Beijing Dynamic Power Co., Ltd — Audit Report / Information 2022

Jun 13, 2023

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关于对北京动力源科技股份有限公司向特定对象发行股票

申请文件的审核问询函的回复

上海证券交易所：

我们接受北京动力源科技股份有限公司（以下简称申请人、公司或者动力源）的委 托，对公司2019 年度、2020 年度、2021 年度的财务报表进行审计，出具了 XYZH/2020BJA60165、XYZH/2021BJAA60220、XYZH/2022BJAA60406 号审计报告。对 公司的前次募集资金使用情况进行审核，出具了 XYZH/2022BJAA60585 、 XYZH/2022BJAA6F0002 号审核报告。

根据贵所于2023 年3 月20 日下发的《关于北京动力源科技股份有限公司向特定对象 发行股票申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2023〕110 号）（以下简称审 核问询函）的要求及上交所的进一步审核意见，信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） （以下简称我们或本所）就本次审核问询函中所列相关问题进行了核查与分析。基于本 所已不再是动力源2022 年度审计机构，我们未对2022 年的财务报告执行包括审计、审阅 等任何程序，针对本次反馈涉及2022 年相关问题也未执行任何核查程序，仅对本次审核 问询函中的问题4.1、4.2、4.3、4.4 进行了核查并发表相关意见，现将相关问题的核查 情况回复如下，请予审核。

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问题 4 、关于公司业务与经营情况

4.1 根据申报材料，1）2020 年度、2021 年度，公司营业收入同比分别下降2.33%、 14.29%。2）2021 年度，公司归母净利润为-14,238.45 万元、扣非后归母净利润为 -14,216.17 万元；根据业绩预告，公司2022 年度预计实现归母净利润1,050 万元至 1,570 万元。3）报告期内，公司综合毛利率分别为32.47%、30.48%、29.02%和27.34%， 其中通信电源产品毛利率分别为32.84%、31.21%、27.30%和22.13%。

请发行人说明：（1）结合行业发展情况、市场竞争格局、公司生产经营情况、收 入构成及主要原材料、产品价格变动等，说明公司报告期内营业收入及净利润波动原因， 与同行业可比公司的对比情况及差异原因，相关不利因素是否对公司持续经营能力造成 影响；（ 2 ）量化分析公司主要产品的毛利率波动原因，以及公司的应对措施。 回复：

发行人说明

一、结合行业发展情况、市场竞争格局、公司生产经营情况、收入构成及主要原材 料、产品价格变动等，说明公司报告期内营业收入及净利润波动原因，与同行业可比公 司的对比情况及差异原因，相关不利因素是否对公司持续经营能力造成影响

（一）行业发展情况

公司的主营业务系以电力电子技术为核心的电源产品的研发、生产及销售，产品较 为多元化，覆盖了数据通信、绿色出行、新能源三大行业及应用领域，故行业发展情况 按照三大行业涉及的具体细分行业进行分析。

1 、数据通信产品

公司的数据通信产品涉及通信行业和数据中心行业，行业发展情况分别如下： （1）通信行业

公司数据通信产品业务规模中占比较大的系通信电源，属于通信行业。长期以来， 我国通信行业总体保持良好的发展态势，行业收入呈现持续增长趋势。根据工信部的统 计数据，我国 2015 年电信业务收入为 1.13 万亿元，2021 年达到 1.47 万亿元，年复合增 长率为 4.50%。通信行业收入规模庞大且持续增长，对上游通信设备及相关产业持续发 展的支撑和带动作用不断增强。

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2015 年-2021 年我国电信业务收入规模

（资料来源：工信部）

近年来，随着国家不断加大对基础建设领域的投入，我国通信基站等通信基础设施 的建设数量快速增长。工信部发布的数据显示，2015 年我国移动电话基站数量为 466 万个，2021 年达到 996 万个，年复合增长率为 13.50%；其中，4G 基站数量在 2015 年 和 2021 年分别为 177 万个、590 万个，年复合增长率 22.22%。移动通信基站的扩建为 通信设备及相关产业拓宽了市场发展空间。

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2015 年-2021 年我国移动通信基站规模

（资料来源：工信部）

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未来，随着我国 5G 通信产业化进程的加快，超前部署 5G 网络基础设施，为 5G 商 用营造产业化生态环境，将成为通信设备及其相关产业发展的关键动力。5G 通信技术 系“十四五”时期重点发展的信息技术之一，为其大规模产业化、市场化应用奠定基础 的 5G 基站建设系我国“新基建”的重点投资方向。根据工信部发布的数据，2021 年三 大运营商及中国铁塔的 5G 相关固定资产投资规模达 1,849 亿元；新建 5G 基站超 65 万 个，总数量达 142.5 万个。《“十四五”信息通信行业发展规划》提出，到 2025 年，我 国每万人拥有的 5G 基站个数需超过 26 个。按 14 亿人口估算，我国 5G 基站数量在 2025 年将超过 364 万个，2022 年-2025 年平均每年新建 5G 基站约 55 万个。根据中国信通院 预测，到 2025 年我国 5G 网络建设投资累计将达到 1.2 万亿元。5G 网络的大规模建设将 拉动通信设备及相关配套产品市场需求的增长，带动通信产业链上游电源系统、元器件、 原材料等相关行业的进一步发展。因此通信行业的整体发展及 5G 建设需求的增长，将 对公司未来的业绩具有正向提升的作用。

（2）数据中心行业

互联网数据中心系我国“新基建”的重点发展领域之一。作为集中计算和存储数据 的场所，互联网数据中心系为满足互联网业务以及信息服务需求而构建的应用基础设 施，可以通过与互联网的连接，凭借丰富的计算、网络及应用资源，向客户提供互联网 基础平台服务（服务器托管、虚拟主机、邮件缓存、虚拟邮件等）以及各种增值服务（场 地租用服务、域名系统服务、负载均衡系统、数据库系统、数据备份服务等）。

随着“互联网+”时代的来临、5G 技术大规模商业化应用的进程不断加快，万物互 联、云计算、AI、大数据等技术在各行各业广泛渗透，数据的产生、处理、交换、传递 呈几何级增长，从而驱动数据中心行业加速发展。根据科智咨询发布的数据，2021 年我 国整体互联网数据中心业务市场规模达到 3,012.7 亿元，预计 2024 年将增长至 6,122.5 亿元，2021 年-2024 年年复合增长率 26.67%。互联网数据中心市场规模的快速扩大将有 效拉动上游电源系统等相关设备的市场需求，推动电源行业的进一步增长。

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2017-2024 年我国整体互联网数据中心业务市场规模及预测

（资料来源：科智咨询）

2 、绿色出行产品

绿色出行产品涉及新能源整车行业、充电桩行业和电动自行车充换电行业，其行业 发展情况分别如下：

• （1）新能源整车行业

近年来，中央政府和地方政府持续出台了一系列支持、鼓励新能源汽车行业发展的 产业规划政策、财政补贴政策和税收优惠政策。随着政策的不断落地，我国新能源汽车 市场呈现出爆发式增长的态势。

根据中国汽车工业协会的统计数据，2015 年-2018 年我国新能源汽车年销量由 33.1 万辆增加至 125.6 万辆，CAGR 为 55.97%。虽然因补贴退坡的影响，2019 年新能源汽车 销量较 2018 年略微下降 3.98%至 120.6 万辆，但随着充电桩等基础设施建设的完善及新 能源汽车性能的不断提升，2020 年起新能源汽车销量恢复正增长。2021 年，我国新能 源汽车销量达 352.1 万辆，同比增长 157.5%，占全年汽车总销量的 13.4%，新能源汽车 市场从政策驱动转向市场拉动，增长动力更加充足。

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2015 年-2021 年我国新能源汽车销量及其占汽车总销量的比例

（资料来源：中国汽车工业协会）

行业分析机构 IDC 认为，电动化是汽车市场的大势所趋，也是我国自主品牌实现弯 道超车的重要机遇。油价上涨、充电基础设施的完善、供给端厂商的投入、自动驾驶趋 势的带动等因素将驱动我国新能源汽车市场在未来实现高速增长。IDC 预计，到 2025 年我国新能源汽车市场规模有望达到约 1,299 万辆，2021 年-2025 年的年复合增长率约 为 38%。

作为新能源汽车的重要零部件之一，新能源汽车车载电源的产业化和市场增长源自 于新能源汽车产业的蓬勃发展。一般而言，一辆新能源汽车（包括纯电动汽车、插电式 混合动力汽车）需配备一套车载电源系统，因此新能源汽车行业的快速发展将带动上游 新能源汽车车载电源行业持续快速增长。

与此同时，尽管纯电动汽车已成为当前新能源汽车市场的主流且系现阶段新能源汽 车行业发展的主要方向，氢燃料电池汽车凭借其燃料加注时间短、续航里程长等特点， 亦将是新能源汽车行业未来的重要发展方向之一。2022 年 3 月，国家发改委、国家能源 局发布《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》，明确到 2025 年我国燃料电池车 辆保有量达到 5 万辆左右，到 2030 年形成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁能 源制氢及供应体系，到 2035 年形成涵盖交通、储能、工业等多个应用领域氢能产业体 系。随着相关产业政策的逐步落地、行业技术的突破与进步、加氢站等配套设施的完善， 氢燃料电池汽车行业将进入快速发展期，为车载电源产品带来新的市场机遇。

（2）充电桩行业

受益于新能源汽车行业的蓬勃发展，作为其配套产业的充电桩行业近年来快速崛

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起。2015 年-2021 年，我国新能源汽车充电桩保有量从 6.5 万台增长至 261.7 万台，年复 合增长率达到 85.13%。

尽管我国新能源汽车充电桩数量增长迅速，车桩比总体呈现下降趋势，充电配套逐 渐改善，但充电桩行业仍存在较大的市场供需缺口。按照《电动汽车充电基础设施发展 指南（2015-2020 年）》的发展目标，我国新能源汽车车桩比在 2020 年应基本达到 1：1。 实际上，我国新能源汽车车桩比到 2020 年约为 2.93：1，2021 年略微上升至 3.00：1， 与前述发展目标存在明显差距，充电桩行业仍有较大发展空间。随着新能源汽车销量的 进一步提升、国家不断加大对充电设施等“新基建”行业的支持与投入，我国新能源汽 车充电桩行业将保持较高速的增长。根据国联证券研究所的测算，预计到 2025 年，我 国充电桩保有量将达到 930 万台，2021 年-2025 年的年复合增长率约为 37.3%。充电桩 建设规模的不断扩大将拉动充电模块等配套电源产品的市场需求，推动电源行业市场规 模的持续增长。

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全国充电桩数量及车桩比

（数据来源：中国电动汽车充电基础设施促进联盟、公安部） （3）电动自行车充换电行业

近年来，快递配送、外卖配送行业蓬勃发展。公开报道显示，快递员、外卖骑手驾 驶电动自行车的日均行驶里程超过 100 公里，日充电次数 2 至 3 次。快递、外卖行业对 电动自行车充电时间短、续航里程长的需求推动了公共充换电行业的快速发展。

此外，近年来由电动自行车充电引发的爆燃事故在多地频发，引起全社会的广泛关 注。2021 年 8 月，由应急管理部颁布的《高层民用建筑消防安全管理规定》开始施行， 正式禁止在高层民用建筑公共门厅、疏散走道、楼梯间、安全出口停放电动自行车或者

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为电动自行车充电，并鼓励在高层住宅小区内设置电动自行车集中存放和充电的场所。 随着各地方政府陆续出台在居民小区集中设置充换电柜的相关规划政策，民用充换电柜 的市场需求日益增长。

根据中国自行车协会的统计数据，截至 2021 年，我国电动自行车社会保有量约 3.4 亿辆，庞大的保有量规模为电动自行车充换电行业的发展提供了广阔的市场空间，电动 自行车充换电行业未来发展潜力巨大。

3 、新能源产品

新能源产品涉及智能疏散行业和光伏行业，其行业发展情况分别如下： （1）智能疏散行业

近年来，国家出台了多个应急疏散相关政策：2019 年 3 月，《消防应急照明和疏散 指示系统技术标准（GB51309-2018）》正式实施，该标准对应急疏散中的相关设备技术 规格等进行了规定；2020 年 4 月，国家市场监督管理总局优化强制性产品认证目录，将 消防应急照明和疏散指示产品从“火灾报警产品”中独立出来，列为一个独立品类；2020 年 11 月，国家认证认可监督管理委员会等部门进一步优化了消防行业强制性产品认证 目录，将避难逃生产品列为三大强制性认证品类之一；2022 年 2 月，《“十四五”国家 应急体系规划》发布，该规划将多个重要领域的消防安全列为“十四五”安全生产治本 攻坚重点。一系列政策的出台体现出智能疏散产品对国家公共安全的重要性，为行业带 来重要的发展机遇，将推动智能疏散业务市场规模的进一步增长。

（2）光伏行业

新能源的开发利用可有效增加能源供应，改善能源结构；有利于逐步降低国家对国 外原油和能源的依赖度，保障能源安全，符合国家安全战略需求；有利于保护环境和防 治大气污染、气候变暖等环境问题，实现经济社会的可持续发展，新能源开发利用已成 为社会普遍共识。近年来，我国着力推动能源绿色低碳转型，相关政策的落地推动光伏 行业发展取得历史性成就，为应对全球气候变化和促进能源可持续发展作出了积极贡 献。

根据国家能源局的统计数据，2021 年我国光伏新增装机容量 54.88GW，同比增加 13.9%，呈现快速增长趋势；2021 年累计光伏并网装机容量达到 306GW，2015 年-2021 年累计装机容量 CAGR 为 38.69%；2021 年，我国光伏新增和累计装机容量均为全球第 一。

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2015 年-2021 年我国光伏发电累计装机容量

（资料来源：国家能源局）

在碳达峰、碳中和的背景下，我国光伏行业未来发展可期。根据中国光伏行业协会 发布的《中国光伏产业发展路线图（2021 年版）》，预计“十四五”期间，我国光伏年 均新增光伏装机容量或将超过 75GW；根据国家发改委能源所发布的《中国 2050 年光 伏发展展望（2019）》报告，光伏在 2050 年将成为我国第一大电力来源，光伏发电总 装机规模将达到 5,000GW。

作为光伏发电系统的“心脏”，光伏逆变器的市场需求将随着光伏装机规模的快速 增长而不断提升。根据国家能源局统计，2021 年我国分布式光伏新增装机容量 29.28GW， 占光伏新增装机容量的 53.35%，首次突破 50%，超过集中式光伏新增装机容量。随着 国家大力推进户用、工商用等分布式光伏系统的建设，分布式光伏的市场份额将进一步 提升。作为分布式光伏主要使用的逆变器类型，功率相对较小的组串式逆变器受益于分 布式光伏的持续发展，已成为光伏逆变器市场的主流并将保持持续增长。

（二）市场竞争格局

我国电源行业经过多年发展，已形成较为完善的产业链，各产品领域发展先后进入 竞争激烈期，电源行业已达到高度市场化的状态。由于电源行业相关产品的多样性以及 产品应用的广泛性，从事电源产品相关研发和生产企业数量众多，市场集中度较低，且 企业规模普遍差别较大。近年来，随着电源行业的持续发展，不断有新进入者加入，市 场竞争愈发激烈。根据中国电源学会的统计数据，截至 2021 年，我国电源企业数量达 2.33 万家。

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虽然电源行业企业数量众多、下游应用广泛，但由于不同应用领域对电源产品在功 率、结构等方面有着不同的特定需求，而不同的电源生产企业基于各自的技术基础、研 发能力、生产规模、客户资源、资金实力等诸多因素考虑，其电源产品通常会聚焦于一 个或几个特定的应用领域。因此，电源行业内的不同企业产品特点各有侧重。针对不同 的电源产品其具体应用行业及细分领域，结合目前的公开信息及同行业可比公司公告等 文件，公司不同电源产品的市场竞争对手分别为：

• 1、数据通信产品的主要市场竞争者包括：华为、中兴通讯、中恒电气、麦格米特、

• 新雷能、中远通等企业。

• 2、绿色出行产品的主要市场竞争者包括：欣锐科技、英搏尔、通合科技、盛弘股

• 份、威迈斯、富特科技等企业。

• 3、新能源产品的主要市场竞争者包括：华为、阳光电源、上能电气、锦浪科技、

• 固德威等企业。

• （三）收入构成、产品价格变动及与同行业可比公司的对比

公司的营业收入包括主营业务收入和其他业务收入。报告期内，主营业务收入占营 业收入的比重均超过 95%，主要系以电力电子技术为核心的电源产品的研发、生产及销 售，产品较为多元化，覆盖了数据通信、绿色出行、新能源三大行业及应用领域；其他 业务收入的金额和占比均较小，主要系材料、废品物资的销售。

报告期内，公司的营业收入构成情况如下：

单位：万元

							单位：万元	单位：万元
项目/行业	2022 年度		2021 年度		2020 年度		2019 年度
	金额	占比	金额	占比	金额	占比	金额	占比
数据通信	72,101.26	53.17%	46,708.61	44.83%	60,865.06	50.07%	59,078.59	47.46%
绿色出行	16,593.64	12.24%	11,340.06	10.88%	8,819.90	7.25%	6,082.90	4.89%
新能源	13,368.23	9.86%	14,926.72	14.33%	17,762.05	14.61%	24,369.50	19.58%
其他	28,382.55	20.93%	29,150.60	27.98%	33,060.52	27.19%	34,179.25	27.46%
主营业务收 入	130,445.69	96.19%	102,125.99	98.02%	120,507.52	99.13%	123,710.24	99.39%
其他业务收 入	5,171.53	3.81%	2,067.34	1.98%	1,063.45	0.87%	763.76	0.61%
营业收入	135,617.23	100.00%	104,193.33	100.00%	121,570.97	100.00%	124,474.00	100.00%

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公司的主营业务收入按照行业划分主要涉及数据通信、绿色出行和新能源三大行业 及应用领域，其中三大行业又具体分为不同的细分行业及产品，故将收入构成拆分为不 同行业中的主要产品进行分析：

1 、数据通信产品

（1）数据通信产品的收入构成及变动分析

数据通信产品主要包括通信电源和数据中心电源。通信电源产品包括整流模块、监 控模块、智能直流配电产品、嵌入式电源、壁挂式电源、末梢网电源、室外式电源、组 合式电源等；数据中心电源产品主要为高压直流电源产品。

报告期内，数据通信产品收入按产品类别的构成及变动情况如下：

单位：万元

产品	2022 年度	2022 年度	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年度
	金额	变动率	金额	变动率	金额	变动率	金额
通信电源	69,602.88	51.81%	45,849.80	-23.61%	60,020.86	2.60%	58,499.37
数据中心电 源	2,498.39	190.91%	858.81	1.73%	844.19	45.75%	579.22
合计	72,101.26	54.36%	46,708.61	-23.26%	60,865.06	3.02%	59,078.59

①通信电源

2020 年度收入较上年同比增长2.60%，主要原因系：2020 年系国内5G 基站建设的 关键年，因5G 基站建设规模的增加而催生中国铁塔及三大运营商对通信电源产品需求 较上年增长。本年度，公司成功中标中国铁塔50A 模块化电源（普通+小型）集约化电 商采购项目、壁挂式开关电源集约化电商采购项目、中国联通2020-2021 开关电源集中 采购等大型项目，导致公司通信电源产品销量同比增长6.43%，从而实现本年度通信电 源产品收入的增长；

2021 年度收入较上年同比下降23.61%，主要原因系：A、受国内宏观经济环境因素 的影响，2021 年5G 建设进度和运营商的整体落单速度放缓，中国铁塔和三大运营商对 5G 相关电源产品的建设需求及招投标工作陆续于下半年开始启动，同时前期中标的通信 电源项目大多尚未执行完毕，导致本年度通信电源产品的订单及交付量减少；B、受国 际经济形势及国际贸易环境的影响，公司采购供应链和产品交付受阻，同时通信电源产 品的销售结构发生变化，单价较高的电源整机产品销量减少，单价较低的电源模块产品 销量增加，整体拉低了本年的销售均价。因此，鉴于公司通信电源产品的销量和均价均 较上年同期下降，导致本年度通信电源产品销售收入大幅减少；

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2022 年度收入较上年同比增长51.81% ，主要原因系：国外的通信电源产品收入因 开拓赞比亚、秘鲁等新市场以及承接印度客户的新订单导致同比增加23,159.06 万元。 ②数据中心电源

报告期内，数据中心电源产品前三年的收入规模较小，2022 年增幅较大，主要系本 年承接两个大客户的数据中心机房建设项目导致收入增加。

（2）数据通信产品的销售价格变动分析

单位：元/套

产品	2022 年度	2022 年度	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年 度
	均价	变动 率	均价	变动率	均价	变动 率	均价
通信电源产品	1,111.78	-3.82%	1,155.95	-18.19%	1,412.95	-3.60%	1,465.69
数据中心电源产 品	5,241.00	-1.26%	5,307.84	23.80%	4,287.43	78.76%	2,398.41

