Acea — Earnings Release 2019

Mar 9, 2020

COMUNICATO STAMPA

ACEA: APPROVATI IL PROGETTO DI BILANCIO E IL BILANCIO CONSOLIDATO 2019

• EBITDA 1.042 milioni di Euro (+12% rispetto al 2018)
• EBIT 518 milioni di Euro (+8% rispetto al 2018)
• Risultato netto del Gruppo 284 milioni di Euro (+5% rispetto al 2018)
• Investimenti 793 milioni di Euro (+26% rispetto al 2018)
• Indebitamento Finanziario Netto 3.063 milioni di Euro (2.568 milioni di Euro al 31 dicembre 2018)

EBITDA in crescita (+12%) e in miglioramento rispetto alle guidance fornite nel corso del 2019

Risultato netto di Gruppo in aumento: +5% rispetto al 2018

Investimenti in forte crescita e principalmente focalizzati sui business regolati (+26%)

Il rapporto fra Posizione finanziaria netta ed EBITDA è inferiore a 3x, in miglioramento rispetto al target del Piano Industriale 2019-2022

Dividendo proposto Euro per azione 0,78 che corrisponde ad un aumento del 10% rispetto al 2018 (payout 58,6%, determinato sul risultato netto dopo le attribuzioni a terzi)

Guidance 2020: risultati attesi in ulteriore crescita

• Un aumento dell'EBITDA tra il 6% e l'8% rispetto al 2019, in linea con il CAGR del Piano Industriale 2019-2022;
• investimenti sostanzialmente in linea con il 2019 e con il Piano Industriale 2019- 2022;
• un indebitamento finanziario netto, a fine 2020, tra 3,45 miliardi e 3,55 miliardi di Euro.

Roma, 9 marzo 2020 – Il Consiglio di Amministrazione di ACEA, presieduto da Michaela Castelli, ha approvato il progetto di Bilancio, il Bilancio consolidato al 31 dicembre 2019 e il Bilancio di Sostenibilità – Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario.

(mln di Euro)	2019	2018	Var. %
Ricavi consolidati	3.186	3.029	+5%
EBITDA	1.042	933	+12%
EBIT	518	479	+8%
Risultato netto del Gruppo (post minorities)	284	271	+5%
(mln di Euro)	2019	2018	Var.%
Investimenti	793	631	+26%
(mln di Euro)	2019	2018	Var. %
Indebitamento Finanziario Netto	3.063	2.568	+19%
Capitale investito Netto	5.170	4.472	+16%

HIGHLIGHTS ECONOMICO-FINANZIARI

"Anche per il 2019 il Gruppo ACEA chiude un esercizio di cui si può essere davvero soddisfatti" ha affermato al termine dei lavori del Consiglio, l'Amministratore Delegato del Gruppo Stefano Donnarumma. "Abbiamo, infatti, registrato risultati consolidati positivi e in ulteriore crescita rispetto ai 12 mesi precedenti, superando anche la migliore guidance comunicata al mercato". "Ottimi risultati – ha proseguito l'AD – raggiunti grazie alla concreta esecuzione di un piano ambizioso; consistenti investimenti, focus sulle infrastrutture regolate, significative operazioni di consolidamento, crescita per linee esterne. La capacità, dimostrata in campo, dal management e dal personale del nostro Gruppo, di valorizzare e rendere sempre più efficienti i nostri asset industriali". "La performance raggiunta nel 2019 si inserisce quindi a pieno titolo – ha sottolineato l'AD - in un percorso di crescita costante registrato negli ultimi tre anni, a partire dall'insediamento dell'attuale Consiglio di Amministrazione. Nel triennio sono stati raggiunti importanti traguardi sia finanziari, con i risultati migliori di sempre e la crescita costante della capitalizzazione, sia di business, caratterizzati dall'ampliamento del perimetro e del mix industriale sia per via organica che grazie ad acquisizioni nei settori gas, ambiente e fotovoltaico. La nostra crescita è stata inoltre sempre legata al raggiungimento di concreti obiettivi di sostenibilità e da un sempre crescente apprezzamento da parte dei nostri utenti". "Non è un caso, dunque – conclude Donnarumma – che il Gruppo ACEA sia riuscito ad anticipare di oltre un anno i target del Piano Industriale; grazie a questo abbrivio si dovrà quindi proseguire sulla rotta tracciata dal piano industriale 2019-2022, garantendo risultati ancora crescenti".

