SAS — Interim / Quarterly Report 2015

Mar 5, 2015

Stärkt position i säsongsmässigt svagt kvartal

November 2014–januari 2015

• Resultat före skatt och engångsposter: -829 (-1 169) MSEK
• Intäkter: 8 371 (7 871) MSEK
• Enhetsintäkten (PASK) steg med 6,7%
• Enhetskostnaden (CASK) steg med 2,9%1
• EBIT-marginal: -7,8 % (1,7 %)
• Resultat före skatt: -836 (-146) MSEK
• Periodens resultat: -640 (-112) MSEK
• Resultat per stamaktie: -2,21 (-0,35) SEK
• Helårsutsikterna för 2014/2015 fasthålls, se sidan 8

1) Valutajusterad och exklusive flygbränsle.

SAS VD och koncernchef kommenterar:

"Räkenskapsårets första kvartal är det säsongsmässigt svagaste och SAS visar ett resultat före skatt och engångsposter på -829 MSEK. Det är en resultatförbättring på 340 MSEK och en ökning av enhetsintäkten med 6,7% jämfört med föregående år, vilket bekräftar att vår kommersiella satsning på Skandinaviens frekventa resenärer ger effekt. Vi ser en fortsatt god passagerartillväxt, en förbättrad kabinfaktor och dessutom har vi fler resenärer i SAS Plus, vilket har lett till en positiv utveckling av enhetsintäkten under kvartalet. Däremot ökar vår enhetskostnad när vi under första kvartalet minskar kapaciteten för att anpassa den till efterfrågan. Detta visar på behovet att fortsatt öka flexibiliteten i kostnadsmassan och minska kostnaderna ytterligare.

Parallellt med att SAS kontinuerligt utvecklar kunderbjudandet håller vi en fortsatt hög förändringstakt för att bemöta den nya branschnormen. Vi har påbörjat implementeringen av de tidigare presenterade kostnadsåtgärderna som spänner över hela verksamheten och sammantaget genererar resultateffekter om 2,1 miljarder SEK med full effekt 2017. Vi arbetar intensivt med att öka flexibiliteten i vår produktionsmodell för att i högre grad anpassa produktionen till säsongsvariationer.

Vi stärker erbjudandet till våra frekventa resenärer och i februari togs det första långdistansplanet med ny kabininredning i drift samtidigt som ett nytt förbättrat servicekoncept infördes i SAS Business.

Vi har ett spännande år framför oss och ser fram emot leveransen av det första nya långdistansplanet Airbus A330E och öppningen av den nya direktlinjen mellan Stockholm och Hongkong", säger Rickard Gustafson, SAS VD och koncernchef.

Resultat och nyckeltal

Nyckeltal (MSEK)	Kv 1	Kv 1	Rullande 12 mån	Rullande 12 mån
	Nov–jan 2014–2015	Nov–jan 2013–2014	Feb–jan 2014–2015	Feb–jan 2013–2014
Intäkter	8 371	7 871	38 506	40 456
EBIT-marginal	-7,8 %	1,7 %	-1,7 %	8,0 %
Resultat före skatt och engångsposter	-829	-1 169	-357	495
Resultat före skatt, EBT	-836	-146	-1 608	2 269
Periodens resultat	-640	-112	-1 247	1 834
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-425	-908	1 579	561
	31 jan 2015	31 okt 2014	31 jan 2014	31 jan 2013
Soliditet	14 %	17 %	12 %	-2 %
Finansiell beredskap (mål >20 % av fasta kostnader)	35 %	37 %	20 %	20 %

Eget kapital per stamaktie, SEK 2,20 3,66 9,35 -1,47

Widerøe var tidigare del av SAS koncernen och ingår därför i jämförelsetal som omfattar perioder till och med september 2013.

Koncernchefens kommentarer

• Resultat före skatt och engångsposter uppgick till -829 (-1 169) MSEK
• Antal passagerare ökade med 4,1%
• Antal resenärer i SAS Plus ökade med 11,6%
• SAS trafik ökade med 3,2%
• SAS kabinfaktor förbättrades med 2,5 procentenheter till 68,8%
• Antal EuroBonus-medlemmar ökade med 100 000
• SAS första långdistansplan med ny kabininredning har tagits i drift

Räkenskapsårets första kvartal är det säsongsmässigt svagaste och SAS visar ett resultat före skatt och engångsposter på -829 MSEK. Det är en resultatförbättring på 340 MSEK och en ökning av enhetsintäkten med 6,7% jämfört med föregående år, vilket bekräftar att vår kommersiella satsning på Skandinaviens frekventa resenärer ger effekt. Samtidigt flyger SAS med mindre flygplan på utvalda linjer för att bättre matcha efterfrågan. Tillsammans med lägre charterproduktion har det inneburit en minskning av den totala kapaciteten med 2,9% vilket medför att enhetskostnaden har ökat i samma grad.

Parallellt med att SAS kontinuerligt utvecklar kunderbjudandet håller vi en fortsatt hög förändringstakt för att bemöta den nya branschnormen där ökad användning av externa produktionsmodeller, bemanningsbolag och bildandet av egna lågkostnadsbolag är allt mer etablerad. Flygbranschen präglas dessutom av kraftiga säsongsvariationer, där det svagare resultatet från vinterprogrammet ska bäras upp av de högre intäkterna från sommarprogrammet. En mer flexibel produktionsmodell krävs för att skapa bättre förutsättningar för att anpassa produktionen till variationer i efterfrågan.

Steg mot en effektivare produktionsplattform

SAS har under kvartalet påbörjat implementeringen av de 2,1 mdr SEK i effektiviseringsåtgärder som lanserades i december 2014. Förvärvet av Cimber har slutförts och kommer att utgöra basen för SAS regionala jet-produktion. I SAS produktionsmodell produceras huvuddelen av trafiken på större trafikflöden under SAS egen trafiklicens, medan mindre flöden hanteras via intern och extern wet lease. Produktionsmodellen ska ge SAS utrymme för att anpassa produktionen till säsongsvariationer och efterfrågan. I Blue1 fasas Boeing 737 in under hösten och samtidigt tas de sista fem Boeing 717 ur trafik.

För att öka den långsiktiga lönsamheten har SAS i februari överlåtit två slots-par på London Heathrow och överväger nu att också flyga till andra flygplatser i London regionen.

Inom den tekniska verksamheten har underhållsprogrammet för Boeing 737-flottan reviderats och existerande avtal omförhandlas. Detta resulterar i betydande besparingar redan under 2015 med ytterligare kostnadsreduktioner under resterande kontraktsperiod. Optimering av den tekniska verksamheten förväntas sammanlagt ge en resultateffekt om cirka 300 MSEK.

En genomgripande översyn av SAS fastigheter och hyreskostnader har inletts och slutförhandlingar pågår angående kontorsfastigheter och tekniska lokaler på Kastrup, där både fastighetsförsäljning och omförhandling av hyresavtal ingår. Transaktionerna förväntas ge en besparing om 50 MSEK årligen.

Sammantaget framskrider de initierade kostnadsåtgärderna enligt plan och totalt beräknas de ha en positiv resultateffekt för SAS med cirka 1 mdr SEK under 2014/2015.

Utöver kostnadsåtgärderna och mot bakgrund av de genomgripande förändringar som sker i den europeiska flygindustrin med intensifierad konkurrens som följd, har SAS och pilotföreningarna påbörjat förhandlingar om nytt kollektivavtal. SAS behöver enkla kollektivavtal som reglerar anställningsvillkoren enligt vanligt förekommande principer i Skandinavien. Kollektivavtalen ska samtidigt möjliggöra att SAS kan agera snabbare på marknaden och i ökad grad kunna anpassa produktionen till säsongsvariationer.

Stärkt erbjudande till Skandinaviens frekventa resenärer

Fler resenärer väljer SAS, vi flyttar fram våra positioner och tar marknadsandelar, vilket bekräftar att de som reser ofta uppskattar vårt erbjudande. Även antalet Plus-resenärer ökade med 11,6% under kvartalet och cirka 100 000 anslöt sig till EuroBonus som nu har mer än 3,7 miljoner medlemmar. Det är en ökning med 17% sedan lanseringen av det förnyade programmet för ett år sedan.

