Voxel S.A. — Audit Report / Information 2016

Mar 24, 2017

VOXEL S.A.

RAPORT Z BADANIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA ROK ZAKOŃCZONY DNIA 31 GRUDNIA 2016 ROKU

$\tilde{\eta}$

CZEŚĆ OGÓLNA L

Informacje ogólne $1.$

Voxel S.A. ("Spółka") została utworzona Aktem Notarialnym z dnia 24 czerwca 2005 roku. Siedziba Spółki mieści się w Krakowie, ul. Wielicka 265.

W dniu 2 sierpnia 2005 roku Spółka została wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sadowego pod numerem KRS 0000238176.

Spółka posiada numer NIP: 6792854642 nadany w dniu 26 lipca 2005 roku oraz symbol REGON: 120067787 nadany w dniu 9 marca 2010 roku.

Spółka jest jednostką dominującą Grupy Kapitałowej Voxel S.A. Informacje o transakcjach z jednostkami powiązanymi oraz wykaz spółek, w których jednostka posiada co najmniej 20% udziałów w kapitale lub ogólnej liczbie głosów w organie stanowiącym spółki zostały zamieszczone w nocie 29 zasad (polityki) rachunkowości oraz dodatkowych not objaśniających ("informacja dodatkowa") do zbadanego sprawozdania finansowego za rok zakończony 31 grudnia 2016 roku.

Podstawowym przedmiotem działalności Spółki jest:

• · diagnostyka obrazowa (tomografia komputerowa, rezonans magnetyczny, pozytonowa tomografia emisyjna, tomografia emisyjna jednego fotonu);
• · produkcja i sprzedaż radiofarmaceutyków;
• · teleradiologia.
• · badania kliniczne.

W dniu 31 grudnia 2016 roku kapitał podstawowy Spółki wynosił 10.502,6 tysięcy złotych. Kapitał własny Spółki na ten dzień wynosił 109.596,0 tysięcy złotych.

Zgodnie z informacją zamieszczoną w nocie 24.1.3 informacji dodatkowych do załączonego zbadanego sprawozdania finansowego za rok zakończony 31 grudnia 2016 roku struktura własności kapitału podstawowego Spółki na dzień 31 grudnia 2016 roku była następująca:

	Liczba akcji	Liczba głosów	Wartość nominalna akcji w złotych	Udział w kapitale podstawowym
Voxel International S.a.r.l.	5.173.856	8.173.956	5.173,86	49,26%
Porozumienie Akcjonariuszy: First Private Equity Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych, AKTIVIST Fundusz Inwestycyjny Zamknięty, PZU Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów
Niepublicznych BIS 1, PZU Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Medyczny, PZU Fundusz Inwestycyjny Otwarty Parasolowy Subfundusz PZU Energia Medycyna Ekologia, Allianz Polska Otwarty Fundusz Emerytalny, Allianz Polska Dobrowolny	3.024.686	3.024.686	3.024,68	28,80%
Fundusz Emerytalny
Pozostali	2.304.058	2.304.058	2.304,06	21,94%
Razem	10.502.600 =======	13.502.700 ========	10.502,60 =======	100,00% --------

VOXEL S.A. Raport z badania sprawozdania finansowego za rok zakończony dnia 31 grudnia 2016 roku (w tysiącach złotych)

W dniu 17 maja 2016 roku Spółka otrzymała zawiadomienie o zawarciu porozumienia przez akcjonariuszy Spółki w sprawie zgodnego głosowania na Walnych Zgromadzeniach Voxel oraz prowadzenia trwałej polityki wobec Spółki, a także o przekroczeniu łącznie przez członków porozumienia progu 20% ogólnej liczby głosów w Spółce. Pełna treść zawiadomienia została przekazana przez Spółce w raporcie bieżącym nr 28/2016 z dnia 18 maja 2016 roku.

Ponadto w dniu 15 marca 2017 roku Spółka otrzymała zawiadomienie od Aktvist FIZ (działającego na podstawie upoważnienia udzielonego przez pozostałe Fundusze należące do porozumienia akcjonariuszy), w którym w imieniu własnym oraz pozostałych funduszy informuje o wygaśniecju porozumienia z dniem 31 grudnia 2016 roku.

