VES SA

Quarterly Report • May 4, 2015

RAPORT COMITET DIRECTOR S.C. VES S.A. SIGHISOARA

Raport anual întocmit conform Regulamentului nr.1/2006 al CNVM, Anexa nr. 32

RAPORT COMITET DIRECTOR

S.C. VES S.A. SIGHISOARA

Raportul anual conform Regulamentului CNVM nr. 1/2006

Pentru exercițiul financiar 2014

Data raportului: 25.03.2015

Denumirea societății comerciale: S.C. VES S.A. Sighișoara

Sediul social: Loc. Sighișoara, Jud. Mureș; str. Mihai Viteazu, nr.102

Numărul de telefon: 0265 - 773.840

Număr de fax: 0265 - 77.88.65

Codul unic de înregistrare la Oficiul Registrului Comerțului: 1223604

Număr de ordine în Registrul Comerțului: J26/2/1991

Piața reglementată pe care se tranzacționează valorile mobiliare emise: BVB, categoria a II-a, sistemul tehnic BVB - ARENA - REGS

Capitalul social subscris și vărsat: 11.881.718,5 Lei

Principalele caracteristici ale valorilor mobiliare emise de societatea comercială: acțiuni nominative ordinare.

RAPORT COMITET DIRECTOR

S.C. VES S.A. SIGHISOARA

ANALIZA ACTIVITĂȚII SOCIETĂȚII COMERCIALE

1.1. a) Descrierea activității de bază a societății comerciale

Activitatea de baza pe care o desfasoara S.C. VES S.A. consta in productia si comercializarea de vase emailate și teflonate, convectoare cu gaze naturale, sobe de gătit și încălzit, șemineuri cu combustibili solizi, griluri de grădină, produse vopsite în câmp electrostatic, precum și alte articole din tablă, emailate sau vopsite.

b) Precizarea datei de înființare a societății comerciale

În anul 1976 se înființează "Întreprinderea de vase emailate Sighișoara" (prescurtată IVES), in baza decretului prezidential nr. 19/1976 - intreprindere de stat, producatoare de vase emailate.

c) Descrierea oricărei fuziuni sau reorganizări semnificative a societății comerciale, ale filialelor sale sau ale societăților controlate, în timpul exercițiului financiar

In decursul exercitiului financiar 2014 nu au avut loc operatiuni de fuziune sau reorganizare in cadrul S.C. VES S.A.

Scurt istoric al companiei S.C. VES S.A. SIGHISOARA

Data	Eveniment
1976	Infiintarea "Întreprinderii de vase emailate Sighișoara" (prescurtată IVES), in baza decretului prezidential nr. 19/1976 - intreprindere de
	stat, producatoare de vase emailate
1978	S.C. VES S.A. incepe fabricarea in serie a unei game de produse emailate
1990 - 1995	Intreprinderea se transforma în societate comercială cu capital majoritar de stat
1995	S.C. VES S.A. patrunde pe noi piete de desfacere: S.U.A., Europa de Vest
1997	Privatizarea S.C. VES S.A.
2000	S.C. VES S.A. asimilează în fabricație convectoarele cu gaze sub licență Lampart Budafoki si incepe productia atat pentru piata interna cat si pentru piata externa
2005	S.C. VES S.A. lanseaza productia de sobe pentru gatit si incalzit
2006	SC VES SA lanseaza productia de semineuri
2007	S.C VES S.A. inregistreaza "CALDI" ca marca proprie pentru semineuri si aparate de gătit și încălzit
2008 - 2009	VES se poziționează în piața cu marca CALDI, fiind leader pe acest segment de produse.
2010	VES S.A. intreprinde actiuni de repozitionare pe piata prin rebranding, lansare gama produse premium si printr-un set de activitati de promovare. Creaza politica de vanzari si implementeaza politica de piata unitara Demareaza magazinul de vanzari on-line
2011	Lanseaza gama de seminee adaptata cererii pietei 2011 Proiect implementare SAP (module SD, MM, PP si FI-CO) Demareaza proces de restructurare, redesenare a proceselor interne de baza, primare si de suport Cresterea gamei de produse Caldi pe segmentul low-mediu cu investitii tehnologice minime Infiintarea diviziilor Caldi si Vase, structurarea fortei de vanzare pe
2012	noua segmentare Se modifica sistemul de administrare al societatii in Sistem Dualist (Administrarea societatii va fi realizata de Consiliul de Supraveghere si Comitetul Director) Extinderea vanzarilor de seminee pe piata externa (Cehia, Polonia, Italia, Portugalia, Germania, Ungaria, Macedonia); Implementarea supply-chain-ului ce presupune eficientizarea circuitului vanzare-productie-transport-achizitii-financiar; Cresterea numarului de clienti pe segmentul de vase atat piata interna (inclusiv pe piata de retail) cat si pe piata externa in tari ca Serbia, Polonia, Slovenia si Slovacia.
2013-2014	Strategia adoptata de societate in cursul acestei perioade s-a materializat in obtinerea in anul 2014 a unui profit net de 1.855.861 lei.