①通信电源

报告期内，通信电源产品的销售均价分别为1,465.69 元、1,412.95 元、1,155.95 元及1,111.78 元，销售均价逐年下降，主要系报告期各期销售的产品结构不同所致。 通信电源的产品形态可以拆分为单个电源模块销售或以电源整机的形式销售，单个电源 模块的售价较低，而电源整机产品的售价较高。报告期内单价逐年下降主要系单个电源 模块的销量占比上升，因此逐渐拉低了通信电源产品各年的平均售价。2022 年度销售均 价较上年同期变动幅度较小。

②数据中心电源

报告期内，数据中心电源产品的销售均价分别为2,398.41 元、4,287.43 元、 5,307.84 元及5,241.00 元，报告期前三年销售均价逐年上升，主要原因系数据中心电 源产品因客户的数据中心机房的建设需求不同而对数据中心电源进行定制化生产，相关 产品因附加值提升而导致单价上涨，因此产品单价较高且涨幅较大。2022 年销售均价较 上年同期变动幅度较小。

（3）数据通信产品的收入与同行业可比公司的对比

报告期内，公司数据通信的主要产品为通信电源，同行业可比公司中未单独披露数 据中心电源的产品收入，故此处以通信电源产品的收入作对比分析：

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单位：万元

序 号	证券简称 及代码	产品类 别	主要产品 内容	2022 年度	2021 年度	2020 年度	2019 年度
1	麦格米特 （002851.SZ）	工业电 源	通信与电 力设备电 源模块、医 疗设备电 源、工业导 轨电源	尚未披露 （注1）	88,226.74	69,973.56	49,786.66
2	中恒电气 （002364.SZ）	通信电 源系统	通信电源、 高压直流 电 源 （HVDC） 等	33,456.81	26,227.99	24,197.76	21,979.14
3	新雷能 （300593.SZ）	通信及 网络领 域	模块电源、 定制电源、 大功率电 源及电源 系统	65,132.82	54,346.93	23,313.01	25,217.31
4	中远通 （A20520.SZ）	通信电 源系统	通信电源	尚未披露	102,344.53	70,259.95	63,346.64
平均值				49,294.82	67,786.55	46,936.07	40,082.44
5	动力源 （600405.SH）	通信电 源	通信电源 模块及系 统、IDC高 压直流供 电系统、直 流远供模 块及系统 等产品	69,602.88	45,849.80	60,020.86	58,499.37

注1：（1）根据麦格米特2022 年报信息披露：2022 年麦格米特完成了组织结构优 化调整的相关工作，原先对外披露的四大板块业务口径（智能家电电控、工业电源、工 业自动化、新能源汽车及轨道交通）整合为六大事业群（智能家电事业群、电源产品事 业群、交通事业群、工业自动化事业群、智能装备事业群、精密连接事业群），上述变 动涉及公司业务管理与产品统计口径的调整，故2019 年至2021 年产品收入的统计口径 与2022 年不一致，导致2022 年工业电源的产品收入未单独披露；（2）截至本回复出 具之日，中远通为拟上市公司，暂未公开披露2022 年度财务数据。

根据上表可知，公司通信电源收入规模与麦格米特和中远通的水平较为接近，中恒 电气和新雷能的收入规模较小，具体分析如下：

①麦格米特

麦格米特工业电源业务主要包括医疗电源、LED 显示、通信与电力电源和工业导轨 电源和光伏相关核心部件等。2020 年，工业电源产品销售收入 7.00 亿元，比 2019 年增 长 40.55%，主要原因系：医疗电源短期需求急剧上升，订单增长较大，并始终保持较

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高的毛利水平，但后续交货较为平缓；公司在通信电源领域与爱立信等客户合作项目如 期交付，订单增长较好；2021 年，工业电源产品销售收入 8.82 亿元，同比增长 26.09%， 主要原因系：2021 年整体经济回暖，医疗电源短期需求急剧上升，产生订单脉冲式增长 现象；2021 年，该业务需求增长趋于平缓，但受上年同期的高基数影响，加之交付周期 较长等因素，报告期内公司医疗电源产品回调呈小幅下滑状态。但中长期来看，需求的 变化将导致全球卫生系统对医疗设备的配置提升，对应医疗电源长期需求仍然空间可 期。工业电源板块内的其他产品均呈稳步发展态势，其中因海内外LED 显示产品需求复 苏回暖，业务增长趋势良好。

综上，麦格米特报告期内工业电源的主要收入增长点来自于医疗电源，其工业电源 的主要客户为爱立信、飞利浦、魏德米勒、西门子、思科、瞻博网络。一方面，麦格米 特工业电源收入的增长点与动力源的通信电源产品不同；另一方面，其主要客户与动力 源通信电源的客户也不同，因此二者的收入变动存在一定的差异。

②中恒电气

中恒电气的通信电源系统系面向5G 通信网络核心机房、标准宏基站、室外机柜、 室内分布、微基站建设提供全栈式5G 通信电源解决方案，主要服务于5G 公网和专网建 设。报告期各年收入规模较小且呈现上升的趋势，2020 年收入增长，主要原因系：2020 年1 月，公司成功中标中国移动首次5G 一体化电源产品集中采购项目，总体份额位居 第二名，该项目也是国内运营商集团首次5G 微站电源产品集中采购；2020 年3 月，以 第一名中标中国移动组合式开关电源集采，中标份额40%；2020 年10 月，中标中国移 动2020 年至2021 年开关电源产品集中采购项目全部标包；成功中标中国铁塔股份有限 公司2020 年壁挂式开关电源集约化电商采购项目、2020 年直流远程供电系统集约化电 商采购项目，为公司5G 电源产品进一步扩大在中国铁塔的市场份额奠定了基础；通信 电源海外市场订单进一步增加。2021 年收入增长，主要原因系：2021 年，在三大通信 运营商与中国铁塔采购量缩减的背景下，公司站点能源产品在全年运营商通信电源集采 项目中均成功中标，中标份额较上年进一步提高。2022 年初，公司以第二名中标中国铁 塔2022 年模块化电源集采项目，中标金额约1.9 亿元。

综上，中恒电气的收入增长一方面系通信电源系统收入规模较小，仅为动力源的三 分之一左右，因此收入增长的空间较大；另一方面，公司在报告期内成功开拓站点能源 产品，贡献新的增长点，因此与动力源的收入变动存在一定的差异。

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③新雷能

新雷能通信及网络领域的主要产品包括模块电源、定制电源、大功率电源及电源系 统。2020 年通信及网络领域实现收入23,313.01 万元，比上年同期下降7.55%，小幅下 降。2021 年通信及网络领域实现营业收入54,346.93 万元，同比增长了133.12%，主要 原因系：国产化的优势助力公司市场拓展，国内外5G 通信基站建设的加快，通信行业 尤其出口业务恢复较快，在物料紧张的背景下，公司采取积极备料策略并开展产能建设 保障产品交付，积极响应客户需求，导致公司收入实现快速增长。2022 年通信及网络领 域实现营业收入65,132.82 万元，同比增长19.85%，主要系随着国内外5G 基站建设持 续进行，以及公司通信新产品的拓展等，带来国内外通信业务的需求增长。

综上，新雷能的2021 年收入逆势增长的原因主要系来自于通信行业的出口业务， 因此与动力源的收入变动存在一定的差异。2022 年新雷能通信及网络领域收入增长点与 动力源基本一致，主要得益于国内外通信业务的增长。

④中远通

中远通的通信电源系统产品主要以通信电源为主，占主营业务收入比70%左右，是 公司收入的主要来源，其收入规模持续增长。2020 年增长的主要原因系：2020 年5G 通 信基站建设的加速，政企网络建设的需求增加，公司通信产品的需求增加，销售数量整 体增加，其中较低功率产品销量增长占比较大，但受限于单价较低，对收入增长影响有 限；较高功率的销量增长占比较小，但单价较高，是收入增长的主要来源。2021 年增长 的主要原因系：通信产品市场持续向好，通信类主要客户订单呈增长趋势，公司积极备 货备产，产品产量和销量有较大的提升；另一方面较高功率的通信电源销售占比有所增 加，导致平均单价上升2.08%。销量增长和销售单价的上升使得2021 年度收入较2020 年度增加45.67%。

综上，中远通的主要客户为国内外大型通信设备厂商、新能源汽车集成厂商、整车 厂商和充电桩运营企业、工业自动化控制产品厂商提供通信电源、新能源电源和工控电 源等产品。收入的增长主要系来自于主要的通信设备厂商的通信电源需求提升，而动力 源的主要客户为中国铁塔及三大通信运营商，其收入增长的主要客户来源与动力源不 同，因此与动力源的收入变动存在一定的差异。

2 、绿色出行产品

（1）绿色出行产品的收入构成及变动分析

公司绿色出行产品主要包括充、换电设备产品和车载设备产品。

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充、换电设备产品分为电动自行车换电产品和电动汽车充电产品，其中电动自行车 换电产品主要包括：DC/DC 充电模块、AC/DC 充电模块、智能换电柜、智能充电柜等； 电动汽车充电产品主要包括：交流充电桩、直流充电桩、风冷充电模块、液冷充电模块 等。

车载设备产品分为氢燃料汽车电源相关产品和新能源汽车电源相关产品，其中氢燃 料汽车电源相关产品主要包括：升压 DC/DC 变换器、高速电机控制器等；新能源汽车 电源相关产品主要包括：车载充电机、降压 DC/DC 变换器、三合一车载电源、电机控 制器等。

报告期内，绿色出行产品的收入按产品分类如下：

单位：万元

产品	2022 年度	2022 年度	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年 度
	金额	变动率	金额	变动率	金额	变动率	金额
充、换电设备产品	10,857.47	47.86%	7,343.21	5.49%	6,960.98	89.76%	3,668.24
其中：电动自行车换电产品	10,342.25	53.74%	6,727.13	4.64%	6,428.93	100.00%	-
电动汽车充电产品	515.22	-16.37%	616.08	15.79%	532.05	-85.50%	3,668.24
车载设备产品	5,736.18	43.52%	3,996.85	115.01%	1,858.93	-23.02%	2,414.66
其中：氢燃料汽车电源产品	5,162.51	40.72%	3,668.60	122.55%	1,648.43	0.52%	1,639.83
新能源汽车电源产品	573.66	74.76%	328.25	55.94%	210.50	-72.83%	774.83

①充、换电设备产品

2019 年度、2020 年度、2021 年度和2022 年度，充、换电产品分别实现销售收入 3,668.24 万元、6,960.98 万元、7,343.21 万元和10,857.47 万元。充、换电产品的收 入主要来源于电动自行车换电产品的销售，报告期内呈上升的趋势：

2020 年度收入较上年同比增长89.76%，主要原因系：2020 年公司全面布局绿色出 行领域的换电产品及配套解决方案，新进入电动自行车换电柜市场，积极参与了铁塔能 源换电柜2.0 版、两三轮低速车充电标准制定，研发完成8 仓、12 仓等换电柜2.0 产品 及2.0 电源模块产品并实现量产及销售，产品应用于安徽、陕西、甘肃、江西、湖南等 十余省份，有力支持了铁塔能源百城万站建设。

2021 年度收入较上年同比增长5.49%，主要原因系：公司继续保持与中国铁塔的深 度合作，参与中国铁塔3.0 版换电柜产品标准制订，并提供柜内充电模块、柜控电源、 整流电源等核心部件；同时，2021 年公司完成CFZ6 系列分布式换电柜产品的研发、测

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试及量产，为中国铁塔、铁塔能源和滴滴等公司提供了稳定的换电柜产品。

2022 年度收入较上年同比增长47.86%，主要原因系：公司持续为中国铁塔公司、 滴滴、美团等业内主流的换电运营商提供电动自行车充换电柜等成套产品，本年完成铁 塔8 仓、12 仓等换电柜3.0 产品及4 仓2.0 产品的研发、量产与销售，扩大了不同客户 和场景的充换电需求，使得电动自行车充、换电产品的收入继续保持增长。

②车载设备产品

2019 年度、2020 年度、2021 年度和2022 年度，车载产品分别实现销售收入2,414.66 万元、1,858.93 万元、3,996.85 万元和5,736.18 万元，收入主要来自于氢燃料汽车电 源产品的销售，报告期内呈上升的趋势：A、2020 年度收入较上年同期增加8.60 万元， 同比增长0.52%，与上年度基本持平；B、2021 年度收入较上年同期增加2,020.17 万元， 同比增长122.55%，主要原因系：本年度公司在氢燃料汽车电源产品领域取得较大进步， 开发出大功率的非隔离DC/DC 变换器并实现量产及交付，同时将产品序列拓展至 30-300KW 不同功率的电源模块产品，满足了不同终端客户的多样性需求，大幅提升本年 度氢燃料汽车电源产品的出货量，实现销售收入的大幅增长；C、2022 年度收入较上年 同期增加1,493.92 万元，同比增长40.72%，主要原因系本期国外客户燃料电池隔离型 DC/DC 变换器、大功率高密度隔离DC/DC 变换器订单增加且单位售价较高所致。

（2）绿色出行产品的销售价格变动分析

单位：元/套

产品	2022 年度	2022 年度	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年度
	均价	变动率	均价	变动率	均价	变动率	均价
充、换电设备产品	9,789.44	-5.15%	10,320.75	-14.14%	12,020.34	-4.68%	12,609.98
其中：电动自行车换电产品	12,836.35	0.86%	12,726.32	-8.13%	13,852.46	-	-
电动汽车充电产品	1,698.16	-49.59%	3,368.40	-27.19%	4,626.53	-63.31%	12,609.98
车载设备产品	18,721.20	43.61%	13,036.04	-17.60%	15,820.64	22.65%	12,898.82
其中：氢燃料汽车电源产品	32,085.22	57.43%	20,381.09	1.38%	20,102.77	0.03%	20,095.94
新能源汽车电源产品	3,942.71	52.06%	2,592.84	-56.27%	5,929.52	-19.19%	7,337.42

①充、换电设备产品

报告期内，充、换电设备产品的销售均价分别为12,609.98 元、12,020.34 元、 10,320.75 元及9,789.44 元，销售均价逐年下降，主要系报告期内因市场竞争加剧导致 电动汽车充电产品的收入规模逐渐缩小，相关产品销量未达预期，产品市场需求下滑的

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同时也出现一定程度的降价，其中2020 年价格下降较为明显主要系交直流充电桩的销 量与单价差异较大所致，2019 年直流充电桩的销量和单价高，2020 年直流充电桩销量 锐减，主要以交流充电桩为主，因此单价下滑较为明显。报告期内电动自行车换电产品 的均价较为稳定。

②车载设备产品

报告期内，车载设备产品的销售均价分别为12,898.82 元、15,820.64 元、13,036.04 元及18,721.20 元，销售均价呈现波动的上升，其中报告期前三年氢燃料汽车电源产品 的均价较为稳定，2022 年均价涨幅较大主要系本期国外客户燃料电池隔离型DC/DC 变换 器、大功率高密度隔离DC/DC 变换器订单增加且单位售价较高，提升了今年整体的销售 均价。新能源汽车电源产品的销售均价于报告期内呈波动的趋势，主要原因系受收入规 模较小，产品结构尚不稳定导致均价变动较大。

（3）绿色出行产品的收入与同行业可比公司的对比

报告期内，公司绿色出行的主要产品为充、换电产品和车载产品，同行业可比公司 无单独披露充、换电产品业务的收入，故此处主要分析同行业可比公司中与车载产品相 关的收入对比情况如下：

单位：万元

序 号	证券简称 及代码	产品类别	主要产品内容	2022 年度	2021 年度	2020 年度	2019 年度
1	麦格米特 （002851.SZ）	新能源及 轨道交通 产品	新能源汽车电机驱 动器、DCDC模块、 车载充电机、电力电 子集成模块、充电桩 模块、轨道交通车辆 空调控制器	52,670.71	30,101.54	35,131.26	116,917.6 3
2	中远通 （A20520.SZ）	新能源电 源	车载AC/DC、 DC/DC电源等	尚未披露	13,953.02	10,336.59	12,306.10
平均值				52,670.71	22,027.28	22,733.93	64,611.87
3	动力源 （600405.SH）	车载产品	车载充电机、降压 DC/DC变换器、三 合一车载电源、高速 电机控制器等	5,736.18	3,996.85	1,858.93	2,414.66

注：截至本回复出具之日，中远通为拟上市公司，暂未公开披露 2022 年度财务数

据。

①麦格米特

新能源汽车及轨道交通产品包括新能源汽车电机驱动器、DCDC 模块、车载充电机、

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电力电子集成模块、充电桩模块、轨道交通车辆空调控制器。报告期内，新能源汽车及 轨道交通产品收入分别为 116,917.63 万元、35,131.26 万元和 30,101.54 万元。2020 年同 比下降 69.95%，主要原因系核心客户的需求变化，新能源汽车订单下滑所致。同时公 司不断开拓新能源汽车领域新客户，2021 年新能源汽车及轨道交通产品收入与 2020 年 基本持平。

综上，麦格米特新能源汽车及轨道交通产品的收入的变动趋势受行业波动的影响较 大，但整体业务规模在行业中依旧保持较高的份额，而动力源车载产品收入规模较小， 与麦格米特之间存在较大差异。

②中远通

中远通新能源类产品主要包括车载 AC/DC、DC/DC 电源等。报告期内，各年的收 入分别为 12,306.10 万元、10,336.59 万元和 13,953.02 万元。2020 年度该类产品收入较 2019 年度减少 1,969.51 万元，其中因销售数量下降 20.16%导致收入下降 2,480.91 万元， 因平均销售单价上升 5.20%导致收入增加 511.40 万元，其主要变动原因是：2020 年，公 司新能源产品沿用 2019 年的销售策略，根据市场的变化，进一步减少了较低单价的产 品销售，较高单价和较高附加值的产品销售占比增加，导致 2020 年公司新能源产品的 平均销售单价同比上升 5.20%，但由于产品销量 20.16%的下降幅度大于产品单价的增长 幅度，最终导致 2020 年公司新能源产品的收入同比下降 16.00%。2021 年度该类产品收 入较 2020 年度增加 3,616.43 万元，其中因销售数量增长 55.11%导致收入增加 5,699.88 万元，因平均销售单价下降 12.99%导致收入减少 2,083.46 万元，其主要变动原因是： 2021 年新能源汽车市场好转，蓝海华腾、汇川技术、比亚迪等客户订单增多，但该类客 户的订单多以车载电源为主，功率相对较低，产品价格也随之下降，导致较低功率、较 低单价的产品销售占比较 2020 年增加较多，但由于产品销量 55.11%的增长幅度大于产 品单价的下降 12.99%幅度，最终导致 2021 年公司新能源产品的收入同比上升 34.99%。

综上，中远通新能源类产品的收入呈现变动的趋势，主要系受产品销售结构变化以 及新能源市场向好所致，而动力源的车载产品现有体量相对较小，尚未完全形成规模效 益，受部分客户订单需求变动的影响较大，因此与中远通的收入变动存在一定的差异。

3 、新能源产品

（1）新能源产品的收入构成及变动分析

公司新能源产品主要包括智能疏散产品、光伏电站业务、光伏单晶工业电源产品及 光伏产品。报告期内，新能源产品收入按产品分类如下：

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单位：万元

产品	2022 年	2022 年	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年度
	金额	变动率	金额	变动率	金额	变动率	金额
智能疏散产品	7,169.31	-25.88%	9,672.68	15.08%	8,405.10	-30.57%	12,106.43
光伏电站业务	3,687.25	6.71%	3,455.24	1.47%	3,405.18	-6.15%	3,628.15
光伏单晶工业电源	2,434.23	48.69%	1,637.10	-72.33%	5,916.39	-31.48%	8,634.92
光伏产品	77.44	-52.11%	161.70	357.03%	35.38	100.00%	-
合计	13,368.23	-10.44%	14,926.72	-15.96%	17,762.05	-27.11%	24,369.50

①智能疏散产品

报告期内分别实现销售收入12,106.43 万元、8,405.10 万元、9,672.68 万元和 7,169.31 万元，报告期内呈波动下滑趋势：A、2020 年度收入较上年同比下降30.57%， 主要原因系：2019 年国家出台了《GB 51309-2018 消防应急照明和疏散指示系统技术 标准》的设计验收规范，规定8 米以下空间需按照技术要求使用直流型疏散指示系统， 该项规范文件的出台导致公司的交流型应急电源产品因使用场景受限导致市场容量缩 小，相应的公司交流型应急电源产品的销量也随之减少；与此同时，公司为加快资金周 转、降低信用风险，主动放弃低毛利类应急电源产品，将销售策略转向高毛利高周转类 产品。B、2021 年度收入较上年同比增长15.08%，主要原因系：a.受公共与民用建筑、 轨道交通、石油化工的行业特性及长建设周期的影响，公司于2020 年成功中标北京地 铁、南京地铁、长沙地铁、郑州地铁、苏州地铁、大连地铁、西安地铁等全国40 余条 地铁线及首都机场项目、上海虹桥机场、浦发银行、济南数据中心、中国电信东盟信息 园数据中心、中石油、中石化、中海油、雄安应急照明等重大项目，在2021 年陆续交 付；b.由于行业内新标准的实施对智能疏散产品提出了更高的要求，公司在智能疏散产 品的系统控制方案、配套电源模块两个方面加大了投入，提升了产品的性能，使得主要 产品具备更好的稳定性和安全性，本期产品的销售均价也有所提升；C、2022 年较上年 同比下降25.88%，主要原因系上年同期地铁类客户订单交付量激增，而本年同类订单减 少所致。

