AI Terminal
Redan S.A.
Legal Proceedings Report • Jul 31, 2020
5792_rns_2020-07-31_7b8277c5-d8c4-493b-9d68-e23f5f6842d1.pdf
Legal Proceedings Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
RAPORT Z WYCENY UDZIAŁÓW
TOP SECRET SP. Z O.O. Z/S W ŁODZI
Katowice, 14 lipca 2020 r.
KUBICZEK MICHALAK SOKÓŁ sp. z o.o.
ul. Francuska 34, 40-028 Katowice
t: +48 32 308 0000
ul. Bagno 2/221, 00-112 Warszawa
t: +48 22 122 02 50 e: [email protected]
wz kubiczekm.com
NIP: 9542795070 REGON: 380871269 Sąd Rejonowy Katowice-Wschód w Katowicach Wydział VIII Gospodarczy – Nr KRS 0000742548 Kapitał zakładowy 6 000,00 zł
O AUTORZE
Marcin Mirosław Kubiczek - kwalifikowany doradca restrukturyzacyjny, ekonomista, absolwent Szkoły Głównej Handłowej w Warszawie, Uniwersytetu Śląskiego w Katowicach, Uniwersytetu Jagiellońskiego w Krakowie oraz Uczelni Łazarskiego w Warszawie, członek Krajowej Izby Doradców Restrukturyzacyjnych, biegły sądowy na liście prowadzonej przez prezesa Sądu Okręgowego w Gliwicach, biegły skarbowy na obszarze właściwości Dyrektora Izby Skarbowej w Katowicach, kurator sądowy w sprawach gospodarczych; wykładowca na Uczelni Łazarskiego w Warszawie z zakresu upadłości oraz restrukturyzacji oraz Wyższej Szkoły Zarządzania i Finansów w Warszawie. Członek American Bankruptcy Institute w Waszyngtonie. Ekspert w zakresie ekonomicznej interpretacji prawa restrukturyzacyjnego, upadłościowego, karnego, karnego skarbowego, bankowości, finansów, rachunkowości bilansowej, menedżerskiej oraz zarządzania kryzysowego.
Jako biegły sądowy opiniuje przede wszystkim w sprawach obejmujących następujące zagadnienia prawne i ekonomiczno-finansowe:
-
- wycena przedsiębiorstw, w tym zorganizowanej części przedsiębiorstwa,
-
- ogłoszenie upadłości, w tym ocena zdolności finansowej dłużnika do poniesienia kosztów postępowania upadłościowego,
-
- zdolność finansowa upadłego do kontynuowania restrukturyzacji w wariancie układowym już w trakcie postępowania upadłościowego,
-
- odpowiedziałność członków zarządu spółek prawa handlowego na gruncie prawa cywilnego, karnego i karnego skarbowego,
-
- szacowanie wartości szkody wierzycieli w postępowaniach z art. 299 KSH, a także w kontekście art. 373 PU [orzeczenie zakazu prowadzenia działalności gospodarczej],
-
- badanie racjonalności i zasadności decyzji zarządczych w związku z odpowiedzialnością karną, o której mowa w art. 296 kk w zw. z art. 308 kk, a także ustalenia dopuszczalnych ram ryzyka gospodarczego, charakterystycznego dla otoczenia przedsiębiorstwa/jednostki gospodarczej,
-
- orzeczenie zakazu prowadzenia działalności gospodarczej,
-
- odszkodowania na skutek szkody wyrządzonej podmiotom gospodarczym przez państwowe oraz samorządowe jednostki organizacyjne, w szczególności w sprawach o utracone korzyści,
-
- podział majątku przedsiębiorstw oraz spółek,
-
- podział majątku w postępowaniu działowym byłych małżonków.
Czynnie wykonuje zawód syndyka, nadzorcy sądowego, doradcy restrukturyzacyjnego. Prowadzi również działalność doradczą w zakresie restrukturyzacji przedsiębiorstw, w tym z wykorzystaniem narzędzi prawa upadłościowego i prawa restrukturyzacyjnego. Doradza zarządom spółek giełdowych w zakresie zarządzania kryzysowego.
Strona 2 z 23
e; [email protected] w: kubiczekm.com
SPIS TREŚCI
.
.
| 0 AUTORZE | |
|---|---|
| SPIS TRESCI | |
| ROZDZIAŁ I: SPECYFIKACJA WARUNKÓW WYCENY | |
| 1. Przedmiot i okoliczności wyceny 2. Cel i funkcja |
|
| 3. Założenia generalne, metoda wyceny | |
| 4. Składniki majątku zidentyfikowane przez biegłego i podlegające wycenie 8 | |
| 5. Założenia przy wycenie zobowiązań 6. Data wyceny/ data sporządzenia wyceny |
|
| 7. Żródła wykorzystane przy sporządzaniu wyceny | |
| ROZDZIAŁ II: OPIS PRZEDSIĘBIORSTWA SPOŁKI | |
| 1. Firma spółki, adres, dane identyfikacyjne 2. Zarząd spółki |
|
| 3. Rada nadzorcza spółki | |
| 4. Forma prawna prowadzonej działalności gospodarczej | |
| 5. Struktura właścicielska | |
| 6. Przedmiot działalności biznesowej spółki | |
| 7. Analiza przychodów, kosztów działalności oraz wyników finansowych przedsiębiorstwa spółki |
|
| 8. Struktura majątku spółki (aktywa) | |
| 9. Struktura zobowiązań (pasywa) | |
| ROZDZIAŁ III: WYCENA PRZEDSIĘBIORSTWA SPOŁKI | |
| 1. Wycena metodą majątkową | |
| 2. Wycena aktywów | |
| 3. Wycena zobowiązań | |
| 4. Podsumowanie wyceny ROZDZIAŁ IV: OGRANICZENIA WYCENY I ZASTRZEZENIA AUTORA WYCENY |
|
| 1. Ograniczenia wyceny i zastrzeżenia autora wyceny | |
| 2. Oświadczenia wyceniającego | |
| SPIS TABEL |
ROZDZIAŁ I: ŚPECYFIKACJA WARUNKÓW WYCENY
1. Przedmiot okoliczności wyceny
Niniejsze opracowanie powstało na potrzeby ustalenia wartości udziałów spółki Top Secret sp. z o.o. [zwanej w dalszej części opracowania "Top Secret", "Spółka"], należących do Redan S.A. [KRS 0000039036].
