Polledo S.A.I.C.F. — Interim / Quarterly Report 2020

May 29, 2020

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA

INDUSTRIAL CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE MARZO DE 2020

• Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados al 31 de marzo de 2020

• Reseña Informativa

• Informe de Revisión sobre Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados

• Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados al 31 de marzo de 2020

• Información adicional requerida por el artículo 12, capítulo III, título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores

• Informe de Revisión sobre Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados

• Informe de Comisión Fiscalizadora

AV. LEANDRO N. ALEM 1050 – 9° PISO – (CP C1001AAS) CIUDAD AUTÓNOMA DE BUENOS AIRES

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS CONDENSADOS

Por el período de tres meses iniciado el 1° de enero de 2020 y finalizado el 31 de marzo de 2020, presentados en forma comparativa

Contenido

Estados financieros consolidados intermedios condensados

Estado de resultados consolidado intermedio condensado

Estado del resultado integral consolidado intermedio condensado Estado de situación financiera consolidado intermedio condensado Estado de cambios en el patrimonio consolidado intermedio condensado Estado de flujos de efectivo consolidado intermedio condensado

Notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados

Reseña informativa

Informe de revisión sobre estados financieros consolidados intermedios condensados

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO INTERMEDIO CONDENSADO Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020, presentado en forma comparativa

RESULTADOS CONSOLIDADOS Notas Gastos de Administración 4 Resultado Operativo Ingresos financieros 5 Costos financieros 5 Resultado de Inversiones en compañías asociadas contabilizadas por el método de la participación Resultado antes de impuestos Impuesto a las ganancias Resultado del periodo Resultado atribuible a: Propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Ganancia por acción atribuibles a accionistas de la compañía durante el período básica y diluida(expresado en $ por acción) 12	31/03/2020 Pesos (1.237.545) (1.237.545) 2.483.396 (272.703) (206) 972.942 (197.619) 775.323 783.381 (8.058) 775.323 0,122	31/03/2019 Pesos
		(1.994.575)
		(1.994.575) 4.679.198 (415.866) (463)
		2.268.294 (192.838)
		2.075.456
		2.093.214 (17.758)
		2.075.456
		0,326

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados deben ser leídos con los Estados Financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Véase nuestro informe de fecha 27 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

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POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADO INTERMEDIO CONDENSADO Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020, presentado en forma comparativa

OTROS RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS Resultado del periodo Otros resultados Integrales Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Efecto de conversión monetaria neto de impuesto a las ganancias Otros resultados Integrales del periodo Resultado integral total del periodo Resultado atribuible a: Propietarios de la controladora Participaciones no controladoras	31/03/2020 Pesos 775.323 15.005.090 15.005.090 15.780.413 15.788.471 (8.058) 15.780.413	31/03/2019 Pesos
		2.075.456
		(1.413.397)
		(1.413.397)
		662.059
		679.817 (17.758)
		662.059

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados deben ser leídos con los Estados Financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Véase nuestro informe de fecha 27 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

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POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO INTERMEDIO CONDENSADO AL 31 DE MARZO DE 2020 Y AL 31 DE DICIEMBRE 2019

	Notas	31/03/2020 Pesos	31/12/2019 Pesos
		344.701 2.648 2.552.523	461.965 2.855 2.751.606
ACTIVO
Activo No Corriente
Propiedades, planta y equipos	6
Inversiones en compañías asociadas contabilizadas por el método de la participación
Otros créditos
Total del activo no corriente		2.899.872 1.121.135 72.922	3.216.426 1.627.425 88.075
Activo Corriente
Otros créditos
Efectivoyequivalentes al efectivo	7
Total del activo corriente		1.194.057	1.715.500
Total del Activo		4.093.929	4.931.926
		(80.533.414)	(96.321.885)
PATRIMONIO Atribuible a los propietarios de la controladora
Participacionesno controladoras		26.703	34.761
Total del Patrimonio		(80.506.711) 70.518.684 70.518.684 11.611.869 2.470.087 14.081.956	(96.287.124) 84.027.040 84.027.040 15.017.263 2.174.747 17.192.010
PASIVO
Pasivo No Corriente
Otros pasivos
Total del pasivo no corriente
Pasivo Corriente
Otros pasivos
Cuentas por pagar
Total del pasivo corriente
Total del Pasivo		84.600.640	101.219.050
Total del Pasivo y Patrimonio		4.093.929
			4.931.926

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados deben ser leídos con los estados financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Véase nuestro informe de fecha 27 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO INTERMEDIO CONDENSADO Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020, presentado en forma comparativa

Concepto	Atribuible a los Propietarios de la Controladora Participaciones no controladoras Total Patrimonio Capital Suscripto (Nota 1) Ajuste de Capital Efecto de conversión monetaria Resultados no asignados Total
Saldos al 01/01/2020	6.420.394 4.226.581 24.975.360 (131.944.220) (96.321.885) 34.761 (96.287.124)
Resultado del periodo	783.381 783.381 (8.058) 775.323 15.005.090 15.005.090 - 15.005.090
Otros resultados integrales delperiodo
Total de Resultados Integrales	- - 15.005.090 783.381 15.788.471 (8.058) 15.780.413
Saldos al 31/03/2020	6.420.394 4.226.581 39.980.450 (131.160.839) (80.533.414) 26.703 (80.506.711)

Concepto	Atribuible a los Propietarios de la Controladora Participaciones no controladoras Total Patrimonio Capital Suscripto (Nota 1) Ajuste de Capital Efecto de conversión monetaria Resultados no asignados Total
Saldos al 01/01/2019	6.420.394 111.803.414 24.341.589 (243.234.735) (100.669.338) (164.074) (100.833.412)
Resultado del periodo	2.093.214 2.093.214 (17.758) 2.075.456 (1.413.397) (1.413.397) - (1.413.397)
Otros resultados integrales delperiodo
Total de Resultados Integrales	- - (1.413.397) 2.093.214 679.817 (17.758) 662.059
Saldos al 31/03/2019	6.420.394 111.803.414 22.928.192 (241.141.521) (99.989.521) (181.832) (100.171.353)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados deben ser leídos con los estados financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

