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Redelfi — Annual Report 2026
Apr 30, 2026
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Annual Report
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INFO DIGITAL 2026
L'ASSEMBLEA ORDINARIA DI REDELFI APPROVA IL BILANCIO DI ESERCIZIO 2025 E LA DESTINAZIONE DELL'UTILE
Milano, 30 aprile 2026
Redelfi S.p.A. ("Redelfi" o la "Società"), società a capo dell'omonimo Gruppo industriale con sede operativa a Genova - impegnata nello sviluppo di infrastrutture innovative e sostenibili per favorire la transizione energetica, e quotata sul segmento Euronext Growth Milan di Borsa Italiana – si è riunita in data odierna sotto la Presidenza del Dott. Davide Sommariva, per deliberare sui punti all'ordine del giorno, come di seguito esposto.
BILANCIO DI ESERCIZIO AL 31 DICEMBRE 2025 – APPROVAZIONE E DESTINAZIONE DELL'UTILE
L'Assemblea ha approvato il Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2025, con un utile di esercizio pari a Euro 1.208.262, nonché preso atto del Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2025.
L'Assemblea ha altresì deliberato di destinare l'utile per Euro 1.196.331 a utili a nuovo e per Euro 11.931 a Riserva Legale.
Bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 – Principali risultati
Il Valore della Produzione è pari a Euro 27 milioni e registra una rilevante crescita (36,6%) rispetto a Euro 19,8 milioni, registrati nel precedente esercizio. Il risultato è allineato alle guidance del Piano Industriale 2023-2026, posizionandosi nella fascia alta del range.
L'EBITDA è pari a Euro 15,8 milioni, con EBITDA margin pari al 58,3%, in aumento rispetto al 31 dicembre 2024 (Euro 9,4 milioni). L'incremento è dovuto sia al valore riconosciuto ai progetti in corso di sviluppo sulla base del valore pro-quota dei contratti di vendita sottoscritti, sia alla crescita delle attività sui progetti in corso di sviluppo svolte dal Gruppo. Il risultato è maggiore rispetto alle guidance del Piano Industriale 2023-2026.
L'EBIT è pari a Euro 14 milioni, in crescita rispetto al 31 dicembre 2024 (Euro 7,7 milioni) dopo ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni per Euro 1,8 milioni, con conseguente EBIT margin del 52%.
Il Risultato Netto consolidato si attesta a Euro 7,5 milioni, di cui Euro 5,2 milioni di pertinenza di Gruppo.
La Posizione Finanziaria Netta è pari a circa Euro 15,2 milioni (cash negative), il dato risulta migliorativo rispetto all'anno precedente ma superiore rispetto alle guidance del Piano Industriale 2023-2026. Per un corretto confronto con quest'ultime, occorre considerare la PFN pro-forma, ossia la PFN normalizzata la quale tiene conto degli effetti di due eventi di natura straordinaria verificatisi nel corso dell'esercizio e, pertanto, non previsti né inclusi nelle assunzioni del Piano Industriale 2023-2026: i) l'uscita di cassa relativa all'earn-out GPA pari a oltre Euro 11 milioni, pagato nel corso dell'esercizio; ii) l'aumento di capitale ed esercizio warrant per Euro 9 milioni, effettuato nel mese di aprile 2025.
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Lo scostamento tra la PFN pro-forma, pari a Euro 13,2 milioni (cash negative), e la relativa guidance è riconducibile all'attuale inerzia del mercato americano, in quanto nel Piano Industriale 2023-2026 era previsto l'incasso relativo alla vendita non realizzata del primo progetto BESS in Texas.
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2025 – Principali risultati
Il Valore della Produzione è pari a Euro 9,7 milioni e registra una lieve decrescita (-5,2%) rispetto al 31 dicembre 2024. Questo risultato è ascrivibile per Euro 6,2 milioni (Euro 8,4 milioni al 31 dicembre 2024) al principale contratto di DSA, mentre gli altri ricavi, principalmente relativi a service rifatturati a partecipate per attività di corporate governance (Euro 150 migliaia), hanno registrato un decremento di Euro 127 migliaia.