W niniejszym opracowaniu przedmiotem wyceny jest 16 728 udziałów o łącznej wartości nominalnej 92 004 000,00 PLN w spółce Top Secret sp. z o.o. należących do spółki Redań S.A. z/s w Łodzi [zwana w dalszej części opracowania "Redan", "spółka dominująca"]. Wycenie podlega zatem 100% udziałów przysługujących spółce dominującej (w rozumieniu art. 4 § 1 p. 1 KSH) w Top Secret sp. z o.o.
- Cel i funkcja
Celem wyceny jest dostarczenie wiedzy o wartości przedmiotu wyceny, tj. wartości udziałów Redan w spółce Top Secret sp. z o.o.
Autor opracowania określa funkcję wyceny jako zbliżoną do funkcji zabezpieczającej oraz funkcji doradczej [decyzyjnej], których istotą jest dostarczenie wiedzy o wartości udziałów w celu zabezpieczenia się przed negatywnymi skutkami sporności na tle wartości udziałów oraz dostarczenie niezbędnych informacji o przedmiocie wyceny.
- Założenia generalne, metoda wyceny
W niniejszej sprawie wycena została opracowana z wykorzystaniem metody skorygowanych aktywów netto [ang. Adjusted Net Asset Method], oddającej najpełniej wartość zbywczą poszczególnych składników majątku, należącej do rodziny metod majątkowych.
Procedura wyceny w tej metodzie opiera się na sprowadzeniu przez wyceniającego wartości bilansowej aktywów nagromadzonych w wycenianym przedsiębiorstwie do wartości możliwych do uzyskania w drodze sprzedaży poszczególnych składników majątku, zakładając sprzedaż między dobrze poinformowanymi, niepowiązanymi ze sobą podmiotami, przy równoległym założeniu racjonalności decyzji stron takiej, potencjalnej
transakcji. W istocie procedura kalkulacji wartości w tej metodzie wyceny sprowadza się do poszukiwania rynkowych, tj. zbywczych wartości majątku przedsiębiorstwa. W przypadku pasywów, stosując opisywaną metodę, weryfikuje się wartość tzw. kapitałów obcych, tj. długu, które sprowadza się do wartości faktycznie wymagających zapłaty na dzień wyceny, uwzględniając również zobowiązania przyszłe, które nie zostały ujęte w bilansie, z racji ich warunkowego albo pozabilansowego charakteru [o ile jest to uzasadnione].
Aktualizacji przy zastosowaniu metody skorygowanych aktywów netto podlegają wszystkie pozycje aktywów i pasywów obcych (zobowiązań i rezerw), najczęściej jednak dotyczy ona:
- " księgowej wartości środków trwałych, w tym zwłaszcza wartości nieruchomości i prawa użytkowania wieczystego gruntów,
- wartości niematerialnych i prawnych,
- nominalnej wartości udziałów w innych spółkach,
- zapasów, ■
- należności, E
- zobowiązań.1 ■
Poniżej zapis standardowej kalkulacji wyceny metoda skorygowanych aktywów netto.
Wartość skorygowanych aktywów netto [przedsiębiorstwa] = aktywa przedsiębiorstwa po aktualizacji do wartości zbywczych (-) pasywa bieżące po aktualizacji do wartości faktycznej wymagających zapłaty (-) zobowiązania długoterminowe po aktualizacji do wartości rynkowej.
W tabeli 1 zobrazowano kalkulację wartości aktywów netto przedsiębiorstwa metodą skorygowanych aktywów netto.
1 Marcin Pęskyk [w:] Wycena biznesu w praktyce, red. Marek Panfil, Poltext, Warszawa 2009, s. 38.
| A | AKTYWA | Wartość składników majątku (aktywów) spółki w wartościach zbywczych na dzień wyceny |
||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| D | DLUGI - PASYWA ORCE | Zobowiązania zaciągnieta nieopłacone na dzie. wyco nv w warlosciach faktycznie wymagających zaplaty |
||||
| ALLO | FOSTURIWANA WARTOSE | Wartoschapdatow własnym marzy warosa. The state of the starting and the matting |
Tabela 1 – Technika wyliczenia metodą skorygowanych aktywów netto
Żródło: Opracowanie własne
Przedsiębiorstwo spółki ma w swoim majątku głównie aktywa trwałe, zatem wycenie podlegają w szczególności składniki tego rodzaju aktywów.
W tym miejscu należy pokrótce odnieść się do przyczyn odrzucenia wyceny metodami zaliczanymi do dochodowych metod wyceny przedsiębiorstwa. Metody dochodowe wyceny opierają się bowiem na założeniu, że wartość przedsiębiorstwa uzależniona jest od przyszłych i prawdopodobnych dochodów z prowadzonej działalności biznesowej, dyskontowanych na dzień wyceny. Zatem nie ulega wątpliwości, że warunkiem zastosowania dochodowej procedury wyceny przedsiębiorstwa jest przyjęcie założenia, że w okresie szczegółowej prognozy wyników finansowych jednostka gospodarcza wygeneruje takie przychody, które pozwolą wypracować zyski oraz to, iż przychody te będą wzrastać w każdym z okresów prognozy.
W ocenie eksperta przyjęcie takiego założenia nie jest możliwe w przypadku wyceny udziałów spółki Top Secret sp. z o.o., z uwagi na co raz słabsze wyniki osiągane przez Spółkę (szczegóły w tym zakresie zaprezentowano w rozdziale II niniejszego opracowania) i wynikające z tego podjęte działania, decyzje itp. wpływające na stosowane rozwiązania organizacyjne w zakresie m.in. utrzymywanego poziomu zapasów, szerokości oferty (liczby dostępnych towarów) w szczególności w sprzedaży e-commerce, czy ograniczeń działań promocyjnych, a nad to istotne skutki, jakie spowodował wpływ COVID-19 na działalność Spółki. Poniżej przedstawiono w tabeli efekty wpływu COVID-19 na działalność Top Secret, jako porównanie danych w zakresie poziomu sprzedaży oraz wielkości otwartej dla kientów powierzchni sieci w kolejnych tygodniach 2019 | 2020 r.
