Raghsa S.A. - Interim / Quarterly Report 2013


RAGHSA SOCIEDAD ANÓNIMA Estados financieros condensados de período intermedio correspondientes al período de seis meses finalizado el 31 de agosto de 2013, juntamente con el Informe de Revisión Limitada y el Informe de la Comisión Fiscalizadora

RAGHSA SOCIEDAD ANÓNIMA

NÓMINA DEL DIRECTORIO


PRESIDENTE:	Moisés Khafif

VICEPRESIDENTE:	Gloria Btesh de Khafif


DIRECTORES TITULARES:	Elena Khafif
	Héctor Emilio Salvo
	Edgardo Khafif
	Isaac Khafif

NÓMINA DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA


SÍNDICOS TITULARES:	Haydeé Elsa Laksman
	Isabel Caamaño
	Fernando Gabriel Guernik

SÍNDICOS SUPLENTES:	Laura Helena Bardelli
	Liliana Shlosberg
	Verónica Andrea Cabral

Reseña informativa de los estados financieros

condensados de períodos intermedios de

RAGHSA SOCIEDAD ANÓNIMA por los períodos

de seis meses finalizados el 31 de agosto de 2013,

2012 y 2011

ÍNDICE

COMENTARIOS SOBRE LAS ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD
SÍNTESIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS DE RAGHSA SOCIEDAD ANÓNIMA POR LOS PERÍODOS INTERMEDIOS FINALIZADOS EL 31 DE AGOSTO DE 2013, 2012 Y 2011 (cifras expresadas en miles de pesos)
DATOS ESTADÍSTICOS
PERSPECTIVAS FUTURAS
COMENTARIOS SOBRE LAS ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD
Emprendimientos de inversión y renta
Edificio “Plaza San Martín”

La Sociedad es propietaria de los pisos dos a once (ambos inclusive) y de ciento cuarenta y tres cocheras y áreas comunes correspondientes a los mismos, en un edificio de oficinas conocido como “Plaza San Martín”, ubicado en la esquina de las calles Maipú y Arenales, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, con frente a la Plaza San Martín. Los pisos que son de propiedad de la Sociedad están alquilados a sociedades multinacionales o importantes empresas argentinas.

A la fecha de emisión de la presente reseña, el 100% de las plantas del edificio “Plaza San Martín” se encuentra alquilado.

Torre San Martín 344 - Edificio Florida 343 - Área comercial

Consiste en un edificio en torre orientado al mercado de oficinas y de locales comerciales y las cocheras necesarias para todo el complejo, ubicado en el microcentro de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, con frentes a las calles San Martín 344 y Florida 343. El mismo tiene una superficie total de aproximadamente 48.031 m2 y está dotado de tecnología de última generación con los elementos necesarios para conformar un complejo inteligente, con mínimos gastos operativos y bajo costo de mantenimiento. Comprende:

una torre de 29 pisos de oficinas más planta baja, que incluye un local comercial, y 3 subsuelos habilitados para cocheras con acceso por la calle San Martín,
un edificio de oficinas que consta de planta baja más 5 pisos con acceso por la calle Florida, y
un sector comercial desarrollado en planta baja y 2 subsuelos con acceso por ambas calles. Con fecha 20 de agosto de 2013 la Sociedad realizó la venta de este sector comercial.

A la fecha de emisión de la presente reseña, el 100% de las plantas de la Torre San Martín y del Edificio Florida se encuentra alquilado.

Dique IV Puerto Madero - “Madero Office”

Consiste en un edificio en torre y las cocheras necesarias, orientado al mercado de oficinas, ubicado en la manzana 1Ñ del Dique IV de Puerto Madero. Fue el primer edifico de Argentina en contar con la pre-certificación de “green building” bajo el Consejo de Construcción Ecológica de los Estados Unidos y posee un área locativa total de 34.399 m2.

A la fecha de emisión de la presente reseña, el 100% de las plantas del edificio “Madero Office” se encuentra alquilado.

2 -
Proyecto Av. Belgrano

La Sociedad adquirió en el mes de febrero de 2008 un terreno de aproximadamente 2.840 m2 en Avenida Belgrano, números 943 a 979, entre las calles Bernardo de Irigoyen y Tacuarí, destinado a un proyecto de inversión y renta, correspondiente a la construcción de un complejo de oficinas comerciales para alquiler. Asimismo, como parte de ese proyecto, con fecha 30 de junio de 2009, la Sociedad adquirió un inmueble edificado sobre un terreno de aproximadamente 705 m2, con frente a la Avenida Belgrano, números 931 y 933. Adicionalmente, con fecha 25 de febrero de 2010, la Sociedad adquirió un inmueble de 375 m2, aproximadamente, con frente a la Avenida Belgrano números 987, 995 y 997, esquina con la calle Bernardo de Irigoyen número 400 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Durante el ejercicio terminado el 28 de febrero de 2011 se comenzó con el acopio de materiales y durante el trimestre terminado el 31 de agosto de 2011 la Sociedad inició la construcción del complejo.

La Sociedad estima la finalización del complejo para el primer semestre del 2014. Asimismo, la Sociedad se encuentra realizando actividades de comercialización con el objeto de lograr un nivel de ocupación total a finales del 2014.

Dique IV Puerto Madero - Proyecto nuevas oficinas

El 29 de junio de 2010 la Sociedad adquirió el 100% del paquete accionario de BA Development S.A., una sociedad propietaria de un terreno ubicado en el lado este del Dique IV de Puerto Madero, donde proyectaba construir un lujoso hotel frente al Río de la Plata y un complejo residencial para clientes de muy alto poder adquisitivo. La Sociedad, como propietaria de este hotel, tenía la intención de operar las instalaciones a través de un prestigioso operador internacional.

Con fecha 31 de agosto de 2012, el Directorio aprobó la decisión de dejar sin efecto anticipadamente los acuerdos relacionados con el desarrollo y operación del proyecto hotelero. La Sociedad destinará el inmueble a un complejo de oficinas. A la fecha de emisión de la presente reseña, han sido aprobados los planos por los organismos correspondientes.

Proyecto de oficinas - Zona Núñez

Durante el mes de diciembre de 2010 la Sociedad firmó un boleto de compraventa para la adquisición de un inmueble ubicado en la manzana delimitada por Avenida del Libertador, Manuela Pedraza, Arribeños y Juana Azurduy de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, de aproximadamente 7.200 m2, destinado a construir un complejo de oficinas comerciales para alquiler.

3 -
SÍNTESIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS DE RAGHSA SOCIEDAD ANÓNIMA POR LOS PERÍODOS INTERMEDIOS FINALIZADOS EL 31 DE AGOSTO DE 2013, 2012 Y 2011
Estructura de resultados por los períodos de seis meses finalizados el 31 de agosto de 2013, 2012 y 2011:


	Ganancia (pérdida)
	6 meses (Marzo - Agosto)			3 meses (Junio - Agosto)
	2013	2012	2011	2013	2012	2011
	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000

Ingresos por arrendamientos	75.007	60.833	53.147	39.133	31.565	27.197
Costo de arrendamientos	(3.566)	(1.912)	(5.118)	(1.943)	(614)	(1.389)
Resultado neto por arrendamientos	71.441	58.921	48.029	37.190	30.951	25.808
Ingresos por ventas de propiedades	-	3.897	21.750	-	379	13.887
Costo de venta de propiedades	-	(3.167)	(17.675)	-	(171)	(11.342)
Resultado neto por venta de propiedades	-	730	4.075	-	208	2.545

Ganancia bruta	71.441	59.651	52.104	37.190	31.159	28.353

Ingresos por revaluación de propiedades de inversión	133.523	59.303	32.792	80.099	35.335	22.079
Resultado por la venta de propiedades de inversión	(4.185)	-	-	(4.185)	-	-
Resultado neto generado por las propiedades de inversión	129.338	59.303	32.792	75.914	35.335	22.079

Gastos de administración	(11.803)	(8.858)	(8.980)	(7.532)	(3.657)	(4.737)
Gastos de comercialización	(2.478)	(2.758)	(4.116)	(974)	(962)	(2.132)
Otros egresos operativos	(111)	(7.874)	(1.224)	(139)	(6.333)	(2.182)
Ganancia operativa	186.387	99.464	70.576	104.459	55.542	41.381

Ingresos financieros	23.808	15.798	18.504	6.507	13.835	3.280
Costos financieros	(18.170)	(14.009)	(37.385)	(9.130)	(7.518)	(19.842)
Diferencia de cambio	(69.172)	(31.694)	-	(42.878)	(18.390)	-
Ganancia antes de impuesto a las ganancias	122.853	69.559	51.695	58.958	43.469	24.819

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	(44.308)	(21.661)	(18.727)	(23.271)	(5.920)	(9.764)
Ganancia neta del período	78.545	47.898	32.968	35.687	37.549	15.055

Otro resultado integral del período

Otro resultado integral que no se reclasificará a resultados en períodos posteriores

Revaluación del inmueble para uso propio	1.624	885	573	976	403	252
Efecto impositivo sobre revaluación	(568)	(310)	(200)	(341)	(141)	(88)
Otro resultado integral neto que no se reclasificará a resultados en períodos posteriores	1.056	575	373	635	262	164

