Bure Equity — Interim / Quarterly Report 2022

Apr 21, 2022

Delårsrapport januari – mars 2022

Henrik Blomquist

Vd Bure Equity AB

Delårsperiod januari – mars 2022

• Substansvärdet var 233,9 kr per aktie jämfört med 323,2 kr vid årsskiftet vilket motsvarar en minskning med 27,6 procent.
• Bures substansvärde var 17 345 Mkr jämfört med 23 964 Mkr vid årets inledning.
• Totalavkastningen för Bure-aktien var -29,7 procent jämfört med SIX Return Index som föll med 14,0 procent.
• Koncernens resultat efter skatt uppgick till -6 616 Mkr (-259). Resultatet per aktie uppgick till -89,33 kr (-3,59).
• Bure avyttrade Investment AB Bure till Sandahlsbolagen Sweden.
• My Driving Academy förvärvade Mårtenssons och skapade Sveriges största trafikskola med närmare 20 000 elever per år och en marknadsandel på cirka 15 procent. Bure Growth förvärvade aktier för 13 Mkr i My Driving Academys nyemission.
• Atle tecknade avtal om förvärv av 51 procent av HealthInvest Partners AB. Finansinspektionen godkände förvärvet efter balansdagen.

Händelser efter periodens slut

• Substansvärdet uppgick till 233,5 kr per aktie den 20 april 2022 vilket motsvarar en minskning med 27,8 procent sedan årsskiftet.

Vi upplevde en dramatisk scenförändring under årets första kvartal. 2021 avslutades med en stark aktiemarknad, underbyggd av ekonomiska stimulanser och en förväntan om en återgång till det normala då effekterna av pandemin började klinga av. Accelererande inflation, stigande räntor, störningar i de globala försörjningskedjorna och till slut det fruktansvärda kriget i Ukraina fick pendeln att vända och aktiemarknaderna föll kraftigt världen över. Särskilt utsatta var s.k. tillväxtbolag och teknologibolag. I USA hade t.ex. mer än en femtedel av Nasdaq-bolagen fallit med drygt 75 procent i mitten av mars.

Bures substansvärde per aktie föll med 27,6 procent under det första kvartalet. SIX Return index föll under samma period med 14 procent. Samtliga noterade portföljbolag tappade i värde. Värst drabbades Vitrolife som tappade hela 44 procent. Sett över 12 månader är dock Vitrolifes aktiekurs fortfarande upp över 10 procent.

Under kvartalet genomfördes ett antal transaktioner. I januari avyttrades Investment AB Bure, Bures lokleasingsverksamhet, till Sandahlsbolagen. My Driving Academy gick samman med branschkollegan Mårtenssons Trafikskola och bildade därmed Sveriges största trafikskoleaktör. I februari förvärvade Atle Investment Management 51 procent av HealthInvest Partners vilket är ett fristående fondbolag specialiserade på hälso- sjukvårdssektorn.

Efter periodens slut har aktiemarknaden återhämtat sig något. Mot bakgrund av händelseförloppet under det första kvartalet är det dock inte otänkbart att vi går mot mer utmanande tider. Fortsatt hög inflation och stigande räntor kan slutligen slå mot efterfrågan och därmed dämpa aktivitetsnivån inom industrin. Lägg därtill svårigheterna i de globala försörjningskedjorna av material och komponenter samt stigande priser för transporter, elektricitet, etc. För Bure som en bra ägare gäller det då att vara närvarande och proaktivt supportera portföljbolagen.

Bures substansvärde och innehav

			2021-12-31					2022-03-31
Mkr		Ägar andel	Substans värde	Värdeför	ändring1) Investering	Avyttring	Substans värde	Andel av substans	Substansvärde per aktie, kr
	ACQ Bure 3)	20,0%	761	-25	–	–	737	4,2%	9,9
	Cavotec	36,2%	681	-266	–	–	416	2,4%	5,6
N2)	Mentice	14,7%	359	-61	–	–	298	1,7%	4,0
O T	Mycronic	26,9%	5 553	-921	–	–	4 632	26,7%	62,5
E R	Ovzon	11,4%	368	-71	–	–	297	1,7%	4,0
A D	Vitrolife	15,9%	12 046	-5 343	–	–	6 703	38,6%	90,4
E	Xvivo Perfusion 14,8%		1 216	-39	–	–	1 177	6,8%	15,9
	Summa noterade portföljbolag	20 985	-6 726	–	–	14 259	82,2%	192,3
O	Allgon4)	92,7%	746	4	–	-4	746	4,3%	10,1
N O	Atle Investment Management5)	93,0%	186	-4	21	0	203	1,2%	2,7
T E	Bure Growth 6)	100,0%	1 302	5	13	0	1 319	7,6%	17,8
R A	Investment AB Bure 7)	–	176	13	0	-190	–	–	–
D E	Mercuri International 8)	90,4%	130	–	–	–	130	0,7%	1,8
	Summa onoterade portföljbolag		2 540	19	34	-194	2 399	13,8%	32,3
	Summa portföljbolag		23 525	-6 708	34	-194	16 657	96,0%	224,7
T R E A	Likvida medel, finansiella placeringar och övriga tillgångar 9)		439		249		688	4,0%	9,3
S U	Summa treasury		439		249		688	4,0%	9,3
R Y
	Totalt substansvärde		23 964	-6 708	282	-194	17 345	100,0%	233,9

1) Värdeförändring inklusive exitresultat.

2) Bures innehav av aktier per 31 december 2021: ACQ Bure 7 000 000, Cavotec 34 071 619, Mentice 3 644 059, Mycronic 26 317 163,

Ovzon 5 861 034, Vitrolife 21 510 257 och Xvivo Perfusion 4 367 504. Bure har vidare 4 200 000 teckningsoptioner i ACQ Bure.

3) Avser aktier och teckningsoptioner i ACQ Bure.

4) Bure avyttrade 5 miljoner aktier i Allgon till AMIP AB - ett bolag som ägs av Bure och ledningen och styrelsen i Allgon. Bures direkta och indirekta ägande i Allgon uppgår till 92,7 procent.

5) Atle erlade tilläggsköpeskillingar för Atle Investment Services och Humle Fonder samt lämnade ett villkorat aktieägartillskott till Atle Investment Management på totalt 22 Mkr.

6) Bure Growth förvärvade aktier för 13 Mkr i My Driving Academys nyemission. Innehavet i My Driving Academy omvärderades med 5 Mkr till följd av förvärvet.

7) Investment AB Bure avyttrades till Sandahlsbolagen Sweden.

8) Verkligt värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

9) Likvida medel, andelar i fonder, kortfristiga placeringar i marknadsnoterade tillgångar, övriga onoterade bolag, räntebärande fordringar och övriga nettotillgångar.

Substansvärdets förändring under 2022 fördelades enligt följande

Noterade portföljbolag

Noterade portföljbolag svarade för 82,2 procent av substansen jämfört med 87,6 procent vid utgången av 2021. Värdet på noterade portföljbolag minskade med 6 726 Mkr till 14 259 Mkr.

Värdeutveckling

Värdeförändringen från ändrade aktiekurser och exitresultat under perioden var 6 726 Mkr.

Värdeförändring i Mkr och aktiekursutveckling 2022

ACQ Bure (aktier och optioner)	-25	-2,7%
Xvivo Perfusion	-39	-3,2%
Mentice	-61	-17,0%
Ovzon	-71	-19,3%
Cavotec	-266	-39,0%
Mycronic	-921	-16,6%
Vitrolife	-5 343	-44,4%
Summa	-6 726

Bures jämförelseindex SIX RX föll med 14,0 procent.

Onoterade portföljbolag

Onoterade portföljbolag svarade för 13,8 procent av substansen jämfört med 10,6 procent vid utgången av 2021.

Värdet på onoterade portföljbolag minskade med 142 Mkr till 2 399 Mkr.

Förvärv och värdeförändring

Atle erlade tilläggsköpeskillingar för Atle Investment Services och Humle Fonder samt lämnade ett villkorat aktieägartillskott till Atle Investment Management på totalt 22 Mkr.