d) Descrierea achizițiilor și/sau înstrăinărilor de active

Imobilizarile corporale ale societatii au scazut cu 131.817 lei raportat la 2013. Nu a fost cazul de înstrăinari de active in cursul exercitiului financiar 2014, scoaterea din evidenta a activelor imobilizate s-a facut prin casare.

e) Descrierea principalelor rezultate ale evaluării activității societății

1.1.1. Elemente de evaluare generală

Indicatori	2014
Cifra de afaceri (lei)	32.016.616
Rezultat din exploatare (lei)	2.235.148
Rezultat brut (lei)	1.893.501
Profitul net (lei)	1.855.861
Export (lei)	10.589.223
Cheltuieli din exploatare (lei)	33.165.644
Cheltuieli totale (lei)	33.951.761
Lichiditate (numerar) - (lei)	1.392.908

1.1.2. Evaluarea nivelului tehnic al societății comerciale

Descrierea principalelor produse realizate și/sau servicii prestate cu precizarea:

a) principalelor piețe de desfacere pentru fiecare produs sau serviciu și metodele de distribuție.

Principalele produse realizate de S.C. VES S.A., cu prezentarea structurii cantitative a producției vândute in anul 2014:

Structura cantitativa a productiei vandute (buc)
Productia vanduta, total, din care:
Vase emailate + Grilluri	1.663.376
Semineuri	19.454
Masini de gatit si incalzit	2.388
Convectoare	139.185
Accesorii	75.455
Altele	17.827
Total	1.917.685

Cifra de afaceri a companiei S.C. VES S.A. SIGHISOARA in 2013 este de 32.450.240 lei.

Veniturile din exploatare ale societatii la decembrie 2013 sunt 34.445.519 lei.

Politica de distribuție adoptată de S.C. VES S.A. pentru produsele sale, precum și piața de desfacere a acestora:

Produsele	Politica de distributie	Piata de desfacere
S.C. VES S.A.
Vase emailate + Grilluri	Distribuitori	Germania, Moldova, Ungaria, Polonia, Serbia, Macedonia, Bulgaria, Slovenia,
Seminee	- Retele regionale de magazine de specialitate	Croatia, Slovacia, Cehia, Piata din Romania
Masini de gatit si incalzit	Retele multinationale de u. magazine de specialitate	Piata europeana: Polonia, Ungaria, $\blacksquare$ Franța, Olanda, Germania, Norvegia, Bulgaria, Slovacia, Croatia, Bosnia
Convectoare	Magazine cu amanuntul $\overline{\phantom{a}}$
Accesorii + Altele	- Depozite en-gros

b) ponderii fiecărei categorii de produse sau servicii în veniturile și în totalul cifrei de afaceri ale societății comerciale pentru ultimii trei ani

Tabelul urmator cuprinde ponderi ale veniturilor din productia vanduta pe fiecare tip de piata ( intern si extern) in cadrul veniturilor totale din productia vanduta obtinute de societate:

	2014
	$\frac{0}{6}$
	Pe piata interna	Pe piata externa
Venituri din productia vanduta, total VES, din care:	100%
Productia vanduta pe tip de piata:	65,05%	34,95%
Vase emailate + Grilluri	30,24%	22,88%
Semineuri	16,74%	9,72%
Masini de gatit si incalzit	5,23%	0,23%
Convectoare	5,04%	0,00%
Accesorii + Altele	0,75%	1,71%

c) produsele noi avute în vedere pentru care se va afecta un volum substanțial de active în viitorul exercitiu financiar precum si stadiul de dezvoltare al acestor produse

Avand in vedere gradul mare de implementare a portofoliului de produse traditionale VES (in special CALDI) si pornind de la capabilitatea si pozitia de piata a companiei ne propunem consolidarea diversificarii in directiile : marca privata, precum si catre directii potentiale extrem de ofertante: segmentul utilizatori de sisteme de incalzit cu biomasa.

Din punct de vedere operațional, managementul își propune îmbunatățirea proceselor operaționale astfel încât activitatea de exploatare sa genereze o rentabilitate suficienta pentru acoperirea costurilor de finantare a activitatii curente si investitionala.

Pentru segmentul Vase, obiectivul este de a mentine poziția pe piata interna si de a creste vanzarile pe piata externa. Se vor lua masuri in privinta imaginii unor anumite produse, astfel incat acestea sa devina competitive in piata si atractive pentru clientii potentiali, astfel pe acest segment dezvoltarea de marci private este o prioritate.

