Sumavision Technologies Co.,Ltd — Management Reports 2010

Nov 30, 2010

北京数码视讯科技股份有限公司 投资北京市博汇科技有限公司 可行性研究报告

编制部门：证券投资部 二〇一〇年十一月

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第一节 项目概况

一、项目背景

2010年4月30日，北京数码视讯科技股份有限公司(下称“公司”、“数码视 讯”)在深圳证券交易所创业板成功挂牌上市。上市后，数码视讯的综合实力跃 升到一个新台阶，品牌影响力在全国范围内显著提升，进入了一个全新的发展阶 段。

2010年1月13日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，决定加快推 进电信网、广播电视网和互联网三网融合。从数字电视行业发展的情况来看，最 近几年行业将会步入一个高速增长期，行业内的并购机会涌现。数码视讯本着整 合数字电视产业链上下游企业，为客户提供更加全面的产品与服务的目标，拟对 行业内有潜力的企业实施增资，以期增强公司盈利能力，回报广大股东。

二、项目简介

本项目拟使用数码视讯上市募集的其他与主营业务相关的资金对北京市博 汇科技有限公司（简称“博汇科技”）增资，预计投资总额为3000万元，占博汇 科技增资后注册资本的20%。

三、被投资主体介绍

（一）概况

公司名称：北京市博汇科技有限公司

法定代表人：郭忠武 注册资本：1000万元

成立日期：1993年4月1日

住所：北京市海淀区上地东路1号院4号楼6层

现有股东及其持股情况如下：

序号	股东名称	出资额（元）	出资方式	持股比例
1	北京市计算中心	500,000	货币	10%
		500,000	知识产权

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2

2	郑金福	1,526,877	货币	42.18%
		2,350,000	知识产权
		341,123	净资产
3	郭忠武	700,000	货币	14.00%
		700,000	知识产权
4	陈恒	700,000	货币	14.00%
		700,000	知识产权
5	柴振明	196,719	货币	2.82%
		85,281	净资产
6	杨桂彤	250,000	货币	5.00%
		250,000	知识产权
7	韩芳	250,000	货币	5.00%
		250,000	知识产权
8	王荣芳	250,000	货币	5.00%
		250,000	知识产权
9	张官富	200,000	货币	2.00%
合计	-	10,000,000	-	100%

（二）主营业务

博汇科技的主营业务为视音频产品的研发和制造，主要产品包括Ares系列广 电网络监测管理系统、nEI综合资讯发布系统、数字电视播控产品和有线网络广 告增值产品等。其中，广电网络监测管理系统是博汇科技最具知名度的产品，居 行业领先地位，具有良好的业内口碑。博汇科技建立了覆盖全国的销售服务网络， 监测产品拥有50%以上市场占有率，服务于全国500家客户，这些客户为各级广电 运营商、省/市级广播电视局、地方电视台和IPTV运营商，包括国家广电总局监 测中心、中国有线电视网络有限公司、北京歌华有线电视网络股份有限公司、江 苏省广播电视信息网络股份有限公司、重庆有线电视网络有限公司、广东南方广 播影视传媒集团等。

1、广电监测

博汇科技自主研发的Ares系列广播电视信号监测管理系统，主要应用于广电 行业的网络公司、监测中心、电视台、广播电台、发射台、地球站、IPTV运营商

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等单位。提供数字电视节目制作、播出和传输网络各环节的QAM/QPSK信道监测、 码流监测分析、码流解扰和解码、IP网络组播码流、码流录制、视音频内容监测、 多画面组合显示、多方式报警、监测数据记录和网络查询、分布式监测网络集中 监管等全面应用解决方案。

2、广电网络广告增值

数字电视字幕和视频广告播控系统是博汇科技近年推出的数字网络增值产 品。它针对数字传输网络的特点，在数字电视信号中准确按照时间，根据客户需 要叠加图文、视频内容，为设备使用者带来直接的经济效益。该系统也可以作为 运营商发布应急通知使用。

