CNMV Registro de AuditoriasEmisores $N^{\mathfrak{g}}$

Realia Business, S.A.

Cuentas Anuales del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2006 e Informe de Gestión, junto con el Informe de Auditoría Independiente

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

Deloitte.

Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid España

Tel.: +34 915 14 50 00 Fax: +34 915 14 51 80 +34 915 56 74 30 www.deloitte.es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Realia Business, S.A.:

1. Hemos auditado las cuentas anuales de Realia Business, S.A., que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2006, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas. Nuestro trabajo no ha incluido el examen de las cuentas anuales del ejercicio 2006 de determinadas sociedades dependientes, asociadas y comunidades de bienes cuya inversión neta y activos representan, aproximadamente, un 25% del total activo de Realia Business, S.A. Las cuentas anuales de dichas sociedades han sido auditadas por otros auditores (véase Anexo I).
1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2006, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2006. Con fecha 22 de marzo de 2006 emitimos nuestro informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio 2005, en el que expresamos una opinión favorable.
1. Realia Business, S.A. es la sociedad dominante de un grupo de sociedades que presenta cuentas anuales consolidadas de forma separada de las cuentas anuales adjuntas, no recogiendo estas últimas el efecto que resultaría de aplicar criterios de consolidación. Con esta misma fecha emitimos nuestro informe de auditoría de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2006 de Realia Business, S.A. y Sociedades Dependientes, preparadas aplicando las normas internacionales de información financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), que presentan un patrimonio neto consolidado atribuible, activos y resultados netos consolidados atribuibles de 676.641, 3.596.700 y 160.871 miles de euros, respectivamente, en el que expresamos una opinión favorable.
1. En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en los informes de otros auditores (véase el Anexo I), las cuentas anuales del ejercicio 2006 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Realia Business, S.A. al 31 de diciembre de 2006 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

Deloitte, S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 13.650, folio 188, sección 8, hoja M-54414. inscripción 96, C.I.F.: B-79104469. Domicilio Social: Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, Torre Picasso - 28020 Madrid Member of Deloitte Touche Tohmatsu 5. El informe de gestión adjunto del ejercicio 2006 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2006. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo pártafo, y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

DELOITTE, S.L Inscrita en el R $\cancel{\text{A}}\cancel{C}\cancel{\text{N}}^6$ S0692

Javier Parada Pardo 8 de marzo de 2007

01/2007

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778316162

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . In the $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

Realia Business, S.A.

Informe de Auditoría Independiente

Cuentas Anuales del ejercicio 2006 e Informe de Gestión

$\mathbf{A} = \mathbf{A} \mathbf{A} + \mathbf{A} \mathbf{A} + \mathbf{A} \mathbf{A} + \mathbf{A} \mathbf{A} + \mathbf{A} \mathbf{A} + \mathbf{A} \mathbf{A} + \mathbf{A} \mathbf{A} + \mathbf{A} \mathbf{A} + \mathbf{A} \mathbf{A} + \mathbf{A} \mathbf{A} + \mathbf{A} \mathbf{A} + \mathbf{A} \mathbf{A} + \mathbf{A} \mathbf{A} + \mathbf{A} \mathbf{A} + \mathbf{A} \mathbf{A} + \mathbf{A} \mathbf{A} + \mathbf{A$

the contract of the contract of the contract of the contract of

01/2007

$\mathbf{D}$	$\overline{\phantom{0}}$$\overline{\omega}$щ	$\frac{0}{\sigma}$$\overline{3}$(Milesਟਂ$\leq$	40200$\succ$2006의REMBШ$\frac{0}{0}$Euros)븨
ニこ	$\circ$Ejercici8O$\overline{20}$	Ejercicio2005	PASIVO
ဂ(Notariales	ᆉ$\mathbf{r}$$\overline{\phantom{0}}$e	618	(Nota 13):ΩPROPIsuscritoFONDOSCapital
$\widehat{\mathbf{6}}$(Notadamientoales	Фន្ត្$\overline{\phantom{0}}$œ$\vec{r}$$\frac{6}{3}$$\mathbf{\Omega}$51寸	┯╾$\frac{2}{3}$424	emisión$\frac{e}{d}$Prima
propio	ω$\frac{\mathbf{C}}{\mathbf{A}}$∼-	$\omega$406420.06ᡗᡃᢇ	ejerciciodeiBeneficioReservas
o9ā$\overleftarrow{\mathbf{e}}$	$\circ$Фਜ਼$\tilde{\infty}$LO.STATE4$\overline{\phantom{0}}$Φ$\infty$	38836,33657	÷ita entregado en el ejerciciopropiosTotal fondoscuen$\omega$Dividendo
	$\overline{\mathbf{v}}$$\overline{\phantom{0}}$r-$\sim$	Ի-$\blacktriangledown$(68.6)
R(Notaeras	ĦŃ$\bullet$₩mr-	(28.325)က$\mathbf{r}$P.LO혼	DISTRIBUIR EN VARIOS EJERC$\mathbf{A}^{\top}$INGRESOS
inmovilizado$\widehat{10}$(Notaotal	းက ကြG$\left \begin{array}{c} 5 \end{array} \right $$\leftarrow$ုကLQ.$\mathbf \omega$$\overline{\phantom{0}}$$\mathbf{\sim}$	$\sigma$$\overline{8}$$\boldsymbol{\omega}$$\blacktriangleright$$\overline{ }$$\infty$$\infty$57
ಱξEJERCVARIOS$\mathbf{E}$	r-36	965	RIESGOS Y GASTOS (Nota$\blacktriangleleft$AR$\alpha$PROVISIÓN
			ARGO PLAZO:┙$\mathbf{I}$CREEDORES$\mathbf{d}$
			Entidades de crédito (Nota 14)conDeudas
	382998	924.456	14y(NotasasociadasA odn.$\overline{\mathcal{O}}$por$\overline{d}$ elcreedoresmpresas$\blacktriangleleft$Ш
	တ်ကိ$\circ$553.	$\mathbf{L}$516.447	operaciones de tráfico (NotaTotal acreedores a largo pla:
cortolargocicloc c	$\sim$$\blacktriangledown$$\mathbf{\Omega}$$\circ$$\mathbf{N}$$\leftarrow$$\mathbf{\Omega}$$\overline{\phantom{0}}$	0$\tilde{S}$207
	Nr-Ф$\overline{\phantom{0}}$$\frac{5}{2}$ਚ$\infty$$\mathbf{r}$	$\mathbf{\Omega}$79267$\overline{98}$$\overline{S}$	CORTO PLAZO:$\mathbf{q}$ACREEDORES
	120Oന	.395$\sum$	EntidadesconDeudas
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$\overline{2}$(Notaralestempo	06.026.062N,$\overline{\phantom{0}}$	$\bullet$8.59949.81$\overline{\phantom{0}}$	comerciales (Nota 15)Otras deudasAcreedores
	$\boldsymbol{33}$$\mathbf{N}$SP	540$\mathbf{a}$	para operaciones de tráfico (Notacomerciales (Nota 17)$\frac{0}{\sqrt{2}}$Provisiones
$\widehat{\mathbf{a}}$(Nota$\overline{5}$	$\frac{1}{4}$LOw۳	.049$\overline{\phantom{0}}$	periodificaciónporAjustes
circulanteactivo$\overline{\mathbf{E}}$	298$\overline{\phantom{0}}$$\overline{ }$$\overline{\phantom{0}}$$\sim$$\overline{ }$	454	$\frac{a}{p}$Total acreedores a corto
ACTIVOTOTAL	∣∞$\overline{\mathbf{N}}$ဆ$\mathbf{z}$$\sim$N.	$\overline{200}$$\frac{99}{576}$$\sqrt{2}$	TOTAL PASIVO

$\label{eq:2} \frac{1}{2}\sum_{i=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{$

$\mathcal{A}$

Ajustes por periodificac a 26 des Inmovilizaciones inmate Inmovilizaciones materi Construcciones para arre Construcciones para uso Anticipos y construccione Inmovilizaciones financ $\overline{1}$ GASTOS A DISTRIBUIR Promociones en curso de Promociones en curso de Provisión por depreciació Deudores a largo plazo Inversiones financieras Amortización acumulada ACTIVO CIRCULANTE: Anticipos a proveedores $\mathcal{C}(\mathcal{A})$ Existencias (Nota 9)-Edificios construidos Deudores (Nota 10) Terrenos y solares INMOVILIZADO: Otros conceptos $\overline{\mathbf{v}}$ as Notas Provisiones Tesorería اب $\mathcal{F}{\mathcal{F}}$ $\frac{\partial}{\partial t} \frac{\partial}{\partial x} = \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial y}$ $\mathcal{F}{\mathcal{G}}$ $\mathcal{P}_\mathrm{c}$ $\sim$ $\epsilon$

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$\sim 10^6$

$\mathcal{L}^{(1)}$

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$\frac{1}{\sqrt{2}}\sum_{i=1}^{n}$

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$\mathbb{C}$

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$\frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{i} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n$

$\sim 10$

$\sim 10^6$

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01/2007

PAPEL EXCLUSIVO PARA DOCUMENTOS NOTARIALES

$\overline{\omega}$മ	ၯ(J$\Omega$$\mathbf{L}$چە
$\Box$$\overline{\square}$的١Ш$\Omega$Щ	$\overline{\mathcal{L}}$ပ$\boldsymbol{\omega}$
Щ┢┉$\frac{1}{\mathbf{Q}}$U)Щ(Milesإسمت₫−ヺ	$\overline{\Xi}$$\blacktriangledown$$\boldsymbol{\infty}$$ \mathbf{u} $$\boldsymbol{\omega}$ đRMINEuros)
	$\sim$ 10 $\pm$$\mathbb{Z}_p^3$$\sim$$\mathcal{P}^{\mathcal{C}}$$\alpha$ , $\alpha$
OصدرEjercici2005	ABERI,
	JGRESOS:
प2.832321.83$\overline{\mathbf{r}}$	de la cifra de negocios (Nota 2productos en cuexistencias deplotación$\hat{\omega}$neto$\frac{\omega}{\mathbf{C}}$8CAumentoImporteØOÖθង្គ
(560)269∼.က$\mathbf{r}$$\sigma$$\overline{\phantom{0}}$	de explotacióningresosgO$\dot{\bar{\sigma}}$
$\sigma$$ \overline{\mathcal{D}} $$\overline{\infty}$$\mathcal{B}$$\overline{38}$
$\mathbb{R}$'ယle.$\overline{\phantom{0}}$
15,580	ses e ingresos asimiladosde capitalparticipacionesicieros-intereក្នុΦ,⋤Ø.ögresosဖွာစDtrosਕੁੱ┶
$\frac{603}{ }$$\overline{27}$$\blacksquare$
	extraordinariosinancieros negativosngresosنت$\overline{1}$ΦResultadosBeneficios
(334)33$\overline{\phantom{0}}$$\overline{\phantom{0}}$	n enajenación de inmoviliz$\widehat{\kappa}$$\blacktriangleright$(Notas 6$\overline{\omega}$controlBeneficiosမ္မ
422	extraordinarioslngresos
23 ო$\overline{\mathbf{r}}$$\leftarrow$يستعمر	ejercicios anteriores$\frac{1}{\mathbf{Q}}$Paragresos
808$\frac{34}{5}$	negatixtraordinariosΦResultados
554( LΩ$\overline{\phantom{0}}$$ \mathbf{\vec{v}} $89$\overline{r}$
$\overline{ }$ 86 얹$\overline{\phantom{0}}$
integrante	nancia$\overline{\mathfrak{B}}$pérdidas$\mathbf C$$\omega$$\frac{0}{\mathbf{C}}$

224.176 $157.145$ 67.031 $\frac{(28.179)}{83.756}$ 466.053 $118$ 31.683 $(28.298)$ 13.708 1,292 9.654 140,420 48.141 $3.421$ 389.837 Ejercicio 2006 စါ $\geq$ control Variación de las provisiones de inmovilizado (Notas 6 y 7) (Notas 5 cartera de de inmovilizado $(6)$ ordinarias DEBE asimilados $\left( 8\right)$

adjuntos forman part Anexo I en la Memoria y el SgS

$\tilde{\bm{c}}$

$\sim 10^{11}$ km s $^{-1}$

REAL

CUENTAS D

ਟੋ EJERCICIOS $\boldsymbol{\mathcal{G}}$ đ ഗ CORRESPONDIENTE

de tráfico (Nota 21)

a riesgos (Nota

positivos (Nota

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$\Delta$

PAPEL EXCLUSIVO PARA DOCUMENTOS NOTARIALES

778316159 $\mathbb{S}$

$\frac{226.016}{203.151}$	$\frac{(42.730)}{(42.730)}$	$\frac{735.601}{604.220}$	131	יםביΙÉ	5ORC ਕ	TOTALCAPITI$\overline{r}$$\overline{D}$ ELVARIACIÓN
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Tr-13.2	368)69	419.06r-					creedoresď
.865$\mathcal{E}$The Contract of the Contract of the Contract of The Contract of The Contract of The Contract of The Contract o	$\frac{6}{4}$$\overline{\phantom{0}}$G.ᅿФ		92656.216$\tilde{\mathbf{u}}$				Existenciaseudores
Aumento	Incorporaciónfusión$\frac{5}{2}$	Disminución	0.╾$\overline{\mathbf{e}}$9	щ	–↩CIRC	TE$\mathfrak{S}$⇁Ш$\bullet$$\vec{6}$õ	₫$\overline{\alpha}$
2005		2005
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ORIGENESANTE)	$\vec{p}$CIRCSOBRECIONES	ਂ ਵAPLIC$\overline{5}$COISMINUCIB.	ACESOစြ				ANTE)CIRCULCAPITALTOTALDELÒ.
	LejerciciosLALL ORIGENES	TOTTOT		$\frac{1}{585}$$\mathbf{S}$	÷13.le$(\overline{\mathbf{r}})$$\overline{\phantom{0}}$	786.008	TOTAL APLICACIONESORIGENES SOBRE APLICACIONES
		talesfinancierasdalesតplazd$\mathbf{5}$	Enajenación de inmovilizado:Inmovilizaciones inmateInmovilizaciones materAcreedores a largo plazoDeudores a largo plazoIngresos a distribuir en vInmovilizacionesreedoresIngresos
-25	materialinmovilizado8응	ledo$\mathbf{e}$25enajenación용procedentes	de control$\overline{\mathbf{5}}$BeneficioRecursoscartera			598$\boldsymbol{\omega}$	igusate용₩후$\boldsymbol{\varpi}$
×	materialinmovilizado	ēenajenación	riesgos$\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\over$Pérdidas	$\ddot{\phantom{1}}$	r-$\overline{\phantom{0}}$$\overrightarrow{q}$tV.$\mathfrak{g}$ ភ្នំ $,$	$\overline{a}$
	interesesခွr.Finanж.	용$\overline{\mathfrak{B}}$zope/aler出deriv$\mathbf{S}$	e ingresosinmovil:ProvisionProvisión		C.6	6.83611.28067.772	anios
	diferidosiv,$\mathbf{\bar{b}}$operacio	$\mathbf{\tilde{e}}$$\omega$ÚigiBihlesejer	cederAmortizaciones$\overline{d}$ eorgDsultadolecursosGastosల్లి	60.268317	$\boldsymbol{\Phi}$9425.3420.07CJ	599832Ф.Ö.69	erialesierasiales
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	ORÍGENES			moracioneidsión44ePo$\frac{\omega}{U}$ercicioIncon	2005	2006	ACIONESAPLIC
					EurosA 27 19 19ш$\frac{e}{\sigma}$W)Mile	ircicioEie

						$\sim$ $\sim$	ЦΩ,ඏ윉900N.cicioseier$\overline{\phantom{a}}$ciación

Cuadro de finan $\mathbb{R}^2$

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$\sim 0.1$

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$\mathbb{Q}_2$

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$\sim$ $\sim$ $\mathcal{O}(\frac{1}{2})$ $\mathcal{F}{\mathcal{F}}$ $\mathcal{L}{\text{max}}$ $\sim$ $\sim 10^{-10}$

$\mathcal{F}(\mathcal{F})$ $\mathcal{A}$ $\sim$ $\mathcal{F}{\mathcal{C}}$ $\mathcal{N}{\mathcal{A}}$ $\alpha$ $\sim$

$\sim 0.1$

$\sim 10^{-1}$ $\mathcal{N}^{\mathcal{N}}{\mathcal{N}}$ $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ $\sim$ $\sim 20^{\circ}$

$\sim$

$\mathcal{F}{\rm{int}}$ $\sim$ $\bar{z}$ $\sim$ $\sim$ $\sim 10^{11}$ $\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$ $\sim$ 10 $,$ $\label{eq:2} \frac{1}{\sqrt{2}}\sum{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{\mathbb{R}^n} \left(\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{\mathbb{R}^n} \left(\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{\mathbb{R}^n} \left(\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{\mathbb{R}^n} \left(\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{\mathbb{R}^n} \left$ $\sim$ $\sim 10^{-1}$ $\sim$ $\sim 10$ $\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$ $\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$ $\sim$

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主义或非非非常微曲球雅香

Realia Business, S.A.

Informe de Auditoría Independiente

Cuentas Anuales del ejercicio 2006 e Informe de Gestión

Memoria del Ejercicio Anual Terminado el 31 de Diciembre de 2006

Actividad de la Empresa

La Sociedad se constituyó el 14 de agosto de 1997 como consecuencia de la escisión de Proyectos y Desarrollos Urbanísticos, S.A. (PRODUSA) en Produsa Este, S.L. y Produsa Oeste, S.L. Su domicilio social se encuentra en la actualidad en el Pº de la Castellana nº 216, Puerta de Europa, de Madrid. Con fecha 13 de abril de 2000 la Sociedad se transformó en Sociedad Anónima. Con fecha 5 de mayo de 2000 la Junta General de Accionistas de Produsa Este, S.A. aprobó las aportaciones del patrimonio resultantes de la escisión de FCC Inmobiliaria, S.A. y de las participaciones correspondientes a Activos Inmobiliarios Caja Madrid, S.L., Centro Inmobiliario Caja Madrid, S.A., Técnicas de Mantenimiento Integral, S.L. y Planigesa, S.A.. Con fecha 14 de marzo de 2001 se aprobó el Proyecto de Fusión por absorción de Realia Business, S.A. (sociedad absorbente) con las sociedades Centro Inmobiliario Caja Madrid, S.A. Unipersonal, Diagonal Sarriá, S.A. Unipersonal y Activos Inmobiliarios Caja Madrid, S.L. Unipersonal (sociedades absorbidas) participadas al 100% directa o indirectamente por la primera. Dicho proyecto de fusión fue depositado en el Registro Mercantil de Madrid el 28 de marzo de 2001 y aprobado por las respectivas Juntas Generales Universales de dichas sociedades en sus reuniones de fecha 5 de abril de 2001. La información exigida legalmente en relación con esta operación se desglosó en las cuentas anuales del ejercicio 2001. Con fecha 8 de junio de 2005 se aprobó el Proyecto de Fusión por absorción de Realia Business, S.A. con la sociedad Sempreda, S.L. participada al 100% directamente por la primera, inscribiéndose en el Registro Mercantil el día 26 de septiembre del mismo año. La información exigida legalmente en relación con esta operación se desglosó en las cuentas anuales del ejercicio 2005.

El objeto social y actividad principal de la Sociedad desde su constitución ha consistido en el desarrollo de todas aquellas actividades dirigidas a la adquisición y construcción de fincas urbanas, para su explotación en forma de arriendo o para su venta.

Bases de presentación de las cuentas anuales

Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables de la Sociedad, habiéndose aplicado las disposiciones legales vigentes en materia contable, destacando entre ellas la Orden de 28 de diciembre de 1994 por la que se aprueban las normas de adaptación del Plan General de Contabilidad a las Empresas Inmobiliarias, con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad.

7T8316157

Las cifras content tem los documentos que content de la $,$ cuentas anuales, el balance de situación, la cuenta de pérdidas y ganancias y esta memoria, están expresadas en miles de euros.

Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad, se son ele aprobación de la Junta General de Accionistas, estimándose que serán ratificadas sin ninguna modificación

Distribución de resultados

01/2007

La cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2006 adjunta, presenta unos beneficios después de impúestes e o de 157.145 miles de euros. El Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas la siguiente distribución de resultados:

	Miles de
	Euros
Base de reparto:
Pérdidas y ganancias	157.145
	157.145
Distribución:
A dividendos	80.080
A reserva voluntaria	77.065
	157.145

Las Comisiones Ejecutivas de fechas 21 de marzo, 27 de junio, 29 de septiembre y 22 de diciembre de 2006 acordaron pagar a los accionistas a cuenta del dividendo que apruebe la Junta General los siguientes importes y valores sobre el valor nominal de la acción:

----	_____	.┳
-------------		ኅራ
		$\blacksquare$ .

and the contract of the

and the state of the state

and the state of

	LUI US
Fecha	Importe	% nominal
		acción

21 de marzo de 2006	16.365	24,6%
27 de junio de 2006	16.642	25,0%
29 de septiembre de 2006	15.071	22,6%
22 de diciembre de 2006	19.694	29,6%
Total	67.772	101,8%

Al 31 de diciembre de 2006 se encuentra pendiente de pago el dividendo a cuenta correspondiente a la Comisión ejecutiva del 22 de diciembre de 2006 por importe de 19.694 miles de euros, cuyo pasivo se encuentra registrado en el epígrafe de "Otras deudas no comerciales" del balance de situación adjunto (véase Nota 17).

Se incluye a continuación el cuadro demostrativo de la existencia de liquidez suficiente, que tuvieron en cuenta las mencionadas Comisiones Ejecutivas para decidir el pago a cuenta de los dividendos del ejercicio 2006.

			Miles de Euros
	$ 28$ de febrero $ 31$ de mayo2006	2006	31 de agosto2006	' 30 de noviembre 2006
Resultado neto de impuestos"Cash flow" neto de impuestosTesorería y disponible en otras fuentes de	34.41636.005	75.39878.632	85.59679.777	146.695127.940
financiación	434.698	548.162	472.392	370.559

Contract Contract $\sim 100$ km s $^{-1}$ $\sim 200$ m $M_{\odot}$

$\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and the contract of the

Contract Contract and the state of the state the contract of the contract of the contract of the contract of

778316156

01/2007

La liquidez @雅格!@雕像 # # # # # # # # # # # # # # # # # # # mismo, existiendo estudios de liquidez que abarcan un periodo de doce meses posterior y que muestranuna situación suficiente de liquidez para efectuar el pago de dichos dividendos.

Normas de valoración

Los principios contables y normas de valoración más significativos aplicados en la preparación de las eye anuales son los que se describen a continuación:

Inmovilizado inmaterial

El inmovilizado inmaterial se valora a su precio de adquisición o aportación y se presenta neto de su correspondiente amortización acumulada. No se incluyen los gastos de financiación.

b) Inmovilizado material

Los bienes comprendidos en el inmovilizado material se valoran al precio de adquisición, coste de construcción o valor de aportación (valor bruto contable).

Los gastos de reparación, mantenimiento y mejora que no supongan una ampliación de vida útil de los distintos elementos, se aplican directamente a gastos del ejercicio.

La Sociedad sigue el criterio contable de no capitalizar gastos financieros en el inmovilizado material.

La amortización se calcula sistemáticamente por el método lineal en función de la vida útil de los respectivos bienes, atendiendo a la depreciación efectivamente sufrida por el funcionamiento, uso y disfrute, aplicando los siguientes coeficientes:

	Coeficientes
Inmuebles para arrendamientos y uso propio	$1% - 4%$
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	$5% - 25%$
Otro inmovilizado	$6% - 25%$

Los valores utilizados como base para el cálculo de la amortización de los bienes aportados por FCC a FCC Inmobiliaria, S.A., en la aportación de "rama de actividad" efectuada en 1993, son los históricos y no se han alterado los criterios utilizados anteriormente.

Los edificios sólo son amortizados por el valor de la edificación, excluyéndose el valor del suelo sobre el que se ubica.

La Sociedad dota las oportunas provisiones de depreciación cuando existen dudas sobre la recuperabilidad del valor contable.

Valores negociables y otras inversiones financieras

Las inversiones financieras se encuentran valoradas al precio de adquisición satisfecho en el momento de la suscripción, compra o aportación, dotándose las oportunas provisiones que reflejen las desvalorizaciones sufridas; pero no así las plusvalías latentes de algunos títulos.

01/2007

778316155

Las participaciones en empresas del Grupo, a base potras carteras accionariales, corresponden a sociedades cuyos activos son fundamentalmente terrenos, solares, inmuebles u otros productos inmobiliarios.

Se consideran empresas del Grupo aquéllas en las que se posee más del 50% del capital social official los estatutos sociales u otros acuerdos otorgan a Realia Business, S.A. el control de la sociedad, yeste empresas asociadas cuando la participación se encuentra por encima del 20% y existe influenciasidatific en la gestión.

La Sociedad es cabecera de un Grupo de sociedades que se detallan en el Anexo I. Las cuentas anualés no 9 o reflejan el efecto que resultaría de aplicar criterios de consolidación según los principios generalmente aceptados en España. Sin embargo, las principales magnitudes de las cuentas anuales consolidadas del Grupo Realia correspondientes al ejercício 2006 elaboradas de acuerdo con lo establecido en la Disposición

Final Undécima de la Ley 62/2003 de 30 de diciembre, aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera aprobadas por la Unión Europea, son las siguientes:

	Miles de Euros
Total activo	3.573.656
Patrimonio neto:	887.378
- De la Sociedad dominante	676.641
- De los accionistas minoritarios	210.737
Importe neto de la cifra de negocios	742,089
Resultado del ejercicio	176.000
- De la Sociedad dominante	160.871
- De los accionistas minoritarios	15.129

d) Créditos no comerciales

Los créditos se valoran por el importe entregado más los intereses devengados pero no vencidos a la fecha del balance. Se practican las oportunas correcciones valorativas, provisionando aquellos créditos que presenten posibles insolvencias.

Los créditos se clasifican en corto o largo, según que su vencimiento tenga lugar en los doce meses siguientes al cierre de las cuentas o superen dicho período, respectivamente.

e) Gastos a distribuir en varios ejercicios

Se incluyen los gastos financieros explícitos por aplazamiento en el pago de compra de suelo u otros activos inmobiliarios.

Dichos gastos se imputarán a resultados durante el plazo de vencimiento de las correspondientes deudas y de acuerdo con un plan financiero.

Existencias

Las existencias se valoran de acuerdo a los siguientes criterios:

1. Terrenos y solares:

Se encuentran valorados a su precio de adquisición o aportación. También se incluyen los costes de explanación, vallado y derribo cuando son necesarios.

778316154

Asin罐端。 in the mayor valor de is also also solares los costes de urbanización, proyecto. planeamiento.

Promociones en curso:

01/2007

Se incluye el valor de los solares incorporados al proceso de producción, así como los costes igcu en la construcción de los mismos hasta que la promoción inicie la fase de entrega a los clientes. T

Productos terminados: 3.

Su valoración se produce de acuerdo a lo establecido para las promociones en curso, finalizando cualquier activación de costes, desde el momento en que se consideraron inmuebles acabados y están en situación de

ser entregados a nuestros clientes.

La Sociedad dota las oportunas provisiones por depreciación de las existencias cuando el coste contabilizado excede a su valor de mercado.

La Sociedad sigue el criterio contable de no capitalizar gastos financieros ni gastos comerciales en las promociones inmobiliarias.

g) Provisiones para riesgos y operaciones de tráfico

La Sociedad provisiona los gastos previstos desde la terminación de la promoción hasta la liquidación definitiva y vencimiento de la responsabilidad por defectos de calidad, vicios ocultos, reparaciones extraordinarias, costes del servicio postventa y otras contingencias en los inmuebles entregados, terminados y pendientes de venta.

Asimismo, se provisiona el importe estimado para hacer frente a responsabilidades probables, nacidas de litigios o por obligaciones pendientes, de cuantía indeterminada y a cargo de la Sociedad.

h) Deudas

Las deudas con entidades de crédito se valoran según los importes dispuestos, incrementados con los intereses devengados pero no vencidos.

En el resto de deudas comerciales o no comerciales se valoran, según el valor de reembolso, recogiéndose como gastos a distribuir en varios ejercicios o como ajustes por periodificación de activo (según sea a largo o corto plazo, respectivamente), los intereses de las operaciones y que se aflorarán a resultados en función de la deuda pendiente de amortizar.

El largo y corto plazo de las deudas se clasifica en función del vencimiento respecto a la fecha del balance; considerando corto plazo las deudas cuyo vencimiento tiene lugar en los doce meses siguientes a la fecha de cierre de las presentes cuentas anuales, y largo plazo, los que superen dicho período. No obstante, la financiación asociada a promociones inmobiliarias con entrega prevista en el corto plazo, se clasifica a corto plazo, con independencia de que la fecha de vencimiento contractual sea el largo plazo,

Impuestos sobre Sociedades

La cuenta de pérdidas y ganancias recoge el gasto producido por el Impuesto sobre Sociedades, que se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes que existan entre el resultado contable y el fiscal, minorado por las oportunas deducciones.

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, es decir cuando se produce la corriente real de bienes y recursos, con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria derivada de ellos. No obstante, siguiendo el principio de prudencia, el Grupo únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aún las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidas.

,他们的人们就会在这里,他们的人们就会在这里,他们的人们就会在这里,他们的人们就会在这里,他们的人们就会在这里,他们的人们就会在这里,他们的人们就会在这里,他们第159章我们的人们的人们,我们的人们的人们就会在这里,我们的人们的人们的人们,我们的人们的人们的人们,我们的人们的人们的人们,我们的人们的人们的人们,我们的

778316153

La venta per messa ingresos por servicios presta en el ser al stran sin incluir los importes correspondientes a los impuestos que gravan estas operaciones, deduciéndose como menor importe de la operación todos 463. Y descuentos, incluidos o no en factura, y que no obedecen a pronto pago, los cuales son consideraços conse gastos o ingresos financieros.

Los ingresos por las ventas de unidades inmobiliarias y el coste de las mismas se reconocen encel n de la entrega de llaves a los clientes.

Los ingresos por venta de terrenos y solares se reconocen en el momento de transferencia de los ries do y beneficios al comprador, que normalmente coincide con la escrituración y traspaso de la propiedad.

Las entregas a cuenta percibidas de los clientes por ventas de unidades pendientes de entregar, se registran en el Balance de Situación como "Anticipos recibidos por pedidos", bien a corto plazo en el epígrafe "Acreedores comerciales" o a largo plazo en el epígrafe "Acreedores por operaciones de tráfico", según la fecha de compromiso de entrega de las viviendas.

k) Medioambiente

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La Sociedad en el ejercicio de su actividad promotora habitual tiene en cuenta en la realización de sus proyectos e inversiones, como un aspecto destacado, el impacto medioambiental de los mismos. Con independencia de esto, no ha sido necesaria la incorporación al inmovilizado material, sistemas, equipos o instalaciones destinados a la protección y mejora del medioambiente. Asimismo, no se han incurrido en gastos relacionados con la protección y mejora del medioambiente de importes significativos.

La Sociedad no estima que existan riesgos ni contingencias, ni estima que existan responsabilidades relacionadas con actuaciones medioambientales, por lo que no se ha dotado provisión alguna por este concepto.

Del mismo modo no han sido recibidas subvenciones de naturaleza medioambiental ni se han producido ingresos como consecuencia de actividades relacionadas con el medioambiente por importes significativos.

Indemnizaciones por despidos

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. En las cuentas anuales adjuntas no se ha registrado ninguna provisión por este concepto, puesto que los Administradores de la Sociedad no prevén ninguna situación significativa de esta naturaleza.

m) Uniones Temporales de Empresas y Comunidad de bienes

La Sociedad integra en cada partida del balance de situación y de la cuenta de pérdidas y ganancias la parte proporcional a su participación de los correspondientes saldos de los balances y cuentas de pérdidas y ganancias de las Uniones Temporales de Empresas y Comunidades de Bienes en las que participa.

La integración de las Uniones Temporales de Empresas y Comunidades de Bienes se ha realizado practicando la homogeneización, las conciliaciones y reclasificaciones necesarias, así como las oportunas eliminaciones tanto de los saldos activos y pasivos, como de los ingresos y gastos recíprocos.

A continuación se presentan las principales magnitudes, a 31 de diciembre de 2006, de las Uniones Temporales de Empresas y Comunidades de Bienes:

$\mathcal{L}(\mathcal{P})$

De las Uniones Temporales de Empresas y Comunidades de Bienes que integran el balance y cuenta de pérdidas y ganancias de la Sociedad al 31 de diciembre de 2006, únicamente Realia-Herón Comunidad de Bienes esta sometida a auditoria, realizada por PriceWaterhouseCoopers Auditores, S.L.

n) Planes de pensiones y obligaciones similares

La Sociedad mantiene un compromiso con los empleados de la misma con al menos dos años de antigüedad formalizado a través de una póliza de contrato de seguro de ahorro colectivo de aportación definida en relación con prestaciones en forma de capital. La aportación anual consiste en el 7% de su retribución fija anual más el 3% de su retribución variable anual, excluyendo las cantidades percibidas como incentivos o comisiones. La aportación acumulada total al 31 de diciembre de 2006 asciende a 2.743 miles de euros, ascendiendo el gasto del ejercicio a 539 miles de euros (véase Nota 21.c). Dichos compromisos por pensiones se encuentran cubiertos con una póliza de seguro de vida para las aportaciones superiores a los límites establecidos por la Ley 35/2006. No existen otros planes de pensiones ni compromisos adicionales.

o) Activos y pasivos circulantes

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La Sociedad presenta al cierre del ejercicio una situación puntual de desequilibrio entre sus activos y pasivos circulantes fundamentalmente debido a que la compra de SIIC de París se ha financiado temporalmente con un crédito a corto plazo (véase Nota 14). Considerando las condiciones actuales de la operativa de la Sociedad, especialmente la previsible generación de recursos (o flujos de caja) en sus operaciones, la capacidad de mayor endeudamiento externo no utilizado y el carácter renovable de la póliza de crédito indicada en Nota 14, no tiene incidencia alguna en el normal desenvolvimiento de la Sociedad.

En este sentido, y con motivo de la nueva reestructuración empresarial mediante la constitución de una nueva Sociedad denominada "REALIA PATRIMONIO, S.L.U." y a la intención de formar parte del Mercado de Valores durante el ejercicio 2007, la Sociedad está procediendo a la modificación de la estructura de financiación con la finalidad de refinanciar la deuda bancaria correspondiente a la actividad patrimonial y de promoción. (véase Nota 25)

Inmovilizado inmaterial 5.

El movimiento habido durante el presente ejercicio en las diferentes cuentas de inmovilizado inmaterial y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

and the state of the

l oraatozaciónacumulada$\sim$ 100 $-$	.- 55.	′200- - -___________	. _____	._______________________
.---. 75 Tcoste netoVLAI_______________	N C01 O______________________________________	'A.. .	$\sim$	8_______________

Los elementos totalmente amortizados al 31 de diciembre de 2006 ascienden a 573 miles de euros.

Inmovilizado material 6.

01/2007

El movimiento habido durante el presente ejercicio en las diferentes cuentas de inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

			Miles de Euros
	Saldo$31 - 12 - 05$	Adiciones	Bajas	Traspasos	Saldo$31 - 12 - 06$
Coste:
Terrenos y construcciones	427.469	22.389	(11.831)	6.203	444.230
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	54.969	95		3.526	58.590
Otro inmovilizado	2.419	296	(4)	53	2.764
Anticipos e inmovilizaciones materiales
en curso	36.336	64.819	(15.125)	(1.483)	84.547
Total coste	521.193	87.599	(26.960)	8.299	590.131
Amortización acumulada:
Construcciones	(34.537)	(5.787)	287		(40.037)
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y
otro inmovilizado	(34.110)	(3.568)	4		(37.674)
Total amortización acumulada	(68.647)	(9.355)	291		(77.711)
Provisión por depreciación de inmovilizado	(28.325)		28.325
Total coste neto	424.221	78.244	1.656	8.299	512.420

Los elementos totalmente amortizados al 31 de diciembre de 2006 ascienden a 2.221 miles de euros.

Terrenos y construcciones

Al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad tiene terrenos y construcciones en inmuebles destinados al arrendamiento por valor de 436.818 miles de euros, antes de considerar la amortización acumulada. Del total del coste registrado en el epígrafe de "Terrenos y construcciones" un importe de 188.229 miles de euros corresponde al valor de los solares.

De la cifra de inmovilizado material destinado a arrendamientos y uso propio el importe destinado a uso propio representa el 1,67%.

La adición más significativa del epígrafe de "Terrenos y construcciones" del ejercicio 2006 se origina fundamentalmente como consecuencia de la compra de un terreno y un edificio de oficinas sitos en la calle

01/2007

778316150

Aguacate de Madrid por importe de 45.600 miles de la construction dose anticipado un importe de 4.503 miles de euros en el ejercicio 2005. La Sociedad ha procedido a la segregación de esta finca activando en este epígrete $\gamma$ el coste del edificio de oficinas y el terreno ocupado por el mismo por importe de 26.892 miles de euros el resta del coste del terreno ha sido activado en el epigrafe "Existencias" habiendo procedido a su venta en el elector Del importe de compra se encuentran aplazados 23.100 miles de euros mediante pagarés con vencimente 18 de enero de 2007 que se encuentran registrados en el epígrafe "Otras deudas no comerciales" de balaño situación adjunto (véase Nota 17).

La disminución más significativa del epigrafe de "Terrenos y construcciones" del ejercicio 2006 54 program fundamentalmente como consecuencia de la venta de una nave industrial sita en San Sebastián de los Regasja à (Madrid). El resultado obtenido por esta enajenación ha ascendido a 12.386 miles de euros que se encuentra registrado en el epígrafe de "Beneficios en enajenación de inmovilizado material" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

Anticipos e Inmovilizaciones materiales en curso

Del total del coste registrado en el epígrafe de "Anticipos e inmovilizado en curso", un total de 29.929 miles de euros corresponden a anticipos, correspondiendo el resto, por importe de 54.618 miles de euros, a diversas activaciones en inmovilizado en curso.

Las adiciones, retiros y traspasos en el epígrafe de "Anticipos e inmovilizado en curso" corresponden fundamentalmente a:

La activación de diversos anticipos derivados del contrato de compraventa del edificio destinado a complejo a) deportivo denominado Centro Wellness sito en la plaza Manuel Becerra, 17 (Madrid) por un importe de 2.616 miles de euros, que se encuentra en un proceso de rehabilitación realizado por la parte vendedora.
Activación de un anticipo entregado a la sociedad Torre Fira (promotor) por importe de 12.600 miles de b) euros para la construcción a su costa de un edificio en Hospitalet de Llobregat sobre una parcela de 2.785m2 de la que es titular. El edificio de oficinas a construir tiene una edificabilidad sobre rasante de 31.315m2 y 399 plazas de aparcamiento. Para esta construcción se ha firmado con fecha 10 de enero de 2006 entre ambas partes un contrato de "llave en mano".
Activación de las obras de rehabilitación del edificio de "Los Cubos" procedente de la fusión por absorción $\mathsf{C}$ de la sociedad Sempreda, S.L. realizada en el ejercicio 2005 por importe de 2.521 miles de euros. Ante la terminación de las obras de rehabilitación en el ejercicio 2006, el importe total de las obras ha sido traspasado a los epigrafes de "Terrenos y construcciones" y "Otras instalaciones, utillaje y mobiliario" por importes de 1.694 y 3.512 miles de euros respectivamente.
d) Activación del solar y las obras de construcción del C.C. Ferial Plaza de Guadalajara por importe de 28.936 miles de euros y de un anticipo por importe de 1.747 miles de euros. Del total del importe activado, 15.310 miles de euros corresponde al valor del solar.
Activación de un anticipo entregado a la sociedad Westinvest Gesellscheft Fur Investmentsfonds por $\epsilon$ ) importe de 15.100 miles de euros por la compra del inmueble "Les Belles Feullies" sito en Francia. Posteriormente, se subroga a dicha compra la sociedad del grupo, SIIC de Paris, por lo que se procede a la baja de dicho anticipo.
Traspaso del epígrafe "existencias" de un terreno sito en el barrio de Poblenou, donde se esta desarrollando i $\uparrow$ uno de los proyectos de transformación urbanística mas importantes realizados en la ciudad de Barcelona en los últimos años, por importe de 8.293 miles de euros y destinado a la construcción de 9.167 metros cuadrados de oficinas.
g) Traspaso al epígrafe "Terrenos y construcciones" del anticipo derivado del contrato de compraventa de un
inmueble sito en la calle Aguacate de Madrid por importe de 4.503 miles de euros.

