CAPEX S.A.

ESTADOS CONTABLES

AL 31 DE ENERO DE 2000 Y 1999

CAPEX S.A.

ESTADOS CONTABLES

AL 31 DE ENERO DE 2000 Y 1999

INDICE

Informe de revisión limitada

Informe especial sobre la reseña informativa requerida por la Resolución Nº 290/97 de la Comisión Nacional de Valores y la Información Adicional a las Notas a los Estados Contables requerida por el art. 68 del Reglamento de Cotización de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

Estado de situación patrimonial

Estado de resultados

Estado de evolución del patrimonio neto

Estado de origen y aplicación de fondos

Notas a los estados contables

Anexos A a H

Estados contables consolidados

Reseña informativa

Información adicional según art. 68 del Reglamento de Cotización de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

Informe de la Comisión Fiscalizadora

$ = Peso argentino

US$ = Dólar estadounidense

CAPEX S.A.

COMPOSICION DEL DIRECTORIO Y COMISION FISCALIZADORA

Presidente

Sr. Enrique Götz

Vicepresidente

Sr. Alejandro Götz

Directores Titulares

Sr. Pablo Alfredo Götz

Sr. John Hushon

Sr. Wayne Allred

Directores Suplentes

Sr. Rafael Andrés Götz

Sr. Miguel Fernando Götz

Sr. Sebastián Marcelo Götz

Sr. Mark Croke

Sr. Robert Pérez

Síndicos Titulares

Sr. Floreal Horacio Crespo

Sr. Norberto L. Feoli

Sr. Rubén O. Mosi

Síndicos Suplentes

Sr. Ignacio J. Casas Rúa

Sra. Corina Pando

Sr. Federico Vovard

INFORME DE REVISION LIMITADA

Buenos Aires, 8 de marzo de 2000

A los señores Presidente y Directores de Capex S.A.

Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Capex S.A. al 31 de enero de 2000 y 1999, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por los períodos de nueve meses terminados en esas fechas, y de las notas 1 a 17 y 19 y anexos que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados contables consolidados de Capex S.A. con su sociedad controlada por los períodos de nueve meses terminados el 31 de enero de 2000 y 1999, los que se presentan como información complementaria. La preparación de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.

Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoria, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el origen y aplicación de fondos de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.

En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad por los ejercicios terminados el 30 de abril de 1999 y 1998, sobre los cuales emitimos nuestro informe sin salvedades el 6 de julio de 1999, informamos que los estados contables de Capex S.A. al 31 de enero de 2000 y 1999 y sus estados contables consolidados consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

Los estados de Capex S.A. y sus estados consolidados se encuentran asentados en el libro

"Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

b) los estados de Capex S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales vigentes en la República Argentina;

c) al 31 de enero de 2000 la deuda de Capex S.A. devengada a favor de la Administración Nacional de la Seguridad Social que surge de los registros contables ascendía a $ 102.359, no existiendo a dicha fecha deuda exigible por ese organismo.

PRICE WATERHUSE & CO.

C.P.C.E.C.F. R.A.P.U.

Héctor . López

Contador Público (UBA)

C.P.C.E. Capital Federal

Tomo LXXVI ‑ Folio 99

C.P.C.E.C.F. R.A.P.U.

Héctor . López

Contador Público (UBA)

C.P.C.E. Capital Federal

Tomo LXXVI ‑ Folio 99

•r

INFORME ESPECIAL SOBRE LA RESEÑA INFORMATIVA REQUERIDA POR LA RESOLUCION N° 290/97 DE LA COMISION NACIONAL DE VALORES Y LA INFORMACION ADICIONAL A LAS NOTAS DE LOS ESTADOS CONTABLES REQUERIDA POR EL ART. 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES, CORRESPONDIENTES AL PERIODO DE NUEVE MESES FINALIZADO EL 31 DE ENERO DE 2000

Buenos Aires, 8 de marzo de 2000

A los señores Presidente y Directores de Capex S.A.

En relación con nuestra revisión limitada de los estados contables de Capex S.A. al 31 de enero de 2000 y 1999 (que no se presentan en este documento), sobre los cuales emitimos nuestro informe profesional de revisión limitada en el día de la fecha sin observaciones, hemos revisado la "Reseña Informativa" de los estados contables y la "Información Adicional" a las notas de los estados contables al 31 de enero de 2000 requeridas por la Resolución General N° 290/97 de la Comisión Nacional de Valores y el art. 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. La "Reseña Informativa" y la "Información Adicional" mencionadas no son requeridas por las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina, siendo su preparación responsabilidad de la Sociedad.

Nuestro trabajo de revisión limitada sobre los mencionados estados contables consistió en la aplicación de los procedimientos establecidos por la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios y, por lo tanto, no incluyó todos los procedimientos de auditoría necesarios para poder expresar una opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el origen y aplicación de fondos de la Sociedad. Los datos contenidos en la "Reseña Informativa" y la "Información Adicional" han estado sujetos a los procedimientos aplicados en la citada revisión limitada.

En base a la labor realizada informamos que, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular sobre la información identificada en el primer párrafo.

PRICE WATERHOUSE & CO.

CAPEX S.A.

ESTADOS CONTABLES correspondientes al período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2000 presentados en forma comparativa con el mismo período del ejercicio anterior

Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950, piso 5, departamento C, Buenos Aires

Actividad principal: Generación de energía eléctrica

Inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del contrato social: 26 de diciembre de 1988
De la última modificación: 17 de enero de 2000

Vencimiento de la Sociedad: 26 de diciembre de 2087

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

Ejercicio económico Nº 12 iniciado el 1º de mayo de 1999

Información del ente controlante: Compañías Asociadas Petroleras S.A. posee el 55% del paquete accionario de la Sociedad

Composición del capital


		Suscripto, integrado e inscripto en el Registro Público de Comercio
		$
40.884.495 acciones ordinarias clase "A" escriturales, de V/N $ 1 cada una, con derecho a 1 voto por acción, de las cuales 18.398.023 cotizan en el mercado de valores		40.884.495

CAPEX S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de enero de 2000 y 1999


	31.01.00	31.01.99
	$	$
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos	1.204.942	773.621
Inversiones (Nota 3 a)	5.485.679	21.312.252
Créditos por ventas (Nota 3 b)	18.564.070	12.487.262
Otros créditos (Nota 3 c)	19.502.781	5.164.820
Bienes de cambio (Nota 3 d)	1.380.546	991.026
Total del activo corriente	46.138.018	40.728.981
ACTIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas (Nota 3 b)	243.044	235.319
Otros créditos (Nota 3 c)	26.419.702	52.802.223
Bienes de cambio (Nota 3 d)	1.095.792	1.419.768
Inversiones (Nota 3 a)	45.388.027	20.363.776
Bienes de uso (Anexo A)	435.710.869	371.691.426
Activos intangibles (Anexo B)	42.713.320	35.750.439
Total del activo no corriente	551.570.754	482.262.951
Total del activo	597.708.772	522.991.932

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar (Nota 3 e)	24.575.195	24.428.973
Préstamos (Nota 3 f)	131.488.197	68.490.385
Remuneraciones y deudas sociales	429.884	324.367
Deudas fiscales (Nota 3 g)	2.137.176	4.755.213
Otros pasivos	843.472	775.253
Total del pasivo corriente – Traspaso	159.473.924	98.774.191

CAPEX S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 31 de enero de 2000 y 1999


	31.01.00	31.01.99
	$	$
PASIVO
Traspaso	159.473.924	98.774.191
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos (Notas 3 f )	186.045.962	187.385.281
Previsiones (Anexo E)	250.000	-
Total del pasivo no corriente	186.295.962	187.385.281
Total del pasivo	345.769.886	286.159.472
PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	251.938.886	236.832.460
Total	597.708.772	522.991.932

Las Notas 1 a 19, los Anexos A a H y los estados contables consolidados que se acompañan forman parte integrante de este estado.


Por Comisión Fiscalizadora Floreal H. Crespo Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 45 F° 10		Enrique Götz Presidente

CAPEX S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

ESTADO DE RESULTADOS correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2000, comparativo con el de igual período finalizado el 31 de enero de 1999


	31.01.00	31.01.99
	$	$
Ventas netas (Nota 5)	66.770.058	52.122.877
Costo de ventas (Anexo F)	(37.812.115)	(28.821.402)
Ganancia bruta	28.957.943	23.301.477
Gastos de administración (Anexo H)	(3.544.845)	(2.057.270)
Gastos de comercialización (Anexo H)	(10.257.832)	(6.783.813)
Ganancia operativa	15.155.266	14.460.392
Resultados financieros y por tenencia (Anexo H)	(1.968.777)	(2.010.622)
Resultado de inversiones permanentes (Nota 6)	(695.811)	(1.663.826)
Otros ingresos netos (Nota 7)	629.295	667.404
Impuesto a las ganancias	(1.500.000)	-
Ganancia del período	11.619.973	11.453.348

Las Notas 1 a 19, los Anexos A a H y los estados contables consolidados que se acompañan forman parte integrante de este estado.


Por Comisión Fiscalizadora Floreal H. Crespo Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 45 F° 10		Enrique Götz Presidente

CAPEX S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2000


	Aportes de los accionistas
Concepto	Capital suscripto	Ajuste de capital	Prima de emisión	Subtotal	Reserva legal	Resultados no asignados	Total del patrimonio neto
	$	$	$	$	$	$	$
Saldos al 1º de mayo de 1999	36.363.636	3.552.470	144.581.728	184.497.834	4.471.365	51.349.714	240.318.913
Distribución de resultados según Asamblea de Accionistas del 18 de agosto de 1999
- Reserva legal	-	-	-	-	746.990	(746.990)	-
- Distribución de dividendos en acciones	4.520.859	-	-	4.520.859	-	(4.520.859)	-
Ganancia del período	-	-	-	-	-	11.619.973	11.619.973
Saldos al 31 de enero de 2000	40.884.495	3.552.470	144.581.728	189.018.693	5.218.355	57.701.838	251.938.886

Las Notas 1 a 19, los Anexos A a H y los estados contables consolidados que se acompañan forman parte integrante de este

estado.

CAPEX S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 1999.


	Aportes de los accionistas
Concepto	Capital suscripto	Ajuste de capital	Prima de emisión	Subtotal	Reserva legal	Resultados no asignados	Total del patrimonio neto
	$	$	$	$	$	$	$
Saldos al 1º de mayo de 1998	36.363.636	3.552.470	144.581.728	184.497.834	3.745.415	37.135.863	225.379.112
Distribución de resultados según Asamblea de Accionistas del 27 de agosto de 1998
- Reserva legal	-	-	-	-	725.950	(725.950)	-
Ganancia del período	-	-	-	-	-	11.453.348	11.453.348
Saldos al 31 de enero de 1999	36.363.636	3.552.470	144.581.728	184.497.834	4.471.365	47.863.261	236.832.460

Las Notas 1 a 19, los Anexos A a H y los estados contables consolidados que se acompañan forman parte integrante de este

estado.