My Driving Academy förvärvade Mårtenssons och skapade Sveriges största trafikskola. Bure Growth förvärvade aktier för 13 Mkr i My Driving Academys nyemission. Innehavet i My Driving Academy omvärderades med 5 Mkr till följd av förvärvet.

Avyttringar

Bure avyttrade Investment AB Bure till Sandahlsbolagen Sweden.

Erhållna utdelningar

Atle Investment Management erhöll aktieutdelning på 116 Mkr från de delägda fondbolagen.

Treasury

Värdet på tillgångar i Treasury ökade med 249 Mkr till 688 Mkr. Under perioden har Bure förvärvat finansiella tillgångar för 34 Mkr och avyttrat finansiella tillgångar för 194 Mkr. Koncernen har erhållit utdelningar på 116 Mkr. Övriga förändringar på -25 Mkr härrör från förändringar i rörelsekapital, värdeförändringar på kortfristiga placeringar samt administrativa kostnader.

Tillgångar i Treasury svarade för 4,0 procent av substansen jämfört med 1,8 procent vid utgången av 2021.

Bures aktie

Antalet aktier i Bure uppgår till 74 146 921. Årsstämman 2021 gav Bures styrelse mandat att besluta om återköp av upp till 10 procent av totalt antal utestående aktier. Per den 31 mars 2022 har inga aktier återköpts.

Bures aktiekurs den 31 mars 2022 var 308,2 kr, vilket motsvarar en totalavkastning på -29,7 procent under 2022.

	20 apr 2022	31 mar 2022	31 dec 2021	31 dec 2020
Börskurs, kr	302,8	308,2	438,2	293,6
Utdelning per aktie, kr	–	–	2,0	1,0
Totalavkastning sedan årsskiftet 1)		-30,9% -29,7%	50,1%	39,2%
Substansvärde per aktie, kr	233,5	233,9	323,2	239,6
Utveckling substansvärde per aktie		-27,8% -27,6%	34,9%	21,8%
SIX Return Index		-14,4% -14,0%	39,3%	14,8%

1) Inklusive utdelning om 2 kr per aktie år 2021 och 1 kr per aktie år 2020.

Utveckling av Bures substansvärde per aktie och börskurs

Kr
500
400
300									233,9	308,2
200
100
0	11	12	13	14	15	16	17	18	19	20	21 22
		Börskurs	Substansvärde per aktie								kv 1

Portföljbolagen jan – mar 2022 och 2021 Noterade Mkr		Kv 1 2022	Kv 1 2021
	Nettoomsättning	0	0
	EBIT	-2	-1
	EBIT-marginal	n/m	n/m
	Ägarandel	20,0%	20,0%
	Nettoomsättning	n/a	385
	EBIT	n/a	-2
	EBIT-marginal	n/a	-0,6%
	Ägarandel	36,2%	36,2%
	Nettoomsättning	n/a	32
	EBIT	n/a	-13
	EBIT-marginal	n/a	-39,7%
	Ägarandel	14,7%	14,7%
	Nettoomsättning	n/a	1 291
	EBIT	n/a	498
	EBIT-marginal	n/a	38,6%
	Ägarandel	26,9%	27,9%
	Nettoomsättning	n/a	37
	EBIT	n/a	-31
	EBIT-marginal	n/a	-82,6%
	Ägarandel	11,4%	11,3%
	Nettoomsättning	n/a	379
	EBIT	n/a	142
	EBIT-marginal	n/a	37,6%
	Ägarandel	15,9%	19,0%
	Nettoomsättning	n/a	58
	EBIT	n/a	3
	EBIT-marginal	n/a	5,5%
	Ägarandel	14,8%	15,1%
Onoterade Mkr		KV 1 2022	Kv 1 2021
	Nettoomsättning	156	130
	EBIT	31	14
	EBIT-marginal	19,8%	11,0%
	Ägarandel	92,7%	98,7%
	Nettoomsättning	0	0
	EBIT	112	93
	EBIT-marginal	n/m	n/m
	Ägarandel	93,0%	93,0%
	Nettoomsättning	0	0
	EBIT	5	11
	EBIT-marginal	n/m	n/m
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	73	67
	EBIT	-4	-2
	EBIT-marginal	-5,1%	-3,3%
	Ägarandel	90,4%	90,4%

Noterade portföljbolag

Andel av Bures substansvärde: 4,2%

ACQ Bure är ett svenskt förvärvsbolag. ACQs investeringsstrategi är att identifiera och genomföra ett förvärv av ett bolag som kan skapa värde för aktieägarna över tid.

Nyckeltal SEK m	Kv 1 2022	Kv 1 2021	2021	2020
Nettoomsättning	0	0	0	0
Rörelsens kostnader	-2	-1	-7	-2
EBIT	-2	-1	-7	-2
EBIT-marginal	n/m	n/m	n/m	n/m
Finansnetto	0	0	0	0
Resultat före skatt	-2	-1	-7	-2
Skatt	0	0	0	0
Periodens resultat	-2	-1	-7	-2
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)	3 438	3 468	3 441	20
Balansomslutning	3 439	3 468	3 442	20
Eget kapital	3 437	3 448	3 440	18
Kassaflöde från löpande verksamhet	-3	18	-7	0
Medeltal anställda	0	0	0	0

Fakta per 31 mars 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 737 Mkr1)	Bure Equity	20,0%
Förvärvstidpunkt: År 2021	AMF Pension & Fonder	20,0%
Styrelseledamot från Bure:	Fjärde AP-fonden	10,0%
Patrik Tigerschiöld, ordförande	Övriga	50,0%
Sarah McPhee, ledamot
1) Avser aktier och teckningsoptioner i ACQ Bure.

Kvartalet i korthet

• Aktiekursen föll med 2,7 procent.

www.cavotec.com

Andel av Bures substansvärde: 2,4%

Cavotec är en ledande verkstadskoncern som designar och tillverkar automatiserade anslutnings- och elektrifieringssystem för hamnar, flygplatser och industriella applikationer världen över.

Nyckeltal1) EUR m	Kv 1 2022	Kv 1 2021	2021	2020
Nettoomsättning	n/a	38	116	158
Rörelsens kostnader	n/a	-38	-117	-155
EBIT	n/a	0	-1	4
EBIT-marginal	n/a	-0,6%	-0,6%	2,2%
Finansnetto	n/a	2	3	-7
Resultat före skatt	n/a	2	3	-3
Skatt	n/a	-1	-4	-1
Resultat från kvarvarande verksamhet	n/a	1	-1	-4
Resultat från avvecklad verksamhet	n/a	–	-36	–
Periodens resultat	n/a	1	-37	-4
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)	n/a	-21	-15	-14
Balansomslutning	n/a	203	175	201
Eget kapital	n/a	107	67	106
Kassaflöde från löpande verksamhet	n/a	-5	1	16
Medeltal anställda	n/a	753	815	747

1) Cavotec offentliggör delårsrapporten den 29 april 2022.

Fakta per 31 mars 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 416 Mkr	Bure Equity	36,2%
Förvärvstidpunkt: År 2014	Övriga	63,8%
Styrelseledamot från Bure:

Patrik Tigerschiöld, ordförande

Kvartalet i korthet

• Cavotec avyttrade affärsområdet Airports till Fernweh Group i februari 2022.
• Aktiekursen föll med 39,0 procent.

www.mentice.com

Andel av Bures substansvärde: 1,7%

Mentice utvecklar och säljer nyckelfärdiga simuleringslösningar med fokus på den snabbväxande marknaden för endovaskulära ingrepp.

Nyckeltal1) Mkr	Kv 1 2022	Kv 1 2021	2021	2020
Nettoomsättning	n/a	32	185	138
Rörelsens kostnader	n/a	-45	-205	-156
EBIT	n/a	-13	-20	-18
EBIT-marginal	n/a	-39,7%	-10,7%	-13,2%
Finansnetto	n/a	0	-2	0
Resultat före skatt	n/a	-12	-21	-19
Skatt	n/a	0	-8	5
Periodens resultat	n/a	-12	-29	-13
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)	n/a	18	-2	37
Balansomslutning	n/a	241	262	245
Eget kapital	n/a	151	137	163
Kassaflöde från löpande verksamhet	n/a	-13	-5	31
Medeltal anställda	n/a	98	104	95

1) Mentice offentliggör delårsrapporten den 28 april 2022.

