CAPEX S.A.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS INTERMEDIOS Al 31 de enero de 2019 presentados en miles de pesos y en forma comparativa

$\begin{array}{ccccc} S & T\sigma^{\vee} & \otimes & \times & \cdots & \cdots & \circ^{N} & \mathrm{sn}(\begin{matrix} 0 \ 0 \end{matrix} \oplus \mathbb{O} & \begin{matrix} 0 \ 0 \end{matrix} & \mathrm{max}(\begin{matrix} 0 \ 0 \end{matrix} \oplus \mathbb{O} & \begin{matrix} 0 \ 0 \end{matrix} & \mathrm{max}(\begin{matrix} 0 \ 0 \end{matrix} \oplus \begin{matrix} 1 \ 0 \end{matrix} \oplus \begin{matrix} 1 \ 0 \end{matrix} \oplus \begin{matrix} 1 \ 0 \end{matrix} & \mathrm{coker} \end{array}$

$\sim$

INDICE

	Estados de Situación Financiera Consolidados Condensados Intermedios
	Estados de Resultados Integrales Consolidados Condensados Intermedios
	Estado de Cambios en el Patrimonio Consolidado Condensado Intermedio
	Estados de Flujo de Efectivo Consolidados Condensados Intermedios
	Notas a los Estados Financieros Consolidados Condensados Intermedios
1	- INFORMACIÓN GENERAL
2	- RESERVAS DE GAS Y PETROLEO (NO CUBIERTO POR EL INFORME DE REVISION SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS INTERMEDIOS)
3	- MARCO REGULATORIO DE LOS SECTORES PETROLERO, ELÉCTRICO, GAS Y GLP
4	- BASES DE PREPARACIÓN Y PRESENTACIÓN
5	- POLITICAS CONTABLES
6	- ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES
$\overline{7}$	- ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS
8	- INFORMACION POR SEGMENTOS
9	- PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO
10	- ACTIVO / PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO
11	- OTRAS CUENTAS POR COBRAR
12	- CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES
13	- INVERSIONES FINANCIERAS
14	- EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
15	- RESERVA POR REVALUACION DE ACTIVOS
16	- CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES
17	- DEUDAS FINANCIERAS
18	- REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES
19	- CONTINGENCIAS $\mathbf{v} = \mathbf{v} + \mathbf{v}$ and $\mathbf{v} = \mathbf{v}$ and $\mathbf{v} = \mathbf{v}$
20	- VENTAS
21	- VENTAS - OTROS INGRESOS / (EGRESOS) OPERATIVOS NETOS - OTROS INGRESOS / (EGRESOS) OPERATIVOS NETOS
22	- RESULTADOS FINANCIEROS
23	- PARTES RELACIONADAS DE LA SOCIEDAD
24	- ADQUISICION DE NEGOCIO
25	- SUPERAVIT DE REVALUACION DE PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO - RESTRICCION A LA DISTRIBUCION DE RESULTADOS
26	- HECHOS POSTERIORES

	ANEXO A – PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO
	ANEXO C - INVERSIONES ANEXO D - OTRAS INVERSIONES
	ANEXO E – PROVISIONES
	ANEXO F - COSTO DE VENTAS
	ANEXO G - ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

	ANEXO H - INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64, INC. B) DE LA LEY Nº 19550

RESEÑA INFORMATIVA

INFORME DE REVISION SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS
INTERMEDIOS

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
CONDENSADOS INTERMEDIOS

$\mathcal{G}_{\mathcal{G}}$ .

.

$\mathcal{G}$

$M_{1}$

NOMENCLATURA

Monedas

Términos	Definición
	Peso
	Euro
GRP	Libra esterlina
USS	Dólar estadounidense

Glosario de términos

$\frac{1}{2}\left(\frac{4\pi}{3}\right)^2$

Términos	Definición
bbl	Barril
BTU	British thermal unit
CC	Ciclo combinado
CNV	Comisión Nacional de Valores
CSJN	Corte Suprema de Justicia de la Nación
CT ADC	Central térmica Agua del Cajón
CVP	Costo variable de producción
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas
GWh	Gigawats por hora
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad
km	Kilómetro
km ²	Kilómetro cuadrado
KW	Kilowat
LVFVD	Liquidación de venta con fecha de vencimiento a definir
m ³	Metro cúbico
MMBTU	Millones de british thermal unit
MEM	Mercado Eléctrico Mayorista
Mm ³	Miles de metros cúbicos
MMm ³	Millones de metros cúbicos
MMMm ³	Miles de millones de metros cúbicos
Mtn MW	Miles de toneladas
NCP ARG	Megawat
NIC	Normas Contables Profesionales vigentes antes de las NIIF Normas Internacionales de Contabilidad
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera
Nm3	Metro cúbico normal
OyM	Operación y mantenimiento
PED	Parque Eólico Diadema
RECPAM	Resultado por exposición a los cambios del poder adquisitivo de la moneda
tn	Tonelada
V/N	Valor nominal
WTI	Se sa West Texas Intermediate

$\mathcal{H} = \mathcal{H}{\text{max}} = \mathcal{H}{\text{p}} - \mathcal{V}_{\text{p}}$

$M$ .

COMPOSICION DEL DIRECTORIO Y COMISION FISCALIZADORA

Presidente

Sr. Alejandro Götz

Vicepresidente

Sr. Pablo Alfredo Götz

Directores Titulares

Ę.

Sr. Rafael Andrés Götz

Sra. Lidia Argentina Guinzburg

Sra. Marilina Manteiga

Directores Suplentes

Sr. Ernesto Grandolini

Sr. René Balestra

$\mathcal{R}^{(0)}$ , where $\mathcal{R}^{(0)}$

Sr. Miguel Fernando Götz

Síndicos Titulares

Sr. Norberto Luis Feoli

Sr. Edgardo Giudicessi

Sr. Mario Árraga Penido

Síndicos Suplentes

Sra. Claudia Marina Valongo

Sra. Andrea Mariana Casas

Sra. Claudia Angélica Briones

$\label{eq:R1} \begin{split} \mathcal{U} &= \mathbb{E}[\mathcal{U},\mathcal{U}] = \mathcal{N} \cdot \int_0^{\infty} \mathbb{E}[\mathcal{U}]\,d\mathcal{U} \end{split}$

CAPEX S.A.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS INTERMEDIOS

correspondientes al período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2019 presentados en forma comparativa

Ejercicio económico Nº 31 iniciado el 1º de mayo de 2018

Domicilio legal de la Sociedad: Avenida Córdoba 948/950, piso 5, departamento C, Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal de la Sociedad: Generación de energía eléctrica

N° de Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

Fecha del contrato social: 26 de diciembre de 1988

Fecha de la última inscripción en el Registro Público de Comercio:

De la última modificación al estatuto: 30 de septiembre de 2005 $\blacksquare$

Fecha en que se cumple el plazo de duración de la Sociedad: 26 de diciembre de 2087

Denominación de la sociedad controlante: Compañías Asociadas Petroleras Sociedad Anónima (C.A.P.S.A.)

Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950, piso 5, departamento C, Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Explotación de hidrocarburos

Participación de la sociedad controlante sobre el patrimonio y los votos: 75,4 %

Composición del Capital

Clase de acciones	Suscripto, Integrado e Inscripto en el Registro Público de Comercio
	En miles de \$
179.802.282 acciones ordinarias clase "A" escriturales, de V/N \$ 1 cada una, con derecho a 1 voto por acción, las cuales están autorizadas a realizar oferta pública	179.802

$\mathbf{1}$

Véase nuestro informe de fecha
14 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

$M_{\cdot}$

Estados de Situación Financiera Consolidados Condensados Intermedios Al 31 de enero de 2019 y 30 de abril de 2018 Expresado en miles de pesos

	Nota / Anexo	31.01.2019	30.04.2018
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo	9/4	20.684.682	16.252.551
Repuestos y materiales		685.174	425.384
Activo neto por impuesto diferido	10	5.501	9.813
Otras cuentas por cobrar	11	42.434	34.477
Total del activo no corriente		21.417.791	16.722.225
ACTIVO CORRIENTE
Repuestos y materiales		198.157	134.042
Inventarios		9.470	6.005
Otras cuentas por cobrar	11	828.489	144.712
Cuentas por cobrar comerciales	12	2.582.393	1.144.973
Inversiones financieras a valor razonable	13/C		876,865
Efectivo y equivalentes de efectivo	14	6.540.811	5.559.504
Total del activo corriente		10.159.320	7.866.101
Total del activo		31.577.111	24.588.326

Las notas 1 a 26 y Anexos A y C a H que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados financieros consolidados condensados intermedios.

802 Véase nuestro informe de fecha
14 de marzo de 2019 Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. COMISION FISCALIZADORA (Socio) Dr. Norberto Luis Feoli C.P.C.E.C.A.B A. Tº 1 Fº 17 Dr. Nicolás A. Carusoni Síndico Titular Contador Público (UM)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 F° 141 Contador Público (UBA)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 50 F° 212 $\overline{2}$

Estados de Situación Financiera Consolidados Condensados Intermedios Al 31 de enero de 2019 y 30 de abril de 2018 Expresado en miles de pesos

	Nota / Anexo	31.01.2019	30.04.2018
PATRIMONIO Y PASIVO
PATRIMONIO
Capital social		179.802	179.802
Prima de emisión		79.686	79.686
Ajuste de capital y prima de emisión		3.436.995	3.436.995
Reserva legal		59.091	59.091
Reserva facultativa		1.820.188	763.136
Reserva por revaluación de activos	15	1.173.458	464.317
Resultados no asignados		5.351.349	5.750.723
Total del patrimonio atribuible a los propietarios		12.100.569	10.733.750
Participación no controlada		67.283	56.507
Total del patrimonio		12.167.852	10.790.257
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales	16	932.850	173.571
Deudas financieras	17	11.267.696	8.615.623
Pasivo neto por impuesto diferido	10	3.988.874	3.130.168
Provisiones y otros cargos	E	2.480	3.438
Total del pasivo no corriente		16.191.900	11.922.800
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales	16	2.408.158	973.405
Deudas financieras	17	274.260	356.835
Remuneraciones y cargas sociales	18	141.963	134.852
Cargas fiscales		299.103	321.396
Otras deudas		93.875	88.781
Total del pasivo corriente		3.217.359	1.875.269
Total del pasivo		19.409.259	13.798.069
Total del patrimonio y del pasivo		31.577.111	24.588.326

Las notas 1 a 26 y Anexos A y C a H que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados financieros consolidados condensados intermedios.

Véase nuestro informe de fecha
14 de maize de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. $3"$ (Socio)

$C.P.C.E.C.A.B.A.T°1 F°17$ Dr. Nicolás A. Carusoni
Contador Público (UM)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 F° 141

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA

Dr. Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 50 F° 212 $\overline{\mathbf{3}}$

Dr. Alejandro Gotz Presidente

Estados de Resultados Integrales Consolidados Condensados Intermedios

Correspondiente a los períodos de nueve meses iniciados el 1 de mayo de 2018 y 2017 y finalizados el 31 de enero de 2019 y 2018

Expresado en miles de pesos

		Nueve meses al		Tres meses al
	Nota / Anexo	31.01.2019	31.01.2018	31.01.2019	31.01.2018
Ventas	20	9.032.218	4.784.219	4.416.763	1.694.405
Costo de ventas	F	(3.640.008)	(1.756.462)	(2.379.598)	(956.130)
Resultado bruto		5.392.210	3.027.757	2.037.165	738.275
Gastos preoperativos	н	(8.941)		(3.690)
Gastos de comercialización	н	(1.246.402)	(696.683)	(551.778)	(122.956)
Gastos de administración	н	(360.550)	(325.928)	(131.532)	(110.420)
Otros ingresos / (egresos) operativos netos	21	7.451	(2.163)	3.051	(1.423)
Resultado operativo		3.783.768	2.002.983	1.353.216	503.476
Ingresos financieros	22	3.828.034	1.645.582	371.320	643.916
Costos financieros	22	(7.632.769)	(2.900.376)	(535.754)	(1.145.304)
Otros resultados financieros	Е	(12.175)		180.146
Otros resultados financieros RECPAM		1.250.126	1.434.424	(430.632)	650.586
Resultado antes de impuesto a las ganancias		1.216.984	2.182.613	938.296	652.674
Impuesto a las ganancias		(575.189)	(572.121)	(149.873)	(362.834)
Resultado neto del período		641.795	1.610.492	788.423	289.840
Conceptos que no se reclasificarán
posteriormente a resultados
Otros resultados integrales	15	735.800	477.736	(1.430.245)	375.209
Resultado integral del período		1.377.595	2.088.228	(641.822)	665.049
Resultado neto del período atribuible a:
Propietarios de la Sociedad		640.830	1.611.010	793.445	70.335
Participación no controlante		965	(518)	(5.022)	219.505
Resultado neto del período		641.795	1.610.492	788.423	289.840
Resultado Integral del período atribuible a:
Propietarios de la Sociedad		1.366.819	2.088.746	(636.800)	445.544
Participación no controlante		10.776	(518)	(5.022)	219.505
Resultado integral del período		1.377.595	2.088.228	(641.822)	665.049

Resultado neto por acción básico y diluido atribuible a:		W)
- los propietarios de la Sociedad		3,56409	8,95991	4.41288	1,61200
Resultado integral por acción básico y diluido
atribuible a; los propietarios de la Sociedad		7,60180	11,61692	$-3,54167$	3.69879

Las notas 1 a 26 y Anexos A y C a H que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados financieros consolidados condensados intermedios.

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. gry (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Nicolás A. Carusoni

Contador Público (UM)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 F° 141

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA

Dr. Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 50 F° 212 4

Dr. Alejandro Götz Presidente

$Capex$ S.A. $e^{\frac{1}{2}}$

Correspondiente a los períodos de nueve meses finalizados el 31 de enero de 2019 y 2018 Estado de Cambios en el Patrimonio Consolidado Condensado Intermedio Expresado en miles de pesos

		Capital				Resultados acumulados Otros resultados
					Ganancias reservadas	acumulados integrales	Resultados no	Total del	Participación no	Total del
	circulación Acciones 5	emisión Prima g	Ajuste de prima de capital y emisión	Reserva legal	facultativa ⁽¹⁾ Reserva	revaluación de Reserva por activos ⁽²⁾	asignados ⁽³⁾	patrimonio	controlada	patrimonio
Saldos al 30 de abril de 2017	179.802	79.686	3.436.995				4.393.999	8.090.482	48.265	8.138.747
Asamblea General Ordinaria del 9 de agosto de 2017				59.091	763.136		(822.227)
Resultado integral del período de nueve meses						477.736	1.611.010	2.088.746	(518)	2.088.228
Desafectación de Reserva por revaluación de activos						(30.633)	30.633
Saldos al 31 de enero de 2018	179.802	79.686	3.436.995	59.091	763.136	447.103	5.213.415	10.179.228	47.747	10.226.975
Aporte de capital de Interenergy Argentina S.A. en Hychico S.A.									1.524	1.524
Resultado integral del período de nueve meses						22.625	531.897	554.522	7.236	561.758
Desafectación de Reserva por revaluación de activos						(5.411)	5.411
Saldos al 30 de abril de 2018	179.802	79.686	3,436.995	59.091	763.136	464.317	5.750.723	10.733.750	56.507	10.790.257
Asamblea General Ordinaria del 28 de agosto de 2018					1.057.052		(1.057.052)
Resultado integral del período de nueve meses						725.989	640.830	1.366.819	10.776	1.377.595
Desafectación de Reserva por revaluación de activos						(16.848)	16.848
Saldos al 31 de enero de 2019	179.802	79.686	3.436.995	59.091	1.820.188	1.173.458	5.351.349	12.100.569	67.283	12.167.852
(1) Para distribución de dividendos y/o inversiones y/o cancelación de deuda y/o absorción de pérdidas (2) Generada por la revaluación de activos (ver Ndta 15) (3) yer Nota 26

Las notas 1 a 24 y Anexos A y C a H que se acorpañan forman parte integrante de los presentes estados financieros consolidados condensados intermedios.