SAS arbete för att göra livet enklare för Skandinaviens frekventa resenärer fortsätter. I samband med att SAS uppgraderar kabinen i långdistansflygplanen har vi lanserat ett nytt servicekoncept i SAS Business där resenärerna erbjuds en restaurangupplevelse med fler valmöjligheter, än mer personlig service och en hög kvalitet i alla detaljer.

SAS var under 2014 världens andra mest punktliga flygbolag och det är ett bevis på att alla medarbetare på SAS arbetar tillsammans för att leva upp till våra kunders höga förväntningar.

Vi har under 2015 redan fått fyra prestigefulla utmärkelser inom flygbranschen. I både Norge och Sverige har SAS röstats fram som bästa flygbolag i Europa av reseagenter. I Sverige har SAS prisats för bästa flygbolag på inrikesresor och för den bästa reseappen av affärsresenärer och större företag. Vi är stolta över utmärkelserna och de inspirerar oss att arbeta vidare för att fler ska välja SAS även i framtiden.

Fortsatta investeringar i framtiden

I februari har det första ombyggda långdistansflygplanet med helt ny kabininredning tagits i drift och under våren 2015 kommer ytterligare ett uppgraderat flygplan i månaden tas i trafik. Under andra halvåret öppnar SAS den nya direktlinjen mellan Stockholm och Hongkong samtidigt som långdistansflottan förnyas med det första av SAS nya Airbus A330E. De nya flygplanen innebär inte bara en förbättrad kundupplevelse utan också sänkta underhålls- och bränslekostnader.

I november genomförde SAS två testflygningar med syntetiskt biobränsle och det är ännu ett steg i en riktning mot en mer hållbar flygbränslehantering.

Finansiell position

SAS finansiella position är starkare än för ett år sedan. I december 2014 säkrades finansieringen av förskottsbetalningar för åtta flygplan som levereras fram till och med början av 2017. Därutöver har vi slutit avtal om sale/leaseback för första fasen av vår långdistansorder av fyra Airbus A330E som levereras under 2015-2016. Tillsammans med rekapitaliseringen gör detta att vi säkrat finansieringen av låneförfall och flygleveranser till andra kvartalet 2016.

Under första kvartalet sjönk flygbränslepriserna med 37% och låg i slutet på kvartalet på den lägsta nivån sedan 2009. Som följd av de historiskt låga nivåerna har SAS aktivt ökat säkringen av flygbränsle till 75% av förväntad konsumtion kommande 12 månader och 50% följande 6 månader.

Inför andra kvartalet arbetar vi intensivt vidare med att implementera våra effektiviseringsåtgärder och stärka vårt erbjudande för att säkra ett långsiktigt konkurrenskraftigt och lönsamt SAS.

Stockholm 5 mars 2015

Rickard Gustafson VD och koncernchef

Kommentarer till SAS räkenskaper

Resultatanalys november 2014 – januari 2015 SAS rörelseresultat uppgick till -657 (132) MSEK och resultat före skatt och engångsposter uppgick till -829 (-1 169) MSEK. Resultatet före skatt uppgick till -836 (-146) MSEK och resultatet efter skatt uppgick till -640 (-112) MSEK.

Valutakursutvecklingen har haft en positiv effekt på intäkterna om 243 MSEK samt en negativ effekt på kostnaderna om -590 MSEK. Valutakursutvecklingen har påverkat rörelseresultatet negativt med -169 MSEK, vilket inkluderar positiva effekter av valutaderivat.

SAS intäkter uppgick till 8 371 (7 871) MSEK. Justerat för valuta ökade intäkterna med 3,2 % jämfört med motsvarande period föregående år, vilket primärt beror på ökad kabinfaktor och högre yield. Charterintäkterna är däremot lägre jämfört med motsvarande period föregående år.

Antalet passagerare ökade med 4,1 %, kapaciteten (ASK) minskade med 0,6 % och kabinfaktorn ökade med 2,5 p.e. Den valutajusterade yielden ökade med 2,7 %, den valutajusterade enhetsintäkten (PASK1 ) ökade med 6,7 % och enhetskostnaden (CASK) justerad för valuta och flygbränsle ökade med 2,9 % jämfört med motsvarande period föregående år.

SAS totala rörelsekostnader uppgick till -9 028 (-7 739) MSEK. Justerat för valuta och engångsposter minskade rörelsekostnaderna med 1,7 % jämfört med motsvarande period föregående år, där den största reduktionen avser flygbränsle, personalkostnader samt fastighetskostnader. Personalkostnaderna uppgick till -2 478 (-1 446) MSEK, vilket inkluderar engångsposter om 0 (1 044) MSEK. Justerat för valuta och engångsposter minskade personalkostnaderna med 2,4 % jämfört med motsvarande period föregående år. Försäljningskostnader samt kostnader för wet lease har ökat under kvartalet jämfört med samma period föregående år, vilket beror på ökat antal passagerare samt ökad extern produktion. Totala rörelsekostnader har belastats med engångsposter om -8 (1 023) MSEK. Implementationen av pågående omställningsprogram fortlöper enligt plan och har under perioden resulterat i kostnadsreduktioner om cirka 260 MSEK.

Kostnaden för flygbränsle uppgick till -2 023 (-1 830) MSEK. Justerat för valuta minskade kostnaden med 4,5 %. Det fallande oljepriset har en substantiell effekt på flygbränslekostnaderna även om marknadsvärdet på flygbränslesäkringar påverkas negativt. Den negativa valutaeffekten uppgick till -288 MSEK, hedgeeffekter (inklusive effekt av tidsvärdet) var negativa om -431 MSEK och den positiva priseffekten uppgick till 464 MSEK jämfört med motsvarande period föregående år. Under kvartalet har SAS ökat säkringen av den planerade flygbränslekonsumtionen väsentligt och säkrat upp till 18 månader framåt.

SAS finansnetto uppgick till -182 (-283) MSEK, varav räntenetto -152 (-204) MSEK. Den positiva förändringen avseende finansnettot jämfört med motsvarande period föregående år beror primärt på lägre löpande räntekostnader samt att den revolverande kreditfaciliteten är uppsagd sedan februari 2014.

Totala engångsposter utgörs av omstruktureringskostnader, realisationsresultat, nedskrivningar samt övriga engångsposter och uppgick till -7 (1 023) MSEK. Realisationsresultatet uppgick till 12 (-21) MSEK och avsåg flygplansaffärer om 0 (-22) MSEK samt försäljning av aktier i dotter- och intresseföretag samt rörelser om 12 (1) MSEK. Övriga engångsposter uppgick till -19 (1 044) MSEK och avsåg kostnader relaterade till fraktverksamheten. Föregående år avsåg övriga engångsposter en positiv effekt från förändrade pensionsvillkor.

Finansiell ställning

Likvida medel uppgick till 7 108 (3 343) MSEK per 31 januari 2015. SAS hade också outnyttjade kontrakterade lånelöften om 2 771 (1 996) MSEK per samma datum. Den finansiella beredskapen uppgick till 35 % (20 %) av koncernens fasta kostnader vid utgången av januari 2015.

SAS räntebärande skulder ökade med 1 661 MSEK jämfört med 31 oktober 2014 och uppgick till 12 466 MSEK på balansdagen. Nyupplåning har under första kvartalet skett med 185 MSEK och amorteringarna uppgick till 158 MSEK. Marknadsvärdering av flygbränslederivat samt valutaeffekt på befintliga lån förklarar främst kvartalets ökning av den räntebärande skulden.

SAS har emitterat två konvertibla obligationslån. Det första lånet som emitterades 2010 är värderat per 31 januari 2015 till 1 593 MSEK. Detta lån kommer att återbetalas i april 2015. Under 2014 emitterade SAS ett ytterligare konvertibelt obligationslån som är värderat till 1 436 MSEK per 31 januari 2015.

Den finansiella nettoskulden har under kvartalet ökat med 1 033 MSEK och uppgick till 2 135 MSEK på balansdagen. Ökningen förklaras främst av kassaflödet från den löpande verksamheten samt kvartalets investeringar.

Per 31 januari 2015 uppgick soliditeten till 14 % (12 %) och den justerade soliditeten till 10 % (8 %). Justerad skuldsättningsgrad uppgick till 3,9 (5,9). I de justerade måtten är hänsyn tagen till leasingkostnader. För balansräkning − se sidan 10.

