Ways Electron Co.,Ltd. — Capital/Financing Update 2023

Mar 16, 2023

证券代码： 605218 简称：伟时电子

伟时电子股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 募集资金使用的可行性分析报告

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二零二三年三月

一、本次募集资金投资计划

伟时电子股份有限公司（以下简称“公司”）为适应新能源汽车轻量化、智 能化的技术发展方向，进一步增强公司综合竞争力和盈利能力，拟向不特定对象 发行可转换公司债券募集资金总额不超过 59,000.00 万元（含本数），扣除发行费 用后用于以下项目：

单位：万元

			单位：万元
序号	项目名称	投资总额	拟使用募集资金
1	轻量化车载新型显示组件项目	57,012.30	49,000.00
2	补充流动资金	10,000.00	10,000.00
合计		67,012.30	59,000.00

二、本次募集资金投资项目背景和必要性

（一）本次募集资金投资项目的背景

1 、受益汽车产业规模托底及产业新趋势，车载显示市场规模继续提升

全球汽车产业在双碳目标的大背景，产业结构优化调整，新能源汽车已成为 汽车产业主要增长动力，产业规模呈现爆发趋势，根据 EVTank 统计，2022 年， 全球新能源汽车销量达 1,082.40 万辆，2017 年至 2022 年复合增速达 54.74%，同 时，EVTank 预计 2025 年全球新能源汽车销量将达到 2,542 万辆，未来 3 年复合 增速为 32.92%。在新能源汽车景气度的带动下，全球汽车市场也在加快复苏， 全球汽车产业规模仍具有较大的发展空间。

图：全球新能源车销量及渗透率

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3,000 16%
2,542
14.30% 14%
2,500
12%
2,000
10%
1,500 8%
1,082
6%
1,000
4%
500
2%
- 0%
2017 2018 2019 2020 2021 2022 …… 2025E
销量(万辆） 新能源汽车渗透率
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数据来源：EVTank

在汽车行业“电气化、轻量化、智能化”的核心驱动下，全球的汽车电子规 模继续保持高速增长，2021 年全球汽车电子规模达到 456 亿美元，未来几年， 随着汽车产业技术升级趋势，全球的汽车电子规模将继续保持高速增长。

图：全球汽车电子市场规模

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600.0 16%
14%
500.0
12%
400.0
10%
300.0 8%
6%
200.0
4%
100.0
2%
0.0 0%
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E
全球汽车电子市场规模（亿美元） 增速
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数据来源：赛迪顾问

作为汽车电子的重要组成部分，车载显示市场也迎来了自身发展的新浪潮， 目前，车载显示行业逐步向大屏化、高清化、分屏化和个性化方向发展，中控屏、 双联屏、车载娱乐屏等新产品的市场份额不断提升；同时，根据 Omdia、国际汽 车制造商组织和 LMC 的数据，2020 年全球汽车单车屏幕数量为 1.82 块，预计 到 2024 年单车屏幕数量将提升至 2.47 块。Global Market Insights 预计，2025 年 车载显示领域市场规模将达到 240 亿美元、2020 年至 2025 年复合增速达 12%。

图：全球车载显示市场规模（亿美元）

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300
240
250
200 177
150
100
50
0
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 …… 2025
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数据来源：Global Markets Insight

2 、“碳中和”背景下，轻量化是汽车行业的发展方向

节能减排已成为全球各国的共识，包括中国在内的主要经济体国家均以不同 形式提出了“碳中和”目标。作为一个人口大国、制造业大国，我国目标于 2030 年实现碳达峰，于 2060 年实现碳中和，节能减排任重道远。

