Bure Equity — Interim / Quarterly Report 2013

Nov 12, 2013

Delårsrapport Januari – september 2013

Delårsperioden januari – SEPTEMBER 2013

• • Substansvärdet per aktie uppgick till 32,35 SEK vid periodens utgång. Justerat för utdelning motsvarar detta en ökning med 21,4 procent sedan årsskiftet. Six Return Index har ökat med 20,5 procent.
• • Bures substansvärde uppgick till 2 493 MSEK jämfört med 2 195 MSEK vid årsskiftet.
• • Moderbolagets resultat efter skatt uppgick till 419 MSEK (291).
• • Resultat per aktie i moderbolaget uppgick till 5,27 SEK (3,59).
• • Totalavkastningen för Bure-aktien uppgick till 14,4 procent (43,6).

tredje Kvartalet 2013

• • Substansvärdet per aktie har ökat med 6,1 procent under kvartalet. Six Return Index har ökat med 9,2 procent.
• • Bure har förvärvat 9,1 procent av aktierna i Moberg Pharma och 9,5 procent av aktierna i Vigmed Holding i riktade nyemissioner.
• • Bure har under kvartalet återköpt 908 859 egna aktier vilket motsvarar 1,1 procent av det totala antalet utgivna aktier.
• • Moderbolagets resultat per aktie uppgick till 1,56 SEK (-1,37).

HÄNDELSER EFTER PERIODENS UTGÅNG

• • Bures substansvärde per aktie uppgick till 33,55 SEK den 11 november 2013.
• • Bure har återköpt 1 000 000 aktier i oktober 2013. Bure innehar härefter totalt 5 050 475 egna aktier vilket motsvarar 6,23 procent av det totala antalet utgivna aktier i bolaget.

VD-KOMMENTAR

Henrik Blomquist Verkställande direktör

Efter nedgången under årets andra kvartal har vi under det tredje kvartalet upplevt en stark börsutveckling. Signaler om en starkare konjunktur har över lag drivit upp resultatförväntningarna på börsbolagen och SIX Return Index har stigit med drygt 9 procent i kvartalet.

Sedan årsskiftet har Bures substansvärde per aktie, justerat för utdelning, stigit med 21,4 procent vilket är något bättre än SIX Return Index. Den likviditetsförvaltning vi initierade i början av året för att förvalta vår likviditet har utvecklats väl och bidragit med en avkastning om drygt 10 procent hittills i år.

Portföljbolaget Vitrolife fortsätter att utvecklas på ett imponerande sätt. Över perioden är omsättningstillväxten fortsatt över 20 procent och rörelsemarginalen har stigit fyra procentenheter, från 14 procent till 18 procent.

Under kvartalet har vi fortsatt återköpen av egna aktier. Inkluderas de återköp som genomförts efter periodens utgång, innehar Bure totalt 5 miljoner egna aktier, motsvarande 6,23 procent av totalt utestående antal aktier.

I september rekryterades Max Jonson som ny CFO på Bure. Max har tidigare arbetat som CFO i ett antal mindre både onoterade och noterade bolag. Max har även erfarenhet från corporate finance och förvärvsfinansiering vilket jag ser som positivt då arbetet med nya investeringar står högt upp på agendan. Vid utgången av kvartalet har Bure ca 700 MSEK tillgängligt för nya investeringar.

BURES SUBSTANSVÄRDE PER DEN 30 september 2013

Bures substansvärde består av marknadsvärdet på Bures noterade innehav samt det bokförda värdet i moderbolaget på övriga innehav plus likvida medel, kortfristiga placeringar, räntebärande tillgångar samt övriga nettotillgångar.

	Andel kapital %	Andel röster %	Substansvärde MSEK
Noterade innehav (marknadsvärde)
MedCap	22,1	22,1	84
Micronic Mydata	38,0	38,0	483
PartnerTech	43,0	43,0	116
Vitrolife	28,8	28,8	398
Xvivo Perfusion	26,3	26,3	152
Övriga noterade aktier 1			74
Summa noterade innehav			1 307
Onoterade innehav (bokförda värden moderbolag)
Mercuri International	99,1	99,1	134
Investment AB Bure 2	100,0	100,0	231
Theducation	79,8	79,8	–
Övriga onoterade bolag	–	–	37
Summa onoterade samt övriga innehav			402
Likvida medel och kortfristiga placeringar 3			688
Räntebärande tillgångar 4			100
Övriga nettotillgångar			-6
Totalt substansvärde			2 493
Substansvärde per aktie fördelat på 77 051 510 aktier 5			32,35
Moderbolagets eget kapital			2 418
Eget kapital per aktie fördelat på 77 051 510 aktier 5			31,38

1) Avser Moberg Pharma och Vigmed Holding

2) Avser nettotillgångar i Investment AB Bure.

3) Likvida medel, räntefonder och kortfristiga placeringar i marknadsnoterade aktier.

Fördelning Bures

4) Varav 81 MSEK avser fordran på Mercuri International och Theducation.

5) Exkluderar 4 050 475 återköpta aktier.

Utveckling BureS Substansvärde och börskurs per aktie

TREDJE kvartalet

Moderbolagets resultat

Moderbolagets resultat för tredje kvartalet uppgick till 121 MSEK (-111). Resultatet påverkas främst av förändringar i verkligt värde av finansiella tillgångar om 110 MSEK varav -20 MSEK avsåg Micronic Mydata, 12 MSEK MedCap, 15 MSEK PartnerTech, 39 MSEK Vitrolife, 29 MSEK Xvivo Perfusion samt 35 MSEK kortfristiga placeringar. Föregående års resultat påverkades positivt av exitvinster om 279 MSEK i samband med avyttringen av Carnegie-innehaven.

Förvärv

Bure förvärvade 1,081 miljoner aktier i Moberg Pharma AB (publ), noterat på NASDAQ OMX, i en riktad aktieemission till ett värde om 36,3 MSEK. Bure äger efter transaktionen 9,1 procent av bolaget.

Bure förvärvade 3,57 miljoner aktier i Vigmed Holding AB (publ), noterat på NASDAQ OMX First North, i en riktad aktieemission till ett värde om 25,0 MSEK. Bure äger efter transaktionen 9,5 procent av bolaget.

Kortfristiga placeringar

Per den 30 september 2013 uppgick kortfristiga placeringar till 703 MSEK inklusive Moberg Pharma och Vigmed. Kortfristiga placeringar utgörs av räntefonder och marknadsnoterade aktier på NASDAQ OMX. Placeringarna har haft en positiv effekt på Bures resultat under perioden.

Bures aktie och substansvärde

Bures årsstämma 2013 beslutade att ge Bures styrelse mandat att återköpa upp till tio procent av det totala antalet utgivna aktier. Per den 30 september 2013 har Bure återköpt 4 050 475 aktier, vilket motsvarar 4,99 procent av det totala antalet aktier. Återköpen har skett till en snittkurs om 23,31 SEK. Antalet utestående aktier exklusive återköpta aktier uppgår till 77 051 510 den 30 september 2013.

Bures börsvärde justerat för återköpta aktier uppgick till 1895 MSEK den 30 september 2013. Bures aktiekurs den 30 september 2013 var 24,6 SEK, vilket motsvarar en totalavkastning på 14,4 procent sedan årets början justerat för årets utdelning om 0,50 SEK per aktie.

Substansvärdet uppgick till 2 493 MSEK vid periodens slut jämfört med 2 195 MSEK den 31 december 2012. Substansvärdet per aktie uppgick till 32,35 SEK vid periodens utgång. Justerat för utdelning motsvarar detta en ökning med 21,4 procent sedan årsskiftet.

