ACE — Interim / Quarterly Report 2020

May 12, 2020

濟南大自然新材料 4763 TT 1Q20 法說會簡報 2020年5月

2020年第一季財務成果

2020年第一季主要財務表現

• ✓ 2020年第一季營收為新台幣5億2千萬元，年 。

• 成長14.5%

• 。

• ✓ 絲束營收年成長23%，醋片營收則衰退8%

• ✓ 主要財務表現：

影響獲利表現的因素

• ✓ 生產和出貨不受疫情影響，產能利用率高達 。

• 98%

• ✓ 產品銷售價格穩定，然原物料價格較低，對 我們有利。

• 。

• 毛利率為33.1%，連續四個季度超過30%

• 。

• 營業利益率為20.1%，連續兩個季度超過20%

• 淨利(未包含可轉債評價的未實現損益)為新 。

• 台幣1億1百萬元，年成長70%[1]

• 每股盈餘(未包含可轉債評價的未實現損益) 。

• 為新台幣2.0元[1]

• ✓ 我們的產品銷售予更多新客戶及新市場，市 佔率持續擴張。

• ✓ 第一季有效稅率為 9.7% 而去年第四季為 24.5%[1] 。去年第四季因有一次性稅務調整而 使稅率偏高。

• 2020第一季ROE （非年化）達 9.8%

註1:去除2017年第二季發行的可轉債評價的未實現損益，以更佳反映核心獲利能力。

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2020年有潛力超越2019年表現

基本面維持強勁

訂單能見度到9月。在過去兩個月，我們贏得中國、台灣、敘利亞以 01 及泰國菸廠的訂單。

我們於四月增加一千噸的絲束產能並將於六、七月增加五千噸 02 。 的醋片產能。亦即絲束產能將增加約8%，醋片產能增加約25%

絲束的銷售價格預期將在今年提高2-3%，同時主要原物 料木漿的價格預期穩定於2019年水準之下。材料已經簽 03 訂2020年全年的木漿合約，價格已鎖定。

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預期材料五月起重拾營收成長動能

四月營收月減21%至新台幣1億5千2百萬元。今年一月至四月累計營收達新台幣6億7千6百萬元，年 成長7%。由於以下因素，我們預期將於五月重拾成長動能：

絲束

四月份因增加一千噸絲束產能，絲束廠停產七天，影響四月營收下滑。而由於去除 了停產影響並加入新產線，我們預期五月絲束營收將恢復成長。

中菸的兩千噸醋片訂單將集中在五至八月交貨。此外，下游膠粒及膠板廠已恢復生 醋片 產。他們預期歐洲眼鏡框製造商庫存回補及旺季的訂單需求，可自六月起回復，並 持續到今年下半年，然而需求力道可能相較一般年份和緩。

4

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材料將往上游整合，投入醋酐生產。

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預期將花費大約新台幣1億7千萬，建 造6萬噸的產能。

往上游 整合 投入醋酐 生產

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我們預期將會減少6-7%的生產成本。* 更重要的是，材料預期獲利將來不受醋 酐現貨價格走勢影響，更為穩定。

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土地面積大小能夠滿足未來產能擴充之需。

項目	內容
土地面積	100畝
土地成本	新台幣4千5百萬元
廠房及設備	新台幣1億2千5百萬元
預計每年折舊費用	約新台幣1千4百萬元
預計節省成本	每噸醋片減少6-7%*
完工日期	2020年12月底
產能	6萬噸
目前每年自用量	3萬5千噸

• 以目前的醋酐現貨價為基準

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營收結構

2020年1至3月

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醋片, 22%
絲束, 78%
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絲束 醋片

2019年1至3月

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醋片, 27%
絲束, 73%
絲束 醋片
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營收及利潤趨勢

• 。

• 2020年第一季營收為新台幣5億2千4百萬元，較去年同期成長15%

• 由於生產效率的改善、垂直整合醋片廠、營收成長強勁及原物料價格趨穩，毛利率及營業利益率自2018第二 季以來持續上升。

• 2020年第一季毛利率為33.1%，連續四個季度超過30%。營業利益率為20.1%。淨利率則為19.2%，較2019年第 四季16.1%增加，為歷史新高。2019第四季因有一次性稅務調整而使稅率偏高，2020年第一季所得稅費回到 比較正常的水準。

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季營收趨勢 季利潤趨勢
650 40% 40.0% 40.0%
520 25%
30.0% 30.0%
390 10%
20.0% 20.0%
260 -5%
10.0% 10.0%
130 -20%
0 -35% 0.0% 0.0%
2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20
營收 營收年成長率 毛利率 營業利益率 淨利率
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新台幣/百萬元

*註：淨利率去除2017年第二季發行的可轉債評價的未實現損益相關影響。

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獲利及成長趨勢

• 2020年第一季營業利益為新台幣1億零5百萬元，較去年同期成長100%。

• 2020年第一季淨利為新台幣1億零1百萬元，較去年同期成長70%。每股盈餘為新台幣2.00元，年成長率為55%。 淨利及每股盈餘連續七個季度較去年同期成長。

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新台幣/百萬元 獲利及成長趨勢 新台幣/元 每股盈餘
160 200% 2.50
2.00
120 125%
1.50
80 50%
1.00
40 -25%
0.50
0 -100% 0.00
2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20
營業利益 母公司業主淨利 淨利年成長率 每股盈餘
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*註：淨利、每股淨利及相關成長率，均去除2017年第二季發行的可轉債評價的未實現損益相關影響。

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損益表 – 2020年第一季

新台幣/百萬元	1Q20	4Q19	1Q19	QoQ (%)	YoY (%)
營業收入	524	607	458	-14	15
營業毛利	173	214	120	-19	45
營業毛利率	33.1%	35.2%	26.1%
營業費用	68	81	67	-16	1
營業費用率	13.0%	13.3%	14.6%
營業利益	105	133	53	-21	100
營業利益率	20.1%	21.9%	11.5%
可轉債評價利益及損失	25	5	10
其他營業外收支淨額	9	(4)	1
稅前淨利	139	133	64	4	118
所得稅費用	11	32	(1)
非控制權益	2	0	(5)
母公司業主淨利	126	102	70	23	81
淨利率	24.1%	16.8%	15.2%
每股盈餘（元）	2.50	2.02	1.38	24	81
股東權益報酬率（非年化）	9.8%	8.4%	5.7%
折舊費用	26	25	24
資本支出	17	52	30

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資產負債表– 2020年第一季

新台幣/百萬元	2020/03/30	2020/03/30	2019/12/21	2019/12/21	2019/03/30	2019/03/30
	$	%	$	%	$	%
現金及約當現金	661	25	589	23	204	9
應收票據及帳款淨額	541	20	438	17	379	16
存貨	287	11	243	9	307	13
其他流動資產	156	6	260	10	318	13
固定資產	800	30	827	32	878	37
其他長期資產	229	8	230	9	280	12
資產總計	2,673	100	2,586	100	2,366	100
一年內到期應付公司債	461	17	457	18	0	0
其他流動負債	764	29	748	29	489	21
應付公司債	0	0	0	0	444	19
其他非流動負債	9	0	9	0	46	2
負債總計	1,234	46	1,214	47	979	41
普通股股本	511		511		465
權益總計	1,439	54	1,373	53	1,386	59
每股淨值（元）	26.5		24.9		27.6
財務指標
流動比率（流動資產/流動負債）	134%		127%		247%
淨負債權益比率	7%		5%		27%

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Thank You

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