3、资讯发布

博汇科技的nEI系统主要应用于在电视上制作网页。通过手机短信和电话语 音实现与用户交互，适用于数字频道宣传、资讯发布、电视指南、交通路况、天 气预报、电视购物、股票信息及写字楼广告等。

4、节目收录和转码

节目收录系统可以对各种广播电视信号进行自动收录和转码，建立数字化硬 盘集中存储和数据库检索的节目素材库，供后期制作、自动播出和vod系统使用， 作为构建统一播控平台的全数字化录、编、播网络的重要组成部分。

5、节目制作与播出

博汇科技的另一产品，是集控制、上载、制表、审片、管理于一体的大型网 络播出系统。系统采用全网络架构，利用TCP/IP协议进行通信。系统扩展灵活、 安全性较高，适合各级电视台、学校电教中心等单位使用，为节目制作与播出提 供解决方案。

6、雷达应用

旨在解决雷达视频采集及数字化显示，更重要的作用在于雷达数据、视频、 音频信号的采集、处理、显示、存储，可以通过网络传输做到多点共享一个前端， 也可将多个前端的数据汇集到一点集中显示和处理。

（三）组织结构

1、公司外部组织结构

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郑金福等8位
北京市计算中心
自然人股东
10% 90%
北京市博汇科技有限公司
9.79%
北京北科驿唐科技
有限公司
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• 2、公司内部组织结构

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• （四）博汇科技全资及参股子公司情况

博汇科技目前拥有1家参股子公司，为北京北科驿唐科技有限公司；无全资

子公司。

参股子公司的基本情况如下：

北京北科驿唐科技有限公司

注册资本：940 万元

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5

法定代表人：谢威

成立日期：2005年12月31日

住所：北京市朝阳区安翔北里11号11幢3层301室

主营业务：电子计算机软硬件、电子产品及数码科技产品的开发；数字化信 息增值服务的技术开发，咨询。

（五）资产及经营指标

1、资产负债表主要数据

单位：万元

		单位：万元
项 目	2010 年6 月30 日	2009 年12 月31 日
资产总额	7，934.73	6，357.35
流动资产	7，307.23	5，704.35
负债总额	3，380.92	2，778.54
流动负债	3，380.92	2，778.54
股东权益合计	4，553.81	3，578.81

2、利润表主要数据

单位：万元

		单位：万元
项 目	2010 年1-6 月	2009 年度
营业收入	4，246.70	6，018.66
营业利润	1，152.93	1，026.56
利润总额	1，326.35	1，361.85
净利润	1，134.04	1，110.25

3、现金流量表主要数据

单位：万元

		单位：万元
项 目	2010 年1-6 月	2009 年度
经营活动产生的现金流量净额	-643.52	163.52
投资活动产生的现金流量净额	-9.20	12.80
筹资活动产生的现金流量净额	-164.13	-248.37

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上述资产及经营指标数据经北京兴华会计师事务所有限责任公司审计（2010 京会兴审字第4－459号审计报告）。

（六）公司荣誉

博汇科技于2003年通过ISO9001国际质量管理体系认证，2006年被认定为北 京市软件企业，2008年新税法实施后首批通过高新技术企业认证 ，2009年获得 工信部计算机信息系统集成三级资质。曾获得北京市守信企业、国家广电总局科 技创新奖、中国电子学会信息科学技术奖等多项殊荣。公司自主研发的产品已获 得多项专利授权及软件著作权，获得多项国家广电总局的检测报告和入网证书。

凭借强大的技术实力及良好的用户口碑，博汇科技参与了“神舟”系列飞船 “多通道站址时间叠加系统”的研发工作，从“神州二号”到“神州七号”一直 承担着时码和站址信息叠加系统的任务。博汇的监测产品在十七大、抗震救灾、 北京奥运会、残奥会、国庆大阅兵等重要事件中，为保障广播电视节目安全播出 提供了重要的技术支持。