31 dec 2012
22,0
39,8
27,1
0,3
9,4
16,5

1) Justerat för utdelning.

Bures portfölj

Bure har åtta portföljbolag, varav fem noterade innehav. Bolagen är verksamma inom branscherna tjänster, bio- och medicinteknik, elektronik, industri och leasing. Bure arbetar kontinuerligt med att utvärdera och granska portföljsammansättningen med avseende på marknadsvärde, värdepotential och risk.

PORTFÖLJBOLAGEN JANUARI – SEPTEMBER 2013 (BEFINTLIGA ENHETER) 1

		Nettoomsättning, MSEK		EBIT, MSEK2		EBIT marginal, %
	Ägar- andel %	9 mån 2013	9 mån 2012	9 mån 2013	9 mån 2012	9 mån 2013	9 mån 2012
Noterade innehav
MedCap3	22,1	313,4	242,3	11,3	11,1	3,6	4,6
Micronic Mydata	38,0	672,5	872,5	-9,9	-140,1	–	–
PartnerTech	43,0	1 655,5	1 691,8	21,8	42,3	1,3	2,5
Vitrolife 4	28,8	329,2	264,1	58,7	37,6	17,8	14,2
Xvivo Perfusion5	26,3	48,9	42,2	8,2	7,2	16,8	17,1
Onoterade innehav
Investment AB Bure	100,0	24,2	–	18,4	-2,2	76,0	–
Mercuri International	99,1	361,2	387,1	-7,5	-2,6	–	–
Theducation	79,8	157,4	169,1	-4,6	-4,7	–	–
Totalt		3 562,3	3 669,1	96,4	-51,4	–	–

1) Tabellen inkluderar innehav per den 30 september 2013.

2) EBIT definieras som rörelseresultat efter av- och nedskrivningar.

3) MedCap har brutet räkenskapsår. Siffror avser perioden november 2012 – juli 2013.

4) Vitrolife data avseende år 2012 presenteras pro forma.

5) Xvivo Perfusion data avseende år 2012 presenteras pro forma.

Information om portföljbolagen

NOTERADE BOLAG

MEDCAP

MedCap är ett industriellt private equity bolag fokuserat på att skapa högsta möjliga avkastning genom ett aktivt och professionellt utövande av ägarrollen. MedCap investerar exklusivt i Life Science branschen på nordisk basis. Investeringar görs företrädesvis i onoterade bolag. MedCap är för närvarande engagerat i tre rörelsedrivande företag.

MSEK	Maj – jul 2013	Maj – jul 2012	Nov 2012 – jul 2013	Nov 2011 – jul 20121	Helår 2012 /2013
Resultaträkningar
Nettoomsättning	129,3	76,8	313,4	242,3	349,0
Rörelsens kostnader	-122,6	-73,3	-302,2	-231,2	-328,6
EBIT	6,8	3,5	11,3	11,1	20,5
Finansnetto	-1,3	-0,2	-3,7	-2,0	-0,9
Resultat före skatt	5,4	3,3	7,6	9,1	19,6
Skatt	-0,6	-1,0	-0,4	-1,3	-4,4
Periodens resultat	4,8	2,3	7,2	7,8	15,2

1) Exklusive avyttrad verksamhet.

MSEK	9 mån 2013	9 mån 2012	Helår 2012 /2013
Nyckeltal
Nettolåneskuld (-)/fordran (+)	-133	-14	-25
Balansomslutning	507	306	365
Eget kapital	200	176	195
Kassaflöde från löpande verksamheten	20	2	39
Medeltal anställda	–	–	–

• • Omsättningen ökade med 68 procent till 129 MSEK (77) under perioden maj – juli 2013.
• • EBIT förbättrades med 3,3 MSEK till 6,8 MSEK under kvartalet.
• • Unimedic förvärvade i juli 2013 det omsättningsmässigt större bolaget Cross Pharma från Medivir och har efter förvärvet en proforma årsomsättning om drygt 500 MSEK. Cross Pharma konsoliderades den 1 juli 2013.
• • Abilias resultat har förbättrats genom kostnadsbesparingar och genomförd omstrukturering av det nyligen förvärvade Toby Churchill i Storbritannien.
• • Aktiekursen steg med 30 procent under det tredje kvartalet och uppgick till 3,12 SEK den 30 september 2013.

MICRONIC MYDATA

Micronic Mydata är ett högteknologiskt företag som utvecklar, tillverkar och marknadsför en serie laserbaserade mönsterritare för framställning av fotomasker samt avancerad ytmonteringsutrustning för flexibel elektronikproduktion. Verksamheten i koncernen är organiserad i två affärsområden, mönsterritare och ytmontering.

				Helår
				2012
219,9	276,5	672,5		872,5 1 353,9
-211,3	-408,2	-682,4	-1 012,6 -1 375,3
8,6	-131,7	-9,9	-140,1	-21,4
0,7	1,5	2,1	5,2	6,8
9,3	-130,2	-7,7	-134,9	-14,6
-9,7	-12,1	-12,6	-34,8	-29,4
-0,4	-142,2	-20,4	-169,8	-44,0
	Kv 3 2013	Kv 3 2012	9 mån 2013	9 mån 2012

MSEK	9 mån 2013	9 mån 2012	Helår 2012
Nyckeltal
Nettolåneskuld (-)/fordran (+)	516	508	579
Balansomslutning	1 337	1 439	1 472
Eget kapital	1 133	1 052	1 168
Kassaflöde från löpande verksamheten	-32	-5	70
Medeltal anställda	526	574	560

• • Omsättningen minskade med 20 procent under det tredje kvartalet och uppgick till 220 MSEK (277).
• • Omsättningen för Mönsterritare (PG) uppgick till 82 MSEK (99), en minskning med 18 procent.
• • Omsättningen för Ytmontering (SMT) uppgick till 138 MSEK (177), en minskning med 22 procent.
• • EBIT för det tredje kvartalet uppgick till 8,6 MSEK (-131,7). EBIT föregående år omfattar kostnader av engångskaraktär om 120 MSEK. Kostnadbesparingsprogrammet som genomfördes under 2012 har bidragit till lägre kostnader för utveckling, försäljning och administration.
• • Lena Olving tillträdde som VD och koncernchef i Micronic Mydata den 15 juli 2013.
• • Aktiekursen sjönk med 4 procent under det tredje kvartalet och uppgick till 13,0 SEK den 30 september 2013.

NOTERADE BOLAG

PARTNERTECH

PartnerTech utvecklar och tillverkar produkter på uppdrag av ledande företag, främst inom områdena Försvar & Marin, Industri, Informationsteknologi, Medicinsk teknik och instrument, Miljöteknik samt Sälj- och betalningslösningar.