Fakta per 31 mars 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 298 Mkr	Karin Howell-Bidermann	35,1%
Förvärvstidpunkt: År 2019	Bure Equity	14,7%
Styrelseledamot från Bure:	Handelsbanken Fonder	7,3%
Gösta Johannesson, ledamot	Övriga	42,9%

Kvartalet i korthet

• Aktiekursen föll med 17,0 procent.

www.mycronic.com

Andel av Bures substansvärde: 26,7%

Mycronic skapar världsledande produktionsutrustning för elektronik- och bildskärmstillverkning.

Nyckeltal1) Mkr	Kv 1 2022	Kv 1 2021	2021	2020
Nettoomsättning	n/a	1 291	4 635	3 882
Rörelsens kostnader	n/a	-793	-3 586	-2 984
EBIT	n/a	498	1 049	898
EBIT-marginal	n/a	38,6%	22,6%	23,1%
Finansnetto	n/a	0	-2	-8
Resultat före skatt	n/a	498	1 046	890
Skatt	n/a	-108	-219	-187
Periodens resultat	n/a	390	827	703
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)	n/a	1 384	440	1 039
Balansomslutning	n/a	5 697	6 136	5 319
Eget kapital	n/a	3 754	3 997	3 378
Kassaflöde från löpande verksamhet	n/a	385	998	1 126
Medeltal anställda	n/a	1 535	1 683	1 506

1) Mycronic offentliggör delårsrapporten den 21 april 2022.

Fakta per 31 mars 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 4 632 Mkr	Bure Equity	26,9%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via	SEB Fonder	10,4%
Skanditek	Fjärde AP-fonden	9,6%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande	Övriga	53,1%

Kvartalet i korthet

• Aktiekursen föll med 16,6 procent.

www.ovzon.com

Andel av Bures substansvärde: 1,7%

Ovzon erbjuder en revolutionerande mobil bredbandstjänst via satellit som kombinerar hög datahastighet med hög mobilitet.

Nyckeltal1) Mkr	Kv 1 2022	Kv 1 2021	2021	2020
Nettoomsättning	n/a	37	191	160
Rörelsens kostnader	n/a	-68	-305	-209
EBIT	n/a	-31	-113	-48
EBIT-marginal	n/a	-82,6%	-59,2%	-30,1%
Finansnetto	n/a	19	29	-59
Resultat före skatt	n/a	-11	-84	-107
Skatt	n/a	0	0	3
Periodens resultat	n/a	-11	-84	-104
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)	n/a	84	82	180
Balansomslutning	n/a	1 337	1 853	1 329
Eget kapital	n/a	1 276	1 450	1 293
Kassaflöde från löpande verksamhet	n/a	-19	-77	-155
Medeltal anställda	n/a	33	36	31

1) Ovzon offentliggör delårsrapporten den 28 april 2022.

Fakta per 31 mars 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 297 Mkr	Investment AB Öresund	11,9%
Förvärvstidpunkt: År 2018	Bure Equity	11,4%
Styrelseledamot från Bure:	Futur Pension	9,7%
Patrik Tigerschiöld, ledamot	Övriga	67,0%

Kvartalet i korthet

• Aktiekursen föll med 19,3 procent.

www.vitrolife.com

Andel av Bures substansvärde:38,6%

Vitrolife är en internationellt verksam medicinteknikkoncern. Vitrolife utvecklar, producerar och marknadsför produkter för fertilitetsbehandling.

Nyckeltal1) Mkr	Kv 1 2022	Kv 1 2021	2021	2020
Nettoomsättning	n/a	379	1 681	1 246
Rörelsens kostnader	n/a	-236	-1 245	-876
EBIT	n/a	142	435	370
EBIT-marginal	n/a	-37,6%	25,9%	29,7%
Finansnetto	n/a	5	25	-4
Resultat före skatt	n/a	148	460	366
Skatt	n/a	-29	-116	-78
Periodens resultat	n/a	119	344	288
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)	n/a	1 058	-1 852	911
Balansomslutning	n/a	2 497	19 429	2 305
Eget kapital	n/a	2 164	15 341	2 017
Kassaflöde från löpande verksamhet	n/a	143	384	356
Medeltal anställda	n/a	412	478	405

1) Vitrolife offentliggör delårsrapporten den 22 april 2022.

Fakta per 31 mars 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 6 703 Mkr	William Demant Invest A/S 26,7%
Förvärvstidpunkt: År 2010	Bure Equity	15,9%
via Skanditek	EQT	4,5%
Styrelseledamot från Bure:	Övriga	52,9%
Henrik Blomquist, ledamot

Kvartalet i korthet

• Aktiekursen föll med 44,4 procent.

www.xvivoperfusion.com

Andel av Bures substansvärde:6,8%

Xvivo Perfusion är en internationellt verksam medicinteknik-koncern fokuserad på att utveckla optimerade lösningar för organ, vävnader och celler i samband med transplantation.

Nyckeltal1) Mkr	Kv 1 2022	Kv 1 2021	2021	2020
Nettoomsättning	n/a	58	258	180
Rörelsens kostnader	n/a	-55	-277	-226
EBIT	n/a	3	-18	-46
EBIT-marginal	n/a	5,5%	-7,2%	-25,4%
Finansnetto	n/a	5	25	-12
Resultat före skatt	n/a	8	7	-57
Skatt	n/a	-2	1	14
Periodens resultat	n/a	6	8	-44
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)	n/a	343	393	347
Balansomslutning	n/a	1 168	1 543	1 150
Eget kapital	n/a	1 022	1 285	1 008
Kassaflöde från löpande verksamhet	n/a	10	-12	-12
Medeltal anställda	n/a	88	113	77

1) Xvivo offentliggör delårsrapporten den 25 april 2022.

Fakta per 31 mars 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 1 177 Mkr	Bure Equity	14,8%
Förvärvstidpunkt: Lex Asea	Fjärde AP-fonden	9,3%
utdelning från Vitrolife 2012	Robur Fonder	8,3%
Styrelseledamot från Bure:	Övriga	67,6%
Gösta Johannesson, ordförande

Kvartalet i korthet

• Aktiekursen föll med 3,2 procent.

Onoterade portföljbolag

www.allgon.se

Andel av Bures substansvärde: 4,3%

Allgon är en världsledande aktör inom industriell radiostyrning. Bolaget utvecklar, tillverkar och levererar lösningar inom industriell radiostyrning till kunder runt om i världen.

Nyckeltal Mkr	Kv 1 2022	Kv 1 2021	2021	2020
Nettoomsättning	156	130	527	443
Rörelsens kostnader	-125	-116	-467	-412
EBIT	31	14	60	31
EBIT-marginal	19,8%	11,0%	11,4%	7,1%
Finansnetto	-1	-18	-21	-24
Resultat före skatt	30	-4	39	8
Skatt	-4	-4	-4	-17
Resultat från kvarvarande verksamhet	26	-8	35	-9
Resultat från avvecklad verksamhet	–	1	40	-24
Periodens resultat	26	-7	75	-33
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)	-157	-241	-210	-237
Balansomslutning	776	722	737	689
Eget kapital	395	284	365	281
Kassaflöde från löpande verksamhet	13	-2	40	36
Medeltal anställda	369	347	360	345

Fakta per 31 mars 2022 Bolagets största aktieägare Substansvärde: 746 Mkr Förvärvstidpunkt: 2021 Styrelseledamot från Bure: Sophie Hagströmer, ordförande Trolle Sahlström, ledamot Bure Equity 92,7% Ledning och styrelse i Allgon 7,3%

Kvartalet i korthet

• Nettoomsättningen ökade med 20 procent till 156 Mkr (130).
• Rörelseresultatet var 31 Mkr (14) motsvarande en marginal om 19,8 procent (11,0).
• I syfte att skapa ett långsiktigt incitamentsprogram avyttrade Bure 5 miljoner aktier i Allgon till AMIP AB. AMIP är ett bolag som ägs av Bure och ledningen och styrelsen i Allgon. Bures direkta och indirekta ägande i Allgon uppgår till 92,7 procent.

www.atle.se

Andel av Bures substansvärde: 1,2%

Atle Investment Management investerar i finansiella verksamheter och tillgångar. Bolaget äger 30,9 procent i Alcur Fonder, 100 procent i Atle Investment Services, 20,1 procent i Fondbolaget Fondita, 100 procent i Humle Fonder, 36,2 procent i Teknik Innovation Norden Fonder (TIN Fonder) och andelar i aktiefonder.

