Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Vidrala, S.A. y sociedades dependientes (Grupo consolidado, nota 1 de la memoria) que comprenden los balances de situación al 31 de diciembre de 1997 y 1996, las cuentas de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Vidrala, S.A. y sociedades dependientes (Grupo consolidado) al 31 de diciembre de 1997 y 1996 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 1997 contiene las explicaciones que los administradores de la Sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo consolidado, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1997. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de las Sociedades del Grupo.

v. N. Br. V. COOPERS & LYBRAND, S.A. Viotoria Mendía Lasa 27 de febrero de 1998 ANOTACIONES REGISTRO BMISORES - Fotocopic Inform of Auditan Coupers & Lybrarid es miem

BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS

al 31 de diciembre de 1997 y 1996

(expresados en miles de pesetas).
	N°	CNMV Registro de Auditorias Emisores
ACTIVO	1997	1996
Inmovilizado
Gastos de establecimiento	4.881	0
Inmovilizaciones materiales (nota 4)	15.317.121	12.561.874
	15.322.002	12.561.874
Activo circulante
Existencias (nota 5)	3.152.825	3.220,681
Deudores (nota 6)	4.744.384	3.031.679
Inversiones financieras temporales	3.436.374	2.371.393
Tesorería	2.748	4.368
	11.336.331	8.628.121

TOTAL ACTIVO

26.658.333 21.189.995

La memoria adjunta (notas 1 a 14) forma parte integrante de estos balances de situación consolidados.

PASIVO	1997	1996

Fondos propios (nota 7)
Capital social	1.837.000	1.837.000
Otras reservas de la sociedad dominante	7.964.469	6.112.931
Reservas de revalorización	1.191.978	1.191.978
Reservas en sociedades consolidadas	1.135.110	914.287
Pérdidas y ganancias	3.386.183	2.991.350
	15.514.740	13.047.546
Ingresos a distribuir en varios ejercicios (nota 8)	2.665.907	1.153.302
Acreedores a largo plazo
Deudas con entidades de crédito (nota 9)	2.998.640	2.391.537
Otros acreedores	1.399	1.514
	3.000.039	2.393.051
Acreedores a corto plazo
Deudas con entidades de crédito (nota 9)	1.592.018	1.204.806
Acreedores comerciales	1.893.834	1.784.111
Otras deudas no comerciales (nota 10)	1.991.795	1.607.179
	5.477.647	4.596.096

**************

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS

para los ejercicios anuales terminados al 31 de diciembre de 1997 y 1996

(expresadas en miles de pesetas)

GASTOS	1997	1996
Reducción de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	144.148 $\sim$	$\bf{0}$
Aprovisionamientos (nota 12)	5.095.676 $\swarrow$	4.889.103
Gastos de personal (nota 12)	2.928.368	2.868.340
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	1.786.479 $\swarrow$	1.494.097
Variación de las provisiones de tráfico (nota 12)	(5.004)	(14.820)
Otros gastos de explotación:
Servicios exteriores	2.375.221	2.350.333
Tributos	29.244	27.470
Otros gastos de gestión corriente	o e me lee 48.166	41.477
Consumo de moldes	313.603	351.723
	12.715.901	12.007.723
Beneficio de explotación	3.607.801	3.212.018
Gastos financieros y gastos asimilados	263.908	284.384
Diferencias negativas de cambio	15.004	10.027
	278.912	294,411
Beneficio de las actividades ordinarias	3.535.820	3.053.288
Pérdidas por operaciones con acciones de la Sociedad dominante	0 Ī	345
Gastos extraordinarios	19.534	44.983
	19.534
Resultados extraordinarios positivos	199.666	45.328 180.162
Beneficio antes de impuestos	3.735.486	3.233.450
Impuesto sobre sociedades (nota 11)	349.303	242.100

Beneficio del ejercicio

349.303

3.386.183

242.100

2.991.350

Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

INGRESOS 1997 1996 Importe neto de la cifra de negocios (nota 12): Ventas 16.729.833 < 14.544.090 Devoluciones y rappels sobre ventas $(412.201) (348.214)$ Aumento de las existencias de producto terminado y en $\mathbf{o}$ 1.014.821 curso de fabricación Otros ingresos de explotación 6.070 $\times$ 9.044

الفواريد المها

$\hat{\mathbf{x}}$

أعفا مندا أدعا

	16.323.702	15.219.741
Ingresos de otros valores negociables y de créditos del activo inmovilizado	139.661	98.715
Otros intereses e ingresos asimilados	45.625	15.421
Diferencias positivas de cambio	21.645	21.545
	206.931	135.681
Resultados financieros negativos	71.981	158.730
Beneficios en enajenación de inmovilizado	$12.258 -$	1.281
Beneficios por operaciones con acciones de la Sociedad dominante	1.738	1.677
Subvenciones en capital transferidas al resultado del ejercicio	169.560-	173.092
Ingresos extraordinarios	$35.644 -$	49.440
	219,200	225.490

La memoria adjunta (notas 1 a 14) forma parte integrante de estas cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas.

MEMORIA CONSOLIDADA DE 1997 Y 1996

1. ACTIVIDADES Y ESTRUCTURA DEL GRUPO CONSOLIDADO

Vidrala, S.A. tiene como actividad principal la fabricación y venta de botellas de vidrio. Sus instalaciones industriales están ubicadas en Llodio (Álava), así como su domicilio social y fiscal.

La relación de sociedades dependientes de la Sociedad dominante es la siguiente:

Nombre y dirección	Actividad	Porcentaje de participación directa
Crisnova, S.A. (Albacete)	Fabricación y venta de botellas de vidrio	100%
Compañía Anónima Alava Mercantil (Llodio) Sin actividad		100%

El cierre del ejercicio económico de las sociedades dependientes consideradas para la elaboración de las cuentas anuales consolidadas del Grupo consolidado coincide con el de Vidrala, S.A., abarcando un período de 12 meses.

2. BASES DE PRESENTACIÓN

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables de las sociedades consolidadas, e incluyen los ajustes y reclasificaciones necesarios para la homogeneización temporal y valorativa con la Sociedad dominante. Dichas cuentas anuales se presentan de acuerdo con lo establecido en la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad y en el Real Decreto 1815/1991 por el que se aprueban las normas para la formulación de cuentas anuales consolidadas con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Grupo consolidado.

b) Principios de consolidación

Las cuentas anuales consolidadas se han elaborado mediante la aplicación del método de integración global, el cual se ha efectuado siguiendo los siguientes principios básicos:

i) Todas las cuentas y transacciones significativas entre las sociedades consolidadas han sido eliminadas en el proceso de consolidación. Igualmente se han eliminado los beneficios no realizados frente a terceros, correspondientes a la compra-venta de existencias o elementos del inmovilizado, si existiesen.

235882000000000

ii) Las reservas restringidas de las sociedades dependientes consolidadas se han señalado como tales en la nota de "Fondos propios".

c) Agrupación de partidas

A efectos de facilitar su comprensión, las cuentas anuales se presentan de forma agrupada, presentándose los análisis requeridos en las notas correspondientes de la memoria.

3. CRITERIOS DE VALORACIÓN

a) Inmovilizaciones materiales

$\mathbf{r}$ and $\mathbf{r}$

El inmovilizado material se encuentra valorado a su precio de adquisición incrementado por las actualizaciones legales, practicadas de acuerdo con las disposiciones contenidas en las normas legales correspondientes, excepto los moldes que se han valorado a precio de coste, reduciéndose directamente su valor en un porcentaje fijado por los técnicos, en concepto de depreciación por consumo, en función de su estado y capacidad técnica de producción.

El resto del inmovilizado material se amortiza linealmente, en función de su vida útil estimada, según el siguiente detalle:

Años de vida útil estimada

	1997	1996
Obras civiles y edificios de fábrica	20 a 50	20 a 50
Instalaciones técnicas y maquinaria:
Transporte interno e instalaciones
fijas de mantenimiento	5 a 10	5 a 10
Instalaciones generales	6.6a25	6.6 a 25
Hornos, instalaciones y maquinaria
de producción	4 a 8.5	4 a 8.5
Maquinaria de talleres	8а 10	8 a 10
Mobiliario y equipos de oficina	4 a 8.3	4 a 8.3
Otro inmovilizado	6.6 a 8.3	$6.6a$ 8.3

Las mejoras en bienes existentes de inmovilizado material que alargan la vida útil de dichos activos son capitalizadas. Los gastos de mantenimiento y conservación se cargan a gastos en el momento en que se producen.

b) Existencias

Las existencias se encuentran valoradas básicamente al precio de coste o mercado, el que sea menor. A continuación se detalla el método de valoración seguido en cada grupo significativo de existencias.

Materias primas:

Se han valorado al coste de adquisición, utilizando el método FIFO.

Productos terminados:

Se han valorado en base a los costes reales de fabricación y producciones del año.

Materiales auxiliares y de fabricación:

e) Subvenciones en capital y explotación

Las subvenciones en capital se abonan a una cuenta de ingresos a distribuir en varios ejercicios a medida que se reciben y se cargan a esta cuenta, con abono a resultados de cada ejercicio, en función de la amortización de los bienes de inmovilizado que fueron objeto de tal subvención. Las subvenciones en explotación se abonan a resultados en el ejercicio en que se reciben.

f) Indemnizaciones por rescisión de relaciones laborales

De acuerdo con la legislación laboral vigente, las sociedades vienen obligadas a indemnizar a sus obreros y empleados con los que, bajo ciertas condiciones, rescindan sus relaciones laborales. El gasto de las indemnizaciones se contabiliza cuando se alcanza el acuerdo con los empleados.

g) Impuesto sobre sociedades

$2.1 m/s$

Se han valorado siguiendo el método de precios medios reducidos, en su caso, en función de su estado actual y considerando las situaciones de obsolescencia y lento movimiento.

c) Inversiones financieras temporales

La cartera de valores a corto plazo consiste en deuda pública, la cual se refleja al precio de adquisición o al de mercado, si fuera menor.

La rentabilidad media obtenida en 1997 sobre estos activos asciende a un 5,42% anual (7,73% en 1996).

d) Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las cuentas a cobrar y a pagar en moneda extranjera se reflejan al tipo de cambio de fin del ejercicio. Las transacciones en moneda extranjera se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias al tipo de cambio aplicable en el momento de su realización. Todas las pérdidas (realizadas o no), así como los beneficios realizados, se llevan a resultados del ejercicio, mientras los beneficios no realizados se llevan a ingresos diferidos y se imputan a resultados cuando se realizan.

El impuesto sobre sociedades se calcula sobre el resultado contable modificado por las diferencias permanentes entre el resultado contable y el fiscal. Las bonificaciones y deducciones permitidas en la cuota se consideran como una minoración en el importe del impuesto sobre sociedades devengado en el ejercicio en que se aplican.

El impuesto diferido o anticipado que pudiera existir surge de la imputación de ingresos y gastos en períodos diferentes, a efectos de la normativa fiscal vigente y de la relativa a la preparación de las cuentas anuales.

4. INMOVILIZACIONES MATERIALES

Los movimientos de los saldos incluídos en este epígrafe han sido los siguientes:

		En miles de pesetas
	Terrenos y construc-		Instalaciones técnicas y maquinaria			Anticipos inmovilizaciones
	ciones	Moldes	Otras	Total	Mobiliario	materiales en curso	Otro inmovilizado	Total
COSTE ACTUALIZADO
Saldo al 31 de diciembre de 1995	5.376.971	585.148	10.798.327	11.383.475	295.771	0
Actualización neta Norma Foral 4/1997	349.904	0	285.070	285.070	730		162.036	17.218.253
Actualización neta R.D. Ley 7/1996	303.142	O	313.062	313.062	3.364	0 0	1.333	637.037
Entradas	32.634	348.108	342.436	690.544	12.453	1.624.324	7.955	627.523
Bajas	0	(351.723)	(6.704)	(358.427)	(333)		1.542	2.361.497
Saldo al 31 de diciembre de 1996	6.062.651	581.533	11.732.191	12.313.724	311.985	0	0	(358.760)
Entradas	16.107	392.508	67.536	460.044		1.624.324	172.866	20.485.550
Bajas	0	(313.603)	(474.865)	(788.468)	11.665	4.368.950	835	4.857.601
Traspasos	629.043	0	1.640.948		0	٥	0	(788.468)
Saldo al 31 de diciembre de 1997	6.707.801	660,438	12.965.810	1.640.948	0	(2.269.991)	0	ê
				13.626.248	323,650	3.723.283	173.701	24.554.683
AMORTIZACION ACUMULADA ACTUALIZADA
Saldo al 31 de diciembre de 1995	1,579,100	O	4.558.292	4.558.292
Entradas	213.518	0	1.239.155. 1.239.155		220.713	0	78.979	6.437.084
Bajas	0	0	(7.173)		26.546	0	14.879	1.494.098
Saldo al 31 de diciembre de 1996	1.792.618	0	5.790.274	(7.173)	(333)	0	0	(7.506)
Entradas	279,448	0		5.790.274	246.926	0	93.858	7.923.676
Bajas	0		1.464.831	1.464.831	24.441	0	17.759	1.786.479
Saldo al 31 de diciembre de 1997	2.072.066	0	(472, 593)	(472.593)	0	0	0	(472.593)
		0	6.782.512	6.782.512	271.367	0	111.617	9.237.562
VALOR NETO
Al 31 de diciembre de 1996	4.270.033	581.533	5.941.917
Al 31 de diciembre de 1997	4.635.735	660.438		6.523.450	65.059	1.624.324	79,008	12.561.874
			6.183.298	6.843.736	52.283	3.723.283	62.084	15.317.121

a) Actualización de balances

Al 31 de diciembre de 1996 Vidrala, S.A. procedió a actualizar los bienes del inmovilizado material, de acuerdo con la Norma Foral 4/1997 de 7 de febrero de Actualización de Balances, de la Diputación Foral de Alava, cuyo efecto neto fue de 637 millones de pesetas. El efecto estimado de esta actualización sobre la dotación a la amortización del ejercicio 1997 asciende a 137 millones de pesetas, aproximadamente.

En 1990 Vidrala, S.A. se acogió a la actualización de balances prevista en la Norma Foral 42/1990 de 27 de diciembre de la Diputación Foral de Alava, posteriormente desarro-Ilada en el Decreto Foral 19/1991, del Consejo de

Diputados del Territorio Histórico de Alava de 22 de enero de 1991, por el que se aprobaron las normas de desarrollo del régimen de actualización de balances, y que supusieron para la Sociedad un incremento de las reservas de 554,9 millones de pesetas.

the first construction of the property and the

Las mencionadas Normas Forales fueron recurridas por la Administración del Estado, por lo cual su efecto en las cuentas consolidadas de los ejercicios 1996 y 1997 está condicionado a la resolución final de dichos recursos.

Al 31 de diciembre de 1996 Crisnova, S.A. procedió a actualizar los bienes del inmovilizado material, de acuerdo con el Real Doccata Laurer

to neto fue de 627,5 millones de pesetas. El efecto estimado de esta actualización sobre la dotación a la amortización del ejercicio 1997 asciende a 181 millones de pesetas, aproximadamente.

b) Bienes totalmente amortizados

Al 31 de diciembre de 1997 existe inmovilizado con un valor contable original de 3.440,6 millones de pesetas que está totalmente amortizado y que todavía está en uso (1.929,8 millones de pesetas en 1996).

c) Subvenciones recibidas en relación con el inmovilizado material

En el epígrafe de "Ingresos a distribuir en varios ejercicios" de los balances de situación consolidados adjuntos se incluyen subvenciones concedidas por Organismos Oficiales en relación con inversiones en inmovilizado material realizadas por las Sociedades, por un importe de 2.661,8 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1997 (1.150,7 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1996) (nota 8).

d) Compromisos de inversión

a kalendari kalendar
Album kalendari kalendari kalendari kalendari basas dalam kalendari dalam kalendari dalam kalendari kalendari

Al 31 de diciembre de 1997 existen compromisos de inversión por importe de 3.762 millones de pesetas, si bien en el transcurso de 1998 se tiene previsto realizar inversiones para la ampliación y modernización de las instalaciones, todavía no comprometidas, por importe de 3.268 millones de pesetas, aproximadamente (a 31 de diciembre de 1996 existían compromisos de inversión por importe de 1.549 millones de pesetas, siendo las inversiones previstas no comprometidas a dicha fecha de 1.563 millones de pesetas).

5. EXISTENCIAS

Este capítulo de los balances de situación consolidados adjuntos se desglosa como sigue:

		En miles de pesetas
	1997	1996
Materias primas	296.804	227.501
Productos terminados	2.133.203	2.277.351
Materiales auxiliares y de fabricación	722.818	715.829
	3.152.825	3.220.681

6. DEUDORES

Este capítulo de los balances de situación consolidados adjuntos se detalla como sigue:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Clientes	3.162.860 3.238.189
Administraciones públicas	1.776.301	2.818
Deudores varios	11.618	27.903
	4.950.779	3.268.910
Provisiones	(206, 395)	(237.231)
	4.744.384	3.031.679

El importe de "Administraciones Públicas" al 31 de diciembre de 1997 incluye subvenciones oficiales pendientes de cobro por importe de 1.669,3 millones de pesetas, según se describe en la nota 8.

الموارسين أوري

7. FONDOS PROPIOS

La evolución de este capítulo de los balances de situación consolidados adjuntos durante 1996 y 1997 ha sido la siguiente:

			En miles de pesetas
	Capital social	Otras reservas de la sociedad dominante	Reservas de revalorización	Reservas en sociedades consolidadas	Pérdidas ganancias	Dividendos
Saldo al 31 de diciembre de 1995	1.837.000	4.614.106	554.941	244.930	2.220.807
Distribución de resultados:						0
A reservas	0.	952.900	0
A dividendos	0	545.925		60.659	(1.013.559)	o
Pago de dividendos	0		Ω	0	(1.207.248)	661.323
Beneficio del ejercicio 1996		o	0	0	0	(661.323)
Actualización neta Norma Foral 4/1997	Ω	n	n	0	2.991.350	0
	0	0	637.037	0	0	0
Actualización neta Real Decreto Ley 7/1996	o	Ω	0	608.698	o	Ω
Saldo al 31 de diciembre de 1996	1.837.000	6.112.931	1.191.978	914.287	2.991.350
Distribución de resultados:						0
A reservas	0	1.851.538	0
∙A dividendos	Ω	0		221.312	(2.072.850)	Ω
Pago de dividendos			0	0	(918.500)	918.500
Beneficio del ejercicio 1997		Ω	O	0	o	(918,500)
Bajas por venta de inmovilizado	Ω	α	o	0	3.386.183	Ω
	Ω	Ω	Ω	(489)	o	o
Saldo al 31 de diciembre de 1997 -	1.837.000	7.964.469	1.191.978	1.135.110	3.386.183

a) Capital social

En cumplimiento del acuerdo tomado en Junta General de Accionistas de 17 de abril de 1997, la Sociedad ha efectuado en 1997 un desdoblamiento de sus acciones, mediante el canje de cada acción de 500 pesetas de valor nominal por dos acciones de 250 pesetas nominales cada una.

