Capex S.A. - Annual Report 2019 | FinancialReports.eu

HYCHICO S.A.

ESTADOS CONTABLES

correspondientes al ejercicio económico finalizado el 30 de abril de 2019 presentados en forma comparativa

HYCHICO S.A.

COMPOSICION DEL DIRECTORIO Y COMISION FISCALIZADORA

Presidente

Sr. Pablo A. Götz

Vicepresidente

Sr. Alejandro E. Götz

Director Titular

Sr. Rafael A. Götz

Director Suplente

Sr. Miguel F. Götz

Síndicos Titulares

Sr. Norberto Luis Feoli Sr. Edgardo Giudicessi Sr. Mario Árraga Penido

Síndicos Suplentes

Sra. Claudia Marina Valongo Sra. Andrea Mariana Casas Sra. Claudia Angélica Briones

HYCHICO S.A.

ESTADOS CONTABLES

correspondientes al ejercicio económico finalizado el 30 de abril de 2019 presentados en forma comparativa

INDICE

Memoria Estado de situación patrimonial Estado de resultados Estado de evolución del patrimonio neto Estado de flujo de efectivo Notas a los estados contables Anexos I a VI Informe de los auditores independientes Informe de la Comisión Fiscalizadora

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MEMORIA ANUAL

Ejercicio 2018 - 2019

Contenido

Reseña histórica
Actividad de la Sociedad
Mercado energético argentino
Medio Ambiente
Financiación de la Sociedad
Contexto Macroeconómico
Estructura patrimonial y resultados del ejercicio 2018-2019
Objetivos y perspectivas para el ejercicio siguiente
Propuesta del Directorio

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Señores Accionistas:

En cumplimiento de disposiciones estatutarias y legales vigentes, el Directorio de la Sociedad cumple en someter a vuestra consideración la presente Memoria, Inventario, Informe de los Auditores, Informe de la Comisión Fiscalizadora y Estados Contables, correspondientes al ejercicio económico N° 14 finalizado el 30 de abril de 2019.

1. Reseña histórica

La Sociedad consideró que el hidrógeno tendría un papel significativo en el futuro como vector energético. Siguiendo esta visión, nuestras acciones se enfocaron en la producción de hidrógeno a partir de energía eólica en la patagonia argentina para acompañar el crecimiento de la demanda energética que no sería satisfecha con las fuentes convencionales, así como también contribuir a mitigar las emisiones de gases de efecto invernadero.

Según la visión de la Sociedad, el potencial eólico estimado de 2.000 Gigavatios en la Patagonia, con una población de menos de 3 hab/km2, su topografía, disponibilidad de agua, infraestructura y mano de obra calificada debido a las actividades petroleras, eran la mejor combinación para una cadena sostenible a gran escala de energía eólicahidrógeno.

Con esta visión Hychico comenzó a trabajar en un proyecto piloto, que excediera la escala de laboratorio, conformado por una planta para la producción de hidrógeno y oxígeno a partir de la electrólisis del agua y un parque eólico como fuente primaria de producción de energía eléctrica para vender la misma en el Mercado Eléctrico Mayorista.

2. Actividad de Hychico

Hychico forma parte de un grupo económico, cuya sociedad controlante (Capex S.A.) posee una participación directa e indirecta (a través de Servicios Buproneu S.A.) del 48,55% y 36,43%, respectivamente, del capital y de los votos de la Sociedad. Interenergy Argentina S.A. es tenedora del 13,10%.

2.1 Parque Eólico Diadema

El Parque Eólico Diadema (PED) está compuesto por 7 aerogeneradores ENERCON E-44 con una potencia nominal de 0,9 MW (megavatio) cada uno, totalizando una potencia instalada de 6,3 MW. Estos aerogeneradores están localizados en un yacimiento de petróleo y gas ubicado aproximadamente 24 km al noroeste de la Ciudad de Comodoro Rivadavia. Cada aerogenerador está conectado a través de cables subterráneos a un Centro de Transformación y mediante líneas aéreas de 33 kV (kilovoltios) al Centro de Maniobras y desde allí a la Estación Transformadora Diadema 33/132 kV, a través de otra línea aérea de 33 kV con una longitud de 5,7 km, donde se entrega la energía eléctrica al Sistema Argentino de Interconexión (SADI).

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El 17 de junio de 2008 la Sociedad firmó un contrato con la firma Wobben Windpower Industria y Comercio Ltda. (Wobben), subsidiaria en Brasil de Enercon GmbH, para la construcción, transporte, instalación, montaje y puesta en marcha de los aerogeneradores. Adicionalmente, en esa fecha la Sociedad firmó un segundo contrato con dicha empresa por el cual el fabricante de los aerogeneradores se hizo cargo desde la puesta en marcha de los mismos de su operación, y mantenimiento.

La Sociedad fue autorizada como Agente Generador del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) para su PED, mediante Resolución de la Secretaría de Energía de la Nación (SE) N° 424/10. En diciembre de 2011 comenzó la operación comercial del PED.

La energía generada en el PED, desde su puesta en marcha en diciembre de 2011 hasta marzo 2012, ha sido vendida al MEM, de acuerdo con las regulaciones vigentes, a precio spot.

En marzo de 2012, en cumplimiento de lo instruido en la nota de la SE N° 1205/12, se firmó con la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico S.A (CAMMESA) el contrato de abastecimiento al MEM a partir de fuentes renovables por un plazo de 15 años, en el marco de la Resolución SE N° 108/11. La potencia contratada es de 6,3 MW y CAMMESA se compromete a adquirir hasta un máximo de 361.755 MWh, durante la vigencia del contrato a un precio fijo de U$S/MWh 115,896.

El recurso eólico en el área del PED es excelente y está entre los más altos estándares de la industria. Ello puede apreciarse en los altos Factores de Capacidad (FC) siguientes:

Item / Ejercicio	2012/2013	2013/2014	2014/2015	2015/2016	2016/2017	2017/2018	2018/2019
Energía en MWh	27.492,5	28.849,2	28.083,7	25.506,6	22.969,1	29.060,5	27.939,65
FC	49,8%	52,3%	50,9%	46,1%	41,6%	57,5%	50.6%

FC = (energía real producida / energía producida si hubiera funcionando todo el tiempo a potencia nominal)

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Cabe mencionar que el año calendario 2016 fue de muy baja velocidad media anual de viento.

En un escenario con mayor inserción de energías renovables en la matriz energética y con restricciones de transporte eléctrico, toma mayor relevancia la oportunidad de producir hidrógeno en los momentos de mayor recurso renovable, ya sea para almacenamiento de energía, aplicaciones de “peak shaving” o producción masiva de hidrógeno “verde”, contando con la ventaja de que el menor costo de electricidad en momentos de exceso de viento impactará en una reducción significativa del costo del hidrógeno.

- 2.2 Parque Eólico Diadema II Participación en RenovAr

Ley de Fomento a las Energías Renovables

En mes de septiembre de 2015, se sancionó la Ley N° 27.191 (reglamentada por el Decreto N° 531/2016) que modifica la Ley N° 26.190 de fomento de uso de fuentes renovables de energía. La misma establece distintas medidas con el objetivo de lograr alcanzar una contribución de energía renovable en la matriz de consumo nacional del 8% al 31 de diciembre de 2017, elevando cada dos años dicho porcentaje hasta alcanzar el 20% al 31 de diciembre de 2025. A fin de lograr el objetivo antes mencionado, el Ministerio de Energía y Minería convocó a interesados en ofertar en el Proceso de Convocatoria Abierta Nacional e Internacional para la contratación en el MEM de energía eléctrica de fuentes renovables de generación.

– Programa RenovAr Ronda 1 y Ronda 1.5

En julio de 2016 el Gobierno Nacional, a través de la Subsecretaría de Energía Renovables, lanzó la licitación pública nacional e internacional para la instalación de centrales eléctricas con fuentes de energías renovables, denominada Programa RenovAr-Ronda 1.

Dicho programa proyectaba adjudicar 1.000 MW de generación con fuentes de energías renovables (eólica, fotovoltaica, biogás, biomasa y mini-hidráulica). La distribución geográfica de adjudicación de proyectos se dividió en 8 regiones/corredores: Patagonia, Buenos Aires, Comahue, Centro, Litoral, Cuyo, Noreste (NEA) y Noroeste (NOA).

Hychico participó de la licitación con el objetivo de desarrollar un nuevo proyecto de parque eólico, denominado Parque Eólico Diadema II. La potencia nominal de este nuevo proyecto alcanzaría 27,6 MW, considerando 12 aerogeneradores ENERCON E-70 de 2,3 MW c/u, Clase I según norma IEC 61400-1, altura de buje 64 m, diámetro del rotor 71 m y torre de acero de 3 secciones. En base a la evaluación del recurso eólico, utilizando los mismos datos de viento medidos para el Parque Eólico Diadema, se estimó una producción neta media de energía de 127.073 MWh/año dando un Factor de Capacidad neto de 52,6% para una probabilidad de excedencia del 50%.

Los precios máximos de adjudicación fijados por el Gobierno Nacional fueron de 82 U$S/MWh para energía eólica, 90 U$S/MWh para fotovoltaica, 160 U$S/MWh para biogás, 110 U$S/MWh para biomasa y 105 U$S/MWh para mini-hidráulica. En el marco de este programa, Hychico ofertó el proyecto Parque Eólico Diadema II con una tarifa de 74,19 U$S/MWh, la cual estaba dentro del límite establecido por el Gobierno Nacional y fue aceptada técnicamente.

La potencia total ofertada en la Ronda 1 alcanzó los 6.346 MW (3.469 MW eólica, 2.813 MW solar fotovoltaica y 64 MW de otras tecnologías). Luego, la potencia total adjudicada fue mayor a los 1.100 MW (708 MW eólicos, 400 MW fotovoltaicos, 9 MW biogás, 15 MW biomasa y 11 MW mini-hidro).

Los resultados de los precios ofertados en el Programa RenovAr-Ronda 1 arrojaron los siguientes precios promedio de adjudicación: 69,54 U$S/MWh para eólica, 78,31 U$S/MWh para solar fotovoltaica, 177,84 U$S/MWh para biogás, 114,55 U$S/MWh para biomasa y 114,53 U$S/MWh para mini-hidráulica. En estos tres últimos casos, como los precios ofertados superaban los máximos de adjudicación se les permitió adjudicar a aquellos oferentes que aceptasen dichos precios máximos como precios de adjudicación. Particularmente para los proyectos eólicos adjudicados, el rango de precios fue de 49,81 – 67,19 U$S/MWh, por lo que el Parque Eólico Diadema II no resultó adjudicado.

Finalizada la Ronda 1 se anunció la Ronda 1.5, la cual daba la posibilidad a aquellos proyectos que no habían sido adjudicados en Ronda 1 de presentar nuevas ofertas. En esta ocasión, se proyectaba adjudicar 400 MW en total para energía eólica y 200 MW para solar fotovoltaica. Las potencias de adjudicación en cada corredor fueron las remanentes luego de considerar las adjudicaciones de la Ronda 1. La capacidad remanente de potencia en la zona sur de la Provincia del Chubut y norte de la Provincia de Santa Cruz indicada en el Pliego

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Licitatorio de la Ronda 1.5 fue nula, motivo por el cual Hychico no pudo realizar oferta alguna para su proyecto Parque Eólico Diadema II.

Los precios máximos de adjudicación para la Ronda 1.5 fueron de 59,39 U$S/MWh para eólica, 59,75 U$S/MWh para fotovoltaica, iguales a los precios medios ponderados de los proyectos adjudicados en la Ronda 1. Los precios promedio de adjudicación fueron de 53,34 U$S/MWh para energía eólica y de 54,94 U$S/MWh para fotovoltaica. Se recibieron 45 proyectos por un total de 2.449 MW y se adjudicaron 30 proyectos por 1.281 MW (765 MW eólicos y 516 MW fotovoltaicos).

Finalmente, las potencias totales adjudicadas en Ronda 1 sumadas a aquéllas de la Ronda 1.5 fueron: eólica 1.473 MW, solar fotovoltaica 916 MW, biogás 9 MW, biomasa 15 MW y Mini-Hidro 11 MW. Resultando, por lo tanto, en una potencia total adjudicada de 2.424 MW.

Programa RenovAr – Ronda 2

El 17 de agosto de 2017 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución E-275/2017 del Ministerio de Energía y Minería, la cual convocó a los interesados a ofertar en el proceso de convocatoria abierta nacional e internacional para la contratación en el Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) de energía eléctrica de fuentes renovables de generación – el Programa RenovAr - Ronda 2 -, con el fin de celebrar contratos del mercado a término (denominados contratos de abastecimiento de energía eléctrica renovable), con CAMMESA, en representación de los Distribuidores y Grandes Usuarios del Mercado Eléctrico Mayorista – hasta su reasignación en cabeza de los agentes distribuidores y/o Grandes Usuarios del MEM, de conformidad con el Pliego de Bases y Condiciones del Programa.

El 19 de octubre de 2017 Capex (sociedad controlante) presentó el proyecto Parque Eólico Diadema II en el Programa; el mismo sería llevado a cabo por E G WIND S.A. en su carácter de sociedad de propósito específico. Si bien la oferta fue aprobada técnicamente a través de la Resolución E-450/2017, el 1° de diciembre de 2017 el Ministerio de Energía informó a través de la Resolución E-473/2017 que el Proyecto no había resultado adjudicado y se invitó al ofertante a ofertar nuevamente bajo determinadas condiciones prefijadas:

El precio por megavatio hora para los contratos a celebrar por quienes aceptaran la invitación sería de US$ 40,27MWh (el Proyecto del Parque Eólico Diadema II se había ofertado con un precio de US$ 42 MWh);
En los casos de proyectos respecto de los cuales existía una restricción en el sistema de transporte eléctrico, el oferente debía aceptar, a su exclusivo costo, la ejecución de las obras que resultaren necesarias para resolver la restricción que le informara CAMMESA. El Parque Eólico Diadema II no requiere ampliación de capacidad adicional a la que será ejecutada por el Estado Nacional.
El Parque Eólico Diadema II quedó primero en el orden de preadjudicación elaborado por CAMMESA de acuerdo con la regulación vigente.

Capex participó en la nueva convocatoria y el Proyecto resultó adjudicado el 19 de diciembre de 2017 mediante la Res 488/2017 del Ministerio de Energía. Con fecha 4 de junio de 2018 E G WIND suscribió con CAMMESA el contrato de construcción, puesta en marcha y abastecimiento de energía a partir de fuentes renovables por una potencia máxima de 27,6MW y un período de abastecimiento de 20 años a un precio de US$ 40,27 MWh, a contar desde la fecha de la habilitación comercial e incluye la obligación de E G WIND de construir el Parque Eólico Diadema II. Con motivo de dicha adjudicación, E G WIND obtuvo beneficios fiscales nacionales, previstos en el programa RenovAr Ronda 2 en el marco de la Ley 26.190 y 27.191, a saber: a) se extiende a 10 años el período para la compensación de los quebrantos del impuesto a las ganancias, b) devolución anticipada del impuesto al valor agregado que podrá ser solicitado luego de transcurrido un período fiscal a partir de las inversiones realizadas en el citado proyecto hasta la conclusión del mismo y c) amortización acelerada en el impuesto a las ganancias, el cual podrá ser solicitado a partir del período fiscal de habilitación del bien, y los beneficios fiscales provinciales de la provincia del Chubut en el marco del Régimen de Promoción de Fuentes de Energías Renovables, Ley XVII – N°95 y Decreto 1114/11, a saber: a) Impuesto de sellos: eximición del pago para las etapas de estudio y desarrollo y de construcción y b) Impuesto a los ingresos brutos: eximición del 100 % generado por el desarrollo de las actividades durante los primeros 5 años a contar desde el inicio de la operación comercial, y del 50% a partir del sexto año hasta el décimo año inclusive.

El Parque Eólico Diadema II está ubicado en la Ciudad de Comodoro Rivadavia, Provincia del Chubut, está compuesto por 9 aerogeneradores ENERCON E-82 con una potencia nominal de 3,07 MW (megavatio) cada uno, totalizando una potencia instalada de 27,6 MW. Todos los equipos se encuentran montados y actualmente se están completando las obras electromecánicas y de control. Las pruebas de marcha industrial están

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previstas para el mes de julio garantizando de este modo la fecha de entrada en fase comercial acordada con CAMMESA para el mes de septiembre de 2019. La inversión total se estima finalizará en aproximadamente US$ 34 millones (sin impuestos).

Con fecha 29 de junio de 2018 Capex otorgó ciertas garantías corporativas por un total de US$ 18.620.694 a favor de Enercon GmbH y Enercon Argentina S.R.L., en relación con las obligaciones de pago asumidas por E G WIND ante dichas empresas, por la provisión e instalación de los equipos, como así también la puesta en marcha del Parque Eólico Diadema II.

Al 30 de abril de 2019 la Sociedad posee una participación directa en E G WIND del 5 %.

2.3 Planta de Hidrógeno y Oxígeno

En diciembre de 2008 se inauguró la planta para la producción de hidrógeno y oxígeno, por medio del proceso de electrólisis, la cual posee una capacidad de producción anual de 850.000 Nm3 (normal metros cúbicos) de hidrógeno y 425.000 Nm3 de oxígeno.

La planta de hidrógeno y oxígeno posee dos electrolizadores de 325 KW cada uno, con una capacidad de producción de hidrógeno de 60 Nm3/h (normal metro cúbico por hora) y de oxígeno de 30 Nm3/h, un compresor de oxígeno, un equipo motogenerador de energía eléctrica de 1,4 MW, los sistemas de almacenamiento de hidrógeno y oxígeno y los sistemas auxiliares. El hidrógeno se emplea como combustible para la generación de energía eléctrica, mediante la mezcla del hidrógeno con gas; el oxígeno se destina al mercado de gases industriales de la región.

Es importante destacar que la pureza del hidrógeno producido lo hace especialmente apto para su uso en celdas de combustible. Cabe señalar que las proporciones alcanzadas de hasta un 42% de hidrógeno en mezcla, se encuentran por encima de los rangos internacionales usuales para estos motores de alta potencia, logrando buenos desempeños en cuanto a rendimientos y reducción de emisiones de gases de efecto invernadero.

El oxígeno producido, también de alta pureza (99,998%), es comercializado a alta presión en el mercado de gases industriales.

La planta ocupa una superficie aproximada de 11.000 m2, sectorizada en áreas de control, procesos y sistemas auxiliares.

Los principales resultados obtenidos con los electrolizadores y el motogenerador fueron expuestos en la Conferencia Mundial de Energía del Hidrógeno (18th World Hydrogen Energy Conference 2010 http://www.whec2010.com), celebrada en mayo de 2010 en Essen, Alemania.

En marzo de 2009 la Sociedad comenzó la etapa preoperativa de su planta de producción de hidrógeno y oxígeno. Asimismo, en junio de 2009 comenzó a despachar oxígeno, firmando para ello, en noviembre de 2008, un contrato de abastecimiento de oxígeno con Air Liquide Argentina S.A.

La planta productora de hidrógeno y oxígeno inició su actividad operativa en mayo de 2010 y por lo tanto comenzó con la amortización de los bienes de uso y activos intangibles relacionados con el proyecto.