第二节 投资方案

一、具体方案

北京数码视讯科技股份有限公司拟投资3000万元对博汇科技增资，增资完成 后，数码视讯所持股权占博汇科技注册资本的20%。本次投资完成后的博汇科技 实缴注册资本将由人民币1000万元增加到人民币1250万元。 二、股权结构

单位：元

			单位：元
股东名称	增资前出资额	增资后出资额	占增资后注册资本比例
北京市计算中心	1,000,000	1,000,000	8.00%
郑金福	4,218,000	4,218,000	33.744%
郭忠武	1,400,000	1,400,000	11.20%

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7

陈恒	1,400,000	1,400,000	11.20%
柴振明	282,000	282,000	2.256%
杨桂彤	500,000	500,000	4.00%
韩芳	500,000	500,000	4.00%
王荣芳	500,000	500,000	4.00%
张官富	200,000	200,000	1.60%
数码视讯	-	2,500,000	20.00%
合计	10,000,000	12,500,000	100%

三、作价依据

博汇科技2009年营业总收入6018.66万元，净利润1110.25万元。（上述数据 业经北京兴华会计师事务所有限责任公司审计，并出具（2010）京会兴审字第4 －459号审计报告）。

考虑到博汇科技属于非上市公司的性质，而市场份额较同行业公司处于较高 水平，综合考虑，本次收购按照10倍左右市盈率确定投资额为3000 万元。

第三节 项目背景与必要性

一、行业环境分析：

近年来，国家为了鼓励数字电视行业的发展，相继出台了一系列推动行业和 企业发展的法规和政策，良好的政策环境以及广阔的市场空间将进一步促进博汇 科技经营业务的迅猛发展。

随着国家广播电视总局关于数字电视安全监管工作要求的深入落实，数字电 视行业广大运营商安全意识的日益增强，以及整个行业规范化要求的不断强化， 数字电视监测市场的日益成熟成为一个必然趋势。

（一）数字电视行业：

1、截至2009年底，中国数字电视用户已超过1.74亿，尚有数以千万计的用

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户有待进行数字化转换。

2、从行业发展来看，早在2007年，国家广播电视总局大力推动有线电视公 益性服务与产业化发展，各省市大力推动用户转网，我国有线数字化开始向纵深 发展，向全国范围推进，有线电视运营商也逐步向综合服务商过渡，监控意识逐 渐加强。

（二）数字电视监测行业：

广电监测工作是我国广播电视事业重要的组成部分，而监测工作更是广播电 视安全播出的重要保障；同时，随着三网融合形势的发展，各种新兴媒体也面临 着同样的监管需求；随着技术及应用的不断更新，和各省市广播电视企业资产规 模的日益壮大，其在广播电视监测监控的投入力度也越来越大。因此，广电监测 行业未来仍有较大的市场空间。

二、投资必要性分析：

本次投资是公司在数字电视领域的延伸，公司将运用多年在数字电视行业良 好的客户资源，更好的进行系统集成，为广电运营商提供包括广电监测在内的整 体解决方案，可以提高公司的综合竞争实力。为数字电视前端监管平台提供了较 为全面的解决方案。

本次投资是公司在主营业务领域的重要战略布局，与博汇科技的合作将会促 进公司在该领域技术水平的进一步提升。

同时，本次投资也是公司为了迎合三网融合的趋势，在无线通信行业的有益 尝试，将会极大的拓宽公司的技术覆盖领域，抓住三网融合的巨大商机。

第四节 市场竞争分析

一、市场分析

• 1、目前广电监测的主要市场包括：有线数字电视监测系统（处于快速发展

• 周期）、码流分析仪市场（单一功能产品）和模拟视音频监测系统（市场规模逐 渐萎缩）。

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2、从市场容量看，市场研究机构汉鼎咨询在08 年预测，2009 年，我国音 视频制作、控制和管理系统行业全台一体化网络解决方案的市场规模为8800 万 左右，预计2010 到2012 年，全台一体化网络解决方案的市场规模以近30%的速 度增长，预计到2012 年全台一体化网络解决方案规模将达到2.1 亿。由此可见， 目前数字电视业内还是非常看好监测市场前景的。

