Cuentas Anuales 31 de diciembre de 2015

Informe de gestión Ejercicio 2015

(Junto con el Informe de Auditoría Independiente)

Balances

31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresados en miles de euros)

Activo	Nota	2015	2014
Inmovilizado intangible Desarrollo Aplicaciones informáticas	5	4.426 821 3.605	5.461 1.128 4.333
Inmovilizado material Instalaciones técnicas, maquinaria, utillaje, mobiliario, y otro	6	1.577	1.372
inmovilizado material		1.577	1.372
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo Instrumentos de patrimonio Créditos a empresas	8 10	702.823 363.582 339.241	375.618 363.582 12.036
Inversiones financieras a largo plazo		3	3
Créditos a terceros Otros activos financieros		- 3	- 3
Activos por impuesto diferido	18	12.971	15.309
Total activos no corrientes		721.800	397.763
Existencias Comerciales Materias primas y otros aprovisionamientos	12	64.524 60.012 4.512	82.588 76.740 5.848
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Clientes por ventas y prestaciones de servicios corto plazo Clientes, empresas del grupo y asociadas corto plazo Deudores varios Personal	10	169.591 94.227 68.756 84 -	162.143 85.015 71.163 76 -
Otros créditos con las Administraciones Públicas	18	6.524	5.889
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo		7	4
Inversiones financieras a corto plazo Derivados		- -	40 40
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes Tesorería		2.379 2.379	129 129
Total activos corrientes		236.501	244.904
Total activo		958.301	642.667

Balances

31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresados en miles de euros)

Patrimonio Neto y Pasivo	Nota	2015	2014
Fondos propios Capital escriturado Reservas Legal y estatutarias Otras reservas Acciones y participaciones en patrimonio propias Resultado del ejercicio Dividendo a cuenta	13	305.000 25.290 255.816 5.234 250.582 - 36.980 (13.086)	284.723 25.290 215.526 5.234 210.292 (236) 56.034 (11.891)
Ajustes por cambios de valor Operaciones de cobertura Otros	14	9.116 (2.162) 11.278	13.030 (512) 13.542
Total patrimonio neto		314.116	297.753
Deudas a largo plazo Deudas con entidades de crédito Derivados Otros pasivos financieros	17 17 11 17	415.648 409.129 3.029 3.490	36.117 33.935 - 2.182
Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo	17(a)	32.643	128.951
Pasivos por impuesto diferido	18	-	12
Total pasivos no corrientes		448.291	165.080
Deudas a corto plazo Deudas con entidades de crédito Otros pasivos financieros Derivados	17 17 17 11	14.165 674 13.491	16.827 3.827 12.288 712
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Proveedores a corto plazo Proveedores, empresas del grupo y asociadas a corto plazo Acreedores varios Personal (remuneraciones pendientes de pago) Pasivos por impuesto corriente Otras deudas con las Administraciones Públicas Anticipos de clientes	18 18	181.729 24.881 151.103 41 514 4.144 1.004 42	163.007 13.951 141.861 315 721 4.805 1.343 11
Total pasivos corrientes		195.894	179.834
Total patrimonio neto y pasivo		958.301	642.667

Cuentas de Pérdidas y Ganancias correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresadas en miles de euros)

	Nota	2015	2014
OPERACIONES CONTINUADAS
Importe neto de la cifra de negocios	21 (a)	434.568	424.612
Ventas		427.017	415.110
Prestaciones de servicios		7.551	9.502
Aprovisionamientos		(310.412)	(296.067)
Consumo de mercaderías	21 (b)	(312.083)	(294.708)
Consumo de materias primas y otras materias consumibles		(396)	(108)
Deterioro de mercaderías, materias primas y otros		2.067	(1.251)
Otros ingresos de explotación		544	352
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente		320	247
Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del ejercicio		224	105
Gastos de personal		(10.864)	(10.556)
Sueldos, salarios y asimilados		(8.463)	(8.155)
Cargas sociales	21 (c)	(2.401)	(2.401)
Otros gastos de explotación		(61.265)	(59.430)
Servicios exteriores		(61.311)	(58.925)
Tributos		(3)	(5)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones
comerciales	10	49	(500)
Amortización del inmovilizado	5 y 6	(1.834)	(2.021)
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado		(10)	-
Resultados por enajenaciones y otras		(10)	-
Otros resultados		(16.129)	(207)
Resultado de explotación		34.598	56.683
Ingresos financieros		16.976	10.426
De participaciones en instrumentos de patrimonio
En empresas del grupo y asociadas	8	10.482	10.230
De valores negociables y de créditos del activo inmovilizado
De empresas del grupo y asociadas	20	4.865	165
De terceros		1.629	31
Gastos financieros		(10.992)	(2.989)
Por deudas con empresas del grupo y asociadas		(519)	(563)
Por deudas con terceros		(10.473)	(2.426)
Diferencias de cambio		40	27
Resultado financiero		6.024	7.464
Resultado antes de impuestos		40.622	64.147
Impuestos sobre beneficios	18	(3.642)	(8.113)
Resultado del ejercicio procedente de operaciones
continuadas		36.980	56.034

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2015 y 2014

A) Estados de Ingresos y Gastos Reconocidos correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresados en miles de euros)

	Nota	2015	2014
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias		36.980	56.034
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto Por coberturas de los flujos de efectivo Efecto impositivo	11	(3.539) 991	67 (18)
Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto		(2.548)	49
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias Traspaso de ingresos fiscales a distribuir en varios ejercicios Por coberturas de flujos de efectivo Efecto impositivo	14 11	(2.264) 1.247 (349)	(2.264) 693 (194)
Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias		(1.366)	(1.765)
Total de ingresos y gastos reconocidos		33.066	54.318

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2015 y 2014

B) Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto correspondiente al ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresado en miles de euros)

	Ca ita l p itu do es cr ra	Re se rva s	Ac ion c es e n im io atr p on ias p rop	Re lta do su de l e j ic io erc	D iv i de do n nta a c ue	A j tes us p or b ios de ca m lor va	To l ta
Sa l do l 3 1 de d ic iem bre de 2 0 1 3 s a	2 4. 4 5 2	1 9 4. 9 6 4	( ) 6. 1 2 4	4 9. 0 0 1	( ) 1 1. 4 1 1	1 4. 7 4 6	2 6 5. 6 2 8
Ing i do tos res os y g as re co no c s	-	-	-	5 6. 0 3 4	-	( ) 1. 7 1 6	5 4. 3 1 8
Op ion ios iet ios era c es co n s oc o p rop ar
Ac ion ias da ata c es p rop re sc s	-	-	( 1 0. 0 1 ) 5	-	-	-	( 1 0. 0 1 ) 5
Ac ion ias d i da c es p rop ve n s	-	1. 5 6 4	2. 4 2 8	-	-	-	3. 9 9 2
Am l iac i ón de ita l s ia l p ca p oc	1. 2 2 2	( 1. 2 2 2 )	-	-	-	-	-
Re du i ón de ita l s ia l cc ca p oc	( 3 8 4 )	( 1 3. 1 4 ) 7	1 3. 3 1 5
D ist i bu i ón de l be f ic io de l e j ic io r c ne er c
Re se rva s	-	3 3. 3 9 9	-	( ) 3 3. 3 9 9	-	-	-
D iv i de do n s	-	-	-	( 1 5. 6 0 2 )	1 1. 4 1 1	-	( 4. 1 9 1 )
D iv i de do ta n a cu en	-	-	-	-	( ) 1 1. 8 9 1	-	( ) 1 1. 8 9 1
O im ien tro tos s m ov	-	( ) 3 2	( ) 2 0	-	-	-	( ) 5 2
Sa l do l 3 1 de d ic iem bre de 2 0 1 4 s a	2 5. 2 9 0	2 1 5. 5 2 6	( ) 2 3 6	5 6. 0 3 4	( ) 1 1. 8 9 1	1 3. 0 3 0	2 9 7. 7 5 3
Ing i do tos res os y g as re co no c s	-	-	-	3 6. 9 8 0	-	( ) 3. 9 1 4	3 3. 0 6 6
Op ion ios iet ios era c es co n s oc o p rop ar
Ac ion ias da ata c es p rop re sc s	-	-	( ) 6. 4 9 8	-	-	-	( ) 6. 4 9 8
Ac ion ias d i da c es p rop ve n s	-	4 9 7	6. 3 4 7	-	-	-	2 3 1 7.
Am l iac i ón de ita l s ia l p ca p oc	-	-	-	-	-	-	-
Re du i ón de ita l s ia l cc ca p oc	-	-	-
D ist i bu i ón de l be f ic io de l e j ic io r c ne er c
Re se rva s	-	3 9. 8 0 9	-	( 3 9. 8 0 9 )	-	-	-
D iv i de do n s	-	-	-	( ) 1 6. 2 2 5	1 1. 8 9 1	-	( ) 4. 3 3 4
D iv i de do ta n a cu en	-	-	-	-	( ) 1 3. 0 8 6	-	( ) 1 3. 0 8 6
O tro im ien tos s m ov	-	( ) 1 6	-	-	-	-	( ) 1 6
Sa l do l 3 1 de d ic iem bre de 2 0 1 5 s a	2 5. 2 9 0	2 5 5. 8 1 6	-	3 6. 9 8 0	( ) 1 3. 0 8 6	9. 1 1 6	3 1 4. 1 1 6

La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales de 2015.

Estado de Flujos de Efectivo correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresados en miles de euros)

	2015	2014
Flujos de efectivo de las actividades de explotación
Resultado del ejercicio antes de impuestos	40.622	64.147
Ajustes del resultado	(6.305)	(4.943)
Amortización del inmovilizado	1.834	2.021
Correcciones valorativas por deterioro	(2.116)	500
Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado	-	-
Ingresos financieros	(16.975)	(10.426)
Gastos financieros	10.992	2.989
Diferencias de cambio	(40)	(27)
Cambios en el capital corriente	29.875	(19.398)
Existencias	20.131	5.782
Deudores y otras cuentas a cobrar	(9.838)	(22.732)
Acreedores y otras cuentas a pagar	19.582	(2.448)
Provisiones	-	-
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación	1.700	7.473
Pagos de intereses Cobros de dividendos	(10.456) 10.481	(2.989) 10.230
Cobros de intereses	6.494	196
Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios	(4.819)	36
Flujos de efectivo de las actividades de explotación	65.892	47.279

Flujos de efectivo de las actividades de inversión
Pagos por inversiones	(419.230)	(1.004)
Empresas del grupo y asociadas	(418.216)	-
Inmovilizado intangible	(676)	(823)
Inmovilizado material	(338)	(322)
Otros activos financieros	-	141
Cobros por desinversiones	7.796	5.485
Empresas del grupo y asociadas	7.786	5.477
Inmovilizado intangible	10	8
Inmovilizado material	-	-
Otros activos financieros	-	-
Flujos de efectivo de las actividades de inversión	(411.434)	4.481
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio	733	(6.059)
Emisión de instrumentos de patrimonio		-
Adquisición de instrumentos de patrimonio propio	(6.498)	(10.051)
Enajenación de instrumentos de patrimonio propio	7.231	3.992
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero	363.283	(30.013)
Emisión
Deudas con entidades de crédito	440.000	-
Deudas con empresas del grupo y asociadas	-	20.706
Otras deudas	594	-
Devolución y amortización de
Deudas con entidades de crédito	(68.495)	(50.510)
Deudas con empresas del grupo y asociadas Otras deudas	(8.800) (16)	- (209)
Pagos por dividendos y remuneración de otros instrumentos de patrimonio	(16.224)	(15.602)
Dividendos (-)	(16.224)	(15.602)
Flujos de efectivo de las actividades de financiación	347.792	(51.674)
Aumento/disminución neta del efectivo o equivalentes	2.250	86
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio	129	43
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio	2.379	129

Memoria de las Cuentas Anuales

31 de diciembre de 2015

(1) Naturaleza, Actividades de la Sociedad y Composición del Grupo

Vidrala, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó en España como sociedad anónima, por un período de tiempo indefinido y tiene como actividad principal la venta de envases de vidrio, situándose su domicilio social y fiscal en Llodio (Alava). Desde el ejercicio 2006 la Sociedad actúa como comercializadora de las producciones realizadas por varias de las sociedades del Grupo del que es cabecera.
Vidrala, S.A. tiene sus acciones admitidas a cotización en el mercado continuo de la Bolsa española.
Tal y como se describe en la nota 8, la Sociedad posee participaciones en sociedades dependientes. Como consecuencia de ello la Sociedad es dominante de un Grupo de sociedades de acuerdo con la legislación vigente. La presentación de cuentas anuales consolidadas es necesaria, de acuerdo con principios y normas contables generalmente aceptados, para presentar la imagen fiel de la situación financiera y de los resultados de las operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo del Grupo. Estas cuentas anuales consolidadas se han preparado de acuerdo a Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE). La información relativa a las participaciones en empresas del Grupo se presenta en el Anexo I.
Los Administradores han formulado el 23 de febrero de 2016 las cuentas anuales consolidadas de Vidrala, S.A. y Sociedades dependientes del ejercicio 2015 (el 19 de febrero de 2015 las correspondientes al ejercicio 2014), que muestran unos beneficios consolidados de 60.859 miles de euros y un patrimonio neto consolidado de 459.241 miles de euros (51.607miles de euros y un patrimonio neto consolidado de 404.465 miles de euros en 2014). Las cuentas anuales consolidadas serán depositadas en el Registro Mercantil de Alava.

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(2) Bases de Presentación

(a) Imagen fiel

Las cuentas anuales se han formulado a partir de los registros contables de Vidrala, S.A. Las cuentas anuales del ejercicio 2015 se han preparado de acuerdo con la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad, con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera al 31 de diciembre de 2015 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha.
Los Administradores de la Sociedad estiman que las cuentas anuales del ejercicio 2015, que han sido formuladas el 23 de febrero de 2016, serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin modificación alguna.

(b) Moneda funcional y moneda de presentación

Las cuentas anuales se presentan en miles de euros, redondeadas al millar más cercano, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad.

(c) Comparación de la información

Las cuentas anuales presentan a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto, del estado de flujos de efectivo y de la memoria, además de las cifras del ejercicio 2015, las correspondientes al ejercicio anterior, que formaban parte de las cuentas anuales del ejercicio 2014 aprobadas por la Junta General de Accionistas de fecha 26 de mayo de 2015.
(d) Aspectos críticos de la valoración y estimación de las incertidumbres y juicios relevantes en la aplicación de políticas contables
La preparación de las cuentas anuales requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios, estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables de la Sociedad. En este sentido, se resumen a continuación un detalle de los aspectos que han implicado un mayor grado de juicio, complejidad o en los que las hipótesis y estimaciones son significativas para la preparación de las cuentas anuales:
Recuperabilidad de los créditos fiscales (véase nota 18).

Memoria de las Cuentas Anuales

Deterioro de las inversiones en empresas del Grupo (véase nota 8).

Asimismo, a pesar de que las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad se han calculado en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2015, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en cuentas anuales de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.

(3) Distribución de Resultados

La distribución de los beneficios de la Sociedad del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014, aprobada por la Junta General de Accionistas ha sido la siguiente:

	Euros
Bases de reparto
Beneficios del ejercicio	56.033.668,96
Distribución
Reserva legal	-
Otras reservas	39.808.677,17
Dividendos	4.334.050,81
Dividendos a cuenta	11.890.940,98
	56.033.668,96

De acuerdo con el acta del Consejo de Administración de fecha 17 de diciembre de 2015, se acordó la distribución de un dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2015 de 52,78 céntimos de euro por acción, equivalentes a un desembolso bruto de 13.086 miles de euros, que ha sido satisfecho el 15 de febrero de 2016 (véase nota 17(b)).
Estas cantidades a distribuir no excedían de los resultados obtenidos desde el fin del último ejercicio por la Sociedad, deducida la estimación del Impuesto sobre Sociedades a pagar sobre dichos resultados, en línea con lo establecido en el artículo 277 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital.

Memoria de las Cuentas Anuales

El estado contable previsional formulado de acuerdo con los requisitos legales y que ponía de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución del mencionado dividendo se expone a continuación:

	Miles de euros
Previsión de beneficios distribuibles del ejercicio 2015 Proyección de resultados netos de impuestos hasta el 31.12.2015 Dividendos a cuenta distribuidos	16.225
Previsión de tesorería del período comprendido entre 17 de diciembre de 2015 y un año después Saldos de tesorería a la fecha de acuerdo Saldos disponibles en líneas de crédito a la fecha
de acuerdo Cobros y pagos proyectados operativos (neto)	74.733 34.972
Saldos de tesorería proyectados un año después del acuerdo	109.706
Saldos disponibles en líneas de crédito (un año después)	106.020

La propuesta de distribución del resultado de 2015 de la Sociedad a presentar a la Junta General de Accionistas es como sigue:

	Euros
Bases de reparto
Beneficios del ejercicio	36.980.147,56
Distribución
Reserva legal Otras reservas Dividendos Dividendos a cuenta	- 19.127.279,85 4.767.455,89 13.085.411,82
	36.980.147,56

Memoria de las Cuentas Anuales

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, los importes de las reservas no distribuibles son como sigue:

		Miles de euros
	2015	2014
Reserva legal Diferencias por ajuste del capital social a euros	5.234	5.234
	36	36
	5.270	5.270

Las reservas de la Sociedad designadas como de libre distribución, así como el beneficio del ejercicio, están sujetas, a la limitación de que no deben distribuirse dividendos que reduzcan el saldo de las reservas a un importe inferior a 821 miles de euros al 31 de diciembre de 2015 (1.128 miles de euros al 31 de diciembre de 2014), que equivalen al total de los saldos pendientes de amortización de los gastos de desarrollo.
Los beneficios imputados directamente al patrimonio neto no pueden ser objeto de distribución, ni directa ni indirectamente.
(4) Normas de Registro y Valoración
(a) Transacciones, saldos y flujos en moneda extranjera
- Las transacciones en moneda extranjera se han convertido a euros aplicando al importe en moneda extranjera el tipo de cambio de contado en las fechas en las que se realizan.
- Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se han convertido a euros aplicando el tipo existente al cierre del ejercicio.
- En la presentación del estado de flujos de efectivo, los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera se han convertido a euros aplicando al importe en moneda extranjera el tipo de cambio de contado en las fechas en las que se producen.
- Las diferencias positivas y negativas que se ponen de manifiesto en la liquidación de las transacciones en moneda extranjera y en la conversión a euros de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en resultados.

Memoria de las Cuentas Anuales

(b) Inmovilizado intangible

Los activos incluidos en el inmovilizado intangible figuran contabilizados a su precio de adquisición, minorado en el importe de las amortizaciones y correcciones valorativas por deterioro acumuladas.

(i) Investigación y desarrollo
Los gastos relacionados con las actividades de investigación se registran como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias a medida que se incurren.
La Sociedad procede a capitalizar los gastos de desarrollo incurridos en proyectos específicos e individualizados para cada actividad que cumplen las siguientes condiciones:
Existe una clara asignación, imputación y distribución temporal de los costes de cada proyecto.
Existe en todo momento motivos fundados de éxito técnico y de la rentabilidad económico-comercial del proyecto.
(ii) Aplicaciones informáticas
Las aplicaciones informáticas adquiridas y elaboradas por la propia empresa, se reconocen en la medida que cumplen las condiciones expuestas para los gastos de desarrollo. Los gastos de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se llevan a gastos en el momento en que se incurre en ellos.
(iii) Costes posteriores
Los costes posteriores incurridos en el inmovilizado intangible, se registran como gasto, salvo que aumenten los beneficios económicos futuros esperados de los activos.

Memoria de las Cuentas Anuales

(iv) Vida útil y amortizaciones

La amortización de los inmovilizados intangibles se realiza distribuyendo el importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil mediante la aplicación de los siguientes criterios:

	Método de amortización	Años de vida útil estimada
Desarrollo	Lineal	5
Aplicaciones informáticas	Lineal	5 - 10

La Sociedad revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los inmovilizados intangibles al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.
(v) Deterioro del valor del inmovilizado
La Sociedad evalúa y determina las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado intangible de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado (d) (deterioro de valor).

(c) Inmovilizado material

(i) Reconocimiento inicial

Los activos incluidos en el inmovilizado material figuran contabilizados a su precio de adquisición incrementado por las actualizaciones legales practicadas de acuerdo con las disposiciones contenidas en las normas legales correspondientes. El inmovilizado material se presenta en el balance por su valor de coste minorado en el importe de las amortizaciones y correcciones valorativas por deterioro acumuladas.

(ii) Amortizaciones

La amortización de los elementos de inmovilizado material se realiza distribuyendo su importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil.

Memoria de las Cuentas Anuales

La amortización de los elementos del inmovilizado material se determina mediante la aplicación de los criterios que se mencionan a continuación:

	Método de amortización	Años de vida útil estimada
Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y	Lineal	8
mobiliario	Lineal	5

La Sociedad revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización del inmovilizado material al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

(iii) Costes posteriores

Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo, sólo se capitalizan aquellos costes incurridos en la medida en que supongan un aumento de su capacidad, productividad o alargamiento de la vida útil, debiéndose dar de baja el valor contable de los elementos sustituidos. En este sentido, los costes derivados del mantenimiento diario del inmovilizado material se registran en resultados a medida que se incurren.
(iv) Deterioro del valor de los activos
La Sociedad evalúa y determina las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado material de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado (d) (deterioro de valor).
(d) Deterioro de valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación
La Sociedad sigue el criterio de evaluar la existencia de indicios que pudieran poner de manifiesto el potencial deterioro de valor de los activos no financieros sujetos a amortización o depreciación, al objeto de comprobar si el valor contable de los mencionados activos excede de su valor recuperable, entendido como el mayor entre el valor razonable, menos costes de venta y su valor en uso.
Por otra parte, si la Sociedad tiene dudas razonables sobre el éxito técnico o la rentabilidad económico-comercial de los proyectos de desarrollo en curso, los importes registrados en el balance se reconocen directamente en pérdidas procedentes del inmovilizado intangible de la cuenta de pérdidas y ganancias, no siendo reversibles.

Memoria de las Cuentas Anuales

Las pérdidas por deterioro y su reversión se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.
No obstante lo anterior, si de las circunstancias específicas de los activos se pone de manifiesto una pérdida de carácter irreversible, ésta se reconoce directamente en pérdidas procedentes del inmovilizado de la cuenta de pérdidas y ganancias.
(e) Arrendamientos
(i) Contabilidad del arrendatario

La Sociedad tiene cedido el derecho de uso de determinados activos bajo contratos de arrendamiento operativo.

Las cuotas derivadas de los arrendamientos operativos, netas de los incentivos recibidos, se reconocen como gasto de forma lineal durante el plazo de arrendamiento.
(f) Instrumentos financieros
(i) Préstamos y partidas a cobrar

Los préstamos y partidas a cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable, incluyendo los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo.

No obstante los activos financieros que no tengan un tipo de interés establecido, el importe venza o se espere recibir en el corto plazo y el efecto de actualizar no sea significativo, se valoran por su valor nominal.
(ii) Inversiones en empresas del grupo

Las inversiones en empresas del grupo se reconocen inicialmente al coste, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada y se valoran posteriormente al coste, menos el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. Las inversiones en empresas del grupo adquiridas con anterioridad al 1 de enero de 2010, incluyen en el coste de adquisición, los costes de transacción incurridos.

(iii) Intereses y dividendos

Los intereses se reconocen por el método del tipo de interés efectivo.

Memoria de las Cuentas Anuales

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones en instrumentos de patrimonio se reconocen cuando han surgido los derechos para la Sociedad a su percepción.

(iv) Bajas de activos financieros

Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y la Sociedad ha traspasado sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.

(v) Deterioro de valor de activos financieros

La Sociedad sigue el criterio de registrar las oportunas correcciones valorativas por deterioro de préstamos y partidas a cobrar, cuando se ha producido una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros, motivados por la insolvencia del deudor.
El importe de la pérdida por deterioro del valor es la diferencia entre el valor contable del activo financiero y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados, excluyendo las pérdidas crediticias futuras en las que no se ha incurrido, descontados al tipo de interés efectivo original del activo.
La pérdida por deterioro se reconoce con cargo a resultados y es reversible en ejercicios posteriores, si la disminución puede ser objetivamente relacionada con un evento posterior a su reconocimiento. No obstante la reversión de la pérdida tiene como límite el coste amortizado que hubieran tenido los activos, si no se hubiera registrado la pérdida por deterioro de valor.
El cálculo del deterioro de las inversiones en empresas del Grupo se determina como resultado de la comparación del valor contable de la inversión con su valor recuperable, entendido como el mayor del valor en uso o valor razonable menos los costes de venta.
En este sentido, el valor en uso se calcula en función de la participación de la Sociedad en el valor actual de los flujos de efectivo estimados de las actividades ordinarias y de la enajenación final o de los flujos estimados que se espera recibir del reparto de dividendos y de la enajenación final de la inversión. En ejercicios posteriores se reconocerán las reversiones del deterioro de valor, en la medida que exista un aumento del valor recuperable, con el límite del valor contable que tendría la inversión si no se hubiera reconocido el deterioro de valor.

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(vi) Confirming

La Sociedad tiene contratadas con diversas entidades financieras operaciones de confirming para la gestión del pago a los proveedores. Los pasivos comerciales cuya liquidación se encuentra gestionada por las entidades financieras se muestran en el epígrafe "acreedores comerciales y otras cuentas a pagar" del balance hasta el momento en el que se ha producido su liquidación, cancelación o expiración.

(vii) Pasivos financieros

Los pasivos financieros a coste amortizado se reconocen inicialmente por su valor razonable, menos, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la emisión de los mismos. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los pasivos clasificados bajo esta categoría se valoran a coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo.
No obstante los pasivos financieros que no tengan un tipo de interés establecido, el importe venza o se espere recibir en el corto plazo y el efecto de actualizar no sea significativo, se valoran por su valor nominal.

(viii) Bajas de pasivos financieros

La Sociedad da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la obligación contenida en el pasivo o bien está legalmente dispensada de la responsabilidad principal contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.

(g) Contabilidad de operaciones de cobertura

Los instrumentos financieros derivados que cumplen con los criterios de la contabilidad de coberturas, se reconocen inicialmente por su valor razonable más, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la contratación de los mismos o menos, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la emisión de los mismos. No obstante los costes de transacción, se reconocen posteriormente en resultados, en la medida en que no forman parte de la variación efectiva de la cobertura.

La Sociedad realiza coberturas de los flujos de efectivo.

Memoria de las Cuentas Anuales

Al inicio de la cobertura, la Sociedad designa y documenta formalmente las relaciones de cobertura, así como el objetivo y la estrategia que asume con respecto a las mismas. La contabilización de las operaciones de cobertura, sólo resulta de aplicación cuando se espera que la cobertura sea altamente eficaz al inicio de la cobertura y en los ejercicios siguientes para conseguir compensar los cambios en los flujos de efectivo atribuibles al riesgo cubierto, durante el período para el que se ha designado la misma (análisis prospectivo) y la eficacia real, está en un rango del 80-125% (análisis retrospectivo) y pueda ser determinada con fiabilidad.
Asimismo en las coberturas de las transacciones previstas, la Sociedad evalúa si dichas transacciones son altamente probables y si presentan una exposición a las variaciones en los flujos de efectivo que podrían en último extremo afectar al resultado del ejercicio.
La Sociedad reconoce como ingresos y gastos reconocidos en patrimonio neto las pérdidas o ganancias procedentes de la valoración a valor razonable del instrumento de cobertura que correspondan a la parte que se haya identificado como cobertura eficaz. La parte de la cobertura que se considere ineficaz, así como el componente específico de la pérdida o ganancia o flujos de efectivo relacionados con el instrumento de cobertura, excluidos de la valoración de la eficacia de la cobertura, se reconocen en la partida de variación de valor razonable en instrumentos financieros.
(h) Instrumentos de patrimonio propio en poder de la Sociedad
La adquisición por la Sociedad de instrumentos de patrimonio se presenta por el coste de adquisición de forma separada como una minoración de los fondos propios del balance. En las transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio propio no se reconoce ningún resultado en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Los costes de transacción relacionados con instrumentos de patrimonio propio se registran como una minoración de reservas, una vez considerado cualquier efecto fiscal.
(i) Existencias

Las existencias se valoran inicialmente por el coste de adquisición o producción.