Kassaflödesanalys

Kassaflödet från den löpande verksamheten före rörelsekapitalförändringar uppgick för det första kvartalet till -555 (-879) MSEK.

Poster som inte ingår i kassaflödet består föregående år huvudsakligen av en engångspost på -1 044 MSEK avseende resultatpåverkan från förändrade villkor för pensionsåtaganden.

Den positiva rörelsekapitalförändringen under kvartalet är bland annat hänförlig till en högre trafikavräkningsskuld.

Investeringarna uppgick till 480 (226) MSEK varav 367 (175) MSEK avsåg flygplan, vilket inkluderar pågående flygplansinvesteringar/ modifieringar om 133 (1) MSEK, förskott till Airbus om 202 (96) MSEK, aktiverade kostnader för motorunderhåll om 21 (78) MSEK och reservdelar om 11 (0) MSEK. Därutöver finns aktiverade systemutvecklingskostnader om 102 (34) MSEK samt övriga investeringar om 11 (17) MSEK.

Kassaflödet före finansieringsverksamheten uppgick därmed till -993 (-1 177) MSEK.

Periodens nyupplåning var 185 (79) MSEK medan amorteringarna uppgick till 158 (253) MSEK. Därutöver är det positiva kassaflödet från finansieringsverksamheten främst hänförligt till realisering av höga positiva marknadsvärden avseende finansiella derivat.

Kassaflödet för det första kvartalet uppgick till -308 (-1 406) MSEK. Likvida medel uppgick enligt balansräkningen till 7 108 MSEK jämfört med 7 417 MSEK per 31 oktober 2014.

För kassaflödesanalys – se sidan 11.

1) PASK (enhetsintäkt) Passagerarintäkter/ASK (scheduled)

Säsongsvariationer

Efterfrågan, mätt som antal transporterade passagerare, i SAS marknader är säsongsmässigt låg under december–februari och högst under april–juni samt september–oktober. Andelen förtidsbokningar är däremot störst under perioden januari–maj vilket ger en positiv påverkan på rörelsekapitalet inför semesterperioden.

Säsongsvariationerna i efterfrågan påverkar kassaflödet och resultatet olika, eftersom passagerarintäkterna redovisas när kunderna genomför sin resa, vilket gör att intäkterna normalt ökar under månader då fler passagerare transporteras. Eftersom en stor andel av ett flygbolags kostnader är fasta påverkas resultatet med svängningarna i intäktsnivåerna.

Säsongsvariationerna visar att det första och andra kvartalet är de svagaste kvartalen resultatmässigt. Kassaflödet från löpande verksamheten är normalt säsongsmässigt svagt under första och tredje kvartalet.

Finansiella mål

Mot bakgrund av de genomgripande förändringar som sker i den europeiska flygindustrin med intensifierad konkurrens som följd, har SAS initierat överläggningar med sina fackföreningar om hur man ska bemöta de nya förutsättningarna i industrin avseende flexibilitet och behovet av minskad komplexitet.

Det är av stor betydelse att överläggningarna leder till en övergripande stärkt konkurrenskraft och förbättrade finansiella resultat. SAS har för avsikt att ompröva sitt mål för EBIT marginal och soliditet med hänsyn till utfallet från dessa överläggningar.

SAS upprepar målet om 20% för den finansiella beredskap som SAS fortsatt förväntas uppnå.

Beskrivning av händelser efter 31 januari 2015

• SAS slutförde förvärvet av Cimber och överförde den 1 mars CRJ900-produktionen till Cimber.
• Årsstämman beslutade att inte ge någon utdelning till SAS AB:s stamaktieägare för räkenskapsåret 2013/2014.
• Årsstämman beslutade att utdelning på preferensaktierna ska uppgå till 350 MSEK.
• SAS överlät två slotspar på London Heathrow och genererade 82 MUSD i reavinst med motsvarande positiva effekt på SAS kassaflöde. SAS är även efter transaktionerna den femte största operatören mätt i antal avgångar på veckobasis på London Heathrow.
• Lars Sandahl Sørensen blir ny koncerndirektör och COO i SAS och tillträder 1 maj 2015.
• Den 24 februari och mellan 27 februari och 2 mars ställde SAS in 334 flygningar till/från Köpenhamn på grund av en avtalsstridig arbetsnedläggning bland delar av SAS kabinpersonal som beräknas påverka SAS resultat negativt med cirka 50 MSEK.

SAS strategiska prioriteringar

För att stärka konkurrenskraften och för att möta utmaningarna som den nya branschnormen innebär, har SAS intensifierat åtgärder inom tre strategiska prioriteringar:

1. Etablera en effektiv produktionsplattform

2. 1. Vinna slaget om Skandinaviens frekventa resenärer
3. 1. Investera i framtiden

Etablera en effektiv produktionsplattform Kostnadsåtgärder med full effekt 2017

SAS lanserade i december 2014 kostnadsåtgärder som ska generera resultateffekter om 2,1 mdr SEK med full effekt 2017. Under första kvartalet 2014/2015 bidrog åtgärderna till effektiviseringar om 260 MSEK. Åtgärderna syftar till att bemöta den fortsatta prispressen och den nya normen i industrin med ökad användning av externa produktionsmodeller, bemanningsbolag och bildandet av egna lågkostnadsbolag. Åtgärderna spänner över hela organisationen.

Förväntade resultateffekter från kostnadsåtgärder Mdr SEK

2012

Förenkling av flottan och produktionsoptimering

SAS strategi för att öka flexibiliteten i produktionsmodellen är att producera huvuddelen av trafiken på större trafikflöden under SAS egen trafiklicens baserad på en flygplanstyp per bas, medan mindre flöden och regionaltrafik hanteras via intern och extern wet lease. SAS har därför i ökande grad byggt upp en extern wet lease-operation med turboprop-flygplan som mer effektivt kan betjäna mindre flöden samtidigt som det minskar komplexiteten i SAS egen produktion. I februari 2015 slutförde SAS förvärvet av Cimber som har en effektiv och fokuserad produktionsplattform för regional jet-produktion. Den 1 mars 2015 överfördes SAS CRJ900-produktion till Cimber som möjliggör att SAS framöver kan minska kostnaderna och öka flexibiliteten. SAS finska dotterbolag Blue1 är nu fullt ut konkurrenskraftigt gentemot andra wet lease-operatörer i marknaden efter att nya kollektivavtal ingicks med den flygande personalen under december 2014. Under hösten fasas Boeing 737NG in i Blue1 och de sista fem Boeing 717 tas ur trafik.

Optimering görs även inom den tekniska verksamheten där underhållsprogrammet för Boeing 737-flottan har reviderats och existerande avtal omförhandlas. Detta resulterar i betydande besparingar redan under 2015 med ytterligare kostnadsreduktioner under resterande kontraktsperiod. Optimering av den tekniska verksamheten förväntas sammanlagt ge en resultateffekt om cirka 300 MSEK.

Ytterligare effektivisering av administration, försäljning och distribution

SAS övergripande organisationsstruktur har ändrats för att hantera nästa fas i effektiviseringen. Omorganisationen möjliggör att icke-uniformerad personal kan minskas med cirka 300 heltidstjänster, vilket slutförs under 2015 och sänker kostnaderna med cirka 250 MSEK. Processen löper enligt plan och till och med första kvartalet har 285 medarbetare identifierats som övertaliga och med över 80% har överenskommelser träffats om att lämna SAS.

En större genomgång av distributionsmodell och marknadsbearbetning inklusive kreditkortskostnader och agentkommissioner har påbörjats. Genom en kombination av nya avtal, förändrad kanalmix och nya betalningslösningar förväntas besparingar realiseras om cirka 200 MSEK.

Effektivisering av marktjänster

För att säkerställa högre flexibilitet i kostnadsstrukturen och ge markverksamheten bättre förutsättningar att växa, har SAS initierat en outsourcing-process av marktjänsterna och som ett första steg har 10% av aktierna i SAS Ground Handling sålts till Swissport. Ett intensivt arbete pågår för att effektivisera och automatisera verksamheten samt skapa förutsättningar för ytterligare kostnadsåtgärder. Bland annat sker incheckning i allt större utsträckning via SAS digitala kanaler som står för över 60% av antalet incheckningar under första kvartalet 2014/2015. Sammantaget förväntas effektiviseringen av marktjänsterna ge en resultateffekt om cirka 200 MSEK.