Tras dicha operación, al 31 de diciembre de 1997 el capital social está formado por 7.348.000 acciones ordinarias al portador, representadas mediante anotaciones en cuenta, de 250 pesetas de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas (al 31 de diciembre de 1996 eran 3.674.000 acciones ordinarias al portador representadas mediante anotaciones en cuenta de 500 pesetas de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas).

Al 31 de diciembre de 1997 la totalidad de las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización oficial en las Bolsas de Comercio de Bilbao y Madrid, al igual que sucedía al 31 de diciembre de 1996.

Las sociedades que participan en el capital social de Vidrala, S.A. en un porcentaje igual o superior al 10% son las siguientes:

	1997		1996
	Nº de	Porcentaje de	N" de	Porcentaje de acciones participación acciones participación
Banco Bilbao Vizcaya	1.078.402	14,67	539.201	14.67

En la reunión de la Junta General Ordinaria de Accionistas de Vidrala, S.A. celebrada el 27 de abril de 1994, se acordó delegar en el Consejo de Administración, a tenor del artículo 153, 1b) de la Ley de Sociedades Anónimas, la facultad de acordar en una o varias veces el aumento del capital social hasta la cifra máxima de 835 millones de pesetas en la oportunidad y en la cuantía que decida, sin previa consulta a la Junta General. Estos aumentos deberán realizarse mediante aportaciones dinerarias dentro del plazo máximo de 5 años.

b) Otras reservas de la sociedad dominante

Este capítulo se compone como sigue:

		En miles de pesetas
	1997	1996
Reserva legal Otras reservas y resultados acumu-	367.400	367,400
lados en cuentas individuales	7.597.069	5.745.531
	7.964.469	6.112.931

Reserva legal

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas establece que debe destinarse a esta reserva una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio hasta que la misma alcance, al menos, el 20% del capital social. Mientras no supere el límite indicado, la reserva legal sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin. En todo caso, la reserva legal podrá destinarse a aumentar el capital social en la parte que la misma exceda del 10% de la cifra de capital ya aumentado.

Al 31 de diciembre de 1997 la reserva legal alcanza el límite previsto por la Ley, al igual que a 31 de diciembre de 1996. الطاريب المباري

c) Reservas de revalorización

• Actualización de balances Norma Foral 42/1990

El importe de esta reserva al 31 de diciembre de 1997 y 1996, por importe de 555 millones de pesetas, corresponde a la plusvalía neta ocasionada con motivo de haberse acogido la Sociedad a la actualización de balances prevista en la Norma Foral 42/1990 de 27 de diciembre de la Diputación Foral de Alava.

El saldo de esta cuenta no podrá repartirse o distribuirse en ningún momento, salvo que se satisfagan los impuestos correspondientes. El plazo para efectuar la comprobación de la cuenta por parte de la Inspección de Tributos terminó el 31 de diciembre de 1995 por lo que la misma podrá aplicarse a:

Eliminación de resultados contables negativos.
Ampliación de capital, en las condiciones previstas por el Decreto Foral 19/1991.
Reservas no distribuibles, en cuanto al saldo de la cuenta pendiente de aplicación.
Actualización de balances Norma Foral 4/1997

De acuerdo con la Norma Foral 4/1997 de 7 de febrero de Actualización de Balances, de la Diputación Foral de

Alava, Vidrala, S.A. actualizó en el ejercicio 1996 sus elementos patrimoniales del inmovilizado material. El importe neto de la actualización ascendió a 637 millones de pesetas.

...............

El plazo para efectuar la comprobación por parte de la Inspección de Tributos es de cinco años a contar desde la fecha de cierre del balance actualizado. Una vez comprobado y aceptado el saldo, o bien transcurrido dicho plazo, dicho saldo podrá destinarse a la eliminación de resultados contables negativos, a la ampliación de capital social según lo dispuesto en el artículo 16 de dicha Norma Foral o bien a reservas no distribuibles.

d) Reservas en sociedades consolidadas

Este capítulo se desglosa como sigue:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Resultados no distribuidos de Crisnova, S.A.:
• Acumulados	305.589	244.930
· Del ejercicio anterior	221.312	60.659
Reservas de revalorización
(Actualización R.D. Ley 7/96)	608,209	608.698
	1.135.110	914.287

Actualización de balances Real Decreto Ley 7/1996

De acuerdo con el Real Decreto Ley 7/1996, de 7 de junio, sobre Medidas Urgentes de Carácter Fiscal y de Fomento y Liberalización de la Actividad Económica, Crisnova, S.A. actualizó en el ejercicio 1996 sus elementos patrimoniales del inmovilizado material. El importe de la actualización ascendió a 608,7 millones de pesetas, importe neto del gravamen del 3% sobre la plusvalía, el cual fue cargado a la citada cuenta con abono a Hacienda Pública acreedora por un importe de 18,8 millones de pesetas.

El plazo para efectuar la comprobación por parte de la Inspección de Tributos es de tres años a contar desde el 31 de diciembre de 1996. Una vez comprobado y aceptado el saldo, o bien transcurrido el plazo de tres años mencionado, dicho saldo podrá destinarse a eliminar pérdidas, o bien a ampliar el capital social de la Sociedad. Transcurridos diez años el saldo podrá destinarse a Reservas de libre disposición.

El saldo de la cuenta no podrá ser distribuido, directa o indirectamente, hasta que la pluovotte bous si-

e) Dividendo activo a cuenta

El Consejo de Administración, en su reunión del día 25 de enero de 1996, aprobó un dividendo a cuenta de los beneficios de 1995 por un total de 514,4 millones de pesetas, lo que equivale a 140 pesetas brutas por acción.

El estado contable provisional formulado por los administradores de la Sociedad, de acuerdo con los requisitos legales, poniendo de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución del dividendo activo a cuenta el 20 de febrero de 1996 fue el siguiente:

Beneficio después de impuestos al 31 de diciem- $\bullet$ bre de 1995: 1.614 millones de pesetas.

El Consejo de Administración, en su reunión del día 23 de enero de 1997, aprobó un dividendo a cuenta de los beneficios de 1996 por un total de 734,8 millones de pesetas, lo que equivale a 200 pesetas brutas por acción.

· Beneficio después de impuestos al 31 de diciembre de 1996: 3.316 millones de pesetas.

En la reunión del Consejo de Administración de Vidrala, S.A. celebrada el día 22 de enero de 1998, se acordó la distribución de un dividendo a cuenta de 120 pesetas por acción, a partir del 16 de febrero de 1998, por un importe total de 881 millones de pesetas.

f) Resultado del ejercicio

Las propuestas de distribución de los resultados de 1996, que se presentó a la Junta General de Accionistas de la sociedad dominante y fue aprobada por ésta, y de 1997, a presentar a dicha Junta para su aprobación, son las siguientes:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Base de reparto:
• Pérdidas y ganancias del ejercicio	2.737.476	3.315.963
Distribucion:
• Otras reservas: reserva voluntaria	1.635.276	2.397.463
• Dividendos	1.102.200	918.500
	2.737 476	2 215 0.22

8. INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

Este capítulo de los balances de situación consolidados adjuntos se desglosa como sigue:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Subvenciones de capital	2.661.824	1.150,744
Diferencias positivas de cambio	4.083	2.558
	2.665.907	1.153.302

Subvenciones de capital

Los movimientos habidos en la cuenta de subvenciones de capital han sido los siguientes:

	En miles de pesetas
Saldo al 31 de diciembre de 1995	1.306.715
Adiciones	17.121
Imputado a resultados	(173.092)
Saldo al 31 de diciembre de 1996	1.150.744
Adiciones	1.680.640
Imputado a resultados	(169, 560)
Saldo al 31 de diciembre de 1997	2.661.824

Las subvenciones en capital provienen de los importes concedidos en base a las inversiones realizadas en las fábricas.

En 1995 se registraron 824 millones de pesetas consecuencia de una subvención a fondo perdido correspondiente al 20% de las inversiones a realizar en el período 1994/1995, por Vidrala, S.A. en Llodio (Alava) por un importe estimado inicial de 4.120 millones de pesetas. A 31 de diciembre de 1995 ya se justificaron documentalmente por la Sociedad e inspeccionaron por las autoridades competentes el cumplimiento de las condiciones establecidas, salvo el mantenimiento de los puestos de trabajo durante 3 años, al no haber transcurrido aún dicho período. Durante 1996 y 1997, se han mantenido los puestos de trabajo relacionados con la concesión de dicha subvención.

En las adiciones de 1997, se incluyen, entre otras, dos subvenciones a fondo perdido concedidas a Crisnova, S.A. por la Consejería de Industria y Trabajo de la Junta de Comunidades de Castilla-La Mancha, según el siguiente detalle:

· Subvención de 1.472 millones de pesetas, resultado de aplicar el porcentaje del 22% a la inversión aprobada de 6.690 millones de necetes, o sociaçõe d

(Albacete). La subvención fue concedida fecha 2 de septiembre de 1997.

Entre las condiciones particulares exigidas para la concesión de dicha subvención destacan las siguientes:

Creación de 65 puestos de trabajo y mantenimiento de los 156 ya existentes hasta el 2 de septiembre de 1999.
Antes de 12 meses contados a partir del 2 de septiembre de 1997:
Se deberá disponer de una autofinanciación de, por lo menos, 4.886 millones de pesetas y deberá ser mantenida hasta el 2 de septiembre de 1999.
Se deberá justificar la realización de, al menos, el 25% de las inversiones aprobadas.
· Subvención de 195 millones de pesetas, resultado de aplicar el porcentaje del 11% a la inversión aprobada de 1.771 millones de pesetas, a realizar en Caudete (Albacete). La subvención fue concedida con fecha 11 de noviembre de 1996.

Entre las condiciones particulares exigidas para la concesión de dicha subvención destacan las siguientes:

· Mantenimiento de los 156 puestos de trabajo ya existentes hasta el 11 de noviembre de 1998.
· Antes de 12 meses contados a partir del 11 de noviembre de 1996:
Se deberá disponer de una autofinanciación de, por lo menos, 2.544 millones de pesetas y deberá ser mantenida hasta el 11 de noviembre de 1998.
Se deberá justificar la realización de, al menos, el 25% de las inversiones aprobadas. Esta condición ya ha sido cumplida y aprobada.

Al 31 de diciembre de 1997, ambas subvenciones se encuentran pendientes de cobro, incluyéndose en el capítulo de "Deudores-Administraciones Públicas" del balance de situación adjunto correspondiente a dicha fecha $($ nota $6$ ).

Tal y como se indica en la nota 3, e), estas subvenciones se abonan a resultados en función de la amortización de los bienes que fueron objeto de las mismas. Para las adiciones de 1997 descritas anteriormente dicho abono comenzará a la entrada en funcionamiento de las correspondientes inversiones, prevista para el ejercicio 1998.

9. DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

Estas deudas, tanto a corto como a largo plazo, se desglosan como sigue:

	1997.	1996
Corto plazo:
Créditos	1.074.915	644.096
Préstamos	o	71.060
Descuento comercial	505.556	476.979
Intereses devengados	11.547	12.671
	1.592.018	1.204.806
Largo plazo:
Vencimientos de 1998	0	11.060
Vencimientos de 1999	505.740	659.950
Vencimientos de 2000	657.940	450.000
Vencimientos de 2001	600.000	470.527
Vencimientos 2002 y posteriores	1.234.960	800.000
	2.998.640	2.391.537

Las líneas de crédito incluidas en el detalle anterior tienen, en su conjunto, límites concedidos y no dispuestos por 4.475 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1997 (3.692 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1996).

El tipo de interés medio anual ponderado de los saldos anteriores en 1997 ha sido del 5,89% TAE frente al 8,5% TAE en 1996.

Del total de deudas con entidades de crédito al 31 de diciembre de 1997 reflejadas en este epígrafe, un importe de 298,8 millones de pesetas están denominadas o instrumentadas en francos franceses, siendo su vencimiento a corto plazo (56,6 millones de pesetas, al 31 de diciembre de 1996).

10. OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES

Este capítulo de los balances de situación consolidados adjuntos se desglosa como sigue:

		En miles de pesetas
	1997	1996
Administraciones públicas	343.999	434.918
Remuneraciones pendientes de pago	276.187	256.317
Proveedores de inmovilizado	1.352.810	914.352
Otros conceptos	18.799	1.592
	1.991.795	1.607.179

11. IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES Y SITUACIÓN FISCAL

a) Conciliación del resultado contable y fiscal

Debido a que determinadas operaciones tienen diferente consideración a efectos de tributación del is

En miles de pesetas

sociedades y de la elaboración de estas cuentas anuales, la base imponible fiscal difiere del resultado contable del ejercicio. El impuesto se calcula separadamente para cada Sociedad.

La conciliación entre el resultado contable consolidado y la base imponible del impuesto sobre sociedades agregado es la siguiente:

		En miles de pesetas
	1997	1996
Resultado contable antes de impuestos	3.735.486	3.233.450
Diferencias permanentes:
Ajustes de consolidación	0	1.025.925
Aumentos	24.053	48.285
Disminuciones	(3.042)	(19, 800)
Base imponible (Resultado fiscal)	3.756.497	4.287,860

b) Impuesto sobre sociedades devengado

El cálculo del impuesto sobre sociedades agregado devengado en 1997 y 1996 ha sido el siguiente:

	En miles de pesetas
	1997	1996. $\sim$ 100 $\pm$
32,5% y 35% del beneficio corregido en las diferencias permanentes (A)	1.245.891	1.416.941
Menos: aplicación de deducciones	(1.322)	(453.163)
Menos: aplicación del crédito fiscal, con el tope de la cuota líquida
positiva de Vidrala, S.A.	(895.266)	(721.678)
Impuesto sobre sociedades devengado	349.303	242.100

$(A)$ 32,5% para Vidrala, S.A. en 1996 y 1997. 35% para Crisnova, S.A. en 1996 y 1997.

c) Crédito fiscal

Con fecha 15 de marzo de 1995 el Departamento de Hacienda, Finanzas y Presupuestos de la Diputación Foral de Alava, dictó la Orden Foral nº 498 la cual concretaba los créditos fiscales a la inversión concedidos a Vidrala, S.A., en base a la Norma Foral 22/1994, de 20 de diciembre, de ejecución del Presupuesto del Territorio Histórico de Alava para el ejercicio 1995 (Disposición Adicional Sexta), en los siguientes términos:

Plazo máximo de aplicación: 9 años.
Límite de aplicación: 100% de la cuota a pagar.
Porcentaje: 45% de la inversión a realizar.
Proyecto acogido: Proyecto plurianual 94-98 de ampliación de la fábrica de Llodio (Alava) con un

presupuesto inicial de 8.000 millones de pesetas, que será definitivamente fijado por Orden Foral del Departamento de Hacienda, Finanzas y Presupuestos, para cada ejercicio, en función de las obras realizadas.

En base a los datos estimados para el ejercicio 1997, el crédito fiscal pendiente de aplicación al 31 de diciembre de 1997, asciende a 1.751,3 millones de pesetas, siendo el último año de aplicación el 2006 (1.766,9 millones de pesetas, en 1996).

d) Otros beneficios fiscales pendientes de aplicar

Al 31 de diciembre de 1996 existían deducciones por inversiones pendientes de aplicación por importe de 1,4 millones de pesetas no existiendo importe alguno pendiente al 31 de diciembre de 1997.

e) Años abiertos a inspección

Al 31 de diciembre de 1997 están abiertos a inspección fiscal los cinco últimos años, para todos los impuestos en Vidrala, S.A. y en Crisnova, S.A.

f) Posibles interpretaciones de la legislación fiscal

Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente, podrían ser asignados pasivos adicionales como resultado de una inspección. En todo caso, los administradores consideran que dichos pasivos, caso de producirse, no afectarían significativamente a las cuentas anuales de 1997 y 1996.

12. INGRESOS Y GASTOS

a) Transacciones efectuadas en moneda extranjera

Los importes de las transacciones efectuadas en moneda extranjera son los siguientes:

		En miles de pesetas
	1997	1996
Compras de bienes y servicios	2.431.404	850.849
Ventas	2.567.050	2.261,000
	4.998.454	3.111.849

b) Distribución de la cifra de negocios

La cifra de ventas netas del Grupo distribuida por mercados geográficos es la siguiente:

		1997		1996
Mercado	Porcentaje	En miles de ptas.	Porcentaje	En miles de ptas.
Interior	84%	13.750.582	83%	11.823.140
Exportación	16%	2.567.050	17%	2.372.736
	100%	16.317.632	100%	14.195.876

c) Detalle de aprovisionamientos

La composición de este capítulo de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas se desglosa como sigue:

		En miles de pesetas
	1997	1996
Consumo de mercaderías Consumo de materias primas	17.607	13.955
y otras materias consumibles	5.078.069	4.875.148
	5.095.676	4.889.103

d) Detalle de gastos de personal

		En miles de pesetas
	1997	1996
Sueldos, salarios y asimilados	2.290.366	2.258.746
Cargas sociales	638.002	609.594
	2.928.368	2.868.340

e) Variación de las provisiones de tráfico

En miles de pesetas

	1997	1996
Provisiones y pérdidas de créditos incobrables:
Dotación a la provisión Recuperaciones de clientes	8.605	16.800
provisionados	(13.609)	(31.620)
	(5.004)	(14.820)

13. OTRA INFORMACIÓN

a) Número promedio de empleados por categoría

	1997	1996
Directivos y apoderados	7	7
Mandos superiores	53	53
Mandos intermedios	16	16
Administrativos	33	33
Operarios	437	444
	546	553

b) Retribución de los administradores

El importe de las retribuciones percibidas por los miembros del Consejo de Administración de Vidrala, S.A., en concepto de sueldos y dietas procedentes tanto de la sociedad matriz como de su filial, ha ascendido a 79,4 millones de pesetas (71,3 millones de pesetas en 1996). Este importe incluye la retribución del Consejero Delegado-Director General.