| 18 (1) 1 (1) 1 ) 1 ) 1 ) 1 ) 1 ) 1 ) 1 ) 1 ) 1 ) 1 ) 1 (1 ) 1 ) 1 ( 1 ) 1 ( 1 ) 1 ( 1 ) 1 ( 1 ) 1 ) 1 ( 1 ) 1 ) 1 ) 1 ( 1 ) 1 ) 1 ( 1 ) 1 ( 1 ) 1 ) 1 ( 1 ) 1 ) 1 ( 1 ) 1 ( 1 Procentowe zmiany sprzedazy i otwartej powierzchni handlowej dla kielntow Top Secret w latach 2019-2020 |
|||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| LD. | Nr tygodnia kalendarzowego |
Sprzedaż 2019 r. [w tys. PLNI |
Sprzedaž 2020 r. [w tys. PLNJ |
% zmlama sprzedaży 117/17 |
Su Zivitas ve otwartych powierzchni skiepow (r/5) |
Uwagi | |
| 1 | 10 | 3 611 | 3 441 | -5% | -3% | ostatni tydzień przed pandemia |
|
| 2 | 11 | 2 181 | 989 | -55% | -15% | w tym tygodniu ogłoszono stan zagrożenia epidemicznego i od soboty zamknięto galerie handlowe |
|
| 3 | 12 | 2 080 | 61 | -97% | -82% | ||
| 4 | 13 | 2 696 | 24 | -99% | -91% | ||
| 5 | 14 | 2 456 | 15 | -99% | -94% | ||
| 6 | 15 | 3 708 | 100 | -97% | -89% | ||
| 7 | 16 | 3 512 | 54 | -98% | -89% | ||
| 8 | 17 | 2 859 | 291 | -90% | -69% | ||
| 9 | 18 | 2 261 | 508 | -78% | -54% | = | |
| 10 | 19 | 3 949 | 1 374 | -65% | -10% | - | |
| 11 | 20 | 2 111 | 1 589 | -25% | -9% | ||
| 12 | 21 | 3 025 | 1 628 | =46% | -8% | ||
| 13 | 22 | 2 633 | 1 876 | -29% | -8% | 16 | |
| Razem | 37 082 | 11 950 | -68% |
Tabela 2 – Różnice w poziomie sprzedaży i wielkości otwartej powierzchni handlowej dla klientów Top Secret d 10-27 TK 2019 i 2020 r
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Top Secret
Podstawową przyczyną spadku otwartych powierzchni sklepów dla klientów Top Secret było wprowadzenie od dnia 14.03.2020 r. zakazu prowadzenia sprzedaży odzieży w galeriach handlowych o powierzchni sprzedaży powyżej 2000 mkw w związku z COVID-19. Powyższe w połączeniu z innymi restrykcjami wprowadzonymi z uwagi na pandemię, spowodowało powstrzymanie się klientów od dokonywania zakupów, i nawet w pozostałych, otwartych sklepach Top Secret doprowadziło w niektórych tygodniach do prawie 100% spadku obrotów w porównaniu do osiąganych przychodów o tej samej porze w roku poprzednim. Obniżenie poziomu przychodu wynikało również ze zmniejszenia szerokości oferty (mniejszej liczby dostępnych towarów, podyktowanej z jednej strony zbyt dużą ilością zamówionego towaru na sezon jesień/zima 2018 r., który był następnie sprzedawany w e-commerce z głębokimi upustami w pierwszej połowie 2019 r., co również rzutowało na ograniczone zarnówienia co do ilości sztuk i ilości rnodeli zarnawianych na sezon jesień/zima 2019 i wiosna/lato 2020; ponadto rezygnowano z modeli dostępnych wyłącznie w e-commerce m.in. z uwagi na problemy finansowe firmy), co przyczyniło się do spadku przychodów ze sprzedaży w e-commerce. Konsekwencją drastycznego obniżenia poziomu przychodów było i będzie nadal (jak wynika z szacunków Spółki) zamykanie sklepów zarówno własnych jak i franczyzowych. Do końca maja 2020 r. Strona 7 z 23
zamknięto 9 sklepów, a szacuje się, że może dojść do zamknięcia nawet 26 sklepów. Powyższe zawirowania spowodowane przez COVID-19, jak również zmiany organizacyjne wprowadzane w Spółce sprawiają, że określenie poziomu możliwych do osiągnięcia przez Spółkę przychodów i zysków, jak również założenie, iż ich poziom będzie wzrastać staje się niemożliwe lub obarczone dużym ryzykiem błędu, który niewątpliwie wpłynąłby negatywnie na wynik wyceny, będącej przedmiotem niniejszego opracowania.
- Składniki majątku zidentyfikowane przez biegłego i podlegające wycenie
W toku prac analitycznych, wyceniający zidentyfikował następujące kategorie aktywów spółki Top Secret:
- a. wartości niematerialne i prawne,
- b. środki trwałe,
- c. udziały w jednostkach powiązanych,
- d. zapasy,
- e. należności krótkoterminowe,
- f. środki pieniężne.
Składniki majątku opisane w punkcie a-f zostały przez wyceniającego skorygowane tak, aby ich wartości odzwierciedlały wartość rynkową, o czym szerzej mowa jest niżej. Biegły prywatny nie znalazł podstaw do korygowania wartości środków pieniężnych, którymi na dzień wyceny dysponowała spółka. Ich wartość rynkową stanowi zatem kwota zapisana na rachunku bankowym spółki.
- Założenia przy wycenie zobowiązań
Na potrzeby oszacowania wartości zobowiązań [pasywów obcych] spółki na dzień wyceny przyjęto, że ich wartość równa jest wartości nominalnej powiększonej [ewentualnie] o należne ustawowe odsetki z tytułu opóźnienia w płatności. W trakcie wyceny pominiete zostały rezerwy, a to ze względu na fakt, iż nie stanowią faktycznego długu spółki.
Strona 8 z 28
- Data wyceny/ data sporządzenia wyceny
Wycenę sporządzono według stanu na dzień 31.03.2020 r., a niniejsze opracowanie podpisano w dniu 14.07.2020 r.
7. Źródła wykorzystane przy sporządzaniu wyceny
Przy sporządzaniu wyceny autor oparł się na następujących źródłach informacji²:
- rachunek zysków i strat za lata 2016-2019 oraz okres 01.01.-31.03.2020,
- bilans sporządzony na koniec lat 2016-2019 oraz według stanu na dzień 31.03.2020 r.,
- = zestawieniu środków trwałych wg stanu na dzień 31.03.2020 r.,
- aktualny odpis z rejestru KRS spółki,
- wywiad z osobami prowadzącymi księgi rachunkowe spółki.