Con fecha 17 de noviembre de 2017 la Sociedad firmó un contrato con la Agencia Nacional de Promoción Científica y Tecnológica por el cual obtuvo una subvención no reintegrable bajo la modalidad “Pago directo al Proveedor” de hasta aproximadamente $ 2,2 millones, para ser aplicada a la ejecución del Proyecto “Actualización tecnológica e innovación en electrolizadores para producción de hidrógeno mediante energía eólica”. En el mes de marzo de 2018 el Banco Mundial aprobó la auditoría realizada. La obra contempla un plazo para su realización de seis meses a partir del primer pago al proveedor. Posteriormente se presentaron las garantías referidas al proveedor y al beneficiario. Los equipos ya fueron adquiridos y pagados por Hychico (ante la falta de partidas presupuestarias para cubrir el subsidio) y se encuentran en la planta de Hidrógeno. Al cierre de los presentes estados contables, la Sociedad se encuentra trabajando en la ejecución del proyecto y ha presentado toda la documentación requerida por el Fondo Tecnológico Argentino (FONTAR). Se estima que durante los próximos meses se hará el reintegro a Hychico del subsidio desde la Secretaría de Ciencia Tecnología e Innovación.

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Esta primera etapa posiciona a la Sociedad como un participante destacado en la producción de hidrógeno, como vector de energía y de las energías renovables, cuya incidencia en la matriz energética de las naciones es creciente. La planta productora de hidrógeno y oxígeno le permite a la Sociedad desarrollar experiencia en operaciones y procesos con equipos de última generación, atraer socios estratégicos con experiencia tecnológica, asegurando la concreción de proyectos aún más ambiciosos que le permita alcanzar una ventaja competitiva para la República Argentina y para la Sociedad, en un mercado mundial ávido de energía.

2.4 Almacenamiento de Energía Renovable mediante Hidrógeno – “Metano verde”

Existen diversas tecnologías para el almacenamiento de energía. Según el instituto Fraunhofer de Alemania, para altos niveles de potencia, energía y tiempos de acumulación, las opciones que cubren un mayor espectro son las de hidrógeno y metano sintético. Los proyectos de Hychico involucran ambos tipos de tecnologías.

Dada la cercanía de la planta de hidrógeno con algunos reservorios “depletados” de petróleo y gas, en 2010 Hychico inició una serie de estudios geológicos y relevamientos de instalaciones con el fin de analizar la factibilidad del almacenamiento subterráneo de hidrógeno en uno de aquellos reservorios. El objetivo del proyecto piloto es probar la capacidad, estanqueidad y comportamiento del reservorio para ganar experiencia en el almacenamiento de hidrógeno a gran escala. Una posible aplicación es la utilización de mezclas de hidrógeno con gas natural como combustible para alimentar un equipo de entre 10 y 30 MW y suministrar energía eléctrica al MEM en los momentos de demanda pico.

Para este proyecto piloto, Hychico presentó el Estudio de Impacto Ambiental correspondiente y realizó una audiencia pública coordinada por el Ministerio de Ambiente y Control de Desarrollo Sustentable de la Provincia del Chubut, logrando así su aprobación en mayo de 2014. De este modo, en 2015, se construyó un ducto de 2,3 km vinculando la planta de hidrógeno con el pozo F-160 donde se realiza el proyecto piloto. El desarrollo de las pruebas se lleva a cabo en distintas etapas que involucran ciclos de inyección y producción de gas natural e hidrógeno a distintos niveles de presión y concentración.

En relación con este proyecto, Hychico participó del programa de la Unión Europea HyUnder –www.hyunder.eu– destinado a evaluar el potencial, los actores y el mercado del almacenamiento subterráneo de hidrógeno a gran

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escala. Asimismo, forma parte de otros proyectos como H2Store y HyInteger, con empresas y centros de investigación de prestigio internacional en temas vinculados a microbiología, geociencias y materiales.

Hacia la producción de “Metano verde”: una posible aplicación del hidrógeno almacenado en forma subterránea es el aprovechamiento de la acción microbiana presente en los reservorios que podrían combinar el hidrógeno con el dióxido de carbono contenido o inyectado en la formación para finalmente obtener metano. Las ventajas de este proceso serían los grandes volúmenes involucrados a la vez de aprovechar la energía geotérmica natural. El metano, principal componente del gas natural, podría utilizarse directamente en aplicaciones como combustible para turbinas, GNC, calefacción etc., empleando la infraestructura actualmente disponible del gas natural.

A través de un acuerdo de colaboración científico-tecnológica, se seleccionó al reconocido Instituto de Investigaciones Geológicas y de Minería de Francia, BRGM –www.brgm.fr–, para brindar asesoramiento a Hychico en el plan bajo análisis.

Este proyecto incluye la caracterización biológica del sitio, la identificación y la optimización de parámetros. Su objetivo es modelar el comportamiento del reservorio para disponer un estudio de factibilidad de producción de “metano verde” para mediados de 2019.

Los resultados obtenidos hasta el presente en los proyectos de Almacenamiento Subterráneo de Hidrógeno y “Metano Verde” han sido seleccionados para exponerse en las últimas dos Conferencias Mundiales de Energía del Hidrógeno (World Hydrogen Energy Conference 2016 y 2018 –www.whec2018.com–) que se desarrollaron en España y Brasil, respectivamente.

Los ensayos preliminares en los laboratorios de BRGM demuestran que el tipo de microorganismos existentes en el reservorio y las condiciones físico-químicas del mismo permiten realizar en forma natural los procesos de metanogénesis, transformando mezclas de hidrógeno y dióxido de carbono en metano. Las pruebas en campo se iniciaron a comienzos de 2019 y los resultados definitivos estarán a mediados de 2019.

En un contexto nacional donde el incremento significativo de producción de gas genera una reducción de su precio a valores menores a 3 US$/MMBTU, la probabilidad de un mercado de metano “verde” en el corto plazo se reduce drásticamente. Esto provoca que las acciones y desarrollos futuros vinculados a este tipo de proyectos queden supeditados a un contexto más favorable.

Sobre la base de las estimaciones de flujos de fondos futuros realizados por la Sociedad, basadas en los elementos de juicio disponibles, al 30 de abril de 2019 ésta mantiene previsionados los bienes de uso y activos intangibles relacionados con el Proyecto Hidrógeno en $ 164.758.601 y $ 165.472.188, respectivamente.

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3. Mercado energético argentino

Matriz energética argentina

El gas natural y el petróleo constituyen los recursos energéticos de mayor participación en la matriz energética nacional.

El siguiente gráfico muestra las participaciones al 31 de diciembre de 2017, ya que no hay datos oficiales disponibles al 31 de diciembre de 2018:

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Matriz Energética Argentina 2017
Alcoholes y aceites
Vegetales Renovables
4,0% 0,2%
Energía Hidráulica
Otros Primarios
4,3%
Carbón Mineral 2,7%
1,3% Energía Nuclear
2,2%
Petróleo
31,2%
Gas Natural
54,0%
----- End of picture text -----

Fuente: Secretaría de Gobierno de Energía (SGE)

El 2,4 % de la matriz energética del país corresponde a la generación de energía renovable (incluyendo la generación hidroeléctrica menor o igual a 50 MW). Los siguientes cuadros muestran su evolución en los últimos 7 años, y la composición de la misma en el año 2018:

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Evolución de Generación energías renovables

0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 GWh








	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
Biogas Solar Hidro ≤ 50 MW Eólica Biomasa Biodiesel	36 8 1566 348 127 170	108 15 1376 447 134 2	103 16 1543 613 114 0	84 15 1713 593 155 0	58 14 1820 547 193 1	64 16 1696 616 243 0	145 108 1432 1413 252 0

Fuente: SGE

Generación Renovable año 2018

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==> picture [218 x 232] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Biogás
Solar 4% Biomasa
8%
3%
Hidro ≤ 50 MW
43%
Eólica
42%
Biomasa Eólica Hidro ≤ 50 MW Solar Biogás
----- End of picture text -----

==> picture [62 x 8] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Fuente: SGE
----- End of picture text -----

==> picture [99 x 78] intentionally omitted <==

Mercado eléctrico

Durante el año 2018 se registró un aumento del 0,77% en la energía generada en el país, alcanzando un volumen de energía eléctrica generada de 137.481 GWh respecto de 136.436 GWh generados en el año 2017.

La generación térmica continuó siendo el principal recurso para abastecer la demanda, aportando un volumen de energía de 87.725 GWh (63,8%), seguido por la generación hidroeléctrica que aportó 39.953 GWh (29,1%), la nuclear con 6.453 GWh (4,7%) y la generación fotovoltaica y eólica con 3.350 GWh (2,4%).

La generación térmica en el año 2018 fue un 1% menor a la registrada en el año 2017, mientras que la hidroeléctrica y la nuclear registraron un aumento del 1% y 13%, respectivamente. Asimismo, se registraron importaciones por 344 GWh (53% inferiores al 2017).

El siguiente cuadro muestra la evolución de la generación eléctrica por tipo de generación:

==> picture [444 x 172] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Generación eléctrica por tipo de generación
160.000
140.000
120.000
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
-
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Térmica Hidroeléctrica Nuclear Eólica + Solar Importación
GWh
----- End of picture text -----

==> picture [435 x 14] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Fuente: CAMMESA
----- End of picture text -----

Durante el año 2018, el parque de generación registró un aumento de su capacidad instalada respecto del año anterior, alcanzando un total de 38.515 MW.

El siguiente cuadro muestra la potencia instalada en Argentina a diciembre del 2018:

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----- Start of picture text -----

Potencia instalada
2018 - en MW
Térmico
11.288 ; 29%
Nuclear
24.531 ; 64% Renovable
941 ; 2% Hidroeléctrica
1.755 ; 5%
Fuente: CAMMESA
----- End of picture text -----

==> picture [99 x 78] intentionally omitted <==

4. Medio Ambiente

La Argentina puede tener una participación destacada en los mercados de créditos de carbono denominados CER “Certified Emission Reductions” (http://cdm.unfccc.int/about/index.html), a través de la promoción y ejecución de actividades que se registren como proyectos de “Mecanismo de Desarrollo Limpio” (MDL) de las Naciones Unidas, contribuyendo al cumplimiento de los objetivos de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero, de acuerdo con el Protocolo de Kyoto (http://unfccc.int/kyoto_protocol/items/3145.php) y los compromisos que lo continúen, generando a su vez, un atractivo y promisorio mercado de créditos de carbono, de comercialización mundial.

En su análisis económico y financiero, Hychico ha considerado el retorno del parque eólico y la obtención de los certificados por reducción de gases de efecto invernadero (CERs) en el marco del mecanismo para un desarrollo limpio (MDL). En ese sentido, Hychico ha confeccionado y presentado ante la OAMDL (Oficina Argentina del Mecanismo para un Desarrollo Limpio) el PDD (Project Design Document) y ha obtenido la aprobación por parte de ese organismo con efecto retroactivo al mes de julio de 2012. El próximo paso es la verificación de la reducción de emisiones y posterior emisión de los certificados correspondientes, los cuales podrían ser comercializados por Hychico. Dado el actual mercado de comercialización de bonos de carbono y las recientes negociaciones internacionales en esta materia, esperamos los compromisos que podrían asumirse en las próximas COPs (Conferencias de las partes) para poder comercializar los certificados que se acumulen hasta dicho momento.

En junio del 2012, con el instituto IRAM como auditor, se certificó el Sistema de Gestión Ambiental (SGA) del Parque Eólico Diadema, normas ISO 14001-2004, siendo el PED el primer parque eólico en certificar bajo esta norma en el país. A partir del año 2015, con la emisión de la nueva norma ISO 14001, se comenzaron los trabajos para la adecuación a los requisitos de ésta, logrando la certificación con esta nueva versión en el mes de julio del año 2018. Próximamente se tendrá la nueva auditoría de mantenimiento para continuar avanzando en este sentido.

5. Financiación de la Sociedad

En marzo de 2012 la Sociedad firmó un contrato de préstamo con la Corporación Interamericana de Inversiones por US$ 14.000.000, el cual fue aplicado a la refinanciación a largo plazo de los pasivos contraídos para la construcción y operación del PED (préstamo con el Deutsche Bank AG London tomado en octubre 2010).

Con fecha 16 de abril de 2018 la Sociedad prepagó la totalidad de los montos adeudados bajo el tramo B del préstamo de referencia por US$ 2.400.000. En el mismo momento acordó una modificación al contrato de fecha 29 de marzo de 2012, el cual a partir del 15 de abril de 2018 devenga intereses a una Tasa LIBO más 4,5 %.

Al 30 de abril de 2019 se han cancelado, en moneda histórica, capital por $ 173.269.040 e intereses por un total acumulado de $ 67.117.979 y no se han generado incumplimientos en sus obligaciones. El capital pendiente a la fecha asciende a US$ 2.400.000.

De esta forma está estructurado el 100% de los préstamos de la Sociedad.

6. Contexto Macroeconómico

Desde la asunción de la nueva administración de gobierno en diciembre de 2015, el plan económico del gobierno ha consistido, en términos generales, en la estabilización de la situación macro-fiscal y la adecuación de regulaciones de la actividad económica con el objetivo de generar las condiciones propicias para un crecimiento sustentable liderado por la inversión privada.

Debido a la crisis externa y posterior desenlace en el frente interno con crisis cambiaria y fiscal, el año 2018 experimentó un pronunciado aumento de la inflación y una marcada retracción del consumo. Como consecuencia el año 2018 concluyó con una caída del PBI del 2.5%.

El Índice de Costo de Vida Nacional publicado por el INDEC mostró una variación en el año 2018 del 47,6%. Las mayores variaciones se registraron en los rubros de transporte (+66,8%), comunicaciones (+55,3%) y bienes y servicios básicos (+53,2%). Los rubros afectados en menor medida fueron bebidas alcohólicas y tabaco (+28,3%), educación (+32,1%) y prendas de vestir y calzado (+33,1%). Asimismo, los salarios medidos por el registro de

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Remuneración Imponible Promedio de los Trabajadores Estables (RIPTE), tuvieron un incremento interanual del 29% a noviembre de 2018 respecto del mismo mes del 2017.

El resultado fiscal en el año 2018 del Sector Público No Financiero acumuló un déficit primario y total (luego del pago de intereses de la deuda) en relación al PBI del orden de 2,5% y 5,3%, respectivamente. La variación anual del total de los recursos tributarios, medidos en $ según cifras publicadas por la AFIP, cerró en 2018 con un incremento de 30,7% respecto a 2017. Asimismo, los gastos primarios registrados en el 2018 por el Tesoro Nacional mostraron una variación interanual del 22,4%.

La cotización del US$ mayorista BCRA Res. A3500 cerró al 31 de diciembre de 2018 en $ 37,81/US$, acumulando un aumento del 101,4% respecto del cierre de 2017 y una variación promedio interanual de 69,6%. Las reservas internacionales del BCRA totalizaron al cierre del año US$ 65,8 mil millones, siendo el incremento respecto del nivel alcanzado el año anterior de US$ 10,7 mil millones. Por su parte, la base monetaria alcanzó el valor de $1.409 mil millones, reflejando un incremento al cierre de 2018 de 40,7% respecto al del año anterior. Asimismo, el stock de deuda del BCRA por letras emitidas totalizó al cierre de 2018 el equivalente expresado en dólares de US$ 19,4 mil millones, mostrando una contracción interanual del 69%.

El año 2019 mostró un arranque positivo. El estimador mensual de la actividad económica (EMAE), que había caído 1,9% en noviembre de 2018 mostró subas en diciembre 2018 (0,3%) y enero 2019 (0,7%) manteniéndose estable en febrero 2019 (0,0%) para luego volver a contraerse en marzo 2019 (1,4%) por el salto del tipo de cambio. De este modo el primer trimestre del 2019 cayó 0,2% trimestral y 5,8% interanual. Con relación al índice de inflación, éste ha comenzado a mostrar signos de baja. Durante el mes de marzo 2019 alcanzó un pico de 4,7% para luego mostrar bajas en abril 2019 (3,4%) y mayo 2019 (3,1%).

7. Estructura patrimonial y resultados del ejercicio 2018-2019

La Sociedad ha utilizado la opción, adicional a la RT 6, dispuesta en la sección 3 de la Resolución JG 539/18, de no determinar el patrimonio neto ajustado al inicio del ejercicio comparativo; por lo tanto, se presenta la información comparativa correspondiente al estado de situación patrimonial y no se presenta la información comparativa para el resto de los estados.

Estructura patrimonial comparativa con el ejercicio anterior

	30/04/2019		30/04/2018
		$
Activo corriente	172.170.631		94.197.715
Activo no corriente	305.124.318		351.923.461
Total	477.294.949		446.121.176
Pasivo corriente	62.410.440		33.987.881
Pasivo no corriente	70.074.889		123.124.501
Subtotal pasivo	132.485.329		157.112.382

Patrimonio	344.809.620		289.008.794

Total	477.294.949		446.121.176

El cambio más importante en el estado de situación patrimonial fue dado por un aumento de los rubros “Caja y Bancos” e “Inversiones” dado el aumento de ingresos fundamentalmente por el incremento de la cotización del dólar estadounidense, moneda en la cual tiene fijado el precio de la energía eólica vendida y en la dolarización de la cartera de inversiones. El rubro “Préstamos” no muestra una variación significativa a pesar de que tuvo las cancelaciones de cuotas de acuerdo con los vencimientos previstos en el contrato de préstamo con la Corporación Interamericana de Inversiones, debido al ajuste por tipo de cambio en la deuda en moneda extranjera.

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Estructura de resultados al 30 de abril de 2019

	30.04.19
	$
Ventas netas	161.277.930
Costo de ventas	-81.324.530
Resultado bruto	79.953.400
Gastos de administración	-6.804.895
Gastos de comercialización	-4.236.860
Resultado operativo	68.911.645
Resultados financieros y por tenencia	-42.503.120
Resultados de inversiones permanentes	-386.065
Otros egresos netos	392.623
Resultado antes de impuestos	26.415.083
Impuesto a las ganancias	19.555.466
Resultado del ejercicio	45.970.549

La ganancia bruta del ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 ascendió a $ 79.953.400, representando un 49,6% de las ventas netas. El resultado operativo ascendió a $ 68.911.645, representando un 42,7% de las ventas netas. Por último, el resultado neto del ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 ascendió a una ganancia de $ 45.970.549.

Ventas netas

Energía eólica Servicio de fasón de energía eléctrica Oxígeno Total	30/04/2019
	$
	143.961.991
	11.930.943
	5.384.996
	161.277.930

Las ventas netas por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 ascendieron a $ 161.277.930. El comportamiento de cada uno de los productos fue el siguiente:

Las ventas de energía eólica medidas en pesos ascendieron a $ 143.961.991 al 30 de abril de 2019, representando un 89,3% de las Ventas netas totales.

Durante el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 la venta en GWh fue de 27,9 a un precio promedio de $ 5.159,89 MW/h y en el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2018 fue de GWh 31,8 a un precio promedio de $ 2.145,7 MW/h (valor histórico); el aumento en el precio se debe al incremento en la cotización del dólar estadounidense, moneda en la cual está fijada la tarifa con CAMMESA.

En mayo de 2009 se firmó el Acuerdo de Servicio de Fasón a Largo Plazo entre Hychico y CAPSA (Sociedad controlante de Capex) por medio del cual ésta entrega a la Sociedad, sin costo, hasta un máximo de 7.000 m3/d (metros cúbicos diarios) de gas natural a 9.300 kcal/Nm3 (kilo caloría por normal metro cúbico), que, junto con un porcentaje menor de hidrógeno agregado por la Sociedad, es utilizado como insumo en la planta de generación de energía eléctrica a razón de 1 MW/h (megavatio por hora) por cada 270 m3 de gas natural; la energía eléctrica así generada es entregada a CAPSA en el punto de conexión eléctrica establecido en el contrato.