14. CUADROS DE FINANCIACIÓN

$\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$

	En miles de pesetas
Origenes de fondos:	1997	1996
Recursos procedentes de las operaciones Subvenciones de capital recibidas Aumento de otros ingresos a distribuir Aumento de deudas a largo plazo Enajenaciones de inmovilizaciones materiales Total origenes	4.988.286 1.680.640 4.083 1.037.580 14.041	4.306.497 17.121 2.558 767.746 1.282
Aplicaciones de fondos:	7.724.630	5.095.204
Gastos de establecimiento Adquisición de inmovilizado material (neto del consumo de moldes) Dividendos Disminución de deudas a largo plazo Gravamen actualización Real Decreto Ley 7/1996	4.881 4.543.998 918.500 430.592	$\Omega$ 2.010.243 661.323 71.060
Total aplicaciones Aumento de capital circulante	0 5.897.971 1.826.659	18.825 2.761.451 2.333.753

a) Variación del capital circulante

En miles de pesetas
---------------------	--	--

$\sim$ km section

The contract of the contractions

$\sim$

	1997			1996
	Aumentos	Disminuciones	Aumentos	Disminuciones
Existencias	0	67.856	1.176.893
Deudores	1.712.705	0	173,697	0
Inversiones financieras temporales	1.064.981	0	916.511	o
Acreedores	0	881.551		0
Tesorería	0	1.620	69,050	0
Total	2.777.686	951.027	0	2.398
Aumento del capital circulante	1.826.659		2 336 151 2.333.753	2.398

b) Detalle de los recursos procedentes de operaciones

		En miles de pesetas
	1997	1996
Resultado neto del ejercicio	3.386.183
Más:		2.991.350
• Dotaciones a la amortización	1.786.479
Menos:		1.494.097
- Beneficio en la enajenación de inmovilizaciones materiales
· Imputación a ingresos de las subvenciones en capital	(12.258)	(1.281)
· Diferencias positivas de cambio	(169, 560)	(173.092)
	(2.558)	(4.577)
Recursos procedentes de operaciones	4.988.286	4.306.497

INFORME DE GESTIÓN 1997

ACTIVIDAD COMERCIAL

Las ventas netas del Grupo Vidrala en 1997, ascienden a 16.318 millones de pesetas, un 14,9% superiores a las del año anterior

Por mercados, el crecimiento ha sido de un 16,3% en el mercado interior y de un 8,1% para el conjunto de los mercados exteriores, alcanzándose cifras de facturación neta de 13.750 y 2.567 millones de pesetas, respectivamente, que nos sitúan como la segunda empresa del Sector de la Península Ibérica.

En volúmenes físicos en toneladas, los incrementos han sido de un 17% y de un 11,1% en los mercados doméstico y de exportación, respectivamente.

Respecto a la evolución de los precios de venta, estos han mantenido un nivel similar en el mercado interior, si bien con peor comportamiento en el segmento de vinos, lo que se traduce en un ligerísimo descenso del 0,4% en el precio medio ponderado.

En el mercado exterior, el descenso de precios fue más acusado y alcanzó un 2,7%, si bien mantuvo un nivel de precio superior al del mercado nacional.

El Sector, en 1997, ha tenido un comportamiento extraordinariamente positivo, con un crecimiento de las ventas de toneladas, por parte de los fabricantes españoles de un 7,3% en relación al año anterior, con incrementos de consideración en los diversos segmentos de consumo, salvo en cerveza y refrescos que se han visto afectados por la mala climatología del verano.

ACTIVIDAD INDUSTRIAL

La cifra de producción en toneladas del Grupo ha sido ligeramente superior (1,3%) a la del año anterior a pesar de la parada de un horno por un período de dos meses para su reconstrucción y modernización, que tuvo lugar en el 2ª trimestre, con un presupuesto de 2.050 millones de pesetas.

En la planta de Alava, que fue ampliada a finales de 1995 con la construcción de un nuevo horno con una capacidad neta de 100.000 toneladas año y donde ha tenido lugar la citada parada y reconstrucción de otro horno, se han alcanzado niveles de producción y rendimiento superiores a los tenidos antes de la ampliación.

,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

En la fábrica de Albacete han continuado los buenos niveles de rendimiento y eficiencia de años anteriores; por otra parte se iniciaron en el 2º semestre las obras de construcción del nuevo horno 2 que junto al resto de las inversiones de ampliación, reconstrucción y modernización del horno nº 1, supondrán una inversión global de 8.600 millones de pesetas y elevarán la capacidad neta de producción de aquella fábrica y del Grupo en 120.000 toneladas año.

El reciclado doméstico nacional de envases de vidrio ha continuado su línea de crecimiento en 1997, ascendiendo al 37,3% del consumo interior de envaces de vidrio y aumentando la diferencia a nuestro favor en cuanto a comportamiento medioambiental sobre otros materiales competidores.

ACTIVIDAD FINANCIERA

El beneficio neto consolidado después de impuestos asciende a 3.386 millones de pesetas con un incremento del 13,2% respecto al ejercicio anterior.

Las amortizaciones practicadas en el inmovilizado material suponen 1.786 millones de pesetas con un aumento de 292 millones (+19,5%) sobre el año precedente.

La cifra de autofinanciación neta (beneficio neto más amortizaciones) sube a 5.173 millones, un 15,3% más que en 1996.

La inversión en activos fijos ha supuesto 4.465 millones de pesetas y los pagos por el mismo concepto ascienden a 4.054 millones de pesetas.

A pagos de dividendos (ejercicio 1996) se destinaron 919 millones de pesetas, un 39% más que en el anterior.

Los gastos financieros netos han supuesto 72 millones de pesetas y representan tan sólo el 0,4% de las ventas netas,

a pesar del fuerte proceso inversor en el que nos encontramos, frente al 1,1% del año anterior.

Como hecho significativo financiero más destacable del pasado ejercicio, recordaremos el desdoblamiento de las acciones acordado en la Junta General, cuya efectividad a efectos de cotización de bolsa tuvo lugar a partir del 12 de mayo, quedando el capital social dividido en 7.348.000 acciones.

Con cargo al ejercicio 1996, en febrero (antes del desdoblamiento) se abonaron 200 pesetas por acción y en julio (después del desdoblamiento) se abonaron 25 pesetas por acción, lo que equivale a un total de 125 pesetas por acción después del desdoblamiento.

En Bolsa, las acciones de Vidrala han tenido un comportamiento notable con una cotización final del año de 6.810 pesetas frente a las 4.490 pesetas equiparables del año anterior, lo que supone una revalorización del 51,7%, más un dividendo del 2,8%, cifras que se comparan muy favorablemente con los índices bursátiles de 1997.

Las cotizaciones máximas y mínimas fueron 7.240 pesetas y 4.275 pesetas, respectivamente.

El volumen total de acciones negociadas ascendió a 3.940.000, con una media de 15.635 títulos por sesión, frecuencia de cotización del cien por cien y un volumen total efectivo negociado de 22.275 millones de pesetas.

Al precio de cierre del año, 6.810 pesetas, la relación precio/beneficio por acción es de 14,77 veces frente a un ratio de 11 del cierre de 1996.

Durante 1997, con la finalidad de proporcionar mayor liquidez al mercado, el Grupo compró 59.382 acciones que a su vez fueron vendidas en su totalidad a lo largo del año.

La autocartera, tanto al principio como al final del ejercicio, era inexistente. El saldo medio de tenencia de acciones ha sido de 682 acciones. El valor nominal de las compras y de las ventas ascendió a 14,8 millones de pesetas, habiéndose obtenido un resultado positivo poco significativo en las mencionadas operaciones.

Del balance de situación a 31 de diciembre de 1997 del Grupo Vidrala, se desprende un endeudamiento bancario neto de 1.152 millones (1.222 millones en 1996) de pesetas frente a unos recursos propios (fondos propios más ingresos a distribuir) de 18.181 millones (14.201 millones en 1996).

199988888888889888888888888

Asimismo la deuda con proveedores de inversión asciende al cierre del ejercicio a 1.353 millones de pesetas.

La propuesta de distribución de beneficios de la Sociedad dominante, correspondiente al ejercicio 1997, destina 1.102,2 millones de pesetas a dividendos, equivalente a 150 pesetas brutas por acción, con un aumento del 20% respecto al ejercicio anterior. El pasado 16 de febrero se abonaron 120 pesetas por acción y se propone un complemento de 30 pesetas por acción, cuyo pago se fija para el 15 de mayo próximo.

Las cuentas anuales consolidadas e informe de gestión de Vidrala, S.A. y sociedades dependientes, correspondientes al ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 1997 que se adjuntan, fueron formulados por el Consejo de Administración en su reunión de fecha 25 de febrero de 1998.

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Telefax $(945)$ 13 01 98

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

A los accionistas de Vidrala, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de Vidrala, S.A. que comprenden los balances de situación al 31 de diciembre de 1997 y 1996, las cuentas de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

Según se explica en las notas 2, b) y 5 de la memoria, la Sociedad es dominante de un grupo de sociedades de acuerdo con la legislación vigente. La presentación de cuentas anuales consolidadas es necesaria, de acuerdo con principios y normas generalmente aceptados, para presentar la imagen fiel de la situación financiera y de los resultados de las operaciones del Grupo. Los administradores han formulado dichas cuentas anuales consolidadas requeridas por la legislación vigente por separado.

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos 3. significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Vidrala, S.A. al 31 de diciembre de 1997 y 1996 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 1997 contiene las explicaciones que los 4. administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1997. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

CQOPERS & LYBRAND, S.A.

$W_V$ lu A M^a Victoria Mendía Lasa

27 de febrero de 1998

valional, una asociación de responsabili

Oviedo Pamplona San Sabar

BALANCES DE SITUACIÓN

al 31 de diciembre de 1997 y 1996

(expresados en miles de pesetas)

ACTIVO	1997	1996

Inmovilizado
Inmovilizaciones materiales (nota 4)	8.938.836	8.078.598
Inmovilizaciones financieras (nota 5)	1.029.999	1.029.999
	9.968.835	9,108.597
$20.01 - 0.02$
Activo circulante
Existencias (nota 6)	1.833.523	1.911.590
Deudores (nota 7)	2.478.143	2.274.238
Inversiones financieras temporales	3.436.374	2.371.393
Tesorería	455	1.663
	7.748.495	6,558,884

TOTAL ACTIVO

$\ddot{\phantom{1}}$

$\mathcal{L}_{\mathbf{a}}$

PASIVO

1997 1996

. . .

Fondos propios (nota 8)
Capital social	1.837,000	1.837.000
Reserva legal	367.400	367.400
Reservas de revalorización	1.191.978	1.191.978
. عواصب المد Otras reservas	7.597.069	5.199.606
Pérdidas y ganancias	2.737.476	3.315.963
	13.730.923	11.911.947
Ingresos a distribuir en varios ejercicios (nota 9)	658.149	749.351
Acreedores a largo plazo
Otros acreedores	1.399	1.514
	1.399	1.514
Acreedores a corto plazo
Deudas con entidades de crédito (nota 10)	748.275	609.737
Deudas con empresas del Grupo	9.999	9.999
Acreedores comerciales	1.338.844	1.127.590
Otras deudas no comerciales (nota 11)	1.229.741	1.257.343
	3.326.859	3.004.669

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

para los ejercicios anuales terminados al 31 de diciembre de 1997 y 1996

(expresadas en miles de pesetas)

GASTOS	1997 -	1996
Disminución de las existencias de productos terminados y en curso de fabricación	118.225	0
Aprovisionamientos (nota 14)	3.538.379	3.389.987
Gastos de personal (nota 14)	2.260.705	2.224.814
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	1.154.338	1.024.999
Variación de las provisiones de tráfico (nota 14)	2.449<	(19.880)
Otros gastos de explotación:
Servicios exteriores	1.614.132	1.706.136
Tributos and the case	23.075	23.324
Otros gastos de gestión corriente	24.975	20.600
Consumo de moldes	223.879	222.832
	8.960.157	8.592.812
Beneficio de explotación	2.473.622	2.106.324
Gastos financieros y gastos asimilados	$50.657 -$	65.494
Diferencias negativas de cambio	8.925 $\mathcal{L}$	6.281
	59.582	71.775
Resultados financieros positivos	155.396	1.109.197
Beneficio de las actividades ordinarias	2.629.018	3.215.521
Gastos extraordinarios	19.094	30.642

	19.094	30.642
Resultados extraordinarios positivos	108.458	100.442
Beneficio antes de impuestos	2.737.476	3.315.963
Impuesto sobre sociedades (nota 12)

$\mathbf{a}$ , and a set of the set of $\mathbf{a}$

$\mathbf 0$

INGRESOS 1997 1996 Importe neto de la cifra de negocios (nota 14): Ventas 11.455.679 10.126.047 Prestaciones de servicios 200.790 172.452 Devoluciones y rappels sobre ventas $(227.914)$ $(226.780)$ Aumento de las existencias de productos terminados y en curso de fabricación $\mathbf 0$ 619.619 Otros ingresos de explotación 5.224 7.798 a comunica للماريط المرد المقاسمة أأحاط 11.433.779 10.699.136 Ingresos de participación en capital $\mathbf 0$ 1.025.925 Ingresos de otros valores negociables y de créditos del activo inmovilizado 180.020 129.755 Otros intereses e ingresos asimilados 16.041 8.907 Diferencias positivas de cambio 18.917 16.385 214.978 1.180.972 Beneficios en enajenación de inmovilizado 10.038 $-$ 1.281 Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio 98.631 103.429 Ingresos extraordinarios 18.883 26.374 127.552 131.084

La memoria adjunta (notas 1 a 17) forma parte integrante de estas cuentas de pérdidas y ganancias.

MEMORIA 1997 Y 1996

1. ACTIVIDAD DE LA EMPRESA

Vidrala, S.A. tiene como actividad principal la fabricación y venta de botellas de vidrio. Sus instalaciones industriales están ubicadas en Llodio (Alava), así como su domicilio social y fiscal.

2. BASES DE PRESENTACIÓN

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad, con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad.

b) Cuentas anuales consolidadas

Vidrala. S.A. es Sociedad dominante de un grupo de sociedades de acuerdo con el Real Decreto 1815/1991 de 20 de diciembre, por lo que está obligada a presentar cuentas anuales consolidadas. Los administradores han elegido, por razones de claridad, presentar dichas cuentas anuales consolidadas por separado.

c) Agrupación de partidas

A efectos de facilitar la comprensión del balance y cuenta de pérdidas y ganancias, dichos estados se presentan de forma agrupada, presentándose los análisis requeridos en las notas correspondientes de la memoria.

3. CRITERIOS DE VALORACIÓN

a) Inmovilizaciones materiales

El inmovilizado material se encuentra valorado a su precio de adquisición incrementado por las actualizaciones legales practicadas de acuerdo con las disposiciones contenidas en las normas legales correspondientes, excepto los moldes que se han valorado a precio de coste, reduciéndose directamente su valor en un porcentaje fijado por los técnicos, en concepto de depreciación.

El resto del inmovilizado material se amortiza linealmente, en función de su vida útil estimada, según el siguiente detalle:

Años de vida útil estimada

,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

	1997	1996
Obras civiles y edificios de fábrica	20 a 33	20 a 33
Instalaciones técnicas y maquinaria:
Transporte interno e instalaciones
fijas de mantenimiento	5 a 6,6	5 a 6.6
Instalaciones generales	6.6 a 8,3	6,6a8.3
Silos, mezcladoras y elementos
de manutención	6,6	6.6
Hornos, instalaciones y maquinaria
de producción	4 a 8	4a8
Maquinaria de talleres	10	10
Mobiliario y equipos de oficina	5 a 8.3	5 a 8.3
Otro inmovilizado	6.6 a 8.3	6.6 a 8.3

b) Inmovilizaciones financieras

Las inversiones financieras permanentes han sido valoradas a su coste de adquisición reducido, en su caso, en las minusvalías correspondientes a pérdidas permanentes de valor.

c) Existencias

Materias primas:

Se han valorado al coste de adquisición, utilizando el método FIFO.

Productos terminados:

Se han valorado en base a los costes reales de fabricación y producciones del año.

Materiales auxiliares y de fabricación:

Se han valorado siguiendo el método de precios medios reducidos, en su caso, en función de su estado actual y considerando las situaciones de obsolescencia y lento movimiento.

d) Inversiones financieras temporales

La cartera de valores a corto plazo consiste en deuda pública, la cual se refleja al precio de adquisición o al de mercado, si fuera menor.

