Bure Equity — Interim / Quarterly Report 2016

Nov 11, 2016

Delårsrapport Januari – september 2016

Delårsperiod januari – september 2016

• • Substansvärdet var 116,54 kr per aktie jämfört med 87,40 kr vid årsskiftet vilket motsvarar en ökning med 33,3 procent.
• • Bures substansvärde var 8 080 Mkr jämfört med 6 060 Mkr vid årsskiftet.
• • Totalavkastningen för Bureaktien var 50,6 procent jämfört med SIX Return Index som steg med 6,0 procent.
• • Koncernens resultat efter skatt uppgick till 2 178 Mkr (1 053). Resultatet per aktie uppgick till 31,41 kr (14,99).

Tredje kvartalet 2016

• • Substansvärdet per aktie var 116,54 kr jämfört med 90,29 kr vid kvartalets början vilket motsvarar en ökning med 29,1 procent.
• • Totalavkastningen för Bureaktien var 40,9 procent jämfört med SIX Return Index som steg med 10,1 procent under kvartalet.

Händelser efter periodens slut

• Substansvärdet uppgick till 100,25 kr per aktie den 10 november 2016 vilket motsvarar en ökning med 14,7 procent sedan årsskiftet.

Henrik Blomquist Verkställande direktör

Under det tredje kvartalet ökade Bures substansvärde per aktie med 29,1 procent, att jämföra med SIX Return som steg med 10,1 procent.

Trots relativt mediokra makroekonomiska förutsättningar har utvecklingen på kapitalmarknaden under året fortsatt att vara exceptionell. Vi har upplevt mängder av börsnoteringar med stigande värderingar, särskilt för små och medelstora bolag. Samtidigt är det svårt att hitta placeringsalternativ med låg risk som överhuvudtaget ger någon avkastning. Effekten har blivit en volymdriven marknad där den stora tillgången på riskvilligt kapital delvis satt normala värderingsprinciper ur spel.

Hur påverkar detta Bures investeringsmöjligheter? Bures investeringsfilosofi bygger i huvudsak på två grundstenar; rätt investeringssituation och långsiktighet. Rätt situation för Bure är en situation där vi tydligt kan identifiera Bures roll och betydelse för målbolagets framgång. Min bedömning är att i rådande marknad bör man visa stor försiktighet. Jakten på avkastning och bristen på placeringsalternativ skapar i grunden stora felprissättningar. Vi lägger därför mycket kraft på vår egen analys i investeringsprocessen för att säkerställa att vi hittar och väljer rätt situation för Bure.

Vid utgången av kvartalet uppgick Bures investeringsbara medel till c. 700 Mkr.

Efter periodens utgång har Bures två största portföljbolag Mycronic och Vitrolife, rapporterat sina tredje kvartal. Trots att bolagen fortsätter att utvecklas väl och presenterar fina resultat har båda bolagen tyvärr handlats ned av marknaden. Från toppen vid månadsskiftet september/oktober är Vitrolife ned 26 procent och Mycronic 13 procent.

Bures substansvärde och innehav

					per 30 september 2016
Bures substansvärde per 30 september 2016		Ägar andel	Substans värde 31 dec 2015, Mkr	Värde förändring (+/-), Mkr	Investering (+)/ Avyttring (-), Mkr	Substans värde, Mkr	Andel av substans	Substans värde per aktie, kr
	Cavotec	16,6%	255	15	55	325	4,0 %	4,7
	Lauritz.com	11,3%	0	-17	69	52	0,6%	0,7
N O	MedCap	22,2%	85	21	9	114	1,4%	1,6
T E	Mycronic	29,9%	2 411	726	0	3 137	38,8%	45,2
R A D	Vitrolife	21,7%	1 359	1 203	0	2 562	31,7%	37,0
E	Xvivo Perfusion	20,7%	283	85	2	371	4,6%	5,3
	Summa noterade portföljbolag1		4 393	2 032	135	6 561	81,2%	94,6
O	Bure Financial Services 2	100,0%	239	5	1	244	3,0%	3,5
N O	Bure Growth3	100,0%	43	-10	5	38	0,5%	0,6
T E	Investment AB Bure 4	100,0%	216	11	0	227	2,8%	3,3
R A	Mercuri International Group5	99,1%	114	0	0	114	1,4%	1,6
D E	Summa onoterade portföljbolag		612	5	6	623	7,7%	9,0
T R E	Likvida medel och kortfristiga placeringar 6		1 040		-157	883	10,9%	12,7
A S U	Övriga tillgångar 7		15		-2	13	0,2%	0,2
R Y	Summa treasury		1 055		-159	896	11,1%	12,9
	Totalt substansvärde		6 060		2 020	8 080	100,0%	116,5

1) Antal aktier i noterade portföljbolag per 30 september 2016: Cavotec 12 998 970, Lauritz.com 4 595 333, MedCap 2 969 217, Mycronic 29 317 163, Vitrolife 4 709 790 och Xvivo Perfusion 4 891 483.

2) Varav Catella 193,2 Mkr, Fondbolaget Fondita 49,0 Mkr och Idevall & Partner Holding 2,2 Mkr.

3) Varav Vigmed Holding 10,9 Mkr, BioLamina 22,4 Mkr och Life Genomics 5,0 Mkr.

4) Avser nettotillgångar.

5) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

6) Likvida medel, andelar i fonder och placeringar i marknadsnoterade tillgångar.

7) Avser övriga onoterade bolag, räntebärande fordringar och övriga nettotillgångar.

Substansvärde per 30 september 2016

Substansvärdet, 9 månader 2016

Substansvärdet var 8 080 Mkr, vilket är en ökning med 2 020 Mkr sedan årsskiftet. Substansvärdet per aktie uppgick till 116,54 kr vilket motsvarar en ökning med 33,3 procent sedan årsskiftet. Under perioden har även en utdelning om 2,00 kr per aktie utbetalats.

Noterade portföljbolag, 9 månader 2016

Värdet på noterade portföljbolag ökade under perioden med 2 168 Mkr till 6 561 Mkr. Av värdeökningen svarade värdeförändringar för 2 032 Mkr och investeringar för 135 Mkr.

Noterade portföljbolags värdeutveckling, 9 månader 2016

Vitrolifes värdeuppgång var 1 203 Mkr. Innehavet i Vitrolife uppgick till 2 562 Mkr vid periodens slut. Aktiekursen steg med 88,6 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Mycronic ökade med 726 Mkr till 3 137 Mkr vid periodens utgång. Bure erhöll under perioden 117 Mkr i utdelning från Mycronic. Aktiekursen steg med 30,1 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Xvivo Perfusion ökade med 87 Mkr till 371 Mkr vid periodens utgång. Värdeförändringen bestod av en värdeuppgång på 85 Mkr och förvärv av aktier för 2 Mkr. Aktiekursen steg med 29,5 procent under perioden.

Värdet på innehavet i MedCap ökade med 30 Mkr till 114 Mkr. Värdeförändringen bestod av en värdeuppgång på 21 Mkr och förvärv av aktier för 9 Mkr. Aktiekursen steg med 22,2 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Cavotec ökade med 70 Mkr till 325 Mkr. Värdeförändringen bestod av en värdeökning på 15 Mkr och förvärv av aktier för 55 Mkr. Aktiekursen steg med 0,1 procent under perioden.

Värdet på innehavet i Lauritz.com minskade med 17 Mkr till 52 Mkr vid periodens utgång. Bure förvärvade innehavet i Lauritz.com i bolagets IPO i juni. Aktiekursen har fallit med 24,7 procent sedan noteringen i juni.

Noterade portföljbolag svarade för 81,2 procent av substansen jämfört med 72,5 procent vid utgången av 2015.

