Superior Plus Corp. - Management Reports 2023

RAPPORT DE GESTION ET RÉSULTATS DU QUATRIÈME TRIMESTRE DE 2022 16 FÉVRIER 2023

Le présent rapport de gestion contient des informations sur le rendement et la situation financière de Supérieur Plus Corp. (« Supérieur ») aux 31 décembre 2022 et 2021, et pour les exercices clos à ces dates, ainsi que des déclarations prospectives concernant les périodes ultérieures. Les renseignements contenus dans le présent rapport de gestion prennent en compte l’information à jour jusqu’au 16 février 2023. Ce rapport de gestion doit être lu conjointement avec les états financiers consolidés audités de Supérieur et les notes annexes aux 31 décembre 2022 et 2021 et pour les exercices clos à ces dates.

Les états financiers consolidés audités de Supérieur ci-joints ont été préparés par la direction de Supérieur et relèvent de sa responsabilité. Les états financiers consolidés audités de Supérieur aux 31 décembre 2022 et 2021 et pour les exercices clos à ces dates ont été préparés conformément aux Normes internationales d’information financière (« IFRS ») publiées par l’International Accounting Standards Board (« IASB »).

Toutes les données financières présentées dans ce rapport de gestion sont en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire. Tous les tableaux se rapportent à l’exercice clos le 31 décembre de l’année indiquée, sauf indication contraire. Le présent rapport de gestion renferme des déclarations prospectives et des hypothèses. Se reporter à la rubrique « Déclarations prospectives » pour obtenir de plus amples renseignements.

Aperçu de Supérieur et mode de présentation

Supérieur est un distributeur et vendeur nord-américain de propane, de distillats et de produits et services connexes. Elle détient une participation de 99,9 % dans Supérieur Plus SEC (« Supérieur SEC »), une société en commandite formée par Superior General Partner Inc. (« Supérieur commandité »), à titre de commandité, et par Supérieur, à titre de commanditaire. Supérieur détient la totalité des actions de Supérieur commandité, et Supérieur commandité détient 0,1 % de Supérieur SEC. Les flux de trésorerie de Supérieur dépendent uniquement des résultats de Supérieur SEC et proviennent de l’affectation du revenu de Supérieur SEC à Supérieur sous forme d’attributions de la société en commandite.

Supérieur, en tant que propriétaire de Supérieur SEC et de Supérieur commandité, présente ses résultats en fonction de trois secteurs : la distribution de propane au détail aux États-Unis (« Distribution de propane aux États-Unis »), la distribution de propane au détail au Canada (« Distribution de propane au Canada ») et la distribution de propane en gros (« Distribution de propane en gros »). Le secteur Distribution de propane aux États-Unis distribue du propane et des carburants liquides principalement dans l’est des États-Unis ainsi que dans le Midwest et en Californie à des clients résidentiels et commerciaux. Le secteur Distribution de propane au Canada distribue du propane et des carburants liquides au Canada à des clients résidentiels et commerciaux. Le secteur Distribution de propane en gros est un distributeur et vendeur de propane et d’autres liquides de gaz naturel au Canada et aux États-Unis à des clients en gros et fournit la plus grande partie du propane requis par le secteur Distribution de propane au Canada et une partie du propane requis par le secteur Distribution de propane aux États-Unis.

Ces secteurs sont différents de ceux présentés au cours de l’exercice précédent et s’harmonisent mieux avec la manière dont le principal décideur opérationnel de Supérieur, soit le président et chef de la direction, gère les activités et en évalue le rendement à la suite de l’acquisition de Kiva Energy Inc. (« Kiva ») (voir la note 4 des états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2022). En raison de ce changement, le secteur Distribution du propane en gros, qui était autrefois compris dans le secteur Distribution de propane au Canada, est maintenant présenté séparément.

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1 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Les résultats et les informations fournies des périodes précédentes ont été modifiés afin de correspondre aux secteurs à présenter actuels de Supérieur. Le tableau qui suit présente un résumé des résultats historiques des secteurs Distribution de propane au Canada et Distribution de propane en gros :

Distribution de propane au Canada	T1	T2	T3	T4	2021
Mesures financières conformes aux PCGR :
Produits des activités ordinaires1	268,3	138,0	139,2	283,3	828,8
Marge brute1	120,4	62,8	60,0	109,1	352,3
Résultat net avant impôt	48,1	2,5	(0,3)	35,8	86,1
Mesures financières non conformes aux PCGR :
BAIIA ajusté	67,4	21,2	18,0	53,6	160,2
Volumes :
Secteur résidentiel	74	27	20	59	180
Secteur commercial	336	189	166	297	988
Distribution de propane en gros	T1	T2	T3	T4	2021
Mesures financières conformes aux PCGR :
Produits des activités ordinaires1	279,5	133,5	159,0	332,7	904,7
Marge brute1	12,7	5,7	5,5	8,9	32,8
Résultat net avant impôt	7,4	4,5	9,0	(7,3)	13,6
Mesures financières non conformes aux PCGR :
BAIIA ajusté	8,9	1,8	3,2	9,6	23,5
Volumes :	307	176	166	287	936

1) Comprennent les produits intersectoriels et le coût des ventes qui avaient été éliminés à la consolidation des secteurs.

Le 9 avril 2021, Supérieur a vendu son secteur Produits chimiques spécialisés (la « cession »). Supérieur présente les résultats d’exploitation de 2021 de ce secteur comme des activités abandonnées (se reporter à la note 3 des états financiers consolidés audités de l’exercice clos le 31 décembre 2021). Le secteur Produits chimiques spécialisés exerçait ses activités comme un secteur distinct et n’a aucune incidence sur les activités des secteurs Distribution de propane aux États-Unis, Distribution de propane au Canada et Distribution de propane en gros. À moins d’indication contraire, les résultats figurant dans le présent rapport de gestion sont ceux des activités poursuivies.

Le 21 décembre 2022, Supérieur a conclu, avec l’acheteur du secteur Produits chimiques spécialisés, une entente visant la vente du billet non garanti de 125 M$ compris dans la contrepartie totale reçue de la cession (le « billet du vendeur »), majoré de l’intérêt couru, pour un produit totalisant 128 M$. Le billet du vendeur était assujetti à une clause d’indexation en fonction des résultats tirés des activités du secteur Produits chimiques spécialisés pour les trois exercices suivant la cession, laquelle a été résiliée dans le cadre de la vente du billet du vendeur. Le produit tiré de la vente du billet du vendeur a été reçu en janvier 2023.

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2 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Mesures financières non conformes aux PCGR

Tout au long du rapport de gestion, Supérieur utilise les termes suivants, qui ne sont pas définis par les Normes internationales d’information financière (les « IFRS »), mais utilisés par la direction pour évaluer le rendement de Supérieur et de ses activités : les flux de trésorerie d’exploitation ajustés, les flux de trésorerie d’exploitation ajustés avant les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts, le bénéfice avant intérêts, impôt et amortissements (le « BAIIA ») lié aux activités d’exploitation, le BAIIA ajusté, les coûts d’exploitation, la charge d’intérêts, la dette nette, le ratio de levier, le BAIIA ajusté pro forma et la marge brute ajustée. Les investisseurs, les institutions financières et les agences de notation pourraient également utiliser ces mesures pour évaluer le rendement de Supérieur et sa capacité à assurer le service de la dette. Les mesures financières non conformes aux IFRS n’ont pas de définition normalisée prescrite par les PCGR, et il est par conséquent peu probable qu’elles soient comparables à des mesures semblables présentées par d’autres sociétés. Les règlements sur les valeurs mobilières exigent que les mesures financières non conformes aux PCGR et les autres mesures financières soient définies clairement et que leur utilité soit expliquée et que certaines d’entre elles fassent l’objet de rapprochements avec les mesures financières conformes aux PCGR les plus comparables présentées dans les états financiers (de base). Sauf indication contraire, ces mesures financières non conformes aux IFRS sont calculées et présentées de manière cohérente d’une période à l’autre. Certains éléments peuvent n’être pertinents que pour certaines périodes.

Déclarations prospectives

Certains renseignements contenus dans les présentes sont de nature prospective, au sens des lois canadiennes applicables en matière de valeurs mobilières. Ces déclarations prospectives englobent notamment des déclarations sur les objectifs, les stratégies commerciales visant la réalisation de ces objectifs, les résultats financiers prévus (y compris ceux liés à la gestion du risque), les conditions économiques ou celles du marché et les perspectives de Supérieur, de Supérieur SEC et de leurs activités ou les concernant. En général, on identifie ces déclarations à l’emploi du futur et de mots comme « anticiper », « croire », « continuer », « estimer », « prévoir », « planifier », « projeter », « futur », « perspectives », « prévisions », « peut-être », « devrait », « stratégie », « cibler » ou d’autres mots analogues suggérant des résultats futurs.

Dans les présentes, les déclarations prospectives portent sur ce qui suit : la situation financière future, les perspectives consolidées pour l’entreprise et par secteur, la fourchette prévisionnelle du BAIIA ajusté pour 2023, les marchés pour nos produits et nos résultats financiers, le ratio de levier prévu, la stratégie et les objectifs de l’entreprise, les plans et les programmes de mise en valeur, la croissance interne, les conditions météorologiques, la demande commerciale au Canada et aux États-Unis, l’approvisionnement en produits et leurs prix, les volumes et la tarification, les données fondamentales du marché de gros du propane, les taux de change, les synergies prévues des acquisitions, le caractère saisonnier prévu de la demande, les estimations des montants comptabilisés au titre des régimes incitatifs à long terme et les conditions économiques futures.

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3 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Les déclarations prospectives sont fournies à des fins d’information au sujet des attentes et des plans de la direction pour l’avenir et pourraient ne pas convenir à d’autres fins. Les déclarations prospectives du présent rapport se fondent sur différentes hypothèses et prévisions qui, selon Supérieur, sont raisonnables compte tenu des circonstances. Rien ne garantit que ces hypothèses et ces prévisions se vérifieront. Celles-ci s’appuient sur l’information actuellement disponible pour Supérieur, y compris des renseignements provenant d’analystes indépendants du secteur et d’autres sources externes, et sur le rendement historique des activités de Supérieur. Ces hypothèses visent la conclusion de l’acquisition de Certarus dans les délais prévus, la réalisation des synergies attendues des acquisitions de Kamps, Kiva et Quarle et d’acquisitions supplémentaires conformément aux moyennes historiques pour la période pertinente, l’absence de dessaisissement important, la performance financière anticipée, les tendances commerciales et économiques actuelles, le montant des dividendes futurs versés par Supérieur, les perspectives d’affaires, l’utilisation de l’assiette fiscale, l’évolution de la réglementation, les devises, les taux de change et les taux d’intérêt, les prix futurs des marchandises dans le secteur pétrolier et gazier, les niveaux d’activité futurs de forage pétrolier dans l’Ouest canadien, les données sur les transactions boursières, les estimations de coûts, notre capacité à obtenir du financement à des conditions acceptables et les déclarations en ce qui a trait aux besoins de Supérieur et de Supérieur SEC relativement au fonds de roulement net et aux dépenses d’investissement, et les hypothèses présentées à la rubrique « Perspectives financières » du présent rapport de gestion. Les déclarations prospectives sont également soumises aux risques et aux incertitudes énoncées ci-après.

Par leur nature, les déclarations prospectives comportent un grand nombre d’hypothèses, de risques et d’incertitudes, sur le plan tant général que particulier. Si un ou plusieurs risques ou incertitudes se matérialisaient, ou si les hypothèses sous-jacentes se révélaient erronées, puisque bon nombre de facteurs importants échappent au contrôle de Supérieur, la performance ou les résultats financiers réels de Supérieur ou de Supérieur SEC pourraient différer considérablement des estimations et des prévisions avancées, exprimées ou sous-entendues dans les déclarations prospectives. Les risques et incertitudes comprennent les risques liés à une mauvaise évaluation de la valeur lors d’acquisitions, l’augmentation des frais liés au service de la dette, la perte de membres clés du personnel, l’effet prévu d’une possible récession économique, les fluctuations des devises et des taux de change, une couverture d’assurance inadéquate, un passif d’impôt en trésorerie, le risque de contrepartie, la conformité aux lois et règlements relatifs à l’environnement, la baisse de la demande des clients, le risque opérationnel associé à nos installations, les cas fortuits, les questions liées aux relations de travail, notre capacité à avoir accès à des sources externes de capitaux d’emprunt et de capitaux propres, et les risques décelés i) dans le présent rapport de gestion, à la rubrique « Facteurs de risque pour Supérieur », et ii) dans la dernière notice annuelle de Supérieur. La liste d’hypothèses, de risques et d’incertitudes qui précède n’est pas exhaustive.

Avant de s’appuyer sur les déclarations prospectives de Supérieur afin de prendre des décisions au sujet de Supérieur, les investisseurs, ou toute autre personne, devraient considérer avec soin les facteurs énoncés précédemment, d’autres incertitudes et des événements potentiels. Les déclarations prospectives sont faites à la date du présent document, et, sauf si la loi l’exige, ni Supérieur ni Supérieur SEC n’entendent les mettre à jour ou les réviser pour refléter une nouvelle information, ultérieure ou autre. Pour les raisons mentionnées précédemment, les investisseurs ne devraient pas se fier indûment aux déclarations prospectives.

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4 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

APERÇU FINANCIER – MESURES FINANCIÈRES CONFORMES AUX PCGR

États consolidés du résultat net

États consolidés du résultat net	États consolidés du résultat net
Exercices clos les 31 décembre (en millions de dollars, sauf les montants par action) 2022 2021
	Produits des activités ordinaires 3 379,8 2 392,6 Coût des ventes(inclut lesproduits et services) (2 190,0) (1 479,9)
	Marge brute 1 189,8 912,7
	Charges Frais de vente, de distribution et d’administration (1 087,1) (804,8) Charges financières (91,6) (155,0) Profit(perte)sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises (136,0) 70,0
	(1 314,7) (889,8)
	Résultat avant impôt sur le résultat (124,9) 22,9 Recouvrement(charge)d’impôt sur le résultat 37,0 (5,7)
	Résultat net des activités poursuivies (87,9) 17,2 Résultat net des activités abandonnées, déduction faite de l’impôt – 189,5
	Résultat net (87,9) 206,7
	Résultat net des activités poursuivies attribuable à ce qui suit : Supérieur (112,5) (6,6) Participation ne donnant pas le contrôle 24,6 23,8
	Résultat net par action des activités poursuivies attribuable à Supérieur1 De base et dilué (0,58) (0,04) Résultat net par action attribuable à Supérieur1 De base et dilué (0,58) 0,99 Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation 248,7 232,0 Flux de trésorerieprovenant des activités d’exploitationpar action1 1,11 1,13

1) Pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, le nombre moyen pondéré d’actions en circulation était de 224,9 millions (206,0 millions pour l’exercice clos le 31 décembre 2021). Le nombre moyen pondéré d’actions suppose l’échange des actions privilégiées émises et en circulation contre des actions ordinaires. Supérieur ne comptait aucun autre instrument dilutif pour les exercices clos les 31 décembre 2022 et 2021.

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5 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Mesures financières non conformes aux PCGR

Le résumé qui suit comporte de l’information financière non conforme aux PCGR. Le texte qui suit fait référence à des mesures financières non conformes aux PCGR, lesquelles ont pour objet d’apporter de l’information supplémentaire utile aux investisseurs et aux analystes, puisqu’elles excluent les éléments hors trésorerie et les charges liées aux acquisitions. Ces mesures n’ont pas de définition normalisée en vertu des IFRS et ne doivent pas être considérées isolément ou prises comme des mesures de rechange aux indicateurs de rendement préparés conformément aux IFRS. Il se peut que d’autres émetteurs calculent ces mesures de façon différente. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements concernant ces mesures.

Sommaire des flux de trésorerie d’exploitation ajustés

Sommaire des flux de trésorerie d’exploitation ajustés
	Exercices clos les
	31	décembre
(en millions de dollars, sauf les montants par action)	2022	2021
BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane aux États-Unis1	284,9	226,2
BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane au Canada1	144,8	160,2
BAIIA ajusté du secteur Distribution depropane engros1	48,7	23,5
BAIIA lié aux activités d’exploitation1	478,4	409,9
Coûts d’exploitation du siège social1	(25,9)	(24,1)
Profit réalisé (perte réalisée) sur les contrats de couverture de change2	(2,7)	12,6
BAIIA ajusté1	449,8	398,4
Charge d’intérêts3	(84,5)	(76,1)
Charge d’impôt sur le résultat exigible ajusté1, 3	(7,4)	(1,2)
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés avant les coûts de transaction, de restructuration
et autres coûts1	357,9	321,1
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts4	(84,2)	(28,9)
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés1	273,7	292,2
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action avant les coûts de transaction,
de restructuration et autres coûts4, 5	1,59 $	1,56 $
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action5	1,22 $	1,42 $
Dividendes déclaréspar action ordinaire	0,72$	0,72$

1) Mesures financières non conformes aux PCGR; se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour en savoir davantage. Les informations comparatives ont été retraitées pour la présentation des résultats distincts des secteurs Distribution de propane en gros et Distribution de propane au Canada en 2021. Se reporter à la rubrique « Aperçu de Supérieur et mode de présentation » à la page 1 du présent rapport de gestion pour des renseignements plus détaillés au sujet de la nouvelle présentation des secteurs.
2) Le profit réalisé (perte réalisée) sur les contrats de couverture de change fait l’objet d’un rapprochement avec le profit (perte) sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises; se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour en savoir davantage.
3) La charge d’intérêts représente la somme des intérêts sur les emprunts et sur les obligations locatives. Le montant de la charge d’impôt sur le résultat exigible est inclus dans le total de la charge d’impôt sur le résultat; se reporter à la note 21 des états financiers consolidés audités aux 31 décembre 2022 et 2021 et pour les exercices clos à ces dates. La charge d’impôt sur le résultat exigible ajusté correspond à la charge d’impôt sur le résultat exigible ajustée pour exclure un recouvrement de 85,0 M$ découlant de la présentation du dessaisissement à titre d’activités abandonnées; voir la note 19 des états financiers consolidés audités de l’exercice clos le 31 décembre 2021.
4) Les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts sont liés aux activités d’acquisition, de même qu’à la restructuration et à l’intégration des acquisitions. Ces coûts comprennent les frais de résiliation inversés liés à la résiliation de l’acquisition de Canexus Corporation. Se reporter à la rubrique « Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts » pour en savoir davantage. Ces coûts sont inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration et présentés à la note 21 des états financiers consolidés audités aux 31 décembre 2022 et 2021 et pour les exercices clos à ces dates.
5) Pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, le nombre moyen pondéré d’actions en circulation était de 224,9 millions (206,0 millions pour l’exercice clos le 31 décembre 2021). Le nombre moyen pondéré d’actions suppose l’échange des actions privilégiées émises et en circulation contre des actions ordinaires. Supérieur ne comptait aucun autre instrument dilutif pour les exercices clos les 31 décembre 2022 et 2021.

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6 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Rapprochement des flux de trésorerie d’exploitation ajustés et des flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation[1]

d’exploitation1
	Exercices clos les
	31 décembre
(en millions de dollars)	2022	2021
Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation	248,7	232,0
Charge d’intérêts sans effet sur la trésorerie, perte sur le rachat, déduction faite des intérêts et de
la perte sur le billet du vendeur2	7,1	78,9
Variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement d’exploitation	15,4	60,6
Impôt sur le résultat payé	17,3	15,2
Intérêts versés	84,2	90,7
Charge d’impôt sur le résultat exigible ajusté2, 3	(7,4)	(1,2)
Charges financières comptabilisées dans la perte nette	(91,6)	(155,0)
	273,7	321,2
Moins les flux de trésorerie d’exploitation ajustés des activités abandonnées4	–	(29,0)
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés1	273,7	292,2

1) Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés constituent une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.
2) Cette information est présentée à la note 21 des états financiers consolidés audités aux 31 décembre 2022 et 2021 et pour les exercices clos à cette date.
3) La charge d’impôt sur le résultat exigible ajusté correspond à la charge d’impôt sur le résultat exigible ajustée pour exclure un recouvrement de 85,0 M$ découlant de la présentation du dessaisissement à titre d’activités abandonnées; voir la note 19 des états financiers consolidés audités de l’exercice clos le 31 décembre 2021.
4) Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés des activités abandonnées représentent la somme des produits des activités ordinaires, du coût des ventes et des frais de vente, de distribution et d’administration (voir la note 3 des états financiers consolidés audités aux 31 décembre 2022 et 2021 et pour les exercices clos à cette date). Les frais de vente, de distribution et d’administration ont été ajustés pour exclure une perte à la cession d’actifs de néant (0,5 M$ en 2021).

TRANSACTIONS CONCLUES ET TRANSACTIONS ANNONCÉES

Le 8 mars 2022, Supérieur a acquis les actifs de distribution au détail de propane de Reid Gas Inc. pour un prix d’acquisition total d’environ 1,5 M$ US (1,9 M$ CA) après les ajustements liés au fonds de roulement.

Le 23 mars 2022, Supérieur a acquis la totalité des actions ordinaires émises et en circulation de Kamps Propane (« Kamps ») et de Kiva pour un prix d’acquisition total d’environ 219,1 M$ US (275,3 M$ CA) avant les ajustements finaux liés au fonds de roulement.

Le 1[er] avril 2022, Supérieur a acquis les actifs de Heartland Industries LLC (« Heartland »), une entreprise de distribution au détail de propane située en Ohio pour un prix d’acquisition total d’environ 6,6 M$ US (8,3 M$ CA), après les ajustements liés au fonds de roulement.

Le 19 mai 2022, Supérieur a acquis les actifs de distribution au détail de propane de DT Denton Gas Co. Inc. (« Denton Gas »), une entreprise de distribution au détail de propane située en Caroline du Sud pour un prix d’acquisition total d’environ 2,0 M$ US (2,6 M$ CA), après les ajustements liés au fonds de roulement.

Le 1[er] juin 2022, Supérieur a acquis les actifs de distribution au détail de propane et de carburants raffinés de Quarles Inc. (« Quarles »), une entreprise de distribution au détail de propane située en Virginie pour un prix d’acquisition total d’environ 156,8 M$ US (198,5 M$ CA), y compris les ajustements liés au fonds de roulement.

Le 9 septembre 2022, Supérieur a acquis les actifs de distribution de propane de Reed Oil Company (« Reed Oil »), un fournisseur et distributeur de propane au détail situé en Caroline du Nord, pour un prix d’acquisition total d’environ 3,5 M$ CA (4,6 M$ US), après les ajustements liés au fonds de roulement.

7 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

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Le 3 octobre 2022, Supérieur a acquis les actifs de distribution de propane de Mountain Flame Propane Inc. (« Mountain Flame »), un fournisseur et distributeur de propane pour des clients des secteurs résidentiel, commercial et de détail situé en Californie, pour un prix d’acquisition total d’environ 7,4 M$ US (10,0 M$ CA), après les ajustements liés au fonds de roulement.

Le 9 novembre 2022, Supérieur a acquis les actifs de McRobert Fuels (« McRobert »), un distributeur de propane et de distillats au détail établi à Strathroy, en Ontario, pour un prix d’acquisition total d’environ 18,1 M$, y compris les ajustements liés au fonds de roulement.

Le 22 décembre 2022, Supérieur a conclu un accord d’arrangement définitif pour l’acquisition de Certarus Ltd. (« Certarus »), un distributeur nord-américain de premier plan de solutions énergétiques à faibles émissions de carbone (l’« acquisition de Certarus »). En vertu des modalités de l’acquisition de Certarus, Supérieur acquerra la totalité des actions ordinaires en circulation de Certarus, pour une valeur en actions de 853 M$, et assumera l’encours de la dette nette de Certarus estimée à 196 M$ au moment de la conclusion de l’accord, pour une valeur totale d’acquisition de 1,05 milliard de dollars. Les actionnaires de Certarus recevront 353 M$ en trésorerie et 500 M$ d’actions ordinaires de Supérieur à un cours de 10,25 $ par action, ce qui représente une participation pro forma d’environ 17 %. Le 14 février 2023, 99,9 % des actionnaires de Certarus se sont déclarés en faveur de l’acquisition de Certarus par Supérieur. La transaction devrait se clôturer au premier semestre de 2023, sous réserve du respect des autres conditions de clôture habituelles.

Le 1[er] février 2023, Supérieur a acquis la totalité des actions émises et en circulation d’ACME Propane Inc. (« ACME »), un distributeur de propane pour des clients des secteurs résidentiel, commercial et de détail situé à Lincoln, en Californie, pour un prix d’acquisition total d’environ 3,3 M$ US (4,4 M$ CA), avant les ajustements liés au fonds de roulement.

Comparaison des résultats financiers annuels avec ceux de l’exercice précédent

La perte nette des activités poursuivies s’est élevée à 87,9 M$, contre un résultat net de 17,2 M$ pour l’exercice précédent. La baisse est attribuable surtout à une perte sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises et à une hausse des frais de vente, de distribution et d’administration, contrebalancées en partie par la hausse de la marge brute, la baisse des charges financières et celle de la charge d’impôt sur le résultat. La perte des activités poursuivies par action, de base et diluée, attribuable à Supérieur s’est chiffrée à 0,58 $ par action, soit une baisse de 0,54 $, par rapport à 0,04 $ par action pour l’exercice précédent. La baisse s’explique par les raisons susmentionnées.

Le résultat net des activités abandonnées s’est élevé à 189,5 M$ pour l’exercice précédent, et concerne la cession du secteur Produits chimiques spécialisés le 9 avril 2021.

Les produits des activités ordinaires se sont établis à 3 379,8 M$, en hausse de 987,2 M$, ou 41 %, par rapport à ceux de l’exercice précédent, en raison de la hausse des produits des activités ordinaires des secteurs Distribution de propane aux États-Unis, Distribution de propane en gros et Distribution de propane au Canada. Les produits des activités ordinaires du secteur Distribution de propane aux États-Unis se sont établis à 1 733,9 M$, en hausse de 555,9 M$, ou 47 %, en raison de l’augmentation des volumes de ventes liée aux acquisitions réalisées au cours de l’exercice considéré et de l’exercice précédent, de la hausse des prix moyens de gros du propane et, dans une moindre mesure, de la hausse des prix pour compenser l’incidence de l’inflation. Les produits des activités ordinaires du secteur Distribution de propane en gros se sont établis à 1 365,5 M$, en hausse de 460,8 M$, ou 51 %, en raison surtout de la hausse des volumes de ventes. Les produits des activités ordinaires du secteur Distribution de propane au Canada se sont établis à 978,1 M$, en hausse de 149,3 M$, ou 18 %, en raison surtout de la hausse des prix moyens de gros du propane et de la hausse des volumes de ventes. En raison de la nature du modèle d’exploitation de Supérieur, l’incidence de la volatilité des prix des marchandises peut être transférée aux clients.