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POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO INTERMEDIO CONDENSADO Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020, presentado en forma comparativa

Notas Flujos de efectivo de las actividades operativas Resultado del periodo Ajustes por: Depreciaciones 7 Impuesto a las ganancias Otros ingresos y egresos financieros, netos 5 Resultado de Inversiones en compañías asociadas contabilizadas por el método de la participación Variaciones en activos y pasivos operativos: Disminución de Otros créditos operativos Aumento (Disminución) de Deudas operativas Flujos neto de efectivo aplicado a las operaciones Pagos de intereses Flujos neto de efectivo aplicado a las actividades operativas Flujo de efectivo de las actividades financieras (Disminución) Aumento de otras deudas Disminución de otros créditos Flujo neto de efectivo generado por las actividades financieras Subtotal Efecto de conversión monetaria del efectivo y equivalentes al efectivo Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda del efectivo y equivalentes al efectivo (Disminución) Aumento neta de efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio Efectivo y equivalentes al efectivo al cierre del periodo	31/03/2020 Pesos 775.323 5.405 197.619 (2.210.693) 206 160.929 166.840 (904.371) (24.455) (928.826) (10.891.455) 11.816.815 925.360 (3.466) (9.721) (1.966) (15.153) 88.075 72.922	31/03/2019 Pesos
		2.075.456 9.168 192.838 (4.263.332) 463 177.903 (1.370.743)
		(3.178.247)
		(63.566)
		(3.241.813)
		3.242.473 99.969
		3.342.442
		100.629
		3.434 (9.744)
		94.319
		207.924
		302.243

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados deben ser leídos con los Estados Financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

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POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS CONDENSADOS Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020, presentado en forma comparativa

Contenido de las notas a los Estados financieros consolidados intermedios condensados

1. Información general

2. Políticas contables y bases de preparación

3. Información por segmentos

4. Apertura de costos y gastos

5. Ingresos financieros y costos financieros

6. Propiedades, planta y equipos

7. Efectivo y equivalentes de efectivo

8. Previsiones y provisiones

9. Saldos y operaciones con partes relacionadas 10. Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades

10. Gestión del riesgo financiero

11. Resultado por acción

12. Cambios en las normas contables

13. Artículos 206 y 94 inciso 5 de la Ley 19.550

Véase nuestro informe de fecha 27 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

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1. Información general

El Acta de Constitución de Polledo S.A.I.C. y F. (en adelante “Polledo” o “la Sociedad”) fue inscripta en el Registro Público de Comercio el 29 de noviembre de 1934 bajo el N° 203 del Libro 44, Tomo A, de los Estatutos Nacionales con un plazo de duración hasta el 9/10/2034. El número de inscripción en la Inspección General de Justicia es el 71.706/238.377. La última modificación de sus Estatutos Sociales fue aprobada por Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de fecha 31 de octubre de 2007 e inscripta en la Inspección General de Justicia bajo el N° 7.461 de fecha 14 de abril de 2008, Libro 39 de Sociedades por Acciones.

La sociedad controladora de Polledo se denomina Roggio S.A., con domicilio legal en Leandro N. Alem 1050, 9° Piso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, siendo su actividad principal Sociedad de Inversión. Roggio S.A. participa directa e indirectamente con el 68,11% del capital y los votos de Polledo.

Se describe a continuación la composición y evolución del Capital Social de Polledo:

Capital social Acciones Nominativas, V.N. $1 – 1 voto, en circulación al inicio del ejercicio Acciones Nominativas, V.N. $1 – 1 voto, en circulación al cierre del ejercicio	31/03/2020 6.420.394 6.420.394	31/12/2019 6.420.394 6.420.394	31/12/2018
			6.420.394 6.420.394

Contexto económico en que opera la Sociedad

Los presentes estados financieros deben ser leídos a la luz del contexto económico en que opera la Sociedad, cuyas variables principales han tenido una fuerte volatilidad, como la caída del PBI, un aumento significativo en la inflación y en las tasas de interés, y una fuerte desvalorización del peso.

La Dirección de la Sociedad monitorea permanentemente la evolución de las variables que afectan sus negocios, para identificar los potenciales impactos en su situación patrimonial y financiera y definir los cursos de acción necesarios.

• Impacto del COVID 19 en las operaciones de la Sociedad

El surgimiento y la diseminación de un virus denominado "Coronavirus" (o Covid-19) hacia fines del año 2019, ha generado diversas consecuencias en los negocios y actividades económicas a nivel global. Dada la magnitud de la propagación del virus, en marzo de 2020, varios gobiernos de todo el mundo, implementaron medidas drásticas para contener la propagación, incluido, entre otros, el cierre de fronteras y la prohibición de viajar hacia y desde ciertas partes del mundo por un período de tiempo y finalmente el aislamiento obligatorio de la población junto con el cese de actividades comerciales no esenciales. Con fecha 11 de marzo la Organización Mundial de la Salud declaró al Covid-19 pandemia a nivel global.

En la Argentina, el Gobierno Nacional implementó una serie de medidas tendientes a disminuir la circulación de la población, disponiendo el aislamiento social preventivo y obligatorio desde el 20 de marzo, permitiendo la circulación sólo de aquellas personas vinculadas a la prestación y/o producción de servicios y productos esenciales; dicho aislamiento ha sido sucesivamente prorrogado, con distintos niveles de flexibilización en los lugares donde el impacto o la conglomeración de personas es menor.