Optimering av inköp och logistik

SAS handlar upp externa varor och tjänster för cirka 24 mdr SEK årligen. Den tidigare inköpsavdelningen har stöpts om till en Supply Chain-enhet med fullt ansvar för både inköp och logistik. Enheten organiseras med tydligt kategoriansvar och tät samordning med linjefunktionerna, från planering och leverantörsval till kvalitetsuppföljning och avräkning. En ny upphandling av hela catering-tjänsten har inletts och förhandlingar pågår med ett fåtal leverantörer. Genom centralisering av lager och optimering av logistikflöden kommer betydande besparingar att kunna genomföras med bibehållen kundupplevelse. Totalt förväntas åtgärderna inom detta område bidra med kostnadssänkningar om cirka 250 MSEK.

Åtgärder inom fastigheter och hyreskostnader

Som en följd av stora strukturella förändringar under en längre tid har SAS delvis outnyttjade lokaler och för höga hyreskostnader för både kontorsfastigheter och tekniska lokaler. En genomgripande översyn av kostnaderna pågår med bland annat avyttringar, omförhandling av hyresavtal och uthyrning av ledig kapacitet. Slutförhandlingar pågår angående kontorsfastigheter och tekniska lokaler på Kastrup, där både fastighetsförsäljning och omförhandling av hyresavtal ingår. Transaktionerna förväntas ge en besparing om 50 MSEK årligen. En sale and leaseback-transaktion av tekniska basen i Oslo till Oslo Pensjons Forsikring har genomförts. Förhandlingar om ytterligare fastighetstransaktioner på Gardemoen pågår, liksom på Arlanda. Transaktionerna och omförhandlade avtal förväntas bidra till sänkta årliga rörelsekostnader om cirka 200 MSEK.

Omstruktureringskostnader

De ytterligare kostnadsåtgärderna för 2015–2017 resulterade i omstruktureringskostnader som belastade räkenskapsåret 2013/2014 med totalt 1,3 miljarder SEK. Omstruktureringskostnaderna hänför sig framför allt till personalneddragningar, utfasning av Boeing 717 samt omfattande omstrukturering av SAS fastigheter och hyreskostnader för att möjliggöra betydande kostnadssänkningar kommande år. Inga ytterligare omstruktureringskostnader uppstod under första kvartalet 2014/2015.

Nya kollektivavtal

Utöver åtgärderna på 2,1 mdr SEK och mot bakgrund av de genomgripande förändringar som sker i den europeiska flygindustrin med intensifierad konkurrens som följd, har SAS påbörjat förhandlingar med pilotföreningarna. SAS behöver enkla kollektivavtal som reglerar anställningsvillkoren enligt vanligt förekommande principer i Skandinavien. Kollektivavtalen ska samtidigt möjliggöra att SAS kan agera snabbare på marknaden och i ökad grad kunna anpassa produktionen till säsongsvariationer.

Vinna slaget om Skandinaviens frekventa resenärer

I linje med SAS vision har kunderbjudandet stärkts och marknadsaktiviteterna har intensifierats. SAS har kontinuerligt byggt upp kunderbjudandet och 2013 lanserades ett för marknaden helt nytt servicekoncept, SAS Go och SAS Plus med fokus på de mest frekventa resenärerna. Konceptet har tagits väl emot av SAS kunder och resulterat i en stark ökning av antalet Plus-resenärer. Under första kvartalet 2014/2015 ökade Plus-resenärerna med 11,6% jämfört med samma kvartal föregående år.

I februari 2014 lanserade SAS en omfattande uppgradering av EuroBonus för att göra marknadens starkaste lojalitetsprogram ännu bättre. Sedan lanseringen har antalet medlemmar i EuroBonus stigit med 17% och var per sista januari över 3,7 miljoner. Den större medlemsbasen ökar möjligheterna att knyta än mer fördelaktiga partnerskap.

I samband med att SAS uppgraderar kabinen i långdistansflygplanen har vi lanserat ett nytt servicekoncept i SAS Business där resenärerna erbjuds en restaurangupplevelse med fler valmöjligheter, än mer personlig service och en hög kvalitet i alla detaljer.

SAS har ett starkt erbjudande med fler destinationer och avgångar än något annat skandinaviskt flygbolag. Erbjudandet stärktes med drygt 50 nya linjer under kalenderåret 2014 och inför 2015 har tolv nya linjer presenterats. I december 2014 lanserade SAS den nya interkontinentala linjen mellan Stockholm och Hongkong och därmed blir SAS det enda flygbolaget som erbjuder en direktlinje mellan Hongkong och Skandinavien.

Efter avyttringen av två slots-par på London Heathrow överväger SAS möjligheten att öka kapaciteten till hela London-regionen genom att även börja flyga till andra flygplatser vilket ger en möjlighet att erbjuda en ännu mer konkurrenskraftig produkt framför allt för fritidsresande.

För att ge fler frekventa resenärer möjlighet till ett smidigt och tidseffektivt resande satsar SAS på att bygga ut konceptet med SAS Lounger och Fast Track på fler flygplatser. Under våren 2015 lanseras SAS nya Café Lounge-koncept i Trondheim och Tromsö med bland annat kaffebar och internet uppkoppling.

Investera i framtiden

SAS genomför genomgripande förändringar i flygplansflottan som en del av investeringen i framtiden. I februari 2015 sattes det första långdistansflygplanet med ny kabininteriör i trafik och ytterligare ett flygplan i månaden kommer att tas i trafik under våren 2015. I september 2015 levereras det första långdistansflygplanet Airbus A330E och ytterligare tre flygplan kommer att levereras senare under 2015 och 2016.

Under hösten 2015 när återstående Boeing 717 avvecklas renodlar SAS flygplansflottan till att endast bestå av fyra flygplansmodeller jämfört med åtta modeller år 2012. Totalt har SAS beställt 30 Airbus A320neo, fyra Airbus A330E och åtta Airbus A350 vilket kommer att modernisera och effektivisera SAS flygplansflotta ytterligare.

SAS investerar en halv miljard SEK i en ny digital plattform för att kunderna ska kunna hantera sin resa och omkringliggande tjänster helt digitalt. Syftet är att erbjuda varje kund en så relevant och individanpassad upplevelse som möjligt samtidigt som det möjliggör ökade intäkter för SAS.

Risk- och osäkerhetsfaktorer

SAS arbetar strategiskt med att utveckla och förbättra sin riskhantering. Riskhanteringen omfattar både identifiering av nya risker samt kända risker såsom förändringar av flygbränslepris och valutakurser. SAS bevakar de övergripande riskerna centralt, men delar av riskhanteringen hanteras i verksamheten och inkluderar identifiering, handlingsplaner och policys. För utförligare information om SAS riskhantering hänvisas till den senast publicerade årsredovisningen.

Säkring av valuta och flygbränsle

SAS finanspolicy syftar till att hantera förändringar i flygbränslekostnaderna, främst genom säkring/hedging av flygbränsle, prisjusteringar och yield-management.

Policyn för säkring av flygbränsle anger att flygbränslesäkring ska göras med 40–80 % av kommande 12 månaders förväntade volymer. Policyn medger också säkring upp till 50% av förväntade volymer för perioden 12 till 18 månader.

Det fallande oljepriset har en substantiell effekt på flygbränslekostnaderna även om marknadsvärdet på säkringen påverkas negativt. Säkringen av SAS framtida flygbränslekonsumtion är genomförd med optioner och terminskontrakt (så kallade swaps). Till följd av de lägre marknadspriserna har SAS under kvartalet ökat säkringen av den planerade konsumtionen väsentligt och säkrat upp till 18 månader framåt. Den nya säkringen från tredje kvartalet räkenskapsåret 2014/2015 är framför allt gjord med takoptioner. Per 31 januari 2015 var säkringsgraden 75% för den kommande 12-månadersperioden och 50% för nästkommande 6-månadersperiod.