Onoterade portföljbolag, 9 månader 2016

Värdet på onoterade portföljbolag ökade med 11 Mkr till 623 Mkr jämfört med 612 Mkr vid utgången av 2015. Av värdeökningen svarade värdeförändringar för 5 Mkr och investeringar för 6 Mkr.

Bure Financial Services substansvärde ökade med 6 Mkr till 244 Mkr främst beroende på en värdeuppgång på 5 Mkr från innehavet i Catella. Under perioden investerade Bure Financial Services 1 Mkr i Idevall & Partner Holding. Bure erhöll under perioden en aktieutdelning på 9 Mkr från Fondita avseende andra halvåret 2015 och första halvåret 2016.

Bure Growths substansvärde minskade med 5 Mkr till 38 Mkr vid periodens utgång främst till följd av värdeminskning på innehavet i Vigmed på 10 Mkr. Under perioden investerade Bure Growth 5 Mkr i Life Genomics AB.

Investment AB Bures substansvärde uppgick till 227 Mkr jämfört med 216 Mkr vid utgången av 2015.

Mercuris substansvärde om 114 Mkr var oförändrat jämfört med värdet vid årets början.

Onoterade portföljbolag svarade för 7,7 procent av substansen jämfört med 10,1 procent vid utgången av 2015.

Treasury, 9 månader 2016

Värdet på tillgångar i Treasury minskade med 159 Mkr till 896 Mkr. Tillgångar i Treasury ökade med 148 Mkr från erhållna aktieutdelningar från främst Mycronic och Vitrolife och minskade till följd av utbetalning av aktieutdelning på 139 Mkr till Bures aktieägare, förvärv av aktier i noterade och onoterade portföljbolag på 141 Mkr och förvaltningskostnader om 32 Mkr. Tillgångar i Treasury svarade för 11,1 procent av substansen jämfört med 17,4 procent vid utgången av 2015.

Bures aktie

Antalet aktier i Bure uppgår till 69 332 710 stycken. Årsstämman 2016 gav Bures styrelse mandat att besluta om återköp av upp till 10 procent av totalt antal utestående aktier. Per den 30 september 2016 har inga aktier återköpts. Bures aktiekurs den 30 september 2016 var 100,75 kr, vilket motsvarar en totalavkastning på 50,6 procent sedan årets början.

	10 nov 2016	30 sep 2016	31 dec 2015	31 dec 2014
Börskurs, kr	97,8	100,8	68,8	35,9
Utdelning per aktie, kr	2,0	2,0	1,0	1,0
Totalavkastning sedan årsskiftet 1	46,1%	50,6%	95,4%	43,0%
Substansvärde per aktie, kr	100,3	116,5	87,4	46,1
Utveckling substansvärde per aktie	14,7%	33,3%	89,6%	37,7%
SIX Return Index	4,8%	6,0%	10,4%	15,8%

1) Inklusive utdelning om 2,00 kr per aktie år 2016 och 1,00 kr per aktie år 2015 och 2014.

Utveckling av Bures substansvärde per aktie och börskurs

Portföljbolagen januari – september 2016 och 20151

Noterade
Mkr		2016	2015
	Nettoomsättning	1 439	1 446
	EBIT	61	-11
	EBIT-marginal	4,2%	-0,8%
	Ägarandel	16,6%	11,8%
	Nettoomsättning	n/a	197
	EBIT	n/a	13
	EBIT-marginal	n/a	6,6%
	Ägarandel	11,3%	0,0%
	Nettoomsättning	674	616
	EBIT	18	12
	EBIT-marginal	2,7%	2,0%
	Ägarandel	22,2%	20,0%
	Nettoomsättning	1 303	1 194
	EBIT	286	289
	EBIT-marginal	21,9%	24,2%
	Ägarandel	29,9%	37,9%
	Nettoomsättning	605	523
	EBIT	170	156
	EBIT-marginal	28,2%	29,8%
	Ägarandel	21,7%	21,7%
	Nettoomsättning	100	88
	EBIT	3	3
	EBIT-marginal	2,7%	3,9%
	Ägarandel	20,7%	22,5%
Onoterade Mkr		2016	2015
	Nettoomsättning	16	22
	EBIT	16	22
	EBIT-marginal	100,0%	100,0%
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	-12	-6
	EBIT	-12	-6
	EBIT-marginal	n/m	n/m
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	25	25
	EBIT	12	16
	EBIT-marginal	49,8%	61,4%
	Ägarandel	100,0%	100,0%
	Nettoomsättning	306	335
	EBIT	23	15

1) MedCap avser perioden november – juli respektive år.

EBIT-marginal 7,4% 4,6% Ägarandel 99,1% 99,1%

Noterade portföljbolag

Andel av Bures

www.cavotec.com www.lauritz.com

Cavotec är en global industrikoncern som levererar kraftöverföring, distribution och kontrollteknologi som utgör länken mellan fast och mobil utrustning i hamnar och sjöfart, flygplatser, gruvor, tunnlar samt automation och industri.

Nyckeltal	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån
EUR m	2016	2015	2016	2015	2015
Nettoomsättning	51	53	151	153	232
Rörelsens kostnader	-50	-53	-145	-155	-224
EBIT	1,4	0,1	6,4	-1,2	7,6
EBIT-marginal	2,7%	0,2%	4,2%	-0,8%	3,3%
Finansnetto	-0,8	-0,5	-1,9	5,9	5,2
Resultat före skatt	0,5	-0,3	4,5	4,8	12,8
Skatt	-1,1	-3,6	-2,9	-6,2	-6,7
Periodens resultat	-0,6	-4,0	1,6	-1,4	6,1
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-30	-38	-25
Balansomslutning			245	248	260
Eget kapital			138	130	140
Kassaflöde från löpande verksamhet			2	-12	0
Medeltal anställda			1 005	1 041	1 063
Fakta per 30 september 2016				Bolagets största aktieägare

Substansvärde: 325 Mkr	Bure Equity	16,6%
Förvärvstidpunkt: År 2014	Övriga	83,4%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ledamot

Kvartalet i korthet

• • Orderingången var EUR 46,5 m vilket är en ökning med 2,8 procent jämfört med motsvarande period föregående år.
• • Nettoomsättningen under det tredje kvartalet minskade med 3,8 procent till EUR 51 m (53).
• • Rörelseresultatet ökade med EUR 1,2 m till EUR 1,4 m (0,1).
• • Aktiekursen steg med 12,1 procent under det tredje kvartalet 2016.

Lauritz.com är Nordens största auktionshus online för antikviteter, konst och designmöbler.

Nyckeltal 1	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån
DKK m	2016	2015	2016	2015	2015
Nettoomsättning	n/a	49	n/a	154	225
Rörelsens kostnader	n/a	-48	n/a	-144	-195
EBIT	n/a	0,9	n/a	10,1	29,7
EBIT-marginal	n/a	1,7%	n/a	6,6%	13,2%
Finansnetto	n/a	0,1	n/a	-24,5	-40,4
Resultat före skatt	n/a	1,0	n/a	-14,4	-10,8
Skatt	n/a	1,0	n/a	3,1	2,3
Periodens resultat	n/a	2,0	n/a	-11,3	-8,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			n/a	-318	-306
Balansomslutning			n/a	467	502
Eget kapital			n/a	7	13
Kassaflöde från löpande verksamhet			n/a	-37	-13
Medeltal anställda			n/a	201	204

Fakta per 30 september 2016	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 52 Mkr	Bengt Sundström	55,6%
Förvärvstidpunkt: År 2016	Bure Equity	11,3%
	Robur	8,4%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot	Övriga	24,7%

1) Lauritz.com offentliggör delårsrapporten den 28 november 2016.

Kvartalet i korthet

• Aktiekursen sjönk med 28,9 procent under det tredje kvartalet 2016.