Nyckeltal 1) Mkr	Kv 1 2022	Kv 1 2021	2021	2020
Nettoomsättning	0	0	0	0
Utdelningar	116	93	98	21
Verkligt värde finansiella tillgångar	-2	1	58	4
Förvaltningskostnader	-1	-1	-5	-5
EBIT	112	93	151	20
Finansnetto	0	0	-1	0
Resultat före skatt	112	93	150	20
Skatt	0	0	0	0
Periodens resultat	112	93	150	20
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)2)	80	56	-12	-20
Balansomslutning	339	230	229	120
Eget kapital	297	189	187	96
Kassaflöde från löpande verksamhet	114	92	95	16
Medeltal anställda	1	1	1	1

1) Historisk finansiell data är omräknad enligt IFRS 10 – Investmentföretag. 2) Varav 41 Mkr skuld till moderbolaget per 31 mars 2022.

Fakta per 31 mars 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 203 Mkr	Bure Equity	93,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2014	Gustav Ohlsson	7,0%
Styrelseledamot från Bure:
Henrik Blomquist, ordförande
Oskar Hörnell, ledamot
Sarah McPhee, ledamot

Kvartalet i korthet

• Förvaltat kapital i Alcur Fonder, Atle Investment Services, Fondita, Humle och TIN Fonder minskade med 8 mdkr till 36 mdkr jämfört med 44 mdkr vid årets inledning.
• Atle erlade tilläggsköpeskillingar för Atle Investment Services och Humle Fonder samt lämnade ett villkorat aktieägartillskott till Atle Investment Management på totalt 22 Mkr.
• Atle tecknade avtal om förvärv av 51 procent av HealthInvest Partners AB. Finansinspektionen godkände förvärvet efter balansdagen.

www.bure.se

Andel av Bures substansvärde:7,6%

Bure Growth är ett helägt dotterbolag som investerar i utvecklingsbolag. Bolaget äger 46,5 procent i BioLamina, 30,4 procent i My Driving Academy Sweden, 27,6 procent i ScandiNova Systems och 17,7 procent i Yubico.

Nyckeltal 1) Mkr	Kv 1 2022	Kv 1 2021	2021	2020
Nettoomsättning	0	0	0	0
Verkligt värde finansiella tillgångar	5	11	32	56
Förvaltningskostnader	0	0	0	0
EBIT	5	11	32	56
Finansnetto	0	0	0	0
Resultat före skatt	5	11	32	56
Skatt	0	0	0	0
Periodens resultat	5	11	32	56
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)2)	-447	-418	-435	-429
Balansomslutning	1 320	1 265	1 303	1 265
Eget kapital	853	827	848	817
Kassaflöde från löpande verksamhet	0	11	0	0
Medeltal anställda	0	0	0	0

1) Historisk finansiell data är omräknad enligt IFRS 10 – Investmentföretag. 2) Varav 448 Mkr skuld till moderbolaget per 31 mars 2022.

Fakta per 31 mars 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 1 319 Mkr	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2015
Styrelseledamot från Bure:
Henrik Blomquist, ordförande
Sophie Hagströmer, ledamot
Max Jonson, ledamot

Kvartalet i korthet

• My Driving Academy förvärvade Mårtenssons och skapade Sveriges största trafikskola med närmare 20 000 elever per år och en marknadsandel på cirka 15 procent. Bure Growth förvärvade aktier för 13 Mkr i My Driving Academys nyemission. Innehavet i My Driving Academy omvärderades med 5 Mkr till följd av förvärvet.

www.mercuri.se

Andel av Bures substansvärde: 0,7%

Mercuri International är ett ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap med internationell verksamhet.

Nyckeltal Mkr	Kv 1 2022	Kv 1 2021	2021	2020
Nettoomsättning	73	67	303	241
Rörelsens kostnader	-77	-69	-296	-271
EBITA	-4	-2	7	-30
EBITA-marginal	-5,1%	-3,3%	2,3%	-12,3%
Nedskrivning immateriella anläggningstillgångar	–	–	–	-15
EBIT	-4	-2	7	-45
EBIT-marginal	-5,1%	-3,3%	2,3%	-18,7%
Finansnetto	0	0	-4	-6
Resultat före skatt	-3	-3	3	-51
Skatt	-1	-1	-4	-1
Periodens resultat	-4	-3	1	-52
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1)	-91	-91	-79	-103
Balansomslutning	307	294	320	305
Eget kapital	99	100	105	100
Kassaflöde från löpande verksamhet	-11	11	31	-5
Medeltal anställda	200	209	202	216

1) Varav 32 Mkr skuld till moderbolaget per 31 mars 2022.

Fakta per 31 mars 2022	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 130 Mkr1)	Bure Equity	90,4%
Förvärvstidpunkt: År 1998	Övriga	9,6%
Styrelseledamot från Bure:

Henrik Blomquist, ordförande

1) Verkligt värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

Kvartalet i korthet

• Omsättningen ökade med 9 procent till 73 Mkr (67).
• EBIT var -4 Mkr (-2) och EBIT-marginalen var -5,1 procent (-3,3).

Delårsrapport januari – mars 2022

Som en följd av att Bure är ett investmentföretag varierar innehaven i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att investmentföretagets räkenskaper är svåranalyserade och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen även analyseras bolag för bolag. På sidan 6–11 lämnas mer utförlig information om portföljbolagen.

Konsolideringsprinciper från och med 1 januari 2021

Från och med första kvartalet 2021 har Bures styrelse bedömt att kriterierna enligt IFRS 10 – Investmentföretag är uppfyllda och beslutat att klassificera bolaget som ett investmentföretag.

Ett investmentföretag konsoliderar inte dotterbolag enligt IFRS 10 Koncernredovisning och tillämpar inte IFRS 3 Rörelseförvärv med undantag för dotterbolag som är aktiva i investeringsverksamheten. Ett Investmentföretag värderar portföljbolag till verkligt värde enligt IFRS 9 Finansiella instrument.

Sedan den 1 januari 2021 består Bure-koncernen av moderbolaget Bure Equity AB, Atle Investment Management AB och Bure Growth AB. För mer information se Not 1 – Redovisningsprinciper och Not 8 – Redovisning som koncern enligt IFRS 10 koncernredovisning.

KONCERNEN Resultat för första kvartalet 2022

Koncernens intäkter från investeringsverksamheten var -6 601 Mkr (-245).

Dotterbolagens nettoomsättning var 0 Mkr (0). Utdelningar uppgick till 116 Mkr (93).

Verklig värdeförändring från finansiella tillgångar uppgick till -6 719 Mkr (-339).

Rörelseresultat för perioden var -6 617 Mkr (-260). Finansnettot var 2 Mkr (1).

Resultat efter finansiella poster var -6 616 Mkr (-259). Resultatet efter skatt var -6 616 Mkr (-259).

I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 0 Mkr (0).

Finansiell ställning

Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till 17 341 Mkr (17 487) och soliditeten till 100 procent (100). Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad nettofordran på 617 Mkr (407), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 621 Mkr (410) och räntebärande skulder på 4 Mkr (3). Vid periodens utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 233,9 kr jämfört med 323,1 kr per aktie den 31 december 2021.

MODERBOLAGET Resultat för första kvartalet 2022

Intäkter från investeringsverksamheten var -6 720 Mkr (-350). Utdelningar var 0 Mkr (0). Verklig värdeförändring från finansiella tillgångar uppgick till -6 722 Mkr (-351). Förvaltningskostnaderna var 15 Mkr (14). Finansnettot var 2 Mkr (1). Resultat efter skatt var -6 733 Mkr (-363).

Finansiell ställning

Moderbolagets eget kapital uppgick vid periodens utgång till 16 211 Mkr (16 492) och soliditeten till 100 procent (100). Moderbolaget hade vid utgången av perioden en redovisad nettofordran på 536 Mkr (350), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 540 Mkr (353) och räntebärande skulder på 4 Mkr (3). Fordringar på Atle Investment Management och Bure Growth uppgick till 477 Mkr (460).