El alcance final del brote de Coronavirus y su impacto en la economía global y del país es desconocido, pudiendo los gobiernos tomar medidas más estrictas, las cuales no son predecibles en esta instancia. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Sociedad no ha sufrido impactos significativos en sus resultados como consecuencia de la pandemia. Si bien se han presentado dificultades de distinto tipo que ralentizan o complejizan nuestras actividades, las operaciones se mantienen y prevemos que continúen a pesar de las dificultades. No obstante, no puede cuantificarse razonablemente en qué medida el Coronavirus afectará a futuro el negocio de la Sociedad y los resultados de sus operaciones, de extenderse de manera prolongada esta situación.

Asimismo, se han tomado todas las medidas necesarias para preservar la salud de los colaboradores y los negocios de la Sociedad.

2. Políticas contables y bases de preparación

Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de los presentes estados financieros consolidados se resumen a continuación y considera la situación incluida en la nota 14. Estas políticas contables han sido aplicadas de manera consistente para todos los ejercicios presentados.

2.1. Normas contables aplicadas

La Comisión Nacional de Valores (“CNV”) ha establecido la aplicación de las Resolución Técnica Nº 26, y sus modificatorias, de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), que adoptan las Normas Internacionales de Información

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Financiera (“NIIF” o “IFRS” por sus siglas en inglés), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resultó obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2012.

Los presentes Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2020, han sido preparados de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 34 “Información Financiera Intermedia”. Los Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados han sido preparados de acuerdo con las políticas contables utilizadas en la preparación de la información bajo NIIF al 31 de diciembre de 2019 (descriptas en Nota 2 a los Estados Financieros Consolidados auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019) y, en caso de corresponder, con aquellas NIIF que se espera estén vigentes al 31 de diciembre de 2020 (descriptas en Nota 17 (a), de los presentes Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados).

Las cifras al 31 de diciembre de 2019 y 31 de marzo de 2019 que se exponen en estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados a efectos comparativos, surgen de la reexpresión a unidad de medida corriente de los Estados Financieros a dicha fecha, de acuerdo a la NIC 29.

Los Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados se expresan en pesos argentinos sin centavos excepto el resultado por acción que se expresa con decimales y la información por segmentos, la cual se presenta en miles de pesos argentinos. Los presentes Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados han sido preparados en moneda homogénea, criterio aplicable para economías hiperinflacionarias, conforme lo establecido por la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 29 (“Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”).

Los presentes Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad con fecha 27 de mayo de 2020.

2.2. Bases de consolidación

Los estados financieros consolidados intermedios condensados incluyen los estados financieros individuales de Polledo y los de las siguientes subsidiarias:

siguientes subsidiarias:
	Tenencia directa e	Tenencia directa e
Sociedades	indirecta al	indirecta al	Actividad
	31/03/2020	31/03/2019
-Polledo do Brasil Concessões e Investimentos Ltda.	100,00%	99,99%	Prestación de servicios de asesoramiento
- Catastros y Relevamientos S.A.	95,00%	95,00%	Relevamiento catastral

2.3. Políticas contables

Las políticas contables adoptadas por la Sociedad se encuentran descriptas en la nota 2 de los Estados Financieros Consolidados auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

2.4. Estimaciones

La preparación de estados financieros requiere el uso de estimaciones. También requiere que la Dirección de la Sociedad ejerza su juicio de valor en el proceso de aplicación de las políticas contables. Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de hechos futuros que se consideran razonables en las circunstancias.

La Sociedad hace estimaciones e hipótesis en relación con el futuro. Las estimaciones contables resultantes pueden no ser iguales a los resultados que efectivamente ocurran. A continuación se explican las estimaciones y juicios más significativos de la compañía.

a. Impuesto a las ganancias

La Sociedad está sujeta al impuesto a las ganancias en los países en los que opera. En la determinación de la provisión por impuesto a las ganancias en cada una de las jurisdicciones donde tributa este impuesto, la Sociedad aplica el juicio profesional para reflejar las consecuencias fiscales de los hechos económicos de cada ejercicio, en base a las legislaciones impositivas vigentes, realizando las mejores estimaciones en función a la información disponible a la fecha de los estados financieros consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 27 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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b. Provisiones por juicios y contingencias

La evaluación de los pasivos contingentes es realizada por la Dirección y los asesores legales de la Sociedad en base a los elementos de juicio disponibles a la fecha de preparación de los estados financieros consolidados. En la estimación de los montos se ha considerado, entre otras cuestiones, la probabilidad de su concreción. Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una pérdida y el monto puede ser estimado de forma fiable, un pasivo es contabilizado en el rubro provisiones para contingencias. Si la potencial pérdida no es probable, o es probable pero su monto no puede ser estimado de forma fiable, la naturaleza del pasivo contingente y una estimación de la posibilidad de ocurrencia es expuesta en nota a los estados financieros consolidados.

3. Información por segmentos

3.1. Segmentos al 31 de marzo de 2020:

La apertura por segmentos geográficos de las unidades de negocio es la siguiente:

Por el período iniciado el 1° de enero de 2020 y finalizado el 31 de marzo de 2020 Argentina Exterior Total	Por el período iniciado el 1° de enero de 2020 y finalizado el 31 de marzo de 2020 Argentina Exterior Total	Por el período iniciado el 1° de enero de 2020 y finalizado el 31 de marzo de 2020 Argentina Exterior Total	Por el período iniciado el 1° de enero de 2020 y finalizado el 31 de marzo de 2020 Argentina Exterior Total
Resultado operativo	(1.120.330)	(117.215)	(1.237.545)
Total activos	2.739.668	1.354.261	4.093.929
Total pasivos	73.462.144	11.138.496	84.600.640
Depreciación de bienes de uso		(5.405)	(5.405)

