Skip to main content

AI assistant

Sign in to chat with this filing

The assistant answers questions, extracts KPIs, and summarises risk factors directly from the filing text.

RAMELIUS RESOURCES LIMITED Annual Report 2016

Oct 20, 2016

65718_rns_2016-10-20_e0533c9f-415e-4f56-898d-585593db157e.pdf

Annual Report

Open in viewer

Opens in your device viewer

==> picture [596 x 211] intentionally omitted <==

==> picture [596 x 211] intentionally omitted <==

==> picture [218 x 187] intentionally omitted <==

RAMELIUS RESOURCES LIMITED 2016 Annual Report

==> picture [596 x 211] intentionally omitted <==

CONTENTS

Chairman’s Report 1 Managing Director’s Report 5 Review of Operations 6 Glossary of Terms 46 Native Title Statement 50 Sustainability Statement 52 Diversity Statement 53 Corporate Governance Statement 54 Annual Financial Report 55 - Directors’ Report 56 - Auditor’s Independence Declaration 76 - Income Statement 77 - Statement of Comprehensive Income 78 - Statement of Financial Position 79 - Statement of Changes in Equity 80 - Statement of Cash Flows 81 - Notes to the Financial Statements 82 - Directors’ Declaration 124 - Independent Auditor’s Report 125 Shareholder Information 128 Corporate Directory (Back Cover)

RAMELIUS RESOURCES LIMITED

ACN 001 717 540 ABN 51 001 717 540

ANNUAL GENERAL MEETING

The Annual General Meeting of Ramelius Resources Limited will be held at Crowne Plaza Adelaide, 16 Hindmarsh Square, Adelaide South Australia 5000 on Wednesday 23 November 2016 at 11am Adelaide time.

STOCK EXCHANGE

The Company is listed on the Australian Securities Exchange Limited.

ASX CODE

Shares: RMS

FRONT COVER IMAGES (Top to bottom) - 1: Vivien Underground Gold Mine

2: Kathleen Valley Project - Mossbecker Open Pit Gold Mine 3: Perseverance Open Pit Gold Mine at Mt Magnet. BELOW - Extracting Gold Ore at Perseverance.

==> picture [596 x 362] intentionally omitted <==

CHAIRMAN’S Report

==> picture [129 x 144] intentionally omitted <==

Dear fellow shareholders,

It is with much pleasure that I present to you the 2016 Annual Report of Ramelius Resources Limited.

On behalf of the Board of Directors, I am pleased to report that Ramelius achieved improved financial and operational results in 2016 and an increased market share price. In August 2016, the Company announced an increased after tax profit of $27.5 million for the financial year, up $11.5 million from the amount reported in the prior year. The profit result was on increased sales revenue of $173.7 million compared to $130.4 million in 2015. During the financial year, Ramelius also increased cash flow from operating activities from $45.8 million to $65.5 million, total net assets from $99.3 million to $127.6 million and cash at bank from $32.4 million to $44.3 million. At 30 June 2016, the Company also had $5.4 million of gold on hand which was realised in the new financial year adding to the cash balance.

It was also pleasing to see the Company’s share price increase 278% during the financial year from 11.5 cents at 30 June 2015 to 43.5 cents at 30 June 2016.

Industry conditions during 2015/16 were less volatile for gold than in previous years with an increased sentiment towards gold in calendar year 2016. In Australian dollar terms, the gold price rose from A$1,521 per ounce at 30 June 2015 to A$1,773 per ounce at 30 June 2016 and has remained above A$1,700 per ounce for all of the first quarter of 2016/17.

Operationally, the Company progressed mining at Mt Magnet completing pit cut-backs at Saturn and Mars and also commencing open pit cut-back developments at Perseverance as well as Titan towards the end of the financial year. These projects all form part of the Galaxy project at Mt Magnet.

In conjunction with mining operations at Mt Magnet, Ramelius also pressed ahead with the development of the Kathleen Valley open pit and the Vivien underground projects, both located near Leinster in Western Australia. The focus at Kathleen Valley was on the Mossbecker and Yellow Aster Deeps open pits which continued throughout the year. In the middle of the financial year, two additional small pits Yellow Aster North and Nil Desperandum were added to the Kathleen Valley mine plan where mining operations commenced in the first quarter of the 2016 calendar year.

Ramelius also continued developing its underground gold mine at Vivien which saw the decline advance 1,236 metres during the year. In February 2016 the Company accessed first development gold ore from the mine and by year end, produced 7,230 ounces of gold from the operation. The project is progressing within budget and is expected to significantly contribute to gold production in the 2016/17 financial year.

Gold ore from the Kathleen Valley and Vivien mines was trucked to Mt Magnet and processed at the Company’s 100% owned Checkers processing plant which processed nearly 1.7 million tonnes of ore at a recovered average gold grade of 2.2g/t to produce 110,839 ounces of fine gold. This compared with approximately 1.63 million tonnes of ore at a recovered average grade of 1.55g/t for 81,683 ounces of fine gold in the previous year.

The Company’s other gold processing plant near Coolgardie in Western Australia was on care and maintenance for the whole year and subsequent to the end of the financial year, a decision was taken to sell the asset for a total consideration of $2.5 million to be paid in several instalments over 24 months commencing in August 2016.

During the year, Ramelius had exploration success at Mt Magnet with a high grade gold discovery at Milky Way followed up by reporting significant infill drill intersections and a maiden resource estimate towards the end of the financial year. The project was also progressed with scoping studies for a potential open pit mining operation. The Company also conducted step out drilling in the Boogardie Basin at Stellar West, Brown Cow, O’Meara and Franks Tower. Exploration activities were also undertaken at the following projects.

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 1

Chairman Bob Kennedy with Vivien Project Manager, Danny Doherty

Your Board saw first-hand the high standard of mining activities at all our project sites during the year and noted the significant emphasis placed on safety at those sites.

2 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

CHAIRMAN’S Report

  • Coogee Beach gold project on Lake Lefroy southeast of Kalgoorlie in Western Australia;

  • Kathleen Valley gold project near Leinster in Western Australia;

  • Yandan, Eungella and Auburn gold projects in Queensland;

  • Tanami joint venture gold project in the Northern Territory where Ramelius obtained some encouraging drilling results; and

  • Blackmans gold project located 30km to the north of Mt Magnet.

Ramelius progressed the Blackmans gold project during the year and also undertook mine design and evaluation work for a mining proposal at Water Tank Hill expected to be submitted for approval in the first half of 2016/17.

The Company was also able to largely maintain its Mineral Resource and Ore Reserve gold ounces this year despite almost 110,000 ounces of gold being produced during the financial year, reporting the following estimates as at 30 June 2016:

  • Total Mineral Resources of 29.305 million tonnes at 2.3g/t for 2,196,000 ounces of gold (2015: 28.152 million tonnes at 2.5g/t for 2,227,000 ounces of gold); and

  • Total Ore Reserves of 5.430 million tonnes at 2.3g/t for 405,000 ounces of gold (2015: 4.854 million tonnes at 2.7g/t for 424,000 ounces of gold).

In August 2016, Ramelius completed a $25 million capital raising through a placement of shares to institutional investors which will be used to accelerate the Water Tank Hill and Milky Way developments as well as to significantly increase resource extensional drilling of brownfield targets at Mt Magnet and Vivien in an effort to further increase mine life.

Your directors intend to continue their search for new opportunities in a quest to build on the Company’s current cash flow positive gold projects.

Your Board saw first-hand the high standard of mining activities at all our project sites during the year and noted the significant emphasis placed on safety at those sites. Not only are our mining activities and project management of a high standard, but the improvements achieved at the Checkers Mill are also a testament to the continued search for improvement in productivity by the Mt Magnet team. I sincerely thank all our employees and contractors for their commitment and pride in their activities in all areas of the Company’s operations during the year.

Our Managing Director Mark Zeptner has shone, as together with the management team, he has wrought the changes that have helped produce the excellent result for the year. The Company is also well served by its Directors who have provided the expertise and leadership to guide the Company and I thank them for their support.

We thank all shareholders for your ongoing support as we build a growing gold mining company.

==> picture [137 x 64] intentionally omitted <==

BOB KENNEDy Chairman

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 3

==> picture [596 x 678] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Ramelius Geologists in the Perseverance Pit
----- End of picture text -----

The operation, and primarily the Mossbecker open pit, carried the cost of developing the Vivien decline admirably and also covered the progression of the Perseverance open pit at Mt Magnet down to better grades and even provided some cash flow left over to hit the bottom line.

4 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

MANAGING DIRECTOR’S Report

==> picture [114 x 138] intentionally omitted <==

Dear Shareholders,

During the 2015/16 financial year, your Company made significant progress towards becoming a serious participant in the Australian gold space with production exceeding 110,000 ounces. Helped by an improving A$ gold price, we were able to add substantially to cash reserves whilst developing two brand new remote projects at the same time near Leinster in Western Australia.

In the first quarter of the year, Ramelius commenced mining and ore haulage at the Kathleen Valley open pit project, and kicked off the decline at the Vivien underground project. Ore mining has progressed on schedule at Kathleen Valley for the entire year with ore grades generally over performing and greater than monthly budgeted tonnages trucked to the mill at Mt Magnet. The operation, and primarily the Mossbecker open pit, carried the cost of developing the Vivien decline admirably and also covered the progression of the Perseverance open pit at Mt Magnet down to better grades and even provided some cash flow left over to hit the bottom line. The decline at Vivien has progressed ahead of schedule, under the watchful eye of much of the previous Wattle Dam management team, hitting first ore in February 2016 and then preparing for the first stope panel by the end of the year.

The Company’s flagship operation, the Mt Magnet Gold Mine, completed both the Saturn and Mars open pits late in the 2016 calendar year, with the Perseverance (“Percy”) open pit continuing for the whole year but only passing the level of the original pit late in the March 2016 Quarter. Consistent with the strategy to ensure overlap of open pit projects at Mt Magnet in order to smooth grade profiles somewhat, the Titan open pit also part of the Galaxy complex was commenced in June 2016.

Ramelius continued to both deliver into and add to its risk mitigating forward gold sales program, with coverage currently out to June 2018 at an average price above A$1,650 per ounce.

The Company effectively moved to rationalise greenfields exploration projects during the year, with work focused on the Tanami JV in the Northern Territory with junior explorer Tychean Resources Limited. Good progress was made at the Suplejack tenement with a target area identified and drilled. Exploration licences were also granted for the key Highland Rocks tenements in December 2015. These will be the primary focus of the greenfields program going forward although the forecast spend is less than 10% of the total exploration budget. A strong focus on brownfields exploration drilling at Mt Magnet resulted in the Milky Way discovery which has converted to a meaningful resource and reserve, and also gives the team significant impetus to further explore the porphyry hosted areas at Mt Magnet. The BIF hosted underground areas will be the subject of both exploration and infill drilling in the second half of FY2017, the potential of which is particularly exciting for the growth of mine life at Mt Magnet.