Med nuvarande planer för flygkapacitet förväntas kostnaden för flygbränsle under innevarande räkenskapsår, förutsatt olika priser och dollarkurser, utfalla enligt tabell nedan.

För utländska valutor är policyn att säkra 40–80 %. Per sista januari 2015 hade SAS säkrat 68% av det förväntade USD-underskottet de kommande 12 månaderna. SAS har säkrat dollarunderskottet med terminer. När det gäller NOK, vilken är SAS största överskottsvaluta och som har en stark korrelation till oljepriset, var 73% säkrat av det förväntade överskottet de kommande 12 månaderna. En försvagning av NOK mot SEK med 1% ger en negativ resultatpåverkan på 60 MSEK, exklusive hedge-effekt. En försvagning av USD mot SEK med 1% ger en positiv resultateffekt på 100 MSEK, exklusive hedge-effekt.

Säkring av flygbränsle

Säkringsnivå	Feb–apr	Maj–jul	Aug-okt		Nov 15 Feb–apr
(maxpris)	2015	2015	2015	–jan 16	2016	Maj–jul 2016
801-900 USD/ton	67%
701-800 USD/ton		72%
600-700 USD/ton			81%	81%	52%	50%

Känslighetsmatris flygbränslekostnad november 2014 till oktober 2015, miljarder SEK1

			Växelkurs SEK/USD
Marknadspris	6,00	7,00	8,00	9,00	10,00
400 USD/ton	6,0	6,7	7,3	8,0	8,7
600 USD/ton	6,7	7,4	8,2	9,0	9,8
800 USD/ton	7,0	7,8	8,6	9,4	10,3
1 000 USD/ton	7,3	8,2	9,1	10,0	10,9
1 200 USD/ton	7,7	8,6	9,6	10,5	11,5

1) Hänsyn har tagits till SAS säkring av flygbränsle per 31 januari 2015 och faktiska flygbränslekostnad under november 2014 till januari 2015.

Legala frågeställningar

Som en konsekvens av EU-kommissionens beslut i november 2010 i flygfraktundersökningen, är SAS tillsammans med övriga flygbolag som bötfällts av EU-kommissionen involverat i olika civila skadeståndsprocesser i Europa (England, Nederländerna, Tyskland och Norge). SAS, som har överklagat EU-kommissionens beslut, bestrider ansvar i samtliga rättsprocesser. En ogynnsam utgång i dessa tvister skulle kunna få en väsentlig negativ finansiell effekt på SAS. Ytterligare stämningar från fraktkunder kan inte uteslutas och inga reserveringar har gjorts.

SAS pilotföreningar har ingivit stämning mot SAS vid svenska Arbetsdomstolen med yrkande om skadestånd på grund av kollektivavtalsbrott. Inga ekonomiska skadestånd är specificerade i stämningsansökan. Tvisten gäller ett större antal piloter som hade sin anställning vid Stockholmsbasen, men tjänstgjorde från Köpenhamnsbasen, samt beräkningen av och samordningen mellan berörda piloters intjäning av svenska respektive danska pensionsförmåner vid basbyte. SAS bestrider samtliga yrkanden. Alldeles oavsett utgången är det SAS bedömning att tvisten inte kommer att ha någon väsentlig negativ finansiell effekt på SAS.

En grupp tidigare kabinanställda i Braathens har genom fackföreningen Parat inlett rättsprocess mot SAS vid domstol i Norge med yrkande om korrigering av arbetstidsfaktor (deltidsprocent) i beräkningen av pensionsrättigheter i företagspensionsordningen enligt norsk lag om företagspension. Stämningsansökan innehåller inga specificerade ersättningskrav. SAS bestrider talan. Den finansiella exponeringen är svår att kvantifiera, men SAS anser risken för negativ utgång som begränsad och inga reserveringar har gjorts.

Ett större antal före detta kabinanställda i SAS i Danmark driver en grupptalan mot SAS vid dansk domstol med krav om ytterligare inbetalningar från SAS till Fonden for Pensionsforbedring for Cabin Crew (CAU-fonden) under åberopande att CAU-fonden är en förmånsbestämd tillskottsordning. Den finansiella exponeringen är svår att kvantifiera, men SAS, som bestrider talan, bedömer risken för en negativ utgång som begränsad och inga reserveringar har gjorts.

SAS norska och svenska pilotföreningar har stämt SAS bl.a. i svenska Arbetsdomstolen under påstående om kollektivavtalsbrott i det att den s.k. senioritetslistan inte har tillämpats av SAS i förbindelse med befordring och utnämning av piloter. SAS bestrider talan bl.a. på den grunden att dansk domstol genom lagakraftvunnen dom har förklarat att senioritetslistan är åldersdiskriminerande och därför ogiltig. Den finansiella effekten för SAS är svårbedömd, men SAS anser risken för negativ utgång som begränsad och inga reserveringar har gjorts.

Utsikter 2014/2015

Utsikter

SAS fortsätter det intensiva arbetet för att stärka konkurrenskraften. Det finns förutsättningar för SAS att uppnå ett positivt resultat före skatt och engångsposter under räkenskapsåret 2014/2015.

Detta givet att konjunkturen inte försvagas, att utvecklingen avseende minskad kapacitet och lägre flygbränslepriser består samt att valutakurserna inte försämras ytterligare och att inget oförutsett inträffar i övrigt.

Utsikterna bygger på följande förutsättningar per 31 januari 2015:

• SAS planerar att minska totala kapaciteten (ASK) med cirka 1–2 % under 2014/2015.
• Resultateffekterna från kostnadsåtgärderna för räkenskapsåret 2014/2015 förväntas uppgå till cirka 1,3 miljarder SEK.
• SAS har säkrat 73% av återstående flygbränsleförbrukning under räkenskapsåret 2014/2015.
• SAS har säkrat USD och NOK med 68% respektive 73% av kommande 12 månaders valutaexponering.
• Investeringarna förväntas, netto, uppgå till cirka 1 miljard SEK under 2014/2015.

Resultaträkning

Resultaträkning inklusive rapport över övrigt totalresultat

MSEK	Kv 1	Kv 1	Rullande 12 mån	Rullande 12 mån
	Nov–jan 2014–2015	Nov–jan 2013–2014	Feb–jan 2014–2015	Feb–jan 2013–2014
Intäkter	8 371	7 871	38 506	40 456
Personalkostnader1	-2 478	-1 446	-10 213	-9 593
Övriga rörelsekostnader2	-5 668	-5 446	-25 344	-24 769
Leasingkostnader flygplan3	-601	-485	-2 243	-1 874
Avskrivningar och nedskrivningar4	-282	-329	-1 396	-1 561
Resultatandelar i intresseföretag	-10	-12	32	26
Resultat vid försäljning av aktier i dotter- och intresseföretag samt rörelser	11	1	16	701
Resultat vid försäljning av flygplan och byggnader	0	-22	6	-133
Rörelseresultat	-657	132	-636	3 253
Resultat från andra värdepappersinnehav	3	5	-45	5
Finansiella intäkter	22	25	99	67
Finansiella kostnader	-204	-308	-1 026	-1 056
Resultat före skatt	-836	-146	-1 608	2 269
Skatt	196	34	361	-435
Periodens resultat	-640	-112	-1 247	1 834
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen:
Valutakursdifferenser vid omräkning av utlandsverksamheter, netto efter skatt	-88	-104	102	-333
Kassaflödessäkringar – säkringsreserv, netto efter skatt	170	145	350	167
Poster som ej kommer att återföras till resultaträkningen:
Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsordningar, netto efter skatt	76	-60	-1 086	1 894
Summa övrigt totalresultat, netto efter skatt	158	-19	-634	1 728
Summa totalresultat	-482	-131	-1 881	3 562
Periodens resultat hänförligt till:
Innehavare av aktier i moderföretaget	-638	-115	-1 259	1 830
Innehav utan bestämmande inflytande	-2	3	12	4
Resultat per stamaktie (SEK)5	-2,21	-0,35	-4,62	5,56
Resultat per stamaktie efter utspädning (SEK)5	-2,21	-0,35	-4,62	5,29

1) Inkluderar omstruktureringskostnader om - (-) MSEK under perioden november till januari och 394 (25) MSEK under perioden februari till januari. Inkluderar engångsposter om - (1 044) MSEK under perioden november till januari och - (1 044) MSEK under perioden februari till januari. Jämförelseperioderna inkluderar positiv resultateffekt till följd av att förmånsbaserade pensionsordningar till stor del har ersatts med premiebaserade pensionsordningar.

