Sumavision Technologies Co.,Ltd — Regulatory Filings 2012

Feb 21, 2012

北京数码视讯科技股份有限公司 投资北京完美星空传媒有限公司 可行性研究报告

编制部门：证券部

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第一节 项目概况

一、项目背景

2010 年4 月，北京数码视讯科技股份有限公司（以下简称“公 司”）在创业板成功上市，公司上市后，立足主营业务，提出“全平 台、全网络、全媒体、全运营”发展战略，坚持科技与文化结合，积 极对产业链进行纵深拓展，不断完善产业链，逐步发展成为“三网融 合”领域的龙头企业。

2011 年10 月，中央发布《关于深化文化体制改革若干重大问题 的决定》，开启了我国文化大发展的新篇章，作为一家在广电行业深 耕细作十余年的上市公司，公司管理层敏锐地洞察这一历史机遇，决 定整合公司在广电行业的丰富资源，发展影视剧行业，投资设立“完 美星空传媒发展有限公司”，开启公司新的利润增长点。 二、项目简介

本项目拟使用上市募集的其他与主营业务相关的资金与三个自 然人主体合资成立影视公司，预计投资总额为1800万元，全部投资完 成后占新设公司注册资本的90%。

三、交易对手与投资目标

1、交易对手

本次交易对手情况简介

饶兵：男，先后担任光荣传媒制片人，无限印象影视机构总经理， 时尚传媒集团电影执行制片人，新原野娱乐传媒、新原野电影基金总

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裁助理。

高郇，男，硕士学历，西电通讯系统专业，一直从事广电领域技 术研发及投资工作，现为天使投资人，专注于广电及传媒领域投资。 龙云霞，女，EMBA，对外经济贸易大学影视与传媒管理专业，， 曾任职北京银行中关村支行，现为新原野娱乐传媒总裁助理，专长于 广电领域资本运作。

• 2、投资目标

• （1）概况

• 公司名称：北京完美星空传媒有限公司（拟）

• 法定代表人： 郑海涛 注册资本： 2000万元

• 住所：北京市顺义区高丽营镇文化营村北（临空二路1 号）

• （2）主营业务

• 制作、复制、发行：专题、专栏、综艺、动画片、广播剧、电视

• 剧、电影；演出及经纪业务；设计、制作、代理、发布广告；组织文 化艺术交流活动；承办展览展示；影视文化信息咨询服务等；最终以 登记机关核准的为准。（具体以工商核准的营业范围为准）

• （3）具体投资方案

单位：万元人民币

股东	出资额	出资方式	持股比例
北京数码视讯科技股份有限公司	1800	货币出资	90%
饶兵	50	货币出资	2.5%

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龙云霞	50	货币出资	2.5%
高郇	100	货币出资	5%

第二节行业环境分析与必要性

一、行业环境分析

影视内容产业即节目产业，是社会主义文化市场的重要组成部 分，中国影视业要想做大做强，实现可持续发展，必须重视内容产业， 因为内容是影视业的核心和灵魂。三网融合的产业政策进一步提升了 内容价值，国内包含影视娱乐在内的文化产业的发展水平远低于美 国、日本等发达国家，政府近几年陆续出台了金融支持及税收优惠等 相关政策来扶持文化产业尤其是影视行业的发展，随着三网融合在今 年以来的实质性推进,媒介传输渠道也将日益丰富，我们认为播出渠 道的增多必然导致内容价值的持续提升,内容企业将受益明显, 影视 内容产业发展前景广阔。

据相关部门统计，2008年我国人均GDP为3266.8美元。根据文化 消费业行业特点，一国人均消费达到3000美元以上的时候，文化消费 行业会得到大幅度增长，而达到5000美元以上的时候，文化消费行业 会出现爆发式增长。与我国现阶段人均GDP相匹配的文化消费支出总 量应该在4万亿以上，而实际支出仅为8000亿元，由此可见，我国文 化消费行业还有极大上升空间。因此，我国对文化消费的潜在需求是 非常巨大的，而影视产品消费又是文化消费的重要组成部分，在可以 预见的未来，我国对影视剧产品的需求将持续增长。“制播分离”的

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产业政策对内容制作质量提出了进一步的要求，这都成为内容制作企 业在未来得已蓬勃发展的原始驱动力。 二、投资必要性分析