The FY2016 year has been a key development year for the Company and we look forward to further consolidating gains being made in FY2017, with another increase in production to 135,000 ounces. Beyond this I am already looking at what we can do in FY2018, with 150,000 ounces the current target as we look to bring the Milky Way project forward and also benefit from a revised mine plan at Vivien. Once again, resource conversion will be an important aspect as we target a 5 year plan, which we believe is eminently achievable given the sizable budget allocated for brownfields exploration this year.

Finally, I would like to thank the Board and staff for their support and ongoing efforts during the year, with the new teams at “KV” and Vivien performing well and combining seamlessly with the Mt Magnet team who continue to meet every guidance target set for them. Onwards and upwards in 2017!

==> picture [103 x 47] intentionally omitted <==

MARK ZEPTNER Managing Director

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 5

REVIEW of Operations

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 8

==> picture [596 x 86] intentionally omitted <==

9 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

REVIEW of Operations

==> picture [407 x 58] intentionally omitted <==

==> picture [407 x 57] intentionally omitted <==

==> picture [407 x 58] intentionally omitted <==

==> picture [407 x 58] intentionally omitted <==

==> picture [407 x 58] intentionally omitted <==

��������� ��������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������ �����������������������������������������������������������������������

==> picture [90 x 169] intentionally omitted <==

8 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

==> picture [408 x 251] intentionally omitted <==

��������� ����������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������

������� �������
��������� ���������
���������
����
����������
��������
���
��������
�������������
��������
������������
��������
������
��������������
��������
���������
����
���
������
������
����
���
�����
�������
����
���
������



������


�����
��������������� ���������
����
���
�������
������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������� �����������������������

OPERATIONS

��������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 9

REVIEW of Operations

�������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������

==> picture [343 x 54] intentionally omitted <==

==> picture [343 x 53] intentionally omitted <==

==> picture [343 x 53] intentionally omitted <==

==> picture [343 x 53] intentionally omitted <==

==> picture [343 x 53] intentionally omitted <==

��������� ����������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������

==> picture [90 x 169] intentionally omitted <==

10 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

==> picture [398 x 301] intentionally omitted <==

��������� ���������������������������������������������������

==> picture [400 x 275] intentionally omitted <==

��������� �����������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 11

REVIEW of Operations

����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������[��] ����������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������

==> picture [406 x 257] intentionally omitted <==

��������� �������������������������������������������

12 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

�����������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������

==> picture [408 x 267] intentionally omitted <==

���������� ����������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 13

REVIEW of Operations

==> picture [395 x 30] intentionally omitted <==

==> picture [395 x 29] intentionally omitted <==

==> picture [395 x 29] intentionally omitted <==

==> picture [395 x 30] intentionally omitted <==

==> picture [395 x 29] intentionally omitted <==

==> picture [395 x 29] intentionally omitted <==

==> picture [395 x 30] intentionally omitted <==

==> picture [395 x 29] intentionally omitted <==

==> picture [395 x 29] intentionally omitted <==

==> picture [395 x 30] intentionally omitted <==

==> picture [395 x 29] intentionally omitted <==

���������� ������������������������������������������������������������

��������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������ �����������������������������������������������

14 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

==> picture [408 x 238] intentionally omitted <==

���������� ������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������

���������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������

==> picture [90 x 169] intentionally omitted <==

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 15

REVIEW of Operations

DEVELOPMENT PROJECTS

�����������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������

������������������

�������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������

16 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

�������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������

==> picture [434 x 501] intentionally omitted <==

Primary Vent Fan at the Vivien Underground Gold Mine

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 17

REVIEW of Operations

MINERAL RESOURCES AS AT 30 JUNE 2016 - INCLUSIVE OF RESERVES MINERAL RESOURCES AS AT 30 JUNE 2016 - INCLUSIVE OF RESERVES MINERAL RESOURCES AS AT 30 JUNE 2016 - INCLUSIVE OF RESERVES MINERAL RESOURCES AS AT 30 JUNE 2016 - INCLUSIVE OF RESERVES MINERAL RESOURCES AS AT 30 JUNE 2016 - INCLUSIVE OF RESERVES
������� �������� ��������� �������� �������������
������
��
��
�������
���
��
������
��
��
�������
���
��
������
��
��
�������
���
��
������
��
��
�������
���
��
������
�����������
���
��
�����
�����
���
������
�����
���
������
�����
��
������

��
������
���
�������
�����
���
�������
������������������ ���
��
�����
�����
���
������
�����
��
������
������
���
�������
�����������
���������
������
�������������
��������
����������������
�������
������������
������
��������
��������
������������
�������
����������������
�������
��������������
��
��
����
���
��
�����
���
��
�����
��
��
����
���
��
�����
���
��
�����
���
���
����
���
���
�����
�����
���
�����
���
���
�����
���
���
�����
���
���
�����
���
���
�����
���
���
�����
���
���
�����
�����
���
������
���
���
�����
��
���
����
��
���
����
��
���
����
���
���
�����
���
��
�����
���
��
�����
���
��
�����
��
��
����
���
��
�����
��
��
����

��

���
��
�����
���
��
����
�����
��
�����
���
��
����
��
��
����
���
��
�����
��
��
����
���
��
�����
���
���
������
���
���
������
�����
���
������
���
���
������
���
���
������
���
���
������
���
���
������
���
���
������
���
���
������
���
���
������
�����
���
�������
���
���
������
���
���
������
���
���
������
���
���
������
���
���
������
���������������������� ���
��
�����
�����
���
������
�����
��
������
������
���
�������
�����������
����������������
��������
����������
���������������
���
��
�����
���
��
�����
���
���
������
���
���
�����
���
���
�����
���
���
�����
���
��
�����
���
��
�����
�����
��
������
��
��
����
��
��
�����
�����
���
�������
���
���
������
�����
���
�������
���
���
������
���
���
������
��������������� ���
��
�����
�����
���
������
�����
��
������
�����
���
�������
������������������ ���
��
����


���
���
�����
������������� �����
��
������
������
���
��������
������
��
������
������
���
���������
�����������������
������
������
��������������
���
���
�����
��
���
����
���
���
������
���
���
�����
��
��
����
��
��
����
���
��
�����
���
��
�����
���
���
������
��
���
������
���
���
�������
���
���
������
���������������� ���
���
������
���
��
������
�����
���
�������
�������������� �����
���
�������
������
���
���������
������
���
�������
������
���
���������

���������������������������������������������������������������������������������������������������

�������� ���������������������������������

==> picture [90 x 169] intentionally omitted <==

18 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

ORE RESERVE STATEMENT AS AT 30 JUNE 2016 ORE RESERVE STATEMENT AS AT 30 JUNE 2016 ORE RESERVE STATEMENT AS AT 30 JUNE 2016
������ �������� ������������
������
��
��
�������
���
��
������
��
��
�������
���
��
������
��
��
�������
���
��
Galaxy Pits
�����
������������
���������
Morning Star Cutback
�����������
Satellite Pits
��������
������
��������
�������
������������
Underground
�������������
��������
Stockpiles
���
���
�����
��
���
����
���
���
����
���
���
�����
���
���
�����
���
���
����
���
���
�����
�����
���
�����
���
���
�����
���
���
�����
��
���
����
��
���
����
���
���
�����
��
���
����
�����
���
������
���
���
������
���
���
�����
���
���
������
�����
���
������
���
���
������
���
���
������
��
���
�����
��
���
�����
���
���
������
���
���
������
���
���
�����
������������� �����
���
�����
�����
���
������
�����
���
�������
����������������� ���
���
�����
���
���
������
�������������� ��
���
����
��
���
����
��
���
������
������������� �����
���
������
�����
���
�������
�����
���
�������

���������������������������������������������������������������������������������������������������

�������� ����������������������������

==> picture [456 x 267] intentionally omitted <==

Sunrise at the Vivien Gold Mine

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 19

REVIEW of Operations

EXPLORATION

����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������

==> picture [407 x 57] intentionally omitted <==

==> picture [407 x 58] intentionally omitted <==

==> picture [407 x 58] intentionally omitted <==

==> picture [407 x 58] intentionally omitted <==

==> picture [407 x 57] intentionally omitted <==

���������� �������������������������������������������������������

�������������� ����������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������� ����������������������������

20 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

����������������������������������������������� ���������������������������� ���������� �� �������������� �����������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������

  • ������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������

  • ��������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������

==> picture [406 x 59] intentionally omitted <==

==> picture [406 x 59] intentionally omitted <==

==> picture [406 x 60] intentionally omitted <==

==> picture [406 x 60] intentionally omitted <==

==> picture [406 x 59] intentionally omitted <==

���������� �������������������������������������

������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������[�] ���� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 21

REVIEW of Operations

� �������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������

  • �����������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������

  • �����������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������

==> picture [407 x 63] intentionally omitted <==

==> picture [407 x 63] intentionally omitted <==

==> picture [407 x 63] intentionally omitted <==

==> picture [407 x 64] intentionally omitted <==

==> picture [407 x 63] intentionally omitted <==

����������� ���������������������������������������������������������������������������

����������������������������

����������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������� ������������������� ������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������

22 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

������������������������������������ ����������������������������� ���������� ������������������������ ���� ����

���������������������������������������������������������

����������������������������������

����������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������

==> picture [218 x 34] intentionally omitted <==

==> picture [218 x 34] intentionally omitted <==

==> picture [218 x 34] intentionally omitted <==

==> picture [218 x 35] intentionally omitted <==

==> picture [218 x 34] intentionally omitted <==

==> picture [217 x 34] intentionally omitted <==

==> picture [217 x 34] intentionally omitted <==

==> picture [217 x 33] intentionally omitted <==

==> picture [217 x 34] intentionally omitted <==

==> picture [217 x 34] intentionally omitted <==

����������� ������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 23

REVIEW of Operations

�������������������������

����������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������� ��� ����������������� ����������������� ����� ����������������� ����������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������

==> picture [262 x 186] intentionally omitted <==

����������� ����������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������

���������������

���������������

������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������[�] ��������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������

24 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

==> picture [276 x 71] intentionally omitted <==

==> picture [276 x 72] intentionally omitted <==

==> picture [276 x 72] intentionally omitted <==

==> picture [276 x 72] intentionally omitted <==

����������� ���������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������

==> picture [79 x 148] intentionally omitted <==

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 25

REVIEW of Operations

==> picture [301 x 52] intentionally omitted <==

==> picture [301 x 51] intentionally omitted <==

==> picture [301 x 52] intentionally omitted <==

==> picture [301 x 52] intentionally omitted <==

==> picture [301 x 51] intentionally omitted <==

����������� ����������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������

������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������

26 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

==> picture [422 x 78] intentionally omitted <==

==> picture [422 x 79] intentionally omitted <==

==> picture [422 x 79] intentionally omitted <==

==> picture [422 x 79] intentionally omitted <==

����������� ���������������������������������������������������������������������������������������������� ����������

�������������������������

����������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������

����������������������������

�����������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������

�����������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 27

REVIEW of Operations

����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������

�������������������������������������������

����������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������

The Information in this report that relates to Exploration Results, Mineral Resources and Ore Reserves is based on information compiled by Kevin Seymour (Exploration Results), Rob Hutchison (Mineral Resources) and Duncan Coutts (Ore Reserves).