②光伏电站业务

报告期内分别实现销售收入3,628.15 万元、3,405.18 万元、3,455.24 万元和 3,687.25 万元，各年收入基本持平，变动幅度较小。 ③光伏单晶工业电源

报告期内分别实现销售收入8,634.92 万元、5,916.39 万元、1,637.10 万元和

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2,434.23 万元，报告期内前三年呈现大幅下滑的趋势，2022 年增长，主要原因系：A、 2020 年度较上年同比下降31.48%，一方面，光伏单晶硅片产能扩张放缓，部分电池片 及电池组件厂商放缓了单晶硅片产能的建设进度，厂商需求减少导致销量下降34.37%； 另一方面，新客户的拓展及销售工作受阻，业务拓展情况推进困难，导致光伏单晶工业 电源的销售收入大幅下降；B、2021 年度较上年同比下降72.33%，一方面，存量客户光 伏单晶硅炉的建设投产进一步下降，部分项目延期导致订单无法交付；另一方面，因行 业竞争加剧，市场份额受同行业其他公司进一步挤占导致销量减少；C、2022 年度较上 年同比增长48.69%，主要原因系：一方面持续维护与老客户隆基、晶科、高景等的合作 关系；另一方面完成双良、宇泽等新客户的拓展，并签订采购合同，逐步扩大工业电源 业务的市场占有率，导致本年收入增长。

④光伏产品

报告期各期，光伏产品的收入规模较小，尚未形成规模效益。 （2）新能源产品的销售价格变动分析

单位：元/套

产品	2022 年度	2022 年度	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年 度
	均价	变动率	均价	变动率	均价	变动率	均价
智能疏散产品	9,116.62	-3.71%	9,468.16	21.86%	7,769.55	-20.89%	9,821.07
光伏单晶工业电源	6,205.02	12.15%	5,532.62	-31.15%	8,035.30	4.40%	7,696.70
光伏产品	390.14	-75.75%	1,608.94	62.35%	991.05	-	-

①智能疏散产品

报告期内，智能疏散产品的销售均价分别为9,821.07 元、7,769.55 元、9,468.16 元及9,116.62 元，销售均价呈波动的趋势，主要原因系：2020 年均价下降系由于行业 新规的出台导致原有产品结构发生变化，相关产品单价随之波动；同时，因公司的传统 应急电源产品系将电池和电源组合售卖，电池需从外部采购且占产品成本的比重较大， 因此传统的组合式应急电源产品虽然售价高但因外购成本比重较大相应地导致产品的 整体毛利较低，公司为加快资金周转、降低信用风险，主动放弃组合式的低毛利类应急 电源产品，将销售策略转向高毛利高周转类产品，即不再外购电池部件而仅单独出售电 源产品，因此相关产品的单价进一步下降但毛利额出现提升。2021 年产品均价回升至 2019 年的水平，主要系由于2020 年销售均价基数较低所致。2022 年均价大幅下滑主要 系本年地铁类客户订单减少较大，而相关产品单价较高，因此拉低了本年的均价。

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②光伏单晶工业电源

报告期内，光伏单晶工业电源的销售均价分别为7,696.70 元、8,035.30 元、 5,532.62 元及6,205.02 元，报告期前三年销售均价呈下降的趋势，2022 年均价回升。 光伏单晶工业电源的收入规模逐年下降，主要系受行业竞争加剧的影响，现有存量客户 对光伏单晶硅炉的建设投产下降，同时新客户的拓展及销售工作受阻，综合导致收入规 模逐年下降，相关产品价格也随之下降。2022 年均价有所回升系开拓新客户，部分产品 价格略有增长所致。

③光伏产品

报告期内，光伏产品的销售均价分别为991.05 元、1,608.94 元及390.14 元，销 售均价呈现波动的趋势，主要系：2021 年均价涨幅较大，主要系当年承接大客户超讯通 讯的定制化产品订单，并根据客户需求进行针对性的技术优化和升级，因此产品附加值 及售价高于其他通用类的光伏产品。2022 年销售均价下降主要系产品销售结构调整所 致，2022 年主要以功率优化器的销售为主，功率优化器的产品单价较低，因此导致光伏 产品均价下降幅度较大。

④光伏电站业务

报告期内，光伏电站业务的上网收益按照不同地区标杆上网电价进行计算，不存在 大幅变动。

（3）新能源产品的收入与同行业可比公司的对比

报告期内，新能源的主要产品包括智能疏散产品、光伏电站业务、光伏单晶工业电 源和光伏产品，同行业中无单独披露智能疏散产品和光伏单晶工业电源的可比公司，故 此处主要分析同行业中与光伏发电站业务和光伏产品的收入对比情况。

①同行业可比公司光伏发电站业务相关收入变动情况

单位：万元

序号	证券简称及代码	产品类别	2022 年度	2021 年度	2020 年度	2019 年度
1	阳光电源 （300274.SZ）	光伏电站发电 收入	62,548.36	48,562.94	37,414.75	33,707.12
2	动力源 （600405.SH）	光伏电站业务	3,687.25	3,455.24	3,405.18	3,628.15

同行业可比公司阳光电源的光伏电站业务规模较大，光伏电站项目数量众多且较为 复杂，每年约产生 3-5 亿收入，由于阳光电源对光伏发电业务每年的投资规模不断在增 加，因此收入呈现逐年上升的趋势。公司的光伏发电业务规模较小，仅有吉林合大和嘉

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兴金乙兴两个项目，每年约产生 3500 万元收入，各年收入较为稳定，无明显波动。

②同行业可比公司光伏产品相关收入变动情况

单位：万元

序 号	证券简称 及代码	产品类 别	主要产 品内容	2022 年度	2021 年度	2020 年度	2019 年度
1	阳光电源 （300274.SZ）	光伏逆 变器等 电力转 换设备	光伏逆 变器等 电力转 换设备	1,571,734.56	905,077.36	751,480.37	394,197.03
2	上能电气 （300827.SZ）	光伏逆 变器	光伏逆 变器	122,424.07	88,314.14	89,258.06	85,073.76
3	锦浪科技 （300763.SZ）	光伏并 网逆变 器	光伏并 网逆变 器	400,296.61	284,283.84	198,173.82	107,301.88
4	固德威 （688390.SH）	光伏并 网逆变 器	光伏并 网逆变 器	200,094.66	195,447.64	136,408.15	76,042.55
平均值				573,637.48	368,280.75	293,830.10	165,653.81
5	动力源 （600405.SH）	光伏产 品	光伏逆 变器、功 率优化 器	77.44	161.70	35.38	-

报告期内，公司的光伏产品规模体量较同行业可比公司较小，尚未形成规模效益。 报告期内，公司对光伏产品业务快速组建研发团队，完善产品序列并设立专门业务线， 2020 年首次实现小量订单收入，并于 2021 年开始逐渐上升，但整体收入规模和体量仍 然较小，与同行业可比公司差距较大，未来公司将会进一步加快对该条业务线的部署与 整体发展规划。

（四）主要原材料价格变动分析

公司数据通信、绿色出行、新能源三大行业的主要产品均为电源产品，虽然不同机 型产品为实现其特定功能，所采用的电子元器件型号和参数存在些许差异，但生产所需 的主要原材料基本相同，主要包括 MOS 管、传感器、电容、电感等基础电子元器件， 故此处对公司的主要原材料价格变动进行统一分析。

公司的原材料较为集中，主要包括 MOS 管、电容、电感等半导体器件，结构件、 连接器、传感器以及包材等，各类原材料因各期产成品的更新迭代以及各类产成品收入 结构的变化，生产所耗用及采购的具体原材料的规格型号并不连续稳定，各期间存在较

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大变化，因而也导致各期的原材料采购均价也存在一定波动。

报告期内，主要原材料的价格波动情况如下：

单位：元/个、片、套

原材料名称	2022 年度	2022 年度	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年度
	均价	变动率	均价	变动率	均价	变动率	均价
PCB	92.34	32.31%	69.79	28.07%	54.49	-1.61%	55.38
结构件	2.05	-6.15%	2.18	11.45%	1.95	1.16%	1.93
电源设备	15.45	-16.49%	18.50	0.94%	18.32	46.12%	12.54
连接器	48.42	0.92%	47.98	64.30%	29.20	-61.67%	76.19
半导体器件	2.99	6.39%	2.81	26.59%	2.22	6.61%	2.09
传感器	1.47	26.76%	1.16	-7.61%	1.25	-17.08%	1.51
配电	0.75	12.89%	0.66	-23.02%	0.85	-18.14%	1.04
变压器、电感、电 容	0.76	15.60%	0.66	-7.12%	0.71	-18.30%	0.87
包材	1.62	-56.10%	3.70	208.81%	1.20	-14.41%	1.40
辅料	0.47	-8.73%	0.51	17.56%	0.43	21.29%	0.35
其他	448.63	24.44%	360.53	-20.80%	455.22	-31.95%	668.99

根据上表可知，公司主要原材料的采购价格于报告期内呈现波动的趋势，主要系近 年来大宗原材料如铜价、铝价的成本上升的影响，相关电子元器件物资的采购价格也呈 现上涨的趋势。2022 年电源设备的价格出现一定程度的下降，主要系本年采购的电源设 备型号不同所致。传感器、配电、变压器、电感电容等原材料的采购价格，报告期前三 年呈现下降的趋势，一方面系单位价格基数较低，产品型号及采购结构的轻微变动会导 致采购均价变动幅度较为明显；另一方面系大宗电子元器件市场供需关系变化引起市场 价格波动。

（五）公司的生产经营情况及净利润波动的原因

报告期内，公司的主要经营业绩及净利润的变动情况如下：

单位：万元

主要 项目	2022 年度	2022 年度	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年度
	金额	变动 幅度	金额	变动 幅度	金额	变动 幅度	金额
营业 毛利	37,953.44	25.50%	30,240.83	-18.39%	37,055.44	-8.31%	40,411.86

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主要 项目	2022 年度	2022 年度	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年度
	金额	变动 幅度	金额	变动 幅度	金额	变动 幅度	金额
期间 费用	36,988.02	-14.53%	43,278.49	8.66%	39,829.19	3.57%	38,456.14
营业 利润	-131.19	-99.11%	-14,685.60	-189.46%	-5,073.39	-635.55%	947.33
净利 润	-1,409.81	-90.43%	-14,731.10	-215.25%	-4,672.82	-545.91%	1,047.92

由上表可知，报告期内公司的经营业绩及净利润存在一定的波动，主要系受不同业 务板块的毛利、期间费用的变动所致，其中营业毛利为公司净利润的主要来源，期间费 用为公司的主要经营支出，二者综合影响公司的净利润变动，具体分析如下：

1 、营业毛利的变动情况

报告期内，公司营业毛利的构成情况如下所示：

单位：万元

							单位：万元	单位：万元
项目	2022 年度		2021 年度		2020 年度		2019 年度
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
主营业务毛 利	36,216.27	95.42%	29,373.68	97.13%	36,423.45	98.29%	40,285.87	99.69%
其他业务毛 利	1,737.17	4.58%	867.15	2.87%	631.99	1.71%	125.99	0.31%
营业毛利合 计	37,953.44	100.00%	30,240.83	100.00%	37,055.44	100.00%	40,411.86	100.00%
营业毛利变 动	7,712.61	25.50%	-6,814.61	-18.39%	-3,356.42	-8.31%

报告期内，公司的营业毛利主要来源于主营业务，占比均在95%以上，其他业务毛 利额占比较小。2019 年度、2020 年度、2021 年度和2022 年度，公司的总毛利额分别为 40,411.86 万元、37,055.44 万元、30,240.83 万元和37,953.44 万元，报告期前三年的 总毛利呈下降的趋势，2022 年同比增长。

2020 年度总毛利相较于上年同期减少 3,356.42 万元，同比下降 8.31%，主要受两类 产品毛利变动的影响所致：（1）智能疏散产品毛利较上年同期减少 1,865.06 万元，主 要原因系受行业技术规范调整及市场竞争加剧的影响，应急电源产品因使用场景受限导 致市场容量缩小，同时公司主动放弃部分低毛利的产品，导致智能疏散产品收入较上年 同期减少 3,701.33 万元；（2）光伏单晶工业电源产品毛利较上年同期减少 1,811.10 万 元，主要原因系，光伏单晶硅片产能扩张放缓导致销量减少，相应地光伏单晶工业电源

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收入较上年同期减少 2,718.53 万元。

2021 年度总毛利相较于上年同期减少 6,814.61 万元，同比下降 18.39%，主要系通 信电源产品毛利较上年同期减少 6,215.63 万元所致。2021 年国内 5G 建设进度放缓，通 信电源订单交付量低于上年同期，相应地导致收入减少 14,171.06 万元。

2022 年度总毛利相较于上年同期增加7,712.61 万元，同比增长25.50%，主要原因 系：（1）国内、外通信电源产品收入同比增加23,753.08 万元，使得毛利额较上年同 期增加4,503.25 万元；（2）氢燃料电源境外收入同比增加4,058.28 万元，使得毛利 额较上年同期增加2,249.04 万元。

2 、期间费用的变动情况

报告期内，公司期间费用的变动情况如下：

单位：万元

							单位：万元
项目	2022 年度		2021 年度		2020 年度		2019 年度
	金额	变动 幅度	金额	变动 幅度	金额	变动 幅度	金额
销售费 用	15,829.11	-17.78%	19,253.31	9.68%	17,553.28	-1.42%	17,805.33
管理费 用	7,998.48	-6.39%	8,544.31	-3.92%	8,892.81	10.33%	8,060.17
研发费 用	9,296.50	-10.97%	10,441.46	28.89%	8,101.31	6.42%	7,612.78
财务费 用	3,863.92	-23.33%	5,039.41	-4.59%	5,281.79	6.11%	4,977.86
合计	36,988.02	-14.53%	43,278.49	8.66%	39,829.19	3.57%	38,456.14

2020 年期间费用较上年同期增长 1,373.05 万元，同比增长 3.57%，主要原因系：实 施员工持股计划导致管理费用和销售费用较上年增加 1,680.25 万元；研发人员平均薪酬 上涨及内部开发支出新增转入当期无形资产致当期摊销增加，导致研发费用较上年增加 691.71 万元；2020 年下半年美元兑人民币汇率大幅下跌致汇兑损失增加，导致财务费用 较上年增加 517.59 万元。

2021 年期间费用较上年同期增长 3,449.31 万元，同比增长 8.66%，主要原因系：2021 年社保减免政策恢复导致职工薪酬增加、因受制于国外芯片技术而实施国产化器件替代 以及与新产品技术改制相关的售后费用增加，综合导致销售费用较上年增加 1,791.66 万 元；2021 年社保减免政策恢复、研发人员数量增加以及平均薪酬上涨导致研发薪酬增加、 内部开发支出新增转入当期无形资产致摊销增加以及部分以前年度开发的资本化项目

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因技术更新迭代导致研发终止而转入当期研发费用，综合导致研发费用较上年增加 2,120.89 万元。

2022 年期间费用较上年同期减少6,290.48 万元，同比下降14.53%，主要原因系： 由于部分业务板块规模收缩导致人工薪酬减少，以及技术服务费、售后及其他费用减少， 本年美元对人民币的汇率提升而增加外汇收益，综合导致本年期间费用较上年同期减少 6,290.48 万元。

3 、净利润与同行业可比公司的对比

（1）报告期内净利润与同行业可比公司的对比

报告期内，公司与同行业可比公司的扣除非经常性损益净额后的归属于母公司所有 者的净利润变动情况如下：

单位：万元

序 号	证券名称 及代码	2022 年度	2022 年度	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年度
		金额	变动 幅度	金额	变动 幅度	金额	变动 幅度	金额
1	新雷能 （300593.SZ）	26,531.92	-2.27%	27,148.14	152.14%	10,766.90	89.63%	5,677.98
2	中恒电气 （002364.SZ）	-6,417.00	-192.70%	6,922.45	50.28%	4,606.37	-33.87%	6,965.29
3	麦格米特 （002851.SZ）	25,572.42	-2.37%	26,192.53	-14.12%	30,499.12	-3.07%	31,465.49
4	中远通 （A20520.SZ）	尚未披露		10,641.82	38.07%	7,707.67	102.24%	3,811.13
平均值		15,229.11	-65.78%	17,726.24	56.59%	13,395.01	38.73%	11,979.97
5	动力源 （600405.SH）	-1,956.32	86.24%	-14,216.17	-195.17%	-4,816.25	-1014.38%	526.72

注：截至本回复出具之日，中远通为拟上市公司，暂未公开披露 2022 年度财务数

据。

由上表可知，公司扣除非经常性损益净额后的归属于母公司所有者的净利润于报告 期前三年呈现下降的趋势，2022 年有所回升，其总体的变动趋势与可比公司麦格米特的 变动趋势基本一致，2022 年麦格米特业绩略有下降，但与同行业的平均变动趋势存在一 定的差异，其余各家同行业可比公司扣除非经常性损益净额后的归属于母公司所有者的 净利润的变动情况也不尽相同，主要系受主营产品、业务及客户结构、经营特点等因素 影响，具体分析如下：

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①新雷能

根据新雷能的公开信息可知，报告期内扣除非经常性损益净额后的归属于母公司所 有者的净利润变动原因如下：

2020 年同比增长主要原因系：2020 年通信领域的出口业务下滑较多，但公司毛利 率较高的航天、航空、船舶等特种应用领域的订单和收入增长较快，公司的盈利能力实 现较大幅度提升；

2021 年同比增长主要系特种应用领域电源、通信领域电源营业收入较上年同期实现 大幅增长；

2022 年实现归属于母公司净利润 2.83 亿元，同比增长 3.29%；扣除非经常性损益净 额后的归属于母公司所有者的净利润为 2.65 亿元，同比下降 2.27%，业绩变动幅度较小。

综上可知，报告期内新雷能的净利润逐年增长主要系受公司特种应用领域电源收入 的增长较大所致，与动力源的主营业务产品侧重不同，因此影响其业绩变动的因素与动 力源存在一定的差异。

②中恒电气

根据中恒电气的公开信息可知，报告期内扣除非经常性损益净额后的归属于母公司 所有者的净利润变动原因如下：

2020 年同比下降主要系本期股份支付费用增加约 1618 万，同时部分子公司利润同 比下降所致；

2021 年同比增长主要系公司数据中心能源产品业务收入大幅增加；公司努力克服宏 观环境的波动而引起的原材料成本上涨影响，保持利润稳定增长；同时公司进一步加大 研发投入，研发费用 15,704.67 万元，同比增长 32.16%；

2022 年实现营业收入 16.09 亿元，同比下降 11.53%；归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润-6,417.00 万元，同比下降 192.70%。营业收入下降的主要原因为互 联网数据中心领域建设进度阶段性放缓及部分项目交付、验收延期导致数据中心电源产 品营业收入同比减少 3.09 亿元，软件业务现场实施受限、项目无法按期验收导致营业收 入减少 0.44 亿元；公司归母净利润及扣非净利润为负值主要原因为报告期内公司营业收 入同比下降 2.10 亿元且原材料等直接成本上升导致产品毛利有所下滑，此外，因新产品 研发、国产替代等研发投入增加，公司研发费用同比增加 2,099.81 万元。

综上可知，报告期内中恒电气的净利润变动主要受公司数据中心能源业务收入变动

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的影响较大，同时因受电子器件等原材料成本的上涨及新产品的研发投入逐年增加导致 业绩出现波动，因此影响其业绩变动的因素与动力源存在一定的差异。

③中远通

根据中远通的公开信息可知，报告期内扣除非经常性损益净额后的归属于母公司所 有者的净利润变动原因如下：

2020 年同比增长主要原因系：受 5G 基站建设的快速发展，政企专网建设需求的增 加，通信类产品的收入增加较多，尤其是较高功率的产品的销量的增加，毛利率有所提 高，导致毛利增加 3,146.45 万元；工控类产品销售结构的变化，较高功率和较高毛利率 的产品销售占比增加，导致毛利增加 909.13 万元；新能源销售结构的进一步优化以及较 高毛利率的技术开发服务收入的增加进一步拉动公司业绩的增长。

2021 年同比增长主要原因系：通信类产品、新能源类产品收入规模的增加，拉动了 公司业绩的增长。

2022 年度公司预计扣非归母净利润同比减少 2,041.82 万元至 741.82 万元，主要原 因系：新能源汽车电驱、储能逆变等相关行业应用的行业景气程度上升，电源逆变相关 行业的研发人才资源的稀缺性提高，公司增加了研发人员薪酬，公司预计 2022 年的研 发费用较 2021 年将同比增加 2,000 万元左右；由于产品销售结构变动原因，公司预计 2022 年全年的整体毛利率将较 2021 年同比下降 0.5%左右，影响毛利约 700 万元。