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Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2000, comparativo con el de igual período finalizado el 31 de enero de 1999


				31.01.00	31.01.99
				$	$
			VARIACION DE LOS FONDOS
			Fondos al inicio del ejercicio	1.192.879	11.060.888
			Aumento de los fondos	5.497.742	11.024.985
Fondos al cierre del período	6.690.621	22.085.873
			CAUSAS DE LA VARIACION DE LOS FONDOS
			Ganancia del período	11.619.973	11.453.348
			Más: Partidas que no representan erogación de fondos
			Amortización de bienes de uso	10.027.888	8.440.747
			Amortización de activos intangibles	2.112.960	1.788.990
			Bajas de bienes de uso – Valor residual	35.357.027	-
			Baja de inversiones permanentes	2.792.219	-
			Incremento previsión para deudores incobrables	18.660	28.940
			Incremento previsión por desvalorización de otros créditos	-	131.250
			Incremento previsión por desvalorización de inversiones permanentes.	-	50.000
			Resultado de inversiones permanentes	695.811	1.663.826
			Fondos originados por las operaciones	62.624.538	23.557.101
			Evolución de otros créditos no corrientes	11.778.579	-
			Evolución de bienes de cambio no corrientes	466.935	-
			Evolución de otros créditos corrientes	-	29.536.582
			Evolución de deudas a corto plazo	85.653.444	29.945.900
			Evolución de deudas a largo plazo	-	68.230.481
			Otras causas de orígenes de fondos	97.898.958	127.712.963
			Total de orígenes de fondos -Traspaso	160.523.496	151.270.064

CAPEX S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2000, comparativo con el de igual período finalizado el 31 de enero de 1999


	31.01.00	31.01.99
	$	$
CAUSAS DE LA VARIACION DE LOS FONDOS (Cont.)
Total de orígenes de fondos –Traspaso	160.523.496	151.270.064
Adquisición de bienes de uso	(72.079.856)	(109.459.789)
Adquisición de activos intangibles	(2.986.149)	(2.154.210)
Evolución de créditos por ventas corrientes	(5.790.511)	(3.897.160)
Evolución de créditos por ventas no corrientes	(26.385)	(145.661)
Evolución de otros créditos no corrientes	-	(18.358.824)
Evolución de otros créditos corrientes	(10.207.214)	-
Evolución de bienes de cambio corrientes	(783.660)	(621.081)
Evolución de bienes de cambio no corrientes	-	(581.799)
Evolución de deudas a largo plazo	(51.670.712)	-
Evolución de inversiones no corrientes	(11.481.267)	(5.026.555)
Total de aplicaciones de fondos	(155.025.754)	(140.245.079)
Aumento de los fondos	5.497.742	11.024.985

Las Notas 1 a 19, los Anexos A a H y los estados contables consolidados que se acompañan forman parte integrante de este estado.


Por Comisión Fiscalizadora Floreal H. Crespo Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 45 F° 10		Enrique Götz Presidente

CAPEX S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999

NOTA 1 - BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

Los estados contables han sido preparados de acuerdo con lo dispuesto por la Resolución General Nº 290/97 y modificatorias de la Comisión Nacional de Valores, que coinciden sustancialmente con las normas contables profesionales vigentes.

En cumplimiento de ese cuerpo normativo, se ha discontinuado el ajuste por inflación de los estados contables a partir del 1° de setiembre de 1995, no conteniendo los mismos actualizaciones posteriores a dicha fecha.

A efectos de exponer uniformemente la información comparativa se han realizado ciertas reclasificaciones respecto del período finalizado el 31 de enero de 1999.

NOTA 2 - CRITERIOS DE VALUACION

a) Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada período.

b) Colocaciones financieras

Los depósitos a plazo fijo se valúan a su valor de costo más sus intereses devengados. Los fondos comunes de inversión se valúan a su valor de cotización al cierre.

El valor de libros no supera su valor recuperable estimado.

c) Inversiones permanentes en sociedades controladas y vinculadas en cuyas decisiones se ejerce influencia significativa.

Son valuadas al valor patrimonial proporcional, determinado sobre la base de los estados contables mencionados en el Anexo C.

El valor de las inversiones permanentes, consideradas en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

d) Bienes de cambio

La valuación de los bienes de cambio se efectuó sobre las siguientes bases:

CAPEX S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 2 - CRITERIOS DE VALUACION (Cont.)

d) Bienes de cambio (Cont.)

Petróleo, propano, butano y gasolina: a su valor neto de realización.
Repuestos y materiales: al costo de la última compra.
Mercadería en tránsito: a su costo de compra más gastos directos.

El valor de los bienes de cambio, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

e) Bienes de uso

Se valúan a su costo de adquisición, siguiendo la metodología expuesta en Nota 1, menos la correspondiente amortización acumulada.

Activación de costos financieros

Se han activado las comisiones e intereses generados por la financiación con capital de terceros para la construcción, producción o terminación de ciertos bienes, cuyo proceso de construcción se prolonga en el tiempo y los cuales constituyen un elemento de costo indispensable para su terminación o le agregan mayor valor, sólo hasta el momento de su puesta en marcha.

Método de amortización

La amortización es calculada sobre las siguientes bases:

e.i) Los bienes de la planta de generación de energía eléctrica se amortizan en función de las horas de producción considerando el horizonte de vida del negocio.

e.ii) Los bienes destinados a la extracción de petróleo y gas se amortizan en función de la producción acumulada y de las reservas comprobadas relacionadas con los mismos expresada en unidades equivalentes de metros cúbicos de petróleo.

e.iii) Para los bienes cuya capacidad de servicio no se relaciona con la producción se aplican alícuotas lineales estimadas en función de las características de cada bien.

e.iv) Los bienes de la planta de obtención de propano, butano y gasolina (LPG) se amortizan en función de la capacidad de tratamiento de gas durante su vida útil estimada. (Ver nota 17)

CAPEX S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 2 - CRITERIOS DE VALUACION (Cont.)

e) Bienes de uso (Cont.)

El valor de los bienes de uso, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

f) Activos intangibles

f.i) Areas adquiridas

Comprenden los importes abonados en las licitaciones de las áreas adquiridas de Agua del Cajón y Senillosa. La amortización correspondiente se efectúa en función de las reservas totales estimadas de hidrocarburos (petróleo y gas).

Las actividades realizadas en el yacimiento Agua del Cajón se desarrollan en función de una sostenida política de inversiones, destinada a afianzar la producción de petróleo y elevar la producción de gas a los niveles requeridos para satisfacer la demanda generada en la integración vertical con la planta de generación de energía eléctrica en sus cuatro fases y la producción de LPG.

En el área de Senillosa se continúa con las tareas de exploración, esperándose perforar nuevos pozos.

f.ii) Activos cuenta excedentes a la capacidad de transporte

1.- Banco de capacitores

Corresponde a los fondos retenidos por CAMMESA (Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico Sociedad Anónima) desde el año 1994 y acumulados en la Cuenta de Excedentes por Restricciones a la Capacidad de Transporte. Estos fondos fueron utilizados para la financiación de la obra de ampliación de la capacidad de transporte de energía eléctrica del corredor Comahue-Buenos Aires, obra que fuera aprobada por Resolución Nº 40/95 del Ente Nacional Regulador de la Electricidad. Dicha ampliación está constituida por la consrucción de dos bancos de capacitores en las estaciones transformadoras de 500 KV de Puelches y Henderson.

En el artículo 4 de la citada resolución se designa a Capex S.A. como uno de los beneficiarios de la ampliación, siendo su porcentaje de participación del 11,53% del total del costo de la obra. Este activo se comenzó a amortizar linealmente en un plazo de 15 años a partir de la finalización y puesta en marcha de las obras, ocurrida en setiembre de 1996.

CAPEX S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 2 - CRITERIOS DE VALUACION (Cont.)

f) Activos intangibles (Cont.)

f.ii) Activos cuenta excedentes a la capacidad de transporte (Cont.)

2.- Cuarta línea

Corresponde a los fondos retenidos por CAMMESA desde el año 1994 y acumulados en la Cuenta de Excedentes por Restricciones a la Capacidad de Transporte que fueron destinados a la construcción de la Cuarta línea de Transmisión Comahue-Buenos Aires, aprobada por Resolución Nº 1028/97 del Ente Nacional Regulador de la Electricidad con fecha 12 de noviembre de 1997. La obra se inauguró en diciembre de 1999 y se ha comenzado a amortizar aplicando alicuotas lineales estimadas en función a su vida útil (15 años).

f.iii) Otros activos intangibles

Comprende fundamentalmente estudios realizados, los cuales se mantienen activados hasta el momento en que se toma la decisión de seguir con el proyecto en cuestión. En tal momento se cargan a resultados si no son explotables o se amortizan linealmente a partir de su explotación en función de los datos técnicos que los respaldan, con excepción de sísmica y exploración en Argentina que se amortizan en función de las reservas totales estimadas de hidrocarburos (petróleo y gas) del área Agua del Cajón.

El valor de los activos intangibles, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

g) Indemnizaciones por despido de personal

Las mismas se cargan a resultados en el momento de su pago.

h) Impuesto a las ganancias

El impuesto cargado a resultados es el que se estima pagar por el período, de acuerdo con la legislación impositiva vigente.

i) Impuesto a la ganancia mínima presunta

Por Ley Nº 25063 publicada en el Boletín Oficial el 30 de diciembre de 1998, se dispuso la creación del impuesto a la ganancia mínima presunta aplicable a los ejercicios comerciales

CAPEX S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 2 - CRITERIOS DE VALUACION (Cont.)

i) Impuesto a la ganancia mínima presunta (Cont.)

finalizados a partir del 31 de diciembre de 1998. Dicho impuesto se calcula en base a la alícuota del 1% sobre el activo de la Sociedad, determinado en base a criterios impositivos.

Debido a que el impuesto a las ganancias determinado de acuerdo con lo dispuesto en el punto h) de esta nota se estima será inferior a la ganancia mínima presunta para el mismo período, no corresponde computar importe alguno por este concepto en el pasivo.

NOTA 3 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE

SITUACION PATRIMONIAL

	31.01.00		31.01.99
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
	$	$	$	$
ACTIVO
a) Inversiones
En moneda nacional
Títulos emitidos en serie y partici- paciones en otras sociedades (Anexo C y Nota 19)	906.779	45.388.027	-	20.363.776
Otras inversiones (Anexo D)	3.762.528	-	-	-
En moneda extranjera
Otras inversiones (Anexo D)	816.372	-	21.312.252	-
	5.485.679	45.388.027	21.312.252	20.363.776
b) Créditos por ventas
En moneda nacional
Por venta de energía y otros	12.204.545	-	5.474.871	-
Créditos en gestión judicial	-	120.478	-	120.478
Menos: Previsión deudores incobrables (Anexo E)	-	(120.478)	-	(120.478)
En moneda extranjera
Por venta de petróleo, energía y otros	6.359.525	-	7.012.391	-
Créditos en gestión judicial	-	656.069	-	629.684
Menos: Previsión deudores incobrables (Anexo E)	-	(413.025)	-	(394.365)
	18.564.070	243.044	12.487.262	235.319

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Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 3 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE

SITUACION PATRIMONIAL (Cont.)

	31.01.00		31.01.99
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
	$	$	$	$
ACTIVO (Cont.)
c) Otros créditos
En moneda nacional
Anticipos varios	2.526.081	18.879	754.907	18.879
Créditos impositivos	14.206.228	19.716.678	3.078.573	29.374.674
Créditos a recuperar	-	4.086.342	-	10.541.679
Gastos a devengar	1.110.309	1.547.703	649.096	926.949
Depósitos en gestión judicial	-	564.095	272.730	-
Diversos	347.649	1.888.566	55.545	1.404.290
Menos: Previsión por desvaloriza- ción de otros créditos (Anexo E)	-	(1.404.295)	-	(1.360.545)
En moneda extranjera
Créditos Soc. art. 33 - Ley de Sociedades Comerciales	-	1.734	31.602	11.896.297
Seguros a devengar	1.307.988	-	50.173	-
Anticipos varios	4.526	-	272.194	-
	19.502.781	26.419.702	5.164.820	52.802.223
d) Bienes de cambio
Petróleo	947.290	-	91.356	-
Propano, butano, gasolina	100.610	-	48.350	-
Repuestos y materiales	273.948	1.095.792	354.942	1.419.768
Mercaderías en tránsito	58.698	-	496.378	-
	1.380.546	1.095.792	991.026	1.419.768
PASIVO
e) Cuentas por pagar
En moneda nacional
Proveedores	6.666.166	-	11.791.248	-
Provisiones varias	3.890.107	-	527.931	-
En moneda extranjera
Proveedores	14.018.922	-	12.109.794	-
	24.575.195	-	24.428.973	-
f) Préstamos
En moneda nacional
Adelantos en cuenta corriente	88.196	-	2.375.657	-
En moneda extranjera
Financieros	-	3.375.702	-	18.964.679
Bancarios	131.400.001	182.670.260	66.114.728	168.420.602
	131.488.197	186.045.962	68.490.385	187.385.281

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 3 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE

SITUACION PATRIMONIAL (Cont.)

