L
A U 3 0. 0 6	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7
és lta loc i f n R t at et u	9 9 0 5	9 6 7 5	8 8 4 4	0 8 5 1	3 8 2 7	3 9 8 4	8 6 6 1 1	8 3 1 7 1
és lta im b i l ier ès fra is d ire de im b les R t cts u mo ap r s me u	9 3 9 8	9 4 0 5	4 3 5 0	4 8 7 8	3 7 1 9	3 8 3 5	1 7 4 6 7	1 8 1 1 8
de b l ère Fra is ion im i i t g es mo
én éra de la ét é Fra is g i so c ux
és lta d 'im b les de lac R t s nte t e t a ut u ur ve me u p em en res fs f i ina ier t ac no n- nc s	1 7 6	6 2 1	1 4 0	2 7	2 3	-4 4	3 3 9	6 0 3
la leu b les lac Va iat ion de j de im de te t r s us va r s me u p em en	2 1 6 5	2 6 8	1 3 0 0	-4 4 9	1 3 5	-2 5 6	3 6 0 1	-4 3 7
és lta fe i l le Au tre t s te r u ur p or u	2 -1		9 0 -5	6 1 5			-6 0 2	6 1 5
és lta 'ex lo d ita ion R t t u p	1 1 2 8 7	1 0 2 9 5	2 0 0 5	4 6 1 1	3 8 6 7	3 3 5 5	2 0 8 0 5	1 8 4 4 1
és lta f ina ier R t u nc
da le és lta de ise i ée Qu ot art t nt t c e-p ns r u s e re p r s a sso c s e o ise tre en p r s
ôt Im p
R E S U L T A T N E T
R E S U L T A T N E T – P A R T D U G R O U P E

B I L A N	bs lg iq Pu Be to ne ue -		bs Pu to ne	Pa Ba y s- s -	f in im Co ur	I - Fra nc e	T O	T A L
/ A U 3 0. 0 6 3 1. 1 2	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7	2 0 1 8	2 0 1 7
f Ac i t
l l Go dw i o	3 2 7 7 7	3 2 7 7 7	2 4 0 5 5	2 4 0 5 5			6 1 8 2 7	6 1 8 2 7
b les de lac do Im t, nt me u p em en :	2 8 9 2 3 5	2 8 7 5 7 4	0 8 1 4 5 7	0 6 1 4 1 1	2 0 9 1 7 5	2 1 7 5 1 5	2 0 5 5 7 5	2 0 5 5 5 5
j de d év lop Pr ets t o e p em en						5 6 0	0	5 6 0
b l à u Im i isa ion t mo s sa g e p rop re
fs d éte de la Ac i t nte nu s e n v ue ve							0	0
fs Au i tre ct s a
'A T O T A L D E L C T I F	3 2 6 8 0 0	3 2 4 8 5 1	1 6 5 1 3 7	1 6 4 6 6 6	1 2 7 0 9 5	1 2 7 5 1 5	6 1 9 0 3 2	6 1 7 0 3 2
f Ca ita Pa i et p p ro p res ss ux
Ca ita p ux p ro p res
Ca ita i bu b les ion ire de la at tr ct p ux p rop res a au x a na s
i ét é m ère so c
ér êts ino ita ire Int m r s
f Pa i ss
T O T A L C A P I T A U X P R O P R E S E T P A S S I F

Bruxelles, embargo jusqu'au 28.07.2016, 17:40 CET

Note 5. Revenus locatifs et charges relatives à la location (x 1 000 EUR)

	30.06.2018	30.06.2017
Revenus locatifs
Revenu potentiel brut1	112 847	112 788
Vacance locative2	-7 303	-6 902
Loyers3	105 544	105 886
Gratuités locatives	-1 978	- 1 908
Concessions accordées aux locataires	-286	-365
Indemnités de rupture anticipée de bail4	141	469
SOUS-TOTAL	103 421	104 082
Reprises de loyers cédés et escomptés	4 736	6 237
Charges relatives à la location	-278	125
Loyer à payer sur locaux pris en location	-3	121
Réductions de valeur sur créances commerciales	-275	-1
Reprises de réductions de valeur sur créances commerciales		5
SOUS-TOTAL	-278	125
TOTAL	107 879	110 444

La méthode de classification et de traitement des revenus et charges locatifs est décrite de manière détaillée dans le Rapport Financier Annuel 2017 à la page 172.

Note 6. Revenus financiers (x 1 000 EUR)

	30.06.2018	30.06.2017
Intérêts et dividendes reçus5	190	253
Redevances de location-financement et similaires	2 614	2 451
Autre	3 3426
TOTAL	6 146	2 704

¹ Les revenus locatifs bruts correspondent à la somme des loyers réels perçus et des loyers estimés attribués aux surfaces vides.

² La vacance locative est calculée sur les espaces vides sur base de la valeur locative estimée par les experts immobiliers indépendants.

³ Y compris les revenus garantis par des promoteurs en remplacement des loyers.

⁴ Les indemnités de rupture sont comptabilisées en une fois dans les comptes de résultats, conformément à l'IAS 17.

⁵ Le montant des dividendes reçus est nul au 30.06.2018 et au 30.06.2017.

⁶ Ce montant comprend principalement l'extourne d'une provision de maintenance relative aux immeubles de bureaux Egmont I et II, provision devenue superflue à la suite de la concession d'une emphytéose sur ces immeubles (élément non récurrent). Cette provision avait été comptabilisée en résultat financier lors de la cession des créances.