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El coste de adquisición incluye el importe facturado por el vendedor después de deducir cualquier descuento, rebaja u otras partidas similares así como los intereses incorporados al nominal de los débitos, más los gastos adicionales que se producen hasta que los bienes se hallen ubicados para su venta y otros directamente atribuibles a la adquisición y los impuestos indirectos no recuperables de la Hacienda Pública.
El coste de las materias primas y otros aprovisionamientos y el coste de mercaderías se asignan a las distintas unidades en existencias mediante la aplicación de los siguientes métodos:
Comerciales: se han valorado al precio de factura establecido anualmente.
Materias primas y otros aprovisionamientos: mediante el método de precio medio ponderado.
El valor de coste de las existencias es objeto de corrección valorativa en aquellos casos en los que su coste exceda su valor neto realizable.
La corrección valorativa reconocida previamente se revierte contra resultados, si las circunstancias que causaron la rebaja del valor han dejado de existir o cuando existe una clara evidencia de un incremento del valor neto realizable como consecuencia de un cambio en las circunstancias económicas. La reversión de la corrección valorativa tiene como límite el menor del coste y el nuevo valor neto realizable de las existencias.
(j) Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
El efectivo y otros activos líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos bancarios a la vista en entidades de crédito.
(k) Aportaciones definidas
La Sociedad registra las contribuciones a realizar a los planes de aportaciones definidas a medida que los empleados prestan sus servicios. El importe de las contribuciones devengadas se registra como un gasto por retribuciones a los empleados y como un pasivo una vez deducido cualquier importe ya pagado.

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(l) Retribuciones a empleados a corto plazo

La Sociedad reconoce el coste esperado de las retribuciones a corto plazo en forma de permisos remunerados cuyos derechos se van acumulando, a medida que los empleados prestan los servicios que les otorgan el derecho a su percepción. Si los permisos no son acumulativos, el gasto se reconoce a medida que se producen los permisos.
La Sociedad reconoce el coste esperado de la participación en ganancias o de los planes de incentivos a trabajadores cuando existe una obligación presente, legal o implícita como consecuencia de sucesos pasados y se puede realizar una estimación fiable del valor de la obligación.

(m) Ingresos por venta de bienes y prestación de servicios

Los ingresos por la venta de bienes o servicios se reconocen por el valor razonable de la contrapartida recibida o a recibir derivada de los mismos. Los descuentos por pronto pago, por volumen u otro tipo de descuentos, así como los intereses incorporados al nominal de los créditos, se registran como una minoración de los mismos.
Los descuentos concedidos a clientes se reconocen en el momento en que es probable que se van a cumplir las condiciones que determinan su concesión como una reducción de los ingresos por ventas.
Los ingresos por venta de bienes se reconocen sólo cuando existe evidencia de un acuerdo con otras partes, los productos se han entregado o los servicios se han prestado, los honorarios están fijados y su cobro está razonablemente asegurado.
Los ingresos por prestación de servicios se reconocen considerando el grado de realización a la fecha de cierre cuando el importe de los ingresos; el grado de realización; los costes ya incurridos y los pendientes de incurrir pueden ser valorados con fiabilidad y es probable que se reciban los beneficios económicos derivados dela prestación del servicio.
(n) Impuesto sobre beneficios
El gasto o ingreso por el impuesto sobre beneficios comprende tanto el impuesto corriente como el impuesto diferido.
Los activos o pasivos por impuesto sobre beneficios corriente, se valoran por las cantidades que se espera pagar o recuperar de las autoridades fiscales, utilizando la normativa y tipos impositivos vigentes o aprobados y pendientes de publicación en la fecha de cierre del ejercicio.

Memoria de las Cuentas Anuales

El impuesto sobre beneficios corriente o diferido se reconoce en resultados, salvo que surja de una transacción o suceso económico que se ha reconocido en el mismo ejercicio o en otro diferente, contra patrimonio.
Las bonificaciones y deducciones en la cuota del impuesto se registran en el activo como un crédito fiscal. En el caso de determinadas deducciones por inversiones, la imputación contable como menos gastos se periodifica con un criterio razonable y, en todo caso prudente, en función del plazo en que se amortizan los bienes del inmovilizado que han generado los créditos fiscales.
Vidrala, S.A. junto con las Sociedades Vidrala Desarrollos, S.A., Aiala Vidrio, S.A. e Inverbeira, Sociedad de Promoción de Empresas, S.A. tributa en régimen de declaración consolidada desde el 1 de enero de 2013.
El gasto devengado por impuesto sobre sociedades, de las sociedades que se encuentran en régimen de declaración consolidada, se determina teniendo en cuenta, además de los parámetros a considerar en caso de tribulación individual expuestos anteriormente, los siguientes:
Las diferencias temporarias y permanentes producidas como consecuencia de la eliminación de resultados por operaciones entre sociedades del Grupo, derivada del proceso de determinación de la base imponible consolidada.
Las deducciones y bonificaciones que corresponden a cada sociedad del Grupo fiscal en el régimen de declaración consolidada; a estos efectos, las deducciones y bonificaciones se imputarán a la sociedad que realizó la actividad u obtuvo el rendimiento necesario para obtener el derecho a la deducción o bonificación fiscal.
Las diferencias temporarias derivadas de las eliminaciones de resultados entre las empresas del grupo fiscal, se reconocen en la sociedad que ha generado el resultado y se valoran por el tipo impositivo aplicable a la misma.
Por la parte de los resultados fiscales negativos procedentes de algunas de las sociedades del Grupo que han sido compensados por el resto de las sociedades del Grupo consolidado, surge un crédito y débito recíproco entre las sociedades a las que corresponden y las sociedades que lo compensan. En caso de que exista un resultado fiscal negativo que no pueda ser compensado por el resto de sociedades del Grupo consolidado, estos créditos fiscales por pérdidas compensables son reconocidos como activos por impuesto diferido siguiendo los criterios establecidos para su reconocimiento, considerando el grupo fiscal como sujeto pasivo.

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad dominante del Grupo registra el importe total a pagar (a devolver) por el Impuesto sobre Sociedades consolidado con cargo (abono) a Créditos (Deudas) con empresas del grupo y asociadas.
El importe de la deuda (crédito) correspondiente a las sociedades dependientes se registra con abono (cargo) a Deudas (Créditos) con empresas del grupo y asociadas.
(i) Reconocimiento de diferencias temporarias imponibles

Las diferencias temporarias imponibles se reconocen en todos los casos.

(ii) Reconocimiento de diferencias temporarias deducibles

Las diferencias temporarias deducibles se reconocen siempre que resulte probable que existan bases imponibles positivas futuras suficientes para su compensación.

(iii) Valoración
Los activos y pasivos por impuesto diferido se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de aplicación en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos, a partir de la normativa y tipos que están vigentes o aprobados y pendientes de publicación y una vez consideradas las consecuencias fiscales que se derivarán de la forma en que la Sociedad espera recuperar los activos o liquidar los pasivos.
(o) Medioambiente
Los gastos derivados de las actividades medioambientales se reconocen como Otros gastos de explotación en el ejercicio en el que se incurren. No obstante la Sociedad reconoce provisiones medioambientales y, en su caso, los derechos de reembolso mediante la aplicación de los criterios generales que se desarrollan en el apartado (n) anterior.
(p) Transacciones entre empresas del grupo
Las transacciones entre empresas del Grupo se reconocen por el valor razonable de la contraprestación entregada o recibida. La diferencia entre dicho valor y el importe acordado si existiese, se registra de acuerdo con la sustancia económica subyacente.

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(5) Inmovilizado Intangible

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el Inmovilizado intangible han sido los siguientes:

	Miles de euros
		2015			2014
	Desarrollo	Aplicaciones informáticas	Total	Desarrollo	Aplicaciones informáticas	Total
Coste al 1 de enero Altas Bajas Traspasos	2.411 2 26	12.273 674 (10) (252)	14.684 676 (10) (226)	2.272 3 - 136	11.881 820 (8) (420)	14.153 823 (8) (284)
Coste al 31 de diciembre	2.439	12.685	15.124	2.411	12.273	14.684
Amortización acumulada al 1 de enero Amortizaciones	(1.283) (335)	(7.940) (1.140)	(9.223) (1.475)	(956) (327)	(6.548) (1.392)	(7.504) (1.719)
Amortización acumulada al 31 de diciembre	(1.618)	(9.080)	(10.698)	(1.283)	(7.940)	(9.223)
Valor neto contable al 31 de diciembre	821	3.605	4.426	1.128	4.333	5.461

Los gastos de desarrollo capitalizados corresponden a proyectos encargados a otras empresas y para los que se ha evaluado su rentabilidad económica futura.

(6) Inmovilizado Material

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el Inmovilizado material han sido los siguientes:

	Miles de euros
	2015
	Instalaciones	Otras instalaciones,
	técnicas y maquinaria	utillaje y mobiliario	Total
Coste al 1 de enero Altas Bajas Traspaso	968 254 - 222	2.056 84 - 4	3.024 338 - 226
Coste al 31 de diciembre	1.444	2.144	3.588
Amortización acumulada al 1 de enero Amortizaciones	(305) (158)	(1.347) (201)	(1.652) (359)
Amortización acumulada al 31 de diciembre	(463)	(1.548)	(2.011)
Valor neto contable al 31 de diciembre	981	596	1.577

Memoria de las Cuentas Anuales

	Miles de euros
		2014
		Otras
	Instalaciones técnicas y maquinaria	instalaciones, utillaje y mobiliario	Total

Coste al 1 de enero Altas Bajas	660 75 -	1.758 247 -	2.418 322 -
Traspaso	233	51	284
Coste al 31 de diciembre	968	2.056	3.024
Amortización acumulada al 1 de enero Amortizaciones Bajas	(185) (120) -	(1.165) (182) -	(1.350) (302) -
Amortización acumulada al 31 de diciembre	(305)	(1.347)	(1.652)
Valor neto contable al 31 de diciembre	663	709	1.372

La Sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

(7) Política y Gestión de Riesgos de Vidrala, S.A.

Riesgos de negocio

La gestión de los riesgos de Vidrala, S.A. abarca procedimientos supervisados desde los órganos de administración, coordinados por dirección e implementados en cada área operativa de la organización.

Riesgos operacionales

La sociedad desarrolla una actividad industrial manufacturera de proceso intensivo y continuo que está sometida a riesgos inherentes ligados a la operativa diaria. A este respecto, durante el año 2014 se ha continuado con el trabajo de revisión, evaluación y definición de los riesgos de negocio definidos como operacionales y documentados en un mapa de riesgos. Ello al objeto de identificar en un proceso dinámico los riesgos potenciales, conocer con perspectiva su impacto y probabilidad de ocurrencia y vincular cada área operativa y proceso de negocio a sistemas de control y seguimiento adecuados al objeto final de minimizar sus potenciales efectos negativos.

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Riesgos financieros

El entorno de volatilidad global en los mercados financieros y la creciente dimensión de Vidrala exponen las actividades del Grupo a elementos potencialmente desestabilizadores de índole exógena que denominamos riesgos financieros y que obligan a implementar mecanismos de control específicos.

Las tareas de gestión de los riesgos financieros del Grupo se basan en la identificación, el análisis y el seguimiento de las fluctuaciones naturales de los mercados en aquellos elementos que puedan tener efecto sobre los resultados del negocio. Su objeto es definir procesos sistemáticos de medición, control y seguimiento que se materialicen en medidas para minimizar los potenciales efectos adversos y reducir estructuralmente la volatilidad de los resultados. Para cubrir ciertos riesgos, el Grupo emplea o puede emplear instrumentos financieros derivados que son detallados en el informe anual.

Podemos identificar como riesgos financieros más relevantes los siguientes:

i. Riesgo de tipo de cambio

El Grupo opera en el ámbito internacional y se encuentra, por tanto, expuesto al riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas. El riesgo de tipo de cambio vigente en la estructura de negocio actual se reparte entre las transacciones comerciales realizadas en divisa diferente al euro, principalmente importaciones, y los riesgos inherentes a la mayor internacionalización del grupo tras la incorporación en 2015 de Encirc Ltd, cuyo negocio se encuentra principalmente sujeto a la libra esterlina.

Al respecto de las transacciones comerciales en divisa diferente al euro, los riesgos vigentes en 2015 se concentran en aprovisionamientos de materias primas contratados en dólares estadounidenses, cuyas cuantías se pueden ver afectadas de alguna manera por la fluctuación de esta divisa contra el euro, encareciéndose en caso de una apreciación del dólar. El área de gestión financiera lleva a cabo un seguimiento continuo de la evolución de los mercados de divisas, tomando decisiones de cobertura sobre los tipos de cambio a fin de limitar el efecto potencialmente adverso que las fluctuaciones de éstas puedan provocar sobre los resultados. La política de gestión del riesgo del Grupo es cubrir las transacciones previstas (importaciones) en función de su cuantía y su previsión de ocurrencia, cubriendo un horizonte medio de los 12 meses siguientes.

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Al respecto de los riesgos derivados de la integración de Encirc Ltd y la combinación del nuevo negocio denominado en libras esterlinas. Se identificó en primer lugar un riesgo inherente a la transacción, causado por un desembolso a realizar para la adquisición originalmente denominado en libras esterlinas. Su apreciación pudiera haber incrementado el contravalor en euros encareciendo la transacción. El riesgo se eliminó con fecha 14 de enero de 2015 cuando se efectuó el desembolso completo a un tipo de cambio de 1,2611 euros por libra. No existen riesgos adicionales asociados al desembolso por futuras fluctuaciones de ambas divisas. Se evidencia en segundo lugar un riesgo estructural, que denominamos riesgo de conversión. Es el riesgo de conversión a euros de los recursos de caja que generará en libras el negocio adquirido cuyo destino será el repago de una deuda que ha sido plenamente adquirida en euros. La depreciación de la libra contra el euro podría reducir el contravalor en euros disminuyendo el efectivo. La política de gestión de este riesgo es cubrir las transacciones previstas (conversión de efectivo en libras a euros) en función de las previsiones de negocio, cubriendo un horizonte medio de los 24 meses siguientes.

Para controlar el riesgo de tipo de cambio, el Grupo usa instrumentos derivados, principalmente contratos de compraventa de divisa a plazo. En consecuencia a esta política de control de riesgos, al cierre del ejercicio 2015, el Grupo mantiene contratos de compra a plazo de dólares estadounidenses (seguro de importación) por volumen de 0,5 millones de euros.

Como cuantificación del riesgo del tipo de cambio, en base a los datos registrados en el ejercicio 2015. Sobre las transacciones realizadas en importaciones de materias primas en dólares estadounidenses, si el dólar estadounidense se apreciara en un 10% de promedio en un año completo, no considerando estructuras de cobertura o aseguramiento alguno, manteniendo el resto de variables constantes, el beneficio consolidado se vería afectado en un 0,6%. Sobre la caja generada en origen libras esterlinas, si la libra esterlina se depreciara con respecto al euro en un 10% de promedio en un año completo, no considerando estructuras de cobertura o aseguramiento alguno, manteniendo el resto de variables constantes, el cash flow anual se reduciría en un 2,3% y la deuda a cierre del ejercicio se incrementaría en un 0,5%.

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ii. Riesgo de tipo de interés

El tipo de interés afecta al coste aplicado a los recursos crediticios empleados para la financiación. Así, las financiaciones contratadas a referencias de tipos de interés variables exponen al Grupo a riesgo de fluctuación de los tipos de interés que por lo tanto provocan variabilidad de los flujos de efectivo previstos.

La política de financiación empleada en el Grupo concentra la mayor parte de los recursos ajenos en instrumentos de financiación con coste referenciado a tipo de interés variable. El Grupo cubre el riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo mediante instrumentos derivados de permuta financiera (swap) u opciones de compra (cap) sobre tipos de interés. Estos instrumentos derivados de cobertura del tipo de interés tienen el efecto económico de convertir los recursos ajenos con coste a tipos de interés variable en coste a tipo fijo, caso de las permutas (swap), o de limitar hasta un máximo el coste a tipos de interés variable, caso de las opciones de compra (cap). Generalmente, el Grupo obtiene recursos ajenos a largo plazo con interés variable y los permuta en interés fijo, de manera que resultan normalmente más óptimos que los disponibles si el Grupo hubiese obtenido los recursos ajenos directamente a tipos de interés fijos. Bajo las permutas de tipo de interés, el Grupo se compromete con otras contrapartes, en todos los casos entidades financieras, a intercambiar, con la periodicidad estipulada, la diferencia entre los intereses fijos y los intereses variables calculada en función de los nocionales contratados. Bajo las opciones de compra de tipos de interés, el Grupo tiene el derecho y la contraparte la obligación, de liquidar la diferencia entre el tipo de interés variable y el tipo estipulado en el caso de que sea positiva. La efectividad de estos instrumentos en su objetivo de fijación del tipo de interés de las pólizas de financiación contratadas se evalúa y documenta en base a metodologías aceptadas por la normativa contable aplicable.

En consecuencia a esta política de control de riesgos, tras las estructuras de derivados de cobertura que han sido progresivamente contratadas a lo largo del año 2015, se prevé que la totalidad de la deuda a atender durante el año 2016 se encuentre asegurada por instrumentos de cobertura del tipo de interés.

A efectos de un análisis de sensibilidad, no considerando estructuras de cobertura o aseguramiento alguno, manteniendo el resto de variables constantes, si los tipos de interés en el promedio de promedio en un año completo hubieran sido 10 puntos básicos mayores manteniendo el resto de variables constantes, el beneficio consolidado después de impuestos se vería afectado en un 0,7% debido a un mayor gasto financiero.

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iii. Riesgos de crédito

Respecto al control del riesgo de crédito de cuentas a cobrar por eventuales facturaciones insolventes o incobrables. El Grupo Vidrala desarrolla políticas concretas para controlar procesos sistematizados de autorización de ventas a clientes con un historial de pagos y un estado de crédito adecuados, al objeto de minimizar el riesgo de impagados. Este proceso de control supone la elaboración permanente de análisis de solvencia, estableciendo límites específicos de riesgo asumible para cada deudor, considerando variables como las métricas de crédito específicas, el segmento en el que opera o su procedencia geográfica y elaborando clasificaciones detalladas de calificación individualizada típicas de sistemas evolucionados de control de crédito, instrumentalizado mediante un sistema de scoring propio.

Adicionalmente, el control del riesgo de cobros se intensifica con un segundo nivel de control mediante políticas de contratación recurrente de aseguramiento del crédito a través de entidades aseguradoras externas que cubren el impacto en eventuales situaciones de siniestros de cuantía.

Como demostración de los sistemas de trabajo implantados en el ámbito del control de riesgos de crédito comercial, el Grupo Vidrala ha obtenido la certificación oficial externa en sus procesos de gestión de crédito. Su obtención, y el compromiso para su renovación periódica, permiten garantizar por expertos independientes la validez, eficacia y eficiencia del sistema vigente, obligando a auditorías formales, seguimientos dinámicos y desarrollos de mejoras.

Como resultado, el impacto de créditos comerciales insolventes en el año 2015 ha sido de 0,3 millones de euros, equivalente a un 0,04% de la cifra de facturación.

Al respecto de otros riesgos de crédito, las operaciones de financiación, los instrumentos derivados suscritos y las operaciones financieras al contado se formalizan exclusivamente con instituciones financieras de alta y reconocida calificación crediticia.

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iv. Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez al que está expuesto Vidrala surge principalmente del vencimiento de las obligaciones de deuda a corto y largo plazo, de las transacciones con instrumentos derivados así como de los compromisos de pago con el resto de acreedores ligados a su actividad. La política del Grupo consiste en monitorizar en continuo y asegurar la disponibilidad de recursos suficientes para hacer frente a dichas obligaciones manteniendo procesos internos de control a través del seguimiento del presupuesto y de sus desviaciones adoptando, en su caso, planes de contingencia.

Con el fin de alcanzar estos objetivos, el Grupo lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, basada en la adaptación de vencimientos a la maduración de los activos a financiar, la diversificación de las fuentes de financiación empleadas así como el mantenimiento de disponibilidad financiera inmediata.

De este modo, a 31 de diciembre de 2015, el Grupo mantenía 159,5 millones de euros en recursos de financiación bancaria plenamente contratados, inmediatamente disponibles y no utilizados, lo cual representa un 39% del endeudamiento total.

v. Endeudamiento y solvencia

Vidrala registra al cierre del ejercicio 2015 un saldo consolidado de deuda de 404,3 millones de euros. La variación de la deuda con respecto al año anterior viene principalmente condicionada por el pago para la adquisición de Encirc Ltd realizado el 14 de enero de 2015, que fue íntegramente financiado por medio de deuda externa y que se encuentra plenamente desembolsado.

No considerando la adquisición, la deuda se ha reducido gracias a la generación orgánica de caja, en el acumulado del año 2015, en 72,2 millones de euros, equivalentes a una reducción en el primer año del 15% de la deuda existente el 14 de enero de 2015 post-transacción. Los indicadores de solvencia financiera a cierre del ejercicio reflejan un endeudamiento equivalente a 2,5 veces el EBITDA acumulado en los últimos doce meses y un ratio de cobertura de gastos financieros, EBITDA sobre resultado financiero neto consolidado de 15,1 veces.

Los contratos de financiación vigentes contienen cláusulas de compromiso de mantenimiento de determinados ratios financieros, principalmente en lo que respecta al indicador deuda sobre EBITDA. Todos estos compromisos se demuestran cumplidos a 31 de diciembre de 2015.

Memoria de las Cuentas Anuales

(8) Inversiones en Instrumentos de Patrimonio de Empresas del Grupo

Con fecha 22 de diciembre de 2014 Vidrala, S.A. asume la posición contractual de Inverbeira, Sociedad de Promoción de Empresas, S.A. frente a Vidrala Desarrollos, S.L.U. por importe de 90 millones de euros, de forma que Vidrala, S.A. queda obligada frente a Inverbeira, Sociedad de Promoción de Empresas, S.A. en un importe equivalente (véase nota 17). En esa misma fecha, la Sociedad realizó una aportación en favor de la sociedad del grupo Vidrala Desarrollos, S.L.U. por un importe de 77.828 miles de euros, correspondiente al saldo neto que sustentaba con dicha sociedad, proveniente del saldo de 90 millones de euros del préstamo mencionado anteriormente, así como de 12.172 miles de euros que mantenía a pagar frente a dicha sociedad.
La información relativa a las participaciones en empresas del grupo se presenta en el Anexo I.
No se han producido deterioros ni reversiones de deterioro anteriores durante los ejercicios 2015 y 2014.
(9) Activos Financieros por Categorías
Las principales categorías de activos financieros mantenidos por la Sociedad, distintos de las inversiones en empresas del grupo, son los correspondientes a préstamos y partidas a cobrar relacionadas con la venta de bienes que constituyen su actividad principal y con créditos concedidos a sociedades del grupo. El valor en libros de los activos financieros registrados a coste amortizado no presenta diferencias significativas respecto del valor razonable de los mismos.
El importe registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias en concepto de préstamos y créditos concedidos a empresas del grupo y terceros asciende a 6.556 miles de euros y se muestra recogido en el epígrafe de Ingresos financieros de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta (196 miles de euros en 2014).
(10) Inversiones Financieras y Deudores Comerciales
(a) Créditos a empresas del grupo
- Corresponden a dos préstamos concedidos a dos sociedades dependientes por importe de 8.536 miles de euros (12.035 miles de euros en 2014) y 330.705 miles de euros (véase nota 17 (b)), con vencimiento anual renovable tácitamente con carácter indefinido y que devengan un tipo de interés referenciado al Euribor más un diferencial. Se trata de créditos firmados el 2 de enero de 2006 y el 1 de enero de 2015, respectivamente.

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(b) Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

El detalle de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar al 31 de diciembre es como sigue:

		Miles de euros
	2015	2014
Grupo Clientes	68.756	71.163
No vinculadas Clientes Otros créditos con las Administraciones	99.917	90.737
Públicas (nota 18) Deudores varios	6.524 84	5.889 76
	106.525	96.702
Correcciones valorativas por deterioro	(5.690)	(5.722)
	100.835	90.980
Total	169.591	162.143

(c) Deterioro del valor

El análisis del movimiento de las cuentas correctoras representativas de las pérdidas por deterioro originadas por el riesgo de crédito de clientes, es como sigue:

	Miles de euros
	2015	2014
Saldo al 1 de enero	5.722	5.222
Dotaciones Reversiones	338 (370)	500 -
Saldo al 31 de diciembre	5.690	5.722

Memoria de las Cuentas Anuales

(11) Instrumentos Financieros Derivados

Los activos y pasivos por instrumentos financieros derivados corresponden a derivados de cobertura por permutas de tipo de interés.
La Sociedad utiliza permutas financieras sobre tipo de interés para gestionar sus exposiciones a fluctuaciones de tipos de interés.
Los valores razonables de las permutas financieras de tipos de interés se determinan en su totalidad directamente por referencias a la curva de tipos de interés de mercado observable a la fecha de valoración.
Dichos instrumentos de cobertura, contratados entre los ejercicios 2014 y 2015, registran un nominal acumulado a 31 de diciembre de 2015 de 405.000 miles de euros (90.000 miles de euros en 2014). Mediante dichos contratos, con vigencia hasta el año 2021, Vidrala pagará un tipo de interés fijo comprendido entre el entre el 0,1% y el 0,25% (0,25% y el 3,4% en 2014).
El importe total de las coberturas de los flujos de efectivo que ha sido reconocido en patrimonio y el que ha sido traspasado a resultados, gastos financieros, es como sigue:

		Miles de euros
	Ingresos/(Gastos)
	2015	2014
Ajustes por cambios de valor Reclasificación a resultados	(3.539) 1.247	67 693
	(2.292)	760

La clasificación de las coberturas de flujos de efectivo por ejercicios en los cuales se espera que ocurran los flujos, que coinciden con los que se espera que afecten a la cuenta de pérdidas y ganancias es como sigue:

	Miles de euros
	2015
	Valor	Flujos				Ocurrencia de los flujos
	contable	esperados	2016	2017	2018	2019	2020	2021
Permutas de tipo de interés	(3.029)	(3.102)	(978)	(948)	(373)	(643)	(83)	(77)

Memoria de las Cuentas Anuales

			Miles de euros
		2014
	Valor	Flujos		Ocurrencia de los flujos
	contable	esperados	2015	2016	2017
Permutas de tipo de interés	(712)	(726)	(646)	(27)	(53)

(12) Existencias

El detalle del epígrafe de existencias al 31 de diciembre es como sigue:

		Miles de euros
	2015	2014
Comerciales Materias primas y otros aprovisionamientos	62.968 4.590	81.762 5.927
	67.558	87.689
Correcciones valorativas por deterioro	(3.034)	(5.101)
	64.524	82.588

La Sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos las existencias. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

(13) Fondos Propios

La composición y el movimiento del patrimonio neto se presentan en el estado de cambios en el patrimonio neto.
(a) Capital
Al 31 de diciembre de 2015 el capital social está formado por 24.794.341 acciones ordinarias (23.972.705 acciones ordinarias en 2014), representadas mediante anotaciones en cuenta de 1,02 euros de valor nominal cada una, totalmente desembolsadas en 2015.

Memoria de las Cuentas Anuales

Todas las acciones, salvo las propias, tienen los mismos derechos políticos y económicos. Las acciones propias tienen suspendido el derecho de voto y los derechos económicos de los mismos, a excepción del derecho a la asignación gratuita de nuevas acciones, se atribuyen proporcionalmente a las restantes acciones, conforme al régimen establecido en el art. 148 de la Ley de Sociedades de Capital.