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8 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

La marge brute consolidée s’est établie à 1 189,8 M$, en hausse de 277,1 M$, contre 912,7 M$ à l’exercice précédent. L’amélioration de la marge brute du secteur Distribution de propane en gros résulte principalement de la hausse des volumes de ventes attribuable à l’acquisition de Kiva et à la solidité des données fondamentales du marché par rapport à l’exercice précédent. La hausse de la marge brute du secteur Distribution de propane aux États-Unis résulte surtout de l’augmentation des volumes de ventes liée aux acquisitions réalisées au cours de l’exercice considéré et de l’exercice précédent et de la hausse des marges associée à la hausse des prix pour compenser l’incidence de l’inflation. La hausse de la marge brute du secteur Distribution de propane au Canada résulte surtout de l’augmentation des volumes de ventes et de la hausse des marges associée à la hausse des prix pour compenser l’incidence de l’inflation. Il convient de noter que les profits et pertes réalisés liés à la gestion du risque sur marchandises de Supérieur ne sont pas inclus dans la marge brute des secteurs Distribution de propane aux États-Unis et Distribution de propane en gros. Les profits et les pertes réalisés sont présentés dans les profits (pertes) sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises.

Les frais de vente, de distribution et d’administration se sont élevés à 1 087,1 M$, en hausse de 282,3 M$ ou de 35 % par rapport à ceux de l’exercice précédent, en raison surtout d’une hausse des frais de vente, de distribution et d’administration de Distribution de propane aux États-Unis et, dans une moindre mesure, de ceux du siège social et des secteurs Distribution de propane en gros et Distribution de propane au Canada. Les frais de vente, de distribution et d’administration du secteur Distribution de propane aux États-Unis se sont établis à 643,7 M$, en hausse de 167,5 M$, ou 35 %, par rapport à 476,2 M$ pour l’exercice précédent, du fait principalement de l’incidence des acquisitions réalisées et, dans une moindre mesure, de l’augmentation des coûts résultant de la hausse des prix des marchandises et de l’inflation, en partie contrebalancées par une baisse des coûts du régime incitatif. Les frais de vente, de distribution et d’administration du siège social se sont établis à 83,1 M$, en hausse de 47,2 M$, ou 131 %, par rapport à 35,9 M$ pour l’exercice précédent, en raison surtout de la hausse des coûts de transaction qui incluent les frais de résiliation inversés liés à la résiliation de l’acquisition de Canexus Corporation (« Canexus ») en 2016, de la hausse des coûts d’assurance, de l’incidence de la comptabilisation d’un montant de la Subvention salariale d’urgence du Canada (« SSUC ») moins élevé que celui de l’exercice précédent, le tout en partie contrebalancé par la baisse des coûts du régime incitatif liée à la dépréciation du cours de l’action à l’exercice précédent. Les frais de vente, de distribution et d’administration du secteur Distribution de propane en gros se sont établis à 64,1 M$, en hausse de 34,5 M$, ou 117 %, en raison surtout de l’acquisition de Kiva au cours de l’exercice. Les frais de vente, de distribution et d’administration de Distribution de propane au Canada se sont établis à 296,2 M$, en hausse de 33,1 M$, ou 13 %, contre 263,1 M$ pour l’exercice précédent, en raison de la comptabilisation d’un montant de la SSUC moins élevé que celui de l’exercice précédent et de l’augmentation des coûts résultant de la hausse des prix des marchandises et de l’inflation, le tout en partie contrebalancé par la baisse des coûts des transactions et du régime incitatif.

Les charges financières se sont établies à 91,6 M$, en baisse de 63,4 M$, ou 41 %, contre 155,0 M$ pour l’exercice précédent. La baisse est principalement attribuable à la prime de remboursement anticipé et aux charges financières sans effet sur la trésorerie liées au rachat de billets de premier rang non garantis de 350 M$ US, de 400 M$ et de 370 M$ au cours de l’exercice précédent, en partie contrebalancées par la hausse des soldes moyens de l’encours de la dette et, dans une moindre mesure, de la perte sur le règlement de billet du vendeur.

Le profit (perte) sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises représentent les profits latents (pertes latentes) sur les instruments financiers dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises, déduction faite des profits réalisés (pertes réalisées) sur les instruments financiers dérivés, et des profits réalisés (pertes réalisées) au remboursement des emprunts libellés en dollars américains. La perte sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises s’est chiffrée à 136,0 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, en baisse de 206,0 M$ comparativement à un profit de 70,0 M$ à l’exercice précédent. Cette variation découle principalement des fluctuations des prix de marché des marchandises, du calendrier des échéances des instruments financiers sous-jacents et des variations des taux de change relatifs aux montants couverts. Se reporter à la note 18 des états financiers consolidés audités pour obtenir de plus amples renseignements.

Supérieur Plus Corp.

9 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Le recouvrement d’impôt sur le résultat a totalisé 37,0 M$, soit 42,7 M$ moins élevé par rapport à la charge d’impôt de l’exercice précédent de 5,7 M$. La charge d’impôt sur le résultat exigible s’est élevée à 7,4 M$, en hausse de 91,2 M$ par rapport au recouvrement d’impôt de 83,8 M$ de l’exercice précédent. La hausse découle principalement de l’incidence de la comptabilisation du dessaisissement à titre d’activités abandonnées à l’exercice précédent. Cette hausse a été contrebalancée par un recouvrement d’impôt différé de 44,4 M$, en baisse de 133,9 M$ par rapport à la charge d’impôt de 89,5 M$ de l’exercice précédent, résultant principalement du calendrier des acquisitions et du dessaisissement, de la réévaluation des instruments financiers et de l’utilisation des comptes fiscaux.

Comparaison des résultats financiers annuels non conformes aux PCGR avec ceux de l’exercice précédent

Le BAIIA ajusté pour l’exercice clos le 31 décembre 2022 s’est chiffré à 449,8 M$, une augmentation de 51,4 M$, ou 13 %, par rapport au BAIIA ajusté de 398,4 M$ de l’exercice précédent. L’augmentation s’explique principalement par une hausse du BAIIA lié aux activités d’exploitation, en partie contrebalancée par une hausse des frais du siège social et une perte réalisée sur les contrats de couverture de change. Le BAIIA lié aux activités d’exploitation a augmenté de 68,5 M$, ou 17 %, par rapport à celui de l’exercice précédent, du fait surtout de la hausse du BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane aux États-Unis et, dans une moindre mesure, de la hausse du BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane en gros, en partie contrebalancées par une baisse du BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane au Canada. Le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane aux États-Unis s’est établi à 284,9 M$, en hausse de 58,7 M$, ou 26 %, en raison surtout de l’incidence des acquisitions réalisées au cours de l’exercice considéré et de l’exercice précédent et, dans une moindre mesure, de la hausse des marges unitaires, de l’incidence de la baisse du dollar canadien sur la conversion des opérations libellées en dollars américains et de la hausse des coûts résultant de l’inflation. Le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane en gros s’est élevé à 48,7 M$, en hausse de 25,2 M$, ou 107 %, du fait surtout de l’incidence de l’acquisition de Kiva et, dans une moindre mesure, de l’amélioration des données fondamentales du marché de gros du propane par rapport à l’exercice précédent. Le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane au Canada s’est établi à 144,8 M$, en baisse de 15,4 M$, ou 10 %, en raison surtout de l’incidence de la comptabilisation du montant de la SSUC pour l’exercice précédent, de la baisse des ventes de crédits carbone compensatoires et de l’augmentation des prix des marchandises et de l’inflation, en partie contrebalancées, par la hausse des volumes de ventes et des marges unitaires. Les coûts d’administration du siège social se sont établis à 25,9 M$, comparativement à 24,1 M$ à l’exercice précédent. L’augmentation découle principalement de la hausse des déclarations de sinistres autoassurés, en partie contrebalancée par la baisse des coûts du régime incitatif en raison de la dépréciation du cours de l’action de Supérieur par rapport à l’exercice précédent. Supérieur a inscrit une perte de 2,7 M$ sur les contrats de couverture de change, comparativement à un profit de 12,6 M$ pour l’exercice précédent en raison de la baisse des taux de couverture moyens par rapport aux fluctuations des taux de change.

Supérieur Plus Corp.

10 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés avant les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts se sont élevés à 357,9 M$, en hausse de 36,8 M$, ou 11 %, comparativement à ceux de 321,1 M$ de l’exercice précédent. La hausse par rapport à l’exercice précédent s’explique principalement par la hausse du BAIIA ajusté, mentionnée précédemment, en partie contrebalancée par la hausse de la charge d’intérêts et de l’impôt exigible. La charge d’intérêt a augmenté de 8,4 M$, ou de 11 %, en raison surtout de la hausse des soldes moyens de la dette. La charge d’impôt sur le résultat exigible a augmenté de 6,2 M$ en raison du calendrier des acquisitions, du dessaisissement et de l’utilisation des comptes fiscaux. Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action avant les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts, en supposant la conversion des actions privilégiées, se sont établis à 1,59 $ par action, conformes à ceux de l’exercice précédent, la hausse des flux de trésorerie d’exploitation ajustés étant contrebalancée par l’incidence de la hausse du nombre moyen pondéré d’actions en circulation.

Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés se sont établis à 273,7 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, en baisse de 18,5 M$, ou 6 %, par rapport à ceux de 292,2 M$ de l’exercice précédent, en raison de la hausse des coûts de transaction, de restructuration et autres coûts, en partie contrebalancée par l’augmentation des flux de trésorerie d’exploitation ajustés avant les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts mentionnée précédemment. Les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts pour l’exercice clos le 31 décembre 2022 se sont chiffrés à 84,2 M$, en hausse de 55,3 M$ par rapport à ceux de 28,9 M$ de l’exercice précédent, en raison surtout des frais de résiliation inversés liés à la résiliation de l’acquisition de Canexus en 2016, et de la hausse des activités d’acquisition et d’intégration. Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, en supposant la conversion des actions privilégiées, se sont élevés à 1,22 $ par action, en baisse de 0,20 $ par action, ou 14 %, comparativement aux flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action de 1,42 $ pour l’exercice précédent. La baisse s’explique par la diminution des flux de trésorerie d’exploitation ajustés et par l’incidence de la hausse du nombre moyen pondéré d’actions en circulation.

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11 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

RÉSULTATS DES SECTEURS OPÉRATIONNELS DE SUPÉRIEUR

Les secteurs opérationnels de Supérieur sont constitués des secteurs Distribution de propane aux États-Unis, Distribution de propane au Canada et Distribution de propane en gros.

DISTRIBUTION DE PROPANE AUX ÉTATS-UNIS

Résultats d’exploitation du secteur Distribution de propane aux États-Unis :

DISTRIBUTION DE PROPANE AUXÉTATS-UNIS Résultats d’exploitation du secteur Distribution de propane aux États-Unis :
	Exercices clos les
	31 décembre
(en millions de dollars)	2022	2021
Produits des activités ordinaires	1 733,9	1 178,0
Coût des ventes	(1 010,8)	(650,4)
Marge brute	723,1	527,6
Profits réalisés sur les instruments dérivés liés à la gestion du risque sur marchandises2	24,0	35,5
Marge brute ajustée1	747,1	563,1
Frais de vente, de distribution et d’administration	(643,7)	(476,2)
Ajouter (soustraire) :
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration3	155,8	125,5
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts3	24,8	13,6
Perte à la cession d’actifs3	0,9	0,2
Coûts d’exploitation1	(462,2)	(336,9)
BAIIA ajusté1	284,9	226,2
Ajouter (soustraire) :
Perte à la cession d’actifs3	(0,9)	(0,2)
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts3	(24,8)	(13,6)
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration3	(155,8)	(125,5)
Profits latents (pertes latentes) sur les instruments financiers dérivés2	(64,7)	18,1
Charges financières	(7,6)	(5,2)
Résultat avant impôt sur le résultat	31,1	99,8

1) La marge brute ajustée, le BAIIA ajusté et les coûts d’exploitation sont des mesures financières non conformes aux PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

2) Les profits réalisés et latents (pertes réalisées et latentes) visent des instruments dérivés liés à la gestion du risque sur marchandise et font l’objet d’un rapprochement avec les profits (pertes) sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises; se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

3) Le total des montants ci-dessus et les soldes présentés dans les secteurs Distribution de propane au Canada, Distribution de propane de gros et Siège social sont inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration et présentés à la note 21 ou à la note 29 des états financiers consolidés audités aux 31 décembre 2022 et 2021 et pour les exercices clos à ces dates.

Les produits des activités ordinaires se sont établis à 1 733,9 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, en hausse de 555,9 M$, ou 47 %, par rapport à ceux de l’exercice précédent, du fait principalement de la hausse des volumes de ventes découlant des acquisitions, de la hausse des prix moyens de gros des marchandises et, dans une moindre mesure, de la hausse des prix de vente pour compenser l’incidence de l’inflation et de la baisse du dollar canadien sur la conversion des opérations libellées en dollars américains.

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12 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Marge brute ajustée du secteur Distribution de propane aux États-Unis

Marge brute ajustée du secteur Distribution depropane aux États-Unis
	Exercices clos les
	31 décembre
(en millions de dollars)	2022	2021
Distribution de propane1	694,2	504,1
Profits réalisés sur les instruments dérivés liés à la gestion du risque sur marchandises1	24,0	35,5
Marge brute ajustée du secteur Distribution de propane	718,2	539,6
Autres services1	28,9	23,5
Marge brute ajustée2	747,1	563,1

1) Le total des postes Distribution de propane et Autres services correspond au montant présenté dans la note sur les informations sectorielles des états financiers consolidés annuels. Les profits réalisés visent des dérivés liés à la gestion du risque sur marchandise et font l’objet d’un rapprochement avec les profits (pertes) sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises; se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour plus d’information.

2) La marge brute ajustée liée aux activités d’exploitation est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

La marge brute ajustée liée à la distribution de propane pour l’exercice clos le 31 décembre 2022 était de 718,2 M$, en hausse de 178,6 M$, ou 33 %, par rapport à celle de l’exercice précédent en raison surtout de la hausse des volumes de ventes et des marges moyennes sur les ventes.

Les volumes de ventes ont totalisé 1 533 millions de litres, une hausse de 206 millions de litres, ou 16 %, principalement attribuable à l’incidence des acquisitions réalisées au cours de l’exercice considéré et de l’exercice précédent. En 2022, les températures moyennes, calculées en degrés-jours, là où le secteur Distribution de propane aux États-Unis exerce ses activités, ont été de 5 % plus froides qu’à l’exercice précédent et sont conformes à la moyenne quinquennale. Les volumes de ventes du secteur résidentiel ont augmenté de 89 millions de litres, ou 12 %, par rapport à ceux de l’exercice précédent, en raison surtout de l’incidence des acquisitions, en partie contrebalancée par l’incidence de la rétention des clients en raison du contexte de prix élevés aux premier et deuxième trimestres, du calendrier des livraisons et de la diminution des volumes de mazout découlant de l’accent mis sur les clients de propane à marge plus élevée. Les volumes de ventes du secteur commercial ont augmenté de 117 millions de litres, ou 19 %, par rapport à ceux de l’exercice précédent, en raison surtout de l’incidence des acquisitions, en partie contrebalancée par l’incidence de la rétention des clients en raison du contexte de prix élevés aux premier et deuxième trimestres, du calendrier des livraisons et de la diminution des volumes de mazout découlant de l’accent mis sur les clients de propane à marge plus élevée.

Les marges moyennes sur les ventes de propane aux États-Unis se sont établies à 46,8 cents par litre, en hausse de 6,1 cents en comparaison de 40,7 cents par litre au cours de l’exercice précédent, du fait essentiellement de la hausse des prix de vente pour compenser l’incidence de l’inflation et, dans une moindre mesure, de l’incidence de la baisse du dollar canadien sur la conversion de la marge brute libellée en dollars américains.

La marge brute des autres services comprend principalement la location d’équipement et les frais liés aux travaux d’installation, de réparation et d’entretien. La marge brute des autres services s’est élevée à 28,9 M$, en hausse de 5,4 M$, ou 23 %, par rapport à celle de l’exercice précédent, du fait principalement de l’apport des acquisitions réalisées au cours de l’exercice considéré et de l’exercice précédent.

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13 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Volumes de ventes de propane aux États-Unis Volumes par utilisation finale[1, 2 ]

Volumes de ventes de propane aux États-Unis *Volumes par utilisation finale1, 2*
	Exercices clos les
	31 décembre
(en millions de litres)	2022	20211
Secteur résidentiel	813	724
Secteur commercial1	720	603
Total	1 533	1 327

1) Les volumes de la période précédente ont été retraités afin de les rendre conformes à la présentation de la période considérée.

*Volumes par région1*
	Exercices clos les
	31 décembre
(en millions de litres)	2022	2021
Nord-Est	1 051	1 030
Sud-Est	243	175
Midwest	117	84
Ouest	122	38
Total	1 533	1 327

1) Comprennent les ventes de mazout, de propane, de diesel et d’essence dans plus de 22 États, dans les régions suivantes : la région du nord-est comprend le Maine, le New Hampshire, le Vermont, le Massachusetts, le Connecticut, le Rhode Island, New York, la Pennsylvanie, le New Jersey, le Delaware, le Maryland et la Virginie; la région du sud-est comprend la Caroline du Nord, la Caroline du Sud, la Géorgie, le Tennessee, la Floride et l’Alabama; la région du Midwest comprend l’Ohio, le Michigan et le Minnesota; la région de l’ouest comprend la Californie.

Coûts d’exploitation et frais de vente, de distribution et d’administration

Les coûts d’exploitation ont été de 462,2 M$, en hausse de 125,3 M$, ou 37 %, comparativement à ceux de l’exercice précédent, en raison surtout de la hausse des volumes de vente, de l’incidence du calendrier des acquisitions de Kamps et de Quarles, de l’inflation et, dans une moindre mesure, de l’incidence de la hausse des prix des marchandises et des coûts de carburants, et de la baisse du dollar canadien sur la conversion des coûts d’exploitation libellés en dollars américains, le tout en partie contrebalancé par des initiatives d’économies d’échelle et la réalisation de synergies.

Les frais de vente, de distribution et d’administration comprennent les amortissements ainsi que les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts, tandis que les coûts d’exploitation ne tiennent pas compte de ces charges et sont utilisés dans le calcul du BAIIA ajusté. Les frais de vente, de distribution et d’administration ont été de 643,7 M$, en hausse de 167,5 M$, ou 35 %, par rapport à ceux de l’exercice précédent. La hausse est conforme à celle des coûts d’exploitation et reflète une dotation aux amortissements plus élevée découlant de l’augmentation de la base d’actifs attribuable aux acquisitions ainsi qu’une hausse des coûts de transaction, de restructuration et autres coûts.

Résultat avant impôt sur le résultat

Le résultat avant impôt sur le résultat de 31,1 M$ a reculé de 68,7 M$ par rapport à celui de l’exercice précédent pour les raisons susmentionnées, et en raison d’une perte latente sur les instruments dérivés, comparativement à un profit pour l’exercice précédent.

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14 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Perspectives financières

En 2023, le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane aux États-Unis devrait être supérieur à celui de 2022. Cette progression est attribuable à l’apport pour un exercice complet des acquisitions réalisées au cours de l’exercice, l’optimisation de la tarification des clients, la réalisation de synergies et les initiatives d’économies d’échelle, le tout en partie contrebalancé par les températures plus chaudes ressenties en janvier 2023, l’incidence des pressions inflationnistes sur les coûts d’exploitation et, dans une moindre mesure, par l’incidence de la vigueur du dollar canadien sur la conversion du BAIIA libellé en dollars américains. En janvier 2023, les températures ont été plus chaudes de 15 % que la moyenne quinquennale. Les températures dans l’est des États-Unis, dans le Haut-Midwest et en Californie, calculées en degrés-jours, devraient être conformes à la moyenne quinquennale pour le reste de 2023.

En plus des hypothèses importantes mentionnées ci-dessus, les lecteurs sont invités à consulter les rubriques « Déclarations prospectives » et « Facteurs de risque pour Supérieur » pour une analyse détaillée des principaux risques commerciaux auxquels Supérieur est exposée.

DISTRIBUTION DE PROPANE AU CANADA

Résultats d’exploitation du secteur Distribution de propane au Canada :

DISTRIBUTION DE PROPANE AU CANADA Résultats d’exploitation du secteur Distribution de propane au Canada :
	Exercices clos les
	31 décembre
(en millions de dollars)	2022	20213
Produits des activités ordinaires	978,1	828,8
Coût des ventes	(604,0)	(476,5)
Marge brute	374,1	352,3
Frais de vente, de distribution et d’administration	(296,2)	(263,1)
Ajouter (soustraire) :
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration2	68,8	66,5
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts2	0,8	4,2
(Profit) perte à la cession d’actifs2	(2,7)	0,3
Coûts d’exploitation1	(229,3)	(192,1)
BAIIA ajusté1	144,8	160,2
Ajouter (soustraire) :
Profit (perte) à la cession d’actifs2	2,7	(0,3)
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts2	(0,8)	(4,2)
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration2	(68,8)	(66,5)
Charges financières	(3,0)	(3,1)
Résultat avant impôt sur le résultat	74,9	86,1

1) Le BAIIA ajusté et les coûts d’exploitation sont des mesures financières non conformes aux PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

2) Le total des montants ci-dessus et les soldes présentés dans les secteurs Distribution de propane aux États-Unis, Distribution de propane de gros et Siège social sont inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration et présentés à la note 21 ou à la note 29 des états financiers consolidés audités aux 31 décembre 2022 et 2021 et pour les exercices clos à ces dates.

3) Les chiffres comparatifs ont été retraités aux fins de la présentation des résultats distincts des secteurs Distribution de propane en gros et Distribution de propane au Canada en 2021. Se reporter à la rubrique « Aperçu de Supérieur et mode de présentation » à la page 1 du présent rapport pour des renseignements plus détaillés sur la nouvelle présentation des secteurs.

Supérieur Plus Corp.

15 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Les produits des activités ordinaires se sont établis à 978,1 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, en hausse de 149,3 M$, ou 18 %, par rapport à ceux de l’exercice précédent, du fait principalement de l’augmentation des prix moyens de gros des marchandises, de la hausse des prix de vente pour compenser l’incidence de l’inflation et, dans une moindre mesure, de la hausse des volumes de vente en partie contrebalancées par une baisse des ventes de crédits carbone compensatoires par rapport à l’exercice précédent.

Marge brute du secteur Distribution de propane au Canada

Marge brute du secteur Distribution depropane au Canada	Marge brute du secteur Distribution depropane au Canada
Exercices clos les 31 décembre
(en millions de dollars)	2022 20212
Distribution de propane 358,1 336,1 Autres services 16,0 16,2
Marge brute1 374,1 352,3

1) Le total des postes Distribution de propane et Autres services correspond au montant présenté dans la note sur les informations sectorielles des états financiers consolidés annuels.

2) Les chiffres comparatifs ont été retraités aux fins de la présentation des résultats distincts des secteurs Distribution de propane en gros et Distribution de propane au Canada en 2021. Se reporter à la rubrique « Aperçu de Supérieur et mode de présentation » à la page 1 du présent rapport pour des renseignements plus détaillés sur la nouvelle présentation des secteurs.

La marge brute liée à la distribution de propane pour l’exercice clos le 31 décembre 2022 était de 358,1 M$, en hausse de 22,0 M$ ou 7 % par rapport à celle de l’exercice précédent, en raison des hausses des prix pour compenser l’incidence de l’inflation et de l’augmentation des volumes de vente, le tout en partie contrebalancé par la baisse des ventes de crédits carbone compensatoires par rapport à l’exercice précédent.

Les volumes de ventes ont totalisé 1 219 millions de litres, en hausse de 51 millions de litres, ou 4 %, du fait surtout de la hausse des volumes de ventes aux secteurs résidentiel et commercial. Les températures moyennes au Canada pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, calculées en degrés-jours, ont été de 5 % plus froides que celles de l’exercice précédent, conformes à la moyenne quinquennale. Les températures dans l’Ouest canadien ont été de 3 % plus froides, et celles de l’est du Canada, de 8 % plus froides qu’à l’exercice précédent. Les volumes de ventes du secteur résidentiel ont progressé de 11 millions de litres, ou 6 %, en raison surtout des températures plus froides au premier trimestre. Les volumes de ventes du secteur commercial ont progressé de 40 millions de litres, ou 4 %, en raison principalement des températures plus froides qu’au cours du premier trimestre et de l’incidence de l’assouplissement des restrictions liées à la COVID-19.

Les marges moyennes sur les ventes de propane se sont établies à 29,4 cents le litre, en hausse de 0,6 cent le litre par rapport à 28,8 cents le litre à l’exercice précédent, en raison surtout des hausses des prix pour compenser l’incidence de l’inflation, en partie contrebalancées par l’incidence de la baisse des ventes de crédits carbone compensatoires par rapport à l’exercice précédent.

La marge brute des autres services comprend principalement la location de l’équipement, les travaux d’installation, de réparation et d’entretien du matériel et les frais minimums d’utilisation par le client. La marge brute des autres services s’est établie à 16,0 M$, un niveau relativement comparable à la marge brute de 16,2 M$ à l’exercice précédent.

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16 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane au Canada Volumes par utilisation finale

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane au Canada *Volumes par utilisation finale*
	Exercices clos les
	31 décembre
(en millions de litres)	2022	20211
Secteur résidentiel	191	180
Secteur commercial	1 028	988
Total	1 219	1 168

1) Les volumes de la période précédente ont été retraités afin de les rendre conformes à la présentation de la période considérée.

Volumes par région[1]

*Volumes par région1*
	Exercices clos les
	31 décembre
(en millions de litres)	2022	20212
Ouest du Canada	552	536
Est du Canada	505	480
Canada atlantique	162	152
Total	1 219	1 168

1) Régions : l’ouest du Canada comprend la Colombie-Britannique, l’Alberta, la Saskatchewan, le Manitoba, le Yukon, l’Alaska et les Territoires du Nord-Ouest; l’est du Canada comprend l’Ontario et le Québec; le Canada atlantique comprend le Nouveau-Brunswick, Terre-Neuve-et-Labrador, la Nouvelle-Écosse, l’Île-du-Prince-Édouard et le Maine.

2) Les volumes de l’exercice précédent ont été reclassés afin de les rendre conformes à la présentation de l’exercice considéré.

Coûts d’exploitation et frais de vente, de distribution et d’administration

Les coûts d’exploitation ont été de 229,3 M$, en hausse de 37,2 M$, ou 19 %, par rapport à ceux de l’exercice précédent. La hausse des coûts d’exploitation est principalement imputable à l’incidence de la comptabilisation du montant de la SSUC plus élevé à l’exercice précédent et, dans une moindre mesure, à la hausse des coûts associés à l’augmentation du coût des marchandises, à l’inflation et à la hausse des coûts liés aux volumes. Le secteur Distribution de propane au Canada a comptabilisé un montant totalisant 2,2 M$ lié aux avantages tirés du programme de la SSUC au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2022 (20,9 M$ en 2021).

Les frais de vente, de distribution et d’administration comprennent les amortissements ainsi que les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts, tandis que les coûts d’exploitation ne tiennent pas compte de ces charges et sont utilisés dans le calcul du BAIIA ajusté. Les frais de vente, de distribution et d’administration ont été de 296,2 M$, en hausse de 33,1 M$, ou 13 %, par rapport à ceux de l’exercice précédent. La hausse des frais de vente, de distribution et d’administration s’explique par les faits susmentionnés, de même que par la dotation aux amortissements plus élevée découlant de l’augmentation de la base d’actifs, le tout en partie contrebalancé par la baisse des coûts de transaction, de restructuration et autres coûts, et par l’incidence d’un profit à la cession d’actifs comparativement à une perte pour l’exercice précédent.

Résultat avant impôt sur le résultat

Le résultat avant impôt sur le résultat s’est établi à 74,9 M$, en baisse de 11,2 M$, par rapport à l’exercice précédent pour les raisons susmentionnées.