	31.01.00		31.01.99
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
	$	$	$	$
PASIVO (Cont.)
g) Deudas fiscales
En moneda nacional
Impuesto a los sellos	-	-	1.308.753	-
Impuesto al endeudamiento	593.417	-	343.918	-
Impuesto a la ganancia mínima presunta.	1.213.290	-	2.636.782	-
Retenciones impositivas	330.469	-	465.760	-
	2.137.176	-	4.755.213	-

NOTA 4 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO

a) Según su plazo estimado de cobro o pago:


	31.01.00	31.01.99
	$	$
Inversiones corrientes
Colocaciones de fondos
De 0 a 3 meses	5.485.679	21.312.252
Créditos por ventas
De plazo vencido
De 0 a 3 meses	1.539.537	1.864.968
De 3 a 6 meses	136.261	236.700
De 6 a 9 meses	100.298	5.228
De 9 a 12 meses	2.489	-
De 1 a 2 años	85.181	-
Más de 2 años	4.654	-
Sin plazo (expuesto como activo no corriente)	243.044	235.319
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	16.695.650	10.380.366
	18.807.114	12.722.581
Otros créditos
Sin plazo (expuesto en el activo corriente)	-	441.810
(expuesto en el activo no corriente)	19.716.678	29.374.674
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	6.856.392	2.384.066
De 3 a 6 meses	5.901.241	1.219.108
De 6 a 9 meses	4.144.574	889.513
De 9 a 12 meses	2.600.574	230.323
De 1 a 2 años	4.603.887	22.668.769
Más de 2 años	2.099.137	758.780
	45.922.483	57.967.043

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 4 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (Cont.)

a) Según su plazo estimado de cobro o pago: (Cont.)


	31.01.00		31.01.99
	$		$
Cuentas por pagar
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses		9.973.566	24.428.973
De 3 a 6 meses		11.070.919	-
De 6 a 9 meses		3.009.324	-
De 9 a 12 meses		521.386	-
		24.575.195	24.428.973
Préstamos
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses		5.241.685	21.637.528
De 3 a 6 meses		25.661.070	11.000.000
De 6 a 9 meses		23.274.287	17.642.857
De 9 a 12 meses		77.311.155	18.210.000
De 1 a 2 años		86.446.414	92.501.209
Más de 2 años		99.599.548	94.884.072
		317.534.159	255.875.666
Remuneraciones y deudas sociales
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses		429.884	248.657
De 3 a 6 meses		-	75.710
		429.884	324.367
Deudas fiscales
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses		923.886	2.191.112
De 3 a 6 meses		-	1.381.410
De 6 a 9 meses		1.213.290	1.051.816
De 9 a 12 meses		-	130.875
		2.137.176	4.755.213
Otros pasivos
Sin plazo (expuesto en el pasivo corriente)	250.346		250.350
De plazo a vencer
De 0 a 3 meses	593.126		524.903
	843.472		775.253

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 4 - ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (Cont.)

b) En función de la tasa de interés que devengan


	31.01.00	31.01.99
	$	$
Inversiones corrientes
Intereses devengados	4.442	19.267
Que no devengan interés	906.779	-
A tasa fija	4.574.458	21.292.985
	5.485.679	21.312.252
Créditos
Que no devengan interés	60.641.521	48.220.046
A tasa fija (Nota 11)	4.088.076	22.469.578
	64.729.597	70.689.624
Pasivos
Que no devengan interés	33.329.219	34.496.881
A tasa fija (Nota 11)	312.440.667	251.662.591
	345.769.886	286.159.472

NOTA 5 - VENTAS NETAS

Las ventas se exponen netas de ciertos gastos mencionados a continuación:


	31.01.00	31.01.99
	$	$
Ventas	69.969.663	55.231.260
Gastos de transporte – ventas de energía eléctrica a término
(Ver Nota 10)	(2.207.069)	(2.299.722)
Impuesto sobre los ingresos brutos	(992.536)	(808.661)
	66.770.058	52.122.877

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NOTA 6 - RESULTADO DE INVERSIONES PERMANENTES

El resultado de inversiones permanentes es el que se detalla a continuación:


	31.01.00	31.01.99
	$	$
Capex International Business Company	(545.802)	(960.138)
Atalaya Energy S.A.	28.043	(741.880)
Eléctrica del Sur S.A.	43.557	547.542
Zanella Hnos. y Cía. S.A.C.I.F.I	(221.609)	(509.350)
	(695.811)	(1.663.826)

NOTA 7 - OTROS INGRESOS NETOS


	31.01.00	31.01.99
	$	$
Indemnizaciones	183.921	893.363
Donaciones	-	(265.027)
Alquileres cobrados	120.000	70.000
Venta de inmuebles (Edificio Vte. López) (Ver nota 16)	19.004	-
Venta de inmuebles (Chacra Moscatel)	18.411	-
Venta de inversiones no ctes. (Eléctrica del Sur S.A.) (Ver nota 8.d))	147.573	-
Venta Planta de LPG (Ver nota 17)	118.406	-
Venta de inversiones no ctes. Zanella Hnos. y Cía. S.A.C.I.F.I.	(60.208)	-
Diversos	82.188	(30.932)
	629.295	667.404

NOTA 8 - COMPOSICION DEL GRUPO ECONOMICO

a) Capex International Business Company

Capex International Business Company (CIBCO) es una subsidiaria directa, constituida en setiembre de 1997, en la cual la sociedad posee una participación del 100% del capital y los votos.

CIBCO es una sociedad holding multipropósito que maneja los activos comerciales internacionales de Capex S.A.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 8 - COMPOSICION DEL GRUPO ECONOMICO (Cont.)

b) Amazonas Business Energy

En octubre de 1997, CIBCO constituyó Amazonas Business Energy (ABE) como subsidiaria directa, en la que tiene una participación del 100% del capital y los votos.

c) Triunion Energy Company

El 29 de enero de 1998, CIBCO adquirió el 38,4% del capital accionario de una sociedad

“holding” denominada Triunion Energy Company (Triunion).

La subsidiaria Triunion posee dos proyectos consistentes en (i) una participación del 10% en el derecho de explotación de hidrocarburos en el yacimiento Charagua en la República de Bolivia; (ii) una participación indirecta (a través de sociedades controladas) del 21,8% en el gasoducto que une la Provincia del Neuquén, en la República Argentina, con la VIII Región en la República de Chile, el cual fue inaugurado el 9 de noviembre de 1999 y empezó a operar a mediados del mes de diciembre de 1999.

Al 30 de noviembre de 1999, el patrimonio de Triunion comprendía un capital de 50.000 acciones ordinarias suscriptas e integradas de valor nominal US$ 1,00 por acción, $ 64.203.755 en concepto de aportes irrevocables y $ 1.496.340 en concepto de resultados no asignados.

d) Eléctrica del Sur S.A.

Con fecha 20 de agosto de 1999, la Sociedad vendió su participación del 40 % en Eléctrica del Sur S.A. a Camuzzi Argentina S.A.. La venta de dicha inversión no generó resultados significativos (Ver nota 7).

e) Atalaya Energy S.A.

Capex S.A. constituyó la empresa Atalaya Energy S.A. en la que posee una participación del 49 %, siendo el 51 % restante propiedad de Clan Energy International Fund. Atalaya Energy S.A. posee una participación del 10 % en el Bloque Chihuidos CNQ-10 ubicado en la Cuenca Neuquina (Yacimiento Sierra Chata), Provincia del Neuquén. El consorcio del bloque Chihuidos tiene como actividad principal la exploración, explotación y producción de gas y gasolina (Ver nota 19).

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 9 – OPERACIONES CON EL GRUPO ECONOMICO

a) Compañías Asociadas Petroleras S.A.(sociedad controlante) dedicada a la actividad petrolera, es tenedora del 55% del capital y de los votos de la Sociedad.

Con la sociedad controlante se generaron las siguientes operaciones:


	31.01.00	31.01.99
	$	$
Gastos coparticipables correspondientes a Capex S.A.	21.234	298.968
Otros	2.584	-
	23.818	298.968

Capex S.A. facturó:


Gastos coparticipables correspondientes a Compañías Asociadas Petroleras S.A.	11.546	145.862

b) Capex International Business Company. La Sociedad devengó y facturó los siguientes cargos con la sociedad controlada:


	31.01.00	31.01.99
	$	$
Honorarios y otras retribuciones (1)	200.107	761.565
Intereses devengados	-	664.734
	200.107	1.426.299

(1) Corresponde a los cargos por gerenciamiento según contrato de “Locación de Servicio – Gerencia”.

NOTA 10 - CONTRATOS DE VENTA

Durante el mes de enero de 2000 se ha cumplido con contratos privados de suministro de energía eléctrica con grandes usuarios mayores (mercado a término) por un volumen total aproximado de 85.000 MWh. La política comercial se orienta a celebrar contratos de provisión de energía eléctrica con diversos tipos de clientes, distribuidores, GUMA (grandes usuarios mayores) y GUME (grandes usuarios menores). En el mismo mes se ha realizado la venta de propano, butano y gasolina por un volumen total aproximado de 2.700 tn, 1.900 tn y 3.600 m3, respectivamente.

Se estima que los precios pactados no originarán pérdidas futuras.

CAPEX S.A.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 11 - TASAS DE INTERES DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS NO CORRIENTES

Los créditos no corrientes corresponden principalmente a créditos fiscales del impuesto al valor agregado, los cuales no devengan interés. Aquellos que devengan interés lo hacen a una tasa promedio anual de 11%, aproximadamente.

Las deudas no corrientes devengan un interés promedio anual de 9% aproximadamente.

NOTA 12 - RESTRICCION SOBRE DISTRIBUCION DE GANANCIAS

a) De acuerdo con la Ley de Sociedades Comerciales, el Estatuto Social y la Resolución Nº 290/97 de la Comisión Nacional de Valores, debe transferirse a la Reserva Legal el 5% de las ganancias del ejercicio más (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la misma alcance el 20% del capital ajustado.

b) De acuerdo con el Programa de Obligaciones Negociables se establece que la Sociedad no declarará ni pagará o realizará pagos de dividendos, distribuciones, transferencias o créditos de ningún tipo, directa o indirectamente a ningún accionista o sociedad relacionada en el momento en que se produzca y continúe sin ser subsanado algún incumplimiento de cualquier obligación asumida de las previstas en el prospecto del programa. A la fecha de cierre de los presentes estados contables la Sociedad no ha incurrido en incumplimiento alguno.

NOTA 13 - RESERVAS DE GAS Y PETROLEO

Netherland, Sewell & Associates Inc., consultores internacionales independientes, realizaron una auditoría de reservas en el área Agua del Cajón al 30 de abril de 1998. Esta determinación se realizó luego de la campaña de perforación del ejercicio finalizado en esa fecha y el avance logrado por los estudios de investigación y desarrollo.

La estimación de reservas comprende a dicha fecha:


	Comprobadas	Probables	Posibles – Potencial exploratorio
Gas millones m3 (1)	19.156	2.826	3.266
Petróleo miles m3	1.071	329	1.846
Gasolina miles m3	477	-	-
Propano + Butano miles tn	739	-	-

(1) Determinados a 9.300 K/cal.

Las reservas comprobadas de gas y petróleo al cierre del período, actualizadas por la producción comprendida entre el 1º de mayo de 1998 y el 31 de enero de 2000 ascienden a 17.388 millones de m3 y 974 miles de m3, respectivamente.

CAPEX S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 14 - PRESTAMOS NO CORRIENTES

a) Préstamo sindicado (Sindicado)

En setiembre de 1996 se obtuvo un préstamo sindicado organizado por ABN-AMRO Bank y Deutsche Bank Argentina por la suma de US$ 50.000.000 a un plazo de cinco años con dos años de gracia. Las amortizaciones de capital se abonan semestralmente luego de los dos años de gracia y los intereses se abonan semestralmente desde la fecha de desembolso del préstamo a la tasa LIBO más 2,90. Debido al refinanciamiento de dicho préstamo, se ha modificado el vencimiento de la cuota de setiembre de 1999 para marzo de 2000, no habiendo modificaciones en la fecha final del préstamo.

Como consecuencia de este préstamo, se ha asumido como compromiso el cumplimiento de ciertos índices financieros y se han otorgado garantías según lo expresado en Nota 15.c). A la fecha de cierre de los presentes estados contables la Sociedad no ha incurrido en incumplimiento alguno.

El saldo al cierre del período, que incluye intereses devengados, es de US$ 33.366.046, de los cuales US$ 11.937.475 son corrientes.

b) Secured Trade Facility (Trade)

En diciembre de 1997 se obtuvo un préstamo sindicado, el cual se instrumentó mediante el “US$ 70.000.000 Secured Trade Facility Agreement”. El referido Préstamo fue recibido en múltiples desembolsos, hasta el mes de agosto de 1999. Las características de dicho préstamo son las siguientes:

Organizadores: Banco Supervielle Société Générale S.A., Société Générale, Banco Europeo para América Latina S.A., Banque Européenne pour L’Amerique Latine S.A., The Boston

Investment Group S.A., ABN-AMRO Bank N.V., Banco Río de la Plata S.A., Riobank

International y BankBoston N.A., bajo el cual Banque Européenne pour L’Amérique Latine S.A. actúa como Agente.