Zgodnie z informacją opublikowaną w raporcie bieżącym Spółki nr 4/2017 z dnia 15 marca 2017 roku struktura własności kapitału podstawowego Spółki na dzień 24 marca 2017 roku była następująca:

	Liczba akcji	Liczba głosów	Wartość nominalna akcji w złotych	Udział w kapitale podstawowym
Voxel International S.a.r.l.	5.173.856	8.173.956	5.173,86	49,26%
First Private Equity Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych, Aktivist Fundusz Inwestycyjny Zamknięty (zarządzane przez Origin TFI S.A.)	808.562	808.562	808,56	7,70%
Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych PZU S.A.	1.533.479	1.533.479	1.533,48	14,60%
Powszechne Towarzystwo Emerytalne Allianz Polska S.A.	682.645	682.645	682.64	6,50%
Pozostali	2.304.058	2.304.058	2.304,06	21,94%
Razem	10.502.600 ========	13.502.700 ========	10.502.60 ========	----- 100,00% =======

W okresie sprawozdawczym oraz od dnia bilansowego do daty opinii kapitał podstawowy Spółki nie zmienił sie.

W skład Zarządu Spółki na dzień 24 marca 2017 roku wchodzili:

Krzysztof Fujak	- Prezes Zarządu
Grzegorz Rutkowski	- Wiceprezes Zarządu

W okresie sprawozdawczym oraz od dnia bilansowego do daty opinii miały miejsce następujące zmiany w składzie Zarządu Spółki:

• w dniu 31 marca 2016 roku Rada Nadzorcza odwołała Pana Jacka Liszke z funkcji Prezesa Zarządu oraz Pana Dariusza Pietrasa z funkcji Wiceprezesa Zarządu. Jednocześnie Rada Nadzorcza oddelegowała Pana Marka Warzechę, Przewodniczącego Rady Nadzorczej do czasowego wykonywania w pełnym zakresie czynności Prezesa Zarządu Spółki oraz Pana Wojciecha Włodarczyka, Członka Rady Nadzorczej do czasowego wykonywania w pełnym zakresie czynności Wiceprezesa Zarządu Spółki w okresie od dnia 31 marca 2016 roku do dnia 30 czerwca 2016 roku:
• w dniu 24 czerwca 2016 roku Rada Nadzorcza Spółki powołała Pana Krzysztofa Fujaka do pełnienia funkcji Prezesa Zarządu Spółki oraz Pana Grzegorza Rutkowskiego do pełnienia funkcji Wiceprezesa Zarządu Spółki.

$2.$ Sprawozdanie finansowe

W dniu 19 stycznia 2012 Walne Zgromadzenie podjęło decyzję o sporządzaniu sprawozdania finansowego Spółki zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, które zostały zatwierdzone przez UE.

2.1 Opinia biegłego rewidenta oraz badanie sprawozdania finansowego

Ernst & Young Audyt Polska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. z siedzibą w Warszawie, Rondo ONZ 1 jest podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych, wpisanym na listę pod numerem 130.

Ernst & Young Audyt Polska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. w dniu 24 czerwca 2016 roku została wybrana przez Radę Nadzorczą do badania sprawozdania finansowego Spółki.

Ernst & Young Audyt Polska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. oraz kluczowy biegły rewident spełniają, w rozumieniu art. 56 ust. 3 i 4 Ustawy z dnia 7 maja 2009 roku o biegłych rewidentach i ich samorządzie, podmiotach uprawnionych do badania sprawozdań finansowych oraz o nadzorze publicznym, warunki do wyrażenia bezstronnej i niezależnej opinii o sprawozdaniu finansowym.

Na podstawie umowy zawartej w dniu 1 sierpnia 2016 roku z Zarządem Spółki przeprowadziliśmy badanie sprawozdania finansowego za rok zakończony dnia 31 grudnia 2016 roku.

Naszym zadaniem było wyrażenie opinii o sprawozdaniu finansowym na podstawie przeprowadzonego przez nas badania. Przeprowadzone w trakcie badania sprawozdania finansowego procedury były zaprojektowane tak, aby umożliwić wydanie opinii o sprawozdaniu finansowym traktowanym jako całość. Nasze procedury nie obejmowały uzupełniających informacji, które nie mają wpływu na sprawozdanie finansowe traktowane jako całość.