Otro resultado integral, neto de impuestos	1.056	575	373	635	262	164

Total del resultado integral del período, neto de impuestos	79.601	48.473	33.341	36.322	37.811	15.219

4 -
Situación financiera resumida al 31 de agosto de 2013, 28 de febrero de 2013 y 29 de febrero de 2012:


	31.08.2013	28.02.2013	29.02.2012
	ARS 000	ARS 000	ARS 000

Activo no corriente	1.770.111	1.658.725	1.357.630
Activo corriente	177.930	70.310	125.035
Total del activo	1.948.041	1.729.035	1.482.665

Patrimonio neto	950.530	870.929	732.256

Pasivo no corriente	953.610	815.926	697.958
Pasivo corriente	43.901	42.180	52.451
Total del pasivo	997.511	858.106	750.409
Total del pasivo y patrimonio neto	1.948.041	1.729.035	1.482.665

Estructura del flujo de efectivo por los períodos de seis meses finalizados el 31 de agosto de 2013 , 2012 y 2011:


	31.08.2013	31.08.2012	31.08.2011
	ARS 000	ARS 000	ARS 000

* Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por actividades de operación	(23.657)	162.384	(59.740)

* Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) actividades de inversión	26.427	(53.525)	(109.423)

* Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) actividades de financiación	9.285	(105.486)	(92.421)

* Resultados financieros y por tenencia del efectivo	1.362	-	-

* Aumento (Disminución) neto del efectivo	13.417	3.373	(261.584)

Índices patrimoniales y de resultados:


	31.08.2013	28.02.2013	29.02.2012

* Liquidez (Activo corriente / Pasivo corriente)	4,05	1,67	2,38

* Solvencia (Patrimonio neto / Pasivo total)	0,95	1,01	0,98

* Inmovilización del capital (Activo no corriente / Activo total)	0,89	0,96	0,92

	31.08.2013	28.02.2013	29.02.2012

* Rentabilidad ordinaria (Resultado del período / Patrimonio neto promedio)	0,08	0,16	0,11

5 -
DATOS ESTADÍSTICOS

Porcentaje de ocupación


	2013 (2)	2012	2011

Edificio Plaza San Martín	100%	100%	100%
Torre San Martín 344	100%	100%	100%
Madero Office	100%	100%	100%

Volúmenes de ventas (en unidades físicas - unidades funcionales) (1)


	2013 (2)	2012	2011

Complejo Le Parc Figueroa Alcorta	-	-	-
Torre Cavia	-	2	4
Torre Alcorta	-	-	3
	-	2	7

No comprende la venta de cocheras y bauleras.
Cifras hasta el 31 de agosto de 2013
PERSPECTIVAS FUTURAS

La Sociedad posee un nuevo proyecto de inversión y renta, correspondiente a la construcción de un edificio destinado al alquiler de oficinas comerciales, que se desarrollará en el terreno ubicado en Avenida Belgrano.

Adicionalmente, la Sociedad proyecta construir una torre de oficinas comerciales en el terreno de su propiedad, ubicado en el Dique IV de Puerto Madero. Asimismo, tiene la intención de construir un complejo de oficinas comerciales para alquiler, que se desarrollará en el terreno ubicado en la manzana delimitada por Avenida del Libertador, Manuela Pedraza, Arribeños y Juana Azurduy.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

9 de octubre de 2013

EL DIRECTORIO

MOISÉS KHAFIF

Presidente

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA
DE ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS
DE PERÍODO INTERMEDIO

A los Señores Directores de

RAGHSA SOCIEDAD ANÓNIMA

CUIT: 30-62088060-0

Domicilio legal: San Martín 344 - 29° piso

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Informe sobre los estados financieros

Introducción

Hemos revisado los estados financieros condensados de período intermedio adjuntos de RAGHSA SOCIEDAD ANÓNIMA (“la Sociedad”), que comprenden (a) el estado de situación financiera al 31 de agosto de 2013, (b) el estado del resultado integral por los períodos de seis y tres meses finalizados el 31 de agosto de 2013 y los estados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa fecha, y (c) notas explicativas seleccionadas. La información financiera correspondiente al ejercicio finalizado el 28 de febrero de 2013, presentada con fines comparativos, es parte de los estados financieros mencionados precedentemente y tiene el propósito de que sea leída sólo en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad del Directorio

El Directorio es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros de la Sociedad de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas como normas contables profesionales e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores a su normativa, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“I.A.S.B.” por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros mencionados en el párrafo 1. de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia”.
2 -

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una conclusión sobre los estados financieros mencionados en el párrafo 1., basada en nuestra revisión. Hemos realizado nuestra revisión de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados financieros de períodos intermedios. De acuerdo con esas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información financiera y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión limitada es sustancialmente menor al de una auditoría de estados financieros, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados financieros tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

Los estados financieros de la Sociedad presentan, en el rubro Propiedades de inversión, inmuebles medidos a sus valores razonables. Adicionalmente, el rubro Propiedades, planta y equipo incluye un inmueble medido bajo el modelo de revalúo. Al 31 de agosto de 2013 el mayor valor originado en la revaluación de los inmuebles antes mencionados ascendió a aproximadamente $833.200.000. Las referidas mediciones se basan en el informe efectuado por Castro Cranwell & Weiss, perito tasador independiente. Consideramos que nuestra revisión y el informe del mencionado perito tasador independiente nos brindan una base razonable para fundamentar nuestra conclusión.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión y del informe del perito tasador independiente, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros mencionados en el párrafo 1. no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia”.
Informe sobre otros requerimientos legales y regulatorios
En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:
Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros mencionados en el párrafo 1. no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores.
3 -
Los estados financieros mencionados en el párrafo 1. se encuentran transcriptos en el libro Inventarios y Balances y surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.
Al 31 de agosto de 2013 la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 72.688, no siendo la misma exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

9 de octubre de 2013

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 13

GUILLERMO J. DÍAZ

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 F° 133

INFORME ESPECIAL SOBRE LA RESEÑA INFORMATIVA

A los Señores Directores de

RAGHSA SOCIEDAD ANÓNIMA

CUIT: 30-62088060-0

Domicilio legal: San Martín 344 - 29° piso

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

A vuestro pedido, en nuestro carácter de auditores externos de RAGHSA SOCIEDAD ANÓNIMA (“la Sociedad”), emitimos el presente informe especial sobre la información contenida en la "Reseña Informativa por los períodos intermedios finalizados el 31 de agosto de 2013, 2012 y 2011” adjunta. Esta información, firmada al sólo efecto de su identificación con el presente informe especial, es presentada por la Sociedad para cumplimentar las normas de la Comisión Nacional de Valores.
Hemos revisado los estados financieros condensados de período intermedio de la Sociedad al 31 de agosto de 2013, 2012 y 2011, sobre los que emitimos nuestros informes de revisión limitada de fechas 9 de octubre de 2013 y 19 de octubre de 2012, respectivamente, que deben ser leídos juntamente con este informe y a los cuales nos remitimos.
Nuestro trabajo sobre la información mencionada en el párrafo 1. consistió en verificar que la información contenida en la Sección 2, “Síntesis de los estados financieros condensados de RAGHSA SOCIEDAD ANÓNIMA por los períodos intermedios finalizados el 31 de agosto de 2013, 2012 y 2011”, surja de los estados financieros mencionados en el párrafo anterior.
De las verificaciones efectuadas, cuyo alcance se describe en el párrafo 3., no han surgido excepciones que mencionar.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

9 de octubre de 2013 C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 13

GUILLERMO J. DÍAZ

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 F° 133

Domicilio legal: San Martín 344 - 29° piso - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

EJERCICIO ECONÓMICO N° 46 INICIADO EL 1° DE MARZO DE 2013

ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS DE PERÍODO INTERMEDIO

CORRESPONDIENTES AL PERÍODO DE SEIS MESES

FINALIZADOS EL 31 DE AGOSTO DE 2013

Actividad principal de la Sociedad: adquisición, construcción, arrendamiento y compraventa de inmuebles para oficinas y/o viviendas, como así también actividades de financiación de ventas de dichos inmuebles.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:

del contrato social: 23 de junio de 1969.
de la última modificación del estatuto: con fecha 21 de agosto de 2013, la Asamblea de Accionistas aprobó la modificación del estatuto. A la fecha tales modificaciones se encuentran en proceso de inscripción.

Número de registro en la Inspección General de Justicia: 28.194.

Fecha de finalización del contrato social: 28 de febrero de 2100.

Clave Única de Identificación Tributaria (C.U.I.T.): N° 30-62088060-0.

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL (Ver nota 18.)