3.2. Segmentos al 31 de marzo de 2019:

La apertura por segmentos geográficos de las unidades de negocio es la siguiente:

apertura por segmentos geográficos de las unidades de negocio es la siguiente:	apertura por segmentos geográficos de las unidades de negocio es la siguiente:
Por el período iniciado el 1° de enero de 2019 y finalizado el 31 de marzo de 2019 Argentina Exterior Total
Resultado operativo	(1.352.163) (642.412) (1.994.575)
Total activos	4.141.099 1.773.564 5.914.663
Total pasivos	96.937.020 9.148.910 106.085.930
Depreciación de bienes de uso	(9.168) (9.168)

3.3. Información de sociedades asociadas

3.3.1. Coviares S.A.

Polledo participa directa e indirectamente en el 31,78% de Coviares S.A. (“Coviares”), sociedad que tiene como objeto la construcción, conservación y explotación de la Autopista La Plata - Buenos Aires, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo, según lo dispuesto en el Acuerdo de Reformulación del contrato de concesión (“el Contrato de Concesión”) de fecha 29 de diciembre de 1993, celebrado con la Secretaría de Obras Públicas y Comunicaciones del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos de la Nación (“la Secretaría de Obras Públicas” o “el Concedente”), que fue aprobado por Resolución Ministerial Nº 538/94 y decreto del Poder Ejecutivo Nacional N° 1638/1994. La concesión comprende, entre otras obligaciones, la construcción de la autopista, el mantenimiento, reparación y conservación de las obras y la administración, explotación y prestación de servicios durante el período de concesión, estipulado en veintidós años contados a partir de la fecha de habilitación de la primera casilla de peaje (1° de julio de 1995).

El contrato se vio seriamente afectado por la crisis del año 2001/2002; que motivó el dictado de la ley de emergencia económica 25.561, que derogó las cláusulas de ajuste de la tarifa en dólares; aumento de gastos en forma exponencial y tarifa congelada (2001), que a su vez venía inalterada desde 1995; distorsión consecuente del PEF; autorización para renegociar los contratos, lo que dio lugar a un larguísimo proceso de renegociación del contrato. Con fecha 21 de febrero de 2007 se suscribió una Carta de Entendimiento cuyo objeto era establecer las bases y condiciones razonables y convenientes para adecuar el Contrato de Concesión. El documento fue debatido en Audiencia Pública, celebrada el 28 de junio de 2007 por Disposición N° 1/2007 de la UNIREN, cuyas conclusiones fueron consideradas, para definir el Acuerdo de Renegociación Contractual, “ad referéndum” del Poder Ejecutivo Nacional.

Con fecha 29 de enero de 2009 se suscribió el Acuerdo de Renegociación Contractual mencionado, parcialmente modificado con motivo del cambio de la autoridad a cargo del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, suscribiéndose un nuevo Acuerdo de Renegociación Contractual con fecha 9 de octubre de 2009 “ad referéndum” de la firma del Decreto del Poder Ejecutivo Nacional. El 27 de julio de 2010 se publicó en el Boletín Oficial el decreto 1057/2010, el cual ratificó el Acuerdo de Renegociación Contractual suscripto entre la UNIREN y Coviares.

Luego del largo proceso de renegociación contractual, y pendiente de cumplimiento el Acuerdo aprobado por el decreto 1057/2010, Coviares S.A. fue notificada por el Órgano de Control de Concesiones Viales del proyecto denominado: "Proyecto del Convenio de Transferencia de Derechos y Obligaciones del Contrato de Concesión de la Autopista Buenos Aires – La Plata" del Estado Nacional a la Provincia de Buenos

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Aires. El 26 de junio de 2012 Coviares S.A. prestó conformidad a los lineamientos del proyecto. Coviares S.A. celebró la Asamblea Extraordinaria el 24 de Agosto de 2012 por el cual los accionistas consideraron el Convenio de Transferencia de Derechos y Obligaciones del Contrato de Concesión de la Autopista Buenos Aires La Plata, de la Nación a la Provincia de Buenos Aires, resolución que fue aprobada por unanimidad de las acciones presentes. El 10 de octubre de 2012 fue suscripto el Convenio entre la Nación y la Provincia “ad referéndum” de la aprobación del mismo a través de una Ley de la Legislatura Provincial. Por Resolución N° 2142/12 del 9 de octubre de 2012 del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios, Secretaría de Obras Públicas, Dirección Nacional de Vialidad, se resolvió la aprobación del Convenio de Transferencia de Derechos y Obligaciones del Contrato de Concesión de la Autopista Buenos Aires – La Plata celebrado entre la Dirección Nacional de Vialidad y la Provincia de Buenos Aires. Dicha resolución fue notificada el 11 de octubre de 2012. Posteriormente, en el marco de lo dispuesto por la Ley 14.443, sancionada por el H. Congreso de la Provincia de Buenos Aires, publicada en el B.O. el 25 de enero de 2013, se aprobó el “Convenio de Transferencia de Derechos y Obligaciones del Contrato de Concesión”, en el ámbito provincial. Asimismo, por Resolución N° 74/2013, el Ministerio de Infraestructura de la Provincia asumió el carácter de Concedente a partir del 5 de febrero de 2013; la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires, el rol de Autoridad de Control; y se asignó a la Unidad de Análisis Económico Regulatorio de Concesiones Viales la intervención en todo procedimiento que tenga implicancia regulatoria de la concesión. Por otra parte, se dispuso por Resolución N° 26/2013 la Intervención Administrativa Temporal de la concesionaria, y se mantuvo la veeduría designada por la Provincia por Resolución N° 394/2012 del Ministerio de Infraestructura.

