Capex S.A. — Interim / Quarterly Report 2019

Dec 11, 2019

ESTADOS CONTABLES

correspondientes al período de seis meses finalizado el
31 de octubre de 2019 presentados en forma comparativa

COMPOSICION DEL DIRECTORIO Y COMISION FISCALIZADORA

Presidente

Sr. Pablo A. Götz

Vicepresidente

Sr. Alejandro E. Götz

Director Titular

Sr. Rafael A. Götz

Director Suplente

Sr. Miguel F. Götz

Síndicos Titulares

Sr. Norberto Luis Feoli Sr. Edgardo Giudicessi Sr. Mario Árraga Penido

Síndicos Suplentes

Sra. Claudia Marina Valongo Sra. Andrea Mariana Casas Sra. Claudia Angélica Briones

$\mathcal{M}$ .

ESTADOS CONTABLES

correspondientes al período de seis meses finalizado el 31 de octubre de 2019 presentados en forma comparativa

INDICE

Estado de situación patrimonial Estado de resultados Estado de evolución del patrimonio neto Estado de flujo de efectivo Notas a los estados contables Anexos I a VI Informe de revisión sobre estados contables intermedios Informe de la Comisión Fiscalizadora

$M_{\odot}$

ESTADOS CONTABLES

correspondientes al período de seis meses finalizado el 31 de octubre de 2019 presentados en forma comparativa

Ejercicio económico Nº 15 iniciado el 1 de mayo de 2019

Domicilio legal de la Sociedad: Avenida Córdoba 948/950, piso 5, departamento C, Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal de la Sociedad: Generación de energía eléctrica y producción de hidrógeno y oxígeno

N° de Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

Constitución: 28 de septiembre de 2006

Fecha del contrato social: 11 de octubre de 2006

Fecha de la última inscripción en el Registro Público de Comercio:

De modificación al estatuto: 3 de abril de 2012

Fecha en que se cumple el plazo de duración del contrato social: 10 de octubre de 2105

Denominación de la sociedad controlante: Capex S.A.

Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950, piso 5, departamento C, Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Generación de energía eléctrica

Participación de la sociedad controlante sobre el patrimonio y los votos: 48,68%

Composición del Capital (Nota 12)

Cantidad	Tipo	Votos	Suscripto, integrado e inscripto	Suscripto, integrado y no inscripto
114.950.730	Acciones ordinarias de valor nominal \$ 1 c/u	1 por acción	112.950.730	2.000.000
	Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$		Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comistón Fiscalizadora Dr. Norherto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342 HYCHICO S.A.

$\sim$

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de octubre y 30 de abril de 2019

	31.10.19	30.04.19		31.10.19	30.04.19
	S	s		Ø	မာ
ACTIVO			PASIVO
ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 5.a)	151.252.024	25.412.947	Cuentas por pagar (Nota 5.d)	5.096.891	13.009.159
Inversiones (Anexo III)	207.316	90.878.881	Préstamos (Nota 5.e)	46.950.209	42.857.842
Créditos por ventas (Nota 5.b)	38.365.430	33.784.929	Remuneraciones y deudas sociales (Nota 5.f)	2.216.047	3.144.692
Otros créditos (Nota 5.c)	35.290.926	59.018.836	Cargas fiscales (Nota 5.g)	243.312	15.296.695
Repuestos y materiales	3.834.576	2.684.393	Otros pasivos (Nota 5.h)	1	2.460.117
Total del activo corriente	228.950.272	211.779.986	Total del pasivo corriente	54.506.459	76.768.505
ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 5.c)	2.059.737	7.067.730	Préstamos (Nota 5.e)	70.342.040	85.199.387
Inversiones (Nota 4.3 y Anexo III)	18.824.666	27.936.389	Cargas fiscales (Nota 5.g)	4.719.955	996.841
Bienes de uso (Anexo I)	299.298.808	310.488.017	Total del pasivo no corriente	75.061.995	86.196.228
Activos intangibles (Anexo II)	28.658.938	29.828.690	Total del pasivo	129.568.454	162.964.733
Total del activo no corriente	348.842.149	375.320.826	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	448.223.967	424.136.079
Total del activo	577\792.421	587.100.812	Total pasivo y patrimonio neto	577.792.421	587.100.812

Las notas 1 a 21 y los anexos I a VI que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

(Socio) Véase nuestro intorme de fecha
10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Dr. Nicolas A. Carusoni
Contador Público (UM)
C.P.C.E.C.A B.A. T° 252 F° 141 CPCECABA T°1-F°17 ý.

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019
Comisión Fiscalizadora

Alejandro
Alejandro Götz
Vicepresidente

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

ESTADO DE RESULTADOS por el período de seis meses iniciado el 1 de mayo y finalizados el 31 de octubre de 2019

	31.10.19
	s
Ventas (Nota 6.a)	103.068.672
Costo de ventas (Anexo VI)	(49.016.157)
Resultado bruto	54.052.515
Gastos de administración (Anexo VI)	(7.610.416)
Gastos de comercialización (Anexo VI)	(2.717.437)
Resultado operativo	43.724.662
Resultados de inversiones permanentes (Nota 6.b)	(9.111.723)
Resultados financieros y por tenencia (Nota 6.c)	4.448.261
Otros egresos netos	(339)
Resultado antes de impuestos	39.060.861
Impuesto a las ganancias (Nota 8)	(17.160.431)
Ganancia del período	21.900.430
Resultado por acción (Nota 9)	0,193

Las notas 1 a 21 y los anexos I a VI que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha	Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.	10 de diciembre de 2019
(Socio)	Comisión Fiscalizadora
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$	Dr. Norberto Luis Feoli
Dr. Nicólás A. Carusoni Contador Público (UM) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 F° 141

Alejandro Götz
Vicepresidente

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342 HYCHICO S.A.

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO por el período de seis meses iniciado el 1 de mayo y finalizado el 31 de octubre de 2019

patrimonio Total del neto	424.136.079		2.187.458	21.900.430	448.223.967
Resultados asignados g	(314.580.277)	314.580.277		21.900.430	21.900.430
Subtotal	738.716.356	(314.580.277)	2.187.458		426.323.537
Ajuste del Capital social	625.765.626	(314.580.277)	187.458		311.372.807
Capital social	112.950.730		2.000.000		114.950.730
Conceptos	Saldos al 30 de abril de 2019	Absorción de resultados no asignados según Asamblea General Ordinaria del 27 de agosto de 2019	Aporte de capital según acta de Asamblea General Ordinaria del 27 de agosto de 2019	Ganancia del período (seis meses)	Saldos al 31 de octubre de 2019

Las notas 1 a 21 y los anexos I a VI que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

4

g.

HYCHICO S.A. Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO por el período de seis meses iniciado el 1 de mayo y finalizado el 31 de octubre de 2019

	31.10.19
	Ŝ
VARIACIONES DEL EFECTIVO
Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ejercicio	116.291.828
Efectivo y equivalente de efectivo al cierre del período	151.459.340
Aumento neto del efectivo	35.167.512
Causas de las variaciones del efectivo
Actividades operativas
Ganancia del periodo	21.900.430
Más/(menos)
Impuesto a las ganancias	17.160.431
Resultado por descuento de créditos con CAMMESA	(814.862)
Diferencia de cambio cesión de derechos CAMMESA	(18.131.229)
Intereses devengados sobre préstamos y otros	5.345.585
Diferencia de cambio devengada por préstamos Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda	36.684.000
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas	(24.381.892)
Depreciación de bienes de uso	20.057.889
Depreciación de activos intangibles	1.378.958
Recupero de previsión por desvalorización de bienes de uso	(10.186.002)
Recupero de previsión por desvalorización de activos intangibles	(209.206)
Resultado inversiones permanentes	9.111.723
Cambios en activos y pasivos operativos
Aumento de créditos por ventas	(4.580.501)
Disminución de otros créditos	30.521.563
Aumento de repuestos y materiales	(1.150.183)
Disminución de cuentas por pagar	(7.912.268)
Disminución de remuneraciones y deudas sociales	(928.645)
Disminución de cargas fiscales	(11.330.269)
Disminución de otros pasivos	(2.460.117)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas	60.075.405
Actividades de inversión
Bajas/ (altas) de bienes de uso	1.317.323
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de inversión	1.317.323
Actividades de financiación
Aportes irrevocables recibidos	2.187.458
Intereses pagados	(5.108.674)
Préstamos pagados	(23.304.000)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(26.225.216)
Aumento neto del efectivo	35.167.512

Las notas 1 a 21 y los angxos I a VI que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro ipforme de fecha 10 de diciembre de 2019	Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)	Comisión Fiscalizadora
$C.P.C.E.L.A.B.A T°1 - F°17$	Dr. Norberto Luis Feoli
Dr. Nicolás A. Carusoni Contador Público (UM) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 F° 141

Alejandrd Götz Vicepresidente

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda

NOTA 1 - CONSTITUCION Y NEGOCIO DE LA SOCIEDAD

Hychico S.A. se constituyó el 28 de septiembre de 2006, siendo su actividad principal la generación de energía eléctrica y la producción de hidrógeno y oxígeno.

La Sociedad decidió iniciar el desarrollo de dos proyectos que involucran, por una parte, la construcción de un parque eólico y, por la otra, la construcción de una planta para la producción de hidrógeno y oxígeno, por medio del proceso de electrólisis.

Parque Eólico Diadema

El proyecto eólico ha sido iniciado en la Patagonia Argentina debido a la abundancia del recurso eólico en particular y de otros recursos, como amplia superficie disponible con baja densidad demográfica, mano de obra calificada e infraestructura vial, que permitirán en el mediano plazo el inicio de proyectos de gran envergadura, que involucren la generación de energías libres de emisiones de gases de efecto invernadero.

La Sociedad inició en diciembre del 2006 la medición de vientos con tres torres emplazadas aproximadamente a 20 km (kilómetros) de la ciudad de Comodoro Rivadavia, Provincia del Chubut, y una torre en la localidad de Colonia Presidente Luis Sáenz Peña, Provincia de Santa Cruz. Las torres de medición tienen 50 metros de altura, con mástiles fabricados en Argentina y aprobados por la Comisión Nacional de Comunicaciones. La instalación de las mismas ha sido aprobada por auditores internacionales y los anemómetros cuentan con certificados de calibración emitidos por laboratorios reconocidos internacionalmente.

El Parque Eólico Diadema (PED) está compuesto por 7 aerogeneradores ENERCON E-44 con una potencia nominal de 0,9 MW (megavatio) cada uno, totalizando una potencia instalada de 6,3 MW y están localizados en la zona donde se realizaron las mediciones citadas en el párrafo precedente. Cada aerogenerador está conectado a través de cables subterráneos y líneas aéreas a la Estación Transformadora Diadema, a través de una línea de transmisión de 33 KV (kilovoltios) con una longitud de 5,7 km. La inversión total en el mismo fue de aproximadamente US\$ 17 millones.

Los trabajos efectuados se han orientado a: 1- realización de diversos estudios de factibilidad de esta actividad en nuestro país y su impacto ambiental, 2- análisis del mercado eléctrico nacional, 3- contratación de un asesor internacional para el desarrollo de parques eólicos, compra, instalación y puesta en marcha del equipamiento necesario para llevar a cabo las mediciones de vientos en los lugares citados precedentemente, 4- licitación en el ámbito internacional para la adquisición, montaje y puesta en marcha de los aerogeneradores del parque eólico, 5- suscripción del contrato de compra de los aerogeneradores y del contrato de operación y mantenimiento de los mismos (Nota 16), 6- estudios eléctricos para conectar el parque eólico al Sistema Argentino de Interconexión, 7- montaje de los aerogeneradores, 8construcción de líneas de media tensión y obras electromecánicas y 9- pruebas y puesta en marcha de los aerogeneradores e instalaciones electromecánicas.

En su análisis económico y financiero, Hychico ha considerado el retorno del parque eólico y la obtención de los certificados por reducción de gases de efecto invernadero (CERs) en el marco del mecanismo para un desarrollo limpio (MDL). En ese sentido, Hychico ha confeccionado y presentado ante la OAMDL (Oficina Argentina del Mecanismo para un Desarrollo Limpio) el PDD (Project Design Document) y ha obtenido la aprobación por parte de ese organismo con efecto retroactivo al mes de julio de 2012. El próximo paso es la verificación de la reducción de emisiones y posterior emisión de los certificados correspondientes, los cuales podrían ser comercializados por Hychico. Dado el actual mercado de comercialización de bonos de carbono y las recientes negociaciones internacionales en esta materia, esperamos los compromisos que podrían asumirse en las próximas COPs (Conferencias de las partes) para poder comercializar los certificados que se acumulen hasta dicho momento.

La Sociedad fue autorizada como agente generador del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) para su PED, mediante Resolución de la Secretaria de Energia de la Nación (SE) Nº 424/10. En diciembre de 2011 comenzó la operación comercial del PED. La energía generada está siendo vendida al MEM, de acuerdo con las regulaciones vigentes.

En marzo de 2012, en cumplimiento de lo instruido en la nota de la SE N° 1205/12, se firmó el contrato de abastecimiento al MEM a partir de fuentes renovables por un plazo de 15 años, en el marco de la Resolución SE Nº 108/11 (Nota 20).

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
	(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

HYCHICO S.A. Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 1 - CONSTITUCION Y NEGOCIO DE LA SOCIEDAD (CONT.)