La rentabilidad media obtenida en 1997 sobre estos activos asciende a un 5,42% anual (7,73% en 1996).

e) Transacciones y saldos en moneda extranjera

f) Subvenciones en capital y explotación

Las subvenciones en capital se abonan a una cuenta de ingresos a distribuir en varios ejercicios a medida que se reciben y se cargan a esta cuenta con abono a resultados de cada ejercicio en función de la amortización de los bienes de inmovilizado que fueron objeto de tal subvención. Las subvenciones en explotación se abonan a resultados en el ejercicio en que se reciben.

g) Indemnizaciones por rescisión de relaciones laborales

De acuerdo con la legislación laboral vigente, la Sociedad viene obligada a indemnizar a sus obreros y empleados con los que, bajo ciertas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. El gasto de las indemnizaciones se contabiliza cuando se alcanza el acuerdo con los empleados.

h) Impuesto sobre sociedades

الأواد المتعاريات

4. INMOVILIZACIONES MATERIALES

					En miles de pesetas
	Terrenos y construc-		Instalaciones técnicas y maquinaria			Anticipos inmovilizaciones materiales
	ciones	Moldes	Otras	Total	Mobiliario	en curso	Otro inmovilizado	Total
COSTE ACTUALIZADO
Saldo al 31 de diciembre de 1995	2.898.666	328,610	7.409.127	7.737.737	250.560	0	68.773	10.955.736
Actualización neta Norma Foral 4/1997	349.904	0	285,070	285.070	730	0	1.333	637.037
Entradas	23.529	233.603	228.299	461.902	12.453	1.159.115	1.369	1.658.368
Bajas	O	(222.832)	(6.704)	(229.536)	(333)	O	0	(229.869)
Saldo al 31 de diciembre de 1996	3.272.099	339,381	7.915.792	8.255.173	263.410	1.159.115	71.475	13.021.272
Entradas	0	283.932	65.824	349.756	7.209	1.881.656	835	2.239.456
Bajas	0	(223, 879)	(469.495)	(693.374)	$\bf{0}$	$\bf{0}$	0	(693.374)
Traspasos	629.043	$\mathbf 0$	1.640.948	1.640.948	O	(2.269.991)	0	0
Saldo al 31 de diciembre de 1997	3.901712	399.434	9.153.069	9.552.503	270.619	770.780	72.310	14.567.354
AMORTIZACION ACUMULADA ACTUALIZADA
Saldo al 31 de diciembre de 1995	1.222.582	0	2.489.490	2.489.490	188.464	٥	24.175	3.924.711
Dotaciones	142.043	0	857.879	857.879	19.534	0	5.544	1.025.000
Bajas $\omega_{\rm{eff}}=0.05$ and $\omega_{\rm{eff}}$	0	0	(6.704)	(6.704)	(333)	0	0	(7.037)
Saldo al 31 de diciembre de 1996	1.364.625	٥	3.340.665	3.340,665	207.665	0	29.719	4.942.674
Dotaciones	196.740	$\mathbf 0$	933.211	933.211	18.526	0	5.861	1.154.338
Bajas	0	0	(468.494)	(468.494)	0	0	0	(468.494)
Saldo al 31 de diciembre de 1997	1.561.365	0	3.805.382	3.805.382	226.191	0	35.580	5.628.518
VALOR NETO
Al 31 de diciembre de 1996	1.907.474	339.381	4.575.127	4.914.508	55.745	1.159.115	41.756	8.078.598
Al 31 de diciembre de 1997	2.339.777	399.434	5.347.687	5.747.121	44.428	770.780	36.730	8.938.836

Los movimientos de los saldos incluidos en este epígrafe han sido los siguientes:

a) Actualización de balances

Al 31 de diciembre de 1996 se procedió a actualizar los bienes del inmovilizado material, de acuerdo con la Norma Foral 4/1997 de Actualización de Balances, de la Diputación Foral de Alava, cuyo efecto neto fue de 637 millones de pesetas. El efecto estimado de esta actualización sobre la dotación a la amortización del ejercicio 1997 asciende a 137 millones de pesetas, aproximadamente.

En 1990 Vidrala, S.A. se acogió a la actualización de balances prevista en la Norma Foral 42/1990 de 27 de diciembre de la Diputación Foral de Alava, posteriormente desarrollada en el Decreto Foral 19/1991, del Consejo de Diputados del Territorio Histórico de Alava de 22 de enero de 1991, por el que se aprobaron las normas de desarrollo del régimen de actualización de balances, y que supusieron para la Sociedad un incremento de las reservas en 554,9 millones de pesetas.

Las mencionadas Normas Forales fueron recurridas por la Administración del Estado, por lo cual su efecto en las cuentas anuales de los ejercicios 1996 y 1997 está condicionado a la resolución final de dichos recursos.

b) Bienes totalmente amortizados

Al 31 de diciembre de 1997 existe inmovilizado con un valor contable actualizado de 2.207,9 millones de pesetas que está totalmente amortizado y que todavía está en uso (1.908.4 millones de nesatas en 1998).

c) Subvenciones recibidas en relación con el inmovilizado material

En el epígrafe de "Ingresos a distribuir en varios ejercicios" de los balances de situación adjuntos se incluyen subvenciones concedidas por Organismos Oficiales en relación con inversiones en inmovilizado material realizadas por la Sociedad, por un importe de 654,5 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1997 (747,1 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1996) (nota 9).

d) Compromisos de inversión

Al 31 de diciembre de 1997 existen compromisos de inversión por importe de 498 millones de pesetas, si bien en el transcurso de 1998 se tiene previsto realizar inversiones para la modernización y ampliación de las instalaciones, todavía no comprometidas, por importe de 1.103 millones de pesetas, aproximadamente, (a 31 de diciembre de 1996 existían compromisos de inversión por importe de 861 millones de pesetas, siendo las inversiones previstas no comprometidas a dicha fecha de 1.151 millones de pesetas).

5. INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

Este epígrafe está integrado en su totalidad por participaciones en empresas del Grupo y no ha experimentado variación alguna en 1996 y 1997.

En detalle, este concepto se desglosa como sigue:

		En miles de pesetas
	1997	1996
Crisnova, S.A.	1.019.999	1.019.999
Compañía Anónima Alava Mercantil	10.000	10.000
	1.029.999	1.029.999

La sociedad Compañía Anónima Alava Mercantil se encuentra actualmente sin actividad, poseyendo Vidrala, S.A. el 100% de participación en el capital social de la misma.

Crisnova, S.A. es una sociedad mercantil industrial dedicada a la fabricación y venta de botellas de vidrio, que se encuentra ubicada en el término municipal de Caudete (Albacete). Vidrala, S.A. es accionista único de esta sociedad, que comenzó su actividad industrial en el año 1989.

Los importes del capital, reservas, resultado del ejercicio y otra información de interés, según aparecen en las cuentas anuales de Crisnova, S.A. son como sigue:

1997 1996 Capital social 1.020.000 1.020,000 Reservas 1.135.110 914.287 Resultados del ejercicio 648.707 701.312 Resultados extraordinarios positivos del ejercicio 91.208 79.720 Dividendo a cuenta $\bf{0}$ $(480.000)$

6. EXISTENCIAS

Este capítulo de los balances de situación adjuntos se desglosa como sigue:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Materias primas	709.349	66.992
Productos terminados	1.258.654	1.376.879
Materiales auxiliares y de fabricación	465.520	467.719
	1.833.523	1,911.590

7. DEUDORES

Este capítulo de los balances de situación adjuntos se detalla como sigue:

	En miles de pesetas
	1997	1996 $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$
Clientes	2.356.384	2.314.836
Empresas del Grupo, deudores (nota 13)	200.448	32.230
- Deudores varios	5.844	21.378
Administraciones públicas	2.818	2.818
		2.565.494 2.371.262
Provisiones	(87.351)	(97.024)
	2.478.143 2.274.238

En miles de pesetas

	En miles de pesetas
	Capital social	Reserva legal	Reservas de revalorización	Otras reservas	Pérdidas y ganancias	Dividendos
Saldo al 31 de diciembre de 1995	1.837.000	334,000	554.941	4.280.106	1.614.223
Distribución de resultados 1995:						o
∙ A reserva legal	o	33.400	0	0	(33.400)	0
. A otras reservas	0	0	0	919.500	(919.500)	Ω
∙ A dividendos	Ω	0	0	o	(661.323)	661.323
Pago de dividendos	o	0	0	0	0	(661.323)
Beneficio del ejercicio 1996	0	O	0	0	3.315.963
Actualización neta Norma Foral 4/1997	0	0	637.037	Λ	0	0
Saldo al 31 de diciembre de 1996	1.837.000	367,400	1,191.978	5.199.606	3.315.963	Ω
Distribución de resultados 1996:						0
- A otras reservas	0	0	0	2.397.462	(2.397.463)
∙ A dividendos	Ð	0	O	0		0
Pago de dividendos	o	0	o		(918.500)	918.500
Beneficio del ejercicio 1997	O	Ω		0	0	(918,500)
Saldo al 31 de diciembre de 1997			0	0	2.737.476	0
	1.837.000	367,400	1.191.978	7.597.069	2.737.476	o

8. FONDOS PROPIOS

La evolución de este capítulo de los balances de situación adjuntos durante 1996 y 1997 ha sido la siguiente:

a) Capital social

وواريبا وبا

Las sociedades que participan en el capital social de Vidrala, S.A. en un porcentaje igual o superior al 10% son las siguientes:

	.		193U
N ^e de	Porcentaje de acciones participación acciones participación	Nª de	Porcentaie de

1000

the contract support of the second contract of the con-

Banco Bilbao Vizcaya 1.078.402 14,67 539.201 14.67

ka selas

$1007$

b) Reserva legal

Al 31 de diciembre de 1997 la reserva legal alcanza el límite previsto por la Ley, al igual que al 31 de diciembre de 1996.

c) Reservas de revalorización

· Actualización de balances Norma Foral 42/1990

· Eliminación de resultados contables negativos.
· Ampliación de capital, en las condiciones previstas por el Decreto Foral 19/1991.
· Reservas no distribuibles, en cuanto al saldo de la cuenta pendiente de aplicación.

· Actualización de balances Norma Foral 4/1997

De acuerdo con la Norma Foral 4/1997 de 7 de febrero de Actualizaciones de Balances, de la Diputación Foral de Alava, la Sociedad actualizó en el ejercicio 1996 sus elementos patrimoniales del inmovilizado material. El importe neto de la actualización ascendió a 637 millones de pesetas.

El plazo para efectuar la comprobación por parte de la Inspección de Tributos es de cinco años a contar desde la fecha de cierre del balance actualizado. Una vez comprobado y aceptado el saldo, o bien transcurrido dicho plazo, podrá destinarse a la eliminación de resultados contables negativos, a la ampliación de capital social según lo dispuesto en el artículo 16 de dicha Norma Foral o bien a reservas no distribuibles.

d) Dividendo activo a cuenta

Beneficio después de impuestos al 31 de diciembre de 1995: 1.614 millones de pesetas.

Beneficio después de impuestos al 31 de diciembre de 1996: 3.316 millones de pesetas.

e) Resultado del ejercicio

Las propuestas de distribución de los resultados de 1996, que se presentó a la Junta General de Accionistas y fue aprobada por ésta y de 1997, a presentar a dicha Junta para su aprobación, son las siguientes:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Base de reparto:
Pérdidas y ganancias del ejercicio	2.737.476	3.315.963
Distribución:
- Otras reservas: reserva voluntaria	1.635.276	2.397.463
- Dividendos	1.102.200	918.500
	2.737.476	3.315.963

9. INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

Este capítulo de los balances de situación adjuntos se desglosa como sigue:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Subvenciones de capital	654.495	747.080
Diferencias positivas de cambio	3.654	2.271
	658.149	749.351

Subvenciones de capital

Los movimientos habidos en la cuenta de subvenciones de capital han sido los siguientes:

	En miles de pesetas
Saldo al 31 de diciembre de 1995	833.388
Adiciones	17.121
Imputado en resultados	(103.429)
Saldo al 31 de diciembre de 1996	747.080
Adiciones	6.046
Imputado en resultados	(98.631)
Saldo al 31 de diciembre de 1997	654.495

El Gobierno Vasco, en su Consejo de Gobierno de fecha 18 de octubre de 1994 acordó conceder a Vidrala, S.A., en el marco de lo establecido en la Ley 2/1987 de 8 de julio, una subvención a fondo perdido por importe de 824 millones de pesetas correspondiente al 20% de las inversiones por importe estimado inicial de 4.120 millones de pesetas a realizar en el período 1994/1995 por Vidrala, S.A. en Llodio (Alava).

A 31 de diciembre de 1995 ya se justificaron documentalmente por la Sociedad e inspeccionaron por las autoridades competentes las condiciones establecidas, salvo el mantenimiento de los puestos de trabajo durante 3 años, al no haber transcurrido aún dicho período. Durante 1997 y 1996 se han mantenido los puestos de trabajo relacionados con la concesión de dicha subvención.

10. DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

Estas deudas, con vencimiento a corto plazo, se desglosan como sigue:

		En miles de pesetas
	1997	1996
Corto plazo:
Créditos	371.628	182.024
Prestamos	0	71.060
Descuento comercial	374.842	355.353
Intereses devengados	1.805	1.300
	748,275	609.737

Las líneas de crédito incluidas en el detalle anterior tienen, en su conjunto, límites concedidos y no dispuestos por 1.181 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1997 (1.468 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1996).

El tipo de interés medio anual ponderado de los saldos anteriores en 1997 ha sido del 5,3% TAE frente al 7,75% TAE en 1996.

Del total de deudas con entidades de crédito al 31 de diciembre de 1997 reflejadas en este epígrafe, un importe de 255,1 millones de pesetas están denominadas o instrumentadas en francos franceses, siendo su vencimiento a corto plazo (56,6 millones de pesetas, al 31 de diciembre de 1996).

11. OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES

Este capítulo de los balances de situación adjuntos se desglosa como sigue:

		En miles de pesetas
		1997 1996
Administraciones públicas	206.314	183.865
Remuneraciones pendientes de pago	226.281	220.325
Proveedores de inmovilizado	778.347	851.561
Otros conceptos	18.799	1.592
	1.229.741	1 257 242

12. IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES Y SITUACIÓN FISCAL

a) Conciliación del resultado contable y fiscal

Debido a que determinadas operaciones tienen diferente consideración a efectos de tributación del impuesto sobre sociedades y de la elaboración de estas cuentas anuales, la base imponible fiscal difiere del resultado contable del ejercicio.

La conciliación entre el resultado contable y la base imponible del impuesto sobre sociedades es la siguiente:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Resultado contable antes de impuestos 2.737.476		3.315.963
Diferencias permanentes:
Aumentos	17.846	36.431
Base imponible (Resultado fiscal)	2.755.322	3 352 394

b) Impuesto sobre sociedades devengado

El cálculo del impuesto sobre sociedades devengado en 1997 y 1996 ha sido el siguiente:

En miles de pesetas
1997	1996

895.480	1.089.528
(214)	(367.850)
Menos: aplicación del crédito fiscal, con
(895.266)	(721.678)
Impuesto sobre sociedades devengado 0	o

c) Crédito fiscal

Con fecha 15 de marzo de 1995 el Departamento de Hacienda, Finanzas y Presupuestos de la Diputación Foral de Alava dictó la Orden Foral nº 498 la cual concretaba los créditos fiscales a la inversión concedidos a Vidrala, S.A., en base a la Norma Foral 22/1994, de 20 de diciembre, de ejecución del Presupuesto del Territorio Histórico de Alava para el ejercicio 1995 (Disposición Adicional Sexta), en los siguientes términos: $22 - 22$

· Plazo máximo de aplicación: 9 años.
· Límite de aplicación: 100% de la cuota a pagar.
· Porcentaje: 45% de la inversión a realizar.
· Proyecto acogido: Proyecto plurianual 94-98 de ampliación de la fábrica de Llodio (Alava) con un presupuesto inicial de 8.000 millones de pesetas, que será definitivamente fijado por Orden Foral del Departamento de Hacienda, Finanzas y Presupuestos, para cada ejercicio, en función de las obras realizadas.

d) Años abiertos a inspección

Al 31 de diciembre de 1997 están abiertos a inspección fiscal los cinco últimos ejercicios, para todos los impuestos.

e) Posibles interpretaciones de la legislación fiscal

Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente,

podrían surgir pasivos adicionales como resultado de una inspección. En todo caso, los administradores consideran que dichos pasivos, caso de producirse, no afectarían significativamente a las cuentas anuales de 1997 y 1996.

13. OPERACIONES Y SALDOS CON CRISNOVA, S.A.

En el capítulo de "Deudores" de los balances de situación adjuntos se recoge el saldo a cobrar que la Sociedad mantiene con Crisnova, S.A. y que surge, principalmente, por operaciones comerciales entre ambas sociedades (nota 7).

Los balances y las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntos recogen las siguientes operaciones realizadas por la Sociedad con Crisnova, S.A.:

		En miles de pesetas Cargo (Abono)
	1997	1996
Ingresos por servicios prestados
a Crisnova, S.A.	(200.790)	(172.452)
Ventas a Crisnova. S.A.	(500.205)	(160.174)
Ingresos por afianzamiento de créditos	(40.556)	(32.016)
Dividendos	0	(1.025.925)
Compras a Crisnova, S.A.	8.475	19.284
Otros cargos de Crisnova, S.A.	317.280	541.464

14. INGRESOS Y GASTOS

a) Transacciones efectuadas en moneda extranjera

Los importes de las transacciones efectuadas en moneda extranjera son los siguientes:

En miles de pesetas
1997	1996
1.513.402	341,810
2.210.956	1.900.000
3.724.358	2.241.810

b) Distribución de la cifra de negocios

		En miles de pesetas
	1997	1996
Interior	9.217.599	8.100.850
Exportación	2.210.956	1.970.869
	11.428.555	10.071.719

c) Detalle de aprovisionamientos

La composición de este capítulo de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas se desglosa como sigue:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Consumo de mercaderías	26.082	33.239
Consumo de materias primas y
otras materias consumibles	3.512.297	3.356.748
	3.538.379	3.389.987

d) Detalle de gastos de personal

	En miles de pesetas
	1997	1996
Sueldos, salarios y asimilados	1.775.718	1.760.025
Cargas sociales	484.987	464.789
	2.260.705	2.224.814

e) Variación de las provisiones de tráfico

	En miles de pesetas
	1997	1996
Provisiones y pérdidas de créditos incobrables:
Dotación a la provisión	5.254	1.665
Recuperaciones de clientes
provisionados	(2.805)	(21.545)
	2.449	(19.880)

15. OTRA INFORMACIÓN

a) Número promedio de empleados por categoría

	1997	1996
Directivos y apoderados	5	5
Mandos superiores	34	34
Mandos intermedios	16	16
Administrativos	22	22
Operarios	313	320
	390	397

b) Retribución de los administradores

El importe de las retribuciones percibidas por los miembros del Consejo de Administración en concepto de sueldos y dietas ha ascendido a 56 millones de pesetas en 1997 (50,2 millones de pesetas en 1996). Este importe incluye la retribución del Consejero Delegado-Director General. $\mathbf{v}(\mathbf{r})$ , we have

16. Garantías y otras contingencias

Al 31 de diciembre de 1997, existían garantías otorgadas en favor de Crisnova, S.A. por un importe dispuesto de 3.227 millones de pesetas (2.444 millones de pesetas, en 1996).