（1） 项目实施是公司扩大行业影响力、提高品牌优势的需要

广播电视行业产业链主要包括内容制作、设备提供以及广播电视 运营，设备提供与内容制作构成产业链上下游关系，公司是广电行业 内最大的设备供应商和系统集成商，本次投资内容制作产业属于向产 业链上游的积极拓展，属于对主营业务相关的行业投资。十年广电行 业打拼，公司已经与内容制作商建立了密切合作关系，在内容制作产 业业已积累了较为充沛的资源与人脉，并对产业发展及走势有了深刻 认知与把握，对整个行业形成了优越的的洞察力及敏感度，这些均对 公司参与内容制作构成天然的优势。三网融合大的产业背景下，公司 立足主营业务，积极向产业链纵深发展是公司增强竞争实力、做大做 强的重要战略布局。同时影视业务特殊的行业性质对提高公司知名度 与美誉度有极大的推动作用。

（2）整合公司各项资源的需要

公司在广电领域经营十多年，持续关注和研究广电宏观政策，较 好地把握广电市场走向，并在广电各产业链积累了广泛的客户关系， 为了充分利用和整合公司掌握的丰富资源，打通广电领域各条产业 链，发挥公司规模经营和协同经营效应，从而实现“以内容带动平台， 以平台支撑内容”发展模式，推动公司走向新的台阶。

（3）开辟公司新的利润增长点

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公司传统的利润来源主要是数字电视前端系统设备和条件接收系 统，随着公司产业链的不断完善，公司在数字电视增值业务领域进行 了较大的研发和投入，并且逐步产生效益。公司认为，广电增值业务 市场刚刚起步，但未来市场广阔，潜力无限，公司进入影视剧制作领 域，可以极大地丰富增值业开展，为公司开辟新的利润增长点。

第三节市场竞争分析

一、 市场分析

（1）电视剧市场分析

经统计，2010年取得发行许可证的电视剧共计436部14,685集， 上述电视剧由259家制作机构投资制作。分布图示如下：

产出数量（部）	制作机构（家）
1	168
2	51
3	19
4	21

由上图可见，国内目前电视剧制作机构呈现数量众多但是集中度 不高，明显优势企业较少的行业特点，即使是处于行业排名最前端的 电视剧制作机构产能占全国总量的份额也十分有限。同时，优质电视 剧稀缺的格局短期难以改观，优质电视剧节目制作发展前景广阔。 （2）电影市场分析

影视作品是典型的文化消费品，行业受益于我国经济增长及消费 升级，发展迅速。国产电影整体制作水平不断提高、优秀电影不断增

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加激发了消费者的消费欲望，推动了我国电影票房快速增长，年均复 合增长率达40%；

以下为2008年、2009年我国电影收入综合效益分析图：

年份	票房收入	国产电影的海 外销售收入	电影频道播 放电影的广 告收入	综合效益	较上一年 增幅
2008年	43.41亿元	25.28	15.64亿元	84.33亿元	25.38%
2009年	62.06亿元	27.7亿元	16.89亿元	106.65亿元	26.47%

从上图可以看出，我国电影产业近几年处于快速上升阶段，行业 发展势头强劲。

二、竞争对手

• （1）电视剧行业

随着中国电视剧制播分离的口号响起，民营制作机构受到越来越 多的关注。目前中国民营传媒公司建立时间都不长，但异军突起，近 年来发展势头强劲，涌现出一批实力较强、品牌形象较好的电视剧制 作公司，包括华谊兄弟传媒股份有限公司、北京海润影视集团有限公 司、华策影视等。目前我国用于电视剧拍摄的资金有60%多来自社会， 其中民营制作机构参与或独立制作的电视剧已占据了八成的市场份 额。单就民营制作机构来说，行业内企业实力层次不齐。实力较强的 制作公司已经具备了年产数百集的电视剧制作规模，而实力较差的影 视剧制作机构每年的产能也就维持在1部20集左右。同时，一些小型 制作机构所拍摄的电视剧由于各种主观或者客观方面的原因最后不 能投入市场，或者由于不能安排在黄金时段播出导致亏损。以2008

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年为例，51家影视制作机构的上报数据显示，40%制作机构盈利，44% 微盈或者持平，13%亏损，3%严重亏损。 （2）电影行业

目前，国内电影制作机构基本处于寡头垄断的情况，排名靠前的 包括中国电影集团公司、上海电影集团公司、华谊兄弟、北京保利博 纳电影发行有限公司等。国产电影的票房收入集中化程度比较高，中 国电影网《2008年中国内地国产电影票房排行榜》中，票房排名前10 的国产影片几乎被上述几家电影企业所垄断。