Como principal operación entre partes relacionadas, los servicios de fasón para la generación de energía eléctrica con gas natural e hidrógeno medidas en pesos fueron de $ 11.930.943, representando un 7,4% de las ventas netas totales. Es para destacar que el precio de este servicio se encuentra fijado en dólares estadounidenses.

El plazo de vigencia es de dieciocho (18) años a contar desde la fecha de inicio del suministro (mayo de 2009).

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A partir de diciembre de 2014 el precio del servicio de fasón se estableció en US$/Mwh 40 con un procedimiento de ajuste mensual, pudiendo renegociarse el mismo al vencimiento de cada año calendario.

La Sociedad vendió 125.175 m3 y 127.113 m3 de oxígeno en los ejercicios finalizados el 30 de abril de 2019 y 2018, respectivamente. Las ventas ascendieron en el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 a $ 5.384.996, representando un 3,3% de las ventas netas totales de la Sociedad.

Costo de ventas

	30/04/2019

	$
Honorariosprofesionales	10.189.374
Sueldos,SACycargas sociales	14.479.666
Materialesyrepuestos	3.880.492
Operación,mantenimientoyreparaciones	14.908.282
Transporte,fletesyestudios	40.999
Gastos de oficina,movilidadyrepresentación	16.119
Amortización bienes de uso e intangibles	33.732.376
Impuestos,tasas,alquileresyseguros	3.960.627
Adquisición de energía	116.595
Total	81.324.530

El costo de ventas del ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 ascendió a $ 81.324.530 (50,4% sobre las ventas netas).

Gastos de administración

	30/04/2019

	$

Honorarios profesionales	1.321.324
Gastos de oficina,movilidad yrepresentación	2.550.760
Impuestos, tasas, alquileres y seguros	372.349
Comisiones eimpuestos bancarios	2.398.120
Otros	162.342
Total	6.804.895

Los gastos de administración del ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 ascendieron a $ 6.804.895, representando un 4,2% sobre las ventas netas.

Gastos de comercialización

	30/04/2019

	$

Gastos de transporteydespachos de energía	454.754
Impuesto sobre los ingresos brutos	3.782.106
Total	4.236.860

Los gastos de comercialización fueron de $ 4.236.860, representando un 2,6% sobre las ventas netas.

Resultados financieros y por tenencia

30/04/2019 $

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Generadospor activos
Recuperoprevisiónpor desvalorización de bienes de uso	373.432
Recupero deprevisiónpor desvalorización de activos intangibles	340.155
Interesesyotros resultadospor tenencia	11.343.314
Diferencias de cambio	76.871.110
Descuento de créditos	1.311.513
Generadosporpasivos
Interesesyotros	(11.563.194)
Diferencias de cambio	(96.771.623)

Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda(RECPAM)	(24.407.827)
Total	(42.503.120)

Los resultados financieros y por tenencia arrojaron en el ejercicio una pérdida neta de $ 42.503.120. Las causas principales son:

la diferencia de cambio neta (pérdida) generada por la depreciación del peso respecto del dólar estadounidense fue de $ 19.900.513 en el ejercicio finalizado al 30 de abril de 2019. La variación en la cotización del dólar estadounidense entre abril 2019 y abril 2018 fue de aproximadamente un 115 %.
- intereses y otros resultados por tenencia (netos) pérdida devengados durante el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 por $ 219.880,
una recupero en la previsión por desvalorización de bienes de uso y activos intangiles relacionados con el proyecto hidrógeno y oxígeno por $ 713.587 en el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019, y
el resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda pérdida por $ 24.407.827.

Impuesto a las ganancias

El resultado por el impuesto a las ganancias al 30 de abril de 2019 arrojó un saldo positivo de $ 19.555.466.

Estructura de la generación o aplicación de fondos comparativa con el ejercicio anterior

	30/04/2019
	$
Fondosgeneradospor las actividades operativas	132.372.753
Fondos aplicados a las actividades de inversión	(26.456.965)
Fondos aplicados a las actividades de financiación	(34.408.903)
Total de fondosgenerados durante el ejercicio	71.506.885

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El siguiente cuadro resume los índices obtenidos durante el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019.

Indices	30.04.2019	30.04.2018
Solvencia (Patrimonio neto / Pasivo)	2,60	1,84
Endeudamiento (Pasivo / Patrimonio Neto)	0,38	0,54
Liquidez corriente (Activo corriente /Pasivo corriente)	2,76	2,77
Razón del patrimonio al activo (Patrimonio neto / Activo total)	0,72	0,65
Razón de inmovilización de activos (Activo no corriente / Activo total)	0,64	0,79
Rentabilidad del activo (Utilidad bruta /Activo total)	0,17	- (1)
Rentabilidad del patrimonio (Utilidad neta / Patrimonio Neto)	0,13	- (1)
Rentabilidad ordinaria de la inversión (EBT / Patrimonio Neto menos resultado)	0,09	- (1)
Apalancamiento financiero (Rentabilidad del PatrimonioNeto /Rentabilidad delactivo)	0,76	- (1)
Rotación de activos (Ventas / Activo total)	0,34	- (1)

(1) No se informa por no presentarse Estados de Resultados comparativo.

8. Objetivos y perspectivas para el ejercicio siguiente

Hychico continuará operando su Parque Eólico y su Planta de Hidrógeno y evaluando posibilidades de exportación de hidrógeno a mediano plazo y otras aplicaciones de hidrógeno como proyectos pilotos de movilidad a nivel local y regional. Respecto del nuevo Parque Eólico Diadema II, se prevé su entrada en Operación Comercial antes de septiembre de 2019, garantizando de este modo los plazos comprometidos ante CAMMESA.

Los objetivos a largo plazo de Hychico implican abastecer futuros mercados regionales e internacionales de “hidrógeno verde” producido a partir de energías renovables, como asimismo el desarrollo de parques eólicos y fotovoltaicos para satisfacer la demanda eléctrica nacional con centrales generadoras de energías renovables libres de emisiones de gases de efecto invernadero.

Participación en futuras Rondas del Programa RenovAr y Mercado a Término (MATER)

Es ánimo del Gobierno, a través del Ministerio de Energía y Minería, realizar diversas convocatorias dentro del Programa RenovAr, con el objetivo de alcanzar las ofertas de fuentes de energía renovables necesarias para cubrir los objetivos de la Ley N° 27.191. Se ha establecido un Mercado a Término de energía eléctrica a partir de fuentes renovables (MATER) que permite la compra/venta entre privados. Esta última modalidad irá madurando en función del contexto económico del País y las señales de la tarifa eléctrica en el mediano y largo plazo. Es intención de Hychico y Capex (sociedad controlante), ser activos participantes en el mercado de generación de energías renovables, para lo cual se encuentran realizando evaluaciones y estudios de factibilidad para desarrollar proyectos, tanto destinados al abastecimiento directo con privados, como dentro de los futuros programas públicos. Para ello, se está desarrollando una cartera de proyectos eólicos y solares que abarcan distintas regiones del país.

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9. Propuesta del Directorio

El Directorio propone a los Señores Accionistas: a) absorber los Resultados no Asignados al inicio, que se incrementaron por la aplicación del ajuste por inflación, los cuales ascienden a una pérdida de $ 301.714.664 con el Ajuste del capital social, y b) del Resultado del Ejercicio (ganancia) por $ 45.970.549 destinar: i) el 5%, es decir $ 2.298.527, a la constitución de la reserva legal, y ii) el saldo, es decir $ 43.672.022 a la constitución de una Reserva Facultativa para la distribución de dividendos y/ inversiones y/o cancelación de deuda y/o absorción de pérdidas.

Deseamos manifestar nuestro reconocimiento y más sincero agradecimiento al esfuerzo y cooperación de los proveedores y entidades bancarias, así como de todo el personal que con su capacidad y aporte permanente nos ha acompañado en el ejercicio que finalizó el 30 de abril de 2019.

Finalmente, de acuerdo con los estatutos sociales, finalizan su mandato los miembros del Directorio, así como también los integrantes de la Comisión Fiscalizadora. Corresponde a la Asamblea de Accionistas efectuar su elección, para el nuevo ejercicio. Se propone a los Señores Accionistas que aprueben los documentos aquí presentados.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 5 de julio de 2019

EL DIRECTORIO

HYCHICO S.A.

ESTADOS CONTABLES

correspondientes al ejercicio económico finalizado el 30 de abril de 2019 presentados en forma comparativa

Ejercicio económico Nº 14 iniciado el 1 de mayo de 2018

Domicilio legal de la Sociedad: Avenida Córdoba 948/950, piso 5, departamento C, Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal de la Sociedad: Generación de energía eléctrica y producción de hidrógeno y oxígeno

N° de Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

Constitución: 28 de septiembre de 2006

Fecha del contrato social: 11 de octubre de 2006

Fecha de la última inscripción en el Registro Público de Comercio:

De modificación al estatuto: 3 de abril de 2012

Fecha en que se cumple el plazo de duración del contrato social: 10 de octubre de 2105

Denominación de la sociedad controlante: Capex S.A.

Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950, piso 5, departamento C, Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Generación de energía eléctrica

Participación de la sociedad controlante sobre el patrimonio y los votos: 48,55%

Composición del Capital (Nota 12)

Cantidad	Tipo	Votos	Suscripto, integrado e inscripto	Suscripto, integrado y no inscripto
112.950.730	Acciones ordinarias de valor nominal $ 1 c/u	1 por acción	$
			108.950.730	4.000.000

Véase nuestro informe de fecha

5 de julio de 2019

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 Comisión Fiscalizadora

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A T°1 – F°17

Dr. Norberto Luis Feoli

HYCHICO S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 30 de abril de 2019 y 2018

30.04.19	30.04.18	30.04.19	30.04.18
$	$	$	$
20.659.946 73.881.742 27.466.111 47.980.503 2.182.329	946.493 22.088.310 25.290.232 44.661.912 1.210.768	10.576.047 34.842.111 2.556.538 12.435.744 2.000.000	5.217.683 25.082.777 2.779.254 908.167 -
172.170.631	94.197.715	62.410.440	33.987.881
5.745.848 22.711.427 252.417.233 24.249.810	47.665.995 11.198.322 266.907.407 26.151.737	69.264.488 810.401	74.731.794 48.392.707
		70.074.889	123.124.501
		132.485.329	157.112.382
305.124.318	351.923.461	344.809.620	289.008.794
477.294.949	446.121.176	477.294.949	446.121.176

Las notas 1 a 21 y los anexos I a VI que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

Por Comisión Fiscalizadora

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A T°1 – F°17 Dr. Nicolás A. Carusoni Contador Público (UM) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 F° 141

Dr. Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 50 F° 212

Pablo Götz Presidente

HYCHICO S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

ESTADO DE RESULTADOS por el ejercicio económico iniciado el 1 de mayo de 2018 y finalizado el 30 de abril de 2019

Ventas (Nota 6.a) Costo de ventas (Anexo VI) Resultado bruto Gastos de administración (Anexo VI) Gastos de comercialización (Anexo VI) Resultado operativo Resultados de inversiones permanentes ( Nota 6.b) Resultados financieros y por tenencia (Nota 6.c) Otros ingresos netos (Nota 6.d) Resultado antes de impuestos Impuesto a las ganancias (Nota 8) Resultado del ejercicio Resultado por acción (Nota 9)	30.04.19
	$
	161.277.930 (81.324.530)
	79.953.400 (6.804.895) (4.236.860)
	68.911.645 (386.065) (42.503.120) 392.623
	26.415.083 19.555.466
	45.970.549
	0,4070

Las notas 1 a 21 y los anexos I a VI que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha

Por Comisión Fiscalizadora

5 de julio de 2019

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Dr. Norberto Luis Feoli Pablo Götz Síndico Titular Presidente Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 50 F° 212

C.P.C.E.C.A.B.A T°1 – F°17 Dr. Nicolás A. Carusoni Contador Público (UM) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 F° 141

HYCHICO S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO por el ejercicio económico iniciado el 1 de mayo de 2018 y finalizado el 30 de abril de 2019

	Capital social	Ajuste del Capital social	Subtotal	Resultados no asignados	Total del patrimonio neto
Saldos al 30 de abril de 2018 Absorción de resultados acumulados ad referéndum de la Asamblea de Accionistas Aporte de capital según acta de Asamblea Extraordinaria del 24 de mayo de 2018 Aporte de capital según acta de Asamblea Extraordinaria del 16 de julio de 2018 Aporte de capital según acta de Asamblea Extraordinaria del 8 de octubre de 2018 Resultado del ejercicio Saldos al 30 de abril de 2019			$
	105.592.730 - 1.458.000 1.900.000 4.000.000 -	485.130.728 (301.714.664) 767.309 811.369 893.599 -	590.723.458 (301.714.664) 2.225.309 2.711.369 4.893.599 -	(301.714.664) 301.714.664 - - - 45.970.549	289.008.794 - 2.225.309 2.711.369 4.893.599 45.970.549
	112.950.730	185.888.341	298.839.071	45.970.549	344.809.620

Las notas 1 a 21 y los anexos I a VI que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

Por Comisión Fiscalizadora

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A T°1 – F°17 Dr. Nicolás A. Carusoni Contador Público (UM) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 F° 141

Dr. Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA)

C.P.C.E. C.A.B.A. T° 50 F° 212

Pablo Götz Presidente

HYCHICO S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.775.342

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO por el ejercicio económico iniciado el 1 de mayo de 2018 y finalizado el 30 de abril de 2019

VARIACIONES DEL EFECTIVO Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ejercicio Efectivo y equivalente de efectivo al cierre del ejercicio Aumento neto del efectivo Causas de las variaciones del efectivo Actividades operativas Resultado del ejercicio Más/(menos) Impuesto a las ganancias Resultado por descuento de créditos con CAMMESA Diferencia de cambio cesión de derechos CAMMESA Intereses devengados sobre préstamos y otros Diferencia de cambio devengada por préstamos Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas Amortización de bienes de uso Amortización de activos intangibles Recupero de previsión por desvalorización de bienes de uso Recupero de previsión por desvalorización de activos intangibles Resultado inversiones permanentes Cambios en activos y pasivos operativos Aumento de créditos por ventas Disminución de otros créditos Aumento de repuestos y materiales Aumento de cuentas por pagar Disminución de remuneraciones y deudas sociales Disminución de cargas fiscales Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas Actividades de inversión Adquisición de bienes de uso Aporte en E G WIND S.A. Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión Actividades de financiación Intereses pagados Préstamos pagados Adelantos en cuenta corriente Aportes de capital recibidos Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación Aumento neto del efectivo	30.04.19
	$
	23.034.803 94.541.688
	71.506.885
	45.970.549 (19.555.466) (1.311.513) (26.284.023) 9.857.847 71.804.001 (33.199.533) 31.490.294 2.242.082 (373.432) (340.155) 386.065 (2.175.879) 85.752.558 (971.561) 5.358.364 (222.716) (36.054.729)
	132.372.753
	(16.626.688) (9.830.277)
	(26.456.965)
	(9.382.984) (34.855.970) (226) 9.830.277
	(34.408.903)
	71.506.885

Operaciones que no generan movimientos de efectivo

Operacionesque nogeneran movimientos de efectivo
Información complementaria Aportes arealizaren EGWINDS.A.	30.04.19
	$
	2.000.000

Las notas 1 a 21 y los anexos I a VI que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Por Comisión Fiscalizadora

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A T°1 – F°17 Dr. Nicolás A. Carusoni Contador Público (UM) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 F° 141

Dr. Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA)

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Pablo Götz Presidente

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda

NOTA 1 – CONSTITUCION Y NEGOCIO DE LA SOCIEDAD

Hychico S.A. se constituyó el 28 de septiembre de 2006, siendo su actividad principal la generación de energía eléctrica y la producción de hidrógeno y oxígeno.

La Sociedad decidió iniciar el desarrollo de dos proyectos que involucran, por una parte, la construcción de un parque eólico y, por la otra, la construcción de una planta para la producción de hidrógeno y oxígeno, por medio del proceso de electrólisis.

Parque Eólico Diadema

El proyecto eólico ha sido iniciado en la patagonia argentina debido a la abundancia del recurso eólico en particular y de otros recursos, como amplia superficie disponible con baja densidad demográfica, mano de obra calificada e infraestructura vial, que permitirán en el mediano plazo el inicio de proyectos de gran envergadura, que involucren la generación de energías libres de emisiones de gases de efecto invernadero.

La Sociedad inició en diciembre del 2006 la medición de vientos con tres torres emplazadas aproximadamente a 20 km (kilómetros) de la ciudad de Comodoro Rivadavia, Provincia del Chubut, y una torre en la localidad de Colonia Presidente Luis Sáenz Peña, Provincia de Santa Cruz. Las torres de medición tienen 50 metros de altura, con mástiles fabricados en Argentina y aprobados por la Comisión Nacional de Comunicaciones. La instalación de las mismas ha sido aprobada por auditores internacionales y los anemómetros cuentan con certificados de calibración emitidos por laboratorios reconocidos internacionalmente.

El Parque Eólico Diadema (PED) está compuesto por 7 aerogeneradores ENERCON E-44 con una potencia nominal de 0,9 MW (megavatio) cada uno, totalizando una potencia instalada de 6,3 MW y están localizados en la zona donde se realizaron las mediciones citadas en el párrafo precedente. Cada aerogenerador está conectado a través de cables subterráneos y líneas aéreas a la Estación Transformadora Diadema, a través de una línea de transmisión de 33 KV (kilovoltios) con una longitud de 5,7 km. La inversión total en el mismo fue de aproximadamente US$ 17 millones.

Los trabajos efectuados se han orientado a: 1- realización de diversos estudios de factibilidad de esta actividad en nuestro país y su impacto ambiental, 2- análisis del mercado eléctrico nacional, 3- contratación de un asesor internacional para el desarrollo de parques eólicos, compra, instalación y puesta en marcha del equipamiento necesario para llevar a cabo las mediciones de vientos en los lugares citados precedentemente, 4- licitación en el ámbito internacional para la adquisición, montaje y puesta en marcha de los aerogeneradores del parque eólico, 5- suscripción del contrato de compra de los aerogeneradores y del contrato de operación y mantenimiento de los mismos (Nota 16), 6- estudios eléctricos para conectar el parque eólico al Sistema Argentino de Interconexión, 7- montaje de los aerogeneradores, 8- construcción de líneas de media tensión y obras electromecánicas y 9- pruebas y puesta en marcha de los aerogeneradores e instalaciones electromecánicas.

La Sociedad fue autorizada como agente generador del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) para su PED, mediante Resolución de la Secretaría de Energía de la Nación (SE) N° 424/10. En diciembre de 2011 comenzó la operación comercial del PED. La energía generada está siendo vendida al MEM, de acuerdo con las regulaciones vigentes.

En marzo de 2012, en cumplimiento de lo instruido en la nota de la SE N° 1205/12, se firmó el contrato de abastecimiento al MEM a partir de fuentes renovables por un plazo de 15 años, en el marco de la Resolución SE N° 108/11 (Nota 20).