Monto: US$ 70.000.000

Plazo de vencimiento: Las amortizaciones del capital serán en tres cuotas anuales pagaderas en diciembre de 2000, 2001 y 2002, representando un 32,86 %, 32,86 % y 34,28 %, respectivamente, del capital prestado.

CAPEX S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 14 - PRESTAMOS NO CORRIENTES (Cont.)

b) Secured Trade Facility (Trade) (Cont.)

intereses: Devengan un interés a una tasa nominal anual equivalente a LIBO semestral aplicable al período de intereses de que se trate más un “spread” de 2 puntos, pagaderos semestralmente.

Garantía: Ver Nota 15.a).

El saldo al cierre del período, que incluye intereses devengados, asciende a la suma de US$ 70.982.307, de los cuales US$ 23.982.307 son corrientes. El destino de estos fondos fue el de financiar el Proyecto de Ciclo Combinado.

Como consecuencia de este préstamo, se ha asumido como compromiso el cumplimiento de ciertos índices financieros. A la fecha de cierre de los presentes estados contables la Sociedad no ha incurrido en incumplimiento alguno.

c) Floating Rate Note (FRN) – Primera Serie del Programa de Obligaciones Negociables de US$ 300.000.000

Desde enero de 1998 hasta agosto de 1999 se recibieron en múltiples desembolsos los fondos correspondientes a la Primera Serie de la emisión de Obligaciones Negociables por

US$ 80.000.000. Las características de dichos títulos son las siguientes:

Organizadores y Agentes Colocadores Principales: The Boston Investment Group S.A.,

BankBoston Trust Company Limited, ABN-AMRO Bank N.V., Banco Europeo para América Latina S.A., Banque Européenne pour L’Amérique Latine S.A., Banco Río de la Plata S.A., Banco Supervielle Société Générale S.A., Société Générale y Riobank International.

Monto: US$ 80.000.000. Dichas Obligaciones Negociables fueron emitidas en siete series.

Plazo de vencimiento: 7 años.

Amortización: Dos años de gracia desde la fecha de la firma y diez cuotas semestrales iguales y consecutivas a partir de los dos años.

Intereses: Devengan intereses a una tasa nominal anual equivalente a la tasa LIBO semestral más un “spread” del 2,70, pagaderos semestralmente.

Garantía: Ver Nota 15.b).

Como consecuencia de esta emisión, se ha asumido como compromiso el cumplimiento de ciertos índices financieros. A la fecha de cierre de los presentes estados contables la Sociedad no ha incurrido en incumplimiento alguno.

CAPEX S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 14 - PRESTAMOS NO CORRIENTES (Cont.)

c) Floating Rate Note (FRN) – Primera Serie del Programa de Obligaciones Negociables de US$ 300.000.000 (Cont.)

El saldo al cierre del período, que incluye intereses devengados, es de US$ 80.767.000, de los cuales US$ 16.767.000 son corrientes. El destino de estos fondos fue el de financiar el Proyecto de Ciclo Combinado.

d) Tercera Serie del Programa de Obligaciones Negociables de US$ 300.000.000

El 15 de junio de 1999 se recibieron los fondos correspondientes a la Tercera Serie de Obligaciones Negociables emitidas bajo el Programa. Las características de los mismos son las que se detallan a continuación:

Organizador y Agente Colocador: BankBoston, N.A.

Monto : US$ 40.000.000

Plazo de vencimiento: 5 años.

Amortización: Un año de gracia desde la fecha de la firma y 16 cuotas trimestrales iguales y consecutivas a partir del año.

Intereses: Devengarán intereses a una tasa nominal anual del 11,57% pagaderos trimestralmente.

Destino de los fondos: Refinanciación de pasivos de corto y mediano plazo.

Garantía: Ver Nota 15.d).

El saldo al cierre del período, que incluye intereses devengados, es de US$ 40.642.778, de los cuales US$ 5.642.778 son corrientes.

CAPEX S.A.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 14 - PRESTAMOS NO CORRIENTES (Cont.)

e) Otros pasivos no corrientes

El resto de los pasivos no corrientes está formado por los siguientes préstamos al 31 de enero de 2000:


Entidad	Capital	Capital más Intereses
	$	$
Citibank	12.000.000	12.032.774
Alparamis S.A.	3.369.715	3.369.715
Banco HSBC	2.871.773	3.637.265
Banco Itaú-Buen Ayre	369.915	418.411
Otros	5.988	5.988
	18.617.391	19.464.153

NOTA 15 - GARANTIAS OTORGADAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

a) En relación con el préstamo denominado Secured Trade Facility (Trade), obtenido para el financiamiento del Proyecto de Ciclo Combinado, se constituyeron las siguientes prendas con registro: (i) US$ 47.692.307 sobre bienes muebles utilizados para la ampliación de la capacidad de generación de la planta de la Sociedad (Ciclo Combinado); entre los principales bienes prendados se destacan: un transformador a vapor (turbina), torre de enfriamiento, bombas y calderas, entre otros, (ii) US$ 6.406.193 sobre un generador, un condensador y un puente grúa y (iii) US$ 15.901.500 sobre seis módulos o serpentinas de intercambio térmico. Estas dos últimas prendas se han realizado sobre bienes correspondientes al Ciclo Combinado.

b) En relación con la primera emisión de Obligaciones Negociables denominada Floating Rate Note (FRN) para el financiamiento del Proyecto de Ciclo Combinado, se ha otorgado como garantía la cesión fiduciaria de los derechos de cobro de la Sociedad por ventas de electricidad o de potencia producida y despachada desde la planta de Agua del Cajón.

c) El préstamo sindicado de setiembre de 1996 comparte la cesión fiduciaria de los derechos de cobro de la Sociedad por ventas de energía eléctrica o potencia producida y despachada desde la planta de Agua del Cajón en igual condición que los tenedores de la primera serie de Obligaciones Negociables (FRN).

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 15 - GARANTIAS OTORGADAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA (Cont.)

d) En relación con la emisión de la Tercera Serie del Programa de Obligaciones Negociables de US$ 300.000.000, se constituyó una prenda con registro por US$ 40.000.000 sobre cinco turbinas Econopac W 251 B 11 Westinghouse y una turbina Econopac W 701 D

Westinghouse correspondientes a las fases I,II y III de la planta de generación de energía.

Las garantías otorgadas prevén que si se obtuviese determinada refinanciación de parte de los pasivos bancarios sobre la base de un instrumento de deuda con un plazo similar o mayor al plazo remanente de las deudas antes mencionadas, las garantías mencionadas en a), b), c) y d) serán liberadas.

NOTA 16 - VENTA Y “LEASING” EDIFICIO VICENTE LOPEZ

Con fecha 5 de julio de 1999, la Sociedad vendió al HSBC Bank Argentina S.A. el inmueble ubicado en la localidad de Vicente López en un importe de US$ 11.750.000. En el mismo acto y con la misma entidad, la Sociedad firmó un contrato de “leasing” con opción a compra de dicho inmueble por un plazo de 120 meses, abonando cuotas iguales, mensuales y consecutivas pagaderas por adelantado. El valor de la opción de compra se fijó en una suma equivalente al 35% del valor total del contrato.

La operación de venta no originó resultados significativos. (Ver nota 7)

NOTA 17 – VENTA DE LA PLANTA DE LPG

Con fecha 23 de noviembre de 1999 la Compañía vendió la planta de obtención de propano, butano y gasolina (LPG) al BankBoston N.A. en aproximadamente $ 24 millones. La operación mencionada no originó resultados significativos (Ver nota 7).

BankBoston N.A. cedió la planta de LPG en leasing a El Paso Servicios S.R.L.. Con igual fecha la compañía firmó un contrato de procesamiento de gas con El Paso Servicios S.R.L., por un período de 10 años, por medio del cual esta última procesará el gas que la Compañía le entregue, y deberá como resultado entregar el propano, butano y gasolina separados para la posterior comercialización así como también los gases restantes a la planta de generación eléctrica de la Compañía. Por estos servicios El Paso Servicios S.R.L. cobra una retribución anual.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 17 – VENTA DE LA PLANTA DE LPG

(Cont.)

Adicionalmente, la Compañía se compromete a abonar la retribución anual por los servicios prestados por El Paso Servicios S.R.L., entregar el gas a la planta de LPG, recibir el propano, butano y gasolina separados en la planta, hacerse cargo de su posterior comercialización y recibir los gases restantes obtenidos en el proceso de separación anteriormente mencionado.

NOTA 18 – RESOLUCION DE LA PROBLEMATICA DEL AÑO 2000 - No cubierto por Informe de Revisión Limitada-

No se han presentado problemas significativos derivados del cambio del año 1999 al 2000 en ninguna de las áreas de la Sociedad. A pesar de ello, se continúan ralizando monitoreos ante posibles fallas posteriores, en particular en los procesos derivados de los sistemas informativos.

NOTA 19 – HECHOS POSTERIORES

Con fecha 22 de febrero de 2000, la Compañía vendió el 19% de su tenencia accionaria en Atalaya Energy S.A. (1.081.496 acciones), a Canadian Hunter Exploration LTD. en un importe aproximado de u$s 2,8 millones. La operación mencionada originó una ganancia de aproximadamente $ 1,7 millones que será registrada en el próximo ejercicio.

Con fecha 29 de febrero de 2000, se produjo un aumento de capital en Atalaya Energy S.A. por un importe de $ 31.503.953 en acciones preferidas de 1 voto por acción, y de valor nominal $ 1 por acción. Dado que la Compañía no hizo uso del derecho de preferencia, siendo el mismo ejercido por Canadian Hunter Exploration LTD., razón por la cual la participación de la Compañía en el capital y en los votos de Atalaya Energy S.A. se ha visto reducida al 10,7%.


Por Comisión Fiscalizadora Floreal H. Crespo Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 45 F° 10		Enrique Götz Presidente

CAPEX S.A. Anexo A

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Estado de situación patrimonial al 31 de enero de 2000 y 1999

BIENES DE USO


	Valores de origen				Amortizaciones				Neto resultante 31.01.00	Neto Resultante 31.01.99
Concepto	Al inicio del ejercicio	Altas	Bajas	Al cierre del período	Acumuladas al inicio	Del período	Bajas	Acumuladas al cierre
	$	$	$	$	$	$	$	$	$	$
Terrenos	1.575.291	-	(1.192.707)	382.584	-	-	-	-	382.584	1.000.565
Edificios	10.976.865	38.071	(11.014.936)	-	361.198	36.737	(397.935)	-	-	10.576.013
Pozos de petróleo y gas	65.582.008	18.751.308	-	84.333.316	11.178.454	3.125.181	-	14.303.635	70.029.681	53.727.735
Equipos de extracción	1.109.108	-	-	1.109.108	354.802	41.092	-	395.894	713.214	768.985
Líneas de transporte	10.026.043	-	-	10.026.043	1.851.455	222.600	-	2.074.055	7.951.988	8.249.723
Estaciones colec2toras	4.154.655	358.077	-	4.512.732	1.113.808	167.196	-	1.281.004	3.231.728	3.095.835
Planta de deshidratación y entrega	5.374.036	-	-	5.374.036	1.491.016	199.107	-	1.690.123	3.683.913	3.954.147
Turbinas y otros	168.652.452	1.410.938	-	170.063.390	23.739.470	4.320.875	-	28.060.345	142.003.045	146.798.031
Intereses activados en turbinas y otros	9.469.437	-	-	9.469.437	1.563.348	228.446	-	1.791.794	7.677.643	7.982.583
Central térmica	9.930.501	1.173.905	-	11.104.406	1.762.595	173.889	-	1.936.484	9.167.922	8.067.370
Planta de LPG	24.496.012	80.020	(24.576.032)	-	956.008	696.391	(1.652.399)	-	-	23.024.297
Intereses activados en la Planta de LPG	668.737	-	(668.737)	-	26.099	18.952	(45.051)	-	-	652.001
Rodados	394.097	78.729	-	472.826	7.641	17.518	-	25.159	447.667	389.995
Muebles y útiles	828.757	34.308	-	863.065	152.978	31.976	-	184.954	678.111	677.565
Instalaciones	973.484	50.964	-	1.024.448	346.006	37.956	-	383.962	640.486	560.620
Bombas y motores	342.434	-	-	342.434	91.987	12.687	-	104.674	237.760	254.979
Equipos de comunicación	121.657	-	-	121.657	42.182	4.507	-	46.689	74.968	81.085
Equipos especiales	11.478.353	95.825	-	11.574.178	2.810.437	428.821	-	3.239.258	8.334.920	8.159.048
Obras especiales	632.369	252.415	-	884.784	157.893	32.781	-	190.674	694.110	452.526
Administración	1.486.251	595.787	-	2.082.038	200.472	77.139	-	277.611	1.804.427	1.086.639
Generación de energía	288.881	-	-	288.881	93.819	10.703	-	104.522	184.359	198.886
Baterías	1.872.538	1.051.460	-	2.923.998	457.873	108.335	-	566.208	2.357.790	1.412.411
Diversos	903.301	41.367	-	944.668	115.022	34.999	-	150.021	794.647	733.248
Obras en curso	126.553.224	48.066.682	-	174.619.906	-	-	-	-	174.619.906	89.787.139
Total al 31 de enero de 2000	457.890.491	72.079.856	(37.452.412)	492.517.935	48.874.563	10.027.888	(2.095.385)	56.807.066	435.710.869	-
Total al 31 de enero de 1999	307.948.349	109.459.789	(19.000)	417.389.138	37.275.965	8.440.747	(19.000)	45.697.712	-	371.691.426