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 28.07.2016, 17:40 CET

Note 7. Charges d'intérêts nettes (x 1 000 EUR)

	30.06.2018	30.06.2017
Intérêts nominaux sur emprunts au coût amorti	-7 970	-8 222
Emprunts bilatéraux - taux flottant	-1 877	-1 304
Billets de trésorerie - taux flottant	-175	-304
Crédits d'investissement - taux flottant ou fixe	-263	-288
Obligations - taux fixe	-5 451	-6 122
Obligations convertibles	-204	-204
Reconstitution du nominal des dettes financières	-387	-374
Charges résultant d'instruments de couverture autorisés	-5 725	-4 820
Instruments de couverture autorisés auxquels la comptabilité de couverture n'est pas appliquée	-5 725	-4 820
Produits résultant d'instruments de couverture autorisés
Instruments de couverture autorisés auxquels la comptabilité de
couverture n'est pas appliquée
Autres charges d'intérêts	-1 130	-1 561
TOTAL	-15 212	-14 977

Note 8. Autres charges financières (x 1 000 EUR)

	30.06.2018	30.06.2017
Frais bancaires et autres commissions	-284	-248
Autres	-48	-159
Plus/moins-values réalisées sur ventes d'instruments financiers
Autres	-48	-159
TOTAL	-332	-407

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 28.07.2016, 17:40 CET

Note 9. Variations de la juste valeur des actifs et passifs financiers (x 1 000 EUR)

	30.06.2018	30.06.2017
Instruments de couverture autorisés auxquels la comptabilité de couverture est appliquée	578	-5 586
Variation de la juste valeur des instruments de couverture autorisés auxquels la comptabilité de couverture est appliquée		54
Impact du recyclage en comptes de résultats des instruments de couverture pour lesquels la relation au risque a pris fin	578	-5 640
Instruments de couverture autorisés auxquels la comptabilité de couverture n'est pas appliquée	-2 806	12 877
Variation de la juste valeur des instruments de couverture autorisés auxquels la comptabilité de couverture n'est pas appliquée	-452	13 414
Obligations convertibles	-2 354	-537
Autres	1 3001	-75
TOTAL	-928	7 216

¹ Ce montant comprend principalement le résultat positif de l'annulation de deux options de vente d'une devise étrangère en euros.

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 28.07.2016, 17:40 CET

Note 10. Immeubles de placement (x 1 000 EUR)

	Immeubles disponibles à la location	Projets de développement	Immobilisations à usage propre	Total
Catégorie d'actifs1	Niveau 3	Niveau 3	Niveau 3
Au 01.01.2017	3 286 684	67 957	8 995	3 363 636
Investissements	16 206	56 649	-6	72 849
Acquisitions	58 988	622		59 610
Transferts de/à projets de développement	-35 951			-35 951
Transfert de/aux immeubles disponibles à la location		36 646		36 646
Ventes/Cessions (juste valeur des actifs vendus/cédés)	-16 493	-1 474		-17 967
Reprises de loyers cédés et escomptés	12 473			12 473
Variations de la juste valeur	5 340	10 582	-237	15 685
Au 31.12.2017	3 327 2472	170 982	8 752	3 506 9812
Investissements	7 390	13 805		21 195
Acquisitions	396 175	10 599		406 774
Transferts de/à projets de développement	76 923			76 923
Transfert de/aux immeubles disponibles à la location		-76 923		-76 923
Ventes/Cessions (juste valeur des actifs vendus/cédés)	-335 165	-100		-335 265
Reprises de loyers cédés et escomptés	4 736			4 736
Variations de la juste valeur	20 074	-2 132	-16	17 926
Au 30.06.2018	3 497 3803	116 231	8 736	3 622 3473

La juste valeur du portefeuille global telle que valorisée par les experts indépendants atteint 3 623 147 KEUR ; elle inclut les immeubles de placement pour 3 622 347 KEUR et les actifs détenus en vue de la vente pour 800 KEUR.

¹ La base des évaluations conduisant aux justes valeurs peut être qualifiée selon IFRS 13 en :

^- Niveau 1 : prix cotés observables sur des marchés actifs ;

^- Niveau 2 : données observables autres que les prix cotés inclus dans le niveau 1 ;

^- Niveau 3 : données non observables.

² Y compris la juste valeur des immeubles de placement ayant fait l'objet de cession de créances qui s'élèvent à 250 126 KEUR.

³ Y compris la juste valeur des immeubles de placement faisant l'objet de cession de créances qui s'élève à 136 137 KEUR.

Note 11. Instruments financiers (x 1 000 EUR)

Les critères de classification des actifs et passifs financiers ont changé : la nouvelle norme IFRS 9 définit trois principales catégories en terme de classification des actifs et passifs financiers, c'est-à-dire Désignés à la juste valeur par le biais du résultat net, Mesurés obligatoirement à la juste valeur par le biais du résultat net et Mesurés au coût amorti. La catégorie Détenus à des fins de transaction relative à la norme IAS 39, a été supprimée. Un tableau de réconciliation entre les catégories prévues dans les normes IAS 39 et IFRS 9 est disponible en annexe 5.3.

En ce qui concerne la dépréciation des actifs financiers évalués au coût amorti, y compris les créances commerciales et créances de location-financement, l'application initiale du modèle des pertes de crédit attendues selon IFRS 9 conduira à la comptabilisation plus tôt des pertes de crédit par rapport au modèle des pertes de crédit encourues appliqué selon IAS 39. Compte tenu des montants relativement limités des créances commerciales et de location-financement, combinés au faible risque de crédit associé, ceci n'a pas d'impact matériel sur les états financiers consolidés de Cofinimmo.

L'obligation convertible ne remplit pas les conditions pour être qualifiée en partie ou en totalité d'instrument de fonds propres. L'instrument contient des dérivés incorporés. Afin de faciliter l'exercice de valorisation de cet instrument, Cofinimmo a décidé de le valoriser à la juste valeur. Les variations de juste valeur passent en comptes de résultats.