Na podstawie naszego badania, z dniem 24 marca 2017 roku wydaliśmy opinię biegłego rewidenta bez zastrzeżeń o następującej treści:

"Dla Walnego Zgromadzenia oraz dla Rady Nadzorczej Voxel S.A.

Sprawozdanie z badania sprawozdania finansowego

Przeprowadziliśmy badanie załączonego sprawozdania finansowego za rok zakończony dnia 31 grudnia 2016 roku Voxel S.A. ("Spółka") z siedzibą w Krakowie, ul. Wielicka 265, na które składaja sie: sprawozdanie z całkowitych dochodów za rok obrotowy od dnia 1 stycznia 2016 roku do dnia 31 grudnia 2016 roku, sprawozdanie z sytuacji finansowej sporządzone na dzień 31 grudnia 2016 roku, sprawozdanie z przepływów pieniężnych, sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym za rok obrotowy od dnia 1 stycznia 2016 roku do dnia 31 grudnia 2016 roku oraz zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające ("załączone sprawozdanie finansowe").

Odpowiedzialność Zarządu Spółki oraz członków rady nadzorczej za sprawozdanie finansowe

Zarząd Spółki jest odpowiedzialny, zgodnie z ustawą z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości ("ustawa o rachunkowości") i wydanymi na jej podstawie przepisami wykonawczymi, za sporządzenie, na podstawie prawidłowo prowadzonych ksiąg rachunkowych sprawozdania finansowego i za jego rzetelną prezentację zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości, Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej oraz związanymi z nimi interpretacjami ogłoszonymi w formie rozporządzeń Komisji Europejskiej ("Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej, które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską") oraz innymi obowiązującymi przepisami prawa. Zarząd Spółki jest również odpowiedzialny za kontrolę wewnętrzną, którą uznaje za

$4/12$

niezbędną dla sporządzenia sprawozdania finansowego nie zawierającego istotnego zniekształcenia spowodowanego oszustwem lub błedem.

Zgodnie z ustawą o rachunkowości Zarząd Spółki oraz członkowie rady nadzorczej Spółki są zobowiązani do zapewnienia, aby sprawozdanie finansowe spełniało wymagania przewidziane w ustawie o rachunkowości.

Odpowiedzialność biegłego rewidenta za badanie sprawozdania finansowego

Jesteśmy odpowiedzialni za wyrażenie opinii o załączonym sprawozdaniu finansowym na podstawie przeprowadzonego przez nas badania.

Badanie przeprowadziliśmy stosownie do postanowień rozdziału 7 ustawy o rachunkowości oraz zgodnie z Krajowymi Standardami Rewizji Finansowej w brzmieniu Międzynarodowych Standardów Badania przyjętymi uchwałą nr 2783/52/2015 Krajowej Rady Biegłych Rewidentów z dnia 10 lutego 2015 roku z późn. zm. ("Krajowe Standardy Rewizji Finansowej"). Standardy te wymagają przestrzegania wymogów etycznych oraz zaplanowania i przeprowadzenia badania w taki sposób, aby uzyskać wystarczającą pewność, że sprawozdanie finansowe nie zawiera istotnego zniekształcenia.

Badanie polega na przeprowadzeniu procedur służących uzyskaniu dowodów badania kwot i ujawnień w sprawozdaniu finansowym. Dobór procedur badania zależy od osądu biegłego rewidenta, w tym od oceny ryzyka istotnego zniekształcenia sprawozdania finansowego spowodowanego oszustwem lub błędem. Dokonując oceny tego ryzyka biegły rewident bierze pod uwagę działanie kontroli wewnętrznej, w zakresie dotyczącym sporządzania i rzetelnej prezentacji przez Spółkę sprawozdania finansowego, w celu zaprojektowania odpowiednich w danych okolicznościach procedur badania, nie zaś wyrażenia opinii na temat skuteczności kontroli wewnętrznej Spółki. Badanie obejmuje także ocenę odpowiedniości przyjętych zasad (polityki) rachunkowości, racjonalności ustalonych przez Zarząd Spółki wartości szacunkowych, jak również ocenę ogólnej prezentacji sprawozdania finansowego.

