VES SA

Quarterly Report • May 11, 2016

RAPORT COMITET DIRECTOR

S.C. VES S.A. SIGHISOARA

Raport anual întocmit conform Regulamentului nr.1/2006 al CNVM, Anexa nr. 32

RAPORT COMITET DIRECTOR

S.C. VES S.A. SIGHISOARA

Raportul anual conform Regulamentului CNVM nr. 1/2006

Pentru exercitiul financiar 2014

Data raportului: 25.03.2015

Denumirea societății comerciale: S.C. VES S.A. Sighisoara

Sediul social: Loc. Sighișoara, Jud. Mureș; str. Mihai Viteazu, nr.102

Numărul de telefon: 0365 - 808.884

Număr de fax: 0265 - 779.710

Codul unic de înregistrare la Oficiul Registrului Comertului: 1223604

Număr de ordine în Registrul Comerțului: J26/2/1991

Piata reglementată pe care se tranzacționează valorile mobiliare emise: BVB, categoria a II-a, sistemul tehnic BVB - ARENA - REGS

Capitalul social subscris și vărsat: 11.881.718,5 Lei

Principalele caracteristici ale valorilor mobiliare emise de societatea comercială: acțiuni nominative ordinare.

RAPORT COMITET DIRECTOR

S.C. VES S.A. SIGHISOARA

ANALIZA ACTIVITĂȚII SOCIETĂȚII COMERCIALE

1.1. a) Descrierea activității de bază a societății comerciale

Activitatea de baza pe care o desfasoara S.C. VES S.A. consta in productia si comercializarea de vase emailate și teflonate, convectoare cu gaze naturale, sobe de gătit și încălzit, șemineuri cu combustibili solizi, griluri de grădină, produse vopsite în câmp electrostatic, precum și alte articole din tablă, emailate sau vopsite.

b) Precizarea datei de înființare a societății comerciale

În anul 1976 se înființează "Întreprinderea de vase emailate Sighișoara" (prescurtată IVES), in baza decretului prezidential nr. 19/1976 - intreprindere de stat, producatoare de vase emailate.

c) Descrierea oricărei fuziuni sau reorganizări semnificative a societății comerciale, ale filialelor sale sau ale societăților controlate, în timpul exercițiului financiar

In decursul exercitiului financiar 2015 nu au avut loc operatiuni de fuziune sau reorganizare in cadrul S.C. VES S.A.

Scurt istoric al companiei S.C. VES S.A. SIGHISOARA

Data	Eveniment
1976	Infiintarea "Întreprinderii de vase emailate Sighișoara" (prescurtată
	IVES), in baza decretului prezidential nr. 19/1976 - intreprindere de
	stat, producatoare de vase emailate
1978	S.C. VES S.A. incepe fabricarea in serie a unei game de produse
	emailate
1990 - 1995	Intreprinderea se transforma în societate comercială cu capital
	majoritar de stat
1995	S.C. VES S.A. patrunde pe noi piete de desfacere: S.U.A., Europa de Vest
1997	Privatizarea S.C. VES S.A.
2000	S.C. VES S.A. asimilează în fabricație convectoarele cu gaze sub licență
	Lampart Budafoki si incepe productia atat pentru piata interna cat si
	pentru piata externa
2005	S.C. VES S.A. lanseaza productia de sobe pentru gatit si incalzit
2006	SC VES SA lanseaza productia de semineuri
2007	S.C VES S.A. inregistreaza "CALDI" ca marca proprie pentru semineuri
	si aparate de gătit și încălzit
2008 - 2009	VES se poziționează în piața cu marca CALDI, fiind leader pe acest
	segment de produse.
2010	VES S.A. intreprinde actiuni de repozitionare pe piata prin
	rebranding, lansare gama produse premium si printr-un set de
	activitati de promovare.
	Creaza politica de vanzari si implementeaza politica de piata unitara
	Demareaza magazinul de vanzari on-line
	Lanseaza gama de seminee adaptata cererii pietei 2011
2011	Proiect implementare SAP (module SD, MM, PP si FI-CO)
	Demareaza proces de restructurare, redesenare a proceselor interne
	de baza, primare si de suport
	Cresterea gamei de produse Caldi pe segmentul low-mediu cu
	investitii tehnologice minime
	Infiintarea diviziilor Caldi si Vase, structurarea fortei de vanzare pe
	noua segmentare
2012	Se modifica sistemul de administrare al societatii in Sistem Dualist
	(Administrarea societatii va fi realizata de Consiliul de Supraveghere si Comitetul Director)
	Extinderea vanzarilor de seminee pe piata externa (Cehia, Polonia,
	Italia, Portugalia, Germania, Ungaria, Macedonia);
	Implementarea supply-chain-ului ce presupune eficientizarea
	circuitului vanzare-productie-transport-achizitii-financiar;
	Cresterea numarului de clienti pe segmentul de vase atat piata interna
	(inclusiv pe piata de retail) cat si pe piata externa in tari ca Serbia,
	Polonia, Slovenia si Slovacia.
2013-2014	Strategia adoptata de societate in cursul acestei perioade s-a
	materializat in obtinerea in anul 2014 a unui profit net de 1.855.861
	lei.