Evaluarea activității de aprovizionare tehnico-materială (surse indigene, surse import)

		2014
Materii prime utilizate*		Pretul de achizitie	UM
	Tabla	2,50	ron/kg
Surse indigene	Frita	4,50	ron/kg
	Pigmenti	75,00	ron/kg
	Tabla Laminata La Rece	650,00	euro/to
Surse din import	Teava	3,75	euro/ml
	Vermiculit	20,40	euro/m2
	Pigmenti	12,00	euro/kg
	Frita	1,15	euro/kg

Surse de aprovizionare:

Cea mai importanta dintre materiile prime, din punct de vedere al cantitatii, utilizata de S.C. VES S.A. este tabla. Aceasta este, in principal, adusa de la furnizori din afara tarii.

Avand in vedere caracterul sezonier al activității VES, in special pe segmentul de produse CALDI, dar nu numai, managementul a încercat o politică de contractare anuala cu marile lanturi de retail internationale si distribuitorii mari.

În ceea ce privește stocul de materii prime, acesta este dimensionat la nivelul producției prognozate pentru cinci zile următoare momentului livrarii tablei. Un factor de influență important când vorbim de stocul de materie prima (în speță tabla si frita) este fluctuația destul de importantă a prețului de achiziție a acesteia.

Evaluarea activității de vânzare

a) Descrierea evoluției vânzărilor secvențial pe piața internă și/sau externă și a perspectivelor vânzărilor pe termen mediu și lung

S.C. VES S.A. isi desfasoara activitatea de productie a vaselor emailate si grillurilor, a semineelor, sobelor de gatit si convectoarelor adresandu-se atat pietei romanesti cat si pietei europene de desfacere. In Europa SC VES SA vinde produsele sale Poloniei, Ungariei, Germaniei, Frantei,

Croatiei, Bulgariei etc. Exista in prezent o competitie pe piata vaselor, adjudecata de producatorii de vase din inox, de vase teflonate, de vase din plastic sau yena, care mentine insa cu nivele importante de vanzari si segmentul vaselor emailate. Acesta este motivul pentru care S.C. VES S.A. si-a orientat productia spre diversificare, indreptandu-se spre productia seminee, sobe metalice de incalzit si gatit, de grill-uri si convectoare cu gaz, toate acestea sub marca denumita "CALDI". De asemenea S.C. VES S.A. detine si tehnologia de producere a vaselor teflonate.

Pe segmentul semineelor exista cativa jucatori de pe piata romaneasca, insa majoritatea produselor de acest tip aflate pe piata din Romania sunt importate din tari precum Ungaria, Macedonia, Serbia, Turcia, Bulgaria, Franta etc.

	2014
	Valoare - Lei
Venituri din productia vanduta, total VES, din care:	30.295.026
Productia vanduta pe tip de produse:
Vase emailate + Grilluri	16.093.010
Semineuri	8.014.127
Masini de gatit si incalzit	1.655.200
Convectoare	1.525.529
Accesorii	2.262.984
Altele	744.177

Veniturile din vanzarea produselor fabricate de societate sunt in valoare de 30.295.023 lei. Cea mai mare pondere a veniturilor o genereaza vanzarea de vase emailate si grilluri, urmata fiind indeaproape de produsele CALDI, in special seminee.

Astfel, vasele emailate au generat venituri din vanzari de 16,09 mil.lei, urmate de seminee cu 8,01 mil. lei, accesorii si altele cu 4,27 lei si apoi de masinile de gatit si incalzit care au adus societatii 3.07 mil.lei.

b) Descrierea situației concurențiale în domeniul de activitate al societății comerciale, a ponderii pe piață a produselor sau serviciilor societății comerciale și a principalilor competitori

Concurenții direcți ai S.C. VES S.A. sunt următorii:

Segmentul vaselor emailate:

• · S.C. EMAILUL S.A. Medias
• S.C. VEF S.A. Focsani

Segmentul semineelor si sobelor:

• · S.C. Termex S.A., Bals
• · S.C. MCM & BAV IMPEX S.R.L., Beius
• · S.C. Metalica S.A., Oradea
• · S.C. Amrita S.R.L., Targu Secuiesc

Cei mai importanți jucători de pe piața producătorilor de vase emailate din România sunt S.C. Emailul S.A. Mediaș, S.C. VES S.A. și S.C. VEF S.A. Focșani.

c) Descrierea oricărei dependențe semnificative a societății comerciale față de un singur client sau față de un grup de clienți a cărui pierdere ar avea un impact negativ asupra veniturilor societătii.