L'Assemblea Ordinaria degli Azionisti sarà convocata per i giorni del 28 e 29 aprile, rispettivamente in prima e seconda convocazione, per deliberare in merito all'approvazione del Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2019 e della destinazione del risultato di esercizio, la presa d'atto del Bilancio consolidato, delle Relazioni allegate e della dichiarazione consolidata di carattere non finanziario ai sensi del D. Lgs. n. 254/2016. La documentazione relativa all'approvazione del Bilancio 2019 e le Relazioni sugli altri punti dell'Ordine del giorno, previste dalla normativa vigente, saranno messe a disposizione del pubblico nei termini di legge.

Il Consiglio di Amministrazione proporrà all'Assemblea Ordinaria degli Azionisti la distribuzione di un dividendo pari a 0,78 Euro per azione che sarà messo in pagamento a partire dal 24 giugno 2020, con stacco della cedola il 22 giugno e record date il 23 giugno.

L'Assemblea Ordinaria degli Azionisti sarà, inoltre, chiamata a nominare il nuovo Consiglio di Amministrazione, essendo in scadenza l'organo attualmente in carica.

RISULTATI 2019 DEL GRUPPO ACEA

I Ricavi netti consolidati ammontano a 3.186 milioni di Euro, in crescita di 158 milioni di Euro (+ 5%) rispetto al 2018, principalmente a seguito dell'incremento dei ricavi del servizio idrico integrato +221 milioni di Euro).

Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) passa da 933 milioni di Euro del 2018 ai 1.042 milioni di Euro del 31 dicembre 2019, registrando una crescita di 109 milioni di Euro (+12%). L'incremento è dovuto, principalmente, al settore Idrico (+72 milioni di Euro) di cui 69 milioni di Euro come effetto della variazione dell'area di consolidamento e per la restante parte delle dinamiche tariffarie. In termini di aumento significativo di marginalità seguono i settori della Distribuzione e della Generazione di energia elettrica (complessivamente per 31 milioni di Euro). La variazione del perimetro inerente l'acquisto delle società fotovoltaiche, avvenuto nel corso del secondo semestre del 2019, pesa per 4 milioni di Euro. Anche la Capogruppo migliora la sua marginalità (+29 milioni di Euro) a seguito della cancellazione della penale dell'AGCM iscritta tra i costi nel 2018 per 16 milioni di Euro. Il contributo dell'area Commerciale e Trading diminuisce di 7 milioni di Euro per effetto di minori margini, a causa di impatti regolatori sulla tariffa. L'area Ambiente segna complessivamente

una flessione di 14 milioni di Euro, principalmente per effetto dei minori ricavi relativi al CIP6 per 17 milioni di Euro.

Il contributo delle aree industriali all'EBITDA consolidato (circa il 81% deriva da attività regolate) è il seguente: Idrico 48%; Infrastrutture Energetiche 37%; Commerciale e Trading 7%; Ambiente 5%; Estero 2%; Ingegneria e Servizi 1%.

• IDRICO -L'EBITDA dell'area si attesta, nel 2019, a 505 milioni di Euro, con un incremento di 72 milioni rispetto al 2018 (+17 %). La crescita è dovuta, principalmente, al consolidamento integrale di GORI (a partire dall'8 novembre 2018) e dell'Acquedotto del Fiora (consolidato integralmente dal 7 ottobre 2019). Le due società, valutate in precedenza con il metodo del patrimonio netto, contribuiscono al risultato rispettivamente per 54 milioni di Euro e per 14 milioni di Euro. Concorre all'incremento, per circa 2 milioni di Euro, anche il consolidamento della società Pescara Distribuzione Gas (acquisita a marzo 2019). Si registra un incremento del contributo all'EBITDA delle società idriche valutate a patrimonio netto per complessivi 4 milioni di Euro.
• INFRASTRUTTURE ENERGETICHE L'EBITDA del settore nel 2019 è di 392 milioni di Euro, in crescita di 31 milioni di Euro rispetto al 2018. L'incremento è dovuto, in via prevalente, ad areti che ha contribuito per 28 milioni di Euro a seguito degli aggiornamenti tariffari annui riferiti alla distribuzione elettrica per maggiori investimenti.