L'EBITDA è pari a Euro 3,4 milioni, con EBITDA margin pari al 34,90% in diminuzione rispetto al 31 dicembre 2024 (Euro 5,6 milioni). Il decremento è dovuto al significativo aumento dei costi del personale. L'ampliamento delle attività sui progetti in corso di sviluppo e le relative attività industriali svolte sia dalla Capogruppo sia dalle società controllate, a cui Redelfi presta attività di service con l'obiettivo di assicurare la capacità operativa richiesta per sostenere i piani di crescita dell'intero Gruppo industriale, ha comportato un conseguente aumento delle risorse e del relativo costo.
L'EBIT è pari a Euro 3 milioni (al 31 dicembre 2024 pari a Euro 5,3 milioni) dopo ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni per Euro 284 migliaia, con un conseguente Ebit Margin di 31,97%.
Il Risultato Netto si attesta a Euro 1,2 milioni, dopo imposte, pari a circa Euro 651 migliaia.
La Posizione Finanziaria Netta è pari a Euro 1,5 milioni (cash positive) con un significativo miglioramento (di circa Euro 9 milioni rispetto al 31 dicembre 2024). Tale miglioramento si deve ai seguenti fattori: i) incremento dei depositi bancari per circa Euro 0,8 milioni; ii) un incremento dei Crediti finanziari e delle Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni per totali Euro 15 milioni riconducibili alle variazioni dell'attività di investimento, la quale ha assorbito liquidità per via del finanziamento verso le controllate che sviluppano i progetti BESS e per altri prestiti e investimenti in titoli per circa Euro 2 milioni.
DEPOSITO DOCUMENTAZIONE
Il Verbale dell'Assemblea sarà messo a disposizione del pubblico sul sito della Società www.redelfi.com, sezione Investor Relations > Assemblea degli azionisti, nonché sul sito internet www.borsaitaliana.it, sezione Azioni > Documenti, nei termini e con le modalità previste dalla normativa vigente.
Il presente comunicato stampa è disponibile sul sito web www.redelfi.com, sezione Investor Relations > Comunicati Stampa e su .
Redelfi è la Società a capo del Gruppo Industriale attivo nell'ambito della transizione energetica, tramite lo sviluppo di infrastrutture strategiche, principalmente Battery Energy Storage System, con un approccio fortemente innovativo e con un'elevata attenzione al rispetto dei principi ESG nella gestione aziendale. Nell'esercizio 2025 il Gruppo ha realizzato un Valore della Produzione pari a Euro 27 milioni e un Risultato Netto pari a Euro 5,2 milioni. L'EBITDA è pari a 15,7 milioni. La Posizione Finanziaria Netta pro-forma è cash negative per Euro 15 milioni e il Patrimonio Netto è pari a Euro 45 milioni.
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Contatti:
EMITTENTE
Redelfi | Investor Relations Manager | Erika Padoan | [email protected] | T: +39 320 7954739 | Piazza Borgo Pila, 39, Torre B, 16129 Genova
Redelfi | Media Relations Manager | Carolina Beretta | [email protected] | Piazza Borgo Pila, 39, Torre B, 16129 Genova
INVESTOR & FINANCIAL MEDIA RELATIONS
IR Top Consulting | Investor Relations | [email protected] | T: +39 02 4547 3884/3 | Via Bigli, 19 - 20121 Milano
IR Top Consulting | Media Relations | [email protected] | T: +39 02 4547 3884/3 | Via Bigli, 19 - 20121 Milano
EURONEXT GROWTH ADVISOR
Integrae SIM | [email protected] | T: +39 02 80506160 | Piazza Castello, 24 – 20121 Milano
SPECIALIST E CORPORATE BROKER
Banca Finnat Euramerica S.p.A. | [email protected] | T: +39 06 69933 417 | Palazzo Altieri - Piazza del Gesù, 49 - 00186 Roma