Andel av Bures substansvärde 1,4%

MedCap äger och utvecklar bolag inom Life Science som har betydande utvecklingspotential.

Nyckeltal Mkr	-jul 16			Maj 16 Maj 15 Nov 15 Nov 14 Aug 15 jul 15 -jul 16 -jul 15 -jul 16
Nettoomsättning	238	182	674	616	870
Rörelsens kostnader	-235	-178	-656	-604	-840
EBIT	2,8	4,3	17,9	12,2	30,6
EBIT-marginal	1,2%	2,4%	2,7%	2,0%	3,5%
Finansnetto	-1,3	-0,9	-5,5	0,5	-7,1
Resultat före skatt	1,4	3,4	12,4	12,7	23,6
Skatt	-1,0	-0,6	-1,7	-1,7	-4,3
Periodens resultat	0,5	2,8	10,7	11,0	19,3
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			-125	-62	-125
Balansomslutning			640	535	640
Eget kapital			309	282	309
Kassaflöde från löpande verksamhet		-24	89	-30
Medeltal anställda			338	250	305

Fakta per 30 september 2016	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 114 Mkr	Bure Equity 22,2%
	Bengt Julander 20,9%
Förvärvstidpunkt: År 2012	Karl Tobieson 5,0%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ledamot	Övriga 52,0%

Kvartalet i korthet

• • Nettoomsättningen ökade med 31 procent till 238 Mkr jämfört med 182 Mkr motsvarande period föregående år. Omsättningen ökade främst inom Unimedic.
• • Rörelseresultatet minskade med 1,5 Mkr till 2,8 Mkr (4,3). Kvartalets resultat påverkades av en nedskrivning av lagret på 3,8 Mkr inom Pharma Trading till följd av förtydligad tillämpning av regelverket avseende export av läkemedel från Sverige.
• • Aktiekursen steg med 20,3 procent under det tredje kvartalet 2016.

www.mycronic.com

Mycronic utvecklar och tillverkar laserbaserade mönsterritare för framställning av fotomasker samt avancerad ytmonteringsutrustning för flexibel elektronikproduktion.

Nyckeltal	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån
Mkr	2016	2015	2016	2015	2015
Nettoomsättning	497	605	1 303	1 194	1 815
Rörelsens kostnader	-348	-343	-1 018	-905	-1 275
EBIT	148,4	261,9	285,8	288,8	540,3
EBIT-marginal	29,9%	43,3%	21,9%	24,2%	29,8%
Finansnetto	-0,8	0,0	-0,8	0,1	0,2
Resultat före skatt	147,6	261,9	285,0	289,0	540,5
Skatt	-32,9	-34,0	-64,6	-41,8	-98,0
Periodens resultat	114,8	227,9	220,4	247,2	442,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			786	700	898
Balansomslutning			2 002	1 559	1 742
Eget kapital			1 112	1 075	1 268
Kassaflöde från löpande verksamhet			324	445	661
Medeltal anställda			513	498	501

Fakta per 30 september 2016	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 3 137 Mkr	Bure Equity	29,9%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via	Fjärde AP-fonden 5,9%
Skanditek	Handelsbanken Fonder	4,5%
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande	Övriga	59,6%

Kvartalet i korthet

• • Orderingången under det tredje kvartalet 2016 var 367 Mkr (559) vilket är en minskning med 34 procent. Under kvartalet erhöll affärsområde Mönsterritare orders för 148 Mkr (356). Orderingången i affärsområde Ytmontering uppvisade en orderingång på 219 Mkr (202). Orderingången under 2016 var 1 936 Mkr vilket är en ökning med 44 procent jämfört med 2015. Den sammanlagda orderstocken vid kvartalets utgång var 1 699 Mkr (849).
• • Nettoomsättningen under tredje kvartalet 2016 var 497 Mkr (605) vilket motsvarar en minskning med 18 procent.
• • Rörelseresultatet uppgick till 148,4 Mkr (261,9), vilket motsvarar en rörelsemarginal om 29,9 procent (43,3).
• • Aktiekursen steg med 70,5 procent under det tredje kvartalet 2016.

Andel av Bures substansvärde 31,7%

www.vitrolife.com

Vitrolife är en internationellt verksam medicinteknikkoncern. Vitrolife utvecklar, producerar och marknadsför produkter för fertilitetsbehandling.

Nyckeltal	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån
Mkr	2016	2015	2016	2015	2015
Nettoomsättning	210	177	605	523	722
Rörelsens kostnader	-154	-111	-435	-367	-496
EBIT	56,7	66,2	170,5	156,1	226,1
EBIT-marginal	26,9%	37,4%	28,2%	29,8%	31,3%
Finansnetto	1,5	0,2	0,6	0,9	0,7
Resultat före skatt	58,2	66,4	171,1	157,1	226,8
Skatt	-13,6	-14,0	-39,6	-30,9	-43,5
Periodens resultat	44,6	52,4	131,5	126,2	183,4
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			77	64	152
Balansomslutning			1 189	993	1 059
Eget kapital			956	801	845
Kassaflöde från löpande verksamhet			103	99	194
Medeltal anställda			326	318	320
Fakta per 30 september 2016		Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 2 562 Mkr		Bure Equity			21,7%
Förvärvstidpunkt: År 2010 via		William Demant
Skanditek		Invest A/S			19,4%
		SSB Client Omnibus			6,7%
Styrelseledamot från Bure:		Övriga			52,2%

Kvartalet i korthet

Fredrik Mattsson, ledamot

• • Nettoomsättningen under tredje kvartalet 2016 ökade med 19 procent till 210 Mkr (177). I lokala valutor ökade omsättningen med 19 procent. Förvärven av OCTAX och MTG bidrog med en försäljning på 16 Mkr. Justerat för förvärven var tillväxten i lokal valuta 10 procent.
• • Rörelseresultatet uppgick till 56,7 Mkr (66,2), motsvarande en rörelsemarginal om 26,9 procent (37,4). Föregående års resultat påverkades positivt av återvunnen tilläggsköpeskilling rörande förvärvet av Cryo Innovation om 17 Mkr.
• • Aktiekursen steg med 17,0 procent under det tredje kvartalet 2016.

Xvivo Perfusion är en internationellt verksam medicinteknikkoncern fokuserad på att utveckla optimerade lösningar för organ, vävnader och celler i samband med transplantation.

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2016	Kv 3 2015	9 mån 2016	9 mån 2015	2015
Nettoomsättning	32	27	100	88	120
Rörelsens kostnader	-32	-25	-97	-84	-113
EBIT	-0,7	1,5	2,7	3,4	7,2
EBIT-marginal	-2,3%	5,8%	2,7%	3,9%	6,0%
Finansnetto	0,1	0,4	0,4	0,3	0,2
Resultat före skatt	-0,6	1,9	3,1	3,7	7,4
Skatt	0,1	-0,6	-1,1	-1,4	-2,3
Periodens resultat	-0,6	1,3	2,1	2,3	5,1
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)			40	43	41
Balansomslutning			347	201	204
Eget kapital			316	179	185
Kassaflöde från löpande verksamhet			19	6	9
Medeltal anställda			28	20	21
Fakta per 30 september 2016		Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 371 Mkr		Bure Equity			20,7%
Förvärvstidpunkt: Lex Asea		Eccenovo AB			6,4%
utdelning från Vitrolife 2012		Handelsbanken Liv			4,8%
Styrelseledamot från Bure:		Övriga			68,1%

Kvartalet i korthet

Fredrik Mattsson, ordförande Gösta Johannesson, ledamot

• • Nettoomsättningen under tredje kvartalet 2016 ökade med 19 procent till 32 Mkr (27). Försäljningen påverkades positivt av förvärvet av Vivoline Medical med 1,6 Mkr.
• • Rörelseresultatet uppgick till -0,7 Mkr (1,5) motsvarande en rörelsemarginal om -2,3 procent (5,8). Jämförelsestörande poster relaterade till ansökan till Nasdaqs huvudlista och förvärvet av Vivoline har belastat kvartalet med 2,7 Mkr.
• • Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 5,4 Mkr (2,8).
• • Under kvartalet förvärvades ytterligare aktier och teckningsoptioner av serie 2015/2016 i Vivoline Medical AB. Bolaget innehar därefter 98,6 procent av aktierna och 99,6 procent av teckningsoptionerna. Xvivo har begärt tvånginlösen av utestående aktier och teckningsoptioner.
• • Aktiekursen steg med 28,4 procent under det tredje kvartalet 2016.

