Capex S.A. - Interim / Quarterly Report 2002

CAPEX S.A.

ESTADOS CONTABLES

AL 31 DE ENERO DE 2002 Y 2001

CAPEX S.A.

ESTADOS CONTABLES

AL 31 DE ENERO DE 2002 Y 2001

INDICE

Informe de revisión limitada

Estados contables consolidados

Estado de situación patrimonial

Estado de resultados

Estado de origen y aplicación de fondos

Notas a los estados contables

Estados contables individuales

Estado de situación patrimonial

Estado de resultados

Estado de evolución del patrimonio neto

Estado de origen y aplicación de fondos

Notas a los estados contables

Anexos A a H

Reseña informativa

Información adicional según Art. 68 del Reglamento de Cotización de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

Informe de la Comisión Fiscalizadora

$ = Peso argentino

US$ = Dólar estadounidense

CAPEX S.A.

COMPOSICION DEL DIRECTORIO Y COMISION FISCALIZADORA

Presidente

Sr. Enrique Götz

Vicepresidente

Sr. Alejandro Götz

Directores Titulares

Sr. Pablo Alfredo Götz

Sr. Byron Kelley

Sr. Cristian Bussio

Directores Suplentes

Sr. Rafael Andrés Götz

Sr. Miguel Fernando Götz

Sr. Sebastián Marcelo Götz

Sr. Gregory Bafalis

Sr. Edgel Sereno

Síndicos Titulares

Sr. Norberto Luis Feoli

Sr. Rubén O. Mosi

Sr. Jorge Bacher

Síndicos Suplentes

Sr. Ignacio J. Casas Rúa

Sra. Corina Pando

Sr. Federico Vovard

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Presidente y Directores de

Capex S.A.

Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Capex S.A. al 31 de enero de 2002 y 2001, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por los períodos de nueve meses terminados en esas fechas y de las notas 1 a 23 y anexos A a H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados contables consolidados de Capex S.A. con sus sociedades controladas por los períodos de nueve meses terminados el 31 de enero de 2002 y 2001, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el origen y aplicación de fondos de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
En Nota 2 a los presentes estados contables se detallan las circunstancias vigentes al cierre del período relacionadas con el mercado de cambios en Argentina a esa fecha y con las medidas económicas emitidas por el Gobierno Nacional para hacer frente a la crisis que vive el país, algunas de las cuales pueden estar pendientes de emisión a la fecha de preparación de estos estados contables. No es posible en estos momentos prever la evolución futura de la economía nacional ni sus consecuencias sobre la posición económica y financiera de la Sociedad. En consecuencia, los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias de incertidumbre.
Tal como se menciona en las Notas 2 y 3 a los estados contables, la Sociedad presenta al 31 de enero de 2002 un capital de trabajo negativo de $ 382 millones originado principalmente en los compromisos por préstamos financieros nominados en moneda extranjera, monto que con la devaluación subsecuente hasta el día de la fecha, se incrementa a aproximadamente $ 537 millones. A su vez, tal como se indica en la Nota 15, como consecuencia de la devaluación del peso se han producido desfases en las relaciones financieras comprometidas por diversos convenios de préstamos. De acuerdo con los convenios de préstamos, los acreedores pertinentes podrían requerir la cancelación anticipada del capital e intereses devengados. Asimismo, los acreedores del resto de los préstamos financieros podrían requerir esta cancelación anticipada para su propios préstamos, en la medida en que ello fuera requerido en primer término por los acreedores antes mencionados. La Sociedad se encuentra abocada a la renegociación de las condiciones de sus préstamos así como también a la obtención de nuevas líneas de crédito que le permitan reestructurar su pasivo. No obstante, no puede preverse en el contexto de la crisis descripta en la Nota 2 una evolución favorable en el corto plazo, que permita a la Sociedad cancelar sus compromisos financieros.
Como se menciona en la Nota 5 j), la incertidumbre sobre la evolución de la economía argentina y sus principales variables, no permite verificar que los valores registrados de bienes de uso y activos intangibles no superen sus respectivos valores recuperables en las condiciones presentes del mercado y ante la activación de la diferencia de cambio generada por ciertos pasivos financieros según se indica en la Nota 4 b). En consecuencia, la Sociedad no está en condiciones de determinar una eventual previsión por desvalorización de los bienes de uso y activos intangibles.
Los factores mencionados en los párrafos 3. a 5., en su conjunto, generan incertidumbre respecto de la posibilidad de que la Sociedad continúe operando como una empresa en marcha. La Sociedad ha preparado los estados contables adjuntos utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse la situación descripta a favor de la continuidad normal de las operaciones de la Sociedad y la misma se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios.
En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 30 de abril de 2001 y 2000, sobre los cuales emitimos nuestro informe sin salvedades el 11 de junio de 2001, informamos que los estados contables de Capex S.A. al 31 de enero de 2001 y 2000 y sus estados contables consolidados a esas fechas consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las mencionadas en los párrafos 3 a 6 anteriores.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados de Capex S.A. y sus estados consolidados se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los estados de Capex S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
hemos leído la Reseña Informativa y la Información Adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular;
al 31 de enero de 2002 la deuda de Capex S.A. devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables ascendía a $ 147.369, no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Buenos Aires, 26 de abril de 2002


PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.F. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Héctor A. López Contador Público (UBA) C.P.C.E. Capital Federal Tomo LXXVI - Folio 99

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ESTADOS CONTABLES correspondientes al período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2002, presentados en forma comparativa con el mismo período del ejercicio anterior

Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950, piso 5, departamento C, Buenos Aires

Actividad principal: Generación de energía eléctrica

Inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del contrato social: 26 de diciembre de 1988
De la última modificación: 18 de enero de 2001

Vencimiento de la Sociedad: 26 de diciembre de 2087

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

Ejercicio económico Nº 14 iniciado el 1º de mayo de 2001

Información de la sociedad controlante: Compañías Asociadas Petroleras S.A. posee el 55% del paquete accionario de la Sociedad


Capital
Clase de acciones	Suscripto, integrado e inscripto en el Registro Público de Comercio
	$
47.947.275 acciones ordinarias clase "A" escriturales, de V/N $ 1 cada una, con derecho a 1 voto por acción, las cuales están autorizadas a realizar oferta pública	47.947.275

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ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO al 31 de enero de 2002 y 2001


	31.01.02	31.01.01		31.01.02	31.01.01
	$	$		$	$
			PASIVO
ACTIVO			PASIVO CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE			Cuentas por pagar	33.078.965	18.434.862
Caja y bancos	3.235.379	537.905	Préstamos	390.404.337	63.187.886
Inversiones	528.185	116.085	Remuneraciones y deudas sociales	638.621	441.091
Créditos por ventas	29.975.991	6.550.381	Cargas fiscales	7.350.536	4.900.068
Otros créditos	15.350.111	16.293.162	Otros pasivos	835.336	874.988
Bienes de cambio	855.433	1.494.636	Total del pasivo corriente	432.307.795	87.838.895
Total del activo corriente	49.945.099	24.992.169	PASIVO NO CORRIENTE
			Cuentas por pagar	-	659.994
ACTIVO NO CORRIENTE			Cargas fiscales	4.040.685	5.712.694
Créditos por ventas	310.314	243.044	Préstamos	185.779.353	224.596.330
Otros créditos	20.725.864	22.490.707	Previsiones	250.000	250.000
Bienes de cambio	1.366.138	1.140.270	Total del pasivo no corriente	190.070.038	231.219.018
Inversiones (Nota 2)	27.821.561	28.913.710	Total del pasivo	622.377.833	319.057.913
Bienes de uso	752.429.201	448.259.194	PARTICIPACION DE TERCEROS EN LA SOCIEDAD CONTROLADA	10.037.059	9.861.241
Activos intangibles (Nota 3)	56.368.605	60.115.760
Total del activo no corriente	859.021.683	561.162.685	PATRIMONIO NETO	276.551.890	257.235.700
Total del activo	908.966.782	586.154.854	Total	908.966.782	586.154.854

Las Notas 1 a 7 que se acompañan forman parte integrante de este estado consolidado.

CAPEX S.A.

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO por el período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2002, comparativo con el mismo período del ejercicio anterior finalizado el 31 de enero de 2001


	31.01.02	31.01.01
	$	$
Ventas netas	87.271.391	99.317.912
Costo de ventas	(51.873.614)	(58.808.950)
Ganancia bruta	35.397.777	40.508.962
Gastos de administración	(3.454.327)	(3.758.715)
Gastos de comercialización	(9.422.729)	(12.438.998)
Ganancia operativa	22.520.721	24.311.249
Resultados financieros y por tenencia	(13.475.141)	(12.011.890)
Resultado de inversiones permanentes (Nota 4)	919.657	121.067
Otros ingresos y egresos netos	7.056.468	(3.011.487)
Participación de terceros en la sociedad controlada	(125.402)	(1.483)
Ganancia del período	16.896.303	9.407.456

Las Notas 1 a 7 que se acompañan forman parte integrante de este estado consolidado.


Por Comisión Fiscalizadora Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 50 F° 212		Alejandro Götz Vicepresidente

CAPEX S.A.

ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS CONSOLIDADO por el período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2002, comparativo con el mismo período del ejercicio anterior finalizado el 31 de enero de 2001


	31.01.02	31.01.01
	$	$
VARIACION DE LOS FONDOS
Fondos al inicio del ejercicio	4.372.910	6.445.033
Disminución de los fondos	(609.346)	(5.791.043)
Fondos al cierre del período	3.763.564	653.990
CAUSAS DE LA VARIACION DE LOS FONDOS
Ganancia del período	16.896.303	9.407.456
Más: Partidas que no representan erogación de fondos
Amortización de bienes de uso	16.900.225	16.133.626
Amortización de activos intangibles	6.496.180	4.918.390
Baja de inversiones en otras sociedades (Nota 10 d) y a))	2.217.472	-
Baja de bienes de uso	8.330	-
Baja de activos intangibles	-	113.144
Incremento de previsión deudores incobrables	11.787	-
Resultado participación de terceros en la sociedad controlada	125.402	1.483
Menos: Partidas que no representan origen de fondos
Resultado por tenencia existencia final	(159.108)	(901.205)
Resultado inversiones permanentes	(919.657)	(121.067)
Fondos originados por las operaciones	41.576.934	29.551.827
Rescate de acciones de sociedades vinculadas (ver Nota 5)	958.339	-
Evolución de créditos por ventas corrientes	-	1.070.685
Evolución de otros créditos corrientes	1.261.056	-
Evolución de otros créditos no corrientes	-	4.735.349
Evolución de bienes de cambio corrientes	921.938	350.537
Evolución de deudas a corto plazo	155.486.844	-
Evolución de deudas a corto plazo por diferencia de cambio	192.352.696	-
Evolución de deudas a largo plazo por diferencia de cambio	95.155.478	7.923.523
Participación de terceros en la sociedad controlada	17.786	9.859.758
Otras causas de orígenes de fondos	446.154.137	23.939.852
Total de orígenes de fondos – Traspaso	487.731.071	53.491.679

CAPEX S.A.


	31.01.02	31.01.01
	$	$
CAUSAS DE LA VARIACION DE LOS FONDOS (Cont.)
Traspaso	487.731.071	53.491.679

Adquisición de bienes de uso	(32.771.264)	(20.692.842)
Diferencia de cambio activada en bienes de uso	(287.508.174)	-
Adquisición de activos intangibles	(4.140.789)	(7.446.326)
Evolución de créditos por ventas corrientes	(27.675.816)	-
Evolución de créditos por ventas no corrientes	(6.209)	-
Evolución de bienes de cambio no corrientes	(280.904)	(36.592)
Evolución de otros créditos corrientes	-	(2.515.180)
Evolución de otros créditos no corrientes	(2.279.071)	-
Evolución de inversiones no corrientes	(271.714)	(851.175)
Evolución de deudas a corto plazo	-	(27.740.607)
Evolución de deudas a largo plazo	(133.406.476)	-
Total de aplicaciones de fondos	(488.340.417)	(59.282.722)
Disminución de los fondos	(609.346)	(5.791.043)

Las Notas 1 a 7 que se acompañan forman parte integrante de este estado consolidado.


Por Comisión Fiscalizadora Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 50 F° 212		Alejandro Götz Vicepresidente

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES

a) Consideración de los efectos de la inflación y criterios de valuación

Los estados contables consolidados han sido confeccionados aplicando los mismos criterios descriptos en las Notas 1 y 2 a los estados contables individuales de Capex S.A. al 31 de enero de 2002 y 2001.

Los presentes estados contables consolidados deben ser leídos en conjunto con las notas incluidas en los estados contables individuales.

b) Bases de consolidación

Los estados contables consolidados han sido preparados de acuerdo con las Resoluciones Técnicas Nos. 4 y 13 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas e incluyen los activos, pasivos y resultados consolidados de Capex International Business Company (CIBCO) con su sociedad controlada Amazonas Business Energy (ABE), según sus estados contables al 31 de enero de 2002 y 2001, de las cuales la Sociedad posee el 75,9 % y 76,3 %, respectivamente, en forma directa del capital y de los votos a dichas fechas.

c) Inversiones no corrientes

Adicionalmente a lo comentado en los estados contables individuales, el ente consolidado posee una participación al 31 de enero de 2002 y 2001 del 29,1 % y 29,3%, respectivamente, en el patrimonio de Triunion Energy Company (Triunion). La inversión se encuentra valuada a su valor patrimonial proporcional sobre la base de los estados contables de Triunion al 30 de noviembre de 2001 y 2000.

El valor de la inversión no supera su valor recuperable estimado.

d) Activos intangibles

Adicionalmente a los activos intangibles mencionados en los estados contables individuales, el ente consolidado posee los siguientes activos:

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

d) Activos intangibles (Cont.)

Valor llave de negocio

Corresponde al costo de adquisición del 38,4% del capital de Triunion. Por esta participación se ha pagado US$ 14.120.000 en concepto de valor llave. La misma comenzó a ser amortizada a partir del mes de febrero de 2000 en base a la capacidad de transporte total del gasoducto en un plazo de 35 años. Al 31 de enero de 2002 dicha amortización se calcula por el método lineal tomando en cuenta una vida útil total de 35 años. Al 31 de enero de 2002 el saldo es de $ 13.748.032.

Gastos preoperativos y cargos diferidos

Corresponden a erogaciones valuadas a su respectivo costo de adquisición relacionadas con los proyectos de Triunion. Los gastos preoperativos están siendo amortizados linealmente sobre la base de cinco años.

