CAPEX S.A.

ESTADOS CONTABLES

AL 31 DE JULIO DE 2002 Y 2001

CAPEX S.A.

ESTADOS CONTABLES

AL 31 DE JULIO DE 2002 Y 2001

INDICE

Informe de revisión limitada

Estados contables consolidados

Estado de situación patrimonial

Estado de resultados

Estado de origen y aplicación de fondos

Notas a los estados contables

Estados contables individuales

Estado de situación patrimonial

Estado de resultados

Estado de evolución del patrimonio neto

Estado de origen y aplicación de fondos

Notas a los estados contables

Anexos A a H

Reseña informativa

Información adicional según Art. 68 del Reglamento de Cotización de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

Informe de la Comisión Fiscalizadora

$ = Peso argentino

US$ = Dólar estadounidense

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Presidente y Directores de

Capex S.A.

Avenida Córdoba 948/950 Piso 5to C

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Capex S.A. al 31 de julio de 2002 y 2001, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por los períodos de tres meses terminados en esas fechas y de las notas y anexos que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión de los estados contables consolidados de Capex S.A. con su sociedad controlada por los períodos de tres meses terminados el 31 de julio de 2002 y 2001, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
Nuestras revisiones, teniendo en cuenta lo mencionado en el punto 3, se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el origen y aplicación de fondos de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
El alcance de nuestro trabajo no incluyó la revisión de los estados contables al 31 de julio de 2002 de la Sociedad Capex International Business Company (CIBCO), en la cual Capex S.A. participa. Dichos estados sirvieron de base para determinar el valor patrimonial proporcional de la inversión en esa sociedad y para la incorporación de CIBCO a los estados contables consolidados. Al 31 de julio de 2002, CIBCO representa una inversión equivalente al 9 % de los activos individuales de Capex S.A. y disminuye en un 10 % la pérdida del período. Dichos estados fueron examinados por otro profesional que ha emitido su informe el 9 de setiembre de 2002 con observaciones referidas a las posibilidades de recupero del valor llave que CIBCO posee por su inversión en la sociedad controlada Triunion Energy Company (Triunion) y a la incertidumbre sobre la resolución de un reclamo realizado por parte de un cliente de Triunion a esta sociedad. Nuestro informe, en la medida en que se haga referencia a los montos de los estados contables de CIBCO, se basó exclusivamente en el informe de otro profesional.
En Nota 2 a los estados contables individuales se detallan las circunstancias vigentes al cierre del período relacionadas con las medidas económicas emitidas por el Gobierno Nacional para hacer frente a la crisis que vive el país, algunas de las cuales pueden estar pendientes de emisión a la fecha de preparación de estos estados contables. Los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Nacional, sobre los estados contables de la Sociedad al 31 de julio de 2002, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por la gerencia a la fecha de preparación de los mismos. Los resultados reales futuros podrían diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables y dichas diferencias podrían ser significativas. Entre otros, no estamos en condiciones de prever si las premisas utilizadas por la gerencia para elaborar sus proyecciones se concretarán en el futuro y, en consecuencia, si los valores recuperables de los activos no corrientes de los estados contables individuales y consolidados superarán a sus respectivos valores contables netos registrados. Por lo tanto, los estados contables de la Sociedad pueden no informar todos los ajustes que podrían resultar de estas condiciones adversas. No es posible en estos momentos prever la evolución futura de la economía nacional ni sus consecuencias sobre la posición económica y financiera de la Sociedad. En consecuencia, los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias de incertidumbre.
Tal como se menciona en Nota 3 a los estados contables individuales, la Sociedad presenta al 31 de julio de 2002 un capital de trabajo negativo de $ 895 millones originado principalmente en los compromisos por préstamos financieros nominados en moneda extranjera. A su vez, tal como se indica en Notas 14 y 20 a los estados contables individuales, como consecuencia de la devaluación del peso se han producido desfases en las relaciones financieras comprometidas por diversos convenios de préstamos y la imposibilidad de cancelación de capital de los mismos. De acuerdo con los convenios de préstamos, los acreedores pertinentes podrían requerir la cancelación anticipada del capital e intereses devengados. Asimismo, los acreedores del resto de los préstamos financieros podrían requerir esta cancelación anticipada para sus propios préstamos, en la medida en que ello fuera requerido en primer término por los acreedores antes mencionados. La Sociedad se encuentra abocada a la renegociación de las condiciones de sus préstamos con el objetivo de lograr la reestructuración de los mismos. No obstante, no puede preverse, en el contexto de la crisis descripta en Nota 2 a los estados contables individuales una evolución favorable en el corto plazo, que permita a la Sociedad cancelar sus compromisos financieros.
Los cambios en las condiciones económicas del país y los factores mencionados en el punto 5, generan incertidumbre respecto de la posibilidad de que la Sociedad continúe operando como una empresa en marcha. La Sociedad ha preparado los estados contables adjuntos utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse la situación descripta a favor de la continuidad de las operaciones de la Sociedad y la misma se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios.
Según se indica en Nota 22 a los estados contables individuales, los resultados negativos acumulados registrados por la Sociedad insumen más del 50 % del capital y de las reservas. Si bien el artículo 206 de la Ley de Sociedades Comerciales establece la reducción obligatoria del capital cuando se presenta esta circunstancia, a través del Decreto 1.269, el Poder Ejecutivo Nacional suspendió la aplicación de ese artículo hasta el 10 de diciembre de 2003.
En base a la labor realizada, a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 30 de abril de 2002 y 2001, sobre los cuales emitimos nuestro informe profesional el 28 de agosto de 2002 con una salvedad referida a la posibilidad de que la sociedad no continúe operando como una empresa en marcha, situación que depende principalmente de los resultados del proceso de renegociación de pasivos que la Sociedad ha encarado, y al informe de otro profesional sobre los estados contables de CIBCO al que se hace referencia en el punto 3, informamos que los estados contables de Capex S.A. al 31 de julio de 2002 y 2001 y sus estados contables consolidados a esas fechas, preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las mencionadas en los puntos 4, 5 y 6.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) los estados de Capex S.A. y sus estados consolidados se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

b) los estados de Capex S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;

c) hemos leído la reseña informativa y la información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos otras observaciones que formular que las mencionadas en los puntos 4, 5 y 6;

d) al 31 de julio de 2002 la deuda de Capex S.A. devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables ascendía a $ 125.624, no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 20 de setiembre de 2002.


PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Héctor A. López Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo LXXVI - Folio 99

CAPEX S.A.

COMPOSICION DEL DIRECTORIO Y COMISION FISCALIZADORA

Presidente

Sr. Enrique Götz

Vicepresidente

Sr. Alejandro Götz

Directores Titulares

Sr. Pablo Alfredo Götz

Sr. Byron Kelley

Sr. Cristian Bussio

Directores Suplentes

Sr. Rafael Andrés Götz

Sr. Miguel Fernando Götz

Sr. Sebastián Marcelo Götz

Sr. Gregory Bafalis

Sr. Edgel Sereno

Síndicos Titulares

Sr. Norberto Luis Feoli

Sr. Rubén O. Mosi

Sr. Jorge Bacher

Síndicos Suplentes

Sr. Ignacio J. Casas Rúa

Sra. Corina Pando

Sr. Federico Vovard

CAPEX S.A.

ESTADOS CONTABLES correspondientes al período de tres meses finalizado el 31 de julio de 2002, presentados en forma comparativa con el mismo período del ejercicio anterior

Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950, piso 5, departamento C, Buenos Aires

Actividad principal: Generación de energía eléctrica

Inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del contrato social: 26 de diciembre de 1988
De la última modificación: 18 de enero de 2001

Vencimiento de la Sociedad: 26 de diciembre de 2087

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

Ejercicio económico Nº 15 iniciado el 1º de mayo de 2002

Información de la sociedad controlante: Compañías Asociadas Petroleras S.A. posee el 56,77103 % del paquete accionario de la Sociedad


Capital
Clase de acciones	Suscripto, integrado e inscripto en el Registro Público de Comercio
	$
47.947.275 acciones ordinarias clase "A" escriturales, de V/N $ 1 cada una, con derecho a 1 voto por acción, las cuales están autorizadas a realizar oferta pública	47.947.275

CAPEX S.A.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO al 31 de julio de 2002 y 2001


	31.07.02	31.07.01		31.07.02	31.07.01
	$	$		$	$
			PASIVO
ACTIVO			PASIVO CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE			Cuentas por pagar	37.863.717	26.071.506
Caja y bancos	5.998.333	1.287.845	Préstamos	898.114.791	207.395.043
Inversiones	-	225.864	Remuneraciones y deudas sociales	787.056	1.319.802
Créditos por ventas	38.391.504	3.925.966	Cargas fiscales	11.503.350	10.498.076
Otros créditos	7.157.508	32.628.252	Otros pasivos	1.154.990	1.195.021
Bienes de cambio	2.674.957	1.007.259	Total del pasivo corriente	949.423.904	246.479.448
Total del activo corriente	54.222.302	39.075.186	PASIVO NO CORRIENTE
			Cuentas por pagar	1.318.386	-
ACTIVO NO CORRIENTE			Cargas fiscales	3.471.029	10.024.902
Créditos por ventas	1.741.207	637.906	Préstamos	131.141.720	348.658.963
Otros créditos	9.372.975	35.976.626	Previsiones	250.000	513.919
Bienes de cambio	1.424.045	2.250.656	Total del pasivo no corriente	136.181.135	359.197.784
Inversiones (Nota 2)	93.488.098	55.284.373	Total del pasivo	1.085.605.039	605.677.232
Bienes de uso	948.549.573	923.443.349	PARTICIPACION DE TERCEROS EN LA SOCIEDAD CONTROLADA	-	20.325.530
Activos intangibles (Nota 3)	93.271.686	119.530.792
Total del activo no corriente	1.147.847.584	1.137.123.702	PATRIMONIO NETO	116.464.847	550.196.126
Total del activo	1.202.069.886	1.176.198.888	Total	1.202.069.886	1.176.198.888

Las Notas 1 a 8 que se acompañan forman parte integrante de este estado consolidado.

CAPEX S.A.

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO por el período de tres meses finalizado el 31 de julio de 2002, comparativo con el mismo período del ejercicio anterior finalizado el 31 de julio de 2001


	31.07.02	31.07.01
	$	$
Ventas netas	53.044.808	62.728.539
Costo de ventas	(42.502.375)	(39.783.572)
Ganancia bruta	10.542.433	22.944.967
Gastos de administración	(2.049.245)	(2.180.276)
Gastos de comercialización	(4.366.798)	(7.012.800)
Ganancia operativa	4.126.390	13.751.891
Resultados financieros y por tenencia	(147.867.357)	(9.032.618)
Resultado de inversiones permanentes (Nota 4)	14.959.533	399.992
Otros ingresos netos	66.123	9.875.750
Participación de terceros en la sociedad controlada	-	13.080
Resultado antes del impuesto a las ganancias	(128.715.311)	15.008.095
Impuesto a la ganancia mínima presunta	(1.200.000)	-
Resultado del período	(129.915.311)	15.008.095

Las Notas 1 a 8 que se acompañan forman parte integrante de este estado consolidado.


Por Comisión Fiscalizadora Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 50 F° 212		Enrique Götz Presidente

CAPEX S.A.

ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS CONSOLIDADO por el período de tres meses finalizado el 31 de julio de 2002, comparativo con el mismo período del ejercicio anterior finalizado el 31 de julio de 2001


	31.07.02	31.07.01
	$	$
VARIACION DE LOS FONDOS
Fondos al inicio del ejercicio	20.282.047	8.989.293
Disminución de los fondos	(14.283.714)	(7.475.584)
Fondos al cierre del período	5.998.333	1.513.709
CAUSAS DE LA VARIACIÓN DE LOS FONDOS
Resultado del período	(129.915.311)	15.008.095
Más: Partidas que no representan erogación de fondos
Amortización de bienes de uso	12.447.715	10.016.636
Amortización de activos intangibles	2.205.644	3.110.915
Baja de inversiones en otras sociedades	-	4.558.407
Baja de bienes de uso – diferencia de cambio activada	242.418.877	-
Incremento previsión impuesto a la ganancia mínima presunta	1.200.000
Incremento previsión para deudores incobrables créditos por ventas no corrientes	-	11.467
Menos: Partidas que no representan orígenes de fondos
Resultado por exposición a la inflación por reexpresión de partidas monetarias	(1.197.588)	-
Resultado por tenencia existencia final de bienes de cambio	(1.819.552)	(15.952)
Resultado inversiones permanentes	(14.959.533)	(399.992)
Resultado participación de terceros en la sociedad controlada	-	(13.080)
Fondos originados por las operaciones	110.380.252	32.276.496
Evolución de valor llave en activos intangibles	8.807.785	-
Rescate de acciones de sociedades vinculadas (ver Nota 5)	-	1.970.036
Evolución de créditos por ventas corrientes	-	783.341
Evolución de otros créditos corrientes	786.910	1.538.062
Evolución de otros créditos no corrientes	-	1.944.032
Evolución de bienes de cambio corrientes	1.294.021	2.335.320
Evolución de bienes de cambio no corrientes	299.021	-
Evolución de inversiones no corrientes	49.499	-
Evolución de deudas a corto plazo	136.455.911	72.839.956
Otras causas de orígenes de fondos	147.693.147	81.410.747
Total de orígenes de fondos – Traspaso	258.073.399	113.687.243

CAPEX S.A.


	31.07.02	31.07.01
	$	$
CAUSAS DE LA VARIACION DE LOS FONDOS (Cont.)
Traspaso	258.073.399	113.687.243

Adquisición de bienes de uso	(10.864.371)	(10.340.901)
Adquisición de activos intangibles	(399.888)	(1.924.106)
Evolución de créditos por ventas corrientes	(10.388.649)	-
Evolución de créditos por ventas no corrientes	(14.259)	-
Evolución de bienes de cambio no corrientes	-	(19.765)
Evolución de otros créditos no corrientes	(1.864.567)	-
Evolución de inversiones no corrientes	-	(141.299)
Evolución de la participación de terceros en la sociedad controlada	(25.772.051)	-
Evolución de deudas a largo plazo	(223.053.328)	(108.736.756)
Total de aplicaciones de fondos	(272.357.113)	(121.162.827)
Disminución de los fondos	(14.283.714)	(7.475.584)

Las Notas 1 a 8 que se acompañan forman parte integrante de este estado consolidado.


Por Comisión Fiscalizadora Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 50 F° 212		Enrique Götz Presidente

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES

a) Consideración de los efectos de la inflación y criterios de valuación

Los estados contables consolidados han sido confeccionados aplicando los mismos criterios descriptos en la Nota 1 a los estados contables individuales de Capex S.A. al 31 de julio de 2002 y 2001.

Los presentes estados contables consolidados deben ser leídos en conjunto con las notas incluidas en los estados contables individuales.