2 Wymieniono wyłącznie najistotniejsze dokumenty/źródła informacji wykorzystane przy wycenie
ROZDZIAŁ II: OPIS PRZEDSIĘBIORSTWA SPÓŁKI
1. Firma spółki, adres, dane identyfikacyjne
Spółka funkcjonuje pod firmą Top Secret sp. z o.o. z siedzibą w Łodzi, przy ul. Żniwnej 10/14, [94-250] Łódź. Dane identyfikacyjne ujawnione w Krajowym Rejestrze Sądowym zostały zaprezentowane w tabeli poniżej.
| DANE IDENTYFIKACYJNE SPOŁKI | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Nazwa: TOP SECRET SPOŁKA Z OGRANICZONĄ ODPOWIEDZIALNOSCIĄ | ||||||
| Forma prawna SPOŁKA Z OGRANICZONĄ ODPOWIEDZIALNOSCIA | ||||||
| ADRES ul. ZNIWNA, nr 10/14, miejsc. ŁODZ, kod 94-250, poczta ŁÓDZ, kraj | ||||||
| POLSKA | ||||||
| Nr KRS: 0000129475 | ||||||
| Nr NIP: 7272570554 | ||||||
| Nr REGON: | 473073389 |
Tabela 3 – Dane identyfikacyjne spółki
Żródło: Opracowanie własne na podstawie danych ujawnionych w rejestrze KRS
2. Zarząd spółki
W skład zarządu spółki zgodnie z aktualnym odpisem z KRS, wchodzi Pan Grzegorz Tadeusz Lipnicki [PESEL: 69102511779], pełniący funkcję Prezesa Zarządu oraz Pan Bogusz Stanisław Kruszyński [PESEL: 72111303431], pełniący funkcję Wiceprezesa Zarządu.
- Rada nadzorcza spółki
W spółce nie funkcjonuje rada nadzorcza.
- Forma prawna prowadzonej działalności gospodarczej
Spółka funkcjonuje jako spółka prawa handlowego - spółka z ograniczona odpowiedzialnością.
5. Struktura właścicielska
Jedynym udziałowcem spółki jest spółka Redan S.A. [KRS: 0000039036].
Udziały w kapitale zakładowym spółki pokryte są do wysokości 9 339 000,00 PLN wniesionym aportem, a w pozostałym zakresie wkładem pieniężnym.
- Przedmiot działalności biznesowej spółki
Podstawowym przedmiotem działalności jednostki jest:
- " sprzedaż detaliczna odzieży prowadzona w wyspecjalizowanych sklepach,
- wykończanie wyrobów włókienniczych,
- produkcja gotowych wyrobów tekstylnych,
- sprzedaż hurtowa wyrobów tekstylnych,
- sprzedaż hurtowa odzieży i obuwia,
- · sprzedaż detaliczna wyrobów tekstylnych prowadzona w wyspecjalizowanych sklepach,
- = sprzedaż detaliczna prowadzona przez domy sprzedaży wysyłkowej lub internet,
- pozostała sprzedaż detaliczna prowadzona poza siecią sklepową, straganami i targowiskami.
Top Secret ma ponad 20 lat doświadczeń w świecie mody. Jest jedną z lepiej rozpoznawalnych polskich marek, oferujących komplementarne kolekcje ubrań i dodatków tak o charakterze codziennym, sportowym jak i bardziej formalnym.
Cztery razy do roku: jesienią, zimą, wiosną i latem marka oferuje kompletne linie ubrań, akcesoriów i dodatków w podziale na dwie linie City i Casual, od stylu bardziej formalnego po swobodny oraz kolekcje męską.
Damskie i męskie kolekcje Top Secret obejmują ponad 1000 wzorów ubrań w sezonie dzięki czemu dają możliwość wyboru stylizacji na wszystkie okazje.
Top Secret jest wiodącą marką w segmencie modowym Grupy Kapitałowej Redan. Sieć sprzedaży rozwijana jest poprzez otwarcia sklepów własnych oraz franczyzowych.
e: [email protected] w: kubiczekm.com
Strategia rozwoju marki zakładała otwieranie sklepów w miastach liczących powyżej 15 tyś mieszkańców. 3
- Analiza przychodów, kosztów działalności oraz wyników finansowych przedsiębiorstwa spółki
Jedną z miar finansowych obrazujących rozmiar i skalę działalności przedsiębiorstwa są przychody z tzw. podstawowej działalności gospodarczej. Dane w tym zakresie spółka zaprezentowała w sprawozdaniach finansowych [w części dotyczącej rachunku zysków i strat] za lata 2016-2019 oraz w udostępnionym rachunku zysków i strat za okres <01.01-31.03.2020 r >
3 https://www.topsecret.pl/pl-PL/franczyza (dostęp 10.06.2020)
| RACHUNEK ZYSKOW I STRAT SPOŁKI W LATACH 2016-2019 ORAZ ZA OKRES 01.01-31.03.2020 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lps | Pozycje z rachunku zysków i strat | 01.01 2016 - 31.12.2016 |
01:01 2017 - JIM PA2017 |
01.01.2018 31 12:2010 |
01 2019 - 11 222019 |
01:01 2020 JAPPERATE |
| র্ব | Przychody netto ze sprzedaży i zrównane z nimi, w tym: | arm | 00 000 | |||
| I | Przychody netto ze sprzedaży produktów i usług | 24 204 06 | 14.062700 | 14 420,00 | 19.067.00 | 2 935,00 |
| II | Zmiana stanu produktów | 0,00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0,000 |
| III | Koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby | 0.00 | 0.00 | a ope | 0,00 | 0.00 |
| IV | Przychody netto ze sprzedaży towarów I materiałów | 306 615 Du | 257 244 00 | 00,000000000 | 006 080,000 | 46 327,00 |
| 3 | Koszty działalności oparacyjnej | ANTAL | 11.00 | |||
| Amortyzacja | 393,00 | 464,00 | 462,00 | 739,00 | 223,00 | |
| II | Zużycie materiałów i energii | 1 464,00 | 1 036,00 | 1 973,00 | 2 329,00 | 388,00 |
| III | Usługi obce | 92 132,00 | 87 561,00 | 000/298 56 | 94,981,00 | 14 883,00 |
| IV | Koszty świadczeń pracowniczych | 6 881,00 | 6 887,00 | 7 524,00 | 7 720,00 | 1 507,00 |
| V | Podatki i opłaty | 120,00 | 117,00 | 135,00 | 150,00 | 33,00 |
| VI | Pozostałe koszty | 647,00 | 599,00 | 688,00 | 515,00 | 68,00 |
| VII | Watość sprzedanych towarów i materiałów | 224 570,00 | 109 277 00 | 00 800 800 215 | 728 117-00 | 35 731 00 |
| C | Zysk (strata ze sprzedaży) (A-B) | 10000000 | COUPI | DOCTrainer | 2007-0400 | |
| D | Pozostałe przychody operacyjne | 1 100 00 | 2 233,00 | 00 8:00 | 998,00 | 66.00 |
| E | Pozostałe koszty operacyjne | 1 084,00 | 1 302,00 | 1 067,00 | 33 354.00 | 000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 |
| F | zysk (strata) z działalności operacyjnej (C+D-E) | 1-20244 | Camb | Charless | runnomi | |
| G | Przychody finansowe | 1 011.00 | 1 312.00 | 253.00 | 131.00 | 74,00 |
| મ | Koszty Tiransone | 1 075,00 | 2 298.00 | 1 638,00 | 8 422,00 | 3 687.00 |