SC VES SA nu are dependenta semnificativa fata de niciun client; aceasta facand parte din strategia prudenta de expunere a societatii. Datorită unei game diverse de produse fabricate și destinate vânzării, S.C. VES S.A. are o bază diversificată de clienți. Primii 10 clienti ai societatii VES S.A. au o pondere de 55,14% in total vanzari realizate de societate.

1.1.3. Evaluarea aspectelor legate de angajații/personalul societății comerciale

a) Precizarea numărului și a nivelului de pregătire a angajaților societății comerciale precum și a gradului de sindicalizare a forței de muncă.

Evoluția numarului de angajați, nivelul de pregatire al angajatilor și gradul de sindicalizare în cadrul S.C. VES S.A.:

			Nivel de pregatire
	Numar	Numar
Nr. scriptic:	386	336
Direct productivi	273	237	Scoala profesionala / Liceu
Indirect productivi		60	Studii superioare
Administrativ	42	39	Studii superioare

La sfarsitul anului 2014, numarul de angajati este de 386, din care 273 muncitori, 71 indirecti, si 42 administrativ. Nu exista sindicat organizat in cadrul VES

b) Descrierea raporturilor dintre manager și angajați precum și a oricăror elemente conflictuale ce caracterizează aceste raporturi.

Relatia dintre angajati si management in cadrul S.C. VES S.A. este calibrata pe modelul organigramei, relatiile ierarhice de subordonare desfasurandu-se conform atributiilor stabilite prin fise de post, prin îndatoriri specifice poziției ocupate.

1.1.4. Evaluarea aspectelor legate de impactul activității de bază a emitentului asupra mediului înconjurător

Descrierea sintetică a impactului activităților de bază ale emitentului asupra mediului înconjurător precum și a oricăror litigii existente sau preconizate cu privire la încălcarea legislației privind protecția mediului înconjurător.

S.C. VES S.A. isi desfasoara activitatea in conformitate cu Autorizatia de Mediu eliberata de Agentia Nationala pentru Protectia Mediului Mures.

S.C. VES S.A. isi propune mentinerea si dezvoltarea consecventa a Sistemului Integrat de Management calitate-mediu. Sistemul de Management de Mediu se aplica tuturor persoanelor care lucreaza in organizatie, precum si tuturor activitatilor desfasurate, de la activitatea de cercetare pana la desfacerea produselor.

Prin urmare, intreaga echipa a societatii se angajeaza în:

• √ Conformarea cu legislatia de mediu aplicabila
• √ Imbunatatirea continua a Sistemului Integrat de Management
• √ Diminuarea impactului asupra mediului si prevenirea poluarii, prin:
• o reducerea emisiilor in aer
• o reducerea cantitatii de deseuri produse si tratarea acestora conform reglementarilor din domeniu

Obiectivele de mediu stabilite de aceasta politica sunt indeplinite prin definirea tintelor de mediu în cadrul Programului de Management de Mediu si alocarea resurselor necesare.

S.C. VES S.A. nu este implicata in litigii datorita incalcarii legislatiei privind protectia mediului inconjurator.

1.1.5. Evaluarea activității de cercetare și dezvoltare

In cursul exercitiului financiar 2014 nu au fost alocate sume catre activitati de cercetare dezvoltare

1.1.6. Evaluarea activității societății comerciale privind managementul riscului

Descrierea expunerii societății comerciale față de riscul de preț, de credit, de lichiditate și de cash flow.

Descrierea politicilor și a obiectivelor societății comerciale privind managementul riscului.

Riscurile prezentate mai sus sunt reflecate prin indicatori financiari in tabelel de mai jos:

Indicatori lichiditate, solvabilitate, rentabilitate

	2012	2013	2014
Lichiditate
Rata lichidității generale (Active circulante/(DTS+Venituri in avans))	107,33%	111,99%	109,97%
Rata lichidității curente ((Active circulante- Stocuri)/(DTS+Venituri in avans))	43.49%	44,32%	56,72%
Solvabilitate
Rata solvabilității patrimoniale ((Capitaluri proprii+Provizioane)/Total Pasiv)	45,18%	38,38%	32,75%
Rata solvabilității financiare (Total Active/ (DTS+DTL+Venituri in avans))	182,41%	162,29%	148,70%
Rentabilitate
Rata rentabilitatii economice (Profit net/Total active)	1,30%	$-2,26%$	3,01%
Rata rentabilitatii comerciale (Profit net/Cifra de afaceri)	2,02%	$-3,33%$	5,80%
Rata rentabilitatii financiare (Profit net/Capitaluri proprii)	2,91%	$-5,89%$	9,18%
Rate de structura
Rata stabilității financiare (Capital permanent/Total Pasiv)	44,95%	44,78%	36,61%
Rata autonomiei globale (Capital propriu/Total Pasiv)	44,65%	38,38%	32,75%
Rata datoriilor pe termen scurt (DTS/Total Pasiv)	54,45%	55,16%	63,35%
Rata datoriilor totale ((DTS+DTL+Venituri in avans)/Total Pasiv)	54,82%	61,62%	67,25%