Mediante acta de directorio del 12 de abril de 2002, Capex International Business Company (CIBCO) decidió efectuar el cambio de moneda de registración y preparación de sus estados contables con efectos retroactivos al 31 de enero de 2002, pasando de dólares estadounidenses a pesos argentinos. Los saldos acumulados a dicha fecha, expresados en dólares estadounidenses fueron convertidos a pesos a la paridad 1 US$ = 1 peso.

b) Bases de consolidación

Los estados contables consolidados han sido preparados de acuerdo con los lineamientos de la Resolución Técnica No. 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) e incluyen los activos, pasivos y resultados consolidados de CIBCO con su sociedad controlada Amazonas Business Energy (ABE), según sus estados contables al 31 de julio de 2002 y 2001, de la cual la Sociedad posee el 100 % y 75,9 %, respectivamente, en forma directa del capital y de los votos a dichas fechas.

c) Inversiones no corrientes

Adicionalmente a lo comentado en los estados contables individuales, el ente consolidado posee una participación al 31 de julio de 2002 y 2001 del 38,40% y 29,16%, respectivamente, en el patrimonio de Triunion Energy Company (Triunion). La inversión se encuentra valuada a su valor patrimonial proporcional sobre la base de los estados contables de Triunion al 31 de mayo de 2002 y 2001.

El valor de la inversión no supera su valor recuperable estimado.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

d) Activos intangibles

Adicionalmente a los activos intangibles mencionados en los estados contables individuales, el ente consolidado posee los siguientes activos:

Valor llave de negocio

Corresponde al costo de adquisición del 38,4% del capital de Triunion, la cual tiene una participación indirecta en el gasoducto que une la Provincia del Neuquén en la Argentina con la VIII Región en Chile y una participación del 10 % en el consorcio adjudicatario del derecho de exploración y explotación de hidrocarburos en el área denominada Charagua en Bolivia. Por esta participación se ha pagado US$ 14.120.000 en concepto de valor llave. La porción atribuible al derecho de exploración y explotación de hidrocarburos en el área denominada Charagua en Bolivia comenzará a amortizarse cuando comiencen las operaciones. La porción correspondiente al gasoducto comenzó a ser amortizada a partir del mes de febrero de 2000 en base a la capacidad de transporte total del gasoducto en un plazo de 35 años. Al 31 de julio de 2002 dicha amortización se calcula por el método lineal tomando en cuenta una vida útil total de 35 años. Al cierre del período el saldo es de $ 27.988.361.

Gastos preoperativos y cargos diferidos

Corresponden a erogaciones valuadas a su respectivo costo de adquisición relacionadas con los proyectos de Triunion. Los gastos preoperativos están siendo amortizados linealmente sobre la base de cinco años.

NOTA 2 - INVERSIONES NO CORRIENTES


Cuenta principal	31.07.02	31.07.01
	$	$
Triunion Energy Company	93.320.921	55.284.373
Otras inversiones – Plazo fijo	167.177	-
	93.488.098	55.284.373

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 3 - ACTIVOS INTANGIBLES

Los activos intangibles consolidados comprenden:


Cuenta principal	Neto resultante al 31.07.02	Neto resultante al 31.07.01
	$	$
Area Agua del Cajón	39.528.122	40.977.285
Llave de negocio	19.180.576	28.534.993
Cuarta línea	12.016.238	12.983.990
Cargos diferidos por canon de Cuarta línea	2.258.797	5.756.738
Exploración en Agua del Cajón – Argentina	6.213.540	6.414.725
Exploración en Portugal	-	8.437.506
Banco de capacitores	3.667.177	4.086.284
Investigación y desarrollo	4.190.465	3.135.469
Sísmica	2.882.477	2.770.677
Nuevos negocios	206.871	1.721.740
Diversos	3.127.423	4.711.385
Total	93.271.686	119.530.792

NOTA 4 - RESULTADO DE INVERSIONES PERMANENTES

El resultado de inversiones permanentes es el que se detalla a continuación:


	31.07.02	31.07.01
	$	$
Triunion Energy Company	14.959.533	413.563
Atalaya Energy S.A.	-	(13.571)
	14.959.533	399.992

NOTA 5 – RESCATE DE ACCIONES DE CIBCO Y TRIUNION

El 11 de junio de 2001, la Sociedad recibió US$ 958.339 en efectivo como consecuencia del rescate de acciones a la par de Triunion propuesto por el Directorio de esta última y aceptado por la totalidad de sus accionistas. Este importe convertido a pesos y ajustado al cierre asciende a $ 1.970.036.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 6 – CAPITALIZACIÓN DE APORTES IRREVOCABLES

Mediante acta de Directorio de fecha 11 de julio de 2001 el directorio de CIBCO decidió la capitalización de aportes irrevocables por un monto de $ 44.624.875, divididos en 44.624.875 acciones de 1 voto por acción y valor nominal $ 1 cada acción.

NOTA 7 - POSICION NETA EN MONEDA EXTRANJERA

La posición neta consolidada en moneda local de los activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de julio de 2002 y 2001 y convertida al tipo de cambio de cada período es la siguiente:


Concepto	Monto en moneda local al 31.07.02	Monto en moneda local al 31.07.01
	$	$
Activo	17.506.375	4.273.412
Pasivo	(1.016.379.899)	(572.820.298)
Posición neta – pasiva	(998.873.524)	(568.546.886)

Los activos y pasivos en moneda extranjera son en dólares estadounidenses. El tipo de cambio al 31 de julio de 2002 es el que se detalla en el Anexo G a los estados contables individuales y al 31 de julio de 2001 es de US$ 1 = $ 1.

NOTA 8 - COMPOSICION DE LOS RESTANTES RUBROS

No se detalla la composición del resto de los rubros debido a que dicha información no difiere en forma significativa de la expuesta en Nota 5 y Anexos a los estados contables individuales al 31 de julio de 2002 y 2001.


Por Comisión Fiscalizadora Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 50 F° 212		Enrique Götz Presidente

CAPEX S.A.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de julio de 2002 y 2001


	31.07.02	31.07.01		31.07.02	31.07.01
	$	$		$	$
ACTIVO			PASIVO
ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos	5.998.333	1.282.913	Cuentas por pagar (Nota 5 e)	37.852.964	26.071.506
Inversiones (Nota 5 a)	-	225.864	Préstamos (Nota 5 f)	898.114.176	207.395.043
Créditos por ventas (Nota 5 b)	38.425.506	3.945.077	Remuneraciones y deudas sociales	787.056	1.319.802
Otros créditos (Nota 5 c)	7.127.672	32.606.694	Cargas fiscales (Nota 5 g)	11.503.350	10.498.076
Bienes de cambio (Nota 5 d)	2.674.957	1.007.259	Otros pasivos	1.154.990	1.195.021
Total del activo corriente	54.226.468	39.067.807	Total del pasivo corriente	949.412.536	246.479.448
			PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE			Cuentas por pagar (Nota 5 e)	1.318.386	-
Créditos por ventas (Nota 5 b)	1.741.207	637.906	Cargas fiscales (Nota 5 g)	3.471.029	10.024.902
Otros créditos (Nota 5 c)	9.372.975	35.976.626	Préstamos (Notas 5 f)	131.141.720	348.658.963
Bienes de cambio (Nota 5 d)	1.424.045	2.250.656	Previsiones (Anexo E)	250.000	513.919
Inversiones (Nota 5 a)	113.214.201	65.060.286	Total del pasivo no corriente	136.181.135	359.197.784
Bienes de uso (Anexo A)	948.549.573	923.443.349	Total del pasivo	1.085.593.671	605.677.232
Activos intangibles (Anexo B)	73.530.049	89.436.728	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	116.464.847	550.196.126
Total del activo no corriente	1.147.832.050	1.116.805.551
Total del activo	1.202.058.518	1.155.873.358	Total	1.202.058.518	1.155.873.358

Las Notas 1 a 22, los Anexos A a H y los estados contables consolidados que se acompañan forman parte integrante de este estado.

CAPEX S.A.

ESTADO DE RESULTADOS por el período de tres meses finalizado el 31 de julio de 2002, comparativo con el mismo período del ejercicio anterior finalizado el 31 de julio de 2001


	31.07.02	31.07.01
	$	$
Ventas netas (Nota 7 a)	53.044.808	62.728.539
Costo de ventas (Anexo F)	(42.502.375)	(39.783.572)
Ganancia bruta	10.542.433	22.944.967
Gastos de administración (Anexo H)	(1.844.980)	(1.978.388)
Gastos de comercialización (Anexo H)	(4.366.798)	(7.012.800)
Ganancia operativa	4.330.655	13.953.779
Resultados financieros y por tenencia (Nota 7 b)	(147.845.349)	(9.030.998)
Resultado de inversiones permanentes (Nota 7 c)	14.733.260	209.564
Otros ingresos netos (Nota 7 d)	66.123	9.875.750
Resultado antes del impuesto a las ganancias	(128.715.311)	15.008.095
Impuesto a la ganancia mínima presunta	(1.200.000)	-
Resultado del período	(129.915.311)	15.008.095

Las Notas 1 a 22, los Anexos A a H y los estados contables consolidados que se acompañan forman parte integrante de este estado.


Por Comisión Fiscalizadora Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 50 F° 212		Enrique Götz Presidente

CAPEX S.A.

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO por el período de tres meses finalizado el 31 de julio de 2002


Concepto	Aportes de los Accionistas				Reserva legal	Resultados no asignados	Total del patrimonio neto
Capital suscripto	Ajuste de capital	Prima de emisión	Subtotal
	$	$	$	$	$	$	$
Saldos al 30 de abril de 2002	47.947.275	57.919.593	297.213.406	403.080.274	13.834.643	(170.534.759)	246.380.158
Resultado del período	-	-	-	-	-	(129.915.311)	(129.915.311)
Saldos al 31 de julio de 2002	47.947.275	57.919.593	297.213.406	403.080.274	13.834.643	(300.450.070)	116.464.847

Las Notas 1 a 22, los Anexos A a H y los estados contables consolidados que se acompañan forman parte integrante de este estado.

CAPEX S.A.

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO por el período de tres meses finalizado el 31 de julio de 2001


Concepto	Aportes de los Accionistas				Reserva legal	Resultados no asignados	Total del patrimonio neto
Capital suscripto	Ajuste de capital	Prima de emisión	Subtotal
	$	$	$	$	$	$	$
Saldos al 30 de abril de 2001	47.947.275	57.919.593	297.213.406	403.080.274	13.147.056	118.960.701	535.188.031
Distribución de resultados según Asamblea de Accionistas del 25 de julio de 2001
- Reserva legal	-	-	-	-	687.587	(687.587)	-
Resultado del período	-	-	-	-	-	15.008.095	15.008.095
Saldos al 31 de julio de 2001	47.947.275	57.919.593	297.213.406	403.080.274	13.834.643	133.281.209	550.196.126

Las Notas 1 a 22, los Anexos A a H y los estados contables consolidados que se acompañan forman parte integrante de este estado.

CAPEX S.A.

ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS por el período de tres meses finalizado el 31 de julio de 2002, comparativo con el mismo período del ejercicio anterior finalizado el 31 de julio de 2001


	31.07.02	31.07.01
	$	$
VARIACION DE LOS FONDOS
Fondos al inicio del ejercicio	20.263.516	8.979.777
Disminución de los fondos	(14.265.183)	(7.471.000)
Fondos al cierre del período	5.998.333	1.508.777
CAUSAS DE LA VARIACIÓN DE LOS FONDOS
Resultado del período	(129.915.311)	15.008.095
Más: Partidas que no representan erogación de fondos
Amortización de bienes de uso	12.447.715	10.016.636
Amortización de activos intangibles	2.006.723	2.911.991
Baja de inversiones en otras sociedades (Nota 9 d) y a))	-	4.558.407
Baja de bienes de uso – diferencia de cambio	242.418.877	-
Incremento previsión para deudores incobrables créditos por ventas no corrientes	-	11.467
Incremento previsión impuesto a la ganancia mínima presunta	1.200.000	-
Menos: Partidas que no representan origen de fondos
Resultado por exposición a la inflación por reexpresión de partidas monetarias	(1.195.451)	-
Resultado por tenencia existencia final de los bienes de cambio	(1.819.552)	(15.952)
Resultado de inversiones permanentes	(14.733.260)	(209.564)
Fondos originados por las operaciones	110.409.741	32.281.080
Evolución de valor llave en inversiones permanentes	8.807.785	-
Rescate de acciones de sociedades controladas (ver Nota 9 a))	-	1.970.036
Evolución de créditos por ventas corrientes	-	783.341
Evolución de otros créditos corrientes	829.455	1.538.062
Evolución de otros créditos no corrientes	-	1.944.032
Evolución de bienes de cambio corrientes	1.294.021	2.335.320
Evolución de bienes de cambio no corrientes	299.021	-
Evolución de deudas a corto plazo	136.454.335	72.839.956
Otras causas de orígenes de fondos	147.684.617	81.410.747
Total de orígenes de fondos – Traspaso	258.094.358	113.691.827

CAPEX S.A.

ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS por el período de tres meses finalizado el 31 de julio de 2002, comparativo con el mismo período del ejercicio anterior finalizado el 31 de julio de 2001


	31.07.02	31.07.01
	$	$
CAUSAS DE LA VARIACION DE LOS FONDOS (Cont.)
Traspaso	258.094.358	113.691.827

Adquisición de bienes de uso	(10.864.371)	(10.340.901)
Adquisición de activos intangibles	(399.888)	(1.924.106)
Evolución de créditos por ventas corrientes	(10.437.496)	-
Evolución de créditos por ventas no corrientes	(14.259)	-
Evolución de bienes de cambio corrientes	-	(19.765)
Evolución de otros créditos no corrientes	(1.864.567)	-
Adquisición de inversiones no corrientes	(25.725.632)	(141.299)
Evolución de deudas a largo plazo	(223.053.328)	(108.736.756)
Total de aplicaciones de fondos	(272.359.541)	(121.162.827)
Disminución de los fondos	(14.265.183)	(7.471.000)

Las Notas 1 a 22, los Anexos A a H y los estados contables consolidados que se acompañan forman parte integrante de este estado.


Por Comisión Fiscalizadora Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 50 F° 212		Enrique Götz Presidente

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001

NOTA 1 - BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

Los estados contables han sido preparados de acuerdo con lo dispuesto por la Resolución General Nº 368/01 y modificatorias de la Comisión Nacional de Valores, que coinciden sustancialmente con las normas contables profesionales vigentes.

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se discontinuó la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001. Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con la Resolución N° 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y con la Resolución N° 415 de la Comisión Nacional de Valores se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación en estos estados contables. Para ello se ha seguido el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica N° 6 de la FACPCE, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Los saldos al 31 de julio de 2001 que se exponen en estos estados contables surgen de reexpresar los importes de los estados contables a dicha fecha en moneda del 31 de julio de 2002.