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PROSPETTI RICLASSIFICATI CONSOLIDATO
Conto Economico
| Principali Dati economici €/000 | 31 Dicembre 2025 | 31 Dicembre 2024 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi delle vendite | 26.777 | 19.235 | 7.541 |
| Altri ricavi | 294 | 584 | (290) |
| Valore della Produzione | 27.071 | 19.819 | 7.252 |
| Costi per materie prime e servizi | (7.338) | (7.527) | 189 |
| Costi per godimento beni di terzi | (344) | (307) | (37) |
| Costi del personale | (3.253) | (2.299) | (953) |
| Costi Operativi netti | (353) | (294) | (60) |
| EBITDA | 15.782 | 9.392 | 6.390 |
| EBITDA Margin | 58,30% | 47,39% | |
| Svalutazioni | (136) | - | (136) |
| Ammortamenti e accontamenti | (1.629) | (1.624) | (4) |
| EBIT | 14.018 | 7.768 | 6.250 |
| EBIT Margin | 51,78% | 39,19% | |
| Proventi e Oneri finanziari | (1.865) | (1.388) | (477) |
| Rettifiche valore A.F. | - | (411) | 411 |
| Risultato Lordo | 12.153 | 5.970 | 6.183 |
| Imposte sul Reddito | (4.623) | (2.650) | (1.973) |
| Risultato Netto | 7.530 | 3.319 | 4.211 |
| Net Profit Margin | 27,82% | 16,75% | |
| Di cui di pertinenza del Gruppo | 5.218 | 2.900 | 2.318 |
| Di cui di pertinenza di Terzi | 2.312 | 420 | 1.892 |
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Stato Patrimoniale
| Stato Patrimoniale Riclassificato
€/000 | 31 dicembre 2025 | 31 dicembre 2024 | Variazione |
| --- | --- | --- | --- |
| Crediti commerciali | 561 | 502 | 59 |
| Debiti commerciali | (1.678) | (1.618) | (60) |
| Rimanenze | 47.841 | 22.839 | 25.003 |
| CCN Operativo | 46.724 | 21.723 | 25.001 |
| Altre attività correnti | 1.157 | 2.428 | (1.269) |
| Altre passività correnti | (1.503) | (697) | (806) |
| Debiti tributari | (1.069) | (1.458) | 388 |
| Capitale Circolante Netto | 45.309 | 21.996 | 23.313 |
| Immobilizzazioni Immateriali | 15.534 | 17.708 | (2.175) |
| Immobilizzazioni materiali | 1.756 | 1.847 | (91) |
| Immobilizzazioni Finanziarie | 4.839 | 6.106 | (1.267) |
| Attivo Immobilizzato Netto | 22.129 | 25.662 | (3.532) |
| Trattamento di fine rapporto | (283) | (214) | (69) |
| Fondi Rischi e Oneri | (6.954) | (2.786) | (4.169) |
| Imposte anticipate e differite | 0 | 15 | (15) |
| Capitale Investito Netto | 60.201 | 44.674 | 15.527 |
| Capitale Sociale | 600 | 475 | 125 |
| Riserve | 36.871 | 21.423 | 15.448 |
| Utile/(perdite) d'esercizio | 7.530 | 3.319 | 4.211 |
| Patrimonio Netto | 45.001 | 25.217 | 19.784 |
| Posizione Finanziaria Netta | 15.200 | 19.456 | (4.256) |
| Totale Risorse Finanziarie | 60.201 | 44.674 | 15.528 |
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Rendiconto finanziario
| Rendiconto Finanziario
€/000 | 31 Dicembre 2025 | 31 Dicembre 2024 |
| --- | --- | --- |
| A. Flussi finanziari derivanti dell'attività operativa (metodo indiretto) | | |
| Utile (perdita) dell'esercizio | 7.530 | 3.319 |
| Imposte sul reddito | 4.623 | 2.650 |
| Interessi passivi/(interessi attivi) | 1.253 | 1.632 |
| (Plusvalenze)/minusvalenze derivanti dalla cessione di attività | - | (24) |
| 1. Utile (perdita) dell'esercizio prima d'imposte sul reddito, interessi, dividendi e plus/minusvalenze da cessione | 13.406 | 7.577 |
| Accantonamenti ai fondi | 160 | - |
| Ammortamenti delle immobilizzazioni | 1.629 | 1.624 |
| Svalutazioni per perdite durevoli di valore | 136 | - |
| Altre rettifiche per elementi non monetari | 71 | 103 |
| Totale rettifiche per elementi non monetari | 1.995 | 1.727 |
