Raghsa S.A. — Share Issue/Capital Change 2005

Apr 14, 2005

Acta de Directorio. En la ciudad de Buenos Aires a los nueve dias del mes de abril de 2003, siendo la 18.00 horas, se reunen los miembros del Directorio de RAGHSA Sociedad Anonima los que firman al pie, contando con la presencia en representacion de la Comision Fiscalizadora de la Dra. Rosa Bustelo. Preside la reunion su titular el Señor Moises Khafif. Manifiesta el Señor Presidente que la reunion es para tratar el siguiente Orden del Dia: : 1°) Emision de acciones de acuerdo a lo resuelto en la Asamblea Ordinaria Extraordinaria celebrada el dia 8 de abril de 2003. 2°) Canje de los certificados. Se pasa tratar los puntos primero y segundo del mencionado Orden del Dia, manifiesta el Señor Presidente, que en funcion de lo establecido por la Asamblea Ordinaria – Extraordinaria celebrada el 8 de abril de 2003 la que aprobo la fusion por absorcion de RAGHSA Sociedad Anonima - sociedad absorbente- y las empresas Buenos Aires Realty S.A. y Argentine Realty S.A. - sociedades absorbidas- se decidio en consecuencia el incremento del Capital Social de la compañía en $ 24.000.-, llevandolo de $ 50.000.000 a $ 50.024.000.-; agrega que las acciones a emitir seran de la Clase B es decir de valor nominal $ 1.- con derecho a un voto cada una, ademas seran nominativas y no endosables. Luego de un breve debate se aprueba por unanimidad la emision de 24.000 acciones nominativas no endosables, Clase B, V$N 1.-, con derecho a un voto por accion. El señor Presidente propone la emision para completar el nuevo Capital Social y ademas las tenencias accionarias de acuerdo a lo dispuesto por la Asamblea General Ordinaria Extraordinaria respecto de la relacion de canje aprobada para la Fusion por absorcion de RAGHSA Sociedad Anonima –absorbente- y Buenos Aires Realty S.A. y Argentine Realty S.A. –absorbidas- al 30 de noviembre de 2002; de los siguientes certificados de la Serie I los que reemplazaran a los existentes.

Certificados que se anulan por canje:

Accionista	N°	Tipo	Serie	Numeracion	V$N	Votos
Dabah Ivette	22	B	I	49.600.001/49.650.000	(50.000)	(50.000)
Khafif Isaac	23	B	I	49.650.001/49.700.000	(50.000)	(50.000)
Chammah Elena	24	B	I	49.700.001/49.750.000	(50.000)	(50.000)
Khafif Edgardo	25	B	I	49.750.001/49.800.000	(50.000)	(50.000)
Total Acciones a Canjear					(200.000)	(200.000)

Certificados que se emiten por aumento de Capital o canje:

Accionista	N°	Tipo	Serie	Numeracion	V$N	Votos
Dabah Ivette	22/A	B	I	49.600.001/49.649.500	49.500	49.500
Khafif Isaac	23/A	B	I	49.649.501/49.699.000	49.500	49.500
Chammah Elena	24/A	B	I	49.699.001/49.748.500	49.500	49.500
Khafif Edgardo	25/A	B	I	49.748.501/49.798.000	49.500	49.500
Btesh de Khafif, Gloria	27	B	I	49.798.001/49.800.000	2.000	2.000
Btesh de Khafif, Gloria	28	B	I	50.000.001/50.000.192	192	192
Khafif, Moises	29	B	I	50.000.193/50.024.000	23.808	23.808
Total Acciones emitidas por aumento Capital o Canje					224.000	224.000

Tras un breve debate y al no haber observaciones se aprueban por unanimidad la emision de certificados que se emiten por aumento de Capital o canje y el canje de certificados propuestos y se designa por unanimidad al Señor Pesidente para firmar la Escritura de aumento de Capital respectiva. No habiendo mas asuntos que tratar se levanta la sesion siendo las 18.30 horas.

Sr. Moises Khafif Dr. Hector Emilio Salvo

Dra. Susana B. Giovinazzo Dra. Rosa A. Bustelo