第四节项目实施计划

一、 投资目的

为了顺应国家深化文化体制改革的要求，抓住蓄势待发的文化产 业机会，提升公司的综合实力，同时也为广大电影电视剧消费用户提 供更优质的产品，繁荣中华文化、满足人们精神文化需求、增强国家 文化软实力，公司计划与其他市场主体合资设立新的影视公司开展影 视剧制作等业务。

二、 资金保障

完成本次投资所需资金为人民币1800万元。为保障公司现有业务 板块日常经营性流动资金需求，避免因投资项目自有资金投入导致流 动资金短缺，充分发挥公司上市后的资金优势，最大限度发挥募集资 金效用，本次投资拟使用公司上市所募资金中的其他与主营业务相关 的营运资金部分。

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三、 组织结构

新设影视公司将设执行董事一名，监事一名。

四、资金投资方向及投资预算

1、新设影视公司主要投资于电影、电视剧制作与发行，演艺经纪 等领域。

2、投资预算

项目总投资2000 万元，其中（1）、日常经营费用预算：2012 年 -2013 年400 万元；（2）、艺人经纪投资：2012 年-2013 年200 万；（3）、 电视剧项目投资：2012 年参与电视剧投资1000 万；（4）2012 年参与 电影项目投资400 万.

项目投资使用表

单位：万元

序号	投资项目	费用
一	日常经营费用	400
二	艺人经纪投资	200
三	参与电视剧项目投资	1000
四	参与电影项目投资	400
五	总投资合计	2000

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第五节风险分析及应对措施

一、 政策监管的风险及对策

影视剧制作业属于国家管制较为严格的行业，国家在资格准入、 拍摄、发行及放映等方面制定了一套严格且具体的法律法规体系以加 强对该行业的行政性管理。传统的国有制片厂及由其改组而来的国有 电影集团因其国有背景，受到的政策限制相对较少，而民营企业则需 要履行多重审批方可涉足电影领域。随着“制播分离”产业政策的逐 渐推进，影视剧市场准入门槛逐步降低,大量民营资金进入电视剧制 作发行领域，目前来看,持有10 年《广播电视节目制作经营许可证》 的机构已超过4000 家,企业数量快速增加,行业竞争比较充分。为了 应对政策监管风险，公司在决定投资影视行业前，进行了充分地调研， 并积极与监管部门进行了充分沟通，公司将凭借自身实力可以较快取 得市场准入资格，为顺利开展影视剧制作业务开辟道路。 二、资本密集度高及专业人才短缺风险及对策

影视剧制作业是典型的智力和资本密集型行业，每年几百万投资 规模的低成本影片数量虽多，但真正具有商业价值的影片几乎都是投 资在5,000 万元以上尤其是7,000 万元以上的大制作影片。大制作 影片不但对投资方的资金实力要求很高，而且对演职人员（包括编剧、 导演、演员、监制等）的素质、公司的投资制作管理水平、市场推广 宣传能力等方面均提出很高的要求，因此目前仅有少数几家电影企业 具有操作国产大片的实力，国产大片这个电影细分市场也已经形成了 较高的进入壁垒。为了应对资本和人才风险，新设的影视公司在经营

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战略上一方面考虑合作投资，另一方面考虑先期投资相对较小制作成 本的影视剧，避免盲目大成本投入；在人才方面，新设影视公司全部 引进专业管理团队，并借助上市公司平台，对高级人才进行股权激励， 留住人才。

三、行业经验不足带来的经营风险

电影企业生存和发展的根本就是企业品牌。只有实力雄厚，能够 持续推出优秀电影作品且注重品牌塑造的电影企业才能逐步建立和 积累良好的市场形象及美誉度。具有品牌影响力的电影企业才能具有 市场号召力，不但能够吸引到一流的演职人才（导演、演员、监制等） 加入创作、摄制和发行团队，还能在获得资金支持和发行放映渠道资 源等方面拥有更多的优势，从而在电影产业链的各个方面对新进入的 企业形成强大且全面的压力。作为一家新进入影视剧行业的公司，管 理团队将引进行业资深职业经理人，进行专业化运作，同时整合公司 在广电领域各项资源和品牌知名度，逐渐树立影视公司新的品牌。 四、项目投资失败的风险