Véase nuestro informe de fecha Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 5 de julio de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Comisión Fiscalizadora

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda (Cont.)

NOTA 1 – CONSTITUCION Y NEGOCIO DE LA SOCIEDAD (CONT.)

Planta de Hidrógeno y Oxígeno

El oxígeno producido, también de alta pureza (99,998%), es comercializado a alta presión en el mercado de gases industriales.

La planta de hidrógeno y oxígeno ocupa una superficie aproximada de 11.000 m2, sectorizada en áreas de control, procesos y sistemas auxiliares.

En función del acuerdo de servicio de fasón a largo plazo firmado con Compañías Asociadas Petroleras Sociedad Anónima (CAPSA) en mayo de 2009 (Nota 19), a partir del 1 de marzo de 2009 comenzó su etapa preoperativa, generándose energía eléctrica de manera no constante. En cuanto al oxígeno, en noviembre de 2008 la Sociedad firmó un contrato con Air Liquide Argentina S.A. para el suministro de oxígeno, el cual ha comenzado a despachar a partir de junio de 2009 (Nota 18).

La planta de hidrógeno y oxígeno inició su actividad operativa en mayo de 2010 y por lo tanto comenzó en dicha fecha con la amortización de los bienes de uso y activos intangibles relacionados con el proyecto.

Con fecha 17 de noviembre de 2017 la Sociedad firmó un contrato con la Agencia Nacional de Promoción Científica y Tecnológica por el cual obtuvo una subvención no reintegrable bajo la modalidad “Pago directo al Proveedor” de hasta aproximadamente $ 2,2 millones, para ser aplicada a la ejecución del Proyecto “Actualización tecnológica e innovación en electrolizadores para producción de hidrógeno mediante energía eólica”. En el mes de marzo de 2018 el Banco Mundial aprobó la auditoría realizada. La obra contempla un plazo para su realización de seis meses a partir del primer pago al proveedor. Posteriormente se presentaron las garantías referidas al proveedor y al beneficiario. Los equipos ya fueron adquiridos y pagados por Hychico (ante la falta de partidas presupuestarias para cubrir el subsidio) y se encuentran en la planta de Hidrógeno. Al cierre de los presentes estados contables, la Sociedad se encuentra trabajando en la ejecución del proyecto y ha presentado toda la documentación requerida por el Fondo Tecnológico Argentino (FONTAR. Se estima que durante los próximos meses se hará el reintegro a Hychico del subsidio desde la Secretaría de Ciencia Tecnología e Innovación.

Esta primera etapa posiciona a la Sociedad como un participante destacado en la producción de hidrógeno, como vector de energía y de las energías renovables, cuya incidencia en la matriz energética de las naciones es creciente. La planta productora de hidrógeno y oxígeno le permite a la Sociedad desarrollar experiencia en operaciones y procesos con equipos de última generación, atraer socios estratégicos con experiencia tecnológica, asegurando la concreción de proyectos aún más ambiciosos que le permitan alcanzar una ventaja competitiva para la República Argentina y para Hychico, en un mercado mundial ávido de energía.

Al 30 de abril de 2019 los bienes de uso y activos intangibles relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno se encuentran totalmente previsionados en función de las condiciones económicas actuales (Notas 4.7 y 4.8).

La producción de hidrógeno y oxígeno y la generación de energía eléctrica han sido despachadas y facturadas, imputándose las mismas en el Estado de Resultados bajo el rubro “Ventas” (Nota 6.a).

Véase nuestro informe de fecha Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 5 de julio de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Comisión Fiscalizadora

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Dr. Norberto Luis Feoli

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda (Cont.)

NOTA 2 – MARCO REGULATORIO

El marco regulatorio de la industria eléctrica se basa en las disposiciones de las Leyes 15.336 y 24.065 y su reglamentación (el “Marco Regulatorio”), entre las cuales se destaca la Resolución SE N° 61/92 y sus modificatorias y complementarias conocida como “Los Procedimientos” del MEM.

El marco regulatorio divide la generación, transmisión y distribución de la electricidad considerándolas actividades integradas y sometiendo cada una de ellas a una reglamentación independiente.

Los generadores pueden vender su energía a empresas distribuidoras, a grandes usuarios y al MEM. Las empresas transportistas gozan de un monopolio natural y están obligadas a permitir el acceso de terceros a cualquier capacidad de transporte disponible. Las empresas distribuidoras, que también operan en condiciones de monopolio, están reguladas a través del establecimiento de tarifas y especificaciones para la calidad del servicio.

El MEM es un mercado en el cual los generadores y distribuidores pueden comprar y vender electricidad a precios determinados por las leyes de la oferta y la demanda y están autorizados a firmar contratos de suministro de energía eléctrica a término; este último es el caso de la Sociedad que ha suscripto un contrato de venta a largo plazo (Nota 20).

El control regulatorio del sector eléctrico bajo jurisdicción federal se lleva a cabo a través del Ente Nacional Regulador de la Electricidad (ENRE), entidad reguladora nacional que opera bajo la supervisión de la SE y es responsable de verificar que los miembros del sector cumplan con las disposiciones del marco regulatorio de la industria y con las disposiciones de las concesiones correspondientes.

La administración del sector eléctrico está a cargo de la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico S.A (“CAMMESA”) cuyo capital accionario se distribuye entre las entidades que representan a los generadores, empresas transportistas, distribuidoras, grandes usuarios de electricidad y la SE, que actúa en representación de los usuarios menores que no acceden directamente al MEM.

CAMMESA está a cargo de la programación y el despacho de los generadores para satisfacer la demanda del MEM, para lo cual ha sido autorizada a firmar contratos con agentes del MEM para el abastecimiento de energía, en cumplimiento de instrucciones emitidas por la SE, en el marco de los mecanismos establecidos en la Resolución 2022/05.

De conformidad con el marco regulatorio, CAMMESA administra un fondo de estabilización para balancear los pagos efectuados por la demanda versus los gastos pagados a los productores y transportistas de electricidad, el cual arroja resultados deficitarios desde el año 2003. Este déficit se ha originado en la falta de ajustes tarifarios a la demanda y en el incremento de costos de los generadores. La SE ha emitido sucesivas normas para intentar adecuar la caja a tal déficit, entre ellas las Resoluciones SE N° 240/03, 406/03, 712/04, 826/04, 956/04, 1866/05 y 564/07. A su vez, la Resolución SE N° 1281/06 introdujo cambios normativos de relevancia respecto de: (i) el respaldo físico de la demanda, (ii) el destino de la generación existente y (iii) el encuadre de la nueva generación que se vincule al sistema eléctrico.

La Resolución SE N° 220/07, de fecha 18 de enero de 2007, habilitó la realización de contratos de abastecimiento entre el MEM y las ofertas de disponibilidad de generación y energía asociada adicionales, presentadas por parte de agentes generadores, cogeneradores o autogeneradores que, a la fecha de publicación de esta resolución, no fueran agentes de MEM, o no estuvieran habilitados comercialmente o interconectados. La resolución estableció las características básicas que deberán cumplir dichos contratos de abastecimiento. Están habilitados a ser parte de las ofertas de generación todos aquellos proyectos en los que participe el Estado Nacional, ENARSA o los que el Señor Ministro de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios así lo determine. También se establece que, en tanto sea de aplicación la Resolución SE N° 406/03, las obligaciones derivadas del contrato tendrán una prioridad de cancelación igual a las establecidas en el numeral e) del art. 4 de esa resolución. En caso de que se modifique el orden de prioridad a aplicar, la prioridad de cancelación no podrá ser inferior a la correspondiente al reconocimiento de los costos operativos de los generadores térmicos.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 Comisión Fiscalizadora

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda (Cont.)

NOTA 2 – MARCO REGULATORIO (CONT.)

Resolución Secretaría de Energía 108/11

La Resolución SE N° 108/11 de fecha 29 de marzo de 2011 habilitó la realización de contratos de abastecimiento entre el MEM y las ofertas de disponibilidad de generación y energía asociada a partir de fuentes de energía renovables, presentadas por parte de agentes generadores, cogeneradores o autogeneradores que, a la fecha de publicación de esta resolución, fueran agentes del MEM, o no estuvieren habilitados comercialmente o interconectados.

Estaban habilitados a ser parte de las ofertas de generación, todos aquellos proyectos en los que participara el Estado Nacional, ENARSA o los que el Señor Ministro de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios así lo determinara.

Los contratos de abastecimiento del MEM bajo esta resolución tienen las siguientes características:

Vigencia: hasta quince (15) años, siendo factible una prolongación de este plazo en hasta 18 meses.
Parte vendedora: el agente del MEM cuya oferta haya sido aprobada por la SE.
Parte compradora: el MEM en su conjunto, representado por CAMMESA.
La remuneración a percibir por la parte vendedora y a pagar por la parte compradora se determinará en base a los costos aceptados por la SE.
Todas aquellas ofertas que pretendan celebrar contratos con el MEM deberán presentar ante la SE los proyectos de inversión respectivos, con la siguiente información:
Las unidades a ser habilitadas y que asumirán el compromiso.
Disponibilidad garantizada de las unidades habilitadas que asumirán el compromiso.
Duración ofertada del contrato de abastecimiento al MEM.
Período de vigencia de la oferta.
La disponibilidad de potencia comprometida para todo el período.
La oferta deberá contener una desagregación de todos los costos fijos y variables, así como los correspondientes al financiamiento utilizado para la instalación de la nueva capacidad ofertada.
La documentación respaldatoria que permita acreditar la desagregación de costos presentada.

Se estableció que la potencia que resulte asignada y la energía suministrada en cumplimiento de cada contrato de abastecimiento al MEM, recibirá una remuneración mensual, calculada en base a la anualidad de los costos de instalación a considerar, y los costos fijos y variables requeridos para la adecuada operación del equipamiento comprometido. Los referidos costos podrán ser revisados por la SE cuando alguno de sus componentes presente variaciones significativas, de manera de garantizar que dicho costo siempre se encuentre cubierto por la remuneración asignada al correspondiente contrato de abastecimiento al MEM.

A su vez, se estableció que, en tanto sea de aplicación la Resolución SE N° 406/03, las obligaciones derivadas del contrato tendrán una prioridad de cancelación igual a las establecidas en el numeral e) del art. 4 de esa resolución. En caso de que se modifique el orden de prioridad a aplicar, la prioridad de cancelación no podrá ser inferior a la correspondiente al reconocimiento de los costos operativos de los generadores térmicos.

La Sociedad ha efectuado un contrato de abastecimiento con el MEM teniendo en cuenta esta normativa (Nota 20).

Si bien la Resolución 108/11 se encuentra derogada en virtud de la Resolución 202 – E/2016, esta última norma estableció que se mantendrán en vigencia los contratos firmados en virtud de la Resolución 108 conforme fueron establecidos oportunamente.

El 25 de septiembre de 2015 el Congreso Nacional sancionó la Ley 27.191, que fue publicada en el Boletín Oficial el 21 de octubre de 2015. La mencionada Ley introdujo modificaciones al Régimen de Fomento Nacional para el Uso de Fuentes Renovables creado por la Ley 26.190, para lo cual, en líneas generales, y con el objetivo de lograr alcanzar una contribución de energía renovable en la matriz de consumo nacional del 8% al 31 de diciembre de 2017 y del 20% al 31 de diciembre de 2025, incorporó los siguientes puntos:

Véase nuestro informe de fecha Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 5 de julio de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Comisión Fiscalizadora

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda (Cont.)

NOTA 2 – MARCO REGULATORIO (CONT.)

LEY 27.191 – Modificaciones al régimen de fomento de energías renovables

(i) Amplió la definición de energías renovables; (ii) eliminó el límite de 10 años para el régimen de beneficios fiscales; (iii) fijó incentivos fiscales no excluyentes como: devolución anticipada de IVA, amortización acelerada del impuesto a las ganancias, exclusión de la base de los bienes afectados por las actividades promovidas del impuesto a la ganancia mínima presunta, exención de derechos de importación, compensación de quebrantos con ganancias (de los actuales 5 años pasa a 10 años), exención del impuesto a la distribución de dividendos siendo el beneficiario persona física (sólo en caso de reinversión del mismo), y certificados fiscales por el 20% del valor de los componentes nacionales; (iv) creó el Fondo Fiduciario para Desarrollo de Energías Renovables que, entre otras cosas, otorgará préstamos y garantías a los proyectos de inversión y (v) dispuso que todos los usuarios de energía eléctrica tendrán que contribuir cumpliendo con los objetivos de consumo de energías renovables establecidos por la ley, para lo cual se estableció un cronograma gradual y obligaciones especiales para los Grandes Usuarios de más de 300kW. Finalmente la ley ratificó que la generación eólica debe ser tratada como generación hidráulica de pasada; por lo tanto ésta despachará en virtud de la disponibilidad de viento real con la que contase.

Adicionalmente, en el mes de mayo de 2016 el Ministerio de Energía y Minería emitió las Res 71/2016 y 72/2016 mediante las cuales dio inicio a la primera ronda del Proceso de Convocatoria Abierta para la contratación en el MEM de energía eléctrica de fuentes renovables de generación (“Programa RenovAr”) para dar cumplimiento a las Leyes 26.190 y 27191. Asimismo, se estableció un cronograma para la presentación de las consultas al pliego de bases y condiciones preliminar, presentación de ofertas, apertura y evaluación de ofertas, adjudicación de las mismas y firmas de los contratos de abastecimiento. Con fecha 5 de septiembre de 2016 la Sociedad, conjuntamente con Plenium Energy S.A. (sociedad vinculada) presentó una oferta en el marco de dicho programa, la cual finalmente, no fue adjudicada.

Ley XVII N° 95 – Beneficios impositivos energías renovables

Con fecha 19 de octubre de 2015, el Titular de la Agencia Provincial de Promoción de Energías Renovables de la Provincia del Chubut resolvió otorgar a la Sociedad para su PED, en el marco de la Ley XVII N° 95, los beneficios previstos en el artículo 7° apartado B inciso 3, eximiendo en el 100% el pago del Impuesto sobre los Ingresos Brutos durante los primeros cinco (5) años a partir de su otorgamiento y por el 50% a partir del sexto año y hasta el décimo inclusive. Bajo el mismo marco legal y de acuerdo con lo previsto en el artículo 8°, otorgó “estabilidad fiscal” en el ámbito provincial por un plazo de 15 años, entendiendo por ésta la imposibilidad de afectar a la actividad con una carga tributaria total mayor, como consecuencia de aumentos en la misma.

Decreto 531/2016 – Reglamenta la Ley 26.190 y la Ley 27.191

El día 31 de marzo de 2016 se publicó en el Boletín Oficial el Decreto 531/2016 que aprobó la reglamentación de la Ley 26.190, modificada por el Capítulo I de la Ley 27.191 y del Capítulo II de la Ley 27.191 referente a la Segunda Etapa del Régimen de Fomento Nacional para el Uso de Fuentes Renovables de Energía destinada a la Producción de Energía Eléctrica. Asimismo aprobó la reglamentación de los Capítulos de la Ley 27.191 correspondientes al Fondo Fiduciario para el Desarrollo de Energía Renovables (III), la Contribución de los Usuarios de Energía Eléctrica al Cumplimiento de los Objetivos del Régimen de Fomento (IV), los Incrementos Fiscales (V), el régimen de importaciones (VI), el acceso y utilización de fuentes renovables de energía (VII), energía eléctrica proveniente de recursos renovables intermitentes (VIII) y las cláusulas complementarias (IX) que establecen que la autoridad de aplicación deberá difundir ampliamente las ofertas de generación eléctrica a partir de fuentes renovables de energía y que invita a la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y a las Provincias a adherir a la ley y a dictar sus propias normas destinadas a promover la producción de energía eléctrica a partir de fuentes renovables de energía.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 Comisión Fiscalizadora

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NOTA 2 – MARCO REGULATORIO (CONT.)

Resolución E- 275/2017 – Ministerio de Energía y Minería

El 17 de agosto de 2017 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución 275/2017, la cual convocó a los interesados a ofertar en el proceso de convocatoria nacional abierta nacional e internacional para la contratación en el Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) de energía eléctrica de fuentes renovables de generación – el Programa RENOVAR (Ronda 2)-, con el fin de celebrar contratos del mercado a término (denominados contratos de abastecimiento de energía eléctrica renovable), con la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico Sociedad Anónima (CAMMESA), en representación de los Distribuidores y Grandes Usuarios del Mercado Eléctrico Mayorista – hasta su reasignación en cabeza de los agentes distribuidores y/o Grandes Usuarios del MEM, de conformidad con el Pliego de Bases y Condiciones del Programa (Nota 21).

Resolución E-281/2017 – Ministerio de Energía y Minería

El 22 de agosto de 2017 se publicó la Resolución 281/2017 que estableció el Régimen del Mercado a Término de Energía Eléctrica de Fuente Renovable en el marco de lo establecido por la Ley 27.191 y el Decreto reglamentario 531/2016. Este Régimen tiene por objeto establecer las condiciones de cumplimiento de acuerdo con lo fijado en el artículo 9º de la Ley 27.191 por parte de los Grandes Usuarios del Mercado Eléctrico Mayorista y las Grandes Demandas que sean Clientes de los Agentes Distribuidores del MEM, o de los Prestadores del Servicio Público de Distribución en tanto sus demandas de potencia sean iguales o mayores a trescientos kilovatios (300KV) medios demandados, a través de la contratación individual en el Mercado a Término de energía eléctrica proveniente de fuentes renovables o por autogeneración de fuentes renovables, de conformidad con lo previsto en el artículo 9 de la Ley 27.191 y el artículo 9 del Anexo II del Decreto 531. Específicamente se estableció que la obligación para los sujetos individualizados en el mencionado artículo de la Ley podría cumplirse por cualquiera de las siguientes formas: a) por contratación individual de energía eléctrica proveniente de fuentes renovables, b) por autogeneración o por cogeneración de fuentes renovables o c) por participación en el mecanismo de compras conjuntas desarrollado por CAMMESA. El art. 9, en su inciso 2, apartado (i) del Anexo II, del decreto reglamentario prevé que los contratos de abastecimiento de energía eléctrica proveniente de fuentes renovables celebrados en el marco de la Ley 27.191, por los sujetos comprendidos en su artículo 9, serán libremente negociados entre las partes, teniendo en cuenta las características de los proyectos de inversión y el cumplimiento de las obligaciones establecidas en la ley y en el decreto reglamentario, los deberes de información y requisitos de administración establecidos en los Procedimientos de CAMMESA y en la normativa complementaria que dicte la autoridad de aplicación.

NOTA 3 – NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

3.1 Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes estados contables están expresados en pesos, y han sido preparados de conformidad con las normas contables profesionales argentinas. Tales normas, de exposición y valuación, se encuentran contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.).

La gerencia de la Sociedad estima que los presentes estados contables incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados del ejercicio.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 Comisión Fiscalizadora

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda (Cont.)

NOTA 3 – NORMAS COTABLES (CONT.)

3.2 Estimaciones contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, las amortizaciones, el valor recuperable de los activos, y el cargo por el impuesto a las ganancias, entre otros. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

3.3 Información comparativa

Los saldos al 30 de abril de 2018 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de reexpresar los importes de los estados contables a dicha fecha aplicando la metodología mencionada en la nota 3.4.

Se han reclasificado ciertas cifras de los estados contables correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de abril de 2018, a los efectos de su presentación comparativa.