Del total del coste registrado en inmovilizaciones en curso, un importe de 36.289 miles de euros corresponde al valor de los solares.

,他们的人们就是一个人的人,他们的人们就是一个人的人,他们的人们就是一个人的人,他们的人们就是一个人的人,他们的人们就是一个人的人,他们的人们就是一个人的人,他第128章我们的人们的人们,他们的人们的人们的人们,他们的人们的人们的人们,他们的人们的人们的人们,他们的人们的人们的人们,他们的人们的人们的人们,他们的人们

ीप

01/2007 Ubicación, grado de peupación y usos

La ubicación y grado de ocupación de los inmuebles destinados a alquiler por zonas geográficas es el sign

	$M^2$	$\frac{0}{0}$
	Alquilables	Ocupación
	S/R

Madrid	119.753	98,62%
Logroño	36.332	100,00%
Sevilla	24.819	99,55%
Barcelona	32,423	99,50%
Otros	121	100,00%
	213.448	99,11%

Las superficies de los inmuebles por tipología de usos es la siguiente:

	$\mathbf{M}^2$Alquilables	$\frac{0}{0}$Usos
	S/R
Oficinas	134.172	62,86%
$\text{Comercial} - \text{Ocio}$	42.944	20,12%
Logístico	36.332	17,02%
	213.448	$100,00%$

Provisión por depreciación de inmovilizado

Durante el ejercicio 2006 se ha producido una reversión en el epígrafe "Provisión por depreciación de inmovilizado" por importe neto de 28.325 miles de euros de los que 28.203 miles de euros corresponden a la provisión que la Sociedad mantenía al cierre del ejercicio pasado por el edificio Diagonal Sarriá, que no se considera necesaria de acuerdo con el valor de mercado de dicho inmueble al cierre de 2006, tasado por un experto independiente.

Durante el ejercicio, no se ha capitalizado importe alguno de intereses de préstamos u otras deudas en el inmovilizado material.

Al 31 de diciembre de 2006 existe un único activo inmovilizado proveniente de la sociedad Realia-Heron, C.B., por importe bruto de 32.165 miles de euros en garantía de un crédito hipotecario, cuyo saldo al 31 de diciembre de 2006 asciende a 22.455 miles de euros registrados a largo plazo y 494 miles de euros a corto plazo (véase Nota 14).

Todos los inmuebles se encuentran debidamente asegurados, incluso la eventual pérdida de alquileres por causa de un siniestro.

Todos los inmuebles de la Sociedad están situados en territorio español.

Al cierre del ejercicio 2006 existe un único compromiso de venta de inmovilizado significativo que corresponde al Centro Comercial y Ocio Diversia en Madrid proveniente de la sociedad Realia Heron, C.B., que se encuentra bajo promesa de venta en mayo de 2007 por importe de 46.000 miles de euros. Por dicha promesa se ha recibido un anticipo de 4.600 miles de euros que se encuentra registrado en el epígrafe "Acreedores comerciales" del balance de situación adjunto.

01/2007

lnmovilizade....................................

Los movimientos habidos durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2006 en las dive cuentas del epigrafe de "Inmovilizaciones financieras" han sido los siguientes:

			Miles de euros
	Saldo
	$31 - 12 - 05$	Adiciones	Retiros	Traspasos	37.
Participaciones en empresas del Grupo	102.382	526.295	(5.419)
Participaciones en empresas asociadas	52.686	56.728	(12.501)		96.913
Créditos a empresas del Grupo a Largo Plazo	2.491	10.079	(185)		12.385
Créditos a empresas asociadas a Largo Plazo		3.675			3.683
Otros créditos a Largo Plazo		4.783	(2.783)		2.000
Depósitos y fianzas	5.617	264	(21)	$\mathbf{m}$	5.860
	163.176	601.824	(20.909)	8	744.099
Provisiones	(17.403)	(2.467)	10.395		(9.475)
Valor neto	145.773	599.357	(10.514)	8	734.624

El detalle de las participaciones de Realia Business, S.A. en empresas del Grupo y asociadas se incluye en el Anexo I de la memoria, el cual forma parte integrante de esta Nota.

Adiciones del ejercicio 2006

Las adiciones del ejercicio en el epigrafe de "Participaciones en empresas del Grupo" corresponden fundamentalmente a la compra del grupo inmobiliario cotizado en la Bolsa de Paris con sede en Francia, Société D'Investissementets Inmobiliers Cotée de Paris (SIIC de Paris), realizado mediante una compra inicial del 73,09%, seguido de una Oferta Pública de adquisición de acciones por el 100% del capital resultando una aceptación del 14,14% y a través de pequeñas compras posteriores.

Adicionalmente, en el contrato de compra inicial se contemplan las siguientes operaciones:

Promesas de compra y de venta de las acciones de la sociedad participada SIIC 8º en COFITEM- $1 -$ COFIMUR a ejecutar en los ejercicios 2007 y 2008.
Determinados compromisos de no aportación ni transmisión de los actuales accionistas en relación con $2$ un 6,5% que éstos ostentan de SIIC de París hasta febrero de 2007 y a partir de dicha fecha y con unos plazos establecidos, promesa de compra y promesa de venta de las referidas acciones (véase Nota 25)..
Contratos relativos al edificio en Boulevard de Montparnasse 83 que contemplan en última instancia la $3$ desinversión futura del mismo a un precio de 12.190 miles de euros.
Contratos relativos a la cesión de la rama de actividad de arrendamiento financiero con opción unilateral a $4.$ favor de SIIC de París de aportar la rama de actividad de arrendamiento financiero a COFITEM-COFIMUR, a ejercitar antes del 30 de junio de 2006.
Contratos suscritos entre REALIA y cada uno de los empleados de la SIIC de París relativos a las $5$ acciones de la Sociedad que estos últimos tienen derivadas de: (i) stock options, (ii) atribuciones gratuitas, y (iii) del PEE (plan de ahorro).

De las operaciones descritas, al 31 de diciembre de 2006, las señaladas en los puntos 3 y 4 han sido ya realizadas por la Sociedad.

El coste global de la compra ha ascendido a 522.270 miles de euros correspondientes al 88,78% efectivo del capital social de dicha sociedad, incluyendo 11.028 miles de euros de gastos directos relacionados con la misma. La financiación de esta operación de compra se ha llevado a cabo mediante la contratación de una póliza de préstamo sindicado con las entidades Banesto y Caja de Madrid al 50%. La financiación de esta operación ha ascendido a 522.000 miles de euros (véase Nota 14).

Con fecha 28 de diciembre de 2006 Realia Business, S.A. ha adquirido un porcentaje adicional de la sociedad Desarrollo Urbanístico Sevilla Este, S.L. representativo del 6,57% por importe de 54.729 miles de euros. Al 31 de diciembre de 2006, el porcentaje de participación en esta sociedad asciende a 30,57%.

778316147

01/2007

En el mes 鼬科的精神 percicio 2005 la Socied Lesse II un crédito a la empresa del Grupo Portfolio Grandes Áreas Comerciales, S.A.U con un límite de 14.100 miles de euros y vencimiento 16 de marzo de 2009Y devengando un interés anual del Euribor más 0,20%. Al 31 de diciembre de 2006 el importe dispuesto por sociedad del Grupo asciende a 12.235 miles de euros mas unos intereses devengados de 150 miles de eut

En el mes de noviembre del ejercicio 2005 la Sociedad concedió un crédito a la empresa asociada invers Inmobiliarias Rústicas y Urbanas 2000, S.L. con un límite de 12.000 miles de euros y vencimiento 25 d noviembre de 2008, devengando un interés anual del Euribor más 0,25%. Al 31 de diciembre de 2006 el mud de dispuesto por la sociedad del Grupo asciende a 3.589 miles de euros mas unos intereses devengados el miles de euros.

Retiros del ejercicio 2006

Con fecha 7 de abril de 2006, 18 de julio de 2006 y 26 de septiembre de 2006, se eleva a público la venta del 100% de la participación de Realia Business en las sociedades Portfolio Inmobiliario, S.A., Cismisa, S.A.U. y Fomento Inmobiliario Asturiano, S.L., por importes de 35.241 miles de euros, 4.940 miles de euros y 13.000 miles de euros, respectivamente. El resultado obtenido por estas enajenaciones ha ascendido a 30.440 miles de euros, 3.968 miles de euros y 8.556 miles de euros respectivamente, que se encuentran registrados en el epígrafe de "Beneficios en enajenación de inmovilizado y cartera de control" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta. En consecuencia, se produce una disminución en el ejercicio en el epigrafe de "Participaciones en empresas del Asociadas" por importe de 12.500 miles de euros de coste y 7.955 miles de euros de provisión y en el epígrafe de "Participaciones en empresas del Grupo" por importe de 5.414 miles de euros de coste.

Del importe de la venta de la Sociedad Fomento Inmobiliario Asturiano, S.L., al 31 de diciembre de 2006 se encuentra pendiente de cobro un pagaré avalado por una entidad financiera por importe de 1.500 miles de euros y vencimiento 26 de marzo de 2007 y el importe de 2.000 miles de euros devengando unos intereses del Euribor a un año mas 0,4% con vencimiento el 26 de septiembre de 2008, que se encuentran registrados en el epígrafe de "Otros créditos" dentro de "Inversiones financieras temporales" e "Inmovilizado financiero" respectivamente del balance de situación adjunto (véase Nota 12).

Del importe de la venta de la Sociedad Cismisa, S.A.U., pagarés por importe de 4.070 miles de euros han sido cedidos sin recurso a la entidad Madrid Leasing procediendo a su baja de los activos de la Sociedad.

Gastos a distribuir en varios ejercicios

El epígrafe de "Gastos a distribuir en varios ejercicios" incluye en su totalidad los intereses generados por el pago aplazado en la adquisición de diversos suelos, fundamentalmente en Valladolid y Valencia, cuyo devengo se produce a largo plazo.

La parte de estos intereses con vencimiento inferior a un ejercicio se encuentran registrados en el epígrafe de "Ajustes por periodificación" del activo del balance de situación a 31 de diciembre de 2006 adjunto, por un importe de 1.515 miles de euros.

Existencias 9.

La composición de las existencias al 31 de diciembre de 2006, en su práctica totalidad de uso residencial, es la siguiente:

		Miles de Euros
	Coste	Provisión	Neto
Terrenos y solares	553.056		553.056
Obras en curso de construcción de ciclo corto	210.247		210.247
Obras en curso de construcción de ciclo largo	123.517		123.517
Edificios construidos	78.442		78.442
Anticipos a proveedores	33.120		33.120
Total	998.382		998.382

El movimiento habido durante el ejercicio anual terminado al 31 de diciembre de 2006 en los principales epigrafes de existencias ha sido el siguiente:

the control of the control of

JED PRESIDENT UNDER UNDER SERVICE				778316146
- 藩楽盛楽 - 藤 - 藤 - 藤 - 藤 - 藤 - 藤 - 藤 - 藤	0,15 $\in$		Miles de Euros
	Saldo$31 - 12 - 05$	Adiciones	Bajas	Traspasos
Terrenos y solaresObras en curso de construcción de ciclo corto	516.447207.929	243.908135.348	(100.343)(449)	(106.956)(132.581)
Obras en curso de construcción de ciclo largoEdificios construidos	98.79290.672	53.017	(153)(271.624)	(28.139)259.377	ΔD$\mathcal{S}$
	913.840	432.290	(372.569)	(8.299)	$965.2629$ JP O

Al 31 de diciembre de 2006 las adiciones más significativas habidas en el epígrafe de "Terrenos y solares" han sido las siguientes:

		Miles de
	Provincia	Euros
Espartinas	Sevilla	10.719
Manilva	Málaga	24.876
Cuarte de Huerva	Zaragoza	13.560
Maderas	Alicante	26.498
Teatinos	Málaga	19.112
Villaquilambre	León	1.632
Segovia	Segovia	16.919
La Menara	Tarragona	8.472
El Vendrell	Tarragona	15.684
$ C$ iempozuelos S.2	Madrid	6.786
Ciempozuelos S.3	Madrid	2.032
Retamar	Madrid	36.430
Valdemoro P.1	Madrid	7.779
Fuenlabrada PP.I-II	Madrid	14.649
Valdebebas	Madrid	4.510
El Molar	Madrid	1.009
Vila Martinet	Tarragona	2.585
Aguacate	Madrid	20.539
		233.791

Con motivo de la aportación de rama de actividad realizada por Fomento de Construcciones y Contratas, S.A. durante el ejercicio 1993, la Sociedad recibió los solares Jardín del Mar (Campello) y Valdemoro (Madrid), a los que se efectuaron reasignaciones sobre los valores contables aportados por importes de 3.997 y 1.044 miles de euros, respectivamente. Durante el ejercicio 2006 no se ha realizado ningún ajuste de carácter fiscal. La reversión total a origen asciende a la cantidad de 3.997 miles de euros y 501 miles de euros respectivamente.

Los compromisos de venta de promociones y suelos contraídos con clientes a 31 de diciembre de 2006 (formalizados en arras y contratos) ascienden a 438.588 miles de euros, de los cuales 155.135 miles de euros se han materializado en pagos o efectos comerciales y otros medios y se encuentran registrados como "Anticipos de clientes" en los epigrafes "Acreedores comerciales" y "Acreedores por operaciones de tráfico" del corto y largo plazo respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2006 existen compromisos de compra de existencias por un importe de 197.570 miles de euros. Compromisos por importe de 148.386 miles de euros se han materializado con pagos de 33.036 miles de euros, que se encuentran registrados en la rúbrica "Anticipos a proveedores" del epígrafe de existencias del balance de situación adjunto a 31 de diciembre de 2006.

$151$

El detalle del epígrafe de "Anticipos a proveedores" a 31 de diciembre de 2006 es el siguiente detalle:

	$0,15 \in$	Miles de
Suelos	ತಾರಾವಣProvincia	Euros
Valdemoro R-7	Madrid	3.267
El Saboyal	Zaragoza	12.790
Ciempozuelos S.3	Madrid	1.927
Ciempozuelos S.2	Madrid	639
Patraix	Valencia	863
Guillena	Sevilla	7.440
Alhaurin de la Torre	Málaga	6.000
Resto suelo y otros		194
		33.120

Estos anticipos corresponden principalmente a las cantidades pagadas a cuenta de suelo a adquirir y para los que al 31 de diciembre de 2006 no se había producido la transmisión de la propiedad a la Sociedad.

Durante el ejercicio 2006 la Sociedad no ha capitalizado gastos financieros en existencias.

Todos los inmuebles en curso y terminados se encuentran asegurados con un seguro "Todo riesgo construcción" durante la fase de ejecución y con el oportuno seguro de comunidades, en los supuestos de estar acabados.

Deudores 10.

El desglose del epigrafe de "Deudores" a corto plazo del balance de situación al 31 de diciembre de 2006 es el siguiente:

	Miles de
	Euros

Clientes por ventas	611
Efectos a cobrar a corto plazo	74.264
Clientes dudoso cobro	409
Otros deudores	31.726
	107.010
Provisión para insolvencias	(984)
	106.026

El saldo de efectos a cobrar a corto plazo del balance de situación adjunto recoge los efectos comerciales generados por la venta de promociones inmobiliarias y terrenos cuyos vencimientos son durante el ejercicio 2007. De este importe, 44.750 miles de euros corresponden a la firma de un compromiso de venta de unos terrenos en Valdebebas, Madrid, registrándose el anticipo correspondiente en el epígrafe "Acreedores comerciales". (Véase Notas 15 y 25)

Los efectos comerciales generados por la venta de promociones inmobiliarias y terrenos cuyo vencimiento es posterior al año 2007, se encuentran recogidos en el epigrafe de "Deudores a largo plazo" del balance de situación adjunto.

El apartado "Otros deudores" presenta el siguiente desglose:

Command

778316144

Al 31 de diciembre de 2006, los saldos mantenidos con empresas del Grupo y empresas asociadas corresponden a operaciones de tráfico. (Nota 21.f)

11. Administraciones Públicas

01/2007

El detalle de los saldos mantenidos con Administraciones Públicas al 31 de diciembre de 2006 e incluidos en los epigrafes deudores y acreedores no comerciales, presenta el siguiente detalle:

	Miles de
	Euros
Saldos deudores (Nota 10):
Por devolución de impuestos
IGIC
Hacienda Pública deudor por IVA	22.078
Hacienda Pública IVA/IGIC soportado diferido	5.522
Impuestos anticipados (Nota 18)	942
	28.552
Saldos acreedores (Nota 17):
Impuesto sobre el valor añadido, acreedor	841
IGIC, acreedor	47
Impuesto sobre Sociedades a pagar (Nota 18)	13.021
Hacienda Pública por retenciones practicadas	328
Hacienda Pública IVA/IGIC repercutido diferido	6.413
Organismos de la Seguridad Social	161
Impuestos diferidos (Nota 18) -	3.686
Otros impuestos a pagar	2.544
	27.041

12. Inversiones financieras temporales

$\label{eq:2.1} \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) \mathcal{L}_{\mathcal{A}}(\mathcal{A})$

El detalle del saldo recogido en el epígrafe "Inversiones financieras temporales" del balance de situación adjunto a 31 de diciembre de 2006 es el siguiente:

	Miles deEuros
Créditos empresas del grupo
Otros créditos (Nota 7)	1.528
Cartera de valores	189
Depósitos y fianzas constituidos	344
	$-2.062$

01/2007 Fondos propirei ###### $13.$

El movimiento habido en las cuentas de epígrafe de "Fondos propios" durante el ejercicio anual termingdo. el de diciembre de 2006 ha sido el siguiente:

(57.417)	57.41711.280	(11.280)(67.772)	(67.772)



			157.145
113			113
151.574	54.164	$\overline{\phantom{a}}$	205.738
43.764			43.764
15.291		$\blacksquare$	15.291
215.851		$\sim$	215.851
66.570		$\blacksquare$	66.570
$31 - 12 - 05$	2005		$31 - 12 - 06$
Saldo	Ejercicio	movimients	Saldo
	Resultado	Otros
	Distribución		еĶ

			Miles de euros(122.861)122.861157.145

Capital social a)

Al 31 de diciembre de 2006 el capital social está representado por 92.458.774 acciones al portador de 0,72 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas en la forma siguiente:

----		- - -Miles de
		$\blacksquare$Euros
._______________________________________ _ _ _ _---------------	. de41	--

	Participación	Capital
Fomento de Construcciones y Contratas, S.A.	44,246%	29.455
Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid	33,918%	22.580
Corporación Financiera Caja Madrid, S.A.	15,244%	10.148
Corporación Financiera Hispánica, S.A.(Grupo FCC)	4,405%	2.933
Parinver, S.A.	0,629%	418
Seguros El Corte Inglés, S.A.	0,629%	418
Grucycsa, S.A. (Grupo FCC)	0,510%	339
Ibérica de Autopistas, S.A.	0,419%	279
	100,00%	66.570

b) Prima de emisión

El texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite, expresamente, la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restricción especifica alguna en cuanto a la disponibilidad de su saldo para otros fines.

c) Reserva legal

De acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a reserva legal hasta que ésta alcance, al menos el 20% del capital. La reserva

legal no puede distribuirse a los accionistas, excepto en caso de liquidación.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado.

Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

d) Reserva indisponible

01/2007

778316142

Las reservas indisponibles por importe de 43.764 miles de euros se generaron el 15 de junio de 2000 al traspaso de capital a reservas ocasionado por la reducción de capital de la sociedad Produsa Esta actualmente Realia Business, S.A.

Deudas con entidades de crédito a corto y largo plazo 14.

Los importes dispuestos al 31 de diciembre de 2006 presentan el siguiente detalle:

- 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1	α¢	_______________________________________
______________________________________	.	LIAN JA
	STATES	.

	Entidades	Entidades
	Crédito	Crédito
	Asociadas	Ajenas al
	(Nota $16$ )	Grupo

Deudas entidades de crédito a corto plazo	261.000	369.216
Préstamos hipotecarios a corto plazo	25.540	494
Intereses de deudas a corto plazo	2.404	2.076
	288.944	371.786

Deudas entidades crédito a largo plazo (Nota 16)	292.587	122.906
	292.587	122.906
	581.531	494.692

El vencimiento de los préstamos y deudas financieras es el siguiente:

	494.692
	21.913
292.587	100.993
288.944	371.786
Asociadas	Grupo
Crédito	Ajenas al
Entidades	Crédito
	Entidades
	Miles de Euros

El tipo de interés medio vigente al 31 de diciembre de 2006 aplicable al conjunto de endeudamiento de la Sociedad es del 3,79%.

Las deudas financieras incluidas en entidades de crédito asociadas corresponden a créditos y préstamos con Caja Madrid, accionista de la Sociedad.

Las deudas financieras incluyen en el ejercicio la financiación de 522.000 miles de euros por la compra de SIIC de Paris con vencimiento el 31 de mayo de 2007 devengando un interés anual del Euribor más 0,27% (véase Nota 7). Al 31 de diciembre de 2006 la dirección de Realia Busienss S.A. se encuentra en proceso de refinanciación de éste préstamo.

Al 31 de diciembre de 2006 la Sociedad tiene suscrita una única operación de cobertura de riesgos en variación del tipo de interés instrumentada mediante un collar. Esta operación corresponde a la cobertura efectuada en Realia Heron, C.B. sobre el préstamo hipotecario del centro comercial de su propiedad por importe de 22.948 miles de euros. El vencimiento de esta operación de cobertura está fijada en diciembre de 2009.

Los tipos de interés fijos que se desprenden de esta operación se sitúan entre un máximo del 5,15% y un mínimo del 3,70% con un "Knock in" del 2,11%.

778316141

La aplicación pe en estamente de tipos de interés en alguns en la que se incluyen las operaciones de cobertura que han vencido en el ejercicio, no ha supuesto aumento del gasto por intereses de la deuda banceriar a La valoración a mercado del derivado contratado en vigor al 31 de diciembre de 2006 supondría una pluscalía des 11 miles de euros, que será registrada contablemente al vencimiento del contrato.

15. Acreedores a corto y largo plazo

01/2007

La Sociedad recoge en estos epígrafes principalmente las deudas a corto y largo plazo pendientes $A_{\mathbf{F} \mid \mathbf{a}}$ vencimiento por la compra de terrenos y ejecuciones de obra, así como los anticipos recibidos de clientes por la compra de promociones, distinguiendo entre corto y largo plazo en función de su vencimiento.

Acreedores por operaciones de tráfico a largo plazo

El detalle del epígrafe de "Acreedores por operaciones de tráfico " al 31 de diciembre de 2006 es el siguiente:

	Miles de
	Euros

Anticipos de clientes	59.583
Fianzas y depósitos	7.343
Acreedores	2
Proveedores por compra de suelos:
Sin instrumento de pago	12.254
Con efectos comerciales	60.858
	140.040

Acreedores comerciales a corto plazo

El detalle del epígrafe de "Acreedores comerciales a corto plazo" al 31 de diciembre de 2006 es el siguiente:

	Miles de
	Euros

Anticipos de clientes	100.159
Proveedores por compra de suelos, ejecuciones de obra y
prestaciones de servicios:
Sin instrumento de pago	65.852
Con efectos comerciales	141.395
	307.406

Del importe registrado en el epígrafe "Anticipos de clientes", 44.475 miles de euros corresponden a la firma de un compromiso de venta de unos terrenos en Valdebebas, Madrid. (Véase Notas 10 y 25)

Deudas con empresas del Grupo y asociadas a corto y largo plazo 16.

Deudas con empresas del Grupo y asociadas a largo plazo

El detalle del epigrafe de "Deudas con empresas del Grupo y asociadas a largo plazo" al 31 de diciembre de 2006 es el siguiente:

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}^{\mathcal{A}}}$

Deudas con empresas del Grupo y asociadas a corto plazo

El detalle del epígrafe de "Deudas con empresas del Grupo y asociadas a corto plazo" al 31 de diciembre de 2006 es el siguiente:

	Miles deEuros
Préstamos de empresas Asociadas (Nota 14)Préstamos de empresas del GrupoPor trabajos realizados para el inmovilizadoIntereses préstamosPor ejecución de obra y prestación de servicios	289.23212.82614.0943.00349.769
	368.924

01/2007

El detalle del epígrafe de "Otras deudas no comerciales" a 31 de diciembre de 2006 es el siguiente:

	Miles deEuros
Administraciones Públicas (Nota 11)Deudas representadas por efectos a pagarDividendo a cuenta (Nota 3)Otras deudasFianzas y depósitos recibidos	27.04127.38619.69456847
	74.736

18. Situación fiscal

El Impuesto de Sociedades se calcula en base al resultado económico o contable, obtenido por la aplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del impuesto.

La conciliación entre el resultado contable del ejercicio con la Base Imponible del Impuesto sobre Sociedades es como sigue:

01/2007

Contractor

$\sim 100$

$\Delta \phi$ and $\Delta \phi$ are the $\Delta \phi$

778316139

$\frac{6}{5}$

Gasto por

A Ingresar

	(Nota II)	Impuesto	k
		Sociedades	خ∣

Resultado contable del ejercicio, antes de impuestos	224.176	224.176	$\leftarrow$
Diferencias permanentes	(10)	(10)
Base contable del impuesto	224.166	224.166
Diferencias temporales originadas en el ejercicio	(10.074)
Diferencias temporales originadas en ejercicios anteriores	(24.079)
Base imponible	190.013	224.166
Cuota al 35%	66.504	78.458
Deducciones	(11.221)	(11.221)
Cuota líquida	55.283	67.237
Retenciones y otros pagos	(42.262)
Ajuste impositivo ejercicios anteriores y cambios de tipos		(206)
[Impuesto sobre Sociedades (Nota 11)	13.021	67.031

Las diferencias permanentes de la Sociedad incluyen, por importe de 198 miles de euros, la corrección monetaria de las plusvalias obtenidas en la venta de activos fijos.

Las diferencias temporales asignadas en ejercicios anteriores corresponden fundamentalmente a la reversión de la provisión de Diagonal Sarriá realizada en el ejercicio.

Al 31 de diciembre de 2006 la Sociedad no tiene bases negativas pendientes de compensar ni deducciones pendientes de aplicar.

El detalle de las diferencias temporales de la Sociedad en el reconocimiento de gastos e ingresos a efectos contables y fiscales y de su correspondiente efecto impositivo acumulado es como sigue:

		Miles de Euros
	DiferenciaTemporal	ImpuestoAnticipado(Nota 11)
Saldo apertura	31,441	11.004
Fondo de Pensiones	(13)	(5)
Reversión provisión Diagonal Sarriá	(28.203)	(9.871)
Provisión riesgos	(84)	(29)
Provisión insolvencias	(10)	(3)
A juste por efecto impositivo		(154)
	3.131	942

		Miles de Euros
	DiferenciaTemporal	ImpuestoDiferido(Nota 11)
Saldo aperturaVentas a plazos de 2006Aplicaciones por cobros 2004Aplicaciones por cobros 2005Ajuste por efecto impositivo	6.25010.179(3.303)(1.475)	2.1883.563(1.156)(516)(393)
	11.651	3.686

$\sim 10^{-11}$

and the company of the

the control of the control of the control

$\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$

$\sim 22$

Contractor

$\mathcal{L}{\rm{max}}$ , $\mathcal{L}{\rm{max}}$

01/2007

778316138

El efecto impositivo se ha calculado mediante la aplicia di seminaorte correspondiente del tipo impositivo vigente en el ejercicio en "que se originó la correspondiente partida, ajustado por el efecto ocasionado com consecuencia de la modificación de la legislación tributaria que se ha producido en el ejercicio 2006.

En este sentido, la Ley 35/2006 de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Esica modificación parcial de las leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no Residentes $\sqrt{s}$ el Patrimonio, establece, entre otros aspectos, la reducción a lo largo de dos años del tipo de gravarien general del Impuesto sobre Sociedades, que hasta 31 de diciembre de 2006 se situaba en el 35%, de forma give dic tipo queda establecido de la siguiente forma:

Períodos impositivos quecomiencen a partir de	Tipo de gravamen
1 de enero de 2007	$-32.5%$
1 de enero de 2008	$.30%$

Por este motivo, en el ejercicio 2006 la Sociedad ha procedido a reestimar, teniendo en cuenta el ejercicio en el que previsiblemente se producirá la reversión correspondiente, el importe de los impuestos anticipados y diferidos, así como de los créditos impositivos contabilizados en el balance de situación. Consecuentemente, se ha registrado un Ajuste positivo en la Imposición sobre Beneficios que se encuentra registrado dentro del epígrafe de Gasto por Impuesto sobre Sociedades de la cuenta de pérdidas y ganancias por importe de 239 miles de euros.

En el ejercicio 2006, la Sociedad se ha acogido a la deducción por reinversión del artículo 36 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades unas rentas por importe de 40.979 miles de euros, habiéndose producido la reinversión en cumplimiento con lo establecido en los apartados 3 y 4 del citado precepto. Adicionalmente se ha acogido a la deducción por doble imposición por los dividendos recibidos en el ejercicio y de las reservas ya tributadas provenientes de la venta de inmovilizado financiero.

Como consecuencia de la escisión de FCC Inmobiliaria, S.A. realizada durante el ejercicio 2000 y la fusión realizada durante el ejercicio 2001, la Sociedad asume la responsabilidad frente a las autoridades fiscales, por la parte que le corresponde en virtud de los proyectos de escisión y fusión respectivos, derivados de las posibles actuaciones y responsabilidades que se inicien contra las sociedades escindidas y fusionadas.

Los Administradores de la Sociedad no esperan que se devenguen pasivos adicionales de consideración para la l misma como consecuencia de la comprobación de los ejercicios pendientes.

19. Provisiones para riesgos y otras operaciones de tráfico

Provisiones para riesgos

La Sociedad ha dotado en el ejercicio 2006 la provisión para la cobertura de garantías de reparación y atención de postventa de las promociones entregadas hasta la fecha según el articulo 13.2.g. de la Ley del Impuesto sobre Sociedades. Esto ha supuesto 3.421 miles de euros de incremento del saldo en el ejercicio 2006, recogiéndose en el epígrafe de "Variación de la provisión para riesgos" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta,

El movimiento de esta provisión durante el ejercicio es el siguiente:

Con fecha 29 de julio de 2003, se produjo la firma de una promesa recíproca de venta de hasta un 40% de los titulos de la sociedad Servicios Índice, S.A., realizándose la misma el 30 de enero de 2005. El precio de dicha

01/2007

venta está sujeto a la edificabilidad bruta que se reconozca en los terrenos propiedad de Servicios Índice, S.A. Al 31 de diciembre de 2006 la provisión registrada asciende a 2.403 miles de euros.

Provisiones para operaciones de tráfico

Estas provisiones cubren los pasivos que pudieran derivarse de reclamaciones de terceros como consecuencia de operaciones de tráfico pendientes de resolución al cierre del ejercicio y posibles riesgos, así como la cobertura de garantias de reparación y atención de postventa de las promociones entregadas hasta la fecha que corresponden al corto plazo. Al 31 de diciembre de 2006 el movimiento de esta cuenta ha sido el siguiente:

	Miles de
	Euros
[Saldo a 31 de diciembre de 2005]	6.247
Traspaso provisión garantías	5.386
Aplicación provisión garantías	(3.693)
Dotaciones (Nota 21.d)	1.958
	$\alpha$ on $\alpha$

20. Garantías comprometidas con terceros y otros pasivos contingentes

Al cierre del ejercicio, el importe global de las garantias comprometidas con terceros asciende a 380.591 miles de euros, siendo su desglose el siguiente:

	Miles deEuros
Cantidades anticipadas por clientesCompra de suelos, cargas urbanísticas, litigios y otros	86.351294.240
	380.591

El concepto "Otros", corresponde a garantías prestadas en concursos, garantías urbanísticas y reclamaciones ante Organismos y Administraciones Públicas.

Los Administradores de la Sociedad consideran que no se pondrán de manifiesto pasivos significativos en relación con estas garantías prestadas y litigios y reclamaciones pendientes de resolución.

a sa kabila na matangan na katalog sa kabilang na mga mga mga mga mga mga mga mga mga mg

778316136

21. Ingresos y 网络大学家 " "

01/2007

a) Importe neto de la cifra de negocios

La distribución del importe neto de la cifra de negocios del ejercicio 2006 por actividad y localización gajór ha sido la siguiente:

Categorías de actividades

	Cifra de Negocios
	Miles de
	Euros
	Importe	$%$
Promociones inmobiliarias	565.939	91,66%
Alquiler de bienes inmobiliarios	49.802	8,07%
Servicios y otras actividades	1.676	0,27%
	617.417	100,00%

Localización geográfica de los mercados

	Cifra de Negocios
	Miles de
	Euros
Comunidades Autónomas	Importe	$%$

Madrid	193.436	31,33%
Andalucía	114.358	18,52%
Cataluña	98.286	15,92%
Valencia	71.575	11,59%
Castilla y León	61.742	$10,00%$
Canarias	29.214	4,73%
Baleares	23.002	$3,73%$
Murcia	20.575	3,34%
Asturias	4.151	0,67%
La Rioja	1.055	0,17%
Castilla La Mancha	23
	617.417	100,00%

b) Aprovisionamientos

El desglose del importe registrado como "Aprovisionamientos" en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2006 de la Sociedad, es el siguiente:

	.
	Miles de
	Euros

Compras de Terrenos y solares	260.435

$(36.609)$ Variación de existencias de terrenos y solares Obras y servicios realizados por terceros 166.011 389.837

La tipología de este consumo corresponde, fundamentalmente, a suelo y producto terminado destinado a viviendas de uso residencial así como anexos tales como plazas de garaje y locales comerciales.

- 『夢恋恋歌 - 歌歌歌歌歌歌歌

c) Gastos de personal

01/2007

La información relativa al personal de la Sociedad y su coste laboral es la siguiente:

Tipología del personal

El número medio de personas empleadas en la Sociedad durante el ejercicio 2006, distribuido por categoñ as 9 ^ profesionales y tipo de contrato, es el siguiente:

Categorías	NúmeroMedio deEmpleados
Directivos y Titulados grado superiorTécnicos y titulados grado medio	7435
Administrativos, vendedores y asimilados	70

778316135

Tipos de contrato

	Número
	Medio de
	Empleados
Número medio personal fijoNúmero medio personal eventual	167
	179

Costes de personal

El detalle del epígrafe de "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta es el siguiente:

	Miles deEuros
Sueldos, salarios y asimiladosCargas socialesAportaciones y dotaciones en materia de pensiones (Nota 4 n)Otros gastos sociales	11.1541.651539364
	13.708

d) Variación de las provisiones de tráfico

El desglose de la partida "Variación de las provisiones de tráfico" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2006 adjunta es el siguiente:

the contract of the contract of the contract

$26$ and $26$ and $26$ and $26$ and $26$ and $26$

TIPHOGOTOH
		-----
________---------------------------------------------	_____________________	-------------___

e) Operaciones con empresas del Grupo y asociadas

Las operaciones de compras, ventas, prestación de servicios y otros, así como intereses abonados y cargados con empresas del Grupo y asociadas, se recogen en el cuadro siguiente:

		Miles de Euros
	Empresas	Empresas
	del Grupo	Asociadas

Compra de terrenos	14.644	754
Obras y servicios realizados por terceros	2.691	53.312
Servicios exteriores	2.613	566
Gastos financieros / Deudas	363	21.557
Ventas
Ingresos por arrendamiento
Prestación de servicios		370
Ingresos accesorios	215	810
Ingresos en participaciones de capital	2.160
Otros intereses e ingresos asimilados	151	86

22. Impacto Medioambiental

01/2007

La Sociedad en el ejercicio de su actividad promotora habitual tiene en cuenta en la realización de sus proyectos e inversiones, como un aspecto destacado, el impacto medioambiental de los mismos. Con independencia de esto, no ha sido necesaria la incorporación al inmovilizado material, sistemas, equipos o instalaciones destinados a la protección y mejora del medioambiente. Asimismo, no se han incurrido en gastos relevantes relacionados con la protección y mejora del medioambiente de importes significativos.

Los Administradores de la Sociedad no estiman que existan riesgos ni contingencias, ni estiman que existan responsabilidades relacionadas con actuaciones medioambientales, por lo que no se ha dotado provisión alguna por este concepto.

Remuneraciones y otras prestaciones al Consejo de Administración

La Sociedad ha satisfecho la cantidad de 1.318 miles de euros en concepto de remuneración y dietas a los miembros del Consejo de Administración, no existiendo anticipos ni créditos concedidos.

La Sociedad no tiene constituidas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida respecto a los miembros antiguos y actuales del órgano de administración, salvo los miembros que forman parte de la plantilla

778316133

-28

$01,\mathrm{\ell},2007$

laboral de la କୁକୁକୁକୁଇଛୁକୁକୁକୁକୁକୁ los cuales se han aport in tenu d de pensiones de contribución definida, primas de seguro de vida y seguro médico de 28, 18 y 2 miles de euros respectivamente.

Otra información

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter.4 de la Ley de Sociedades Anónimas, introducido apor Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifican la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valones VU Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades ? anónimas, a continuación se recoge la información suministrada en la comunicación enviada por los siguientes Administradores:

FCC MEDIO AMBIENTE, S.A.

Es una sociedad miembro del Grupo constituido por Fomento de Construcciones y Contratas, S.A. y sociedades dependientes (Grupo FCC). El Grupo FCC es titular del 49,1619% del capital social del REALIA Business, S.A. El Grupo FCC, a través de varias de sus sociedades, realiza las mismas, análogas o complementarias actividades que las que constituyen el objeto social de REALIA Business, S.A. Por otro lado, no realiza análogo género de actividad que el que constituye el objeto social de REALIA Business, S.A.

FCC VERSIA, S.A.

FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS, S.A.

Es la sociedad cabecera del Grupo de su mismo nombre, siendo titular, directa o indirectamente, del 49,1619% del capital REALIA Business, S.A. Entre las sociedades del Grupo FCC cabe citar, entre otras, además de la propia FCC, FCC Construcción, S.A. (y sociedades dependientes), así como Cementos Portland Valderribas, S.A. (y sociedades dependientes), cuyas actividades coinciden o son análogas o complementarias a las de REALIA Business, S.A.

D. FERNANDO FALCÓ FERNÁNDEZ DE CÓRDOVA

D. IGNACIO BAYÓN MARINÉ

No participa en el capital de otras Sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de REALIA Business, S.A., ni realiza el mismo, análogo o complementario género de actividad que el que constituye el objeto social de ésta en sociedades ajenas al Grupo de REALIA Business, S.A. Dentro del Grupo de Realia Business, S.A., es miembro del Consejo de Administración de las sociedades españolas Realia Business S.A., Hermanos Revilla, S.A., Planigesa, S.A. y Boane 2003, S.A. Unipersonal y de las sociedades francesas SIIC de París y SIIC de Paris $8^{\text{eme}}$ ...