El movimiento de las acciones en circulación es como sigue:

	Nº acciones
	2015	2014
Al 1 de enero Ampliación de capital	24.783.120 -	23.785.311 1.198.636
Adquisición de acciones propias Venta de acciones propias Reducción de capital social	(151.386) 162.607 -	(307.070) 483.243 (377.000)
Al 31 de diciembre	24.794.341	24.783.120

La totalidad de las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización oficial en el mercado continuo de la Bolsa española. No existen restricciones para la libre transmisibilidad de las mismas. No hay ningún accionista cuya participación en el capital social sea igual o superior al 10%.
En reunión de Junta General de Accionistas de Vidrala, S.A. celebrada el 29 de mayo de 2014, se acordó autorizar al Consejo de Administración para proceder a la adquisición derivativa de acciones propias, directamente o a través de sociedades del grupo, de conformidad con los artículos 146 y 509 de la Ley de Sociedades de Capital, dejando sin efecto la autorización otorgada por la Junta General de accionistas de 13 de junio de 2013 delegando a favor del Consejo de Administración las facultades necesarias para la ejecución del capital social para amortizar acciones propias.
En virtud de la delegación adoptada por la Junta General Ordinaria de Accionistas de 29 de mayo de 2014, el Consejo de Administración en Junta de fecha 25 de septiembre de 2014 acordó ampliar el capital social de la Sociedad en 1.223 miles de euros, equivalente a 1.198.636 acciones de 1,02 euros de valor nominal cada una de ellas, con cargo a reservas de libre distribución. Así mismo, el Consejo de Administración acordó en Junta de fecha 10 de septiembre de 2014, reducir el capital social de la Sociedad en 384 miles de euros, mediante la amortización de 377.000 acciones propias de autocartera de 1,02 euros de valor nominal cada una de ellas.

Memoria de las Cuentas Anuales

Durante los ejercicios 2015 y 2014 se han adquirido en el mercado continuo 151.386 y 307.070 títulos, respectivamente, por un importe total de 6.498 y 10.051 miles de euros, respectivamente.
(b) Reservas
La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el epígrafe de reservas se muestran en el Anexo II.
(i) Reserva legal
- La reserva legal ha sido dotada de conformidad con el artículo 274 de la Ley de Sociedades de Capital que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por 100 del beneficio del ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance, al menos, el 20 por 100 del capital social.
- No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.
(ii) Diferencias por redenominación del capital en euros

Esta reserva es indisponible.

(iii) Reservas voluntarias

Las reservas voluntarias son de libre disposición, excepto por el importe de gastos de desarrollo pendientes de amortizar.

(14) Ajustes por Cambios de Valor
El movimiento de otros ajustes por cambio de valor, correspondientes a ingresos fiscales a distribuir en varios ejercicios, es como sigue:

	Miles de euros
	2015	2014
Saldos al 1 de enero Traspasos a la cuenta de pérdidas y ganancias	13.542	15.806
(nota 18)	(2.264)	(2.264)
Saldos al 31 de diciembre	11.278	13.542

Memoria de las Cuentas Anuales

(15) Contingencias

La Sociedad tiene concedidos avales bancarios y otras garantías relacionadas con el curso normal del negocio por importe de 15.856 miles de euros (15.990 miles de euros en 2014). La Dirección de la Sociedad no prevé que surja un pasivo significativo como consecuencia de los mencionados avales.

(16) Pasivos Financieros por Categorías

La clasificación de los pasivos financieros por categorías y clases, es como sigue:

	Miles de euros
				2015
		No corriente			Corriente
	A coste amortizado o coste	A valor razonable	Total	A coste amortizado o coste	A valor razonable	Total
Débitos y partidas a pagar Deudas con entidades de		-
crédito	409.129		409.129	674	-	674
Deudas con empresas del Grupo	32.643	-	32.643	-	-	-
Otros pasivos financieros	3.490	-	3.490	13.491	-	13.491
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
Grupo	-	-		150.172	-	150.172
Proveedores	-	-		24.882	-	24.882
Otras cuentas a pagar	-	-		597	-	597
Derivados de cobertura	-	3.029	3.029	-	-	-
	445.262	3.029	448.291	189.816	-	189.816

	Miles de euros
	2014
	No corriente			Corriente
	A coste amortizado o coste	Total	A coste amortizado o coste	A valor razonable	Total
Débitos y partidas a pagar
Deudas con entidades de crédito	33.713	33.713	3.827	-	3.827
Deudas con empresas del Grupo	128.951	128.951	-	-	-
Otros pasivos financieros	2.579	2.579	12.288	-	12.288
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
Grupo	-	-	141.861	-	141.861
Proveedores	-	-	13.951	-	13.951
Otras cuentas a pagar	-	-	1.047	-	1.047
Derivados de cobertura	-	-	-	712	712
	165.243	165.243	172.974	712	173.686

Memoria de las Cuentas Anuales

El importe de los gastos financieros registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente a deudas con entidades de crédito ha sido de 10.473 miles de euros en 2015 (2.426 miles de euros en 2014). Por otro lado se ha recogido un importe de 519 miles de euros por intereses devengados por préstamos de sociedades del grupo (563 miles de euros en 2014). Estos importes se recogen en el epígrafe de gastos financieros de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

(17) Deudas Financieras

(a) Deudas con empresas del Grupo

Las deudas con empresas del grupo corresponden a préstamos recibidos de determinadas sociedades del grupo con vencimiento anual renovable tácitamente con carácter indefinido y que devengan un tipo de interés referenciado al Euribor.
En 2014, dentro del saldo a pagar a las empresas del grupo, se encontraba el saldo pendiente, por importe de 87.508 miles de euros, del préstamo mantenido con Inverbeira Sociedad de Promoción de Empresas, S.A. por un importe inicial de 90.000 miles de euros (véase nota 8). Dicho préstamo devenga intereses referenciados al Euribor más un diferencial de mercado, habiéndose establecido como vencimiento del mismo un periodo de 10 años. En 2015 este préstamo se ha cancelado.

(b) Deudas

El detalle de las deudas al 31 de diciembre es como sigue:

		Miles de euros
	2015		2014
	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente
Deudas con entidades de crédito	409.129	138	33.935	3.677
Intereses	-	536	-	150
	409.129	674	33.935	3.827
Derivados	3.029	-	-	712
Deudas	3.490	-	2.182	397
Dividendos a pagar (nota 3)	-	13.491	-	11.891
	6.519	13.491	2.182	13.000
Total	415.648	14.165	36.117	16.827

Memoria de las Cuentas Anuales

Los términos y condiciones de los préstamos y deudas son como sigue:

			Miles de euros
	Año de	Año de	Límite concedido/
Tipo	concesión	vencimiento	Valor nominal	Corriente	No corriente

Préstamo	2015	2021	440.000		394.037
Préstamo	2014	2018	15.000	-	15.000
Créditos	2010	2018	7.500	-	92
Créditos	2010	2018	12.500	-	-
Créditos	2010	2018	30.000	-	-
				-	409.129

La clasificación por vencimientos de deudas con entidades de crédito es como sigue:

		Miles de euros
	2015	2014

A dos años	37.134	365
A tres años	53.847	17.432
A cuatro años	78.984	16.138
A cinco años	79.279
A más de cinco años	159.885	-
	409.129	33.935

Con fecha 12 de enero de 2015, Vidrala SA suscribió un contrato de financiación asegurada por un importe de hasta 465 millones de euros, repartidos en tres tramos diferentes, préstamo puente, préstamo de largo plazo y crédito revolving, con el objeto de fondear transitoriamente la adquisición de Encirc Ltd desembolsada el 14 de enero de 2015 a través de su filial Inverbeira Sociedad Promoción de Empresas, S.A.

Con fecha 13 de marzo de 2015, al objeto de estructurar el modelo de financiación definido a largo plazo, Vidrala canceló el contrato anterior refinanciándolo íntegramente a través de nuevo y único contrato de financiación sindicada a largo plazo, suscrito entre un grupo seleccionado de nueve entidades financiadoras, por un importe de hasta 465 millones de euros y . El nuevo contrato de financiación se componía de un préstamo a largo plazo por importe de 440 millones de euros y vencimiento 21 de marzo de 2021 y un crédito circulante 'revolving' por importe de hasta 25 millones de euros. Como garantes del préstamo figuran varias sociedades del grupo: Inverbeira Sociedad de Promoción de Empresas, S.A., Aiala Vidrio, S.A.U., Crisnova Vidrio, S.A. y Castellar Vidrio, S.A y Vidrala Italia S.R.L..

Memoria de las Cuentas Anuales

Con fecha 16 de junio de 2015 la Sociedad procedió a cancelar el tramo crédito 'revolving'. Con fecha 13 de marzo de 2015 la Sociedad procedió a cancelar anticipadamente un importe de 40 millones dede euros del préstamo a largo plazo. Adicionalmente, con fecha 10 de diciembre de 2015, Vidrala acordó con todas las entidades financiadores una novación de dicho préstamo modificando el tipo de interés aplicable. Como resultado, a cierre del ejercicio, el préstamo sindicado de largo plazo asciende a un importe de 400 millones de euros. Sobre el mismo, se aplica un tipo de interés variable equivalente al tipo de referencia (Euribor) más un margen del 1,5% anual que es revisable anualmente por tramos en función de la evolución del ratio "Endeudamiento neto/ Ebitda Consolidado". El préstamo mantiene como fecha de vencimiento el 21 de marzo de 2021. Durante el año 2016, el préstamo se encontrará en periodo de carencia no existiendo obligaciones para la Sociedad de devolución del principal. La primera cuota de devolución del principal se produce el 13 de marzo de 2017 por importe de 20 millones de euros.

El contrato contiene cláusulas con compromisos vinculados a ciertas estipulaciones financieras (covenants), habituales en contratos de esta naturaleza, cuyo incumplimiento pudiera dar lugar a una situación de vencimiento anticipado de la financiación.

A fecha de formulación de estas Cuentas Anuales, dichos compromisos se encuentran cumplidos certificándose el resultado de los siguientes indicadores a 31 de diciembre de 2015:

Ratio Endeudamiento Financiero Neto / EBITDA Consolidado: 2,5 EBITDA Consolidado / Resultado Financiero Neto Consolidado: 15,1

Memoria de las Cuentas Anuales

El importe registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias en concepto de préstamos y créditos concedidos a empresas del grupo y terceros asciende a 11.054 miles de euros y se muestra recogido en el epígrafe de Gastos financieros de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta (2.990 miles de euros en 2014).
Las deudas con entidades de crédito, corrientes, incluyen los siguientes importes:

	Miles de euros
	2015	2014
Créditos Intereses devengados	138 536	3.677 150
	674	3.827

Las líneas de crédito tanto corriente como no corriente, incluidas en los detalles anteriores tienen, en su conjunto, límites máximos concedidos por 70 millones de euros al 31 de diciembre de 2015 (110 millones al 31 de diciembre de 2014). Asimismo, al 31 de diciembre de 2014, la Sociedad tenía un límite por importe de 20 millones de euros para la utilización de efectos descontados.
El tipo de interés medio anual ponderado de los saldos anteriores en 2015 ha sido del 1,95 TAE (2,42% TAE en 2014).
Las deudas no corrientes corresponden a los préstamos concedidos por diferentes organismos ofíciales, a tipo de interés cero. Los vencimientos de estos préstamos son como sigue:

	Miles de euros
	2015	2014
A dos años	458	363
A tres años	552	370
A cuatro años	579	347
A cinco años	474	358
A más de cinco años	1.427	744
	3.490	2.182

Memoria de las Cuentas Anuales

(18) Situación Fiscal

El detalle de los saldos con Administraciones Públicas es como sigue:

	Miles de euros
		2015		2014
	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente
Activos
Activos por impuesto diferido Impuestos sobre el valor añadido	12.971		15.309	-
y similares	-	6.524	-	5.889
	12.971	6.524	15.309	5.889
Pasivos
Pasivos por impuesto diferido	-	-	12	-
Pasivos por impuesto corriente		4.144	-	4.805
Seguridad Social		242	-	205
Retenciones	-	762	-	1.138
	-	5.148	12	6.148

Los créditos con empresas del grupo consecuencia del efecto impositivo generado por el régimen de tributación consolidada en el ejercicio 2015 asciende a 7.796 miles de euros (2.543 miles de euros en 2014 como débito).

La Sociedad tiene pendiente de inspección por las autoridades fiscales los siguientes ejercicios de los principales impuestos que le son aplicables:

Impuestos	Ejercicios abiertos
Impuesto sobre Sociedades	2011 – 2014
Impuesto sobre el Valor Añadido	2012 – 2015
Impuesto sobre la Renta de las Personas	2012 – 2015
Físicas
Impuesto de Actividades Económicas	2012 – 2015

Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente, podrían surgir pasivos adicionales como resultado de una inspección. En todo caso, los Administradores de la Sociedad consideran que dichos pasivos, caso de producirse, no afectarían significativamente a las cuentas anuales.

Memoria de las Cuentas Anuales

(a) Impuesto sobre beneficios

La Sociedad tributa en régimen de consolidación fiscal con las sociedades Aiala Vidrio, S.A. e Inverbeira, Sociedad de Promoción de Empresas, S.A. desde el 1 de enero de 2013.
La conciliación entre el importe neto de los ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible es como sigue:

	Miles de euros
		2015			2014
	Cuenta de	Ingresos y gastos imputados al		Cuenta de	Ingresos y gastos imputados al
	pérdidas y ganancias	patrimonio neto	Total	pérdidas y ganancias	patrimonio neto	Total
Saldo de ingresos y gastos
del ejercicio	36.980	(3.914)	33.066	56.034	(1.716)	54.318
Impuesto sobre Sociedades	3.642	1.622	5.264	8.113	2.476	10.589
Beneficios antes de impuestos	40.622	(2.292)	38.330	64.147	760	64.907
Diferencias permanentes
De la Sociedad individual	(16.551)	-	(16.551)	(7.957)	-	(7.957)
De los ajustes por consolidación	-	-	-	(7.792)	-	(7.792)
	(16.551)	-	(16.551)	(15.749)	-	(15.749)
Diferencias temporarias: Con origen en el ejercicio Con origen en ejercicios	-	2.292	2.292	-	(760)	(760)
anteriores	(37)	-	(37)	(86)	-	(86)
	(37)	2.292	2.255	(86)	(760)	(846)
Base imponible (Resultado fiscal)	24.034	-	24.034	48.312	-	48.312

37 VIDRALA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

La relación existente entre el gasto por impuesto sobre beneficios y el beneficio del ejercicio es como sigue:

	M i les de e ur os
		2 0 1 5			2 0 1 4
	P ér d i da s y	Pa im io tr on		P ér d i da s y	Pa im io tr on
	ias g an an c	to ne	To l ta	ias g an an c	to ne	To l ta
Sa l do de ing de l e j ic io to te res os y g as s er c an s
de im to p ue s s	4 0. 6 2 2	7 6 0	4 1. 3 8 2	6 4. 1 4 7	7 6 0	6 4. 9 0 7
Im l 2 8 % to p ue s a Ing i bu b les tr ta res os n o	1 1. 3 7 4	2 1 2	1 1. 5 8 6	1 7. 9 6 1	2 1 2	1 8. 1 7 3
( ) Ing f isc les d i fe i do 1 4 ta res os a r s no	( ) 2. 2 6 4	2. 2 6 4	-	( ) 2. 2 6 4	2. 2 6 4	-
Ing i bu b le do b le im ic i ón tr ta res o no p or p os i bu b le d iv i de do de tr ta	( 1. 3 2 ) 5	-	( 1. 3 2 ) 5	( 4. 6 4 4 )	-	( 4. 6 4 4 )
Ing l g res o no p or n ru p o f isc l a	( 1. 4 0 3 )		( 1. 4 0 3 )
Ing de lor iza i ón res o p or re se rva re va c	( 8 4 0 )	- -	( 8 4 0 )		- -
Ing i ón de in i b les ta res o p or ce s ng	( ) 1. 1 0 1	-	( ) 1. 1 0 1		-
Ga de du i b les to s s n o c
O tro s	2 4 1	-	2 4 1	2 3 3	-	2 3 3
f De du ion bo i ica ion de l e j ic io cc es n c es er c y
ien te co rr	( ) 5 9 5	-	( ) 5 9 5	( ) 7 6 1	-	( ) 7 6 1
A j de j ic ios ior te te us s e er c a n r es	( ) 2 3 8	-	( ) 2 3 8	( ) 2. 4 1 2	-	( ) 2. 4 1 2
O tro s	-	-	-	-	-	-
Ga im br be f ic ios to to s p or p ue s so e ne	3. 6 4 2	2. 4 6 7	6. 1 1 8	8. 1 1 3	2. 4 6 7	1 0. 8 9 5

Memoria de las Cuentas Anuales

Los otros ingresos no tributables se corresponden básicamente con los siguientes conceptos:
dividendos recibidos de empresas del grupo fiscal por importe de 10.482 miles de euros.
La sociedad de acuerdo con la normativa fiscal aplicable, ha aplicado una reducción del 60% de los ingresos derivados de la cesión temporal de intangibles que han sido desarrollados por la propia sociedad a terceros por importe de 3.931 miles de euros.
La sociedad ha aplicado una reducción del 10% del importe del incremento de su patrimonio neto a efectos fiscales respecto a la media de los dos ejercicios anteriores por importe de 3.000 miles de euros. Por ello ha destinado una cantidad igual a reserva indisponible por un plazo mínimo de 5 años, salvo en la parte de ese incremento que se incorpore al capital.
El detalle del gasto por impuesto sobre beneficios de la cuenta de pérdidas y ganancias es como sigue:

	Miles de euros
	2015	2014
Impuesto corriente Del ejercicio Ajustes de ejercicios anteriores	3.106 (1.307)	7.281 (1.727)
	1.799	5.554
Impuestos diferidos Origen y reversión de diferencias temporarias
Provisiones	10	24
Ajustes de ejercicios anteriores	474	(685)
Aplicación de deducciones capitalizadas Reversión de ingresos fiscales por deducciones	3.623	5.484
a distribuir en varios ejercicios (nota 14)	(2.264)	(2.264)
	3.642	8.113

El importe total del impuesto sobre beneficios diferido, relativo a partidas cargadas o abonadas directamente contra patrimonio neto correspondientes a coberturas de los flujos de efectivo, ha ascendido a 642 miles de euros (213 miles de euros en 2014).

Memoria de las Cuentas Anuales

Los ajustes de ejercicios anteriores se corresponden básicamente con deducciones activadas en la declaración final del impuesto de sociedades.
El detalle de activos y pasivos por impuesto diferido por tipos de activos y pasivos es como sigue:

	Miles de euros
		Activos		Pasivos		Netos
	2015	2014	2015	2014	2015	2014
Coberturas de los flujos de efectivo Activos financieros al valor razonable con cambios en	848	200	-	-	848	200
resultados	-	-	-	(12)	-	(12)
Provisiones	-	10	-	-	-	10
Otros	-	-	-	-	-	-
	848	210	-	(12)	848	198
Derechos por deducciones	12.123	15.099	-	-	12.123	15.099
Total activos/pasivos	12.971	15.309	-	(12)	12.971	15.297

El detalle de los activos y pasivos por impuesto diferido cuyo plazo de realización o reversión es superior a doce meses es como sigue:

	Miles de euros
	2015	2014
Derechos por deducciones	5.264	11.145
Total activos	5.264	11.145
Pasivos por impuestos diferidos	-	12
Neto	-	11.133

(19) Información Medioambiental

La Sociedad no ha realizado inversiones con relación a la protección y mejora del medio ambiente, y ha incurrido en gastos durante el ejercicio 2015 por importe de 68 miles de euros (70 miles de euros en 2014).
La Sociedad no ha recibido durante los ejercicios 2015 y 2014 subvenciones ni ingresos relacionados con el medio ambiente, ni tiene derechos de emisión asignados.

Memoria de las Cuentas Anuales

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 la Sociedad no tiene registrada provisión alguna por posibles riesgos medioambientales dado que los Administradores estiman que no existen contingencias significativas relacionadas con posibles litigios, indemnizaciones u otros conceptos.

(20) Saldos y Transacciones con Partes Vinculadas

(a) Saldos con partes vinculadas
El detalle de los saldos deudores y acreedores con empresas del grupo y las principales características de los mismos, se presentan en las notas 10 y 17.
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 la sociedad no mantiene saldos con Administradores y personal de alta Dirección.
(b) Transacciones de la Sociedad con partes vinculadas

Durante los ejercicios 2015 y 2014 se han realizado las siguientes transacciones con empresas del Grupo:

	Miles de euros
	Gastos (ingresos)
	2015	2014
Ingresos por servicios prestados Gastos por servicios recibidos	(8.534) 4.209	(9.502) 3.362
Ingresos por intereses	(4.864)	(165)
Dividendos recibidos	(10.481)	(10.230)
Gastos por comisiones	1.025	1.118
Compras realizadas	293.289	290.051
Gastos por intereses	519	563
Gastos por indemnizaciones	15.372	-
	290.535	275.197

El precio de las transacciones tanto de servicios como de bienes, se determina según precios de mercado debidamente documentados y formalizados.
El gasto registrado por indemnizaciones recoge el importe de las pérdidas por los sobrecostes asumidos por las sociedades Aiala Vidrio, S.A. y La Manufacture de Verre, S.A., tras la decisión estratégica de negocio tomada por Vidrala, S.A. de realizar paradas en sus hornos o líneas, como consecuencia de una expectativa de ventas inferior.

Memoria de las Cuentas Anuales

(c) Información relativa a Administradores de la Sociedad y personal de alta Dirección de la Sociedad
Durante el ejercicio 2015 los miembros del Consejo de Administración y personal de Alta Dirección han devengado unos importes de 835 y 3.938 miles de euros, (785 y 2.352 miles de euros a 31 de diciembre de 2014) respectivamente, en concepto de sueldos, dietas u otras remuneraciones .
El número de Administradores y Directivos asciende a 28 en 2015 (31 en 2014).
Los Administradores de la Sociedad no tienen concedidos anticipos o créditos durante los ejercicios 2015 y 2014 y no se han asumido obligaciones por cuenta de ellos a título de garantía. Asimismo, la Sociedad no tiene contratadas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida con respecto a anteriores o actuales Administradores.
La retribución total de los miembros del Consejo de Administración, comprendido de forma global el importe de sueldos, dietas y remuneraciones de cualquier tipo, durante el ejercicio 2015 ha ascendido a 835 miles de euros (785 miles de euros en 2014).
(d) Situaciones de conflicto de interés de los Administradores
Los Administradores de la Sociedad y las personas vinculadas a los mismos, no han incurrido en ninguna situación de conflicto de interés que haya tenido que ser objeto de comunicación de acuerdo con lo dispuesto en el art. 229 del TRLSC.
(21) Ingresos y Gastos
(a) Importe neto de la cifra de negocios
- El detalle del importe neto de la cifra de negocios por categorías de actividades y mercados geográficos es como sigue:

				Miles de euros
		Nacional		Resto de Países		Total
	2015	2014	2015	2014	2015	2014
Ingresos por venta de bienes	227.033	230.585	199.984	184.525	427.017	415.110
Ingresos por prestación de servicios	5.365	6.233	2.186	3.269	7.551	9.502
	232.398	236.818	202.170	187.794	434.568	424.612

Memoria de las Cuentas Anuales

(b) Aprovisionamientos

El detalle de los Consumos de mercaderías, materias primas y otros aprovisionamientos es como sigue:

	Miles de euros
	2015	2014
Compras netas Variación de existencias	292.348 20.131	290.285 4.531
	312.479	294.816

Del saldo de compras netas un importe de 38.416 miles de euros (110.416 miles de euros en 2014) corresponden a compras dentro de la Unión Europea y 259.845 miles de euros (203.271 miles de euros en 2014) a compras en territorio nacional.

El detalle de cargas sociales es como sigue:

	Miles de euros
	2015	2014
Cargas sociales Seguridad Social a cargo de la empresa Aportaciones a planes de aportación definida Otros gastos sociales	1.585 202 614	1.605 200 596
	2.401	2.401

(d) Información sobre empleados

El número medio de empleados de la Sociedad durante los ejercicios 2015 y 2014, desglosado por categorías, es como sigue:

		Número medio de empleados
	2015	2014
Directivos Mandos	17 54	12 52
Empleados	54	57
	125	121

Memoria de las Cuentas Anuales

La distribución por sexos al final del ejercicio del personal y de los Administradores es como sigue:

		Número
		2015	2014
	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres
Consejeros Directivos Otros	3 2 42	8 15 68	2 2 43	8 10 65
	47	91	47	83

(22) Honorarios de Auditoría

La empresa auditora de las cuentas anuales de la Sociedad ha facturado durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, honorarios y gastos por servicios profesionales, según el siguiente detalle:

	Miles de euros
	2015	2014
Por servicios de auditoría Por servicios relacionados con los de	105	95
auditoría	21	37
	126	132

Los importes incluidos en el cuadro anterior incluyen la totalidad de los honorarios relativos a los servicios realizados durante los ejercicios 2015 y 2014, con independencia del momento de su facturación.

Memoria de las Cuentas Anuales

(23) Información sobre el Período Medio de Pago a Proveedores. Disposición Adicional Tercera. "Deber de Información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio

La información sobre el período medio de pago a proveedores para el ejercicio 2015 es como sigue:

	Días
Período medio de pago a proveedores	4,51
Ratio de las operaciones pagadas	7,23
Ratio de las operaciones pendientes de pago	13,32
	Importe (miles de euros)
Total pagos realizados	63.610
Total pagos pendientes	9.711

31 de diciembre de 2015

(Expresado en miles de euros)

			Di / ta rec			Ot ras ida de art p s		Re lta do su		To l ta fon do s	Va lor to ne lib de en ros	Div ide nd os
No mb re	Do mi ilio c	Ac ivid d t a	Ind ire cta	Ca ita l p	Re se rva s	im io atr p on	ón Ex lot i p ac	Co inu da nt a s	To l ta	ios p rop	la ic ip da art p a	ib ido rec s
Aia la Vid rio , S. A. U.	Llo d io ( Ala ) va	Fa br ica i ón c y de ta v en de e nv as es idr io v	10 0%	10 .00 0	36 .67 9	89	9.8 44	7.1 32	7.1 32	53 .81 1	40 .00 0	4.8 63
Cr isn Vid rio ov a , S. A.	Ca de te u ( Alb ) ete ac	Fa br ica i ón c y de ta v en de e nv as es idr io v	10 0%	24 .72 0	42 .22 9	2.5 17	11 .69 5	9.1 07	9.1 07	76 .05 6	24 .75 1	5.4 70
Inv be ira er So ie da d c ón P i de rom oc E S. A. mp res as ,	Llo d io ( ) Ala va	Pr i ón om oc y fom de to en e mp res as	10 0%	22 1.0 00	24 .83 5	-	( ) 1.5 43	19 80	1.7 71	24 7.6 06	22 1.0 00	14 8
Ga S. llo Vid rio A. ,	Ma rin ha Gr de an ( Po l ) rtu g a	ón Fa br ica i c y de ta v en de e nv as es idr io v	99 99 % ,	10 .00 0	22 .25 0	( 1.9 05 )	3.1 54	3.6 51	3.6 51	35 .90 1	-	-
J. Fe ira de rre S ilva Lt da ,	Ma rin ha Gr de an ( Po l ) rtu g a	Se rvi ios de c T ort ran sp es	10 0%	25 0	49 1	-	45 1	28 2	28 2	1.0 23	-	-
Ca lla r V idr io, ste S. A.	Ca lla de ste r Va ll és ( Ba lon ) rce a	ón l Fa br ica i c y de ta v en de e nv as es idr io v	10 0%	21 .00 0	26 .86 1	34 8	45 4	25 7	25 7	48 .11 8	-	-
Vid la Ita lia ra , S. R. L.	C órs ico ( ) Ita lia	Fa br ica i ón c y de ta v en de e nv as es idr io v	10 0%	10 .00 0	32 .72 7	-	( 7.2 80 )	( 5.3 17 )	( 5.3 17 )	37 .41 0	-	-

Información relativa a Empresas del Grupo

31 de diciembre de 2015

(Expresado en miles de euros)

		/ Di ta rec			Ot ras art ida de p s		Re lta do su		To l ta fon do s	Va lor to ne lib de en ros	Div ide nd os
c	a		p	se rva s	p on	p ac	a s		p rop	p a	ib ido rec s
G hli n ( B é lg ica )	Fa br ica i ón c y de ta en v de e nv as es idr io v	10 0%	22 .49 5	( ) 16 .38 3	5.3 92	( ) 20 6	( ) 53 9	( ) 53 9	5.5 73	-	-
G hli n ( B é lg ica )	Pr ie da d op in b ilia ria mo	10 0%	11 .61 7	( 7.2 33 )	-	( 1 )	( 9 )	( 9 )	4.3 75	-	-
G hli n ( B é lg ica )	Te ia de ne nc ic ip ion art p ac es in ion e ve rs es	10 0%	50 .00 0	1.1 11	-	( 40 )	74 5	74 5	51 .85 6	-	-
Bu rde os ( Fra ia ) nc	Ve de nta de e nv as es idr io v	10 0%	30	68	-	( 3 )	( 4 )	( 4 )	94	-	-
Llo d io ( Ala ) va		10 0%	3	46 .52 8	-	-	-	-	( *) 46 .53 1	7 7.8 31	-
Irla nd a ( Re ino Un ido )	Fa br ica i ón de c de e nv as es idr io v y do e nv as a	10 0%	22 3	10 1.2 86	16 .93 1	24 .96 3	36 .59 2	36 .59 2	13 8.1 01	-	- 10 .48 1
	Do mi ilio	Ac ivid d t	Ind ire cta	Ca ita l	Re	im io atr	Ex lot i ón	Co inu da nt	To l ta	ios	la ic ip da art 36 3.5 82

(*) Los fondos propios de Vidrala Desarrollos, S.L.U. y las sociedades dependientes de la misma en el consolidado ascienden a 94.649 miles de euros.

