Shengyi Technology Co.,Ltd. — Management Reports 2018

Aug 22, 2018

广东生益科技股份有限公司 投资者现场接待日活动会议纪要

一、 接待日基本情况：

• （一）活动时间： 2018 年 8 月 21 日（周二）14：30～17：30

• （二）活动地点：广东省东莞市松山湖高新技术产业开发区工业西路5 号 松山湖办事

• 中心二楼阶梯培训室

（三）接待人员：公司总经理陈仁喜先生、总会计师何自强先生、董事会秘书唐芙云女

士

二、 接待日主要内容纪要：

（一）公司董事会秘书唐芙云女士宣布投资者现场接待日活动开始，并对公司规划新增 产能情况进行介绍。

（二）问答环节

随后，出席活动的投资者就其关注的公司经营情况、公司发展战略等问题与公司总经理、 总会计师、董事会秘书进行了充分的交流和沟通，主要内容记录如下：

1. 高频板的产能及利用率情况如何？

答： 4G 时代也有高频产品，但 5G 时代对高频产品的关注度更高，因为其用量更多。生 益很早就开始研究高频产品，公司目前高频产品主要有三种，一种是碳氢产品；第二种是 PTFE ，在技术上美国友商具有比较大的优势，生益通过多年研发拥有了自己的知识产权的产 品，同时我们在 2016 年购买了日本中兴化成的技术，现在是满产满销并有点供不应求。南 通高频工厂的设备已经到位，相关配套基本完成，但由于台风等恶劣天气的影响，基建工期 会延后十几天，我们希望能尽快完成基建，争取 11 月能试生产；第三种是热固性的材料， 主要应用于汽车雷达产品，处于认证阶段。目前公司上述高频产品获得了华为、中兴、诺基 亚等知名终端认证。

1. 4G 天线主要使用哪种材料？ 5G 高频材料主要是使用哪些频段？

答： 4G 也用天线，也是使用 PTFE 产品，功放主要使用碳氢材料。射频材料的频段与应 用领域相关。

1. 生益是买断中兴化成的技术吗？扩产需要中兴化成提供设备吗？

答：购买了中兴化成的全套技术，包括工艺、配方、设备与市场，我们也派员工到中兴 化成的工厂进行学习，现在我们是独自生产操作。美国与日本的 PTFE 生产技术不一样，设 备也不一样，我们的设备是从设备供应商处购买的，会有不同种类的设备。

1. 除了美国，国内很多企业都说具有高频技术，您如何看待高频技术的发展？ 答：国家鼓励高频技术的发展，由于人才流动的影响，各公司都可能研发出高频材料， 竞争也一定会更加激烈。

但我们会寻求差异化，同时我们有国家级的工程技术中心提供技术保障。目前我们的友 商主要做 PTFE 产品，生益有 5 个系列的高频产品，在普通的 PTFE 产品领域进行价格竞争， 生益有自己的竞争优势，在高端领域，生益的产品可以替代进口产品。高端产品除了研发难 度外，测试设备、技术也有很高要求，我们测试设备的投入一年有 2000 多万。碳氢类除了 著名友商外，据我们了解只有我们能提供。我们进入高频领域后，友商也开始寻找差异化， 而我们有我们的优势，如生产工艺和品控上对厚度均匀的控制，我们能达到超三级公差。

1. 普通 PTFE 主要应用于哪些领域？

答：普通 PTFE 主要用于民用通讯天线。

1. 三季度上游材料的价格情况、下游调价机制和软板投产情况是怎样的？

答：价格主要看供需，今年的特点是淡季不淡，旺季也还不是很旺，上游材料供需平稳， 供应量比较充足，但价格也很高。虽然 LME 铜价有所下跌，但我们很多原材料是以美元结 算的，近期人民币的贬值会抵消这部分降价的影响，若以人民币定价，定价会相对较高。