17. CUADROS DE FINANCIACIÓN

$\sim$

.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

.
Lingvis te monaccion

	En miles de pesetas
	1997	1996
Orígenes de fondos
Recursos procedentes de las operaciones	3.780.874	4.234.008
Subvenciones de capital recibidas	6.046	17.121
Aumento de otros ingresos a distribuir	3.654	2.271
Aumento de deudas a largo plazo	0	64
Enajenaciones de inmovilizaciones materiales	11.039	1.282
Total origenes	3.801.613	4.254.746
Aplicaciones de fondos
Adquisiciones de inmovilizaciones materiales (neto del consumo de moldes)	2.015.577	1.435.536
Dividendos	918.500	661.323
Cancelación o traspaso a corto de deudas a largo plazo	115	71.060
Total aplicaciones	2 934 192	2.167.919
Aumento del capital circulante	867.421	2.086.827

a) Variación del capital circulante

and and said

	En miles de pesetas
	1997		1996
	Aumentos	Disminuciones	Aumentos	Disminuciones
Existencias	0	78.067	686.014	0
Deudores	203.905	0	527.929	0
Inversiones financieras temporales	1.064.981	0	916.511	0
Acreedores	0	322.190	0	44.165
Tesorería	0	1.208	538	0
Total	1.268.886	401.465	2.130.992	44.165
Aumento del capital circulante	867.421		2.086.827

b) Detalle de los recursos procedentes de operaciones

	En miles de pesetas
	1997	1996
Resultado neto del ejercicio	2.737.476	3.315.963
Más:
Dotaciones a la amortización	1.154.338	1.024.999
Menos:
Beneficios en la enajenación de inmovilizaciones materiales	(10.038)	(1.281)
Imputación a ingresos de las subvenciones en capital	(98.631)	(103.429)
Diferencias de cambio	(2.271)	(2.244)
Danmara musaadamkan da amaan (tooloo	6.300.09A	4.99.4.000

INFORME DE GESTIÓN 1997

ACTIVIDAD COMERCIAL

El importe neto de la cifra de negocios asciende a 11.429 millones de pesetas con un aumento del 13,5% sobre los 10.072 millones de pesetas del ejercicio anterior.

Por mercados, el crecimiento de las ventas ha sido de un 13,8% en el mercado interior, y de un 12,1% en las exportaciones.

Dentro de los mercados exteriores, el mercado francés de Burdeos se ha visto afectado por la crisis financiera del Sureste Asiático, con disminución de sus exportaciones a aquella zona, por lo que a su vez nuestras ventas se resintieron durante el último trimestre.

Las existencias de producto terminado han experimentado un descenso, pasando de 1.377 millones de pesetas en 1996 a 1.259 millones de pesetas, como consecuencia del aumento de las ventas y la parada de un horno por un período de dos meses.

ACTIVIDAD INDUSTRIAL

La producción ha aumentado en un 2,7% respecto al año anterior a pesar de la parada del horno nº 2, por un período de dos meses, para su reconstrucción y modernización.

Las instalaciones productivas han funcionado con niveles de alta eficiencia y rendimiento, incluso superiores a los de antes de la ampliación de la fábrica a finales de 1995.

La plantilla de personal se ha mantenido estable a lo largo del año, con una cifra final de 390 personas.

El reciclado doméstico en la zona de influencia de la fábrica de Alava ha sido de 41.344 toneladas, con un incremento del 17% sobre el año precedente, y equivale aproximadamente al 44% del consumo de envases de vidrio de nuestra zona.

ACTIVIDAD FINANCIERA

200 0000

El beneficio neto ha sido de 2.737 millones de pesetas, el cual se compara con la cifra de 2.290 millones de pesetas (excluídos los dividendos recibidos de sus filiales) obtenidos en 1996.

Por su parte, el cash-flow neto asciende a 3.891 millones de pesetas, frente a los 3.315 millones de pesetas del año anterior.

Las inversiones en activos fijos han alcanzado la cifra de 1.956 millones de pesetas y se han dirigido fundamentalmente a la reconstrucción y modernización del horno nº 2, así como el aprovisionamiento-de-materiales para la reconstrucción del horno nº 1, cuya parada está prevista para el primer trimestre de 1999.

Los pagos en concepto de inversiones ascendieron a 2.039 millones de pesetas, descendiendo la deuda con proveedores de inversión en 74 millones de pesetas, que queda establecida en 778 millones de pesetas.

Asimismo, se abonaron dividendos con cargo al ejercicio anterior por un importe de 919 millones de pesetas, equivalente a 125 pesetas por acción, después del desdoble.

La propuesta de distribución de beneficios correspondiente al ejercicio 1997, recogida en la memoria, supone un dividendo de 150 pesetas por acción, con un incremento del 20% sobre el ejercicio 1996. A cuenta, el 16 de febrero de 1998, se ha abonado 120 pesetas por acción.

Durante 1997, con la finalidad de proporcionar mayor liquidez al mercado, el Grupo compró 59.382 acciones que a su vez fueron vendidas en su totalidad a lo largo del año.

La autocartera, tanto al principio como al final del ejercicio, era inexistente. El saldo medio de tenencia de acciones ha sido de 682 acciones. El valor nominal de las compras y de las ventas ascendía a 14,8 millones de pesetas. habiéndose obtenido un resultado positivo poco significativo en las mencionadas operaciones.

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Presidente D. Álvaro Delclaux Barrenechea

Vicepresidente D. Carlos Delclaux Zulueta

Consejero-Delegado D. José Angel Irazábal Pérez

Consejeros

D. Rafael Guibert Delclaux D. Luis Delclaux Oraá D. Jaime Errandonea Allende D. Guillermo Echevarría Wakonigg D^a Virginia Urigüen Villalba D. Lucas Oriol López de Montenegro

Secretario y Letrado Asesor

D. Jesús Mª Garaiyurrebaso Galarza

DIRECCIÓN

Director General D. José Angel Irazábal Pérez

Director Económico-Financiero D. Jesús Mª Garaiyurrebaso Galarza

Director Industrial D. Javier Gutiérrez Mtnez. de Compañón

Director Comercial D. José Ramón Manzanares Coste

Director de Recursos Humanos D. Luis Sacristán Leunda

$2.1 - 2.2 - 1.4 - 1.4$ a a mariam

INDICE

$20_f$ REGISTRO DE ENTRADA Nº1998

	C N M
		Registro de Auditorias
	Emisores

Carta del Presidente
Cifras consolidadas relevantes
Evolución	5

COMISION

Cuentas Anuales Consolidadas

Informe de Auditoría
Balances de Situación	$8-9$
Cuentas de Pérdidas y Ganancias	$10 - 11$
Memoria Consolidada de 1997 y 1996	12
Informe de Gestión de 1997	24

Cuentas Anuales Vidrala, S.A.

Informe de Auditoría	-27
Balances de Situación	28-29
Cuentas de Pérdidas y Ganancias	$30 - 31$
Memoria de 1997 y 1996	-32
Informe de Gestión de 1997	42

Distinguido/a accionista:

COMISION R1, de febrero de 1998 MERCADO DE VA. 20MAR. REGISTRO DE ENTRADA Nº 1998

Un año más tengo el bonor de someter a su consideración, en representación del Consejo de Administración, el informe de gestión y cuentas anuales correspondientes al ejercicio 1997.

En 1997, las ventas del Grupo ascendieron a 16.318 millones de pesetas, un 14,9% más que en el año anterior, impulsadas por un crecimiento de la demanda interior superior al 7%.

El beneficio neto consolidado ba alcanzado la cifra de 3.386 millones de pesetas, un 13,2% más, y la autofinanciación neta ba supuesto 5.173 millones de pesetas, con un crecimiento del 15,3% sobre el ejercicio anterior. Ambas magnitudes suponen niveles récord y se comparan muy favorablemente, en términos relativos sobre ventas, con las empresas del Sector en España y Europa.

El beneficio por acción, que ba stdo de 461 pesetas, se compara, después del desdoblamiento de acciones efectuado en mayo de 1997, con 407 pesetas del año anterior.

En Bolsa, las acciones de nuestra Sociedad ban temido un comportamiento muy favorable y han aportado al accionista una rentabilidad conjunta por revalorización y dividendo del 54,5%.

El Consejo de Administración propone a la Junta General un dividendo activo de 150 pesetas por acción, un 32,5% del beneficio obtenido, de las que se ban anticipado 120 pesetas como pago a cuenta.

A mediados del año 1997, el Consejo de Administración adoptó la decisión de ampliar la fábrica de nuestra filial Crisnova, mediante la construcción de un segundo borno y reconstrucción y modernización del borno actual, con un presupuesto de inversiones de 8.600 millones de pesetas y que supondrá un incremento neto de la producción de 120.000 toneladas cuando se encuentre a pleno rendimiento.

La puesta en marcha de la nueva unidad, prevista para junio de este año, garantizará un incremento de la cifra de negocios y mejora de las productividades y costes del Grupo en años sucesivos.

Reiterando la gratitud del Consejo de Administración por su confianza y pertenencia al accionariado de Vidrala, S.A. les saluda atentamente,

Denny

Alvaro Delclaux Rarrenechea

CIFRAS CONSOLIDADAS RELEVANTES

		1994	1995	1996	1997
Ventas netas	(millones de pesetas)	11.259	11.641	14.196	16.3181
Cash-flow neto	(millones de pesetas)	2.631	3.352	4,485	5.172
Amortizaciones	(millones de pesetas)	960	1.131	1.494	1.786
Beneficio neto	(millones de pesetas)	1.671	2.221	2.991	3.386
Dividendo	(millones de pesetas)	401	661	919	1.102
Porcentaje de distribución del beneficio		24.0	29,7	30,7	32,5
Número de acciones	(miles)	3.340	3.674	3.674	7.348
Ampliaciones/Desdoblamientos			1x10 gratis		1:2
Cash flow por acción de 500 pesetas	(pesetas)	788	912	1.221
Cash flow por acción de 250 pesetas	(pesetas)	$394$ (*)	456(*)	$610(*)$	704
Beneficio neto por acción de 500 pesetas	(pesetas)	500	605	$814 -$
Beneficio neto por acción de 250 pesetas	(pesetas)	$250$ (*)	$303$ (*)	$407$ (*)	461
Dividendo por acción de 500 pesetas	(pesetas)	120	180	250
Dividendo por acción de 250 pesetas	(pesetas)	$60$ (*)	$90$ (*)	$125(*)$	150
Total activo	(miliones de pesetas)	12.923	17.145	21.190	26.658
Inmovilizado neto	(millones de pesetas)	7.112	10.781	12.562	15.317
Recursos propios e ingresos a distribuir	(millones de pesetas)	8.240	10.783	14.201	18.181
Endeudamiento con entidades de crédito (largo y corto plazo)	(millones de pesetas)	2.567	3.148	3.597	4.591
Endeudamiento neto con entidades de crédito (menos cuentas financieras)	(millones de pesetas)	1.565	1.686	1.222

(*) (Datos ajustados en base al desdoblamiento realizado en el ejercicio 1997)

EVOLUCIÓN

Dividendo

Beneficio neto

Cash-flow neto ₽

INFORME ina ay
Mara $\mathbf O$ R 矗 CUENTAS ANU OLIDADAS, $\mathbb{C}$ ES $\mathbf{A}$ . $\bigcirc$ N S GESTION INFORME $\mathbb{D}[\mathsf{E}]$

9 $\mathbf{Q}$

$\mathbb{E}{{1}}\cdot\mathbb{E}^{{i}}\mathbb{E}{{i}}$ $\frac{1}{2}$ $\ddot{\phantom{0}}$ in.
P $\frac{1}{1}$ 轉光带 er
J $\begin{array}{c} \sigma_{\chi\mu\nu\sigma\sigma} \ \phantom{\sigma^2_{\chi\mu} \sigma^2_{\mu\nu} } \ \phantom{\sigma^2_{\chi\mu} \sigma^2_{\mu\nu} } \ \phantom{\sigma^2_{\chi\mu} \sigma^2_{\mu\nu} } \end{array}$ $\begin{array}{l} \displaystyle t^{(k)}\ \displaystyle t^{(k)}\ \displaystyle t^{(k)}\ \displaystyle t^{(k)}_1 \end{array}$ $\mathbf{u}$ $\begin{array}{c} \mathbb{R} \ \mathbb{R} \end{array}$

READER R 電甸 IF $\begin{array}{c} \bullet \bullet \bullet \bullet \bullet \bullet \bullet \bullet \bullet \bullet \bullet \bullet \bullet \bullet \bullet \bullet \bullet \bullet \bullet$ PRIVE. $\mathbf{g}$ :

$\frac{1}{2}$

$\mathbf{A}^{\mathcal{A}}$

General Alava, 10 - 6º 0:005 Vitoria

Telefax $(945)$ 13 01 98

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los accionistas de Vidrala, S.A.

Coopers
&Lybrand

COOPERS & LYBRAND, S.A.

Victoria Mendía Lasa 27 de febrero de 1998

Coopers & Lybrand es miembro de Coopers & Lybrand intervalional, una asociación de responsabilidad limitada constituida en Surze

Barcelona Bilbao Las-Palmas Logroño Madrid Málaga Murcia Oviedo Pamplona Sar Sebastián Santander Sevilla Tenerife Valencia Vign Vitoria Zaragoza Inscrita on of Registro Mercantil de Vizcaya Tomo 3.430 del Libro 9,10% 85, sección 8, hoja número BI - 1740/. C.I.F. ES-A08149965

Coopers & Lybrand, SA Insorita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas con el n.º 50203 y en el Registro de Sociedades del Instituto de Auditores Censores Jurados de Cuentas con el n.º 346

BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS

al 31 de diciembre de 1997 y 1996

(expresados en miles de pesetas)

1997	1996



4.881	$\bf{0}$
15.317.121	12.561.874
15.322.002	12.561.874


3.152.825	3.220.681
4.744.384	3.031.679
3.436.374	2.371.393
2.748	4.368
11.336.331	8.628.121

TOTAL ACTIVO

21.189.995 26.658.333

La memoria adjunta (notas 1 a 14) forma parte integrante de estos balances de situación consolidados.

PASIVO	1997	1996

Fondos propios (nota 7)
Capital social	1.837.000	1.837.000
Otras reservas de la sociedad dominante	7.964.469	6.112.931
Reservas de revalorización	1.191.978	1.191.978
Reservas en sociedades consolidadas	1.135.110	914.287
Pérdidas y ganancias	3.386.183	2.991.350
	15.514.740	13.047.546
Ingresos a distribuir en varios ejercicios (nota 8)	2.665.907	1.153.302
Acreedores a largo plazo
Deudas con entidades de crédito (nota 9)	2.998,640	2.391.537
Otros acreedores	1.399	1.514
	3.000.039	2.393.051
Acreedores a corto plazo
Deudas con entidades de crédito (nota 9)	1,592.018	1.204.806
Acreedores comerciales	1.893.834	1.784.111
Otras deudas no comerciales (nota 10)	1.991.795	1.607.179
	5.477.647	4.596.096
TOTAL PASIVO	26.658.333	21.189.995

Cuentas Anuales Consolidadas | 9

$\mathbf{r}$ $\mathbf{r}$

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS

para los ejercicios anuales terminados al 31 de diciembre de 1997 y 1996

(expresadas en miles de pesetas)

GASTOS	1997	1996
Reducción de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	144.148	$\bf{0}$
Aprovisionamientos (nota 12)	5.095.676	4.889.103
Gastos de personal (nota 12)	2.928.368	2.868.340
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	1.786.479	1.494.097
Variación de las provisiones de tráfico (nota 12)	(5.004)	(14.820)
Otros gastos de explotación:
Servicios exteriores	2.375.221	2.350.333
Tributos	29.244	27.470
Otros gastos de gestión corriente	48.166	41.477
Consumo de moldes	313.603	351.723
	12.715.901	12.007.723
Beneficio de explotación	3.607.801	3.212.018
Gastos financieros y gastos asimilados	263.908	284,384
Diferencias negativas de cambio	15.004	10.027
	278.912	294.411
Beneficio de las actividades ordinarias	3.535.820	3.053.288
Pérdidas por operaciones con acciones de la Sociedad dominante	0	345
Gastos extraordinarios	19.534	44.983
	19.534	45.328
Resultados extraordinarios positivos	199.666	180.162
Beneficio antes de impuestos	3.735.486	3.233.450
Impuesto sobre sociedades (nota 11)	349.303	242.100
Beneficio del ejercicio	3.386.183	2.991.350

Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

INGRESOS

$\hat{\boldsymbol{\beta}}$

1997 1996

Importe neto de la cifra de negocios (nota 12):

$\sim$ $-$

Ventas	16.729.833	14.544.090
Devoluciones y rappels sobre ventas	(412.201)	(348.214)
Aumento de las existencias de producto terminado y en curso de fabricación	-0	1.014.821
Otros ingresos de explotación	6.070	9.044

15.219.741 16.323.702 98.715 Ingresos de otros valores negociables y de créditos del activo 139.661 inmovilizado 15.421 45.625 Otros intereses e ingresos asimilados 21.545 21.645 Diferencias positivas de cambio 206.931 135.681 158.730 71.981 Resultados financieros negativos 1.281 Beneficios en enajenación de inmovilizado 12.258 1,677 1.738 Beneficios por operaciones con acciones de la Sociedad dominante-173.092 169.560 Subvenciones en capital transferidas al resultado del ejercicio 49.440 35.644 Ingresos extraordinarios 225.490 219.200

La memoria adjunta (notas 1 a 14) forma parte integrante de estas cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas.

MEMORIA CONSOLIDADA DE 1997 Y 1996

1. ACTIVIDADES Y ESTRUCTURA DEL GRUPO CONSOLIDADO

Vidrala, S.A. tiene como actividad principal la fabricación y venta de botellas de vidrio. Sus instalaciones industriales están ubicadas en Llodio (Álava), así como su domicilio social y fiscal.

La relación de sociedades dependientes de la Sociedad dominante es la siguiente:

Nombre y dirección	Actividad	Porcentaie de participación directa
Crisnova, S.A. (Albacete)	Fabricación v venta de botellas de vidrio	100%
Compañía Anónima Alava Mercantil (Llodio) Sin actividad		100%

2. BASES DE PRESENTACIÓN

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables de las sociedades conselidadas, e incluyen los ajustes y reclasificaciones necesarios para la homogeneización temporal y valorativa con la Sociedad dominante. Dichas cuentas anuales se presentan de acuerdo con lo establecido en la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad y en el Real Decreto 1815/1991 por el que se aprueban las normas para la formulación de cuentas anuales consolidadas con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Grupo consolidado.

b) Principios de consolidación

Las cuentas anuales consolidadas se han elaborado mediante la aplicación del método de integración global, el cual se ha efectuado siguiendo los siguientes principios básicos:

ii) Las reservas restringidas de las sociedades dependientes consolidadas se han señalado como tales en la nota de "Fondos propios".

c) Agrupación de partidas

A efectos de facilitar su comprensión, las cuentas anuales se presentan de forma agrupada, presentándose los análisis requeridos en las notas correspondientes de la memoria.