MSEK	Kv 3 2013	Kv 3 2012	9 mån 2013	9 mån 2012	Helår 2012
Resultaträkningar
Nettoomsättning	527,9	517,4		1 655,5 1 691,8	2 242,1
Rörelsens kostnader	-516,9	-507,8	-1 633,7 -1 649,5		-2 218,0
EBIT	11,0	9,6	21,8	42,3	24,1
Finansnetto	-0,3	-4,2	-11,3	-16,1	-21,1
Resultat före skatt	10,7	5,4	10,5	26,3	3,1
Skatt	-3,2	-4,0	-4,7	-12,2	-11,0
Periodens resultat	7,5	1,4	5,8	14,0	-7,9

MSEK	9 mån 2013	9 mån 2012	Helår 2012
Nyckeltal
Nettolåneskuld (-)/fordran (+)	-274	-269	-215
Balansomslutning	1 182	1 179	1 118
Eget kapital	451	468	456
Kassaflöde från löpande verksamheten	-29	43	124
Medeltal anställda	1 367	1 381	1 354

• • Omsättningen under det tredje kvartalet ökade med 2 procent och uppgick till 528 MSEK (517).
• • EBIT för kvartalet uppgick till 11,0 MSEK (9,6). Rörelsemarginalen uppgick till 2,1 procent.
• • Rörelsesegment Elektronik ökade omsättningen under kvartalet med 15 procent och lönsamheten förbättrades till följd av hög beläggning i flertalet anläggningar.
• • Rörelsesegment Systemintegration minskade omsättningen under kvartalet med 9 procent. Tillväxtområdet olja och gas fortsätter att utvecklas positivt.
• • Rörelsesegment Maskinbearbetning minskade omsättningen under kvartalet med 41 procent till följd av fortsatt låg efterfrågan inom Försvar. Omställningsprogrammet för att anpassa kostnadsbasen fortgår.
• • Aktiekursen steg med 15 procent under det tredje kvartalet och uppgick till 21,4 SEK den 30 september 2013.

VITROLIFE

Vitrolife är en internationellt verksam medicinteknisk koncern. Vitrolife utvecklar, producerar och marknadsför produkter för infertilitetsbehandling.

MSEK	Kv 3 2013	Kv 3 20121	9 mån 2013	9 mån 20121	Helår 20121
Resultaträkningar
Nettoomsättning	108,6	82,9	329,2	264,1	362,0
Rörelsens kostnader	-85,5	-68,3	-270,6	-226,5	-312,3
EBIT	23,1	14,6	58,7	37,6	49,7
Finansnetto	0,1	-1,1	-0,8	0,4	–
Resultat före skatt	23,2	13,5	57,8	38,0	49,7
Skatt	-6,1	-4,7	-16,5	-11,2	-23,2
Periodens resultat	17,0	8,8	41,3	26,8	26,5

1) Data avseende 2012 presenteras pro forma.

MSEK	9 mån 2013	9 mån 20121	Helår 20121
Nyckeltal
Nettolåneskuld (-)/fordran (+)	-15	-46	-63
Balansomslutning	467	495	462
Eget kapital	305	358	279
Kassaflöde från löpande verksamheten	68	40	60
Medeltal anställda	233	212	215

• • Omsättningen ökade med 31 procent under det tredje kvartalet till 109 MSEK (83). I lokala valutor ökade omsättningen med 33 procent.
• • Rörelseresultatet uppgick till 23 MSEK (15), motsvarande en rörelsemarginal om 21,3 procent (17,6).
• • Omsättningsökningen i Region Asien och Oceanien uppgick till 44 procent medan tillväxten i EMEA (Europa, Mellanöstern och Afrika) uppgick till 27 procent mätt i lokal valuta.
• • Under kvartalet har organisationen fortsatt att fokusera på lanseringen av embryoövervakningssystemet PrimoVision.
• • Aktiekursen steg med 11 procent under det tredje kvartalet och uppgick till 69,75 SEK den 30 september 2013.

XVIVO PERFUSION

Xvivo Perfusion är en internationellt verksam medicinteknisk koncern fokuserad på att utveckla optimerade lösningar för vävnader och celler i samband med transplantation.

MSEK	Kv 3 2013	Kv 3 20121	9 mån 2013	9 mån 20121	Helår 20121
Resultaträkningar
Nettoomsättning	16,8	14,4	48,9	42,2	56,9
Rörelsens kostnader	-14,1	-16,1	-40,7	-35,0	-49,5
EBIT	2,7	-1,7	8,2	7,2	7,4
Finansnetto	-0,5	-0,2	-0,4	-1,3	-1,3
Resultat före skatt	2,2	-1,9	7,8	5,9	6,0
Skatt	-0,6	1,5	-2,1	-1,6	-2,5
Periodens resultat	1,6	-0,4	5,7	4,3	3,5

1) Data avseende 2012 presenteras pro forma.

MSEK	9 mån 2013	9 mån 20121	Helår 20121
Nyckeltal
Nettolåneskuld (-)/fordran (+)	-3	–	-1
Balansomslutning	118	–	115
Eget kapital	94	–	89
Kassaflöde från löpande verksamheten	6	–	2
Medeltal anställda	15	–	10

• • Nettoomsättningen uppgick till 17 MSEK (14) vilket motsvarar en ökning med 17 procent. I lokala valutor var omsättningsökningen 19 procent.
• • Rörelseresultatet uppgick till 3 MSEK (-2) motsvarande en marginal om 16 procent.
• • Möte med FDA i USA där det meddelats att ett expertpanelmöte avseende STEEN Solution™ kommer att hållas i början av 2014 vilket är positivt då ett expertpanelmöte normalt föregår registreringsbeslut.
• • FDA beslut om att de i studien ingående klinikerna får fortsätta att transplantera lungor som perfunderats med STEEN Solution™.
• • Aktiekursen steg med 24 procent under det tredje kvartalet och uppgick till 29,5 SEK den 30 september 2013.

ONOTERADE BOLAG

MERCURI INTERNATIONAL

Mercuri International är Europas ledande konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap med verksamhet i alla världsdelar via helägda dotterbolag och franchisetagare. Mercuri erbjuder företagsanpassade utvecklingsprogram, öppna kurser och e-learning.

MSEK	Kv 3 20131	Kv 3 20121	9 mån 20131	9 mån Helår 20121 20121
Resultaträkningar
Nettoomsättning	97,3	97,7	361,2	387,1 528,7
Rörelsens kostnader	-110,4	-113,1	-368,7	-389,7 -625,1
EBIT	-13,1	-15,4	-7,5	-2,6 -96,4
Finansnetto	-1,7	-4,0	-3,3	-7,1 -7,7
Resultat före skatt	-14,8	-19,4	-10,8	-9,7 -104,1
Skatt	0,0	1,1	-2,0	-0,5 -4,9
Periodens resultat	-14,8	-18,3	-12,8	-10,2 -109,0

1) Data exkluderar avyttrad verksamhet i Norge och Estland.

MSEK	9 mån 2013	9 mån 2012	Helår 2012
Nyckeltal
Nettolåneskuld (-)/fordran (+)	-84	-99	-65
Balansomslutning	392	502	420
Eget kapital	139	231	152
Kassaflöde från löpande verksamheten	-12	-9	5
Medeltal anställda	362	407	405

• • Nettoomsättningen under det tredje kvartalet om 97 MSEK var oförändrad jämfört med samma period föregående år.
• • Rörelseresultatet för det säsongsmässigt svaga tredje kvartalet uppgick till -13,1 MSEK (-15,4).
• • Mercuri har tecknat ett antal internationella avtal under det tredje kvartalet inom olika industrisegment vilket befäster Mercuris position inom försäljnings- och ledarskapsutbildning.
• • Nicole Dereumaux har utsetts till ny VD och koncernchef för Mercuri International och tillträdde i slutet av augusti.

ONOTERADE BOLAG

INVESTMENT AB BURE

Investment AB Bure är ett helägt dotterbolag som äger och ansvarar för uthyrning av lok. Verksamheten startades i januari 2013.