NOTA 2 - INVERSIONES NO CORRIENTES


Cuenta principal	31.01.02	31.01.01
	$	$
Triunion Energy Company	27.655.570	27.345.618
Atalaya Energy S.A.	-	1.568.092
Otras inversiones – Plazo fijo	165.991	-
	27.821.561	28.913.710

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 3 - ACTIVOS INTANGIBLES

Los activos intangibles consolidados comprenden:


Cuenta principal	Neto resultante al 31.01.02	Neto resultante al 31.01.01
	$	$
Area Agua del Cajón	19.592.767	20.280.122
Llave de negocio	13.748.032	14.013.795
Cuarta línea	6.080.776	6.551.545
Cargos diferidos por canon de Cuarta línea	3.735.663	3.651.209
Exploración en Agua del Cajón – Argentina	3.067.814	3.173.309
Exploración en Portugal	1.367.663	4.240.070
Banco de capacitores	1.885.865	2.089.742
Investigación y desarrollo	1.936.444	1.558.588
Sísmica	1.423.073	1.361.023
Nuevos negocios	825.633	845.010
Diversos	2.704.875	2.351.347
Total	56.368.605	60.115.760

NOTA 4 - RESULTADO DE INVERSIONES PERMANENTES

El resultado de inversiones permanentes es el que se detalla a continuación:


	31.01.02	31.01.01
	$	$
Triunion Energy Company	926.260	199.223
Atalaya Energy S.A.	(6.603)	(29.710)
Zanella Hnos. y Cía. S.A.C.I.F.I.	-	(48.446)
	919.657	121.067

NOTA 5 – RESCATE DE ACCIONES DE TRIUNION

El 11 de junio de 2001, CIBCO recibió US$ 958.339 en efectivo como consecuencia del rescate de acciones a la par de Triunion propuesto por el Directorio de esta última y aceptado por la totalidad de sus accionistas. En la misma fecha, la Sociedad recibió US$ 958.339 en efectivo como consecuencia del rescate de acciones a la par de CIBCO propuesto por el Directorio de esta última y aceptado por la totalidad de sus accionistas.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 6 - POSICION NETA EN MONEDA EXTRANJERA

La posición neta consolidada en moneda local de los activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de enero de 2002 y 2001 es la siguiente:


Concepto	Monto en moneda local al 31.01.02	Monto en moneda local al 31.01.01
	$	$
Activo	22.931.200	6.689.501
Pasivo	(578.009.543)	(297.623.420)
Posición neta – pasiva	(555.078.343)	(290.933.919)

Los activos y pasivos en moneda extranjera son en dólares estadounidenses. El tipo de cambio al 31 de enero de 2002 es el que se detalla en el Anexo G y al 31 de enero de 2001 es de US$ 1 = $ 1.

NOTA 7 - COMPOSICION DE LOS RESTANTES RUBROS

No se detalla la composición del resto de los rubros debido a que dicha información no difiere en forma significativa de la expuesta en Nota 6 y Anexos a los estados contables individuales al 31 de enero de 2002 y 2001.


Por Comisión Fiscalizadora Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 50 F° 212		Alejandro Götz Vicepresidente

CAPEX S.A.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de enero de 2002 y 2001


	31.01.02	31.01.01		31.01.02	31.01.01
	$	$		$	$
ACTIVO			PASIVO
ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos	3.225.706	527.603	Cuentas por pagar (Nota 6 e)	33.059.171	18.433.890
Inversiones (Nota 6 a)	528.185	116.085	Préstamos (Nota 6 f)	390.404.177	63.187.886
Créditos por ventas (Nota 6 b)	29.964.323	6.575.021	Remuneraciones y deudas sociales	638.621	441.091
Otros créditos (Nota 6 c)	15.349.663	16.280.170	Cargas fiscales (Nota 6 g)	7.350.536	4.900.068
Bienes de cambio (Nota 6 d)	855.433	1.494.636	Otros pasivos	834.888	874.988
Total del activo corriente	49.923.310	24.993.515	Total del pasivo corriente	432.287.393	87.837.923
			PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE			Cuentas por pagar (Nota 6 e)	-	659.994
Créditos por ventas (Nota 6 b)	310.314	243.044	Cargas fiscales (Nota 6 g)	4.040.685	5.712.694
Otros créditos (Nota 6 c)	20.725.864	22.490.707	Préstamos (Notas 6 f)	185.779.353	224.596.330
Bienes de cambio (Nota 6 d)	1.366.138	1.140.270	Previsiones (Anexo E)	250.000	250.000
Inversiones (Nota 6 a)	32.231.841	33.883.174	Total del pasivo no corriente	190.070.038	231.219.018
Bienes de uso (Anexo A)	752.429.201	448.259.194	Total del pasivo	622.357.431	319.056.941
Activos intangibles (Anexo B)	41.922.653	45.282.737	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	276.551.890	257.235.700
Total del activo no corriente	848.986.011	551.299.126
Total del activo	898.909.321	576.292.641	Total	898.909.321	576.292.641

Las Notas 1 a 23, los Anexos A a H y los estados contables consolidados que se acompañan forman parte integrante de este estado.

CAPEX S.A.

ESTADO DE RESULTADOS por el período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2002, comparativo con el mismo período del ejercicio anterior finalizado el 31 de enero de 2001


	31.01.02	31.01.01
	$	$
Ventas netas (Nota 8.a)	87.271.391	99.317.912
Costo de ventas (Anexo F)	(51.873.614)	(58.808.950)
Ganancia bruta	35.397.777	40.508.962
Gastos de administración (Anexo H)	(3.161.391)	(3.569.719)
Gastos de comercialización (Anexo H)	(9.422.729)	(12.438.998)
Ganancia operativa	22.813.657	24.500.245
Resultados financieros y por tenencia (Anexo H)	(13.473.343)	(12.007.922)
Resultado de inversiones permanentes (Nota 8.b)	499.521	(73.380)
Otros ingresos y egresos netos (Nota 8.c)	7.056.468	(3.011.487)
Ganancia del período	16.896.303	9.407.456

Las Notas 1 a 23, los Anexos A a H y los estados contables consolidados que se acompañan forman parte integrante de este estado.


Por Comisión Fiscalizadora Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 50 F° 212		Alejandro Götz Vicepresidente

CAPEX S.A.

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO por el período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2002


Concepto	Aportes de los Accionistas				Reserva legal	Resultados no asignados	Total del patrimonio neto
Capital suscripto	Ajuste de capital	Prima de emisión	Subtotal
	$	$	$	$	$	$	$
Saldos al 30 de abril de 2001	47.947.275	3.552.470	144.581.728	196.081.473	6.395.485	57.869.340	260.346.298
Ajuste resultados ejercicios anteriores (Nota 20)						(690.711)	(690.711)
Saldos modificados al 1º de mayo de 2001	47.947.275	3.552.470	144.581.728	196.081.473	6.395.485	57.178.629	259.655.587
Distribución de resultados según Asamblea de Accionistas del 25 de julio de 2001
- Reserva legal	-	-	-	-	334.482	(334.482)	-
Ganancia del período	-	-	-	-	-	16.896.303	16.896.303
Saldos al 31 de enero de 2002	47.947.275	3.552.470	144.581.728	196.081.473	6.729.967	73.740.450	276.551.890

Las Notas 1 a 23, los Anexos A a H y los estados contables consolidados que se acompañan forman parte integrante de este estado.

CAPEX S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO por el período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2001


Concepto	Aportes de los Accionistas				Reserva legal	Resultados no asignados	Total del patrimonio neto
Capital suscripto	Ajuste de capital	Prima de emisión	Subtotal
	$	$	$	$	$	$	$
Saldos al 30 de abril de 2000	40.884.495	3.552.470	144.581.728	189.018.693	5.218.355	54.030.075	248.267.123
Ajuste resultados ejercicios anteriores (Nota 20)						(438.879)	(438.879)
Saldos modificados al 1º de mayo de 2000	40.884.495	3.552.470	144.581.728	189.018.693	5.218.355	53.591.196	247.828.244
Distribución de resultados según Asamblea de Accionistas del 11 de julio de 2000
- Reserva legal	-	-	-	-	1.177.130	(1.177.130)	-
- Distribución de dividendos en acciones	7.062.780	-	-	7.062.780	-	(7.062.780)	-
Ganancia del período	-	-	-	-	-	9.407.456	9.407.456
Saldos al 31 de enero de 2001	47.947.275	3.552.470	144.581.728	196.081.473	6.395.485	54.758.742	257.235.700

Las Notas 1 a 23, los Anexos A a H y los estados contables consolidados que se acompañan forman parte integrante de este estado.

CAPEX S.A.

ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS por el período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2002, comparativo con el mismo período del ejercicio anterior finalizado el 31 de enero de 2001


	31.01.02	31.01.01
	$	$
VARIACION DE LOS FONDOS
Fondos al inicio del ejercicio	4.368.281	6.122.883
Disminución de los fondos	(614.390)	(5.479.195)
Fondos al cierre del período	3.753.891	643.688
CAUSAS DE LA VARIACION DE LOS FONDOS
Ganancia del período	16.896.303	9.407.456
Más: Partidas que no representan erogación de fondos
Amortización de bienes de uso	16.900.225	16.133.626
Amortización de activos intangibles	6.205.878	4.734.161
Baja de inversiones en otras sociedades (Nota 10 d) y a))	2.217.472	10.000.000
Baja de bienes de uso	8.330	-
Resultado de inversiones permanentes	-	73.380
Incremento previsión para deudores incobrables	11.787	-
Menos: Partidas que no representan origen de fondos
Resultado por tenencia existencia final	(159.108)	(901.205)
Resultado de inversiones permanentes	(499.521)	-
Fondos originados por las operaciones	41.581.366	39.447.418
Rescate de acciones de sociedades controladas (ver Nota 10 a))	958.339	1.046.045
Evolución de otros créditos corrientes	1.260.314	-
Evolución de otros créditos no corrientes	-	4.735.349
Evolución de bienes de cambio corrientes	921.938	350.537
Evolución de deudas a corto plazo	155.466.442	-
Evolución de deudas a corto plazo por diferencia de cambio	192.352.696	-
Evolución de deudas a largo plazo por diferencia de cambio	95.155.478	7.702.408
Otras causas de orígenes de fondos	446.115.207	13.834.339
Total de orígenes de fondos – Traspaso	487.696.573	53.281.757

CAPEX S.A.


	31.01.02	31.01.01
	$	$
CAUSAS DE LA VARIACION DE LOS FONDOS (Cont.)
Traspaso	487.696.573	53.281.757

Adquisición de bienes de uso	(32.771.264)	(20.692.842)
Diferencia de cambio activada en bienes de uso	(287.508.174)	-
Adquisición de activos intangibles	(4.140.789)	(7.446.326)
Evolución de créditos por ventas corrientes	(27.664.148)	-
Evolución de créditos por ventas no corrientes	(6.209)	-
Evolución de bienes de cambio no corrientes	(280.904)	(36.592)
Evolución de otros créditos corrientes	-	(2.503.377)
Evolución de otros créditos no corrientes	(2.279.071)	-
Adquisición de inversiones no corrientes	(253.928)	(562.274)
Evolución de deudas a corto plazo	-	(27.519.541)
Evolución de deudas a largo plazo	(133.406.476)	-
Total de aplicaciones de fondos	(488.310.963)	(58.760.952)
Disminución de los fondos	(614.390)	(5.479.195)

Las Notas 1 a 23, los Anexos A a H y los estados contables consolidados que se acompañan forman parte integrante de este estado.


Por Comisión Fiscalizadora Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 50 F° 212		Alejandro Götz Vicepresidente

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001

NOTA 1 - BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

Los estados contables han sido preparados de acuerdo con lo dispuesto por la Resolución General Nº 368/01 y modificatorias de la Comisión Nacional de Valores, que coinciden sustancialmente con las normas contables profesionales vigentes.

En cumplimiento de ese cuerpo normativo, se ha discontinuado el ajuste por inflación de los estados contables a partir del 1° de setiembre de 1995, no conteniendo los mismos actualizaciones posteriores a dicha fecha.

NOTA 2 - CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO Y SU IMPACTO SOBRE LA POSICION ECONOMICA Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD

La República Argentina se encuentra inmersa en un delicado contexto económico el cual constituye un marco que tiene como principales indicadores un alto nivel de endeudamiento externo, altas tasas de interés, una reducción significativa del nivel de los depósitos, un riesgo país que ha alcanzando niveles fuera de los promedios habituales y una recesión económica que ya tiene una duración de más de tres años. Esta situación ha generado una caída importante en la demanda de productos y servicios y un incremento significativo en el nivel de desempleo. Asimismo, la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones y la posibilidad para acceder a líneas de crédito bancarias han sido afectadas por estas circunstancias.

A partir de comienzos de diciembre de 2001, las autoridades nacionales implementaron diversas medidas de carácter monetario y de control de cambios, que comprendían principalmente la restricción a la libre disponibilidad y circulación de efectivo y las transferencias al exterior.

Posteriormente, el Gobierno declaró el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda externa y el 6 de enero de 2002, el Congreso Nacional sancionó la ley N° 25.561 de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario que implicó un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento y la modificación de la ley de convertibilidad vigente desde marzo de 1991, y que faculta al Poder Ejecutivo, entre otros aspectos, a sancionar medidas adicionales de carácter monetario, financiero y cambiario conducentes a superar la actual crisis económica en el mediano plazo, algunas de las cuales pueden estar pendientes de emisión a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

El 6 de enero de 2002, se estableció un nuevo régimen cambiario mediante la creación de un mercado de cambios “oficial”, básicamente para exportaciones y ciertas importaciones y ciertas obligaciones financieras y otro “libre” para el resto de las operaciones.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 2 - CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO Y SU IMPACTO SOBRE LA POSICION ECONOMICA Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD (Cont.)

La paridad del mercado “oficial” fue establecida en 1,40 pesos por dólar mientras que la cotización del mercado “libre” resultaría del libre juego de la oferta y la demanda.