NOTA 2 – CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO

La República Argentina se encuentra inmersa en un delicado contexto económico el cual constituye un marco que tiene como principales indicadores un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis, un riesgo país que ha alcanzado niveles fuera de los promedios habituales y una recesión económica que ya tiene una duración de 4 años. Esta situación ha generado una caída importante en la demanda de productos y servicios y un incremento significativo en el nivel de desempleo. Asimismo, la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones y la posibilidad para acceder a líneas de crédito bancarias han sido afectadas por estas circunstancias.

Desde el 3 de diciembre de 2001 se emitieron medidas tendientes a restringir la libre disponibilidad y circulación de efectivo y la transferencia de divisas al exterior. Posteriormente, el Gobierno declaró el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda externa.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 2 – CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO (Cont.)

El 6 de enero de 2002, después de una crisis política que significó la renuncia de dos presidentes, el Gobierno Nacional sancionó la Ley N° 25.561 (Ley de emergencia pública y reforma del régimen cambiario) que implicó un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento y la modificación de la Ley de Convertibilidad sancionada en marzo de 1991. El 3 de febrero de 2002, el Gobierno Nacional anunció nuevas medidas económicas, que se efectivizaron a través del Decreto N° 214 (Reordenamiento del sistema financiero) del 3 de febrero de 2002 y del Decreto N° 260 (Régimen Cambiario) del 8 de febrero de 2002, los cuales modifican sustancialmente algunas de las medidas adoptadas a través de la Ley de Emergencia. Estos decretos se están aún complementando con reglamentaciones de los diversos organismos de control, algunas de las cuales pueden estar pendientes de emisión a la fecha de preparación de estos estados contables. Adicionalmente, con fecha 24 de abril de 2002, el Gobierno Nacional firmó un acuerdo con los gobernadores provinciales que junto con otros cambios en la Administración de la Nación, sentarían las bases de nuevas medidas que no están emitidas y/o implantadas en su totalidad.

A continuación se enumeran algunas de las medidas adoptadas por el Gobierno Nacional que están en vigencia a la fecha de presentación de estos estados contables y que han afectado la posición económica y financiera de la Sociedad.

Régimen cambiario

Se ha establecido, a partir del 3 de febrero de 2002, un mercado único y libre de cambios por el cual se cursan todas las operaciones en divisas extranjeras, el cual es regulado y controlado por el Banco Central de la República Argentina. Actualmente existe necesidad de pedir conformidad previa a esa institución para realizar ciertas transferencias de divisas al exterior de carácter financiero y asimismo, se deben cumplir ciertos requisitos para la liquidación e ingreso de divisas por exportaciones.

Depósitos en entidades financieras argentinas

A partir del 3 de febrero de 2002, los depósitos nominados en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras en entidades financieras argentinas fueron convertidos a pesos a la paridad de $ 1,4 por US$ 1 o su equivalente en otra moneda extranjera.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 2 – CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO (Cont.)

Depósitos en entidades financieras argentinas (Cont.)

Asimismo, existen restricciones sobre la disponibilidad de ciertos saldos en cuentas corrientes y cajas de ahorro nominados en dólares y en plazos fijos en pesos o dólares, los que serán devueltos a sus titulares en cuotas, cuyos montos y fechas de vencimiento dependen de los saldos registrados. A estos depósitos reprogramados se les aplica, a partir del 3 de febrero de 2002, el coeficiente de estabilización de referencia (CER) y una tasa de interés.

El CER es un coeficiente que mide la tasa de variación diaria obtenida de la evolución mensual del Indice de Precios al Consumidor (IPC), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos. Adicionalmente, existió la posibilidad de que una porción o la integridad de los depósitos reprogramados fueran convertidos en bonos de la Nación. Los depositantes que no optaron por recibir bonos de la Nación recibirán bonos emitidos por el Banco, que respetarán las condiciones preexistentes.

Deudas financieras, nominadas en moneda extranjera en entidades argentinas

Las deudas nominadas en dólares estadounidenses u otra moneda extranjera con el sistema financiero argentino fueron convertidas a pesos a la paridad de $1 por US$ 1 o su equivalente en otra moneda extranjera. A estas deudas se les aplica, a partir del 3 de febrero de 2002, el CER y una tasa de interés.

Créditos y deudas no vinculadas al sistema financiero

Las obligaciones de dar dinero nominadas en dólares estadounidenses u otra moneda extranjera, no vinculadas al sistema financiero argentino, cualquiera sea su origen o naturaleza, fueron convertidas a pesos a la paridad de $ 1 por US$ 1 o su equivalente en otra moneda extranjera. A estos saldos se les aplica, a partir del 3 de febrero de 2002, el CER. Si por aplicación de esta disposición, el valor resultante de la cosa, bien o prestación, fuere superior o inferior al del momento de pago, cualquiera de las partes podrá solicitar un reajuste equitativo del precio. De no mediar acuerdo, la Justicia decidirá sobre el particular.

Diferimiento de la deducción de la diferencia de cambio en el impuesto a las ganancias

Los resultados netos negativos que tengan su origen en la devaluación mencionada serán deducibles en el impuesto a las ganancias durante los próximos cinco ejercicios fiscales.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 2 – CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO (Cont.)

La dirección de la Sociedad se encuentra actualmente implementando un plan de acción para revertir el severo impacto del contexto argentino en los resultados de las operaciones de la Sociedad, que ha afectado la situación económica y financiera actual y futura de la misma. Entre otras, las principales medidas que se están implementando son la renegociación con ciertos proveedores y la banca acreedora.

Los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Nacional, sobre los estados contables de la Sociedad al 31 de julio de 2002, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por la gerencia a la fecha de preparación de los mismos. Los resultados reales futuros podrían diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables y dichas diferencias podrían ser significativas. Por lo tanto, los estados contables de la Sociedad pueden no informar todos los ajustes que podrían resultar de estas condiciones adversas. Asimismo, no es posible en estos momentos prever la evolución futura de la economía nacional ni sus consecuencias sobre la posición económica y financiera de la Sociedad. En consecuencia, las decisiones que deban tomarse en base a los presentes estados contables deberán considerar la evolución futura de estas medidas y los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias de incertidumbre.

A pesar de que la dirección de la Sociedad entiende que el plan de acción implementado permitirá mitigar el impacto negativo de la situación descripta anteriormente, no es posible asegurar que tendrá éxito al implementarlo y si permitirá, una vez implementado, cumplir con los objetivos establecidos.

NOTA 3 - CAPITAL DE TRABAJO NEGATIVO

Al 31 de julio de 2002, la Sociedad registró una pérdida neta de $130 millones, pérdidas acumuladas por $300 millones y un déficit de capital de trabajo de $895 millones. La dirección de la Sociedad se encuentra definiendo e implementando un plan de acción para revertir estas circunstancias, tal como se detalla en Nota 2 y se encuentra analizando su estructura de endeudamiento para poder reestructurar su deuda financiera.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 3 - CAPITAL DE TRABAJO NEGATIVO (Cont.)

Los cambios en las condiciones económicas del país y las situaciones descriptas respecto de la Sociedad generan incertidumbre respecto de la posibilidad de que la Sociedad continúe operando como una empresa en marcha. La Sociedad ha preparado los estados contables adjuntos utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse la situación descripta a favor de la continuidad de las operaciones de la Sociedad y la misma se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios. La continuidad de las operaciones de la Sociedad depende de que los flujos de fondos futuros le permitan cumplir en término con sus obligaciones, que pueda reestructurar los pasivos existentes y que logre que sus operaciones continúen siendo rentables. La Sociedad logrará que sus operaciones sean rentables principalmente con la intervención del gobierno nacional en la determinación del precio de la energía eléctrica, permitiendo con el mismo que las compañías del sector energético logren el repago de sus inversiones y se cubran las necesidades de nuevas inversiones para atender satisfactoriamente la demanda de energía eléctrica en el futuro.

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION

a) Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada período.

b) Colocaciones financieras

Los depósitos a plazo fijo se valúan a su valor de costo más sus intereses devengados. Los fondos comunes de inversión al 31 de julio de 2001 se valuaron a su valor de cotización al cierre del período.

El valor de libros no supera su valor recuperable estimado.

c) Inversiones permanentes en sociedades controladas y vinculadas

Son valuadas al valor patrimonial proporcional, determinado sobre la base de los estados contables mencionados en el Anexo C.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACIÓN (Cont.)

El valor de las inversiones permanentes, consideradas en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

d) Bienes de cambio

La valuación de los bienes de cambio se efectuó sobre las siguientes bases:

Petróleo, propano, butano y gasolina: a su valor neto de realización.
Repuestos y materiales: al costo de la última compra.
Mercadería en tránsito: a su costo de compra más gastos directos.

El valor de los bienes de cambio, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

e) Bienes de uso

Se valúan a su costo de adquisición, siguiendo la metodología expuesta en Nota 1, menos la correspondiente amortización acumulada.

De acuerdo con lo establecido por la Resolución N° 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 398 de la Comisión Nacional de Valores, las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes a dicha fecha, se imputan a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación. Los activos en cuestión podrán recibir la imputación de diferencias de cambio sólo hasta el límite del menor importe entre el costo de reposición o reproducción del bien y su valor recuperable. Asimismo las mismas pueden ser activadas hasta el límite del ajuste por inflación de los bienes de uso relacionados. Por tal motivo, durante el presente trimestre, las diferencias de cambio activadas en el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2002 fueron imputadas a resultados del período.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION (Cont.)

e) Bienes de uso (Cont.)

Método de amortización

La amortización es calculada sobre las siguientes bases:

e.i) Los bienes de la planta de generación de energía eléctrica de ciclo abierto se amortizan en función de las horas anuales de producción, en un plazo total de 30 años (capacidad productiva que presenta la planta en su conjunto con un nivel de generación cercano al 100%)

A efectos del cálculo de la amortización se consideran los costos totales, consistentes en los montos por adquisiciones efectivamente erogados y los costos futuros de los “revampings” (costos necesarios para restituir y ampliar la capacidad de generación que la planta tiene proyectada) a ser realizados para las Fases I, II y III, según informes de peritos técnicos. Estos “revampings” permiten que la planta de generación de energía eléctrica continúe en funcionamiento durante un plazo total de 30 años (término al cabo del cual finaliza la concesión del área -plazo de vida del negocio-).

Los bienes de la planta de energía eléctrica de ciclo combinado se amortizan aplicando alícuotas lineales en función de su vida útil estimada de 25 años.

e.ii) Los bienes destinados a la extracción de petróleo y gas se amortizan en función de la producción acumulada y de las reservas comprobadas relacionadas con los mismos, expresadas en unidades equivalentes de metros cúbicos de petróleo.

e.iii) Para los bienes cuya capacidad de servicio no se relaciona en forma directa con la producción se aplican alícuotas lineales estimadas en función de las características de cada bien.

El valor de los bienes de uso, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

f) Activos intangibles

f.i) Areas adquiridas

Comprenden los importes abonados en las licitaciones de las áreas adquiridas, Agua del Cajón y Senillosa. La amortización correspondiente se efectúa en función de las reservas totales estimadas de hidrocarburos (petróleo y gas).

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION (Cont.)

f) Activos intangibles (Cont.)

f.i) Areas adquiridas (Cont.)

Las actividades realizadas en el yacimiento Agua del Cajón se desarrollan en función de una sostenida política de inversiones, destinada a afianzar la producción de petróleo y elevar la producción de gas a los niveles requeridos para satisfacer la demanda generada en la integración vertical con la planta de generación de energía eléctrica en sus cuatro fases y la producción de LPG.

En el área Senillosa se continúa con las tareas de exploración, previéndose perforar nuevos pozos.

f.ii) Activos cuenta excedentes a la capacidad de transporte

1.- Banco de capacitores

Corresponde a los fondos retenidos por CAMMESA (Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico Sociedad Anónima) desde el año 1994 y acumulados en la Cuenta de Excedentes por Restricciones a la Capacidad de Transporte.

Estos fondos fueron utilizados para la financiación de la obra de ampliación de la capacidad de transporte de energía eléctrica del corredor Comahue - Buenos Aires, obra que fuera aprobada por Resolución Nº 40/95 del Ente Nacional Regulador de la Electricidad. Dicha ampliación está constituida por la construcción de dos bancos de capacitores en las estaciones transformadoras de 500 KV de Puelches y Henderson.

En el artículo 4 de la citada resolución se designa a Capex S.A. como uno de los beneficiarios de la ampliación, siendo su porcentaje de participación del 11,53% del total del costo de la obra. Este activo se comenzó a amortizar linealmente en un plazo de 15 años a partir de la finalización y puesta en marcha de las obras, ocurrida en septiembre de 1996.

2.- Cuarta línea

Corresponde a los fondos retenidos por CAMMESA desde el año 1994 y acumulados en la Cuenta de Excedentes por Restricciones a la Capacidad de Transporte que fueron destinados a la construcción de la Cuarta línea de Transmisión Comahue - Buenos Aires, aprobada por Resolución Nº 1028/97 del Ente Nacional Regulador de la Electricidad con fecha 12 de noviembre de 1997.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION (Cont.)

f) Activos intangibles (Cont.)

f.ii) Activos cuenta excedentes a la capacidad de transporte (Cont.)

2.- Cuarta línea (Cont.)

En el artículo 4 de la Resolución Nº 613/96 del ENRE se designa a Capex S.A. beneficiario con un porcentaje de participación del 8,81% del total del costo de la obra. La obra se inauguró en diciembre de 1999 y se comenzó a amortizar linealmente en un plazo de 15 años.

3.- Cargos diferidos por canon de cuarta línea

Corresponde a la parte proporcional de Capex S.A. en los fondos excedentes (luego de construidos el Banco de Capacitores y la Cuarta línea) de la Cuenta de Excedentes por Restricciones a la Capacidad de Transporte, según surge de la Resolución Nº 613/96 del Ente Nacional Regulador de la Electricidad de fecha 24 de octubre de 1996 y de actualizaciones posteriores de CAMMESA. Dichos fondos están siendo aplicados al pago del canon de la Cuarta línea de los primeros años de uso. Para amortizar el mismo, se consideran los cánones a abonar en los próximos 15 años, que es el plazo de concesión de Transener, y dicho importe se amortiza linealmente en 25 años.

En el artículo 4 de la citada resolución se designa a la Sociedad como uno de los beneficiarios y sostenedores del canon de dicha obra.

f.iii) Otros activos intangibles

Comprende fundamentalmente estudios realizados, los cuales se mantienen activados hasta el momento en que se toma la decisión de seguir con el proyecto en cuestión. En tal momento, si no son explotables, se cargan a resultados en el ejercicio en que se producen o se amortizan linealmente a partir de su explotación en función de los datos técnicos que los respaldan, con excepción de “Sísmica” y “Exploración en Agua del Cajón - Argentina” que se amortizan en función de las reservas totales estimadas de hidrocarburos (petróleo y gas) del área Agua del Cajón.