| 2. Flusso finanziario prima delle variazioni del ccn | 15.401 | 9.305 |
| Decremento/(incremento) delle rimanenze | (25.003) | (15.550) |
| Decremento/(incremento) dei crediti vs clienti | (73) | (47) |
| Incremento/(decremento) dei debiti verso fornitori | (33) | 741 |
| Decremento/(incremento) ratei e risconti attivi | 164 | (804) |
| Incremento/(decremento) ratei e risconti passivi | (30) | 32 |
| Altre variazioni del capitale circolante netto | 1.832 | 9.552 |
| Totale Variazioni del Capitale Circolante Netto | (23.142) | (6.077) |
| 3. Flusso finanziario dopo le variazioni del ccn | (7.741) | 3.277 |
| Interessi incassati/(pagati) | (1.253) | (1.632) |
| (Utilizzo dei fondi) | (91) | (24) |
| Totale Altre rettifiche | (1.344) | (1.656) |
| Flusso finanziario dell'attività operativa (A) | (9.085) | 1.572 |
| B. Flussi finanziari derivanti dall'attività d'investimento | - | - |
| Immobilizzazioni materiali | - | - |
| (Investimenti) | (60) | (13.886) |
| Immobilizzazioni immateriali | - | - |
| (Investimenti) | (1.406) | (691) |
| Immobilizzazioni finanziarie | - | - |
| (Investimenti) | (5.258) | (2.544) |
| Attività finanziarie non immobilizzate | - | - |
| (Investimenti) | (1.518) | (11.453) |
| Flusso finanziario dell'attività di investimento (B) | (8.242) | (28.574) |
| C. Flussi finanziari derivanti dall'attività di finanziamento | - | - |
| Accensione finanziamenti | 7.401 | 23.138 |
| (Rimborso finanziamenti) | (3.338) | (2.050) |
| Mezzi propri | - | - |
| Variazioni di patrimonio netto | 14.778 | 9.198 |
| (Rimborso di capitale) | - | - |
| Cessione (acquisto) di azioni proprie | (264) | (330) |
| (Dividendi (e acconti su dividendi) pagati) | - | - |
| Flusso finanziario dell'attività di finanziamento (C) | 18.578 | 29.956 |
| Incremento (decremento) delle disponibilità liquide (A ± B ± C) | 1.251 | 2.954 |
| Effetto cambi sulle disponibilità liquide | - | - |
| Disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio
di cui: | 6.450 | 3.496 |
| Disponibilità liquide alla fine dell'esercizio
di cui: | 7.701 | 6.450 |
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Posizione Finanziaria Netta
| Posizione Finanziaria Netta €/000 | Saldo al 31 Dicembre 2025 | Saldo al 31 Dicembre 2024 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Depositi bancari | (7.700) | (6.450) | (1.250) |
| Denaro e altri valori in cassa | (1) | (0) | (0) |
| Disponibilità liquide ed azioni proprie | (7.701) | (6.450) | (1.250) |
| Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni | (2.254) | (13.167) | 10.915 |
| Debiti verso banche (entro 12 mesi) | 5.618 | 3.267 | 2.352 |
| Debiti verso altri finanziatori (entro 12 mesi) | 3.105 | 14.520 | (11.414) |
| Debiti finanziari a breve termine | 8.724 | 17.786 | (9.063) |
| Crediti finanziari a breve termine | (3.631) | (1.658) | (1.974) |
| * Posizione finanziaria netta a breve termine | (4.862) | (3.489) | (1.374) |
| Debiti verso banche (oltre 12 mesi) | 8.694 | 6.535 | 2.160 |
| Debiti verso altri finanziatori (oltre 12 mesi) | 19.881 | 19.082 | 798 |
| Debiti finanziari a m/ lungo termine | 28.574 | 25.617 | 2.958 |
| Crediti finanziari a m/lungo termine | (8.512) | (2.672) | (5.840) |
| * Posizione finanziaria netta a m/lungo termine | 20.062 | 22.945 | (2.883) |
| * Posizione finanziaria netta | 15.200 | 19.456 | (4.257) |
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PROSPETTI RICLASSIFICATI REDELFI S.P.A.
