ESTADOS CONTABLES

correspondientes al período de nueve meses finalizado el
31 de enero de 2020 presentados en forma comparativa

COMPOSICION DEL DIRECTORIO Y COMISION FISCALIZADORA

Presidente

Sr. Pablo A. Götz

Vicepresidente

Sr. Alejandro E. Götz

Director Titular

Sr. Rafael A. Götz

Director Suplente

Sr. Miguel F. Götz

Síndicos Titulares

Sr. Norberto Luis Feoli Sr. Edgardo Giudicessi Sr. Mario Árraga Penido

Síndicos Suplentes

Sra. Claudia Marina Valongo Sra. Andrea Mariana Casas Sra. Claudia Angélica Briones

ESTADOS CONTABLES

correspondientes al período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2020 presentados en forma comparativa

INDICE

Estado de situación patrimonial Estado de resultados Estado de evolución del patrimonio neto Estado de flujo de efectivo Notas a los estados contables Anexos I a VI Informe de revisión sobre estados contables intermedios Informe de la Comisión Fiscalizadora

ESTADOS CONTABLES

correspondientes al período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2020 presentados en forma comparativa

Ejercicio económico Nº 15 iniciado el 1 de mayo de 2019

Domicilio legal de la Sociedad: Avenida Córdoba 948/950, piso 5, departamento C, Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal de la Sociedad: Generación de energía eléctrica y producción de hidrógeno y oxígeno

N° de Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

Constitución: 28 de septiembre de 2006

Fecha del contrato social: 11 de octubre de 2006

Fecha de la última inscripción en el Registro Público de Comercio:

De modificación al estatuto: 3 de abril de 2012

Fecha en que se cumple el plazo de duración del contrato social: 10 de octubre de 2105

Denominación de la sociedad controlante: Capex S.A.

Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950, piso 5, departamento C, Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Generación de energía eléctrica

Participación de la sociedad controlante sobre el patrimonio y los votos: 48,68%

Composición del Capital (Nota 12)

Cantidad	Tipo	Votos	Suscripto, integrado e inscripto

114.950.730	Acciones ordinarias de valor nominal \$ 1 c/u	1 por acción	114.950.730
	Véase nuestro ipfórme de fecha 13 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$		Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

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$\ddot{\Omega}$

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de enero de 2020 y 30 de abril de 2019

	31.01.20	30.04.19		31.01.20	30.04.19
	မာ	Ø		မာ	မာ

ACTIVO			PASIVO
ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 5.a)	153.703.402	28.105.244	Cuentas por pagar (Nota 5.d)	12.730.550	14.387.375
Inversiones (Anexo III)	39.329.944	100.506.769	Préstamos (Nota 5.e)	49.570.201	47.398.287
Créditos por ventas (Nota 5.b)	64.695.428	37.364.171	Remuneraciones y deudas sociales (Nota 5.f)	2.732.840	3.477.847
Otros créditos (Nota 5.c)	29.158.286	65.271.408	Cargas fiscales (Nota 5.g)	11.527.361	16.917.257
Repuestos y materiales	4.629.002	2.968.783	Otros pasivos (Nota 5.h)		2.720.747
Total del activo corriente	291.516.062	234.216.375	Total del pasivo corriente	76.560.952	84.901.513

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 5.c)		7.816.500	Préstamos (Nota 5.e)	71.262.124	94.225.578
Inversiones (Nota 4.3 y Anexo III)	26.888.986	30.896.025	Cargas fiscales (Nota 5.g)	6.343.225	1.102.448
Bienes de uso (Anexo I)	325.288.868	343.381.730	Total del pasivo no corriente	77.605.349	95.328.026
Activos intangibles (Anexo II)	31.048.283	32.988.800	Total del pasivo	154.166.301	180.229.539
Total del activo no corriente	383.226.137	415.083.055	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	520.575.898	469.069.891
Total del activo	674.742.199	649.299.430	Total pasivo y patrimonio neto	674.742.199	649.299.430

Las notas 1 a 21 y los anexos la VI que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

$\mathbf{\Omega}$

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

ESTADO DE RESULTADOS por los períodos de nueve meses iniciados el 1 de mayo de 2019 y 2018 y finalizados el 31 de enero de 2020 y 2019

	31.01.20	31.01.19

Ventas (Nota 6.a)	182.351.023	168.682.218
Costo de ventas (Anexo VI)	(78.107.510)	(72.811.692)
Resultado bruto	104.243.513	95.870.526
Gastos de administración (Anexo VI)	(9.981.324)	(7.272.312)
Gastos de comercialización (Anexo VI)	(4.527.175)	(3.949.591)
Resultado operativo	89.735.014	84.648.623
Resultados de inversiones permanentes (Nota 6.b)	(4.007.039)	3.972.822
Resultados financieros y por tenencia (Nota 6.c)	(2.884.423)	(45.343.894)
Otros (egresos) / ingresos netos	(72.399)	534.452
Resultado antes de impuestos	82.771.153	43.812.003
Impuesto a las ganancias (Nota 8)	(33.684.349)	(37.391.164)
Ganancia del período	49.086.804	6.420.839
Resultado por acción (Nota 9)	0,4302	0,0584

Las notas 1 a 21 y los anexos I a VI que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342 HYCHICO S.A.

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO por los períodos de nueve meses iniciado el 1 de mayo de 2019 y 2018 y finalizado el 31 de enero
de 2020 y 2019

Conceptos	Capital social	capital social Ajuste del	Subtotal	Resultados asignados 2	patrimonio Total del neto

Saldos al 30 de abril de 2018	105.592.730	698.011.845	803.604.575	(410.444.652)	393.159.923
de mayo de 2018 Aporte de capital según acta de Asamblea Extraordinaria del 24	1,458.000	1.569.252	3.027.252		3.027.252
de julio de 2018 Aporte de capital según acta de Asamblea Extraordinaria del 16	1.900.000	1.788.475	3.688.475		3.688.475
Aporte de capital según acta de Asamblea Extraordinaria del 8 de octubre de 2018	4.000.000	2.657.121	6.657.121		6.657.121
Ganancia del período (nueve meses)				6.420.839	6.420.839
Saldos al 31 de enero de 2019	112.950.730	704.026.693	816.977.423	(404.023.813)	412.953.610
Ganancia del período (tres meses)				56.116.281	56.116.281
Saldos al 30 de abril de 2019	112.950.730	704.026.693	816.977.423	(347.907.532)	469.069.891
Ordinaria del 27 de Absorción de resultados no asignados según Asamblea General		(347.907.532)	(347907532)	347.907.532
27 de agosto de 2019 Aporte de capital según acta de Asamblea General Ordinaria del agosto de 2019	2.000.000	419.203	2.419.203		2.419.203
Ganancia del período (nueve meses)				49.086.804	49.086.804
Saldos al 31 de enero de 2020	114.950.730	356.538.364	471.489.094	49.086.804	520.575.898

Las notas 1 a 21 y los anexos I a VI que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO por el período de nueve meses iniciado el 1 de mayo de 2019 y 2018 y finalizado el 31 de enero de 2020 y 2019

	31.01.20	31.01.19
	S	s
VARIACIONES DEL EFECTIVO
Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ejercicio	128.612.013	31.335.937
Efectivo y equivalente de efectivo al cierre del período	193.033.346	116.807.601
Aumento neto del efectivo	64.421.333	85.471.664

Causas de las variaciones del efectivo
Actividades operativas
Ganancia del periodo	49.086.804	6.420.839
Más/(menos)
Impuesto a las ganancias	33.684.349	37.391.164
Resultado por descuento de créditos con CAMMESA	(1.067.739)	(1.192.570)
Diferencia de cambio cesión de derechos CAMMESA	(30.550.813)	(25.943.670)
Intereses devengados sobre préstamos y otros	8.243.349	10.701.706
Diferencia de cambio devengada por préstamos	45.522.591	105.196.694
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda	(43.134.711)	(60.418.204)
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas
Depreciación de bienes de uso	33.746.124	31.983.687
Depreciación de activos intangibles	2.287.570	2.287.547
Recupero de previsión por desvalorización de bienes de uso	(15.208.592)	18.611.205
Recupero de previsión por desvalorización de activos intangibles	(347.053)	(347.056)
Resultado inversiones permanentes	4.007.039	(3.972.822)
Cambios en activos y pasivos operativos
Aumento de créditos por ventas	(27.331.257)	(9.472.639)
Disminución de otros créditos	41.863.825	37.454.868
Aumento de repuestos y materiales	(1.660.219)	(597.389)
(Disminución) / aumento de cuentas por pagar	(1.656.825)	5.163.237
Disminución de remuneraciones y deudas sociales	(745.007)	(1.051.699)
(Disminución) / aumento de cargas fiscales	(149.119)	1.097.990
Disminución de otros pasivos	(2.720.747)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas	93.869.569	153.312.888
Actividades de inversión
Altas de bienes de uso	(444.670)	(36.449.717)
Aporte en E G WIND S.A.		(13.372.848)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(444.670)	(49.822.565)
Actividades de financiación
Intereses pagados	(5.649.897)	(6.926.284)
Préstamos pagados	(25.772.872)	(24.464.918)
Adelantos en cuenta corriente		(305)
Aportes de capital recibidos	2.419.203	13.372.848
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(29.003.566)	(18.018.659)
Aumento neto del efectivo .	64.421.333	85.471.664

Las notas 1 a 21 y los anexos I a VI que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A To1 - Fo17$
Dr. Nicolás/A. Carusoni Contador Público (UM) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 F° 141

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscálizadora Dr. Norberto Luis-Feoli

Pablo Gotz Presidente

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda.

NOTA 1 - CONSTITUCION Y NEGOCIO DE LA SOCIEDAD

Hychico S.A. se constituyó el 28 de septiembre de 2006, siendo su actividad principal la generación de energía eléctrica y la producción de hidrógeno y oxígeno.

La Sociedad decidió iniciar el desarrollo de dos proyectos que involucran, por una parte, la construcción de un parque eólico y, por la otra, la construcción de una planta para la producción de hidrógeno y oxígeno, por medio del proceso de electrólisis.

Parque Eólico Diadema

El provecto eólico ha sido iniciado en la Patagonia Argentina debido a la abundancia del recurso eólico en particular y de otros recursos, como amplia superficie disponible con baja densidad demográfica, mano de obra calificada e infraestructura vial, que permitirán en el mediano plazo el inicio de proyectos de gran envergadura, que involucren la generación de energías libres de emisiones de gases de efecto invernadero.

La Sociedad inició en diciembre del 2006 la medición de vientos con tres torres emplazadas aproximadamente a 20 km (kilómetros) de la ciudad de Comodoro Rivadavia, Provincia del Chubut, y una torre en la localidad de Colonia Presidente Luis Sáenz Peña, Provincia de Santa Cruz. Las torres de medición tienen 50 metros de altura, con mástiles fabricados en Argentina y aprobados por la Comisión Nacional de Comunicaciones. La instalación de las mismas ha sido aprobada por auditores internacionales y los anemómetros cuentan con certificados de calibración emitidos por laboratorios reconocidos internacionalmente.

El Parque Eólico Diadema (PED) está compuesto por 7 aerogeneradores ENERCON E-44 con una potencia nominal de 0,9 MW (megavatio) cada uno, totalizando una potencia instalada de 6,3 MW y están localizados en la zona donde se realizaron las mediciones citadas en el párrafo precedente. Cada aerogenerador está conectado a través de cables subterráneos y lineas aéreas a la Estación Transformadora Diadema, a través de una línea de transmisión de 33 KV (kilovoltios) con una longitud de 5,7 km. La inversión total en el mismo fue de aproximadamente US\$ 17 millones.

Los trabajos efectuados se han orientado a: 1- realización de diversos estudios de factibilidad de esta actividad en nuestro país y su impacto ambiental, 2- análisis del mercado eléctrico nacional, 3- contratación de un asesor internacional para el desarrollo de parques eólicos, compra, instalación y puesta en marcha del equipamiento necesario para llevar a cabo las mediciones de vientos en los lugares citados precedentemente, 4- licitación en el ámbito internacional para la adquisición, montaje y puesta en marcha de los aerogeneradores del parque eólico, 5- suscripción del contrato de compra de los aerogeneradores y del contrato de operación y mantenimiento de los mismos (Nota 16), 6- estudios eléctricos para conectar el parque eólico al Sistema Argentino de Interconexión, 7- montaje de los aerogeneradores, 8- construcción de líneas de media tensión y obras electromecánicas y 9- pruebas y puesta en marcha de los aerogeneradores e instalaciones electromecánicas

En su análisis económico y financiero, Hychico ha considerado el retorno del parque eólico y la obtención de los certificados por reducción de gases de efecto invernadero (CERs) en el marco del mecanismo para un desarrollo limpio (MDL). En ese sentido, Hychico ha confeccionado y presentado ante la OAMDL (Oficina Argentina del Mecanismo para un Desarrollo Limpio) el PDD (Project Design Document) y ha obtenido la aprobación por parte de ese organismo con efecto retroactivo al mes de julio de 2012. El próximo paso es la verificación de la reducción de emisiones y posterior emisión de los certificados correspondientes, los cuales podrían ser comercializados por Hychico. Dado el actual mercado de comercialización de bonos de carbono y las recientes negociaciones internacionales en esta materia, esperamos los compromisos que podrían asumirse en las próximas COPs (Conferencias de las partes) para poder comercializar los certificados que se acumulen hasta dicho momento.

La Sociedad fue autórizada como agente generador del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) para su PED, mediante Resolución de la Secrétaría de Energía de la Nación (SE) Nº 424/10. En diciembre de 2011 comenzó la operación comercial del PED. La energía generada está siendo vendida al MEM, de acuerdo con las regulaciones vigentes.

En marzo de 2012, en cumplimiento de lo nstruido en la nota de la SE N° 1205/12, se firmó el contrato de abastecimiento al MEM a partir de fuentes renovables pór un plazo de 15 años, en el marco de la Resolución SE N° 108/11 (Nota 20).

Véase nuestro informe de fecha
13 de marzo de 2020
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora

Dr. Norberto Luis Feoli

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 1 - CONSTITUCION Y NEGOCIO DE LA SOCIEDAD (CONT.)

Planta de Hidrógeno y Oxigeno

En diciembre de 2008 se inauguró la planta para la producción de hidrógeno y oxígeno, por medio del proceso de electrólisis, la cual posee una capacidad de producción anual de 850.000 Nm3 (normal metros cúbicos) de hidrógeno y 425.000 Nm3 de oxigeno.