DATI FISICI	2019	2018
Produzione di elettricità (GWh)	530	550
(idro+termo+fotovoltaico)
Energia Elettrica Distribuita (GWh)	9.849	9.792

• COMMERCIALE E TRADING – L'area chiude il 2019 con un EBITDA di 69 milioni di Euro (-7 milioni di Euro rispetto al 2018). La flessione è principalmente imputabile ad ACEA Energia per effetto della revisione del meccanismo di compensazione della morosità e per la riduzione della componente RCV.

DATI FISICI	2019	2018
Vendita di elettricità (GWh)	6.454	6.055
Mercato libero	4.235	3.685
Mercato di maggior tutela	2.219	2.370
Vendita di gas (mln mc)	140	128

• AMBIENTE – Il settore registra, nel 2019, un EBITDA di 52 milioni di Euro, in calo di 14 milioni di Euro rispetto al 2018 (-21 %). Tale andamento è principalmente imputabile ad ACEA Ambiente (-18 milioni di Euro) a seguito dei minori ricavi legati alla tariffa CIP6 per 17 milioni di Euro. Un effetto positivo sull'EBITDA è stato registrato a seguito del consolidamento delle società Demap (+2 milioni di Euro) e Berg (+0,5 milioni di Euro).

DATI FISICI	2019	2018
Trattamento e smaltimento (/000 tonn.)	1.219	1.120
Energia Elettrica ceduta WTE (GWh)	327	355

• ESTERO L'area chiude il 2019 con un EBITDA di 17 milioni di Euro, in crescita rispetto al 2018 di 2 milioni di Euro, principalmente grazie al risultato della società Agua de San Pedro.
• INGEGNERIA E SERVIZI Nel 2019 l'EBITDA del settore è di 13 milioni di Euro, con una flessione, rispetto al 2018, di 5 milioni di Euro, principalmente imputabile ad ACEA Elabori (-6

milioni di Euro) a seguito dell'aumento dei costi per servizi oltre che al trasferimento di una parte di attività ad ACEA Ato2.

• La CAPOGRUPPO chiude il 2019 con un EBITDA negativo per 6 milioni di Euro (+ 29 milioni di Euro rispetto al 2018). La variazione è da ricondurre principalmente all'iscrizione della sopravvenienza pari a 16 milioni di Euro a seguito della pronuncia del TAR che ha annullato il provvedimento sanzionatorio comminato dall'AGCM.

Il Risultato Operativo (EBIT) di 518 milioni di Euro segna un incremento di 40 milioni (+8%) rispetto al 2018, L'aumento è mitigato dalla crescita degli ammortamenti (+43 milioni di Euro rispetto al 2018), principalmente per la variazione del perimetro di consolidamento per 40 milioni di Euro (di cui 21 milioni di Euro relativi a GORI e 4 milioni di Euro all'Acquedotto del Fiora).

Il Risultato della gestione finanziaria, nel 2019, evidenzia oneri netti per 90 milioni di Euro, con un incremento di 7 milioni di Euro rispetto al 2018. Al 31 dicembre 2019 il costo globale medio all in del debito del Gruppo ACEA si è attestato al 2,15% contro il 2,21% dell'anno precedente.

Il Risultato netto del Gruppo si attesta a 284 milioni di Euro, con un incremento di 13 milioni di Euro rispetto al 2018 (+5%).

Gli Investimenti realizzati nel 2019 sono pari a 793 milioni di Euro, in sensibile crescita rispetto all'anno precedente (631 milioni di Euro), di cui circa l'81% destinati ad attività regolate. In dettaglio gli investimenti sono ripartiti tra: Idrico 380 milioni, Infrastrutture Energetiche 288 milioni, Commerciale e Trading 43 milioni, Ambiente 52 milioni, Estero 7 milioni, Ingegneria e Servizi 2 milioni, Capogruppo 22 milioni.

La variazione del Capitale circolante netto al 31 dicembre 2019 è negativa per 16 milioni di Euro, in miglioramento rispetto al 2018 di circa 20 milioni di Euro (-35 milioni di Euro nel 2018). L'assorbimento di capitale circolante per effetti regolatori è pari a 41 milioni di Euro. L'ottimo andamento del capitale circolante è guidato dalle performance di incasso su tutte le aree di business, in particolare dell'area commerciale.