Planta de Hidrógeno y Oxígeno

En diciembre de 2008 se inauguró la planta para la producción de hidrógeno y oxígeno, por medio del proceso de electrólisis, la cual posee una capacidad de producción anual de 850.000 Nm3 (normal metros cúbicos) de hidrógeno y 425.000 Nm3 de oxígeno.

La planta de hidrógeno y oxígeno posee dos electrolizadores de 325 KW cada uno, con una capacidad de producción de hidrógeno de 60 Nm3/h (normal metro cúbico por hora) y de oxígeno de 30 Nm3/h, un compresor de oxígeno, un equipo motogenerador de energía eléctrica de 1,4 MW, los sistemas de almacenamiento de hidrógeno y oxígeno y los sistemas auxiliares. El hidrógeno se emplea como combustible para la generación de energía eléctrica, mediante la mezcla del hidrógeno con gas; el oxígeno se destina al mercado de gases industriales de la región.

Es importante destacar que la pureza del hidrógeno producido lo hace especialmente apto para su uso en celdas de combustible. Cabe señalar que las proporciones alcanzadas de hasta un 42% de hidrógeno en mezcla, se encuentran por encima de los rangos internacionales usuales para estos motores de alta potencia, logrando buenos desempeños en cuanto a rendimientos y reducción de emisiones de gases de efecto invernadero.

El oxígeno producido, también de alta pureza (99,998%), es comercializado a alta presión en el mercado de gases industriales.

La planta de hidrógeno y oxígeno ocupa una superficie aproximada de 11.000 m2, sectorizada en áreas de control, procesos y sistemas auxiliares.

En función del acuerdo de servicio de fasón a largo plazo firmado con Compañías Asociadas Petroleras Sociedad Anónima (CAPSA) en mayo de 2009 (Nota 19), a partir del 1 de marzo de 2009 comenzó su etapa preoperativa, generándose energía eléctrica de manera no constante. En cuanto al oxígeno, en noviembre de 2008 la Sociedad firmó un contrato con Air Liquide Argentina S.A. para el suministro de oxígeno, el cual ha comenzado a despachar a partir de junio de 2009 (Nota 18).

La planta de hidrógeno y oxígeno inició su actividad operativa en mayo de 2010 y por lo tanto comenzó en dicha fecha con la amortización de los bienes de uso y activos intangibles relacionados con el proyecto.

Con fecha 17 de noviembre de 2017 la Sociedad firmó un contrato con la Agencia Nacional de Promoción Científica y Tecnológica por el cual obtuvo una subvención no reintegrable bajo la modalidad "Pago directo al Proveedor" de aproximadamente \$2,3 millones, para ser aplicada a la ejecución del Proyecto "Actualización tecnológica e innovación en electrolizadores para producción de hidrógeno mediante energía eólica". En el mes de marzo de 2018 el Banco Mundial aprobó la auditoría realizada. La obra contempla un plazo para su realización de seis meses a partir del primer pago al proveedor. Posteriormente se presentaron las garantías referidas al proveedor y al beneficiario. Los equipos ya fueron adquiridos y pagados por Hychico (ante la falta de partidas presupuestarias para cubrir el subsidio) y se encuentran en la planta de Hidrógeno. La Sociedad se encuentra trabajando en la ejecución del proyecto y luego de haber presentado toda la documentación requerida por el Fondo Tecnológico Argentino (FONTAR) ha recibido el reintegro mencionado.

Esta primera etapa posiciona a la Sociedad como un participante destacado en la producción de hidrógeno, como vector de energía y de las energías renovables, cuya incidencia en la matriz energética de las naciones es creciente. La planta productora de hidrógeno y oxígeno le permite a la Sociedad desarrollar experiencia en operaciones y procesos con equipos de última generación, atraer socios estratégicos con experiencia tecnológica, asegurando la concreción de proyectos aún más ambiciosos que le permitan alcanzar una ventaja competitiva para la República Argentina y para Hychico, en un mercado mundial ávido de energía.

Al 31 de octubre de 2019 los bienes de uso, y activos intangibles relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno se encuentran totalmente previsionados en función de las condiciones económicas actuales (Notas 4.7 y 4.8).

La producción de hidrógeno y oxígeno y lá generación de energía eléctrica han sido despachadas y facturadas, imputándose las mismas en el Estado de Resultados bajo el rubro "Ventas" (Nota 6.a).

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$

Véase nuestro informe de fecha 10 de dicjembre de 2019 Comisión Fiscalizadora

Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 2 - MARCO REGULATORIO

El marco regulatorio de la industria eléctrica se basa en las disposiciones de las Leyes 15.336 y 24.065 y su reglamentación (el "Marco Regulatorio"), entre las cuales se destaca la Resolución SE N° 61/92 y sus modificatorias y complementarias conocida como "Los Procedimientos" del MEM.

El marco regulatorio divide la generación, transmisión y distribución de la electricidad considerándolas actividades integradas y sometiendo cada una de ellas a una reglamentación independiente.

Los generadores pueden vender su energía a empresas distribuidoras, a grandes usuarios y al MEM. Las empresas transportistas gozan de un monopolio natural y están obligadas a permitir el acceso de terceros a cualquier capacidad de transporte disponible. Las empresas distribuidoras, que también operan en condiciones de monopolio, están reguladas a través del establecimiento de tarifas y especificaciones para la calidad del servicio.

El MEM es un mercado en el cual los generadores y distribuidores pueden comprar y vender electricidad a precios determinados por las leyes de la oferta y la demanda y están autorizados a firmar contratos de suministro de energía eléctrica a término; este último es el caso de la Sociedad que ha suscripto un contrato de venta a largo plazo (Nota 20).

El control regulatorio del sector eléctrico bajo jurisdicción federal se lleva a cabo a través del Ente Nacional Regulador de la Electricidad (ENRE), entidad reguladora nacional que opera bajo la supervisión de la SE y es responsable de verificar que los miembros del sector cumplan con las disposiciones del marco regulatorio de la industria y con las disposiciones de las concesiones correspondientes.

La administración del sector eléctrico está a cargo de la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico S.A ("CAMMESA") cuyo capital accionario se distribuye entre las entidades que representan a los generadores, empresas transportistas, distribuidoras, grandes usuarios de electricidad y la SE, que actúa en representación de los usuarios menores que no acceden directamente al MEM.

CAMMESA está a cargo de la programación y el despacho de los generadores para satisfacer la demanda del MEM. para lo cual ha sido autorizada a firmar contratos con agentes del MEM para el abastecimiento de energía, en cumplimiento de instrucciones emitidas por la SE, en el marco de los mecanismos establecidos en la Resolución 2022/05.

De conformidad con el marco regulatorio, CAMMESA administra un fondo de estabilización para balancear los pagos efectuados por la demanda versus los gastos pagados a los productores y transportistas de electricidad, el cual arroja resultados deficitarios desde el año 2003. Este déficit se ha originado en la falta de ajustes tarifarios a la demanda y en el incremento de costos de los generadores. La SE ha emitido sucesivas normas para intentar adecuar la caja a tal défi-
cit, entre ellas las Resoluciones SE N° 240/03, 406/03, 712/04, 826/04, 956/04, 1866/05 y 564/07. A su ción SE N° 1281/06 introdujo cambios normativos de relevancia respecto de: (i) el respaído físico de la demanda, (ii) el destino de la generación existente y (iii) el encuadre de la nueva generación que se vincule al sistema eléctrico.

La Resolución SE N° 220/07, de fecha 18 de enero de 2007, habilitó la realización de contratos de abastecimiento entre el MEM y las ofertas de disponibilidad de generación y energía asociada adicionales, presentadas por parte de agentes generadores, cogeneradores o autogeneradores que, a la fecha de publicación de esta resolución, no fueran agentes de MEM, o no estuvieran habilitados comercialmente o interconectados. La resolución estableció las características básicas que deberán cumplir dichos contratos de abastecimiento. Están habilitados a ser parte de las ofertas de generación todos aquellos proyectos en los que participe el Estado Nacional, ENARSA o los que el Señor Ministro de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios así lo determine. También se establece que, en tanto sea de aplicación la Resolución SE N° 406/03, las obligaciones derivadas del contrato tendrán una prioridad de cancelación igual a las establecidas en el numeral e) del art. 4 de esa resolución. En caso de que se modifique el orden de prioridad a aplicar, la prioridad de cancelación no podrá ser inferior a la correspondiente al reconocimiento de los costos operativos de los generadores térmicos.

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión(Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 2 – MARCO REGULATORIO (CONT.)

Resolución Secretaría de Energía 108/11

La Resolución SE N° 108/11 de fecha 29 de marzo de 2011 habilitó la realización de contratos de abastecimiento entre el MEM y las ofertas de disponibilidad de generación y energía asociada a partir de fuentes de energía renovables, presentadas por parte de agentes generadores, cogeneradores o autogeneradores que, a la fecha de publicación de esta resolución, fueran agentes del MEM, o no estuvieren habilitados comercialmente o interconectados.

Estaban habilitados a ser parte de las ofertas de generación, todos aquellos proyectos en los que participara el Estado Nacional, ENARSA o los que el Señor Ministro de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios así lo determinara.

Los contratos de abastecimiento del MEM bajo esta resolución tienen las siguientes características:

• Vigencia: hasta quince (15) años, siendo factible una prolongación de este plazo en hasta 18 meses.
• Parte vendedora: el agente del MEM cuya oferta haya sido aprobada por la SE.
• Parte compradora: el MEM en su conjunto, representado por CAMMESA.
• La remuneración a percibir por la parte vendedora y a pagar por la parte compradora se determinará en base a los costos aceptados por la SE.
• Todas aquellas ofertas que pretendan celebrar contratos con el MEM deberán presentar ante la SE los proyectos de inversión respectivos, con la siguiente información:
• Las unidades a ser habilitadas y que asumirán el compromiso.
• Disponibilidad garantizada de las unidades habilitadas que asumirán el compromiso.
• Duración ofertada del contrato de abastecimiento al MEM.
• Período de vigencia de la oferta.
• La disponibilidad de potencia comprometida para todo el período.
• La oferta deberá contener una desagregación de todos los costos fijos y variables, así como los corres-
• pondientes al financiamiento utilizado para la instalación de la nueva capacidad ofertada.
• La documentación respaldatoria que permita acreditar la desagregación de costos presentada.

Se estableció que la potencia que resulte asignada y la energía suministrada en cumplimiento de cada contrato de abastecimiento al MEM, recibirá una remuneración mensual, calculada en base a la anualidad de los costos de instalación a considerar, y los costos fijos y variables requeridos para la adecuada operación del equipamiento comprometido. Los referidos costos podrán ser revisados por la SE cuando alguno de sus componentes presente variaciones significativas, de manera de garantizar que dicho costo siempre se encuentre cubierto por la remuneración asignada al correspondiente contrato de abastecimiento al MEM.

A su vez, se estableció que, en tanto sea de aplicación la Resolución SE N° 406/03, las obligaciones derivadas del contrato tendrán una prioridad de cancelación igual a las establecidas en el numeral e) del art. 4 de esa resolución. En caso de que se modifique el orden de prioridad a aplicar, la prioridad de cancelación no podrá ser inferior a la correspondiente al reconocimiento de los costos operativos de los generadores térmicos.

La Sociedad ha efectuado un contrato de abastecimiento con el MEM teniendo en cuenta esta normativa (Nota 20).

Si bien la Resolución 108/11 se encuentra derogada en virtud de la Resolución 202 - E/2016, esta última norma estableció que se mantendrán en vigencia los contratos firmados en virtud de la Resolución 108 conforme fueron establecidos oportunamente.

El 25 de septiembre de 2015 el Congreso Nacional sancionó la Ley 27.191, que fue publicada en el Boletín Oficial el 21 de octubre de 2015. La mencionada Ley introdujo modificaciones al Régimen de Fomento Nacional para el Uso de Fuentes Renovables creado por la Ley 26.190, para lo cual, en líneas generales, y con el objetivo de lograr alcanzar una contribución de energía renovable en la matriz de consumo nacional del 8% al 31 de diciembre de 2017 y del 20% al 31 de diciembre de 2025, indorporó los siguientes puntos:

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

$M_{\cdot}$

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 2 - MARCO REGULATORIO (CONT.)

LEY 27.191 - Modificaciones al régimen de fomento de energías renovables

(i) Amplió la definición de energías renovables; (ii) eliminó el límite de 10 años para el régimen de beneficios fiscales; (iii) fijó incentivos fiscales no excluyentes como: devolución anticipada de IVA, amortización acelerada del impuesto a las ganancias, exclusión de la base de los bienes afectados por las actividades promovidas del impuesto a la ganancia minima presunta, exención de derechos de importación, compensación de quebrantos con ganancias (de los actuales 5 años pasa a 10 años), exención del impuesto a la distribución de dividendos siendo el beneficiario persona física (sólo en caso de reinversión del mismo), y certificados fiscales por el 20% del valor de los componentes nacionales; (iv) creó el Fondo Fiduciario para Desarrollo de Energías Renovables que, entre otras cosas, otorgará préstamos y garantías a los proyectos de inversión y (v) dispuso que todos los usuarios de energía eléctrica tendrán que contribuir cumpliendo con los objetivos de consumo de energías renovables establecidos por la ley, para lo cual se estableció un cronograma gradual y obligaciones especiales para los Grandes Usuarios de más de 300kW. Finalmente la ley ratificó que la generación eólica debe ser tratada como generación hidráulica de pasada; por lo tanto ésta despachará en virtud de la disponibilidad de viento real con la que contase.