Analizand indicatorii financiari prezentati se constata:

• rentabilitatea activelor (profit net / total active) a inregistrat o imbunatatire importanta de la -2,26% in 2013 la o marja de 3,01% in 2014.
• rentabilitatea capitalurilor proprii (profit net / capitaluri proprii) a urmat de asemenea trendul de crestere al principalelor marje trecand la o valoare pozitiva odata cu inregistrarea de catre VES SA a unui profit net de 1.855.861 lei - de 9,18% in 2014.
• levierul financiar (total active / capitaluri proprii) s-a mentinut la un nivel similar anului 2013-3,05.
• rentabilitatea vânzărilor (profit net / cifra de afaceri) a crescut de asemenea de la -3,33% in 2013 la 5,80% in 2014.
• EBITDA inregistreaza o valoare in crestere cu 86,04% de la 1.416.861 lei la final an 2013 la 2.635.880 lei in 2014, cu o pondere în cifra de afaceri este de 8,23%.

a. Riscul de piață¹

Analizând activitatea VES, am identificat următoarele riscuri de piață:

$(i)$ Riscul valutar

¹ Riscul de piață se referă la riscurile ce vin din mediul extern al companiei, atât dinspre clienți, cât și dinspre furnizori

Societatea funcționează în principal în România și este expus riscului valutar rezultat, în special legat de Euro. Riscul valutar rezultă în special din împrumuturile și contractele de leasing financiar ale Societatii.

Riscul de rată a dobânzii privind fluxul de numerar și valoarea justă $(ii)$

Riscul de rată a dobânzii în cazul Societatii provine din împrumuturile pe termen scurt. Împrumuturile contractate cu dobândă variabilă expun Societatea la riscul de rată a dobânzii privind fluxul de numerar, care este compensat parțial de numerarul deținut la rate variabile.

$(b)$ Riscul de credit

Riscul de credit rezultă din numerar și echivalente de numerar si creante comerciale. Limitele de risc individuale se stabilesc pe baza calificativelor interne, conform limitelor stabilite de comitetul director

Deși colectarea creanțelor poate fi influențată de factori economici, conducerea Societatii consideră că nu există un risc semnificativ de pierdere care să depășească provizioanele deja create.

$(c)$ Riscul de lichiditate

Previziunile referitoare la fluxurile de trezorerie sunt efectuate la nivel de entitate operațională a Societatii. Conducerea Societatii monitorizează previziunile privind necesarul de lichidități al Societatii, pentru a se asigura că există numerar suficient pentru a răspunde cerințelor operaționale, astfel încât Societatea să nu încalce limitele împrumuturilor sau înțelegerile legate de împrumuturi (unde e cazul) pentru toate facilitățile de împrumut. Aceste previziuni țin cont de planurile de finanțare a datoriei Societatii, de respectarea înțelegerilor, de respectarea obiectivelor interne privind indicatorii din bilanțul contabil.

Conducerea Societatii investește surplusul de numerar în conturile curente purtătoare de dobânzi, depozitele la termen, selectând instrumentele cu maturități adecvate sau lichiditate suficientă pentru a oferi o marjă suficientă, așa cum s-a stabilit pe baza previziunilor susmentionate.

Măsuri propuse de gestionare a riscului sezonalității:

• Politici de stimulare a cererii in extrasezon
• Politică de stocuri minime care să afecteze cât mai puțin posibil cash-ul companie
• Inițierea de proiecte care să reducă timpul de stocare a materiilor prime si materiale si a manoperei in produse finite, pe diferite faze ale ciclului de producție

Controlul managerial urmărește implementarea strategiilor și atingerea obiectivelor la nivelul companiei. Se bazează în parte pe informațiile obținute prin procesul de control intern. Procedurile controlului managerial înglobează și aspectele legate de contabilitate. Acestea sunt:

• i. Elaborarea bugetelor și controlul acestora

• ii. Elaborarea și evaluarea proiectelor prin bugete

• iii. Întocmirea planului operațional în vederea aplicării strategiei

• iv. Executarea planurilor, sarcinilor de lucru, măsurarea rezultatelor operaționale și a performanței financiare (sistem de indicatori de performanță la toate nivelurile ierarhice)
• v. Raportarea, evaluare, întocmirea rapoarte de analiză, compararea rezultatelor cu planul.