Posteriormente, se emitieron diversas normas, entre ellas el Decreto N° 214/2002 (Decreto de Reordenamiento Financiero) del 3 de febrero de 2002, que introdujeron modificaciones adicionales a la nueva normativa vigente, cuyos aspectos principales a la fecha de aprobación de estos estados contables, se resumen a continuación:

la unificación del mercado de cambios en un mercado “libre” por el que se negociarán las operaciones de comercio exterior y, con autorización previa del BCRA, las operaciones financieras. Al cierre de las operaciones del día 19 de abril de 2002 (cotización del último día hábil), la cotización de un dólar estadounidense en dicho mercado fue de $ 3,15 por cada dólar tipo vendedor y de $ 3,05 por cada dólar tipo comprador;
la restricción a la libre disponibilidad de fondos depositados en las instituciones financieras;
la pesificación de los depósitos en dólares mantenidos en instituciones financieras del país al tipo de cambio de 1,40 pesos por cada dólar y de todas las obligaciones expresadas en dicha moneda, contraídas al 6 de enero de 2002 en el país, al tipo de cambio de 1 peso por cada dólar. Los depósitos y deudas convertidos a pesos se actualizarán posteriormente por un “coeficiente de estabilización de referencia” (“CER”) a ser publicado por el BCRA, que se aplicará a partir de la fecha de publicación del Decreto N° 214/2002, más una tasa de interés mínima para los depósitos y máxima para las obligaciones con el sistema financiero, establecidas por el BCRA;
la emisión de un bono del Estado Nacional que compense a las entidades financieras por la diferencia generada por la aplicación de los tipos de cambio previamente mencionados;
la pesificación de todos los contratos privados a un tipo de cambio de 1 peso por cada dólar y su posterior actualización por el CER;
la pesificación de las tarifas de los servicios públicos anteriormente pactadas en dólares y su posterior renegociación caso por caso;
la implementación de nuevos regímenes de retención a las exportaciones de hidrocarburos, fijándose el mismo en un importe equivalente al 20 % del total de la exportación y abonándose con carácter de pago único y definitivo;
duplicación por el término de 180 días, a partir del 6 de enero de 2002, del monto en concepto de indemnización por despido que prevé la legislación laboral, en caso de despidos sin causa justificada;

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 2 - CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO Y SU IMPACTO SOBRE LA POSICION ECONOMICA Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD (Cont.)

la suspensión por dos años de la ley de intangibilidad de los depósitos;
la suspensión por el plazo de 180 días, a partir del 3 de febrero de 2002, de todos los procesos judiciales y medidas cautelares y ejecutorias sobre los créditos, deudas, depósitos o reprogramaciones financieras afectados por las nuevas medidas económicas; y
la pérdida resultante de la aplicación del nuevo tipo de cambio sobre la posición neta de activos y pasivos en moneda extranjera al 6 de enero de 2002, será deducible en el impuesto a las ganancias a razón de un 20 % anual durante los cinco ejercicios cerrados con posterioridad a la fecha de vigencia de la ley.

Por otra parte, y como consecuencia de los cambios instrumentados, durante el mes de enero, febrero y marzo se produjo un incremento del índice de precios al consumidor de un 2,3 %, 3,1% y 4,0% , respectivamente y del índice de precios internos al por mayor de un 6,6%, 11,4% y 11,2%, respectivamente, de con acuerdo a la información del Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.

El impacto más relevante de estas medidas para la Sociedad correspondió al efecto de la devaluación del peso argentino y a la pesificación de precios y tarifas, que afectó su situación y costos financieros.

La posición de activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de enero de 2002 se encuentra expuesta en el Anexo G de los presentes estados contables. Los activos y pasivos en dólares estadounidenses han sido valuados a la cotización del dólar libre al 31 de enero de 2002, equivalente a US$ 1 = $ 1,95 y $ 2,05 para los tipos de cambio comprador y vendedor respectivamente. El impacto de las diferencias de cambio generadas por las medidas antes mencionadas sobre el pasivo en moneda extranjera que ascendió a $ 287.508.174, fue activado tal como se explica en Nota 4, en el rubro Bienes de uso. Teniendo en cuenta la cotización de cierre del 19 de abril de 2002, la posición neta en moneda extranjera arroja una diferencia de cambio negativa adicional de aproximadamente $ 299 millones.

Debido a las restricciones impuestas a la disponibilidad de los fondos depositados en el sistema bancario, a la necesidad de obtener la previa autorización del BCRA, la Sociedad tiene restringida prácticamente la posibilidad de transferir divisas al exterior en concepto de pago de dividendos.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 2 - CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO Y SU IMPACTO SOBRE LA POSICION ECONOMICA Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD (Cont.)

El Directorio de la Sociedad se encuentra actualmente definiendo e implementando un plan de acción para revertir el severo impacto del contexto en los resultados de las operaciones de la Sociedad. Entre otras, las principales medidas que se están implementando es la renegociación de los vencimientos con los clientes, proveedores y banca acreedora.

Los presentes estados contables contemplan los efectos derivados de las nuevas políticas económicas y cambiarias conocidas a la fecha de emisión de los mismos. Todas las estimaciones efectuadas por la Dirección de la Sociedad han sido efectuadas considerando dichas políticas. Los efectos de las medidas adicionales que sean implementadas por el Gobierno y de la instrumentación de aquellas adoptadas anteriormente, serán reconocidos contablemente en el momento en que la Dirección de la Sociedad tome conocimiento de las mismas. Asimismo, no es posible en estos momentos prever la evolución futura de la economía nacional ni sus consecuencias sobre la posición económica y financiera de la Sociedad. En consecuencia, las decisiones que deban tomarse en base a los presentes estados contables deberán considerar los efectos de estas medidas y su evolución futura y los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias de incertidumbre.

La Compañía registró al 31 de enero de 2002 un déficit de capital de trabajo de $ 382 millones, monto que con la devaluación subsecuente hasta el día de la fecha se incrementa aproximadamente a $ 537 millones. En el caso que el contexto económico adverso continúe afectando la situación financiera de la Sociedad, la capacidad de la misma para cumplir con sus obligaciones podría verse deteriorada. Estos factores generan incertidumbre respecto de la posibilidad de que la Sociedad continúe operando como una empresa en marcha. La Compañía se encuentra analizando su estructura de endeudamiento y espera poder reestructurar su deuda financiera a largo plazo. A pesar de que, la dirección de la Sociedad entiende que existen alternativas viables, no es posible asegurar que tendrá éxito al implementarlas y si permitirán, una vez implementadas, que la Sociedad cumpla con sus obligaciones.

La Sociedad ha preparado los estados contables adjuntos utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse la situación descripta a favor de la continuidad normal de las operaciones de la Sociedad y la misma se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios. La continuidad de las operaciones de la Sociedad depende de que los flujos de fondos futuros le permitan cumplir en término con sus obligaciones, que pueda obtener financiación adicional y que logre que sus operaciones sean rentables.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 3 - CAPITAL DE TRABAJO NEGATIVO

Al 31 de enero de 2002, la Sociedad presenta un capital de trabajo negativo originado principalmente en los compromisos por préstamos financieros de los próximos meses. Estos compromisos están compuestos por las amortizaciones de capital de los préstamos financieros en moneda extranjera para los meses de febrero, marzo, abril, mayo y junio de US$ 10.000.000, US$ 5.009.600, US$ 1.000.000, US$ 72.996.756 y US$ 10.540.000, respectivamente. El Directorio se encuentra abocado a la búsqueda de alternativas que permitan la reestructuración de sus pasivos, con el objeto de adecuar el flujo de ingresos de la Sociedad con sus obligaciones futuras. La Sociedad está dispuesta al otorgamiento de garantías para la concreción del objetivo buscado.

En este contexto, tal como se indica en Nota 2, la Compañía ha acordado con ciertos acreedores financieros y se encuentra en proceso de negociación con otros, el diferimiento para el mes de abril de 2002, de los vencimientos del mes de marzo de 2002 .

El Directorio es optimista acerca del resultado final de la reestructuración, permitiendo el desenvolvimiento normal de las operaciones.

NOTA 4 - ACTIVACIÓN DE COSTOS FINANCIEROS

a) Se han activado las comisiones e intereses generados por la financiación con capital de terceros para la construcción, producción o terminación de ciertos bienes, cuyo proceso de construcción se prolonga en el tiempo y los cuales constituyen un elemento de costo indispensable para su terminación o le agregan mayor valor, hasta el momento de su puesta en marcha.

b) De acuerdo con lo dispuesto por la Resolución N° 3 de la Mesa Directiva del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, las diferencias de cambio generadas por la devaluación ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 fueron imputadas a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación directa, en la proporción correspondiente al saldo remanente de dichos activos, es decir, luego de contemplar las reducciones por amortización. La diferencia de cambio generada por la financiación directa ascendió a $ 111.523.133 y corresponde a los pasivos mencionados en la Nota 15.b, 15.c y 15.e.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 4 - ACTIVACIÓN DE COSTOS FINANCIEROS (Cont.)

En el caso de las financiaciones indirectas han sido activados los correspondientes efectos a los valores de costo mencionados dada la correlación entre el ingreso de los fondos y la financiación de la adquisición o construcción de los activos. La diferencia de cambio generada por la financiación indirecta ascendió a $ 175.985.041 y corresponde a los pasivos contraídos para complementar la financiación de la planta de conversión a ciclo combinado, la financiación remanente de las fase II y III y las inversiones realizadas en el desarrollo de las reservas de hidrocarburos.

NOTA 5 - CRITERIOS DE VALUACION

a) Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada período.

b) Colocaciones financieras

Los depósitos a plazo fijo se valúan a su valor de costo más sus intereses devengados. Los fondos comunes de inversión se valúan a su valor de cotización al cierre.

El valor de libros no supera su valor recuperable estimado.

c) Inversiones permanentes en sociedades controladas y vinculadas

Son valuadas al valor patrimonial proporcional, determinado sobre la base de los estados contables mencionados en el Anexo C.

El valor de las inversiones permanentes, consideradas en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 5 - CRITERIOS DE VALUACION (Cont.)

d) Bienes de cambio

La valuación de los bienes de cambio se efectuó sobre las siguientes bases:

Petróleo, propano, butano y gasolina: a su valor neto de realización.
Repuestos y materiales: al costo de la última compra.
Mercadería en tránsito: a su costo de compra más gastos directos.

El valor de los bienes de cambio, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

e) Bienes de uso

Se valúan a su costo de adquisición, siguiendo la metodología expuesta en Nota 1, menos la correspondiente amortización acumulada.

Método de amortización

La amortización es calculada sobre las siguientes bases:

e.i) Los bienes de la planta de generación de energía eléctrica de ciclo abierto se amortizan en función de las horas anuales de producción, en un plazo total de 30 años (capacidad productiva que presenta la planta en su conjunto con un nivel de generación cercano al 100%). A efectos del cálculo de la amortización se consideran los costos totales, consistentes en los montos por adquisiciones efectivamente erogados y los costos futuros de los “revampings” (costos necesarios para restituir y ampliar la capacidad de generación que la planta tiene proyectada) a ser realizados para las Fases I, II y III, según informes de peritos técnicos. Estos “revampings” permiten que la planta de generación de energía eléctrica continúe en funcionamiento durante un plazo total de 30 años (término al cabo del cual finaliza la concesión del área -plazo de vida del negocio-).

Los bienes de la planta de energía eléctrica de ciclo combinado se amortizan aplicando alícuotas lineales en función de su vida útil estimada de 25 años.

e.ii) Los bienes destinados a la extracción de petróleo y gas se amortizan en función de la producción acumulada y de las reservas comprobadas relacionadas con los mismos, expresadas en unidades equivalentes de metros cúbicos de petróleo.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 5 - CRITERIOS DE VALUACION (Cont.)

e) Bienes de uso (Cont.)

Método de amortización (Cont.)

e.iii) Para los bienes cuya capacidad de servicio no se relaciona con la producción se aplican alícuotas lineales estimadas en función de las características de cada bien.

f) Activos intangibles

f.i) Areas adquiridas

Comprenden los importes abonados en las licitaciones de las áreas adquiridas, Agua del Cajón y Senillosa. La amortización correspondiente se efectúa en función de las reservas totales estimadas de hidrocarburos (petróleo y gas).

Las actividades realizadas en el yacimiento Agua del Cajón se desarrollan en función de una sostenida política de inversiones, destinada a afianzar la producción de petróleo y elevar la producción de gas a los niveles requeridos para satisfacer la demanda generada en la integración vertical con la planta de generación de energía eléctrica en sus cuatro fases y la producción de LPG.

En el área Senillosa se continúa con las tareas de exploración, previéndose perforar nuevos pozos.

f.ii) Activos cuenta excedentes a la capacidad de transporte

1.- Banco de capacitores

Corresponde a los fondos retenidos por CAMMESA (Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico Sociedad Anónima) desde el año 1994 y acumulados en la Cuenta de Excedentes por Restricciones a la Capacidad de Transporte.

Estos fondos fueron utilizados para la financiación de la obra de ampliación de la capacidad de transporte de energía eléctrica del corredor Comahue - Buenos Aires, obra que fuera aprobada por Resolución Nº 40/95 del Ente Nacional Regulador de la Electricidad. Dicha ampliación está constituida por la construcción de dos bancos de capacitores en las estaciones transformadoras de 500 KV de Puelches y Henderson.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 5 - CRITERIOS DE VALUACION (Cont.)

f) Activos intangibles (Cont.)

f.ii) Activos cuenta excedentes a la capacidad de transporte (Cont.)

1.- Banco de capacitores (Cont.)

En el artículo 4 de la citada resolución se designa a Capex S.A. como uno de los beneficiarios de la ampliación, siendo su porcentaje de participación del 11,53% del total del costo de la obra. Este activo se comenzó a amortizar linealmente en un plazo de 15 años a partir de la finalización y puesta en marcha de las obras, ocurrida en setiembre de 1996.

2.- Cuarta línea

Corresponde a los fondos retenidos por CAMMESA desde el año 1994 y acumulados en la Cuenta de Excedentes por Restricciones a la Capacidad de Transporte que fueron destinados a la construcción de la Cuarta línea de Transmisión Comahue - Buenos Aires, aprobada por Resolución Nº 1028/97 del Ente Nacional Regulador de la Electricidad con fecha 12 de noviembre de 1997.

En el artículo 4 de la Resolución Nº 613/96 se designa a Capex S.A. beneficiario con un porcentaje de participación del 8,81% del total del costo de la obra. La obra se inauguró en diciembre de 1999 y se comenzó a amortizar linealmente en un plazo de 15 años.

3.- Cargos diferidos por canon de cuarta línea

Corresponde a la parte proporcional de Capex S.A. en los fondos excedentes (luego de construidos el Banco de Capacitores y la Cuarta línea) de la Cuenta de Excedentes por Restricciones a la Capacidad de Transporte, según surge de la Resolución Nº 613/96 del Ente Nacional Regulador de la Electricidad de fecha 24 de octubre de 1996 y de actualizaciones posteriores de CAMMESA.

Dichos fondos están siendo aplicados al pago del canon de la Cuarta línea de los primeros años de uso. Para amortizar el mismo, se consideran los cánones a abonar en los próximos 15 años, que es el plazo de concesión de Transener, y dicho importe se amortiza linealmente en 25 años.

