VICTORY — Annual Report 2014

Jun 5, 2014

Victory New Materials Limited Company

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Thank You !
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1

http://www.chandrasole.com/html/index.html www.vnm.com.tw

1 公司簡介 2 經營團隊簡介

3 產業鏈和經營模式 4 業務狀況

5 研發狀況

6 創新製程 7 競爭利基

8 財務概覽 9 發展策略

概況

• 成立於1997年，目前有員工約920人

• 主要從事高分子複合材料之研發與應用， 目前材料多用於各式鞋底及成品鞋

• 企業現有兩個廠房，6個生產車間，38條 生產線，2013年鞋底及成品鞋產量約 3,200萬雙，EVO膠粒銷量約2,400噸

• 公司生產總部位於中國福建省晉江市

• 晉江素有“中國鞋都”的美譽

• 鞋產量約占全國總產量的40%

戰略性地理位置 …

企業的大多數客戶的總部或生產 基地均位於晉江地區

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物流成本較低

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提供更好的客戶服務與售後服務

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更好的與客戶進行資訊接軌來把 握最新的市場情況與趨勢

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福建晉江
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... 及時性供貨

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公司架構
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勝悅新材料有限公司
（開曼公司）
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Super Light Shoe Soles Co. Ltd (美國內華達州)

成昌鞋業有限公司 （香港公司）

晉江成昌鞋業有限公司 (中國公司)

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股東結構
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57.01%
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管理層 中華開發 軟銀創投 其他投資者

公司簡介-重要記事 時間 重要記事 1997 •晉江成昌鞋業有限公司成立 1999 •獲晉江市地方稅務局A類企業 2000 •“ACTONL”牌運動鞋獲晉江國際鞋業博覽會金獎 2001 •“銳迪”牌運動鞋獲晉江國際鞋業博覽會金獎 2009 •獲得ISO9001品質管制體系認證證書 2010 •成功研發出EVO材料，並投放市場 •獲得國際知名品牌Adidas、Reebok授權生產書 •榮獲“高新技術企業” •與福州大學至誠學院教學科研聯辦實踐基地 2011 •成功研發出一次射出雙色雙密度鞋底，並投放市場 •榮譽“2010-2011年度中國品牌之都創新供應商” •榮譽“海西十佳鞋材創新企業” 2012 •獲福建省品質技術監督局頒發--福建省地方標準《旅遊休閒鞋底》起草單位 •獲得“中國皮革和製鞋行業科技示範企業” •獲泉州市勞動用工規範管理“先進企業” 2013 •耐磨橡塑複合材料獲晉江市人民政府“2012年度晉江市科學技術獎專利獎優秀獎” •一次射出雙色雙密度射出鞋底獲得國際大廠（Merrell、FILA、PUMA）的訂單 5

經營團隊簡介 姓名 職務 學經歷 莊國清 董事長 首席執行官 總裁 晉江成昌鞋業有限公司的創始人，20年的行業經驗 廈門大學管理學院現代企業資本運營總裁班結業 自1997年公司成立以來一直擔任公司的董事長和首席執行官 晉江青陽商會副會長，晉江市製鞋協會理事，晉江市青陽僑聯協會理事 莊輝煌 首席運營官 副總裁 自1997年公司成立至今一直擔任公司的首席運營官及副總裁 清華大學泉州總裁班結業 在他的領導下，公司建立了一系列的品質控制體系，並獲得了ISO9001認證以及ANST證書 自2004年來擔任中國嶺南商會駐俄羅斯理事會的副會長 陳圖炎 財務長 副總裁 在財會、投資銀行和資本市場運作等領域有著多年的從業經驗 於2011年2月被任命為公司的財務長 持有澳大利亞註冊會計師CPA、註冊金融分析師CFA及金融風險管理師FRM等執照 以優異的成績畢業於澳大利亞Macquarie University，並獲得會計碩士文憑 莊美榮 行銷總監 清華大學MBA總裁班結業 2000年至2003年擔任恒盛外貿公司總經理 2003年加入公司以來一直擔任市場部行銷總監一職 李燦升 首席技術官 福州大學工業分析專科畢業，超過10年的功能性高分子材料研發經驗 在2009年7月來一直擔任公司的研發主管 自1998年到2009年，就職於福建清祿鞋業公司的研發部研發技術工程師，福建清路鞋業是 Adidas代工廠臺灣清祿的子公司 余宏明 生產總監 1994年至2007年擔任福建省清祿鞋業有限公司生產組長 2007年至2010年在印尼清祿鞋業有限公司擔任經理一職 2010年10月加入公司至今一直擔任生產總監一職 6