Perspectives financières

En 2023, le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane au Canada devrait être légèrement inférieur à celui de 2022 en raison surtout de la baisse des ventes de crédits carbone compensatoires, des avantages non prévus dans le cadre de la SSUC, des températures plus chaudes enregistrées en janvier 2023 et de l’incidence de l’inflation sur les coûts d’exploitation, le tout en partie contrebalancé par l’augmentation des volumes de ventes et la hausse des marges moyennes des champs de pétrole. En janvier 2023, les températures ont été plus chaudes de 12 % que la moyenne quinquennale. Les températures moyennes, calculées en degrés-jours, devraient être conformes à la moyenne quinquennale pour le reste de 2023.

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17 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

DISTRIBUTION DE PROPANE EN GROS

Résultats d’exploitation du secteur Distribution de propane en gros :

DISTRIBUTION DE PROPANE EN GROS Résultats d’exploitation du secteur Distribution de propane en gros :
	Exercices clos les
	31 décembre
(en millions de dollars)	2022	2021
Produits des activités ordinaires	1 365,5	904,7
Coût des ventes	(1 272,9)	(871,9)
Marge brute	92,6	32,8
Profits réalisés sur les instruments dérivés liés à la gestion du risque sur marchandises2	4,6	12,8
Marge brute ajustée1	97,2	45,6
Frais de vente, de distribution et d’administration	(64,1)	(29,6)
Ajouter (soustraire) :
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration3	13,5	8,4
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts3	2,2	–
Profit à la cession d’actifs3	(0,1)	(0,9)
Coûts d’exploitation1	(48,5)	(22,1)
BAIIA ajusté1	48,7	23,5
Ajouter (soustraire) :
Profit à la cession d’actifs3	0,1	0,9
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts3	(2,2)	–
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration3	(13,5)	(8,4)
Perte latente sur les instruments financiers dérivés2	(13,0)	(1,5)
Charges financières	(1,1)	(0,9)
Résultat avant impôt sur le résultat	19,0	13,6

1) La marge brute ajustée, le BAIIA ajusté et les coûts d’exploitation sont des mesures financières non conformes aux PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

2) Les profits réalisés et latents (pertes réalisées et latentes) visent des instruments dérivés liés à la gestion du risque sur marchandises et font l’objet d’un rapprochement avec les profits (pertes) sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises; se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour plus d’information.

3) Le total des montants ci-dessus et les soldes présentés dans les secteurs Distribution de propane aux États-Unis, Distribution de propane au Canada et Siège social sont inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration et présentés à la note 21 ou à la note 29 des états financiers consolidés audités aux 31 décembre 2022 et 2021 et pour les exercices clos à ces dates.

Les produits des activités ordinaires se sont établis à 1 365,5 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, en hausse de 460,8 M$, ou 51 %, par rapport à ceux de l’exercice précédent, du fait principalement de la hausse des volumes de ventes liés à l’acquisition de Kiva et de la hausse des prix de gros moyens du propane. Les prix de gros du propane ont augmenté par rapport à ceux de l’exercice précédent en raison de la hausse des prix moyens du pétrole brut West Texas Intermediate (« WTI ») et de l’incidence des contraintes d’approvisionnement liées au transport ferroviaire. Le prix du pétrole brut WTI a augmenté au premier semestre de 2022 par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent en raison de la baisse de l’offre à l’échelle mondiale découlant du conflit en Ukraine et de la hausse de la demande mondiale en lien avec l’assouplissement des restrictions liées à la COVID-19.

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18 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

La marge brute ajustée pour l’exercice clos le 31 décembre 2022 s’est établie à 97,2 M$, en hausse de 51,6 M$, ou 113 %, par rapport à celle de l’exercice précédent, en raison surtout de l’apport de l’acquisition de Kiva réalisée au premier trimestre et, dans une moindre mesure, de la hausse des marges unitaires moyennes attribuable à l’amélioration des données fondamentales du marché de gros comparativement à l’exercice précédent.

Les volumes de ventes de tiers ont totalisé 1 320 millions de litres, en hausse de 384 millions de litres, ou 41 %, du fait surtout des volumes additionnels provenant de l’acquisition de Kiva et de l’accroissement de la demande en lien avec l’assouplissement des restrictions liées à la COVID-19 au début de l’exercice.

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane en gros Volumes du secteur Distribution de propane en gros par région

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane en gros *Volumes du secteur Distribution de propane en gros par région*
	Exercices clos les
	31 décembre
(en millions de litres)	2022	2021
États-Unis	1 129	759
Canada	191	177
Total	1 320	936

Coûts d’exploitation et frais de vente, de distribution et d’administration

Les coûts d’exploitation ont été de 48,5 M$, en hausse de 26,4 M$, ou 119 %, par rapport à ceux de l’exercice précédent en raison de la conclusion de l’acquisition de Kiva au premier trimestre et, dans une moindre mesure, de la hausse des coûts de transport et de l’incidence de l’inflation.

Les frais de vente, de distribution et d’administration comprennent les amortissements ainsi que les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts, tandis que les coûts d’exploitation ne tiennent pas compte de ces charges et sont utilisés dans le calcul du BAIIA ajusté. Les frais de vente, de distribution et d’administration ont été de 64,1 M$, en hausse de 34,5 M$, ou 117 %, par rapport à ceux de l’exercice précédent. La hausse des frais de vente, de distribution et d’administration s’explique par les faits susmentionnés, de même que par la dotation aux amortissements plus élevée découlant de l’augmentation de la base d’actifs, et par la hausse des coûts de transaction, de restructuration et autres coûts liés à l’acquisition et à l’intégration de Kiva.

Résultat avant impôt sur le résultat

Le résultat avant impôt sur le résultat s’est établi à 19,0 M$, une hausse de 5,4 M$, ou 40 %, par rapport à celui de 13,6 M$ de l’exercice précédent, découlant des raisons susmentionnées, le tout en partie contrebalancé par l’incidence d’une perte latente plus élevée sur les dérivés au cours de l’exercice considéré comparativement à l’exercice précédent.

Perspectives financières

En 2023, le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane en gros devrait être comparable à celui de 2022. L’apport de l’acquisition de Kiva pour un exercice complet sera contrebalancé par la détérioration prévue des données fondamentales du marché pour 2022, les températures plus chaudes enregistrées en janvier 2023 et l’incidence de la vigueur du dollar canadien sur la conversion des opérations libellées en dollars américains. En janvier 2023, les températures dans les régions où le secteur Distribution de propane en gros exerce ses activités étaient de 12 % à 15 % plus chaudes que la moyenne quinquennale. Les températures moyennes, calculées en degrés-jours, devraient être conformes à la moyenne quinquennale pour le reste de 2023.

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19 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

SOMMAIRE DES DÉPENSES D’INVESTISSEMENT CONSOLIDÉES

Supérieur classe ses dépenses d’investissement dans trois catégories principales : les dépenses liées à l’efficience, à l’amélioration des processus et à la croissance, les investissements de maintien, et l’investissement dans les véhicules loués.

Les dépenses liées à l’efficience, à l’amélioration des processus et à la croissance comprennent notamment les dépenses liées à l’acquisition de nouvel équipement afin de favoriser la croissance de la clientèle, aux mises à niveau des systèmes et aux initiatives visant à faciliter l’amélioration du service à la clientèle. Ces dépenses d’investissement sont discrétionnaires et non récurrentes.

Les investissements de maintien comprennent les dépenses qui doivent, en vertu de la réglementation, être engagées aux fins de la remise à neuf des citernes, ainsi que toutes autres dépenses requises aux fins du maintien des activités.

Les investissements dans les actifs loués comprennent les véhicules afin de soutenir la croissance et de remplacer les véhicules vieillissants, le renouvellement des contrats de location des véhicules sur rail pour les activités de gros et le calendrier de renouvellement des contrats de location immobilière.

Dépenses d’investissement des activités poursuivies engagées par Supérieur :

Dépenses d’investissement des activités poursuivies engagées par Supérieur :
	Exercices clos les
	31 décembre
(en millions de dollars)	2022	2021
Dépenses liées à l’efficience, à l’amélioration des processus et à la croissance1	58,2	47,3
Investissements de maintien1	59,1	50,4
	117,3	97,7
Produit à la cession d’actifs1	(7,9)	(5,6)
Immobilisations corporelles acquises dans le cadre d’acquisitions2	226,7	109,0
Total des dépenses d’investissement, montant net	336,1	201,1
Investissement dans les véhicules loués2	29,6	24,9
Investissement dans les autres actifs loués2	19,2	13,3
Total des dépenses, y compris les contrats de location-financement	384,9	239,3

1) Les montants présentés dans les tableaux consolidés audités des flux de trésorerie pour les exercices clos les 31 décembre 2022 et 2021 sont constitués du total de ces montants et des flux de trésorerie affectés aux activités d’investissement liées aux activités abandonnées.

2) Les immobilisations corporelles acquises dans le cadre des acquisitions sont présentées à la note 4 des états financiers consolidés audités. Le montant des contrats de location est présenté à titre d’ajout à la note 16 des états financiers consolidés audités.

Les dépenses liées à l’efficience, à l’amélioration des processus et à la croissance se sont élevées à 58,2 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, comparativement à 47,3 M$ pour l’exercice précédent. La hausse s’explique principalement par le calendrier d’acquisition de citernes, les activités d’intégration et l’incidence de la baisse du dollar canadien sur la conversion des acquisitions libellées en dollars américains. Supérieur a acquis davantage de citernes au cours de 2022, de façon à se prémunir contre toute perturbation future de la chaîne d’approvisionnement et toute hausse possible des coûts des matières premières.

Les investissements de maintien se sont établis à 59,1 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, comparativement à 50,4 M$ pour l’exercice précédent, hausse attribuable surtout au calendrier des investissements.

Les immobilisations corporelles acquises dans le cadre d’acquisitions correspondent à la juste valeur attribuée aux actifs acquis.

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20 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Supérieur a conclu de nouveaux contrats de location de véhicules totalisant 29,6 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, comparativement à 24,9 M$ pour l’exercice précédent. La hausse découle surtout du calendrier d’acquisition de contrats de location de véhicules. Les autres actifs loués se sont établis à 19,2 M$, en hausse par rapport à l’exercice précédent en raison surtout du calendrier de renouvellement des contrats de location immobilière et de l’incidence des variations du taux d’actualisation.

Les dépenses d’investissement ont été financées au moyen des flux de trésorerie d’exploitation, des facilités de crédit bancaire à terme renouvelables et du crédit obtenu au moyen des obligations locatives.

COÛTS D’EXPLOITATION ET FRAIS DE VENTE, DE DISTRIBUTION ET D’ADMINISTRATION DU SIÈGE SOCIAL

Les coûts d’exploitation du siège social pour l’exercice clos le 31 décembre 2022 ont été de 25,9 M$, soit une hausse de 1,8 M$, ou 7 %, en regard de 24,1 M$ pour l’exercice précédent. La hausse est principalement attribuable au nombre plus élevé des déclarations de sinistres autoassurés réglées au cours de l’exercice et, dans une moindre mesure, à la hausse des coûts liés aux technologies de l’information et à l’incidence de l’inflation, le tout en partie contrebalancé par la baisse des coûts du régime incitatif par rapport à l’exercice précédent, attribuable à la dépréciation du cours de l’action.

Les frais d’administration du siège social pris en compte dans le BAIIA ajusté ne tiennent pas compte des amortissements ainsi que des coûts de transaction, de restructuration et autres coûts. Les frais de vente, de distribution et d’administration du siège social se sont établis à 83,1 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, en hausse de 47,2 M$, ou 131 %, par rapport à 35,9 M$ pour l’exercice précédent, en raison surtout des faits susmentionnés et de la hausse des coûts de transaction par rapport à ceux de l’exercice précédent principalement attribuable aux frais de résiliation inversés liés à Canexus.

CHARGES FINANCIÈRES ET CHARGE D’INTÉRÊTS

Les charges financières se sont établies à 91,6 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, en baisse de 63,4 M$ par rapport à 155,0 M$ pour l’exercice précédent. La baisse est principalement attribuable aux primes de remboursement anticipé et aux charges financières sans effet sur la trésorerie de 58,6 M$ liées au rachat et au refinancement de billets de premier rang non garantis au cours de l’exercice précédent et à la baisse des coûts financiers liés au refinancement des billets de premier rang non garantis, le tout en partie contrebalancé par la hausse des soldes moyens de la dette découlant des acquisitions et, dans une moindre mesure, par les taux d’intérêt moyens plus élevés découlant des hausses de taux d’intérêt par la Banque du Canada et la Réserve fédérale américaine.

La charge d’intérêts prise en compte dans les flux de trésorerie d’exploitation ajustés ne tient pas compte des intérêts perçus sur le billet du vendeur, des primes et des autres pertes au titre du rachat des billets de premier rang non garantis ainsi que de la désactualisation des passifs relatifs au démantèlement et des charges financières sans effet sur la trésorerie. La charge d’intérêts s’est établie à 84,5 M$, en hausse de 8,4 M$ contre 76,1 M$ pour l’exercice précédent. La hausse est surtout attribuable à la hausse des soldes moyens de la dette découlant des acquisitions et, dans une moindre mesure, aux taux d’intérêt moyens plus élevés sur la facilité de crédit.

COÛTS DE TRANSACTION, DE RESTRUCTURATION ET AUTRES COÛTS

Les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts de Supérieur ont été classés ensemble et exclus des résultats sectoriels. Le tableau ci-après résume ces coûts :

résultats sectoriels. Le tableau ci-après résume ces coûts :

	Exercices clos les
		31 décembre
(en millions de dollars)	2022	2021
Total des coûts de transaction, de restructuration et autres coûts	84,2	28,9

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21 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, Supérieur a engagé des coûts de 84,2 M$ liés à l’acquisition et à l’intégration de Kamps, Kiva, Quarles et à des acquisitions complémentaires, ainsi que des frais de résiliation inversés de 25,0 M$, majorés des intérêts de 2,7 M$, et des autres coûts liés à la résiliation de l’acquisition de Canexus en 2016. Le 6 octobre 2015, Supérieur a annoncé qu’elle avait conclu avec Canexus une convention d’arrangement en vertu de laquelle elle s’engageait à acquérir toutes les actions ordinaires émises et en circulation de Canexus dans le cadre d’un plan d’arrangement approuvé par le tribunal. Le 30 juin 2016, Supérieur a résilié la convention d’arrangement par voie d’un avis d’annulation à Canexus dans lequel elle indiquait que Canexus avait violé la convention d’arrangement, qu’elle avait omis de remédier à cette violation et lui demandait de payer des frais de résiliation de 25 M$. Le 12 juillet 2016, Supérieur a annoncé qu’elle intentait une poursuite afin de recouvrer les frais de résiliation de 25 M$ auprès de Canexus. Supérieur a également produit une défense relativement à la demande de frais de résiliation inversés de 25 M$ présentée par Canexus contre Supérieur. Le 22 décembre 2022, la Cour du Banc du Roi de l’Alberta (la « Cour ») a rendu une décision contre Supérieur, lui intimant l’ordre de payer à Chemtrade des frais de résiliation inversés de 25,0 M$, majorés des intérêts. Les frais et les intérêts ont été payés en janvier 2023. La décision de la Cour peut être portée en appel dans une période de 30 jours. Supérieur a interjeté appel de la décision devant la Cour d’appel le 19 janvier 2023.

Pour l’exercice précédent, les coûts étaient liés principalement à l’acquisition et à l’intégration des acquisitions. La hausse concernant les montants pour l’exercice clos le 31 décembre 2022 s’explique par le paiement des frais de résiliation inversés susmentionnés, le moment des opérations, les coûts liés à la vente du secteur Produits chimiques spécialisés à titre d’activité abandonnée et les coûts liés au départ à la retraite du chef de la direction.

IMPÔT SUR LE RÉSULTAT

Conformément aux périodes antérieures, Supérieur comptabilise une provision pour impôt sur le résultat pour ses filiales qui sont assujetties à l’impôt exigible et différé, notamment l’impôt sur le résultat au Canada, l’impôt sur le résultat aux États-Unis, l’impôt sur le résultat de la Hongrie et l’impôt sur le résultat au Luxembourg.

Pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, le recouvrement d’impôt sur le résultat a totalisé 37,0 M$ et comprenait une charge d’impôt sur le résultat en trésorerie de 7,4 M$, contrebalancée par un recouvrement d’impôt sur le résultat différé de 44,4 M$. À titre de comparaison, le total de la charge d’impôt sur le résultat était de 5,7 M$ pour l’exercice précédent et comprenait un recouvrement d’impôt sur le résultat en trésorerie de 83,8 M$, contrebalancé par une charge d’impôt sur le résultat différé de 89,5 M$.

Pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, la charge d’impôt sur le résultat en trésorerie était de 7,4 M$ (recouvrement de 83,8 M$ en 2021), et comprenait l’impôt sur le résultat au Canada de 2,8 M$ (recouvrement de 44,8 M$ en 2021), l’impôt sur le résultat aux États-Unis de 3,8 M$ (recouvrement de 41,2 M$ en 2021), l’impôt sur le résultat en Hongrie de 0,8 M$ (néant en 2021) et l’impôt sur le résultat au Luxembourg de néant (charge d’impôt sur le résultat de 2,2 M$ en 2021). Le recouvrement d’impôt sur le résultat différé pour l’exercice clos le 31 décembre 2022 s’est chiffré à 44,4 M$ (charge d’impôt sur le résultat de 89,5 M$ en 2021), donnant lieu à un passif d’impôt différé net de 96,8 M$ au 31 décembre 2022.

*Canada*	(en millions de dollars)
Assiette fiscale	307,7
Pertes autres qu’en capital	30,7
Pertes en capital	–
Dépenses engagées pour la recherche scientifique au Canada	81,5
Crédits d’impôt à l’investissement	60,3
*États-Unis*
Assiette fiscale	1 384,8
Pertes autresqu’en capital	273,7

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22 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

PERSPECTIVES FINANCIÈRES

Supérieur a atteint ses prévisions de BAIIA ajusté pour 2022 en affichant un BAIIA ajusté de 449,8 M$, lequel était légèrement supérieur au point médian de la fourchette de prévisions de 425 M$ à 465 M$. Supérieur propose sa fourchette de prévisions pour le BAIIA ajusté pro forma de 2023, de 585 M$ à 635 M$, qui inclut le BAIIA ajusté pro forma découlant des résultats de Certarus pour une période complète de douze mois, de 140 M$ à 150 M$. Selon le point médian de la fourchette de prévisions pour le BAIIA ajusté de 2023, il s’agit d’une hausse de 36 % par rapport au BAIIA ajusté de 2022, de 449,8 M$. Cette hausse est principalement attribuable à l’apport de l’acquisition de Certarus et, dans une moindre mesure, à l’apport pour un exercice complet des acquisitions réalisées en 2022, notamment Kamps, Kiva et Quarles, en partie contrebalancé par les températures plus chaudes enregistrées en janvier 2023.

La réalisation du BAIIA ajusté de Supérieur est tributaire des résultats d’exploitation de ses secteurs. Outre les résultats d’exploitation des secteurs de Supérieur, les perspectives de la Société pour 2023 reposent sur les hypothèses importantes suivantes :

Les températures devraient être conformes à la moyenne des cinq dernières années en fonction des degrés-jours de chauffage;
La croissance de l’activité économique au Canada et aux États-Unis devrait s’accélérer modérément et ne sera pas touchée par l’inflation ni par la hausse des taux d’intérêt servant à contrôler l’inflation;
Supérieur prévoit continuer de mobiliser des capitaux et d’obtenir du financement à des conditions acceptables;
Supérieur prévoit que les investissements de maintien et les dépenses d’investissement non récurrentes, déduction faite des cessions et incluant les contrats de location de véhicules, se situeront dans une fourchette de 200 M$ à 240 M$;
Supérieur a mis en place des couvertures importantes relativement au risque estimé lié au dollar américain auquel elle est exposée pour 2022 et, compte tenu de ces couvertures, les fluctuations du taux de change du dollar canadien par rapport au dollar américain en 2022 n’auront pas une incidence significative sur la Société;
Le taux de change entre le dollar canadien et le dollar américain devrait être en moyenne de 0,75 $ en 2023 pour toutes les opérations en devises non couvertes;
Les contreparties financières et physiques devraient vraisemblablement continuer de remplir leurs obligations envers Supérieur;
Supérieur ne s’attend pas à ce que les organismes de réglementation imposent de nouvelles règles susceptibles de la toucher;
La charge d’impôt sur le résultat exigible au Canada, aux États-Unis et en Hongrie devrait se situer dans une fourchette de 20 M$ à 25 M$ en 2023, compte tenu des taux d’imposition prévus par la loi existants et de la capacité de Supérieur à utiliser l’assiette fiscale disponible.

Distribution de propane aux États-Unis

La réalisation de synergies liées aux acquisitions devrait se poursuivre principalement au moyen de gains d’efficacité dans la chaîne d’approvisionnement, d’améliorations en matière de gestion des marges et d’économies opérationnelles;
Les prix continueront d’être augmentés afin de réduire l’incidence de l’inflation sur le coût des carburants, de la main-d’œuvre et les autres coûts;
Les prix de gros du propane ne devraient pas avoir d’effet important sur la demande de propane et de services connexes;
Le maintien de la mise en place d’initiatives d’économies d’échelle en lien avec l’optimisation de l’effectif.

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23 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Distribution de propane au Canada

Les volumes devraient augmenter sous l’effet de l’activité accrue des champs de pétrole dans l’Ouest canadien et de l’augmentation de la demande des clients du secteur commercial attribuables à l’assouplissement des restrictions liées à la COVID-19 en 2022;
Les prix continueront d’être augmentés afin de réduire l’incidence de l’inflation sur le coût des carburants, de la main-d’œuvre et les autres coûts;
Les prix de gros du propane ne devraient pas avoir d’effet important sur la demande de propane et de services connexes.

Distribution de propane en gros

Les données fondamentales du marché en gros de propane par rapport aux écarts de base devraient se détériorer en raison des conditions moyennes de marché;
La croissance des volumes de ventes de tiers se poursuivra à l’aide d’initiatives liées aux ventes et à la commercialisation afin de compenser l’incidence de la hausse des coûts découlant de l’inflation;
Des synergies liées à l’acquisition de Kiva seront réalisées grâce à des économies opérationnelles.

Certarus

L’écart des prix entre le gaz naturel et le diesel continue d’être favorable de sorte que le gaz naturel comprimé demeure une alternative économique au diesel;
En supposant un nombre moyen d’unités de stockage mobiles (« USM ») de 655 conteneurs en 2023 et un BAIIA moyen par USM, ces données sont comparables aux résultats historiques de Certarus.

En plus des hypothèses importantes utilisées qui sont décrites en détail ci-dessus, les lecteurs sont invités à consulter la rubrique « Déclarations prospectives », ainsi que la rubrique « Facteurs de risque pour Supérieur » pour une analyse détaillée des principaux risques commerciaux auxquels Supérieur est exposée. Les résultats pourraient s’écarter de ces hypothèses.

SITUATION DE TRÉSORERIE ET SOURCES DE FINANCEMENT

Point sur la gestion de la dette

Supérieur met l’accent sur la gestion de sa dette nette et de son ratio de levier. Le ratio de levier de Supérieur était de 4,1 fois au 31 décembre 2022, comparativement à 3,9 fois au 31 décembre 2021. L’augmentation du ratio de levier était attribuable à la hausse de la dette nette et, dans une moindre mesure, à l’incidence de la baisse du dollar canadien sur la conversion de la dette libellée en dollars américains. L’incidence de la dette nette relative aux acquisitions réalisées au cours de l’exercice a été en partie contrebalancée par le financement par capitaux propres conclu au cours du deuxième trimestre; se reporter à la rubrique « Transactions conclues et transactions annoncées » à la page 7 du présent rapport pour plus de renseignements. La conversion de la dette libellée en dollars américains au taux de change en vigueur au 31 décembre 2021 aurait donné lieu à un ratio de levier de 3,9 fois. La dette libellée en dollars américains se compose d’emprunts au taux SOFR (365,0 M$ US), de billets de premier rang non garantis (600,0 M$ US), d’une contrepartie différée (27,7 M$ US) et d’obligations locatives liées au secteur Distribution de propane aux États-Unis (101,2 M$ US), et totalise environ 1 093,9 M$ US. La conversion de la dette libellée en dollars américains au 31 décembre 2021 reposait sur un taux de change du dollar canadien par rapport au dollar américain d’environ 1,26, contre environ 1,36 au 31 décembre 2022.

La dette nette, le BAIIA ajusté pro forma et le ratio de levier sont des mesures non conformes aux PCGR (voir la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport).

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24 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Emprunts

La facilité de crédit bancaire consortial renouvelable (la « facilité de crédit »), les emprunts à terme, les obligations locatives et les autres dettes (collectivement, les « emprunts »), avant la prise en compte des frais de financement différés des activités poursuivies, s’établissaient à 2 169,0 M$ au 31 décembre 2022, soit une augmentation de 516,1 M$ par rapport à 1 652,9 M$ au 31 décembre 2021. La hausse s’explique principalement par l’acquisition de Kamps, de Kiva et de Quarles, en partie contrebalancée par le financement par capitaux propres conclu au cours du deuxième trimestre et, dans une moindre mesure, par les flux de trésorerie provenant des activités de l’exercice.

Le tableau ci-dessous présente le total du crédit et les sources de crédit disponibles pour Supérieur :

		Au 31 décembre 2022	Au 31 décembre 2022
	Montant		Lettres de	Montant
(en millions de dollars)	total	Emprunts	crédit émises	disponible
Facilités de crédit bancaire à terme renouvelables1	750,0	587,7	24,2	138,1
Billets de premier rang non garantis1	1 313,2	1 313,2	–	–
Contrepartie différée et autres	45,1	45,1	–	–
Obligations locatives	223,0	223,0	–	–
Total	2 331,3	2 169,0	24,2	138,1

1) Les soldes des facilités de crédit bancaire à terme renouvelables et des emprunts à terme sont présentés avant la prise en compte des frais de financement différés (voir la note 15 des états financiers consolidés audités annuels).

Fonds de roulement net

Le fonds de roulement net consolidé s’établissait à 167,2 M$ au 31 décembre 2022, soit une hausse de 157,1 M$ comparativement à 10,1 M$ au 31 décembre 2021. La hausse en regard du montant au 31 décembre 2021 est principalement attribuable à l’inclusion du billet du vendeur (note 3) dans les créances clients et autres débiteurs et, dans une moindre mesure, au calendrier des encaissements des montants dus par les clients par rapport au calendrier des paiements aux fournisseurs. Le fonds de roulement net est défini dans les notes des états financiers consolidés audités aux 31 décembre 2022 et 2021 et pour les exercices clos à ces dates. Voir la note 29 des états financiers consolidés audités.

Respect des exigences

En vertu de sa facilité de crédit, Supérieur doit respecter des clauses restrictives et des ratios dont certains représentent des mesures financières non conformes aux PCGR. Au 31 décembre 2022, Supérieur respectait les clauses restrictives imposées par les prêteurs; la description détaillée de ces clauses figure dans les documents relatifs à la facilité de crédit déposés sur le Système électronique de données, d’analyse et de recherche (« SEDAR »).