| I | Zysk (strata) z dziąłalności gospodarczej (F+G-H) | 10 2007 2000 | 11.00 1.0 11 | 1000000000 | Pro 1000 Carder | |
| F | Wynik zdarzeń nadzwyczajnych (J.I-J.II) | 000 | 0.00 | 0.00 | 0,00 | 0.000 |
| Zyski nadzwyczajne | 0,00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0,000 | |
| II | Straty nadzwyczajne | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 000 | 0.00 |
| K | Zysk (strata) brutto (I+/- 1) | 10 2001 100 | 1010N 1500 | Pro 100 2004 100 | ||
| 1 | Podatek dochodowy | 2 252 00 | 781,00 | 018.00 | 3 201 00 | 386 00 |
| M | Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku (zwlększenia straty ) |
0.00 | 0,000 | 0.00 | 11:00 | 0.00 |
| N | Zysk (strata) netto (K-L-M) | r 11 175 00 | 11 | 12.0 | STATE PARTY | a can and |
Tabela 4- Rachunek zysków | strat za okres <2016-2019 | 01.01.-31.03.2020> [w tys. PLN]
Źródło: opracowanie własne
Z przytoczonych danych wynika, że Spółka osiągała w latach 2016-2019 przychody ze sprzedaży na stałym poziomie ok. 320 mln PLN (za wyjątkiem roku 2017, w którym przychody wyniosły ok 312 mln PLN). Koszty Spółki tworzyły przede wszystkim: wartość sprzedanych towarów i materiałów, usługi obce i koszty świadczeń pracowniczych (koszty z podstawowej działalności gospodarczej). W roku 2019 istotny wpływ na wynik finansowy miały również pozostałe koszty operacyjne oraz koszty finansowe, co spowodowało, że Spółka poniosła istotną stratę w wysokości prawie 57 mln PLN. Na podstawie wyników za pierwszy kwartał 2020 r. mozna prognozować, iż na koniec roku przychody będą na zdecydowanie niższym poziomie.
8. Struktura majątku spółki (aktywa)
Elementy bilansu sporządzanego przez spółkę na koniec lat <2016-2019> oraz na i na dzień 31.03.2020 r. przedstawiają tabele poniżej.
Strona 13 z 23
| AKTYWA SPOŁKI NA KONIEC LAT 2016-2019 I DZIEN 31.03.2020 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| LP, | POZYCJE AKTOWOW | 31.12.2016 | 11 12 2017 | BS THESTH | 31.12.2019 | 31.03.2020 |
| A | AKTYWA TRWALE | |||||
| Wartości niematerialne i prawne | 36 343,00 | 37 831,00 | 37 865,00 | 11 174,00 | 12 132,00 | |
| Koszty zakańczanych prac rozwojowych | 0.00 | 0,00 | 3,27 | 1.5% | 0,20 | |
| Pozzastare akty wa niemateriale | 36 343,00 | 37 871,00 | 37 GEE, J. | 22 276.50 | 4: 132/03 | |
| 11 | Rzeczowe aktywa trwate | 2 002,00 | 2 033,00 | 2 462,00 | 2 477,00 | 2 488,00 |
| III Naieźności długoterminowe | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
| IV | Inwestycja diugoterminowe | 878,00 | 9 340,00 | 9 340,00 | 2 001,00 | 2 001,00 |
| Nieruch om ości | 0.00 | 0,000 | 0,000 | C. JE | ن , (اَلَيَلَا | |
| Wartości niematerialne ! prawne | 0,00 | દી વિવ | 0,00 | 0.55 | ||
| Diugoterminowe aktywa finansowe | 878 00 | 9 340,00 | 9 340,00 | 2 001 00 | 0 100 2 001 00 |
|
| w jednostwood Mosausch ch | 878.00 | 9 340 00 | 9 340,00 | 2 001 BO | ||
| inne cregisterminone aktywa finansowe | 278.00 | 3 340.00 | 9 340.00 | 200200 | 00 700 7 | |
| p | Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe | 1 074,00 | 293,00 | 0,00 | Z 00 1 GO | |
| Aktykla z tyburu paraczonego podatka acchodowego | 2 374 00 | 707 110 | 2,00 | 0,00 12 Julie |
0,00 | |
| E | AKTYWA OBROTOWE | 11333 | 11.00 | |||
| T | Zapasy | 35 749,00 | 00,000 DE | 31 45 305, 00 |
Chicago | |
| 201 | Należności krótkoterm nowe | 5 185,00 | 6 270,00 | 6 200,00 | un, un ca | 14 777, UU |
| 1 | Naleza cáci z trounu adstaw i ustug crez pozoscare najeżności | 5 185,00 | 6 270,00 | 6 200,00 | 3 788,00 | 4 126,00 |
| 217 | Inwestycje krótkoterminowe | 11 278,00 | 9 450,00 | 2 998,30 | 3 788 00 | 4 126,00 |
| Kroskoterminowe ake, wa finansowe | 11 278,00 | 9 450,00 | 00,898,00 | 3 413,00 | 1, 331,00 | |
| ਦੇ | 1.5 1ect 55 %20 " " 30% azan " on | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 3 413,00 | 1 331,00 |
| IN pozostał vom jednostkach | 825,00 | 195,00 | 142,00 | 0.00 | 0.00 | |
| ﺎ ﺗﺄ | środki pienięzne i inne akcywa piedięzne | 10 453.00 | 2 255,00 | 16,00 | 7,00 | |
| ﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤ | Inne inwesty ge krotkoterminere | 0,00 | 0,00 | 2 856.00 | 3 397,00 | 1 324,00 |
| IV | Aktywa z tytułu instrumentów pochodnych krótkoterminowe |
0,00 | 0,00 | 0,00 0,00 |
0,00 0,00 |
0,00 52,00 |
| Krótkoteminowe rozłiczenia międzyokresowe | 5,00 | 0,00 | 0.00 | 148.00 | 202 00 | |
| AKTYWA RAZEM |
| . ucela 5– Aktywa spółki na koniec okresow sprawozdawczych <2016-2019 i na dzień 31.03.2020 r.> [w PLN] | |
|---|---|
| -- | --------------------------------------------------------------------------------------------------------- |
Żródło: opracowanie własne
Analiza powyższej tabeli wskazuje, że istotnymi pozycjami aktywnej części bilansu są wartości niematerialne i prawne oraz zapasy. Ponadto aktywa tworzą w zakresie majątku trwałego: rzeczowe aktywa trwałe, inwestycje długoterminowe, a w zakresie majątku obrotowego należności krótkoterminowe oraz środki pieniężne i inne aktywa pieniężne. Należy zwrócić uwagę na istotny spadek wartości majątku trwałego z prawie 50 mln PLN w 2017 i 2018 r. do 15 mln PLN na koniec 2019 r. Podobny spadek można zaobserwować w zakresie aktywów obrotowych, na co główny wpływ miała wartość zapasów. Ich poziom na koniec marca 2020 r. wynosił niespełna 15 mln PLN, podczas gdy w na koniec każdego roku w łatach 2016-2019 było to minimum dwa razy tyle (jest to efekt zmiany polityki zarządzania zapasami, o czym więcej pisano powyżej). Konsekwencją spadku wartości majątku trwałego i obrotowego jest spadek ogólnej sumy aktywów (tj. jednocześnie sumy bilansowej) z ponad 90 mln PLN w latach 2016-2018 do 36 mln PLN na koniec marca 2020 r.