L'Indebitamento finanziario netto del Gruppo registra un incremento complessivo pari a 495 milioni di Euro, passando da 2.568 milioni di Euro a fine 2018 a 3.063 milioni di Euro al 31 dicembre 2019. Tale variazione è conseguenza dell'incremento degli investimenti del periodo e delle dinamiche del cash flow operativo. Contribuiscono alla crescita dell'indebitamento l'applicazione dell'IFRS16 per 64 milioni di Euro, gli effetti del consolidamento di Acquedotto del Fiora e delle operazioni di M&A. Il rapporto PFN/EBITDA, al 31 dicembre 2019, è di 2,9x.

FATTI DI RILIEVO INTERVENUTI NEL CORSO DEL 2019

Provvedimento AGCM – Procedimento n. A 513

L'8 gennaio 2019 è stato notificato al Gruppo ACEA un Provvedimento adottato dall'Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato recante una sanzione amministrativa pecuniaria di 16 milioni di Euro nei confronti di ACEA, Acea Energia e areti, in solido tra loro, con riferimento al procedimento n. A 513, per abuso di posizione dominante nel mercato della vendita dell'energia elettrica, rispetto al quale il Gruppo ACEA ha proposto impugnativa dinanzi al TAR del Lazio.

Il Consiglio di Amministrazione approva il Piano Industriale 2019 - 2022

Il 2 aprile 2019 il Consiglio di Amministrazione ha approvato il Piano Industriale 2019 – 2022.

Il 17 aprile 2019 l'Assemblea degli Azionisti di ACEA approva il Bilancio di Esercizio al 31 dicembre 2018 e delibera il pagamento di un dividendo di 0,71 Euro per azione. Nomina del Collegio Sindacale e di un Consigliere di Amministrazione

Il 16 maggio 2019 è stato collocato con successo un prestito obbligazionario non convertibile emesso ai sensi del Programma EMTN per complessivi 500 milioni di Euro a 9 anni

Il 16 maggio 2019 Fitch Ratings conferma il rating di ACEA a "BBB+ e l'outlook "stabile"

Il 9 agosto 2019 Moody's conferma il rating di ACEA a "Baa2" e l'outlook "stabile"

TAR Lazio annulla sanzione Antitrust da 16 milioni di Euro

Il 17 ottobre 2019 sono state pubblicate due distinte sentenze riferite, rispettivamente, ai ricorsi presentati dalle società ACEA, ACEA Energia e areti, con le quali il TAR Lazio ha annullato completamente la sanzione amministrativa pecuniaria di 16 milioni di Euro comminata solidalmente alle predette società dall'Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato (AGCM) con provvedimento n. 27496 del 20 dicembre 2018 che faceva riferimento ad asserite condotte anticoncorrenziali nel mercato della vendita di energia elettrica.

Dimissioni e cooptazione nuovo consigliere

L'11 dicembre 2019 il Consiglio di Amministrazione di ACEA ha preso atto delle dimissioni, per sopravvenute ragioni di natura professionale, di Fabrice Rossignol dalla carica di Consigliere di Amministrazione. Il Consiglio di Amministrazione, su indicazione del Comitato per le Nomine e la Remunerazione e con il parere favorevole del Collegio Sindacale, ha proceduto a nominare per cooptazione Diane Galbe, nuovo amministratore in sostituzione del dimissionario, ai sensi dell'art. 2386 c.c. e dell'art. 15, comma 3, dello statuto sociale, quale primo dei candidati non eletti della stessa lista.

FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DEL 2019

Il 29 gennaio 2020 ACEA ha collocato con successo un prestito obbligazionario di 500 milioni di Euro emesso ai sensi del Programma EMTN della durata di nove anni.

EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

I risultati raggiunti dal Gruppo ACEA nel 2019 sono superiori alle previsioni. È sempre ferma la volontà del Gruppo di realizzare importanti investimenti in infrastrutture che, mantenendo la solidità della struttura finanziaria consolidata, producano un impatto positivo sulle performance operative ed economiche del Gruppo. La struttura finanziaria del Gruppo risulta solida per gli anni futuri. Il debito al 31 dicembre 2019 è regolato per l'80,7% a tasso fisso, in modo da garantire la protezione da eventuali rialzi dei tassi di interesse nonché da eventuali volatilità finanziarie o creditizie. La durata media del debito a medio – lungo termine si attesta al 31 dicembre 2019 a 5,8 anni. Si evidenzia la riduzione del costo medio che passa dal 2,21% del 31 dicembre 2018 al 2,15% del 31 dicembre 2019.