製鞋行業產業鏈

原材料 鞋材製 成品鞋 品牌商 經銷商 消費者 製造商 造商 製造商

品牌商 下單 下單 OEM 成品鞋製造商 下單 鞋底製造商

• OEM 模式 ODM 模式

• ► 委託生產，完全按 ► 自行或與客户共同 照客戶對設計、功 開發和設計產品， 能及品質的要求進 根據客户訂單進入 行生產 量產

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本公司經營模式

• ODM模式 – 運用已有的一次 射出雙色雙密度技術，與客戶 共同開發成品鞋

• 按訂單生產

• 較低的成品備貨和安全庫存

• 基本上實現產量即需求量

• 近幾年已逐步延伸到上游原材 料行業 – EVO和EVA可分解 材料

• 無定價權，利潤低 ► 產品附加值高，利 潤高

介紹

• 包括傳統鞋底、花園鞋、沙灘鞋、 拖鞋、橡塑發泡鞋底等

• 傳統單色 ► 多以EVO中底加橡膠貼片，用膠

• 鞋底 水貼合而成

► 基本適用於各類運動鞋和休閒鞋 ► 基於EVO材料之一次射出的雙色 一次射出雙 雙密鞋底 色雙密鞋底 ► 同時具有柔軟舒適和防滑耐磨的 性能 多樣化 ► 主要適用於跑鞋、休閒鞋、花園 產品線 鞋及拖鞋等

• 整體橡膠鞋底

• RB 鞋底 ► 防滑耐磨，但是比重大

• 多用於戶外登山鞋或工作鞋

• 基於EVA，通過不同配方改良的 一系列具有不同性能的材料

EVO 膠粒 ► 用於生產EVO單色鞋底和一次雙 色雙密鞋底

樣品

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• 強大的客戶基礎, 包括國際的頂級運動品牌和國內知名運動品牌  國際頂級品牌–Reebok、Merrell、 Diadora、 FILA等  知名國內品牌–安踏、361 ˚ 、喬丹、特步等  主要國內品牌–鴻星爾克、德爾惠、貴人鳥等

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國際頂級品牌
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知名國內品牌
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主要國內品牌
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... 面向廣大的中國民生消費市場
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年度	2013	2013	2014第一季度	2014第一季度
排名	客戶	%	客戶	%
1	喬丹體育股份有限公司	11.1	喬丹體育股份有限公司	12.49
2	特步(中國)有限公司	9.7	凱盈（福建）進出口有限公司	10.60
3	凱盈（福建）進出口有限公司	7.7	福建鴻星爾克體育用品有限公司	6.38
4	福建省晉江市中利塑膠製品有限公司	7.3	達郎(福建)體育用品有限公司	6.12
5	晉江協翔貿易有限公司	7.3	福建溢豐鞋服有限公司	5.46
6	德爾惠(中國)有限公司	7.2	德爾惠(中國)有限公司	5.13
7	福建溢豐鞋服有限公司	6.9	晉江市陳埭雄志鞋業有限公司	5.06
8	達郎(福建)體育用品有限公司	5.9	晉江協翔貿易有限公司	4.24
9	福建鴻星爾克體育用品有限公司	5.6	福建省晉江市中利塑膠製品有限公司	4.14
10	晉江市兆克鞋塑有限公司	4.1	金萊克（中國）體育用品有限公司	3.68
合計		72.7		63.3

注：客戶多為大陸知名運動休閒品牌和其代工廠，以及出口貿易商

高分子複合材料研發部門

材料

創新製程

EVO 材料(已取得發明 專利)