La planta de hidrógeno y oxígeno posee dos electrolizadores de 325 KW cada uno, con una capacidad de producción de hidrógeno de 60 Nm3/h (normal metro cúbico por hora) y de oxigeno de 30 Nm3/h, un compresor de oxigeno, un equipo motogenerador de energía eléctrica de 1,4 MW, los sistemas de almacenamiento de hidrógeno y oxígeno y los sistemas auxiliares. El hidrógeno se emplea como combustible para la generación de energía eléctrica, mediante la mezcla del hidrógeno con gas; el oxigeno se destina al mercado de gases industriales de la región.

Es importante destacar que la pureza del hidrógeno producido lo hace especialmente apto para su uso en celdas de combustible. Cabe señalar que las proporciones alcanzadas de hasta un 42% de hidrógeno en mezcla, se encuentran por encima de los rangos internacionales usuales para estos motores de alta potencia, logrando buenos desempeños en cuanto a rendimientos y reducción de emisiones de gases de efecto invernadero.

El oxigeno producido, también de alta pureza (99,998%), es comercializado a alta presión en el mercado de gases industriales.

La planta de hidrógeno y oxígeno ocupa una superficie aproximada de 11.000 m2, sectorizada en áreas de control, procesos y sistemas auxiliares.

En función del acuerdo de servicio de fasón a largo plazo firmado con Compañías Asociadas Petroleras Sociedad Anónima (CAPSA) en mayo de 2009 (Nota 19), a partir del 1 de marzo de 2009 comenzó su etapa preoperativa, generándose energía eléctrica de manera no constante. En cuanto al oxígeno, en noviembre de 2008 la Sociedad firmó un contrato con Air Liquide Argentina S.A. para el suministro de oxígeno, el cual ha comenzado a despachar a partir de junio de 2009 (Nota 18).

La planta de hidrógeno y oxígeno inició su actividad operativa en mayo de 2010 y por lo tanto comenzó en dicha fecha con la amortización de los bienes de uso y activos intangibles relacionados con el proyecto.

Con fecha 17 de noviembre de 2017 la Sociedad firmó un contrato con la Agencia Nacional de Promoción Científica y Tecnológica por el cual obtuvo una subvención no reintegrable bajo la modalidad "Pago directo al Proveedor" de aproximadamente \$2,3 millones, para ser aplicada a la ejecución del Proyecto "Actualización tecnológica e innovación en electrolizadores para producción de hidrógeno mediante energía eólica". En el mes de marzo de 2018 el Banco Mundial aprobó la auditoria realizada. La obra contempla un plazo para su realización de seis meses a partir del primer pago al proveedor. Posteriormente se presentaron las garantías referidas al proveedor y al beneficiario. Los equipos ya fueron adquiridos y pagados por Hychico (ante la falta de partidas presupuestarias para cubrir el subsidio) y se encuentran en la planta de Hidrógeno. La Sociedad se encuentra trabajando en la ejecución del proyecto y luego de haber presentado toda la documentación requerida por el Fondo Tecnológico Argentino (FONTAR) ha recibido el reintegro mencionado.

Esta primera etapa posiciona a la Sociedad como un participante destacado en la producción de hidrógeno, como vector de energía y de las energías renovables, cuya incidencia en la matriz energética de las naciones es creciente. La planta productora de hidrógeno y oxígeno le permite a la Sociedad desarrollar experiencia en operaciones y procesos con equipos de última generación, atraer socios estratégicos con experiencia tecnológica, asegurando la concreción de proyectos aún más ambiciosos que le permitan alcanzar una ventaja competitiva para la República Argentina y para Hychico, en un mercado mundial ávido de energía.

Al 31 de enero de 2020 los bienes de uso y activos intangibles relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno se encuentran totalmente previsionados en función de las condiciones económicas actuales (Notas 4.7 y 4.8).

La producción de hidrógeno y oxígeno y,lá generación de energía eléctrica han sido despachadas y facturadas, imputándose las mismas dn el Estado de Resultados bajo el rubro "Ventas" (Nota 6.a).

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A T^o1 - F^o17$

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora

Dr. Norberto Luis.Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 2 - MARCO REGULATORIO

El marco regulatorio de la industria eléctrica se basa en las disposiciones de las Leyes 15.336 y 24.065 y su reglamentación (el "Marco Regulatorio"), entre las cuales se destaca la Resolución SE N° 61/92 y sus modificatorias y complementarias conocida como "Los Procedimientos" del MEM.

El marco regulatorio divide la generación, transmisión y distribución de la electricidad considerándolas actividades integradas y sometiendo cada una de ellas a una reglamentación independiente.

Los generadores pueden vender su energía a empresas distribuidoras, a grandes usuarios y al MEM. Las empresas transportistas gozan de un monopolio natural y están obligadas a permitir el acceso de terceros a cualquier capacidad de transporte disponible. Las empresas distribuidoras, que también operan en condiciones de monopolio, están reguladas a través del establecimiento de tarifas y especificaciones para la calidad del servicio.

El MEM es un mercado en el cual los generadores y distribuidores pueden comprar y vender electricidad a precios determinados por las leyes de la oferta y la demanda y están autorizados a firmar contratos de suministro de energía eléctrica a término; este último es el caso de la Sociedad que ha suscripto un contrato de venta a largo plazo (Nota 20).

El control regulatorio del sector eléctrico bajo jurisdicción federal se lleva a cabo a través del Ente Nacional Regulador de la Electricidad (ENRE), entidad reguladora nacional que opera bajo la supervisión de la SE y es responsable de verificar que los miembros del sector cumplan con las disposiciones del marco regulatorio de la industria y con las disposiciones de las concesiones correspondientes.

La administración del sector eléctrico está a cargo de la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico S.A ("CAMMESA") cuyo capital accionario se distribuye entre las entidades que representan a los generadores, empresas transportistas, distribuidoras, grandes usuarios de electricidad y la SE, que actúa en representación de los usuarios menores que no acceden directamente al MEM.

CAMMESA está a cargo de la programación y el despacho de los generadores para satisfacer la demanda del MEM, para lo cual ha sido autorizada a firmar contratos con agentes del MEM para el abastecimiento de energía, en cumplimiento de instrucciones emitidas por la SE, en el marco de los mecanismos establecidos en la Resolución 2022/05.

De conformidad con el marco regulatorio, CAMMESA administra un fondo de estabilización para balancear los pagos efectuados por la demanda versus los gastos pagados a los productores y transportistas de electricidad, el cual arroja resultados deficitarios desde el año 2003. Este déficit se ha originado en la falta de ajustes tarifarios a la demanda y en el incremento de costos de los generadores. La SE ha emitido sucesivas normas para intentar adecuar la caja a tal déficit, entre ellas las
Resoluciones SE N° 240/03, 406/03, 712/04, 826/04, 956/04, 1866/05 y 564/07. A su vez, la Resoluc introdujo cambios normativos de relevancia respecto de: (i) el respaldo físico de la demanda, (ii) el destino de la generación existente y (iii) el encuadre de la nueva generación que se vincule al sistema eléctrico.

La Resolución SE Nº 220/07, de fecha 18 de enero de 2007, habilitó la realización de contratos de abastecimiento entre el MEM y las ofertas de disponibilidad de generación y energía asociada adicionales, presentadas por parte de agentes generadores, cogeneradores o autogeneradores que, a la fecha de publicación de esta resolución, no fueran agentes de MEM, o no estuvieran habilitados comercialmente o interconectados. La resolución estableció las características básicas que deberán cumplir dichos contratos de abastecimiento. Están habilitados a ser parte de las ofertas de generación todos aquellos proyectos en los que participe el Estado Nacional, ENARSA o los que el Señor Ministro de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios así lo determine. También se establece que, en tanto sea de aplicación la Resolución SE N° 406/03. las obligaciones derivadas del contrato tendrán una prioridad de cancelación igual a las establecidas en el numeral e) del art. 4 de esa resolución. En caso de que se modifique el orden de prioridad a aplicar, la prioridad de cancelación no podrá ser inferior a la correspondiente al reconocimiento de los costos operativos de los generadores térmicos.

Véase nuestio informe de fecha
13 de marzo de 2020
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A To1 -$

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora

Dr. Norberto Luis Feoli

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 2 - MARCO REGULATORIO (CONT.)

Resolución Secretaría de Energía 108/11

La Resolución SE Nº 108/11 de fecha 29 de marzo de 2011 habilitó la realización de contratos de abastecimiento entre el MEM y las ofertas de disponibilidad de generación y energía asociada a partir de fuentes de energía renovables, presentadas por parte de agentes generadores, cogeneradores o autogeneradores que, a la fecha de publicación de esta resolución. fueran agentes del MEM, o no estuvieren habilitados comercialmente o interconectados.

Estaban habilitados a ser parte de las ofertas de generación, todos aquellos proyectos en los que participara el Estado Nacional, ENARSA o los que el Señor Ministro de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios así lo determinara.

Los contratos de abastecimiento del MEM bajo esta resolución tienen las siguientes características:

Vigencia: hasta quince (15) años, siendo factible una prolongación de este plazo en hasta 18 meses.
Parte vendedora: el agente del MEM cuya oferta haya sido aprobada por la SE. ٠.
Parte compradora: el MEM en su conjunto, representado por CAMMESA.
La remuneración a percibir por la parte vendedora y a pagar por la parte compradora se determinará en base a los costos aceptados por la SE.
Todas aquellas ofertas que pretendan celebrar contratos con el MEM deberán presentar ante la SE los proyectos de inversión respectivos, con la siguiente información:
Las unidades a ser habilitadas y que asumirán el compromiso.
Disponibilidad garantizada de las unidades habilitadas que asumirán el compromiso.
Duración ofertada del contrato de abastecimiento al MEM.
Período de vigencia de la oferta.
La disponibilidad de potencia comprometida para todo el período.
La oferta deberá contener una desagregación de todos los costos fijos y variables, así como los correspondientes al financiamiento utilizado para la instalación de la nueva capacidad ofertada.
La documentación respaldatoria que permita acreditar la desagregación de costos presentada. $\blacksquare$

Se estableció que la potencia que resulte asignada y la energía suministrada en cumplimiento de cada contrato de abastecimiento al MEM, recibirá una remuneración mensual, calculada en base a la anualidad de los costos de instalación a considerar, y los costos fijos y variables requeridos para la adecuada operación del equipamiento comprometido. Los referidos costos podrán ser revisados por la SE cuando alguno de sus componentes presente variaciones significativas, de manera de garantizar que dicho costo siempre se encuentre cubierto por la remuneración asignada al correspondiente contrato de abastecimiento al MEM.

A su vez, se estableció que, en tanto sea de aplicación la Resolución SE N° 406/03, las obligaciones derivadas del contrato tendrán una prioridad de cancelación igual a las establecidas en el numeral e) del art. 4 de esa resolución. En caso de que se modifique el orden de prioridad a aplicar, la prioridad de cancelación no podrá ser inferior a la correspondiente al reconocimiento de los costos operativos de los generadores térmicos.

La Sociedad ha efectuado un contrato de abastecimiento con el MEM teniendo en cuenta esta normativa (Nota 20).

Si bien la Resolución 108/11 se encuentra derogada en virtud de la Resolución 202 - E/2016, esta última norma estableció que se mantendrán en vigencia los contratos firmados en virtud de la Resolución 108 conforme fueron establecidos oportunamente

LEY 27.191 - Modificaciones al régimen de fomento de energías renovables

El 25 de septiembre de 2015 el Congreso Nacional sancionó la Ley 27.191, que fue publicada en el Boletín Oficial el 21 de octubre de 2015. La mencionada Ley introdujo modificaciones al Régimen de Fomento Nacional para el Uso de Fuentes Renovables creado por la Ley 26.190, para lo cual, en lineas generales, y con el objetivo de lograr alcanzar una contribución de energía renovable en la matriz de consumo nacional del 8% al 31 de diciembre de 2017 y del 20% al 31 de diciembre de 2025, incorporó los siguientes puntos:

Véase nuestro jafórme de fecha
13 de marzo de 2020
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
$CPCECABA T°1 - F°17$

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 2 - MARCO REGULATORIO (CONT.)

LEY 27.191 - Modificaciones al régimen de fomento de energías renovables (Cont.)

(i) Amplió la definición de energías renovables; (ii) eliminó el límite de 10 años para el régimen de beneficios fiscales; (iii) fijó incentivos fiscales no excluyentes como: devolución anticipada de IVA, amortización acelerada del impuesto a las ganancias, exclusión de la base de los bienes afectados por las actividades promovidas del impuesto a la ganancia mínima presunta, exención de derechos de importación, compensación de quebrantos con ganancias (de los actuales 5 años pasa a 10 años), exención del impuesto a la distribución de dividendos siendo el beneficiario persona física (sólo en caso de reinversión del mismo), y certificados fiscales por el 20% del valor de los componentes nacionales; (iv) creó el Fondo Fiduciario para Desarrollo de Energías Renovables que, entre otras cosas, otorgará préstamos y garantías a los proyectos de inversión y (v) dispuso que todos los usuarios de energía eléctrica tendrán que contribuir cumpliendo con los objetivos de consumo de energías renovables establecidos por la ley, para lo cual se estableció un cronograma gradual y obligaciones especiales para los Grandes Usuarios de más de 300kW. Finalmente la ley ratificó que la generación eólica debe ser tratada como generación hidráulica de pasada; por lo tanto ésta despachará en virtud de la disponibilidad de viento real con la que contase.

Adicionalmente, en el mes de mayo de 2016 el Ministerio de Energía y Minería emitió las Res 71/2016 y 72/2016 mediante las cuales dio inicio a la primera ronda del Proceso de Convocatoria Abierta para la contratación en el MEM de energía eléctrica de fuentes renovables de generación ("Programa RenovAr") para dar cumplimiento a las Leyes 26.190 y 27191. Asimismo, se estableció un cronograma para la presentación de las consultas al pliego de bases y condiciones preliminar, presentación de ofertas, apertura y evaluación de ofertas, adjudicación de las mismas y firmas de los contratos de abastecimiento. Con fecha 5 de septiembre de 2016 la Sociedad, conjuntamente con Plenium Energy S.A. (sociedad vinculada) presentó una oferta en el marco de dicho programa, la cual finalmente, no fue adjudicada.