Asimismo, es representante persona física del administrador único de la sociedad Realia Patrimonio, S.L.U.

778316132

$\sigma'$

No participa en el capital de otras Sociedades con el mismo, análogo o complementario género actividad al que constituye el objeto social de REALIA Business, S.A., ni realiza el mismo ânát complementario género de actividad que el que constituye el objeto social de ésta.

D. INIGO ALDAZ BARRERA

01/2007

No participa en el capital de otras Sociedades con el mismo, análogo o complementario género lue actividad al que constituye el objeto social de REALIA Business, S.A., salvo en el ámbito de drel ? O empresa familiar de carácter patrimonial. Asimismo, no realiza actividad por cuenta ajena, fuera del Grupo de REALIA Business, S.A., salvo en la entidad TASACIONES MADRID, S.A., en la que ostenta el cargo de Presidente del Consejo de Administración. Dentro del Grupo de Realia Business, S.A., es miembro del Consejo de Administración de las sociedades españolas Realia Business S.A., Hermanos Revilla, S.A., Planigesa, S.A. y Boane 2003, S.A. Unipersonal, de las sociedades portuguesas Studio Residence Iberia S.A. y Realia Business Portugal-Unipessoal, LDA, y de las sociedades polacas Wilanow Realia Polska, ZOO y Realia Polska Inwestcje Spolka, ZOO.

Asimismo, es representante persona física del administrador único de las sociedades Halduria S.L.U., Mindaza S.L.U., Valaise S.L.U. y de las sociedades francesas SIIC de París y SIIC de París 8eme

D. JUAN JOSÉ AZCONA OLÓNDRIZ

No participa en el capital de otras Sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de REALIA Business, S.A.

Por otro lado, realiza por cuenta ajena análogo género de actividad que el que constituye el objeto social de REALIA Business, S.A., siendo Consejero de la Entidad CORPORACIÓN FINANCIERA CAJA DE MADRID.

D. MARIANO PÉREZ CLAVER

No participa en el capital de otras Sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de REALIA Business, S.A.

Por otro lado, realiza por cuenta ajena análogo género de actividad que el que constituye el objeto social de REALIA Business, S.A., siendo Consejero Delegado de la Entidad CORPORACIÓN FINANCIERA CAJA DE MADRID, y Vicepresidente del Consejo de la Entidad GESMADRID, S.G.I.I.C., S.A.

Da MERCEDES DE LA MERCED MONJE

D. RAMÓN FERRAZ RICARTE

24. Remuneración a auditores

Los honorarios relativos a servicios de auditoría de cuentas prestados por el auditor de la Sociedad durante el

ejercicio 2006 han ascendido a 100 miles de euros. Adicionalmente, el auditor de cuentas ha facturado 311 miles de euros por otros conceptos en el ejercicio 2006, fundamentalmente en relación con estudios y trabajos preliminares encaminados a una posible salida a Bolsa de la Sociedad.

7T8316131

$o_{ij}$

En el mes de diciembre de 2006 la Sociedad ha procedido a la firma de un compromiso de venta de un terrenos en Valdebebas (Madrid) por importe de 44.475 miles de euros, registrados en los epigrarea "Deudores" y "Acreedores comerciales" del balance de situación al 31 de diciembre de 2006 adjunto. La sendia d dichos terrenos se ha realizado en el mes de enero de 2007 obteniendo un resultado por importo de miles de euros.

Con fecha 5 de febrero de 2007, teniendo en cuenta la voluntad de REALIA Business, S.A. de formar parte del Mercado de Valores durante el ejercicio 2007, la Junta General de Accionistas de la Sociedad ha aprobado el 9 0 reestructuración de la Entidad, mediante la constitución de una nueva Sociedad denominada "REALIA PATRIMONIO, S.L." Sociedad Unipersonal, cuyo único socio será la propia REALIA Business, S.A., y a la que se aportará la actividad patrimonial. La actividad patrimonial consta de la actividad de arrendamiento y gestión integral de edificios de oficinas y centros comerciales y de ocio propiedad de REALIA Business, S.A., que incluye las acciones de las que ésta es titular en el capital social de las Compañías "PLANIGESA, S.A.", "PORTFOLIO DE GRANDES ÁREAS COMERCIALES, S.A.U", "ASUNTOS GENERALES INMOBILIARIOS, S.A. (AGINSA)" y "SIIC DE PARIS". La fecha de efectividad económica de esta operación es el 1 de enero de 2007, fecha a partir de la cual todas las operaciones relativas a dicha rama de actividad diferenciada se entenderán hechas por la nueva sociedad "REALIA PATRIMONIO, S.L.".

La aportación se lleva a efecto de manera que la operación quede sujeta al régimen fiscal especial de las fusiones, escisiones, aportaciones de activos y canje de valores, regulado en el Capítulo VIII del Título VII de la Ley del Impuesto sobre Sociedades.

Asimismo esta nueva sociedad será la que canalice la reestructuración financiera del grupo con la finalidad de conseguir un mayor plazo en la financiación de la deuda y facilitar el crecimiento de la compañía.

Con fecha 1 de marzo de 2007 se ha hecho efectiva la promesa de compra sobre el 6,5% de las acciones de SIIC de París por un importe de 39.091 miles de euros.

,我们也不会有什么。""我们的人,我们也不会有什么?""我们的人,我们也不会有什么?""我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我第159章我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人, the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

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Hechos postente De 25.

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1. DE DE DE DE DE DE DE DE DE DE DE DE

Informe de Gestión Correspondiente al Ejercicio 2006

Evolución del ejercicio 2006

Año tras año, las dos principales actividades de la Sociedad vuelven a incrementar sus cifras absolutas con uñó notables incrementos de facturación que alcanzan de forma conjunta un 24% aproximadamente. Por líneas de negocio podemos destacar:

Area de Promoción:

01/2007

Se ha alcanzado la cifra de 565.939 miles de euros, creciendo en el periodo interanual 2005-2006 un 26%. Hay l que destacar la fuerte actividad desarrollada en la compra-venta de suelo, donde se han materializado inversiones por importe de 243.908 miles de euros y formalizados compromisos u opciones por suelos por un importe de 115.701 miles de euros, y al mismo tiempo se han enajenado producto por importe de 153.785 miles de euros.

El conjunto de existencias afectas al área de promociones se han incrementado en un 8%, alcanzando la cifra de 998.382 miles de euros, a pesar del incremento de cifra de negocio. Asimismo destaca el importante volumen de opciones de compra que la sociedad posee sobre determinado suelo y que en la anterior cifra solo se recogen los importes pagados por las mismas, no el valor final de la opción

Area de Patrimonio:

El incremento de los ingresos obtenidos se han elevado a un 9,5% y basados en la revisión de rentas por IPC y revisiones a vencimiento de contratos. El incremento de la superficie alquilable ha sido de 6.309 m2, descontado el efecto de 8.223 m2 del Centro Comercial Nervión donde se incluía la superficie bruta alquilable (SBA) en lugar de la superficie bruta del inmueble, alcanzando la cifra de 213.448 m2 y habiendo subido el % de ocupación un 7,25 %, alcanzando cifras de casi plena ocupación (99,08%).

La gran inversión dentro de esta área ha sido la compra del grupo SIIC de Paris, que ha supuesto el desembolso de 522.270 miles de euros para adquirir el 87,29 % nominal de la sociedad, a través de una primera adquisición del 73,09%, una OPA posterior que incrementó esa participación en un 14,14 %, así como otras pequeñas adquisiciones por el 0,06 % del capital.

A lo largo de 2006, y a través de la sociedad SIIC de París se han adquirido 4 nuevos edificios, sitos en 61-63 Rue des Belles Feuilles, 2 Rue de Maurice Quentin, Jade Rive du Quinzieme, y 2 Rue du 4 de Septembre, con lo que los datos resumen de esta inversión, han sido:

Sociedades Adquiridas:	Matriz y 6 Filiales
M2 adquiridos:	129.679 m2
Inversión Total realizada:	1.182.024 miles de euros
Estimación Cifra Negocio anualizada:	55.680 miles de euros
Todos los edificios se encuentran en las mejores zonas de Paris y con un elevado % de ocupación.

Otras magnitudes:

El BAI se ha incrementado en más de un 29% pasando a la cifra absoluta de 224.176 miles de euros, mientras que el BDI que alcanza la cifra de 157.145 miles de euros, se incrementa un 27,9%. A estos notables incrementos de resultados ha contribuido la reversión de la provisión del inmovilizado "Diagonal Sarria" que ha supuesto 28.203 miles de euros, no obstante descontado este efecto positivo, los crecimientos de BAI, todavía se sitúan próximos al 13%. Tratando de señalar las actuaciones de gestión más significativas realizadas a lo largo del 2006, tenemos:

2018年11月11日臨事審査委員

7T8316129

Area de promociones:

01/2007

Continua la consolidación de Realia en el mercado del Este de Europa, donde en este ejorciono adquirido en Varsovia un nuevo suelo denominado Wilanowska, que se estima aportará edificabilidad próxima a los 49.000 m2. Estas inversiones se realizan a través de nuestas alla es $\sigma_{\bm{v}}$ Polska Inwestycje SP.ZOO y Wilanow Spolka ZOO de las que Realia tiene, directa o indirecta interecta el 100% del capital social. En 2007 se espera concluir las gestiones urbanísticas y comenzar al 9 0 construcción de la primera promoción inmobiliaria.
Sigue la adquisición de suelo con desarrollo a medio y largo plazo, lo que permitirá los crecimientos de los años futuros, tanto en cifra de negocio como en resultados.
El año anterior se exponía que la gestión urbanística de aquellos suelos que necesitan de la misma 3. para adquirir la condición de urbanizables, continuaban a buen ritmo. La confirmación de tales pasos se han concretado en la aprobación del PGOU de Sevilla que ha supuesto la consolidación como suelo urbanizables de las fincas o suelos que se encuentran dentro de las sociedades del grupo o participadas como son las sociedades Duse y Noralia., lo que ha supuesto una notable revalorización de nuestras participaciones en dichas sociedades. Por lo que respecta a la inversión en suelo en el término de el Molar (Madrid), realizada a través de nuestra participada HRU, también se ha consolidado con la firma de un convenio con el Ayuntamiento del Molar con fecha 15 de diciembre de 2006.
La consolidación de nuestra implantación en zonas que tradicionalmente Realia ha considerado como 4. estratégicas para su desarrollo, es un hecho, pues en Valladolid se ha comenzado la comercialización de la primera promoción en Arroyo de la Encomienda que supone poner en venta 80 viviendas con una inversión prevista de 12.860 miles de euros y para un volumen de ventas de 18.000 miles de euros, que continuara con nuevas promociones a medida que la comercialización lo permita.

Por lo que respecta a la otra zona de expansión estratégica para Realia, como es Zaragoza, se ha continuado con la adquisición de suelo, así en 2006 se han adquirido 10.789 m2 edificables en el municipio de Cuarte de Huerva que han supuesto una inversión de 13.560 miles de euros, teniendo intención de seguir adquiriendo suelo en los próximos ejercicios.

El volumen de inversión en compras y compromisos de adquisición de suelo durante el año 2006, 5. realizado por Realia Business, S.A. y sus sociedades dependientes, ascendió a la cantidad de 589.194 miles de euros, que aporta un techo edificable próximo a los 925.000 metros cuadrados, lo cual denota el esfuerzo inversor realizado por la compañía y su confianza por el mercado y por el crecimiento de la compañía.. Esta actividad inversora, junto con el banco de suelo histórico, lleva a la Sociedad ha tener un stock muy próximo a los 11.254.943 m2 brutos y una edificabilidad estimada de 4.380.301 m2 sobre rasante (mayoritariamente destinada a suelo residencial), lo cual hace que el futuro de Realia está sólidamente sustentado.
Con este entorno de inversiones y de calidad de activos en suelo, donde hay grandes bolsas de suelo 6. con gestión urbanística, durante el presente ejercicio 2006, se ha procedido a enajenar suelo excedentario que ha contribuido a una adecuada rotación de suelos, con una importante contribución a la actividad y al margen de negocio.
Las ventas en contrato privado de Realia Business, S.A. y sus sociedades participadas durante el 7. ejercicio 2006, a pesar de la ralentización que se apunta en el mercado, se ha mantenido a buen ritmo, pues el conjunto de contratos de las distintas promociones y suelos, ascendieron a 575.958 miles de euros, algunas de las cuales pasaron a formar parte de la cifra de negocios de este ejercicio y otras integran la cartera de ejercicios venideros. Las ventas y arras pendientes de entrega acumuladas al 31-12-06, asciende a 760.155 miles de euros, lo que supone una importante cobertura de la cifra de negocios prevista para próximos ejercicios.

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Contractor

$0.15 \in$

地质数膜测验器聯盟

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	2006	2005

$ M2$ en alquiler $(1)$	480.138	361.930
Número Plazas de Parking	6.892	5.614
Rentas anuales (2) (miles $\epsilon$ )	121.320	72.299
Inversiones realizadas (miles $\epsilon$ )	'1.268.920	162.740

(1) Considerado la homogeneización de las superficies de CC Nervión a SBA 2005.

(2) Se consideran las rentas anuales del Grupo SIIC de París 2006.

Se ha continuado con la gestión y desarrollo de los Centros Comerciales que se ubicarán en las $2.$ localidades de Guadalajara y Leganés, así como los factory "La Noria" en Murcia. Todos estos proyectos se desarrollan en el seno de Realia Business y Portfolio Grandes Áreas Comerciales, sociedad 100% del grupo. La inversión prevista pendiente en estos tres centros será de 230.600 miles de euros y se desarrollarán a lo largo del 2007 y 2008. Los niveles de comercialización son muy elevados, lo que garantizan que en el momento de su inauguración, la ocupación será prácticamente total.
El grupo Realia también ha adquirido una posición mayoritaria del proyecto de construcción de un 3. centro comercial en Santiago de Compostela, que al día de hoy ya cuenta con las consiguientes autorizaciones administrativas para su implantación, encontrándose en fase de adjudicación de los proyectos de urbanización. La superficie bruta alquilable de este centro alcanzara la cifra de 53.002 m2, estimándose su apertura para 2009.
1. Continúa la rehabilitación del edificio de 8.591 m2 y 50 plazas de garaje sito en Madrid, plaza Manuel Becerra 17, en el que se tiene un contrato de arrendamiento con una rentabilidad establecida sobre la inversión realizada.
1. De acuerdo con la política de la compañía de rotar activos maduros y no estratégicos, en el ejercicio 2006, se procedió a la venta de 17.734 m2 del edificio sito en Madrid c/ Emilio Vargas 4-6, que estaba dentro de los activos de la sociedad Portfolio Inmobiliario S.A en la que Realia participaba al 50%.

.Exposición al riesgo.

Exposición al riesgo de crédito

Los principales activos financieros del Grupo son saldos de caja y efectivo, deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, e inversiones, que representan la exposición máxima del Grupo al riesgo de crédito en relación condos activos financieros.

El riesgo de crédito de la Sociedad es atribuible principalmente a sus deudas comerciales y, en su caso, a deudas por arrendamientos. Los importes se reflejan en el balance de situación netos de provisiones para insolvencias, estimadas por la Dirección del Grupo en función de la experiencia de ejercicios anteriores y de su valoración del entorno económico actual.

$0,15 \in$

1. $P$ $P$$P$$P$$P$$P$$P$

Exposición al riesgo de interés

01/2007

Las actividades de financiación de la Sociedad lo exponen fundamentalmente a riesgos de tipo depintoré Sociedad no tiene cubiertas estas exposiciones mediante la contratación de instrumentos de cobertura de de t de interés, fundamentalmente IRS (Interes rate swap) y "Collars", salvo lo recogido en la nota 15 regliso fe C.B. Realia Heron. No se utilizan instrumentos financieros derivados con fines especulativos.

Exposición al riesgo de liquidez

Considerando la situación estable del mercado financiero en la actualidad y el porcentaje del Ebitda respecto al endeudamiento, que a 31 de diciembre de 2006 supone un 16,98 %, Realia Business estima que todas sus operaciones crediticias podrán ser renovadas y en caso de ser necesario ampliadas, con lo cuál a medio plazo no hay indicios de que la Sociedad pueda tener problemas de liquidez a corto plazo. No obstante para prever posibles incertidumbres de los mercados financieros y dar mayor estabilidad a la compañía en el largo plazo, se está trabajando en una reestructuración financiera que posibilite la obtención de financiación en el muy largo plazo; éste objetivo está previsto que finalice en el primer semestre de este año.

Acciones Propias y política de Investigación y Desarrollo

La Sociedad no ha realizado operación alguna con acciones propias ni ha destinado presupuesto alguno a actividades de investigación y desarrollo.

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$\mathcal{O}(\mathcal{O}_\mathcal{O})$ and the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

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01/2007

DAN AN ALAS AN ART DAN ARTICLE

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Anexo I

Participaciones en empresas del Grupo y Asociadas al 31 de diciembre de 2006

a sa bandar a shekarar 1980 a tsaran tsaran tsaran tsaran da sa sa sa sa sa sa sa sa sa sa sa sa sa

$\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ and the contract of the contract of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . The contract of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

,我们也不会有什么。""我们,我们也不会有什么?""我们,我们也不会有什么?""我们,我们也不会有什么?""我们,我们也不会有什么?""我们,我们也不会有什么?第1251章我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,

and the Contract $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ .

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						で.diles	EurosΦ
			$\mathbf{e}$Porcentaje		Provisión			çщ三S.نه$\approx$
npañía	Domicilio	ctividad	Participaciónп.Direct	dquisiciónಕೆValor-50	epreciaciónCartera$\square$	apital	Reservas yResultadosReser
	Madridង21Castellana,	Inmobiliaria		36pP	(1.595)	o$\infty$$\infty$	РOТ,$\overline{\phantom{0}}$
بسرဟဟirios,tino,	Madrid216astellana,	InmobiliariaInmobiliaria		.103$\frac{1}{2}$$\overline{\phantom{0}}$		$\overline{4}$$\vec{r}$	12.403		ా
	30-ValenMadridAragón,216'astellana,$\mathbf{d}^{\mathbf{e}}$Avda.			551$\mathbf{N}$	(164)	5.00	(321)	$\bullet$
51reñas,	Madrid216'astellana,	Inmobiliaria		₩$\mathbf{S}$36$\overline{\phantom{a}}$$\sim$		ထ6.87प	8.89	نۍ$\sim$ $\Xi$
Snerciales,	Madrid216astellana,	InmobiliariaInmobiliaria	$\overline{ }$	v.ראי$2.29$$6.01$$\longrightarrow$		4.500$\blacksquare$	MAS$\infty$	೧೮
	Madrid216astellana್ರ	Inmobiliaria		907	(734)	6.000500SO	-99)$\widehat{\mathcal{C}}$$\circlearrowright$$\frac{4}{5}$
soal Lda	đisbo$\overline{\phantom{a}}$249AadridAvda da Liberdade,≂$\frac{1}{4}$astellana.	InmobiliariaInmobiliaria	$50,42%$$7,400%$$7,500%$$1,00,00%$$1,00,00%$$\overline{\phantom{0}}$	.650$\frac{1}{4}$$\sim$ $\sim$ $\sim$		Ţ$88$$\mathbf{\tilde{N}}$$\vec{\bm{\zeta}}$	530P$\mathbf{S}$	5 ຂອງລີကကကದ ಜ	ನಾ
$\circledcirc$S)					(1.726)	င္တ	- LA- 64$\overrightarrow{u}$$\mathbf{M}$
	MadridMadridден216Castellana,astellana,	InmobiliariaInmobiliaria	$\overline{\phantom{a}}$	340		ទ្$\mathbf{\sim}$		$\left( \widehat{\mathbf{r}}_{1}\right)$O۱	S
$\Theta$$\overline{\mathbb{C}}$$\rm{S}$	Madrid216'astellana,	Inmobiliaria	100,00%50,10%100,00%$\overline{\phantom{0}}$	10.76210	ee$\vec{u}$	$\Xi$481$\overline{\mathbf{z}}$	$\begin{array}{c} 85 \ 282 \end{array}$
	iskie,AI, JerozolimBrama Zachodnia,Varsovia807ГЧ.Ò
	Madridastellana, 216$\mathcal{P}^{\mathcal{C}}$نۍ	Inmobiliaria	100,00%100,00%87,29%	.030$\bullet$$\sim$$\mathbf{\Omega}$	(693)	.030$\mathbf{\sim}$		$0,13 \in$
ParísgCotéeInmobiliersି	Paris$\overline{24}$Place Vendôme, .Brama Zachodnia	InmobiliariaInmobiliaria		$\mathcal{L}$$\mathbf{\mathcal{L}}$522		$\Xi$ $\mathfrak{B}$N$\frac{1}{2}$	$(634)$$(277)$רשN	਼ਾÒ
	Al, Jerozolimskie,$\mathbf{a}$807 Varsovia92,
	Madrid216Castellana,	Inmobiliaria	0,06%100,00%	$\Xi$		433	Fm$\mathbf{\sim}$	┖╌$\mathbf C$
nmobiliarios,				.258m.$\mathbf{c}$	(5.958)	.812200	.993362	506$\sim$٥Ó	₹	PAPEL EXCLUSIVO PARA DOCUMENTOS NOTARIALES
$\mathbf{e}$$\mathcal{L}_{\mathcal{L}}$$\oplus$S.Ailiária,	- Madrid	Inmobiliaria	4,00%m,	$\sqrt{3}$$\equiv$			657$\infty$	∞⇔
	isboa245-LPardiñas, 73-Madrid$\begin{bmatrix} \text{Castellana,}\ \text{2.1}\ \text{Castellana,}\ \text{2.1}\ \text{Castellana,}\ \text{2.1}\ \end{bmatrix}$Gral.	InmobiliariaInmobiliaria	50,00%	.216$\sigma$	$(2.670)$$(679)$	5007663.0252.5007.766	Ō,$\mathfrak{S}$$\mathbf{D}$
2000,asticas y Urbanas	.-MadridClaudio Coello, 91	Inmobiliaria	$\mathfrak{m}$	3.86417920,			397)$\overline{C}$		$\mathfrak{F}_{\mathfrak{S}}^{\mathfrak{S}}$
lSEste,	-MadridCastellana, 216	Inmobiliaria		50 1		ន200	703$\frac{1}{4}$	r)
$\overline{\mathbf{C}}$	Malaga194-196Avda Ortega y Gasset, 194-19tAvda, de Aragón, 30-Valencia	InnobiliariaInmobiliaria	$50,00%$$33,36%$$30,57%$$32,63%$30 0	55401$\overline{\phantom{0}}$$\overline{6}$	(153)$\overline{C}$	800N	$\widetilde{\mathcal{G}}$ 59$\mathfrak{S}% {T}=\mathfrak{S}{T}!\left( a,b\right) ,\ \mathfrak{S}{T}=C{T}!\left( a,b\right) ,$
						475
				m$\overline{5}$$\aleph$	$\widehat{\leftarrow}$$\overline{2}$$\overline{\mathbf{C}}$	$\mathbf{36}$r.$\mathbf{r}$$\blacksquare$$\mathbf{H}$	4.694tò.	CDœ	81
sa tiene directa e indirecta	sociedad50,88% del capital de la$\overline{\Phi}$mente	Hermanos	ේက်Revilla,
ygjePolska InwestyRealiaਰੂਬ	zlotys.႕မွmilesZOO es de 4.250$\mathbf{a}_i^{\dagger}$Ø	quedato$\overline{\mathbf{u}}$	$\overline{\mathbf{a}}$$\overline{\mathbf{e}}$figura	es el resultantecuadro			pمسر و$\mathbf{r}$セ
$\mathbf{a}$RealiaWillanowdad	El datozlotys.1.600 miles de$\frac{\Theta}{\Theta}$ZOO es	ΘÑfiguraque	$\overline{\mathbf{a}}$$\frac{5}{6}$el cuadro	$\overline{\mathbf{p}}$မိုresultante	con:tversiónde la$\overline{8}$	euros$\boldsymbol{\varpi}$versión	布	Φರਚ
					G	$\ddot{\mathbf{e}}$tipo$\overline{\mathfrak{w}}$ő⋾
aterhouseCoopers						Jimin
reg$\boldsymbol{\Phi}$$\omega$≻WaterhouseCoopers
							$\infty$O.,
							Ąυ

01/2007 $\sim 10^{-11}$

$\sim 10$

$\sim 1000$ km s $^{-1}$

Inversiones Inmobiliarias, RúsNarina San Antonio Abad, S.IDesarrollo Urbanistico Sevilla Asuntos Generales Innobiliar Fomento Innobiliario Levant Planigesa, S.A.(a) R y G 55 Promociones Alcarr Portfolio Grandes Areas Com |Noralia, S.A. (e)|Hermanos Revilla, S.A. (e)|Portfolio Imobiliária Unipess Retingle, S.L.Valaise, S.L.Realia Polska Inwestycje S.P. Mindaza, S.L.Société D'Investissementets IWillianow Realia S.P.,ZOO (e |Fomento de Equipamientos In| Setecampos Sociedade Imobil| Astaco, S.A. (b) El capital de la socie(c) El capital de la socie (d) Auditada por Deloitte(e) Auditada por PriceW (f) Coauditada por Price (a) La sociedad Planige $|\bar{S}|$ Técnicas de AdministraciónManterimiento Inmobiliario $\overline{\mathbf{e}}$ $\sim$ Ronda Norte Denia, S.L. Participaciones Servicios Índice, S.A. Total Asociadas Halduria, S.L. Total Grupo $\sim 10^{-1}$ $\sim 10$ $\hat{\mathcal{J}}$ $\epsilon$ $\sim$ $\mathcal{F}\mathrm{c}$ $\frac{2\pi}{\pi}$ $\alpha$ . $\alpha{\rm{max}}=0.5$ $\hat{A}$ $\sim$ $\mathcal{A}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{d\mathcal{L}^2}{d\mathcal{L}^2}$ $\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$ $\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$ $\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$ $\frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right)$ $\frac{1}{\sqrt{2}}$ $\sim$ $\frac{1}{2} \frac{1}{2}$ $\alpha$

$\Delta \sim 1$

$\sim 10^7$

$\mathcal{M}_{\rm{max}}$

718316124

LAS CUENTAS ANUALES Y EL INFORME DE GESTIÓN DE LA SOCIEDAD REALIA Bushes Syner $\sigma$ CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO DE 2006 HAN SIDO FORMULADAS POR EL CONSEJOZDE? O ADMINISTRACIÓN DE LA ENTIDAD CELEBRADO EL DÍA 7 DE MARZO DE 2007, Y SE IDENTIFICAN POR IR EXTENDIDAS EN EL REVERSO DE 38 HOJAS DE PAPEL TIMBRADO NUMERADAS CORRELATIVAMENTE DEL Nº 012751001 AL 012751038, AMBOS INCLUSIVE.

A TENOR DE LA PREVISIÓN CONTENIDA EN LA ORDEN DEL MINISTERIO DE JUSTICIA DEL q 14 DE ENERO DE 1994 (B.O.E. Nº 24) EN SU ARTÍCULO 2, Y MUY ESPECIALMENTE POR LA REFERENCIA QUE EN EL MISMO SE HACE A LOS ARTÍCULOS 173 Y 174 DEL REAL DECRETO 1564/89, ESTA SOCIEDAD NO ESTÁ OBLIGADA A PRESENTAR SUS CUENTAS ANUALES EN LA FORMA PREVISTA EN LA CITADA ORDEN.

LOS SRES. CONSEJEROS, EN SEÑAL DE CONFORMIDAD, FIRMAN LA PRESENTE HOJA DE PAPEL TIMBRADO Nº 012751039, POR AMBAS CARAS

Fdo.: EAC INVERSIONES CORPORATIVAS, S.L. Persona física: Da Esther Alcocer Koplowizt

Fdo.: FCC MEDIO AMBENTE, S.A. IL Persona física: D. José-Aguinaga Cárdenas

Fdo.: FCC VERSIA, S.A. Persona física: D. Rafael Montes Sánchez

Fdo.: FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS, S.A. Persona física: D. José Eugenio Trueba Gutiérrez

Fdo.: D. FERNANDO FAL CÓ FERNÁNDEZ DE CÓRDOVA

Fdo.: D. IGNACIO BAYON MARINE

Fdo.: D. ILDEFONSO JOSÉ SÁNCHEZ BARCOJ

$\mathbf{u}$ .

$\sim$

Fdo.: D. RAMØN FERRAZ RICARTE

$\sim 1000$ km s $^{-1}$ the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

$\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left($

DOY FE: Que la presente fotocopia, extendida en folios timbrado de papel del Estado, cuarenta

(1) 这个字是一个人的话, 2000

01/2007

SELLO DE

LEGALIZACIONES

exclusivo para documentos Notariales, serie 7T, números 8316 $46Z$ , los treinta y ocho quanteriores en orden y el presente que firmo, es reproducción idéntica de su original del que se ha obtenido por medio fotostático y de quedar anotado en el Libro Indicador, sección 2ª del corriente con el, número: 79 -. Madrid, a quince de marzo de dos mil si $\cancel{e}$ te. ------APLICACIÓN DE ARANCEL. Ley 8/1.989 de 13 $\neq$ e Abril.--DOCUMENTO SIN CUANTÍA. Número de arancel $\checkmark$ 5.- ------

$\frac{1}{2}$

$\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ are the subset of the set of $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$

and the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the

and the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of thThe state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the st

and the contract of the contract of the contract of

的,他们也不会有什么。""我们的人,我们也不会有什么?""我们的人,我们也不会有什么?""我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,第1252章我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,

______________________________________

Realia Business, S.A. y

Sociedades Dependientes

Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2006 e Informe de Gestión Consolidado, junto con el Informe de Auditoria Independiente

Deloitte.

Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid España

Tel.: +34 915 14 50 00 Fax: +34 915 14 51 80 +34 915 56 74 30 www.deloitte.es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de Realia Business, S.A. y Sociedades Dependientes:

1. Hemos auditado las cuentas anuales de Realia Business, S.A. (la Sociedad Dominante) y Sociedades Dependientes (el Grupo), que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2006 y la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado de flujos de efectivo consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado y la memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad Dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en España, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas. Nuestro trabajo no ha incluido el examen de las cuentas anuales de determinadas sociedades dependientes, asociadas y comunidades de bienes cuyos activos, importe neto de la cifra de negocios y resultados representan, respectivamente, un 46%, 14% y un 4% de los correspondientes totales consolidados. Las mencionadas cuentas anuales de estas sociedades han sido auditadas por otros auditores, por lo que nuestra opinión, expresada en este informe sobre las cuentas anuales consolidadas de Realia Business, S.A. y Sociedades Dependientes, se basa, en lo relativo a la participación de estas sociedades, únicamente en los informes de los otros auditores. En la Nota 2.a de la memoria consolidada adjunta se indican estas sociedades y sus respectivos auditores.
1. Las cuentas anuales consolidadas adjuntas del ejercicio 2006 han sido preparadas por el Grupo aplicando las normas internacionales de información financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), que requieren, con carácter general, que los estados financieros presenten información comparativa. En este sentido, y de acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores de la Sociedad Dominante presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de flujos de efectivo, del estado de cambios en el patrimonio neto y de la memoria de cuentas anuales, además de las cifras consolidadas del ejercicio 2006, las correspondientes al ejercicio anterior. Con fecha 22 de marzo de 2006 emitimos nuestro informe de auditoría de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005, en el que expresamos una opinión favorable.
1. En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en los informes de otros auditores (véase Nota 2-a), las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2006 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera de Realia Business, S.A. y Sociedades Dependientes al 31 de diciembre de 2006 y de los resultados consolidados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de sus flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con las normas

internacionales de información financiera adoptadas por la Unión Europea que guardan uniformidad con las aplicadas en el ejercicio anterior.

Deloitte, S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 13.650, folio 188, sección 8, hoja M-54414. inscripción 96, C.I.F.: B-79104469. Domicilio Social: Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, Torre Picasso - 28020 Madrid Member of Deloitte Touche Tohmatsu 4. El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2006 contiene las explicaciones que los Administradores de la Sociedad Dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2006. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo parafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de Realia Business, S.A. y Sociedades Dependientes.

DELOITTE, S.L. Inscrita en el R. $Q'$ A.C $\cancel{\cancel{\mathcal{A}}}$ 50692

Javiér Parada Pardo

8 de marzo de 2007

(1) 人名菲格多重量格式

01/2007

Realia Business, S.A. y

774041911

Sociedades Dependientes

Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2006, elaboradas conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera e Informe de Gestión Consolidado

$\mathcal{L} = \mathbf{V} \times \mathcal{L}$ , $\mathcal{L} = \mathcal{L}$ and the Committee of the $\label{eq:2} \mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}} = \frac{1}{2} \sum{i=1}^{2} \frac{1}{\left( \mathcal{L}^{\text{max}}_{\text{max}} \right)^2} \left( \frac{1}{\sqrt{2}} \right)^2.$ and the state of the state

,他们的一个人,他们的人,他们的人,他们的人,他们的人,他们的人,他们的人,他们的人,他们的 $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ , where $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ $\mathcal{L}(\mathcal{L}) = \mathcal{L}(\mathcal{L})$ , where $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . The $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ $\mathcal{A}={A_{i}}_{i=1}^{n}$ . $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$

,他们的人都不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能 $\mathcal{O}(\mathcal{O}(10^6))$ . The contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the con $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ the control of the control of the con-

$\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ and the company of $\label{eq:2.1} \frac{d\mathbf{r}}{dt} = \frac{d\mathbf{r}}{dt} \left[ \frac{d\mathbf{r}}{dt} - \frac{d\mathbf{r}}{dt} \right] \left[ \frac{d\mathbf{r}}{dt} - \frac{d\mathbf{r}}{dt} \right] \left[ \frac{d\mathbf{r}}{dt} - \frac{d\mathbf{r}}{dt} \right] \left[ \frac{d\mathbf{r}}{dt} - \frac{d\mathbf{r}}{dt} \right] \left[ \frac{d\mathbf{r}}{dt} - \frac{d\mathbf{r}}{dt} \right] \left[ \frac{d\mathbf{r}}{dt} - \frac$ $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ . We can also and the company of the cothe control of the control of the conthe contract of the contract of the contract of $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$

and the company

$\mathcal{F}(\mathcal{E})$ .

$\mathcal{L}^{\text{max}}_{\text{max}}$

the control of the control of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ are the set of the set of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ are $\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$ . In the following the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of $\mathcal{O}(\mathcal{O}(1))$ . The contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contra and the control of and the company ,我们也不会有什么。""我们的人,我们也不会有什么?""我们的人,我们也不会有什么?""我们的人,我们也不会有什么?""我们的人,我们也不会有什么?""我们的人 $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ $\mathcal{O}(10^{11} \log \log n)$ and the state of the state of

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$

$\mathcal{L}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{A})$ . In the $\mathcal{L}(\mathcal{A})$ $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}_{\text{max}}$ and the state Contract Contract $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ . The set of $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ the control of the control of

and the company and the company of and the company of

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . the control of the control of the control and the contract of $\sim 10^{11}$ M $_\odot$ . $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$ $\alpha$ , and $\alpha$ , and $\alpha$ , and $\alpha$ $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ the contract of the contract of the

the control of the control of the con- $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ Contract Contract

and the company Contractor and the state of the

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ are the set of the set of the set of $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ the control of the control of

$\label{eq:3.1} \begin{split} \mathcal{L}{\text{eff}}^{\text{max}}(t) = \mathcal{L}{\text{eff}}^{\text{max}}\left[\begin{array}{c} \mathcal{R}{\text{eff}}^{\text{max}} \ \mathcal{R}{\text{eff}}^{\text{max}} \end{array}\right] \left[\begin{array}{c} \mathcal{R}{\text{eff}}^{\text{max}} \ \mathcal{R}{\text{eff}}^{\text{max}} \end{array}\right] \left[\begin{array}{c} \mathcal{R}{\text{eff}}^{\text{max}} \ \mathcal{R}{\text{eff}}^{\text{max}} \end{array}\right] \end{split}$

$\blacksquare$

3.593 22.548 2.037.527 520.874 683.521 4.851 22.440 $(1.012)$ 22.798 $13.437$ $(17)$ $\frac{124.138}{719.367}$ 593.553 104.464 137.280 $.138$ 229 P $215.851$ 26.091 66.570 207.793 $31 - 12 - 05$ 595, ē $3.596.700$ 28.266 46.358 19.750 595.532 77,158 6.454 40.929 $2.121.210$ 25.64222.897 $(67, 772)$ 469.728 .375,958 $\frac{210.737}{887.378}$ 650 267.504 31,043 2.529 66,570 $\ddot{ }$ 215,851 676.641 160.87 $31 - 12 - 06$

$\vec{6}$ $\frac{10}{3}$ BC $\epsilon_{\gamma}$ o, $29199$ e 2006.

