Superior Plus Corp. - Interim / Quarterly Report 2021

RAPPORT DE GESTION ET RÉSULTATS DU PREMIER TRIMESTRE DE 2021

12 MAI 2021

Le présent rapport de gestion contient des informations sur le rendement et la situation financière de Supérieur Plus Corp. (« Supérieur » ou la « Société ») aux 31 mars 2021 et 2020 et pour les trimestres clos à ces dates, ainsi que des déclarations prospectives concernant les périodes ultérieures. Les renseignements contenus dans le présent rapport de gestion prennent en compte l’information à jour jusqu’au 12 mai 2021. Ce rapport de gestion doit être lu conjointement avec les états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités de Supérieur et les notes annexes aux 31 mars 2021 et 2020 et pour l16,0es trimestres clos à ces dates.

Les états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités de Supérieur ci-joints ont été préparés par la direction de Supérieur et relèvent de sa responsabilité. Les états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités de Supérieur aux 31 mars 2021 et 2020 et pour les trimestres clos à ces dates ont été préparés conformément à la Norme comptable internationale 34, Information financière intermédiaire (« IAS 34 ») publiée par l’International Accounting Standards Board (« IASB »).

Toutes les données financières présentées dans ce rapport de gestion sont exprimées en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire. Tous les tableaux se rapportent au trimestre clos le 31 mars de l’année indiquée, sauf indication contraire. Le présent rapport de gestion renferme des déclarations prospectives et des hypothèses. Se reporter à la rubrique « Déclarations prospectives » pour obtenir de plus amples renseignements.

Aperçu de Supérieur

Supérieur est une société à exploitation diversifiée. Elle détient une participation de 99,9 % dans Supérieur Plus SEC (« Supérieur SEC »), une société en commandite formée par Superior General Partner Inc. (« Supérieur commandité »), à titre de commandité, et par Supérieur, à titre de commanditaire. Supérieur détient la totalité des actions de Supérieur commandité, et Supérieur commandité détient 0,1 % de Supérieur SEC. Les flux de trésorerie de Supérieur dépendent uniquement des résultats de Supérieur SEC et proviennent de l’affectation du revenu de Supérieur SEC à Supérieur sous forme d’attributions de la société en commandite.

Supérieur, en tant que propriétaire de Supérieur SEC et de Supérieur commandité, exploite deux secteurs opérationnels : Distribution de propane aux États-Unis et Distribution de propane au Canada. Le secteur Distribution de propane aux États-Unis distribue du propane et des carburants liquides principalement dans l’est des États-Unis ainsi que dans le Midwest et en Californie. Le secteur Distribution de propane au Canada comprend les activités de distribution de propane au détail au Canada ainsi que les activités de commercialisation de liquides de gaz naturel en gros et compte des activités au Canada et en Californie. Le secteur Produits chimiques spécialisés qui était présenté par le passé a fait l’objet d’un dessaisissement, se reporter à la rubrique « Mode de présentation et dessaisissement » pour en savoir davantage.

Mesures financières non conformes aux IFRS

Tout au long du rapport de gestion, Supérieur utilise les termes suivants, qui ne sont pas définis par les Normes internationales d’information financière (les « IFRS »), mais sont utilisés par la direction pour évaluer le rendement de Supérieur et de ses activités : les flux de trésorerie d’exploitation ajustés, avant et après les coûts de transaction et autres coûts, le bénéfice avant intérêts, impôt et amortissements (le « BAIIA ») lié aux activités d’exploitation, le BAIIA ajusté, les coûts d’exploitation, la charge d’intérêts, le ratio dette nette totale/BAIIA ajusté, le ratio de levier et la marge brute ajustée. Les investisseurs, les institutions financières et les agences de notation pourraient également utiliser ces mesures pour évaluer le rendement de Supérieur et sa capacité à assurer le service de la dette. Les mesures financières non conformes aux IFRS n’ont pas de définition normalisée prescrite par les IFRS, et il est par conséquent peu probable qu’elles soient comparables à des mesures semblables présentées par d’autres sociétés. Les règlements sur les valeurs mobilières exigent que les mesures financières non conformes aux IFRS soient définies clairement et qu’elles fassent l’objet de rapprochements avec les mesures financières conformes aux IFRS les plus comparables. Sauf indication contraire, ces mesures financières non conformes aux IFRS sont calculées et présentées de manière cohérente d’une période à l’autre. Certains éléments peuvent n’être pertinents que pour certaines périodes.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

Déclarations prospectives

Certains renseignements contenus dans les présentes sont de nature prospective, au sens des lois canadiennes applicables en matière de valeurs mobilières. Ces déclarations prospectives englobent notamment des déclarations sur les objectifs, les stratégies commerciales visant la réalisation de ces objectifs, les résultats financiers prévus (y compris ceux liés à la gestion du risque), les conditions économiques ou celles du marché et les perspectives de Supérieur, de Supérieur SEC et de leurs activités ou les concernant. En général, on identifie ces déclarations à l’emploi du futur et de mots comme « anticiper », « croire », « continuer », « estimer », « prévoir », « planifier », « projeter », « futur », « perspectives », « prévisions », « peut-être », « devrait », « stratégie », « cibler » ou d’autres mots analogues suggérant des résultats futurs.

Dans les présentes, les déclarations prospectives portent sur ce qui suit : la situation financière future, les perspectives consolidées pour l’entreprise et par secteur, le BAIIA ajusté prévu, la durée et l’incidence prévues de la pandémie de COVID-19 et de la récession économique prévue, les estimations de l’effet que la COVID-19 pourrait avoir sur nos activités, les marchés pour nos produits et nos résultats financiers, le ratio dette nette totale/BAIIA ajusté prévu, la stratégie et les objectifs de l’entreprise, les plans et les programmes de mise en valeur, la croissance interne, les conditions météorologiques, l’activité économique de l’ouest du Canada, l’approvisionnement en produits et leurs prix, les volumes et les prix de vente liés à l’hydroxyde de potassium, les données fondamentales du marché de gros du propane, les taux de change, les synergies prévues des acquisitions, le caractère saisonnier prévu de la demande et les conditions économiques futures.

Les déclarations prospectives sont fournies à des fins d’information au sujet des attentes et des plans de la direction pour l’avenir et pourraient ne pas convenir à d’autres fins. Les déclarations prospectives du présent rapport se fondent sur différentes hypothèses et prévisions qui, selon Supérieur, sont raisonnables compte tenu des circonstances. Rien ne garantit que ces hypothèses et ces prévisions se vérifieront. Celles-ci s’appuient sur l’information actuellement disponible pour Supérieur, y compris des renseignements provenant d’analystes indépendants du secteur et d’autres sources externes, et sur le rendement historique des activités de Supérieur. Ces hypothèses comprennent la performance financière anticipée, les tendances commerciales et économiques actuelles, le montant des dividendes futurs versés par Supérieur, les perspectives d’affaires, l’utilisation de l’assiette fiscale, l’évolution de la réglementation, les devises, les taux de change et les taux d’intérêt, les prix futurs des marchandises dans le secteur pétrolier et gazier, les niveaux d’activité futurs de forage pétrolier, les données sur les transactions boursières, les estimations de coûts, notre capacité à obtenir du financement à des conditions acceptables, la durée de vie prévue des installations et les déclarations en ce qui a trait aux besoins de Supérieur et de Supérieur SEC relativement au fonds de roulement net et aux dépenses d’investissement, et les hypothèses présentées à la rubrique « Perspectives financières » du présent rapport de gestion. Les déclarations prospectives sont également soumises aux risques et aux incertitudes énoncés ci-après.

Par leur nature, les déclarations prospectives comportent un grand nombre d’hypothèses, de risques et d’incertitudes, sur le plan tant général que spécifique. Si un ou plusieurs risques ou incertitudes se matérialisaient, ou si les hypothèses sous-jacentes se révélaient erronées, puisque bon nombre de facteurs importants échappent au contrôle de Supérieur, la performance ou les résultats financiers réels de Supérieur ou de Supérieur SEC pourraient différer considérablement des estimations et des prévisions avancées, exprimées ou sous-entendues dans les déclarations prospectives. Les risques et incertitudes comprennent une mauvaise évaluation de la valeur lors d’acquisitions, l’augmentation des frais liés au service de la dette, la perte de membres clés du personnel, l’effet prévu de la pandémie de COVID-19 et de la récession économique, les fluctuations des devises et des taux de change, une couverture d’assurance inadéquate, un passif d’impôt en trésorerie, le risque de contrepartie, la conformité aux lois et règlements

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

relatifs à l’environnement, la baisse de la demande des clients, le risque opérationnel associé à nos installations, les cas fortuits, les questions liées aux relations de travail, notre capacité à avoir accès à des sources externes de capitaux d’emprunt et de capitaux propres, et les risques identifiés i) dans le présent rapport de gestion, à la rubrique « Facteurs de risque pour Supérieur », et ii) dans la plus récente notice annuelle de Supérieur. La liste d’hypothèses, de risques et d’incertitudes qui précède n’est pas exhaustive.

Avant de s’appuyer sur les déclarations prospectives de Supérieur afin de prendre des décisions au sujet de Supérieur, les investisseurs, ou toute autre personne, devraient considérer avec soin les facteurs énoncés précédemment, d’autres incertitudes et des événements potentiels. Les déclarations prospectives sont faites à la date du présent document, et, sauf si la loi l’exige, ni Supérieur ni Supérieur SEC n’entendent les mettre à jour ou les réviser pour refléter une nouvelle information, ultérieure ou autre. Pour les raisons mentionnées précédemment, les investisseurs ne devraient pas se fier indûment aux déclarations prospectives.

Mode de présentation et dessaisissement

Le 18 février 2021, Supérieur a conclu une convention visant la vente de la totalité du secteur opérationnel Produits chimiques spécialisés et présente dorénavant les résultats d’exploitation de ce secteur comme des activités abandonnées, se reporter à la note 4 des états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités. Le secteur Produits chimiques spécialisés exerçait ses activités comme un secteur distinct et n’a aucune incidence sur les activités du secteur Distribution d’énergie. À moins d’indication contraire, les résultats présentés dans le présent rapport de gestion sont ceux des activités poursuivies.

Le 9 avril 2021, Supérieur a annoncé la clôture de la vente de son secteur Produits chimiques spécialisés pour une contrepartie totale de 725 M$. En vertu des modalités de la transaction, Supérieur recevra un produit en trésorerie de 600 M$ et un billet non garanti de 6 % d’un montant de 125 M$ (« billet du vendeur »). Le montant en principal du billet du vendeur et les intérêts courus et impayés sont exigibles cinq années et demie suivant la date de clôture de la transaction.

Le prix d’acquisition est assujetti à un ajustement fondé sur le BAIIA moyen des activités de l’entreprise, compte non tenu de l’incidence d’IFRS 16, pour les trois périodes de douze mois consécutives suivant la date de clôture (le « BAIIA moyen »). Si le BAIIA moyen est supérieur à 115 M$, le prix d’acquisition sera augmenté en multipliant la différence par 4,5 et l’acheteur émettra à Supérieur un billet additionnel jusqu’à concurrence de 100 M$, y compris les intérêts cumulés depuis la clôture de la transaction. Si le BAIIA moyen est inférieur à 100 M$, le prix d’acquisition sera réduit en multipliant la différence par 4,5 et un billet sera émis par le vendeur jusqu’à concurrence de 100 M$, y compris les intérêts cumulés depuis la clôture de la transaction. Le billet additionnel portera intérêt au même taux que le billet du vendeur et les intérêts s’accumuleront à compter de la date de clôture. Se reporter à la note 4, Actifs détenus en vue de la vente et activités abandonnées des états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités pour en savoir davantage.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

APERÇU FINANCIER

Sommaire des flux de trésorerie d’exploitation ajustés

Sommaire des flux de trésorerie d’exploitation ajustés
	Trimestres clos les
		31 mars
(en millions de dollars, sauf les montants par action)	2021	20201
Produits	839,5	682,6
Marge brute	349,1	346,2
BAIIA lié aux activités d’exploitation2	216,4	190,0
Frais d’administration du siège social	(10,3)	(0,6)
Profits réalisés (pertes réalisées) sur les contrats de couverture de change	5,5	(4,0)
BAIIA ajusté2	211,6	185,4
Charge d’intérêts2	(22,0)	(25,5)
Charge d’impôt sur le résultat en trésorerie	(4,3)	(3,5)
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés avant les coûts de transaction et autres coûts2	185,3	156,4
Coûts de transaction et autres coûts3	(9,4)	(5,6)
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés2	175,9	150,8
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action, avant les coûts de transaction et
autres coûts2, 3, 4	0,90 $	0,89 $
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action2, 3, 4	0,85 $	0,86 $
Dividendes déclaréspar action ordinaire	0,18$	0,18$

1) Les informations comparatives ont été reclassées afin d’exclure les résultats du secteur Produits chimiques spécialisés en raison de la réalisation du dessaisissement annoncé survenu après la clôture du trimestre. Se reporter aux états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités et les notes annexes aux 31 mars 2021 et 2020 et pour les trimestres clos à ces dates.
2) Le BAIIA lié aux activités d’exploitation, le BAIIA ajusté, la charge d’intérêts, les flux de trésorerie d’exploitation ajustés avant les coûts de transaction et autres coûts et les flux de trésorerie d’exploitation ajustés sont des mesures non conformes aux IFRS. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux IFRS ».
3) Les coûts de transaction et autres coûts pour les trimestres clos les 31 mars 2021 et 2020 sont liés aux activités d’acquisition, de restructuration ainsi qu’à l’intégration d’acquisitions et au dessaisissement du secteur Produits chimiques spécialisés. Se reporter à la rubrique « Coûts de transaction et autres coûts » pour en savoir davantage.
4) Pour le trimestre clos le 31 mars 2021, le nombre moyen pondéré d’actions en circulation était de 206,0 millions (174,9 millions pour le trimestre clos le 31 mars 2020). Le nombre moyen pondéré d’actions suppose l’échange des actions privilégiées contre des actions ordinaires. Supérieur ne comptait aucun autre instrument dilutif relativement aux flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action et aux flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action avant les coûts de transaction et autres coûts pour les trimestres clos les 31 mars 2021 et 2020.

Information financière comparable présentée selon les IFRS

	Trimestres clos les	Trimestres clos les
		31 mars
(en millions de dollars, sauf les montants par action)	2021	20201
Résultat net des activités poursuivies pour la période	75,4	1,1
Résultat net des activités poursuivies pour la période attribuable aux porteurs d’actions ordinaires	69,5	1,1
Résultat net des activités poursuivies pour la période attribuable à la participation ne donnant
pas le contrôle	5,9	–
Résultat net des activités poursuivies par action attribuable à Supérieur, de base et dilué	0,36 $	0,01 $
Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation poursuivies	126,1	84,8
Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation poursuivies par action2	0,61 $	0,48 $

1) Les informations comparatives ont été reclassées afin d’exclure les résultats du secteur Produits chimiques spécialisés en raison du dessaisissement annoncé conclu après la clôture du premier trimestre. Se reporter aux états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités et les notes annexes aux 31 mars 2021 et 2020 et pour les trimestres clos à ces dates.
2) Pour le trimestre clos le 31 mars 2021, le nombre moyen pondéré d’actions en circulation était de 206,0 millions (174,9 millions pour le trimestre clos le 31 mars 2020). Le nombre moyen pondéré d’actions suppose l’échange des actions privilégiées contre des actions ordinaires. La Société ne comptait aucun autre instrument dilutif relativement aux flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation poursuivies par action pour les trimestres clos les 31 mars 2021 et 2020.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

Information sectorielle

Information sectorielle
	Trimestres clos les
	31 mars
(en millions de dollars)	2021 20201
BAIIA lié aux activités d’exploitation1
Distribution de propane aux États-Unis	140,1 103,4
Distribution de propane au Canada	76,3 86,6
	216,4 190,0

1) Le BAIIA lié aux activités d’exploitation est une mesure non conforme aux IFRS. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux IFRS ». Les informations comparatives ont été reclassées afin d’exclure les résultats du secteur Produits chimiques spécialisés en raison du dessaisissement annoncé conclu après la clôture du premier trimestre. Se reporter aux états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités et les notes annexes aux 31 mars 2021 et 2020 et pour les trimestres clos à ces dates.