9. Struktura zobowiązań (pasywa)
e: [email protected] w: kubiczekm.com
W tabeli poniżej przedstawiono dane w zakresie pasywów spółki w latach <2016-2019> oraz na dzień 31.03.2020 r.
Strona 14 z 23
| SVEANN SPORKI WA KOMIEC LAT 2018-2012 I NY DSIEN 31'03' 2020 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| LP | PASYWOW AKTOWOW | 31.12.2016 | 31.12.2017 | 31.12.2018 | 31.12.2010 | 31.03.2020 |
| A | KAPITAL (FUNDUSZ) WŁASNY | ONCARD | D-404-04200 | GARTHLIBO | TOURNERS THE | |
| I | Kapitał (fundusz) podstawowy | 77 308,00 | 92 004,00 | 92 004,00 | 92 004,00 | 92 004,00 |
| II | Należne wpłaty na kapitał podstawowy (wielkość ujemna) | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| III | Udziały (akcje) własne (wielkość ujemna) | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| IV | Kapitał (fundusz) zapasowy | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| ಳ | Kapltał (fundusz) z aktualizacji wyceny | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| VI | Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| All | Zysk (strata) z lat ubiegłych | 0,00 | 0,00 | 0,00 | -84 271,00 | -140 823,00 |
| VIII | Całkowity zysk (strata) dla jednostki dominującej | 0,00 | 0,00 | 0,00 | -56 552,00 | -7 798,00 |
| IX | Zyski zatrzymane | -92 019,00 | 00,586 985.00 | -84 271.00 | 0,00 | 0.00 |
| B | ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA w tym: | 10.2400 | 0.05500 | 107200 | (0) 23 (a)) | 171600 |
| I | Rezerwy na zobowiązania | 0,00 | 0,00 | റ്റ്സ | ANTON F | 4 545,UU |
| 1 | Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 2 823,00 | 3 119,00 |
| N | Rezerwy na świadczenia emerycalne i podobne | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 499,00 | 499,00 |
| długoterminowa | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 25,00 | 25,00 | |
| krótkoterminowa | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 474,00 | 474,00 | |
| m | Pozostałe rezerwy | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 739,00 | 905,00 |
| długoterminowe | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
| krétkoterminowe | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 739,00 | 995,00 | |
| II | Zobowiązania długoterminowe | 704,00 | 439,00 | 659,00 | 298,00 | 151,00 |
| 1 | Długoterminowe pożyczki i kredyty bankowe | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| 2 | Pozostałe zobowlązania finansowe | 704,00 | 439,00 | 659,00 | 298,00 | 151,00 |
| ಷ್ | Zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| D | Rezerwa na podatek odroczony | 0,00 | 0,00 | 322,00 | 0,00 | 0,00 |
| C | Rezerwy długoterminowe | 13,00 | 17,00 | 17,00 | 0,00 | 0,00 |
| ರ | Przychody przyszłych okresów | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| ല് | Pozostałe zobowiązania | 691,00 | 422,00 | 320,00 | 298,00 | 151,00 |
| III | Zobowiązania krótkoterminowa | 106 516,00 | 90 706,00 | 01 383,00 | 97 168,00 | 08 052,00 |
| 1 | Zobowlązania z tytułu dosław i usług oraz pozostałe zobowiązania | 90 022,00 | 66 970,00 | 77 319,00 | 82 082,00 | 64 720,00 |
| 2 | Zobowiązania z tytułu umów z klientami | 0,00 | 0,00 | 2 473,00 | 2 223,00 | 1 842,00 |
| 3 | Krótkoterminowe pożyczki, kredyty bankowe i leasing finansowy | 12 332,00 | 20 532,00 | 9 564,00 | 412,00 | 7 910,00 |
| 4 | Pozostałe zobowiązania finansowe | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 25,00 | 0,00 |
| 5 | Bieżące zobowiązania podatkowe | 1 175,00 | 1 116,00 | 1 493,00 | 1 533,00 | 1 265,00 |
| б | Rezerwy krótkoterminowe | 816,00 | 544,00 | 514.00 | 0,00 | 0,00 |
| 7 | Przychody przyszłych okresów | 1360,00 | 1 544,00 | 19,00 | 0,00 | 0,00 |
| 00 | Pozostałe zobowiązania | 811,00 | 0,00 | 1,00 | 10 893,00 | 12 315,00 |
| IV | Rozliczenia międzyokresowe | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| 1999-100 CHARLE 11: 100000 PASYWA RAZEM 42 30900 007708 100 |
Tabela 6- Pasywa spółki na koniec lat 2016-2019 | na dzień 31.03.2020 r. [w PLN]
Żródło: Opracowanie własne
Jak wynika z powyższej tabeli po pasywnej stronie bilansu Top Secret dominują zobowiązania i rezerwy na zobowiązania, a wśród nich zobowiązania krótkoterminowe. Ponadto należy zwrócić uwagę, iż na koniec 2019 r. i na dzień 31.03.2020 r. pomimo, iż posiadane kapitały były na poziomie 92 mln PLN, to kapitały własne miały ujemną wartość, co oznacza, iż w latach ubiegłych Spółka poniosła dużą stratę, a ponadto świadczy to o istotnych problemach finansowych Spółki.