(**) Sociedad adquirida por Inverbeira Sociedad Promoción de Empresas, S.A. en enero de 2015.

Anexo I 2 de 4

Información relativa a Empresas del Grupo

31 de diciembre de 2014

(Expresado en miles de euros)

						Ot ras				To l ta	Va lor to ne	Div ide nd os
No mb re	Do mi ilio c	Ac ivid d t a	/ Di ta rec Ind ire cta	Ca ita l p	Re se rva s	ida de art p s im io atr p on	Ex lot i ón p ac	Re lta do su Co inu da nt a s	To l ta	fon do s ios p rop	lib de en ros la ic ip da art p a	ib ido rec s
Aia la Vid rio , S. A. U.	Llo d io ( Ala ) va	ón Fa br ica i c y de ta v en de e nv as es idr io v	10 0%	10 .00 0	36 .67 9	19 2	6.1 50	4.8 63	4.8 63	51 .54 2	40 .00 0	3.4 27
Cr isn Vid rio ov a , S. A.	Ca de te u ( Alb ) ete ac	Fa br ica i ón c y de ta en v de e nv as es idr io v	10 0%	24 .72 0	42 .22 9	3.5 74	8.1 74	5.4 70	5.4 70	72 .41 9	24 .75 1	2.4 39
Inv be ira er So ie da d c P i ón de rom oc S. E A. mp res as ,	Llo d io ( Ala ) va	Pr i ón om oc y fom de to en e mp res as	10 0%	22 1.0 00	24 .81 9	-	( ) 6.0 33	16 4	16 4	24 5.9 83	22 1.0 00	4.3 64
Ga llo Vid rio S. A. ,	Ma rin ha Gr de an ( Po l ) rtu g a	Fa br ica i ón c y de ta v en de e nv as es idr io v	99 99 % ,	10 .00 0	22 .09 7	( ) 1.1 71	2.3 26	90 0	90 0	32 .99 7	-	-
J. Fe ira de rre S ilva Lt da ,	Ma rin ha Gr de an ( ) Po l rtu g a	Se rvi ios de c T ort ran sp es	10 0%	25 0	35 1	-	22 9	20 5	20 5	80 6	-	-
Ca lla r V idr io, ste S. A.	Ca lla de l ste r Va ll és ( ) Ba lon rce a	Fa br ica i ón c y de ta v en de e nv as es idr io v	10 0%	21 .00 0	25 .99 2	36 4	1.3 88	87 0	87 0	47 .86 2	-	-

31 de diciembre de 2014

(Expresado en miles de euros)

No mb re	Do mi ilio c	Ac ivid d t a	/ Dir ta ec Ind ire cta	Ca ita l p	Re se rva s	Ot ras art ida de p s im io atr p on	Ex lot i ón p ac	Re lta do su Co inu da nt a s	To l ta	To l ta fon do s ios p rop	Va lor to ne lib de en ros la ic ip da art p a	Div ide nd os ib ido rec s
Vid la Ita lia ra , S. R. L.	C órs ico ( Ita lia )	Fa br ica i ón c y de ta en v de e nv as es idr io v	10 0%	10 .00 0	32 .68 6	-	1.1 98	41	41	42 .72 7	-	-
MD V S. A. err e,	G hli n ( é ) B lg ica	Fa br ica i ón c y de ta v en de e nv as es idr io v	10 0%	22 .49 5	( 11 .36 8 )	-	( 8.5 43 )	( 5.9 23 )	( 5.9 23 )	5.2 04	-	-
Om ég a ére I b ili et mm o F ina i ére S. A. nc ,	G hli n ( é ) B lg ica	Pr ie da d op in b ilia ria mo	10 0%	11 .61 7	( ) 6.8 89	-	( ) 33 2	( ) 22 7	( ) 22 7	4.5 01	-	-
Inv S. A. tve es rre ,	G hli n ( é ) B lg ica	Te ia de ne nc ic ip ion art p ac es inv ion e ers es	10 0%	50 .00 0	( ) 18 0	-	( ) 56	85 3	85 3	50 .67 3	-	-
C D V S. A. err e,	Bu rde os ( Fra ia ) nc	Ve de nta de e nv as es idr io v	10 0%	30	94	-	31	21	21	14 5	-	-
Vid la ra S. De llo L.U sa rro s,	Llo d io ( ) Ala va		10 0%	3	46 .52 8	-	-	-	-	( *) 46 .53 1	77 .83 1	-
											36 3.5 82	10 .23 0

(*) Los fondos propios de Vidrala Desarrollos, S.L.U. y las sociedades dependientes de la misma en el consolidado ascienden a 90.325 miles de euros.

Este Anexo forma parte integrante de la nota 8 de la memoria de las cuentas anuales, junto con la cual debe ser leído.

Anexo I 4 de 4

Detalle del Movimiento de Reservas Correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresado en miles de euros)

	Re se rva leg al y ia est atu tar	Re s d se rva e alo riza cio rev ne s leg ale s	Dif ias ere nc po r aju de l ste ita l a ca p eu ros	Re se rva s lun ias tar vo	To tal
Sa ldo al de di cie mb de 31 20 13 re	5.2 34	37 1	36	189 .32 3	194 .96 4
Ac cio ias nd ida ne s p rop ve s	-	-	-	1.5 64	1.5 64
Dis trib uci ón de l be fic io d el e jer cic io ne Re se rva s Am liac ión de ita l p ca p ón Re du cci de ita l ca p Ot im ien tos ros m ov Sa ldo al 31 de di cie mb de 20 14 re Ac cio ias nd ida ne s p rop ve s	- - - 5.2 34 -	- ( 37 1) - - -	- - - 36 -	33 .39 9 ( 85 1) ( 7) 13 .14 ( 32 ) 21 0.2 56 49 7	33 .39 9 ( 1.2 22 ) ( 7) 13 .14 ( 32 ) 21 5.5 26 49 7
Dis trib uci ón de l be fic io d el e jer cic io ne Re se rva s ión Am liac de ita l p ca p Re du cci ón de ita l ca p Ot im ien tos ros m ov	- - -	- - -	- - -	39 .80 9 - - ( 16)	39 .80 9 - - ( 16)
Sa ldo al 31 de di cie mb de 20 15 re	5.2 34	-	36	25 0.5 46	25 5.8 16

Este Anexo forma parte de la nota 13 de la memoria de las cuentas anuales, junto con la cual debe ser leído.

VIDRALA, S.A. EVOLUCIÓN DEL NEGOCIO DURANTE 2015

Ventas y resultados

Las ventas registradas por Vidrala S.A. durante el año 2015 ascendieron a 427,0 millones de euros que representa una variación del +2,9% respecto al año precedente.

En el contexto de un año particularmente exigente por la presión sufrida sobre los márgenes operativos y el apalancamiento financiero asumido para la adquisición de Encirc, el beneficio de explotación, EBIT, registrado en el ejercicio 2015 alcanza 34,5 millones de euros.

En conclusión, durante el año 2015 Vidrala ha ampliado su dimensión en el mercado europeo de envases de vidrio, consolidándose como una empresa de mayor tamaño, multinacional, estratégicamente diversificada, proveedor de referencia en la industria del packaging y con una refrendada vocación hacia el desarrollo de relaciones comerciales de largo plazo con clientes que son nuestra razón de ser. Los resultados del año 2015 constatan la solidez de la estructura de negocio desarrollada y deben considerarse como la base de partida hacia el futuro que queda por demostrar.

Contexto de mercado

La demanda global de productos envasados de alimentación y bebidas progresa de manera sostenida. Es el resultado de la paulatina evolución de los hábitos de consumo, el desarrollo de las estructuras de comercio modernas y el progreso sociodemográfico general.

A nivel mundial, se estima que la comercialización de productos alimentarios preservados en envases rígidos experimentó durante el año 2015 un crecimiento anual del 4% llegando a representar valores económicos cercanos al 5% del producto interior bruto global. Son cifras que corroboran la consistencia de unas bases de crecimiento sostenibles.

VENTAS MUNDIALES DE PRODUCTOS COMERCIALIZADOS EN ENVASES RÍGIDOS EVOLUCIÓN EN MILLONES DE UNIDADES ANUALES

La globalización en los sistemas de comercialización y el desarrollo de los hábitos de consumo hacen del envase un elemento esencial. La rápida expansión del comercio de alimentación y bebidas se sustenta, en parte, en la existencia de una cadena sostenible de envasado, preservación y distribución de productos. No en vano, se observa una tendencia gradual en el consumo de productos envasados frente a productos adquiridos por el consumidor en bruto o granel. Es el efecto inevitable de los esfuerzos por desarrollar canales de distribución eficientes, reducir las pérdidas de productos perecederos y garantizar el consumo final en las mejores condiciones.

En este progreso, el vidrio se erige como un material de envase privilegiado. Los consumidores demandamos envases saludables, que preserven óptimamente el producto, que sean respetuosos con el medioambiente que lo muestren a través de un diseño atractivo y que mejoren la experiencia de consumo. Las investigaciones en materia alimentaria demuestran las cualidades del vidrio como el material más saludable. La necesidad de garantizar un proceso sostenible posiciona al vidrio como el material que garantiza el mayor periodo de conservación en las mejores condiciones, reduciendo las mermas de producto. Desde el punto de vista medioambiental, el vidrio es un material único, plenamente reciclable un número ilimitado de veces. Por último, los propietarios de las marcas eligen crecientemente el vidrio buscando dotar de diferenciación, diseño y atractivo al producto que envasa.

EL PACKAGING DE CONSUMO EN EL MUNDO

DESGLOSE POR SEGMENTOS

A nivel geográfico, Europa occidental se consolida como el área de mayor consumo de envases de vidrio del mundo. La región representa un conjunto de grandes economías desarrolladas donde la estructura demográfica y el grado de desarrollo de los hábitos de consumo dirigen las preferencias hacia productos alimentarios de calidad, valor y en formatos de envase individuales. Además, a lo largo de Europa se concentran, por condiciones especiales de ámbito orográfico o de conocimiento, áreas de producción, envasado y posterior exportación de productos de creciente interés para consumidores de todo el planeta.

MERCADO EUROPEO DE ENVASES DE VIDRIO PARA ALIMENTACIÓN Y BEBIDAS REPARTO POR REGIONES

En el marco del contexto económico general y la evolución de los ritmos de consumo observados durante el año 2015, la demanda de envases vidrio para productos de alimentación y bebidas en Europa se ha mantenido en niveles estables, mostrando signos moderados de crecimiento.

Todo lo descrito demuestra los sólidos fundamentos de mercado en el ámbito de los cuales Vidrala desarrolla su actividad. En una perspectiva de largo plazo, la demanda de envases de vidrio se mantendrá dinamizada por aspectos como la evolución demográfica y el desarrollo social, el crecimiento del consumo privado y el progresivo desarrollo en los hábitos de consumo hacia productos de calidad. En este contexto, el futuro resultado del posicionamiento comercial de Vidrala se cimienta en la dimensión internacional del grupo, la diversificación entre regiones económicamente estables y, principalmente, la firme prioridad interna por consolidar las relaciones comerciales creadas y desarrollar un servicio al cliente de primer nivel.

Perspectivas

El consumo de productos de alimentación y bebidas muestra signos generales de reactivación. Su continuidad durante el año 2016 se sustentará en el grado de cumplimiento de las previsiones de crecimiento económico en las principales regiones europeas. En este entorno, la demanda de envases de vidrio debería mantenerse al alza beneficiada por la creciente preferencia de envasadores y consumidores sobre un material de fundamentos reforzados. La evolución de las ventas de Vidrala reflejará el contexto de demanda sustentada en la demostrada solidez del posicionamiento comercial adquirido.

A nivel operativo, los márgenes de negocio a lo largo de la industria de envases de vidrio se han mostrado afectados ante una coyuntura altamente competitiva que ha presionado los precios de venta a la baja y cuya paulatina normalización debe ser prioritaria. En este contexto, Vidrala mantendrá acciones propias enfocadas a asegurar la eficiencia y competitividad de la estructura de costes, garantizar los niveles objetivo de calidad y servicio al cliente y reforzar la rentabilidad operativa del negocio.

En todo caso, las directrices de largo plazo se mantendrán firmemente orientadas hacia la optimización del trinomio servicio al cliente, competitividad en costes y foco en la generación sostenida de caja como bases irrenunciables de creación de valor.

Información Relevante para el Accionista

Política de remuneración al accionista

La política de remuneración al accionista desarrollada por Vidrala tiene como objetivo la sostenibilidad a largo plazo del dividendo en efectivo como instrumento principal de reparto de resultados y fidelización del accionista. Habitualmente, los desembolsos en efectivo se completan con primas de asistencia a la junta general. En añadido, Vidrala desarrolla las herramientas complementarios de retribución que se consideran eficientes y consistentes con cada coyuntura de negocio.

Como verificación de esta política, a lo largo del año 2015 se repartieron en efectivo 68,46 céntimos de euro por acción en concepto de dividendos y prima de asistencia a la junta general. Significó un incremento de un cinco por ciento respecto al año precedente, considerando que todas las acciones ofrecidas gratuitamente en la ampliación liberada ejecutada a fin del año 2014 fueron íntegramente beneficiarias de dividendos y primas.

A los efectos de los desembolsos previstos durante el año 2016, Vidrala ha anunciado una propuesta de reparto de resultados que representa un incremento en el dividendo de un diez por ciento con respecto al año anterior. El primer reparto a cuenta ha sido satisfecho el 15 de febrero de 2016.

La Acción

La cotización de la acción cerró el año 2015 en 46,55 euros equivalente a una capitalización bursátil de 1.154 millones de euros. Refleja una revalorización en el año, sin considerar dividendos, del 22,5%.

En el conjunto de 2015 el volumen de negociación en bolsa ascendió a 4,3 millones acciones, equivalentes a un efectivo acumulado de 188,0 millones de euros.

Evolución de la cotización. Términos porcentuales comparados. Desde 2007

Riesgos de negocio

Riesgos operacionales

Riesgos financieros

Podemos identificar como riesgos financieros más relevantes los siguientes:

i. Riesgo de tipo de cambio

ii. Riesgo de tipo de interés

iii. Riesgos de crédito

Como resultado, el impacto de créditos comerciales insolventes en el año 2015 ha sido de 0,3 millones de euros, equivalente a un 0,04% de la cifra de facturación.

iv. Riesgo de liquidez

v. Endeudamiento y solvencia

Formulación de Cuentas Anuales e Informe de Gestión Ejercicio 2015

Los Administradores de la Vidrala, S.A., con fecha de 23 de febrero de 2016 y en cumplimiento de los requisitos establecidos en el artículo 253 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital y en el artículo 37 del Código de Comercio, proceden a formular las cuentas anuales y el informe de gestión del ejercicio comprendido entre el 1 de enero de 2015 y el 31 de diciembre de 2015. Las cuentas anuales vienen constituidas por los documentos anexos que preceden a este escrito.

Los Administradores de Vidrala, S.A. asimismo manifiestan que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales correspondientes a 31 de diciembre de 2015, elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del emisor y que el informe de gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición del emisor junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrenta.

Firmantes:

Sr. D. Carlos Delclaux Zulueta	Sr. D. Luis Delclaux Muller
Presidente	Consejero
Sr. D. Ramón Delclaux de la Sota	Sr. D. Alvaro Delclaux Zubiría
Consejero	Consejero
Sra. Dña. Teresa Zubizarreta Delclaux	Sr. D. Esteban Errandonea Delclaux
Consejera	Consejero
Addvalia Capital, S.A. Representada por Sr. D. Aitor Salegui Escolano Consejero	Sra. Dª. Virginia Urigüen Villalba Consejera
Sr. D. Javier Gutiérrez Martínez	Sr. D. Eduardo Zavala Ortiz de la Torre
Consejero	Consejero
Noronha Gallo SGPS, SA Representada por Sra. Dña. Rita Gallo

Cuentas Anuales Consolidadas 31 de diciembre de 2015

Informe de gestión consolidado Ejercicio 2015

(Junto con el Informe de Auditoría Independiente)

Preparadas de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea

Balances de Situación Consolidados

31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresados en miles de euros)

	Nota	2015	2014
ACTIVO
Activos no corrientes
Inmovilizado material	6	656.638	325.906
Fondo de comercio	7	59.233	59.233
Otros activos intangibles	7	7.013	9.030
Otros activos financieros		8	8
Activos por impuestos diferidos	9	41.860	32.548
Instrumentos financieros derivados	8	1.556	247
Otros activos no corrientes		102	63
		766.410	427.035
Activos corrientes
Existencias	10	201.010	123.669
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	11	205.278	105.854
Activos por impuestos sobre las ganancias corrientes		5.049	2.255
Otros activos corrientes	12	6.736	10.477
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes		15.720	62
		433.793	242.317
Total activo		1.200.203	669.352

Balances de Situación Consolidados

31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresados en miles de euros)

PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Nota	2015	2014
Patrimonio neto	13
Capital social		25.290	25.290
Otras reservas		5.234	5.234
Ganancias acumuladas		431.780	386.581
Acciones propias		-	(236)
Otro resultado global		27.813	(513)
Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio		(13.086)	(11.891)
Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos de
patrimonio neto de la dominante		476.536	404.465
Pasivos no corrientes
Ingresos diferidos	14	33.663	23.308
Pasivos financieros con entidades de crédito	15	415.832	37.572
Instrumentos financieros derivados	8	5.638	-
Pasivos por impuestos diferidos	9	47.402	39.070
Provisiones	19	3.771	5.387
Otros pasivos no corrientes		2.604	-
		508.910	105.337
Pasivos corrientes
Pasivos financieros con entidades de crédito	15	4.050	30.438
Instrumentos financieros derivados	8	6.399	713
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	16	167.721	99.877
Pasivos por impuestos sobre las ganancias corrientes		7.039	5.947
Provisiones	19	-	335
Otros pasivos corrientes	12	29.548	22.240
		214.757	159.550
Total pasivo		723.667	264.887
Total patrimonio neto y pasivo		1.200.203	669.352

Cuentas de Pérdidas y Ganancias correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresadas en miles de euros)

	Nota	2015	2014

Ingresos ordinarios	22	803.365	468.828
Otros ingresos	22	9.892	5.282
Variación de existencias de productos terminados y en
curso de fabricación		(14.713)	(4.447)
Consumos de mercaderías, materias primas y consumibles		(289.159)	(159.973)
Gastos por retribuciones a los empleados	24	(166.115)	(96.287)
Gastos por amortización	6 y 7	(75.062)	(38.972)
Pérdidas por deterioro de valor de activos no corrientes	6	90	27
Otros gastos	23	(182.011)	(104.921)
Ingresos financieros	25	1.650	91
Gastos financieros	25	(12.314)	(3.472)
Beneficio antes de impuestos
de actividades continuadas		75.623	66.156
Gasto por impuesto sobre las ganancias	9	(14.763)	(14.549)
Beneficio del ejercicio de
actividades continuadas		60.860	51.607
Beneficio del ejercicio		60.860	51.607

Beneficio del ejercicio atribuible a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante		60.860	51.607

Ganancias por acción (expresado en euros) - Básicas y diluidas		2,46	2,08

Estados del Resultado Global Consolidados correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresados en miles de euros)

	Nota	2015	2014
Beneficio del ejercicio		60.860	51.607
Otro Resultado Global:
Diferencias de conversión		34.853	-
Partidas que van a ser reclasificadas a resultados
Cobertura de los flujos de efectivo	13	(9.753)	760
Efecto impositivo		2.731	(213)
Otro resultado global del ejercicio, neto de impuesto		27.831	547
Resultado global total del ejercicio		88.691	52.154
Resultado global total atribuible a tenedores
de instrumentos de patrimonio neto de la dominante		88.691	52.154

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresados en miles de euros)

Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante

					Ot ult ro res	ad lob al o g	Div ide nd o a ta cu en
	Ca ita l s ial p oc	Ot ras res erv as	ias Ga na nc ula da ac um s	cio Ac ne s ias pro p	Co be rtu ra flu jos de de ef tiv ec o	Dif ias ere nc de ión co nv ers	tre do en ga en el eje rci cio	To tal tri nio pa mo to ne
Sa ldo l 3 1 d e d ici bre de 20 13 s a em	24 .45 2	5.6 05	36 3.0 66	( ) 6.1 25	( 1.0 60 )	-	( 1) 11 .41	37 4.5 27
Re lta do lob al al de l ej icio tot su g erc	-	-	51 .60 7	-	54 7	-	-	52 .15 4
Ac cio ias da ata ne s p rop re sc s	-	-	-	( 10 .05 1)	-	-	-	( 10 .05 1)
Ac cio ias nd ida ne s p rop ve s	-	-	1.5 64	2.4 28	-	-	-	3.9 92
Am liac ión de ita l so cia l p ca p	1.2 22	( 1) 37	( 1) 85	-	-	-	-	-
Re du ión de ita l so cia l cc ca p	( 4) 38	-	( 8) 13 .14	13 .53 2	-	-	-	-
Dis trib ión de l b efi cio de l ej icio 20 13 uc en erc
Div ide nd os	-	-	( 2) 15 .60	-	-	-	11 .41 1	( ) 4.1 91
Div ide nd de l ej icio 20 14 ta o a cu en erc	-	-	-	-	-	-	( 11 .89 1)	( 11 .89 1)
Ot im ien tos ros m ov	-	-	( ) 55	( ) 20	-	-	-	( ) 75
Sa ldo l 3 1 d e d ici bre de 20 14 s a em	25 .29 0	5.2 34	38 6.5 81	( 6) 23	( 3) 51	-	( 1) 11 .89	40 4.4 65
Re lta do lob al tot al de l ej icio su g erc	-	-	60 .86 0	-	( ) 7.0 22	34 .85 3	-	88 .69 1
Ac cio ias da ata ne s p rop re sc s	-	-	-	( 6.4 98 )	-	-	-	( 6.4 98 )
Ac cio ias nd ida ne s p rop ve s	-	-	49 7	6.7 34	-	-	-	7.2 31
Am liac ión de ita l so cia l p ca p	-	-	-	-	-	-	-	-
Re du ión de ita l so cia l cc ca p	-	-	-	-	-	-		-
ión efi Dis trib de l b cio de l ej icio 20 14 uc en erc							-	-
Div ide nd os	-	-	( 16 .22 5)	-	-	-	11 .89 1	( 4.3 34 )
Div ide nd de l ej icio 20 15 ta o a cu en erc	-	-	-	-	-	-	( 13 .08 6)	( 13 .08 6)
Ot im ien tos ros m ov	-	-	67	-	-	-	-	67
Sa ldo l 3 1 d e d ici bre de 20 15 s a em	25 .29 0	5.2 34	43 1.7 80	-	( 35 ) 7.5	34 .85 3	( 13 .08 6)	47 6.5 36

Estados de Flujos de Efectivo Consolidados correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2015 y 2014 (Método indirecto)

(Expresado en miles de euros)

	Nota	2015	2014

Flujos de efectivo de actividades de explotación Beneficio del ejercicio Ajustes por :		60.860	51.607
Amortizaciones	6 y 7	75.062	38.972
Pérdidas por deterioro de activos no corrientes	6	(346)	(29)
Pérdidas (Reversiones) por deterioro de valor de deudores comerciales		522	500
Pérdidas (Reversiones) por deterioro de valor de existencias		5.171	2.065
(Ingresos) / Gastos por diferencias de cambio	25	(637)	12
Variaciones de provisiones	19	-	3.222
Imputación de subvenciones oficiales a resultados		(6.937)	(3.847)
Ingresos financieros	25	(1.650)	(91)
Gastos financieros	25	11.677	3.460
Impuesto sobre las ganancias	9	14.763	14.549
		97.625	58.813
Variaciones de capital circulante
Existencias		(1.440)	730
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		(44.770)	11.292
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		37.440	(4.964)
Pagos de provisiones		3.188	(1.392)

Efectivo generado por las operaciones		(5.582)	5.666
Pagos de intereses		(10.313)	(3.460)
Cobros de intereses		1.650	91
Pagos por impuestos sobre las ganancias		(5.790)	(5.893)
Otros cobros		67	(75)
Efectivo neto generado por las actividades de explotación		138.517	106.749
Flujo de efectivo de actividades de inversión
Cobros procedentes de la venta de inmovilizado material		223	289
Cobros procedentes de la venta de activos intangibles		10	6
Cobros procedentes de venta de activos financieros		1.358	4
Pagos por la adquisición de inmovilizado material		(58.931)	(34.540)
Pagos por la adquisición de activos intangibles		(569)	(1.033)
Pagos por la adquisición de activos financieros		-	146
Adquisión de empresa del grupo, asociadas y entidades controladas conjuntamente (Nota 3 y 5)		(403.191)	-
Efectivo neto generado por actividades de inversión		(461.100)	(35.128)
Flujo de efectivo de actividades de financiación
Cobros procedentes de la emisión de acciones propias e instrumentos
de patrimonio propio		7.231	1.564
Cobros procedentes de las deudas con entidades de crédito		440.000	-
Pagos procedentes del rescate de acciones propias y otros instrumentos
de patrimonio propio		(6.498)	(7.623)
Pagos procedentes de las deudas con entidades de crédito		(89.492)	(50.014)
Dividendos pagados		(16.750)	(15.602)
Subvenciones, donaciones y legados recibidos		3.750	-
Efectivo neto generado por actividades de financiación		338.241	(71.675)

Aumento (Disminución) neto de efectivo y otros medios líquidos equivalentes		15.658	(54)
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes a 1 de enero		62	116
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes a 31 de diciembre		15.720	62

1. Naturaleza, Actividades y Composición del Grupo

Vidrala, S.A. (en adelante la Sociedad, Sociedad Dominante o VIDRALA) que se constituyó en España como sociedad anónima, por un período de tiempo indefinido. Tiene como actividad principal la fabricación y venta de envases de vidrio, situándose su domicilio social y fiscal en Llodio (Alava).

Vidrala, S.A. tiene las acciones representativas de su capital social admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid y Bilbao.

Con fecha 14 de enero de 2015, la Sociedad del Grupo Inverbeira Sociedad de Promoción de Empresas S.A, adquiere la Sociedad Encirc Limited, que a su vez participa en Encirc Distribution Limited (véase nota 5).

Como resultado de dicha integración, el Grupo, además de la fabricación de envases de vidrio realiza actividades de envasado de bebidas y ofrece servicios logísticos integrales de productos alimentarios envasados dentro del Reino Unido.

