Bure Equity — Interim / Quarterly Report 2024

Feb 20, 2025

Bokslutskommuniké januari – december 2024

Delårsperiod januari – december 2024

Substansvärdet var 333,0 kr per aktie jämfört med 257,9 kr vid årsskiftet vilket motsvarar en ökning med 29,1 procent.

Bures substansvärde var 24 689 Mkr jämfört med 19 123 Mkr vid årets inledning.

Totalavkastningen för Bure-aktien var 34,5 procent jämfört med SIX Return Index som steg med 8,6 procent.

Koncernens resultat efter skatt uppgick till 5 735 Mkr (4 749). Resultatet per aktie uppgick till 77,4 kr (64,0).

Delårsperiod oktober – december 2024

Substansvärdet var 333,0 kr per aktie jämfört med 350,3 kr vid kvartalets inledning vilket motsvarar en minskning med 5,0 procent.

Atle genomförde förvärven av 66 procent av First Fondene AS i Norge och 21,6 procent av Amaron Holding AB. Atle förvärvade aktier i Atle Fund Management (f.d. Healthinvest Partners) och utökade ägarandelen till 100 procent. Totalt investerades 171 Mkr.

Händelser efter periodens slut

Substansvärdet uppgick till 353,6 kr per aktie den 19 februari 2025 vilket motsvarar en ökning med 6,2 procent sedan årsskiftet.

Styrelsen föreslår årsstämman en ordinarie utdelning om 2,75 kr per aktie (2,5).

Kommentar från vd

En stark värdeutveckling i framför allt Yubico och Mycronic bidrog till att Bures substansvärde per aktie ökade med 29,1 procent under 2024. SIX RX steg med 8,6 procent. Yubico fortsatte att växa kraftigt under året och ökade försäljningen med 27 procent. Bolagets aktiekurs steg med 85 procent. Mycronic rapporterade återigen ett rekordår och aktiekursen steg med 39 procent under 2024. Omsättningen växte med 24 procent och rörelseresultatet översteg för första gången 2 Mdkr. Sammantaget växte Bures substansvärde under 2024 med 5,6 Mdkr.

Portföljbolagen Vitrolife och Xvivo avslutade året starkt och visade en accelererande omsättningstillväxt. För helåret förbättrade Vitrolife sin EBITDA-marginal till 34,0 procent (32,3) medan affärsområdena Consumables och Technologies redovisade rekordintäkter. De kommersiella satsningarna i Xvivo fortsatte under 2024. Bolaget redovisade en organisk omsättningstillväxt om 38 procent och gjorde även viktiga framsteg inom sina utvecklingsprojekt.

Det var lite lägre förvärvsaktivitet under 2024. Under sommaren förvärvade Bure 15 procent i mjukvarubolaget Mentimeter. Bolaget tillhandahåller en s.k. SaaS-plattform för att öka interaktivitet och engagemang i presentationer, möten och utbildningar. Mer än 150 000 kunder i 200 länder använder Mentimeters digitala verktyg. 2024 växte Mentimeter med 19 procent och omsättningen uppgick till 536 Mkr. Utöver detta genomförde Atle en investering under hösten då de

förvärvade 66 procent av det norska fondbolaget First Fondene. I och med detta förvärv expanderade Atle sin affär in på den norska fondmarknaden.

Vi går in i 2024 med lite mer optimism, skrev jag förra året, och sammanfattningsvis blev det ett framgångsrikt år för majoriteten av portföljbolagen och även för Bure. Inledningen av 2025 har färgats mycket av utvecklingen inom den nya administrationen i USA. Det är svårt att se att någon vinner på kraftiga policyförändringar, hot om tariffer och andra oförutsägbara utspel som hittills har kommunicerats. Detta skapar tyvärr en generell osäkerhet om framtiden vilket kommer påverka såväl aktiemarknaderna som det globala affärslandskapet. Jag har ett stort förtroende för det ledarskap vi har i portföljbolagen och för deras förmåga att leda företagen så att de kan fortsätta att växa med god lönsamhet.

Stockholm i februari 2025

Henrik Blomquist, Vd Bure Equity AB

Bures substansvärde och innehav

SUBSTANSVÄRDET

			2023-12-31				2024-12-31
Mkr		Ägar andel	Substans värde	Värde förändring1)	Investering	Avyttring/Om klassificering	Substans värde	Andel av substans	Substansvärde per aktie, kr
	Cavotec3)	35,9%	541	94	12	–	647	2,6%	8,7
	Mentice	14,7%	179	-84	–	–	96	0,4%	1,3
N2)	Mycronic	23,1%	6 500	2 533	–	–	9 033	36,6%	121,8
O T	Ovzon	12,7%	206	38	–	–	243	1,0%	3,3
E R	Vitrolife	15,9%	4 188	437	–	–	4 625	18,7%	62,4
A D	Xvivo Perfusion	14,3%	1 481	717	–	–	2 197	8,9%	29,6
E	Yubico (aktier + optioner)	17,4%	2 223	2 061	–	–	4 284	17,4%	57,8
	Summa noterade portföljbolag		15 318	5 795	12	0	21 125	85,6%	284,9
	Allgon	91,8%	977	–	8	–	985	4,0%	13,3
O N O	Atle Investment Management4)	93,0%	344	-136	195	11	414	1,7%	5,6
T E	Bure Growth5)	100,0%	864	–	18	1	884	3,6%	11,9
R A	Mentimeter6)ter	14,5%	–	–	531	–	531	2,2%	7,2
D E	Mercuri International7)	90,4%	70	-79	22	–	13	0,1%	0,2
	Summa onoterade portföljbolag		2 255	-215	774	12	2 826	11,4%	38,1
	Summa portföljbolag		17 573	5 580	786	12	23 951	97,0%	323,0
T R E A S U R	Likvida medel, finansiella placeringar och övriga tillgångar8)		1 550		-812		738	3,0%	10,0
	Summa treasury		1 550		-812		738	3,0%	10,0
Y
	Totalt substansvärde		19 123	5 580	-26	12	24 689	100,0%	333,0

1) Värdeförändring inklusive exitresultat.

• 2) Bures innehav av aktier per 31 december 2024: Cavotec 38 254 921, Mentice 3 761 659, Mycronic 22 617 163, Ovzon 14 209 525, Vitrolife 21 510 257, Xvivo Perfusion 4 493 504 och Yubico 15 041 943. Bure har vidare 4 200 000 teckningsoptioner i Yubico.
• 3) Bure förvärvade 700 000 aktier i Cavotec för 12 Mkr.
• 4) Atle lämnade villkorade aktieägartillskott på 15 Mkr till Atle Fund Management, Atle Partners och Humle Fonder. Atle förvärvade aktier i Amaron Holding, Atle Fund Management, First Fondene, Healthinvest Partners Sweden och Humle Fonder för 181 Mkr. Omvärderingar var -136 Mkr.
• 5) Bure Growth tecknade ett konvertibelt förlagslån i BioLamina för 17 Mkr. Upplupen ränta på 1 Mkr kapitaliserades i slutet av 2024.
• 6 Bure förvärvade 14,5 procent av aktierna i Mentimeter för 531 Mkr.
• 7) Bure lämnade ett ovillkorat aktieägartillskott på 45 Mkr till Mercuri och nedvärderade därefter aktierna med 79 Mkr till noll. Bure ökade reverslånet med 13 Mkr.
• 8) Likvida medel, andelar i fonder, kortfristiga placeringar i marknadsnoterade tillgångar, övriga onoterade bolag, räntebärande fordringar och övriga nettotillgångar.

Förvärv

Vitrolife.

Erhållna utdelningar

Bure förvärvade 700 000 aktier i Cavotec för 12 Mkr.

Bure erhöll aktieutdelning på 123 Mkr från Mycronic och

Substansvärdets utveckling

PORTFÖLJBOLAGEN JANUARI – DECEMBER 2024 OCH 2023

Noterade, Mkr		2024	2023
	Nettoomsättning	n/a	2 074
	EBIT	n/a	83
	EBIT-marginal	n/a	4,0%
	Ägarandel	35,9%	35,3%
	Nettoomsättning	290	274
	EBIT	-12	-1
	EBIT-marginal	-4,3%	-0,2%
	Ägarandel	14,7%	14,7%
	Nettoomsättning	7 057	5 706
	EBIT	2 021	1 235
	EBIT-marginal	28,6%	21,6%
	Ägarandel	23,1%	23,1%
	Nettoomsättning	n/a	290
	EBIT	n/a	-95
	EBIT-marginal	n/a	-32,8%
	Ägarandel	12,7%	12,7%
	Nettoomsättning	3 609	3 512
	EBIT	783	711
	EBIT-marginal	21,7%	20,2%
	Ägarandel	15,9%	15,9%
	Nettoomsättning	822	598
	EBIT	88	4
	EBIT-marginal	10,7%	0,7%
	Ägarandel	14,3%	14,3%
	Nettoomsättning1)	2 326	1 844
	EBIT	438	195
	EBIT-marginal	18,8%	10,5%
	Ägarandel	17,4%	17,5%

Noterade portföljbolag

Noterade portföljbolag svarade för 85,6 procent av substansen jämfört med 80,1 procent vid utgången av 2023. Det totala värdet på noterade portföljbolag ökade med 5 807 Mkr till 21 125 Mkr.