El valor de los activos intangibles, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION (Cont.)

g) Indemnizaciones por despido de personal

Las mismas se cargan a resultados en el momento de su pago.

h) Impuesto a las ganancias

No se ha provisionado impuesto a las ganancias por la existencia de quebranto impositivo según las estimaciones realizadas por la Sociedad.

i) Impuesto a la ganancia mínima presunta

Si bien la norma legal permite computar dicho impuesto a cuenta del impuesto a las ganancias que se pudiese generar en cada uno de los próximos diez ejercicios, como consecuencia de la devaluación y estimando su escasa posibilidad de utilización a la luz de la nueva realidad económica, la Sociedad ha decidido previsionar la totalidad de dicho importe al 30 de abril de 2002 con contrapartida en resultados de ese ejercicio. Con el mismo criterio se continúa en el presente ejercicio, por lo cual los saldos acumulados durante el período de tres meses finalizado el 31 de julio de 2002 fueron previsionados con contrapartida en resultados del período. Al 31 de julio de 2001 los importes correspondientes al impuesto a dicha fecha fueron expuestos como otros créditos no corrientes.

NOTA 5 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

	31.07.02		31.07.01
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
	$	$	$	$
ACTIVO
a) Inversiones
En moneda nacional
Participaciones en sociedades controladas y vinculadas (Anexo C)	-	113.047.024	-	65.060.286
Otras inversiones (Anexo D y Nota 15 b)	-	167.177	-	-
En moneda extranjera
Otras inversiones (Anexo D)	-	-	225.864	-
	-	113.214.201	225.864	65.060.286

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 5 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (Cont.)

	31.07.02		31.07.01
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
	$	$	$	$
b) Créditos por ventas
En moneda nacional
Por venta de energía y otros	25.022.436	-	2.120.363	-
Créditos en gestión judicial	-	2.403.893	-	247.664
Menos: Previsión deudores incobrables (Anexo E)	-	(2.144.806)	-	(247.664)
En moneda extranjera
Por venta de petróleo, energía y otros	13.403.070	1.482.120	1.824.714	-
Créditos en gestión judicial	-	-	-	1.502.548
Menos: Previsión deudores incobrables (Anexo E)	-	-	-	(864.642)
	38.425.506	1.741.207	3.945.077	637.906
c) Otros créditos
En moneda nacional
Anticipos varios	1.261.688	18.878	18.096	38.809
Créditos impositivos	393.118	13.284.278	20.922.055	17.599.151
Menos: Previsión por desvalorización (Anexo E)	-	(13.284.278)	-	-
Créditos a recuperar	-	5.058.859	-	9.782.679
Gastos a devengar	2.044.611	400.048	3.568.701	3.932.554
Seguros a devengar	923.979	-	-	-
Depósitos en gestión judicial	-	564.095	-	1.159.597
Créditos Soc. Art. 33 – Ley de Sociedades Comerciales	37.145	-	103.777	-
Diversos	1.310.043	4.735.390	6.525.306	6.350.613
Menos: Previsión por desvalorización (Anexo E)	-	(1.404.295)	-	(2.886.777)
En moneda extranjera
Seguros a devengar	-	-	1.344.212	-
Anticipos varios	291.631	-	124.547	-
Diversos	865.457	-	-	-
	7.127.672	9.372.975	32.606.694	35.976.626
d) Bienes de cambio
Petróleo	1.990.316	-	-	-
Propano, butano, gasolina	179.709	-	221.600	-
Repuestos y materiales	356.011	1.424.045	562.663	2.250.656
Mercaderías en tránsito	148.921	-	222.996	-
	2.674.957	1.424.045	1.007.259	2.250.656

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 5 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (Cont.)

	31.07.02		31.07.01
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
	$	$	$	$
PASIVO
e) Cuentas por pagar
En moneda nacional
Proveedores	24.537.163	-	3.370.425	-
Provisiones varias	7.808.790	-	6.139.951	-
En moneda extranjera
Proveedores	5.507.011	1.318.386	16.561.130	-
	37.852.964	1.318.386	26.071.506	-
f) Préstamos
En moneda nacional
Adelantos en cuenta corriente	894.350	-	531.271	-
Bancarios	18.818.411	-	-	-
En moneda extranjera
Financieros	32.589	-	-	-
Bancarios	878.368.826	131.141.720	206.863.772	348.658.963
	898.114.176	131.141.720	207.395.043	348.658.963
g) Cargas fiscales
En moneda nacional
Moratoria impositiva - Decreto Nº 93/2000	1.811.342	3.065.348	3.437.109	10.024.902
Moratoria impositiva - Nº 338/2002	617.389	-	-	-
Moratoria impositiva - Nº 080/2001	284.879	405.681	-	-
Impuesto a las ganancias / ganancia mínima presunta	1.936.027	-	3.811.251	-
Retenciones y percepciones impositivas	2.630.605	-	2.227.678	-
Impuesto a los ingresos brutos	138.341	-	-	-
Impuesto al endeudamiento	4.084.767	-	1.022.038	-
	11.503.350	3.471.029	10.498.076	10.024.902

NOTA 6 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO

Según su plazo estimado de cobro o pago:


	31.07.02	31.07.01
	$	$
Inversiones corrientes
Colocaciones de fondos
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	-	225.864

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 6 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (Cont.)

Según su plazo estimado de cobro o pago (Cont.):


	31.07.02	31.07.01
	$	$
Créditos por ventas
De plazo vencido
De 0 a 3 meses	3.780.023	-
De 3 a 6 meses	1.088.058	34.065
De 6 a 9 meses	765.412	17.634
De 9 a 12 meses	135.427	21.250
De 1 a 2 años	23.168	2.862.473
Más de 2 años	-	392.952
Sin plazo (expuesto en el activo no corriente)	259.087	637.906
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	32.197.374	616.703
De 3 a 6 meses	121.362	-
De 6 a 9 meses	121.362	-
De 9 a 12 meses	193.320	-
De 1 a 2 años	773.280	-
Más de 2 años	708.840	-
	40.166.713	4.582.983
Otros créditos
Sin plazo (expuesto en el activo corriente)	-	13.901.351
(expuesto en el activo no corriente)	-	17.599.150
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	4.279.347	10.484.453
De 3 a 6 meses	742.148	1.228.228
De 6 a 9 meses	842.148	1.228.228
De 9 a 12 meses	1.264.029	5.764.434
De 1 a 2 años	386.770	6.337.136
Más de 2 años	8.986.205	12.040.340
	16.500.647	68.583.320

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 6 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (Cont.)

Según su plazo estimado de cobro o pago (Cont.):


	31.07.02	31.07.01
	$	$
Cuentas por pagar
Sin plazo (expuesto en el pasivo corriente)	6.065.360	-
De plazo vencido
De 0 a 3 meses	3.027.271	-
De 3 a 6 meses	3.345.016	-
De 6 a 9 meses	549.107	-
De 9 a 12 meses	802.365	-
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	14.632.457	22.437.819
De 3 a 6 meses	4.209.031	2.129.106
De 6 a 9 meses	4.051.178	440.803
De 9 a 12 meses	1.171.179	1.063.778
De 1 a 2 años	1.318.386	-
	39.171.350	26.071.506
Préstamos
De plazo vencido
De 0 a 3 meses	324.460.695	-
De 3 a 6 meses	3.680.000	-
De 6 a 9 meses	36.800.000	-
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	49.394.946	4.292.272
De 3 a 6 meses	281.423.664	90.065.717
De 6 a 9 meses	9.236.487	5.159.576
De 9 a 12 meses	193.118.384	107.877.478
De 1 a 2 años	97.858.770	189.748.916
Más de 2 años	33.282.950	158.910.047
	1.029.255.896	556.054.006
Remuneraciones y deudas sociales
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	510.491	956.792
De 3 a 6 meses	276.565	363.010
	787.056	1.319.802

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 6 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (Cont.)

Según su plazo estimado de cobro o pago (Cont.):


	31.07.02	31.07.01
	$	$
Cargas fiscales
De plazo vencido
De 0 a 3 meses	622.588	-
De 3 a 6 meses	949.488	-
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	7.011.386	5.925.536
De 3 a 6 meses	1.935.480	2.874.448
De 6 a 9 meses	492.204	849.046
De 9 a 12 meses	492.204	849.046
De 1 a 2 años	1.968.816	3.437.109
Más de 2 años	1.502.213	6.587.793
	14.974.379	20.522.978
Otros pasivos
Sin plazo (expuesto en el pasivo corriente)	250.350	514.639
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	904.640	680.382
	1.154.990	1.195.021

b) En función de la tasa de interés que devengan:


	31.07.02	31.07.01
	$	$
Inversiones corrientes
A tasa fija	-	225.864
	-	225.864
Créditos
Que no devengan interés	56.667.360	73.166.303
	56.667.360	73.166.303
Pasivos
Que no devengan interés	76.750.884	44.417.014
A tasa fija (Nota 12)	845.071.720	13.421.085
A tasa variable (Nota 12)	163.771.067	547.839.133
	1.085.593.671	605.677.232

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 7 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS


	31.07.02	31.07.01
	$	$
a) Ventas netas
Ventas	57.066.450	67.051.853
Retención de exportaciones	(2.423.526 )	-
Gastos de transporte – ventas de energía eléctrica a término	(1.024.735 )	(3.253.011)
Impuesto sobre los ingresos brutos	(573.381)	(1.070.303)
	53.044.808	62.728.539
b) Resultados financieros y por tenencia
Resultado por tenencia - existencia final	1.819.552	15.952
Resultado por tenencia - costo de ventas	17.840.824	8.068.970
Resultados financieros generados por activos
Intereses	774.023	489.397
Diferencia de cambio	(2.044.706)	-
Resultado por exposición a la inflación neto	(843.666)	-
Resultados financieros generados por pasivos
Intereses	(22.916.014)	(16.289.585)
Diferencia de cambio	(141.478.491)	-
Impuesto al endeudamiento	(161.876)	(652.926)
Gastos bancarios	(834.995)	(662.806)
	(147.845.349)	(9.030.998)
c) Resultado de inversiones permanentes
Capex International Business Company	14.733.260	223.136
Atalaya Energy S.A.	-	(13.572)
	14.733.260	209.564
d) Otros ingresos netos
Resultado venta de activos de participación en Atalaya Energy S.A. (ver Nota 9.d))	-	9.718.016
Indemnizaciones (1)	-	1.453.006
Seguros por cobertura de precio (Nota 16)	-	(251.356)
Amortización acelerada “Exploración en Portugal”	-	(937.502)
Diversos	66.123	(106.414)
	66.123	9.875.750

(1) Corresponde a indemnizaciones derivadas de ciertos incumplimientos contractuales por parte del contratista a cargo de la construcción de la conversión de la planta de Ciclo Combinado.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 8 - RESTRICCION SOBRE DISTRIBUCION DE GANANCIAS

a) De acuerdo con la Ley de Sociedades Comerciales, el Estatuto Social y la Resolución Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, debe transferirse a la Reserva Legal el 5% de las ganancias del ejercicio más (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la misma alcance el 20% del capital ajustado.

b) De acuerdo con el Programa de Obligaciones Negociables se establece que la Sociedad no declarará ni pagará o realizará pagos de dividendos, distribuciones, transferencias o créditos de ningún tipo, directa o indirectamente a ningún accionista o sociedad relacionada en el momento en que se produzca y continúe sin ser subsanado algún incumplimiento de cualquier obligación asumida de las previstas en el prospecto del programa. Asimismo, a partir del diferimiento del pago de cuotas de capital, independientemente de que haya ocurrido un evento de incumplimiento, no se podrán realizar los pagos mencionados anteriormente hasta tanto no se hayan cancelado dichas cuotas de capital diferido.

NOTA 9 - COMPOSICION DEL GRUPO ECONOMICO

a) Capex International Business Company

Capex International Business Company (CIBCO) es una subsidiaria directa, constituida en septiembre de 1997, en la cual la Sociedad posee una participación del 100% del capital y de los votos. CIBCO es una sociedad holding.

En julio de 2000, la Sociedad vendió el 23,7% de su tenencia accionaria en CIBCO (9.478 acciones) a Sial Oil & Gas Fund Limited en un importe de US$ 10 millones. Asimismo, durante el mes de junio de 2001, CIBCO capitalizó aportes irrevocables por US$ 44.624.875. Adicionalmente, la Compañía recibió US$ 958.339 en efectivo como consecuencia de la aceptación de la propuesta del Directorio de CIBCO de rescate a la par de acciones de esta última. Dado que el restante accionista de CIBCO no hizo uso de la opción, la participación de la Compañía en esa sociedad se redujo en 0,4%.

Con fecha 31 de julio de 2002, la Sociedad compró la totalidad de las acciones de Capex International Business Company en poder de Sial Oil & Gas Fund Limited, con un costo total aproximado de $ 11,3 millones, pasando a tener nuevamente el 100% de la tenencia accionaria de la misma, reconociendo un valor llave negativo de $ 8,8 millones, el cual se expone neteado del valor de la inversión.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 9 - COMPOSICION DEL GRUPO ECONOMICO (Cont.)

b) Amazonas Business Energy

En octubre de 1997, CIBCO constituyó Amazonas Business Energy (ABE) como subsidiaria directa, en la que tiene una participación del 100% del capital y los votos.

c) Triunion Energy Company

En enero de 1998, CIBCO adquirió el 38,4% del capital accionario de una sociedad holding denominada Triunion Energy Company (Triunion).

La subsidiaria Triunion posee dos proyectos consistentes en (i) una participación del 10% en el derecho de explotación de hidrocarburos en el yacimiento Charagua en la República de Bolivia y (ii) una participación indirecta (a través de sociedades controladas) del 21,8% en el gasoducto que une la Provincia del Neuquén, en la República Argentina, con la VIII Región en la República de Chile, el cual fue inaugurado en noviembre de 1999 y empezó a operar a mediados del mes de diciembre del mismo año.

d) Atalaya Energy S.A.

En el mes de julio de 2001, la sociedad vendió la totalidad de su tenencia accionaria en Atalaya Energy S.A. en un importe aproximado de US$ 6,6 millones generando una ganancia en moneda homogénea del 31 de julio de 2002 de aproximadamente $ 9,7 millones (ver Nota 7 d).

NOTA 10 - OPERACIONES CON EL GRUPO ECONOMICO

a) Compañías Asociadas Petroleras S.A. (C.A.P.S.A.) (sociedad controlante), dedicada a la actividad petrolera, es tenedora del 56,77103 % del capital y de los votos de la Sociedad.

Con la sociedad controlante se generaron las siguientes operaciones:

C.A.P.S.A. devengó:


	31.07.02	31.07.01
	$	$
Gastos coparticipables correspondientes a Capex S.A.	4.691	46.000

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 10 - OPERACIONES CON EL GRUPO ECONOMICO (Cont.)