$\mathbf{c}$

2015	Datorita strategiei adoptate pe parcursul perioadei 2015, societate a
	reusit sa dezvolte produse noi, pe segmentul de vase si anume, vase
	cu bord inox, iar pe segmentul de CALDI societatea a inceput
	productia de serie pentru Cazane pe peleti sub brendul BIODOM.

Ą

d) Descrierea achizițiilor și/sau înstrăinărilor de active

Imobilizarile corporale ale societatii au crescut cu 460.758 lei raportat la 2014. Cresterea imobilizarilor corporale se datoreaza achizitiilor de masini si instalatii tehnice necesare inceperii productiei de cazane pe peleti.

e) Descrierea principalelor rezultate ale evaluării activității societății

1.1.1. Elemente de evaluare generală

Indicatori	2015
Cifra de afaceri (lei)	36.352.532
Rezultat din exploatare (lei)	2.364.840
Rezultat brut (lei)	1.835.123
Profitul net (lei)	1.617.385
Cheltuieli din exploatare (lei)	36.494.599
Cheltuieli totale (lei)	37.603.656
Lichiditate (numerar) - (lei)	655.070

1.1.2. Evaluarea nivelului tehnic al societății comerciale

Descrierea principalelor produse realizate și/sau servicii prestate cu precizarea:

a) principalelor piețe de desfacere pentru fiecare produs sau serviciu și metodele de distribuție.

Principalele produse realizate de S.C. VES S.A., cu prezentarea structurii cantitative a producției vândute in anul 2014:

Structura cantitativa a productiei vandute (buc)	2015
Productia vanduta, total, din care:
Vase emailate + griluri	2.186.476
Seminee	19.063
Masini de gatit si incalzit	4.483
Centrale pe peleti	491
Elemente convectoare	113.815
Accesorii	82.990
Altele	19.145
TOTAL:	2.426.463

Cifra de afaceri a companiei S.C. VES S.A. SIGHISOARA in 2015 este de 36.352.532 lei.

Veniturile din exploatare ale societatii la decembrie 2015 sunt 38.859.439 lei.

Politica de distribuție adoptată de S.C. VES S.A. pentru produsele sale, precum și piața de desfacere a acestora:

Produsele	Politica de distributie	Piata de desfacere
S.C. VES S.A.
Vase emailate + Grilluri	- Distribuitori	Germania, Moldova, Ungaria, Polonia, Serbia, Macedonia, Bulgaria, Slovenia,
Seminee	- Retele regionale de magazine de specialitate	Croatia, Slovacia, Cehia, Franta Piata din Romania
Masini de gatit si incalzit	- Retele multinationale de magazine de specialitate	Piata europeana: Polonia, Ungaria, H) Franța, Olanda, Germania, Norvegia, Bulgaria, Slovacia, Croatia, Bosnia
Convectoare	Magazine cu amanuntul $\overline{\phantom{a}}$
Accesorii + Altele	- Depozite en-gros
Centrale pe peleti	Exclusivitate client Biodom Romania

b) ponderii fiecărei categorii de produse sau servicii în veniturile și în totalul cifrei de afaceri ale societății comerciale pentru ultimii trei ani

Tabelul urmator cuprinde ponderi ale veniturilor din productia vanduta pe fiecare tip de pproduse (intern si extern) in cadrul veniturilor totale din productia vanduta obtinute de societate:

	2015
	$\frac{0}{0}$
	Pe piata interna	Pe piata externa
Venituri din productia vanduta, total VES, din care:	100%
Productia vanduta pe tip de produse:	66,09%	33,91%
Vase emailate + Grilluri	29,44%	25,23%
Semineuri	15,42%	7,20%
Masini de gatit si incalzit	6,25%	0,75%
Centrale pe peleti	3,49%	0,00%
Convectoare	3,58%	0,00%
Accesorii	6,77%	0,07%
Altele	1,13%	0,67%

c) produsele noi avute în vedere pentru care se va afecta un volum substanțial de active în viitorul exercitiu financiar precum si stadiul de dezvoltare al acestor produse

Avand in vedere gradul mare de implementare a portofoliului de produse traditionale VES (in special CALDI) si pornind de la capabilitatea si pozitia de piata a companiei ne propunem consolidarea diversificarii in directiile : marca privata, precum si catre directii potentiale extrem de ofertante: segmentul utilizatori de sisteme de incalzit cu biomasa.