	3 0. 0 6. 2 0 1 8
( ) 1 0 0 0 E U R x	és ig és à la D n leu j te us va r le b ia is du p ar és l ta t n t r u e	és M es ur b l ig ire to t o a me n à la j leu te us va r le b ia is du p ar és l ta t n t r u e	i fs Ac t ou fs i p as s f ina ier nc s és me su r au û i t a t co mo r	leu Ju te s va r	ér ê In t ts co ur us no n éc hu s	l f Q i ica ion t ua de j te s us s leu va rs
fs f Ac i ina ier t ts nc s n on co ur an		4 6 3	8 6 2 4 1	1 3 5 6 0 0
de Ins tru ts tu me n co er re uv		4 6 3		4 6 3
d ér és Ins iv tru ts m en		4 6 3		4 6 3		ive 2 N au
é d éa Cr i ts t c e r nc es			8 6 2 4 1	1 3 5 1 3 7
éa de loc ion Cr tes t nc es no n c ou ra n a - f ina t nc em en			8 8 6 4 7	1 3 3 6 2 7		ive 2 N au
éa les f Cr ia i t a tre t nc es co mm er c e u s a c s ts no n c ou ra n			1 3 7 4	1 3 7 4		ive N 2 au
fs f Ac i ina ier t ts nc s c ou ra n		0	6 3 6 7 5	6 2 1 3 5
de Ins tru ts tu me n co uv er re s		0		0
d ér iv és Ins tru ts m en		0		0		ive N 2 au
é d éa Cr i ts t e cr nc es			3 0 0 6 8	3 1 2 1 1
éa de loc Cr ion tes t nc es co ur an a - f ina t nc em en			1 9 8 3	3 1 2 5		N ive 2 au
éa les Cr ia nc es co mm er c			2 5 0 3 8	2 5 0 3 8		N ive 2 au
Au tre s			3 0 4 8	3 0 4 8		N ive 2 au
és ie éq iva len de és ie Tr t ts tr or er e u or er			3 3 6 0 7	3 4 0 0 2		ive N 2 au
T O T A L		4 6 3	1 4 9 9 1 7	2 0 0 8 1 3

			3 0. 0 6.	2 0 1 8
( ) 1 0 0 0 E U R x	és ig és à la D n j leu te us va r le b ia is p ar du és l ta t r u t ne	és M es ur b l ig ire to t o a me n à la leu j te us va r le b ia is du p ar és l ta t n t r u e	i fs Ac t ou fs i p as s f ina ier nc s és me su r au û i t a t co mo r	leu Ju te s va r	ér ê In t ts co ur us éc hu no n s	f Q l i ica ion t ua de j te s us s leu va rs
fs f Pa i ina ier ts ss nc s n on co ur an	2 1 9 2 8 8	4 6 7 4 7	9 5 3 8 3 5	1 2 1 9 8 7 0	4 6 8 6
f èr De ina i t te te s nc es no n c ou ra n s	2 1 9 2 8 8		9 5 3 5 2 3	1 1 7 2 8 1 1	4 6 8 6
b l O ig ion t a s			4 3 9 4 5 7	4 3 9 4 5 7	4 3 6 1	ive 2 N au
b l b les O ig ion i t t a s c on ve r	2 1 6 5 9 3			2 1 6 5 9 3	3 2 4	N ive 1 au
b l ig ion bo b les ion O Re Ac t t a s m ur sa en s ( ) O R A	2 6 9 6			2 6 9 6		ive 2 N au
b l de é d E iss i ta ts t em en cr			4 3 3 4 7 2	4 3 3 4 7 2	0	N ive 2 au
l le de és lon B i ie ts tr ter or er g m e			5 6 0 0 0	5 6 0 0 0	0	N ive 2 au
loc Ga ies ive t t t a tre ra n a s r eç ue s e u s			1 0 1 0 4	1 0 1 0 4		ive 2 N au
fs f Au i ina ier tre ts s p as s nc s n on -co ur an		4 6 7 4 7	3 1 2	4 7 0 5 9	0
d ér iv és Ins tru ts m en		4 6 7 4 7		4 6 7 4 7		ive N 2 au
Au tre s			3 1 2	3 1 2		N ive 2 au
i fs f ina ier Pa ts ss nc s c ou ra n		2 7 6	6 4 4 6 5 0	6 4 4 9 2 6	1 2 3 5
f èr De ina i t te te s nc es co ur an s			5 4 2 8 1 7	5 4 2 8 1 7	9 9 8
és i l le de ie B ts tr or er			9 0 0 0 0 4	9 0 0 0 0 4	0	ive 2 N au
b l O ig ion t a s			0	0	0	N ive 2 au
b l ig ion i b les O t t a s c on ve r			0	0		ive N 1 au
b l de é d E iss i ta ts t em en cr			5 2 7 9 5	5 2 7 9 5	9 9 9	N ive 2 au
Au tre s			2 2	2 2	0	N ive 2 au
fs f Au i ina ier tre ts s p as s nc s c ou ra n		2 7 6		2 7 6	2 3 7
ér és d iv Ins tru ts m en		2 6 7		2 6 7	2 3 7	ive 2 N au
les de De ia t te t a tre t te s c om me rc e u s s te co ur an s			1 0 1 8 3 3	1 0 1 8 3 3	0	N ive 2 au
T O T A L	2 1 9 2 8 8	4 7 0 2 3	1 5 9 8 4 8 5	1 8 6 4 7 9 6	5 9 2 1

		3 1. 1 2. 2 0 1 7
( ) 1 0 0 0 E U R x	és ig és à la D n j leu te us va r le b du ia is p ar és l ta t n t r e u	é à de D te nu s s f de ins ion tra t ns ac	ê éa Pr ts, cr nc es i fs t p e as s f ina ier nc s a u û i t a t co mo r	leu Ju te s va r	ér ê In t ts co ur us no n éc hu s	Q l i f ica ion de t ua s leu j te us s v a rs
i fs f ina ier Ac t ts nc s n on co ur an		8 7 1	8 6 5 1 8	1 2 9 7 8 0	0
de Ins tru ts tu me n co uv er re		8 7 1		8 7 1	0
d ér és Ins iv tru ts m en		8 7 1		8 7 1	0	N ive 2 au
é éa d i Cr ts t c e r nc es			8 6 8 5 1	2 8 9 0 9 1	0
éa de loc Cr ion tes t nc es no n c ou ra n a - f ina t nc em en			8 5 1 4 8	1 2 7 5 3 9	0	N ive 2 au
éa les f Cr ia i t a tre t nc es co mm er c e u s a c s ts no n c ou ra n			1 3 7 0	1 3 7 0	0	ive 2 N au
i fs f ina ier Ac t ts nc s c ou ra n		0	4 3 0 5 6	4 3 9 6 5	0
de Ins tru ts tu me n co uv er re		0		0	0
d ér és Ins iv tru ts m en		0		0	0	N ive 2 au
é d éa Cr i ts t c e r nc es			2 5 5 2 5	2 6 4 3 4	0
éa loc Cr de ion tes t nc es co ur an a - f ina t nc em en			1 8 2 6	2 7 3 6	0	ive 2 N au
éa ia les Cr nc es co mm er c			2 3 6 9 8	2 3 6 9 8	0	ive N 2 au
és éq és ie iva len de ie Tr t ts tr or er e u or er			3 1 7 5 1	3 1 7 5 1	0	ive 2 N au
T O T A L	0	8 7 1	1 2 9 5 7 4	1 7 3 7 4 5	0