综上可知，报告期内中远通的净利润变动主要原因系：一方面，报告期内导致中远 通业绩增长较大的系通信类产品、工控类产品以及新能源产品，虽然与动力源类似，但 中远通的主要客户为国内外大型通信设备厂商、新能源汽车集成厂商、整车厂商和充电 桩运营企业、工业自动化控制产品厂商，而动力源的主要客户为中国铁塔及三大通信运 营商，其收入增长的主要客户与动力源的主要客户不同，因此二者的客户结构存在一定 的差异；另一方面，虽然中远通的整体业务规模与动力源接近，但由于动力源的生产经 营及业务的特点，其中因海内外的营销网络建设及销售队伍庞大、因开发新产品而导致 研发投入逐年增长及近年来因国产化器件替代等因素使得公司的付现成本费用消耗较 大，同时为实现资金周转而产生的利息费用逐年增加，综合导致公司的经营成本较高， 与中远通的经营特点不同。

（2）2022 年公司的经营业绩情况

2022 年度公司共计实现营业收入135,617.23 万元，较上年同比增长30.16%；实现 合并净利润-1,409.81 万元，归属于母公司所有者的净利润-1,615.38 万元，同比减亏

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12,623.07 万元，总体亏损程度大幅缩减，经营情况好转。

（六）相关不利因素对公司持续经营能力的影响

因行业需求暂时放缓、原材料价格上涨等因素影响，导致报告期前 两 年，公司的营 业收入和净利润呈现下滑的趋势；2022 年相关不利因素已逐步改善，目前相关因素对公 司经营业绩不利影响的消除情况如下：

• 1、公司所处的行业赛道如数据通信、绿色出行和新能源等行业，均有较好的行业

• 政策支持，系国家长期重点支持发展的产业，市场需求长期向好；

2、根据公司最新的业绩情况，2022 年全年公司共计实现营业收入135,617.23 万元， 较上年同比增长30.16%；实现合并净利润-1,409.81 万元，归属于母公司所有者的净利 润-1,615.38 万元，同比减亏12,623.07 万元，总体亏损程度大幅缩减，经营情况好转；

3、报告期内，公司的原材料成本呈现波动性上涨趋势。面对原材料价格波动影响， 公司持续加强对原材料价格变动趋势分析及管理，制定合理的原材料采购计划，做好原 材料安全库存管理工作，降低采购成本；另一方面，通过内部持续的降本增效措施，实 施精细化管理，降低该不利因素对成本费用的影响程度。

综上，公司所处的行业是国家长期重点支持发展的产业，市场前景广阔，下游需求 长期向好，且原材料成本上涨的影响及内部管理成本已逐步改善，2022 年总体营业收入 较上年同期实现增长、公司的总体亏损程度大幅缩减，预计相关不利因素不会对公司的 持续经营能力产生重大影响。

二、量化分析公司主要产品的毛利率波动原因，以及公司的应对措施

（一）量化分析公司主要产品的毛利率波动原因

报告期内，发行人主要产品的毛利率变动情况如下：

行 业	产品	2022 年度	2022 年度	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年度
		毛利率	变动	毛利 率	变动	毛利 率	变动	毛利率
数 据 通 信	通信电源	24.45%	-2.85%	27.30%	-3.91%	31.21%	-1.63%	32.84%
	数据中心电源	12.50%	1.50%	11.00%	10.51%	0.49%	-36.67%	37.16%
	小计	24.04%	-2.96%	27.00%	-3.79%	30.79%	-2.09%	32.88%
绿 色	充、换电产品	11.25%	4.37%	6.88%	-5.94%	12.82%	7.65%	6.60%
	车载产品	46.95%	16.09%	30.86%	4.31%	26.55%	-9.56%	47.86%

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行 业	产品	2022 年度	2022 年度	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年度
		毛利率	变动	毛利 率	变动	毛利 率	变动	毛利率
出 行	小计	23.59%	8.26%	15.33%	-0.46%	15.79%	-7.19%	22.98%
新 能 源	智能疏散产品	31.14%	8.17%	22.97%	1.61%	21.36%	-8.87%	30.23%
	光伏电站业务	74.36%	0.67%	73.69%	-0.93%	74.62%	-1.56%	76.18%
	光伏单晶工业电源	17.47%	-5.50%	22.97%	4.77%	18.20%	-15.24%	33.44%
	光伏产品	10.68%	-26.71%	37.39%	19.55%	17.84%	17.84%	-
	小计	40.45%	5.58%	34.87%	4.36%	30.51%	-7.70%	38.21%
其 他	模块及定制电源	28.35%	-0.22%	28.57%	5.94%	22.63%	1.41%	21.22%
	节能业务	42.08%	2.79%	39.29%	-10.47%	49.76%	0.12%	49.64%
	其他	-	-	-	-	-	-	-24.67%
	小计	33.68%	0.00%	33.68%	0.79%	32.89%	3.19%	29.70%
	主营业务	27.76%	-1.00%	28.76%	-1.47%	30.23%	-2.33%	32.56%

1 、数据通信产品毛利率分析

数据通信产品主要包括通信电源和数据中心电源。报告期内，数据通信行业的收入 和毛利均主要来源于通信电源产品，故数据通信产品的毛利率分析以通信电源产品为 主。

报告期内，通信电源的单位售价、单位成本及毛利率变动情况如下：

通信电源	2022 年度	2022 年度	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年度
	数额	变动 比例	数额	变动 比例	数额	变动 比例	数额
单位售价（元/套）	1,111.78	-3.82%	1,155.95	-18.19%	1,412.95	-3.60%	1,465.69
单位成本（元/套）	839.90	-0.05%	840.35	-13.54%	971.94	-1.26%	984.37
毛利率	24.45%	-2.85%	27.30%	-3.91%	31.21%	-1.63%	32.84%
单位售价变动对毛利率的 影响	-2.89%		-15.29%		-2.51%		-
单位成本变动对毛利率的 影响	0.04%		11.38%		0.88%		-

注：单位售价变动对毛利率的影响=（本期单位售价-上期单位成本）/本期单价-上 期毛利率，单位成本变动对毛利率的影响=（上期单位成本-本期单位成本）/本期单价， 下同。

据上表可知，通信电源各期的毛利率分别为32.84%、31.21%、27.30%和24.45%，

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整体呈缓慢下降的趋势，主要系平均售价和单位成本的变动综合所致。报告期内通信电 源的平均售价降幅超过单位成本的降幅，导致通信电源的毛利率呈现下降的趋势。2020 年主要因单价下降3.60%导致毛利率减少1.63%，2021 年主要因单价下降18.19%导致毛 利率减少3.91%，2022 年主要因单价下降3.82%导致毛利率减少2.85%。

2020 年和2021 年平均售价逐年下降主要系受产品结构的变化所致。通信电源产品 形态可以拆分为单个电源模块销售或以电源整机的形式销售，而单个电源模块的售价和 毛利均低于电源整机，因此由于单个电源模块的销量逐年上升，导致整体平均单价因单 个电源模块的销量上涨拉低了整体的平均单价和毛利率，导致通信电源的整体毛利率下 降。2022 年产品单价有所回升，但单位成本的涨幅超过单价的涨幅，进而导致毛利率进 一步下降：主要原因系：（1）大宗原材料及芯片等国际器件的价格上涨导致产品生产 成本增加；（2）境外业务订单虽然增长但同时伴随着国际航运、海运等境外物流成本 的增加，综合导致公司的通信电源成本呈现上升的趋势。2022 年平均售价下降主要系境 外客户产品单价下调所致。

2 、绿色出行产品毛利率分析

绿色出行产品主要包括充、换电产品和车载产品。

（1）充、换电产品毛利率变动的原因

报告期内，充、换电产品的单位售价、单位成本及毛利率变动情况如下：

充、换电 产品	2022 年度	2022 年度	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年度
	数额	变动 比例	数额	变动 比例	数额	变动 比例	数额
单位售价（元/套）	9,789.44	-5.15%	10,320.75	-14.14%	12,020.34	-4.68%	12,609.98
单位成本（元/套）	8,688.02	-9.60%	9,611.02	-8.31%	10,481.99	-11.00%	11,777.38
毛利率	11.25%	4.37%	6.88%	-5.92%	12.82%	7.65%	5.17%
单位售价变动对毛利率的影 响	-5.06%		-14.40%		-3.13%		-
单位成本变动对毛利率的影 响	9.43%		8.44%		10.78%		-

据上表可知，充、换电产品各期的毛利率分别为5.17%、12.82%、6.88%和11.25%， 整体呈现波动的趋势。2020 年主要因单位成本下降11.00%导致毛利率增加7.65%，2021 年主要因单价下降14.14%导致毛利率减少5.92%，2022 年主要因成本下降9.60%导致毛 利率增加4.37%。

充、换电产品主要包括电动汽车充电产品和电动自行车换电产品，其中收入和毛利

==> picture [26 x 8] intentionally omitted <==

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主要来源于电动自行车换电产品。充、换电产品的平均单价逐年下降，主要系由于产品 结构变化所致，其中电动自行车换电产品的收入规模逐年上升，电动汽车充电产品收入 规模逐年下降所致。2019 年的主要产品为电动汽车充电产品，其产品单价和成本较高， 相应地毛利率水平较低。自2020 年开始，充、换电产品主要以电动自行车换电产品为 主，且2020 年系公司进入电动自行车换电市场的首年，因此当年毛利率较2019 年有所 提升。2021 年平均售价和成本均下降主要系受电动汽车充电产品交流型电源模块销量上 涨且单价较低相应地被拉低了单位售价和成本所致。2022 年平均售价和成本有所下降系 电动自行车换电产品和电动汽车充电产品结构略微调整所致。

（2）车载产品毛利率变动的原因

报告期内，车载产品的单位售价、单位成本及毛利率变动情况如下：

车载产品	2022 年度	2022 年度	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年度
	数额	变动 比例	数额	变动 比例	数额	变动 比例	数额
单位售价（元/套）	18,721.20	43.61%	13,036.04	-17.60%	15,820.64	22.65%	12,898.82
单位成本（元/套）	9,931.17	10.18%	9,013.23	-21.96%	11,549.74	71.72%	6,726.07
毛利率	46.95%	16.09%	30.86%	3.86%	26.55%	-9.56%	36.11%
单位售价变动对毛利率的 影响	21.00%		-15.15%		21.38%		-
单位成本变动对毛利率的 影响	-4.90%		19.46%		-30.49%		-

据上表可知，车载产品各期的毛利率分别为36.11%、26.55%、30.86%和46.95%。 2020 年主要因单位成本上涨71.72%导致毛利率减少9.56%，2021 年主要因成本下降 21.96%导致毛利率增加3.86%，2022 年主要因单价上涨43.61%导致毛利率增加16.09%。

2019 年产品结构中单价较高的燃料电池隔离型DC/DC 变换器销售额占比较大，但单 位成本较低，因此导致2019 年毛利率较高；2020 年产品结构中主要系高速电机控制器 销售额占比较大，单价和成本相对较高，因此导致2020 年毛利率减少；2021 年销售的 车载产品系以大功率的非隔离DC/DC 变换器为主，大功率的非隔离DC/DC 变换器的产品 单价及成本相较于2020 年的主要产品高速电机控制器偏低，因此售价及成本下降，但 整体毛利率变动较小；2022 年产品的单位成本变动较小，但平均售价上涨43.61%，主 要系本期销售给国外客户的燃料电池隔离型DC/DC 变换器、大功率高密度隔离DC/DC 变 换器的售价上涨所致，因此相应地毛利率上升。

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3 、新能源产品毛利率分析

公司新能源产品主要包括智能疏散产品、光伏电站业务、光伏单晶工业电源产品及 光伏产品。

（1）智能疏散产品毛利率变动的原因

报告期内，智能疏散产品的单位售价、单位成本及毛利率变动情况如下：

智能疏散 产品	2022 年度 数额 变动 比例	2022 年度 数额 变动 比例	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年 度
		变动 比例	数额	变动 比例	数额	变动 比例	数额
单位售价（元/套）	9,116.62	-3.71%	9,468.16	21.86%	7,769.55	-20.89%	9,821.07
单位成本（元/套）	6,277.61	-13.92%	7,293.00	19.35%	6,110.34	-10.82%	6,851.98
毛利率	31.14%	8.17%	22.97%	1.62%	21.36%	-8.88%	30.23%
单位售价变动对毛利率的影响	-2.97%		14.10%		-18.42%		-
单位成本变动对毛利率的影响	11.14%		-12.49%		9.55%		-

据上表可知，智能疏散产品各期的毛利率分别为 30.23%、21.36%、22.97%和31.14%。 2020 年主要因单价下降20.89%导致毛利率减少8.88%，2021 年主要因单价上涨21.86% 导致毛利率增加1.62%，2022 年主要因成本下降13.92%导致毛利率增加8.17%。

2020 年智能疏散产品毛利率下降，主要系 2020 年受行业技术规范调整及市场竞争 加剧的影响，公司为应对应急电源市场容量的萎缩，将销售策略转向高毛利高周转率产 品，放弃部分低毛利的产品类型，产品销售单价及成本均下降，综合导致毛利率下降。 2021 年毛利率回升系公司轨道交通客户的订单需求激增，相关智能疏散产品的单价提升 且成本同比例增长，毛利率未发生明显波动。2022 年单位售价及成本回落系上年轨道交 通客户订单于今年减少，拉低了产品单价和成本。

（2）光伏单晶工业电源产品毛利率变动的原因

报告期内，光伏单晶工业电源产品的单位售价、单位成本及毛利率变动情况如下：

光伏单晶工业电源	2022 年度	2022 年度	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年 度
	数额	变动 比例	数额	变动 比例	数额	变动 比例	数额
单位售价（元/套）	6,205.02	12.15%	5,532.62	-31.15%	8,035.30	4.40%	7,696.70
单位成本（元/套）	5,121.27	20.17%	4,261.59	-35.17%	6,572.97	28.31%	5,122.66
毛利率	17.47%	-5.51%	22.97%	4.77%	18.20%	-15.24%	33.44%

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光伏单晶工业电源	2022 年度	2022 年度	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年 度
	数额	变动 比例	数额	变动 比例	数额	变动 比例	数额
单位售价变动对毛利率的影响	8.35%		-37.00%		2.81%		-
单位成本变动对毛利率的影响	-13.85%		41.78%		-18.05%		-

据上表可知，光伏单晶工业电源各期的毛利率分别为 33.44%、18.20%、22.97%和 17.47%。2020 年主要因成本上涨 28.31%导致毛利率减少 15.24%，2021 年主要因成本下 降 35.17%导致毛利率增加 4.77%，2022 年主要因成本上涨 20.17%导致毛利率下降 5.51%。

2020 年光伏单晶工业电源的单位售价未明显发生变化，但单位成本涨幅较大，主要 系光伏单晶硅片产能扩张放缓，部分电池片及电池组件厂商放缓了单晶硅片产能的建设 进度，厂商需求减少导致销量大幅下降，但相应的固定成本分摊比重较高导致毛利率下 降；同时新客户的拓展及销售工作受阻，导致光伏单晶工业电源的销量大幅下降。2021 年光伏单晶工业电源的整体平均单价和成本呈现下降的趋势，主要系销量规模呈现下降 的趋势，相应的产品单价也有所下降。2022 年单价和成本均有上升，主要系本年新开拓 客户，部分产品结构与较上年不同所致。

（3）光伏产品毛利率变动的原因

报告期内，光伏产品的单位售价、单位成本及毛利率变动情况如下：

光伏产品	2022 年度	2022 年度	2021 年度	2021 年度	2020 年度	2020 年度	2019 年度
	数额	变动 比例	数额	变动 比例	数额	变动 比例	数额
单位售价（元/套）	390.14	-75.75%	1,608.94	62.35%	991.05	-	-
单位成本（元/套）	348.46	-65.41%	1,007.33	23.71%	814.24	-	-
毛利率	10.68%	-26.71%	37.39%	19.55%	17.84%	-	-
单位售价变动对毛利率的影响	-195.58%		31.55%		-		-
单位成本变动对毛利率的影响	168.88%		-12.00%		-		-

据上表可知，光伏产品各期的毛利率分别为17.84%、37.39%和10.69%，呈现先上 升后下降的趋势。2020 年系公司光伏产品投放市场的首年，当年的产品为小批量订单， 全年收入仅有35.38 万元，因产品尚未形成规模效益，同时产品的结构、应用领域、工 艺等存在一定的差异，相应导致产线固定成本分摊较高、毛利率水平较低。2021 年光伏 产品毛利率大幅上升，单价和成本均上涨，且单价的涨幅超过成本的涨幅，主要系2021

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年承接大客户超讯通讯的定制化产品订单，并根据客户需求进行针对性的技术优化和升 级，因此产品附加值及售价高于其他通用类的光伏产品。2022 年单位均价和成本均下降 主要系产品销售结构调整所致，2022 年主要以功率优化器的销售为主，功率优化器的产 品单价较低，因此导致光伏产品毛利率下降幅度较大。

（二）公司针对主要产品毛利率波动的应对措施

报告期内，公司综合毛利率分别为32.47%、30.48%、29.02%和27.99%，通信电源 产品毛利率分别为32.84%、31.21%、27.30%和24.45%，均出现一定程度的下降。一方 面，公司收入结构发生了一定的变化，导致毛利率水平的波动；另一方面，受大宗原材 料及芯片价格的上涨、市场竞争加剧、境外物流成本的增加、对部分海外客户实施价格 调整策略等因素影响，导致通信电源产品毛利率的下降。因此，公司为应对毛利率下降 采取的具体措施如下：

1 、加大产品的创新及研发力度，提升产品综合竞争力

公司将紧跟电源行业的未来发展趋势，通过不断优化公司内部技术的研发和创新机 制，提高研发和创新效率，针对公司的主营产品如通信电源，未来将继续围绕“模块化、 智能化、物联网化”战略，持续推进产品技术的迭代，加大新型 5G 模块化 2.0 电源系 统的研发力度，力争具备行业技术领先优势，以此保证公司的产品在通信电源领域持续 具备综合竞争力。

2 、继续深耕数据通信领域，积极开拓新市场

伴随 5G 网络的规模化建设将继续维持稳健增长，三大运营商 5G 基站建设计划有 望加速扩张。对于国内通信电源市场，公司将继续积极参与中国铁塔、三大运营商的集 采投标，挖掘行业市场机会，并与第三方铁塔公司积极寻求合作，发展通信电源配套业 务。在海外业务和市场方面，公司将响应国家“一带一路”的政策，在重要的“一带一 路”沿线国家和地区持续拓展海外业务的新市场，在通信电源产品现有的优势和品牌知 名度基础上将公司的其他产品加快推向市场，扩大市场份额，加快推进公司其他优势产 品的国际化。

3 、积极改善并提升管理能力，实现降本增效

坚持以“计划为龙头”开展长周期物料备货工作，以提升管理能力与治理效能为抓 手，加强业务端与生产制造端的快速协同，进一步完善物料计划体系，强化内部控制与 规范管理等形式，保障企业日常经营发展提质增效。同时将国产化替代定位为公司主要 任务，与相应国产品牌建立长期战略合作伙伴关系。加强成本费用管理，提高生产效率

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以对冲材料成本上升带来的影响，持续加强公司产品与服务的竞争力。

三、会计师核查意见

（一）相关核查程序

作为发行人 2019 年度、2020 年度、2021 年度审计机构，本所并未对公司上述反馈 意见涉及 2022 年度相关内容执行任何核查，也不发表意见。本所仅对与公司 2019--2021 年财务报表相关内容进行了核查。我们在 2019-2021 年审计中结合发行人的具体情况， 执行了财务报表审计相关程序，并针对审核问询函的相关问题执行了如下补充核查程 序。具体审计及核查情况如下：

• 1、结合产品类型对收入以及毛利情况实施了分析性复核；

• 2、量化分析公司不同产品毛利率的变动情况，并与同行业进行对比，分析是否存

• 在异常；

3、查阅同行业可比公司定期报告，了解可比公司产品及收入结构，比较公司与同 行业可比上市公司的营收情况，分析公司收入及净利润的变动趋势，是否与同行业存在 重大差异；

4、查阅同行业可比公司定期报告，了解可比公司产品及收入结构，比较公司与同 行业可比上市公司的营收情况，分析公司收入及净利润的变动趋势，是否与同行业存在 重大差异；

5、询问公司管理层，了解公司的业务是否受到市场竞争加剧、大宗材料价格上涨 等因素产生重大不利变化。

（二）核查意见

经过上述核查程序，我们认为：

1、公司2019 年度、2020 度、2021 年度营业收入、净利润的变动因受不同细分行 业的变动情况、市场竞争加剧等影响，导致2019-2021 年度呈现下滑的趋势，符合公司 的实际经营特点。