774041912

$ U\rangle$Ш	CIÓα┍5ш$\mathbf{\Omega}$	┯ဝΖOںZ	ဖDICIEMBR쁴의╣Euros)BADOS(Miles de
	ه$\bullet$Nھيا57	юoN↔	$\frac{1}{1}$PASIVO
			NETO:PATRIMONIO
	oო	513517.	Capital social (Nota 16)Prima de emisión (Nota$\widehat{\mathsf{16}}$
	ទ្រယိုയ$\overline{\mathbf{r}}$$33$	Ч8C)r.$\sim$P	≈Prima de emisión (Nota 16)Reservas de la Sociedad Dominante
$\blacksquare$ciadas	က$\blacksquare$5$\overline{\phantom{0}}$	575.ဖ	Reservas en sociedades consolidadas
ğ(Nota€nles	065596œt-	$\frac{1}{2}$န္တ$\omega$$\overline{\phantom{0}}$ဖ$\overline{\phantom{0}}$$\overline{\phantom{a}}$	Ajustes por valoración (Nota 19)Diferencias de conversión
$\ddot{4}$Chota	$\frac{1005}{100}$η↽	169$\boldsymbol{\omega}$	Beneficios consolidados del ejercicio
ОΞ	ΙW$\frac{1}{9}$	ឌូIмr.r	Dividendo a cuenta (Nota 3)Total patrimonio neto atribuible a
			Total patrimonionalesIntereses minoritarios (Nota 17)Total pai
			PASIVO NO CORRIENTE:
			Deudas con entidades de crédito no co
			Otros pasivos financieros no corriente:
			Provisiones no corrientes (Nota 18)
			Otros pasivos no corrientes (Nota 20)Pasivos por impuestos diferidos (NotaTotal pasivo no corriente

			PASIVO CORRIENTE:
			entidades de crédito corriDeudas con
	$\bullet$	$\overline{\phantom{0}}$Φင္ယွ	۲corrientes ( )Otros pasivos financieros
ಕ≂	$\frac{15}{12}$13795$\frac{10}{10}$	$\blacksquare$සි뉴26O)$\overline{\phantom{0}}$	Acreedores comerciales y otras cuentAdministraciones Públicas acreedoras
$\mathbf{\dot{c}}$(Notaanophi	g႙ၟ	19226
⋍equivalentesacpir	┍╼$\mathbf{S}$$\mathfrak{F}$	ន្ត្រីនិ$ S \mathcal{Z}' $	Provisiones corrientes (Nota 18)Otros pasivos corrientes (Nota 20)Total pasivo corriente
corrien$\phi$រូបឆ$\overline{a}$	$\frac{1}{8}$ 몇	ç,ċ.
Ū≻2	027윾		э,'asivos de activos no corrientes paactividades interrumpidas (Nota 4Pasivos
	596.700	r.ង្គr. SN	TOTAL PASIVO

$\sim$

$\sim 10^{-1}$

$\sim 10^6$

$\sim 10^{-1}$

Contract Contract

$\sim$

$\mathcal{L}_{\mathrm{eff}}$

ACTIVO NO CORRIENTE: | Activos intarigieles (Potality)| Inversiones en empresas asi| Activos financieros no comeli| Activos por impuestos diferid| Otros activos no corrientes (I Inmovilizado malerial (NotalInversiones inmobiliarias (N напиналистEfectivo y otros activos líquT Deudores cornerciales y ot Otros activos financieros o Administraciones Públicas Activos no corrientes pa $\frac{1}{\sqrt{2}}$ Activos intangibles (Nota ACTIVO CORRIENTE: interrumpidas (Nota Existencias (Nota 13) $\mathcal{A}^{\mathcal{A}}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{A}^{\mathcal{A}}{\mathcal{A}}$ $\sim$ $\sim$ $\sim 20$ $\blacksquare$ $\sim$ $\sim$ $\mathcal{A}$

Gastos de personal (Nota 23-0)
Otros gastos externos (Nota 23-c)	(64.648)	(48.157)
Dotación a la amortización (Notas 8, 9 y 10)	(21.515)	(18.202)
Variación de las provisiones de tráfico	(1.373)	3.217
Resultados por venta de patrimonio inmobiliario (Nota 5-w)	43.455	30,398
BENEFICIO DE EXPLOTACIÓN	266.549	235.819
Ingresos financieros (Nota 23-f)	2.852	1.911
Gastos financieros (Nota 23-f)	(46.106)	(24.176)
Resultados por variación de valor de instrumentos financieros (Notas 19 y 23-f)	1.772	1.508
RESULTADO FINANCIERO	(41.482)	(20.757)
Resultado de entidades valoradas por el método de la participación (Nota 23-e)	(624)	(244)
Resultado por (Deterioro) / Reversión de inmovilizado material e intangible	28,325
Diferencias de cambioOtros beneficios/ pérdidas (Nota 23-h)	5,660	8.034
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES CONTINUADAS	258,429	222.852
Impuestos sobre las ganancias (Nota 19)	(82.429)	(65.532)
RESULTADO DEL EJERCICIO	176,000	157.320

Atribuible a:	160.871	137.280
Accionistas de la Sociedad Dominante	15.129	20,040
Intereses minoritarios
Beneficio por acción:
De eperaciones continuadas (Nota 6)€/acc
Básico	1,740	1,485
Diluido	$-1,740$	1,485

Las Notas 1 a 30 descritas en la Memoria los Anexos adjuntos forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2006.

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

$\mathcal{L}{\text{max}}$ , where $\mathcal{L}{\text{max}}$ $\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ , where $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and the company of

$\mathcal{A}_\mathrm{c} = \mathbf{2}$ .

$\bullet$

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of t the contract of the contract of the contract of the contract of the $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ . The set of $\mathcal{L}{\text{max}}$ $\label{eq:2.1} \mathcal{L}{\mathcal{A}} = \mathcal{L}{\mathcal{A}} + \mathcal{L}{\mathcal{A}} + \mathcal{L}{\mathcal{A}}$ $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ , $\mathcal{L}^{\text{max}}_{\text{max}}$

$\alpha$ and $\alpha$ $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

$\mathcal{O}(2\pi\log n)$ . The $\mathcal{O}(n)$

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the

$\mathcal{L}{\text{max}}$ , and $\mathcal{L}{\text{max}}$ $\mathcal{L}^{\text{max}}_{\text{max}}$

$\alpha$ , $\beta$ , $\alpha$

$\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ , where $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ and the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution the control of the state of the $\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{\mathbb{R}^3}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{\mathbb{R}^3}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{\mathbb{R}^3}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{\mathbb{R}^3}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{\mathbb{R}^3}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{\mathbb{R}^3}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{\mathbb{R}^3}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{\mathbb{R}^3}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{\mathbb{R}^3}\frac{1$ and the contract of

$\mathcal{L}\text{G}$ and the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of $\mathcal{L}\text{G}$ $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . The $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L$ and the company of $\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$ and the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of th

774041914

$\mathbf{v}^2$ did Ο ۵p. O. 2006

PAPEL EXCLUSIVO PARA DOCUMENTOS NOTARIALES $(16.045)$ 328) $(71.328)$ 176.000 ₹ 887.378 248 6 $(1.342)$ $(13.750)$ 831 $\pm$ 568 320 320 $\frac{1}{2}$ 5223 ।प 632.410 မ္တ isC b, $(3.556)$ $(12.129)$ 210.737 93.415 $(3.488)$ $(105)$ 1.568 20.040 320 803 EF. 0,15 $E$ 105 Inter inE $(3.059)$ $\frac{(14)}{595.229}$ 278) $(28)$ 772) ,833 417) 160.871 526.607(1.237) 676.641 ÷. 831 $(10.262)$ 280 225 4 $\blacksquare$ $19$ $\overline{\phantom{0}}$ $\overline{\phantom{0}}$ $\frac{57}{137}$ t Socied Patrimonio Accionista tribuid $\frac{5}{6}$ Fin $\mathbf{r}$ $\mathbf{r}$ ٢ý de la O $(67.772)$ 772) $\sqrt{67.417}$ 48.078) 48,078 endo 4 $\frac{1}{2}$ 191 5 5

ADES DEPENDIENTES (GRUPO REAL

۸.

01/2007

인 ANUAL EJERCICIOS MDO EN LOS1E 2006 Y 2005 برا

Euros) မီပ

						융Milles	Euros
	Capital	Prima	Sociedadの付きde laResen			erenciasă	Resultado	Divid
	Social	Emisión	Dominante	Reservas deConsolidación	Coberturas	nversiónပြီ	Ejercicio$\overline{9}$	зО暷
	ç်$\ddot{\mathbf{6}}$	215,851	166.020	20,472		26	105,746	÷
		т	п		237ರ
			ەг.r,눈	5.633L.			(58.340)(306)$\mathbf{F}$
				$\mathbf{F}$		r,
				$\mathbf{h}$	225			مسير
							280137	٠.

				Ч
	57066	215,851	207.793	Ŝ.26	.012)$\mathbf{r}$	$\mathbf{r}$	137.280

			r,$\overline{59}$	7.997	r75		(68.585)
$\mathbf{r}$						(28)и,$\mathbf{r}$	(68.695)
					$\blacksquare$$\mathcal{S}$
					$\overline{3}$
							160.8┯
				(3.059)	п.
Έ				꼰	1.833
	LĄအိ	851чó지	504267	чっ품	523N	땋	т,ts.160

de cambios en el patrimonio neto del ejer parte integrante del estado a 30 descritas en la Memoria y el Anexo I adjunto forman as Notas

aicio

SOCIED $\ddot{\phantom{1}}$ $\mathbf{A}$ REALIA BUSINESS,

EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDTERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE CAMBIOS ESTADOS DE

(Miles

Resultado neto del ejercicio 2005Ampliaciones y reducciones de capitalVariaciones en el perímetro de consolidad Cambios en el valor razonable de instru Cambios en el valor razonable de instru Ampliaciones y reducciones de capitalVariaciones en el perímetro de consolida ت. Saldos al 31 de diciembre de 2006 Saldos al 31 de diciembre de 2005 Resultado neto del ejercicio 2006 Distribución del resultado 2005: Distribución del resultado 2004: $32 - 39$ Saldos al 1 de enero de 2005 Diferencias de conversión Diferencias de conversión Ajustes por valoración: Primera aplicación NIC Dividendos a cuenta Dividendos a cuenta Otros movimientos Otros movimiento: A dividendos dividendos A reservas A reservas Æ,

774041915

$0.15 \in$ REALIA BUSINESS, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO REALIA) ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOS EN LOS EJERCICIOS ANUALES $\mathbf{v}^{\circ}$ TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005 (Miles de Euros) 2006 Recursos generados por operaciones de explotación (antes de intereses e impuestos): 266,551 Beneficio de explotación $(12.531)$ $(13.258)$ Ajustes por resultados sin impacto en el capital circulante operativo 223.288 253.293

Impuesto sobre las ganancias pagado en el ejercicio:

(Incremento)/disminución del capital corriente operativo: (Incremento)/disminución de existencias (Incremento)/disminución de deudores Incremento/(disminución) de acreedores

Otros cobros/(pagos) por operaciones ordinarias Total flujos netos de tesorería por operaciones de explotación

Pago por inversiones: Inversiones inmobiliarias Inmovilizado material Activos intangibles Participaciones y otros activos financieros

01/2007

Dividendos cobrados Cobros por desinversiones: Inversiones inmobiliarias Inmovilizado material y activos intangibles Participaciones y otros activos financieros

Otros cobros (pagos) por operaciones de inversión: Variación de tesorería y equivalentes por cambios en el perímetro Resto

(65.911)	(68.285)

(123.189)	(212.321)
(88.593)	23.315
76.400	3.742
(135.382)	(185.264)
10,434	(1.974)
62.434	(32.235)


(199.955)	(40.511)
(36.733)	(18.064)
(820)	(375)
(754.180)	(67)
(991.688)	(59.017)
123

74.419	31.007

20.209	7.006
94.628	38.013

(6.142)	(110)
65.827	(3.325)
59.685	(3.435)
(837.252)	(24.439)
(12.975)	1.566


	(64.981)
(90.507)
(7.023)	137.675
942.979	(5.963)
935.956	131.712
260	603
	(18.859)
(36.815)
(36.555)	(18.256)
(13.901)	(2.999)
782.018	47.042
7.200	(9,632)
26.827	36.399
	60
34.027	26.827

Total flujos netos de tesorería por operaciones de inversión

Cobros por aportaciones de los socios Pagos por reducción de capital Cobros/pagos por operaciones con acciones propias Dividendos pagados Incremento/disminución de endeudamiento financiero: A largo plazo A corto plazo

Intereses netos: Cobrados Pagados

Otros cobros (pagos) por operaciones de financiación Total flujos netos de tesorería por operaciones de financiación Total flujos netos de tesorería del ejercicio

Saldo Inicial de Tesorería y Equivalentes Diferencias de cambio de tesorería y equiv. en moneda extranjera Saldo final de tesorería y equivalentes (SF)

Las Notas 1 a 30 descritas en la Memoria y el Anexo I adjunto forman parte Integrante del estado de flujos de efectivo consolidado del ejercicio 2006

the control of the control of the con-

$\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ . The $\mathcal{L}{\text{max}}$ $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

$\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ . The set of $\mathcal{L}_{\text{max}}$

a sa bandar da san an san an san an san an san an san an san an san an san an san an san an san an san an sanTagairtí $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$

the contract of the contract of the contract of and the state of the state of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ , $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ , $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ . the control of the control of the control of

$\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ . The $\mathcal{L}_{\text{max}}$ and the state of the state $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$ Contractor and the state of the

the contract of the contract of the contract of the contract of and the state of the and the company of and the state of the con-and the state of $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}}$ and the following the contribution of the contribution of $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}}$

$\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ are the set of the set of the set of $\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$ $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of t $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the con

$\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ , where $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$

$\label{eq:2} \frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{$

the contract of the contract of the contract of the contract of $\mathcal{O}(\mathcal{O}(1))$ . The set of the set of $\mathcal{O}(\mathcal{O}(1))$

$\mathcal{O}(\mathcal{O}(\log n))$ . the control of the state of the control of the control of the control of the control of the control of ,我们也不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能 $\label{eq:2.1} \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ , where $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ . The $\mathcal{L}_{\text{max}}$

Realia Business, S.A. y Sociedades Dependientes

Memoria Consolidada correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2006

Actividad del Grupo Realia

3 & 2 X X X X X X X X X X X X X X X X X X

01/2007

Las Sociedades del Grupo detalladas en los Anexos I y II se dedican, fundamentalmente, a las actividades de promoción y explotación de negocios inmobiliarios. Dichas actividades se desarrollan en España, Francia, Portugal y Polonia.

La Sociedad matriz se constituyó el 14 de agosto de 1997 como consecuencia de la escisión de Proyectos y Desarrollos Urbanísticos, S.A. (PRODUSA) en Produsa Este, S.L. y Produsa Oeste, S.L. Su domicilio social se encuentra en la actualidad en el Pº de la Castellana nº 216, Puerta de Europa, de Madrid. Con fecha 13 de abril de 2000 la Sociedad se transformó en Sociedad Anónima. Con fecha 5 de mayo de 2000 la Junta General de Accionistas de Produsa Este, S.A. aprobó las aportaciones del patrimonio resultantes de la escisión de FCC Inmobiliaria, S.A. y de las participaciones correspondientes a Activos Inmobiliarios Caja Madrid, S.L., Centro Inmobiliario Caja Madrid, S.A., Técnicas de Mantenimiento Integral, S.L. y Planigesa, S.A. (algunos minoritarios). Con fecha 14 de marzo de 2001 se aprobó el Proyecto de Fusión por absorción de Realia Business, S.A. (sociedad absorbente) con las sociedades Centro Inmobiliario Caja Madrid, S.A. Unipersonal, Diagonal Sarriá, S.A. Unipersonal y Activos Inmobiliarios Caja Madrid, S.L. Unipersonal (sociedades absorbidas) participadas al 100% directa o indirectamente por la primera. Dicho proyecto de fusión fue depositado en el Registro Mercantil de Madrid el 28 de marzo de 2001 y aprobado por las respectivas Juntas Generales Universales de dichas sociedades en sus reuniones de fecha 5 de abril de 2001. La información exigida legalmente en relación con esta operación se desglosó en las cuentas anuales del ejercicio 2001. Con fecha 8 de junio de 2005 se aprobó el Proyecto de Fusión por absorción de Realia Business, S.A. con la sociedad Sempreda, S.L. participada al 100% directamente por la primera, inscribiéndose en el Registro Mercantil el día 26 de septiembre del mismo año. La información exigida legalmente en relación con esta operación se ha desglosado en las cuentas anuales individuales de Realia Business, S.A. del ejercicio 2005.

a) Bases de presentación

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Realia Business del ejercicio 2006, que se han obtenido a partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Sociedad Dominante y por las restantes entidades integradas en el Grupo Realia Business (que se detallan en los anexos I y II), han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad Dominante en reunión de su Consejo de Administración celebrada el día 7 de marzo de 2007.

Estas cuentas anuales consolidadas han sido formuladas de acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión Europea, teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables y de los criterios de valoración de aplicación obligatoria, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera, consolidados, del Grupo Realia al 31 de diciembre de 2006 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo, consolidados que se han producido en el Grupo en el ejercicio anual terminado en esa fecha.

No obstante, y dado que los principios contables y criterios de valoración aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2006 pueden diferir de los utilizados por algunas de las entidades integradas en el mismo, en el proceso de consolidación se han introducido los ajustes y

reclasificaciones necesarios para homogeneizar entre sí tales principios y criterios y para adecuarlos a las Normas Internacionales de Información Financiera.

7T4041917

1998年第20日第10条金融管理

01/2007

Con el objeto de presentar de una forma homogénea las distintas partidas que componen las cuentes: anuales consolidadas, se han aplicado a todas las sociedades incluidas en el perímetro de consolicación los principios y normas de valoración seguidos por la Sociedad Dominante.

La siguientes sociedades incluidas en el perímetro de consolidación han sido objeto de auditaria diciembre de 2006 por otros auditores distintos de los de Realia Business, S.A.:

Hermanos Revilla, S.A. (PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.).
Técnicas de Administración y Mantenimiento Inmobiliario, S.A. (PricewaterhouseCoopers Auditores, $S.L.$ ).
Fomento de Equipamientos Inmobiliarios, S.L. (PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.).
Noralia, S.A. (PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.).
Grupo SIIC de París (PricewaterhouseCoopers Audit y Societé d'expertise comptable S.A.)
Realia-Heron Comunidad deBienes (PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.).

Los porcentajes de participación que Realia Business, S.A. detenta en estas sociedades al 31 de diciembre de 2006 se muestran en los Anexos I y II de esta memoria.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes al ejercicio 2005, formuladas de acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión Europea, fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de la Sociedad Dominante celebrada el 27 de junio de 2006. Las cuentas anuales consolidadas del Grupo y las cuentas anuales de las entidades integradas en el Grupo, correspondientes al ejercicio 2006, se encuentran pendientes de aprobación por sus respectivas Juntas Generales de Accionistas. No obstante, el Consejo de Administración de la Sociedad Dominante entiende que dichas cuentas anuales serán aprobadas sin ninguna modificación.

b) Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Realia Business correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005 fueron las primeras elaboradas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, conforme a lo establecido en el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y en el Consejo del 19 de julio de 2002 (en virtud de los que todas las sociedades que se rijan por el Derecho de un estado miembro de la Unión Europea, y cuyos títulos valores coticen en un mercado regulado de alguno de los Estados que la conforman, deberán presentar sus cuentas consolidadas de los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2005 de acuerdo con las NIIF que hayan sido convalidadas por la Unión Europea). En España, la obligación de presentar cuentas anuales consolidadas bajo NIIF aprobadas en Europa ha sido, asimismo, regulada en la disposición final undécima de la Ley 62/2003, de 30 de diciembre, de medidas fiscales, administrativas y de orden social.

Conforme a la aplicación de este Reglamento, el Grupo Realia Business no está obligado a presentar sus cuentas consolidadas de acuerdo con las NIIF convalidadas por la Unión Europea. No obstante, el Grupo ha optado, desde el ejercicio 2005, de acuerdo con la posibilidad contemplada en la mencionada ley 62/2003, y a fin de poder reportar a los principales accionistas del Grupo Realia Business (obligados a la presentación de sus cuentas consolidadas del ejercicio 2006 bajo NIIF), por presentar sus cuentas anuales consolidadas bajo NIIF.

c) Moneda de valoración

Las presentes cuentas anuales se presentan en euros por ser ésta la moneda del entorno económico principal en el que opera el Grupo. Las operaciones en el extranjero se registran de conformidad con las políticas descritas en la Nota 4.s.

看看看的复数机多倍医心包

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Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas d)

La información contenida en estas cuentas anuales consolidadas es responsabilidad de los Admanistrativa de la Sociedad Dominante del Gruno

En las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes al ejercicio 2006 se han autilizado ocasionalmente estimaciones realizadas por la Alta Dirección del Grupo y de las entidades consalion des ratificadas posteriormente por su Administradores - para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ing角sBS" gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones se refieren a:

La vida útil de los activos materiales, inversiones inmobiliarias y activos intangibles (Notas 8, 9 y

10).

El valor razonable de determinados activos no cotizados (Notas 9 y 14).
El importe de determinadas provisiones (Nota 18).

A pesar de que estas estimaciones se realizaron en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2006 sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos ejercicios; lo que se haría, conforme a lo establecido en la NIC 8, de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimación en la correspondiente cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

e) Principios de consolidación

La consolidación ha sido realizada por el método de integración global para las sociedades dependientes indicadas en el Anexo I, en las que Realia Business, S.A. ejerce el control de las políticas financieras y operativas de una entidad, directamente o a través de otras sociedades controladas a su vez por ella.

El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio y en los resultados de las sociedades consolidadas se presenta en el capítulo "Intereses minoritarios" del patrimonio neto del balance de situación consolidado adjunto y de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta, respectivamente.

El Grupo desarrolla negocios de gestión conjunta mediante la participación en empresas controladas conjuntamente por alguna o algunas sociedades del Grupo Realia Business con otras ajenas al Grupo, así como la participación en uniones temporales de empresas, comunidades de bienes y agrupaciones de interés económico que se han integrado en los estados financieros consolidados adjuntos en función del porcentaje de participación en los activos, pasivos, ingresos y gastos derivados de las operaciones realizadas por las mismas, eliminando los saldos recíprocos en activos y pasivos, así como, los ingresos, gastos y resultados no realizados frente a terceros (Anexos II y III).

Las sociedades relacionadas en el Anexo II en las que Realia Business, S.A. no ejerce control pero tiene una influencia significativa, se incluyen en el balance de situación consolidado adjunto en el epígrafe "Inversiones en empresas asociadas", al valor teórico contable de la participación. La participación en el resultado neto de impuestos del ejercicio de estas sociedades figura en el epígrafe "Resultado de entidades valoradas por el método de la participación" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta.

En el Anexo I se relacionan aquellas sociedades que han sido consolidadas por el método de integración global, en el Anexo II se relacionan aquellas sociedades que han sido consolidadas por el método de integración proporcional y el método de la participación y en el Anexo III las UTES y Comunidades de Bienes en las que participa el Grupo.

En las transacciones entre sociedades consolidadas, se eliminan los resultados por operaciones internas, difiriéndose hasta que se realizan frente a terceros ajenos al Grupo. Los trabajos efectuados por el Grupo para su propio inmovilizado se reconocen por su coste de producción, eliminándose los resultados intragrupo. Se han eliminado de los estados financieros consolidados, los créditos y débitos entre las sociedades comprendidas en el conjunto consolidable, así como los ingresos y gastos internos en dicho conjunto.

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Diferencias de primera consolidación

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Desde el 1 de enero de 2004, fecha de transición del Grupo a las NIIF, en la fecha de una adopisicio activos y pasivos y los pasivos contingentes de una sociedad dependiente se calculan a seus vañores razonables en la fecha de adquisición. Cualquier exceso del coste de adquisición con respecto a los voltas razonables de los activos netos identificables adquiridos se reconoce como fondo de comercios Cuande existe un defecto del coste de adquisición con respecto a los valores razonables de los adivide, netos identificables adquiridos (es decir, descuento en la adquisición), se revisan las valoraciones de los activers netos y, en su caso, dicho defecto se imputa a resultados en el período de adquisición.

Variaciones en el perímetro de consolidación g)

Las variaciones habidas en el perímetro de consolidación del Grupo Realia (formado por Realia Business, S.A. y sus sociedades dependientes) durante los ejercicios 2006 y 2005 han sido las siguientes:

Entradas al perímetro de consolidación

Durante el ejercicio 2005 se incorporaron al perímetro y/o conjunto consolidable las siguientes sociedades:

----	Sociedad		Domicilio.
Sociedades del Grupo
Mindaza,- S.L.			Madrid.--------------------------------------

Durante el ejercicio 2006 se han incorporado al perímetro y/o conjunto consolidable las siguientes sociedades:

Sociedad/Subgrupo	Domicilio
Sociedades del Grupo
Grupo Société D'Investissementets Inmobiliers Cotée de París (Grupo
SIIC de París)	París

Halduria, S.L. Madrid Willanow Realia SP. Z.O.O Varsovia

En la Nota 9 de la memoria consolidada se incluye información sobre la compra de SIIC de Paris, que se ha incorporado al perímetro de consolidación desde el 1 de junio de 2006.

La aportación del Grupo SIIC de París en las cuentas del ejercicio 2006, sin considerar el coste financiero de la adquisición y una vez amortizada la plusvalía asignada a activos asciende a unos activos de 1.244.839 miles de euros, importe neto de la cifra de negocios de 24.686 miles de euros y un resultado después de impuestos atribuible a la Dominante de un beneficio de 6.054 miles de euros.

En el Anexo I de esta Memoria se detallan estas sociedades incluidas en el perímetro de consolidación así como la información relevante relacionada con las mismas (que incluye la denominación, domicilio y la proporción de participación en el capital).

Salidas del perímetro de consolidación

Durante el ejercicio 2005 salieron del perimetro y/o conjunto consolidable las siguientes sociedades:

------------------------------------------.__ _ _ __ _. .
--------------------------------------------



$\cdot$ $ -$._ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ ____________________________$- - -$

(Sociedades del Grupo
(Construcciones Euromar, S.L.	Madrid
l Sociedades Asociadas
San Gregorio 2000, S.L.	Madrid.

7T4041920

$\sigma$

Con fecha 29 de junio de 2005 y 30 de noviembre de 2005, se elevó a público la venta del 100% de 48" participación de Realia Business en las sociedades San Gregorio 2000, S.L. y Euromar, S.L., tenedoras de una promoción terminada en Telde (Gran Canaria) y un suelo en Benidorm (Alicante), por un mompo a a 14.650 miles de euros y 21.040 miles de euros, respectivamente, que se encuentra registrado en el Engrane "Importe neto de la cifra de negocios". El resultado neto obtenido por estas enajenaciones ascendia a miles de euros y 17.369 miles de euros, respectivamente.

Con fecha 29 de julio de 2003, se produjo la firma de una promesa recíproca de venta de hasta GR 40%) de la los títulos de la sociedad Servícios Índice, S.A., siendo las fechas límite para la venta el 30 de enero de 2004 a o y 30 de enero de 2005. En cumplimiento de la citada promesa recíproca, en fecha 26 de enero de 2005, la Sociedad procedió a la venta del 17,46% de los títulos de la sociedad Servicios Índice, S.A. por un importe de

10.752 miles de euros.

《公園影像歌劇家堂家》

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El resultado obtenido por esta enajenación ascendió a 9.250 miles de euros, que se encuentra registrado en el epígrafe de "Otros beneficios/pérdidas" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2005 adjunta (véase Nota 23-h). Este resultado se encuentra corregido mediante un pasivo por importe de 1.051 miles de euros registrada en el epígrafe "Otros pasivos no corrientes" del balance de situación consolidado del ejercicio 2005 adjunto, por encontrarse sujeto el precio de venta a la edificabilidad bruta que se reconozca en los terrenos propiedad de Servicios Índice, S.A. Al 31 de diciembre de 2005 el importe acumulado asciende a 2.403 miles de euros.

Adicionalmente en el ejercicio 2005 no se produjeron más salidas del perímetro de consolidación, salvo por la fusión de la sociedad Sempreda, S.L. con la Sociedad Dominante (véase Nota 1).

Durante el ejercicio 2006 han salido del perimetro y/o conjunto consolidable las siguientes sociedades:

Sociedad	Domicilio
Sociedades del Grupo
Fomento Inmobiliario Asturiano, S.L.	Madrid
Centro de Información y Servicios para el Mercado, S.A.U.	Madrid
Sociedades Asociadas
Portfolio Inmobiliario, S.A.	Madrid

Con fecha 7 de abril de 2006, 18 de julio de 2006 y 26 de septiembre de 2006, se eleva a público la venta del 100% de la participación de Realia Business, S.A. en las sociedades Portfolio Inmobiliario, S.A., Cismisa, S.A.U. y Fomento Inmobiliario Asturiano, S.L., por importes de 35.241 miles de euros, 4.940 miles de euros y 13.000 miles de euros, respectivamente. El resultado consolidado obtenido por estas enajenaciones ha ascendido a 30.581 miles de euros, 2.925 miles de euros y 2.142 miles de euros respectivamente, que se encuentran registrados en el epígrafe de "Resultados por venta de patrimonio inmobiliario", "Otros beneficios/pérdidas" e "Importe neto de la cifra de negocios" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2006 adjunta, respectivamente.

Del importe de la venta de la Sociedad Fomento Inmobiliario Asturiano, S.L., al 31 de diciembre de 2006 se encuentra pendiente de cobro un pagaré avalado por una entidad financiera por importe de 1.500 miles de euros y vencimiento 26 de marzo de 2007 y el importe de 2.000 miles de euros devengando unos intereses del Euribor a un año mas 0,4% con vencimiento el 26 de septiembre de 2008 garantizado por un derecho real de prenda, que se encuentran registrados en los epígrafes "Otros activos financieros corrientes" y "Activos financieros no corrientes" respectivamente del balance de situación adjunto (véase Nota 14).

El ejercicio social de todas las sociedades que forman el perímetro de consolidación, tanto dependientes como asociadas, finaliza el 31 de diciembre de cada año.

Distribución del resultado de la Sociedad Dominante

La propuesta de distribución de beneficios del ejercicio 2006 formulada por los Administradores de la Sociedad Dominante y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas, es la siguiente:

(重要需要)( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (

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Miles de Euros Base de reparto: Pérdidas y ganancias 157.145 157.145

Distribución: A dividendos A reserva voluntaria

80.080

77.065

774041921

157.145

	Miles deEuros
Fecha	Importe	% nominalacción
21 de marzo de 2006	16.365	24,6%
27 de junio de 2006	16.642	25,0%
29 de septiembre de 2006	15.071	22,6%
22 de diciembre de 2006	19.694	29,6%
Total	67.772	101,8%

Al 31 de diciembre de 2006 se encuentra pendiente de pago el dividendo a cuenta correspondiente al acuerdo de la Comisión ejecutiva del 22 de diciembre de 2006 por importe de 19.694 miles de euros, cuyo pasivo se encuentra registrado en el epígrafe de "Otros pasivos financieros corrientes" del balance de situación adjunto (véase Nota 20).

			Miles de Euros
	$ 28$ de febrero	31 de mayo	31 de agosto	130 de noviembre
	2006	2006	2006	2006
Resultado neto de impuestos	34.416	75.398	85.596	146.695
"Cash flow" neto de impuestos	36.005	78.632	79.777	127.940
Tesorería y disponible en otras fuentes definanciación	434.698	548.162	472.392	370.559

La liquidez existente en la fecha de aprobación de los dividendos a cuenta era superior al importe bruto del mismo, existiendo estudios de liquidez que abarcan un período de doce meses posterior y que muestran una situación suficiente de liquidez para efectuar el pago de dichos dividendos.

de 1952 X 1953.

Normas de valoración

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En la elaboración de las cuentas anuales consolidadas del Grupo Realia Business correspondientes 2006 se han aplicado los siguientes principios y políticas contables y criterios de valoración:

a) Activos intangibles

Son activos no monetarios identificables, aunque sin apariencia, que surgen como consecuencia de de 3 negocio jurídico o han sido desarrollados por las entidades consolidadas. Sólo se reconocen contablemente aquellos cuyo coste puede estimarse de manera razonablemente objetiva y de los que las entidades consolidadas estiman probable obtener en el futuro beneficios económicos.

Los activos intangibles se reconocen inicialmente por su coste de adquisición o producción y, posteriormente, se valoran a su coste menos, según proceda, su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado.

b) Inmovilizado material

Los bienes comprendidos en el inmovilizado material se valoran a su precio de adquisición o coste de producción. Algunos de los bienes del inmovilizado material reflejan el efecto de la actualización practicada al amparo del Real Decreto ley 7/1996, de 7 de junio.

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los correspondientes bienes.

Los gastos de mantenimiento y reparaciones que no representan una ampliación de la vida útil y los gastos de mantenimiento se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio en que se incurren.

Las sociedades del Grupo sigüen el criterio de no incorporar gastos financieros como mayor valor del inmovilizado en curso en el ejercicio.

La amortización se calcula, aplicando el método lineal, sobre el coste de adquisición de los activos menos su valor residual; entendiéndose que los terrenos sobre los que se asientan los edificios y otras construcciones tienen una vida indefinida y que, por tanto, no son objeto de amortización.

Las dotaciones anuales en concepto de amortización de los activos materiales se realizan con contrapartida en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada en función de los años de la vida útil estimada, como promedio, de los diferentes elementos que lo integran, tal y como se indica a continuación:

	Años deVida Útil
Edificios (en alquiler y uso propio) y otras construcciones	$100 - 25$
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	$25 - 4$
Otro inmovilizado	$20 - 4$

Los activos en construcción destinados a la producción, a fines administrativos, o a otros fines aún por determinar, se registran a su precio de coste, deduciendo las pérdidas por deterioro de valor reconocidas. El coste incluye los honorarios profesionales. La amortización de estos activos, al igual que la de otros activos inmobiliarios, comienza cuando los activos están listos para el uso para el que fueron concebidos.

Los activos mantenidos en virtud de arrendamientos financieros se amortizan durante sus vidas útiles previstas siguiendo el mismo método que para los activos en propiedad o, cuando éstas son más cortas, durante el plazo del arrendamiento pertinente.

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c) Inversiones inmobiliarias

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El epígrafe "Inversiones inmobiliarias" del balance de situación consolidado adjunto recoge los valores, de los terrenos, edificios y otras construcciones que se mantienen bien para explotarlos en végiséria alquiler, bien para obtener una plusvalía en su venta como consecuencia de los incrementos produzcan en el futuro en sus respectivos precios de mercado.

Los bienes de propiedades de inversión se presentan valorados a su coste de adquisición, actualizado BO! algunos casos, de acuerdo con la legislación aplicable, siguiendo a todos los efectos de valoración a a amortización los mismos criterios que elementos de la misma clase del inmovilizado material, tal y como se indica en el apartado anterior de esta misma Nota. Asimismo, con motivo de la transición a las NIIF, el Grupo ha seguido el criterio de no revalorizar ninguno de sus bienes en los cierres contables.

De acuerdo con la NIC 40, la Sociedad determina periódicamente el valor razonable de los elementos de inversiones inmobiliarias entendiendo como tal el precio al cual estarían dispuestas dos partes bien informadas a realizar una transacción. Dicho valor razonable lo determina la Sociedad tomando como valores de referencia información de mercado prestada por servicios externos independientes, de forma que al cierre del ejercicio el valor razonable indicado en la Nota 9, refleja las condiciones de mercado de los elementos de propiedades de inversión a dicha fecha.

De la a totalidad de las plusvalías asignadas como consecuencia de la adquisición de SIIC de Paris realizada durante el ejercicio 2006 ascendieron a 312.286 miles de euros, 303.424 miles de euros corresponden a inversiones inmobiliarias las cuales se amortizan en función de la vida útil residual de los activos a los que están asignadas, a excepción de las correspondientes a los terrenos en los que están construidos los inmuebles mencionados, que ascienden aproximadamente a 166.065 miles de euros a 31 de diciembre de 2006 y 8.862 miles de euros a la actividad de arrendamiento financiero (credit-bail) (véanse Notas 9 y 21). La imputación de las plusvalías de activos aportados por SIIC de París se realizó a partir de las tasaciones de expertos independientes obtenidas para los todos los inmuebles al 30 de junio de 2006.

En base a nueva regulación aprobada del régimen SIIC el 30 de diciembre de 2006 referente a la SIIC 4, se ha registrado un impuesto diferido por la diferencia entre la base fiscal de los activos revalorizados y su base contable ya que SIIC de París tributa en el régimen especial SIIC (véase apartado n de esta misma Nota).

De acuerdo con la IFRS 3 la contabilización de la adquisición de SIIC de Paris puede modificarse en el período de doce meses posterior a su adquisición, por lo que la adquisición realizada por el Grupo Realia tiene carácter provisional. No obstante, los Administradores entienden que no se producirán modificaciones significativas.
d) Deterioro de valor de activos materiales, inversiones inmobiliarias y activos intangibles

En la fecha de cada cierre de ejercicio, Grupo Realia Business revisa los importes en libros de sus activos materiales, inmateriales y de sus inversiones inmobiliarias para determinar si existen indicios de que dichos activos hayan sufrido una pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera). En caso de que el activo no genere flujos de efectivo que sean independientes de otros activos, el Grupo calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo.

El importe recuperable es el valor superior entre el valor razonable menos el coste de venta y el valor de uso. Al evaluar el valor de uso, los futuros flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor actual utilizando un tipo de descuento antes de impuestos que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo para el que no se han ajustado los futuros flujos de efectivo estimados.

Si se estima que el importe recuperable de un activo (o una unidad generadora de efectivo) es inferior a su importe en libros, el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo) se reduce a su importe recuperable. Inmediatamente se reconoce una pérdida por deterioro de valor como gasto, salvo cuando el activo relevante se registra a un importe revalorizado, en cuyo caso la pérdida por deterioro de valor se considera una reducción de valor.

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Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriormente, el importe en libros del activo (unidario generadora de efectivo) se incrementa a la estimación revisada de su importe recuperable, pero de al modo que el importe en libros incrementado no supere el importe en libros que se habría determinado 450 haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro de valor para el activo (unidad generadora de efectival) EN ejercicios anteriores. Inmediatamente se reconoce una reversión de una pérdida por deterioro de valor ingreso, salvo cuando el activo relevante se registra a un importe revalorizado, en cuyo caso la reversión de la pérdida por deterioro de valor se considera un incremento de valor.

Arrendamientos

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Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos financieros siempre que las condiciones de los mismos transfieran sustancialmente los riesgos y ventajas derivados de la propiedad al arrendatario. Los demás arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.

Arrendamientos financieros

Se consideran operaciones de arrendamiento financiero, por tanto, aquéllas en las que los riesgos y ventajas que recaen sobre el bien objeto del arrendamiento se transfieren al arrendatario, quien, habitualmente, tiene la opción de adquirirlo al finalizar el contrato en las condiciones acordadas al formalizarse la operación.

Cuando las entidades consolidadas actúan como arrendadoras de un bien, la suma de los valores actuales de los importes que recibirán del arrendatario más el precio de ejercicio de la opción de compra se registra como una financiación prestada a terceros por el importe de la inversión neta del Grupo en los arrendamientos.

Cuando las entidades consolidadas actúan como arrendatarias, presentan el coste de los activos que están adquiriendo en el balance de situación consolidado, según la naturaleza del bien objeto del contrato, y, simultáneamente, un pasivo por el mismo importe (que será el menor del valor razonable del bien arrendado o de la suma de los valores actuales de las cantidades a pagar al arrendador más, en su caso, el precio de ejercicio de la opción de compra). Estos activos se amortizan con criterios similares a los aplicados al conjunto de los activos materiales de uso propio.

En ambos casos, los ingresos y gastos financieros con origen en estos contratos se abonan y cargan, respectivamente, a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de forma que el rendimiento se mantenga constante a lo largo de la vida de los contratos.

Arrendamientos operativos

En las operaciones de arrendamiento operativo, la propiedad del bien arrendado y, sustancialmente todos los riesgos y ventajas que recaen sobre el bien, permanecen en el arrendador.

Cuando las entidades consolidadas actúan como arrendadoras, presentan el coste de adquisición de los bienes arrendados en el epígrafe "Inversiones inmobiliarias". Estos activos se amortizan de acuerdo con las políticas adoptadas para los activos materiales similares de uso propio y los ingresos procedentes de los contratos de arrendamiento se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de forma lineal.

Cuando las entidades consolidadas actúan como arrendatarias, los gastos del arrendamiento incluyendo incentivos concedidos, en su caso, por el arrendador, se cargan linealmente a sus cuentas de resultados.

Los beneficios cobrados y a cobrar en concepto de incentivo para formalizar un arrendamiento operativo también se distribuyen linealmente a lo largo de la duración del arrendamiento.

Existencias

Este epígrafe del balance de situación consolidado recoge los activos que las entidades consolidadas:

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(2) 第一条第一条第二次第二次

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1. Mantienen para su venta en el curso ordinario de su negocio,
1. Tienen en proceso de producción, construcción o desarrollo con dicha finalidad, o
1. Prevén consumirlos en el proceso de producción o en la prestación servicios.

Consecuentemente, se consideran existencias los terrenos y demás propiedades que se mantienen pa venta o para su integración en una promoción inmobiliaria.

Los terrenos y solares se valoran a su precio de adquisición, incrementado por los costes de las obras de urbanización, si los hubiere, los gastos relacionados con la compra (Impuesto de Transmisiones

Patrimoniales, gastos de Registro, etc.).

Se consideran como obras en curso los costes incurridos en las promociones inmobiliarias, o parte de las mismas, cuya construcción no se ha finalizado a la fecha de cierre del ejercicio. En estos costes se incluyen los correspondientes al solar, urbanización y construcción, así como otros costes directos e indirectos imputables a los mismos. Los gastos financieros y los gastos comerciales se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio en que se incurren.