Zgodnie z Krajowym Standardem Rewizji Finansowej 320 pkt. 5 koncepcja istotności stosowana jest przez biegłego rewidenta zarówno przy planowaniu i przeprowadzaniu badania, jak i przy ocenie wpływu rozpoznanych podczas badania zniekształceń oraz nieskorygowanych zniekształceń, jeśli występują, na sprawozdanie finansowe, a także przy formułowaniu opinii biegłego rewidenta. W związku z powyższym wszystkie stwierdzenia zawarte w opinii biegłego rewidenta, w tym stwierdzenia dotyczące innych wymogów prawa i regulacji wyrażane są z uwzględnieniem jakościowego i wartościowego poziomu istotności ustalonego zgodnie ze standardami badania i osądem biegłego rewidenta.

Wyrażamy przekonanie, że uzyskane przez nas dowody badania stanowią wystarczającą i odpowiednią podstawę do wyrażenia przez nas opinii z badania.

Opinia

Naszym zdaniem załączone sprawozdanie finansowe:

• przekazuje rzetelny i jasny obraz sytuacji majątkowej i finansowej Spółki na dzień 31 grudnia 2016 roku oraz jej wyniku finansowego i przepływów pienieżnych za rok obrotowy od dnia 1 stycznia 2016 roku do dnia 31 grudnia 2016 roku, zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, które zostały zatwierdzone przez Unie Europejska i przyjetymi zasadami (polityka) rachunkowości.
• zostało sporządzone na podstawie prawidłowo prowadzonych ksiąg rachunkowych,
• jest zgodne co do formy i treści z obowiązującymi Spółkę przepisami prawa i postanowieniami statutu Spółki.

VOXEL S.A. Raport z badania sprawozdania finansowego za rok zakończony dnia 31 grudnia 2016 roku (w tysiącach złotych)

Sprawozdanie na temat innych wymogów prawa i regulacji

Opinia na temat sprawozdania z działalności

Nasza opinia z badania sprawozdania finansowego nie obejmuje sprawozdania z działalności.

Za sporządzenie sprawozdania z działalności zgodnie z ustawą o rachunkowości oraz innymi obowiązującymi przepisami prawa jest odpowiedzialny Zarząd Spółki. Ponadto Zarząd Spółki oraz członkowie rady nadzorczej Spółki są zobowiązani do zapewnienia, aby Sprawozdanie Zarządu z działalności Voxel S.A. ("sprawozdanie z działalności") spełniało wymagania przewidziane w ustawie o rachunkowości.

Naszym obowiązkiem było, w związku z przeprowadzonym badaniem sprawozdania finansowego, zapoznanie się z treścią sprawozdania z działalności i wskazanie czy informacje w nim zawarte uwzględniają postanowienia art. 49 ustawy o rachunkowości oraz Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim ("rozporządzenie w sprawie informacji bieżących i okresowych") i czy są one zgodne z informacjami zawartymi w załączonym sprawozdaniu finansowym. Naszym obowiązkiem było także złożenie oświadczenia, czy w świetle naszej wiedzy o Spółce i jej otoczeniu uzyskanej podczas badania sprawozdania finansowego stwierdziliśmy w sprawozdaniu z działalności istotne zniekształcenia.

Naszym zdaniem informacje zawarte w sprawozdaniu z działalności uwzględniają postanowienia art. 49 ustawy o rachunkowości oraz rozporządzenia w sprawie informacji bieżących i okresowych i są zgodne z informacjami zawartymi w załączonym sprawozdaniu finansowym. Ponadto, w świetle wiedzy o Spółce i jej otoczeniu uzyskanej podczas badania sprawozdania finansowego nie stwierdziliśmy istotnych zniekształceń w sprawozdaniu z działalności.

W związku z przeprowadzonym badaniem sprawozdania finansowego, naszym obowiązkiem było również zapoznanie się z oświadczeniem jednostki o stosowaniu ładu korporacyjnego stanowiącym wyodrębnioną część sprawozdania z działalności. Naszym zdaniem w oświadczeniu tym Spółka zawarła informacje wymagane zgodnie z zakresem określonym w przepisach wykonawczych wydanych na podstawie art. 60 ust. 2 ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych lub w regulaminach wydanych na podstawie art. 61 tej ustawy. Informacje te są zgodne z mającymi zastosowanie przepisami oraz z informacjami zawartymi w sprawozdaniu finansowym."