3.4 Consideración de los efectos de la inflación

Las normas contables profesionales argentinas establecen que los estados contables deben ser preparados reconociendo los cambios en el poder adquisitivo de la moneda conforme a las disposiciones establecidas en las Resoluciones Técnicas (RT) N° 6 y N° 17, con las modificaciones introducidas por la RT N° 39 y por la Interpretación N° 8, normas emitidas por la FACPCE. Estas normas establecen que la aplicación del ajuste por inflación debe realizarse frente a la existencia de un contexto de alta inflación, el cual se caracteriza, entre otras consideraciones, cuando exista una tasa acumulada de inflación en tres años que alcance o sobrepase el 100%.

La inflación acumulada en tres años se ubica por encima del 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con las normas contables profesionales mencionadas en forma precedente, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018. La FACPCE ha confirmado esta situación con la Resolución de su Junta de Gobierno (JG) 539/18.

A su vez, la Ley N° 27.468 (B.O. 04/12/2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados contables, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la Ley General de Sociedades N° 19.550 (T.O. 1984) y sus modificatorias. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional (PEN), a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados contables que les sean presentados.

Por lo tanto, mediante su Resolución General 10/2018 (B.O. 28/12/2018), la Inspección General de Justicia (IGJ) dispuso que los estados contables correspondientes a ejercicios económicos completos o períodos intermedios deberán presentarse ante este Organismo expresados en moneda homogénea. Asimismo, mediante dicha resolución determinó que, a los fines de la reexpresión de los estados contables, se aplicarán las normas emitidas por la FACPCE, adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la CABA.

En función de las disposiciones detalladas en forma precedente, la Sociedad ha reexpresado los presentes estados contables al 30 de abril de 2019.

Véase nuestro informe de fecha Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 5 de julio de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Comisión Fiscalizadora

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NOTA 3 – NORMAS COTABLES (CONT.)

3.4 Consideración de los efectos de la inflación (Cont.)

De acuerdo con las normas contables profesionales argentinas, los estados contables de una entidad en un contexto considerado de alta inflación deben presentarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de dichos estados contables. Todos los montos incluidos en el estado de situación patrimonial, que no se informen en términos de la unidad de medida a la fecha de los estados contables, deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados contables, aplicando un índice de precios general desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente.

La reexpresión de los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la FACPCE con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

Los principales procedimientos utilizados para la reexpresión fueron los siguientes:

Los activos y pasivos monetarios que se contabilizaron a moneda de cierre del estado de situación patrimonial no fueron reexpresados, dado que ya se encuentran reexpresados a la fecha de los estados contables
Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del estado de situación patrimonial y los componentes del patrimonio se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes
Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes
Los ingresos y gastos (incluyendo los intereses y diferencias de cambio) del estado de resultados se reexpresan desde la fecha de su registración contable, salvo aquellas partidas del resultado que reflejan o incluyen en su determinación el consumo de activos medidos en moneda de poder adquisitivo de una fecha anterior a la registración del consumo, las que se reexpresan tomando como base la fecha de origen del activo con el que está relacionada la partida (por ejemplo, depreciación y otros consumos de activos valuados a costo histórico).
La pérdida o ganancia por la posición monetaria neta se incluye en el resultado neto del ejercicio que se informa, revelando esta información en una partida separada

Las cifras comparativas se han reexpresado siguiendo el mismo procedimiento explicado en formas precedente.

En la aplicación inicial del método de reexpresión, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

Componente	Fecha de origen
Capital	Fecha de suscripción
Aumento de capital	Fecha de suscripción

La Sociedad ha utilizado la opción, adicional a la RT 6, dispuesta en la sección 3 de la Resolución JG 539/18 y la resolución M.D. 11/18, de no determinar el patrimonio neto ajustado al inicio del ejercicio comparativo; por lo tanto, se presenta la información comparativa correspondiente al estado de situación patrimonial y no se presenta la información comparativa para el resto de los estados.

3.5 Estado de flujo de efectivo

Para la presentación del Estado de Flujo de Efectivo se consideraron los saldos de “Caja y bancos” y los equivalentes de caja que comprenden todas las inversiones de muy alta liquidez, y aquéllas con vencimiento originalmente pactado inferior a tres meses.

NOTA 4 – CRITERIOS DE VALUACION

4.1 Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.	Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de2019
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NOTA 4 – CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

4.2 Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera al 30 de abril de 2019 y 2018 han sido valuados al tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio.

4.3 Inversiones

Corrientes

Los fondos comunes de inversión corrientes se valúan al valor de cotización al cierre de cada ejercicio.

El plazo fijo al 30 de abril de 2019 se valúa de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados.

No corrientes (Cifras expresadas en moneda histórica)

Con fecha 5 de octubre de 2016 se constituyó la sociedad denominada E G WIND S.A., con un capital inicial $ 100.000, por el cual la Sociedad suscribió una participación del 75 % del capital y de los votos y Plenium Energy S.A. (sociedad vinculada) el 25 % restante. En la fecha mencionada la Sociedad realizó un aporte de $18.750 correspondiente al 25 % de su participación en el capital inicial de E G WIND S.A., quedando pendiente de aportar $ 56.250.

El objeto social de E G WIND S.A. es la generación eléctrica a partir de fuentes renovables.

Con fecha 9 de noviembre de 2017 la Sociedad realizó una oferta irrevocable de venta de acciones de E G WIND S.A. a su sociedad controlante Capex, por medio de la cual manifestó la intención de venta de 70.000 acciones. Con fecha 17 de noviembre de 2017 Capex adquirió el 95% de las acciones de E G WIND S.A. a Hychico S.A. y Plenium Energy S.A., abonando $ 25.000 y asumiendo los derechos y obligaciones, activos, autorizaciones, permisos y toda otra información relacionada con E G WIND.

Con fecha 15 de marzo de 2018, por acta de Asamblea Extraordinaria de Accionistas, Hychico S.A. resolvió efectuar aportes en la compañía E G WIND S.A. por un importe de $ 7.126.000, manteniendo con dicho aporte su porcentaje de participación en E G WIND S.A.; Capex S.A., por su parte y en igual fecha, efectuó un aporte por $ 135.394.000.

Con fecha 24 de mayo de 2018, por acta de Asamblea Extraordinaria de Accionistas, Hychico S.A. resolvió efectuar aportes en la compañía E G WIND S.A. por un importe de $ 1.458.000, manteniendo con dicho aporte su porcentaje de participación en E G WIND S.A.; Capex S.A., por su parte y en igual fecha, efectuó un aporte por $ 27.702.000.

Con fecha 16 de julio de 2018, por acta de Asamblea Extraordinaria de Accionistas, Hychico S.A. resolvió efectuar aportes en la compañía E G WIND S.A. por un importe de $ 1.900.000, manteniendo con dicho aporte su porcentaje de participación en E G WIND S.A.; Capex S.A., por su parte y en igual fecha, efectuó un aporte por $ 36.100.000.

Con fecha 8 de octubre de 2018, por acta de Asamblea Extraordinaria de Accionistas, Hychico S.A. resolvió efectuar aportes en la compañía E G WIND S.A. por un importe de $ 4.000.000, manteniendo con dicho aporte su porcentaje de participación en E G WIND S.A.; Capex S.A., por su parte y en igual fecha, efectuó un aporte por $ 76.000.000, quedando la tenencia accionaria como se muestra a continuación:

La inversión permanente en la sociedad vinculada E G WIND está valuada al valor patrimonial proporcional, determinado sobre la base de los estados contables al 30 de abril de 2019 y 2018 mencionados en el Anexo III.

Sociedad	Cantidad de acciones	Porcentaje
Capex S.A.	313.291.000	95%
Hychico	16.489.000	5%

Véase nuestro informe de fecha Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 5 de julio de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Comisión Fiscalizadora

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda (Cont.)

NOTA 4 – CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

La sociedad vinculada ha preparado sus estados contables utilizando similares normas contables a las utilizadas por la Sociedad.

El valor de las inversiones no supera su valor recuperable estimado.

4.4 Créditos por ventas

Los créditos por ventas han sido valuados al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados, en caso de corresponder.

4.5 Otros créditos

Los otros créditos han sido valuados en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar o pagar, descontándose los mismos en caso de corresponder, utilizando la tasa que refleje la evaluación del mercado sobre el valor tiempo del dinero y el riesgo específico de la operación.

4.6 Repuestos y materiales

La valuación de los repuestos y materiales se efectuó al costo de adquisición siguiendo con la metodología indicada en la nota 3.4 o reposición, según corresponda.

El valor de los repuestos y materiales, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

4.7 Bienes de uso

Planta de Hidrógeno y Oxígeno

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición siguiendo con la metodología indicada en la nota 3.4, neto de sus amortizaciones acumuladas. Las amortizaciones de los bienes relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno han sido calculadas por el método de la línea recta en base a la vida útil estimada de los bienes, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de su vida útil estimada.

Sobre la base de las estimaciones de flujos de fondos futuros realizados por la Sociedad, basadas en los elementos de juicio disponibles, se han desvalorizado los bienes de uso relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno en $ 161.016.898 y $ 161.390.330, al 30 de abril de 2019 y 2018, respectivamente. Se han efectuado recuperos de la mencionada desvalorización como consecuencia del comienzo de la amortización, a partir de mayo de 2010, de los bienes relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno (Anexos I y V).

Parque Eólico Diadema

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición siguiendo con la metodología indicada en la nota 3.4, neto de sus amortizaciones acumuladas. Las amortizaciones de los bienes relacionados con el PED han sido calculadas por el método de la línea recta en base a la vida útil estimada de los bienes, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de su vida útil estimada.

El monto de los resultados financieros activados, en moneda histórica, en el PED hasta la puesta en marcha ascienden a $ 8.694.432 (incluyen intereses por préstamo por $ 7.311.390).

Durante el ejercicio finalizado al 30 de abril de 2019, los técnicos de la Sociedad efectuaron una revisión de la vida útil asignada al Parque Eólico Diadema, para lo cual trabajaron conjuntamente con expertos independientes e idóneos en la materia. El resultado de esta tarea arrojó una vida útil remanente de 12 años y 9 meses a partir del 1 de mayo de 2019 (Anexo I).

En base al análisis realizado, el valor de los bienes de uso, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

Véase nuestro informe de fecha Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 5 de julio de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Comisión Fiscalizadora

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NOTA 4 – CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

4.8 Activos intangibles

Los activos intangibles han sido valuados a su costo de adquisición siguiendo con la metodología indicada en la nota 3.4, neto de sus amortizaciones acumuladas. Las amortizaciones de los activos intangibles relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno y con el PED han sido calculadas por el método de la línea recta en base a la vida útil estimada de los bienes, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de su vida útil estimada.

Sobre la base de las estimaciones de flujos de fondos futuros realizados por la Sociedad, basadas en los elementos de juicio disponibles, se han desvalorizado los activos intangibles relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno en $ 3.741.703 y $ 4.081.858, al 30 de abril de 2019 y 2018, respectivamente. Se han efectuado recuperos de la mencionada desvalorización como consecuencia del comienzo de la amortización, a partir de mayo de 2010, de los bienes relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno (Anexos II y V).

En base al análisis realizado, el valor de los activos intangibles, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

4.9 Cuentas por pagar

Han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción, descontándose las mismas, en caso de corresponder.

4.10 Préstamos

Han sido valuados en función de los montos de capital recibidos más los intereses devengados correspondientes netos de las comisiones y gastos, los que se devengarán en el plazo de duración del contrato de la deuda, de acuerdo con las condiciones pactadas.

4.11 Remuneraciones y deudas sociales y cargas fiscales

Han sido valuadas a su valor nominal.

4.12 Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

i- Impuesto a las ganancias

Hychico S.A. ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del pasivo por impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivos. Las diferencias temporarias se originan en los bienes de uso, activos intangibles, remuneraciones y deudas sociales, entre otros (Nota 8).

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales a la fecha de emisión de estos estados contables.

ii- Impuesto a la ganancia mínima presunta

Hychico S.A. determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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NOTA 4 – CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

4.12 Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta (Cont.)

ii- Impuesto a la ganancia mínima presunta (Cont.)

La obligación fiscal de Hychico S.A. en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excediera en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes. La sanción de la ley 27.260, art 76, deroga la aplicación del impuesto a la ganancia mínima presunta para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2019.

En el presente ejercicio el impuesto a las ganancias superó al impuesto a las ganancia mínima presunta, motivo por el cual no se ha provisionado el mismo.

4.13 Capital social y ajuste del Capital social

Han sido valuados a su valor nominal. El ajuste del capital que surge de la diferencia entre el capital social expresado en moneda homogénea y el capital social nominal histórico ha sido expuesto en la cuenta "Ajuste del capital" integrante del patrimonio neto.

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Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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NOTA 5 – COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

30.04.19	30.04.19	30.04.18	30.04.18
Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
$
4.199 6.000 527.716 115.549 20.006.482	- - - - -	4.145 9.348 508.255 57.222 367.523	- - - - -
20.659.946	-	946.493	-
1.021.755 1.442.099 23.259.003 1.743.254	- - - -	499.292 52.135 23.560.744 1.178.061	- - - -
27.466.111	-	25.290.232	-
1.157.289 4.007.604 23.472 1.459.828 - 3.392.295 365.631 8.450	- 5.082.826 - - 663.022 - - -	- 4.260.263 465.542 1.236.787 - 2.014.654 5.410.088 1.179.653	- 17.172.840 - - - - - -
10.414.569	5.745.848	14.566.987	17.172.840

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda (Cont.)

NOTA 5 – COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (CONT.)

30.04.19	30.04.19	30.04.18	30.04.18
Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
$
10.414.569 2.670.511 42.121 4.800 30.932.550 3.915.952	5.745.848 - - - - -	14.566.987 1.405.185 47.139 95.199 25.970.774 2.576.628	17.172.840 - - - 19.891.173 -
47.980.503	5.745.848	44.661.912	37.064.013
7.694.197 210.525 2.671.325	- - -	4.236.793 117.895 862.995	- - -
10.576.047	-	5.217.683	-
- (693.456) (122.917) 35.658.484	- (1.375.512) - 70.640.000	226 (780.670) (35.704) 25.898.925	- (2.068.968) - 76.800.762
34.842.111	69.264.488	25.082.777	74.731.794

Véase nuestro informe de fecha

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda (Cont.)

NOTA 5 – COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (CONT.)

30.04.19	30.04.19	30.04.18	30.04.18
Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
$
569.338 1.987.200	- -	620.142 2.159.112	- -
2.556.538	-	2.779.254	-
- 168.812 12.123.417 143.515 -	- - 810.401 - -	750.590 - - 157.577 -	- - - - 37.790.725
12.435.744	810.401	908.167	37.790.725
2.000.000	-	-	-
2.000.000	-	-	-

NOTA 6 – COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS

a) Ventas Energía Eléctrica (Nota 20) Servicio de fasón con CAPSA - Sociedades art. 33 - Ley 19.550 (Notas 10.a y 19) Oxígeno (Nota 18) b) Resultados de inversiones permanentes E G WIND S.A. c) Resultados financieros y por tenencia Generados por activos Recupero de previsión por desvalorización de bienes de uso (Nota 4.7 y anexo V) Recupero de previsión por desvalorización de activos intangibles (Nota 4.8 y anexo V) Intereses y otros resultados por tenencia Diferencias de cambio Descuento de créditos Generados por pasivos Intereses y otros Diferencias de cambio Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda (RECPAM)	30.04.19
	$
	143.961.991 11.930.943 5.384.996
	161.277.930
	(386.065)
	(386.065)
	373.432 340.155 11.343.314 76.871.110 1.311.513 (11.563.194) (96.771.623) (24.407.827)
	(42.503.120)

Véase nuestro informe de fecha Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 5 de julio de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Comisión Fiscalizadora

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda (Cont.)

NOTA 6 – COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS (CONT.)

d) Otros ingresos netos Diversos	30.04.19
	$
	392.623
	392.623

NOTA 7 – ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO

a) Según su plazo estimado de cobro o pago:

Inversiones corrientes De plazo a vencer De 0 a 3 meses Créditos por ventas De plazo vencido De 0 a 3 meses De plazo a vencer De 0 a 3 meses Otros créditos Sin plazo (expuesto como activo corriente) De plazo a vencer De 0 a 3 meses De 3 a 6 meses De 6 a 9 meses De 9 a 12 meses De 1 a 2 años Más de 2 años	30.04.19	30.04.18
	$	$
	73.881.742	22.088.310
	73.881.742	22.088.310
	- 27.466.111	54.881 25.235.351
	27.466.111	25.290.232
	4.800 42.289.266 4.999.280 667.442 19.715 - 5.745.848	7.478 20.513.154 11.422.945 6.704.994 6.013.341 30.493.154 17.172.841
	53.726.351	92.327.907

5 de julio de 2019

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda (Cont.)

NOTA 7 – ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (CONT.)

a) Según su plazo estimado de cobro o pago (cont.):

Cuentas por pagar Sin plazo (expuesto como pasivo corriente) De plazo vencido De 0 a 3 meses De plazo a vencer De 0 a 3 meses De 3 a 6 meses Préstamos De plazo a vencer De 0 a 3 meses De 3 a 6 meses De 9 a 12 meses De 1 a 2 años Más de 2 años Remuneraciones y deudas sociales De plazo a vencer De 0 a 3 meses Cargas fiscales De plazo a vencer De 0 a 3 meses De 1 a 2 años Sin plazo (expuesto como pasivo no corriente) Otros pasivos De plazo a vencer Sin plazo (expuesto como pasivo corriente)	30.04.19	30.04.18
	$	$
	125.773 10.450.274 -	- 3.904.815 1.312.868
	10.576.047	5.217.683
	338.484 16.843.627 17.660.000 33.944.488 35.320.000	298.895 11.983.755 12.800.127 23.531.287 51.200.507
	104.106.599	99.814.571
	2.556.538	2.779.254
	2.556.538	2.779.254
	12.435.744 810.401 -	908.167 - 48.392.707
	13.246.145	49.300.874
	2.000.000	-
	2.000.000	-

Véase nuestro informe de fecha

5 de julio de 2019

(Socio)

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 Comisión Fiscalizadora

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NOTA 7 – ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (CONT.)

b) En función de la tasa de interés que devengan:

Inversiones corrientes Que devengan interés (1) Que no devengan interés Créditos por ventas y otros créditos Que devengan interés (2) Que no devengan interés Préstamos Que devengan interés (3) Que no devengan interés Resto de pasivos Que no devengan interés	30.04.19	30.04.18
	$	$
	44.050.792 29.830.950	- 22.088.310
	73.881.742	22.088.310
	30.932.550 50.259.912	33.078.706 84.539.433
	81.192.462	117.618.139
	(105.960.000) 1.853.401	(102.401.243) 2.586.672
	(104.106.599)	(99.814.571)
	(28.378.730)	(57.297.811)
	(28.378.730)	(57.297.811)

(1) Devengan intereses a tasa nominal anual en dólares del 1,8%.

(2) Devengan intereses a tasa LIBO + 1 y 1,5 puntos, según corresponda.

(3) Devengan intereses a una tasa nominal anual en dólares del 7,19% y 10,31% al 30 de abril de 2019 y 2018, respectivamente.