ROZDZIAŁ III: WYCENA PRZEDSIĘBIORSTWA SPÓŁKI
- Wycena metodą majątkową
Wyceniający zastosował do analizowanego przypadku następującą procedurę oszacowania przedsiębiorstwa:
Wartość skorygowanych aktywów netto [przedsiębiorstwa] = aktywa przedsiębiorstwa po aktualizacji do wartości zbywczych, uwzględniających okoliczności i tryb sprzedaży (-) pasywa bieżące po aktualizacji do wartości faktycznej wymagających zapłaty (-) zobowiązania długoterminowe po aktualizacji do wartości rynkowej.
2. Wycena aktywów
Jak wynika z treści tabeli 7 wartość rynkową aktywów spółki oszacowano w kwocie 35 333 tys. PLN. Oszacowana kwota stanowi wartość aktywów brutto [przed pomniejszeniem o pasywa obce].
| WYCENA AKTYWOW | Wartosc bilansowa na ozien 31.03.2020 r. |
Wartosc rynkowa |
|---|---|---|
| . Aktywa trwaie | 15 671 | 10 872 |
| 1. Wartości niematerialne, w tym : | 11 132 | € 210 |
| 2. Wartość firmy jednostek podporządkowanych | ||
| 3. Rzeczowe aktywa trwałe | 2 488 | 2 488 |
| 4. Należności długoterminowe | ||
| 5. Inwestycje dlugoterminowe | 2 001 | 2 174 |
| 6. Długoserminowe rozliczenia międzyokresowe | ||
| il. Aktywa obrotowe | 20481 | 20 481 |
| 1. Zapasy | 14777 | 14 777 |
| 2. Na eznosci krótkoterminowe | 4 125 | 4 126 |
| 3 inwestycje krotkoterminowe | 1324 | 1324 |
| 4. aktywa z tytełu instrumentów pochodnych krótkoterminowej | 52 | 52 |
| 5. Krótkoterminowe rozjiczenia międzypkresowe | 202 | 202 |
| 6. Składniki aktywów trwałych przeznaczone do sprzedazy | ||
| Wartości pozabilansowe | no . | 3 980 |
| Wartość aktywów brutto | 36 102 | 15 245 |
Tabela 7– Wyniki oszacowania aktywów spółki wg stanu na dzień 31.03.2020 r. [w tys. PLN]
Żródło: Opracowanie własne
W ramach wyceny aktywów biegły dokonał stosownych korekt wartości bilansowych,
tj.:
Strona 16 z 23
- wartości niematerialnych i prawnych, tj. dokonano wyceny (metodą zwolnień z opłat licencyjnych) marki TOP SECRET w kwocie 5 123 tys. PLN; wartość znaków towarowych TROLL oraz DRYWASH skorygowano w całości jako marki niegenerujące istotnych przepływów pieniężnych; w pozostałym zakresie nie korygowano wartości niematerialnych i prawnych,
- rzeczowych aktywów trwałych, na które składają się m.in. wyposażenie sklepów, środki transportu - nie poddano dodatkowej korekcie względem wartości bilansowych,
- inwestycje długoterminowe skorygowano w oparciu o dokonane oszacowanie wartości udziałów TOP SECRET w spółce LOGER sp. z o.o., które oszacowano w kwocie 2 174 tys. PLN,
- nie dokonano korekt w zakresie aktywów obrotowych Spółki (zapasy, należności, etc.).
W zakresie wartości pozabilansowych biegły zidentyfikował aktywo w postaci praw wynikających z umów franczyzowych zawartych przez Spółkę (tj. wartość zbudowanej sieci sklepów rozumianej jako kanał sprzedaży) i oszacował to pozabilansowe aktywo w kwocie 3 980 tys. PLN, co zwiększyło o tę kwotę wartość aktywów brutto Spółki.
- Wycena zobowiązań
W tabeli 8 zaprezentowano wyniki oszacowania pasywów wg stanu na dzień wyceny, tj. 31.03.2020 r.
| PASYWA OFICE | Wartosé bilansowa | Wartosc pasywow po Norelicie |
|---|---|---|
| 1. Rezerwy na zobowiązania | 4 523,00 | 0,00 |
| 1.1. Rezerwaz tytułu odroczonego podatku dochodowego | 3 119,00 | 0,00 |
| 1.2. Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne | 499,00 | 0,00 |
| al di gotermino wa | 25,00 | 0,00 |
| b) krótkoterminowa | 474,00 | 3,00 |
| 1.3. Pozostałe rezerwy | 905,00 | 0,00 |
| al diugoterminowe | 0,00 | 0 CO |
| b) krótkoterminowe | 000500 | 0,00 |
| 2. Zobowazania długoterminowe | 151,00 | 151,00 |
| 2.1. Wobec jednostek powiązanych | 0000 | 0,00 |
| 2.2. Wobec pozostalych jednostek | 151.00 | 151,00 |
| z tytulu dostaw i ustug | 0,30 | 0,00 |
| - z tytułu zaciągniętych kredytów i pożyczek | 0,00 | 0,000 |
| · Inne (wtym leasing) | 157,00 | 151,00 |
| 2.3. Drugoterminowe rozliczenia międzyokresowa | 0,00 | 0.00 |
| 3. Zobo włązania krótkotenninowe | 88 052.00 | 88.652.08 |
| 3.1. Wobec jednostek powiązanych | 27 483.30 | 27 483.00 |
| - 2 tytu a dostawi ustug | 15 126,00 | 16 125 00 |
| z tytuju dostaw i usług spoza GK | 98,00 | 00 00 |
| inne (st) | 00,657 TI | 11 259,00 |
| 3.2. Wobec pozostałych jednosteł | 60 569,05 | 60 565,00 |
| guns 3 . Marsepp Milla Z 2 | 48 496,00 | 48 496,00 |
| z tytu tu umow z klientami | 1 842,00 | 1 842.00 |
| podatkowe inne niz Ch | 1 265,00 | 1 265,00 |
| podatkowe Cit | C,00 : | 0,00 |
| z tytułu zaciągniętych kredytów i pożyczek | 7 608,00 | 7 608,30 |
| -inne ( w tym wycena instr. pochodnych) | 1 358.00 | 1 358,30 |
| 3.3. Fundusze specjalne | 0.00 | 0 00 |
| 3.4. Inne rozliczenia międzyokresowe | 0,00 | 0,00 |
| ał ujemna wartości firmy | 0.00 | 0,00 |
| bi inne rozliczenia międzyokresow | 0,00 | 0,00 |
| Pasywa obce razem | 97775 | 88 203 |
Tabela 8- Wyniki oszacowania zobowiązań spółki [w tys. PLN]
Żródło: Opracowanie własne
- Podsumowanie wyceny
W tabeli nr 9 zawarto podsumowanie ustaleń eksperta w zakresie wyceny przedsiębiorstwa spółki metodą skorygowanych aktywów netto na dzień 31.03.2020 r
| Akywa netto przedsiębiorstwa spółki [w tys. PLN] | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 10/11/2018 10/02/2019 10/06/2017 | 12/2002 10:00 | |||||
| C=A-B | Wartosc aktywow netto | -52 870,22 | ||||
| D | Liczba udziałów | 16 728 | ||||
| E=C/D | Wartość jednego udziału | -3,16 |
Tabela 9– Wyniki oszacowania wartości aktywów netto spółki [w tys. PLN]
Źródło: opracowanie własne
Strona 18 z 23
e: [email protected] w: kubiczekm.com
Wartość aktywów netto spółki według stanu na dzień 31.03.2020 r. oszacowano na kwotę -52 870,22 tys. PLN. Kwota ta odzwierciedla zarazem wartość kapitałów własnych spółki.