Las sociedades del Grupo siguen el criterio de transferir de "Promociones en curso de ciclo largo" a "Promociones en curso de ciclo corto" los costes acumulados correspondientes a aquellas promociones para las que la fecha prevista de terminación de la construcción no supere los 12 meses. Asimismo, se transfiere de "Promociones en curso de ciclo corto" a "Inmuebles terminados" los costes acumulados correspondientes a aquellas promociones, o parte de las mismas, para las que la construcción esté terminada.

El coste de las obras en curso y terminadas se reduce a su valor neto de realización dotando, en su caso, la provisión por depreciación correspondiente.

Deudores comerciales

Las cuentas de deudores comerciales no devengan intereses y se registran a su valor nominal reducido, en su caso, por las provisiones correspondientes para los importes irrecuperables estimados.

h) Anticipos de clientes

El importe de las entregas a cuenta de clientes, recibido antes del reconocimiento de la venta por la entrega de los inmuebles, se registra en la cuenta "Anticipos de clientes" dentro del epígrafe de "Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar" del pasivo del balance de situación al cierre del ejercicio.

Activos financieros Ī)

Los activos y pasivos financieros se reconocen en el balance de situación del Grupo cuando el Grupo se convierte en una de las partes de las disposiciones contractuales del instrumento.

Los activos financieros se registran inicialmente a su coste de adquisición, incluyendo los costes de la operación.

Los activos financieros mantenidos por las sociedades del grupo se clasifican como:

a. Activos financieros negociables: son aquéllos adquiridos por las sociedades con el objetivo de beneficiarse a corto plazo de las variaciones que experimenten en sus precios o con las diferencias existentes entre sus precios de compra y venta.

b. Activos financieros a vencimiento: activos cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y cuyo vencimiento está fijado en el tiempo. Con respecto a ellos, el Grupo manifiesta su intención y su capacidad para conservarios en su poder desde la fecha de su compra hasta la de su vencimiento. No incluye préstamos y cuentas por cobrar originados por la propia sociedad.

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c. Préstamos y cuentas por cobrar generados por la propia empresa: activos financieros originados las sociedades a cambio de suministrar efectivo, bienes o servicios directamente a un deudoco
d. Activos financieros disponibles para la venta: incluyen los valores adquiridos que no se mantienente propósito de negociación, no calificados como inversión a vencimiento o a valor razonablese cambios en pérdidas y ganancias y los instrumentos de capital emitidos por entidades distintas de tas dependientes, asociadas y multigrupo, siempre que tales instrumentos no se hayan considerado, on "a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias".

Los activos financieros a vencímiento y los préstamos y cuentas a cobrar se valoran a "coste amortizado". Los activos financieros negociables y disponibles para la venta se valoran a su "valor razonable" en las fechas de valoración posterior. En el caso de los valores negociables, los beneficios y las pérdidas procedentes de las variaciones en el valor razonable se incluyen en los resultados netos del ejercicio. En cuanto a las inversiones disponibles para la venta, los beneficios y las pérdidas procedentes de las variaciones en el valor razonable se reconocen directamente en el patrimonio neto hasta que el activo se enajena o se determine que ha sufrido un deterioro de valor, momento en el cual los beneficios o las pérdidas acumuladas reconocidos previamente en el patrimonio neto se incluyen en los resultados netos del periodo.

Pasivo financiero y patrimonio neto D)

Los pasivos financieros y los instrumentos de capital se clasifican conforme al contenido de los acuerdos contractuales pactados. Un instrumento de capital es un contrato que representa una participación residual en el patrimonio del grupo una vez deducidos todos sus pasivos.

Los principales pasivos financieros mantenidos por las sociedades del grupo son pasivos financieros a vencimiento que se valoran a su coste amortizado.

Diferencias de conversión

La conversión a euros de las cuentas anuales de sociedades extranjeras expresadas en otra moneda se ha realizado, en general, según el tipo de cambio de cierre a excepción de:

a. Capital y reservas que se han convertido a los tipos de cambio históricos.
b. Las partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias de las sociedades extranjeras, tanto dependientes como asociadas, que se han convertido aplicando los tipos de cambio medios del período.

c. Para la conversión del resto de partidas de activos y pasivos se ha aplicado el tipo de cierre.

Las diferencias de conversión de las sociedades extranjeras del perímetro de consolidación, que han aplicado el método del tipo de cambio de cierre, se incluyen netas de impuestos en el epígrafe "Ganancias acumuladas y otras reservas" e "Intereses minoritarios" del Patrimonio Neto del balance consolidado adjunto.

Instrumentos de capital

Los instrumentos de capital emitidos por la Sociedad se registran por el importe recibido en el patrimonio neto de costes directos de emisión.

Préstamos bancarios

Los préstamos y descubiertos bancarios que devengan intereses se registran por el importe recibido, neto de costes directos de emisión. Los gastos financieros, incluidas las primas pagaderas en la liquidación o el reembolso y los costes directos de emisión, se contabilizan según el criterio del devengo en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada utilizando el método del interés efectivo y se añaden al importe en libros del instrumento en la medida en que no se liquidan en el período en que se producen.

- - 第13章第13章第13章第第 13 Acreedores comerciales

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Los acreedores comerciales no devengan intereses y se registran a su valor nominal.

k) Instrumentos financieros derivados y contabilización de coberturas

Para que un derivado financiero se considere de cobertura en Grupo Realia Business necesariamente gene que cubrir uno de los siguientes tres tipos de riesgo:

De variaciones en el valor de los activos y pasivos debidas a oscilaciones en precio, el tipo de interés y/ o tipo de cambio al que se encuentre sujeto la posición o saldo a cubrir ("cobertura de valores razonables"),

De alteraciones en los flujos de efectivo estimados con origen en los activos y pasivos financieros, compromisos y transacciones previstas altamente probables que prevea llevar a cabo una entidad ("cobertura de flujos de efectivo"),
La inversión neta en un negocio en el extranjero ("cobertura de inversiones netas en negocios en el extranjero").

Asimismo, tiene que eliminar eficazmente el riesgo inherente al elemento o posición cubierto durante todo el plazo previsto de cobertura y tiene que haberse documentado adecuadamente que la contratación del derivado financiero tuvo lugar especificamente para servir de cobertura de determinados saldos o transacciones y la forma en que se pensaba conseguir y medir esa cobertura eficaz.

La contabilización de coberturas, de considerarse como tal, es interrumpida cuando el instrumento de cobertura vence, o es vendido, finalizado o ejercido, o deja de cumplir los criterios para la contabilización de coberturas. En ese momento, cualquier beneficio o pérdida acumulado correspondiente al instrumento de cobertura que haya sido registrado en el patrimonio neto se mantiene dentro del patrimonio neto hasta que se produzca la operación prevista. Cuando no se espera que se produzca la operación que está siendo objeto de cobertura, los beneficios o pérdidas acumulados netos reconocidos en el patrimonio neto se transfieren a los resultados netos del período.

Las actividades del Grupo lo exponen fundamentalmente a riesgos de tipo de interés. Para cubrir parcialmente estas exposiciones, el Grupo utiliza contratos de cobertura de tipo de interés, fundamentalmente "Swaps", "Caps" y "Collar in Arrears". Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 la deuda financiera variable se encuentra protegida en un 3,26% y 8,60% respectivamente, frente a posibles alzas en los tipos de interés.

Los derivados contratados por Grupo Realia al 31 de diciembre de 2006, a excepción de los correspondientes al Grupo SIIC, cumplian plenamente todos los requisitos indicados anteriormente para poder ser calificados como de cobertura de acuerdo con las NIIF y por ello, las variaciones del valor razonable de estos instrumentos financieros derivados en el ejercicio 2006 se han reconocido en el patrimonio neto, en el epígrafe de "Ajustes por valoración".

Por otro lado, la práctica totalidad de los derivados contratados por Grupo SIIC al 31 de diciembre de 2006 no cumplian plenamente todos los requisitos indicados anteriormente para poder ser calificados como de cobertura de acuerdo con las NIIF y por ello, las variaciones del valor razonable de estos instrumentos financieros derivados en el ejercicio 2006 se han reconocido en la cuenta de resultados, en el epígrafe "Resultado por variación de valor de instrumentos financieros", por un importe de 1.772 miles de euros, que corresponde al beneficio derivado de estos instrumentos en el periodo desde la compra del Grupo SIIC hasta el cierre del ejercicio (véase Nota 19).

Provisiones

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo recogen todas las provisiones significativas con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario.

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Los pasivos contingentes no se reconocen en las cuentas anuales consolidadas, sino que se informa 50 los mismos, conforme a los requerimientos del NIC 37.

Las provisiones - que se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible apara consecuencias del suceso en el que traen su causa y son re-estimadas con ocasión de cada cierre contable - se utilizan para afrontar las obligaciones especificas para los cuales fueron originalmente locopocida procediéndose a su reversión, total o parcial, cuando dichas obligaciones dejan de existir o dismin $0$ ye $\alpha$

Las provisiones para costes de garantías, especialmente los gastos de postventa, otros costes y la garantia decenal establecida en la regulación española para empresas inmobiliarias, se reconocen en la fecha de la venta de los productos pertinentes, según la mejor estimación del gasto realizada por los administradores y

necesaria para liquidar el pasivo del Grupo.

m) Planes de pensiones y obligaciones similares

La Sociedad dominante mantiene un compromiso con los empleados de la misma con al menos dos años de antigüedad formalizado a través de una póliza de contrato de seguro de ahorro colectivo de aportación definida en relación con prestaciones en forma de capital. La aportación anual consiste en el 7% de su retribución fija anual más el 3% de su retribución variable anual, excluyendo las cantidades percibidas como incentivos o comisiones. La aportación acumulada total al 31 de diciembre de 2006 y 2005 asciende a 2.829 y 2.290 miles de euros respectivamente. Igualmente la Sociedad dispone de una póliza de seguro que cubre aquellas cantidades que exceden del máximo legal de aportación a fondos de pensiones de los trabajadores hasta el porcentaje establecido.

n) Impuesto sobre Sociedades

El gasto por el Impuesto sobre Sociedades se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, excepto cuando sea consecuencia de una transacción cuyos resultados se registran directamente en el patrimonio neto, en cuyo supuesto, el impuesto sobre beneficios también se registra en el patrimonio neto.

El gasto por impuestos representa la suma del gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio y los activos y pasivos por impuestos diferidos.

El gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio se calcula sobre la base imponible del ejercicio. La base imponible difiere del resultado neto presentado en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada porque excluye partidas de ingresos o gastos que son gravables o deducibles en otros ejercicios y excluye además partidas que nunca lo son. El pasivo del Grupo en concepto de impuestos corrientes se calcula utilizando tipos fiscales que han sido aprobados o prácticamente aprobados en la fecha del balance de situación.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos son aquellos impuestos que se prevén pagaderos o recuperables en las diferencias entre los importes en libros de los activos y pasivos en los estados financieros y las bases imponibles correspondientes utilizadas en el cálculo de la ganancia fiscal, y se contabilizan utilizando el método del pasivo en el balance de situación y se cuantifican aplicando a la diferencia temporal o crédito que corresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporales imponibles. Se reconoce un pasivo por impuestos diferidos para las diferencias temporales imponibles derivadas de inversiones en sociedades dependientes y empresas asociadas, y de participaciones en negocios conjuntos, salvo cuando el Grupo puede controlar la reversión de las diferencias temporales y es probable que éstas no sean revertidas en un futuro previsible.

No obstante lo anterior:

Los activos por impuestos diferidos solamente se reconocen en el caso de que se considere probable que las entidades consolidadas vayan a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que poder hacerlos efectivos.

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En ningún caso, se registran impuestos diferidos con origen en los fondos de comercio aflorados en adquisición.

Con ocasión de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos registrados (tanto aetivas con pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes; efectuándose las oportunas correceiones mismos de acuerdo con los resultados de los análisis realizados.

Régimen fiscal en España

El Grupo Realia Business no está acogido al régimen fiscal de declaración consolidada. No obstante, con fecha 22 de diciembre de 2006 la Junta General de Accionistas de la Sociedad Dominante ha aprobado acogerse, de conformidad con lo establecido en el artículo 70 del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, en el período impositivo que se inicia el 1 de enero de 2007, y para los sucesivos períodos impositivos, en tanto reúna, junto con sus sociedades dependientes, los requisitos que para ello se prevén en la Ley, al régimen de consolidación fiscal regulado en el Capitulo VII, del Título VII, del Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo. Con fecha 26 de diciembre de 2006 la Sociedad Dominante ha comunicado a la Agencia tributaria dicho acuerdo aprobado.

El grupo de consolidación fiscal está formado por la sociedad matriz y todas las sociedades dependientes, anónimas o limitadas, residentes en territorio español y en las que la matriz tenga una participación, directa o indirecta de al menos el 75 % del capital.

El 2 de febrero de 2007 la Sociedad Dominante ha recibido de la Agencia tributaria el numero del grupo fiscal asignado, correspondiendo al nº 135/07.

Régimen fiscal de las SIIC en Francia

El régimen SIIC, régimen fiscal de las Sociedades de Inversiones Inmobiliarias Cotizadas, (SIIC - Sociétés d'Investissements Immobiliers Cotées"-) fue aprobado en 2002 por el legislador francés con el objetivo de establecer un régimen de inversión en empresas inmobiliarias competitivo con el de otros países europeos. SIIC de Paris 8º y SIIC de Paris, sociedad participada y dominante respectivamente del Grupo SIIC, decidieron acogerse, respectivamente en 2003 y en 2004, a dicho régimen y, en este marco, proceder, el 1 enero de 2003 y 2004 respectivamente, a una revalorización por las plusvalías fiscales latentes a los inmuebles destinados a alquiler. Dicho acogimiento supuso registrar el pasivo correspondiente al importe del impuesto de salida ("taxe de sortie") a un tipo de imposición del 16,5% de las plusvalías fiscales latentes por los inmuebles en arrendamiento.

Esta revalorización se hizo sobre la base de tasaciones de expertos independientes a precios netos de vendedor, en bloque, realizadas a 31 de diciembre de 2002 y 2003 respectivamente para SIIC de París 8º y SIIC de París.

Esta opción de acogerse al régimen SIIC dio lugar a la exigibilidad de un impuesto de salida ("exit tax") de 24.600 miles de euros. Al cierre del ejercicio 2006 el importe pendiente de pago por este impuesto de salida asciende a 4.857 miles de euros clasificados como pasivos corrientes del balance de situación adjunto (véase Nota 21).

Hasta el 31 de diciembre de 2006, los resultados que dependen del régimen SIIC, que están exentos de impuestos en determinadas condiciones de distribución, no están sujetos a tributación en el impuesto sobre las ganancias ni en el país de origen (Francia) ni dan lugar a impuesto diferido alguno en la repatriación a la Sociedad Dominante.

De acuerdo al nuevo marco regulatorio del régimen SIIC aprobado por las autoridades francesas el 30 de diciembre de 2006, la Sociedad ha procedido a registrar en las cuentas anuales una estimación del impuesto diferido a abonar (véanse Notas 9 y 21).. Asimismo, la nueva regulación establece un período transitorio hasta el 1 de enero de 2009 a partir del cual ninguna sociedad podrá ostentar una participación superior, directa o indirectamente, al 60% de una sociedad acogida al régimen SIIC.

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ñ) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del devengo. Concretamente, los ingresos se calcolan razonable de la contraprestación cobrada o a cobrar y representan los importes a cobrar por las foise entregados y los servicios prestados en el marco ordinario de la actividad, menos descuentos인VA impuestos relacionados con las ventas.

Por lo que se refiere a las ventas de promociones inmobiliarias, las sociedades del Grupo siguen electione de reconocer las ventas y el coste de las mismas cuando se han entregado los inmuebles y la propiedad de éstos ha sido transferida.

Los ingresos por venta de terrenos y solares se reconocen en el momento de transferencia de los riesgos y beneficios al comprador, que normalmente coincide con la escrituración y traspaso de la propiedad.

Los ingresos por alquileres se registran en función de su devengo, distribuyéndose linealmente los beneficios en concepto de incentivos y los costes iniciales de los contratos de arrendamiento.

Los ingresos por intereses se devengan siguiendo un criterio temporal, en función del principal pendiente de pago y el tipo de interés efectivo aplicable, que es el tipo que descuenta exactamente los futuros recibos en efectivo estimados a lo largo de la vida prevista del activo financiero del importe en libros neto de dicho activo.

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones se reconocen cuando los derechos de los accionistas a recibir el pago han sido establecidos.

o) Costes por intereses

El Grupo sigue el criterio de no capitalizar ningún coste por intereses asociado a la adquisición, construcción o producción de promociones o inversiones inmobiliarias.

p) Resultado de explotación

El resultado de explotación se presenta antes de la participación de resultados de empresas asociadas y de los ingresos procedentes de inversiones y los gastos financieros.

q) Indemnizaciones por despido

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, las sociedades del Grupo están obligadas al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescindan sus relaciones laborales. Al 31 de diciembre los Administradores del Grupo no prevén ninguna situación significativa de esta naturaleza. En consecuencia, en las cuentas anuales consolidadas de los ejercicios 2006 y 2005, se ha registrado únicamente una provisión por este concepto por importe de 215 y 203 miles de euros respectivamente, para hacer frente, de acuerdo con las disposiciones legales, el coste de finalización de contratos del personal de obra temporal.

Estados de flujos de efectivo consolidados $\mathcal{L}$

En los estados de flujos de efectivo consolidados, preparado de acuerdo al método indirecto, se utilizan las siguientes expresiones en los siguientes sentidos:

Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes; entendiendo por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor.

Actividades de explotación: actividades típicas de las entidades que forman el grupo consolidado, asi como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación.

· 李蕾像张雅娜/ 第16章 2011

01/2007

Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros mediosyder activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes. $\sqrt{\delta}$

774041931

Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición de patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotacióm
s) Saldos y transacciones en moneda extranjera

La moneda funcional del Grupo es el euro. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas distintas del euro se consideran denominadas en "moneda extranjera" y se registran según los tipos de cambio vigentes en las fechas de las operaciones.

En la fecha de cada balance de situación, los activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras se reconvierten según los tipos vigentes en la fecha del balance de situación. Los activos y pasivos no monetarios registrados al valor razonable denominados en monedas extranjeras se convierten según los tipos vigentes en la fecha en que se determinó el valor razonable. Los beneficios y las pérdidas procedentes de la reconversión se incluyen en los resultados netos del ejercicio, excepto las diferencias de cambio derivadas de activos y pasivos no monetarios, en cuyo caso las variaciones en el valor razonable se reconocen directamente en el patrimonio neto.

El contravalor en euros de los activos y pasivos totales en moneda extranjera mantenidos por el Grupo al 31 de diciembre de 2006 y 2005 corresponden en su totalidad a las sociedades del Grupo Realia Polska Inwestycje, Z.O.O y Willanow Realia Polska SP Z.O.O. no siendo significativos.

t) Activos y pasivos corrientes

El Grupo ha optado por presentar los activos y pasivos corrientes de acuerdo con el curso normal de la explotación de la empresa. Los activos y pasivos corrientes con un vencimiento estimado superior a doce meses son los siguientes:

	Miles de Euros
	2006	2005

Existencias	973.185	819.893
Total activos corrientes	973.185	819.893
Deudas con entidades de crédito	130.058
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar	155.813	153.344
Total pasivos corrientes	285.871	153.344

El Grupo presenta al cierre del ejercicio una situación puntual de desequilibrio entre sus activos y pasivos corrientes fundamentalmente debido a que la entrada al perímetro de consolidación de SIIC de París se ha financiado temporalmente con un crédito a corto plazo (véase Nota 19). Considerando las condiciones actuales de la operativa del Grupo, especialmente la previsible generación de recursos (o flujos de caja) en sus operaciones, la capacidad de mayor endeudamiento externo no utilizado y el carácter renovable de la póliza de crédito indicada en Nota 19, no tiene incidencia alguna en el normal desenvolvimiento de la Sociedad.

En este sentido, y con motivo de la nueva reestructuración empresarial de la Sociedad Dominante mediante la constitución de una nueva Sociedad denominada "REALIA PATRIMONIO, S.L.U." y a la intención de formar parte del Mercado de Valores durante el ejercicio 2007, el Grupo está procediendo al estudio de la modificación de la estructura de financiación con la finalidad de refinanciar la deuda bancaria

correspondiente a la actividad patrimonial (véanse Notas 19 y 29).

12 : 20 A & & & & & & & & & & & & & & & & & &

01/2007

7T4041932

u) Activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta

Los activos no corrientes (y los grupos de enajenación) clasificados como mantenidos para apverta presentan valorados al menor importe entre el que figuran en libros y el valor razonable menos el coete venta.

Los activos no corrientes y los grupos de enajenación se clasifican como mantenidos para la venta sirsu importe en libros se recupera a través de una operación de venta y no a través de un uso continuo extension condición se considera cumplida únicamente cuando la venta es altamente probable y el activo (o grupo de 8 enajenación) está disponible para la venta inmediata en su estado actual. La venta previsiblemente se completará en el plazo de un año desde la fecha de clasificación.

Al cierre del ejercicio 2005 el Grupo no poseía ningún activo mantenido para la venta por importe significativo. Al cierre del ejercicio 2006 los activos disponibles para la venta del Grupo corresponden al Centro Comercial y de Ocio Diversia en Madrid propiedad de la sociedad Realia Heron, C.B. y a cuatro inmuebles en Paris propiedad de SIIC de París en las localidades de Nanterre, Viroflay, Arcade y Cimarosa.

El Centro Comercial y Ocio Diversia se encuentra bajo promesa de venta en mayo de 2007 por importe de 46.000 miles de euros (el valor neto contable a 31 de diciembre de 2006 asciende a 31.197 miles de euros). Por dicha promesa se ha recibido un anticipo de 4.600 miles de euros que se encuentra registrado en el epígrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar" del balance de situación adjunto (véase Nota 20).

Los pasivos de activos destinados a la venta corresponden únicamente al Centro Comercial y Ocio Diversia que se encuentra en garantía de un crédito hipotecario con vencimiento el 30 de junio de 2019.

v) Costes repercutidos a inquilinos

El Grupo considera como ingresos los costes repercutidos a los arrendatarios de sus inversiones inmobiliarias. La facturación por estos conceptos, que en los ejercicios 2006 y 2005 han ascendido a 16.636 y 12.786 miles de euros respectivamente, se encuentra registrada en el epígrafe "Otros ingresos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta.

w) Ventas de Patrimonio Inmobiliario

El Grupo registra en el epígrafe "Resultado por ventas de patrimonio inmobiliario" los ingresos netos obtenidos en la venta de inversiones inmobiliarias, que han ascendido a los siguientes importes:

	Miles de euros
	2006	2005
Precio de venta de Inversiones inmobiliarias	71.654	$-45.052$
Coste en libros	(27.706)	(14.082)
∣Costes de la transacción.	(493)	(572)
Ingresos netos	43.455	30.398

Beneficio básico y diluido por acción

El beneficio básico por acción se determina dividiendo el resultado neto atribuido al Grupo (después de impuestos y minoritarios) entre el número medio ponderado de las acciones en circulación durante ese ejercicio, excluido el número medio de las acciones propias mantenidas a lo largo del mismo.

De acuerdo con ello:

(1) 2009 動画 (1) 2009 (1) 2009

774041933

	2006	2005
Resultado neto del ejercicio (miles de euros)	160.871	137.280
Número medio ponderado de acciones en circulación	92.458.774	92.458.774
Beneficio básico por acción (euros)	1.740	1,485 $\pm$

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el beneficio diluido por acción es el mismo que el beneficio por acción; que no existen obligaciones o acciones que pudieran convertirse potencialmente en ordinarias.

El Grupo no tiene operaciones en interrupción, por lo que no se ha calculado el beneficio por acción

01/2007

Información por segmentos

a) Criterios de segmentación

La información por segmentos se estructura, en primer lugar, en función de las distintas lineas de negocio del Grupo y, en segundo lugar, siguiendo una distribución geográfica.

Segmentos principales - de negocio

Las líneas de negocio que se describen seguidamente se han establecido en función de la estructura organizativa del Grupo Realia Business en vigor al cierre de los ejercicios 2006 y 2005; teniendo en cuenta, por un lado, la naturaleza de los productos y servicios ofrecidos y, por otro, los segmentos de clientes a los que van dirigidos.

En los ejercicios 2006 y 2005 el Grupo Realia Business centró sus actividades en las siguientes grandes líneas de negocio, que constituyen la base sobre la que el Grupo presenta la información relativa a sus segmentos principales:

Venta de promociones inmobiliarias y suelo.
Alquileres de patrimonio en renta.
Servicios
Otros

Los activos y pasivos correspondientes a las oficinas centrales, se atribuyen al segmento "Otros"; al que, también, se asignan las partidas de conciliación que surgen al comparar el resultado de integrar los estados financieros de las distintas líneas de negocio (que se formulan con criterios de gestión) con los estados financieros consolidados del Grupo.

Segmentos secundarios - geográficos

Por otro lado, las actividades del grupo se ubican fundamentalmente en España y Francia, aunque el Grupo Realia Business desarrolla actividades en otros países (Polonia y Portugal).

b) Bases y metodología de la información por segmentos de negocio

La información por segmentos que se expone seguidamente se basa en los informes mensuales elaborados por la Dirección de la Sociedad y se genera mediante la misma aplicación informática utilizada para obtener todos los datos contables del Grupo.

Los ingresos ordinarios del segmento corresponden a los ingresos ordinarios directamente atribuibles al segmento más la proporción relevante de los ingresos generales del grupo que puedan ser distribuidos al

11/2007

mismo utilizando bases razonables de reparto. Los ingresos ordinarios de cada segmento no incluyer ingresos por intereses y dividendos, incluyendo, no obstante, los resultados por la venta de patrigorida inmovilizado. Asimismo, se incluye la proporción correspondiente de los ingresos ordinarios de nega conjuntos consolidados por el método de integración proporcional.

Los gastos de cada segmento se determinan por los gastos derivados de las actividades de exploteción del mismo que le sean directamente atribuibles más la proporción correspondiente de los gastos que paedant ser a distribuidos al segmento utilizando una base razonable de reparto. El gasto del segmento debe imotilidida proporción de los gastos de los negocios conjuntos consolidados por el método de integración proporciónal.919 o

El resultado del segmento se presenta después de los ajustes correspondientes a intereses minoritarios.

Los ingresos del segmento "Alquileres de patrimonio en renta" incluyen las ventas de inversiones inmobiliarias (véase Nota 5-w) y la facturación por costes repercutidos a los inquilinos (véase Nota 5-v), dado que el Grupo utiliza dicha presentación a efectos de gestión interna. En la Nota 23-a se desglosa el importe neto de la cifra de negocios por actividades.

Los activos y pasivos de los segmentos son los directamente relacionados con la explotación del mismo más los que le pueden ser directamente atribuibles de acuerdo a los criterios de reparto anteriormente mencionados e incluyen la parte proporcional correspondiente de los negocios conjuntos.

Información de segmentos principales

		Miles de Euros
	promociones	Venta deinmobiliarias y suelo		Alquileres depatrimonio en renta		Servicios		Otros		Total Grupo
	2006	2005	2006	2005	2006	2005	2006	2005	2006	2005
INGRESOS-
Ventas externas	645.931	548.557	158.087	115.739	13.357	12.599	$\mathbf{w}$		817.375	676.895
Ventas entre segmentos	35	46			5.397	6.408	(5.432)	(6.454)
Total ingresos	645.966	548.603	158.087	115.739	18.754	19.007	(5.432)	(6.454)	817.375	676.895
RESULTADOS -
Resultado del segmento	91.104	100.998	67.142	35.264	2.625	1.018	۰.		160.871	137.280
Gastos corporativos no
Distribuidos
Participación del resultado
en empresas asociadas	(624)	(244)							(624)	(244)
Resultado de explotación	163.351	155.619	102.743	78.617	455	.583	$\blacksquare$		266.549	235.819
Resultado venta cartera		8.453			2.925					8.453
Resultado financiero.	(12.489)	(11.800)	(28.803)	(8.882)	(190)	(75)			(41.482)	(20.757)
Resultado antes de impuestos	150.335	151.530	104.904	69.810	3.190	1.512	$\blacksquare$		258.429	222.852
Impuestos sobre beneficios	(53.783)	45.704	(28.080)	19.332	(566)	496	and the second		(82.429)	65.532

Las transacciones entre segmentos se efectúan a precios de mercado.

774041934

$\alpha$ , $\beta$ , and $\alpha$ , $\beta$

"您感谢到医心理论之一

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774041935

$\mathcal{A}\text{L}$ , $\mathcal{A}\text{L}$

					Miles de Euros				URKOL TO
	Venta de promocionesinmobiliarias y suelo		Alquileres de patrimonioen renta		Servicios		Otros:	О	Utan
	2006	2005	2006	2005	2006	2005	2006	2005,
INGRESOS-
Otra información:
Adiciones de activos fijos	87	319	235,518	57.838	734	311	1,170	482	237.509	58.950
Amortizaciones	861	999	20.458	17.028	196	175		$\overline{\phantom{a}}$	21.515	18.202
Pérdidas por deterioro de valor
reconocidas en resultados								$\overline{a}$
Balance de situación:
Activo-
Activos por segmentos	1,490.532	1.269.110	I.992.626	747.912	13.368	12,966	(13.472)	$\bullet$	3.483.054	2.029.988
Participaciones en empresasasociadas	107.183	6.575							107.183	6,575
Activos corporativos nodistribuidos							6.463	965	6,463	965
Activo total consolidado	1.597.715	1.275.685	1.992.626	747.912	13.368	12.966	(7.009)	965	3.596.700	2.037.528

Pasivo-
Pasivos por segmentos	1.597.715	1.275.685	1.992.626	747.912	13,368	12.966	(10.792)	$\blacksquare$	3.592.917	2.036.563
Pasivos corporativos nodistribuidos							3.783	965	3.783	Tara965
Pasivo total consolidado	1.597.715	1.275.685	1.992.626	747.912	13.368	12.966	(7.009)	965	3.596.700	2.037.528

Información de segmentos secundarios

El cuadro siguiente muestra el desglose de determinados saldos consolidados del Grupo de acuerdo con la distribución geográfica de las entidades que los originan:

$\mathbb{R}$

		Miles de Euros
	Ingresos		Adiciones alActivos TotalesInmovilizado material yactivos intangibles
	2006	2005	2006	2005	2006	2005
España	790.142	676.158	2.273.331	2.012.281	84.171	58.933
Francia	26.354		1.244.839		153.254
Portugal:	876	737	57.678	21.608	82
Resto			20.852	3.639		17.
Total	817,375	676.895	3.596.700	2.037.528	237.509	58.950

Inmovilizaciones materiales

El movimiento habido en este capítulo del balance de situación consolidado en los ejercicios 2006 y 2005 ha sido el siguiente:

ULLER BRITANNIER

01/2007

774041936

Miles de Euros Construcciones, Plantas y Otro TOTAL Equipos inmovilizado Coste -10.189 16.416 $6.227$ Saldos al 1 de enero de 2005 17.752 18.064 312 Adiciones $(385)$ $(385)$ Retiros $(100)$ $(421)$ $(321)$ Traspasos y otros 10.180 23.494 33.674 Saldos al 31 de diciembre de 2005

and a state of

and the state of the

and the company of

the contract of the contract of the contract

and the company of

$\mathcal{F}(\mathcal{F})$

the control of the control of

the control of the control of and the company of the

the control of the control of the control of

and the state of the state

and the company of

and the company of the com-

$\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ , where $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$

and the company of

$\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}_{\text{max}}$

the control of the control of the

and the company

$\mathcal{L}{\text{max}}$ , where $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}_{\text{max}}$

the control of the control of

the contract of the contract of the

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ .

Contract Contract

and the contract of

$\mathcal{L}^{\text{max}}_{\text{max}}$

$\sim 10^{-10}$ km s $^{-1}$

$\alpha$ - $\alpha$ - $\alpha$ - $\alpha$ - $\alpha$

Contract Contract

and the state of the

$\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$

Adiciones	616	33.163	33.779
Retiros	(132)	(72)	(204)
Traspasos de existencias
Traspasos y otros	2.450	(19.682)	(17.232)
Entradas/salidas de perímetro	5	189	194
Saldos al 31 de diciembre de 2006	13.119	37.098	50.217

Amortización acumulada -
Saldos al 1 de enero de 2005	(1.778)	(3.973)	$(5.751)^\circ$
Dotaciones	(189)	(646)	(835)
Retiros		369	386
Otros traspasos	161	e.	161
Saldos al 31 de diciembre de 2005	(1.789)	(4.250)	(6.039)
Dotaciones	(234)	(660)	(894)
Retiros	10	$-63$	73
Traspasos y otros	(204)	16	(188)
Entradas/salidas de perímetro	50	(175)	(125)
Saldos al 31 de diciembre de 2006	(2.167)	(5.006)	(7.173)

Pérdidas por deterioro -
Saldos al 1 de enero de 2005		(122)	(122)
Dotaciones
Retiros
Otros traspasos
Saldos al 31 de diciembre de 2005		122	(122)
DotacionesContract Contract Contract
Retiros		122	122
Otros traspasos
Saldos al 31 de diciembre de 2006

Activo material neto -
Saldos al 31 de diciembre de 2005	8.391	19.122	27.513
Saldos al 31 de diciembre de 2006	10.952	32.092	43,044

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 el coste de los solares incluidos en el epigrafe de "Construcciones, planta y equipo" asciende a 3.608 y 2.289 miles de euros, respectivamente.

Durante el ejercicio 2005, las adiciones del epígrafe de "Otro inmovilizado" corresponden fundamentalmente a anticipos, siendo los más significativos los siguientes:

La activación de diversos anticipos por la sociedad Realia Business, S.A. derivados del contrato de a) compraventa del edificio destinado a complejo deportivo denominado Centro Wellness sito en la plaza Manuel Becerra, 17 (Madrid) por un importe de 12.966 miles de euros, que se encuentra en un proceso de rehabilitación realizado por la parte vendedora.

774041937

一定要求的的复数人名英格兰人名英格兰人名英格兰人名英格兰人名英格兰人名

01/2007

La activación de un anticipo derivado del contrato de compraventa por la sociedad Realia Business, S.A. b) un inmueble sito en la calle Aguacate de Madrid por importe de 4.500 miles de euros.

Durante el ejercicio 2006, las adiciones y traspasos más significativos en el epígrafe de "Otro inmovilizado fundamentalmente los siguientes:

La activación de diversos anticipos en la Sociedad Dominante derivados del contrato de conprienda 1. del edificio destinado a complejo deportivo denominado Centro Wellness sito en la plaza Mange Becerra, 17 (Madrid) por un importe de 2.616 miles de euros, que se encuentra en un proceso de rehabilitación realizado por la parte vendedora.
1. Activación de un anticipo en la Sociedad Dominante entregado a la sociedad Torre Fira (promotor) por importe de 12.600 miles de euros para la construcción a su costa de un edificio en Hospitalet de Llobregat sobre una parcela de 2.785m2 de la que es titular. El edificio de oficinas a construir tiene una edificabilidad sobre rasante de 31.315m2 y 399 plazas de aparcamiento. Para esta construcción se ha firmado con fecha 10 de enero de 2006 entre ambas partes un contrato de "ilave en mano".
1. Activación en la Sociedad Dominante de un anticipo entregado a la sociedad Westinvest Gesellscheft Fur Investmentsfonds por importe de 15.100 miles de euros por la compra del inmueble "Les Belles Feullies" sito en Francia. Posteriormente, se subroga a dicha compra la sociedad del grupo, SIIC de París, por lo que se procede al traspaso de dicho anticipo a Propiedades de inversión dentro del epigrafe "Inversiones Inmobiliarias".
1. Traspaso a Propiedades de inversión dentro del epígrafe "Inversiones Inmobiliarias" del anticipo de la Sociedad Dominante derivado del contrato de compraventa del ejercicio 2005 de un inmueble sito en la calle Aguacate de Madrid por importe de 4.503 miles de euros.

El inmovilizado material del Grupo ubicado fuera de territorio español corresponde fundamentalmente a la Sociedad SIIC de París y corresponde a sus oficinas centrales situadas en Place Vendôme (París) activadas por un valor neto de 2.252 miles de euros en el ejercicio 2006.

Inversiones inmobiliarias-9.

El movimiento habido en este capítulo del balance de situación consolidado en los ejercicios 2006 y 2005 ha sido el siguiente:

$\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{A}{\mathcal{A}}$ are the set of the $\mathcal{A}_{\mathcal{A}}$

1. 张某要取取取某者化社会

01/2007

Adiciones

774041938

202.910

$\sim 10^{-11}$

$\sim 10^{11}$ km $^{-1}$

$\sim 100$ km s $^{-1}$

and the company

$\sim 10^{-11}$

$\sim 20,$ km $^{-1}$

			Miles de Euros
	Propiedades deInversión	Otrasinstalaciones	ConstruccionesEn curso,	TotalInversiehesInmobiliarias	$\mathbf{P}{\mathbf{c{2}}}$
Coste:
Saldos al 1 de enero de 2005	728.637	85.860	13.238	827.730
Adiciones	17.132	1.065	22.314	40.5112	-0
Retiros	(15.898)	(1.373)	(49)	(17.320)	O.
Otros traspasos	123		298	421	9199
Saldos al 31 de diciembre de 2005	729.994	85.552	35.801	851.347

185

31.245

Retiros	(26.886)			(26.886)
Traspasos activos destinados a
(la venta (Nota 4-u).	(47.606)	(226)		(47.832)
Traspasos de existencias			14.540	14.540
Otros traspasos	48.914	3.526	(35.260)	17.180
Entradas/salidas de perímetro	1.046.454	(5.423)	47,985	1.089.016
Saldos al 31 de diciembre de 2006	1.922.350	83.614	94.311	2.100.275
Amortización acumulada:

Saldos al 1 de enero de 2005	(58.440)	(40.377)		(98.817)
Dotaciones	(11.448)	(5.533)		(16.981)
Retiros	997	647		1.644
Otros traspasos	(161)			(161)
Saldos al 31 de diciembre de 2005	(69.052)	(45.263)		(114.315)
Dotaciones	(15.799)	(4.504)		(20.303)
Retiros	3.616			3.616
Traspasos activos destinados
a la venta (Nota 4-u)	2.057	35		2.092
Otros traspasos	209			209
Entradas/Salidas de perímetro	(87.209)	4.025		(83.184)
Saldos al 31 de diciembre de 2006	(166.178)	(45.707)		(211.885)

Pérdidas por deterioro:
Saldos al 1 de enero de 2005	(38.838)			(38.838)
Dotaciones
Retiros	3.896			3.896
Otros traspasos
Saldos al 31 de diciembre de 2005	(34.942)			(34.942)
Dotaciones
Retiros	28.386			28.386
Otros traspasos
Entradas/Salidas de perímetro	(178)			(178)
Saldos al 31 de diciembre de 2006	(6.734)			(6.734)

Activo material neto:	626.000	40.289	35,801	702.090
Saldos al 31 de diciembre de 2005		37.907	94.311	1.881.656
Saldos al 31 de diciembre de 2006	1.749.438

171.480

Los elementos totalmente amortizados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 ascienden a un importe de 207 y 6 miles de euros respectivamente, correspondientes al epigrafe de "Otras instalaciones".

El valor razonable de las inversiones inmobiliarias del Grupo al 31 de diciembre de 2006y 2005 calculado conforme a lo establecido en la Nota 5.c, asciende a 3.048.100 y 1.447.779 miles de euros, respectivamente.