2) Inkluderar omstruktureringskostnader om - (-) MSEK under perioden november till januari och 575 (-187) MSEK under perioden februari till januari.

3) Inkluderar omstruktureringskostnader om - (-) MSEK under perioden november till januari och 67 (-) MSEK under perioden februari till januari.

4) Inkluderar omstruktureringskostnader om - (-) MSEK under perioden november till januari och 96 (-) MSEK under perioden februari till januari.

5) Resultat per stamaktie är beräknat som periodens resultat hänförligt till innehavare i moderföretaget efter avdrag för utdelning på preferensaktier

i relation till 329 000 000 utestående stamaktier.

SAS har inte några options- eller aktieprogram. De konvertibla obligationslånen om vardera 1 600 MSEK omfattande 34 408 602 respektive 66 618 646 aktier medför utspädningseffekt endast i de fall en konvertering av lånen till stamaktier skulle medföra ett försämrat resultat per aktie.

Resultat före skatt och engångsposter

MSEK	Kv 1	Kv 1	Rullande 12 mån	Rullande 12 mån
	Nov–jan 2014–2015	Nov–jan 2013–2014	Feb–jan 2014–2015	Feb–jan 2013–2014
Resultat före skatt	-836	-146	-1 608	2 269
Nedskrivningar	0	0	52	0
Omstruktureringskostnader	0	0	1 132	-162
Realisationsresultat	-12	21	-26	-568
Övriga engångsposter1	19	-1 044	93	-1 044
Resultat före skatt och engångsposter	-829	-1 169	-357	495

1) Inkluderar positiv resultateffekt om 1 044 MSEK till följd av att förmånsbaserade pensionsordningar till stor del har ersatts med premiebaserade pensionsordningar under första kvartalet 2013/2014.

Balansräkning

Balansräkning i sammandrag

MSEK	31 jan 2015	31 okt 2014	31 jan 2014	31 jan 2013
Immateriella tillgångar	1 955	1 905	1 783	1 961
Materiella anläggningstillgångar	9 052	8 901	9 513	13 561
Finansiella anläggningstillgångar	8 010	7 485	8 154	2 853
Summa anläggningstillgångar	19 017	18 291	19 450	18 375
Övriga omsättningstillgångar	383	350	400	599
Kortfristiga fordringar	4 193	3 267	3 099	3 329
Likvida medel3	7 108	7 417	3 343	1 721
Summa omsättningstillgångar	11 684	11 034	6 842	5 649
Summa tillgångar	30 701	29 325	26 292	24 024
Eget kapital1	4 425	4 907	3 095	-482
Långfristiga skulder	10 846	10 384	10 240	11 107
Kortfristiga skulder	15 430	14 034	12 957	13 399
Summa eget kapital och skulder	30 701	29 325	26 292	24 024
Eget kapital per stamaktie2	2,20	3,66	9,35	-1,47
Räntebärande tillgångar	14 363	13 481	10 063	3 214
Räntebärande skulder	12 466	10 805	11 397	10 854

1) Inklusive innehav utan bestämmande inflytande.

2) Eget kapital hänförligt till moderföretagets ägare exklusive totalt preferenskapital i relation till 329 000 000 utestående stamaktier.

SAS koncernen har inte genomfört något återköpsprogram.

3) Per 31 januari 2015, inklusive fordran övriga finansiella institut 1 177 (990) MSEK.

Specifikation av finansiell nettoskuld 31 januari 2015

	Enligt balansräkningen	Varav finansiell nettoskuld
Finansiella anläggningstillgångar	8 010	1 810
Kortfristiga fordringar	4 193	1 413
Likvida medel	7 108	7 108
Långfristiga skulder	10 846	8 686
Kortfristiga skulder	15 430	3 780
Finansiell nettoskuld		2 135

Förändring i eget kapital i sammandrag

					Balan	Totalt eget kapital hänförligt	Innehav utan
MSEK	Aktiekapital1	Övrigt tillskjutet kapital2	Säkrings reserver	Omräk nings reserv	serade vinst medel3	till moder företagets ägare	bestäm mande inflytande	Totalt eget kapital
Ingående eget kapital enligt fastställd balansräkning 1 november 2013	6 613	337	-35	-195	-3 510	3 210	16	3 226
Totalresultat november–januari			145	-104	-175	-134	3	-131
Utgående balans 31 januari 2014	6 613	337	110	-299	-3 685	3 076	19	3 095
Nyemission preferensaktier	141				3 359	3 500		3 500
Kostnader nyemission					-96	-96		-96
Utdelning preferensaktier					-350	-350		-350
Eget kapitalandel konvertibelt lån		157				157		157
Förändring minoritetsandel					6	6	-6	0
Totalresultat februari–oktober			180	190	-1 783	-1 413	14	-1 399
Utgående balans 31 oktober 2014	6 754	494	290	-109	-2 549	4 880	27	4 907
Totalresultat november–januari			170	-88	-562	-480	-2	-482
Utgående balans 31 januari 2015	6 754	494	460	-197	-3 111	4 400	25	4 425

1) Antal aktier i SAS AB: 329 000 000 stamaktier, kvotvärde 20,10 SEK samt 7 000 000 preferensaktier, kvotvärde 20,10 SEK.

2) Beloppet består av överkursfonder samt eget kapitalandel av konvertibelt lån.

3) Utdelning på stamaktier har ej lämnats för 2012/2013 och 2013/2014. Av föregående års skuldförda utdelning på preferensaktier har 262 MSEK utbetalats per 31 januari 2015.

Kassaflödesanalys

Kassaflödesanalys i sammandrag

MSEK	Kv 1	Kv 1	Rullande 12 mån	Rullande 12 mån
	Nov–jan 2014–2015	Nov–jan 2013–2014	Feb–jan 2014–2015	Feb–jan 2013–2014
Resultat före skatt	-836	-146	-1 608	2 269
Avskrivningar och nedskrivningar	282	329	1 396	1 561
Resultat vid försäljning av flygplan, byggnader och aktier	-12	21	-26	-568
Justering för övriga poster som inte ingår i kassaflödet m.m.	9	-1 084	1 048	-1 974
Betald skatt	2	1	0	0
Kassaflöde från verksamheten före förändring av rörelsekapital	-555	-879	810	1 288
Förändring av rörelsekapital	130	-29	769	-727
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-425	-908	1 579	561
Investeringar inklusive förskott till flygplansleverantörer	-480	-226	-1 680	-1 415
Förvärv av andelar	0	0	-687	0
Avyttring av andelar	0	0	688	0
Avyttring av dotterföretag och rörelser	10	0	14	207
Försäljning av anläggningstillgångar m.m.	-98	-43	885	1 319
Kassaflöde före finansieringsverksamheten	-993	-1 177	799	672
Emission av preferensaktier	0	0	3 500	0
Utdelning på preferensaktier	-87	0	-262	0
Extern finansiering, netto	772	-229	-274	956
Periodens kassaflöde	-308	-1 406	3 763	1 628
Omräkningsdifferens i likvida medel	-1	-2	2	-6
Förändring av likvida medel enligt balansräkningen	-309	-1 408	3 765	1 622

Finansiella nyckeltal

	31 jan 2015	31 okt 2014	31 jan 2014	31 jan 2013
CFROI, 12 månader rullande	14 %	18 %	33 %	16 %
Finansiell beredskap (mål >20 % av fasta kostnader)	35 %	37 %	20 %	20 %
Soliditet	14 %	17 %	12 %	-2 %
Justerad soliditet	10 %	11 %	8 %	-1 %
Finansiell nettoskuld, MSEK	2 135	1 102	5 710	7 760
Skuldsättningsgrad	0,48	0,22	1,84	-16,10
Justerad skuldsättningsgrad	3,89	3,14	5,91	-38,33
Räntetäckningsgrad	-0,6	0,2	3,1	-0,1

Moderföretaget SAS AB

Antal stam- och preferensaktieägare i SAS AB uppgick till 61 660 per 31 januari 2015. Medelantal anställda uppgick till 5 (7).