汽车行业是各主要经济体国家的支柱产业之一，其产业链条长、碳排放量大， 减少汽车行业碳排放成为了实现“双碳”目标中至关重要的环节，汽车的轻量化 就是在保证汽车的强度和安全性能的前提下，尽可能地降低汽车的装备质量，从 而提高汽车的动力性，减少燃料消耗，降低排气污染。根据测算，汽车重量每降 低 100kg，燃油车每公里可以节约 0.5L 燃油，在减重 10%与 20%的情况下，能 效分别提升 3.3%和 5.0%；而采用电驱动的新能源汽车减重对于能耗提升更加显 著，电动车减重 10%与 20%的情况下，能效分别提升 6.3%和 9.5%。

2020 年，特斯拉率先推动一体化压铸技术，通过制造变革为汽车行业轻量 化插上翅膀。目前，行业轻量化技术路线已明晰，且随着节能减排标准持续升级 及新能源进程加速，整车厂及零部件厂商对轻量化需求愈发迫切，轻量化已成为 汽车行业发展的大趋势。

3 、伴随汽车智能化发展，车载显示新技术不断涌现

伴随新能源汽车快速兴起，汽车智能化加速发展，大屏化、曲面屏、异形屏、

TFT-LCD、Mini-LED、Micro-LED 等车载显示新技术不断涌现。其中，Mini-LED 通过采用更精准的分区调光技术，进一步优化屏幕的显示画质和对比度，高度还 原真实世界的色彩与亮度，同时具备超低功耗。Mini-LED 技术在 2021 年迎来规 模化商用的元年，渗透率不断提高，逐渐成为显示行业的新增长点，并将推动 LED 行业进入新一轮的景气周期；而 Micro-LED 作为备受瞩目的下一代显示技术， 显示性能更为优异，拥有良好的应用前景和发展空间。

车载显示产品相较消费电子产品对稳定性、可靠性、环境适应性的要求更高， 因此新型显示技术的发展既为车载显示行业提供了新的增长点，也将推动行业企 业加大研发投入，提升技术门槛。

（二）本次募集资金投资项目的必要性

1 、顺应汽车轻量化发展趋势，满足客户订单需求

随着世界各国“碳达峰、碳中和”等减排目标的提出，各个行业都开始进入 “减碳进程”。汽车行业因其产业链长辐射面广、碳排放总量增长快、单车碳强 度高的特点，已成为全球碳排放管理的重点行业之一。

2020 年 10 月，由工业和信息化部装备工业指导，中国汽车工程学会牵头组 织编制了《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》，确立了汽车轻量化的发展方向， 轻量化已成为汽车行业主要发展趋势之一。随着“汽车轻量化”在行业的渗透率 不断提升，前后地板、电池盒体、中控台骨架、车载显示屏等车身核心部件已成 为轻量化优先渗透区域，客户对产品需求也随之升级。

车载显示屏的轻量化主要通过车载显示组件中的结构件的轻量化来实现。目 前，公司客户订单中大屏化、多屏化等新型产品占比逐步爬升，该类订单对产品 中结构件的轻量化要求不断提高，公司核心客户需要公司背光模组产品在满足新 型产品技术的同时，其模组结构件在结构、材料、技术上实现轻量化；与此同时， 目前，国内汽车电子轻量化结构件市场供应尚不充分，无法在品质、交期、成本 等各方面满足客户需求。因此，公司为顺应汽车轻量化发展趋势，更好更快的满 足客户新订单需求，实施本次募集资金投资项目，实现轻量化结构件的自产，打 通轻量化车载新型显示组件生产全链条；同时，丰富自身产品种类，抢占轻量化

汽车电子结构件市场。

2 、实现生产工艺纵向延伸，进一步提升产品质量管控和产品议价能力

车载显示组件构造主要分为背光模组及结构件，相较背光模组，车载显示组 件产品轻量化的实现主要通过其结构件的升级，结构件的价值也随之提升。公司 将车载显示组件其中的结构件由外购转为自产，实现了车载显示组件生产工艺的 纵向延伸，实现了核心材料的自给。