Véase nuestro informe de fecha PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) Véase nuestro informe de fecha C.P.C.E.C.ABA, T* 1 F* 17
Dr. Nicoláš A. Carusoni
C.P.C.E.C.A.B.A. T* 252 F* 141
C.P.C.E.C.A.B.A. T* 252 F* 141 14 de marzo de 2019 av.

COMISION FISCALIZADORA 14 de marzo de 2019 3

Contador Público (UBA)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 50 F° 212 Dr. Norberto Luis-Feoli 5 Sindico Titular

Dr. Alejandro Gótz
Presidente

Estados de Flujo de Efectivo Consolidados Condensados Intermedios
Correspondiente a los períodos de nueve meses iniciados el 1 de mayo de 2018 y 2017 y
finalizados el 31 de enero de 2019 y 2018

Expresado en miles de pesos

	Nota / Anexo	31.01.2019	31.01.2018
Flujo de efectivo de las actividades operativas: Resultado integral del período		1.377.595	2.088.228
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las
actividades operativas:
Diferencia de cambio generada por el efectivo y equivalentes de
efectivo		(2.531.743)	(1.060.704)
Impuesto a las ganancias Intereses sobre deudas financieras devengados y otros	17	575.189 788.921	572.121 550.272
Diferencia de cambio generada por deudas financieras	17	6.527.831	2.210.723
Diferencia de cambio generada por colocaciones en inversiones
financieras a costo amortizado no consideradas fondos		(602.654)	(472.301)
Evolución de RECPAM		(1.630.473)	1.451.002
Diferencia de cambio por créditos con CAMMESA		(16.972)	(7.945)
Devengamiento de intereses de créditos y deudas	22	(31.126)	3.387
Depreciación de Propiedad, planta y equipo	9 / A	1.372.961	1.030.455
Otros resultados integrales	15	(735.800)	(477.736)
Provisión por deterioro de Propiedad, planta y equipo	9/5	12.175	5.847
Provisión para juicios y multas		(958)	(674)

Cambios netos en activos y pasivos operativos:
Aumento de cuentas por cobrar comerciales		(1.437.419)	(370.808)
(Aumento) / Disminución de otras cuentas por cobrar		(504.003)	82.260
Aumento de inventarios		(3.465)	(56)
Aumento de repuestos y materiales		(323.905)	(218.035)
Aumento de cuentas por pagar comerciales Aumento / (Disminución) de remuneraciones y cargas sociales		1.127.389 7.111	86.434 (32.536)
Aumento / (Disminución) de cargas fiscales		(16.826)
Aumento de otras deudas		5.094	(1.192.887) 6.098
Anticipos Impuesto a las ganancias pagado	30. av	(94.969)	(53.655)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas		3.863.953	4.199.490
Flujo de efectivo de las actividades de inversión
Pagos efectuados por adquisiciones de propiedad, planta y equipo	9/4	(2.762.123)	(862.115)
Resultados financieros activados en propiedad, planta y equipo		(5.681)
Baja neta de propiedad, planta y equipo	9/4	149.052	67.485
Pago por adquisiciones de nuevas áreas	9/26/A	(1.158.374)	(699.320)
Evolución de inversiones financieras a costo amortizado no
consideradas efectivo o equivalentes de efectivo		1.479.518	409.844
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión		(2.297.608)	(1.084.106)
Flujo de efectivo de las actividades de financiación
Intereses pagados y otros	17	(776.083)	(415.628)
Comisiones y gastos sobre emisión de obligaciones negociables	17		(104.489)
Deudas financieras canceladas netas	17	(96.630)	(5.383.864)
Deudas financieras obtenidas			8.067.184
Flujo neto de efectivo (utilizado en) / generado por las actividades
de financiación		(872.713)	2.163.203
Aumento neto en el efectivo, equivalentes del efectivo y
descubiertos bancarios		693.632	5.278.587
Diferencia de cambio generada por el efectivo y equivalentes de efectivo		2.531.743	1.060.704
RECPAM generado por el efectivo y equivalentes de efectivo		(2.244.068)	(2.798.807)
Efectivo, equivalentes de efectivo y descubiertos bancarios al inicio del
ejerciclo	14	5.559.504	1.683.485
Efectivo, equivalentes de efectivo y descubiertos bancarios al
cierre del período	14	6.540.811	5.223.969

Véase nuestro informe de fecha Véase nuestro informe de fecha
14 de marzo de 2019 14 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. COMISION FISCALIZADORA

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Nicolás A. Carusoni
Contador Público (UM)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 F° 141

Dr. Norberto Luis Feoli

Síndico Titular Contador Público (UBA)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 50 F° 212 $\sf 6$

Dr. Alejandro Götz Presidente

Estados de Flujo de Efectivo Consolidados Condensados Intermedios (Cont.)
Correspondiente a los períodos de nueve meses iniciados el 1 de mayo de 2018 y 2017 y
finalizados el 31 de enero de 2019 y 2018 Expresado en miles de pesos

Operaciones que no generan movimientos de efectivo

Información complementaria	31.01.2019	31.01.2018
Provisión por taponamiento de pozos	(221.580)	(10.832)
Precio de compra diferido a Enap Sipetrol	(145.338)
Pago diferido Loma Negra y La Yesera	$\blacksquare$	(49.114)
Provisión Impuesto GMP	(24.403)	$\mathcal{L} = \mathcal{L}$
Deuda comercial por compra de Propiedad, planta y equipo	679.464	$\blacksquare$

Las notas 1 a 24 y Anexos A y C a H que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados financieros consolidados condensados intermedios.

Véase nuestro informe de fecha	Véase nuestro informe de fecha
14 de marzo de 2019	14 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)	COMISION FISCALIZADORA
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17	Dr. Nortierto Luis Feoli
Dr. Nicolás A. Carusoni	Síndico Titular
Contador Público (UM)	Contador Público (UBA)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 F° 141	C.P.C.E.C.A.B.A. T° 50 F° 212

NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL

Capex S.A. (en adelante, "la Sociedad") y sus subsidiarias Servicios Buproneu S.A. (SEB), Hychico S.A. (Hychico) y E G WIND S.A. (E G WIND) (juntas, "el Grupo") tienen como actividad principal la generación de energía eléctrica de fuente térmica y renovable, la producción de petróleo y gas, la prestación de servicios relacionados con el procesamiento y la separación de gases y la producción de hidrógeno y oxígeno.

La Sociedad fue constituida en el año 1988 con el objeto de llevar a cabo la exploración de petróleo y gas en la Argentina y posteriormente incorporó el negocio de generación de energía eléctrica.

En enero de 1991, la Sociedad adquirió el 100% de los derechos de concesión sobre el área Agua del Cajón, ubicada en la cuenca neuquina sita en la región sudeste de la provincia del Neuquén, por 25 años con opción a prorrogarla por 10 años más. El 13 de abril de 2009 se suscribió un Acta Acuerdo mediante el cual la provincia del Neuquén le otorgó a la Sociedad la extensión del plazo original hasta el 11 de enero de 2026. Las condiciones del acuerdo implicaron el pago de US\$ 17 millones (el cual fue capitalizado en el rubro Propiedad, planta y equipo), el compromiso de ejecutar un plan de trabajo por un monto estimado de US\$ 144 millones hasta el final de la concesión, el pago de un canon extraordinario de producción del 3 % y de una renta extraordinaria que oscila entre el 1% y el 3 % sobre el canon extraordinario, dependiendo del comportamiento del precio del petróleo crudo y del gas natural, con relación a una escala de precios de referencia.

En abril de 2017, mediante el Decreto Nº 556/17 el Poder Ejecutivo de la Provincia del Neuquén otorgó a la Sociedad una concesión de explotación no convencional de hidrocarburos por un plazo de 35 años sobre la totalidad del Área Aqua del Caión. Dicha concesión finalizará en el año 2052 y, como condición para su otorgamiento, la Sociedad se comprometió a llevar adelante un programa piloto de desarrollo con inversiones por U\$S 126 millones, a realizarse durante un período de cinco años contados desde el 1º de enero de 2017. La Sociedad viene cumpliendo en exceso con las inversiones comprometidas con la Provincia del Neuquén.

Asimismo, como parte de los términos y condiciones para el otorgamiento de la concesión de explotación no convencional, la Sociedad pagó a la Provincia del Neuquén, en el mes de abril de 2017, un total de US\$ 8,95, el cual fue capitalizado en el rubro Propiedad, planta y equipo. Dicho importe se debe a los siguientes conceptos: (i) US\$ 4,97 millones en concepto de bono de explotación convencional bajo el artículo 58 bis, segundo párrafo, de la Ley 17.319, (ii) U\$S 3,1 millones en concepto de aportes por responsabilidad social empresaria, y (iii) US\$ 0,882 millones en concepto de impuesto a los sellos por la firma del acta acuerdo de inversión suscripta con la Provincia. En virtud del pago del bono mencionado en (i), la Sociedad también mantiene el derecho de explotar convencionalmente el área hasta el fin de la concesión no convencional.

En virtud del acuerdo firmado con la Provincia del Neuquén, la Sociedad abonará las siguientes regalías: (a) sobre la producción de todos los pozos completados y terminados, excepto aquéllos con producción derivada de reservorios no convencionales de los denominados "shale gas" o "shale oil" o "roca madre", se pagarán los porcentajes acordados bajo el Acta Acuerdo del 13 de abril de 2009 hasta el 11 de enero de 2026, fecha a partir de la cual se abonará la regalía máxima del 18% establecida en el artículo 59 de la Ley 17.319; y (b) sobre la producción de pozos completados y terminados a partir del otorgamiento de la concesión no convencional que tengan producción proveniente de reservorios no convencionales denominados "shale gas" o "shale oil" o "roca madre", se pagarán regalías del 12%.

El 31 de octubre del 2017 se produjo el cierre de la transacción por medio de la cual Capex S.A. adquirió de Chevron Argentina S.R.L.: i) el 37,5% de la concesión de explotación hidrocarburífera "Loma Negra", y (ii) el 18,75% de la concesión hidrocarburífera "La Yesera", dos áreas de explotación de petróleo y gas ubicadas en la Provincia de Rio Negro. El plazo de vigencia de la concesión del área Loma Negra vence el 24 de diciembre de 2024 y el de La Yesera el 3 de junio de 2027. En ambas concesiones Capex es operador. El precio de adquisición ascendió a Millones de US\$ 24,7.

En el mes de agosto de 2018, la Sociedad adquirió de Enap Sipetrol y Petrominera del Chubut S.E. el 95% de la concesión de explotación hidrocarburíferal Pampa del Castillo - La Guitarra, un área de explotación de petróleo ubicada en Comodoro Rivadavia, Provincia del Chubut. El plazo de vigencia del área Pampa del Casitllo - La Guitarra vence en octubre de 2026 (ver Nota 24). Capex es operador del área. El precio de adquisición ascendió a Millones de US\$ 39,3, de los cuales al 31 de enero de 2019 se abonó Millones de US\$ 34,1.

Véase nuestro nforme de fecha
14 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA

Dr. Norderto Luis Feoli

NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL (Cont.)

El negocio de generación de energía eléctrica fuente térmica tiene una capacidad nominal total de generación de 672 MW (ISO), formado por un ciclo abierto con una capacidad total nominal de 371 MW y un ciclo combinado con fuego suplementario con una capacidad total nominal de 301 MW.

A efectos de vincular la central térmica con el Sistema Interconectado Nacional (SIN), se construyeron tres líneas de alta tensión en 132kW con un total de 111 km, siendo los puntos de interconexión, Arroyito y Chocón Oeste. Debido a las necesidades operativas del ciclo combinado, se construyó una línea adicional de alta tensión en 500kW, cuyo punto de conexión se encuentra en Chocón Oeste. De esta manera se logra una alta confiabilidad y flexibilidad en el despacho.

La Sociedad procesa el gas producido rico en componentes licuables en una planta de GLP, propiedad de SEB. Del procesamiento del gas rico se obtiene propano, butano y gasolina estabilizada. El propano y el butano son vendidos por la Sociedad en forma separada y la gasolina estabilizada es comercializada junto con su petróleo crudo, mientras que el gas remanente es utilizado como combustible para la generación de energía. Los niveles de eficiencia de esta planta son aproximadamente del 99,6%.

La Sociedad inició a través de Hychico dos proyectos consistentes en la generación de energía eólica y la producción de hidrógeno y oxígeno, por medio del proceso de electrólisis, para lo cual construyó el Parque Eólico Diadema (PEDI) con una potencia instalada de 6,3 MW y la Planta de Hidrógeno y Oxígeno en Comodoro Rivadavia. El hidrógeno se emplea como combustible para la generación de energía eléctrica, mediante la mezcla del hidrógeno con gas; el oxígeno se destina al mercado de gases industriales de la región y la energía eólica producida se vende en el MEM.

El 19 de diciembre de 2017 Capex resultó adjudicada dentro del Programa RenovAR Ronda 2 para el desarrollo y construcción (a través de su subsidiaria EG WIND S.A.) del Parque Eólico Diadema II (PED II) de 27,6 MW, ubicado en las proximidades del PED I. La energía generada por el PED II será vendida a CAMMESA bajo un PPA por un período de 20 años desde la fecha de habilitación comercial. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros la construcción avanza de acuerdo a los planes originales de la Sociedad.

Las acciones de la Sociedad cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

NOTA 2 - RESERVAS DE GAS Y PETROLEO (NO CUBIERTO POR EL INFORME DE REVISION SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS INTERMEDIOS)

- Agua del Caión

La estimación de reservas y recursos de hidrocarburos del área Agua del Cajón al 31 de diciembre de 2017, la que fue certificada por la auditora independiente, Licenciada Ana Nardone, según los requerimientos establecidos en la Res. SEN 324/06 y teniendo como horizonte de vencimiento de la concesión el mes de enero de 2052, arroja los siguientes valores:

				Reservas	Probables Posibles 1.053 969 1.138 591
	Productos		Comprobadas
		Desarrolladas	No desarrolladas	Total			Recursos
Gas	$MMm3$ (1)		4.255	1.744	5.999			15.315
	Mbbl	2.151	1.252	3.403			2.088
Petróleo	Mm ³	342	199	541	181	94	332

⁽¹⁾ expresado en 9.300 Kcal por_/m³

- Loma Negra

La estimación de reservas y recursos de hidrocarburos del área Loma Negra, al 31 de diciembre de 2017, la que fue certificada por la auditora independiente, Licenciada Ana Nardone, según los requerimientos establecidos en la Res. SEN 324/06 y teniendo como horizonte de vencimiento de la cóncesión el mes de diciembre de 2024, arroja los siguientes valores:

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E. C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

NOTA 2 - RESERVAS DE GAS Y PETROLEO (NO CUBIERTO POR EL INFORME DE REVISION SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS INTERMEDIOS) (Cont.)

		Reservas			Probables Posibles 362 318
	Productos		Comprobadas				Recursos
		Desarrolladas	No desarrolladas	Total
Gas	MMm ³ (1)	488	1.014	1.502
Petróleo	Mbbl	648	1.220	1.868	289	679	٠
	Mm ³	103	194	297	46	108

expresado en 9.300 Kcal por m³

La Sociedad posee el 37,5 % de participación en la concesión que posee dichas reservas.