3、从产品分类看，目前广电监测市场产品包括模拟视音频监测系统、数字 音频监测系统、有线数字电视监测系统、直播星监测系统、地面数字电视监测系 统、CMMB 监测系统、广播电视局智能机房值守系统、节目播出机构全台一体化 网络解决方案、大网管系统以及单一功能产品。

4、从产品发展看，可以预见的是未来的市场发展趋势为监测向全IP 化、智 能化、一体化、多样化方向发展，主要市场为有线数字电视监测系统、地面数字 电视监测系统、CMMB 监测系统、广播电视局智能机房值守系统、节目播出机构 全台一体化网络解决方案、大网管系统。

5、从产品利润看，上述广电监测的三类主要市场，其利润率均保持着较高 水平。

二、竞争对手

1、蓝拓扑

北京蓝拓扑电子技术有限公司现为中国信息产业商会常务理事单位、中国数 据广播联盟理事单位。蓝拓扑的客户包括国家广电总局、各级电视台、网络公司、 数字电视设备制造商和系统集成商等。

2、BVCOM

北京博威康(BVCOM)公司在增值产品方面的市场业绩较为突出，在数字电视 监测产品本身的技术上有自己的特色。

3、上海科江

上海科江电子信息技术有限公司是在全国建设模拟电视监测网项目时发展 起来的厂家，近年来也开始推出数字电视监测产品，在地方监测中心市场中占有 一定的市场份额。

4、上海风格

上海风格信息技术有限公司是一家技术型公司，在音频处理领域独树一帜，

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拥有众多的电台客户。

5、吉林龙阁

吉林龙阁公司在广播信号监测技术上有特色，对于有线数字电视监测起步较 晚，但模拟广播监测设备在国内拥有一定的市场份额。

6、金石威视

北京金石威视科技发展有限公司是一家综合型IT服务企业，客户主要包括国 家广电总局、银行和各大电信运营商。

第五节 项目实施计划

一、投资目的

为了抓住数字电视行业蓬勃发展的机会，为客户提供更加全面的数字电视从 前端到终端的整体解决方案，延伸公司数字电视产品线；同时为了公司确保在该 领域的领先地位，公司计划通过增资的方式入股博汇科技。充分利用双方已有的 技术和品牌优势，形成互补产品线，以共同推进数字电视行业整合的步伐，为公 司广大股东创造良好的回报。

二、资金保障

完成本次投资所需资金为人民币3000万元。为保障数码视讯现有业务板块日 常经营性流动资金需求，避免因投资项目自有资金投入导致流动资金短缺，充分 发挥数码视讯上市后的资金优势，最大限度发挥募集资金效用，本次投资拟使用 数码视讯上市所募资金中的其他与主营业务相关的营运资金部分。

三、组织结构

增资后的博汇公司董事会中，数码视讯委派的董事席位不低于董事会人数的 五分之一。

四、增资资金投资方向

（一）市场投入：

近年来，博汇科技在各省级、市级电视台、有线电视运营商和地球站等客户 领域相继中标，在各级市场均呈现出良好的增长势头。增资资金的投入将为博汇

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科技进一步拓展市场空间提供有力支持，在广电监测需求深度和广度方面继续挖 掘。