La relación de las sociedades que componen el Grupo Vidrala, con los porcentajes de participación total de la Sociedad dominante (directa y/o indirecta) a 31 de diciembre de 2015, así como la dirección y la actividad que realiza cada una de ellas y que forman parte del perímetro de consolidación, son las siguientes:

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Denominación Social	Domicilio	Participación	Sociedad titular de la participación	Actividad
Crisnova Vidrio, S.A.	Caudete (Albacete)	100%	Vidrala, S.A.	Fabricación y venta de envases de vidrio
Inverbeira, Sociedad de Promoción de Empresas, S.A.	Llodio (Álava)	100%	Vidrala, S.A.	Promoción y fomento de empresas
Aiala Vidrio, S.A.U.	Llodio (Álava)	100%	Vidrala, S.A.	Fabricación y venta de envases de vidrio
Gallo Vidro, S.A.	Marinha Grande (Portugal)	99,99%	Inverbeira, Sociedad de Promoción de Empresas, S.A.	Fabricación y venta de envases de vidrio
J. Ferreira da Silva, Ltda.	Marinha Grande (Portugal)	100%	Gallo Vidro, S.A.	Servicios de transporte
Castellar Vidrio, S.A.	Castellar del Vallés (Barcelona)	100%	Inverbeira, Sociedad de Promoción de Empresas, S.A.	Fabricación y venta de envases de vidrio
Vidrala Italia, S.R.L.	Córsico (Italia)	100%	Inverbeira, Sociedad de Promoción de Empresas, S.A.	Fabricación y venta de envases de vidrio
MD Verre, S.A.	Ghlin (Bélgica)	100%	Inverbeira, Sociedad de Promoción de Empresas, S.A.	Fabricación y venta de envases de vidrio
Omèga Immobilière et Financière,S.A.	Ghlin (Bélgica)	100%	Inverbeira, Sociedad de Promoción de Empresas, S.A.	Propiedad inmobiliaria
Investverre, S.A.	Ghlin (Bélgica)	100%	Inverbeira, Sociedad de Promoción de Empresas, S.A.	Tenencia de participaciones e inversiones
CD Verre, S.A.	Burdeos (Francia)	100%	Investverre, S.A.	Comercialización
Vidrala Desarrollos, S.L.U.	Llodio (Alava)	100%	Vidrala, S.A.	Promoción y Fomento de empresas
Encirc Limited	Derrylin (Irlanda del Norte)	100%	Inverbeira, Sociedad de Promoción de Empresas, S.A	Fabricación de envases de vidrio, envasado y servicios logísticos
Encirc Distribution Limited	Ballyconnell (República de Irlanda)	100%	Encirc Limited	Servicios logísticos

2. Bases de Presentación

Las cuentas anuales consolidadas se han formulado a partir de los registros contables de Vidrala, S.A. y de las entidades consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2015 se han preparado de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan de aplicación, con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Vidrala, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2015 y del rendimiento financiero consolidado, de sus flujos de efectivo consolidados y de los cambios en el patrimonio neto consolidado correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo adoptó las NIIF-UE al 1 de enero de 2004 y aplicó en dicha fecha la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera".

Los Administradores de la Sociedad Dominante estiman que las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2015, que han sido formuladas el 23 de febrero de 2016, serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin modificación alguna.

(a) Bases de elaboración de las cuentas anuales

Estas cuentas anuales consolidadas se han preparado bajo la hipótesis de empresa en funcionamiento, utilizando el principio de coste histórico con la excepción de los instrumentos financieros derivados que se han registrado a valor razonable.

(b) Comparación de la información

Las políticas contables adoptadas en la preparación de estas cuentas anuales consolidadas se han aplicado uniformemente para los dos ejercicios presentados.

(c) Estimaciones contables relevantes e hipótesis y juicios relevantes en la aplicación de las políticas contables

La preparación de las cuentas anuales consolidadas de conformidad con NIIF-UE requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios, estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables del Grupo. En este sentido, se resumen a continuación un detalle de los aspectos que han implicado un mayor grado de juicio, complejidad o en los que las hipótesis y estimaciones son significativas para la preparación de las cuentas anuales consolidadas:

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(i) Estimaciones contables relevantes e hipótesis

Deterioro de valor del fondo de comercio:

El Grupo realiza la prueba de deterioro anual del fondo de comercio. La determinación del valor recuperable de una unidad generadora de efectivo a la que se ha asignado el fondo de comercio implica el uso de estimaciones. El valor recuperable es el mayor del valor razonable menos costes de venta y su valor en uso. El Grupo utiliza métodos de descuento de flujos de efectivo para determinar dichos valores. Los cálculos de descuento de flujos de efectivo se realizan considerando que la actividad de las unidades generadoras de efectivo tiene una vida ilimitada realizándose las proyecciones de flujos de caja libre en base a los presupuestos financieros aprobados por la Dirección. Los flujos de efectivo más allá del período presupuestado se extrapolan usando tasas de crecimiento estimadas (véase nota 7). Los flujos consideran la experiencia pasada y representan la mejor estimación sobre la evolución futura del mercado. Las hipótesis clave para determinar el valor en uso incluyen las tasas de crecimiento y la tasa media ponderada de capital y los tipos impositivos indicadas en la nota 7. Las estimaciones, incluyendo la metodología empleada, pueden tener un impacto significativo en los valores y en la pérdida por deterioro de valor.

Vidas útiles de los activos materiales:

La Dirección del Grupo determina las vidas útiles estimadas y los correspondientes cargos por depreciación de sus instalaciones. Esta estimación se basa en los ciclos de vida históricos y proyectados de los equipos en función de sus características, el estado de avance de la tecnología disponible y las necesidades de reposición estimadas. Esto podría cambiar como consecuencia de innovaciones técnicas y/o acciones de la competencia en respuesta a ciclos del sector severos. La Dirección incrementará el cargo por depreciación cuando las vidas útiles sean inferiores a las vidas estimadas anteriormente o amortizará o eliminará activos obsoletos técnicamente o no estratégicos que se hayan abandonado o vendido.

Corrección valorativa de insolvencias de clientes

La corrección valorativa por insolvencias de clientes, la revisión de saldos individuales en base a la calidad crediticia de los clientes, tendencias actuales del mercado y análisis histórico de las insolvencias a nivel agregado, implica un elevado grado de juicio.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Impuesto sobre las ganancias

El Grupo está sujeto al impuesto sobre las ganancias en diversas jurisdicciones. La situación jurídica de la normativa fiscal aplicable a determinadas sociedades del Grupo, implica que existen cálculos estimados.

Cuando el resultado fiscal final es diferente de los importes que se reconocieron inicialmente, tales diferencias tienen efecto sobre el impuesto sobre las ganancias en el ejercicio en que se realice tal determinación.

La Dirección del Grupo estima que las diferencias económicas por la utilización de hipótesis y juicios en la estimación del Impuesto sobre las ganancias para el ejercicio 2015 no serán significativas.

Reevaluación de créditos fiscales

El Grupo evalúa la recuperabilidad de los créditos fiscales activados en base a las estimaciones de bases imponibles positivas futuras suficientes para su compensación.

(ii) Cambios de estimación

A pesar de que las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad se han calculado en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2015, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en las cuentas anuales consolidadas de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.

(d) Normas e interpretaciones emitidas no aplicadas

Las normas efectivas a partir del 1 de enero de 2014 no han supuesto un cambio de política contable en el Grupo. Por otro lado, se han emitido por el IASB nuevas normas contables (NIIF) e interpretaciones (CINIIF) cuya fecha de entrada en vigor está prevista para los ejercicios contables iniciados con posterioridad al 1 de enero de 2014. Un detalle de la naturaleza del cambio de la política contable y de la evaluación por parte de la Dirección del Grupo del impacto de las nuevas normas que pudieran tener un efecto en los estados financieros del Grupo, se resume a continuación:

6 VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

NIIF 9 Instrumentos financieros- emitida en octubre de 2010 (pendiente de adopción por la Unión Europea)

Esta norma que sustituye parcialmente a la NIC 39 simplifica los criterios de reconocimiento y valoración de los instrumentos financieros, conservando un modelo mixto de valoración y estableciendo únicamente dos categorías principales para los activos financieros: coste amortizado y valor razonable. El criterio de clasificación se fundamenta en el modelo de negocio de la entidad y las características de los flujos de efectivos contractuales del activo financiero.

El Grupo evaluará el impacto de la misma para el primer ejercicio en que resulte de aplicación.

Esta norma, está disponible para ser aplicada de forma inmediata, pero está pendiente de adoptar por la UE.

Proyecto anual de mejoras a las NIIF – Ciclo 2010 / 2012 – emitida en diciembre de 2013

El proyecto anual de mejoras introduce cambios o aclaraciones que afectan a una diversidad de normas.

El Grupo evaluará el impacto de estas mejoras para el primer ejercicio en que resulte de aplicación.

Esta norma entra en vigor para los ejercicios iniciados a partir del 1 de febrero de 2015.

Proyecto anual de mejoras a las NIIF – Ciclo 2011 / 2013 – emitida en diciembre de 2013

El proyecto anual de mejoras introduce cambios o aclaraciones que afectan a una diversidad de normas.

El Grupo evaluará el impacto de estas mejoras para el primer ejercicio en que resulte de aplicación.

Esta norma entra en vigor para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2015.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

3. Principios Contables

(a) Entidades dependientes

Se consideran entidades dependientes aquéllas sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente, a través de dependientes, ejerce control. La Sociedad controla a una entidad dependiente cuando por su implicación en ella está expuesta, o tiene derecho, a unos rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través del poder que ejerce sobre la misma. La Sociedad tiene el poder cuando posee derechos sustantivos en vigor que le proporcionan la capacidad de dirigir las actividades relevantes. La Sociedad está expuesta, o tiene derecho, a unos rendimientos variables por su implicación en la entidad dependiente cuando los rendimientos que obtiene por dicha implicación pueden variar en función de la evolución económica de la entidad.

En la nota 1 se incluye la información sobre las entidades dependientes incluidas en la consolidación del Grupo.

Los ingresos, gastos y flujos de efectivo de las entidades dependientes se incluyen en las cuentas anuales consolidadas desde la fecha de adquisición, que es aquella en la que el Grupo obtiene efectivamente el control de las mismas. Las entidades dependientes se excluyen de la consolidación desde la fecha en la que se ha perdido el control.

Las transacciones y saldos mantenidos con empresas del Grupo y los beneficios o pérdidas no realizados han sido eliminados en el proceso de consolidación. No obstante, las pérdidas no realizadas han sido consideradas como un indicador de deterioro de valor de los activos transmitidos.

Las políticas contables de las entidades dependientes se han adaptado a las políticas contables del Grupo, para transacciones y otros eventos similares que se hayan producido en circunstancias parecidas.

Las cuentas anuales o estados financieros de las entidades dependientes utilizados en el proceso de consolidación están referidos a la misma fecha de presentación y mismo período que los de la Sociedad dominante.

(b) Combinaciones de negocios

En las combinaciones de negocios, el Grupo aplica el método de adquisición.

La fecha de adquisición, es aquella en la que el Grupo obtiene el control del negocio adquirido.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

La contraprestación entregada por la combinación de negocios se determina en la fecha de adquisición por la suma de los valores razonables de los activos entregados, los pasivos incurridos o asumidos, los instrumentos de patrimonio neto emitidos y cualquier contraprestación contingente que dependa de hechos futuros o del cumplimiento de ciertas condiciones a cambio del control del negocio adquirido.

La contraprestación entregada, excluye cualquier desembolso que no forma parte del intercambio por el negocio adquirido. Los costes relacionados con la adquisición se reconocen como gasto a medida que se incurren.

El Grupo reconoce en la fecha de adquisición los activos adquiridos, los pasivos asumidos por su valor razonable. Los pasivos asumidos incluyen los pasivos contingentes en la medida en que representen obligaciones presentes que surjan de sucesos pasados y su valor razonable pueda ser medido con fiabilidad.

(c) Inmovilizado material

Reconocimiento inicial

El inmovilizado material se reconoce a coste o coste atribuido, menos la amortización acumulada y, en su caso la pérdida acumulada por deterioro del valor.

Los repuestos destinados a ser montados en instalaciones, equipos y máquinas en sustitución de otras semejantes, cuyo ciclo de almacenamiento es superior al año se valoran siguiendo los criterios expuestos anteriormente y se amortizan en el mismo periodo que los activos a los que están afectos. Las piezas cuyo ciclo de almacenamiento es inferior al año se registran como existencias.

Los moldes son considerados como inmovilizado material dado que el período de utilización es superior al año, depreciándose según el número de cantidades producidas en los mismos.

El Grupo se acogió al 1 de enero de 2004 a la exención relativa al valor razonable o revalorización como coste atribuido de la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las NIIF", para algunos elementos del inmovilizado material adquiridos con anterioridad a dicha fecha.

Amortizaciones

El Grupo determina el gasto de amortización de forma independiente para cada componente de un elemento de inmovilizado material que tiene un coste significativo en relación al coste total del elemento y una vida útil distinta del resto del elemento.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

La amortización de los elementos del inmovilizado material se determina linealmente en función de los siguientes años de vida útil estimada:

	Años de vida útil estimada
Construcciones	20 - 30
Instalaciones técnicas y maquinaria
Transporte interno e instalaciones fijas de mantenimiento	6 - 10
Instalaciones generales	10 - 30
Hornos, instalaciones y maquinaria de producción	8 - 16
Maquinaria de talleres	8 - 14
Mobiliario	6 - 12
Otro inmovilizado	8 - 12

El Grupo revisa, al cierre de cada ejercicio, el valor residual, la vida útil y el método de amortización del inmovilizado material. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

Costes posteriores

Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo, sólo se capitalizan aquellos costes incurridos que vayan a generar beneficios económicos futuros que se puedan calificar como probables y el importe de los mencionados costes se pueda valorar con fiabilidad. En este sentido, los costes derivados del mantenimiento diario del inmovilizado material se registran en resultados a medida que se incurren.

Deterioro del valor de los activos

El Grupo evalúa y determina las pérdidas y las reversiones de las pérdidas por deterioro del valor del inmovilizado material de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado (e).

(d) Activos Intangibles

(i) Fondo de comercio

El fondo de comercio corresponde al exceso existente entre la contraprestación entregada más el valor asignado a las participaciones no dominantes y el importe neto de los activos adquiridos y los pasivos asumidos en las combinaciones de negocios realizadas por el grupo.

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El fondo de comercio no se amortiza, sino que se comprueba su deterioro con una periodicidad anual o con anterioridad si existen indicios de una potencial pérdida del valor del activo. A estos efectos, el fondo de comercio resultante de las combinaciones de negocios se asigna a cada una de las unidades generadoras de efectivo (UGE) o grupos de UGEs del Grupo que se espera se vayan a beneficiar de las sinergias de la combinación y se aplican los criterios a los que se hace referencia en el apartado de deterioro de valor. Después del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valora por su coste menos las eventuales pérdidas por deterioro de valor acumuladas.

(ii) Activos intangibles generados internamente

Los costes relacionados con las actividades de investigación se registran como un gasto a medida que se incurren.

Los costes relacionados con las actividades de desarrollo relacionadas con el diseño y prueba de productos nuevos y mejorados se han capitalizado en la medida en que:

El Grupo dispone de estudios técnicos que justifican la viabilidad del proceso productivo;
Existe un compromiso del Grupo para completar la producción del activo de forma que se encuentre en condiciones de venta (o uso interno);
El activo va a generar beneficios económicos suficientes, ya que según las mejores estimaciones de la Dirección, existe un mercado que absorberá la producción generada o la utilidad interna del activo.
El Grupo dispone de los recursos técnicos y financieros, para completar el desarrollo del activo (o para utilizarlo internamente) y ha desarrollado sistemas de control presupuestario y de contabilidad analítica que permiten hacer un seguimiento de los costes presupuestados, las modificaciones introducidas y los costes realmente imputados a los distintos proyectos.

Los costes incurridos en la realización de actividades en las que no se pueden distinguir de forma clara los costes imputables a la fase de investigación de los correspondientes a la fase de desarrollo de los activos intangibles se registran con cargo a resultados.

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(iii) Derechos de emisión de CO2

Los derechos de emisión se registran cuando nacen para el Grupo los derechos que los originan y figuran contabilizados por su valor de coste, minorado en el importe de las pérdidas por deterioro acumuladas. Los derechos adquiridos a título gratuito o por un precio sustancialmente inferior a su valor razonable, se registran por su valor razonable que, con carácter general, es el valor de mercado de los derechos al comienzo del año natural al que correspondan. La diferencia entre dicho valor y, en su caso, el importe de la contraprestación entregada se reconoce con abono a la cuenta de subvenciones oficiales del epígrafe de "Ingresos diferidos". El reconocimiento en resultados de los importes que se muestran en cuentas de subvenciones oficiales se determina en función de las emisiones realizadas en proporción a las emisiones totales previstas para el período completo para el cual se hubieran asignado, independientemente de que se hayan vendido o deteriorado los derechos obtenidos previamente.

Los gastos generados por la emisión de gases de efecto invernadero se registran, de acuerdo con el uso de los derechos de emisión, asignados o adquiridos, a medida que se emiten dichos gases en el proceso productivo, con abono a la correspondiente cuenta de provisión.

Los derechos de emisión registrados como activos intangibles no son objeto de amortización y se cancelan, como contrapartida de la provisión por los costes generados por las emisiones realizadas, en el momento de su entrega a la Administración para cancelar las obligaciones contraídas. El Grupo sigue el criterio de PMP para reconocer la baja de los derechos de emisión.

(iv) Otros activos intangibles

El resto de los activos intangibles adquiridos por el Grupo se presentan en el balance de situación consolidado por su valor de coste minorado en el importe de las amortizaciones y pérdidas por deterioro acumuladas.

(v) Vida útil y Amortizaciones

La amortización de los activos intangibles con vidas útiles finitas se realiza distribuyendo el importe amortizable de forma sistemática mediante la aplicación del método lineal a lo largo de su vida útil estimada en un máximo de diez años para las aplicaciones informáticas y en el caso de los gastos de desarrollo durante el periodo en que se espera que generen beneficios desde el inicio de la producción comercial del producto.

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El Grupo revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los activos intangibles al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

(vi) Deterioro del valor de los activos

El Grupo evalúa y determina las pérdidas y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del activo intangible de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado (e).

(e) Deterioro de valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación

El Grupo sigue el criterio de evaluar la existencia de indicios que pudieran poner de manifiesto el potencial deterioro de valor de los activos no financieros sujetos a amortización o depreciación al objeto de comprobar si el valor contable de los mencionados activos excede de su valor recuperable. El valor recuperable de los activos es el mayor entre su valor razonable menos los costes de venta y su valor en uso determinado en función de los flujos de efectivo futuros esperados.

Las diferencias negativas resultantes de la comparación de los valores contables de los activos con sus valores recuperables se reconocen en resultados.

(f) Arrendamientos

Contabilidad del arrendatario

El Grupo tiene cedido el derecho de uso de determinados activos bajo contratos de arrendamiento.

Arrendamientos operativos

Las cuotas derivadas de los arrendamientos operativos, netas de los incentivos recibidos, se reconocen como gasto de forma lineal durante el plazo del arrendamiento.

(g) Instrumentos financieros

(i) Clasificación de instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se clasifican en el momento de su reconocimiento inicial como un activo financiero, un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de conformidad con el fondo económico del acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero, pasivo financiero o de instrumento de patrimonio desarrolladas en la NIC 32 "Instrumentos financieros: Presentación".

13 VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

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A efectos de su valoración, los instrumentos financieros se clasifican en las categorías de activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas a cobrar, y pasivos financieros a coste amortizado. La clasificación en las categorías anteriores se efectúa atendiendo a las características del instrumento y a las intenciones de la Dirección en el momento de su reconocimiento inicial.

(ii) Principios de compensación

Un activo financiero y un pasivo financiero son objeto de compensación sólo cuando el Grupo tiene el derecho exigible legalmente de compensar los importes reconocidos y tiene la intención de liquidar la cantidad neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

(iii) Préstamos y cuentas a cobrar

Los préstamos y cuentas a cobrar son activos financieros no derivados con cobros fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo distintos de aquellos clasificados en otras categorías de activos financieros.

Se reconocen inicialmente por su valor razonable, incluyendo los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo.

(iv) Deterioro de valor e incobrabilidad de activos financieros

El Grupo reconoce los deterioros de valor y la incobrabilidad de préstamos y otras cuentas a cobrar mediante el registro de una cuenta correctora de los activos financieros. El criterio seguido por el Grupo para su reconocimiento se basa en la antigüedad de los deudores, en el seguimiento, conocimiento e informes de terceros sobre la situación económica de los deudores. En el momento en el que se considera que el deterioro y la incobrabilidad son irreversibles por haber agotado el Grupo todas las vías de reclamación, incluso las judiciales, se elimina el valor contable contra el importe de la cuenta correctora. Las reversiones de los deterioros de valor se reconocen igualmente contra el importe de la cuenta correctora.

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Deterioro de valor de activos financieros valorados a coste amortizado

El importe de la pérdida por deterioro del valor de activos financieros valorados a coste amortizado es la diferencia entre el valor contable del activo financiero y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados, excluyendo las pérdidas crediticias futuras en las que no se ha incurrido, descontado al tipo de interés efectivo original del activo. La pérdida por deterioro de valor se reconoce con cargo a resultados y se revierte en ejercicios posteriores si la disminución puede ser relacionada objetivamente con un evento posterior a su reconocimiento. No obstante la reversión de la pérdida tiene como límite el coste amortizado que hubieran tenido los activos, si no se hubiera registrado la pérdida por deterioro de valor. La reversión de la pérdida se reconoce contra el importe de la cuenta correctora.

(v) Pasivos financieros a coste amortizado

Los pasivos financieros, incluyendo acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, que no se clasifican al valor razonable con cambios en resultados, se reconocen inicialmente por su valor razonable menos, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la emisión de los mismos. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los pasivos financieros se valoran a coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo.

(vi) Bajas de activos financieros

Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y el Grupo ha traspasado sustancialmente los riesgos y ventajas derivados de su titularidad.

La baja de un activo financiero implica el reconocimiento de resultados por la diferencia existente entre su valor contable y la suma de la contraprestación recibida, neta de gastos de la transacción, incluyéndose los activos obtenidos o pasivos asumidos y cualquier pérdida o ganancia diferida en otro resultado global.

Las transacciones en las que el Grupo retiene de manera sustancial todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo financiero cedido se registran mediante el reconocimiento en cuentas de pasivo de la contraprestación recibida. Los gastos de la transacción, se reconocen en resultados siguiendo el método del tipo de interés efectivo.

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(vi) Bajas de pasivos financieros

El Grupo da de baja un pasivo financiero cuando ha cumplido con la obligación contenida en el pasivo o bien está legalmente dispensado de la responsabilidad principal contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.

El Grupo tiene contratadas con diversas entidades financieras operaciones de confirming para la gestión del pago a los proveedores. Los pasivos comerciales cuya liquidación se encuentra gestionada por las entidades financieras se muestran en la partida Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, en la medida en que el Grupo sólo haya cedido la gestión de pago a las entidades financieras, manteniéndose como obligado primario al pago de las deudas frente a los acreedores comerciales.

(h) Contabilidad de operaciones de cobertura

Los instrumentos financieros derivados, que cumplen con los criterios de la contabilidad de coberturas, se reconocen inicialmente por su valor razonable, más, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la contratación de los mismos o menos, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la emisión de los mismos.

El Grupo realiza coberturas de los flujos de efectivo.

Al inicio de la cobertura, el Grupo designa y documenta formalmente las relaciones de cobertura, así como el objetivo y la estrategia que asume con respecto a las mismas. La contabilidad de las operaciones de cobertura, sólo resulta de aplicación cuando se espera que la cobertura sea altamente eficaz al inicio de la cobertura y en los ejercicios siguientes para conseguir compensar los cambios en los flujos de efectivo atribuibles al riesgo cubierto, durante el período para el que se ha designado la misma (análisis prospectivo) y la eficacia real se encuentre en un rango del 80-125% (análisis retrospectivo) y pueda ser determinada con fiabilidad.

Asimismo en las coberturas de los flujos de efectivo de las transacciones previstas, el Grupo evalúa si dichas transacciones son altamente probables y si presentan una exposición a las variaciones en los flujos de efectivo que podrían en último extremo afectar al resultado del ejercicio.

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La estructura de la cobertura de los diferentes casos es la siguiente:

Coberturas de tipo de interés

Elemento cubierto: Financiación recibida a tipo variable.
Instrumento de cobertura: El Grupo cubre el riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo mediante instrumentos derivados de permuta financiera (swap) u opciones de compra (cap) sobre tipos de interés. Estos instrumentos derivados de cobertura del tipo de interés tienen el efecto económico de convertir los recursos ajenos con coste a tipos de interés variable en coste a tipo fijo, caso de las permutas (swap), o de limitar hasta un máximo el coste a tipos de interés variable, caso de las opciones de compra (cap). En algunos casos los instrumentos de coberturas se contratan con inicios diferidos (forward start) por lo que se cubren los flujos del elemento cubierto solamente desde el momento en el que el instrumento de cobertura comienza a liquidar.
Riesgo cubierto: Cambios en los flujos de caja del elemento cubierto (pagos de interés) ante cambios en el tipo de interés de referencia.

Coberturas de precio de energía

Elemento cubierto: Precio variable de la energía referenciado a determinados combustibles.
Instrumento de cobertura: Contratación de instrumentos derivados de permuta financiera (swaps) u opciones de compra (cap) por las que el Grupo convierte a coste fijo el coste de compra variable de determinados combustibles, caso de las permutas (swap), o límita hasta un máximo dicho coste variable, caso de las operciones de compra (cap).
Riesgo cubierto: Cambios en los flujos de caja del elemento cubierto ante cambios en el precio del combustible de referencia.

El Grupo reconoce en otro resultado global las pérdidas o ganancias procedentes de la valoración a valor razonable del instrumento de cobertura que corresponden a la parte que se haya identificado como cobertura eficaz. La parte de la cobertura que se considera ineficaz, así como el componente específico de la pérdida o ganancia o flujos de efectivo relacionados con el instrumento de cobertura, excluidos de la valoración de la eficacia de la cobertura, se reconocen con cargo o abono a cuentas de gastos o ingresos financieros.

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El Grupo reconoce en resultados los importes registrados en otro resultado global, en el mismo ejercicio o ejercicios durante los que la transacción cubierta prevista afecta a resultados y en la misma partida de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

(i) Acciones propias de la Sociedad Dominante

La adquisición por el Grupo de instrumentos de patrimonio de la Sociedad dominante se presenta por el coste de adquisición de forma separada como una minoración del patrimonio neto del balance de situación consolidado con independencia del motivo que justificó su adquisición. En las transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio propio no se reconoce ningún resultado.

Los costes de transacción relacionados con instrumentos de patrimonio propios se registran como una minoración del patrimonio neto, una vez considerado cualquier efecto fiscal.

(j) Distribuciones a Accionistas

Los dividendos se reconocen como una reducción de patrimonio neto en el momento en el que tiene lugar su aprobación por la Junta General de Accionistas.

(k) Existencias

Las existencias se valoran por el importe menor entre su coste de adquisición o producción y su valor neto realizable.

El coste de adquisición incluye el importe facturado por el vendedor después de deducir cualquier descuento, rebaja u otras partidas similares así como otros gastos directamente atribuibles a la adquisición y los impuestos indirectos no recuperables de la Hacienda Pública.

El método aplicado por el Grupo en la determinación del coste utilizado para cada tipo de existencias es la siguiente:

a. Materias primas: Se valoran utilizando el método de precio medio ponderado.
b. Productos terminados y en curso de fabricación: Se valoran a costes reales que incluyen las materias primas, coste de mano de obra directa y gastos directos e indirectos de fabricación (basado en una capacidad operativa normal).
c. Materiales auxiliares y de fabricación: Se han valorado siguiendo el método de precio medio ponderado.

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El valor de coste de las existencias es objeto de ajuste contra resultados en aquellos casos en los que su coste exceda su valor neto realizable.

La reducción del valor reconocida previamente se revierte contra resultados, si las circunstancias que causaron la rebaja del valor han dejado de existir o cuando existe una clara evidencia de un incremento del valor neto realizable como consecuencia de un cambio en las circunstancias económicas. La reversión de la reducción del valor tiene como límite el menor del coste y el nuevo valor neto realizable de las existencias. Las reducciones y reversiones en el valor de las existencias se reconocen con abono a las partidas "Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación" y "Consumos de materias primas y otros aprovisionamientos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

(l) Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

El efectivo y otros medios líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos bancarios a la vista en entidades de crédito.

El Grupo clasifica los flujos de efectivo correspondientes a los intereses recibidos como actividades de inversión y los pagados como actividades de explotación. Los dividendos recibidos se clasifican como actividades de inversión y los pagados por la Sociedad como actividades de financiación.

(m) Subvenciones oficiales

Las subvenciones oficiales de Administraciones Públicas se reconocen cuando existe una seguridad razonable del cumplimiento de las condiciones asociadas a su concesión y el cobro de las mismas.