一方面，公司依托完善的生产管理制度和品控制度，打造新工艺质控环节， 在产品优化的同时进一步把控产品质量；另一方面，随着核心材料价值量的提升， 核心材料的自给将有效的实现公司对车载显示组件整体利润的掌控力，提升公司 产品议价能力，进而提高公司盈利能力。

3 、重点发展新型显示技术，进一步巩固公司市场领先地位

公司是全球车载背光显示模组的龙头企业之一，凭借经过多年发展积累的竞 争优势占据了市场领先的地位。

随着汽车智能化趋势的演进，车载显示领域大屏化、多屏化、曲面屏、异形 屏等新模式层出不穷，TFT-LCD、Mini-LED、Micro-LED 等新技术不断涌现。

公司 2008 年即进入车载显示行业，凭借十余年的发展，公司贯通了新产品 和工艺研发、模具开发制造、结构件生产、导光板等精密组件生产、电子器件组 立等背光显示模组研发和生产主要环节，在汽车智能化和电动化推进进程中，公 司紧跟市场新需求与行业技术前沿，实现了主要产品在大屏、多屏、曲面屏、异 形屏、Mini-LED 等新需求上的技术迭代。目前，公司已成功开发并实现了 48 英 寸超大型背光模组产品的量产；成功开发多款 Mini-LED 背光源，导入 Mini-LED 封装产线，相关产品已取得客户的定点订单并将逐步导入量产。

本次募集资金投资项目的实施，将增强公司在新型显示技术产品领域的生 产制造能力，进一步巩固公司市场领先地位。

三、本次募集资金投资项目可行性分析

（一）产业政策的支持为本次募集资金投资项目创造了良好的环境

本次募集资金投资项目相关产品聚焦车载新型显示应用领域，根据 2020 年 1 月 1 日实施的发改委 29 号令《产业结构调整指导目录（2019 年本）》，车载显 示属于汽车产业及信息产业范畴中明确鼓励发展的领域。

其中，新型显示产业作为承载信息技术发展的重要支撑和基础，一直以来均 是国家产业政策扶持的主要领域。2020 年 9 月 8 日，国家发改委发布的《关于 扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》（发改高技 [2020]1409 号），要求“加快新型显示器件等核心技术攻关”；2021 年 3 月，《中 共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标 的建议》中提出“发展战略性新兴产业，加快壮大新一代信息技术等产业”；同 月，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于 2021-2030 年支持新型显示产 业发展进口税收政策的通知》（财关税[2021]19 号），对新型显示产业进口关键材 料、设备、配件提供关税减免支持。

与此对应，作为车载显示的主要应用场景，新能源、智能化汽车产业及与之 伴随的汽车轻量化方向，同样成为近年政策的主要着力点。2020 年 2 月，国家 发展改革委等十一部委联合印发《智能汽车创新发展战略》，加快推进智能汽车 创新发展；2020 年 11 月，国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划》，明确 新能源汽车产业发展的思路、原则及愿景；同时，根据由工业和信息化部装备工 业指导、中国汽车工程学会牵头组织编制的《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》， 至 2035 年燃油车、纯电车整车轻量化系数将分别降低 25%、35%，为汽车轻量 化工艺、材料等细分领域的发展奠定了充足的政策空间。

综上，本次募集资金投资项目属于产业政策鼓励领域，有望充分受益新型显 示及汽车产业各项政策的叠加共振，具有良好的实施环境。

（二）汽车智能化、轻量化趋势为本次募集资金投资项目构筑了可观的市 场空间

伴随通信技术等基础设施的完善、新能源汽车渗透率的提升，智能化已成为 当前汽车产业发展主流且不可逆的趋势。而作为智能化用车场景中人车交互的核 心载体，车载显示产业相应成为上述趋势下优先受益的领域，大屏化、多屏化、 联屏化更是成为主流路线，推动各类车载显示组件量、质的实质提升；加之汽车 产业的整体复苏、新能源汽车的高景气以及显示技术的迭代演进，车载显示未来 仍将保持良性增长态势，根据 Global Market Insights 数据，预计 2025 年车载显 示领域市场规模将达到 240 亿美元、2020 年至 2025 年复合增速达 12%。