Ley XVII Nº 95 - Beneficios impositivos energías renovables

Con fecha 19 de octubre de 2015, el Titular de la Agencia Provincial de Promoción de Energías Renovables de la Provincia del Chubut resolvió otorgar a la Sociedad para su PED, en el marco de la Ley XVII N° 95, los beneficios previstos en el artículo 7° apartado B inciso 3, eximiendo en el 100% el pago del Impuesto sobre los Ingresos Brutos durante los primeros cinco (5) años a partir de su otorgamiento y por el 50% a partir del sexto año y hasta el décimo inclusive. Bajo el mismo marco legal y de acuerdo con lo previsto en el artículo 8°, otorgó "estabilidad fiscal" en el ámbito provincial por un plazo de 15 años, entendiendo por ésta la imposibilidad de afectar a la actividad con una carga tributaria total mayor, como consecuencia de aumentos en la misma.

Decreto 531/2016 - Reglamenta la Ley 26.190 y la Ley 27.191

El día 31 de marzo de 2016 se publicó en el Boletín Oficial el Decreto 531/2016 que aprobó la reglamentación de la Ley 26.190, modificada por el Capitulo I de la Ley 27.191 y del Capitulo II de la Ley 27.191 referente a la Segunda Etapa del Régimen de Fomento Nacional para el Uso de Fuentes Renovables de Energía destinada a la Producción de Energía Eléctrica. Asimismo aprobó la reglamentación de los Capítulos de la Ley 27.191 correspondientes al Fondo Fiduciario para el Desarrollo de Energía Renovables (III), la Contribución de los Usuarios de Energía Eléctrica al Cumplimiento de los Objetivos del Régimen de Fomento (IV), los Incrementos Fiscales (V), el régimen de importaciones (VI), el acceso y utilización de fuentes renovables de energia (VII), energia eléctrica proveniente de recursos renovables intermitentes (VIII) y las cláusulas complementarias (IX) que establecen que la autoridad de aplicación deberá difundir ampliamente las ofertas de generación eléctrica a partir de fuentes renovables de energía y que invita a la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y a las Provincias a adherir a la ley y a dictar sus propias normas destinadas a promover la producción de energía eléctrica a partir de fuentes renovables de energía.

Véase nuestio informe de fecha
13 de marzo de 2020
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 2 - MARCO REGULATORIO (CONT.)

Resolución E- 275/2017 - Ministerio de Energía y Minería

El 17 de agosto de 2017 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución 275/2017, la cual convocó a los interesados a ofertar en el proceso de convocatoria nacional abierta nacional e internacional para la contratación en el Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) de energía eléctrica de fuentes renovables de generación – el Programa RENOVAR (Ronda 2)-, con el fin de celebrar contratos del mercado a término (denominados contratos de abastecimiento de energía eléctrica renovable), con la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico Sociedad Anónima (CAMMESA), en representación de los Distribuidores y Grandes Usuarios del Mercado Eléctrico Mayorista – hasta su reasignación en cabeza de los agentes distribuidores y/o Grandes Usuarios del MEM, de conformidad con el Pliego de Bases y Condiciones del Programa (Nota 21).

Resolución E-281/2017 - Ministerio de Energía y Minería

El 22 de agosto de 2017 se publicó la Resolución 281/2017 que estableció el Régimen del Mercado a Término de Energía Eléctrica de Fuente Renovable en el marco de lo establecido por la Ley 27.191 y el Decreto reglamentario 531/2016. Este Régimen tiene por objeto establecer las condiciones de cumplimiento de acuerdo con lo fijado en el artículo 9º de la Ley 27.191 por parte de los Grandes Usuarios del Mercado Eléctrico Mayorista y las Grandes Demandas que sean Clientes de los Agentes Distribuidores del MEM, o de los Prestadores del Servicio Público de Distribución en tanto sus demandas de potencia sean iguales o mayores a trescientos kilovatios (300KV) medios demandados, a través de la contratación individual en el Mercado a Término de energía eléctrica proveniente de fuentes renovables o por autogeneración de fuentes renovables. de conformidad con lo previsto en el artículo 9 de la Ley 27.191 y el artículo 9 del Anexo II del Decreto 531. Especificamente se estableció que la obligación para los sujetos individualizados en el mencionado artículo de la Ley podría cumplirse por cualquiera de las siguientes formas: a) por contratación individual de energía eléctrica proveniente de fuentes renovables, b) por autogeneración o por cogeneración de fuentes renovables o c) por participación en el mecanismo de compras conjuntas desarrollado por CAMMESA. El art. 9, en su inciso 2, apartado (i) del Anexo II, del decreto reglamentario prevé que los contratos de abastecimiento de energía eléctrica proveniente de fuentes renovables celebrados en el marco de la Ley 27.191, por los sujetos comprendidos en su artículo 9, serán libremente negociados entre las partes, teniendo en cuenta las características de los proyectos de inversión y el cumplimiento de las obligaciones establecidas en la lev y en el decreto reglamentario, los deberes de información y requisitos de administración establecidos en los Procedimientos de CAMMESA y en la normativa complementaria que dicte la autoridad de aplicación.

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del período/ejercicio anterior.

3.1 Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes estados contables están expresados en pesos, y han sido preparados de conformidad con las normas contables profesionales argentinas. Tales normas, de exposición y valuación, se encuentran contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.).

Los estados contables correspondientes a los períodos de nueve meses finalizados el 31 de enero de 2020 y 2019 no han sido auditados. La gerencia de la Sociedad estima que los presentes estados contables incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados de los períodos. El resultado de los períodos de nueve meses finalizados el 31 de enero de 2020 y 2019 no necesariamente reflejan la proporción de los resultados de la Sociedad por los ejercicios completos.

Véase nuestro informe de fecha
13 de marzo de 2020
	PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

	(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A T°1-F°17

Véase nuestró informe de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 3 - NORMAS COTABLES (CONT.)

3.2 Estimaciones contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el período / ejercicio. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, las amortizaciones, el valor recuperable de los activos, y el cargo por el impuesto a las ganancias, entre otros. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

3.3 Información comparativa

Los saldos al 30 de abril y 31 de enero de 2019 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de reexpresar los importes de los estados contables a dichas fechas aplicando la metodología mencionada en la nota 3.4.

3.4 Consideración de los efectos de la inflación

Las normas contables profesionales argentinas establecen que los estados contables deben ser preparados reconociendo los cambios en el poder adquisitivo de la moneda conforme a las disposiciones establecidas en las Resoluciones Técnicas (RT) N° 6 y N° 17, con las modificaciones introducidas por la RT N° 39 y por la Interpretación N° 8, normas emitidas por la FACPCE. Estas normas establecen que la aplicación del ajuste por inflación debe realizarse frente a la existencia de un contexto de alta inflación, el cual se caracteriza, entre otras consideraciones, cuando exista una tasa acumulada de inflación en tres años que alcance o sobrepase el 100%.

La inflación acumulada en tres años se ubica por encima del 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con las normas contables profesionales mencionadas en forma precedente, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018. La FACPCE ha confirmado esta situación con la Resolución de su Junta de Gobierno (JG) 539/18.

A su vez, la Ley N° 27.468 (B.O. 04/12/2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados contables, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la Ley General de Sociedades N° 19.550 (T.O. 1984) y sus modificatorias. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional (PEN), a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados contables que les sean presentados.

Por lo tanto, mediante su Resolución General 10/2018 (B.O. 28/12/2018), la Inspección General de Justicia (IGJ) dispuso que los estados contables correspondientes a ejercicios económicos completos o períodos intermedios deberán presentarse ante este Organismo expresados en moneda homogénea. Asimismo, mediante dicha resolución determinó que, a los fines de la reexpresión de los estados contables, se aplicarán las normas emitidas por la FACPCE, adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la CABA.

En función de las disposiciones detalladas en forma precedente, la Sociedad ha reexpresado los presentes estados contables al 31 de enero de 2020.

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 3 - NORMAS COTABLES (CONT.)

3.4 Consideración de los efectos de la inflación (Cont.)

De acuerdo con las normas contables profesionales argentinas, los estados contables de una entidad en un contexto considerado de alta inflación deben presentarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de dichos estados contables. Todos los montos incluidos en el estado de situación patrimonial, que no se informen en términos de la unidad de medida a la fecha de los estados contables, deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados contables, aplicando un índice de precios general desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente.

La reexpresión de los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la FACPCE con base en los indices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

Los principales procedimientos utilizados para la reexpresión fueron los siguientes:

Los activos y pasivos monetarios que se contabilizaron a moneda de cierre del estado de situación patrimonial no fueron reexpresados, dado que ya se encuentran reexpresados a la fecha de los estados contables
Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del estado de situación patrimonial y los componentes del patrimonio se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes
Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes
Los ingresos y gastos (incluyendo los intereses y diferencias de cambio) del estado de resultados se reexpresan desde la fecha de su registración contable, salvo aquellas partidas del resultado que reflejan o incluyen en su determinación el consumo de activos medidos en moneda de poder adquisitivo de una fecha anterior a la registración del consumo, las que se reexpresan tomando como base la fecha de origen del activo con el que está relacionada la partida (por ejemplo, depreciación y otros consumos de activos valuados a costo histórico).
La pérdida o ganancia por la posición monetaria neta se incluye en el resultado neto del ejercicio que se informa, revelando esta información en una partida separada

Las cifras comparativas se han reexpresado siguiendo el mismo procedimiento explicado en formas precedente.

En la aplicación inicial del método de reexpresión, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

Componente	Fecha de origen
Capital	Fecha de suscripción
Aumento de capital	Fecha de suscripción

La Sociedad ha utilizado la opción, adicional a la RT 6, dispuesta en la sección 3 de la Resolución JG 539/18 y sus modificatorias (JG 553/19) y MD 11/19, de la no presentación de la conciliación entre el impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados y el impuesto a las ganancias teórico.

3.5 Estado de fluio de efectivo

Para la presentación del Estado de Flujo de Efectivo se consideraron los saldos de "Caja y bancos" y los equivalentes de caja que comprenden todas las inversiones de muy alta liquidez, y aquéllas con vencimiento originalmente pactado inferior a tres meses.

	Véase nuestro informe de fecha
13 de marzo de 2020
	PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

	(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$

Véase nuestro-informe de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION

4.1 Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

4.2 Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de enero de 2020 y 30 de abril de 2019 han sido valuados al tipo de cambio vigente al cierre de cada período / ejercicio.

4.3 Inversiones

Corrientes

Los fondos comunes de inversión corrientes se valúan al valor de cotización a la fecha de cada período / ejercicio.

El plazo fijo al 30 de abril de 2019 se valúa de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados.

No corrientes (Cifras expresadas en moneda histórica)

Con fecha 5 de octubre de 2016 se constituyó la sociedad denominada E G WIND S.A., con un capital inicial \$ 100.000, por el cual la Sociedad suscribió una participación del 75 % del capital y de los votos y Plenium Energy S.A. (sociedad vinculada) el 25 % restante. En la fecha mencionada la Sociedad realizó un aporte de \$18.750 correspondiente al 25 % de su participación en el capital inicial de E G WIND S.A., quedando pendiente de aportar \$ 56.250.

El objeto social de E G WIND S.A. es la generación eléctrica a partir de fuentes renovables.

Con fecha 9 de noviembre de 2017 la Sociedad realizó una oferta irrevocable de venta de acciones de E G WIND S.A. a su sociedad controlante Capex, por medio de la cual manifestó la intención de venta de 70.000 acciones. Con fecha 17 de noviembre de 2017 Capex adquirió el 95% de las acciones de E G WIND S.A. a Hychico S.A. y Plenium Energy S.A., abonando \$ 25.000 y asumiendo los derechos y obligaciones, activos, autorizaciones, permisos y toda otra información relacionada con E G WIND.

Con fecha 15 de marzo de 2018, por acta de Asamblea Extraordinaria de Accionistas, Hychico S.A. resolvió efectuar aportes en la compañía E G WIND S.A. por un importe de \$7.126.000, manteniendo con dicho aporte su porcentaje de participación en E G WIND S.A.; Capex S.A., por su parte y en igual fecha, efectuó un aporte por \$135.394.000.

Con fecha 24 de mayo de 2018, por acta de Asamblea Extraordinaria de Accionistas, Hychico S.A. resolvió efectuar aportes en la compañía E G WIND S.A. por un importe de \$ 1.458.000, manteniendo con dicho aporte su porcentaie de participación en E G WIND S.A.; Capex S.A., por su parte y en igual fecha, efectuó un aporte por \$ 27.702.000.

Con fecha 16 de julio de 2018, por acta de Asamblea Extraordinaria de Accionistas, Hychico S.A. resolvió efectuar aportes en la compañía E G WIND S.A. por un importe de \$ 1.900.000, manteniendo con dicho aporte su porcentaje de participación en E G WIND S.A.; Capex S.A., por su parte y en igual fecha, efectuó un aporte por \$36.100.000.

Véase nuestro informe de fecha
13 de marzo de 2020
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

4.3 Inversiones (cont.)

Con fecha 8 de octubre de 2018, por acta de Asamblea Extraordinaria de Accionistas, Hychico S.A. resolvió efectuar aportes en la compañía E G WIND S.A. por un importe de \$4.000.000, manteniendo con dicho aporte su porcentaje de participación en E G WIND S.A.; Capex S.A., por su parte y en igual fecha, efectuó un aporte por \$76.000.000, quedando la tenencia accionaria como se muestra a continuación:

Sociedad	Cantidad de acciones	Porcentaje
Capex S.A.	313.291.000	95%
Hychico	16.489.000	5%

La inversión permanente en la sociedad vinculada E G WIND está valuada al valor patrimonial proporcional, determinado sobre la base de los estados contables al 31 de enero de 2020 y 30 de abril de 2019 mencionados en el Anexo III.

La sociedad vinculada ha preparado sus estados contables utilizando similares normas contables a las utilizadas por la Sociedad.

El valor de las inversiones no supera su valor recuperable estimado.

4.4 Créditos por ventas

Los créditos por ventas han sido valuados al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados, en caso de corresponder.

4.5 Otros créditos

Los otros créditos han sido valuados en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar o pagar, descontándose los mismos en caso de corresponder, utilizando la tasa que refleje la evaluación del mercado sobre el valor tiempo del dinero y el riesgo específico de la operación.

4.6 Repuestos y materiales

La valuación de los repuestos y materiales se efectuó al costo de adquisición siguiendo con la metodología indicada en la nota 3.4 o reposición, según corresponda.