动。
.
ROZDZIAŁ IV: OGRANICZENIA WYCENY I ZASTRZEŻENIA AUTORA WYCENY
1. Ograniczenia wyceny i zastrzeżenia autora wyceny
Wyceniający wskazuje na następujące ograniczenia | zastrzeżenia do niniejszej wyceny:
- Wyceniający przyjął, że przedstawione przez Zamawiającego dokumenty oraz oświadczenia, w w toku czynności analityczno-badawczych biegłego obrazują/dokumentują rzeczywiste zdarzenia gospodarcze oraz ich skutki dla sytuacji majątkowej wycenianego przedsiębiorstwa,
- ł Wyceniający nie ponosi odpowiedzialności za rzetelność i prawdziwość danych udostępnionych przez Zamawiającego w toku prac analityczno-badawczych,
- ł Oszacowana wartość udziałów nie zawiera [ewentualnego] podatku od towarów i usług [VAT],
- Opiniujący nie ponosi odpowiedziałności za treść opinii wobec osób trzecich,
- ✔ Wyceniający nie przyjmuje na siebie odpowiedzialności za szkody [z jakiegokolwiek tytułu, tj. odpowiedzialności kontraktowej, deliktowej (w tym rażącego niedbalstwa) lub innej] wobec jakiejkołwiek osoby trzeciej niebędącej stroną umowy,
- ł Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych,
- ✔ Wyceniający nie ponosi odpowiedzialności wynikającej z oczywistych omyłek pisarskich, rachunkowych i innych,
- Wycena nie stanowi podstawy do sprzedaży poszczególnych składników majątku w oparciu o ustalone wartości w tym opracowaniu [wycena służy wyłącznie do ustalenia ceny minimalnej przy zbywaniu udziałów].
-
- Oświadczenia wyceniającego
- ł Wyceniający oświadcza, że nie zaszły żadne przesłanki do wyłączenia eksperta z opiniowania w niniejszej sprawie,
- ł Analizy, opinie, konkluzje zawarte w opracowaniu są bezstronne, obiektywne i są ograniczone przez przyjęte założenia i warunki ograniczające,
- ł Zlecenie wyceny nie było uzależnione od przygotowania lub przedstawienia w wycenie wniosków i konkluzji z góry założonych,
Strona 20 z 23
Wynagrodzenie wyceniającego nie było uzależnione od przedstawienia w wycenie wniosków lub konkluzji, z góry tendencyjnie zakładanymi wartościami, uzyskania z góry założonego rezultatu lub konkluzji korzystnej dla Zamawiającego.
.
P
SPIS TABEL
| Tabela 1 – Technika wyliczenia metodą skorygowanych aktywów netto |
|---|
| Tabela 2 – Różnice w poziomie sprzedaży i wielkości otwartej powierzchni handlowej dla |
| klientów Top Secret w okresie od 10-22 TK 2019 i 2020 r. |
| Tabela 3 – Dane identyfikacyjne spółki …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 10 |
| Tabela 4- Rachunek zysków i strat za okres <2016-2019 i 01.01.-31.03.2020> [w tys. |
| PLN] |
| Tabela 5- Aktywa spółki na koniec okresów sprawozdawczych <2016-2019 i na dzień |
| 31.03.2020 r.> [w PLN] |
| Tabela 6- Pasywa spółki na koniec lat 2016-2019 i na dzień 31.03.2020 r. [w PLN] 15 |
| Tabela 7- Wyniki oszacowania aktywów spółki wg stanu na dzień 31.03.2020 r. [w tys. |
| PLN] |
| Tabela 8- Wyniki oszacowania zobowiązań spółki [w tys. PLN] |
| Tabela 9– Wyniki oszacowania wartości aktywów netto spółki [w tys. PLN]……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… |
Opracował: - Marcin Mirosław Kubiczek4 /podpis/
Katowice, 14 lipca 2020 г.
- wyceny przedsiębiorstw, w tym na potrzeby postępowań upadłościowych oraz naprawczych, a także postępowań podziałowych (na skutek ustania wspólności majątkowej),
- wyceny zdolności upadłościowej, .
- szacowania opłacalności postępowań układowych, likwidacyjnych w kontekście korzyści wierzycielskich określania momentu wystąpienia przesłanek do ogłoszenia upadłości na potrzeby postępowań w przedmiocie odpowiedzialności członków zarządu spółek z o.o. w związku z art. 299 ksh oraz członków zarządu spółek prawa handlowego w związku z art. 116 ordynacji podatkowej oraz w związku z art. 373 Prawa upadłościowego i naprawczego, a także momentu wystąpienia niewypłacalnością w kontekście art. 300-302 Kodeksu karnego,
- szacowania wartości szkody wierzycieli w postępowaniach z art. 299 ksh, a także w kontekście art. 373 . Prawa upadłościowego naprawczego,
- · badania zdolności ekonomiczno-finansowej podmiotów gospodarczych na okoliczność ustalenia lub zaprzeczenia obiektywnej możliwości uiszczenia podatku (bądź jego zaliczki) na rzecz organu skarbowego w dacie upływu terminu uiszczenia podatku, tj, w kontekście wykroczenia z art. 57 kks oraz czynu zabronionego z art. 77 kks,
- badania racjonalności i zasadności decyzji zarządczych w związku z odpowiedzialnością karną, o której mowa w art. 296 kk w zw. z art. 308 kk, a także ustalenia dopuszczalnych ram ryzyka gospodarczego charakterystycznego dla otoczenia przedsiębiorstwa/jednostki gospodarczej.
4 Jako osoba wpisana na listę biegłych sądowych prowadzoną przez Prezesa Sądu Okręgowego w Gliwicach z zakresu: