SAS — Management Reports 2022

Sep 30, 2022

SAS offentliggör ytterligare information om SAS FORWARD-planen, inklusive finansiella prognoser

SAS offentliggör ytterligare information om SAS FORWARD-planen, inklusive finansiella prognoser

SAS AB ("SAS" eller "Bolaget") offentliggör ytterligare information om Bolagets

SAS FORWARD-plan, inklusive finansiella prognoser för innevarande räkenskapsår

samt på medellång till lång sikt. SAS FORWARD-planen består av två huvudsakliga

delar: en ny affärsplan och en rekonstruktionsplan. Den nya affärsplanen

innefattar att dra nytta av SAS varumärke, att uppnå konkurrenskraftiga

enhetskostnader, att justera storleken på flottan samt att bygga en hållbar

framtid. Rekonstruktionsplanen syftar till att nå överenskommelser med viktiga

intressenter, rekonstruera Bolagets flygplans- och icke-flygplansrelaterade

skulder, konfigurera om Bolagets flygplansflotta samt att konvertera 20

miljarder SEK i skuld, hybridobligationer och vissa andra krav till eget

kapital. Konverteringen av skuld till aktiekapital, samt en förväntad

kapitalanskaffning om minst 9,5 miljarder SEK i nytt eget kapital, kommer

sannolikt att resultera i en utspädning för befintliga SAS-aktieägare som är

väsentligt större än 95 procent. Under förutsättning att rekonstruktionsplanen

genomförs framgångsrikt förväntar sig SAS att uppnå en stark finansiell

ställning och Bolaget har som målsättning att bli nästintill nettoskuldfritt vid

utgången av räkenskapsåret 2025/2026. SAS är dedikerat till att fortsätta koppla

ihop Skandinavien med världen och världen med Skandinavien, genom att erbjuda

våra kunder attraktiva resmöjligheter och tjänster.

Detta pressmeddelande offentliggörs som ett led i Bolagets chapter 11-process i

USA till följd av att SAS ingått sekretessavtal med väsentliga borgenärer och

potentiella investerare i syfte att kunna dela viss finansiell och

verksamhetsrelaterad information, innebärande att SAS är förpliktigat att

offentliggöra viss sådan information genom pressmeddelande. För att uppfylla

nämnda förpliktelser offentliggör SAS härmed ytterligare information om SAS

FORWARD-planen, kommenterar efterfrågan och konkurrensförhållandena på marknaden

samt ger finansiella prognoser för innevarande räkenskapsår samt på medellång

till lång sikt.

Återhämtning av efterfrågan och konkurrensförhållanden på marknaden

Utbrottet av covid-19-pandemin har inneburit de största utmaningarna för

flygbranschen någonsin. Efterfrågan på flygresor minskade kraftigt och

återhämtningen har sedan pandemins utbrott gått långsammare än förväntat.

Dessutom har återhämtningen påverkats negativt av Rysslands invasion av Ukraina

i februari 2022 och konsekvenserna därav.

Den nuvarande bedömningen är att efterfrågan på flygresor från SAS, sett till

passagerarantal, kommer att ha återhämtat sig till cirka 90 procent av nivåerna

före covid vid utgången av det första halvåret av räkenskapsåret 2022/2023.

SAS förväntar sig att efterfrågan på kortdistansflyg för fritidsresor kommer att

återgå till nivåerna före covid under räkenskapsåret 2023/2024, medan

efterfrågan på kortdistansflyg för affärsresor förväntas plana ut på cirka 80

procent av nivåerna före covid. På samma sätt förväntas efterfrågan på

långdistansflyg för fritidsresor återhämta sig snabbare än långdistansflyg för

affärsresor.

Den skandinaviska marknaden för flygresor kan delas in i tre kundsegment: 1)

kunder som i första hand fokuserar på priset på erbjudandet, 2) kunder som vill

ha ett högkvalitativt erbjudande men som är priskänsliga och 3) kunder som anser

att kvaliteten på erbjudandet är av högt värde. Utifrån denna uppdelning har SAS

historiskt främst verkat i det tredje segmentet ("premiumsegmentet"). De senaste

åren har premiumsegmentets andel av den totala marknaden minskat och SAS bedömer

att denna trend kommer att fortsätta under de kommande åren. Däremot har de

andra två lågprissegmenten uppvisat en mer positiv utveckling, drivet av att

flera lågprisbolag har expanderat på den skandinaviska marknaden. Denna

utveckling började före covid-19-pandemin och förväntas fortsätta. Detta innebär

att konkurrensen på den skandinaviska marknaden har ökat och att SAS behöver

minska sin enhetskostnad (Eng. cost per available seat kilometer - "CASK"),

justerat för förändringar i bränslepriset, för att vara konkurrenskraftigt.