El valor de los repuestos y materiales, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

4.7 Bienes de uso

Planta de Hidrógeno y Oxígeno

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición siguiendo con la metodología indicada en la nota 3.4, neto de sus depreciaciones acumuladas. Las depreciaciones de los bienes relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno han sido calculadas por el método de la línea recta en base a la vida útil estimada de los bienes, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de su vida útil estimada.

Sobre la base de las estimaciones de fluios de fondos futuros realizados por la Sociedad, basadas en los elementos de juicio disponibles, se han desvalorizado los bienes de uso relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno en \$203.834.539 y \$219.043.131, al 31 de enero de 2020 y 30 de abril de 2019, respectivamente. Se han efectuado recuperos de la mencionada desvalorización como consecuencia del comienzo de la amortización, a partir de mayo de 2010, de los bienes relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno (Anexos I y V).

Parque Eólico Diadema

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición siguiendo con la metodología indicada en la nota 3.4, neto de sus depreciaciones acumuladas. Las depreciaciones de los bienes relacionados con el PED han sido calculadas por el método de la línea recta en base a la vida útil estimada de los bienes, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de su vida útil estimada.

El monto de los resultados financieros activados, en moneda histórica, en el PED hasta la puesta en marcha ascendieron a \$8.694.432 (incluyen intereses por préstamo por \$7.311.390).

Durante el ejercicio finalizado al 30 de abril de 2019, los técnicos de la Sociedad efectuaron una revisión de la vida útil asignada al Parque Eólico Diadema, para lo cual trabajaron conjuntamente con expertos independientes e idóneos en la materia. El resultado de esta tarea arrojó una vida útil remanente de 12 años y 9 meses a partir del 1 de mayo de 2019 (Anexo I).

En base al análisis realizado, el valor de los bienes de uso, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

4.8 Activos intangibles

Los activos intangibles han sido valuados a su costo de adquisición siguiendo con la metodología indicada en la nota 3.4. neto de sus amortizaciones acumuladas. Las amortizaciones de los activos intangibles relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno y con el PED han sido calculadas por el método de la línea recta en base a la vida útil estimada de los bienes, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de su vida útil estimada.

Sobre la base de las estimaciones de flujos de fondos futuros realizados por la Sociedad, basadas en los elementos de juicio disponibles, se han desvalorizado los activos intangibles relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno en \$ 4.743.061 y \$ 5.090.114, al 31 de enero de 2020 y 30 de abril de 2019, respectivamente. Se han efectuado recuperos de la mencionada desvalorización como consecuencia del comienzo de la amortización, a partir de mayo de 2010, de los bienes relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno (Anexos II y V).

En base al análisis realizado, el valor de los activos intangibles, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

Véase nuestro informe de fecha
13 de márzo de 2020
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

4.9 Cuentas por pagar

Han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción, descontándose las mismas, en caso de corresponder.

4.10 Préstamos

Han sido valuados en función de los montos de capital recibidos más los intereses devengados correspondientes netos de las comisiones y gastos, los que se devengarán en el plazo de duración del contrato de la deuda, de acuerdo con las condiciones pactadas.

4.11 Remuneraciones y deudas sociales y cargas fiscales

Han sido valuadas a su valor nominal.

4.12 Impuesto a las ganancias

Impuesto a las ganancias

Hychico S.A. ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del pasivo por impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivos. Las diferencias temporarias se originan principalmente en los bienes de uso, activos intangibles y otros créditos, entre otros (Nota 8).

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales a la fecha de emisión de estos estados contables.

4.13 Capital social y ajuste de capital social

El capital social ha sido valuado a su valor nominal. La diferencia entre el capital social expresado en moneda homogénea y el capital social nominal histórico ha sido expuesto en la cuenta "Ajuste del capital social" integrante del patrimonio neto.

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A T^o1 - F^o17$

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 5 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

	31.01.20			30.04.19
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
		s
ACTIVO
a) Caja y bancos
En moneda nacional
Caja	5.696		5.712
Fondo fijo	6.000		8.162
Bancos	790.824		717.891
En moneda extranjera (Anexo IV)
Caja	157.334		157.190
Bancos	152.743.548		27.216.289
	153.703.402		28.105.244
b) Créditos por ventas
En moneda nacional
Por ventas de oxígeno (Nota 18)	778.716		1.389.968
Por ventas de energía eléctrica (Nota 20)	33.689		1.961.793
Sociedades art. 33 Ley 19.550 (Notas 10.b y 19)	16.587
En moneda extranjera (Anexo IV)
Por ventas de energía eléctrica (Nota 20)	61.436.048		31.640.933
Por ventas de energía eléctrica - Sociedades art. 33 Ley 19.550 (Notas 10.b y 19)	2.430.388		2.371.477
	64.695.428		37.364.171
c) Otros créditos
En moneda nacional
Impuesto al valor agregado	4.795.234		1.574.345
Impuesto a las ganancias y a la ganancia			5.451.839	6.914.542
minima presunta
Otros créditos impositivos	259.749		2.017.842
Activo diferido neto (Nota 8)				901.958
Acreencias con CAMMESA (Nota 14)	4.976.261		4.614.788
Anticipos a proveedores	943.298		497.395 11.495
Diversos			14.167.704	7.816.500
Transporte	10.974.542

Véase nuestro informe de fecha
13 de marzo de 2020
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A T^o1 - F^o17$

Véase nuestro informe de fecha
13 de márzo de 2020 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 5 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (CONT.)

	31.01.20		30.04.19
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
		\$
ACTIVO (CONT.)
c) Otros créditos (Cont.)
Transporte	10.974.542		14.167.704	7.816.500
Seguros a devengar	4.228.759		3.632.893
Anticipo de aduana	190.830		57.300
Sociedades art. 33 Ley 19.550 (Nota 10.b)	4.800		6.530
En moneda extranjera (Anexo IV)
Acreencias con CAMMESA (Nota 14)	6.649.961		42.079.823
Anticipos a proveedores	7.109.394		5.327.158
	29.158.286		65.271.408	7.816.500
PASIVO
d) Cuentas por pagar
En moneda nacional
Proveedores	7.954.131		10.466.982
Sociedades art. 33 Ley 19.550 (Nota 10.b)	20.217		286.393
En moneda extranjera (Anexo IV)
Proveedores	4.756.202		3.634.000
	12.730.550		14.387.375
e) Préstamos (Nota 15)
En moneda nacional
Comisiones a devengar - préstamos bancarios	(1.058.235)	(1.157.876)	(943.359)	(1.871.210)
Garantías - Sociedades art. 33 Ley 19.550	(4.167)		(167.213)
En moneda extranjera (Anexo IV)
Préstamos bancarios	50.632.603	72.420.000	48.508.859	96.096.788
	49.570.201	71.262.124	47.398.287	94.225.578
f) Remuneraciones y deudas sociales
En moneda nacional
Remuneraciones y deudas sociales	976.525		774.512
Provisiones varias	1.756.315		2.703.335
	2.732.840		3.477.847

Véase nuestro informe de fecha
13 de marzo de 2020
PRICE WATER HOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A T°1-F°17

Véase nuestro jnforme de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 5 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (CONT.)

	31.01.20		30.04.19
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente

PASIVO (CONT.)
g) Cargas fiscales
En moneda nacional
Ingresos brutos a pagar	199.454	۰	229.647
Impuestos a las ganancias a pagar neto	11.122.857		16.492.376	1.102.448
Pasivo diferido neto (Nota 8)		6.343.225
Retenciones impositivas	205.050		195.234
	11.527.361	6.343.225	16.917.257	1.102.448
h) Otros pasivos
En moneda nacional
Aportes en sociedades a realizar (Nota 10.b)			2.720.747
			2.720.747

NOTA 6 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS

	31.01.20	31.01.19
	\$.
a) Ventas
Energía Eléctrica (Nota 20)	160.033.128	152.479.634
Servicio de fasón con CAPSA - Sociedades art. 33 - Ley 19.550 (Notas 10.a y 19)	17.601.923	10.625.402
Oxigeno (Nota 18)	4.715.972	5.577.182
	182.351.023	168.682.218
b) Resultados de inversiones permanentes
E G WIND S.A.	(4.007.039)	3.972.822
	(4.007.039)	3.972.822
c) Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Recupero / Aumento de previsión por desvalorización de bienes de uso (Nota
4.7 y anexo V)	15.208.592	(18.611.207)
Recupero de previsión por desvalorización de activos intangibles (Nota 4.8 y	347.053	347.056
anexo V)
Intereses y otros resultados por tenencia	12.020.944	10.070.690
Diferencias de cambio	77.268.765	78.552.483
Descuento de créditos	1.067.739	1.192.570
Generados por pasivos
Intereses y otros	(9.692.729)	(12.135.478)
Diferencias de cambio	(67.464.844)	(104.712.674)
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda (RECPAM)	(31.639.943)	(47.334)
	(2.884.423)	(45.343.894)
d) Otros (egresos) / ingresos netos
Diversos	(72.399)	534.452
	(72.399)	534.452

Véase nuestro informe de fecha Véase nuestro informe de fecha
13 de marzo de 2020 13 de marzo de 2020
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Comisión Fiscalizadora

(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A T°1-F°17 Dr. Norberto Luis Feoli

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Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 7 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO

a) Según su plazo estimado de cobro o pago:

	31.01.20	30.04.19
	\$	s
Inversiones corrientes
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	39.329.944	100.506.769
	39.329.944	100.506.769
Créditos por ventas
De plazo vencido
De 0 a 3 meses	29.738.048
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	34.957.380	37.364.171
	64.695.428	37.364.171
Otros créditos
Sin plazo (expuesto como activo corriente)		6.530
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	26.070.080	57.529.199
De 3 a 6 meses	1.140.552	6.800.888
De 6 a 9 meses	1.140.552	907.970
De 9 a 12 meses	807.102	26.821
Más de 2 años		7.816.500
	29.158.286	73.087.908

Véase nuestro informe de fecha
13 de marzo de 2020
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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 7 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (CONT.)

a) Según su plazo estimado de cobro o pago (cont.):

	31.01.20	30.04.19
	\$	S
Cuentas por pagar
De plazo vencido
De 0 a 3 meses	6.646.238	171.098
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	6.084.312	14.216.277
	12.730.550	14.387.375
Préstamos
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	25.495.376	460.465
De 3 a 6 meses		22.913.625
De 6 a 9 meses	24.074.825
De 9 a 12 meses		24.024.197
De 1 a 2 años	47.151.524	46.177.184
Más de 2 años	24.110.600	48.048.394
	120.832.325	141.623.865
Remuneraciones y deudas sociales
De plazo a vencer	976.525	3.477.847
De 0 a 3 meses De 6 a 9 meses	1.756.315
	2.732.840	3.477.847
Cargas fiscales
Sin plazo (expuesto como pasivo no corriente)	6.343.225
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	404.504	16.917.257
De 6 a 9 meses	11.122.857
De 1 a 2 años		1.102.448
	17.870.586	18.019.705
Otros pasivos
De plazo a vencer
Sin plazo (expuesto como pasivo corriente)		2.720.747 2.720.747

Véase nuestro informe de fecha
13 de marzo de 2020
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B A T°1-F°17

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 7 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (CONT.)

b) En función de la tasa de interés que devengan:

	31.01.20	30.04.19
	s
Inversiones corrientes
Que devengan interés (1)		59.925.533
Que no devengan interés	39.329.944	40.581.236
	39.329.944	100.506.769
Créditos por ventas y otros créditos
Que devengan interés (2)	6.649.961	42.079.823
Que no devengan interés	87.203.753	68.372.256
	93.853.714	110.452.079
Préstamos
Que devengan interés (3)	120.700.000	144.145.183
Que no devengan interés	132.325	(2.521.318)
	120.832.325	141.623.865
Resto de pasivos
Que no devengan interés	33.333.976	38.605.674
	33.333.976	38.605.674

(1) Devengan intereses a tasa nominal anual en dólares del 1,8% al 30 de abril de 2019.

(2) Devengan intereses a tasa LIBO + 1 y 1,5 puntos, según corresponda.

(3) Devengan intereses a una tasa nominal anual en dólares del 7,19%.

NOTA 8 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS - IMPUESTO DIFERIDO

Reforma Tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27430 - Impuesto a las Ganancias. Esta ley introdujo varios cambios en el tratamiento del impuesto a las ganancias entre los cuales se encuentran:

Alícuota de Impuesto a las ganancias: La alícuota del Impuesto a las Ganancias para las sociedades argentinas se reducirá gradualmente desde el 35% al 30% para los ejercicios fiscales que comiencen a partir del 01.01.2018 hasta el 31.12.2019 y al 25% para los ejercicios fiscales que comiencen a partir del 01.01.2020, inclusive. Sin perjuicio de lo mencionado, a través de la Ley 27.541, publicada en el boletin oficial el 23 de diciembre de 2019, se suspendió hasta los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 01.01.2021, la reducción de la alícuota al 25%.

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 8 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS - IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

Reforma Tributaria en Argentina (Cont.)

Ajuste por inflación impositivo: A los fines de determinar la ganancia neta imponible, se deberá deducir o incorporar al resultado impositivo del ejercicio que se liquida, el ajuste por inflación determinado de acuerdo con los artículos 95 a 98 de la ley del impuesto a las ganancias. Esto será aplicable en el ejercicio fiscal en el cual se verifique un porcentaje de variación del Índice de Precios al Consumidor Nivel General ("IPC") acumulado en los 36 meses anteriores al cierre del ejercicio que se liquida, superior al 100%. Estas disposiciones tienen vigencia para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018.

Respecto del primero, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, será aplicable en caso de que la variación del índice, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere el 55%, 30% y 15% para el primero, segundo y tercer año de aplicación, respectivamente. El ajuste por inflación correspondiente al ejercicio que se liquide incidirá como un ajuste positivo o negativo, según corresponda, y deberá imputarse un tercio en ese periodo fiscal y los dos tercios restantes, en partes iguales, en los dos ejercicios fiscales inmediatos siguientes. Por su parte, la Ley 27.541, modificó el citado cómputo estableciendo que el ajuste por inflación positivo o negativo, correspondiente al primer y segundo ejercicio iniciado a partir del 01.01.2019 deberá imputarse un sexto (1/6) en ese período fiscal y los cinco sextos restantes, en partes, iguales, en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes. Lo establecido en dicha disposición no obsta al cómputo de los tercios remanentes correspondientes a períodos anteriores, calculado conforme a la versión anterior del artículo 194 de la ley de Impuesto a las Ganancias.