Régimes de retraite

Au 31 décembre 2022, les régimes à prestations définies de Supérieur affichaient un excédent net de capitalisation au titre des prestations définies selon une base de continuité de l’exploitation, estimé à environ 4,5 M$ (excédent de 4,1 M$ au 31 décembre 2021), et un excédent net de capitalisation du régime de retraite sur une base de solvabilité d’environ 5,0 M$ (excédent de 5,0 M$ au 31 décembre 2021). Les exigences de capitalisation prescrites par la loi applicable en matière de retraite sont fondées sur des hypothèses actuarielles relatives à la solvabilité et à la continuité de l’exploitation. Ces hypothèses diffèrent des hypothèses actuarielles relatives à la continuité de l’exploitation figurant dans les états financiers consolidés audités de fin d’exercice de Supérieur.

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25 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Obligations contractuelles et autres engagements[3]

	Non
	échues	2024	2025	2026	2027 Par la suite		Total
Emprunts avant frais de financement différés et
escomptes1	14,8	11,2	8,9	6,2	589,4	1 315,5	1 946,0
Obligations locatives2	47,3	38,9	33,1	24,8	21,0	57,9	223,0
Contrats de location non résiliables, à faible valeur et
à court terme et contrats de location comportant des
paiements de loyers variables2	2,0	0,5	0,1	–	–	–	2,6
Contrats dérivés sur actions1	15,4	1,3	3,2	–	–	–	19,9
Contrats de vente de change à terme en $ US1	224,6	192,5	105,0	12,0	–	–	534,1
Options d’achat $ US/$ CA1	–	50,5	–	–	–	–	50,5
Contrats d’achat et de vente en gros de propane,
de pétrole brut WTI, de butane, de mazout et
de diesel1, 3	225,5	6,0	–	–	–	–	231,5

1) Voir les notes 15 et 18 des états financiers consolidés audités du 31 décembre 2022.

2) Voir la note 16 des états financiers consolidés audités du 31 décembre 2022. Les contrats de location simple comprennent les obligations hors bilan de Supérieur et représentent les contrats qui ne répondent pas à la définition d’un contrat de location selon IFRS 16 ou qui en sont exemptés.

3) Ne tiennent pas compte de l’incidence des dérivés financiers.

Supérieur fait l’objet de poursuites et de réclamations dans le cours normal de ses activités. Supérieur est d’avis que l’issue de ces instances, prises individuellement ou collectivement, n’aura pas d’incidence négative significative sur ses liquidités, sa situation financière consolidée ni ses résultats d’exploitation. Supérieur comptabilise les coûts à mesure qu’ils sont engagés, ou lorsqu’il devient possible de les déterminer.

CAPITAL DES ACTIONNAIRES

Le tableau ci-après présente les actions émises et en circulation au 31 décembre 2022 :

Actions ordinaires	Actions privilégiées
Nombre d’actions émises Capital	Nombre d’actions émises Capitaux propres attribuables à la participation ne donnant pas le contrôle (en millions)
social (en millions)
Solde au 31 décembre 2021 176,0 2 350,3 $	0,3 328,6 $
Actions ordinaires émises au cours de l’exercice, déduction faite des coûts d’émission et du recouvrement d’impôt différé 25,7 280,6	– –
Actions ordinaires rachetées et annulées au cours de l’exercice (1,0) (13,0)	– –
Profits latents de change à la conversion – –	– 23,8
Solde au 31 décembre 2022 200,7 2 617,9 $	0,3 352,4 $

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26 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Le 11 octobre 2022, Supérieur a annoncé que la TSX avait accepté son avis d’intention de lancer une nouvelle offre publique de rachat dans le cours normal des activités (l’« OPRCNA »). L’OPRCNA permettra le rachat d’au plus 10,1 millions d’actions ordinaires de Supérieur, soit environ 5 % des actions ordinaires émises et en circulation au 30 septembre 2022. Ces rachats auront lieu dans le cours normal des activités et seront effectués par l’intermédiaire de la TSX ou d’autres systèmes de négociation canadiens. L’OPRCNA a débuté le 13 octobre 2022 et prendra fin le 13 octobre 2023, ou à toute date antérieure à laquelle Supérieur aura réalisé les rachats conformément à l’avis d’intention déposé auprès de la TSX aux termes de l’OPRCNA. Toute action ordinaire rachetée par Supérieur sera annulée. Supérieur effectuera les rachats conformément aux exigences de la TSX, et le prix que Supérieur versera pour ces actions ordinaires correspondra au cours de marché de ces actions ordinaires au moment de l’acquisition, ou à tout cours qu’autorise la TSX. Aux fins des règles de la TSX, un maximum de 123 619 actions ordinaires peut être racheté par Supérieur dans une même journée dans le cadre de l’offre publique de rachat, sauf lorsque les rachats sont effectués conformément à une « exception relative aux achats de blocs » des règles de la TSX. Le 13 octobre 2022, Supérieur a également conclu un plan de rachat d’actions automatique dans le cadre de l’OPRCNA, lequel a été pris fin le 31 décembre 2022.

Pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, 994 542 actions ordinaires ont été rachetées pour une contrepartie de 10 M$, incluant les commissions, à un cours moyen pondéré selon le volume de 10,06 $ par action ordinaire. Les actions rachetées, d’une valeur comptable totale de 13 M$, ont été immédiatement annulées. La Société applique la comptabilisation à la date de règlement pour déterminer la date à laquelle le rachat des actions est pris en compte dans les états financiers consolidés audités. La date de règlement est la date à laquelle la Société effectue le règlement avec le tiers responsable des achats dans le cadre de l’OPRCNA. Supérieur a inscrit l’excédent de la valeur comptable sur le paiement effectué pour les actions ordinaires rachetées et annulées au déficit dans les états consolidés des variations des capitaux propres.

DIVIDENDES

Dividendes déclarés aux porteurs d’actions ordinaires

Les dividendes déclarés aux porteurs d’actions ordinaires de Supérieur dépendent des flux de trésorerie provenant de ses activités d’exploitation, après la prise en compte des variations de ses besoins en fonds de roulement, de ses activités d’investissement et de ses activités de financement. Se reporter aux rubriques « Sommaire des flux de trésorerie d’exploitation ajustés » pour 2022 ci-dessus et « Sommaire des flux de trésorerie » pour d’autres renseignements.

Les dividendes déclarés aux porteurs d’actions ordinaires pour l’exercice clos le 31 décembre 2022 se sont établis à 140,5 M$ ou 0,72 $ par action ordinaire, comparativement à 126,8 M$, ou 0,72 $ par action ordinaire pour l’exercice précédent. La hausse est attribuable à l’émission d’actions ordinaires au cours du trimestre précédent. Les dividendes versés aux actionnaires sont déclarés au gré du conseil d’administration de Supérieur.

Le régime de réinvestissement des dividendes et d’achat facultatif d’actions de Supérieur est actuellement suspendu et demeurera en vigueur si Supérieur choisit de le relancer, sous réserve des approbations réglementaires, à une date ultérieure.

Sous réserve de l’approbation du versement de dividendes futurs sur les actions ordinaires par le conseil d’administration, Supérieur entend remplacer sa politique actuelle de paiement de dividendes mensuels par un paiement de dividendes trimestriels sur les actions ordinaires, et ce, après le versement des dividendes mensuels de mars 2023 qui seront versés en avril 2023. Les dividendes trimestriels devraient être versés le dernier jour ouvrable des mois de mars, juin, septembre et décembre aux actionnaires inscrits le 10[e] jour du mois correspondant, de la façon et au moment prescrits par le conseil d’administration. Si la date de clôture des registres survient un jour de fin de semaine ou un jour férié, la date de clôture des registres sera le jour ouvrable suivant le jour de fin de semaine ou le jour férié. Sous réserve de l’approbation du conseil d’administration, le premier versement de dividendes trimestriels sera effectué en juin 2023.

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27 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Dividendes déclarés aux porteurs d’actions privilégiées

Les dividendes déclarés aux porteurs d’actions privilégiées pour l’exercice clos le 31 décembre 2022 se sont établis à 18,9 M$ US (24,6 M$ CA) ou 72,5 $ US (94,6 $ CA) par action privilégiée (18,9 M$ US [23,8 M$ CA] ou 72,5 $ US [91,5 $ CA] par action privilégiée en 2021).

SOMMAIRE DES FLUX DE TRÉSORERIE

Le tableau ci-dessous présente les principales données relatives à la provenance et à l’utilisation de la trésorerie de Supérieur :

	Exercices clos les	Exercices clos les
		31 décembre
(en millions de dollars)	2022	2021
Flux de trésorerieprovenant des activités d’exploitation	248,7	232,0
ACTIVITÉS D’INVESTISSEMENT
Acquisitions, déduction faite de la trésorerie acquise	(522,7)	(301,4)
Achat d’immobilisations corporelles et incorporelles	(117,3)	(105,1)
Produit de la cession d’immobilisations corporelles	7,9	6,8
Produit tiré d’un dessaisissement	–	571,7
Flux de trésorerieprovenant des(affectés aux)activités d’investissement	(632,1)	172,0
ACTIVITÉS DE FINANCEMENT
Produit tiré des facilités de crédit bancaire à terme renouvelable et autres dettes	3 150,5	1 567,4
Remboursement des facilités de crédit bancaire à terme renouvelables et des autres dettes	(2 801,5)	(1 737,5)
Remboursement du capital des obligations locatives	(42,5)	(41,9)
Rachat de débentures de premier rang non garanties à 7 %	–	(472,3)
Rachat de débentures de premier rang non garanties à 5,25 %	–	(410,5)
Rachat de débentures de premier rang non garanties à 5,125 %	–	(384,2)
Émission de billets de premier rang non garantis à 4,5 %	–	753,7
Émission de débentures de premier rang non garanties à 4,25 %	–	500,0
Produit de l’émission d’actions	287,5	–
Frais d’émission d’actions	(9,2)	–
Frais d’émission de dette au titre de la facilité de crédit	(0,5)	(1,6)
Frais d’émission de dette au titre de billets de premier rang non garantis à 4,25 %	–	(8,7)
Frais d’émission de dette au titre de billets de premier rang non garantis à 4,5 %	–	(13,3)
Paiement effectué sur les actions ordinaires rachetées et annulées	(10,0)	–
Dividendes versés aux actionnaires	(163,4)	(150,7)
Flux de trésorerieprovenant des(affectés aux)activités de financement	410,9	(399,6)
Augmentation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie découlant des
activités poursuivies	27,5	4,4
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de l’exercice	28,4	24,1
Incidence de la conversion de la trésorerie et des équivalents de trésorerie libellés en
monnaies étrangères	2,5	(0,1)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de l’exercice	58,4	28,4

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28 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation se sont établis à 248,7 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, en hausse de 16,7 M$ par rapport à l’exercice précédent, en raison surtout de la variation favorable des éléments hors trésorerie du fonds de roulement comparativement à celle de l’exercice précédent, contrebalancée par la baisse des flux de trésorerie d’exploitation ajustés au cours de l’exercice considéré.

Les flux de trésorerie affectés aux activités d’investissement se sont élevés à 632,1 M$, soit une baisse de 804,1 M$ par rapport à ceux de l’exercice précédent, principalement en raison du dessaisissement du secteur opérationnel Produits chimiques spécialisés au cours de l’exercice précédent et, dans une moindre mesure, du calendrier des acquisitions, contrebalancés en partie par une augmentation des achats d’immobilisations corporelles et incorporelles.

Les flux de trésorerie provenant des activités de financement se sont établis à 410,9 M$, en hausse de 810,5 M$ par rapport à ceux de l’exercice précédent, en raison surtout des avances sur la facilité de crédit qui ont été utilisées pour financer les acquisitions et l’émission d’actions ordinaires au cours de l’exercice.

INSTRUMENTS FINANCIERS – GESTION DU RISQUE

Supérieur a recours à des dérivés et à des dérivés non financiers pour gérer son exposition aux fluctuations des taux de change, des taux d’intérêt, de la rémunération fondée sur des actions et des prix des marchandises. Supérieur évalue les risques inhérents à ces instruments en regroupant les dérivés et les dérivés non financiers en fonction des risques que ces instruments atténuent. Supérieur a pour politique de ne pas avoir recours à des dérivés ni à des dérivés non financiers à des fins de spéculation. Supérieur ne désigne pas officiellement ses dérivés comme couvertures; par conséquent, elle n’applique pas la comptabilité de couverture et elle est tenue de désigner ses dérivés et ses dérivés non financiers comme étant détenus à des fins de transaction.

Au 31 décembre 2022, Supérieur avait couvert environ 100 % de son exposition estimative au dollar américain pour l’année civile 2023. Le tableau ci-dessous présente les montants notionnels des contrats à terme et des options en dollars américains de Supérieur pour les périodes de douze mois continus.

	Non
	échues	2024	2025	2026	2027	Total
Contrat de vente de change à terme en $ US	224,6	192,5	105,0	12,0	–	534,1
Options d’achat $ US/$ CAi	–	50,5	–	–	–	50,5
Taux de change net externe moyen $ US/$ CA	1,32	1,31	1,33	1,31	–	1,05
i) Options d’achat $ US/$ CA venant à échéance entre mars et	octobre 2024 et assorties de prix d’exercice			allant de	1,325 $ à 1,47 $.

Pour obtenir de plus amples renseignements sur les instruments financiers de Supérieur, notamment le montant et le classement des profits et des pertes comptabilisés, le sommaire des justes valeurs, les soldes nominaux, les taux effectifs et les durées ainsi que les hypothèses importantes ayant servi au calcul de la juste valeur des instruments financiers de Supérieur, se reporter à la note 18 des états financiers consolidés audités pour l’exercice clos le 31 décembre 2022.

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29 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Analyse de sensibilité

La sensibilité estimée des flux de trésorerie de Supérieur en 2022 aux variations est présentée ci-dessous :

			Incidence sur les	flux	Incidence sur le
			de trésorerie		résultat net avant
		Variation	d’exploitation ajustés		impôt sur le résultat
	Variation	en %	(en millions)		(en millions)
Distribution de propane aux États-Unis
Variation de la marge sur les ventes de
propane aux États-Unis	0,005 $/litre	1 %	7,7	$	7,7 $
Variation des volumes de ventes de propane	50 millions de
aux États-Unis	litres	3 %	18,5	$	18,5 $
Distribution de propane au Canada
Variation de la marge sur les ventes de
propane au Canada	0,005 $/litre	2 %	6,1	$	6,1 $
Variation des volumes de ventes de propane	50 millions de
au Canada	litres	4 %	11,9	$	11,9 $
Distribution de propane en gros
Variation de la marge sur les ventes de
propane en gros	0,005 $/litre	7 %	6,6	$	6,6 $
Variation des volumes de ventes de propane	50 millions de
en gros	litres	4 %	2,5	$	2,5 $
Siège social
Variation du taux de change $ CA/$ US sur
la dette libellée en $ US	0,01 $	1 %	(3,6)	$	(9,6) $
Variation des taux d’intérêt	0,50 %	9 %	(2,9)	$	(2,9)$

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30 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

CONTRÔLES ET PROCÉDURES DE COMMUNICATION DE L’INFORMATION ET CONTRÔLE INTERNE À L’ÉGARD DE L’INFORMATION FINANCIÈRE

Les contrôles et procédures de communication de l’information sont conçus par le président et chef de la direction (le « chef de la direction ») et la vice-présidente directrice et chef des finances (la « chef des finances ») de Supérieur, ou sous leur supervision, dans le but de fournir l’assurance raisonnable que toute l’information significative au sujet de Supérieur leur est communiquée en temps opportun par d’autres personnes au sein de l’organisation et est présentée de manière appropriée conformément aux exigences en matière d’information continue prescrites dans les lois et les règlements sur les valeurs mobilières. Essentiellement, ces types de contrôles ont trait à la qualité, à la fiabilité et à la transparence de l’information financière et non financière qui est présentée ou déposée en vertu des lois et règlements sur les valeurs mobilières. Le chef de la direction et la chef des finances sont assistés dans cette responsabilité du Comité de l’information, composé de hauts dirigeants de Supérieur. Ce comité a mis en place des procédures qui font en sorte que tous les renseignements importants relatifs à Supérieur lui sont communiqués afin de pouvoir évaluer et analyser ces renseignements et prendre des décisions sur le caractère approprié et le calendrier de leur diffusion dans le public.

Le contrôle interne à l’égard de l’information financière (« CIIF ») est également conçu par le chef de la direction et la chef des finances de Supérieur, ou sous leur supervision, et mis en œuvre par le conseil d’administration, la direction et d’autres membres du personnel de Supérieur de manière à fournir une assurance raisonnable que l’information financière est fiable et que les états financiers à des fins de communication de l’information ont été établis conformément aux IFRS. Un système de contrôle, même s’il est conçu et mis en œuvre de façon irréprochable, ne peut fournir qu’une assurance raisonnable, et non une assurance absolue, que les objectifs du système de contrôle sont atteints. En raison des limites inhérentes à tous les systèmes de contrôle, aucune évaluation des contrôles ne peut fournir l’assurance absolue que tous les problèmes liés aux contrôles au sein d’une société ont été détectés. En conséquence, les contrôles et procédures de communication de l’information de Supérieur sont conçus de manière à fournir une assurance raisonnable, et non une assurance absolue, que les objectifs du système de contrôle de la communication de l’information sont atteints.

Changements apportés au contrôle interne à l’égard de l’information financière

Au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2022, aucun changement concernant le CIIF de Supérieur n’est survenu qui a eu, ou dont on peut raisonnablement penser qu’il aura, une incidence importante sur le contrôle interne à l’égard de l’information financière de Supérieur. Cependant, la direction continue l’harmonisation et l’intégration des entreprises acquises à la plateforme de technologie de l’information existante de Supérieur.

Efficacité

Une évaluation de l’efficacité des contrôles et des procédures de communication de l’information de Supérieur et de son CIIF a été menée au 31 décembre 2022 par la direction de Supérieur et sous la supervision de celle-ci, notamment son chef de la direction et sa chef des finances. En se fondant sur cette évaluation, le chef de la direction et la chef des finances ont conclu que les contrôles et procédures de communication de l’information de Supérieur et son CIIF étaient efficaces au 31 décembre 2022.

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31 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

L’article 3.3(1) du Règlement 52-109 sur l’attestation de l’information présentée dans les documents annuels et intermédiaires des émetteurs précise qu’une société peut limiter sa conception des contrôles et procédures de communication de l’information et du CIIF pour une entreprise qu’elle a acquise au plus 365 jours avant la date de clôture de la période visée par l’attestation. En vertu de cet article, le chef de la direction et la chef des finances de Supérieur ont limité l’étendue de la conception, et l’évaluation subséquente, des contrôles et procédures de communication de l’information et du CIIF, de manière à exclure les contrôles, les politiques et les procédures de Kamps Propane, Inc., de High Country Propane, Inc., de Pick Up Propane, Inc., de Competitive Capital, Inc., de Propane Construction and Meter Services et de Kiva (collectivement, « Kamps et Kiva ») à compter du 23 mars 2022 et de Quarles à compter du 1[er] juin 2022. Le tableau ci-après présente un résumé des informations financières relatives à ces acquisitions qui étaient incluses dans les états financiers consolidés audités de Supérieur au 31 décembre 2022 :

	31 décembre 2022	31 décembre 2022
(en millions de dollars canadiens)	Kamps et Kiva	Quarles
Ventes	344,9	92,7
Résultat netpour l’exercice	48,8	9,7
	31 décembre 2022
(en millions de dollars canadiens)	Kamps et Kiva	Quarles
Actifs courants	87,3	16,5
Actifs non courants	389,2	133,0
Passifs courants	(60,4)	(14,0)
Passifs non courants	(86,3)	(3,8)

Subventions publiques

En raison de l’incidence de la pandémie de COVID-19 sur l’économie canadienne, le gouvernement du Canada a mis sur pied le programme de SSUC pour la période allant du 15 mars 2020 au 23 octobre 2021. Le programme de SSUC offre aux organisations admissibles une aide gouvernementale sous la forme d’une subvention salariale pour compenser le salaire des employés. La subvention salariale a été comptabilisée en diminution de la charge salariale comme suit :

comme suit :
	Trimestres clos les		Exercices clos les
		31 décembre		31 décembre
	2022	2021	2022	2021
Activités abandonnées	–	–	–	1,4
Frais de vente, de distributionet d’administration	–	–	2,2	21,7
Total	–	–	2,2	23,1

Toutes les conditions liées à cette aide gouvernementale sont remplies.

MÉTHODES ET ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES

Les états financiers consolidés audités de Supérieur ont été préparés conformément aux IFRS. Les principales méthodes comptables sont décrites dans les états financiers consolidés audités pour l’exercice clos le 31 décembre 2022. Certaines de ces méthodes, ainsi que des estimations faites par la direction dans le cadre de l’application de ces méthodes, sont considérées comme critiques parce que la direction doit poser des jugements subjectifs ou complexes sur des sujets qui sont par nature incertains. Les estimations comptables critiques de Supérieur se rapportent aux provisions pour créances douteuses, aux avantages du personnel futurs, aux actifs et passifs d’impôt différé, à l’évaluation des dérivés financiers et des dérivés non financiers, aux pertes de valeur d’actifs, à la répartition des prix d’acquisition des regroupements d’entreprises, ainsi qu’à l’évaluation de potentielles provisions liées à la mise hors service d’immobilisations.

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32 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Récentes prises de position comptables

Certaines nouvelles normes, interprétations, modifications et améliorations relatives aux normes existantes ont été publiées par l’International Accounting Standards Board (« IASB ») ou le Comité d’interprétation des Normes internationales d’information financière (« IFRIC ») et entrent en vigueur pour les périodes ouvertes à compter du 1[er] janvier 2022 ou les périodes subséquentes. Plusieurs modifications et interprétations sont entrées en vigueur en 2022, mais elles n’ont pas d’incidence sur les états financiers consolidés audités de Supérieur.

Supérieur n’a pas adopté de façon anticipée les normes, interprétations ou modifications qui ont été publiées, mais qui ne sont pas encore entrées en vigueur.

Modifications d’IAS 37, Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels (« IAS 37 »), « Contrats déficitaires – Coût d’exécution du contrat »

En mai 2020, l’IASB a publié des modifications d’IAS 37 afin de préciser les coûts que l’entité doit prendre en compte pour déterminer si un contrat est déficitaire. Les modifications d’IAS 37 appliquent le principe des coûts directement liés. Les coûts qui sont directement liés à un contrat de fourniture de biens ou de services comprennent les coûts marginaux (p. ex., les coûts de main-d’œuvre et des matières premières) et une imputation des coûts directement liés aux activités contractuelles (p. ex., amortissement du matériel utilisé pour l’exécution du contrat ainsi que les coûts de gestion et de supervision du contrat). Les frais généraux et d’administration ne sont pas directement liés à un contrat et sont donc exclus, à moins qu’ils soient explicitement facturables à la contrepartie selon le contrat. Ces modifications n’ont pas eu une incidence importante sur les états financiers consolidés audités de Supérieur.

Référence au Cadre conceptuel – Modifications d’IFRS 3

L’IASB a ajouté une exception au principe de comptabilisation d’IFRS 3 de manière à écarter la possibilité de comptabiliser des profits ou pertes au « deuxième jour » découlant de passifs et de passifs éventuels qui entreraient dans le champ d’application d’IAS 37 ou d’IFRIC 21, Droits ou taxes, s’ils étaient contractés de façon distincte. En même temps, l’IASB a décidé de préciser les indications existantes dans IFRS 3 relatives aux actifs éventuels qui ne seraient pas touchés par le fait de remplacer la mention du Cadre de préparation et de présentation des états financiers. Ces modifications n’ont pas eu une incidence importante sur les états financiers consolidés audités de Supérieur.

Modifications d’IAS 1, Présentation des états financiers (« IAS 1 »), afin de préciser les exigences en matière de classement des passifs comme courants ou non courants

Le 23 janvier 2020, l’IASB a publié des modifications d’IAS 1 (les « modifications ») afin de préciser les exigences en matière de classement des passifs comme courants ou non courants. Plus particulièrement :

Les modifications précisent que les conditions en vigueur à la fin de la période de présentation de l’information financière sont celles qui doivent être utilisées pour déterminer s’il existe un droit de différer le règlement d’un passif.
Les attentes de la direction concernant les événements postérieurs à la date de clôture, par exemple à savoir s’il y aura un manquement à une clause restrictive ou si un règlement anticipé se fera, ne sont pas pertinentes.
Les modifications précisent les situations qui constituent le règlement d’un passif.

Les nouvelles modifications entreront en vigueur pour les exercices ouverts à compter du 1[er] janvier 2024. Selon Supérieur, les modifications ne devraient pas avoir d’incidence importante sur les états financiers consolidés audités.

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33 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Modifications apportées à IAS 8, Méthodes comptables, changements d’estimations comptables et erreurs (« IAS 8 »), qui comprend une nouvelle définition des estimations comptables

En février 2021, l’IASB a publié des modifications à la norme IAS 8 qui contient une nouvelle définition des « estimations comptables ». Ces modifications établissent la distinction entre les changements d’estimations comptables, les changements de méthodes comptables et les corrections d’erreurs. En outre, elles apportent des éclaircissements sur la façon dont l’entité utilise les techniques d’évaluation et les données d’entrée pour établir des estimations comptables. Les modifications d’IAS 8 s’appliquent aux exercices ouverts à compter du 1[er] janvier 2023 et aux changements de méthodes comptables et d’estimations comptables qui se produisent à compter de cette date. L’application anticipée est permise à condition que cette information soit communiquée.

Les modifications d’IAS 8 ne devraient pas avoir d’incidence importante sur les états financiers consolidés audités.

Modifications d’IAS 1 et de l’énoncé de pratiques en IFRS 2 ‒ Informations à fournir sur les méthodes comptables

En février 2021, l’IASB a publié les modifications d’IAS 1 et de l’énoncé de pratiques en IFRS 2, Porter des jugements sur l’importance relative , fournissant des indications et des exemples visant à aider les entités à porter des jugements sur l’importance relative des informations à fournir sur les méthodes comptables. En particulier, les modifications visent à aider les entités à fournir, au sujet des méthodes comptables, des informations plus utiles en remplaçant l’exigence de fournir des informations sur leurs « principales » méthodes comptables par celle de fournir des informations « significatives » sur leurs méthodes comptables, et en ajoutant des indications visant à les guider dans l’application du concept d’importance relative aux fins de la prise de décisions concernant les informations à fournir sur les méthodes comptables. Les modifications d’IAS 1 s’appliquent aux exercices ouverts à compter du 1[er] janvier 2023, et leur application anticipée est permise. Puisque les modifications de l’énoncé de pratiques en IFRS 2 fournissent des indications ne faisant pas autorité sur l’application de la définition d’informations significatives sur les méthodes comptables, une date d’entrée en vigueur de ces modifications n’est pas nécessaire.

Les modifications d’IAS 1 et de l’énoncé de pratiques en IFRS 2 ne devraient pas avoir d’incidence importante sur les états financiers consolidés audités.

Modifications d’IAS 12, Impôt sur le résultat (« IAS 12 »), Impôt différé rattaché à des actifs et des passifs issus d’une même transaction

En mai 2021, l’IASB a publié les modifications d’IAS 12 afin d’exiger des sociétés qu’elles comptabilisent l’impôt différé lié à certaines transactions qui, lors de la comptabilisation initiale, donne lieu à une différence temporaire déductible et à une différence temporaire imposable d’un montant égal. L’exemption relative à la comptabilisation initiale ne s’applique pas à une différence temporaire découlant de la comptabilisation initiale d’un actif ou d’un passif si cette transaction donne lieu à une différence temporaire déductible et à une différence temporaire imposable d’un montant égal. Les modifications d’IAS 12 s’appliquent aux exercices ouverts à compter du 1[er] janvier 2023. L’application anticipée est autorisée.