Conto Economico
| Principali Dati economici €/000 | 31 Dicembre 2025 | 31 Dicembre 2024 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi delle vendite | 9.473 | 9.875 | (402) |
| Altri ricavi | 204 | 331 | (127) |
| Valore della Produzione | 9.677 | 10.206 | (529) |
| Costi per materie prime e servizi | (3.842) | (3.269) | (573) |
| Costi per godimento beni di terzi | (250) | (236) | (13) |
| Costi del personale | (2.080) | (965) | (1.114) |
| Costi Operativi netti | (127) | (132) | 4 |
| EBITDA | 3.377 | 5.603 | (2.225) |
| EBITDA margin | 34,90% | 54,90% | |
| Ammortamenti e accostamenti | (284) | (283) | (1) |
| EBIT | 3.093 | 5.320 | (2.227) |
| EBIT margin | 31,97% | 52,13% | |
| Proventi e Oneri finanziari | (1.234) | (1.519) | 285 |
| Rettifiche valore A.F. | - | (411) | 411 |
| Risultato Lordo | 1.859 | 3.391 | (1.532) |
| Imposte sul Reddito | (651) | (1.217) | 566 |
| Risultato Netto | 1.208 | 2.174 | (965) |
| Net Profit Margin | 12,49% | 21,30% | |
| Di cui di pertinenza del Gruppo | 1.208 | 2.174 | (965) |
| Di cui di pertinenza di Terzi | - | - | - |
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Stato Patrimoniale
| Stato Patrimoniale Riclassificato (CODI) | 31 dicembre 2025 | 31 dicembre 2024 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Crediti commerciali | 159 | 0 | 159 |
| Debiti commerciali | (613) | (390) | (224) |
| Rimanenze | 8 | 0 | 8 |
| CCN Operativo | (447) | (390) | (57) |
| Altre attività correnti | 7.393 | 5.596 | 1.797 |
| Altre passività correnti | (1.456) | (1.267) | (189) |
| Debiti tributari | (1.190) | (1.140) | (51) |
| Capitale Circolante Netto | 4.300 | 2.800 | 1.500 |
| Immobilizzazioni Immateriali | 251 | 503 | (252) |
| Immobilizzazioni materiali | 323 | 341 | (19) |
| Immobilizzazioni Finanziarie | 19.355 | 19.146 | 210 |
| Attivo Immobilizzato Netto | 19.929 | 19.991 | (62) |
| Trattamento di fine rapporto | (152) | (77) | (75) |
| Imposte anticipate e differite | - | - | - |
| Capitale Investito Netto | 24.077 | 22.713 | 1.365 |
| Capitale Sociale | 600 | 475 | 125 |
| Riserve | 23.810 | 12.530 | 11.280 |
| Utile/(perdite) d'esercizio | 1.208 | 2.174 | (965) |
| Patrimonio Netto | 25.619 | 15.179 | 10.440 |
| Posizione Finanziaria Netta | (1.541) | 7.534 | (9.075) |
| Totale Risorse Finanziarie | 24.077 | 22.713 | 1.365 |
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Rendiconto Finanziario
| Rendiconto Finanziario
€/000 | 31 Dicembre 2025 | 31 Dicembre 2024 |
| --- | --- | --- |
| A. Flussi finanziari derivanti dell'attività operativa (metodo indiretto) | | |
| Utile (perdita) dell'esercizio | 1.208 | 2.174 |
| Imposte sul reddito | 651 | 1.217 |
| Interessi passivi/(interessi attivi) | 1.233 | 1.537 |
| 1. Utile (perdita) dell'esercizio prima d'imposte sul reddito, interessi, dividendi e plus/minusvalenze da cessione | 3.092 | 4.927 |
| Ammortamenti delle immobilizzazioni | 284 | 283 |
| Altre rettifiche per elementi non monetari | 113 | 47 |
| Totale rettifiche per elementi non monetari | 398 | 330 |
| 2. Flusso finanziario prima delle variazioni del ccn | 3.490 | 5.257 |
| Decremento/(incremento) delle rimanenze | (8) | - |
| Decremento/(incremento) dei crediti vs clienti | (159) | 7 |
| Incremento/(decremento) dei debiti verso fornitori | 224 | 55 |
| Decremento/(incremento) ratei e risconti attivi | 146 | (786) |
| Incremento/(decremento) ratei e risconti passivi | (27) | 31 |
| Altre variazioni del capitale circolante netto | 39 | 12.232 |
| decremento/(incremento) crediti imprese controllate | (3.075) | (1.662) |