La variación del IPC para el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 fue del 55,8%, por lo cual la Sociedad para determinar la ganancia imponible correspondiente a ese ejercicio incluyó dicho ajuste. La Sociedad calculó una variación del IPC superior al 36% en el ejercicio que finalizará el 30 de abril de 2020; por tal motivo incluye el efecto que corresponde al período finalizado el 31 de enero de 2020.

Impuesto a los dividendos: Se introduce un impuesto sobre los dividendos o utilidades distribuidas, entre otros, por sociedades argentinas o establecimientos permanentes a: personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior, con las siguientes consideraciones: (i) los dividendos derivados de las utilidades generadas durante los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 01.01.2018 y hasta el 31.12.2019 están sujetos a una retención del 7%; y (ii) los dividendos originados por las ganancias obtenidas por ejercicios iniciados a partir del 01.01.2020 en adelante estarán sujetos a una retención del 13%. Sin periuicio de lo mencionado, a través de la Ley 27.541, se suspendió hasta los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 01.01.2021, la aplicación del 13% en concepto de retención sobre dividendos o utilidades distribuidas.

Los dividendos originados por beneficios obtenidos hasta el ejercicio anterior al iniciado a partir del 1 de enero de 2018 sequirán sujetos, para todos los beneficiarios de los mismos, a la retención del 35% sobre el monto que exceda las ganancias acumuladas distribuibles libres de impuestos (período de transición del impuesto de igualación).

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A T^o1 - F^o17$

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 8 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS - IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

Reforma Tributaria en Argentina (Cont.)

Revalúo impositivo opcional: La normativa establece en el Título X, Capítulo I que, a opción de las sociedades, se podrá realizar un revalúo impositivo de los bienes situados en el país y que se encuentran afectados a la generación de ganancias gravadas al 31 de diciembre de 2017, aplicando un factor de revalúo al costo de adquisición o construcción, en función de la fecha efectiva de cada inversión, y continuar luego con la actualización de los bienes revaluados sobre la base de las variaciones porcentuales del IPC que suministre el Instituto Nacional de Estadística y Censos conforme a las tablas que a esos efectos elabore la AFIP. En el caso de optar por el revalúo impositivo, se deberá tributar un impuesto especial, el cual resultará de aplicar al monto del revalúo las alicuotas que correspondan según el tipo de bien que se trate (8% para los bienes inmuebles que no posean el carácter de bienes de cambio, del 15% para los bienes inmuebles que posean el carácter de bienes de cambio, y del 10 % para bienes muebles y el resto de los bienes). El revalúo impositivo deberá aplicarse a todos los bienes que integren la misma categoría.

La ganancia generada por el importe del revalúo está exenta del impuesto a las ganancias y no computará a los efectos de la retención del primer artículo agregado a continuación del artículo 69 (Impuesto de Igualación), y el impuesto especial sobre el importe del revalúo no será deducible del impuesto a las ganancias. Asimismo el importe del revalúo neto de las amortizaciones acumuladas no formará parte de la base imponible de los bienes para el cálculo del impuesto a la ganancia mínima presunta.

El 31 de mayo de 2019 la Sociedad ha ejercido la opción de realizar el revalúo fiscal de los bienes de uso y activos intangibles que integran el Parque Eólico Diadema y la Planta de Hidrógeno y Oxígeno; el impuesto especial determinado ascendió a \$ 12.123.417 (expresado en moneda histórica), el cual se expuso en la línea Impuesto a las Ganancias del Estado de Resultados al 30 de abril de 2019. La Sociedad optó por abonar el impuesto especial mediante un pago a cuenta del 20% y el monto restante mediante un plan de facilidades de pago de cuatro cuotas mensuales con una tasa de interés del 1,5% mensual.

Actualización de adquisiciones e inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018: Para las adquisiciones o inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018, procederán las siguientes actualizaciones, practicadas sobre la base de las variaciones porcentuales del IPC que suministre el Instituto Nacional de Estadística y Censos conforme a las tablas que a esos efectos elabore la AFIP:

1) En la enajenación de bienes muebles amortizables, inmuebles que no tengan el carácter de bienes de cambio, bienes intangibles, acciones, cuotas o participaciones sociales (incluidas las cuotas partes de fondos comunes de inversión), minas, canteras, bosques y bienes análogos, el costo computable en la determinación de la ganancia bruta se actualizará por el índice mencionado, desde la fecha de adquisición o inversión hasta la fecha de enajenación, y se disminuirá, en su caso, por las amortizaciones que hubiera correspondido aplicar, calculadas sobre el valor actualizado.

Véase nuestro informe de fecha
13 de marzó de 2020
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 8 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS - IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

Reforma Tributaria en Argentina (Cont.)

Actualización de adquisiciones e inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018 (Cont.):

2) Las amortizaciones deducibles correspondientes a edificios y demás construcciones sobre inmuebles afectados a actividades o inversiones, distintos de bienes de cambio, y las correspondientes a otros bienes empleados para producir ganancias gravadas, se calcularán aplicando a las cuotas de amortización ordinaria el índice de actualización mencionado, referido a la fecha de adquisición o construcción que indique la tabla elaborada por la AFIP.

El 27 de diciembre de 2018 se publicó en el Boletín Oficial el Dec. 1170/18 que incorpora las adecuaciones a la reglamentación aprobada por el Decreto Reglamentario de la Ley de Impuesto a las Ganancias Nro. 1344/98 y sus modificatorios, así como también ajusta su texto de conformidad con los cambios efectuados por el Código Civil y Comercial de la Nación y demás normas como las leyes 27.260, 27.346 y 27.430.

La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detallan en los siguientes cuadros:

- Activos diferidos	Activo por ajuste por inflación impositivo		Inversiones	Rem. y deudas sociales	Total
Saldo al inicio del ejercicio				525.748	525.748
Cargo a resultados		3.276.538	114.002	(96.037)	3.294.503
Saldo al cierre del período		3.276.538	114.002	429.711	3.820.251
- Pasivos diferidos	Bienes de uso	Activos intangibles	Otros créditos / Préstamo	Repuestos v Materiales	Total
Saldo al inicio del ejercicio	7.005.136	(4.117.330)	(2.207.535)	(304.061)	376.210
Cargo a resultados	(10.435.583)	129.547	338.736	(572.386)	(10.539.686)
Saldo al cierre del periodo	(3.430.447)	(3.987.783)	(1.868.799)	(876.447)	(10.163.476)

El pasivo diferido neto es de \$6.343.225 al 31 de enero de 2020.

Composición del resultado del impuesto a las ganancias:

	31.01.20	31.01.19

Impuesto determinado	(37.746.631)	(37.391.164)
Impuesto por ajuste por inflación impositivo	4.062.282
Total impuesto a las ganancias	(33.684.349)	(37.391.164)

Véase nuestro informe de fecha	Véase nuestro informe de fecha
13 de marzo de 2020 PRICE WATER HOUSE & CO. S.R.L.	13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora
(Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A To1 - Fo17$	Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 9 - RESULTADO POR ACCION

El resultado por acción por el período de nueve meses finalizado al 31 de enero de 2020 y 2019 fue calculado en base a la cantidad promedio de acciones existente al cierre de cada período. El resultado surge del cociente entre el resultado del período y el número de acciones ponderadas.

	31.01.20	31.01.19

Resultado del período	49.086.804	6.420.839
Acciones ponderadas	114.092.549	109.997.152
Resultado por acción	0.4302	0.0584

NOTA 10 - OPERACIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

a) Las operaciones con partes relacionadas son las siguientes:

Interenergy Argentina S.A. devengó lo siguiente:

	31.01.20	31.01.19

Fee de garantia	(6.600)
Aporte de Capital (Nota 12)		1.751.961
Alquileres (Nota 13)	(291.303)	(453.512)

Servicios Buproneu S.A. devengó lo siguiente:

	31.01.20	31.01.19

Aporte de Capital	1.067.619	5.128.422
Fee de garantia	(21.674)	(33.377)

Capex S.A. devengó lo siguiente:

	31.01.20	31.01.19

Aporte de Capital	1.351.584	6.492.465
∥Fee de garantia	(207.817)	(267.702)
∥Créditos entre compañías	91.406	1.8851
Gastos coparticipables	(106.191)	(1.209.317)

Compañías Asociadas Petroleras S.A. devengó lo siguiente:

	31.01.20	31.01.19

Venta de energía éléctrica (Nota 19)	17.601.923	10.625.402
Gastos coparticipables	(903)	(327.260)
Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$	Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 10 - OPERACIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (CONT.)

a) Las operaciones con partes relacionadas son las siguientes (Cont.):

E G Wind S.A. devengó lo siguiente:

	31.01.20	31.01.19

Aporte de Capital Integrados	(2.419.203)	(13.372.036)
ll Créditos entre compañías	4.883	45.496

No existen otras operaciones con partes relacionadas que las descriptas anteriormente.

NOTA 10 - OPERACIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (CONT.)

b) Los saldos con partes relacionadas al cierre del período / ejercicio son los siguientes:

	31.01.20	30.04.19
	\$	s
Interenergy Argentina S.A.
Otros créditos
En moneda nacional	4.800	6.530
Cuentas por pagar
En moneda nacional		(6.802)
Compañías Asociadas Petroleras S.A.
Créditos por ventas (Nota 19)
En moneda extranjera	2.430.388	2.371.477
Cuentas por pagar
En moneda nacional	(725)
Servicios Buproneu S.A.
Préstamos (Nota 15)
En moneda nacional	4.167	167.213
Capex S.A.
Créditos por ventas
En moneda nacional	16.587
Cuentas por pagar
En moneda nacional	(19.492)	(279.591)
E.G. WIND S.A.
Otros pasivos
En moneda nacional		(2.720.747)
Total saldos a cobrar / (pagar) netos	2.435.725	(461.920)

No existen otros saldos con partes relacionadas que los descriptos anteriormente.

NOTA 11 - INFORMACION POR SEGMENTO DE NEGOCIO

La Sociedad organizá su estructura de negocio en seis segmentos, los cuales comprenden: la generación de energía eléctrica mediante él uso de fuentes renovables, la producción de hidrógeno y la producción de oxígeno.

Los criterios de valuación aplicables para reportar la información por segmentos de negocios son los descriptos en las Notas 3 y 4.

Se expone a continuación la información para cada uno de los segmentos de negocios identificados por la Dirección de la Sociedad:

Véase nuestro informe de fecha
13 de marzo de 2020
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
$CPCECABA T^21 - F^217$

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342 HYCHICO S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 11 - INFORMACION POR SEGMENTO DE NEGOCIO (CONT.)

Información patrimonial y adicional
Al 31 de enero de 2020 y 30 de abril de 2019

		31.01.20				30.04.19
	Energía Eólica	Hidrógeno	Oxigeno	Total	Energía Eólica	Hidrógeno	Oxigeno	Total
Pasivos totales Activos totales	803.508 1.755.739 642 141	25.084.666 9.784.518		6.854.025 674.742.199 2.626.044 154.166.301	160.480.528 388.174.866	42.390.118 13.776.963	1.972.048 18.734.446	549.299.430 180.229.539
Amortizaciones de activos intangibles mortizaciones de bienes de uso Altas / (bajas) de bienes de uso	940.518 19.725.364 632.501	176.776 12.748.840 1.187.831	170.276 1.271.920	2.287.570 444.670 33.746.124	6.588.444 26.300.494) (2.587.330)	16.030.063 (235.701) (13.566.718)	(227.038) (2.971.351	22.618.507 (3.050.069) 42.838.563)

Véase nuestro informe de fecha
13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 11 - INFORMACION POR SEGMENTO DE NEGOCIO (CONT.)

Estado de resultados
por los períodos de nueve meses iniciado el 1 de mayo de 2019 y 2018 y finalizados el 31 de enero de 2020 y 2019

		31.01.20				31.01.19
	Energía Eólica	Hidrógeno	Oxigeno	Total	Energía Eólica	Hidrógeno	Oxigeno	Total
Ventas	160.033.128	17.601.923	4.715.972	182.351.023	152.479.634	10.625.402	5.577.182	168.682.218
Costo de ventas	(32.348.314)	(36.594.510)	(9.164.686)	(78.107.510)	(40.213.378)	(22.767.537)	(9.830.777)	(72.811.692)
Resultado bruto	127.684.814	(18.992.587)	(4.448.714)	104.243.513	112.266.256	(12.142.135)	(4.253.595)	95.870.526
Gastos de administración	(2.023.671)	(5.326.081)	(2.631.572)	(9.981.324)	(1.473.038)	(3.418.437)	(2.380.837)	(7.272.312)
Gastos de comercialización	(516.462)	(3.273.250)	(737.463)	(4.527.175)	(373.533)	(2.469.988)	(1.106.070)	(3.949.591)
Resultado operativo	125.144.681	(27.591.918)	(7.817.749)	89.735.014	110.419.685	(18.030.560)	(7.740.502)	84.648.623
Resultados financieros generados por activos Resultados financieros y por tenencia
Recupero / (aumento) de previsión por desvalo- rización de bienes de uso		14.063.359	1.145.233	15.208.592		(21.133.922)	2.522.715	(18.611.207)
Recupero de previsión por desvalorización de activos intangibles		176.776	170.277	347.053		177.027	170.029	347.056
Intereses y otros resultados por tenencia	11.349.511	529.359	142.074	12.020.944	7.976.675	1.373.223	720.792	10.070.690
Descuentos de créditos		841.808	225.931	1.067.739		782.070	410.500	1.192.570
Diferencia de cambio	62.156.985	11.914.166	3.197.614	77.268.765	7.426.221	46.643.487	24.482.775	78.552.483
Resultados financieros generados por pasivos					(12.130.883)
Diferencia de cambio Intereses y otros	(9.572.267) (67.464.844)	(120.462)		(9.692.729) (67.464.844)	(104.712.674)	(3.013)	(1.582)	(12.135.478) (104.712.674)
Resultado de inversión permanente	(4.007.039)			(4.007.039)	3.972.822			3.972.822
Resultado por exposición a los cambios en el po- der adquisitivo de la moneda	(27.767.538)	(3.054.131)	(818.274)	(31.639.943)	(42.790)	(2.980)	(1.564)	(47.334)
Otros egresos netos		(72.399)		(72.399)	150	350.388	183.914	534.452
Resultado antes de impuestos	89.839.489	(3.313.442)	(3.754.894)	82.771.153	12.909.206	10.155.720	20.747.077	43.812.003
Impuesto a las ganancias				33.684.349)				37.391.164)
Resultado del período				49.086.804				6.420.839
PRICE WATERFIOUSE & CO. S.R.L. Véase nuestro informe de fecha CPCECABA T°1-F°17 13 de prárzo de 2020	Socio)		Véase nuestro informe de fecha Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli 13 de prárzo de 2020