- La Yesera

La estimación de reservas y recursos de hidrocarburos del área La Yesera al 31 de diciembre de 2017, la que fue certificada por la auditora independiente, Licenciada Ana Nardone, según los requerimientos establecidos en la Res. SEN 324/06 y teniendo como horizonte de vencimiento de la concesión el mes de junio de 2027, arroja los siguientes valores:

			Reservas			Posibles 236 3.006
	Productos		Comprobadas				Recursos
		Desarrolladas	No desarrolladas	Total	Probables
Gas	$M M m3$ (1)	114	40	154
Petróleo	Mbbl	1.138	503	1.641
	Mm ³	181	80	261	л	478	٠

(1) expresado en 9.300 Kcal por m³

La Sociedad posee el 18,75 % de participación en la concesión que posee dichas reservas.

- Pampa del Castillo

La estimación de reservas y recursos de hidrocarburos del área Pampa del Castillo al 31 de diciembre de 2017 fue certificada por el auditor independiente, Licenciado Héctor A. López, según los requerimientos establecidos en la Res. SEN 324/06 y teniendo como horizonte de vencimiento de la concesión el mes de octubre de 2026, con los siguientes valores:

			Reservas
Productos			Comprobadas			Recursos
		No Desarrolladas	desarrolladas	Total	Probables	Posibles
Gas	$M M m3$ (1)	21	15	36		з
	Mbbl	8.183	5.850	14.033	1.535	1.176
Petróleo	Mm ³	1.301	930	2.231	244	187

(1) expresado en 9.300 Kcal por m³

La Sociedad posee el 95 % de participación en la concesión que posee dichas reservas.

Las reservas comprobadas desarrolladas al 31 de enero de 2019, calculadas en función de las reservas auditadas al 31 de diciembre de 2017 hasta el final/de la concesión y corregidas por la producción del período enero 2018 a enero de 2019, ascienden a::

		Agua del Cajón	Loma Negra (37,5%)		La Yesera (18,75%)	Pampa del Castillo (95%)
Gas	$MMm3$ ⁽¹⁾	3.371	144		6	20
Petróleo	Mbbl	1.660	160		168	7.135
	Mm ³	264	25		27	1.134

	Véase nuestro informe de fecha					Véase nuestro informe de fecha
	14 de marzo de 2019	PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.				14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA
	C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17	(Socio)		q.		Dr. Nofferto Luis Feoli

NOTA 3 - MARCO REGULATORIO DE LOS SECTORES PETROLERO, ELÉCTRICO, GAS Y GLP

No hubo modificaciones en el marco regulatorio de los sectores petrolero, eléctrico, gas y GLP con respecto a lo manifestado en los Estados Financieros Individuales por el ejercicio finalizado al 30 de abril de 2018, a excepción de:

a) Sector eléctrico

El dia 1 de marzo de 2019 la Secretaría de Recursos Renovables y Mercado Eléctrico publicó la Resolución 1/2019, la cual derogó la Resolución 19/2017 de la ex Secretaría de Energía Eléctrica a partir del 1 de marzo de 2019, y en sentido similar a la norma derogada, la norma publicada dispone:

$\circ$ Establecer como Generadores Habilitados (GH), a todos los Agentes Generadores, Cogeneradores y Autogeneradores del MEM, exceptuando la Generación de las Centrales Hidroeléctricas Binacionales y la Generación Nuclear, exceptuando también a los agentes Generadores, Cogeneradores y Autogeneradores del MEM con unidades generadoras con potencia comprometida en el marco de Contratos Centralizados destinados al Abastecimiento de la demanda del MEM (Contratos de Abastecimiento MEM), cuya energía eléctrica producida sea destinada al cumplimiento de los citados contratos.
Establecer un esquema de disponibilidad garantizada de potencia, de acuerdo con la metodología definida en el Anexo I $\circ$ "Disponibilidad Garantizada de Potencia".
Establecer un esquema de remuneración de la Generación Habilitada Térmica (GHT) de acuerdo con la metodología y $\circ$ remuneración definidas en el Anexo II "Remuneración de la Generación Habilitada Térmica".
Establecer un esquema de remuneración de la Generación Habilitada Hidráulica (GHH) y a partir de otras fuentes de $\circ$ energia (GHR) de acuerdo con la metodología y remuneración definidas en el Anexo III "Remuneración de la Generación Habilitada Hidroeléctrica y a Partir de Otras Fuentes de Energía".
Establecer una metodología de remuneración de las Centrales Hidráulicas Binacionales Yacyretá y Salto Grande, según lo establecido en el Anexo IV "Remuneración de Centrales Hidráulicas Binacionales".

A continuación se detallan las modificaciones incluidas en los Anexos I y II aplicables a la CT ADC:

Disponibilidad Garantizada de Potencia (DIGO)

Es la disponibilidad de potencia puesta a disposición que un Generador Habilitado Térmico (GHT) compromete por cada unidad de generación y para cada Periodo de Remuneración de DIGO. La disponibilidad contempla condiciones de temperatura típicas de sitio y con su combustible base de despacho. En ningún caso podrá comprometerse en DIGO, por la potencia y energía comprometidas en cualquier otro tipo de contrato suscripto en el MEM.

Los períodos de requerimiento de DIGO son:

a) Periodo Verano: Diciembre - Enero - Febrero
Periodo Invierno: Junio Julio Agosto b)
Periodo Resto: $\mathbf{C}$
Marzo Abril Mayo
Septiembre Octubre Noviembre

CAMMESA informará las fechas de declaración, las cuales deberán ser al menos 30 días previos del inicio de cada trimestre.

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

NOTA 3 - MARCO REGULATORIO DE LOS SECTORES PETROLERO, ELÉCTRICO, GAS Y GLP (CONT.)

Los valores fijados para tecnologías de características similares a la CT ADC (>150MW) son los siguientes:

i) Remuneración por potencia disponible mensual, la cual se afectará según sea el factor de uso del equipamiento de qeneración
a) Precio mínimo asociado a la Disponibilidad Real de Potencia (DRP)

Tecnología / Escala	[U\$S/MW-mes]
$CC$ grande $P > 150$ MW	3.050

Esta remuneración será el valor base por disponibilidad de potencia a aplicar para aquellos generadores que no declaren DIGO.

b) Precio Base por la Disponibilidad Garantizada Ofrecida (DIGO)

Período	[U\$S/MW - mes]
Dic - Ene - Feb - Jun - Jul - Ago	7.000
Mar - Abr - May - Sep - Oct - Nov	5.500

ii) Remuneración por energía generada y operada
a) Energía Generada: los precios variables no combustibles, por tipo de combustible consumido por la unidad generadora. es el siguiente:

Tecnología/Escala	Gas Natural [U\$S/MWh]
$CC - grande P > 150 MW$	4.0

Para aquellas unidades generadoras que hayan declarado la opción de gestión propia de combustibles para su generación que al ser requerida no posea el combustible con el cual fue convocada para el despacho, perderá su orden en el despacho hasta que, en caso de ser necesario, el Organismo Encargado de Despacho ("OED") le asigne combustible para su operación. En este último caso sólo se remunerará por la Energía Generada el 50% de los costos variables no combustibles correspondientes.

b) Energía Operada: los géneradores recibirán una remuneración mensual por este concepto representada por la integración de las potencias horarias en el período, valorizada a 1,4 U\$S/MWh para cualquier tipo de combustible.

Para aquellas unidades generadoras que hayan declarado la opción de gestión propia de combustibles para su generación que al ser requerida no posea el combustible con el cual fué convocada para el despacho, perderá su orden en el despacho hasta que, en caso de ser necesario el OED le asigne combustible para su operación. En este último caso sólo se reconocerá como Energía Operada hasta la Energía Generada por la unidad de generación y se aplicará el 50% del precio de valorización de la Energía Operada.

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

NOTA 3 - MARCO REGULATORIO DE LOS SECTORES PETROLERO, ELÉCTRICO, GAS Y GLP (CONT.)

Remuneración de otras Tecnologías de Generación: La resolución también abarca remuneraciones para otras tecnologías de generación no aplicables a la Sociedad.

La remuneración por energía del generador se define en su nodo.

Los generadores que opten por realizar la gestión propia de combustibles deberán realizar una declaración del compromiso asumido para la referida gestión. Tal declaración se realizará con el procedimiento vigente para las declaraciones guincenales de CVP (Costo Variable de Producción).

Asimismo, establece que para la recuperación de los montos asociados a los financiamientos otorgados oportunamente para la ejecución de mantenimientos no recurrentes, mayores y/o extraordinarios, CAMMESA deberá descontar de la liquidación de los créditos que le correspondan al generador un monto equivalente al máximo entre 1 U\$S/MWh generado y 700 U\$S/MWmes.

Con relación a los conceptos que los respectivos Anexos determinan en Dólares Estadounidenses, la Resolución dispone que el OED convertirá los valores nominados en Dólares Estadounidenses a Pesos Argentinos, utilizando la tasa de cambio publicada por el Banco Central de la República Argentina "Tipo de Cambio de Referencia Comunicación 'A' 3500 (Mavorista)". del día anterior a la fecha de vencimiento de las transacciones económicas.

Por último, se faculta a la Subsecretaría de Mercado Eléctrico a dictar normas complementarias o aclaratorias que se requieran para la instrumentación de la presente resolución.

a) Sector gas natural

Resolución 46/2018 - Precio de referencia del gas para la generación de energía eléctrica

El 31 de iulio de 2018 el Ministerio de Energía dictó la Res. 46/2018 mediante la cual estableció nuevos precios máximos en el punto de ingreso al sistema de transporte para el gas natural, para cada cuenca de origen, que serán de aplicación para la valorización de los volúmenes de gas natural con destino a la generación de electricidad a ser comercializada en el MEM, o en general, destinada a la provisión del servicio público de distribución de electricidad. Dichos precios máximos tienen vigencia a partir del 1 de agosto de 2018. Para la cuenca neuquina el precio máximo establecido asciende a US\$ 4,42 el millón de btu.

NO-2018-40206154-APN-SSEE#MEN - Adquisiciones de gas natural para ser utilizado en la generación de electricidad. Subsecretaría de Energía Eléctrica del Ministerio de Energía

Con fecha 17 de agosto de 2018 la Subsecretaría de Energía Eléctrica, mediante la Nota NO-2018-40206154-APN-SSEE#MEN, y como parte del proceso de normalización del sector, donde de manera gradual se instrumentarán los mecanismos para que los Generadores adquieran por sí los volúmenes de combustible para la producción de energía eléctrica y su comercialización en condiciones de competencia, y en forma transitoria hasta alcanzar este objetivo, instruyó a CAMMESA a implementar los mecanismos competitivos tomando en consideración las siguientes pautas para realizar la convocatoria:

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.	(Socio)
CPCECABA Tº1F°17

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019
COMISION FÍSCALIZADORA

NOTA 3 - MARCO REGULATORIO DE LOS SECTORES PETROLERO, ELÉCTRICO, GAS Y GLP (CONT.)

CAMMESA deberá realizar adquisiciones de gas natural bajo cantidades firmes e interrumpibles a través del Mercado Electrónico de Gas (MEG) en función de las necesidades del sistema y considerando las Cantidades Máximas Diarias de los contratos firmes vigentes para el período.
Las adquisiciones deberán ser abiertas a productores y comercializadores de gas natural, para cada una de las cuencas productivas y hasta las cantidades requeridas.
El plazo de los acuerdos a suscribir es el correspondiente a entregas entre el 01/09/2018 y el 31/12/2018.
El valor máximo a aceptar deberá ser de hasta el precio establecido en la Res MEN 46/2018.
Los volúmenes a adquirir en cada cuenca serán los requeridos para cubrir las necesidades de abastecimiento.
La convocatoria deberá ser competitiva y transparente y sus resultados publicados.

El despacho diario de los volúmenes de gas natural contratado deberá ser realizado en orden creciente de costo de generación, considerando la capacidad de transporte y la disponibilidad de generación de energía eléctrica.

Resolución 70/2018 SEN - Adquisición de Gas

Mediante la Res SEN 70/2018 de fecha 6 de noviembre de 2018 se faculta a los Agentes Generadores, Cogeneradores y Autogeneradores del MEM a procurarse el abastecimiento de combustible propio para la generación de energía eléctrica. Esta facultad no alterará los compromisos asumidos por los Generadores en el marco de los contratos de abastecimiento MEM con CAMMESA. Los costos de generación con combustible propio se valorizarán de acuerdo con el mecanismo de reconocimiento de los Costos Variables de Producción reconocidos por CAMMESA.

El Organismo Encargado del Despacho (OED) continuará con la gestión comercial y el despacho de combustibles para aquellos Agentes Generadores que no hagan o no puedan hacer uso de la facultad prevista en la presente Resolución.

Nota Secretaría de Energía NO-2018-66680075-APN-SGE#MHA - Precios máximos (PIST) a considerar para cada cuenca en U\$S/MMBTu.

El 19 de diciembre de 2018, la Secretaría de Energía emitió la nota NO-2018-66680075-APN-SGE#MHA, la cual instruye a CAMMESA a aplicar, para el período enero a diciembre 2019, los nuevos precios de referencia de gas natural con destino a la generación de electricidad. Para la cuenca neuquina el precio máximo establecido es de 3,70 U\$S/MMbtu para los meses de Ene-Feb-Mar-Abr-May-Sep-Oct-Nov-Dic y de 4,95 U\$S/MMbtu para los meses de Jun-Jul-Ago.

Nota Secretaría de Energía NO-2019-07973690-APN-SGE#MHA -Valorización Costos de Generación con Combustible Propio. RESOL-2018-70-APN-SGE#MHA.

El 8 de febrero de 2019 la Secretaría de Energía emitió la nota NO-2019-07973690-APN-SGE#MHA, la cual instruye a CAMMESA a aplicar, para la definición de los Costos Variables de Producción máximos a reconocer en cada quincena, el precio medio ponderado de gas natural por cuenca que hubiera resultado en caso de que la totalidad del gas natural de producción nacional necesario para el abastecimiento previsto en el sector eléctrico, se hubiera adquirido mediante los contratos surgidos en la última subasta realizada por CAMMESA en el MEG.

Véase nuestro informe de fecha
14 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 F° 17

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

NOTA 3 - MARCO REGULATORIO DE LOS SECTORES PETROLERO, ELÉCTRICO, GAS Y GLP (CONT.)

Resolución 419 E/ 2017 - Programa de Estímulo a las Inversiones en Desarrollos de Producción de Gas Natural proveniente de Reservorios No Convencionales (modifica la Res 46-E / 2017)

La Sociedad ha presentado las declaraciones juradas por la producción de gas natural proveniente de reservorios no convencionales del área Agua del Cajón correspondientes a los períodos enero - diciembre 2018 y las pólizas de caución, a fin de solicitar el pago del programa de estímulo. El Ministerio de Energía autorizó el pago provisorio equivalente al 85% de las compensaciones económicas solicitadas por el período enero – octubre 2018 por un monto aproximado de \$ 256.8 millones (expresado en moneda histórica). La Sociedad ha registrado en el rubro Ventas el total del incentivo que cumple con las condiciones establecidas en la Resolución 419 E/2017, cuyo importe ascendió a \$ 491,4 millones correspondiente a la producción de los meses enero a diciembre 2018 (ver Notas 5 y 20).

Adicionalmente, la Secretaría de Energía aplicó en el mes de diciembre de 2018, con efecto retroactivo al mes de enero de 2018, un nuevo criterio respecto del volumen a reconocer para el pago de las compensaciones derivadas del Plan de Estímulo. siendo el mismo el mínimo entre el volumen real no convencional producido y la curva original presentada oportunamente (ver Nota 20).

a) Sector petrolero

Decreto 793/2018 - Derechos de Exportación

Mediante el Decreto 793/2018 de fecha 3 de septiembre de 2018, el Poder Eiecutivo Nacional fija hasta el 31 de diciembre de 2020 un derecho de exportación del 12% a la exportación para consumo de todas las mercaderías comprendidas en las posiciones arancelarias de la Nomenclatura Común del Mercosur (NCM), entre ellas el conjunto de hidrocarburos que comercializa la Sociedad. El derecho establecido no podrá exceder de \$4/US\$ del valor imponible o del precio oficial FOB.

tes?