Onoterade portföljbolag

Andel av Bures

Bure Financial Services är ett helägt dotterbolag som investerar i finansiella verksamheter och tillgångar. Bolaget äger 10,8 procent av antalet aktier och 11,1 procent av www.bure.se www.bure.se

antalet röster i Catella, 20,1 procent i Fondbolaget Fondita

och 35,0 procent i Idevall & Partners Holding.

Nyckeltal	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån
Mkr	2016	2015	2016	2015	2015
Intäkter	30,1	-26,3	16,3	22,2	105,3
Rörelsens kostnader	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
EBIT	30,1	-26,3	16,3	22,2	105,3
EBIT-marginal	100,0%		n/m 100,0% 100,0% 100,0%
Finansnetto	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Resultat före skatt	30,1	-26,3	16,3	22,2	105,3
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	30,1	-26,3	16,3	22,2	105,3
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1			-75	-88	-88
Balansomslutning			240	153	234
Eget kapital			164	65	146
Kassaflöde från löpande verksamhet			14	17	17
Medeltal anställda			0	0	0

1) varav 76 Mkr skuld till moderbolaget per 30 september 2016.

Fakta per 30 september 2016 Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 244 Mkr	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2014
Styrelseledamot från Bure: Patrik Tigerschiöld, ordförande Henrik Blomquist, ledamot Max Jonson, ledamot

Kvartalet i korthet

• • Intäkterna under det tredje kvartalet om 30,1 Mkr avser en ökning i marknadsvärdet på innehavet i Catella på 27,7 Mkr och resultatandelar från Fondbolaget Fondita och Idevall & Partner Holding på 2,4 Mkr.
• • Aktiekursen i Catella B steg med 17,0 procent under det tredje kvartalet 2016.

Bure Growth är ett helägt dotterbolag som investerar i utvecklingsbolag. Bolaget äger 10,0 procent i Vigmed Holding, 21,8 procent i BioLamina och 25,0 procent i Life Genomics.

Nyckeltal Mkr	Kv 3 2016	Kv 3 2015	9 mån 2016	9 mån 2015	2015
Intäkter	-2,7	-5,9	-11,7	-5,9	-15,0
Rörelsens kostnader	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
EBIT	-2,7	-5,9	-11,7	-5,9	-15,0
EBIT-marginal	n/m	n/m	n/m	n/m	n/m
Finansnetto	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Resultat före skatt	-2,7	-5,9	-11,7	-5,9	-15,0
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	-2,7	-5,9	-11,7	-5,9	-15,0
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1			33	-30	-38
Balansomslutning			36	44	43
Eget kapital			3	14	5
Kassaflöde från löpande verksamhet			0	0	0
Medeltal anställda			0	0	0

1) varav 33 Mkr skuld till moderbolaget per 30 september 2016.

Fakta per 30 september 2016	Bolagets största aktieägare
Substansvärde: 38 Mkr	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2015
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Fredrik Mattsson, ledamot Max Jonson, ledamot

Kvartalet i korthet

• • Intäkterna/värderegleringen om -2,7 Mkr avser en minskning i marknadsvärdet på innehavet i Vigmed Holding med 2,0 Mkr och resultatandelar från BioLamina och Life Genomics på -0,7 Mkr.
• • Aktiekursen i Vigmed Holding sjönk med 15,4 procent under det tredje kvartalet 2016.

Andel av Bures substansvärde 2,8%

www.bure.se

Investment AB Bure är ett helägt dotterbolag som äger och bedriver uthyrning av lok. Verksamheten startades i januari 2013.

Nyckeltal	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån
Mkr	2016	2015	2016	2015	2015
Nettoomsättning	8,4	9,1	24,9	25,5	33,9
Rörelsens kostnader	-7,1	-2,4	-12,5	-9,8	-12,6
EBIT	1,3	6,7	12,4	15,6	21,2
EBIT-marginal	15,3%	74,1%	49,8%	61,4%	62,7%
Finansnetto	-0,9	-1,0	-2,7	-3,0	-4,0
Bokslutsdisposition	–	–	–	–	-17,3
Resultat före skatt	0,4	5,7	9,7	12,6	0,0
Skatt	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat	0,4	5,7	9,7	12,6	0,0
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1			-91	-116	-109
Balansomslutning			238	221	226
Eget kapital				26	64
Kassaflöde från löpande verksamhet			21	20	25
Medeltal anställda			0	0	0

1) Varav 139 Mkr skuld till moderbolaget per 30 september 2016.

Fakta per 30 september 2016	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 227 Mkr 1	Bure Equity	100,0%
Förvärvstidpunkt: Etablerat 2012
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande Philip Nyblaeus, ledamot
1) Avser nettotillgångar i Investment AB Bure.

Kvartalet i korthet

• • Nettoomsättningen under det tredje kvartalet 2016 var 8,4 Mkr (9,1).
• • Rörelseresultatet var 1,3 Mkr (6,7) varav 4,3 Mkr utgjorde en reservering för befarad kundförlust.
• • I augusti ansökte Investment AB Bures kund RushRail om företagsrekonstruktion som bifölls av Tingsrätten. Med anledning av rekonstruktionsförfarandet reserverade Investment AB Bure 4,3 Mkr av kundfordringarna under det tredje kvartalet.

www.mercuri.se

Mercuri International är Europas ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap med verksamhet i alla världsdelar.

Nyckeltal	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån
Mkr	2016	2015	2016	2015	2015
Nettoomsättning	88	94	306	335	452
Rörelsens kostnader	-88	-94	-284	-319	-424
EBIT	-0,1	-0,4	22,7	15,4	27,8
EBIT-marginal	-0,1%	-0,4%	7,4%	4,6%	6,2%
Finansnetto	2,7	0,2	4,4	-6,0	-7,7
Resultat före skatt	2,6	-0,2	27,1	9,4	20,1
Skatt	-0,4	0,3	-3,6	-5,5	-11,6
Periodens resultat	2,2	0,1	23,5	3,9	8,5
Nettolåneskuld(-)/fordran(+)1			-64	-92	-73
Balansomslutning			335	333	326
Eget kapital			122	95	94
Kassaflöde från löpande verksamhet			10	-8	18
Medeltal anställda			257	280	274

1) Varav 59 Mkr skuld till moderbolaget per 30 september 2016.

Fakta per 30 september 2016	Bolagets största aktieägare
Bokfört värde: 114 Mkr 1	Bure Equity	99,1%
Förvärvstidpunkt: År 1998	Övriga	0,9%
Styrelseledamot från Bure: Henrik Blomquist, ordförande

1) Avser bokfört värde på eget kapital och räntebärande fordringar.

Kvartalet i korthet

• • Nettoomsättningen under det tredje kvartalet 2016 minskade med 6,0 procent till 88 Mkr (94). Nedgången är ett resultat av att antalet anställda minskat med 8 procent.
• • Rörelseresultatet var -0,1 Mkr jämfört med -0,4 Mkr föregående år.
• • Kassaflödet under 2016 var 10 Mkr vilket är 18 Mkr bättre än motsvarande period föregående år och nettoskulden har fortsatt att minska.