Controlul operațional se preocupă de modul în care sunt îndeplinite sarcinile specifice de lucru în cadrul operațiunilor de zi cu zi.

Elemente de perspectivă privind activitatea societății comerciale

a) Prezentarea și analizarea tendințelor, elementelor, evenimentelor sau factorilor de incertitudine ce afectează sau ar putea afecta lichiditatea societății comerciale comparativ cu aceeași perioadă a anului anterior.

Potențiali factori care au afectat lichiditatea societății in anul 2014 comparativ cu 2013, se refera la anumite elemente cuprinse în cadrul analizei de risc mai sus menționată:

* sezonalitatea vânzărilor produselor CALDI;

• variația prețului la materiile prime,
• fluctuația cursului valutar (toate acestea fiind elemente ale riscului de piață);
• b) Prezentarea și analizarea evenimentelor, tranzacțiilor schimbărilor economice care afectează semnificativ veniturile din activitatea de bază.

Pentru anul 2015 nu sunt prevăzute schimbări economice majore care să afecteze semnificativ veniturile din activitatea de bază. Profitul realizat va proveni exclusiv din activitatea de bază.

2. Activele corporale ale societății comerciale

2.1. Precizarea amplasării și a caracteristicilor principalelor capacități de producție în proprietatea societății comerciale.

Situatia activelor detinute de S.C. VES S.A., la sfârșitul exercițiului financiar 2013 se prezinta astfel:

Mijloace fixe (Lei)	Valoare	Amortizare.	Valoarea
	intrare	cumulata	ramasa
Constructii si terenuri	12.227.841	0	12.227.841
Instalatii tehnice, mijloace de transport	24.359.098	19.454.013	4.905.085
Alte instalatii, utilaje si mobilier	261.941	168.306	93.635
Avansuri si imobilizari corporale in curs	1.122		1.122

Imobilizarile corporale ale societatii au crescut cu 411.132 lei raportat la 2012.

2.2. Descrierea și analizarea gradului de uzură al proprietăților societății comerciale.

BEOR The C	Grad de uzurž
Instalatii tehnice, mijloace de transport	79,86%
Alte instalatii, utilaje si mobilier	64,25%

2.3. Precizarea potențialelor probleme legate de dreptul de proprietate asupra activelor corporale ale societății comerciale

S.C. VES S.A. nu întâmpină în prezent probleme legate de dreptul de proprietate asupra activelor sale corporale.

3. Piața valorilor mobiliare emise de societatea comercială

3.1. Precizarea piețelor din România și din alte țări pe care se negociază valorile mobiliare emise de societatea comercială.

		Simbolul actiunilor S.C. VES S.A.	VESY
		Piata pe care se tranzactioneaza valorile	REGS, BVB, Categoria II
mobiliare ale S.C. VES S.A.

3.2. Descrierea politicii societății comerciale cu privire la dividende. Precizarea dividendelor cuvenite/plătite/acumulate în ultimii 3 ani și, dacă este cazul, a motivelor pentru eventual micșorare a dividendelor pe parcursul ultimilor 3 ani.

	2011	2012	2012
% din profitul net alocat ca dividende
Dividend net/actiune		٠

3.3. Descrierea oricăror activități ale societății comerciale de achiziționare a propriilor acțiuni.

Nu este cazul.

3.4. În cazul în care societatea comercială are filiale, precizarea numărului și a valorii nominale a acțiunilor emise de societatea mamă deținute de filială.

Nu este cazul.

3.5. În cazul în care societatea comercială a emis obligațiuni și/sau alte titluri de creanță, prezentarea modului în care societatea comercială își achită obligațiile față de deținătorii de astfel de valori mobiliare.

Nu este cazul.

• 1. Conducerea societății comerciale
• 4.1. Prezentarea administratorilor societăți
• a) Informații despre administratori:

		Conducerea administrativa a S.C. VES S.A.
Prenume, Nume	Pozitie in Consiliul de Administratie	Functie in cadrul	Detinere in	Calificare	Data nasterii
		S.C. VES S.A.	capitalul social al S.C. VES S.A.
SCILDATE MANAGEMENT prin Alexandru Farcas	Presedinte			Economist	24.05.1974
Monica Elena Toda	Vicepresedinte			Economist	25.09.1979
Dan WEILLER	Membru			Economist	10.05.1950

b) orice acord, înțelegere sau legătură de familie între administratorul respectiv și o altă persoană datorită căreia persoana respectivă a fost numită administrator

Nu există astfel de acorduri sau înțelegeri.

c) participarea administratorului la capitalul societății comerciale;

Administratorii S.C. VES S.A. dețin participații în capitalul social al societății astfel:

• d) lista persoanelor afiliate societății comerciale
• 1. SC CHIMSPORT SA: prin detinerea directa de 32,90% din total capital social;

• S.C. CHIMICA SA: prin detinerea a 99,97% din capitalul social al SC CHIMSPORT SA.