(i) Subvenciones de capital

Las subvenciones de capital otorgadas en forma de activos monetarios se reconocen con abono al epígrafe de ingresos diferidos del balance de situación consolidado y se imputan a la partida de otros ingresos a medida que se amortizan los correspondientes activos financiados.

El tratamiento contable de las subvenciones relacionadas con los derechos de emisión se muestra en el apartado (d).

(ii) Subvenciones de explotación

Las subvenciones de explotación se reconocen con abono a la partida de otros ingresos.

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(iii) Subvenciones de tipos de interés

Los pasivos financieros que incorporan ayudas implícitas en forma de la aplicación de tipos de interés por debajo de mercado se reconocen en el momento inicial por su valor razonable. La diferencia entre dicho valor, ajustado en su caso por los costes de emisión del pasivo financiero y el importe recibido, se registra como una subvención oficial atendiendo a la naturaleza de la subvención concedida.

(n) Retribuciones a los empleados

(i) Aportaciones definidas

El Grupo mantiene compromisos de aportaciones a planes de pensiones, siendo dichas aportaciones realizadas a fondos gestionados externamente y calificadas como aportaciones definidas.

El Grupo registra las contribuciones a realizar a los planes de aportaciones definidas a medida que los empleados prestan sus servicios. El importe de las contribuciones devengadas se registra como un gasto por retribuciones a los empleados y como un pasivo una vez deducido cualquier importe ya pagado.

(ii) Otras obligaciones con empleados

El epígrafe "Provisiones" del balance de situación consolidado incluye una provisión por compromisos adquiridos con trabajadores de una de las sociedades del Grupo según requerimientos legales del país en la que se encuentra ubicada la sociedad. Según esta normativa las empresas están obligadas a provisionar o aportar a un plan de pensiones externalizado ciertas cantidades calculadas en base a las retribuciones de los empleados, las cuales son rescatadas, principalmente, en el momento en que los mismos rescinden su relación con la sociedad.

(iii) Indemnizaciones por cese

Las indemnizaciones por cese se reconocen en la fecha anterior de entre la que el Grupo ya no puede retirar la oferta y cuando se reconocen los costes de una reestructuración que supone el pago de indemnizaciones por cese.

En las indemnizaciones por cese consecuencia de la decisión de los empleados de aceptar una oferta, se considera que el Grupo ya no puede retirar la oferta, en la fecha anterior de entre la que los empleados aceptan la oferta y cuando surte efecto una restricción sobre la capacidad del Grupo de retirar la oferta.

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En las indemnizaciones por cese involuntario, se considera que el Grupo ya no puede retirar la oferta cuando ha comunicado a los empleados afectados o a los representantes sindicales el plan y las acciones necesarias para completarlo indican que es improbable que se produzcan cambios significativos en el plan, se identifica el número de empleados que van a cesar, su categoría de empleo o funciones y lugar de empleo y la fecha de cese esperada y establece las indemnizaciones por cese que los empleados van a recibir con suficiente detalle de manera que los empleados pueden determinar el tipo e importe de las retribuciones que recibirán cuando cesen.

(iv) Retribuciones a empleados a corto plazo

El Grupo reconoce el coste esperado de la participación en ganancias o de los planes de incentivos a trabajadores cuando existe una obligación presente, legal o implícita como consecuencia de sucesos pasados y se puede realizar una estimación fiable de valor de la obligación.

(o) Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando el Grupo tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de un suceso pasado; es probable que exista una salida de recursos que incorporen beneficios económicos futuros para cancelar tal obligación; y se puede realizar una estimación fiable del importe de la obligación.

Los importes reconocidos en el balance de situación consolidado corresponden a la mejor estimación a la fecha de cierre de los desembolsos necesarios para cancelar la obligación presente, una vez considerados los riesgos e incertidumbres relacionados con la provisión y, cuando resulte significativo, el efecto financiero producido por el descuento, siempre que se pueda determinar con fiabilidad los desembolsos que se van a efectuar en cada periodo.

Las provisiones se revierten contra resultados cuando no es probable que exista una salida de recursos para cancelar tal obligación. La reversión se registra contra la partida de pérdidas y ganancias en la que se hubiera registrado el correspondiente gasto y el exceso, en su caso, se reconoce en la partida de otros ingresos.

(i) Provisión por derechos de emisión

Los gastos relativos a la emisión de gases de efecto invernadero se dotan sistemáticamente con abono a la provisión por derechos de emisión al precio medio de los derechos que se espera entregar cancelándose en el momento que tiene lugar la entrega de los correspondientes derechos, incluyendo los comprados al objeto de cubrir el déficit de los derechos recibidos gratuitamente.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(p) Reconocimiento de ingresos ordinarios

Los ingresos por la venta de bienes o servicios se reconocen por el valor razonable de la contrapartida recibida o a recibir derivada de los mismos. Los descuentos por pronto pago, por volumen u otro tipo de descuentos se registran como una minoración de los mismos Los ingresos ordinarios se presentan netos del impuesto sobre valor añadido y de cualquier otro importe o impuesto, que en sustancia corresponda a cantidades recibidas por cuenta de terceros.

Los descuentos concedidos a clientes se reconocen en el momento en que es probable que se van a cumplir las condiciones que determinan su concesión como una reducción de los ingresos por ventas.

Los ingresos se reconocen sólo cuando existe evidencia de un acuerdo con otras partes, los productos se han entregado o los servicios se han prestado, los honorarios están fijados y su cobro está razonablemente asegurado.

(q) Impuesto sobre las ganancias

El gasto o ingreso por impuesto sobre las ganancias comprende tanto el impuesto corriente como el impuesto diferido.

El impuesto corriente es la cantidad a pagar o a recuperar por el impuesto sobre las ganancias relativa a la ganancia o pérdida fiscal consolidada del ejercicio.

Los activos o pasivos por impuesto sobre las ganancias corriente se valoran por las cantidades que se espera pagar o recuperar de las autoridades fiscales, utilizando la normativa y los tipos impositivos que están aprobados o estén a punto de aprobarse en la fecha de cierre.

Los pasivos por impuesto diferido son los importes a pagar en el futuro en concepto de impuesto sobre sociedades relacionados con las diferencias temporarias imponibles mientras que los activos por impuesto diferido son los importes a recuperar en concepto de impuesto sobre sociedades debido a la existencia de diferencias temporarias deducibles, bases imponibles negativas compensables o deducciones pendientes de aplicación. A estos efectos se entiende por diferencia temporaria la diferencia existente entre el valor contable de los activos y pasivos y su base fiscal.

Vidrala, S.A. junto con las Sociedades Vidrala Desarrollos, S.A., Aiala Vidrio, S.A. e Inverbeira, Sociedad de Promoción de Empresas, S.A. tributa en régimen de declaración consolidada desde el 1 de enero de 2013.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(i) Reconocimiento de diferencias temporarias imponibles

Las diferencias temporarias imponibles se reconocen en todos los casos.

(ii) Reconocimiento de diferencias temporarias deducibles

Las diferencias temporarias deducibles se reconocen siempre que resulte probable que existan bases imponibles positivas futuras suficientes para su compensación.

Las oportunidades de planificación fiscal, sólo se consideran en la evaluación de la recuperación de los activos por impuestos diferidos, si el Grupo tiene la intención de adoptarlas o es probable que las vaya a adoptar.

Los activos por impuestos diferidos derivados de créditos fiscales por pérdidas compensables, de las bonificaciones y deducciones de la cuota del Impuesto sobre Sociedades a que tiene derecho, se reconocen en la medida en que es probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los que poder compensar las diferencias temporarias. En el caso de determinadas deducciones por inversiones, procedentes de inmovilizado material o de adquisiciones de negocios, la imputación contable, como menos gasto, se periodifica en función del plazo en que se amortizan los bienes del inmovilizado material, o del plan de negocio de las actividades adquiridas, que han generado los créditos fiscales, reconociendo el derecho con abono a ingresos diferidos (véase nota 13).

(iii) Valoración

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de aplicación en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos, a partir de la normativa y tipos que están aprobados o se encuentren a punto de aprobarse y una vez consideradas las consecuencias fiscales que se derivarán de la forma en que el Grupo espera recuperar los activos o liquidar los pasivos.

El Grupo revisa en la fecha de cierre del ejercicio, el valor contable de los activos por impuestos diferidos, con el objeto de reducir dicho valor en la medida en que no es probable que vayan a existir suficientes bases imponibles positivas futuras para compensarlos.

Los activos por impuestos diferidos que no cumplen las condiciones anteriores no son reconocidos en el balance de situación consolidado. El Grupo reconsidera al cierre del ejercicio, si se cumplen las condiciones para reconocer los activos por impuestos diferidos que previamente no habían sido reconocidos.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(iv) Compensación y clasificación

El Grupo sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias corriente si existe un derecho legal frente a las autoridades fiscales y tiene la intención de liquidar las deudas que resulten por su importe neto o bien realizar los activos y liquidar las deudas de forma simultánea.

El Grupo sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias diferidos si existe un derecho legal de compensación frente a las autoridades fiscales y dichos activos y pasivos corresponden a la misma autoridad fiscal, y al mismo sujeto pasivo o bien a diferentes sujetos pasivos que pretenden liquidar o realizar los activos y pasivos fiscales corrientes por su importe neto o realizar los activos y liquidar los pasivos simultáneamente, en cada uno de los ejercicios futuros en los que se espera liquidar o recuperar importes significativos de activos o pasivos por impuestos diferidos.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se reconocen en el balance de situación consolidado como activos o pasivos no corrientes, independientemente de la fecha esperada de realización o liquidación.

(r) Información financiera por segmentos

Un segmento de explotación es un componente del Grupo que desarrolla actividades de negocio de las que puede obtener ingresos ordinarios e incurrir en gastos, cuyos resultados de explotación son revisados de forma regular por la máxima autoridad en la toma de decisiones de explotación del Grupo, para decidir sobre los recursos que deben asignarse al segmento, evaluar su rendimiento y en relación con el cual se dispone de información financiera diferenciada.

(s) Medioambiente

El Grupo realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño que como resultado de sus actividades pueda producir sobre el medio ambiente.

Los gastos derivados de las actividades medioambientales se reconocen como Otros gastos en el ejercicio en el que se incurren. No obstante el Grupo reconoce provisiones medioambientales y, en su caso, los derechos de reembolso mediante la aplicación de los criterios generales que se desarrollan en la nota de Provisiones.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Los elementos del inmovilizado material adquiridos con el objeto de ser utilizados de forma duradera en su actividad y cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura de las operaciones del Grupo, se reconocen como activos mediante la aplicación de criterios de valoración, presentación y desglose consistentes con los que se mencionan en el apartado de Inmovilizado material.

(t) Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad dominante.

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional mediante la aplicación de los tipos de cambio de contado entre la moneda funcional y la moneda extranjera en las fechas en que se efectúan las transacciones.

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se han convertido a euros aplicando el tipo existente al cierre del ejercicio, mientras que los no monetarios valorados a coste histórico, se convierten aplicando los tipos de cambio de la fecha en la que se realizó la transacción.

En la presentación del estado de flujos de efectivo consolidado, los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera se convierten a euros aplicando los tipos de cambios existentes en la fecha en la que éstos se produjeron.

Las diferencias que se ponen de manifiesto en la liquidación de las transacciones en moneda extranjera y en la conversión a euros de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en resultados.

Las pérdidas o ganancias por diferencias de cambio relacionadas con activos o pasivos financieros monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen igualmente en resultados.

4. Información Financiera por Segmentos

El Grupo se encuentra organizado internamente por segmentos operativos, tal y como se describe más adelante, que son las unidades estratégicas del negocio. Las unidades estratégicas del negocio tienen los mismos productos y servicios, que son básicamente, la fabricación y venta de envases de vidrio, y se gestionan separadamente, por mercados geográficos, debido a que requieren estrategias de mercado diferentes. Los servicios de envasado y servicios logísticos que presta Encirc (nota 1) no suponen un segmento diferenciado del resto.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

La información que se utiliza a nivel de Dirección, Consejo de Administración e información a terceros está desglosada por segmentos geográficos.

Al 31 de diciembre de 2015, el Grupo está compuesto por los siguientes segmentos operativos:

Península Ibérica
Reino Unido
Resto Unión Europea

Las cifras comparativas correspondientes al 31 de diciembre de 2014 no incluyen importe alguno correspondiente al segmento "Reino Unido" puesto que, a dicha fecha, el segmento no formaba parte del perímetro de consolidación.

El rendimiento de los segmentos se mide sobre el beneficio antes de impuestos de los segmentos. El beneficio del segmento se utiliza como medida del rendimiento debido a que el Grupo considera que dicha información es la más relevante en la evaluación de los resultados de determinados segmentos a otros grupos que operan en dichos negocios.

Las ventas y prestación de servicios del Grupo, asignadas a cada segmento en función de la localización geográfica de las sociedades productivas que los generan, son las siguientes:

		Miles de euros
	2015	2014
Península Ibérica Reino Unido Resto de Unión Europea	250.660 323.863 228.842	231.104 - 237.724
	803.365	468.828

Dado que en este detalle se muestran las ventas y prestación de servicios a clientes externos, no hay transacciones entre segmentos geográficos.

Los activos no corrientes atribuidos al 31 de diciembre de 2015 son los siguientes:

		Miles de euros
	2015	2014
Península Ibérica	316.855	335.126
Reino Unido	345.240	-
Resto de Unión Europea	104.315	91.909
	766.410	427.035

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El beneficio antes de impuestos de actividades continuadas y el beneficio del ejercicio después de impuestos por áreas geográficas, en función de la localización de las sociedades productivas, es el siguiente:

	Miles de euros
	2015		2014
	Beneficios antes de		Beneficios antes de
Area / localización	impuestos de actividades continuadas	Beneficios después de impuestos	impuestos de actividades continuadas	Beneficios después de impuestos

Península Ibérica Reino Unido	54.713 27.776	46.242 19.258	73.563	60.588 -
Resto de Unión Europea	(6.866)	(4.640)	(7.407)	(8.981)
	75.623	60.860	66.156	51.607

El detalle de gastos e ingresos financieros del ejercicio por áreas geográficas, en función de la localización de las sociedades productivas, es el siguiente:

		Miles de euros
		2015	2014
Area / localización	Gastos	Ingresos	Gastos	Ingresos
Península Ibérica	11.100	1.650	2.979	84
Reino Unido	949		-	-
Resto de Unión Europea	265	-	493	7
	12.314	1.650	3.472	91

El importe de gastos financieros correspondiente al segmento "Península Ibérica" incluye 7.283 miles de euros correspondientes a la financiación contratada para la adquisición de la filial Encirc Limited ( Nota 15).

El desglose referido a deterioros y reversiones de deterioros de cuentas a cobrar y de existencias y las variaciones de provisiones por áreas geográficas, en función de la localización de las sociedades productivas, es el siguiente:

	Miles de euros
		2015			2014
Area / localización	Península Ibérica	Reino Unido	Resto de Unión Europea	Península Ibérica	Reino Unido	Resto de Unión Europea
Deterioro (reversión) de cuentas a cobrar Deterioro de	(7)	729	(200)	500		-
existencias Variación de	(3.113)	-	(404)	67	-	260
provisiones	(1.724)	-	(227)	(22)	-	-
	(4.844)	729	(831)	545	-	260

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

La información de los principales epígrafes de las cuentas anuales consolidadas en las áreas geográficas de acuerdo con la localización de los activos productivos es la siguiente:

		Miles de euros
		2015			2014
Area / localización	Activos	Pasivos	Inversiones del ejercicio	Activos	Pasivos	Inversiones del ejercicio
Península Ibérica Reino Unido Resto de Unión	443.638 524.537	137.159 89.669	24.722 18.346	441.141 -	123.435 -	32.518 -
Europea	130.935	30.310	16.432	136.430	34.372	4.691
	1.099.110	257.138	59.500	577.571	157.807	37.209

Los activos de los segmentos incluyen, principalmente, inmovilizado material, activos intangibles, existencias, cuentas a cobrar y efectivo de explotación. Se excluyen los impuestos diferidos activos y los fondos de comercio.

Los pasivos de los segmentos comprenden pasivos a largo plazo y de explotación y excluyen partidas como impuestos diferidos y recursos ajenos.

Las inversiones correspondientes a los ejercicios 2015 y 2014 del cuadro anterior comprenden altas de inmovilizado material (véase nota 6) y activos intangibles (véase nota 6) y no reflejan el valor de los derechos de emisión asignados para dicho ejercicio (véase nota 6).

Durante los ejercicios 2015 y 2014 la suma de dotaciones a las amortizaciones y pérdidas por deterioro de activos por segmentos se desglosan a continuación:

	Miles de euros
	Amortización
		2015	2014
	Inmovilizado	Activos	Inmovilizado	Activos
Area / localización	material	intangibles	material	intangibles
Península Ibérica	28.948	1.503	22.798	1.739
Reino Unido	31.352	-	-
Resto de Unión Europea	13.108	61	14.429	8
	73.408	1.564	37.227	1.747

5. Combinaciones de negocios

Con fecha 14 de enero de 2015 el Grupo a través de la Sociedad Inverbeira Sociedad de Promoción de Empresas, S.A. ha adquirido el 100% de la participación en la sociedad Encirc Limited.

28 VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

La sociedad Encirc Limited está domiciliada en Irlanda del Norte, Reino Unido, y tiene como actividad principal la fabricación de envases de vidrio para productos de alimentación y bebidas, el envasado de productos de bebidas y la prestación de servicios logísticos para el packaging de productos alimentarios principalmente destinados a clientes del Reino Unido e Irlanda. La razón principal que ha motivado la combinación de negocios, ha sido la de incrementar el posicionamiento del Grupo Vidrala en el mercado europeo de envases de vidrio y diversificar geográficamente hacia mercados considerados estratégicos.

El negocio adquirido ha generado para el Grupo, ingresos ordinarios y resultados consolidados antes de impuestos durante el periodo comprendido entre la fecha de adquisición y fecha en la que se presentan estos estados financieros, por importes de 323.863 miles de euros y 27.776 miles de euros, respectivamente.

Si la adquisición se hubiera producido al 1 de enero de 2015, los ingresos ordinarios del Grupo y el resultado consolidado del ejercicio terminado en 31 de diciembre de 2016, no hubieran tenido cambios significativos a los mencionados anteriormente.

La Sociedad valoró el negocio adquirido en 408,6 millones de euros (valor de empresa). Adicionalmente, se realizaron ajustes derivados del mecanismo de 'locked box' acordado que elevaron el desembolso en efectivo hasta 415,1 millones de euros de la misma manera que permitieron asumir íntegramente el efectivo existente en la adquirida en la fecha del desembolso que ascendía a 11,9 millones de euros. Como resultado, el flujo de efectivo neto pagado por la adquisición ascendió a 403,2 millones de euros.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Los importes reconocidos por clases significativas a la fecha de adquisición de los activos, pasivos y pasivos contingentes son como sigue:

	Valor
	razonable
Inmovilizado material (nota 6) Activo por impuesto diferido Otros Activos corrientes Existencias Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Efecto y otros medios líquidos de la adquirida	317.027 10.964 1.397 81.072 51.435 11.885
	473.780
Total activos
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Provisiones (nota 19) Pasivos por impuestos sobre las ganancias diferido (nota 9)	53.715 1.299 3.690
Total pasivos y pasivos contingentes	58.704
Total activos netos adquiridos	415.076
Importe pagado en efectivo Efecto y otros medios líquidos de la adquirida	415.076 (11.885)
Flujo de efectivo pagado por la adquisición	403.191

Dicho importe, que fue desembolsado en su totalidad a través de nueva financiación emitida para la adquisición (véase nota 15), comprende íntegramente el precio de las acciones y la asunción de la totalidad de la deuda (que la adquirida mantenía exclusivamente con el anterior accionista).

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

6. Inmovilizado Material

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el Inmovilizado material durante los ejercicios 2015 y 2014 han sido los siguientes:

Miles de euros
Ejercicio 2015	Saldos al 31.12.14	Adicciones perímetro consolidación	Adiciones	Retiros	Diferencias de conversión	Traspasos	Saldos al 31.12.15
Coste
Terrenos y construcciones Instalaciones técnicas	198.982	105.636	200	(306)	6.833	143	311.488
y maquinaria	504.864	199.959	39.479	(18.300)	15.818	1.610	743.430
Moldes	55.202	10.749	10.072	-	795	-	76.818
Mobiliario	7.260	683	1.260	(2)	45	181	9.427
Otro inmovilizado Inmovilizaciones	3.541	-	3	-	-	3	3.547
materiales en curso	17.792	-	13.694	-	-	(1.736)	29.750
	787.641	317.027	64.708	(18.608)	23.491	201	1.174.460
Amortización
Terrenos y construcciones Instalaciones técnicas	74.808	-	6.594	(4)	151	-	81.549
y maquinaria	334.944	-	54.944	(18.379)	1.180	-	372.689
Moldes	37.145	-	9.499	-	146	-	46.790
Mobiliario	6.276	-	2.268	(2)	10	-	8.552
Otro inmovilizado	2.953	-	27	-		-	2.980
	456.126	-	73.332	(18.385)	1.487	-	512.660
Deterioro
Moldes	5.609	-	725	(1072)		-	5.262
Valor neto contable	325.906						656.638

31 VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

	Miles de euros
	Saldos al				Saldos al
Ejercicio 2014	31.12.13	Adiciones	Retiros	Traspasos	31.12.14
Coste
Terrenos y construcciones	196.995	745	-	1.242	198.982
Instalaciones técnicas y maquinaria	478.895	21.490	(5.229)	9.708	504.864
Moldes	49.911	5.348	(57)	-	55.202
Mobiliario	6.775	453	(58)	90	7.260
Otro inmovilizado	3.527	14	-	-	3.541
Inmovilizaciones materiales en curso	25.233	3.536	(201)	(10.776)	17.792
	761.336	31.586	(5.545)	264	787.641
Amortización
Terrenos y construcciones	70.505	4.303	-	-	74.808
Instalaciones técnicas y maquinaria	312.194	27.979	(5.229)	-	334.944
Moldes	32.973	4.229	(57)	-	37.145
Mobiliario	5.789	487	-	-	6.276
Otro inmovilizado	2.724	229	-	-	2.953
	424.185	37.227	(5.286)	-	456.126
Deterioro
Moldes	5.609	-	-	-	5.609

Valor neto contable	331.542				325.906
(a) Subvenciones oficiales recibidas

En el epígrafe de Ingresos diferidos de los balances de situación consolidados adjuntos se incluyen subvenciones concedidas por Organismos Oficiales en relación con inversiones en inmovilizado material realizadas por las sociedades del Grupo, pendientes de imputar a ingresos, por un importe 22.385 miles de euros al 31 de diciembre de 2015 (9.766 miles de euros al 31 de diciembre de 2014) (véase nota 14).

(b) Compromisos

Los compromisos de compra del inmovilizado material son como sigue:

	Miles de euros
	2015	2014
Instalaciones técnicas y maquinaria	18.583	5.160

(c) Seguros

El Grupo tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(d) Bienes totalmente amortizados

Al 31 de diciembre de 2015 existe inmovilizado material con un coste actualizado de 159 millones de euros que está totalmente amortizado y que todavía está en uso (162 millones de euros al 31 de diciembre de 2014).

7. Activos Intangibles

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en los activos intangibles durante los ejercicios 2015 y 2014 han sido los siguientes:

	Miles de euros
Ejercicio 2015	Gastos de I+D	Fondo de comercio	Derechos de emisión	Aplicaciones informáticas	Inmovilizado en curso	Total
Coste
Saldos al 31 de diciembre de 2014	2.425	59.233	3.231	11.722	1.104	77.715
Entradas	2		3.129	197	430	3.758
Traspasos	26	-	-	(364)	137	(201)
Bajas	-	-	(3.834)	-	(10)	(3.844)
Saldos al 31 de diciembre de 2015	2.453	59.233	2.526	11.555	1.661	77.428
Amortización
Saldos al 31 de diciembre de 2014	(1.283)	-	-	(8.169)	-	(9.452)
Entradas	(335)	-	-	(1.395)	-	(1.730)
Bajas	-	-	-	-	-	-
Saldos al 31 de diciembre de 2015	(1.618)	-	-	(9.564)	-	(11.182)
Valor neto contable
Al 31 de diciembre de 2014	1.142	59.233	3.231	3.552	1.104	68.263
Al 31 de diciembre de 2015	835	59.233	2.526	1.991	1.661	66.246

	Miles de euros
Ejercicio 2014	Gastos de I+D	Fondo de comercio	Derechos de emisión	Aplicaciones informáticas	Inmovilizado en curso	Total
Coste
Saldos al 31 de diciembre de 2013	2.286	59.233	4.687	10.971	1.232	78.409
Entradas	3	-	2.011	285	746	3.031
Traspasos	136	-	-	466	(866)	(264)
Bajas	-	-	(3.467)	-	(8)	(3.475)
Saldos al 31 de diciembre de 2014	2.425	59.233	3.231	11.722	1.104	77.715
Amortización
Saldos al 31 de diciembre de 2013	(956)	-	-	(6.751)	-	(7.707)
Entradas	(327)	-	-	(1.420)	-	(1.747)
Bajas	-	-	-	2	-	2
Saldos al 31 de diciembre de 2014	(1.283)	-	-	(8.169)	-	(9.452)
Valor neto contable
Al 31 de diciembre de 2013	1.330	59.233	5.687	4.220	1.232	71.582
Al 31 de diciembre de 2014	1.142	59.233	3.231	3.552	1.104	68.263

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(a) Derechos de emisión

Durante el ejercicio 2015 se ha entregado un importe de 3.955 miles de euros (3.467 miles de euros en 2014) a la Administración Pública, que ha sido aplicado con cargo a la provisión por derechos de emisión (véase nota 19).

Para el ejercicio 2015 el importe de los gastos derivados del consumo de los derechos de emisión, que se han registrado como contrapartida de la provisión correspondiente (véase nota 19) ha ascendido a 3.278 responde principalmente a la estimación de los consumos de los derechos de emisión del ejercicio 2015 por 487.614 Tm. (474.078 Tm en 2014).

El movimiento habido en el número de derechos durante los ejercicios 2015 y 2014 han sido los siguientes:

	Gratuitos
Saldo al 31 de diciembre de 2013	781.236
Altas Compras Entregas	346.533 100.000 (521.469)
Saldo al 31 de diciembre de 2014	706.300
Altas Compras Entregas	340.336 150.000 (491.347)
Saldo al 31 de diciembre de 2015	705.289

(b) Deterioro de valor y asignación del Fondo de Comercio a las UGEs

Con el propósito de realizar pruebas de deterioro, el fondo de comercio se ha asignado a las unidades generadoras de efectivo (UGE) del Grupo de acuerdo con la unidad productiva que ha generado el mismo, según el siguiente resumen:

Unidad Generadora		Miles de euros
de Efectivo	País	2015	2014
Gallo Vidro	Portugal	20.799	20.799
Castellar Vidrio	España	26.155	26.155
Vidrala Italia	Italia	12.279	12.279

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El importe recuperable de una UGE se determina en base a cálculos del valor en uso según el método de descuento de flujos de efectivo. Estos cálculos usan proyecciones de flujos de efectivo para un periodo de cinco años, basadas en presupuestos financieros aprobados por la dirección. Los flujos de efectivo más allá de este período se extrapolan usando las tasas de crecimiento estimadas indicadas a continuación. La tasa de crecimiento no supera la tasa de crecimiento medio a largo plazo para el negocio en que opera la UGE.

Las tasas de descuentos despues de impuestos utilizadas han sido para la UGE Gallo Vidrio 8,52%, para la UGE Castellar Vidrio 8,47% y para la UGE Vidrala ítalia 8,81% (8,49%, 8,94% y 9,51%, respectivamente, en 2014) y la tasa de crecimiento ha sido 1,5% anual para todas las UGES.

Las hipótesis clave usadas han sido las ventas y el margen bruto.

El Grupo ha determinado el margen bruto presupuestado en base al rendimiento pasado y las expectativas de desarrollo del mercado. Las tasas de crecimiento medio ponderado son coherentes con las previsiones incluidas en los informes de la industria. Los tipos de descuento usados son antes de impuestos y reflejan riesgos específicos relacionados con las segmentos relevantes.