Rapprochement des flux de trésorerie d’exploitation ajustés et des flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation[1]

d’exploitation1
	Trimestres clos les
		31 mars
(en millions de dollars)	2021	2020
Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation	126,1	84,8
Charge d’intérêts sans effet sur la trésorerie, perte sur le rachat et autres éléments	40,3	2,3
Variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement d’exploitation	42,7	83,8
Impôt sur le résultat payé	8,0	0,5
Intérêts versés	47,9	44,9
Charge d’impôt sur le résultat en trésorerie	(4,3)	(3,5)
Charges financières comptabilisées en résultat net	(62,3)	(27,8)
	198,4	185,0
Moins les résultats des activités abandonnées	(22,5)	(34,2)
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés1	175,9	150,8

1) Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés constituent une mesure non conforme aux IFRS. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux IFRS ». Se reporter aux états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités et les notes annexes aux 31 mars 2021 et 2020 et pour les trimestres clos à ces dates.

ACQUISITIONS

Le 26 janvier 2021, Supérieur a annoncé l’acquisition d’une participation de 100 % dans les actifs d’une entreprise de distribution au détail de propane et de distillats exerçant ses activités au Massachusetts sous le nom commercial de Holden Oil (« Holden ») pour une contrepartie totale de 17,5 M$ US.

Le 1[er] février 2021, Supérieur a fait l’acquisition de la totalité des titres de capitaux propres d’une entreprise de distribution au détail de propane exerçant ses activités au Québec sous le nom commercial de Miller Propane (« Miller ») pour une contrepartie totale de 7,5 M$.

Le 11 février 2021, Supérieur a fait l’acquisition des actifs et des actions d’une entreprise de distribution au détail de propane établie en Ontario et exerçant ses activités sous le nom commercial de Highlands Propane (« Highlands ») pour une contrepartie totale de 15,0 M$.

Le 22 avril 2021, Supérieur a annoncé qu’une de ses filiales en propriété exclusive a conclu une convention en vue d’acquérir les actifs d’une entreprise de distribution au détail de propane située en Caroline du Sud, exerçant ses activités sous le nom commercial de Freeman Gas and Electric Co., Inc. pour un prix d’acquisition total d’environ 170 M$ US (213 M$), avant les ajustements liés au fonds de roulement. Supérieur prévoit utiliser la trésorerie disponible pour financer cette transaction, laquelle est assujettie aux conditions de clôture réglementaires et commerciales habituelles. La clôture de la transaction devrait survenir d’ici le 30 juin 2021.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

État consolidé du résultat

État consolidé du résultat
	Trimestres clos les
		31 mars
(en millions de dollars, sauf les montants par action)	2021	20201
Produits	839,5	682,6
Coût des ventes (inclut les produits et services)	(490,4)	(336,4)
Marge brute	349,1	346,2
Charges
Frais de vente, de distribution et d’administration	(221,0)	(194,5)
Charges financières	(62,3)	(27,8)
Profits (pertes) sur les dérivés et la conversion des emprunts libellés en devises	36,0	(111,7)
	(247,3)	(334,0)
Résultat avant impôt sur le résultat	101,8	12,2
(Charge) d’impôt sur le résultat	(26,4)	(11,1)
Résultat net des activitéspoursuivies	75,4	1,1
Résultat net des activités poursuivies pour le trimestre attribuable à ce qui suit :
Supérieur	69,5	1,1
Participation ne donnantpas le contrôle	5,9	–
Résultat net des activitéspoursuiviespar action attribuable à Supérieur,dilué	0,36$	0,01$

1) Les informations comparatives ont été reclassées afin d’exclure les résultats du secteur Produits chimiques spécialisés en raison du dessaisissement annoncé conclu après la clôture du premier trimestre. Se reporter aux états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités pour le premier trimestre de 2021.

Comparaison des résultats du premier trimestre de 2021 avec ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent

Le BAIIA ajusté pour le trimestre clos le 31 mars 2021 s’est chiffré à 211,6 M$, une augmentation de 26,2 M$, ou 14 %, par rapport au BAIIA ajusté de 185,4 M$ du trimestre correspondant de l’exercice précédent. L’augmentation s’explique principalement par une hausse du BAIIA lié aux activités d’exploitation et, dans une moindre mesure, par un profit réalisé sur les contrats de couverture de change contre une perte réalisée à la période correspondante de l’exercice précédent, le tout en partie contrebalancé par une hausse des frais du siège social. Le BAIIA lié aux activités d’exploitation a augmenté de 26,4 M$, ou 14 %, par rapport à celui du trimestre correspondant de l’exercice précédent, du fait principalement de la hausse du BAIIA lié aux activités d’exploitation du secteur Distribution de propane aux États-Unis, en partie contrebalancée par une baisse du BAIIA lié aux activités d’exploitation du secteur Distribution de propane au Canada. Le BAIIA lié aux activités d’exploitation du secteur Distribution de propane aux États-Unis s’est établi à 140,1 M$, une hausse de 36,7 M$, ou 35 %, attribuable surtout à la hausse des volumes en lien avec les acquisitions conclues au cours des douze derniers mois, aux températures plus basses, et dans une moindre mesure, à la mise en œuvre d’initiatives d’économie d’échelle, le tout en partie contrebalancé par la hausse des coûts liés aux acquisitions. Le BAIIA lié aux activités d’exploitation du secteur Distribution de propane au Canada s’est élevé à 76,3 M$, une baisse de 10,3 M$, ou 12 %, en raison principalement de la baisse des marges moyennes découlant de la détérioration des données fondamentales du marché des ventes en gros par rapport à celles du trimestre correspondant de l’exercice précédent et de la diminution des volumes de ventes découlant de la baisse de la demande des clients attribuable aux clients des champs de pétrole, à la COVID-19 et à des températures plus élevées. Supérieur a réalisé des profits de 5,5 M$ sur les contrats de couverture de change, en regard d’une perte réalisée de 4,0 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Les frais d’administration du siège social ont été de 10,3 M$, en hausse de 9,7 M$ principalement en raison de la hausse des coûts du régime incitatif attribuable à l’appréciation du cours de l’action au cours du trimestre par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés, avant les coûts de transaction et autres coûts, se sont établis à 185,3 M$ pour le trimestre clos le 31 mars 2021, en hausse de 28,9 M$, ou 18 %, par rapport à 156,4 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent s’explique principalement par la hausse du BAIIA ajusté, mentionnée précédemment, et, dans une moindre mesure, par la diminution de la charge d’intérêts, en partie contrebalancées par l’augmentation de la charge d’impôt sur le résultat en trésorerie. La charge d’intérêts a diminué de 3,5 M$, ou 14 %, surtout en raison de la baisse des soldes moyens de la dette et de l’incidence de la vigueur du dollar canadien sur la conversion de la charge d’intérêts libellée en dollars américains. La charge d’impôt sur le résultat en trésorerie a augmenté de 0,8 M$ par suite de l’utilisation des comptes fiscaux au cours de l’exercice précédent et, dans une moindre mesure, de l’incidence de la vigueur du dollar canadien sur la conversion d’impôts libellés en dollars américains. Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action, avant les coûts de transaction et autres coûts, se sont établis à 0,90 $ par action, ce qui est comparable à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent essentiellement du fait que la hausse des flux de trésorerie d’exploitation ajustés, avant les coûts de transaction et autres coûts, décrite ci-dessus a été contrebalancée par l’augmentation du nombre moyen pondéré d’actions en circulation. Le nombre moyen pondéré d’actions en circulation a été plus élevé qu’au trimestre correspondant de l’exercice précédent en raison principalement de l’émission d’actions privilégiées au cours de l’exercice précédent qui sont prises en compte comme ayant été échangées et, dans une moindre mesure, de l’incidence des actions émises en vertu du régime de réinvestissement des dividendes et d’achat facultatif d’actions au trimestre correspondant de l’exercice précédent.

Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés se sont établis à 175,9 M$ pour le trimestre clos le 31 mars 2021, en hausse de 25,1 M$, ou 17 %, par rapport à 150,8 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent en raison de la hausse des flux de trésorerie d’exploitation ajustés, avant les coûts de transaction et autres coûts, mentionnée précédemment, en partie contrebalancée par la hausse des coûts de transaction et autres coûts. Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action pour le trimestre clos le 31 mars 2021 se sont chiffrés à 0,85 $ par action, en baisse de 0,01 $ par action, ou 1 %, par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Les coûts de transaction et autres coûts se sont établis à 9,4 M$ pour le trimestre clos le 31 mars 2021, en hausse de 3,8 M$ par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Les coûts engagés au cours du trimestre sont liés surtout aux acquisitions, aux activités d’intégration et au dessaisissement du secteur Produits chimiques spécialisés.

Les produits se sont établis à 839,5 M$ pour le trimestre clos le 31 mars 2021, en hausse de 156,9 M$, ou 23 %, en raison de la hausse des produits des secteurs Distribution de propane aux États-Unis et Distribution de propane au Canada. Les produits du secteur Distribution de propane aux États-Unis se sont élevés à 454,4 M$ pour le trimestre clos le 31 mars 2021, en hausse de 112,4 M$, ou 33 %, en raison essentiellement de l’incidence des acquisitions conclues au cours des douze derniers mois, de la hausse des prix de gros des marchandises et, dans une moindre mesure, de la hausse des volumes de ventes découlant des températures plus basses, le tout en partie contrebalancé par l’incidence de la vigueur du dollar canadien sur la conversion des ventes libellées en dollars américains. Les produits du secteur Distribution de propane au Canada se sont établis à 395,7 M$ pour le trimestre clos le 31 mars 2021, en hausse de 55,1 M$, ou 16 %, en raison surtout de l’incidence de l’augmentation des prix de gros du propane, en partie contrebalancée par l’effet de la baisse des volumes de ventes. La marge brute consolidée s’est établie à 349,1 M$, en hausse de 2,9 M$, ou 1 %, par rapport à 346,2 M$, en raison principalement de l’augmentation de la marge brute du secteur Distribution de propane aux États-Unis, en partie contrebalancée par la diminution de la marge brute du secteur Distribution de propane au Canada. La marge brute ajustée consolidée a augmenté de 38,1 M$ du fait surtout de l’augmentation de 52,3 M$ dans le secteur Distribution de propane aux États-Unis pour les raisons mentionnées précédemment et de la diminution de 14,2 M$ de la marge brute ajustée du secteur Distribution de propane au Canada découlant de la détérioration des données fondamentales du marché des ventes en gros dans les activités de gestion du portefeuille d’approvisionnement au Canada.

Les frais de vente, de distribution et d’administration ont été de 221,0 M$ pour le trimestre clos le 31 mars 2021, en hausse de 26,5 M$, ou 14 %, par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent, du fait principalement de l’augmentation des frais de vente, de distribution et d’administration liés au secteur Distribution de propane aux États-Unis et au siège social, en partie contrebalancée par une diminution des frais de vente, de distribution et d’administration liés au secteur Distribution de propane au Canada. Les frais de vente, de distribution et d’administration du secteur Distribution de propane aux États-Unis se sont établis à 127,2 M$, en hausse de 17,4 M$,

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

contre 109,8 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent, du fait principalement de l’incidence des acquisitions et des frais liés à la hausse des volumes, en partie contrebalancés par l’incidence de la vigueur du dollar canadien sur la conversion des frais de vente, de distribution et d’administration et des initiatives d’économies d’échelle libellés en dollars américains. Les frais de vente, de distribution et d’administration du siège social ont été de 10,3 M$, en hausse de 9,7 M$, contre 0,6 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison surtout de l’augmentation des coûts du régime incitatif liée à l’appréciation du cours de l’action au cours du trimestre. Les frais de vente, de distribution et d’administration du secteur Distribution de propane au Canada ont atteint 80,3 M$, en baisse de 1,8 M$, ou 2 %, contre 82,1 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent, du fait essentiellement de la diminution des frais de distribution par suite de la baisse des volumes de ventes.

Pour le trimestre clos le 31 mars 2021, les charges financières se sont établies à 62,3 M$, en hausse de 34,5 M$, ou 124 %, contre 27,8 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse est principalement attribuable à la prime de remboursement anticipé de 32,7 M$ liée au rachat de billets de premier rang non garantis de 350 M$ US, en partie contrebalancée par l’incidence de la baisse des soldes moyens de la dette et, dans une moindre mesure, par l’incidence de la vigueur du dollar canadien sur la conversion des charges financières libellées en dollars américains.

Les profits (pertes) sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises représentent les profits latents (pertes latentes) sur les instruments financiers dérivés, déduction faite des profits réalisés (pertes réalisées) sur les instruments financiers dérivés. Les profits latents et réalisés sur les instruments financiers dérivés ont été de 36,0 M$ pour le trimestre clos le 31 mars 2021, contre une perte de 111,7 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. Ces profits découlent principalement des fluctuations des prix du marché des marchandises, du calendrier des échéances des instruments financiers sous-jacents et des taux de change relatifs aux montants couverts. Se reporter à la note 13 des états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités de 2021 pour obtenir de plus amples renseignements.

La charge d’impôt sur le résultat a totalisé 26,4 M$, en hausse de 15,3 M$ par rapport à une charge de 11,1 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La charge d’impôt sur le résultat exigible s’est élevée à 4,3 M$, en hausse de 0,8 M$ par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent. La charge d’impôt sur le résultat différé s’est établie à 22,1 M$, une hausse par rapport à la charge de 7,6 M$ comptabilisée au trimestre correspondant de l’exercice précédent, ce qui s’explique principalement par l’augmentation du résultat avant impôt sur le résultat.

Le résultat net des activités poursuivies s’est établi à 75,4 M$ pour le trimestre clos le 31 mars 2021, contre un résultat net des activités poursuivies de 1,1 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent découle essentiellement des profits latents sur instruments dérivés et de la conversion d’emprunts libellés en devises comptabilisés au cours de la période considérée, par rapport à des pertes latentes sur instruments dérivés et à la conversion d’emprunts libellés en devises pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent, et de l’incidence des acquisitions plus modestes. Le résultat des activités poursuivies par action, de base et dilué, s’est chiffré à 0,36 $, contre un résultat par action, de base et dilué, de 0,01 $ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent.

Le résultat net avant impôt sur le résultat des activités abandonnées de 8,7 M$ a diminué de 1,6 M$, ou 16,0 %, par rapport à 10,3 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La diminution s’explique principalement par la diminution de la marge brute et l’augmentation de la charge d’impôt sur le résultat, en partie contrebalancées par la baisse de la dotation aux amortissements et, dans une moindre mesure, le profit latent à la conversion des contrats de location, contre une perte latente à la conversion des contrats de location au trimestre correspondant de l’exercice précédent. La diminution de la marge brute est surtout attribuable à la diminution des volumes de ventes et des prix de vente, en partie contrebalancée par la baisse de la dotation aux amortissements du fait que ces actifs ne font plus l’objet d’un amortissement par Supérieur depuis qu’ils sont classés comme des actifs détenus en vue de la vente. La variation des profits latents (pertes latentes) de change à la conversion des contrats de location découle des fluctuations de la valeur du dollar canadien. La dotation aux amortissements a diminué par rapport à celle du trimestre correspondant de l’exercice précédent du fait que ces actifs ne font plus l’objet d’un amortissement par Supérieur depuis qu’ils sont classés comme des actifs détenus en vue de la vente conformément aux normes comptables. Le

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

BAIIA lié au secteur Produits chimiques spécialisés s’est chiffré à 22,5 M$, en baisse de 11,4 M$ par rapport à 33,9 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La baisse s’explique par la diminution des prix de vente moyens en raison de la diminution de la demande causée par la COVID-19 et de l’incidence de la vigueur du dollar canadien par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent.

RÉSULTATS DES SECTEURS OPÉRATIONNELS DE SUPÉRIEUR

Les secteurs opérationnels de Supérieur sont constitués des secteurs Distribution de propane aux États-Unis et Distribution de propane au Canada, y compris les activités de vente en gros.