MSEK	Kv 3 2013	Kv 3 2012	9 mån 2013	9 mån 2012	Helår 2012
Resultaträkningar
Nettoomsättning	7,6	–	24,2	–	–
Rörelsens kostnader	-0,8	-0,5	-5,8	-2,2	-2,9
EBIT	6,8	-0,5	18,4	-2,2	-2,9
Finansnetto	-1,7	-0,9	-6,5	-0,3	-1,8
Resultat före skatt	5,1	-1,4	11,9	-2,6	-4,7
Skatt	–	–	–	–	–
Periodens resultat	5,1	-1,4	11,9	-2,6	-4,7

MSEK	9 mån 2013	9 mån 2012	Helår 2012
Nyckeltal
Nettolåneskuld (-)/fordran (+)	-193	-120	-227
Balansomslutning	235	140	243
Eget kapital	23	15	11
Kassaflöde från löpande verksamheten	24	–	-2
Medeltal anställda	0	0	0

• • Omsättningen för det tredje kvartalet uppgick till 7,6 MSEK (0).
• • Resultat före skatt uppgick till 5,1 MSEK (-1,4).
• • Nettolåneskulden är fortsatt koncernintern samt på marknadsmässiga villkor.

THEDUCATION

Theducation är en långsiktig målinriktad aktör inom utbildning och skola som med erfarna lärare, modern teknik och ny forskning kring lärandets villkor vill ge eleverna de bästa förutsättningarna för att lyckas med sina aktiviteter.

MSEK	Kv 3 2013	Kv 3 2012	9 mån 2013	9 mån 2012	Helår 2012
Resultaträkningar
Nettoomsättning	50,8	50,4	157,4	169,1	223,3
Rörelsens kostnader	-46,6	-49,4	-157,6	-171,3	-234,6
EBIT	4,2	1,0	-0,2	-2,2	-11,3
Finansnetto	-0,7	-0,5	-1,9	-1,7	-1,5
Resultat före skatt	3,5	0,5	-2,1	-3,9	-12,8
Skatt	–	–	–	–	-2,8
Periodens resultat	3,5	0,5	-2,1	-3,9	-15,6

MSEK	9 mån 2013	9 mån 2012	Helår 2012
Nyckeltal
Nettolåneskuld (-)/fordran (+)	-37	-35	-40
Balansomslutning	60	91	81
Eget kapital	-3	-1	1
Kassaflöde från löpande verksamheten	-1	-3	-2
Medeltal anställda	234	251	247

• • Omsättningen ökade med 1 procent till 51 MSEK (50) under det tredje kvartalet. Omsättningen påverkades negativt med 5,2 MSEK till följd av avyttringen av Sälj & Marknadshögskolan under det fjärde kvartalet 2012.
• • EBIT förbättrades under det tredje kvartalet med 3,2 MSEK till 4,2 MSEK (1,0).
• • Rörelsemarginalen för det tredje kvartalet uppgick till 8,3 procent (2,0).
• • Förutsatt godkännande från Skolinspektionen, kommer KLARA gymnasium och Stockholms Internationella Restaurangskola (SIR) att säljas till AcadeMedia, Sveriges ledande utbildningsföretag med över 240 skolor runt om i landet.

Delårsrapport januari – september 2013

KONCERNEN

Som en följd av att Bure är ett investeringsbolag varierar koncernens sammansättning av dotter- och intressebolag i takt med förvärv och avyttringar. Detta medför att den konsoliderade koncernresultaträkningen är svåranalyserad och för en ändamålsenlig analys bör utvecklingen och ställningen analyseras bolag för bolag. På sidorna 4–7 lämnas mer utförlig information om portföljbolagen.

Resultat för tredje kvartalet 2013

Koncernens intäkter för tredje kvartalet uppgick till 215 MSEK (106). Dotterbolagens nettoomsättning uppgick till 157 MSEK (153). Koncernens rörelseresultat uppgick till 53 MSEK (-83). Exitvinster har påverkat rörelseresultatet med 0 (4).

Resultatandelar i intressebolag uppgick till 57 MSEK (-51). Resultatandelar uppgick till 8 MSEK varav Vitrolife 5 MSEK och Partnertech 3 MSEK och verkligt värde förändring för portföljbolag uppgick till 49 MSEK (0) varav MedCap 19 MSEK och Xvivo Perfusion 29 MSEK.

Exitvinster från avyttringar i Bures aktieportfölj har påverkat finansnettot med 14 MSEK. Kvartalets nedskrivningar uppgick till 4 MSEK och avser i sin helhet PartnerTech.

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 66 MSEK (-88). Resultatet efter skatt uppgick till 66 MSEK (-87).

I övrigt totalresultat ingick verkligt värde förändring i finansiella tillgångar med 35 MSEK.

Resultat för perioden januari – september 2013

Koncernens intäkter för perioden uppgick till 644 MSEK (525). Dotterbolagens nettoomsättning uppgick till 551 MSEK (572). Koncernens rörelseresultat för perioden uppgick till 93 MSEK (-99). Resultatandelar i intressebolag uppgick till 90 MSEK (-49). Resultatandelar uppgick till 4 MSEK och verkligt värde förändring för portföljbolag uppgick till 86 MSEK (0) varav MedCap 36 MSEK och Xvivo Perfusion 50 MSEK.

Finansnettot har påverkats positivt av exitvinster från Bures aktieportfölj på 23 MSEK (0) och utdelningar på 25 MSEK (1).

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 137 MSEK (-101). Resultatet efter skatt uppgick till 135 MSEK (-101).

I övrigt totalresultat ingick verkligt värde förändring i finansiella tillgångar med 31 MSEK.

Finansiell ställning

Eget kapital i koncernen uppgick vid periodens utgång till 2 139 MSEK (2 169) och soliditeten till 89 procent (87). Koncernen hade vid utgången av perioden en redovisad nettolånefordran på 609 MSEK (642), vilken bestod av räntebärande tillgångar på 701 MSEK (747) och räntebärande skulder på 92 MSEK (105). Vid periodens utgång uppgick koncernens eget kapital per aktie till 26,4 SEK jämfört med 26,0 SEK per aktie per den 31 december 2012.

MODERBOLAGET

Resultat för tredje kvartalet 2013

Moderbolagets resultat för tredje kvartalet uppgick till 121 MSEK (-111).

Förändringar i verkligt värde av finansiella tillgångar uppgick till 75 MSEK (-107) varav -20 MSEK avsåg Micronic Mydata, 12 MSEK MedCap, 15 MSEK PartnerTech, 39 MSEK Vitrolife och 29 MSEK Xvivo Perfusion.

Förvaltningskostnaderna uppgick för kvartalet till 7 MSEK (14). Moderbolagets finansnetto uppgick till 53 MSEK (6) varav 35 MSEK (5) avser förändring av verkligt värde i kortfristiga placeringar och 14 MSEK (4) exitvinster från avyttringar inom Bures aktieportfölj.

Resultat för perioden januari – september 2013

Moderbolagets resultat för perioden uppgick till 419 MSEK (291).

Förändringar i verkligt värde av finansiella tillgångar uppgick till 352 MSEK varav 102 MSEK avsåg Micronic Mydata, 29 MSEK MedCap, 3 MSEK PartnerTech, 168 MSEK Vitrolife och 50 MSEK Xvivo Perfusion. Utdelningar uppgick till 16 MSEK (4) varav utdelning från Valot 13 MSEK och Vitrolife 3 MSEK. Förvaltningskostnaderna uppgick till 25 MSEK (31). Finansnettot uppgick till 74 MSEK (12). I finansnettot ingår utöver ränteintäkter utdelningar om 12 MSEK (0) från aktieportföljen, exitvinster från kortfristiga placeringar 23 MSEK (0) och verkligt värde förändring från kortfristiga placeringar 31 MSEK (6).