該材料比傳統的EVA鞋 材更輕、更柔軟、更 耐磨，可取代橡膠應 用於鞋底，降低原材 料成本，在市場上深 受好評

可分解 EVA 材料(已獲 得發明專利) 克服了傳統EVA材料難 以降解和回收難度大 等缺點，填補了國內 外在可降解鞋材領域 的空白，未來市場空 間巨大

一次射出雙色雙密度技术

基於EVO材料的一次射出雙 色雙硬度鞋底，為大陸首創， 該生產工藝為一次性射出成 型，不需貼合，大大減少了 傳統鞋底製造所需人工，且 避免了膠水、處理劑污染環 境和對人體的傷害，縮短了 鞋底製造生產流程

材料	傳統EVA	EVO (已取得發明專利)	可分解EVA (已取得發明專利)
優勢	• 具有很好的可塑性， 極好的彈性，材料輕 • 但不耐磨，只適合做 中底，需要加橡膠作 為外底 • 不可降解，造成白色 污染	• 具備耐磨、超輕、防 滑、超軟、高彈性、 減震等優良性能 • 比傳統的EVA鞋材更 輕、更柔軟、更耐磨 • 可代替橡膠直接作為 外底與地面接觸，且 成本低於橡膠，比重 也遠輕於橡膠 • 不可降解	• 新型的環保材料，可分 解，具有傳統EVA的良 好特性 • 加入木粉及EVA回收料， 埋於土壤內或廢棄堆裡 可分解為水和二氧化碳， 降低環境污染，填補了 國內外在可降解鞋材領 域的空白 • 成本更低
市場 接受 性	• 所有鞋底製造商均用 此產品，已到達市場 普及化	• 於2010年5月投入市場， 目前知名國內外品牌 均已採用該材料 • 該材料也已開始應用 在兒童玩具	• 於2011年2月成功研發 出澱粉EVA可分解材料， 已完成材料升級，利用 植物纖維代替澱粉 • 目前正在向NIKE及 Adidas大力推廣中，市 場遠景巨大

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傳統
射出
單色
製程
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一次
射出
雙色
雙密
製程
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EVO中底生產
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備料

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貼合加工成型
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RB大底生產
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備料

缺點

• 加工生產流程長，需大量機器設備和人員，佔用面積大

• 使用膠水、處理劑貼底加工以及噴漆，造成污染環境和對人體 傷害，且有脫膠和脫漆的品質隱患

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一次射出成型
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備料

優點

• 兩種顏色和兩種硬度(柔軟和耐磨)的EVO膠粒一次射出發泡成 型，不需貼合，避免了膠水、處理劑污染環境和對人體的傷害

• ► 兩種密度實現輕便舒適和耐磨防滑，且無脫膠和脫漆的品質隱 患

• 縮短了生產流程，減少約70%勞動力

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EVO-ST 柔軟料 EVO-AR 耐磨料

	創新製程-圖介 或 + 一次射出 雙色雙密 鞋底制程 簡介 一次 射出 單色 中底 傳統單色 鞋底制程 簡介 貼合 成型 清潔模具 開模取底 射料發泡 剪平料頭 壓模定型 修邊 清洗包裝 橡膠 大底 硫化 修邊 整理包裝 水洗 照射 打粗 刷膠 貼合 壓底 整理包裝 傳統 二次 成型 中底 投料密煉 開煉 出片 沖裁 修邊 整理包裝 上料 稱料 一次發泡 冷卻 二次成型 整理包裝 修邊 清潔模具 開模取鞋底 合模射料發泡 剪平料頭 壓模定型

創新製程有效降低成 本並提高產品品質

知名的客戶基礎及廣 大的中國市場後盾

專業的科研團隊和複合 材料的創新研發及應用

新材料

經驗豐富的經營團隊 和多樣化的產品線

生物可分解材料等環 保鞋材

“高新技術企業”

單位：新台幣仟元	2011年	%	2012年	%	2013年	%	1Q2014	%
營業收入	1,854,667		2,110,515		2,673,657		517,764
營業毛利	691,318	37.3%	731,544	34.8%	972,507	36.4%	180,694	34.9%
稅前純益	621,474	33.5%	636,317	30.2%	839,935	31.4%	222,634	43.0%
稅後淨利	450,394	24.3%	530,463	25.1%	701,379	26.2%	189,937	36.7%
稅後每股盈餘(元)	7.51		8.82		9.71		2.36