Adicionalmente, en el mes de mayo de 2016 el Ministerio de Energía y Minería emitió las Res 71/2016 y 72/2016 mediante las cuales dio inicio a la primera ronda del Proceso de Convocatoria Abierta para la contratación en el MEM de energía eléctrica de fuentes renovables de generación ("Programa RenovAr") para dar cumplimiento a las Leyes 26.190 y
27191. Asimismo, se estableció un cronograma para la presentación de las consultas al pliego de bases y cond preliminar, presentación de ofertas, apertura y evaluación de ofertas, adjudicación de las mismas y firmas de los contratos de abastecimiento. Con fecha 5 de septiembre de 2016 la Sociedad, conjuntamente con Plenium Energy S.A. (sociedad vinculada) presentó una oferta en el marco de dicho programa, la cual finalmente, no fue adjudicada.

Ley XVII Nº 95 - Beneficios impositivos energías renovables

Con fecha 19 de octubre de 2015, el Titular de la Agencia Provincial de Promoción de Energías Renovables de la Provincia del Chubut resolvió otorgar a la Sociedad para su PED, en el marco de la Ley XVII Nº 95, los beneficios previstos en el artículo 7° apartado B inciso 3, eximiendo en el 100% el pago del Impuesto sobre los Ingresos Brutos durante los primeros cinco (5) años a partir de su otorgamiento y por el 50% a partir del sexto año y hasta el décimo inclusive. Bajo el mismo marco legal y de acuerdo con lo previsto en el artículo 8°, otorgó "estabilidad fiscal" en el ámbito provincial por un plazo de 15 años, entendiendo por ésta la imposibilidad de afectar a la actividad con una carga tributaria total mayor, como consecuencia de aumentos en la misma.

Decreto 531/2016 - Reglamenta la Ley 26.190 y la Ley 27.191

El día 31 de marzo de 2016 se publicó en el Boletín Oficial el Decreto 531/2016 que aprobó la reglamentación de la Ley 26.190, modificada por el Capitulo I de la Ley 27.191 y del Capitulo II de la Ley 27.191 referente a la Segunda Etapa del Régimen de Fomento Nacional para el Uso de Fuentes Renovables de Energía destinada a la Producción de Energía Eléctrica. Asimismo aprobó la reglamentación de los Capítulos de la Ley 27.191 correspondientes al Fondo Fiduciario para el Desarrollo de Energía Renovables (III), la Contribución de los Usuarios de Energía Eléctrica al Cumplimiento de los Objetivos del Régimen de Fomento (IV), los Incrementos Fiscales (V), el régimen de importaciones (VI), el acceso y utilización de fuentes renovables de energía (VII), energía eléctrica proveniente de recursos renovables intermitentes (VIII) y las cláusulas complementarias (IX) que establecen que la autoridad de aplicación deberá difundir ampliamente las ofertas de generación eléctrica a partir de fuentes renovables de energía y que invita a la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y a las Provincias a adherir a la ley y a dictar sus propias normas destinadas a promover la producción de energía eléctrica a partir de fuentes renovables de energía.

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora

Dr. Norberto Luis Feoli

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 2 - MARCO REGULATORIO (CONT.)

Resolución E- 275/2017 - Ministerio de Energía y Minería

El 17 de agosto de 2017 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución 275/2017, la cual convocó a los interesados a ofertar en el proceso de convocatoria nacional abierta nacional e internacional para la contratación en el Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) de energía eléctrica de fuentes renovables de generación - el Programa RENOVAR (Ronda 2)-, con el fin de celebrar contratos del mercado a término (denominados contratos de abastecimiento de energía eléctrica renovable), con la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico Sociedad Anónima (CAMMESA), en representación de los Distribuidores y Grandes Usuarios del Mercado Eléctrico Mayorista - hasta su reasignación en cabeza de los agentes distribuidores y/o Grandes Usuarios del MEM, de conformidad con el Pliego de Bases y Condiciones del Programa (Nota $21$ ).

Resolución E-281/2017 - Ministerio de Energía y Minería

El 22 de agosto de 2017 se publicó la Resolución 281/2017 que estableció el Régimen del Mercado a Término de Energía Eléctrica de Fuente Renovable en el marco de lo establecido por la Ley 27.191 y el Decreto reglamentario 531/2016. Este Régimen tiene por objeto establecer las condiciones de cumplimiento de acuerdo con lo fijado en el artículo 9º de la Ley 27.191 por parte de los Grandes Usuarios del Mercado Eléctrico Mayorista y las Grandes Demandas que sean Clientes de los Agentes Distribuidores del MEM, o de los Prestadores del Servicio Público de Distribución en tanto sus demandas de potencia sean iguales o mayores a trescientos kilovatios (300KV) medios demandados, a través de la contratación individual en el Mercado a Término de energía eléctrica proveniente de fuentes renovables o por autogeneración de fuentes renovables, de conformidad con lo previsto en el artículo 9 de la Ley 27.191 y el artículo 9 del Anexo II del Decreto 531. Especificamente se estableció que la obligación para los sujetos individualizados en el mencionado artículo de la Ley podría cumplirse por cualquiera de las siguientes formas: a) por contratación individual de energía eléctrica proveniente de fuentes renovables, b) por autogeneración o por cogeneración de fuentes renovables o c) por participación en el mecanismo de compras conjuntas desarrollado por CAMMESA. El art. 9, en su inciso 2, apartado (i) del Anexo II, del decreto reglamentario prevé que los contratos de abastecimiento de energía eléctrica proveniente de fuentes renovables celebrados en el marco de la Ley 27.191, por los sujetos comprendidos en su artículo 9, serán libremente negociados entre las partes, teniendo en cuenta las características de los proyectos de inversión y el cumplimiento de las obligaciones establecidas en la ley y en el decreto reglamentario, los deberes de información y requisitos de administración establecidos en los Procedimientos de CAMMESA y en la normativa complementaria que dicte la autoridad de aplicación.

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

3.1 Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes estados contables están expresados en pesos, y han sido preparados de conformidad con las normas contables profesionales argentinas. Tales normas, de exposición y valuación, se encuentran contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.).

Los estados contables correspondientes al período de seis meses finalizado el 31 de octubre de 2019 no han sido auditados. La gerencia de la Sociedad estima que los presentes estados contables incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados del período. El resultado del período de seis meses finalizado el 31 de octubre de 2019 no necesariamente refleja la proporción de los resultados de la Sociedad por el ejercicio comp

Véase nuestro informe de fecha
	10 de diciembre de 2019
			PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
			(Socio)
	$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 3 - NORMAS COTABLES (CONT.)

3.2 Estimaciones contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el período / ejercicio. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, las amortizaciones, el valor recuperable de los activos, y el cargo por el impuesto a las ganancias, entre otros. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

3.3 Información comparativa

Los saldos al 30 de abril de 2019 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de reexpresar los importes de los estados contables a dicha fecha aplicando la metodología mencionada en la nota 3.4.

3.4 Consideración de los efectos de la inflación

Las normas contables profesionales argentinas establecen que los estados contables deben ser preparados reconociendo los cambios en el poder adquisitivo de la moneda conforme a las disposiciones establecidas en las Resoluciones Técnicas (RT) N° 6 y N° 17, con las modificaciones introducidas por la RT N° 39 y por la Interpretación N° 8, normas emitidas por la FACPCE. Estas normas establecen que la aplicación del ajuste por inflación debe realizarse frente a la existencia de un contexto de alta inflación, el cual se caracteriza, entre otras consideraciones, cuando exista una tasa acumulada de inflación en tres años que alcance o sobrepase el 100%.

La inflación acumulada en tres años se ubica por encima del 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con las normas contables profesionales mencionadas en forma precedente, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018. La FACPCE ha confirmado esta situación con la Resolución de su Junta de Gobierno (JG) 539/18.

A su vez, la Ley N° 27.468 (B.O. 04/12/2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados contables, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la Ley General de Sociedades N° 19.550 (T.O. 1984) y sus modificatorias. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional (PEN), a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados contables que les sean presentados.

Por lo tanto, mediante su Resolución General 10/2018 (B.O. 28/12/2018), la Inspección General de Justicia (IGJ) dispuso que los estados contables correspondientes a ejercicios económicos completos o períodos intermedios deberán presentarse ante este Organismo expresados en moneda homogénea. Asimismo, mediante dicha resolución determinó que, a los fines de la reexpresión de los estados contables, se aplicarán las normas emitidas por la FACPCE, adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la CABA.

En función de las disposiciones detalladas en forma precedente, la Sociedad ha reexpresado los presentes estados contables al 31 de octubre de 2019.

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
	(Socio)
	$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 3 - NORMAS COTABLES (CONT.)

3.4 Consideración de los efectos de la inflación (Cont.)

De acuerdo con las normas contables profesionales argentinas, los estados contables de una entidad en un contexto considerado de alta inflación deben presentarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de dichos estados contables. Todos los montos incluidos en el estado de situación patrimonial, que no se informen en términos de la unidad de medida a la fecha de los estados contables, deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados contables, aplicando un índice de precios general desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente.

La reexpresión de los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la FACPCE con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

Los principales procedimientos utilizados para la reexpresión fueron los siguientes:

• Los activos y pasivos monetarios que se contabilizaron a moneda de cierre del estado de situación patrimonial no fueron reexpresados, dado que ya se encuentran reexpresados a la fecha de los estados contables

• Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del estado de situación patrimonial y los componentes del patrimonio se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes

• Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes

• Los ingresos y gastos (incluyendo los intereses y diferencias de cambio) del estado de resultados se reexpresan desde la fecha de su registración contable, salvo aquellas partidas del resultado que reflejan o incluyen en su determinación el consumo de activos medidos en moneda de poder adquisitivo de una fecha anterior a la registración del consumo, las que se reexpresan tomando como base la fecha de origen del activo con el que está relacionada la partida (por ejemplo, depreciación y otros consumos de activos valuados a costo histórico).

• La pérdida o ganancia por la posición monetaria neta se incluye en el resultado neto del ejercicio que se informa, revelando esta información en una partida separada

Las cifras comparativas se han reexpresado siguiendo el mismo procedimiento explicado en formas precedente.

En la aplicación inicial del método de reexpresión, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

Componente	Fecha de origen
Capital	Fecha de suscripción
Aumento de capital	Fecha de suscripción

La Sociedad ha utilizado la opción, adicional a la RT 6, dispuesta en la sección 3 de la Resolución JG 539/18 y sus modificatorias (JG 553/19) y MD 11/19, de no determinar el patrimonio neto ajustado al inicio del ejercicio comparativo; por lo tanto, se presenta la información comparativa correspondiente al estado de situación patrimonial y no se presenta la información comparativa para el resto de los estados; como también la no presentación de la conciliación entre el impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados y el impuesto a las ganancias teórico.

3.5 Estado de flujo de efectivo

Para la presentación del Estado de Flujo de Efectivo se consideraron los saldos de "Caja y bancos" y los equivalentes de caja que comprenden todas las inversiones de muy alta liquidez, y aquéllas con vencimiento originalmente pactado inferior a tres meses.

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION

4.1 Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

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	10 de diciempre de 2019
	PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
	(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

4.2 Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de octubre y 30 de abril de 2019 han sido valuados al tipo de cambio vigente al cierre de cada período / ejercicio.

4.3 Inversiones

Corrientes

Los fondos comunes de inversión corrientes se valúan al valor de cotización a la fecha de cada período / ejercicio.

El plazo fijo al 30 de abril de 2019 se valúa de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados.

No corrientes (Cifras expresadas en moneda histórica)

Con fecha 5 de octubre de 2016 se constituyó la sociedad denominada E G WIND S.A., con un capital inicial \$ 100.000, por el cual la Sociedad suscribió una participación del 75 % del capital y de los votos y Plenium Energy S.A. (sociedad vinculada) el 25 % restante. En la fecha mencionada la Sociedad realizó un aporte de \$18.750 correspondiente al 25 % de su participación en el capital inicial de E G WIND S.A., quedando pendiente de aportar \$ 56.250.

El objeto social de E G WIND S.A. es la generación eléctrica a partir de fuentes renovables.

Con fecha 9 de noviembre de 2017 la Sociedad realizó una oferta irrevocable de venta de acciones de E G WIND S.A. a su sociedad controlante Capex, por medio de la cual manifestó la intención de venta de 70.000 acciones. Con fecha 17 de noviembre de 2017 Capex adquirió el 95% de las acciones de E G WIND S.A. a Hychico S.A. y Plenium Energy S.A., abonando \$ 25.000 y asumiendo los derechos y obligaciones, activos, autorizaciones, permisos y toda otra información relacionada con E G WIND.

Con fecha 15 de marzo de 2018, por acta de Asamblea Extraordinaria de Accionistas, Hychico S.A. resolvió efectuar aportes en la compañía E G WIND S.A. por un importe de \$7.126.000, manteniendo con dicho aporte su porcentaie de participación en E G WIND S.A.; Capex S.A., por su parte y en igual fecha, efectuó un aporte por \$ 135.394.000.

Con fecha 24 de mayo de 2018, por acta de Asamblea Extraordinaria de Accionistas, Hychico S.A. resolvió efectuar aportes en la compañía E G WIND S.A. por un importe de \$1.458.000, manteniendo con dicho aporte su porcentaje de participación en E G WIND S.A.; Capex S.A., por su parte y en igual fecha, efectuó un aporte por \$ 27.702.000.