DISTRIBUTION DE PROPANE AUX ÉTATS-UNIS

Résultats d’exploitation résumés du secteur Distribution de propane aux États-Unis :

DISTRIBUTION DE PROPANE AUXÉTATS-UNIS Résultats d’exploitation résumés du secteur Distribution de propane aux États-Unis :
	Trimestres clos les
		31 mars
(en millions de dollars)	2021	2020
Produits	454,4	342,0
Coût des ventes	(238,4)	(146,5)
Marge brute	216,0	195,5
Profits réalisés (pertes réalisées) sur les instruments dérivés liés à la gestion du risque
sur marchandises	17,6	(14,2)
Marge brute ajustée1	233,6	181,3
Frais de vente, de distribution et d’administration	(127,2)	(109,8)
Ajouter (soustraire) :
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration	30,6	27,2
Coûts de transaction et autres coûts	3,0	3,6
Perte à la cession d’actifs et autres éléments	0,1	1,1
Coûts d’exploitation1	(93,5)	(77,9)
BAIIA lié aux activités d’exploitation1	140,1	103,4
Ajouter (soustraire) :
Perte à la cession d’actifs et autres éléments	(0,1)	(1,1)
Coûts de transaction et autres coûts	(3,0)	(3,6)
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration	(30,6)	(27,2)
Profits latents (pertes latentes) sur les instruments financiers dérivés	1,1	(5,3)
Charges financières	(1,2)	(1,7)
Résultat avant impôt sur le résultat	106,3	64,5

1) La marge brute ajustée, le BAIIA lié aux activités d’exploitation et les coûts d’exploitation sont des mesures financières non conformes aux IFRS. Se reporter aux rubriques « Mesures financières non conformes aux IFRS » et « Rapprochement du résultat (de la perte avant impôt sur le résultat et du BAIIA lié aux activités d’exploitation ».

Les produits se sont élevés à 454,4 M$ pour le premier trimestre de 2021, en hausse de 112,4 M$, ou 33 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent en raison essentiellement de la hausse des volumes de ventes liée aux acquisitions et de l’incidence des températures plus basses, ainsi que de la hausse des prix d’approvisionnement de gros. Les prix d’approvisionnement de gros ont augmenté par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent en raison de la diminution de la demande découlant des températures élevées au trimestre correspondant de l’exercice précédent et de l’incidence de la hausse des prix moyens du pétrole brut West Texas Intermediate (« WTI ») par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Le prix du pétrole brut WTI a considérablement reculé au cours du trimestre correspondant de l’exercice précédent du fait de la réponse mondiale à la COVID-19 et de l’offre excédentaire à l’échelle mondiale.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

Marge brute ajustée du secteur Distribution de propane aux États-Unis

Marge brute ajustée du secteur Distribution depropane aux États-Unis
	Trimestres clos les
		31 mars
(en millions de dollars)	2021	2020
Distribution de propane	211,0	190,8
Profits réalisés (pertes réalisées) sur les instruments dérivés liés à la gestion du risque
sur marchandises	17,6	(14,2)
Marge brute ajustée du secteur Distribution de propane	228,6	176,6
Autres services	5,0	4,7
Marge brute ajustée1	233,6	181,3

1) La marge brute ajustée liée aux activités d’exploitation est une mesure financière non conforme aux IFRS. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux IFRS ».

La marge brute ajustée du secteur Distribution de propane aux États-Unis pour le premier trimestre de 2021 s’est établie à 228,6 M$, en hausse de 52,0 M$, ou 29 %, par rapport à celle du trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison essentiellement de la hausse des volumes de ventes liée aux acquisitions et de l’incidence des températures plus basses, en partie contrebalancées par l’incidence de la COVID-19 sur la demande des clients.

Les volumes de ventes totaux se sont établis à 547 millions de litres, une augmentation de 125 millions de litres, ou 30 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent, principalement du fait de la hausse des volumes de ventes aux secteurs résidentiel et commercial, contrebalancée en partie par la baisse des volumes de ventes en gros. Les volumes de ventes atteignent généralement un sommet aux premier et quatrième trimestres en raison de la demande aux fins de chauffage de la part des clients. Les volumes de ventes au secteur résidentiel ont augmenté de 85 millions de litres, ou 33 %, en regard du trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison surtout de l’effet des acquisitions et, dans une moindre mesure, des températures plus basses. Pour le premier trimestre de 2021, les températures moyennes, calculées en degrés-jours, là où le secteur Distribution de propane aux États-Unis exerce ses activités, ont été de 7 % plus froides qu’au trimestre correspondant l’exercice précédent et de 4 % plus chaudes que la moyenne quinquennale. Les volumes de ventes au secteur commercial ont augmenté de 42 millions de litres, ou 27 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison principalement de l’incidence des acquisitions conclues au cours de l’exercice considéré et de l’exercice précédent et, dans une moindre mesure, de l’effet des températures plus basses, en partie contrebalancés par l’incidence de l’accent mis sur les consommateurs de propane à marges plus élevées et, dans une moindre mesure, des répercussions de la COVID-19 sur les clients du secteur commercial. Les volumes de ventes en gros ont diminué de 2 millions de litres, ou 17 %, en raison du taux d’attrition de la clientèle, en partie contrebalancé par les acquisitions conclues au cours de l’exercice considéré et de l’exercice précédent.

Les marges moyennes sur les ventes de propane aux États-Unis se sont établies à 41,8 cents par litre, ce qui est comparable à celles du trimestre correspondant de l’exercice précédent, du fait essentiellement que l’incidence de l’accent mis sur les consommateurs de propane à marges plus élevées a été contrebalancée par l’incidence de la vigueur du dollar canadien sur la conversion de la marge brute libellée en dollars américains.

La marge brute des autres services comprend principalement la location d’équipement et les frais liés aux travaux d’installation, de réparation et d’entretien. La marge brute des autres services s’est élevée à 5,0 M$, en hausse de 0,3 M$, ou 6 %, par rapport à celle du trimestre correspondant de l’exercice précédent, du fait principalement de l’incidence des acquisitions conclues au cours de l’exercice considéré et de l’exercice précédent.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane aux États-Unis Volumes par utilisation finale

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane aux États-Unis *Volumes par utilisation finale*
	Trimestres clos les
		31 mars
(en millions de litres)	2021	2020
Résidentielle	342	257
Commerciale	195	153
Ventes en gros	10	12
Total	547	422

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane aux États-Unis
*Volumes par région1*
	Trimestres clos les
		31 mars
(en millions de litres)	2021	2020
Nord-est	449	339
Sud-est	50	39
Midwest	35	34
Ouest	13	10
Total	547	422

1) Régions : La région du nord-est comprend le Maine, le New Hampshire, le Vermont, le Massachusetts, le Connecticut, le Rhode Island, New York, la Pennsylvanie, le New Jersey, le Delaware, le Maryland et la Virginie; la région du sud-est comprend la Caroline du Nord, la Caroline du Sud, la Géorgie, le Tennessee, la Floride et l’Alabama; la région du Midwest comprend l’Ohio, le Michigan et le Minnesota; la région de l’ouest comprend la Californie.

Coûts d’exploitation et frais de vente, de distribution et d’administration

Les coûts d’exploitation ont été de 93,5 M$, en hausse de 15,6 M$, ou 20 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse des coûts d’exploitation découle de l’incidence des acquisitions conclues au cours de l’exercice considéré et de l’exercice précédent et de l’augmentation des charges liées aux volumes en raison des températures plus basses par rapport à celles du trimestre correspondant de l’exercice précédent, en partie contrebalancées par les initiatives d’optimisation de l’effectif et la concrétisation de synergies supplémentaires. Les frais de vente, de distribution et d’administration ont été de 127,2 M$, en hausse de 17,4 M$, ou 16 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent. Les frais de vente, de distribution et d’administration ont augmenté pour les raisons susmentionnées et, dans une moindre mesure, du fait de la dotation aux amortissements plus élevée découlant de l’augmentation de la base d’actif attribuable aux acquisitions conclues au cours de l’exercice considéré et de l’exercice précédent.

Résultat avant impôt sur le résultat

Le résultat avant impôt sur le résultat de 106,3 M$ a augmenté de 41,8 M$, ou 65 %, par rapport à celui du trimestre correspondant de l’exercice précédent, pour les raisons susmentionnées et en raison de l’incidence du profit latent sur les instruments financiers dérivés au cours du trimestre considéré comparativement à une perte au trimestre correspondant de l’exercice précédent.

Perspectives financières

En 2021, le BAIIA lié aux activités d’exploitation du secteur Distribution de propane aux États-Unis devrait être supérieur à celui de 2020. L’apport des acquisitions conclues et les initiatives d’économies d’échelle devraient être en partie contrebalancés par l’incidence de la vigueur du dollar canadien sur la conversion du BAIIA libellé en dollars américains. Pour le reste de 2021, les températures moyennes dans l’est des États-Unis et en Californie, calculées en degrés-jours, devraient être conformes à la moyenne quinquennale.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

En plus des hypothèses importantes mentionnées ci-dessus, les lecteurs sont invités à consulter la rubrique « Déclarations prospectives », ainsi que la rubrique « Facteurs de risque pour Supérieur » pour une analyse détaillée des principaux risques commerciaux auxquels les activités du secteur Distribution de propane sont exposées.

DISTRIBUTION DE PROPANE AU CANADA

Résultats d’exploitation résumés du secteur Distribution de propane au Canada

DISTRIBUTION DE PROPANE AU CANADA Résultats d’exploitation résumés du secteur Distribution de propane au Canada
	Trimestres clos les
		31 mars
(en millions de dollars)	2021	2020
Produits1	395,7	345,9
Coûts des ventes1	(262,6)	(195,2)
Marge brute1	133,1	150,7
Profits réalisés (pertes réalisées) sur les instruments dérivés liés à la gestion du risque
sur marchandises	3,1	(0,3)
Marge brute ajustée2	136,2	150,4
Frais de vente, de distribution et d’administration	(80,3)	(82,1)
Ajouter (soustraire) :
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration	17,8	18,3
Coûts de transaction et autres coûts	3,3	0,2
(Profit) à la cession d’actifs et autres éléments	(0,7)	(0,2)
Coûts d’exploitation2	(59,9)	(63,8)
BAIIA lié aux activités d’exploitation2	76,3	86,6
Ajouter (soustraire) :
Profit à la cession d’actifs et autres éléments	0,7	0,2
Coûts de transaction et autres coûts	(3,3)	(0,2)
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration	(17,8)	(18,3)
Profits latents (pertes latentes) sur les instruments financiers dérivés	0,5	(5,9)
Charges financières	(0,9)	(1,4)
Résultat avant impôt sur le résultat	55,5	61,0

1) Les produits et la marge brute du trimestre correspondant de l’exercice précédent ont été ajustés pour tenir compte du traitement des ventes intersectorielles. Ces ajustements n’ont eu aucune incidence sur les résultats des secteurs opérationnels. Se reporter aux états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités et aux notes annexes aux 31 mars 2021 et 2020 et pour les trimestres clos à ces dates.

2) La marge brute ajustée, le BAIIA lié aux activités d’exploitation et les coûts d’exploitation sont des mesures financières non conformes aux IFRS. Se reporter aux rubriques « Mesures financières non conformes aux IFRS » et « Rapprochement du résultat (de la perte avant impôt sur le résultat et du BAIIA lié aux activités d’exploitation ».

Les produits se sont établis à 395,7 M$ pour le premier trimestre de 2021, en hausse de 55,1 M$, ou 16 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent en raison surtout de l’augmentation des prix de gros du propane, en partie contrebalancée par l’effet de la baisse des volumes de ventes. Les prix d’approvisionnement de gros ont augmenté par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent en raison de l’incidence de la hausse des prix moyens du pétrole brut WTI par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent. Le prix du pétrole brut WTI a considérablement reculé au cours du trimestre correspondant de l’exercice précédent du fait de la réponse mondiale à la COVID-19 et de l’offre excédentaire à l’échelle mondiale.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

Marge brute ajustée du secteur Distribution de propane au Canada

		Trimestres clos les	Trimestres clos les
			31 mars
	(en millions de dollars)	2021	2020
	Distribution de propane	129,1	146,0
	Profits réalisés (pertes réalisées) sur les instruments dérivés liés à la gestion du risque
	sur marchandises	3,1	(0,3)
	Marge brute ajustée du secteur Distribution de propane	132,2	145,7
	Autres services	4,0	4,7
	Marge brute ajustée1	136,2	150,4
1)	La marge brute ajustée est une mesure financière non conforme aux IFRS. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux IFRS ».

La marge brute ajustée du secteur Distribution de propane s’est fixée à 132,2 M$ pour le premier trimestre de 2021, en baisse de 13,5 M$, ou 9 %, par rapport à celle du trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison surtout de la détérioration des données fondamentales du marché de gros du propane par rapport à celles du trimestre correspondant de l’exercice précédent.

Les volumes de ventes ont totalisé 717 millions de litres, une baisse de 12 millions de litres, ou 2 %, attribuable principalement à la réduction de la demande de la part des clients du secteur commercial du fait de l’incidence de la COVID-19 et de la conjoncture économique dans l’Ouest canadien, en partie contrebalancée par la hausse des volumes des secteurs résidentiel et vente en gros. Les volumes de ventes atteignent généralement un sommet aux premier et quatrième trimestres en raison de la demande aux fins de chauffage de la part des clients. Les volumes de ventes au secteur résidentiel ont été supérieurs de 12 % à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent du fait essentiellement de la demande accrue attribuable aux gens qui sont demeurés davantage à la maison en raison des restrictions liées à la COVID-19 et, dans une moindre mesure, de l’incidence des acquisitions conclues au cours du trimestre considéré, en partie contrebalancées par des températures plus chaudes que la moyenne en regard de celles pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. Les températures moyennes au Canada au cours du premier trimestre de 2021, calculées en degrés-jours, ont été de 3 % plus élevées qu’au trimestre correspondant de l’exercice précédent et de 4 % plus élevées que la moyenne quinquennale. Les volumes de ventes au secteur commercial ont reculé de 27 millions de litres, ou 9 %, en raison surtout de l’incidence de la COVID-19 sur la demande à l’échelle du pays, de la conjoncture économique qui demeure difficile dans l’Ouest canadien et, dans une moindre mesure, des températures plus chaudes. Les volumes de ventes en gros de propane ont augmenté de 7 millions de litres, ou 2 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison des initiatives liées aux ventes et à la commercialisation visant à accroître les ventes en gros de propane au prix au comptant à des tiers.

Les marges sur les ventes moyennes de propane se sont établies à 18,4 cents par litre, en baisse de 8 % en comparaison de 20,0 cents par litre au trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison principalement d’une détérioration des données fondamentales du marché de gros du propane.

La marge brute des autres services comprend principalement la location d’équipement, les travaux facturables de réparation et d’entretien du matériel, les frais d’installation et les frais minimums d’utilisation par le client. La marge brute des autres services s’est élevée à 4,0 M$, en baisse de 0,7 M$, ou 15 %, par rapport à celle du trimestre correspondant de l’exercice précédent, du fait principalement de l’incidence de la COVID-19 sur l’activité des techniciens de service.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane au Canada Volumes par utilisation finale[1 ]

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane au Canada *Volumes par utilisation finale1*
	Trimestres clos les
		31 mars
(en millions de litres)	2021	2020
Résidentielle	74	66
Commerciale	289	316
Ventes en gros	354	347
Total	717	729

1) Les volumes de propane au Canada par utilisation finale ont été comprimés afin qu’ils soient conformes à ceux du secteur Distribution de propane aux États-Unis.

*Volumes par région1*
	Trimestres clos les
		31 mars
(en millions de litres)	2021	2020
Ouest du Canada	243	280
Est du Canada	178	156
Canada atlantique	49	44
États-Unis	247	249
Total	717	729

1) Régions : L’ouest du Canada comprend la Colombie-Britannique, l’Alberta, la Saskatchewan, le Manitoba, le nord-ouest de l’Ontario, le Yukon et les Territoires du Nord-Ouest; l’est du Canada comprend l’Ontario (à l’exception du nord-ouest de l’Ontario) et le Québec; le Canada atlantique comprend le Nouveau-Brunswick, Terre-Neuve-et-Labrador, la Nouvelle-Écosse et l’Île-du-Prince-Édouard. La région États-Unis comprend principalement la Californie, le Colorado, le Delaware, l’Illinois, le Kansas, le Maine, le Maryland, le Michigan, le Minnesota, le Montana, le Nevada, le New Hampshire, l’État de New York, le Dakota du Nord, l’Ohio, l’Oklahoma, l’Oregon, la Pennsylvanie, le Texas, l’Utah et l’État de Washington.

