Capex S.A. — Interim / Quarterly Report 2019

Dec 11, 2019

ESTADOS CONTABLES

correspondientes al período de seis meses finalizado el
31 de octubre de 2019 presentados en forma comparativa

COMPOSICION DEL DIRECTORIO Y COMISION FISCALIZADORA

Presidente

Sr. Alejandro Götz

Vicepresidente

Sr. Pablo Götz

Director Titular

Sr. Rafael Götz

Director Suplente

Sr. Miguel Götz

Síndicos Titulares

Sr. Norberto Luis Feoli

Sr. Edgardo Giudicessi

Sr. Mario Árraga Penido

Síndicos Suplentes

Sra. Claudia Marina Valongo Sra. Andrea Mariana Casas Sra. Claudia Angélica Briones

$M -$

ESTADOS CONTABLES

correspondientes al período de seis meses finalizado el 31 de octubre de 2019 presentados en forma comparativa

INDICE

Estado de Situación Patrimonial Estado de Resultados Estado de Evolución del Patrimonio Neto Estado de Flujo de Efectivo Notas a los Estados Contables Anexos I a IV Informe de revisión sobre estados contables intermedios Informe de la Comisión Fiscalizadora

M.

ESTADOS CONTABLES

correspondientes al período de seis meses finalizado el 31 de octubre de 2019 presentados en forma comparativa

Ejercicio económico Nº 23 iniciado el 1º de mayo de 2019

Domicilio legal de la Sociedad: Avenida Córdoba 948/950, piso 5, departamento C, Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal de la Sociedad: Servicios relacionados con el procesamiento y la separación de gases

N° de Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

Constitución: 24 de septiembre de 1997

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:

• Del contrato social: 15 de abril de 1998
• De la última modificación al estatuto: 13 de abril de 2009

Fecha en que se cumple el plazo de duración del contrato social: 15 de abril de 2097

Denominación de la sociedad controlante: Capex S.A.

Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950, piso 5, departamento C, Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Generación de energía eléctrica

Participación de la sociedad controlante sobre el patrimonio y los votos: 95 %

Composición del Capital (Nota 9)

Cantidad	Tipo	Votos	Suscripto, integrado e inscripto
53.317.945	Acciones ordinarias de valor nominal \$1 c/u 1 por acción		53.317.945

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora

$M_{\cdot}$

Dr. Norberto Luis Feoli

	. הסיכ
Registro en la Inspección General de Justicia	SERVICIOS BUPRONEU S.

733.467

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de octubre y 30 de abril de 2019

	31.10.19	30.04.19		31.10.19	30.04.19
	G)	S		မာ	မာ
ACTIVO			PASIVO
ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3.a)	50.728.803	35.456.934	Cuentas por pagar (Nota 3.d)	13.128.074	16.659.745
Inversiones (Anexo II)	132.084.178	125.556.041	Remuneraciones y deudas sociales (Nota 3.e)	2.844.461	2.615.726
Créditos por ventas (Nota 3.b)	14.075.969	12.998.358	Cargas fiscales (Nota 3.f)	6.332.994	24.844.707
Otros créditos (Nota 3.c)	11.545.188	5.670.651	Otros pasivos		943.443
Repuestos y materiales	27.553.213	37.157.844	Total del pasivo corriente	22.305.529	45.063.621
Total del activo corriente	235.987.351	216.839.828
			PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE			Cargas fiscales (Nota 3.f)	41.510.361	32.491.892
Inversiones (Anexo II)	172.342.460	162.654.022	Total del pasivo no corriente	41.510.361	32.491.892
Bienes de uso (Anexo I)	125.026.269	132.170.627	Total del pasivo	63.815.890	77.555.513
Total del activo no corriente	297.368.729	294.824.649	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	469.540.190	434.108.964
Total del activo	533.356.080		511.664.477 Total pasivo y patrimonio neto	533.356.080	511.664.477

Las notas 1 a 13 y los anexos I a IV que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019
Comisión Fiscelitzadora Véase nuestro jarforme de fecha
10 de didjembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) Dr. Nicolás A. Carusoni
Contador Público (UM)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 F° 141 CPCEQABA T°1-F°17 ż

Alejandro doiz
Presidente

Sindico Titular
Contador Público (UBA)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 50 – F° 212 Dr. Norberto Luis Feoli

2

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

ESTADO DE RESULTADOS por el período de seis meses iniciado el 1 de mayo de 2019 y finalizado el 31 de octubre de 2019

	31.10.19
	S
Ingresos por servicios (Nota 8.a)	82.738.258
Costos de servicios (Anexo IV)	(48.408.867)
Resultado bruto	34.329.391
Gastos de administración (Anexo IV)	(1.809.559)
Gastos de comercialización (Anexo IV)	(3.970.252)
Resultado operativo	28.549.580
Resultado de inversiones sociedad vinculada (Nota 4.a)	8.723.088
Resultados financieros y por tenencia (Nota 4.b)	20.949.585
Otros egresos netos	(13.958)
Resultado antes de impuesto a las ganancias	58.208.295
Impuesto a las ganancias (Nota 6)	(22.777.069)
Resultado del período - ganancia	35.431.226
Resultado por acción (Nota 7)	0,665

Las notas 1 a 13 y los anexos I a IV que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha	Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019	10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A To1 - Fo17$	Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis-Feoli
Dr. Nicolás A. Carusoni	Sindico Titular
Contador Público (UM)	Contador Público (UBA)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 F° 141	$C.P.C.E.C.A.B.A. T° 50 - F° 212$

Alejandro Gótz
Presidente

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467 SERVICIOS BUPRONEU S.A.

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO por el período de seis meses iniciado el 1 de mayo de 2019 y finalizado el 31 de octubre de 2019

		Aportes de los propietarios		Reserva	Reserva	Resultados no	Total del
Conceptos	Capital social (Nota 9)	capital social Ajuste del	Subtotal	legal	facultativa	asignados	patrimonio neto
Saldos al 30 de abril de 2019	53.317.945	817.341.574	870.659.519	6.094.010	73.081.984	(515.726.549)	434.108.964
Transferencia de resultados no asignados según Asamblea General Ordinaria del 27 de agosto de 2019		(436.550.555)	(436.550.555)	(6.094.010)	(73.081.984)	515.726.549
Resultado del período (seis meses)						35.431.226	35.431.226
Saldos al 31 de octubre de 2019	53.317.945	380.791.019	434.108.964			35.431.226	469.540.190

Las notas 1 a 13 y los anexos I a IV que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO por el período de seis meses iniciado el 1 de mayo de 2019 y finalizado el 31 de octubre de 2019

	31.10.19
	s
VARIACIONES DEL EFECTIVO
Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ejercicio	161.012.975
Efectivo y equivalente de efectivo al cierre del período	182.812.981
Aumento neto del efectivo	21.800.006
Causas de las variaciones del efectivo
Actividades operativas
Resultado del período - ganancia	35.431.226
Más / (menos)
Impuesto a las ganancias	22,777,069
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades
operativas
Resultado por tenencia de repuestos y materiales	6.737.323
Depreciación de bienes de uso	7.144.358
Resultado de inversiones sociedad vinculada	(8.723.088)
Cambios en activos y pasivos operativos
Aumento de créditos por ventas	(1.077.611)
Aumento de otros créditos	(5.874.537)
Disminución de repuestos y materiales	2.867.308
Disminución de cuentas por pagar	(3.531.671)
Aumento de remuneraciones y deudas sociales	228.735
Disminución de cargas fiscales	(32.270.313)
Disminución de otros pasivos corrientes	(943.443)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas	22.765.356
Actividades de inversión
Aportes de capital realizados en Hychico	(965.350)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(965.350)
Aumento neto del efectivo	21.800.006

Las notas 1 a 13 y los anexos I a IV que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019	Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019
PRICE WATERFIQUSE & CO. S.R.L. (Socio)	Comisión Fiscalizadora	Alejandro Götz Presidente
$C.P.C.E.C.A.B.A To1 - Fo17$	Dr. Norberto Luis Feoli
Dr. Nicolás/A. Carusoni Contador Público (UM)	Síndico Titular Contador Público (UBA)

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda.