3. CRITERIOS DE VALORACIÓN

a) Inmovilizaciones materiales

El resto del inmovilizado material se amortiza linealmente, en función de su vida útil estimada, según el siguiente detalle:

Años de vida útil estimada

	1997	1996
Obras civiles y edificios de fábrica	20 a 50	20 a 50
Instalaciones técnicas y maguinaria:
Transporte interno e instalaciones
fijas de mantenimiento	5a10	$5a10$ .
Instalaciones generales	6.6a25	6.6a25
Hornos, instalaciones y maquinaria
de producción	4 a 8.5	4a8.5
Maquinaria de talleres	8 a 10	8 a 10
Mobiliario y equipos de oficina	4a8.3	4a8.3
Otro inmovilizado	6.6 a 8.3	6.6a8.3

Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

b) Existencias

Materias primas:

Se han valorado al coste de adquisición, utilizando el método FIFO.

Productos terminados:

Se han valorado en base a los costes reales de fabricación y producciones del año.

Materiales auxiliares y de fabricación:

Se han valorado siguiendo el método de precios medios reducidos, en su caso, en función de su estado actual y considerando las situaciones de obsolescencia y lento movimiento.

c) Inversiones financieras temporales

La cartera de valores a corto plazo consiste en deuda pública, la cual se refleja al precio de adquisición o al de mercado, si fuera menor.

La rentabilidad media obtenida en 1997 sobre estos activos asciende a un 5,42% anual (7,73% en 1996).

d) Transacciones y saldos en moneda extraniera

e) Subvenciones en capital y explotación

f) Indemnizaciones por rescisión de relaciones laborales

g) Impuesto sobre sociedades

4. INMOVILIZACIONES MATERIALES

Los movimientos de los saldos incluidos en este epigrafe han sido los siguientes:

				En miles de pesetas
	Terrenos v construc-		Instalaciones técnicas y maquinaria			Anticipos inmovilizaciones materiales.	Otro -
	ciones	Moldes	Otra.,	Total	Mobiliario	en curso	inmovilizado	Total
COSTE ACTUALIZADO
Saldo al 31 de diciembre de 1995	5 376.971	585,148	10.798.327 11.383.475		295 771	0	162.036	17.218.253
Actualización neta Norma Foral 4/1997	349.904	0	285.070	285.070	730	$\mathbf{0}$	1.333	637.037
Actualización neta R.D. Ley 7/1996	303.142	0	313.062	313.062	3.364	0	7.955	627.523
Entradas	32.634	348.108	342.436	690.544	12.453	1.624.324	1.542	2.361.497
Bajas	0	(351.723)	(6.704)	(358.427)	(333)	0	0	(358.760)
Saldo al 31 de diciembre de 1996	6.062.651	581.533	11.732.191	12.313.724	311.985	1.624.324	172.866	20.485.550
Entradas	16.107	392.508	67.536	460.044	11.665	4.368.950	835	4,857.601
Bajas	0	(313.603)	(474.865)	(788.468)	0	0	$\Omega$	(788.468)
Traspasos	629.043	0	1.640.948	1.640.948	0	(2.269.991)	0	0
Saldo al 31 de diciembre de 1997	6.707.801	660.438	12.965.810	13.626.248	323.650	3.723.283	173.701	24.554.683
AMORTIZACION ACUMULADA ACTUALIZADA
Saldo al 31 de diciembre de 1995	1.579.100	0	4.558.292	4.558.292	220.713	0	78,979	6.437.084
Entradas	213.518	0	1.239.155	1.239.155	26.546	0	14.879	1.494.098
Bajas	$\theta$	0	(7.173)	(7.173)	(333)	0	0	(7,506)
Saldo al 31 de diciembre de 1996	1.792.618	$\theta$	5.790.274	5.790.274	246.926	0	93.858	7.923.676
Entradas	279.448	0	1,464.831	1.464.831	24.441	$\Omega$	17.759	1.786.479
Bajas	$\mathbf 0$	O	(472.593)	(472.593)	0	0	$\mathbf 0$	(472.593)
Saldo al 31 de diciembre de 1997-	2:072:066	O.	6-782-512-	5.782-512-	271.367	$\mathbf{0}$	111.617	9.237.562
VALOR NETO
Al 31 de diciembre de 1996	4.270 033	581.533	5.941.917	6.523.450	65.059	1.624.324	79.008	12.561.874
Al 31 de diciembre de 1997	4.635.735	660.438	6.183.298	6.843.736	52.283	3.723.283	62.084	15,317,121

a) Actualización de balances

Al 31 de diciembre de 1996 Crisnova, S.A. procedió a actualizar los bienes del inmovilizado material, de acuerdo con el Real Decreto Ley 7/1996 de 7 de junio, cuyo efecto neto fue de 627,5 millones de pesetas. El efecto estimado de esta actualización sobre la dotación a la amortización del ejercicio 1997 asciende a 181 millones de pesetas. aproximadamente.

b) Bienes totalmente amortizados

c) Subvenciones recibidas en relación con el inmovilizado material

d) Compromisos de inversión

Al 31 de diciembre de 1997 existen compromisos de inversión por importe de 3.762 millones de pesetas, si bien en el transcurso de 1998 se tiene previsto realizar inversiones para la ampliación y modernización de las instalaciones. todavía no comprometidas, por importe de 3.268 millones de pesetas, aproximadamente (a 31 de diciembre de 1996 existían compromisos de inversión por importe de 1.549 millones de pesetas, siendo las inversiones previstas no comprometidas a dicha fecha de 1.563 millones de pesetas).

5. EXISTENCIAS

Este capítulo de los balances de situación consolidados adjuntos se desglosa como sigue:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Materias orimas -	296.804	227.501
Productos terminados	2.133.203	2 277.361
Materiales auxiliares y de fabricación	722.818	715.829
	3.152.825	3.220.681

6. DEUDORES

Este capítulo de los balances de situación consolidados adjuntos se detalla como sigue:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Clientes	3.162.860	3.238.189
Administraciones públicas	1.776.301	2.818
Deudores varios	11.618	27.903
	4.950.779	3.268.910
Provisiones	(206.395)	(237.231)
	4.744.384	3.031.679

El importe de "Administraciones Públicas" al 31 de diciembre de 1997 incluye subvenciones oficiales pendientes de cobro por importe de 1.669,3 millones de pesetas, según se describe en la nota 8.

الفارس الرابي

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

7. FONDOS PROPIOS

La evolución de este capítulo de los balances de situación consolidados adjuntos durante 1996 y 1997 ha sído la siguiente:

			En miles de pesetas
	Capital social	Otras reservas de la sociedad dominante	Reservas de revalorización	Reservas en sociedades consolidadas	Pérdidas ٧ ganancias	Dividendos
Saldo al 31 de diciembre de 1995	1.837.000	4.614,106	554.941	244.930	2.220.807	0
Distribución de resultados:
-A reservas	0	952.900	0	60.659	(1.013.559)	0
•A dividendos	0	545.925	0	0	(1.207.248)	661.323
Pago de dividendos	0	0	0	0	0	(661.323)
Beneficio del ejercicio 1996	0	0	0	0	2.991.350	0
Actualización neta Norma Foral 4/1997	Ű	0	637.037	o	0	0
Actualización neta Real Decreto Ley 7/1996	$\Omega$	o	0	608.698	n	$\Omega$
Saldo al 31 de diciembre de 1996	1.837,000	6.112.931	1.191.978	914.287	2.991.350	Ð
Distribución de resultados:
•A reservas	$\boldsymbol{0}$	1.851.538	0	221.312	(2.072, 850)	0
•A dividendos	0	o	0	0	(918.500)	918.500
Pago de dividendos	O	0	0	0	0	(918.500)
Beneficio del ejercicio 1997	Ω	0	0	0	3.386.183	0
Bajas por venta de inmovilizado		o	o	(489)	Ω	0
Saldo al 31 de diciembre de 1997	1.837.000	7.964.469	1.191.978	1.135.110	3.386.183	o

a) Capital social

Las sociedades que participan en el capital social de Vidrala, S.A. en un porcentaje igual o superior al 10% son las siguientes:

		1997	1996
	N" de	Porcentaje de acciones participación acciones participación	Nº de	Porcentaje de
Banco Bilbao Vizcava	1.078.402	14,67	539.201	14.67

b) Otras reservas de la sociedad dominante

Este capítulo se compone como sigue:

		En miles de pesetas
	1997	1996
Reserva legal	367.400	367.400
Otras reservas y resultados acumu-
lados en cuentas individuales	7.597.069	5.745.531
	7.964.469	6.112.931

Reserva legal

Al 31 de diciembre de 1997 la reserva legal alcanza el límite previsto por la Ley, al igual que a 31 de diciembre de 1996.

c) Reservas de revalorización

• Actualización de balances Norma Foral 42/1990

Eliminación de resultados contables negativos.
Ampliación de capital, en las condiciones previstas por el Decreto Foral 19/1991.
Reservas no distribuibles, en cuanto al saldo de la cuenta pendiente de aplicación.

· Actualización de balances Norma Foral 4/1997

De acuerdo con la Norma Foral 4/1997 de 7 de febrero de Actualización de Balances, de la Diputación Foral de Alava, Vidrala, S.A. actualizó en el ejercicio 1996 sus elementos patrimoniales del inmovilizado material. El importe neto de la actualización ascendió a 637 millones de pesetas.

d) Reservas en sociedades consolidadas

Este capítulo se desglosa como sigue:

	En miles de pesetas
		1997 1996
Resultados no distribuidos
de Crisnova, S.A.:
• Acumulados	305.589	244.930
· Del ejercicio anterior	221.312	60.659
Reservas de revalorización
(Actualización R.D. Lev 7/96)	608.209	608.698
	1.135.110	$-914.287$

Actualización de balances Real Decreto Ley 7/1996

El saldo de la cuenta no podrá ser distribuido, directa o indirectamente, hasta que la plusvalía haya sido realizada.

e) Dividendo activo a cuenta

Beneficio después de impuestos al 31 de diciem- $\bullet$ bre de 1995: 1.614 millones de pesetas.

· Beneficio después de impuestos al 31 de diciembre de 1996: 3.316 millones de pesetas.

f) Resultado del ejercicio

		En miles de pesetas
	1997	1996
Base de reparto:
• Pérdidas y ganancias del ejercicio	2.737.476	3.315.963
Distribución:
• Otras reservas: reserva voluntaria	1.635.276	2.397.463
• Dividendos	1.102.200	918.500
	2.737.476	3.315.963

8. INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

Este capítulo de los balances de situación consolidados adjuntos se desglosa como sigue:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Subvenciones de capital	2.661.824	1 150.744
Diferencias positivas de cambio	4083	2.558
	2.665.907	1.153.302

Subvenciones de capital

Los movimientos habidos en la cuenta de subvenciones de capital han sido los siguientes:

	En miles de pesetas
Saldo al 31 de diciembre de 1995	1.306.715
Adiciones	17.121
Imputado a resultados	(173.092)
Saldo al 31 de diciembre de 1996	1.150.744
Adiciones	1.680.640
Imputado a resultados	(169.560)
Saldo al 31 de diciembre de 1997	2.661.824

Las subvenciones en capital provienen de los importes concedidos en base a las inversiones realizadas en las fábricas.

· Subvención de 1.472 millones de pesetas, resultado de aplicar el porcentaje del 22% a la inversión aprobada de 6.690 millones de pesetas, a realizar en Caudete (Albacete). La subvención fue concedida fecha 2 de septiembre de 1997.

Entre las condiciones particulares exigidas para la concesión de dicha subvención destacan las siguientes:

Creación de 65 puestos de trabajo y mantenimiento de los 156 ya existentes hasta el 2 de septiembre de 1999.
Antes de 12 meses contados a partir del 2 de septiembre de 1997:
Se deberá disponer de una autofinanciación de, por lo menos, 4.886 millones de pesetas y deberá ser mantenida hasta el 2 de septiembre de 1999.
Se deberá justificar la realización de, al menos, el 25% de las inversiones aprobadas.
· Subvención de 195 millones de pesetas, resultado de aplicar el porcentaje del 11% a la inversión aprobada de 1.771 millones de pesetas, a realizar en Caudete (Albacete). La subvención fue concedida con fecha 11 de noviembre de 1996.

Entre las condiciones particulares exigidas para la concesión de dicha subvención destacan las siguientes:

· Mantenimiento de los 156 puestos de trabajo ya existentes hasta el 11 de noviembre de 1998.
· Antes de 12 meses contados a partir del 11 de noviembre de 1996:
Se deberá disponer de una autofinanciación de, por lo menos, 2.544 millones de pesetas y deberá ser mantenida hasta el 11 de noviembre de 1998.
Se deberá justificar la realización de, al menos, el 25% de las inversiones aprobadas. Esta condición ya ha sido cumplida y aprobada.

9. DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

Estas deudas, tanto a corto como a largo plazo, se desglosan como sigue:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Corto plazo:
Créditos	1.074.915	644.096
Préstamos	0	71.060
Descuento comercial	505.556	476.979
Intereses devengados	11.547	12.671
	1.592.018	1.204.806
Largo plazo:
Vencimientos de 1998	0	11.060
Vencimientos de 1999	505.740	659.950
Vencimientos de 2000	657.940	450.000
Vencimientos de 2001	600.000	470.527
Vencimientos 2002 y posteriores	1.234.960	800.000
	2.998.640	2.391.537

Las líneas de crédito incluidas en el detalle anterior tienen. en su conjunto, límites concedidos y no dispuestos por 4.475 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1997 (3.692 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1996).

El tipo de interés medio anual ponderado de los saldos anteriores en 1997 ha sido del 5.89% TAE frente al 8.5% TAE en 1996.

10. OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES

Este capítulo de los balances de situación consolidados adjuntos se desglosa como sigue:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Administraciones públicas	343.999	434.918
Remuneraciones pendientes de pago	276.187	256.317
Proveedores de inmovilizado	1.352.810	914.352
Otros conceptos	18 799	1.592
	1.991.795	1.607.179

11. IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES Y SITUACIÓN FISCAL

a) Conciliación del resultado contable y fiscal

Debido a que determinadas operaciones tienen diferente consideración a efectos de tributación del impuesto sobre

sociedades y de la elaboración de estas cuentas anuales, la base imponible fiscal difiere del resultado contable del ejercicio. El impuesto se calcula separadamente para cada Sociedad.

La conciliación entre el resultado contable consolidado y la base imponible del impuesto sobre sociedades agregado es la siguiente:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Resultado contable antes de impuestos	3 735 486	3.233.450
Diferencias permanentes:
Ajustes de consolidación	O	1.025.925
Aumentos	24.053	48.285
Disminuciones	(3.042)	(19.800)
Base imponible (Resultado fiscal)	3 756 497	4.287.860

b) Impuesto sobre sociedades devengado

El cálculo del impuesto sobre sociedades agregado devengado en 1997 y 1996 ha sido el siguiente:

	En miles de pesetas
	1997	1996
32,5% y 35% del beneficio corregido en las diferencias permanentes (A)	1.245.891	1.416.941
Menos: aplicación de deducciones	(1.322)	(453.163)
Menos: aplicación del crédito fiscal, con el tope de la cuota líquida positiva de Vidrala, S.A.	(895.266)	(721.678)
Impuesto sobre sociedades devengado	349.303	242.100

32,5% para Vidrala, S.A. en 1996 y 1997. $(A)$ 35% para Crisnova, S.A. en 1996 y 1997.

c) Crédito fiscai

Plazo máximo de aplicación: 9 años.
Límite de aplicación: 100% de la cuota a pagar.
Porcentaje: 45% de la inversión a realizar.
Proyecto acogido: Proyecto plurianual 94-98 de ampliación de la fábrica de Llodio (Alava) con un

d) Otros beneficios fiscales pendientes de aplicar

Al 31 de diciembre de 1996 existían deducciones por inversiones pendientes de aplicación por importe de 1,4 millones de pesetas no existiendo importe alguno pendiente al 31 de diciembre de 1997.

e) Años abiertos a inspección

Al 31 de diciembre de 1997 están abiertos a inspección fiscal los cinco últimos años, para todos los impuestos en Vidrala, S.A. y en Crisnova, S.A.

f) Posibles interpretaciones de la legislación fiscal

Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente, podrían ser asignados pasivos adicionales como resultado de una inspección. En todo caso, los administradores consideran que dichos pasivos, caso de producirse, no afectarian significativamente a las cuentas anuales de 1997 y 1996.

12. INGRESOS Y GASTOS

a) Transacciones efectuadas en moneda extranjera

Los importes de las transacciones efectuadas en moneda extraniera son los siguientes:

$\ddot{a}$ and $\ddot{a}$ and $\ddot{a}$

	EU BUILES DE DESELAS
	1997	1996
Compras de bienes y servicios	2.431.404	850.849
Ventas	2.567.050	2.261.000
	4.998.454	3.111.849

b) Distribución de la cifra de negocios

La cifra de ventas netas del Grupo distribuida por mercados geográficos es la siguiente:

		1997		1996
Mercado	Porcentaje	En miles de ptas.	Porcentaje	En miles de otas.
interior	84%	13.750.582	83%	11.823.140
Exportación	16%	2.567.050	17%	2.372.736
	100%	16.317.632	100%	14.195.876

c) Detalle de aprovisionamientos

La composición de este capítulo de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas se desglosa como sigue:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Consumo de mercaderías	17.607	13.955
Consumo de materias primas y otras materias consumibles	5.078.069	4 375.148
	5.095.676	4.889.103

d) Detalle de gastos de personal

$\sim 10^{-10}$ $\mu$

	En miles de pesetas
	1997	1996
Sueldos, salarios y asimilados	2.290.366	2.258.746
Cargas sociales	638.002	609.594
	2.928.368	2.868.340

e) Variación de las provisiones de tráfico

En miles de pesetas

$100₀$

1007

	.	,,,,,,
Provisiones y pérdidas de créditos incobrables:
Dotación a la provisión	8.605	16.800
Recuperaciones de clientes
provisionados	(13.609)	(31.620)
	(5.004)	(14.820)

13. OTRA INFORMACIÓN

a) Número promedio de empleados por categoría

	1997	1996
Directivos y apoderados	7	7
Mandos superiores	53	53
Mandos intermedios	16	16
Administrativos	33	33
Operarios	437	444
	546	553

b) Retribución de los administradores

14. CUADROS DE FINANCIACIÓN

		En miles de pesetas
	1997	1996
Origenes de fondos:
Recursos procedentes de las operaciones	4.988.286	4.306.497
Subvenciones de capital recibidas	1.680.640	17.121
Aumento de otros ingresos a distribuir	4.083	2.558
Aumento de deudas a largo plazo	1.037.580	767.746
Enajenaciones de inmovilizaciones materiales	14.041	1.282
Total origenes	7.724.630	5.095.204
Aplicaciones de fondos:
Gastos de establecimiento	4.881	0
Adquisición de inmovilizado material (neto del consumo de moldes)	4,543 998	2.010.243
Dividendos	918.500
Disminución de deudas a largo plazo	430.592	661,323
Gravamen actualización Real Decreto Ley 7/1996		71.060
Total aplicaciones	O	18.825
	5.897.971	2.761,451
Aumento de capital circulante	1.826.659	2.333.753

a) Variación del capital circulante

	En miles de pesetas
		1997		1996
	Aumentos	Disminuciones	Aumentos	Disminuciones
Existencias	0	67.856	1.176.893	O
Deudores	1.712.705	$\mathbf 0$	173.697	0
Inversiones financieras temporales	1.064.981	0	916.511	0
Acreedores	0	881.551	69.050	0
Tesoreria	0	1.620	0	2,398
Total	2.777.686	951.027	2.336.151	2.398
Aumento del capital circulante	1.826.659		2.333.753

b) Detalle de los recursos procedentes de operaciones

		En miles de pesetas
	1997	1996
Resultado neto del ejercicio	3.386.183	2.991.350
Más:
- Dotaciones a la amortización	1.786.479	1.494.097
Menos:
· Beneficio en la enajenación de inmovilizaciones materiales	(12.258)	(1.281)
· Imputación a ingresos de las subvenciones en capital	(169.560)	(173.092)
· Diferencias positivas de cambio
Recursos procedentes de operaciones	(2.558)	(4.577)
	4.988.286	4.306.497

22 Cuentas Anuales Consolidadas

$\hat{z}$ is a $\hat{z}$

$\sim$ $\sim$

INFORME DE GESTIÓN 1997

ACTIVIDAD COMERCIAL

Las ventas netas del Grupo Vidrala en 1997, ascienden a 16.318 millones de pesetas, un 14,9% superiores a las del año anterior.