Resultaträkning i sammandrag

MSEK	Nov–jan 2014–2015	Nov–jan 2013–2014
Intäkter	0	0
Personalkostnader	-9	-10
Övriga rörelsekostnader	-10	-14
Rörelseresultat före avskrivningar	-19	-24
Avskrivningar	0	0
Rörelseresultat	-19	-24
Resultat från andelar koncernföretag	0	1
Resultat från andra värdepappersinnehav	2	5
Finansiella poster, netto	-24	-7
Resultat före skatt	-41	-25
Skatt	17	4
Periodens resultat	-24	-21
Periodens resultat hänförligt till:
Innehavare av aktier i moderföretaget	-24	-21
Periodens resultat motsvarar även summa totalresultat.

Balansräkning i sammandrag

MSEK	31 jan 2015	31 okt 2014	31 jan 2014
Finansiella anläggningstillgångar	5 304	5 373	5 967
Övriga omsättningstillgångar	12 464	12 501	7 063
Likvida medel	1	1	0
Summa tillgångar	17 769	17 875	13 030
Eget kapital	12 607	12 631	9 454
Långfristiga skulder	3 407	3 395	3 471
Kortfristiga skulder	1 755	1 849	105
Summa eget kapital och skulder	17 769	17 875	13 030

Förändring i eget kapital

MSEK	Aktie kapital1	Bundna reserver	Fritt eget kapital2	Summa eget kapital
Ingående balans 1 november 2014	6 754	306	5 571	12 631
Periodens resultat			-24	-24
Eget kapital 31 januari 2015	6 754	306	5 547	12 607

1) Antal aktier: 329 000 000 stamaktier, kvotvärde 20,10 SEK samt 7 000 000 preferensaktier, kvotvärde 20,10 SEK.

2) Utdelning på stamaktier har ej lämnats för 2012/2013 och 2013/2014.

Not 1 Redovisningsprinciper och finansiella rapporter

Delårsrapporten för SAS koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och Årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderföretaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen och RFR 2.

Ett antal ändringar av standarder, nya tolkningar samt nya standarder har trätt ikraft för räkenskapsår som börjar den 1 november 2014, vilka inte har bedömts ha påverkat utformningen av denna finansiella rapport, vilket innebär att SAS koncernen fortsatt tillämpar samma redovisningsprinciper som i årsredovisningen för år 2013/2014.

Som tidigare meddelats tillämpar SAS koncernen från den 1 november 2013 den ändrade standarden för pensionsredovisning, IAS 19 Ersättningar till anställda. Som en del av implementeringen av den ändrade redovisningsstandarden har rapporterade siffror för räkenskapsåret 2012/2013 räknats om för att möjliggöra jämförelse med räkenskapsåret 2013/2014. Effekterna av omräkningen på SAS finansiella rapporter för 2012/2013 återfinns på www.sasgroup.net, under Investor Relations/Financial reports/Interim reports.

Not 2 Kvartalsvisa uppgifter

Resultaträkning

			2012–2013			2013–2014			2014–2015
	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	HELÅR	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	HELÅR	Kv 1
MSEK	Nov–jan	Feb–apr	Maj–jul	Aug–okt	Nov–okt	Nov–jan	Feb–apr	Maj–jul	Aug–okt Nov–okt		Nov–jan
Intäkter	9 597	9 933	11 593	11 059	42 182	7 871	8 472	10 697	10 966	38 006	8 371
Personalkostnader	-3 160	-2 599	-2 887	-2 661	-11 307	-1 446	-2 484	-2 495	-2 756	-9 181	-2 478
Övriga rörelsekostnader	-6 119	-6 260	-6 379	-6 684	-25 442	-5 446	-5 828	-6 413	-7 435	-25 122	-5 668
Leasingkostnader flygplan	-397	-423	-480	-486	-1 786	-485	-500	-525	-617	-2 127	-601
Avskrivningar och nedskrivningar	-426	-418	-426	-388	-1 658	-329	-338	-354	-422	-1 443	-282
Resultatandelar i intresseföretag	-13	0	19	19	25	-12	1	24	17	30	-10
Resultat vid försäljning av aktier i dotter- och intresseföretag samt rörelser	0	-302	0	1 002	700	1	4	0	1	6	11
Resultat vid försäljning av flygplan och byggnader	-7	-40	-39	-32	-118	-22	12	-2	-4	-16	0
Rörelseresultat	-525	-109	1 401	1 829	2 596	132	-661	932	-250	153	-657
Resultat från andra värdepappersinnehav	1	0	0	0	1	5	0	1	-49	-43	3
Finansiella intäkter	8	13	11	18	50	25	25	28	24	102	22
Finansiella kostnader	-251	-233	-236	-279	-999	-308	-442	-205	-175	-1 130	-204
Resultat före skatt	-767	-329	1 176	1 568	1 648	-146	-1 078	756	-450	-918	-836
Skatt	179	-76	-290	-103	-290	34	278	-260	147	199	196
Periodens resultat	-588	-405	886	1 465	1 358	-112	-800	496	-303	-719	-640
Hänförligt till:
Innehavare av aktier i moder företaget	-588	-405	886	1 464	1 357	-115	-806	494	-309	-736	-638
Innehav utan bestämmande inflytande	0	0	0	1	1	3	6	2	6	17	-2

MSEK	Kv 1	Kv 1	Kv 2	Kv 2	Kv 3	Kv 3	Kv 4	Kv 4	Rullande 12 mån	Rullande 12 mån
	Nov–jan 2014–2015	Nov–jan 2013–2014	Feb–apr 2014	Feb–apr 2013	Maj–jul 2014	Maj–jul 2013	Aug–okt 2014	Aug–okt 2013	Feb–jan 2014–2015	Feb–jan 2013–2014
Intäkter	8 371	7 871	8 472	9 933	10 697	11 593	10 966	11 059	38 506	40 456
EBITDAR	225	979	160	1 074	1 789	2 327	775	1 714	2 949	6 094
EBITDAR-marginal	2,7 %	12,4 %	1,9 %	10,8 %	16,7 %	20,1 %	7,1 %	15,5 %	7,7 %	15,1 %
EBIT	-657	132	-661	-109	932	1 401	-250	1 829	-636	3 253
EBIT-marginal	-7,8 %	1,7 %	-7,8 %	-1,1 %	8,7 %	12,1 %	-2,3 %	16,5 %	-1,7 %	8,0 %
Resultat före skatt och engångspos ter	-829	-1 169	-1 076	34	759	1 029	789	601	-357	495
Resultat före skatt	-836	-146	-1 078	-329	756	1 176	-450	1 568	-1 608	2 269
Periodens resultat	-640	-112	-800	-405	496	886	-303	1 465	-1 247	1 834
Resultat per stam aktie (SEK)	-2,21	-0,35	-2,72	-1,23	1,24	2,69	-1,21	4,45	-4,62	5,56
Kassaflöde före finansierings verksamheten	-993	-1 177	733	1 712	235	8	824	129	799	672
Medelantal anställda (FTE)	11 484	12 290	12 217	14 078	12 548	14 432	12 262	13 643	12 128	13 611

Not 3 Finansiella tillgångar och skulder

Verkligt värde och bokfört värde på finansiella tillgångar och skulder

	31 jan 2015		31 okt 2014
MSEK	Bokfört värde	Verkligt värde	Bokfört värde	Verkligt värde
Finansiella tillgångar
Finansiella tillgångar till verkligt värde	1 181	1 181	472	472
Finansiella tillgångar innehav för handel	5 373	5 373	5 179	5 179
Övriga tillgångar	3 777	3 777	4 052	4 052
Summa	10 331	10 331	9 703	9 703
Finansiella skulder
Finansiella skulder till verkligt värde	1 383	1 383	346	346
Finansiella skulder innehav för handel	89	89	59	59
Finansiella skulder till upplupet anskaffningsvärde	10 994	10 361	10 400	9 461
Summa	12 466	11 833	10 805	9 866

Verkligt värde fastställs vanligtvis genom användande av officiella marknadsnoteringar. När marknadsnoteringar saknas fastställs det verkliga värdet genom allmänt vedertagna värderingsmetoder såsom diskontering av framtida kassaflöden baserat på tillgänglig marknadsinformation.