SAS FORWARD: Huvudsakliga komponenter

I februari 2022 offentliggjorde SAS den omfattande transformationsplanen SAS

FORWARD som syftar till att transformera Bolagets verksamhet, inklusive Bolagets

nätverk, flygplansflotta, kollektivavtal och andra kostnadsstrukturer. Planen

utgörs av två huvudsakliga delar: en ny affärsplan och en rekonstruktionsplan.

Ny affärsplan

Den nya affärsplanen inkluderar:

· sänkning av de årliga kostnaderna med 7,5 miljarder SEK - se "Årliga

kostnadsbesparingar om 7,5 miljarder SEK" nedan;

· omvandling av flotta, nätverk och produktutbud - SAS antar en ny

nätverksprincip och justerar sin flotta och sitt produktutbud för att

positionera SAS inför framtiden och för att förbättra kundupplevelsen. SAS

kommer att kunna dra stor nytta av att konfigurera om sitt kortdistansnätverk

och sin flotta, samtidigt som Bolaget behåller premiumvarumärket för nätverket,

vilket gör det möjligt för Bolaget att konkurrera med lågprisbolag.

Sammansättningen av kortdistanslinjer kommer att anpassas efter den relativt

ökade efterfrågan på fritidsresor. Till exempel så kommer SAS att öka sitt fokus

på sydeuropeiska soldestinationer. Joint venture-lösningar kommer att undersökas

för att förbättra långdistans- och anslutningsflyg för affärsresenärer, i syfte

att öka kundernas valmöjligheter;

· digital omvandling - SAS kommer att genomgå en större digital omvandling som

ska ge ännu bättre kundupplevelser och samtidigt skapa ekonomiska fördelar både

på kostnadssidan och i form av sidointäkter, exempelvis från nya tjänster

ombord;

· att positionera SAS som ledaren inom hållbart flygande - SAS kommer att

investera i moderna bränsleeffektiva flygplan, hållbart flygbränsle, ny teknik

samt hållbara produkter och tjänster med incitament för ett förändrat

kundbeteende;

· att stärka den operativa plattformen - SAS ska öka flexibiliteten och

effektiviteten samt underlätta anpassning till en förändrad efterfrågan och

konkurrens; och

· att stärka SAS balansräkning genom att minska skulderna och ta in nytt

kapital - se "Rekonstruktionsplanen" nedan.

Årliga kostnadsbesparingar om 7,5 miljarder SEK

En viktig utmaning i att göra SAS konkurrenskraftigt är Bolagets

kostnadsstruktur, där SAS enhetskostnad (CASK) exklusive bränslekostnader är

betydligt högre jämfört med många lågprisbolag. För att adressera detta och

uppnå en CASK exklusive bränslekostnader som är konkurrenskraftig i förhållande

till både lågprisbolag och andra fullservicebolag behöver SAS åstadkomma

omfattande årliga kostnadsbesparingar. SAS FORWARD bygger på den

kostnadsbesparingsplan som presenterades 2020 och som hade årliga

kostnadsbesparingar om 4miljarder SEK som mål, av vilka cirka 2,0 miljarder SEK

hade realiserats innan den senaste SAS FORWARD-rekonstruktionsprocessen

inleddes.

SAS FORWARD utökar planen från 2020 och omfattar ytterligare 3,5 miljarder SEK,

till totalt 7,5 miljarder SEK i kostnadsbesparingar mellan räkenskapsåren

2018/2019 och 2025/2026, jämfört med den årliga kostnadsbasen för räkenskapsåret

2018/2019. När den nya affärsplanen har implementerats och kostnadsbesparingarna

uppnåtts bedömer SAS att Bolaget kommer att vara väl positionerat finansiellt

och operativt för att konkurrera med såväl andra fullservicebolag som

lågprisbolag.