Capex S.A. devengó:


	31.07.02	31.07.01
	$	$
Gastos coparticipables correspondientes a C.A.P.S.A.	380.218	369.818

b) Capex International Business Company

La Sociedad facturó los siguientes cargos a la sociedad controlada:


	31.07.02	31.07.01
	$	$
Honorarios y otras retribuciones (1)	17.931	27.678

(1) Corresponde a los cargos por gerenciamiento según contrato de “Locación de Servicio – Gerencia”.

NOTA 11 - CONTRATOS DE VENTA

Durante el mes de julio de 2002 se ha cumplido con contratos privados de suministro de energía eléctrica con grandes usuarios mayores (mercado a término) por un volumen total aproximado de 78.000 MWh. La política comercial se orienta a celebrar contratos de provisión de energía eléctrica con diversos tipos de clientes, distribuidores, GUMA (grandes usuarios mayores) y GUME (grandes usuarios menores).

Se estima que los precios pactados no originarán pérdidas futuras.

NOTA 12 - TASAS DE INTERES DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS

Los activos no corrientes no devengan interés. Las deudas devengan un interés promedio anual del 10,87%, aproximadamente.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 13 - RESERVAS DE GAS Y PETROLEO (NO AUDITADO)

Netherland, Sewell & Associates Inc., consultores internacionales independientes, realizaron una auditoría de reservas en las áreas Agua del Cajón y Senillosa al 30 de abril de 2000.

La estimación de reservas comprende a dicha fecha:


	Comprobadas	Probables	Posibles – Potencial exploratorio
Gas en millones de m3 (1)	22.896	2.114	2.396
Petróleo en miles de m3	1.113	448	1.539
Gasolina en miles de m3	490	-	-
Propano + Butano en miles de tn	750	-	-

Los técnicos (geólogos y reservoristas) de la Sociedad han actualizado la auditoría de reservas realizada por los consultores externos, debido a la importante campaña de perforación del ejercicio que finalizó el 30 de abril de 2001, cuya conclusión más relevante consistió en comprobar 1.062 millones de m3 de gas que se encontraban en la categoría de reservas probables y posibles.

Las reservas comprobadas al cierre del período ascienden a:


Gas en millones de m3 (1)	21.474
Petróleo en miles de m3	943
Gasolina en miles de m3	418
Propano + butano en miles de tn	632

(1) Determinados a 9.300 K/cal.

NOTA 14 - PRESTAMOS

Los préstamos descriptos a continuación generan el compromiso por parte de la Sociedad del cumplimiento de ciertas relaciones financieras.

Como consecuencia de la devaluación del peso según se describe en Nota 2, se han producido desfases en las relaciones financieras comprometidas de algunos convenios de préstamos. De acuerdo con los convenios de préstamos, los acreedores pertinentes podrían requerir la cancelación anticipada del capital e intereses devengados. Asimismo, el resto de los acreedores financieros también podrían pedir esta cancelación anticipada para sus propios préstamos, en la medida que ello fuera requerido en primer término por los acreedores antes mencionados.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 14 - PRESTAMOS (Cont.)

La Sociedad se encuentra trabajando en la renegociación de las condiciones de sus préstamos. Los pasivos relacionados han sido expuestos considerando las condiciones originales de vencimiento de los mismos.

a) Préstamo sindicado US$ 125.000.000 (Sindicado US$ 125 MM)

En mayo de 2000 se recibieron los fondos correspondientes a un préstamo sindicado. Las características del mismo son las que se detallan a continuación:

Organizadores y Agentes Colocadores Principales: Boston Investment Group S.A., Deutsche Bank Securities Inc. y Deutsche Bank S.A.

Monto: US$ 125.000.000.

Plazo de vencimiento: 3 años.

Amortización: tres cuotas semestrales consecutivas, pagadera la primera de ellas a los dos años a contar desde la fecha del desembolso (ver Nota 20).

Intereses: Devengará intereses a una tasa LIBO conforme al período de intereses elegido (uno, dos, tres o seis meses a elección de la Sociedad) más una tasa de acuerdo con el siguiente detalle:

Meses 1-12 desde el desembolso 3,00 %
Meses 13-24 desde el desembolso 3,25 %
Meses 25-30 desde el desembolso 3,75 %
Meses 31-36 desde el desembolso 4,25 %

Destino de los fondos: Refinanciación de pasivos de corto y mediano plazo.

Garantías: No posee.

El saldo al cierre del período, expuesto en el pasivo corriente y que incluye intereses devengados, es de $ 467.085.788. A la fecha de presentación de los estados contables el capital adeudado y vencido asciende a US$ 41.666.667.

El 1º de marzo de 2001, se firmó un contrato de “swap” de tasa LIBO con el Deutsche Bank AG que entró en vigencia el 16 de mayo de 2001 y que vencía el 16 de mayo de 2003. Este “swap” asegura una tasa LIBO de interés del 4,9%. De esta manera, la Sociedad transfiere a entidades financieras del exterior el efecto económico de su obligación de pagar servicios de interés a tasa variable a cambio del pago de servicios a tasa fija. El cumplimiento de este contrato le ocasionó a la Sociedad una pérdida de $ 2.525.726, en el período de tres meses finalizado el 31 de julio de 2002. Con fecha 4 de septiembre este contrato fue liquidado anticipadamente (ver Nota 22).

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 14 - PRESTAMOS (Cont.)

b) Secured Trade Facility (Trade)

En diciembre de 1997 se obtuvo un préstamo sindicado, el cual se instrumentó mediante el “US$ 70.000.000 Secured Trade Facility Agreement”. El referido préstamo fue recibido en múltiples desembolsos, hasta el mes de agosto de 1999. Las características del mismo son las siguientes:

Organizadores: Banco Société Générale S.A., Société Générale, Banco Europeo para América Latina S.A., Banque Européenne pour L’Amérique Latine S.A., The Boston Investment Group S.A., ABN-AMRO Bank N.V., Banco Río de la Plata S.A., Riobank International y BankBoston N.A., bajo el cual Banque Européenne pour L’Amérique Latine S.A. actúa como Agente.

Monto: US$ 70.000.000.

Plazo de vencimiento: Las amortizaciones del capital serán en tres cuotas anuales pagaderas en diciembre de 2000, 2001 y 2002, representando un 32,86%, 32,86% y 34,28%, respectivamente, del capital prestado. La primera cuota de capital fue precancelada en julio de 2000. Con fecha 3 de diciembre de 2001 la compañía suscribió una enmienda al contrato de préstamo por la cual se difirió hasta el 16 de mayo de 2002 la cuota de amortización de capital por US$ 23.002.000 con vencimiento 5 de diciembre de 2001. A la fecha la misma se encuentra pendiente de cancelación (ver Nota 20).

Intereses: Devenga un interés a una tasa nominal anual equivalente a LIBO semestral aplicable al período de intereses de que se trate más un “spread” de 2 puntos, pagaderos semestralmente.

Garantías: No posee.

El saldo al cierre del período, expuesto en el pasivo corriente y que incluye intereses devengados, asciende a la suma de $ 175.823.945. El destino de estos fondos fue el de financiar el Proyecto de Ciclo Combinado. A la fecha de presentación de los estados contables el capital adeudado y vencido asciende a US$ 23.002.000.

El 9 de febrero de 2001, se firmó un contrato de “swap” de tasa LIBO con Deutsche Bank AG que entró en vigencia el 5 de junio de 2001 y que vencía el 5 de diciembre de 2002. Este “swap” asegura una tasa LIBO de interés del 5,15%. De esta manera, la Sociedad transfiere a entidades financieras del exterior el efecto económico de su obligación de pagar servicios de interés a tasa variable a cambio del pago de servicios a tasa fija. El cumplimiento de este contrato le ocasionó a la Sociedad una pérdida de $ 745.450, en el período de tres meses finalizado el 31 de julio de 2002. Con fecha 4 de septiembre este contrato fue liquidado anticipadamente (ver Nota 22).

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 14 - PRESTAMOS (Cont.)

c) Floating Rate Note (FRN) – Primera Serie del Programa de Obligaciones Negociables de US$ 300.000.000

Desde enero de 1998 hasta agosto de 1999 se recibieron en múltiples desembolsos los fondos correspondientes a la Primera Serie de la emisión de Obligaciones Negociables por US$ 80.000.000. Las características de dichos títulos son las siguientes:

Organizadores y Agentes Colocadores Principales: The Boston Investment Group S.A., BankBoston Trust Company Limited, ABN-AMRO Bank N.V., Banco Europeo para América Latina S.A., Banque Européenne pour L’Amérique Latine S.A., Banco Río de la Plata S.A., Banco Société Générale S.A., Société Générale y Riobank International.

Monto: US$ 80.000.000. Dichas Obligaciones Negociables fueron emitidas en siete series.

Plazo de vencimiento: 7 años.

Amortización: Dos años de gracia desde la fecha de la firma y diez cuotas semestrales iguales y consecutivas a partir de junio de 2000. Con fecha 20 de diciembre de 2001 la compañía suscribió una enmienda al contrato de préstamo por la cual se difirió hasta el 16 de mayo de 2002 la cuota de amortización de capital por US$ 8.000.000 con vencimiento 24 de diciembre de 2001. A la fecha la misma se encuentra pendiente de cancelación (ver Nota 20).

Intereses: Devenga intereses a una tasa nominal anual equivalente a la tasa LIBO semestral más un “spread” del 2,70, pagaderos semestralmente.

Garantías: No posee.

El saldo al cierre del período, que incluye intereses devengados, es de $ 210.500.372, de los cuales $ 122.180.372 son corrientes. El destino de estos fondos fue el de financiar el Proyecto de Ciclo Combinado. A la fecha de presentación de los estados contables el capital adeudado y vencido asciende a US$ 16.000.000.

El 9 de febrero de 2001, se firmó un contrato de “swap” de tasa LIBO con Deutsche Bank AG que entró en vigencia el 23 de junio de 2001 y que vencía el 23 de junio de 2004. Este “swap” asegura una tasa LIBO de interés del 5,35%. De esta manera, la Sociedad transfiere a entidades financieras del exterior el efecto económico de su obligación de pagar servicios de interés a tasa variable a cambio del pago de servicios a tasa fija. El cumplimiento de este contrato le ocasionó a la Sociedad una pérdida de $ 1.334.784, en el período de tres meses finalizado el 31 de julio de 2002. Con fecha 4 de septiembre este contrato fue liquidado anticipadamente (ver Nota 22).

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 14 - PRESTAMOS (Cont.)

d) Tercera Serie del Programa de Obligaciones Negociables de US$ 300.000.000

En junio de 1999 se recibieron los fondos correspondientes a la Tercera Serie de Obligaciones Negociables emitidas bajo el Programa. Las características de las mismas son las que se detallan a continuación:

Organizador y Agente Colocador: BankBoston N.A.

Monto: US$ 40.000.000.

Plazo de vencimiento: 5 años.

Amortización: Un año de gracia desde la fecha de la firma y pagadero en 16 cuotas trimestrales iguales y consecutivas de US$ 2.500.000 a partir del año. Con fecha 11 de diciembre de 2001 la compañía ha suscripto una enmienda al contrato de préstamo por el cual se difirió hasta el 11 de marzo de 2002 la cuota de amortización de capital por US$ 2.500.000 con vencimiento 11 de diciembre de 2001. Durante el período de esta prórroga de capital, la Sociedad pagará intereses en forma mensual. Con fecha 29 de abril de 2002 la compañía suscribió una nueva enmienda al contrato de préstamo con los tenedores de la Tercera Serie de Obligaciones Negociables por US$ 40.000.000, por el cual se difirió hasta el 29 de julio de 2002 el pago de las tres cuotas de amortización de capital por un total de US$ 7.500.000 con vencimiento en esa fecha. Durante el período de esta prórroga de capital, la Sociedad pagará intereses en forma mensual (ver Nota 20).

Intereses: Devenga intereses a una tasa nominal anual del 11,57% pagaderos trimestralmente.

Destino de los fondos: Refinanciación de pasivos de corto y mediano plazo.

Garantía: Ver Nota 15 a)

El saldo al cierre del período, que incluye intereses devengados, es de $ 104.127.212, de los cuales $ 67.327.212 son corrientes. A la fecha de presentación de los estados contables el capital adeudado y vencido asciende a US$ 10.000.000.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 14 - PRESTAMOS (Cont.)

e) Otros préstamos

El resto de los préstamos al 31 de julio de 2002 son los siguientes:


Entidad	Corriente (incluye intereses devengados)	No corriente
	$	$
Banco Comercial del Uruguay (1)	3.971.335	-
Banco Sudameris	2.591.948	-
BankBoston (2)	908.493	-
Tokio Mitsubishi (2)	6.070.880	-
BBVA Frances (1)	19.115.845	-
Banco Galicia y Bs. As. (1)	19.167.227	-
HSBC Bank (2)	7.924.315	-
Banco Nationale de Paris	1.322.776	-
Banco Itaú-Buen Ayre	445.271	257.292
HSBC Bank Argentina S.A.	3.251.830	5.764.428
	64.769.920	6.021.720

El total del capital vencido asciende a US$ 11 millones
El total del capital vencido asciende a $ 14,6 millones

NOTA 15 - GARANTIAS OTORGADAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

a) En relación con la emisión de la Tercera Serie del Programa de Obligaciones Negociables de US$ 300.000.000, se constituyó una prenda con registro por US$ 40.000.000 sobre cinco turbinas Econopac W 251 B 11 Westinghouse y una turbina Econopac W 701 D Westinghouse correspondientes a las Fases I, II y III de la planta de generación de energía (ver Nota 20)

b) En relación con lo previsto en la Ley N° 25.561 de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario y lo dispuesto en el Decreto 71/02 y la Resolución 6/02 del Ministerio de Economía de la Nación, el Banco Central de la República Argentina, a través de su Comunicación A-3426 de fecha 10 de enero de 2002, dispuso, entre otros temas, un régimen de reprogramación de depósitos respecto de los saldos registrados al cierre de las operaciones del 10 de enero de 2002. Dicha reprogramación afectó a la compañía en un plazo fijo por $ 167.177 realizado en el banco HSBC Bank Argentina S.A., el cual será cancelable en 24 cuotas mensuales, iguales y consecutivas, contadas a partir de septiembre de 2003.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 16 - SEGUROS POR COBERTURA DE PRECIO

a) En el ejercicio iniciado el 1 de mayo de 2002, la sociedad no ha contratado seguro por cobertura de precio de venta de crudo (“swaps”)

b) Los contratos de seguro por cobertura de precio de venta de crudo vigentes durante el período de tres meses finalizado el 31 de julio de 2001 y con vencimiento el 30 de abril de 2002, fueron los siguientes:

Con fecha 9 de febrero de 2001 se firmó un contrato de cobertura de precio con Deutsche Bank AG por 6.500 barriles mensuales con vigencia desde el 1º de mayo de 2001 hasta el 30 de abril de 2002, a un precio de US$ 27,4 por barril.
Con fecha 14 de febrero de 2001 se firmó un contrato de cobertura de precio con Citibank N.A. por 25.000 barriles mensuales con vigencia desde el 1º de mayo de 2001 hasta el 30 de abril de 2002, a un precio de US$ 26,0 por barril.