CAPEX S.A. Anexo B

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Estado de situación patrimonial al 31 de enero de 2000 y 1999

ACTIVOS INTANGIBLES


	Valores de origen			Amortizaciones
Concepto	Al inicio del ejercicio	Altas	Al cierre del período	Acumuladas al inicio	Del período	Acumuladas al cierre del período	Neto resultante 31.01.00	Neto resultante 31.01.99
	$	$	$	$	$	$	$	$

Areas adquiridas
Agua del Cajón	26.096.226	-	26.096.226	4.552.813	580.367	5.133.180	20.963.046	21.725.985
Senillosa	592.089	-	592.089	23.766	-	23.766	568.323	568.323

Activos cuenta excedentes a la capacidad de transporte
Cuarta línea	5.751.158	1.296.842	7.048.000	-	39.156	39.156	7.008.844	-
Banco de capacitores	2.983.417	-	2.983.417	536.890	152.908	689.798	2.293.619	2.497.496

Otros intangibles
Exploración en Aljubarrota – Portugal	3.090.804	364.656	3.455.460	-	-	-	3.455.460	2.654.105
Exploración en Agua del Cajón – Argentina	3.687.519	-	3.687.519	322.168	86.946	409.114	3.278.405	3.387.777
Sísmica	1.473.330		1.473.330	224.279	34.739	259.018	1.214.312	1.260.019
Investigación y desarrollo	4.194.679	1.116.092	5.310.771	1.914.668	1.022.418	2.937.086	2.373.685	2.132.372
Reorganización societaria	381.924	-	381.924	-	143.222	143.222	238.702	381.924
Cuarta línea – honorarios	329.263	121.504	450.767	1.083	2.504	3.587	447.180	296.350
Nuevos negocios	2.187.647	87.055	2.274.702	1.352.258	50.700	1.402.958	871.744	846.088
Total al 31 de enero de 2000	50.768.056	2.986.149	53.754.205	8.927.925	2.112.960	11.040.885	42.713.320	-
Total al 31 de enero de 1999	41.835.047	2.154.210	43.989.257	6.449.828	1.788.990	8.238.818	-	35.750.439

CAPEX S.A. Anexo C

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

Estado de situación patrimonial al 31 de enero de 2000 y 1999

INVERSIONES

Títulos emitidos en serie y participaciones en otras sociedades


						Información sobre el emisor
Denominación y características de los valores	Cla-se	Valor nominal	Cantidad	Valor registrado al 31.01.00	Valor registrado al 31.01.99	Acti-vidad prin-cipal	Fecha de cierre	Capital social	Aportes irrevocables	Resultados acumulados	Resultados del período	Patrimonio neto	% de participación sobre el capital social
		$		$				$	$	$	$	$
Inversiones corrientes
Atalaya Energy S.A. (5)	Ord.	1	1.081.496	906.779		(2)	31/12/99	11.616.500	-	(1.703.948)	(497.076)	9.415.476	9,31
Total inversiones corrientes				906.779
Inversiones no corrientes
Sociedad controlada
Capex International Business Company	Ord.	1	40.000	41.512.778	12.148.961	(3)	31/01/00	40.000	43.439.953	(1.898.852)	(545.802)	41.035.299	100
Sociedades vinculadas
Atalaya Energy S.A. (5)	Ord.	1	4.610.589	3.865.744	5.194.718	(2)	31/12/99	11.616.500	-	(1.703.948)	(497.076)	9.415.476	39,69
Eléctrica del Sur S.A. (6)	Ord.	1	1.910.498	-	2.671.934	(1)	-	-	-	-		-	-
Zanella Hnos. y Cía. S.A.C.I.F.I.	Ord.	1	163.995	9.505	341.208	(4)	-	-	-	-	-	-	0,26
Otras inversiones
San Juan Tenis Club S.A.				-	6.955	-	-	-	-	-	-	-	-
Total inversiones no Corrientes				45.388.027	20.363.776
Total				46.294.806	20.363.776

Sociedad inversora que administraba indirectamente la participación de Capex S.A. en el negocio de generación de energía eléctrica en el sistema patagónico.
Sociedad inversora que administra indirectamente la participación de Capex S.A. en el consorcio Chihuidos. La diferencia entre el valor patrimonial proporcional y el valor registrado se

genera por la inclusión en este último de costos financieros activados hasta el 30 de abril de 1998 por $ 158.939 como valor residual.

(3) Sociedad inversora que administra indirectamente los activos comerciales internacionales de Capex S.A. La diferencia entre el valor patrimonial proporcional y el valor registrado se genera

por la inclusión en este último de costos financieros activados hasta el 30 de abril de 1998 por $ 477.479.

(4) Fabricación de motovehículos.

Ver nota 19.
Ver nota 8.d)

CAPEX S.A. Anexo D

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

Estado de situación patrimonial al 31 de enero de 2000 y 1999

OTRAS INVERSIONES


Cuenta principal y características	Valor registrado al 31.01.00	Valor registrado al 31.01.99
	$	$
Otras inversiones corrientes
Depósitos a plazo fijo	816.372	11.076.535
Fondos comunes de inversión	3.762.528	10.235.717
Total otras inversiones corrientes	4.578.900	21.312.252


Por Comisión Fiscalizadora Floreal H. Crespo Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 45 F° 10		Enrique Götz Presidente

CAPEX S.A. Anexo E

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

Estado de situación patrimonial al 31 de enero de 2000 y 1999

PREVISIONES


Rubros	Saldos al inicio del ejercicio	Aumentos	Saldo al 31.01.00	Saldo al 31.01.99
	$	$	$	$
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Activo no corriente
Créditos por ventas
En moneda nacional
Por deudores incobrables	120.478	-	120.478	120.478
En moneda extranjera
Por deudores incobrables	394.365	18.660	413.025	394.365
Otros créditos
Por desvalorización	1.404.295	-	1.404.295	1.360.545
Inversiones
Por desvalorización	-	-	-	50.000
Total deducidas del activo	1.919.138	18.660	1.937.798	1.925.388

INCLUIDAS EN EL PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Previsiones
Por juicios	250.000	-	250.000	-
Total deducidas del pasivo	250.000	-	250.000	-
Total	2.169.138	18.660	2.187.798	1.925.388


Por Comisión Fiscalizadora Floreal H. Crespo Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 45 F° 10		Enrique Götz Presidente

CAPEX S.A. Anexo F

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

Estado de resultados al 31 de enero de 2000 y 1999

COSTO DE VENTAS


	31.01.00	31.01.99
	$	$

Existencia de bienes de cambio al comienzo del ejercicio	2.159.613	1.207.914
Ingreso a almacenes	5.830.505	3.287.593
Transferencia a costo de producción	(1.090.893)	(268.458)
Costos de producción (Anexo H)	27.349.448	22.398.099
Transferencia a bienes de uso	(4.844.579)	(1.847.139)
Resultado por tenencia	10.884.359	6.454.187
Existencia de bienes de cambio al finalizar el período	(2.476.338)	(2.410.794)
Costo de ventas	37.812.115	28.821.402


Por Comisión Fiscalizadora Floreal H. Crespo Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.F. T° 45 F° 10		Enrique Götz Presidente

CAPEX S.A. Anexo G

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

Estado de situación patrimonial al 31 de enero de 2000 y 1999

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA


					Período finalizado el
Rubros	Cuentas del estado de situación patrimonial	Clase	Monto	Cambio vigente	31.01.00	31.01.99

				$	$	$
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos	Caja	US$	1.701	1	1.701	2.626
	Valores a depositar	US$	-	1	-	731
	Bancos	US$	34.044	1	34.044	51.132
Inversiones	Colocaciones financieras	US$	816.372	1	816.372	21.312.252
Créditos por ventas	Por venta de petróleo y energía	US$	6.359.525	1	6.359.525	7.012.391
Otros créditos	Créditos Soc. art.33 - Ley de Sociedades Comerciales	US$	-	1	-	31.602
	Anticipos varios	US$	4.526	1	4.526	272.194
	Seguros a devengar	US$	1.307.988	1	1.307.988	50.173
Total del activo corriente			8.524.156		8.524.156	28.733.101

ACTIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas	Créditos en gestión judicial	US$	243.044	1	243.044	235.319
Otros créditos	Créditos Soc. art.33 - Ley de Sociedades Comerciales	US$	1.734	1	1.734	11.896.297
Total del activo no corriente			244.778		244.778	12.131.616
Total del activo			8.768.934		8.768.934	40.864.717

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar	Proveedores	US$	14.018.922	1	14.018.922	12.109.794
Préstamos	Bancarios	US$	131.400.001	1	131.400.001	66.114.728
Otros pasivos	Regalías de petróleo	US$	95.881	1	95.881	37.407
Total del pasivo corriente			145.514.804		145.514.804	78.261.929

PASIVO NO CORRIENTE
Cuentas por pagar	Documentos a pagar	US$	-	1	-	-
Préstamos	Financieros	US$	3.375.702	1	3.375.702	18.964.679
	Bancarios	US$	182.670.260	1	182.670.260	168.420.602
Total del pasivo no corriente			186.045.962		186.045.962	187.385.281
Total del pasivo			331.560.766		331.560.766	265.647.210

US$: Dólar estadounidense


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CAPEX S.A. Anexo H

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INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64, INC. B) DE LA LEY Nº 19550 correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2000, presentado en forma comparativa con el mismo período del ejercicio anterior


Concepto	Costos de producción	Gastos de administración	Gastos de comercia-lización	Resultados financieros y por tenencia	Total al 31.01.00	Total al 31.01.99
	$	$	$	$	$	$
Honorarios directores	-	18.747	-	-	18.747	18.750
Honorarios y otras retribuciones	38.172	388.318	-	-	426.490	447.521
Sueldos y cargas sociales	2.443.028	1.253.267	-	-	3.696.295	1.982.190
Materiales y repuestos	747.956	6.343	-	-	754.299	577.521
Operación, mantenimiento y reparaciones	2.724.217	322.697	-	-	3.046.914	1.597.015
Combustibles, lubricantes y fluidos	102.525		-	-	102.525	69.252
Transporte, fletes y estudios	255.051	77.546	-	-	332.597	202.125
Regalías	-	-	4.564.255	-	4.564.255	3.947.596
Amortización activos intangibles	2.112.960	-	-	-	2.112.960	1.788.990
Amortización bienes de uso	9.991.151	36.737	-	-	10.027.888	8.440.747
Gastos de oficina, movilidad y repre- sentación	197.131	768.242	-	-	965.373	671.128
Impuestos, tasas, contribuciones seguros y alquileres	1.082.352	672.948	-	-	1.755.300	1.098.235
Gastos de transporte y despachos	-	-	3.900.834	-	3.900.834	2.239.967
Operación y mantenimiento energía eléctrica	2.638.667	-	-	-	2.638.667	5.380.507
Adquisición energía a CAMMESA	3.444.153	-	-	-	3.444.153	2.181.388
Adquisición de gas a terceros	1.572.085	-	-	-	1.572.085	-
Comisiones y otros	-	-	1.792.743		1.792.743	596.250
Resultados por tenencia de bienes de cambio	-	-	-	(11.314.303)	(11.314.303)	(6.454.187)
Impuesto al endeudamiento empresario	-	-	-	1.707.207	1.707.207	-
Intereses generados por activos	-	-	-	(1.210.240)	(1.210.240)	(2.097.244)
Intereses generados por pasivos	-	-	-	12.716.333	12.716.333	10.229.692
Gastos bancarios	-	-	-	69.780	69.780	332.361
Total al 31 de enero de 2000	27.349.448	3.544.845	10.257.832	1.968.777	43.120.902	-
Total al 31 de enero de 1999	22.398.099	2.057.270	6.783.813	2.010.622	-	33.249.804