Con fecha 16 de julio de 2018, por acta de Asamblea Extraordinaria de Accionistas, Hychico S.A. resolvió efectuar aportes en la compañía E G WIND S.A. por un importe de \$ 1.900.000, manteniendo con dicho aporte su porcentaje de participación en E G WIND S.A.; Capex S.A., por su parte y en igual fecha, efectuó un aporte por \$36.100.000.

Con fecha 8 de octubre de 2018, por acta de Asamblea Extraordinaria de Accionistas, Hychico S.A. resolvió efectuar aportes en la compañía E G WIND S.A. por un importe de \$ 4.000.000, manteniendo con dicho aporte su porcentaje de participación en E G WIND S.A.; Capex S.A., por su parte y en igual fecha, efectuó un aporte por \$ 76.000.000, quedando la tenencia accionaria como se muestra a continuación:

La inversión permanente en la sociedad vinculada E G WIND está valuada al valor patrimonial proporcional, determinado sobre la base de los estados contables al 31 de octubre y 30 de abril de 2019 mencionados en el Anexo III.

	Sociedad	Cantidad de acciones	Porcentaje
Capex S.A.		313.291.000	95%
Hychico		16.489.000	5%
Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019		Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019
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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

La sociedad vinculada ha preparado sus estados contables utilizando similares normas contables a las utilizadas por la Sociedad.

El valor de las inversiones no supera su valor recuperable estimado.

4.4 Créditos por ventas

Los créditos por ventas han sido valuados al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados, en caso de corresponder.

4.5 Otros créditos

Los otros créditos han sido valuados en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar o pagar, descontándose los mismos en caso de corresponder, utilizando la tasa que refleje la evaluación del mercado sobre el valor tiempo del dinero y el riesgo específico de la operación.

4.6 Repuestos y materiales

La valuación de los repuestos y materiales se efectuó al costo de adquisición siguiendo con la metodología indicada en la nota 3.4 o reposición, según corresponda.

El valor de los repuestos y materiales, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

4.7 Bienes de uso

Planta de Hidrógeno y Oxígeno

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición siguiendo con la metodología indicada en la nota 3.4, neto de sus depreciaciones acumuladas. Las depreciaciones de los bienes relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno han sido calculadas por el método de la línea recta en base a la vida útil estimada de los bienes, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de su vida útil estimada.

Sobre la base de las estimaciones de flujos de fondos futuros realizados por la Sociedad, basadas en los elementos de juicio disponibles, se han desvalorizado los bienes de uso relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno en \$187.874.236 y \$198.060.238, al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, respectivamente. Se han efectuado recuperos de la mencionada desvalorización como consecuencia del comienzo de la amortización, a partir de mayo de 2010, de los bienes relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno (Anexos I y V).

Parque Eólico Diadema

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición siguiendo con la metodología indicada en la nota 3.4, neto de sus depreciaciones acumuladas. Las depreciaciones de los bienes relacionados con el PED han sido calculadas por el método de la línea recta en base a la vida útil estimada de los bienes, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de su vida útil estimada.

El monto de los resultados financieros activados, en moneda histórica, en el PED hasta la puesta en marcha ascendieron a \$8.694.432 (incluyen intereses por préstamo por \$7.311.390).

Durante el ejercicio finalizado al 30 de abril de 2019, los técnicos de la Sociedad efectuaron una revisión de la vida útil asignada al Parque Eólico Diadema, para lo cual trabajaron conjuntamente con expertos independientes e idóneos en la materia. El resultádo de esta tarea arrojó una vida útil remanente de 12 años y 9 meses a partir del 1 de mayo de 2019 (Anexo I).

En base al análisis realizado, el valór de los bienes de uso, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

Véase nuestro morme de fecha
10 de diciembre de 2019
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NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

4.8 Activos intangibles

Los activos intangibles han sido valuados a su costo de adquisición siguiendo con la metodología indicada en la nota 3.4. neto de sus amortizaciones acumuladas. Las amortizaciones de los activos intangibles relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno y con el PED han sido calculadas por el método de la línea recta en base a la vida útil estimada de los bienes, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de su vida útil estimada.

Durante el ejercicio finalizado al 30 de abril de 2019, los técnicos de la Sociedad efectuaron una revisión de la vida útil asignada al Parque Eólico Diadema, para lo cual trabajaron conjuntamente con expertos independientes e idóneos en la materia. El resultado de esta tarea arrojó una vida útil remanente de 12 años y 9 meses a partir del 1 de mayo de 2019.

Sobre la base de las estimaciones de flujos de fondos futuros realizados por la Sociedad, basadas en los elementos de juicio disponibles, se han desvalorizado los activos intangibles relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno en \$ 4.393.308 y \$ 4.602.514, al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, respectivamente. Se han efectuado recuperos de la mencionada desvalorización como consecuencia del comienzo de la amortización, a partir de mayo de 2010, de los bienes relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno (Anexos II y V).

En base al análisis realizado, el valor de los activos intangibles, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

4.9 Cuentas por pagar

Han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción, descontándose las mismas, en caso de corresponder.

4.10 Préstamos

Han sido valuados en función de los montos de capital recibidos más los intereses devengados correspondientes netos de las comisiones y gastos, los que se devengarán en el plazo de duración del contrato de la deuda, de acuerdo con las condiciones pactadas.

4.11 Remuneraciones y deudas sociales y cargas fiscales

Han sido valuadas a su valor nominal.

4.12 Impuesto a las ganancias

Impuesto a las ganancias

Hychico S.A. ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del pasivo por impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivos. Las diferencias temporarias se originan en los bienes de uso, activos intangibles y otros créditos, entre otros (Nota 8).

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales a la fecha de emisión de estos estados contables.

4.13 Capital social y ajuste de capital social

El capital social ha sido valuado a su valor nominal. La diferencia entre el capital social expresado en moneda homogénea y el capital social mominal histórico ha sido expuesto en la quenta "Aiuste del control o

	ei capital social ijolilinal historico na sido expuesto en la cuenta. Ajuste del capital social "integrante del patrimonio neto
Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019	Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A To1 - Fo17$	Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 5 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

		31.10.19		30.04.19
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
		S
ACTIVO
a) Caja y bancos
En moneda nacional
Caja	1.004		5.165
Fondo fijo	6.000		7.380
Bancos	608.179		649.122
En moneda extranjera (Anexo IV)
Caja	155.928		142.132
Bancos	150.480.913		24.609.148
	151.252.024		25.412.947
b) Créditos por ventas
En moneda nacional
Por ventas de oxígeno (Nota 18)	1.086.458		1.256.819
Por ventas de energía eléctrica (Nota 20)	5.194.188		1.773.866
En moneda extranjera (Anexo IV)
Por ventas de energía eléctrica (Nota 20)	30.187.787		28.609.939
Por ventas de energía eléctrica - Sociedades art. 33 Ley 19.550 (Notas 10.b y 19)	1.896.997		2.144.305
	38.365.430		33.784.929
c) Otros créditos
En moneda nacional
Impuesto al valor agregado	6.800.404		1.423.533
Impuesto a las ganancias y a la ganancia minima presunta		2.059.737	4.929.588	6.252.175
Impuesto a los ingresos brutos	1.488		28.872
Otros créditos impositivos	269.740		1.795.674
Activo diferido neto (Nota 8)				815.555
Acreencias con CAMMESA (Nota 14)	3.861.343		4.172.722
Anticipos a proveedores	276.542		449.748
Diversos			10.394
Transporte	11.209.517	2.059.737	12.810.531	7.067.730
Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.	Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019
	Comisión Fiscalizadora

Dr. Norberto Luis Feoli

(Socio)

$C.P.C.E.C.A.B.A T^o1 - F^o17$

HYCHICO S.A. Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 5 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (CONT.)

	31.10.19			30.04.19
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
		s
ACTIVO (CONT.)
c) Otros créditos (Cont.)
Transporte	11.209.517	2.059.737	12.810.531	7.067.730
Seguros a devengar	537.415		3.284.885
Anticipo de aduana	94.830		51.811
Sociedades art. 33 Ley 19.550 (Nota 10.b)	5.880		5.904
En moneda extranjera (Anexo IV)
Acreencias con CAMMESA (Nota 14)	18.579.799		38.048.853
Anticipos a proveedores	4.863.485		4.816.852
	35.290.926	2.059.737	59.018.836	7.067.730
PASIVO
d) Cuentas por pagar
En moneda nacional
Proveedores	3.770.913		9.464.314
Sociedades art. 33 Ley 19.550 (Nota 10.b)	55.288		258.958
En moneda extranjera (Anexo IV)
Proveedores	1.245.204		3.285.887
Sociedades art. 33 Ley 19.550 (Nota 10.b)	25.486
	5.096.891		13.009.159
e) Préstamos (Nota 15)
En moneda nacional
Comisiones a devengar - préstamos bancarios	(1.079.852)	(1.261.960)	(852.992)	(1.691.961)
Garantías Sociedades art. 33 Ley 19.550 -	(68.725)		(151.195)
En moneda extranjera (Anexo IV)
Préstamos bancarios	48.098.786	71.604.000	43.862.029	86.891.348
	46.950.209	70.342.040	42.857.842	85.199.387

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

$\phi$ .

HYCHICO S.A. Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 5 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (CONT.)

		31.10.19		30.04.19
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
PASIVO (CONT.)
f) Remuneraciones y deudas sociales
En moneda nacional
Remuneraciones y deudas sociales	826.393		700.319
Provisiones varias	1.389.654		2.444.373
	2.216.047		3.144.692
g) Cargas fiscales
En moneda nacional
Ingresos brutos a pagar	68.243		207.649
Impuestos a las ganancias a pagar neto			14.912.515	996.841
Pasivo diferido neto (Nota 8)		4.719.955
Retenciones impositivas	175.069		176.531
	243.312	4.719.955	15.296.695	996.841
h) Otros pasivos
En moneda nacional
Aportes en sociedades a realizar (Nota 10.b)			2.460.117
			2.460.117

NOTA 6 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS

		31.10.19
		s
a) Ventas
Energía Eléctrica (Nota 20)		89.490.415
Servicio de fasón con CAPSA - Sociedades art. 33 - Ley 19.550 (Notas 10.a y 19)		10.849.987
Oxigeno (Nota 18)		2.728.270
		103.068.672
b) Resultados de inversiones permanentes
E G WIND S.A.		(9.111.723)
		(9.111.723)
c) Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Recupero de previsión por desvalorización de bienes de uso (Nota 4.7 y anexo V)		10.186.002
Intereses y otros resultados por tenencia	Recupero de previsión por desvalorización de activos intangibles (Nota 4.8 y anexo V)	209.206
Diferencias de cámbio		7.523.832
Descuento de créditos		68.711.308 814.862
Generados por pasivos
Intereses y otros		(6.651.832)
Diferencias de cambio		(59.531.426)
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda (RECPAM)		(16.813.691)
		4.448.261
Véase nuestro informe de fecha	Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019	10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.	Comisión/Fiscalizadora
(Socio)
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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 7 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO

a) Según su plazo estimado de cobro o pago:

	31.10.19	30.04.19
	s	s
Inversiones corrientes
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	207.316	90.878.881
	207.316	90.878.881
Créditos por ventas
De plazo vencido
De 0 a 3 meses	17.721.457
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	20.643.973	33.784.929
	38.365.430	33.784.929
Otros créditos
Sin plazo (expuesto como activo corriente)		5.904
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	28.875.998	52.018.280
De 3 a 6 meses	6.414.928	6.149.408
De 6 a 9 meses		820.993
De 9 a 12 meses		24.251
Más de 2 años	2.059.737	7.067.730
	37.350.663	66.086.566

Véase nuestro informe de fecha
10 de didiembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A $T^1 - F^17$ (Socio)

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Riscalizadora

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 7 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (CONT.)

a) Según su plazo estimado de cobro o pago (cont.):

	31.10.19	30.04.19
	S	\$
Cuentas por pagar
De plazo vencido
De 0 a 3 meses	1.270.331	154.708
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	3.826.560	12.854.451
	5.096.891	13.009.159
Préstamos
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses		416.355
De 3 a 6 meses	23.082.209	20.718.650
De 6 a 9 meses
De 9 a 12 meses	23.868.000	21.722.837
De 1 a 2 años	46.665.316	41.753.713
Más de 2 años	23.676.724	43.445.674
	117.292.249	128.057.229
Remuneraciones y deudas sociales
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	1.949.796	3.144.692
De 6 a 9 meses	266.251
	2.216.047	3.144.692
Cargas fiscales
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	243.312	15.296.695
De 1 a 2 años	4.719.955	996.841
	4.963.267	16.293.536
Otros pasivos
De plazo a vencer
Sin plazo (expuesto como pasivo corriente)		2.460.117
		2.460.117

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHQUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A T°1-F°17

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 7 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (CONT.)

b) En función de la tasa de interés que devengan:

	31.10.19	30.04.19
Inversiones corrientes
Que devengan interés (1)		54.185.061
Que no devengan interés	207.316	36.693.820
	207.316	90.878.881
Créditos por ventas y otros créditos
Que devengan interés (2)	18.579.799	38.048.853
Que no devengan interés	57.136.294	61.822.642
	75.716.093	99.871.495
Préstamos
Que devengan interés (3)	(119.340.000)	(130.337.021)
Que no devengan interés	2.047.751	2.279.792
	(117.292.249)	(128.057.229)
Resto de pasivos
Que no devengan interés	(12.276.205)	(34.907.504)
	(12.276.205)	(34.907.504)

(1) Devengan intereses a tasa nominal anual en dólares del 1,8% al 30 de abril de 2019.

(2) Devengan intereses a tasa LIBO + 1 y 1,5 puntos, según corresponda.