2、经与同行业可比公司对比，2019-2021 年度公司扣非归母净利润呈现波动的趋势 具有真实的原因及合理性。

3、公司原材料价格波动与情况整体趋势基本一致，材料成本占营业成本比重变动 合理。

4、2019-2021 年，公司主要产品的毛利率存在差异及变动合理，公司的毛利率和主 要产品毛利率水平与同行业可比上市公司变动趋势一致。

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4.2 根据申报材料及公开资料，1）报告期内，公司境外业务收入分别为27,706.90 万元、27,240.67 万元、21,731.24 万元、31,367.28 万元。2）2022 年前三季度，公司 境外业务新开拓赞比亚、秘鲁等市场，以及原有印度市场获得大客户新订单，导致境外 通信电源产品收入较上年同期增加12,163.20 万元。3）2022 年度公司业绩预盈，原因 包括海外通信电源、海外氢燃料电池配套电源等业务订单大幅增加且顺利实现交付，因 此营业收入增加，业绩扭亏为盈。

请发行人说明：（ 1 ） 2022 年前三季度，公司境外销售的主要客户成立时间、经营 规模、覆盖区域，与公司的合作背景及销售金额，产品毛利率与公司境内业务及同行业 可比公司是否存在差异；（ 2 ）结合公司产业布局及战略规划、公司在主要境外区域经 营情况等，说明公司境外业务收入波动的原因，分析当前国内外贸易环境变化对公司业 务的影响；（ 3 ）报告期内，公司海关报关数据、信保数据、外汇收汇金额、出口退税 金额等与公司境外业务规模的匹配性。

回复：

发行人说明

一、2022 年前三季度，公司境外销售的主要客户成立时间、经营规模、覆盖区域， 与公司的合作背景及销售金额，产品毛利率与公司境内业务及同行业可比公司是否存在 差异

（一）2022 年前三季度，公司境外销售的主要客户成立时间、经营规模、覆盖区域， 与公司的合作背景及销售金额

2022 年前三季度境外销售的主要客户情况如下：

序 号	客户名称	销售金 额（万 元）	成立时间	经营规模 （注册资本）	覆盖区域	与公司的合作背景
1	Acuity Brands Lighting, Inc.	5,244.44	1940-1-1	10,000美元	北美、欧洲 及特定的国 际市场	该客户是美国照明行业领先的 生产厂家，系全资子公司迪赛 奇正第一大客户，迪赛奇正自 2008年起就与对方合作并一 直延续至今，双方的合作年限 已达14年，公司向其销售的主 要产品为定制化电源产品。
2	VRINDA NANO TECHNOLOG IESPVT. LTD.	4,848.74	2003-5-14	5,000万印度 卢比	印度及东南 亚、欧洲	该客户是印度知名电力电子产 品集成商，涉及行业广泛，产 品运用于通信产品、电力电子 产品等方面，公司自2020年起 通过主动拜访方式开始建立合

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序 号	客户名称	销售金 额（万 元）	成立时间	经营规模 （注册资本）	覆盖区域	与公司的合作背景
						作，向其提供模块、控制器等 产品。
3	PLUG POWER INC	2,977.13	1997-1-1	183.5亿美元	主要覆盖 Spokane、华 盛顿、 Rochester、 纽约等	该客户为美国氢动力电源行业 的跨国公司，从事氢燃料电池 系统的设计和制造，产品覆盖、 制氢、储氢、运氢、系统集成 等业务，公司自2018年起通过 主动拜访方式开始建立合作， 为其提供隔离型燃电DC/DC 升压产品。
4	AMARARAJA POWER SYSTEMS LIMITED	2,130.80	1984-12-6	1亿印度卢比	印度及东南 亚、欧洲	该客户为印度著名Amara Raja 集团子公司，被公认为印度最 大的电力控制设备制造商和电 力项目开放商之一，公司自 2019年起通过主动拜访方式 开始建立合作，作为其模块及 插箱供应商，与其保持着友好 密切的合作。
5	IHS ZAMBIA LIMITED	1,527.27	2013-09	15,000赞币	尼日利亚、 赞比亚、喀 麦隆、南非 等非洲和拉 美国家	该客户为赞比亚著名铁塔公 司，是电信基础设施的独立所 有者、运营商和开发商，提供 电信基础设施，公司自2022 年起通过招投标方式开始建立 合作，作为其磷酸铁锂电池及 电源柜供应商，保持着稳定的 合作关系。
6	ISST Electrical and Electronics Trading LLC	1,486.75	2018-10-16	尚未披露	中东区以及 非洲区域	该客户是阿联酋知名基础设施 解决方案公司，主要提供基础 建设、电力电子等领域的解决 方案，公司自2021年起通过招 投标方式开始建立合作，作为 其电源系统、室外柜等产品供 应商，保持着良好稳定的合作。
7	YOFC PERU S.A.C.	1,278.31	2019-01-17	尚未披露	拉美、东南 亚、非洲、 欧洲等90 多个国家和 地区	该客户是由中国电信集团公 司、荷兰德拉克通信科技公司、 武汉长江通信集团股份有限公 司共同投资。公司自2020年起 通过招投标方式开始建立合 作，作为其室外机柜、模块和 控制器供应商，与其保持着紧 密稳定的合作。
8	Jehan Corporation	1,165.71	2006-01-01	4,800万菲律 宾比索	菲律宾	该客户是菲律宾本地知名集成 商，为菲律宾各大运营商提供 解决方案。公司自2019年起通

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序 号	客户名称	销售金 额（万 元）	成立时间	经营规模 （注册资本）	覆盖区域	与公司的合作背景
						过主动拜访建立合作方式开始 建立合作，与其保持着紧密稳 定的合作。

（二）境外业务产品毛利率与公司境内业务及同行业可比公司是否存在差异

1 、公司境外业务与境内业务主要产品毛利率的对比情况

	1、公司境外业	务与境内业务主要产	务与境内业务主要产	品毛利率的对比情	品毛利率的对比情	况	况
行业	产品	2022 年度		2021 年度		2020 年度		2019 年度
		境内	境外	境内	境外	境内	境外	境内	境外
数据通信	通信电源	27.09%	22.24%	26.48%	29.05%	30.52%	33.21%	30.48%	38.81%
绿色出行	车载产品	26.48%	55.42%	30.86%	-	26.55%	-	47.86%	-
其他	模块及定制电 源	32.54%	20.91%	32.36%	24.19%	27.67%	18.83%	17.83%	24.16%

根据上表可知，公司产品境外毛利率与境内毛利率的差异系境内、境外定价策略及 成本差异所致，主要产品的境内、境外毛利率之间不存在重大差异。

（1）通信电源

报告期前三年，通信电源境内产品的毛利率逐年呈下降的趋势，一方面，主要系受 国内市场竞争的影响，三大通信运营商及中国铁塔的对通信电源压价，价格逐年下降导 致境内毛利率整体呈现下降的趋势，2022 年境内毛利率略有上升；另一方面，境外产品 毛利率逐年呈下降的趋势，主要系近年来受大宗原材料上涨及境外物流成本增加以及部 分境外大客户产品单价下调所致。

通信电源的境外毛利率略高于境内，且各年的差异维持在 3 个百分点左右，主要系 海外业务受报关手续环节的增加、航运海运等物流成本较高的影响，公司对境外产品的 定价略高于境内，且海外市场的竞争相对有序，对产品价格的敏感性略低于国内，因此 境外产品的毛利率略高于境内。2019 年的境内、境外产品的毛利率相差 8 个百分点，主 要系由于 2019 年相关产品成本中不包含运输费，且海外运输成本占比较大，因此境外 的产品毛利率偏高；2020 年境内、境外毛利率因运输费重分类导致下降，但境内产品毛 利持平，主要系由于 2020 年 5G 建设陆续放量且电源新产品的价格略高于传统 4G 产品， 导致毛利的增量抵消了运输费用重分类的影响，因此境内业务整体毛利率变动较小，而 境外业务毛利率因受运输费用重分类的影响且海外运输成本涨幅较大导致毛利率下降。 2022 年境内毛利率高于境外毛利率，且 2022 年境外毛利率较上年下降约 7 个百分点，

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主要原因系：2022 年境外收入涨幅较大，主要系部分大客户订单增加，但该部分大客户 的产品价格相较以往零散高毛利的境外客户偏低，导致毛利率下降。

（2）车载产品

2019 年至 2022 年，车载产品的产品构成及境内、境外收入分布情况如下：

单位：万元

类别	产品构成	2022 年	2022 年	2021 年	2021 年	2020 年	2020 年	2019 年	2019 年
		境内	境外	境内	境外	境内	境外	境内	境外
车载 产品	氢燃料汽车电源产品	1,104.23	4,058.28	3,668.60	-	1,648.43	-	1,639.83	-
	新能源汽车电源产品	573.66	-	328.25	-	210.50	-	774.83	-
	收入合计	1,677.90	4,058.28	3,996.85	-	1,858.93	-	2,414.66	-
	收入占比	29.25%	70.75%	100.00%	-	100.00%	-	100.00%	-
	毛利率	26.48%	55.42%	30.86%	-	26.55%	-	47.86%	-

车载产品仅在 2022 年新增境外业务，境外业务毛利率高于境内业务，主要系本期 新增国外客户燃料电池隔离型 DC/DC 变换器、大功率高密度隔离 DC/DC 变换器订单且 单位售价高于境内同类产品所致。

（3）模块及定制电源

2019 年至 2022 年，模块及定制电源的产品构成及境内、境外收入分布情况如下：

单位：万元

类别	产品构成	2022 年	2022 年	2021 年	2021 年	2020 年	2020 年	2019 年	2019 年
		境内	境外	境内	境外	境内	境外	境内	境外
模块及 定制电 源	定制电源A1	-	5,207.43	-	5,684.26	-	10,715.90	-	6,873.74
	定制电源A2	-	-	-	188.04	-	657.21	-	3,248.34
	定制电源B	-	1,049.08	-	1,199.54	-	352.15	-	991.55
	定制电源C	3,564.37	-	2,360.99	-	2,535.86	-	278.72	-
	模块电源	7,540.28	-	5,819.65	-	6,292.13	-	9,360.98	-
收入合计		11,104.65	6,256.51	8,180.64	7,071.84	8,827.99	11,725.26	9,639.70	11,113.63
收入占比		63.96%	36.04%	53.63%	46.37%	42.95%	57.05%	46.45%	53.55%
毛利率		32.54%	20.91%	32.36%	24.19%	27.67%	18.83%	17.83%	24.16%

注：定制电源 A2、定制电源 B 和定制电源 C 的产品毛利率较高。

报告期前三年，模块及定制电源的境内、境外毛利率各年的差异维持在8 个百分点 左右，2022 年的差异约为11 个百分点，主要系境外毛利下降所致。报告期内，境外产

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品毛利相对稳定，主要系由于子公司迪赛奇正的境外业务主要系大客户Acuity Brands Lighting, Inc.所贡献，双方已合作14 年，相关产品的毛利率已趋于相对稳定，2020 年下降较为明显，主要系2020 年受国际贸易环境的影响，公司对芯片等原材料的物资 备货不充足，因此当年为保障产品供货高价采购了相关物资而导致原材料采购成本上 涨。同时，公司于 2020 年起开始调整境内、境外业务结构，逐渐重点转向国内优质客 户的定制化产品业务，相应地导致 2020 年起境内业务毛利逐年上涨且高于境外业务。 2022 年境内毛利率较上年基本持平，境外毛利率较上年下降，主要系本年产品结构发生 调整，部分毛利偏高的产品销量减少导致毛利率下降。

2 、公司境外业务毛利率与同行业可比公司的对比情况

公司的境外业务主要系通信电源、车载产品、模块及定制电源产品，同行业可比公 司中仅有麦格米特和新雷能从事类似产品的销售，根据可比公司公开的年度报告数据可 知，由于各家的境外业务尚未详细披露具体的产品类别，因此仅能从境外业务的综合毛 利率进行对比，具体对比情况如下：

序号	证券简称及代码	2022 年度	2021 年度	2020 年度	2019 年度
1	麦格米特（002851.SZ）	26.44%	23.62%	27.57%	25.20%
2	新雷能（300593.SZ）	29.37%	29.17%	40.92%	39.85%
平均值		27.91%	26.40%	34.25%	32.53%
3	动力源（600405.SH）	24.86%	27.46%	27.02%	32.93%

报告期内，公司境外业务毛利率水平与同行业可比上市公司平均水平较为接近，不 存在较大差异且各年的变动幅度较小。2020 年起境外业务毛利率下降，一方面系 2020 年因受运输费用重分类的影响导致整体毛利率下降，另一方面主要系受子公司迪赛奇正 的业务结构调整，开始重点转向国内优质客户的定制化产品业务，导致境外毛利率下降。 2022 年公司境外业务毛利率整体下降主要系受子公司迪赛奇正境外毛利率下降 3 个百 分点所致。

二、结合公司产业布局及战略规划、公司在主要境外区域经营情况等，说明公司境 外业务收入波动的原因，分析当前国内外贸易环境变化对公司业务的影响

（一）公司的产业布局及战略规划

2022 年公司将继续坚持“一大三高”的经营策略：选择规模化市场，拓展市场效率 高、生产制造效率高、资金周转效率高的业务，继续深耕数据通信、绿色出行、新能源 三大战略业务领域。同时强化公司核心竞争力、增强管理水平软实力，内外兼修，提升

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竞争优势。

1 、继续深耕数据通信领域，积极开拓新市场

2022 年，5G 网络的规模化建设将继续维持稳健增长。三大运营商 5G 基站建设计 划有望加速扩张。对于国内通信电源业务，公司将继续积极参与中国铁塔、三大运营商 的集采投标，力争保持前三的市场份额，挖掘行业市场机会，并与第三方铁塔公司积极 寻求合作，发展通信电源配套业务。加强对 5G 行业应用的需求理解，积极开拓通信电 源新的应用，增加产品盈利水平，与此同时，随着国家对新兴能源利用的倡导以及客户 降本增效的诉求，公司继续围绕“为客户创造价值”这一理念，坚持以客户需求为导向， 将光伏产品与整体基站相结合，拓展国内市场，围绕“光伏+开关电源+动力云”的主要 产品理念，积极开拓运营商客户和行业市场客户。

在海外业务和市场方面，公司将响应国家“一带一路”的政策，在重要的“一带一 路”国家和地区设立分公司、办事处以及维修中心，进一步贯彻海外业务本地化的战略 布局，并以此为基础，持续拓展海外业务的新市场，在通信电源产品现有的优势和品牌 知名度基础上将公司的其他产品加快推向市场，扩大市场份额，加快推进动力源其他优 势产品的国际化。

2 、拓展海外新市场，构建第二增长曲线

未来公司将进一步做深做透优势市场，深入挖掘东南亚、南亚等成熟地区重点国家 市场，导入更多产品解决方案，尝试工程服务，深化本地化战略，强化相关职能，争取 更大市场份额和客户满意度。进一步突破西欧、中东、非洲、拉美等区域市场，发扬不 断锤炼优化的高竞争力产品和成熟的业务模式的优势，快速复制争取实现跨越式的业务 增长。继续推进大客户战略，提升全球市场影响力，促进大客户与区域市场协同发展、 整体业务规模进一步提升。借助国内 5G 市场先发优势，在领先全球的产品和解决方案 基础上，持续投入优化开发 MIMO 电源、智能配电、智能锂电等产品，保持行业产品竞 争力，为更高市场份额、更高市场地位提供有力支撑。海外营销中心作为公司多个业务 线产品（包括光储产品、锂电产品、充电产品、换电等产品）的海外市场销售平台，借 助目前的销售网络和渠道，公司将新产品快速切入市场，争取在个别国家试点的基础上 大力推广销售，形成第二增长曲线。

（二）公司在主要境外区域的经营情况

报告期内，公司在主要境外区域的销售情况（不含税收入）如下：

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单位：万元

					单位：万元
序 号	主要境外区域	2022 年度	2021 年度	2020 年度	2019 年度
1	南亚	19,591.67	4,395.44	4,494.67	2,840.28
2	北美	9,654.12	7,302.50	12,065.98	14,292.12
3	东南亚	2,898.46	3,014.09	6,532.31	5,386.82
4	南美	3,379.53	852.90	181.39	581.93
5	中东	2,181.56	196.77	722.91	770.41
6	东欧	3,345.02	3,524.61	2,150.73	1,005.48
7	东非	1,488.83	456.73	28.39	3.47
8	东亚	830.68	867.10	586.59	2,354.83
合计		43,369.87	20,610.14	26,762.97	27,235.34
占境外总收入的比例		90.10%	94.84%	98.25%	98.30%

（三）境外业务收入波动的原因分析

报告期内，公司的境外收入分别实现 27,706.90 万元、27,240.67 万元、21,731.24 万 元和 48,133.25 万元，占营业收入的比例分别为 22.40%、22.60%、21.28%和 36.90%。 2019 年至 2021 年，境外收入占比基本持平，各期变动幅度较小；2022 年度境外收入占 比上升。

2019 年和 2020 年，境外收入主要集中在南亚、北美、东南亚和东欧地区，其中北 美的销售收入占比较大，主要系来源于子公司迪赛奇正的定制电源订单。2021 年，公司 境外收入减少主要系因受国际贸易环境的影响，子公司迪赛奇正的定制电源订单导致订 单锐减；2022 年 1-9 月公司境外收入较上年增长 9,636.04 万元，主要系因新开拓赞比亚、 秘鲁等新市场订单，以及原有印度市场客户订单激增所致，其中因赞比亚、秘鲁市场导 致收入增加 3,398.32 万元，因印度市场获得大客户通信电源订单导致收入增加 3,076.78 万元，美国客户新增氢燃料汽车电源产品的采购导致收入增加 3,103.64 万元。2022 年度， 公司境外收入较上年同期增加 26,402.01 万元，主要系本期新开拓赞比亚、秘鲁等新市 场订单、原有印度市场客户订单激增以及美国客户新增氢燃料电源订单所致。

（四）国内外贸易环境对公司业务的影响

报告期内，公司的境外收入主要销往“一带一路”国家和地区，包括东南亚、南亚、 中东、非洲等地区，上述国家或地区对我国的贸易政策中，尚未针对公司相关出口产品 设置贸易壁垒、加征关税或开展反倾销、反补贴调查等不利政策，且大部分国家或地区 政治经济环境较为稳定，因此对公司的境外业务未产生重大不利影响。

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报告期内，与东南亚、南亚、中东、非洲、除北美之外的其他国家贸易政策相对稳 定，公司销售到前述地区的产品未受到双方贸易摩擦的影响，其中销往美国的部分业务 因受国际贸易环境的影响导致收入出现一定的波动。2021 年，公司境外收入减少 5,509.43 万元，主要系子公司迪赛奇正的定制电源产品受国际贸易环境导致美国市场订单锐减所 致。Acuity Brands Lighting, Inc.系发行人全资子公司迪赛奇正的第一大美国客户，销售 的主要产品为定制电源。2019 年至 2020 年与 Acuity Brands Lighting, Inc.的收入稳步增 长，2021 年出现大幅下滑，主要系受国际经济形势及国际贸易环境的影响，因定制化产 品可能涉及相关安全问题，因此 Acuity Brands Lighting, Inc.本年对定制电源产品订单锐 减，导致 2021 年境外收入大幅下滑。

三、报告期内，公司海关报关数据、信保数据、外汇收汇金额、出口退税金额等与 公司境外业务规模的匹配性

报告期内，涉及出口业务的境内公司主要包括北京动力源、迪赛奇正和安徽动力源 三家公司，境外子公司的境外销售不涉及海关报关、出口退税等情形。

公司的境外业务系由境内主体独立进行出口报关、出口退税及外汇收汇，因此需按 照不同的申报主体分别列示其境外业务规模与对应的海关报关数据、外汇收汇金额、出 口退税金额的匹配情况；另公司的主要境外客户均为当地通信行业的知名企业，整体信 用风险较低且回款情况良好，部分境外客户会提前支付 10%-30%不等的预付款，因此报 告期内公司暂未向中国出口信用保险公司进行投保的情形。

报告期内，不同主体的海关报关数据、外汇收汇金额、出口退税金额与其境外业务 规模匹配的具体情况如下：

（一）北京动力源

单位：万元

					单位：万元
项目		2022 年度	2021 年度	2020 年度	2019 年度
境外销售金额A（人民币）		17,842.55	10,586.65	12,905.60	11,067.36
当期美元平均汇率		6.7261	6.4515	6.8976	6.8985
海 关 报 关	本期电子口岸出口 金额 （美元）	2,508.25	1,919.60	1,785.05	1,647.17
	经折算后的电子口 岸出口金额B（人民 币）	16,870.71	12,384.30	12,312.56	11,363.00
	差异a=A-B	971.84	-1,797.65	593.04	-295.64

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	项目	2022 年度	2021 年度	2020 年度	2019 年度
	差异率=a/A	5.45%	-16.98%	4.60%	-2.67%
外 汇 收 汇	本期外汇收汇金额 （美元）	2,146.54	2,211.49	1,967.06	2,259.28
	经折算后的外汇收 汇金额C（人民币）	14,437.86	14,267.41	13,567.99	15,585.64
	差异b=A-C	3,404.69	-3,680.76	-662.39	-4,518.28
	差异率=b/A	19.08%	-34.77%	-5.13%	-40.83%
出 口 退 税	免抵退申报表免抵 退出口销售额（D）	16,928.50	10,584.58	8,991.29	12,566.32
	免抵退申报表免抵 退税额（E）	2,200.70	1,375.99	1,168.87	1,863.13
	测算退税率（F=E/D）	13.00%	13.00%	13.00%	14.83%
	适用退税率G	13.00%	13.00%	13.00%	13%、16%
	差异c=F-G	-	-	-	-