与此同时，“双碳”、节能理念正推动轻量化成为汽车产业发展的主流，而智 能化趋势下大屏、多屏车载显示的配置及使用，使得车载显示屏、尤其是其中结 构件的轻量化成为影响整车轻量化实现的重要环节。目前，使用镁铝合金等轻质 材料、采用一体化成型工艺的结构件较好地契合上述需求，在保证大屏、多屏配 置模式下承重强度及稳定性的同时，显著降低了结构件整体重量，已逐步成为车 载显示领域轻量化的主流解决方案。

本次募集资金投资项目即聚焦于轻量化车载新型显示组件，拟拓展轻量化车 载显示屏结构件产品线，并在此基础上提升车载新型背光显示模组产能配置，产 品方案契合汽车产业当前智能化、轻量化的主流发展趋势，具备可观的市场空间 及业务增长前景。

（三）优质稳定的客户资源为本次募集资金投资项目提供了订单需求保障

公司是全球车载背光显示模组领域的龙头企业，长期深耕车载显示行业。凭 借持续领先的技术实力、优质稳定的产品质量及服务水平，公司在业内树立了良 好的口碑及可信度，并与 JDI、夏普、天马、LGD、京瓷、松下、三菱、华星光 电、友达等下游龙头企业长期良好的业务关系，拥有优质的客户资源及持续、稳 定的订单份额。

本次募集资金投资项目的实施是以客户需求为前提导向，在订单推动的基础 上，对轻量化车载新型显示组件市场的战略布局。公司借助与上述客户群体的深 度绑定，及时获知产业趋势和客户产品轻量化诉求，确保了本次募集资金投资项 目产品方案与客户需求的深度契合，为项目产能的有效消化提供了订单需求保障。

（四）公司深耕车载显示领域所形成的技术积累、人才储备为本次募集资 金投资项目奠定了实施基础

汽车轻量化的途径主要表现在三个方面：1、材料的轻量化：目前汽车轻量化 材料有高强度钢、铝合金、镁合金、塑料、碳纤维等，考虑到成本、减重性价比 及安全性能等综合因素，铝合金及镁合金材料成为了当前应用最为广泛、渗透最 快的材料；2、工艺的轻量化：为实现轻量化材料的适配，模具的重复利用以及 产品良率和安全性能的更高要求，一体压铸、射出成型等高压成型技术成为轻量 化工艺的主流趋势；3、结构的轻量化：根据材料特性和性能要求，结合制造工 艺对产品结构进行集成化、一体化设计。

本次募集资金投资项目生产的轻量化车载新型显示组件是新型背光显示模 组和轻量化镁铝结构件的结合，产品主要采用半固态射出成型、CNC、包胶、化 成、涂装、固晶、电测、固化、组装等生产技术及生产工艺，并使用公司自行开 发与制作的一体化模具进行生产，公司的技术积累和人才储备为本次募集资金投 资项目奠定了实施基础。

技术积累方面，车载领域固有技术门槛较高，公司自进入车载显示领域以来， 即着力于持续不断的技术创新，始终将提升技术实力作为培育公司核心竞争力的 关键。经过长期的开发及实践，公司在车载新型显示模组及相关结构件领域均已 具备深厚的技术积累，并熟练掌握了适配车载领域的高精密度、高一致性生产工 艺；同时，基于与客户的深度合作绑定及前置化的产品开发模式，公司技术成果 均立足于市场主流需求、满足产业发展趋势，确保了公司工艺技术的先进性与竞 争力。

人才储备方面，公司已拥有一支高素质、专业化的经营管理团队，团队成员 均专注车载显示领域多年，积累了丰富的行业经验，在产品研发、生产管理、品 质控制、市场开拓等方面均有深刻的理解和丰富的经验。在有效组织公司高效运 营的同时，能够及时掌握客户需求及行业发展趋势，进而为本次募集资金投资项 目的顺利推进及效益实现提供人力资源保障。