La Société ne prévoit pas que ces modifications auront une incidence importante sur les états financiers consolidés audités par suite de la première application.

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34 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

PRINCIPALES DONNÉES FINANCIÈRES

PRINCIPALES DONNÉES FINANCIÈRES
(en millions de dollars, sauf les montants par action)	2022	2021
Mesures conformes aux PCGR
Total des actifs	4 476,9	3 553,1
Produits des activités ordinaires	3 379,8	2 392,6
Marge brute	1 189,8	912,7
Résultat net des activités poursuivies	(87,9)	17,2
Résultat net par action des activités poursuivies attribuable à Supérieur
- de base	(0,58) $	(0,04) $
- dilué	(0,58) $	(0,04) $
Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation	248,7	232,0
Dividendes par action ordinaire	0,72 $	0,72 $
Emprunts courants et non courants1	2 169,0	1 652,9
Mesures financières non conformes aux PCGR3:
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés	273,7	292,2
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action2	1,22 $	1,42 $
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés avant les coûts de transaction,
de restructuration et autres coûts	357,9	321,1
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action, avant les coûts de
transaction,de restructuration et autres coûts2	1,59$	1,56$

1) Emprunts courants et non courants, compte non tenu des frais de financement différés et débentures, y compris les obligations locatives.

2) Pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, le nombre moyen pondéré d’actions en circulation était de 224,9 millions (206,0 millions pour l’exercice clos le 31 décembre 2021). Le nombre moyen pondéré d’actions suppose l’échange des actions privilégiées émises et en circulation contre des actions ordinaires. Supérieur ne comptait aucun autre instrument dilutif pour les exercices clos les 31 décembre 2022 et 2021.

3) Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés et les flux de trésorerie d’exploitation ajustés avant les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts sont des mesures financières non conformes aux PCGR (pour plus d’information, se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54).

RÉSULTATS DU QUATRIÈME TRIMESTRE

Supérieur n’est pas tenue de présenter les résultats du quatrième trimestre dans les états financiers consolidés audités annuels pour les exercices clos les 31 décembre 2022 et 2021. Les mesures financières conformes et non conformes aux PCGR indiquées ci-après peuvent être obtenues en soustrayant les résultats pour les exercices clos les 31 décembre 2022 et 2021 des résultats pour les périodes de neuf mois closes respectivement les 30 septembre 2022 et 2021, lesquels peuvent être trouvés sur le site www.sedar.com ou à l’adresse http://www.superiorplus.com/investor-relations/financial-reports/.

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35 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Mesures financières conformes aux PCGR

États consolidés du résultat net

États consolidés du résultat net	États consolidés du résultat net
Trimestres clos les 31 décembre (en millions de dollars canadiens, sauf les montants par action) 2022 2021
	Produits des activités ordinaires 1 070,3 824,9 Coût des ventes(inclut lesproduits et services) (641,1) (543,0)
	Marge brute 429,2 281,9
	Charges Frais de vente, de distribution et d’administration (342,5) (221,1) Charges financières (35,1) (17,2) Profits(pertes)sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises 21,9 (22,5)
	(355,7) (260,8)
	Résultat avant impôt sur le résultat 73,5 21,1 Charge d’impôt sur le résultat (10,5) (7,3)
	Résultat net des activités poursuivies 63,0 13,8 Résultat net des activités abandonnées, déduction faite de l’impôt – 12,4
	Résultat net 63,0 26,2
	Résultat net des activités poursuivies attribuable à : Supérieur 56,5 7,9 Participation ne donnant pas le contrôle 6,5 5,9
	Résultat par action attribuable à Supérieur1 Résultat net des activités poursuivies – de base et dilué 0,27 0,04 Résultat net – de base et dilué 0,27 0,12 Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation 35,3 5,8 Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation par action1 0,15 0,03

1) Pour le trimestre clos le 31 décembre 2022, le nombre moyen pondéré des actions en circulation était de 231,1 millions (206,0 millions pour le trimestre clos le 31 décembre 2021). Le nombre moyen pondéré d’actions suppose l’échange des actions privilégiées émises et en circulation contre des actions ordinaires. Supérieur ne comptait aucun autre instrument dilutif pour les trimestres clos les 31 décembre 2022 et 2021.

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36 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Mesures financières non conformes aux PCGR

Mesures financières non conformes aux PCGR	Mesures financières non conformes aux PCGR
Trimestres clos les
31 décembre
(en millions de dollars, sauf les montants par action) 2022	2021
BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane aux États-Unis1 116,7 BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane au Canada1 58,3 BAIIA ajusté du secteur Distribution depropane engros1 22,7	79,9
	53,6
	9,6
BAIIA lié aux activités d’exploitation1 197,7 Coûts d’exploitation du siège social1 (11,0) Profit réalisé (perte réalisée) sur les contrats de couverture de change2 (4,1)	143,1
	(4,6)
	3,7
BAIIA ajusté1 182,6 Charge d’intérêts3 (27,5) (Charge) recouvrement d’impôt sur le résultat exigible ajusté1, 3 (2,3)	142,2
	(17,7)
	7,1
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés avant les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts1 152,8 Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts4 (50,3)	131,6
	(8,3)
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés1 102,5	123,3
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action avant les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts4, 5 0,66 $ Flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action5 0,44 $ Dividendes déclaréspar action ordinaire 0,18$
	0,64 $
	0,60 $
	0,18$

1) Mesures financières non conformes aux PCGR; se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour en savoir davantage. Les chiffres comparatifs ont été retraités pour la présentation des résultats distincts des secteurs Distribution de propane en gros et Distribution de propane au Canada en 2021. Se reporter à la rubrique « Aperçu de Supérieur et mode de présentation » à la page 1 pour des renseignements plus détaillés au sujet de la nouvelle présentation des secteurs.

2) Le profit réalisé (perte réalisée) sur les contrats de couverture de change fait l’objet d’un rapprochement avec le profit (perte) sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises; se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour en savoir davantage.

3) La charge d’intérêts représente la somme des intérêts sur les emprunts et sur les obligations locatives. Le montant de (la charge) du recouvrement d’impôt sur le résultat exigible ajusté est inclus dans le total de (la charge) du recouvrement d’impôt sur le résultat; se reporter à la note 21 des états financiers consolidés audités aux 31 décembre 2022 et 2021 et pour les exercices clos à ces dates. La charge d’impôt sur le résultat exigible de 2021 a été ajustée exclure un recouvrement de 85,0 M$ découlant de l’incidence de la présentation du dessaisissement à titre d’activités abandonnées.

4) Les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts sont liés aux activités d’acquisition, de même qu’à la restructuration et à l’intégration des acquisitions. Ces coûts comprennent les frais de résiliation inversés liés à la résiliation de l’acquisition de Canexus. Se reporter à la rubrique « Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts » pour en savoir davantage. Ces coûts sont inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration et présentés à la note 21 des états financiers consolidés audités aux 31 décembre 2022 et 2021 et pour les exercices clos à ces dates.

5) Pour le trimestre clos le 31 décembre 2022, le nombre moyen pondéré des actions en circulation était de 231,1 millions (206,0 millions pour le trimestre clos le 31 décembre 2021). Le nombre moyen pondéré d’actions suppose l’échange des actions privilégiées émises et en circulation contre des actions ordinaires. Supérieur ne comptait aucun autre instrument dilutif pour les trimestres clos les 31 décembre 2022 et 2021.

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37 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Comparaison des résultats du quatrième trimestre avec ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent

Le résultat net des activités poursuivies s’est élevé à 63,0 M$, contre 13,8 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse est principalement attribuable à un profit sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises contre une perte au trimestre correspondant de l’exercice précédent, à une hausse de la marge brute, le tout contrebalancé en partie par les frais de vente, de distribution et d’administration, l’impôt sur le résultat et les charges financières. La perte des activités poursuivies par action, de base et diluée, attribuable à Supérieur s’est chiffré à 0,27 $ par action, soit une hausse de 0,23 $ par rapport à 0,04 $ par action au trimestre correspondant de l’exercice précédent pour les raisons susmentionnées, en partie contrebalancées par l’incidence de la hausse du nombre d’actions ordinaires en circulation.

Le résultat net des activités abandonnées s’est élevé à 12,4 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent et concerne la cession du secteur Produits chimiques spécialisés qui a été effectuée le 9 avril 2021.

Les produits des activités ordinaires se sont établis à 1 070,3 M$, en hausse de 245,4 M$, ou 30 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison de la hausse des produits des activités ordinaires des secteurs Distribution de propane aux États-Unis et Distribution de propane en gros, en partie contrebalancée par la baisse des produits des activités ordinaires du secteur Distribution de propane au Canada. Les produits des activités ordinaires du secteur Distribution de propane aux États-Unis se sont établis à 581,9 M$, en hausse de 185,3 M$, ou 47 %, en raison de la hausse des volumes de ventes découlant des acquisitions, de la hausse des prix pour compenser l’incidence de l’inflation croissante et de la baisse du dollar canadien sur la conversion des opérations libellées en dollars américains, le tout en partie contrebalancé par la baisse des prix du propane en gros au cours du trimestre. Les produits des activités ordinaires du secteur Distribution de propane en gros se sont établis à 401,6 M$, en hausse de 68,9 M$, ou 21 %, en raison surtout de la hausse des volumes de ventes découlant de l’acquisition de Kiva et, dans une moindre mesure, de l’incidence de la baisse du dollar canadien sur la conversion des opérations libellées en dollars américains, le tout en partie contrebalancé par la baisse des prix du propane en gros. Les produits des activités ordinaires du secteur Distribution de propane au Canada se sont établis à 278,0 M$, en baisse de 5,3 M$, ou 2 %, en raison surtout des prix de vente moins élevés découlant de la baisse des prix du propane en gros, en partie contrebalancée par une hausse des prix de vente pour compenser l’incidence de l’inflation sur la hausse des coûts en carburant des camions et de la main-d’œuvre. En raison de la nature du modèle d’exploitation de Supérieur, la Société est en mesure de transférer à ses clients certains coûts, notamment l’incidence de la volatilité des prix des marchandises, y compris l’augmentation des prix de gros du propane, et la hausse des coûts d’exploitation.

La marge brute consolidée s’est établie à 429,2 M$, en hausse de 147,3 M$ contre 281,9 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison principalement de la hausse de la marge brute du secteur Distribution de propane aux États-Unis et, dans une moindre mesure, de l’amélioration de la marge brute des secteurs Distribution de propane en gros et Distribution de propane au Canada. La hausse de la marge brute du secteur Distribution de propane aux États-Unis résulte surtout de l’augmentation des volumes de ventes liée aux acquisitions réalisées au cours de l’exercice considéré et de l’exercice précédent et de la hausse des marges moyennes associée à la compensation de l’incidence de l’inflation sur les coûts en carburant des camions et de la main-d’œuvre. La hausse de la marge brute du secteur Distribution de propane en gros découle surtout de l’augmentation des volumes de ventes liée à l’acquisition de Kiva. La hausse de la marge brute du secteur Distribution de propane au Canada résulte surtout de la hausse des marges moyennes associée à la compensation de l’incidence de l’inflation sur les coûts en carburant des camions et de la main-d’œuvre. Il convient de noter que les profits et pertes réalisés liés à la gestion du risque sur marchandises de Supérieur ne sont pas inclus dans la marge brute des secteurs Distribution de propane aux États-Unis et Distribution de propane en gros. Les profits et les pertes réalisés sont présentés dans les profits (pertes) sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises.

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38 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Les frais de vente, de distribution et d’administration se sont établis à 342,5 M$, en hausse de 121,4 M$, ou 55 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison de la hausse des frais de vente, de distribution et d’administration de tous les secteurs. Les frais de vente, de distribution et d’administration du siège social se sont établis à 51,6 M$, en hausse de 42,7 M$ contre 8,9 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison surtout de l’augmentation des coûts de transaction, d’intégration et autres coûts, lesquels comprennent les frais de résiliation inversés de Canexus, de la hausse des coûts d’assurance et de la hausse des coûts du régime incitatif liée à la dépréciation du cours de l’action au cours du trimestre correspondant de l’exercice précédent. Les frais de vente, de distribution et d’administration du secteur Distribution de propane aux États-Unis se sont établis à 189,0 M$, en hausse de 56,3 M$, ou 42 %, contre 132,7 M$ u trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison principalement de l’incidence des acquisitions réalisées et, dans une moindre mesure, de l’incidence de la baisse du dollar canadien sur la conversion de frais de vente, de distribution et d’administration libellés en dollars américains, de la hausse des coûts de transaction, d’intégration et autres coûts et de la hausse des coûts d’exploitation liée à l’augmentation des prix des marchandises et de l’inflation. Les frais de vente, de distribution et d’administration du secteur Distribution de propane en gros se sont établis à 23,0 M$, en hausse de 16,1 M$ contre 6,9 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison surtout de l’incidence de l’acquisition de Kiva. Les frais de vente, de distribution et d’administration du secteur Distribution de propane au Canada se sont établis à 78,9 M$, en hausse de 6,3 M$, ou 9 %, contre 72,6 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison surtout de la hausse des coûts d’exploitation liée à l’augmentation des prix des marchandises et à l’inflation.

Les charges financières se sont établies à 35,1 M$, en hausse de 17,9 M$, ou 104 %, contre 17,2 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. L’augmentation est surtout attribuable à la hausse des soldes moyens de la dette découlant des acquisitions.

Les profits sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises représentent les profits latents (pertes latentes) sur les instruments financiers dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises, déduction faite des profits réalisés (pertes réalisées) sur les instruments financiers dérivés, et des profits réalisés (pertes réalisées) au remboursement des emprunts libellés en dollars américains. Le profit sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises s’est chiffré à 21,9 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2022, en hausse de 44,4 M$ comparativement à une perte de 22,5 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Cette hausse découle principalement des fluctuations des prix de marché des marchandises, du calendrier des échéances des instruments financiers sous-jacents et des variations des taux de change relatifs aux montants couverts. Se reporter à la note 18 des états financiers consolidés audités pour obtenir de plus amples renseignements.

La charge d’impôt sur le résultat a totalisé 10,5 M$, soit 3,2 M$ plus élevée que celle de 7,3 M$ du trimestre correspondant de l’exercice précédent. La charge d’impôt sur le résultat exigible était de 2,3 M$, en hausse de 94,4 M$ comparativement au recouvrement de 92,1 M$ du trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse découle principalement de l’incidence de la comptabilisation du dessaisissement à titre d’activités abandonnées à l’exercice précédent. La charge d’impôt sur le résultat différé s’est établie à 8,2 M$, en baisse de 91,2 M$ par rapport à la charge d’impôt de 99,4 M$ du trimestre correspondant de l’exercice précédent, résultant principalement du calendrier des acquisitions et dessaisissements, de la réévaluation des instruments financiers et de l’utilisation des comptes fiscaux.

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39 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Comparaison des mesures financières non conformes aux PCGR du quatrième trimestre et de celles du trimestre correspondant de l’exercice précédent

Le BAIIA ajusté pour le quatrième trimestre s’est chiffré à 182,6 M$, une augmentation de 40,4 M$, ou 28 %, par rapport au BAIIA ajusté de 142,2 M$ du trimestre correspondant de l’exercice précédent. L’augmentation s’explique principalement par une hausse du BAIIA lié aux activités d’exploitation, en partie contrebalancée par une hausse des frais du siège social et une perte réalisée sur les contrats de couverture de change, comparativement à un profit réalisé au cours du trimestre correspondant de l’exercice précédent. Le BAIIA lié aux activités d’exploitation a augmenté de 54,6 M$ par rapport à celui du trimestre correspondant de l’exercice précédent, du fait surtout de la hausse du BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane aux États-Unis et, dans une moindre mesure, de la hausse du BAIIA ajusté des secteurs Distribution de propane en gros et Distribution de propane au Canada. Le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane aux États-Unis s’est établi à 116,7 M$, en hausse de 36,8 M$, en raison surtout de l’incidence des acquisitions réalisées au cours de l’exercice considéré et, dans une moindre mesure, de la hausse des coûts visant à compenser l’inflation et de l’incidence de la baisse du dollar canadien sur la conversion des opérations libellées en dollars américains. Le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane en gros s’est élevé à 22,7 M$, en hausse de 13,1 M$, ou 136 %, du fait principalement de l’incidence de l’acquisition de Kiva. Le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane au Canada s’est élevé à 58,3 M$, en hausse de 4,7 M$, ou 9 %, en raison surtout de la hausse des prix visant à compenser l’incidence de l’inflation. La hausse de la marge brute ajustée découle de l’augmentation des volumes de ventes attribuable aux acquisitions et à la hausse des prix de vente. Les frais d’administration du siège social ont été de 11,0 M$, contre 4,6 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse est principalement attribuable à l’augmentation des coûts d’assurance et des honoraires, à l’incidence de l’inflation et à la hausse des coûts du régime incitatif. Supérieur a inscrit une perte de 4,1 M$ sur les contrats de couverture de change, comparativement à un profit de 3,7 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent en raison de la baisse des taux de couverture moyens par rapport aux fluctuations des taux de change.

Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés avant les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts se sont élevés à 152,8 M$, en hausse de 21,2 M$, comparativement à ceux de 131,6 M$ du trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse par rapport à l’exercice précédent s’explique principalement par la hausse du BAIIA ajusté, mentionnée précédemment, en partie contrebalancée par la hausse de la charge d’intérêts et de l’impôt exigible. La charge d’intérêt a augmenté de 9,8 M$, ou de 55 %, en raison surtout de la hausse des soldes moyens de la dette comparativement au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action avant les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts, en supposant la conversion des actions privilégiées, se sont établis à 0,66 $ par action, soit une baisse de 0,02 $ par action, ou 3 %, par rapport aux flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action de 0,64 $ par action au trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse résulte principalement de l’amélioration des flux de trésorerie d’exploitation ajustés avant les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts, en partie contrebalancée par l’incidence de l’augmentation du nombre moyen pondéré d’actions en circulation.

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40 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés se sont établis à 102,5 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2022, en baisse de 20,8 M$, par rapport à ceux de 123,3 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison de la baisse des flux de trésorerie d’exploitation ajustés avant les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts dont il a été question précédemment et, dans une moindre mesure, de la hausse des coûts de transaction, de restructuration et autres coûts. Les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts pour le trimestre clos le 31 décembre 2022 se sont chiffrés à 50,3 M$, en hausse de 42,0 M$, contre 8,3 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action pour le trimestre clos le 31 décembre 2022, en supposant la conversion des actions privilégiées, se sont élevés à 0,44 $ par action, en baisse de 0,16 $ par action, ou 27 %, comparativement à ceux de 0,60 $ par action pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La baisse s’explique par la diminution des flux de trésorerie d’exploitation ajustés et par l’incidence de la hausse du nombre moyen pondéré d’actions en circulation.

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41 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

RÉSULTATS DES SECTEURS OPÉRATIONNELS DE SUPÉRIEUR

Les secteurs opérationnels de Supérieur sont constitués des secteurs Distribution de propane aux États-Unis, Distribution de propane au Canada et Distribution de propane en gros.

DISTRIBUTION DE PROPANE AUX ÉTATS-UNIS

Résultats d’exploitation du secteur Distribution de propane aux États-Unis :

DISTRIBUTION DE PROPANE AUXÉTATS-UNIS Résultats d’exploitation du secteur Distribution de propane aux États-Unis :
	Trimestres clos les
	31 décembre
(en millions de dollars)	2022	2021
Produits des activités ordinaires	581,9	396,6
Coût des ventes	(316,9)	(232,7)
Marge brute	265,0	163,9
Profit réalisé (perte réalisée) sur les instruments dérivés lié à la gestion du risque
sur marchandises2	(7,9)	12,7
Marge brute ajustée1	257,1	176,6
Frais de vente, de distribution et d’administration	(189,0)	(132,7)
Ajouter (soustraire) :
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration3	41,5	32,3
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts3	7,9	3,7
Profit à la cession d’actifs3	(0,8)	–
Coûts d’exploitation1	(140,4)	(96,7)
BAIIA ajusté1	116,7	79,9
Ajouter (soustraire) :
Profit à la cession d’actifs3	0,8	–
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts3	(7,9)	(3,7)
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration3	(41,5)	(32,3)
Profits latents (pertes latentes) sur les instruments financiers dérivés2	0,7	(28,9)
Charges financières3	(3,1)	(1,4)
Résultat avant impôt sur le résultat	65,7	13,6

1) La marge brute ajustée, le BAIIA ajusté et les coûts d’exploitation sont des mesures financières non conformes aux PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

2) Les profits réalisés et latents (les pertes réalisées et latentes) visent des instruments dérivés liés à la gestion du risque sur marchandise, et font l’objet d’un rapprochement avec les profits (pertes) sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises; se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.
3) Le total des montants ci-dessus et les soldes présentés dans les secteurs Distribution de propane au Canada, Distribution de propane de gros et Siège social sont inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration et présentés à la note 21 ou à la note 29 des états financiers consolidés audités aux 31 décembre 2022 et 2021 et pour les exercices clos à ces dates.

Les produits des activités ordinaires se sont établis à 581,9 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2022, en hausse de 185,3 M$, ou 47 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent, du fait principalement de la hausse des volumes de ventes découlant des acquisitions réalisées en 2022 et, dans une moindre mesure, de la hausse des prix de vente pour compenser l’incidence de l’inflation et de l’incidence de la baisse du dollar canadien sur la conversion des opérations libellées en dollars américains, le tout en partie contrebalancé par la baisse des prix moyens de gros des marchandises.

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42 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Marge brute ajustée du secteur Distribution de propane aux États-Unis

Marge brute ajustée du secteur Distribution depropane aux États-Unis
	Trimestres clos les
	31	décembre
(en millions de dollars)	2022	2021
Distribution de propane1	254,7	156,2
Profits réalisés (pertes réalisées) sur les instruments dérivés liés à la gestion du risque
sur marchandise1	(7,9)	12,7
Marge brute ajustée du secteur Distribution de propane	246,8	168,9
Autres services1	10,3	7,7
Marge brute ajustée2	257,1	176,6

1) Le total des postes Distribution de propane et Autres services correspond au montant présenté dans la note sur les informations sectorielles des états financiers consolidés annuels. Le profit réalisé (la perte réalisée) se rapporte à des instruments dérivés lié à la gestion du risque sur marchandise et fait l’objet d’un rapprochement avec les profits (pertes) sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises; se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

2) La marge brute ajustée liée aux activités d’exploitation est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

La marge brute ajustée liée à la distribution de propane pour le trimestre clos le 31 décembre 2022 était de 246,8 M$, en hausse de 77,9 M$, ou 46 %, par rapport à celle du trimestre correspondant de l’exercice précédent en raison surtout de la hausse des volumes de ventes et des marges moyennes sur les ventes.

Les températures moyennes, calculées en degrés-jours, dans les marchés où le secteur Distribution de propane aux États-Unis exerce ses activités, ont été pour 2022 de 10 % plus froides que celles enregistrées au trimestre correspondant l’exercice précédent, et sont comparables à la moyenne quinquennale.

Les volumes de ventes ont totalisé 491 millions de litres, une hausse de 91 millions de litres, ou 23 %, par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Les volumes de ventes du secteur résidentiel ont augmenté de 48 millions de litres, ou 21 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison surtout de l’incidence des acquisitions réalisées au début de l’exercice, en partie contrebalancée par la diminution des volumes de mazout découlant de l’accent mis sur les clients de propane à marge plus élevée. Les volumes de ventes du secteur commercial ont augmenté de 43 millions de litres, ou 24 %, par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison surtout de l’incidence des acquisitions, qui a été en partie contrebalancée par l’incidence de l’accent mis sur les consommateurs de propane à marges plus élevées.

Les marges moyennes sur les ventes de propane aux États-Unis se sont établies à 50,3 cents par litre, en hausse de 8,1 cents par litre, ou 19 %, en regard de celles de 42,2 cents par litre pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent, du fait essentiellement de la hausse des prix de vente visant à compenser l’incidence de l’inflation et, dans une moindre mesure, de l’incidence de la baisse du dollar canadien sur la conversion de la marge brute libellée en dollars américains.

La marge brute des autres services comprend principalement la location d’équipement et les frais liés aux travaux d’installation, de réparation et d’entretien. La marge brute des autres services s’est élevée à 10,3 M$, en hausse de 2,6 M$, ou 34 %, par rapport à celle du trimestre correspondant de l’exercice précédent, du fait principalement de l’incidence des acquisitions conclues en 2022.

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43 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Volumes de ventes de propane aux États-Unis Volumes par utilisation finale

Volumes de ventes de propane aux États-Unis *Volumes par utilisation finale*
	Trimestres clos les
	31 décembre
(en millions de litres)	2022	2021
Secteur résidentiel	272	224
Secteur commercial	219	176
Total	491	400

Volumes de ventes de propane aux États-Unis

Volumes par région[1]

Volumes de ventes de propane aux États-Unis *Volumes par région1*
	Trimestres clos les
	31 décembre
(en millions de litres)	2022	2021
Nord-Est	318	290
Sud-Est	83	74
Midwest	37	25
Ouest	53	11
Total	491	400

1) Comprennent les ventes de mazout, de propane, de diesel et d’essence dans plus de 22 États, dans les régions suivantes : la région du nord-est comprend le Maine, le New Hampshire, le Vermont, le Massachusetts, le Connecticut, le Rhode Island, New York, la Pennsylvanie, le New Jersey, le Delaware, le Maryland et la Virginie; la région du sud-est comprend la Caroline du Nord, la Caroline du Sud, la Géorgie, le Tennessee, la Floride et l’Alabama; la région du Midwest comprend l’Ohio, le Michigan et le Minnesota; la région de l’ouest comprend la Californie.

Coûts d’exploitation et frais de vente, de distribution et d’administration

Les coûts d’exploitation ont été de 140,4 M$, en hausse de 43,7 M$, ou 45 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent, principalement imputable à l’incidence des acquisitions réalisées en 2022 et de l’inflation et, dans une moindre mesure, à l’incidence de la hausse des prix des marchandises et des coûts de carburants, et à la baisse du dollar canadien sur la conversion des coûts d’exploitation libellés en dollars américains, le tout en partie contrebalancée par les initiatives d’économies d’échelle.

Les frais de vente, de distribution et d’administration comprennent les amortissements ainsi que les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts, tandis que les coûts d’exploitation ne tiennent pas compte de ces charges et sont utilisés dans le calcul du BAIIA ajusté. Les frais de vente, de distribution et d’administration ont été de 189,0 M$, en hausse de 56,3 M$, ou 42 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse est conforme à celle des coûts d’exploitation et s’explique par un profit latent sur les instruments financiers dérivés, comparativement à une perte au trimestre correspondant de l’exercice précédent et, dans une moindre mesure, par une dotation aux amortissements plus élevée découlant de l’augmentation de la base d’actifs attribuable aux acquisitions et par une hausse des coûts de transaction, de restructuration et autres coûts.