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

1.1 Preparación y presentación de los estados contables

Los presentes estados contables están expresados en pesos, y han sido preparados de conformidad con las normas contables profesionales argentinas. Tales normas, de exposición y valuación, se encuentran contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.).

Los estados contables correspondientes al período de seis meses finalizado al 31 de octubre 2019 no han sido auditados. La gerencia de la Sociedad estima que incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados del período. El resultado del período de seis meses finalizado el 31 de octubre de 2019 no necesariamente refleja la proporción de los resultados de la Sociedad por el ejercicio completo.

1.2 Estimaciones contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el período. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, amortizaciones, el valor recuperable de los activos y el cargo por impuesto a las ganancias, entre otros. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

1.3 Información comparativa

Los saldos al 30 de abril de 2019 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los estados contables a dicha fecha aplicando la metodología mencionada en la Nota 1.4.

Se han reclasificado ciertas cifras no significativas de los estados contables correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019, a los efectos de su presentación comparativa.

1.4 Consideración de los efectos de la inflación

Las normas contables profesionales argentinas establecen que los estados contables deben ser preparados reconociendo los cambios en el poder adquisitivo de la moneda conforme a las disposiciones establecidas en las Resoluciones Técnicas (RT) N° 6 y N° 17, con las modificaciones introducidas por la RT N° 39 y por la Interpretación N° 8, normas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Estas normas establecen que la aplicación del ajuste por inflación debe realizarse frente a la existencia de un contexto de alta inflación, el cual se caracteriza, entre otras consideraciones, cuando exista una tasa acumulada de inflación en tres años que alcance o sobrepase el 100%.

La inflación acumulada en tres años se ubica por encima del 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con las normas contables profesionales mencionadas en forma precedente, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018. La FACPCE ha confirmado esta situación con la Resolución de su Junta de Gobierno (JG) 539/18.

Véase nuestro informe de fecha	Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019	10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.	Comisión Fiscalizadora
(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$	Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda.

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (CONT.)

1.4 Consideración de los efectos de la inflación (Cont.)

A su vez, la Ley N° 27.468 (B.O. 04/12/2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados contables, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la Ley General de Sociedades N° 19.550 (T.O. 1984) y sus modificatorias. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional (PEN), a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados contables que les sean presentados.

Por lo tanto, mediante su Resolución General 10/2018 (B.O. 28/12/2018), la Inspección General de Justicia (IGJ) dispuso que los estados contables correspondientes a ejercicios económicos completos o períodos intermedios deberán presentarse ante este Organismo expresados en moneda homogénea. Asimismo, mediante dicha resolución determinó que, a los fines de la reexpresión de los estados contables, se aplicarán las normas emitidas por la FACPCE, adoptadas por el Consejo Profesional en Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA).

En función de las disposiciones detalladas en forma precedente, la Sociedad ha reexpresado los presentes estados contables al 31 de octubre de 2019.

De acuerdo con las normas contables profesionales argentinas, los estados contables de una entidad en un contexto considerado de alta inflación deben presentarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de dichos estados contables. Todos los montos incluidos en el estado de situación patrimonial, que no se informen en términos de la unidad de medida a la fecha de los estados contables, deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados contables, aplicando un índice de precios general desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente.

La reexpresión de los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la FACPCE con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

Los principales procedimientos utilizados para la reexpresión fueron los siguientes:

• Los activos y pasivos monetarios que se contabilizaron a moneda de cierre del Estado de Situación Patrimonial no fueron reexpresados, dado que ya se encuentran reexpresados a la fecha de los estados contables.

• Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del estado de situación patrimonial y los componentes del patrimonio se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.

• Los ingresos y gastos (incluyendo los intereses y diferencias de cambio) del estado de resultados se reexpresan desde la fecha de su registración contable, salvo aquellas partidas del resultado que reflejan o incluyen en su determinación el consumo de activos medidos en moneda de poder adquisitivo de una fecha anterior a la registración del consumo, las que se reexpresan tomando como base la fecha de origen del activo con el que está relacionada la partida (por ejemplo, depreciación y otros consumos de activos valuados a costo histórico).

• La pérdida o ganancia por la posición monetaria neta se incluye en el resultado neto del periodo que se informa, revelando esta información en una partida separada,

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A T^o1 - F^o17$

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora

Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda.

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (CONT.)

1.4 Consideración de los efectos de la inflación (Cont.)

En la aplicación inicial del método de reexpresión, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

Componente	Fecha de origen
Capital	Fecha de suscripción
Ganancias reservadas (legal y facultativa)	Fecha de inicio del presente período

La Sociedad ha utilizado la opción, adicional a la RT 6, dispuesta en la sección 3 de la Resolución JG 539/18 y sus modificatorias (JG 553/19) y MD 11/19, de no determinar el patrimonio neto ajustado al inicio del ejercicio comparativo; por lo tanto, se presenta la información comparativa correspondiente al estado de situación patrimonial y no se presenta la información comparativa para el resto de los estados; como también la no presentación de la conciliación entre el impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados y el impuesto a las ganancias teórico.

1.5 Estado de flujo de efectivo

Para la presentación del estado de flujo de efectivo se consideraron los saldos de "Caja y bancos" y los equivalentes de caja que comprenden todas las inversiones de muy alta liquidez, y aquellas con vencimiento originalmente pactado inferior a seis meses.

NOTA 2 - CRITERIOS DE VALUACION

Los principales criterios de valuación son los siguientes:

2.1 Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

2.2 Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de octubre y 30 de abril de 2019 han sido valuados al tipo de cambio vigente al cierre de cada período / ejercicio.

2.3 Créditos por ventas

Los créditos por ventas han sido valuados al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados, en caso de corresponder.

2.4 Otros créditos

Los otros créditos han sido valuados en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar, descontándose los mismos, en caso de corresponder, utilizando la tasa que refleje la evaluación del mercado sobre el valor tiempo del dinero y el riesgo específico de la operación.

El valor de los otros créditos no supera su valor recuperable.

Véase nuestro Informe de fecha	Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019	10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.	Comisión Fiscalizadora
(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$	Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda.

NOTA 2 - CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

2.5 Inversiones

2.5.1 Inversiones corrientes

Los fondos comunes de inversión al 31 de octubre y 30 de abril de 2019 al 30 de abril de 2019 se valúan de acuerdo con la cotización al cierre del período / ejercicio.

Los plazos fijos al 30 de abril de 2019 se valuaron de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados.

El valor de las inversiones corrientes no supera su valor recuperable estimado.

2.5.2 Inversiones no corrientes

La inversión permanente en la sociedad vinculada (Hychico S.A.) está valuada al valor patrimonial proporcional, determinado sobre la base de los estados contables mencionados en el Anexo II.

La sociedad vinculada ha preparado sus estados contables utilizando similares normas contables a las utilizadas por la Sociedad.

2.6 Repuestos y materiales

La valuación de los repuestos y materiales se efectuó al costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en la Nota 1.4, o reposición, según corresponda.

El valor de los repuestos y materiales, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

2.7 Bienes de uso

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en la nota 1.4, neto de sus amortizaciones acumuladas.

Las depreciaciones han sido calculadas por el método de la línea recta en base a la vida útil estimada de los bienes, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de su vida útil estimada.

Al 30 de abril de 2019 los técnicos de la Sociedad, conjuntamente con expertos independientes e idóneos en la materia, efectuaron una revisión de la vida útil asignada a la planta de GLP, resultando de dicha revisión una vida útil remanente de 9 años y 3 meses a partir del 1 de mayo de 2019.

El valor de los bienes de uso, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

2.8 Cuentas por pagar-

Han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción.

2.9 Remuneraciones y deudas sociales y cargas fiscales

Han sido valuadas a su valor nominal

Véase nuestro informe de fecha	Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019	10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.	Comisión Fiscalizadora
(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$	Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda.

NOTA 2 - CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

2.10 Impuesto a las ganancias

Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del pasivo por impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivos. Las diferencias temporarias se originan en repuestos y materiales, bienes de uso, remuneraciones y deudas sociales e inversiones (Nota 6).

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

2.11 Capital social

Ha sido valuado a su valor nominal.

2.12 Ajuste del capital social

El aiuste del capital social que surge de la diferencia entre el capital social expresado en moneda homogénea y el capital social nominal histórico ha sido expuesto en la cuenta "Ajuste del capital social" integrante del patrimonio neto.

Véase nuestro Informe de fecha 10 de diciembre de 2019	Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)	Comisión Fiscalizadora
$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$	Dr. Norberto Luis Feoli

$\mathcal{M}$ .

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda.

NOTA 3 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIIMONIAL

	31.10.19		30.04.19
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
			Ŝ
ACTIVO
a) Caja y bancos
En moneda nacional
Caja	1.551		1.908
Fondo fijo	7.999		9.839
Bancos	951.860		980.555	$\overline{\phantom{a}}$
En moneda extranjera (Anexo III)
Caja	109.127	÷.	99.202
Bancos	49.658.266		34.365.430
	50.728.803	¥.	35.456.934
b) Créditos por ventas
En moneda extranjera (Anexo III)
Soc. Art. 33 Ley N° 19.550 (Nota 8.b)	14.075.969		12.998.358
	14.075.969		12.998.358
c) Otros créditos
En moneda nacional
Anticipos varios	23.084	۰	28.396
Impuesto al valor agregado	2.459.973	ä.	3.603.939
Otros créditos impositivos netos	481.014	$\overline{\phantom{a}}$	591.410
Seguros a devengar	8.428.867	$\overline{\phantom{a}}$	1.443.585
Diversos	152.250		3.321
	11.545.188	$\overline{\phantom{0}}$	5.670.651

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A T°1-F°17

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora

$\mathcal{M}$ .

Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda.

NOTA 3 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (CONT.)

	31.10.19		30.04.19
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
PASIVO
d) Cuentas por pagar
En moneda nacional
Proveedores	13.073.657		11.196.251
Proveedores - Soc. Art. 33 Ley N° 19.550 (Nota 8.b)	2.197
Provisiones Varias-Soc. Art. 33 Ley N° 19.550 (Nota 8.b)	10.417		28.189
En moneda extranjera (Anexo III)
Proveedores	41.803		5.435.305
	13.128.074		16.659.745
e) Remuneraciones y deudas sociales
En moneda nacional
Remuneraciones y cargas sociales	1.234.375		901.478
Provisiones varias	1.610.086		1.714.248
	2.844.461		2.615.726
f) Cargas fiscales
En moneda nacional
Retenciones impositivas	121.341		19.280
Impuesto a las ganancias a pagar neto	5.900.077		24.564.210
Ingresos brutos a pagar	311.576		261.217
Pasivo diferido neto (Nota 6)		41.510.361		32.491.892
	6.332.994	41.510.361	24.844.707	32.491.892

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A T^°1 - F^°17$ Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda.

NOTA 4 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS

	31.10.19
a) Resultado de inversiones sociedad vinculada
Hychico S.A.	8.723.088
	8.723.088
b) Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Resultado por tenencia – repuestos y materiales	6.737.323
Resultado por tenencia – títulos públicos y privados	2.466.653
Intereses y otros	(43.856)
Diferencias de cambio	51.585.642
Generados por pasivos
Intereses y otros	(23.304)
Diferencias de cambio	24.197
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda (RECPAM)	(39.797.070)
	20.949.585

NOTA 5 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO

a) Según su plazo estimado de cobro o pago:

	31.10.19	30.04.19
Inversiones corrientes
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	132.084.178	125.556.041
	132.084.178	125.556.041
Créditos por ventas
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	14.075.969	12.998.358
	14.075.969	12.998.358

$M$ .

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019	Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)	Comisión Fiscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A T°1-F°17	Dr. Norberto Luis Feoli

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda.

NOTA 5 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (CONT.)

a) Según su plazo estimado de cobro o pago (cont.):

	31.10.19	30.04.19
Otros créditos
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	6.251.124	5.615.359
De 3 a 6 meses	3.120.034	35.544
De 6 a 9 meses	2.174.030	19.748
	11.545.188	5.670.651
Cuentas por pagar
De plazo vencido
De 0 a 3 meses	254.327
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	12.873.747	16.659.745
	13.128.074	16.659.745
Remuneraciones y deudas sociales
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses De 6 a 9 meses	2.519.458 325.003	2.615.726
	2.844.461	2.615.726
Cargas fiscales
Sin plazo (expuesto como pasivo no corriente)	41.510.361	32.491.892
De plazo a vencer De 0 a 3 meses	432.917	280.498
De 9 a 6 meses		24.564.209
De 9 a 6 meses	5.900.077
	47.843.355	57.336.599

Véase nuestro inferme de fecha
10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A T^o1 - F^o17$ Dr. Norberto Luis Feoli

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NOTA 5 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (CONT.)

b) En función de la tasa de interés que devengan:

	31.10.19	30.04.19
Inversiones corrientes
Que devengan interés (1)		119.058.357
Que no devengan interés	132.084.178	6.497.684
	132.084.178	125.556.041
Créditos
Que no devengan interés	25.621.157	18.669.009
	25.621.157	18.669.009
Pasivos
Que no devengan interés	63.815.890	77.555.513
	63.815.890	77.555.513

(1) Al 30 de abril de 2019 devengaron intereses a una tasa nominal anual en dólares del 1,8%.