Din punct de vedere operational, managementul își propune îmbunatățirea proceselor operationale astfel încât activitatea de exploatare sa genereze o rentabilitate suficienta pentru acoperirea costurilor de finantare a activitatii curente si investitionala.

Pentru segmentul Vase, obiectivul este de a mentine poziția pe piata interna si de a creste vanzarile pe piata externa. Se vor lua masuri in privinta imaginii unor anumite produse, astfel incat acestea sa devina competitive in piata si atractive pentru clientii potentiali, astfel pe acest segment dezvoltarea de marci private este o prioritate.

Evaluarea activității de aprovizionare tehnico-materială (surse indigene, surse import)

Materii prime utilizate*		2015 Pretul de achizitie	UM
	Tabla	2,50	ron/kg
Surse indigene	Frita	4,50	ron/kg
	Pigmenti	75,00	ron/kg
	Tabla Laminata La Rece	550,00	euro/to
	Teava	3,75	euro/ml
Surse din import	Vermiculit	20,40	euro/m2
	Pigmenti	12,00	euro/kg
	Frita	1,15	euro/kg

Surse de aprovizionare:

Cea mai importanta dintre materiile prime, din punct de vedere al cantitatii, utilizata de S.C. VES S.A. este tabla. Aceasta este, in principal, adusa de la furnizori din afara tarii.

Avand in vedere caracterul sezonier al activității VES, in special pe segmentul de produse CALDI, dar nu numai, managementul a încercat o politică de contractare anuala cu marile lanturi de retail internationale si distribuitorii mari.

În ceea ce privește stocul de materii prime, acesta este dimensionat la nivelul producției prognozate pentru cinci zile următoare momentului livrarii tablei. Un factor de influență important când vorbim de stocul de materie prima (în speță tabla si frita) este fluctuația destul de importantă a prețului de achiziție a acesteia.

Evaluarea activității de vânzare

a) Descrierea evoluției vânzărilor secvențial pe piața internă și/sau externă și a perspectivelor vânzărilor pe termen mediu și lung

S.C. VES S.A. isi desfasoara activitatea de productie a vaselor emailate si grillurilor, a semineelor. sobelor de gatit si convectoarelor adresandu-se atat pietei romanesti cat si pietei europene de desfacere. In Europa SC VES SA vinde produsele sale Poloniei, Ungariei, Germaniei, Frantei, Croatiei. Bulgariei etc. Exista in prezent o competitie pe piata vaselor, adiudecata de producatorii de vase din inox, de vase teflonate, de vase din plastic sau yena, care mentine insa cu nivele importante de vanzari si segmentul vaselor emailate. Acesta este motivul pentru care S.C. VES S.A. si-a orientat productia spre diversificare, indreptandu-se spre productia seminee, sobe metalice de incalzit și gatit, de grill-uri și convectoare cu gaz, toate aceștea sub marca denumita "CALDI". De asemenea S.C. VES S.A. detine si tehnologia de producere a vaselor teflonate si incepand cu anul 2015 detine tehnologie de productie vase cu bord inox.

Pe segmentul semineelor exista cativa jucatori de pe piata romaneasca, insa majoritatea produselor de acest tip aflate pe piata din Romania sunt importate din tari precum Ungaria, Macedonia, Serbia, Turcia, Bulgaria, Franta etc.

	2015
	Valoare - Lei
Venituri din productia vanduta, total VES, din care:	33.771.105
Productia vanduta pe tip de produse:
Vase emailate + Grilluri	18.462.788
Semineuri	7.638.736
Masini de gatit si incalzit	2.366.113
Centrale pe peleti	1.178.091
Convectoare	1.209.423
Accesorii	2.309.316
Altele	606.639

Veniturile din vanzarea produselor fabricate de societate sunt in valoare de 33.771.105 lei. Cea mai mare pondere a veniturilor o genereaza vanzarea de vase emailate si grilluri, urmata fiind indeaproape de produsele CALDI, in special seminee.