Análisis de sensibilidad

El Grupo ha realizado análisis de sensibilidad sobre las principales hipótesis clave, considerando variaciones en las mismas de acuerdo con las variaciones del ejercicio entre la estimación realizada el ejercicio anterior y el importe real.

Dicho análisis no refleja deterioro alguno en niguna de las UGEs previamente mencionadas.

En base a los importes recuperables resultantes del análisis efectuado se evalúa que los fondos de comercio no han sufrido pérdida alguna por deterioro al 31 de diciembre de 2015 y 2014. No se estima que haya cambios razonablemente posibles en las hipótesis clave que supongan que el importe en libros de la UGE exceda su valor recuperable y que den lugar a un deterioro.

35 VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

8. Instrumentos Financieros Derivados

Un detalle de los instrumentos financieros derivados es como sigue:

	Miles de euros
		2015		2014
	Activos	Pasivos	Activos	Pasivos
Derivados de cobertura
Permutas de tipo de interés		3.029	-	713
Opciones de tipo de interés		-	40	-
Opciones sobre precio de energía	1.556	9.008	207	-
Total (nota 13)	1.556	12.037	247	713

Estos instrumentos financieros están clasificados de acuerdo con las categorías establecidas en la NIIF13 en función del método de valoración, en la jerarquía de nivel 2: precios no cotizados obtenidos de mercados observables.

Permutas y opciones de compra de tipos de interés

El Grupo utiliza permutas financieras y opciones de compra sobre tipo de interés para gestionar sus exposiciones a fluctuaciones de tipos de interés.

Los valores razonables de estos instrumentos de tipos de interés se determinan en su totalidad directamente por referencias a la curva de tipos de interés de mercado observable a la fecha de valoración.

El Grupo aplica contabilidad de coberturas para estos contratos de permutas de tipo de interés.

Dichos instrumentos de cobertura, contratados entre los ejercicios 2014 y 2015, registran un nominal acumulado a 31 de diciembre de 2015 de 405.000 miles de euros (90.000 miles de euros en 2014). Mediante dichos contratos, con vigencia hasta el año 2021, Vidrala pagará un tipo de interés fijo comprendido entre el entre el 0,1% y el 0,25% (0,25% y el 3,4% en 2014).

El importe total de las coberturas de los flujos de efectivo que ha sido reconocido en patrimonio y el que ha sido traspasado de otro resultado global a resultados, registrándose en la cuenta de gastos financieros, es como sigue:

	Miles de euros Ingresos/(Gastos)
	2015	2014
Otro resultado global Reclasificación a gastos financieros	(11.204) 1.451	67 693
	(9.753)	760

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

	Miles de euros
	2015
	Valor	Flujos					Ocurrencia de los flujos
	contable	esperados	2016	2017	2018		2019	2020	2021
Permutas de tipo
de interés	(3.029)	(3.102)	(978)	(948)	(373)		(643)	(83)	(77)
Opciones sobre precio energia	(7.452)	(7.452)	(5.421)	(2.031)		-	-	-	-
					Miles de euros
					2014
		Valor	Flujos				Ocurrencia de los flujos
		contable	esperados		2015		2016	2017
(646) Permutas de tipo de interés (713) (726)			(27)		(53)

9. Impuesto sobre las Ganancias

El detalle y movimiento de activos y pasivos por impuestos diferidos por tipos de activos y pasivos es como sigue:

	Miles de euros
Pasivos por impuestos diferidos	Fondos de Comercio	Activos materiales	Amortización de activos	Activos financieros	Otros	Total
Al 31 de diciembre de 2013	18.360	13.793	1.930	12	3.847	37.942
Cargo (abono) a cuenta de resultados	1.132	-	(288)	-	284	1.128
Al 31 de diciembre de 2014	19.492	13.793	1.642	12	4.131	39.070
Cargo (abono) a cuenta de resultados	1.132	4.916	-	-	(1.930)	4.118
Adicciones perímetro consolidación		3.690				3.690
Diferencias de conversión	-	524	-	-	-	524
Al 31 de diciembre de 2015	20.624	22.923	1.642	12	2.201	47.402

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

	Miles de euros
Activos por impuestos diferidos	Créditos por pérdidas a compensar	Provisiones de personal	Derechos por deducciones y bonificaciones	Pasivos financieros	Otros	Total
Al 31 de diciembre de 2013	7.979	580	25.184	413	6.885	41.041
(Cargo) abono a cuenta
de resultados	(1.108)	(283)	(8.241)	-	1.352	(8.280)
Cargo (abono) a otro resultado global	-	-	-	(213)	-	(213)
Al 31 de diciembre de 2014	6.871	297	16.943	200	8.237	32.548
(Cargo) abono a cuenta de resultados			(5.126)		(138)	(5.264)
Cargo (abono) a otro resultado global				2.731		2.731
Adicciones perímetro consolidación					10.964	10.964
Diferencias de conversión	-	-	-	-	881	881
Al 31 de diciembre de 2015	6.871	297	11.817	2.931	19.944	41.860

El Grupo se acogió en el ejercicio 2013 a la actualización de balances, de acuerdo con la Ley 16/2012, de 27 de diciembre, y con el Decreto Normativo de Urgencia Fiscal 15/2012, de 28 de diciembre de 2012 de Actualización de Balances aplicable para las empresas del Grupo con domicilio fiscal en Álava, por los que se adoptan diversas medidas tributarias dirigidas a la consolidación de las finanzas públicas y al impulso de la actividad económica. La actualización de balances, que no tuvo efectos contables, supuso aumentar la base fiscal del inmovilizado material en un importe de 5.991 miles de euros. En consecuencia, el Grupo reconoció un activo por impuesto diferido por importe de 1.758 miles de euros, recogido bajo el concepto de otros, con abono al impuesto sobre las ganancias del ejercicio 2013, neto del "gravamen único" cuyo importe ha ascendido a 299 miles de euros.

El detalle de los activos y pasivos por impuestos diferidos cuyo plazo de realización o reversión es superior a 12 meses es como sigue:

		Miles de euros
	2015	2014
Activos por impuestos diferidos	32.797	21.234
Pasivos por impuestos diferidos	(40.460)	(38.351)
	(7.663)	(17.117)

El importe total del impuesto sobre las ganancias diferido, relativo a partidas cargadas/(abonadas) directamente contra otro resultado global durante el ejercicio 2015, correspondiente a las operaciones de cobertura, ha ascendido a 2.731 y (213) miles de euros al 31 de diciembre de 2014.

38 VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle del gasto por impuesto sobre las ganancias es como sigue:

	Miles de euros
	2015	2014
Impuesto corriente Del ejercicio Ajustes de ejercicios anteriores	16.522 305	9.150 (1.745)
Impuestos diferidos Origen y reversión de diferencias temporarias Gasto por reducción de activos por impuestos	3.403	5.108
diferidos	-	5.125
Ingresos por reducción de pasivos por impuestos diferidos Ajustes de ejercicios anteriores Imputación de ingresos diferidos a impuestos	(1.048) (2.155)	- (825)
(nota 14)	(2.264)	(2.264)
Total	14.763	14.549

La relación existente entre el gasto por impuesto sobre las ganancias y el beneficio de las actividades continuadas es como sigue:

	Miles de euros
	2015	2014
Beneficio del ejercicio antes de impuestos
de actividades continuadas	75.623	66.157
Impuesto calculado a la tasa impositiva de cada
país	19.087	17.858
Deducciones del ejercicio	(711)	(761)
Activación deducciones por insuficiencia de cuota		-
Ajustes de ejercicios anteriores	(1.963)	(2.570)
Gasto por reducción de activos por impuestos
diferidos	-	5.125
Ingreso por reducción de pasivos por impuestos
diferidos	(1.048)	-
Imputación fiscal de ingresos a distribuir (nota 14)	(2.264)	(2.264)
Diferencias permanentes	1.662	(2.839)
Gasto por impuesto	14.763	14.549

En términos generales se encuentran abiertos a inspección los ejercicios no prescritos de acuerdo a las diversas legislaciones fiscales aplicables en cada una de las sociedades del Grupo.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Los ejercicios abiertos a inspección en relación con los impuestos que les son de aplicación varían para las distintas sociedades del Grupo consolidado, si bien generalmente abarcan los tres o cuatro últimos ejercicios.

Las diferencias permanentes se corresponden con la aplicación del tipo impositivo a ingresos no tributables los cuales se corresponden básicamente con los siguientes conceptos:

La sociedad de acuerdo con la normativa fiscal aplicable, ha aplicado una reducción del 60% de los ingresos derivados de la cesión temporal de intangibles que han sido desarrollados por la propia sociedad a terceros por importe de 3.931 miles de euros.
La sociedad ha aplicado una reducción del 10% del importe del incremento de su patrimonio neto a efectos fiscales respecto a la media de los dos ejercicios anteriores por importe de 3.000 miles de euros. Por ello ha destinado una cantidad igual a reserva indisponible por un plazo mínimo de 5 años, salvo en la parte de ese incremento que se incorpore al capital.

Según establece la legislación vigente en España los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales españolas, o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años. Al 31 de diciembre de 2015 están abiertos a inspección fiscal los ejercicios a partir del terminado en 31 de diciembre de 2010 y siguientes para los principales impuestos a los que se hallan sujetas. Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente, podrían surgir pasivos adicionales como resultado de una inspección. En todo caso, los Administradores consideran que dichos pasivos, caso de producirse, no afectarían significativamente a las cuentas anuales de 2015 tomadas en su conjunto.

10. Existencias

El detalle de la partida de existencias es como sigue:

	Miles de euros
	2015	2014
Materias primas Materiales auxiliares y de fabricación	14.512 72.522	5.375 35.338
Productos terminados y en curso	120.335	92.832
	207.369	133.545
Corrección valorativa	(6.359)	(9.876)
	201.010	123.669

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, no existen existencias cuyo plazo de recuperación sea superior a 12 meses desde la fecha del balance de situación consolidado.

Las sociedades del Grupo tienen contratadas pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetas las existencias. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

El efecto de la variación de la corrección valorativa se ha registrado íntegramente en la partida de variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación.

11. Deudores Comerciales y Otras Cuentas a Cobrar

El detalle de la partida Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar es el siguiente:

	Miles de euros
	2015	2014
Clientes por ventas y prestación de servicios Personal Otros créditos	202.391 6 9.638	110.910 103 1.076
Menos correcciones valorativas por incobrabilidad	(6.757)	(6.235)
Total	205.278	105.854

El valor en libros de los saldos de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar registradas no presenta diferencias significativas respecto del valor razonable de los mismos.

No existe concentración de riesgo de crédito con respecto a las cuentas comerciales a cobrar, dado que el Grupo tiene un gran número de clientes, distribuidos por todo el mundo.

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 la compañía no posee saldos de clientes y cuentas a cobrar descontados en las entidades financieras.

41

VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

12. Otros Activos y Pasivos Corrientes

El detalle de la partida Otros activos corrientes es como sigue:

	Miles de euros
	2015	2014
Administraciones Públicas deudoras
Impuesto sobre el valor añadido	6.624	7.811
Por subvenciones	-	2.427
Otros conceptos	112	239
	6.736	10.477

El detalle de la partida Otros pasivos corrientes es como sigue:

	Miles de euros
	2015	2014
Administraciones Públicas acreedoras Impuesto sobre el Valor Añadido	17.446	14.559
Retenciones y pagos a cuenta Organismos de la Seguridad Social acreedores	9.960 1.730	6.647 1.006
Otros	412	28
	29.548	22.240

13. Patrimonio Neto

La composición y el movimiento del patrimonio neto se presentan en el estado de cambios en el patrimonio neto.

La composición y el movimiento de Otras reservas y ganancias acumuladas se presentan en el Anexo.

42 VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(a) Capital

El movimiento de las acciones en circulación durante los ejercicios 2015 y 2014 es como sigue:

	Número de		Miles de euros
	acciones en circulación	Acciones ordinarias	Acciones propias	Total
Al 31 de diciembre de 2013	23.785.311	24.452	(6.125)	18.327
Adquisiciones de acciones propias	(307.070)	-	(10.051)	(10.051)
Ventas de acciones propias	483.243	-	2.408	2.408
Ampliación/reducción de capital
Social	821.636	838	13.532	14.370
Al 31 de diciembre de 2014	24.783.120	25.290	(236)	25.054
Adquisiciones de acciones propias	(151.386)		(6.498)	(6.498)
Ventas de acciones propias	162.607		6.734	6.734
Al 31 de diciembre de 2015	24.794.341	25.290	-	25.290

Al 31 de diciembre de 2015 el capital social de Vidrala, S.A. está representado por 24.794.341 acciones ordinarias (24.794.341 acciones ordinarias en 2014), representadas mediante anotaciones en cuenta de 1,02 euros de valor nominal cada una, totalmente desembolsadas, admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid y Bilbao. Ninguna sociedad participa, directa o indirectamente, en el capital social en un porcentaje superior al 10%.

No existen restricciones para la libre transmisibilidad de las mismas.

La Junta General Ordinaria de Accionistas de Vidrala, S.A. celebrada el 26 de mayo de 2015, autorizó al Consejo de Administración para proceder a la adquisición derivativa de acciones propias, directamente o a través de sociedades del grupo, y a reducir el capital social, en su caso, con el fin de amortizar acciones propias delegando en el Consejo de Administración las facultades necesarias para su ejecución.

Durante los ejercicios 2015 y 2014 se han adquirido en el mercado continuo 151.386 y 307.070 títulos respectivamente, de la sociedad dominante del Grupo por un importe total de 6.498 y 10.051 miles de euros. Asimismo se ha procedido a la venta de 162.607 y 483.243 por un importe de 7.231 y 3.992 respectivamente.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Los objetivos del Grupo en la gestión del capital son salvaguardar la capacidad de continuar como una empresa en funcionamiento, de modo que pueda seguir dando rendimientos a los accionistas y beneficiar a otros grupos de interés y mantener una estructura óptima de capital para reducir el coste de capital.

Con el objeto de mantener y ajustar la estructura de capital, el Grupo puede ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, puede recomprar o vender acciones propias, reduciendo en su caso capital por amortización de auocartera, puede devolver capital, emitir acciones o puede vender activos para reducir el endeudamiento.

El Grupo Vidrala controla la estructura de capital en base a diferentes indicadores. Uno de ellos es el ratio de fondos propios sobre el total de su patrimonio neto y pasivo en balance, tratando que el porcentaje de ese ratio no sea inferior al 20% en términos de balance consolidado.

Durante el ejercicio 2015, a pesar del incremento de la deuda por la financiación extraordinaria asumida para la adquisición de Encirc Limited (véase nota 15), la política no ha cambiadocomo se demuestra en los siguientes ratios de capitalización del 2015 y 2014:

	Miles de euros
	2015	2014
Total Patrimonio Neto	476.536	404.465
Total Patrimonio Neto y Pasivos	1.201.033	669.352
Ratio de capitales propios	39,68%	60,42%

Por otro lado, el Grupo Vidrala controla los niveles de deuda financiera neta, sobre la base del ratio Endeudamiento Neto sobre total de patrimonio neto.

El cálculo se ha determinado de la siguiente forma:

	Miles de euros
	2015	2014
Deuda Neta Financiera	404.162	67.948
Patrimonio neto	476.536	404.465
Ratio de endeudamiento	0,85	0,17

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Se entiende por Deuda Neta Financiera la suma de los montantes de las partidas Pasivos financieros con entidades de crédito de pasivos corrientes y no corrientes, deducido el importe de la partida Efectivo y otros medios líquidos equivalentes del activo del balance de situación consolidado adjunto.

Como conclusión, los indicadores de solvencia financiera del Grupo a cierre del ejercicio reflejan un endeudamiento total inferior al patrimonio neto, en la proporción 0,85 veces a 1, y equivalente a 2,51 veces el EBITDA acumulado en el ejercicio 2015. Asimismo el ratio de cobertura de intereses, medido como el EBITDA del ejercicio sobre los resultado financiero neto consolidado , asciende a 15,1 veces.

(b) Otras reservas

Reservas de actualización

El saldo registrado en Reservas de actualización se corresponde con la actualización llevada a cabo en la sociedad dominante de acuerdo con la Norma Foral 4/1997, de 7 de febrero, de Actualización de Balances, de la Diputación Foral de Álava, Vidrala actualizó en el ejercicio 1996 sus elementos patrimoniales del inmovilizado material. El importe neto de la actualización ascendió a 3,8 millones de euros.

Reserva legal

La reserva legal ha sido dotada de conformidad con el artículo 274 del Texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio se destinará a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social.

No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(c) Otro resultado global

El movimiento habido en las cuentas incluidas en el otro resultado global durante los ejercicios 2015 y 2014, correspondientes íntegramente a coberturas de flujos de efectivo y su efecto impositivo es como sigue:

		Miles de euros
	Coberturas	Efecto
	de efectivo	impositivo	Neto
Saldos al 31 de diciembre de 2013	(1.473)	413	(1.060)
Ingresos y gastos generados en el
Ejercicio	67	(19)	48
Reclasificación a resultados	693	(194)	499
Saldos al 31 de diciembre de 2014	(713)	200	(513)
Ingresos y gastos generados en el
Ejercicio	(11.204)	3.137	(8.067)
Reclasificación a resultados	1.451	(406)	1.045
Saldos al 31 de diciembre de 2015	(10.466)	2.931	(7.535)

(d) Dividendos y restricciones a la distribución de dividendos

El importe total de los dividendos distribuidos por Vidrala a los accionistas durante el ejercicio de 2015 ha ascendido a 16.225 miles de euros (15.602 miles de euros en 2014), equivalentes a 65,46 céntimos de euro por acción en circulación (65,46 céntimos de euro en 2014). Los dividendos distribuidos corresponden a la distribución del beneficio del ejercicio 2014.

La distribución de los beneficios y reservas de la Sociedad del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014, aprobada por la Junta General de Accionistas celebrada el 26 de mayo de 2015 ha sido la siguiente:

Bases de reparto	Euros
Beneficios del ejercicio	56.033.668,96
Distribución
Reserva legal Otras reservas Dividendo Dividendo a cuenta	- 39.808.677,17 4.334.050,81 11.890.940,98
	56.033.668,96

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El Consejo de Administración de fecha 17 de diciembre de 2015, acordó la distribución de un dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2015 de 52,78 céntimos de euro por acción, equivalentes a un desembolso bruto de 13.086 miles de euros, que ha sido satisfecho el 15 de febrero de 2016.

Estas cantidades a distribuir no excedían de los resultados obtenidos desde el fin del último ejercicio por la Sociedad dominante, deducida la estimación del Impuesto sobre sociedades a pagar sobre dichos resultados, en línea con lo establecido en el artículo 277 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital.

	Miles de euros
Previsión de beneficios distribuibles del ejercicio 2015 Proyección de resultados netos de impuestos hasta el 31.12.2015 Dividendos a cuenta distribuidos	16.225
Previsión de tesorería del período comprendido entre 17 de diciembre de 2015 y un año después Saldos de tesorería a la fecha de acuerdo Saldos disponibles en líneas de crédito a la fecha de acuerdo	74.733
Cobros y pagos proyectados operativos (neto)	34.972
Saldos de tesorería proyectados un año después del acuerdo	109.706
Saldos disponibles en líneas de crédito (un año después)	106.020

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

La propuesta de distribución del resultado de 2015 y otras reservas de la Sociedad dominante a presentar a la Junta General de Accionistas es como sigue:

Bases de reparto	Euros
Beneficios del ejercicio	36.980.147,56
Distribución
Reserva legal Otras reservas Dividendo Dividendo a cuenta	- 19.127.279,85 4.767.455,89 13.085.411,82
	36.980.147,56

La propuesta de distribución de dividendos equivale a un dividendo unitario total, incluyendo el dividendo a cuenta desembolsado, de 0,7200 euros por acción en circulación a la fecha del cierre del ejercicio.

14. Ingresos Diferidos

El detalle del saldo de este epígrafe es el siguiente:

	Miles de euros
	2015	2014
Subvenciones de capital (nota 6(a)) Créditos fiscales por deducciones por inversiones	22.385 11.278	9.766 13.542
	33.663	23.308

En el ejercicio 2015 el Grupo incorporó subvenciones de capital adicionales por importe 3.750 miles de euros (2.195 miles de euros en 2014), habiendo sido la imputación a la cuenta de pérdidas y ganancias de las mismas en el ejercicio 2015 de 3.278 miles de euros (1.836 miles de euros en 2014) (véase nota 22).

Los créditos fiscales activados durante los ejercicios 2004 y 2005 fueron registrados contra Ingresos diferidos, imputándose éstos a la cuenta de pérdidas y ganancias en el período que se amortizan, en el caso de elementos de inmovilizado material, o se recuperan, en el caso de combinaciones de negocios, las inversiones que los generaron. A este respecto, durante los ejercicios 2015 y 2014 se han imputado a la cuenta de pérdidas y ganancias, como menor importe de la partida Impuesto sobre las ganancias 2.264 miles de euros ambos ejercicios (véase nota 9).

48 VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

15. Pasivos Financieros con Entidades de Crédito

El detalle de los pasivos financieros con entidades de crédito corrientes y no corrientes es como sigue:

	Miles de euros
		2015		2014
	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente
Préstamos y créditos con entidades bancarias Otros pasivos financieros Intereses devengados	409.129 6.703 -	3.099 405 546	33.935 3.637 -	29.870 397 171
	415.832	4.050	37.572	30.438

Algunos de estos contratos tienen cláusulas de cumplimiento de determinados ratios financieros. A 31 de diciembre de 2015 y 2014 el Grupo cumple con estos requisitos.

En la cuenta de Otros pasivos financieros se recogen préstamos de diversos organismos oficiales que no devengan tipos de interés.

Los términos y condiciones de los préstamos y deudas son como sigue:

	Año de	Año de	Límite concedido/		Miles de euros
Tipo	concesión	vencimiento	valor nominal	Corriente	No corriente

Préstamo	2015	2021	440.000	-	394.037
Préstamo	2014	2018	15.000	-	15.000
Crédito	2010	2018	7.500	-	92
Crédito	2010	2018	12.500	-	-
Crédito	2010	2018	30.000	-	-
Otros créditos
corto plazo	2015	2016	52.000	3.099	-
				3.099	409.129

El vencimiento de los préstamos y otros pasivos financieros no corrientes es el siguiente:

	Miles de euros
	2015	2014
Entre 1 y 2 años	37.820	889
Entre 2 y 5 años	216.101	34.734
Más de 5 años	161.911	1.949
	415.832	37.572

49 VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

A fecha de formulación de estas Cuentas Anuales, dichos compromisos se encuentran cumplidos certificándose el resultado de los siguientes indicadores a 31 de diciembre de 2015:

Ratio Endeudamiento Financiero Neto / EBITDA Consolidado: 2,5

EBITDA Consolidado / Resultado Financiero Neto Consolidado: 15,1

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Las líneas de financiación incluidas en el concepto de Préstamos y créditos con entidades bancarias tienen, en su conjunto, límites máximos concedidos al 31 de diciembre de 2015 y 2014 por 557 y 166 millones de euros, respectivamente, estando, disponibles a dichas fechas límites por un importe de 146 y 103 millones de euros, respectivamente. Así mismo dispone en 2015 y 2014 de un límite de 20 millones de euros, respectivamente para la utilizaciónde efectos descontados, no estando utilizado en 2015 y 2014.

Los tipos de interés medios efectivos en la fecha del balance para la financiación bancaria es del 1.95 % y 2,41% TAE para los ejercicios 2015 y 2014, aproximada y respectivamente.

La categoría de los pasivos financieros recogidos en este epígrafe se corresponden con débitos y partidas a pagar, contabilizadas a coste amortizado.

Los importes registrados y los valores razonables de los pasivos financieros corrientes y no corrientes no difieren significativamente.

El importe registrado de los pasivos financieros del Grupo está denominado íntegramente en euros.

16. Acreedores Comerciales y Otras Cuentas a Pagar

El detalle de Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar es como sigue:

	Miles de euros
	2015	2014
Acreedores comerciales	138.049	76.085
Remuneraciones pendientes de pago	9.374	10.524
Accionistas por dividendos	13.086	11.891
Proveedores de inmovilizado	385	1.284
Otras deudas no comerciales	6.827	93
	167.721	99.877

El valor en libros de los saldos de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar registrados no presenta diferencias significativas respecto del valor razonable de los mismos.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

17. Información sobre el Período Medio de Pago a Proveedores. Disposición Adicional Tercera. "Deber de información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio"

La información sobre el período medio de pago a proveedores para el ejercicio 2015 es como sigue:

	Días
Período medio de pago a proveedores	6,55
Ratio de las operaciones pagadas	8,96
Ratio de las operaciones pendientes de pago	8,43
	Importe
	(miles de euros)
Total pagos realizados	208.518
Total pagos pendientes	33.431

18. Política y Gestión de Riesgos

Riesgos de negocio

La gestión de los riesgos dentro del Grupo Vidrala implica procedimientos supervisados desde los órganos de administración, coordinados por la dirección e implementados en cada área operativa de la organización.

Riesgos operacionales

Vidrala desarrolla, a través de ocho centros productivos, una actividad industrial manufacturera basada en un proceso de producción continuo e intensivo que se encuentra sometido a riesgos inherentes ligados a la operativa diaria. A este respecto, durante el año 2015 se han mantenido las labores específicas de revisión, evaluación y definición de los riesgos de negocio definidos como operacionales y documentados en un mapa de riesgos. Su objeto es identificar en un proceso dinámico los riesgos potenciales, conocer con perspectiva su impacto y probabilidad de ocurrencia y, principalmente, vincular cada área operativa y cada proceso de negocio a sistemas de control y seguimiento adecuados al objeto final de minimizar sus potenciales efectos negativos.

Entre los riesgos operativos potenciales, destacan los siguientes:

i. Riesgos de carácter medioambiental

El Grupo Vidrala se declara firmemente comprometido con la protección del entorno. Con el objetivo de minimizar el impacto en el medioambiente, Vidrala lleva a cabo programas de acción específicos en diversos aspectos ambientales relativos a emisiones a la atmósfera, vertidos, residuos y consumo de materias primas, energía, agua o ruidos.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

La fabricación de vidrio es intensiva en el consumo de energía como resultado del uso de hornos de fusión que operan en continuo, 24 horas al día, 365 días al año. En consecuencia del proceso industrial desempeñado, uno de los objetivos principales de gestión se centra en reducir las emisiones contaminantes asociadas al mismo. Para ello, la gestión se basa en promover esfuerzos inversores concretos para la renovación sostenida de las instalaciones fabriles, buscando una adaptación actualizada a la tecnología más eficaz en sistemas de reducción del impacto medioambiental. Adicionalmente, las prioridades operativas se concentran en el uso creciente de producto reciclado como materia prima principal para la fabricación de vidrio, lo cual no sólo permite evitar el consumo de materias primas naturales sino que contribuye a reducir el consumo energético y el volumen de emisiones.

Dentro de las directrices estratégicas del Grupo, se documenta como prioritaria la implantación de sistemas de gestión ambiental. En consistencia con este compromiso, todas las instalaciones productivas del Grupo se encuentran vigentemente certificadas bajo estándares ISO 14001:2004 demostrando que Vidrala opera efectivamente bajo las directrices de un sistema de gestión medioambiental global, verificado y reconocido. Además, en consonancia con el compromiso de mejora continua, se han iniciado procesos de implantación y certificación en nuevas normas de relevante impacto ambiental como son, la ISO 14064:2012, relacionada con la declaración voluntaria de emisiones de CO2 o, la ISO 50001:2011, asociada a la implementación de sistema de gestión energética, ambos aspectos, emisiones de CO2 y energía, de clara significancia ambiental en nuestro proceso industrial.

El progreso en la eficiencia medioambiental del Grupo se certifica anualmente y se documenta con extensión en una memoria de sostenibilidad.

ii. Riesgo de seguridad laboral

El Grupo Vidrala está determinado a establecer medidas de prevención y protección contra la siniestralidad laboral. Ello queda refrendado con la progresiva implantación y certificación por Entidad Independiente de reconocido prestigio de un sistema de gestión y salud laboral basado en la norma OSHAS 18001:2007 que certifica la existencia de un marco de gestión reconocido a nivel internacional.