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 12 - ESTADO DE CAPITAL

En cumplimiento de lo requerido por la Inspección General de Justicia se informa que el estado del capital en moneda
histórica al 31 de enero de 2020 es el siguiente:

			Aprobado
Capital	Valor nominal	Fecha	Instrumento/Órgano
	\$
Suscripto, integrado e inscripto	60.000	28.09.2006	Acta constitutiva
Suscripto, integrado e inscripto	3.105.000	18.04.2007	Asamblea General Extraordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	4.290.000	01.11.2007	Asamblea General Ordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	8.867.972	21.12.2007	Asamblea General Extraordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	8.527.028	22.01.2008	Asamblea General Ordinaria
Absorción de resultados no asignados	(20.495.254)	28.08.2009	Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	16.623.241	30.12.2009	Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	20.569.809	30.07.2010	Asamblea General Extraordinaria (Nota 14)
Suscripto, integrado e inscripto	6.453.755	27.05.2011	Asamblea General Ordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	29.865.179	24.04.2012	Asamblea General Extraordinaria
Reducción de capital inscripta	(800.000)	30.09.2013	Asamblea General Ordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	1.400.000	29.04.2014	Asamblea General Ordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	8.500.000	24.04.2015	Asamblea General Ordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	11.500.000	24.08.2016	Asamblea General Ordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	7.126.000	15.03.2018	Asamblea General Extraordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	1.458.000	24.05.2018	Asamblea General Extraordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	1.900.000	16.07.2018	Asamblea General Extraordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	4.000.000	08.10.2018	Asamblea General Extraordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	2.000.000	27.08.2019	Asamblea General Ordinaria
Capital suscripto, integrado e inscripto	114.950.730

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda $(Cont.)$

NOTA 13 - ALQUILER DE OFICINAS

En abril de 2007, la Sociedad firmó un contrato de locación con Interenergy Argentina S.A. por el alquiler de las oficinas donde actualmente está funcionando la sede administrativa y la oficina técnica. Dicho contrato fue renovado en varias oportunidades modificando los plazos y montos acordados.

La última renovación del contrato se realizó el 18 de mayo de 2018, estableciendo como fecha de finalización del mismo el día 30 de abril de 2021. Se modificó el precio del alguiler mensual de la siguiente manera: a) \$ 25.000 hasta el 30 de abril de 2019, b) \$ 28.000 desde el 1 de mayo de 2019 hasta el 30 de abril de 2020 y c) \$ 31.000 desde el 1 de mayo de 2020 hasta el 30 de abril de 2021, estableciéndose la posibilidad de repactar el mismo ante fluctuaciones en el precio de mercado superiores al 10%.

NOTA 14 - FONINVEMEM - APORTE POR PARTE DE CAPEX

Capex S.A. aportó todos los créditos pendientes de cobro provenientes de la devolución de los aportes oportunamente efectuados por Capex S.A. a los fideicomisos del "Fondo para Inversiones necesarias que permitan incrementar la oferta de energía eléctrica en el mercado eléctrico mayorista" (FONINVEMEM) bajo las Resoluciones SE 622/05 y SE 564/07 y complementarias (en adelante el "Crédito del FONINVEMEM"), cuyo valor nominal ascendía a US\$ 7.887.658. Dichos créditos deben ser cancelados por CAMMESA, en su condición de Agente de Pago de los Fideicomisos del FONINVEMEM, en 120 cuotas mensuales, de las cuales, a la fecha de emisión de los presentes estados contables restan cancelar 2 cuotas (Nota 5.c)).

A los efectos de determinar el valor de mercado del crédito aportado, el mismo fue valuado por un perito, en base a las normas contables aplicables en la República Argentina, en la suma de US\$ 5.224.742, los cuales al tipo de cambio vendedor del 29 de julio de 2010 equivalian a \$ 20.569.809 (en moneda histórica).

Dicho aporte le proporciona a la Sociedad un flujo de caja constante en el largo plazo que le permite hacer frente a sus necesidades financieras ordinarias.

NOTA 15 - PRESTAMOS

Corporación Interamericana de Inversiones - U\$S 14.000.000

En marzo de 2012 la Sociedad firmó un contrato de préstamo con la Corporación Interamericana de Inversiones, el cual fue aplicado a la refinanciación a largo plazo de los pasivos contraídos para la construcción y operación del PED (préstamo con el Deutsche Bank AG London tomado en octubre 2010). A continuación se detallan sus características:

Organizador: Corporación Interamericana de Inversiones (CII)

Administrador: Corporación Interamericana de Inversiones.

Monto: se divide en un Préstamo A de hasta US\$ 8.000.000 y un Préstamo B de hasta US\$ 6.000.000.

Fecha de desembolso: 24 de abril de 2012.

Plazo de vencimiento: 10 años a partir de la fecha del desembolso.

Amortización de capital: amortiza en 20 cuotas semestrales, consecutivas e iguales con vencimiento a contar a partir de la fecha del desémbolso.

Véase nuestro informe de fecha 13 de marz de 2020
13 de marz de 2020
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A T^o1 - F^o17$

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda $(Cont.)$

NOTA 15 - PRESTAMOS (CONT.)

Corporación Interamericana de Inversiones - U\$S 14.000.000 (Cont.)

Intereses: devenga un interés (calculado sobre la base de seis meses) pagadero semestralmente a partir del desembolso a una tasa anual equivalente a la suma de LIBO más una tasa del 8,75 %. Asimismo se prevé un interés moratorio del 2 % anual sobre los montos que pudieran adeudarse en caso de incumplimiento de pago.
Comisiones: devenga: i) Comisión de Compromiso: 0,5% anual sobre el saldo no desembolsado del préstamo, la cual comenzará a devengarse a partir de la fecha de vigencia y hasta que el préstamo haya sido desembolsado en su totalidad o se haya declarado el cese de los desembolsos, ii) Comisión de Apertura: 1,25 % sobre el monto del capital del préstamo pagadera en la fecha del primer desembolso, iii) Comisión de Sindicación: 1,25% del monto del Préstamo B pagadero al desembolso de cada solicitud de fondos, iv) Comisión de Supervisión: US\$ 8.000 pagadera en la primera fecha de pago de intereses de cada año y hasta la amortización total del Préstamo A y v) Comisión de Administración: US\$ 2.000 pagadera en la primera fecha de pago de intereses de cada año y hasta la amortización total del Préstamo B.
Pago anticipado: el préstamo podrá ser pagado en forma voluntaria anticipadamente, ya sea total o parcial. El pago anticipado estará sujeto a un recargo igual: (i) al 2% del monto que se pague anticipadamente si el mismo ocurre antes del quinto aniversario del Préstamo; o (ii) al 1,5% si el pago anticipado ocurre entre el quinto aniversario del préstamo y la fecha de vencimiento. El monto del pago anticipado no podrá ser inferior a US\$ 2.000.000. Todos los pagos anticipados se aplicarán a las cuotas del saldo del capital del préstamo en el orden inverso al de sus fechas de vencimiento.
Destino de los fondos: fueron destinados a la refinanciación de pasivos contraídos para la construcción y operación del PED.

Garantías: el préstamo está garantizado por lo siguiente:

Prenda en primer grado de preferencia sobre los equipos y todos los activos del PED: $(i)$
$(iii)$ El aval por parte de Capex en su carácter de fiador, liso y llano principal pagador de todas las obligaciones asumidas por la Sociedad en el contrato de préstamo, en los pagarés y en los demás documentos principa $les$ $(1)$ :
Cesión condicional de los derechos incluidos en el Contrato de Compraventa de Energía; $(iii)$
$(iv)$ Cesión condicional de los derechos resultantes de los permisos y contratos principales, incluyendo contratos de servidumbre, de conexión y de cualquier otro documento y contrato relacionado con el PED;
Cesión de garantía de los derechos emergentes del contrato de comodato suscripto con CAPSA sobre el $(v)$ terreno donde se ubica el PED; y
$(vi)$ Prenda en primer grado de preferencia del 100% de las acciones de la Sociedad.

⁽¹⁾ Capex se obliga, hasta la amortización total del préstamo, a mantener la propiedad y el control, en forma directa o indirecta a través de su subsidiaria SEB, de la mayoría del capital social con derecho a voto.

Como contraprestación por el otorgamiento de las garantías descriptas, la Sociedad abona a Capex un porcentaje anual calculado sobre el monto pendiente del préstamo y a SEB e Interenergy un monto fijo anual, a partir de la fecha de firma del mencionado contrato y durante la vigencia del mismo.

El préstamo genera la obligación por parte de la Sociedad y de Capex, su Garante, del cumplimiento de ciertas obligaciones estipuladas en el contrato; a continuación se mencionan las más importantes:

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. $T^1 - F^17$

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda $(Cont.)$

NOTA 15 - PRESTAMOS (CONT.)

Corporación Interamericana de Inversiones - U\$S 14.000.000 (Cont.)

Obligaciones de hacer

Cumplir con el ratio Coeficiente de Cobertura del Servicio de Deuda Financiera; $(i)$

Obligaciones de no hacer

Incurrir y mantener deuda financiera alguna, salvo el presente préstamo, y los pasivos derivados de présta- $(i)$ mos del Garante, que estarán subordinados en pago y en plazo al Préstamo; excepto por un monto máximo de US\$ 500.000;
Declarar, aprobar y/o distribuir dividendos o cualquier tipo de remuneración a los accionistas, provisionales $(ii)$ y definitivos, directa o indirectamente, excepto que se cumplan cada una de las siguientes condiciones: (a) que el resultado neto del ejercicio fiscal en el cual se declara la correspondiente distribución a los accionistas sea positivo y que los mismos se declaren contra las ganancias del ejercicio fiscal;

(b) que el Coeficiente de Cobertura de Servicio de Deuda Financiera sea mayor que 1,1 veces, medido post pago de dividendos; y

(c) que la Sociedad se encuentre al día en el cumplimiento de sus obligaciones bajo el presente Contrato y los Documentos Principales.

$(iii)$ Invertir en activos ajenos al giro normal del negocio;
$(iv)$ Garantizar y constituirse como fiador y/o avalista respecto de deudas financieras de terceros;
Constituir y/o permitir que exista gravamen alguno sobre los bienes de propiedad de la Sociedad, a excep- $(v)$ ción de los citados en el Contrato de Préstamo;
Enajenar, vender o arrendar más del diez por ciento (10%) de sus activos del PED o emprender un proceso $(vi)$ de fusión, división, consolidación, transferencia de más de un diez por ciento (10%) de sus activos del PED, escisión, transformación, cambio de la razón social u otra modificación significativa de su estructura legal, a menos que el producido de los mismos sea aplicado a la adquisición de bienes de reposición;
Reducir su capital social (2); $(vii)$
(viii) Permitir o emprender cualquier acción que permita que el Préstamo tenga un rango de privilegio inferior (incluyendo la Garantía) que las demás deudas preferentes contraídas.

(2) Mediante nota de septiembre de 2013, la CII ha dispensado a la Sociedad de manera permanente de la prohibición de reducir su capital social siempre y cuando sea de carácter obligatorio de acuerdo con la Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550.

Las mismas han sido cumplidas, no generando incumplimientos al 31 de enero de 2020.

Con fecha 16 de abril de 2018 la Sociedad prepagó la totalidad de los montos adeudados bajo el tramo B del préstamo de referencia por US\$ 2,400.000. En el mismo momento acordó una modificación al contrato de fecha 29 de marzo de 2012, el cual a partir del 15 de abril de 2018 devenga intereses a una tasa LIBO más 4,5 %.

A la fecha de los presentes estados contables, la Sociedad canceló, en moneda histórica, capital por \$196.573.040 e intereses por un total acumulado de \$72.226.653.

Véase nuestro informe de fecha
13 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A T^o1 - F^o17$

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda $(Cont.)$

NOTA 15 - PRESTAMOS (CONT.)

Corporación Interamericana de Inversiones - U\$S 14.000.000 (Cont.)

Al 31 de enero de 2020 y 30 de abril de 2019 el saldo asciende a \$ 123,052,603 y \$ 144,605,647, de los cuales \$ 50.632.603 y \$ 48.508.859 son corrientes, respectivamente. Se han deducido del préstamo las comisiones y garantías pagadas, las cuales se devengarán en el plazo de la deuda. El saldo de dichas comisiones y garantías al 31 de enero de 2020 y 30 de abril de 2019 ascienden a \$ 2.220.278 y \$ 2.981.782, de las cuales \$ 1.062.402 y \$ 1.110.572, son corrientes, respectivamente.

NOTA 16 - AEROGENERADORES

Contrato de Operación, Mantenimiento y Asistencia Técnica.

En junio de 2008 se firmó, con la firma Wobben Windpower Industria y Comercio Ltda. (Wobben), proveedora de los siete aerogeneradores instalados en el Parque Eólico, un contrato por el cual esta última se hace cargo desde la puesta en marcha de la operación, mantenimiento y asistencia técnica de los aerogeneradores por un período de seis años con dos opciones de prórroga de dos años cada una. El mismo incluye una cláusula en la cual, ante la indisponibilidad operacional de los aerogeneradores, Wobben debe compensar a la Sociedad por tal pérdida. En diciembre de 2011 comenzó a operar este contrato. En noviembre de 2013 se firmó una enmienda a dicho contrato, el cual fue cedido a la filial argentina Wobben Windpower Argentina S.R.L. con una garantía corporativa provista por la casa matriz con sede en Alemania.

NOTA 17 - DEPOSITO EN GARANTIA DE DIRECTORES

Los Directores de la Sociedad han cumplido con su obligación de depósito en garantía mediante la entrega a la misma de pólizas de seguros de caución dado el requerimiento de las Resoluciones 7/15 y 9/15 de la I.G.J.

NOTA 18 - CONTRATO DE ABASTECIMIENTO DE OXIGENO

En noviembre de 2008 la Sociedad formalizó el Contrato de Abastecimiento de Oxígeno con Air Liquide Argentina S.A. (ALASA), con una duración de 4 años a partir del 1 de junio de 2009 (fecha de la firma del acta de inicio de operación comercial de la planta), el cual dispone que ALASA es responsable del diseño, supervisión del montaie y la construcción. puesta en marcha, operación y mantenimiento del sistema de despacho de oxígeno e Hychico estará a cargo de la construcción del mismo, de acuerdo con el diseño, instrucciones y supervisión de ALASA.