NOTA 4 - BASES DE PREPARACIÓN Y PRESENTACIÓN

La Comisión Nacional de Valores (CNV), a través de la Resolución General Nº 622/13, estableció la aplicación de la Resolución Técnica Nº 26 y sus modificatorias de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, que adoptan las NIIF, emitidas por el IASB, para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N°17.811 y modificatorias. ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

Los presentes estados financieros consolidados condensados intermedios de la Sociedad, por el período de nueve y tres meses finalizado el 31 de enero de 2019, han sido preparados de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34 "Información Financiera Intermedia" (NIC 34).

La presente información financiera condensada intermedia debe ser leída conjuntamente con los estados financieros consolidados de la Sociedad al 30 de abril de 2018.

Véase nuestro informe de fecha
14 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
CPCECABA Tº 1 Fº 17

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

NOTA 4 - BASES DE PREPARACIÓN Y PRESENTACIÓN (Cont.)

Los estados financieros consolidados condensados intermedios correspondientes a los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de enero de 2019 y 2018 no han sido auditados. La Gerencia del Grupo estima que incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados de cada período. Los resultados de los períodos de nueve y tres meses finalizados el 31 de enero de 2019 y 2018 no necesariamente reflejan la proporción de los resultados del Grupo por los ejercicios completos. Las cifras se exponen en miles de pesos, excepto que se indique en forma expresa alguna situación diferente.

Los presentes estados financieros consolidados condensados intermedios han sido aprobados para su emisión por el Directorio de la Sociedad con fecha 14 de marzo de 2019.

Información comparativa

Los saldos al 30 de abril de 2018 y por el período de nueve y tres meses finalizado el 31 de enero de 2018, que se exponen en los presentes estados financieros consolidados condensados intermedios a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas luego de su reexpresión. Ciertas reclasificaciones no significativas han sido efectuadas sobre las cifras correspondientes a los estados financieros presentados en forma comparativa a efectos de mantener la consistencia en la exposición con las cifras del presente período.

Unidad de medida

La Norma Internacional de Contabilidad Nº 29 "Información financiera en economías hiperinflacionarias" ("NIC 29") requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, se expresen en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio o período sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón qué, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468 (B.O. 04/12/2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios. actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la Ley General de Sociedades N° 19.550 (T.O. 1984) y sus modificatorias. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional (PEN), a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su Resolución General 777/2018 (B.O. 28/12/2018), al Comisión Nacional de Valores (CNV) dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización deberán aplicar a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29.

De acuerdo con la NIC 29, lós estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fécha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

NOTA 4 - BASES DE PREPARACIÓN Y PRESENTACIÓN (Cont.)

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (FACPCE) con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros
Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance, y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes
Los ingresos y gastos (incluyendo los intereses y diferencias de cambio) del estado de resultados, se reexpresan desde la fecha de su registración contable, salvo aquellas partidas del resultado que reflejan o incluyen en su determinación el consumo de activos medidos en moneda de poder adquisitivo de una fecha anterior a la registración del consumo, las que se reexpresan tomando como base la fecha de origen del activo con el que está relacionada la partida (por ejemplo, depreciación y otros consumos de activos valuados a costo histórico).
El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, en Otros resultados financieros RECPAM.
Las cifras comparativas se han ajustado por inflación siguiendo el mismo procedimiento explicado en los puntos precedentes.

En la aplicación inicial del ajuste por inflación, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

El capital y prima de emisión fueron reexpresados desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta "Ajuste de capital y prima de emisión"
Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable
Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial.

NOTA 5 - POLITICAS CONTABLES

Las políticas contables adoptadas para estos estados financieros consolidados condensados intermedios son consistentes con las utilizadas en los estados financieros individuales por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2018, a excepción de:

NIC 20 - Contabilización de las subvenciones del Gobierno e información a revelar sobre ayudas gubernamentales

Los incentivos a la producción de gas natural proveniente de reservorios no convencionales, dictadas por el Ministerio de Energía y Minería mediante la Resolución 419E/2017 (ver Nota 3), se encuadran dentro del alcance de la NIC 20 "Contabilización de las subvenciones del Gobierno e información a revelar sobre ayudas gubernamentales" debido a que consisten en compensaciones económicas relacionadas con los ingresos, para las empresas comprometidas a realizar inversiones en desarrollos de producción de gas natural proveniente de reservorios no convencionales. Dicho incentivo ha sido incluido en el rubro "Ventas" del Estado de Resultados Integrales.

El mencionado incentivo es reconocido en el resultado del periodo sobre una base sistemática a lo largo del periodo donde las condiciones necesarias para su reconocimiento se encuentren materializadas.

El reconocimiento de dicho ingreso es efectuado a su valor razonable cuando exista una seguridad razonable de que se recibirá el incentivo y se cumplan las condiciones establecidas.

NOTA 6 - ESTIMACIONES Y JUÍCIOS CONTABLES

La preparación de los estados financieros consolidados condensados intermedios requiere que el Grupo realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados en el período,

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 F° 17

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA

NOTA 6 - ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES (Cont.)

Estas estimaciones y juicios son evaluados continuamente y están basados en experiencias pasadas y otros factores que son razonables bajo las circunstancias existentes. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros consolidados condensados intermedios.

En la preparación de estos estados financieros consolidados condensados intermedios, los juicios críticos efectuados por la Gerencia al aplicar las políticas contables del Grupo y las fuentes de información utilizadas para las estimaciones respectivas son las mismas que fueron aplicadas en los estados financieros consolidados por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2018.

NOTA 7 - ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS

Las actividades del Grupo exponen a la misma a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo por tasa de interés y riesgo de precio), riesgo de créditos y riesgo de liquidez.

No se registraron cambios significativos en las políticas de gestión de riesgos desde el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2018.

NOTA 8 - INFORMACION POR SEGMENTOS

El Directorio ha determinado los segmentos operativos basándose en los informes que revisa y que se utilizan para la toma de decisiones estratégicas.

La información por segmentos se presenta de manera consistente con los informes internos. El Directorio de la Sociedad junto con los gerentes de primera línea son los responsables de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos operativos.

La información de gestión que se utiliza en la toma de decisiones se elabora en forma mensual y contiene la siguiente apertura de segmentos del Grupo:

la exploración, producción y comercialización de petróleo y gas ("Petróleo y gas"), $1)$
$2)$ la generación de energía eléctrica ("Energía ADC").
$3)$ la producción y venta de líquidos derivados del gas ("GLP"),
$4)$ la generación de energía eléctrica eólica ("Energía PED"),
$5)$ la generación de energía eléctrica con hidrógeno ("Energía HIDROGENO") y
la producción y venta de oxígeno ("Oxígeno"). $6)$

Dentro de esta apertura por segmentos, los ingresos recibidos de CAMMESA al 31 de enero de 2019, los cuales ascienden a \$5.152,1 millones, se distribuyen en:

Ingresos de gas por \$ 2.646,8 millones: corresponde a los pagos recibidos de CAMMESA en concepto de $1)$ Reconocimiento Combustibles Propios, cuya remuneración está fijada en dólares y asociada a la evolución del precio de gas para centrales de generación, y
Ingresos de energía eléctrica por \$ 2.505.3 millones: corresponde a la remuneración específica por generación. $2)$

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019
COMISION FISCALIZADORA
Dr. Norberto Luis Feoli

NOTA 8 - INFORMACION POR SEGMENTOS (Cont.)

A continuación se expone la información por segmentos:

				Nueve meses al 31.01.2019
	Petróleo y gas	Energía ADC	GLP	Energía PED	Energia HIDROGENO	Oxigeno	Total
Ventas Reclasificación entre segmentos	3.356.606 2.683.795	5.152.132 (2.646.834)	413.133 (36.961)	99.748	6.951	3.648	9032218
Ventas por segmento	6.040.401	2.505.298	376.172	99.748	6.951	3.648	9.032.218
Participación por segmento sobre Ventas	66,90%	27,70%	4.20%	1,10%	0.10%	0.00%	100,00%
Costo de ventas	(2.774.983)	(742.362)	(73.691)	(27.647)	(14.894)	(6.431)	(3.640.008)
Resultado bruto	3.265.418	1.762.936	302.481	72.101	(7.943)	(2.783)	5.392.210
Participación por segmento sobre Resultado bruto Gastos preoperativos	60.56%	32,69%	5,61%	1,34% (8.941)	$-0.15%$	$-0.05%$	100,00% (8.941)
Gastos de comercialización Gastos de administración	(1.024.489) (222.862)	(189.078) (106.156)	(30.251) (26.775)	(244) (964)	(1.616) (2.236)	(724) (1.557)	(1.246.402) (360.550)
Otros ingresos / (egresos) operativos netos	7.115		(13)		229	120	7.451
Resultado operativo Ingresos financieros Costos financieros Otros resultados financieros Otros resultados financieros RECPAM Resultado antes de impuesto a las	2.025.182	1.467.702	245.442	61.952	(11.566)	(4.944)	3.783.768 3.828.034 (7.632.769) (12.175) 1.250.126
ganancias Impuesto a las ganancias							1.216.984 (575.189)
Resultado neto del período Otros resultados integrales (1) Resultado integral del período							641.795 735.800 1.377.595
Depreciaciones En Costo de ventas	(814.618)	(509.047)	(17.776)	(15.741)	(7.595)	(425)	(1.365.202)
En Gastos de administración Total	(2.919)	(4.481)	(359)				(7.759)
	(817.537)	(513.528)	(18.135)	(15.741)	(7.595)	(425)	(1.372.961)
				Tres meses al 31.01.2019
	Petróleo y gas	Energía ADC	GLP	Energia PED	Energia HIDROGENO	Oxigeno	Total
Ventas Reclasificación entre segmentos	2.222.030 1.173.051	2.013.436 (1.185.465)	140.047 12.414	36.195	3.740	1.315	4.416.763
Ventas por segmento	3.395.081	827.971	152.461	36.195	3.740	1.315	4.416.763
Participación por segmento sobre Ventas	76,90%	18,70%	3,50%	0.80%	0.10%	0.00%	100,00%
Costo de ventas	(2.101.564)	(227.254)	(30.965)	(11.186)	(6.027)	(2.602)	(2.379.598)
Resultado bruto	1.293.517	600.717	121.496	25.009	(2.287)	(1.287)	2.037.165
Participación por segmento sobre Resultado bruto Gastos preoperativos	63.50%	29,49%	5.96%	1.23% (3.690)	$-0.11%$	$-0.06%$	100,00% (3.690)
Gastos de comercialización	(467.098)	(70.996)	(12.607)	(102)	(673)	(302)	(551.778)
Gastos de administración	(84.890) 2.676	(38.828)	(6.635) (16)	(239)	(554) 256	(386)	(131.532)
Otros egresos operativos netos Resultado operativo Ingresos financieros Costos financieros Otros resultados financieros Otros resultados financieros RECPAM	744.205	490.893	102.238	20.978	(3.258)	135 (1.840)	3.051 1.353.216 371.320 (535.754) 180 146 (430.632)
Resultado antes de impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias							938.296 (149.873)
Resultado neto del período							788.423
Otros resultados integrales (1)							(1.430.245)
Resultado integral del periodo							(641.822)
Depreciaciones
En Costo de ventas En Gastos de administración	(418.544) (1.198)	(169.682) (1.086)	(7.505) (76)	(8.911)	(3.392)	(190)	(608.224)
Total	(419.742)	(170.768)	(7.581)	(8.911)	(3.392)	(190)	(2.360) (610.584)
	Véase nuestrolinforme de fecha 14 de matzo de 2019					Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.						COMISION FISCALIZADORA

	(Socio)
	C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17					Dr. Norberto Luis Feoli

NOTA 8 - INFORMACION POR SEGMENTOS (Cont.)

				Nueve meses al 31.01.2018
	Petróleo y gas	Energía ADC	GLP	Energía PED	Energia HIDROGENO	Oxigeno	Total
Ventas	953.495	3.435.168	306.869	78.758	7.067	2.862	4.784.219
Reclasificación entre segmentos	2.015.560	(1.890.799)	(124.761)
Ventas por segmento	2.969.055	1.544.369	182.108	78.758	7.067	2.862	4.784.219
Participación por segmento sobre
Ventas Costo de ventas	62.1% (880.729)	32.3% (757.089)	3.8% (72.350)	1.6% (20.920)	0.1% (18.280)	0.1% (7.094)	100.0%
Resultado bruto	2.088.326						(1.756.462)
Participación por segmento sobre		787.280	109.758	57.838	(11.213)	(4.232)	3.027.757
Resultado bruto	69.0%	26.0%	3.6%	1.9%	$-0.4%$	$-0.1%$	100.0%
Gastos de comercialización	(494.355)	(177.561)	(21.589)	(727)	(1.785)	(666)	(696.683)
Gastos de administración	(193.171)	(96.254)	(33.134)	(487)	(1.849)	(1.033)	(325.928)
Otros egresos operativos netos	(168)	(610)	(64)	(1.173)	(105)	(43)	(2.163)
Resultado operativo Ingresos financieros Costos financieros Otros resultados financieros Otros resultados financieros RECPAM	1.400.632	512.855	54.971	55.451	(14.952)	(5.974)	2.002.983 1.645.582 (2.900.376) 1.434.424
Resultado antes de impuesto a las ganancias							2.182.613
Impuesto a las ganancias							(572.121)
Resultado neto del periodo Otros resultados integrales (1)							1.610.492
							477.736
Resultado integral del periodo							2.088.228
Amortizaciones
En Costo de ventas En Gastos de administración	(447.892) (950)	(534.743) (3.444)	(23.688) (308)	(17.081)	(1.885)	(464)	(1.025.753) (4.702)
Total	(448.842)	(538.187)	(23.996)	(17.081)	(1.885)	(464)	(1.030.455)

				11es meses al 31.01.2018
	Petróleo y gas	Energía ADC	GLP	Energía PED	Energia HIDROGENO	Oxigeno	Total
Ventas	312.383	1.241.414	111.987	25.998	1.737	886	1.694.405
Reclasificación entre segmentos	718.846	(697.278)	(21.568)
Ventas por segmento	1.031.229	544.136	90.419	25.998	1.737	886	1.694.405
Participación por segmento sobre
Ventas	60.9%	32.1%	5.3%	1.5%	0.1%	0.1%	100.0%
Costo de ventas	(555.182)	(338.595)	(35.130)	(12.900)	(10.036)	(4.287)	(956.130)
Resultado bruto	476.047	205.541	55.289	13.098	(8.299)	(3.401)	738.275
Participación por segmento sobre
Resultado bruto	64.5%	27.8%	7.5%	1.8%	$-1.1%$	$-0.5%$	100.0%
Gastos de comercialización	(158.094)	(76.102)	90.541	5.833	10.324	4.542	(122.956)
Gastos de administración	(58.728)	(29.553)	(20.334)	(279)	(926)	(600)	(110.420)
Otros Ingresos / (egresos) operativos
netos	(89)	(333)	(31)	(865)	(74)	(31)	(1.423)
Resultado operativo	259.136	99.553	125.465	17.787	1.025	510	503.476
Ingresos financieros Costos financieros							643.916
Otros resultados financieros							(1.145.304)
Otros resultados financieros RECPAM							650.586
Resultado antes de impuesto a las ganancias							652.674
Impuesto a las ganancias							(362.834)
Resultado neto del período							289.840
Otros resultados integrales (1)							375.209
Resultado integral del período							665.049
Amortizaciones
En Costo de ventas	(334.102)	(342, 304)	3.925	3.121	355	87	(668.998)
En Gastos de administración	(380)	(1.498)	(1.271)			$\overline{\phantom{a}}$	(3.149)
Total	(334.562)	(343.802)	2.654	3.121	355	87	(672.147)

(1) Sin imputación futura a resultados

La Sociedad realizó ventas a clientes del exterior al 31 de enero de 2019. La Sociedad no es titular de activos que no sean instrumentos financieros fuera del país.