Badanie sprawozdania finansowego Spółki przeprowadziliśmy w okresie od dnia 28 listopada 2016 roku do dnia 24 marca 2017 roku, w tym w siedzibie Spółki od dnia 28 listopada 2016 roku do dnia 9 grudnia 2016 roku oraz od dnia 20 lutego 2017 roku do dnia 17 marca 2017 roku.

2.2 Oświadczenia otrzymane i dostępność danych

Zarząd potwierdził swoją odpowiedzialność za rzetelność i jasność sprawozdania finansowego jak również za jego sporządzenie zgodnie z wymagającymi zastosowania zasadami (polityką) rachunkowości oraz oświadczył, iż udostepnił nam wszystkie dane finansowe, ksiegi rachunkowe i inne wymagane dokumenty oraz udzielił niezbednych wyjaśnień. Otrzymaliśmy również pisemne oświadczenie z dnia 24 marca 2017 roku Zarządu Spółki o:

• kompletnym ujęciu danych w księgach rachunkowych;
• wykazaniu wszelkich zobowiązań warunkowych w sprawozdaniu finansowym, oraz
• · ujawnieniu w sprawozdaniu finansowym wszelkich istotnych zdarzeń, które nastapiły po dacie bilansu do dnia złożenia oświadczenia.

W oświadczeniu potwierdzono, że przekazane nam informacje były rzetelne i prawdziwe zgodnie z przekonaniem i najlepszą wiedzą Zarządu Spółki i objęły wszelkie zdarzenia mogące mieć wpływ na sprawozdanie finansowe.

Jednocześnie oświadczamy, że w trakcie badania sprawozdania finansowego nie nastapiły ograniczenia zakresu badania.

2.3 Informacje o sprawozdaniu finansowym Spółki za poprzedni rok obrotowy

Sprawozdanie finansowe Spółki, za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku zostało zbadane przez Przemysława Orlonka, kluczowego biegłego rewidenta nr 10059, działającego w imieniu Ernst & Young Audyt Polska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. z siedzibą w Warszawie, firmy wpisanej na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych prowadzoną przez Krajową Radę Biegłych Rewidentów pod numerem 130. Działający w imieniu podmiotu uprawnionego kluczowy biegły rewident wydał o tym sprawozdaniu finansowym za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku opinię bez zastrzeżeń. Sprawozdanie finansowe Spółki za rok zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku zostało zatwierdzone na Walnym Zgromadzeniu w dniu 23 czerwca 2016 roku, na którym akcjonariusze podjęli uchwałę, że zysk netto za rok 2015 zostanie podzielony w następujący sposób:

Dywidendy dla wspólników	5.776,43
Kapitał zapasowy	1,24
Pokrycie strat z lat ubiegłych	4.912,64
	10.690,1

Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy zakończony dnia 31 grudnia 2015 roku wraz z opinią biegłego rewidenta, odpisem uchwały o zatwierdzeniu sprawozdania finansowego, odpisem uchwały o podziale zysku, sprawozdaniem z działalności Spółki zostały złożone w dniu 30 czerwca 2016 roku w Krajowym Rejestrze Sądowym.

Zatwierdzony bilans zamknięcia na dzień 31 grudnia 2015 roku został prawidłowo wprowadzony do ksiąg rachunkowych jako bilans otwarcia na dzień 1 stycznia 2016 roku.

$3.$ Sytuacja finansowa

3.1 Podstawowe dane i wskaźniki finansowe

Poniżej przedstawiono wybrane wskaźniki charakteryzujące sytuację finansową Spółki w latach 2014 - 2016, wyliczone na podstawie danych finansowych zawartych w sprawozdaniach finansowych za lata zakończone dnia 31 grudnia 2015 roku i dnia 31 grudnia 2016 roku.