(3) Devengan intereses a una tasa nominal anual en dólares del 7,19% al 31 de octubre y 30 de abril de 2019.

NOTA 8 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS - IMPUESTO DIFERIDO

Reforma Tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27430 - Impuesto a las Ganancias. Esta ley introdujo varios cambios en el tratamiento del impuesto a las ganancias entre los cuales se encuentran:

Alicuota de Impuesto a las ganancias: La alícuota del Impuesto a las Ganancias para las sociedades argentinas se reducirá gradualmente desde el 35% al 30% para los ejercicios fiscales que comiencen a partir del 1 de enero de 2018 hasta el 31 de diciembre de 2019 y al 25% para los ejercicios fiscales que comiencen a partir del 1 de enero de 2020, inclusive.

Ajuste por inflación impositivo: A los fines de determinar la ganancia neta imponible, se deberá deducir o incorporar al resultado impositivo del ejercicio que se liquida, el ajuste por inflación determinado de acuerdo con los artículos 95 a 98 de la ley del impuesto a las ganancias. Esto será aplicable en el ejercicio fiscal en el cual se verifique un porcentaje de variación del Índige de Precios al Consumidor Nivel General ("IPC") acumulado en los 36 meses anteriores al cierre del ejercicio que se líquida, superior al 100%. Estas disposiciones tienen vigencia para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018.

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A To1 - Fo17$

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora

Dr. Norberto Luis Feoli

HYCHICO S.A. Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 8 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS - IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

Reforma Tributaria en Argentina (Cont.)

Ajuste por inflación impositivo (Cont.):

Respecto del primero, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, será aplicable en caso que la variación del índice, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere el 55%, 30% y 15% para el primero, segundo y tercer año de aplicación, respectivamente. El ajuste por inflación correspondiente al ejercicio que se liquide incidirá como un ajuste positivo o negativo, según corresponda, y deberá imputarse un tercio en ese período fiscal y los dos tercios restantes, en partes iguales, en los dos ejercicios fiscales inmediatos siguientes. La variación del IPC para el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 fue del 55,8%, por lo cual la Sociedad para determinar la ganancia imponible correspondiente a ese ejercicio incluyó dicho ajuste. La Sociedad estima una variación del IPC superior al 30% en el ejercicio que finalizará el 30 de abril de 2020; por tal motivo incluye el efecto que corresponde al período finalizado el 31 de octubre de 2019.

Impuesto a los dividendos: Se introduce un impuesto sobre los dividendos o utilidades distribuidas, entre otros, por sociedades argentinas o establecimientos permanentes a: personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior, con las siguientes consideraciones: (i) los dividendos derivados de las utilidades generadas durante los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero 2018 y hasta el 31 de diciembre de 2019 están sujetos a una retención del 7%; y (ii) los dividendos originados por las ganancias obtenidas por ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2020 en adelante estarán sujetos a una retención del 13%.

Los dividendos originados por beneficios obtenidos hasta el ejercicio anterior al iniciado a partir del 1 de enero de 2018 seguirán sujetos, para todos los beneficiarios de los mismos, a la retención del 35% sobre el monto que exceda las ganancias acumuladas distribuibles libres de impuestos (período de transición del impuesto de igualación).

Revalúo impositivo opcional: La normativa establece en el Título X, Capítulo I que, a opción de las sociedades, se podrá realizar un revalúo impositivo de los bienes situados en el país y que se encuentran afectados a la generación de ganancias gravadas al 31 de diciembre de 2017, aplicando un factor de revalúo al costo de adquisición o construcción, en función de la fecha efectiva de cada inversión, y continuar luego con la actualización de los bienes revaluados sobre la base de las variaciones porcentuales del IPC que suministre el Instituto Nacional de Estadística y Censos conforme a las tablas que a esos efectos elabore la AFIP. En el caso de optar por el revalúo impositivo, se deberá tributar un impuesto especial, el cual resultará de aplicar al monto del revalúo las alícuotas que correspondan según el tipo de bien que se trate (8% para los bienes inmuebles que no posean el carácter de bienes de cambio, del 15% para los bienes inmuebles que posean el carácter de bienes de cambio, y del 10 % para bienes muebles y el resto de los bienes). El revalúo impositivo deberá aplicarse a todos los bienes que integren la misma categoría.

La ganancia generada por el importe del revalúo está exenta del impuesto a las ganancias y no computará a los efectos de la retención del primer artículo-agregado a continuación del articulo 69 (Impuesto de Igualación), y el impuesto especial sobre el importe del revalúo no será deducible del impuesto a las ganancias. Asimismo el importe del revalúo neto de las amortizáciones acumuladas no formará parte de la base imponible de los bienes para el cálculo del impuesto a la ganancia mínima presunta.

El 31 de mayo de 2019 la Sociedad ha éjercido la opción de realizar el revalúo fiscal de los bienes de uso y activos intangibles que intégran el Parque Eólico Diadema y la Planta de Hidrógeno y Oxígeno; el impuesto especial

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A T°1-F°17$

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 8 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS - IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

Reforma Tributaria en Argentina (Cont.)

determinado ascendió a \$ 12.123.417 (expresado en moneda histórica), el cual se expuso en la línea Impuesto a las Ganancias del Estado de Resultados al 30 de abril de 2019. La Sociedad optó por abonar el impuesto especial mediante un pago a cuenta del 20% y el monto restante mediante un plan de facilidades de pago de cuatro cuotas mensuales con una tasa de interés del 1,5% mensual.

Actualización de adquisiciones e inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018: Para las adquisiciones o inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018, procederán las siguientes actualizaciones, practicadas sobre la base de las variaciones porcentuales del IPC que suministre el Instituto Nacional de Estadística y Censos conforme a las tablas que a esos efectos elabore la AFIP:

• $1)$ En la enajenación de bienes muebles amortizables, inmuebles que no tengan el carácter de bienes de cambio, bienes intangibles, acciones, cuotas o participaciones sociales (incluidas las cuotas partes de fondos comunes de inversión), minas, canteras, bosques y bienes análogos, el costo computable en la determinación de la ganancia bruta se actualizará por el índice mencionado, desde la fecha de adquisición o inversión hasta la fecha de enaienación, y se disminuirá, en su caso, por las amortizaciones que hubiera correspondido aplicar, calculadas sobre el valor actualizado.
• $2)$ Las amortizaciones deducibles correspondientes a edificios y demás construcciones sobre inmuebles afectados a actividades o inversiones, distintos de bienes de cambio, y las correspondientes a otros bienes empleados para producir ganancias gravadas, se calcularán aplicando a las cuotas de amortización ordinaria el índice de actualización mencionado, referido a la fecha de adquisición o construcción que indique la tabla elaborada por la AFIP.

El 27 de diciembre de 2018 se publicó en el Boletín Oficial el Dec. 1170/18 que incorpora las adecuaciones a la reglamentación aprobada por el Decreto Reglamentario de la Ley de Impuesto a las Ganancias Nro. 1344/98 y sus modificatorios, así como también ajusta su texto de conformidad con los cambios efectuados por el Código Civil y Comercial de la Nación y demás normas como las leyes 27.260, 27.346 y 27.430.

La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detallan en los siguientes cuadros:

- Activos diferidos	Bienes de uso	Rem. y deudas sociales	Total
Saldo al inicio del ejercicio	6.334.090	475.384	6.809.474
Cargo a resultados	(5.446.375)	(234.252)	(5.680.627)
Saldo al cierre del período	887.715	241.132	1.128.847

- Pasivos diferidos	Activos intangibles	Otros créditos / Préstamo	Repuestos y Materiales	Total
Saldo al inicio del ejercicio	(3.722.917)	(1.996.068)	(274.934)	(5.993.919)
Cargo a resultados	56.990	215,788	(127.661)	145.117
Saldo al cierre del período	(3.665.927)	(1.780.280)	(402.595)	(5.848.802)

El pasivo diferido neto es de \$4,749.955 al 31 de octubre de 2019.

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A To1 - Fo17$

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 8 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS - IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

Composición del resultado del impuesto a las ganancias:

	31.10.19
Impuesto determinado Ajuste DDJJ	(14.463.771) 384,660
Activo por ajuste por inflación impositivo	2.454.190
Cargo del impuesto diferido	(5.535.510)
Total impuesto a las ganancias	(17.160.431)

NOTA 9 - RESULTADO POR ACCION

El resultado por acción por el período de seis meses finalizado al 31 de octubre de 2019 fue calculado en base a la cantidad promedio de acciones existente al cierre del período. El resultado surge del cociente entre el resultado del período y el número de acciones ponderadas.

	31.10.19
Resultado del período	21.900.430
Acciones ponderadas	114.950.730
Resultado por acción	0,193

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019	Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)	Comisión (Fiscalizadora
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$	Dr. Norberto Luis Feoli

$\eta$ .

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 10 - OPERACIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

a) Las operaciones con partes relacionadas son las siguientes:

Interenergy Argentina S.A. devengó lo siguiente:

	31.10.19
Fee de garantia	(5.968)
Alquileres (Nota 13)	185.336

Servicios Buproneu S.A. devengó lo siguiente:

	31.10.19
Aporte de Capital Fee de garantía	965.348
	(13.790)

Capex S.A. devengó lo siguiente:

	31.10.19
Aporte de Capital	1.222.110
Fee de garantia	(131.070)
Créditos entre compañías	70.631
Gastos coparticipables	(121.825)

Compañías Asociadas Petroleras S.A. devengó lo siguiente:

	31.10.19
Venta de energía eléctrica (Nota 19)	10.849.987
l Gastos coparticipables	(816)

E G Wind S.A. devengó lo siguiente:

	31.10.19
Aporte de Capital Integrados	(2.187.458)
Créditos entre compañías	4.622

No existen otras operaciones con partes relacionadas que las descriptas anteriormente.

Véase nuestio informe de fecha 10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Piscalizadora

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (Cont.)

NOTA 10 - OPERACIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (CONT.)

b) Los saldos con partes relacionadas al cierre del período / ejercicio son los siguientes:

	31.10.19	30.04.19
	\$	\$
Interenergy Argentina S.A.
Otros créditos
En moneda nacional	4.800	5.904
Cuentas por pagar
En moneda nacional		(6.150)
Compañías Asociadas Petroleras S.A.
Créditos por ventas (Nota 19)
En moneda extranjera	1.896.997	2.144.305
Cuentas por pagar
En moneda nacional	(725)
Servicios Bruproneu S.A.
Préstamos (Nota 15)
En moneda nacional	68.725	151.195
Capex S.A.
Otros créditos
En moneda nacional	1.080
Cuentas por pagar
En moneda nacional	(54.563)	(252.808)
En moneda extranjera	(25.486)
E.G. WIND S.A.
Otros pasivos
En moneda nacional		(2.460.117)
Total saldos a pagar netos	1.890.828	(417.671)

No existen otros saldos con partes relacionadas que los descriptos anteriormente.

NOTA 11 - INFORMACION POR SEGMENTO DE NEGOCIO

La Sociedad organiza su estructura de negocio en seis segmentos, los cuales comprenden: la generación de energía eléctrica mediante el uso de fuentes renovables, la producción de hidrógeno y la producción de oxígeno.

Los criterios de valuación aplicables para reportar la información por segmentos de negocios son los descriptos en las Notas 3 y 4.

Se expone a continuación la información para cada uno de los segmentos de negocios identificados por la Dirección de la Sociedad:

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

$M_{\cdot}$

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342 HYCHICO S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (cont.)

NOTA 11 - INFORMACION POR SEGMENTO DE NEGOCIO (CONT.)

Información patrimonial y adicional
Al 31 de octubre y 30 de abril de 2019

		31.10.19				30.04.19
	Energía Eólica Hidrógeno		Oxigeno	Total	Energía Eólica	Hidrógeno	Oxigeno	Total
Activos totales	540.194.055 29.573.306		8.025.060	577.792.421	531.831.579	38.329.424	16.939.809	587.100.812
Pasivos totales	122.230.528	5.873.627		464.299 129.568.454	145.107.548	12.457.220	5.399.965	162.964.733
Altas / (bajas) de bienes de uso		428.705 (1.746.028)		(1.317.323)	5.957.315	14,494.487		20.451.802
Amortizaciones de bienes de uso		$.617.915$ $(7.674.325)$		(765.649) (20.057.889)	(23.781.079)	(12.267.115)	(2.686.715)	(38.734.909)
Amortizaciones de activos intangibles	1.169.752)	(106.562)		$102.644$ $(1.378.958)$	(2.339.481)	(213.123)	(205.289)	(2.757.893)

$\mathscr{M}$

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (cont.)

NOTA 11 - INFORMACION POR SEGMENTO DE NEGOCIO (CONT.)