Coûts d’exploitation et frais de vente, de distribution et d’administration

Les coûts d’exploitation ont été de 59,9 M$, en baisse de 3,9 M$, ou 6 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent. La baisse des coûts d’exploitation est attribuable essentiellement à l’incidence du montant lié à la SSUC comptabilisé au cours du trimestre, à la diminution des charges liées aux volumes et aux initiatives d’économies d’échelle. Les frais de vente, de distribution et d’administration du premier trimestre de 2021 ont été de 80,3 M$, en baisse de 1,8 M$, ou 2 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent. Les frais de vente, de distribution et d’administration ont diminué pour les raisons susmentionnées et ont été en partie contrebalancés par la hausse des coûts de transaction et autres coûts liée aux acquisitions conclues récemment. Le secteur Distribution de propane au Canada a comptabilisé un montant totalisant 5,2 M$ lié au programme de la SSUC au cours du trimestre clos le 31 mars 2021 (néant en 2020).

Résultat avant impôt sur le résultat

Le résultat avant impôt sur le résultat de 55,5 M$ a diminué de 5,5 M$, ou 9 %, par rapport à celui du trimestre correspondant de l’exercice précédent pour les raisons susmentionnées.

Perspectives financières

En 2021, le BAIIA lié aux activités d’exploitation du secteur Distribution de propane au Canada devrait être inférieur à celui de 2020. La diminution prévue du BAIIA est principalement attribuable à une baisse projetée des volumes de ventes dans l’Ouest canadien, à l’incidence de la COVID-19 sur le secteur commercial et à l’augmentation des frais de vente, de distribution et d’administration et, dans une moindre mesure, à la détérioration des données fondamentales du marché du propane. Les frais de vente, de distribution et d’administration devraient augmenter en raison de l’incidence du programme de SSUC en 2020, en partie contrebalancée par la baisse des volumes et des initiatives d’économies d’échelle.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

En plus des hypothèses importantes mentionnées ci-dessus, les lecteurs sont invités à consulter la rubrique « Déclarations prospectives », ainsi que la rubrique « Facteurs de risque pour Supérieur » pour une analyse détaillée des principaux risques commerciaux auxquels le secteur Distribution de propane au Canada est exposé.

SOMMAIRE DES DÉPENSES D’INVESTISSEMENT CONSOLIDÉES

Supérieur classe ses dépenses d’investissement dans trois catégories principales : les dépenses liées à l’efficience, à l’amélioration des processus et à la croissance, les investissements de maintien, et l’investissement dans les actifs loués.

Les dépenses liées à l’efficience, à l’amélioration des processus et à la croissance comprennent notamment les dépenses liées à l’acquisition de nouvel équipement afin de favoriser la croissance de la clientèle, aux mises à niveau des systèmes et aux initiatives visant à faciliter l’amélioration du service à la clientèle. Les dépenses d’investissement sont discrétionnaires et non récurrentes.

Les investissements de maintien comprennent les dépenses qui doivent, en vertu de la réglementation, être engagées aux fins de la remise à neuf des citernes, du remplacement des wagons porte-rails pour le transport du chlore et du remplacement du matériel de production, ainsi que toutes autres dépenses requises aux fins du maintien des activités.

Les investissements dans les actifs loués comprennent les véhicules pour les secteurs Distribution d’énergie afin de soutenir la croissance et de remplacer les véhicules vieillissants, le renouvellement des contrats de location des véhicules sur rail pour les activités de gros et le calendrier de renouvellement des contrats de location immobilière pour l’ensemble de l’entreprise.

Dépenses d’investissement des activités poursuivies engagées par Supérieur pour les trimestres clos les 31 mars 2021 et 2020 :

	Trimestres clos les	Trimestres clos les
		31 mars
(en millions de dollars)	2021	2020
Dépenses liées à l’efficience, à l’amélioration des processus et à la croissance	8,1	12,5
Investissements de maintien	7,5	7,3
	15,6	19,8
Produit à la cession d’actifs	(1,9)	(4,4)
Immobilisations corporelles acquises dans le cadre d’acquisitions	17,7	8,5
Total des dépenses d’investissement, montant net	31,4	23,9
Investissement dans les actifs loués, déduction faite du produit tiré des véhicules refinancés	4,7	10,6
Total des dépenses, y compris les contrats de location-financement	36,1	34,5

Les dépenses liées à l’efficience, à l’amélioration des processus et à la croissance se sont élevées à 8,1 M$ pour le trimestre clos le 31 mars 2021, comparativement à 12,5 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La diminution par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent est principalement attribuable au report des dépenses en vue de contrebalancer l’incidence de la COVID-19 sur les flux de trésorerie et, dans une moindre mesure, au calendrier des activités d’intégration.

Les investissements de maintien se sont établis à 7,5 M$ pour le trimestre clos le 31 mars 2021, comparativement à 7,3 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. Ces investissements ont principalement trait aux investissements de maintien requis et aux dépenses générales visant les immobilisations pour l’ensemble des secteurs opérationnels de Supérieur. La hausse s’explique principalement par le calendrier des dépenses.

Les immobilisations corporelles acquises dans le cadre d’acquisitions correspondent à la juste valeur attribuée aux actifs acquis.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

Supérieur a conclu de nouveaux contrats de location dont la valeur en capital s’élève à 4,7 M$ pour le trimestre clos le 31 mars 2021, en regard d’un investissement net de 10,6 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La diminution découle surtout du calendrier de renouvellement des contrats de location de véhicules, de véhicules sur rail et d’immeubles.

Les dépenses d’investissement ont été financées au moyen des flux de trésorerie d’exploitation, des facilités de crédit bancaire à terme renouvelables et d’un crédit provenant de l’obligation locative.

COÛTS D’EXPLOITATION ET FRAIS DE VENTE, DE DISTRIBUTION ET D’ADMINISTRATION DU SIÈGE SOCIAL

Les frais d’exploitation du siège social ont été de 10,3 M$, en hausse de 9,7 M$ en regard de 0,6 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse des frais par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent est principalement attribuable à l’augmentation des coûts du régime incitatif à long terme liée à l’appréciation du cours de l’action au cours du trimestre considéré. Les frais d’administration du siège social pris en compte dans le BAIIA ajusté ne tiennent pas compte de l’amortissement et des coûts de transaction et autres coûts. Les frais de vente, de distribution et d’administration du siège social pour le trimestre clos le 31 mars 2021 se sont établis à 13,5 M$, en hausse de 10,9 M$ par rapport à 2,6 M$ pour les raisons susmentionnées et du fait de la hausse des coûts de transaction et autres coûts.

CHARGES FINANCIÈRES ET CHARGE D’INTÉRÊTS

Les charges financières se sont établies à 62,3 M$, en hausse de 34,5 M$, contre 27,8 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse est principalement attribuable à la prime de remboursement anticipé de 32,7 M$ liée au rachat de billets de premier rang non garantis de 350 M$ US, en partie contrebalancée par l’incidence de la vigueur du dollar canadien sur la conversion des charges financières libellées en dollars américains.

Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés comprennent une charge d’intérêts de 22,0 M$, en baisse de 3,5 M$, par rapport à 25,5 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La baisse s’explique surtout par la baisse des soldes moyens de la dette et l’incidence de la vigueur du dollar canadien sur la conversion de la charge d’intérêts libellée en dollars américains.

COÛTS DE TRANSACTION ET AUTRES COÛTS

Les coûts de transaction et autres coûts de Supérieur ont été classés ensemble et exclus des résultats sectoriels. Le tableau ci-après résume ces coûts.

tableau ci-après résume ces coûts.
	Trimestres clos les
		31 mars
(en millions de dollars)	2021	2020
Total des coûts de transaction et autres coûts	9,4	5,6

Pour le trimestre clos le 31 mars 2021, Supérieur a engagé des coûts de 9,4 M$ liés essentiellement à l’acquisition et à l’intégration des acquisitions plus modestes et au dessaisissement du secteur Produits chimiques spécialisés. À la période correspondante de l’exercice précédent, les coûts étaient liés principalement à l’intégration des acquisitions et à l’examen stratégique du secteur Produits chimiques spécialisés.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

IMPÔT SUR LE RÉSULTAT

Conformément aux périodes antérieures, Supérieur comptabilise une provision pour impôt sur le résultat pour ses filiales qui sont assujetties à l’impôt exigible et différé, notamment l’impôt sur le résultat au Canada, l’impôt sur le résultat aux États-Unis et l’impôt sur le résultat au Luxembourg.

Pour le trimestre clos le 31 mars 2021, la charge d’impôt a totalisé 26,4 M$ et comprenait une charge d’impôt sur le résultat en trésorerie de 4,3 M$ ainsi qu’une charge d’impôt sur le résultat différé de 22,1 M$. À titre de comparaison, le total de la charge d’impôt sur le résultat était de 11,1 M$ pour la période correspondante de l’exercice précédent et comprenait une charge d’impôt sur le résultat en trésorerie de 3,5 M$ ainsi qu’une charge d’impôt sur le résultat différé de 7,6 M$.

L’impôt sur le résultat en trésorerie pour le trimestre clos le 31 mars 2021 s’est élevé à 4,3 M$ (3,5 M$ en 2020) et comprenait un impôt sur le résultat au Canada de 1,8 M$ (1,7 M$ en 2020), un impôt sur le résultat aux États-Unis de 1,9 M$ (1,2 M$ en 2020) et un impôt sur le résultat au Luxembourg de 0,6 M$ (0,6 M$ en 2020). La charge d’impôt sur le résultat différé au 31 mars 2021 s’était chiffrée à 22,1 M$ (7,6 M$ en 2020), donnant lieu à un passif d’impôt sur le résultat différé net de 27,4 M$ au 31 mars 2021.

PERSPECTIVES FINANCIÈRES

Supérieur prévoit que le BAIIA ajusté continuera de se situer dans la fourchette prévisionnelle communiquée antérieurement de 370 M$ à 410 M$ étant donné que l’apport provenant des acquisitions conclues jusqu’à maintenant en 2021 contrebalancera l’incidence d’un dollar canadien plus vigoureux que prévu et les températures légèrement plus élevées au premier trimestre que la moyenne quinquennale. En raison de l’incidence continue de la pandémie de COVID-19 et de l’incidence du ralentissement de l’activité de forage pétrolier et gazier sur le contexte macroéconomique, les résultats pourraient s’écarter de ces hypothèses.

La réalisation du BAIIA ajusté de Supérieur est tributaire des résultats d’exploitation de ses secteurs. Outre les résultats d’exploitation des secteurs de Supérieur, ses perspectives pour 2021 reposent sur les hypothèses importantes suivantes :

La température pour le reste de 2021 devrait être conforme à la moyenne des cinq dernières années.
La croissance économique au Canada et aux États-Unis devrait commencer à se stabiliser au quatrième trimestre de 2021.
Supérieur devrait continuer de mobiliser des capitaux et d’obtenir du financement à des conditions acceptables.
Les acquisitions, selon le total de la contrepartie versée, devraient être plus élevées qu’en 2020.
Supérieur estime que les investissements de maintien et les dépenses d’investissement non récurrentes, déduction faite des cessions et incluant les contrats de location de véhicules, se situeront dans une fourchette de 120 M$ à 140 M$ en 2021.
Supérieur a mis en place des couvertures importantes relativement au risque estimé lié au dollar américain auquel elle est exposée pour 2021 et, compte tenu de ces couvertures, les fluctuations du taux de change du dollar canadien par rapport au dollar américain en 2021 n’auront pas une incidence significative sur Supérieur.
Le taux de change entre le dollar canadien et le dollar américain devrait être en moyenne de 0,79 $ pour le reste de 2021 pour toutes les opérations en devises non couvertes.
Les contreparties financières et physiques devraient vraisemblablement continuer de remplir leurs obligations envers Supérieur.
Supérieur ne s’attend pas à ce que les organismes de réglementation imposent de nouvelles règles susceptibles de la toucher.
Les impôts en trésorerie au Canada et aux États-Unis devraient se situer dans une fourchette de 5 M$ à 15 M$ en 2021, compte tenu des taux d’imposition prévus par la loi existants et de la capacité de Supérieur à utiliser l’assiette fiscale disponible. Ces prévisions ne tiennent pas compte des impôts en trésorerie liés au dessaisissement du secteur Produits chimiques spécialisés.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

Distribution de propane aux États-Unis

Les prix de gros du propane devraient rester les mêmes qu’en 2020 ou légèrement augmenter, ce qui aura une incidence sur les marges.
Les prix de gros du propane ne devraient pas avoir d’effet important sur la demande de propane et de services connexes.
La réalisation de synergies liées aux acquisitions devrait se poursuivre principalement au moyen de gains d’efficacité dans la chaîne d’approvisionnement, d’améliorations en matière de gestion des marges et d’économies opérationnelles.
Le maintien de la mise en place d’initiatives d’économies d’échelle en lien avec l’optimisation de l’effectif.

Distribution de propane au Canada

Les données fondamentales des ventes en gros de propane et des liquides de gaz naturel par rapport aux écarts de base devraient être plus faibles qu’en 2020.
Les prix de gros du propane ne devraient pas avoir d’effet important sur la demande de propane et de services connexes.
Les volumes de ventes aux secteurs commercial et de ventes en gros devraient être touchés par la COVID-19 jusqu’à ce que les vaccins soient déployés à grande échelle. La reprise présumée découlant de la COVID-19 est prévue au deuxième semestre de 2021.
Les frais de vente, de distribution et d’administration devraient augmenter en raison de l’incidence de la SSUC comptabilisée en 2020, laquelle devrait être compensée en partie par les initiatives d’amélioration continue et les activités de restructuration.

En plus des hypothèses importantes utilisées qui sont décrites en détail ci-dessus, les lecteurs sont invités à consulter la rubrique « Déclarations prospectives », ainsi que la rubrique « Facteurs de risque pour Supérieur » pour une analyse détaillée des principaux risques commerciaux auxquels Supérieur est exposée.

SITUATION DE TRÉSORERIE ET SOURCES DE FINANCEMENT

Point sur la gestion de la dette

Le ratio de levier dette nette totale/BAIIA ajusté de Supérieur pour la période de douze mois continus, compte tenu du BAIIA du secteur Produits chimiques spécialisés, était de 3,6 fois au 31 mars 2021, contre 3,5 fois au 31 décembre 2020. L’augmentation du ratio de levier dette nette totale/BAIIA ajusté par rapport à celui au 31 décembre 2020 est attribuable à la hausse de la dette nette totale. La dette totale a augmenté en raison de l’émission de billets de premier rang non garantis à 4,5 % de 600 M$ US au cours du trimestre et de l’incidence des acquisitions conclues au cours du trimestre. Elle comprend les obligations locatives liées au secteur Produits chimiques spécialisés.

Le 9 avril 2021, Supérieur a procédé au dessaisissement du secteur Produits chimiques spécialisés annoncé précédemment. Le ratio de levier dette nette totale/BAIIA ajusté pro forma, après la prise en compte de l’ajustement pour le produit en trésorerie net et le retrait des résultats du secteur Produits chimiques spécialisés, a été de 2,9 fois.

Le ratio de levier dette nette totale/BAIIA ajusté est une mesure non conforme aux IFRS. Voir la rubrique « Mesures financières non conformes aux IFRS ».

Emprunts

La facilité de crédit bancaire consortial renouvelable (la « facilité de crédit »), les emprunts à terme et les obligations locatives de Supérieur (collectivement, les « emprunts »), avant la prise en compte des frais de financement différés des activités poursuivies, s’établissaient à 1 801,7 M$ au 31 mars 2021, soit une diminution de 48,9 M$ par rapport à 1 850,6 M$ au 31 décembre 2020. La diminution est principalement attribuable à la réduction des contrats de location du fait de la comptabilisation des passifs directement associés aux actifs détenus en vue de la vente et, dans une moindre mesure, à l’incidence de la vigueur du dollar canadien sur la conversion de la dette libellée en dollars américains, en partie contrebalancées par les acquisitions conclues au cours du trimestre.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

Le tableau ci-dessous présente le total du crédit et les sources de crédit disponibles pour Supérieur.