A partir del momento de asunción de la Provincia en su rol de Concedente y titular del Contrato de Concesión, Coviares formalizó numerosas presentaciones tendientes a obtener el cumplimiento de las acciones que el Acuerdo de Transferencia ponía en cabeza de la Provincia, ya que las condiciones del contrato original mantenían plena vigencia, así como la obligación de reformular las condiciones contractuales, afectadas por la emergencia económica aludida en el Acuerdo de Renegociación Contractual suscripto entre la UNIREN y Coviares, aprobado por Decreto 1057/2010 del Poder Ejecutivo Nacional.

Coviares no obtuvo respuesta a sus requerimientos y con fecha 12 de julio de 2013, intempestivamente, se publica en el BO de la Provincia de Buenos Aires el Decreto N° 419, por medio del cual se declaró rescindido el Contrato de Concesión de Coviares, se desplazó a Coviares S.A. de la Concesión, y se puso a cargo de “Autopistas de Buenos Aires S.A. –AUBASA-“, una sociedad constituida por la Provincia a esos efectos. Al mismo tiempo se procedió a confeccionar el inventario detallado de los bienes y personal afectados a la concesión, y se declaró la “emergencia pública vial” sobre la autopista.

Frente a tal medida, Coviares efectuó una presentación por la cual rechazó la rescisión declarada, negó los incumplimientos contractuales en que se basó la rescisión, y solicitó la declaración de ilegitimidad y nulidad absoluta e insanable del Decreto Provincial N° 419/2013, por incompetencia de la Provincia para disponer la rescisión, por falta de causa, por ser falsos los hechos invocados y por violación de los procedimientos esenciales y sustanciales previstos por el ordenamiento legal aplicable, así como por violación de la finalidad y el objeto del Convenio de Transferencia de derechos y Obligaciones del Contrato de Concesión. Coviares rechazó fundadamente los supuestos incumplimientos contractuales invocados en los considerandos del decreto 419/2013; así la improcedente imputación de abandono de la explotación, mantenimiento, conservación, ejecución de todo tipo de obra y la omisión de prestar los servicios esenciales al usuario. Coviares hizo reserva a su vez de sus derechos y acciones contra la Provincia y contra el Estado Nacional con motivo de la rescisión del contrato de concesión. En el mes de diciembre de 2013 Coviares interpuso una acción judicial contra la Provincia de Buenos Aires y contra el Estado Nacional, ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, a efectos de que se declare la nulidad del acto administrativo que dispuso la rescisión y se condene a los demandados a abonar a Coviares los daños y perjuicios derivados de la rescisión del contrato. Cabe destacar que dicha indemnización se encuentra cedida en garantía –oportunamente-, al Fideicomiso que administra el repago del Préstamo Sindicado de Coviares, razón por la cual el mismo deberá integrar la Litis en calidad de tercero de intervención obligada. En el mes de agosto de 2015, el juicio quedó radicado en el Juzgado Contencioso Administrativo Federal N° 7, a cargo de la Dra. María Cristina Carrión de Lorenzo.

La Sociedad ha tomado conocimiento de que Coviares S.A. ha solicitado la apertura de su concurso preventivo de acreedores el día 30 de abril de 2014, la cual ha sido decretada y tramita como Expediente N° 61006/2014, ante el Juzgado Nacional de Primera instancia en lo Comercial 22, Secretaría 43.

El 3 de Octubre de 2014 venció el plazo para que los acreedores verifiquen sus créditos, habiéndose presentado, entre otros, la Dirección Nacional de Vialidad y la Provincia de Buenos Aires, a verificar créditos que incluyen penalidades. Ambos acreedores hicieron reservas de derechos, ya que alegaron no haber finalizado el proceso de liquidación de la Concesión. Coviares impugnó y rechazó los créditos reclamados por dichos organismos, en base principalmente a los argumentos expuestos en la demanda por rescisión y a la improcedencia de la aplicación de multas. Con fecha 7 de abril de 2015, y conforme al dictamen de la Sindicatura concursal, se tuvieron por verificados los créditos conforme a lo dispuesto por el art. 36 de la Ley de Concurso y Quiebras.

Por el Decreto N° 13/2015 se modificó la Ley de Ministerios estableciéndose que las cuestiones vinculadas a las concesiones y licencias de servicios públicos así como la determinación de los precios y tarifas aplicables, quedaran bajo la órbita de diferentes carteras ministeriales. Consecuentemente, se dictó el Decreto 367/2016, por el cual se le asignaron a los respectivos Ministerios, las facultades de renegociación de los contratos de obras y servicios públicos y se derogó el Decreto N° 311/2003, que establecía que dicha renegociación esté a cargo de la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos (UNIREN). Fue así que la Dirección Nacional de Vialidad (hoy en el ámbito del Ministerio de Transporte), inició tratativas con directivos de COVIARES S.A., para revisar la situación, de modo de analizar la posibilidad de arribar a una solución extrajudicial del conflicto. En ese ámbito, se suscribió una Carta de Entendimiento, sin reconocer hechos

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ni derechos y con expresa reserva de acciones y defensas legales, que dispone la creación de una comisión evaluadora para que analice lo actuado respecto de la concesión, elabore un informe y como consecuencia de dicho informe se faculte a la Dirección Nacional de Vialidad a celebrar un acuerdo. La Comisión está conformada y ya tuvo su primera reunión, lo cual fue informado al juzgado del concurso. En virtud del inicio de las tratativas aludidas, se suspendieron los plazos procesales en las actuaciones “COVIARES S.A. c/ EN-DNV y Otros/PROCESO DE CONOCIMIENTO – ORDINARIO” (Expte. N° 1526/2013) en trámite ante el Juzgado Nacional en lo Contencioso Administrativo Federal N° 7, Secretaría N° 14, hasta la emisión del informe final de la Comisión Evaluadora. Asimismo, también en virtud de estas tratativas, COVIARES S.A. solicitó al juez del concurso, y éste así lo dispuso, sucesivas prórrogas del período de exclusividad, la última de ellas al 30 de junio de 2018, debiendo informar Coviares S.A. y el funcionario concursal, periódicamente, el grado de avance de lo acordado en la Carta de Entendimiento. Apelada por la AFIP la ampliación de plazo, la Cámara ordenó al juez de primera instancia, disponga la continuidad de los actos procesales correspondientes. Coviares S.A. interpuso un recurso extraordinario ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, el cual fue rechazado el 2 de agosto de 2018.