Kevin Seymour, Rob Hutchison and Duncan Coutts are all Members of the Australasian Institute of Mining and Metallurgy and have sufficient experience which is relevant to the style of mineralisation and type of deposit under consideration and to the activity they have undertaken to qualify as a Competent Person as defined in the 2012 Edition of the “Australasian Code for Reporting of Exploration Results, Mineral Resources and Ore Reserves”. Kevin Seymour, Rob Hutchison and Duncan Coutts are full-time employees of Ramelius Resources Limited and consent to the inclusion in this report of the matters based on their information in the form and context in which it appears.

==> picture [78 x 147] intentionally omitted <==

28 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

����������������������������������������������������������������������������������������������������������

������ ������� �������� ������ �� �������
���
����
���
����� ��������
���
�����
��������
�������������
������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��

����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����

��
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
��
��
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
��
��
��







��



��
��

����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
�����
����
����
����
����
����
����
��������
����������
����
������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
���
���
��
��
���
���



��
����
����
����
����
��������
����������
����
������ ������� ������� ��� ��� ���� ���
��������
����������
����
������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
���
��
��
���
���


��
����
����
����
����
��������
�������
����������
������ ������� ������� ��� ���
�����
���
���
���
���
���
���
���
���
��

��
��
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
�����
�����
�����
�����
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
��






��
��
����
����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
�����

�����

��
��
��
���
���
���
���
���
���
���
���
��
���
���
���
���
���
���
��
��

��

��
��

��
����
����
����
����
����
����
����
����
����

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 29

REVIEW of Operations

������ ������� �������� ������ �� �������
���
����
���
����� ��������
���
�����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���


��


��
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
�����
�����
�����

�����
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
��

��

��
��




����
����
����
����
����
����
�����
�����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
���
���
���
���
���
���
���
���
��

��
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
���
���
��
��
���
���
��


����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����

��
��
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
�����
��
��
��
���
���
���
���
���
���
��
��
��
���
���
���
���
���
���

��

��




��
����
����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
��
��
��


��
��
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
�����
��
��
��
��
��
���
���
���
���
���
��
��
��
��
��
���
���
���
���
���
��




��

��
��
����
�����
����
����
����
����
����
����
����
�����

30 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

������ ������� �������� ������ �� �������
���
����
���
����� ��������
���
�����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
���
���
���
���
��
���
���
���
���
��
��


����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� �� �� ����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
�����

�����
��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
��
��
��
���
���
���
���
���
���
���


��

��
��



��
����
����
����
����
�����
�����
�����
�����
�����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
�����
�����


��
��
���
���
���
���
���
���
���
���
��
��
���
���
���
���
���
���
���
���

��


��
��



����
����
����
����
����
����
�����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��� ��� �� ����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
���
���
���
��
��
���
���
���
��
��
��
��
��
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
�����
��
��
��
��
���
���
��
��
���
���
���
���


��


����
����
����
����
�����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
��
���
���
��
��
��
���
���

��

��
��
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� �� ��
��
��
��
��
��

��
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ���
���
���
���

����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��� ��� ����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ���
���
���
���
��
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����

��
��
��
��
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
��
��
��
����
����

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 31

REVIEW of Operations

������ ������� �������� ������ �� �������
���
����
���
����� ��������
���
�����
����� �� �� ����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��� ��� �� ����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��� ��� �� ����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����

��
��

��
��

��
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
��
��
��
��
��

����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� �� �� �� ����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
�����
��
��
��
���
��
��
��
���
��


��
����
����
�����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
���
���
���
���
��
��
���
���
���
���
��

��

��
��
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
��
��
��
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ���
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��� ��� �� ����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
��
��
���
��

���
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
��
���
��
��
���
���
��

��
����
�����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
���
���
��
��
���
���
��
��

����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ���
���
���
���

����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
�����




��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
���
���
���
��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
���
���
���
��





��

��



����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
��
��
��
��
��
��


��
����
����
����
�����

32 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

������ ������� �������� ������ �� �������
���
����
���
����� ��������
���
�����
��
��
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
��
��
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���













�����
����
����
����
����
����
����
����
����
�����
����
����
����
����
������������������������������������������������������������������������������
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ���
���
���
���

����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
���
��


��


��



����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
��������
�������������
������ ������� ������� ��� ��� ��
��
���
���
��
��
���
���



����
����
����
����
��������
�������������
������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
��
���
���
��
��
���
���
���
��



����
�����
����
����
����
��������
�������������
������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
���
���
���
���
��
��
��
���
���
���
���






����
����
����
����
����
����
����
��������
����������
������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
��
��
��
��


����
����
�����
��������
����������
������ ������� ������� ��� ��� ��� ��� ����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
���
���
���
���
��
��
���
���
���
���
���


��



����
����
����
����
����
����
����

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 33

REVIEW of Operations

������ ������� �������� ������ �� �������
���
����
���
����� ��������
���
�����
���
���
���
���
���
���
���
���



����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
��
��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���





��












����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� �� ���� ����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
��
��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���














����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
��








����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
���
���
���
���
���
��
��
���
���
���
���
���






����
����
����
����
����
����
����

34 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

������ ������� �������� ������ �� �������
���
����
���
����� ��������
���
�����
��� ��� ����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����


�����
��
��
���
���
���
���
���
���
��
��
���
���
���
���
���
���


��




����
����
����
����
����
�����
�����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
���
���
���
���
��
��
���
���
���
���





��
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
���
��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
���







��


����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
�����
��
��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
���
���
���
��
��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
���
���
���











��

����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
���


��

��





����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
���
���
���
��
��
���
���
����




����
����
����
����
����

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 35

REVIEW of Operations

������ ������� �������� ������ �� �������
���
����
���
����� ��������
���
�����
���
���
���
���

����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
��
���
���
���
���
���
��
��
��
��
���
���
���
���
���




��

��

��
����
����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
�����
��
��
��
��
���
���
���
��
��
��
��
���
���
���


��



����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
���
���
���
���
��
��
��
���
���
���
���






����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
��
��
��
��
���
���
���
���
���
���









��
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
���
��
���
��
��
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
���
���
���
���
���
���
��
��
���
���
���
���
���
���




��


����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
�����

��
���
���
���
���
���
���
���
���
��
��
���
���
���
���
���
���
���
���
��






��

����
����
����
����
����
����
�����
����
�����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� �� �� ����

36 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

������ ������� �������� ������ �� �������
���
����
���
����� ��������
���
�����
����� ��
��
��
���
���
���
���
���
���
��
��
��
���
���
���
���
���
���

��


��
��


����
����
�����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���
���






����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
���
���
���
��
��
���
���
���
��

��
��
��
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
���
���
���
���
���
��
��
���
���
���
���
���






����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
���
���
���
���
���
��
��
���
���
���
���
���

��


��
��
��
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
���
���
���
���
���
���
���
���
��
��
��
���
���
���
���
���
���
���
���


��







����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
��
��
��
���
��
��
��
��
��
���





��
����
�����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
���
��
���
��
��
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
���
��
���
��
��
����
����

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 37

REVIEW of Operations

������ ������� �������� ������ �� �������
���
����
���
����� ��������
���
�����
��������
���������
������ ������� ������� ��� ��� ���
��������
�����������
������ ������� ������� ��� ��� �� �� ����
��������
�������
������
������ ������� ������� ��� ��� ���
��������
�������
������
������ ������� ������� ��� ��� ���
��������
�������
������
������ ������� ������� ��� ��� �� �� ����
��������
�������
������
������ ������� ������� ��� ���
�����
���
���
���
���

����
�����
��������
�������
������
������ ������� ������� ��� ��� �� ��� �� ����
��������
�������������
������ ������� ������� ��� ��� ��
��
���
���
���
���
��
��
���
���
���
���





����
����
����
����
����
����
��������
�������������
������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��





����
����
����
����
����
����
����
��������
�������������
������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
��
���
���
���
���
��
��
��
��
���
���
���
���


��


��

����
����
����
����
����
����
����
����
��������
�������������
������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
���
��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
���
��







��

����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
��������
���������
������ ������� ������� ��� ��� ��� ��� ����
��������
���������
������ ������� ������� ��� ��� ���

38 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

������ ������� �������� ������ �� �������
���
����
���
����� ��������
���
�����
��������
���������
������ ������� ������� ��� �� ���� ���
��������
���������
������ ������� ������� ��� ��� �� �� �� ����
��������
���������
������ ������� ������� ��� ��� ���
��������
���������
������ ������� ������� ��� ��� ���
��������
���������
������ ������� ������� ��� ��� ���
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
���
���
���
���
���
���
���

��
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
��
��
��
����
����
��������
�����������
������ ������� ������� ��� ��� ���
��������
�����������
������ ������� ������� ��� ��� �� �� ����
��������
�������
������
������ ������� ������� ��� ��� ���
��������
�������
������
������ ������� ������� ��� ��� ���
��������
�������
������
������ ������� ������� ��� ��� ���
��������������������������������������������������������������������������������������
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
��
���
���
���
��
��
��
��
���
���
���
��





����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����

�����
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��



��
��
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����


��
��
��
��
��
��

��
��
��
��
��
��





����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� �� ��
��
���
��
���
���

��
��
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� �� �� ����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� �� �� ����

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 39

REVIEW of Operations

������ ������� �������� ������ �� �������
���
����
���
����� ��������
���
�����
��
��
��
��
��
��
���
���
���
��
��
��
��
��
���
���
���
���




��



����
����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� �� ��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��






����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����

��
��
��
��
��
��
��
��
��
���
���

��
��
��
��
��
��
��
��
���
���
���











����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����

��
��
��
��
��
��
���
���
���

��
��
��
��
��
��
���
���
���







��

����
����
����
����
����
����
����
����
�����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����

��
��
��
��
��
��
��
��
���
���

��
��
��
��
��
��
��
���
���
���


��
��




��

����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
�����
�������� ������ ������� ������� ��� ��
��
��
��

��
��
��



����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��
��
��

��
��


����
����
����

40 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

������ ������� �������� ������ �� �������
���
����
���
����� ��������
���
�����
��
��
��
��

����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��
�����



��
��
��
��
��



��
��
��
��
��







��
����
�����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��





��



����
����
����
����
����
����
�����
�����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
��
��
��
��
��
���
��
��
��
��
��
��
��
���
���




��



����
����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
�����
��
��
��
��
��
��
��
���
���
���
���
��
��
��
��
��
��
��
���
���
���
���


��







����
����
�����
�����
�����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
��
��
��
��
���
���
��
��
��
��
��
���
���






����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
��
��
��
��
���
���
��
��
��
��
��
���
���
���
��






����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ����

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 41

REVIEW of Operations

������ ������� �������� ������ �� �������
���
����
���
����� ��������
���
�����
��
��
��
��
���
��
��
��
��
���

��


����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
��
��
��
��
��
��
���

��
��
��
��
��
��
���







����
����
����
�����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
��
��
��
���
��
��
��
��
���
���


��
��

����
�����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
��
��
��
��
���
��
��
��
��
��
��
��
���


��




����
����
����
����
�����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����

�����
�����

��
��
��
��
��
��
��
��
���
���

��
��
��
��
��
��
��
��
���
���



��





��
����
����
����
����
�����
�����
����
����
�����
����
�����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
��
��
��
��
��
��
���
���
��
��
��
��
��
���
���
���






��
����
����
����
����
����
����
����
�����
�������� ������ ������� ������� ��� �� ��
��
��
��
��
��
��
��
��
��




��
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� �� ��
��
��
��
��
��
��
��
��
��




����
����
����
�����
����

42 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

������ ������� �������� ������ �� �������
���
����
���
����� ��������
���
�����
�������� ������ ������� ������� ��� ��
�����

��
��
��
��
��
��
��
��
��
���
��
��
��
��
��
��
��
��
��
���


��






����
����
����
�����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� �� ��
��
��
��
��
��
��
��
��
��




����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����


��
��
��
��
��
��
���
���
���


��
��
��
��
��
���
���
���
���










����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����

��
��
���
���
���

��
���
���
���
���


��

��
����
����
����
����
����
�����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
��
��
���
���
���
���

��
��
���
���
���
���






����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
�����
��
��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
���
���
��
��
��
��
���
���
���
���
���
���
���
���
���
��



��







����
����
����
����
����
�����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
���
���
���
��
���
���
���



����
����
����
����

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 43

REVIEW of Operations

������ ������� �������� ������ �� �������
���
����
���
����� ��������
���
�����
����� ���
���
���
���
���
���
���
���
���
���

��


����
����
�����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
��
��
���
���
��
��
��
��
���
���
���




��

��
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��







����
����
����
����
����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� �� ��
��
��
��
��
��
��
��



����
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� �����
�����








�����
������
������
������
������
������
������
������
������
������
������
������
������
�����
������
������
������
������
������
������
������
������
������
������
������
������

�����

����
����




����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������

������ ������� �������� ������ �� �������
���
����
���
����� ��������
���
�����
�������� ������ ������� ������� ��� ���
�����
���
���
���
���

����
�����

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������

44 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���

������ ������� �������� ������ �� �������
���
������� ����� ��������
���
�����
�������� ������ ������� ����� ��� �� �� �� ����
�������� ������ ������� ����� ��� �� �� �� ����
�������� ������ ������� ����� ��� ��
�����
��
��
��
��

����
����
�������� ������ ������� ����� ��� ��
�����
��
��
��
��

����
����
�������� ������ ������� ����� ��� ��
�����
��
��
��
��

����
����

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������

������ ������� �������� ������ �� �������
���
����
���
����� ��������
���
�����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
���
��
���

���
��
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ���
���
���
���

��
��
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
���
���
���
���
���
���
���
���
��
���
���
���
���
���
���
���
���








���
��
��
����
��
��
����
����
����
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
���
���
���
��
��
���
���
���




���
��
��
����
��
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ���
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��� ��� ��
�������� ������ ������� ������� ��� ��� ��
��
��
��

��
��

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 45

GLOSSARY of Terms

����������� �������������������������������������������������������������������
���������
�������������� ��������������������������������������������������������������������
��������������
�������� ���������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������
���������� ���������������������������������������������������������������������
����������������������������������������������������������������������
��������� �����������������������������������������������������������
����������� ��������������������
������ �����������������������������������������������������������
��� ��������
���� �����������������������������������������������������
��� �����
��� ������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������
���������� ������������������������������������������������������
���� �������������������������������������������������������������
����� ��������������������������������������������������������������������
���� ��������������������
�������� �������������������������������������������������������������
�������� �����������������������������������������
��������� �����������������������������������������������������
���������� ������������������������������������������������������������
����������
��������� ������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������
���������
����������� ��������������������������������������������������������������������
����������������������������������������������������������������
��������������������
�������� ��������������������������������������
������������� ���������������������������������������������
�������� ����������������������������������������
��� �������
���� ����������������������������������������������������������������������
�������������������������������������
��������������������� ������������������������������������������������������������������������
�����������������������������������������������������������������������
����������������������������������������������������������������������
�����������������������������������������������������������������
���������������
������������� ��������������������������������������������������������������������������
������������
���� �����������������������������������������������������������������
����� �������������������������������������������������������������������������
��� �������������������
���� ������������������������������
��� ������������������������������������������������������������������������
������
���� ����������
���� ������������������������������������������������������������
����� ���������������������������������������

46 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

����������� �����������������������������������������������������������������
����������������������������������������������������������������������
�������������������������������������������������������������
������ ������������������������������������������������������������������
����������������
������ ��������������������
������� ���������������������������������������������������������������������
����������������������
������������ ���������������
������� ��������������������������������������������
����������������������� �����������������������������������������������������������������������
�������������������������������������������������������������������
����������������������� ������������������������������������������������������������������������
�������������������������������������������������������������������������
��������������������������������������
����� ������������������������
������ ��������������
���� �����������������������������������������������
������� ���������������������������������������������������������������
����������������� ������������������������������������������������������������
������ ���������������������������������������������������������
�������� ������������������������������������������������������������������������
���������������������
���������������� �����������������������������������������������������������������������
����������������������������������
��������������� ���������������������������������������������������������������������
�������������
����� ��������������������������������������
��� ��������
��� ��������
��������� ���������������������������������������������������������������������
����������������������������������������������
���������� ��������������������������������������������������������������
�������������������������������������������������������
��� ���������������������������������������������������������������������
������ ������������������������������������������������������������������������
����������������������������������������������������������������������
���� ���������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������
������������������������������������������������������������������
����������������������
����� ����������������������������������������������������������������
��� ����������
���������� �������������������������������������������������������������
���� ��������������������������������������������������������������������
��������� ����������������������������������������������������������������
����������
���������� �������������������
������������ ��������������������������������������������������������
���������������� �����������������������������������������������������������������������
������������������������������������������������������������������������
����������������������������������������������������
���� ���������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 47

GLOSSARY of Terms

�������� ��������������������������������������������������������
������������ ������������������������������������������������
�������� ��������������
�� ������
����� ����������������������
��� ������������
���� �����������������������
������������ ������������������������������������������������������������������������
������������������������������������������������������������������������
�������������������������������������������������������������������
�������������������������������������������������������������
�����������������������������������������������������������������������
�������������������������������������������������������������������������
����������������������������������������������������������������������
�������������������������������������������
�������������������� ������������������������������������������������������
��� �������
�������� ����������������������������������������������������������������������
��������� ������������������������������������������������������������������
�������
��������� �����������������������������������������������������
��������� ����������������������������������������������������������������
��������������������
��� ��������������������������
������� ������������������
��� �����
���������� ���������������������
������������ �������������������������������
������������� ��������������������������������������������������������������������
������������������� �����������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������
��� ����������
��� �������������������
���� ������������������������������
������ ���������������������������������������������������������������������
������
��������� ���������������������������������������������������������������
���� ����������������
������������ ������������������������������������������������������������������������
��������������
������������ �������������������������������
��� ���������
������� ��������������������������������������
����������� ����������������������
������� ������������������������������������������
������������ ����������������������������������������������������������������������
�������������������������������������������������������������������������
�������������������������������������������������������������������������
������
����������� ������������������������������������������������������������������������
����������������������������������������������������������������������
�����������������������
������������ ������������������������������������������������������

48 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

������������������ ������������������������������������������������������������������������������������ ���������������� ������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������� ��������� ������������������������������������������������������������������������������� ����������� ���������� ������������������������������������������������� ����������������� ��������������������������������������������������������������������������������������� ���� ���������� ��������������� �������������������������������������������������������������������������������� ����������� ���������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������� �������� ��������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������� ����������� �������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������� ������������������� ������������������������������������������������ ������������� �������������������������������������������������������������������������� ������� ���������������������������������������������������������������������������� ���������� ����������������������������������������������������������������������� ����������� ��������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������� �� �������� ���� ����������������������������������������������������������������������������� ����������������������� ��������������� ����������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������� ������ �������������������� ����������� ����������������������������������� ����������� ����������������������������������������������������� ������ ������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������� ����������������� ������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������

������������������ ����������������

����������������������������������������������������

==> picture [445 x 202] intentionally omitted <==

Perseverance Open Pit Cut-back looking East

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 49

NATIVE TITLE Statement

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������

������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������

�����������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������

==> picture [436 x 283] intentionally omitted <==

Native vegetation at the Coogee Gold Project near Lake LeFroy in Western Australia

50 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [544 x 86] intentionally omitted <==

==> picture [242 x 323] intentionally omitted <==

The High Grade Gold Vein at the Vivien Underground Mine showing extensive Sulphides

==> picture [237 x 323] intentionally omitted <==

Vivien Underground Portal Area

==> picture [491 x 295] intentionally omitted <==

RC Drilling at Milky Way

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 51

SUSTAINABILITY Statement

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������

����������������������������������������������������������������������

����������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������

  • ��������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������

  • ����������������������������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������

  • ������������������������

  • �����������������

����������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������

  • ��������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������

  • ������������������������������������������������������

�������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������

  • �����������������������������������������������������

  • ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������

  • ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������������������

  • ����������������������������������������������������������

  • �����������������������������������������������������������

52 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

DIVERSITY Statement

==> picture [327 x 86] intentionally omitted <==

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������

�����������������������������������������������������������������������������

�������������������

���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ����������������
����� ��� ������
����
����
����
����
����
����
����
����
����� ��� �����
�����
����� ���
������ �����
������
����������������
�����
�������� �� �� ��� ����
����������������� �� �� ���� ����
�������������� �� �� ��� ����
����������
��������������������
���� ����
���������
�������������������
�����
������������������
����������
�� �� ��� ����
����� ���� ����
����� �� �� �� ��� ���� ����

��������������������������������������

==> picture [336 x 15] intentionally omitted <==

==> picture [336 x 15] intentionally omitted <==

==> picture [336 x 14] intentionally omitted <==

==> picture [336 x 15] intentionally omitted <==

==> picture [336 x 15] intentionally omitted <==

==> picture [336 x 15] intentionally omitted <==

==> picture [336 x 15] intentionally omitted <==

==> picture [336 x 15] intentionally omitted <==

==> picture [336 x 15] intentionally omitted <==

==> picture [336 x 15] intentionally omitted <==

==> picture [336 x 14] intentionally omitted <==

==> picture [336 x 15] intentionally omitted <==

==> picture [336 x 15] intentionally omitted <==

==> picture [336 x 15] intentionally omitted <==

==> picture [336 x 15] intentionally omitted <==

==> picture [336 x 14] intentionally omitted <==

���������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 53

CORPORATE GOVERNANCE Statement

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������

==> picture [322 x 432] intentionally omitted <==

���������������������������������������������������������������������

54 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [596 x 211] intentionally omitted <==