Koncernens förvärv och avyttringar

Bure Growth förvärvade aktier för 13 Mkr i My Driving Academys nyemission.

Atle erlade tilläggsköpeskillingar för Atle Investment Services och Humle Fonder samt lämnade ett villkorat aktieägartillskott till Atle Investment Management på totalt 22 Mkr.

Bure avyttrade Investment AB Bure till Sandahlsbolagen Sweden.

Koncernens förlustavdrag

Koncernens förlustavdrag uppgick vid utgången av 2021 till 726 Mkr varav 707 Mkr avsåg moderbolaget. I Sverige uppgick underskotten till 726 Mkr, samtliga eviga.

Valutaexponering

Huvuddelen av investmentföretagets intäkter är i svenska kronor. Den underliggande kostnaden är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktionsexponeringen är begränsad.

Transaktioner med närstående

ACQ Bure AB (publ) är ett svenskt förvärvsbolag noterat på Nasdaq Stockholm. Bures ägarandel i ACQ Bure uppgår till 20 procent. Sedan den 21 december 2020 är Henrik Blomquist (verkställande direktör i Bure Equity) även verkställande direktör på konsultbasis i ACQ Bure, Max Jonson (cfo i Bure Equity) cfo på konsultbasis i ACQ Bure och Oskar Hörnell (Investment manager i Bure Equity) verksamma på konsultbasis i ACQ Bure. Bure Equity bistår vidare ACQ Bure med investeringsrådgivningstjänster. Kontrakten är ingångna på marknadsmässiga villkor. Bure Equity har inte fakturerat ACQ Bure under första kvartalet 2021. Bure Equity har fakturerat ACQ Bure sedan början av det andra kvartalet 2021. Inga andra transaktioner med närstående har skett under perioden.

Ägarstatistik

Bures största ägare per den 31 mars 2022 var Patrik Tigerschiöld med familj med 10,4 procent, AMF Tjänstepension & Fonder med 9,9 procent, familjen Björkman inklusive stiftelser med 8,2 procent, Fjärde AP-fonden med 7,8 procent samt SEB Fonder med 6,7 procent. Antalet aktieägare uppgick till 59 447 den 31 mars 2022 enligt Euroclear.

Händelser efter balansdagen

Inga händelser efter balansdagen har inträffat, vilka i väsentliga avseenden påverkar bedömningen av den finansiella informationen i denna rapport.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering. Bure har ett antal grundläggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moderbolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och att portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering.

Respektive portföljbolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå.

I Bures årsredovisning för 2021 ges en utförlig beskrivning av riskexponeringen och riskhanteringen i förvaltningsberättelsen samt i not 19. Det bedöms inte ha tillkommit några väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna delårsrapport. Denna delårsrapport har ej varit föremål för granskning av revisorerna.

Stockholm den 21 april 2022 Bure Equity AB (publ)

Henrik Blomquist (vd)

Rapport över totalresultat

	Omräknat
	Kv 1	Kv 1	Helår	Helår	Helår
Mkr	2022	2021	2021	2020	2020
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	0	0	0	0	267
Utdelningar	116	93	197	76	55
Verkligt värde finansiella tillgångar	-6 719	-339	6 235	3 270	3 221
Resultatandelar i intressebolag	–	–	–	–	89
Övriga rörelseintäkter	2	1	5	1	9
Summa intäkter	-6 601	-245	6 437	3 347	3 640
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-7	-7	-24	-21	-136
Personalkostnader	-9	-8	-51	-34	-213
Av- och nedskrivningar immateriella och materiella
anläggningstillgångar	-1	-1	-4	-2	-43
Summa förvaltningskostnader	-17	-15	-79	-57	-392
Rörelseresultat	-6 617	-260	6 358	3 290	3 248
Ränteintäkter och liknande resultatposter	2	0	4	5	-4
Räntekostnader och liknande resultatposter	0	0	-1	-5	-8
Resultat efter finansiella poster	-6 616	-259	6 362	3 290	3 237
Skatt på periodens resultat	0	0	0	0	-1
Periodens resultat	-6 616	-259	6 362	3 290	3 236
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	0	0	0	0	-23
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	0	0	0	0	-23
Totalresultat för perioden	-6 616	-259	6 362	3 290	3 213
Periodens resultat hänförligt till innehavare
av icke bestämmande inflytande	8	6	10	1	1
Periodens resultat hänförligt till innehavare
av aktier i moderbolaget	-6 623	-266	6 352	3 289	3 235
Totalresultat hänförligt till innehavare
av icke bestämmande inflytande	8	6	10	1	1
Totalresultat hänförligt till innehavare
av aktier i moderbolaget	-6 623	-266	6 352	3 289	3 212
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 1)	74 147	74 147	74 147	71 757	71 757
Resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare, kr 1)	-89,33	-3,59	85,67	45,83	45,08

1) Ingen utspädningseffekt per den 31 mars 2022 och 2021 samt den 31 december 2021.

Rapport över finansiell ställning

	31 mars	31 mars	31 december	Omräknat 31 december	31 december
Mkr	2022	2021	2021	2020	2020
Tillgångar
Immateriella och materiella anläggningstillgångar	31	23	24	6	303
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkning	16 610	16 857	23 366	16 167	15 602
Placeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden	–	–	–	–	348
Långfristiga räntebärande fordringar	32	144	145	144	1
Långfristiga icke räntebärande fordringar	1	1	1	1	11
Finansiella anläggningstillgångar	16 642	17 002	23 512	16 312	15 962
Anläggningstillgångar, totalt	16 673	17 025	23 536	16 318	16 264
Kortfristiga räntebärande fordringar	2	2	3	2	2
Övriga icke räntebärande fordringar	5	8	6	7	116
Finansiella placeringar	118	236	133	297	297
Likvida medel	587	263	326	1 167	1 255
Omsättningstillgångar, totalt	712	509	467	1 473	1 670
Summa tillgångar	17 385	17 534	24 004	17 791	17 935
varav räntebärande tillgångar	621	410	474	1 314	1 258
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	17 320	17 473	23 943	17 739	17 682
Eget kapital hänförligt till minoriteten	21	13	13	7	20
Summa eget kapital	17 341	17 487	23 956	17 746	17 702
Avsättningar	19	24	19	25	64
Långfristiga skulder	3	2	3	2	17
Kortfristiga skulder	23	22	26	18	152
Summa skulder	45	48	47	45	232
Summa eget kapital och skulder	17 385	17 534	24 004	17 791	17 935
varav räntebärande skulder	4	3	4	3	91

Rapport över förändring i eget kapital

Mkr	Aktie kapital	Övrigt tillskj. kapital	Reserver	Balanserade vinstmedel inkl. årets res.	Innehavare av icke bestämmande inflytande	Totalt eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2021	576	1 660	-60	15 507	20	17 702
Justering övergång till IFRS 10 investmentföretag	–	–	–	58	-14	44
Justerad ingående balans per 1 januari 2021	576	1 660	-60	15 564	7	17 746
Periodens resultat	–	–	–	6 352	10	6 362
Övrigt totalresultat	–	–	–	–	–	0
Kontant utdelning	–	–	–	-148	–	-148
Utdelning till minoritetsaktieägare	–	–	–	–	-4	-4
Eget kapital per 31 december 2021	576	1 660	-60	21 768	13	23 956

Ingående balans per 1 januari 2022	576	1 660	-60	21 768	13	23 956
Periodens resultat	–	–	–	-6 623	8	-6 616
Övrigt totalresultat	–	–	–	0	0	0
Eget kapital per 31 mars 2022	576	1 660	-60	15 145	21	17 341

Kassaflödesanalyser

				Omräknat
	Kv 1	Kv 1	Helår	Helår	Helår
Mkr	2022	2021	2021	2020	2020
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av
rörelsekapital	120	387	971	37	34
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-1	3	8	11	26
Kassaflöde från den löpande verksamheten	119	390	980	48	59
Kassaflöde från investeringsverksamheten	142	-1 293	-1 670	-455	-433
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	0	-1	-151	916	940
Periodens kassaflöde	261	-904	-841	509	567
Likvida medel vid periodens början	326	1 167	1 167	658	710
Periodens kassaflöde	261	-904	-841	509	567
Omräkningsdifferenser	0	0	0	0	-23
Likvida medel vid periodens slut	587	263	326	1 167	1 255