Astfel, vasele emailate au generat venituri din vanzari de 18,46 mil.lei, urmate de seminee cu 7,63 mil. lei, accesorii si altele cu 2,91 lei si apoi de masinile de gatit si incalzit care au adus societatii 2.36 mil.lei.

b) Descrierea situației concurențiale în domeniul de activitate al societății comerciale, a ponderii pe piață a produselor sau serviciilor societății comerciale și a principalilor competitori

Concurenții direcți ai S.C. VES S.A. sunt următorii:

Seamentul vaselor emailate:

• · S.C. EMAILUL S.A. Medias
• · S.C. VEF S.A. Focsani

Segmentul semineelor si sobelor:

• S.C. Termex S.A., Bals
• · S.C. MCM & BAV IMPEX S.R.L., Beius
• · S.C. Metalica S.A., Oradea
• · S.C. Amrita S.R.L., Targu Secuiesc

Cei mai importanți jucători de pe piața producătorilor de vase emailate din România sunt S.C. Emailul S.A. Mediaș, S.C. VES S.A. și S.C. VEF S.A. Focșani.

c) Descrierea oricărei dependențe semnificative a societății comerciale față de un singur client sau față de un grup de clienți a cărui pierdere ar avea un impact negativ asupra veniturilor societății.

SC VES SA nu are dependenta semnificativa fata de niciun client; aceasta facand parte din strategia prudenta de expunere a societatii. Datorită unei game diverse de produse fabricate și destinate vânzării, S.C. VES S.A. are o bază diversificată de clienți. Primii 10 clienti ai societatii VES S.A. au o pondere de 59,33% in total cifra de afaceri realizata de societate.

1.1.3. Evaluarea aspectelor legate de angajații/personalul societății comerciale

a) Precizarea numărului și a nivelului de pregătire a angajaților societății comerciale precum și a gradului de sindicalizare a forței de muncă.

Evoluția numarului de angajați, nivelul de pregatire al angajatilor și gradul de sindicalizare în cadrul S.C. VES S.A.:

	Numar	Numar
Nr. scriptic:	448	386
Direct productivi	328	273	Scoala profesionala / Liceu
Indirect productivi	79		Studii superioare
Administrativ			Studii superioare

La sfarsitul anului 2015, numarul de angajati este de 448, din care 328 muncitori, 79 indirecti, si 41 administrativ. Nu exista sindicat organizat in cadrul VES

b) Descrierea raporturilor dintre manager și angajați precum și a oricăror elemente conflictuale ce caracterizează aceste raporturi.

CC

Relatia dintre angajati si management in cadrul S.C. VES S.A. este calibrata pe modelul organigramei, relatiile ierarhice de subordonare desfasurandu-se conform atributiilor stabilite prin fise de post, prin îndatoriri specifice poziției ocupate.

1.1.4. Evaluarea aspectelor legate de impactul activității de bază a emitentului asupra mediului înconjurător

Descrierea sintetică a impactului activităților de bază ale emitentului asupra mediului înconjurător precum și a oricăror litigii existente sau preconizate cu privire la încălcarea legislației privind protecția mediului înconjurător.

S.C. VES S.A. isi desfasoara activitatea in conformitate cu Autorizatia de Mediu eliberata de Agentia Nationala pentru Protectia Mediului Mures.

S.C. VES S.A. isi propune mentinerea si dezvoltarea consecventa a Sistemului Integrat de Management calitate-mediu. Sistemul de Management de Mediu se aplica tuturor persoanelor care lucreaza in organizatie, precum si tuturor activitatilor desfasurate, de la activitatea de cercetare pana la desfacerea produselor.

Prin urmare, intreaga echipa a societatii se angajeaza în:

• √ Conformarea cu legislatia de mediu aplicabila
• √ Imbunatatirea continua a Sistemului Integrat de Management
• √ Diminuarea impactului asupra mediului si prevenirea poluarii, prin:
• $\circ$ reducerea emisiilor in aer
• o reducerea cantitatii de deseuri produse si tratarea acestora conform reglementarilor din domeniu

Obiectivele de mediu stabilite de aceasta politica sunt indeplinite prin definirea tintelor de mediu în cadrul Programului de Management de Mediu si alocarea resurselor necesare.

S.C. VES S.A. nu este implicata in litigii datorita incalcarii legislatiei privind protectia mediului inconjurator.

1.1.5. Evaluarea activității de cercetare și dezvoltare

In cursul exercitiului financiar 2015 nu au fost alocate sume catre activitati de cercetare dezvoltare.

1.1.6. Evaluarea activității societății comerciale privind managementul riscului

Descrierea expunerii societății comerciale față de riscul de preț, de credit, de lichiditate și de cash flow.

.
Descrierea politicilor și a obiectivelor societății comerciale privind managementul riscului.