	3 1. 1 2. 2 0 1 7
( ) 1 0 0 0 E U R x	és ig és à la D n leu j te us va r le b ia is p ar és du l ta t r u t ne	é à de D te nu s s f ins de ion tra t ns ac	ê éa Pr ts, cr nc es fs i t p e as s f ina ier nc s a u û i t a t co mo r	leu Ju te s va r	ér ê In t ts co ur us éc hu no n s	l f Q i ica ion t ua de j te s us s leu va rs
i fs f ina ier Pa ts ss nc s n on co ur an	2 1 7 3 7 7	4 3 4 4 5	8 9 5 7 9 6	1 1 5 6 6 1 8	7 7 3 3
f ina i èr De t te te s nc es no n c ou ra n s	2 1 7 3 7 7		8 9 5 5 1 2	1 1 1 2 8 9 0	7 7 3 3
b l O ig ion t a s			4 5 3 8 6 1	4 5 3 8 6 1	7 6 1 2	N ive 2 au
b l b les O ig ion i t t a s c on ve r	2 1 4 2 3 9			2 1 4 2 3 9	1 2 1	N ive 1 au
O b l ig ion bo b les ion Re Ac t t a s m ur sa en s ( ) O R A	3 1 3 9			3 1 3 9		ive 2 N au
b l de é d E iss i ta ts t em en cr			3 7 8 5 5 9	3 7 8 5 5 9	0	N ive 2 au
i l le de és ie lon B ts tr ter or er g m e			5 6 0 0 0	5 6 0 0 0	0	ive N 2 au
loc Ga ies ive t t ra n a s r eç ue s			7 0 9 2	7 0 9 2		N ive 2 au
fs f Au i ina ier tre ts s p as s nc s n on -co ur an		4 3 4 4 5	2 8 4	4 3 7 2 9	0
ér és d iv Ins tru ts m en		3 4 4 4 5		3 4 4 4 5		ive 2 N au
Au tre s			2 8 4	2 8 4		N ive 2 au
i fs f ina ier Pa ts ss nc s c ou ra n		4 5 4 4	5 4 4 1 7 2	5 4 8 7 1 6	1 8 2 0
f ina i èr De t te te s nc es co ur an s			4 6 2 8 1 0	4 6 2 8 1 0	1 0 9 8
l le de és B i ie ts tr or er			4 1 1 5 0 0	4 1 1 5 0 0		N ive 2 au
b l O ig ion t a s			0	0	0	N ive 2 au
b l ig ion i b les O t t a s c on ve r			0	0		ive N 1 au
b l de é d E iss i ta ts t em en cr			5 1 2 8 7	5 1 2 8 7	1 0 9 8	N ive 2 au
Au tre s			2 3	2 3	0	N ive 2 au
fs f Au i ina ier tre ts s p as s nc s c ou ra n		4 5 4 4		4 5 4 4	7 2 2
d ér és Ins iv tru ts m en		4 5 4 4		4 5 4 4	7 2 2	N ive 2 au
les de De ia t te t a tre t te s c om me rc e u s s te co ur an s			8 1 3 6 3	8 1 3 6 3	0	N ive 2 au
T O T A L	2 1 7 3 7 7	4 7 9 8 9	1 4 3 9 9 6 8	1 7 0 5 3 3 4	9 5 5 2

COMMUNIQUE DE PRESSE

Catégories d'instruments financiers

La juste valeur est estimée :

• − à la valeur comptable pour les créances et dettes commerciales, et les prêts et dettes à taux variable ;
• − sur base des cash flows futurs actualisés aux taux de marché adaptés pour les créances de locationfinancement ;
• − par référence à un prix coté sur un marché actif pour les obligations cotées¹ (retail bonds et placements privés).

Instruments financiers désignés comme étant à la juste valeur par le biais du résultat net

• Les instruments financiers qui sont évalués, après la comptabilisation initiale, à la juste valeur au bilan, peuvent être présentés selon trois niveaux (1 à 3) correspondant chacun à un degré d'observabilité de la juste valeur :
• − Les évaluations de la juste valeur de niveau 1 sont celles qui sont établies d'après des prix (non ajustés) cotés sur des marchés actifs pour des actifs ou des passifs identiques.
• − Les évaluations de la juste valeur de niveau 2 sont celles qui sont établies d'après des données autres que les prix cotés visés au niveau 1, qui sont observables pour l'actif ou le passif concerné, soit directement (à savoir des prix) ou indirectement (à savoir des données dérivées de prix).
• − Les évaluations de la juste valeur de niveau 3 sont celles qui sont établies d'après des techniques d'évaluation qui comprennent des données relatives à l'actif ou au passif qui ne sont pas basées sur des données observables de marché (données non observables).

Niveau 1

Les obligations convertibles émises par Cofinimmo sont de niveau 1.

Niveau 2

Les actifs et passifs financiers ainsi que les instruments financiers dérivés détenus à la juste valeur par Cofinimmo sont tous de niveau 2, sauf les obligations convertibles émises par Cofinimmo, qui sont de niveau 1.

Leur juste valeur est établie de la manière suivante :

• − Juste valeur des actifs et passifs financiers
• La juste valeur des actifs et des passifs financiers, notamment des instruments dérivés détenus à la juste valeur, dont les termes et conditions sont standards et qui sont négociés sur des marchés actifs et liquides est établie en fonction des cours du marché, disponibles sur Bloomberg.
• − Juste valeur des participations dans des entreprises associées et co-entreprises
• La juste valeur est déterminée sur base de la quote-part dans la société associée et de laquelle tous les actifs sont valorisés à la juste valeur.
• − Juste valeur des créances de location-financement
• La juste valeur des créances de location-financement est calculée en fonction de la méthode d'actualisation des flux de trésorerie, conformément aux courbes de rendement applicables obtenues à partir des taux d'intérêt du marché, disponibles sur Bloomberg.

¹ Les obligations cotées concernent les obligations convertibles et les Obligations Remboursables en Actions.