En el artículo 4 de la citada resolución se designa a la Sociedad como uno de los beneficiarios y sostenedores del canon de dicha obra.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 5 - CRITERIOS DE VALUACION (Cont.)

f) Activos intangibles (Cont.)

f.iii) Otros activos intangibles

Comprende fundamentalmente estudios realizados, los cuales se mantienen activados hasta el momento en que se toma la decisión de seguir con el proyecto en cuestión. En tal momento, si no son explotables, se cargan a resultados en el ejercicio en que se producen o se amortizan linealmente a partir de su explotación en función de los datos técnicos que los respaldan, con excepción de “Sísmica” y “Exploración en Agua del Cajón - Argentina” que se amortizan en función de las reservas totales estimadas de hidrocarburos (petróleo y gas) del área Agua del Cajón.

g) Indemnizaciones por despido de personal

Las mismas se cargan a resultados en el momento de su pago.

h) Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias fue determinado de acuerdo con la legislación impositiva vigente.

i) Impuesto a la ganancia mínima presunta

Por Ley Nº 25063 publicada en el Boletín Oficial el 30 de diciembre de 1998, se dispuso la creación del impuesto a la ganancia mínima presunta aplicable a los ejercicios comerciales finalizados a partir del 31 de diciembre de 1998. Dicho impuesto se calcula en base a la alícuota del 1% sobre el activo de la Sociedad, determinado en base a criterios impositivos.

Debido a que la norma legal permite computar dicho impuesto a cuenta del impuesto a las ganancias que se pudiese generar en cada uno de los próximos diez ejercicios, la Sociedad ha computado hasta el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2001 $ 7,9 millones con contrapartida en créditos impositivos no corrientes. Asimismo, durante el período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2002 se ha provisionado con contrapartida en créditos impositivos no corrientes la suma de $ 3,1 millones.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 5 - CRITERIOS DE VALUACION (Cont.)

i) Impuesto a la ganancia mínima presunta (Cont.)

La Sociedad se encuentra analizando su posible utilización a la luz de la nueva realidad económica.

j) Valor recuperable de los activos

La incertidumbre sobre la evolución de la economía argentina y sus principales variables según se indica en la Nota 2, no permite verificar que los valores registrados de bienes de uso y activos intangibles no superen sus respectivos valores recuperables en las condiciones presentes del mercado y ante la activación de la diferencia de cambio generada por ciertos pasivos financieros según se indica en la Nota 4. En consecuencia, la Sociedad no está en condiciones de determinar una eventual previsión por desvalorización de estos activos.

NOTA 6 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

	31.01.02		31.01.01
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
	$	$	$	$
ACTIVO
a) Inversiones
En moneda nacional
Participaciones en sociedades controladas y vinculadas (Anexo C)	-	32.065.850	-	33.883.174
Otras inversiones (Anexo D)	528.185	-	10.569	-
En moneda extranjera
Otras inversiones (Anexo D y Nota 16.b)	-	165.991	105.516	-
	528.185	32.231.841	116.085	33.883.174
b) Créditos por ventas
En moneda nacional
Por venta de energía y otros	9.576.897	-	1.767.765	-
Créditos en gestión judicial	-	120.478	-	120.478
Menos: Previsión deudores incobrables (Anexo E)	-	(120.478)	-	(120.478)
En moneda extranjera
Por venta de petróleo, energía y otros	20.225.780	-	4.131.995	-
Créditos Soc. Art. 33 – Ley de Sociedades Comerciales	161.646	-	675.261	-
Créditos en gestión judicial	-	737.135	-	656.069
Menos: Previsión deudores incobrables (Anexo E)	-	(426.821)	-	(413.025)
	29.964.323	310.314	6.575.021	243.044

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 6 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (Cont.)

	31.01.02		31.01.01
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
	$	$	$	$
ACTIVO (Cont.)
c) Otros créditos
En moneda nacional
Anticipos varios	204.860	18.879	107.661	18.879
Créditos impositivos	5.400.696	11.044.865	9.731.235	13.271.458
Créditos a recuperar	-	5.058.859	2.757	4.830.000
Gastos a devengar	2.593.409	1.473.395	2.138.147	2.596.984
Seguros a devengar	2.107.000	-	-	-
Depósitos en gestión judicial	-	564.095	-	564.095
Créditos Soc. Art. 33 – Ley de Sociedades Comerciales	61.378	-	-	-
Diversos	4.869.320	3.970.066	2.812.254	2.613.586
Menos: Previsión por desvalorización (Anexo E)	-	(1.404.295)	-	(1.404.295)
En moneda extranjera
Seguros a devengar	-	-	1.375.509	-
Anticipos varios	113.000	-	112.607	-
	15.349.663	20.725.864	16.280.170	22.490.707
d) Bienes de cambio
Petróleo	-	-	960.706	-
Propano, butano, gasolina	281.014	-	177.336	-
Repuestos y materiales	341.534	1.366.138	285.067	1.140.270
Mercaderías en tránsito	232.885	-	71.527	-
	855.433	1.366.138	1.494.636	1.140.270
PASIVO
e) Cuentas por pagar
En moneda nacional
Proveedores	11.063.981	-	7.584.665	-
Provisiones varias	4.260.112	-	1.136.262	659.994
En moneda extranjera
Proveedores	5.301.090	-	9.712.963	-
Provisiones varias	12.433.988	-	-	-
	33.059.171	-	18.433.890	659.994
f) Préstamos
En moneda nacional
Adelantos en cuenta corriente	-	-	40.854	-
Bancarios	15.929.367	-	-	-
En moneda extranjera
Adelantos en cuenta corriente	150.908	-	-	-
Financieros	8.855	-	-	782
Bancarios	374.315.047	185.779.353	63.147.032	224.595.548
	390.404.177	185.779.353	63.187.886	224.596.330

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 6 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (Cont.)

	31.01.02		31.01.01
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
	$	$	$	$
PASIVO (Cont.)
g) Cargas fiscales
En moneda nacional
Moratoria impositiva - Decreto Nº 93/2000	1.672.009	4.040.685	1.672.008	5.712.694
Moratoria impositiva – Decretos N° 1384/01 y Nº 338/2002	1.199.046	-	-	-
Impuesto a las ganancias / ganancia mínima presunta	1.586.454	-	1.230.716	-
Retenciones impositivas	2.160.746	-	1.601.483	-
Impuesto a los ingresos brutos	480.801	-	-	-
Impuesto al endeudamiento	251.480	-	395.861	-
	7.350.536	4.040.685	4.900.068	5.712.694

NOTA 7 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO

Según su plazo estimado de cobro o pago:


	31.01.02	31.01.01
	$	$
Inversiones corrientes
Colocaciones de fondos
De 0 a 3 meses	528.185	116.085
Créditos por ventas
De plazo vencido
De 0 a 3 meses	7.375.231	2.135.623
De 3 a 6 meses	1.154.776	21.623
De 6 a 9 meses	3.683	1.061.486
De 9 a 12 meses	13.797	595.915
De 1 a 2 años	1.618.760	188.562
Más de 2 años	914	89.835
Sin plazo (expuesto en el activo no corriente)	310.314	243.044
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	19.797.162	2.481.977
	30.274.637	6.818.065

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 7 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (Cont.)

a) Según su plazo estimado de cobro o pago: (Cont.)


	31.01.02	31.01.01
	$	$
Otros créditos
Sin plazo (expuesto en el activo corriente)	3.711.664	7.034.412
(expuesto en el activo no corriente)	11.044.865	13.271.458
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	6.290.574	2.986.775
De 3 a 6 meses	1.175.102	1.346.156
De 6 a 9 meses	1.275.102	1.828.191
De 9 a 12 meses	2.897.221	3.084.636
De 1 a 2 años	2.549.725	3.484.873
Más de 2 años	7.131.274	5.734.376
	36.075.527	38.770.877
Cuentas por pagar
De plazo vencido
De 0 a 3 meses	4.912.630	-
De 3 a 6 meses	820.595	-
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	20.537.997	9.068.529
De 3 a 6 meses	4.991.522	5.299.996
De 6 a 9 meses	1.320.981	3.143.027
De 9 a 12 meses	475.446	922.338
De 1 a 2 años	-	659.994
	33.059.171	19.093.884
Préstamos
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	57.353.237	11.053.661
De 3 a 6 meses	171.353.671	15.811.155
De 6 a 9 meses	5.144.680	2.509.915
De 9 a 12 meses	156.552.589	33.813.155
De 1 a 2 años	140.135.554	92.304.807
Más de 2 años	45.643.799	132.291.523
	576.183.530	287.784.216
Remuneraciones y deudas sociales
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	393.423	330.628
De 3 a 6 meses	245.198	110.463
	638.621	441.091

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 7 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (Cont.)

a) Según su plazo estimado de cobro o pago: (Cont.)


	31.01.02	31.01.01
	$	$
Cargas fiscales
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	3.835.071	2.415.347
De 3 a 6 meses	707.290	418.002
De 6 a 9 meses	2.293.744	1.648.717
De 9 a 12 meses	514.431	418.002
De 1 a 2 años	1.672.008	1.672.008
Más de 2 años	2.368.677	4.040.686
	11.391.221	10.612.762
Otros pasivos
Sin plazo (expuesto en el pasivo corriente)	250.346	250.346
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	584.542	624.642
	834.888	874.988

b) En función de la tasa de interés que devengan:


	31.01.02	31.01.01
	$	$
Inversiones corrientes
Que no devengan interés	-	113
A tasa fija	528.185	115.972
	528.185	116.085
Créditos
Que no devengan interés	66.350.164	45.588.942
	66.350.164	45.588.942
Pasivos
Que no devengan interés	52.318.470	28.650.916
A tasa fija (Nota 13)	5.712.694	7.384.701
A tasa variable (Nota 13)	564.326.267	283.021.324
	622.357.431	319.056.941

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 8 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS


	31.01.02	31.01.01
	$	$
a) Ventas netas
Ventas	91.261.880	110.646.097
Gastos de transporte – ventas de energía eléctrica a término	(2.629.387)	(9.694.279)
Impuesto sobre los ingresos brutos	(1.361.102)	(1.633.906)
	87.271.391	99.317.912
b) Resultado de inversiones permanentes
Capex International Business Company	506.124	4.776
Atalaya Energy S.A.	(6.603)	(29.710)
Zanella Hnos. y Cía. S.A.C.I.F.I.	-	(48.446)
	499.521	(73.380)
c) Otros ingresos y egresos netos
Resultado venta de activos de participación en Atalaya Energy S.A. (ver Nota 10.d))	4.377.399	-
Indemnizaciones (1)	4.891.291	-
Recupero de siniestros	1.240.141	-
Seguros por cobertura de precio (pérdida) (Nota 17)	582.984	(3.053.432)
Venta de derechos sobre créditos de CO2 (Nota 22)	517.500	-
Impuesto a la transferencia a los combustibles	(1.199.045)	-
Amortización “Exploración en Portugal”	(3.191.219)	-
Diversos	(162.583)	41.945
	7.056.468	(3.011.487)

(1) Corresponde a indemnizaciones derivadas de ciertos incumplimientos contractuales por parte del contratista a cargo de la construcción de la conversión de la planta de Ciclo Combinado.

NOTA 9 - RESTRICCION SOBRE DISTRIBUCION DE GANANCIAS

a) De acuerdo con la Ley de Sociedades Comerciales, el Estatuto Social y la Resolución Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, debe transferirse a la Reserva Legal el 5% de las ganancias del ejercicio más (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la misma alcance el 20% del capital ajustado.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 9 - RESTRICCION SOBRE DISTRIBUCION DE GANANCIAS (Cont.)

b) De acuerdo con el Programa de Obligaciones Negociables se establece que la Sociedad no declarará ni pagará o realizará pagos de dividendos, distribuciones, transferencias o créditos de ningún tipo, directa o indirectamente a ningún accionista o sociedad relacionada en el momento en que se produzca y continúe sin ser subsanado algún incumplimiento de cualquier obligación asumida de las previstas en el prospecto del programa. Asimismo, a partir del diferimiento del pago de cuotas de capital, independientemente que haya ocurrido un evento de incumplimiento, no se podrán realizar los pagos mencionados anteriormente hasta tanto no se hayan cancelado dichas cuotas de capital diferido.

NOTA 10 - COMPOSICION DEL GRUPO ECONOMICO

a) Capex International Business Company

Capex International Business Company (CIBCO) es una subsidiaria directa, constituida en septiembre de 1997, en la cual la Sociedad posee una participación del 75,9% del capital y los votos. CIBCO es una sociedad holding.

En julio de 2000, la Sociedad vendió el 23,7% de su tenencia accionaria en CIBCO (9.478 acciones) a Sial Oil & Gas Fund Limited en un importe de US$ 10,0 millones. Asimismo, durante el mes de junio de 2001, CIBCO capitalizó aportes irrevocables por US$ 44.624.875. Adicionalmente, la Compañía recibió US$ 958.339 en efectivo como consecuencia de la aceptación de la propuesta del Directorio de CIBCO de rescate a la par de acciones de esta última. Dado que el restante accionista de CIBCO no hizo uso de la opción, la participación de la Compañía en esa sociedad se redujo en 0,4%.

b) Amazonas Business Energy

En octubre de 1997, CIBCO constituyó Amazonas Business Energy (ABE) como subsidiaria directa, en la que tiene una participación del 100% del capital y los votos.

c) Triunion Energy Company

En enero de 1998, CIBCO adquirió el 38,4% del capital accionario de una sociedad holding denominada Triunion Energy Company (Triunion).

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 10 - COMPOSICION DEL GRUPO ECONOMICO (Cont.)

c) Triunion Energy Company (Cont.)

La subsidiaria Triunion posee dos proyectos consistentes en (i) una participación del 10% en el derecho de explotación de hidrocarburos en el yacimiento Charagua en la República de Bolivia y (ii) una participación indirecta (a través de sociedades controladas) del 21,8% en el gasoducto que une la Provincia del Neuquén, en la República Argentina, con la VIII Región en la República de Chile, el cual fue inaugurado en noviembre de 1999 y empezó a operar a mediados del mes de diciembre del mismo año.

d) Atalaya Energy S.A.

En el mes de julio de 2001, la sociedad vendió la totalidad de su tenencia accionaria en Atalaya Energy S.A. en un importe aproximado de US$ 6,6 millones generando una ganancia de aproximadamente $ 4,4 millones (ver Nota 8.c).

NOTA 11 - OPERACIONES CON EL GRUPO ECONOMICO

a) Compañías Asociadas Petroleras S.A. (C.A.P.S.A.) (sociedad controlante), dedicada a la actividad petrolera, es tenedora del 55% del capital y de los votos de la Sociedad.