Résultat avant impôt sur le résultat

Le résultat avant impôt sur le résultat s’est établi à 65,7 M$, une hausse de 52,1 M$ par rapport à celui du trimestre correspondant de l’exercice précédent découlant principalement des raisons susmentionnées et de l’incidence d’une perte latente sur les dérivés au cours du trimestre correspondant de l’exercice précédent, comparativement à un profit latent au trimestre de l’exercice considéré.

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44 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

DISTRIBUTION DE PROPANE AU CANADA

Résultats d’exploitation du secteur Distribution de propane au Canada :

DISTRIBUTION DE PROPANE AU CANADA Résultats d’exploitationdu secteur Distributionde propane au Canada :
	Trimestres clos les
	31	décembre
(en millions de dollars)	2022	20213
Produits des activités ordinaires	278,0	283,3
Coût des ventes	(157,6)	(174,2)
Marge brute	120,4	109,1
Frais de vente, de distribution et d’administration	(78,9)	(72,6)
Ajouter (soustraire) :
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration2	17,7	17,2
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts2	0,3	0,4
Profit à la cession d’actifs2	(1,2)	(0,5)
Coûts d’exploitation1	(62,1)	(55,5)
BAIIA ajusté1	58,3	53,6
Profit à la cession d’actifs2	1,2	0,5
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts2	(0,3)	(0,4)
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration2	(17,7)	(17,2)
Charges financières	(0,6)	(0,7)
Résultat avant impôt sur le résultat	40,9	35,8

1) La marge brute ajustée et les coûts d’exploitation sont des mesures financières non conformes aux PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

2) Le total des montants ci-dessus et les soldes présentés dans les secteurs Distribution de propane aux États-Unis, Distribution de propane de gros et Siège social sont inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration et présentés à la note 21 ou à la note 29 des états financiers consolidés audités aux 31 décembre 2022 et 2021 et pour les exercices clos à ces dates.

3) Les chiffres comparatifs ont été retraités pour la présentation des résultats distincts des secteurs Distribution de propane en gros et Distribution de propane au Canada en 2021. Se reporter à la rubrique « Aperçu de Supérieur et mode de présentation » à la page 1 pour des renseignements plus détaillés au sujet de la nouvelle présentation des secteurs.

Les produits des activités ordinaires se sont établis à 278,0 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2022, en baisse de 5,3 M$, ou 2 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent, du fait principalement de la baisse des prix moyens de gros du propane, en partie contrebalancée par l’ajout ou la hausse de frais et par l’augmentation des prix de vente pour compenser l’incidence de l’inflation.

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45 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Marge brute ajustée du secteur Distribution de propane au Canada

Marge brute ajustée du secteur Distribution depropane au Canada
	Trimestres clos les
	31 décembre
(en millions de dollars)	2022	20212
Distribution de propane1	114,6	103,8
Autres services1	5,8	5,3
Marge brute	120,4	109,1

1) Le total des postes Distribution de propane et Autres services correspond au montant présenté dans la note sur les informations sectorielles des états financiers consolidés annuels.

2) Les chiffres comparatifs ont été retraités pour la présentation des résultats distincts des secteurs Distribution de propane en gros et Distribution de propane au Canada en 2021. Se reporter à la rubrique « Aperçu de Supérieur et mode de présentation » à la page 1 pour des renseignements plus détaillés au sujet de la nouvelle présentation des secteurs.

La marge brute liée à la distribution de propane pour le trimestre clos le 31 décembre 2022 était de 114,6 M$, en hausse de 10,8 M$ ou 10 %, par rapport à celle du trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison surtout de la hausse des prix des ventes pour compenser l’inflation.

La demande aux fins de chauffage de la part des clients est plus élevée aux premier et quatrième trimestres. Pour le trimestre clos le 31 décembre 2022, les températures moyennes au Canada, calculées en degrés-jours, ont été de 2 % plus froides qu’au trimestre correspondant de l’exercice précédent et de 1 % plus chaudes que la moyenne quinquennale. Les températures dans l’Ouest canadien ont été de 4 % plus froides qu’à l’exercice précédent, tandis que celles de l’est du Canada ont été comparables à celles de l’exercice précédent.

Les volumes de ventes ont totalisé 356 millions de litres, équivalents à ceux de l’exercice précédent, la légère baisse des volumes de ventes du secteur résidentiel ayant été neutralisée par la légère hausse des volumes de ventes du secteur commercial. La baisse des volumes des ventes du secteur résidentiel est imputable au calendrier des livraisons qui a été touché par les températures plus chaudes qu’au trimestre correspondant de l’exercice précédent, en partie contrebalancée par l’incidence de l’acquisition de McRobert réalisé au quatrième trimestre. La hausse des volumes de ventes du secteur commercial s’explique surtout par les températures plus froides dans l’Ouest canadien et le calendrier des projets des clients, le tout en partie contrebalancé par une saison de séchage des récoltes moins rentable et la baisse des volumes de carburant.

Les marges moyennes sur les ventes de propane se sont établies à 32,2 cents par litre, en hausse de 3 cents, ou 10 %, en comparaison de 29,2 cents par litre au cours du trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison principalement de la hausse des prix de vente pour compenser l’incidence de l’inflation.

La marge brute des autres services comprend principalement la location de l’équipement, les travaux d’installation, de réparation et d’entretien du matériel et les frais minimums d’utilisation par le client. La marge brute des autres services s’est élevée à 5,8 M$, soit une légère hausse en regard de celle de 5,3 M$ du trimestre correspondant de l’exercice précédent.

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46 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane au Canada Volumes par utilisation finale[1 ]

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane au Canada *Volumes par utilisation finale1*
	Trimestres clos les
	31 décembre
(en millions de litres)	2022	20212
Secteur résidentiel	57	59
Secteur commercial	299	297
Total	356	356

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane au Canada

Volumes par région[1]

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane au Canada *Volumes par région1*
	Trimestres clos les
	31 décembre
(en millions de litres)	2022	20212
Ouest du Canada	172	172
Est du Canada	137	141
Canada atlantique	47	43
Total	356	356

1) Régions : l’ouest du Canada comprend la Colombie-Britannique, l’Alberta, la Saskatchewan, le Manitoba, le Yukon, l’Alaska et les Territoires du Nord-Ouest; l’est du Canada comprend l’Ontario et le Québec; le Canada atlantique comprend le Nouveau-Brunswick, Terre-Neuve-et-Labrador, la Nouvelle-Écosse, l’Île-du-Prince-Édouard et le Maine.

2) Les volumes de la période précédente ont été retraités afin de les rendre conformes à la présentation de la période considérée.

Coûts d’exploitation et frais de vente, de distribution et d’administration

Les coûts d’exploitation ont été de 62,1 M$, en hausse de 6,6 M$, ou 12 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse des coûts d’exploitation s’explique principalement par le montant lié aux avantages tirés de la SSUC reçu au trimestre correspondant de l’exercice précédent et, dans une moindre mesure, par la hausse des coûts de carburants associée à l’augmentation du coût des marchandises et à l’inflation. Le secteur Distribution de propane au Canada n’a comptabilisé aucun montant lié aux avantages tirés du programme de la SSUC pour le trimestre clos le 31 décembre 2022 (8,2 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent).

Les frais de vente, de distribution et d’administration comprennent les amortissements ainsi que les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts, tandis que les coûts d’exploitation ne tiennent pas compte de ces charges et sont utilisés dans le calcul du BAIIA ajusté. Les frais de vente, de distribution et d’administration ont été de 78,9 M$, en hausse de 6,3 M$, ou 9 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse des frais de vente, de distribution et d’administration s’explique par les faits susmentionnés, de même que par la dotation aux amortissements plus élevée découlant de l’augmentation de la base d’actifs, le tout en partie contrebalancé par un profit à la cession d’actifs légèrement plus élevé que celui du trimestre correspondant de l’exercice précédent.

Résultat avant impôt sur le résultat

Le résultat avant impôt sur le résultat de 40,9 M$ a augmenté de 5,1 M$, par rapport à celui du trimestre correspondant de l’exercice précédent pour les raisons susmentionnées.

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47 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

DISTRIBUTION DE PROPANE EN GROS

Résultats d’exploitation du secteur Distribution de propane en gros :

DISTRIBUTION DE PROPANE EN GROS Résultats d’exploitation du secteur Distribution de propane en gros :
	Trimestres clos les
	31	décembre
(en millions de dollars)	2022	2021
Produits des activités ordinaires	401,6	332,7
Coût des ventes	(357,8)	(323,8)
Marge brute	43,8	8,9
Profit réalisé (perte réalisée) sur les instruments dérivés lié à la gestion du risque
sur marchandises2	(3,5)	6,1
Marge brute ajustée1	40,3	15,0
Frais de vente, de distribution et d’administration	(23,0)	(6,9)
Ajouter (soustraire) :
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration3	3,7	2,4
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts3	1,7	–
Profit à la cession d’actifs3	–	(0,9)
Coûts d’exploitation1	(17,6)	(5,4)
BAIIA ajusté1	22,7	9,6
Ajouter (soustraire) :
Profit à la cession d’actifs3	–	0,9
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts3	(1,7)	–
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration3	(3,7)	(2,4)
Perte latente (profit latent) sur les instruments financiers dérivés2	0,1	(15,2)
Charges financières	(0,3)	(0,2)
Résultat avant impôt sur le résultat	17,1	(7,3)

1) La marge brute ajustée, le BAIIA ajusté et les coûts d’exploitation sont des mesures financières non conformes aux PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

2) Les profits réalisés et latents (les pertes réalisées et latentes) visent des instruments dérivés liés à la gestion du risque sur marchandise, et font l’objet d’un rapprochement avec les profits (pertes) sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises; se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

3) Le total des montants ci-dessus et les soldes présentés dans les secteurs Distribution de propane aux États-Unis, Distribution de propane au Canada et Siège social sont inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration et présentés à la note 21 ou à la note 29 des états financiers consolidés audités aux 31 décembre 2022 et 2021 et pour les exercices clos à ces dates.

Les produits des activités ordinaires se sont établis à 401,6 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2022, en hausse de 68,9 M$, ou 21 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent, du fait principalement de l’augmentation des volumes de ventes liée à l’acquisition de Kiva, en partie contrebalancée par l’incidence de la baisse des prix des marchandises par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent.

La marge brute ajustée pour le trimestre clos le 31 décembre 2022 était de 40,3 M$, en hausse de 25,3 M$ par rapport à celle du trimestre correspondant de l’exercice précédent en raison surtout de l’apport de l’acquisition de Kiva conclue au premier trimestre et de l’amélioration des données fondamentales du marché en Californie. Les volumes de ventes de tiers ont totalisé 395 millions de litres, en hausse de 108 millions de litres, ou 38 %, du fait surtout des volumes additionnels provenant de l’acquisition de Kiva, en partie contrebalancée par l’incidence des pannes de raffineries en Californie.

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48 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane en gros Volumes du secteur Distribution de propane en gros par région

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane en gros *Volumes du secteur Distribution de propane en gros par région*
	Trimestres clos les
	31 décembre
(en millions de litres)	2022	2021
États-Unis	323	226
Canada	72	61
Total	395	287

Coûts d’exploitation et frais de vente, de distribution et d’administration

Les coûts d’exploitation ont été de 17,6 M$, en hausse de 12,2 M$ par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent en raison de la conclusion de l’acquisition de Kiva au premier trimestre et de l’incidence de la hausse des coûts de transport.

Les frais de vente, de distribution et d’administration comprennent les amortissements ainsi que les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts, tandis que les coûts d’exploitation ne tiennent pas compte de ces charges et sont utilisés dans le calcul du BAIIA ajusté. Les frais de vente, de distribution et d’administration ont été de 23,0 M$, en hausse de 16,1 M$ par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse des frais de vente, de distribution et d’administration s’explique par les faits susmentionnés, de même que par la dotation aux amortissements plus élevée découlant de l’augmentation de la base d’actifs, et l’incidence des coûts de transaction, de restructuration et autres coûts liés à l’acquisition de Kiva.

Résultat avant impôt sur le résultat

Le résultat avant impôt sur le résultat s’est établi à 17,1 M$, en hausse de 24,4 M$, contre une perte avant impôt sur le résultat de 7,3 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent pour les raisons susmentionnées et l’incidence d’une perte latente sur les dérivés au cours du trimestre correspondant de l’exercice précédent, comparativement à un gain latent au trimestre correspondant de l’exercice précédent.

SOMMAIRE DES DÉPENSES D’INVESTISSEMENT CONSOLIDÉES

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49 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Dépenses d’investissement des activités poursuivies engagées par Supérieur pour les trimestres clos les 31 décembre :

Dépenses d’investissement des activités poursuivies engagées par Supérieur pour les trimestres closles 31décembre :
	Trimestres clos les
	31 décembre
(en millions de dollars)	2022	2021
Dépenses liées à l’efficience, à l’amélioration des processus et à la croissance1	19,5	23,4
Investissements de maintien1	24,8	22,7
	44,3	46,1
Produit à la cession d’actifs1	(2,9)	(3,4)
Immobilisations corporelles acquises dans le cadre des acquisitions2	10,7	12,8
Total des dépenses d’investissement, montant net	52,1	55,5
Investissement dans les véhicules loués2	11,8	10,2
Investissement dans les autres actifs loués2	11,7	5,3
Total des dépenses, y compris les contrats de location-financement1	75,6	71,0

1) Les montants présentés dans les tableaux consolidés audités des flux de trésorerie pour les exercices clos les 31 décembre 2022 et 2021 sont constitués du total de ces montants et des flux de trésorerie affectés aux activités d’investissement liées aux activités abandonnées.

2) Les immobilisations corporelles acquises dans le cadre des acquisitions sont présentées à la note 4 des états financiers consolidés audités annuels. Le montant des contrats de location est présenté à titre d’ajout à la note 16 des états financiers consolidés audités.

Les dépenses liées à l’efficience, à l’amélioration des processus et à la croissance ont atteint 19,5 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2022, comparativement à 23,4 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La baisse par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent s’explique principalement par le calendrier d’acquisition de citernes et l’incidence de la baisse du dollar canadien sur la conversion des dépenses d’investissement libellées en dollars américains.

Les investissements de maintien se sont établis à 24,8 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2022, comparativement à 22,7 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent, hausse attribuable surtout au calendrier des investissements.

Les immobilisations corporelles acquises dans le cadre d’acquisitions correspondent à la juste valeur attribuée aux actifs acquis.

Supérieur a conclu de nouveaux contrats de location de véhicules totalisant 11,8 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2022, en regard de 10,2 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La légère hausse découle surtout du calendrier d’acquisition de contrats de location de véhicules. Les autres actifs loués se sont établis à 11,7 M$, en hausse par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent en raison surtout du calendrier de renouvellement des contrats de location immobilière et de l’incidence des variations du taux d’actualisation.

FRAIS D’ADMINISTRATION DU SIÈGE SOCIAL

Les frais d’administration du siège social ont été de 11,0 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2022, en hausse de 6,4 M$, par rapport à 4,6 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse découle surtout du nombre plus élevé des réclamations de sinistres autoassurés et, dans une moindre mesure, de la hausse des honoraires, de l’incidence de l’inflation et de la hausse des coûts du régime incitatif à long terme par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent par suite des fluctuations du cours de l’action.

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50 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Les frais d’administration du siège social pris en compte dans le BAIIA ajusté ne tiennent pas compte des amortissements ainsi que des coûts de transaction, de restructuration et autres coûts. Les frais de vente, de distribution et d’administration du siège social ont été de 51,6 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2022, en hausse de 42,7 M$ par rapport à 8,9 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent, principalement en raison des facteurs susmentionnés et de la hausse des coûts de transaction.

CHARGES FINANCIÈRES

Pour le trimestre clos le 31 décembre 2022, les charges financières ont atteint 35,1 M$, en hausse de 17,9 M$, par rapport à 17,2 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse est surtout attribuable à la hausse des soldes moyens de la dette découlant des acquisitions et, dans une moindre mesure, aux taux d’intérêt moyens plus élevés.

La charge d’intérêt prise en compte dans les flux de trésorerie d’exploitation ajustés ne tient pas compte des intérêts perçus sur le billet du vendeur, des primes et des autres pertes au titre du rachat des billets de premier rang non garantis ainsi que de la désactualisation des passifs relatifs au démantèlement et des charges financières sans effet sur la trésorerie. La charge d’intérêts s’est établie à 27,5 M$, en hausse de 9,8 M$, contre 17,7 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent, principalement attribuable à la hausse des soldes moyens de la dette découlant des acquisitions et, dans une moindre mesure, aux taux d’intérêt moyens plus élevés et à une perte sur le règlement du billet du vendeur.

COÛTS DE TRANSACTION, DE RESTRUCTURATION ET AUTRES COÛTS

Les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts de Supérieur ont été classés ensemble et exclus des résultats sectoriels. Le tableau ci-après résume ces coûts.

	Trimestres clos les
	31 décembre
(en millions de dollars, sauf les montants par action)	2022 2021
Total des coûts de transaction, de restructuration et autres coûts	50,3 8,3

Pour le trimestre clos le 31 décembre 2022, Supérieur a engagé des coûts de 50,3 M$ liés essentiellement à l’acquisition et à l’intégration d’acquisitions, y compris des frais de résiliation inversés de 25,0 M$ majorés des intérêts de 2,7 M$ et d’autres coûts liés à la résiliation de l’acquisition de Canexus en 2016. Pour la période correspondante de l’exercice précédent, les coûts étaient liés principalement à l’acquisition et à l’intégration des acquisitions. La hausse concernant les montants pour le trimestre clos le 31 décembre 2022 s’explique par les frais de résiliation inversés, le moment des opérations et les coûts liés au départ à la retraite du chef de la direction.

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51 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

RENSEIGNEMENTS TRIMESTRIELS SUR LA SITUATION FINANCIÈRE ET LA SITUATION D’EXPLOITATION

Mesures conformes aux IFRS

Mesures conformes aux IFRS
(en millions de dollars, sauf les
montants par action)	T4 2022	T3 2022	T2 2022	T1 2022	T4 2021	T3 2021	T2 2021	T1 2021
Produits des activités ordinaires	1 070,3	510,5	628,6	1 170,4	824,9	362,6	365,6	839,5
Marge brute	429,2	172,2	194,5	393,9	281,9	132,6	149,1	349,1
Résultat net des activités poursuivies	63,0	(206,9)	(85,0)	141,0	13,8	(35,9)	(36,1)	75,4
Par action de base	0,27 $	(1,06)	(0,46)	0,68	0,04	(0,24)	(0,24)	0,36
Par action dilué	0,27 $	(1,06)	(0,46)	0,68	0,04	(0,24)	(0,24)	0,36
Fonds de roulement (déficit),
montant net1	167,2	(0,4)	39,1	161,9	10,1	(111,5)	(65,1)	36,9

1) Le fonds de roulement net comprend les créances clients et autres débiteurs, les charges payées d’avance et les dépôts et les stocks, déduction faite des dettes fournisseurs et autres créditeurs, des obligations locatives et des dividendes à verser.

Mesures financières non conformes aux PCGR[1 ]

(en millions de dollars, sauf les
montants par action)	T4 2022	T3 2022	T2 2022	T1 2022	T4 2021	T3 2021	T2 2021	T1 2021
BAIIA ajusté	182,6	(8,8)	25,6	250,4	142,2	13,0	31,6	211,6
Flux de trésorerie d’exploitation
ajustés avant les coûts de
transaction, de restructuration et
autres coûts	152,8	(32,9)	5,6	232,4	131,6	(4,8)	9,0	185,3
Par action de base	0,66 $	(0,14)	0,02	1,13	0,64	(0,02)	0,04	0,90
Par action dilués	0,66 $	(0,14)	0,02	1,13	0,64	(0,02)	0,04	0,90
Flux de trésorerie d’exploitation
ajustés	102,5	(47,2)	(6,9)	225,3	123,3	(11,7)	4,7	175,9
Par action de base	0,44 $	(0,20)	(0,03)	1,09	0,60	(0,06)	0,02	0,85
Par action dilués	0,44 $	(0,20)	(0,03)	1,09	0,60	(0,06)	0,02	0,85

1) Le BAIIA ajusté, les flux de trésorerie d’exploitation ajustés avant les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts, les flux de trésorerie d’exploitation ajustés et les montants par action connexes sont des mesures non conformes aux PCGR; se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 54 du présent rapport.

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52 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Les résultats trimestriels de Supérieur font l’objet de variations saisonnières. Les ventes atteignent généralement un sommet au premier trimestre, au cours duquel environ le tiers du volume annuel des ventes de propane et d’autres carburants raffinés et de la marge brute est généré en raison de la demande aux fins de chauffage de la part des clients. Les ventes régressent ensuite au cours des deuxième et troisième trimestres, puis augmentent de nouveau de façon saisonnière au quatrième trimestre en raison de la demande de chauffage. Les acquisitions et dessaisissements peuvent aussi avoir une incidence sur les résultats trimestriels. Se reporter à la note 4 des états financiers consolidés audités du 31 décembre 2022.

Volumes

Volumes
	T4 2022	T3 2022	T2 2022	T1 2022	T4 2021	T3 2021	T2 2021	T1 2021
Volumes de ventes du secteur
Distribution de propane aux
États-Unis (en millions de litres)	491	204	242	596	400	168	212	547
Volumes de ventes du secteur
Distribution de propane au
Canada (en millions de litres)	356	180	226	457	356	186	216	410
Volumes de ventes du secteur
Distribution de propane en gros
(en millions de litres)1	395	278	303	344	287	166	176	307

1) Les volumes de ventes du secteur Distribution de propane en gros excluent les ventes intersectorielles.

Le tableau suivant présente les volumes de ventes du secteur Distribution de propane aux États-Unis par utilisation finale

par utilisation finale
(en millions de litres)	T4 2022	T3 2022	T2 2022	T1 2022	T4 2021	T3 2021	T2 2021	T1 2021
Secteur résidentiel	272	74	105	362	224	61	97	342
Secteur commercial	219	130	137	234	176	107	115	205
Total	491	204	242	596	400	168	212	547
Le tableau suivant présente les volumes de		ventes du secteur Distribution de propane au Canada par utilisation finale
(en millions de litres)	T4 2022	T3 2022	T2 2022	T1 2022	T4 2021	T3 2021	T2 2021	T1 2021
Secteur résidentiel	57	21	28	85	59	20	27	74
Secteur commercial	299	159	198	372	297	166	189	336
Total	356	180	226	457	356	186	216	410
Le tableau suivant présente les volumes de		ventes du secteur Distribution de propane en gros par région
(en millions de litres)	T4 2022	T3 2022	T2 2022	T1 2022	T4 2021	T3 2021	T2 2021	T1 2021
États-Unis	323	252	276	278	226	144	144	245
Canada	72	26	27	66	61	22	32	62
Total	395	278	303	344	287	166	176	307

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53 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

MESURES FINANCIÈRES NON CONFORMES AUX PCGR ET RAPPROCHEMENTS

Tout au long du rapport de gestion, Supérieur utilise les termes suivants, qui ne sont pas définis par les IFRS, mais sont utilisés par la direction pour évaluer le rendement de Supérieur et de ses activités. Les investisseurs, les institutions financières et les agences de notation pourraient également utiliser ces mesures pour évaluer le rendement de Supérieur et sa capacité à assurer le service de la dette. Les mesures financières non conformes aux IFRS n’ont pas de définition normalisée prescrite par les PCGR, et il est par conséquent peu probable qu’elles soient comparables à des mesures semblables présentées par d’autres sociétés. Les règlements sur les valeurs mobilières exigent que les mesures financières non conformes aux PCGR soient définies clairement et qu’elles fassent l’objet de rapprochements avec les mesures financières conformes aux IFRS les plus comparables. Sauf indication contraire, ces mesures financières non conformes aux IFRS sont calculées et présentées de manière cohérente d’une période à l’autre. Certains éléments peuvent n’être pertinents que pour certaines périodes.

Les mesures financières non conformes aux PCGR ont pour objet d’apporter de l’information supplémentaire utile aux investisseurs et aux analystes, et elles n’ont pas de définition normalisée en vertu des IFRS. Par conséquent, ces mesures ne doivent pas être considérées isolément ou prises comme des mesures de rechange aux indicateurs de rendement préparés conformément aux IFRS. Il se peut que d’autres émetteurs calculent ces mesures de façon différente. Les investisseurs sont priés de prendre note que les flux de trésorerie d’exploitation ajustés, le BAIIA lié aux activités d’exploitation et le BAIIA ajusté ne doivent pas être perçus comme des mesures pouvant remplacer le résultat net, les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation ou d’autres mesures des résultats financiers établies conformément aux PCGR, ni comme un indicateur du rendement de Supérieur.

La direction a tenu compte de l’incidence de la SSUC dans la détermination de ses mesures financières non conformes aux PCGR, car elle est d’avis que cet avantage fait partie de l’incidence nette de la COVID-19 sur les résultats financiers de Supérieur. Les mesures financières non conformes aux PCGR sont présentées et définies comme suit :

Flux de trésorerie d’exploitation ajustés et flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action

Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés correspondent aux flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation définis par les IFRS, ajustés pour tenir compte des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement, des autres charges, de la charge d’intérêts sans effet sur la trésorerie, de l’impôt sur le résultat exigible et des charges financières. Supérieur peut déduire ou ajouter d’autres éléments dans le calcul de ses flux de trésorerie d’exploitation ajustés; ces éléments pourraient généralement, mais pas nécessairement, être liés à l’acquisition d’entreprises, aux activités d’intégration, aux provisions de restructuration et aux autres coûts liés à l’acquisition et à l’intégration d’entreprises, et qui pourraient donner une représentation fausse de l’analyse des tendances concernant le rendement des activités. Le fait d’exclure ces éléments ne sous-entend pas qu’ils sont de nature non récurrente. Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés et les flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action sont présentés avant et après les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts.

Le calcul des flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action avant les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts, consiste à diviser ces derniers par le nombre moyen pondéré d’actions en circulation, en supposant la conversion des actions privilégiées en actions ordinaires. Le calcul des flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action consiste à diviser les flux de trésorerie d’exploitation ajustés par le nombre moyen pondéré d’actions en circulation.

Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés constituent une mesure utilisée par la direction et les investisseurs pour évaluer le rendement continu des activités de Supérieur et sa capacité à générer des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés représentent les flux de trésorerie générés par Supérieur qui sont disponibles pour les variations des besoins en matière de fonds de roulement, les activités d’investissement et les activités de financement de Supérieur, sans que leur utilisation soit limitée à celles-ci.

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54 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Le caractère saisonnier des résultats trimestriels de Supérieur doit être évalué dans le contexte des flux de trésorerie d’exploitation ajustés annualisés. Dans son calcul des flux de trésorerie d’exploitation ajustés, Supérieur procède à certains ajustements qui comprennent, sans s’y limiter, l’incidence du caractère saisonnier des activités, en particulier des secteurs Distribution de propane, en tenant compte des éléments hors trésorerie du fonds de roulement, ce qui élimine les effets de l’écart entre le moment où les produits et les charges de Supérieur sont comptabilisés et celui où ils sont recouvrés ou payés, lesquels peuvent varier grandement d’un trimestre à l’autre.

Charge d’intérêts

Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés comprennent une charge d’intérêts correspondant aux charges financières définies par les IFRS, ajustées de manière à exclure la désactualisation des débentures, des emprunts et des passifs relatifs au démantèlement, ainsi que les autres éléments hors trésorerie, les intérêts perçus sur le billet du vendeur et les primes et autres pertes au titre du rachat des billets de premier rang non garantis.