Finansiell ställning

Moderbolagets eget kapital uppgick vid periodens utgång till 2 418 MSEK (2 298) och soliditeten till 92 procent (99). Likvida medel i moderbolaget uppgick vid periodens utgång till 689 MSEK (691) varav kortfristiga placeringar 630 MSEK (438). Externa räntebärande fordringar uppgick till 18 MSEK (25). Fordringar på dotterbolag uppgick till 301 MSEK (230).

Ändrade redovisningsprinciper för 2013 i moderbolag

Bure tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering, den svenska Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Detta innebär som huvudregel att de internationella redovisningsreglerna IFRS/IAS som har antagits av EU tillämpas för moderbolaget så långt som möjligt men att vissa undantag förekommer vilka främst härstammar från Årsredovisningslagen.

Förändringen av redovisningen i moderbolaget enligt RFR 2 från och med den 1 januari 2013 innebär att finansiella anläggningstillgångar, som ej är koncernföretag, har värderats till verkligt värde. Fram till 2012 redovisades intressebolag till anskaffningsvärde. Jämförelsetalen för 2012 har justerats med avseende på detta.

Finansiella tillgångar, med undantag för lånefordringar, kundfordringar samt tillgångar som hålles till förfall, värderas till verkligt värde via resultaträkningen.

Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad baseras på noterade marknadspriser på balansdagen. Marknadspriset som används är den på balansdagen sista avgivna köpkursen. För bolag med två aktieslag används det mest likvida aktieslagets marknadskurs.

Onoterade innehav som inte är koncernföretag värderas med utgångspunkt från en samlad bedömning för att fastställa vilken värderingsmetod som är lämplig för respektive innehav. I första hand beaktas om det nyligen skett transaktioner på armlängds avstånd i bolaget. I de fall inga eller få transaktioner nyligen skett görs en värdering genom att applicera relevanta multiplar på bolagets historiska och prognostiserade nyckeltal som till exempel försäljning, resultat och eget kapital.

Förändringen har haft en positiv inverkan på jämförelseperiodens kvartalsresultat med 78 MSEK. Eget kapital för jämförelseperioden påverkades positivt med 135 MSEK.

Nya eller omarbetade standarder, tolkningar och förbättringar som antagits av EU och som ska tillämpas från och med den 1 januari 2013 har inte haft någon väsentlig påverkan på koncernens redovisning under perioden.

Investeringar och avyttringar under perioden januari – SEPTEMBER 2013

Avyttringar

Inga avyttringar har skett under perioden.

Förvärv

MedCap

Bure förvärvade under första kvartalet 6,5 miljoner aktier i MedCap AB (publ), noterat på NASDAQ OMX First North, till ett värde om 12,9 MSEK. Per den 30 september 2013 har Bure totalt investerat 47,7 MSEK vilket motsvarar 26,8 miljoner aktier eller ca 22 procent av det totala antalet aktier. MedCap redovisas från och med den 1 april 2013 som ett noterat portföljbolag.

Övriga förvärv

Bure förvärvade under första kvartalet 37 565 aktier i Vitrolife AB (publ) till ett värde av 1,6 MSEK. Bure äger efter transaktionen 28,8 procent av bolaget.

Bure förvärvade under tredje kvartalet 1,081 miljoner aktier i Moberg Pharma AB (publ), noterat på NASDAQ OMX, i en riktad aktieemission till ett värde om 36,3 MSEK. Bure äger efter transaktionen 9,1 procent av bolaget.

Bure förvärvade under tredje kvartalet 3,57 miljoner aktier i Vigmed Holding AB (publ), noterat på NASDAQ OMX First North, i en riktad aktieemission till ett värde om 25,0 MSEK. Bure äger efter transaktionen 9,5 procent av bolaget.

BURES FÖRLUSTAVDRAG

Burekoncernen innehade förlustavdrag vid ingången av 2013 uppgående till cirka 630 MSEK varav 462 MSEK avser moderbolaget. Fusionen med Skanditek Industriförvaltning, som skedde 2010, innebar att förlustavdrag på ca 110 MSEK tillfördes moderbolaget. Förlustavdragen i moderbolaget är spärrade till och med utgången av år 2015 med anledning av fusionen mellan Bure och Skanditek. Dotterbolagens förlustavdrag kommer att kunna utnyttjas mot vinster i vissa helägda dotterbolag. Uppskjuten skattefordran baserad på förlustavdrag i koncernen har värderats till 19 MSEK (26).

VALUTAEXPONERING

Huvuddelen av koncernens intäkter är i svenska kronor och euro. Den underliggande kostnaden är som regel genererad i samma valuta som intäkterna, varför transaktionsexponeringen är begränsad. Då koncernen via sina dotterbolag har investeringar i utlandet är koncernens balansräkning och resultaträkning utsatt för omräkningsdifferenser vid omräkning av de utländska dotterbolagens räkenskaper.

ÄGARSTATISTIK

Bures största ägare per den 30 september 2013 var Nordea Fonder med 13,0 procent, Dag Tigerschiöld med 11,4 procent, Patrik Tigerschiöld med 7,3 procent samt familjen Björkman med 6,5 procent. Antalet aktieägare har minskat till 19 563 från 20 358 den 31 december 2012.

För mer information om Bures aktieägare se www.bure.se under rubriken Investor Relations/Aktieägare.

Bure Equitys årsstämma 2014

Årsstämman kommer att hållas i Stockholm den 24 april 2014.

Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på stämman skall inkomma med skriftligt förslag till Info@bure.se eller till Bure Equity AB, Nybrogatan 6, 114 34 Stockholm senast den 31 januari 2014 för att garanteras att ärendet kan inkluderas i kallelsen till årsstämman. Ytterligare information om hur och när registrering skall ske kommer att finnas tillgängligt på Bures hemsida, www.bure.se.

Valberedning inför årsstämma 2014

Styrelsens ordförande har sammankallat en valberedning bestående av ledamöter som representerar de största aktieägarna i Bure Equity AB. Valberedningen består av Jesper Grünbaum som företrädare för familjen Tigerschiöld, Peter Rudman som företrädare för Nordea Fonder samt Per Björkman som företrädare för familjen Björkman. Dessutom ingår Patrik Tigerschiöld, styrelseordförande i Bure Equity AB. Valberedningen har utsetts i enlighet med den instruktion som fastställdes av årsstämman 2013. Valberedningen representerar tillsammans cirka 38 procent av röstetalet för samtliga röstberättigade aktier i bolaget.

VÄSENTLIGA RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Mot bakgrund av de snabba förändringarna på de finansiella marknaderna läggs särskild vikt vid att följa effekterna på Bures investeringar och deras värdering.

Bure har ett antal grundläggande principer för hantering av risker. Enligt Bures finanspolicy skall moderbolaget i princip vara skuldfritt. Därutöver skall varje portföljbolag vara självständigt från moderbolaget, vilket innebär att moderbolaget inte har ansvar för portföljbolagens förpliktelser och portföljbolagen har ett självständigt ansvar för sin egen finansiering. Respektive portföljbolags finansiering skall vara väl anpassad efter bolagets individuella situation, där den totala risknivån hanteras genom en balans mellan affärsmässig och finansiell risknivå. I Bures årsredovisning för 2012 ges en utförlig beskrivning av koncernens riskexponering och riskhantering i förvaltningsberättelsen samt not 21. Det bedöms inte ha tillkommit några väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna delårsrapport.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Bures transaktioner med närstående framgår av Bures årsredovisning 2012 not 30.