		Au 31 mars 2021	Au 31 mars 2021
			Lettres de
	Montant		crédit	Montant
(en millions de dollars)	total	Emprunts	émises	disponible
Facilités de crédit bancaire à terme renouvelables1	750,0	96,8	43,4	609,8
Emprunts à terme1	1 523,7	1 523,7	–	–
Autres dettes2	30,8	30,8	–	–
Obligations locatives (activités poursuivies)	150,4	150,4	–	–
Total	2 454,9	1 801,7	43,4	609,8

1) Les soldes des facilités de crédit bancaire à terme renouvelables et des emprunts à terme sont présentés avant la prise en compte des frais de financement différés.

2) Comprennent l’affacturage des débiteurs et la contrepartie différée.

Fonds de roulement net

Le fonds de roulement net consolidé s’établissait à 36,9 M$ au 31 mars 2021, soit une hausse de 14,6 M$ comparativement à 22,3 M$ au 31 décembre 2020. La hausse en regard du montant au 31 décembre 2020 est principalement attribuable au calendrier des encaissements des montants dus par les clients par rapport au calendrier des paiements aux fournisseurs, en partie contrebalancé par le classement du secteur Produits chimiques spécialisés comme étant détenu en vue de la vente.

Respect des exigences

En vertu de sa facilité de crédit, Supérieur doit respecter des clauses restrictives et des ratios dont certains représentent des mesures financières non conformes aux IFRS. Au 31 mars 2021, Supérieur respectait les clauses restrictives imposées par les prêteurs; la description détaillée de ces clauses figure dans les documents relatifs à la facilité de crédit déposés sur le Système électronique de données, d’analyse et de recherche (« SEDAR »).

Régimes de retraite

Au 31 mars 2021, les régimes à prestations définies du secteur Distribution d’énergie de Supérieur affichait un excédent net de capitalisation au titre des prestations définies selon une base de continuité de l’exploitation estimé à environ 3,7 M$ (3,4 M$ au 31 décembre 2020) et un excédent net de capitalisation du régime de retraite sur une base de solvabilité d’environ 4,8 M$ (4,9 M$ au 31 décembre 2020). Les exigences de capitalisation prescrites par la loi applicable en matière de retraite sont fondées sur des hypothèses actuarielles relatives à la solvabilité et à la continuité de l’exploitation. Ces hypothèses sont différentes des hypothèses actuarielles relatives à la continuité de l’exploitation utilisées pour l’établissement des états financiers consolidés audités de fin d’exercice de Supérieur.

Obligations contractuelles et autres engagements

			Au	31 mars 2021
				Exercices	Exercices
(en millions de dollars)	Notes1	Total Non échues		2 et 3	4 et 5 Par la suite
Emprunts	11	1 651,3	7,4	20,7	869,5	753,7
Obligations locatives (activités poursuivies)	12	150,4	38,3	52,2	30,9	29,0
Contrats de location simple2	12	5,2	3,2	1,9	0,1	–
Contrats de vente de change à terme en $ US	13	254,9	119,9	117,0	18,0	–
Options d’achat $ US/$ CA3	13	42,0	–	6,0	36,0	–
Contrats d’achat et de vente en gros de propane,
de pétrole brut WTI, de butane, de mazout et
de diesel du secteur4	13	72,1	54,6	17,2	0,3	–
Total des obligations contractuelles		2 175,9	223,4	215,0	954,8	782,7

1) Notes des états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités du 31 mars 2021.

2) Les contrats de location simple comprennent les obligations hors bilan de Supérieur et représentent les contrats qui ne répondent pas à la définition d’un contrat de location selon IFRS 16 ou qui en sont exemptés.

3) Les options d’achat $ US/$ CA viennent à échéance en décembre 2023 et 2024 et sont assorties de prix d’exercice allant de 1,40 $ à 1,47 $.

4) Ne tiennent pas compte de l’incidence des dérivés financiers.

Supérieur Plus Corp. 19

Résultats du premier trimestre de 2021

Supérieur fait l’objet de poursuites et de réclamations dans le cours normal de ses activités. Supérieur est d’avis que l’issue de ces instances, prises individuellement ou collectivement, n’aura pas d’incidence négative significative sur ses liquidités, sa situation financière consolidée ni ses résultats d’exploitation. Supérieur comptabilise les coûts à mesure qu’ils sont engagés, ou lorsqu’il devient possible de les déterminer.

CAPITAL DES ACTIONNAIRES

Le tableau ci-après présente les actions ordinaires émises et en circulation au 31 mars 2021.

			Actions ordinaires	Actions ordinaires		Actions privilégiées
						Capitaux propres
			Nombre		Nombre	attribuables à la
			d’actions		d’actions	participation ne
			émises	Capital	émises	donnant pas le
			(en millions)	social	(en millions)	contrôle
Solde au	31	décembre 2020	176,0	2 350,3 $	0,3	330,9 $
Solde au	31	mars 2021	176,0	2 350,3 $	0,3	326,6 $

Dividendes déclarés aux porteurs d’actions ordinaires

Les dividendes déclarés aux porteurs d’actions ordinaires de Supérieur dépendent des flux de trésorerie provenant de ses activités d’exploitation, après la prise en compte des variations de ses besoins en fonds de roulement, de ses activités d’investissement et de ses activités de financement. Se reporter aux rubriques « Sommaire des flux de trésorerie d’exploitation ajustés » pour 2021, ci-dessus, et « Sommaire des flux de trésorerie » pour d’autres renseignements.

Pour le trimestre clos le 31 mars 2021, les dividendes déclarés aux porteurs d’actions ordinaires se sont établis à 31,7 M$, ou 0,18 $ par action ordinaire, comparativement à 31,2 M$, ou 0,18 $ par action ordinaire, pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. Les dividendes versés aux actionnaires sont déclarés au gré du conseil d’administration de Supérieur.

Le régime de réinvestissement des dividendes et d’achat facultatif d’actions de Supérieur avait été relancé le 28 janvier 2020 avec les dividendes de février qui ont été versés le 13 mars 2020. Supérieur a suspendu les activités du régime de réinvestissement des dividendes et d’achat facultatif d’actions après le paiement des dividendes de mai, versé le 15 juin 2020. Ce régime demeurera en vigueur si Supérieur choisit de le relancer, sous réserve des approbations réglementaires, à une date ultérieure.

Dividendes déclarés aux porteurs d’actions privilégiées

Pour le trimestre clos le 31 mars 2021, les dividendes versés aux porteurs d’actions privilégiées se sont établis à 4,7 M$ US (5,9 M$ CA) ou 18,10 $ US (22,70 $ CA) par action privilégiée.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

SOMMAIRE DES FLUX DE TRÉSORERIE

Le tableau ci-dessous présente les principales données relatives à la provenance et à l’utilisation de la trésorerie de Supérieur.

de Supérieur.
	Trimestres clos les
		31 mars
(en millions de dollars)	2021	2020
Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation	126,1	84,8
Activités d’investissement
Achat d’immobilisations corporelles et incorporelles	(23,0)	(28,7)
Produit de la cession d’immobilisations corporelles	1,9	4,4
Acquisitions, déduction faite de la trésorerie acquise	(34,7)	(23,7)
Flux de trésorerie affectés aux activités d’investissement	(55,8)	(48,0)
Activités de financement
Remboursement des facilités de crédit bancaire à terme renouvelables et des autres dettes,
montant net	(254,1)	0,1
Produit de l’émission des billets de premier rang non garantis à 4,5 %	753,7	–
Remboursement de billets de premier rang non garantis à 7,0 %	(472,3)	–
Produit reçu du refinancement des véhicules	–	13,7
Remboursement du capital des obligations locatives	(15,5)	(12,0)
Frais d’émission de dette	(11,3)	–
Dividendes versés aux actionnaires	(37,7)	(28,5)
Flux de trésorerie affectés aux activités de financement	(37,2)	(26,7)
Augmentation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie au cours de la période	33,1	10,1
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période	24,1	26,5
Incidence de la conversion de la trésorerie et des équivalents de trésorerie libellés en
monnaies étrangères	(2,0)	(2,3)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de lapériode	55,2	34,3

Les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation se sont établis à 126,1 M$ pour le premier trimestre de 2021, en hausse de 41,3 M$ par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse résulte principalement de la hausse du BAIIA lié aux activités d’exploitation par rapport à celui au trimestre correspondant de l’exercice précédent et de la diminution des intérêts versés.

Les flux de trésorerie affectés aux activités d’investissement pour le premier trimestre de 2021 se sont établis à 55,8 M$, ce qui représente une hausse de 7,8 M$ par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison de la hausse des acquisitions conclues au cours du trimestre considéré, en partie contrebalancée par une diminution des dépenses d’investissement par rapport à celles du trimestre correspondant de l’exercice précédent.

Les flux de trésorerie affectés aux activités de financement se sont élevés à 37,2 M$, une hausse de 10,5 M$ par rapport à ceux pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent attribuable au produit reçu du refinancement des véhicules au trimestre correspondant de l’exercice précédent et à la hausse des dividendes versés aux porteurs d’actions privilégiées, en partie contrebalancés par l’émission de titres d’emprunt.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

INSTRUMENTS FINANCIERS – GESTION DU RISQUE

Supérieur a recours à des dérivés et à des dérivés non financiers pour gérer son exposition aux fluctuations des taux de change, des taux d’intérêt, de la rémunération fondée sur des actions et des prix des marchandises. Supérieur évalue les risques inhérents à ces instruments en regroupant les dérivés et les dérivés non financiers en fonction des risques que ces instruments atténuent. Supérieur a pour politique de ne pas avoir recours à des dérivés ni à des dérivés non financiers à des fins de spéculation. Supérieur ne désigne pas officiellement ses dérivés comme couvertures; par conséquent, elle n’applique pas la comptabilité de couverture et elle est tenue de désigner ses dérivés et ses dérivés non financiers comme étant détenus à des fins de transaction.

Au 31 mars 2021, Supérieur avait couvert environ 145 % de son exposition estimative au dollar américain pour l’année civile 2021, et environ 45 % de son exposition pour l’année civile 2022. Le tableau ci-dessous fournit un sommaire des contrats à terme et des options en dollars américains de Supérieur pour les périodes de douze mois continus. La surexposition en 2021 n’est que temporaire et découle du dessaisissement récent du secteur Produits chimiques spécialisés. Les contrats à terme seront réglés ou transférés aux années subséquentes.

		Au 31 mars 2021	Au 31 mars 2021	Au 31 mars 2021
	Non
(en millions de dollars US, sauf les taux de change)	échus	2022	2023	2024	2025	Total
Montant net des ventes à terme en $ US	119,9	78	39,0	18,0	–	254,9
Options d’achat $ US/$ CA	–	–	6,0	9,0	27,0	42,0
Tauxde changenetexternemoyen$ US/$ CA	1,33	1,33	1,37	1,34	–	1,34

Pour obtenir de plus amples renseignements sur les instruments financiers de Supérieur, notamment le montant et le classement des profits et des pertes comptabilisés, le sommaire des justes valeurs, les soldes nominaux, les taux effectifs et les durées ainsi que les hypothèses importantes ayant servi au calcul de la juste valeur des instruments financiers de Supérieur, se reporter à la note 13 des états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités pour le trimestre clos le 31 mars 2021.

CONTRÔLES ET PROCÉDURES DE COMMUNICATION DE L’INFORMATION ET CONTRÔLE INTERNE À L’ÉGARD DE L’INFORMATION FINANCIÈRE

Les contrôles et procédures de communication de l’information sont conçus par le président et chef de la direction (le « chef de la direction ») et la vice-présidente directrice et chef des finances (la « chef des finances ») de Supérieur, ou sous leur supervision, dans le but de fournir l’assurance raisonnable que toute l’information significative au sujet de Supérieur leur est communiquée en temps opportun par d’autres personnes au sein de l’organisation et est présentée de manière appropriée conformément aux exigences en matière d’information continue prescrites dans les lois et les règlements sur les valeurs mobilières. Essentiellement, ces types de contrôles ont trait à la qualité, à la fiabilité et à la transparence de l’information financière et non financière qui est présentée ou déposée en vertu des lois et règlements sur les valeurs mobilières. Le chef de la direction et la chef des finances sont assistés dans cette responsabilité du Comité de l’information, composé de hauts dirigeants de Supérieur. Ce comité a mis en place des procédures qui font en sorte que tous les renseignements importants relatifs à Supérieur lui sont communiqués afin de pouvoir évaluer et analyser ces renseignements et prendre des décisions sur le caractère approprié et le calendrier de leur diffusion dans le public.

Le contrôle interne à l’égard de l’information financière (« CIIF ») est également conçu par le chef de la direction et la chef des finances de Supérieur, ou sous leur supervision, et mis en œuvre par le conseil d’administration, la direction et d’autres membres du personnel de Supérieur de manière à fournir une assurance raisonnable que l’information financière est fiable et que les états financiers à des fins de communication de l’information ont été établis conformément aux IFRS. Un système de contrôle, même s’il est conçu et mis en œuvre de façon irréprochable, ne peut fournir qu’une assurance raisonnable, et non une assurance absolue, que les objectifs du système de contrôle sont atteints. En raison des limites inhérentes à tous les systèmes de contrôle, aucune évaluation des contrôles ne peut fournir l’assurance absolue que tous les problèmes liés aux contrôles au sein d’une société ont été détectés. En conséquence, les contrôles et procédures de communication de l’information de Supérieur sont conçus de manière à

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

fournir une assurance raisonnable, et non une assurance absolue, que les objectifs du système de contrôle de la communication de l’information sont atteints.

Changements apportés au contrôle interne à l’égard de l’information financière

Au cours du trimestre clos le 31 mars 2021, aucun changement concernant le CIIF de Supérieur n’est survenu qui a eu, ou dont on peut raisonnablement penser qu’il aura, une incidence importante sur le contrôle interne à l’égard de l’information financière de Supérieur.

Efficacité

Une évaluation de l’efficacité des contrôles et des procédures de communication de l’information de Supérieur et de son CIIF a été menée au 31 mars 2021 par la direction de Supérieur et sous la supervision de celle-ci, notamment son chef de la direction et sa chef des finances. En se fondant sur cette évaluation, le chef de la direction et la chef des finances ont conclu que les contrôles et procédures de communication de l’information de Supérieur et son CIIF étaient efficaces au 31 mars 2021.

L’article 3.3(1) du Règlement 52-109 sur l’attestation de l’information présentée dans les documents annuels et intermédiaires des émetteurs précise qu’une société peut limiter sa conception des contrôles et procédures de communication de l’information et du CIIF pour une entreprise qu’elle a acquise au plus 365 jours avant la date de clôture de la période visée par l’attestation. En vertu de cet article, le chef de la direction et la chef des finances de Supérieur ont limité l’étendue de la conception, et l’évaluation subséquente, des contrôles et procédures de communication de l’information et du CIIF, de manière à exclure les contrôles, les politiques et les procédures de Rymes, à compter du 1[er] septembre 2020. Les tableaux ci-après présentent un résumé des informations financières relatives à cette acquisition qui est présentée dans les états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités de Supérieur au 31 mars 2021.

de Supérieur au 31 mars 2021.
	Trimestre clos le
(en millions de dollars canadiens)	31 mars 2021
Ventes	55,8
Résultat netpour lapériode	14,9
	Au 31 mars 2021
Actifs courants	4,1
Actifs non courants	151,7
Passifs courants	(7,2)
Passifs non courants	(1,3)

Subventions publiques

En raison de l’incidence de la pandémie de COVID-19 sur l’économie canadienne, le gouvernement du Canada a créé le programme de SSUC. Le programme de SSUC offre aux organisations admissibles une aide gouvernementale sous la forme d’une subvention salariale pour compenser le salaire des employés. La subvention salariale a été comptabilisée en réduction de la charge salariale comme suit :

		Trimestres clos les	Trimestres clos les
			31 mars
	2021		2020
Activités abandonnées	1,4	$	-
Frais de vente, de distribution et d’administration	5,2		-
Total	6,6	$	-

Toutes les conditions liées à cette aide gouvernementale sont remplies. Au 31 mars 2021, un montant de 6,6 M$ était inclus dans les créances clients et autres débiteurs.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

MÉTHODES ET ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES

Les états financiers consolidés audités de Supérieur ont été préparés conformément aux IFRS. Les principales méthodes comptables sont décrites dans les états financiers consolidés audités pour l’exercice clos le 31 décembre 2021. Certaines de ces méthodes, ainsi que des estimations faites par la direction dans le cadre de l’application de ces méthodes, sont considérées comme critiques parce que la direction doit poser des jugements subjectifs ou complexes sur des sujets qui sont par nature incertains. Les estimations comptables critiques de Supérieur se rapportent aux provisions pour créances douteuses, aux avantages du personnel futurs, aux actifs et passifs d’impôt différé, à l’évaluation des dérivés financiers et des dérivés non financiers, aux pertes de valeur d’actifs, à la répartition des prix d’acquisition des regroupements d’entreprises, ainsi qu’à l’évaluation de potentielles provisions liées à la mise hors service d’immobilisations.