NOTA 6 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS - IMPUESTO DIFERIDO

Reforma Tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27.430 - Impuesto a las Ganancias. Esta ley introdujo varios cambios en el tratamiento del impuesto a las ganancias entre los cuales se encuentran:

Alícuota de Impuesto a las ganancias: La alícuota del Impuesto a las Ganancias para las sociedades argentinas se reducirá gradualmente desde el 35% al 30% para los ejercicios fiscales que comiencen a partir del 1 de enero de 2018 hasta el 31 de diciembre de 2019 y al 25% para los ejercicios fiscales que comiencen a partir del 1 de enero de 2020, inclusive.

Ajuste por inflación impositivo: A los fines de determinar la ganancia neta imponible, se deberá deducir o incorporar al resultado impositivo del ejercicio que se liquida, el ajuste por inflación determinado de acuerdo con los artículos 95 a 98 de la ley del impuesto a las ganancias. Esto será aplicable en el ejercicio fiscal en el cual se verifique un porcentaje de variación del Índice de Precios al Consumidor Nivel General ("IPC") acumulado en los 36 meses anteriores al cierre del ejercicio que se liquida, superior al 100%. Estas disposiciones tienen vigencia para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018. Respecto del primero, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, será aplicable en caso de que la variación del indice, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere el 55%, 30% y 15% para el primero, segundo y tercer año de aplicación, respectivamente. El ajuste por inflación correspondiente al gercicio que se liquide incidirá como un ajuste positivo o negativo, según corresponda, y deberá imputarse un tercio en ese período fiscal y los dos tercios restantes, en partes iguales, en los dos ejercicios fiscales inmediatos siguientes. La variación del IPC para el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 fue del 55,8%, por lo cual la Sociedad para determinar la ganancia imponible correspondiente a ese ejercicio incluyó dicho ajuste. La Sociedad estima una variación del IPC superior al 30% en el ejercicio que finalizará el 30 de abril de 2020; por tal motivo incluye el efecto que corresponde al períodó finalizado el 31 de octubre de 2019.

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019	Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019
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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda.

NOTA 6 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS - IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

Reforma Tributaria en Argentina (Cont.)

Impuesto a los dividendos: Se introduce un impuesto sobre los dividendos o utilidades distribuidas, entre otros, por sociedades argentinas o establecimientos permanentes a: personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior, con las siguientes consideraciones: (i) los dividendos derivados de las utilidades generadas durante los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero 2018 y hasta el 31 de diciembre de 2019 están sujetos a una retención del 7%; y (ii) los dividendos originados por las ganancias obtenidas por ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2020 en adelante estarán sujetos a una retención del 13%.

Los dividendos originados por beneficios obtenidos hasta el ejercicio anterior al iniciado a partir del 1 de enero de 2018 seguirán sujetos, para todos los beneficiarios de los mismos, a la retención del 35% sobre el monto que exceda las ganancias acumuladas distribuibles libres de impuestos (período de transición del impuesto de igualación).

Actualización de adquisiciones e inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018: Para las adquisiciones o inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018, procederán las siguientes actualizaciones, practicadas sobre la base de las variaciones porcentuales del IPC que suministre el Instituto Nacional de Estadística y Censos conforme a las tablas que a esos efectos elabore la AFIP:

• 1) En la enajenación de bienes muebles amortizables, inmuebles que no tengan el carácter de bienes de cambio, bienes intangibles, acciones, cuotas o participaciones sociales (incluidas las cuotas partes de fondos comunes de inversión), minas, canteras, bosques y bienes análogos, el costo computable en la determinación de la ganancia bruta se actualizará por el índice mencionado, desde la fecha de adquisición o inversión hasta la fecha de enajenación, y se disminuirá, en su caso, por las amortizaciones que hubiera correspondido aplicar, calculadas sobre el valor actualizado.
• 2) Las amortizaciones deducibles correspondientes a edificios y demás construcciones sobre inmuebles afectados a actividades o inversiones, distintos de bienes de cambio, y las correspondientes a otros bienes empleados para producir ganancias gravadas, se calcularán aplicando a las cuotas de amortización ordinaria el indice de actualización mencionado, referido a la fecha de adquisición o construcción que indique la tabla elaborada por la AFIP.

Véase nuestto informe de fecha 10 de diciembre de 2019	Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.	Comisión_Fiscalizadora
(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A T°1-F°17	Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda.

NOTA 6 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS - IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

Reforma Tributaria en Argentina (Cont.)

Actualización de adquisiciones e inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018 (Cont):

El 27 de diciembre de 2018 se publicó en el Boletín Oficial el Dec. 1170/18 que incorpora las adecuaciones a la reglamentación aprobada por el Decreto Reglamentario de la Ley de Impuesto a las Ganancias Nro. 1344/98 y sus modificatorios, así como también ajusta su texto de conformidad con los cambios efectuados por el Código Civil y Comercial de la Nación y demás normas como las leyes 27.260, 27.346 y 27.430.

Impuesto Diferido

La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detallan en los siguientes cuadros:

Activos diferidos

	Remuneraciones y deudas sociales	Activo por ajuste por inflación impositivo		Total
Saldo al inicio del ejercicio	215.650		6.887.116	7.102.766
Cargo a resultados	(76.392)		(329.209)	(405.601)
Saldo al cierre del período	139.258		6.557.907	6.697.165
Pasivos diferidos ۰	Repuestos y materiales	Bienes de uso	Inversiones	Total
Saldo al inicio del ejercicio	(6.429.950)	(33.096.611)	(68.096)	(39.594.657)
Cargo a resultados	1.387.892	1.502.136	(11.502.897)	(8.612.869)
Saldo al cierre del período	(5.042.058)	(31.594.475)	(11.570.993)	(48.207.526)

El pasivo diferido neto al cierre del período derivado de la información incluida en los cuadros anteriores asciende a \$41.510.361.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda.

NOTA 6 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS - IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

Composición del resultado del impuesto a las ganancias:

31.10.19
(13.220.813)
(537.786)
(329.209)
(8.689.261)
(22.777.069)

NOTA 7 - RESULTADO POR ACCION

El resultado por acción por el periodo finalizado el 31 de octubre de 2019 fue calculado en base a la cantidad promedio de acciones existentes al cierre del período. El resultado surge del cociente entre el resultado del período y la cantidad de acciones.

	31.10.19
Resultado del período	35.431.226
Cantidad de acciones (Nota 9)	53.317.945
Resultado por acción	0.665

NOTA 8 - OPERACIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

a) Las operaciones con partes relacionadas al cierre del período son las siguientes: • Con la sociedad controlante (Capex S.A.):

	31.10.19
Ingresos por el procesamiento de gas en planta de GLP (Nota 10)	82.738.258

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda.