COMMUNIQUE DE PRESSE

Niveau 3

Cofinimmo ne détient actuellement aucun instrument financier identifié en tant que niveau 3.

Il n'y a pas eu de transferts d'actifs entre les différentes catégories de juste valeur.

Une description des risques financiers peut être trouvée en page 5 du Rapport Financier Annuel 2017.

Bruxelles, embargo jusqu'au 28.07.2016, 17:40 CET

Note 12. Capital et primes d'émission

(en nombre)	Total actions
Nombre d'actions (A)	30.06.2018	31.12.2017
Au 01.01	21 350 874	21 031 190
Augmentation de capital		319 684
Conversion d'obligations convertibles en actions ordinaires
Au 30.06/31.12	21 350 874	21 350 874
Nombre d'actions propres détenues par le Groupe (B)	30.06.2018	31.12.2017
Au 01.01	42 172	44 864
Actions propres (vendues/acquises) – net		-2 692
Au 30.06/31.12	42 172	42 172
Nombre d'actions en circulation (A-B)	30.06.2018	31.12.2017
Au 01.01	21 308 702	20 986 326
Augmentation de capital		319 684
Conversion d'obligations convertibles en actions ordinaires
Actions propres (vendues/acquises) – net		2 692

Au 30.06/31.12 21 308 702 21 308 702¹

1 Le nombre d'actions en circulation comprend également les actions privilégiées qui sont au nombre de 683 073 au 30.06.2018 (31.12.2017 : 683 493). L'écart s'explique par la conversion de 420 actions privilégiées en actions ordinaires au cours des six premiers mois de l'année 2018.

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 28.07.2016, 17:40 CET

Note 13. Résultat par action

(x 1 000 EUR)	30.06.2018	30.06.2017
Résultat net des activités clés attribuable aux actions ordinaires et privilégiées	68 214	69 289
Résultat net des activités clés de la période	70 434	71 547
Intérêts minoritaires	-2 220	-2 258
Résultat sur instruments financiers attribuable aux actions ordinaires et privilégiées	-1 239	6 914
Résultat sur instruments financiers de la période	-928	7 216
Intérêts minoritaires	-312	-302
Résultat sur portefeuille attribuable aux actions ordinaires et privilégiées	30 612	-11 034
Résultat sur portefeuille de la période	31 009	-10 909
Intérêts minoritaires	-397	-125
Résultat net attribuable aux actions ordinaires et privilégiées	97 587	65 169
Résultat net de la période	100 516	67 854
Intérêts minoritaires	-2 929	-2 685

Résultat par action (en EUR)	30.06.2018	30.06.2017
Résultat net – part du Groupe	97 586 784	65 168 974
Nombre d'actions ordinaires et privilégiées pris en compte dans le calcul du résultat par action	21 308 702	21 308 500
Résultat net des activités clés par action – part du Groupe	3,20	3,25
Résultat sur instruments financiers par action – part du Groupe	-0,06	0,32
Résultat sur portefeuille par action – part du Groupe	1,44	-0,51
Résultat net par action – part du Groupe	4,58	3,06

Résultat dilué par action (en EUR)	30.06.2018	30.06.2017
Résultat net dilué – part du Groupe	97 326 847	63 086 894
Nombre d'actions ordinaires ayant jouissance dans le résultat de
la période tenant compte de la conversion théorique des	22 732 004	22 412 156
obligations convertibles et des options sur actions
Résultat net dilué par action – part du Groupe	4,281	2,812

¹ Conformément à l'IAS 33, les ORA émises en 2011, les obligations convertibles émises en 2016 ainsi que 36 175 actions propres du stock option plan ont été prises en compte dans le calcul du résultat net dilué par action au 30.06.2018 car elles ont un impact dilutif. 2 Conformément à l'IAS 33, les ORA émises en 2011 et les obligations convertibles émises en 2016 ont été prises en compte dans le calcul du résultat net dilué par action au 30.06.2017 car elles ont un impact dilutif.

Bruxelles, embargo jusqu'au 28.07.2016, 17:40 CET

Note 14. Critères et périmètre de consolidation

Périmètre de consolidation

Nom et adresse du siège social des filiales détenues à 100 % par le Groupe (consolidation globale)	TVA ou numéro national (NN)	Participation directe et indirecte et droits de vote (en %)
BELLIARD III-IV PROPERTIES SA	non assujetti
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles	BE 0475 162 121	100,00
BESTONE SA	non assujetti	100,00
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles	BE 0670 681 160
BOLIVAR PROPERTIES SA	non assujetti	100,00
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles	BE 0878 423 981
COFINIMMO INVESTISSEMENTS ET SERVICES SA	FR 88 487 542 169	100,00
13 rue du Docteur Lancereaux, 75008 Paris (France)
SCI AC NAPOLI	FR 71 428 295 695	100,00
13 rue du Docteur Lancereaux, 75008 Paris (France)
SCI BEAULIEU	FR 50 444 644 553	100,00
13 rue du Docteur Lancereaux, 75008 Paris (France)
SCI CHAMTOU	FR 11 347 555 203	100,00
13 rue du Docteur Lancereaux, 75008 Paris (France)
SCI CUXAC II	FR 18 343 262 341	100,00
13 rue du Docteur Lancereaux, 75008 Paris (France)
SCI DE L'ORBIEU	FR 14 383 174 380	100,00
13 rue du Docteur Lancereaux, 75008 Paris (France)
SCI DU DONJON	FR 06 377 815 386	100,00
13 rue du Docteur Lancereaux, 75008 Paris (France)
SNC DU HAUT CLUZEAU	FR 39 319 119 921	100,00
13 rue du Docteur Lancereaux, 75008 Paris (France)
SARL HYPOCRATE DE LA SALETTE	non assujetti	100,00
13 rue du Docteur Lancereaux, 75008 Paris (France)	NN 388 117 988
SCI LA NOUVELLE PINÈDE 13 rue du Docteur Lancereaux, 75008 Paris (France)	FR 78 331 386 748	100,00
SCI PRIVATEL INVESTISSEMENT
13 rue du Docteur Lancereaux, 75008 Paris (France)	FR 13 333 264 323	100,00
SCI RESIDENCE FRONTENAC
13 rue du Docteur Lancereaux, 75008 Paris (France)	FR 80 348 939 901	100,00
SCI SOCIBLANC	non assujetti
13 rue du Docteur Lancereaux, 75008 Paris (France)	NN 328 781 844	100,00
COFINIMMO LUXEMBOURG SA
19, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg,	non assujetti	100,00
(Grand-Duché du Luxembourg)	NN B100 044
COFINIMMO SERVICES SA
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles	BE 0437 018 652	100,00