Delårsrapport januari – september 2016

	Som en följd av att Bure är ett investeringsbolag varierar koncernens innehav i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att koncernens räkenskaper är svåranalyserade och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen även analyseras bolag för bolag. På sidan 5–9 lämnas mer utförlig information om portföljbolagen.
KONCERNEN
Resultat för tredje kvartalet 2016	Koncernens intäkter var 1 915 Mkr (-414). Dotterbolagens nettoomsättning var 96 Mkr (103). Utdelningar uppgick till 3 Mkr (4). Exitresultatet var 0 Mkr (0). Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var 0 Mkr (-1). Verklig värdeförändring uppgick till 1 814 Mkr (-523) varav noterade portföljbolag 1 785 Mkr fördelat på Cavotec 35 Mkr, Lauritz.com -21 Mkr, MedCap 19 Mkr, Mycronic 1 297 Mkr, Vitrolife 372 Mkr och Xvivo Perfusion 82 Mkr samt värdeökning från andra långsiktiga värdepappers innehav och kortfristiga placeringar om 29 Mkr. Resultatandelar i intressebolag uppgick till 2 Mkr (3). Koncernens rörelseresultat för perioden var 1 810 Mkr (-519). Finansnettot var 4 Mkr (1). Koncernens resultat efter finansiella poster var 1 814 Mkr (-519). Resultatet efter skatt var 1 814 Mkr (-518). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 4 Mkr (3).
Resultat januari september 2016	Koncernens intäkter var 2 506 Mkr (1 422). Dotterbolagens nettoomsättning var 331 Mkr (360). Utdelningar uppgick till 139 Mkr (163) varav Mycronic 117 Mkr och Vitrolife 11 Mkr. Exitresultatet var 2 Mkr (17). Realisationsresultat från kortfristiga placeringar var 5 Mkr (-3). Verklig värdeförändring uppgick till 2 022 Mkr (869) varav noterade portföljbolag 2 032 Mkr fördelat på Cavotec 15 Mkr, Lauritz.com -17 Mkr, MedCap 21 Mkr, Mycronic 726 Mkr, Vitrolife 1 203 Mkr och Xvivo Perfusion 85 Mkr samt värdeminskning från andra långsiktiga värdepappersinnehav och kortfristiga placeringar om 10 Mkr. Resultatandelar i intressebolag uppgick till 4 Mkr (7). Koncernens rörelseresultat för perioden var 2 174 Mkr (1 062). Finansnettot var 7 Mkr (-3). Koncernens resultat efter finansiella poster var 2 181 Mkr (1 059). Resultatet efter skatt var 2 178 Mkr (1 053). I övrigt totalresultat ingick omräkningsdifferenser med 6 Mkr (-1).
Finansiell ställning	Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till 8 109 Mkr (4 184) och soliditeten till 98 procent (95). Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad nettolåne fordran på 658 Mkr (530), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 704 Mkr (596) och räntebärande skulder på 46 Mkr (66). Vid periodens utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 116,96 kr jämfört med 85,62 kr per aktie per den 31 december 2015.

MODERBOLAGET

Resultat för tredje kvartalet 2016	Resultat efter skatt var 1 769 Mkr (-492). Utdelningar uppgick till 3 Mkr (4).
	Exitresultatet uppgick till 0 Mkr (0).
	Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var 0 Mkr (-1).
	Verklig värdeförändring uppgick till 1 773 Mkr (-489) noterade portföljbolag 1 785 Mkr fördelat på Cavotec 35 Mkr, Lauritz.com -21 Mkr, MedCap 19 Mkr, Mycronic 1 297 Mkr, Vitrolife 372 Mkr och Xvivo Perfusion 82 Mkr, nedskrivning av aktier i Bure Growth med 15 Mkr samt värdeökning från kortfristiga placeringar om 3 Mkr.
	Förvaltningskostnaderna uppgick till 10 Mkr (7). Finansnettot var 2 Mkr (2).
Resultat	Resultat efter skatt var 2 125 Mkr (1 021).
januari – september 2016	Utdelningar uppgick till 133 Mkr (161) varav Mycronic 117 Mkr och Vitrolife 11 Mkr. Exitresultatet uppgick till 0 Mkr (18).
	Realisationsresultatet från kortfristiga placeringar var 5 Mkr (-3).
	Verklig värdeförändring uppgick till 2 012 Mkr (861) varav noterade portföljbolag 2 032 Mkr fördelat på Cavotec 15 Mkr, Lauritz.com -17 Mkr, MedCap 21 Mkr, Mycronic 726 Mkr, Vitrolife 1 203 Mkr och Xvivo Perfusion 85 Mkr, nedskrivning av aktier i Bure Growth med 15 Mkr samt värdeminskning från kortfristiga placeringar om 5 Mkr.
	Förvaltningskostnaderna uppgick till 32 Mkr (27). Finansnettot var 6 Mkr (6).
Finansiell ställning	Moderbolagets eget kapital uppgick vid periodens utgång till 7 861 Mkr (4 067) och soliditeten till 100 procent (100). Moderbolaget hade vid utgången av perioden en redovisad nettolånefordran på 811 Mkr (737), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 811 Mkr (737) och räntebärande skulder på 0 Mkr (0). Externa räntebärande fordringar uppgick till 10 Mkr (17). Fordringar på dotterbolag uppgick till 307 Mkr (316).
Förvärv	Bure Growth förvärvade i februari aktier i Life Genomics AB som erbjuder genetiska tester till sjukvården och allmänheten. Investeringen uppgick till 5 Mkr och ägarandelen till 25 procent.
	Bure förvärvade i maj ytterligare 2,75 miljoner aktier i Cavotec för 55,1 Mkr och ökade ägarandelen till 16,6 från 13,1 procent.
	Bure förvärvade i juni 4,6 miljoner aktier i Lauritz.com för 68,9 Mkr vilket motsvarar en ägarandel om 11,3 procent.
	Bure förvärvade i juni ytterligare 2,8 miljoner aktier i MedCap för 9,0 Mkr och ökade ägarandelen till 22,2 procent från 20,0 procent.
Bures förlustavdrag	Burekoncernens förlustavdrag var vid utgången av föregående år 751 Mkr varav 533 Mkr avsåg moderbolaget. Samtliga underskott härrör från Sverige och är eviga. Uppskjuten skattefordran baserad på förlustavdrag i koncernen har värderats till 10 Mkr (13).
Valutaexponering	Huvuddelen av koncernens intäkter är i svenska kronor och euro. Den underliggande kostnaden är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktions exponeringen är begränsad. Då koncernen via sina dotterbolag har investeringar i utlandet är koncernens balansräkning och resultaträkning utsatt för omräkningsdifferenser vid omräkning av de utländska dotterbolagens räkenskaper. Noterade portföljbolag med betydande internationell försäljning har en valutaexponering mot främst EUR och USD.
Transaktioner med närstående	Styrelseordföranden har under 2016 tillhandahållit konsulttjänster till Bure enligt avtal.
Ägarstatistik	Bures största ägare per den 30 september 2016 var Patrik Tigerschiöld med 11,4 procent, Nordea Investment Funds med 11,3 procent samt familjen Björkman inklusive stiftelser med 9,0 procent. Antalet aktieägare uppgick till 21 435 per den 30 september 2016.

Händelser efter periodens slut Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Inga händelser efter balansdagen har inträffat, vilka i väsentliga avseenden påverkar bedömningen av den finansiella informationen i denna rapport.

Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering. Bure har ett antal grundläggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moderbolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och att portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering. Respektive portföljbolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå. I Bures årsredovisning för 2015 ges en utförlig beskrivning av koncernens riskexponering och riskhantering i förvaltningsberättelsen samt i not 21. Det bedöms inte ha tillkommit några väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna delårsrapport.

Stockholm den 11 november 2016 Bure Equity AB (publ)

Henrik Blomquist (VD)

Kommande	Bokslutskommuniké 2016	24 februari	2017
rapporteringstillfällen	Delårsrapport januari – mars 2017	27 april	2017
För information	Henrik Blomquist, VD	08-614 00 20
kontakta	Max Jonson, CFO	08-614 00 20

Revisors rapport över översiktlig granskning av finansiell delårsinformation i sammandrag (delårsrapport) upprättad i enlighet med IAS 34 och 9 kap. årsredovisningslagen

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Bure Equity AB och koncernen per 30 september 2016 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 11 November 2016

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Michael Bengtsson Auktoriserad revisor

Koncernens resultaträkning

Mkr	Kv 3 2016	Kv 3 2015	9 mån 2016	9 mån 2015	Helår 2015
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	96,3	102,6	331,4	360,0	485,6
Övriga rörelseintäkter	-0,2	1,5	2,0	8,7	14,4
Utdelningar	3,3	4,1	138,8	162,5	162,5
Exitresultat	0,0	0,0	2,4	17,3	415,9
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	0,0	-1,5	5,3	-2,7	-15,6
Verkligt värde	1 813,6	-523,5	2 021,9	868,9	2 374,1
Resultatandelar i intresseföretag	1,7	2,5	4,5	7,3	11,1
Summa intäkter	1 914,7	-414,2	2 506,3	1 422,0	3 447,8
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-43,3	-43,1	-127,1	-142,2	-189,4
Personalkostnader	-57,5	-56,4	-194,6	-203,6	-277,9
Avskrivningar och nedskrivningar materiella anläggningstillgångar	-3,3	-3,6	-10,3	-11,0	-15,8
Övriga rörelsekostnader	-0,2	-2,1	0,4	-3,0	-5,2
Summa rörelsens kostnader	-104,2	-105,2	-331,4	-359,9	-488,3
Rörelseresultat	1 810,4	-519,4	2 174,4	1 062,1	2 959,5
Rörelseresultat Ränteintäkter och liknande resultatposter	2,5	-3,0	9,0	2,4	3,1
Räntekostnader och liknande resultatposter	1,0	3,8	-2,0	-5,8	-6,9
Resultat efter finansiella poster	1 814,0	-518,6	2 181,4	1 058,8	2 955,8
Skatt på periodens resultat	-0,4	0,3	-3,6	-5,5	-15,4
Periodens resultat	1 813,6	-518,3	2 177,8	1 053,2	2 940,4
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	3,6	3,4	5,8	-1,2	-7,9
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	3,6	3,4	5,8	-1,2	-7,9
Totalresultat för perioden	1 817,2	-514,9	2 183,6	1 052,1	2 932,5
Periodens resultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,0	0,0	0,2	0,0	0,1
Periodens resultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	1 813,6	-518,3	2 177,6	1 053,2	2 940,3
Totalresultat hänförligt till innehavare av icke bestämmande inflytande	0,0	0,0	0,2	0,0	0,1
Totalresultat hänförligt till innehavare av aktier i moderbolaget	1 817,2	-514,9	2 183,4	1 052,0	2 932,5
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 1	69 333	69 371	69 333	70 281	70 042
Hänförligt till moderbolagets aktieägare, kr	26,16	-7,47	31,41	14,99	41,98
Resultat per aktie, kr 1	26,16	-7,47	31,41	14,99	41,98

1) Ingen utspädningseffekt per den 30 september 2016 och 2015 samt den 31 december 2015.

Rapport över finansiell ställning, koncernen

Mkr	30 september 2016	30 september 2015	31 december 2015
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	107,8	107,0	103,2
varav goodwill	101,9	99,9	97,3
Materiella anläggningstillgångar	195,9	202,4	202,1
Finansiella anläggningstillgångar	6 884,4	3 302,6	4 730,1
Varulager	3,4	3,4	3,5
Kortfristiga fordringar	97,6	99,0	115,7
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	39,3	41,0	19,3
Finansiella placeringar	–	33,3	–
Kortfristiga placeringar	284,3	46,5	70,7
Likvida medel	686,9	553,2	1 036,4
Summa tillgångar	8 296,2	4 388,3	6 280,8
varav räntebärande tillgångar 1	704,3	595,7	1 069,9
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	8 108,4	4 183,3	6 063,7
Eget kapital hänförligt till minoriteten	1,0	0,8	0,8
Summa eget kapital	8 109,4	4 184,1	6 064,5
Långfristiga skulder	43,3	41,0	53,8
Kortfristiga skulder	143,4	163,2	162,5
Summa skulder	186,7	204,2	216,3
Summa eget kapital och skulder	8 296,2	4 388,3	6 280,8
varav räntebärande skulder 1	46,1	66,0	53,3
Ställda säkerheter	69,0	112,1	114,4
Eventualförpliktelser	0,7	1,4	1,4
1) Se not 5.

Rapport över förändring i eget kapital, koncernen

Koncernen Mkr	Aktie kapital	Övrigt tillskj. kapital	Reserver	Balanserade vinstmedel inkl årets res.	Innehavare av icke bestämmande inflytande	Totalt eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2015	535,5	714,6	-73,0	2 123,9	0,7	3 301,7
Årets totalresultat	–	–	-7,9	2 940,3	0,1	2 932,5
Makulering av aktier	-36,9	–	–	–	–	-36,9
Fondemission	36,9	–	–	–	–	36,9
Kontantutdelning	–	–	–	-70,8	–	-70,8
Återköp av egna aktier	–	–	–	-98,9	–	-98,9
Eget kapital per 31 december 2015	535,5	714,6	-80,8	4 894,5	0,8	6 064,5
Ingående balans per 1 januari 2016	535,5	714,6	-80,8	4 894,5	0,8	6 064,5
Periodens totalresultat	–	–	5,8	2 177,6	0,2	2 183,6
Makulering av aktier	-11,3	–	–	–	–	-11,3
Fondemission	11,3	–	–	–	–	11,3
Kontantutdelning	–	–	–	-138,7	–	-138,7
Eget kapital per 30 september 2016	535,5	714,6	-75,0	6 933,4	1,0	8 109,4

Rapport över kassaflöde, koncernen

	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
Mkr	2016	2015	2016	2015	2015
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	4,1	2,7	167,9	203,1	588,9
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-4,6	194,6	-13,6	-24,4	-8,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-0,5	197,3	154,3	178,7	580,7
Kassaflöde från investeringsverksamheten	4,9	159,6	-356,0	331,1	416,3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-5,9	-31,9	-153,6	-172,5	-177,6
Periodens kassaflöde	-1,4	325,0	-355,3	337,3	819,4
Likvida medel vid periodens början	684,8	228,2	1 036,4	215,9	215,9
Periodens kassaflöde	-1,4	325,0	-355,3	337,3	819,4
Omräkningsdifferenser	3,6	0,0	5,8	0,0	1,1
Likvida medel vid periodens slut	686,9	553,2	686,9	553,2	1 036,4