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ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO al 31 de enero de 2000 y 1999


	31.01.00	31.01.99
	$	$
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos	1.208.709	777.909
Inversiones (Nota 2 a)	5.485.679	21.312.252
Créditos por ventas	18.542.637	11.758.152
Otros créditos (Nota 2 b)	19.524.214	5.893.930
Bienes de cambio	1.380.546	991.026
Total del activo corriente	46.141.785	40.733.269
ACTIVO NO CORRIENTE
Créditos por ventas	243.044	235.319
Otros créditos (Nota 2 b)	26.419.702	42.032.527
Bienes de cambio	1.095.792	1.419.768
Inversiones (Nota 2 a)	29.878.982	15.592.473
Bienes de uso	435.710.869	371.691.426
Activos intangibles (Nota 3)	58.222.398	51.307.496
Total del activo no corriente	551.570.787	482.279.009
Total del activo	597.712.572	523.012.278

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar	24.578.995	24.430.119
Préstamos	131.488.197	68.490.385
Remuneraciones y deudas sociales	429.884	324.367
Deudas fiscales	2.137.176	4.755.213
Otros pasivos	843.472	794.453
Total del pasivo corriente - Traspaso	159.477.724	98.794.537

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ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO al 31 de enero de 2000 y 1999


	31.01.00	31.01.99
	$	$
PASIVO
Traspaso	159.477.724	98.794.537
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	186.045.962	187.385.281
Previsiones	250.000	-
Total del pasivo no corriente	186.295.962	187.385.281
Total del pasivo	345.773.686	286.179.818
PATRIMONIO NETO	251.938.886	236.832.460
Total	597.712.572	523.012.278

Las Notas 1 a 6 que se acompañan forman parte integrante de este estado consolidado.


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ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2000, comparativo con el de igual período finalizado el 31 de enero de 1999


	31.01.00	31.01.99
	$	$
Ventas netas	66.770.058	52.122.877
Costo de ventas	(37.812.115)	(28.821.402)
Ganancia bruta	28.957.943	23.301.475
Gastos de administración	(3.598.879)	(2.063.568)
Gastos de comercialización	(10.257.832)	(6.783.813)
Ganancia operativa	15.101.232	14.454.094
Resultados financieros y por tenencia	(2.082.632)	(2.680.316)
Resultado de inversiones permanentes (Nota 4)	(527.922)	(987.834)
Otros ingresos netos	629.295	667.404
Impuesto a las ganancias	(1.500.000)	-
Ganancia del período	11.619.973	11.453.348

Las Notas 1 a 6 que se acompañan forman parte integrante de este estado consolidado.


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ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS CONSOLIDADO correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2000, comparativo con el de igual período finalizado el 31 de enero de 1999


	31.01.00	31.01.99
	$	$
VARIACION DE LOS FONDOS
Fondos al inicio del ejercicio	1.194.688	38.700.033
Aumento (Disminución) de los fondos	5.499.700	(16.609.872)
Fondos al cierre del período	6.694.388	22.090.161
CAUSAS DE LA VARIACION DE LOS FONDOS
Ganancia del período	11.619.973	11.453.348
Más: Partidas que no representan erogación de fondos
Amortización de bienes de uso	10.027.888	8.440.747
Amortización de activos intangibles	2.160.939	1.788.990
Baja de bienes de uso	35.357.027	-
Baja de inversiones permanentes	2.792.219
Incremento de previsión deudores incobrables	18.660	28.940
Incremento de previsión por desvalorización de otros créditos	-	131.250
Incremento de prev. por desvalorización de inversiones permanentes	-	50.000
Resultado inversiones permanentes	527.922	474.388
Fondos originados por las operaciones	62.504.628	22.367.663
Evolución de otros créditos no corrientes	11.778.579	-
Evolución de otros créditos corrientes	-	1.178.327
Evolución de bienes de cambio no corrientes	466.935	-
Evolución de deudas a corto plazo	85.634.884	29.429.761
Evolución de deudas a largo plazo		68.230.481
Otras causas de orígenes de fondos	97.880.398	98.838.569
Total de orígenes de fondos -Traspaso	160.385.026	121.206.232

CAPEX S.A.

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	31.01.00	31.01.99
	$	$
CAUSAS DE LA VARIACION DE LOS FONDOS (Cont.)
Traspaso	160.385.026	121.206.232
Adquisición de bienes de uso	(72.079.856)	(109.459.789)
Adquisición de activos intangibles	(2.986.149)	(2.631.689)
Evolución de créditos por ventas corrientes	(6.522.448)	(3.168.050)
Evolución de créditos por ventas no corrientes	(26.385)	(145.661)
Evolución de bienes de cambio corrientes	(783.660)	(621.081)
Evolución de bienes de cambio no corrientes	-	(581.799)
Evolución de otros créditos corrientes	(9.475.277)	-
Evolución de otros créditos no corrientes	-	(14.168.050)
Evolución de deudas a largo plazo	(51.670.712)	-
Evolución de inversiones no corrientes	(11.340.839)	(7.039.985)
Total de aplicaciones de fondos	(154.885.326)	(137.816.104)
Aumento (Disminución) de los fondos	5.499.700	(16.609.872)

Las Notas 1 a 6 que se acompañan forman parte integrante de este estado consolidado.


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CAPEX S.A.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 31 de enero de 2000 presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES

a) Consideración de los efectos de la inflación y criterios de valuación

Los estados contables consolidados han sido confeccionados aplicando los mismos criterios descriptos en las Notas 1 y 2 a los estados contables individuales de Capex S.A. al 31 de enero de 2000 y 1999.

Los presentes estados contables consolidados deben ser leídos en conjunto con las notas incluidas en los estados contables individuales.

b) Bases de consolidación

Los estados contables consolidados han sido preparados de acuerdo con las Resoluciones Técnicas Nº 4 y 13 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas e incluyen los activos, pasivos y resultados consolidados de Capex International Business Company (CIBCO) con su sociedad controlada Amazonas Business Energy (ABE) según sus estados contables al 31 de enero de 2000 y 1999, de las cuales la sociedad posee el 100% en forma directa del capital y de los votos a dichas fechas.

c) Inversiones no corrientes

Adicionalmente a lo comentado en los estados contables individuales, el ente consolidado posee una participación del 38,4 % en el patrimonio de Triunion Energy Company. La inversión se encuentra valuada a su valor patrimonial proporcional sobre la base de los estados contables de Triunion Energy Company al 30 de noviembre de 1999.

El valor de la inversión no corriente no supera su valor recuperable estimado.

CAPEX S.A.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

d) Activos intangibles

Adicionalmente a los activos intangibles mencionados en los estados contables individuales, el ente consolidado posee los siguientes activos:

Valor llave de negocio

Corresponde al costo de adquisición del 38,4 % del capital de Triunion Energy Company

Por esta participación se ha pagado US$ 14.120.000 en concepto de valor llave. La misma comenzará a ser amortizada a partir de la puesta en marcha de los proyectos que dicha sociedad posee.

Gastos preoperativos y cargos diferidos

Corresponde a erogaciones valuadas a su respectivo costo de adquisición relacionadas con los proyectos de Triunion. Los gastos preoperativos están siendo amortizados linealmente sobre la base de cinco años.

NOTA 2 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION

PATRIMONIAL CONSOLIDADO


	31.01.00		31.01.99
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
	$	$	$	$
ACTIVO
a) Inversiones
San Juan Tenis Club S.A.	-	-	-	6.955
Eléctrica del Sur S.A.	-	-	-	2.671.934
Atalaya Energy S.A.	906.779	3.865.744	-	5.194.718
Zanella Hnos. y Cía. S.A.C.I.F.I.	-	9.505	-	341.208
Triunion Energy Company	-	26.003.733	-	7.377.658
Otras inversiones	4.578.900	-	21.312.252	-
	5.485.679	29.878.982	21.312.252	15.592.473

CAPEX S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 2 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION

PATRIMONIAL CONSOLIDADO (Cont.)


	31.01.00		31.01.99
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
	$	$	$	$
ACTIVO (Cont.)
b) Otros créditos
En moneda nacional
Anticipos varios	2.526.081	18.879	754.907	18.879
Créditos impositivos	14.206.228	19.716.678	3.078.573	29.374.674
Créditos a recuperar	-	4.086.342	-	10.541.679
Gastos a devengar	1.110.309	1.547.703	649.096	926.949
Depósitos en gestión judicial	-	564.095	272.730	-
Diversos	369.082	1.888.566	784.655	1.404.290
Menos: Previsión por desva- lorización	-	(1.404.295)	-	(1.360.545)
En moneda extranjera
Créditos Soc. art. 33 - Ley de Sociedades Comerciales	-	1.734	31.602	1.126.601
Seguros a devengar	1.307.988	-	50.173	-
Anticipos varios	4.526	-	272.194	-
	19.524.214	26.419.702	5.893.930	42.032.527

NOTA 3 - ACTIVOS INTANGIBLES

Los activos intangibles consolidados comprenden:


Cuenta principal	Neto resultante al 31.01.00	Neto resultante al 31.01.99
	$	$

Area Agua del Cajón	20.963.046	21.725.985
Llave de negocio por Triunion	14.120.000	14.120.000
Cuarta línea	7.008.844	-
Exploración en Aljubarrota – Portugal	3.455.460	2.654.105
Traspaso	45.547.350	38.500.090

CAPEX S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 3 - ACTIVOS INTANGIBLES (Cont.)


Cuenta principal	Neto resultante al 31.01.00	Neto resultante al 31.01.99
	$	$

Traspaso	45.547.350	38.500.090
Exploración en Agua del Cajón – Argentina	3.278.405	3.387.777
Investigación y desarrollo	2.373.685	2.132.372
Banco de capacitores	2.293.619	2.497.496
Sísmica	1.214.312	1.260.019
Nuevos negocios	871.744	846.088
Gastos preoperativos	576.201	609.578
Area Senillosa	568.323	568.323
Cargos diferidos	477.479	477.479
Cuarta línea – honorarios	447.180	296.350
Otros	335.398	350.000
Reorganización societaria	238.702	381.924
Total	58.222.398	51.307.496

NOTA 4 - RESULTADO DE INVERSIONES PERMANENTES

El resultado de inversiones permanentes es el que se detalla a continuación:


	31.01.00	31.01.99
	$	$
Triunion Energy Company	(377.913)	(284.146)
Atalaya Energy S.A.	28.043	(741.880)
Eléctrica del Sur S.A.	43.557	547.542
Zanella Hnos. y Cía. S.A.C.I.F.I.	(221.609)	(509.350)
	(527.922)	(987.834)

NOTA 5 - COMPOSICION DE LOS RESTANTES RUBROS

No se detalla la composición del resto de los rubros debido a que dicha información no difiere en forma significativa de la expuesta en Nota 3 y Anexos a los estados contables individuales al 31 de enero de 2000 y 1999.

CAPEX S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.507.527

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 31 de enero de 2000, presentadas en forma comparativa con las del 31 de enero de 1999 (Cont.)