Värdeutveckling

Värdeförändringen från ändrade aktiekurser och exitresultat under året var 5 795 Mkr.

VÄRDEFÖRÄNDRING I MKR OCH AKTIEKURSUTVECKLING,

2024
Mycronic	2 533	39,0%
Yubico (aktier och optioner)	2 061	85,5%
Xvivo Perfusion	717	48,4%
Vitrolife	437	10,4%
Cavotec	94	17,4%
Ovzon	38	18,2%
Mentice	-84	-46,5%
Summa	5 795

Bures jämförelseindex SIX RX steg med 8,6 procent.

1) Nyckeltalen avser Yubico. ACQ Bure ingår ej.

342,8 298,2

PORTFÖLJBOLAGEN JANUARI – DECEMBER 2024 OCH 2023

Onoterade, Mkr		2024	2023
	Nettoomsättning	719	708
	EBIT	89	108
	EBIT-marginal	12,4%	15,3%
	Ägarandel	91,8%	91,8%
	Nettoomsättning	0	0
	EBIT	-103	65
	EBIT-marginal	n/m	n/m
	Ägarandel	93,0%	93,0%
	Nettoomsättning	0	0
	EBIT	2	395
	EBIT-marginal	n/m	n/m
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	536	450
	EBIT	-63	-73
	EBIT-marginal	-11,8%	-16,3%
	Ägarandel	14,5%	–
	Nettoomsättning	277	314
	Justerad EBIT	-19	-3
	Justerad EBIT-marginal	-6,8%	-0,8%
	Ägarandel	90,4%	90,4%

Onoterade portföljbolag

Onoterade portföljbolag svarade för 11,4 procent av substansen jämfört med 11,8 procent vid utgången av 2023. Värdet på onoterade portföljbolag ökade med 571 Mkr till 2 826 Mkr.

Förvärv och värdeförändring

Atle lämnade villkorade aktieägartillskott på 15 Mkr till Atle Fund Management, Atle Partners och Humle Fonder.

Atle förvärvade aktier i Amaron Holding, Atle Fund Management, First Fondene, Healthinvest Partners Sweden och Humle Fonder för 181 Mkr. Omvärderingar var -136 Mkr. Bure förvärvade 14,5 procent i Mentimeter för 531 Mkr.

Bure Growth tecknade ett konvertibelt förlagslån på 17 Mkr i BioLamina.

Bure lämnade ett ovillkorat aktieägartillskott till Mercuri på 45 Mkr och nedvärderade därefter innehavet med 79 Mkr till noll. Bure utökade reverslånet till Mercuri med 13 Mkr.

Erhållna utdelningar

Atle Investment Management erhöll utdelningar på 50 Mkr från Alcur Fonder, Fondita och TIN Fonder. Bure Equity erhöll utdelningar på 35 Mkr från Allgon och AMIP.

Treasury

Värdet på tillgångar i Treasury minskade med 812 Mkr till 738 Mkr. Bure förvärvade finansiella tillgångar för 777 Mkr. Koncernen erhöll utdelningar på 208 Mkr. Övriga förändringar på -243 Mkr härrör från Bure aktieutdelning, förändringar i rörelsekapital, värdeförändringar på kortfristiga placeringar samt förvaltningskostnader. Tillgångar i Treasury svarade för 3,0 procent av substansen jämfört med 8,1 procent vid utgången av 2023.

Substansvärdets förändring

SUBSTANSVÄRDETS FÖRÄNDRING UNDER 2024

Bures aktie

Antalet aktier i Bure uppgår till 74 501 755 varav 74 146 921 stamaktier och 354 834 klass c-aktier. Bures årsstämma den 7 maj 2024 beslutade att ge Bures styrelse mandat att förvärva upp till tio procent av det totala antalet stamaktier i Bure Equity AB. Bure har inte återköpt stamaktier och innehar inte några egna stamaktier. Bure innehar samtliga 354 834 klass c-aktier som emitterats och återköpts i enlighet med incitamentsprogrammen LTIP 2022, 2023 och 2024.

	19 feb 2025	31 dec 2024	31 dec 2023	31 dec 2022
Börskurs, kr	404,4	381,8	285,8	246,4
Utdelning per aktie, kr	–	2,5	2,25	2,25
Totalavkastning sedan årsskiftet 1)	5,9%	34,5%	17,0%	-43,1%
Substansvärde per aktie, kr	353,6	333,0	257,9	196,3
Utveckling substansvärde per aktie	6,2%	29,1%	31,4%	-39,2%
SIX Return Index	8,4%	8,6%	19,2%	-22,8%

1) Inklusive återlagd utdelning om 2,5 kr per aktie år 2024 och 2,25 kr per aktie år 2023 och 2022.

UTVECKLING AV BURES SUBSTANSVÄRDE PER AKTIE OCH AKTIEKURS

Våra portföljbolag

Bures noterade portföljbolag Bures onoterade portföljbolag

Cavotec är ett ledande globalt CleanTech-bolag som tillverkar innovativa anslutnings- och elektrifieringssystem för hamnar och industriella applikationer.

Andel av Bures substansvärde: 2,6%		NYCKELTAL1) Kv 4 Kv 4
		EUR miljoner	2024		2023 2024	2023	2022
Fakta per 31 december 2024 Substansvärde: 647 Mkr Förvärvstidpunkt: År 2014		Nettoomsättning	n/a	54	n/a	181	148
		Rörelsens kostnader	n/a	-49	n/a	-174	-152
		EBIT	n/a	4	n/a	7	-5
		EBIT-marginal	n/a	7,6%	n/a	4,0%	-3,0%
Styrelseledamot från Bure:		Finansnetto	n/a	-1	n/a	-3	4
Patrik Tigerschiöld, ordförande		Resultat före skatt	n/a	3	n/a	4	0
		Skatt	n/a	-1	n/a	-4	-3
Bolagets största aktieägare Bure Equity	35,9%	Resultat från kvarvarande verksamhet	n/a	2	n/a	0	-3
Thomas von Koch	20,0%	Resultat från avvecklad
Fabio Cannavale	7,1%	verksamhet	n/a	–	n/a	–	-11
Övriga	37,0%	Periodens resultat	n/a	2	n/a	0	-14
		Nettolåneskuld (-)/fordran (+)			n/a	-18	-30
		Balansomslutning			n/a	157	168
		Eget kapital			n/a	57	44
		Kassaflöde från löpande verksamhet			n/a	2	21
		Medeltal anställda			n/a	660	640

Kvartalet i korthet

• Cavotec erhöll en order på EUR 6,5m avseende PowerMove shore power system från två hamnar i Medelhavet.
• Aktiekursen föll med 17,6 procent under det fjärde kvartalet 2024.

Mentice är ett marknadsledande teknikföretag som erbjuder simuleringslösningar och flödessystem för IGIT (bildstyrda interventioner) inom området minimalinvasiva procedurer.

Andel av Bures substansvärde: 0,4%
Fakta per 31 december 2024
Substansvärde: 96 Mkr
Förvärvstidpunkt: År 2019

Styrelseledamot från Bure: Gösta Johannesson, ledamot

Bolagets största aktieägare
Karin Howell- Bidermann	34,0%
Bure Equity	14,7%
Fjärde AP-fonden	7,7%
Övriga	43,6%

NYCKELTAL	Kv 4	Kv 4
Mkr	2024		2023 2024	2023	2022
Nettoomsättning	86	70	290	274	218
Rörelsens kostnader	-80	-74	-303	-274	-242
EBIT	6	-4	-12	-1	-24
EBIT-marginal	6,9%	-5,1%	-4,3%		-0,2% -11,0%
Finansnetto	-1	1	-1	1	0
Resultat före skatt	5	-2	-14	0	-24
Skatt	-3	0	-5	-3	-7
Periodens resultat	2	-3	-18	-3	-31
Nettolåneskuld (-)/fordran (+)			44	50	31
Balansomslutning			324	323	333
Eget kapital			144	159	163
Kassaflöde från löpande
verksamhet			18	37	15
Medeltal anställda			135	122	122

Kvartalet i korthet

• Orderingången var 109 Mkr (104) motsvarande en ökning på 5 procent. Orderboken vid periodens utgång var 138 Mkr (156).
• Nettoomsättningen var 86 Mkr (70), en ökning med 22 procent.
• Bruttomarginalen var 88,8 procent (85,8).
• Frans Venker utnämndes till vd i Mentice.
• Mentice lanserade en patientspecifik simuleringsprodukt, VIST®/Ankyras®-integration, som möjliggör för läkare att förbereda sig för en patientspecifik procedur baserat på resultaten av en Ankyras®-simulering.
• Aktiekursen föll med 8,6 procent under det fjärde kvartalet 2024.