Véase nuestro informe de fecha
14 de mazo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
$C.P.C.E C A B A. To 1 Fo 17$

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA

Dr. Norberto Luis Feoli

NOTA 9 - PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO

	31.01.2019	31.01.2018
Valor residual al inicio del ejercicio	16.252.551	14.249.400
Altas / bajas / deterioros	4.811.334	1.496.463
Revalúo	993.758	734.979
Depreciaciones	(1.372.961)	(1.030.455)
Valor residual al cierre del período	20.684.682	15.450.387

Del cargo por depreciaciones de los períodos de nueve meses finalizados el 31 de enero de 2019 y 2018, \$ 1.365.202 y \$ 1.025.753, respectivamente, se imputaron a Costo de ventas y \$ 7.759 y \$ 4.702, respectivamente, a Gastos de administración.

Al 31 de octubre de 2018 la Sociedad junto con expertos independientes efectuaron una actualización de los valores razonables de la CT ADC, el PED (propiedad de Hychico) y la Planta de GLP (propiedad de SEB) (ver Nota 15).

La participación de los expertos independientes fue aprobada por el Directorio en base a atributos como el conocimiento del mercado, la reputación y la independencia. Asimismo, el Directorio es quien decide, luego de discusiones con los expertos, los métodos de valoración y, en caso de corresponder, los datos de entrada que se utilizarán en cada caso.

Al 31 de enero de 2019 y teniendo en cuenta la Res Nº 1/2019 de la Secretaria de Recursos Renovables y Mercado Eléctrico (ver Nota 3 a)) el incremento del revalúo se registró hasta el límite del valor recuperable. Las diferencias que han surgido respecto de la revaluación practicada al 30 de abril de 2018 fueron registradas. El Directorio aprobó las revaluaciones efectuadas a las distintas clases de activos.

No existieron transferencias entre los niveles 1, 2 y 3 durante el presente período.

A continuación se detalla el revalúo por grupo de bienes:

	Neto resultante a valor de costo al 30.04.2018	Altas / Bajas / Provisiones del período – neto	Amortización del período a valor de costo	Valor residual a valor de costo al 31.01.2019
CT ADC	3.518.051	117.589	(313.655)	3.321.985
Edificio y terreno Neuguén	218,773	21.593	(1.022)	239.344
Planta de GLP	241.646		(17.681)	223.965
PED	237.526	3.650	(12.904)	228.272
Resto de los bienes	7.605.742	4.811.593	(829.328)	11.588.007
Total	11.821.738	4.954.425	(1.174.590)	15.601.573
	Valor residual de revalúo al 30.04.2018	Amortización del período - revalúo	Altas / Bajas del período - revalúo	Valor residual de revalúo al 31.01.2019	Neto resultante al 31.01.2019
CT ADC	4.081.243	(195.392)	868.634	4.754.485	8.076.470
Edificio y terreno Neuguén	297.244	(47)	(143.091)	154.106	393.450
Planta de GLP	1.250	(95)	56.988	58.143	282.108
PED	51.076	(2.837)	68.136	116.375	344.647
Resto de los bienes					11.588.007
Total	4.430.813	(198.371)	850.667	5.083.109	20.684.682

Al 31 de enero de 2019 Capex ha efectuado la comparación entre los valores recuperables de sus activos fijos con sus valores contables, concluyendo que estos últimos no superan su valor recuperable.

Véase nuestro informe de fecha
14 de marzo de 2019

	PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
	(Socio)

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

NOTA 10 - ACTIVO / PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO

La posición neta del impuesto diferido es la siguiente:

	31.01.2019	30.04.2018
Activos por impuesto diferido
Activo por impuesto diferido que se recuperará después de 12 meses	15.824	21.893
Activo por impuesto diferido que se recuperará dentro de 12 meses	1.829	1.829
Pasivos por impuesto diferido:
Pasivo por impuesto diferido que se recuperará después de 12 meses	(3.147.883)	(2.290.934)
Pasivo por impuesto diferido que se recuperará dentro de 12 meses	(853.143)	(853.143)
Pasivo neto por impuesto diferido (1)	(3.983.373)	(3.120.355)

(1) Este importe se expone en los estados financieros consolidados condensados intermedios, de la siguiente forma: en el activo neto por impuesto diferido \$ 5.501 y \$ 9.813 al 31 de enero de 2019 y 30 de abril de 2018, respectivamente y en el pasivo neto por impuesto diferido \$ 3.988.874 y \$ 3.130.168 al 31 de enero de 2019 y 30 de abril de 2018, respectivamente.

El movimiento de los activos y pasivos por impuesto diferido, sin considerar la compensación de saldos referidos a la misma autoridad fiscal, es el siguiente:

Activos diferidos:

		Cuentas por
	Quebrantos	pagar comerciales	Total
Saldo al 30 de abril de 2018	9.800	13.922	23.722
Cargo a resultados	(7.646)	1.372	(6.274)
Cambio de la alicuota del impuesto a las ganancias	410	(205)	205
Saldo al 31 de enero de 2019	2.564	15.089	17.653

Pasivos diferidos:

	Inversiones financieras a costo amortizado	Propiedad. planta y equipo	Otras cuentas por cobrar	Deudas financieras	Previsiones y otros	Total
Saldo al 30 de abril de 2018	(155.710)	(2.924.511)	(58)	(18.694)	(45.104)	(3.144.077)
Cargo a resultados	(100.842)	(408.482)	(48.479)	(36.287)	(6.616)	(600.766)
Cambio de la alícuota del impuesto a las ganancias	۰	1.715	٠	۰	۰	1.715
Cargo a Otros Resultados Integrales Cargo a Otros Resultados Integrales	÷	(303.125)	۷		÷.	(303.125)
por cambio de alícuota del impuesto a			$\blacksquare$
las ganancias		45.167				45.167
Saldo al 31 de enero de 2019	(256.552)	(3.589.236)	(48.537)	(54.981)	(51.720)	(4.001.026)

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

NOTA 10 - ACTIVO / PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO (Cont.)

Los quebrantos impositivos vigentes al 31 de enero de 2019 de E G WIND por \$ 2.564 podrán ser aplicados contra futuros ingresos gravados originados dentro de los diez años desde su generación; los mismos empiezan a prescribir a partir del ejercicio a cerrar el 30 de abril de 2028.

NOTA 11 - OTRAS CUENTAS POR COBRAR

	31.01.2019	30.04.2018
No corriente
En moneda nacional
Impuesto a los ingresos brutos		1.436
Impuesto a la ganancia mínima presunta	38.420	15.282
Otros créditos impositivos		57
En moneda extranjera (Anexo G)
Cesión de derechos CAMMESA	4.014	17.702
Total	42.434	34.477
Corriente
En moneda nacional
Anticipos varios	8.934	13.747
Impuesto a los ingresos brutos	16.249	9.040
Impuesto al valor agregado	179.053	17.388
Retenciones de ganancias	232.412	3.791
Otros créditos impositivos	87.120	12.688
Seguros a devengar	18.543	29.535
Gastos a devengar	4.708	1.729
Cesión de derechos CAMMESA	2.583	1.793
Créditos Soc. Art. 33 - Ley 19.550 (Nota 23.b))	1.246	1.150
Acuerdo de abastecimiento de gas propano para redes a cobrar	22.011	18.174
Fondo fiduciario de gas a recuperar $(1 - 1)$	10.988
Programa estímulo de gas no convencional (Nota 3)	171.051
Diversos	3.832	1.908
En moneda extranjera (Anexo G)
Anticipos varios	12.252	10.467
Créditos Soc. Art. 33 - Ley 19.550 (Nota 23.b)		189
Cesión de derechos CAMMESA	29.162	23.112
Diversos	28.345
Total	828.489	144.712

El valor razonable de otras cuentas por cobrar no difiere significativamente del valor en libros.

Véase nuestro aforme de fecha
14 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

NOTA 12 - CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

	31.01.2019	30.04.2018
No corriente
En moneda nacional
Deudores incobrables	2.627	3.642
Menos: Provisión deudores incobrables (Anexo E)	(2.627)	(3.642)
Total
Corriente
En moneda nacional
Por venta de energía y otros	63.725	49.600
Créditos Soc. Art. 33 - Ley 19.550 (Nota 23.b))	11.348	23.086
En moneda extranjera (Anexo G)
Por venta de petróleo y otros	1.568.560	147.540
Por venta de energía	933.503	920.882
Créditos Soc. Art. 33 - Ley 19.550 (Nota 23.b))	5.257	3.865
Total	2.582.393	1.144.973
NOTA 13 - INVERSIONES FINANCIERAS
	31.01.2019	30.04.2018
Corriente
En moneda extranjera (Anexo G)
Inversiones financieras a valor razonable (Anexo C)	. .	876.865
Total		876.865

NOTA 14 - EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
	31.01.2019	30.04.2018
Corriente
En moneda nacional
Caja	98	90
Bancos	22.106	21.031
Inversiones financieras a valor razonable (Anexo D)	587.492	2.457.955
En moneda extranjera (Anexo G)
Caja	315	6.390
Bancos	119.398	21.438
Inversiones financieras a costo amortizado (Anexo D)	3.733.044	782.778
Inversiones financieras a valor razonable (Anexo D)	2.078.358	2.269.822
Total	6.540.811	5.559.504

A efectos del estado de flujos de efectivo se incluyen el efectivo y equivalentes de efectivo:

	31.01.2019	31.01.2018
Caja, bancos y valores a depositar	141.917	473.905
Inversiones financieras a valor razonable	2.078.358	4.114.778
Inversiones financieras a costo amortizado	4.320.536	635.806
Total	6.540.811	5.224.489

$37 - 38$ Véase nuestro informe de fecha	Véase nuestro informe de fecha
14 de marzo de 2019	14 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.	COMISION FISCALIZADORA
(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 F° 17	Dr. Norberto Luis Feoli

$24$

$\hat{\eta}$

NOTA 15 - RESERVA POR REVALUACIÓN DE ACTIVOS

A continuación se detalla la evolución y composición de la Reserva por revaluación de activos:

	CT ADC	Planta GLP	PED	Edificio y Terreno Neuguén	Total	Atribuible a la Sociedad	Atribuible a la Participación minoritaria
Saldo al 30 de abril de 2017		٠	$\blacksquare$
Incremento por revaluación	734.979				734.979	734.979
Impuesto diferido	(257.243)				(257.243)	(257.243)
Total Otros resultados integrales	477.736	۰			477.736	477.736
Desafectación por amortización del período ⁽¹⁾	(34.909)	ä			(34.909)	(34.909)
Desafectación por impuesto diferido (1)	4.276				4.276	4.276
Subtotal Desafectación de la Reserva por revaluación de activos (1)	(30.633)	٠			(30.633)	(30.633)
Saldo al 31 de enero de 2018	447.103	۰		٠	447.103	447.103
Incremento por revaluación	(324.335)		51.076	60.101	(213.158)	(220.829)	7.671
Impuesto diferido	113.518		(17.877)	(21.035)	74.606	77.291	(2.685)
Resultado por cambio de la alícuota del impuesto a las ganancias	143.301	۰	5.108	18.521	166.930	166.163	767
Total Otros resultados integrales	(67.516)	÷.	38.307	57.587	28.378	22.625	5.753
Desafectación por amortización del periodo ⁽¹⁾	(8.324)				(8.324)	(8.324)
Desafectación por impuesto diferido (1)	2.913				2.913	2.913
Subtotal Desafectación de la Reserva por revaluación de activos (1)	(5.411)	٠		۰	(5.411)	(5.411)
Saldo al 30 de abril de 2018	374.176		38.307	57.587	470.070	464.317	5.753
Incremento por revaluación	868.634	56.988	68.136		993.758	980.676	13.082
Impuesto diferido	(265.587)	(17.097)	(20.441)		(303.125)	(299.200)	(3.925)
Resultado por cambio de la alícuota del impuesto a las ganancias	38.911	2.849	3.407		45.167	44.513	654
Total Otros resultados integrales	641.958	42.740	51.102	×,	735.800	725.989	9.811
Desafectación por amortización del periodo ⁽¹⁾	(24.040)		(33)	$\blacksquare$	(24.073)	(24.068)	(5)
Desafectación por impuesto diferido (1)	7.212		10		7.222	7.220	$\overline{\mathbf{c}}$
Subtotal Desafectación de la Reserva por revaluación de activos (1)	(16.828)		(23)	٠ SYNCH.	(16.851)	(16.848)	(3)
Saldo al 31 de enero de 2019	999.306	42.740	89.386	57.587	1.189.019	1.173.458	15.561

$(1)$ Se imputa a resultados acumulados

Véase nuestro informe de fecha
14 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

NOTA 16 - CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

	31.01.2019	30.04.2018
No corriente
En moneda nacional
Provisiones varias	269.065	167.008
En moneda extranjera (Anexo G)
Provisiones varias	663.785	6.563
Total	932.850	173.571
Corriente
En moneda nacional
Proveedores	1.270.898	350.026
Proveedores Soc. Art. 33 - Ley 19.550 (Nota 23.b))	1.951	226
Provisiones varias	406.044	30.410
En moneda extranjera (Anexo G)
Proveedores	706.720	449.854
Proveedores Soc. Art. 33 - Ley 19.550 (Nota 23.b))		2.404
Provisiones varias	22.545	140.485
Total	2.408.158	973.405

El importe en libros de las cuentas por pagar comerciales se aproxima a su valor razonable.

NOTA 17 - DEUDAS FINANCIERAS

	31.01.2019	30.04.2018
No corriente
En moneda nacional
Comisiones y gastos a devengar	(12.004)	(76.993)
Financiamiento anticipado para mantenimiento de la CT ADC		80.970
En moneda extranjera (Anexo G)
Bancarias	74.700	68.346
Obligaciones Negociables	11.205.000	8.543.300
Total	11.267.696	8.615.623
Corriente
En moneda nacional
Financiamiento anticipado para mantenimiento de la CT ADC	82.844	78.538
Comisiones y gastos a devengar	(3.369)	(15.586)
En moneda extranjera (Anexo G)
Bancarias	32.157	23.048
Obligaciones Negociables	162.628	270.835
Total	274.260	356.835
La evolución de los préstamos es la siguiente:
	31.01.2019	31.01.2018
Saldo al inicio	8.972.458	5.937.184
RECPAM	(3.874.541)	(1.347.805)
Préstamos obtenidos		8.067.184
Adelanto en cuenta corriente		(519)
Devengamientos:
Interés devengado	778.540	536.325
Comisiones y gastos devengados	10.381	13.947
Diferencia de cambio generada por deudas en moneda extranjera	6.527.831	2.210.721
Pagos:
Gastos obligaciones negociables		(104.489)
Intereses	(776.083)	(415.628)
Capital	(96.630)	(5.383.864)
Saldo al cierre	11.541.956	9.513.056
Véase nuestro informe de fecha 14 de marzó de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.	Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA
(Soci)

$M$

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 .

NOTA 17 - DEUDAS FINANCIERAS (Cont.)

El valor razonable de las obligaciones negociables al 31 de enero de 2019 y 30 de abril de 2018 asciende a \$ 9.851 y \$ 8.599 millones, respectivamente, valuados según método de valuación nivel 1.

El importe en libros del resto de las deudas financieras corrientes y no corrientes se aproxima a su valor razonable.