NOTA 6 - POSICION NETA EN MONEDA EXTRANJERA

La posición neta consolidada en moneda local de los activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de enero de 2000 y 1999 es la siguiente:


Concepto	Monto en moneda local al 31.01.00	Monto en moneda local al 31.01.99
	$	$
Activo	8.772.701	40.869.005
Pasivo	(331.564.566)	(265.667.556)
Posición neta – pasiva	(322.791.865)	(224.798.551)

El tipo de cambio al 31 de enero de 2000 y 1999 es US$ 1 = $ 1


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RESEÑA INFORMATIVA

REFERIDA A LOS ESTADOS CONTABLES DE

CAPEX S.A. AL 31/01/00

Consideraciones acerca de los resultados y la situación patrimonial al 31/01/00

El tercer trimestre del doceavo ejercicio económico finalizado el 31 de enero de 2000, arrojó una ganancia neta de $miles 11.620 y un Patrimonio neto de $miles 251.939.

La ganancia bruta del período fue del 43 % sobre las ventas netas, mientras que la ganancia final ascendió al 17 % de las mismas.

Las ventas netas ascendieron a $miles 66.770. La composición de las ventas en los distintos productos es la siguiente, y se expone comparativa con igual período de nueve meses del ejercicio anterior:


	31.01.2000		31.01.1999

Producto	$miles		$miles
Energía	50.327	75,37 %	42.072	80,72 %
Petróleo	5.362	8,04 %	3.431	6,58 %
Propano	4.436	6,64 %	2.665	5,11 %
Butano	2.870	4,30 %	1.902	3,65 %
Gasolina	3.775	5,65 %	2.053	3,94 %
Total	66.770	100,00 %	52.123	100,00 %

Las ventas netas del período de nueve meses finalizado el 31 de enero de 2000 aumentaron un 28,1 % respecto del mismo período del ejercicio anterior, debido principalmente a un incremento en el volumen de energía vendido (24,9%) y al aumento del precio del petróleo sin swaps (70,7 %) que compensó a su vez un menor volumen vendido. Los volúmenes vendidos de propano, butano y gasolina, que comparado con el período cerrado el 31 de enero de 1999, tuvieron un incremento aproximado del 60,1%, 51,6%, y 50,4% respectivamente.

El volumen de energía vendida aumentó en un 24,9 % en comparación con el mismo período del ejercicio anterior. Entre las razones debemos destacar: (i) Generación del Ciclo Combinado: en noviembre de 1999 el Ciclo Combinado de la central comenzó con la fase preoperativa, y con ella el despacho de energía en forma no continua dada la entrada y salida del equipo por las razones de prueba. Dicha energía generada fue vendida en el mercado spot a través del sistema interconectado, por dicha energía generada la Compañía recibió la remuneración correspondiente a este concepto, pero no la remuneración correspondiente a potencia. Este último concepto es remunerado a partir de la habilitación comercial del Ciclo Combinado, hecho que ocurrió a fines de enero de 2000. Esto explica el aumento en la cantidad de energía generada en el período finalizado el 31 de enero de 2000, respecto del período finalizado el 31 de enero de 1999, y en parte explica la disminución en el precio de venta promedio de energía por MWh obtenido en el último trimestre del período finalizado el 31 de enero de 2000. (ii) Paradas programadas: en el período finalizado el 31 de enero de 1999, la paradas programadas fueron más significativas, ya que se realizaron reparaciones mayores a las fases del ciclo abierto en comparación con el período finalizado el 31 de enero de 2000.

El volumen de petróleo vendido disminuyó en un 8,5 %, mientras que la producción de petróleo se mantuvo constante (aumentó 1,3 % respecto de igual período del ejercicio anterior), lo que motivó un aumento en los niveles de stock al cierre.

El costo de ventas ascendió a $miles 37.812 representando el 57 % sobre las ventas netas. Con respecto al mismo período del ejercicio anterior el costo de ventas aumentó un 31%. Este aumento se debió al incremento experimentado en los volúmenes de ventas, el aumento de los costos operativos debido a la nueva actividad de la compañía, los mayores cargos de amortización, un aumento significativo en los costos de producción de la planta de LPG luego de su venta, al incremento en el canon abonado por servicios de operación y mantenimiento de la planta de energía eléctrica por agregarse la planta de ciclo combinado, el incremento en estudios de mediciones físicas y una disminución en los materiales consumidos en mantenimiento y operaciones producto de la venta de la planta de LPG.

Los gastos de administración en los primeros nueve meses de este ejercicio, ascendieron a $miles 3.599 representando un 5 % respecto de las ventas netas. Con respecto al mismo período del ejercicio anterior, estos aumentaron un 74,4 %, siendo las principales causas: (i) en el primeros nueve meses del ejercicio anterior se facturaron gastos de gerenciamiento, los cuales corresponden fundamentalmente a horas de personal de la Compañía afectadas a la actividad de CIBCO (coincidiendo con un período de alta actividad para esta última), y que fueron recuperadas de la línea de sueldos y cargas sociales del Anexo H de los Estados Contables; (ii) incremento en la estructura administrativa con el fin de atender las nuevas necesidades operativas del negocio en comparación con el mismo período del ejercicio anterior y (iii) en el presente período se produjo la venta y posterior alquiler del edificio de Vicente López (sede comercial de la Compañía) produciendo un incremento de los cargos por alquileres y un ahorro en las amortizaciones de los bienes de administración, siendo el alquiler mensual superior a la amortización mensual.

Los gastos de comercialización ascendieron a $miles 10.258 y aumentaron un 51,2 % en relación con los alcanzados en el mismo período del ejercicio anterior. La causas principales de este incremento son las mayores perdidas por SWAPs (contratos de seguro de precio del crudo) debido a la suba del precio del petróleo, el incremento en los gastos relacionados con la venta de energía y al incremento de las regalías.

Los resultados financieros y por tenencia arrojaron un saldo negativo de $miles 2.082, mientras que en el mismo período del ejercicio anterior fueron negativos por $miles 2.680. Este cambio obedece fundamentalmente al aumento del resultado por tenencia por el incremento en el precio del petróleo comparado con el costo de producción del mismo, a los mayores intereses devengados como consecuencia de un mayor nivel de financiamiento de la Compañía, al incremento de las cargas fiscales sobre los intereses dada la reforma impositiva y a los menores intereses ganados como consecuencia de una disminución de las colocaciones promedio del período.

Como se observa en la síntesis de la situación patrimonial al 31 de enero de 2000 el activo no corriente aumentó $miles 69.292 en comparación con el mismo período del ejercicio anterior. Las causas principales de este incremento fueron las inversiones en la planta de Ciclo Combinado, en la perforación de pozos de petróleo y gas, en la infraestructura del yacimiento menos la venta de la planta de LPG. Otras causas fueron el incremento en inversiones permanentes por aportes irrevocables realizados a la controlada CIBCO, y la reclasificación de créditos impositivos de no corriente a corriente.

El pasivo aumentó en $miles 59.594 lo que representa un incremento del 20.8 % con respecto al mismo período del ejercicio anterior. Este incremento se debe principalmente a la toma de nuevos préstamos para financiar las actividades de la Compañía, descriptas en el párrafo anterior, entre las que se destaca la construcción del Ciclo Combinado. La Compañía posee líneas de crédito suficientes con entidades bancarias de primera línea para refinanciar los pasivos corrientes a su vencimiento y se encuentra estudiando las diferentes propuestas recibidas.

El esquema de financiación implementado se estructuró con líneas de crédito, tanto en el mercado local como en el exterior, tales como el Préstamo Sindicado, Floating Rate Note, el Secured Trade Facility y la segunda y tercera serie de obligaciones negociables, entre otros, que permiten un adecuado flujo de fondos para garantizar y potenciar las amplias bondades de los proyectos de la Sociedad.

Al 31 de enero de 2000 y de acuerdo con estimaciones efectuadas por la Compañía, se ha constituido provisión para el impuesto a las ganancias.

Por Ley Nº 25063 publicada en el Boletín Oficial el 30 de diciembre de 1998, se dispuso la creación del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta aplicable a los ejercicios comerciales finalizados a partir del 31 de diciembre de 1998. Dicho importe se calcula en base a la alícuota del 1% sobre el activo de la Sociedad, determinado en base a criterios impositivos.

Debido a que la norma legal permite computar dicho impuesto a cuenta del Impuesto a las Ganancias, que se pudiese generar en cada uno de los próximos cuatro ejercicios y se prevé la existencia de tales excedentes, la Sociedad ha provisionado el importe correspondiente con contrapartida en créditos impositivos no corrientes.

2) Perspectivas:

Campaña de perforación

Durante el presente período se perforarán 13 pozos. El objetivo de estos pozos será incrementar las reservas de hidrocarburos, probar nuevas zonas que aún no han sido alcanzadas con pozos y suministrar el gas adicional a las turbinas teniendo en cuenta el comienzo de la producción de energía a través del Ciclo Combinado. En el período de nueve meses se perforaron 13 pozos de desarrollo, 4 de los cuales están con trabajos de terminación, con la finalidad de suministrar el gas para el sistema.

Reservas de petróleo y gas

Netherland, Sewell & Associates Inc., consultores internacionales independientes, realizaron una auditoría de reservas en las áreas Agua del Cajón y Senillosa al 30 de abril de 1998.

Del estudio realizado surge que las reservas comprobadas de gas y petróleo se incrementaron aproximadamente en un 26,1 % y un 0,4 %, respectivamente, con respecto al informe anterior de fecha 30 de setiembre de 1996.

Recuperación secundaria

En el Yacimiento Agua del Cajón, del área del mismo nombre, comenzó a partir de enero de 1998 un proyecto de inyección de agua. La respuesta a la inyección se comenzará a percibir durante el presente ejercicio mediante la puesta en producción en forma progresiva de 10 pozos productores.

Cuarta línea

Los Comitentes (Capex S.A., Central Térmica Alto Valle S.A., Hidroeléctrica Cerros Colorados S.A., Hidroeléctrica Piedra del Aguila S.A., Hidroeléctrica Alicurá S.A., Turbine Power Co. S.A., Hidroeléctrica El Chocón y Central Puerto S.A.) adjudicaron y el Ente Nacional Regulador de la Electricidad (con fecha 12 de noviembre de 1997 mediante resolución Nº 1028/97) aprobó dicha adjudicación para la construcción, operación y mantenimiento de la Cuarta Línea del Sistema de Transmisión Comahue - Buenos Aires a la empresa Transener S.A..

Esta adjudicación representa un gran éxito para todos los generadores de la zona del Comahue tanto en los beneficios que otorgará la obra con respecto al mayor volumen de transporte de la energía como en el importante ahorro en el monto del canon anual a pagar por éstos.

Lo mencionado anteriormente se debe a que la licitación de la obra preveía un canon anual máximo de US$ 43,6 millones y fue adjudicado a la empresa ganadora por un canon anual de US$ 24,5 millones, representando así un ahorro anual de US$ 19,1 millones. Esta obra permitirá despachar 1.300 MW adicionales desde dicha región.

Lo antedicho significa en el caso de Capex S.A. un ahorro aproximado de US$ 2 millones por año durante los 15 años en que estará vigente dicho cargo.La obra se inauguró el 20 de diciembre de 1999. Al 31 de enero de 2000 se encuentra en su etapa comercial.

Exploración en el área Aljubarrota

En esta área, de la cuenca lusitana ubicada en la República de Portugal, Capex S.A. tiene una participación del 13 %. Hasta enero de 2000 se han perforado dos pozos con resultados alentadores. Se ha aceptado la perforación de un tercer pozo en el área. La inversión total al cierre de los presentes estados contables es de US$ 3,5 millones.

Participación en Sierra Chata (Atalaya Energy S.A.)

Con fecha 22 de febrero de 2000, la Compañía vendió el 19% de su tenencia accionaria en Atalaya Energy S.A. (1.081.496 acciones), a Canadian Hunter Exploration LTD. en un importe aproximado a us$ 2,8 millones. La operación mencionada originó una ganancia de aproximadamente $ 1,7 millones. La misma será reconocida en el cuarto trimestre del ejercicio en curso.

Ciclo combinado

El 4 de diciembre de 1997 se suscribió un contrato llave en mano con la firma Black & Veatch Argentina S.A. para la construcción de una planta de generación a ciclo combinado en la Provincia del Neuquén, con una capacidad de generación de 286 MW. La inversión total aproximada es de US$ 122 millones. La misma incluye los repuestos pero excluye la construcción de una línea de transmisión de 500 KV desde Agua del Cajón a El Chocón, impuesto al valor agregado y derechos de importación.

Con la planta de Ciclo Combinado, la Central de Agua del Cajón pasa a tener una capacidad de generación de 657 MW. Durante el mes de diciembre de 1999, finalizaron los trabajos de sincronización y testeo, con éxito. La puesta en marcha comercial se produjo la segunda quincena de enero de 2000, continuando en etapa preoperativa.