	2016	2015	2014
suma bilansowa	200.303,8	184.455,2	188.853,4
kapitał własny	109.596,0	105.140,9	95.323,3
wynik finansowy netto	10.231,5	10.690,1	418,0
rentowność majątku (%)	5,11%	5,80%	0,22%
wynik finansowy netto x 100%
suma aktywów
rentowność kapitału własnego (%)	9,73%	11,21%	0,44%
wynik finansowy netto x 100%
kapitał własny na początek okresu
rentowność netto sprzedaży (%)	12,54%	14,11%	0,64%
wynik finansowy netto x 100%
przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów
płynność – wskaźnik płynności I	0,73	0,72	0,83
aktywa obrotowe ogółem
zobowiązania krótkoterminowe
płynność – wskaźnik płynności III	0,05	0,01	0,01
środki pieniężne
zobowiązania krótkoterminowe
szybkość obrotu należności	71 dni	71 dni	80 dni
należności z tytułu dostaw i usług x 365 dni
przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów
okres spłaty zobowiązań	64 dni	40 dni	50 dni
zobowiązania z tytułu dostaw i usług x 365 dni
wartość sprzedanych towarów i materiałów + koszt
wytworzenia sprzedanych produktów

$8/12$

VOXEL S.A. Raport z badania sprawozdania finansowego za rok zakończony dnia 31 grudnia 2016 roku (w tysiącach złotych)

2016	2015	2014
8 dni	7 dni	5 dni
67,17%	66,06%	72,46%
45,29%	43,00%	49,53%
$(0,60\%)$	$(0,90\%)$	0,00%
0,80%	$(0,50\%)$	$(1,00\%)$

3.2 Komentarz

Przedstawione wskaźniki wskazują na następujące trendy:

• wskaźnik rentowności majątku w roku 2016 zmniejszył się w porównaniu z danymi za rok 2015, lecz jest wyższy niż w roku 2014,
• wskaźnik rentowności kapitału własnego w roku 2016 zmniejszył się w porównaniu z danymi za rok 2015, lecz jest wyższy niż w roku 2014,
• wskaźnik rentowności netto sprzedaży w roku 2016 zmniejszył się w porównaniu z danymi $\bullet$ za rok 2015, lecz jest wyższy niż w roku 2014,
• wskaźnik płynności I stopnia na dzień 31 grudnia 2016 roku zwiększył się w porównaniu z danymi na dzień 31 grudnia 2015 roku oraz zmniejszył się w porównaniu z danymi na dzień 31 grudnia 2014 roku.
• · wskaźnik płynności III stopnia na dzień 31 grudnia 2016 roku zwiększył się w porównaniu z danymi na dzień 31 grudnia 2015 roku oraz 31 grudnia 2014 roku,
• · wskaźnik szybkości obrotu należności w roku 2016 pozostał na niezmienionym poziomie w stosunku do roku 2015 oraz zmniejszył się w porównaniu z danymi za rok 2014,
• · wskaźnik okresu spłaty zobowiązań w roku 2016 zwiększył się w porównaniu z danymi za rok 2015 i 2014,
• wskaźnik szybkości obrotu zapasów w roku 2016 zwiększył się w porównaniu z danymi za rok 2015 i 2014,
• · wskaźnik trwałości struktury finansowania na dzień 31 grudnia 2016 roku zwiększył się w porównaniu z danymi na dzień 31 grudnia 2015 roku oraz zmniejszył się w porównaniu z danymi na dzień 31 grudnia 2014 roku,
• wskaźnik obciążenia majątku zobowiązaniami na dzień 31 grudnia 2016 roku zwiększył się w porównaniu z danymi na dzień 31 grudnia 2015 roku oraz zmniejszył się w porównaniu z danymi na dzień 31 grudnia 2014 roku.

3.3 Kontynuacja działalności

Podczas naszego badania nic nie zwróciło naszej uwagi, co powodowałoby nasze przekonanie, że Spółka nie jest w stanie kontynuować działalności przez co najmniej 12 miesięcy licząc od dnia 31 grudnia 2016 roku na skutek zamierzonego lub przymusowego zaniechania bądź istotnego ograniczenia przez nią dotychczasowej działalności.

W nocie 7 zasad (polityk) rachunkowości oraz dodatkowych noty objaśniających do zbadanego sprawozdania finansowego Spółki za rok zakończony dnia 31 grudnia 2016 roku Zarząd wskazał, że sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności przez Spółkę przez okres nie krótszy niż 12 miesięcy od dnia 31 grudnia 2016 roku i że nie występują okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuowania działalności przez Spółkę.