NOTA 8 - OPERACIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (CONT.)

a) Las operaciones con partes relacionadas al cierre del período son las siguientes (Cont.):

Con la sociedad vinculada (Hychico S.A.):

	31.10.19
Aportes de capital	(965.350)
Fee de garantia (Nota 13)	13.790

No existen otras operaciones con partes relacionadas que las descriptas anteriormente.

b) Los saldos con partes relacionadas al cierre del período/ejercicio son los siguientes:

	31.10.19	30.04.19
Capex S.A.
Créditos por ventas
En moneda extranjera	14.075.969	12.998.358
Cuentas por pagar
En moneda nacional	(2.197)
Hychico S.A.
Cuentas por pagar
En moneda nacional	(10.417)	(28.189)
∥Total saldo a cobrar	14.063.355	12.970.169

No existen otros saldos con partes relacionadas que los descriptos anteriormente.

NOTA 9 - ESTADO DE CAPITAL

En cumplimiento de lo requerido por la Inspección General de Justicia (I.G.J.) se informa que el estado del capital, expresado en moneda histórica, al 31 de octubre de 2019 es el siguiente:

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda.

NOTA 10 - CONTRATO DE PROCESAMIENTO DE GAS

En noviembre de 1999 la Sociedad firmó un contrato de procesamiento de gas con Capex S.A. por un período de 10 años, por medio del cual se comprometió: i) a recibir gas para procesar en la planta de GLP en la cual, mediante un proceso de separación, se obtiene propano, butano y gasolina y los restantes gases y ii) a entregar a Capex S.A. el producido, obteniendo a cambio una retribución por los servicios prestados (Nota 8.a).

Durante el mes de noviembre de 2009, el contrato fue renovado por un plazo de 5 años, a contar desde la fecha de aprobación del Comité de Auditoría de Capex, la cual fue con fecha 30 de diciembre de 2009.

Con fecha 13 de junio de 2012 se firmó una adenda al contrato la cual incrementa en un 20% el arancel anual a partir del 1 de mayo de 2012.

Adicionalmente, con fecha 5 de diciembre de 2017 se firmó una nueva adenda que extendió la vigencia del contrato hasta el 31 de mayo de 2018 bajo las mismas condiciones. Desde dicha fecha y hasta la fecha de emisión de los presentes estados contables, las partes se encuentran negociando la renovación del contrato.

NOTA 11 - DEPOSITO EN GARANTIA DE DIRECTORES

Los Directores de la Sociedad han cumplido con su obligación de depósito en garantía mediante la entrega a la misma de pólizas de seguros de caución dado el requerimiento de las Resoluciones 7/15 y 9/15 de la I.G.J.

NOTA 12 - PARTICIPACION EN HYCHICO S.A.

Hychico decidió iniciar el desarrollo de dos proyectos que involucran por una parte la construcción de un parque eólico y, por la otra, la construcción de una planta para la producción de hidrógeno y oxígeno, por medio del proceso de electrólisis.

Parque Eólico Diadema

El proyecto eólico ha sido iniciado en la patagonia argentina debido a la abundancia del recurso eólico en particular y de otros recursos, como amplia superficie disponible con baja densidad demográfica, mano de obra calificada e infraestructura vial, que permitirán en el mediano plazo el inicio de proyectos de gran envergadura, que involucren la generación de energías libres de emisiones de gases de efecto invernadero.

La Sociedad inició en diciembre del 2006 la medición de vientos con tres torres emplazadas aproximadamente a 20 km (kilómetros) de la ciudad de Comodoro Rivadavia, Provincia del Chubut, y una torre en la localidad de Colonia Presidente Luis Sáenz Peña, Provincia de Santa Cruz. Las torres de medición tienen 50 metros de altura, con mástiles fabricados en Argentina y aprobados por la Comisión Nacional de Comunicaciones. La instalación de las mismas ha sido aprobada por auditores internacionales y los anemómetros cuentan con certificados de calibración emitidos por laboratorios reconocidos internacionalmente.

El Parque Eólico Diadema (PED) está compuesto por 7 aerogeneradores ENERCON E-44 con una potencia nominal de 0,9 MW (megavatio) cada uno, totalizando una potencia instalada de 6,3 MW y están localizados en la zona donde se realizaron las mediciones citadas en el párrafo precedente. Cada aerogenerador está conectado a través de cables subterráneos y líneas aéreas a la Estación Transformadora Diadema, a través de una línea de transmisión de 33 KV (kilovoltios) con una longitud de 5,7 km/ La inversión total en el mismo fue de aproximadamente US\$17 millones.

Véase nuestro informe de fecha	Véase nuestro informe de fecha
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NOTA 12 - PARTICIPACION EN HYCHICO S.A. (CONT.)

Parque Eólico Diadema (Cont.)

Los trabajos efectuados se han orientado a: 1- realización de diversos estudios de factibilidad de esta actividad en nuestro país y su impacto ambiental, 2- análisis del mercado eléctrico nacional, 3- contratación de un asesor internacional para el desarrollo de parques eólicos, compra, instalación y puesta en marcha del equipamiento necesario para llevar a cabo las mediciones de vientos en los lugares citados precedentemente, 4- licitación en el ámbito internacional para la adquisición, montaje y puesta en marcha de los aerogeneradores del parque eólico, 5- suscripción del contrato de compra de los aerogeneradores y del contrato de operación y mantenimiento de los mismos, 6- estudios eléctricos para conectar el parque eólico al Sistema Argentino de Interconexión, 7- montaje de los aerogeneradores, 8- construcción de líneas de media tensión y obras electromecánicas y 9- pruebas y puesta en marcha de los aerogeneradores e instalaciones electromecánicas.

En su análisis económico y financiero, Hychico ha considerado el retorno del parque eólico y la obtención de los certificados por reducción de gases de efecto invernadero (CERs) en el marco del mecanismo para un desarrollo limpio (MDL). En ese sentido, Hychico ha confeccionado y presentado ante la OAMDL (Oficina Argentina del Mecanismo para un Desarrollo Limpio) el PDD (Project Design Document) y ha obtenido la aprobación por parte de ese organismo con efecto retroactivo al mes de julio de 2012. El próximo paso es la verificación de la reducción de emisiones y posterior emisión de los certificados correspondientes, los cuales podrían ser comercializados por Hychico. Dado el actual mercado de comercialización de bonos de carbono y las recientes negociaciones internacionales en esta materia, esperamos los compromisos que podrían asumirse en las próximas COPs (Conferencias de las partes) para poder comercializar los certificados que se acumulen hasta dicho momento.

Hychico fue autorizada como agente generador del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) para su PED, mediante Resolución de la Secretaria de Energía de la Nación (SE) N° 424/10. En diciembre de 2011 comenzó la operación comercial del PED. La energía generada está siendo vendida al MEM, de acuerdo con las regulaciones vigentes.

En marzo de 2012, en cumplimiento de lo instruido en la nota de la SE N° 1205/12, se firmó el contrato de abastecimiento al MEM a partir de fuentes renovables por un plazo de 15 años, en el marco de la Resolución SE N° 108/11, fijando el precio de la energía suministrada en U\$S/MWh 115,896, constante durante la vigencia del contrato.

Planta de Hidrógeno y Oxígeno

En diciembre de 2008 se inauguró la planta para la producción de hidrógeno y oxígeno, por medio del proceso de electrólisis, la cual posee una capacidad de producción anual de 850.000 Nm3 (normal metros cúbicos) de hidrógeno y 425.000 Nm3 de oxigeno.

