Winmate — Investor Presentation 2021

Sep 27, 2021

WINMATE INC
企業行動化推手
3416 TT
2021年

2021年第二季 投資人簡報

Notes:

Welcome to Winmate

公司簡介
融程電訊 (3416 TT)
融程是強固型平板電腦及手持式裝置的領航者
面對不同產業對於使用環境或者顯控介面的需求，為客戶打造客製化的強固型產品解決方案

2020 營收: 美金6,500萬
2020 毛利率: 35%
2020 股東權益報酬率: 12%
2020 淨現金: 美金3,500萬
2020 淨現金權益比: 46%
全球
400+位員工
150+位 R&D 工程師
50+個銷售通路
(ODM, OEM, 直銷, 系統整合商)

市值: 1.98億美金
2

Notes:

營運展望
汽車產業訂單動能持續強勁，倉儲物流及醫療保健訂單可期

企業行動化
強固型平板電腦
新產品線
展望
隨著企業行動化的趨勢持續成長
三大快速成長的產業應用帶動營收成長
(汽車、倉儲物流、醫療保健產業)
進入強固型筆記型電腦市場
對於長期營收成長與穩健獲利表現深具信心
3

Notes:

核心概念：企業行動化
產業前景
主要業務
成長策略
永續宣言
財務表現

目錄

Notes:

企業行動化

Notes:

核心概念：企業行動化
01

企業導入行動化後，使員工可以隨時隨地使用各種裝置與應用程式處理工作，提升生產力與效率。

02

在硬體的部分，導入企業行動化的行動裝置包括行動電話及平板電腦等。

工業產業對於行動化的需求更為迫切
03

由於公用事業、礦業、石油、天然氣等重工業的工作範圍分散，這些產業較早導入行動化應用。而強固型平板電腦成為實現行動化的最佳工具。

04

越來越多製造業使用強固型平板電腦，以因應生產線、倉儲物流、服務中心對於行動化的需求。企業行動化為實踐智慧製造轉型非常重要的一部分。

Notes:

產業前景

強固型平板電腦提供最佳企業行動化解決方案
全球強固型顯示器市場

企業行動化趨勢下的全球強固型顯示器市場大小約為美金75億元，每年成長6-7%。
全球強固型顯示器市場包括強固型螢幕顯示器、強固型掌上型電腦、強固型平板電腦以及強固型筆記型電腦。
在工業應用方面，企業行動化的趨勢使硬體需求從固定式裝置如強固型螢幕顯示器及嵌入式電腦，轉移至強固型平板電腦以及強固型筆記型電腦。
特別是強固型平板電腦將搶佔更多市場份額。

強固型平板電腦
&
強固型筆記型電腦

8
資料來源：Market study report, Winmate estimates

Notes:

企業行動化 – 強固型平板電腦是最大受益者

Chart: 強固型平板電腦市場

Category
2021	1.0
	1.2
	1.44
	1.728
2025	2.0
美金$1bn
融程預期強固型平板電腦市場每年將呈現雙位數的成長，並在五年內達到翻倍。
在企業行動化的趨勢下加上取得競爭同業的市占率，融程相信每年營收將成長20-30%。
9

Notes:

主要業務

Notes:

什麼是強固型平板電腦?

強固型平板電腦的設計可防撞、防落摔，承受高低溫環境、防水、防塵等，有些甚至可防爆炸（用於鑽油平台、軍事等用途），但仍同時提供良好的用戶體驗 。

強固型平板電腦需過嚴格的測試，以確保可以在極端條件下使用。強固型平板電腦可應用於石油、天然氣、船舶、航空、醫療等產業。

另外，製造產線、外勤工作、倉儲物流，亦有使用強固型平板電腦。

重要里程碑及轉型歷程
競標戴姆勒（賓士）全球服務中心的強固型平板電腦大訂單 ，但並未成功
蘋果推出第一代iPad
轉型為工業電腦(IPC)製造商

1996
2008
2019

2010
2014
2005
融程為最早成功開發強固型平板電腦的廠商之一
首次重大突破：取得戴姆勒（賓士）的小訂單
五年後，融程擊敗其他供應商，獲得戴姆勒（賓士）車檢平板電腦訂單