El cumplimiento de estos contratos le ocasionó a la Sociedad una pérdida de $ 251.356, en el período finalizado el 31 de julio de 2001 (ver Nota 7 d).

Los resultados generados por dichos contratos fueron reconocidos en el momento en que se efectuaron las ventas protegidas; los mismos se exponen en otros ingresos y egresos netos bajo el concepto de Seguros por cobertura de precio.

NOTA 17 - PLANTA DE LPG Y CONTRATO DE PROCESAMIENTO DE GAS

En noviembre de 1999, la Sociedad vendió la planta de obtención de propano, butano y gasolina (LPG) al BankBoston N.A., quien la cedió en leasing a Servicios El Paso S.R.L.
En la misma fecha la Sociedad firmó un contrato de procesamiento de gas con Servicios El Paso S.R.L., por un período de 10 años, donde la Sociedad se compromete a abonar una retribución anual por los servicios prestados, entregar el gas a la planta de LPG, recibir el propano, butano y gasolina separados en la planta y recibir los gases restantes obtenidos en el proceso de separación anteriormente mencionado, en su planta de generación eléctrica.

Con esta operación, la Sociedad consiguió tercerizar la producción y mantener la comercialización de LPG.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 18 - EDIFICIO VICENTE LOPEZ

En julio de 1999, la Sociedad vendió al HSBC Bank Argentina S.A. el inmueble ubicado en la localidad de Vicente López. En el mismo acto y con la misma entidad, la Sociedad firmó un contrato de “leasing” con opción a compra de dicho inmueble por un plazo de 120 meses, abonando cuotas iguales, mensuales y consecutivas pagaderas por adelantado. El valor de la opción de compra se fijó en una suma equivalente al 35% del valor total del contrato, es decir de $ 4,1 millones.

NOTA 19 – CUOTAS DE REDUCCION DE EMISION DE GASES DE EFECTO INVERNADERO

El calentamiento global del planeta (efecto invernadero) es un fenómeno científicamente documentado por la Organización Mundial de la Salud y por las Naciones Unidas, entre otros.

Por ser el efecto invernadero un fenómeno cierto de características mundiales, su atención requiere de la cooperación internacional. Diversos países del mundo han suscripto una serie de acuerdos, entre los que cabe destacar la Convención Marco de Cambio Climático de las Naciones (UNFCCC), elaborada en el marco de la cumbre de Río de Janeiro en 1992. En virtud de la misma, las Partes en la Convención (los países que la ratifican) convienen en tener en cuenta el cambio climático, cooperar y compartir tecnologías.

En el marco de esta convención se estableció la Conferencia de Partes como órgano de seguimiento, siendo ésta la que organizó varias reuniones internacionales, entre ellas la convención de Kyoto de diciembre de 1997.

El acuerdo obtenido en dicha reunión se denomina Protocolo de Kyoto, y estableció compromisos más enérgicos y complejos que los establecidos en la Convención (hacer reducciones de gases con efecto invernadero, entre ellos CO2). En el mismo se establecen objetivos vinculantes y calendarios para disminuir las emisiones en los países desarrollados, quienes deberán asumir el compromiso de reducir sus emisiones en al menos un 5% con respecto a 1990, asignándose una meta nacional a cada uno de los países. Con respecto a los países con economías en transición, se les ofrece flexibilidad para elegir el año base que utilizarán para medir las emisiones. Por otra parte, El Protocolo concede a las partes “créditos” para poder reducir emisiones en otros países a través de tres mecanismos diferenciados (los gobiernos deben aún definir cómo funcionarán los mismos). Los tres mecanismos son: i) actividades de implementación conjunta, ii) proyectos de implementación conjunta y iii) mecanismos de desarrollo sustentable (CDM).

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 19 – CUOTAS DE REDUCCION DE EMISION DE GASES DE EFECTO INVERNADERO (Cont.)

Con el fin de poder controlar el cumplimiento de los antedichos compromisos, en nuestro país se creó la Oficina Argentina de Implementación Conjunta (OAIC), dependiente de la Secretaría de Recursos Naturales y Desarrollo Sustentable de la Presidencia de la Nación, y en los Estados Unidos de América abrió sus puertas The United States Initiative on Joint Implementation (USIJI), dependiente del Departamento de Energía.

En lo que respecta a Capex, al momento de tomar la decisión de convertir la planta de generación de energía eléctrica a ciclo combinado, se consideró especialmente dentro del cálculo económico, la posibilidad de calificar su proyecto ante USIJI de los Estados Unidos como reductor de emisiones de gases de efecto invernadero (entre ellos CO2) y poder obtener ingresos adicionales con la venta de los créditos que se pudieran generar. El Proyecto de ciclo combinado de la Compañía ha sido aprobado por la USIJI dentro del marco de la fase piloto de actividades de implementación conjunta (AIJ) conforme la UNFCCC, y en el ámbito local, por la OAIC.

La Compañía espera que cuando se cree un mercado maduro para estos “créditos”, el precio pueda aumentar sustancialmente.

Con fecha 4 de junio de 2001, y a efectos de avanzar en el proceso de creación de dichos créditos, Environmental Resources Trust Inc., consultores internacionales independientes, han calculado la reducción de emisiones de CO2 que la planta de Ciclo Combinado de la Compañía ha generado hasta el 30 de abril de 2001, siendo la misma de 1.018.450 toneladas métricas. Teniendo en cuenta los aspectos citados en el párrafo anterior, dichos “créditos” no se han reflejado contablemente.

En el período de tres meses comprendido entre el 1º de mayo de 2002 y el 31 de julio de 2002, la planta de Ciclo Combinado de la Sociedad ha generado 780.944 toneladas métricas de reducción de emisión de CO2. El saldo al cierre de los estados contables es de 1.549.394 toneladas de CO2.

La sociedad espera continuar con la producción de “créditos” de reducción de emisiones de CO2.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 20 – POLITICA FINANCIERA

La Sociedad se encuentra endeudada en dólares estadounidenses y ha sufrido los efectos de la baja de precios en términos de dólar de su producto básico, la energía eléctrica, ello debido a la pesificación de la misma. Como consecuencia de lo anteriormente expuesto, y en virtud del impacto de esta situación sobre el flujo de fondos, se ha decidido una política basada en:

Cumplimiento de todas las obligaciones inherentes al mantenimiento de las operaciones de la Compañía.
Afectar el excedente de fondos generados, sobre la cobertura para el mantenimiento de las operaciones, al pago de los intereses de la deuda financiera de la Sociedad, ello con el objetivo de mantener el cumplimiento de las obligaciones por este concepto, todo sujeto a las aprobaciones necesarias del Banco Central de la República Argentina, de acuerdo con las regulaciones cambiarias actualmente vigentes, y a la generación de fondos suficientes por parte de la Compañía. La situación descripta precedentemente se mantendrá en la medida que continúe la actual crisis económica y la falta de adecuación al marco regulatorio eléctrico bajo el cual fueron realizadas las inversiones.

La Sociedad continúa trabajando en el análisis y revisión del impacto producido por los recientes cambios económicos, así como en el desarrollo de un plan estratégico en respuesta a dichos cambios.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Sociedad poseía deudas de capital que se encontraban impagas por US$ 101,7 millones y $ 14,4 millones.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables ningún banco, agente o trustee ha ejercido el derecho a convertir en vencido y exigible el total del capital desembolsado e intereses devengados que se encuentren pendientes a la fecha del evento, ni ha ejercido derecho sobre las prendas a su favor. Por tal motivo y a los efectos de la clasificación contable de dichos pasivos, la Sociedad ha mantenido en sus estados contables los vencimientos estipulados en los contratos originales ante la expectativa de avanzar en la reestructuración de la deuda financiera, considerando el no ejercicio del derecho de convertir en exigibles las deudas por parte de los bancos, sus agentes o trustees, como su voluntad de mantener la situación financiera de la Sociedad en status de “Stand Still”.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de julio de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de julio de 2001 (Cont.)

NOTA 20 – POLITICA FINANCIERA (Cont.)

La exposición contable de estos pasivos se irá reflejando en los estados contables en función de los resultados de la reestructuración de acuerdo con la evolución del proceso de negociación de deudas encarado por la Sociedad.

NOTA 21 – RESULTADOS NEGATIVOS ACUMULADOS

Los resultados negativos acumulados registrados por la Sociedad insumen más del 50% del capital y de las reservas. Si bien el artículo 206 de la Ley de Sociedades Comerciales establece la reducción obligatoria del capital cuando se presenta esta circunstancia, a través del Decreto N° 1269, el Poder Ejecutivo Nacional suspendió la aplicación de dicho artículo hasta el 10 de diciembre de 2003.

NOTA 22 – HECHOS POSTERIORES

Con fecha 4 de septiembre de 2002 la Sociedad liquidó anticipadamente a un valor de US$ 5,5 millones, los contratos de “swap” de tasa celebrado en los préstamos sindicado US$ 125.000.000, Secured Trade Facility y Floating Rate Note.


Por Comisión Fiscalizadora
				Enrique Götz Presidente
Norberto Luis Feoli
Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 50 F° 212

CAPEX S.A. Anexo A

Estado de situación patrimonial al 31 de julio de 2002 y 2001

BIENES DE USO


	Valores de origen				Amortizaciones				Neto resultante al 31.07.02	Neto resultante al 31.07.01
Concepto	Al inicio del ejercicio	Altas	Bajas	Al cierre del período	Acumuladas al inicio del ejercicio	Del período	Bajas	Acumuladas al cierre del período
	$	$	$	$	$	$	$	$	$	$
Terrenos	786.469	-	-	786.469			-	-	786.469	786.469
Pozos de petróleo y gas	249.194.677	3.073.070	-	252.267.747	50.814.562	2.699.783	-	53.514.345	198.753.402	189.931.513
Bienes asociados a la producción	35.830.974	320.160	-	36.151.134	11.837.424	386.891	-	12.224.315	23.926.819	24.425.180
Bienes no asociados a la producción	30.783.118	16.249	-	30.799.367	10.482.890	329.616	-	10.812.506	19.986.861	21.074.393
Central térmica ciclo abierto	415.220.749	6.696.408	-	421.917.157	105.796.882	4.673.383	-	110.470.265	311.446.892	314.226.061
Central térmica ciclo combinado	424.613.512	490.135	-	425.103.647	33.816.738	4.268.584	-	38.085.322	387.018.325	366.602.810
Diferencia de cambio activada	248.281.426	-	(248.281.426)	-	5.862.549	-	(5.862.549)	-	-	-
Rodados	1.014.058	-	-	1.014.058	75.889	10.853	-	86.742	927.316	981.506
Muebles y útiles	1.899.434	-	-	1.899.434	545.352	20.328	-	565.680	1.333.754	1.411.290
Administración	5.177.088	268.349	-	5.445.437	1.017.425	58.277	-	1.075.702	4.369.735	4.004.127
Total al 31 de julio de 2002	1.412.801.505	10.864.371	(248.281.426)	1.175.384.450	220.249.711	12.447.715	(5.862.549)	226.834.877	948.549.573	-
Total al 31 de julio de 2001	1.092.274.202	10.340.901	-	1.102.615.103	169.155.118	10.016.636	-	179.171.754	-	923.443.349

CAPEX S.A. Anexo B

Estado de situación patrimonial al 31 de julio de 2002 y 2001

ACTIVOS INTANGIBLES


	Valores de origen			Amortizaciones			Neto resultante al 31.07.02	Neto resultante al 31.07.01
Concepto	Al inicio del ejercicio	Altas	Al cierre del período	Acumuladas al inicio del ejercicio	Del período	Acumuladas al cierre del período
	$	$	$	$	$	$	$	$

Areas adquiridas
Agua del Cajón	53.645.425	-	53.645.425	13.745.899	371.404	14.117.303	39.528.122	40.977.285
Senillosa	1.217.144	-	1.217.144	48.855	-	48.855	1.168.289	1.168.289

Activos cuenta excedentes a la capacidad de transporte
Cuarta línea	14.516.261	-	14.516.261	2.258.085	241.938	2.500.023	12.016.238	12.983.990
Banco de capacitores	6.132.943	-	6.132.943	2.360.990	104.776	2.465.766	3.667.177	4.086.284
Cargos diferidos por canon de Cuarta línea	10.129.164	-	10.129.164	6.995.882	874.485	7.870.367	2.258.797	5.756.738

Otros intangibles
Exploración en Portugal	9.371.595	-	9.371.595	9.371.595	-	9.371.595	-	8.437.506
Exploración en Agua del Cajón –Argentina	7.580.350	-	7.580.350	1.331.716	35.094	1.366.810	6.213.540	6.414.725
Sísmica	3.639.072	-	3.639.072	739.747	16.848	756.595	2.882.477	2.770.677
Investigación y desarrollo	17.718.796	354.330	18.073.126	13.564.293	318.368	13.882.661	4.190.465	3.135.469
Reorganización societaria	785.133	-	785.133	785.133	-	785.133	-	-
Cuarta línea – honorarios	964.776	5.476	970.252	151.862	16.196	168.058	802.194	848.255
Estudios central térmica	331.357	-	331.357	220.909	27.614	248.523	82.834	193.291
Reorganización societaria – reestructuración de capital	577.168	-	577.168	577.168	-	577.168	-	621.830
Fase V	507.871	5.174	513.045		-	-	513.045	320.649
Nuevos negocios	5.234.357	34.908	5.269.265	5.062.394	-	5.062.394	206.871	1.721.740
Total al 31 de julio de 2002	132.351.412	399.888	132.751.300	57.214.528	2.006.723	59.221.251	73.530.049
Total al 31 de julio de 2001	128.503.909	1.924.106	130.428.015	38.079.296	2.911.991	40.991.287		89.436.728

CAPEX S.A. Anexo C

Estado de situación patrimonial al 31 de julio de 2002 y 2001

INVERSIONES

Títulos emitidos en serie y participaciones en otras sociedades


Denominación y características de los valores	Clase	Valor nominal	Cantidad	Valor registrado al 31.07.02	Valor registrado al 31.07.01	Información sobre el emisor
Acti-vidad prin-cipal	Fecha de cierre	Capital social	Ajuste de capital	Aportes irrevoca-bles	Resultados acumulados	Resultados del período	Patrimonio neto	% de partici-pación sobre el capital social
		$		$	$			$	$	$	$	$	$
Inversiones no corrientes
Sociedad controlada
Capex International Business Company	Ord.	1	43.706.536	113.047.024	65.060.286	(1)	31.07.02	43.706.536	46.140.007	201.327	17.073.679	14.733.260	121.854.809	100
Total				113.047.024	65.060.286

Sociedad inversora que administra indirectamente los activos comerciales internacionales de Capex S.A. La variación entre el valor contable y el valor patrimonial proporcional corresponde a un valor llave negativo de $8.807.785.