==> picture [596 x 211] intentionally omitted <==

RAMELIUS RESOURCES LIMITED 2016 Annual Financial Report

==> picture [596 x 212] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 55
----- End of picture text -----

2016 Annual Financial Report

���������������������������

������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������

����������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������

������������������������������������

������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������[�] �� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �����������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������

������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������

����������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������

������������������������� ����������������������� ����������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������� ����������������������������������

������������������

������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������

����������������������������

������

�����������������������������������������

������

������������������������ �������������������������

56 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

������������������

������������������� ������������������������������������� ������������������������

������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������

����������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������

�����������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������

������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������ ������������������������������

������������������������

������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������

������

�����������������������������������������

������

�������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������

��������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������

�������������
�������� ������� ��������� ������������
���������
������������
���������
������������
���������

���������������������� �� ��
�������������������� �� ��
����������������� �� ��
������������������� �� ��

�� �����������������������������

��������������������������������������������

������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 57

2016 Annual Financial Report

���������������������������

������������������

���������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������� ��������
��������������
���������������� �����������
���������������
����������������
����������� ���������� �������� ���
����������� ��������� ����������������� ��������� �����������������
��������� ��������� �������� ���
�������� ��������� ����������������� ���

��������������������������������������������������������������������������������

������������������

�������������������������� ����������������������������

������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������

�����������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������

  • ��������������������������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������������������������������������

  • �����������������������������������������������������������������������������������

==> picture [333 x 214] intentionally omitted <==

58 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

������������������

�����������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������

����������������� ������ ������ ��������
������������ �� ����� ����� ����
�������������������� �� ������� ������ ������
����������������������������������� �� ���� ���� ����
��������������������������� �� ������ ������ ������
�������������������������������� �� ���� ����� ����
����������������� �� ���� ���� ���

��������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������

������������������

������������������

���������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������

���������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������������

������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������

�������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������

������ ������ ������ ������
���������� ��������������
�����������
��������
��������������
��������������
�����������
��������
��������������
��������������� ��������� ������� ��������� ������
��������������� �����
��������������� ��������� ������� ��������� ������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 59

2016 Annual Financial Report

���������������������������

������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������

==> picture [358 x 197] intentionally omitted <==

���������������������

���������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������

������������

���������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������

60 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

������������������

���������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������

���������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������

������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������

����������

�����������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������

��������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������

�������������������������������������������������������������������������������������������

�����������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 61

2016 Annual Financial Report

���������������������������

������������������

�������������������

��������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������

��� ��������������������������������������������������

  • ��� ��������������������������������������������������������

  • ��� ��������������������������������������������������������

��������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �����������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������

������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������

����������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������

  • ������������������������������������������������

  • �����������������������������������������

  • ���������������������������

  • �����������������������������������

  • ���������������������������������������

  • ���������������������������

  • ����������������������������������������

  • ��������������������������������������������������

���������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

62 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

������������������

�������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������

����������� ������
�������������� ����������� ���������� ������������� �����������
������������ ���������� ���������� ����� ���������
������������ ���������� ���������� ����� ���������
��������������� ���������� ���������� ����� ���������
��������������� ���������� ���������� ����� ���������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �����������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������ ���������� ����������������
������������� ���������� �������� ������������
����������� ����������� ��� ������

�����������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������

������������������ ������������� ����������������
������������� ���������� ��������� ������������
����������� ����������� ����� ���������
����������� ���������� ����� ���������

��������������������������������������������������������

����������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������

�������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 63

2016 Annual Financial Report

���������������������������

������������������

����������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������

  • ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������

������������ ������������
���� ����
���������������������
������������������������������ �����
���������������������� ���
����� �����

���������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������

64 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

������������������

��������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������

�� �������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������

����� ��������
�������������������
����������� ���������������������
����������� ��������������������������������������
��������� ���������������������
�������� ���������������������
���������������������
������������� ����������������
������������� ���������������������
����������� ���������������������
����������� ����������������������������������������������
���������� ����������������������������������

� ���������������������������������������������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������

� ��������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������

�� ������������������������

  • ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������

  • �����������������������������

  • ��������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 65

2016 Annual Financial Report

���������������������������

������������������

�� ��������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • ��������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • �����������������������������������������������������������������������������������

  • ��������������������������������������������������������������������������������������������������

  • ��������������������������������

  • �������������

  • ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������

  • ��������������������������������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • �����������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������

  • ���������������������������������������

  • ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������

��� �����������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������

����������������������������������������������

  • �������������

  • ��������������������

  • �����������������������������������������������������������

  • ��������������������������������������������������

  • �����������������������������������

  • ������������������������������

��� ����������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������

��� �����������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������

66 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������

��� �����������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������

��� ������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������

������� ������� ������� �������
���������������������������� ��� ������������������������ ���
����������������������������� ��� ������������������������� ���
���������������������� ��� ��������������������� ���
��������������������� ��� ����������������� ���
�������������������������� ��� �������������������� ���
�������������� ��� ������������������ ���
���������������� ��� ������������������������ ���
�������������������� ���

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 67

2016 Annual Financial Report

���������������������������

������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������

����������������������������
�����������������
�����������������������
������������
���������������������� ��
������������������� ���
������������������������������� �������������������������
��������������������������� ����

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������

��������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��� ����������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������

�� ��������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������

���� ���� ���� ���� ����
����������������������������� ������ ������ �������� �������� �����
����������������������������
������������������� ����� ����� ����� ����� �����
���������������������������� ���� ���� ������ ������ ���
������������������������������ ���� ���� ������ ������ ���

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������

==> picture [260 x 117] intentionally omitted <==

68 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

������������������

��� ����������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������

��� ����������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��� ���������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������

�� ��������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • ��������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�� ����������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�� ������������������������

��������������������������������������������������������������������������������

��������� �����
����������������������� ���� ������������� �����
�����������
���� ������� ������ �������
���� ������� ������ �������
���������
���� ������ ����� �������
���� ������ ����� ������
��������
���� ������ ������ ������
���� ������ ������ ������
�����
���� ������� ������ �������
���� ������� ������ �������

� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 69

2016 Annual Financial Report

���������������������������

������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������

���������������� ����������
��������
����������
��������
�����
����������
��������
���������
��������
�����������
��������
�����������
���������
�����������
���������
�������
������
�����
�������
�����
�����
������������
����
�������
�����
������� ���
������
�����
������������
����
�������
������
������
������
��������

�������
����
�������

������
�����

������
������
�������
�������������
����
�������
�����
������
�����



�������
����
�������

������
�����



�������
�������������
����
�������
�����
������
�����



�������
����








�����������
����
�������

������




�������
����








�����������
����
�������
�����
������
������



�������
����
�������

������
�����



�������
����������
����
�������
������
������
�����



�������
����
�������

������
���



�������
�����
����
���������
������
�������
������
��������
����������
����
���������

�������
������

������
���������������
  • ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������

  • �����������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������� �����
������������
����������������
��������������
���������������
���������������
������������
����
�����
����
�����
����
�����

�����
�������������
����
�����
����

����
������

70 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

������������������

���������������� �����
������������
����������������
��������������
���������������
���������������
�������������
���� ����� ����
����
�����������
���� ������
����
�����������
���� ����� ����
���� ������
����������
���� ����� ����
���� ������
  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������

�� �������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������� ������
���������
����������
���������
������
��������
��������
������������
�����������
��������
������������
���������������������
������������������
��������
��������
���������
�����������
�������
�������������
����������������
������������������
��������
��������
���������
�����������
�������
�������������
���������������������
������������������
��������
��������
���������
�����������
������
�����������
���������������������
����������
���������
��������
���������
�����������
������
�����������
����������������������������������
��������������
������������������
��������
��������
���������
�����������
������
����������
����������������������������������
����������
���������
��������
���������
�����������
������
  • ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 71

2016 Annual Financial Report

���������������������������

������������������

�� ������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������

��� �������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������

��� �������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������

��������� ����������
������������
���������� ������������� ��������������
�����������
������
�����������
����������
����������
������
������
����
�����������
����������
����������
������
������
����
�����������
����������
����������
������
������
����
��������������
����������
����������
������
������
���
��������������
����������
����������
������
������
���

������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������

���
����������
���������
����������������� ����������������� ����������������� ����������������� ����������������� �����������������
�����
����
������
�������
�����
���
�������
������ ���������
������
������
�������������������
���������
������
���������
���������
������
���������
���������
������
���������
���������
������
���������
���������
������
  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • ��������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������

���
����������
���������
������
����������
������
����������������
��������������
�����������������
��������������
���������������
����������
��������
���������
��������

� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������

72 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������

��� ��������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������

��� ����������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������

����� �������� ������ �������
���������
����������� ��������������������� ����������
����������� ���������������� ��������� ���������
������ ���������
��������� ��������������������� ���������
�������� ��������������������� �������
�������
����������������������
������������ ���������������� ���������
������������ ��������������������� �������
�������
���������� ���������������������
����������� ���������������������������������� ������
�������������� �������
��������� ������������������������������
  • ���������������

  • ������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������

������ ��������
�����������
��������� ����������
��������
������������������� ����������
������������
��������� ������� ����������
������ ���������
��������� ��������� �����������
������� ��������
������������������� ��������� ���������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 73

2016 Annual Financial Report

���������������������������

������������������

==> picture [436 x 544] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

||||
|---|---|---|
|�������|��������|[�]|
|�������������|
|������������|����������|�������|
|��������|��|���������|
|������������������������|����������|��|
|�������������|
|������������|��������|�������|
|���������|��������|��|
|��������|��|��������|
|������������������������|����������|��|
|����������������|[�]|
|������������|����������|�������|
|����������|�������|��������|
|������������������������|����������|��|
|���������������|[�]|
|������������|��|
|��������������������������������|��������|��|
|������������������������|��������|��|
|��������������|[�]|
|������������|��|
|���������������������������������|��|��|
|������������������������|��|��|
|���������������|
|������������|��������|�������|
|�����|����������|��|
|��������|��|��������|
|������������������������|��������|��|
|�������������|[�]|
|������������|��|��|
|���������|��|��|
|������������������������|��|��|

----- End of picture text -----

������������������������

  • ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������

  • ������������������������������������������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������

74 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

������������������

����������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������

�������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������

���� ����
���� �����������
����������� ��������������������������������������������������
���������������������������������������������������
��������������������� ������ ������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������

��������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������

��������������������� ����������������������� ��������� ������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 75

2016 Annual Financial Report

==> picture [596 x 56] intentionally omitted <==

Level 1, 67 Greenhill Rd Wayville SA 5034 Correspondence to: GPO Box 1270 Adelaide SA 5001 T 61 8 8372 6666 F 61 8 8372 6677 E [email protected] W www.grantthornton.com.au

����������������������������������� ����������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������

  • ����������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������ �������

�������������������������������������������� ����������������������

==> picture [170 x 62] intentionally omitted <==

������������� �������� ������������������������

Grant Thornton South Australian Partnership ABN 27 244 906 724

a subsidiary or related entity of Grant Thornton Australia Ltd ABN 41 127 556 389

‘Grant Thornton’ refers to the brand under which the Grant Thornton member firms provide assurance, tax and advisory services to their clients and/or refers to one or more member firms, as the context requires. Grant Thornton Australia Ltd is a member firm of Grant Thornton International Ltd (GTIL). GTIL and the member firms are not a worldwide partnership. GTIL and each member firm is a separate legal entity. Services are delivered by the member firms. GTIL does not provide services to clients. GTIL and its member firms are not agents of, and do not obligate one another and are not liable for one another’s acts or omissions. In the Australian context only, the use of the term ‘Grant Thornton’ may refer to Grant Thornton Australia Limited ABN 41 127 556 389 and its Australian subsidiaries and related entities. GTIL is not an Australian related entity to Grant Thornton Australia Limited.