En volúmenes físicos en toneladas, los incrementos han sido de un 17% y de un 11,1% en los mercados doméstico y de exportación, respectivamente.

En el mercado exterior, el descenso de precios fue más acusado y alcanzó un 2,7%, si bien mantuvo un nivel de precio superior al del mercado nacional.

ACTIVIDAD INDUSTRIAL

La cifra de producción en toneladas del Grupo ha sido ligeramente superior (1,3%) a la del año anterior a pesar de la parada de un horno por un período de dos meses para su reconstrucción y modernización, que tuvo lugar en el 2^e trimestre, con un presupuesto de 2.050 míllones de pesetas.

En la planta de Alava, que fue ampliada a finales de 1995 con la construcción de un nuevo horno con una capacidad neta de 100.000 toneladas año y donde ha tenido lugar la citada parada y reconstrucción de otro horno, se han alcanzado níveles de producción y rendimiento superiores a los tenidos antes de la ampliación.

El reciclado doméstico nacional de envases de vidrio ha continuado su línea de crecimiento en 1997, ascendiendo al 37,3% del consumo interior de envases de vidrio y aumentando la diferencia a nuestro favor en cuanto a comportamiento medioambiental sobre otros materiales competidores.

ACTIVIDAD FINANCIERA

El beneficio neto consolidado después de impuestos asciende a 3.386 millones de pesetas con un incremento del 13,2% respecto al ejercicio anterior.

Las amortizaciones practicadas en el inmovilizado material suponen 1.786 millones de pesetas con un aumento de 292 millones (+19,5%) sobre el año precedente.

La cifra de autofinanciación neta (beneficio neto más amortizaciones) sube a 5.173 millones, un 15,3% más que en 1996.

La inversión en activos fijos ha supuesto 4.465 millones de pesetas y los pagos por el mismo concepto ascienden a 4.054 millones de pesetas.

A pagos de dividendos (ejercicio 1996) se destinaron 919 millones de pesetas, un 39% más que en el anterior.

Los gastos financieros netos han supuesto 72 millones de pesetas y representan tan sólo el 0,4% de las ventas netas, a pesar del fuerte proceso inversor en el que nos encontramos, frente al 1,1% del año anterior.

Las cotizaciones máximas y mínimas fueron 7.240 pesetas y 4.275 pesetas, respectivamente.

Al precio de cierre del año, 6.810 pesetas, la relación precio/beneficio por acción es de 14,77 veces frente a un ratio de 11 del cierre de 1996.

Durante 1997, con la finalidad de proporcionar mayor liquidez al mercado, el Grupo compró 59.382 acciones que a su vez fueron vendidas en su totalidad a lo largo del año.

Asimismo la deuda con proveedores de inversión asciende al cierre del ejercicio a 1.353 millones de pesetas.

Las cuentas anuales consolidadas e informe de gestión de Vidrala. S.A. y sociedades dependientes, correspondientes al ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 1997 que se adjuntan, fueron formulados por el Consejo de Administración en su reunión de fecha 25 de febrero de 1998.

CONTRACTOR

C. Company

CONSTRUCTION

REGISTER CONTROLLER

Coopers & Lybrand SA

¿opers & Lybrand

Telefax $(945)$ 13 01 98

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

A los accionistas de Vidrala, S.A.

Hemos auditado las cuentas amades de Vidrala, S.A. que comprenden los balances de situación al 31 de diciembre de 1997 y 1996, las cuentas de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

Según se explica en las notas 2, b) y 5 de la memoria, la Sociedad es dominante de $2.$ un grupo de sociedades de acuerdo con la legislación vigente. La presentación de cuentas anuales consolidadas es necesaria, de acuerdo con principios y normas generalmente aceptados, para presentar la imagen fiel de la situación financiera y de los resultados de las operaciones del Grupo. Los administradores han formulado dichas cuentas anuales consolidadas requeridas por la legislación vigente por separado.

$\overline{4}$ . El informe de gestión adjunto del ejercicio 1997 contiene las explicaciones que los administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1997. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

COOPERS & LYBRAND, S.A.

rlu A M^a Victoria Mendía Lasa

27 de febrero de 1998

Coopers & Lybrand es miembro de Coopers & Lybrand International, una asociación de responsabilidad limitada constituida en Suiza

Barcelona Bilbao Las-Paknas Logroño Madrid Málaga Murcia Oviede Pampfona San-Sebastián Santander Sevilla Tenerille Valencia Vigo Villona Zaragoza Inscrita en el Registro Mercantil de Vizcaya - Tomo 3.430 del Libro 8, 1ello 85, sección 8, hoja.cúmeto Bl. - 17402. C.I.F. ES-A08149965

Coopers & Lybrand, SA Inscrita en el Registro Olicial de Audilores de Cuentas con el n.º 50703 y en el Piegistro de Sociedades del Instituto de Auditores Censores Jurados de Cuentas con el n.º 346

BALANCES DE SITUACIÓN

al 31 de diciembre de 1997 y 1996

(expresados en miles de pesetas)

ACTIVO	1997	1996

Inmovilizado
Inmovilizaciones materiales (nota 4)	8.938.836	8.078.598
Inmovilizaciones financieras (nota 5)	1.029.999	1.029.999
	9.968.835	9.108.597
Activo circulante
Existencias (nota 6)	1.833.523	1.911.590
Deudores (nota 7)	2.478.143	2.274.238
Inversiones financieras temporales	3.436.374	2.371.393
Tesorería	455	1.663
	7.748.495	6.558.884

TOTAL ACTIVO

17.717.330

15.667.481

La memoria adjunta (notas 1 a 17) forma parte integrante de estos balances de situación.

PASIVO

$\hat{y}$ , and $\hat{y}$ is the second contribution of $\hat{y}$ , and

1997 1996

Fondos propios (nota 8)
Capital social	1.837.000	1.837.000
Reserva legal	367.400	367.400
Reservas de revalorización	1.191.978	1.191.978
Otras reservas	7.597.069	5.199.606
Pérdidas y ganancias	2.737.476	3.315.963
	13.730.923	11.911.947
Ingresos a distribuir en varios ejercicios (nota 9)	658.149	749.351
Acreedores a largo plazo
Otros acreedores	1.399	1.514
	1.399	1.514
Acreedores a corto plazo
Deudas con entidades de crédito (nota 10)	748.275	609.737
Deudas con empresas del Grupo	9.999	9.999
Acreedores comerciales	1.338.844	1.127.590
Otras deudas no comerciales (nota 11)	1.229.741	1.257.343
	3.326.859	3.004.669
TOTAL PASIVO	17.717.330	15.667,481

The state of the state of the state was

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

para los ejercicios anuales terminados al 31 de diciembre de 1997 y 1996

(expresadas en miles de pesetas)

GASTOS	1997	1996
Disminución de las existencias de productos terminados y en curso de fabricación	118.225	$\boldsymbol{0}$
Aprovisionamientos (nota 14)	3.538.379	3.389.987
Gastos de personal (nota 14)	2.260.705	2.224.814
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	1.154.338	1.024.999
Variación de las provisiones de tráfico (nota 14)	2.449	(19.880)
Otros gastos de explotación:
Servicios exteriores	1.614.132	1.706.136
Tributos	23.075	23.324
Otros gastos de gestión corriente	24.975	20.600
Consumo de moldes	223.879	222.832
	8.960.157	8.592.812
Beneficio de explotación	2.473.622	2.106.324
Gastos financieros y gastos asimilados	50.657	65.494
Diferencias negativas de cambio	8.925	6.281
	59.582	71.775
Resultados financieros positivos	155 396	1.109.197
Beneficio de las actividades ordinarias	2.629.018	3.215.521
Gastos extraordinarios	19.094	30.642
	19.094	30.642
Resultados extraordinarios positivos	108.458	100.442
Beneficio antes de impuestos	2.737.476	3.315.963
Impuesto sobre sociedades (nota 12)	0	0
Beneficio del ejercicio	2.737.476	3.315.963

INGRESOS	1997	1996
Importe neto de la cifra de negocios (nota 14):
Ventas	11.455.679	10.126.047
Prestaciones de servicios	200.790	172.452
Devoluciones y rappels sobre ventas	(227.914)	(226.780)
Aumento de las existencias de productos terminados y en curso de fabricación	$\Omega$
Otros ingresos de explotación	5.224	619.619
		7.798
	11.433.779	10.699.136
Ingresos de participación en capital	$\mathbf{0}$	1.025.925
Ingresos de otros valores negociables y de créditos del activo inmovilizado
	180.020	129.755
Otros intereses e ingresos asimilados	16.041	8.907
Diferencias positivas de cambio	18.917	16.385
	214.978	1.180.972
Beneficios en enajenación de inmovilizado	10.038	1.281
Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio	98.631	103.429
Ingresos extraordinarios	18.883	26.374
	127.552	131.084

La memoria adjunta (notas 1 a 17) forma parte integrante de estas cuentas de pérdidas y ganancias.

بكاريس بالمراجع

MEMORIA 1997 Y 1996

1. ACTIVIDAD DE LA EMPRESA

Vidrala, S.A. tiene como actividad principal la fabricación y venta de botellas de vidrio. Sus instalaciones industriales están ubicadas en Llodio (Alava), así como su domicilio social y fiscal.

2. BASES DE PRESENTACIÓN

a) Imagen fiel

b) Cuentas anuales consolidadas.

Vidrala, S.A. es Sociedad dominante de un grupo de sociedades de acuerdo con el Real Decreto 1815/1991 de 20 de diciembre, por lo que está obligada a presentar cuentas anuales consolidadas. Los administradores han elegido, por razones de claridad, presentar dichas cuentas anuales consolidadas por separado.

c) Agrupación de partidas

A efectos de facilitar la comprensión del balance y cuenta. de pérdidas y ganancias, dichos estados se presentan de forma agrupada, presentándose los análisis requeridos en las notas correspondientes de la memoria.

3. CRITERIOS DE VALORACIÓN

a) Inmovilizaciones materiales

El resto del inmovilizado material se amortiza linealmente, en función de su vida útil estimada, según el siguiente detaile:

Años de vida útil estimada

	1997	1996
Obras civiles y edificios de fábrica	20a33	20 a 33
Instalaciones técnicas y maquinaria:
Transporte interno e instalaciones.
fijas de mantenimiento	5a6.6	5a6.6
Instalaciones generales	6,6 a 8,3	6,6a8,3
Silos, mezcladoras y elementos
de manutención	6.6	6.6
Hornos, instalaciones y maquinaria
de producción	4 a 8	4a8
Maquinaria de talleres	10	10
Mobiliario γ equipos de oficina	5 a 8.3	5 a 8,3
Otro inmovilizado	6,6a8.3	6,6 a 8,3

b) Inmovilizaciones financieras

Las inversiones financieras permanentes han sido valoradas a su coste de adquisición reducido, en su caso, en las minusvalías correspondientes a pérdidas permanentes de valor.

c) Existencias

Materias primas:

Se han valorado al coste de adquisición, utilizando el método FIFO.

Productos terminados:

Se han valorado en base a los costes reales de fabricación y producciones del año.

Materiales auxiliares y de fabricación:

Se han valorado siguiendo el método de precios medios reducidos, en su caso, en función de su estado actual y considerando las situaciones de obsolescencia y lento movimiento.

d) Inversiones financieras temporales

La cartera de valores a corto plazo consiste en deuda pública, la cual se refleja al precio de adquisición o al de mercado, si fuera menor.

La rentabilidad media obtenida en 1997 sobre estos activos asciende a un 5,42% anual (7,73% en 1996).

e) Transacciones y saldos en moneda extranjera

f) Subvenciones en capital y explotacion

g) Indemnizaciones por rescisión de relaciones laborales

h) Impuesto sobre sociedades

4. INMOVILIZACIONES MATERIALES

Los movimientos de los saldos incluidos en este epígrafe han sído los siguientes:

					Eo miles de pesetas
	Terrenos y construc-		Instalaciones técnicas y maquinaria			Anticipos inmovilizaciones materiales	Otro
	ciones	Moldes	Otras	Total	Mobiliano	en curso	inmovilizado	Total
COSTE ACTUALIZADO
Saldo al 31 de diciembre de 1995	2.898.666	328.610	7.409.127	7,737,737	250,560	0	68.773	10.955.736
Actualización neta Norma Foral 4/1997	349.904	0	285.070	285.070	730	0	1.333	637.037
Entradas	23.529	233.603	228.299	461.902	12.453	1.159.115	1.369	1.658.368
Bajas	0	(222, 832)	(6.704)	(229.536)	(333)	$\mathbf{0}$	0	(229.869)
Saldo al 31 de diciembre de 1996	3.272.099	339.381	7.915.792	8.255.173	263.410	1.159.115	71.475	13.021.272
Entradas	0	283.932	65.824	349.756	7.209	1.881.656	835	2.239,456
Bajas	0	(223.879)	(469.495)	(693.374)	0	0	0	(693.374)
Traspasos	629.043	0	1,640.948	1.640.948	0	(2.269.991)	0	0
Saldo al 31 de diciembre de 1997	3.901.142	399.434	9.153.069	9.552.503	270.619	770.780	72.310	14.567.354
AMORTIZACION ACUMULADA ACTUALIZADA
Saldo al 31 de diciembre de 1995	1.222.582	0	2.489.490	2.489.490	188.464	٥.
Dotaciones	142 043	0	857.879	857.879	19.534	0	24.175	3.924.711
Bajas	$\theta$	0	(6.704)	(6.704)	(333)	0	5.544	1.025.000
Saldo al 31 de diciembre de 1996	1.364.625	Ð	3.340.665	3.340.665	207.665	0	O 29.719	(7.037)
Dotaciones	196.740	Ð	933.211	933.211	18.526			4.942.674
Bajas	0	$\theta$	(468, 494)	(468.494)	$\mathbf 0$	0 0	5.861	1.154,338
Saldo al 31 de diciembre de 1997	1.561.365	0	3.805.382	3.805.382	226.191		0	(468.494)
						0	35.580	5.628.518
VALOR NETO
Al 31 de diciembre de 1996	1.907.474	339.381	4.575.127	4.914.508	55.745	1.159.115	41.756
Al 31 de diciembre de 1997	2,339.777	399,434	5.347.687	5.747.121	44.428	770.780	36.730	8.078.598 8.938.836

a) Actualización de balances

llo del régimen de actualización de balances, y que supusieron para la Sociedad un incremento de las reservas en 554,9 millones de pesetas.

Las mencionadas Normas Forales fueron recurridas por la Administración del Estado, por lo cual su efecto en las cuentes anuales de los ejercicios 1996 y 1997 está condicionado a la resolución final de dictios recursos.

b) Bienes totalmente amortizados

Al 31 de diciembre de 1997 existe inmovilizado con un valor contable actualizado de 2.207,9 millones de pesetas que está totalmente amortizado y que todavía está en uso (1.908,4 millones de pesetas en 1996).

c) Subvenciones recibidas en relación con el inmovilizado material

d) Compromisos de inversión

5. INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

Este epígrafe está integrado en su totalidad por participaciones.en.empresas-del-Grupo-y-no-ha-experimentadovariación alguna en 1996 y 1997.

En detalle, este concepto se desglosa como sigue:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Crisnova, S.A.	1.019.999	1.019.999
Compañía Anónima Alava Mercantil	10.000	10 000
	1.029.999	1.029.999

La sociedad Compañía Anónima Alava Mercantil se encuentra actualmente sin actividad, poseyendo Vidrala, S.A. el 100% de participación en el capital social de la misma.