Desde entonces se han formalizado extensiones al acuerdo comercial y operativo.

En el contrato vigente se fijan tres precios diferenciales para el oxígeno en función de la metodología de envasado que utiliza ALASA: i) oxigeno de envasado industrial, ii) oxigeno envasado tipo LASAL, y iii) oxigeno envasado en la modalidad de alta pureza; asimismo se prevé un volumen de oxígeno a suministrar en forma mensual, con una cláusula de "Take or Pay" (Tome o Paque) a cargo de ALASA.

Desde entonces se han formalizado extensiones al acuerdo comercial operativo. Con fecha 31 de mayo de 2018 se realizó la extensión del acuerdo comercial con ALASA por un período de 3 años.

Véase nuestro informé de fecha
13 de marzo de 2020
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A To1 - Fo17$

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda $(Cont.)$

NOTA 19 - ACUERDO DE SERVICIO DE FASON A LARGO PLAZO CON CAPSA

En mayo de 2009 se firmó el Acuerdo de Servicio de Fasón a Largo Plazo entre Hychico y CAPSA por medio del cual ésta entrega a la Sociedad, sin costo, hasta un máximo de 7.000 m³/d (metros cúbicos diarios) de gas natural a 9.300 kcal/Nm³ (kilo caloría por normal metro cúbico), que, junto con un porcentaje menor de hidrógeno agregado por la Sociedad, es utilizado como insumo en la planta de generación de energía eléctrica a razón de 1 MW/h (megavatio por hora) por cada 270 m³ de gas natural; la energía eléctrica así generada es entregada a CAPSA en el punto de conexión eléctrica establecido en el contrato.

El plazo de vigencia es de dieciocho (18) años a contar desde la fecha de inicio del suministro (mayo de 2009).

Hasta el 30 de abril de 2011 el precio del servicio de fasón era de US\$/Mwh 30. A partir del 1 de mayo de 2011 el mismo ascendió a US\$/Mwh 34.

En diciembre de 2014 se acordó un nuevo precio, el cual asciende a US\$/Mwh 40 y se estableció un procedimiento de ajuste mensual, pudiendo renegociarse el mismo al vencimiento de cada año calendario.

NOTA 20 - CONTRATO DE ABASTECIMIENTO DEL MERCADO MAYORISTA ELECTRICO A PARTIR DE FUENTES RENOVABLES

La energía generada en el PED, desde su puesta en marcha en diciembre de 2011 hasta marzo 2012, ha sido vendida al MEM, de acuerdo con las regulaciones vigentes, a precio spot.

En marzo del 2012 la SE instruyó mediante Nota 1205/12 la firma del Contrato de Abastecimiento al MEM a partir de Fuentes Renovables entre CAMMESA y la Sociedad, en el marco de la Resolución SE N° 108/11, para la comercialización de la energía generada por el PED.

La potencia contratada es de 6,3 MW y CAMMESA se compromete a adquirir hasta un máximo de 361.755 MWh, durante la vigencia del contrato. Los excedentes de energía en cada hora por encima de la potencia contratada serán comercializados en el mercado SPOT o a través de contratos con agentes del MEM y no serán contabilizados a los efectos del cálculo de la energía contratada.

El precio de la energía suministrada se fija en U\$S/MWh 115,896, constante durante la vigencia del contrato y se remunera la energía efectivamente entregada a la red hasta un valor máximo igual a la cantidad de energía máxima establecida para la hora, al precio mencionado. La potencia no se remunera. Se reintegra una fracción de los costos fijos por la operación de las máquinas comprometidas en el MEM, los cuales son determinados en base a la información publicada en el Documento de Transacción Económica (DTE) del mes correspondiente, que emite CAMMESA.

El plazo de vigencia del contrato es de 15 años contados a partir del primer día del mes siguiente al de la fecha de la firma del mismo y será prorrogable por la SE por hasta un máximo de 18 meses, salvo que la Sociedad entregue la energía contratada en un plazo menor.

Véase nuestro jaforme de fecha
13 de márzo de 2020
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020
Comisión Fiscalizadora
Dr. Norberto Luis Feoli

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2020 y 2019 y 30 de abril de 2019, según corresponda $(Cont.)$

NOTA 21 - PARQUE EOLICO DIADEMA II

Capex S.A presentó el proyecto Parque Eólico Diadema II en el programa RenovAr Ronda 2.0 y resultó adjudicado el 19 de diciembre de 2017 mediante la Res 488/2017 del Ministerio de Energía. Con fecha 4 de junio de 2018 E G WIND suscribió con CAMMESA el contrato de construcción, puesta en marcha y abastecimiento de energía a partir de fuentes renovables por una potencia máxima de 27,6MW y un período de abastecimiento de 20 años a un precio de US\$ 40,27 MWh, a contar desde la fecha de la habilitación comercial e incluve la obligación de E G WIND de construir el Parque Eólico Diadema II. Con motivo de dicha adjudicación la sociedad obtuvo beneficios fiscales nacionales previstos en el programa RenovAr Ronda 2.0 y beneficios fiscales provinciales en la provincia de Chubut en el marco del régimen de promoción de fuentes de energías renovables.

El Parque Eólico Diadema II se encuentra ubicado en la Ciudad de Comodoro Rivadavia, Provincia del Chubut, y está compuesto por 9 aerogeneradores ENERCON E-82 E4 con una potencia nominal de 3,07 MW (megavatio) cada uno, totalizando una potencia instalada de 27,6 MW.

Con fecha 29 de junio de 2018 Capex otorgó ciertas garantías corporativas por un total de US\$ 18.620.694 a favor de Enercon GmbH y Enercon Argentina S.R.L., en relación con las obligaciones de pago asumidas por la Sociedad ante dichas empresas, por la provisión e instalación de los equipos, como así también la puesta en marcha del Parque Eólico Diadema II.

El parque obtuvo su habilitación comercial por parte de CAMMESA el día 18 de septiembre de 2019, cumpliendo con los plazos estipulados en la licitación. Hasta tanto no se realicen las obras de ampliación a cargo del Estado Nacional, existirán restricciones en la capacidad de transporte de la región, las cuales serán mayores en la medida que se sumen nuevos parques eólicos en la zona. Como mecanismo de compensación a dichas restricciones, el contrato establece también una cláusula de "Take or pay". La inversión total fue de aproximadamente US\$ MM 35,7.

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020
Comisión Fiscalizadora

Dr. Norberto Luis Feoli

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de enero de 2020 y 30 de abril de 2019

BIENES DE USO

ANEXO1

		Valores de origen			Amortizaciones
Concepto	Al inicio del ejercicio	Altas / (bajas) del periodo / ejercicio	Al cierre del pe- riodo / ejercicio	Al inicio del ejercicio	Del período / ejercicio	Acumuladas al cierre del periodo/ ejercicio	desvaloriza- Previsión ción	al 31.01.20 resultante Neto	al 30.04.19 resultante Neto
					s
Parque Eólico Diadema
Torres de medición de vientos	6.191.544	٠	6.191.544	6.191.544		6.191.544			220.486.698
Aerogeneradores	357.085.521		357.085.521	36.598.823	12.969.806	149.568.629		207.516.892
Obras eléctricas	66.050.563 86.825.951		66.050.563 86.825.951	33.213.848 25.258.226	2.399.549 3.153.653	27.657.775 36.367.501		50.458.450 38.392.788	53.612.103 40.792.337
Intereses activados Obras civiles	18.133.629		18.133.629	6.934.433	658.776	7.593.209		10.540.420	11.199.196
Bienes asociados al PED	14.946.917		14.946.917	5.706.071	543.579	6.249.650		8.697.267	9.240.846
Obras en curso	8.050.549	1.632.502	9.683.051					9.683.051	8.050.549
Planta de Hidrógeno y Oxígeno
Electrolizadores	77.409.659	t.	77.409.659	34.834.346	2.902.862	37.737.208		39.672.451	42.575.313
Compresor de oxígeno	17.315.145		17.315.145	7.791.821	649.318	8.441.139		8.874.006	9.523.324
Motogenerador	65.744.777		65.744.777	21.893.127	3.574.287	25.467.414		40.277.363	43.851.650
Planta de hidrógeno	169.672.308		69.672.308	76.254.269	6.362.712	82.616.981		87.055.327	93.418.039
Sistemas de almacenamiento	8.406.303		8.406.303	3.782.836	315.236	4.098.072		4.308.231	4.623.467
Línea eléctrica 33 KW	5.692.417		5.692.417	2.561.586	213.466	2.775.052		2.917.365	3.130.831
Equipos de computación	82.050		82.050	82.050		82.050
Muebles y útiles	76.801		76.801	34,560	2.880	37.440		39.361	42.241
Obras en curso	21.878.267	(1.187.832)	20.690.435					20.690.435	21.878.267
Previsión Planta de Hidrógeno/y Oxí- geno (1)					ŧ		(203.834.539)	(203.834.539)	(219.043.131)
Total al 31 de enero de 2020	923.562.401	$\circ$ 444.67	924.007.071	361.137.540	33.746.124	394.883.664	(203.834.539)	325.288.868
Total al 30 de abril de 2019	900.943.894	22.618.507	923.562.401	318.298.977	42.838.563	361.137.540	(219.043.131)		343.381.730
Ver Nota 4.7 y Aneko V $KVV =$ kilowatts $\widehat{\Xi} \widehat{\alpha}$
Véase nuestro jarome de fecha				Véase nuestro informe de fecha
13 de márzo de 2020				13 de marzó de 2020
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.				Comisión Fiscalizadora

$rac{1}{C P.C.E.C.A.B.A T¹ - F⁴ 7}$ (Socio)

Dr. Norberto Luis Feoli

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de enero de 2020 y 30 de abril de 2019

ACTIVOS INTANGIBLES

ANEXO II

	Valores	de origen		Amortizaciones		Previsión des-	Neto	Neto
Concepto	ejercicio Al inicio 日	Al cierre del ejercicio periodo /	Del período / ejercicio Al inicio	Del período ejercicio	Acumuladas al cierre del ejercicio periodo /	valorización	al 31.01.20 resultante	al 30.04.19 resultante
					W
Parque Eólico Diadema
Estudios sobre medición de vientos	9.315.682	9.315.682	9.315.682		9.315.682	٠
Estudios de análisis de turbulencia	1.088.620	1.088.620	416.293	39.549	455.842		632.778	672.327
Estudios parque eólico	49.710.489	49.710.489	9.009.659	.805.931	20.815.590		28.894.899	30.700.830
Estudios de impacto ambiental	1.232.056	232.056	471.148	44.759	515.907		716,149	760.908
Estudios de ingeniería	1.203.457	203.457	460.210	43.720	503.930		699.527	743.247
Estudios diversos	180.522	180.522	69.034	6.558	75.592	1	104.930	111,488
Planta de Hidrógeno y Oxígeno
Estudios producción de hidrógeno	187.387	187.387	84.325	7.027	91.352		96.035	103.062
Estudios de impacto ambiental	585.393	585.393	263.427	21.952	285.379		300.014	321.966
Estudios de ingeniería	8.448.981	8.448.981	3.802.043	316.837	4.118.880		4.330.101	4.646.938
Estudios diversos	32.995	32.995	14.847	1.237	16.084	ı	16.911	18,148
Previsión Planta de Hidrógeno y Oxígeno (1)						(4.743.061)	(4.743.061)	(5.090.114)
Total al 31 de enero de 2020	71.985.582	71.985.582	33.906.668	2.287.570	36.194.238	(4.743.061)	31.048.283
Total al 30 de abril de 2019	71.985.582	71.985.582	30.856.599	3.050.069	33.906.668	(5.090.114)		32.988.800

(1) Ver Nota 4.8 y $\oint$ nexo V

Véase nuestro informe de fecha
13 de marzó de 2020
Comisión Fiscalizadora

$\cancel{\triangleright}$

$\overline{40}$

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de enero de 2020 y 30 de abril de 2019

INVERSIONES

Colocaciones y participaciones en otras sociedades


		Patrimonio neto	pación sobre el partici- capital social % de





		537.779.722	5%
Total inversiones no corrientes	26.888.986

(1) Sociedad dedicada a la gêneración de energía eléctrica a partir de fuentes renovables.

ANEXO III

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de enero de 2020 y 30 de abril de 2019

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

ANEXO IV

Rubros	Cuentas del estado de situación patrimonial	Clase	Monto	Cambio vigente	Monto en moneda nacional al 31.01.20	Monto en moneda nacional al 30.04.19
				\$	s	s
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos	Caja	$\epsilon$	978	66,5921	65.147	65.556
	Caja	USS	1.533	60.15	92.187	91.634
	Bancos	USS	2.539.377	60.15	152.743.548	27.216.289
Inversiones	Plazo Fijo	USS				60.035.677
Créditos por ventas	Por ventas de energía eléctrica - Sociedades art. 33 Ley 19.550	USS	40.405	60.15	2.430.388	2.371.477
	Por ventas de energía eléctrica	USS	1.021.381	60.15	61.436.048	31.640.933
Otros créditos	Acreencias con CAMMESA	USS	110.556	60.15	6.649.961	42.079.823
	Anticipos a proveedores	USS	79.687	60.15	4.793.186	5.327.158
	Anticipos a proveedores	€	34.782	66,5921	2.316.208
Total activo corriente					230.526.673	168.828.547
Total activo					230.526.673	168.828.547
PASIVO PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar	Proveedores	USS	77.922	60.35	4.702.600	3.634.000
	Proveedores	€	800	66,9644	53.602
Préstamos	Préstamos bancarios	USS	838.983	60,35	50.632.603	48.508.859
Total pasivo corriente					55.388.805	52.142.859
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	Préstamos bancarios	USS	1.200.000	60,35	72.420.000	96.096.788
Total pasivo no corriente					72.420.000	96.096.788
Total pasivo					127.808.805	148.239.647

$\varepsilon$ = Euro

US\$ = Dólar estadounidense

Véase nuestro informe de fecha 13 de marzo de 2020
Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de enero de 2020 y 30 de abril de 2019

PREVISIONES

ANEXO V

Rubros	Saldo al 30.04.19	Recupero (1)	Saldo al 31.01.20

DEDUCIDAS DEL ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Bienes de uso
En moneda nacional
Para desvalorización de bienes de uso (Anexo I)	219.043.131	(15.208.592)	203.834.539
Activos intangibles
En moneda nacional
Para desvalorización de activos intangibles (Anexo II)	5.090.114	(347.053)	4.743.061
Total deducidas del activo	224.133.245	(15.555.645)	208.577.600

(1) Imputado en resultados financieros y por tenencia (Nota 6.c).