Prezentarea listei membrilor conducerii executive a societății comerciale:

a) termenul pentru care persoana face parte din conducerea executivă;

Conducerea executive a VES se prezinta dupa cum urmeaza:

	Conducerea executiva a S.C. VES S.A.
Prenume, Nume	Functie in cadrul	Detinere in capitalul social al S.C. VES S.A.	Calificare
	S.C. VES S.A.
Alin Sorin FETITA	Presedinte Directorat		MBA
	din data de 01.07.2012
Mioara HANDARIC	Membru Directorat		Economist
	17.12.2012
Marinela Angelica Stoica	Membru Directorat		Economist $\sim$
	din data de 10.12.2013

Membrii conducerii executive din cadrul S.C. VES S.A. sunt numiți în funcție pentru următoarele perioade:

• 1. Alin-Sorin Fetita, Presedinte Directorat: 4 ani, pana in 09.02.2016
• 1. Mioara Handaric, Membru Directorat: 4 ani, pana in 24.01.2016
• b) orice acord, înțelegere sau legătură de familie între persoana respectivă și o alta persoană datorită căreia persoana respectivă a fost numită ca membru al conducerii executive Nu este cazul.

participarea persoanei respective la capitalul societății comerciale

$\checkmark$ Nu e cazul.

4.2. Pentru toate persoanele prezentate la 4.1. și 4.2. precizarea eventualelor litigii sau proceduri administrative în care au fost implicate, în ultimii 5 ani, referitoare la activitatea acestora în cadrul emitentului, precum și acelea care privesc capacitatea respectivei persoane de a-și îndeplini atribuțiile în cadrul emitentului.

5. Situația financiar-contabilă

Prezentarea unei analize a situației economico-financiare actuale comparativ cu ultimii 3 ani.

	2012	2013	2014
Sinteza performantelor de-a lungul exercitiului financiar
Cifra de afaceri (lei)	28.011.518	32.450.240	32.016.616
EBITDA (lei)	4.577.405	1.416.861	2.635.880
Cheltuiei cu amortizarea (lei)	2.447.015	1.662.966	400.732
Venit din exploatare (lei)	34.191.476	35.463.821	35.400.792
Profitul net (lei)	566.475	$-1.081.962$	1.855.861
Sinteza performantelor la sfarsitul exercitiului financiar	2012	2013	2014
Total active (lei)	43.532.781	47.820.441	61.705.512
Capitaluri proprii (lei)	19.436.041	18.354.079	20.209.940
Numar de angajati	345	336	386
Indicatori (ratios)
Rentabilitatea activelor (ROA-Return on Assets) - (Profit net/Total Active)	1,30%	$-2,26%$	3,01%
Rentabilitatea capitalurilor (ROE-Return on Equity)- (Profit net/Capitaluri propii)	2,91%	$-5.89\%$	9,18%
Levierul financiar (Total active/Capitaluri proprii)	2,24	2,61	3.05
Rentabilitatea vanzarilor (Profit Net/Cifra de Afaceri)	2,02%	$-3,33%$	5,80%
Indicatori / Actiune		$\mathcal{L}(\mathcal{L})$
Profit net pe actiune (EPS)	0,0048	$-0,0091$	0,0156
Capitaluri proprii / Nr actiuni	0,1636	0,1545	0,1701
Dividend net / actiune

Sinteza principalilor indicatori economico-financiari înregistrați de S.C. VES S.A. în perioada 2012-2014:

Cifra de afaceri a companiei VES s-a mentinut in 2014 la un nivel similar celui inregistrt in cursul anului trecut, insa este de remarcat o crestere a eficientizarii la nivelul activitatii ceea ce a condus la trecerea la un profit net de 1.855.861 lei.

Acest lucru a generat o imbunatatire a indicatorilor de profitabilitate fata de anul trecut: ROE (Rentabilitatea capitalurilor) a inregistrat in 2014 o valoare de 9,18% fata de valoarea negativa inregistrata la finalul anului trecut, iar rentabilitatea vanzarilor a inregistrat o valoare de 5,80% fata de -3,33% inregistrat in 2013.

a) elemente de bilanț: active care reprezintă cel puțin 10% din total active; numerar și alte disponibilități lichide; profituri reinvestite; total active curente; total pasive curente;

Bilanț - forma prescurtată:

Lei	2012	2013	2014
TOTAL ACTIV	43.532.781	47.820.441	61.705.512
Active Imobilizate, total, din care:	18.050.006	18.228.836	17.871.479
Imobilizari necorporale	922.611	662.305	643.771
Imobilizari corporale	16.948.368	17.359.500	17.227.683
Imobilizari financiare	179.027	207.031	25
Active Circulante, total, din care:	25.475.607	29.574.838	43.015.801
Stocuri	15.153.847	17.870.340	20.828.051
Creante	10.157.490	11.321.270	20.794.842
Investitii pe termen scurt	Ω	$\theta$	$\Omega$
Casa si conturi la banci	164.270	383.228	1.392.908
Cheltuieli in avans	7.168	16.767	818.232
TOTAL PASIV	43.532.781	47.820.441	61.705.512
Datorii pe termen scurt	23.705.402	26.378.523	39.087.586
Datorii pe termen lung	131.047	3.058.522	2.378.669
Provizioane	230.974	0	0
Venituri in avans	29.317	29.317	29.317
Capital	18.434.900	18.434.900	18.434.900
Prime de capital	$\theta$	$\Omega$	$\theta$
Rezerve din reevaluare	12.736.369	12.736.369	12.736.369
Rezerve	1.804.918	1.804.918	1.804.918
Rezultatul exercitiului financiar	566.475	$-1.081.962$	1.855.861
Capitaluri - Total	19.436.041	18.354.079	20.209.940

Imobilizarile corporale ale societatii au crescut cu 131.817 lei in 2014 raportat la 2013, ca urmare a scaderii valorii terenurilor si constructiilor in valoare de 12.227.841 lei de la 12.764.293 lei.

Nu a fost cazul de instrainari de active in cursul exercitiului financiar 2013, scoaterea din evidenta a activelor imobilizate s-a facut prin casare. In ceea ce priveste stocurile, S.C. VES S.A. inregistreaza o crestere a nivelului acestora de 16,55% raportat la anul precedent, de la o valoare de 17.870.340 Lei la 20.828.051 Lei.

b) contul de profit și pierderi: vânzări nete; venituri brute; elemente de costuri și cheltuieli cu o pondere de cel puțin 20% în vânzările nete sau în veniturile brute; provizioanele de risc și pentru diverse cheltuieli; referire la orice vânzare sau oprire a unui segment de activitate efectuată în ultimul an sau care urmează a se efectua în următorul an; dividendele declarate și plătite;

Cont de profit si pierdere - forma prescurtata

Lei	2012	2013	2014
Cifra de afaceri	28.011.518	32.450.240	32.016.616
Productia vanduta	28.821.139	32.931.669	31.995.057
Venituri din exploatare - Total	34.191.476	35.463.821	35.400.792
Cheltuieli cu materii prime si materiale
consumabile	14.625.883	17.848.607	16.316.285
Alte cheltuileli materiale	82.072	116.204	180.735
Alte cheltuieli externe	2.049.855	2.069.289	2.468.447

1.662.966 4.866.331 35.709.926 445.920 1.281.993 $-1.081.962$ 0	400.732 3.883.284 33.165.644 444.470 786.117 1.893.501 37.640
8.865.689	9.695.997
	75.851
	396.237

Cheltuielile de exploatare ale societatii au inregistrat o scadere importanta de la 35.709.926 lei in 2013 la 33.165.644 lei in 2014 ceea ce inseamna o scadere procentuala de 7,12%.

Acest lucru s-a concretizat in obtinerea de catre VES SA a unui profit din exploatare in valoare de 2.235.148 lei, fata de pierderea din exploatare inregistrata in cursul anului trecut.

Cheltuielile cu personalul a inregistrat o crestere in anul 2014, cu 9,37% raportat la exercitiul financiar anterior dar care raportata la profitabilitatea obtinuta de societate in cursul anului 2014 putem aprecia ca a fost dimensionata in mod eficient.

Metoda de calcul a amortizarii utilizata in cadrul S.C. VES S.A. este cea liniara.

Cheltuielile financiare cuprind:

• cheltuieli cu dobanzile bancare, in cuantum de 486.496 lei;
• · alte cheltuieli financiare, in cuantum de 299.621 lei.
• c) cash flow: toate schimbările intervenite în nivelul numerarului în cadrul activității de bază, investițiilor și activității financiare, nivelul numerarului la începutul și la sfârșitul perioadei

Fluxul de numerar - forma prescurtata

Flux de numerar net din activitatea operationala	$-18.412.254$
Flux de numerar net din investitii	674.043
Flux de numerar net din activitatea de finantare	1.874.891
Disponibil la inceputul perioadei	383.228
Disponibil la sfarsitul perioadei	1.392.908

Disponibilul de numerar la sfarsitul exercitiului financiar 2014 este de 1.392.908 lei.