贏得此筆訂單後，融程產品獲得各產業更多關注
在台灣以觸控面板(ELO)經銷商起家
12

Notes:

產品銷售比重

2021年上半年銷售區域比重

[unsupported chart]

新台幣 百萬
1,846
1,666
1,565

[unsupported chart]

1,196
13

成長策略

強固型平板電腦：聚焦三大產業應用
(2021年目標銷售比重)

Chart

Category
Vehicle Diagnostics & Electric Vehicles	0.3100000000000002
Warehouse & Logistics	0.25
Healthcare Applications	0.07000000000000002
Other	0.37000000000000016

37%
其他
31%
車輛診斷/電動車
(包括現場服務、重載工程、石油及天然氣、公共安全、工廠自動化、船舶、航空及其他）
25%
倉儲物流
7%
醫療保健
15

Notes:

強固型平板電腦：汽車產業訂單動能持續強勁
融程產品獲得汽車產業更多關注，陸續接獲多家豪華汽車品牌的車檢平板電腦訂單

2021
2019

2020
獲得一家車檢設備龍頭的強固型平板電腦訂單(將於明年開始出貨)
贏得一家歐系汽車領導品牌用於全球服務中心的車檢平板電腦長期訂單

車輛診斷

8”~14.1”
超強固型平板系列
16

Notes:

強固型平板電腦： 倉儲物流及醫療保健訂單可期

倉儲物流

醫療保健

一家全球醫療器材大廠的訂單將於2022年開始大量出貨

2020

2022
獲得一家美國一線倉儲物流解決方案供應商的強固型平板電腦長期訂單。
7”~10.1”
車載電腦系列
4.3”~13.3”
醫療認證強固型平板系列
17

Notes:

進入強固型筆記型電腦市場

強固型筆記型市場同樣為寡佔的市場結構，潛在市場規模約為美金16-20億元。
融程了解且熟悉這個市場，因為與強固型平板電腦客戶有所重疊。
融程已經具備強固型筆記型電腦相關的知識與技術，包括外觀設計、散熱、內部結構、產品測試及認證。
將於今年第4季開始出貨，預計明年第2季起對營收將有顯著貢獻。

18

Notes:

對於長期營收成長與穩健獲利表現深具信心
營收成長
2021年：預期今年營收將逐季成長。在車檢、倉儲物流、醫療保健訂單持續挹注下，目標全年營收年增20-30%。
2022至2025年：受惠企業行動化的趨勢，加上市占率不斷提升，目標至2025年，每年營收成長20-30%。

獲利表現

2021年：目標維持毛利率在不低於34%的水準，考量因素含：
營收顯著成長，規模經濟增加，加上生產效率提升
供應鏈吃緊，因客戶存貨管理政策產生結構性改變

19

Notes:

永續宣言

持續投入環境、社會、公司治理 (ESG)

員工多元化：
截至2019年底，員工人數為353人，女性員工比例為45%

Chart

Category	女性員工	男性員工	女性/男性 (%)
2015	138.0	194.0	0.4156626506024098
2016	131.0	191.0	0.4068322981366462
2017	142.0	183.0	0.43692307692307725
2018	158.0	190.0	0.45402298850574746
2019	160.0	193.0	0.45325779036827196
取得 IECQ/QC 080000:2017 有害物質管理系統
符合 RoHS、REACH及高度關切物質(SVHC)等相關規範
禁用衝突礦產
綠色製造：
取得 ISO 14001:2015 環境管理系統以及 ISO 14064 溫室氣體查證
以2016年度為基準，2019年溫室氣體排放密度下降16.28%

Chart

Category	溫室氣體總排放量(噸)	溫室氣體排放密度(噸/百萬新台幣營收)
2016	752.7	0.559
2017	802.7900000000004	0.567
2018	790.02	0.505
2019	779.24	0.4680000000000001
供應鏈管理：
定期進行供應商年度評鑑
遵守責任商業聯盟行為準則 (RBA)，要求供應商均須符合環保、安全衛生、勞工人權與勞動條件。

Chart

Category	用電總量(度)	用電密度(度/百萬新台幣營收)
2017	1263.9660000000001	0.8933253233444058
2018	1229.753	0.7855838763255397
2019	1267.8529999999998	0.7611989673390979
職場健康與安全管理：
成立職業安全衛生委員會，共有10位委員，其中與勞工健康與安全相關之勞方代表共有6位。
2019年度無死亡職災，失能傷害2件。