Resultaträkning, moderbolaget

Mkr	Kv 3 2016	Kv 3 2015	9 mån 2016	9 mån 2015	Helår 2015
RÖRELSENS INTÄKTER
Investeringsverksamheten
Utdelningar:
Portföljbolag	3,4	4,1	132,0	159,7	159,7
Övriga bolag	-0,3	0,0	0,7	1,5	1,5
Kortfristiga och finansiella placeringar	0,2	0,0	0,5	0,1	0,1
Exitresultat	0,0	0,0	0,0	18,0	416,6
Realisationsresultat kortfristiga placeringar	0,0	-1,5	5,3	-2,7	-15,6
Verkligt värde:
Portföljbolag	1 784,6	-467,5	2 032,4	899,5	2 315,8
Övriga bolag	-15,0	0,0	-15,0	0,0	0,0
Kortfristiga och finansiella placeringar	3,4	-21,5	-5,3	-38,2	-21,3
Övriga intäkter	0,7	0,1	1,1	5,3	5,4
Summa intäkter	1 776,9	-486,3	2 151,7	1 043,3	2 862,2
Rörelsens kostnader
Personalkostnader	-4,7	-3,6	-14,8	-12,7	-20,8
Övriga externa kostnader	-5,0	-3,3	-16,8	-14,8	-20,0
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	-0,2	-0,2	-0,6	-0,5	-0,7
Summa rörelsens kostnader	-9,9	-7,1	-32,2	-28,0	-41,5
Rörelseresultat	1 767,0	-493,4	2 119,4	1 015,3	2 820,7
Finansiella intäkter och kostnader
Ränteintäkter och liknande resultatposter	1,8	2,0	5,6	6,4	8,4
Räntekostnader och liknande resultatposter	-0,1	-0,4	0,0	-0,7	-0,6
Summa finansiella intäkter och kostnader	1,7	1,6	5,6	5,7	7,8
Resultat före skatt	1 768,7	-491,8	2 125,1	1 020,9	2 828,5
Skatt på periodens resultat	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat 1	1 768,7	-491,8	2 125,1	1 020,9	2 828,5
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 2	69 333	69 371	69 333	70 281	70 042
Resultat per aktie, kr 2	25,51	-7,09	30,65	14,53	40,38
Medelantal anställda	6	6	6	6	6

1) Överensstämmer med Totalresultat.

2) Ingen utspädningseffekt per 30 september 2016 och 2015 samt 31 december 2015.

Rapport över finansiell ställning, moderbolaget

Mkr	30 september 2016	30 september 2015	31 december 2015
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	4,4	3,6	4,8
Finansiella anläggningstillgångar	6 667,3	3 166,6	4 516,0
Kortfristiga fordringar	310,3	320,7	331,8
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	4,4	4,2	2,5
Finansiella placeringar	–	33,3	–
Kortfristiga placeringar	284,3	46,5	70,7
Likvida medel	598,5	499,7	969,5
Summa tillgångar	7 869,1	4 074,5	5 895,3
varav räntebärande tillgångar 1	811,4	737,0	1 197,7
Eget kapital och skulder			651,0
Eget kapital	7 860,7	4 066,9	5 874,4
Långfristiga skulder	0,9	1,1	8,6
Kortfristiga skulder	7,5	6,6	12,2
Summa eget kapital och skulder	7 869,1	4 074,5	5 895,3
varav räntebärande skulder 1	–	–	–
Ställda säkerheter	–	–	–
Eventualförpliktelser	–	–	–

1) Se not 5.

Kassaflödesanalyser, moderbolaget

	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
Mkr	2016	2015	2016	2015	2015
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	-3,2	-2,2	113,8	159,2	529,9
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-10,6	185,7	-5,2	-7,0	-0,9
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-13,9	183,5	108,6	152,2	529,0
Kassaflöde från investeringsverksamheten	10,9	156,3	-340,9	340,0	433,0
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-0,1	-24,5	-138,7	-169,7	-169,7
Periodens kassaflöde	-3,1	315,3	-371,0	322,4	792,3
Likvida medel vid periodens början	601,6	184,4	969,5	177,2	177,2
Periodens kassaflöde	-3,1	315,3	-371,0	322,4	792,3
Likvida medel vid periodens slut	598,5	499,7	598,5	499,7	969,5

Förändring i eget kapital, moderbolaget

	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
Mkr	2016	2015	2016	2015	2015
Ingående eget kapital	6 092,1	4 583,2	5 874,4	3 215,7	3 215,7
Makulering av egna aktier	–	–	-11,3	-36,9	-36,9
Fondemission	–	–	11,3	36,9	36,9
Kontantutdelning	–	–	-138,7	-70,8	-70,8
Återköp egna aktier	–	-24,5	–	-98,9	-98,9
Periodens resultat	1 768,7	-491,8	2 125,1	1 020,9	2 828,5
Utgående eget kapital	7 860,7	4 066,9	7 860,7	4 066,9	5 874,4

NOT 1 – Redovisningsprinciper

Bure tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapportering rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Det har inte skett några förändringar av koncernens redovisnings- och värderingsprinciper jämfört med de redovisnings- och värderingsprinciper som beskrivs i not 1 i årsredovisningen för 2015. Nya eller omarbetade standarder, tolkningar och förbättringar som antagits av EU och som ska tillämpas från och med den 1 januari 2016 har inte haft någon väsentlig påverkan på koncernens redovisning under 2016.

NOT 2 – Segmentsrapportering

Redovisning per rörelsesegment

Bure har tidigare redovisat segmenten på ett likartat sätt och inga förändringar har skett i grunderna för segmentsindelningen eller i beräkningen av segmentens resultat sedan senast avgivna årsredovisning. Koncernmässiga justeringar avseende över- och undervärde har hänförts till respektive bolag. Transaktioner mellan de olika segmenten är av obetydlig omfattning och uppgår till mindre än en promille av den totala omsättningen. Vilande bolag eller bolag som inte är klassade som portföljbolag redovisas under rubriken "Övriga bolag". Ingen kund svarade för mer än tio procent av nettoomsättningen under perioderna.

					Bure
			Investment		Financial		Bure		Övriga		Eliminering		Moder
		Mercuri	AB Bure		Services		Growth		bolag		m.m.		bolaget		Summa
					9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån 9 mån
Mkr	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015
Nettoomsättning
Nettoomsättning	306	334	25	25	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	331	360
Resultat
Resultatandelar	–	0	–	–	6	7	-2	–	–	0	–	–	–	–	4	7
Resultat per rörelsegren	20	16	12	16	–	–	–	–	–	0	–	–	1	5	34	37
Förvaltningskostnader	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-32	-28	-32	-28
Verkligt värde/nedskrivningar	–	–	–	–	5	13	-10	-6	–	–	15	–	2 012	861	2 022	869
Utdelningar	0	–	–	–	5	2	–	–	–	–	–	-1	133	161	139	163
Exitresultat/realisationsresultat kortfristiga placeringar	2	-1	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	5	15	8	15
Rörelseresultat	23	15	12	16	16	22	-12	-6	0	0	15				-1 2 119 1 015 2 174 1 062
Finansiellt netto															7	-3
Periodens skattekostnad															-4	-6
Periodens nettoresultat																2 178 1 053

					Bure
				Investment	Financial			Bure		Övriga		Eliminering	Moder
	Mercuri		AB Bure		Services		Growth			bolag	m.m.		bolaget		Summa
					30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep 30 sep
Mkr	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015
Tillgångar	323	251	237	193	194	108	11	24	1	11	-437	-329	7 884	4 075	8 213	4 332
Andelar i intresseföretag	12	12	–	–	46	45	25	0	–	–	–	–	–	–	84	56
Summa tillgångar	335	262	237	193	240	153	36	24	1	11	-437				-329 7 884 4 075 8 296 4 388
Skulder
Ofördelade skulder	213	238	165	158	76	88	33	30	0	0	-309	-288	8	8	187	204
Summa skulder	213	238	165	158	76	88	33	30	0	0	-309	-288	8	8	187	204
Investeringar	4	3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1	4	4
Avskrivningar	-3	-4	-6	-6	0	0	0	0	0	0	0	0	-1	-1	-10	-11

NOT 3 – Effekter av ändrade uppskattningar och bedömningar

Viktiga uppskattningar och bedömningar framgår av not 1 i årsredovisningen för 2015. Inga förändringar har gjorts av dessa som skulle kunna ha en väsentlig inverkan på den aktuella delårsrapporten.