Kostnadsbesparingarna (uttryckt som besparingar i kronor och ören) är uppdelade

i fem huvudsakliga kategorier:

· Verksamhetsmodell och planering - inkluderar förväntade kostnadsbesparingar

om cirka 2,3 miljarder SEK. En ny verksamhetsmodell med flera

produktionsplattformar syftar till att förbättra flexibiliteten och

effektiviteten, medan förbättrad kvalitet i SAS planeringsprocess syftar till

att förbättra SAS utförande av tjänster och resursutnyttjande.

· Flygplansflotta och underhåll - inkluderar förväntade kostnadsbesparingar om

minst 1,35 miljarder SEK. Förbättringar av flygplansflottan ska uppnås genom att

fasa ut äldre, större och mindre bränsleeffektiva flygplan, genom att ersätta

wide body-flygplan med narrow body-flygplan på vissa långdistanslinjer, samt

genom att fokusera på endast tre typer av flygplan för att förenkla driften.

Kontraktsförbättringar och att koncentrera underhållet syftar till att minska

underhållskostnaderna. Kostnadsbesparingar om åtminstone 850 miljoner till 1,0

miljarder SEK förväntas uppnås i minskade kostnader för flygplansleasing och

minskade kapitalkostnader, med ytterligare besparingar om 0,5 miljarder SEK som

ska uppnås i underhållsverksamheten.

· Flygplatstjänster - inkluderar förväntade kostnadsbesparingar om cirka 1,2

miljarder SEK. Kostnadsbesparingarna drivs av ökad produktivitet genom

förbättringar av flexibiliteten i schemaläggningen, justeringar av

servicenivåavtal, ett nytt planeringssystem, förhandlingar med fackförbund och

digitalisering av kundkontaktpunkter. Utöver det ska minskade kostnader för

avgifter och leverantörskontrakt, i kombination med en översyn av andra interna

processer, reducera de flygplatsrelaterade kostnaderna.

· Kostnader för administration, ekonomi, IT och distribution - inkluderar

förväntade kostnadsbesparingar om cirka 1,7 miljarder SEK. Dessa kostnader

kommer att sänkas genom en kombination av förändrade rutiner och ny teknik.

Vidare kommer konverteringen av skuld till aktiekapital att medföra att

betydande årliga räntekostnader upphör.

· Kommersiella och andra kostnader - inkluderar förväntade kostnadsbesparingar

om cirka 0,9 miljarder SEK. På den kommersiella sidan kommer fokus att ligga på

kostnader relaterade till externa leverantörer, lounger och tjänster ombord samt

att den övergripande effektiviteten inom dessa områden ska förbättras. Vissa

faciliteter som för närvarande används reflekterar de behov som fanns före covid

och kommer att omförhandlas och/eller lämnas.

Om kostnadsbesparingarna i SAS FORWARD-planen (som är avsedda att uppnås senast

räkenskapsåret 2025/2026) hade varit fullt implementerade under räkenskapsåret

2018/2019 skulle Bolagets enhetskostnad (CASK) exklusive bränslekostnader för

flygplansfamiljen A320 (exklusive långdistanstyperna), vilken för närvarande

utgör cirka 72 procent av SAS flotta (exklusive wet lease-inhyrda flygplan), ha

varit cirka 30 procent lägre än det faktiska utfallet för räkenskapsåret

2018/2019.

Rekonstruktionsplanen

Rekonstruktionskomponenten i SAS FORWARD-planen innefattar att anskaffa minst

9,5 miljarder SEK i nytt eget kapital samt att minska eller konvertera 20

miljarder SEK i skuld till aktiekapital (varav en majoritet är skulder på

balansräkningen), inklusive statliga hybridobligationer, kommersiella

hybridobligationer, schweiziska obligationer, statliga lån, leasingskulder för

flygplan samt åtaganden enligt underhållskontrakt och övriga kontrakt.

Den förväntade skuldkonverteringen och den nya kapitalanskaffningen kommer

sannolikt att medföra en mycket betydande utspädning för befintliga aktieägare.