Características de las acciones	Suscripto, integrado e inscripto	Suscripto, integrado y pendiente de inscripción	Total
	ARS 000	ARS 000	ARS 000
373.340.000 acciones ordinarias, nominativas, clase única, de valor nominal $1 cada una, con derecho a un voto:	373.240	100	373.340

ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL

POR LOS PERÍODOS DE SEIS Y TRES MESES

FINALIZADOS EL 31 DE AGOSTO DE 2013


		Ganancia (pérdida) – No auditado
		6 meses (Marzo – Agosto)		3 meses (Junio – Agosto)
		2013	2012	2013	2012
	Notas	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000

Ingresos por arrendamientos	3	75.007	60.833	39.133	31.565
Costo de arrendamientos	4.1	(3.566)	(1.912)	(1.943)	(614)
Resultado neto por arrendamientos		71.441	58.921	37.190	30.951

Ingresos por ventas de propiedades	3	-	3.897	-	379
Costo de venta de propiedades	4.2	-	(3.167)	-	(171)
Resultado neto por venta de propiedades		-	730	-	208

Ganancia bruta		71.441	59.651	37.190	31.159

Ingresos por revaluación de propiedades de inversión	12	133.523	59.303	80.099	35.335
Resultado por venta de propiedades de inversión		(4.185)	-	(4.185)	-
Resultado neto generado por las propiedades de inversión		129.338	59.303	75.914	35.335

Gastos de administración	5	(11.803)	(8.858)	(7.532)	(3.657)
Gastos de comercialización	5	(2.478)	(2.758)	(974)	(962)
Otros egresos operativos	-	(111)	(7.874)	(139)	(6.333)
Ganancia operativa		186.387	99.464	104.459	55.542

Ingresos financieros	6	23.808	15.798	6.507	13.835
Costos financieros	7	(18.170)	(14.009)	(9.130)	(7.518)
Diferencias de cambio	8	(69.172)	(31.694)	(42.878)	(18.390)
Ganancia antes de impuesto a las ganancias		122.853	69.559	58.958	43.469

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	9	(44.308)	(21.661)	(23.271)	(5.920)
Ganancia neta del período		78.545	47.898	35.687	37.549

Otro resultado integral del período

Otro resultado integral que no se reclasificará a resultados en períodos posteriores

Revaluación del inmueble para uso propio	11	1.624	885	976	403
Efecto impositivo sobre revaluación	9	(568)	(310)	(341)	(141)
Otro resultado integral neto que no se reclasificará a resultados en períodos posteriores		1.056	575	635	262
Otro resultado integral, neto de impuestos		1.056	575	635	262

Total del resultado integral del período, neto de impuestos		79.601	48.473	36.322	37.811

Ganancia por acción
Básica y diluida, ganancia neta del período atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio	10	0,21	0,13	0,10	0,10

Las notas 1 a 22 son parte integrante de los presentes estados financieros condensados de período intermedio.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 31 DE AGOSTO DE 2013

		31.08.2013 No auditado	28.02.2013 Auditado
	Notas	ARS 000	ARS 000
ACTIVOS
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, planta y equipo	11	15.159	13.565
Propiedades de inversión	12	1.187.580	1.141.507
Propiedades de inversión en construcción	13	557.981	497.215
Otros créditos	15.2	9.391	6.438
Total del activo no corriente		1.770.111	1.658.725

ACTIVO CORRIENTE
Inventarios	14	2.363	2.363
Créditos fiscales	16.1	22.256	24.403
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta		14.368	8.818
Otros créditos	15.2	8.000	3.365
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	15.4	118	131
Activos financieros valuados a valor razonable con cambios en resultados	15.1	115.888	29.710
Efectivo y equivalentes al efectivo	15.3	14.937	1.520
Total del activo corriente		177.930	70.310
Total del activo		1.948.041	1.729.035

PATRIMONIO NETO Y PASIVOS
PATRIMONIO NETO
Capital social	18.1	373.340	373.340
Prima de emisión		7.705	7.705
Superávit de revaluación		2.822	1.766
Reserva legal	18.2	17.008	10.528
Reserva especial R.G. C.N.V. N° 609/12		348.862	-
Resultados acumulados - no asignados		200.793	477.590
Patrimonio neto (atribuible a los propietarios)		950.530	870.929

PASIVO NO CORRIENTE
Deudas y préstamos que devengan interés	15.6	586.659	498.891
Provisiones		4.042	4.042
Cargas sociales y fiscales	16.2	5.176	-
Pasivo por impuesto diferido	9	352.181	307.305
Otros pasivos no financieros	17	5.552	5.688
Total del pasivo no corriente		953.610	815.926

PASIVO CORRIENTE
Cuentas a pagar comerciales y otras cuentas por pagar	15.5	4.100	3.809
Deudas y préstamos que devengan interés	15.6	21.575	15.662
Cargas sociales y fiscales	16.2	457	3.266
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta a pagar		8.567	6.775
Otros pasivos no financieros	17	9.202	12.668
Total del pasivo corriente		43.901	42.180
Total del pasivo		997.511	858.106
Total de patrimonio neto y pasivos		1.948.041	1.729.035

Las notas 1 a 22 son parte integrante de los presentes estados financieros condensados de período intermedio.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

POR EL PERÍODO DE SEIS MESES

FINALIZADO EL 31 DE AGOSTO DE 2013


	Aportes de los propietarios		Ganancias reservadas
	Capital social	Prima de emisión	Reserva legal	Reserva especial - Aplicación NIIF	Superávit de revaluación	Resultados no asignados	Total
	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000

Al 1° de marzo de 2013	373.340	7.705	10.528	-	1.766	477.590	870.929

Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	78.545	78.545

Otro resultado integral, neto de impuestos	-	-	-	-	1.056	-	1.056
Total del resultado integral del período, neto de impuestos	-	-	-	-	1.056	78.545	79.601

Distribución de resultados no asignados aprobados por la Asamblea de Accionistas del 11 de julio de 2013:	-	-	-	-	-	-	-

Constitución de reservas	-	-	6.480	348.862	-	(355.342)	-
Al 31 de agosto de 2013 – No auditado	373.340	7.705	17.008	348.862	2.822	200.793	950.530


	Aportes de los propietarios			Ganancias reservadas
	Capital social	Prima de emisión	Aportes irrevocables	Reserva legal	Reserva voluntaria	Superávit de revaluación	Resultados no asignados	Total
	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000

Al 1° de marzo de 2012	350.000	1.555	21.570	9.654	1	614	348.862	732.256

Ganancia neta del período	-	-	-	-	-	-	47.898	47.898

Otro resultado integral, neto de impuestos	-	-	-	-	-	575	-	575
Total del resultado integral del período, neto de impuestos						575	47.898	48.473

Disposiciones de aportes y resultados aprobados por las Asamblea de Accionistas celebradas durante el ejercicio:

Constitución de reservas	-	-	-	874	-	-	(874)	-


Capitalización de prima de emisión	1.429	(1.429)	-	-	-	-	-	-

Capitalización de reserva voluntaria	1	-	-	-	(1)	-	-	-

Capitalización de aporte irrevocable	21.570	-	(21.570)	-	-	-	-	-
Al 31 de agosto de 2012 – No auditado	373.000	126	-	10.528	-	1.189	395.886	780.729

Las notas 1 a 22 son parte integrante de los presentes estados financieros condensados de período intermedio.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR EL PERÍODO DE SEIS MESES

FINALIZADO EL 31 DE AGOSTO DE 2013


		31.08.2013 No auditado	31.08.2012 No auditado
	Notas	ARS 000	ARS 000
Actividades de operación
Ganancia neta del período		78.545	47.898
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta		44.308	21.661
Diferencias de cambio		69.172	31.694
Ajustes para conciliar la ganancia neta antes del impuesto a las ganancias del período con los flujos netos de efectivo:
Depreciación de propiedades, planta y equipo	5	287	65
Resultado venta propiedad, planta y equipo		-	(66)
Revaluación de propiedades de inversión	12	(133.523)	(59.303)
Intereses perdidos	7	16.776	13.210

Cambios en los activos y pasivos operativos:
Disminución de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar		13	3.037
(Aumento) Disminución de activos financieros valuados a valor razonable con cambios en resultados		(86.178)	26.706
Aumento de otros créditos		(7.588)	(1.040)
Aumento de créditos fiscales		2.147	3.167
Aumento de crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta		(5.550)	-
Aumento (Disminución) de cuentas a pagar comerciales y otras cuentas por pagar		292	(1.683)
Aumento de préstamos		-	91.259
Aumento (Disminución) de cargas sociales y fiscales		4.727	(7.951)
Disminución de otros pasivos		(7.085)	(6.270)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades de operación		(23.657)	162.384

Actividades de inversión
Venta de propiedades de inversión		87.450	-
Venta de propiedades, planta y equipo		-	110
Adquisición de propiedades, planta y equipo	11	(257)	(286)
Adquisición de propiedades de inversión en construcción	13	(60.766)	(53.349)
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de inversión		26.427	(53.525)

Actividades de financiación
Intereses pagados		(25.290)	(19.484)
Préstamos recibidos		50.000	379
Préstamos cancelados (capital)		(15.425)	(86.381)
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de financiación		9.285	(105.486)
Resultados financieros y por tenencia del efectivo		1.362	-

Aumento neto de efectivo		13.417	3.373
Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio	15.3	1.520	1.580
Efectivo y equivalentes al efectivo al cierre del período	15.3	14.937	4.953

Las notas 1 a 22 son parte integrante de los presentes estados financieros condensados de período intermedio.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS CORRESPONDIENTES AL

PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 31 DE AGOSTO DE 2013

RESEÑA DE LA ENTIDAD

RAGHSA S.A. (la “Sociedad”) es una sociedad anónima constituida en la República Argentina, que tiene como actividad principal el desarrollo integral de proyectos inmobiliarios para su venta y/o arrendamiento.

A partir del 27 de enero de 2011, RAGHSA S.A. hace oferta pública de sus obligaciones negociables. En tal sentido, los presentes estados financieros condensados elaborados de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (N.I.C. 34), se emiten para dar cumplimiento a las normas de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.).

Con fecha 9 de octubre de 2013, el Directorio de RAGHSA S.A. aprobó la emisión de los presentes estados financieros condensados para su presentación ante la C.N.V.

Actividad principal de la Sociedad

La Sociedad considera a toda su actividad de venta y arrendamiento como un único segmento de negocio reportable según la Norma Internacional de Información Financiera 8. Durante el período de seis meses finalizado el 31 de agosto de 2013 no han habido cambios relevantes en los emprendimientos de inversión y renta.

Adquisición y fusión por absorción de BA Development S.A.

Con fecha 20 de mayo de 2013, los Directores de RAGHSA SOCIEDAD ANÓNIMA y BA DEVELOPMENT S.A. aprobaron la suscripción de un “Compromiso previo de fusión”, por el cual RAGHSA SOCIEDAD ANÓNIMA (sociedad absorbente) incorporó a BA DEVELOPMENT S.A. (sociedad absorbida) con efecto al 28 de febrero de 2013, inclusive, sobre la base de los estados financieros de esas sociedades al 1 de marzo de 2013. Esta reorganización tiene como finalidad optimizar las estructuras técnicas, administrativas y financieras, permitiendo así una racionalización de los costos operativos, que otorgue una ventaja con respecto a la situación actual.

Oportunamente se efectuó la presentación de la documentación requerida por la normativa aplicable ante la C.N.V. Con fecha 21 de agosto de 2013, no habiéndose recibido objeciones por parte de ese organismo, la Asamblea Extraordinaria de RAGHSA S.A. aprobó la mencionada fusión y los respectivos documentos.

BASES DE PREPARACIÓN Y PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS
Normas contables profesionales aplicadas

La Sociedad prepara sus estados financieros de acuerdo con las disposiciones vigentes de la C.N.V., que aprobó la Resolución General (R.G.) N° 562 adoptando la Resolución Técnica (R.T.) N° 26 (modificada por la R.T. N° 29) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), la cual establece que las entidades emisoras de acciones y/u obligaciones negociables, con ciertas excepciones, están obligadas a preparar sus estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (N.I.I.F.) según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“I.A.S.B.”, por sus siglas en inglés).

Bases de presentación

Los presentes estados financieros condensados correspondientes al período de seis meses finalizado el 31 de agosto de 2013 han sido preparados de acuerdo con la N.I.C. 34 (información financiera intermedia).

En la preparación de estos estados financieros condensados de período intermedio la Sociedad ha aplicado las bases de presentación, las políticas contables, y los juicios, estimaciones y supuestos contables significativos descriptos en los apartados 2.2, 2.4 y 2.5 de las notas a los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 28 de febrero de 2013, ya emitidos, excepto por los efectos derivados de la aplicación de las normas y/o interpretaciones nuevas o modificadas con vigencia a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2013, cuyo impacto sobre los presentes estados financieros condensados de período intermedio se describe en el apartado 2.3 de la presente nota.

Estos estados financieros condensados de período intermedio incluyen toda la información necesaria para un apropiado entendimiento, por parte de los usuarios de los mismos, de los hechos y transacciones relevantes ocurridos con posterioridad a la emisión de los últimos estados financieros consolidados anuales correspondientes al ejercicio finalizado el 28 de febrero de 2013 y hasta la fecha de emisión de los presentes estados financieros condensados de período intermedio. Sin embargo, estos estados financieros condensados de período intermedio no incluyen toda la información ni todas las revelaciones que se requieren para los estados financieros anuales preparados de conformidad con la N.I.C. 1 (Presentación de estados financieros). Por tal motivo, estos estados financieros condensados de período intermedio deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados anuales correspondientes al ejercicio finalizado el 28 de febrero de 2013.

Modelo de medición

Los presentes estados financieros condensados de período intermedio han sido preparados sobre la base del modelo de costo histórico, a excepción de las propiedades de inversión, de cierto componente de las propiedades, planta y equipo, de los activos financieros valuados a valor razonable con cambios en resultados e instrumentos financieros derivados, los cuales han sido medidos a sus valores razonables.

Cifras expresadas en miles de pesos

Los presentes estados financieros condensados de período intermedio se presentan en pesos argentinos que, a su vez, es la moneda funcional de la Sociedad. Todas las cifras se han redondeado a la unidad de mil más próxima (ARS 000), salvo cuando se indique lo contrario.

Cambios en las políticas contables significativas
Cambios en las políticas contables
Bases de consolidación

Los presentes estados financieros condensados de período intermedio se presentan sobre base fusionada, debido a que, con fecha 20 de mayo de 2013, los Directores de RAGHSA SOCIEDAD ANÓNIMA y BA DEVELOPMENT S.A. han aprobado la suscripción de un “Compromiso previo de fusión”, por el cual RAGHSA SOCIEDAD ANÓNIMA (sociedad absorbente) incorpora a BA DEVELOPMENT S.A. (sociedad absorbida) con efecto al 1° de marzo de 2013, tal como se detalla en la nota 1.2.

El Directorio de RAGHSA S.A. considera que no existen otras sociedades ni entidades de cometido específico que deban ser incluidas en los presentes estados financieros.

Instrumentos financieros derivados

Operaciones concertadas a término sin entrega del subyacente: incluye las operaciones concertadas de compras y ventas a término de moneda extranjera sin entrega del activo subyacente negociado. Dichas operaciones se encuentran valuadas al valor razonable de los contratos y son efectuadas por la Sociedad con el objetivo de gestionar parte de la exposición al riesgo de tasas de cambio de sus transacciones en moneda extranjera. Los resultados generados se encuentran imputados en los correspondientes estados del resultado integral.

Nuevas normas e interpretaciones adoptadas

A partir del ejercicio iniciado el 1° de marzo de 2013 la Sociedad ha aplicado, por primera vez, ciertas normas e interpretaciones nuevas y/o modificadas según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“I.A.S.B.”, por sus siglas en inglés). En general, estas normas e interpretaciones requieren que la información de los estados financieros sea modificada retroactivamente.

Una breve descripción de las normas e interpretaciones nuevas y/o modificadas adoptadas por la Sociedad y su impacto sobre los presentes estados financieros condensados, es la siguiente:

N.I.C. 1 Presentación de estados financieros – Presentación de los componentes del otro resultado integral

Esta modificación a la N.I.C. 1 cambia la agrupación de los componentes del otro resultado integral (O.R.I.). Aquellos componentes que podrán reclasificarse al resultado del período en algún momento en el futuro (por ejemplo, cuando se dé de baja o se liquide la porción eficaz de un instrumento de cobertura de flujos de efectivo) se presentarán separadamente de aquellos componentes que no se reclasificarán nunca a los resultados del período (por ejemplo, el superávit o déficit de revaluación reconocido sobre un componente de propiedades, planta y equipo medido según el modelo de revaluación de la N.I.C. 16).

Al 31 de agosto de 2013, esta modificación afectó solamente a la presentación del estado del resultado integral y no tuvo ningún impacto en la situación financiera, ni en el rendimiento financiero de la Sociedad.

N.I.I.F. 13 Medición del valor razonable

La N.I.I.F. 13 establece una única guía para todas las mediciones al valor razonable de acuerdo con las N.I.I.F. La N.I.I.F.13 no modifica cuándo una entidad es requerida de aplicar el valor razonable, sino que ofrece una guía sobre cómo determinar el valor razonable de acuerdo con las N.I.I.F. cuando éste es requerido o permitido. La norma clarifica, entre otras cosas, que el valor razonable se basa fundamentalmente en un "precio de salida" y no en un "precio de entrada o reposición".

La norma también prevé requerimientos adicionales de información a revelar sobre cómo los valores razonables fueron determinados. Algunas de estas revelaciones se refieren a los valores razonables determinados para los instrumentos financieros y que son requeridos específicamente por la N.I.C. 34 para períodos intermedios. Al 31 de agosto de 2013, la Sociedad ha revelado esta información en la nota 15.

Otras normas e interpretaciones vigentes no adoptadas

En adición a las normas e interpretaciones nuevas y/o modificadas descriptas en los párrafos anteriores, existen otras normas vigentes que no fueron adoptadas por la Sociedad por no resultarle las modificaciones aplicables en las circunstancias, a saber:

N.I.C. 1 Presentación de estados financieros – Presentación de información comparativa voluntaria adicional.
N.I.C. 16 Propiedades, planta y equipo – Clasificación de equipos de servicio y repuestos.
N.I.C. 19 Beneficios a los empleados.
N.I.C. 32 Instrumentos financieros: Presentación – Efecto impositivo de las distribuciones de dividendos a los propietarios.
N.I.C. 34 Información financiera intermedia – Información sobre segmentos de operaciones: Total de activos y pasivos.
N.I.I.F. 1 Adopción por primera vez de las N.I.I.F.- Aplicación repetitiva de la N.I.I.F. 1.
N.I.I.F. 1 Adopción por primera vez de las N.I.I.F.- Costos por préstamos.
N.I.I.F. 1 Adopción por primera vez de las N.I.I.F. - Préstamos subsidiados del gobierno alcanzados por la N.I.C. 20.
N.I.I.F. 7 Instrumentos financieros: Información a revelar. Compensación de activos financieros y pasivos financieros.
N.I.I.F. 10 Estados financieros consolidados. N.I.C. 27 Estados financieros separados.
N.I.I.F. 11 Acuerdos conjuntos. N.I.C. 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos.
N.I.I.F. 12 Información a revelar sobre participaciones en otras entidades.
C.I.N.I.I.F. 20 Costos de desmonte en la fase de producción de una mina a cielo abierto.

Asimismo, la Sociedad no ha adoptado anticipadamente ninguna norma o interpretación emitida aún no vigente a la fecha de cierre del período sobre el que se informa.

INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS


	6 meses (Marzo – Agosto)		3 meses (Junio – Agosto)
	2013	2012	2013	2012
	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000

Ingresos por arrendamientos	75.007	60.833	39.133	31.565
Ingresos por ventas de propiedades	-	3.897	-	379
	75.007	64.730	39.133	31.944

COSTO DE VENTAS Y ARRENDAMIENTOS
Costo de arrendamientos


	6 meses (Marzo – Agosto)		3 meses (Junio – Agosto)
	2013	2012	2013	2012
	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000

Terminaciones	1.744	-	943	-
Mantenimiento	995	929	309	387
Seguros	64	74	27	37
Luz y teléfono	63	77	31	45
Impuestos, tasas y contribuciones	456	118	440	-
Honorarios y retribuciones por servicios de terceros	125	249	113	69
Expensas	-	405	-	35
Diversos	119	60	80	41
Total costo arrendamientos	3.566	1.912	1.943	614

Costo de venta de propiedades


	6 meses (Marzo – Agosto)		3 meses (Junio – Agosto)
	2013	2012	2013	2012
	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000

Inventarios al inicio del ejercicio	2.363	9.605	-	6.609
Inventarios al cierre del período	(2.363)	(6.438)	-	(6.438)
Total costo de venta	-	3.167	-	171

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y COMERCIALIZACIÓN


	6 meses		3 meses
	2013	2012	2013	2012
	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000
Gastos de administración
Gastos en personal	4.606	4.480	2.958	1.440
Honorarios y retribuciones por servicios de terceros	746	1.103	204	575
Honorarios de directores, síndicos y comité de auditoría	3.306	959	2.847	537
Impuestos, tasas y contribuciones	1.202	899	622	399
Movilidad y representación	356	435	190	258
Expensas	232	212	124	101
Depreciación de propiedades, planta y equipo	287	65	141	93
Suministros	161	162	108	100
Previsión para juicios	61	75	-	1
Luz y teléfono	51	74	28	34
Seguros	-	29	-	2
Suscripciones, avisos y publicidad	17	17	9	9
Diversos	778	348	301	108
Total de gastos de administración	11.803	8.858	7.532	3.657

Gastos de comercialización
Impuestos, tasas y contribuciones	1.905	2.157	714	681
Honorarios y retribuciones por servicios	11	96	11	91
Suscripciones y avisos de publicidad	141	52	129	37
Estudio de mercado	-	-	-	-
Diversos	421	453	120	153
Total de gastos de comercialización	2.478	2.758	974	962

INGRESOS FINANCIEROS


	6 meses (Marzo – Agosto)		3 meses (Junio – Agosto)
	2013	2012	2013	2012
	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000

Intereses ganados plazo fijo	16.920	-	3.227	-
Resultado por tenencia y por compra y venta de títulos	5.595	15.281	2.332	13.597
Otros	1.293	517	948	238
Total de ingresos financieros	23.808	15.798	6.507	13.835

COSTOS FINANCIEROS


	6 meses (Marzo – Agosto)		3 meses (Junio – Agosto)
	2013	2012	2013	2012
	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000

Intereses	16.776	13.210	8.806	7.117
Otros	1.394	799	324	401
Total de costos financieros	18.170	14.009	9.130	7.518

DIFERENCIA DE CAMBIO NETA

Al 31 de agosto de 2013 y 2012, incluye principalmente las diferencias de cambio originadas en la conversión a pesos de las obligaciones negociables en moneda extranjera por 64.900 y 28.500.

IMPUESTO A LAS GANANCIAS

Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha calculado el gasto por impuesto a las ganancias corriente y diferido (registrado por el método del pasivo) por el período de seis meses finalizado el 31 de agosto de 2013 aplicando a la ganancia antes del impuesto del período, la tasa efectiva de impuestos que se estima será aplicable a la ganancia antes de impuestos esperada por el ejercicio que finalizará el 28 de febrero de 2014. La tasa efectiva de impuestos utilizada en la estimación del gasto por impuesto a las ganancias corriente y diferido por el período de seis meses finalizado el 31 de agosto de 2012, presentado con fines comparativos, no difirió significativamente de la tasa efectiva real de impuestos calculada al cierre del ejercicio finalizado el 28 de febrero de 2013.

La evolución del pasivo neto por impuesto diferido durante los períodos de seis meses finalizados el 31 de agosto de 2013 y 2012 se resume del siguiente modo:


	31.08.2013	31.08.2012
	ARS 000	ARS 000

Pasivo neto por impuesto diferido al inicio del ejercicio	(307.305)	(241.213)
Cargo a resultados por el impuesto diferido (1)	(44.308)	(19.390)
Efecto registrado en reserva de patrimonio neto	(568)	(310)
Pasivo neto por impuesto diferido al cierre del período	(352.181)	(260.913)

Generado principalmente por las propiedades de inversión.

En el siguiente cuadro se expone la diferencia entre la provisión corriente por el impuesto a las ganancias conforme a las regulaciones tributarias y el gasto total por dicho impuesto de acuerdo con las N.I.I.F.:


	31.08.2013	31.08.2012
	ARS 000	ARS 000

Impuesto a las ganancias de acuerdo con las regulaciones tributarias	-	(2.271)
Resultado por impuesto diferido	(44.308)	(19.390)
Impuesto a las ganancias neto	(44.308)	(21.661)

GANANCIA POR ACCIÓN

El importe de la ganancia por acción básica se calcula dividiendo la ganancia neta del período por el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación.

No existen transacciones o conceptos que generen un efecto de dilución sobre la ganancia por acción básica.

La información sobre ganancias y cantidad de acciones utilizadas en los cómputos de la ganancia por acción básica es la siguiente:


	6 meses		3 meses
	2013	2012	2013	2012
	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000
Ganancia neta del período atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio	78.545	47.898	35.687	37.549

Promedio ponderado de cantidad de acciones ordinarias	373.340	373.000	373.340	373.000
Ganancia por acción	0,21	0,13	0,10	0,10

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO
Evolución

La composición del rubro Propiedades, planta y equipo es la siguiente:


	31.08.2013	28.02.2013
	ARS 000	ARS 000

Inmueble para uso propio	13.876	12.362
Maquinarias, Muebles y útiles, Instalaciones y Rodados	1.283	1.203
Total Propiedades, planta y equipo	15.159	13.565

La evolución de los valores originales y de las depreciaciones acumuladas de los bienes (excepto el inmueble para uso propio) es la siguiente:


	Maquinarias	Muebles y útiles	Instalaciones	Rodados	Total
	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000
Costo de adquisición o costo atribuido:

Al 29 de febrero de 2012	9	788	558	1.031	2.386
Adiciones	-	-	-	286	286
Bajas	-	-	-	(110)	(110)
Al 28 de febrero de 2013	9	788	558	1.207	2.562
Adiciones	-	-	-	257	257
Al 31 de agosto de 2013	9	788	558	1.464	2.819

Depreciaciones acumuladas:

Al 29 de febrero de 2012	2	229	126	762	1.119
Bajas	-	-	-	(110)	(110)
Cargo por depreciación del ejercicio	1	75	54	220	350
Al 28 de febrero de 2013	3	304	180	872	1.359
Cargo por depreciación del período	-	42	27	108	177
Al 31 de agosto de 2013	3	346	207	980	1.536

Importe neto en libros:

Al 31 de agosto de 2013	6	442	351	484	1.283
Al 29 de febrero de 2013	6	484	378	335	1.203
Al 28 de febrero de 2012	7	559	432	269	1.267

La evolución del costo revaluado del inmueble para uso propio al 31 de agosto de 2013 y 28 de febrero de 2013 es la siguiente:


	31.08.2013	28.02.2013
	ARS 000	ARS 000

Saldo inicial	12.362	10.590
Incremento por revaluación reconocido en otro resultado integral	1.624	1.772
Cargo por depreciación	(110)	-
Saldo final	13.876	12.362

El inmueble para uso propio está medido a su valor razonable, menos la depreciación acumulada y el importe acumulado de las partidas por deterioro de valor que haya sufrido, a la fecha de revaluación, determinado en base a la valuación realizada en moneda dólar estadounidense al 28 de febrero de 2013 por Castro Cranwell & Weiss, tasador independiente, acreditado, con una calidad profesional reconocida.

El valor razonable de esta propiedad se determinó en base al modelo de transacciones observables en el mercado y el modelo de valoración basado en flujo de efectivos descontados. Ambos modelos están de acuerdo con las recomendaciones del Comité de Normas Internacionales de Valuación.

En opinión de Castro Cranwell & Weiss el valor razonable de ese inmueble al 31 de agosto de 2013 no varió significativamente respecto de la última valuación por él efectuada al 28 de febrero de 2013. Adicionalmente, considera que a efectos de determinar su valor en pesos argentinos se debe tener en cuenta el tipo de cambio comprador billete del Banco de la Nación Argentina vigente al cierre del período sobre el que se informa.

Si el inmueble para uso propio se hubiera medido utilizando el modelo de costo, el importe neto en libros al 31 de agosto de 2013 habría ascendido a aproximadamente 2.475.

Pérdida por deterioro del valor

En base a la evaluación efectuada por la Sociedad no se han identificado indicios de que existan pérdidas por deterioro de valor de las propiedades, planta y equipo a las fechas respectivas.

PROPIEDADES DE INVERSIÓN

El movimiento de las propiedades de inversión al 31 de agosto de 2013 y 28 de febrero de 2013 es el siguiente:


	31.08.2013	28.02.2013
	ARS 000	ARS 000

Saldo inicial	1.141.507	956.611
Incremento por revaluación reconocido en resultados	133.523	184.896
Costo de venta de propiedades de inversión	(87.450)	-
Saldo final	1.187.580	1.141.507

La Sociedad tiene restricciones sobre la posibilidad de disponer o vender sus propiedades de inversión, tal como se menciona en la nota 19.

Las propiedades de inversión están medidas a su valor razonable, determinado en base a la valuación realizada en moneda dólar estadounidense al 28 de febrero de 2013 por Castro Cranwell & Weiss, tasador independiente, acreditado, con una calidad profesional reconocida.

El valor razonable de estas propiedades se determinó en base al modelo de transacciones observables en el mercado y el modelo de valoración basado en flujo de efectivos descontados. Ambos modelos están de acuerdo con las recomendaciones del Comité de Normas Internacionales de Valuación.

En opinión de Castro Cranwell & Weiss los valores razonables de estas propiedades al 31 de agosto de 2013 no variaron significativamente respecto de las últimas valuaciones por él efectuadas al 28 de febrero de 2013. Adicionalmente, considera que a efectos de determinar sus valores en pesos argentinos se debe tener en cuenta el tipo de cambio comprador billete del Banco de la Nación Argentina vigente al cierre del período sobre el que se informa.

PROPIEDADES DE INVERSIÓN EN CONSTRUCCIÓN

El movimiento de las propiedades de inversión en construcción al 31 de agosto de 2013 y 28 de febrero de 2013 es el siguiente:


	31.08.2013	28.02.2013
	ARS 000	ARS 000

Saldo inicial	497.215	385.682
Adiciones	50.764	100.863
Capitalización de intereses (*)	10.002	10.670
Saldo final	557.981	497.215

(*) Corresponde al costo de los préstamos directamente relacionados con el financiamiento de la construcción de las propiedades de inversión, los cuales devengan una tasa anual aproximada de 8,5%.

Las propiedades de inversión en construcción se valuaron al costo histórico, debido a que su valor de mercado no puede ser medido con fiabilidad por la naturaleza de las mismas.

INVENTARIOS

La composición de los inventarios es la siguiente:


	31.08.2013	28.02.2013
	ARS 000	ARS 000

Departamentos terminados	2.363	2.363
Importe en libros	2.363	2.363

El importe en libros de los inventarios no supera los valores recuperables a las fechas respectivas.

ACTIVOS FINANCIEROS Y PASIVOS FINANCIEROS
Activos financieros valuados a valor razonable con cambios en resultados

El movimiento de los activos financieros valuados a valor razonable con cambios en resultados es el siguiente:


	31.08.2013	28.02.2013
	ARS 000	ARS 000

Bonos del Tesoro de los EEUU	70.263	-
Títulos - Bonar 2017	45.625	29.710
Importe en libros	115.888	29.710

Otros créditos


	31.08.2013	28.02.2013
	ARS 000	ARS 000
No corrientes

Deudores en gestión judicial	3.482	3.482
Créditos con partes relacionadas en moneda extranjera	3.397	2.956
Otros	2.512	-
	9.391	6.438


	31.08.2013	28.02.2013
	ARS 000	ARS 000
Corrientes

Créditos con partes relacionadas en moneda extranjera	-	76
Créditos con partes relacionadas en moneda nacional	-	47
Diversos en moneda nacional	8.000	3.242
	8.000	3.365

Efectivo y equivalentes al efectivo

Para los fines de los estados de situación financiera y de flujos de efectivo del período, el efectivo y equivalentes al efectivo comprenden lo siguiente:


	31.08.2013	28.02.2013
	ARS 000	ARS 000

Caja (en moneda local y extranjera)	130	36
Bancos (en moneda local y extranjera)	14.807	1.484
Según estados de situación financiera y de flujos de efectivo	14.937	1.520

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar


	31.08.2013	28.02.2013
	ARS 000	ARS 000
Corrientes

Deudores por alquileres	62	81
Deudores por ventas en moneda extranjera	56	50
	118	131

Los deudores comerciales no devengan intereses y su plazo promedio de cobro generalmente oscila entre los 30 y los 90 días.

La apertura por vencimiento de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar a las fechas respectivas, es la siguiente:


			Vencidos
	Total	A vencer	< 30 días	30-60 días	61-90 días	91-120 días	> 120 días
	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000

31.08.2013	118	118
28.02.2013	131	131	-	-	-	-	-

Cuentas a pagar comerciales y otras cuentas por pagar


	31.08.2013	28.02.2013
	ARS 000	ARS 000
Corrientes

Provisiones gastos a pagar	1.103	1.083
Cuentas a pagar comerciales	2.987	2.716
Otras	10	10
	4.100	3.809

Los términos y las condiciones de los pasivos detallados precedentemente son las siguientes: (i) las cuentas a pagar comerciales no devengan intereses y normalmente se cancelan en 60 días, y (ii) las otras cuentas por pagar no devengan intereses y su plazo promedio de cancelación es de 90 días.

Deudas y préstamos


	Tasa de interés	Vencimiento	31.08.2013	28.02.2013
	%		ARS 000	ARS 000
No corrientes
Obligaciones negociables	8,5	2016-2017	545.030	497.296
Deuda Banco ICBC (*)	15,25	Abril 2016	16.000	-
Deuda Banco Itaú (*)	15,25	Mayo 2016	8.400	-
Deuda Banco Francés (*)	15,25	Marzo 2017 / Septiembre 2017	15.634	-
Otro préstamo	-		1.595	1.595
			586.659	498.891
Corrientes
Deuda Banco ICBC - Carta de crédito	Libor + 6,5	Noviembre 2013	-	14.244
Obligaciones negociables	8,5	Agosto 2013	1.677	1.417
Deuda Banco Francés (*)	15,25	Marzo 2017 / Septiembre 2017	3.998	-
Deuda Banco ICBC (*)	15,25	Abril 2016	4.075	-
Deuda Banco Itaú (*)	15,25	Mayo 2016	1.704	-
Otro préstamo	-	-	10.121	1
			21.575	15.662

(*) Corresponden a deudas con destino específico obtenidas bajo el programa de “Líneas de crédito para inversión productiva”, conforme lo establecido por la Comunicación “A” 5449 del Banco Central de la República Argentina.

Con fecha 18 de agosto de 2010, la Asamblea Extraordinaria de Accionistas decidió la creación de un Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables a corto, mediano o largo plazo, subordinadas o no, con o sin garantía y a ser denominadas en dólares estadounidenses o cualquier otra moneda, por un monto máximo en circulación de 250.000.000 dólares estadounidenses.

La mencionada asamblea estableció que el destino de los fondos provenientes de la colocación de las Obligaciones Negociables será la cancelación de pasivos preexistentes, la inversión en bienes de capital y/o la integración del capital de trabajo de la Sociedad.

Asimismo, se decidió delegar en el Directorio las facultades para determinar y establecer todas las condiciones del programa que no fueran expresamente determinadas por aquel órgano societario y la realización de las gestiones necesarias para obtener la autorización de la creación del programa por parte de la C.N.V. y la eventual cotización y/o negociación de las Obligaciones Negociables en bolsas y mercados de la República Argentina y/o del exterior.

Con fecha 23 de agosto de 2010, el Directorio de la Sociedad aprobó los términos y condiciones del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables junto con el prospecto preliminar.

Con fecha 29 de octubre de 2010, mediante la Resolución N° 16.441, la C.N.V. aprobó el mencionado Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables, conforme el régimen de la Ley N° 23.576, a ser colocadas mediante oferta pública por un monto de hasta 250.000.000 dólares estadounidenses.

Con fecha 18 de noviembre de 2010, el Directorio aprobó la versión definitiva del prospecto del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables y aprobó la emisión de la primera serie de Obligaciones Negociables bajo el programa, por un monto de 100.000.000 dólares estadounidenses.

El 27 de enero de 2011 se autorizó la emisión de la primera serie de Obligaciones Negociables bajo este programa. Los colocadores locales recibieron órdenes de compra irrevocables desde el 28 de enero hasta el 9 de febrero de 2011. Finalmente, el 16 de febrero de 2011 fue suscripta la totalidad de la emisión de 100.000.000 dólares estadounidenses en obligaciones negociables, a la par, a una tasa de 8,5 % nominal anual. Los intereses serán pagaderos el 16 de febrero y 16 de agosto de cada año, comenzando el 16 de agosto de 2011. Las Obligaciones Negociables serán amortizadas en dos cuotas iguales, anuales y consecutivas, pagaderas el 16 de febrero de 2016 y el 16 de febrero de 2017.

Asimismo, el contrato establece, en líneas generales que, en caso de observarse (i) incumplimientos contractuales, incluyendo, entre otros, el pago de capital e intereses pactados por las obligaciones negociables, y (ii) la disminución de la calificación de grado de inversión de las respectivas obligaciones negociables por parte de las agencias calificadoras, la Sociedad se verá expuesta a específicas limitaciones y restricciones a su operatoria, relacionadas con, entre otras, la asunción de nuevas deudas, pagos y ventas de activos, distribución de dividendos, fusiones con otras entidades, etc.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables la Sociedad había dado adecuado cumplimiento a las disposiciones del contrato y, por ende, no estaba expuesta a las limitaciones y restricciones antes mencionadas.

Información sobre valores razonables de instrumentos financieros

El siguiente cuadro muestra una comparación entre el valor razonable y el valor contable de los instrumentos financieros no registrados a valor razonable en los presentes estados financieros:


	Importes en libros		Valores razonables
	31.08.2013	28.02.2013	31.08.2013	28.02.2013
	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000
Activos financieros

Otros créditos	17.391	9.803	17.391	9.803
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	118	131	118	131
Activos financieros valuados a valor razonable con cambios en resultados	115.888	29.710	115.888	29.710
Efectivo y equivalentes al efectivo	14.937	1.520	14.937	1.520
Total de activos financieros	148.334	41.164	148.334	41.164

Pasivos financieros

Deudas y préstamos	608.234	514.553	522.571	429.349
Cuentas a pagar comerciales y otras cuentas por pagar	4.100	3.809	4.100	3.809
Total de pasivos financieros	612.334	518.362	526.671	433.158

El valor razonable de los activos y pasivos financieros se presenta por el importe al que se podría canjear el instrumento en una transacción corriente entre partes, de común acuerdo y no en una transacción forzada o de liquidación. Para estimar los valores razonables se han utilizado los siguientes métodos y supuestos:

El efectivo y equivalentes al efectivo, los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, los otros créditos corrientes y las cuentas a pagar comerciales y otras cuentas por pagar: para los activos y pasivos financieros que son líquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor a tres meses) se considera que el valor en libros es similar al valor razonable (Nivel 1).
El valor razonable de los instrumentos financieros de tasa fija se determinó descontando los flujos de fondos futuros a las tasas de mercado corrientes ofrecidas, para cada ejercicio, para instrumentos financieros de similares características y factores de riesgo (Nivel 2).

Jerarquías de valores razonables

La Sociedad utiliza la siguiente jerarquía para la determinación del valor razonable de sus instrumentos financieros medidos por su valor razonable:

Nivel 1: Cotizaciones en mercados activos para iguales instrumentos.
Nivel 2: Otras técnicas de valorización basados en datos observables en el mercado.
Nivel 3: Técnicas de valorización basadas en datos no observables en el mercado.

La siguiente tabla muestra la clasificación por niveles de los instrumentos financieros registrados a valor razonable:


	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000

Activos financieros valuados a valor razonable con cambios en resultados:

Títulos - Bonar 2017	45.625	-	-	45.625
Bonos del Tesoro de los EEUU	70.263	-	-	70.263
31.08.2013	115.888	-	-	115.888
28.02.2013	29.710	-	-	29.710

Durante el período de seis meses finalizado el 31 de agosto de 2013 no hubo transferencias entre las jerarquías de valor razonable de Nivel 1 y Nivel 2, como así tampoco transferencias a y desde el Nivel 3.

Activos y pasivos financieros en moneda extranjera

El detalle de los saldos de activos y pasivos en moneda extranjera de la Sociedad al 31 de agosto de 2013 y 28 de febrero de 2013 es el siguiente:


	31.08.2013			28.02.2013
	Monto y clase de la moneda extranjera	Cambio vigente	Monto en pesos	Monto y clase de la moneda extranjera	Cambio vigente	Monto en pesos
			ARS 000			ARS 000
ACTIVO NO CORRIENTE

Créditos con partes relacionadas	US$ 604	5,62 (1)	3.397	US$ 589	5,0200 (1)	2.956
Total del activo no corriente en moneda extranjera			3.397			2.956

ACTIVO CORRIENTE

Caja	US$ 0.36	5,62 (1)	2	US$ 0,40	5,0200 (1)	2
Bancos USD	US$ 2.617	5,62 (1)	14.710	US$ 91	5,0200 (1)	456
Bonar 2017	US$ 8.118	5,62 (1)	45.625	US$ 5.918	5,0200 (1)	29.710
Bonos del Tesoro de los EEUU	US$ 12.502	5,62 (1)	70.263	US$	(1)
Deudores por ventas	US$ 10	5,632 (2)	56	US$ 10	4,7980 (2)	50
Créditos con partes relacionadas	US$ -	5,62 (1)	-	US$ 15	5,0200 (1)	76
Total del activo corriente en moneda extranjera			130.656			30.294
Total del activo en moneda extranjera			134.053			33.250

PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos:
* Obligaciones negociables	US$ 100.000	5,68 (3)	568.000	US$ 100.000	5,0500 (3)	505.000

Otros pasivos:
* Depósitos en garantía	US$ 949	5,68 (3)	5.388	US$ 1.113	5,0500 (3)	5.623
Total del pasivo no corriente en moneda extranjera			573.388			510.623

PASIVO CORRIENTE

Préstamos:
* Obligaciones negociables	US$ 352	5,68 (3)	1.998	US$ 283	5,0500 (3)	1.431
* Deuda Banco ICBC - Carta de crédito	US$ -	5,68 (3)	-	US$ 2.821	5,0500 (3)	14.244

Otros pasivos:
* Depósitos en garantía	US$ 332	5,68 (3)	1.885	US$ 387	5,0500 (3)	1.953
* Pasivos con partes relacionadas	US$ 594	5,68 (3)	3.376	US$ 669	5,0500 (3)	3.376
Total del pasivo corriente en moneda extranjera			7.259			21.004
Total del pasivo en moneda extranjera			580.647			531.627

Tipo de cambio comprador.
Tipo de cambio comprador Banco Nación.
Tipo de cambio vendedor.

US$: Dólares estadounidenses

CRÉDITOS Y CARGAS SOCIALES Y FISCALES


	31.08.2013	28.02.2013
	ARS 000	ARS 000
1. Créditos fiscales

Corrientes
IVA - Crédito fiscal	12.681	17.483
Otros créditos fiscales	9.575	6.920
	22.256	24.403
1. Cargas sociales y fiscales

Corrientes
Remuneraciones y cargas sociales a pagar	261	1.277
Impuesto a los ingresos brutos	196	151
Diversos	-	1.838
	457	3.266
No corrientes
AFIP - Planes de pago	5.176	-
	5.176	-

OTROS PASIVOS


	31.08.2013	28.02.2013
	ARS 000	ARS 000
No corrientes

Depósitos en garantía	5.388	5.623
Fondo de reparo	164	65
	5.552	5.688
Corrientes

Alquileres cobrados por adelantado	304	6.476
Pasivos con partes relacionadas en moneda extranjera	3.994	3.376
Depósitos en garantía	1.885	1.953
Fondos de reparo	531	563
Diversos	2.488	300
	9.202	12.668

CAPITAL SOCIAL Y RESERVAS DE RESULTADOS
Capital emitido, suscripto e integrado


	31.08.2013	28.02.2013
	ARS 000	ARS 000

Acciones ordinarias nominativas, de valor nominal $1 cada una, con derecho a un voto	373.340	373.340

Al 31 de agosto de 2013, el capital emitido, suscripto e integrado de la Sociedad asciende a 373.340, del cual 373.240 se haya inscripto en el Registro Público de Comercio. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, el aumento de capital de 100 se haya aún pendiente de inscripción.

Reserva legal


	31.08.2013	28.02.2013
	ARS 000	ARS 000

Reserva legal	17.008	10.528

Corresponde a la afectación acumulada del 5% de la ganancia neta de cada ejercicio hasta el límite del 20% del capital social, según disposiciones de la Ley de Sociedades Comerciales.

Reserva especial - Aplicación NIIF

De acuerdo con la R.G. N° 609 de la C.N.V. de fecha la Asamblea de Accionistas de la Sociedad de fecha 11 de julio de 2013 aprobó la constitución de la Reserva Especial por 348.862, correspondiente al exceso del saldo inicial de los resultados acumulados no asignados positivos (1° de marzo de 2012) expuesto en los estados financieros del primer cierre de ejercicio de aplicación de las N.I.I.F. (28 de febrero de 2013), respecto del saldo final de los resultados acumulados no asignados al cierre del ejercicio anterior (29 de febrero de 2012) determinado según las N.C.P. Dicha reserva especial sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de resultados acumulados no asignados.

GARANTÍAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA
Con motivo del préstamo obtenido del ICBC, la Sociedad se ha comprometido a no disminuir su patrimonio disponiendo la venta de bienes o constituyendo sobre los mismos hipotecas, prendas o cualquier otro derecho real o privilegio que disminuya la solvencia, sin el consentimiento expreso de la entidad financiera mencionada.
Con fecha 26 de abril de 2010, el Juzgado Nacional en lo Civil de la Ciudad de Buenos Aires N° 72 trabó un embargo sobre el complejo Le Parc Figueroa Alcorta, en relación con uno de los litigios previsionados, que se encuentra asentado por el Registro de la Propiedad Inmueble con fecha 4 de mayo de 2010 bajo el N° 4.806.826 en la matrícula 18-13620. La Sociedad ha apelado el embargo y, con fecha 29 de marzo de 2011, la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Civil resolvió favorablemente el pedido de la Sociedad de sustitución del embargo sobre el inmueble por una póliza de seguro de caución. Con fecha 13 de diciembre de 2011, se libró el oficio para el levantamiento de la medida y con fecha 27 de diciembre de 2011 el mismo fue inscripto en el Registro de la Propiedad Inmueble.
Con motivo del préstamo obtenido del Banco Francés por 10.000, la Sociedad celebró un contrato de cesión en garantía, en el cual cede y transfiere al Banco Francés, en caso de incumplimiento, todos los derechos de cobro y acciones accesorias que tiene y le corresponde en virtud de ciertos contratos de alquiler de oficinas Clase A del edificio ubicado en la calle San Martín 344.
Con motivo del préstamo obtenido del Banco ITAÚ por 10.000, la Sociedad celebró un contrato de cesión en garantía, en el cual cede y transfiere al Banco ITAÚ, en caso de incumplimiento, todos los derechos de cobro y acciones accesorias que tiene y le corresponde en virtud de ciertos contratos de alquiler de oficinas Clase A del edificio ubicado en Maipú 1210.
Con motivo del préstamo obtenido del Banco ICBC por 20.000, la Sociedad celebró un contrato de cesión en garantía, en el cual cede y transfiere al Banco ICBC, en caso de incumplimiento, todos los derechos de cobro y acciones accesorias que tiene y le corresponde en virtud de ciertos contratos de alquiler de oficinas Clase A del edificio ubicado en el Dique IV de Puerto Madero.
SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS

Al 31 de agosto de 2013 y 28 de febrero de 2013, los saldos con partes relacionadas son los siguientes:


	Otros créditos corrientes		Otros créditos no corrientes
Partes relacionadas	31.08.2013	28.02.2013	31.08.2013	28.02.2013
	ARS 000	ARS 000	ARS 000	ARS 000
En moneda nacional
Moisés Khafif (Accionista / Presidente)	-	47	-	-

En moneda extranjera
Le Parc S.A. Punta del Este (Sociedad relacionada) (1)	-	76	3.397	2.956
Totales	-	123	3.397	2.956


	Otros pasivos corrientes
Partes relacionadas	31.08.2013	28.02.2013
	ARS 000	ARS 000
En moneda extranjera
Gloria Bresh de Khafif (Vicepresidente)	3.376	3.376
Moisés Khafif (Accionista / Presidente)	618	-
Totales	3.994	3.376

Con fecha 9 de agosto de 2010, el señor Moisés Khafif adquirió el 100% de la participación accionaria en el capital social de Le Parc S.A., sociedad legalmente constituida bajo las leyes de la República Oriental del Uruguay.

Las operaciones con partes relacionadas se realizan de acuerdo con las condiciones de mercado.

La remuneración bruta del personal clave de la Sociedad, correspondiente a sueldos y gratificaciones, y cargas sociales al 31 de agosto de 2013 y 28 de febrero de 2013 asciende a 1.542 y 3.450, respectivamente. Cabe mencionar que no existen otros beneficios para el personal clave. La Sociedad considera personal clave a todos los empleados con rol de gerente. Los importes revelados precedentemente fueron reconocidos como gasto durante el período/ejercicio informados.

RESTRICCIONES SOBRE LOS RESULTADOS NO ASIGNADOS
Reserva legal

De acuerdo con las disposiciones legales vigentes, el 5% de la utilidad neta del ejercicio debe ser apropiado a la constitución de la Reserva Legal hasta que la misma alcance el 20% del capital social.

Distribución de dividendos

De acuerdo con la Ley N° 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución, estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias en carácter de pago único y definitivo. A estos efectos, la utilidad a considerar en cada ejercicio será la que resulte de sumarle a la utilidad que se determine en base a la aplicación de las normas generales de la Ley de Impuesto a las Ganancias, los dividendos o las utilidades provenientes de otras sociedades de capital no computados en la determinación de dicha utilidad en el o los mismos períodos fiscales y descontarle el impuesto pagado por el o los períodos fiscales de origen de la utilidad que se distribuye o la parte proporcional correspondiente.

Adicionalmente, a partir de las modificaciones introducidas en la Ley N° 26.893, publicada en el Boletín Oficial y con vigencia a partir del 23 de septiembre de 2013, la distribución de dividendos (excepto en acciones) y utilidades (excepto cuotas partes) a personas físicas del país o a personas físicas o jurídicas del exterior, estarán sujetas a una retención del 10% en concepto de impuesto a las ganancias, también en carácter de pago único y definitivo.

Consideración de resultados no asignados

De conformidad con la Resolución 593 de la C.N.V., la Asamblea de Accionistas que considere los estados financieros cuyos resultados acumulados resulten positivos, deberá disponer específicamente sobre el destino de los mismos. En tal sentido, la Asamblea de Accionistas de la Sociedad efectuada el día 11 de julio de 2013 que aprobó los estados financieros al 28 de febrero de 2013 dispuso asignar parte de los resultados a constituir la reserva legal y la reserva especial – aplicación NIIF (Ver Nota 18). En consecuencia, la Asamblea de Accionistas de la Sociedad debería disponer el destino específico del saldo remanente de los resultados.

HECHOS OCURRIDOS DESPUÉS DEL PERÍODO SOBRE EL QUE SE INFORMA

Excepto por lo expuesto en las notas a los presentes estados financieros, no se han producido, con posterioridad al cierre del período, acontecimientos y/o transacciones que puedan afectar en forma significativa la situación patrimonial y financiera de la Sociedad.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de

RAGHSA SOCIEDAD ANÓNIMA

De nuestra consideración:

De acuerdo con lo requerido por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales y por las normas de la Comisión Nacional de Valores, hemos efectuado el trabajo mencionado en el párrafo siguiente en relación a los estados financieros condensados de período intermedio adjuntos de RAGHSA SOCIEDAD ANÓNIMA que comprenden: (a) el estado de situación financiera al 31 de agosto de 2013, (b) el estado del resultado integral por los períodos de seis y tres meses finalizados el 31 de agosto de 2013, y los estados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa fecha, y (c) las notas explicativas seleccionadas.
Nuestro trabajo sobre los estados financieros adjuntos consistió en verificar la congruencia de la información significativa contenida en dichos estados financieros con la información de las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para la realización de dicho trabajo hemos tenido en cuenta el informe de revisión limitada de estados financieros condensados de período intermedio de los auditores externos Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L. de fecha 9 de octubre de 2013, emitidos de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina para la revisión limitada de estados financieros de períodos intermedios. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación, comercialización y producción, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo y el informe de los auditores externos nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.
2 -
Basados en el trabajo realizado, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que:

Los estados financieros condensados de período intermedio mencionados en el párrafo 1. no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas de la Resolución Técnica N° 26 de la F.A.C.P.C.E. para los estados financieros, y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores.

Informamos además, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes que en ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el período los restantes procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

9 de octubre de 2013

Por Comisión Fiscalizadora

HAYDEÉ E. LAKSMAN

Síndico Titular

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 33 - F° 249

RAGHSA SOCIEDAD ANÓNIMA

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE AGOSTO DE 2013

RATIFICACIÓN DE FIRMAS LITOGRAFIADAS

Por la presente ratificamos nuestras firmas que obran litografiadas en las fojas que anteceden desde la página N° 1 hasta la página N° 25 de los estados financieros de la Sociedad, y en las páginas N° 3 y 4 de la Reseña Informativa.

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

GUILLERMO J. DÍAZ HAYDEÉ E. LAKSMAN

Socio Síndico Titular

Contador Público U.B.A. Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 - F° 133 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 33 - F° 249

RAGHSA SOCIEDAD ANÓNIMA

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE AGOSTO DE 2013

RATIFICACIÓN DE FIRMAS LITOGRAFIADAS

Por la presente ratifico mi firma que obra litografiada en las fojas que anteceden desde la página N° 1 hasta la página N° 25 de los estados financieros de la Sociedad.

MOISÉS KHAFIF

Presidente

AI assistant

Raghsa S.A. Interim / Quarterly Report 2013

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