Liability limited by a scheme approved under Professional Standards Legislation. Liability is limited in those States where a current scheme applies.

76 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

������������������������������

��������������������������������

������������ ������������
���� ����
���� ������ ������
������������ ���� ������� �������
���������������� ���� ��������� ���������
����������� ������ ������
������������� ���� ������� �������
����������� ���� �����
������������������������������������������������� ������ ������
�������������� ���� ��� ���
������������ ���� ����� �������
��������������������� ������ ������
������������������������� ����� �������
���������������������������������������� ������ ������
������������������������������������������������ �� ����� �������
���������������� ������ ������
�������������������������������
���������������������
��������������������� ���� ����
����������������������� ������ ������
�������������������������� ���� ����
�����������������������
��������������������� ���� ����
����������������������� ������ ������
���������������������������� ���� ����

�������������������������������������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 77

2016 Annual Financial Report

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

������������ ������������
���� ����
������ ������
���������������� ������ ������
���������������������������������
�����������������������������������������
������������������������������������������� ����� ����
�������������������������� ���
���������������������������������������� ��� ����� ��
���������������������������������� ������ ������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

78 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

���������������������������������������������

������������������

������������ ������������
���� ����
���� ������ ������
�������������
���������������������� ������ ������
������������������������ �� ����� �����
����������� �� ������ �����
������������������������������ �� �����
����������� �� ��� ���
��������������������������������������������� �� �����
������������������ ������ ������
�����������������
����������� �� ���
��������������������������������� �� ��� ���
�������������������������� �� ������ ������
����������������� �� ������ ������
���������������� �� �� ���
����������������������������������� �� ����� �����
������������������������������ �� ���
����������������� ������ ������
���������������������� ������� �������
����������� ������� �������
������������������
��������������������� �� ������ ������
���������� �� �����
���������� �� ����� �����
��������������������������������������������� �� �����
����������������������� ������ ������
����������������������
���������� �� ������ ������
������������������������������ �� ���
���������������������� ������ ������
��������������������������� ������ ������
���������������� ������ ������
��������� ������� ������
������
������������ �� ������� �������
�������� �� ��� �����
�������������������� ����� ��������
����������� ������� ������

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 79

2016 Annual Financial Report

���������������������������

��������������������������������������������

��������������������������������

������ �������
����� ���������� �������� ����� ��������
����� ������� �������� ����������� ����������� ������ �����
������� �������� �������� �������� �������� ������ ������
������ ������ ������ ������ ������ ������ ������
������������������� ������� ����� ����� ��� �������� ������
���������������� ������ ������
������������������������ ���� ��� ��
������������������������ ���� ��� ������ ������
������������������������
����������������������
������������ ����� �����
������������������������ ����� �����
������������������� ��� ���
������������������� ������� ����� ���� ��� �������� ������
���������������� ������ ������
������������������������ ����� �����
������������������������ ����� ������ ������
������������������������
����������������������
������������ ��� ���
������������������������ ��� ���
������������������� ��� ���
������������������� ������� �����
������������������� ������� �� ����� ��� ����� �������

�����������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������

80 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

�������������������������������������

�������������������������������

������������ ������������
���� ����
���� ������ ������
��������������������������������
���������������������� ������� �������
������������������������������� ��������� ��������
���������������� ��� ���
������������ ����� �����
�������������������������
����������������������������������������������� �� ����� �����
������������������������������������ ����� ������ ������
��������������������������������
��������������������� ����� �����
������������������������������������� ������� �������
���������������������� �������� ��������
�������������������������������������������� ��
�������������������������������������������� ����
���������������������������������������� ������� �������
���������������������������������������������� ����� ����
�������������������������������� �������� ��������
��������������������������������
��������������������� ������� �������
������������������������� ��� �����
��������������������������������� ��� �����
�������������������������������� ����� �����
����������������������������������� ������ ������
������������������������������ ������ ������
��������������������������������������
������������������������������������������ ����� ������ ������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 81

2016 Annual Financial Report

���������������������������

����������������������������������������������� ��������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������

���������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�� �������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������

��� ��������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������

���� ���������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������

����� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������

���� ��������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������

���������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������

����������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������

82 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

���������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������

  • ����������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������

  • ��� ������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������

�� ����������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������

��� �������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 83

2016 Annual Financial Report

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������

���� ������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�� �������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

�� ������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�� �����������������

��� ��������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������

���� ��������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������

����� ����������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������

  • ��������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������������������

84 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

����������������������������������������������� ��������������������������������

�� ��������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������

�� �����������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������

�� ����������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������������

�� �����������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������������

��� �������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������

���� ��������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 85

2016 Annual Financial Report

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������

����� ����������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�� �����������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�� ��������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������

�� ����������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �����������������������������������������������������

�� ������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������

86 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������

�� ������������������������������

�����

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������

�������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������

����������������� ����������
���������� �������
����������������� �����������
��������������������������� �����������
������������� ���������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 87

2016 Annual Financial Report

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

�� �������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�� ����������������������������������������������������

���������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • ��� ����������������������������������������������������������

  • ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������

�� ���������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������

�� �����������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������

88 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������

�� ����������������������������

��������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������

���������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������

�� ������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�� �����������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 89

2016 Annual Financial Report

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

�� ��������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������

�� �������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�� ������������������

�������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������

������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������

���������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������

90 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

��� ��������������������������������

  • ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������

  • ���� ������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������

  • ����� ���������������������������

  • �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������

���������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������

�� ������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������

����������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 91

2016 Annual Financial Report

���������������������������

����������������������������������������������� ��������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�� ����������������������

������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������

  • ��� ����������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������

  • ���� ����������������������

  • ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • ����� ���������������������������������

  • ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������

  • ���� ������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������

�����������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������

�����������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������

92 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

��� ��������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������

��� ��������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������

��� ��������������������

����������������������������������������������������

  • ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �����������������������������������������������������

  • ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������

��� ��������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������

��� ���������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������

��� ��������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������

�������������������������������������

  • ��������������������������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������

  • ��������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 93

2016 Annual Financial Report

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������

������������ ������������
���� ����
������ ������
���������������
���������� ������ ������
������������ ����� ������
������������������������ ����� �����
������������������������������ �����
��������������������������������� ��� ���
�������������������� ������ ������
��������������������
��������������������� ������ ������
���������� �����
������������������������������ ���
������������������������� ������ ������

�� ���������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������

�� ������������������������������������

��� ���������

����������������������������������������������������������������������

��� �����������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������

�������������������������������������
��������������� ���
������������������� ���
�����������������
�����������������
������������������������������������������������ �����

�� ����������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������

94 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

�� ��������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��� ���������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������

  • ��������������������������������������������������

� �����������������������������������������������������������������������������������

  • ����������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������

�� ������������

�� ����������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������

��� ���������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������

������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������

������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������

��������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 95

2016 Annual Financial Report

���������������������������

����������������������������������������������� ��������������������������������

������������ ������������
���� ����
������ ������
���������������������������
�������������������������� ����� �����
�������������������������� ������� �������
��������������
�������������������������� ����� �����
�������������������������� ������� �������

�� ������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

�� �����������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� � �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������

  • �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������

����������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������

96 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

����������������������������������������������� ��������������������������������

���������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������

==> picture [411 x 236] intentionally omitted <==

==> picture [414 x 238] intentionally omitted <==

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 97

2016 Annual Financial Report

���������������������������

����������������������������������������������� ��������������������������������

==> picture [421 x 244] intentionally omitted <==

==> picture [418 x 191] intentionally omitted <==

==> picture [418 x 170] intentionally omitted <==

98 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

==> picture [434 x 134] intentionally omitted <==

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������

����������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�� ���������������������������������������

  • ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������

�� ����������������������������

  • �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������

�� ����������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 99

2016 Annual Financial Report

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

�� ��������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������

  • �� ���������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������

  • �� �����������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������

  • �� ���������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������

  • �� ���������������������

  • �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�� ��������������������������������������������������

  • �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

100 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

����������������������������������������������� ��������������������������������

������������ ������������
���� ����
���� ������ ������
�������������������
������������������������������������������������������������
��������������������������������������������������������������
��������������
��������� ������� �������
����������� ��� ���
������������ �� ��
����������������������������������������� ������� �������
������������������
��������������������������� ������ ������
����������������������� ������ ������
������������������ �������� �����
������������������������������� ������ ������
������������ ����� �����
��������������������������������������������� ������� �������
���������������
��������������������������� �� ���
����������������������� ����� �����
�������������������������������� �� ��� ���
�������������������������� ��� ���
����������������������������� �� ��� ��
������������������������������������������ �� ��� ���
������������������������������������ ����� ���
���������������������
������������� ����� �����
������������������������������������������ ����� �����
�������������
������������������������������������ �����
��������������������
���������������� �����

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 101

2016 Annual Financial Report

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

������������ ������������
���� ����
���� ������ ������
����������������������������
��������������������������������������� ��� ���
������������������������� ��� ���
����������������� ��� �����
�������������� ����� �����
�������������������������������������������������� ��� ���
�����������������������
������������������������������
�������������������������������������� ������� ������
���������������������
��������������������������������� �����
���������������������� ���
����������������������������������� ������� ������
��������������������������
�������������������������������������������
����������
����������� ������� �����
����������������������������������� �� �� ���
������������������������������������������������� ������� �����
����������������������������������������������������������������
������������������������� ������ ������
����������������������������������������� ����� �����
����������������������������������������
������������������������������������
�������������������� �� ��
������������������������ �� ��
������������������������������ �������� �������
������������������������� ������� �����
����������������������������������������� ����� ���

102 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

����������������������������������������������� ��������������������������������

����������������������������������

������� �������� �������� ���������
������� ������������ ������������ ������
���� ������ ������ ����
������ ������ ������ ������
��������������������
������������������������ ����� ��� �����
����������� ������ ����� ������
��������������������� ��� ���� ���
����������������������������������� �� ����
������������������������������ ������ ����� ������
������������������������������������ ��� ���
��������������������������� ������ ����� ������
����������������
���������������������� ��� ����� ��
����������������������������� ����� ������� �����
�������������������������� ����� �� �����
����������� �� ����
���������� ����� ��� �����
��������� ������ ����� ������
�������������� �� ��
����� ��� ���� ���
�������������������������� ������ ����� ���� ������
������������������������������������ ������� ��� �������
��������������������������� ������ ����� ���� ������

�����������������������������������

������� �������� �������� ���������
������� ������������ ������������ ������
���� ������ ������ ����
������ ������ ������ ������
��������������������
������������������������ ����� ������� �����
����������� ����� ����� ������
��������������������� ��� �� ���
����������������������������������� �� ��
������������������������� ����� ����� ������
����������������
���������������������� ��� ����� �� ���
����������������������������� ����� ����� �����
�������������������������� ��� ��� �����
����������� ��� ����� ��
���������� ����� ��� �����
��������� ������ ������
����� ��� ���� �� ���
��������������������� ������ ����� ��� ������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 103

2016 Annual Financial Report

���������������������������

����������������������������������������������� ��������������������������������

����������������������������������������������

���� ����
������� ��������� ����� ��� ������� ��������� ��������
������ ������ ������ ������ ������ ������
������ ������ ������ ������ ������ ������
������������������������������������� ��� �� ��� ��� ���� ��
������������
���� ����
������ ������
���������������
������������������������������������������������������������������������ ������ ������
�������������������������������������������������������������������������������������������
����������������������������������������������������������������������������������������������
�����������������������������������������������������������������������������������������������
���������
����������������������������������������������������������
�����
������
������������������������
���
������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������

�����������������������������

��������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���� ����
����� �����
��������������������������������������������������
������������������������������
�������������� ������� �������
��������������������������
��������������������� ��� ��
�������������������������������������������������� ������� �������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

104 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

������������ ������������
���� ����
������ ������
�����������������������
������������������� ������ ������
�������������� �� �����
���������������� ����� ������
��������������������������� ������ ������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������

��������������������������
�������
���������������� ��� �����
����������������������� �����
���������������� ��� �����
���������������� ����� �����
������������������������������������ ����� �����

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������

�������������
����������������� �� ��
������������� ����� �����
������������� ����� �����
���������������������� ����� �����
���������������������������������������� ������ �����

������������������

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 105

2016 Annual Financial Report

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

������������ ������������
���� ����
���� ������ ������
���������������������������� ����
�������
���������������� �����
���������������������
������������������������������������������ �����
�����������
���������������� ���
��������������������� �����
���������������������������������������������� ����

������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������

����������������

�������������
�������
����������� ��� ���
�����������
������������������ ���

����������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������

106 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

����������������������������������������������� ��������������������������������

������������ ������������
���� ����
���� ������ ������
����������������������������� ������
������������������������������������� ��� ���

���������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������

�������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������� �������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������

���������������������������������

����������������������������
��������
������������������������ ����� �����
��������������������������� ����� �����
������������� ����� ����� �����
�����������������
����������������������� ������ ������
��������������������������� �������� ��������
���������������������� ����� ������ ������
������������������������������� ������ ������

��������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 107

2016 Annual Financial Report

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

������������ ������������
���� ����
������ ������
��������������������������������������������������� ������������ ����������������
��������������������������������������������������������������������������
��������
���������������� ��� ���
��������� ��
����������������������� ���� ����
������������������� ��� ���

������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������� �����
����������������������� �������
����������������� �����
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
����������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������
������������������������������������������ ��� ���
������������������������������������������������
���������������������������
��������������������������������� ����� �����
��������� ��
������������ ���� ����
������������� ����� �����
������������������������������������
��������������������������������� ������ ������
��������� ����� �����
��������������������������������������� �����
��������� ��� ����
����������������� ����
������������ ������� ��������
������������������������������������������ �������
���������������������� ������ ������
������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������
��������������������������������������������������������������

���������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������

108 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

������������ ������������
���� ����
������ ������
�������������������
����������������������� ������� ������
��������������������������� �������� ��������
���������������������� ������ ������
���������������������������������
��������������������������������� ������ ������
��������� ������ ������
��������������������������������������� ��� �����
����������������������������������������������� ����� ������
������������ �������� ��������
���������������������� ������ ������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������

���������������������

�������������� ��� ���
����������������������� ����� �����
��������������������� �� ���
��������������������������������
��������������������������������� ��� ���
���������
������������ ����� �����
��������������������� �� ���
�������������������������������������
������������������������ ����� �����
����������������������������������������������������
��������������������������������� ����� ������
��������� ����� �����
���������������������������� ������� ��������
������������������ ����� �����
���������������������������������������� ����� �����

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 109

2016 Annual Financial Report

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

������������ ������������
���� ����
������ ������
�����������������������
������������� ����� �����
���������������������������������� ������ ������
�������������������������� ������ ������

�������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������

��������������

���������������������������������������������������������������

��������������

������������
�������
������������ �����

����������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������

�����������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������

��������������

������������
�������
���������������� ����� �����
��������������������������������� ���
���������������������� ����� �����
�����������
���������������� ��� ���
��������������������������������� ������ ������
�������������������������� ������ ������

���������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

110 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

������������ ������������
���� ����
������ ������
������������������������������������������
�������
���������������������������������
�������������������� ���
��������������
���������������������������������������������������� ���
�����������
��������������������������������� ������ ������
�������������������� ����� �����
����������������������������������������� �����
�������������� ��� ���
������������������������������������������������������ �������
�������������������������������������������������������� ������ ������

� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�����������������

��������������
��������
���������������� ������
������������������������ ����������� �����������
�����������������������������������������
����������������������������������������� �������
���������������������������� ���������� ���������
�������������������������� ���������� ���������
��������������������������������� ������� ������
������������������������������� ���������
������������������������ ����������� �����������
�����������������������������������������
����������������������������������������� ������
��������������������������������� ��������� �������
������������������������������� �������
������������������������ ����������� �����������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������

����������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������

���������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 111

2016 Annual Financial Report

���������������������������

����������������������������������������������� ��������������������������������

������������ ������������
���� ����
������ ������
����������
�������������������������� �� �����
������������������������� ����� ����
����������������������� ��� ���
������������� ��� �����

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������

�������������������������

�������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������

�������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������

�������� ��������� �������� ������ �������� ��������������
�������������� ����� ��������� ������� ������ ������� ������ ����� �������������
���� ���������� ���� ������� ��������� ������� ���� �����������
����
��������� ��������� ����� ������ ������ ���
����� ������ ������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������� ��������� �������� �������� ������ �������� ��������������
�������������� ����� ��������� ������� ������ ������� ������ ����� �������������
���� ���������� ���� ������� ��������� ������� ���� �����������
����
��������� ��������� ����� ������ ������ ���
��������� ��������� ����� ������ ������ ���
�������� �������� ����� ������� ������� ���
�������� �������� ����� ������ ������ ���
�������� �������� ����� ������� ������ ������ ���
��������� ��������� ����� ������� ������ ������ ���������
����� ������� ������� ������ ������
  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

112 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

����������������������������������������������� ��������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������

��������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������

��������� ���������
���������
���������
���������
���������
���������
������� ������ �������� ��������
����� �������� ���
������
������� ������� ��������� ��������� ��������� ��������
����
����������
������ ������
�������
���� ������ �������� ��������� ��������� ����
����
�������������� ������ ��������������� ��������� ����������� �������
�������������� ������ ��������������� ��������� ��������� �������
�������������� ������ ��������������� ��������� ��������� �������
�������������� ������ ��������������� ��������� �������
�������������� ������ ��������������� ��������� �������
����� ��������� ��������� ��������� ����������� ��������� ���������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������� ���������
���������
���������
���������
���������
���������
������� ������ ������ �������� ��������
����� �������� ���
�������
������� ������� ��������� ��������� ��������� ��������
����
����������
������ ������
�������
���� ������ �������� ��������� ��������� ����
����
�������������� ������ ��������������� ��������� ��������� �������
�������������� ������ ��������������� ��������� ��������� �������
�������������� ������ ��������������� ��������� �������
����� ��������� ��������� ��������� ��������� ���������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������

������ ���������������
����������
���������������
����������
���������������
����������
���������������
����������
���������������
����������
������������� ����� ����� ����� ����� �����
��������� ��������� ��������� ��������� ��������� ���������
���������� ��������� ��������� ��������� ��������� ���������
��������������������� ����� ����� ����� ����� �����
����������������������� ������ ������ ������ ������ ������
������������ ����� ����� ����� ����� �����

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 113

2016 Annual Financial Report

���������������������������

����������������������������������������������� ��������������������������������

�������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������

������������ ������������
���� ����
���� ������ ������
������ �� ���
������� ��� ��
������������������������������ ��� ���

���������������

�����������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������

��������������� ���������� ����������������
������������ �������� ���������� ���������
����������� �� ����� ������
��������������
������������� ������ �������� �������
���������������������� ������ �������� ������
��������������������� ������� �������� �������
��������������
������������� ������ �������� ������
���������������������� ������ �������� ������
��������������������� ������ �������� �������

�����������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������

����������� �����
�����������������������������������
������������������������� �����
������������������������ �����
���������������������������������� �����
�����������������������������������������������������
������� �����

114 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

����������������������������������������������� ��������������������������������

������������ ������������
���� ����
������ ������
�������������������������������
����������������������������������������������������������������������
����������� ����� ���
����������������������������������� ��� ���
���������������������������������� ����� �����
���������������������������
���������������������������������������������������������������
����������� ��� ���
����������������������������������� ��� ���
������������������������������ ����� �����

����������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������

��������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������� ����� �����
����������������������������������� ������ ������
������������������ ������ ������
����������������������������������������������� ������ ������

���������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������

��������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������

��������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 115

2016 Annual Financial Report

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

������������ ������������
���� ����
���� ������ ������

�������������������������

��������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������

���� ������ ������
������������� ����� ������
��������������������������� ������ ������
�����������������������������������������������������������������
�������������������������� ������ ������
�������������
�������������������� ��� ���
���������������������������� ������ ������
������������������� ���
����������������������������������������������� ���
������������������������� ��
��������������������������� ��� ���
��������������������� ��� ���
������������������������������������ ����� �����
����������������������� ��� �����
����������������������������������������������
����������������������������������������
���������������������������� ��
��������������������������������������� ��� ��
�����������������������������
�������������������
������������ ����� ����
������������������������� ����� ���
������������ �������� �����
���������������� �������
������������������ ������� ���
�������������������
���������������������� ������� �������
����������� ��� ����
����������������������� ����� �����
�������������������������������������������� ������ ������

116 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

����������������������������������������������� ��������������������������������

������������ ������������
���� ����

==> picture [233 x 36] intentionally omitted <==

�������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������

�� ��������������������������������������

�������������������������� ��������� ���������
����������������������� ������� �������
���������������������� ������ ������
�������������������
������������������� ������� �������
��������������������������������������� ��������� ���������

���������������������������������������������������������������������������

�� �������������

�������������������������������������������������

�� ����������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������

���� ����
�������� �����������
����������� ��������������������������������������������������
���������������������������������������������������
��������������������� ������ ������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 117

2016 Annual Financial Report

���������������������������

����������������������������������������������� ��������������������������������

���������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������

����������� �����������
������������������������������������������ ���� ����
������ ������
������������ ������� �������
���������������� ��������� ���������
����������������� ������ ������
������������� ������� �������
����������� �����
������������������������������������������������������� ������ ������
�������������� ��� ���
������������ ����� �������
��������������������������� ������ ������
������������������������� ����� �������
���������������������� ������ ������
������������������������
���������������������������������������������� ����� ����
������������������������������������������� ����� ����
���������������������������������� ������ ������

118 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

����������� �����������
���������������������������������������� ���� ����
������ ������
�������������
���������������������� ������ ������
������������������������ ����� �����
����������� ������ �����
������������������������������ �����
������������������ ��� ���
������������������ ������ ������
�����������������
��������������������������������� ��� ���
������������������������ ����� ���
����������������������������������� ����� �����
�������������������������������������������� ������ ������
���������������� �� ���
������������������������������ ���
����������������� ������ ������
���������������������� ������� �������
����������� ������� �������
������������������
��������������������� ������ ������
���������� �����
���������� ����� �����
����������������������� ������ ������
����������������������
���������� ������ ������
������������������������������ ���
���������������������� ������ ������
��������������������������� ������ ������
���������������� ������ ������
��������� ������� ������
������
������������ ������� �������
�������� ��� �����
������������������������ ��� ��������
����������� ������� ������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 119

2016 Annual Financial Report

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

��������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������� ������������������� �������������������
������������� ���� ����
������������
������������������������ ���������
��������������������������������������
����������������������������� ��������� ��� ���
������������������ ������������
������������������ ��������� ��� ���

� ����������������������������������������������������������

� �����������������������������������

���������������������������������

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������� �����������
��������������������� ��������������������� ������������������� ���� ����
������ ������������������� ���� ��� ���
�������� ����������������� ���� ���
��������� �������������� ������ ���
���������� �������������������� ���� ���

� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������

������������ ������������
���� ����
������ ������
�����������������
������������������������������������������� ����� ���

���������������������

��������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������

��� ��������������������������������������������������

  • ��� ��������������������������������������������������������

��� ��������������������������������������������������������

120 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

����������������������������������������������� ��������������������������������

�����������������������������

������������ ������������
���� ����
������ ������
�������������������������������
����������������������������������������������������������������������
������������� ������ ������
����������� ������� �������
������������������ �������� �������
���������������� �������� ��������
��������� ������� ������
������
������������ ������� �������
��������
������������������������� �� �����
������������������������� ����� ����
�������������� ������� ��������
����������� ������� ������
�����������������
�������������������������� ������ ������
������������������������������ ������ ������
�������������
����������������������������
���������������������������������������������������������������
����������� ��� ���
����������������������������������� ��� ���
������������������������������ ��� ���

����������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������������������������������
������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������
�����������
�����
�����
�����������������������������������
�����
�����
���������������
�����
�����
�����������������������������������������������
������
������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 121

2016 Annual Financial Report

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

����������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������

������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������

�������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������

��������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������ ������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������

122 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

���������������������������

�����������������������������������������������

��������������������������������

���� ����
���� ������ ������
������������������������������������������������������ ������
�������������
������������ �����
���������������� ����� �������
������������� ��� ���
��������������� ���� ����
����������������������������������������������� ����� �������
������������������������� �� ���
��������������������������������������������� ����� �������
���������������������������������������������������������������������� �������������
����������������������������
������������������ ���
���������������������������� �����
���������������������������� �����
��������������������������������������������� �����
��������������������� �����
���������������������������������
��������������������������������������������� �����
���������������������������������������������������������������
������������������� ����� �����
����������������������������������� ����� �����

�������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������

������������

��������������������������� �����������������������������������

������������������

���������������������������� ������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 123

2016 Annual Financial Report

���������������������������

�����������������������

��������������������������������

���������������������������

  • �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������

  • ����������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������

  • �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������

  • ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������

��������������������� ����������������������� ��������� ������������������������

124 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

==> picture [596 x 59] intentionally omitted <==

Level 1, 67 Greenhill Rd Wayville SA 5034

Correspondence to: GPO Box 1270 Adelaide SA 5001

T 61 8 8372 6666 F 61 8 8372 6677 E [email protected] W www.grantthornton.com.au

����������������������������� ���������������������������������������������

�������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������

��������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������

Grant Thornton South Australian Partnership ABN 27 244 906 724 a subsidiary or related entity of Grant Thornton Australia Ltd ABN 41 127 556 389

‘Grant Thornton’ refers to the brand under which the Grant Thornton member firms provide assurance, tax and advisory services to their clients and/or refers to one or more member firms, as the context requires. Grant Thornton Australia Ltd is a member firm of Grant Thornton International Ltd (GTIL). GTIL and the member firms are not a worldwide partnership. GTIL and each member firm is a separate legal entity. Services are delivered by the member firms. GTIL does not provide services to clients. GTIL and its member firms are not agents of, and do not obligate one another and are not liable for one another’s acts or omissions. In the Australian context only, the use of the term ‘Grant Thornton’ may refer to Grant Thornton Australia Limited ABN 41 127 556 389 and its Australian subsidiaries and related entities. GTIL is not an Australian related entity to Grant Thornton Australia Limited.

Liability limited by a scheme approved under Professional Standards Legislation. Liability is limited in those States where a current scheme applies.

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 125

2016 Annual Financial Report

2

==> picture [293 x 41] intentionally omitted <==

�������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������

�������������

������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������

������������������

����������������

  • ����������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������

  • �� �������������������������������������������������������������������� ����������������������

  • ��������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������

126 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

3

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

==> picture [293 x 42] intentionally omitted <==

�����������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������� ����������������������

==> picture [102 x 66] intentionally omitted <==

������������� ��������

�������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 127

SHAREHOLDER Information

����������������������������

������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������

Shareholdings as at 14 September 2016

�������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������

��������������

Fully paid ordinary shares

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������

Options

�����������������������������������������������������������������������������������

���������� ������������� ���������������
���������� ��������� ���������
���������� ��������� ���������
���������� ����� ���������
���������� ����� ���������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������

����������������������������������������

�������� ���������
������
��������
������
���������
��������
����������
��������
�������
���������
��������
����������
��������
�������
���������
��������
����������
�����
�������
���������
��������
����������
�����
�������
�������
�����������
������������
��������������
��������������
���
�����
�����
�����
���
���������������������������� �����

��������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������

����������������������������������������

128 Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report

==> picture [540 x 86] intentionally omitted <==

����������������������������

������������������������

����������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������

���� �������������
������������
����������
����������
����
�������������������������������������
����������
�����
����������������������
����������
����
��������������������������������
����������
����
�������������������������������������������������
����������
����
������������������������������������
����������
����
�����������������������
���������
����
���������������
���������
����
�������������������������������������
���������
����
��������������������������
���������
����
���������������������
���������
����
��������������������������������
���������
����
��������������������������������������������
���������
����
�����������������������
���������
����
����������������������������������������������
���������
����
�������������������������
���������
����
�������������������������������������
���������
����
�������������������������������������������������
���������
����
���������������������������������������������
���������
����
������������������������������������������
���������
����
����������������������������������������������������
���������
����
�����������
�����
����������
�����
����������
����
����������
����
����������
����
����������
����
���������
����
���������
����
���������
����
���������
����
���������
����
���������
����
���������
����
���������
����
���������
����
���������
����
���������
����
���������
����
���������
����
���������
����
���������
����

������������������������������������������

Fully paid ordinary Shares

����������������������������������������������������������������������

Options

��������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������

����������������������
�������������������������������� ����������������� ���������������
����������� ���������
������������ ���������
����������� ���������
������������ ���������
  • �� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • ��� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • �� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������

  • ��� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������

Ramelius Resources Limited 2016 Annual Report 129

CORPORATE Directory

PRINCIPAL REGISTERED OFFICE:

RAMELIUS RESOURCES LIMITED Suite 4, 148 Greenhill Road PARKSIDE SA 5063 PO Box 506 UNLEY SA 5061 Telephone: (08) 8271 1999 Facsimile: (08) 8271 1988 Email: [email protected] Website: www.rameliusresources.com.au

PERTH OPERATIONS OFFICE:

Level 1, 130 Royal Street EAST PERTH WA 6004 PO Box 6070 EAST PERTH WA 6892 Telephone: (08) 9202 1127

DIRECTORS, SENIOR MANAGEMENT AND CONSULTANTS:

ROBERT MICHAEL KENNEDY

KSJ, ASAIT, Grad. Dip. (System Analysis), Dip. Financial Planning, Dip Financial Services, FCA, AGIA, Life Member AIM, FAICD, FTI Independent Non-Executive Chairman

MARK WILLIAM ZEPTNER BEng (Hons) Mining, MAusIMM, MAICD Managing Director and Chief Executive Officer

AUSTRALIAN SECURITIES EXCHANGE:

Code: RMS Listed on Australian Securities Exchange Limited Exchange Centre, 20 Bridge Street SYDNEY, NSW, 2000

SHARE REGISTRAR:

Location of Share Register Computershare Investor Services Pty Limited Level 5, 115 Grenfell Street ADELAIDE SA 5000 Telephone: 1300 556 161 (within Australia), +61 3 9415 4000 (outside Australia) Facsimile: 1300 534 987 (within Australia), +61 3 9473 2408 (outside Australia) Enquiries: www.investorcentre.com/contact

AUDITORS:

Grant Thornton Chartered Accountants 67 Greenhill Road WAYVILLE SA 5034

LAWyERS:

DMAW Lawyers Pty Ltd Level 3, 80 King William Street ADELAIDE SA 5000

KEVIN JAMES LINES

BSc (Geology), MAusIMM, MAICD Independent Non-Executive Director

MICHAEL ANDREW BOHM BAppSc (Mining Engineering), MAusIMM, MAICD Independent Non-Executive Director

DOMENICO ANTONIO FRANCESE

BEc, FCA, FFin, ACIS, AGIA Company Secretary

SIMON IACOPETTA BCom (Corporate Finance), CA, GCertAppFin (Finsia) Chief Financial Officer

DUNCAN COUTTS BEng (Hons) Mining, MAusIMM, MAICD Chief Operating Officer

KEVIN MARK SEYMOUR BSc, (Geology), MAusIMM, General Manager, Exploration & Business Development

==> picture [93 x 176] intentionally omitted <==