1) Cavotec offentliggör delårsrapporten den 21 februari 2025.

Mycronic är världsledande inom utveckling, tillverkning och marknadsföring av högteknologiska produktionslösningar till elektronikindustrin.

Andel av Bures substansvärde: 36,6%		NYCKELTAL	Kv 4	Kv 4
		Mkr	2024		2023 2024	2023	2022
Fakta per 31 december 2024		Nettoomsättning	2 059	1 968	7 057	5 706	5 119
Substansvärde: 9 033 Mkr		Rörelsens kostnader		-1 532 -1 348 -5 036		-4 471 -4 225
Förvärvstidpunkt: År 2010		EBIT	527	620	2 021	1 235	894
via Skanditek		EBIT-marginal		25,6% 31,5% 28,6%			21,6% 17,5%
		Finansnetto	16	15	63	27	-4
Styrelseledamot från Bure: Resultat före skatt Patrik Tigerschiöld, ordförande Skatt Periodens resultat Bolagets största aktieägare			543	635	2 084	1 262	890
			-78	-125	-396	-266	-154
			464	510	1 688	996	737
Bure Equity	23,1%
SEB Fonder	9,0%	Nettolåneskuld (-)/fordran (+)			2 794	1 912	1 004
Fjärde AP-fonden	8,0%	Balansomslutning			10 412	8 340	7 340
Övriga	59,9%	Eget kapital			6 575	5 282	4 703
		Kassaflöde från löpande verksamhet			1 874	1 608	853
		Medeltal anställda			2 158	2 027	2 002

Kvartalet i korthet

• Orderingången var 2 381 Mkr (1 448), en ökning med 64 procent. Den sammanlagda orderstocken vid periodens utgång var 4 702 Mkr (4 149).
• Nettoomsättningen ökade med 5 procent till 2 059 Mkr (1 968). Rörelseresultatet uppgick till 527 Mkr (620), vilket motsvarar en rörelsemarginal på 25,6 procent (31,5).
• Mycronics division division High Volume förvärvade Düsseldorfbaserade Modus High-Tech Electronics GmbH, som är verksamt inom automatiserad optisk inspektion av lackning, lödning och komponenter inom kretskortstillverkning. Modus omsättning var EUR 4m år 2023.
• Aktiekursen steg med 1,1 procent under det fjärde kvartalet 2024.
• Styrelsen föreslår årsstämman 2025 en ordinarie utdelning om 5,5 kr (4,5) per aktie samt en extrautdelning om 2 kr per aktie.

Ovzon erbjuder mobila satellitkommunikationstjänster till kunder över hela världen där hög datakapacitet kombineras med hög mobilitet.

Fakta per 31 december 2024
Substansvärde: 243 Mkr
Förvärvstidpunkt: År 2018
Styrelseledamot från Bure:
Peder Ramel, ledamot
Bolagets största aktieägare
Bure Equity	12,7%
Investment AB Öresund	12,1%
Grignolino AB	11,3%
Övriga	63,9%

NYCKELTAL1)	Kv 4	Kv 4
Mkr	2024		2023 2024	2023	2022
Nettoomsättning	n/a	91	n/a	290	357
Rörelsens kostnader	n/a	-105	n/a	-385	-438
EBIT	n/a	-14	n/a	-95	-81
EBIT-marginal		n/a -15,4%		n/a -32,8% -22,7%
Finansnetto	n/a	27	n/a	28	45
Resultat före skatt	n/a	12	n/a	-67	-36
Skatt	n/a	0	n/a	7	0
Periodens resultat	n/a	12	n/a	-60	-36
Nettolåneskuld (-)/fordran (+)			n/a	-410	-202
Balansomslutning			n/a	2 190	1 922
Eget kapital			n/a	1 780	1 393
Kassaflöde från löpande
verksamhet			n/a	-14	-112
Medeltal anställda			n/a	45	43

Kvartalet i korthet

• Ovzon erhöll en order på 185 Mkr avseende Ovzon 3 från Swedish Space Corporation (SSC). Ordern avser mobila satellitterminaler och kommunikationstjänster med leverans under 2025.
• Ovzon och Swedish Space Corporation (SSC) tecknade ett samarbetsavtal för att bredda och fördjupa partnerskapet för utveckling av rymd- och satellitkapaciteter.
• Aktiekursen steg med 10,2 procent under det fjärde kvartalet 2024.

Vitrolife Group är en världsledande internationell koncern och leverantör av medicintekniska produkter och genetiska tester inom reproduktionsmedicin.

Andel av Bures substansvärde: 18,7%		NYCKELTAL	Kv 4	Kv 4
		Mkr	2024		2023 2024	2023	2022
Fakta per 31 december 2024 Substansvärde: 4 625 Mkr Förvärvstidpunkt: År 2010 via Skanditek Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot Bolagets största aktieägare		Nettoomsättning	959	904	3 609	3 512	3 234
		Rörelsens kostnader	-734		-719 -2 826		-2 801 -2 580
		EBIT	225	185	783	711	654
		EBIT-marginal		23,5% 20,5% 21,7%			20,2% 20,2%
		Finansnetto	-43	-15	-109	-123	-117
		Resultat före skatt	182	170	674	588	537
		Skatt	-43	-49	-160	-139	-143
		Periodens resultat	139	121	514	449	394
William Demant Invest A/S	28,7%	Nettolåneskuld (-)/fordran (+)			-954		-1 228 -1 563
Bure Equity	15,9%	Balansomslutning				17 446 16 329 20 551
AMF Tjänstepension	5,3%	Eget kapital				13 641 12 723 16 740
& Fonder Övriga	50,1%	Kassaflöde från löpande verksamhet			907	757	636
		Medeltal anställda			1 071	1 084	1 117

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen var 959 Mkr (904). Omsättningen ökade med 6 procent i lokala valutor och 6 procent i svenska kronor. Försäljningen per region, i lokala valutor var +10 procent i EMEA, +9 procent i Americas och -2 procent i APAC. Försäljningen per affärsområde, i lokala valutor var +12 procent inom Consumables, +9 procent inom Technologies och 0 procent inom Genetics.
• Bruttomarginalen ökade till 61,1 procent (56,9).
• Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 337 Mkr (294), motsvarande en marginal om 35,1 procent (32,5).
• Aktiekursen föll med 15,8 procent under det fjärde kvartalet 2024.
• Styrelsens avser att föreslå årsstämman en utdelning om 149 Mkr (135), vilket motsvarar 1,1 kr (1) per aktie.

Xvivo Perfusion är ett medicintekniskt företag som fokuserar på kliniskt optimerade lösningar och system för organtransplantation.

Andel av Bures substansvärde: 8,9%
Fakta per 31 december 2024
Substansvärde: 2 197 Mkr
Förvärvstidpunkt: Lex Asea utdelning från Vitrolife 2012
Styrelseledamot från Bure:
Gösta Johannesson, ordförande
Bolagets största aktieägare
Bure Equity	14,3%
Fjärde AP-fonden	8,7%

Bolagets största aktieägare
14,3%
8,7%
5,8%
71,2%
	Kassaflöde från löpande
	Gösta Johannesson, ordförande

NYCKELTAL	Kv 4	Kv 4
Mkr	2024		2023 2024	2023	2022
Nettoomsättning	228	156	822	598	415
Rörelsens kostnader	-212	-172	-734	-593	-409
EBIT	15	-16	88	4	6
EBIT-marginal		6,8% -10,4% 10,7%		0,7%	1,5%
Finansnetto	34	82	112	90	16
Resultat före skatt	50	66	200	95	22
Skatt	-13	3	-28	-3	-4
Periodens resultat	36	68	172	92	18
Nettolåneskuld (-)/fordran (+)			381	515	237
Balansomslutning			2 403	2 181	1 733
Eget kapital			2 157	1 945	1 430
Kassaflöde från löpande
verksamhet			111	46	28
Medeltal anställda			170	150	133

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen uppgick till 228 Mkr motsvarande en tillväxt om 46 procent i SEK och 45 procent i lokala valutor. Samtliga affärsområden visade på underliggande organisk tillväxt rensat för valutaeffekter; Thorax förbrukningsvaror 50 procent, Abdominal förbrukningsvaror 35 procent och Services 16 procent.
• Bruttomarginalen var 77 procent (75) medan rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 52 Mkr (21), motsvarande en marginal om 23 procent (13).
• XVIVOs kliniska studie i USA inom hjärtpreservation slutfördes.
• Aktiekursen föll med 4,3 procent under det fjärde kvartalet 2024.
• Efter balansdagen skickade Xvivo in en ansökan till FDA för att få tillstånd att starta en klinisk studie med Liver Assist.