VIKTIGA HÄNDELSER EFTER RAPPORTPERIODENS UTGÅNG

Bure har återköpt 1 000 000 aktier i oktober 2013. Bure innehar härefter totalt 5 050 475 egna aktier av totalt utgivna 81 101 985 aktier, vilket motsvarar 6,23 procent av det totala antalet utgivna aktier och röster i bolaget.

Bures substansvärde per aktie uppgick till 33,55 SEK den 11 november 2013.

Stockholm den 12 november 2013 Bure Equity AB (publ)

Henrik Blomquist Verkställande direktör

KOMMANDE RAPPORTERINGSTILLFÄLLEN

Bokslutskommuniké januari – december 2013 21 februari 2014

FÖR INFORMATION KONTAKTA

Årsstämma 24 april 2014 Henrik Blomquist, VD 08- 614 00 20

Max Jonson, CFO 08- 614 00 20

Revisors rapport över översiktlig granskning av finansiell delårsinformation i sammandrag (delårsrapport) upprättad i enlighet med IAS 34 och 9 kap. Årsredovisningslagen.

Revisors rapport över översiktlig granskning av finansiell delårsinformation i Inledning

sammandrag (delårsrapport) upprättad i enlighet med IAS 34 och 9 kap. årsredovisningslagen Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av delårsrapporten för Bure Equity AB för perioden 1 januari 2013 till 30 september 2013. Det är styrelsen och verkställande direktören som har Vi har utfört en översiktlig granskning av delårsrapporten för Bure Equity AB för perioden 1 januari 2013 till 30 september 2013. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna finansiella delårsinformation grundad på vår översiktliga granskning.

ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna finansiella delårsinformation grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning (SÖG) 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning (SÖG) 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en Slutsats

revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens Stockholm den 12 november 2013

med årsredovisningslagen. Öhrlings PricewaterhouseCoopers

Öhrlings PricewaterhouseCoopers Michael Bengtsson Auktoriserad revisor

KONCERNENS RESULTATRÄKNING

	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
MSEK	2013	2012	2013	2012	2012
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning Not 1	157,0	152,6	551,2	571,8	772,2
Övriga rörelseintäkter	0,9	0,6	3,7	2,1	2,8
Exitvinster	0,4	3,9	–	–	–
Resultatandelar i intresseföretag	56,7	-50,6	89,6	-48,7	50,3
Summa rörelsens intäkter	215,0	106,5	644,4	525,3	825,2
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader	-58,4	-64,0	-190,9	-210,3	-279,7
Personalkostnader	-94,0	-105,9	-328,2	-364,2	-489,6
Avskrivningar och nedskrivningar	-1,3	-13,1	-2,7	-9,9	-157,6
Övriga rörelsekostnader	-8,4	-6,9	-30,0	-24,4	-37,3
Exitförluster	–	–	–	-15,2	-22,4
Rörelseresultat Not 1	52,8	-83,3	92,7	-98,7	-162,2
Finansnetto	13,5	-4,4	44,8	-1,9	4,2
Resultat efter finansiella poster	66,3	-87,7	137,5	-100,7	-157,9
Skatt på periodens resultat	0,0	1,1	-2,0	-0,5	-7,7
Periodens resultat	66,3	-86,6	135,5	-101,2	-165,7
Hänförligt till:
innehavare av icke bestämmande inflytande	-0,4	-0,2	-2,0	-0,7	-18,1
innehavare av aktier i moderbolaget	66,7	-86,4	137,4	-100,5	-147,6
Genomsnittligt antal aktier, tusental	77 366	81 150	79 498	81 265	81 224
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, tusental	77 366	81 150	79 498	81 265	81 224
Periodens resultat per aktie före utspädning, SEK1	0,86	-1,07	1,70	-1,25	-2,04

1) Ingen utspädningeffekt per rapporterat datum.

RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
MSEK	2013	2012	2013	2012	2012
Periodens resultat	66,3	-86,6	135,5	-101,2	-165,7
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen:
Verkligt värde värdering av tillgångar till försäljning	35,1	4,8	30,6	5,0	9,6
Valutakursdifferenser	4,6	-17,8	-1,6	-23,4	-23,9
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	39,7	-13,0	29,0	-18,4	-14,3
Totalresultat för perioden	106,0	-99,6	164,5	-119,6	-180,0
Hänförligt till:
innehavare av icke bestämmande inflytande	-0,4	-0,1	-2,0	-1,0	-20,4
innehavare av aktier i moderbolaget	106,4	-99,5	166,5	-118,6	-159,6

RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING, KONCERNEN

	30 sep	30 sep	31 dec
MSEK	2013	2012	2012
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	179,9	290,8	190,1
varav goodwill	171,9	271,5	171,2
Materiella anläggningstillgångar	239,0	37,3	243,5
Finansiella anläggningstillgångar	998,2	823,0	884,7
Varulager m.m.	3,9	3,7	4,0
Kortfristiga fordringar	164,0	526,4	187,1
Övriga noterade innehav	74,0	–	–
Likvida medel och kortfristiga placeringar	753,3	797,7	928,8
Summa tillgångar	2 412,4	2 478,9	2 438,2
varav räntebärande tillgångar	868,6	747,3	1 013,0
Eget kapital och skulder
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	2 120,2	2 129,7	2 090,3
Eget kapital hänförligt till minoriteten	19,0	39,2	22,4
Summa eget kapital	2 139,2	2 168,9	2 112,7
Långfristiga skulder	39,0	21,6	32,5
Kortfristiga skulder	234,2	288,4	293,0
Summa skulder	273,2	310,0	325,5
Summa eget kapital och skulder	2 412,4	2 478,9	2 438,2
varav räntebärande skulder	91,6	105,5	106,3
Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Ställda säkerheter	199,6	208,4	190,0
Eventualförpliktelser	2,3	5,6	2,3

RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRING I EGET KAPITAL, KONCERNEN

MSEK Koncernen	Aktie kapital	Övrigt tillskj. kapital	Reserver	Balanserade vinstmedel inkl årets resultat	Innehavare av icke bestäm mande inflytande	Totalt eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2012	535,3	713,9	-71,3	1 102,7	43,9	2 324,5
Periodens totalresultat	–	–	-14,3	-147,6	-18,1	-180,0
Utdelning	–	–	–	-24,4	–	-24,4
Förändring eget kapital vid ägartransaktioner i intressebolag	–	–	–	1,0	–	1,0
Utgivna optioner	–	–	–	0,7	–	0,7
Transaktion med innehavare av icke bestämmande inflytande	–	–	–	–	-3,4	-3,4
Återköp aktier	–	–	–	-5,7	–	-5,7
Eget kapital per 31 december 2012	535,3	713,9	-85,6	926,7	22,4	2 112,7
Ingående balans per 1 januari 2013	535,3	713,9	-85,6	926,7	22,4	2 112,7
Periodens totalresultat	–	–	29,0	137,4	-2,0	164,5
Förändrad redovisningsprincip i intressebolag	–	–	-3,1	–	–	-3,1
Utdelning	–	–	–	-40,6	–	-40,6
Återköp aktier	–	–	–	-94,4	–	-94,4
Eget kapital per 30 september 2013	535,3	713,9	-59,6	929,2	20,4	2 139,164

RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDE, KONCERNEN

	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
MSEK	2013	2012	2013	2012	2012
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	6,6	-11,6	49,2	-32,0	-24,8
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-5,5	-77,9	-12,5	-124,9	14,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten	1,2	-89,5	36,7	-156,9	-10,7
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-1,8	404,5	-20,1	357,2	320,2
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-12,1	14,3	-148,9	-10,1	-0,2
Periodens kassaflöde	-12,7	329,3	-132,3	190,2	309,2
Likvida medel och kortfristiga placeringar vid periodens början	804,8	472,9	928,8	611,1	611,1
Kursdifferenser/värdeförändring placeringstillgångar	35,2	-4,5	30,8	-3,6	8,4
Likvida medel och kortfristiga placeringar vid periodens slut	827,3	797,7	827,3	797,7	928,8

RESULTATRÄKNING, MODERBOLAGET

	Kv 3	Kv 3	9 mån	9 mån	Helår
MSEK	2013	2012	2013	2012	2012
Periodens intäkter
Investeringsverksamheten
Utdelningar	0,1	–	16,4	4,3	114,7
Exitvinster	–	4,0	–	283,0	274,8
Verkligt värde	75,1	-107,2	352,5	22,9	-239,0
Övriga intäkter	–	–	–	–	–
Totala intäkter	75,2	-103,2	368,9	310,2	150,5
Förvaltningskostnader	-7,0	-14,3	-24,7	-31,2	-41,4
Resultat före finansiella intäkter och kostnader	68,2	-117,5	344,2	279,0	109,1
Finansnetto	52,7	6,2	74,4	12,3	18,9
Resultat efter finansiella intäkter och kostnader	120,9	-111,3	418,6	291,3	128,0
Skatt på periodens resultat	–	–	–	–	–
Periodens resultat	120,9	-111,3	418,6	291,3	128,0
Genomsnittligt antal aktier, tusental	77 366	81 150	79 498	81 265	81 224
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, tusental	77 366	81 150	79 498	81 265	81 224
Resultat per aktie, SEK	1,56	-1,37	5,27	3,59	1,58
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	1,56	-1,37	5,27	3,59	1,58
Medelantal anställda	7	7	7	7	7

BALANSRÄKNINGAR, MODERBOLAGET

	30 sep	30 sep	31 dec
MSEK	2013	2012	2012
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	0,4	0,5	0,5
Finansiella anläggningstillgångar	1 511,9	1 164,6	986,2
Långfristiga fordringar	60,6	57,8	60,3
Kortfristiga fordringar	277,9	411,1	293,7
Övriga noterade innehav	74,0	–	–
Likvida medel och kortfristiga placeringar	688,6	690,9	828,8
Summa tillgångar	2 613,4	2 324,9	2 169,5
Varav räntebärande tillgångar	1 076,2	921,0	1 167,1
Eget kapital och skulder
Eget kapital	2 418,0	2 297,6	2 134,3
Långfristiga skulder	154,5	5,7	11,0
Kortfristiga skulder	40,9	21,6	24,2
Summa eget kapital och skulder	2 613,4	2 324,9	2 169,5
Varav räntebärande skulder	–	–	–
Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Ställda säkerheter	–	–	–
Ansvarsförbindelse	–	–	–

KASSAFLÖDESANALYSER, MODERBOLAGET

MSEK	Kv 3 2013	Kv 3 2012	9 mån 2013	9 mån 2012	Helår 2012
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	10,4	-6,5	34,6	-13,3	-16,8
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	-3,3	-1,7	-6,0	-7,7	-4,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten	7,1	-8,2	28,6	-21,0	-21,3
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-27,3	434,1	-165,2	418,5	617,8
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-0,1	-97,3	39,8	-179,4	-252,4
Periodens kassaflöde	-20,3	328,6	-96,8	218,1	344,1
Likvida medel och kortfristiga placeringar vid periodens början	747,8	366,4	828,8	476,4	476,4
Kursdifferenser samt förändring verkligt värde	35,2	-4,1	30,7	-3,6	8,3
Likvida medel och kortfristiga placeringar vid periodens slut	762,7	690,9	762,7	690,9	828,8

FÖRÄNDRING I EGET KAPITAL, MODERBOLAGET

MSEK	Kv 3 2013	Kv 3 2012	9 mån 2013	9 mån 2012	Helår 2012
Ingående eget kapital	2 318,8	2 410,2	2 101,4	1 977,6	1 977,6
Förändring av redovisningsprinciper	–	–	32,9	58,0	58,0
Utdelning	–	–	-40,6	–24,4	-24,4
Utställda optioner	–	–	–	0,7	0,7
Återköp egna aktier	-21,7	-1,2	-94,4	-5,6	-5,6
Periodens resultat	120,9	-111,4	418,6	291,3	128,0
Utgående eget kapital	2 418,0	2 297,6	2 418,0	2 297,6	2 134,3

NOT 1 – SEGMENTSRAPPORTERING

Redovisning per rörelsesegment

Bure har antagit den nya IFRS 8 standarden gällande redovisningen av rörelsesegment. Då Bure sedan tidigare redovisat segmenten på ett likartat sätt har inga förändringar skett i grunderna för segmentsindelningen eller i beräkningen av segmentens resultat sedan senast avgivna årsredovisning.

Koncernmässiga justeringar avseende över- och undervärde har hänförts till respektive bolag. Transaktioner mellan de olika segmenten är av obetydlig omfattning och uppgår till mindre än en promille av den totala omsättningen. Vilande bolag eller bolag som inte är klassade som dotterbolag redovisas under rubriken "Övriga bolag". För respektive bolags verksamhet, se sidorna 4–7.

					Investment AB				Eliminering
	Theducation		Mercuri		Bure		Övriga bolag		m.m.		Moderbolaget		SUMMA
	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån
MSEK	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012
Intäkter
Summa intäkter	157	169	365	397	24	–	5	6	–	–	–	–	551	572
Resultatandelar	–	–	–	–	–	–	90	-49	–	–	–	–	90	-49
Resultat
Resultat per rörelsegren	0	-2	-7	-6	18	-2	3	-47	–	–	–	–	14	-57
Förvaltningskostnader	–	–	–	–	–	–	–	-6	–	–	-25	-31	-25	-37
Reverseringar/nedskrivningar	–	–	–	–	–	–	–	7	-262	57	352	-55	90	7
Utdelningar	–	–	–	–	–	–	–	–	-3	-4	16	1	13	9
Exitresultat	–	–	–	–	–	–	–	-15	–	-279	–	283	–	-11
Rörelseresultat	0	-2	-7	-6	18	-2	3	-61	-265	-226	343	198	92	-99
Finansiellt netto	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	45	-2
Periodens skattekostnad	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-2	–
Periodens resultat	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	135	-101

Övriga upplysningar

					Investment AB				Eliminering
	Theducation		Mercuri		Bure		Övriga bolag		m.m.		Moderbolaget		SUMMA
	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån	9 mån
MSEK	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012
Tillgångar	74	100	392	502	244	–	233	255	-612	-621	1 359	1 531	1 690	1 767
Kapitalandelar	–	–	–	–	–	–	–	–	-532	54	1 254	658	722	712
Summa tillgångar	74	100	392	502	244	–	233	255	-1 144	-567	2 613	2 275	2 412	2 479
Skulder	77	92	253	270	220	–	55	165	-527	-244	195	27	273	310
Ofördelade skulder	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–
Summa skulder	77	92	253	270	220	–	55	165	-527	-244	195	27	273	310
Investeringar	3	5	2	2	–	–	–	–	–	–	–	–	5	7
Avskrivningar	-3	-3	-2	-4	-5	–	-4	-4	–	–	–	–	-14	-11

NOT 2 – EFFEKTER AV ÄNDRADE UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR

Viktiga uppskattningar och bedömningar framgår av not 1 i årsredovisningen för 2012. Inga förändringar har gjorts av dessa som skulle kunna ha en väsentlig inverkan på den aktuella delårsrapporten.