Con la sociedad controlante se generaron las siguientes operaciones:

C.A.P.S.A. facturó:


	31.01.02	31.01.01
	$	$
Gastos coparticipables correspondientes a Capex S.A.	39.754	26.479

Capex S.A. facturó:


	31.01.02	31.01.01
	$	$
Gastos coparticipables correspondientes a C.A.P.S.A.	569.193	597.159

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 11 - OPERACIONES CON EL GRUPO ECONOMICO (Cont.)

b) Capex International Business Company

La Sociedad facturó los siguientes cargos a la sociedad controlada:

Capex S.A. facturó:


	31.01.02	31.01.01
	$	$
Honorarios y otras retribuciones (1)	36.538	110.706

(1) Corresponde a los cargos por gerenciamiento según contrato de “Locación de Servicio – Gerencia”.

NOTA 12 - CONTRATOS DE VENTA

Durante el mes de enero de 2002 se ha cumplido con contratos privados de suministro de energía eléctrica con grandes usuarios mayores (mercado a término) por un volumen total aproximado de 110.000 MWh. La política comercial se orienta a celebrar contratos de provisión de energía eléctrica con diversos tipos de clientes, distribuidores, GUMA (grandes usuarios mayores) y GUME (grandes usuarios menores). En el mismo mes se ha realizado la venta de propano y butano por un volumen total aproximado de 2.700 tn y 2.000 tn, respectivamente.

Se estima que los precios pactados no originarán pérdidas futuras.

NOTA 13 - TASAS DE INTERES DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NO CORRIENTES

Los activos no corrientes no devengan interés. Las deudas no corrientes devengan un interés promedio anual del 10,9%, aproximadamente.

NOTA 14 - RESERVAS DE GAS Y PETROLEO (NO SUJETO A REVISION LIMITADA)

Netherland, Sewell & Associates Inc., consultores internacionales independientes, realizaron una auditoría de reservas en las áreas Agua del Cajón y Senillosa al 30 de abril de 2000. Esta determinación se realizó luego de la campaña de perforación del ejercicio finalizado en esa fecha y el avance logrado por los estudios de investigación y desarrollo.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 14 - RESERVAS DE GAS Y PETROLEO (NO SUJETO A REVISION LIMITADA) (Cont.)

La estimación de reservas comprende a dicha fecha:


	Comprobadas	Probables	Posibles – Potencial exploratorio
Gas en millones de m3 (1)	22.896	2.114	2.396
Petróleo en miles de m3	1.113	448	1.539
Gasolina en miles de m3	490	-	-
Propano + Butano en miles de tn	750	-	-

Los técnicos (geólogos y reservoristas) de la Sociedad han actualizado la auditoría de reservas realizada por los consultores externos, debido a la importante campaña de perforación del ejercicio que finalizó el 30 de abril de 2001, cuya conclusión más relevante consistió en comprobar 1.062 millones de m3 de gas que se encontraban en la categoría de reservas probables y posibles.

Las reservas comprobadas al cierre del período ascienden a:


Gas en millones de m3 (1)	22.031
Petróleo en miles de m3	984
Gasolina en miles de m3	437
Propano + butano en miles de tn	662

(1) Determinados a 9.300 K/cal.

NOTA 15 - PRESTAMOS

Los préstamos descriptos a continuación, generaron el compromiso por parte de la Sociedad del cumplimiento de ciertos relaciones financieras.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 15 - PRESTAMOS (Cont.)

Como consecuencia de la devaluación del peso según se describe en Nota 2, se han producido desfases en las relaciones financieras comprometidas de algunos convenios de préstamos. De acuerdo con los convenios de préstamos, los acreedores pertinentes podrían requerir la cancelación anticipada del capital e intereses devengados. Asimismo el resto de los acreedores financieros también podrían pedir esta cancelación anticipada para sus propios préstamos, en la medida que ello sea requerido en primer término por los acreedores antes mencionados. La Sociedad se encuentra trabajando en la renegociación de las condiciones de sus préstamos. Los pasivos relacionados han sido expuestos considerando las condiciones originales de los préstamos.

a) Préstamo sindicado US$ 125.000.000 (Sindicado US$ 125 MM)

En mayo de 2000 se recibieron los fondos correspondientes a un préstamo sindicado. Las características del mismo son las que se detallan a continuación:

Organizadores y Agentes Colocadores Principales: Boston Investment Group S.A., Deutsche Bank Securities Inc. y Deutsche Bank S.A.

Monto: US$ 125.000.000.

Plazo de vencimiento: 3 años.

Amortización: tres cuotas semestrales consecutivas, pagadera la primera de ellas a los dos años a contar desde la fecha del desembolso.

Intereses: Devengará intereses a una tasa LIBO conforme al período de intereses elegido (uno, dos, tres o seis meses a elección de la Sociedad) más una tasa de acuerdo con el siguiente detalle:

Meses 1-12 desde el desembolso 3,00 %
Meses 13-24 desde el desembolso 3,25 %
Meses 25-30 desde el desembolso 3,75 %
Meses 31-36 desde el desembolso 4,25 %

Destino de los fondos: Refinanciación de pasivos de corto y mediano plazo.

Garantías: No posee.

El saldo al cierre del período, que incluye intereses devengados, es de $ 262.450.949, de los cuales $ 177.034.282 son corrientes.

El 1º de marzo de 2001, se firmó un contrato de “swap” de tasa LIBO con el Deutsche Bank AG que entró en vigencia el 16 de mayo de 2001 y que vencerá el 16 de mayo de 2003. Este “swap” asegura una tasa LIBO de interés del 4,9%. De esta manera, la Sociedad transfiere a entidades financieras del exterior el efecto económico de su obligación de pagar servicios de interés a tasa variable a cambio del pago de servicios a tasa fija. El cumplimiento de este contrato le ocasionó a la Sociedad una pérdida de $ 1.030.434.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 15 - PRESTAMOS (Cont.)

b) Secured Trade Facility (Trade)

En diciembre de 1997 se obtuvo un préstamo sindicado, el cual se instrumentó mediante el “US$ 70.000.000 Secured Trade Facility Agreement”. El referido préstamo fue recibido en múltiples desembolsos, hasta el mes de agosto de 1999. Las características del mismo son las siguientes:

Organizadores: Banco Société Générale S.A., Société Générale, Banco Europeo para América Latina S.A., Banque Européenne pour L’Amérique Latine S.A., The Boston Investment Group S.A., ABN-AMRO Bank N.V., Banco Río de la Plata S.A., Riobank International y BankBoston N.A., bajo el cual Banque Européenne pour L’Amérique Latine S.A. actúa como Agente.

Monto: US$ 70.000.000.

Plazo de vencimiento: Las amortizaciones del capital serán en tres cuotas anuales pagaderas en diciembre de 2000, 2001 y 2002, representando un 32,86%, 32,86% y 34,28%, respectivamente, del capital prestado. La primera cuota de capital fue precancelada en julio de 2000. Con fecha 3 de diciembre de 2001 la compañía ha suscripto una enmienda al contrato de préstamo por el cual se difiere hasta el 16 de mayo de 2002 la cuota de amortización de capital por US$ 23.002.000 con vencimiento 5 de diciembre de 2001. Durante el período de esta prórroga de capital, la Sociedad pagará intereses en forma mensual.

Intereses: Devenga un interés a una tasa nominal anual equivalente a LIBO semestral aplicable al período de intereses de que se trate más un “spread” de 2 puntos, pagaderos semestralmente.

Garantías: No posee.

El saldo al cierre del período, expuesto en el pasivo corriente y que incluye intereses devengados, asciende a la suma de $ 96.830.403. El destino de estos fondos fue el de financiar el Proyecto de Ciclo Combinado.

El 9 de febrero de 2001, se firmó un contrato de “swap” de tasa LIBO con Deutsche Bank AG que entró en vigencia el 5 de junio de 2001 y que vencerá el 5 de diciembre de 2002. Este “swap” asegura una tasa LIBO de interés del 5,15%. De esta manera, la Sociedad transfiere a entidades financieras del exterior el efecto económico de su obligación de pagar servicios de interés a tasa variable a cambio del pago de servicios a tasa fija. El cumplimiento de este contrato le ocasionó a la Sociedad una pérdida de $ 525.738.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 15 - PRESTAMOS (Cont.)

c) Floating Rate Note (FRN) – Primera Serie del Programa de Obligaciones Negociables de US$ 300.000.000

Desde enero de 1998 hasta agosto de 1999 se recibieron en múltiples desembolsos los fondos correspondientes a la Primera Serie de la emisión de Obligaciones Negociables por US$ 80.000.000. Las características de dichos títulos son las siguientes:

Organizadores y Agentes Colocadores Principales: The Boston Investment Group S.A., BankBoston Trust Company Limited, ABN-AMRO Bank N.V., Banco Europeo para América Latina S.A., Banque Européenne pour L’Amérique Latine S.A., Banco Río de la Plata S.A., Banco Société Générale S.A., Société Générale y Riobank International.

Monto: US$ 80.000.000. Dichas Obligaciones Negociables fueron emitidas en siete series.

Plazo de vencimiento: 7 años.

Amortización: Dos años de gracia desde la fecha de la firma y diez cuotas semestrales iguales y consecutivas a partir de junio de 2000. Con fecha 20 de diciembre de 2001 la compañía ha suscripto una enmienda al contrato de préstamo por el cual se difiere hasta el 16 de mayo de 2002 la cuota de amortización de capital por US$ 8.000.000 con vencimiento 24 de diciembre de 2001. Durante el período de esta prórroga de capital, la Sociedad pagará intereses en forma mensual.

Intereses: Devengan intereses a una tasa nominal anual equivalente a la tasa LIBO semestral más un “spread” del 2,70, pagaderos semestralmente.

Garantías: No posee.

El saldo al cierre del período, que incluye intereses devengados, es de $ 115.512.002, de los cuales $ 49.912.002 son corrientes. El destino de estos fondos fue el de financiar el Proyecto de Ciclo Combinado.

El 9 de febrero de 2001, se firmó un contrato de “swap” de tasa LIBO con Deutsche Bank AG que entró en vigencia el 23 de junio de 2001 y que vencerá el 23 de junio de 2004. Este “swap” asegura una tasa LIBO de interés del 5,35%. De esta manera, la Sociedad transfiere a entidades financieras del exterior el efecto económico de su obligación de pagar servicios de interés a tasa variable a cambio del pago de servicios a tasa fija. El cumplimiento de este contrato le ocasionó a la Sociedad una pérdida de $ 786.240.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 15 - PRESTAMOS Cont.)

d) Tercera Serie del Programa de Obligaciones Negociables de US$ 300.000.000

En junio de 1999 se recibieron los fondos correspondientes a la Tercera Serie de Obligaciones Negociables emitidas bajo el Programa. Las características de las mismas son las que se detallan a continuación:

Organizador y Agente Colocador: BankBoston N.A.

Monto: US$ 40.000.000.

Plazo de vencimiento: 5 años.

Amortización: Un año de gracia desde la fecha de la firma y pagadero en 16 cuotas trimestrales iguales y consecutivas de US$ 2.500.000 a partir del año. Con fecha 11 de diciembre de 2001 la compañía ha suscripto una enmienda al contrato de préstamo por el cual se difiere hasta el 11 de marzo de 2002 la cuota de amortización de capital por US$ 2.500.000 con vencimiento 11 de diciembre de 2001. Durante el período de esta prórroga de capital, la Sociedad pagará intereses en forma mensual (ver Nota 24).

Intereses: Devengarán intereses a una tasa nominal anual del 11,57% pagaderos trimestralmente.

Destino de los fondos: Refinanciación de pasivos de corto y mediano plazo.

Garantía: Ver Nota 16.a)

El saldo al cierre del período, que incluye intereses devengados, es de $ 56.755.484, de los cuales $ 26.005.484 son corrientes.

e) Otros préstamos no corrientes

El resto de los préstamos no corrientes al 31 de enero de 2002 son los siguientes:


Entidad	Capital no corriente	Capital total más intereses
	$	$
Banco Itaú-Buen Ayre	266.326	514.833
HSBC Bank Argentina S.A.	3.746.360	4.878.403
	4.012.686	5.393.236

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 16 - GARANTIAS OTORGADAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

a) En relación con la emisión de la Tercera Serie del Programa de Obligaciones Negociables de US$ 300.000.000, se constituyó una prenda con registro por US$ 40.000.000 sobre cinco turbinas Econopac W 251 B 11 Westinghouse y una turbina Econopac W 701 D Westinghouse correspondientes a las Fases I, II y III de la planta de generación de energía.

b) En relación con lo previsto en la Ley N° 25.561 de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario y lo dispuesto en el Decreto 71/02 y la Resolución 6/02 del Ministerio de Economía de la Nación, el Banco Central de la República Argentina a través de su Comunicación A-3426 de fecha 10 de enero de 2002, dispuso, entre otros temas, un régimen de reprogramación de depósitos respecto de los saldos registrados al cierre de las operaciones del 10 de enero de 2002. Dicha reprogramación afectó a la compañía en un plazo fijo por $ 165.991, el cual será cancelable en 24 cuotas mensuales, iguales y consecutivas, contadas a partir de septiembre de 2003.

NOTA 17 - SEGUROS POR COBERTURA DE PRECIO

A efectos de mitigar la volatilidad del precio del crudo, se mantuvieron contratos de seguro por cobertura de precio de venta de crudo (“swaps”).

a) Los contratos de seguro por cobertura de precio de venta de crudo vigentes durante el período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2002, son los siguientes:

Con fecha 9 de febrero de 2001 se firmó un contrato de cobertura de precio con Deutsche Bank AG por 6.500 barriles mensuales con vigencia desde el 1º de mayo de 2001 hasta el 30 de abril de 2002, a un precio de US$ 27,4 por barril.
Con fecha 14 de febrero de 2001 se firmó un contrato de cobertura de precio con Citibank N.A. por 25.000 barriles mensuales con vigencia desde el 1º de mayo de 2001 hasta el 30 de abril de 2002, a un precio de US$ 26,0 por barril.

El cumplimiento de estos contratos le ocasionó a la Sociedad una ganancia de $ 582.984, en el período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2002 (ver Nota 8.c).

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 17 - SEGUROS POR COBERTURA DE PRECIO (Cont.)

b) El contrato vigente durante el período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2001 y con vencimiento el 30 de abril de 2001 aseguraba una cantidad mensual de 24.750 barriles por valores que van desde US$ 14,8 hasta US$ 17,4 por barril. El cumplimiento de este contrato le ocasionó a la Sociedad una pérdida de $ 3.053.432 en el período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2001 (ver Nota 8.c).

Los resultados generados por dichos contratos fueron reconocidos en el momento en que se efectuaron las ventas protegidas; los mismos se exponen en otros ingresos y egresos netos bajo el concepto de Seguros por cobertura de precio.