A solicitud del síndico actuante se ha cursado un pedido de Informes a COVIARES para que exponga el estado de las tratativas con el Concedente; respecto de cualquier transferencia de bienes a terceros y actualización de domicilio, directorio, etc.

Polledo, como accionista minoritario de Coviares, registra desde el 31 de diciembre de 2011 en cero su participación en dicha sociedad, y se encuentra actualmente analizando las eventuales implicancias económicas, financieras y jurídicas que la situación de Coviares podría tener para la Sociedad.

3.3.2. Covimet S.A.

Polledo participa directa e indirectamente en el 31,802% de Covimet S.A. (“Covimet”), sociedad que se constituyó originalmente con un objeto social destinado a la construcción, conservación y explotación de la Autopista 9 de Julio - Tramo Norte, de acuerdo con el Contrato de Concesión de fecha 21 de diciembre de 1993. Al respecto, con la modificación del Estatuto de fecha 15 de julio de 1986, el objeto social de Covimet se hizo extensivo a la construcción de toda otra clase de obras de ingeniería y arquitectura, públicas y privadas; la realización de proyectos de obras y prestación de servicios de ingeniería, asesoramiento industrial y comercial e inversora. A los fines mencionados, la Sociedad tiene plena capacidad jurídica para adquirir derechos y contraer obligaciones y ejercer todos los actos que no sean prohibidos por las leyes o por otros estatutos.

Con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la CABA dictó el decreto 149/GCABA/2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar el decreto 3135/GCABA/1998, alegando su nulidad absoluta e insanable; y (b) rescindir el contrato de concesión de obra pública para la construcción y concesión de la remodelación y prolongación de la Av. 9 de Julio Tramo Norte (Autopista Arturo Illia), argumentando incumplimiento de Covimet.

Polledo ha tomado conocimiento de que en los autos “COVIMET S.A. c/ GCBA s/ cobro de pesos” (Expte. N° 2874/0) y “COVIMET S.A. c/ GCBA s/impugnación actos administrativos” (Expte. N° 8333/0) se ha dictado sentencia en primera instancia rechazando las demandas interpuestas por Covimet por la que se resuelve que no prosperarán ninguno de los planteos esgrimidos por la actora. La sentencia de Primera Instancia fue apelada. Se ha tomado conocimiento del Informe del representante del Ministerio Público Fiscal, admitiendo que asistiría razón a la apelante en cuanto a que las cláusulas contractuales del Pliego de Condiciones, contemplan el cobro de un reintegro tanto para el supuesto de la terminación anticipada de la concesión, como para el caso de resolución por incumplimiento del concesionario, indicando que la comprobación del monto de las inversiones no amortizadas, implica la ponderación de cuestiones de hecho y prueba, ajenas a su intervención. El 17 de noviembre de 2016 la Cámara de Apelaciones SALA I - Contencioso Administrativo y Tributario de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires – dictó sentencia en los autos “Covimet S.A. c/ GCBA s/ impugnación actos administrativos”, expte. Nº8333 y su acumulado “Covimet S.A. c/ GCBA s/ cobro de pesos”, expte. Nº2874/0, resolviendo: i) confirmar la nulidad del decreto 3135/98 que había aprobado el Convenio de Reordenamiento Contractual; ii) confirmar, en consecuencia, la validez del decreto 149/03 que declaró la rescisión del contrato por culpa de la concesionaria, y iii) hacer lugar parcialmente al recurso de apelación interpuesto por la parte actora, únicamente con relación al reconocimiento del rubro reclamado en concepto de liquidación de las cuentas pendientes y diferir la determinación del quantum del ítem mencionado para la etapa de ejecución de la sentencia de conformidad con las pautas establecidas en el Pliego a esos efectos.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados intermedios condensados, Polledo no ha tomado conocimiento de otros hechos o circunstancias relevantes, relativas a este proceso.

Ante el pedido de quiebra por parte del Banco Patagonia S.A. y el fracaso de la gestión conciliatoria en sede judicial, COVIMET S.A. presentó su concurso preventivo de acreedores ante el Juzgado Comercial 24, Secretaría 47. El 23 de junio de 2016, se declaró abierto el Concurso Preventivo de COVIMET S.A., fijándose –entre otros-, el cierre del período de exclusividad, para el 1º de agosto de 2017, luego prorrogado al 26 de octubre de 2017. Una vez vencido el período de exclusividad, con fecha 8 de noviembre 2017, fue declarada la quiebra.

Polledo, como accionista minoritario de Covimet, registra desde el 31 de diciembre de 2010, a valor cero su participación en dicha sociedad.