Contratos de venta de energía a término (GUMA)

El total de energía vendida bajo contratos alcanzó aproximadamente los 85.000MWh en el mes de enero de 2000, representando el 20 % del total de energía vendida en ese mes.

Generación de energía eléctrica en el sistema patagónico – “Eléctrica del Sur S.A.”

Con fecha 20 de agosto de 1999, la Compañía vendió su participación en Eléctrica del Sur S.A. a Camuzzi Argentina S.A.

Planta de LPG

Con fecha 23 de noviembre de 1999, la Compañía vendió la planta de obtención de propano, butano y gasolina (LPG) al BankBoston N.A. en aproximadamente $ 24 millones. La operación mencionada no originó resultados significativos.

BankBoston N.A. cedió la planta de LPG en leasing a El Paso Servicios S.R.L.. Con igual fecha la Compañía firmó un contrato de procesamiento de gas, con El Paso Servicios S.R.L. por un período de 10 años, por medio del cual esta última procesará el gas que la Compañía le entregue, y deberá como resultado entregar el propano, butano y gasolina separados para la posterior comercialización, así como también los gases restantes a la planta de generación eléctrica de la Compañía. Por estos servicios El Paso Servicios S.R.L. cobrará una retribución anual.

Inversiones en Latinoamérica

La Compañía, a través de subsidiarias y junto con otras importantes empresas de primer nivel internacional, se encuentra trabajando en dos proyectos:

b.1) La construcción de un gasoducto entre Argentina y Chile para el transporte de gas, el cual fue inaugurado oficialmente el 9 de noviembre de 1999 y comenzó a operar durante el mes de diciembre de 1999.

b.2) El “Proyecto Charagua”, área de exploración ubicada en Bolivia con gran potencial de gas.

Estructura patrimonial

4) Estructura de resultados

5) Datos estadísticos


PETROLEO (m3)
	31/1/00	31/1/99	31/1/98		31/1/97	31/1/96
	Información consolidada			Información individual
Volumen de producción	46.700	46.114	46.988		58.861		42.175
Volumen de ventas en el Mercado Local	42.142	46.062	48.139		63.298		44.979


GAS (Miles m3)
	31/1/00	31/1/99	31/1/98		31/1/97	31/1/96
	Información consolidada			Información individual
Volumen de producción	790.829	723.189	569.282		752.620	546.539


ENERGIA (miles MWh)
	31/1/00	31/1/99	31/1/98		31/1/97	31/1/96
	Información consolidada			Información individual
Volumen de producción	2.623	2.119	1.761		2.402	1.810


PROPANO (tn)
	31/1/00	31/1/99	31/1/98		31/1/97	31/1/96
	Información consolidada			Información individual
Volumen de producción	25.115	15.864	-		-	-
Volumen de ventas en el Mercado Local	24.999	15.612	-		-	-


BUTANO (tn)
	31/1/00	31/1/99	31/1/98		31/1/97	31/1/96
	Información consolidada			Información individual
Volumen de producción	16.440	11.081	-		-	-
Volumen de ventas en el Mercado Local	16.460	10.855	-		-	-


GASOLINA (m3)
	31/1/00	31/1/99	31/1/98		31/1/97	31/1/96
	Información consolidada			Información individual
Volumen de producción	24.967	17.234	-		-	-
Volumen de ventas en el Mercado Local	25.005	16.631	-		-	-

6) Indices

(1) Activo corriente

Pasivo corriente

(2) Pasivo total

Patrimonio neto

(3) Resultado neto

Total de acciones

encirculación

(4) Resultado ordinario antes de impuestos

Patrimonio neto excluyendo

el resultado final del período

Enrique Götz

INFORMACION ADICIONAL AL BALANCE AL 31/01/00

SEGUN ART.68 REGLAMENTO DE COTIZACIÓN

DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

1) No existen regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones que no estén explicados en notas a los estados contables.

2) Ver punto 1) de la “Reseña Informativa”

3) Ver nota 4 a los estados contables

4) Los créditos y deudas se clasifican de la siguiente manera:

4.1) Créditos

4.2) Deudas

5) La Sociedad tiene una participación del:

a) 100% en el capital y en los votos de Capex International Business Company según Anexo C a los estados contables. Con dicha sociedad no existen saldos deudores ni acreedores.

b) 49 % en el capital y en los votos de Atalaya Energy S.A. según Anexo C a los estados contables. Con dicha sociedad existe el siguiente saldo deudor:

De plazo a vencer

De 1 a 2 años 1.734 devenga interés y es en moneda extranjera

c) 0,26 % en el capital y en los votos de Zanella Hnos. y Cía. S.A.C.I.F.I. según Anexo C a los estados contables. Con dicha sociedad no existen saldos deudores ni acreedores.

6) No existen créditos por ventas o préstamos contra Directores, miembros del Consejo de Vigilancia y sus respectivos parientes hasta el segundo grado inclusive.

7) Los inventarios físicos de petróleo, propano, butano y gasolina se realizan diariamente y los de almacenes en forma rotativa.

No existen bienes de cambio con inmovilización significativa.

8) Los valores utilizados para valuar los bienes de cambio (bienes fungibles con mercado transparente) surgen del valor de cotización de mercado obtenido de publicaciones especializadas; para el resto de los bienes se consideran las cotizaciones de los proveedores habituales e información propia.

Los bienes de uso y los activos intangibles se valúan tal como se indica en las Notas 2.e) y 2.f) a los estados contables.

9) No existen bienes de uso revaluados técnicamente.

10) No existen bienes de uso sin utilizar por ser obsoletos.

11) No existen participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el Art. 31 de la ley 19.550

12) Para determinar el valor recuperable de los bienes de cambio se considera el valor neto de realización tomando los precios del mercado en el cual serán comercializados.

Para determinar el valor recuperable de los bienes de uso en su conjunto, se consideró el valor de utilización económica.

13) Los seguros contratados por la empresa cubren los siguientes riesgos:


	Monto asegurado al 31/01/00	Valor contable al 31/01/00
	$	$

Responsabilidad Civil	1.000.000	-

Incendio, derrame y pérdida de beneficios	10.440.000	-
Automotores	Valor de reposición	-
Campaña de perforación	2.500.000	21.113.266

Obra de captación de Gas
Todo riesgo operativo	13.932.000	6.209.683

Central de Energía
Responsabilidad Civil	5.000.000
Todo riesgo operativo	455.185.640	149.680.688

Edificio Vicente López (Ver nota 16 a los estados contables)
Incendio y contenido	12.750.000	-

14) No existen previsiones que superen el 2% del patrimonio.

15) No existen situaciones contingentes no remotas y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados.

No existen aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones en el patrimonio neto de Capex S.A.

17) No existen dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas por no existir las mismas.

18) Ver nota 12 a los estados contables.

Buenos Aires, 8 de marzo de 2000

Enrique Götz

Presidente

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Señores Accionistas de

CAPEX S.A.,

Eri nuestro carácter de síndicos, hemos dado cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 294 de la ley No. 19550 y sus modificaciones. En ejercicio de estas funciones, informamos sobre el examen que hemos realizado de los documentos detallados en el apartado I siguiente. Dichos estados han sido preparados y emitidos por el Directorio de la Sociedad, que es el responsable por su contenido. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre dichos documentos, basados en el examen efectuado, que tuvo el alcance indicado en el apartado II.

I. DOCUMENTOS EXAMINADOS

a. Estados de situación patrimonial al 31 de enero de 2000 y 1999.

b. Estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de

fondos por los períodos de nueve meses finalizados el 31 de enero de 2000 y 1999.

c. Información complementaria de los estados anteriores (notas 1 a 17 y 19, anexos A a H y

estados contables consolidados con los de la sociedad controlada).

d. Información adicional a las notas de los estados contables y la reseña informativa

requeridas por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y la Comisión Nacional de

Valores.

II. ALCANCE DEL EXAMEN

Para el examen de los documentos mencionados en los ítems a. a d. del apartado I, nos hemos basado fundamentalmente en el trabajo realizado por el auditor externo, quien ha efectuado dicho examen de acuerdo con las normas de auditoría vigentes, mediante la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica No. 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios y, por lo tanto, no incluyó todos los procedimientos de auditoría necesarios para poder expresar una opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el origen y aplicación de fondos de la Sociedad.

Una auditoría incluye el examen, por muestreo, de los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados contables, así como la evaluación de las normas contables utilizadas y de las estimaciones significativas hechas por la gerencia. Nuestro examen se circunscribió a verificar la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias

expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la Ley y los estatutos. La revisión de sindicatura no está destinada a detectar si los sistemas de la Sociedad, ni ningún otro sistema, entre ellos los de sus proveedores y clientes, son o podrán ser compatibles con el Año 2000. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración financiera, comercialización y producción dado que.estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva de la Dirección.

En relación a lo determinado por la Resolución N° 340 de la Comisión Nacional de Valores,

informamos que hemos leído el informe del auditor externo, del que se desprende que (i) las normas de auditoría aplicadas son las aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Capital Federal, las que contemplan los requisitos de independencia, y (ii) los estados contables de Capex S.A. y sus estados consolidados cumplen con lo dispuesto en la Ley de sociedades comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores..

III INFORME DE REVISION LIMITADA

Por las razones descriptas en el apartado precedente, no estamos en condiciones de emitir una opinión sobre la razonabilidad con que los estados contables presentan en su conjunto la información sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el origen y aplicación de los fondos de CAPEX S.A., ni sobre sus estados contables consolidados, por los períodos de nueve meses finalizados el 31 de enero de 2000 y 1999.

No obstante, basándonos en el informe emitido por el auditor externo con fecha 8 de marzo de 2090, informamos que los estados contables de CAPEX S.A. al 31 de enero de 2000 y 1999 y los estados contables consolidados de CAPEX S.A. y su controlada consideran todos los hechos y circunstancias que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.

No tenemos observaciones que formular con relación a la información adicional a las notas de los estados contables y la reseña informativa requeridas por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores.

Buenos Aires. 8 de marzo de 2000.

Por Comisión Fiscalizadora

Floreal Horacio Crespo

Síndico Titular

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.F. To. 45 Fo. 10

AI assistant

Capex S.A. Interim / Quarterly Report 2000

b) Amazonas Business Energy

c) Triunion Energy Company

NOTA 9 – OPERACIONES CON EL GRUPO ECONOMICO

NOTA 14 - PRESTAMOS NO CORRIENTES

NOTA 15 - GARANTIAS OTORGADAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

NOTA 15 - GARANTIAS OTORGADAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA (Cont.)

(Cont.)

Valor llave de negocio

Gastos preoperativos y cargos diferidos

NOTA 3 - ACTIVOS INTANGIBLES

NOTA 3 - ACTIVOS INTANGIBLES (Cont.)

Campaña de perforación

Recuperación secundaria

Cuarta línea

Exploración en el área Aljubarrota

Participación en Sierra Chata (Atalaya Energy S.A.)

Ciclo combinado

Contratos de venta de energía a término (GUMA)

Generación de energía eléctrica en el sistema patagónico – “Eléctrica del Sur S.A.”

Planta de LPG

Inversiones en Latinoamérica

INFORMACION ADICIONAL AL BALANCE AL 31/01/00

AI assistant

Capex S.A. — Interim / Quarterly Report 2000

b) Amazonas Business Energy

c) Triunion Energy Company

NOTA 9 – OPERACIONES CON EL GRUPO ECONOMICO

NOTA 14 - PRESTAMOS NO CORRIENTES

NOTA 15 - GARANTIAS OTORGADAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

NOTA 15 - GARANTIAS OTORGADAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA (Cont.)

(Cont.)

Valor llave de negocio

Gastos preoperativos y cargos diferidos

NOTA 3 - ACTIVOS INTANGIBLES

NOTA 3 - ACTIVOS INTANGIBLES (Cont.)

Campaña de perforación

Recuperación secundaria

Cuarta línea

Exploración en el área Aljubarrota

Participación en Sierra Chata (Atalaya Energy S.A.)

Ciclo combinado

Contratos de venta de energía a término (GUMA)

Generación de energía eléctrica en el sistema patagónico – “Eléctrica del Sur S.A.”

Planta de LPG

Inversiones en Latinoamérica

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