II. CZEŚĆ SZCZEGÓŁOWA

$1.$ Prawidłowość stosowanego systemu księgowości

Księgowość Spółki prowadzona jest przy wykorzystaniu systemu komputerowego TETA Constellation w siedzibie Spółki. Spółka posiada aktualną dokumentację, o której mowa w art. 10 Ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości ("ustawa o rachunkowości"), w tym również zakładowy plan kont zatwierdzony przez Zarząd Spółki.

W trakcie naszego badania nie stwierdziliśmy istotnych nieprawidłowości ksiąg rachunkowych, które mogłyby mieć istotny wpływ na zbadane sprawozdanie finansowe, a które nie zostałyby usuniete, w tym dotyczących:

• · zasadności i ciągłości stosowanych zasad (polityki) rachunkowości;
• rzetelności ksiąg rachunkowych, bezbłedności ksiąg rachunkowych oraz powiazania zapisów w ramach ksiąg rachunkowych;
• · udokumentowania operacji gospodarczych;
• prawidłowości otwarcia ksiąg rachunkowych na podstawie sald zatwierdzonego bilansu za okres poprzedni:
• powiązania zapisów z dowodami księgowymi i sprawozdaniem finansowym; $\bullet$
• spełniania warunków jakim powinna odpowiadać ochrona dokumentacji księgowej $\bullet$ oraz przechowywania ksiąg rachunkowych i sprawozdań finansowych.

$2.$ Aktywa, zobowiązania i kapitały własne oraz pozycje kształtujące wynik działalności Spółki Struktura aktywów i zobowiązań bilansu Spółki, kapitałów własnych Spółki jak również pozycji kształtujących wynik działalności, została przedstawiona w zbadanym sprawozdaniu finansowym za rok zakończony dnia 31 grudnia 2016 roku.

Inwentaryzacja aktywów i zobowiązań została przeprowadzona zgodnie z ustawą o rachunkowości. Różnice inwentaryzacyjne zostały rozliczone i ujęte w księgach rachunkowych 2016 roku

$3.$ Informacja dodatkowa

Informacja dodatkowa w sprawozdaniu finansowym za rok zakończony dnia 31 grudnia 2016 roku sporządzona została, we wszystkich istotnych aspektach zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, które zostały zatwierdzone przez UE.

$4.$ Sprawozdanie z działalności Spółki

Zapoznaliśmy się ze sprawozdaniem Zarządu na temat działalności Spółki w okresie od dnia 1 stycznia 2016 roku do dnia 31 grudnia 2016 roku oraz zasad sporządzenia rocznego sprawozdania finansowego ("sprawozdanie z działalności") i uznaliśmy, że informacje w nim zawarte uwzględniają postanowienia art. 49 ust. 2 ustawy o rachunkowości oraz Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim i są zgodne z informacjami zawartymi w załączonym sprawozdaniu finansowym. W świetle wiedzy o Spółce i jej otoczeniu uzyskanej podczas badania sprawozdania finansowego nie stwierdziliśmy istotnych zniekształceń w sprawozdaniu z działalności. Zapoznaliśmy się również z oświadczeniem Spółki o stosowaniu ładu korporacyjnego stanowiącym wyodrębnioną część sprawozdania z działalności. Naszym zdaniem w oświadczeniu tym Spółka zawarła informacje wymagane zgodnie z zakresem określonym w przepisach wykonawczych wydanych na podstawie art. 60 ust. 2 ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych lub w regulaminach wydanych na podstawie art. 61 tej ustawy. Informacje te są zgodne z mającymi zastosowanie przepisami oraz z informacjami zawartymi w sprawozdaniu finansowym.

11/12

Zgodność z prawem 5.

Uzyskaliśmy pisemne potwierdzenie od Zarządu, iż w roku sprawozdawczym nie zostały naruszone przepisy prawa, a także postanowienia statutu Spółki mające wpływ na sprawozdanie finansowe.

Warszawa, dnia 24 marca 2017 roku

Kluczowy biegły rewident

Przemysław Orlonek Biegły rewident nr 10059

Ernst & Young Audyt Polska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa Rondo ONZ 1, 00-124 Warszawa

działający w imieniu: Ernst & Young Audyt Polska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. Rondo ONZ 1 00-124 Warszawa nr ewid. 130