Bruxelles, embargo jusqu'au 28.07.2016, 17:40 CET

COF STERN I SA	non assujetti	100,00
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles	BE 0696.911.940
FPR LEUZE SA	BE 0839 750 279	100,00
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles
GESTONE SA	BE 0655 814 822	100,00
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles
GESTONE II SA	BE 0670 681 259	100,00
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles
KAISERSTONE SA
19, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg,	B 202.584	100,00
(Grand-Duché du Luxembourg)
LEOPOLD SQUARE SA	non assujetti
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles	BE 0465 387 588	100,00
LUEHRSEN 12. CARE PROJECT SA
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles	BE 0683 716 475	100,00
PRIME BEL RUE DE LA LOI – T SA
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles	BE 0463 603 184	100,00
RM1743 VERMÖGENSVERWALTUNGS GMBH	non assujetti
Platz der Einheit 1, D-60327 Frankfurt-am-Main	HRA 237849	100,00
STERN-FIIS SA	non assujetti	100,00
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles	0691.982.756
STERN-FIIS II SA	non assujetti
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles	0696.912.831	100,00
STERN-FIIS III SA	non assujetti
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles	0696.912.930	100,00
STERN-FIIS IV SA	non assujetti
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles	0696.913.029	100,00
SUPERSTONE NV	NL
Claudius Prinsenlaan 128, 4818 CP Breda (Pays-Bas)	85.07.32.554.B.01	100,00
TRIAS BEL SOUVERAIN – T SPRL
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles	BE 0597 987 776	100,00
WELLNESSTONE SA
19, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg	non assujetti	100,00
(Grand-Duché du Luxembourg)	B 197.443

Nom et adresse du siège social des filiales détenues par le Groupe mais ayant des intérêts minoritaires (consolidation globale)	TVA ou numéro national (NN)	Participation directe et indirecte et droits de vote (en %)
ASPRIA MASCHSEE BV	NL
Claudius Prinsenlaan 128, 4818 CP Breda (Pays-Bas)	81.89.06.108.B.01	94,90
ASPRIA UHLENHORST BV	NL
Claudius Prinsenlaan 128, 4818 CP Breda (Pays-Bas)	81.89.06.182.B.01	94,90
COFINIMUR I SA 13 rue du Docteur Lancereaux, 75008 Paris (France)	FR 74 537 946 824	97,65

Bruxelles, embargo jusqu'au 28.07.2016, 17:40 CET

GREAT GERMAN NURSING HOMES SARL	LU 23915815	94,90
Rue des Capucins 2a, L-1313 Luxembourg
PFLEGE PLUS + OBJEKT ALSDORF GMBH	DE 257452843	94,90
Platz der Einheit 1, D-60327 Frankfurt-am-Main
PFLEGE PLUS + OBJEKT BOCHUM GMBH	DE 267049821	94,90
Platz der Einheit 1, D-60327 Frankfurt-am-Main
PFLEGE PLUS + OBJEKT BOTTROP GMBH	DE 254326928	94,90
Platz der Einheit 1, D-60327 Frankfurt-am-Main
PFLEGE PLUS + OBJEKT ERFSTADT/LIBLAR GMBH	DE 257452851	94,90
Platz der Einheit 1, D-60327 Frankfurt-am-Main
PFLEGE PLUS + OBJEKT FRIEDRICHSTADT GMBH	DE 300460324
Platz der Einheit 1, D-60327 Frankfurt-am-Main		94,90
PFLEGE PLUS + OBJEKT GELSENKIRCHEN GMBH	DE 308809615
Platz der Einheit 1, D-60327 Frankfurt-am-Main		94,90
PFLEGE PLUS + OBJEKT GOSLAR GMBH	DE 304637004
Platz der Einheit 1, D-60327 Frankfurt-am-Main		94,90
PFLEGE PLUS + OBJEKT HAAN GMBH	DE 259464502
Platz der Einheit 1, D-60327 Frankfurt-am-Main		94,90
PFLEGE PLUS + OBJEKT WEIL AM RHEIN GMBH	DE 304637004
Platz der Einheit 1, D-60327 Frankfurt-am-Main		94,90
PFLEGE PLUS + OBJEKT WEILERWIST GMBH	DE 308809607
Platz der Einheit 1, D-60327 Frankfurt-am-Main		94,90
PFLEGE PLUS + OBJEKT SWISTTAL GMBH	DE 313889030	94,90
Platz der Einheit 1, D-60327 Frankfurt-am-Main
PRESIDENTIAL NORDIC 1 GMBH & CO. KG	DE 290828203	94,90
Platz der Einheit 1, D-60327 Frankfurt-am-Main
PRESIDENTIAL NORDIC 2 GMBH & CO. KG	DE 290828203	94,90
Platz der Einheit 1, D-60327 Frankfurt-am-Main
PUBSTONE GROUP SA	non assujetti	90,00
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles	BE 0878 010 643
PUBSTONE SA	BE 0405 819 096	99,99
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles
PUBSTONE PROPERTIES BV	NL
Claudius Prinsenlaan 128, 4818 CP Breda (Pays	81.85.89.723.B.01	90,00
Bas)
RHEASTONE SA	BE 0893 787 296	97,38
Boulevard de la Woluwe 58, 1200 Bruxelles

Nom et adresse du siège social des co-entreprises (consolidation par mise en équivalence)	TVA ou numéro national (NN)	Participation directe et indirecte et droits de vote (en %)
COFINEA I SAS 13 rue du Docteur Lancereaux, 75008 Paris (France)	FR 74 538 144 122	51,00

Critères de consolidation

Les critères de consolidation publiés dans le Rapport Financier Annuel 2017 n'ont pas été modifiés et sont dès lors toujours les critères utilisés par le Groupe Cofinimmo.