Resultaträkningar

	Omräknat
	Kv 1	Kv 1	Helår	Helår	Helår
Mkr	2022	2021	2021	2020	2020
Investeringsverksamheten
Utdelningar	–	–	153	71	71
Verkligt värde finansiella tillgångar	-6 722	-351	6 146	3 210	3 221
Övriga intäkter	2	1	5	1	1
Summa intäkter	-6 720	-350	6 304	3 282	3 294
Personalkostnader	-8	-7	-49	-32	-32
Övriga externa kostnader	-6	-6	-21	-18	-18
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	-1	-1	-2	-2	-2
Summa förvaltningskostnader	-15	-14	-72	-52	-52
Rörelseresultat	-6 735	-364	6 232	3 230	3 242
Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter och liknande resultatposter	2	1	6	5	0
Räntekostnader och liknande resultatposter	0	0	-1	-5	-1
Summa finansiella intäkter och kostnader	2	1	5	0	0
Resultat före skatt	-6 733	-363	6 237	3 230	3 242
Skatt på periodens resultat	0	0	0	0	0
Periodens resultat 1)	-6 733	-363	6 237	3 230	3 242
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 2)	74 147	74 147	74 147	71 757	71 757
Resultat per aktie, kr	-90,81	-4,89	84,12	45,02	45,17
Medelantal anställda	8	7	8	7	7

1) Överensstämmer med Totalresultat.

2) Ingen utspädningseffekt per den 31 mars 2022 och 2021 samt den 31 december 2021.

Balansräkningar

	Omräknat
Mkr	31 mars 2022	31 mars 2021	31 december 2021	31 december 2020	31 december 2020
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	9	6	9	6	6
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkning	15 104	15 476	21 893	14 787	14 604
Andelar i koncernföretag	21	21	21	21	168
Långfristiga räntebärande fordringar	32	144	145	144	144
Långfristiga icke räntebärande fordringar	1	1	1	1	1
Finansiella anläggningstillgångar	15 157	15 642	22 060	14 953	14 917
Anläggningstillgångar, totalt	15 166	15 648	22 069	14 959	14 923
Kortfristiga räntebärande fordringar	43	43	44	26	26
Övriga icke räntebärande fordringar	453	427	442	436	436
Kortfristiga placeringar	108	236	121	297	297
Likvida medel	465	165	296	1 163	1 163
Omsättningstillgångar, totalt	1 070	872	903	1 922	1 922
Summa tillgångar	16 237	16 520	22 972	16 881	16 845
varav räntebärande tillgångar	540	353	484	1 333	1 333
Eget kapital och skulder
Eget kapital	16 211	16 492	22 944	16 855	16 819
Avsättningar	1	5	0	7	7
Långfristiga skulder	2	2	3	2	2
Kortfristiga skulder	22	21	25	17	17
Summa skulder	25	28	28	26	26
Summa eget kapital och skulder	16 237	16 520	22 972	16 881	16 845
varav räntebärande skulder	4	3	4	3	3

Förändring i eget kapital

				Omräknat
	Kv 1	Kv 1	Helår	Helår	Helår
Mkr	2022	2021	2021	2020	2020
Ingående eget kapital	22 944	16 855	16 855	12 661	12 661
Justering övergång till IFRS 10 investmentföretag	–	–	–	47	–
Justerad ingående balans	22 944	16 855	16 855	12 708	12 662
Nyemission	–	–	–	985	985
Kontantutdelning	–	–	-148	-69	-69
Periodens resultat	-6 733	-363	6 237	3 230	3 242
Utgående eget kapital	16 211	16 492	22 944	16 855	16 819

Kassaflödesanalyser

	Kv 1	Kv 1	Helår	Helår	Helår
Mkr	2022	2021	2021	2020	2020
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändringar av rörelsekapital	6	289	929	38	38
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-1	3	7	9	9
Kassaflöde från den löpande verksamheten	6	293	936	47	47
Kassaflöde från investeringsverksamheten	164	-1 290	-1 656	-456	-456
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	0	-1	-147	914	914
Periodens kassaflöde	170	-998	-867	506	506
Likvida medel vid periodens början	296	1 163	1 163	658	658
Periodens kassaflöde	170	-998	-867	506	506
Likvida medel vid periodens slut	465	165	296	1 163	1 163

Flerårsöversikt

31 mars
Data per aktie 1)	2022	2021	2020	2019	2018
Substansvärde, kr 2)	233,9	323,2	239,6	196,6	137,1
Aktiekurs, kr	308,2	438,2	293,6	212,0	108,4
Aktiekurs i procent av substansvärdet	132%	136%	123%	108%	79%
Moderbolagets eget kapital per aktie, kr	218,6	309,4	226,8	183,6	129,1
Moderbolagets eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	218,6	309,4	226,8	183,6	129,8
Koncernens eget kapital per aktie, kr	233,9	323,1	238,7	196,8	136,5
Koncernens eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	233,9	323,1	238,7	196,8	137,2
Moderbolagets resultat per aktie, kr 3)	-90,8	84,1	45,2	55,8	23,2
Koncernens resultat per aktie, kr 3)	-89,3	85,8	45,1	61,3	26,3
Antal aktier, tusental	74 147	74 147	74 147	68 972	69 333
Antal aktier exkl. återköpta aktier, tusental	74 147	74 147	74 147	68 972	68 972
Genomsnittligt antal aktier, tusental	74 147	74 147	71 757	68 972	69 245
Nyckeltal
Utdelning, kr per aktie	–	2,0	1,0	2,0	2,0
varav extra utdelning, kr per aktie	–	–	–	–	0,5
Direktavkastning	–	0,5%	0,3 %	0,9%	1,8%
Totalavkastning	-29,7%	50,1%	39,2%	97,9%	12,7%
Börsvärde, Mkr	22 852	32 491	21 770	14 622	7 516
Substansvärde, Mkr	17 345	23 964	17 763	13 563	9 454
Avkastning på eget kapital	-34,4%	31,3%	22,0%	35,6%	19,5%
Förvaltningskostnad/substansvärde	0,35%	0,30%	0,29%	0,33%	0,55%
Moderbolagets resultat och ställning
Resultat efter skatt, Mkr	-6 733	6 237	3 242	3 850	1 609
Balansomslutning, Mkr	16 237	22 972	16 845	12 688	8 976
Eget kapital, Mkr	16 211	22 944	16 819	12 662	8 950
Soliditet	100%	100%	100%	100 %	100%
Likvida medel och kortfristiga placeringar, Mkr	574	417	1 460	800	461
Koncernens resultat och ställning
Nettoomsättning, Mkr	0	0	267	382	416
Resultat efter skatt, Mkr	-6 616	6 362	3 236	4 229	1 821
Balansomslutning, Mkr	17 385	24 004	17 935	13 786	9 624
Eget kapital, Mkr	17 341	23 956	17 702	13 573	9 462
Soliditet	100%	100%	99 %	98%	98%
Nettofordran(+)/skuld(-), Mkr	617	469	1 166	648	373
Medeltal anställda, antal	9	9	229	226	234

1) Samtliga historiska tal per aktie är justerade för emissioner med korrektionsfaktor enligt IAS 33.

2) Substansvärdet består av marknadsvärdet av Bures noterade och onoterade innehav, kortfristiga placeringar, nettotillgångar samt likvida medel. 3) Ingen utspädningseffekt under perioderna.

Noter

Not 1 – Redovisningsprinciper

Bure tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 – delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapportering rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer.

Koncernens konsolideringsprinciper

Från och med första kvartalet 2021 har Bures styrelse bedömt att kriterierna enligt IFRS 10 – Investmentföretag - är uppfyllda och beslutat att klassificera bolaget som ett investmentföretag.

Ett investmentföretag konsoliderar inte dotterbolag enligt IFRS 10 Koncernredovisning och tillämpar inte IFRS 3 Rörelseförvärv med undantag för dotterbolag som är aktiva i investeringsverksamheten. Ett Investmentföretag värderar portföljbolag till verkligt värde enligt IFRS 9 Finansiella instrument.