Los importes del capital, reservas, resultado del ejercicio y otra información de interés, según aparecen en las cuentas anuales de Crisnova, S.A. son como sigue:

En miles de pesetas

	1997	1996
Capital social	1.020.000	1.020.000
Reservas	1.135.110	914.287
Resultados del ejercicio	648.707	701.312
Resultados extraordinarios
positivos del ejercicio	91.208	79.720
Dividendo a cuenta	Ω	(480.000)

6. EXISTENCIAS

Este capítulo de los balances de situación adjuntos se desglosa como sigue:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Materias primas	109.349	66.992
Productos terminados	1.258.654	1.376.879
Materiales auxiliares y de fabricación	465.520	467.719
	1.833.523	1.911.590

7. DEUDORES

Este capítulo de los balances de situación adjuntos se detalla como sigue:

	En miles de pesetas
	1997.	1996 J.
Clientes		2.356.384 2.314.836
Empresas del Grupo, deudores (nota 13)	200.448	32.230
Deudores varios	5.844	21.378
Administraciones públicas	2.818	2.818
	2.565.494	2.371.262
Provisiones	(87.351)	(97.024)
		2.478.143 2.274.238

8. FONDOS PROPIOS

La evolución de este capítulo de los balances de situación adjuntos durante 1996 y 1997 ha sido la siguiente:

	En miles de pesetas
	Capital social	Reserva legal	Reservas de revalorización	Otras reservas	Pérdidas v ganancias	Dividendos
Saldo al 31 de diciembre de 1995	1.837.000	334,000	554 941	4.280.106	1.614.223	0
Distribución de resultados 1995:
∙ A reserva legal	ü	33.400	$\bf{0}$	0	(33, 400)	0
. A otras reservas	0	0	0	919.500	(919.500)	0
∙ A dividendos	Ω	0	0	0	(661.323)
Pago de dividendos	O	0	0	0		661.323
Beneficio del ejercicio 1996	0	0	0		0	(661.323)
Actualización neta Norma Foral 4/1997	0	0	637.037	0 0	3.315.963	0
Saldo al 31 de diciembre de 1996	1.837.000	367 400	1 191 978	5.199.606	0	$\Omega$
Distribución de resultados 1996:					3.315.963	0
A otras reservas	€	0	$\bf{0}$	2.397.463	(2.397.463)
∙ A dividendos	O	0	0			Ð
Pago de dividendos	$\Omega$			0	(918.500)	918.500
Beneficio del ejercicio 1997		0	0	0	0	(918.500)
	O	0	0	0	2.737.476	Ω
Saldo al 31 de diciembre de 1997	1.837.000	367.400	1 191.978	7.597.069	2.737.476	Ω

a) Capital social

Las sociedades que participan en el capital social de Vidrala, S.A. en un porcentaje igual o superior al 10% son las siguientes:

	1997		1996
Nº de	Porcentaje de	N° de	Porcentaje de acciones participación acciones participación

Banco Bilbao Vizcaya 1.078.402 14,67 539.201 14.67

b) Reserva legal

Al 31 de diciembre de 1997 la reserva legal alcanza el límite previsto por la Ley, al igual que al 31 de diciembre de 1996.

c) Reservas de revalorización

- Actualización de balances Norma Foral 42/1990

Eliminación de resultados contables negativos.
Ampliación de capital, en las condiciones previstas por el Decreto Foral 19/1991.
Reservas no distribuibles, en cuanto al saldo de la cuenta pendiente de aplicación.

- Actualización de balances Norma Foral 4/1997

El plazo para efectuar la comprobación por parte de la Inspección de Tributos es de cinco años a contar desde la fecha de cierre del balance actualizado. Una vez comprobado y aceptado el saldo, o bien transcurrido dicho plazo, podrá destinarse a la eliminación de resultados contables negativos, a la ampliación de capital social según lo dispuesto en el artículo 16 de dicha Norma Foral o bien a reservas no distribuibles.

d) Dividendo activo a cuenta

El Consejo de Administración, en su reunión del día 25 de enero de 1996, aprobó un dividendo a cuenta de los bene-

$\overline{\phantom{a}}$ . The company of $\overline{\phantom{a}}$

ficios de 1995 por un total de 514,4 millones de pesetas, lo que equivale a 140 pesetas brutas por acción.

Beneficio después de impuestos al 31 de diciembre de 1995: 1.614 millones de pesetas.

Beneficio después de impuestos al 31 de diciembre de 1996: 3.316 millones de pesetas.

e) Resultado del ejercicio

	En miles de pesetas
	1997	1996
Base de reparto:
Pérdidas y ganancias del ejercício	2.737,476	3.315.963
Distribución:
- Otras reservas: reserva voluntaria	1.635.276	2.397.463
· Dividendos	1.102.200	918.500
	2.737.476	3.315,963

9. INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

Este capítulo de los balances de situación adjuntos se desglosa como sigue.

	CIL HHES DE DESETAS
	1997	1996
Subvenciones de capital	654.495	747.080
Diferencias positivas de cambio	3.654	2.271
	658.149	749.351

Paradista de la

Subvenciones de capital

Los movimientos habidos en la cuenta de subvenciones de capital han sido los siguientes:

	En miles de pesetas
Saldo al 31 de diciembre de 1995	833.388
Adiciones	17.121
Imputado en resultados	(103.429)
Saldo al 31 de diciembre de 1996	747.080
Adiciones	6.046
Imputado en resultados	(98.631)
Saldo al 31 de diciembre de 1997	654.495

A 31 de diciembre de 1995 ya se justificaren documentalmente por la Sociedad e inspeccionaron por las autoridades competentes las condiciones establecidas, salvo el mantenimiento de los puestos de trabajo durante 3 años, al no haber transcurrido aún dicho período. Durante 1997 y 1996 se han mantenido los puestos de trabajo relacionados con la concesión de dicha subvención.

10. DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

Estas deudas, con vencimiento a corto plazo, se desglosan como sigue:

		En miles de pesetas
	1997	1996
Corto plazo:
Créditos	371.628	182.024
Préstamos	0	71.060
Descuento comercial	374.842	355.353
Intereses devengados	1.805	1.300
	748.275	609.737

Las lineas de crédito incluidas en el detalle anterior tienen, en su conjunto, límites concedidos y no dispuestos por 1.181 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1997 (1.468 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1996).

El tipo de interés medio anual ponderado de los saldos anteriores en 1997 ha sido del 5,3% TAE frente al 7,75% TAE en 1996.

11. OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES

Este capítulo de los balances de situación adjuntos se desglosa como sigue:

$\ddot{\phantom{a}}$

	En miles de pesetas
	1997	1996
Administraciones públicas	206.314	183,865
Remuneraciones pendientes de pago		$226.28$ ; - 220.325
Proveedores de inmovilizado	778.347	851.561
Otros conceptos	18.799	1.592
	1.229.741	1.257.343

12. IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES Y SITUACIÓN FISCAL

a) Conciliación del resultado contable y fiscal

La conciliación entre el resultado contable y la base imponible del impuesto sobre sociedades es la siguiente:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Resultado contable antes de impuestos	2.737.476	3.315.963
Diferencias permanentes:
Aumentos	17.846	36.431
Base imponible (Resultado fiscal)	2.755.322	3.352.394

b) Impuesto sobre sociedades devengado

El cálculo del impuesto sobre sociedades devengado en 1997 y 1996 ha sido el siguiente:

		En miles de pesetas
	1997	1996
32,5% del beneficio contable corregido
en las diferencias permanentes	895.480	1.089.528
Menos: aplicación de deducciones	(214)	(367.850)
Menos: aplicación del crédito fiscal, con
el tope de la cuota líquida positiva	(895.266)	(721.678)
Impuesto sobre sociedades devengado	Ū	Ð

c) Crédito fiscal

· Plazo máximo de aplicación: 9 años.
· Límite de aplicación: 100% de la cuota a pagar.
· Porcentaje: 45% de la inversión a realizar.
· Proyecto acogido: Proyecto plurianual 94-98 de ampliación de la fábrica de Llodio (Alava) con un presupuesto inicial de 8.000 millones de pesetas, que será definitivamente fijado por Orden Foral del Departamento de Hacienda, Finanzas y Presupuestos, para cada ejercicio, en función de las obras realizadas.

d) Años abiertos a inspección

Al 31 de diciembre de 1997 están abiertos a inspección fiscal los cinco últimos ejercicios, para todos los impuestos.

e) Posibles interpretaciones de la legislacion fiscal

Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente, podrían surgir pasivos adicionales como resultado de una inspección. En todo caso, los administradores consideran que dichos pasivos, caso de producirse, no afectarían significativamente a las cuentas anuales de 1997 y 1996.

13. OPERACIONES Y SALDOS CON CRISNOVA, S.A.

Los balances y las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntos recogen las siguientes operaciones realizadas por la Sociedad con Crisnova, S.A.:

		En miles de pesetas Cargo (Abono)
	1997	1996
Ingresos por servicios prestados
a Crisnova, S.A.	(200.790)	(172.452)
Ventas a Crisnova, S.A.	(500.205)	(160.174)
ingresos por afianzamiento de créditos	(40.556)	(32.016)
Dividendos	0	(1.025.925)
Compras a Crisnova, S.A.	8.475	19.284
Otros cargos de Crisnova, S.A.	317.280	541.464

14. INGRESOS Y GASTOS

a) Transacciones efectuadas en moneda extranjera

Los importes de las transacciones efectuadas en moneda extranjera son los siguientes:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Compras de bienes y servicios	1.513.402	341.810
Ventas	2.210.956	1.900.000
	3.724.358	2.241.810

b) Distribución de la cifra de negocios

	11.428.555	10.071.719
Exportación	2.210.956	1.970.869
Interior	9.217.599	8.100.850
	1997	1996
		En miles de pesetas

c) Detalle de aprovisionamientos

La composición de este capítulo de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas se desglosa como sigue:

	En miles de pesetas
	1997	1996
Consumo de mercaderías	26.082	33.239
Consumo de materias primas y
otras materias consumibles	3.512.297	3.356.748
	3.538.379	3.389.987

d) Detalle de gastos de personal

	En miles de pesetas
	1997	1996
Sueldos, salarios y asimilados	1.775.718	1.760.025
Cargas sociales	484.987	464,789
	2.260.705	2.224.814

والساب

e) Variación de las provisiones de tráfico

	En miles de pesetas
	1997	1996
Provisiones y pérdidas de créditos incobrables:
Dotación a la provisión	5.254	1.665
Recuperaciones de clientes
provisionados	(2.805)	(21.545)
	2.449	(19.880)

15. OTRA INFORMACIÓN

a) Número promedio de empleados por categoria

	1997	1996
Directivos y apoderados	5	5
Mandos superiores	34	34
Mandos intermedios	16	16
Administrativos	22	22
Operarios	313	320
	$390 -$	$397 -$

b) Retribución de los administradores

El importe de las retribuciones percibidas por los miembros del Consejo de Administración en concepto de sueldos y dietas ha ascendido a 56 millones de pesetas en 1997 (50,2 millones de pesetas en 1996). Este importe inctuye la retribución del Consejero Delegado-Director General.

16. Garantías y otras contingencias

Al 31 de diciembre de 1997, existían garantías otorgadas en favor de Crisnova, S.A. por un importe dispuesto de 3.227 millones de pesetas (2.444 millones de pesetas, en 1996).

17. CUADROS DE FINANCIACIÓN

	En miles de pesetas
	1997	1996
Orígenes de fondos
Recursos procedentes de las operaciones	3.780,874	4.234.008
Subvenciones de capital recibidas	6.046	17.121
Aumento de otros ingresos a distribuir	3.654	2.271
Aumento de deudas a largo plazo	0	64
Enajenaciones de inmovilizaciones materiales	11.039	1.282
Total origenes	3.801.613	4.254.746
Aplicaciones de fondos
Adquisiciones de inmovilizaciones materiales (neto del consumo de moldes)	2.015,577	1.435.536
Dividendos	918.500	661.323
Cancelación o traspaso a corto de deudas a largo plazo	115	71.060
Total aplicaciones	2.934.192	2.167.919
Aumento del capital circulante	867.421	2.086.827

a) Variación del capital circulante

	En alles de pesetas
	1997		1996
	Aumentos	Disminuciones	Aumentos	Disminuciones
Existencias	0	78.067	686.014	0
Deudores	203.905	0	527.929	0
Inversiones financieras temporales	1.064.981	0	916.511	0
Acreedores	o	322.190	0	44.165
Tesoreria	0	1.208	538	0
Total	1.268.886	401.465	2.130.992	44.165
Aumento del capital circulante	867.421		2.086.827

b) Detalle de los recursos procedentes de operaciones

		En miles de pesetas
	1997	1996
Resultado neto del ejercicio	2.737.476	3.315.963
Más.
Dotaciones a la amortización	1.154.338	1.024.999
Menos:
Beneficios en la enajenación de inmovilizaciones materiales	(10.038)	(1.281)
Imputación a ingresos de las subvenciones en capital	(98.631)	(103.429)
Diferencias de cambio	(2.271)	(2.244)
Recursos procedentes de operaciones	3.780.874	4.234.008

INFORME DE GESTIÓN 1997

ACTIVIDAD COMERCIAL

El importe neto de la cifra de negocios asciende a 11.429 millones de pesetas con un aumento del 13,5% sobre los 10.072 millones de pesetas del ejercício anterior.

Por mercados, el crecimiento de las ventas ha sido de un 13,8% en el mercado interior, y de un 12,1% en las exportaciones.

ACTIVIDAD INDUSTRIAL

La producción ha aumentado en un 2,7% respecto al año anterior a pesar de la parada del horno nº 2, por un período de dos meses, para su reconstrucción y modernización.

Las instalaciones productivas han funcionado con niveles de alta eficiencia y rendimiento, incluso superiores a los de antes de la ampliación de la fábrica a finales de 1995.

La plantilla de personal se ha mantenido estable a lo largo del año, con una cifra final de 390 personas.

ACTIVIDAD FINANCIERA

El beneficio neto ha sido de 2.737 millones de pesetas, el cual se compara con la cifra de 2.290 millones de pesetas (excluídos los dividendos recibidos de sus filiales) obtenidos en 1996.

Por su parte, el cash-flow neto asciende a 3.891 millones de pesetas, frente a los 3.315 millones de pesetas del año anterior

Las inversiones en activos fijos han alcanzado la cifra de 1.956 millones de pesetas y se han dirigido fundamentalmente a la reconstrucción y modernización del horno nº 2, así como el aprovisionamiento de materiales para la reconstrucción del horno nº 1, cuya parada está prevista para el primer trimestre de 1999.

Asimismo, se abonaron dividendos con cargo al ejercicio anterior por un importe de 919 millones de pesetas, equivalente a 125 pesetas por acción, después del desdoble.

La propuesta de distribución de beneficios correspondiente al ejercicio 1997, recogida en la memoria, supone un divídendo de 150 pesetas por acción, con un incremento del 20% sobre el ejercicio 1996. A cuenta, el 16 de febrero de 1998, se ha abonado 120 pesetas por acción.

Durante 1997, con la finalidad de proporcionar mayor liquidez al mercado, el Grupo compró 59.382 acciones que a su vez fueron vendidas en su totalidad a lo largo del año.

La autocartera, tanto al principio como al final del ejercício, era inexistente. El saldo medio de tenencia de acciones ha sido de 682 acciones. El valor nominal de las compras y de las ventas ascendía a 14,8 millones de pesetas, habiéndose obtenido un resultado positivo poco significativo en las mencionadas operaciones.

CONSEJO DE ADMINISTRACION

Presidente D. Álvaro Delclaux Barrenechea

Vicepresidente D. Carlos Delclaux Zulueta

Consejero-Delegado D. José Angel Irazábal Pérez

Consejeros

D. Rafael Guibert Delclaux D. Luis Delclaux Oraá D. Jaime Errandonea Allende D. Guillermo Echevarría Wakonigg D^a Virginia Urigüen Villalba D. Lucas Oriol López de Montenegro

Secretario y Letrado Asesor D. Jesús M^ª Garaiyurrebaso Galarza

the committee of the committee

DIRECCIÓN

Director General D: José Angel Irazábal Pérez

Director Económico-Financiero D. Jesús M^ª Garaiyurrebaso Galarza

Director Industrial D. Javier Gutiérrez Mtnez. de Compañón

Director Comercial D. José Ramón Manzanares Coste

Director de Recursos Humanos D. Luis Sacristán Leunda

AI assistant

Vidrala S.A. — Audit Report / Information 1998

1897_10-k_1998-03-23_20934dee-fc7b-4d41-a4a7-dd9ec445cbef.pdf

BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS

TOTAL ACTIVO

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS

para los ejercicios anuales terminados al 31 de diciembre de 1997 y 1996

MEMORIA CONSOLIDADA DE 1997 Y 1996

1. ACTIVIDADES Y ESTRUCTURA DEL GRUPO CONSOLIDADO

2. BASES DE PRESENTACIÓN

a) Imagen fiel

b) Principios de consolidación

c) Agrupación de partidas

3. CRITERIOS DE VALORACIÓN

a) Inmovilizaciones materiales

Años de vida útil estimada

b) Existencias

Materias primas:

Productos terminados:

Materiales auxiliares y de fabricación:

e) Subvenciones en capital y explotación

f) Indemnizaciones por rescisión de relaciones laborales

g) Impuesto sobre sociedades

c) Inversiones financieras temporales

d) Transacciones y saldos en moneda extranjera

4. INMOVILIZACIONES MATERIALES

a) Actualización de balances

b) Bienes totalmente amortizados

c) Subvenciones recibidas en relación con el inmovilizado material

d) Compromisos de inversión

5. EXISTENCIAS

6. DEUDORES

7. FONDOS PROPIOS

a) Capital social

b) Otras reservas de la sociedad dominante

Reserva legal

• Actualización de balances Norma Foral 42/1990

d) Reservas en sociedades consolidadas

Actualización de balances Real Decreto Ley 7/1996

e) Dividendo activo a cuenta

Beneficio después de impuestos al 31 de diciem- $\bullet$ bre de 1995: 1.614 millones de pesetas.

· Beneficio después de impuestos al 31 de diciembre de 1996: 3.316 millones de pesetas.

f) Resultado del ejercicio

8. INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

Subvenciones de capital

9. DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

10. OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES

11. IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES Y SITUACIÓN FISCAL

a) Conciliación del resultado contable y fiscal

b) Impuesto sobre sociedades devengado

c) Crédito fiscal

d) Otros beneficios fiscales pendientes de aplicar

e) Años abiertos a inspección

f) Posibles interpretaciones de la legislación fiscal

12. INGRESOS Y GASTOS

a) Transacciones efectuadas en moneda extranjera

b) Distribución de la cifra de negocios

c) Detalle de aprovisionamientos

d) Detalle de gastos de personal

e) Variación de las provisiones de tráfico

13. OTRA INFORMACIÓN

a) Número promedio de empleados por categoría

b) Retribución de los administradores

14. CUADROS DE FINANCIACIÓN

a) Variación del capital circulante

b) Detalle de los recursos procedentes de operaciones

INFORME DE GESTIÓN 1997

INFORME DE GESTIÓN 1997

ACTIVIDAD COMERCIAL

ACTIVIDAD INDUSTRIAL

ACTIVIDAD FINANCIERA

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

BALANCES DE SITUACIÓN

al 31 de diciembre de 1997 y 1996

TOTAL ACTIVO

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

MEMORIA 1997 Y 1996

1. ACTIVIDAD DE LA EMPRESA

2. BASES DE PRESENTACIÓN

a) Imagen fiel

Vidrala S.A. Audit Report / Information 1998