NOTA 18 - REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES

31.01.2019	30.04.2018

51.981	30.407
89.982	104.445
141.963	134.852

NOTA 19 - CONTINGENCIAS

No hubo modificaciones significativas en las contingencias de la Sociedad con respecto a lo manifestado en los estados financieros individuales por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2018, con excepción de:

Diferencias en la liquidación de las contribuciones patronales

El día 19 de septiembre de 2018 la empresa recibió la notificación de las Resoluciones Administrativas № 323/18 DV TJGE (DI RSGE) y 324/18 DV TJGE (DI RSGE) a través de las cuales se rechazaron las impugnaciones que fueron oportunamente presentadas por la Sociedad respecto de los dos períodos reclamados y de las multas. Estas Resoluciones fueron impugnadas administrativamente por la Sociedad.

El 12 de marzo de 2019 la Sociedad recibió un requerimiento de la AFIP para (i) rectificar las DDJJ de aportes y contribuciones del período 05/2009 al 04/2018 por incorrecto encuadramiento de las contribuciones de la seguridad social en el Decreto 814/01 art. 2 inc. B, o (ii) presentar las pruebas que hagan a su legítima defensa por los períodos involucrados. La Sociedad se encuentra preparando su defensa. Respecto de esta cuestión, en el mes de diciembre de 2017, la Sala II de la Cámara Federal de la Seguridad Social en autos "Endesa Costanera S.A. c/ Administración Federal de Ingresos Públicos s/impugnación de deuda" consideró en un fallo, que aún no se encuentra firme, que la actividad de generación de energía eléctrica reviste el carácter de actividad "industrial" a los efectos del Decreto 814/2001.

La Gerencia de la Sociedad, en concordancia con la opinión de los asesores legales internos y externos, considera que cuenta con sólidos fundamentos para revertir la posición de la AFIP, por lo cual los estados financieros al 31 de enero de 2019 no contemplan una provisión relacionada con estos conceptos.

Recurso Administrativo - Cambio de criterio sobre aplicación de la Resolución 46/17 del Ex Ministerio de Energía y Minería -"Programa de Estímulo a las Inversiones en Desarrollos de Producción de Gas Natural proveniente de Reservorios No Convencionales"

El 14 de enero de 2019, la Sociedad-interpuso-un recurso de reconsideración con jerárquico en subsidio contra las Resoluciones de pago N° 346, 349 y 351 dictadas por la Secretaria de Gobierno de Energía (las "Notas"), todas de fecha 27 de diciembre de 2018, en virtud de las cuales dicha secretaria modificó su criterio interpretativo sobre el volumen de producción de gas no convencional alcanzado por las compensaciones dispuestas por el régimen establecido por la Resolución N° 46/17. modificada por la Resolución Ѻ 419/2017, ambas del Ex Ministerio de Energía y Mineria, que establecen el "Programa de Estímulo a las Inversiones en Desarrollos de Producción de Gas Natural proveniente de Reservorios No Convencionales" (en adelante el "Programa"). La adhesión de CAPEX al Programa para el Área Agua del Cajón fue aprobada por Disposición Nº 116 del 4 de junio de 2018, dictada por la Ex Subsecretaria de Recursos Hidrocarburiferos.

Véase nuestro informe de fecha
14 de marzo de 2019
	PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
	(Socio)

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA

Dr. Norperto Luis Feoli

NOTA 19 - CONTINGENCIAS (Cont.)

El cambio de criterio que resulta de las Notas implica que la compensación por la producción de gas no convencional de la Sociedad bajo el Programa no alcanzaría la totalidad producida de dicho gas bajo el Programa, sino sólo como máximo la proyección mensual de Producción Incluida informada por la Sociedad en su solicitud de adhesión, a la cual, a partir de las Notas, la Secretaria de Gobierno de Energía denomina "Curva Original".

De prosperar a favor de la Sociedad dicho recurso implicaría el reconocimiento de ingresos adicionales por \$93 millones al 31 de enero de 2019.

NOTA 20 - VENTAS

	Nueve meses al		Tres meses al
	31.01.2019	31.01.2018	31.01.2019	31.01.2018
Petróleo	1.094.778	752.243	347.605	291.422
Petróleo al exterior	1.723.495		1.723.495
Gas		188.450		8.159
Programa estímulo de Gas (Nota 3)	491.384		134.122
Energía eléctrica (1)	5.152.132	3.435.168	2.013.436	1.241.415
GLP	393.194	306.777	135.261	111.948
Energía eléctrica eólica	99.748	78.758	36.195	25.998
Energía eléctrica generada con hidrógeno	6.951	7.067	3.740	1.737
Oxigeno	3.648	2.862	1.315	886
Servicios	46.949	12.802	16.808	12.802
Otros $(2)$	19.939	92	4.786	38
Total	9.032.218	4.784.219	4.416.763	1.694.405

(1) Incluye los ingresos generados por el gas producido por el yacimiento ADC y consumido en la CT ADC y pagado por CAMMESA bajo el concepto Reconocimiento Combustibles Propios por \$ 2.646,8 y \$ 1.890,8 al 31 de enero de 2019 y 2018, respectivamente. (2) Corresponde a compensaciones provenientes de los programas Propano Sur y Programa Hogar.

NOTA 21 - OTROS INGRESOS / (EGRESOS) OPERATIVOS NETOS

	Nueve meses al		rres meses ar
	31.01.2019	31.01.2018	31.01.2019	31.01.2018
Ingreso / (Costo) por cargos por servicios administrativos
indirectos consorcios / UTE (neto)	14.896	(702)	7.004	59
Gravámenes no computables	(1.679)		(29)
Resultado venta de rodados	692	500
Diversos	(6.458)	(1.961)	(3.924)	(1.482)
Total	7.451	(2.163)	3.051	(1.423)

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
	(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 F° 17

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

NOTA 22 - RESULTADOS FINANCIEROS

	Nueve meses al		Tres meses al
	31.01.2019	31.01.2018	31.01.2019	31.01.2018
Ingresos financieros
Intereses y otros	321.826	442.525	153.905	218.246
Devengamiento de intereses de créditos	780	2.637	587	305
Diferencia de cambio	3.505.358	1.200.421	216.828	425.365
	3.828.034	1.645.582	371.320	643.916
Costos financieros
Intereses y otros	(776.399)	(591.633)	(222.988)	(190.095)
Devengamiento de intereses de créditos y deudas	(20.261)	(6.023)	(6.770)	(2.122)
Diferencia de cambio	(6.836.109)	(2.302.720)	(305.996)	(953.087)
	(7.632.769)	(2.900.376)	(535.754)	(1.145.304)

NOTA 23 - PARTES RELACIONADAS DE LA SOCIEDAD

La Sociedad está controlada por Compañías Asociadas Petroleras Sociedad Anónima (C.A.P.S.A.) que posee el 75,4% de las acciones de la Sociedad. Asimismo, Wild S.A. es la última sociedad controlante del grupo con una posesión del 98,01% directa e indirecta de las acciones de C.A.P.S.A.. El porcentaje restante de las acciones está en poder de accionistas que adquirieron su participación en el Mercado de Valores.

Las transacciones realizadas entre partes relacionadas se efectuaron como si fueran partes independientes y son las siguientes:

a) Transacciones realizadas con partes relacionadas

a.i) Con la sociedad controlante

Las operaciones con la sociedad controlante C.A.P.S.A. fueron:

	Nueve meses al		Tres meses al
	31.01.2019	31.01.2018	31.01.2019	31.01.2018
Venta de energía eléctrica	6.951	7.067	3.739	1.737
Gastos correspondientes a Hychico	(214)		(71)
Gastos correspondientes a C.A.P.S.A.	10.000	10.064	3.059	3.751
Gastos correspondientes a Capex	(3.091)	(1.053)	831	(856)
Gastos correspondientes a E G WIND	(2)
Gastos correspondientes a SEB	17)		(6)

a.ii) Con las sociedades controladas directa o indirectamente por la controlante

Las operaciones con Interenergy Argentina S.A. fueron:

		Nueve meses al		Tres meses al
	31.01.2019	31.01.2018	31.01.2019	31.01.2018
Alquileres de oficinas y cocheras	4.355	4.77'	1.323	.281
Servicios prestados	9.828	2.810	3.024	846
Gastos correspondientes a Interenergy		31
Aportes irrevocables	1.146		571
Gastos correspondientes a Capex

Véase nuestro informe de fecha
14 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
CPCECABA T°1 F°17

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

NOTA 23 - PARTES RELACIONADAS DE LA SOCIEDAD (Cont.)

a.iii) Con las sociedades controlantes de la controlante

Las operaciones con Wild S.A.fueron:

	Nueve meses al		Tres meses al
	31.01.2019	31.01.2018	31.01.2019	31.01.2018
Gastos correspondientes a Wild
Gastos correspondientes a Capex		(9)

Las operaciones con Plenium Energy S.A. fueron:

	Nueve meses al Tres meses al
	31.01.2019	31.01.2018	31.01.2019	31.01.2018
Gastos correspondientes a Plenium

a.iv) Con las sociedades vinculadas

Las operaciones con Alparamis S.A. fueron:

	Nueve meses al		Tres meses al
	31.01.2019	31.01.2018	31.01.2019	31.01.2018
Alquileres de oficinas y cocheras	(21.948)	(25.525)	(6.786)	(8.791

a.v) Con los consorcios

Las operaciones con Loma Negra fueron:

	Nueve meses al		Tres meses al
	31.01.2019	31.01.2018	31.01.2019	31.01.2018
Servicios dirección y operación	55.090	14.005	14.992	14.005
Gastos prorrateables	14.932	3.161	3.568	3.161
Cargos por servicios administrativos indirectos	17.334	1.299	7.343	1.299
Reintegro de gastos	5.640	145	3.080	145
Aportes realizados	389.402	45.185	120.642	45.185
Distribuciones a los socios	(93.786)	(3.531)	(35.376)	(3.531)

Las operaciones con La Yesera fueron:

	Nueve meses al		Tres meses al
	31.01.2019	31.01.2018	31.01.2019	31.01.2018
Servicios dirección y operación	13.215	3.286	2.849	3.286
Gastos prorrateables	1.745	505	482	505
Cargos por servicios administrativos indirectos	2.779	409	823	409
Reintegro de gastos	53
Aportes realizados	20.708	3.347	5.932	3.347
Distribuciones a los socios	(2.748)	(619)	(843)	(619)

a.vi) Con la UTE

Las operaciones con Pampa del Castillo fueron:

	Nueve meses al		rres meses ar
	31.01.2019	31.01.2018	31.01.2019	31.01.2018
Servicios dirección, operación	115.486		102.826
Cargos por servicios administrativos indirectos	46.113		46.113
Reintegro de gastos	3.855		3.834
Aportes realizados	872.172		734.314
Distribuciones a los socios	(252.155)		(195.528)
Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)			Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 F° 17			Dr. Norberto Luis Feoli

$\overline{1}$

NOTA 23 - PARTES RELACIONADAS DE LA SOCIEDAD (Cont.)

b) Saldos al cierre con partes relacionadas

	31.01.2019
	Otras cuentas por cobrar corrientes	Cuentas por cobrar comerciales corrientes	Cuentas por pagar comerciales corrientes
En moneda nacional
Con la sociedad controlante:
- Compañías Asociadas Petroleras S.A.	1.044	1.145	1.951
Con las sociedades controladas directa o indirectamente por la controlante:
- Interenergy Argentina S.A.	5	229
Consorcios / UTE:
- Área Río Negro Norte	2	6.786
- Lote IV La Yesera	$\overline{c}$	1.369
- Pampa del Castillo	193	1.819
Total en moneda nacional	1.246	11.348	1.951
En moneda extranjera (Anexo G) Con la sociedad controlante:
- Compañías Asociadas Petroleras S.A.		1.469
Consorcios:
- Area Río Negro Norte		2.790
- Lote IV La Yesera		258
- Pampa del Castillo		740
Total en moneda extranjera	٠	5.257

Véase nuestro informe de fecha
14 de marzo de 2019
PRICE WATERHQUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FÍSCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

NOTA 23 - PARTES RELACIONADAS DE LA SOCIEDAD (Cont.)

	30.04.2018
	Otras cuentas por cobrar corrientes	Cuentas por cobrar comerciales corrientes	Cuentas por pagar comerciales corrientes
En moneda nacional Con la sociedad controlante: - Compañías Asociadas Petroleras S.A.	979		226
Con las sociedades controladas directa o indirectamente por la controlante: - Interenergy Argentina S.A.	168
Con las sociedades controlantes de la controlante: - Plenium Energy S.A.	3
Consorcios / UT: - Area Río Negro Norte - Lote IV La Yesera Total en moneda nacional	1.150	20.773 2.313 23.086	226
En moneda extranjera (Anexo G) Con la sociedad controlante: - Compañías Asociadas Petroleras S.A.	189	1.049	2.404
Consorcios: - Area Río Negro Norte - Lote IV La Yesera		1.819 997
Total en moneda extranjera	189	3.865	2.404

c) Remuneración del personal clave de la dirección

La retribución devengada a los miembros de la alta dirección, en concepto de servicios laborales prestados (salarios y otras prestaciones) devengadas al 31 de enero de 2019 y 2018, asciende a \$ 88.743 y \$ 114.521, respectivamente.

NOTA 24 - ADQUISICION DE NEGOCIO

Con fecha 3 de octubre de 2017 la Sociedad acordó con Enap Sipetrol Argentina S.A ("Enap Sipetrol") los términos y condiciones para la adquisición del 100% de su participación (equivalente al 88%) en la Concesión de Explotación "Pampa del Castillo - La Guitarra" ("Pampa del Castillo") ubicada en la Provincia de Chubut, por un precio de US\$ 33 millones.

Adicionalmente, el 13 de abril de 2018 Capex acordó con Petrominera Chubut S.E. ("Petrominera") los términos y condiciones para la adquisición del 7% de participación en la Concesión mencionada, de la cual Petrominera poseía el 12%, hasta el vencimiento de la prórroga aprobada a través de la Ley IX Nº 135 de la Provincia del Chubut.

Asimismo, se convino ceder a fávor de Capex, luego del vencimiento de la prórroga mencionada, el 25% de la participación de los derechos y obligaciones en la concesión que correspondia a Petrominera durante el período ulterior y que también fuera aprobado en la Lev IX Nº 135.

Posteriormente, a través de los Decretos provinciales Nº 318/18 y 512/18 publicados en el Boletín Oficial de la Provincia del Chubut con fechas 24 de mayo y 19 de julio de 2018, respectivamente, la Provincia del Chubut autorizó la cesión de los derechos de Enap Sipetrol sobre la Concesión a favor de Capex.

Véase nuestro Informe de fecha
14 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 17

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

NOTA 24 - ADQUISICION DE NEGOCIO (Cont.)

Con fecha 26 de julio de 2018 se publicó la Ley IX Nº 143, a través de la cual la Provincia del Chubut aprobó el Convenio de Cesión acordado con fecha 13 de abril de 2018 entre Capex y Petrominera, cuya aprobación fue ratificada por el Poder Ejecutivo de la provincia del Chubut mediante el Decreto N° 570/18 de fecha 30 de julio de 2018.

El 1 de agosto de 2018 se produjo la cesión a favor de la Sociedad de la totalidad de los derechos y obligaciones que Enap Sipetrol poseía sobre la Concesión de explotación hidrocarburífera "Pampa del Castillo", tomando Capex la operación del área.

El monto total establecido por la participación mencionada en el párrafo anterior ascendió a US\$ 33 millones, el cual fue abonado por anticipado el 31 de julio de 2018 por US\$ 28 millones (equivalente a \$772.405 expresado en valores históricos), reteniendo US\$ 5 millones en concepto de pasivos ambientales contingentes.

Adicionalmente, el 2 de agosto de 2018 Capex abonó a Petrominera US\$ 6,3 millones por la adquisición del 7% de la participación en la Concesión mencionada anteriormente. Consecuentemente, desde dicha fecha, la Sociedad cuenta con el 95% de participación en la Concesión Pampa de Castillo, mientras que el 5% restante le pertenece a Petrominera.