GUIDANCE 2020

Per il 2020 ACEA si aspetta:

• Un aumento dell'EBITDA tra il 6% e l'8% rispetto al 2019, in linea con il CAGR del Piano Industriale 2019-2022;
• investimenti sostanzialmente in linea con il 2019 e con il Piano Industriale 2019-2022;
• un indebitamento finanziario netto, a fine 2020, tra 3,45 miliardi e 3,55 miliardi di Euro.

Oggi 9 marzo 2020 alle ore 15:30 (ora italiana) si terrà una conference call per illustrare i risultati al 31 dicembre 2019. In concomitanza con l'avvio della conference call il materiale di supporto sarà reso disponibile nel sito www.gruppo.acea.it.

Il Dirigente Preposto alla redazione dei Documenti Contabili Societari, Giuseppe Gola, dichiara, ai sensi dell'articolo 154-bis, 2° comma del Testo Unico della Finanza, che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili.

In allegato le seguenti tabelle:

A livello consolidato: conto economico al 31.12.2019, stato patrimoniale al 31.12.2019, prospetto delle variazioni del patrimonio netto, stato patrimoniale riclassificato al 31.12.2019, posizione finanziaria netta al 31.12.2019 e il rendiconto finanziario al 31.12.2019.

Contatti Gruppo ACEA Ufficio Stampa Tel. +39 57997733 - email: ufficio.stampa@aceaspa.it

Investor Relations Tel. +39 06 57991 investor.relations@aceaspa.it

Indirizzo Internet della Società: www.gruppo.acea.it

PROSPETTO DI CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO AL 31/12/19

	2019	2018	Variazione
Ricavi da vendita e prestazioni	3.022.193	2.836.890	185.303
Altri ricavi e proventi	163.943	191.597	(27.654)
Ricavi netti consolidati	3.186.136	3.028.487	157.649
Costo del lavoro	248.871	219.624	29.248
Costi esterni	1.936.434	1.918.936	17.498
Costi Operativi Consolidati	2.185.306	2.138.560	46.746
Proventi/(Oneri) netti da gestione rischio commodity	99	0	99
Proventi/(Oneri) da partecipazioni di natura non finanziaria	41.367	43.320	(1.953)
Margine Operativo Lordo	1.042.297	933.247	109.050
Svalutazioni (riprese di valore) nette di crediti commerciali	66.814	75.080	(8.266)
Ammortamenti e Accantonamenti	457.376	379.607	77.769
Risultato Operativo	518.107	478.560	39.547
Proventi finanziari	15.787	17.838	(2.051)
Oneri finanziari	(106.089)	(100.697)	(5.392)
Proventi/(Oneri) da partecipazioni	2.585	13.332	(10.748)
Risultato ante Imposte	430.390	409.033	21.357
Imposte sul reddito	123.213	124.334	(1.121)
Risultato Netto	307.177	284.699	22.478
Utile/(Perdita) di competenza di terzi	23.491	13.700	9.791
Risultato netto di Competenza del gruppo	283.686	270.999	12.687
Utile (perdita) per azione attribuibile agli azionisti della Capogruppo
Di base	1,33208	1,27250	0,05957
Diluito	1,33208	1,27250	0,05957

PROSPETTO DI STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO AL 31/12/19

ATTIVITA'	31/12/2019	31/12/2018	Variazione
Immobilizzazioni Materiali	2.609.485	2.365.019	244.466
Investimenti Immobiliari	2.431	2.489	(58)
Avviamento	182.902	149.886	33.016
Concessioni	2.484.483	2.126.120	358.362
Immobilizzazioni Immateriali	222.358	147.229	75.129
Diritto d'uso	63.397	0	63.397
Partecipazioni in controllate non consolidate e collegate	268.039	279.085	(11.046)
Altre Partecipazioni	2.772	2.614	158
Imposte differite Attive	237.693	227.362	10.332
Attività Finanziarie	47.202	55.831	(8.629)
Altre Attività	380.666	379.878	788
ATTIVITA' NON CORRENTI	6.501.429	5.735.514	765.915
Rimanenze	57.335	48.789	8.546
Crediti Commerciali	1.035.462	927.834	107.628
Altre Attività Correnti	212.956	252.888	(39.931)
Attività per imposte correnti	12.328	9.756	2.573
Attività Finanziarie Correnti	299.212	113.960	185.252
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	835.693	1.068.138	(232.445)
ATTIVITA' CORRENTI	2.452.987	2.421.364	31.622
Attività non correnti destinate alla vendita	0	183	(183)
TOTALE ATTIVITA'	8.954.416	8.157.061	797.354
Importi in migliaia di Euro