Récentes prises de position comptables

Certaines nouvelles normes, interprétations, modifications et améliorations relatives aux normes existantes ont été publiées par l’International Accounting Standards Board (« IASB ») ou le Comité d’interprétation des Normes internationales d’information financière (« IFRIC ») et entrent en vigueur pour les périodes ouvertes à compter du 1[er] janvier 2021 ou les périodes subséquentes.

Adoption de la réforme des taux d’intérêt de référence

Divers indices de taux d’intérêt et autres indices qui sont présumés être des « indices de référence » (y compris le LIBOR) sont assujettis aux lignes directrices réglementaires internationales et aux propositions de réforme. Les organismes de réglementation de divers pays ont préconisé la transition des taux interbancaires offerts vers des taux d’intérêt de référence alternatifs (« taux alternatifs »), fondés sur des taux sans risque établis au moyen de transactions réelles sur le marché.

En mars 2021, la Financial Conduct Authority et l’ICE Benchmark Administration ont annoncé que les taux LIBOR en dollars américains à une semaine et à deux mois cesseront d’être publiés après le 31 décembre 2021 et que tous les autres taux LIBOR en dollars américains cesseront de l’être après le 30 juin 2023.

La transition des taux de référence actuels vers les taux alternatifs pourrait avoir une incidence défavorable sur la valeur des contrats liés aux taux de référence actuels. Cette transition pourrait mener à l’abandon de certains taux LIBOR et d’autres taux de référence. Supérieur surveille cette transition et l’incidence qu’elle pourrait avoir sur ses emprunts indexés au LIBOR.

L’IASB a examiné, en deux phases, la réforme des taux d’intérêt de référence et ses incidences sur la présentation de l’information financière. La phase 1 traite principalement des questions ayant une incidence sur la présentation de l’information financière au cours de la période précédant la réforme des taux d’intérêt de référence, et la phase 2, des questions qui ont une incidence sur la présentation de l’information financière lorsque le taux existant est remplacé par un taux alternatif.

En septembre 2019, l’IASB a parachevé la phase 1 en publiant le document intitulé Réforme des taux d’intérêt de référence (modification d’IFRS 9, d’IAS 39 et d’IFRS 7) . Les modifications n’ont pas eu d’incidence sur Supérieur. En août 2020, l’IASB a parachevé la phase 2 en publiant le document intitulé Réforme des taux d’intérêt de référence, phase 2 (modification d’IFRS 9, d’IAS 39, d’IFRS 7, d’IFRS 4 et d’IFRS 16) (les « modifications issues de la phase 2 »), qui traite des questions ayant une incidence sur la présentation de l’information financière lorsqu’un taux existant est remplacé par un taux alternatif. Les modifications issues de la phase 2 sont entrées en vigueur le 1[er] janvier 2021, date à laquelle la Société les a adoptées.

Dans le cas des instruments financiers évalués au coût amorti, les changements de la base de détermination des flux de trésorerie contractuels requis par la réforme des taux d’intérêt de référence sont reflétés en ajustant leur taux d’intérêt effectif. Aucun profit ou perte n’est comptabilisé immédiatement. En cas de changement dans la base de détermination des flux de trésorerie contractuels des obligations locatives, une mesure de simplification permet de réévaluer l’obligation locative en actualisant les paiements de loyers révisés au moyen d’un taux d’actualisation qui reflète le changement de taux d’intérêt lorsqu’il est requis par la réforme des taux interbancaires offerts. Une telle

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

mesure de simplification ne s’applique qu’aux changements requis par la réforme des taux d’intérêt de référence qui sont apportés sur une base économiquement équivalente.

Supérieur ne s’attend pas à ce que les changements découlant de la réforme des taux d’intérêt de référence aient une incidence importante sur ses résultats. Supérieur est exposée uniquement à des emprunts à taux d’intérêt variables (voir la note 11 des états financiers consolidés résumés non audités au 31 mars 2021).

MESURES FINANCIÈRES NON CONFORMES AUX IFRS

Tout au long du rapport de gestion, Supérieur utilise les termes suivants, qui ne sont pas définis par les IFRS, mais sont utilisés par la direction pour évaluer le rendement de Supérieur et de ses activités. Les investisseurs, les institutions financières et les agences de notation pourraient également utiliser ces mesures pour évaluer le rendement de Supérieur et sa capacité à assurer le service de la dette. Les mesures financières non conformes aux IFRS n’ont pas de définition normalisée prescrite par les IFRS, et il est par conséquent peu probable qu’elles soient comparables à des mesures semblables présentées par d’autres sociétés. Les règlements sur les valeurs mobilières exigent que les mesures financières non conformes aux IFRS soient définies clairement et qu’elles fassent l’objet de rapprochements avec les mesures financières conformes aux IFRS les plus comparables. Sauf indication contraire, ces mesures financières non conformes aux IFRS sont calculées et présentées de manière cohérente d’une période à l’autre. Certains éléments peuvent n’être pertinents que pour certaines périodes.

Les mesures financières non conformes aux IFRS ont pour objet d’apporter de l’information supplémentaire utile aux investisseurs et aux analystes, et elles n’ont pas de définition normalisée en vertu des IFRS. Par conséquent, ces mesures ne doivent pas être considérées isolément ou prises comme des mesures de rechange aux indicateurs de rendement préparés conformément aux IFRS. Il se peut que d’autres émetteurs calculent ces mesures de façon différente. Les investisseurs sont priés de prendre note que les flux de trésorerie d’exploitation ajustés, le BAIIA lié aux activités d’exploitation et le BAIIA ajusté ne doivent pas être perçus comme des mesures pouvant remplacer le résultat net, les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation ou d’autres mesures des résultats financiers établies conformément aux IFRS, ni comme un indicateur du rendement de Supérieur. Les mesures financières non conformes aux IFRS sont présentées et définies comme suit :

Flux de trésorerie d’exploitation ajustés et flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action

Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés correspondent aux flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation définis par les IFRS, ajustés de manière à tenir compte des variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement, des autres charges, de la charge d’intérêts sans effet sur la trésorerie, de l’impôt sur le résultat exigible et des charges financières. Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés comprennent une charge d’intérêts correspondant aux charges financières définies par les IFRS, ajustées de manière à exclure la désactualisation des débentures, des emprunts et des passifs relatifs au démantèlement, ainsi que les autres éléments de nature non récurrente. Supérieur peut déduire ou ajouter d’autres éléments dans le calcul de ses flux de trésorerie d’exploitation ajustés; il s’agit généralement, mais pas nécessairement, d’éléments de nature non récurrente qui pourraient donner une représentation fausse de l’analyse des tendances concernant le rendement des activités. Le fait d’exclure ces éléments ne sous-entend pas qu’ils sont de nature non récurrente. Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés et les flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action sont présentés avant et après les coûts de transaction et autres coûts.

Le calcul des flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action, avant les coûts de transaction et autres coûts, consiste à diviser les flux de trésorerie d’exploitation ajustés avant les coûts de transaction et autres coûts par le nombre moyen pondéré d’actions en circulation. Le calcul des flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action consiste à diviser les flux de trésorerie d’exploitation ajustés par le nombre moyen pondéré d’actions en circulation.

Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés constituent une mesure utilisée par la direction et les investisseurs pour évaluer le rendement continu des activités de Supérieur et sa capacité à générer des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés représentent les flux de trésorerie générés par Supérieur qui sont disponibles pour les variations des besoins en matière de fonds de roulement, les activités d’investissement et les activités de financement de Supérieur, sans que leur utilisation soit limitée à celles-ci.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

Le caractère saisonnier des résultats trimestriels de Supérieur doit être évalué dans le contexte des flux de trésorerie d’exploitation ajustés annualisés. Dans son calcul des flux de trésorerie d’exploitation ajustés, Supérieur procède à certains ajustements qui comprennent, sans s’y limiter, l’incidence du caractère saisonnier des activités, en particulier des secteurs Distribution de propane, en tenant compte des éléments hors trésorerie du fonds de roulement, ce qui élimine les effets de l’écart entre le moment où les produits et les charges de Supérieur sont comptabilisés et celui où ils sont recouvrés ou payés, lesquels peuvent varier grandement d’un trimestre à l’autre.

BAIIA ajusté

Le BAIIA ajusté correspond au bénéfice avant intérêts, impôt, amortissements, pertes (profits) à la cession d’actifs, charges financières, coûts de restructuration, coûts de transaction et autres coûts et profits (pertes) latents sur les instruments financiers dérivés. Supérieur et les investisseurs utilisent le BAIIA ajusté pour évaluer les résultats consolidés de la Société ainsi que sa capacité à assurer le service de la dette. La Société effectue un rapprochement du BAIIA ajusté et du résultat avant impôt sur le résultat.

Le BAIIA ajusté constitue une mesure importante utilisée par la direction et les investisseurs pour évaluer le rendement continu des activités de Supérieur. Le BAIIA ajusté est aussi l’une des composantes utilisées pour déterminer la rémunération incitative à court terme de certains cadres.

Le caractère saisonnier des résultats trimestriels de Supérieur doit être évalué dans le contexte du BAIIA ajusté annualisé.

BAIIA lié aux activités d’exploitation

Le BAIIA lié aux activités d’exploitation correspond au BAIIA ajusté excluant les coûts qui ne sont pas considérés comme représentatifs de la performance opérationnelle sous-jacente de Supérieur, y compris les profits et les pertes sur les contrats de couverture de change ainsi que les frais du siège social et les coûts de transaction et autres coûts. La direction se sert du BAIIA lié aux activités d’exploitation pour établir les objectifs de Supérieur (y compris les prévisions annuelles et les objectifs de rémunération variable). La Société effectue un rapprochement du BAIIA lié aux activités d’exploitation et du résultat avant impôt sur le résultat.

Marge brute ajustée

La marge brute ajustée correspond aux produits moins le coût des ventes ajusté pour tenir compte des profits et pertes réalisés sur les instruments dérivés liés à la gestion du risque sur marchandises. La direction utilise la marge brute ajustée pour établir les objectifs relatifs à la marge et évaluer les résultats. Les profits et pertes latents sur les instruments dérivés sur marchandises ne sont pas inclus en raison de la non-concordance comptable qui découle du fait que le contrat du client n’est pas pris en compte dans le calcul de la juste valeur de cette activité de gestion des risques.

Coûts d’exploitation

Les coûts d’exploitation s’entendent des frais de vente, de distribution et d’administration ajustés au titre des amortissements, des profits ou des pertes à la cession d’actifs et des coûts de transaction, de restructuration et d’autres coûts. Les coûts d’exploitation comprennent les salaires et avantages sociaux, les coûts de la main-d’œuvre liés aux chauffeurs et au personnel administratif, les coûts liés à l’entretien et à l’exploitation du parc de véhicules, les frais de transport et de distribution exclus du coût des ventes, les coûts liés à la propriété et à l’entretien d’immobilisations corporelles, comme les frais d’entretien et de réparation, les coûts liés à l’environnement, aux services publics et aux assurances ainsi que les taxes foncières.

Charge d’intérêts

La charge d’intérêts correspond aux charges financières compte non tenu de la désactualisation des passifs relatifs au démantèlement, des charges financières sans effet sur la trésorerie et des primes sur le remboursement anticipé des emprunts. La direction utilise la charge d’intérêts dans le calcul des flux de trésorerie d’exploitation ajustés, ce qui permet de mieux tenir compte du coût de financement des activités, y compris des acquisitions.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

Ratio de levier dette nette totale/BAIIA ajusté et BAIIA ajusté pro forma

Le BAIIA ajusté pour le ratio de levier dette nette totale/BAIIA ajusté correspond au BAIIA ajusté calculé sur une période de douze mois continus en tenant compte de l’incidence pro forma des acquisitions et des cessions, ajusté en fonction du premier jour de la période de calcul (« BAIIA ajusté pro forma »). Supérieur utilise le BAIIA ajusté pro forma pour calculer son ratio de levier dette nette totale/BAIIA ajusté.

La dette nette totale est déterminée en additionnant tous les emprunts avant les frais de financement différés et les obligations locatives, puis en soustrayant de cette somme la trésorerie et les équivalents de trésorerie.

Le ratio de levier dette nette totale/BAIIA ajusté est calculé en divisant la dette nette totale par le BAIIA ajusté pro forma. Supérieur et les investisseurs utilisent le ratio de levier dette nette totale/BAIIA ajusté pour évaluer la capacité de la Société à assurer le service de la dette.

RENSEIGNEMENTS TRIMESTRIELS SUR LA SITUATION FINANCIÈRE ET LA SITUATION D’EXPLOITATION

Mesures conformes aux IFRS

Mesures conformes aux IFRS
(en millions de dollars,	T1	T4	T3	T2	T1	T4	T3	T2
sauf les montants par action)	2021	2020	2020	2020	2020	2019	2019	2019
Produits1	839,5	561,9	256,8	305,6	682,6	659,8	281,3	365,9
Marge brute1	349,1	277,5	120,7	169,3	346,2	311,0	135,3	162,4
Résultat net (perte nette) des
activités poursuivies1	75,4	87,9	(26,1)	(0,1)	1,1	73,5	(77,0)	(27,8)
Par action, de base1, 3	0,36 $	0,50	(0,15)	–	0,01	0,42	(0,44)	(0,16)
Par action, dilué1, 3	0,36 $	0,43	(0,13)	–	0,01	0,42	(0,44)	(0,16)
Fonds de roulement(déficit)2	36,9 $	22,3	(14,9)	(0,8)	144,7	49,9	14,1	48,8

1) Les périodes correspondantes ont été retraitées pour les rendre conformes à la présentation adoptée pour la période considérée.

2) Le fonds de roulement net comprend les créances clients et autres débiteurs, les charges payées d’avance et les dépôts et les stocks, déduction faite des dettes fournisseurs et autres créditeurs, des obligations locatives et des dividendes à verser.

3) Représente le résultat net par action des activités poursuivies attribuable à Supérieur.