注 1：由于海关出口数据仅适用于中国境内主体对外销售的情形，故上述境外收入 金额仅为本单体对外报关出口销售数据，未包括境外子公司对外销售的部分，下同； 注 2：根据财政部、税务总局、海关总署联合下发的《关于深化增值税改革有关政 策的公告》（2019 年第 39 号文），自 2019 年 4 月 1 日起，公司增值税适用的出口退税 率由 16%调整至 13%，故 2019 年出口退税率有 13%和 16%两种情形，下同；

注 3：美元平均汇率系根据国家外汇管理局发布的各期汇率计算而得；

1 、海关报关数据与境外业务收入的匹配性

由上表可见，报告期各期北京动力源的境外销售收入与海关出口数据差异较小，其 中 2021 年差异较大，主要原因系：海关结算报关日期与发行人收入确认时点差异，由 于海关统计数据以结关时点作为统计时点，与公司确认收入的时点存在一定的时间差。 2021 年公司的主要境外客户调整货物交付及结算模式，由以往的 FOB（离岸即交付） 调整为 CIF（到岸即交付）或 DDP（到岸后运至指定交货地交付）模式，导致货物交付 及收入确认的时间延长，因此当期的海关申报金额大于收入确认的金额。

2 、外汇收汇数据与境外业务收入的匹配性

报告期内，北京动力源的外汇收汇金额高于当年境外收入金额，主要系部分境外客 户会提前支付 10%-30%不等的预付款，导致当期的外汇收汇金额高于收入规模。

3 、出口退税数据与公司境外业务收入的匹配性

由上表可见，测算的退税率与适用的退税率不存在较大差异。免抵退申报表免抵退 出口销售额与境外收入的差异，主要原因系：根据税收相关规定，公司在当月确认的境 外收入，在下个月进行免抵退申报，申报退税时点与确认境外收入时点存在时间差。整

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体而言，报告期内北京动力源出口退税的累计销售额与境外销售收入规模基本匹配。

（二）迪赛奇正

单位：万元

					单位：万元
项目		2022 年度	2021 年度	2020 年度	2019 年度
境外销售金额A（人民币）		6,256.51	7,071.84	11,725.26	11,245.97
当期美元平均汇率		6.7261	6.4515	6.8976	6.8985
海关 报关	本期电子口岸出口金 额 （美元）	943.35	1,094.22	1,756.07	1,628.51
	经折算后的电子口岸 出口金额B（人民币）	6,345.06	7,059.39	12,112.69	11,234.28
	差异a=A-B	-88.55	12.45	-387.43	11.69
	差异率=a/A	-1.42%	0.18%	-3.30%	0.10%
外汇 收汇	本期外汇收汇金额 （美元）	967.76	826.20	2,163.39	1,460.27
	经折算后的外汇收汇 金额C（人民币）	6,509.27	5,330.21	14,922.21	10,073.68
	差异b=A-C	-252.75	1,741.63	-3,196.95	1,172.29
	差异率=b/A	-4.04%	24.63%	-27.27%	10.42%
出口 退税	免抵退申报表免抵退 出口销售额（D）	9,251.74	5,216.07	11,783.20	9,904.92
	免抵退申报表免抵退 税额（E）	1,202.73	678.09	1,533.25	1,437.66
	测算退税率（F=E/D）	13.00%	13.00%	13.01%	14.51%
	适用退税率G	13.00%	13.00%	13.00%	13%、16%
	差异c=F-G	-	-	0.01%	-

1 、海关报关数据与境外业务收入的匹配性

报告期各期，迪赛奇正的海关报关数据与境外收入不存在明显差异。目前的差异主 要原因系：海关报关数据的出口销售额均以美元离岸价计价，折算美元后与境外收入存 在外汇折算影响。

2 、外汇收汇数据与境外业务收入的匹配性

报告期各期，迪赛奇正的外汇收汇金额与当年的境外收入金额存在差异，主要系由 于前一年的回款跨入当年及当年收入于次一年回款所致，报告期内整体的境外收入累计 金额与外汇收汇累计金额差异较小，差异金额主要系存在少量预收汇货款及美元汇率变 动所致。

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3 、出口退税数据与境外业务收入的匹配性

由上表可见，测算的退税率与适用的退税率不存在较大差异。免抵退申报表免抵退 出口销售额与当年境外收入存在差异，主要原因系申报退税时点与确认境外收入时点存 在时间差，前一年末的部分境外收入于当年申报退税及当年末境外收入于次一年申报退 税所致。报告期内整体的境外收入累计金额与免抵退出口销售额累计金额差异较小。

（三）安徽动力源

单位：万元

					单位：万元
项目		2022 年度	2021 年度	2020 年度	2019 年度
境外销售金额A（人民币）		12,236.93	2,723.03	901.28	284.00
当期美元平均汇率		6.7261	6.4515	6.8976	6.8985
海关 报关	本期电子口岸出口金 额 （美元）	1,729.37	426.06	127.72	40.67
	经折算后的电子口岸 出口金额B（人民币）	11,631.91	2,748.73	880.96	280.56
	差异a=A-B	605.02	-25.69	20.32	3.44
	差异率=a/A	4.94%	-0.94%	2.25%	1.21%
外汇 收汇	本期外汇收汇金额 （美元）	994.16	243.87	38.47	7.33
	经折算后的外汇收汇 金额C（人民币）	6,686.80	1,573.33	265.37	50.55
	差异b=A-C	5,550.13	1,149.70	635.91	233.45
	差异率=b/A	45.36%	42.22%	70.56%	82.20%
出口 退税	免抵退申报表免抵退 出口销售额（D）	6,548.53	1,547.13	289.35	-
	免抵退申报表免抵退 税额（E）	856.84	201.13	37.60	-
	测算退税率（F=E/D）	13.08%	13.00%	12.99%	-
	适用退税率G	13.00%	13.00%	13.00%	13%
	差异c=F-G	0.08%	-	0.01%	-

注：安徽动力源的境外销售收入主要系向境外子公司销售形成；

1 、海关报关数据与境外业务收入的匹配性

报告期各期，安徽动力源的海关报关数据与境外收入不存在明显差异。目前的差异 主要原因系：海关报关数据的出口销售额均以美元计价，公司境外销售以美元结算为主， 折算美元存在外汇折算影响。

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2 、外汇收汇数据与境外业务收入的匹配性

报告期各期，安徽动力源的外汇收汇金额与当年的境外收入金额存在差异，主要原 因系：安徽动力源的境外销售收入均系向境外子公司销售形成，报关出口后再由境外子 公司向终端客户进行销售，结汇时先由境外子公司进行收汇，再通过境外子公司与安徽 动力源进行内部结算，因此相关的外汇收汇情况受终端客户的付款周期及内部结算的影 响，致使当期的外汇收汇金额与销售收入存在差异。

3 、出口退税数据与境外业务收入的匹配性

由上表可见，测算的退税率与适用的退税率不存在较大差异，免抵退申报表免抵退 出口销售额与境外收入存在差异，主要系受收汇的影响所致。根据税收相关规定，未收 汇的业务，在期限后收汇可继续享受退税，安徽动力源系按照已收汇的金额进行出口退 税申报，因此导致免抵退出口销售额与境外收入存在差异。

四、会计师核查意见

（一）相关核查程序

作为发行人2019 年度、2020 年度、2021 年度审计机构，本所并未对公司上述反馈 意见涉及2022 年度相关内容执行任何核查，也不发表意见。我们在2019-2021 年审计 中结合发行人的具体情况，执行了财务报表审计相关程序，并针对审核问询函的相关问 题执行了如下补充核查程序。具体审计及核查情况如下：

1、通过公开检索的方式，核查公司境外销售的主要客户的成立时间、经营规模、 覆盖区域，了解其与公司的合作背景及交易内容；

2、获取公司 2019-2021 年度各期的境外销售数据，了解不同的境外区域的销售情况， 检查主要的销售内容及金额，分析其境外业务收入波动的原因及合理性；了解公司境外 主要销售区域对应的产业政策和贸易政策，分析当前国际贸易环境变化对公司境外业务 的影响；

3、按照境外业务的产品分类，分析境内外产品毛利率的对比情况及变动原因，对 比分析与同行业可比公司的境外业务毛利率是否存在差异；

4、获取公司2019-2021 年度各期海关出口数据，双向核对海关报关单数据与公司 账面列报数据，将中国电子口岸所记载的公司产品出口报关信息和公司境外收入进行比 对，核查是否存在异常差异并分析差异原因；

5、获取公司2019-2021 年度各期的免抵退税申报表，将2019-2021 年度内公司的

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免抵退税销售额和公司境外收入进行比对，核查是否存在异常差异并分析差异原因；

6、获取公司2019-2021 年度各期的外汇收汇情况，了解公司海外业务的回款模式 及交易习惯，将各期的外汇收汇金额和公司境外收入进行比对，核查是否存在异常差异 并分析差异原因。

（二）核查意见

经过上述核查程序，我们认为：

1、公司境外产品的毛利率与境内产品的毛利率变动趋势基本一致，部分差异原因 是境内外销售产品的定价及国际物流成本，以及因汇率原因导致的人民币计价单位存在 差异。

2、结合公司产业布局及战略规划，公司境外业务具有可持续性，当前国内外贸易 环境变化不会对公司业务造成重大不利影响。

3、2019-2021 年度，公司出口退税比率整体稳定，与适用的退税率基本相符。

4、2019-2021 年度，公司的海外业务通常会向客户提前收取 10%-30%不等的预收款， 因此当年的外汇收回数据通常高于本期收入规模，符合公司的实际结算特点。

5、海关报关数据与境外销售收入的差异主要系海关结算报关日期与公司收入确认 时点存在差异，同时部分差异系产品先向境外子公司销售，再由境外子公司实现最终销 售等情况造成。在考虑上述因素的影响后，公司 2019-2021 年度内海关报关数据基本符 合境外业务规模。

4.3 根据申报材料及公开资料，1）报告期各期末，公司应收账款分别为86,171.38 万元、86,216.87 万元、73,101.26 万元和81,696.86 万元，占流动资产比例分别为 61.31%、60.96%、50.41%和52.42%。2）2021 年信用减值损失较上年同比下降99.28%， 主要原因系应收账款坏账损失冲回所致。3）2022 年度公司业绩预盈，原因包括公司加 大应收账款与发出商品的管理力度，应收款项大量收回，因此冲减往年减值损失，初步 测算约1,470 万元，导致净利润增加。

请发行人说明：（ 1 ）报告期内，公司信用政策是否发生变化，主要客户和新增客 户的信用政策是否存在差异，与同行业可比公司是否存在差异；（ 2 ）报告期内，公司 应收账款账龄分布与营业收入和回款的匹配情况，应收账款的逾期情况，坏账计提是否 充分；（ 3 ）公司转回的坏账损失对应的业务及客户情况、初始计提坏账的原因、收回 时点、坏账转回的原因及依据，公司是否存在调节坏账转回时点从而调节利润的情形， 坏账损失转回是否作为非经常性损失予以列示。

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回复：

发行人说明

一、报告期内，公司信用政策是否发生变化，主要客户和新增客户的信用政策是否 存在差异，与同行业可比公司是否存在差异

报告期内，公司主要客户为中国铁塔和三大运营商等通信运营公司，公司回款一般 按照合同要求执行回款，回款方式一般包括预收款、到货款、验收款和质保金。质保金 一般于质保期满后回款，质保期一般为 1-5 年；对于节能业务客户，一般为客户收到齐 全的结算手续后向公司支付上三个月款项；对于境外客户，公司一般收取一定比例的预 收款，到货后 30-120 天内支付尾款。

公司的新增客户主要为民营企业，公司对部分新增客户要求了一定比例的预付款， 同时付款账期一般为货到后 30-90 天。总体上看，公司对于主要客户信用政策保持稳定， 对于新增客户的信用政策较主要客户有所收紧，不存在通过放松信用政策刺激销售的情 形。

公司同行业可比公司信用政策情况如下所示：

可比公司	信用政策
中恒电气	回款方式一般分为预收款、到货款、验收款和质保金， 质保金一般于质保期满后1年内回款，质保期一般是1-5 年
麦格米特	中小客户60-90天，大型客户90-120天
新雷能	未披露
中远通	与客户对账无误开票确认后30天/60天/90天内结算

经比较，由于麦格米特和中远通在产品结构与客户结构上与发行人不同，其信用政 策与公司有所不同；中恒电气产品结构整体类似，信用政策与公司相近。

综上，报告期内，公司对于新增客户信用政策有所收紧，整体上信用政策未发生重 大变化，与同行业可比公司有所差异，但具备合理性。

二、报告期内，公司应收账款账龄分布与营业收入和回款的匹配情况，应收账款的 逾期情况，坏账计提是否充分

（一）公司应收账款账龄分布与营业收入和回款的匹配情况

报告期内，公司应收账款账龄分布及期后回款情况如下：

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单位：万元

							单位：万元	单位：万元
	2022-12-31		2021-12-31		2020-12-31		2019-12-31
账龄	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
1 年以内	56,909.78	61.53%	44,411.13	51.49%	56,304.21	56.52%	42,429.63	43.35%
1-2 年	13,778.68	14.90%	15,190.25	17.61%	18,551.13	18.62%	19,549.60	19.97%
2-3 年	5,867.33	6.34%	9,303.96	10.79%	7,018.43	7.04%	14,928.27	15.25%
3-4 年	4,094.60	4.43%	4,846.75	5.62%	7,529.75	7.56%	8,867.74	9.06%
4-5 年	1,424.62	1.54%	3,747.92	4.35%	3,066.56	3.08%	6,046.14	6.18%
5 年以上	10,413.78	11.26%	8,751.08	10.15%	7,154.51	7.18%	6,063.52	6.19%
合计	92,488.79	100.00%	86,251.08	100.00%	99,624.59	100.00%	97,884.90	100.00%
期后一年回款 	50,672.07		57,784.63		54,564.5		-
期后一年回款 比例	58.75%		58.00%		55.74%		-
截至2022 年末 回款金额	50,672.07		77,824.26		81,951.90
截至2022 年末 回款比例	58.75%		78.12%		83.72%

注：期后回款系年（期）初应收账款在当年（期）的回款金额。

报告期内，公司账龄 1 年以上的应收账款主要由公司提供的合同能源管理节能服务、 光伏电站建设及发电服务以及应用于通信设施、轨道交通、机场、市政建筑等公共基础 设施建设中使用到的产品销售而形成，其收回周期较长的原因主要包括：（1）通信电 源客户主要为国内外的通信运营商，依照合同约定的结算期，质保金尚未到期；（2） 智能疏散产品的轨道交通客户因业主方工程验收周期较长，验收款和质保款尚未到期； （3）光伏发电政府补贴款受国家政策影响回款周期较长；（4）部分客户财务状况不佳， 导致款项无法收回。

报告期内，公司期后回款比例分别为 55.74%、58.00%和 58.75%。总体上看，公司 各年期后回款情况与应收账款账龄分布相匹配。

报告期内，公司应收账款账龄分布与营业收入和当期回款情况匹配如下：

项目	2022 年末 /2022年度	2021 年末 /2021年度	2020 年末 /2020年度	2019 年末 /2019年度
应收账款余额	92,488.79	86,251.08	99,624.59	97,884.90
营业收入（含税）	149,029.92	114,498.16	133,594.47	136,784.62
应收账款余额占营业收入比 例	62.06%	75.33%	81.95%	78.64%

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项目	2022 年末 /2022年度	2021 年末 /2021年度	2020 年末 /2020年度	2019 年末 /2019年度
销售商品提供劳务收款	115,596.17	109,636.89	98,427.46	94,883.36
合同负债/预收账款变动	-1,449.58	2,258.51	-210.79	-519.95
当期回款金额=（-）	117,045.75	107,378.38	98,638.25	95,403.31
当期回款占收入比例	78.54%	93.78%	73.83%	69.75%

注：由于公司销售主要增值税率为13%、9%、6%，境外收入适用出口退税，实际为 零税率，经过测算，公司增值税平均税率为 9%左右，故还原含税收入以税率 9%测算。

通过将公司每年末的应收账款余额及账龄、应收账款期后回款、当期回款、营业收 入相匹配可知：

1、公司应收账款占营业收入比例呈下降趋势，2022 年末占比下降至 62.06%，主要 系本年加强了应收账款的催收措施，应收账款周转率提升所致；

2、报告期内，公司当期回款占营业收入比例分别为 69.75%、73.83%、93.78%和 78.54%，整体保持在 70%以上。

（二）应收账款逾期情况，坏账计提是否充分

1、截至报告期末应收账款逾期情况

（1）报告期末应收账款逾期情况

截至2022 年12 月31 日，公司应收账款客户中存在部分未按合同约定的日期付款 的情况，逾期1 年以内和1 年以上的分别为8,252.30 万元和18,721.89 万元，逾期金 额占2022 年末应收账款余额比例为29.16%。

单位：万元

	单位：万元
项目	金额
逾期1 年以内	8,252.30
逾期1 年以上	18,721.89
小计	26,974.20
截至2022 年12 月31 日应收账款余额	92,488.78
逾期金额占应收账款余额比例	29.16%

其中逾期 1 年以上金额较大，主要原因系：①国家电网公司存在国家补贴电费，该 部分受本地财政影响，具有较大时间不确定性；②公网类客户（主要系三大运营商）的 内部付款审批流程以及资金预算较复杂等情况，一定程度上导致公司回款速度较慢；③ 其他客户如中铁、中建等轨道交通建设类央企或国企，回款情况受限于终端用户付款情

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况，结算周期受限于央企或国企各地区下属机构项目建设进度、付款审批、支付流程进 度，故部分客户因与下游客户结算迟滞，推迟与公司结算，导致款项逾期；④合同能源 管理客户主要为国内大型钢铁能源企业，受行业周期及宏观环境影响，回款情况不及预 期。

（2）报告期末前十名逾期客户情况

截至2022 年12 月31 日，前十名逾期客户合计应收账款余额为15,984.73 万元， 其中逾期金额为12,397.79 万元。对前十名逾期客户的应收账款已计提坏账准备 5,169.36 万元，坏账计提比例为32.34%，前十名逾期客户占期末应收账款余额比例为 17.28%；前十名逾期客户逾期金额占逾期总额的比例为45.96%，具体情况如下：

序 号	债务人名称	逾期1 年 以内	逾期1 年 以上	应收账款余 额	坏账准备 金额	计提 比例	计提类型
1	宁夏昌茂祥冶炼有限公司	758.79	1,479.50	3,450.68	232.95	6.75%	账龄组合 计提
2	青海烨华硅业有限公司	1,885.51	42.52	3,723.76	76.65	2.06%	账龄组合 计提
3	四川西南不锈钢有限责任 公司	-	1,892.72	1,892.72	1,892.72	100.00%	单项计提
4	广西柳州钢铁集团有限公 司	6.53	1,827.17	1,909.10	778.6	40.78%	单项计提
5	广东鸿力氢动科技有限公 司	1,513.90		1,575.76	33.52	2.13%	账龄组合 计提
6	云南南磷集电化有限公司	-	1,001.51	1,001.51	1,001.51	100.00%	单项计提
7	山西天柱山化工有限公司	569.66	-	569.66	569.66	100.00%	单项计提
8	科通工业技术（深圳）有限 公司	-	522.22	522.22	156.67	30.00%	账龄组合 计提
9	无棣众诚供热有限公司	489.79	-	931.35	19.11	2.05%	账龄组合 计提
10	山东耀昌集团有限公司	-	407.97	407.97	407.97	100.00%	单项计提
	合计	5,224.18	7,173.61	15,984.73	5,169.36	32.34%

注：对于已获取确凿证据确认部分或全部无法收回的应收账款，公司对其进行单项 计提坏账准备。

（3）公司按照会计准则规定计提应收账款坏账准备，对有确凿证明表明应收账款 部分或全部无法收回的按单项计提坏账

截至2022 年12 月31 日，公司对前十名逾期客户计提的坏账准备占应收账款余额

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的比例为32.34%，坏账准备计提较为充分、谨慎。根据公司应收账款坏账计提政策，对 于有证据表明客户应收账款收回风险高的（如客户破产、注销、列入失信被执行人名单、 被起诉等），公司考虑对该客户应收账款全额计提坏账准备；对于无明确证据表明其应 收账款无法收回，公司以应收款项的账龄识别信用风险特征，计提相应坏账准备。

综上所述，截至2022 年12 月31 日，公司应收账款客户中存在部分未按合同约定 还款的情况，逾期1 年以内和逾期超过1 年的分别为8,252.30 万元和18,721.89 万元， 逾期金额占期末应收账款余额的比例为29.16%。