NOT 4 – Finansiella instrument

Finansiella tillgångar och skulder klassificeras enligt sex kategorier i enlighet med IFRS 13.

Not 5 - Finansiell ställning

Nettolånefordran: Likvida medel, räntebärande placeringar samt räntebärande kort- och långfristiga fordringar minus kort- och långfristiga räntebärande skulder.

		Koncernen			Moderbolaget
	30 sep 2016	30 sep 2015	31 dec 2015	30 sep 2016	30 sep 2015	31 dec 2015
Likvida medel	686,9	553,2	1 036,4	598,5	499,7	969,5
+ Räntebärande placeringar	5,8	22,5	15,0	5,8	22,5	15,0
+ Kortfristiga räntebärande fordringar	2,1	1,8	4,3	199,6	199,6	201,9
+ Långfristiga räntebärande fordringar	9,4	18,2	14,1	7,5	15,2	11,3
Räntebärande tillgångar	704,3	595,7	1 069,9	811,4	737,0	1 197,7
- Kortfristiga räntebärande skulder	24,0	45,1	31,3	-	-	-
- Långfristiga räntebärande skulder	22,2	20,9	22,0	-	-	-
Räntebärande skulder	46,1	66,0	53,3	0,0	0,0	0,0
Nettolånefordran vid periodens slut	658,1	529,7	1 016,6	811,4	737,0	1 197,7

Femårsöversikt

Data per aktie1	30 sep 2016	2015	2014	2013	2012
Substansvärde, kr 2	116,5	87,4	46,1	33,5	27,1
Aktiekurs, kr	100,8	68,8	35,9	26,0	22,0
Aktiekurs i procent av substansvärdet	86 %	79%	78%	78%	81%
Moderbolagets eget kapital per aktie, kr	113,4	82,9	42,3	30,6	25,8
Moderbolagets eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	113,4	84,7	45,0	32,6	25,9
Koncernens eget kapital per aktie, kr	117,0	85,6	43,4	31,6	26,0
Koncernens eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, kr	117,0	87,5	46,2	33,7	26,2
Moderbolagets resultat per aktie, kr 3	30,7	40,4	12,7	6,4	1,6
Koncernens resultat per aktie, kr 3	31,4	42,0	12,8	6,6	-1,7
Antal aktier, tusental	69 333	70 834	76 082	81 102	81 357
Antal utestående optionsrätter, tusental	–	–	–	1 359	1 619
Totala antalet aktier inklusive utestående optionsrätter, tusental	69 333	70 834	76 082	82 461	82 976
Antal aktier exkl. återköpta aktier, tusental	69 333	69 333	71 397	76 052	81 102
Genomsnittligt antal aktier, tusental	69 333	70 042	74 947	78 649	81 224
Nyckeltal
Utdelning, kr per aktie	2,0	1,0	1,0	0,5	0,3
Direktavkastning	2,0 %	1,5%	2,8%	1,9%	1,4%
Totalavkastning	50,6 %	95,4%	43,0%	21,0%	39,8%
Börsvärde, Mkr	6 985	4 870	2 731	2 109	1 784
Substansvärde, Mkr	8 080	6 060	3 291	2 545	2 195
Avkastning på eget kapital	35,6 %	62,2%	33,5%	21,8%	8,4%
Förvaltningskostnad/substansvärde	0,61 %	0,68%	1,23%	1,21%	1,89%
Moderbolagets resultat och ställning
Exitresultat, Mkr	0	417	132	2	275
Resultat efter skatt, Mkr	2 125	2 829	953	503	128
Balansomslutning, Mkr	7 869	5 895	3 233	2 659	2 170
Eget kapital, Mkr	7 861	5 874	3 216	2 479	2 134
Soliditet	100 %	100%	99%	93%	98%
Likvida medel och kortfristiga placeringar, Mkr	883	1 040	473	683	829
Koncernens resultat och ställning
Nettoomsättning, Mkr	331	486	537	549	549
Nettoresultat efter skatt, Mkr	2 178	2 940	961	507	-142
Balansomslutning, Mkr	8 296	6 281	3 545	2 814	2 438
Eget kapital, Mkr	8 109	6 065	3 302	2 560	2 113
Soliditet	98 %	97%	93%	91%	87%
Nettolåneskuld (-)/fordran (+), Mkr	658	1 017	626	552	907
Medeltal anställda	263	280	336	612	659

1) Samtliga historiska tal per aktie är justerade för emissioner med korrektionsfaktor enligt IAS 33.

2) Substansvärdet består av marknadsvärdet av Bures noterade innehav samt bokfört värde i moderbolaget på onoterade innehav alternativt nettotillgångar i dotterbolag, kortfristiga och finansiella placeringar samt likvida medel.

3) Ingen utspädningseffekt per den 30 september 2016.

Bure offentliggör denna information enligt svensk lag om värdepappersmarknaden och/eller svensk lag om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 11 november 2016, kl 08:30.

Definitioner

Aktiens direktavkastning	Till årsstämman föreslagen utdelning samt under året lämnade extra utdelningar dividerat med aktiekursen vid periodens utgång.
Aktiens totalavkastning	Summan av periodens kurstillväxt och återinvesterad utdelning dividerat med aktiekursen vid periodens ingång.
Avkastning på eget kapital	Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.
Börsvärde	Aktiekursen multiplicerad med totalt antal utestående aktier.
EBIT	Rörelseresultat efter avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar.
Eget kapital per aktie	Eget kapital dividerat med antal utestående aktier.
IRR	Årlig genomsnittlig avkastning (Internal Rate of Return).
Nettolånefordran	Finansiella räntebärande tillgångar med avdrag för räntebärande skulder.
Nettolåneskuld	Definition som nettolånefordran, men begreppet används när räntebärande skulder överstiger räntebärande tillgångar.
Resultat per aktie	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat.
Resultat per aktie efter utspädning	Resultat efter skatt dividerat med under perioden genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av periodens resultat. Genomsnittligt antal aktier efter utspädning beräknas enligt regelverk i IFRS, IAS 33 Resultat per aktie.
Soliditet	Eget kapital i förhållande till summa tillgångar.
Substansvärde	Marknadsvärdet på Bures noterade innehav plus bokförda värden/tillgångsvärden på onoterade innehav, placeringstillgångar samt likvida medel.
Tillväxt	Ökning i nettoomsättningen i relation till föregående periods nettoomsättning. Nyckeltalet inkluderar därmed såväl organisk som förvärvad tillväxt.
Återköp av egna aktier	Svenska företag har sedan ett antal år tillbaka möjligheten att förvärva upp till tio procent av egna utestående aktier förutsatt att årsstämman godkänner detta inom ramen för det fria egna kapitalet.

Det här är Bure

Bure är ett investeringsbolag noterat på Nasdaq Stockholm. Portföljen bestod per den 30 september 2016 av tio bolag, varav sex noterade innehav.

Vår affärsidé är att vara en långsiktig huvudägare av rörelsedrivande verksamheter. Genom djupt engagemang och värdedrivande initiativ och aktiviteter stödjer vi verksamheterna att bli framgångsrika i sina respektive affärer.

Vårt mål är att skapa långsiktigt uthållig totalavkastning till våra aktieägare och att vara ett konkurrenskraftigt investeringsalternativ på marknaden.

Strategiska fundament för Bure är: • Professionell bolagsstyrning

• • Metodisk riskhantering
• • Resurseffektivitet
• • Aktiv portföljförvaltning