Mesures financières non conformes aux IFRS[1 ]

Mesures financières non conformes aux IFRS1
(en millions de dollars, sauf les montants par action) T1 2021 T4 2020 T3 2020	T2 2020 T1 2020 T4 2019 T3 2019 T2 2019
BAIIA ajusté 211,6 $ 144,1 10,8	39,1 185,4 142,7 8,5 21,1
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés avant les coûts de transaction et autres coûts 185,3 $ 120,2 (12,9)	14,6 156,4 113,6 (18,0) (5,1)
Par action, de base 0,90 $ 0,58 (0,06)	0,08 0,89 0,65 (0,10) (0,03)
Par action, dilués 0,90 $ 0,58 (0,06)	0,08 0,89 0,65 (0,10) (0,03)
Flux de trésorerie d’exploitation ajustés 175,9 $ 111,8 (17,3)	9,6 150,8 106,9 (24,1) (14,1)
Par action, de base 0,85 $ 0,54 (0,09)	0,05 0,86 0,61 (0,14) (0,08)
Par action,dilués 0,85$ 0,54 (0,09)	0,05 0,86 0,61 (0,14) (0,08)

1) Les flux de trésorerie d’exploitation ajustés, montant net, avant les coûts de transaction et autres coûts, les flux de trésorerie d’exploitation ajustés et les montants par action connexes sont des mesures financières non conformes aux IFRS. Les périodes correspondantes ont été retraitées pour les rendre conformes à la présentation adoptée pour la période considérée.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

Les résultats trimestriels de Supérieur font l’objet de variations saisonnières. Les ventes atteignent généralement un sommet au premier trimestre, au cours duquel environ le tiers du volume annuel des ventes de propane et d’autres carburants raffinés et de la marge brute est généré en raison de la demande aux fins de chauffage de la part des clients. Les ventes régressent ensuite au cours des deuxième et troisième trimestres, puis augmentent de nouveau de façon saisonnière au quatrième trimestre en raison de la demande de chauffage. Les acquisitions et dessaisissements peuvent aussi avoir une incidence sur les résultats trimestriels. Se reporter à la note 5 des états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités de 2021 pour d’autres précisions sur les acquisitions.

Volumes

Volumes
	T1 2021	T4 2020	T3 2020	T2 2020	T1 2020	T4 2019	T3 2019	T2 2019
Volumes de ventes de
propane aux États-Unis
(en millions de litres)	547	386	155	190	422	361	158	201
Volumes de ventes de
propane au Canada
(en millions de litres)	717	608	341	360	729	753	393	437
Le tableau suivant présente les volumes de ventes de propane aux États-Unis par utilisation finale.1
(en millions de litres)	T1 2021	T4 2020	T3 2020	T2 2020	T1 2020	T4 2019	T3 2019	T2 2019
Résidentielle	342	224	59	97	257	215	61	92
Commerciale	195	155	91	88	153	137	90	100
Ventes en gros	10	7	5	5	12	9	7	9
Total	547	386	155	190	422	361	158	201

Total 547 386 155 190 422 361	Total 547 386 155 190 422 361	Total 547 386 155 190 422 361	Total 547 386 155 190 422 361	Total 547 386 155 190 422 361	Total 547 386 155 190 422 361	Total 547 386 155 190 422 361	158 201	158 201
1) Les informations comparatives ont été reclassées afin de les rendre conformes à la présentation de l’utilisation finale de la							période considérée.
Le tableau suivant présente les volumes de ventes de propane au Canada par utilisation finale.
(en millions de litres) T1 2021	T4 2020	T3 2020	T2 2020	T1 2020	T4 2019	T3	2019	T2 2019
Résidentielle 74	58	20	27	66	59		20	26
Commerciale 289	254	150	161	316	319		183	204
Ventes en gros 354	296	171	172	347	375		190	207
Total 717	608	341	360	729	753		393	437

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

RAPPROCHEMENT DU RÉSULTAT (DE LA PERTE) AVANT IMPÔT SUR LE RÉSULTAT ET DU BAIIA AJUSTÉ

(en millions de dollars)

	(en millions de dollars)
	Distribution de propane aux États-Unis Distribution de propane au Canada Pour le trimestre clos le 31 mars 2021
		Siège social Total
	Résultat (perte) des activités poursuivies avant impôt sur le résultat 106,3 55,5	(60,0) 101,8
	Ajouter : Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration 30,6 17,8	0,1 48,5
	Profit (perte) à la cession d’actifs et autres éléments 0,1 (0,7) – (0,6)
	Charges financières 1,2 0,9 60,2 62,3
	Profits latents sur les instruments financiers dérivés (1,1) (0,5) (8,2) (9,8)
	Coûts de transaction et autres coûts 3,0 3,3	3,1 9,4
	BAIIA ajusté 140,1 76,3	(4,8) 211,6

	(en millions de dollars) Distribution de propane aux États-Unis Distribution de propane au Canada Pour le trimestre clos le 31 mars 2020
		Siège social Total
	Résultat (perte) des activités poursuivies avant impôt sur le résultat 64,5 61,0	(113,3) 12,2
	Ajouter : Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration 27,2 18,3	0,2 45,7
	Profit (perte) à la cession d’actifs et autres éléments 1,1 (0,2) – 0,9
	Charges financières 1,7 1,4 24,7 27,8
	Pertes latentes sur les instruments financiers dérivés 5,3 5,9 82,0 93,2
	Coûts de transaction et autres coûts 3,6 0,2 1,8 5,6
	BAIIA ajusté 103,4 86,6 (4,6) 185,4

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

FACTEURS DE RISQUE POUR SUPÉRIEUR

Les facteurs de risque et incertitudes qui suivent représentent un sommaire de l’évaluation de Supérieur de ses facteurs de risque importants détaillés à la rubrique « Risques liés à nos activités » de la dernière notice annuelle de Supérieur, archivée sur le site Web des Autorités canadiennes en valeurs mobilières au www.sedar.com et sur celui de Supérieur, au www.superiorplus.com. Certains des risques les plus importants pour les activités de Supérieur sont décrits dans la notice annuelle, par type de risque : financier, stratégique, opérationnel et juridique.

Les risques généraux auxquels Supérieur est exposée sont les suivants :

Événements catastrophiques, catastrophes naturelles, conditions météorologiques difficiles et maladies

Supérieur peut être touchée à des degrés divers par des événements qui échappent à son contrôle, notamment les cyberattaques, les accès non autorisés, les pannes d’électricité, les pandémies, les attaques terroristes, les actes de guerre, les tremblements de terre, les ouragans, les tornades, les incendies, les inondations, les tempêtes de verglas ou d’autres catastrophes naturelles ou d’origine humaine. Nous nous engageons à nous préparer aux situations d’urgence, notamment par une planification de la continuité des activités en vue d’atténuer les risques, mais de tels événements peuvent évoluer très rapidement et leurs répercussions sont difficiles à prévoir. Par conséquent, rien ne garantit qu’en cas de pareille catastrophe, nos activités et notre capacité à poursuivre nos activités ne seront pas perturbées. La survenance de tels événements pourrait ne pas nous libérer de nos obligations envers des tiers. Un événement catastrophique, y compris l’éclosion d’une maladie infectieuse, une pandémie ou une menace sanitaire similaire, telle que l’épidémie du nouveau coronavirus en 2019, ou la crainte de l’une des situations susmentionnées, pourrait avoir une incidence négative sur Supérieur et provoquer des retards et des perturbations dans nos activités ou notre chaîne d’approvisionnement, des pénuries de main-d’œuvre, des retards dans les projets d’expansion et des fermetures d’installations, ce qui pourrait avoir une incidence négative sur notre capacité à mener nos activités et pourrait augmenter nos coûts. En outre, la liquidité, la volatilité, la disponibilité du crédit et les conditions financières et de marché, en général, pourraient changer en tout temps. Chacun de ces événements, pris isolément ou en combinaison avec les autres, pourrait avoir des répercussions importantes sur notre situation financière, nos résultats d’exploitation et nos flux de trésorerie.

Les dividendes en trésorerie versés aux actionnaires dépendent de la performance de Supérieur SEC

Supérieur dépend entièrement des activités et des actifs de Supérieur SEC. La capacité de Supérieur à verser des dividendes à ses actionnaires dépend de la capacité de Supérieur SEC à verser des distributions sur ses parts de société en commandite en circulation ainsi que des activités de Supérieur SEC.

Il n’existe aucune assurance relativement au montant en trésorerie qui sera distribué par Supérieur SEC ou généré par Supérieur SEC et, par conséquent, relativement aux fonds disponibles pour le versement de dividendes aux actionnaires. Le montant des distributions sur les parts de société en commandite dépendra de divers facteurs, notamment, sans s’y limiter, le rendement des activités d’exploitation de Supérieur SEC, l’incidence des acquisitions ou des cessions sur la situation de Supérieur SEC et d’autres facteurs qui peuvent être indépendants de la volonté de Supérieur SEC ou de Supérieur. D’importants investissements de maintien de la part de Supérieur SEC ou une diminution du rendement de Supérieur SEC pourraient occasionner une diminution, possiblement importante, des fonds disponibles pour le versement de dividendes aux actionnaires.

La politique en matière de dividendes de Supérieur et la politique en matière de distribution de Supérieur SEC peuvent être modifiées, si nécessaire, au gré du conseil d’administration de Supérieur ou de celui de Superior General Partner Inc., le commandité de Supérieur SEC. La politique en matière de dividendes de Supérieur et la politique en matière de distribution de Supérieur SEC sont également assujetties aux modalités d’ententes contractuelles, notamment des ententes avec des prêteurs de Supérieur et de ses sociétés liées, ainsi qu’à des restrictions aux termes du droit des sociétés.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

Actions additionnelles

Dans l’éventualité où le conseil d’administration de Supérieur décide d’émettre des actions ordinaires, des actions privilégiées ou des titres convertibles en actions ordinaires additionnels, les actionnaires actuels pourraient faire face à une importante dilution.

Accès à des capitaux

Les facilités de crédit et les billets américains de premier rang de Supérieur SEC renferment des clauses restrictives aux termes desquelles Supérieur SEC doit réussir certains tests financiers et qui restreignent, entre autres, la capacité de Supérieur SEC d’obtenir du financement additionnel, de céder des actifs ou encore de verser des dividendes ou des distributions dans certaines circonstances. Ces restrictions peuvent empêcher Supérieur SEC d’effectuer des remboursements de capital ou des distributions sur les parts de société en commandite.

La presque totalité des flux de trésorerie disponibles étant allouée aux versements de dividendes par Supérieur SEC, les dépenses d’investissement visant le financement d’occasions de croissance ne peuvent être réalisées que lorsque d’autres sources de financement sont disponibles. Des difficultés à obtenir du financement additionnel pourraient limiter la croissance future des activités de Supérieur SEC et, avec le temps, avoir une incidence défavorable importante sur le montant des flux de trésorerie disponibles pour le versement de dividendes aux actionnaires.

Une diminution ou une indisponibilité des sources de financement externes, notamment les marchés publics et privés, pourraient nuire à la capacité de Supérieur et de Supérieur SEC d’engager les dépenses d’investissement nécessaires au maintien ou à la croissance des activités actuelles ainsi qu’à la capacité d’effectuer des versements en capital ou des remboursements de débentures requis aux termes de ses facilités de crédit à terme.

Taux d’intérêt

Supérieur est exposée à un risque de taux d’intérêt variables lié à des emprunts à taux variables et a recours, de temps à autre, à des instruments dérivés afin de réduire ce risque. Une grande partie des ventes du secteur Distribution de propane dépend de la conjoncture économique générale. Habituellement, en période de prospérité économique, les taux d’intérêt augmentent au même titre que la demande des clients de Supérieur, ce qui fait augmenter les ventes de Supérieur et lui donne une meilleure flexibilité pour répondre aux besoins en matière de taux d’intérêt. L’inverse est vrai également. Ainsi, il existe une relation entre les niveaux d’activité économique, les taux d’intérêt et la capacité de Supérieur à payer des taux plus ou moins élevés. Toutefois, des taux d’intérêt plus élevés se répercuteront sur les coûts d’emprunt de Supérieur, ce qui aura une incidence défavorable sur Supérieur.

Risque de change

Une partie des flux de trésorerie nets de Supérieur est libellée en dollars américains. En conséquence, les fluctuations du taux de change entre les dollars canadien et américain peuvent avoir une incidence sur la rentabilité. Supérieur tente d’atténuer ce risque en ayant recours à des instruments financiers dérivés.

Changements apportés aux lois et profil fiscal prévu

Rien ne garantit que les lois fiscales des nombreux territoires dans lesquels Supérieur exerce ses activités ne seront pas modifiées, interprétées ou appliquées d’une façon défavorable pour Supérieur et ses actionnaires. En outre, rien ne garantit que l’ARC (ou une autorité fiscale provinciale), l’Internal Revenue Service des États-Unis (ou une autorité fiscale étatique ou municipale), l’autorité fiscale du Chili ou l’autorité fiscale du Luxembourg (collectivement, les « autorités fiscales ») accepteront la façon dont Supérieur calcule son revenu aux fins de l’impôt ou que ces dernières ne modifieront pas leurs pratiques administratives au détriment de Supérieur ou de ses actionnaires.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

Acquisitions et dessaisissements

Supérieur pourrait ne pas être en mesure de trouver ou d’acheter les biens qu’elle cible à des conditions acceptables sur le plan économique. Les conventions d’acquisition de Supérieur comporteront certaines déclarations, garanties et indemnités, sous réserve de certaines limites et de certains seuils applicables, et Supérieur fera preuve de diligence raisonnable avant la réalisation de ces acquisitions. Toutefois, si de telles déclarations et garanties devaient se révéler inexactes ou leur application, limitée, si des responsabilités devaient être découvertes et dépasser ces limites ou ne pas être couvertes par ces déclarations, garanties ou indemnités ou si les vendeurs concernés devaient manquer à leurs obligations ou que certaines responsabilités ne soient pas indiquées dans ces conventions, Supérieur pourrait devoir assumer l’une ou l’autre de ces responsabilités, ce qui pourrait avoir une incidence défavorable sur Supérieur. En outre, il se pourrait que des responsabilités ou des risques ne soient pas découverts dans le cadre de cette diligence raisonnable, ce qui pourrait avoir une incidence défavorable sur Supérieur.

Supérieur doit acquérir des entreprises complémentaires afin d’exécuter sa stratégie commerciale de manière optimale. Les systèmes de distribution, les technologies, le personnel ou les secteurs d’activité clés des entreprises que Supérieur acquiert pourraient ne pas être intégrés de façon efficace à ses activités, ou ses alliances pourraient s’avérer non fructueuses. De plus, il n’existe aucune certitude qu’une acquisition prévue sera menée à terme, car Supérieur pourrait ne pas être en mesure d’obtenir l’approbation des actionnaires ou les approbations gouvernementales et réglementaires requises aux fins d’une acquisition prévue, ou les approbations gouvernementales ou réglementaires requises pourraient entraîner des délais. Des pénalités pourraient être imposées si une acquisition prévue n’avait pas lieu. Il se pourrait également que Supérieur ne puisse pas procéder de manière fructueuse à certains dessaisissements selon des modalités satisfaisantes, voire jamais. Les dessaisissements pourraient entraîner une réduction du total des produits de Supérieur et de son résultat net supérieure au prix de vente. Les modalités, déclarations, garanties et indemnités associées, le cas échéant, aux dessaisissements sont susceptibles de comporter des risques futurs.

Technologies de l’information et cybersécurité

Supérieur utilise un certain nombre de systèmes de technologies de l’information pour gérer ses activités et l’exploitation de ses installations. Il est essentiel que ces systèmes soient fiables et sûrs. Dans le cas où le fonctionnement de ces systèmes serait interrompu ou cesserait sans qu’il soit possible de le rétablir rapidement, ou dans le cas où ces technologies ne seraient plus prises en charge, cela pourrait nuire à la capacité de Supérieur d’exploiter ses installations et d’exercer ses activités. Supérieur continue de faire des progrès en matière de planification technologique. La Société évalue continuellement son risque lié à la cybersécurité. Pour atténuer ce risque, elle a embauché un prestataire externe de services de cybersécurité, qui met en œuvre des solutions technologiques de premier plan, anime des formations complètes pour les employés et assure la protection des systèmes grâce un logiciel de surveillance.

Bien que les systèmes technologiques employés par Supérieur soient conçus pour être sûrs et que Supérieur ait mis en œuvre divers moyens d’atténuer les cyberrisques, il existe toujours une possibilité qu’un tiers ait accès aux systèmes sans autorisation. Une telle infraction à la sécurité pourrait avoir de nombreuses conséquences graves, notamment l’indisponibilité, l’interruption ou la perte d’une fonction clé des systèmes de contrôle de Supérieur, ou la divulgation sans autorisation, l’altération ou la perte d’informations confidentielles relatives à l’entreprise ou à sa clientèle, ou de renseignements personnels. Supérieur s’efforce de prévenir de telles atteintes à la sécurité en mettant en place diverses mesures de sécurité des technologies de l’information, en séparant ses systèmes de contrôle de ses réseaux d’utilisation générale, en engageant des consultants et des employés qualifiés pour gérer les applications technologiques de Supérieur, en menant périodiquement des audits et en adoptant les politiques et procédures nécessaires.