PASSIVITA'	31/12/2019	31/12/2018	Variazione
Patrimonio Netto
Capitale sociale	1.098.899	1.098.899	0
Riserva legale	119.336	111.948	7.389
Altre riserve	(209.562)	(285.728)	76.166
utile (perdita) relativa a esercizi precedenti	562.413	533.522	28.891
Utile (perdita) dell'esercizio	283.686	270.999	12.687
Totale Patrimonio Netto del Gruppo	1.854.772	1.729.638	125.133
Patrimonio Netto di Terzi	251.938	173.853	78.086
Totale Patrimonio Netto	2.106.710	1.903.491	203.219
Trattamento di fine rapporto e altri piani a benefici definiti	104.613	103.930	684
Fondo rischi ed oneri	151.418	136.651	14.767
Debiti e passività finanziarie	3.551.889	3.374.134	177.754
Altre passività	391.100	348.148	42.952
PASSIVITA' NON CORRENTI	4.199.020	3.962.864	236.156
Debiti Finanziari	674.364	408.675	265.689
Debiti verso fornitori	1.600.263	1.524.876	75.387
Debiti Tributari	11.977	27.750	(15.773)
Altre passività correnti	362.082	329.369	32.713
PASSIVITA' CORRENTI	2.648.685	2.290.670	358.016
Passività direttamente associate ad attività destinate alla vendita	0	37	(37)
TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO	8.954.416	8.157.061	797.354

PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO

	Capitale Sociale	Riserva Legale	Altre Riserve	Utili dell'esercizio	Totale	Patrimonio Netto di Terzi	Totale Patrimonio Netto
Saldi al 31 dicembre 2017	1.098.899	100.619	337.435	180.673	1.717.626	93.580	1.811.206
Riserva FTA	0	0	(158.569)	0	(158.569)	(3.847)	(162.416)
Saldi al 1 gennaio 2018	1.098.899	100.619	178.867	180.673	1.559.057	89.733	1.648.790
Utili di conto economico	0	0	0	270.999	270.999	13.700	284.699
Altri utili (perdite) complessivi	0	0	0	11.896	11.896	528	12.424
Totale utile (perdita)complessivo	0	0	0	282.895	282.895	14.228	297.123
Destinazione Risultato 2017	0	11.329	169.344	(180.673)	0	0	0
Distribuzione Dividendi	0	0	(133.905)	0	(133.905)	(6.519)	(140.424)
Variazione perimetro consolidamento	0	0	0	0	0	84.374	84.374
Altre Variazioni	0	0	21.591	0	21.591	(7.962)	13.629
Saldi al 31 dicembre 2018	1.098.899	111.948	235.897	282.895	1.729.638	173.853	1.903.491

Importi in migliaia di Euro

	Capitale Sociale	Riserva Legale	Altre Riserve	Utili dell'esercizio	Totale	Patrimonio Netto di Terzi	Totale Patrimonio Netto
Saldi al 1 gennaio 2019	1.098.899	111.948	235.897	282.895	1.729.638	173.853	1.903.491
Utili di conto economico	0	0	0	283.686	283.686	23.491	307.177
Altri utili (perdite) complessivi	0	0	0	(10.754)	(10.754)	344	(10.411)
Totale utile (perdita)complessivo	0	0	0	272.932	272.932	23.834	296.766
Destinazione Risultato 2018	0	7.389	275.506	(282.895)	0	0	0
Distribuzione Dividendi	0	0	(150.909)	0	(150.909)	(7.990)	(158.899)
Variazione perimetro consolidamento	0	0	3.736	0	3.736	62.736	66.472
Altre Variazioni	0	0	(625)	0	(625)	(495)	(1.120)
Saldi al 31 Dicembre 2019	1.098.899	119.336	363.605	272.932	1.854.772	251.938	2.106.710

STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO RICLASSIFICATO AL 31/12/19