Koncernens finansiella tillgångar och skulder är värderade till verkligt värde enligt nedan:

Nivå 1: Finansiella instrument där verkligt värde fastställs utifrån observerbara (ojusterade) noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar och skulder. Denna grupp inkluderar i huvudsak statsskuldväxlar och standardiserade derivat där det noterade priset används vid värderingen. Kassa och tillgodohavanden hos bank kategoriseras till nivå 1.

Nivå 2: Finansiella instrument där verkligt värde fastställs utifrån värderingsmodeller som baserats på andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (d.v.s. som prisnoteringar) eller indirekt (d.v.s. härledda från prisnoteringar).

Nivå 3: Finansiella instrument där verkligt värde fastställs utifrån värderingsmodeller där väsentlig indata baseras på icke observerbar data. SAS har för närvarande inga finansiella tillgångar eller skulder där värderingen väsentligen baseras på icke observerbar data.

Not 3 Finansiella tillgångar och skulder – fortsättning

Verkligt värdehierarki

	31 jan 2015			31 okt 2014
MSEK	Nivå 1	Nivå 2	Summa	Nivå 1	Nivå 2	Summa
Finansiella tillgångar
Finansiella tillgångar till verkligt värde	-	1 181	1 181	-	472	472
Finansiella tillgångar innehav för handel	2 192	3 181	5 373	3 024	2 155	5 179
Summa	2 192	4 362	6 554	3 024	2 627	5 651
Finansiella skulder
Finansiella skulder till verkligt värde	-	1 383	1 383	-	346	346
Finansiella skulder innehav för handel	-	89	89	-	59	59
Summa	0	1 472	1 472	0	405	405

Styrelsen och verkställande direktören intygar härmed att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderföretaget och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 5 mars 2015

Fritz H. Schur Styrelsens ordförande

Jacob Wallenberg Dag Mejdell Monica Caneman Förste vice ordförande Andre vice ordförande Styrelseledamot

Lars-Johan Jarnheimer Birger Magnus Sanna Suvanto-Harsaae Carsten Dilling

Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Jens Lippestad Sven Cahier Bo Nielsen

Rickard Gustafson Verkställande direktör och koncernchef

Delårsrapporten har ej blivit föremål för revision.

Trafiktalsinformation

Trafiktalsinformationen på denna sida och på övriga platser i denna rapport avser SAS och produktionsbolaget Blue1:s trafik.

SAS reguljära passagerartrafik, yield, PASK och enhetskostnad

	Nov–jan 2014–2015	Nov–jan 2013–2014	Förändr. mot f.g. år
Antal passagerare (000)	5 646	5 426	+4,1%
RPK, passagerarkilometer (milj)	5 869	5 686	+3,2%
ASK, säteskilometer (milj)	8 527	8 580	-0.6%
Kabinfaktor	68,8%	66,3%	+2,5 p.e
Valutajusterad passageraryield	1,07	1,04	+2,7%
Enhetsintäkt, PASK (valutajusterad)	0,74	0,69	+6,7%
Enhetskostnad (CASK), total (valutajusterad)	0,91	0,89	+1,7%1

1) Exklusive flygbränsle steg enhetskostnaden med 2,9%.

SAS totala trafik (reguljär- och chartertrafik)

	Nov–jan 2014–2015	Nov–jan 2013–2014	Förändr. mot f.g. år
Antal passagerare (000)	5 782	5 609	+3,1%
RPK, passagerarkilometer (milj)	6 318	6 335	-0,3%
ASK, säteskilometer (milj)	9 019	9 290	-2,9%
Kabinfaktor	70,1%	68,2%	+1,9%

SAS reguljära trafikutveckling per linjeområde

		Nov–jan 2014–2015 vs. Nov–jan 2013–2014
	Trafik (RPK)	Kapacitet (ASK)
Interkontinentalt	-0,7%	+1,2%
Europa/Intraskand	+6,3%	-1,9%
Inrikes	+3,6%	-0,5%

SAS reguljära destinationer och frekvenser

	Nov–jan 2014–2015	Nov–jan 2013–2014	Förändr. mot f.g. år
Antal destinationer	103	100	+3,0%
Antal flygningar per dag	713	719	-0,9%
Antal flygningar per destination/dag	6,9	7,2	-3,8%

Flygplansflotta

SAS flygplansflotta 31 januari 2015¹

Flygplan i trafik	Ålder	Ägda	Leasade	Totalt		Order köp Order lease
Airbus A330/A340/A350	13,1	5	7	12	12	0
Airbus A319/A320/A321	10,0	6	19	25	30	0
Boeing 737 NG	12,2	16	67	83	0	1
Boeing 717	14,4	0	5	5	0	0
Bombardier CRJ900	5,7	12	0	12	0	0
Totalt	11,4	39	98	137	42	1
Uthyrda och parkerade flygplan		Ägda	Leasade	Totalt	Uthyrda	Parkerade
Douglas MD-90		8	0	8	8	0
Bombardier Q400		0	1	1	1	0
Boeing 717		4	0	4	0	4
Boeing 737 NG		0	2	2	0	2
Totalt		12	3	15	9	6

1) I tillägg finns följande flygplan på wet lease: fyra CRJ200, åtta ATR 72, fyra Saab 2000 och en Boeing 737-700 .

Viktiga händelser

Händelser efter 31 januari 2015

• SAS slutförde förvärvet av Cimber och överförde den 1 mars CRJ900-produktionen till Cimber.
• Årsstämman beslutade att inte ge någon utdelning till SAS AB:s stamaktieägare för räkenskapsåret 2013/2014.
• Årsstämman beslutade att utdelning på preferensaktierna ska uppgå till 350 MSEK.
• SAS överlät två slotspar på London Heathrow och genererade 82 MUSD i reavinst med motsvarande positiva effekt på SAS kassaflöde. SAS är även efter transaktionerna den femte största operatören mätt i antal avgångar på veckobasis på London Heathrow.
• Lars Sandahl Sørensen blir ny koncerndirektör och COO i SAS och tillträder 1 maj 2015.
• Den 24 februari och mellan 27 februari och 2 mars ställde SAS in 334 flygningar till/från Köpenhamn på grund av en avtalsstridig arbetsnedläggning bland delar av SAS kabinpersonal som beräknas påverka SAS resultat negativt med cirka 50 MSEK.

Första kvartalet 2014/2015

• SAS initierade ytterligare kostnadsbesparingar om 2,1 miljarder SEK med full effekt 2017.
• SAS förvärvade Cimber A/S den 8 december 2014. Förvärvet innebär en möjlighet för SAS att överföra CRJ900-produktionen till Cimber.
• SAS lanserar ny interkontinental direktlinje Stockholm–Hongkong
• SAS slutförde finansieringen av förskottsbetalningar för åtta flygplan från Airbus.
• SAS tecknade nya kollektivavtal för flygande personal på Blue1.

Finansiell kalender

Delårsrapport 2, 2015 (februari–april)	18 juni 2015
Delårsrapport 3, 2015 (maj–juli)	8 september 2015
Delårsrapport 4, 2015 (augusti–oktober)	16 december 2015
Årsredovisning 2014/2015	12 februari 2016
Årsstämma 2016	8 mars 2016
Delårsrapport 1, 2016 (november–januari)	8 mars 2016
Delårsrapport 2, 2016 (februari–april)	10 juni 2016
Delårsrapport 3, 2016 (maj–juli)	8 september 2016
Delårsrapport 4, 2016 (augusti–oktober)	13 december 2016

Samtliga rapporter finns på engelska och svenska samt kan beställas på www.sasgroup.net eller hos investor.relations@sas.se SAS månatliga trafiktalsinformation utkommer normalt den

femte arbetsdagen påföljande månad. En komplett finansiell kalender finns på www.sasgroup.net

För definitioner hänvisas till årsredovisningen, eller www.sasgroup.net, under Investor Relations/Financial reports.

Press-/Investeraraktiviteter

Telekonferens kl 10.00, 5 mars 2015.

SAS offentliggör denna information enligt svensk lag om värdepappersmarknaden och/eller svensk lag om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 5 mars 2015, kl 08.00.