CAPEX S.A. Anexo D

Estado de situación patrimonial al 31 de julio de 2002 y 2001

OTRAS INVERSIONES


Cuenta principal y características	Valor registrado al 31.07.02	Valor registrado al 31.07.01
	$	$
Otras inversiones corrientes
Plazo fijo	-	225.864
Total otras inversiones corrientes	-	225.864

Otras inversiones no corrientes
Plazo fijo	167.177	-
Total otras inversiones no corrientes	167.177	-

Total otras inversiones	167.177	225.864


Por Comisión Fiscalizadora Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 50 F° 212		Enrique Götz Presidente

CAPEX S.A. Anexo E

Estado de situación patrimonial al 31 de julio de 2002 y 2001

PREVISIONES


Rubros	Saldo al inicio del ejercicio	Ajuste por inflación	Aumentos	Saldo al 31.07.02	Saldo al 31.07.01
	$	$	$	$	$
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Activo no corriente
Créditos por ventas
En moneda nacional
Por deudores incobrables	2.743.529	(598.723)	-	2.144.806	247.664
En moneda extranjera
Por deudores incobrables	-	-	-	-	864.642
Otros créditos
Por ganancia mínima presunta	15.457.604	(3.373.326)	1.200.000	13.284.278	-
Por desvalorización de créditos diversos	1.796.304	(392.009)	-	1.404.295	2.886.777
Total deducidas del activo	19.997.437	(4.364.058)	1.200.000	16.833.379	3.999.083

INCLUIDAS EN EL PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Previsiones
Por juicios	319.788	(69.788)	-	250.000	513.919
Total incluidas en el pasivo	319.788	(69.788)	-	250.000	513.919
Total	20.317.225	(4.433.846)	1.200.000	17.083.379	4.513.002


Por Comisión Fiscalizadora Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 50 F° 212		Enrique Götz Presidente

CAPEX S.A. Anexo F

Estado de situación patrimonial al 31 de julio de 2002 y 2001

COSTO DE VENTAS


	31.07.02	31.07.01
	$	$

Existencia de bienes de cambio al comienzo del ejercicio	3.872.492	5.557.518
Ingreso a almacenes	744.281	1.399.758
Transferencia a costo de producción	(531.386)	(248.910)
Costos de producción (Anexo H)	23.349.657	28.714.795
Transferencia a bienes de uso	(494.043)	(466.596)
Resultado por tenencia - existencia final	1.819.552	15.952
Resultado por tenencia - costo de ventas	17.840.824	8.068.970
Existencia de bienes de cambio al finalizar el período	(4.099.002)	(3.257.915)
Costo de ventas	42.502.375	39.783.572


Por Comisión Fiscalizadora Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 50 F° 212		Enrique Götz Presidente

CAPEX S.A. Anexo G

Estado de situación patrimonial al 31 de julio de 2002 y 2001

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA


Rubros	Cuentas del estado de situación patrimonial	Clase	Monto	Cambio vigente	Monto en moneda nacional al
31.07.02	31.07.01
				$	$	$
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos	Caja	US$	20.694	3,58	74.083	3.482
	Bancos	US$	389.436	3,58	1.394.181	105.310
		US$
Inversiones	Colocaciones financieras	US$	-		-	225.864
Créditos por ventas	Por venta de petróleo	US$	3.743.873	3,58	13.403.070	1.824.714
Otros créditos	Anticipos varios	US$	81.461	3,58	291.631	124.547
	Seguros a devengar	-	-		-	1.344.212
	Créditos diversos	US$	241.747	3,58	865.457
Total del activo corriente			4.477.211		16.028.422	3.628.129
ACTIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas	Por venta de petróleo	US$	414.000	3,58	1.482.120	-
	Créditos en gestión judicial	US$	-		-	1.502.548
	Menos: Previsión deudores incobrables	US$	-		-	(864.643)
Total del activo no corriente			414.000		1.482.120	637.905
Total del activo			4.891.211		17.510.542	4.266.034
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar	Proveedores	US$	1.496.470	3,68	5.507.011	16.561.130
Préstamos	Adelantos en cuenta corriente	US$	-		-	531.271
	Financieros	US$	8.856	3,68	32.589	-
	Bancarios	US$	238.687.178	3,68	878.368.826	206.863.771
Otros pasivos	Regalías de petróleo	US$	-		-	196.597
Total del pasivo corriente			240.192.504		883.908.426	224.152.769
PASIVO NO CORRIENTE
Cuentas por pagar	Proveedores	US$	358.257	3,68	1.318.386	-
Préstamos	Bancarios	US$	35.636.337	3,68	131.141.720	348.658.963
Total del pasivo no corriente			35.994.594		132.460.106	348.658.963
Total del pasivo			276.187.098		1.016.368.532	572.811.732

US$: Dólar estadounidense

CAPEX S.A. Anexo H

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64, INC. B) DE LA LEY Nº 19550 por el período de tres meses finalizado el 31 de julio de 2002, comparativa con el mismo período del ejercicio anterior finalizado el 31 de julio de 2001


Concepto	Costos de producción	Gastos de administración	Gastos de comercia-lización	Total al 31.07.02	Total al 31.07.01
	$	$	$	$	$
Honorarios directores	-	6.249	-	6.249	12.846
Honorarios y otras retribuciones	47.141	264.941	-	312.082	298.877
Sueldos y cargas sociales	1.136.338	668.964	-	1.805.302	2.501.024
Materiales y repuestos	1.032.277	310	-	1.032.587	479.283
Operación, mantenimiento y reparaciones	2.403.989	110.405	-	2.514.394	4.168.974
Combustibles, lubricantes y fluidos	103.749	-	-	103.749	28.736
Transporte, fletes y estudios	95.208	25.337	-	120.545	218.985
Regalías	-	-	1.414.597	1.414.597	3.269.843
Amortización activos intangibles	2.006.723	-	-	2.006.723	1.974.489
Amortización bienes de uso	12.447.715	-	-	12.447.715	10.016.636
Gastos de oficina, movilidad y representación	69.316	664.759	-	734.075	212.403
Impuestos, tasas, contribuciones, seguros y alquileres	424.723	104.015	-	528.738	1.490.877
Gastos de transporte y despachos	-	-	1.436.535	1.436.535	3.126.301
Canon por el uso de Agua	67.147	-	-	67.147	-
Operación y mantenimiento energía eléctrica	167.999	-	-	167.999	2.390.831
Adquisición energía a CAMMESA	1.568.462	-	-	1.568.462	5.742.541
Adquisición de gas a terceros	1.778.870	-	-	1.778.870	1.156.681
Comisiones y otros	-	-	1.515.666	1.515.666	616.656
Total al 31 de julio de 2002	23.349.657	1.844.980	4.366.798	29.561.435
Total al 31 de julio de 2001	28.714.795	1.978.388	7.012.800		37.705.983


Por Comisión Fiscalizadora Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 50 F° 212		Enrique Götz Presidente

RESEÑA INFORMATIVA

REFERIDA A LOS ESTADOS CONTABLES DE

CAPEX S.A. AL 31/07/02

Consideraciones acerca de los resultados y la situación patrimonial al 31/07/02

El primer trimestre del decimoquinto ejercicio económico finalizado el 31 de julio de 2002 arrojó una pérdida neta de $miles 129.915 y un Patrimonio neto de $miles 116.465.

La ganancia bruta del primer trimestre finalizado el 31 de julio de 2002 fue del 20% sobre las ventas netas, mientras que la pérdida final ascendió al 245% de las mismas.

Las ventas netas ascendieron a $miles 53.044. La composición de las ventas en los distintos productos es la que se detalla a continuación:


	31/07/02		31/07/01

Producto	$miles		$miles
Energía	30.327	57,1%	45.078	71,9%
Petróleo	14.933	28,2%	11.508	18,3%
Propano	4.809	9,1%	3.268	5,2%
Butano	2.975	5,6%	1.937	3,1%
Gasolina	0	0,0%	937	1,5%
Total	53.044	100,0%	62.728	100,0%

Las ventas netas del período finalizado el 31 de julio de 2002 disminuyeron un 15,4% respecto del mismo período del ejercicio anterior, debido principalmente a la pesificación de los precios de energía. El comportamiento de cada uno de los productos fue el siguiente:

a) Energía:

Las ventas de energía medida en MWh aumentaron un 12,5% pasando a 1.286 al 31 de julio de 2002 de 1.143 al 31 de julio de 2001 debido a que la central despachó con mayor frecuencia.

Las ventas de energía medida en pesos disminuyeron en $miles 14.751, representando una disminución del 32,7% con respecto al ejercicio anterior. Esta disminución se debió a:

La pesificación de los precios de la energía.
El no ajuste de las tarifas por parte del gobierno nacional. Si comparamos los precios promedios expresados en moneda de cada momento (sin reexpresar las cifras en moneda de cierre) podemos observar que el precio aumentó levemente de $ 22,03 al 31 de julio de 2001 a $ 23,58 al 31 de julio de 2002.

En el período trimestral finalizado el 31 de julio de 2002 se han vendido MMWh 1.286 (miles de megavatios hora) lo que representa un promedio de 429 MMWh por mes. Si comparamos este promedio con el alcanzado durante el mismo período del ejercicio anterior (381 MMWh) observamos un aumento del 12,5%.

b) Petróleo:

Las ventas de petróleo por el período trimestral finalizado el 31 de julio de 2002 aumentaron $miles 3.425, representando un aumento del 29,8% con respecto al mismo período del ejercicio anterior. Este incremento se debió principalmente al aumento del precio generado por la variación del tipo de cambio del dólar.

Si comparamos el precio del petróleo en moneda de cada momento (sin reexpresar las cifras en moneda de cierre) puede observarse que el mismo aumentó de $ 166,33 al 31 de julio de 2001 a un promedio de $ 475,75 por m3 al 31 de julio de 2002, es decir un 186,0%.

La producción de petróleo prácticamente no sufrió variaciones.

c) Propano, butano y gasolina:

Las ventas de propano y butano en el período de tres meses finalizado el 31 de julio de 2002 aumentaron $miles 1.541 y $miles 1.038, respectivamente con respecto al mismo período del ejercicio anterior como consecuencia de:
El aumento en el volumen vendido del 33,7% y 38,8%, respectivamente, como consecuencia de la mayor producción de gas debido a que la central despachó con mayor frecuencia.
El aumento en los precios en moneda de cada momento (sin reexpresar las cifras en moneda de cierre) del 126,2% y 127,5%, respectivamente.
No se han registrado venta de gasolina propiamente dicha de la planta de LPG ya que 8.866 m3 fueron blendeados y vendidos con el petróleo por razones de mercado.

El costo de ventas del período de tres meses finalizado el 31 de julio de 2002, ascendió a $miles 42.502 representando el 80% sobre las ventas netas, mientras que en el mismo período del ejercicio anterior ascendió a $miles 39.784 representando el 63% sobre las ventas netas. Este incremento se debió principalmente al aumento en ciertos costos por el impacto de la devaluación.

Los gastos de administración del período de tres meses finalizado el 31 de julio de 2002 ascendieron a $miles 2.049 representando un 4% respecto de las ventas netas. Con respecto al mismo período del ejercicio anterior, éstos disminuyeron un 6%, siendo la principal causa la eficiencia lograda en la estructura administrativa.

Los gastos de comercialización fueron de $miles 4.367 representando un 8% sobre las ventas netas. Con respecto al mismo período del ejercicio anterior, y en valores homogéneos, éstos disminuyeron un 37,7%. Comparando las cifras expresadas a cada momento, los gastos de comercialización aumentaron $miles 956 pasando de $miles 3.411 al 31 de julio de 2001 a $miles 4.367 al 31 de julio de 2002. La causa principal de este incremento está dada por el aumento de las regalías abonadas como consecuencia del aumento de la cotización del dólar estadounidense.

Los resultados financieros y por tenencia arrojaron un saldo negativo de $miles 147.867, mientras que en el ejercicio anterior fueron negativos por $miles 9.033. Este cambio obedece fundamentalmente al cargo a resultados de la diferencia de cambio activada en bienes de uso al 30 de abril de 2002, a la devaluación del peso argentino que derivó en un incremento de la diferencia de cambio generada por pasivos y de los intereses devengados, ya que la Sociedad presenta una estructura de financiamiento dolarizada.

Evolución Patrimonial

Como se observa en la síntesis de la situación patrimonial al 31 de julio de 2002 el activo no corriente aumentó $miles 10.724 en comparación con el 31 de julio de 2001. La causa principal de este incremento es el aumento en las inversiones en la perforación de pozos de petróleo y gas y en la adquisición del 24,1% del paquete accionario de Capex International Business Company, pasando actualmente la sociedad a tener el 100% de la misma.

El pasivo aumentó en $miles 479.928, lo que representa una suba del 79,2% con respecto al mismo período del ejercicio anterior, como consecuencia de la devaluación del peso con respecto al dólar. El esquema de financiación implementado se encuentra conformado por líneas de crédito tomadas principalmente en el exterior, tales como el Préstamo Sindicado, Floating Rate Note, el Secured Trade Facility y la tercera serie de obligaciones negociables. La Compañía se encuentra endeudada en dólares estadounidenses, habiendo sufrido los efectos de la baja de precios en términos de dólar de su producto básico, la energía eléctrica, ello debido a la pesificación de las tarifas. Como consecuencia de lo anteriormente expuesto, el Directorio de la Sociedad ha decidido implementar una política basada en: a) cumplimiento de todas las obligaciones inherentes al mantenimiento de las operaciones de la Compañía; b) afectar el excedente de fondos generados, sobre la cobertura para el mantenimiento de las operaciones, al pago de los intereses de la deuda financiera de la Compañía, ello con el objetivo de mantener el cumplimiento de las obligaciones por este concepto, sujeto a las aprobaciones necesarias del Banco Central de la República Argentina de acuerdo con las regulaciones cambiarias actualmente vigentes, y a la generación de fondos suficientes por parte de la Compañía. La situación descripta precedentemente se mantendrá en la medida que continúe la actual crisis económica y la falta de adecuación al marco regulatorio eléctrico bajo el cual fueron realizadas las inversiones.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Sociedad poseía deudas de capital que se encontraban impagas por US$ 101,7 millones y $ 14,4 millones. A la fecha de emisión de los presentes estados contables ningún banco, agente o trustee ha ejercido el derecho a convertir en vencido y exigible el total del capital desembolsado e intereses devengados que se encuentren pendientes a la fecha del evento, ni ha ejercido derechos sobre las prendas a su favor.

Al 31 de julio de 2002 no se constituyó provisión para el impuesto a las ganancias según las estimaciones realizadas, las cuales indican la inexistencia de impuesto de acuerdo con la legislación impositiva vigente.