| decremento/(incremento) crediti tributari | (65) | (433) |
| decremento/(incremento) altri crediti | 78 | (2) |
| Incrementi/(decrementi) Acconti | 174 | 180 |
| Incrementi/(decrementi) debiti vs imprese controllate | 3.011 | 2.755 |
| Incrementi/(decrementi) debiti vs imprese collegate | 13 | 0 |
| Incrementi/(decrementi) debiti vs imprese controllati | (329) | 230 |
| Incrementi/(decrementi) debiti tributari | (20) | (35) |
| Incrementi/(decrementi) debiti vs istituti previdenziali | 184 | 116 |
| Incrementi/(decrementi) altri debiti | 69 | 11.083 |
| Totale Variazioni del Capitale Circolante Netto | 215 | 11.539 |
| 3. Flusso finanziario dopo le variazioni del ccn | 3.705 | 16.796 |
| Altre rettifiche | - | - |
| Interessi incassati/(pagati) | (1.233) | (1.537) |
| (Utilizzo dei fondi) | (39) | (7) |
| Totale Altre rettifiche | (1.272) | (1.544) |
| Flusso finanziario dell'attività operativa (A) | 2.432 | 15.252 |
| B. Flussi finanziari derivanti dall'attività d'investimento | - | - |
| Immobilizzazioni immateriali | | |
| (Investimenti) | (4) | (35) |
| Immobilizzazioni materiali | | |
| (Investimenti) | (9) | (6) |
| Immobilizzazioni finanziarie | | |
| (Investimenti) | (13.501) | (26.940) |
| Attività finanziarie non immobilizzate | | |
| (Investimenti) | (1.500) | (11.461) |
| Disinvestimenti | 12 | - |
| Flusso finanziario dell'attività di investimento (B) | (15.002) | (38.441) |
| C. Flussi finanziari derivanti dall'attività di finanziamento | - | - |
| Accensione finanziamenti | 7.000 | 22.573 |
| incremento verso soci per finanziamenti | - | (3) |
| incremento altri finanziatori | - | 15.000 |
| incrementi mutui banca | 7.000 | 7.575 |
| (Rimborso finanziamenti) | (3.082) | (1.849) |
| decrementi altri finanziatori | (845) | (1.080) |
| decrementi mutui banca | (2.237) | (769) |
| Variazioni di patrimonio netto | 9.231 | 2.924 |
| Cessione (acquisto) di azioni proprie | 226 | (330) |
| Flusso finanziario dell'attività di finanziamento (C) | 13.376 | 23.317 |
| Incremento (decremento) delle disponibilità liquide (A ± B ± C) | 807 | 127 |
| Disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio: | 3.293 | 3.166 |
| Disponibilità liquide alla fine dell'esercizio: | 4.099 | 3.293 |
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Posizione Finanziaria Netta
| Posizione Finanziaria Netta
€/000 | Saldo al 31 Dicembre 2025 | Saldo al 31 Dicembre 2024 | Variazione |
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| Depositi bancari | (4.099) | (3.293) | (806) |
| Denaro e altri valori in cassa | (1) | (0) | (0) |
| Disponibilità liquide ed azioni proprie | (4.099) | (3.292) | (807) |
| Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni | (2.223) | (12.389) | 10.166 |
| Debiti verso banche (entro 12 mesi) | 5.423 | 3.006 | 2.417 |
| Debiti verso altri finanziatori (entro 12 mesi) | 2.923 | 16.307 | (13.384) |
| Debiti finanziari a breve termine | 8.345 | 19.312 | (10.967) |
| Crediti finanziari a breve termine | (9.092) | (778) | (8.314) |
| * Posizione finanziaria netta a breve termine | (7.069) | 2.852 | (9.921) |
| Debiti verso banche (oltre 12 mesi) | 8.503 | 6.156 | 2.347 |
| Debiti verso altri finanziatori (oltre 12 mesi) | 21.913 | 17.817 | 4.096 |
| Debiti finanziari a m/ lungo termine | 30.416 | 23.974 | 6.442 |
| Crediti finanziari a m/lungo termine | (24.888) | (19.293) | (5.596) |
| * Posizione finanziaria netta a m/lungo termine | 5.528 | 4.682 | 846 |
| * Posizione finanziaria netta | (1.541) | 7.534 | (9.075) |