Véase nuestro informe de fecha 27 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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4. Apertura de costos y gastos

Apertura de costos y gastos	Apertura de costos y gastos
		Totales al				Totales al
Gastos de Administración		31/03/2020				31/03/2019
Gastos órganos de contralor				256.538		400.771
Sueldos, jornales y cargas sociales				72.114		100.614
Honorarios y retribuciones por servicios				636.125		1.141.217
Depreciaciones				5.405		9.168
Impuestos, tasas y contribuciones				22.827		39.703
Participación en Catrel S.A. U.T.E				4.223		5.440
Gastos de representación.				168.384		196.018
Diversos				71.929		101.644
TOTALES				1.237.545		1.994.575
ngresos financieros y costos financieros
				Totales al		Totales al
Ingresos financieros				31/03/2020		31/03/2019
Ingresos financieros
Intereses generados por pasivos				14.995		63.723
Diferencias de Cambio				25.869		20.470
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la
moneda				2.442.532 **2.483.396 **		4.595.005 4.679.198
TOTALES
Costos financieros
Otros Resultados Financieros				(272.703)		(415.866)
TOTALES				(272.703)		(415.866)

5. Ingresos financieros y costos financieros

6. Propiedades, planta y equipos

	Valores de origen Depreciaciones acumuladas	Valores de origen Depreciaciones acumuladas	Valores de origen Depreciaciones acumuladas
Concepto	Al inicio del Ejercicio Diferencia de Conversión Al cierre del periodo Acumuladas al inicio del Ejercicio Del periodo Diferencia de Conversión	Acumuladas al cierre del periodo Valor residual al 31/03/2020 Valor residual al 31/03/2019
Mejoras	487.493 (118.660) 368.833 25.485 5.405 (6.758)	24.132 344.701 497.781
MueblesyÚtiles	5.615 (1.366) 4.249 5.656 - (1.407)	4.249 - 3.148
Total al 31/03/2020	493.108 (120.026) 373.082 31.141 5.405 (8.165)	28.381 344.701
Total al 31/03/2019	562.242 14.168 576.410 64.603 9.168 1.710	75.481	500.929
7. Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas corrientes bancarias Depósitos a plazo fijo Caja y Ctas. Ctes. bancarias por participación en Catrel S.A. U.T.E. Total		31/03/2020 39.495 32.039 1.388 72.922	31/12/2019
			35.521 46.633 5.921
			88.075

	Total
8.	Previsiones y provisiones
	(a)Período finalizado el 31 de marzo de 2020:

	**Descripción **	Saldos al inicio del ejercicio	Ajuste por inflación	Aumentos	Saldos al 31/03/2020
Previsiones
Previsión para otros créditos de dudosa recuperabilidad		37.773.433	(2.739.465)	231.950	35.265.918
Previsión para Desvalorización - Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.		3.089.272		-	3.089.272
Previsión para Desvalorización - Otras Inversiones		245.865		-	245.865
PrevisiónparaDesvalorización - Eriday U.T.E.(*)		6.747.030		-	6.747.030
Total Previsiones		47.855.600	(2.739.465)	231.950	45.348.085

(*) La Sociedad tiene una participación minoritaria en Eriday U.T.E. Tal lo informado por la U.T.E., la misma ha optado por la posibilidad prevista en el Contrato de obra del Proyecto Yacyretá de someter ciertos asuntos contractuales pendientes a un arbitraje internacional. La demanda de arbitraje fue recibida por la Corte Internacional de la Cámara de Comercio Internacional, quien no se ha expedido hasta la fecha.

Véase nuestro informe de fecha 27 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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• (b) Período finalizado el 31 de marzo de 2019:

)Período finalizado el 31 de marzo de 2019:
		Saldos al inicio del ejercicio Ajuste por inflación Aumentos Saldos al 31/03/2019
**Descripción **
Previsiones
Previsión para otros créditos de dudosa recuperabilidad		56.663.901 (6.074.819) 387.765 50.976.847
Previsión para Desvalorización - Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.		3.089.269 - 3.089.269
Previsión para Desvalorización - Otras Inversiones		245.866 - 245.866
PrevisiónparaDesvalorización - Eriday U.T.E.(*)		6.747.031 - 6.747.031
Total Previsiones		66.746.067 (6.074.819) 387.765 61.059.013

(*) La Sociedad tiene una participación minoritaria en Eriday U.T.E. Tal lo informado por la U.T.E., la misma ha optado por la posibilidad prevista en el Contrato de obra del Proyecto Yacyretá de someter ciertos asuntos contractuales pendientes a un arbitraje internacional. La demanda de arbitraje fue recibida por la Corte Internacional de la Cámara de Comercio Internacional, quien no se ha expedido hasta la fecha.

9. Saldos y operaciones con partes relacionadas

Saldos con partes relacionadas al 31 de marzo 2020 y al 31 de diciembre 2019:

	31/03/2020	31/12/2019
ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos
Asociadas
Covimet S.A.	220.398	237.588
Total	220.398	237.588
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos
Otras partes relacionadas
Roggio A.C.E.	1.884.888	2.031.900
Asociadas
Eriday U.T.E.	28.587.542	30.817.233
Total	30.472.430	32.849.133
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Otras partes relacionadas
Benito Roggio e Hijos S.A.	49.356	53.206
Asociadas
Eriday U.T.E.	1.014.639	1.016.088
Total	1.063.995	1.069.294
Otros pasivos
Otras partes relacionadas
Benito Roggio e Hijos S.A.	10.701.144	14.022.274
BSA Empreend. Ltda.	218.694	323.341
Asociadas
Eriday U.T.E.	8.968	9.667
Total	10.928.806	14.355.282
PASIVO NO CORRIENTE
Otros pasivos
Otras partes relacionadas
Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.	33.304.330	34.760.643
RoggioBrasil Investimentos e ServiçosLtda.	37.018.059	48.927.358
Total	70.322.389	83.688.001

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10. Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades

La Sociedad ha otorgado fianza a favor del Banco Provincia de Buenos Aires (en adelante “BAPRO”) por el préstamo sindicado otorgado a Coviares, por el 10,4% del total del préstamo. Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del contrato de concesión por culpa de Coviares (ver Nota 3.3.1). El monto total de la fianza otorgada ascendía al 31 de diciembre de 2012 a $ 63 millones, no contando la Sociedad con información actualizada. En opinión de los asesores legales, la situación que se describe en Nota 3.3.1 ha configurado un escenario jurídico en el que Coviares rechaza las medidas adoptadas y consideran que no medió ninguna responsabilidad o culpa por parte de la Concesionaria en la decisión adoptada por el Concedente. Roggio S.A., accionista controlante indirecto de la Sociedad, ha suscripto con BAPRO un acuerdo para evitar la eventual ejecución de esta garantía por parte de la entidad financiera, lo cual no implica reconocimiento alguno en relación a la situación judicial de Coviares.