Concesión Pampa de Castillo
Socios	Participación
Capex S.A.	95%
Petrominera Chubut SE	5%

El área abarca una superficie de aproximadamente 121 km2 y cuenta con una producción aproximada de 550 m3/día de petróleo; el plazo de vigencia de la concesión del área vence en el año 2026 con opción a extenderla por 20 años adicionales si se cumple con las inversiones adicionales.

El 15 de agosto de 2018 se inscribió en la Inspección General de Justicia el contrato de Unión Transitoria de Empresas celebrado entre la Sociedad y Petrominera, el cual establece los lineamientos para la administración y el funcionamiento de la explotación de la concesión.

Capex y Petrominera se comprometieron a invertir en el área hasta el año 2021 la suma de US\$ 108,4 millones, en proporción a sus participaciones y Capex, a su sola cuenta y riesgo, debe realizar inversiones en exploración por la suma de US\$ 10,6 millones en el mismo período. Adicionalmente, Capex y Petrominera deberán realizar hasta el año 2026 inversiones adicionales por US\$ 70 millones para hacer uso de la opción de continuar la explotación del área hasta el periodo ulterior (año 2046).

A continuación se detalla la conformación del valor de la transacción:

	Monto en miles de US\$	Montos en miles de \$ equivalentes a la fecha de la transacción
Precio pagado a Petrominera	6.270	175,560
Precio pagado a Enap Sipetrol	27.784	772.404
Precio de compra diferido a Enap Sipetrol	5.228	145.339
Precio de compra total	39.282	1.093.303

El siguiente cuadro resume la contraprestación, los valores razonables de los activos identificables adquiridos a la fecha de adquisición, los cuales fueron inçórporados en los estados financieros de Capex a partir de la toma del control:

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 F° 17

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA

Dr. Norberto Luis Feoli

NOTA 24 - ADQUISICION DE NEGOCIOS (Cont.)

	.

Propiedad, planta y equipo (incluye Propiedad minera)	1.065.381
Repuestos y materiales	27.579
Total activos netos identificables	1.092.960
Impuestos	343
Precio de compra total	1.093.303

Total

$\sim$

Los costos relativos a la transacción que incluyeron principalmente honorarios profesionales e impuesto a los sellos, ascienden a \$ 9.089 (expresado en valores históricos) y se expusieron en el rubro Gastos de administración.

Los valores razonables correspondientes a los activos del negocio adquirido surgen de evaluaciones preliminares efectuadas por la Dirección, y serán finales en los estados financieros de la Sociedad al 30 de abril de 2019. De acuerdo con el método de adquisición, el precio de compra fue alocado a los activos adquiridos basados en los valores razonables a la fecha de adquisición. Los valores razonables fueron determinados principalmente en función de los valores de reposición y considerando la vida útil restante de los activos a la fecha de adquisición, y en el caso de Propiedad Minera se estimó el valor razonable considerando los valores presentes a la fecha de adquisición de los flujos de fondos esperados en función de las reservas de las áreas adquiridas.

Como consecuencia de la valuación de la participación de los negocios adquiridos por la Sociedad a valores razonables a la fecha de adquisición, no surgieron diferencias con la contraprestación total abonada.

NOTA 25 - SUPERAVIT DE REVALUACION DE PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO - RESTRICCION A LA DISTRIBUCION DE RESULTADOS

De acuerdo a lo dispuesto por la Res. 777/18 de la CNV cuando en virtud de la aplicación del ajuste por inflación establecido en las normas contables aplicables, el saldo por revaluación se hubiera reclasificado a resultados no asignados a la fecha de transición, y en el caso de que estos últimos fueran positivos, las entidades deberán constituir una reserva especial por un monto equivalente al saldo por revaluación determinado en términos reales a dicha fecha, es decir resultante de comparar el valor residual ajustado por inflación con el valor residual revaluado. La reserva especial se podrá desafectar siguiendo el mecanismo previsto en las normas contables aplicables, para quienes utilizan el modelo de revaluación como criterio de medición.

Por lo expuesto y de acuerdo con NIC 29 la Sociedad transfirió a resultados no asignados a la fecha de transición el superávit de revaluación mencionado anteriormente por \$ 2.685.063. Al 31 de enero de 2019, siguiendo los lineamientos establecidos en la Res. 777/18, se encuentran restringidos a su distribución los resultados no asignados equivalentes al monto de constitución de la reserva especial, desafectada de acuerdo con los lineamientos de las normas mencionadas, por \$ 2.354.967, ad referéndum de la Asamblea de Accionistas que considere los estados financieros al 30 de abril de 2019.

NOTA 26 - HECHOS POSTERIORES

Con fecha 11 de marzo de 2019 la Asamblea de Accionistas de E G WIND resolvió realizar un aumento de capital por la suma de \$40 millones, para continuar con el desarrollo del Parque Eólico Diadema II. El mismo fue suscripto por Capex e Hychico representantes del 100% del capital social.

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17	(Socio)

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA

Dr. Norberto Luis Feoli

K
Capex S.A.

AI 31 de enero de 2019 y 30 de abril de 2018

Propiedad, planta y equipo
Este anexo es parte de los presentes estados financieros condensados intermedios

			Valores de origen						Amortizaciones
Concepto	Al inicio del ojercicio	Altas	finalizadas Obras en curso	Provisiones Bajas /	Revalúo	Al cierre del periodo / ojercicio	Acumuladas al inicio del ojercicio	Del período	Bajas	Revalúo	Acumuladas al cierre del periodo / ejercicio	resultante al 31.01.2019 Neto	resultante al 30.04.2018 Neto
Actividades de explotación de petróleo y gas:
Agua del Cajón - Derechos de explotación Area adquirida y otros estudios Pampa del Castillo Rio Negro Norte La Yesera	334.442 1.033.421 100.237	309.083	$\lambda$ × $+ - -$	$1 - 1 - 1$ $\mathbf{r}$		334.442 309.083 033.421 100237	2268 553,805 6.571	24.023 36798	× £, ٠	$\blacksquare$ ř, $\ddot{\phantom{0}}$ $\blacksquare$	577.828 5.895 26.798 19.207	315.235 455.593 94.342 282.285	479.616 97.969 327.671
Agua del Cajón - Exploración Agua del Cajón - Sismica Otros estudios	53,105 79.748	c,	$\mathbf{r}$	$\mathbf{r}$	×.	53.105 79.748	42.109 57.268	591 1209	$\mathbf{I}$	$\mathbf{r}$ $\cdot$	42.700 58.477	10.405 21.271	10.996 22.480
Bienes destinados a la extracción de Bienes asociados a la producción Gasoducto de abastecimiento petróleo - Agua del Cajón Pozos de petróleo y gas Obras en curso Rodados	26.538 311.643 10.965.173 565.277 835,101	30.121 95.851 1.560.847	٠ 626.844 (727.004) 100.160	$\mathbf{r}$ $\bullet$ ¥. $\lambda$ ٠	$1 - 1$ ¥ $\mathbf{r}$	1,399.120 56.659 11.687.868 311.643 935.261	576.079 16.605 273658 6053784	552.745 38.952 3208	$\cdot$ ¥ ¥ $\bullet$ $\blacksquare$	$\bullet\qquad \bullet$ ٠ $\mathbf{L}$ $\blacksquare$	6.606.529 19813 277.220 615.031	1,399,120 320,230 38,846 34,423 5.081.339	4,911,389 9.933 259.022 37,985 565.277
petróleo y gas en Loma Negra y La Yesera Bienes destinados a la producción de Bienes asociados a la producción Pozos de petróleo y gas Obras en curso Rio Negro	42.674 187.121 477.092	2.903 332.116	116.937 (116.937)	$\mathbf{1}$	¥, $\,$ ï	42.674 306.96 592.27	16.036 3.548	6.649 110.790	ř. $\cdot$ $\ddot{\phantom{1}}$	$\mathbf{r}$ $\bullet$	126.826 10.197	180.135 32.477 692.271	171.085 39.126 477.092
- Bienes para la producción de petróleo y gas en Pampa del Castillo Chubut Bienes asociados a la producción Pozos de petróleo y gas Obras en curso		601.611 314.076 411.219	162.436 (62, 436)	(5.961)	$\cdot$ $\cdot$ $\mathbf{r}$	764.047 314.076 242.822	i i	2836 26993	í. ¥ ï	$\mathbf{r}$ $\mathbf{r}$	2.836 26.993	761.211 287.083 242822	$1 + 1$
Administración central y administración Edificios y Terrenos Neuquén Bienes de administración Otros activos tangibles planta	545.960 97.526	21.593 1.854		(143.091)	×.	424.462 99.380	29.943 73.253	1.069 6.690			31.012	393.450 19.437	24.273 516.017
Central térmica Agua del Cajón Obras en curso CT ADC (1)	85.145 16.072.137	117.589	115.320 (115.320)	ł	890.354	87.414 20.077.811	557.988 œ	509.047	ı	3.021.720	12.088.755	87.414 7989.056	85.145 7.514.149
Transporte	31.812.340	3.798.863		(49.052)	3890354	39.352.505	16 262 915	1.331.425		3.021.720	20.616.060	18.736.445	15.549.425
			PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Véase nuestro informe de f 14 de marzo de 2019	fecha				Véase nuestro informe de fecha COMISION FISCALIZADORA	14 de marzo de 2019

Dr. Nofberto Luis Feoli

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1F°17

AI 31 de enero de 2019 y 30 de abril de 2018

Propiedad, planta y equipo
Este anexo es parte de los presentes estados financieros condensados intermedios

			Valores de origen						Amortizaciones
Concepto	Al inicio del ojercicio	Altas	finalizadas Obras en CUITSO	Provisiones Bajas /	Revalúo	Al cierre de periodo / ojercicio	Acumuladas al inicio del ojercicio	Del periodo	Bajas	Revalúo	Acumuladas al cierre del ejercicio periodo /	resultante al 31.01.2019 Neto	resultante al 30.04.2018 Neto
Transporte	31.812.340	3798.863		149.052)	3.890.354	39.352.505	16 262 915	1.331.425		3.021.720	20 616 060	18.736.445	15549.425
Cuenta excedente a la capacidad de Banco de capacitores Cuarta linea transporte	ı	×, ٠	ì ï	ï ï	ï ï	r. X	ı	r,	í ï	ï ×	ï ı	í	î. ï
Planta de GLP - Agua del Cajón Equipos de computación Muebles y útiles Planta GLP (1) Instalaciones	1,319,118 641 $\boldsymbol{53}$ 131	ŧ × 4	ï , ï	ı , $\overline{\phantom{a}}$ ¥	ï 56.988	1.376.106 53 541 131	$\frac{51}{53}$ 1.076.222 641	17.774	ï ı ı	۰ ı	$\frac{131}{53}$ 1.093.998 641	282.108	¥, ł 242.896
Parque Eólico Diadema (PED) PED ₍₁₎	437.488	3.650	ï	ï	68.136	509.274	148.886	15.742	1	ı	164.628	344.647	288.602
Resultados financieros activados Parque Eólico Diadema (PED II) Obras en curso Anticipos	93.454 78.174	082.266 61.907 5.681	112.134 (112.134)		$\cdot$	1.287.855 5.681 27.947	۱	ı	ï	ł	ä	27.947 287.854 5.681	93,454 78.174
Planta de Hidrógeno y Oxígeno	229.122	20.194				249.316	85.498	8.019	ï	٠	93.517	155.799	ï
Provisión Planta de Hidrógeno y Oxígeno Planta de Hidrógeno y Oxígeno	(143.624)			(12.175)		(155.799)			ł			(155.799)	ı
Total al 31 de enero de 2019	33.826.897	4.972.561		161.227)	4.015.478	42.653.709	17.574.346	1.372.961		3.021.720	21.969.027	20 684 682
Total al 30 de abril de 2018	29.849.443	2889013		148.217)	1236658	33826897	15.521.374	1,288,392	(1.307)	765.887	17.574.346		16 252 551

Ver Nota 9
Corresponde a la baja del revalúo $\widehat{\epsilon}$

$\mathscr{M}$ .

Caper S.A.

ANEXO C
Al 31 de enero de 2019 y 30 de abril de 2018
Este anexo es parte de los presentes estados financieros condensados intermedios

INVERSIONES

Títulos emitidos en serie y participaciones en otras sociedades

										Información sobre el emisor
										Ultimo estado contable
Denominación y características de los valores	Clase	Valor nomi- nal	Cantidad	registrado al 31.01.2019 Valor	Valor registrado al 30.04.2018	ដូច មិន ក្នុង ក្នុង	Estados contables	Capital social	Reserva Iegal	Reserva facultativa	Resultados no asignados	Patrimonio neto	% de participa participa participa participa social



Activo corriente
Inversiones financieras a valor razonable En moneda extranjera (Anexo G)
BONAR 2020			6.105		190.433	ï	,	,	ı
LETES 2017			58,502		686.432	×		ı	ı
Total Inversiones financieras a valor razonable					876,865

ANEXO D

Al 31 de enero de 2019 y 30 de abril de 2018
Este anexo es parte de los presentes estados financieros condensados intermedios

OTRAS INVERSIONES

Cuenta principal y características	Valor registrado al 31.01.2019	Valor registrado al 30.04.2018

Efectivo y equivalente de efectivo
En moneda nacional
Inversiones financieras a valor razonable
Fondos comunes de inversión	587.492	2.457.955
En moneda extranjera (Anexo G)
Inversiones financieras a costo amortizado
Cuenta remunerada	152.451	481.482
Plazos fijos	3.580.593	301.296
Inversiones financieras a valor razonable
Fondos comunes de inversión	2.078.358	2.269.822

Total otras inversiones	6.398.894	5.510.555

$\begin{array}{ccccc} & & & \mbox{if} & & \ & & & \mbox{if} & & \ & & & & \mbox{if} & & \ & & & & \mbox{if} & & \ & & & & \mbox{if} & \mbox{if} & \mbox{if} \ & & & & \mbox{if} & \mbox{if} & \mbox{if} \ & & & & \mbox{if} & \mbox{if} & \mbox{if} \ \end{array}$

Véase nuestro informe de fecha
14 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

$\begin{array}{lll} \widetilde{M}^{1/2} & \approx & 0 \qquad \quad \text{as} \qquad \ \widetilde{M}^{1/2} & \approx & 0 \qquad \quad \text{as} \qquad \ \widetilde{M}^{1/2} & \frac{1}{2} \qquad \quad \text{as} \qquad \ \end{array}$

ANEXO E

Al 31 de enero de 2019 y 30 de abril de 2018
Este anexo es parte de los presentes estados financieros condensados intermedios

PROVISIONES

Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Aumentos	RECPAM	Saldo al cierre del período
	s	s
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo
En moneda nacional	143.624	$(1)$ 12.175
Para desvalorización de Propiedad, planta y equipo Cuentas por cobrar comerciales				155.799
En moneda nacional
Provisión por deudores incobrables	3.642	۰	(1.015)	2.627
Total deducidas del activo	147.266	12.175	(1.015)	158.426
INCLUIDAS EN EL PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Provisiones
En moneda nacional
Para juicios y multas	3.438		(958)	2.480
Total incluidas en el pasivo	3.438		(958)	2.480
Total provisiones	150.704	12.175	(1.973)	160.906

$\begin{array}{l} \mathbb{E} \left[ \begin{array}{cc} \mathbb{E} & \mathbb{E} & \mathbb{E} \mathbb{E} \ \mathbb{E} & \mathbb{E} & \mathbb{E} \mathbb{E} \end{array} \right] \mathbb{E} \left[ \begin{array}{cc} \mathbb{E} & \mathbb{E} & \mathbb{E} \mathbb{E} \mathbb{E} \end{array} \right] \mathbb{E} \left[ \begin{array}{cc} \mathbb{E} & \mathbb{E} \mathbb{E} & \mathbb{E} \mathbb{E} \mathbb{E} \end{array} \right] \mathbb{E} \left[ \begin{array}{cc} \math$

(1) Imputado a Otros resultados financieros.