Estado de resultados

por el período de seis meses iniciado el 1 de mayo de y finalizados el 31 de octubre de 2019

			31.10.19
	Energía Eólica	Hidrógeno	Oxigeno	Total
Ventas	89.490.415	10.849.987	2.728.270	103.068.672
Costo de ventas	(18.561.583)	(24.659.695)	(5.794.879)	(49.016.157)
Resultado bruto	70.928.832	(13.809.708)	(3.066.609)	54.052.515
Gastos de administración	(1.574.926)	(4.043.254)	(1.992.236)	(7.610.416)
Gastos de comercialización	(247.492)	(2.042.739)	(427.206)	(2.717.437)
Resultado operativo	69.106.414	(19.895.701)	(5.486.051)	43.724.662
Resultados financieros y por tenencia
Resultados financieros generados por activos Recupero de previsión por desvalorización de bienes de uso		9.627.457	558.545	10.186.002
Recupero de previsión por desvalorización de activos intangibles		106.561	102.645	209.206
Intereses y otros resultados por tenencia	6.955.890	454.608	113.334	7.523.832
Descuentos de créditos		652.254	162.608	814.862
Diferencia de cambio	53.596.273	12.098.796	3.016.239	68.711.308
Resultados financieros generados por pasivos
Intereses y otros	(6.571.593)	(80.239)		(6.651.832)
Diferencia de cambio	(59.531.426)			(59.531.426)
Resultado de inversión permanente	(9.111.723)			(9.111.723)
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda	(14.598.656)	(1.769.970)	(445.065)	(16.813.691)
Otros egresos netos		(339)		(339)
Resultado antes de impuestos	39.845.179	1.193.427	(1.977.745)	39.060.861
Impuesto a las ganancias				(17.160.431)
Resultado del período				21.900.430

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora

$M$

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (cont.)

NOTA 12 - ESTADO DE CAPITAL

En cumplimiento de lo requerido por la Inspección General de Justicia se informa que el estado del capital en moneda
histórica al 31 de octubre de 2019 es el siguiente:

			Aprobado
Capital	Valor nominal	Fecha	Instrumento/Órgano
	s
Suscripto, integrado e inscripto	60.000	28.09.2006	Acta constitutiva
Suscripto, integrado e inscripto	3.105.000	18.04.2007	Asamblea General Extraordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	4.290.000	01.11.2007	Asamblea General Ordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	8.867.972	21.12.2007	Asamblea General Extraordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	8.527.028	22.01.2008	Asamblea General Ordinaria
Absorción de resultados no asignados	(20.495.254)	28.08.2009	Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	16.623.241	30.12.2009	Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	20.569.809	30.07.2010	Asamblea General Extraordinaria (Nota 14)
Suscripto, integrado e inscripto	6.453.755	27.05.2011	Asamblea General Ordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	29.865.179	24.04.2012	Asamblea General Extraordinaria
Reducción de capital inscripta	(800.000)	30.09.2013	Asamblea General Ordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	1.400.000	29.04.2014	Asamblea General Ordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	8.500.000	24.04.2015	Asamblea General Ordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	11.500.000	24.08.2016	Asamblea General Ordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	7.126.000	15.03.2018	Asamblea General Extraordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	1.458.000	24.05.2018	Asamblea General Extraordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	1.900.000	16.07.2018	Asamblea General Extraordinaria
Suscripto, integrado e inscripto	4.000.000	08.10.2018	Asamblea General Extraordinaria
Suscripto, integrado y no inscripto	2.000.000	27.08.2019	Asamblea General Ordinaria
Capital suscripto e integrado	114.950.730

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A T°1-F°17

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (cont.)

NOTA 13 - ALQUILER DE OFICINAS

En abril de 2007, la Sociedad firmó un contrato de locación con Interenergy Argentina S.A. por el alquiler de las oficinas donde actualmente está funcionando la sede administrativa y la oficina técnica. Dicho contrato fue renovado en varias oportunidades modificando los plazos y montos acordados.

La última renovación del contrato se realizó el 18 de mayo de 2018, estableciendo como fecha de finalización del mismo el día 30 de abril de 2021. Se modificó el precio del alquiler mensual de la siguiente manera: a) \$ 25.000 hasta el 30 de abril de 2019, b) \$ 28.000 desde el 1 de mayo de 2019 hasta el 30 de abril de 2020 y c) \$ 31.000 desde el 1 de mayo de 2020 hasta el 30 de abril de 2021, estableciéndose la posibilidad de repactar el mismo ante fluctuaciones en el precio de mercado superiores al 10%.

NOTA 14 - FONINVEMEM - APORTE POR PARTE DE CAPEX

Capex S.A. aportó todos los créditos pendientes de cobro provenientes de la devolución de los aportes oportunamente efectuados por Capex S.A. a los fideicomisos del "Fondo para Inversiones necesarias que permitan incrementar la oferta de energía eléctrica en el mercado eléctrico mayorista" (FONINVEMEM) bajo las Resoluciones SE 622/05 y SE 564/07 y complementarias (en adelante el "Crédito del FONINVEMEM"), cuyo valor nominal ascendia a US\$ 7.887.658. Dichos créditos deben ser cancelados por CAMMESA, en su condición de Agente de Pago de los Fideicomisos del FONINVEMEM, en 120 cuotas mensuales, de las cuales, a la fecha de emisión de los presentes estados contables restan cancelar 8 cuotas (Nota 5.c)).

A los efectos de determinar el valor de mercado del crédito aportado, el mismo fue valuado por un perito, en base a las normas contables aplicables en la República Argentina, en la suma de US\$ 5.224.742, los cuales al tipo de cambio vendedor del 29 de julio de 2010 equivalian a \$ 20.569.809 (en moneda histórica).

Dicho aporte le proporciona a la Sociedad un flujo de caja constante en el largo plazo que le permite hacer frente a sus necesidades financieras ordinarias.

NOTA 15 - PRESTAMOS

Corporación Interamericana de Inversiones - U\$S 14.000.000

En marzo de 2012 la Sociedad firmó un contrato de préstamo con la Corporación Interamericana de Inversiones, el cual fue aplicado a la refinanciación a largo plazo de los pasivos contraídos para la construcción y operación del PED (préstamo con el Deutsche Bank AG London tomado en octubre 2010). A continuación se detallan sus características:

Organizador: Corporación Interamericana de Inversiones (CII) Administrador: Corporación Interamericana de Inversiones.

Monto: se divide en un Préstamo A de hasta US\$ 8.000.000 y un Préstamo B de hasta US\$ 6.000.000.

Fecha de desembolso: 24 de abril de 2012.

Plazo de vencimiento: 10 años a partir de la fecha del desembolso.

Amortización de capital: amortiza en 20 cuotas semestrales, consecutivas e iguales con vencimiento a contar a partir de la fecha del desembolso.

Véase nuestro informé de fecha
10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A To1-Fo17$

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (cont.)

NOTA 15 - PRESTAMOS (CONT.)

Corporación Interamericana de Inversiones - U\$S 14.000.000 (Cont.)

• Intereses: devenga un interés (calculado sobre la base de seis meses) pagadero semestralmente a partir del desembolso a una tasa anual equivalente a la suma de LIBO más una tasa del 8,75 %. Asimismo se prevé un interés moratorio del 2 % anual sobre los montos que pudieran adeudarse en caso de incumplimiento de pago.
• Comisiones: devenga: i) Comisión de Compromiso: 0,5% anual sobre el saldo no desembolsado del préstamo, la cual comenzará a devengarse a partir de la fecha de vigencia y hasta que el préstamo haya sido desembolsado en su totalidad o se haya declarado el cese de los desembolsos, ii) Comisión de Apertura: 1,25 % sobre el monto del capital del préstamo pagadera en la fecha del primer desembolso, iii) Comisión de Sindicación: 1,25% del monto del Préstamo B pagadero al desembolso de cada solicitud de fondos, iv) Comisión de Supervisión: US\$ 8.000 pagadera en la primera fecha de pago de intereses de cada año y hasta la amortización total del Préstamo A y v) Comisión de Administración: US\$ 2.000 pagadera en la primera fecha de pago de intereses de cada año y hasta la amortización total del Préstamo B.
• Pago anticipado: el préstamo podrá ser pagado en forma voluntaria anticipadamente, ya sea total o parcial. El pago anticipado estará sujeto a un recargo igual: (i) al 2% del monto que se pague anticipadamente si el mismo ocurre antes del quinto aniversario del Préstamo; o (ii) al 1,5% si el pago anticipado ocurre entre el quinto aniversario del préstamo y la fecha de vencimiento. El monto del pago anticipado no podrá ser inferior a US\$ 2.000.000. Todos los pagos anticipados se aplicarán a las cuotas del saldo del capital del préstamo en el orden inverso al de sus fechas de vencimiento.
• Destino de los fondos: fueron destinados a la refinanciación de pasivos contraídos para la construcción y operación del PED.

Garantías: el préstamo está garantizado por lo siguiente:

• Prenda en primer grado de preferencia sobre los equipos y todos los activos del PED; $(i)$
• $(ii)$ El aval por parte de Capex en su carácter de fiador, liso y llano principal pagador de todas las obligaciones asumidas por la Sociedad en el contrato de préstamo, en los pagarés y en los demás documentos principales⁽¹⁾:
• Cesión condicional de los derechos incluidos en el Contrato de Compraventa de Energía; $(iii)$
• Cesión condicional de los derechos resultantes de los permisos y contratos principales, incluyendo con- $(iv)$ tratos de servidumbre, de conexión y de cualquier otro documento y contrato relacionado con el PED;
• $(v)$ Cesión de garantía de los derechos emergentes del contrato de comodato suscripto con CAPSA sobre el terreno donde se ubica el PED; y
• $(vi)$ Prenda en primer grado de preferencia del 100% de las acciones de la Sociedad.

(1) Capex se obliga, hasta la amortización total del préstamo, a mantener la propiedad y el control, en forma directa o indirecta a través de su subsidiaria SEB, de la mayoría del capital social con derecho a voto.

Como contraprestación por el otorgamiento de las garantías descriptas, la Sociedad abona a Capex un porcentaje anual calculado sobre el monto pendiente del préstamo y a SEB e Interenergy un monto fijo anual, a partir de la fecha de firma del mencionado contrato y durante la vigencia del mismo.

El préstamo genera la obligación por parte de la Sociedad y de Capex, su Garante, del cumplimiento de ciertas obligaciones estipuladas en el contrato; a continuación se mencionan las más importantes:

Véase nuestto informe de fecha 10 de diciembre de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. T°1-F°17

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciémbre de 2019 Comisión Fiscalizadora

Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (cont.)

NOTA 15 - PRESTAMOS (CONT.)

Corporación Interamericana de Inversiones - U\$S 14.000.000 (Cont.)

Obligaciones de hacer

Cumplir con el ratio Coeficiente de Cobertura del Servicio de Deuda Financiera; $(i)$

Obligaciones de no hacer

• Incurrir y mantener deuda financiera alguna, salvo el presente préstamo, y los pasivos derivados de prés- $(i)$ tamos del Garante, que estarán subordinados en pago y en plazo al Préstamo; excepto por un monto máximo de US\$ 500.000:
• $(ii)$ Declarar, aprobar y/o distribuir dividendos o cualquier tipo de remuneración a los accionistas, provisionales y definitivos, directa o indirectamente, excepto que se cumplan cada una de las siguientes condiciones:

(a) que el resultado neto del ejercicio fiscal en el cual se declara la correspondiente distribución a los accionistas sea positivo y que los mismos se declaren contra las ganancias del ejercicio fiscal;

(b) que el Coeficiente de Cobertura de Servicio de Deuda Financiera sea mayor que 1,1 veces, medido post pago de dividendos; y

(c) que la Sociedad se encuentre al día en el cumplimiento de sus obligaciones bajo el presente Contrato y los Documentos Principales.

• $(iii)$ Invertir en activos ajenos al giro normal del negocio;
• Garantizar y constituirse como fiador y/o avalista respecto de deudas financieras de terceros; $(iv)$
• $(v)$ Constituir y/o permitir que exista gravamen alguno sobre los bienes de propiedad de la Sociedad, a excepción de los citados en el Contrato de Préstamo;
• Enajenar, vender o arrendar más del diez por ciento (10%) de sus activos del PED o emprender un proce- $(vi)$ so de fusión, división, consolidación, transferencia de más de un diez por ciento (10%) de sus activos del PED, escisión, transformación, cambio de la razón social u otra modificación significativa de su estructura legal, a menos que el producido de los mismos sea aplicado a la adquisición de bienes de reposición;
• $(vii)$ Reducir su capital social (2);
• (viii) Permitir o emprender cualquier acción que permita que el Préstamo tenga un rango de privilegio inferior (incluyendo la Garantía) que las demás deudas preferentes contraídas.

(2) Mediante nota de septiembre de 2013, la CII ha dispensado a la Sociedad de manera permanente de la prohibición de reducir su capital social siempre y cuando sea de carácter obligatorio de acuerdo con la Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550.

Las mismas han sido cumplidas, no generando incumplimientos al 31 de octubre de 2019.

Con fecha 16 de abril de 2018 la Sociedad prepagó la totalidad de los montos adeudados bajo el tramo B del préstamo de referencia por US\$ 2.400.000. En el mismo momento acordó una modificación al contrato de fecha 29 de marzo de 2012, el cual a partir del 15 de abril de 2018 devenga intereses a una tasa LIBO más 4,5 %.

A la fecha de los preséntes estados contables, la Sociedad canceló, en moneda histórica, capital por \$196.573.040 e intereses por un total acumulado de \$72.226.653.

Véase nuestro informe de fecha 10 de dicjembre de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A T°1-F°17

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora

Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (cont.)

NOTA 15 - PRESTAMOS (CONT.)

Corporación Interamericana de Inversiones - U\$S 14.000.000 (Cont.)

Al 31 de octubre y 30 de abril de 2019 el saldo asciende a \$ 119.702.786 y \$ 130.753.376, de los cuales \$ 48.098.786 y \$ 43.862.029 son corrientes, respectivamente. Se han deducido del préstamo las comisiones y garantías pagadas, las cuales se devengarán en el plazo de la deuda. El saldo de dichas comisiones y garantías al 31 de octubre y 30 de abril de 2019 ascienden a \$ 2.410.537 y \$ 2.696.148, de las cuales \$ 1.148.577 y \$ 1.004.187, son corrientes, respectivamente.