影视剧投资是一项“高风险、高回报”投资，为了控制单个影视 剧项目投资风险，新设影视剧公司将采取严格的内控制度，在项目投 资决策前进行充分的调研论证，必要时聘请专家参与决策，重大的投 资项目，提升到公司董事会层面进行讨论决策，把投资风险降到最低。

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第六节效益评价与分析

一、 经济效益分析

（1）电视剧市场

如前文所述，一国人均GDP 增长与文化消费行业增长速度成正比 例关系，一国GDP 持续增长将为文化消费行业奠定坚实的物质基础。 做为文化产业的重要组成部分电视剧行业，其市场空间大小取决于一 国经济发展所处阶段。当下，我国电视剧行业获得繁荣发展，这与我 国经济持续稳定发展密不可分。电视剧制作机构面向的客户主要是电 视台，电视台也是电视剧主要的播放平台，其中，电视台的盈利模式 是通过播放电视剧获得广告收益，所以一部电视剧收视率越高所带来 的经济效益越大。目前，我国电视剧市场有着充沛的客户需求，这直 接带动电视台用于购买电视剧的支出持续增长。根据行业内权威分析 报告显示，省级卫视电视台用于购买电视剧的支出占广告收入的30%， 而这一比例在全国的平均水平为11%，在中央电视台仅占5.5%,由此 我们可以看出，未来电视台用于购买电视剧的支出还有较大增长空 间，据测算，增长比例在200%以上，绝对金额超过240 亿元。

随着互联网的蓬勃发展，我国网络视频市场得到了长足的进步， 据相关部门统计，截止2009 年12 月31 日，已经获得互联网视听节 目服务许可的网站已经接近400 家，其中电视剧交易已经成为视频市 场最重要的组成部分。一些热播剧、精品剧在网络视频网站有着极高 的点击率与播放率，视频网络服务提供商也会根据用户的需求购买网 络视频，所以在网络视频市场，电视剧资源也有着极高的发展空间。

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新设影视公司力争在电视剧领域多创精品，计划未来5 年内，共 独立投资或参与投资拍摄电视剧5-7 部，预计将产生2 亿元人民币以 上收入。

（2）电影市场

近几年，随着国产电影制作水平的不断提高，电影市场已经逐 步打破以往好莱坞电影独领风骚、国产电影暗淡无关的格局，目前， 国产电影产能已经接近世界领先水平，票房收入跃居全球前十，国产 电影票房收入所占市场份额有连年增大趋势，据相关资料显示，2008 年，国产电影票房收入增长超过30%，市场份额超过60%,2009年票房 收入较2008年增幅超过40%。随着向国际化制作的进一步接轨、专业 化规模化的进一步增强，国产电影将会迎来更加光明的未来。

影视公司将抓住国产影片迅猛发展势头，选择优秀题材，计划未 来5年独立投资或参与投资电影3部以上，预计产生1.5亿以上收入。 二、社会效益评价

根据发达国家的发展轨迹以及发展经验，随着产业变革的不断深 入，文化产业对带动国民经济的发展有着不可替代的优势，特别对客 服传统产业瓶颈、保持经济创新发挥着重大作用，文化产业正逐步成 长为支柱产业。目前，我国国民经济得以迅猛发展，但是国家软实力 即文化产业发展却相对滞后，放眼全球，一场旨在以文化创意挖掘商 业价值的文化产业变革正蓬勃开展。我们应迎头赶上，顺应文化产业 国际发展趋势，弘扬中华民族优秀的文化传统，充分利用我国丰富的 文化资源，在文化产业变革中占据有利市场地位。

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《我国文化产品及服务进出口状况年度报告（2009）》显示，美国 文化产品在国际市场上的份额高达42.6%，我国只占1.5%；2008年美 国海外票房收入183亿美元（全球票房收入280亿美元），而我国仅3.6 亿美元。目前，国内市场充斥着好莱坞大片、韩剧、日剧，这不仅对 国产影视剧带来巨大的市场冲击，而且外来文化输入也潜移默化的对 我国居民的价值观带来相当大影响。所以，发展文化产业，不仅是基 于扩大内需，繁荣经济的需求，而且对我国精神文明建设有重大战略 意义。

三、项目结论

公司本次投资符合相关法律规定以及公司发展规划，符合全体股 东权益，有益于提高公司综合竞争力以及行业影响力，本次投资是必 要的也是可行的。

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