NOTA 8 – IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO

Reforma Tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27430 – Impuesto a las Ganancias. Esta ley introdujo varios cambios en el tratamiento del impuesto a las ganancias entre los cuales se encuentran:

Alícuota de Impuesto a las ganancias: La alícuota del Impuesto a las Ganancias para las sociedades argentinas se reducirá gradualmente desde el 35% al 30% para los ejercicios fiscales que comiencen a partir del 1 de enero de 2018 hasta el 31 de diciembre de 2019 y al 25% para los ejercicios fiscales que comiencen a partir del 1 de enero de 2020, inclusive.

Ajuste por inflación impositivo: A los fines de determinar la ganancia neta imponible, se deberá deducir o incorporar al resultado impositivo del ejercicio que se liquida, el ajuste por inflación determinado de acuerdo con los artículos 95 a 98 de la ley del impuesto a las ganancias. Esto será aplicable en el ejercicio fiscal en el cual se verifique un porcentaje de variación del Índice de Precios al Consumidor Nivel General (“IPC”) acumulado en los 36 meses anteriores al cierre del ejercicio que se liquida, superior al 100%. Estas disposiciones tienen vigencia para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 Comisión Fiscalizadora

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NOTA 8 – IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

Reforma Tributaria en Argentina (Cont.)

Ajuste por inflación impositivo (Cont.):

Respecto del primero, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, será aplicable en caso que la variación del índice, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere el 55%, 30% y 15% para el primero, segundo y tercer año de aplicación, respectivamente. El ajuste por inflación correspondiente al ejercicio que se liquide incidirá como un ajuste positivo o negativo, según corresponda, y deberá imputarse un tercio en ese período fiscal y los dos tercios restantes, en partes iguales, en los dos ejercicios fiscales inmediatos siguientes. La variación del IPC para el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 fue del 55,8%, por lo cual la Sociedad para determinar la ganancia imponible correspondiente al presente ejercicio incluyó dicho ajuste.

Impuesto a los dividendos: Se introduce un impuesto sobre los dividendos o utilidades distribuidas, entre otros, por sociedades argentinas o establecimientos permanentes a: personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior, con las siguientes consideraciones: (i) los dividendos derivados de las utilidades generadas durante los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero 2018 y hasta el 31 de diciembre de 2019 están sujetos a una retención del 7%; y (ii) los dividendos originados por las ganancias obtenidas por ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2020 en adelante estarán sujetos a una retención del 13%.

Los dividendos originados por beneficios obtenidos hasta el ejercicio anterior al iniciado a partir del 1 de enero de 2018 seguirán sujetos, para todos los beneficiarios de los mismos, a la retención del 35% sobre el monto que exceda las ganancias acumuladas distribuibles libres de impuestos (período de transición del impuesto de igualación).

Revalúo impositivo opcional: La normativa establece en el Título X, Capítulo I que, a opción de las sociedades, se podrá realizar un revalúo impositivo de los bienes situados en el país y que se encuentran afectados a la generación de ganancias gravadas al 31 de diciembre de 2017, aplicando un factor de revalúo al costo de adquisición o construcción, en función de la fecha efectiva de cada inversión, y continuar luego con la actualización de los bienes revaluados sobre la base de las variaciones porcentuales del IPC que suministre el Instituto Nacional de Estadística y Censos conforme a las tablas que a esos efectos elabore la AFIP. En el caso de optar por el revalúo impositivo, se deberá tributar un impuesto especial, el cual resultará de aplicar al monto del revalúo las alícuotas que correspondan según el tipo de bien que se trate (8% para los bienes inmuebles que no posean el carácter de bienes de cambio, del 15% para los bienes inmuebles que posean el carácter de bienes de cambio, y del 10 % para bienes muebles y el resto de los bienes). El revalúo impositivo deberá aplicarse a todos los bienes que integren la misma categoría.

La ganancia generada por el importe del revalúo está exenta del impuesto a las ganancias y no computará a los efectos de la retención del primer artículo agregado a continuación del articulo 69 (Impuesto de Igualación), y el impuesto especial sobre el importe del revalúo no será deducible del impuesto a las ganancias. Asimismo el importe del revalúo neto de las amortizaciones acumuladas no formará parte de la base imponible de los bienes para el cálculo del impuesto a la ganancia mínima presunta.

El 31 de mayo de 2019 la Sociedad ha ejercido la opción de realizar el revalúo fiscal de los bienes de uso y activos intangibles que integran el Parque Eólico Diadema y la Planta de Hidrógeno y Oxígeno; el impuesto especial determinado ascendió a $ 12.123.417-, el cual se expone en la línea Impuesto a las Ganancias del Estado de Resultados. La Sociedad optó por abonar el impuesto especial mediante un pago a cuenta del 20% y el monto restante mediante un plan de facilidades de pago de cuatro cuotas mensuales con una tasa de interés del 1,5% mensual.

Véase nuestro informe de fecha Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 5 de julio de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Comisión Fiscalizadora

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NOTA 8 – IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

Reforma Tributaria en Argentina (Cont.)

Actualización de adquisiciones e inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018: Para las adquisiciones o inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018, procederán las siguientes actualizaciones, practicadas sobre la base de las variaciones porcentuales del IPC que suministre el Instituto Nacional de Estadística y Censos conforme a las tablas que a esos efectos elabore la AFIP:

1) En la enajenación de bienes muebles amortizables, inmuebles que no tengan el carácter de bienes de cambio, bienes intangibles, acciones, cuotas o participaciones sociales (incluidas las cuotas partes de fondos comunes de inversión), minas, canteras, bosques y bienes análogos, el costo computable en la determinación de la ganancia bruta se actualizará por el índice mencionado, desde la fecha de adquisición o inversión hasta la fecha de enajenación, y se disminuirá, en su caso, por las amortizaciones que hubiera correspondido aplicar, calculadas sobre el valor actualizado.
2) Las amortizaciones deducibles correspondientes a edificios y demás construcciones sobre inmuebles afectados a actividades o inversiones, distintos de bienes de cambio, y las correspondientes a otros bienes empleados para producir ganancias gravadas, se calcularán aplicando a las cuotas de amortización ordinaria el índice de actualización mencionado, referido a la fecha de adquisición o construcción que indique la tabla elaborada por la AFIP.

El 27 de diciembre de 2018 se publicó en el Boletín Oficial el Dec. 1170/18 que incorpora las adecuaciones a la reglamentación aprobada por el Decreto Reglamentario de la Ley de Impuesto a las Ganancias Nro. 1344/98 y sus modificatorios, así como también ajusta su texto de conformidad con los cambios efectuados por el Código Civil y Comercial de la Nación y demás normas como las leyes 27260, 27346 y 27430.

La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detallan en los siguientes cuadros:

Activos diferidos aldo al inicio del ejercicio argo a resultados ambio de alícuota de impuesto a las anancias aldo al cierre del ejercicio	Quebrantos Rem. y deudas sociales Total
	10.601.982 421.148 11.023.130 (11.472.081) (34.675) (11.506.756) 870.099 - 870.099
	- 386.473 386.473

- Pasivos diferidos Saldo al inicio del ejercicio Cargo a resultados Saldo al cierre del ejercicio	Otros créditos / Préstamo Repuestos y Materiales Bienes de uso Activos intangibles Total
	(1.517.904) (163.828) (41.747.957) (5.384.166) (48.813.855) (104.838) (59.685) 46.897.378 2.357.549 49.090.404
	(1.622.742) (223.513) 5.149.421 (3.026.617) 276.549

El activo diferido neto es de $ 663.022 al 30 de abril de 2019.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A T°1 – F°17	Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de2019
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NOTA 8 – IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente en la Argentina sobre el resultado antes de impuestos.

Resultado contable antes de impuestos Tasa del impuesto vigente Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto Diferencias permanentes a la tasa del impuesto: - Cambio de alícuota de Impuestos a las Ganancias. - Resultado participación en Sociedades. - Descuento de créditos - Exceso de gastos de representación - Donaciones - Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda (RECPAM) - Ajuste AxI impositivo - Provisión AxI impositivo - Impuesto Revalúo impositivo Cargo a resultado -Impuesto a las ganacias Art. 95. Impuesto corriente Impuesto especial ley 27.430 – Revalúo Fiscal Impuesto diferido Cargo a resultado	30.04.19
	$
	26.415.083 30%
	(7.924.525) 870.099 (115.820) 393.454 (153.761) (6.750) 39.868.626 (442.038) (810.402) (12.123.417)
	19.555.466
	(810.402) (5.964.462) (12.123.417) 38.453.747
	19.555.466

NOTA 9 – RESULTADO POR ACCION

El resultado por acción por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 fue calculado en base a la cantidad promedio de acciones existente al cierre del ejercicio. El resultado surge del cociente entre el resultado del ejercicio y el número de acciones ponderadas.

	30.04.19 $
Resultado del ejercicio Acciones ponderadas	45.970.549 112.950.730
Resultadopor acción	0,4070

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 Comisión Fiscalizadora

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NOTA 10 – OPERACIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

a) Las operaciones con partes relacionadas son las siguientes:

Interenergy Argentina S.A. devengó lo siguiente:

Interenergy Argentina S.A. devengó lo siguiente:
Aporte de Capital (Nota 12) Fee de garantía Alquileres(Nota 13)	30.04.19
	$
	1.287.853 (5.000) (372.357)

Servicios Buproneu S.A. devengó lo siguiente:

Servicios Buproneu S.A. devengó lo siguiente:
Aporte de Capital (Nota 12) Fee degarantía	30.04.19
	$
	3.769.860 (31.029)

Capex S.A. devengó lo siguiente:

Capex S.A. devengó lo siguiente:
Aporte de Capital (Nota 12) Fee de garantía Créditos entre compañías Gastos coparticipables	30.04.19
	$
	4.772.564 (252.092) 1.385 (1.294.996)

Compañías Asociadas Petroleras S.A. devengó lo siguiente:

Venta de energía eléctrica (Nota 19) Gastos coparticipables	30.04.19
	$
	11.930.943 (240.565)

E G WIND S.A. devengó lo siguiente:

E G WIND S.A. devengó lo siguiente:
Aporte de Capital Integrados Aporte de Capital a Integrar Créditos entre compañías	30.04.19
	$
	(9.830.277) (2.068.894) 35.343

No existen otras operaciones con partes relacionadas que las descriptas anteriormente.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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NOTA 10 – OPERACIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (CONT.)

b) Los saldos con partes relacionadas al cierre del ejercicio son los siguientes:

Interenergy Argentina S.A. Otros créditos En moneda nacional Cuentas por pagar En moneda nacional Compañías Asociadas Petroleras S.A. Créditos por ventas (Nota 19) En moneda extranjera Cuentas por pagar En moneda nacional Servicios Bruproneu S.A. Préstamos (Nota 15) En moneda nacional Capex S.A. Otros créditos En moneda nacional Cuentas por pagar En moneda nacional E.G. WIND S.A. Otros créditos En moneda nacional Otros pasivos En moneda nacional Total saldos a (pagar) / cobrar netos	30.04.19 30.04.18
	$ $
	4.800 7.478 (5.000) - 1.743.254 1.178.061 - (1.130) 122.917 35.704 - 32.312 (205.525) (116.765) - 55.409 (2.000.000) -
	(339.554) 1.191.069

No existen otros saldos con partes relacionadas que los descriptos anteriormente.

NOTA 11 – INFORMACION POR SEGMENTO DE NEGOCIO

La Sociedad organiza su estructura de negocio en seis segmentos, los cuales comprenden: la generación de energía eléctrica mediante el uso de fuentes renovables, la producción de hidrógeno y la producción de oxígeno.

Los criterios de valuación aplicables para reportar la información por segmentos de negocios son los descriptos en las Notas 3 y 4.

Se expone a continuación la información para cada uno de los segmentos de negocios identificados por la Dirección de la Sociedad:

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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NOTA 11 – INFORMACION POR SEGMENTO DE NEGOCIO (CONT.)

Información patrimonial y adicional

Al 30 de abril de 2019 y 2018

Activos totales Pasivos totales Altas / (bajas) de bienes de uso Amortizaciones de bienes de uso Amortizaciones de activosintangibles		30.04.19	30.04.19			30.04.18	30.04.18
	EnergíaEólica	Hidrógeno	Oxígeno	Total	EnergíaEólica	Hidrógeno	Oxígeno	Total
	432.362.759 117.967.985 4.843.114 (19.333.288) (1.901.926)	31.160.645 10.127.338 11.783.574 (9.972.789) (173.262)	13.771.545 4.390.006 - (2.184.217) (166.894)	477.294.949 132.485.329 16.626.688 (31.490.294) (2.242.082)	391.144.056 144.529.795 (5.648.312) (19.333.278) (1.901.959)	39.142.526 8.962.350 2.396.368 (9.644.813) (173.262)	15.834.594 3.620.237 - (2.369.900) (166.894)	446.121.176 157.112.382 (3.251.944) (31.347.991) (2.242.115)

Véase nuestro informe de fecha

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda (cont.)

NOTA 11 – INFORMACION POR SEGMENTO DE NEGOCIO (CONT.)

Estado de resultados

por el ejercicio económico iniciado el 1 de mayo de 2018 y finalizados el 30 de abril de 2019

Ventas Costo de ventas Resultado bruto Gastos de administración Gastos de comercialización Resultado operativo Resultados financieros y por tenencia Resultados financieros generados por activos Disminución / (Aumento) de previsión por desvalori- zación de bienes de uso Recupero de previsión por desvalorización de activos intangibles Intereses y otros resultados por tenencia Descuentos de créditos Diferencia de cambio Resultados financieros generados por pasivos Intereses y otros Diferencia de cambio Resultado de inversión permanente Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda Otros ingresos netos Resultado antes de impuestos Impuesto a las ganancias		30.04.19	30.04.19	30.04.19
	Energía Eólica	Hidrógeno	Oxígeno	Total
	143.961.991 (33.049.692)	11.930.943 (34.017.997)	5.384.996 (14.256.841)	161.277.930 (81.324.530)
	110.912.299 (1.194.603) (488.948)	(22.087.054) (3.598.881) (2.732.164)	(8.871.845) (2.011.411) (1.015.748)	79.953.400 (6.804.895) (4.236.860)
	109.228.748 - - 9.552.890 - 10.569.860 (11.560.261) (96.771.623) (386.065) (21.787.230) -	(28.418.099) 380.047 173.263 1.249.004 914.915 46.251.931 (2.046) - - (1.805.631) 273.896	(11.899.004) (6.615) 166.892 541.420 396.598 20.049.319 (887) - - (814.966) 118.727	68.911.645 373.432 340.155 11.343.314 1.311.513 76.871.110 (11.563.194) (96.771.623) (386.065) (24.407.827) 392.623
	(1.153.681) 19.555.466	19.017.280 -	8.551.484 -	26.415.083 19.555.466
Resultado del ejercicio	18.401.785	19.017.280	8.551.484	45.970.549

Véase nuestro informe de fecha

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda (cont.)

NOTA 12 – ESTADO DE CAPITAL

En cumplimiento de lo requerido por la Inspección General de Justicia se informa que el estado del capital en moneda histórica al 30 de abril de 2019 es el siguiente:

Capital	Valor nominal	Aprobado	Aprobado
		Fecha	Instrumento/Órgano
Suscripto, integrado e inscripto Suscripto, integrado e inscripto Suscripto, integrado e inscripto Suscripto, integrado e inscripto Suscripto, integrado e inscripto Absorción de resultados no asignados Suscripto, integrado e inscripto Suscripto, integrado e inscripto Suscripto, integrado e inscripto Suscripto, integrado e inscripto Reducción de capital inscripta Suscripto, integrado e inscripto Suscripto, integrado e inscripto Suscripto, integrado e inscripto Suscripto, integrado e inscripto Suscripto, integrado e inscripto Suscripto, integrado e inscripto Suscripto, integrado y no inscripto	$	28.09.2006 18.04.2007 01.11.2007 21.12.2007 22.01.2008 28.08.2009 30.12.2009 30.07.2010 27.05.2011 24.04.2012 30.09.2013 29.04.2014 24.04.2015 24.08.2016 15.03.2018 24.05.2018 16.07.2018 08.10.2018	Acta constitutiva Asamblea General Extraordinaria Asamblea General Ordinaria Asamblea General Extraordinaria Asamblea General Ordinaria Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria Asamblea General Extraordinaria (Nota 14) Asamblea General Ordinaria Asamblea General Extraordinaria Asamblea General Ordinaria Asamblea General Ordinaria Asamblea General Ordinaria Asamblea General Ordinaria Asamblea General Extraordinaria Asamblea General Extraordinaria Asamblea General Extraordinaria Asamblea General Extraordinaria
	60.000 3.105.000 4.290.000 8.867.972 8.527.028 (20.495.254) 16.623.241 20.569.809 6.453.755 29.865.179 (800.000) 1.400.000 8.500.000 11.500.000 7.126.000 1.458.000 1.900.000 4.000.000
Capitalsuscripto eintegrado	112.950.730

Con fecha 8 de octubre de 2018, por acta de Asamblea Extraordinaria de Accionistas, la Sociedad resolvió realizar un aumento del capital social por $ 4.000.000 emitiendo 4.000.000 acciones nominativas no endosables de $ 1 valor nominal cada una y un voto por acción, aceptando los aportes efectuados por Interenergy Argentina S.A. por $ 524.036, por Servicios Buproneu S.A. por $ 1.533.979 y por Capex S.A. por $ 1.941.985, quedando de esta manera el capital social en $ 112.950.730.

A la fecha de los presentes estados contables la capitalización antes mencionada se encuentra pendiente de inscripción en la Inspección General de Justicia de la República Argentina.

Véase nuestro informe de fecha

5 de julio de 2019

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Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda (cont.)

NOTA 13 – ALQUILER DE OFICINAS

En abril de 2007, la Sociedad firmó un contrato de locación con Interenergy Argentina S.A. por el alquiler de las oficinas donde actualmente está funcionando la sede administrativa y la oficina técnica. Dicho contrato fue renovado en varias oportunidades modificando los plazos y montos acordados.

La anteúltima modificación fue el 27 de abril de 2015, en la cual se renovó la vigencia hasta el 30 de abril de 2018 y se modificó el precio del alquiler mensual de la siguiente manera: a) $ 7.000 hasta el 30 de abril de 2016, b) $ 9.000 desde el 1 de mayo de 2016 hasta el 30 de abril de 2017 y c) $ 11.500 desde el 1 de mayo de 2017 hasta el 30 de abril de 2018, estableciéndose la posibilidad de repactar el mismo.

Con fecha 18 de mayo de 2018 se modificó el vencimiento del contrato, estableciendo como fecha de finalización del mismo el día 30 de abril de 2021. Se modificó el precio del alquiler mensual de la siguiente manera: a) $ 25.000 hasta el 30 de abril de 2019, b) $ 28.000 desde el 1 de mayo de 2019 hasta el 30 de abril de 2020 y c) $ 31.000 desde el 1 de mayo de 2020 hasta el 30 de abril de 2021, estableciéndose la posibilidad de repactar el mismo ante fluctuaciones en el precio de mercado superiores al 10%.

NOTA 14 – FONINVEMEM – APORTE POR PARTE DE CAPEX

Capex S.A. aportó todos los créditos pendientes de cobro provenientes de la devolución de los aportes oportunamente efectuados por Capex S.A. a los fideicomisos del “Fondo para Inversiones necesarias que permitan incrementar la oferta de energía eléctrica en el mercado eléctrico mayorista” (FONINVEMEM) bajo las Resoluciones SE 622/05 y SE 564/07 y complementarias (en adelante el “Crédito del FONINVEMEM”), cuyo valor nominal ascendía a US$ 7.887.658. Dichos créditos deben ser cancelados por CAMMESA, en su condición de Agente de Pago de los Fideicomisos del FONINVEMEM, en 120 cuotas mensuales, de las cuales, a la fecha de emisión de los presentes estados contables restan cancelar 11 cuotas (Nota 5.c)).

A los efectos de determinar el valor de mercado del crédito aportado, el mismo fue valuado por un perito, en base a las normas contables aplicables en la República Argentina, en la suma de US$ 5.224.742, los cuales al tipo de cambio vendedor del 29 de julio de 2010 equivalían a $ 20.569.809 (en moneda histórica).

Dicho aporte le proporciona a la Sociedad un flujo de caja constante en el largo plazo que le permite hacer frente a sus necesidades financieras ordinarias.

NOTA 15 – PRESTAMOS

Corporación Interamericana de Inversiones - U$S 14.000.000

En marzo de 2012 la Sociedad firmó un contrato de préstamo con la Corporación Interamericana de Inversiones, el cual fue aplicado a la refinanciación a largo plazo de los pasivos contraídos para la construcción y operación del PED (préstamo con el Deutsche Bank AG London tomado en octubre 2010). A continuación se detallan sus características:

Organizador: Corporación Interamericana de Inversiones (CII)

Administrador: Corporación Interamericana de Inversiones.

Monto: se divide en un Préstamo A de hasta US$ 8.000.000 y un Préstamo B de hasta US$ 6.000.000.

Fecha de desembolso: 24 de abril de 2012.

Plazo de vencimiento: 10 años a partir de la fecha del desembolso.

Amortización de capital: amortiza en 20 cuotas semestrales, consecutivas e iguales con vencimiento a contar a partir de la fecha del desembolso.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda (cont.)

NOTA 15 – PRESTAMOS (CONT.)

Corporación Interamericana de Inversiones - U$S 14.000.000 (Cont.)

Intereses: devenga un interés (calculado sobre la base de seis meses) pagadero semestralmente a partir del desembolso a una tasa anual equivalente a la suma de LIBO más una tasa del 8,75 %. Asimismo se prevé un interés moratorio del 2 % anual sobre los montos que pudieran adeudarse en caso de incumplimiento de pago.
Comisiones: devenga: i) Comisión de Compromiso: 0,5% anual sobre el saldo no desembolsado del préstamo, la cual comenzará a devengarse a partir de la fecha de vigencia y hasta que el préstamo haya sido desembolsado en su totalidad o se haya declarado el cese de los desembolsos, ii) Comisión de Apertura: 1,25 % sobre el monto
del capital del préstamo pagadera en la fecha del primer desembolso, iii) Comisión de Sindicación: 1,25% del monto del Préstamo B pagadero al desembolso de cada solicitud de fondos, iv) Comisión de Supervisión: US$ 8.000 pagadera en la primera fecha de pago de intereses de cada año y hasta la amortización total del Préstamo A y v) Comisión de Administración: US$ 2.000 pagadera en la primera fecha de pago de intereses de cada año y hasta la amortización total del Préstamo B.
Pago anticipado: el préstamo podrá ser pagado en forma voluntaria anticipadamente, ya sea total o parcial. El pago anticipado estará sujeto a un recargo igual: (i) al 2% del monto que se pague anticipadamente si el mismo ocurre antes del quinto aniversario del Préstamo; o (ii) al 1,5% si el pago anticipado ocurre entre el quinto aniversario del préstamo y la fecha de vencimiento. El monto del pago anticipado no podrá ser inferior a US$ 2.000.000. Todos los pagos anticipados se aplicarán a las cuotas del saldo del capital del préstamo en el orden inverso al de sus fechas de vencimiento.
Destino de los fondos: fueron destinados a la refinanciación de pasivos contraídos para la construcción y operación del PED.

Garantías: el préstamo está garantizado por lo siguiente:

(i) Prenda en primer grado de preferencia sobre los equipos y todos los activos del PED;
(ii) El aval por parte de Capex en su carácter de fiador, liso y llano principal pagador de todas las obligaciones asumidas por la Sociedad en el contrato de préstamo, en los pagarés y en los demás documentos principales[(1)] ;
(iii) Cesión condicional de los derechos incluidos en el Contrato de Compraventa de Energía;
(iv) Cesión condicional de los derechos resultantes de los permisos y contratos principales, incluyendo contratos de servidumbre, de conexión y de cualquier otro documento y contrato relacionado con el PED;
(v) Cesión de garantía de los derechos emergentes del contrato de comodato suscripto con CAPSA sobre el terreno donde se ubica el PED; y
(vi) Prenda en primer grado de preferencia del 100% de las acciones de la Sociedad.

(1) Capex se obliga, hasta la amortización total del préstamo, a mantener la propiedad y el control, en forma directa o indirecta a través de su subsidiaria SEB, de la mayoría del capital social con derecho a voto.

Como contraprestación por el otorgamiento de las garantías descriptas, la Sociedad abona a Capex un porcentaje anual calculado sobre el monto pendiente del préstamo y a SEB e Interenergy un monto fijo anual, a partir de la fecha de firma del mencionado contrato y durante la vigencia del mismo.

El préstamo genera la obligación por parte de la Sociedad y de Capex, su Garante, del cumplimiento de ciertas obligaciones estipuladas en el contrato; a continuación se mencionan las más importantes:

Véase nuestro informe de fecha

5 de julio de 2019

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda (cont.)

NOTA 15 – PRESTAMOS (CONT.)

Corporación Interamericana de Inversiones - U$S 14.000.000 (Cont.)

Obligaciones de hacer

(i) Cumplir con el ratio Coeficiente de Cobertura del Servicio de Deuda Financiera;

Obligaciones de no hacer

(i) Incurrir y mantener deuda financiera alguna, salvo el presente préstamo, y los pasivos derivados de préstamos del Garante, que estarán subordinados en pago y en plazo al Préstamo; excepto por un monto máximo de US$ 500.000;
(ii) Declarar, aprobar y/o distribuir dividendos o cualquier tipo de remuneración a los accionistas, provisionales y definitivos, directa o indirectamente, excepto que se cumplan cada una de las siguientes condiciones:
(a) que el resultado neto del ejercicio fiscal en el cual se declara la correspondiente distribución a los accionistas sea positivo y que los mismos se declaren contra las ganancias del ejercicio fiscal;
(b) que el Coeficiente de Cobertura de Servicio de Deuda Financiera sea mayor que 1,1 veces, medido post pago de dividendos; y
(c) que la Sociedad se encuentre al día en el cumplimiento de sus obligaciones bajo el presente Contrato y los Documentos Principales.
(iii) Invertir en activos ajenos al giro normal del negocio;
(iv) Garantizar y constituirse como fiador y/o avalista respecto de deudas financieras de terceros;
(v) Constituir y/o permitir que exista gravamen alguno sobre los bienes de propiedad de la Sociedad, a excepción de los citados en el Contrato de Préstamo;
(vi) Enajenar, vender o arrendar más del diez por ciento (10%) de sus activos del PED o emprender un proceso de fusión, división, consolidación, transferencia de más de un diez por ciento (10%) de sus activos del PED, escisión, transformación, cambio de la razón social u otra modificación significativa de su estructura legal, a menos que el producido de los mismos sea aplicado a la adquisición de bienes de reposición;
(vii) Reducir su capital social[(2)] ;
(viii) Permitir o emprender cualquier acción que permita que el Préstamo tenga un rango de privilegio inferior (incluyendo la Garantía) que las demás deudas preferentes contraídas.

(2) Mediante nota de septiembre de 2013, la CII ha dispensado a la Sociedad de manera permanente de la prohibición de reducir su capital social siempre y cuando sea de carácter obligatorio de acuerdo con la Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550.

Las mismas han sido cumplidas, no generando incumplimientos al 30 de abril de 2019.

A la fecha de los presentes estados contables, la Sociedad canceló en moneda histórica capital por $ 173.269.040 e intereses por un total acumulado de $ 67.117.979.

Véase nuestro informe de fecha

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda (cont.)

NOTA 15 – PRESTAMOS (CONT.)

Corporación Interamericana de Inversiones - U$S 14.000.000 (Cont.)

Al 30 de abril de 2019 y 2018 el saldo asciende a $ 106.298.484 y $ 102.699.687, de los cuales $ 35.658.484 y $ 25.898.925 son corrientes, respectivamente. Se han deducido del préstamo las comisiones y garantías pagadas, las cuales se devengarán en el plazo de la deuda. El saldo de dichas comisiones y garantías al 30 de abril de 2019 y 2018 ascienden a $ 2.191.885 y $ 2.885.342, de las cuales $ 816.373 y $ 816.374, son corrientes, respectivamente.

NOTA 16 – AEROGENERADORES

Contrato de Operación, Mantenimiento y Asistencia Técnica.

En junio de 2008 se firmó, con la firma Wobben Windpower Industria y Comercio Ltda. (Wobben), proveedora de los siete aerogeneradores instalados en el Parque Eólico, un contrato por el cual esta última se hace cargo desde la puesta en marcha de la operación, mantenimiento y asistencia técnica de los aerogeneradores por un período de seis años con dos opciones de prórroga de dos años cada una. El mismo incluye una cláusula en la cual, ante la indisponibilidad operacional de los aerogeneradores, Wobben debe compensar a la Sociedad por tal pérdida. En diciembre de 2011 comenzó a operar este contrato. En noviembre de 2013 se firmó una enmienda a dicho contrato, el cual fue cedido a la filial argentina Wobben Windpower Argentina S.R.L. con una garantía corporativa provista por la casa matriz con sede en Alemania.

NOTA 17 – DEPOSITO EN GARANTIA DE DIRECTORES

Los Directores de la Sociedad han cumplido con su obligación de depósito en garantía mediante la entrega a la misma de pólizas de seguros de caución dado el requerimiento de las Resoluciones 7/15 y 9/15 de la I.G.J.

NOTA 18 – CONTRATO DE ABASTECIMIENTO DE OXIGENO

En noviembre de 2008 la Sociedad formalizó el Contrato de Abastecimiento de Oxígeno con Air Liquide Argentina S.A. (ALASA), con una duración de 4 años a partir del 1 de junio de 2009 (fecha de la firma del acta de inicio de operación comercial de la planta), el cual dispone que ALASA es responsable del diseño, supervisión del montaje y la construcción, puesta en marcha, operación y mantenimiento del sistema de despacho de oxígeno e Hychico estará a cargo de la construcción del mismo, de acuerdo con el diseño, instrucciones y supervisión de ALASA.

Desde entonces se han formalizado extensiones al acuerdo comercial y operativo, estando vigente en la actualidad el correspondiente al período junio 2015- mayo 2018.

En el contrato vigente se fijan tres precios diferenciales para el oxígeno en función de la metodología de envasado que utiliza ALASA: i) oxígeno de envasado industrial, ii) oxígeno envasado tipo LASAL, y iii) oxígeno envasado en la modalidad de alta pureza; asimismo se prevé un volumen de oxígeno a suministrar en forma mensual, con una cláusula de “Take or Pay” (Tome o Pague) a cargo de ALASA.

Con fecha 31 de mayo de 2018 se realizó la extensión del acuerdo comercial con ALASA por un período de 3 años.

En mayo de 2009 se firmó el Acuerdo de Servicio de Fasón a Largo Plazo entre Hychico y CAPSA por medio del cual ésta entrega a la Sociedad, sin costo, hasta un máximo de 7.000 m[3] /d (metros cúbicos diarios) de gas natural a 9.300 kcal/Nm[3] (kilo caloría por normal metro cúbico), que, junto con un porcentaje menor de hidrógeno agregado por la Sociedad, es utilizado como insumo en la planta de generación de energía eléctrica a razón de 1 MW/h (megavatio por hora) por cada 270 m[3 ] de gas natural; la energía eléctrica así generada es entregada a CAPSA en el punto de conexión eléctrica establecido en el contrato.

El plazo de vigencia es de dieciocho (18) años a contar desde la fecha de inicio del suministro (mayo de 2009).

Véase nuestro informe de fecha Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 5 de julio de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Comisión Fiscalizadora (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A T°1 – F°17

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NOTA 19 – ACUERDO DE SERVICIO DE FASON A LARGO PLAZO CON CAPSA

Hasta el 30 de abril de 2011 el precio del servicio de fasón era de US$/Mwh 30. A partir del 1 de mayo de 2011 el mismo ascendió a US$/Mwh 34.

En diciembre de 2014 se acordó un nuevo precio, el cual asciende a US$/Mwh 40 y se estableció un procedimiento de ajuste mensual, pudiendo renegociarse el mismo al vencimiento de cada año calendario.

NOTA 20 - CONTRATO DE ABASTECIMIENTO DEL MERCADO MAYORISTA ELECTRICO A PARTIR DE FUENTES RENOVABLES

La energía generada en el PED, desde su puesta en marcha en diciembre de 2011 hasta marzo 2012, ha sido vendida al MEM, de acuerdo con las regulaciones vigentes, a precio spot.

En marzo del 2012 la SE instruyó mediante Nota 1205/12 la firma del Contrato de Abastecimiento al MEM a partir de Fuentes Renovables entre CAMMESA y la Sociedad, en el marco de la Resolución SE N° 108/11, para la comercialización de la energía generada por el PED.

La potencia contratada es de 6,3 MW y CAMMESA se compromete a adquirir hasta un máximo de 361.755 MWh, durante la vigencia del contrato. Los excedentes de energía en cada hora por encima de la potencia contratada serán comercializados en el mercado SPOT o a través de contratos con agentes del MEM y no serán contabilizados a los efectos del cálculo de la energía contratada.

El precio de la energía suministrada se fija en U$S/MWh 115,896, constante durante la vigencia del contrato y se remunera la energía efectivamente entregada a la red hasta un valor máximo igual a la cantidad de energía máxima establecida para la hora, al precio mencionado. La potencia no se remunera. Se reintegra una fracción de los costos fijos por la operación de las máquinas comprometidas en el MEM, los cuales son determinados en base a la información publicada en el Documento de Transacción Económica (DTE) del mes correspondiente, que emite CAMMESA.

El plazo de vigencia del contrato es de 15 años contados a partir del primer día del mes siguiente al de la fecha de la firma del mismo y será prorrogable por la SE por hasta un máximo de 18 meses, salvo que la Sociedad entregue la energía contratada en un plazo menor.

NOTA 21 – PARQUE EOLICO DIADEMA II

El 19 de octubre de 2017 Capex, sociedad controlante, presentó el proyecto Parque Eólico Diadema II en el Programa Renovar ronda 2 (Nota 2); el mismo es llevado a cabo por E G WIND S.A. en su carácter de sociedad de propósito específico. Si bien la oferta fue aprobada técnicamente a través de la Resolución E-450/2017, el 1° de diciembre de 2017 el Ministerio de Energía informó a través de la Resolución E-473/2017 que el Proyecto no había resultado adjudicado y se invitó al ofertante a ofertar nuevamente bajo determinadas condiciones prefijadas:

El precio por megavatio hora para los contratos a celebrar por quienes aceptaran la invitación fue de US$ 40,27MWh (el Proyecto del Parque Eólico Diadema II se había ofertado con un precio de US$ 42 MWh);
En los casos de proyectos respecto de los cuales existía una restricción en el sistema de transporte eléctrico, el oferente debía aceptar, a su exclusivo costo, la ejecución de las obras que resultaren necesarias para resolver la restricción que le informara CAMMESA. El Parque Eólico Diadema II no requirió ampliación de capacidad adicional a la que será ejecutada por el Estado Nacional.
El Parque Eólico Diadema II quedó primero en el orden de preadjudicación elaborado por CAMMESA de acuerdo con la regulación vigente.

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NOTA 21 – PARQUE EOLICO DIADEMA II (CONT.)

El Parque Eólico Diadema II se encuentra ubicado en la Ciudad de Comodoro Rivadavia, Provincia del Chubut, y está compuesto por 9 aerogeneradores ENERCON E-82 E4 con una potencia nominal de 3,07 MW (megavatio) cada uno, totalizando una potencia instalada de 27,6 MW. Todos los equipos se encuentran montados y actualmente se están completando las obras electromecánicas y de control. Las pruebas de marcha industrial están previstas para el mes de julio de 2019 garantizando de este modo la fecha de entrada en fase comercial acordada con CAMMESA para septiembre de 2019. La inversión total se estima finalizará en aproximadamente US$ 34 millones (sin impuestos).

Con fecha 29 de junio de 2018 Capex otorgó ciertas garantías corporativas por un total de US$ 18.620.694 a favor de Enercon GmbH y Enercon Argentina S.R.L., en relación con las obligaciones de pago asumidas por la Sociedad ante dichas empresas, por la provisión e instalación de los equipos, como así también la puesta en marcha del Parque Eólico Diadema II.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 30 de abril de 2019 y 2018

BIENES DE USO ANEXO I

Concepto		Valores de origen	Valores de origen	Valores de origen	Amortizaciones	Amortizaciones	Amortizaciones	Previsión desvaloriza- ción	Neto resultante al 30.04.19	Neto resultante al 30.04.18
	Al inicio del ejercicio	Altas del ejercicio	Bajas del ejercicio	Al cierre del ejercicio	Al inicio del ejercicio	Del ejercicio	Acumuladas al cierre del ejercicio
Parque Eólico Diadema Torres de medición de vientos Aerogeneradores Obras eléctricas Obras civiles Intereses activados Bienes asociados al PED Obras en curso Planta de Hidrógeno y Oxígeno Electrolizadores Compresor de oxígeno Motogenerador Planta de hidrógeno Sistemas de almacenamiento Línea eléctrica 33 KW Equipos de computación Muebles y útiles Obras en curso Previsión Planta de HidrógenoyOxígeno(1)					$
	4.551.356 262.490.783 63.825.080 48.553.254 13.329.889 10.987.362 1.074.782 56.903.237 12.728.228 35.516.983 124.724.791 6.179.408 4.184.451 60.314 56.456 17.110.459 -	- - - - - - 4.843.114 - - 12.811.490 - - - - - - -	- - - - - - - - - - - - - - - (1.027.916) -	4.551.356 262.490.783 63.825.080 48.553.254 13.329.889 10.987.362 5.917.896 56.903.237 12.728.228 48.328.473 124.724.791 6.179.408 4.184.451 60.314 56.456 16.082.543 -	4.551.356 87.700.720 21.324.271 16.215.273 4.451.767 3.661.712 - 22.761.356 5.091.286 14.175.270 49.817.696 2.471.734 1.673.797 60.314 22.544 - -	- 12.712.010 3.090.970 2.351.852 645.681 532.775 - 2.845.100 636.421 1.918.197 6.236.223 308.999 209.205 - 2.861 - -	4.551.356 100.412.730 24.415.241 18.567.125 5.097.448 4.194.487 - 25.606.456 5.727.707 16.093.467 56.053.919 2.780.733 1.883.002 60.314 25.405 - -	- - - - - - - - - - - - - - - - (161.016.898)	- 162.078.053 39.409.839 29.986.129 8.232.441 6.792.875 5.917.896 31.296.781 7.000.521 32.235.006 68.670.872 3.398.675 2.301.449 - 31.051 16.082.543 (161.016.898)	- 174.790.063 42.500.809 32.337.981 8.878.122 7.325.650 1.074.782 34.141.881 7.636.942 21.341.713 74.907.095 3.707.674 2.510.654 - 33.912 17.110.459 (161.390.330)
Total al 30 de abril de 2019	662.276.833	17.654.604	(1.027.916)	678.903.521	233.979.096	31.490.294	265.469.390	(161.016.898)	252.417.233
Total al 30 de abril de 2018	665.528.777	-	(3.251.944)	662.276.833	202.631.105	31.347.991	233.979.096	(161.390.330)

(1) Ver Nota 4.7 y Anexo V KW = kilowatts

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 Comisión Fiscalizadora

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ACTIVOS INTANGIBLES ANEXO II

Concepto	Valores de origen	Valores de origen		Amortizaciones	Amortizaciones	Previsión desvaloriza- ción	Neto resultante al 30.04.19	Neto resultante al 30.04.18
	Al inicio del ejercicio	Al cierre del ejercicio	Al inicio del ejercicio	Del ejercicio	Acumuladas al cierre del ejercicio
					$
Parque Eólico Diadema Estudios sobre medición de vientos Estudios de análisis de turbulencia Estudios parque eólico Estudios de impacto ambiental Estudios de ingeniería Estudios diversos Planta de Hidrógeno y Oxígeno Estudios producción de hidrógeno Estudios de impacto ambiental Estudios de ingeniería Estudios diversos Previsión Planta de HidrógenoyOxígeno(1)	6.847.885 800.236 36.541.793 905.675 884.652 132.700 137.747 430.318 6.210.780 24.254 -	6.847.885 800.236 36.541.793 905.675 884.652 132.700 137.747 430.318 6.210.780 24.254 -	6.847.885 267.236 12.203.820 302.467 295.443 44.354 55.120 172.127 2.484.338 9.655 -	- 38.778 1.770.032 43.870 42.854 6.392 6.867 21.516 310.514 1.259 -	6.847.885 306.014 13.973.852 346.337 338.297 50.746 61.987 193.643 2.794.852 10.914 -	- - - - - - - - - - (3.741.703)	- 494.222 22.567.941 559.338 546.355 81.954 75.760 236.675 3.415.928 13.340 (3.741.703)	- 533.000 24.337.973 603.208 589.209 88.346 82.627 258.191 3.726.442 14.599 (4.081.858)
Total al 30 de abril de 2019	52.916.040	52.916.040	22.682.445	2.242.082	24.924.527	(3.741.703)	24.249.810
Total al 30 de abril de 2018	52.916.040	52.916.040	20.440.330	2.242.115	22.682.445	(4.081.858)	26.151.737

(1) Ver Nota 4.8 y Anexo V

Véase nuestro informe de fecha

5 de julio de 2019

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Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 Comisión Fiscalizadora

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INVERSIONES ANEXO III Colocaciones y participaciones en otras sociedades

Denominación y características de los valores	Clase	Valor nominal	Cantidad	Valor registrado al 30.04.19	Valor registrado al 30.04.18			Información sobre el emisor	Información sobre el emisor	Información sobre el emisor	Información sobre el emisor
						Activi- dad princi- pal	Estados contables	Capital social	Resultados no asignados	Patrimonio neto	% de participa- ción sobre el capital social
Inversiones corrientes En moneda nacional Fondos comunes de inversión Maf M Market Maf Pesos Plus Fund. Corp. En moneda extranjera (Anexo IV) Plazo fijo Total inversiones corrientes Inversiones no corrientes En moneda nacional Sociedad vinculada E G WIND S.A. Total inversiones no corrientes	Ord.	$	16.489.000	$	$	(1)	30.04.19	$	$	$	5%
		1		4.783.530 - 24.966.454 44.131.758	7.019.016 5.621.643 9.447.651 -			461.949.847	(7.721.311)	454.228.536
				73.881.742	22.088.310
				22.711.427	11.198.322
				22.711.427	11.198.322

(1) Sociedad dedicada a la generación de energía eléctrica a partir de fuentes renovables.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 Comisión Fiscalizadora Dr. Norberto Luis Feoli

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ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO IV

Rubros	Cuentas del estado de situación patrimonial	Clase	Monto	Cambio vigente	Monto en moneda nacional al 30.04.19	Monto en moneda nacional al 30.04.18
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Inversiones Créditos por ventas Otros créditos Total activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE Otros créditos Total activo no corriente Total activo PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Préstamos Total pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE Préstamos Total pasivo no corriente Totalpasivo	Caja Caja Bancos Plazo Fijo Por ventas de energía eléctrica - Sociedades art. 33 Ley 19.550 Por ventas de energía eléctrica Acreencias con CAMMESA Anticipos a proveedores Créditos diversos Acreencias con CAMMESA Proveedores Proveedores Préstamos bancarios Préstamos bancarios	€ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ € US$ US$	978 1.533 455.210 1.004.136 39.664 529.215 703.812 41.837 47.263 - 60.506 - 807.667 1.600.000	$	$	$
				49,2592 43,95 43,95 43,95 43,95 43,95 43,95 43,95 43,95 - 44,15 - 44,15 44,15	48.190 67.359 20.006.482 44.131.758 1.743.254 23.259.003 30.932.550 1.838.750 2.077.202	3.275 53.947 367.523 - 1.178.061 23.560.744 25.970.774 2.576.628 -
					124.104.548	53.710.952
					-	19.891.173
					-	19.891.173
					124.104.548	73.602.125
					2.671.325 - 35.658.484	811.909 51.086 25.898.925
					38.329.809	26.761.920
					70.640.000	76.800.762
					70.640.000	76.800.762
					108.969.809	103.562.682

€ = Euro US$ = Dólar estadounidense

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 Comisión Fiscalizadora

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ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 30 de abril de 2019 y 2018

PREVISIONES ANEXO V

Rubros	Saldo al 30.04.18	Recupero(1)	Saldo al 30.04.19
DEDUCIDAS DEL ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE Bienes de uso En moneda nacional Para desvalorización de bienes de uso (Anexo I) Activos intangibles En moneda nacional Para desvalorización de activos intangibles(Anexo II)	$	$	$
	161.390.330 4.081.858	(373.432) (340.155)	161.016.898 3.741.703
Total deducidas del activo	165.472.188	(713.587)	164.758.601

(1) Imputado en resultados financieros y por tenencia (Nota 6.c).

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 Comisión Fiscalizadora

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INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64, INC. B) DE LA LEY Nº 19550 por el ejercicio iniciado el 1 de mayo de 2018 y finalizado el 30 de abril de 2019

ANEXO VI

Concepto	Costo de ventas	Gastos de administración	Gastos de comercialización	Total al 30.04.19
Honorarios profesionales Sueldos, SAC y cargas sociales Materiales y repuestos Operación, mantenimiento y reparaciones Transporte, fletes y estudios Gastos de oficina, movilidad y representación Amortización bienes de uso e intangibles(1) Impuestos, tasas, alquileres y seguros Gastos de transporte y despachos de energía Impuesto sobre los ingresos brutos Comisiones e impuestos bancarios Adquisición de energía	$
	10.189.374 14.479.666 3.880.492 14.908.282 40.999 16.119 33.732.376 3.960.627 - - - 116.595	1.321.324 4.617 - 157.725 - 2.550.760 - 372.349 - - 2.398.120 -	- - - - - - - - 454.754 3.782.106 - -	11.510.698 14.484.283 3.880.492 15.066.007 40.999 2.566.879 33.732.376 4.332.976 454.754 3.782.106 2.398.120 116.595
Total al 30 de abril de 2019	81.324.530	6.804.895	4.236.860	92.366.285

(1) Ver Anexos I y II

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 Comisión Fiscalizadora

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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Presidente y Directores de Hychico S.A. Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950, Piso 5to, Departamento C Ciudad Autónoma de Buenos Aires CUIT: 30-70983613-3

Informe sobre los estados contables

Hemos auditado los estados contables adjuntos de Hychico S.A. (en adelante “la Sociedad”), que comprenden el estado de situación patrimonial al 30 de abril de 2019, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujos de efectivo por el ejercicio económico finalizado en dicha fecha, así como un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa incluida en las notas y los anexos que los complementan.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2018, son parte integrante de los estados contables auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados contables.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados contables adjuntos de conformidad con las normas contables profesionales argentinas. Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados contables libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las normas argentinas de auditoría establecidas en la Resolución Técnica N° 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas, exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados contables se encuentran libres de incorrecciones significativas.

==> picture [441 x 13] intentionally omitted <==

Price Waterhouse & Co. S.R.L., Bouchard 557, piso 8°, C1106ABG - Ciudad de Buenos Aires T: +(54.11) 4850.0000, F: +(54.11) 4850.1800, www.pwc.com/ar

Price Waterhouse & Co. S.R.L. es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL ni de cualquier otra firma miembro de la red.

==> picture [112 x 96] intentionally omitted <==

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados contables. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados contables, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados contables en su conjunto .

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión los estados contables adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de Hychico S.A. al 30 de abril de 2019, así como sus resultados, la evolución del patrimonio neto y el flujo de su efectivo correspondiente al ejercicio terminado en esa fecha, de conformidad con las normas contables profesionales argentinas.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) al 30 de abril de 2019 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Hychico S.A. que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $141.645, no siendo exigible a dicha fecha;
b) hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para Hychico S.A. previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 5 de julio de 2019.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Nicolás A. Carusoni Contador Público (UM) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 F° 141

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Señores Accionistas de Hychico S.A. Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950 Piso 5 C Ciudad Autónoma de Buenos Aires

CUIT: 30-70983613-3

En nuestro carácter de miembros de la Comisión Fiscalizadora de Hychico S.A., de acuerdo con lo dispuesto por el inc. 5 del art. 294 de la Ley General de Sociedades, hemos examinado los documentos detallados en el párrafo siguiente.

Documentos examinados

a) Estado de situación patrimonial al 30 de abril de 2019.

b) Estado de resultados por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019.

c) Estado de evolución del patrimonio neto por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019.

d) Estado de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019.

e) Notas 1 a 21 y anexos I a VI.

f) Inventario al 30 de abril de 2019.

g) Memoria de la Dirección por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico terminado el 30 de abril de 2018 son parte integrante de los estados contables mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y con la información del ejercicio económico actual.

Responsabilidad de la Dirección en relación con los estados contables

La Dirección es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados contables adjuntos de conformidad con las normas contables profesionales argentinas, y del control interno que la Dirección considere necesario para permitir la preparación de estados contables libres de incorrecciones significativas.

Responsabilidad del Síndico

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas en la Res. Técnica F.A.C.P.C.E. 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que el examen de los estados contables se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes, e incluye la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los ítems a) a f) precedentes, hemos revisado la auditoría efectuada por los auditores externos de Hychico S.A., Price Waterhouse& Co. S.R.L., quienes emitieron su informe en el día de la fecha, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes. Dicha revisión incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la auditoría efectuada por dichos profesionales. Los profesionales mencionados han llevado a cabo su examen sobre los estados contables adjuntos de conformidad con las normas de auditoría establecidas en la Res. Técnica F.A.C.P.C.E. 37/13 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas exigen que cumplan con los requerimientos de ética, así como que planifiquen y ejecuten la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que los estados contables estén libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y la información presentadas en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrecciones significativas en los estados contables. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la entidad de los estados contables, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la Dirección de la entidad, así como la evaluación de la presentación de los estados contables en su conjunto.

Dado que no es responsabilidad del síndico efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva de la Dirección.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

Asimismo, en relación con la Memoria de la Dirección correspondiente al ejercicio terminado el 30 de abril de 2019, hemos verificado que contiene la información requerida por el art. 66 de la Ley General de Sociedades y, en lo que es materia de

nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

Opinión

a) Basado en el examen realizado, con el alcance descripto en el apartado precedente, en nuestra opinión, los estados contables adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de Hychico S.A. al 30 de abril de 2019 y los resultados de sus operaciones, la evolución del patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas.
b) En relación con la Memoria de la Dirección, no tenemos observaciones que formular, en lo que es materia de nuestra competencia, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva de la Dirección.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) Los estados contables adjuntos y el correspondiente inventario surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
b) Hemos verificado que los auditores externos, en su informe de auditoría, indican bajo el inciso b) del acápite “Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes” que han dado cumplimiento a la norma profesional emitida por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo.
c) Se ha dado cumplimiento a las Resoluciones 7/15 y 9/15 de la Inspección General de Justicia respecto de la constitución de las garantías de los Directores.

Ciudad Autónoma de la Ciudad de Buenos Aires, 5 de julio de 2019.

Por Comisión Fiscalizadora

Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 50 F° 212

Conciliaciones del Patrimonio Neto y Resultado Neto requeridas por RG N° 592 y RG N° 611 CNV

HYCHICO S.A.

A continuación se presentan las conciliaciones solicitadas en el punto XXIII.11.3.10 del Libro 7 de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (T.O. 2001). Si bien se presentan en forma conjunta con los estados contables de Hychico S.A. al 30 de abril de 2019 sobre los cuales los auditores externos de la Sociedad han emitido su correspondiente informe de los auditores, las mencionadas conciliaciones no forman parte de dichos estados contables.

Conciliaciones del Patrimonio Neto y Resultado Neto requeridas por RG N° 592 y RG N° 611 CNV

La Comisión Nacional de Valores (“CNV”), organismo de contralor de la sociedad controlante Capex S.A., a través de las Resoluciones Generales Nº 562/09 y 576/10, ha establecido la aplicación de las Resoluciones Técnicas Nº 26 y 29 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE"), que adoptan las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”, IFRS por sus siglas en inglés), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

La aplicación de tales normas resulta obligatoria para la sociedad controlante que adoptó las NIIF emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad en su totalidad a partir del ejercicio iniciado el 1 de mayo de 2012.

Conciliaciones requeridas entre las NIIF y las normas contables profesionales vigentes en Argentina

De acuerdo con lo requerido por las disposiciones de las Resoluciones generales Nº 592 y N° 611 de la CNV, se incluyen a continuación las conciliaciones del patrimonio neto determinado de acuerdo con NCP ARG y el determinado de acuerdo con las NIIF al 30 de abril de 2019 y 2018, y la conciliación del resultado por el ejercicio finalizados el 30 de abril de 2019.

a) Conciliación del patrimonio al 30 de abril de 2019 y 2018

Patrimonio neto bajo NCP ARG Valuación de participación en sociedades vinculadas Valuación de Activos intangibles Impuesto diferido Patrimonio bajo NIIF	Nota (1) (2) (3)	30.04.19 344.809.620 (212.752) (24.249.810) 6.062.453 326.409.511	30.04.18
			289.008.794 (100.943) (26.151.737) 6.537.934
			269.294.048

b) Conciliación del resultado correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019

Resultado del ejercicio bajo NCP ARG Valuación de participación en sociedades vinculadas Valuación de Activos intangibles Impuesto diferido Resultado integral del período bajo NIIF	Nota (1) (2) (3)	30.04.19
		45.970.549 (111.809) 1.901.927 (475.481)
		47.285.186

Conciliaciones requeridas entre las NIIF y las normas contables profesionales vigentes en Argentina (cont.)

c) Explicación de las partidas conciliatorias

(1) Valuación de participación en sociedades vinculadas

Corresponde a la participación de la Sociedad en los ajustes en el patrimonio y en el resultado integral de su subsidiaria, E G WIND S.A. El efecto en el patrimonio neto es una disminución de $ 212.752 y $ 100.943 al 30 de abril de 2019 y 2018, respectivamente y en resultados es una pérdida de $ 111.809 al 30 de abril de 2019.

(2) Valuación de activos intangibles

De acuerdo con las NCP ARG, los activos intangibles comprenden estudios relacionados con el Parque Eólico y la Planta de Hidrógeno y Oxígeno. A efectos de aplicación de las NIIF, los estudios mencionados son considerados costos preoperativos y por lo tanto deben ser imputados a pérdida. El efecto en el patrimonio neto es una disminución de $ 24.249.810 y $ 26.151.737 al 30 de abril de 2019 y 2018, respectivamente y en resultados una ganancia de $ 1.901.927 al 30 de abril de 2019.

(3) Impuesto diferido sobre ajustes de conversión a las NIIF

Corresponde al efecto sobre el impuesto diferido de los ajustes para hacer la conversión a las NIIF.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 5 de julio de 2019

Pablo Götz Presidente

AI assistant

Capex S.A. — Annual Report 2019

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HYCHICO S.A.

ESTADOS CONTABLES

HYCHICO S.A.

COMPOSICION DEL DIRECTORIO Y COMISION FISCALIZADORA

Presidente

Vicepresidente

Director Titular

Director Suplente

Síndicos Titulares

Síndicos Suplentes

HYCHICO S.A.

ESTADOS CONTABLES

INDICE

MEMORIA ANUAL

Ejercicio 2018 - 2019

Contenido

1. Reseña histórica

2. Actividad de Hychico

2.1 Parque Eólico Diadema

- 2.2 Parque Eólico Diadema II Participación en RenovAr

Ley de Fomento a las Energías Renovables

– Programa RenovAr Ronda 1 y Ronda 1.5

Programa RenovAr – Ronda 2

2.3 Planta de Hidrógeno y Oxígeno

2.4 Almacenamiento de Energía Renovable mediante Hidrógeno – “Metano verde”

3. Mercado energético argentino

Matriz energética argentina

Evolución de Generación energías renovables

Generación Renovable año 2018

Mercado eléctrico

4. Medio Ambiente

5. Financiación de la Sociedad

6. Contexto Macroeconómico

7. Estructura patrimonial y resultados del ejercicio 2018-2019

Estructura patrimonial comparativa con el ejercicio anterior

Estructura de resultados al 30 de abril de 2019

Ventas netas

Costo de ventas

Gastos de administración

Gastos de comercialización

Resultados financieros y por tenencia

Impuesto a las ganancias

Estructura de la generación o aplicación de fondos comparativa con el ejercicio anterior

8. Objetivos y perspectivas para el ejercicio siguiente

Participación en futuras Rondas del Programa RenovAr y Mercado a Término (MATER)

9. Propuesta del Directorio

HYCHICO S.A.

ESTADOS CONTABLES

Composición del Capital (Nota 12)

HYCHICO S.A.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 30 de abril de 2019 y 2018

HYCHICO S.A.

Por Comisión Fiscalizadora

HYCHICO S.A.

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO por el ejercicio económico iniciado el 1 de mayo de 2018 y finalizado el 30 de abril de 2019

Por Comisión Fiscalizadora

HYCHICO S.A.

Operaciones que no generan movimientos de efectivo

HYCHICO S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda

NOTA 1 – CONSTITUCION Y NEGOCIO DE LA SOCIEDAD

Parque Eólico Diadema

HYCHICO S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda (Cont.)

NOTA 1 – CONSTITUCION Y NEGOCIO DE LA SOCIEDAD (CONT.)

Planta de Hidrógeno y Oxígeno

HYCHICO S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda (Cont.)

NOTA 2 – MARCO REGULATORIO

HYCHICO S.A.

NOTA 2 – MARCO REGULATORIO (CONT.)

Resolución Secretaría de Energía 108/11

HYCHICO S.A.

NOTA 2 – MARCO REGULATORIO (CONT.)

LEY 27.191 – Modificaciones al régimen de fomento de energías renovables

Ley XVII N° 95 – Beneficios impositivos energías renovables

Decreto 531/2016 – Reglamenta la Ley 26.190 y la Ley 27.191

Capex S.A. Annual Report 2019