NOTA 16 - AEROGENERADORES

Contrato de Operación, Mantenimiento y Asistencia Técnica.

En junio de 2008 se firmó, con la firma Wobben Windpower Industria y Comercio Ltda. (Wobben), proveedora de los siete aerogeneradores instalados en el Parque Eólico, un contrato por el cual esta última se hace cargo desde la puesta en marcha de la operación, mantenimiento y asistencia técnica de los aerogeneradores por un período de seis años con dos opciones de prórroga de dos años cada una. El mismo incluye una cláusula en la cual, ante la indisponibilidad operacional de los aerogeneradores, Wobben debe compensar a la Sociedad por tal pérdida. En diciembre de 2011 comenzó a operar este contrato. En noviembre de 2013 se firmó una enmienda a dicho contrato, el cual fue cedido a la filial argentina Wobben Windpower Argentina S.R.L. con una garantía corporativa provista por la casa matriz con sede en Alemania.

NOTA 17 - DEPOSITO EN GARANTIA DE DIRECTORES

Los Directores de la Sociedad han cumplido con su obligación de depósito en garantía mediante la entrega a la misma de pólizas de seguros de caución dado el requerimiento de las Resoluciones 7/15 y 9/15 de la I.G.J.

NOTA 18 - CONTRATO DE ABASTECIMIENTO DE OXIGENO

En noviembre de 2008 la Sociedad formalizó el Contrato de Abastecimiento de Oxígeno con Air Liquide Argentina S.A. (ALASA), con una duración de 4 años a partir del 1 de junio de 2009 (fecha de la firma del acta de inicio de operación comercial de la planta), el cual dispone que ALASA es responsable del diseño, supervisión del montaje y la construcción, puesta en marcha, operación y mantenimiento del sistema de despacho de oxigeno e Hychico estará a cargo de la construcción del mismo, de acuerdo con el diseño, instrucciones y supervisión de ALASA.

Desde entonces se han formalizado extensiones al acuerdo comercial y operativo, estando vigente en la actualidad el correspondiente al período junio 2015- mayo 2018.

En el contrato vigente se fijan tres precios diferenciales para el oxígeno en función de la metodología de envasado que utiliza ALASA: i) oxigeno de envasado industrial, ii) oxigeno envasado tipo LASAL, y iii) oxigeno envasado en la modalidad de alta pureza; asimismo se prevé un volumen de oxígeno a suministrar en forma mensual, con una cláusula de "Take or Pay" (Tome o Pague) a cargo de ALASA.

Con fecha 31 de mayo de 2018 se realizó la extensión del acuerdo comercial con ALASA por un período de 3 años.

En mayo de 2009 se firmó el Acuerdo de Servicio de Fasón a Largo Plazo entre Hychico y CAPSA por medio del cual ésta entrega a la Sociedad, sin costo, hasta un máximo de 7.000 m³/d (metros cúbicos diarios) de gas natural a 9.300 kcal/Nm³ (kilo caloría por normal metro cúbico), que, junto con un porcentaje menor de hidrógeno agregado por la Sociedad, es utilizado como insumo en la planta de generación de energía eléctrica a razón de 1 MW/h (megavatio por hora) por cada 270 m³ de gas natural; la energía éléctrica así generada es entregada a CAPSA en el punto de conexión eléctrica establecido en el contrato.

El plazo de vigencia es de dieciocho (18) años a contar desde la fecha de inicio del suministro (mayo de 2009).

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A T^o1 - F^o17$

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora

Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (cont.)

NOTA 19 - ACUERDO DE SERVICIO DE FASON A LARGO PLAZO CON CAPSA

Hasta el 30 de abril de 2011 el precio del servicio de fasón era de US\$/Mwh 30. A partir del 1 de mayo de 2011 el mismo ascendió a US\$/Mwh 34.

En diciembre de 2014 se acordó un nuevo precio, el cual asciende a US\$/Mwh 40 y se estableció un procedimiento de ajuste mensual, pudiendo renegociarse el mismo al vencimiento de cada año calendario.

NOTA 20 - CONTRATO DE ABASTECIMIENTO DEL MERCADO MAYORISTA ELECTRICO A PARTIR DE FUENTES RENOVABLES

La energía generada en el PED, desde su puesta en marcha en diciembre de 2011 hasta marzo 2012, ha sido vendida al MEM, de acuerdo con las regulaciones vigentes, a precio spot.

En marzo del 2012 la SE instruyó mediante Nota 1205/12 la firma del Contrato de Abastecimiento al MEM a partir de Fuentes Renovables entre CAMMESA y la Sociedad, en el marco de la Resolución SE N° 108/11, para la comercialización de la energía generada por el PED.

La potencia contratada es de 6,3 MW y CAMMESA se compromete a adquirir hasta un máximo de 361.755 MWh. durante la vigencia del contrato. Los excedentes de energía en cada hora por encima de la potencia contratada serán comercializados en el mercado SPOT o a través de contratos con agentes del MEM y no serán contabilizados a los efectos del cálculo de la energía contratada.

El precio de la energía suministrada se fija en U\$S/MWh 115,896, constante durante la vigencia del contrato y se remunera la energía efectivamente entregada a la red hasta un valor máximo igual a la cantidad de energía máxima establecida para la hora, al precio mencionado. La potencia no se remunera. Se reintegra una fracción de los costos fijos por la operación de las máquinas comprometidas en el MEM, los cuales son determinados en base a la información publicada en el Documento de Transacción Económica (DTE) del mes correspondiente, que emite CAMMESA.

El plazo de vigencia del contrato es de 15 años contados a partir del primer día del mes siguiente al de la fecha de la firma del mismo y será prorrogable por la SE por hasta un máximo de 18 meses, salvo que la Sociedad entregue la energía contratada en un plazo menor.

NOTA 21 - PARQUE EOLICO DIADEMA II

Capex S.A presentó el proyecto Parque Eólico Diadema II en el programa RenovAr Ronda 2.0 y resultó adjudicado el 19 de diciembre de 2017 mediante la Res 488/2017 del Ministerio de Energía. Con fecha 4 de junio de 2018 E G WIND suscribió con CAMMESA el contrato de construcción, puesta en marcha y abastecimiento de energía a partir de fuentes renovables por una potencia máxima de 27,6MW y un período de abastecimiento de 20 años a un precio de US\$ 40,27 MWh, a contar desde la fecha de la habilitación comercial e incluye la obligación de E G WIND de construir el Parque Eólico Diadema II. Con motivo de dicha adjudicación la sociedad obtuvo beneficios fiscales nacionales previstos en el programa RenovAr Ronda 2.0 y beneficios fiscales provinciales en la provincia de Chubut en el marco del régimen de promoción de fuentes de energías renovables.

El Parque Eólico Diademá II se encuentra ubicado en la Ciudad de Comodoro Rivadavia, Provincia del Chubut, y está compuesto por 9 aerogéneradores ENERCON E-82 E4 con una potencia nominal de 3,07 MW (megavatio) cada uno, totalizando una potencia instalada de 27,6 MW.

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A To1 - Fo17$

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciêmbre de 2019 Comisión Fiscalizadora

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda (cont.)

NOTA 21 - PARQUE EOLICO DIADEMA II (Cont.)

Con fecha 29 de junio de 2018 Capex otorgó ciertas garantías corporativas por un total de US\$ 18.620.694 a favor de Enercon GmbH y Enercon Argentina S.R.L., en relación con las obligaciones de pago asumidas por la Sociedad ante dichas empresas, por la provisión e instalación de los equipos, como así también la puesta en marcha del Parque Eólico Diadema II.

El parque obtuvo su habilitación comercial por parte de CAMMESA el día 18 de septiembre de 2019, cumpliendo con los plazos estipulados en la licitación. Hasta tanto no se realicen las obras de ampliación a cargo del Estado Nacional, existirán restricciones en la capacidad de transporte de la región, las cuales serán mayores en la medida que se sumen nuevos parques eólicos en la zona. Como mecanismo de compensación a dichas restricciones, el contrato establece también una cláusula de "Take or pay". La inversión total fue de aproximadamente US\$ MM 35,7.

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciémbre de 2019 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

HYCHICO S.A.
Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de octubre y 30 de abril de 2019

BIENES DE USO

ANEXO I

		Valores de origer			Amortizaciones
Concepto	Al inicio del ejercicio	(bajas) del periodo / ejercicio Altas /	período / ejerci- Al cierre del cio	Al inicio del ejercicio	ejercicio período / Del	Acumuladas al cierre del período / ejercicio	desvaloriza- Previsión ción	al 31.10.19 resultante Neto	al 30.04.19 resultante Neto
					s,
Parque Eólico Diadema
Torres de medición de vientos Aerogeneradores	5.598.435 322.879.075		5.598.435 322.879.075	5.598.435 23.513.553	7.818.256	5.598.435 131.331.809		191.547.266	199.365.522
Obras eléctricas	78.508.596		78.508.596	30.032.180	1.901.036	31.933.216		46.575.380	48.476.416
Obras civiles	59.723.353		59.723.353	22.838.654	1.446.458	24.285.112		35.438.241	36.884.699
Intereses activados	16.396.546		16.396.546	6.270.160	124.493	6.394.653		10.001.893	10.126.386
Bienes asociados al PED	13.515.100		13.515.100	5.159.465	327.672	5.487.137		8.027.963	8.355.635
Obras en curso	7.279.360	428.705	7.708.065					7.708.065	7.279.360
Planta de Hidrógeno y Oxígeno
Electrolizadores	69.994.322		69.994.322	31.497.444	1.749.858	33.247.302		36.747.020	38.496.878
Compresor de oxigeno	15.656.468		15.656.468	7.045.416	391.412	7.436.828		8.219.640	8.611.052
Motogenerador	59.446.859		59.446.859	19.795.909	2.142.792	21.938.701		37.508.158	39.650.950
Planta de hidrógeno	153.418.816		153.418.816	68.949.612	3.835.470	72.785.082		80.633.734	84.469.204
Sistemas de almacenamiento	7.601.035		7.601.035	3.420.465	190.025	3.610.490		3.990.545	4.180.570
Línea eléctrica 33 KW	5.147.120		5.147.120	2.316.203	128.680	2.444.883		2.702.237	2.830.917
Equipos de computación	74.190		74.190	74,190		74.190
Muebles y útiles	69.444		69.444	31.249	1.737	32.986		36.458	38.195
Obras en curso	19.782.472	(1.746.028)	18.036.444					18.036.444	19.782.472
Previsión Planta de Hidrógendy Oxigeno (1)							(187.874.236)	(187.874.236)	(198.060.238)
Total al 31 de octubre de 2019	835.091.191	(1.317.323)	833.773.868	326.542.935	20.057.889	346.600.824	(187.874.236)	299.298.808
Total al 30 de abril de 2019	814.639.389	20.451.802	835.091.191	287.808.027	38.734.909	326.542.936	(198.060.238)		310.488.017
Ver Nota 4.7 y Anexo $VKW = kilowatts$ $\widehat{\Xi}$
Véase nuestro jarome de fecha 10 de diciémbre de 2019				Véase nuestro informe de fecha 10 de diqfembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.				Comisión Fiscalizadora

Dr. Norberto Luis Feoli

(Socio)

C.P.C.E.C.Á.B.A. T°1-F°17

37

HYCHICO S.A.
Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

38

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de octubre y 30 de abril de 2019

ACTIVOS INTANGIBLES

ANEXO II

		Valores de origen		Amortizaciones		Previsión	Neto	Neto
Concepto	ejercicio Al inicio 퓽	Al cierre del período / ejercicio	Del período / ejercicio Al inicio	Del período / ejercicio	Acumuladas al cierre del período/ ejercicio	desvaloriza- ción	al 31.10.19 resultante	al 30.04.19 resultante
					s,
Parque Eólico Diadema
Estudios sobre medición de vientos	8.423.301	8.423.301	8.423.301		8.423.301
Estudios de análisis de turbulencia	984.337	984.337	376.415	23.841	400.256		584.081	607.922
Estudios parque eólico	44.948.551	44.948.551	17.188.658	1.088.623	18.277.281		26.671.270	27.759.893
Estudios de impacto ambiental	1.114.033	1.114.033	426.015	26.981	452.996		661.037	688.018
Estudios de ingeniería	1.088.174 163.229	1.088.174	416.125	26.355	442.480		645.694	672.049
Estudios diversos		163.229	62.421	3.952	66.373		96.856	100.808
Planta de Hidrógeno y Oxígeno
Estudios producción de hidrógeno	169.437	169.437	76.248	4.235	80.483		88.954	93.189
Estudios de impacto ambiental	529.316	529.316	238.192	13.233	251.425		277.891	291.124
Estudios de ingeniería	7.639.624	7.639.624	3.437.832	190.991	3.628.823		4.010.801	4.201.792
Estudios diversos	29.834	29.834	13.425	747	14,172		15.662	16.409
Previsión Planta de Hidrógeno y Oxigeno (1)						(4.393.308)	(4.393.308)	(4.602.514)
Total al 31 de octubre de 2019	65.089.836	65.089.836	30.658.632	1.378.958	32.037.590	(4.393.308)	28.658.938
Total al 30 de abril de 2019	65.089.836	65.089.836	27.900.739	2.757.893	30.658.632	(4.602.514)		29.828.690

(1) Ver Nota 4.8 y Ahexo V

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019
Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

$\mathscr{M}$

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342 HYCHICO S.A.