(Charge) recouvrement d’impôt sur le résultat exigible ajusté

La (charge) le recouvrement d’impôt sur le résultat exigible ajusté est un élément inclus dans les flux de trésorerie d’exploitation ajustés et correspond à la charge d’impôt sur le résultat exigible définie selon les IFRS, ajustée pour exclure le recouvrement d’impôt exigible lié au dessaisissement (voir la note 19 des états financiers consolidés audités). Le recouvrement d’impôt exigible découle du mode de présentation des activités abandonnées qui a donné lieu à la comptabilisation d’une charge d’impôt exigible dans les résultats des activités abandonnées et d’un recouvrement d’impôt exigible dans les résultats des activités poursuivies.

BAIIA ajusté

Le BAIIA ajusté correspond au bénéfice avant intérêts, impôt, amortissements, pertes (profits) à la cession d’actifs, charges financières, coûts de transaction, de restructuration et autres coûts et profits (pertes) latents sur les instruments financiers dérivés. Supérieur et les investisseurs utilisent le BAIIA ajusté pour évaluer les résultats consolidés de la Société ainsi que sa capacité à assurer le service de la dette. La Société effectue un rapprochement du BAIIA ajusté et du résultat avant impôt sur le résultat.

Le BAIIA ajusté constitue une mesure importante utilisée par la direction et les investisseurs pour évaluer le rendement continu des activités de Supérieur. Le BAIIA ajusté est aussi l’une des composantes utilisées pour déterminer la rémunération incitative à court terme de certains cadres. Le BAIIA ajusté est conforme à la marge des secteurs présentée à la note 29 des états financiers consolidés annuels.

Le caractère saisonnier des résultats trimestriels de Supérieur doit être évalué dans le contexte du BAIIA ajusté annualisé.

BAIIA lié aux activités d’exploitation

Le BAIIA lié aux activités d’exploitation correspond à la somme du BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane aux États-Unis et du BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane au Canada. La direction se sert du BAIIA lié aux activités d’exploitation pour établir les objectifs des secteurs opérationnels de Supérieur (y compris les prévisions annuelles et les objectifs de rémunération variable). Le BAIIA lié aux activités d’exploitation, le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane aux États-Unis et le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane au Canada font l’objet d’un rapprochement avec le résultat avant impôt sur le résultat.

Rapprochement du résultat net, du BAIIA, du BAIIA ajusté et des flux de trésorerie d’exploitation ajustés

L’information qui suit est tirée de la note 21, « Renseignements supplémentaires sur les états consolidés du résultat net », de la note 29, « Informations relatives aux secteurs à présenter », et de la note 19, « Impôt sur le résultat » des états financiers consolidés audités aux 31 décembre 2022 et 2021 et pour les exercices clos à ces dates. Les montants pour les trimestres clos les 31 décembre 2022 et 2021 sont obtenus en soustrayant des résultats du quatrième trimestre des exercices de 2022 et de 2021 ceux des périodes de neuf mois closes les 30 septembre 2022 et 2021, respectivement.

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55 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

	Distribution
	de propane	Distribution	Distribution
	aux	de propane	de propane	Résultats	Siège
Pour l’exercice clos le 31 décembre 2022	États-Unis	au Canada	en gros	d’exploitation	social	Total
Résultat des activités poursuivies avant impôt sur
le résultat	31,1	74,9	19,0	125,0	(249,9)	(124,9)
Ajustements :
Amortissements inclus dans les frais de vente,
de distribution et d’administration	155,8	68,8	13,5	238,1	0,8	238,9
Charges financières	7,6	3,0	1,1	11,7	79,9	91,6
BAIIA	194,5	146,7	33,6	374,8	(169,2)	205,6
Perte (profit) à la cession d’actifs et autres
éléments	0,9	(2,7)	(0,1)	(1,9)	–	(1,9)
Coûts de transaction, de restructuration et
autres coûts	24,8	0,8	2,2	27,8	56,4	84,2
Perte latente sur les instruments financiers
dérivés1	64,7	–	13,0	77,7	84,2	161,9
BAIIA ajusté	284,9	144,8	48,7	478,4	(28,6)	449,8
Ajustements :
Charge d’impôt sur le résultat exigible	–	–	–	–	(7,4)	(7,4)
Coûts de transaction, de restructuration et
autres coûts	(24,8)	(0,8)	(2,2)	(27,8)	(56,4)	(84,2)
Charge d’intérêts	(5,6)	(3,2)	(0,8)	(9,6)	(74,9)	(84,5)
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés	254,5	140,8	45,7	441,0	(167,3)	273,7

autres coûts Charge d’intérêts Flux de trésorerie d’exploitation ajustés	(24,8) (5,6) 254,5	(0,8) (3,2) 140,8	(2,2) (0,8) 45,7	(27,8) (9,6) 441,0	(56,4) (74,9) (167,3)	(84,2) (84,5) 273,7
	Distribution
	de propane	Distribution	Distribution
	aux	de propane	de propane	Résultats	Siège
Pour l’exercice clos le 31 décembre 2021	États-Unis	au Canada	en gros	d’exploitation	social	Total
Résultat des activités poursuivies avant impôt sur
le résultat	99,8	86,1	13,6	199,5	(176,6)	22,9
Ajustements :
Amortissements inclus dans les frais de vente,
de distribution et d’administration	125,5	66,5	8,4	200,4	0,7	201,1
Charges financières	5,2	3,1	0,9	9,2	145,8	155,0
BAIIA	230,5	155,7	22,9	409,1	(30,1)	379,0
Perte (profit) à la cession d’actifs et autres
éléments	0,2	0,3	(0,9)	(0,4)	–	(0,4)
Coûts de transaction, de restructuration et
autres coûts	13,6	4,2	–	17,8	11,1	28,9
(Profit latent) perte latente sur les instruments
financiers dérivés1	(18,1)	–	1,5	(16,6)	7,5	(9,1)
BAIIA ajusté	226,2	160,2	23,5	409,9	(11,5)	398,4
Ajustements :
Charge d’impôt sur le résultat exigible ajustée2	–	–	–	–	(1,2)	(1,2)
Coûts de transaction, de restructuration et
autres coûts	(13,6)	(4,2)	–	(17,8)	(11,1)	(28,9)
Charge d’intérêts	(3,7)	(3,1)	(0,9)	(7,7)	(68,4)	(76,1)
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés	208,9	152,9	22,6	384,4	(92,2)	292,2

1) Le profit de change réalisé au titre du règlement des billets de premier rang de 350 M$ US est inclus dans les profits latents (pertes latentes) sur les instruments financiers dérivés (voir la note 15 des états financiers consolidés audités).

2) La charge d’impôt exigible de 2021 a été ajustée de 85,0 M$ pour exclure l’incidence de la présentation du dessaisissement à titre d’activités abandonnées (voir la note 19 des états financiers consolidés audités).

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56 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

	Distribution
	de propane	Distribution	Distribution
	aux	de propane	de propane	Résultats	Siège
Pour le trimestre clos le 31 décembre 2022	États-Unis	au Canada	en gros	d’exploitation	social	Total
Résultat des activités poursuivies avant impôt sur
le résultat	65,7	40,9	17,1	123,7	(50,2)	73,5
Ajustements :
Amortissements inclus dans les frais de vente,
de distribution et d’administration	41,5	17,7	3,7	62,9	0,2	63,1
Charges financières	3,1	0,6	0,3	4,0	31,1	35,1
BAIIA	110,3	59,2	21,1	190,6	(18,9)	171,7
Profit à la cession d’actifs et autres éléments	(0,8)	(1,2)	–	(2,0)	–	(2,0)
Coûts de transaction, de restructuration et
autres coûts	7,9	0,3	1,7	9,9	40,4	50,3
Profits latents sur les instruments financiers
dérivés	(0,7)	–	(0,1)	(0,8)	(36,6)	(37,4)
BAIIA ajusté	116,7	58,3	22,7	197,7	(15,1)	182,6
Ajustements :
Charge d’impôt sur le résultat exigible	–	–	–	–	(2,3)	(2,3)
Coûts de transaction, de restructuration et
autres coûts	(7,9)	(0,3)	(1,7)	(9,9)	(40,4)	(50,3)
Charge d’intérêts	(2,3)	(0,8)	(0,4)	(3,5)	(24,0)	(27,5)
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés	106,5	57,2	20,6	184,3	(81,8)	102,5

autres coûts Charge d’intérêts Flux de trésorerie d’exploitation ajustés	(7,9) (2,3) 106,5	(0,3) (0,8) 57,2	(1,7) (0,4) 20,6	(9,9) (3,5) 184,3	(40,4) (24,0) (81,8)	(50,3) (27,5) 102,5
	Distribution
	de propane	Distribution	Distribution
	aux	de propane	de propane	Résultats	Siège
Pour le trimestre clos le 31 décembre 2021	États-Unis	au Canada	en gros	d’exploitation	social	Total
Résultat des activités poursuivies avant impôt sur
le résultat	13,6	35,8	(7,3)	42,1	(21,0)	21,1
Ajustements :
Amortissements inclus dans les frais de vente,
de distribution et d’administration	32,3	17,2	2,4	51,9	0,1	52,0
Chargesfinancières	1,4	0,7	0,2	2,3	14,9	17,2
BAIIA	47,3	53,7	(4,7)	96,3	(6,0)	90,3
Profit à la cession d’actifs et autres éléments	–	(0,5)	(0,9)	(1,4)	–	(1,4)
Coûts de transaction, de restructuration et
autres coûts	3,7	0,4	–	4,1	4,2	8,3
Perte latente sur les instruments financiers
dérivés1	28,9	–	15,2	44,1	0,9	45,0
BAIIA ajusté	79,9	53,6	9,6	143,1	(0,9)	142,2
Ajustements :
Recouvrement d’impôt sur le résultat exigible
ajusté2	–	–	–	–	7,1	7,1
Coûts de transaction, de restructuration et
autres coûts	(3,7)	(0,4)	–	(4,1)	(4,2)	(8,3)
Charge d’intérêts	(1,0)	(0,8)	(0,2)	(2,0)	(15,7)	(17,7)
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés	75,2	52,4	9,4	137,0	(13,7)	123,3

1) Le profit de change de 20 M$ réalisé au titre du règlement des billets de premier rang de 350 M$ US est inclus dans les profits latents (pertes latentes) sur les instruments financiers dérivés (voir la note 18 des états financiers consolidés audités).

2) La charge d’impôt exigible de 2021 a été ajustée de 85,0 M$ pour exclure l’incidence de la présentation du dessaisissement à titre d’activités abandonnées (voir la note 19 des états financiers consolidés audités).

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57 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Marge brute ajustée

La marge brute ajustée correspond aux produits diminués du coût des ventes ajusté pour tenir compte des profits et pertes réalisés sur les instruments dérivés liés à la gestion du risque sur marchandises. La direction utilise la marge brute ajustée pour établir les objectifs relatifs à la marge et évaluer les résultats. Les profits et pertes latents sur les instruments dérivés sur marchandises ne sont pas inclus en raison du fait que le contrat du client n’est pas pris en compte dans le calcul de la juste valeur de cette activité de gestion des risques.

Rapprochement de la marge nette et de la marge nette ajustée

Rapprochement de la marge nette et de la marge nette ajustée
Pour l’exercice clos le 31 décembre 2022 Distribution de propane aux États-Unis		Total Distribution de propane en gros
	Distribution
	de propane
	au Canada
Marge brute 723,1	374,1	92,6 1 189,8 4,6 28,6
Profits réalisés sur les instruments dérivés liés à la gestion du risque sur marchandises 24,0	–
Marge brute ajustée 747,1	374,1	97,2 1 218,4
		Distribution de propane en gros Total
Pour l’exercice clos le 31 décembre 2021 Distribution de propane aux États-Unis
	Distribution
	de propane
	au Canada
Marge brute 527,6	352,3	32,8 912,7 12,8 48,3
Profits réalisés sur les instruments dérivés liés à la gestion du risque sur marchandises 35,5	–
Marge brute ajustée 563,1	352,3	45,6 961,0
		Distribution de propane en gros Total
Pour le trimestre clos le 31 décembre 2022 Distribution de propane aux États-Unis
	Distribution
	de propane
	au Canada
Marge brute 265,0	120,4	43,8 429,2 (3,5) (11,4)
Pertes réalisées sur les instruments dérivés liées à la gestion du risque sur marchandises (7,9) –
Marge brute ajustée 257,1 120,4		40,3 417,8

Pour le trimestre clos le 31 décembre 2021 Distribution de propane aux États-Unis Distribution de propane au Canada		Distribution de propane en gros Total
Marge brute 163,9 109,1		8,9 281,9 6,1 18,8
Profits réalisés sur les instruments dérivés liés à la gestion du risque sur marchandises 12,7 –
Marge brute ajustée 176,6 109,1		15,0 300,7

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58 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Les tableaux suivants présentent le rapprochement des profits réalisés (pertes réalisées) sur les instruments dérivés liés à la gestion du risque sur marchandises et les contrats de couverture libellés en devises et du total des profits (pertes) :

(pertes) :
	Distribution	Distribution	Distribution
	de propane	de propane	de propane	Résultats	Siège
Pour l’exercice clos le 31 décembre 2022	aux États-Unis	au Canada	en gros	d’exploitation	social	Total
Profits réalisés sur les instruments dérivés liés
à la gestion du risque sur marchandises	24,0	–	4,6	28,6	–	28,6
Pertes réalisées sur les contrats de couverture
de change	–	–	–	–	(2,7)	(2,7)
Profits réalisés inclus dans les flux de
trésorerie d’exploitation ajustés	24,0	–	4,6	28,6	(2,7)	25,9
Pertes latentes sur les instruments dérivés
liées à la gestion du risque sur marchandises	(64,7)	–	(13,0)	(77,7)	–	(77,7)
Pertes latentes sur les contrats de couverture
de change	–	–	–	–	(27,5)	(27,5)
Pertes latentes sur les contrats dérivés
sur actions	–	–	–	–	(3,7)	(3,7)
Profits latents sur la contrepartie éventuelle	–	–	–	–	2,0	2,0
Pertes de change latentes sur la dette et les
obligations locatives libellées en
dollars américains	–	–	–	–	(55,0)	(55,0)
Pertes latentes exclues des flux de trésorerie
d’exploitation ajustés	(64,7)	–	(13,0)	(77,7)	(84,2)	(161,9)
Total des pertes sur les instruments
dérivés et à la conversion des emprunts
libellés en devises	(40,7)	–	(8,4)	(49,1)	(86,9)	(136,0)
	Distribution	Distribution	Distribution
	de propane	de propane	de propane	Résultats	Siège
Pour l’exercice clos le 31 décembre 2021	aux États-Unis	au Canada	en gros	d’exploitation	social	Total
Profits réalisés sur les instruments dérivés liés
à la gestion du risque sur marchandises	35,5	–	12,8	48,3	–	48,3
Profits réalisés sur les contrats de couverture
de change	–	–	–	–	12,6	12,6
Profits réalisés de change sur la dette libellée
en dollars américains	–	–	–	–	20,0	20,0
Profits réalisés inclus dans les flux de
trésorerie d’exploitation ajustés	35,5	–	12,8	48,3	32,6	80,9
Profits latents (pertes latentes) sur les
instruments dérivés liés à la gestion du
risque sur marchandises	18,1	–	(1,5)	16,6	–	16,6
Pertes latentes sur les contrats de couverture
de change	–	–	–	–	(8,2)	(8,2)
Profits latents sur les contrats dérivés
sur actions	–	–	–	–	0,1	0,1
Pertes latentes sur la contrepartie éventuelle	–	–	–	–	(0,6)	(0,6)
Pertes de change latentes sur la dette et les
obligations locatives libellées en dollars
américains	–	–	–	–	(18,8)	(18,8)
Profits latents (pertes latentes) exclus des flux
de trésorerie d’exploitation ajustés	18,1	–	(1,5)	16,6	(27,5)	(10,9)
Total des profits sur les instruments dérivés
et à la conversion des emprunts libellés
en devises	53,6	–	11,3	64,9	5,1	70,0

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59 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

	Distribution	Distribution	Distribution
	de propane	de propane	de propane	Résultats	Siège
Pour le trimestre clos le 31 décembre 2022	aux États-Unis	au Canada	en gros	d’exploitation	social	Total
Pertes réalisées sur les instruments dérivés
liées à la gestion du risque sur
marchandises	(7,9)	–	(3,5)	(11,4)	–	(11,4)
Pertes réalisées sur les contrats de couverture
de change	–	–	–	–	(4,1)	(4,1)
Pertes réalisées incluses dans les flux de
trésorerie d’exploitation ajustés	(7,9)	–	(3,5)	(11,4)	(4,1)	(15,5)
Profits latents sur les instruments dérivés liés
à la gestion du risque sur marchandises	0,7	–	0,1	0,8	–	0,8
Profits latents sur les contrats de couverture
de change	–	–	–	–	16,5	16,5
Profits latents sur les contrats dérivés
sur actions	–	–	–	–	2,0	2,0
Profits latents sur la contrepartie éventuelle	–	–	–	–	1,4	1,4
Profits de change latents sur la dette et les
obligations locatives libellées en
dollars américains	–	–	–	–	16,7	16,7
Profits latents exclus des flux de trésorerie
d’exploitation ajustés	0,7	–	0,1	0,8	36,6	37,4
Total des profits (pertes) sur les dérivés et
à la conversion des emprunts libellés
en devises	(7,2)	–	(3,4)	(10,6)	32,5	21,9
	Distribution	Distribution	Distribution
	de propane	de propane	de propane	Résultats	Siège
Pour le trimestre clos le 31 décembre 2021	aux États-Unis	au Canada	en gros	d’exploitation	social	Total
Profits réalisés sur les instruments dérivés liés
à la gestion du risque sur marchandises	12,7	–	6,1	18,8	–	18,8
Profits réalisés sur les contrats de couverture
de change	–	–	–	–	3,7	3,7
Profits réalisés inclus dans les flux de
trésorerie d’exploitation ajustés	12,7	–	6,1	18,8	3,7	22,5
Pertes latentes sur les instruments dérivés
liées à la gestion du risque sur
marchandises	(28,9)	–	(15,2)	(44,1)	–	(44,1)
Pertes latentes sur les contrats de couverture
de change	–	–	–	–	(2,0)	(2,0)
Pertes latentes sur les contrats dérivés
sur actions	–	–	–	–	(0,8)	(0,8)
Pertes latentes sur la contrepartie éventuelle	–	–	–	–	(0,6)	(0,6)
Profits de change latents sur la dette et les
obligations locatives libellées en
dollars américains	–	–	–	–	2,6	2,6
Pertes latentes exclues des flux de trésorerie
d’exploitation ajustés	(28,9)	–	(15,2)	(44,1)	(0,8)	(44,9)
Total des profits (pertes) sur les dérivés et à
la conversion des emprunts libellés
en devises	(16,2)	–	(9,1)	(25,3)	2,9	(22,4)

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60 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Coûts d’exploitation

Les coûts d’exploitation pour les secteurs Distribution de propane aux États-Unis, Distribution de propane au Canada et Distribution de propane en gros comprennent les salaires et avantages sociaux, les coûts de la main-d’œuvre liés aux chauffeurs et au personnel administratif, les coûts liés à l’entretien et à l’exploitation du parc de véhicules, les frais de transport et de distribution exclus du coût des ventes, ainsi que les coûts liés à la propriété et à l’entretien de terrains, de bâtiments et du matériel, comme les loyers, les frais d’entretien et de réparation, les coûts liés à l’environnement, aux services publics et aux assurances ainsi que les taxes foncières. Les coûts d’exploitation ne rendent pas compte des profits ou des pertes à la cession d’actifs, des amortissements, des coûts de transaction, de restructuration et d’intégration.

Les coûts d’exploitation s’entendent des frais de vente, de distribution et d’administration ajustés au titre des amortissements, des profits ou des pertes à la cession d’actifs et des coûts de transaction, de restructuration et autres coûts.

Les coûts d’exploitation du siège social comprennent les salaires et avantages sociaux des employés, les honoraires et les autres coûts liés au siège social. Ces coûts s’entendent des frais de vente, de distribution et d’administration du siège social ajustés pour exclure les amortissements, les profits ou pertes à la cession d’actifs et les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts.

Rapprochement des frais de vente, de distribution et d’administration et des coûts d’exploitation

Pour l’exercice clos le 31 décembre 2022	Distribution de propane aux États-Unis Distribution de propane au Canada	Résultats d’exploitation Siège social Total Distribution de propane en gros
Frais de vente, de distribution et d’administration	643,7 296,2
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts
Profit (perte) à la cession d’actifs et autres éléments
Coûts d’exploitation	462,2 229,3 48,5 740,0 25,9 765,9

	Distribution
	de propane	Distribution	Distribution
	aux	de propane	de propane	Résultats	Siège
Pour l’exercice clos le 31 décembre 2021	États-Unis	au Canada	en gros	d’exploitation	social	Total
Frais de vente, de distribution et d’administration	476,2	263,1	29,6	768,9	35,9	804,8
Amortissements inclus dans les frais de vente, de
distribution et d’administration	(125,5)	(66,5)	(8,4)	(200,4)	(0,7)	(201,1)
Coûts de transaction, de restructuration et
autres coûts	(13,6)	(4,2)	–	(17,8)	(11,1)	(28,9)
Profit (perte) à la cession d’actifs et autres
éléments	(0,2)	(0,3)	0,9	0,4	–	0,4
Coûts d’exploitation	336,9	192,1	22,1	551,1	24,1	575,2

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61 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Pour le trimestre clos le 31 décembre 2022	Distribution de propane aux États-Unis Distribution de propane au Canada Distribution de propane en gros Résultats d’exploitation Siège social Total	Distribution de propane aux États-Unis Distribution de propane au Canada Distribution de propane en gros Résultats d’exploitation Siège social Total	Distribution de propane aux États-Unis Distribution de propane au Canada Distribution de propane en gros Résultats d’exploitation Siège social Total	Distribution de propane aux États-Unis Distribution de propane au Canada Distribution de propane en gros Résultats d’exploitation Siège social Total
Frais de vente, de distribution et d’administration	189,0 78,9 23,0 290,9 51,6 342,5 (41,5) (17,7) (3,7) (62,9) (0,2) (63,1) (7,9) (0,3) (1,7) (9,9) (40,4) (50,3) 0,8 1,2 – 2,0 – 2,0
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts
Profit à la cession d’actifs et autres éléments	0,8	1,2		– 2,0
Coûts d’exploitation	140,4	62,1	17,6 220,1	11,0 231,1

Pour le trimestre clos le 31 décembre 2021	Distribution		Distribution de propane en gros Résultats d’exploitation	Siège social Total
	de propane	Distribution
	aux	de propane
	États-Unis	au Canada
Frais de vente, de distribution et d’administration	132,7	72,6		8,9 221,1
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts
Profit à la cession d’actifs et autres éléments	–	0,5		– 1,4
Coûts d’exploitation	96,7	55,5	5,4 157,6	4,6 162,2

Dette nette, BAIIA ajusté pro forma et ratio de levier

Le BAIIA ajusté pro forma, la dette nette et le ratio de levier sont des mesures non conformes aux PCGR. Supérieur utilise le BAIIA ajusté pro forma et la dette nette pour calculer son ratio de levier. Supérieur, ainsi que les investisseurs et les autres utilisateurs des états financiers utilisent ce ratio pour évaluer la capacité de la Société à assurer le service de la dette.

Le BAIIA ajusté pro forma correspond au BAIIA ajusté calculé sur une période de douze mois continus en tenant compte de l’incidence pro forma des acquisitions et des cessions, ajusté en fonction du premier jour de la période de calcul. Supérieur utilise le BAIIA ajusté pro forma pour calculer son ratio de levier.

La dette nette est déterminée en additionnant les emprunts, avant les frais de financement différés et les obligations locatives, puis en soustrayant de cette somme la trésorerie et les équivalents de trésorerie de Supérieur, de même que le billet du vendeur. Supérieur utilise la dette nette pour calculer son ratio de levier.

Le ratio de levier est calculé en divisant la dette nette de Supérieur par son BAIIA ajusté pro forma.

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62 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Rapprochement de la dette nette et du BAIIA ajusté pro forma

(en millions)	2022	2021
Emprunts courants	14,8	11,4
Tranche courante des obligations locatives	47,3	44,9
Emprunts non courants	1 911,3	1 444,9
Tranche non courante des obligations locatives	175,7	129,6
	2 149,1	1 630,8
Ajouter : Frais de financement différés et escomptes	19,9	22,1
Déduire : Trésorerie et équivalents de trésorerie	(58,4)	(28,4)
Déduire : Billet du vendeuri	(128,0)	–
Dette nette	1 982,6	1 624,5
BAIIA ajusté de l’exercice	449,8	398,4
Ajustement pro forma	35,8	18,4
BAIIA ajustépro forma de l’exercice	485,6	416,8
Ratio de levier	4,1 fois	3,9 fois

i) Supérieur a reçu le produit de la vente du billet du vendeur en janvier 2023.

FACTEURS DE RISQUE POUR SUPÉRIEUR

Les facteurs de risque et incertitudes qui suivent représentent un sommaire de l’évaluation de Supérieur de ses facteurs de risque importants détaillés à la rubrique « Risques liés à nos activités » de la dernière notice annuelle de Supérieur, archivée sur le site Web des Autorités canadiennes en valeurs mobilières au www.sedar.com et sur celui de Supérieur, au www.superiorplus.com. Certains des risques les plus importants pour les activités de Supérieur sont décrits dans la notice annuelle, par type de risque : financier, stratégique, opérationnel et juridique.

Les risques généraux auxquels Supérieur est exposée sont les suivants :

Événements catastrophiques, catastrophes naturelles, conditions météorologiques difficiles et maladies

Supérieur peut être touchée à des degrés divers par des événements qui échappent à son contrôle, notamment les cyberattaques, les accès non autorisés, les pannes d’électricité, les pandémies, les attaques terroristes, les actes de guerre, les tremblements de terre, les ouragans, les tornades, les incendies, les inondations, les tempêtes de verglas ou d’autres catastrophes naturelles ou d’origine humaine. Nous nous engageons à nous préparer aux situations d’urgence, notamment par une planification de la continuité des activités en vue d’atténuer les risques, mais de tels événements peuvent évoluer très rapidement et leurs répercussions sont difficiles à prévoir. Par conséquent, rien ne garantit qu’en cas de pareille catastrophe, nos activités et notre capacité à poursuivre nos activités ne seront pas perturbées. La survenance de tels événements pourrait ne pas nous libérer de nos obligations envers des tiers. Un événement catastrophique, y compris l’éclosion d’une maladie infectieuse, une pandémie ou une menace sanitaire similaire, telle que l’épidémie du nouveau coronavirus en 2019, ou la crainte de l’une des situations susmentionnées, pourrait avoir une incidence négative sur Supérieur et provoquer des retards et des perturbations dans nos activités ou notre chaîne d’approvisionnement, des pénuries de main-d’œuvre, des retards dans les projets d’expansion et des fermetures d’installations, ce qui pourrait avoir une incidence négative sur notre capacité à mener nos activités et pourrait augmenter nos coûts. En outre, la liquidité, la volatilité, la disponibilité du crédit et les conditions financières et de marché, en général, pourraient changer en tout temps. Chacun de ces événements, pris isolément ou en combinaison avec les autres, pourrait avoir des répercussions importantes sur notre situation financière, nos résultats d’exploitation et nos flux de trésorerie.