Riscurile prezentate mai sus sunt reflecate prin indicatori financiari in tabelel de mai jos:

Indicatori lichiditate, solvabilitate, rentabilitate

	2013	2014	2015
Lichiditate
Rata lichidității generale (Active circulante/(DTS+Venituri in avans))	111,99%	109,97%	119,53%
Rata lichidității curente ((Active circulante- Stocuri)/(DTS+Venituri in avans))	44,32%	56,72%	40,10%
Solvabilitate
Rata solvabilității patrimoniale ((Capitaluri proprii+Provizioane)/Total Pasiv)	38,38%	32,75%	39,60%
Rata solvabilității financiare (Total Active/ (DTS+DTL+Venituri in avans))	162,29%	148,70%	165,55%
Rentabilitate
Rata rentabilitatii economice (Profit net/Total active)	$-2,26%$	3,01%	2,93%
Rata rentabilitatii comerciale (Profit net/Cifra de afaceri)	$-3,33%$	5,80%	4,45%
Rata rentabilitatii financiare (Profit net/Capitaluri proprii)	$-5,89%$	9,18%	7,41%
	Rate de structura
Rata stabilității financiare (Capital permanent/Total Pasiv)	44,78%	36,61%	44,08%
Rata autonomiei globale (Capital propriu/Total Pasiv)	38,38%	32,75%	39,60%
Rata datoriilor pe termen scurt (DTS/Total Pasiv)	55,16%	63,35%	55,92%
Rata datoriilor totale ((DTS+DTL+Venituri in avans)/Total Pasiv)	61,62%	67,25%	60,40%

Analizand indicatorii financiari prezentati se constata:

• rentabilitatea activelor (profit net / total active) a inregistrat o scadere de la 3,01% in 2014 la o marja de 2,93% in 2015.
• rentabilitatea capitalurilor proprii (profit net / capitaluri proprii) a inregistrat o scadere de la 9,18% in 2014 la 7,41% in 2015.
• rentabilitatea vânzărilor (profit net / cifra de afaceri) a scazut de la 5,80% in 2014 la 4,45% in 2015.
• EBITDA inregistreaza o valoare in crestere cu 0,82%% de la 2.635.880 lei la final an 2014 la 2.657.484 lei in 2015, cu o pondere în cifra de afaceri este de 7,31%.

a. Riscul de piată¹

Analizând activitatea VES, am identificat următoarele riscuri de piață:

$(i)$ Riscul valutar

Societatea funcționează în principal în România și este expus riscului valutar rezultat, în special legat de Euro. Riscul valutar rezultă în special din împrumuturile și contractele de leasing financiar ale Societatii.

$(i)$ Riscul de rată a dobânzii privind fluxul de numerar și valoarea justă

Riscul de rată a dobânzii în cazul Societatii provine din împrumuturile pe termen scurt. Împrumuturile contractate cu dobândă variabilă expun Societatea la riscul de rată a dobânzii privind fluxul de numerar, care este compensat parțial de numerarul deținut la rate variabile.

$(b)$ Riscul de credit

Riscul de credit rezultă din numerar și echivalente de numerar si creante comerciale. Limitele de risc individuale se stabilesc pe baza calificativelor interne, conform limitelor stabilite de comitetul director

Deși colectarea creanțelor poate fi influențată de factori economici, conducerea Societatii consideră că nu există un risc semnificativ de pierdere care să depășească provizioanele deja create.

$(c)$ Riscul de lichiditate

Previziunile referitoare la fluxurile de trezorerie sunt efectuate la nivel de entitate operațională a Societatii. Conducerea Societatii monitorizează previziunile privind necesarul de lichidități al Societatii, pentru a se asigura că există numerar suficient pentru a răspunde cerințelor operationale, astfel încât Societatea să nu încalce limitele împrumuturilor sau înțelegerile legate de împrumuturi (unde e cazul) pentru toate facilitățile de împrumut. Aceste previziuni țin cont de planurile de finanțare a datoriei Societatii, de respectarea înțelegerilor, de respectarea obiectivelor interne privind indicatorii din bilanțul contabil.

Conducerea Societatii investește surplusul de numerar în conturile curente purtătoare de dobânzi, depozitele la termen, selectând instrumentele cu maturități adecvate sau lichiditate suficientă pentru a oferi o marjă suficientă, așa cum s-a stabilit pe baza previziunilor susmentionate.

Măsuri propuse de gestionare a riscului sezonalității:

• Politici de stimulare a cererii in extrasezon
• Politică de stocuri minime care să afecteze cât mai puțin posibil cash-ul companie
• Inițierea de proiecte care să reducă timpul de stocare a materiilor prime si materiale si a manoperei in produse finite, pe diferite faze ale ciclului de producție

1 Riscul de piață se referă la riscurile ce vin din mediul extern al companiei, atât dinspre clienți, cât și dinspre furnizori

Controlul managerial urmăreste implementarea strategiilor și atingerea obiectivelor la nivelul companiei. Se bazează în parte pe informatiile obtinute prin procesul de control intern. Procedurile controlului managerial înglobează și aspectele legate de contabilitate. Acestea sunt:

• i. Elaborarea bugetelor și controlul acestora
• ii. Elaborarea și evaluarea proiectelor prin bugete
• iii. Întocmirea planului operațional în vederea aplicării strategiei
• iv. Executarea planurilor, sarcinilor de lucru, măsurarea rezultatelor operationale și a performanței financiare (sistem de indicatori de performanță la toate nivelurile ierarhice)
• v. Raportarea, evaluare, întocmirea rapoarte de analiză, compararea rezultatelor cu planul.