NOTA 18 - PLANTA DE LPG Y CONTRATO DE PROCESAMIENTO DE GAS

En noviembre de 1999, la Sociedad vendió la planta de obtención de propano, butano y gasolina (LPG) al BankBoston N.A., quien la cedió en leasing a Servicios El Paso S.R.L.
En la misma fecha la Sociedad firmó un contrato de procesamiento de gas con Servicios El Paso S.R.L., por un período de 10 años, donde la Sociedad se compromete a abonar una retribución anual por los servicios prestados, entregar el gas a la planta de LPG, recibir el propano, butano y gasolina separados en la planta y recibir los gases restantes obtenidos en el proceso de separación anteriormente mencionado, en su planta de generación eléctrica.

Con esta operación, la Sociedad consiguió tercerizar la producción y mantener la comercialización de LPG.

NOTA 19 - EDIFICIO VICENTE LOPEZ

En julio de 1999, la Sociedad vendió al HSBC Bank Argentina S.A. el inmueble ubicado en la localidad de Vicente López. En el mismo acto y con la misma entidad, la Sociedad firmó un contrato de “leasing” con opción a compra de dicho inmueble por un plazo de 120 meses, abonando cuotas iguales, mensuales y consecutivas pagaderas por adelantado. El valor de la opción de compra se fijó en una suma equivalente al 35% del valor total del contrato, es decir de $ 4,1 millones.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 20 - AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

El ajuste de ejercicios anteriores corresponde a la provisión del reclamo de la Provincia del Neuquén por el canon aplicable sobre el uso del agua del Río Limay. Han sido efectuados los ajustes retroactivos correspondientes para exponer los estados comparativos sobre bases uniformes, afectando el resultado del período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2001 por $ 221.115 y el resultado del ejercicio finalizado el 30 de abril de 2001 por $ 251.832 y el remanente de $ 438.879 a resultados de ejercicios anteriores a dicha fecha. La totalidad del monto involucrado se registró con contrapartida en Cuentas a pagar – provisiones varias.

NOTA 21 – ACCION MERAMENTE DECLARATIVA CONTRA LA ADMINISTRACION FEDERAL DE INGRESOS PUBLICOS

Con fecha 2 de agosto de 2000, la Sociedad recibió una intimación de pago por parte de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), por un monto de $ 7,6 millones aproximadamente, citando a Capex S.A. como responsable solidaria ante la presunta falta de pago del impuesto a la transferencia de los combustibles de Industrias Químicas Patagónicas S.A. (IQUIPA S.A.) por el período comprendido entre octubre de 1999 y marzo de 2000.

Al 31 de enero de 2002 se mantiene la acción legal iniciada tendiente a dejar por sentado la falta de legitimidad pasiva del reclamo en el seno del Juzgado Federal de Neuquén (JFN). Asimismo, dicho organismo ha dictado una medida cautelar a favor de Capex S.A., indicando a la AFIP que se deberá abstener de librar certificado de deuda y de iniciar ejecución de importe alguno contra la Sociedad.

Por otra parte la Sociedad ha presentado en sede administrativa un recurso tendiente a acortar los plazos de resolución de este tema, el cual ya cuenta con dictámenes favorables a la posición de la Sociedad. No habiendo cambios en el trámite, se continúa estimando que el presente reclamo no originará pérdida económica alguna.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 22 – CUOTAS DE REDUCCION DE EMISION DE GASES DE EFECTO INVERNADERO

El calentamiento global del planeta (efecto invernadero) es un fenómeno científicamente documentado por la Organización Mundial de la Salud y por las Naciones Unidas, entre otros.

Por ser el efecto invernadero un fenómeno cierto de características mundiales, su atención requiere de la cooperación internacional. Diversos países del mundo han suscripto una serie de acuerdos, entre los que cabe destacar la Convención Marco de Cambio Climático de las Naciones (UNFCCC), elaborada en el marco de la cumbre de Río de Janeiro en 1992. En virtud de la misma, las Partes en la Convención (los países que la ratifican) convienen en tener en cuenta el cambio climático, cooperar y compartir tecnologías.

En el marco de esta convención se estableció la Conferencia de Partes como órgano de seguimiento, siendo ésta la que organizó varias reuniones internacionales, entre ellas la convención de Kyoto de diciembre de 1997.

El acuerdo obtenido en dicha reunión se denomina Protocolo de Kyoto, y estableció compromisos más enérgicos y complejos que los establecidos en la Convención (hacer reducciones de gases con efecto invernadero, entre ellos CO2). En el mismo se establecen objetivos vinculantes y calendarios para disminuir las emisiones en los países desarrollados, quienes deberán asumir el compromiso de reducir sus emisiones en al menos un 5% con respecto a 1990, asignándose una meta nacional a cada uno de los países. Con respecto a los países con economías en transición, se les ofrece flexibilidad para elegir el año base que utilizarán para medir las emisiones. Por otra parte, El Protocolo concede a las partes “créditos” para poder reducir emisiones en otros países a través de tres mecanismos diferenciados (los gobiernos deben aún definir cómo funcionarán los mismos). Los tres mecanismos son: i) actividades de implementación conjunta, ii) proyectos de implementación conjunta y iii) mecanismos de desarrollo sustentable (CDM).

Con el fin de poder controlar el cumplimiento de los antedichos compromisos, en nuestro país se creó la Oficina Argentina de Implementación Conjunta (OAIC), dependiente de la Secretaría de Recursos Naturales y Desarrollo Sustentable de la Presidencia de la Nación, y en los Estados Unidos de América abrió sus puertas The United States Iniciative on Joint Implementation (USIJI), dependiente del Departamento de Energía.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 22 – CUOTAS DE REDUCCION DE EMISION DE GASES DE EFECTO INVERNADERO (Cont.)

En lo que respecta a Capex, al momento de tomar la decisión de convertir la planta de generación de energía eléctrica a ciclo combinado, se consideró especialmente dentro del cálculo económico, la posibilidad de calificar su proyecto ante USIJI de los Estados Unidos como reductor de emisiones de gases de efecto invernadero (entre ellos CO2) y poder obtener ingresos adicionales con la venta de los créditos que se pudieran generar. El Proyecto de ciclo combinado de la Compañía ha sido aprobado por la USIJI dentro del marco de la fase piloto de actividades de implementación conjunta (AIJ) conforme la UNFCCC, y en el ámbito local, por la OAIC.

Si bien no se han terminado de definir aún los parámetros y requisitos que deberán cumplirse a efectos de poder proceder a la creación y comercialización de “créditos”, durante el ejercicio económico cerrado en abril de 2001 la Compañía realizó una operación menor de venta de CO2 a US$ 3,00 la tonelada métrica (en las condiciones que actualmente se encuentran), con el fin de colaborar en la creación de este mercado. Con el objeto de darle volumen a dicho mercado, en el presente período se efectuó una operación de venta de derechos sobre esos “créditos” por 250.000 toneladas métricas de CO2 a un precio promedio de US$ 2,30 la tonelada métrica generando una ganancia neta de gastos, de $ 517.500 que fue imputada a “Otros ingresos y egresos netos” (Nota 8.c)

La Compañía espera que cuando se cree un mercado maduro para estos “créditos”, el precio pueda aumentar sustancialmente.

Con fecha 4 de junio de 2001, y a efectos de avanzar en el proceso de creación de dichos créditos, Environmental Resources Trust Inc., consultores internacionales independientes, han calculado la reducción de emisiones de CO2 que la planta de Ciclo Combinado de la Compañía ha generado hasta el 30 de abril de 2001, siendo la misma de 1.018.450 toneladas métricas. Teniendo en cuenta los aspectos citados en el párrafo anterior, dichos “créditos” no se han reflejado contablemente.

En el período comprendido entre el 1º de mayo de 2001 y el 31 de enero de 2002, la planta de Ciclo Combinado de la Sociedad ha generado 435.523 toneladas métricas de reducción de emisión de CO2. El saldo al cierre de los estados contables es de 1.203.973 toneladas de CO2.

La sociedad espera continuar con la producción de “créditos” de reducción de emisiones de CO2.

CAPEX S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2002, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 2001 (Cont.)

NOTA 23 - HECHOS POSTERIORES

Con fecha 19 de marzo de 2002 la compañía ha suscripto una nueva enmienda al contrato de préstamo con los tenedores de la Tercera Serie de Obligaciones Negociables por US$ 40.000.000, por el cual se difiere hasta el 29 de abril de 2002 el pago de las dos cuotas de amortización de capital por un total de US$ 5.000.000 con vencimiento 11 de marzo de 2002. Durante el período de esta prórroga de capital, la Sociedad pagará intereses en forma mensual.


Por Comisión Fiscalizadora Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 50 F° 212		Alejandro Götz Vicepresidente

CAPEX S.A. Anexo A

Estado de situación patrimonial al 31 de enero de 2002 y 2001

BIENES DE USO


	Valores de origen					Amortizaciones					Neto resultante al 31.01.02	Neto resultante al 31.01.01
Concepto	Al inicio del ejercicio	Altas	Bajas	Transferencia	Al cierre del período	Acumuladas al inicio del ejercicio	Del período	Bajas	Transferencia	Acumuladas al cierre del período
	$	$	$	$	$	$	$	$	$	$	$	$
Terrenos	382.584	-	-	-	382.584	-	-	-	-	-	382.584	382.584
Pozos de petróleo y gas	109.881.686	9.472.069	-	-	119.353.755	19.705.188	3.540.070	-	-	23.245.258	96.108.497	87.324.027
Bienes asociados a la producción	-	115.361	-	17.256.960	17.372.321	-	209.410	-	5.369.408	5.578.818	11.793.503	-
Equipos de extracción	1.109.108	-	-	(1.109.108)	-	449.592	19.658	-	(469.250)	-	-	670.689
Estaciones colectoras	5.730.122	84.906	-	(5.815.028)	-	1.571.830	103.064	-	(1.674.894)	-	-	4.204.271
Planta de deshidratación y entrega	5.374.036	-	-	(5.374.036)	-	1.950.308	95.248	-	(2.045.556)	-	-	3.477.866
Bombas y motores	342.434	-	-	(342.434)	-	121.253	6.069	-	(127.322)	-	-	224.630
Baterías	2.990.265	206.572	-	(3.196.837)	-	711.540	56.660	-	(768.200)	-	-	2.305.516
Obras especiales	1.349.755	69.762	-	(1.419.517)	-	259.027	25.159	-	(284.186)	-	-	1.024.292
Bienes no asociados a la producción	-	18.280	-	14.951.177	14.969.457	-	179.005	-	4.769.371	4.948.376	10.021.081	-
Instalaciones	1.026.048	12.420	-	(1.038.468)	-	433.631	18.406	-	(452.037)	-	-	602.753
Equipos de comunicación	143.786	5.082	-	(148.868)	-	53.564	2.639	-	(56.203)	-	-	83.417
Equipos especiales	11.574.178	-	-	(11.574.178)	-	3.779.625	205.139	-	(3.984.764)	-	-	7.911.151
Diversos	1.849.756	339.907	-	(2.189.663)	-	237.558	38.809	-	(276.367)	-	-	1.230.915
Central térmica ciclo abierto	-	1.082.819	-	200.496.387	201.579.206	-	2.109.771	-	47.183.115	49.292.886	152.286.320	-
Líneas de transporte	10.026.043		-	(10.026.043)	-	2.442.611	107.196	-	(2.549.807)	-	-	7.658.089
Turbinas y otros	171.618.840	2.610.311	-	(174.229.151)	-	37.396.755	2.684.022	-	(40.080.777)	-	-	134.999.495
Intereses activados en turbinas y otros	9.469.437	-	-	(9.469.437)	-	2.166.946	109.109	-	(2.276.055)	-	-	7.378.481
Central térmica ciclo abierto	5.709.051	-	-	(5.709.051)	-	2.062.998	54.302	-	(2.117.300)	-	-	3.602.921
Generación de energía	779.451	283.254	-	(1.062.705)	-	140.341	18.835	-	(159.176)	-	-	173.283
Central térmica ciclo combinado	-	12.270.458	-	194.279.443	206.549.901	-	2.273.281	-	12.045.978	14.319.259	192.230.642	-
Planta de Conversión a Ciclo Combinado	162.655.266	5.975.952	-	(168.631.218)	-	7.043.447	3.378.142	-	(10.421.589)	-	-	157.201.049
Intereses activados planta de Conversión a Ciclo Combinado	19.818.755	-	-	(19.818.755)	-	858.813	396.375	-	(1.255.188)	-	-	19.158.129
Central térmica ciclo combinado	5.829.470	-	-	(5.829.470)	-	252.612	116.589	-	(369.201)	-	-	5.615.722
Diferencia de cambio activada	-	287.508.174	-	-	287.508.174	-	1.037.936	-	-	1.037.936	286.470.238
Rodados	476.344	37.778	(20.826)	-	493.296	29.210	14.631	(12.496)	-	31.345	461.951	451.932
Muebles y útiles	904.094	19.900	-	-	923.994	228.656	27.406	-	-	256.062	667.932	684.546
Administración	2.304.606	166.433	-	-	2.471.039	391.292	73.294	-	-	464.586	2.006.453	1.893.436
Total al 31 de enero de 2002	531.345.115	320.279.438	(20.826)	-	851.603.727	82.286.797	16.900.225	(12.496)	-	99.174.526	752.429.201
Total al 31 de enero de 2001	504.360.312	20.692.842	(25.280)	-	525.027.874	60.660.334	16.133.626	(25.280)	-	76.768.680		448.259.194

CAPEX S.A. Anexo B

Estado de situación patrimonial al 31 de enero de 2002 y 2001

ACTIVOS INTANGIBLES


	Valores de origen			Amortizaciones			Neto resultante al 31.01.02	Neto resultante al 31.01.01
Concepto	Al inicio del ejercicio	Altas	Al cierre del período	Acumuladas al inicio del ejercicio	Del período	Acumuladas al cierre del período
	$	$	$	$	$	$	$	$

Areas adquiridas
Agua del Cajón	26.096.226	-	26.096.226	6.001.674	501.785	6.503.459	19.592.767	20.280.122
Senillosa	592.089	-	592.089	23.766	-	23.766	568.323	568.323

Activos cuenta excedentes a la capacidad de transporte
Cuarta línea	7.061.546	-	7.061.546	627.693	353.077	980.770	6.080.776	6.551.545
Banco de capacitores	2.983.417	-	2.983.417	944.644	152.908	1.097.552	1.885.865	2.089.742
Cargos diferidos por canon de Cuarta línea	4.927.409	1.786.054	6.713.463	1.701.600	1.276.200	2.977.800	3.735.663	3.651.209