Con el fin de evitar accidentes laborales, Vidrala desarrolla planes de acciones preventivos, concretos y sistematizados tanto de formación continuada como de sensibilización a su plantilla.

iii. Riesgo de cadena de suministro

La actividad llevada a cabo por industrias de proceso de producción intensivo y servicio continuo, como lo es la de Vidrala, puede ser vulnerable a riesgos de distorsión en la cadena de suministro.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Al respecto de los riesgos de aprovisionamiento de activos o productos que son clave para el proceso industrial, las acciones de gestión incluyen la búsqueda continuada y especializada de fuentes de suministro y el refuerzo de las relaciones con los proveedores, diversificando, formalizando relaciones de largo plazo, estableciendo procesos de homologación y auditoría continuados y desarrollando alternativas de suministro en todas las áreas de relevancia.

Al respecto de los riesgos relativos al servicio al cliente y a la calidad del producto, las acciones emprendidas han incluido el desarrollo de un área departamental específica e independiente del resto de áreas organizativas dedicada exclusivamente a la calidad. Asimismo se ha definido, y se está implantando, un esfuerzo inversor específico a lo largo de todas las instalaciones del grupo destinado exclusivamente a garantizar los objetivos definidos de calidad y a optimizar el control de la calidad del producto dentro de la planta productiva mediante la implantación de los más elevados avances tecnológicos disponibles.

Al respecto de los riesgos de inventarios, el Grupo desarrolla sistemáticamente una serie de medidas de control específicas y periódicas a fin de garantizar la calidad del producto terminado almacenado y optimizar su antigüedad y rotación con el objetivo de asegurar un volumen de existencias que sea equilibrado, en volumen y en valor, a las expectativas de ventas. Dichos controles han tenido como resultado la implantación de procesos automatizados de monitorización de stocks con la consiguiente aplicación de medidas concretas de adecuación, física y en valor contable, que en el año 2015 han supuesto ajustes concretos por deterioro de inventarios reflejados en la cuenta de resultados del Grupo.

Riesgos financieros

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Podemos identificar como riesgos financieros más relevantes los siguientes:

i. Riesgo de tipo de cambio

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

ii. Riesgo de tipo de interés

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

iii. Riesgos de crédito

Como resultado, el impacto de créditos comerciales insolventes en el año 2015 ha sido de 0,3 millones de euros, equivalente a un 0,04% de la cifra de facturación.

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VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

iv. Riesgo de liquidez

v. Endeudamiento y solvencia

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vi. Riesgo de precios en compras de energía y materias primas

El consumo de energía, principalmente gas natural y electricidad, representa un origen de costes significativo habitual en la mayor parte de industrias de producción intensiva. Del mismo modo, los aprovisionamientos del resto materias primas representan un porcentaje de costes igualmente relevante para la actividad del Grupo.

La volatilidad en las variables que originan sus precios incide en mayor o menor medida en la rentabilidad del negocio. La gestión del riesgo se basa en el establecimiento de procesos para mitigar los potenciales efectos imprevistos sobre los márgenes de negocio. Dichas medidas se materializan en la implantación de fórmulas de tarificación adaptadas, en el seguimiento y monitorización continuado de las variables de mercado que las determinan mediante departamentos de control dedicados específicamente y en el control del riesgo mediante estrategias de cobertura de precios incluyendo habitualmente la contratación de tarifas a precios fijos y el uso de instrumentos financieros derivados para su cobertura.

A cierre del ejercicio 2015, Vidrala mantiene contratados derivados de cobertura de precios sobre commodities energéticas equivalentes a un 31,8% del consumo de energía anual previsto en 2016.

19. Provisiones

El movimiento de las provisiones durante los ejercicios 2015 y 2014 es como sigue:

	Miles de euros
	Derechos de emisión	Personal	Otras provisiones	Total
Al 31 de diciembre de 2014	3.158	1.776	453	5.387
Dotación con cargo a resultados Pagos realizados	3.278 (3.955)	- (824)	- (115)	3.278 (4.894)
Al 31 de diciembre de 2015	2.481	952	338	3.771

	Miles de euros
	Derechos de emisión	Personal	Otras provisiones	Total
Al 31 de diciembre de 2013	3.848	1.800	404	6.052
Dotación con cargo a resultados Pagos realizados	2.464 (3.154)	805 (829)	49 -	3.318 (3.983)
Al 31 de diciembre de 2014	3.158	1.776	453	5.387

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

La provisión correspondiente a derechos de emisión recoge la estimación de consumo de derechos de emisión durante los ejercicios 2015 y 2014 valorado a la fecha de concesión de los mismos, tal y como establece la norma de valoración descrita en la nota 3.

Adicionalmente las provisiones para riesgos y gastos a corto plazo recogen los importes estimados para hacer frente a reclamaciones de terceros, cuyo movimiento se muestra a continuación:

	Miles de euros
	2014	Dotaciones	Traspasos	Aplicaciones/ Reversiones	2015
Provisiones de personal Otros conceptos	11 324	- -	- -	(11) (324)	- -
	335	-	-	(335)	-

20. Contingencias

El Grupo tiene pasivos contingentes por avales bancarios y otras garantías relacionadas con el curso normal del negocio por importe de 16.611 miles de euros (25.596 miles de euros en 2014). Estos avales corresponden, principalmente, a garantías ante organismos públicos para atender a diversos compromisos adquiridos. Los Administradores del Grupo no prevén que surja un pasivo significativo como consecuencia de los mencionados avales.

21. Información Medioambiental

La mejora continua en el área medioambiental se ha visto reconocida en el año 2010 con los resultados positivos obtenidos en las certificaciones ambientales según la ISO 14001/2004, que avalan el correcto desempeño ambiental de nuestra organización.

Por otra parte, las acciones realizadas y contabilizadas en el ejercicio 2015 en el Grupo Vidrala, para cumplir con los requisitos del Protocolo de Kyoto, así como análisis de emisiones han alcanzado la cifra de 107 miles de euros (117 miles de euros en 2014).

Así mismo, el desempeño medioambiental en el ejercicio 2015 ha generado una partida de gastos que asciende a 875 miles de euros (905 miles de euros en 2014). Estos gastos están relacionados principalmente con la gestión de residuos.

Las inversiones realizadas en instalaciones para la mejora medioambiental han ascendido a 13.937 miles de euros (1.492 miles de euros en 2014).

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

22. Ingresos Ordinarios y Otros Ingresos

El detalle de ingresos ordinarios se ha presentado en la nota 4 conjuntamente con la información por segmentos.

El detalle de otros ingresos es como sigue:

	Miles de euros
	2015	2014
Subvenciones de explotación Subvenciones de capital traspasadas a resultados	224	118
(nota 14)	3.278	1.836
Subvenciones por derechos de emisión	3.659	1.816
Otros ingresos	2.731	1.512
	9.892	5.282

23. Otros Gastos

El detalle de otros gastos es el siguiente:

	Miles de euros
	2015	2014
Servicios del exterior	37.981	19.121
Energía eléctrica	46.801	21.972
Gastos de venta	79.889	53.180
Consumos de derechos de emisión (nota 19)	3.278	2.464
Tributos	5.493	1.915
Pérdidas por deterioro de valor e incobrabilidad de deudores comerciales y otras cuentas a pagar
(nota 11)	522	500
Otros gastos de gestión corriente	8.047	5.769
	182.167	104.921

24. Gastos por Retribuciones a los Empleados

El detalle de los gastos por retribuciones a los empleados durante los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

	Miles de euros
	2015	2014
Sueldos, salarios y asimilados	142.502	72.931
Aportaciones a planes de aportaciones definidas	246	395
Otras cargas sociales	23.367	22.156
Aportaciones a otras prestaciones a largo plazo
(nota 19)	-	805
	166.115	96.287

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El número medio de empleados del Grupo durante los ejercicios 2015 y 2014, desglosado por categorías, es como sigue:

		Número medio de empleados
	2015	2014
Directivos y apoderados Mandos Administrativos Operarios	40 362 280 2.370	31 187 247 1.398
	3.052	1.863

La distribución por sexos al final de los ejercicios 2015 y 2014, del personal y de los Administradores del Grupo es como sigue:

		Número
		2015		2014
	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres

Consejeros Directivos	3 2	8 37	2 2	8 29
Mandos	56	338	24	163
Administrativos	117	254	68	180
Operarios	204	2.059	43	1.354
	382	2.696	139	1.734

25. Ingresos y Gastos Financieros

El detalle de los ingresos y gastos financieros es el siguiente:

	Miles de euros
Ingresos financieros	2015	2014
Otros ingresos financieros	1.650	91
Total ingresos financieros	1.650	91

		Miles de euros
Gastos financieros	2015	2014
Gastos financieros por deudas con entidades
de crédito	8.578	2.362
Instrumentos financieros derivados de cobertura	1.451	693
Diferencias negativas de cambio	637	12
Otros gastos financieros	1.648	405
Total gastos financieros	12.314	3.472

62 VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

26. Ganancias por acción

(a) Básicas

Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio de la dominante entre el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio, excluidas las acciones propias (véase nota 13).

El detalle del cálculo de las ganancias básicas por acción es como sigue:

	2015	2014
Beneficio del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio de la
dominante (miles de euros)	60.860	51.607
Promedio ponderado de acciones ordinarias en
circulación (miles)	24.787	24.776
Ganancias básicas por acción (euros
por acción)	2,46	2,08

El promedio ponderado de las acciones ordinarias en circulación se ha determinado como sigue:

	2015	2014
Acciones ordinarias en circulación al 1 de enero	24.776.281	23.823.715
Efecto de las acciones propias	11.221	952.566
Número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación al 31 de diciembre	24.787.502	24.776.281

(b) Diluidas

Las ganancias diluidas por acción se calculan ajustando el beneficio del ejercicio atribuible a tenedores de instrumentos de patrimonio de la dominante y el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación por todos los efectos dilusivos inherentes a las acciones ordinarias potenciales. La Sociedad no tiene acciones ordinarias potenciales dilusivas.

63 VIDRALA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

27. Saldos y Transacciones con Partes Vinculadas

(a) Operaciones comerciales

Durante los ejercicios 2015 y 2014 el Grupo no ha realizado transacciones con partes vinculadas en lo que respecto a compra venta de bienes y prestación de servicios.

(b) Saldos con partes vinculadas

El Grupo no tiene saldos con partes vinculadas.

(c) Situaciones de conflicto de interés de los Administradores

Los miembros del Consejo de Administración de Vidrala, S.A. y las personas vinculadas a los mismos, no han incurrido en ninguna situación de conflicto de interés que haya tenido que ser objeto de comunicación de acuerdo con lo dispuesto en el art. 229 del TRLSC.

(d) Compensaciones al personal directivo clave y administradores

Su detalle es el siguiente:

	Miles de euros
	2015	2014
Salarios y otras retribuciones a corto plazo a
los empleados, directivos y administradores	6.784	4.992

Durante el ejercicio 2015 el número de administradores y directivos ha ascendido a 50 personas (41 personas en 2014).

(e) Retribución de los administradores de Vidrala

Los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad dominante no tienen concedido importe alguno en concepto de garantías, anticipo o créditos o cualquier tipo de derecho en materia de pensiones. La retribución total de los miembros del Consejo de Administración, comprendiendo de forma global el importe de sueldos, dietas y remuneraciones de cualquier clase devengadas durante el ejercicio ha ascendido 1.111 miles de euros (1.063 miles de euros en 2014).

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

28. Honorarios de Auditoría

La empresa auditora de las cuentas anuales del Grupo ha devengado durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, honorarios netos por servicios profesionales, según el siguiente detalle:

	Miles de euros
	2015	2014
KPMG Auditores, S.L. Por servicios de auditoría Por otros servicios	180 26	171 9
Otras sociedades asociadas a KPMG International	206	180
Por servicios de auditoría Por otros servicios	- -	28 -
	-	28
Total KPMG	206	208

Durante 2015 otros auditores han facturado al Grupo un importe de 148miles de euros (79 miles de euros en 2014), por honorarios de auditoría.

Detalle del Movimiento de Otras Reservas y Ganancias Acumuladas correspondiente a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresado en miles de euros)

	Re de se rv as ón l iza i tu ac a c	Re se rv a le l g a	Re se rv as lu ia ta vo n r s	Re se rv a ie da de so c s l i da da co ns o s in i ón te p or g ra c lo ba l g	Be f ic io ne de l j ic io e er c	To l ta
A l 3 1 de d ic ie br de 2 0 1 3 m e	3 7 1	5. 2 3 4	1 9 7. 2 4 4	1 1 3. 5 1 4	5 2. 3 0 8	3 6 8. 6 7 1
Am l iac i ón de Ca i l So ia l ta p p c	( ) 3 7 1	-	( ) 8 5 2	-	-	( ) 1. 2 2 3
Ca So Re du i ón de i l ia l ta cc p c	-	-	( 1 3. 1 4 8 )	-	-	( 1 3. 1 4 8 )
D is i bu i ón l do 2 0 1 3 tr ta c re su s
A Re se rva s	-	-	3 1. 8 7 0	4. 8 3 6	( 3 6. 7 0 6 )	-
A D iv i de do n s	-	-	-	-	( ) 1 5. 6 0 2	( ) 1 5. 6 0 2
Ac ion ias d i da c es p ro p v en s	-	-	1. 5 6 4	-	-	1. 5 6 4
O im ien tro to s m ov s	-	-	( ) 5 5	-	-	( ) 5 5
Re l do de l e j ic io 2 0 1 4 ta su er c	-	-	-	-	5 1. 6 0 7	5 1. 6 0 7
A l 3 1 de d ic ie br de 2 0 1 4 m e	-	5. 2 3 4	2 1 6. 6 2 3	1 1 8. 3 5 0	5 1. 6 0 7	3 9 1. 8 1 4
ón Ca So Am l iac i de i l ia l ta p p c	-	-
ón Ca So Re du i de i l ia l ta cc p c	-	-
ón D is i bu i l do 2 0 1 4 tr ta c re su s
A Re se rva s	-	-	3 9. 8 0 9	( ) 4. 4 2 7	( ) 3 5. 3 8 2	-
A D iv i de do n s	-	-			( 1 6. 2 2 ) 5	( 1 6. 2 2 ) 5
Ac ion ias d i da c es p ro p v en s	-	-	4 9 7			4 9 7
O im ien tro to s m ov s	-	-	6 8			6 8
Re l do de l e j ic io 2 0 1 ta 5 su er c	-	-			6 0. 8 6 0	6 0. 8 6 0
A l 3 1 de d ic ie br de 2 0 1 5 m e	-	5. 2 3 4	2 5 6. 9 9 7	1 1 3. 9 2 3	6 0. 8 6 0	4 3 7. 0 1 4

Este Anexo forma parte integrante de la nota 13 de las cuentas anuales consolidadas, junto con la cual debería ser leído.

VIDRALA, S.A. EVOLUCIÓN DEL NEGOCIO DURANTE 2015

Cifras de resultados acumulados en el ejercicio

	EJERCICIO 2015	EJERCICIO 2014	Variación %
Ventas (millones de euros)	802,6	468,4	+71,4%
EBITDA (millones de euros)	161,3	108,5	+48,6%
Beneficio por acción (euros)	2,46	2,08	+18,0%
Cash flow libre (millones de euros)	88,2	72,3	+22,0%

Las ventas durante el ejercicio 2015 ascendieron a 802,6 millones de euros lo que refleja un incremento del 71,4% sobre las ventas reportadas el ejercicio precedente y representa un crecimiento anual en perímetro comparable del 5,0%.
El resultado bruto de explotación, EBITDA, se situó en 161,3 millones de euros equivalente a un margen sobre las ventas del 20,1%.
El beneficio resultante en el ejercicio aumentó un 18,0% respecto al año anterior alcanzando 2,46 euros por acción.
El cash flow libre registrado en el ejercicio acumuló 88,2 millones de euros, permitiendo reducir la deuda al cierre del ejercicio hasta 404,3 millones de euros equivalentes a 2,5 veces el EBITDA anual.

Contexto de mercado

VENTAS MUNDIALES DE PRODUCTOS COMERCIALIZADOS EN ENVASES RÍGIDOS EVOLUCIÓN EN MILLONES DE UNIDADES ANUALES

EL PACKAGING PARA ALIMENTACIÓN Y BEBIDAS CUOTA DEL VIDRIO AÑO 2015

EVOLUCIÓN DE LA DEMANDA DE ENVASES DE VIDRIO EN EUROPA OCCIDENTAL

Evolución del negocio durante el año 2015

Las ventas registradas por Vidrala durante el año 2015 ascendieron a 802,6 millones de euros lo que refleja un incremento del 71,4% respecto a lo reportado el ejercicio anterior.

ACUMULADO ANUAL DESDE 2011

CIFRA DE VENTAS

En un perímetro comparable, adaptado a la incorporación de Encirc adquirida a inicios de 2015, las ventas crecieron un 5,0% anual favorecidas por la apreciación de la libra esterlina y el progresivo incremento de los volúmenes de venta.

CIFRA DE VENTAS EVOLUCIÓN INTERANUAL

El resultado bruto de explotación, EBITDA, obtenido durante el ejercicio ascendió a 161,3 millones de euros. Representa un margen sobre ventas del 20,1%.

EBITDA EVOLUCIÓN INTERANUAL En millones de euros

MÁRGENES OPERATIVOS EBITDA EVOLUCIÓN TRIMESTRAL 2014 proforma vs 2015

En porcentaje sobre las ventas

Millones de euros (excepto márgenes en % sobre ventas)	2015	2014
VENTAS	802,6	468,4
RESULTADO OPERATIVO BRUTO (EBITDA)	161,3	108,5
MARGEN OPERATIVO EBITDA	20,1%	23,2%
RESULTADO OPERATIVO NETO (EBIT)	86,3	69,6
MARGEN OPERATIVO EBIT	10,8%	14,9%

El resultado neto atribuible al ejercicio 2015 ascendió a 60,9 millones de euros, tras registrar un gasto financiero anual equivalente al 1,3% de las ventas y una tasa fiscal sobre los beneficios del 19,5%.

De este modo, el beneficio obtenido en el ejercicio 2015 se situó en 2,46 euros por acción, lo que refleja un crecimiento de un 18,0% sobre el año anterior.

Millones de euros (excepto BPA en euros/acción)	2015	2014
RESULTADO OPERATIVO (EBIT)	86,3	69,6
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS	75,6	66,2
BENEFICIO NETO	60,9	51,6
BENEFICIO POR ACCIÓN	2,46	2,08

El cash flow libre registrado durante el año, excluyendo el desembolso por la adquisición de Encirc, acumuló 88,2 millones de euros. Representa un incremento del 22% sobre el año anterior a un ratio de conversión a caja del beneficio del 145% y a una tasa de generación del 11,0% de las ventas. Es el resultado de la disciplinada ejecución del plan de inversiones de largo plazo y de la progresiva optimización de las necesidades de financiación de capital circulante.

La caja generada, prioritariamente destinada a reducir el apalancamiento financiero, permitió situar la deuda al cierre del ejercicio en 404,3 millones de euros. Equivale a 2,5 veces el EBITDA acumulado en el ejercicio.

DEUDA EVOLUCIÓN TRIMESTRAL 2015 En millones de euros

Conclusiones

En el contexto de un año particularmente exigente por la presión sufrida sobre los márgenes operativos y el apalancamiento financiero asumido para la adquisición de Encirc, el crecimiento del beneficio por acción demostró la solidez de la estructura de negocio y la contribución a resultados del nuevo perímetro.

Asimismo, la generación orgánica de recursos de caja permitió el fortalecimiento de los indicadores de solvencia del negocio.

BENEFICIO POR ACCIÓN AJUSTADO DESDE 2004

Perspectivas

Política de remuneración al accionista

REMUNERACIÓN EN EFECTIVO (DIVIDENDOS Y PRIMAS) AL ACCIONISTA Millones de euros. Desde 2000.

La Acción

En el conjunto de 2015 el volumen de negociación en bolsa ascendió a 4,3 millones acciones, equivalentes a un efectivo acumulado de 188,0 millones de euros.

Evolución de la cotización. Términos porcentuales comparados. Desde 2007

Riesgos de negocio

Riesgos operacionales

Entre los riesgos operativos potenciales, destacan los siguientes:

i. Riesgos de carácter medioambiental

Además, en consonancia con el compromiso de mejora continua, se han iniciado procesos de implantación y certificación en nuevas normas de relevante impacto ambiental como son, la ISO 14064:2012, relacionada con la declaración voluntaria de emisiones de CO2 o, la ISO 50001:2011, asociada a la implementación de sistema de gestión energética, ambos aspectos, emisiones de CO2 y energía, de clara significancia ambiental en nuestro proceso industrial.

El progreso en la eficiencia medioambiental del Grupo se certifica anualmente y se documenta con extensión en una memoria de sostenibilidad.

ii. Riesgo de seguridad laboral

Con el fin de evitar accidentes laborales, Vidrala desarrolla planes de acciones preventivos, concretos y sistematizados tanto de formación continuada como de sensibilización a su plantilla.

iii. Riesgo de cadena de suministro

La actividad llevada a cabo por industrias de proceso de producción intensivo y servicio continuo, como lo es la de Vidrala, puede ser vulnerable a riesgos de distorsión en la cadena de suministro.

optimizar su antigüedad y rotación con el objetivo de asegurar un volumen de existencias que sea equilibrado, en volumen y en valor, a las expectativas de ventas. Dichos controles han tenido como resultado la implantación de procesos automatizados de monitorización de stocks con la consiguiente aplicación de medidas concretas de adecuación, física y en valor contable, que en el año 2015 han supuesto ajustes concretos por deterioro de inventarios reflejados en la cuenta de resultados del Grupo.

Riesgos financieros

Podemos identificar como riesgos financieros más relevantes los siguientes:

i. Riesgo de tipo de cambio

ii. Riesgo de tipo de interés

financiera (swap) u opciones de compra (cap) sobre tipos de interés. Estos instrumentos derivados de cobertura del tipo de interés tienen el efecto económico de convertir los recursos ajenos con coste a tipos de interés variable en coste a tipo fijo, caso de las permutas (swap), o de limitar hasta un máximo el coste a tipos de interés variable, caso de las opciones de compra (cap). Generalmente, el Grupo obtiene recursos ajenos a largo plazo con interés variable y los permuta en interés fijo, de manera que resultan normalmente más óptimos que los disponibles si el Grupo hubiese obtenido los recursos ajenos directamente a tipos de interés fijos. Bajo las permutas de tipo de interés, el Grupo se compromete con otras contrapartes, en todos los casos entidades financieras, a intercambiar, con la periodicidad estipulada, la diferencia entre los intereses fijos y los intereses variables calculada en función de los nocionales contratados. Bajo las opciones de compra de tipos de interés, el Grupo tiene el derecho y la contraparte la obligación, de liquidar la diferencia entre el tipo de interés variable y el tipo estipulado en el caso de que sea positiva. La efectividad de estos instrumentos en su objetivo de fijación del tipo de interés de las pólizas de financiación contratadas se evalúa y documenta en base a metodologías aceptadas por la normativa contable aplicable.

iii. Riesgos de crédito

Como resultado, el impacto de créditos comerciales insolventes en el año 2015 ha sido de 0,3 millones de euros, equivalente a un 0,04% de la cifra de facturación.

iv. Riesgo de liquidez

v. Endeudamiento y solvencia

vi. Riesgo de precios en compras de energía y materias primas

A cierre del ejercicio 2015, Vidrala mantiene contratados derivados de cobertura de precios sobre commodities energéticas equivalentes a un 31,8% del consumo de energía anual previsto en 2016.

El Informe Anual de Gobierno Corporativo 2015, el cual forma parte de este informe de gestión, y el Informe Anual de Remuneraciones de los consejeros de Vidrala S.A. han sido aprobados por el Consejo de Administración de Vidrala el 23 de febrero de 2016. Ambos documentos se encuentran disponibles en las páginas web de la Sociedad (www.vidrala.com) y de la CNMV (www.cnmv.es).

FORMULACION DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTION CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2014. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD

Los Administradores de Vidrala, S.A. en fecha 23 de febrero de 2016, y en cumplimiento de los requisitos establecidos en el artículo 253 de la Ley de Sociedades de Capital y del artículo 37 del Código de Comercio, proceden a formular las cuentas anuales consolidadas y el informe de gestión consolidado de Vidrala, S.A. y sociedades dependientes del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015, los cuales vienen constituidos por los documentos anexos que preceden a este escrito.

Los Administradores de Vidrala S.A. asimismo manifiestan que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales correspondientes a 31 de diciembre de 2015, elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del emisor y que el informe de gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición del emisor, así como las empresas dependientes comprendidas en su Grupo, tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.

Firmantes

Sr. D. Carlos Delclaux Zulueta Presidente

Sr. D. Ramón Delclaux de la Sota Consejero Sr. D. Alvaro Delclaux Zubiría

Sra. Dª. Teresa Zubizarreta Delclaux Consejera

Addvalia Capital, S.A. representada por D. Aitor Salegui Escolano Consejero

Sr. D. Luis Delclaux Muller Consejero

Consejero

Sr. D. Esteban Errandonea Delclaux Consejero

Sra. Dª. Virginia Urigüen Villalba Consejera

Sr. D. Javier Gutiérrez Martínez de Compañón Consejero

Sr. D. Eduardo Zavala Ortiz de la Torre Consejero

Noronha Gallo SGPS, SA Representada por Sra. Dª Rita Gallo

AI assistant

Vidrala S.A. — Audit Report / Information 2015

1897_10-k_2016-02-24_f987c60a-e3e3-4905-a1a8-3589e44c61d1.pdf

Balances

31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresados en miles de euros)

Balances

31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresados en miles de euros)

Cuentas de Pérdidas y Ganancias correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresadas en miles de euros)

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2015 y 2014

A) Estados de Ingresos y Gastos Reconocidos correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresados en miles de euros)

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2015 y 2014

B) Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto correspondiente al ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresado en miles de euros)

Estado de Flujos de Efectivo correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2015 y 2014

(Expresados en miles de euros)

Memoria de las Cuentas Anuales

(1) Naturaleza, Actividades de la Sociedad y Composición del Grupo

Memoria de las Cuentas Anuales

(2) Bases de Presentación

(a) Imagen fiel

(b) Moneda funcional y moneda de presentación

(c) Comparación de la información

Memoria de las Cuentas Anuales

(3) Distribución de Resultados

Memoria de las Cuentas Anuales

Memoria de las Cuentas Anuales

Memoria de las Cuentas Anuales

(b) Inmovilizado intangible

Memoria de las Cuentas Anuales

(iv) Vida útil y amortizaciones

(c) Inmovilizado material

(ii) Amortizaciones

Memoria de las Cuentas Anuales

(iii) Costes posteriores

Memoria de las Cuentas Anuales

Memoria de las Cuentas Anuales

(iv) Bajas de activos financieros

(v) Deterioro de valor de activos financieros

Memoria de las Cuentas Anuales

(vi) Confirming

(vii) Pasivos financieros

(viii) Bajas de pasivos financieros

(g) Contabilidad de operaciones de cobertura

Memoria de las Cuentas Anuales

Memoria de las Cuentas Anuales

Memoria de las Cuentas Anuales

(l) Retribuciones a empleados a corto plazo

(m) Ingresos por venta de bienes y prestación de servicios

Memoria de las Cuentas Anuales

Memoria de las Cuentas Anuales

Memoria de las Cuentas Anuales

(5) Inmovilizado Intangible

(6) Inmovilizado Material

Memoria de las Cuentas Anuales

(7) Política y Gestión de Riesgos de Vidrala, S.A.

Riesgos de negocio

Riesgos operacionales

Memoria de las Cuentas Anuales

Riesgos financieros

i. Riesgo de tipo de cambio

Memoria de las Cuentas Anuales

Memoria de las Cuentas Anuales

ii. Riesgo de tipo de interés

Memoria de las Cuentas Anuales

iii. Riesgos de crédito

Memoria de las Cuentas Anuales

iv. Riesgo de liquidez

v. Endeudamiento y solvencia

Memoria de las Cuentas Anuales

(8) Inversiones en Instrumentos de Patrimonio de Empresas del Grupo

Memoria de las Cuentas Anuales

(b) Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

(c) Deterioro del valor

Memoria de las Cuentas Anuales

(11) Instrumentos Financieros Derivados

Memoria de las Cuentas Anuales

Vidrala S.A. Audit Report / Information 2015