Controlul operațional se preocupă de modul în care sunt îndeplinite sarcinile specifice de lucru în cadrul operatiunilor de zi cu zi.

Elemente de perspectivă privind activitatea societății comerciale

a) Prezentarea și analizarea tendințelor, elementelor, evenimentelor sau factorilor de incertitudine ce afectează sau ar putea afecta lichiditatea societății comerciale comparativ cu aceeași perioadă a anului anterior.

Potențiali factori care au afectat lichiditatea societății in anul 2015 comparativ cu 2014, se refera la anumite elemente cuprinse în cadrul analizei de risc mai sus menționată:

• sezonalitatea vânzărilor produselor CALDI;

• variația prețului la materiile prime,

• fluctuația cursului valutar (toate acestea fiind elemente ale riscului de piață);

• b) Prezentarea și analizarea evenimentelor, tranzacțiilor schimbărilor economice care afectează semnificativ veniturile din activitatea de bază.

Pentru anul 2016 nu sunt prevăzute schimbări economice majore care să afecteze semnificativ veniturile din activitatea de bază. Profitul realizat va proveni exclusiv din activitatea de bază.

2. Activele corporale ale societății comerciale

2.1. Precizarea amplasării și a caracteristicilor principalelor capacități de producție în proprietatea societății comerciale.

Situatia activelor detinute de S.C. VES S.A., la sfârșitul exercițiului financiar 2015 se prezinta astfel:

Mijloace fixe (Lei)	Valoare	Amortizare	Valoarea
	intrare	cumulata	ramasa
Constructii și terenuri	13.511.559	1.871.016	11.640.543
Instalatii tehnice, mijloace de transport	24.359.098	19.843.007	4.516.091
Alte instalatii, utilaje si mobilier	261.941	172.333	89,608
Avansuri si imobilizari corporale in curs	1.122		1.122

Imobilizarile corporale ale societatii au crescut cu 460.758 lei raportat la 2014.

2.2. Descrierea și analizarea gradului de uzură al proprietăților societății comerciale.

Instalatii tehnice, mijloace de transport	81,46%
Alte instalatii, utilaje si mobilier	65.79%

2.3. Precizarea potențialelor probleme legate de dreptul de proprietate asupra activelor corporale ale societății comerciale

S.C. VES S.A. nu întâmpină în prezent probleme legate de dreptul de proprietate asupra activelor sale corporale.

3. Piața valorilor mobiliare emise de societatea comercială

3.1. Precizarea piețelor din România și din alte țări pe care se negociază valorile mobiliare emise de societatea comercială.

Simbolul actiunilor S.C. VES S.A.			VESY
Piata			pe care se tranzactioneaza	valorile	REGS, BVB, Categoria II
		mobiliare ale S.C. VES S.A.

3.2. Descrierea politicii societății comerciale cu privire la dividende. Precizarea dividendelor cuvenite/plătite/acumulate în ultimii 3 ani și, dacă este cazul, a motivelor pentru eventual micșorare a dividendelor pe parcursul ultimilor 3 ani.

	2013	2014	2015
% din profitul net alocat ca dividende			٠
Dividend net/actiune

3.3. Descrierea oricăror activități ale societății comerciale de achiziționare a propriilor acțiuni.

Nu este cazul.

3.4. În cazul în care societatea comercială are filiale, precizarea numărului și a valorii nominale a acțiunilor emise de societatea mamă deținute de filială.

Nu este cazul.

3.5. În cazul în care societatea comercială a emis obligațiuni și/sau alte titluri de creanță, prezentarea modului în care societatea comercială își achită obligațiile față de deținătorii de astfel de valori mobiliare.

Nu este cazul.