对于下游，今年旺季还不是很旺，大的 PCB 厂家是可以满产的，但部分小 PCB 厂家经 营不是很好，我们自己本身是可以做到满产满销。

软板无胶产品主要有层压法和涂覆法两种生产方法，层压法需要购买铜箔和 TPI 膜进行 压合，但会受制于原材料供应商。涂覆法技术要求更高，我们之前有跟涂覆法产品供应最多 的新日铁合作，进行销售合资，了解了产品的市场需求与性能，但因为各种原因，没有再继 续合作。后来我们购买了 LG 的技术、工艺与设备等全套产线，目前已完成设备安装和带料 调试，现在处于环境修复和验收的阶段。

7. 美国对我们部分国企和研究所进行了封锁，对我们有什么影响吗？

答：美国的封锁对我们有利有弊，短期对我们是有利的。美国的封锁使国家关注点由整 机逐步投向基础材料，后续可能有一定的政策红利，下游客户也意识到国产化的重要性，加 大对我们产品的测试与认证，这是历年来强度最大的。我们的产品在内存条应用领域通过了 三星、美光等认证，大型服务器获得如华为、浪潮等认证。长远来看，我们有部分客户的产 品是出口到美国的， PCB 行业对美国的直接出口占百分之十几，如果传导到上游可能会影响 到我们。当然，对美国工业也会有影响。

8. 新客户认证主要是新产品吗？

答：主要是新产品，包括高频和高速产品，也有一部分原来已经销售的产品，这部分产 品的应用领域价格敏感性不高，客户以前更愿意选择进口产品。

9. LG 产线产能有多大，产品价格是多少？

答： LG 产线产能大概年产 400 多万平方米。挠性覆铜板更多的是应用于 5G 系统建成后 的应用上，如物联网、 AI 等，国内涂覆法产线目前只有我们这一条，韩国和日本还各有一 条。

1. 三星、美光的认证是 IC 载板吗？载板的进程怎么样？

答：主要是超薄板，用于内存条。

IC 载板技术主要集中在日本，我们很早有跟三菱瓦斯合作。但日本大地震后，其客户要 求其准备备用工厂，后来三菱瓦斯选择在泰国建厂。我们有一家研究所在封装技术上默默耕 耘了很多年，已经有了配方方案，但仍需进行验证，同时还有设备和工艺上的技术需要克服， 在认证和封装测试也面临很大困难，但为了公司的长远发展，我们会继续做好封装技术的研 究。如果有了技术成果和工厂建设方案，我们会及时采取一些新的行动。

1. 生益的设备是自主研发的吗？

答：设备是供应商提供的标准产品，但我们会进行技术改造，这是核心所在。

1. 高频板的产值与利润有多少？

答：项目分两期，第一期是每年 100 万张， 11 月试生产， PTFE 产品的毛利率比较高，

但不排除供应量增加后价格会下降，例如做天线的普通 PTFE ，但做功放的碳氢材料价格会 比较高，价格下降的可能性较低，热固性产品主要做汽车雷达，目前还在认证中。

13. 生益对行业近期部分公司涨价的考虑与看法是怎样的？

答：价格主要看供需，并不会因为成本上涨了就可以涨价。我们个别规格产品因供不应 求有调价，但从行业看还不具备全面调价的基础。

1. 上半年没有新增产能但营业收入比去年同期增加 20% 的原因是什么？技改的可持 续怎样？

答：我们去年完成了一个技改的项目，同时我们有周转库存，在市场低潮时有准备周转 库存，在市场好的时候可以使用。多品种快交付是生益的特点，我们有计划小组分析客户历 史订单和未来订单，也有数学模型分析市场，可以较好预测市场情况，做好库存准备。同时 2017 年下半年原材料和产品价格处于上行通道， 2018 年上半年处于价格高位，对营业收入 的增加也有影响。

15. 2015 年以后公司市占率增速提升的原因是什么？

答：可能是常熟生益投产，而其他友商扩产不大。实际上过去几年生益的市场占比只是 小幅提升，但市占率排名上升比较快。

16. 请分析一下历史上覆铜板几次价格波动情况。

答：总体来说，覆铜板价格的波动是比较大的，主要是受大宗商品价格影响。

1. 生益产能扩产的消化是怎么规划的，生益电子通讯产品的占比是怎样，生益电子后 续在战略上是怎么规划的？

答：未来两年内行业产能增加约 1 亿平方米，跟 PCB 扩产基本匹配但稍低于 PCB 行业。 对于生益新增产能，我们已经在做市场准备，大力开拓服务器、车载板的市场，以汽车板为 例，目前一台汽车平均使用 1 平方米板材，未来能达到 3 平方米。生益有专门的汽车板材工 厂，月产能 100 万张，同时也在扩大客户数量。