四、本次募集资金投资项目建设内容与投资概况

（一）轻量化车载新型显示组件项目

1 、项目实施主体与建设期限

本项目由公司全资子公司淮安伟时科技有限公司实施，项目建设期限为 24 个月。

2 、项目建设内容与投资概算

本项目选址位于江苏省淮安经济开发区广州路北、经二十一路西，通过购置 土地并新建厂房，以及购置先进生产设备及配套设备，最终将具备年产 433 万件 轻量化结构件、185 万件显示模组的生产能力。本项目计划总投资 57,012.30 万 元，投资概算如下：

序号	项目	投资额（万元）	拟使用募集资金
1	建筑工程费	22,930.74	21,650.20
2	设备及软件购置费	23,220.83	23,220.83
3	安装工程费	1,152.08	1,152.08
4	工程建设其他费用	2,976.89	2,976.89
5	预备费	1,450.52	-
6	铺底流动资金	5,281.24	-
合计		57,012.30	49,000.00

3 、项目效益分析

项目建成后，税后财务内部收益率为 14.14%，静态投资回收期为 7.92 年（税 后，含建设期）。

4 、项目审批程序

本项目已取得江苏淮安经济开发区管理委员会核发的《江苏省投资项目备案 证》（备案证号：淮经开备[2023]31 号），尚需取得相关环保部门下发的环评批复 文件。

（二）补充流动资金项目

公司拟将本次发行募集资金中不超过 10,000.00 万元用于补充流动资金，以 更好地满足公司经营规模扩大对营运资金的需要。

五、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响

（一）本次发行对公司经营管理的影响

本次募集资金投资项目围绕公司主营业务展开，符合国家相关的产业政策和 公司未来整体战略发展方向，有利于实现公司业务的进一步拓展，巩固和发展公 司在行业中的竞争优势，具有良好的市场发展前景和经济效益。

本次募集资金投资项目的顺利实施，有利于公司扩大市场份额，巩固市场地 位。同时募集资金投资项目结合了市场需求和未来发展趋势，契合汽车轻量化发 展以及车载显示智能化的行业未来发展方向，有助于公司充分发挥规模优势，进 而提高公司整体竞争实力和抗风险能力，保持和巩固公司在车载显示行业的市场 领先地位，符合公司长期发展需求及股东利益。

（二）本次发行对公司财务状况的影响

本次发行完成募集资金到位后，公司的总资产和总负债规模均将有所增长。 随着未来可转换公司债券持有人陆续实现转股，公司负债规模将逐步下降，净资 产规模将逐步上升，资产负债率将逐步降低。本次发行是公司保持可持续发展、 巩固行业优势地位的重要措施。由于募集资金投资项目经济效益的释放需要一定 的时间，本次发行后，若投资者在转股期开始后的早期大量行使转股，可能导致 公司在短期内存在每股收益及净资产收益率较上年同期下降的风险；但长期来看， 随着公司资金实力和经济效益的增强，未来公司营业收入和盈利能力将会得到较 大提升；在资金开始投入募集资金投资项目后，募集资金投资项目产生的现金流 量也将大幅提升，最终为公司和投资者带来较好的投资回报。

六、可行性分析结论

综上，本次发行可转换公司债券是公司把握行业发展机遇，加强核心业务优 势，实现战略发展目标的重要举措。公司本次发行可转换公司债券的募集资金投 向符合国家产业政策以及公司的战略发展规划，投资项目具有良好的效益。通过 本次募集资金投资项目的实施，公司竞争力将得到提升，有利于公司的可持续发 展，符合全体股东的利益。本次募集资金投资项目具有可行性、必要性。

伟时电子股份有限公司董事会

2023 年 3 月 17 日