4. Conducerea societății comerciale

• 4.1. Prezentarea administratorilor societăți
• a) Informații despre administratori:

Conducerea administrativa a S.C. VES S.A.
Prenume, Nume	Pozitie in Consiliul de Administratie	Functie in cadrul	Detinere in capitalul	Calificare
		S.C. VES S.A.	social al S.C. VES S.A.
SCILDATE MANAGEMENT prin Alexandru Farcas	Presedinte			Economist
Monica Elena Toda	Vicepresedinte			Economist
Alin Sorin Fetita	Membru			Economist

b) orice acord, înțelegere sau legătură de familie între administratorul respectiv și o altă persoană datorită căreia persoana respectivă a fost numită administrator

Nu există astfel de acorduri sau înțelegeri.

c) participarea administratorului la capitalul societății comerciale;

Administratorii S.C. VES S.A. dețin participații în capitalul social al societății astfel:

d) lista persoanelor afiliate societății comerciale

1. SC CHIMSPORT SA: prin detinerea directa de 42,44% din total capital social;

2. S.C. CHIMICA SA: prin detinerea a 99,97% din capitalul social al SC CHIMSPORT SA.

Prezentarea listei membrilor conducerii executive a societății comerciale:

a) termenul pentru care persoana face parte din conducerea executivă;

Conducerea executive a VES se prezinta dupa cum urmeaza:

	Conducerea executiva a S.C. VES S.A.
Prenume, Nume	Functie in cadrul	Detinere in capitalul
	S.C. VES S.A.	social al S.C. VES S.A.
Christian Felmer	Presedinte Directorat
	din data de 10.02.2016
Bogdan Constantin	Membru Directorat
	din data de 10.02.2016
Claudia Voinescu	Membru Directorat	ж
	din data de 10.02.2016

Membrii conducerii executive din cadrul S.C. VES S.A. sunt numiți în funcție pentru următoarele perioade:

1. Christian Felmer, Presedinte Directorat: 4 ani, pana in 10.02.2020

2. Bogdan Constantin, Membru Directorat: 4 ani, pana in 10.02.2020

3. Claudia Voinescu, Membru Directorat: 4 ani, pana in 10.02.2020

b) orice acord, înțelegere sau legătură de familie între persoana respectivă și o alta persoană datorită căreia persoana respectivă a fost numită ca membru al conducerii executive Nu este cazul.

participarea persoanei respective la capitalul societății comerciale

$\checkmark$ Nu e cazul.

4.2. Pentru toate persoanele prezentate la 4.1. și 4.2. precizarea eventualelor litigii sau proceduri administrative în care au fost implicate, în ultimii 5 ani, referitoare la activitatea acestora în cadrul emitentului, precum și acelea care privesc capacitatea respectivei persoane de a-si îndeplini atribuțiile în cadrul emitentului.

5. Situația financiar-contabilă

Prezentarea unei analize a situației economico-financiare actuale comparativ cu ultimii 3 ani.

Sinteza principalilor indicatori economico-financiari înregistrați de S.C. VES S.A. în perioada 2013- $2015:$

	2013	2014	2015
Sinteza performantelor de-a lungul exercitiului financiar
Cifra de afaceri (lei)	32.450.240	32.016.616	36.352.532
EBITDA (lei)	1.416.861	2.635.880	2.657.484
Cheltuiei cu amortizarea (lei)	1.662.966	400.732	292.644
Venit din exploatare (lei)	35.463.821	35.400.792	38.859.439
Profitul net (lei)	$-1.081.962$	1.855.861	1.617.385
Sinteza performantelor la sfarsitul exercitiului financiar	2013	2014	2015
Total active (lei)	47.820.441	61.705.512	75.936.281
Capitaluri proprii (lei)	18.354.079	20.209.940	21.827.325
Numar de angajati	336	386	448
Indicatori (ratios)
Rentabilitatea activelor (ROA- Return on Assets)-(Profit net/Total Active)	$-2,26%$	3,01%	2,93%
Rentabilitatea capitalurilor (ROE-Return on Equity)- (Profit net/Capitaluri propii)	$-5,89%$	9,18%	7,41%
Levierul financiar (Total active/Capitaluri proprii)	2,61	3,05	3,48
Rentabilitatea vanzarilor (Profit Net/Cifra de Afaceri)	$-3,33%$	5,80%	4,45%
Indicatori / Actiune
Profit net pe actiune (EPS)	$-0,0091$	0,0156	0,0136
Capitaluri proprii / Nr actiuni	0,1545	0,1701	0,1837
Dividend net / actiune

Cifra de afaceri a companiei VES a crescut in 2015 cu 4.335.916 lei, ajungand la un nivel de 36.352.532 lei, nivel care a generat un profit al exploatarii in suma de 2.364.840 lei.

a) elemente de bilanț: active care reprezintă cel puțin 10% din total active; numerar și alte disponibilități lichide; profituri reinvestite; total active curente; total pasive curente;

Bilant - forma prescurtată:

Lei	2013	2014	2015
TOTAL ACTIV	47.820.441	61.705.512	75.936.281
Active Imobilizate, total, din care:	18.228.836	17.871.479	18.241.806
Imobilizari necorporale	662.305	643.771	553.340
Imobilizari corporale	17.359.500	17.227.683	17.688.441
Imobilizari financiare	207.031	25	25
Active Circulante, total, din care:	29.574.838	43.015.801	56.015.530
Stocuri	17.870.340	20.828.051	24.510.187
Creante	11,321,270	20.794.842	30.850.273
Investitii pe termen scurt	$\Omega$	$\Omega$	$\Omega$
Casa si conturi la banci	383.228	1.392.908	655.070
Cheltuieli in avans	16.767	818.232	1.678.945
TOTAL PASIV	47.820.441	61.705.512	75.936.281
Datorii pe termen scurt	26.378.523	39.087.586	51.638.031
Datorii pe termen lung	3.058.522	2.378.669	2.441.608
Provizioane
Venituri in avans	29.317	29.317	29.317
Capital	18.434.900	18.434.900	18.434.900
Prime de capital	$\Omega$	0	$\Omega$
Rezerve din reevaluare	12.736.369	12.736.369	12.736.369
Rezerve	1.804.918	1.804.918	1.804.918
Rezultatul exercitiului financiar	$-1.081.962$	1.855.861	1.617.385
Capitaluri - Total	18.354.079	20.209.940	21.827.325

Imobilizarile corporale ale societatii au crescut cu 460.758 lei in 2015 raportat la 2014, ca urmare a achizitiilor de masini si utilaje.

Nu a fost cazul de instrainari de active in cursul exercitiului financiar 2015, scoaterea din evidenta a activelor imobilizate s-a facut prin casare. In ceea ce priveste stocurile, S.C. VES S.A. inregistreaza o crestere a nivelului acestora de 17,68% raportat la anul precedent, de la o valoare de 20.828.051 Lei la 24.510.187 Lei.

b) contul de profit și pierderi: vânzări nete; venituri brute; elemente de costuri și cheltuieli cu o pondere de cel puțin 20% în vânzările nete sau în veniturile brute; provizioanele de risc și pentru diverse cheltuieli; referire la orice vânzare sau oprire a unui segment de activitate efectuată în ultimul an sau care urmează a se efectua în următorul an; dividendele declarate și plătite;

Cont de profit si pierdere - forma prescurtata

Lei	2013	2014	2015
Cifra de afaceri	32.450.240	32.016.616	36.352.532
Productia vanduta	32.931.669	31.995.057	36.514.358
Venituri din exploatare - Total	35.463.821	35.400.792	38.859.439
Cheltuieli cu materii prime si materiale consumabile	17.848.607	16.316.285	17.438.814

Alte cheltuileli materiale	116.204	180.735	498.964
Alte cheltuieli externe	2.069.289	2.468.447	2.613.375
Cheltuieli privind marfurile	396.237	75.851	354.067
Cheltuieli cu personalul	8.865.689	9.695.997	12.183.232
Cheltuieli cu amortizarea	1.662.966	400.732	292.644
Alte cheltuieli din exploatare	4.866.331	3.883.284	3.316.406
Cheltuieli din exploatare - Total	35.709.926	33.165.644	36.494.599
Venituri financiare	445.920	444.470	579.340
Cheltuieli Financiare	1.281.993	786.117	1.109.057
Rezultatul Brut al exercitiului	$-1.081.962$	1.893.501	1.835.123
Impozitul pe profit	0	37.640	217.738
Rezultatul Net al exercitiului	$-1.081.962$	1.855.861	1.617.385

Cheltuielile de exploatare ale societatii au inregistrat o crestere importanta de la 33.165.644 lei in 2014 la 36.494.599 lei in 2015 ceea ce inseamna o crestere procentuala cu 10,04%.

Cheltuielile cu personalul a inregistrat o crestere in anul 2015, cu 25,65% raportat la exercitiul financiar anterior.

Metoda de calcul a amortizarii utilizata in cadrul S.C. VES S.A. este cea liniara.

Cheltuielile financiare cuprind:

• · cheltuieli cu dobanzile, in cuantum de 845.331 lei;
• · alte cheltuieli financiare, in cuantum de 263.726 lei.
• c) cash flow: toate schimbările intervenite în nivelul numerarului în cadrul activității de bază, investițiilor și activității financiare, nivelul numerarului la începutul și la sfârșitul perioadei

Fluxul de numerar - forma prescurtata

	以打击感
Flux de numerar net din activitatea operationala	1.815.200
Flux de numerar net din investitii	$-401.129$
Flux de numerar net din activitatea de finantare	$-2.151.910$
Disponibil la inceputul perioadei	1.392.908
Disponibil la sfarsitul perioadei	655.070

Disponibilul de numerar la sfarsitul exercitiului financiar 2015 este de 655.070 lei.

1. Semnături

Lista semnături:

Presedinte Directorat,

Christian FELMER

$\sqrt{G}$ $\rightarrow$ ₹