Garantía Prendaria sobre acciones de Coviares: Los principales accionistas de Coviares constituyeron derecho real de prenda en primer grado de prelación y privilegio, sobre acciones representativas del 60% del capital social y de los votos de Coviares, por las sumas del préstamo y de las obligaciones asumidas en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado de Coviares.

11. Gestión del riesgo financiero

Las actividades de la Sociedad la exponen a una variedad de riesgos: riesgo de mercado (incluyendo los efectos de las variaciones de los tipos de cambio y de las tasas de interés), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.

No ha habido cambios de significación en las políticas de gestión de riesgo.

a) Medición del valor razonable de los Instrumentos financieros

El siguiente cuadro muestra, para los activos y pasivos financieros registrados al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIC 39.

(i) Al 31 de marzo de 2020

Al 31 de marzo de 2020 (1) Activos en la posición financiera Otros créditos Efectivo y equivalentes de efectivo Total	Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Activos financieros medidos a costo amortizado
	- 30.692.828 72.922 -
	72.922 30.692.828

Al 31 de marzo de 2020 (2) Pasivos en la posición financiera Otros Pasivos Deudas comerciales Total	Pasivos financieros medidos a costo amortizado
	82.130.553 2.470.087
	84.600.640

(ii) Al 31 de diciembre de 2019

Al 31 de diciembre de 2019 (1) Activos en la posición financiera Otros créditos Efectivo y equivalentes de efectivo Total	Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Activos financieros medidos a costo amortizado
	- 33.086.721 88.075 -
	88.075 33.086.721

Véase nuestro informe de fecha 27 de mayo de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

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Al 31 de diciembre de 2019 (2) Pasivos en la posición financiera Otros Pasivos Deudas comerciales Total	Pasivos financieros medidos a costo amortizado
	99.044.303 2.174.747
	101.219.050

Valor razonable por jerarquía

Según los requerimientos de la NIIF 7, la Sociedad categoriza cada una de las clases de instrumentos financieros valuados a valor razonable en el Estado de Situación Financiera en tres niveles, dependiendo de la relevancia del juicio asociado a las premisas utilizadas para la medición del valor razonable.

Nivel 1 comprende activos y pasivos financieros cuyos valores razonables han sido determinados con referencia a precios de cotización (sin ajustar) en mercados activos para iguales activos y pasivos.

Nivel 2 incluye activos y pasivos financieros cuyo valor razonable ha sido estimado usando premisas distintas de los precios de cotización incluidos en el Nivel 1, que son observables para los activos o pasivos, ya sea directamente (por ejemplo, precios) o indirectamente (por ejemplo, derivados de precios).

Nivel 3 comprende instrumentos financieros para los cuales las premisas utilizadas en la estimación del valor razonable no están basadas en información observable en el mercado.

Medición hecha a valor razonable al 31 de marzo de 2020

Medición hecha a valor razonable al 31 de marzo de 2020
Descripción	Nivel 1	Total
Activos financieros al valor razonable
Efectivo y equivalentes al efectivo	72.922	72.922
Total activos	72.922	72.922

Medición hecha a valor razonable al 31 de diciembre de 2019

Medición hecha a valor razonable al 31 de diciembre de 2019
Descripción	Nivel 1	Total
Activos financieros al valor razonable
Efectivo y equivalentes al efectivo	88.075	88.075
Total activos	88.075	88.075

El valor razonable estimado de un instrumento financiero es el valor al cual dicho instrumento se puede intercambiar en el mercado entre partes interesadas, distinto del valor que puede surgir en una venta o liquidación forzada. Para el propósito de estimar el valor razonable de activos y pasivos financieros con vencimiento menor a un año, la Sociedad utiliza el valor de mercado menos algún ajuste de crédito estimado.

12. Resultado por acción

El resultado por acción es calculado dividiendo el resultado del período atribuible a los accionistas de la Sociedad por la cantidad promedio de acciones ordinarias en circulación durante el período.

acciones ordinarias en circulación durante el período.
Resultado del período atribuible a los propietarios de la controladora Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación Ganancia por acción básica y diluida (pesos por acción)	31/03/2020 31/03/2019
	783.381 2.093.214 6.420.394 6.420.394 0,122 0,326

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13. Cambios en las normas contables

a) Normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2020:

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarece el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

(b) Normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2020 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros” sobre la clasificación de pasivos: estas modificaciones aclaran que los pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existan al final del período sobre el que se informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los acontecimientos posteriores a la fecha de los estados financieros. La enmienda también aclara lo que significa "liquidación" de un pasivo. Esta norma fue publicada en enero de 2020 y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

14. Artículos 206 y 94 inciso 5 de la Ley 19.550

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019 la Sociedad registraba pérdidas acumuladas por $ 122.397.774 (en moneda de dicha fecha), situación por la cual continuaba encuadrada en la causal de disolución del artículo 94 inciso 5° de la Ley General de Sociedades Nro. 19.550. Al 31 de marzo de 2020 la Sociedad registra una ganancia neta de $ 783.381 y pérdidas acumuladas por $ 131.160.839, situación por la cual continúa encuadrada en la causal de disolución del artículo 94 inciso 5° de la Ley General de Sociedades Nro. 19.550. Se hace saber a estos efectos que, el 23 de diciembre de 2019, el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27.541 que suspende la aplicación del inciso 5 del artículo 94 y del artículo 206 de la Ley General de Sociedades Nº 19.550 hasta el 31 de diciembre de 2020.

La Sociedad ha preparado los estados contables utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse la situación descripta a favor de la continuidad de las operaciones de la Sociedad y la misma se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios.

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