Jusqu’à maintenant, Supérieur n’a pas connu d’atteinte à la cybersécurité qui aurait eu des conséquences importantes pour ses activités ou son exploitation; rien ne garantit cependant que les mesures que prend la Société pour protéger ses systèmes administratifs et ses systèmes de contrôle opérationnels seront suffisamment efficaces pour empêcher une infraction à la sécurité à l’avenir.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

Concurrence

Le propane est en situation de concurrence avec d’autres sources énergétiques, notamment le gaz naturel, l’électricité et le mazout, dont certaines sont moins coûteuses sur une base énergétique équivalente. Bien que le propane présente habituellement un meilleur rapport qualité-prix que l’électricité, cette dernière demeure une concurrente majeure dans la plupart des régions. Le mazout est également utilisé comme source de chauffage pour les résidences, les commerces et les industries et, sur une base énergétique équivalente, il est généralement moins coûteux; toutefois, l’efficience opérationnelle, les facteurs environnementaux et la qualité de l’air aident à rendre le propane plus concurrentiel par rapport au mazout. En général, à l’exception de certaines applications industrielles et commerciales, le propane n’est pas concurrentiel par rapport au gaz naturel lorsque cette énergie est accessible. D’autres sources énergétiques de rechange, comme le gaz naturel comprimé, le méthanol et l’éthanol, sont disponibles ou pourraient être développées davantage et avoir une incidence sur l’avenir du secteur du propane en général, et sur le secteur de distribution de propane au Canada en particulier. La tendance vers une augmentation des mesures de conservation et les avancées technologiques en matière d’efficacité énergétique pourraient avoir une incidence défavorable sur la demande de propane ainsi que sur les ventes du secteur de distribution de propane au Canada. L’augmentation du coût du propane incite les clients à réduire leur consommation de combustible et à investir dans du matériel à plus haute efficacité énergétique, réduisant ainsi la demande. Le prix du pétrole brut et du gaz naturel a une incidence sur celui du propane.

La demande de propane destiné au secteur automobile dépend du prix du propane, de l’acceptation des possibilités de conversion au propane par le marché et de la disponibilité des infrastructures. Supérieur a conclu des partenariats stratégiques avec des sociétés spécialisées dans les technologies de conversion après-vente. Ce secteur a été touché par le développement de moteurs plus complexes et efficients sur le plan de la consommation de carburant qui ont fait augmenter le coût de conversion au propane des moteurs et ont réduit les économies par kilomètre parcouru.

Généralement, les grands commerçants offrant un service complet dans l’ensemble du pays et les plus petits commerçants indépendants locaux se livrent concurrence à l’échelle locale sur les marchés de distribution de propane aux États-Unis. La concurrence entre les commerçants s’exerce principalement sur les prix et les services, et les commerçants tentent d’exercer leurs activités à proximité des clients, habituellement dans un rayon de commercialisation de 60 kilomètres d’un dépôt central, afin de réduire au minimum les frais de livraison et de fournir un service rapide.

Variabilité des volumes, conditions météorologiques et demande économique

Les conditions météorologiques, la conjoncture générale et la volatilité du prix du propane ont une incidence sur les volumes de consommation de propane. La température influe sur la demande de propane, principalement pour le chauffage résidentiel et industriel ainsi qu’à des fins agricoles comme le séchage des récoltes.

Des conditions météorologiques difficiles peuvent faire grimper la demande à l’égard du propane, nuire au transport et à la livraison de propane ou restreindre la capacité de Supérieur à obtenir du propane de ses fournisseurs. Ces conditions peuvent également faire augmenter les charges d’exploitation de Supérieur et réduire la demande des clients à l’égard du propane, ce qui pourrait avoir une incidence défavorable sur les résultats de Supérieur. En revanche, les clients ont tendance à être moins sensibles au coût et à leur volume de consommation lorsque les prix sont bas.

Les augmentations soudaines de la demande découlant des conditions météorologiques ou d’autres facteurs peuvent exercer des pressions sur la chaîne d’approvisionnement et compromettre la capacité de Supérieur à obtenir davantage de propane. La capacité des fournisseurs de services de transport (sociétés ferroviaires et sociétés de transport routier) à fournir des ressources lorsque la demande atteint des pointes extrêmes est limitée. Les variations des coûts d’approvisionnement en propane sont habituellement transmises aux clients, mais les décalages (entre l’achat du propane par Supérieur et la vente du propane aux clients) peuvent entraîner des fluctuations tant positives que négatives des marges brutes.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

Dans le secteur de la distribution de propane aux États-Unis, la demande pour les utilisations finales de chauffage est prévisible. Toutefois, les conditions météorologiques et la conjoncture générale ont une incidence sur les volumes de carburants raffinés et de propane disponibles sur le marché. Les conditions météorologiques ont une incidence sur la demande immédiate, principalement en ce qui concerne le chauffage, tandis que la demande à plus long terme diminue en raison des conditions économiques, à mesure que les clients privilégient des solutions de conservation de la chaleur et de chauffage d’appoint provenant de sources de rechange, comme l’électricité et, dans une moindre mesure, les granulés de bois et l’énergie solaire.

Demande, offre et établissement des prix

Supérieur propose à ses clients divers programmes d’achat de propane et de mazout à prix fixe. De façon à atténuer les risques de prix découlant de tels services offerts à ses clients, Supérieur s’appuie sur ses stocks physiques, ainsi que sur des contrats à terme de gré à gré sur marchandises conclus avec des tiers, dont les modalités et les volumes s’apparentent à ceux des contrats conclus avec les clients. En période de forte volatilité du prix du propane, les programmes d’achat de propane à prix fixe donnent lieu à un risque de sur approvisionnement ou sousapprovisionnement, la demande de la clientèle pouvant être considérablement supérieure ou inférieure aux quantités disponibles. En outre, si les prix du propane affichent une forte diminution après l’adhésion de clients à un programme d’achat de propane à prix fixe, il existe un risque que ces clients ne respectent pas leurs engagements. Il pourrait être impossible de maintenir les marges unitaires aux niveaux actuels si les conditions du marché changent considérablement.

Contexte économique actuel

Au cours du premier trimestre de 2020, l’éclosion rapide d’une nouvelle souche du coronavirus, désignée expressément comme la pandémie de COVID-19, a amené les gouvernements à l’échelle mondiale à adopter des mesures d’urgence et des restrictions pour contrer la propagation du virus. Ces mesures et restrictions, qui comprennent des interdictions de voyager, des fermetures d’entreprises volontaires et ordonnées, et des quarantaines obligatoires et volontaires, des ordonnances d’isolement et la distanciation physique, ont fortement perturbé les entreprises partout dans le monde, entraînant un ralentissement économique. Les gouvernements et les banques centrales ont mis de l’avant des mesures budgétaires et monétaires sans précédent en vue de stabiliser l’économie. Supérieur surveille les programmes d’aide gouvernementaux applicables pour déterminer si elle remplit les conditions requises pour y participer. Supérieur continue d’avoir recours au programme de Subvention salariale d’urgence du Canada (« SSUC ») en vertu duquel elle est autorisée à recouvrer une partie des charges salariales admissibles engagées. Le gouvernement du Canada continue d’apporter des modifications au programme de SSUC et il se peut que Supérieur fasse des demandes dans l’avenir et qu’elle soit admissible à recevoir des prestations.

La COVID-19 a également entraîné une baisse significative de la demande mondiale de pétrole brut. Outre l’incidence de la COVID-19, la production de mars et d’avril 2020 des pays membres de l’OPEP+ a contribué à l’offre excédentaire à l’échelle mondiale et donné lieu à des prix du pétrole particulièrement volatils. Le propane est un dérivé issu du traitement du gaz naturel et du raffinage du pétrole, si bien que la volatilité persistante des prix du pétrole pourrait entraîner des perturbations dans l’approvisionnement en propane dans le cas où la production de pétrole et de gaz naturel se voyait réduite. En plus du risque lié à l’approvisionnement en propane, la demande pour les produits de Supérieur de la part de nos clients du secteur pétrolier et gazier a été touchée, l’effet combiné de la COVID-19 et de la volatilité des prix du pétrole ayant grandement nui au secteur de l’énergie. Les stocks américains de propane sont actuellement inférieurs à la moyenne sur trois ans.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

Les effets futurs de ces événements sur la liquidité, la volatilité, la disponibilité du crédit et les conditions financières et de marché en général pourraient évoluer à tout moment. La durée et l’incidence ultime sur l’économie sont inconnues à l’heure actuelle, et c’est pourquoi il est difficile d’estimer l’incidence à plus long terme que celle-ci aura sur nos activités et sur les marchés pour nos produits. À l’heure actuelle, nous prévoyons une incidence sur nos activités, notamment en ce qui a trait à nos clients qui exercent leurs activités dans des secteurs considérés par les gouvernements comme non essentiels et aux clients qui ont dû réduire leurs capacités opérationnelles. Au cours du trimestre clos le 31 mars 2021, ces événements ont occasionné une baisse du volume de ventes et des prix de vente du secteur Distribution de propane au Canada et, dans une moindre mesure, du secteur Distribution de propane aux États-Unis. La direction a pris des mesures pour réduire les coûts en capital et les frais de vente, de distribution et d’administration en vue de réduire au minimum l’incidence de ces événements sur notre entreprise. L’incidence de la COVID-19 sur le secteur Distribution de propane au Canada a été atténuée par le montant de la SSUC comptabilisé.

Les secteurs opérationnels de Supérieur offrent des services essentiels dans toutes les provinces, tous les États et tous les territoires où Supérieur exerce ses activités. En réponse à la COVID-19, et conformément aux recommandations des autorités sanitaires locales, des procédures et des protocoles d’exploitation améliorés ont été mis en place pour protéger nos employés et nos clients et pour maintenir nos sites et nos installations à un niveau de propreté encore plus élevé.

La direction continue d’assurer le suivi de la situation et pourrait devoir prendre d’autres mesures qui pourraient influer grandement sur ses activités.

Santé, sécurité et environnement

Les activités de Supérieur sont assujetties aux risques liés à la manutention, au stockage et au transport de propane en grande quantité. Pour limiter les risques, Supérieur a élaboré un programme global de protection de l’environnement, de santé et de sécurité. Le programme prévoit une politique environnementale, un code de pratique, des vérifications internes périodiques, la formation des employés, la présentation de rapports trimestriels et annuels, de même que la prévention des urgences et les interventions en cas d’urgence.

Par l’intermédiaire d’un système de gestion centralisé de la sécurité et de l’environnement, le secteur de distribution de propane aux États-Unis s’assure que des pratiques sécuritaires et la conformité réglementaire font partie intégrante de ses activités. L’entreposage et la livraison de carburants raffinés font courir le risque de déversements qui pourraient avoir une incidence défavorable sur le sol et l’eau des installations d’entreposage et des propriétés des clients.

Supérieur exerce ses activités de distribution de carburants au Canada et aux États-Unis; par conséquent, les modifications des lois, des règlements ou des politiques pourraient avoir une incidence sur ces activités. Cette situation pourrait soit être favorable aux sources d’énergie concurrentielles, soit augmenter les coûts liés à la conformité ou avoir des répercussions défavorables sur les activités du secteur Distribution de propane par rapport à ces sources d’énergie concurrentes. Ces modifications pourraient avoir des répercussions négatives sur les activités du secteur Distribution de propane.

Relations avec les employés et relations du travail

Environ 2 % des employés du secteur Distribution de propane aux États-Unis et 19 % de ceux du secteur Distribution de propane au Canada sont syndiqués. La renégociation des conventions collectives fait partie du cours normal des activités. Aucune interruption de travail n’est prévue, mais il existe toujours un risque associé au processus de négociation qui pourrait avoir une incidence défavorable sur Supérieur.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du premier trimestre de 2021

AI assistant

Superior Plus Corp. — Interim / Quarterly Report 2021

42632_rns_2021-05-14_b2efbdf2-c725-4e69-86a9-f2bfdbf1a400.pdf

RAPPORT DE GESTION ET RÉSULTATS DU PREMIER TRIMESTRE DE 2021

12 MAI 2021

Aperçu de Supérieur

Mesures financières non conformes aux IFRS

Déclarations prospectives

Mode de présentation et dessaisissement

APERÇU FINANCIER

Sommaire des flux de trésorerie d’exploitation ajustés

Information financière comparable présentée selon les IFRS

Information sectorielle

Rapprochement des flux de trésorerie d’exploitation ajustés et des flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation[1]

ACQUISITIONS

État consolidé du résultat

Comparaison des résultats du premier trimestre de 2021 avec ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent

RÉSULTATS DES SECTEURS OPÉRATIONNELS DE SUPÉRIEUR

DISTRIBUTION DE PROPANE AUX ÉTATS-UNIS

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane aux États-Unis Volumes par utilisation finale

Coûts d’exploitation et frais de vente, de distribution et d’administration

Résultat avant impôt sur le résultat

Perspectives financières

DISTRIBUTION DE PROPANE AU CANADA

Marge brute ajustée du secteur Distribution de propane au Canada

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane au Canada Volumes par utilisation finale[1 ]

Coûts d’exploitation et frais de vente, de distribution et d’administration

Résultat avant impôt sur le résultat

Perspectives financières

SOMMAIRE DES DÉPENSES D’INVESTISSEMENT CONSOLIDÉES

COÛTS D’EXPLOITATION ET FRAIS DE VENTE, DE DISTRIBUTION ET D’ADMINISTRATION DU SIÈGE SOCIAL

CHARGES FINANCIÈRES ET CHARGE D’INTÉRÊTS

COÛTS DE TRANSACTION ET AUTRES COÛTS

IMPÔT SUR LE RÉSULTAT

PERSPECTIVES FINANCIÈRES

Distribution de propane aux États-Unis

Distribution de propane au Canada

SITUATION DE TRÉSORERIE ET SOURCES DE FINANCEMENT

Point sur la gestion de la dette

Emprunts

Fonds de roulement net

Respect des exigences

Régimes de retraite

Obligations contractuelles et autres engagements

CAPITAL DES ACTIONNAIRES

Dividendes déclarés aux porteurs d’actions ordinaires

Dividendes déclarés aux porteurs d’actions privilégiées

SOMMAIRE DES FLUX DE TRÉSORERIE

INSTRUMENTS FINANCIERS – GESTION DU RISQUE

CONTRÔLES ET PROCÉDURES DE COMMUNICATION DE L’INFORMATION ET CONTRÔLE INTERNE À L’ÉGARD DE L’INFORMATION FINANCIÈRE

Changements apportés au contrôle interne à l’égard de l’information financière

Efficacité

Subventions publiques

MÉTHODES ET ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES

Récentes prises de position comptables

Adoption de la réforme des taux d’intérêt de référence

MESURES FINANCIÈRES NON CONFORMES AUX IFRS

Flux de trésorerie d’exploitation ajustés et flux de trésorerie d’exploitation ajustés par action

BAIIA ajusté

BAIIA lié aux activités d’exploitation

Marge brute ajustée

Coûts d’exploitation

Charge d’intérêts

Ratio de levier dette nette totale/BAIIA ajusté et BAIIA ajusté pro forma

RENSEIGNEMENTS TRIMESTRIELS SUR LA SITUATION FINANCIÈRE ET LA SITUATION D’EXPLOITATION

Mesures conformes aux IFRS

Mesures financières non conformes aux IFRS[1 ]

Volumes

RAPPROCHEMENT DU RÉSULTAT (DE LA PERTE) AVANT IMPÔT SUR LE RÉSULTAT ET DU BAIIA AJUSTÉ

FACTEURS DE RISQUE POUR SUPÉRIEUR

Les risques généraux auxquels Supérieur est exposée sont les suivants :

Événements catastrophiques, catastrophes naturelles, conditions météorologiques difficiles et maladies

Les dividendes en trésorerie versés aux actionnaires dépendent de la performance de Supérieur SEC

Actions additionnelles

Accès à des capitaux

Taux d’intérêt

Risque de change

Changements apportés aux lois et profil fiscal prévu

Acquisitions et dessaisissements

Technologies de l’information et cybersécurité

Superior Plus Corp. Interim / Quarterly Report 2021