Note 15. Transactions entre parties liées

Durant le premier semestre de 2018, il n'y a pas eu de transactions entre parties liées au sens de la norme IAS 34 et de l'Article 8 de l'Arrêté Royal du 13.07.2014, autres que celles décrites en note 42 des comptes consolidés au 31.12.2017 (page 219 du Rapport Financier Annuel 2017).

COMMUNIQUE

3. Déclaration de conformité

Le Conseil d'Administration de Cofinimmo SA assume la responsabilité du contenu de ce Rapport Financier Semestriel 2018, sous réserve de l'information fournie par des tiers, y compris les rapports du commissaire et des experts immobiliers.

Monsieur Jacques van Rijckevorsel, en qualité de Président du Conseil d'Administration, Mesdames Inès Archer-Toper, Diana Monissen, Françoise Roels, Cécile Scalais et Kathleen Van den Eynde et Messieurs Jean-Pierre Hanin, Jean Kotarakos, Olivier Chapelle, Xavier de Walque, et Maurice Gauchot, en qualité d'Administrateurs,

déclarent qu'à leur connaissance :

• 1. le Rapport Financier Semestriel 2018 contient un exposé fidèle des évènements importants et, le cas échéant, des principales transactions entre parties liées survenues au cours du semestre, et de leur incidence sur le jeu des états financiers ;
• 1. le Rapport Financier Semestriel 2018 ne comporte aucune omission qui serait de nature à altérer significativement la portée d'une quelconque déclaration qu'il contient ;
• 1. le jeu d'états financiers, établi conformément aux normes comptables applicables et ayant fait l'objet d'une revue limitée par le commissaire réviseur, donne une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et des résultats de Cofinimmo et des filiales comprises dans la consolidation, le Rapport de Gestion Intermédiaire comportant par ailleurs une perspective pour le résultat de l'année prochaine ainsi qu'un commentaire sur les risques et incertitudes auxquels est confrontée l'entreprise (voir pages 2 à 5 du Rapport Financier Annuel 2017).

4. Informations sur les déclarations prévisionnelles

Ce Rapport Financier Semestriel contient des informations prévisionnelles fondées sur les plans, estimations et projections, ainsi que sur les attentes raisonnables liées à des événements et des facteurs extérieurs. De par leur nature, ces informations prévisionnelles comportent des risques et des incertitudes qui pourraient avoir pour conséquence que les résultats, la situation financière, la performance et les réalisations actuelles s'en écartent. Compte tenu de ces facteurs d'incertitude, les déclarations concernant le futur ne peuvent être garanties.

COMMUNIQUE

Pour tout renseignement:

Ellen Grauls Benoît Mathieu Head of External Communication and Investor Relations Officer Investor Relations Tel.: +32 2 373 60 42 Tel.: +32 2 373 94 21 bmathieu@cofinimmo.be egrauls@cofinimmo.be

COMMUNIQUE DE PRESSE

A propos de Cofinimmo:

Fondée en 1983, Cofinimmo est aujourd'hui la première société immobilière belge cotée spécialisée en immobilier de location et un important acteur sur le marché européen.

La société possède un patrimoine diversifié, implanté en Belgique, en France, aux Pays-Bas et en Allemagne, d'une valeur de 3,6 milliards EUR, représentant une superficie totale de près de 2 000 000 m². Attentive aux tendances démographiques, ses principaux secteurs d'activité sont l'immobilier de santé (50 %), de bureaux (34 %) et de réseaux de distribution (16 %). Société indépendante appliquant les normes les plus strictes en matière de gouvernance d'entreprise et de durabilité, Cofinimmo offre des services à ses locataires et gère son patrimoine à travers une équipe de plus de 130 personnes à Bruxelles, Paris et Breda.

Cofinimmo est cotée sur Euronext Brussels (BEL20) et bénéficie du statut fiscal de REIT en Belgique (SIR), en France (SIIC) et aux Pays-Bas (FBI). Ses activités sont contrôlées par l'Autorité des Services et des Marchés Financiers, le régulateur belge.

Au 02.07.2018, la capitalisation boursière totale de Cofinimmo s'élevait à 2,4 milliards EUR. La société applique des politiques d'investissement qui cherchent à offrir un rendement en dividende élevé et une protection du capital sur le long terme, et s'adressent à des investisseurs institutionnels et particuliers.

www.cofinimmo.com

• 5. Annexes
• 5.1 Rapport des experts immobiliers

COMMUNIQUE DE PRESSE

			% de la juste
	Valeur d'investissement	Juste valeur	valeur
Immobilier de santé	1.867.038.000	1.790.867.000	49,4%
Bureaux	1.277.601.000	1.246.440.000	34,4%
Immobilier de réseaux de distribution	606.215.000	557.205.000	15,4%
Autres	29.351.000	28.635.000	0,8%
TOTAL	3.780.205.000	3.623.147.000	100%

5.2 Rapport du Commissaire

Deloitte.

Cofinimmo SA

Rapport d'examen limité sur I'information financière intermédiaire consolidée pour le semestre clôturé le 30 juin 2018

Deloittê.

Rapport d'examen limité sur l'information financière intermédiaire consolidée de Cofinimmo SA pour le semestre clôturé le 30 juin 2018

Dans le cadre de notre mandat de commissaire, nous vous faisons rapport sur l'information financière intermédiaire consolidée. Cette information financière intermédiaire consolidée comprend le bilan consolidé résumé clôturé le 30 juin 2018, le compte de résultats consolidé résumé, l'état consolidé résumé du résultat global, l'état consolidé résumé des variations des capitaux propres et le tableau consolidé résumé des flux de trésorerie pour le semestre clôturé à cette date, ainsi que les notes sélectives 1à 15.

Rapport sur I'information financière intermédiaire consolidée

Nous avons effectué l'examen limité de I'information financière intermédiaire consolidée de Cofinimmo SA (< la société >>) et ses filiales (conjointement < le groupe >), préparée conformément à la norme internationale IAS 34 < Information financière intermédiaire >> telle qu'adoptée dans I'Union Européenne.

Le total de l'actif mentionné dans le bilan consolidé résumé s'élève à 3 912 millions EUR et le bénéfice consolidé (part du groupe) de la période s'élève à 98 millions EUR.