Otros intangibles
Exploración en Portugal (1)	4.338.312	220.571	4.558.883	-	3.191.220	3.191.220	1.367.663	4.240.070
Exploración en Agua del Cajón –Argentina	3.687.519	-	3.687.519	542.993	76.712	619.705	3.067.814	3.173.309
Sísmica	1.662.104	108.150	1.770.254	312.604	34.577	347.181	1.423.073	1.361.023
Investigación y desarrollo	7.289.756	1.058.160	8.347.916	6.013.438	398.034	6.411.472	1.936.444	1.558.588
Reorganización societaria	381.934	-	381.934	381.934		381.934		47.751
Cuarta línea – honorarios	471.562	(2.239)	469.323	42.569	23.493	66.062	403.261	431.836
Estudios central térmica	161.191	-	161.191	53.730	40.298	94.028	67.163	120.893
Reorganización societaria – reestructuración de capital	280.768	802.494	1.083.262	280.768	-	280.768	802.494	280.768
Fase V	122.627	43.087	165.714	-	-	-	165.714	82.548
Nuevos negocios	2.455.246	124.512	2.579.758	1.596.551	157.574	1.754.125	825.633	845.010
Total al 31 de enero de 2002	62.511.706	4.140.789	66.652.495	18.523.964	6.205.878	24.729.842	41.922.653
Total al 31 de enero de 2001	54.419.437	7.446.326	61.865.763	11.848.865	4.734.161	16.583.026		45.282.737

(1) La amortización del período se expone en otros ingresos y egresos netos

CAPEX S.A. Anexo C

Estado de situación patrimonial al 31 de enero de 2002 y 2001

INVERSIONES

Títulos emitidos en serie y participaciones en otras sociedades


Denominación y características de los valores	Clase	Valor nominal	Cantidad	Valor registrado al 31.01.02	Valor registrado al 31.01.01	Información sobre el emisor
Acti-vidad prin-cipal	Fecha de cierre	Capital social	Aportes irrevocables	Resultados acumulados	Resultados del período	Patrimonio neto	% de partici-pación sobre el capital social
		$		$	$			$	$	$	$	$
Inversiones no corrientes
Sociedad controlada
Capex International Business Company	Ord.	1	33.173.261	32.065.850	32.315.082	(1)	31/01/02	43.706.536	97.937	(2.715.211)	649.312	41.738.574	75,90
Sociedades vinculadas
Atalaya Energy S.A.	-	-	-	-	1.568.092	(2)	-	-	-	-	-	-	-
Total				32.065.850	33.883.174

Sociedad inversora que administra indirectamente los activos comerciales internacionales de Capex S.A. La diferencia entre el valor patrimonial proporcional y el valor registrado se genera por la inclusión en este último de costos financieros activados hasta el 30 de abril de 1998 por $ 364.335 como valor residual.
Sociedad inversora que administra indirectamente la participación de Capex S.A. en el consorcio Chihuidos.

CAPEX S.A. Anexo D

Estado de situación patrimonial al 31 de enero de 2002 y 2001

OTRAS INVERSIONES


Cuenta principal y características	Valor registrado al 31.01.02	Valor registrado al 31.01.01
	$	$
Otras inversiones corrientes
Plazo fijo	-	105.516
Colocaciones financieras	528.185	-
Fondos comunes de inversión	-	10.569
Total otras inversiones corrientes	528.185	116.085

Otras inversiones no corrientes
Plazo fijo	165.991	-
Total otras inversiones no corrientes	165.991	-

Total otras inversiones	694.176	116.085


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CAPEX S.A. Anexo E

Estado de situación patrimonial al 31 de enero de 2002 y 2001

PREVISIONES


Rubros	Saldo al 30.04.01	Aumentos	Saldo al 31.01.02	Saldo al 31.01.01
	$	$	$	$
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Activo no corriente
Créditos por ventas
En moneda nacional
Por deudores incobrables	120.478	-	120.478	120.478
En moneda extranjera
Por deudores incobrables	415.034	11.787	426.821	413.025
Otros créditos
Por desvalorización	1.404.295	-	1.404.295	1.404.295
Total deducidas del activo	1.939.807	11.787	1.951.594	1.937.798

INCLUIDAS EN EL PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Previsiones
Por juicios	250.000	-	250.000	250.000
Total incluidas en el pasivo	250.000	-	250.000	250.000
Total	2.189.807	11.787	2.201.594	2.187.798


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CAPEX S.A. Anexo F

Estado de situación patrimonial al 31 de enero de 2002 y 2001

COSTO DE VENTAS


	31.01.02	31.01.01
	$	$

Existencia de bienes de cambio al comienzo del ejercicio	2.703.497	2.047.646
Ingreso a almacenes	2.389.189	3.608.619
Transferencia a costo de producción	(248.967)	(356.779)
Costos de producción (Anexo H)	42.472.930	45.147.245
Transferencia a bienes de uso	(3.755.685)	(3.248.005)
Resultado por tenencia - existencia final	159.108	901.205
Resultado por tenencia - costo de ventas	10.251.572	13.343.925
Existencia de petróleo al finalizar el período adeudada a terceros	123.541	-
Existencia de bienes de cambio al finalizar el período	(2.221.571)	(2.634.906)
Costo de ventas	51.873.614	58.808.950


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CAPEX S.A. Anexo G

Estado de situación patrimonial al 31 de enero de 2002 y 2001

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA


Rubros	Cuentas del estado de situación patrimonial	Clase	Monto	Cambio vigente	Monto en moneda nacional al
31.01.02	31.01.01
				$	$	$
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos	Caja	US$	6.694	1,95	13.053	592
	Bancos	US$	937.930	1,95	1.828.963	-
		US$	63.953	1,40	89.535	-
		US$	1.129	1,00	1.129	46.323
Inversiones	Colocaciones financieras	US$	-		-	105.516
Créditos por ventas	Por venta de petróleo y energía	US$	1.983.996	1,95	3.868.792	-
		US$	297.399	1,40	416.359	-
		US$	738.523	1,225	904.691	-
		US$	15.035.938	1,00	15.035.938	4.131.995
	Créditos Soc. Art. 33 – Ley de Sociedades Comerciales	US$	161.646	1,00	161.646	675.261
Otros créditos	Anticipos varios	US$	55.808	1,95	108.826	-
		US$	4.174	1,00	4.174	112.607
	Seguros a devengar	US$	-		-	1.375.509
Total del activo corriente			19.287.190		22.433.106	6.447.803
ACTIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas	Créditos en gestión judicial	US$	737.135	1,00	737.135	656.069
	Menos: Previsión deudores incobrables	US$	(426.821)	1,00	(426.821)	(413.025)
Inversiones	Colocaciones financieras	US$	118.565	1,40	165.991	-
Total del activo no corriente			428.879		476.305	243.044
Total del activo			19.716.069		22.909.411	6.690.847
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar	Proveedores	US$	5.301.090	1,00	5.301.090	9.712.963
	Varios	US$	6.065.360	2,05	12.433.988	-
Préstamos	Adelantos en cuenta corriente	US$	150.808	1,00	150.808	-
	Financieros	US$	8.855	1,00	8.855	-
	Bancarios	US$	182.592.706	2,05	374.315.047	63.147.032
Otros pasivos	Regalías de petróleo	US$	-		-	166.123
Total del pasivo corriente			194.118.819		392.209.788	73.026.118
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	Financieros	US$	-		-	782
	Bancarios	US$	90.624.075	2,05	185.779.353	224.595.548
Total del pasivo no corriente			90.624.075		185.779.353	224.596.330
Total del pasivo			284.742.894		577.989.141	297.622.448

US$: Dólar estadounidense

CAPEX S.A. Anexo H

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64, INC. B) DE LA LEY Nº 19550 por el período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2002, comparativa con el mismo período del ejercicio anterior finalizado el 31 de enero de 2001


Concepto	Costos de producción	Gastos de administra-ción	Gastos de comercia-lización	Resultados financieros y por tenencia	Total al 31.01.02	Total al 31.01.01
	$	$	$	$	$	$
Honorarios directores	-	18.747	-	-	18.747	18.747
Honorarios y otras retribuciones	126.917	380.551	-	-	507.468	254.691
Sueldos y cargas sociales	2.633.659	1.134.641	-	-	3.768.300	4.161.426
Materiales y repuestos	506.437	2.269	-	-	508.706	639.161
Operación, mantenimiento y reparaciones	5.617.831	296.364	-	-	5.914.195	5.857.741
Combustibles, lubricantes y fluidos	63.422	-	-	-	63.422	51.689
Transporte, fletes y estudios	338.985	73.856	-	-	412.841	349.979
Regalías	-	-	4.632.072	-	4.632.072	5.577.078
Amortización activos intangibles	3.014.659	-	-	-	3.014.659	4.734.161
Amortización bienes de uso	16.900.225	-	-	-	16.900.225	16.133.626
Gastos de oficina, movilidad y representación	160.332	165.214	-	-	325.546	470.502
Impuestos, tasas, contribuciones, seguros y alquileres	1.327.498	1.089.749	-	-	2.417.247	2.149.888
Gastos de transporte y despachos	-	-	4.195.928	-	4.195.928	6.260.890
Canon por el uso de Agua	189.601	-	-	-	189.601	221.115
Operación y mantenimiento energía eléctrica	3.627.456	-	-	-	3.627.456	4.057.116
Adquisición energía a CAMMESA	6.779.059	-	-	-	6.779.059	7.226.706
Adquisición de gas a terceros	1.186.849	-	-	-	1.186.849	2.390.416
Comisiones y otros	-	-	594.729	-	594.729	601.030
Resultado por tenencia - existencia final	-	-	-	(159.108)	(159.108)	(901.205)
Resultado por tenencia - costo de ventas	-	-	-	(10.251.572)	(10.251.572)	(13.343.925)
Intereses generados por activos	-	-	-	(1.492.989)	(1.492.989)	(617.868)
Diferencia de cambio generada por activos	-	-	-	(3.311.734)	(3.311.734)	-
Intereses generados por pasivos	-	-	-	26.492.839	26.492.839	25.087.883
Diferencia de cambio generada por pasivos	-	-	-	296.673	296.673	-
Impuesto al endeudamiento empresario	-	-	-	746.602	746.602	1.606.132
Gastos bancarios	-	-	-	1.152.632	1.152.632	176.905
Total al 31 de enero de 2002	42.472.930	3.161.391	9.422.729	13.473.343	68.530.393
Total al 31 de enero de 2001	45.147.245	3.569.719	12.438.998	12.007.922		73.163.884


Por Comisión Fiscalizadora Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 50 F° 212		Alejandro Götz Vicepresidente

RESEÑA INFORMATIVA

REFERIDA A LOS ESTADOS CONTABLES DE

CAPEX S.A. AL 31/01/02

Consideraciones acerca de los resultados y la situación patrimonial al 31/01/02

El tercer trimestre del decimocuarto ejercicio económico finalizado el 31 de enero de 2002, arrojó una ganancia neta de $miles 16.896 y un Patrimonio neto de $miles 276.552.

La ganancia bruta del período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2002 fue del 41% sobre las ventas netas, mientras que la ganancia final ascendió al 19% de las mismas.

Las ventas netas ascendieron a $miles 87.271. La composición de las ventas en los distintos productos es la que se detalla a continuación:


	31/01/02		31/01/01

Producto	$miles		$miles
Energía	66.430	76,1%	75.753	76,3%
Petróleo	12.139	13,9%	12.339	12,4%
Propano	4.632	5,3%	4.848	4,9%
Butano	3.160	3,6%	2.993	3,0%
Gasolina	910	1,0%	3.385	3,4%
Total	87.271	100,0 %	99.318	100,0 %

Las ventas netas del período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2002 disminuyeron un 12,1 % respecto del mismo período del ejercicio anterior, debido principalmente a los menores volúmenes vendidos. El comportamiento de cada uno de los productos fue el siguiente:

a) Energía:

Las ventas de energía disminuyeron en $miles 9.323, representando una disminución del 12,3 % con respecto al mismo período del ejercicio anterior. Esta disminución se debió a la baja en el volumen de energía vendida en un 8,0 % acompañado por una baja en los precios del 4,7 %, de $ 19,3 por MWh al 31 de enero de 2001 a $ 18,4 por MWH al 31 de enero de 2002. Entre las principales causas de la menor generación de energía eléctrica podemos destacar :

La gran cantidad de lluvia y nieve registrada en la región del Comahue en los primeros nueve meses del período finalizado el 31 de enero de 2002, priorizaron la generación hidroeléctrica, dado el excesivo caudal de agua registrado en los principales ríos de la región. Estos hechos provocaron una disminución en la producción de los generadores térmicos de la zona del Comahue, inclusive en la generación de energía de la Compañía. Las condiciones de hidraulicidad sufridas en el área del Comahue en el período recientemente terminado, han sido atípicas, obteniendo registros con record históricos de caudal de los ríos (los mayores desde 1943), y por consiguiente un aumento considerable en la generación de energía hidroeléctrica provocando la salida transitoria del sistema de la planta de la Sociedad.
El aumento de la participación de energía de origen hidráulico respecto del total de energía producida en el sistema provocó una caída en el precio spot, afectando los ingresos de la Sociedad.

En el período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2002 se han vendido MMWh 3.611 (miles de megavatios hora) lo que representa un promedio de 401 MMWh por mes. Si comparamos este promedio con el alcanzado durante el mismo período del ejercicio anterior (436 MMWh) observamos una disminución del 8,0 %.

b) Petróleo:

Las ventas de petróleo disminuyeron $miles 200, representando una baja del 1,6 % con respecto al mismo período del ejercicio anterior. La disminución de la producción se debió a la menor cantidad de condensado producido como consecuencia de la necesidad de producir menor cantidad de gas (fluido del cual se obtiene el condensado) para satisfacer la demanda de la central térmica.

c) Propano, butano y gasolina:

Las ventas de propano disminuyó $miles 216 con respecto al mismo período del ejercicio anterior como consecuencia de una disminución en el volumen vendido del 16,5 %. Cabe aclarar que la baja del volumen vendido se debió a las mismas razones apuntadas en punto anterior. El menor volumen vendido se vio compensado levemente por un aumento general en el precio del producto. Las ventas de butano aumentaron $miles 167 como consecuencia de un aumento en los precios que compensó la caída del volumen de un 12,3 %. Las ventas de gasolina de la planta de LPG aumentaron un 15,5 % en su conjunto, de las cuales el 76,2%, es decir 16.104 m3, fue blendeada y vendida con el petróleo por razones de mercado.

El costo de ventas por el período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2002, ascendió a $miles 51.873 representando el 59 % sobre las ventas netas, mientras que al 31 de enero de 2001, ascendió a $miles 58.809 representando el 59 % sobre las ventas netas.

Los gastos de administración por el período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2002 ascendieron a $miles 3.454 representando un 4 % respecto de las ventas netas. Con respecto al mismo período del ejercicio anterior, éstos disminuyeron un 8,1 %, siendo la principal causa la eficiencia lograda en la estructura administrativa.