La planta cuenta con dos electrolizadores con una capacidad total de 120 Nm3/h de hidrógeno y 60 Nm3/h de oxígeno. El hidrógeno de alta pureza (99,998 %) es mezclado con gas natural para alimentar un moto-generador de 1,4 MW, que posee un motor de combustión interna adaptado especialmente para operar con gas rico y/o pobre mezclado con hidrógeno.

Es importante destacar que la pureza del hidrógeno producido lo hace especialmente apto para su uso en celdas de combustible. Cabe señalar que las proporciones alcanzadas de hasta un 42% de hidrógeno en mezcla, se encuentran por encima de los rangos internacionales usuales para estos motores de alta potencia, logrando buenos desempeños en cuanto a rendimientos y reducción de emisiones de gases de efecto invernadero.

El oxígeno producido, también de alta pureza (99,998%), es comercializado a alta presión en el mercado de gases industriales.

Véase nuestro informe de fecha
	10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
		(Socio)
	$C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora

Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda.

NOTA 12 - PARTICIPACION EN HYCHICO S.A. (CONT.)

Planta de Hidrógeno y Oxígeno (Cont.)

La planta productora de hidrógeno y oxígeno ocupa una superficie aproximada de 11.000 m², sectorizada en áreas de control, procesos y sistemas auxiliares.

En función del acuerdo de servicio de fasón a largo plazo firmado con Compañías Asociadas Petroleras Sociedad Anónima (CAPSA) en mayo de 2009, a partir del 1 de marzo de 2009 comenzó su etapa preoperativa, generándose energía eléctrica de manera no constante. En cuanto al oxígeno, en noviembre de 2008 Hychico firmó un contrato con Air Liquide Argentina S.A. para el suministro de oxígeno, el cual ha comenzado a despachar a partir de junio de 2009.

La planta de hidrógeno y oxígeno inició su actividad operativa en mayo de 2010 y por lo tanto comenzó con la amortización de los bienes de uso y activos intangibles relacionados con el proyecto.

Esta primera etapa posiciona a Hychico como un participante destacado en la producción de hidrógeno, como vector de energía y de las energías renovables, cuya incidencia en la matriz energética de las naciones es creciente. La planta productora de hidrógeno y oxígeno le permite a Hychico desarrollar experiencia en operaciones y procesos con equipos de última generación, atraer socios estratégicos con experiencia tecnológica, asegurando la concreción de proyectos aún más ambiciosos que le permita alcanzar una ventaja competitiva para la República Argentina y para Hychico, en un mercado mundial ávido de energía.

Al 31 de octubre y 30 de abril de 2019 los bienes de uso y activos intangibles relacionados con la planta de hidrógeno y oxigeno se encuentran totalmente previsionados en función de las condiciones económicas actuales.

La producción de hidrógeno y oxígeno y la generación de energía eléctrica producida han sido despachadas y facturadas.

Parque Eólico Diadema II - Participación en RenovAr

Capex S.A presentó el proyecto Parque Eólico Diadema II en el programa RenovAr Ronda 2.0 y resultó adjudicado el 19 de diciembre de 2017 mediante la Res 488/2017 del Ministerio de Energía. Con fecha 4 de junio de 2018 E G WIND suscribió con CAMMESA el contrato de construcción, puesta en marcha y abastecimiento de energía a partir de fuentes renovables por una potencia máxima de 27,6MW y un período de abastecimiento de 20 años a un precio de US\$ 40,27 MWh, a contar desde la fecha de la habilitación comercial e incluye la obligación de E G WIND de construir el Parque Eólico Diadema II. Con motivo de dicha adjudicación la sociedad obtuvo beneficios fiscales nacionales previstos en el programa RenovAr Ronda 2.0 y beneficios fiscales provinciales en la provincia de Chubut en el marco del régimen de promoción de fuentes de energías renovables.

Hychico es accionista en un 5% de EG WIND.

El Parque Eólico Diadema II se encuentra ubicado en la Ciudad de Comodoro Rivadavia, Provincia del Chubut, y está compuesto por 9 aerogeneradores ENERCON E-82 E4 con una potencia nominal de 3,07 MW (megavatio) cada uno, totalizando una potencia instalada de 27,6 MW.

Con fecha 29 de junio de 2018 Capex otorgó ciertas garantías corporativas por un total de US\$ 18.620.694 a favor de Enercon GmbH y Enercon Argentina S.R.L., en relación con las obligaciones de pago asumidas por la Sociedad ante dichas empresas, por la provisión e instalación de los equipos, como así también la puesta en marcha del Parque Eólico Diadema Ш.

$M_{\cdot}$

Véase nuestro informe de fecha	Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019	10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.	Comisión Fiscalizadora
(Socio)
$C.P.C.E.C.A.B.A To1 - Fo17$	Dr. Norberto Luis Feoli

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, según corresponda.

NOTA 12 - PARTICIPACION EN HYCHICO S.A. (CONT.)

Parque Eólico Diadema II - Participación en RenovAr (Cont.)

El parque obtuvo su habilitación comercial por parte de CAMMESA el día 18 de septiembre de 2019 cumpliendo con los plazos estipulados en la licitación. Hasta tanto no se realicen las obras de ampliación a cargo del Estado Nacional, existirán restricciones en la capacidad de transporte de la región, las cuales serán mayores en la medida que se sumen nuevos parques eólicos en la zona. Como mecanismo de compensación a dichas restricciones, el contrato establece una cláusula de "Take or pay". La inversión total fue de aproximadamente US\$ MM 35,7.

Aumentos de capital en Hychico S.A. (Expresados en moneda histórica)

Al 30 de abril de 2018 el capital suscripto e integrado de Hychico era de \$105,592,730. A partir de dicha fecha se realizaron los siguientes aumentos de capital:

El 24 de mayo de 2018 la Asamblea Extraordinaria de Accionistas resolvió realizar un aumento del capital social por \$1.458.000 emitiendo 1.458.000 acciones nominativas no endosables de \$1 valor nominal cada una y un voto por acción. aceptando los aportes efectuados por Interenergy Argentina S.A. por \$191.012, por la Sociedad por \$559.135 y por Capex S.A. por \$707.853, quedando de esta manera el capital social en \$107.050.730.

El 16 de julio de 2018, la Asamblea Extraordinaria de Accionistas resolvió realizar un aumento del capital social por \$1,900,000 emitiendo 1,900,000 acciones nominativas no endosables de \$1 valor nominal cada una y un voto por acción, aceptando los aportes efectuados por Interenergy Argentina S.A. por \$248.917, por la Sociedad por \$728.640 y por Capex S.A. por \$922.443, quedando de esta manera el capital social en \$108.950.730.

El 8 de octubre de 2018 la Asamblea Extraordinaria de Accionistas resolvió realizar un aumento del capital social por \$4,000,000 emitiendo 4,000,000 acciones nominativas no endosables de \$1 valor nominal cada una y un voto por acción. aceptando los aportes efectuados por Interenergy Argentina S.A. por \$524.036, por la Sociedad por \$1.533.979 y por Capex S.A. por \$1.941.985, quedando de esta manera el capital social en \$112.950.730.