39

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de octubre y 30 de abril de 2019

INVERSIONES

Colocaciones y participaciones en otras sociedades

									Información sobre el emisor
Denominación y características de los valores	Clase	nominal Valor	Cantidad	registrado al 31.10.19 Valor	registrado al 30.04.19 Valor	princi- Activi- dad pal	contables Estados	Capital social	Resultados asignados no	Patrimonio neto	ción sobre participa- el capital % de social
nversiones corrientes
En moneda nacional
				ı	36.594.227
Fondos comunes de inversión En moneda extranjera (Anexo IV)
Fondos comunes de inversión				207.316
Plazo filo					54.284.654

(1) Sociedad dedicada a la generación de energía eléctrica a partir de fuentes renovables.

5%

376.493.321

558.727.770 (182.234.449)

31.10.19

$\widehat{E}$

27.936.389

18.824.666

16.489.000

Ord.

Total inversiones no corrientes

90.878.881

207.316

Total inversiones corrientes

Plazo fijo

Inversiones no corrientes

Sociedad vinculada En moneda nacional

E G WIND S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de octubre y 30 de abril de 2019

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

ANEXO IV

Rubros	Cuentas del estado de situación patrimonial	Clase	Monto	Cambio vigente	Monto en moneda nacional al 31.10.19	Monto en moneda nacional al 30.04.19
				s	s	s
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos	Caja	€	978,3	66.22	64.783	59.276
	Caja	USS	1.533	59.47	91.145	82.856
	Bancos	USS	2.530.367	59.47	150.480.913	24.609.148
Inversiones	Plazo Fijo	USS				54.284.654
	Fondo Común de Inversión	USS	3.486	59.47	207.316
Créditos por ventas	Por ventas de energía eléctrica - Sociedades art. 33 Ley 19.550	USS	31.898	59.47	1.896.997	2.144.305
	Por ventas de energía eléctrica	USS	507.614	59.47	30.187.787	28.609.939
Otros créditos	Acreencias con CAMMESA	USS	312.423	59.47	18.579.799	38.048.853
	Anticipos a proveedores	USS	80.562	59.47	4.790.988	4.816.852
	Anticipos a proveedores	€	1.095	66.22	72.497
Total activo corriente					206.372.225	152.655.883
Total activo					206.372.225	152.655.883
PASIVO PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar	Proveedores	USS	780	59,67	46.553	3.285.887
	Proveedores	€	18.000	66.59	1.198.651
	Proveedores-Sociedades art. 33 Ley 19.550	USS	427	59.67	25.486
Préstamos	Préstamos bancarios	USS	806.080	59.67	48.098.786	43.862.029
Total pasivo corriente					49.369.476	47.147.916
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	Préstamos bancarios	USS	1.200.000	59,67	71.604.000	86.891.348
Total pasivo no corriente					71.604.000	86.891.348
Total pasivo					120.973.476	134.039.264

$\in$ = Euro

US\$ = Dólar estadounidense

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciémbre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A T^o1 - F^o17$

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

HYCHICO S.A. Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de octubre y 30 de abril de 2019

PREVISIONES

ANEXO V

Rubros	Saldo al 30.04.19	Recupero (1)	Saldo al 31.10.19
		s
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Bienes de uso
En moneda nacional
Para desvalorización de bienes de uso (Anexo I)	198.060.238	(10.186.002)	187.874.236
Activos intangibles
En moneda nacional
Para desvalorización de activos intangibles (Anexo II)	4.602.514	(209.206)	4.393.308
Total deducidas del activo	202.662.752	(10.395.208)	192.267.544

(1) Imputado en resultados financieros y por tenencia (Nota 6.c).

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHQUSE & CO. S.R.L. (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A T^o1 - F^o17$

Véase nuestro informe de fecha 10 de diçiembre de 2019 Comisión Fiscalizadora

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64, INC. B) DE LA LEY Nº 19550 por el período de seis meses iniciado el 1 de mayo de 2019 y finalizado el 31 de octubre de 2019

ANEXO VI
----------	--

Concepto	Costo de ventas	Gastos de administración	Gastos de comercialización	Total al 31.10.19
Honorarios profesionales	7.201.145	2.744.413		9.945.558
Sueldos, SAC y cargas sociales	8.611.054			8.611.054
Materiales y repuestos	1.261.648			1.261.648
Operación, mantenimiento y reparaciones	8.264.770	509.387		8.774.157
Transporte, fletes y estudios	24.920			24.920
Gastos de oficina, movilidad y representación	230.133	2.488.669		2.718.802
Amortización bienes de uso e intangibles (1)	21.436.847			21.436.847
Impuestos, tasas, alquileres y seguros	1.921.281	185.336		2.106.617
Gastos de transporte y despachos de energía			235.604	235.604
Impuesto sobre los ingresos brutos			2.481.833	2.481.833
Comisiones e impuestos bancarios		1.682.611		1.682.611
Adquisición de energía	64.359			64.359
Total al 31 de octubre de 2019	49.016.157	7.610.416	2.717.437	59.344.010

(1) Ver Anexos I y II

Véase nuestro informe de fecha
10 de digiembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A T°1 F°17

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora

$\eta$ .

INFORME DE REVISION SOBRE ESTADOS CONTABLES INTERMEDIOS

A los señores Presidente y Directores de Hychico S.A. Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950 Piso 5to C Ciudad Autónoma de Buenos Aires CUIT: 30-70983613-3

Introducción

Hemos revisado los estados contables intermedios adjuntos de Hychico S.A. (en adelante "la Sociedad") que comprenden el estado de situación patrimonial al 31 de octubre de 2019, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado el 31 de octubre de 2019, así como un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa incluida en las notas y los anexos que los complementan.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2019 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados contables mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados contables.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados contables intermedios adjuntos de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas.

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos de revisión establecidos en la Resolución Técnica Nº 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) para la revisión de estados contables de períodos intermedios. Una revisión de estados contables de período intermedio consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables de período intermedio y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas argentinas de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación patrimonial, el resultado de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad.

Price Waterhouse & Co. S.R.L., Bouchard 557, piso 8°, C1106ABG - Ciudad de Buenos Aires T: +(54.11) 4850.0000, F: +(54.11) 4850.1800, www.pwc.com/ar

Price Waterhouse & Co. S.R.L. es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL ni de cualquier otra firma miembro de la red.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados contables intermedios mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas contables profesionales argentinas.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes/informamos que al 31 de octubre de 2019 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a S202 343, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de diciembre de 2019.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. To 1 Fo 17 Dr. Nicolás Al Carusoni
Contador Público (UM)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 - F° 141

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Señores Accionistas de Hychico S.A. Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950 Piso 5 C CUIT: 30-70983613-3

En nuestro carácter de miembros de la Comisión Fiscalizadora de Hychico S.A., hemos efectuado una revisión de los documentos detallados en el párrafo siguiente.

Documentos examinados

a) Estado de situación patrimonial al 31 de octubre de 2019.

b) Estado de resultados por el período de 6 meses finalizado el 31 de octubre de 2019.

c) Estado de evolución del patrimonio neto por el período de 6 meses finalizado el 31 de octubre de 2019.

d) Estado de flujo de efectivo por el período de 6 meses finalizado el 31 de octubre de 2019.

e) Notas 1 a 21 Anexos I a VI.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico terminado el 30 de abril de 2019 son parte integrante de los estados contables mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y con la información del período intermedio actual.

Responsabilidad de la Dirección en relación con los estados contables

La Dirección es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados contables adjuntos de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas. Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados contables libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Responsabilidad del síndico

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas en la Res. Técnica F.A.C.P.C.E. 15 de la Federación Argentina de Consejos

Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que el examen de los estados contables trimestrales se efectúe de acuerdo con las normas aplicables a encargos de revisión de estados contables de períodos intermedios, e incluye la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los incisos a) a e), hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de Hychico S.A., Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión en el día de la fecha, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en lo referido a encargos de revisión de estados contables de períodos intermedios. Dicha revisión incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la revisión efectuada por dichos profesionales. Los profesionales mencionados han llevado a cabo su examen de conformidad con las normas de revisión de estados contables de períodos intermedios establecidas en la sección IV de la Res. Técnica F.A.C.P.C.E. 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas exigen que cumplan con los requerimientos de ética.

Una revisión de los estados contables de períodos intermedios consiste en realizar indagaciones, principalmente a las personas responsables de los temas financieros y contables, y aplicar procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. Una revisión tiene un alcance significativamente menor que el de una auditoría y, por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que tomemos conocimiento de todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. En consecuencia, no expresamos opinión de auditoría.

Dado que no es responsabilidad del síndico efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad. cuestiones que son de responsabilidad exclusiva de la Dirección.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, con el alcance que expresamos en el párrafo anterior, nada llamó nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados contables adjuntos de Hychico S.A. correspondientes al período de 6 meses terminado el 31 de octubre de 2019 no estén presentados en forma razonable, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

a) Los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

b) Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

c) Se informa, además, que se ha dado cumplimiento a las Resoluciones 7/15 y 9/15 de la Inspección General de Justicia respecto de la constitución de las garantías de los Directores.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de diciembre de 2019

Por Comisión Fiscalizadora

Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 50 F° 212

Conciliaciones del Patrimonio Neto y Resultado Neto requeridas por RG N° 592 y RG N° 611 CNV

HYCHICO S.A.

A continuación se presentan las conciliaciones solicitadas en el punto XXIII.11.3.10 del Libro 7 de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (T.O. 2001). Si bien se presentan en forma conjunta con los estados contables de Hychico S.A. al 31 de octubre de 2019 sobre los cuales los auditores externos de la Sociedad han emitido su correspondiente informe de revisión sobre los estados contables intermedios, las mencionadas conciliaciones no forman parte de dichos estados contables.

$\hat{\mathbf{r}}$

$M$ .

Conciliaciones del Patrimonio Neto y Resultado Neto requeridas por RG N° 592 y RG N° 611 CNV

La Comisión Nacional de Valores ("CNV"), organismo de contralor de la sociedad controlante Capex S.A., a través de las Resoluciones Generales Nº 562/09 y 576/10, ha establecido la aplicación de las Resoluciones Técnicas Nº 26 y 29 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas ("FACPCE"), que adoptan las Normas Internacionales de Información Financiera ("NIIF", IFRS por sus siglas en inglés), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

La aplicación de tales normas resulta obligatoria para la sociedad controlante que adoptó las NIIF emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad en su totalidad a partir del ejercicio iniciado el 1 de mayo de 2012.

Los estados contables de Hychico S.A. al 31 de octubre de 2019 por el período de seis meses finalizado en dicha fecha, preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina ("NCP ARG"), han sido preparados por la Sociedad para ser utilizados por la sociedad controlante con el fin de valuar su inversión por el método del valor patrimonial proporcional y de preparar sus estados contables consolidados a dicha fecha.

Conciliaciones requeridas entre las NIIF y las normas contables profesionales vigentes en Argentina

De acuerdo con lo requerido por las disposiciones de las Resoluciones generales N° 592 y N° 611 de la CNV, se incluyen a continuación las conciliaciones del patrimonio neto determinado de acuerdo con NCP ARG y el determinado de acuerdo con las NIIF al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, y la conciliación del resultado integral por el período de seis meses finalizado el 31 de octubre de 2019.

a) Conciliación del patrimonio al 31 de octubre y 30 de abril de 2019

	Nota	31.10.19	30.04.19
Patrimonio neto bajo NCP ARG		448.223.967	424.136.079
Valuación de participación en sociedades vinculadas	(1)	(350.908)	(261.697)
Valuación de Activos intangibles	(2)	(28.658.938)	(29.828.690)
Impuesto diferido	(3)	7.164.735	7.457.173
Patrimonio bajo NIIF		426.378.856	401.502.865

b) Conciliación del resultado correspondiente al período de seis meses finalizado el 31 de octubre de 2019

$M_{\cdot}$

	Nota	31.10.19
Resultado del período bajo NCP ARG		21.900.430
Valuación de participación en sociedades vinculadas	(1)	(89.211)
Valuación de Activos intangibles	(2)	1.169.752
Impuesto diferido	(3)	(292.438)
Resultado integral del período bajo NIIF		22.688.533

Conciliaciones requeridas entre las NIIF y las normas contables profesionales vigentes en Argentina (cont.)

c) Explicación de las partidas conciliatorias

(1) Valuación de participación en sociedades vinculadas

Corresponde a la participación de la Sociedad en los ajustes en el patrimonio y en el resultado integral de su subsidiaria, E G WIND S.A. El efecto en el patrimonio neto es una disminución de \$350.908 y \$261.697 al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, respectivamente y en resultados es una pérdida de \$ 89.211 al 31 de octubre de 2019.

(2) Valuación de activos intangibles

De acuerdo con las NCP ARG, los activos intangibles comprenden estudios relacionados con el Parque Eólico y la Planta de Hidrógeno y Oxígeno. A efectos de aplicación de las NIIF, los estudios mencionados son considerados costos preoperativos y por lo tanto deben ser imputados a pérdida. El efecto en el patrimonio neto es una disminución de \$ 28.658.938 y \$ 29.828.690 al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, respectivamente y en resultados una ganancia de \$ 1.169.752 al 31 de octubre de 2019.

(3) Impuesto diferido sobre ajustes de conversión a las NIIF

Corresponde al efecto sobre el impuesto diferido de los ajustes para hacer la conversión a las NIIF.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de diciembre de 2019

Alejandro Götz Vicepresidente