Véase nuestro informe de fecha
13 de marzo de 2020
Comisión Fiscalizadora

Dr. Norberto Luis Feoli

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64, INC. B) DE LA LEY Nº 19550 por los períodos de nueve meses iniciado el 1 de mayo de 2019 y 2018 y finalizado el 31 de enero de 2020 y 2019

ANEXO VI

Concepto	Costo de ventas	Gastos de administración	Gastos de comercializa- ción	Total al 31.01.20	Total al 31.01.19

Honorarios profesionales	8.266.104	3.438.058	۰	11.704.162	1.602.352
Sueldos, SAC y cargas sociales	14.424.531			14.424.531	15.357.208
Materiales y repuestos	1.643.930		$\overline{\phantom{a}}$	1.643.930	3.818.436
Operación, mantenimiento y reparaciones	13.634.305	563.353		14.197.658	15.426.367
Transporte, fletes y estudios	48.547		٠	48.547	41.856
Gastos de oficina, movilidad y representación	410.512	3.423.982	۰	3.834.494	2.844.645
Amortización bienes de uso e intangibles (1)	36.033.694		۰	36.033.694	34.271.234
Impuestos, tasas, alquileres y seguros	3.430.620	291.303		3.721.923	4.018.234
Gastos de transporte y despachos de energía			504.524	504.524	351.949
Impuesto sobre los ingresos brutos			4.022.651	4.022.651	3.597.643
Comisiones e impuestos bancarios		2.264.628		2.264.628	2.562.774
Adquisición de energía	215.267			215.267	140.897
Total al 31 de enero de 2020	78.107.510	9.981.324	4.527.175	92.616.009
Total al 31 de enero de 2019	72.811.692	7.272.312	3.949.591		84.033.595

(1) Ver Anexos I y II

Véase nuestro informe de fecha
13 de marzo de 2020
Comisión Fiscalizadora


Dr. Norberto Luis Feoli

INFORME DE REVISION SOBRE ESTADOS CONTABLES INTERMEDIOS

A los señores Presidente y Directores de Hychico S.A. Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950 Piso 5to C Ciudad Autónoma de Buenos Aires CUIT: 30-70983613-3

Introducción

Hemos revisado los estados contables intermedios adiuntos de Hychico S.A. (en adelante "la Sociedad") que comprenden el estado de situación patrimonial al 31 de enero de 2020, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2020, así como un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa incluida en las notas y los anexos que los complementan.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2019 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados contables mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados contables.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados contables intermedios adjuntos de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas.

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos de revisión establecidos en la Resolución Técnica Nº 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) para la revisión de estados contables de períodos intermedios. Una revisión de estados contables de período intermedio consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables de período intermedio y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas argentinas de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresámos una opinión de auditoría sobre la situación patrimonial, el resultado de las operaciones, las variáciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad.

Price Waterhouse & Co. S.R.L., Bouchard 557, piso 8°, C1106ABG - Ciudad de Buenos Aires T: +(54.11) 4850.0000, F: +(54.11) 4850.1800, www.pwc.com/ar

Price Waterhouse & Co. S.R.L. es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL ni de cualquier otra firma miembro de la red.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados contables intermedios mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas contables profesionales argentinas.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que al 31 de enero de 2020 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a \$241860, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 13 de marzo de 2020.

PRICE WATER JOUSE & CO. S.R.L. qv. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. To 1 Fo 17 Dr. Nicolás A. Carusoni
Contador Público (UM)
C.P.C.E.C.A.I.A. T° 252 - F° 141

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Señores Accionistas de Hychico S.A. Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950 Piso 5 C CUIT: 30-70983613-3

En nuestro carácter de miembros de la Comisión Fiscalizadora de Hychico S.A., hemos efectuado una revisión de los documentos detallados en el párrafo siguiente.

Documentos examinados

a) Estado de situación patrimonial al 31 de enero de 2020.

b) Estado de resultados por el período de 9 meses finalizado el 31 de enero de 2020.

c) Estado de evolución del patrimonio neto por el período de 9 meses finalizado el 31 de enero de 2020.

d) Estado de flujo de efectivo por el período de 9 meses finalizado el 31 de enero de 2020.

e) Notas 1 a 21 Anexos I a VI.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico terminado el 30 de abril de 2019 son parte integrante de los estados contables mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y con la información del período intermedio actual.

Responsabilidad de la Dirección en relación con los estados contables

La Dirección es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados contables adjuntos de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas. Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados contables libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Responsabilidad del síndico

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas en la Res. Técnica F.A.C.P.C.E. 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que el examen de los estados contables trimestrales se efectúe de acuerdo con las normas aplicables a encargos de revisión de estados contables de períodos intermedios, e incluye la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la lev y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los incisos a) a e), hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de Hychico S.A., Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión en el día de la fecha, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en lo referido a encargos de revisión de estados contables de períodos intermedios. Dicha revisión incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la revisión efectuada por dichos profesionales. Los profesionales mencionados han llevado a cabo su examen de conformidad con las normas de revisión de estados contables de períodos intermedios establecidas en la sección IV de la Res. Técnica F.A.C.P.C.E. 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas exigen que cumplan con los requerimientos de ética.

Una revisión de los estados contables de períodos intermedios consiste en realizar indagaciones, principalmente a las personas responsables de los temas financieros y contables, y aplicar procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. Una revisión tiene un alcance significativamente menor que el de una auditoría y, por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que tomemos conocimiento de todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. En consecuencia, no expresamos opinión de auditoría.

Dado que no es responsabilidad del síndico efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva de la Dirección.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, con el alcance que expresamos en el párrafo anterior. nada llamó nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados contables adjuntos de Hychico S.A. correspondientes al período de 9 meses terminado el 31 de enero de 2020 no estén presentados en forma razonable, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

a) Los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

b) Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

c) Se informa, además, que se ha dado cumplimiento a las Resoluciones 7/15 y 9/15 de la Inspección General de Justicia respecto de la constitución de las garantías de los Directores.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 13 de marzo de 2020

Por Comisión Fiscalizadora

Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 50 F° 212

Conciliaciones del Patrimonio Neto y Resultado Neto requeridas por RG N° 592 y RG N° 611 CNV

HYCHICO S.A.

$\mathbb{R}$

$\sim 100$

$\overline{1}$ to $\overline{1}$

A continuación se presentan las conciliaciones solicitadas en el punto XXIII.11.3.10 del Libro 7 de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (T.O. 2001). Si bien se presentan en forma conjunta con los estados contables de Hychico S.A. al 31 de enero de 2020 sobre los cuales los auditores externos de la Sociedad han emitido su correspondiente informe de revisión sobre los estados contables intermedios, las mencionadas conciliaciones no forman parte de dichos estados contables.

$\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$

Conciliaciones del Patrimonio Neto y Resultado Neto requeridas por RG N° 592 y RG N° 611 CNV

La Comisión Nacional de Valores ("CNV"), organismo de contralor de la sociedad controlante Capex S.A., a través de las Resoluciones Generales Nº 562/09 y 576/10, ha establecido la aplicación de las Resoluciones Técnicas Nº 26 y 29 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas ("FACPCE"), que adoptan las Normas Internacionales de Información Financiera ("NIIF", IFRS por sus siglas en inglés), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Lev N° 17.811, va sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

La aplicación de tales normas resulta obligatoria para la sociedad controlante que adoptó las NIIF emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad en su totalidad a partir del ejercicio iniciado el 1 de mavo de 2012.

Los estados contables de Hychico S.A. al 31 de enero de 2020 por el período de nueve meses finalizado en dicha fecha, preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina ("NCP ARG"), han sido preparados por la Sociedad para ser utilizados por la sociedad controlante con el fin de valuar su inversión por el método del valor patrimonial proporcional y de preparar sus estados contables consolidados a dicha fecha.

Conciliaciones requeridas entre las NIIF y las normas contables profesionales vigentes en Argentina

De acuerdo con lo requerido por las disposiciones de las Resoluciones generales $N^{\circ}$ 592 y N° 611 de la CNV, se incluyen a continuación las conciliaciones del patrimonio neto determinado de acuerdo con NCP ARG y el determinado de acuerdo con las NIIF al 31 de enero de 2020 y 30 de abril de 2019, y la conciliación del resultado integral por los períodos de nueve meses finalizados el 31 de enero de 2020 v 2019.

a) Conciliación del patrimonio al 31 de enero de 2020 y 30 de abril de 2019

	Nota	31.01.20	30.04.19
Patrimonio neto bajo NCP ARG		520.575.898	469.069.891
Valuación de participación en sociedades vinculadas	(1)	(359.978)	(289.422)
Valuación de Activos intangibles	(2)	(31.048.283)	(32.988.800)
Impuesto diferido	(3)	7.762.072	8.247.201
Patrimonio baio NIIF		496.929.709	444.038.870

b) Conciliación del resultado correspondiente a los períodos de nueve meses finalizados el 31 de enero de 2020 y 2019

	Nota	31.01.20	31.01.19
Resultado del período bajo NCP ARG		49.086.804	6.420.839
Valuación de participación en sociedades vinculadas	(1)	(70.556)	(150.919)
Valuación de Activos intangibles	(2)	1.940.517	1.940.491
Impuesto diferido	(3)	(485.129)	(485.123)
Resultado integral del período bajo NIIF		50.471.636	7.725.288

Conciliaciones requeridas entre las NIIF y las normas contables profesionales vigentes en Argentina (cont.)

c) Explicación de las partidas conciliatorias

(1) Valuación de participación en sociedades vinculadas

Corresponde a la participación de la Sociedad en los ajustes en el patrimonio y en el resultado integral de su subsidiaria, E G WIND S.A. El efecto en el patrimonio neto es una disminución de \$359.978 y \$289.422 al 31 de enero de 2020 y 30 de abril de 2019, respectivamente y en resultados es una pérdida de \$70.556 y \$150.919 al 31 de enero de 2020 y 2019.

(2) Valuación de activos intangibles

De acuerdo con las NCP ARG, los activos intangibles comprenden estudios relacionados con el Parque Eólico y la Planta de Hidrógeno y Oxígeno. A efectos de aplicación de las NIIF, los estudios mencionados son considerados costos preoperativos y por lo tanto deben ser imputados a pérdida.
El efecto en el patrimonio neto es una disminución de \$ 31.048.283 y \$ 32.988.800 al 31 de enero de 2020 y 30 de abril de 2019, respectivamente y en resultados una ganancia de \$ 1.940.517 y \$ 1.940.491 al 31 de enero de 2020 y 2019.

(3) Impuesto diferido sobre ajustes de conversión a las NIIF

Corresponde al efecto sobre el impuesto diferido de los ajustes para hacer la conversión a las NIIF.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires. 13 de marzo de 2020

Presidente

AI assistant

Capex S.A. — Interim / Quarterly Report 2020

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ESTADOS CONTABLES

COMPOSICION DEL DIRECTORIO Y COMISION FISCALIZADORA

Síndicos Suplentes

ESTADOS CONTABLES

INDICE

ESTADOS CONTABLES

Composición del Capital (Nota 12)

NOTA 1 - CONSTITUCION Y NEGOCIO DE LA SOCIEDAD

Parque Eólico Diadema

NOTA 1 - CONSTITUCION Y NEGOCIO DE LA SOCIEDAD (CONT.)

Planta de Hidrógeno y Oxigeno

NOTA 2 - MARCO REGULATORIO

NOTA 2 - MARCO REGULATORIO (CONT.)

Resolución Secretaría de Energía 108/11

LEY 27.191 - Modificaciones al régimen de fomento de energías renovables

NOTA 2 - MARCO REGULATORIO (CONT.)

LEY 27.191 - Modificaciones al régimen de fomento de energías renovables (Cont.)

Ley XVII Nº 95 - Beneficios impositivos energías renovables

Decreto 531/2016 - Reglamenta la Ley 26.190 y la Ley 27.191

NOTA 2 - MARCO REGULATORIO (CONT.)

Resolución E- 275/2017 - Ministerio de Energía y Minería

Resolución E-281/2017 - Ministerio de Energía y Minería

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES

3.1 Preparación y presentación de los Estados Contables

NOTA 3 - NORMAS COTABLES (CONT.)

3.2 Estimaciones contables

3.3 Información comparativa

3.4 Consideración de los efectos de la inflación

NOTA 3 - NORMAS COTABLES (CONT.)

3.4 Consideración de los efectos de la inflación (Cont.)

3.5 Estado de fluio de efectivo

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION

4.1 Caja y bancos

4.2 Activos y pasivos en moneda extranjera

4.3 Inversiones

Corrientes

No corrientes (Cifras expresadas en moneda histórica)

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

4.3 Inversiones (cont.)

4.4 Créditos por ventas

4.5 Otros créditos

4.6 Repuestos y materiales

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

4.7 Bienes de uso

Planta de Hidrógeno y Oxígeno

Parque Eólico Diadema

4.8 Activos intangibles

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

4.9 Cuentas por pagar

4.10 Préstamos

4.11 Remuneraciones y deudas sociales y cargas fiscales

4.12 Impuesto a las ganancias

4.13 Capital social y ajuste de capital social

NOTA 5 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

NOTA 5 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (CONT.)

NOTA 5 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (CONT.)

NOTA 6 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS

NOTA 7 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO

NOTA 7 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (CONT.)

NOTA 7 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (CONT.)

NOTA 8 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS - IMPUESTO DIFERIDO

Reforma Tributaria en Argentina

NOTA 8 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS - IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

Reforma Tributaria en Argentina (Cont.)

NOTA 8 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS - IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

Reforma Tributaria en Argentina (Cont.)

NOTA 8 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS - IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

Reforma Tributaria en Argentina (Cont.)

NOTA 9 - RESULTADO POR ACCION

NOTA 10 - OPERACIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

NOTA 10 - OPERACIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (CONT.)

NOTA 10 - OPERACIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (CONT.)

NOTA 11 - INFORMACION POR SEGMENTO DE NEGOCIO

NOTA 12 - ESTADO DE CAPITAL

NOTA 13 - ALQUILER DE OFICINAS

NOTA 14 - FONINVEMEM - APORTE POR PARTE DE CAPEX

NOTA 15 - PRESTAMOS

Capex S.A. Interim / Quarterly Report 2020