El 27 de agosto de 2019 la Asamblea Ordinaria de Accionistas resolvió realizar un aumento del capital social por \$2.000.000 emitiendo 2.000.000 acciones nominativas no endosables de \$1 valor nominal cada una y un voto por acción, aceptando los aportes efectuados por la Sociedad por \$882.621 y por Capex S.A. por \$1.117.379, quedando de esta manera el capital social en \$114.950.730.

NOTA 13 - GARANTIAS OTORGADAS - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Con fecha 29 de marzo de 2012 Hychico firmó un contrato de préstamo con la Corporación Interamericana de Inversiones, otorgando en garantía una prenda con registro en primer grado de preferencia sobre el 100% de las acciones de la misma.

Como contraprestación por el otorgamiento de la garantía descripta, la Sociedad recibe de Hychico un monto fijo anual, a partir de la fecha de firma del mencionado contrato y durante la vigencia del mismo (Nota 8 a).

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019	Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)	Comisión Riscalizadora
C.P.C.E.C.A.B.A T°1-F°17	Dr. Norberto Luis Feoli

ANEXO I

Depreciaciones ories Valores de BIENES DE USO

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de octubre y 30 de abril de 2019

SERVICIOS BUPRONEU S.A.
Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

		values us aussicus		いいいいいいいい
Concepto	Al inicio del ejercicio	Al cierre del período/ ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Del período / ejercicio (1)	ierre del período Acumuladas al ejercicio	al 31.10.19 resultante Neto	al 30.04.19 resultante Neto
Instalaciones	885.953	885.953	885.953		885.953
Equipos de computación	181.643	181.643	181.643		181.643
Muebles y útiles	σ 73.91	73.919	73.919		73.919
Planta GLP	534.228.163	534.228.163	402.057.536	7.144.358	409.201.894	125.026.269	132.170.627
Total al 31 de octubre de 2019	535.369.678	535.369.678	403.199.051	7.144.358	410.343.409	125.026.269
Total al 30 de abril de 2019	535.369.67	535.369.678	388.910.323	4.288.728	403.199.051		132.170.627

(1) Ver imputación en Anexo IV.

SERVICIOS BUPRONEU S.A.
Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de octubre y 30 de abril de 2019

INVERSIONES

Colocaciones y participaciones en otras sociedades

									Información sobre el emisor
Denominación y características de los valores	Cla- 9S	nominal Valor	Cantidad	al 31.10.19 registrado Valor	al 30.04.19 registrado Valor	tivi- dad ōτη ÷ ÷ ēq	Estados conta- bles	Capital social	capital social Ajuste del	Resultados asignados e	Patrimonio neto	participa- sobre el capital % de social ción
		U)
Fondos comunes de inversión Inversiones corrientes En moneda nacional					6.349.641
En moneda extranjera (Anexo III) Fondos comunes de inversión				132.084.178
Plazo fijo					119.206.400
Total inversiones corrientes				132.084.178	125.556.041
Inversiones no corrientes En moneda nacional
Sociedad vinculada
Hychico S.A.	Ōrd.		44.198.644	172.342.460	162.654.022	$\widehat{c}$		31.10.19 114.950.730	311.372.807	21.900.430	448.223.967	38,45
Total inversiones no corrientes				172.342.460	162.654.022
(1) Sociedad dedicada a la producción de energía eléctrica, hidrógeno y oxígeno (Nota 12)

$M$

25

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de octubre y 30 de abril de 2019

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

ANEXO III

Rubros	Cuentas del estado de situación patrimonial	Clase	Monto	Cambio vigente	Monto en moneda nacional al 31.10.19	Monto en moneda nacional al 30.04.19
				\$	\$	\$
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos	Caja	US\$	1.835	59,47	109.127	99.202
	Bancos	US\$	835.014	59,47	49.658.266	34.365.430
Inversiones	Fondo Común de Inversión	US\$	2.221.022	59,47	132.084.178
	Plazo Fijo	USS				119.206.400
Créditos por ventas	Soc. Art. 33 Ley N° 19.550	US\$	236,690	59,47	14.075.969	12.998.358
Total activo corriente					195.927.540	166.669.390
Total del activo					195.927.540	166.669.390
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar	Proveedores	US\$	701	59,67	41.803	5.435.305
Total del pasivo corriente					41.803	5.435.305
Total del pasivo					41.803	5.435.305

US\$: Dólar estadounidense.

Véase nuestro informe de fecha
10 de diciembre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A T°1-F°17

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

$M_{\cdot}$

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64, INC. B) DE LA LEY Nº 19550 por el período de seis meses iniciado el 1 de mayo de 2019 y finalizado el 31 de octubre de 2019

ANEXO IV

Concepto	Costos de ser- vicios	Gastos de administra- ción	Gastos de comercializa- ción	Total al 31.10.19
Honorarios profesionales	2.704.894	773.151		3.478.045
Sueldos, SAC y cargas sociales	9.003.138			9.003.138
Materiales y repuestos	14.133.822			14.133.822
Operación, mantenimiento y reparaciones	8.361.617			8.361.617
Combustibles, lubricantes y fluidos	494.146			494.146
Transporte, fletes y estudios	49.030			49.030
Depreciación bienes de uso	7.144.358			7.144.358
Gastos de oficina, movilidad y representación	196.329	58.314		254.643
Impuestos, tasas, alquileres y seguros	6.321.533			6.321.533
Impuesto sobre los ingresos brutos y otros			3.970.252	3.970.252
Comisiones e impuestos bancarios		978.094		978.094
Total al 31 de octubre de 2019	48.408.867	1.809.559	3.970.252	54.188.678

Véase nuestro informe de fecha 10 de diciembre de 2019	Véase nuestro informe de fecha 10 de diciêmbre de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) $C.P.C.E.C.A.B.A T°1 - F°17$	Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS CONTABLES INTERMEDIOS

A los señores Presidente y Directores de Servicios Buproneu S.A. Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950 Piso 5to C Ciudad Autónoma de Buenos Aires CUIT: 30-69559648-7

Introducción

Hemos revisado los estados contables intermedios adjuntos de Servicios Buproneu S.A. (en adelante "la Sociedad") que comprenden el estado de situación patrimonial al 31 de octubre de 2019, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado el 31 de octubre de 2019, así como un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa incluida en las notas y los anexos que los complementan.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2019 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados contables mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados contables.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados contables intermedios adjuntos de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas.

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos de revisión establecidos en la Resolución Técnica Nº 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) para la revisión de estados contables de períodos intermedios. Una revisión de estados contables de período intermedio consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables de período intermedio y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas argentinas de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocímiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación patrimonial, el resultado de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad.

Price Waterhouse & Co. S.R.L., Bouchard 557, piso 8°, C1106ABG - Ciudad de Buenos Aires T: +(54.11) 4850.0000, F: +(54.11) 4850.1800, www.pwc.com/ar

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados contables intermedios mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas contables profesionales argentinas.