Dati patrimoniali	31/12/2019	31/12/2018	Variazione	Variazione %
Attività e passività non correnti	5.825.768	5.114.234	711.535	13,9%
Circolante netto	(656.239)	(642.728)	(13.511)	2,1%
Capitale investito	5.169.529	4.471.506	698.023	15,6%
Indebitamento finanziario netto	(3.062.819)	(2.568.015)	(494.804)	19,3%
Patrimonio Netto	(2.106.710)	(1.903.491)	(203.219)	10,7%
Fonti di Finanziamento	5.169.529	4.471.506	698.023	15,6%

POSIZIONE FINANZIARA NETTA CONSOLIDATA AL 31/12/19

	31/12/2019	31/12/2018	Variazione	Variazione %
Attività (Passività) finanziarie non correnti	2.353	1.817	536	29,5%
Attività (Passività) finanziarie non correnti verso Controllanti, controllate e collegate	26.177	30.880	(4.703)	(15,2%)
Debiti e passività finanziarie non correnti	(3.551.889)	(3.374.134)	(177.754)	5,3%
Posizione finanziaria a medio - lungo termine	(3.523.360)	(3.341.438)	(181.922)	5,4%
Disponibilità liquide e titoli	835.693	1.068.138	(232.445)	(21,8%)
Indebitamento a breve	(541.950)	(351.815)	(190.135)	54,0%
Attività (Passività) finanziarie correnti	111.526	(28.973)	140.499	n.s.
Attività (Passività) finanziarie correnti verso Controllante e Collegate	55.271	86.073	(30.802)	(35,8%)
Posizione finanziaria a breve termine	460.541	773.423	(312.882)	(40,5%)
Totale posizione finanziaria netta	(3.062.819)	(2.568.015)	(494.804)	19,3%

PROSPETTO DEL RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO AL 31/12/2019

€ migliaia	31.12.2019	31.12.2018	Variazione
Flusso monetario per attività di esercizio
Utile prima delle imposte attività in funzionamento	430.390	409.033	21.357
Ammortamenti	409.557	366.839	42.718
Rivalutazioni/Svalutazioni	22.862	18.428	4.434
Variazione fondo per benefici ai dipendenti	5.268	(51.861)	57.129
Variazione netta del TFR	(10.708)	(7.105)	(3.603)
Interessi passivi finanziari netti	90.302	82.859	7.443
Imposte corrisposte	(132.617)	(79.145)	(53.471)
Flussi finanziari generati da attività operativa ante variazioni	815.054	739.048	76.006
Incrementi dei crediti inclusi nell'attivo circolante	(118.892)	98.720	(217.612)
Incremento /decremento dei debiti inclusi nel passivo circolante	41.729	(15.544)	57.273
Incremento/(Decremento) scorte	(7.447)	(7.623)	176
Variazione del capitale circolante	(84.610)	75.553	(160.163)
Variazione di altre attività/passività di esercizio	39.137	(89.910)	129.047
TOTALE FLUSSO MONETARIO ATTIVITA' DI ESERCIZIO	769.581	724.690	44.891
Flusso monetario per attività di investimento
Acquisto/cessione immobilizzazioni materiali	(431.036)	(241.607)	(189.429)
Acquisto/cessione immobilizzazioni immateriali	(361.740)	(375.276)	13.536
Acquisto partecipazioni in imprese controllate	(43.703)	(5.570)	(38.133)
Incassi/pagamenti derivanti da altri investimenti finanziari	(177.824)	116.038	(293.862)
Dividendi incassati	16.787	8.612	8.175
Interessi attivi incassati	20.588	20.643	(55)
TOTALE FLUSSO MONETARIO PER ATTIVITA' DI INVESTIMENTO	(976.928)	(477.160)	(499.769)
Flusso monetario per attività di finanziamento
Rimborso mutui e debiti finanziari a lungo	(313.642)	(380.862)	67.220
Erogazione di mutui/altri debiti e medio lungo termine	500.000	1.000.000	(500.000)
Diminuzione/Aumento di altri debiti finanziari	(89.136)	(233.453)	144.317
Interessi passivi pagati	(109.302)	(108.340)	(962)
Pagamento dividendi	(73.795)	(137.379)	63.583
TOTALE FLUSSO MONETARIO PER ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO	(85.875)	139.966	(225.842)
Flusso monetario del periodo	(293.223)	387.497	(680.720)
Disponibilità monetaria netta iniziale	1.068.138	680.641	387.497
Disponibilità monetaria da acquisizione	60.778	0	60.778
Disponibilità monetaria netta finale	835.693	1.068.138	(232.445)