生益电子产能每月 95 万平方英尺，通讯板占生益电子 50% 左右，主要做高多层，通讯 客户包括华为、三星、诺基亚等，服务器客户包括浪潮等，同时也有部分医疗设备、轨道交

通、手机等领域应用，行业口碑很好。

1. PCB 产能有扩产计划吗？应用于哪些领域？

答：有扩产的规划，主要做 HDI 和软硬结合，应用于车载、通讯等领域。

1. 高多层和 HDI 哪个技术要求更高？

答：对 CCL 的工艺过程是一样的，对覆铜板的性能要求稍有不同， PCB 制程工艺则会有 很大不同，很难说哪个技术更优。

1. 中国对 5G 投资的周期是怎样计划的？目前经济情况总体下行，如何看待近期的行

业情况， 5G 、 AI 等是否对行业有拉动？

答：工信部对 5G 建设有大概的时间表， 2018 年开始进行试点测试， 2019 年扩大试点 范围， 2020 年开始全国推广，建设高峰期可能在 2020 和 2021 两年。 5G 频率高，传输距离 短，所以需要建更多的基站。 5G 会有政策红利，但仍有部分核心元器件技术掌握在国外， 除非有新的黑天鹅出现，否则应该会按进度开展。

我们传统产品比例不会降低，同时会努力做大 5G 相关产品。个人认为 5G 对行业的拉 动应该有 10% 以上，但到 20% 会比较困难。 5G 发展到高位后下行会比较平缓，不会像 4G 那 么快。

21. 您感觉经济下行的压力大吗？

答：从公司目前的实际情况看，没有感觉经济下行对我们有太大压力，因为我们产品布 局比较广，部分应用领域的下行可以通过其他应用领域弥补，能化解比较多风险。

1. 为什么海外增速和毛利率较低？

答：目前覆铜板 70% 的市场在中国，海外市场不是我们的销售重点，更多的是做市场推 广和认证，我们市场推广的投入很大。至于毛利率，我们主要海外市场是韩国，今年韩国的 PCB 市场不怎么好，我们也是主要进行认证工作，销售行为只是为了让他们自己具备养活自 己的能力，从而更好地开拓市场。

1. 上半年业绩的环比情况变化不大，预计三季度经营情况的环比情况会怎样？

答：目前原材料价格处于高位，三季度业绩总体应该比较平稳，但有信心在同行中表现 比较好。

1. 汇率对哪些原材料有影响？这些材料来自哪些国家？采取了哪些防范措施？

答：汇率对玻璃布和铜箔以及部分特种化学品有影响。玻璃布和铜箔的进口主要来自台

湾、日本，部分来自韩国，特种化学品主要来自日本和美国。

我们在推动部分客户用美元结算、部分供应商用人民币结算，包括可以考虑进行对冲。 今年汇率波动比较大，对我们合并范围内单个公司影响较大，但对集团的影响是比较小的。

1. 高管薪酬行业排名较前，但持股少，薪酬是否跟业绩挂钩？

答：公司没有控股股东，是由职业经理人管理，我们有严格的绩效考核机制，公司业绩 好薪酬会高。

1. 可转债计提费用有多少？

答：每月约 700 多万。

1. 如果汇率对公司影响较大，现在原材料和设备国产化程度怎样？

答：主设备主要来自日本、台湾和德国，辅助设备基本可以国产。高端玻璃布、铜箔主 要来自日本，普通铜箔、玻璃布国内基本能供应，部分功能铜箔台湾厂家也能生产。高端树 脂主要集中日本和美国，但也有转移到国内的考虑。

（三）参观环节

交流会后，部分投资者通过参观通道参观了公司生产线。