Le conseil d'administration est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de cette information financière intermédiaire consolidée conformément à la norme internationale IAS 34 << Information financière intermédiaire >> telle qu'adoptée dans l'Union Européenne. Notre responsabilité est d'exprimer une conclusion sur cette information financière intermédiaire consolidée sur la base de notre examen limité.

Etendue de I'examen limité

Nous avons effectué notre examen limité selon la norme internationale ISRE 2470 << Examen limité d'informations financières intermédiaires effectué par l'auditeur indépendant de l'entité >>. Un examen limité d'informations financières intermédiaires consiste en des demandes d'ínformations, principalement auprès des personnes responsables des questions financières et comptables, et dans la m¡se en æuvre de procédures analytiques et d'autres procédures d'examen limité. L'étendue d'un examen limité est très inférieure à celle d'un audit effectué selon les normes internationales d'audit (International Standards on Auditing) et en conséquence, ne nous permet pas d'obtenir I'assurance que nous avons relevé tous les faits significatifs qu'un audit permettrait d'identifier. En conséquence, nous n'exprimons pas d'opinion d'audit sur l'information financière interméd iaire consolidée.

Conclusion

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent à penser que l'information financière intermédiaire consolidée de Cofinimmo SA n'est pas établie, à tous les égards importants, conformément à la norme internationale IAS 34 << Information financière intermédiaire >> telle qu'adoptée dans l'Union Européenne.

Zaventem, le 26 juillet 2018

Le commissaire

,.L

DELOITTE Réviseurs d'Entreprises SC s.f,d. SCRL Représentée par Rik Neckebroeck

Deloitte Bedrijfsrevisoren / Réviseurs d'Entreprises Burgerlijke vennootschap onder de vorm van een coöperatieve vennootschap met beperkte aansprakelijkheid / Société civile sous forme d'une société coopérative à responsabilité limitée Registered Office: Gateway building, Luchthaven Nationaal 1 J, B-1930 Zaventem VAT BE 0429.053.863 - RPR Brussel/RPM Bruxelles - IBAN BE 17 23OO 0465 6I2L - BIC GEBABEBB

Bruxelles, embargo jusqu'au 28.07.2016, 17:40 CET

5.3 Tableau de réconciliation entre les catégories prévues dans les normes IAS 39 et IFRS 9

31.12.2017		IAS 39		IFRS 9
	Valeur comptable	Catégorie	Valeur comptable	Catégorie
Actifs financiers non courants	87 389		87 389
Instruments de couverture	871		871
Instruments dérivés	871	Actifs financiers détenus à des fins de transaction	871	Actifs financiers mesurés obligatoirement à la juste valeur par le biais du résultat net
Crédits et créances	86 518		86 518
Créances non courantes de location-financement	85 148	Prêts et créances	85 148	Actifs financiers mesurés au coût amorti
Créances commerciales et autres actifs non courant	1 370	Prêts et créances	1 370	Actifs financiers mesurés au coût amorti
Actifs financiers courants	43 055		43 055
Crédits et créances	25 524		25 524
Créances courantes de location-financement	1 826	Prêts et créances	1 826	Actifs financiers mesurés au coût amorti
Créances commerciales	23 698	Prêts et créances	23 698	Actifs financiers mesurés au coût amorti
Autres	17 531	Prêts et créances	17 531	Actifs financiers mesurés au coût amorti
Trésorerie et équivalents de trésorerie	130 444		130 444

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 28.07.2016, 17:40 CET

31.12.2017		IAS 39		IFRS 9
	Valeur comptable	Catégorie	Valeur comptable	Catégorie
Passifs financiers non courants	1 164 352		1 164 352
Dettes financières non courantes	1 120 623		1 120 623
Obligations1	461 473	Passifs financiers au coût amorti	461 473	Passifs financiers mesurés au coût amorti
Obligations convertibles1	214 360	Passifs financiers désignés à la juste valeur par le biais du résultat net	214 360	Passifs financiers désignés à la juste valeur par le biais du résultat net
Obligations Remboursables en Actions (ORA)	3 139	Passifs financiers désignés à la juste valeur par le biais du résultat net	3 139	Passifs financiers désignés à la juste valeur par le biais du résultat net
Etablissements de crédit	378 559	Passifs financiers au coût amorti	378 559	Passifs financiers mesurés au coût amorti
Billets de trésorerie long terme	56 000	Passifs financiers au coût amorti	56 000	Passifs financiers mesurés au coûts amorti
Garanties locatives reçues	7 092	Passifs financiers au coût amorti	7 092	Passifs financiers mesurés au coûts amorti
Autres passifs financiers non courants	43 729		43 729
Instruments dérivés	43 445	Passifs financiers détenus à des fins de transaction	43 445	Passifs financiers mesurés obligatoirement à la juste valeur par le biais du résultat net
Autres	284	Passifs financiers au coût amorti	284	Passifs financiers mesurés au coût amorti
Passifs financiers courants	550 538		550 538
Dettes financières	463 909		463 909
courantes Billets des trésorerie	411 500	Passifs financiers au coût amorti	411 500	Passifs financiers mesurés au coût amorti

¹ Les montants pour ces instruments financiers comprennent les intérêts courus non échus qui sont repris comptablement sous la rubrique 'Comptes de régularisation'.

INFORMATION REGLEMENTEE

Bruxelles, embargo jusqu'au 28.07.2016, 17:40 CET

Obligations convertibles1	1		1	Passifs financiers désignés à la juste valeur par le biais du résultat net
Etablissements de crédit1	52 385	Passifs financiers au coût amorti	52 385	Passifs financiers mesurés au coût amorti
Autres	23	Passifs financiers au coût amorti	23	Passifs financiers mesurés au coût amorti
Autres passifs financiers courants	5 266		5 266
Instruments dérivés1	5 266	Passifs financiers détenus à des fins de transaction	5 266	Passifs financiers mesurés obligatoirement à la juste valeur par le biais du résultat net
Dettes commerciales et autres dettes courantes	81 363		81 363	Passifs financiers mesurés au coût amorti
Total	1 714 890		1 714 890

¹ Les montants pour ces instruments financiers comprennent les intérêts courus non échus qui sont repris comptablement sous la rubrique 'Comptes de régularisation'.