Informe sobre cumplimiento'de disposiciones vigentes

En cumplinfiento de disposiciones vigentes informamos que al 31 de octubre de 2019 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a \$305.628 no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de diciembre de 2019.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

$\gamma'$ (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Nicolás A. Carusoni Contador Público (UM)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 - F° 141

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Señores Accionistas de Servicios Buproneu S.A. Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950 Piso 5 C CUIT: 30-69559648-7

En nuestro carácter de miembros de la Comisión Fiscalizadora de Servicios Buproneu S.A., hemos efectuado una revisión de los documentos detallados en el párrafo siguiente.

Documentos examinados

a) Estado de situación patrimonial al 31 de octubre de 2019.

b) Estado de resultados por el período de 6 meses finalizado el 31 de octubre de 2019.

c) Estado de evolución del patrimonio neto por el período de 6 meses finalizado el 31 de octubre de 2019.

d) Estado de flujo de efectivo por el período de 6 meses finalizado el 31 de octubre de 2019.

e) Notas 1 a 13 y Anexos I a IV.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico terminado el 30 de abril de 2019 son parte integrante de los estados contables mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y con la información del período intermedio actual.

Responsabilidad de la Dirección en relación con los estados contables

La Dirección es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados contables adjuntos de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas. Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados contables libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Responsabilidad del síndico

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas en la Res. Técnica F.A.C.P.C.E. 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que el examen de los estados contables trimestrales se efectúe de acuerdo con las normas aplicables a encargos de revisión de estados contables de períodos intermedios, e incluye la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los incisos a) a e), hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de Servicios Buproneu S.A., Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión en eldía de la fecha, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en lo referido a encargos de revisión de estados contables de períodos intermedios. Dicha revisión incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la revisión efectuada por dicho profesionales. Los profesionales mencionados han llevado a cabo su examen de conformidad con las normas de revisión de estados contables de períodos intermedios establecidas en la sección IV de la Res. Técnica F.A.C.P.C.E. 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas exigen que cumplan con los requerimientos de ética.

Una revisión de estados contables de períodos intermedios consiste en realizar indagaciones, principalmente a las personas responsables de los temas financieros y contables, y aplicar procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. Una revisión tiene un alcance significativamente menor que el de una auditoría y, por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que tomemos conocimiento de todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. En consecuencia, no expresamos opinión de auditoría.

Dado que no es responsabilidad del síndico efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva de la Dirección.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, con el alcance que expresamos en el párrafo anterior, nada llamó nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados contables adjuntos de Servicios Buproneu S.A. correspondientes al período de 6 meses terminado el 31 de

octubre de 2019 no estén presentados en forma razonable, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

a) Los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

b) Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

c) Se ha dado cumplimiento a las Resoluciones 7/15 y 9/15 de la Inspección General de Justicia respecto de la constitución de las garantías de los Directores.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de diciembre de 2019

Por Comisión Fiscalizadora

Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 50 F° 212

Conciliaciones del Patrimonio Neto y Resultado Neto requeridas por RG N° 592 y RG N° 611 CNV

Servicios Buproneu S.A.

A continuación se presentan las conciliaciones solicitadas en el punto XXIII.11.3.10 del Libro 7 de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (T.O. 2001). Si bien se presentan en forma conjunta con los estados contables de Servicios Buproneu S.A. al 31 de octubre de 2019 sobre los cuales los auditores externos de la Sociedad han emitido su correspondiente informe de revisión sobre los estados contables intermedios, las mencionadas conciliaciones no forman parte de dichos estados contables.

$M.$

Conciliaciones del Patrimonio Neto y Resultado Neto requeridas por RG N° 592 y RG N° 611 CNV

La Comisión Nacional de Valores ("CNV"), organismo de contralor de la sociedad controlante Capex S.A., a través de las Resoluciones Generales Nº 562/09 y 576/10, ha establecido la aplicación de las Resoluciones Técnicas Nº 26 y 29 de la Federación Argentina de Conseios Profesionales de Ciencias Económicas ("FACPCE"), que adoptan las Normas Internacionales de Información Financiera ("NIIF", IFRS por sus siglas en inglés), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que havan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

La aplicación de tales normas resulta obligatoria para la sociedad controlante que adoptó las NIIF emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad en su totalidad a partir del ejercicio iniciado el 1 de mayo de 2012.

Los estados contables de Servicios Buproneu S.A. al 31 de octubre de 2019 por el período de seis meses finalizado en dicha fecha, preparados de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina ("NCP ARG"), han sido preparados por la Sociedad para ser utilizados por la sociedad controlante con el fin de valuar su inversión por el método del valor patrimonial proporcional y de preparar sus estados contables consolidados a dicha fecha.

Conciliaciones requeridas entre las NIIF y las normas contables profesionales vigentes en Argentina

De acuerdo con lo requerido por las disposiciones de las Resoluciones generales Nº 592 y Nº 611 de la CNV, se incluyen a continuación las conciliaciones del patrimonio neto determinado de acuerdo con NCP ARG y el determinado de acuerdo con las NIIF al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, y la conciliación del resultado integral por el período de seis meses finalizado el 31 de octubre de 2019.

a) Conciliación del patrimonio al 31 de octubre y 30 de abril de 2019

	Nota	31.10.19	30.04.19
Patrimonio neto bajo NCP ARG		469.540.190	434.108.962
Valuación de repuestos y materiales Valuación de participación en sociedades vinculadas Impuesto diferido	(1) (2) (3)	(3.731.039) (8.399.462) 1.119.312	(4.094.055) (8.679.721) 1.228.218
Patrimonio bajo NIIF		458.529.001	422.563.404

b) Conciliación del resultado correspondiente al período de seis meses finalizado el 31 de octubre de 2019

	Nota	31.10.19
Resultado del período bajo NCP ARG		35.431.226
Valuación de repuestos y materiales Valuación de participación en sociedades vinculadas	(1)	363.016
Impuesto diferido	(2) (3)	280.259 (108.906)
Resultado integral del período bajo NIIF		35.965.595

Conciliaciones requeridas entre las NIIF y las normas contables profesionales vigentes en Argentina (cont.)

• c) Explicación de las partidas conciliatorias
• (1) Valuación de repuestos y materiales

De acuerdo con las NCP ARG, la Sociedad valúa sus existencias de repuestos y materiales a su costo de adquisición reexpresado al 31 de octubre de 2019 o reposición, según corresponda, menos la previsión por obsolescencia. A efectos de la aplicación de las NIIF, la Sociedad ha procedido a valuar estas existencias a su costo histórico (utilizando el método de precio promedio ponderado como método de descarga) menos la previsión por obsolescencia o valor neto de realización, el que sea menor. El efecto en el patrimonio neto es una disminución de \$3.731.039 y 4.094.055 al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, respectivamente, y en resultados es una ganancia de \$ 363.016 al 31 de octubre de 2019.

(2) Valuación de participación en sociedades vinculadas

Corresponde a la participación de la Sociedad en los ajustes en el patrimonio y en el resultado \$ 8.399.462 y \$8.679.721 al 31 de octubre y 30 de abril de 2019, respectivamente y en resultados es una ganancia de \$ 280.259 al 31 de octubre de 2019.

(3) Impuesto diferido sobre ajustes de conversión a las NIIF

Corresponde al efecto sobre el impuesto diferido de los ajustes para hacer la conversión a las NIIF.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de diciembre de 2019

Alejandro Gotz Presidente