Propiedades de inversión y otras instalaciones

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 el coste de los solares en el epígrafe "Propiedades de inversión" asciende a 936.229 y 287.665 miles de euros, respectivamente.

计空影调度医隐障性炎

01/2007

774041939

$\tilde{\delta}$

$\sigma_{!\mathcal{N}}$

Los movimientos más significativos ocurridos durante el ejercicio 2005 fueron los siguientes:

La adición más significativa de los epígrafes de "Propiedades de inversión" y "Otras instalaciones" de e 2005, corresponde fundamentalmente a la adquisición por la sociedad Hermanos Revilla, S.A. de un inter sito en la calle Prim, 19 (Madrid) por importe de 16.291 miles de euros.

La disminución más significativa de los epigrafes de "Propiedades de inversión" y "Otras instalacionés" Loel ejercicio 2005 se origina fundamentalmente como consecuencia de la venta de los locales comercates del edificio sito en el Paseo de Gracia 103 (Barcelona), de una nave industrial sita en San Sebastián de los Reyas a $\Delta$ (Madrid), ambas propiedad de Realia Business, S.A. y del edificio sito en Pº de la Habana 140 (Madrid) propiedad de Hermanos Revilla, S.A. Los resultados obtenidos por estas enajenaciones han ascendido a 8.215, 9.059 y 12.968 miles de euros respectivamente, que se encuentran registrados en el epígrafe de "Resultado por venta de patrimonio inmobiliario" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

Los movimientos más significativos ocurridos durante el ejercicio 2006 son los siguientes:

salidas por modificación del perímetro de consolidación corresponden a los siguientes Las entradas y movimientos:

Entrada/Salida perímetro	Sociedad adquirente	Miles deeuros
SIIC de París	Realia Business, S.A.	776.696
SCI Pont Neuf, SCI du 2 Rue du 4 Septembre y SCIRive du Quinzieme	SIIC de París	316.401
Portfolio Inmobiliario, S.A.		(46.463)
Total		1.046.454

El desglose de la plusvalía asignada en las inversiones inmobiliarias en la adquisición de SIIC de París por la Sociedad Dominante, es el siguiente:

	Miles deeuros
Precio de compra	521.952
Valor teórico contable (a)	277.076
Total plusvalía neta	244.876
Impuesto diferido nuevo régimen SIIC (Notas 5-n y 21)Impuesto diferido actividad arrendamiento financiero	23.044
(credit-bail) (Nota 21)	2.954
Total plusvalía bruta al % de participación	270.874
Importe Socios Externos en la asignación de plusvalías	41.412
Plusvalía total asignada	312.286
Valor razonable de activos y pasivos
Inversiones Inmobiliarias	303.424
Actividad de arrendamiento financiero (Nota 4-c)	8.862

(a) Incluye revalorizaciones legales por aplicación del régimen SIIC (véase Nota 5-n)

De acuerdo con lo establecido en la NIIF 3, dado que el valor razonable de los activos y pasivos adquiridos es superior al precio de compra, el Grupo ha procedido a revisar la valoración de activos y pasivos de SIIC de París, registrando el impuesto diferido estimado correspondiente al nuevo régimen SIIC y ajustando la valoración de activos. El exceso residual de dicha valoración asciende a 53.835 miles de euros.

计可变运动懺撒喻論意象

01/2007

774041940

El coste de adquisición de las sociedades SCI Pont Neuf, SCI du 2 Rue du 4 Septembre y SCI Riverdd Quinzieme por SIIC de París ha ascendido a 131.865 miles de euros, de los que 130.296 miles de euros. corresponden a la plusvalla asignada en su totalidad a las inversiones inmobiliarias de dichas sociedades llevando aparejada la activación de ningún impuesto diferido.

Con fecha 30 de junio de 2006, y en virtud de lo dispuesto en el contrato de compra de SIIC de Para por la Sociedad Dominante, la Sociedad ha procedido a ejercitar la opción unilateral de cesión de la rama de actividad de arrendamiento financiero (credit-bail) a favor de COFITEM-COFIMUR. La aportación de los activos y pasi de asociados a dicha rama de actividad ha sido remunerada mediante acciones de la cesionaria hasta drell participación 0,19% de su capital social, valoradas a precio de mercado por importe de 762 miles de euros que se encuentran registradas en el epígrafe "activos financieros no corrientes" del balance de situación adjunto.

La adición en la Sociedad Dominante como consecuencia de la compra de un terreno y un edificio de oficinas sitos en la calle Aguacate de Madrid por importe de 45.600 miles de euros, habiéndose anticipado un importe de 4.503 miles de euros en el ejercicio 2005. La Sociedad ha procedido a la segregación de esta finca activando en este epígrafe el coste del edificio de oficinas y el terreno ocupado por el mismo por importe de 26.892 miles de euros. El resto del coste del terreno ha sido activado en el epígrafe "Existencias" habiendo procedido a su venta en el ejercicio. Del importe de compra se encuentran aplazados 23.100 miles de euros mediante pagarés con vencimiento 19 de enero de 2007 que se encuentran registrados en el epígrafe "Otros pasivos corrientes" del balance de situación adjunto (véase Nota 20).

Adquisición por la sociedad SIIC de París a la sociedad Westinvest Gesellscheft Fur Investmentsfonds por importe de 160.885 miles de euros del inmueble "Les Belles Feullies" sito en Francia. De esta compra se encontraba activado un anticipo por importe de 15.100 miles de euros por la Sociedad Dominante (Véase Nota 8).

La disminución como consecuencia de la venta por la Sociedad Dominante de una nave industrial sita en San Sebastián de los Reyes (Madrid) por importe de 24.200 miles de euros. El resultado obtenido por esta enajenación ha ascendido a 12.386 miles de euros que se encuentra registrado en el epigrafe de "Resultado por venta de patrimonio inmobiliario" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

La disminución por la venta del inmueble sito en Boulevard de Montparnasse (París) por la sociedad SIIC de París por importe de 12.190 miles de euros. El resultado obtenido por esta enajenación ha ascendido a 465 miles de euros que se encuentra registrado en el epígrafe de "Resultado por venta de patrimonio inmobiliario" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

Los traspasos netos más significativos correspondientes a "Otros traspasos" son los siguientes:

Traspaso del epigrafe "Inmovilizaciones materiales" del anticipo derivado del contrato de compraventa de un inmueble sito en la calle Aguacate de Madrid por importe de 4.503 miles de euros y del anticipo entregado a la sociedad Westinvest Gesellscheft Fur Investmentsfonds por importe de 15.100 miles de euros por la compra del inmueble "Les Belles Feullies" sito en Francia.
Ante la terminación en el ejercicio 2006 de las obras de rehabilitación del edificio de "Los Cubos". $\overline{\phantom{a}}$ procedente de la fusión por absorción de la sociedad Sempreda, S.L. por la Sociedad Dominante en el ejercicio 2005, el importe total de las obras ha sido traspasado a los epígrafes "Propiedades de inversión" y "Otras instalaciones" por importes de 1.694 y 3.512 miles de euros respectivamente.
Traspaso del epígrafe "Construcciones en curso" correspondiente a la finalización del Plan de rehabilitación integral al que estaban siendo sometidos los inmuebles sitos en Rue D'anjou y Boulevard Haussmann (Paris) propiedad del Grupo SIIC de Paris por importes de 7.466 y 22.588 miles de euros respectivamente.

Construcciones en curso

Las adiciones y traspasos en el epígrafe de "Construcciones en curso" de los ejercicios 2006 y 2005 corresponden fundamentalmente a:

() & or or or or or or or or or or or or or

01/2007

774041941

La activación en los ejercicios 2006 y 2005 de gastos del desarrollo del Proyecto del C.C. Plaza Nueval MT. Leganés por importe de 9.394 y 16.477 miles de euros respectivamente realizados por la sociedad Portobe. Grandes Áreas Comerciales, S.A.U.

La activación en los ejercicios 2006 y 2005 por la Sociedad Dominante de las obras de rehabilitación deficativa de "Los Cubos" por importe de 2.521 2.730 miles de euros respectivamente (traspasados postergorio ente alepígrafe "Propiedades de inversión" y Otras instalaciones" por importes de 1.694 y 3.512 miles disentos respectivamente) y la activación en 2005 de gastos del desarrollo y en 2006 de gastos de construcción de Proyecto del C.C. Ferial Plaza de Guadalajara por importe de 2.381 y 13.911 miles de euros respectivamente zajad

La activación en el ejercicio 2006 del importe de 3.998 miles de euros correspondientes al inmueble sito en Boulevard Haussmann (París) que junto al inmueble sito en Rue D'anjou, ambos propiedad del Grupo SIIC de París, han finalizado el Plan de rehabilitación integral al que estaban siendo sometidos y por tanto traspasados en su totalidad al epígrafe "Propiedades de inversión" por importes de 22.588 y 7.466 miles de euros respectivamente.

El traspaso del epígrafe "Existencias" corresponde fundamentalmente a los siguientes inmuebles:

Terreno sito en el barrio de Poblenou de la Sociedad Dominante, donde se esta desarrollando uno de los proyectos de transformación urbanística mas importantes realizados en la ciudad de Barcelona en los últimos años, por importe de 8.293 miles de euros y destinado a la construcción de 9.167 metros cuadrados de oficinas.
Terreno por importe de 6.247 miles de euros de la Sociedad Dominante donde se ha iniciado en 2006 la construcción del Proyecto del C.C. Ferial Plaza de Guadalajara.

Del total del coste registrado en inmovilizaciones en curso al 31 de diciembre de 2006 y 2005, un importe de 65.869 y 29.050 miles de euros respectivamente corresponde al valor de los solares.

Ubicación, grado de ocupación y usos

El inmovilizado del Grupo ubicado fuera de territorio español corresponde fundamentalmente a:

			Miles de euros
Sociedad	Tipología de uso	País	2006	2005
Grupo SIIC de París[Setecampos Sociedade Imobiliaria, S.A. Centro Comercial	Oficinas	FranciaPortugal	1.174.7926.950	6.901
			1.181.742	6.901

La ubicación y grado de ocupación de los inmuebles destinados a alquiler por zonas geográficas es el siguiente:

			%
		$M^2$ alquilables S/R	Ocupación
	2006	2005	2006	2005
Madrid	249.508	260.919	99,26%	93,78%
París	129.679		89,87%
Barcelona	32.423	32.423	99,50%	96,14%
Otros	68.528	68.588	$-97,19%$	97,81%
	480.138	361.930	$96.56%$	94,75%

	--------	__ _ _
.	..

建橡胶霉素橡胶迎接离别人

01/2007

La superficie de los inmuebles por tipología de usos es la siguiente:

774041942

	$\vec{v}$
℅
SOS
	$2005 -$

	70,17%	ۅۄڗۊۦٚ
	19,79%
	Λ ΛΟΖ

			$%$
	$M2$ alquilables S/R		Usos
	2006	2005	2006	$2005 - 5$

Oficinas	368.117	253.961	76,67%	70,17%
Comercial – Ocio	73.578	71.637	15,32%	19,79%
Logístico	38.443	36.332	$8,01%$	10,04%

480.138 361.930 $100,00%$ $100,00%$

Los ingresos derivados de rentas de alquileres provenientes de las inversiones inmobiliarias propiedad de las entidades consolidadas ascendieron en 2006 y 2005 a 111.586 y 85.919 miles de euros aproximadamente y los gastos de explotación por todos los conceptos relacionados con las mismas ascendieron a 46.760 y 37.122 miles de euros, aproximadamente.

Las únicas cargas que gravan los activos inmobiliarios son créditos hipotecarios sobre los siguientes inmuebles:

	Miles de Euros
	2006	2005
Edificio c/ Salvador de Madariaga	22.037	30.051
Edificio Avenue Percier	33.581
Edificio 142 Hausmann	21,472
Edificio Malesherbes	3.336
Edificio 141 Hausmann	12.062
Centro Comercial Diversia (Nota 4-u)	22.948	23.394
	115.436	53.445

Todos los inmuebles se encuentran debidamente asegurados, incluso la eventual pérdida de alquileres por causa de un siniestro.

Al 31 de diciembre de 2006 existen activos inmobiliarios por un importe neto de 40.075 miles de euros con restricciones a la titularidad correspondientes fundamentalmente a un terreno del Grupo SIIC de París.

El epígrafe de "Pérdidas por deterioro" presenta el siguiente detalle a 31 de diciembre de 2006 y 2005.

		Miles de Euros
	2006	2005
Diagonal Sarriá		28.203
Edificios de Hermanos Revilla, S.A.	3.404	3.404
Edificios de Setecampos, Sociedade Imobiliaria, S.A.	3.152	3.335
Edificios de SIIC de París	178
	6.734	34.942

Los movimientos que han afectado a las pérdidas por deterioro de estas partidas en los ejercicios 2006 y 2005 son los siguientes:

(全球應應離態意測的))

774041943

Milesde Euros
006	2005
34.942	38.838
(28.386)	(3.896)
6.556	34.942
78		Sajad

34.942

6.734

Saldo inicial Recuperación de dotaciones con abono a resultados Aplicación neta del ejercicio Adiciones/retiros (netos) por modificación del perímetro de consolidación Saldo final

01/2007

Durante el ejercicio 2006 se ha producido una reversión en el epígrafe "Pérdidas por deterioro" por importe neto de 28.386 miles de euros de los que 28.203 miles de euros corresponden a la provisión que la Sociedad Dominante mantenía al cierre del ejercicio pasado por el edificio Diagonal Sarriá, que no se considera necesaria de acuerdo con el valor de mercado de dicho inmueble al cierre de 2006, tasado por un experto independiente.

En la Sociedad Dominante el único compromiso de venta de inmovilizado significativo al cierre del ejercicio 2006 corresponde al Centro Comercial y Ocio Diversia en Madrid proveniente de la sociedad Realia Heron, C.B., que se encuentra bajo promesa de venta en mayo de 2007 por importe de 46.000 miles de euros (véase Nota 4-u).

10. Activos intangibles

El movimiento habido durante el presente ejercicio en las diferentes cuentas de activos intangibles y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

the contract of the contract of the contract of the contract of

Contract Contract

$\mathcal{A}=\mathcal{A}$ .

(1) 经重量量量 (1) 100

01/2007

	Miles de Euros
	Otros
	Activos
	Intangibles
Coste -
Saldos al 1 de enero de 2005	1.485
Adiciones	375
Retiros	(4)
Traspasos
Saldos al 31 de diciembre de 2005	1.856
Adiciones	822
Retiros	(6)
Traspasos	(1)
Entradas/salidas perímetro
Saldos al 31 de diciembre de 2006	2.672
Amortización acumulada -
	(756)
Saldos al 1 de enero de 2005Dotaciones	(386)
Retiros	20
Saldos al 31 de diciembre de 2005	(1.122)
Dotaciones	(318)
Entradas/salidas perímetro	(7)
Saldos al 31 de diciembre de 2006	(1.447)

Pérdidas por deterioro -
Al 31 de diciembre de 2005
Entradas/salidas perímetro	(95)
Al 31 de diciembre de 2006	(95)
Activo intangible neto -

774041944

and the company

Contract

Contract Contract

and the contract of

Contractor

- Saldos al 31 de diciembre de 2005
Saldos al 31 de diciembre de 2006

734 1.130

El saldo a 31 de diciembre de 2006 y 2005 corresponde fundamentalmente a aplicaciones informáticas.

Los elementos totalmente amortizados al 31 de diciembre de 2006 ascienden a un importe de 774 miles de euros.

11. Inversiones en empresas asociadas

El movimiento habido en este capítulo del balance de situación consolidado adjunto ha sido el siguiente:

		Miles de euros
	DesarrolloUrbanísticoSevilla Este, S.L.	Ronda NorteDenia, S.L.	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2005Resultados del ejercicio	6.667(243)	152	6.819(244)
Saldos al 31 de diciembre de 2005	6.424	151	6.575
Resultados del ejercicioCompras y desembolsos	(616)101.232	(8)	(624)101.232
Saldos al 31 de diciembre de 2006	107.040	143	107.183

$\sim 10^{-11}$

29 $\sim 0.001$ Contract

医脑液的溶解酶擦擦露装置

91/2007

774041945

Con fecha 28 de diciembre de 2006 la Sociedad Dominante y Noralia, S.A. han adquirido un porcentaje adiqionary de la sociedad Desarrollo Urbanístico Sevilla Este, S.L. representativo del 12,16% (6,57% a 5,58% respectivamente) por importe de 101.232 miles de euros. Al 31 de diciembre de 2006, el poscente de participación efectiva en esta sociedad asciende a 33,42%. Del importe de esta compra se encoemica pendientes de pago dos pagarés por importe de 29.818 y 6.059 miles de euros y vencimiento 2 de felife com 2007 y 16 de marzo de 2007 respectivamente, que se encuentran registrados en el epígrafe de "Curoy pasivos" corrientes" del balance de situación adjunto (véase Nota 20).

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 la Sociedad dominante no mantiene saldos deudores ni acreedores $\bar{z}$ gij $a\Delta$ sociedades puestas en equivalencia ni ha realizado transacciones significativas con las mismas durante los ejercicios.

12. Negocios de gestión conjunta

Las sociedades del Grupo desarrollan parte de su actividad mediante la participación en negocios en los que el Grupo Realia Business ejerce el control conjuntamente con otros socios externos al Grupo. Estos negocios se han consolidado por integración proporcional, tal como se indica en la Nota 2-e. El control conjunto sobre estos negocios se establece mediante la participación en entidades que adoptan distintas fórmulas jurídicas.

A continuación se presentan las principales magnitudes, a 31 de diciembre de 2006 y 2005, de los diversos negocios y activos de gestión conjunta (en miles de euros):

	Uniones Temporales de
	Empresas, Agrupaciones de
	Interés Económico y
	Comunidades de Bienes
	2006	2005

Importe neto de la cifra de negocios	85.405	30.295
Beneficio de Explotación	29.455	7.297
Activos no corrientes	377	31.946
Activos corrientes	76.587	77.540
Activos no corrientes para la
venta (Nota 4-u)	32.522
Pasivos no corrientes	24.920	24.920
Pasivos corrientes	30.59430.594
Pasivos de activos no corrientes para
la venta (Nota 4-u)	28.266

Al cierre de los ejercicios 2006 y 2005 las sociedades del Grupo no han adquirido compromisos de adquisición de inmovilizado material para aportar a los negocios de gestión conjunta, Igualmente, no existen compromisos de adquisición de inmovilizado material formalizados directamente por los negocios de gestión conjunta durante el mismo periodo.

Adicionalmente, los negocios gestionados mediante uniones temporales de empresas, comunidades de bienes, cuentas en participación, agrupaciones de interés económico y otras entidades de características jurídicas similares supone para los socios partícipes compartir la responsabilidad solidaria sobre la actividad desarrollada. En cambio, la participación en sociedades mercantiles tales como sociedades anónimas o sociedades de responsabilidad limitada limita la responsabilidad de los socios partícipes a la participación en el capital de dichas sociedades multigrupo.

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

774041946

13. Existencias

法法律副告诉?"

01/2007

La composición de las existencias al 31 de diciembre de 2006 y 2005, en su práctica totalidade residencial, es la siguiente:

			Miles de Euros
		2006			$2005^{\circ}$
	Coste	Provisión	Neto	Coste	Provision	CALIFIC T
						S9199
Terrenos y solares	717.921	(45)	717.876	685.711	(3.223)	682.488
Obras en curso de construcción de ciclo corto	255.308		255.308	220.746	$\mathcal{F}=\frac{1}{2} \mathbf{e}^{\frac{1}{2}}$	220.746
Obras en curso de construcción de ciclo largo	155.632		155.632	137.405		137.405
Edificios construidos	77.709		77.709	106.086		106.086
Elementos incorporables	154		154	151		151
Anticipos a proveedores	63.911		63.911	18.739		18.739
Total	1.270.635	(45)	1.270.590	1.168.838	(3.223)	1.165.615

El movimiento habido durante los ejercicios anuales terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 en los epígrafes de existencias ha sido el siguiente:

			Miles de Euros
	Terrenos ysolares	Promoclones enCurso de ciclocorto	Promociones enCurso de ciclolargo	Edificiosconstruidos	Elementosincorporables	Total
Saldos al 1 de enero de 2005	521.303	254.843	131.560	51.281		958.987
Variaciones del perímetro de∖ consolidación i	(39.922)	(11.685)	(1)	(5)		(51.613)
Adiciones	344.804	154.423	88.587	12	151	587.977
Bajas	(57.741)	(81)	(5.561)	(281.869)		(345.252)
Traspasos	(82.733)	(176.754)	(77.180)	336.667
Saldos al 31 de diciembre de 2005	685.711	220.746	137.405	106.086	151	1.150.099
Variaciones del perímetro deI consolidación				(6.865)		(6.865)
Variaciones en el tipo de cambio	21					21
Adiciones	275.353	151.718	80.120	357	1.086	508.634
Bajas	(125.450)	(448)	(514)	(303.124)	(1.083)	(430.619)
Traspasos	(117.714)	(116.708)	(61.379)	281.255		(14.546)
Saldo al 31 de diciembre de 2006	717.921	255.308	155.632	77.709	154	.206.724

A 31 de diciembre de 2006 y 2005 las adiciones más significativas habidas en el epigrafe de "Terrenos y solares" han sido las siguientes:

$\sim 10^{-10}$ km s $^{-1}$

$\sim 100$ km s $^{-1}$

and the control

$\sim 10^{-10}$

Contractor

$\mathcal{A}=\mathcal{A}=\mathcal{A}$

$\sim 10^{-1}$ km s $^{-1}$ $\mathcal{F}^{\bullet}$ and $\mathcal{F}^{\bullet}$ and $\mathcal{F}^{\bullet}$ $\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2}}\int_{\mathbb{R}^3}\frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2.$ $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$

$\mathcal{A}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{A}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{A}(\mathcal{A})$

and the company

$\sim 0.01$ and $\sim 0.01$ $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ and the contribution of the contribution of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ $31.5.01$ $\sim 10^{10}$ M $_{\odot}$ the control of the control of the

$\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ $\mathcal{O}(10^{-10})$ . The contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract

Aguacate

Pinto

Madrid

774041947

45.595

$\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$

$\sim 10^{11}$ m $^{-1}$

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . The $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

the control of the control of the

and the company of the

$\sim 10^{-11}$

and the company of

$\alpha$ , and $\alpha$ , and $\alpha$ , and $\alpha$

$\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\text{max}}{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}^{\text{max}}{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\text{max}}_{\mathcal{L}}$

$\sim 100$

$\sim 100$ km s $^{-1}$

$\sim 1000$

$\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$

the contract of the contract of the contract of

the control of the control of

the contract of the contract of the contract of the

(1) 人名英格兰人姓氏克里奇	0,15 $\in$
	Provincia	Miles de Euros2006	2005	URKIT''Y
ˈRealia Business, S.A.:Ciempozuelos S.2Ciempozuelos S.3 Retamar ∏Valdemoro P.1.Valdebebas El Molar	MadridMadridMadridMadridMadridMadrid	6.7862.03236.4307.7794.5101.009		್ತ$\bullet$ጜ$\mathcal{U}_{k}$ .Ο.$\boldsymbol{\theta}$ ;$\sim$ $\Theta$ 1 $\Theta$
l Aguerste.	Madrid	20.539

01/2007

,,,,,Valdemoro	Madrid	$\mathbf{u}$	29.329
∣Pasillo verde i	Madrid	$\mathbf{r}$	7.941
Arroyomolinos	Madrid	$\mathbf{r}$	6.248
Hortaleza (Valdebebas)	Madrid		8.223
Nueva Condomina	Murcial		65.202
l San Antonio Abadi	Islas Baleares		41.795
	Valencia		20.690
Patraix	Castellón		21.276
San Jorge	,Zaragoza	13.560
Cuarte de Huerva	Zaragoza		8.370
∖Puebla de Alfinden⊹	Málaga	24.876
Manilva	Málaga	19.112
Teatinos	Málaga		5.422
Mijas	Alicante	26,498
MaderasSanta Lucía Tirajana	Gran Canaria		9.542
Villaquilambre	León	1.632
	Segovia	16.919	$\mathbf{r}$
Segovia	Sevilla	10.719	$\blacksquare$
Espartinas	Tarragona	2.585
Vila Martinet	Tarragona,		5.085
∖San Carlos de la Rápita⊹	Tarragona	8.473
La Menara	Tarragona	15.684	$\blacksquare$
El Vendrell
Planigesa, S.A.:
Valdeapa	Guadalajara		16.363

'Realia Business Portugal-Unipessoal Lda:
Infante Santo	Lisboa	6.400

Wilanow Realia Polska SP Z.O.O.:
∖Wilanowska	∣Varsovia∶	12.725

RyG-55 Promociones Alcarreñas, S.L.:
Finca 2.3 Sector PP12	Guadalajara	6.911
Finca 4.1 Sector PP12	Guadalajara	8.718
Finca 9.3 Sector PP10	Guadalajara		3.133
∖ Remate las Cañas	Guadalajara		2.960
Valdeapa	Guadalajara		13.090

Studio Residence Iberia, I.I.S.A.:
$ $ Celas	Coimbra		1.357

Realia Polska Inwestycje SP.Z.O.O.:
Pulawska	Varsovia		2.936
Total		253.896	314.557

Con motivo de la aportación de rama de actividad realizada por Fomento de Construcciones y Contratas, S.A. durante el ejercicio 1993, la Sociedad recibió los solares Jardín del Mar (Campello) y Valdemoro (Madrid), a los que se efectuaron reasignaciones sobre los valores contables aportados por importes de 3.997 y 1.044 miles de euros, respectivamente. Durante el ejercicio 2005 se realizó un ajuste de carácter fiscal por importe de 5 miles de euros correspondiente a Jardín del Mar, no realizándose ningún ajuste de carácter fiscal durante el ejercicio-2006. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 la reversión total a origen para ambos solares asciende a la cantidad de 4.498 miles de euros.

01/2007

774041948

Durante el ejercicio 2001 y como consecuencia de la disolución con adjudicación al accionista único de activos pasivos de Centro Inmobiliario Caja de Madrid, S.A. se produjo la revalorización a efectos fiscales de 2 Promoción Santa Clotilde por importe de 1.397 miles de euros. Durante el ejercicio 2005 se realizó so ajust carácter fiscal por importe de 137 miles de euros no realizándose ningún ajuste de carácter fiscal durgende. ejercicio 2006. La reversión total a origen al 31 de diciembre de 2006 y 2005 asciende a la cantidad de 4 miles de euros.

Los compromisos de venta de promociones y suelos contraídos con clientes a 31 de diciembre de 2006 y 2009. ascienden a 602.475 y 710.698 miles de euros respectivamente, de los cuales 175.054 y 159.741 miles de euros ? se han materializado en efectivo y efectos a cobrar, registrándose en el epígrafe de "Acreedores comerciales" del pasivo del balance de situación al 31 de diciembre de 2006 y 2005, clasificados como pasivos corrientes (véase Nota 20). Del importe registrado al 31 de diciembre de 2006, 44.750 miles de euros corresponden a la firma de un compromiso de venta de unos terrenos en Valdebebas, Madrid (véase Nota 30).

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 existen compromisos de compra de existencias por un importe de 344.111 y 101.964 miles de euros, de los cuales se han materializado en pagos 63.911 y 17.440 miles de euros, que se encuentran registrados en la rúbrica "Anticipos a proveedores" del epígrafe de existencias del balance de situación consolidado adjunto.

El detalle del epígrafe de "Anticipos a proveedores" a 31 de diciembre de 2006 y 2005 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2006	2005
∣Realia Business, S.A.:
Guillena	7.440
Patraix	863	863
EI Saboyal	12.790
Valdemoro R-7	3.267	3.267
Jardin de la Loma (Arroyomolinos)		2.676
Ciempozuelos		2.566
Ciempozuelos S.3	1.927
Ciempozuelos S.2	639
Valdebebas		1.145
Alhaurín de la Torre	6.000
Resto suelos	-60	117
Realia Business Portugal-Unipessoal, Lda.:
Quinta da Bensaúde (Lisboa)	4.180	4.182
Manilva (Lisboa)	24.470
Infante Santo (Lisboa)		640

Inversiones Inmobiliarias Rústicas y
Urbanas 2000, S.L.:
El Molar	212

Studio Residence Iberia - I.I., S.A.:	1.951	1.951
Torres (Lisboa)
Resto Sociedades	27	33
Compra de suelos	63.826	17.440
Otros conceptos	85	1.299
Total	63.911	18.739

Estos anticipos corresponden principalmente a las cantidades pagadas a cuenta de suelo a adquirir y para los que a 31 de diciembre de 2006 y 2005 no se había producido la transmisión de la propiedad al Grupo Realia Business.

Durante los ejercicios 2006 y 2005 la Sociedad no ha capitalizado gastos financieros en existencias.

计定义频准经相关人

01/2007

774041949

Asimismo al 31 de diciembre de 2006 existen compromisos de compra de existencias por un importe de 510750 miles de euros, de los cuales no se ha materializado ningún pago, como consecuencia de estar sojetos cumplimiento de determinadas condiciones suspensivas.

Todos las promociones en curso y terminadas se encuentran asegurados con un seguro "Todo construcción" durante la fase de ejecución y con el oportuno seguro de comunidades, en los supuestos de acabados.

Provisiones de existencias

La cifra de provisiones corresponde a la depreciación de solares propiedad de Astaco, S.A. por importe de 45 miles de euros. La variación del ejercicio responde fundamentalmente a la aplicación de la provisión del solar propiedad de la Sociedad Asuntos Generales Inmobiliarios, S.A., por importe de 2.399 miles de euros por la venta en el ejercicio a la Sociedad Dominante.

14. Otros activos corrientes y no corrientes

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

El epigrafe "Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar" incluye los siguientes conceptos:

	Miles de euros
	2006	2005
Clientes pagos domiciliados	15.836	18.457
Clientes, efectos y pagos domiciliados a cobrar	79.856	9.030
Clientes Empresas Asociadas	137	1.166
Clientes y efectos impagados	170	10
Clientes de dudoso cobro	1.265	586
Deudores diversos	113	187
Provisiones	(2.142)	(2.602)
Total deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	95.235	26.834

El saldo de efectos a cobrar en activos corrientes del balance de situación recoge los efectos comerciales generados por la venta de promociones inmobiliarias y terrenos cuyos vencimientos son durante los ejercicios 2007 y 2006 respectivamente. De este importe, 44.750 miles de euros corresponden a la firma de un compromiso de venta de unos terrenos en Valdebebas, Madrid, registrándose el anticipo correspondiente en el epígrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar". (Véase Notas 13 y 20)

Los efectos comerciales generados por la venta de promociones inmobiliarias y terrenos cuyo vencimiento es posterior al año 2006 para el ejercicio 2005 y 2007 para el ejercicio 2006, se encuentran recogidos en el epígrafe de "Otros activos no corrientes" en activos no corrientes del balance de situación consolidado adjunto.

Los Administradores estiman que el importe registrado en libros de deudores se aproxima a su valor razonable.

Activos Financieros corrientes y no corrientes

Los epígrafes "Activos financieros no corrientes" y "Otros activos financieros corrientes" incluyen los siguientes conceptos:

01/2007

不会变为机干相离子	0,15€
		Miles de Euros
		2006		2005
	No		No
	Corrientes	Corrientes	Corrientes
				ъ
Activos financieros disponibles para la venta	25.176			$\bullet$
Otros activos financieros	13.520	15.137	16.315		Ð
	38.696	15.137	16.315	19.9

Activos financieros disponibles para la venta

En este epigrafe se recogen las inversiones permanentes en sociedades, las cuales no son consolidadas por tener una participación en su capital inferior al 20% o ausencia de derechos de voto. El detalle de las mismas al 31 de diciembre de 2006 es el siguiente:

Sociedad	Sociedad titular	Miles deEuros ®
Nasozena, S.L.Cofitem-CofimurFonciere Des 6-7	Agimsa/Portfolio Grandes Areas ComercialesSIIC de París/SIIC 8emeSIIC de París	2.00710.97912.19025.176

Otros activos financieros

El detalle de estos activos financieros, según su naturaleza, al 31 de diciembre de 2006 y 2005, es el siguiente:

			Miles de euros
		2006		2005
	NoCorrientes	Corrientes	NoCorrientes	Corrientes
CréditosDepósitos y fianzasInteresesOtros	4.4669.054	14.295348305189	5.49110.824$\rightarrow$	18.60057529267
	13.520	15.137	16.315	19.471

Como se indica en la Nota 2-g, registrado en el epígrafe de "Otros activos financieros corrientes" del balance de situación consolidado adjunto, al 31 de diciembre de 2005 se encontraba pendiente de cobro el importe de 15.032 miles de euros correspondientes al importe de la venta de la Sociedad Construcciones Euromar, S.L. documentado mediante pagaré avalado por una entidad financiera con vencimiento 30 de noviembre de 2006. Al 31 de diciembre de 2006 se encuentra pendiente de cobro un pagaré avalado por una entidad financiera por importe de 1.500 miles de euros y vencimiento 26 de marzo de 2007 correspondiente a la venta de la sociedad Fomento Inmobiliario Asturiano, S.L. (véase Nota 2-g).

Al 31 de diciembre de 2006, el saldo registrado en el epigrafe de "Otros activos financieros corrientes" del balance de situación consolidado adjunto incluye fundamentalmente un crédito de la sociedad Retingle, S.L. con la sociedad Inmosirenis, S.L. devengando un interés del euribor a doce meses mas 0,25% y un vencimiento en diciembre de 2007 con un límite de disposición de 15.968 miles de euros. Al cierre del ejercicio 2006, el saldo

dispuesto asciende a 12.774 miles de euros mas 278 miles de euros de intereses.

12. 金融機四、三、金融機構 (1)

01/2007

Otros activos no corrientes

El epígrafe "Otros activos no corrientes" del balance de situación consolidado adjunto al 31 de dide 2006 y 2005 incluye los siguientes conceptos:

	Miles de Euros
	2006	2005
Clientes y deudores		3.520
Efectos comerciales en cartera	15.005	4.649

.	---$\sim$ UVJ $\sim$. .	--OУ----------.
--------.	-------————

Los efectos comerciales en cartera al 31 de diciembre de 2006 corresponden al importe pendiente de cobro por la venta de suelos con vencimiento superior a doce meses.

15. Efectivo y otros activos líquidos y Otros activos financieros

El epígrafe "Efectivo y otros activos líquidos" equivalentes incluye la tesorería del Grupo y depósitos bancarios a corto plazo con un vencimiento inicial de tres meses o un plazo inferior. El importe en libros de estos activos se aproxima a su valor razonable e incluye los siguientes conceptos:

	Miles de Euros
	2006	2005
Deuda Pública con Empresas Asociadas	$-10.585$	10.410
Deuda Pública con entidades de crédito	7.173	5.416
Tesorería	16.269	11.001
	34.027	26.827

16. Patrimonio neto

El estado de cambios en el patrimonio neto al 31 de diciembre de 2006 y 2005, muestra la evolución del patrimonio atribuido a los accionistas de la Sociedad Dominante y a los minoritarios habida en los ejercicios. Los importes a la fecha de transición, 1 de enero de 2005, corresponden al patrimonio neto que arroja el balance de apertura formulado de acuerdo con las NIIF adoptadas por la Unión Europea y las opciones y criterios que se exponen en la Nota 2-b).

Capital social y prima de emisión

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 el capital social de la Sociedad Dominante está representado por 92.458.774 acciones al portador de 0,72 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas en la forma siguiente:

$\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$

$\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ , and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ , and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ the contract of the contract of the contract of $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}^{\text{max}}_{\text{max}}$ $\label{eq:2.1} \mathcal{L}(\mathcal{L}) = \mathcal{L}(\mathcal{L}) \mathcal{L}(\mathcal{L}) = \mathcal{L}(\mathcal{L}) \mathcal{L}(\mathcal{L}) \mathcal{L}(\mathcal{L})$ and the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of th

$\label{eq:2} \frac{1}{2} \int_{\mathbb{R}^3} \left| \frac{d\mathbf{y}}{d\mathbf{y}} \right|^2 , d\mathbf{y} , d\mathbf{y} , d\mathbf{y} , d\mathbf{y} , d\mathbf{y} , d\mathbf{y} , d\mathbf{y} , d\mathbf{y} , d\mathbf{y} , d\mathbf{y} , d\mathbf{y} , d\mathbf{y} , d\mathbf{y} , d\mathbf{y} , d\mathbf{y} , d\mathbf{y} , d\mathbf{y} , d\mathbf{y} , d\mathbf{$ $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$

$\mathcal{O}(\mathcal{O}(10^6) \log^2 n)$ , where $\mathcal{O}(\mathcal{O}(10^6) \log^2 n)$ , where $\mathcal{O}(\mathcal{O}(10^6))$

$\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ are $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ . In the contribution of

774041951

the control of the control of the control of the control of the control of the control of and the second control of the second control of the second control of the second the contract of the contract of the contract of the contract of

$\Delta \phi = 0.01$ and $\Delta \phi = 0.01$ $\label{eq:2.1} \mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}}))$ $\mathcal{A}(\mathcal{A})$ and the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of th

高速的

01/2007

		Miles deEuros
	Porcentaje deParticipación	ImporteCapital	$\overline{C}$د.د
Fomento de Construcciones y Contratas, S.A.Caja de Ahorros y Monte de Piedad de MadridCorporación Financiera Caja Madrid, S.A.Corporación Financiera Hispánica, S.A. (Grupo FCC)Parinver, S.A.Seguros El Corte Inglés, S.A.	44.246%33,918%15,244%4,405%0,629%0,629%	29.45522.58010.1482.933418418	Ъ$\frac{1}{2}$

774041952

חכפ

ro/

	100,00%	66.570
Ibérica de Autopistas, S.A.	0.419%	279
Grucycsa, S.A. (Grupo FCC)	0.510%	339

El texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite, expresamente, la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de su saldo para otros fines.

Reserva legal

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado.

Reservas de la Sociedad Dominante

En este epigrafe al 31 de diciembre de 2006 y 2005 se incluyen, entre otras las reservas indisponibles por importe de 43.764 miles de euros que se producen el 15 de junio de 2000 por un traspaso de capital a reservas ocasionado por la reducción de capital de la sociedad Produsa Este, S.A., actualmente Realia Business, S.A.

Reserva en sociedades consolidadas

El desglose de las reservas en sociedades consolidadas es el siguiente:

01/2007

774041953

202

AIQ C

高温家务部家长 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( Miles de Euros 2006 2005 Técnicas de Administración y Mantenimiento Inmobiliario, S.A. 1.020 Centro de Información y Servicios para el Mercado Inmobiliario, S.A. 31.975 Subgrupo Planigesa $22.74$ Fomento Inmobiliario Asturiano, S.L. 95

Fomento Inmobiliario Levantino, S.L. Portfolio Grandes Áreas Comerciales, S.A. (*) Fomento Equipamientos Inmobiliarios

$\sf Total$	31.043	$-26.091$
Marina San Antonio Abad
Astaco
Desarrollo Urbanístico Sevilla Este, S.L.	(225)
Studio Residence Iberia	(79)
Portfolio Inmobiliario, S.A.		(1)
Inversiones Inmobiliarias Rústicas y Urbanas 2000, S.L.	387	375
Realia Business Portugal-Unipessoal, Lda		(2)
Setecampos Sociedade Inmobiliaria, S.A.	(27)
SIIC de Paris	(3.102)
RyG 55 Promociones Alcarreñas	266	681
Noralia, S.A.	466	364

(*) Antiguo Festival Parks Leganés, S.A.