Sedan den 1 januari 2021 består Bure-koncernen av moderbolaget Bure Equity AB, Atle Investment Management AB och Bure Growth AB.

Förändringen är endast framåtriktad men en omräkning av jämförelseperioderna har genomförts för att förenkla jämförelser. I koncernens räkenskaper presenteras omräknad historisk finansiell data under benämningen "Omräknat" vid sidan av historisk finansiell data.

Styrelsen i Bure Equity har i sin bedömning inför beslutet att klassificera bolaget som ett investmentföretag i enlighet med kriterierna i IFRS 10 – Investeringsbolag tagit fasta på följande:

• Bure är ett investmentföretag vars målsättning är att skapa långsiktig totalavkastning och därigenom vara ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ på aktiemarknaden. Utgångspunkten i Bures verksamhet är att aktivt deltaga och utveckla helägda eller delägda företag och verksamheter för att över tid öka värdet på dessa tillgångar genom värdetillväxt eller utdelningar.
• Bure har sedan 2010 redovisat substansvärdet på samtliga portföljbolag värderat till verkligt värde.
• Bure är ett investmentföretag som förespråkar aktivt och långsiktigt ägande. Bure bedömer varje investering och affärsmöjlighet över en tidsperiod om 3–5 år, men investeringshorisonten kan vara längre. Portföljbolagen utvärderas kontinuerligt av Bure med betoning på utvecklingspotential, värdering, risk och alternativa investeringsmöjligheter. När portföljbolag inte uppfyller Bures målsättning och kriterier kan innehavet avyttras, helt eller delvis. Under årens lopp har Bures portfölj genomgått betydande förändringar.

Ändring av redovisningsprincip i moderbolaget

Moderbolagets principer för redovisning av investeringar i portföljbolag (dotterbolag, intressebolag och övriga finansiella tillgångar) ändrades frivilligt i första kvartalet 2021 varefter investeringar i andelar i portföljbolag därefter redovisas till verkligt värde via resultatet på samma sätt som i investmentföretaget. Förändringen är endast framåtriktad men en omräkning av jämförelseperioderna har genomförts för att förenkla jämförelsen. I moderbolagets räkenskaper presenteras omräknad historisk finansiell data under benämningen "Omräknat" vid sidan av historisk finansiell data.

För ytterligare information om redovisnings- och värderingsprinciper – se not 1 i årsredovisningen för 2021.

Nya redovisningsprinciper som tillämpas från och med den 1 januari 2021: Omarbetade eller ändrade IFRS-standarder bedöms inte ha någon väsentlig påverkan på resultat och balans. Bure uppdaterar löpande sin analys av kommande förändringar.

NOT 2 – Segmentsrapportering

All verksamhet i företaget anses utgöra ett enda segment.

NOT 3 – Effekter av ändrade uppskattningar och bedömningar

Viktiga uppskattningar och bedömningar framgår av not 1 i årsredovisningen för 2020. Inga förändringar har gjorts av dessa som skulle kunna ha en väsentlig inverkan på den aktuella delårsrapporten.

Not 4 – Finansiella instrument

Verkligt värde och bokfört värde på finansiella tillgångar och skulder

Verkligt värde har beräknats för samtliga finansiella tillgångar och skulder enligt IFRS 13. Verkligt värde uppskattas vara lika med bokfört värde för kundfordringar och andra fordringar, övriga kortfristiga fordringar, kassa och övriga likvida medel, leverantörsskulder och övriga skulder samt upplåning. Bokfört värde minskat med nedskrivningar utgör ett uppskattat verkligt värde för kundfordringar och leverantörsskulder. För långfristiga ej räntebärande skulder har verkligt värde beräknats genom att framtida kassaflöden har diskonterats med aktuella marknadsräntor avseende skuldens löptid.

Investmentföretagets finansiella tillgångar och skulder klassificeras enligt IFRS 13 i följande tre kategorier:

• Nivå 1: Noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar eller skulder.
• Nivå 2: Andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i Nivå 1, antingen direkt eller indirekt.
• Nivå 3: Data för tillgången eller skulden som inte i sin helhet baseras på observerbara marknadsdata.

Bure redovisar noterade innehav till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen (nivå 1). Bures noterade innehav består av ACQ Bure AB, Cavotec SA, Mentice AB, Mycronic AB, Ovzon AB, Vitrolife AB och Xvivo Perfusion AB.

Bure redovisar investeringar i onoterade intressebolag och dotterbolag (nivå 3) till verkligt värde sedan 1 januari 2021. De onoterade intressebolagen har tidigare värderats enligt kapitalandelsmetoden i enlighet med IAS 28 – Innehav i intressebolag och joint ventures medan dotterbolag redovisats till upplupet anskaffningsvärde. De onoterade intressebolagen och dotterbolagen består av Allgon AB, Alcur Fonder AB, AMIP AB, Atle Investment Services AB, BioLamina AB, Fondbolaget Fondita Ab, Mercuri International Group AB, My Driving Academy Sweden AB, ScandiNova Systems AB och Teknik Innovation Norden Fonder AB. Yubico AB har sedan införandet av IFRS 9 omvärderats löpande.

Bure har valt att marknadsvärdera samtliga finansiella tillgångar med utgångspunkt i IPEV – International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. I riktlinjerna beskrivs ett antal metoder för att fastställa verkligt värde för respektive innehav. Stor vikt läggs vid nyligen genomförda marknadsmässiga transaktioner i bolaget t.ex. nyemission eller förvärv av existerande aktier. Transaktioner i jämförbara bolag kan även användas. Andra värderingsmetoder är diskontering av prognostiserade kassaflöden med relevant diskonteringsränta och genom att applicera värderingsmultiplar såsom EV/Sales, EV/EBITDA, EV/EBITA, EV/EBIT, PER och P/AuM som justeras för att ta hänsyn till skillnader i marknad, verksamhet och risk. I allmänhet appliceras vidare en likviditetsrabatt för onoterade tillgångar. Värdering sker löpande och publiceras i samband med kvartalsrapporter.

Not 4 – Finansiella instrument, forts

Verklig värdehierarki koncernen

		31 mars 2022 31 mars 2021				31 December 2021
Mkr	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Totalt	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Totalt	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Totalt
Finansiella tillgångar Finansiella tillgångar till verkligt
värde via resultaträkningen	16 562	48	–	16 610	14 582	–	2 274	16 857	20 932	55	2 380	23 366
Andra långfristiga fordringar	1	–	32	32	1	–	144	145	1	–	145	146
Finansiella placeringar	118	–	–	118	163	73	–	236	133	–	–	133
Finansiella tillgångar totalt	16 681	48	32	16 760	14 746	73	2 418	17 238	21 065	55	2 526	23 645
Finansiella skulder
Leasingskuld	–	–	4	4	–	–	3	3	–	–	4	4
Övriga långfristiga skulder	1	–	–	1	1	–	–	1	1	–	–	1
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	–	–	20	20	–	–	18	18	–	–	21	21
Summa finansiella skulder	1	–	24	25	1	–	20	21	1	–	25	26

Värdering av onoterade tillgångar per 31 mars 2022

Mkr	Ägarandel	Bokfört värde i koncernen 31 mar 2022	Värderingsmodell
Innehaven i Bure Equity AB
Allgon AB och AMIP AB	91,1% / 18,0%	746	Upplupet anskaffningssvärde
Mercuri International Group AB	90,4%	98	EV/EBIT multipel, DCF
Innehaven i Atle Investment Management AB		203
Alcur Fonder AB	30,9%		P/AuM
Atle Investment Services AB	100,0%		Bokfört värde på eget kapital
Fondbolaget Fondita Ab	20,1%		P/AuM, EV/EBIT multipel
Teknik Innovation Norden Fonder AB	37,1%		P/AuM
Innehaven i Bure Growth AB		1 319
BioLamina AB
Life Genomics AB	44,5%		Senaste transaktion
My Driving Academy Sweden AB	25,1%		Senaste transaktion, DCF
ScandiNova Systems AB	27,8%		Senaste transaktion
Yubico AB	17,8%		Senaste transaktion