Por Ley Nº 25063 publicada en el Boletín Oficial el 30 de diciembre de 1998, se dispuso la creación del impuesto a la ganancia mínima presunta aplicable a los ejercicios comerciales finalizados a partir del 31 de diciembre de 1998. Dicho impuesto se calcula en base a la alícuota del 1% sobre el activo de la Sociedad, determinado en base a criterios impositivos. Si bien la norma legal permite computar dicho impuesto a cuenta del impuesto a las ganancias que se pudiese generar en cada uno de los próximos diez ejercicios, como consecuencia de la devaluación y estimando su escasa posibilidad de utilización a la luz de la nueva realidad económica por la que está atravesando la Sociedad, se ha decidido previsionar la totalidad de dicho importe al 30 de abril de 2002 con contrapartida en resultados de dicho ejercicio. Los saldos devengados por el período de tres meses finalizado al 31 de julio de 2002 también fueron previsionados siguiendo el mismo criterio anunciado. Al 31 de julio de 2001 los importes correspondientes al impuesto a dicha fecha eran expuestos como otros créditos no corrientes.

2) Perspectivas:

Incertidumbre en la Argentina. Cambios en el Gobierno Nacional. Pesificación. Devaluación. Efectos sobre la deuda bancaria.

A partir de diciembre de 2001 se ha desatado una crisis política y económica sin precedentes en la Argentina, que han aportado una gran incertidumbre sobre el futuro inmediato, tanto para los habitantes como para los agentes económicos argentinos, entre ellos la Sociedad.

Campaña de perforación

En el ejercicio que se ha iniciado el 1 de mayo de 2002 se prevé la perforación de 4 pozos y la reparación de 3 pozos productores. Los principales objetivos serán mantener la producción de gas para el consumo de la central, incrementar la producción de petróleo y buscar nuevos horizontes productivos.

Al 31 de julio de 2002 se perforó 1 pozo y se repararon 2 pozos. Un hecho destacable fue la terminación del pozo SCx-1002 en el área Agua del Cajón; pozo perforado en el ejercicio pasado y terminado en el corriente ejercicio, produciendo petróleo de niveles superiores. Durante el presente ejercicio se continuará investigando este descubrimiento, asimismo se encaminarán estudios con el objetivo de buscar desarrollos prospectables en otros lugares del área de similares características.

Reservas de petróleo y gas

Netherland, Sewell & Associates Inc., consultores internacionales independientes, realizaron la última auditoría externa de reservas en las áreas Agua del Cajón y Senillosa al 30 de abril de 2000. De ese estudio realizado surge que las reservas comprobadas de gas y petróleo (el cual incluye petróleo, gasolina y LPG) se incrementaron aproximadamente en un 19,6% y un 3,9%, respectivamente, con respecto al informe anterior de fecha 30 de abril de 1998.

Al 30 de abril de 2001 y como resultado de las inversiones efectuadas en el ejercicio finalizado a dicha fecha, los geólogos y reservoristas de la Sociedad han concluido nuevos estudios cuyo resultado más relevante consistió en un incremento de las reservas comprobadas de gas de 1.062 millones de m3 que se encontraban en la categoría de probables y posibles.

Inversiones en Latinoamérica

La Compañía, a través de subsidiarias y junto con otras importantes empresas de primer nivel internacional, se encuentra trabajando en dos negocios:

b.1) La operación de un gasoducto entre Argentina y Chile para el transporte de gas, el cual fue inaugurado oficialmente en noviembre de 1999 y comenzó a operar durante el mes de diciembre de 1999.

b.2) El “Proyecto Charagua”, área de exploración ubicada en Bolivia con gran potencial de gas.

3) Estructura patrimonial

4) Estructura de resultados

5) Datos estadísticos


PETROLEO (m3)
	31/07/02	31/07/01	31/07/00	31/07/99	31/07/98
	Información consolidada
Volumen de producción	19.355	19.138	22.131	15.803	15.270
Volumen de ventas en el mercado local	4.974	33.656	19.349	15.953	14.346
Volumen de ventas en el mercado extranjero	24.990	-	-	-	-


GAS (Miles m3)
	31/07/02	31/07/01	31/07/00	31/07/99	31/07/98
	Información consolidada
Volumen de producción	275.452	240.881	326.400	261.690	248.819


ENERGIA (Miles MWh)
	31/07/02	31/07/01	31/07/00	31/07/99	31/07/98
	Información consolidada
Volumen de producción	1.272	1.003	1.324	750		788
Compra de energía	20	146	5	2		-
Volumen de ventas	1.286	1.143	1.381	752		781


PROPANO (tn)
	31/07/02	31/07/01	31/07/00	31/07/99	31/07/98
	Información consolidada
Volumen de producción	9.495	6.998	8.339	8.334	-
Volumen de ventas en el mercado local	7.413	5.559	5.595	6.553	-
Volumen de ventas en el mercado extranjero	2.004	1.483	2.783	1.867	-


BUTANO (tn)
	31/07/02	31/07/01	31/07/00	31/07/99	31/07/98
	Información consolidada
Volumen de producción	6.009	4.454	5.258	5.363	-
Volumen de ventas en el mercado local	5.783	4.138	4.071	4.960	-
Volumen de ventas en el mercado extranjero	517	401	1.237	483	-


GASOLINA (m3)
	31/07/02	31/07/01	31/07/00	31/07/99	31/07/98
	Información consolidada
Volumen de producción	8.790	6.438	7.210	7.408	-
Volumen de ventas en el mercado local	-	2.527	6.008	7.446	-

6) Indices


(a)	Activo corriente
	Pasivo corriente


(b)	Pasivo total
	Patrimonio neto


(c)	Resultado neto
	Total de acciones en circulación


(d)	Resultado ordinario antes de impuestos
	Patrimonio neto excluyendo el resultado final del período

INFORMACION ADICIONAL AL ESTADO

DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31/07/02

SEGUN ART.68 DEL REGLAMENTO DE COTIZACION DE

LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

1) No existen regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones que no estén explicados en notas a los estados contables.

2) Ver punto 1) de la “Reseña Informativa”.

3) Ver Nota 6 a los estados contables individuales.

4) Los créditos y deudas se clasifican de la siguiente manera:

4.1) Créditos

4.2) Deudas

5) La Sociedad tiene una participación del 100% en el capital y en los votos de Capex International Business Company según Anexo C a los estados contables. Con dicha sociedad existe el siguiente saldo deudor:


De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	34.002

6) No existen créditos por ventas o préstamos contra Directores, miembros de la Comisión Fiscalizadora y sus respectivos parientes hasta el segundo grado inclusive.

7) Los inventarios físicos de petróleo, propano, butano y gasolina se realizan diariamente y los de almacenes en forma rotativa.

No existen bienes de cambio con inmovilización significativa.

8) Los valores utilizados para valuar los bienes de cambio (bienes fungibles con mercado transparente) surgen del valor de cotización de mercado obtenido de publicaciones especializadas; para el resto de los bienes se consideran las cotizaciones de los proveedores habituales e información propia.

Los bienes de uso y los activos intangibles se valúan tal como se indica en las Notas 4.e) y 4.f) a los estados contables individuales.

9) No existen bienes de uso revaluados técnicamente.

10) No existen bienes de uso sin utilizar por ser obsoletos.

11) No existen participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el Art. 31 de la Ley Nº 19550.

12) Para determinar el valor recuperable de los bienes de cambio se considera el valor neto de realización tomando los precios del mercado en el cual serán comercializados.

Para determinar el valor recuperable de los bienes de uso en su conjunto, se consideró el valor de utilización económica.

13) Los seguros contratados por la Sociedad cubren los siguientes riesgos:


	Monto asegurado al 31/07/02	Valor contable al 31/07/02
	$	$

Responsabilidad Civil	1.000.000	-

Incendio, derrame y pérdida de beneficios	9.380.000	-
Automotores	Valor de reposición	-
Robo	35.100	35.730.936

Central de Energía
Responsabilidad Civil	5.000.000	-
Todo riesgo operativo	1.065.705.920	698.465.217

Edificio Vicente López	-	-
Incendio y contenido	12.750.000	-

14) No existen previsiones que individualmente superen el 2% del patrimonio.

15) No existen situaciones contingentes no remotas cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados.

No existen aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones en el patrimonio neto de Capex S.A.

17) No existen dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas por no existir las mismas.

18) Ver Nota 8 a los estados contables individuales.

Buenos Aires, 20 de septiembre de 2002


Por Comisión Fiscalizadora
Norberto Luis Feoli		Enrique Götz Presidente

Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 50 F° 212

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

Capex S.A.

De acuerdo con lo requerido por el artículo 63 inciso b del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Capex S.A. al 31 de julio de 2002 de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por el período de tres meses terminado en esa fecha y de las notas y anexos que los complementan, la Reseña informativa y la información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados contables consolidados de Capex S.A. con su sociedad controlada por el período de tres meses terminado el 31 de julio de 2002, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
Nuestro trabajo, teniendo en cuenta lo mencionado en el punto 4, fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.
Los saldos al 31 de julio de 2001 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros, habiendo emitido nuestro informe sin observaciones sobre dichos estados contables el 24 de agosto de 2001.
El alcance de nuestro trabajo no incluyó la revisión de los estados contables al 31 de julio de 2002 de la Sociedad Capex International Business Company (CIBCO), en la cual Capex S.A. participa. Dichos estados sirvieron de base para determinar el valor patrimonial proporcional de la inversión en esa sociedad y para la incorporación de CIBCO a los estados contables consolidados. Al 31 de julio de 2002, CIBCO representa una inversión equivalente al 9 % de los activos individuales de Capex S.A. y disminuye en un 10 % la pérdida del período. Dichos estados fueron examinados por otro profesional que ha emitido su informe el 9 de setiembre de 2002 con observaciones referidas a las posibilidades de recupero del valor llave que CIBCO posee por su inversión en su sociedad controlada Triunion Energy Company (Triunion) y a la incertidumbre sobre la resolución de un reclamo realizado por parte de un cliente de Triunion a esta sociedad. Nuestro informe, en la medida en que se haga referencia a los montos de los estados contables de CIBCO, se basó exclusivamente en el informe de otro profesional.
En Nota 2 a los estados contables individuales se detallan las circunstancias vigentes al cierre del período relacionadas con las medidas económicas emitidas por el Gobierno Nacional para hacer frente a la crisis que vive el país, algunas de las cuales pueden estar pendientes de emisión a la fecha de preparación de estos estados contables. Los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Nacional, sobre los estados contables de la Sociedad al 31 de julio de 2002, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por la gerencia a la fecha de preparación de los mismos. Los resultados reales futuros podrían diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables y dichas diferencias podrían ser significativas. Entre otros, no estamos en condiciones de prever si las premisas utilizadas por la gerencia para elaborar sus proyecciones se concretarán en el futuro y, en consecuencia, si los valores recuperables de los activos no corrientes de los estados contables individuales y consolidados superarán a sus respectivos valores contables netos registrados. Por lo tanto, los estados contables de la Sociedad pueden no informar todos los ajustes que podrían resultar de estas condiciones adversas. No es posible en estos momentos prever la evolución futura de la economía nacional ni sus consecuencias sobre la posición económica y financiera de la Sociedad. En consecuencia, los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias de incertidumbre.
Tal como se menciona en Nota 3 a los estados contables individuales, la Sociedad presenta al 31 de julio de 2002 un capital de trabajo negativo de $ 895 millones originado principalmente en los compromisos por préstamos financieros nominados en moneda extranjera. A su vez, tal como se indica en Notas 14 y 20 a los estados contables individuales, como consecuencia de la devaluación del peso se han producido desfases en las relaciones financieras comprometidas por diversos convenios de préstamos y la imposibilidad de cancelación de capital de los mismos. De acuerdo con los convenios de préstamos, los acreedores pertinentes podrían requerir la cancelación anticipada del capital e intereses devengados. Asimismo, los acreedores del resto de los préstamos financieros podrían requerir esta cancelación anticipada para sus propios préstamos, en la medida en que ello fuera requerido en primer término por los acreedores antes mencionados. La Sociedad se encuentra abocada a la renegociación de las condiciones de sus préstamos con el objetivo de lograr la reestructuración de los mismos. No obstante, no puede preverse, en el contexto de la crisis descripta en Nota 2 a los estados contables individuales, una evolución favorable en el corto plazo, que permita a la Sociedad cancelar sus compromisos financieros.
Los cambios en las condiciones económicas del país y los factores mencionados en el punto 6, generan incertidumbre respecto de la posibilidad de que la Sociedad continúe operando como una empresa en marcha. La Sociedad ha preparado los estados contables adjuntos utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse la situación descripta a favor de la continuidad de las operaciones de la Sociedad y la misma se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios.
Según se indica en Nota 22 a los estados contables individuales, los resultados negativos acumulados registrados por la Sociedad insumen más del 50 % del capital y de las reservas. Si bien el artículo 206 de la Ley de Sociedades Comerciales establece la reducción obligatoria del capital cuando se presenta esta circunstancia, a través del Decreto 1.269, el Poder Ejecutivo Nacional suspendió la aplicación de ese artículo hasta el 10 de diciembre de 2003.
En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de Capex S.A. al 31 de julio de 2002 y sus estados contables consolidados a esa fecha, preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las mencionadas en los puntos 5, 6 y 7.
Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 20 de setiembre de 2002.

Por Comisión Fiscalizadora


Por Comisión Fiscalizadora
Norberto Luis Feoli
Síndico Titular
Contador Público (U.B.A.)

AI assistant

Capex S.A. Interim / Quarterly Report 2003

INFORME DE REVISION LIMITADA

Presidente

Valor llave de negocio

Gastos preoperativos y cargos diferidos

NOTA 3 - ACTIVOS INTANGIBLES

NOTA 14 - PRESTAMOS

NOTA 14 - PRESTAMOS (Cont.)

NOTA 14 - PRESTAMOS (Cont.)

NOTA 14 - PRESTAMOS (Cont.)

NOTA 14 - PRESTAMOS (Cont.)

NOTA 14 - PRESTAMOS (Cont.)

ACTIVOS INTANGIBLES

INFORMACION ADICIONAL AL ESTADO

DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31/07/02

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

AI assistant

Capex S.A. — Interim / Quarterly Report 2003

INFORME DE REVISION LIMITADA

Presidente

Valor llave de negocio

Gastos preoperativos y cargos diferidos

NOTA 3 - ACTIVOS INTANGIBLES

NOTA 14 - PRESTAMOS

NOTA 14 - PRESTAMOS (Cont.)

NOTA 14 - PRESTAMOS (Cont.)

NOTA 14 - PRESTAMOS (Cont.)

NOTA 14 - PRESTAMOS (Cont.)

NOTA 14 - PRESTAMOS (Cont.)

ACTIVOS INTANGIBLES

INFORMACION ADICIONAL AL ESTADO

DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31/07/02

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

More from Capex S.A.

Capex S.A. Interim / Quarterly Report 2003