2 、公司制定的主要催收制度及措施

报告期内，公司始终重视应收账款的管理，加强对销售回款的考核力度，采取一种 或多种组合措施，加快资金回笼。主要措施如下：

（1）加强应收账款考核、定期回访，加大应收账款催款力度。公司将销售人员的 业务提成与款项回收紧密挂钩，增加销售人员的催款力度和积极性。

（2）利用信息化手段对交易进行控制，增强公司回款保证。公司通过销售业务管 理系统设定账期提醒和逾期提醒，在客户款项到期前一个月提醒回款，若到期后仍未收 到款项超过一定期限，则停止对该客户发货。

（3）采用法律手段保证款项回收。针对客户的逾期款项，若逾期一年内公司未收 到该客户的任何款项，或估计客户经营发生困难，款项难以支付的，公司可通过向该客 户提起诉讼的方式进行催收。

公司在日常管理中，针对部分逾期客户采取相对柔性的催收措施，考虑到逾期客户 生产经营正常，因为外部原因暂时出现资金紧张情况，部分客户在资金紧张的情形下仍 保持陆续少量还款，为维持客户正常的生产经营，一般不采取诉讼、停止发货等强制催 收方式。

3 、公司应收账款坏账准备计提比例与同行业可比公司不存在明显差异

报告期内，发行人及同行业可比公司应收账款坏账计提比例如下：

账龄期间	中恒电气	麦格米 特	新雷能	中远通	动力源
1至6个月（含6个月）	5.00%	5.00%	5.00%	1.00%	1.00%
6个月至1年（含1年）				5.00%
1至2年（含2年）	10.00%	10.00%	10.00%	10.00%	3.00%
2至3年（含3年）	15.00%	20.00%	15.00%	30.00%	5.00%

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账龄期间	中恒电气	麦格米 特	新雷能	中远通	动力源
3至4年（含4年）	50.00%	30.00%	30.00%	50.00%	30.00%
4-5年（含5年）	100.00%	50.00%	50.00%	80.00%	50.00%
5年以上	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%

报告期内，发行人账龄在 3 年以上的应收账款坏账计提比例与同行业可比公司相近， 账龄 3 年以内的应收账款计提比例整体上低于同行业可比公司，主要原因系：

（1）保持会计估计的一贯性

自 2004 年上市以来，发行人针对 1 年以内（含 1 年）、1-2 年、2-3 年、3-4 年、4-5 年及 5 年以上账龄的应收账款坏账计提比例始终保持 1.00%、3.00%、5.00%、30.00%、 50.00%、100.00%不变，执行的会计估计具有一贯性有利于提升不同会计区间业绩可比 性，报告期内，发行人不存在通过调整应收账款坏账计提政策进而调节利润的情形。

（2）客户结构差异

发行人在通信电源业务领域主要面对的客户为中国铁塔、三大运营商、各省市地铁 公司等大型国有企业及境外通信运营商企业，客户信用资质较好，但整体结算周期受工 程进度影响相对较长，而根据历史回款情况看，此类客户回款情况较好，应收账款安全 性较高，回款风险较低。

对于合同能源管理业务客户，若债务人经营恶化或发生经济纠纷等，发行人根据其 付款能力，评估其款项收回的可能性进行全额或部分计提单项坏账准备；涉及国家电网 客户，发行人对其应收款为应收政府补贴电价，考虑货币时间价值单项计提坏账准备。

在考虑组合计提坏账准备和单项计提坏账准备后，发行人及同行业可比公司应收账 款坏账计提比例整体情况如下：

日期	公司名称	按单项计提坏账 准备比例	按组合坏账准备 计提比例	合计
2022 年12 月31 日	中恒电气	-	15.68%	15.68%
	麦格米特	25.13%	1.72%	2.04%
	新雷能	100.00%	6.21%	6.23%
	中远通	96.77%	3.56%	13.33%
	平均值	73.97%	6.79%	9.32%
	动力源	54.72%	7.53%	14.36%
2021 年12 月31 日	中恒电气	100.00%	14.08%	14.18%

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日期	公司名称	按单项计提坏账 准备比例	按组合坏账准备 计提比例	合计
	麦格米特	70.91%	3.44%	4.67%
	新雷能	100.00%	6.30%	6.31%
	中远通	90.16%	10.26%	20.51%
	平均值	90.27%	8.52%	11.42%
	动力源	34.94%	10.34%	15.25%
2020 年12 月31 日	中恒电气	-	13.55%	13.55%
	麦格米特	100.00%	4.82%	4.94%
	新雷能	-	5.37%	5.37%
	中远通	89.78%	14.86%	29.73%
	平均值	47.44%	9.65%	13.40%
	动力源	34.95%	9.33%	13.46%
2019 年12 月31 日	中恒电气	-	12.13%	12.13%
	麦格米特	100.00%	5.78%	5.78%
	新雷能	100.00%	5.87%	5.89%
	中远通	100.00%	9.78%	19.55%
	平均值	75.00%	8.39%	10.84%
	动力源	54.22%	8.48%	11.97%

由上表可知，最近三年，发行人应收账款整体坏账计提比例略高于同行业可比公司， 不存在重大差异。

综上，公司应收账款账龄分布与营业收入及回款情况匹配；对有确凿证明表明应收 账款部分或全部无法收回的，单项计提坏账，对于无明确证据表明其应收账款无法收回， 公司以应收款项的账龄识别信用风险特征，计提相应坏账准备；对于逾期应收账款制定 了较为完善的催收制度及措施；应收账款坏账计提比例与同行业可比公司平均水平不存 在重大差异，应收账款坏账准备计提充分。

三、公司转回的坏账损失对应的业务及客户情况、初始计提坏账的原因、收回时点、 坏账转回的原因及依据，公司是否存在调节坏账转回时点从而调节利润的情形，坏账损 失转回是否作为非经常性损失予以列示

报告期内，公司按照账龄组合计提信用减值损失金额分别为-190.98 万元、278.99 万元、-384.74 万元和-1,224.54 万元，单项计提信用减值损失金额分别为1,748.25 万 元、1,565.96 万元、398.07 万元和1,310.36 万元。2021 年度和2022 年度，信用减值

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损失冲回主要系公司回款情况改善，收回了部分账龄较长的应收账款，应收账款规模小 幅下降所致，具体情况如下所示：

单位：万元

				单位：万元
项目	2022-12-31 /2022 年度	2021-12-31 /2021 年度	2020-12-31 /2020 年度	2019-12-31 /2019 年度
组合计提信用减值损失	-1,224.54	-384.74	278.99	-190.98
单项计提信用减值损失	1,310.36	398.07	1,565.96	1,748.25
小计	85.82	13.33	1,844.95	1,557.26

报告期内，各期信用减值损失的变动主要系账龄组合计提坏账的应收款项规模在期 末的波动，并按照相应账龄对应的坏账比例进行计提所致。

2020 年度和2021 年度，不存在单项计提坏账准备转回情形。

2022 年度，子公司吉林合大收回补贴电价款8,157.90 万元，冲回单项计提坏账准 备614.77 万元，公司对于应收政府补贴电价款按照货币时间价值单项计提坏账准备， 并非根据不能收回的确凿证据而进行单项计提，其补贴电价回款属于正常的经营回款， 故坏账损失转回未作为非经常性损失列示。

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7-2-199

单位：万元	坏账准 备期末 余额	-	-	0.59	-	14.34	0.15	-	40.78	0.01	0.81	-
	坏账准 备减少 金额	-48.04	-38.76	-32.16	-29.39	-29.36	-29.25	-26.27	-25.34	-23.91	-22.33	-18.45
	收回时点	2021年3月	2021年4-12月	2021年2月	2021年8月	2021年6-12月	2021年2月	2021年1月	2021年12月	2021年1-6月	2021年11月	2021 年2 月、8
	本期 回款	48.04	1,296.16	1,296.03	110.46	30.23	14.70	26.27	138.83	2,391.25	131.20	61.50
	2020 年12 月 31 日余额	48.04	1,296.16	1,096.50	97.96	86.45	29.40	26.27	238.84	2,392.25	26.85	61.50
	2021年12月 31 日余额	-	-	59.06	-	56.22	14.70	-	100.01	1.00	80.92	-
	初始计提坏账 原因	按账龄组合计 提坏账准备	按账龄组合计 提坏账准备	按账龄组合计 提坏账准备	按账龄组合计 提坏账准备	按账龄组合计 提坏账准备	按账龄组合计 提坏账准备	按账龄组合计 提坏账准备	按账龄组合计 提坏账准备	按账龄组合计 提坏账准备	按账龄组合计 提坏账准备	按账龄组合计
	业务类型	数据中心电源	工业电源	智能疏散产品	智能疏散产品	通信电源	智能疏散产品	节能业务	智能疏散产品	通信电源	通信电源	智能疏散产品
	客户名称	中国电信股份有限公 司云计算分公司	华坪隆基硅材料有限 公司	宁波奥克斯供应链管 理有限公司	北京国锐房地产开发 有限公司	中国移动通信集团江 西有限公司	青海庆华煤化有限责 任公司	山西立恒钢铁有限公 司	北京三聚环保新材料 股份有限公司	日海智能科技股份有 限公司	中国联合网络通信有 限公司内蒙古自治区 分公司	中铁建工集团建筑安

7-2-200

客户名称 业务类型 初始计提坏账 原因 2021年12月 31 日余额 2020 年12 月 31 日余额 本期 回款 收回时点 坏账准 备减少 金额 坏账准 备期末 余额 装有限公司 提坏账准备 月 兴安盟博源化学有限 公司 智能疏散产品 按账龄组合计 提坏账准备 - 48.29 48.29 2021年9-10月 -14.49 - 索凌电气有限公司 智能疏散产品 按账龄组合计 提坏账准备 5.46 25.46 20.00 2021年1-2月 -11.48 0.16 内蒙古包钢钢联股份 有限公司 节能业务 按账龄组合计 提坏账准备 2,273.59 2,422.43 2,085.00 2021年1-12月 -10.03 29.48 2022 年度，公司继续巩固上年的应收账款催收手段，收回了部分长账龄的应收账款，账龄结构有所改善。本期坏账损失准备减少较大 的客户如下： 单位：万元	坏账准 备期末 余额	99.40	-	15.98	9.56
	坏账准备减少 金额	-614.77	-315.40	-58.53	-31.49
	收回时点	2022 年10-12 月	2022 年4 月	2022 年7-9 月	2022 年6 月
	本期 回款	8,157.90	315.40	58.53	1,049.60
	2021 年12 月 31 日余额	10,607.77	315.40	74.51	1,649.00
	2022 年12 月31 日余 额	4,839.01	-	15.98	599.40
	初始计提坏 账原因	考虑货币时 间价值单项 计提坏账准 备	按账龄组合 计提坏账准 备	按账龄组合 计提坏账准 备	按账龄组合
	业务类型	光伏发电	节能业务	智能疏散	工业电源
	客户名称	国网吉林省电力有限 公司	贵州锦宏鹏程能源科 技有限公司	中国联合工程公司	曲靖隆基硅材料有限

7-2-201

坏账准 备期末 余额		3.48	21.97	-	3.52	14.52	0.00	综上所述，公司坏账损失转回的原因及依据为当年实际回款，不存在调节坏账转回时点从而调节利润的情形。 同时，由于公司未发生单项计提坏账准备转回，坏账损失转回无需作为非经常性损失列示。
坏账准备减少 金额		-24.27	-22.85	-21.11	-15.00	-14.96	-10.12
收回时点		2022 年1 月	2022 年7 月	2022 年6 月	2022 年1 月	2022 年1 月	2022 年11 月
本期 回款		2,433.08	80.83	422.29	15.00	1,275.00	12.00
2021 年12 月 31 日余额		2,775.52	192.75	422.29	18.52	2,273.59	12.00
2022 年12 月31 日余 额		348.44	251.72	-	3.52	1,451.99	0.00
初始计提坏 账原因	计提坏账准 备	按账龄组合 计提坏账准 备	按账龄组合 计提坏账准 备	按账龄组合 计提坏账准 备	按账龄组合 计提坏账准 备	按账龄组合 计提坏账准 备	按账龄组合 计提坏账准 备
业务类型		通信电源	通信电源	数据中心电 源	节能业务	节能业务	智能疏散
客户名称	公司	日海智能设备（珠海） 有限公司	巴基斯坦Telenor Pakistan Pvt. Ltd.	双登集团股份有限公 司	内蒙古齐华矿业有限 责任公司	内蒙古包钢钢联股份 有限公司	云南况盛科技有限公 司

7-2-202

四、会计师核查意见

（一）相关核查程序

作为发行人 2019 年度、2020 年度、2021 年度审计机构，本所并未对公司上述反馈意 见涉及 2022 年度相关内容执行任何核查，也不发表意见。我们在 2019-2021 年审计中结 合发行人的具体情况，执行了财务报表审计相关程序，并针对审核问询函的相关问题执行 了如下补充核查程序。具体审计及核查情况如下：

• 1、访谈公司财务总监、销售总监，了解公司销售和收款相关的内部控制制度；

2、查阅了主要客户和新增客户的合同、信用政策、结算模式，分析信用政策是否存 在变动；

• 3、将公司主要客户信用政策与同行业可比公司进行对比，分析是否存在明显差异；

• 4、获取应收账款明细表，结合营业收入变动情况分析应收账款余额变动的合理性；

• 5、结合信用期和应收账款发生时间，统计应收账款账龄分布及逾期应收账款，了解

• 逾期应收账款的形成原因，是否存在回款风险；

6、获取公司的应收账款坏账准备计提政策，结合《企业会计准则》的相关规定与发 行人的应收账款明细表，评价发行人的应收账款坏账准备的计提政策是否谨慎合理；

7、通过走访、函证等核查手段了解发行人主要客户的生产、经营和交易情况，分析 发行人应收账款是否存在减值风险；

8、查证各期末应收账款期后回款情况，统计各期末应收账款期后回款占比情况；结 合期后回款情况分析应收账款的坏账准备计提标准的合理性以及坏账计提的准确性。

（二）核查意见

经过上述核查程序，我们认为：

1、2019-2021 年度期间公司信用政策未发生重大变化，主要客户和新增客户的信用 政策不存在重大差异，与个别同行业可比公司存在差异但具有合理性；

2、2019-2021 年度期间公司应收账款账龄分布与营业收入和回款情况相匹配，坏账 准备计提充分；

3、2019-2021 年度期间公司不存在调节坏账转回时点从而调节利润的情形，坏账损 失转回无需作为非经常性损失予以列示。

==> picture [26 x 8] intentionally omitted <==

7-2-203

4.4 根据申报材料，报告期各期，公司研发费用总额分别为7,612.78 万元、8,101.31 万元、10,441.46 万元和6,866.44 万元，主要包括职工薪酬、折旧与摊销、材料费及检 测费用等。

请发行人说明：（ 1 ）研发人员的界定标准，报告期内公司研发人员数量、平均薪酬、 研发费用率等情况，与同行业可比公司的对比情况，报告期内公司研发投入较高项目的研 发内容及研发必要性；（ 2 ）结合研发投入的资本化政策，说明公司报告期内研发投入的 资本化金额、时点及确认依据，是否符合行业惯例，是否符合《企业会计准则》相关规定， 与公司历史情况及同行业可比公司是否存在差异；（ 3 ）税务加计扣除金额和研发费用金 额的对比情况及差异原因。

请保荐机构及申报会计师对问题 4.1-4.4 进行核查并发表明确意见。

回复：

发行人说明

一、研发人员的界定标准，报告期内公司研发人员数量、平均薪酬、研发费用率等情 况，与同行业可比公司的对比情况，报告期内公司研发投入较高项目的研发内容及研发必 要性

（一）研发人员的界定标准

公司研发机构的内部组织架构如下：

==> picture [385 x 205] intentionally omitted <==

公司设有电源研究院，负责前瞻性技术预研、技术平台建设及核心模板开发，并在北

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京、深圳、哈尔滨建立了三大研发中心。研发中心下设产品开发部、应用开发部，其中产 品开发部负责基于成熟技术平台和核心模板进行新产品开发和产品系列化工作、应用开发 部负责订单定制化设计和开发；同时，主要子公司以及各业务线单独设立了研究部或研究 岗位专门负责本公司或本业务线相关产品及技术的研发工作。

因此，公司将上述研发中心、研究部中从事技术研发工作的人员认定为研发人员。

（二）报告期内公司研发人员数量、平均薪酬、研发费用率等情况，与同行业可比公 司的对比情况

报告期内，公司研发人员数量、平均薪酬、研发费用率情况及与同行业可比公司对比 情况如下：

2022-12-31/2022 年度	2022-12-31/2022 年度	2022-12-31/2022 年度	2022-12-31/2022 年度	2022-12-31/2022 年度	2022-12-31/2022 年度	2022-12-31/2022 年度
项目	中恒电气	麦格米特	新雷能	中远通	平均值	动力源
研发人员数量（人）	625	1,808	1,030	400	966	451
研发人员平均薪酬（万元）	24.29	23.22	19.57	未披露	22.36	16.89
研发费用率	11.06%	11.55%	16.21%	7.10%	11.48%	12.08%
2021-12-31/2021 年度
项目	中恒电气	麦格米特	新雷能	中远通	平均值	动力源
研发人员数量（人）	551	1443	730	385	777.25	496
研发人员平均薪酬（万元）	21.82	21.77	20.50	17.33	20.35	18.77
研发费用率	8.63%	11.09%	14.77%	5.92%	10.10%	15.42%
2020-12-31/2020 年度
项目	中恒电气	麦格米特	新雷能	中远通	平均值	动力源
研发人员数量（人）	538	1116	602	404	665	489
研发人员平均薪酬（万元）	17.21	21.92	14.62	14.88	17.16	16.49
研发费用率	8.29%	10.90%	16.50%	7.92%	10.90%	11.09%
2019-12-31/2019 年度
项目	中恒电气	麦格米特	新雷能	中远通	平均值	动力源
研发人员数量（人）	499	1,084	554	390	631.75	489
研发人员平均薪酬（万元）	17.00	19.31	14.86	16.25	16.85	15.98
研发费用率	9.24%	9.42%	16.31%	8.43%	10.85%	10.30%

注 1：中恒电气和新雷能的研发投入中存在少量资本化投入，该部分研发投入未披露 研发人员薪酬，上表根据已披露的研发费用中研发人员薪酬占比推算资本化研发投入中的

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研发人员薪酬，进而推算出研发人员平均薪酬；

报告期内，公司研发人员数量低于同行业可比公司平均水平，主要系可比公司的产品 类型和业务规模各不相同所致：（1）麦格米特主要为国内知名智能卫浴、平板及商业显 示、变频家电类客户提供智能家电电控、工业电源、工业自动化和新能源汽车及轨道交通 四大类产品，产品种类繁多、差异性较大，且麦格米特自身的销售模式主要以研发为驱动， 为了短期内根据客户需求研发出相配套、高品质的产品，需配备足够的研发人员，因此研 发人员数量显著较多；（2）新雷能主要面对航空、航天、船舶等特殊领域，大功率电源 及供配电电源系统产品占比较大，相关技术的专业程度和复杂程度更高，对于研发人员数 量的需求也较多；（3）中恒电气在产品结构和业务规模上均与公司大体相当，研发人员 数量也与公司相近。

公司研发人员平均薪酬略低于同行业可比公司平均水平，无明显差异。

综上，公司研发人员数量明显低于同行业平均水平但具有合理性，研发人员平均薪酬 与同行业平均水平相近，无明显差异。

报告期内，公司研发费用率与同行可比公司平均水平基本一致。2021 年，公司研发 费用率高于同行业可比公司平均水平，一方面系 2021 年公司的收入下降，收入基数缩小 导致研发费用率上升；另一方面系本年研发投入继续增加所致，2021 年研发投入增加主 要包括：（1）2021 年社保减免政策恢复至正常水平、母公司研发人员数量增加以及调薪、 计提奖金等影响，综合导致研发人员薪酬增加 1,084.45 万元；（2）开发支出新增转入无 形资产共计 4,098.01 万元，导致折旧与摊销增加 447.97 万元；（3）其他研发费用增加 588.45 万元，主要系部分以前年度已计入资本化的项目支出因技术更新迭代较快、市场对产品的 技术要求更高等原因导致原有开发项目无法满足客户需求而终止研发，故将此部分开发支 出转入当期研发费用 659.86 万元。上述因素综合导致研发费用率上涨。