（二）Trinity-Ares技术的产品集成与新技术研发：

本次新增资金的注入，将促进现有产品升级换代及新技术的研发，有利于博 汇科技在未来市场竞争中占据主导地位，保持竞争优势。

（三）新技术与新业务开发：

增资资金的投入，还将促进博汇科技新业务的开拓，主要包括：

1、数字电视采集前端及模拟电视采集前端

采集前端是广电监测系统的基本组成部分，而嵌入式和标准化成为发展的潮 流。数字电视采集前端及模拟电视采集前端产品的投放有利于为运营商等广大用 户提供更为全面的配套服务，增强竞争力。

• 2、广播电视广告播出分析系统

该系统基于国家广电总局的要求，对广播电视广告播放行为进行统计与监 管，具有良好的市场前景。

五、增资合同违约条款及生效条款

• （一）违约条款

原股东方、甲方由于故意或过失未全部或部分履行增资合同和博汇公司章程 规定的义务，由此给博汇公司或另一方造成损失时，由未履行义务的一方承担赔 偿博汇公司或另一方发生损失的责任。

（二）生效条款

增资合同各方盖章后，经数码视讯董事会批准后生效。

第六节 风险分析及应对措施

一、市场风险

鉴于上文所述市场环境分析，市场信号反射出竞争日趋激烈、群雄逐鹿的局

面，博汇科技面临激烈的市场竞争而导致市场占有率下降的风险。

针对此风险，博汇科技将利用增资获得的资金增强市场投入，下大力气完善

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国内与国际销售网络，并吸收数码视讯的良好客户资源，占领更广阔的市场空间。 同时降低产品成本，在满足客户需求的同时，进一步提高博汇科技的利润率。 二、技术风险

快速的技术进步是博汇科技所处行业的显著特征，行业内技术升级和产品功 能更新频繁，博汇科技面临一定的技术升级风险。针对此风险，博汇科技依据2003 年通过的ISO认证有关控制文件，建立了完善的技术研发及其管理机制，研发队 伍稳定，凭借积累了多年的研发经验和对业界敏锐的洞察力，能够持续有效的把 握技术发展。

此外，博汇公司董事与管理人员以自主研发的博汇公司核心技术入资博汇并 持有股权，能够保持研发团队的稳定，有效防止技术风险。

第七节 效益评价与分析

一、经济效益分析

本投资项目充分利用数码视讯、博汇科技已有的技术与品牌优势，形成互补 产品线，以共同推进数字电视行业整合的步伐。博汇科技今年以来发展态势良好， 营业额与盈利能力迅速提升，从上半年财务报告看，上半年营业收入完成2009 年全年的70.56%、净利润完成2009年全年的102.14%。基于对行业市场情况的基 本判断，以及对博汇科技已取得的经营成果、销售渠道和核心团队的尽职调查， 预计博汇科技2010-2012年的年均净利润不低于人民币2000万元。

二、社会效益评价

本项目除具有以上良好的经济效益外，其社会效益同样较为突出，主要表现 在以下两点：

（一）本项目投资完全符合党和国家政策要求

国务院鼓励发展数字电视产业，要求全面推进“三网融合”，形成较为完整 的数字电视产业链。该投资项目实施后，将形成从数字电视接收系统到节目监控 系统的完整的数字电视产业链，在响应国家广电总局“加强技术监测监管，构建 安全可靠、可管可控的现代传播体系”工作重点的同时，在广电业内建立起合作

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典范。

（二）本项目的实施将会促进数字电视行业经营业态的推陈出新

本项目实施后，数码视讯将形成包括广电监测环节在内的运营系统，将为客 户提供更加完整的解决方案，为客户提供更优性价比的产品与服务，推动数字电 视行业的创新发展。

三、项目结论

（一）本项目具有良好的经济效益和社会效益，符合数码视讯广大投资者的 根本利益。

（二）本项目投资有助于数码视讯进一步增强在数字电视行业的企业品牌效 应与市场规模，不断提高公司的综合竞争力，且风险可控。

（三）本项目有利于数码视讯在未来的三网融合环境中占据行业的优势地 位。

综上，本项目投资是必要的，也是可行的。

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