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63 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Les dividendes en trésorerie versés aux actionnaires dépendent de la performance de Supérieur SEC

Supérieur dépend entièrement des activités et des actifs de Supérieur SEC. La capacité de Supérieur à verser des dividendes à ses actionnaires dépend de la capacité de Supérieur SEC à verser des distributions sur ses parts de société en commandite en circulation ainsi que des activités de Supérieur SEC.

Il n’existe aucune assurance relativement au montant en trésorerie qui sera distribué par Supérieur SEC ou généré par Supérieur SEC et, par conséquent, relativement aux fonds disponibles pour le versement de dividendes aux actionnaires. Le montant des distributions sur les parts de société en commandite dépendra de divers facteurs, notamment, sans s’y limiter, le rendement des activités d’exploitation de Supérieur SEC, l’incidence des acquisitions ou des cessions sur la situation de Supérieur SEC et d’autres facteurs qui peuvent être indépendants de la volonté de Supérieur SEC ou de Supérieur. D’importants investissements de maintien de la part de Supérieur SEC ou une diminution du rendement de Supérieur SEC pourraient occasionner une diminution, possiblement importante, des fonds disponibles pour le versement de dividendes aux actionnaires.

La politique en matière de dividendes de Supérieur et la politique en matière de distribution de Supérieur SEC peuvent être modifiées, si nécessaire, au gré du conseil d’administration de Supérieur ou de celui de Superior General Partner Inc., le commandité de Supérieur SEC. La politique en matière de dividendes de Supérieur et la politique en matière de distribution de Supérieur SEC sont également assujetties aux modalités d’ententes contractuelles, notamment des ententes avec des prêteurs de Supérieur et de ses sociétés liées, ainsi qu’à des restrictions aux termes du droit des sociétés.

Actions additionnelles

Dans l’éventualité où le conseil d’administration de Supérieur décide d’émettre des actions ordinaires, des actions privilégiées ou des titres convertibles en actions ordinaires additionnelles, les actionnaires actuels pourraient faire face à une importante dilution.

Accès à des capitaux

Les facilités de crédit et les billets américains de premier rang de Supérieur SEC renferment des clauses restrictives aux termes desquelles Supérieur SEC doit réussir certains tests financiers et qui restreignent, entre autres, la capacité de Supérieur SEC d’obtenir du financement additionnel, de céder des actifs ou encore de verser des dividendes ou des distributions dans certaines circonstances. Ces restrictions peuvent empêcher Supérieur SEC d’effectuer des remboursements de capital ou des distributions sur les parts de société en commandite.

La presque totalité des flux de trésorerie disponibles étant allouée aux versements de dividendes par Supérieur SEC, les dépenses d’investissement visant le financement d’occasions de croissance ne peuvent être réalisées que lorsque d’autres sources de financement sont disponibles. Des difficultés à obtenir du financement additionnel pourraient limiter la croissance future des activités de Supérieur SEC et, avec le temps, avoir une incidence défavorable importante sur le montant des flux de trésorerie disponibles pour le versement de dividendes aux actionnaires.

Une diminution ou une indisponibilité des sources de financement externes, notamment les marchés publics et privés, pourraient nuire à la capacité de Supérieur et de Supérieur SEC d’engager les dépenses d’investissement nécessaires au maintien ou à la croissance des activités actuelles ainsi qu’à la capacité d’effectuer des versements en capital ou des remboursements de débentures requis aux termes de ses facilités de crédit à terme.

Taux d’intérêt

Supérieur est exposée à un risque de taux d’intérêt variables lié à des emprunts à taux variables et a recours, de temps à autre, à des instruments dérivés afin de réduire ce risque. Une grande partie des ventes du secteur Distribution de propane dépend de la conjoncture économique générale. Habituellement, en période de prospérité économique, les taux d’intérêt augmentent au même titre que la demande des clients de Supérieur, ce qui fait augmenter les ventes de Supérieur et lui donne une meilleure flexibilité pour répondre aux besoins en matière de taux d’intérêt. L’inverse est vrai également. Ainsi, il existe une relation entre les niveaux d’activité économique, les taux d’intérêt et la capacité de Supérieur à payer des taux plus ou moins élevés. Toutefois, des taux d’intérêt plus élevés se répercuteront sur les coûts d’emprunt de Supérieur, ce qui aura une incidence défavorable sur Supérieur.

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64 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Risque de change

Une partie des flux de trésorerie nets de Supérieur est libellée en dollars américains. En conséquence, les fluctuations du taux de change entre les dollars canadien et américain peuvent avoir une incidence sur la rentabilité. Supérieur tente d’atténuer ce risque en ayant recours à des instruments financiers dérivés.

Changements apportés aux lois et profil fiscal prévu

Rien ne garantit que les lois, les règlements ou la réglementation connexe s’appliquant à Supérieur, compte tenu du nombre de territoires dans lesquels Supérieur exerce ses activités, ne seront pas modifiés, interprétés ou appliqués d’une façon défavorable pour Supérieur et ses actionnaires. En outre, rien ne garantit que les autorités fiscales des pays où Supérieur exerce ses activités accepteront la façon dont Supérieur calcule son revenu aux fins de l’impôt ou que les diverses autorités fiscales mentionnées dans les présentes ne modifieront pas leurs pratiques administratives au détriment de Supérieur ou de ses actionnaires.

Acquisitions et dessaisissements

Supérieur pourrait ne pas être en mesure de trouver ou d’acheter les biens qu’elle cible à des conditions acceptables sur le plan économique. Les conventions d’acquisition de Supérieur comporteront certaines déclarations, garanties et indemnités, sous réserve de certaines limites et de certains seuils applicables, et Supérieur fera preuve de diligence raisonnable avant la réalisation de ces acquisitions. Toutefois, si de telles déclarations et garanties devaient se révéler inexactes ou leur application, limitée, si des responsabilités devaient être découvertes et dépasser ces limites ou ne pas être couvertes par ces déclarations, garanties ou indemnités ou si les vendeurs concernés devaient manquer à leurs obligations ou que certaines responsabilités n’étaient pas indiquées dans ces conventions, Supérieur pourrait devoir assumer l’une ou l’autre de ces responsabilités, ce qui pourrait avoir une incidence défavorable sur Supérieur. En outre, il se pourrait que des responsabilités ou des risques ne soient pas découverts dans le cadre de cette diligence raisonnable, ce qui pourrait avoir une incidence défavorable sur Supérieur.

Supérieur doit acquérir des entreprises complémentaires afin d’exécuter sa stratégie commerciale de manière optimale. Les systèmes de distribution, les technologies, le personnel ou les secteurs d’activité clés des entreprises que Supérieur acquiert pourraient ne pas être intégrés de façon efficace à ses activités, ou ses alliances pourraient s’avérer non fructueuses. De plus, il n’existe aucune certitude qu’une acquisition prévue sera menée à terme, car Supérieur pourrait ne pas être en mesure d’obtenir l’approbation des actionnaires ou les approbations gouvernementales et réglementaires requises aux fins d’une acquisition prévue, ou les approbations gouvernementales ou réglementaires requises pourraient entraîner des délais. Des pénalités pourraient être imposées si une acquisition prévue n’avait pas lieu. Il se pourrait également que Supérieur ne puisse pas procéder de manière fructueuse à certains dessaisissements selon des modalités satisfaisantes, voire jamais. Les dessaisissements pourraient entraîner une réduction du total des produits de Supérieur et de son résultat net supérieure au prix de vente. Les modalités, déclarations, garanties et indemnités associées, le cas échéant, aux dessaisissements sont susceptibles de comporter des risques futurs.

Technologies de l’information et cybersécurité

Supérieur utilise un certain nombre de systèmes de technologies de l’information pour gérer ses activités et l’exploitation de ses installations. Il est essentiel que ces systèmes soient fiables et sûrs. Dans le cas où le fonctionnement de ces systèmes serait interrompu ou cesserait sans qu’il soit possible de le rétablir rapidement, ou dans le cas où ces technologies ne seraient plus prises en charge, cela pourrait nuire à la capacité de Supérieur d’exploiter ses installations et d’exercer ses activités. Supérieur continue de faire des progrès en matière de planification technologique. La Société évalue continuellement son risque lié à la cybersécurité. Pour atténuer ce risque, elle a embauché un prestataire externe de services de cybersécurité, qui met en œuvre des solutions technologiques de premier plan, anime des formations complètes pour les employés et assure la protection des systèmes grâce à un logiciel de surveillance.

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65 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Bien que les systèmes technologiques employés par Supérieur soient conçus pour être sûrs et que Supérieur ait mis en œuvre divers moyens d’atténuer les cyberrisques, il existe toujours une possibilité qu’un tiers ait accès aux systèmes sans autorisation. Une telle infraction à la sécurité pourrait avoir de nombreuses conséquences graves, notamment l’indisponibilité, l’interruption ou la perte d’une fonction clé des systèmes de contrôle de Supérieur, ou la divulgation sans autorisation, l’altération ou la perte d’informations confidentielles relatives à l’entreprise ou à sa clientèle, ou de renseignements personnels. Supérieur s’efforce de prévenir de telles atteintes à la sécurité en mettant en place diverses mesures de sécurité des technologies de l’information, en séparant ses systèmes de contrôle de ses réseaux d’utilisation générale, en engageant des consultants et des employés qualifiés pour gérer les applications technologiques de Supérieur, en menant périodiquement des audits et en adoptant les politiques et procédures nécessaires.

Concurrence

Le propane est en situation de concurrence avec d’autres sources énergétiques, notamment le gaz naturel, l’électricité et le mazout, dont certaines sont moins coûteuses sur une base énergétique équivalente. Bien que le propane présente habituellement un meilleur rapport qualité-prix que l’électricité, cette dernière demeure une concurrente majeure dans la plupart des régions. Le mazout est également utilisé comme source de chauffage pour les résidences, les commerces et les industries et, sur une base énergétique équivalente, il est généralement moins coûteux; toutefois, l’efficience opérationnelle, les facteurs environnementaux et la qualité de l’air aident à rendre le propane plus concurrentiel par rapport au mazout. En général, à l’exception de certaines applications industrielles et commerciales, le propane n’est pas concurrentiel par rapport au gaz naturel lorsque cette énergie est accessible. D’autres sources énergétiques de rechange, comme le gaz naturel comprimé, le méthanol et l’éthanol, sont disponibles ou pourraient être développées davantage et avoir une incidence sur l’avenir du secteur du propane en général, et sur le secteur de distribution de propane au Canada en particulier. La tendance vers une augmentation des mesures de conservation et les avancées technologiques en matière d’efficacité énergétique pourraient avoir une incidence défavorable sur la demande de propane ainsi que sur les ventes des secteurs de la Distribution de propane. L’augmentation du coût du propane incite les clients à réduire leur consommation de combustible et à investir dans du matériel à plus haute efficacité énergétique, réduisant ainsi la demande. Le prix du pétrole brut et du gaz naturel a une incidence sur celui du propane.

La demande de propane destiné au secteur automobile dépend du prix du propane, de l’acceptation des possibilités de conversion au propane par le marché et de la disponibilité des infrastructures. Supérieur a conclu des partenariats stratégiques avec des sociétés spécialisées dans les technologies de conversion après-vente. Ce secteur a été touché par le développement de moteurs plus complexes et efficients sur le plan de la consommation de carburant qui ont fait augmenter le coût de conversion au propane des moteurs et ont réduit les économies par kilomètre parcouru.

Généralement, les grands commerçants offrant un service complet dans l’ensemble du pays et les plus petits commerçants indépendants locaux se livrent concurrence à l’échelle locale sur les marchés de distribution de propane aux États-Unis. La concurrence entre les commerçants s’exerce principalement sur les prix et les services, et les commerçants tentent d’exercer leurs activités à proximité des clients, habituellement dans un rayon de commercialisation de 60 kilomètres d’un dépôt central, afin de réduire au minimum les frais de livraison et de fournir un service rapide.

Variabilité des volumes, conditions météorologiques et demande économique

Les conditions météorologiques, la conjoncture générale et la volatilité du prix du propane ont une incidence sur les volumes de consommation de propane. La température influe sur la demande de propane, principalement pour le chauffage résidentiel et industriel ainsi qu’à des fins agricoles comme le séchage des récoltes.

Des conditions météorologiques difficiles peuvent exacerber la demande à l’égard du propane, nuire au transport et à la livraison de propane ou restreindre la capacité de Supérieur à obtenir du propane de ses fournisseurs. Ces conditions peuvent également faire augmenter les coûts d’exploitation de Supérieur et réduire la demande des clients à l’égard du propane, ce qui pourrait avoir une incidence défavorable sur les résultats de Supérieur. En revanche, les clients ont tendance à être moins sensibles au coût et à leur volume de consommation lorsque les prix sont bas.

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66 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Les augmentations soudaines de la demande découlant des conditions météorologiques ou d’autres facteurs peuvent exercer des pressions sur la chaîne d’approvisionnement et compromettre la capacité de Supérieur à obtenir davantage de propane. La capacité des fournisseurs de services de transport (sociétés ferroviaires et sociétés de transport routier) à fournir des ressources lorsque la demande atteint des pointes extrêmes est limitée. Les variations des coûts d’approvisionnement en propane sont habituellement transmises aux clients, mais les décalages (entre l’achat du propane par Supérieur et la vente du propane aux clients) peuvent entraîner des fluctuations tant positives que négatives des marges brutes.

La demande pour les utilisations finales de chauffage est prévisible. Toutefois, les conditions météorologiques et la conjoncture générale ont une incidence sur les volumes de carburants raffinés et de propane disponibles sur le marché. Les conditions météorologiques ont une incidence sur la demande immédiate, principalement en ce qui concerne le chauffage, tandis que la demande à plus long terme diminue en raison des conditions économiques, à mesure que les clients privilégient des solutions de conservation de la chaleur et de chauffage d’appoint provenant de sources de rechange, comme l’électricité et, dans une moindre mesure, les granulés de bois et l’énergie solaire.

Demande, offre et établissement des prix

Supérieur propose à ses clients divers programmes d’achat de propane et de mazout à prix fixe. De façon à atténuer les risques de prix découlant de tels services offerts à ses clients, Supérieur s’appuie sur ses stocks physiques, ainsi que sur des contrats à terme de gré à gré sur marchandises conclus avec des tiers, dont les modalités et les volumes s’apparentent à ceux des contrats conclus avec les clients. En période de forte volatilité du prix du propane, les programmes d’achat de propane à prix fixe donnent lieu à un risque de surapprovisionnement ou sousapprovisionnement puisque la demande de la clientèle peut être considérablement supérieure ou inférieure aux quantités disponibles. En outre, si les prix du propane affichent une forte diminution après l’adhésion de clients à un programme d’achat de propane à prix fixe, il existe un risque que ces clients ne respectent pas leurs engagements. Il pourrait être impossible de maintenir les marges unitaires aux niveaux actuels si les conditions du marché changent considérablement.

Incertitudes politiques

Des événements politiques imprévus, des procédures juridiques ou de l’incertitude politique sur les marchés dans lesquels nous possédons et exploitons des actifs, dans lesquels nous vendons ou transportons nos produits et où nous pourrions envisager d’accroître nos activités pourraient créer de l’incertitude économique ou autrement avoir une incidence sur nos activités, ce qui pourrait avoir une incidence négative sur notre rendement financier. Un environnement politique incertain peut découler de changements fréquents de gouvernement et des priorités et politiques gouvernementales connexes, d’un conflit politique ou de la mise en œuvre, ou de la menace, de mesures protectionnistes. En outre, les suites des enjeux politiques dans les marchés où nous exerçons nos activités pourraient se traduire également par une incertitude juridique et par des lois et des règlements nationaux, étatiques et/ou provinciaux divergents, ce qui pourrait contribuer à l’incertitude économique générale. Une telle incertitude pourrait perturber nos activités et notamment nuire aux activités de nos clients et fournisseurs et/ou à nos relations avec eux.

À l’heure actuelle, des procédures juridiques en cours rendent l’exploitation continue du pipeline Line 5 au Michigan incertaine. Nous utilisons ce pipeline pour transporter les liquides de gaz naturel vers nos entreprises. Le pipeline Line 5 fournit du pétrole léger et des liquides de gaz naturel au Michigan, en Ohio, en Ontario et ailleurs. Si ces procédures se traduisent par une interruption de services, cela pourrait nuire à la capacité de Supérieur à répondre à la demande de sa clientèle et pourrait avoir une incidence défavorable sur sa situation financière, ses résultats d’exploitation et ses flux de trésorerie.

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67 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

Perturbations dans le réseau de transport

Les deux secteurs opérationnels de Supérieur dépendent du transport ferroviaire pour la livraison et la réception de matériaux et de produits dans l’ensemble du Canada et des États-Unis afin de répondre à la demande des clients. En raison du caractère étroitement intégré de l’infrastructure du transport de marchandises en Amérique du Nord, les activités de Supérieur peuvent être compromises lorsque son transporteur ou toute autre voie de transport, notamment d’autres entreprises ferroviaires qui partagent les voies ferrées avec son transporteur, doivent interrompre le service. Une importante interruption de services pendant une longue période touchant une ou plusieurs de ces entités pourrait nuire à la capacité de Supérieur à poursuivre son exploitation et à répondre à la demande de sa clientèle et pourrait avoir une incidence défavorable sur ses résultats d’exploitation. Une interruption de services peut survenir, entre autres, en cas de conditions météorologiques difficiles et de catastrophes naturelles (par exemple un froid ou une chaleur extrême), d’inondations, de périodes de sécheresse, d’incendies, d’ouragans et de tremblements de terre, en plus de prendre la forme de conflits de travail et de crises politiques, tels que des protestations, des barrages intentionnels et des actes de terrorisme.

Contexte économique actuel

Au cours du premier trimestre de 2020, l’éclosion rapide d’une nouvelle souche du coronavirus, désignée expressément comme la pandémie de COVID-19, a amené les gouvernements à l’échelle mondiale à adopter des mesures d’urgence et des restrictions pour contrer la propagation du virus. Ces mesures et restrictions, qui comprennent des interdictions de voyager, des fermetures d’entreprises volontaires et ordonnées, et des quarantaines obligatoires et volontaires, des ordonnances d’isolement et la distanciation physique, ont fortement perturbé les entreprises partout dans le monde, entraînant un ralentissement économique. Les gouvernements et les banques centrales ont mis de l’avant des mesures budgétaires et monétaires sans précédent en vue de stabiliser l’économie. Supérieur surveille les programmes d’aide gouvernementaux applicables pour déterminer si elle remplit les conditions requises pour y participer.

La pandémie de COVID-19 a également entraîné une baisse significative de la demande mondiale de pétrole brut. Outre l’incidence de la pandémie, la production de mars et d’avril 2020 des pays membres de l’OPEP+ a contribué à l’offre excédentaire à l’échelle mondiale et donné lieu à des prix du pétrole particulièrement volatils. Le propane est un dérivé issu du traitement du gaz naturel et du raffinage du pétrole, si bien que la volatilité persistante des prix du pétrole pourrait entraîner des perturbations dans l’approvisionnement en propane dans le cas où la production de pétrole et de gaz naturel se voyait réduite.

Les effets futurs de ces événements sur la liquidité, la volatilité, la disponibilité du crédit et les conditions financières et de marché en général pourraient évoluer à tout moment. La durée et l’incidence ultime sur l’économie sont inconnues à l’heure actuelle, et c’est pourquoi il est difficile d’estimer l’incidence à plus long terme que celle-ci aura sur nos activités et sur les marchés pour nos produits. À l’heure actuelle, nous prévoyons une incidence sur nos activités, notamment en ce qui a trait à nos clients qui exercent leurs activités dans des secteurs considérés par les gouvernements comme non essentiels et aux clients qui ont dû réduire leurs capacités opérationnelles. Au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2022, ces événements ont occasionné une baisse du volume de ventes et des prix de vente du secteur Distribution de propane au Canada et, dans une moindre mesure, des secteurs Distribution de propane aux États-Unis et Distribution de propane en gros. La direction a pris des mesures pour réduire les coûts en capital et les frais de vente, de distribution et d’administration en vue de réduire au minimum l’incidence de ces événements sur notre entreprise. L’incidence de la pandémie de COVID-19 sur le secteur Distribution de propane au Canada a été atténuée par le montant de la SSUC comptabilisé.

Les secteurs opérationnels de Supérieur offrent des services essentiels dans toutes les provinces, tous les États et tous les territoires où Supérieur exerce ses activités. En réponse à la pandémie de COVID-19, et conformément aux recommandations des autorités sanitaires locales, des procédures et des protocoles d’exploitation améliorés ont été mis en place pour protéger nos employés et nos clients et pour maintenir nos sites et nos installations à un niveau de propreté encore plus élevé.

Supérieur Plus Corp.

68 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

La direction continue d’assurer le suivi de la situation et pourrait devoir prendre d’autres mesures qui pourraient influer grandement sur ses activités.

Santé, sécurité et environnement

Les activités de Supérieur sont assujetties aux risques liés à la manutention, au stockage et au transport de propane en grande quantité. Pour limiter les risques, Supérieur a élaboré un programme global de protection de l’environnement, de santé et de sécurité. Le programme prévoit une politique environnementale, un code de pratique, des vérifications internes périodiques, la formation des employés, la présentation de rapports trimestriels et annuels, de même que la prévention des urgences et les interventions en cas d’urgence.

Par l’intermédiaire d’un système de gestion centralisé de la sécurité et de l’environnement, le secteur de distribution de propane aux États-Unis s’assure que des pratiques sécuritaires et la conformité réglementaire font partie intégrante de ses activités. L’entreposage et la livraison de carburants raffinés font courir le risque de déversements qui pourraient avoir une incidence défavorable sur le sol et l’eau des installations d’entreposage et des propriétés des clients.

Supérieur exerce ses activités de distribution de carburants au Canada et aux États-Unis; par conséquent, les modifications des lois, des règlements ou des politiques pourraient avoir une incidence sur ces activités. Cette situation pourrait soit être favorable aux sources d’énergie concurrentielles, soit augmenter les coûts liés à la conformité ou avoir des répercussions défavorables sur les activités du secteur Distribution de propane par rapport à ces sources d’énergie concurrentes. Ces modifications pourraient avoir des répercussions négatives sur les activités du secteur Distribution de propane.

Relations avec les employés et relations du travail

Environ 2 % des employés du secteur Distribution de propane aux États-Unis et 18 % de ceux du secteur Distribution de propane au Canada sont syndiqués. La renégociation des conventions collectives fait partie du cours normal des activités. Aucune interruption de travail n’est prévue, mais il existe toujours un risque associé au processus de négociation qui pourrait avoir une incidence défavorable sur Supérieur.

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69 Résultats du quatrième trimestre et de l’exercice de 2022

AI assistant

Superior Plus Corp. — Management Reports 2023

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RAPPORT DE GESTION ET RÉSULTATS DU QUATRIÈME TRIMESTRE DE 2022 16 FÉVRIER 2023

Aperçu de Supérieur et mode de présentation

Mesures financières non conformes aux PCGR

Déclarations prospectives

APERÇU FINANCIER – MESURES FINANCIÈRES CONFORMES AUX PCGR

États consolidés du résultat net

Mesures financières non conformes aux PCGR

Sommaire des flux de trésorerie d’exploitation ajustés

Rapprochement des flux de trésorerie d’exploitation ajustés et des flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation[1]

TRANSACTIONS CONCLUES ET TRANSACTIONS ANNONCÉES

Comparaison des résultats financiers annuels avec ceux de l’exercice précédent

Comparaison des résultats financiers annuels non conformes aux PCGR avec ceux de l’exercice précédent

RÉSULTATS DES SECTEURS OPÉRATIONNELS DE SUPÉRIEUR

DISTRIBUTION DE PROPANE AUX ÉTATS-UNIS

Résultats d’exploitation du secteur Distribution de propane aux États-Unis :

Marge brute ajustée du secteur Distribution de propane aux États-Unis

Volumes de ventes de propane aux États-Unis Volumes par utilisation finale[1, 2 ]

Coûts d’exploitation et frais de vente, de distribution et d’administration

Résultat avant impôt sur le résultat

Perspectives financières

DISTRIBUTION DE PROPANE AU CANADA

Marge brute du secteur Distribution de propane au Canada

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane au Canada Volumes par utilisation finale

Volumes par région[1]

Coûts d’exploitation et frais de vente, de distribution et d’administration

Résultat avant impôt sur le résultat

Perspectives financières

DISTRIBUTION DE PROPANE EN GROS

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane en gros Volumes du secteur Distribution de propane en gros par région

Coûts d’exploitation et frais de vente, de distribution et d’administration

Résultat avant impôt sur le résultat

Perspectives financières

SOMMAIRE DES DÉPENSES D’INVESTISSEMENT CONSOLIDÉES

COÛTS D’EXPLOITATION ET FRAIS DE VENTE, DE DISTRIBUTION ET D’ADMINISTRATION DU SIÈGE SOCIAL

CHARGES FINANCIÈRES ET CHARGE D’INTÉRÊTS

COÛTS DE TRANSACTION, DE RESTRUCTURATION ET AUTRES COÛTS

IMPÔT SUR LE RÉSULTAT

PERSPECTIVES FINANCIÈRES

Distribution de propane aux États-Unis

Distribution de propane au Canada

Distribution de propane en gros

Certarus

SITUATION DE TRÉSORERIE ET SOURCES DE FINANCEMENT

Point sur la gestion de la dette

Emprunts

Fonds de roulement net

Respect des exigences

Régimes de retraite

Obligations contractuelles et autres engagements[3]

CAPITAL DES ACTIONNAIRES

DIVIDENDES

Dividendes déclarés aux porteurs d’actions ordinaires

Dividendes déclarés aux porteurs d’actions privilégiées

SOMMAIRE DES FLUX DE TRÉSORERIE

INSTRUMENTS FINANCIERS – GESTION DU RISQUE

Analyse de sensibilité

CONTRÔLES ET PROCÉDURES DE COMMUNICATION DE L’INFORMATION ET CONTRÔLE INTERNE À L’ÉGARD DE L’INFORMATION FINANCIÈRE

Changements apportés au contrôle interne à l’égard de l’information financière

Efficacité

Subventions publiques

MÉTHODES ET ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES

Récentes prises de position comptables

Modifications d’IAS 1 et de l’énoncé de pratiques en IFRS 2 ‒ Informations à fournir sur les méthodes comptables

PRINCIPALES DONNÉES FINANCIÈRES

RÉSULTATS DU QUATRIÈME TRIMESTRE

Mesures financières conformes aux PCGR

États consolidés du résultat net

Mesures financières non conformes aux PCGR

Comparaison des résultats du quatrième trimestre avec ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent

Comparaison des mesures financières non conformes aux PCGR du quatrième trimestre et de celles du trimestre correspondant de l’exercice précédent

RÉSULTATS DES SECTEURS OPÉRATIONNELS DE SUPÉRIEUR

DISTRIBUTION DE PROPANE AUX ÉTATS-UNIS

Résultats d’exploitation du secteur Distribution de propane aux États-Unis :

Marge brute ajustée du secteur Distribution de propane aux États-Unis

Volumes de ventes de propane aux États-Unis Volumes par utilisation finale

Volumes de ventes de propane aux États-Unis

Volumes par région[1]

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