Exempelvis har utspädningen för aktieägare i tidigare rekonstruktioner av

flygbolag genom chapter 11-förfaranden ofta överstigit 95 procent och har i

vissa enskilda fall resulterat i mycket liten eller ingen återbäring för

befintliga aktieägare. Med tanke på de betydande konverteringar av skuld till

aktiekapital som förväntas, kombinerat med behovet av omfattande nytt eget

kapital, förväntar sig Bolaget för närvarande att återbäringen, om någon, för

oprioriterade borgenärer (inklusive innehavare av kommersiella

hybridobligationer och schweiziska obligationer) kommer att innebära en

betydande nedskrivning. Utspädningen för befintliga aktieägare kommer sannolikt

att vara väsentligt större än 95 procent. Dessa illustrativa exempel på

återbäring är föremål för väsentliga osäkerheter, faktorer och antaganden som

påverkar den slutliga utkomsten av Bolagets frivilliga rekonstruktion -

inklusive företagsvärdet (Eng. enterprise value) på Bolaget i samband med

slutförandet av chapter 11-förfarandet samt utfallet av förhandlingar med tredje

parter - och den faktiska återbäringen kan komma att skilja sig väsentligen från

informationen ovan.

Bolaget avser att genomföra en konkurrensutsatt kapitalanskaffningsprocess för

att säkra de bästa tillgängliga villkoren för nytt eget kapital under första

halvåret 2023. SAS strävar efter att slutföra sin domstolsprocess i USA inom 12

månader från det att chapter 11-processen inleddes i juli 2022.

Finansiella prognoser

SAS förväntar sig att intäkterna kommer att uppgå till cirka 32 miljarder SEK

under räkenskapsåret 2021/2022 och cirka 40 miljarder SEK under räkenskapsåret

2022/2023 samt återgå till nivåerna före covid under räkenskapsåret 2024/2025.

Under räkenskapsåret 2025/2026 förväntas intäkterna uppgå till cirka 49

miljarder SEK.

Vidare förväntar sig SAS att det justerade resultatet före skatt (EBT)[1] för

räkenskapsåret 2021/2022 kommer att uppgå till en förlust på cirka 8 miljarder

SEK samt till en förlust på cirka 4-5 miljarder SEK för räkenskapsåret

2022/2023. Bolaget förväntar sig att nå positivt resultat före skatt (EBT) under

räkenskapsåret 2023/2024 som ökar till cirka 3-4 miljarder SEK under

räkenskapsåret 2025/2026, motsvarande en EBT-marginal på cirka 6-8 procent då

SAS FORWARD-planen förväntas ha implementerats fullt ut.

Nettoskulden förväntas uppgå till cirka 36 miljarder SEK vid utgången av

räkenskapsåret 2021/2022. Under räkenskapsåret 2022/2023 förväntas skulder eller

skuldliknande poster om 20 miljarder SEK konverteras eller minskas genom chapter

11-processen. Under förutsättning att SAS FORWARD-planen genomförs framgångsrikt

förväntar sig SAS att uppnå en stark finansiell ställning och Bolaget har som

målsättning att vara nästintill nettoskuldfritt vid utgången av räkenskapsåret

2025/2026.

SAS förväntar sig också att uppnå en likviditetsnivå[2] som överstiger 15

procent vid utgången av räkenskapsåret 2022/2023 som ökar till 25-30 procent vid

utgången av räkenskapsåret 2024/2025 och därefter.

SAS kommer att offentliggöra sin bokslutskommuniké för räkenskapsåret 2021/2022

(november 2021-oktober 2022) den 30 november 2022, i enlighet med sin

finansiella kalender.

Den finansiella information som anges ovan utgör ingen garanti för framtida

resultat. Även om den finansiella informationen återspeglar SAS nuvarande

bedömningar och förväntningar är den föremål för väsentliga osäkerheter och

faktorer, såsom bränslepriser, valutakurser, inflation, återhämtning av

efterfrågan, instabilitet i leverantörskedjan, vilka kan resultera i att det

faktiska utfallet skiljer sig väsentligt från den finansiella informationen

ovan. Den finansiella informationen förutsätter att SAS FORWARD-planen

fortskrider och genomförs framgångsrikt samt att återhämtningen av efterfrågan

utvecklas i linje med de förväntningar som beskrivs ovan. Vidare är den

finansiella informationen baserad på följande antaganden vad gäller

valutakurser: en växelkurs om 10,67 SEK/USD till och med utgången av

räkenskapsåret 2022/2023, 9,20 SEK/USD för räkenskapsåret 2023/2024 och 8,75

SEK/USD för räkenskapsåret 2024/2025 och därefter; samt följande antagande vad

gäller bränslepris: 1140 USD/ton som gradvis sjunker till utgången av

räkenskapsåret 2024/2025 och antas uppgå till 676 USD/ton under räkenskapsåret

2025/2026 och därefter. Samtliga siffror presenteras på konsoliderad basis för

SAS-koncernen.

Ytterligare information om chapter 11-processen

Ytterligare information om chapter 11-processen finns tillgänglig på Bolagets

särskilda hemsida för rekonstruktionen, https://sasgroup.net/transformation.

Domstolshandlingar och andra dokument relaterade till chapter 11-processen i USA

finns tillgängliga på en separat hemsida som administreras av SAS ombud (s.k.

claims agent), Kroll Restructuring Administration LLC, på

https://cases.ra.kroll.com/SAS. Information finns även tillgänglig via telefon

(844) 242-7491 (USA/Kanada) eller +1 (347) 338-6450 (internationellt), och via

epost på SASInfo@ra.kroll.com.

Rådgivare

Weil, Gotshal & Manges LLP är global juridisk rådgivare och Mannheimer Swartling

Advokatbyrå AB är svensk juridisk rådgivare till SAS. Seabury Securities LLC och

Skandinaviska Enskilda Banken AB är investment bankers. Seabury är även

rekonstruktionsrådgivare. FTI Consulting är finansiell rådgivare.

För ytterligare information, vänligen kontakta:

SAS pressjour, +46 8 797 29 44

Louise Bergström, VP Investor Relations, +46 70 997 0493

Denna information är sådan information som SAS AB är skyldigt att offentliggöra

enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades av Louise

Bergström för offentliggörande den 30 september 2022, kl 16:15 CEST.

SAS, Skandinaviens ledande flygbolag, med knutpunkter i Köpenhamn, Oslo och

Stockholm, flyger till resmål i Europa, USA och Asien. Inspirerade av vårt

skandinaviska arv och hållbarhet, strävar SAS efter att vara världsledande inom

hållbart flyg. Vi ska minska de totala koldioxidutsläppen med 25 procent till år

2025, genom att använda mer hållbart flygbränsle och vår moderna flotta med

bränsleeffektiva flygplan. Förutom flygverksamheten, erbjuder SAS marktjänster,

tekniskt underhåll och frakttjänster. SAS är en av grundarna av Star AllianceT

och tillsammans med partnerbolagen erbjuds ett stort antal destinationer runt om

i världen. För ytterligare information besök https://www.sasgroup.net

YTTERLIGARE INFORMATION

Pressmeddelandet utgör ej ett erbjudande om att sälja eller emittera, köpa eller

teckna aktier eller något annat finansiellt instrument i SAS.

Detta pressmeddelande innehåller viss information som återspeglar SAS aktuella

syn på framtida händelser samt finansiell och operativ utveckling. Sådan

information kan innefatta uttalanden som föregås av, följs av eller inkluderar

ord som "avses", "bedöms", "förväntas", "kan", "planerar", "uppskattar" och

andra uttryck som innebär indikationer eller förutsägelser avseende framtida

utveckling eller trender och andra liknande ord och uttryck. Sådan information

har upprättats endast i illustrativt syfte och är inte grundad på historiska

fakta, utgör inte någon garanti av framtida resultat, återspeglar SAS

uppfattningar och förväntningar och är föremål för kända och okända osäkerheter,

antaganden och andra faktorer som kan leda till att faktiska händelser och

resultat skiljer sig väsentligt från alla förväntade framtida händelser eller

prestationer som uttrycks eller underförstås av det framåtriktade uttalandet.

Till följd av dessa risker, osäkerhetsfaktorer, antaganden och andra faktorer

ska mottagaren inte förlita sig på de framåtblickande uttalandena som en

prognostisering av framtida händelser. Informationen i detta pressmeddelande kan

ändras utan något föregående meddelande och förutom vad som krävs enligt

tillämplig lag åtar sig SAS inte något ansvar eller skyldighet att offentligt

uppdatera eller granska några av de framåtblickande uttalandena, vare sig till

följd av ny information, framtida händelser eller i övrigt. Ingenting i detta

pressmeddelande innefattar eller ska tolkas som en resultatprognos.

[1] Resultat före skatt, exklusive vinster eller förluster relaterade till

chapter 11-processens slutförande.

[2] Likvida medel delat med intäkter (rullande 12 månader).