Intereses minoritarios $17.$

El movimiento del capítulo "Intereses minoritarios", así como el de los resultados atribuidos a la minoría, ha sido el siguiente:

	--------
---------	___________	Miles de
Joectinción		$11$ r $\cap$ e $\vdash$

Descripcion	CUIOS

Saldo reexpresado 1-1-2005	105,803
Ampliación de capital	1.568
Distribución de dividendos	(3.593)
Variación del porcentaje de participación	320
Resultado del ejercicio 2005	20.040
Saldo al 31-12-2005	124.138
Variaciones del perímetro de consolidación	93.415
Distribución de dividendos	(8.959)
Variación del porcentaje de participación	(12.986)
Resultado del ejercicio 2006	15.129
Saldo al 31-12-2006	210.737

Las sociedades integrantes del epígrafe "Intereses minoritarios" con una participación superior al 10% en alguna sociedad del Grupo son los siguientes:

$\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$

Controller

Contractor

and the Committee of the

$38$

and the company

Committee

$\sim 1000$ km s $^{-1}$ $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}_{\text{max}}$ and the company and the company

the contract of the contract of the contract of the con-

774041954

			Porcentaje de Partichia dum d
	Sociedad	2006

Nozar, S.A.	Servicios Indice, S.A.	39.92%
Rosal, S.L.U.	Fomento Inmobiliario Levantino, S.L.	49,00%
Construcciones Oteyp, S.A.	Fomento de Equipamientos Inmobiliarios, S.L.	$33,33%$ , $5$
Hogalia, S.L.	Fomento de Equipamientos Inmobiliarios, S.L.	$33,33%$
IEdamar, S.A.	Noralia, S.A.	49,00%
Actividades y Desarrollos G-55, S.L.	R y G-55 Promociones Alcarreñas, S.L.	49,00%	Հ ჵ9,QΦ%
Gestión de Inmuebles y Solares, S.L.	Planigesa, S.A.	29,00%	29,00%
Inmo Sirenis, S.L.U.	Retingle, S.L.	49,90%	49,90%

Provisiones 18.

01/2007

El movimiento habido en las cuentas de provisiones no corrientes en los ejercicios 2006 y 2005 es el siguiente:

		Miles de Euros
Descripción	Garantías	OtrasProvisiones	Total
Saldo al 01-1-2005	18.586	4.150	22.736
∣Adiciones⊹AplicacionesTraspasos	23.080(18.586)(3.693)	2.555(3.294)	25.635(21.880)(3.693)
Saldo al 31-12-2005	19.387	3.411	22.798
Adiciones Aplicaciones Traspasos	26.502(19.387)(5.387)	4.512(3.396)	31.014(22.783)(5.387)
Saldo al 31-12-2006	21.115	4.527	25.642

El Grupo tiene como norma el dotar con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada el importe suficiente para poder hacer frente en cualquier momento a responsabilidades derivadas por defecto de calidad, vicios ocultos o reparaciones extraordinarias u otras contingencias de los inmuebles entregados, terminados y pendientes de venta, que pudieran acaecer durante el período máximo de responsabilidad del promotor (diez años).

La Sociedad Dominante ha dotado en los ejercicios 2006 y 2005 la provisión para la cobertura de garantías de reparación y atención de postventa de las promociones entregadas hasta la fecha según el artículo 13.2.g. de la Ley del Impuesto sobre Sociedades. Esto ha supuesto 3.422 miles de euros de incremento del saldo en el ejercicio 2006, y 1.269 miles de euros en 2005, recogiéndose en el epigrafe de "Variación de las provisiones de tráfico" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta. Adicionalmente, en los ejercicios 2006 y 2005 la Sociedad ha traspasado al epígrafe de "Provisiones corrientes" el importe de la provisión de garantías a satisfacer en el corto plazo por importes de 5.387 y 3.693 miles de euros respectivamente.

Las "Otras provisiones" cubren los pasivos contingentes derivados de reclamaciones de terceros como consecuencia de operaciones de tráfico pendientes de resolución al cierre del ejercicio.

19. Deudas con entidades de crédito y otros pasivos financieros

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 el Grupo mantiene deudas con entidades de crédito y otros pasivos

financieros con el siguiente detalle:

生产疗效鉴念测验的人

01/2007

774041955

Préstamos y otras deudas con entidades de crédito no corrientes Préstamos y otras deudas con entidades de crédito no corrientes asociadas

Préstamos y otras deudas con entidades de crédito corrientes Préstamos y otras deudas con entidades de crédito corrientes asociadas

Interesse de deudes corrientes

'Total	1.845.686	698.017______________________________________
	1.375.958	104.464----------------
Innaldses de gennes contentes	0.000	L.IOZ

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 las deudas con entidades financieras presentaban la siguiente composición:

			Miles de euros
		2006		2005
	Límite	Dispuesto	Limite	Dispuesto
Préstamos bancarios corrientes y no corrientes
Con garantía hipotecaria	279.898	168.141	244.168	129.761
Con garantía personal	1.797.562	1.404.259	997.950	526.554
Con garantía de prenda			35.962	35.962
Otras garantías	405.220	266.430	3.070	2.978
	2.482.680	1.838.830	1.281.150	695.255
Intereses de deudas corrientes		6.856		2.762
$\sqrt{T}$ otal		1.845.686		698.017

Del total saldo dispuesto de préstamos bancarios, al 31 de diciembre de 2006 y 2005 son saldos con empresas i asociadas 796.877 y 352.886 miles de euros respectivamente.

La incorporación en el Grupo Realia del Grupo SIIC de París ha supuesto fundamentalmente la contratación en el ejercicio 2006 por la Sociedad Dominante y SIIC de Paris de dos préstamos sindicados con las entidades financieras Caja Madrid y Banesto al 50% por importes de 522.000 y 285.000 miles de euros respectivamente. Dichos préstamos tienen vencimiento el 31 de mayo y 20 de junio de 2007 y devengan un interés anual del Euribor más 0,27% y 0,30% respectivamente. Al 31 de diciembre de 2006 el importe dispuesto en ambos préstamos coincide con el nominal contratado.

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2006 la Dirección de la Sociedad Dominante está estudiando la refinanciación de la deuda del Grupo (véanse Notas 29 y 4-t).

El tipo de interés medio vigente a 31 de diciembre de 2006 y 2005 aplicable al conjunto de endeudamiento del Grupo es del 3,90% y 2,72% respectivamente.

Las deudas financieras incluidas en entidades de crédito asociadas corresponden a los créditos con Caja Madrid, accionista de la Sociedad.

El vencimiento de los préstamos y deudas financieras es el siguiente:

,他们的人都不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能 ,我们也不会有什么。""我们的人,我们也不会有什么?""我们的人,我们也不会有什么?""我们的人,我们也不会有什么?""我们的人,我们也不会有什么?""我们的人

$\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$ $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}_{\text{max}}$

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the $\sim 40$

$\mathcal{L}{\text{max}}$ , where $\mathcal{L}{\text{max}}$

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ are all the set of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

01/2007

774041956

is a single term of the second property of the second property of the second property of the second property oThe second property of the second property of the second property of the second property of the second property Miles de Euros 2006 2005 $2006$ (*) $104.462$ $2007$ (*) 1.375.958 472.174 2008 423.504 $31.02$ F 2009 $-7.247$ 6.615 2010 7.247 6.778 2011 7.247 Más de cinco años 24.483 76.965

(*) Incluye préstamos con vencimiento posterior a los ejercícios 2006 y 2007 asociados a promociones inmobiliarias.

Operaciones de cobertura de tipo de interés

Los derivados se valoran a su valor razonable de acuerdo con lo indicado en la Nota 5-k.

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 el Grupo Realia Business liene suscritas operaciones de cobertura de riesgos de variación del tipo de interés y de cambio. Los instrumentos utilizados, collars en 2005, swaps, caps y collars en 2006 permiten que al 31 de diciembre de 2006 y 2005 la deuda financiera variable se encuentre protegida en un 3,26% y 8,60% respectivamente, frente a posibles alzas en los tipos de interés y de cambio.

El detalle de los vencimientos de la deuda financiera a tipo variable protegida, en función de la cobertura del tipo de riesgo al 31 de diciembre de 2006 es el siguiente:

	Miles de Euros
	Año de vencimiento
2009	2014	Total

	40.148	20,000	60.148
Con collars.		20.000	20.000
Con swaps $(*)$	40.148		40.148
Protegida:

(*) Del importe de la deuda financiera protegida con swaps, 22.948 miles de euros se encuentran registrados en "Pasivos de activos no corrientes para a la venta y de actividades interrumpidas" del balance de situación adjunto (véase Nota 4-u).

Los tipos de interés fijos que se desprenden de estas operaciones se sitúan entre un máximo del 6,61% y un mínimo del 3,70% con un Knock in del 2,11% para los tipos de interés de referencia (sin tener en cuenta los diferenciales de cada operación de préstamo particular), siendo la media ponderada de los mismos equivalente al 4,93%

La aplicación de esta cobertura de tipos de interés en los ejercicios 2006 y 2005, ha supuesto el aumento del gasto por intereses de la deuda bancaria en 670 y 1.758 miles de euros respectivamente (véase Nota 23-f).

La aplicación inicial el 1 de enero de 2005 de la NIC 39 sobre los instrumentos derivados supuso el registro de una minusvalía de 1.342 miles de euros netos de impuestos, de los cuales 1.237 miles de euros se registraron contra reservas y 105 miles de euros con cargo a intereses minoritarios. La variación de la valoración en los ejercicios 2005 y 2006 que cumplen plenamente con todos los requisitos para ser calificados de cobertura ha supuesto un movimiento de 831 y 225 miles de euros en el epígrafe "Ajustes por valoración" del balance de

situación adjunto.

La variación de la valoración en los ejercicios 2006 y 2005 de los instrumentos que no cumplen plenamente con todos los requisitos para ser calificados de cobertura ha supuesto un ingreso financiero de 1.772 y 1.508 miles de euros (véase Nota 23-f).

0.15

01/2007

20. Otros pasívos

Otros pasivos no corrientes

El detalle de este epigrafe al 31 de diciembre de 2006 y 2005 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2006	2005
Otros pasivos a pagar no corrientes_	3.833	2.406
Fianzas y depósitos recibidos no corrientes	19.064	11.031
Total	22.897	13.437

774041957

Otros pasivos financieros corrientes

En este epígrafe al 31 de diciembre de 2006 y 2005 se incluye fundamentalmente la parte pendiente de pago del dividendo a cuenta por importe de 19.694 y 22.190 miles de euros respectivamente (véase Nota 3).

Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar

El detaile de este epígrafe al 31 de diciembre de 2006 y 2005 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2006	2005
Proveedores empresas asociadas	62.435	37.545
Proveedores por compra de suelo:Sin instrumento de pago	23.630	22.274
Con efectos comercialesProveedores	187.06371.435	157.27664.269
Proveedores efectos a pagarAnticipos de clientes (Notas 13 y 4-u)	70.226179.660	79.708159.741
Fianzas y depósitos recibidos	1.083	61
Total	595.532	520.874

El epígrafe de Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar incluye principalmente los importes pendientes de pago por compras de suelos, ejecuciones de obra y costes relacionados y los importes de las entregas a cuenta de clientes recibidos antes del reconocimiento de la venta de los inmuebles.

Los Administradores consideran que el importe en libros de los acreedores comerciales se aproxima a su valor razonable.

Otros pasivos corrientes

El detalle de este epígrafe al 31 de diciembre de 2006 y 2005 es el siguiente:

______$\overline{\phantom{0}}$	9. A I I	les de Euros.
$\overline{1}$		--
. . .----

I Proveedores de inmovilizado	9.966	746.
Otros pasivos corrientes	3.219	989
Otros pasivos corrientes efectos (Notas 3 y 11)	63.973	76.
Total	77.158	9.502

21. Administraciones Públicas y situación fiscal

El Grupo Realia no tributa en régimen de declaración consolidada, por lo que el epígrafe "Impuest&soht ganancias" recogido en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada refleja la suma de los importes restan de las declaraciones individuales de cada una de las sociedades del Grupo, así como Bs Sheron producidos por el proceso de consolidación y de la conversión a Normas Internacionales de la ognaçión Financiera.

No obstante, con fecha 22 de diciembre de 2006 la Junta General de Accionistas de la Sociedad Dominante ha aprobado acogerse, de conformidad con lo establecido en el artículo 70 del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, en el período impositivo que se inicia el 1 de enero de 2007, y para los sucesivos períodos impositivos, en tanto reúna, junto con sus sociedades dependientes, los requisitos que para ello se prevén en la Ley, al régimen de consolidación fiscal regulado en el Capítulo VII, del Titulo VII, del Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo.

Los principales saldos deudores y acreedores con las Administraciones Públicas son los siguientes:

					Miles de Euros
		Activos Fiscales				Pasivos Fiscales
	Corrientes		Diferidos		Corrientes			Diferidos
	2006	2005	2006	2005	2006	2005	2006	2005
Impuesto sobre
beneficios anticipado		$\blacksquare$	7.065	11.192
Hacienda pública
por IVA/IGIC	39.834	24.832			12.279	1.083
'Hacienda Pública
por devolución de impuestos	58	1.341	$\blacksquare$
Hacienda Pública
por retenciones	13 1					621
Hacienda pública acreedora
Impuesto sobre Sociedades					20.707	15.997
."Exit-tax" (Nota 5-n) :					4.857
Hacienda pública acreedora
por IRPF					446
∖Organismos de la i
Seguridad Social					480	371
Otras entidades					7.589	4.476
Impuesto sobre
beneficios diferido							40,929	4,851
Total	39.905	26.192	7.065	11.192	46.358	22.548	40.929	4.851

Con ocasión de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos registrados (tanto activos como pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con los resultados de los análisis realizados.

En este sentido, la Ley 35/2006 de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y de modificación parcial de las leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no Residentes y sobre el Patrimonio, establece, entre otros aspectos, la reducción a lo largo de dos años del tipo de gravamen general del Impuesto sobre Sociedades, que hasta 31 de diciembre de 2006 se situaba en el 35%, de forma que dicho tipo queda establecido de la siguiente forma:

Períodos impositivos quecomiencen a partir de $\mathbb{R}^2$	Tipo de gravamen
1 de enero de 2007.

7T4041959

$\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$ and the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contra

$\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}_{\text{max}}$

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{A})$ . In the $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{A})$

$\mathcal{A}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{A}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{A}(\mathcal{A})$

and the state of the

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ . The set of $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$

Contract

(上) 実践医院院園改立法

01/2007

Por este motivo, en el ejercicio 2006 el Grupo ha procedido a reestimar, teniendo en cuenta el ejercicio en el $\ddot{\phi}$ de previsiblemente se producirá la reversión correspondiente, el importe de los activos y pasivos por infougato diferidos y créditos fiscales contabilizados en el balance de situación consolidado. Consecuentemente registrado un abono neto en el epígrafe "Impuesto sobre beneficios" de la cuenta de perdidas y gando consolidada por importe de 250 miles de euros.

El movimiento de los impuestos diferidos activos y pasivos en los ejercicios 2006 y 2005 son los siguientes,

		Miles de euros
	Impuestos Impuestosdiferidos	diferidos

	de activo	de pasivo
Saldo al 01-01-2005	13.748	7.013
Provisiones	(2.295)
Venta Euromar	(321)
Ajuste Cámara de Comercio Hermanos Revilla	18
Reversión Plan de Pensiones	(14)
Gastos de establecimiento	46
Operaciones a plazo		(2.058)
Amortizaciones		(104)
Otros	10
Saldo al 31-12-2005	11.192	4.851

Incorporación al perímetro del Grupo SIIC	621	3.644
Plusvalias asignadas activos Grupo SIIC (Nota 9)		23.044
Plusvalias asignadas credit-bail Grupo SIIC (Nota 9)		2.954
Venta activos intragrupo	6.966
Provisión Diagonal Sarriá (Nota 9)	(9.871)
Provisiones	(24)
Ajuste Cámara de Comercio Hermanos Revilla
Reversión Plan de Pensiones	(5)
Venta Cismisa y Portfolio	(33)
Venta credit-bail Grupo SIIC (Nota 9)		(2.954)
Credit-bail / participaciones Cofitem-Cofimur		3.724
Operaciones a plazo		7.130
Aplicación impuesto diferido de activo Grupo SIIC	(621)
Otros	(12)	(65)
Ajuste cambio tipo impositivo	(1.149)	(1.399)
Saldo al 31-12-2006	7.065	40.929

En el ejercicio 2005, con motivo de la venta de la participación de la Sociedad Euromar, S.L. (véase nota 2.g), se procedió a dar de baja la diferencia temporal por la reasignación de valores procedentes de la aportación de FCC a FCC Inmobiliaria en el ejercicio 1993.

El saldo al 31 de diciembre de 2006 de los impuestos diferidos de pasivo, incluye fundamentalmente los generados en relación con las plusvalías asignadas de inversiones inmobiliarias y la venta en 2006 de la actividad de arrendamiento financiero (credit-bail), ambas procedentes del Grupo SIIC.

La conciliación del resultado contable de los ejercicios 2006 y 2005 del Grupo con la base imponible del Impuesto sobre Sociedades es como sigue:

and the contract of the contract of

$\label{eq:2.1} \mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}}))$ $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$ $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of t

$\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ are $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ . In the $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$

the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of $\label{eq:2.1} \mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}}))$ ,我们也不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能

and the state of the $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ . The $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and the contribution of the contribution of the contribution of $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}_{\text{max}}$

(首先是为财物事理会等)

01/2007

774041960

224.858

244.166

	Miles de Euros
	2006	2005
Resultado contable del ejercicio, antes de impuestos	258.429	222.852
Diferencias permanentes	(2.507)	(146)
Compensación bases imponibles negativas	(2.027)	(1.772)
Eliminaciones de consolidación	23.034	5.277
Base contable del impuesto	276.929	226.211
Diferencias temporales originadas en el ejercicio.	(7.204)	(2.027)
Diferencias temporales originadas en ejercicios anteriores	(25.559)	674

Base imponible consolidada

Cuota integra	85.458	78.700
IDeducciones	(14.259)	(12.314)
Cuota líquida	71.199	66.386
Retenciones y otros pagos	(50.492)	(50.389)
Impuesto sobre Sociedades a ingresar	20.707	15.997

El gasto por el Impuesto sobre Sociedades que recoge la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta se determina a partir del beneficio consolidado antes de impuestos, aumentado o disminuido por las diferencias permanentes entre la base imponible del citado impuesto y el resultado contable. A dicho resultado contable ajustado se le aplica el tipo impositivo que corresponde según la legislación que le resulta aplicable a cada sociedad y se minora en las bonificaciones y deducciones devengadas durante el ejercicio, añadiendo a su vez aquellas diferencias, positivas o negativas, entre la estimación del impuesto realizada para el cierre de cuentas del ejercicio anterior y la posterior liquidación del impuesto en el momento del pago.

El gasto por el impuesto sobre beneficios devengado en los ejercicios 2006 y 2005 asciende a 82.429 y 65.532 miles de euros, tal como se ha recogido en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta. A continuación se presenta la conciliación entre el gasto y la cuota fiscal devengada:

.._________	Miles de Euros	.
	2006	2005

Base contable del impuesto	258.429	222.852
Diferencias permanentes	(2.507)	(146)
Compensación bases imponibles negativas	(2.027)	(1.772)
Diferencias temporales no activadas		(247)
Eliminaciones de consolidación	23.034	5.279
Resultado contable ajustado	276.929	225.966

l Cuota al 35%	96.925	79.088
Deducciones	(14.259)	(12.314)
Impuesto sobre Sociedades devengado	82.666	66.774
Ajuste cambio tipo impositivo	(250)
Ajustes al Impuesto de Sociedades ejercicio anterior	13	(1.242)
Gasto por Impuesto sobre Sociedades	82.429	65.532

En el ejercicio 2006, las diferencias permanentes del Grupo incluyen, por importe de 2.399 miles de euros, la aplicación de provisiones de existencias cuya dotación fue considerada en su día como diferencia permanente.

El detalle de las bases imponibles pendientes de compensar de las sociedades del Grupo a 31 de diciembre de 2006 y 2005 es el siguiente:

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

,他们的人都不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能 $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . The $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ $\label{eq:2.1} \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$

the control of the control of the cona series de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de laEntre de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la con a sa bandar da san a sa baile a ta san an taobh an t-aiste. Tha an t-aiste a t-aiste an t-aiste an t-aiste anTagairtí

C ( 2 图 - 1 图 (3)

01/2007

	Fecha Límite de	Miles de Euros
Año Origen	Compensación	2006	2005

1993	2008
1994	2009	191	433
1995	2010	1.645	2.119
1996	2011	696	1.302
1997	2012	1.793	1.816
1998	2013	1.405	1.406
1999	2014	393	394
2000	2015	189	194

774041961

		20.383	26.092
2006	2021	4.312
2005	2020	2.451	4.478
2004	2019	4.975	8.631
2003	2018	1,244	4.226
2002	2017	224'	224
2001	2016	864	8681

La Sociedad únicamente registra los impuestos diferidos asociados a bases imponibles en las que no existe duda en cuanto a su recuperación.

De estas bases se aplican en el ejercicio 2006 2.027 miles de euros, habiendo salido del perímetro de consolidación bases por importe de 7.994 miles de euros correspondientes fundamentalmente a la venta de Portfolio Inmobilario, S.A.U.

En el ejercicio 2006 la Sociedad Dominante y en 2005, la Sociedad Dominante y Hermanos Revilla, S.A. se han acogido a la deducción por reinversión del artículo 36 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades unas rentas por importe de 40.979 miles de euros en 2006 y 40.411 miles de euros y 12.790 miles de euros respectivamente en 2005, habiéndose producido la reinversión en cumplimiento con lo establecido en los apartados 3 y 4 del citado precepto.

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 las deducciones pendientes de aplicar en el grupo ascienden a 5.397 y 5.159 miles de euros respectivamente.

Según establece la legislación vigente los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años. La Sociedad dominante tiene abiertos a inspección todos los impuestos que le son aplicables de los últimos cuatro ejercicios y cinco para el impuesto sobre sociedades, así como el resto de las sociedades dependientes que forman el Grupo.

De los criterios que las autoridades fiscales pudieran adoptar en relación con los ejercicios abiertos a inspección, se estima que no resultarán contingencias fiscales significativas.

22. Garantías comprometidas con terceros y otros pasivos contingentes

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 el Grupo tiene concedidos ante terceros los siguientes avales y garantías:

,一个人都是一个人的人,但是,他们的人都是不是,他们的人都是不是,他们的人都是不是,他们的人都是不是,他们的人都是不是,他们的人都是不是,他们的人都是不是,他们第159章我们的人,我们的人都是不是,我们的人都是不是,我们的人都是不是,我们的人都是不是,我们的人都是不是,我们的人都是不是,我们的人都是不是,我们的人都是

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the company of the company of ,我们也不会有什么。""我们,我们也不会有什么?""我们,我们也不会有什么?""我们,我们也不会有什么?""我们,我们也不会有什么?""我们,我们也不会有什么?

the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control

,他们的人都不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能

and the first state of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . The $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the con

学习要准备人名麦格尔

Total

$\vert$ Avales ante compradores pisos (Ley 57/1968)

Compras de suelos, cargas urbanísticas, litigios y otros

Miles de Euros

2006

114.414

459.544

560.472

774041962

El concepto "Otros", corresponde fundamentalmente a garantías prestadas en concursos, garantías urbanísticas y reclamaciones ante organismos y administraciones públicas.

Los Administradores de la Sociedades del Grupo consideran que no se pondrán de manifiesto pasivos significativos en relación con estas garantías prestadas y con los litigios y reclamaciones pendientes de resolución.

23. Ingresos y gastos

01/2007

a) Importe neto de la cifra de negocios

La distribución regional del importe neto de la cifra de negocios por venta de promociones y solares y arrendamientos, correspondiente a la actividad típica del Grupo, es como sigue:

Para el ejercicio 2005:

	Venta dePromocionesv Solares	Arrendamientos	Servicios	Otros	Total	$%$
Madrid)	95.259	55.523	7.656	(2.247)	156.191	24,68%
∣Cataluña.	40.588	8.848	2.777	(1.193)	51.020	8,06%
	141.734	13	1.132	(550)	142.329	22,49%
Valencia	105.851	6.053	4.813	(2.168)	114.549	18,10%
Andalucía	$-52.437$				52.437	8,29%
Asturias	72.048		249	(249)	72.048	11,38%
CanariasCastilla y León	13.927	187			14.114	2,23%
Castilla La Mancha			2.318	$\blacksquare$	2.327	0,37%
Resto	24.828	1.018	34		25.880	4,09%
Exterior	1.297	656		$\mathbf{d}$	1.953	0,31%
Total	547.978	72.299	18.979	(6.408)	632.848	100,00%

Para el ejercicio 2006:

$\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}_{\text{max}}$ and the company the contract of the contract of the contract $\sim 10^{11}$ m $^{-1}$ m $^{-1}$

and the state of

and the contract of $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$ $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$ 47

Contractor

$\alpha$ , $\beta$ , $\alpha$ , $\alpha$ and the state of the

$\mathcal{O}(10^{11} , \mathrm{Mpc})$ . The second state $\mathcal{O}(10^{11} , \mathrm{Mpc})$ Contractor and the control and the company of the the control of the control of the con-

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . The $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ . The $\mathcal{L}_{\text{max}}$ and the first

$\sim 200$ km s $^{-1}$

01/2007 有效不能

774041963

LOS EN TRATAS

	Venta dePromocionesSolares	Arrendamientos	Servicios	Otros	ÐTotal	Quant
Madrid	164.595	56.008	6.799	(1.832)	225.57E
Cataluña	87.467	9.333	2.799	(943)	98,6560	$\boldsymbol{\zeta}$
Valencia	72.033	15	648	(53)	$72.643%$	ሴ
Andalucia	106.232	6.485	6.618	(2.649)	116.686	$\bm{o}$ .α
Asturias	48.111		35		48.146
∏Canarias	29.216		74	54	29.344	3,95%
∫Castilla y León.	61.742	165			61.907	$8,34%$
Castilla La Mancha_	17.306		1.764		19.070	2,57%
Baleares	23.012				23.012	3,10%
Murcia	20.575		Section		20.575	2,77%
[Resto]		1.055			1.055	0,14%
Exterior	$\bullet$	25.423	3		25.426	3,43%
Total	630.289	98.484	18.740	(5.423)	742.089	100,00%

Las rentas netas procedentes de arrendamientos de inmuebles obtenidos durante los ejercicios 2006 y 2005 ascendieron a 98.484 y 72.299 miles de euros respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el Grupo tiene contratado con los arrendatarios las síguientes cuotas de arrendamiento mínimas, de acuerdo los actuales contratos en vigor, sin tener en cuenta repercusión de gastos comunes, incrementos por IPC del ejercicio 2006 y sucesivos, ni actualizaciones futuras de rentas pactadas contractualmente:

	------	Miles de Euros
	2006	2005

Menos de un año	107.538	64.293
!Entre dos y cinco años i	205.059	107.574

Más de cinco años$\overline{\phantom{a}}$	465.	-----a a control de la control de la control de la control de la control de la control de la control de la control de la control de la control de la control de la control de la control de la control de la control de la control
. . ..$\blacksquare$	400.062	247.042------
--------------		---------

b) Otros ingresos

El desglose de los importes registrados en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta, es el siguiente:

	Miles de Euros
	2006	2005
Gastos repercutidos por arrendamientos y otrosTrabajos efectuados por la empresa para el inmovilizado	17.28514.546	13.62128
Total otros ingresos	31.831	13.649

c) Aprovisionamientos y otros gastos externos

El desglose del importe registrado como "Aprovisionamientos" en la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2006 y 2005 del Grupo es el siguiente:

高麗麗麗語 3 2014年

01/2007

		7 T 4 N 4 1 9 6 4

	Miles de Euros
	2006	2005
Compras de terrenos y solaresVariación de existenciasObras y servicios realizados por terceros	282.934(25.962)210.072	381.031(204.248)199.597
	467.044	376.380

La tipología de estos consumos corresponde, fundamentalmente, a edificios de viviendas destinados uso

residencial así como anexos tales como plazas de garaje y locales comerciales.

El detalle de otros gastos externos de los ejercicios 2006 y 2005 del Grupo es el siguiente:

	Miles de Euros
	2006	2005

Arrendamientos y cánones	1,714	1.422
Reparaciones y conservación	5.376	6.038
Servicios profesionales independientes	1.419	1.188
Seguros	2.232	2.132
Servicios bancarios y similares	344	146
Publicidad, propaganda y relaciones públicas	8.715	5.291
Suministros	2.495	2.083
Servicios postventa y otros servicios prestados
por terceros	35.968	24.896
Otros tributos	6.385	4.961
	64.648	48.157

d) Gastos de personal y plantilla media

$\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{A})$

La composición de los gastos de personal es la siguiente:

	Miles de Euros
	2006	2005
Sueldos, salarios y asimiladosCargas socialesAportaciones y dotaciones en materia de pensionesOtros gastos sociales	21.4063.863538395	18.4083.479506530
	26.202	22.923

El número medio de personas empleadas en las distintas sociedades que componen el Grupo a lo largo de los ejercicios 2006 y 2005 ha sido de 489 y 522 personas respectivamente. La distribución por categorías es la siguiente:

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and the contract of the contract of the contract of

the contract of the contract of the contract of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$ $\label{eq:2.1} \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))=\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))=\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))=\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))=\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ $\alpha$ and $\alpha$ . $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$ and the company of

$\label{eq:2.1} \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A})$ $\label{eq:2.1} \mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}_{\mathcal{L}}))$ $\alpha$ , and $\alpha$ , and $\alpha$ , and $\alpha$ $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ are the set of the set of the set of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . The $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ $\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2\pi}}\left(\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\right)^{1/2}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\left(\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\right)^{1/2}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\left(\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\right)^{1/2}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\left(\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\right)^{1/2}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt$ $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$

第2章《《新闻》《《》《《》》《》《《》》《》《《》》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《《》》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《》《

01/2007

7T4041965

Numero Medio de Empleados 2005 2006 84

129

268

522

Directores y titulados de grado superior 85 Técnicos titulados de grado medio 41 93 Administrativos, vendedores y asimilados Resto personal asalariado y adscritos a contratas 270 489 Total

e) Resultado de entidades valoradas por el método de participación

El desglose del saldo de este capítulo de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada es el siguiente:

		Miles de Euros
	2006	2005
Entidades asociadasDesarrollo Urbanistico Sevilla Este, S.L.Ronda Norte Denia, S.L.	(616)81	(243)
Total	(624)	(244)

Ingresos y gastos financieros f)

El desglose del saldo de estos capítulos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada es el siguiente:

------------_______----------	Android Control DistrictRAIDae,- 3	uros$\begin{array}{c} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \end{array} \ \end{array} \end{array} \end{array} \end{array} \end{array} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \end{array} \ \end{array} \end{array} \end{array} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \end{array} \ \end{array} \end{array}$
$\overline{\phantom{a}}$_________------.	2006____________	2005.

Ingresos financieros:Intereses de activos financieros	516	478
Otros ingresos financieros	2.336	1.433
	2.852	1.911

Gastos financieros:
Intereses de préstamos	(40.646)	(16.822)
Gastos asociados a derivados (Nota 19)	(670)	(1.758)
Diferencias de cambio
Otros gastos financieros	(4.789)	(5.596)
	(46.106)	(24.176)

Resultado por variación de instrumentos financieros (Nota 19)	1.772	1.508
Resultado financiero	(41.482)	(20.757)

Aportación al resultado consolidado g)

La aportación de cada sociedad incluida en el perímetro de la consolidación a los resultados del ejercicio ha sido la siguiente:

$\sim 10^{-10}$ M $_{\odot}$

常常運動業員 30%以上

$1.7517$ contact to the state of the $0,15 \in$

774041966

			Miles de Euros			INXXXX
		2006			2005
	Resultado	Resultado		Resultado	Resultado
	Atribuido a la	Atribuido a		Atribuido a la	Atribùido
	Sociedad	Socios		Sociedad
Sociedad	Dominante	Externos	Total	Dominante	Externos

Integración global:
Realia Business, S.A.	149.010		149.010	125.924		26.924
R y G-55 Promociones Alcarreñas, S.L.	2.607	2.505	5.112	(196)	(189)	(385)
Centro de Información y Servicios
para el Mercado, S.A.U.	94		94	592		592
Técnicas de Administración y
Mantenimiento Inmobiliario S.A.	(69)		(69)	320		320
Realia Business Portugal-Unipessoal, Lda	(1.778)		(1.778)	(560)		(560)
Servicios Indice, S.A.	615	603	1.218	(54)	(54)	(108)
Subgrupo Planigesa	4.822	8.758	13.580	9.424	15.151	24.575
Fomento de Equipamientos
Inmobiliarios, S.L.	,947	3.780	5.727	142	276	418
Asuntos Generales Inmobiliarios, S.A.	.632	10	1.642	(9)		(9)
Fomento Inmobiliario Asturiano, S.L.	(26)		(26)	5.029	4.831	9.860
Fomento Inmobiliario Levantino, S.L.	(177)	(170)	(347)	(81)	(78)	(159)
Portfolio Grandes Areas Comerciales S.A.U.	(477)		(477)	(360)		(360)
Noralia, S.A.	(1,200)	(1.154)	(2.354)	102	98	200
Retingle, S.L.	(126)	(126)	(252)
Realia Polska Inwestycje, ZOO	(392)		(392)	(308)		(308)
Mindaza, S.L.				(1)
Wilanow Realia SP ZOO	(217)		(217)
ISIIC de Paris	5.909	923	6.832
Integración Proporcional:
Portfolio Inmobiliario, S.A.	(569)		(569)	(2.451)	$\bullet$	(2.451)
Astaco, S.A.	76		76	55		55
Setecampos Sociedade						68
Imobiliaria, S.A.	300		300	68
Studio Residence Iberia --						(80)
Investimentos Imobiliarios, S.A.	(373)		(373)	(80)
Inversiones Inmobiliarias			(112)	(62)		(62)
Rústicas y Urbanas 2000, S.L.	(112)			24		24
Marina San Antonio Abad, S.L.
Puesta en equivalencia:
Desarrollo Urbanístico	(616)		(616)	(243)		(243)
Sevilla Este, S.L.
Ronda Norte Denia, S.L._	(8)		(8)	(1)
Total	160.871	15.129	176.000	137.280	20.040	157.320

01/2007

h) Otros beneficios/pérdidas

El desglose del saldo de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada es el siguiente:

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})))$

$\alpha$ - $\alpha$ - $\alpha$ - $\alpha$ - $\alpha$ - $\alpha$

$\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$

$\label{eq:2} \mathcal{L}(\mathcal{L}) = \mathcal{L}(\mathcal{L}) \mathcal{L}(\mathcal{L}) = \mathcal{L}(\mathcal{L}) \mathcal{L}(\mathcal{L})$

$\label{eq:2.1} \frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{$

$\mathcal{L}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{A})$ $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . The $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

$\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ $\sim 10^{11}$ $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{F})$ , where $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{F})$

$\sim 10^{11}$ $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{A})$ $\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2}}\sum_{i=1}^n\frac$ $\mathcal{L}^{\text{max}}_{\text{max}}$ $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

and the state of the state $\mathcal{A}=\mathcal{A}$ . and the state of $\sim 200$

and the company and the company $\label{eq:2.1} \mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal$ $\sim 10^{10}$ and $\sim 10^{10}$

$\mathbf{X}^{(n)}$ and $\mathbf{X}^{(n)}$ are the second contribution of the second contribution of the second contribution of the second contribution of the second contribution of the second contribution of the second contribution o $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ . The $\mathcal{L}_{\text{max}}$ and the company of

$\label{eq:2} \frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2}$ $\label{eq:2.1} \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A})$ and the company of $\sim 200$ km s $^{-1}$ $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ $\sim 0.00000000000000000000000000000000000$ $\label{eq:2} \frac{1}{\sqrt{2}}\frac{1}{\sqrt{2}}\frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2.$ $\mathcal{O}(\mathcal{O}(\log n))$ the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of $\sim$ corresponding $\sim 10^{11}$ km s $^{-1}$

the contract of the contract of the contract of the contract of $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$ $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ , where $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ is a set of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L$ $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ $\mathcal{L}(\mathbf{x})$ and $\mathcal{L}(\mathbf{x})$ $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ . The $\mathcal{L}_{\text{max}}$ $\sim 10^{11}$ m $^{-1}$ $\mathcal{O}(10^6)$ , where $\mathcal{O}(10^6)$ $\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left($ $\mathcal{O}(10^6)$ , $\mathcal{O}(10^6)$ $\mathcal{O}(10^{10} , \mathrm{Mpc})$

and the control

774041967

		$ (100144)$Miles de Euros
	2006
Ajuste venta 17,46% Servicios Indice, S.A. (Nota 2-g)(Beneficio venta 17,46% Servicios Indice, S.A. (Nota 2-g)(Beneficio venta Cismisa (Nota 2-g)Otros gastos	2.925(1.039)	Q)Ð
Otros ingresos Total	3.7745.660	19 A8.034

24. Saldos y transacciones con Empresas vinculadas

El Grupo mantiene los siguientes saldos con Empresas vinculadas:

Al cierre del ejercicio 2005

01/2007

				Miles de Euros
			Pasivos Financieros			Otros Pasivos
	Activos	N 0	Corriente Corrientes Corrientes	Total	N 0 Corrientes Corrientes		Total

ISO, S.A.	11	$\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$ . The $\frac{1}{2}$	11	- 11		4.395	4.395
[FCC Construcción, S.A.	149.				$\mathbf{u}_\mathbf{r}$	28,908	28.908
Caja de Madrid	132	280.034	74.170	354.204
Pórtland	568
Fedemes	180		ALC
Otras Sociedades del Grupo	126	$\blacksquare$$\sim 10$	$\blacksquare$		690	4.390	5.080
Total	1.166	280.034	74.181	354.215	690	37.695	38.385

Al cierre del ejercicio 2006:

				Miles de Euros
			Pasivos Financieros			Otros Pasivos
	Activos	No.	$\text{Corriente}$ Corrientes Corrientes	Total	No[Corrientes Corrientes]		Total
					$\blacksquare$	13.607	13.607
ISO, S.A.[FCC Construcción, S.A.	13110				390	55.583	55.973
Caja de Madrid	40	297.067	503.371	800.438	167	1.091	1.258
Fedemes	220				$\mathbf{m}_\mathrm{c}$
Otras Sociedades del Grupo	173	$\overline{\phantom{0}}$		$\blacksquare$	170	1.080	1.250
Total	556	297.067	503.371	800.438	727	71.361	72.088

Las operaciones de compras, ventas, prestación de servicios y otros, así como intereses abonados y cargados con empresas del Grupo y asociadas, se recogen en el cuadro siguiente:

$\sim$ $\sim$ $\sim 100$ km s $^{-1}$

$\mathcal{L}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{A})$ $\mathcal{L}{\rm{max}}$ , where $\mathcal{L}{\rm{max}}$ $\sim 240$ km s $^{-1}$ Contractor the company of the company $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ . The contribution of the contribution of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ $\mathcal{L}{\text{max}}$ , where $\mathcal{L}{\text{max}}$

$\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$ are the set of the set of $\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$ $\mathcal{L}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{A})$ are $\mathcal{L}(\mathcal{A})$ . Then $\mathcal{L}(\mathcal{A})$ $\sim 200$ km s $^{-1}$ . $\sim 100$ $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}_{\text{max}}$

$\sim 2000$ $\sim 10^{11}$ km s $^{-1}$ $\sim 10^{-10}$ $\sim 10^{11}$ km s $^{-1}$ m s $^{-1}$

and the control of the and the company 52 $\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$ and the company of $\sim 10^7$

$\lambda_{\rm{max}}=10^{-10}$

$\sim 10^{11}$ m $^{-1}$

Contractor

Market

Carl Common

$\sim 10^{11}$ m $^{-1}$

......................................