Yubico är ett globalt cybersäkerhetsföretag som utvecklat YubiKey, en säkerhetsnyckel som eliminerar kontoövertaganden och skapar ett starkt försvar mot nätfiskeattacker.

Andel av Bures		NYCKELTAL	Kv 4	Kv 4
substansvärde: 17,4%		Mkr	2024		2023 2024	2023	2022
Fakta per 31 december 2024 Substansvärde: 4 284 Mkr1) Förvärvstidpunkt: År 2023		Nettoomsättning	623	555	2 326	1 827	1 561
		Rörelsens kostnader	-512		-464 -1 889	-1 648 -1 346
		EBIT	111	91	438	179	215
		EBIT-marginal		17,8% 16,4% 18,8%			9,8% 13,8%
Styrelseledamot från Bure:		Finansnetto	15	0	25	1	5
Patrik Tigerschiöld, ordförande		Resultat före skatt	126	91	462	180	220
Gösta Johannesson, ledamot		Skatt	-13	-16	-90	-50	35
		Periodens resultat	113	75	372	131	256
Bolagets största aktieägare
Bure Equity	17,4%	Nettolåneskuld (-)/fordran (+)			788	166	232
AMF Tjänstepension & Fonder	13,0%	Balansomslutning			2 209	790	1 122
Stina Ehrensvärd	10,1%	Eget kapital			1 566	436	733
Övriga	59,5%	Kassaflöde från löpande verksamhet			344	114	33
		Medeltal anställda			473	437	377

Kvartalet i korthet

• Orderingången ökade med 12,8 procent till 771 Mkr (684). Prenumerationer, inklusive förnyelser, stod för 18,9 procent (18,9) av orderingången.
• Nettoomsättningen ökade med 12,2 procent till 623 Mkr. ARR (årliga återkommande intäkter) uppgick till 324 Mkr (287), en ökning med 13,1 procent.
• Yubico noterades på Nasdaq Stockholm Main Market i november 2024. Aktien var tidigare noterad på Nasdaq First North Growth Market.
• Aktiekursen föll med 2,8 procent under det fjärde kvartalet 2024.

1) Avser aktier och teckningsoptioner i Yubico AB.

Allgon är en världsledande aktör inom industriella radiostyrningslösningar med kunder över hela världen.

Andel av Bures		NYCKELTAL	Kv 4	Kv 4
substansvärde: 4,0%		Mkr	2024		2023 2024	2023	2022
Fakta per 31 december 2024 Substansvärde: 985 Mkr Förvärvstidpunkt: År 2020 Styrelseledamot från Bure: Sophie Hagströmer, ordförande Oskar Hörnell, ledamot		Nettoomsättning	187	178	719	708	617
		Rörelsens kostnader	-168	-158	-629	-600	-521
		EBIT	19	20	89	108	96
		EBIT-marginal		9,9% 11,1% 12,4%			15,3% 15,5%
		Finansnetto	-3	-4	-14	-15	-6
		Resultat före skatt	15	16	75	93	89
		Skatt	-10	-8	-20	-19	-17
		Periodens resultat	5	8	55	74	73
Bolagets största aktieägare
Bure Equity Ledning och styrelse i Allgon	91,8% 8,2%	Nettolåneskuld (-)/fordran (+)			-202	-103	-172
		Balansomslutning			990	872	830
		Eget kapital			537	500	460
		Kassaflöde från löpande
		verksamhet			45	115	60
		Medeltal anställda			430	408	377

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen var 187 Mkr (178).
• Rörelseresultatet var 19 Mkr (20) motsvarande en marginal om 9,9 procent (11,1).
• Nettoskulden var 202 Mkr (103).
• Allgon förvärvade Sistematica i Italien. Sistematica, beläget i Turin, är verksamt inom industriell radiostyrning.

Atle äger och investerar i verksamheter som bedriver aktiv kapitalförvaltning med målet att skapa förutsättningar för förvaltningsteamen att utveckla sina strategier.

NYCKELTAL

Andel av Bures substansvärde: 1,7%
Fakta per 31 december 2024
Substansvärde: 414 Mkr

Förvärvstidpunkt: År 2014 Styrelseledamot från Bure:

Henrik Blomquist, ordförande Oskar Hörnell, ledamot

Bolagets största aktieägare

Bure Equity 93,0% Gustav Ohlsson 7,0%

Förvaltare i Atle

Alcur Fonder 30,4% Amaron Holding 21,6% Atle Fund Management 100% First Fondene 66,0% Fondbolaget Fondita 20,1% Humle Fonder 100% TIN Fonder 35,2%

	Kv 4	Kv 4
Mkr	2024		2023 2024	2023	2022
Nettoomsättning	0	0	0	0	0
Utdelningar	0	0	50	66	120
Förändring verkligt värde finansiella tillgångar	-65	11	-141	11	11
Förvaltningskostnader	-3	-5	-12	-12	-8
EBIT	-68	7	-103	65	123
Finansnetto	-2	-2	-6	-7	-3
Resultat före skatt	-70	5	-110	58	120
Skatt	0	0	0	0	0
Periodens resultat	-70	5	-110	58	120
Nettolåneskuld (-)/fordran (+)1)			-337	-141	-73
Balansomslutning			429	389	284
Eget kapital			79	204	191
Kassaflöde från löpande verksamhet			39	55	109
Medeltal anställda			2	2	1

Kvartalet i korthet

• Förvaltat kapital i Alcur Fonder, First Fondene, Fondita, HealthInvest Partners, Humle Fonder och TIN Fonder uppgick till 45 mdkr (33).
• Atle förvärvade 66 procent av First Fondene AS i Norge. First förvaltar c. 11 miljarder norska kronor i aktie- och räntefonder. Atle förvärvade 21,6 procent i Amaron Holding AB genom en riktad nyemission. Amaron är en förvaltare av alternativa investeringsfonder med fokus på fastigheter. Atle förvärvade aktier i Atle Fund Management (f.d. Healthinvest Partners) och utökade ägarandelen till 100 procent. Totalt investerades 171 Mkr.

Bure Growth är ett helägt dotterbolag som investerar i utvecklingsbolag.

Andel av Bures		NYCKELTAL	Kv 4	Kv 4
substansvärde: 3,6%		Mkr	2024		2023 2024	2023	2022
Fakta per 31 december 2024 Substansvärde: 884 Mkr Förvärvstidpunkt: År 2014		Nettoomsättning	0	0	0	0	0
		Verkligt värde finansiella tillgångar	0	-16	0	395	46
		Förvaltningskostnader	0	0	0	0	0
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Sophie Hagströmer, ledamot		EBIT	0	-16	0	395	46
		Finansnetto	1	0	2	0	0
		Resultat före skatt	1	-16	2	395	46
Max Jonson, ledamot		Skatt	0	0	0	0	0
		Periodens resultat	1	-16	2	395	46
Bolagets största aktieägare
Bure Equity	100%	Nettolåneskuld (-)/fordran (+)			0	425	-449
		Balansomslutning			884	1 297	1 362
Bolagets innehav		Eget kapital			882	1 289	894
BioLamina	51,7%
My Driving Academy Sweden	30,6%	Kassaflöde från löpande verksamhet			0	0	0
Nodica Group	28,0%	Medeltal anställda			0	0	0

Kvartalet i korthet

• ScandiNova Systems bytte namn till Nodica Group. Koncernen består av ScandiNova Systems, Microwave Amps, IECO International Electric Company och Scanditronix Magnet.

www.mentimeter.com

Mentimeter tillhandahåller en global SaaS-plattform som hjälper ledare och organisationer att öka engagemanget. Plattformen möjliggör realtidsinsamling av åsikter och kunskaper och visualiserar resultaten som en del av presentationen.

Andel av Bures
substansvärde: 2,2%

Fakta per 31 december 2024 Substansvärde: 531 Mkr Förvärvstidpunkt: År 2024

Styrelseledamot från Bure:

Bolagets största aktieägare Johnny Warström

Niklas Ingvar

(Karagwe Invest AB) 21,4%

(Ingbacka AB) 21,4% Bure Equity 14,5% Övriga 42,7%

—

NYCKELTAL1)

Mkr	2024	2023	2022
Nettoomsättning	536	450	336
Rörelsens kostnader	-599	-523	-375
EBIT	-63	-73	-39
EBIT-marginal	-11,8%	-16,3%	-11,6%
Finansnetto	8	4	-2
Resultat före skatt	-55	-69	-41
Skatt	9	13	8
Periodens resultat	-46	-57	-34
Nettolåneskuld (-)/fordran (+)	321	410	280
Balansomslutning	509	550	462
Eget kapital	75	122	124
Kassaflöde från löpande verksamhet	-11	37	45
Medeltal anställda	382	325	249

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen ökade med 19 procent till 536 Mkr (450). Årliga återkommande intäkter (ARR) ökade till 567 Mkr.
• Rörelseresultatet var -63 Mkr (-73) motsvarande en marginal om -11,8 procent (-16,3).
• Likvida medel var 360 Mkr (394).

Mercuri International är ett ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskapsutveckling med en internationell verksamhet.

Andel av Bures substansvärde: 0,1%	NYCKELTAL	Kv 4	Kv 4
	Mkr	2024	2023	2024		2023 2022
Fakta per 31 december 2024 Substansvärde: 13 Mkr1)		Nettoomsättning	67	85	277	314	325
		Rörelsens kostnader	-71	-85	-296	-317	-323
Förvärvstidpunkt: År 1998		Justerad EBIT	-3	0	-19	-3	2
		Justerad EBIT marginal	-5,1%	0,3%	-6,8%	0,8%	0,5%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Ella Kuritzén, styrelsesuppleant		Nedskrivningar av tillgångar som innehas till försäljning	-32	–	-32	–	–
		EBIT	-35	0	-51	-3	2
		EBIT-marginal	-52,7%		0,3% -18,3%	-0,8%	0,5%
Bolagets största aktieägare		Finansnetto	-1	-5	-8	-8	-1
Bure Equity 90,4% Övriga 9,6%		Resultat före skatt	-37	-4	-59	-11	1
		Skatt	-2	-3	-3	-2	-6
		Periodens resultat	-38	-7	-61	-13	-5
		Nettolåneskuld (-)/fordran (+)2)			-92	-105	-92
		Balansomslutning			282	320	346
		Eget kapital			97	104	118
		Kassaflöde från löpande verksamhet			-25	-6	-8
		Medeltal anställda			163	181	194

Kvartalet i korthet

• Nettomsättningen minskade med 21 procent till 67 Mkr (85). Under kvartalet gjordes en nedskrivning av tillgångar som innehas till försäljning i Mercuri International UK vilket påverkade koncernens resultat med -32 Mkr.
• Bure lämnade ett ovillkorat aktieägartillskott på 45 Mkr till Mercuri och nedvärderade därefter aktierna med 79 Mkr till noll. Bure ökade reverslånet med 13 Mkr.
• Nettoskulden var 92 Mkr (105).

1) Verkligt värde på eget kapital och räntebärande fordringar. 2) Varav 12,5 Mkr i skuld till moderbolaget per 31 december 2024.

Delårsrapport januari – december 2024

Som en följd av att Bure är ett investmentföretag varierar innehaven i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att investmentföretagets räkenskaper är svåranalyserade och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen även analyseras bolag för bolag. På sidan 7–13 lämnas mer utförlig information om portföljbolagen.

Konsolideringsprinciper från och med 1 januari 2021

Bure Equity är ett investmentföretag i enlighet med IFRS 10 – Investmentföretag.

Ett investmentföretag konsoliderar inte dotterbolag enligt IFRS 10 Koncernredovisning och tillämpar inte IFRS 3 Rörelseförvärv med undantag för dotterbolag som är aktiva i investeringsverksamheten. Ett Investmentföretag värderar portföljbolag till verkligt värde enligt IFRS 9 Finansiella instrument.

Sedan den 1 januari 2021 består Bure-koncernen av moderbolaget Bure Equity AB, Atle Investment Management AB och Bure Growth AB. För mer information se Not 1 – Redovisningsprinciper.

KONCERNEN Resultat för fjärde kvartalet 2024

Koncernens intäkter från investeringsverksamheten var -1 261 Mkr (2 990). Utdelningar uppgick till 8 Mkr (7). Verklig värdeförändring från finansiella tillgångar uppgick till -1 269 Mkr (2 982). Rörelseresultat för perioden var -1 298 Mkr (2 963). Finansnettot var 7 Mkr (11). Resultat efter finansiella poster var -1 291 Mkr (2 974). Resultatet efter skatt var -1 291 Mkr (2 974). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 0 Mkr (0).

Resultat för januari – december 2024

Koncernens intäkter från investeringsverksamheten var 5 809 Mkr (4 814). Utdelningar uppgick till 208 Mkr (202). Verklig värdeförändring från finansiella tillgångar uppgick till 5 599 Mkr (4 607). Rörelseresultat för perioden var 5 701 Mkr (4 731). Finansnettot var 33 Mkr (19). Resultat efter finansiella poster var 5 735 Mkr (4 749). Resultatet efter skatt var 5 735 Mkr (4 749). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 0 Mkr (0).

Finansiell ställning

Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till 24 688 Mkr (19 131) och soliditeten till 100 procent (100). Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad nettofordran på 675 Mkr (1 496), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 678 Mkr (1 499) och räntebärande skulder på 3 Mkr (3). Vid periodens utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 333,0 kr jämfört med 258,0 kr per aktie den 31 december 2023.

MODERBOLAGET Resultat för fjärde kvartalet 2024

Intäkter från investeringsverksamheten var -1 195 Mkr (2 995). Utdelningar var 8 Mkr (7). Verklig värdeförändring från finansiella tillgångar uppgick till -1 204 Mkr (2 986). Förvaltningskostnaderna var 34 Mkr (23). Finansnettot var 8 Mkr (13). Resultat efter skatt var -1 221 Mkr (2 985).

Resultat för januari – december 2024

Intäkter från investeringsverksamheten var 6 323 Mkr (4 384). Utdelningar var 581 Mkr (178). Verklig värdeförändring från finansiella tillgångar uppgick till 5 740 Mkr (4 200). Förvaltningskostnaderna var 95 Mkr (71). Finansnettot var 38 Mkr (26). Resultat efter skatt var 6 266 Mkr (4 338).

Finansiell ställning

Moderbolagets eget kapital uppgick vid periodens utgång till 23 749 Mkr (17 660) och soliditeten till 100 procent (97). Moderbolaget hade vid utgången av perioden en redovisad nettofordran på 985 Mkr (1 627), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 988 Mkr (1 630) och räntebärande skulder på 3 Mkr (3). Fordringar på Atle Investment Management och Bure Growth uppgick till 334 Mkr (147).

Koncernens förvärv och avyttringar

Bure förvärvade 700 000 aktier i Cavotec för 12 Mkr.

Atle lämnade villkorade aktieägartillskott på 15 Mkr till Atle Fund Management, Atle Partners och Humle Fonder.

Atle förvärvade aktier i Amaron Holding, Atle Fund Management, First Fondene, Healthinvest Partners Sweden och Humle Fonder för 181 Mkr.

Bure förvärvade 14,5 procent i Mentimeter för 531 Mkr.

Bure Growth tecknade ett konvertibelt förlagslån på 17 Mkr i BioLamina.

Bure lämnade ett ovillkorat aktieägartillskott till Mercuri på 45 Mkr och nedvärderade därefter innehavet med 79 Mkr till noll. Bure utökade reverslånet till Mercuri med 13 Mkr.

Koncernens förlustavdrag

Koncernens förlustavdrag uppgick den 31 december 2024 till 810 Mkr varav 781 Mkr avsåg moderbolaget. I Sverige uppgick underskotten till 810 Mkr, samtliga eviga. Uppskjuten skattefordran baserad på förlustavdrag i koncernen har värderats till 0 Mkr (0).

Valutaexponering

Huvuddelen av investmentföretagets intäkter är i svenska kronor. Den underliggande kostnaden är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktionsexponeringen är begränsad.

Ägarstatistik

Bures största ägare per den 31 december 2024 var Patrik Tigerschiöld med familj med 10,4 procent, familjen Björkman inklusive stiftelser med 8,2 procent, Fjärde AP-fonden med 7,6 procent, AMF Tjänstepension & Fonder med 6,5 procent samt SEB Investment Management med 5,8 procent. Antalet aktieägare uppgick till 53 157 den 31 december 2024 enligt Holdings.

Händelser efter balansdagen

Styrelsen föreslår årsstämman en ordinarie utdelning om 2,75 kr per aktie (2,5).

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering. Bure har ett antal grundläggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moderbolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och att portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering.

Respektive portföljbolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå.

I Bures årsredovisning för 2023 ges en utförlig beskrivning av riskexponeringen och riskhanteringen i förvaltningsberättelsen samt i not 15. Det bedöms inte ha tillkommit några väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna delårsrapport. Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av revisorerna.

Stockholm den 20 februari 2025

Bure Equity AB (publ)

Patrik Tigerschiöld, ordförande Carl Björkman Carsten Browall Charlotta Falvin Sarah McPhee Birgitta Stymne Göransson Henrik Blomquist, vd

Rapport över totalresultat

KONCERNEN

	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår
Mkr	2024	2023	2024	2023
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	0	0	0	0
Utdelningar	8	7	208	202
Förändring verkligt värde finansiella tillgångar	-1 269	2 982	5 599	4 607
Övriga rörelseintäkter	0	1	2	6
Summa intäkter	-1 261	2 990	5 809	4 814
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-9	-10	-31	-31
Personalkostnader	-28	-16	-71	-48
Av- och nedskrivningar immateriella och materiella anläggningstillgångar	-1	-1	-5	-5
Summa förvaltningskostnader	-37	-27	-107	-84
Rörelseresultat	-1 298	2 963	5 701	4 731
Ränteintäkter och liknande resultatposter	7	11	33	19
Räntekostnader och liknande resultatposter	0	0	0	0
Resultat efter finansiella poster	-1 291	2 974	5 735	4 749
Skatt på periodens resultat	0	0	0	0
Periodens resultat	-1 291	2 974	5 735	4 749
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	0	0	0	0
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	0	0	0	0
Totalresultat för perioden	-1 291	2 974	5 735	4 749

	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår
Mkr	2024	2023	2024	2023
Periodens resultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	-5	0	-8	4
Periodens resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	-1 286	2 973	5 742	4 745
Totalresultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	-5	0	-8	4
Totalresultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	-1 286	2 973	5 742	4 745
Genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning, tusental1)	74 147	74 147	74 147	74 147
Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning, tusental1)	74 423	74 313	74 374	74 267
Resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare före utspädning, kr1)	-17,34	40,10	77,44	64,00
Resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare efter utspädning, kr1)	-17,28	40,01	77,21	63,89

1) Per 31 december 2024 uppgår antalet möjliga tillkommande stamaktier till 354 834. Per 31 december 2023 uppgår antalet möjliga tillkommande stamaktier till 210 272.

Rapport över finansiell ställning

KONCERNEN

	31 december	31 december
Mkr	2024	2023
Tillgångar
Immateriella och materiella anläggningstillgångar	31	33
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkning	23 891	17 529
Långfristiga räntebärande fordringar	32	45
Långfristiga icke räntebärande fordringar	1	1
Finansiella anläggningstillgångar	23 923	17 575
Anläggningstillgångar, totalt	23 954	17 608
Kortfristiga räntebärande fordringar	0	1
Övriga icke räntebärande fordringar	4	3
Finansiella placeringar	136	122
Likvida medel	646	1 454
Omsättningstillgångar, totalt	786	1 580
Summa tillgångar	24 740	19 188
varav räntebärande tillgångar	678	1 499
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	24 682	19 117
Eget kapital hänförligt till minoriteten	6	14
Summa eget kapital	24 688	19 131
Avsättningar	2	2
Långfristiga skulder	2	16
Kortfristiga skulder	48	38
Summa skulder	52	57
Summa eget kapital och skulder	24 740	19 188
varav räntebärande skulder	3	3

Rapport över förändring i eget kapital

KONCERNEN

	Hänförligt till Bure Equity ABs aktieägare
2023 Mkr	Aktie kapital	Övrigt tillskjutet kapital	Reserver	Balanserade vinstmedel inkl. årets resultat	Totalt	Innehavare utan bestämmande inflytande	Totalt eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2023	577	1 660	-60	12 359	14 535	13	14 548
Årets resultat	–	–	–	4 745	4 745	4	4 749
Övrigt totalresultat	–	–	–	0	0	0	0
Aktierelaterade ersättningar LTP 2022	–	–	–	2	2	–	2
Aktierelaterade ersättningar LTP 2023	–	–	–	2	2	–	2
Emission C-klass aktier	1	–	–	–	1	–	1
Återköp C-klass aktier	–	–	–	-1	-1	–	-1
Utdelning	–	–	–	-167	-167	–	-167
Utdelning till minoritetsaktieägare	–	–	–	–	–	-3	-3
Eget kapital per 31 december 2023	577	1 660	-60	16 940	19 117	14	19 131
2024 Mkr
Ingående balans per 1 januari 2024	577	1 660	-60	16 940	19 117	14	19 131
Årets resultat	–	–	–	5 742	5 742	-8	5 735
Övrigt totalresultat	–	–	–	0	0	0	0
Aktierelaterade ersättningar LTIP 2022	–	–	–	2	2	–	2
Aktierelaterade ersättningar LTIP 2023	–	–	–	3	3	–	3
Aktierelaterade ersättningar LTIP 2024	–	–	–	4	4	–	4
Utdelning	–	–	–	-185	-185	–	-185
Utdelning till minoritetsaktieägare	–	–	–	–	–	-1	-1
Övriga ej kassaflödespåverkande poster	–	–	–	0	0	0	0
Eget kapital per 31 december 2024	577	1 660	-60	22 505	24 682	6	24 688

Kassaflödesanalyser Resultaträkningar

	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår
Mkr	2024	2023	2024	2023
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	-10	805	162	1 369
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	13	28	10	-1
Kassaflöde från den löpande verksamheten	3	833	172	1 368
Kassaflöde från investeringsverksamheten	101	-26	-778	-124
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	0	15	-201	-206
Periodens kassaflöde	104	821	-807	1 038
Likvida medel vid periodens början	543	632	1 454	416
Periodens kassaflöde	104	821	-807	1 038
Omräkningsdifferenser	0	0	0	0
Likvida medel vid periodens slut	646	1 454	646	1 454

KONCERNEN MODERBOLAGET

	Kv 4	Kv 4	Helår	Helår
Mkr	2024	2023	2024	2023
Investeringsverksamheten
Utdelningar	8	7	581	178
Förändring verkligt värde finansiella tillgångar	-1 204	2 986	5 740	4 200
Övriga intäkter	0	1	2	6
Summa intäkter	-1 195	2 995	6 323	4 384
Personalkostnader	-27	-13	-67	-44
Övriga externa kostnader	-7	-9	-26	-25
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	-1	-1	-2	-2
Summa förvaltningskostnader	-34	-23	-95	-71
Rörelseresultat	-1 230	2 972	6 227	4 313
Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter och liknande resultatposter	9	13	38	26
Räntekostnader och liknande resultatposter	0	0	0	0
Summa finansiella intäkter och kostnader	8	13	38	26
Resultat före skatt	-1 221	2 985	6 266	4 338
Skatt på periodens resultat	0	0	0	0
Periodens resultat1)	-1 221	2 985	6 266	4 338
Medelantal anställda	10	10	10	8

1) Överensstämmer med totalresultatet.

Balansräkningar

MODERBOLAGET

	31 december	31 december
Mkr	2024	2023
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	8	8
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkning	22 642	16 330
Andelar i koncernföretag	21	21
Långfristiga räntebärande fordringar	13	35
Långfristiga icke räntebärande fordringar	1	1
Finansiella anläggningstillgångar	22 676	16 387
Anläggningstillgångar, totalt	22 683	16 395
Kortfristiga räntebärande fordringar	334	147
Övriga icke räntebärande fordringar	11	16
Kortfristiga placeringar	120	107
Likvida medel	641	1 448
Omsättningstillgångar, totalt	1 105	1 719
Summa tillgångar	23 789	18 114
varav räntebärande tillgångar	988	1 630
Eget kapital och skulder
Eget kapital	23 749	17 660
Avsättningar	0	0
Långfristiga skulder	2	1
Kortfristiga skulder	39	453
Summa skulder	39	454
Summa eget kapital och skulder	23 789	18 114
varav räntebärande skulder	3	3

Förändring i eget kapital

MODERBOLAGET

Mkr	Kv 4 2024	Kv 4 2023	Helår 2024	Helår 2023
Ingående eget kapital	24 967	14 673	17 660	13 484
Aktierelaterade ersättningar LTIP 2022	0	0	2	2
Aktierelaterade ersättningar LTIP 2023	1	1	3	2
Aktierelaterade ersättningar LTIP 2024	2	–	4	–
IFRS 16 justering	0	0	0	0
Emission C-klass aktier	1	1	1	1
Återköp C-klass aktier	-1	-1	-1	-1
Utdelning	–	–	-185	-167
Periodens resultat	-1 221	2 985	6 266	4 338
Utgående eget kapital	23 749	17 660	23 749	17 660

Kassaflödesanalyser

MODERBOLAGET

Mkr	Kv 4 2024	Kv 4 2023	Helår 2024	Helår 2023
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändringar av rörelsekapital	-7	813	140	1 368
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	21	11	17	3
Kassaflöde från den löpande verksamheten	14	824	157	1 371
Kassaflöde från investeringsverksamheten	90	2	-762	-594
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	0	7	-202	264
Periodens kassaflöde	104	833	-807	1 040
Likvida medel vid periodens början	538	615	1 448	408
Periodens kassaflöde	104	833	-807	1 040
Likvida medel vid periodens slut	641	1 448	641	1 448

Flerårsöversikt

Data per aktie	2024	2023	2022	2021	2020
Substansvärde, kr	333,0	257,9	196,3	323,2	239,6
Aktiekurs, kr	381,8	285,8	246,4	438,2	293,6
Aktiekurs i procent av substansvärdet	115%	111%	125%	136%	123%
Moderbolagets eget kapital per aktie, kr	318,8	237,5	181,6	309,4	226,8
Moderbolagets eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	320,3	238,2	181,9	309,4	226,8
Koncernens eget kapital per aktie, kr	331,4	257,3	195,9	323,1	238,7
Koncernens eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	333,0	258,0	196,2	323,1	238,7
Koncernens resultat per aktie, kr1)	77,3	64,0	-124,7	85,8	45,1
Antal aktier, tusental	74 502	74 357	74 252	74 147	74 147
Antal aktier exkl. återköpta aktier, tusental	74 147	74 147	74 147	74 147	74 147
Genomsnittligt antal aktier, tusental	74 374	74 267	74 161	74 147	71 757

Resultat efter skatt, Mkr	6 266	4 338	-9 294	6 237	3 242
Balansomslutning, Mkr	23 789	18 114	13 501	22 972	16 845
Eget kapital, Mkr	23 749	17 660	13 484	22 944	16 819
Soliditet	100%	100%	100%	100%	100%
Likvida medel och kortfristiga placeringar, Mkr	761	1 555	506	417	1 460

Moderbolagets resultat och ställning 2024 2023 2022 2021 2020

Koncernens resultat och ställning

Nettoomsättning, Mkr	0	0	0	0	267
Resultat efter skatt, Mkr	5 735	4 749	-9 235	6 362	3 236
Balansomslutning, Mkr	24 740	19 188	14 643	24 004	17 935
Eget kapital, Mkr	24 688	19 131	14 548	23 956	17 702
Soliditet	100%	100%	99%	100%	100%
Nettolåneskuld (-)/fordran (+), Mkr	675	1 496	456	469	1 166
Medeltal anställda, antal	12	10	10	11	229

Nyckeltal

Utdelning, kr per aktie	2,5	2,25	2,25	2	1
Direktavkastning	0,7%	0,8%	0,9%	0,5%	0,3%
Totalavkastning	34,5%	17,0%	-43,1%	50,1%	39,2%
Börsvärde, Mkr	28 309	21 191	18 270	32 491	21 770
Substansvärde, Mkr	24 689	19 123	14 559	23 964	17 763
Avkastning på eget kapital	30,3%	27,9%	-48,0%	31,3%	22,0%
Förvaltningskostnad/substansvärde	0,39%	0,37%	0,49%	0,30%	0,29%

1) Per 31 december 2024 uppgår antalet möjliga tillkommande stamaktier till 354 834. Per 31 december 2023 uppgår antalet möjliga tillkommande stamaktier till 210 272. Per 31 december 2022 uppgår antalet möjliga tillkommande stamaktier till 105 136. Ingen utspädningseffekt för övriga perioder.

Noter

Not 1 – Redovisningsprinciper

Bure tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 – delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapportering rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer.

Koncernens konsolideringsprinciper

Bure Equity är ett investmentföretag i enlighet med IFRS 10 – Investmentföretag.

Ett investmentföretag konsoliderar inte dotterbolag enligt IFRS 10 Koncernredovisning och tillämpar inte IFRS 3 Rörelseförvärv med undantag för dotterbolag som är aktiva i investeringsverksamheten. Ett Investmentföretag värderar investeringar i bolag och övriga finansiella tillgångar till verkligt värde enligt IFRS 9 Finansiella instrument.

Sedan den 1 januari 2021 består Bure-koncernen av moderbolaget Bure Equity AB, Atle Investment Management AB och Bure Growth AB.

Redovisningsprincip i moderbolaget

Moderbolagets investeringar i bolag och övriga finansiella tillgångar redovisas till verkligt värde via resultatet på samma sätt som i koncernen.

För ytterligare information om redovisnings- och värderingsprinciper – se not 1 i årsredovisningen för 2023.

Nya redovisningsprinciper som tillämpas från och med den 1 januari 2024: Omarbetade eller ändrade IFRS-standarder bedöms inte ha någon väsentlig påverkan på resultat och balans.

Not 2 – Segmentsrapportering

All verksamhet i företaget anses utgöra ett enda segment.

Not 3 – Effekter av ändrade uppskattningar och bedömningar

Viktiga uppskattningar och bedömningar framgår av not 1 i årsredovisningen för 2023. Inga förändringar har gjorts av dessa som skulle kunna ha en väsentlig inverkan på den aktuella delårsrapporten.

Not 4 – Finansiella instrument

Verkligt värde och bokfört värde på finansiella tillgångar och skulder

Verkligt värde har beräknats för samtliga finansiella tillgångar och skulder enligt IFRS 13. Verkligt värde uppskattas vara lika med bokfört värde för kundfordringar och andra fordringar, övriga kortfristiga fordringar, kassa och övriga likvida medel, leverantörsskulder och övriga skulder samt upplåning. Bokfört värde minskat med nedskrivningar utgör ett uppskattat verkligt värde för kundfordringar och leverantörsskulder. För långfristiga ej räntebärande skulder har verkligt värde beräknats genom att framtida kassaflöden har diskonterats med aktuella marknadsräntor avseende skuldens löptid. Investmentföretagets finansiella tillgångar och skulder klassificeras enligt IFRS 13 i följande tre kategorier:

Nivå 1: Noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar eller skulder.

Nivå 2: Andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i Nivå 1, antingen direkt eller indirekt.

Nivå 3: Data för tillgången eller skulden som inte i sin helhet baseras på observerbara marknadsdata.

Verklig värdehierarki koncernen

	31 december 2024			31 december 2023
Mkr	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Totalt	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Totalt
Finansiella tillgångar
Finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen	20 496	629	2 766	23 891	15 065	253	2 211	17 529
Andra långfristiga fordringar	1	–	32	32	1	–	45	45
Kortfristiga placeringar	136	–	–	136	122	–	–	122
Finansiella tillgångar totalt	20 633	629	2 797	24 059	15 188	253	2 256	17 697
Finansiella skulder
Leasingskuld	–	–	3	3	–	–	3	3
Övriga långfristiga skulder	1	–		1	1	–	15	16
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	–	–	35	35	–	–	18	18
Summa finansiella skulder	1	–	38	38	1	–	36	37

Not 4 – Finansiella instrument, forts.

Bure redovisar noterade innehav till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen (nivå 1). Bures noterade innehav består av Cavotec SA, Mentice AB, Mycronic AB, Ovzon AB, Vitrolife AB, Xvivo Perfusion AB och Yubico AB. Bure redovisar investeringar i onoterade bolag (nivå 3) till verkligt värde. De onoterade bolagen består av Allgon AB, Alcur Fonder AB, Amaron Holding AB, AMIP AB, Atle Fund Management AB, Atle Partners AB, BioLamina AB, First Fondene AS, Fondbolaget Fondita Ab, HealthInvest Partners Sweden AB, Humle Fonder AB, Mentimeter AB, Mercuri International Group AB, My Driving Academy Sweden AB, Nodica Group AB, Skanditek Aktiebolag och Teknik Innovation Norden Fonder AB. Under 2023 har innehavet i Yubico i samband med fusionen mellan ACQ Bure och Yubico flyttats från Nivå 3 till Nivå 1.

Värdering av onoterade tillgångar per 31 december 2024

		Bokfört värde i
Mkr	Ägarandel	koncernen	Värderingsmodell
Innehaven i Bure Equity AB
Allgon AB och AMIP AB	91,1%/7,5%	985	EV/EBIT, PER
Mentimeter AB	14,5%	531	Senaste transaktion
Mercuri International Group AB	90,4%	0	EV/EBIT, DCF
Innehaven i Atle Investment Management AB		385
Alcur Fonder AB	30,4%		EV/EBIT
Amaron Holding AB	21,6%		Upplupet anskaffningssvärde/ Substansvärde eget kapital
Atle Fund Management AB	100,0%		Upplupet anskaffningssvärde/ Substansvärde eget kapital
Atle Partners AB	100,0%		Upplupet anskaffningssvärde/ Substansvärde eget kapital
First Fondene AS	66,0%		Upplupet anskaffningsvärde/ Substansvärde eget kapital
Fondbolaget Fondita Ab	20,1%		EV/EBIT
Healthinvest Partners Sweden AB	56,7%		Senaste transaktion
Humle Fonder AB	100,0%		Upplupet anskaffningsvärde/ Substansvärde eget kapital
Teknik Innovation Norden Fonder AB	35,2%		EV/EBIT
Innehaven i Bure Growth AB		864
BioLamina AB	51,7%		Senaste transaktion
My Driving Academy Sweden AB	30,6%		Senaste transaktion, DCF
Nodica Group AB	28,0%		Senaste transaktion, EV/EBIT

Bure har valt att marknadsvärdera samtliga finansiella tillgångar med utgångspunkt i IPEV – International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. I riktlinjerna beskrivs ett antal metoder för att fastställa verkligt värde för respektive innehav. Stor vikt läggs vid nyligen genomförda marknadsmässiga transaktioner i bolaget t.ex. nyemission eller förvärv av existerande aktier. Transaktioner i jämförbara bolag kan även användas. Andra värderingsmetoder är diskontering av prognostiserade kassaflöden med relevant diskonteringsränta och genom att applicera värderingsmultiplar såsom EV/Sales, EV/EBITDA, EV/EBITA, EV/EBIT, PER och P/AuM som justeras för att ta hänsyn till skillnader i marknad, verksamhet och risk. I allmänhet appliceras vidare en likviditetsrabatt för onoterade tillgångar. Värdering sker löpande och publiceras i samband med kvartalsrapporter.

Värdering av onoterade tillgångar per 31 december 2023

	Bokfört värde i
Mkr	Ägarandel	koncernen	Värderingsmodell
Innehaven i Bure Equity AB
Allgon AB och AMIP AB	91,1%/7,5%	977	EV/EBIT, PER
Mercuri International Group AB	90,4%	35	EV/EBIT, DCF

Innehaven i Atle Investment Management AB		335
Alcur Fonder AB	30,4%	EV/EBIT, P/AuM
Atle Fund Management AB	66,7%	Upplupet anskaffningssvärde/ Substansvärde eget kapital
Atle Partners AB	100,0%	Upplupet anskaffningssvärde/ Substansvärde eget kapital
Fondbolaget Fondita Ab	20,1%	EV/EBIT, P/AuM
Humle Fonder AB	100,0%	Upplupet anskaffningssvärde/ Substansvärde eget kapital
Teknik Innovation Norden Fonder AB	35,2%	EV/EBIT, P/AuM

Innehaven i Bure Growth AB		864
BioLamina AB	51,7%	Senaste transaktion
My Driving Academy Sweden AB	31,7%	Senaste transaktion, DCF
Nodica Group AB	28,1%	Senaste transaktion, EV/EBIT

Not 5 – Klassificering av finansiella instrument

	Finansiella tillgångar och	Finansiella tillgångar och skulder värderat	Summa
Koncernen den 31 december 2024	skulder värderade till	till upplupet	redovisat
Mkr	verkligt värde via resultatet	anskaffningsvärde	värde
Finansiella tillgångar
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen	23 891	–	23 891
Andra långfristiga fordringar	–	32	32
Övriga kortfristiga fordringar	–	4	4
Kortfristiga placeringar	136	–	136
Likvida medel	–	646	646
Summa finansiella tillgångar	22 027	682	24 709
Finansiella skulder
Leasingskulder	–	3	3
Övriga långfristiga skulder	–	1	1
Övriga kortfristiga skulder	–	46	46
Summa finansiella skulder	–	50	50

Koncernen den 31 december 2023 Mkr	Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet	Finansiella tillgångar och skulder värderat till upplupet anskaffningsvärde	Summa redovisat värde
Finansiella tillgångar
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen	17 529	–	17 529
Andra långfristiga fordringar	–	45	45
Övriga kortfristiga fordringar	–	3	3
Kortfristiga placeringar	122	–	122
Likvida medel	–	1 454	1 454
Summa finansiella tillgångar	17 652	1 502	19 153
Finansiella skulder
Leasingskulder	–	3	3
Övriga långfristiga skulder	–	16	16
Övriga kortfristiga skulder	–	13	13
Summa finansiella skulder	–	32	32

Not 6 – Finansiell ställning

Nettolånefordran: Likvida medel, räntebärande placeringar samt räntebärande kort- och långfristiga fordringar minus kort- och långfristiga räntebärande skulder.

Not 7 – Ställda säkerheter och eventualförpliktelser

Koncernen har per den 31 december 2024 inte ställt ut några säkerheter och inte ingått några eventualförpliktelser. Inga tilläggsköpeskillingar som ej redan skuldförts förekommer inom koncernen.

Koncernen, Mkr	31 december 2024	31 december 2023
Likvida medel	646	1 454
Kortfristiga räntebärande fordringar	0	1
Långfristiga räntebärande fordringar	32	45
Räntebärande tillgångar	678	1 499
Kortfristiga räntebärande leasingskulder	2	2
Långfristiga räntebärande leasingskulder	1	1
Räntebärande skulder	3	3
Nettofordran vid periodens slut	675	1 496

Moderbolaget, Mkr	31 december 2024	31 december 2023
Likvida medel	641	1 448
Kortfristiga räntebärande fordringar	334	147
Långfristiga räntebärande fordringar	13	35
Räntebärande tillgångar	988	1 630
Kortfristiga räntebärande leasingskulder	2	2
Långfristiga räntebärande leasingskulder	1	1
Räntebärande skulder	3	3
Nettofordran vid periodens slut	985	1 627

Bure Equity finansierar verksamheten i Atle Investment Management och Bure Growth med eget kapital och lån. I tabellen nedan redovisas interna lån i Bure-koncernen.

		Interna fordringar i koncernen
Mkr	31 december 2024	31 december 2023
Atle Investment Management	334	147
Bure Growth	0	0
Summa	334	147

Alternativa nyckeltal och definitioner

Bures redovisning innehåller finansiella nyckeltal vilka baseras på IFRS-regelverket. Därutöver finns andra alternativa nyckeltal som används av bolaget. Bure tillämpar ESMAs utgivna riktlinjer för alternativa nyckeltal (APM). Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang kompletterar de mått som definieras i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Definitioner av APM:er beskrivs nedan.

Aktiekurs i procent av substansvärdet Aktiekursen på balansdagen dividerat med substansvärdet på balansdagen.

Avkastning på eget kapital

Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital på balansdagen och vid periodens inledning.

Börsvärde

Aktiekursen multiplicerad med totalt antal utestående aktier.

Direktavkastning

Utdelning per aktie i förhållande till börskurs per aktie på balansdagen.

EBIT

Rörelseresultat före räntor och skatt.

EBIT-marginal

Rörelseresultat före räntor och skatt dividerat med nettoomsättningen.

EBITDA

Rörelseresultat före avskrivningar, räntor och skatt.

EBITDA-marginal

Rörelseresultat före avskrivningar, räntor och skatt dividerat med nettoomsättningen.

Eget kapital per aktie

Eget kapital dividerat med antal utestående aktier.

Eget kapital per aktie exklusive återköpta aktier

Eget kapital dividerat med antal utestående aktier exklusive återköpta aktier.

Förvaltningskostnad/substansvärde

Förvaltningskostnaden under perioden dividerat med substansvärdet vid periodens utgång.

IRR

Årlig genomsnittlig avkastning (Internal Rate of Return).

GHG Protocol definitioner

Scope 1: Verksamhetens direkta växthusgasutsläpp från källor som kontrolleras av företaget.

Scope 2: Indirekta växthusgasutsläpp från förbrukning av el, värme och kyla.

Scope 3: Alla indirekta utsläpp som inte inkluderas i Scope 2 som uppstår i värdekedjan både uppströms och nedströms.

Nettolånefordran

Finansiella räntebärande tillgångar med avdrag för räntebärande skulder.

Nettolåneskuld

Definition som nettolånefordran, men begreppet används när räntebärande skulder överstiger räntebärande tillgångar.

Resultat per aktie

Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier.

Resultat per aktie efter utspädning

Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning.

SIX Return Index

SIX RX index är ett svenskt avkastningsindex beräknat på kursförändring och återinvesterade utdelningar.

Soliditet

Eget kapital i förhållande till balansomslutningen.

Substansvärde

Marknadsvärdet (värderade till verkligt värde) på Bures noterade och onoterade innehav och kortfristiga placeringar och värdet på övriga nettotillgångar och likvida medel.

Totalavkastning

Summan av periodens kurstillväxt och återinvesterad utdelning dividerat med aktiekursen vid periodens ingång.

Utveckling substansvärde per aktie

Förändring i substansvärdet per aktie på balansdagen jämfört med substansvärdet vid periodens början.

Det här är Bure

Bure är ett investmentföretag noterat på Nasdaq Stockholm Large Cap.

Vår affärsidé är att vara en långsiktig huvudägare av rörelsedrivande verksamheter. Genom djupt engagemang och värdedrivande initiativ och aktiviteter stödjer vi verksamheterna att bli framgångsrika i sina respektive affärer.

Vårt mål är att skapa långsiktigt uthållig totalavkastning till våra aktieägare och att vara ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ på marknaden.

Strategiska fundament för Bure är:

• Långsiktighet
• Engagemang och ansvar
• Anpassat ledarskap
• Finansiell styrka

Kommande rapporteringstillfällen

Delårsrapport januari–mars 2025	15 maj 2025
Delårsrapport januari–juni 2025	15 augusti 2025
Delårsrapport januari–september 2025	6 november 2025

För information kontakta

Henrik Blomquist, vd: 08 - 614 00 20 Max Jonson, cfo: 08 - 614 00 20