Värdering av onoterade tillgångar per 31 december 2021

Mkr	Ägarandel	Bokfört värde i koncernen 31 dec 2021	Värderingsmodell
Innehaven i Bure Equity AB
Allgon AB och AMIP AB	100,0%	746	Upplupet anskaffningssvärde
Mercuri International Group AB	90,4%	98	EV/EBIT multipel, DCF
Investment AB Bure	100,0%	63	Bokfört värde på eget kapital
Innehaven i Atle Investment Management AB		171
Alcur Fonder AB	30,9%		P/AuM
Atle Investment Services AB	100,0%		Bokfört värde på eget kapital
Fondbolaget Fondita Ab	20,1%		P/AuM, EV/EBIT multipel
Teknik Innovation Norden Fonder AB	37,1%		P/AuM
Innehaven i Bure Growth AB		1 302
BioLamina AB	44,5%		Senaste transaktion
My Driving Academy Sweden AB	25,1%		Senaste transaktion, DCF
ScandiNova Systems AB	27,8%		Senaste transaktion
Yubico AB	17,8%		Senaste transaktion

Not 5 – Klassificering av finansiella instrument

Koncernen den 31 mars 2022 Mkr	Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet	Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde	Lån och kundfordringar samt övriga skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde	Summa redovisat värde
Finansiella tillgångar
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen	16 610	–	–	16 610
Andra långfristiga fordringar	–	–	32	32
Övriga kortfristiga fordringar	–	–	7	7
Kortfristiga placeringar	118	–	–	118
Kassa och bank	–	587	–	587
Summa finansiella tillgångar	16 728	587	40	17 354
Finansiella skulder
Leasingskulder	–	–	4	4
Övriga långfristiga skulder	–	–	1	1
Övriga icke räntebärande skulder			23	23
Summa finansiella skulder	0	0	28	28

Koncernen den 31 mars 2021 Mkr	Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet	Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde	Lån och kundfordringar samt övriga skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde	Summa redovisat värde
Finansiella tillgångar
Finansiella tillgångar värderade till verkligt
värde via resultaträkningen	16 857	–	–	16 857
Andra långfristiga fordringar	–	–	145	145
Övriga kortfristiga fordringar	–	–	10	10
Kortfristiga placeringar	236	–	–	236
Kassa och bank	–	263	–	263
Summa finansiella tillgångar	17 093	263	155	17 511
Finansiella skulder
Leasingskulder	–	–	3	3
Övriga långfristiga skulder	–	–	1	1
Övriga icke räntebärande skulder			22	22
Summa finansiella skulder	0	0	25	25

Koncernen den 31 december 2021 Mkr	Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet	Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde	Lån och kundfordringar samt övriga skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde	Summa redovisat värde
Finansiella tillgångar
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen	23 366	–	–	23 366
Andra långfristiga fordringar	–	–	146	146
Övriga kortfristiga fordringar	–	–	7	7
Finansiella placeringar	133	–	–	121
Kassa och bank	–	326	–	326
Summa finansiella tillgångar	23 499	326	153	23 978
Finansiella skulder
Leasingskulder	–	–	4	4
Övriga långfristiga skulder	–	–	1	1
Övriga icke räntebärande skulder	–	–	26	26
Summa finansiella skulder	–	–	31	31

Not 6 – Finansiell ställning

Nettolånefordran: Likvida medel, räntebärande placeringar samt räntebärande kort- och långfristiga fordringar minus kort- och långfristiga räntebärande skulder.

Koncernen Mkr	31 mars 2022	31 mars 2021	31 december 2021
Likvida medel	587	263	326
Kortfristiga räntebärande fordringar	2	2	3
Långfristiga räntebärande fordringar	32	144	145
Räntebärande tillgångar	621	410	474
Kortfristiga räntebärande leasing skulder	2	2	2
Långfristiga räntebärande leasing skulder	2	1	2
Räntebärande skulder	4	3	4
Nettofordran vid årets slut	617	407	469

Moderbolaget

Mkr	31 mars 2022	31 mars 2021	31 december 2021
Likvida medel	465	165	296
Kortfristiga räntebärande fordringar	43	43	44
Långfristiga räntebärande fordringar	32	144	145
Räntebärande tillgångar	540	353	484
Kortfristiga räntebärande leasing skulder	2	2	2
Långfristiga räntebärande leasing skulder	2	1	2
Räntebärande skulder	4	3	4
Nettofordran vid årets slut	536	350	480

Bure Equity finansierar verksamheten i Atle Investment Management och Bure Growth med eget kapital och lån. I tabellen nedan redvisas interna lån i Bure-koncernen.

	Interna fordringar i koncernen
Mkr	31 mars 2022	31 mars 2021	31 december 2021
Atle Investment Management	41	41	41
Bure Growth	448	419	436
Summa	489	460	477

NOT 7 – Ställda säkerheter och eventualförpliktelser

Koncernen har per den 31 mars 2022 inte ställt ut några säkerheter och inte ingått några eventualförpliktelser.

Definitioner

Aktiens direktavkastning

Till årsstämman föreslagen utdelning samt under året lämnade extra utdelningar dividerat med aktiekursen vid periodens utgång.

Aktiens totalavkastning

Summan av periodens kurstillväxt och återinvesterad utdelning dividerat med aktiekursen vid periodens ingång.

Avkastning på eget kapital

Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.

Börsvärde

Aktiekursen multiplicerad med totalt antal utestående aktier.

EBIT

Rörelseresultat efter avskrivningar av goodwill/ förvärvsrelaterade övervärden och avskrivningar på anläggningstillgångar.

Eget kapital per aktie

Eget kapital dividerat med antalet utestående aktier. I eget kapital ingår minoritetens andel av eget kapital från och med den 1 januari 2005 i samband med införandet av IFRS.

Förvaltningskostnad/substansvärde

Förvaltningskostnaden under perioden dividerat med substansvärdet vid periodens utgång.

IRR

Årlig genomsnittlig avkastning (Internal Rate of Return).

Nettolånefordran

Finansiella räntebärande tillgångar med avdrag för räntebärande skulder.

Nettolåneskuld

Definition som nettolånefordran, men begreppet används när räntebärande skulder överstiger räntebärande tillgångar.

Resultat per aktie

Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat.

Genomsnittligt antal aktier efter utspädning beräknas enligt regelverk i IFRS, IAS 33 Resultat per aktie.

Resultat per aktie efter utspädning

Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat. Genomsnittligt antal aktier efter utspädning beräknas enligt regelverk i IFRS, IAS 33 Resultat per aktie.

Soliditet

Eget kapital i förhållande till summa tillgångar. Från och med införandet av IFRS den 1 januari 2005 inkluderas minoritet i totalt eget kapital.

Substansvärde

Marknadsvärdet (värderade till verkligt värde) på Bures noterade och onoterade innehav och kortfristiga placeringar plus upplupet anskaffningsvärde på övriga nettotillgångar och likvida medel.

Tillväxt

Ökning i nettoomsättningen i relation till föregående periods nettoomsättning. Nyckeltalet inkluderar därmed såväl organisk som förvärvad tillväxt.

Återköp av egna aktier

Svenska företag har sedan ett antal år tillbaka möjligheten att förvärva upp till tio procent av egna utestående aktier, förutsatt att årsstämman godkänner detta inom ramen för det fria egna kapitalet.

Det här är Bure

Bure är ett investmentföretag noterat på Nasdaq Stockholm Large Cap. Portföljen bestod per den 31 mars 2022 av elva portföljbolag, varav sju noterade innehav.

Vår affärsidé är att vara en långsiktig huvudägare av rörelsedrivande verksamheter. Genom djupt engagemang och värdedrivande initiativ och aktiviteter stödjer vi verksamheterna att bli framgångsrika i sina respektive affärer.

Vårt mål är att skapa långsiktigt uthållig totalavkastning till våra aktieägare och att vara ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ på marknaden.

Strategiska fundament för Bure är:

• Långsiktighet
• Engagemang och ansvar
• Anpassat ledarskap
• Finansiell styrka

Kommande rapporteringstillfällen

Delårsrapport januari – juni 2022, 19 augusti 2022

Delårsrapport januari – september 2022, 10 november 2022

För information kontakta

Henrik Blomquist, vd: 08 - 614 00 20 Max Jonson, cfo: 08 - 614 00 20