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2010 - 2013 年 2014 第一季度
單位: 新台 單位: 新台幣
幣百萬元 百萬元
3000 750
2250
營業收入 500 營業收入
1500 稅後淨利 稅後淨利
250
750
0 0
2010 2011 2012 2013 1Q2013 1Q2014
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各產品線營收占 比和毛利率	2011	2011	2012	2012	2013	2013	1Q2014	1Q2014
	營收占比	毛利率	營收占比	毛利率	營收占比	毛利率	營收占比	毛利率
傳統單色鞋底	81.15%	36.42%	78.37%	32.95%	70.10%	35.07%	67.44%	34.77%
一次雙色鞋底	3.94%	51.16%	12.66%	52.00%	14.46%	53.58%	14.80%	47.23%
RB鞋底	4.37%	39.35%	0.39%	28.22%	4.18%	23.98%	4.74%	22.80%
EVO膠粒	10.19%	38.45%	8.54%	24.95%	10.88%	26.22%	11.27%	22.54%
其他	0.35%	19.77%	0.04%	34.24%	0.38%	50.27%	1.75%	47.86%
合計	100%	37.27%	100%	34.66%	100%	36.37%	100%	34.90%

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各產品線營收占比 各產品線毛利率
100% 60%
80%
一次雙色鞋底 傳統單色鞋底
40%
60% EVO膠粒 RB鞋底
RB鞋底 EVO膠粒
40%
傳統單色鞋底 20% 一次雙色鞋底
20%
0% 0%
2011 2012 2013 1Q2014 2011 2012 2013 1Q2014
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		財務比率	2011年度	2012年度	2013年度	1Q2014
	財務結構	負債佔資產比率(%)	28.64	14.85	16.12	9.24
		長期資金佔固定資產比率(%)	602.36	940.05	1,623.29	2,364.98
	償債能力	流動比率(%)	285.83	569.37	571.93	1,035.37
		速動比率(%)	282.73	553.77	567.16	1,025.03
		利息保障倍數(倍)	92.47	77.70	112.91	155.39
	經營能力	應收款項週轉率(次)	2.68	2.38	2.62	2.09
		平均收現天數	136	154	139	175
		存貨週轉率(次)	150.65	76.93	69.87	54.87
		平均銷貨天數	2	5	5	7
		固定資產週轉率(次)	8.52	10.96	13.71	10.73
		總資產週轉率(次)	1.01	0.99	0.70	0.42
	獲利能力	資產報酬率(%)	30.05	27.11	23.80	17.51
		股東權益報酬率(%)	43.19	33.98	28.08	19.83
		營業利益佔實收資本額比率(%)	104.21	108.09	118.17	73.74
		稅前利益佔實收資本額比率(%)	103.58	106.05	116.26	110.84
		純益率(%)	24.28	25.13	30.64	36.68
		每股稅後盈餘(元)	7.51	8.82	10.04	2.39
	現金流量	現金流量比率(%)	43.06	105.91	133.82	68.04
		現金再投資比率(%)	17.41	18.66	25.66	6.79

公司戰略定位的演變

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1997 2009 2011 2013 2015 2016 2017 2020
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	►傳統鞋底材料 ►代工模式 ►勞動密集型	►主推基於EVO的一次雙色 雙密鞋底和EVO膠粒 ►以國內品牌客戶為主，加 大與國際品牌的合作 ►主推EVA可分解材料 ►新廠房的投入使用提高產 能 ►大力拓展國際品牌客戶 ►以材料研發和創新為核心競爭力，提高自動化水平 ►以高附加值的中高端產品為主，追求高利潤率，通過不斷升 級原材料和生產工藝更新換代，保持創新

• 公司的戰略定位融合了運動鞋行業的產業升級發展趨勢，即研發創新，提高科技附加值，從勞動密 集型轉型到集約和自動化，從低端到中高端

- 發展策略 未來策略

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科技成就變革 品質引領市場
材料創新之領導廠商
加大國內外知 推廣 EVO 材料 拓廣材料之應 研發及推廣 EVA
名品牌之合作 運用及一次雙 範圍及增加產 生物可分解材料
力度 色市場 品線
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Victory New Materials Limited Company

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Thank You !
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June 2014

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