01/2007

		Miles de Euros
		Empresas Asociadas
	2006	2005

bras y servicios	73.754	48.020
ompras asociadas a terrenos	1.169	4.040
gresos por arrendamiento	4.412	4.937
ervicios prestados	3.376	3.624
ervicios recibidos	255	304
tereses cargados	24.029	9.237

l Intereses abonados	.TJV	ПL


_________________________

Durante el ejercicio 2006 y 2005, no se han realizado otras transacciones significativas con empresas vinculadas salvo las aquí desglosadas.

25. Información legal relativa Consejo de Administración

Intereses cargados

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter 4 de la Ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifican la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores y el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas, a continuación se recoge la información suministrada en la comunicación enviada por los siguientes Administradores:

EAC INVERSIONES CORPORATIVAS, S.L.

FCC MEDIO AMBIENTE, S.A.

FCC VERSIA, S.A.

FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS, S.A.

【義重審査監護適自答素

01/2007

D. FERNANDO FALCÓ FERNÁNDEZ DE CÓRDOVA

No participa en el capital de otras Sociedades con el mismo, análogo o complementario generos actividad al que constituye el objeto social de REALIA Business, S.A., ni realiza el mismo, anatos complementario género de actividad que el que constituye el objeto social de ésta.

D. IGNACIO BAYÓN MARINÉ

No participa en el capital de otras Sociedades con el mismo, análogo o complementario géneró do 19 o actividad al que constituye el objeto social de REALIA Business, S.A., ni realiza el mismo, análogo o complementario género de actividad que el que constituye el objeto social de ésta en sociedades ajenas al Grupo de REALIA Business, S.A. Dentro del Grupo de Realia Business, S.A., es miembro del Consejo de Administración de las sociedades españolas Realia Business S.A., Hermanos Revilla, S.A., Planigesa, S.A. y Boane 2003, S.A. Unipersonal y de las sociedades francesas SIIC de París y SIIC de Paris $8^{\text{eme}}$ ..

Asimismo, es representante persona física del administrador único de la sociedad Realia Patrimonio, S.L.U.

D. ILDEFONSO JOSÉ SÁNCHEZ BARCOJ

D. INIGO ALDAZ BARRERA

No participa en el capital de otras Sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de REALIA Business, S.A., salvo en el ámbito de una empresa familiar de carácter patrimonial. Asimismo, no realiza actividad por cuenta ajena, fuera del Grupo de REALIA Business, S.A., salvo en la entidad TASACIONES MADRID, S.A., en la que ostenta el cargo de Presidente del Consejo de Administración. Dentro del Grupo de Realia Business, S.A., es miembro del Consejo de Administración de las sociedades españolas Realia Business S.A., Hermanos Revilla, S.A., Planigesa, S.A. y Boane 2003, S.A. Unipersonal, de las sociedades portuguesas Studio Residence Iberia S.A. y Realia Business Portugal-Unipessoal, LDA, y de las sociedades polacas Wilanow Realia Polska, ZOO y Realia Polska Inwestcje Spolka, ZOO.

D. JUAN JOSÉ AZCONA OLÓNDRIZ

No participa en el capital de otras Sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de REALIA Business, S.A.

D. MARIANO PÉREZ CLAVER

No participa en el capital de otras Sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de REALIA Business, S.A.

774041970

$\mathcal{L}_{\rm{max}}$

Dª MERCEDES DE LA MERCED MONJE

No participa en el capital de otras Sociedades con el mismo, análogo o complementario dengo actividad al que constituye el objeto social de REALIA Business, S.A., ni realiza el mismo>analgo complementario género de actividad que el que constituye el objeto social de ésta.

D. RAMÓN FERRAZ RICARTE

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01/2007

No participa en el capital de otras Sociedades con el mismo, análogo o complementario género de 190 actividad al que constituye el objeto social de REALIA Business, S.A., ni realiza el mismo, análogo o complementario género de actividad que el que constituye el objeto social de ésta.

Retribución y otras prestaciones al Consejo de Administración y personal directivo

Durante los ejercicios 2006 y 2005 el Grupo ha satisfecho la cantidad de 1.367 y 1.235 miles de euros respectivamente en concepto de remuneración a los miembros del Consejo de Administración, no existiendo anticipos ni créditos concedidos.

El Grupo no tiene constituidas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida respecto a los miembros antiguos y actuales del órgano de administración, salvo los miembros que forman parte de la plantilla laboral de la Sociedades para los cuales se han aportado a planes de pensiones de contribución definida y primas de seguro de vida 27 y 76 miles de euros respectivamente para el ejercicio 2005 y 29 y 18 miles de euros respectivamente para el ejercicio 2006.

Los miembros de la Dirección que no son miembros del Consejo de Administración, han percibido en conjunto una remuneración total en 2005 de 1.601 miles de euros y 1.798 miles de euros en 2006.

En los ejercicios 2006 y 2005, los miembros del Consejo de Administración de Realia Business, S.A. y los miembros de la Dirección que no pertenecen al Consejo, no han percibido dividendos.

El Grupo ha aportado a planes de pensiones de contribución definida y primas de seguro de vida para el personal de la Dirección de 61 y 4 miles de euros respectivamente para el ejercicio 2005 y 64 y 4 miles de euros respectivamente para el ejercicio 2006.

27. Retribución a los auditores

Los honorarios relativos a servicios de auditoría de cuentas prestados a las distintas sociedades que componen el grupo Realia Business y sociedades dependientes por el auditor principal, así como por otras entidades vinculadas al mismo durante los ejercicios 2006 y 2005 han ascendido a 108 y 94 miles de euros respectivamente, asimismo los honorarios por este mismo concepto correspondientes a otros auditores participantes en la auditoría de distintas sociedades del grupo ascendieron a 137 y 70 miles de euros.

Por otra parte, los honorarios relativos a otros servicios profesionales prestados a las distintas sociedades del grupo por el auditor principal y por otras entidades vinculadas al mismo ascendieron durante el ejercicio 2006 a 366 miles de euros y han correspondido, fundamentalmente, a trabajos relacionados con el estudio y análisis de una posible salida a Bolsa de la Sociedad Dominante, no habiéndose recibido estos servicios en 2005.

28. Información sobre medioambiente

Las sociedades del Grupo en el ejercicio de su actividad promotora habitual tienen en cuenta en la realización de sus proyectos e inversiones, como un aspecto destacado, el impacto medioambiental de los mismos. Con independencia de esto, no ha sido necesaria la incorporación al inmovilizado material, sistemas, equipos o instalaciones destinados a la protección y mejora del medioambiente. Asimismo, no se han incurrido en gastos relacionados con la protección y mejora del medioambiente de importes significativos.

774041971

Las Sociedades del Grupo no estiman que existan riesgos ni contingencias, ni estima que existente y responsabilidades relacionadas con actuaciones medioambientales, por lo que no se ha dotado provisiónalgune por este concepto.

Del mismo modo no han sido recibidas subvenciones de naturaleza medioambiental ni se harpprod. ingresos como consecuencia de actividades relacionadas con el medioambiente por importes significativos

Gestión de riesgos

01/2007

El Grupo Realia Business está expuesto a determinados riesgos que gestiona mediante la aplicación de sistemas de identificación, medición, limitación de concentración y supervisión de los mismos.

Los principios básicos definidos por el Grupo Realia Business en el establecimiento de su política de gestión de los riesgos más significativos son los siguientes:

Cumplir con todo el sistema normativo del Grupo.
Los negocios y áreas corporativas establecen para cada mercado en el que operan su predisposición al riesgo de forma coherente con la estrategia definida.
Los negocios y áreas corporativas establecen los controles de gestión de riesgos necesarios para asegurar que las transacciones en los mercados se realizan de acuerdo con las politicas, normas y procedimientos del Grupo.

Riesgo de crédito

El Grupo no tiene riesgo de crédito significativo ya que el cobro a sus clientes de promociones está garantizado por el bien transmitido y las colocaciones de tesorería o contratación de derivados se realizan con entidades de elevada solvencia, en las que el riesgo de contraparte no es significativo.

El riesgo de crédito del Grupo es atribuible principalmente a sus deudas comerciales y, en su caso, a deudas por arrendamientos. Los importes se reflejan en el balance de situación netos de provisiones para insolvencias, estimadas por la Dirección del Grupo en función de la experiencia de ejercicios anteriores y de su valoración del entorno económico actual. Asimismo, en la actividad de venta de suelo es habitual conceder a los clientes determinados aplazamientos en el pago. La práctica totalidad de dichos aplazamientos cuentan con garantía real o avales de entidades financieras.

Riesgo de tipo de interés

Las variaciones de los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan un tipo de interés fijo así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable.

El Grupo Realia Business utiliza operaciones de cobertura para gestionar su exposición a fluctuaciones en los tipos de interés. El objetivo de la gestión del riesgo de tipos de interés es alcanzar un equilibrio en la estructura de la deuda que permita minimizar el coste de la deuda en el horizonte plurianual con una volatilidad reducida en la cuenta de resultados.

Dependiendo de las estimaciones del Grupo y de los objetivos de la estructura de la deuda, se realizan operaciones de cobertura mediante la contratación de derivados que mitiguen estos riesgos. El Grupo cubre parcialmente estas exposiciones mediante la contratación de instrumentos de cobertura de tipo de interés, fundamentalmente "Swaps" y "Collars". En la Nota 19 se desglosan los contratos de cobertura de tipo de interés del Grupo. 56

脂酸氢葡萄酒相比之一

7T4041972

Riesgo de liquidez

01/2007

El Grupo mantiene una política de liquidez consistente en la contratación de facilidades cred comprometidas e inversiones financieras temporales por importe suficiente para soportar las necesida previstas por un periodo que esté en función de la situación y expectativas de los mercados de capitales.

Considerando la situación estable del mercado financiero en la actualidad y el porcentaje de endeudamiento, $w$ Grupo estima que todas sus operaciones crediticias podrán ser renovadas y en caso de ser necesaria 190 ampliadas, con lo cuál a medio plazo no hay indicios de que el Grupo pueda tener problemas de liquidez a corto plazo.

Al 31 de diciembre de 2006 el fondo de maniobra consolidado es negativo en un importe superior a los 666 millones de euros, fundamentalmente como consecuencia de la financiación a corto plazo de la inversión en SIIC de París y de inversiones inmobiliarias significativas realizadas por dicha filial. La Sociedad Dominante está en proceso de estudio de la refinanciación de dicha deuda (véanse Notas 19 y 4-t). Dicho proceso incluye la aportación de la actividad patrimonial del Grupo a una nueva Sociedad denominada Realia Patrimonio, S.L.

Riesgo de tipo de cambio

El Grupo Realia Business no tiene un riesgo de tipo de cambio significativo ya que la práctica totalidad de sus activos y pasivos, ingresos y gastos están denominados en euros. No obstante, el Grupo cubre parcialmente estas exposiciones mediante la contratación de instrumentos de cobertura de tipo de cambio, fundamentalmente "Cross currency swaps".

30. Hechos posteriores

En el mes de diciembre de 2006 la Sociedad Dominante ha procedido a la firma de un compromiso de venta de unos terrenos en Valdebebas (Madrid) por importe de 44.475 miles de euros, registrados en los epígrafes de "Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar" y "Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar" del balance de situación al 31 de diciembre de 2006 adjunto. La venta de dichos terrenos se ha formalizado en el mes de enero de 2007, obteniéndose un resultado antes de impuestos de 28.763 miles de euros.

Con fecha 5 de febrero de 2007, teniendo en cuenta la voluntad de la Sociedad Dominante de formar parte del Mercado de Valores durante el ejercicio 2007, la Junta General de Accionistas de la Sociedad ha aprobado la reestructuración de la Entidad, mediante la constitución de una nueva Sociedad denominada "REALIA PATRIMONIO, S.L." Sociedad Unipersonal, cuyo único socio será la propia REALIA Business, S.A., y a la que se aportará la actividad patrimonial. La actividad patrimonial consta de la actividad de arrendamiento y gestión integral de edificios de oficinas y centros comerciales y de ocio propiedad de REALIA Business, S.A., que incluye las acciones de las que ésta es titular en el capital social de las Compañías "PLANIGESA, S.A.", "PORTFOLIO DE GRANDES ÁREAS COMERCIALES, S.A.U", "ASUNTOS GENERALES INMOBILIARIOS, S.A. (AGINSA)" y "SIIC DE PARIS". La fecha de efectividad económica de esta operación es el 1 de enero de 2007, fecha a partir de la cual todas las operaciones relativas a dicha rama de actividad diferenciada se entenderán hechas por la nueva sociedad "REALIA PATRIMONIO, S.L.".

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a de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcEn 1970, el construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la co $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ . The contribution of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ is a set of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

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de Paris	Inmobiliaria	99,99%	22.169	ក្ខ	5
é d'Investissements Inmob.
de Paris 8 ême		0,01%
é d'Investissements Inmob.
de Paris	lnmobiliaria	100,00%	41.055	ΚλΓ	226	₫
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de Paris	Inmobiliaria	99,95%	68.641	នក	574	ဆ
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de Paris 8 ême		0,05%	لى

PAPEL EXCLUSIVO PARA DOCUMENTOS NOTARIALES.

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01/2007

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Sociedad Titular	Realia Business PortugalRealia Business, S.A.Realia Business, S.ARealia Business, S.ARealia Business, S.Unipessoal, Lda	Realia Business, S.ARealia Business, S.Noralia, S.A.

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01/2007

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ContractContractContract	the contract of the contract of	œЩ$B$ ai≔щщшUTE38mporales de Empresasness-Hansa Urbana, UTEness-Vallehermoso, UTEness-Necso Entrecanales,na-Realia Business, UTEna-Realia Business, UTEGoQ.oāΘBaja: UTE$\mathbf{N}$	Contract Contract47ψœ$\frac{1}{2}$ es de $E$Turo d $E$

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$\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$

$\sim$ $\sim$ $\sim$ $\frac{1}{2}$ $\mathcal{F}(\mathcal{J})$ $\mathcal{A}^{\mathcal{I}}$ $\mathcal{F}=\mathcal{F}$

$\mathcal{F}(\mathcal{F})$

$\sim$ $\sim$ $\lambda_{\rm{max}}=0.1$ $\sim 10^{11}$ km s $^{-1}$ $\sim$

$\sim 10^{-1}$

$\sim 100$

$\mathcal{A}(t) = t$

Contractor

Anexo I Uniones Tem Uniones Tem Realia Busine Realia Busine Realia Busine Hansa Urbana Hansa Urbana Hansa Urbana Espelsa-TM1, Realia-Rosal Realia-Rosal Realia-Rosal Realia-Rosal Realia-Herón, Realia-Herón,

Informe de Gestión Consolidado Correspondiente al Ejercicio 2006

Evolución del ejercicio 2006

A lo largo del ejercicio 2006 las variaciones efectuadas en el perímetro de consolidación, han sido:

774041977

$\sim 10^{-10}$ km $^{-1}$

Altas:

Sociedad	Capital (m. €) % Efectivo		Met.Consolidación
Subgrupo SIIC de Paris
SIIC de Paris (Matriz)	$-31.239$	88,78	Global
SIIC 8 eme		72,80	Global
SCI Rue de Naples		88,78	Global
SCI Vendome Casanova		88,78	Global
SCI Rue 4 Septembre		88,78	Global
SCI Rive du Quinzieme		88,78	Global
SCI Pont Neuf		$\blacksquare$88,78	Global
Wilanow Realia SPZOO	433	100,00	Global
Halduria S.L.	10	100,00	Global	Contract
Bajas
Sociedad	Capital (m. $\epsilon$ )	% Efectivo	Motivo Salida
Fomento Inmobiliario Asturiano S. L.		8.715	Venta51,00
Cismisa S.A.	668	100,00	Venta	$\sim$
Portfolio Inmobiliario S.A.		12.620	Venta50,00

Las variaciones accionariales o de ampliaciones de capital han sido:

a) Con Fecha 28 de diciembre de 2006 y mediante escritura nº 3.644 del protocolo del notario de Málaga, D. Javier Misas Barba, se procedió a la compra del 6,57 % de las acciones de la sociedad Desarrollo Urbanístico Sevilla Este (DUSE), con lo que Realia Business S.A. tiene una participación directa del 30,57 % en dicha sociedad, que unido a la participación 2,85 % indirecta que posee a través de otra sociedad del grupo NORALIA, le llevan a poseer una participación global de 33,42 %.

Con fecha 31 de Octubre de 2006, se procedió ante el notario de Madrid D. Valerio Pérez de MaduBry b) con protocolo 4.419, a la modificación del objeto social de la sociedad Mindaza S.L., de maneradque 343 objeto es el arrendamiento de viviendas situadas en territorio español que haya construido, po6mon 44 adquirido, pudiendo igualmente vender los inmuebles arrendados.
Con fecha 13 de marzo de 2006, se procedió a la aportación a la sociedad Realia Portuga elamporto $\mathbf{C}$ de 3.000 miles de euros en concepto de aportación suplementaria alcanzado el importe de la integrato en la sociedad los 7.449 miles de euros.
Con fecha 13 de febrero de 2006 se procedió a realizar una ampliación de capital en la sociedad d) Realia Polska Inwestycje S.P.ZOO por importe 3.817 miles de pln, siendo el capital social de la

sociedad al final del ejercicio 2006, 8.067 miles de pln.

La evolución de las líneas de negocio del Grupo Realia, ha sido la siguiente:

01/2007

Ejercicio 2005 % Incremento Ejercicio 2006 inmobiliarias ventas promociones $8,67%$ de 422.282 Entregas 458.876 accionariales en sociedades de promoción de suelos a Ventas de suelos e incorporación 36,49 % 137.073 187.090 inmovilizado $34,32%$ 114,632 85.341 Ingresos por arrendamientos Ventas de activos inmovilizados y ventas accionariales 59,05 % 45.052 71.654 en sociedades de patrimonio

ventasprestaciones de serviciosIngresosporaccionariales en sociedades de servicios	23.694	19.007	24,66 %
Total ingresos Grupo Realia	855.946	708.755	20,77%
Beneficio antes de impuestos	258.429	222.852	15,96 %
Beneficio atribuido a la dominante	160.871	137.280	17.18 %

$\mathcal{L}(\mathcal{L}) = \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ , and the set of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ 100 - 후 100 min (1991) - 100 min (1991) - 100 min (1991) - 100 min (1991)

$\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ . The $\mathcal{L}_{\text{max}}$ $\mathcal{O}(\mathcal{O}(1))$ . The set of the set of $\mathcal{O}(\mathcal{O}(1))$ , and $\mathcal{O}(\mathcal{O}(1))$

the control of the control of the

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ $\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$ and the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of th

$\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$ ,他们的人都不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能 $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})))$

,我们也不会有什么。""我们的人,我们也不会有什么?""我们的人,我们也不会有什么?""我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我第159章我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人, ,他们的人都是不是一个人,他们的人都是不是一个人,他们的人都是不是一个人,他们的人都是不是一个人,他们的人都是不是一个人,他们的人都是不是一个人,他们的人都是不第159章我们的人,他们的人都是不是一个人,他们的人都是不是一个人,他们的人都是不是一个人,他们的人都是不是一个人,他们的人都是不是一个人,他们的人都是不是一 $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contr $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$ $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{M})$ and $\mathcal{M}^{\mathcal{L}}(\mathcal{M})$

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ is a substitution of the set of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . The set of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

$\mathcal{O}(\mathcal{O}(10^6) \log^2(10^6))$ . The second $\mathcal{O}(\mathcal{O}(10^6))$

$01/2007$

La aportación del volumen de negocio, tiene el siguiente origen:

Líneas de Negocio	% Realia Business	% Resto Sociedades
Promoción Inmobiliaria	92,05%	7.95 %

774041979

Venta de Suelo	90.10%	9,90 %
Arrendamiento	43,45 %	53,55%
Venta de Activos Inmovilizado	82,99 %	17,01 %
Prestación Servicios	22,32 %	77,68 %

A continuación exponemos las actuaciones y datos más significativos de las áreas principales de negocio del Grupo.

Área de promociones:

Dentro de la actividad recurrente de venta de promociones inmobiliarias se encuentra la venta de producto inmobiliario realizada a través de la enajenación de las acciones de las sociedades Fomento Inmobiliario S.L., tenedora del edificio rehabilitado denominado "La Jirafa" en Oviedo, donde en 2006 todavia Asturiano quedaban por entregar y vender producto terminado y donde el grupo Realia tenia el 51% de las acciones. La venta ha supuesto una cifra de negocios de 9.286 miles de euros con un margen bruto de 2.142 miles de euros.

Se ha alcanzado la cifra de negocio de 630.288 miles de euros, con un incremento interanual 2006-2005 de un 14,89 %. Hay que destacar la fuerte actividad desarrollada en la compra-venta de suelo, donde se han materializado inversiones por importe de 275.353 miles de euros y formalizados compromisos u opciones por suelos por un importe de 246.451 miles de euros.

Como consecuencia de esa fuerte inversión, el volumen de existencias afectas al área de promociones se han incrementado en un 9,01 %, alcanzando la cifra de 1.270.590 miles de euros, a pesar del incremento de cifra de negocio, y donde solo se recogen como anticipos de compras los importe pagados por las opciones y no el valor final a pagar de las mismas que sería de 344.129 miles de euros.

Toda esta actividad inversora ha llevado al Grupo Realia a tener un banco de suelo que se sitúa en los 11.254.943 m2 brutos, con un una edificabilidad estimada de 4.380.301 m2 sobre rasante (mayoritariamente destinada a suelo residencial) y que hace que el futuro del Grupo Realia esté solidamente sustentado.

En la política inversora comentada, se ha continuado con la adquisición de suelos con desarrollo a largo, que permitan los crecimientos de los años futuros, y que contribuyan a mantener fuertes márgenes operativos. Dentro de esa gestión de suelo, durante el ejercicio 2006 se ha procedido a enajenar suelo excedentario por importe de 172.544 miles de euros, que ha contribuido a una adecuada rotación de suelos, con una importante contribución al margen operativo que alcanzó el importe de 64.054 miles de euros.

El año anterior se exponía que la gestión urbanística de aquellos suelos que necesitan de la misma para adquirir la condición de urbanizables, continuaban a buen ritmo. La confirmación de tales pasos se han concretado en la aprobación del PGOU de Sevilla que ha supuesto la consolidación como suelo urbanizables de las fincas o suelos que se encuentran dentro de las sociedades del grupo o participadas como son Noralia y Duse., lo que ha supuesto una notable revalorización de nuestras participaciones en dichas sociedades. Por lo

机多质面质数测胶剂 "……

que respecta a la inversión en suelo en el término El Molar (Madrid), realizada a través de nuestra participessiva IIRU, también se ha consolidado con la firma de un convenio con el Ayuntamiento del Molar con fecha 15.05 diciembre de 2006.

La consolidación de nuestra implantación en zonas que tradicionalmente el Grupo Realia ha considerada como estratégicas para su desarrollo, es un hecho, pues en Valladolid se ha comenzado la comerciatización de la primera promoción en Arroyo de la Encomienda que supone poner en venta 80 viviendas con unasploração prevista de 12.860 miles de euros y un volumen de ventas de 18.000 miles de euros, que continuara con ngevaent promociones a medida que la comercialización lo permita.

Por lo que respecta a la otra zona de expansión estratégica el grupo Realia, como es Zaragoza, se ha continuado con la adquisición de suelo, así en 2006 se han adquirido 10.789 m2 edificables en el municipio de Cuarte de Huerva que han supuesto una inversión de 13.560 miles de euros, teniendo intención de seguir adquiriendo suelo en los próximos ejercicios.

Continua la consolidación de Realia en el mercado del Este de Europa, donde en este ejercicio se ha adquirido en Varsovia un nuevo suelo denominado Wilanowska, que se estima aportará una edificabilidad próxima a los 49.000 m2. Estas inversiones se realizan a través de nuestras filiales Polska Inwestycje SP.ZOO y Wilanow Spolka ZOO de las que Realia tiene, directa o indirectamente, el 100% del capital social. En 2007 se espera concluir las gestiones urbanísticas y comenzar la construcción de la primera promoción inmobiliaria.
Las ventas en contrato privado de Realia Business S.A. y sus sociedades participadas durante el ejercicio 2006 se ha mantenido a buen ritmo, pues el conjunto de contratos de las distintas promociones y suelos ascendieron a. 575.958 miles de euros, algunas de las cuales pasaron a formar parte de la cifra de negocios de este ejercicio y otras integran la cartera de contratos y arras de ejercicios venideros. Las ventas y arras pendientes de entrega, acumuladas al 31/12/06, ascienden a 760.155 miles de euros, lo que supone una importante cobertura de la cifra de negocios presupuestada para el próximo ejercicio.

Área de Patrimonio:

$@1/2007$

El incremento de los ingresos obtenidos por el grupo Realia en el área es de un 34 %, basados en las actualizaciones de rentas por IPC y las revisiones a vencimientos de contratos y fundamentalmente en la adquisición del grupo de sociedades que conforman en Subgrupo "SIIC de Paris". La superficie alquilable sobre rasante ha pasado a ser de 480.138 m2 con un índice de ocupación en torno al 97%, y con un incremento respecto al año precedente de 118.208 m2.

Los parámetros mas significativos de la compra del grupo SIIC de Paris, que ha supuesto el desembolso de 522.270 miles de euros para adquirir el 87,29 % nominal de la sociedad, a través de una primera adquisición del 73,09%, una OPA posterior que incrementó esa participación en un 14,14 %, así como otras pequeñas adquisiciones por el 0.06 % del capital.

Tras la compra y a lo largo de 2006, por la sociedad SIIC de París se han adquirido 4 nuevos edificios, sitos en 61-63 Rue des Belles Feuilles, 2 Rue de Maurice Quentin, Jade Rive du Quinzieme, y 2 Rue du 4 de Septembre, con lo que los datos resumen de esta inversión, han sido:

Sociedades Adquiridas:

M2 adquiridos:

$129.679$ m2

Matriz y 6 Filiales

Inversión Total realizada:

1.182.024 miles de euros

Estimación Cifra Negocio anualizada:

55.680 miles de euros

2005

Todos los edificios se encuentran en las mejores zonas de Paris y con un elevado % de ocupación.

Esta inversión supone que el grupo Realia incremente en términos anuales sus ingresos por rentas en cifras superiores al 60%, también ha supuesto que las grandes magnitudes de esta área se hayan alterado significativamente entre los ejercicios 2005 y 2006. Así tenemos que las variaciones entre ambos son:

$01/2007$

1. 亚洲蒲岛縣臨海監証 500 M N

$M2$ en alquiler $(1)$	480.138	361.930
N o Plazas de Parking	6.892	5.614
Rentas anuales (2)	121.320	72.299
Inversiones Realizadas	1.268.920	162.740

774041981

(1) Considerado la homogeneización de las superficies de CC Nervión a SBA 2005

(2) Estimación con las rentas de todo el año 2006 de SIIC de Paris. En estados financieros solo se han incorporado 7 meses.

Se ha continuado con la gestión y desarrollo de los Centros Comerciales que se ubicarán en las localidades de Guadalajara y Leganés, así como los factory "La Noria" en Murcia. Todos estos proyectos se desarrollan en el seno de Realia Business y Portfolio Grandes Áreas Comerciales, sociedad 100% del grupo. La inversión prevista pendiente en estos tres centros será de 230.600 miles de euros y se desarrollarán a lo largo del 2007 y 2008. Los niveles de comercialización son muy elevados, lo que garantizan que en el momento de su inauguración, la ocupación será prácticamente total.
El grupo Realia también ha adquirido una posición mayoritaria del proyecto de construcción de un centro comercial en Santiago de Compostela, que al día de hoy ya cuenta con las consiguientes autorizaciones administrativas para su implantación, encontrándose en fase de adjudicación de los proyectos de urbanización. La superficie bruta alquilable de este centro alcanzara la cifra de 53.002 m2, estimándose su apertura para 2009.
Continúa la rehabilitación del edificio de 8.591 m2 y 50 plazas de garaje sito en Madrid, plaza Manuel Becerra 17, en el que se tiene un contrato de arrendamiento con una rentabilidad establecida sobre la inversión realizada.
De acuerdo con la política de la compañía de rotar activos maduros y no estratégicos, en el ejercicio 2006, se procedió a la venta de 17.734 m2 del edificio sito en Madrid c/ Emilio Vargas 4-6, que estaba dentro de los activos de la sociedad Portfolio Inmobiliario S.A en la que Realia participaba al 50%.

Exposición al riesgo

Exposición al riesgo de crédito

Exposición al riesgo de interés

Las actividades de financiación del Grupo lo exponen fundamentalmente a riesgos de tipo de interés. El Grupo cubre parcialmente estas exposiciones mediante la contratación de instrumentos de cobertura de tipo de interés, fundamentalmente IRS (Interes rate swap) y "Collars"; en concreto son dos las operaciones que se encuentran vivas al cierre del ejèrcicio y que se encuentran descritas en la oportuna nota de la memoria. Las coberturas realizadas en grupo SIIC de Paris antes de la entrada de Realia, se ha considerado como especulativos; es intención de la sociedad el reestructurar dichas coberturas a lo largo del 2007.

774041982

Exposición al riesgo de liquidez

$91/2007$

DEL ESTADE

医无心阻止全信的人

Considerando la situación estable del mercado financiero en la actualidad y el porcentaje quele representa respecto al endeudamiento, que a 31 de diciembre de 2006 supone un 15,77 %, el Grupayo (La que todas sus operaciones crediticias podrían ser renovadas y en caso de ser necesario ampliadas, po cosar para dar mayor estabilidad a la deuda, el Grupo tiene previsto en 2007 realizar una total reestructuración de su deuda con los objetivos de alargar el plazo de vencimiento y posibilitar el crecimiento de la sociedad.

Al 31 de diciembre de 2006 el fondo de maniobra consolidado es negativo en un importe superior a los 668190 millones de euros, fundamentalmente como consecuencia de la financiación a corto plazo de la inversión en SIIC de París y de inversiones inmobiliarias significativas realizadas por dicha filial. La Sociedad Dominante está en proceso de estudio de la refinanciación de dicha deuda (véanse Notas 19 y 30). Dicho proceso incluye la aportación de la actividad patrimonial del Grupo a una nueva Sociedad denominada Realia Patrimonio, S.L.

Hechos posteriores

En el mes de diciembre de 2006 la Sociedad ha procedido a la firma de un compromiso de venta de unos terrenos en Valdebebas (Madrid) por importe de 44.475 miles de euros, registrados en los epígrafes de "Deudores" y "Acreedores comerciales" del balance de situación al 31 de diciembre de 2006 adjunto. La venta de dichos terrenos se ha realizado en el mes de enero de 2007 obteniendo un resultado por importe de 28.763 miles de euros.

Con fecha 5 de febrero de 2007, teniendo en cuenta la voluntad de REALIA Business, S.A. de formar parte del Mercado de Valores durante el ejercicio 2007, la Junta General de Accionistas de la Sociedad ha aprobado la reestructuración de la Entidad, mediante la constitución de una nueva Sociedad denominada "REALIA PATRIMONIO, S.L." Sociedad Unipersonal, cuyo único socio será la propia REALIA Business, S.A., y a la que se aportará la actividad patrimonial. La actividad patrimonial consta de la actividad de arrendamiento y gestión integral de edificios de oficinas y centros comerciales y de ocio propiedad de REALIA Business, S.A., que incluye las acciones de las que ésta es titular en el capital social de las Compañías "PLANIGESA, S.A.", "PORTFOLIO DE GRANDES ÁREAS COMERCIALES, S.A.U", "ASUNTOS GENERALES INMOBILIARIOS, S.A. (AGINSA)" y "SIIC DE PARIS". La fecha de efectividad económica de esta operación es el 1 de enero de 2007, fecha a partir de la cual todas las operaciones relativas a dicha rama de actividad diferenciada se entenderán

hechas por la nueva sociedad "REALIA PATRIMONIO, S.L.".

La aportación se lleva a efecto de manera que la operación quede sujeta al régimen fiscal especial de las fusiones, escisiones, aportaciones de activos y canje de valores, regulado en el Capitulo VIII del Titulo VII de la Ley del Impuesto sobre Sociedades.

Con fecha 1 de marzo de 2007 se ha hecho efectiva la promesa de compra sobre el 6,5% de las acciones de SIIC de Paris por un importe de 39.091 miles de euros.

Acciones propias y política de investigación y desarrollo

Por último, significar que durante el presente ejercicio, el grupo no ha realizado operación alguna con acciones propias ni ha destinado presupuesto alguno a actividades de investigación y desarrollo.

$\mathcal{O}(10^4M_\odot)$ . The contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contr

$\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ are the set of $\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$

the contract of the contract of the contract of the contract of

LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS Y EL INFORME DE GESTIÓN DE LA SÓCIL REALIA Business, S.A. CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO DE 2006 HAN SIDO FORMULADAS d POR EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA ENTIDAD CELEBRADO EL DÍA 7 DE MARZO DE 2007. Y SE IDENTIFICAN POR IR EXTENDIDAS EN EL REVERSO DE 72 HOJAS DE PAPEL TIMBRADO NUMERADAS CORRELATIVAMENTE DEL Nº 012750576 AL 012750647, TODOS INCLUSIVE.

A TENOR DE LA PREVISIÓN CONTENIDA EN LA ORDEN DEL MINISTERIO DE JUSTICIA DEL 14 DE ENERO DE 1994 (B.O.E. Nº 24) EN SU ARTÍCULO 2, Y MUY ESPECIALMENTE POR LA REFERENCIA QUE EN EL MISMO SE HACE A LOS ARTÍCULOS 173 Y 174 DEL REAL DECRETO 1564/89, ESTA SOCIEDAD NO ESTÁ OBLIGADA A PRESENTAR SUS CUENTAS ANUALES EN LA FORMA PREVISTA EN LA CITADA ORDEN.

LOS SRES. CONSEJEROS, EN SEÑAL DE CONFORMIDAD, FIRMAN LA PRESENTE HOJA DE PAPEL TIMBRADO Nº 012750648, POR AMBAS CARAS

Fdo.: EAC INVERSIONES CORPORATIVAS, S.L. Persona física: Dª Esther Alcocer Koplowizt

Fdo.: FEC MEDIO AMBIENTE, S.A. Persona física: D. José Aguinaga Cárdenas

Fdo.: F Persona física: D. Rafael Montes Sánchez

Fdot FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS, S.A. Persona física: D. José Eugenio Trueba Gutiérrez

Fdo.: D. FERNANDO FALCÓ FERNÁNDEZ DE CÓRDOVA

Fdo.: D. IGNACIO BAYÓN MARINÉ

Fdo.: D. ILDEFONSO JOSÉ SÁNCHEZ-BARCOJ

Fdo.: D. ÍÑIGO ALDAZ BARRERA Fdo. D.JUAN JOSH AZYON AGLÓNDRIZ Fdo.: D. MARIANO PAREZ CLAVER Fdo.: D' MERCEDES DE LA MERCED MONGE

Fdo.: D. RAMÓN FERRAZ RICARTE

$\sim 10^{11}$ km $^{-1}$

Contractor

$\mathcal{A}^{\mathcal{A}}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{A}^{\mathcal{A}}{\mathcal{A}}$ and

$\mathcal{L}{\text{max}}$ , where $\mathcal{L}{\text{max}}$ and the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state

$\mathcal{O}(10^{10} , \mathrm{Mpc})$

$\mathcal{L}{\text{max}}$ , $\mathcal{L}{\text{max}}$ $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ . The $\mathcal{L}_{\text{max}}$

$\mathcal{L}{\rm{max}}$ and $\mathcal{L}{\rm{max}}$ the control of the control of the control of and the control

$\sim 10^{11}$ m $^{-1}$ M $_{\odot}$

11 12 12 12 12 12 12 12 12 12 12 12 12 1

774041984

TESTIMONIO DE. TD Notar $3\bar{\sigma}$ VALERIO PEREZ DE MADRID PALA, Y. Yo, Colegio de Madrid, con residencia Ilustre −en• capital, FE: Que la presente fotocopia, extendida en DOX

setenta y cuatro folios de papel timbrado del Estado, exclusivo para documentos Notariales, serie 7T, números 4041911, los setenta y dos siguientes en orden y el presente que firmo, es reproducción idéntica de su original del que se ha obtenido por medio fotostático y de quedar anotado en el Libro Indicador, sección $2^a$ del corriente con el $M$ úmero: 79 -. Madrid, a quince de marzo de dos mil siéte. -APLICACIÓN DE ARANCEL. Ley 8/1.989 de 13 de Abril.--DOCUMENTO SIN CUANTÍA. Número de arancel/ 5.- ------

$\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ , where $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$

SELLO DE

U.I.D. LEGITIMACIONES

E LEGALIZACIONES

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . The $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ , $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ , $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . The $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

$\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ , and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ , and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ , and

AI assistant

Realia Business S.A. — Audit Report / Information 2006

1877_10-k_2007-05-22_020a8374-dc46-4b2a-92a2-dfefd31451f6.pdf

Realia Business, S.A.

Deloitte.

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

01/2007

778316162

Realia Business, S.A.

Realia Business, S.A.

Cuentas Anuales del ejercicio 2006 e Informe de Gestión

Actividad de la Empresa

7T8316157

Distribución de resultados

778316156

01/2007

Normas de valoración

Inmovilizado inmaterial

b) Inmovilizado material

Valores negociables y otras inversiones financieras

778316155

d) Créditos no comerciales

e) Gastos a distribuir en varios ejercicios

Existencias

1. Terrenos y solares:

778316154

h) Deudas

Impuestos sobre Sociedades

778316153

k) Medioambiente

m) Uniones Temporales de Empresas y Comunidad de bienes

n) Planes de pensiones y obligaciones similares

o) Activos y pasivos circulantes

Inmovilizado inmaterial 5.

Inmovilizado material 6.

778316150

01/2007

Adiciones del ejercicio 2006

778316147

01/2007

Gastos a distribuir en varios ejercicios

Existencias 9.

Deudores 10.

778316144

11. Administraciones Públicas

12. Inversiones financieras temporales

01/2007 Fondos propirei ###### $13.$

Capital social a)

b) Prima de emisión

c) Reserva legal

d) Reserva indisponible

778316142

Deudas con entidades de crédito a corto y largo plazo 14.

778316141

15. Acreedores a corto y largo plazo

Acreedores por operaciones de tráfico a largo plazo

Acreedores comerciales a corto plazo

Deudas con empresas del Grupo y asociadas a corto plazo

El detalle del epígrafe de "Otras deudas no comerciales" a 31 de diciembre de 2006 es el siguiente:

18. Situación fiscal

778316138

19. Provisiones para riesgos y otras operaciones de tráfico

Provisiones para riesgos

20. Garantías comprometidas con terceros y otros pasivos contingentes

778316136

21. Ingresos y 网络大学家 " "

Localización geográfica de los mercados

b) Aprovisionamientos

- 『夢恋恋歌 - 歌 歌 歌 歌 歌 歌 歌

Tipología del personal

Tipos de contrato

Costes de personal

d) Variación de las provisiones de tráfico

e) Operaciones con empresas del Grupo y asociadas

22. Impacto Medioambiental

$01,\mathrm{\ell},2007$

Otra información

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