Cembre — Interim / Quarterly Report 2015

Nov 13, 2015

C o s t r u z i o n i E l e t t r o m e c c a n i c h e B r e s c i a n e

R E S O C O N T O I N T E R M E D I O D I G E S T I O N E

AL 30 SETTEMBRE 2015

Cembre S.p.A.

Sede in Brescia - via Serenissima, 9 Capitale sociale Euro 8.840.000 interamente versato Iscritta al Registro delle Imprese di Brescia n. 00541390175

Sommario

Organi societari e società di revisione 2
Struttura del Gruppo 3
Relazione degli amministratori sulla gestione 4
Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del terzo trimestre 2015 7
Prevedibile evoluzione dell'attività per l'esercizio in corso 8
Conto economico comparativo consolidato 9
Prospetti Contabili Consolidati al 30 settembre 2015 10
Prospetto del risultato economico complessivo consolidato 10
Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata – Attivo 11
Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata - Passivo 12
Rendiconto finanziario consolidato 13
Prospetto delle variazioni di patrimonio netto consolidato 14
Note di commento 15
Principi contabili, contenuto e forma dei prospetti contabili, dati stimati 15
Conversione dei bilanci espressi in moneta estera 16

Organi societari e società di revisione

Consiglio di Amministrazione

Giovanni Rosani	Presidente e Consigliere Delegato
Anna Maria Onofri	Vice Presidente
Sara Rosani	Consigliere
Giovanni De Vecchi	Consigliere
Aldo Bottini Bongrani	Consigliere
Fabio Fada	Consigliere indipendente
Giancarlo Maccarini	Consigliere indipendente
Paolo Giuseppe La Pietra	Consigliere indipendente

Collegio Sindacale

Fabio Longhi	Presidente
Guido Astori	Sindaco effettivo
Rosanna Angela Pilenga	Sindaco effettivo

Maria Grazia Lizzini	Sindaco supplente

Gabriele Baschetti Sindaco supplente

Società di revisione

PricewaterhouseCoopers S.p.A.

Struttura del Gruppo

Società produttive e commerciali Società commerciali

Relazione intermedia degli amministratori sulla gestione

Il fatturato del Gruppo, nei primi nove mesi del 2015, ha fatto registrare una crescita sia sul mercato interno sia sui mercati esteri. Il Gruppo ha chiuso, infatti, il periodo con vendite in aumento, rispetto allo stesso periodo del 2014, del 9,1 per cento. I ricavi delle vendite consolidati, infatti, sono passati da 83.664 migliaia di euro del 2014 a 91.278 migliaia di euro del 2015. Nel terzo trimestre il fatturato consolidato è risultato in crescita del 4,4% rispetto al 2014, passando da 27.051 migliaia di euro a 28.241 migliaia di euro.

Le società del Gruppo, nel corso dei primi nove mesi, hanno avuto andamenti contrastanti. In particolare, le vendite della Capogruppo sono cresciute del 15,1 per cento e quelle della controllata spagnola Cembre S.L. sono cresciute del 21,9 per cento, mentre sono in contrazione le vendite in valuta di Cembre Ltd (UK), scese del 15,7 per cento, e di Cembre Inc. (USA), diminuite del 14,4 per cento, anche se il positivo andamento dei cambi ha permesso di limitare l'effetto negativo in fase di consolidamento.

I ricavi delle vendite e delle prestazioni dei primi nove mesi del 2015 sono così ripartiti tra le varie società (al netto delle vendite infragruppo):

(euro '000)	9 mesi 2015	9 mesi 2014	Variaz.	9 mesi 2013	9 mesi 2012	9 mesi 2011	9 mesi 2010	9 mesi 2009	9 mesi 2008
Capogruppo	49.924	43.371	15,1%	38.726	40.612	44.886	38.490	29.744	39.624
Cembre Ltd. (GB)	14.479	15.376	-5,8%	14.295	13.402	10.410	8.823	8.406	9.815
Cembre S.a.r.l. (F)	6.481	6.188	4,7%	5.853	5.759	5.597	4.638	4.628	4.888
Cembre España S.L. (E)	6.217	5.101	21,9%	4.622	4.548	5.442	6.101	5.504	9.326
Cembre GmbH (D)	5.869	5.706	2,9%	5.478	6.285	5.903	4.738	3.837	3.975
Cembre AS (NOR)	755	665	13,5%	582	774	624	806	501	607
Cembre Inc (USA)	7.553	7.257	4,1%	7.141	6.026	4.788	3.872	3.426	4.243
Totale	91.278	83.664	9,1%	76.697	77.406	77.650	67.468	56.046	72.478

Nei primi nove mesi del 2015 i ricavi delle vendite sono stati realizzati per il 40,1 per cento in Italia (39,2 per cento nel 2014), per il 42,5 per cento nel resto d'Europa (45,4 per cento nel 2014) e per il 17,4 per cento fuori dal continente europeo (15,4 per cento nel 2014). Nel 2015 le vendite in Italia sono aumentate dell'11,8 per cento mentre quelle estere sono salite del 7,4 per cento, con una crescita nel continente europeo (Italia esclusa) del 2 per cento e nel resto del mondo del 23 per cento.

(euro '000)	9 mesi 2015	9 mesi 2014	Variaz.	9 mesi 2013	9 mesi 2012	9 mesi 2011	9 mesi 2010	9 mesi 2009	9 mesi 2008
Italia	36.632	32.769	11,8%	28.499	30.549		34.591 29.252	22.053	31.705
Estero Europa	38.750	37.972	2,0%	35.625	35.323		33.094 29.578	26.956	32.680
Estero Extra Europa	15.896	12.923	23,0%	12.573	11.534	9.965	8.638	7.037	8.093
Totale	91.278	83.664	9,1%	76.697	77.406		77.650 67.468	56.046	72.478

Riportiamo di seguito la tabella riepilogativa delle vendite per area geografica:

Nei primi nove mesi del 2015 le società del gruppo hanno conseguito i seguenti risultati

		Ricavi delle vendite
(migliaia di euro)	9 mesi 2015	9 mesi 2014	Var.	9 mesi 2013	9 mesi 2012	9 mesi 2011	9 mesi 2010	9 mesi 2009	9 mesi 2008
Cembre S.p.A.	70.016	63.408	10,4%	56.944	59.309	61.192	52.281	41.865	57.568
Cembre Ltd. (UK)	15.590	16.716	-6,7%	15.530	14.687	12.122	9.904	9.277	10.819
Cembre S.a.r.l. (F)	6.484	6.197	4,6%	5.903	5.767	5.615	4.643	4.645	4.910
Cembre España S.L. (E)	6.233	5.103	22,1%	4.623	4.910	5.444	6.102	5.506	9.327
Cembre GmbH (D)	5.978	5.748	4,0%	5.616	6.300	5.978	4.756	3.878	3.984
Cembre AS (NOR)	755	665	13,5%	582	774	629	806	502	613
Cembre Inc. (USA)	7.867	7.376	6,7%	7.167	6.076	4.795	3.897	3.486	4.250

ante consolidamento:

					Risultato ante imposte
(migliaia di euro)	9 mesi 2015	9 mesi 2014	Var.	9 mesi 2013	9 mesi 2012	9 mesi 2011	9 mesi 2010	9 mesi 2009	9 mesi 2008
Cembre S.p.A.	16.595	13.602	22,0%	8.400	10.775	12.684	10.994	4.976	9.973
Cembre Ltd. (UK)	2.022	2.416	-16,3%	2.100	1.936	1.513	955	1.104	993
Cembre S.a.r.l. (F)	438	278	57,6%	318	170	350	83	419	491
Cembre España S.L. (E)	479	246	94,7%	169	(234)	(162)	171	335	957
Cembre GmbH (D)	595	422	41,0%	433	736	660	420	316	291
Cembre AS (NOR)	66	76	-13,2%	12	119	30	240	108	164
Cembre Inc. (USA)	239	677	-64,7%	1.012	423	371	154	181	523

Per le società del Gruppo con valuta di conto diversa dall'euro, riportiamo i medesimi risultati ante consolidamento delle precedenti tabelle nelle rispettive valute, al fine di

	Valuta		Ricavi delle vendite
(valori in migliaia)		9 mesi 2015	9 mesi 2014	Var.	9 mesi 2013	9 mesi 2012	9 mesi 2011	9 mesi 2010	9 mesi 2009	9 mesi 2008
Cembre Ltd. (UK)	Gbp	11.337	13.570	-16,5%	13.234	11.926	10.563	8.491	8.221	8.471
Cembre AS (NOR)	Nok	6.654	5.504	20,9%	4.458	5.816	4.913	6.441	4.437	4.893
Cembre Inc. (USA)	Us\$	8.767	9.994	-12,3%	9.440	7.782	6.745	5.122	4.764	6.468

consentire la valutazione dell'effetto cambio:

	Valuta	Risultato ante imposte
(valori in migliaia)		9 mesi 2015	9 mesi 2014	Var.	9 mesi 2013	9 mesi 2012	9 mesi 2011	9 mesi 2010	9 mesi 2009	9 mesi 2008
Cembre Ltd. (UK)	Gbp	1.470	1.961	-25,0%	1.789	1.572	1.319	819	979	778
Cembre AS (NOR)	Nok	580	627	-7,5%	93	892	236	1.918	957	1.311
Cembre Inc. (USA)	Us\$	266	917	-71,0%	1.333	542	521	203	247	795

Per una migliore comprensione dei risultati consolidati dei primi nove mesi del 2015 si include come allegato "1" il conto economico comparativo consolidato, che evidenzia le variazioni in percentuale rispetto all'analogo periodo del 2014.

Il risultato operativo lordo dei primi nove mesi del 2015, pari a 22.216 migliaia di euro, corrispondente al 24,3 per cento dei ricavi delle vendite, è aumentato del 22,2 per cento rispetto a quello dei primi nove mesi del 2014, pari a 18.186 migliaia di euro, corrispondenti al 21,7 per cento dei ricavi delle vendite. L'incidenza percentuale del costo del venduto e dei costi per servizi, nel periodo, è diminuita, così come il peso del costo del lavoro, nonostante il numero medio dei dipendenti sia leggermente aumentato passando dalle 618 unità dei primi nove mesi del 2014 alle 628 unità del 2015.

Il risultato operativo dei primi nove mesi del 2015 pari a 17.975 migliaia di euro, corrispondente ad un margine del 19,7 per cento sui ricavi delle vendite, è cresciuto del 24,2 per cento rispetto alle 14.469 migliaia di euro dei primi nove mesi del 2014, corrispondenti al 17,3 per cento dei ricavi delle vendite.

L'utile ante imposte dei primi nove mesi del 2015, pari a 18.092 migliaia di euro, che corrispondono al 19,8 per cento delle vendite, è aumentato del 23,3 per cento rispetto a quello dei primi nove mesi del 2014, pari a 14.672 migliaia di euro, corrispondenti al 17,5 per cento delle vendite.

L'utile netto del periodo è aumentato del 31,3 per cento rispetto al 2014, passando da 9.847 migliaia di euro, corrispondenti all'11,8 per cento delle vendite, a 12.928 migliaia di euro, corrispondenti al 14,2 per cento delle vendite.

La posizione finanziaria netta al 30 settembre 2015 è aumentata rispetto 31 dicembre 2014, passando da un valore positivo di 11,7 milioni di euro ad un valore positivo di 16,1 milioni di euro. La posizione finanziaria netta al 30 settembre 2014 era positiva per 8

	(euro '000)	30/09/2015	31/12/2014	30/09/2014
A	Cassa	14	13	42
B	Conti correnti bancari	16.118	11.646	8.474
C	Liquidità (A+B)	16.132	11.659	8.516
D	Debiti bancari correnti	-	-	(546)
E	Indebitamento finanziario corrente (D)	-	-	(546)
F	Posizione finanziaria netta corrente (C+E)	16.132	11.659	7.970
G	Indebitamento finanziario non corrente	-	-	-
H	Posizione finanziaria netta (F+G)	16.132	11.659	7.970

Gli investimenti effettuati dal gruppo nei primi nove mesi dell'esercizio in corso sono stati pari a 4,9 milioni di euro, tra cui segnaliamo 2,3 milioni di euro in impianti e macchinari, 0,4 milioni di euro per fabbricati e 0,7 milioni di euro per attrezzature. Nei primi nove mesi del 2014 gli investimenti erano stati pari a 6,3 milioni di euro.

Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del terzo trimestre 2015

Dopo la chiusura del terzo trimestre 2015 non sono avvenuti fatti di rilievo che possano incidere significativamente sull'andamento economico o sulla struttura patrimoniale del Gruppo.

milioni di euro.

Prevedibile evoluzione dell'attività per l'esercizio in corso

Il Gruppo Cembre prevede un incremento delle vendite sia sul mercato italiano sia sul mercato estero, conseguentemente si prevede di chiudere l'esercizio con un incremento del volume d'affari ed un positivo risultato economico consolidato.

L'attività svolta non è caratterizzata da fenomeni ciclici o stagionali, fatta eccezione per il rallentamento parziale dell'attività nel mese di agosto, dovuto alla chiusura estiva, e nel mese di dicembre per le festività natalizie.

Allegato 1 alla relazione intermedia sulla gestione

	9 mesi 2015	%	9 mesi 2014	%	Variaz.	III Trim. 2015	%	III Trim. 2014	%	Variaz.
(migliaia di euro)
Ricavi delle vendite e delle prestazioni	91.278	100,0%	83.664	100,0%	9,1%	28.241	100,0%	27.051	100,0%	4,4%
Altri ricavi e proventi	478		772		-38,1%	118		469		-74,8%
Totale Ricavi e Proventi	91.756		84.436		8,7%	28.359		27.520		3,0%
Costi per materiali e merci	(32.249)	-35,3%	(31.149)	-37,2%	3,5%	(9.658)	-34,2%	(8.547)	-31,6%	13,0%
Variazione delle rimanenze	1.350	1,5%	1.125	1,3%	20,0%	325	1,2%	(1.642)	-6,1%	-119,8%
Costi per servizi	(11.192)	-12,3%	(10.749)	-12,8%	4,1%	(3.411)	-12,1%	(3.251)	-12,0%	4,9%
Costi per affitto e noleggi	(1.027)	-1,1%	(1.038)	-1,2%	-1,1%	(348)	-1,2%	(351)	-1,3%	-0,9%
Costi del personale	(25.663)	-28,1%	(23.855)	-28,5%	7,6%	(8.059)	-28,5%	(7.516)	-27,8%	7,2%
Altri costi operativi	(976)	-1,1%	(786)	-0,9%	24,2%	(284)	-1,0%	(206)	-0,8%	37,9%
Costi per lavori interni capitalizzati	548	0,6%	707	0,8%	-22,5%	126	0,4%	237	0,9%	-46,8%
Svalutazione di crediti	(280)	-0,3%	(498)	-0,6%	-43,8%	(80)	-0,3%	(109)	-0,4%	-26,6%
Accantonamento per rischi	(51)	-0,1%	(7)	0,0%	628,6%	(11)	0,0%	(2)	0,0%	450,0%
Risultato Operativo Lordo	22.216	24,3%	18.186	21,7%	22,2%	6.959	24,6%	6.133	22,7%	13,5%
Ammort. immobilizz. materiali	(3.889)	-4,3%	(3.289)	-3,9%	18,2%	(1.327)	-4,7%	(1.141)	-4,2%	16,3%
Ammort. immobilizz. immateriali	(352)	-0,4%	(302)	-0,4%	16,6%	(123)	-0,4%	(104)	-0,4%	18,3%
Svalutazione di immobilizzazioni	-	0,0%	(126)	-0,2%	-100,0%	-	0,0%	(126)	-0,5%	-100,0%
Risultato Operativo	17.975	19,7%	14.469	17,3%	24,2%	5.509	19,5%	4.762	17,6%	15,7%
Proventi finanziari	23	0,0%	11	0,0%	109,1%	6	0,0%	4	0,0%	50,0%
Oneri finanziari	(1)	0,0%	(7)	0,0%	-85,7%	-	0,0%	(2)	0,0%	-100,0%
Utili e perdite su cambi	95	0,1%	199	0,2%	-52,3%	(112)	-0,4%	57	0,2%	-296,5%
Risultato Prima Delle Imposte	18.092	19,8%	14.672	17,5%	23,3%	5.403	19,1%	4.821	17,8%	12,1%
Imposte sul reddito del periodo	(5.164)	-5,7%	(4.825)	-5,8%	7,0%	(1.427)	-5,1%	(1.787)	-6,6%	-20,1%
Risultato Netto Del Periodo	12.928	14,2%	9.847	11,8%	31,3%	3.976	14,1%	3.034	11,2%	31,0%

Conto economico comparativo consolidato

Prospetti Contabili Consolidati al 30 settembre 2015

	Nove Mesi 2015	Nove Mesi 2014
(migliaia di euro)
Ricavi delle vendite e delle prestazioni	91.278	83.664
Altri ricavi e proventi	478	772
Totale Ricavi e Proventi	91.756	84.436
Costi per materiali e merci	(32.249)	(31.149)
Variazione delle rimanenze	1.350	1.125
Costi per servizi	(11.192)	(10.749)
Costi per affitto e noleggi	(1.027)	(1.038)
Costi del personale	(25.663)	(23.855)
Altri costi operativi	(976)	(786)
Costi per lavori interni capitalizzati	548	707
Svalutazione di crediti	(280)	(498)
Accantonamento per rischi	(51)	(7)
Risultato Operativo Lordo	22.216	18.186
Ammortamenti immobilizzazioni materiali	(3.889)	(3.289)
Ammortamenti immobilizzazioni immateriali	(352)	(302)
Altre svalutazioni delle immobilizzazioni	-	(126)
Risultato Operativo	17.975	14.469
Proventi finanziari	23	11
Oneri finanziari	(1)	(7)
Utili e perdite su cambi	95	199
Risultato Prima Delle Imposte	18.092	14.672
Imposte sul reddito del periodo	(5.164)	(4.825)
Risultato Netto Del Periodo	12.928	9.847
Elementi che potrebbero essere imputati a conto economico
Differenze da conversione iscritte nelle riserve	1.038	1.258
Risultato Complessivo	13.966	11.105

Prospetto del risultato economico complessivo consolidato

Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2015 Pagina 10

ATTIVITÀ	30.09.2015	31.12.2014
(migliaia di euro)
ATTIVITÀ NON CORRENTI
Immobilizzazioni materiali	64.817	64.050
Investimenti immobiliari	1.732	1.796
Immobilizzazioni immateriali	1.220	1.219
Altre partecipazioni	10	10
Altre attività non correnti	50	9
Attività per imposte anticipate	2.856	2.474
TOTALE ATTIVITÀ NON CORRENTI	70.685	69.558
ATTIVITÀ CORRENTI
Rimanenze	40.423	38.291
Crediti commerciali	25.340	25.625
Crediti tributari	761	847
Altri crediti	435	537
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	16.132	11.659
TOTALE ATTIVITÀ CORRENTI	83.091	76.959
ATTIVITÀ NON CORRENTI DESTINATE ALLA VENDITA	-	-
TOTALE ATTIVITÀ	153.776	146.517

Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata – Attivo

PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO	30.09.2015	31.12.2014
(migliaia di euro)
PATRIMONIO NETTO
Capitale	8.840	8.840
Riserve	105.973	97.513
Risultato netto del periodo	12.928	13.542
TOTALE PATRIMONIO NETTO	127.741	119.895
PASSIVITÀ NON CORRENTI
TFR e altri fondi personale	2.547	2.554
Fondi per rischi ed oneri	358	269
Passività per imposte differite passive	2.481	2.439
TOTALE PASSIVITÀ NON CORRENTI	5.386	5.262
PASSIVITÀ CORRENTI
Debiti commerciali	9.917	13.219
Debiti tributari	2.799	1.744
Altri debiti	7.933	6.397
TOTALE PASSIVITÀ CORRENTI	20.649	21.360
PASSIVITÀ DA ATTIVITÀ DESTINATE ALLA DISMISSIONE	-	-
TOTALE PASSIVITÀ	26.035	26.622
TOTALE PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO	153.776	146.517

Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata - Passivo

Rendiconto finanziario consolidato

	9 Mesi 2015	2014
(migliaia di euro)
A) DISPONIBILITÀ LIQUIDE O EQUIVALENTI ALL'INIZIO DEL PERIODO	11.659	7.539
B) FLUSSI FINANZIARI DELLA GESTIONE OPERATIVA
Utile (perdita) del periodo	12.928	13.542
Ammortamenti e svalutazioni	4.241	4.919
(Plusvalenze) o minusvalenze da realizzo immobilizzazioni	(51)	190
Variazione netta Fondo Trattamento di Fine Rapporto	(7)	116
Variazione netta fondi rischi ed oneri	89	190
Utile (Perdita) operativo prima delle variazioni del capitale circolante	17.200	18.957
(Incremento) Decremento crediti verso clienti	285	(771)
(Incremento) Decremento rimanenze	(2.132)	(1.533)
(Incremento) Decremento altre attività correnti e imposte anticipate	(194)	264
Incremento (Decremento) debiti verso fornitori	(2.965)	390
Incremento (Decremento) altre passività correnti, imposte differite e debiti tributari	2.633	972
Variazione del capitale circolante	(2.373)	(678)
FLUSSO FINANZIARIO NETTO GENERATO (ASSORBITO) DA ATTIVITA' OPERATIVE	14.827	18.279
C) FLUSSO FINANZIARIO DA ATTIVITA' D'INVESTIMENTO
Investimento in immobilizzazioni:
- immateriali	(359)	(477)
- materiali	(4.587)	(8.759)
- finanziarie	-	(5)
Prezzo di realizzo o valore netto di immobilizzazioni vendute o dismesse:
- immateriali	9	-
- materiali	335	142
Incremento (Decremento) debiti verso fornitori di cespiti	(337)	50
FLUSSO FINANZIARIO NETTO GENERATO (ASSORBITO) DA ATTIVITA' D'INVESTIMENTO	(4.939)	(9.049)
D) FLUSSO FINANZIARIO DA ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO
(Incremento) Decremento dei crediti immobilizzati	(41)	1
Incremento (Decremento) dei debiti bancari	-	(1.647)
Distribuzione di dividendi	(6.120)	(4.420)
FLUSSO FINANZIARIO NETTO GENERATO (ASSORBITO) DA ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO	(6.161)	(6.066)
E) FLUSSO GENERATO (ASSORBITO) NEL PERIODO (B+C+D)	3.727	3.164
F) Differenze cambi da conversione	746	1.047
G) Attualizzazione TFR	-	(91)
H) DISPONIBILITA' LIQUIDE O EQUIVALENTI ALLA FINE DEL PERIODO (A+E+F+G)	16.132	11.659
DISPONIBILITA' LIQUIDE O EQUIVALENTI ALLA FINE DEL PERIODO	16.132	11.659
Passività finanziarie correnti	-	-
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA	16.132	11.659
INTERESSI PAGATI NEL PERIODO	(1)	(6)
COMPOSIZIONE DISPONIBILITA' LIQUIDE O EQUIVALENTI ALLA FINE DEL PERIODO
Cassa	14	13
Conti correnti bancari	16.118	11.646
	16.132	11.659

(migliaia di euro)	Saldo al 31.12.2014	Allocazione del risultato netto dell'esercizio precedente	Altri movimenti	Utile complessivo del periodo	Saldo al 30.09.2015
Capitale sociale	8.840				8.840
Riserva da sovrapprezzo azioni	12.245				12.245
Riserva legale	1.768				1.768
Riserva di rivalutazione in sospensione d'imposta	585				585
Altre riserve in sospensione d'imposta	68				68
Altre riserve	19.586	1.339		(15)	20.910
Differenze di conversione	(248)			1.053	805
Riserva straordinaria	55.286	6.083			61.369
Riserva per prima adozione IAS/IFRS	3.715				3.715
Riserva per attualizzazione TFR	111				111
Avanzo di fusione	4.397				4.397
Utili portati a nuovo	-				-
Risultato del periodo	13.542	(13.542)		12.928	12.928
Totale patrimonio netto	119.895	(6.120)	-	13.966	127.741

Prospetto delle variazioni di patrimonio netto consolidato

(migliaia di euro)	Saldo al 31.12.2013	Allocazione del risultato netto dell'esercizio precedente	Altri movimenti	Utile complessivo del periodo	Saldo al 31.12.2014
Capitale sociale	8.840				8.840
Riserva da sovrapprezzo azioni	12.245				12.245
Riserva legale	1.768				1.768
Riserva di rivalutazione in sospensione d'imposta	585				585
Altre riserve in sospensione d'imposta	68				68
Altre riserve	17.758	1.827		1	19.586
Differenze di conversione	(1.619)			1.371	(248)
Riserva straordinaria	51.030	4.256			55.286
Riserva per prima adozione IAS/IFRS	3.715				3.715
Riserva per attualizzazione TFR	202			(91)	111
Avanzo di fusione	4.397				4.397
Utili portati a nuovo	-				-
Risultato del periodo	10.503	(10.503)		13.542	13.542
Totale patrimonio netto	109.492	(4.420)	-	14.823	119.895

Note di commento

Principi contabili, contenuto e forma dei prospetti contabili, dati stimati

Il Resoconto Intermedio di Gestione del Gruppo Cembre al 30 settembre 2015 è stato redatto in accordo con quanto previsto dall'art. 154-ter del D.lgs. 58/98, Testo Unico della Finanza, e dell'art. 82 del Regolamento Emittenti, adottato con delibera CONSOB n. 11971 e successive modifiche. Non viene, pertanto, fornita l'informativa richiesta dallo IAS 34.

I principi di consolidamento e i criteri di valutazione adottati sono conformi ai principi contabili internazionali IAS/IFRS.

I prospetti contabili del Gruppo comprendono quelli al 30 settembre 2015 della Cembre

S.p.A. (Capogruppo) e delle seguenti Società:

	Quota di partecipazione al 30.09.2015	Quota di partecipazione al 30.09.2014
Cembre Ltd (Gran Bretagna)	100%	100%
Cembre Sarl* (Francia)	100%	100%
Cembre España SL* (Spagna)	100%	100%
Cembre AS (Norvegia)	100%	100%
Cembre GmbH* (Germania)	100%	100%
Cembre Inc.**(USA)	100%	100%

* 5% del capitale posseduto tramite la Cembre Ltd

** 29% del capitale posseduto tramite la Cembre Ltd

Tutte le società sono controllate ai sensi dell'articolo 2359 del Codice Civile.

I prospetti contabili sono stati predisposti con criteri di valutazione omogenei nell'ambito del Gruppo e sono stati, laddove necessario, riclassificati e rettificati. Nello schema di bilancio utilizzato, conformemente a quanto disposto dal principio contabile internazionale IAS 1, i costi sono classificati per natura.

L'area di consolidamento non è variata sia rispetto al 30 settembre 2014, sia rispetto al

31 dicembre 2014.

Gli importi sono espressi in migliaia di euro.

La situazione trimestrale è stata predisposta secondo il "criterio della separazione dei periodi", in base al quale il periodo di riferimento è considerato come un esercizio autonomo. In tale ottica il conto economico dei primi nove mesi riflette le componenti economiche di pertinenza del periodo, nel rispetto del principio della competenza temporale.

La quota di competenza dei premi riconosciuti ai clienti, alla fine dell'anno, è stata stimata sulla base dell'andamento dei rapporti con la clientela e sulla loro possibile evoluzione.

Conversione dei bilanci espressi in moneta estera

La valuta funzionale e di presentazione del Gruppo è l'euro.

I tassi applicati per la conversione dei bilanci delle società controllate sono esposti nella seguente tabella:

Valuta	Cambio al 30.09.2015	Cambio medio 2015
Sterlina inglese (€/GBP)	0,7385	0,7271
Dollaro americano (€/US\$)	1,1203	1,1144
Corona norvegese (€/NOK)	9,5245	8,8174

Brescia, 13 novembre 2015

PER IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DELLA CAPOGRUPPO CEMBRE S.P.A. Il Presidente e Amministratore Delegato

Giovanni Rosani

DICHIARAZIONE

ex art 154-bis Comma 2 del D.Lgs n.58/1998 "Testo Unico delle disposizioni in materia di di intermediazione finanziaria" e successive modifiche e integrazioni

Oggetto: Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2015

Il sottoscritto,

Claudio Bornati, Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, della società Cembre S.p.A.

ATTESTA

in conformità a quanto previsto dal secondo comma dell'art. 154-bis del Testo Unico della Finanza che l'informativa contabile contenuta nella "Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2015" corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili.

Brescia, 13 novembre 2015

Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari

firmato: Claudio Bornati