Los gastos de comercialización fueron de $miles 9.423 representando un 11 % sobre las ventas netas. Con respecto al mismo período del ejercicio anterior, éstos disminuyeron un 24,2 %, siendo las principales causas la disminución de los gastos relacionados con la venta de energía y las menores regalías como consecuencia de las menores producciones de petróleo y gas.

Los resultados financieros y por tenencia arrojaron un saldo negativo de $miles 13.475, mientras que en el mismo período del ejercicio anterior fueron negativos por $miles 12.012. Este cambio obedece fundamentalmente a la devaluación del peso argentino y a la posterior unificación del mercado cambiario que derivó en un incremento de los intereses devengados en pesos, ya que la Sociedad presenta una estructura de financiamiento dolarizada.

Los otros ingresos (netos) arrojaron un saldo positivo de $miles 7.056 representando un 8 % sobre las ventas netas. La composición de esta línea es la siguiente:


Resultado venta de activos de participación en Atalaya Energy S.A.	4.377
Indemnizaciones	4.891
Recupero de siniestros	1.240
Seguros por cobertura de precio	583
Venta de derechos sobre créditos de CO2	517
Impuesto a la transferencia a los combustibles	(1.199)
Amortización “Exploración en Portugal”	(3.191)
Diversos	(162)
	7.056

Evolución Patrimonial

Como se observa en la síntesis de la situación patrimonial al 31 de enero de 2002 el activo no corriente aumentó $miles 297.859 en comparación con el 31 de enero de 2001. La causa principal de este aumento consistió en la diferencia de cambio activada según lo establecido por la Resolución General Nº 398/02 de la Comisión Nacional de Valores, y en menor medida las inversiones en la perforación de pozos de petróleo y gas, compensado por la venta de la participación en la sociedad vinculada Atalaya Energy S.A. y la utilización de los créditos fiscales.

El pasivo aumentó en $miles 303.319 lo que representa una suba del 95,1 % con respecto al mismo período del ejercicio anterior, como consecuencia de la devaluación del peso con respecto al dólar. El esquema de financiación implementado se encuentra conformado por líneas de crédito tomadas principalmente en el exterior, tales como los Préstamos Sindicados, Floating Rate Note, el Secured Trade Facility y la tercera serie de obligaciones negociables.

Al 31 de enero de 2002 no se constituyó provisión para el impuesto a las ganancias según las estimaciones realizadas, las cuales indican la inexistencia de impuesto al 30 de abril de 2002, de acuerdo con la legislación impositiva vigente.

2) Perspectivas:

Incertidumbre en la Argentina. Cambios en el Gobierno Nacionel. Pesificación. Devaluación. Efectos sobre la deuda bancaria.

En los últimos meses se ha desatado una crisis política y económica sin precedentes en la Argentina, que han aportado una gran incertidumbre sobre el futuro inmediato, tanto para los habitantes y como para los agentes económicos argentinos, entre ellos la Compañía. Este tema ha sido desarrollado en forma extensa en las notas 2, 3 y 4 de los estados contables individuales de la Sociedad.

Campaña de perforación

En el ejercicio que se ha iniciado el 1 de mayo de 2001 se prevé la perforación de 8 pozos y la reparación de 7 pozos. Los principales objetivos serán mantener la producción de gas para el consumo de la central, incrementar la producción de petróleo y buscar nuevos horizontes productivos. Al 31 de enero de 2002 se perforaron siete pozos y se repararon otros seis pozos.

Reservas de petróleo y gas

Netherland, Sewell & Associates Inc., consultores internacionales independientes, realizaron la última auditoría externa de reservas en las áreas Agua del Cajón y Senillosa al 30 de abril de 2000. De ese estudio realizado surge que las reservas comprobadas de gas y petróleo (el cual incluye petróleo, gasolina y LPG) se incrementaron aproximadamente en un 19,6% y un 3,9%, respectivamente, con respecto al informe anterior de fecha 30 de abril de 1998.

Al 30 de abril de 2001 y como resultado de las inversiones efectuadas en el ejercicio finalizado a dicha fecha, los geólogos y reservoristas de la Sociedad han concluido nuevos estudios cuyo resultado más relevante consistió en un incremento de las reservas comprobadas de gas de 1.062 millones de m3 que se encontraban en la categoría de probables y posibles.

Contratos de venta de energía a término (GUMA)

El total de energía vendida bajo contratos (GUMA) alcanzó aproximadamente los 110.000MWh en el mes de enero de 2002, representando el 25 % del total de energía vendida en ese mes.

Quinta Línea

El grupo de Generadores de Energía Eléctrica del Area Comahue (GEEAC), ha efectuado una “Convocatoria Abierta” para la construcción de la Quinta Línea de 500 KV que una la zona del Comahue y la zona de Cuyo.

Cumplimentando dicha convocatoria, se procedió a realizar las presentaciones correspondientes al Ente Nacional Regulador de la Electricidad (ENRE) y a la Secretaría de Energía y Minería (SEyM), requiriendo que se asignen a dicha obra, los fondos disponibles a la fecha y acumulados en la cuenta Saldo de Excedentes a la capacidad de transporte (Salex), más los que se recauden hasta la Habilitación Comercial de la misma (deducido el monto de US$ 14.000.000 para la ampliación de los Bancos de capacitores en las Tercera y Cuarta Línea)

Inversiones en Latinoamérica

La Compañía, a través de subsidiarias y junto con otras importantes empresas de primer nivel internacional, se encuentra trabajando en dos fuentes de negocio:

b.1) La operación de un gasoducto entre Argentina y Chile para el transporte de gas, el cual fue inaugurado oficialmente en noviembre de 1999 y comenzó a operar durante el mes de diciembre de 1999.

b.2) El “Proyecto Charagua”, área de exploración ubicada en Bolivia con gran potencial de gas.

3) Estructura patrimonial

4) Estructura de resultados

5) Datos estadísticos


PETROLEO (m3)
	31/01/02	31/01/01	31/01/00	31/01/99	31/01/98
	Información consolidada
Volumen de producción	58.119	66.598	46.700	46.114	46.988
Volumen de ventas en el mercado local	46.558	63.035	42.142	46.062	48.139
Volumen de ventas en el mercado extranjero	38.826	-	-	-	-


GAS (Miles m3)
	31/01/02	31/01/01	31/01/00	31/01/99	31/01/98
	Información consolidada
Volumen de producción	756.399	885.740	790.829	723.189	569.282


ENERGIA (Miles MWh)
	31/01/02	31/01/01	31/01/00	31/01/99	31/01/98
	Información consolidada
Volumen de producción	3.117	3.729	2.623	2.119		1.761
Volumen de ventas	3.611	3.927	2.658	2.128		2.027


PROPANO (tn)
	31/01/02	31/01/01	31/01/00	31/01/99	31/01/98
	Información consolidada
Volumen de producción	20.968	24.116	25.115	15.864	-
Volumen de ventas en el mercado local	15.425	16.281	19.048	11.422	-
Volumen de ventas en el mercado extranjero	4.716	7.853	5.951	4.190	-


BUTANO (tn)
	31/01/02	31/01/01	31/01/00	31/01/99	31/01/98
	Información consolidada
Volumen de producción	13.567	15.340	16.440	11.081	-
Volumen de ventas en el mercado local	12.823	12.311	14.312	10.049	-
Volumen de ventas en el mercado extranjero	649	3.047	2.148	806	-


GASOLINA (m3)
	31/01/02	31/01/01	31/01/00	31/01/99	31/01/98
	Información consolidada
Volumen de producción	20.909	23.064	24.967	17.234	-
Volumen de ventas	5.025	18.297	25.005	16.631	-

6) Indices


(a)	Activo corriente
	Pasivo corriente


(b)	Pasivo total
	Patrimonio neto


(c)	Resultado neto
	Total de acciones en circulación


(d)	Resultado ordinario antes de impuestos
	Patrimonio neto excluyendo el resultado final del período

INFORMACION ADICIONAL AL ESTADO

DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31/01/02

SEGUN ART.68 DEL REGLAMENTO DE COTIZACION DE

LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

1) No existen regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones que no estén explicados en notas a los estados contables.

2) Ver punto 1) de la “Reseña Informativa”.

3) Ver Nota 7 a los estados contables individuales.

4) Los créditos y deudas se clasifican de la siguiente manera:

4.1) Créditos

4.2) Deudas

5) La Sociedad tiene una participación del 75,90% en el capital y en los votos de Capex International Business Company según Anexo C a los estados contables. Con dicha sociedad existe el siguiente saldo deudor:


De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	24.753

6) No existen créditos por ventas o préstamos contra Directores, miembros de la Comisión Fiscalizadora y sus respectivos parientes hasta el segundo grado inclusive.

7) Los inventarios físicos de petróleo, propano, butano y gasolina se realizan diariamente y los de almacenes en forma rotativa.

No existen bienes de cambio con inmovilización significativa.

8) Los valores utilizados para valuar los bienes de cambio (bienes fungibles con mercado transparente) surgen del valor de cotización de mercado obtenido de publicaciones especializadas; para el resto de los bienes se consideran las cotizaciones de los proveedores habituales e información propia.

Los bienes de uso y los activos intangibles se valúan tal como se indica en las Notas 5.e) y 5.f) a los estados contables individuales.

9) No existen bienes de uso revaluados técnicamente.

10) No existen bienes de uso sin utilizar por ser obsoletos.

11) No existen participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el Art. 31 de la Ley Nº 19550.

12) Para determinar el valor recuperable de los bienes de cambio se considera el valor neto de realización tomando los precios del mercado en el cual serán comercializados.

Para determinar el valor recuperable de los bienes de uso en su conjunto, se consideró el valor de utilización económica.

13) Los seguros contratados por la Empresa cubren los siguientes riesgos:


	Monto asegurado al 31/01/02	Valor contable al 31/01/02
	$	$

Responsabilidad Civil	1.000.000	-

Incendio, derrame y pérdida de beneficios	9.380.000	-
Automotores	Valor de reposición	-
Robo	35.100	22.205.625

Central de Energía
Responsabilidad Civil	5.000.000
Todo riesgo operativo	789.220.498	630.987.200

Edificio Vicente López (ver Nota 20 a los estados contables)
Incendio y contenido	12.750.000	-

14) No existen previsiones que superen el 2% del patrimonio.

15) No existen situaciones contingentes no remotas cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados.

No existen aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones en el patrimonio neto de Capex S.A.

17) No existen dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas por no existir las mismas.

18)Ver Nota 9 a los estados contables individuales.

Buenos Aires, 26 de abril de 2002

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de Capex S.A.

De acuerdo con lo requerido por el artículo 63 inciso b del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos examinado el estado de situación patrimonial de Capex S.A. al 31 de enero de 2002, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por el período de nueve meses terminado en esa fecha y las notas 1 a 23 y anexos 1 a H que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Capex S.A. con sus sociedades controladas por el período de nueve meses terminado el 31 de enero de 2002, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones lin‑iitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización y producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.
Los saldos al 31 de enero de 2001 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos y fueron examinados por nosotros, sobre los cuales emitimos nuestro informe el 11 de junio de 2001, sin observaciones.
En Nota 2 a los presentes estados contables se detallan las circunstancias vigentes al cierre del período relacionadas con el mercado de cambios en Argentina a esa fecha y con las medidas económicas emitidas por el Gobierno Nacional para hacer frente a la crisis que vive el país, algunas de las cuales pueden estar pendientes de emisión a la fecha de preparación de estos estados contables. No es posible en estos momentos prever la evolución futura de la economía nacional ni sus consecuencias sobre la posición económica y financiera de la Sociedad. En consecuencia, los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias de incertidumbre.
Tal como se menciona en las Notas 2 y 3 a los estados contables, la Sociedad presenta al 31 de enero de 2002 un capital de trabajo negativo de $ 382 millones originado principalmente en los compromisos por préstamos financieros nominados en moneda extranjera, monto que con la devaluación subsecuente hasta el día de la fecha, se incrementa a aproximadamente $ 537 millones. A su vez, tal como se indica en la Nota 15, como consecuencia de la devaluación del peso se han producido desfases en las relaciones financieras comprometidas por diversos convenios de préstamos. De acuerdo con los convenios de préstamos, los acreedores pertinentes podrían requerir la cancelación anticipada del capital e intereses devengados. Asimismo, los acreedores del resto de los préstamos financieros podrían requerir esta cancelación anticipada para su propios préstamos, en la medida en que ello fuera requerido en primer término por los acreedores antes mencionados. La Sociedad se encuentra abocada a la renegociación de las condiciones de sus préstamos así como también a la obtención de nuevas líneas de crédito que le permitan reestructurar su pasivo. No obstante, no puede preverse en el contexto de la crisis descripta en la Nota 2 una evolución favorable en el corto plazo, que permita a la Sociedad cancelar sus compromisos financieros.
Como se menciona en la Nota 5 j), la incertidumbre sobre la evolución de la economía argentina y sus principales variables, no permite verificar que los valores registrados de bienes de uso y activos intangibles no superen sus respectivos valores recuperables en las condiciones presentes del mercado y ante la activación de la diferencia de cambio generada por ciertos pasivos financieros según se indica en la Nota 4 b). En consecuencia, la Sociedad no está en condiciones de determinar una eventual previsión por desvalorización de los bienes de uso y activos intangibles.
Los factores mencionados en los párrafos 4. a 6., en su conjunto, generan incertidumbre respecto de la posibilidad de que la Sociedad continúe operando como una empresa en marcha. La Sociedad ha preparado los estados contables adjuntos utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse la situación descripta a favor de la continuidad normal de las operaciones de la Sociedad y la misma se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios.
En base a nuestra revisión, con el alcance descripto más arriba, informamos que los estados contables de Capex S.A. al 31 de enero de 2002 y sus estados contables consolidados a esa fecha, preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la República Argentina, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las mencionadas en los párrafos 4 a 7.
Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Buenos Aires, 26 de abril de 2002

Por Comisión Fiscalizada

Norberto Luis Feoli

Síndico Titular

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.F. T° SO F° 212

AI assistant

Capex S.A. Interim / Quarterly Report 2002

Presidente

INFORME DE REVISION LIMITADA

Valor llave de negocio

Gastos preoperativos y cargos diferidos

NOTA 3 - ACTIVOS INTANGIBLES

NOTA 15 - PRESTAMOS

NOTA 15 - PRESTAMOS (Cont.)

NOTA 15 - PRESTAMOS (Cont.)

NOTA 15 - PRESTAMOS (Cont.)

NOTA 15 - PRESTAMOS Cont.)

ACTIVOS INTANGIBLES

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Presidente

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Valor llave de negocio

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NOTA 15 - PRESTAMOS (Cont.)

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