（三）报告期内公司研发投入较高项目的研发内容及研发必要性

报告期内，公司研发投入较高项目的主要研发内容及应用领域如下所示：

单位：万元

序 号	项目名称	研发总投 入	研发内容	具体应用前景	研发支持 的业务 类型
1	通家三合一	502.77	项目包含OBC 可	随着近两年新能源汽车	绿色出行

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序 号	项目名称	研发总投 入	研发内容	具体应用前景	研发支持 的业务 类型
	车载电源		给高压电池充电， 降压DCDC，给低 压蓄电池和低压设 备供电，高压配电 单元用于MCU、快 充、空调、PTC等 电气连接和控制。	的爆发式增长，作为新能 源汽车的关键零部件的 车载电源也随之进入了 高速发展期，2018年6 月最新补贴标准开始实 施后，续航能力更强的 A0级车和A级车销量涨 幅突出。项目的研发填补 了公司三合一车载电源 产品货架车载电源产品 种类，提升品牌形象；有 助于开拓新的市场，拓展 客户群体。
2	120kW 非隔 离 燃 电 DCDC	430.45	主要针对大功率氢 燃料电池为动力的 电动汽车来进行电 压转换，为满足未 来氢燃料承运车应 用需求，推出氢燃 料承运车电池规格 及功率需求，开发 高密度高功率燃电 DCDC。	针对中国燃料电池产业 化，部分地区已开展燃料 电池汽车运营，国内燃料 电池开始高速发展的阶 段。结合丰田、长城等推 出氢燃料乘运车电池规 格及功率需求，开发一款 高密度、高功率燃电 DCDC，提升工艺水平， 降低开关器件成本。	绿色出行
3	雄安铁塔通 信基础设施 运维管理系 统试点	528.63	通过公司通信基础 设施运维管理系统 平台对铁塔站点多 能源应用、能耗精 细化管理、电池健 康度检测进行分析 管理。	海量5G基站和数据中心 极速上升，推动绿色增 长，实时绿色新政是全球 主要经济体的共同选择， 资源能源利用效率也成 为衡量国家制造业竞争 能力的重要因素，推进绿 色发展是提升国际竞争 力的必然途径。	数据通信
4	滴滴CFZ26 型换电柜项 目	549.97	开发新一代充电设 备满足骑手B端和 用户C 端换电需 求，适宜于街道布 点的分布式换电 柜。	分布式换电柜可用于三 轮/两轮电动车用锂电池 组的快速换电业务，为用 户提供更快速的供电服 务和使用方案。	绿色出行
5	6000W 微站 电源	372.29	此产品对AUU场 景满足1带3供电， 满足微站电源在实 际使用中供电需 求，且使用环境可 适应恶劣环境，体 积小，便于上杆操	随着5G大规模建设，为 适应5G AAU供电场景， 主要应用于EasyMacro、 室分RRU、室外RRU等 直流供备电场景。	数据通信

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序 号	项目名称	研发总投 入	研发内容	具体应用前景	研发支持 的业务 类型
			作。
6	2KW/3KW 微站电源	337.90	此产品具备交流输 入直流输出电能计 量功能，支持多台 并机，按需灵活组 合配置，可选配4G 模块，实现无线通 信与智能优化。	随着5G大规模建设，为 适应5G AAU供电场景， 主要应用于EasyMacro、 室分RRU、室外RRU等 直流供备电场景。	数据通信
7	移动组合高 效电源模块	546.50	在原有50A模块提 升效率的基础上， 完成75A模块的开 发。优化散热，在 与老产品兼容的情 况下，功率密度更 大，效率更高。	移动组合电源模块可配 套电源产品销售，单独销 售模块市场保有量也可 观，产品后续可以扩展配 套嵌入、壁挂等电源系 统。	数据通信
8	基于“ 互联 网+”云平台 的全生命周 期能源管控 技术北京市 工程实验室 创新能力建 设项目	381.12	进行系统集成和整 体工业节能方案的 设计、实施以及节 能效果评估等，提 供综合型的能效解 决方案，帮助企业 尽快实现“ 管理 级”节能，实现自 上而下的科学的节 能决策，达到企业 全面节能效益的目 标。	本项目利用计算机通信 网络、大数据和云计算等 软硬件技术将各行业和 各专业设备子系统有效 对接，进行能耗数据建模 分析和能源系统评估，主 要应用于高耗能企业。	其他-节 能业务
9	高性价比高 压变频器	788.96	开发A到E系列式 高性价比高压变频 器，通过产品配置 及主控程序及权限 设计单元为高能耗 企业用户节能。	高压变频器主要使用在 冶金，矿业，电力等行业。	其他-节 能业务
10	3300W 电源 模块	684.10	该电源模块支持双 输入，输入可支持 AC+AC或AC+DC online 或AC+DC offline 或DC+DC 4种冗余方式稳压 为标称电压54.5V 的直流电。	在系统控制器的控制下 为系统供电。电源支持热 拔插及ORing FET，单个 电源发生故障时不影响 整个系统正常工作。	数据通信
11	4000W 高效 电源模块	554.24	满足铁塔关于模块 化电源的明确企标 及检测要求，铁塔	随着发展，降低能耗和运 营成本控制成关键。站点 极简化、能源智能化、节	数据通信

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序 号	项目名称	研发总投 入	研发内容	具体应用前景	研发支持 的业务 类型
			模块化电源系统要 求配置50A、75A 模块，标准发布后 会组织集采上线。	能高效成智能化系统的 必要条件。75A 1U的高 功率密度模块成为系统 小型化的关键。
12	5G铁塔模块 化电源系统	378.03	模块化电源功能模 组化，标准嵌入式 结构，按需定制、 扩容，快速建站、 开通，智能化管理， 有效解决目前运营 商遇到的市电容量 不足、潮汐供电需 求精细化管理、新 旧电池池化困难、 新能源接入投资改 造大等问题。	随着铁塔走向市场化，站 点面临棘手问题亟需解 决，如改善客户私接负 载，错误接线，客户拖欠 电费、质疑电费等，铁塔 需要增加更多智能功能， 改善乱象，智能下电，准 确计量。预计两年内总体 需求10万套左右。智能 下电、远程升级、模块防 盗，AI智能管理电池将 成为未来需求方向，其它 运营商也会逐渐做为标 准功能。	数据通信
13	电控平台项 目	405.01	近两年印度市场对 逆变器需求极速增 加，目前主要是销 售 600VA 和 1000VA逆变器， 填补印度市场 3000VA逆变器需 求。	随着5G基站建设中交流 负载使用地增加，交流 逆变器的市场规模水涨 船高。受益于下游通信、 航天、航空、军工、电力、 铁路、新能源等行业的快 速发展，模块电源市场需 求呈现稳步上升的态势。	数据通信
18	15KW solar boost 变换 （交流电源 系统）	455.18	12kW光伏逆变器 主要使用于并网发 电，主要功能包括： DCAC逆变、MPP 功能、ISO检测、 继电器控制检测、 漏电流检测、直流 分量检测、中点平 衡控制、孤岛等功 能。	光伏逆变器主要用于户 用及工商业光伏系统，中 国光伏发电系统年新装 机容量超48GW，其中户 用系统容量约占10%， 逆变器作为光伏系统中 的关键部件，其市场规模 潜力巨大。	新能源
19	DZY48/75S 嵌入式电源 模块（直流电 源系统）	416.23	本产品定位为新一 代通信电源产品， 具有高功率密度、 高效率的特点，可 应用于插箱式、壁 挂式、组合式以及 嵌入式产品。	随着5G建设，C-RAN 建网模式下，集中基带池 建设功耗也将大幅提升， 更高容量、更高效率、更 节约空间、快速部署的供 电方案的需求越来越清 晰，高效系统已成为集采 的必要条件。	数据通信

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序 号	项目名称	研发总投 入	研发内容	具体应用前景	研发支持 的业务 类型
20	户用组串光 伏逆变器（交 流电源系统）	1,186.28	组串逆变器输入为 多路光伏组串，通 过前级MPPT和后 级逆变将光伏组件 发出的直流电转化 为交流电。	户用组串光伏逆变器主 要用于户用及工商业光 伏系统，中国光伏发电系 统年新装机容量超 48GW，其中户用系统容 量约占10%，逆变器作 为光伏系统中的关键部 件，其市场规模潜力巨 大。	新能源
21	环卫车上装 电驱项目	1,010.96	采用了电机控制器 集成的电气架构路 径，直接由一台电 机控制驱动风机、 水泵和液压油泵三 台电机，实现了环 卫车上装系统的深 度集成化需求	环卫车电动化作为全国 各城市的市政形象开始 逐步替代传统的燃油款 环卫车。随着市政工作逐 步进入正规，此项目产品 市场前景良好。	绿色出行
22	燃电辅助电 源项目	469.87	该控制器集成 PDU 控制器、 DCDC电源变换器 等，产品体积缩小 重量更轻，提高新 能源车的能耗比。	该控制器为新能源物流 车关键零部件，市场前景 广阔。	绿色出行
23	双源助力转 向系统项目 （P1902）	466.63	高压电源DCAC控 制器、低压电源 DCAC控制器以及 可以同时被两种控 制器驱动的双源电 机。本项目产品经 过了市场批量验 证，技术可靠、质 量稳定，并可适配 ≤5kW额定功率的 电机。	随着对燃料电池市场理 解逐步加深，燃料电池系 统的氢气循环泵控制器 被技术证明是可以直接 无缝使用此项目产品，构 成了公司现如今氢动力 产品序列中的主力产品 之一，被应用于燃电二合 一控制器，DCDC多合一 集成控制器等项目。	绿色出行
24	1.5版本高速 电机控制器	444.95	产品采用第三代宽 禁带半导体（碳化 硅）高速驱动技术， 可驱动15 万转电 机高效运转。	该产品适用于大功率电 堆系统、乘用车燃料电池 系统、商用车燃料电池系 统，适用于大功率平台。	绿色出行
25	150KW 隔离 型FCV燃电 DCDC	972.38	研发一款基准产 品，能满足已知的 绝大部分应用，通 过扩尺可满足所有 隔离型的需求，并 逐步升级替代现隔	新能源汽车领域，以及大 型FCV的需求。	绿色出行

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序 号	项目名称	研发总投 入	研发内容	具体应用前景	研发支持 的业务 类型
			离型产品。
26	120KW 非隔 离 燃 电 DCDC	1,041.24	此项目主要针对大 功率氢燃料电池为 动力的电动汽车来 进行电压转换，为 满足未来氢燃料承 运车应用需求，推 出氢燃料承运车电 池规格及功率需 求，开发高密度高 功率燃电DCDC。	针对中国燃料电池产业 化，部分地区已开展燃料 电池汽车运营，国内燃料 电池开始高速发展的阶 段。结合丰田、长城等推 出氢燃料乘运车电池规 格及功率需求，开发一款 高密度、高功率燃电 DCDC，提升工艺水平， 降低开关器件成本。	绿色出行
27	双 向 OBC+DC/D C	440.06	双向车载充电机能 实现电能的双向转 化，控制器实现 UDS和OBD诊断， 同 时 具 有 BootLoader功能， 便于维护。	产品具有低成本，高性能 的特点，可普遍应用于需 求6.6kw OBC的新能源 汽车。	绿色出行
28	大功率高密 度非隔离 DC/DC 变换 器	383.12	该项目主要针对大 功率氢燃料电池为 动力的电动汽车来 进行电压转换，为 满足目前氢燃料电 池重卡领域，支持 单 堆 功 率 100-200kW,电堆最 大输出电流为 1200A。开发一款 高密度、高功率燃 电DC/DC	产品主要应用于新能源 燃料商用车。	绿色出行
29	3kVA逆变器	423.51	该项目主要研发 3000VA规格逆变 器，技术指标需满 足移动投标要求， 同时满足CE认证	产品主要供应印度市场 逆变器客户	通信电源

由上表可知，公司主要的研发项目均具备明确的研发内容和应用前景，其支持的行业 及业务类型主要为公司目前聚焦的三大业务板块，研发项目具备必要性。

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二、结合研发投入的资本化政策，说明公司报告期内研发投入的资本化金额、时点及 确认依据，是否符合行业惯例，是否符合《企业会计准则》相关规定，与公司历史情况及 同行业可比公司是否存在差异

（一）公司报告期内研发投入的资本化金额、时点及确认依据，是否符合行业惯例， 是否符合《企业会计准则》相关规定

报告期内，公司研发投入的资本化金额情况如下：

单位：万元	单位：万元	单位：万元	单位：万元	单位：万元
项目	2022 年/ 2022-12-31	2021 年/ 2021-12-31	2020 年/ 2020-12-31	2019 年/ 2019-12-31
研发投入金额	16,386.22	16,070.72	13,480.93	12,825.91
研发投入资本化的金额	7,089.72	5,629.26	5,379.62	5,213.13

公司对于新立项的研发项目需填写《开发项目审批表》，财务相关人员根据审批表内 容针对不同的研发项目划分费用化或资本化，具体判断标准为：若研发目的是在原有技术 平台上进行的产品（技术）升级、改进而发生的研发投入，于发生时计入当期损益，划分 为费用化项目；若研发目的是开发新产品，研究新产品新技术，且同时满足下列条件的， 划分为资本化项目，即：开发项目对应产品属于新品（具有新技术、新结构、新功能）； 开发项目使得产品在使用或出售在技术上具有可行性；开发的项目未来有市场；不满足上 述条件的开发支出计入当期损益。

发行人研究开发项目在满足上述条件后，战略规划部组织市场调研和产品规划，技术 委员会对技术可行性、资源可获取性、产品竞争优势、总体方案和目标进行评估，并经公 司经营委员会对市场分析、项目前景和经营指标预测等审批通过后，由总裁批准在公司正 式立项，进入开发阶段。

根据《企业会计准则第 6 号——无形资产》，“企业内部研究开发项目的支出，应当 区分研究阶段支出与开发阶段支出。研究是指为获取并理解新的科学或技术知识而进行的 独创性的有计划调查。开发是指在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识应用 于某项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等”。由于公司 产品技术积累比较成熟，在开发新产品时并不需要进行大量的前期研究和探索，故在立项 阶段就直接区分资本化或费用化，且若在开发过程项目出现不符合资本化条件的情况，将 于发生时计入当期损益，公司的研发投入资本化时点及条件符合会计准则及行业惯例。

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（二）与公司历史情况及同行业可比公司是否存在差异

报告期内，公司对于资本化标准及时点的会计政策保持了一贯性，未发生变化。

由于同行业可比公司未披露研发资本化政策，公司选取相关上下游行业上市公司资本 化政策，情况如下：

可比公司	研发支出资本化的条件
中微公司	内部研究开发项目支出根据其性质以及研发活动最终形成无形资产是否具 有较大不确定性，被分为研究阶段支出和开发阶段支出。试制样机初步完 成研制之前，为研究生产工艺而进行的有计划的调查、评价和选择阶段的 支出为研究阶段的支出，于发生时计入当期损益； 试制样机初步完成研制至大规模生产之前，针对生产工艺最终应用的相关 设计、测试阶段的支出为开发阶段的支出，同时满足下列条件的，予以资 本化：1、生产工艺的开发已经技术团队进行充分论证；2、管理层已批准 生产工艺开发的预算；3、前期市场调研的研究分析说明生产工艺所生产的 产品具有市场推广能力；4、有足够的技术和资金支持，以进行生产工艺的 开发活动及后续的大规模生产；5、生产工艺开发的支出能够可靠地归集。 不满足上述条件的开发阶段的支出，于发生时计入当期损益。以前期间已 计入损益的开发支出不在以后期间重新确认为资产。已资本化的开发阶段 的支出在资产负债表上列示为开发支出，自该项目达到预定用途之日起转 为无形资产。
长川科技	内部研究开发项目研究阶段的支出，于发生时计入当期损益。内部研究开 发项目开发阶段的支出，同时满足下列条件的，确认为无形资产：1、完成 该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；2、具有完成该 无形资产并使用或出售的意图；3、无形资产产生经济利益的方式，包括能 够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无 形资产将在内部使用。
力合微	公司将内部研究开发项目的支出，区分为研究阶段支出和开发阶段支出。 研究阶段的支出，于发生时计入当期损益。开发阶段的支出，只有在同时 满足下列条件时，才能予以资本化，即：1、完成该无形资产以使其能够使 用或出售在技术上具有可行性；2、具有完成该无形资产并使用或出售的意 图；3、无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生 产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的， 能够证明其有用性；4、有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成 该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；5、归属于该无形资 产开发阶段的支出能够可靠地计量。 公司内部研究开发项目以通过系统方案设计评审为节点作为划分研究阶段 和开发阶段的标准。通过系统方案设计评审前为研究阶段，相关研发投入 计入当期损益；通过系统方案设计评审后为开发阶段，开发阶段的支出在 同时满足有关研发支出资本化的相关条件时予以资本化计入开发支出，不 满足资本化条件的计入当期损益。
欧菲光	（一）公司划分研究阶段与开发阶段的一般原则 研究阶段是指为获取并理解新的科学或技术知识而进行的独创性的有计划 调查。 开发阶段是指在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识应用于

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可比公司 三安光电	研发支出资本化的条件
	某项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等。 企业内部研究开发项目研究阶段的支出，应当于发生时计入当期损益。 内部研究开发项目开发阶段的支出，同时满足下列条件时确认为无形资产： 1、完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；2、具有 完成该无形资产并使用或出售的意图；3、无形资产产生经济利益的方式， 包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市 场，无形资产将在内部使用的，能够证明其有用性；4、有足够的技术、财 务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售 该无形资产；5、归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。 （二）公司研究阶段与开发阶段具体划分标准 在常规业务方面，公司同一研发项目划分费用化/资本化时点的“里程碑” 标志通常为：取得样品订单。报告期内此项政策执行保持了一贯性。开发 项目在达到预定可使用状态后则停止资本化，通常的“里程碑”标志为： 取得量产订单；若已开始资本化的项目出现新情况导致预期无法量产、项 目终止等情况的导致不再满足资本化条件的，则将已资本化支出转入当期 损益。
	公司内部研发项目分为研究阶段、开发阶段，公司研究阶段的研发投入直 接计入当期损益，开发阶段的研发投入计入开发支出。 研发项目履行相应的内部审批程序后，才能进入开发阶段，具体流程如下： 研发项目负责人需对项目研发周期、预计投入资源、预计收益、产品功能 和性能参数指标可实现性等研发关键要素进行充分论证，经论证具备可行 性后，项目负责人将相关材料汇总至提案申报表并逐级履行审批程序，经 部门主管、分管领导审批通过后，提交技术委员会。技术委员会将对提案 申报资料进行评审、论证，认为完成该研发活动在技术上具有可行性，能 为公司带来经济效益，并具有完成该研发项目意图，项目进入开发阶段。

如上表所示，公司与可比公司相关会计处理基本一致。

三、税务加计扣除金额和研发费用金额的对比情况及差异原因

报告期内，公司研发费用加计扣除金额和研发费用金额对比情况如下：

单位：万元

				单位：万元
项目	2022 年度	2021 年度	2020 年度	2019 年度
研发费用加计扣除金额	8,089.91	8,617.61	7,360.19	6,271.43
研发费用报表金额	9,296.50	10,441.46	8,101.31	7,612.78
差异金额	1,206.59	1,823.85	741.12	1,341.36
差异比例	12.98%	17.47%	9.15%	17.62%

报告期内，公司向税务机关申报加计扣除的研发费用金额与实际发生的研发费用金额 存在差异，主要原因系：（1）部分子公司未将研发费用申报加计扣除；（2）母公司及动 力源新能源存在部分研发公共费用，无法明确区分至具体研发项目，故未申报加计扣除；

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（3）部分资本化研发项目于当年终止计入当期损益未申报加计扣除；（4）部分长周期研 发项目当年发生的研发费用未申报加计扣除；（5）公司归集研发费用与申报加计扣除研 发费用分别属于会计核算和税务范畴，两者口径存在一定差异。

四、会计师核查意见

（一）相关核查程序

作为发行人 2019 年度、2020 年度、2021 年度审计机构，本所并未对公司上述反馈意 见涉及 2022 年度相关内容执行任何核查，也不发表意见。我们在 2019-2021 年审计中结 合发行人的具体情况，执行了财务报表审计相关程序，并针对审核问询函的相关问题执行 了如下补充核查程序，具体审计及核查情况如下：

1、访谈发行人财务总监和研发负责人，了解公司研发活动财务核算相关情况，了解 资本化时点确认依据；了解公司针对研发费用归集及研发支出资本化的内部控制制度；

2、获取发行人研发项目相关的《立项审批表》，分析发行人研发支出资本化的标准 是否在报告期内保持一致；同时根据研发项目的主要内容及应用前景，分析研发项目实施 的必要性；

3、获取同行业可比公司公开披露的招股说明书、定期报告等资料，分析发行人研发 支出资本化率及具体会计核算方法与同行业公司是否存在差异以及差异原因，分析发行人 研发支出是否遵循正常研发活动及行业惯例；

4、取得研发费用明细表及研发费用加计扣除优惠明细表，比较各期研发投入与发行 人所得税纳税申报的加计扣除数的差异，并分析差异原因。

（二）核查意见

经过上述核查程序，我们认为：

1、公司现有研发模式下研发项目研究阶段和开发阶段的界定标准符合《企业会计准 则第 6 号——无形资产》及其应用指南有关研究阶段和开发阶段的规定，发行人研发支出 资本化的标准在 2019-2021 年度内保持一致；主要研发项目具备研发必要性；

2、公司研发支出具体会计核算方法与同行业公司不存在重大差异，研发活动均遵循 正常研发活动及行业惯例；

• 3、公司研发费用与纳税申报时加计扣除的研发费用之间的差异具有合理性。

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