NOT 3 – FINANSIELLA INSTRUMENT

Samtliga finansiella instrument som värderas till verkligt värde är antingen i nivå 1 eller nivå 2 i verkligt-värde-hierarkin enligt IAS 39.

Femårsöversikt

Data per aktie1	9 mån 2013	2012	2011	2010	2009
Substansvärde SEK 2	32,35	27,06	25,01	26,98	25,75
Aktiekurs, SEK	24,6	22,0	16,0	32,8	34,8
Aktiekurs i procent av substansvärdet, %	76	81	64	122	135
Moderbolagets eget kapital per aktie, SEK	29,81	25,82	23,18	25,99	25,75
Moderbolagets eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, SEK	31,38	25,91	24,31	25,99	25,75
Koncernens eget kapital per aktie, SEK	26,38	26,01	27,24	29,20	29,73
Koncernens eget kapital per aktie exkl. återköpta aktier, SEK	27,76	26,15	28,57	29,20	29,73
Moderbolagets resultat per aktie, SEK	5,27	1,85	-1,30	2,28	-2,62
Moderbolagets resultat per aktie efter utspädning, SEK3	5,27	1,85	-1,30	2,28	-2,62
Koncernens resultat per aktie, SEK	1,70	-2,04	-0,62	6,60	0,85
Koncernens resultat per aktie efter utspädning, SEK3	1,70	-2,04	-0,62	6,60	0,85
Antal aktier, tusental	81 102	81 357	85 328	89 646	50 349
Antal utestående optionsrätter, tusental	1 619	1 619	800	260	–
Totala antalet aktier inklusive utestående optionsrätter, tusental	82 721	82 976	86 128	89 646	50 349
Antal aktier exkl. återköpta aktier, tusental	77 052	81 102	81 357	89 646	50 349
Genomsnittligt antal aktier, tusental	79 498	81 224	86 115	86 524	53 292
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, tusental	79 498	81 224	86 115	86 524	53 292
Nyckeltal
Utdelning, SEK per aktie	0,5	0,3	–	9,8	0,3
Direktavkastning, %	2,0	1,4	–	29,9	0,86
Totalavkastning, %	14,4	39,8	-43,5	28,1	40,9
Börsvärde, MSEK	1 995	1 784	1 302	2 940	1 752
Substansvärde, MSEK	2 493	2 195	2 035	2 557	–
Avkastning på eget kapital, %	18,4	8,4	-5,2	10,9	-10,7
Moderbolagets resultat och ställning
Exitresultat, MSEK	23	275	2	226	22
Resultat efter skatt, MSEK	419	128	-54	216	-140
Balansomslutning, MSEK	2 613	2 170	2 149	2 481	1 621
Eget kapital, MSEK	2 418	2 134	2 036	2 349	1 296
Soliditet, %	92	98	95	95	80
Likvida medel och kortfristiga placeringar	689	829	476	705	633
Koncernens resultat och ställning
Nettoomsättning, MSEK	551	772	806	792	939
Nettoresultat efter skatt, MSEK	135	-166	-54	569	46
Balansomslutning, MSEK	2 412	2 438	2 620	2 976	2 154
Eget kapital, MSEK	2139	2 113	2 325	2 620	1 497
Soliditet, %	89	87	89	88	70
Nettolåneskuld (-)/fordran (+)	609	907	593	730	607
Medeltal anställda	603	659	664	704	824

1) Samtliga historiska tal per aktie är justerade för emissioner med korrektionsfaktor enligt IAS 33.

2) Substansvärdet består av marknadsvärde av Bures noterade innehav samt bokfört värde i moderbolaget på onoterade innehav, nettotillgångar samt likvida medel.

3) Vid negativt resultat används genomsnittliga antalet aktier före utspädning även vid beräkning efter utspädning.

Bure offentliggör denna information enligt svensk lag om värdepappersmarknaden och/eller svensk lag om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 12 november 2013, kl 08:30.

Definitioner

Aktiens direktavkastning

Till årsstämman föreslagen utdelning samt under perioden lämnade extra utdelningar dividerad med aktiekursen vid periodens utgång.

Aktiens totalavkastning

Summan av årets kurstillväxt och återinvesterad utdelning dividerad med aktiekursen vid årets ingång.

Avkastning på eget kapital

Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt eget kapital.

Börsvärde, MSEK

Aktiekursen multiplicerad med totalt utestående aktier.

EBITA

Rörelseresultat före nedskrivningar av goodwill samt avskrivningar på förvärvsrelaterade övervärden.

Eget kapital per aktie

Eget kapital dividerat med antalet utestående aktier. I eget kapital ingår minoritetens andel av eget kapital från och med den 1 januari 2005 i samband med införandet av IFRS.

IRR

Årlig genomsnittlig avkastning (Internal Rate of Return).

Nettolånefordran

Finansiella räntebärande tillgångar med avdrag för räntebärande skulder.

Nettolåneskuld

Definition som nettolånefordran, men begreppet används när räntebärande skulder överstiger räntebärande tillgångar.

Resultat per aktie

Resultat efter skatt dividerat med under året genomsnittligt utestående antal aktier. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av årets resultat.

Resultat per aktie efter utspädning

Resultat efter skatt dividerat med under året genomsnittligt utestående antal aktier efter utspädning. För koncernens del används nettoresultat med avdrag för minoritetens andel av årets resultat.

Soliditet

Eget kapital i förhållande till summa tillgångar. Från och med införandet av IFRS den 1 januari 2005 inkluderas minoritet i totalt eget kapital.

Substansvärde

Marknadsvärdet på Bures onoterade samt noterade intresse innehav plus bokförda värden på de onoterade koncernbolag samt likvida medel och nettotillgångar.

Tillväxt

Ökning i nettoomsättningen i relation till föregående års nettoomsättning. Nyckeltalet inkluderar därmed såväl organisk som förvärvad tillväxt.

Återköp av egna aktier

Svenska företag har sedan ett antal år tillbaka möjligheten att förvärva upp till tio procent av egna utestående aktier, förutsatt att årsstämman godkänner detta inom ramen för det fria egna kapitalet.

Det här är Bure

Bure är ett börsnoterat investeringsbolag med ägarintressen i svenska bolag. Portföljen bestod per den 30 september 2013 av åtta portföljbolag, varav fem noterade innehav.

Bures affärsidé är att förvärva, utveckla och avyttra rörelsedrivande verksamheter så att aktieägarna får avkastning på investerat kapital och att portföljbolagen kontinuerligt kan utveckla sina respektive affärer på ett framgångsrikt sätt.

• Vårt mål är att vara en lönsam investering och att portföljbolagen är framgångsrika i sina respektive affärer.
• • Den potentiella värdetillväxten i varje enskild investering skall tydligt kunna bidra till den långsiktiga värdetillväxten av Bure.
• • Varje investering skall ha en IRR (Internal Rate of Return), årlig avkastning, som överstiger 12 procent.

Strategiska hörnstenar för Bure är

• • Aktiv portföljförvaltning
• • Professionell styrning av portföljbolagen
• • Låg finansiell risk i moderbolaget
• • Resurseffektivitet

Bure Equity AB (publ), Nybrogatan 6, 114 34 Stockholm, Tel 08-614 00 20, Fax 08-614 00 38 Org. nr. 556454-8781, www.bure.se