Véase nuestro informe de fecha
14 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

$\mathcal{M}$ ,

ANEXO F

Al 31 de enero de 2019 y 2018

Este anexo es parte de los presentes estados financieros condensados intermedios

COSTO DE VENTAS

	Nueve meses al		Tres meses al
	31.01.2019	31.01.2018	31.01.2019	31.01.2018
Existencia de inventarios y repuestos y
materiales al inicio del período (1)	538.215	273.296	625.436	610.893
Mas:
- Ingresos a almacenes	714.868	300.822	666.498	113.420
- Adquisición crudo de reventa	53.073		53.073
- Costos de producción (Anexo H)	3.502.240	1.761.944	1.917.891	873.348
- Bienes de cambio adeudado a terceros	85.800		85,800
Menos:
- Consumos	(382.519)	(122.890)	(97.431)	(184.821)
Existencia de inventarios y repuestos y
materiales al cierre del periodo ⁽¹⁾	(871.669)	(456.710)	(871.669)	(456.710)
Costo de ventas	3.640.008	1.756.462	2.379.598	956.130

⁽¹⁾ Se incluyen inventarios y repuestos y materiales netos de anticipos a proveedores.

Véase nuestro informe de fecha
14 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 F° 17

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

ANEXO G

Al 31 de enero de 2019 y 30 de abril de 2018
Este anexo es parte de los presentes estados financieros condensados intermedios

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

			31.01.2019				30.04.2018
Rubros	Clase	Monto en miles de USS	Cambio vigente s	Monto en S	Clase	Monto en miles de USS	Cambio vigente s	Monto en \$	Monto en S reexpresado
ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE
Repuestos y materiales
Anticipos varios	USS	455	37,15	16.906	USS	624	20.44	12.767	21.771
Otras cuentas por cobrar
Cesión de derechos CAMMESA	US\$	108	37,15	4.014	USS	768	20.44	15.703	17.702
Total del activo no corriente				20.920				28.470	39.473
ACTIVO CORRIENTE Repuestos y materiales
Anticipos varios	USS				USS	192.	20.44	3.925	5.443
Otras cuentas por cobrar
Anticipos varios	USS	330	37,15	12.252	USS	369.	20.44	7.549.	10.467
Créditos Soc. Art. 33 - Ley 19.550	USS				USS	6	20.44	137	189
Cesión de derechos CAMMESA	USS	816	37.15	29.162	USS	815	20.44	16.669	23.112
Diversos		793	37,15	28.345			20,44
Cuentas por cobrar comerciales	USS
Créditos Soc. Art. 33 - Ley 19.550	USS	142 25.128	37,15 37,15	5.257 933.503	USS	136 32.495	20.44 20.44	2.788.	3.865 920.882
Por venta de energía Por venta de petróleo y otros	USS	42.222	37,15	1.568.560	USS USS	5.206	20.44	664.201 106.415	147.540
Inversiones financieras a costo
amortizado
Inversiones financieras a valor razonable	USS		÷.		USS	30.941	20.44	632.453	876.865
Efectivo y equivalente de efectivo Caja	USS	6	37,15	205	USS	220	20.44	4.509	6.253
Caja	€	3	42.49	110	€	4	24.72	98	137
Bancos	USS	3.214	37.15	119.398	USS	756	20.44	15.462	21.438
Inversiones financieras a valor razonable	USS	55.945	37.15	2.078.358	USS	79.787	20.44	1.637.147	2.269.822
Inversiones financieras a costo amortizado	USS	100.486	37,15	3.733.044	USS	27.621	20,44	564.591	782.778
Total del activo corriente				8.508.194				3.655.951	5.068.792
Total del activo				8.529.114				3.684.422	5.108.265
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales
Provisiones varias	USS	17.772	37,35	663.785	USS	230	20.54	4.733	6.563
Deudas financieras
Bancarias Obligaciones Negociables	USS USS	2.000 300.000	37.35 37.35	74.700 11.205.000	USS USS	2.400 300.000	20.54	49.296	68.346
Total del pasivo no corriente				11.943.485			20.54	6.162.000 6.216.029	8.543.300 8.618.209

PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar comerciales
Proveedores	USS	18.922	37,35	706.720	USS	15.795	20,54	324.432	449.809
Proveedores	€	٠			€	1	24.89	32	45
Proveedores Soc. Art. 33 - Ley 19.550	USS				USS	84	20.54	1.733	2.404
Provisiones varias	USS	604	37,35	22.545	USS	4.933	20,54	101.327	140.485
Deudas financieras Bancarias	USS-	861	37.35	32.157	USS	809	20,54	16.623	23.048
Obligaciones Negociables	USS	4.354	37,35	162.628	US\$	9.510	20.54	195.343	270.835
Total del pasivo corriente				924.050				639.493	886.626

Total del pasivo				12.867.535				6.855.523	9.504.835

Véase nuestro informe de fecha
14 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Véase nuestro informe de fecha 14 de marzo de 2019 COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

$\frac{dN}{dt}$ Capes S.A.

ANEXO H

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64, INC. B) DE LA LEY Nº 19550
por los períodos de nueve meses iniciados el 1 de mayo de 2018 y 2017, y finalizados el 31 de enero de 2019 y 2018
Este anexo es parte de los presentes estad

			lueve meses al 31 de enero de 2019					Tres meses al 31 de enero de 2019
Concepto	preoperati- Gastos vos	producción Costos de	comerciali- Gastos de zación	administra- Gastos de ción	Total	preoperati Gastos -VOS	Costos de producción	comerciali- Gastos de zación	administra- Gastos de ción	Total
			n			n	n	n		n
Honorarios y otras retribuciones	4.018	24.984		20.022	49.024	2.799	9.108		6.827	18.734
Sueldos y cargas sociales		481.567		59.224	640.791		91.326		62.983	254,309
Materiales, repuestos y otros		148.201		$\frac{8}{16}$	148.219		84.642			84.644
Operación, mantenimiento y reparaciones				34.803	513.652		246.737		8.983	255.720
Combustibles, lubricantes y fluidos		478.849 229.494			229.494		96,697			96.697
Transporte, fletes y estudios		16.246		2.983	49.229		21.249		751	22.000
Depreciación propiedad, planta y equipo		365.202		7.759	372.961		308.224		2.360	610.584
Gastos de oficina, movilidad y representación	484	11.658		17.218	29.360	210	4.797	1	3.663	8.670
Impuestos, tasas, contribuciones, alquileres y	176	33.431		33.843	97,450	Ξ	24.261	1	13.209	37.481
Gastos de transporte de gas seguros		34.684			34,684		12.986		,	12.986
Adquisición gas de terceros		617.832			617.832		517.832			617.832
Regalias			747.063		747.063			222.777		222.777
Gastos de transporte y despachos de energía			62.736		62.736			32.231		32.231
Retención de exportaciones			216.707		216.707			216.707		216.707
Impuesto sobre los ingresos brutos			212.173		212.173			78,809		78.809
Comisiones y otros	4.263		7.723	2.786	14.772	670		1.254	845	2.769
Gastos bancarios				81.894	81.894				31.909	31.909
Adquisición de energía		92			92		32			32
Total	8.941	3.502.240	1.246.402	360.550	5.118.133	3.690	1.917.891	551.778	131.532	2.604.891

Véase nuestro informe de fecha
14 de marzo de 2019
COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli 2

SE
Capea S.A.

ANEXO H

			Nueve meses al 31 de enero de 2018				Tres meses al 31 de enero de 2018
Concepto	lucción tos de Cos prod	comercializa Gastos de ción	administración Gastos de	Total	producción Costos de	comercializa Gastos de ción	administración Gastos de	Total
		u	u
Honorarios y otras retribuciones	32.021		18.209	50.230	14.001		3.854	17.855
Sueldos y cargas sociales	395.225		67.535	562.760	81.065		29.686	10.751
Materiales, repuestos y otros	55,484		35	55.519	16.471			16.474
Operación, mantenimiento y reparaciones	53.829		29.970	183.799	42.355		5.700	48,055
Combustibles, lubricantes y fluidos	15.072			15.072	4.857			4.857
Transporte, fletes y estudios	16.249		2.093	18.342	3.165		432	3.597
Depreciación propiedad, planta y equipo	025.753		4.702	030.455	668.998		3,149	672.147
Gastos de oficina, movilidad y representación	3.667		6.725	10.392	2.421		4.043	6.464
Impuestos, tasas, contribuciones, alquileres y seguros	51.014		40.264	91.278	30.901		26.763	57.664
Gastos de transporte de gas	13.595			13.595	9.106			9.106
Regalías		455.518		455.518		105.594		105.594
Gastos de transporte y despachos de energía	35	83,814		83.849		17.362		17.370
Impuesto sobre los ingresos brutos		53,690		53,690
Comisiones y otros		3.661		3.661
Gastos bancarios			56.395	56.395			36.790	36.790
Total	1.761.944	696,683	325.928	2.784.555	873.348	122.956	110.420	1.106.724

Véase nuestro informe de fecha
14 de marzo de 2019
COMISION FISCALIZADORA Dr. Norberto Luis Feoli

$\mathscr{A}$

AI assistant

Capex S.A. — Interim / Quarterly Report 2019

68530_rns_2019-03-14_7ed20809-c420-4b84-a243-2cb21d53cee9.pdf

INDICE

RESEÑA INFORMATIVA

NOMENCLATURA

Monedas

Glosario de términos

COMPOSICION DEL DIRECTORIO Y COMISION FISCALIZADORA

Presidente

Vicepresidente

Directores Titulares

Directores Suplentes

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS INTERMEDIOS

Estados de Situación Financiera Consolidados Condensados Intermedios Al 31 de enero de 2019 y 30 de abril de 2018 Expresado en miles de pesos

Estados de Situación Financiera Consolidados Condensados Intermedios Al 31 de enero de 2019 y 30 de abril de 2018 Expresado en miles de pesos

Estados de Resultados Integrales Consolidados Condensados Intermedios

Correspondiente a los períodos de nueve meses finalizados el 31 de enero de 2019 y 2018 Estado de Cambios en el Patrimonio Consolidado Condensado Intermedio Expresado en miles de pesos

Estados de Flujo de Efectivo Consolidados Condensados Intermedios (Cont.)Correspondiente a los períodos de nueve meses iniciados el 1 de mayo de 2018 y 2017 yfinalizados el 31 de enero de 2019 y 2018 Expresado en miles de pesos

Operaciones que no generan movimientos de efectivo

NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL

NOTA 1 - INFORMACIÓN GENERAL (Cont.)

NOTA 2 - RESERVAS DE GAS Y PETROLEO (NO CUBIERTO POR EL INFORME DE REVISION SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS INTERMEDIOS)

- Agua del Caión

- Loma Negra

NOTA 2 - RESERVAS DE GAS Y PETROLEO (NO CUBIERTO POR EL INFORME DE REVISION SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS INTERMEDIOS) (Cont.)

- La Yesera

- Pampa del Castillo

NOTA 3 - MARCO REGULATORIO DE LOS SECTORES PETROLERO, ELÉCTRICO, GAS Y GLP

a) Sector eléctrico

Disponibilidad Garantizada de Potencia (DIGO)

NOTA 3 - MARCO REGULATORIO DE LOS SECTORES PETROLERO, ELÉCTRICO, GAS Y GLP (CONT.)

NOTA 3 - MARCO REGULATORIO DE LOS SECTORES PETROLERO, ELÉCTRICO, GAS Y GLP (CONT.)

a) Sector gas natural

Resolución 46/2018 - Precio de referencia del gas para la generación de energía eléctrica

NO-2018-40206154-APN-SSEE#MEN - Adquisiciones de gas natural para ser utilizado en la generación de electricidad. Subsecretaría de Energía Eléctrica del Ministerio de Energía

NOTA 3 - MARCO REGULATORIO DE LOS SECTORES PETROLERO, ELÉCTRICO, GAS Y GLP (CONT.)

Resolución 70/2018 SEN - Adquisición de Gas

Nota Secretaría de Energía NO-2018-66680075-APN-SGE#MHA - Precios máximos (PIST) a considerar para cada cuenca en U\$S/MMBTu.

Nota Secretaría de Energía NO-2019-07973690-APN-SGE#MHA -Valorización Costos de Generación con Combustible Propio. RESOL-2018-70-APN-SGE#MHA.

NOTA 3 - MARCO REGULATORIO DE LOS SECTORES PETROLERO, ELÉCTRICO, GAS Y GLP (CONT.)

Resolución 419 E/ 2017 - Programa de Estímulo a las Inversiones en Desarrollos de Producción de Gas Natural proveniente de Reservorios No Convencionales (modifica la Res 46-E / 2017)

a) Sector petrolero

Decreto 793/2018 - Derechos de Exportación

NOTA 4 - BASES DE PREPARACIÓN Y PRESENTACIÓN

NOTA 4 - BASES DE PREPARACIÓN Y PRESENTACIÓN (Cont.)

Información comparativa

Unidad de medida

NOTA 4 - BASES DE PREPARACIÓN Y PRESENTACIÓN (Cont.)

NOTA 5 - POLITICAS CONTABLES

NIC 20 - Contabilización de las subvenciones del Gobierno e información a revelar sobre ayudas gubernamentales

NOTA 6 - ESTIMACIONES Y JUÍCIOS CONTABLES

NOTA 6 - ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES (Cont.)

NOTA 7 - ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS

NOTA 8 - INFORMACION POR SEGMENTOS

NOTA 8 - INFORMACION POR SEGMENTOS (Cont.)

A continuación se expone la información por segmentos:

NOTA 8 - INFORMACION POR SEGMENTOS (Cont.)

NOTA 9 - PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO

NOTA 10 - ACTIVO / PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO

NOTA 10 - ACTIVO / PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO (Cont.)

NOTA 11 - OTRAS CUENTAS POR COBRAR

NOTA 12 - CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

NOTA 15 - RESERVA POR REVALUACIÓN DE ACTIVOS

NOTA 16 - CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

NOTA 17 - DEUDAS FINANCIERAS

NOTA 17 - DEUDAS FINANCIERAS (Cont.)

NOTA 18 - REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES

NOTA 19 - CONTINGENCIAS

Diferencias en la liquidación de las contribuciones patronales

NOTA 19 - CONTINGENCIAS (Cont.)

NOTA 20 - VENTAS

NOTA 21 - OTROS INGRESOS / (EGRESOS) OPERATIVOS NETOS

NOTA 22 - RESULTADOS FINANCIEROS

NOTA 23 - PARTES RELACIONADAS DE LA SOCIEDAD

a.i) Con la sociedad controlante

NOTA 23 - PARTES RELACIONADAS DE LA SOCIEDAD (Cont.)

a.vi) Con la UTE

NOTA 23 - PARTES RELACIONADAS DE LA SOCIEDAD (Cont.)

NOTA 23 - PARTES RELACIONADAS DE LA SOCIEDAD (Cont.)

Capex S.A. Interim / Quarterly Report 2019

Estados de Flujo de Efectivo Consolidados Condensados Intermedios (Cont.)
Correspondiente a los períodos de nueve meses iniciados el 1 de mayo de 2018 y 2017 y
finalizados el 31 de enero de 2019 y 2018 Expresado en miles de pesos

Propiedad, planta y equipo
Este anexo es parte de los presentes estados financieros condensados intermedios

ANEXO C
Al 31 de enero de 2019 y 30 de abril de 2018
Este anexo es parte de los presentes estados financieros condensados intermedios

Al 31 de enero de 2019 y 30 de abril de 2018
Este anexo es parte de los presentes estados financieros condensados intermedios