客戶隱私保護：
定期舉辦客戶滿意度評估與調查，確保客戶需求獲得解決，並維持客戶關係。
融程重視客戶資料以及隱私權。

Notes:

財務表現

主要財務表現

Chart: 季利潤趨勢

Category	毛利率 (LHS)	營業利益率 (RHS)	淨利率 (RHS)
3Q19	0.3743991523735	0.16307575661843682	0.14668701488692654
4Q19	0.36724516896024684	0.15920586591972521	0.13410242714981577
1Q20	0.38927334651473766	0.16211698686812132	0.1500480016457708
2Q20	0.3844223811164719	0.1651204987939352	0.1551381590282564
3Q20	0.3277686322133767	0.1597931003463323	0.13685602482795842
4Q20	0.32315188928933475	0.14841198333145647	0.1229234711116118
1Q21	0.3430642827579368	0.17813298489134582	0.13997653489493733
2Q21	0.34286471653748196	0.1763543154666943	0.1573406377272603

Chart: 季營收趨勢

Category	營收	營收年成長率
3Q19	411.502	0.15689890748789706
4Q19	406.279	-0.04813459411841892
1Q20	349.9879999999998	-0.12795788141315534
2Q20	371.4559999999998	-0.16801763160429242
3Q20	555.8249999999996	0.3507224752249083
4Q20	568.256	0.3986841554695175
1Q21	584.698	0.6706229927883247
2Q21	611.139	0.6452527351826325

Chart: 獲利及成長趨勢

Category	營業利益	母公司業主淨利	淨利年成長率
3Q19	67.10599999999998	60.362	0.340752093467493
4Q19	64.682	54.483000000000004	-0.2174568748833003
1Q20	56.73900000000001	52.515	-0.08500888594626624
2Q20	61.335	57.627	-0.1644870382184074
3Q20	88.817	76.06800000000001	0.2601968125641958
4Q20	84.336	69.85199999999999	0.28208799074940866
1Q21	104.154	81.844	0.5584880510330381
2Q21	107.777	96.15699999999998	0.6686102000798243

Chart:

Category	每股盈餘
3Q19	0.8400000000000004
4Q19	0.7500000000000004
1Q20	0.7300000000000004
2Q20	0.8
3Q20	1.05
4Q20	0.9700000000000004
1Q21	1.129999999999999
2Q21	1.33
23

Notes:

損益表 – 2021年第二季
| 新台幣/百萬 元 | 2Q21 | 1Q21 | 2Q20 | QoQ (%) | YoY (%) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 營業收入 | 611 | 585 | 371 | 5 | 65 |
| 營業毛利 | 210 | 201 | 143 | 4 | 47 |
| 營業毛利率 | 34.3% | 34.3% | 38.4% | | |
| 營業費用 | 102 | 96 | 81 | 6 | 25 |
| 營業費用率 | 16.7% | 16.5% | 21.9% | | |
| 營業利益 | 108 | 104 | 61 | 3 | 76 |
| 營業利益率 | 17.6% | 17.8% | 16.5% | | |
| 營業外收支淨額 | (6) | (2) | (2) | | |
| 稅前淨利 | 102 | 102 | 60 | (1) | 70 |
| 所得稅費用 | 6 | 20 | 2 | | |
| 非控制權益 | 0 | 0 | 0 | | |
| 母公司業主淨利 | 96 | 82 | 58 | 17 | 67 |
| 淨利率 | 15.7% | 14.0% | 15.5% | | |
| 每股盈餘（元） | 1.33 | 1.13 | 0.80 | 18 | 66 |
| | | | | | |
| 股東權益報酬率（年化） | 17.5% | 14.5% | 10.9% | | |
| 折舊費用 | 14 | 14 | 8 | | |
| 資本支出 | 3 | 5 | 12 | | |
24

Notes:

損益表 – 2021年上半年
| 新台幣/百萬 元 | 1H21 | 1H20 | YoY (%) |
| --- | --- | --- | --- |
| 營業收入 | 1,196 | 721 | 66 |
| 營業毛利 | 410 | 279 | 47 |
| 營業毛利率 | 34.3% | 38.7% | |
| 營業費用 | 198 | 161 | 23 |
| 營業費用率 | 16.6% | 22.3% | |
| 營業利益 | 212 | 118 | 79 |
| 營業利益率 | 17.7% | 16.4% | |
| 營業外收支淨額 | (8) | 8 | |
| 稅前淨利 | 204 | 126 | 62 |
| 所得稅費用 | 26 | 15 | |
| 非控制權益 | 0 | 0 | |
| 母公司業主淨利 | 178 | 110 | 62 |
| 淨利率 | 14.9% | 15.3% | |
| 每股盈餘（元） | 2.46 | 1.53 | 61 |
| | | | |
| 股東權益報酬率（年化） | 16.5% | 10.5% | |
| 折舊費用 | 27 | 16 | |
| 資本支出 | 8 | 18 | |
25

Notes:

2021年第二季資產負債表
| 新台幣/百萬 元 | 2021/6/30 | | 2021/3/31 | | 2020/6/30 | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | $ | % | $ | % | $ | % |
| 現金及約當現金 | 598 | 17 | 838 | 25 | 496 | 18 |
| 應收票據及帳款淨額 | 337 | 10 | 333 | 10 | 169 | 6 |
| 存貨 | 488 | 14 | 451 | 14 | 377 | 14 |
| 其他流動資產 | 961 | 28 | 620 | 19 | 601 | 22 |
| 固定資產 | 947 | 28 | 952 | 29 | 957 | 36 |
| 其他長期資產 | 103 | 3 | 92 | 3 | 85 | 3 |
| 資產總計 | 3,434 | 100 | 3,286 | 100 | 2,686 | 100 |
| 應付票據及帳款淨額 | 252 | 7 | 210 | 6 | 186 | 7 |
| 其他流動負債 | 573 | 17 | 282 | 9 | 438 | 16 |
| 應付公司債 | 482 | 14 | 480 | 15 | 0 | 0 |
| 其他非流動負債 | 18 | 1 | 16 | 0 | 13 | 0 |
| 負債總計 | 1,325 | 39 | 987 | 30 | 638 | 24 |
| 普通股股本 | 725 | | 725 | | 722 | |
| 權益總計 | 2,109 | 61 | 2,298 | 70 | 2,048 | 76 |
| 每股淨值（元） | 29.1 | | 31.7 | | 28.4 | |
| 財務指標 | | | | | | |
| 流動比率（流動資產/流動負債） | 289% | | 456% | | 263% | |
| 淨現金權益比率 | 48% | | 41% | | 51% | |
26

財務表現

Chart: 年營收趨勢

Category	營收	營收年成長率
2016	1346.687	-0.11239950383002623
2017	1414.886	0.05064205713725611
2018	1565.3529999999998	0.10634567025187915
2019	1665.595	0.06403795182300731
2020	1845.525	0.10802746165784605

Chart: 年利潤趨勢

Category	毛利率 (LHS)	營業利益率 (RHS)	淨利率 (RHS)
2016	0.3836607912603304	0.15746569173089245	0.1368900123042697
2017	0.34423833439584556	0.11535275633513944	0.09505500796530607
2018	0.35337460623897643	0.129447479258672	0.13097748558951244
2019	0.3693064640563885	0.16325697423443275	0.14481971907936814
2020	0.34941385242681616	0.1578017095406457	0.13874751087089052

Chart: 股利發放

Category	每股股利	股利發放率 %
2016	3.0	0.9793669635689023
2017	2.5	1.3417423935996196
2018	2.6	0.9153559158350646
2019	3.0	0.8978190919982919
2020	4.0	1.1320375065413861

Chart: 獲利趨勢

Category	每股盈餘	股東權益報酬率
2016	3.06	0.11292031267658346
2017	2.18	0.07215948355417058
2018	2.84	0.0975625772669002
2019	3.34	0.1133563340955086
2020	3.55	0.11742572500280316
新台幣/元
27

Notes:

營收從2016年逐漸成長，毛利介於34%-38%，配發4元現金股利

五年損益表
| 新台幣/百萬 元 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | | YoY (%) | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | | | | | | | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
| 營業收入 | 1,347 | 1,415 | 1,565 | 1,666 | 1,846 | | (11.2) | 5.1 | 10.6 | 6.4 | 10.8 |
| 營業毛利 | 517 | 487 | 553 | 615 | 645 | | (11.0) | (5.7) | 13.6 | 11.2 | 4.8 |
| 營業利益 | 212 | 163 | 203 | 272 | 291 | | (15.8) | (23.0) | 24.2 | 34.2 | 7.1 |
| 營業外收入及支出淨額 | 4 | (11) | 39 | 15 | 16 | | 339.7 | (397.7) | - | (60.8) | 6.2 |
| 稅前淨利 | 216 | 152 | 242 | 287 | 308 | | (14.6) | (29.3) | 58.7 | 18.8 | 7.1 |
| 淨利 | 184 | 134 | 205 | 241 | 256 | | (13.0) | (27.0) | 52.4 | 17.6 | 6.2 |
| 每股盈餘（元） | 3.06 | 2.18 | 2.84 | 3.34 | 3.55 | | (13.1) | (28.8) | 30.3 | 17.6 | 6.3 |
| | | | | | | | | | | | |
| 毛利率 | 38.4% | 34.4% | 35.3% | 36.9% | 34.9% | | | | | | |
| 營業利益率 | 15.7% | 11.5% | 12.9% | 16.3% | 15.8% | | | | | | |
| 淨利率 | 13.7% | 9.5% | 13.1% | 14.5% | 13.9% | | | | | | |
| 股東權益報酬率 | 11.3% | 7.2% | 9.8% | 11.3% | 11.7% | | | | | | |
28

五年資產負債表
| 新台幣/百萬 元 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | | 佔總資產比重(%) | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | | | | | | | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
| 資產總額 | 1,929 | 2,473 | 2,502 | 2,485 | 2,765 | | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 |
| 現金 | 617 | 1,096 | 762 | 433 | 426 | | 32.0 | 44.3 | 30.5 | 17.4 | 15.4 |
| 應收帳款及票據 | 120 | 157 | 210 | 194 | 234 | | 6.2 | 6.3 | 8.4 | 7.8 | 8.5 |
| 存貨 | 236 | 281 | 289 | 254 | 443 | | 12.2 | 11.3 | 11.6 | 10.2 | 16.0 |
| 固定資產 | 511 | 496 | 495 | 487 | 955 | | 26.5 | 20.0 | 19.8 | 19.6 | 34.5 |
| 負債總額 | 307 | 367 | 405 | 326 | 563 | | 15.9 | 14.8 | 16.2 | 13.1 | 20.4 |
| 應付帳款及票據 | 148 | 197 | 182 | 84 | 255 | | 7.7 | 8.0 | 7.3 | 3.4 | 9.2 |
| 權益總額 | 1,621 | 2,106 | 2,097 | 2,159 | 2,202 | | 84.1 | 85.2 | 83.8 | 86.9 | 79.6 |
| | | | | | | | | | | | |
| 應收帳款週轉天數 | 34 | 36 | 43 | 44 | 42 | | | | | | |
| 存貨週轉天數 | 92 | 102 | 103 | 95 | 106 | | | | | | |
| 應付帳款周轉天數 | 58 | 68 | 68 | 46 | 51 | | | | | | |
| 現金循環週期 | 68 | 70 | 77 | 93 | 97 | | | | | | |
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股利發放與資本支出
| 新台幣/百萬 元 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 淨利 | 184 | 134 | 205 | 241 | 256 |
| 股利支付 | 181 | 180 | 188 | 217 | 290 |
| 每股股利 (元) | 3.0 | 2.5 | 2.6 | 3.0 | 4.0 |
| 股利發放率 (%) | 98% | 134% | 92% | 90% | 113% |
| 股利殖利率 (%) | 4.9% | 4.4% | 4.7% | 4.9% | 5.1% |
| 資本支出 | 49 | 18 | 12 | 488 | 30 |
| 資本支出/營業收入 (%) | 3.6% | 1.3% | 0.8% | 29.3% | 1.6% |
附註：2016-2020年股利殖利率均使用除息日前一日之市值計算。
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Notes:

2019年買土地蓋大樓為新運營總部，2021年底開始動工，2021年估支出1億，2022~2023年會再花4億，總支出超過5億。

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