Polledo S.A.I.C.F. - Annual Report 2018

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA INDUSTRIAL CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018

Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2018
Reseña Informativa
Informe de los auditores independientes
Estados Financieros Individuales al 31 de diciembre de 2018
Información adicional requerida por el artículo 12, capítulo III, título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores
Informe de los auditores independientes
Informe de Comisión Fiscalizadora
Informe de Comité de Auditoría

AV. LEANDRO N. ALEM 1050 – 9° PISO – (CP C1001AAS) CIUDAD AUTÓNOMA DE BUENOS AIRES

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondientes al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentados en forma comparativa

Contenido

Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2018 Estado de resultados consolidado Estado del resultado integral consolidado Estado de situación financiera consolidado Estado de cambios en el patrimonio consolidado Estado de flujos de efectivo consolidado

Notas a los estados financieros consolidados

Reseña Informativa

Informe de los auditores independientes

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

RESULTADOS CONSOLIDADOS Notas Gastos de Administración 4 Resultado Operativo Costos financieros Otros ingresos y egresos financieros, netos 5 Resultado de inversiones en compañías asociadas Resultado antes de impuestos Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta 13 Resultado del ejercicio Resultado atribuible a: Propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Resultado por acción atribuibles a accionistas de la compañía durante el ejercicio básica y diluida(expresado en pesos por acción) 14	31/12/2018 Pesos (6.024.668) (6.024.668) 179.277 10.578.373 (1.262) 4.731.720 720.827 5.452.547 5.518.522 (65.975) 5.452.547 0,860	31/12/2017 Pesos
		(6.405.817)
		(6.405.817) 23.911 (3.286.911) (484)
		(9.669.301) 804.805
		(8.864.496)
		(8.815.088) (49.408)
		(8.864.496)
		(1,373)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADO

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

OTROS RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS Resultado del ejercicio *Partidas que posteriormente puedan ser reclasificadas a resultados* Otros resultados Integrales Efecto de conversión monetaria Otros resultados Integrales del ejercicio Resultado integral total del ejercicio Resultado atribuible a: Propietarios de la controladora Participaciones no controladoras	31/12/2018 Pesos 5.452.547 (3.020.042) (3.020.042) 2.432.505 2.498.480 (65.975) 2.432.505	31/12/2017 Pesos

		(8.864.496)
		1.972.930
		1.972.930
		(6.891.566)
		(6.842.118) (49.448)
		(6.891.566)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

	Notas	31/12/2018	31/12/2017
		300.089 2.648 2.624.327	308.461 3.910 4.135.671
ACTIVO
Activo No Corriente
Propiedades, planta y equipos	7
Inversiones en compañías asociadas
Otros créditos	8
		2.927.064	4.448.042 497.981 147.468
Activo Corriente
Otros créditos	8	1.209.421 125.383
Efectivo y equivalentes alefectivo	9
		1.334.804	645.449

Total del Activo		4.261.868	5.093.491
			(63.204.610) (40.019)
PATRIMONIO Atribuible a los propietarios de la controladora Participacionesno controladoras		(60.706.130) (98.963)


Total del Patrimonio		(60.805.093)	(63.244.629) 37.323.450 37.323.450 29.952.413 1.062.257 31.014.670

PASIVO
Pasivo No Corriente
Otros pasivos	11	28.095.124 28.095.124

Pasivo Corriente
Otros pasivos	11	35.490.901 1.480.936 36.971.837
Cuentas por pagar	12


Total del Pasivo		65.066.961	68.338.120

Total del Pasivo y Patrimonio		4.261.868	5.093.491

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

Concepto	Capital Suscripto (Nota 18)	Atribuible Ajuste de Capital	a los Propietarios Efecto de conversión monetaria	de la Controladora Resultados No asignados	Total	Participaciones no controladoras	Total Patrimonio
Saldos al 01/01/2018	6.420.394	64.871.521	17.698.629	(152.195.154)	(63.204.610)	(40.019)	(63.244.629)
Resultado del ejercicio				5.518.522	5.518.522	(65.975)	5.452.547
Otros resultados integrales del ejercicio			(3.020.042)		(3.020.042)	-	(3.020.042)
Total de Resultados Integrales	-	-	(3.020.042)	5.518.522	2.498.480	(65.975)	2.432.505
Transacciones con Accionistas							-
Aportes en subsidiarias						7.031	7.031
Total Transacciones con Accionistas	-	-	-	-	-	7.031	7.031
Saldos al 31/12/2018	6.420.394	64.871.521	14.678.587	(146.676.632)	(60.706.130)	(98.963)	(60.805.093)

Concepto	Capital Suscripto (Nota 18)	Atribuible Ajuste de Capital	a los Propietarios Efecto de conversión monetaria	de la Controladora Resultados No asignados	Total	Participaciones no controladoras	Total Patrimonio
Saldos al 01/01/2017	6.420.394	64.871.521	15.725.659	(143.380.066)	(56.362.492)	3.488	(56.359.004)
Resultado del ejercicio				(8.815.088)	(8.815.088)	(49.408)	(8.864.496)
Otros resultados integrales del ejercicio			1.972.970		1.972.970	(40)	1.972.930
Total de Resultados Integrales	-	-	1.972.970	(8.815.088)	(6.842.118)	(49.448)	(6.891.566)
Transacciones con Accionistas							-
Aportes en subsidiarias						5.941	5.941
Total Transacciones con Accionistas	-	-	-	-	-	5.941	5.941
Saldos al 31/12/2017	6.420.394	64.871.521	17.698.629	(152.195.154)	(63.204.610)	(40.019)	(63.244.629)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

Notas Flujos de efectivo de las actividades operativas Resultado del ejercicio Ajustes por: Depreciaciones 7 Impuesto a la ganancia mínima presunta Más intereses ganados o perdidos, netos Pagos de intereses Otros ingresos y egresos financieros, netos Resultado de Inversiones en compañías asociadas Variaciones en activos y pasivos operativos: Aumento de Otros créditos operativos Aumento de Deudas operativas Flujos neto de efectivo aplicado a las actividades operativas Flujo de efectivo de las actividades financieras Aumento de otras deudas Disminución / (Aumento) de otros créditos Aportes de capital de accionistas minoritarios Flujo neto de efectivo generado por las actividades financieras Efecto de conversión monetaria del efectivos y equivalentes al efectivo Efecto de la inflación sobre los fondos Aumento / (Disminución) Neto de Efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio Efectivo y equivalentes al efectivo al cierre del ejercicio	31/12/2018 Pesos 5.452.547 37.530 (720.827) (179.277) (229.399) (10.578.373) 1.262 (727.007) 564.076 (6.379.468) 5.825.646 549.143 7.031 6.381.820 20.311 (44.748) (22.085) 147.468 125.383	31/12/2017 Pesos
		(8.864.496) 33.493 (804.805) (23.911) (353.721) 3.286.911 484 (1.579.441) 629.969
		(7.675.517)
		11.198.507 (3.722.489) 5.942
		7.481.960

		(19.599)
		(78.957)
		(292.113)
		439.581
		147.468

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

Contenido de las notas a los Estados Financieros Consolidados

1.	Información general
2.	Políticas contables y bases de preparación
3.	Información por segmentos
4.	Apertura de Costos y Gastos
5.	Otros ingresos y egresos financieros, netos
6.	Saldos y operaciones con partes relacionadas
7.	Propiedades, planta y equipos
8.	Otros Créditos
9.	Efectivo y equivalentes de efectivo
10.	Previsiones y provisiones
11.	Otros Pasivos
12.	Cuentas por pagar
13.	Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta
14.	Resultado por acción
15.	Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades
16.	Gestión del riesgo financiero
17.	Cambios en las normas contables
18.	Artículos 206 y 94 inciso 5 de la Ley 19.550

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

1. Información general

El Acta de Constitución de Polledo S.A.I.C. y F. (en adelante “Polledo” o “la Sociedad”) fue inscripta en el Registro Público de Comercio el 29 de noviembre de 1934 bajo el N° 203 del Libro 44, Tomo A, de los Estatutos Nacionales con un plazo de duración hasta el 9/10/2034. El número de inscripción en la Inspección General de Justicia es el 71.706/238.377. La última modificación de sus Estatutos Sociales fue aprobada por Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de fecha 31 de octubre de 2007 e inscripta en la Inspección General de Justicia bajo el N° 7.461 de fecha 14 de abril de 2008, Libro 39 de Sociedades por Acciones.

La sociedad controladora de Polledo se denomina Roggio S.A., con domicilio legal en Leandro N. Alem 1050, 9° Piso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, siendo su actividad principal Sociedad de Inversión. Roggio S.A. participa directa e indirectamente con el 68,11% del capital y los votos de Polledo.

Se describe a continuación la composición y evolución del Capital Social de Polledo:

Capital social Acciones Nominativas, V.N. $1 – 1 voto, en circulación al inicio del ejercicio Acciones Nominativas, V.N. $1 – 1 voto, en circulación al cierre del ejercicio	31/12/2018 6.420.394 6.420.394	31/12/2017 6.420.394 6.420.394	31/12/2016
			6.420.394 6.420.394

2. Políticas contables y bases de preparación

Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de los presentes estados financieros consolidados se resumen a continuación y considera la situación incluida en la nota 18. Estas políticas contables han sido aplicadas de manera consistente para todos los ejercicios presentados. Los estados financieros se expresan en pesos argentinos sin centavos.

2.1. Normas contables aplicadas

La Comisión Nacional de Valores (“CNV”) ha establecido la aplicación de las Resolución Técnica Nº 26, y sus modificatorias, de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), que adoptan las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF” o “IFRS” por sus siglas en inglés), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resultó obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2012.

Los presentes Estados Financieros Consolidados de la Sociedad han sido preparados de conformidad con las NIIF emitidas por el IASB. Asimismo las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de emisión de los estados financieros consolidados.

Los presentes estados financieros han sido preparados en moneda homogénea, criterio aplicable para economías hiperinflacionarias, conforme lo establecido por la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 29 (“Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”).

En razón de que en los últimos años ciertas variables macroeconómicas han sufrido variaciones anuales de consideración, el IASB entendió que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe considerarse como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018 y por lo tanto, sus estados financieros deben confeccionarse siguiendo los lineamientos establecidos en dicha norma internacional. Por su parte, la CNV, mediante la Resolución General 777/2018, dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización deberán aplicar a los Estados Financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de Estados Financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Asimismo, la Ley N° 27.468, publicada el 04/12/2018, derogó la vigencia del Decreto 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional (PEN) que impedía la elaboración de los estados financieros en moneda homogénea.

La aplicación de la NIC 29 requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, se expresen en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición (o del último ajuste por inflación lo que haya ocurrido después) o desde la fecha de revaluación, según corresponda. Todos los montos del estado de situación financiera que no estén expresados en términos de la unidad de medida actual a la fecha de cierre de los Estados Financieros, deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben expresarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de cierre de los Estados Financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los Estados Financieros Consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la FACPCE con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

Los activos y pasivos monetarios no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los Estados Financieros.
Activos y pasivos no monetarios y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.
Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan por el método del revalúo se registran según el valor surgido de las respectivas revaluaciones y la diferencia entre sus valores reexpresados y sus valores revaluados, en caso de ser positiva, se expone en Otros resultados integrales dentro del rubro Saldos por revaluación.
Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los índices de reexpresión correspondientes.
El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, en el rubro Otros Ingresos y Egresos financieros netos y costos financieros, bajo el ítem “Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda”. En la aplicación inicial del ajuste por inflación, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:
El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”
La diferencia de conversión fue reexpresada en términos reales desde la fecha de transición a NIIF ya que a dicha fecha el saldo acumulado en “Efecto de conversión monetaria” dentro de los Otros Resultados Integrales fue reclasificado a Resultados no asignados.
Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable
Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial

Las cifras al 31 de diciembre de 2017 que se exponen en estos Estados Financieros Consolidados a efectos comparativos, surgen de la reexpresión a unidad de medida corriente de los Estados Financieros a dicha fecha, de acuerdo a la NIC 29.

Los estados financieros se expresan en pesos argentinos sin centavos excepto el resultado por acción y la información financiera por segmentos, la cual se presenta en miles de pesos argentinos.

Los presentes Estados Financieros Consolidados han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad con fecha 11 de marzo de 2019.

2.2. Bases de consolidación

Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros individuales de Polledo y los de las siguientes subsidiarias:

	Tenencia	Tenencia
	directa e	directa e
Sociedades	indirecta al	indirecta al	Actividad
	31/12/2018	31/12/2017
-Polledo do Brasil Concessões e Investimentos Ltda.	99,99%	99,99%	Prestación de servicios de asesoramiento
- Catastros y Relevamientos S.A.	95,00%	95,00%	Relevamiento catastral

(a) Subsidiarias

Subsidiarias son todas las entidades en las que Polledo tiene el poder de gobernar las políticas financieras y operativas, que generalmente viene acompañado de una participación superior al 50% de los derechos de voto disponibles. Al momento de determinar si el Grupo controla una entidad se ha tomado en cuenta la existencia y el impacto de derechos potenciales de voto que son actualmente ejercibles o convertibles. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control al Grupo y se excluyen desde la fecha en que cesa dicho control.

Para contabilizar las combinaciones de negocios el Grupo aplica el método de adquisición. La contraprestación transferida por la adquisición de una subsidiaria se corresponde con el valor razonable de los activos transferidos, los pasivos incurridos con los anteriores propietarios de la adquirida y las participaciones en el patrimonio emitidas por el Grupo. La contraprestación transferida incluye el valor razonable de cualquier activo o pasivo que proceda de un acuerdo de contraprestación contingente. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y pasivos contingentes asumidos en una combinación de negocios se valúan inicialmente a su valor razonable en la fecha de adquisición.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

Para cada combinación de negocios, el Grupo puede optar por reconocer cualquier participación no dominante en la adquirida por el valor razonable o por la parte proporcional de la participación no dominante de los importes reconocidos de los activos netos identificables de la adquirida.

Los costos relacionados con la adquisición se reconocen como gastos en el ejercicio en que se incurre en ellos.

Si la combinación de negocios se realiza por etapas, el valor razonable en la fecha de adquisición de la participación en el patrimonio de la adquirida anteriormente mantenido por la adquirente se vuelve a valorar al valor razonable en la fecha de adquisición a través del resultado del ejercicio.

Cualquier contraprestación contingente a transferir por el Grupo se reconoce a su valor razonable en la fecha de adquisición. Los cambios posteriores en el valor razonable de la contraprestación contingente que se considere un activo o un pasivo se reconocen de acuerdo con la NIIF 9 en resultados o como un cambio en otro resultado integral. La contraprestación contingente que se clasifique como patrimonio neto no se revalúa y su liquidación posterior se contabiliza dentro del patrimonio.

Se eliminan las transacciones inter-compañía, los saldos y los ingresos y gastos en transacciones entre entidades del Grupo. También se eliminan las pérdidas y ganancias que surjan de transacciones intragrupo que se reconozcan como activos. Las políticas contables de las subsidiarias se han modificado en los casos en que ha sido necesario para asegurar la uniformidad con las políticas adoptadas por el Grupo.

(b) Asociadas y otras partes relacionadas

Asociadas son aquellas entidades sobre las cuales el grupo tiene influencia significativa pero no control, generalmente acompañado por una participación de entre el 20% y el 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asociadas se contabilizan utilizando el método de la participación patrimonial proporcional, mediante el cual, las inversiones son inicialmente reconocidas al costo, y dicho monto se incrementa o disminuye para reconocer la participación del inversor en las ganancias y pérdidas de la entidad con posterioridad a la fecha de adquisición.

La participación en las ganancias y pérdidas de las asociadas se reconoce en los resultados integrales del ejercicio, y los cambios patrimoniales que no son resultados del ejercicio se imputan a reservas de patrimonio (y de corresponder, se incluyen en otros resultados integrales).

Cuando la participación del grupo en las pérdidas de la asociada es igual o excede el valor de participación en la asociada, el Grupo no reconoce pérdidas adicionales, excepto cuando existan obligaciones legales o asumidas de hacer pagos por cuenta de dicha asociada.

Las ganancias y pérdidas resultantes de transacciones entre el Grupo y la asociada se reconocen en los estados financieros del Grupo sólo en la proporción de la porción no relacionada en dichas sociedades. Las políticas contables utilizadas por las asociadas han sido modificadas, de ser necesario, para asegurar la consistencia con las políticas contables del Grupo.

El grupo determina a la fecha de cada reporte si existe evidencia objetiva de que una inversión en una entidad asociada no es recuperable. De ser el caso, el grupo calcula el monto de desvalorización como la diferencia entre el valor recuperable de dicha asociada y su valor contable, reconociendo el monto resultante en “Resultado por participación en asociadas” en el estado de resultados.

Los activos, pasivos y resultados de las participaciones en Polledo S.A.I.C. y F. - Natino S.A. - Indeco S.A. - Consorcio de Empresas y Benito Roggio e Hijos S.A. y otros - U.T.E. fueron consolidados proporcionalmente por poseer el control conjunto. En el caso de Catrel S.A. U.T.E. se aplicó el método del valor patrimonial proporcional. La participación en Roggio Agrupación de Colaboración Empresaria ha sido valuada al costo.

2.3. Información por segmentos

Los segmentos de operación están presentados en forma consistente con la información interna provista a la máxima autoridad en la toma de decisiones de operación del Grupo.

2.4. Conversión en moneda extranjera

(a) Moneda de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros correspondientes a las distintas entidades componentes del Grupo fueron medidas utilizando su moneda funcional, es decir, la moneda del ambiente económico primario en el que dicha entidad opera. Los estados financieros están presentados en pesos, que es la moneda de presentación del Grupo.

Para el caso de las inversiones en el exterior, se ha definido como moneda funcional la moneda de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

(b) Saldos y transacciones

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio aplicable a la fecha de la transacción (o valuación, si se trata de transacciones que deben ser re-medidas). Las ganancias y pérdidas de cambio resultantes de la cancelación de dichas operaciones o de la medición al cierre del ejercicio de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en el estado de resultados, excepto por las partidas monetarias por cobrar o pagar a negocios en el extranjero, que no surjan de operaciones comerciales y cuya liquidación no se espere que se realice en un futuro previsible, las cuales se exponen en otros resultados integrales.

(c) Las diferencias de cambio generadas se presentan en la línea “Efecto de conversión monetaria” del estado de resultados integral.

(d) Sociedades subsidiarias y asociadas

Los resultados y posición financiera de las sociedades subsidiarias y asociadas que tienen moneda funcional distinta de la moneda de presentación del Grupo se convierten a moneda de presentación de la siguiente manera:

Los activos y pasivos al cierre del ejercicio se convierten al tipo de cambio de dicha fecha.
Los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio (a menos que dicho promedio no represente una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a la fecha de cada transacción, en cuyo caso dichos ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio vigente a la fecha de cada transacción).
Las diferencias de cambio resultantes se presentan en Otros resultados integrales - Efecto de conversión monetaria.

Cuando se vende o se dispone de una inversión, en todo o en parte, las diferencias de cambio se reconocen en el estado de resultados como parte de la pérdida o ganancia por venta/disposición.

2.5. Propiedades, planta y equipos

Las propiedades, planta y equipos se valúan a su costo histórico, neto de depreciaciones y pérdidas por desvalorización, de corresponder. El costo histórico incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisición de dichos bienes.

Los costos incurridos con posterioridad se incluyen en los valores del activo solo en la medida que sea probable que generen beneficios económicos futuros y su costo sea medido confiablemente. El valor de las partes reemplazadas se da de baja. Los demás gastos de mantenimiento y reparación son cargados a resultados durante el ejercicio en que se incurren.

La depreciación de los activos es calculada por el método de la línea recta durante su vida útil estimada, de acuerdo con los siguientes parámetros:

Rubro	Vida útil
Mejoras permanentes	30 años
Muebles y útiles	10 años
Equipos de computación	5 años

Los valores residuales de los activos y sus vidas útiles son revisados y ajustados de corresponder, al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen, en su caso, como un cambio de estimación.

El valor de los activos es desvalorizado a su valor recuperable si el valor residual contable excede su valor de recupero estimado.

Las ganancias y pérdidas por venta de activos se determinan comparando los ingresos recibidos con su valor residual contable y se exponen dentro de “Otras ganancias/ pérdidas, netas” en el estado de resultados.

2.6. Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros, distintos a los derivados, comprenden las inversiones en instrumentos de patrimonio y deuda, créditos por ventas y otros créditos, efectivo y equivalentes de efectivo, deudas bancarias y financieros, deudas comerciales y otras deudas.

Los activos financieros, distintos a los derivados, se clasifican en las siguientes categorías:

(a) Activos financieros medidos a costo amortizado

Un activo financiero es medido al costo amortizado si el objetivo es mantener dicho activo financiero con el fin de obtener los flujos de efectivo contractuales y si, según las condiciones del contrato, se recibirán flujos de efectivo en fechas específicas que

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

constituyen exclusivamente pagos del capital más intereses. Los ingresos por los intereses generados se incluyen en el Estado de Resultados utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

Dentro de esta categoría se incluyen principalmente los créditos por ventas y otros créditos.

(b) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Dentro de esta categoría se encuentran aquellos activos financieros mantenidos para su comercialización. Un activo financiero es mantenido en esta categoría si se adquiere principalmente con el propósito de su venta en el corto plazo. Los instrumentos derivados se incluyen también en esta categoría a menos que hayan sido designados como instrumentos de cobertura.

Los pasivos financieros, distintos de los derivados, son medidos al costo amortizado utilizando el método de la tasa efectiva de interés. Comprenden principalmente deudas bancarias y financieras, deudas comerciales y otras deudas.

Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de inversiones se reconocen en la fecha de transacción, es decir, la fecha en que la Sociedad se compromete a adquirir o vender el activo. Las inversiones se reconocen inicialmente por el valor razonable más los costos de la transacción para todos los activos financieros que no se valúan a valor razonable con cambios en resultados. Los activos financieros valuados a valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente por su valor razonable, y los costos de la transacción se cargan a resultados. La valuación de las inversiones de corto plazo contabilizadas por el método del costo amortizado no difiere significativamente de su valor razonable. Los activos financieros se dan de baja en los estados financieros cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o se han transferido y la Sociedad ha traspasado sustancialmente todos los riesgos y ventajas derivados de su titularidad.

Compensación de activos financieros con pasivos financieros

Los activos y pasivos financieros son compensados y presentados por su importe neto en el estado de situación financiera solo cuando la Sociedad posee el derecho, legalmente exigible, de compensar los importes reconocidos, y tiene la intención de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo y cancelar el pasivo en forma simultánea.

2.7. Otros créditos

Los otros créditos son reconocidos a su valor nominal menos la previsión para créditos incobrables, en caso de corresponder. Este valor no difiere significativamente de su valor razonable.

Para estimar las pérdidas crediticias esperadas, se aplicó el enfoque simplificado establecido en la NIIF 9, que requiere el uso del criterio de provisión de pérdida durante toda la vida de los créditos comerciales. De esta forma, las cuentas por cobrar comerciales se han agrupado en función de sus características en cuanto a riesgo de crédito y el tiempo que ha transcurrido como créditos vencidos. La determinación de la pérdida esperada se calcula en función a un porcentaje de incobrabilidad por rangos de vencimientos de cada crédito comercial.

El importe en libros del activo se reduce por medio de la cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados consolidado y se expone en la línea “otros ingresos y egresos operativos, netos”. El recupero de importes previamente reconocidos como pérdidas por desvalorización se reconocen con crédito en igual línea del estado de resultados consolidado.

2.8. Efectivo y equivalentes al efectivo

El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a plazo en entidades financieras, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos y los descubiertos bancarios. En el estado de situación financiera, los descubiertos en cuenta corriente, de existir, se clasifican como Prestamos en el Pasivo Corriente.

2.9. Capital

El capital social está representado por acciones ordinarias, nominativas, escriturales, no endosables, de valor nominal $1 por acción.

Los costos incrementales directamente atribuibles a la emisión de nuevas acciones se presentan en el patrimonio como una deducción, neta de impuestos, de los montos obtenidos en dicho aumento de capital.

2.10. Cuentas por pagar

Las cuentas por pagar representan las obligaciones de pago por bienes y servicios adquiridos a proveedores en el curso normal de los negocios. Se presentan dentro del pasivo corriente si su pago es exigible en un plazo menor o igual a un año.

Se reconocen inicialmente a su valor razonable y se miden posteriormente a su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

2.11. Saldos de créditos y deudas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con las sociedades controladas, las controlantes y con otras partes relacionadas generados por diversas transacciones han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas. La Sociedad participa de una Agrupación de Colaboración Empresaria (Roggio ACE) que fue constituida con el objeto de optimizar la gestión administrativa, contable y financiera de sus integrantes, y/o de los diversos proyectos relacionados con las actividades comunes, agrupando en la misma ciertos créditos y deudas mantenidos entre sí. Dicha participación se encuentra valuada al costo.

2.12. Impuesto a las ganancias corriente y diferido

De acuerdo con la NIC 12, el Grupo ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivos. En consecuencia, el cargo por impuesto a las ganancias está compuesto por el impuesto corriente y el impuesto diferido.

El impuesto a las ganancias corriente es determinado a partir de las normas impositivas vigentes al cierre del ejercicio en los países donde opera el Grupo. La gerencia periódicamente evalúa la posición asumida en las declaraciones impositivas sobre aquellas situaciones donde la regulación fiscal es susceptible de interpretación.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de la presente información contable especial consolidada.

Debido a la baja probabilidad de que las ganancias impositivas futuras permitan absorber el 100% de los quebrantos impositivos, la Sociedad ha reconocido como un activo impositivo diferido sólo la porción de dichos quebrantos que se compensaría con los pasivos impositivos diferidos netos.

Reforma Tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27.430 – Impuesto a las Ganancias. Esta ley ha introducido varios cambios en el tratamiento del impuesto cuyos componentes clave son los siguientes:

Alícuota de Impuesto a las ganancias: La alícuota del Impuesto a las Ganancias para las sociedades argentinas se reducirá del 35% al 30% para los ejercicios fiscales que comiencen a partir del 1 de enero de 2018, inclusive y al 25% para los ejercicios fiscales que comiencen a partir del 1 de enero de 2020, inclusive. (Ver nota 13).

Revalúo impositivo opcional: La normativa establece que, a opción de las Sociedades, se podrá realizar el revalúo impositivo de los bienes situados en el país y que se encuentran afectados a la generación de ganancias gravadas. El impuesto especial sobre el importe del revalúo depende del bien, siendo de un 8% para los bienes inmuebles que no posean el carácter de bienes de cambio, del 15% para los bienes inmuebles que posean el carácter de bienes de cambio, y del 10 % para bienes muebles y el resto de los bienes. Una vez que se ejerce la opción por determinado bien, todos los demás bienes de la misma categoría deben ser revaluados. El resultado impositivo que origine el revalúo no está sujeto al impuesto a las ganancias y el impuesto especial sobre el importe del revalúo no será deducible de dicho impuesto. El ejercicio de esta opción deberá ser efectivizado por única vez en el plazo que al respecto establezca la reglamentación.

A la fecha de los presentes estados financieros, la Sociedad no ha tomado una decisión respecto de la conveniencia de ejercer dicha opción.

Actualizaciones de deducciones: Las adquisiciones o inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018, se actualizarán sobre la base de las variaciones porcentuales del Índice de Precios al Consumidor (IPC) que suministre el Instituto Nacional de Estadística y Censos, situación que incrementará la amortización deducible y su costo computable en caso de venta.

2.13. Provisiones

Las provisiones se reconocen en el balance cuando:

(a) el Grupo tiene una obligación presente (ya sea legal o asumida) como resultado de un hecho pasado,
(b) es probable que una salida de recursos será necesaria para cancelar tal obligación, y
(c) puede hacerse una estimación confiable del importe de la obligación.

Las provisiones se miden al valor actual de los desembolsos que se espera que sean necesarios para liquidar la obligación teniendo en cuenta la mejor información disponible en la fecha de preparación de los estados financieros y son reestimadas en cada cierre.

2.14. Reconocimiento de ingresos

Los ingresos son medidos al valor razonable de la contraprestación recibida o a recibir, y representa los montos a cobrar por venta de bienes y/o servicios, neto de descuentos e impuesto al valor agregado. El Grupo reconoce los ingresos cuando los montos pueden ser medidos

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

confiablemente, cuando es probable que se generen beneficios económicos futuros para la entidad, y cuando se cumplen los criterios específicos para cada una de las actividades del grupo.

3. Información por segmentos

3.1. Segmentos al 31 de diciembre de 2018:

La apertura por segmentos geográficos de las unidades de negocio es la siguiente:

Por el ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018 Argentina Exterior Total	Por el ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018 Argentina Exterior Total
Resultado operativo	(3.325.648) (2.699.020) (6.024.668)
Total activos	2.822.881 1.438.987 4.261.868
Total pasivos	29.978.510 35.088.451 65.066.961
Depreciación de bienes de uso	(37.530) (37.530)

3.2. Segmentos al 31 de diciembre de 2017:

La apertura por segmentos geográficos de las unidades de negocio es la siguiente:

apertura por segmentos geográficos de las unidades de negocio es la siguiente:	apertura por segmentos geográficos de las unidades de negocio es la siguiente:
Por el ejercicio iniciado el 1° de enero de 2017 y finalizado el 31 de diciembre de 2017 Argentina Exterior Total
Resultado operativo	(2.669.750) (3.736.067) (6.405.817)
Total activos	4.458.269 635.222 5.093.491
Total pasivos	39.060.565 29.277.555 68.338.120
Depreciación de bienes de uso	(33.493) (33.493)

3.3. Información de sociedades asociadas

3.3.1. Coviares S.A.

Polledo participa directa e indirectamente en el 31,78% de Coviares S.A. (“Coviares”), sociedad que tiene como objeto la construcción, conservación y explotación de la Autopista La Plata - Buenos Aires, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo, según lo dispuesto en el Acuerdo de Reformulación del contrato de concesión (“el Contrato de Concesión”) de fecha 29 de diciembre de 1993, celebrado con la Secretaría de Obras Públicas y Comunicaciones del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos de la Nación (“la Secretaría de Obras Públicas” o “el Concedente”), que fue aprobado por Resolución Ministerial Nº 538/94 y decreto del Poder Ejecutivo Nacional N° 1638/1994. La concesión comprende, entre otras obligaciones, la construcción de la autopista, el mantenimiento, reparación y conservación de las obras y la administración, explotación y prestación de servicios durante el período de concesión, estipulado en veintidós años contados a partir de la fecha de habilitación de la primera casilla de peaje (1° de julio de 1995).

El contrato se vio seriamente afectado por la crisis del año 2001/2002; que motivó el dictado de la ley de emergencia económica 25.561, que derogó las cláusulas de ajuste de la tarifa en dólares; aumento de gastos en forma exponencial y tarifa congelada (2001), que a su vez venía inalterada desde 1995; distorsión consecuente del PEF; autorización para renegociar los contratos, lo que dio lugar a un larguísimo proceso de renegociación del contrato. Con fecha 21 de febrero de 2007 se suscribió una Carta de Entendimiento cuyo objeto era establecer las bases y condiciones razonables y convenientes para adecuar el Contrato de Concesión. El documento fue debatido en Audiencia Pública, celebrada el 28 de junio de 2007 por Disposición N° 1/2007 de la UNIREN, cuyas conclusiones fueron consideradas, para definir el Acuerdo de Renegociación Contractual, “ad referéndum” del Poder Ejecutivo Nacional.

Con fecha 29 de enero de 2009 se suscribió el Acuerdo de Renegociación Contractual mencionado, parcialmente modificado con motivo del cambio de la autoridad a cargo del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, suscribiéndose un nuevo Acuerdo de Renegociación Contractual con fecha 9 de octubre de 2009 “ad referéndum” de la firma del Decreto del Poder Ejecutivo Nacional. El 27 de julio de 2010 se publicó en el Boletín Oficial el decreto 1057/2010, el cual ratificó el Acuerdo de Renegociación Contractual suscripto entre la UNIREN y Coviares.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios, Secretaría de Obras Públicas, Dirección Nacional de Vialidad, se resolvió la aprobación del Convenio de Transferencia de Derechos y Obligaciones del Contrato de Concesión de la Autopista Buenos Aires – La Plata celebrado entre la Dirección Nacional de Vialidad y la Provincia de Buenos Aires. Dicha resolución fue notificada el 11 de octubre de 2012. Posteriormente, en el marco de lo dispuesto por la Ley N°14.443, sancionada por el H. Congreso de la Provincia de Buenos Aires, publicada en el B.O. el 25 de enero de 2013, se aprobó el “Convenio de Transferencia de Derechos y Obligaciones del Contrato de Concesión”, en el ámbito provincial. Asimismo, por Resolución N° 74/2013, el Ministerio de Infraestructura de la Provincia asumió el carácter de Concedente a partir del 5 de febrero de 2013; la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires, el rol de Autoridad de Control; y se asignó a la Unidad de Análisis Económico Regulatorio de Concesiones Viales la intervención en todo procedimiento que tenga implicancia regulatoria de la concesión. Por otra parte, se dispuso por Resolución N° 26/2013 la Intervención Administrativa Temporal de la concesionaria, y se mantuvo la veeduría designada por la Provincia por Resolución N° 394/2012 del Ministerio de Infraestructura.

A partir del momento de asunción de la Provincia en su rol de Concedente y titular del Contrato de Concesión, Coviares formalizó numerosas presentaciones tendientes a obtener el cumplimiento de las acciones que el Acuerdo de Transferencia ponía en cabeza de la Provincia, ya que las condiciones del contrato original mantenían plena vigencia, así como la obligación de reformular las condiciones contractuales, afectadas por la emergencia económica aludida en el Acuerdo de Renegociación Contractual suscripto entre la UNIREN y Coviares, aprobado por Decreto N° 1057/2010 del Poder Ejecutivo Nacional.

Coviares no obtuvo respuesta a sus requerimientos y con fecha 12 de julio de 2013, intempestivamente, se publica en el BO de la Provincia de Buenos Aires el Decreto N° 419, por medio del cual se declaró rescindido el Contrato de Concesión de Coviares, se desplazó a Coviares S.A. de la Concesión, y se puso a cargo de “Autopistas de Buenos Aires S.A. –AUBASA-“, una sociedad constituida por la Provincia a esos efectos. Al mismo tiempo se procedió a confeccionar el inventario detallado de los bienes y personal afectados a la concesión, y se declaró la “emergencia pública vial” sobre la autopista.

Frente a tal medida, Coviares efectuó una presentación por la cual rechazó la rescisión declarada, negó los incumplimientos contractuales en que se basó la rescisión, y solicitó la declaración de ilegitimidad y nulidad absoluta e insanable del Decreto Provincial N° 419/2013, por incompetencia de la Provincia para disponer la rescisión, por falta de causa, por ser falsos los hechos invocados y por violación de los procedimientos esenciales y sustanciales previstos por el ordenamiento legal aplicable, así como por violación de la finalidad y el objeto del Convenio de Transferencia de derechos y Obligaciones del Contrato de Concesión. Coviares rechazó fundadamente los supuestos incumplimientos contractuales invocados en los considerandos del Decreto N° 419/2013; así la improcedente imputación de abandono de la explotación, mantenimiento, conservación, ejecución de todo tipo de obra y la omisión de prestar los servicios esenciales al usuario. Coviares hizo reserva a su vez de sus derechos y acciones contra la Provincia y contra el Estado Nacional con motivo de la rescisión del contrato de concesión. En el mes de diciembre de 2013 Coviares interpuso una acción judicial contra la Provincia de Buenos Aires y contra el Estado Nacional, ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, a efectos de que se declare la nulidad del acto administrativo que dispuso la rescisión y se condene a los demandados a abonar a Coviares los daños y perjuicios derivados de la rescisión del contrato. Cabe destacar que dicha indemnización se encuentra cedida en garantía –oportunamente-, al Fideicomiso que administra el repago del Préstamo Sindicado de Coviares, razón por la cual el mismo deberá integrar la Litis en calidad de tercero de intervención obligada. En el mes de agosto de 2015, el juicio quedó radicado en el Juzgado Contencioso Administrativo Federal, N° 7, a cargo de la Dra. María Cristina Carrión de Lorenzo.

La Sociedad ha tomado conocimiento de que Coviares ha solicitado la apertura de su concurso preventivo de acreedores el día 30 de abril de 2014, la cual ha sido decretada y tramita como Expediente N° 61006/2014, ante el Juzgado Nacional de Primera instancia en lo Comercial 22, Secretaría 43.

El 3 de Octubre de 2014 venció el plazo para que los acreedores verifiquen sus créditos, habiéndose presentado, entre otros, la Dirección Nacional de Vialidad y la Provincia de Buenos Aires, a verificar créditos que incluyen penalidades. Ambos acreedores hicieron reservas de derechos, ya que alegaron no haber finalizado el proceso de liquidación de la Concesión. Coviares impugnó y rechazó los créditos reclamados por dichos organismos, en base principalmente a los argumentos expuestos en la demanda por rescisión y a la improcedencia de la aplicación de multas. Con fecha 7 de abril de 2015, y conforme al dictamen de la Sindicatura concursal, se tuvieron por verificados los créditos conforme a lo dispuesto por el art. 36 de la Ley de Concurso y Quiebras.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

Administrativo Federal N° 7, Secretaría N° 14, hasta la emisión del informe final de la Comisión Evaluadora. Asimismo, también en virtud de estas tratativas, COVIARES S.A. solicitó al juez del concurso, y éste así lo dispuso, sucesivas prórrogas del período de exclusividad, la última de ellas al 30 de junio de 2018, debiendo informar Coviares S.A. y el funcionario concursal, periódicamente, el grado de avance de lo acordado en la Carta de Entendimiento. Apelada por la AFIP la ampliación de plazo, la Cámara ordenó al juez de primera instancia, disponga la continuidad de los actos procesales correspondientes. Coviares S.A. interpuso un recurso extraordinario ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, el cual fue rechazado el 2 de agosto de 2018.

A solicitud del síndico actuante se ha cursado un pedido de Informes a COVIARES para que exponga el estado de las tratativas con el Concedente; respecto de cualquier transferencia de bienes a terceros y actualización de domicilio, directorio, etc.

Polledo, como accionista minoritario de Coviares, registra desde el 31 de diciembre de 2011 en cero su participación en dicha sociedad, y se encuentra actualmente analizando las eventuales implicancias económicas, financieras y jurídicas que la situación de Coviares podría tener para la Sociedad.

3.3.2. Covimet S.A.

Polledo participa directa e indirectamente en el 31,802% de Covimet S.A. (“Covimet”), sociedad que se constituyó originalmente con un objeto social destinado a la construcción, conservación y explotación de la Autopista 9 de Julio - Tramo Norte, de acuerdo con el Contrato de Concesión de fecha 21 de diciembre de 1993. Al respecto, con la modificación del Estatuto de fecha 15 de julio de 1986, el objeto social de Covimet se hizo extensivo a la construcción de toda otra clase de obras de ingeniería y arquitectura, públicas y privadas; la realización de proyectos de obras y prestación de servicios de ingeniería, asesoramiento industrial y comercial e inversora. A los fines mencionados, la Sociedad tiene plena capacidad jurídica para adquirir derechos y contraer obligaciones y ejercer todos los actos que no sean prohibidos por las leyes o por otros estatutos.

Con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la CABA dictó el decreto 149/GCABA/2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar el decreto 3135/GCABA/1998, alegando su nulidad absoluta e insanable; y (b) rescindir el contrato de concesión de obra pública para la construcción y concesión de la remodelación y prolongación de la Av. 9 de Julio Tramo Norte (Autopista Arturo Illia), argumentando incumplimiento de Covimet.

Polledo ha tomado conocimiento de que en los autos “COVIMET S.A. c/ GCBA s/ cobro de pesos” (Expte. N° 2874/0) y “COVIMET S.A. c/ GCBA s/impugnación actos administrativos” (Expte. N° 8333/0) se ha dictado sentencia en primera instancia rechazando las demandas interpuestas por Covimet por la que se resuelve que no prosperarán ninguno de los planteos esgrimidos por la actora. La sentencia de Primera Instancia fue apelada. Se ha tomado conocimiento del Informe del representante del Ministerio Público Fiscal, admitiendo que asistiría razón a la apelante en cuanto a que las cláusulas contractuales del Pliego de Condiciones, contemplan el cobro de un reintegro tanto para el supuesto de la terminación anticipada de la concesión, como para el caso de resolución por incumplimiento del concesionario, indicando que la comprobación del monto de las inversiones no amortizadas, implica la ponderación de cuestiones de hecho y prueba, ajenas a su intervención. El 17 de noviembre de 2016 la Cámara de Apelaciones SALA I - Contencioso Administrativo y Tributario de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires – dictó sentencia en los autos “Covimet S.A. c/ GCBA s/ impugnación actos administrativos”, expte. Nº8333 y su acumulado “Covimet S.A. c/ GCBA s/ cobro de pesos”, expte. Nº2874/0, resolviendo: i) confirmar la nulidad del decreto 3135/98 que había aprobado el Convenio de Reordenamiento Contractual; ii) confirmar, en consecuencia, la validez del decreto 149/03 que declaró la rescisión del contrato por culpa de la concesionaria, y iii) hacer lugar parcialmente al recurso de apelación interpuesto por la parte actora, únicamente con relación al reconocimiento del rubro reclamado en concepto de liquidación de las cuentas pendientes y diferir la determinación del quantum del ítem mencionado para la etapa de ejecución de la sentencia de conformidad con las pautas establecidas en el Pliego a esos efectos.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, Polledo no ha tomado conocimiento de otros hechos o circunstancias relevantes, relativas a este proceso.

Ante el pedido de quiebra por parte del Banco Patagonia S.A. y el fracaso de la gestión conciliatoria en sede judicial, COVIMET S.A. presentó su concurso preventivo de acreedores ante el Juzgado Comercial 24, Secretaría 47. El 23 de junio de 2016, se declaró abierto el Concurso Preventivo de COVIMET S.A., fijándose –entre otros-, el cierre del período de exclusividad, para el 1º de agosto de 2017, luego prorrogado al 26 de octubre de 2017. Una vez vencido el período de exclusividad, con fecha 8 de noviembre 2017, fue declarada la quiebra.

Polledo, como accionista minoritario de Covimet, registra desde el 31 de diciembre de 2010, a valor cero su participación en dicha sociedad.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

4. Apertura de Costos y Gastos

Apertura de Costos y Gastos
	Totales al	Totales al
Gastos de Administración	31/12/2018	31/12/2017
Gastos órganos de contralor	569.785	177.817
Sueldos, jornales y cargas sociales	162.268	181.501
Honorarios y retribuciones por servicios	4.121.671	4.879.715
Depreciaciones	37.530	33.493
Impuestos, tasas y contribuciones	458.752	553.160
Gastos de viajes y traslados	16.343	300
Impresos y papelería	5.088	3.015
Participación en Catrel S.A. U.T.E.	11.671	10.570
Gastos de representación	482.094	483.191
Diversos	159.466	83.055
TOTALES	6.024.668	6.405.817

5. Otros ingresos y egresos financieros, netos

Otros ingresos y egresos financieros, netos
	Totales al	Totales al
	31/12/2018	31/12/2017
Diferencias de Cambio	(158.913)	(39.027)
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda	11.430.732	6.631.889
Otros egresos financieros	(693.446)	(9.879.773)
TOTALES	10.578.373	(3.286.911)
Saldos y operaciones con partes relacionadas os con partes relacionadas al 31 de diciembre 2018 y 2017:
	31/12/2018	31/12/2017
ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos
Otras partes relacionadas
Clisa-Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.	201.984	183.769
Asociadas
Covimet S.A.	220.398	325.408
Total	422.382	509.177
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos
Otras partes relacionadas
Roggio A.C.E.	1.884.886	2.785.169
Asociadas
Eriday U.T.E.	28.587.547	42.208.251
Total	30.472.433	44.993.420

	31/12/2018	31/12/2017
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Otras partes relacionadas
Benito Roggio e Hijos S.A.	49.356	72.872
Asociadas
Eriday U.T.E.	593.337	433.347
Total	642.693	506.219

6. Saldos y operaciones con partes relacionadas

Saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre 2018 y 2017:

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

Otrospasivos	31/12/2018	31/12/2017
Otras partes relacionadas
Roggio Brasil Investimentos e Servicios Ltda.	29.977.382	27.228.504
Asociadas
Eriday U.T.E.	8.968	13.241
Total	29.986.350	27.241.745
PASIVO NO CORRIENTE	31/12/2018	31/12/2017
Otros pasivos
Otras partes relacionadas
Clisa-CompañíaLatinoamericana deInfraestructura & Servicios S.A.	27.558.082	36.250.564
Total	27.558.082	36.250.564

7. Propiedades, planta y equipos

Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 y 2017

	Valores de origen Depreciaciones acumuladas
Concepto	Al inicio del Ejercicio Diferencia de Conversión Al cierre del Ejercicio Acumuladas al inicio del Ejercicio Del Ejercicio Diferencia de Conversión Acumuladas al cierre del Ejercicio Valor residual al 31/12/2018 Valor residual al 31/12/2017
Mejoras	298.138 29.552 327.690 14.119 14.949 1.959 31.027 296.663 284.019
Muebles y Útiles	46.542 4.613 51.155 22.100 22.581 3.048 47.729 3.426 24.442
Total al 31/12/2018	344.680 34.165 378.845 36.219 37.530 5.007 78.756 300.089
Total al 31/12/2017	380.748 (36.068) 344.680 3.435 33.484 (700) 36.219 308.461

8. Otros Créditos

No corrientes Sociedades relacionadas (Nota 6) Impositivos Diversos Subtotal Previsión para otros créditos (Nota 10) Total Corrientes Impositivos Embargos Judiciales a Recuperar Sociedades relacionadas (Nota 6) Diversos por participación en U.T.E. Impositivos por participación en Catrel S.A. U.T.E. Crédito por venta de acciones Diversos Subtotal Previsión para otros créditos (Nota 10) Total	31/12/2018 30.472.433 2.557.023 178.816 33.208.272 (30.583.945) 2.624.327 1.361.525 - 422.382 192.171 2.340 1.826.395 510.164 4.314.977 (3.105.556) 1.209.421	31/12/2017
		44.993.420 4.034.084 264.014
		49.291.518
		(45.155.847)
		4.135.671
		771.023 65.984 509.176 283.732 3.455 2.696.592 753.235
		5.083.197
		(4.585.216)
		497.981

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

9. Efectivo y equivalentes de efectivo

fectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas corrientes bancarias Cuentas corrientes bancarias en moneda extranjera Depósitos a plazo fijo Caja y Ctas. Ctes. bancarias por participación en Catrel S.A. U.T.E. Total	31/12/2018 50.619 176 72.909 1.679 125.383	31/12/2017
		3.480 63.253 79.740 995
		147.468

10. Previsiones y provisiones

(a) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018:

a)Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018:	a)Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018:
		Saldos al inicio del ejercicio Ajuste por inflación Aumentos Saldos al 31/12/2018
Descripción
Previsiones
Previsión para otros créditos de dudosa recuperabilidad		49.741.062 (16.148.851) 577.539 34.169.750
Previsión para Desvalorización - Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.		1.862.907 - - 1.862.907
Previsión para Desvalorización - Otras Inversiones		148.263 - - 148.263
PrevisiónparaDesvalorización - Eriday U.T.E.(*)		4.068.629 - - 4.068.629
Total Previsiones		55.820.861 (16.148.851) 577.539 40.249.549

(b) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017:

	Saldos al inicio del ejercicio Ajuste por inflación Aumentos Saldos al 31/12/2018
Descripción
Previsiones
Previsión para otros créditos de dudosa recuperabilidad	51.185.125 (11.179.893) 9.735.830 49.741.062
Previsión para Desvalorización - Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	1.862.907 - - 1.862.907
Previsión para Desvalorización - Otras Inversiones	148.263 - - 148.263
Previsión para Desvalorización-Eriday U.T.E. (*)	4.068.629 - - 4.068.629
Total Previsiones	57.264.924 (11.179.893) 9.735.830 55.820.861

(*) La Sociedad tiene una participación minoritaria en Eriday U.T.E. Tal lo informado por la U.T.E., la misma ha optado por la posibilidad prevista en el Contrato de obra del Proyecto Yacyretá de someter ciertos asuntos contractuales pendientes a un arbitraje internacional. La demanda de arbitraje fue recibida por la Corte Internacional de la Cámara de Comercio Internacional, quien no se ha expedido hasta la fecha.

11. Otros Pasivos

No corrientes Sociedades relacionadas (Nota 6) Cargas fiscales Cargas fiscales por participación en Catrel S.A. U.T.E. Total	31/12/2018 27.558.082 537.042 - 28.095.124	31/12/2017
		36.250.564 1.066.735 6.151
		37.323.450

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

Corrientes Cargas fiscales Cargas fiscales por participación en Catrel S.A. U.T.E. Cargas fiscales por participación en U.T.E. Sociedades relacionadas (Nota 6) Otras cargas fiscales en moneda extranjera Diversos en moneda extranjera Total	31/12/2018 214.651 4.166 192.167 29.986.350 252.960 4.840.607 35.490.901	31/12/2017
		356.848 21.054 283.726 27.241.745 505.478 1.543.562
		29.952.413

12. Cuentas por pagar

Corrientes Proveedores Sociedades relacionadas (Nota 6) Diversos Total	31/12/2018 1.052.645 49.356 378.936 1.480.937	31/12/2017
		691.408 72.872 297.977
		1.062.257

13. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

(a) Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio se compone de la siguiente forma:

Impuesto corriente Impuesto diferido Total cargo por impuesto a las ganancias Impuesto a la ganancia mínima presunta Total cargo por impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta Resultado antes de impuesto a las ganancias – Pérdida Impuesto a las ganancias a la tasa del 30% y 35% Efecto por exposición a la inflación Efecto por cambio en la tasa del impuesto Prescripción de quebrantos impositivos Otros conceptos Sub-total Variación del crédito por impuesto diferido Cargo por impuesto a las ganancias	Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 (720.827) - (720.827) - (720.827) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 4.731.718 (1.419.515) (1.365.457) - (158.498) (1.880.176) (4.823.646) 4.102.819 (720.827)	Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017
		415.007 -
		415.007
		(1.219.811)
		(804.804)
		Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017
		(9.669.301) 3.384.255
		(4.156.874) (6.303.224) (103.387) (4.041.982)
		(11.221.212)
		11.636.219
		415.007

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

(b) Impuesto a las ganancias diferido

Los cargos por impuesto a las ganancias diferido se calculan en su totalidad sobre las diferencias temporarias conforme al método del pasivo utilizando la alícuota impositiva de cada país.

Los movimientos de las cuentas de impuesto diferido son los siguientes:

		Ejercicio finalizado	Ejercicio finalizado el
		el 31 de diciembre	31 de diciembre de
		de 2018	2017
Al inicio del ejercicio		-	-
Crédito por impuesto diferido		(4.126.606)	(11.636.219)
Variación de los créditos impositivos no reconocidos		4.126.606	11.636.219
Al cierre del ejercicio		-	-
as variaciones de los activos y pasivos por impuestos diferidos acaecidas durante el ejercicio finalizado			el 31 de diciembre de 201
e la compensación de saldos, son las siguientes:
ctivos por impuesto diferido:
	Al inicio del ejercicio Crédito (cargo) por impuesto diferido Prescripción de quebrantos impositivos		Al cierre del ejercicio
Otros créditos	6.882.105	(4.423.820) -	2.458.285
Previsiones	1.255.559	(727.790) -	527.770
Quebrantos impositivos	33.305.331	1.173.520 (158.498)	34.320.353
Sub-Total	41.442.995	(3.978.089) (158.498)	37.306.407
Variación del crédito por impuesto diferido	(41.442.995)	3.978.089 158.498	(37.306.407)
Total de Crédito por impuesto diferido	-	-	-
asivos por impuesto diferido:
	Al inicio del ejercicio	Crédito (cargo) por impuesto diferido Al cierre del ejercicio
Cargas fiscales	(23.772)	33.968 10.195
Otros créditos	(15)	(199) (214)
Sub-Total	(23.787)	33.768 9.981
Variación del crédito por impuesto diferido	23.787	(33.768) (9.981)
Total de Pasivo por impuesto diferido	-	-	-

Las variaciones de los activos y pasivos por impuestos diferidos acaecidas durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, antes de la compensación de saldos, son las siguientes:

Activos por impuesto diferido:

Pasivos por impuesto diferido:

Los activos y pasivos por impuesto diferido son compensados cuando a) la Sociedad y sus subsidiarias tienen reconocido legalmente el derecho de compensar, frente a la autoridad fiscal, los importes reconocidos en esas partidas; y b) los activos y pasivos por impuesto diferido se derivan del impuesto a las ganancias correspondiente a la misma autoridad fiscal.

Los montos expuestos en el Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre de 2018, luego de la compensación, son los siguientes:

Activo por impuesto diferido Pasivo por impuesto diferido Sub-Total Variación del crédito por impuesto diferido a la tasa del impuesto Impuesto diferido	Al 31 de diciembre de 2018 37.306.407 9.981 37.316.388 (37.316.388) -	Al 31 de diciembre de 2017
		41.442.995 (23.787)
		41.419.208
		(41.419.208)
		-

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

Los quebrantos impositivos no reconocidos al 31 de diciembre de 2018 ascienden a $105,7 MM, de los cuales $63,9 MM no tienen fecha de prescripción y el saldo prescribe escalonadamente hasta el año 2023.

14. Resultado por acción

El resultado por acción es calculado dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los accionistas de la Sociedad por la cantidad promedio de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.

omedio de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.
Resultado del ejercicio Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación (Ver nota 1) Ganancia por acción básica y diluida (pesos por acción)	31/12/2018 31/12/2017
	5.518.522 (8.815.088) 6.420.394 6.420.394 0,860 (1,373)

15. Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades

La Sociedad ha otorgado fianza a favor del Banco Provincia de Buenos Aires (en adelante “BAPRO”) por el préstamo sindicado otorgado a Coviares, por el 10,4% del total del préstamo. Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del contrato de concesión por culpa de Coviares (ver Nota 3.3.1). El monto total de la fianza otorgada ascendía al 31 de diciembre de 2012 a $ 63 millones, no contando la Sociedad con información actualizada. En opinión de los asesores legales, la situación que se describe en Nota 3.3.1 ha configurado un escenario jurídico en el que Coviares rechaza las medidas adoptadas y consideran que no medió ninguna responsabilidad o culpa por parte de la Concesionaria en la decisión adoptada por el Concedente. Roggio S.A., accionista controlante indirecto de la Sociedad, ha suscripto con BAPRO un acuerdo para evitar la eventual ejecución de esta garantía por parte de la entidad financiera, lo cual no implica reconocimiento alguno en relación a la situación judicial de Coviares.

Garantía Prendaria sobre acciones de Coviares: Los principales accionistas de Coviares constituyeron derecho real de prenda en primer grado de prelación y privilegio, sobre acciones representativas del 60% del capital social y de los votos de Coviares, por las sumas del préstamo y de las obligaciones asumidas en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado de Coviares.

16. Gestión del riesgo financiero

16.1. Factores de riesgo financiero

Las actividades de la Sociedad la exponen a una variedad de riesgos: riesgo de mercado (incluyendo los efectos de las variaciones de los tipos de cambio y de las tasas de interés), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.

No ha habido cambios de significación en las políticas de gestión de riesgo.

16.1.1. Riesgo de mercado

(i) Riesgos asociados con tipos de cambio

Los principales ingresos de la Sociedad y sus subsidiarias están expresados en la moneda funcional de cada una de ellas. Asimismo, la Sociedad y sus subsidiarias poseen cuentas por pagar y otros pasivos expresados en dólares estadounidenses. En consecuencia, la Sociedad y sus compañías subsidiarias están expuestas al riesgo en la fluctuación de los tipos de cambio.

La política general de la Sociedad es la de minimizar el impacto negativo de las fluctuaciones en el valor del dólar respecto del peso argentino. La Sociedad y sus subsidiarias monitorean el flujo de fondos financiero en dólares y analizan potenciales coberturas de acuerdo a las condiciones del mercado. Estas coberturas pueden llevarse a cabo neteando las posiciones operativas.

La siguiente tabla muestra la exposición monetaria al 31 de diciembre de 2018 y 2017 de los instrumentos financieros denominados en una moneda extranjera, es decir, de una moneda diferente de la moneda funcional en que se miden.

Moneda funcional $ Total	31/12/2018 Pesos Exposición monetaria neta activa(pasiva) U$S Total (593.337) (593.337) (593.337) (593.337)	31/12/2017 Pesos
		Exposición monetaria neta activa(pasiva)
		U$S Total
		(433.347) (433.347)
		(433.347) (433.347)

U$S - Dólares estadounidenses

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Alberto E. Verra Comisión Fiscalizadora Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

(ii) Riesgos asociados con tasas de interés

La Sociedad no presenta una exposición significativa al riesgo de tasa de interés.

16.1.2. Riesgo de crédito

La Sociedad se expone al riesgo de crédito con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros como depósitos en cuenta corriente y a plazo fijo. La Sociedad ha establecido como política general de tesorería que la colocación de estos activos financieros esté limitada a instituciones financieras de alta calidad crediticia.

16.1.3. Riesgo de liquidez

La Gerencia mantiene suficiente efectivo y facilidades crediticias para financiar niveles normales de operaciones y monitorea los pronósticos de liquidez de las reservas de la Sociedad en función de los flujos de caja esperados.

16.2. Instrumentos financieros por categoría y nivel de jerarquía de valor razonable

Las políticas contables para instrumentos financieros han sido aplicadas a los ítems expuestos debajo. De acuerdo a lo establecido por las normas NIIF 7 e IAS 32, los derechos y obligaciones del empleador con respecto a los planes de beneficios y los activos y pasivos no financieros, tales como anticipos pagados e impuesto a las ganancias a pagar, no están incluidos.

(a) Al 31 de diciembre de 2018

Al 31 de diciembre de 2018 (1) Activos en la posición financiera Otros créditos Efectivo y equivalentes de efectivo Total Al 31 de diciembre de 2018 (2) Pasivos en la posición financiera Otros Pasivos Deudas comerciales Total	Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados
	30.472.433 125.383
	30.597.816
	Pasivos financieros medidos a costo amortizado
	57.544.432 459.308
	58.003.740

(b) Al 31 de diciembre de 2017

Al 31 de diciembre de 2017 (1) Activos en la posición financiera Otros créditos Efectivo y equivalentes de efectivo Total Al 31 de diciembre de 2017 (2) Pasivos en la posición financiera Otros Pasivos Deudas comerciales Total	Créditos por cobrar Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Total
	44.993.420 - 44.993.420 79.740 67.728 147.468
	45.073.160 67.728 45.140.888
	Otros pasivos financieros 63.492.309 258.061 63.750.370

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

Valor razonable por jerarquía

Según los requerimientos del párrafo 27B de la norma NIIF 7, La Sociedad categoriza cada una de las clases de instrumentos financieros valuados a valor razonable en el Estado de Situación Financiera en tres niveles, dependiendo de la relevancia del juicio asociado a las premisas utilizadas para la medición del valor razonable.

Nivel 1 comprende activos y pasivos financieros cuyos valores razonables han sido determinados con referencia a precios de cotización (sin ajustar) en mercados activos para iguales activos y pasivos. Nivel 2 incluye activos y pasivos financieros, no intercambiados en mercados activos, cuyo valor razonable ha sido estimado usando premisas distintas de los precios de cotización incluidos en el Nivel 1, que son observables para los activos o pasivos, ya sea directamente (por ejemplo, precios) o indirectamente (por ejemplo, derivados de precios). Nivel 3 comprende instrumentos financieros para los cuales una o más de las premisas utilizadas en la estimación del valor razonable no están basadas en información observable en el mercado.

Descripción Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Efectivoyequivalentes de efectivo Total activos	Medición hecha a valor razonable al 31 de diciembre de 2018 Nivel 1 Total 125.383 125.383 125.383 125.383	Medición hecha a valor razonable al 31 de diciembre de 2017
		Nivel 1 Total
		147.468 147.468
		147.468 147.468

16.3. Estimación del valor razonable

El valor razonable es el valor al cual dicho instrumento se puede intercambiar en el mercado entre partes interesadas, distinto del valor que puede surgir en una venta o liquidación forzada. Para el propósito de estimar el valor razonable de activos y pasivos financieros con vencimiento menor a un año, la Sociedad utiliza el valor de mercado.

17. Cambios en las normas contables

(a) Normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2018:

NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes”: es una norma sobre reconocimiento de ingresos consensuada entre el IASB y el FASB que permite mejoras en los reportes financieros sobre ingresos, facilitando su comparabilidad a nivel internacional. La misma fue publicada en mayo 2014. Esta norma establece el nuevo modelo de reconocimiento de ingresos derivados de contratos con clientes. Dicha norma deroga las actuales guías para el reconocimiento de ingresos incluidas en la NIC 18 “Ingresos”, NIC 11 “Contratos de construcción” y las interpretaciones relacionadas a ella.

La implementación de la NIIF 15 se aplicó a todos los contratos vigentes a partir del 1 de enero de 2018, por lo que la información comparativa al 31 de diciembre de 2017 no fue modificada. No obstante ello, dicha aplicación no ha tenido un impacto significativo en el reconocimiento de ingresos de la Sociedad.

El principio fundamental del modelo es el cumplimiento de las obligaciones de desempeño ante los clientes. La NIIF 15 estructura este principio a través de los siguientes cinco pasos:

Paso 1: Identificar el contrato con el cliente.

Paso 2: Identificar las obligaciones de desempeño separadas del contrato.

Paso 3: Determinar el precio de la transacción.

Paso 4: Distribuir el precio de la transacción entre las obligaciones de desempeño del contrato.

Paso 5: Contabilizar los ingresos cuando (o a medida que) la entidad satisface las obligaciones.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

El nuevo modelo de ingresos ordinarios es aplicable a todos los contratos con clientes, excepto aquellos que se encuentren dentro del alcance de otras NIIF, como arrendamientos, contratos de seguros e instrumentos financieros. El reconocimiento de intereses e ingresos por dividendos están fuera del alcance de esta norma.

De acuerdo a la NIIF 15, entre otras cuestiones, se establece un mecanismo de asignación del precio de la transacción entre las distintas obligaciones de desempeño. La Sociedad deberá reconocer sus ingresos una vez que las obligaciones de desempeño sean satisfechas, es decir, una vez que el “control” sobre los bienes o servicios sea transferido al cliente.

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros” (emitida en 2014): la versión completa de esta norma fue emitida en julio de 2014, la cual incorpora el Capítulo 6 sobre contabilidad de coberturas. La NIIF 9 flexibiliza los requisitos para la efectividad de los instrumentos de cobertura al sustituir las reglas de pruebas de efectividad para los mismos. Requiere la existencia de una relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura y que la razón de cobertura sea la misma que la utilizada por la gerencia para la administración de riesgos. Continúa el requisito de existencia de documentación formal de la relación de cobertura al inicio de la misma, pero es diferente a aquella que se confeccionaba bajo la NIC 39. Asimismo, esta norma incorpora un modelo de pérdidas de crédito esperadas que sustituye al modelo de deterioro de valor de los activos financieros utilizado en la NIC 39. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

CINIIF 22 “Transacciones en moneda extranjera y contraprestación anticipada”: esta norma trata transacciones en moneda extranjera o partes de transacciones donde hay una contraprestación que está denominada o cotizada en una moneda extranjera. La interpretación proporciona una guía para cuándo se hace un pago / recibo único, así como para situaciones en las que se realizan múltiples pagos / recibos. La misma tiene como objetivo reducir la diversidad en la práctica. La aplicación de esta norma no generó impactos significativos en los presentes estados financieros.

(b) Normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2018 y no han sido adoptadas anticipadamente:

NIIF 16 “Arrendamientos”: En enero de 2016, el IASB emitió la NIIF 16, “Arrendamientos”, la cual modifica la contabilización de dichas operaciones, al eliminar principalmente la distinción entre arrendamientos operativos y financieros. Esta modificación implicará cambios para la mayor parte de los contratos de arrendamiento en el reconocimiento de activos, por el derecho a usar el elemento arrendado y en los pasivos, por el pago de rentas. Existe una exención opcional para los arrendamientos a corto plazo y de bajo valor. La NIIF 16 es aplicable para los períodos anuales iniciados a partir del 1 de enero de 2019. La Sociedad estima que, a dicha fecha, la aplicación de la NIIF 16 no tendrá un impacto significativo en los estados financieros.

CINIIF 23 “Incertidumbre sobre el tratamiento del impuesto a las ganancias”: esta norma clarifica como el reconocimiento y las exigencias de medición de la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”, son aplicados cuando hay incertidumbre sobre el tratamiento de impuesto a las ganancias. Esta norma fue publicada en junio 2017 y entrara en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para la Sociedad.

18. Artículos 206 y 94 inciso 5 de la Ley 19.550

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 la Sociedad registraba pérdidas acumuladas por $ 41.061.642 (en moneda de dicha fecha) situación por la cual continuaba encuadrada en la causal de disolución del artículo 94 inciso 5° de la Ley General de Sociedades Nro. 19.550. Los accionistas, reunidos en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 25 de abril de 2018, resolvieron que el Directorio continúe haciendo un seguimiento pormenorizado de la secuencia de actos producidos en el proceso del arbitraje internacional de Eriday U.T.E., en trámite con la Entidad Binacional Yacyretá, y continúe aportando su experiencia en la toma de decisiones dentro de Eriday U.T.E. a fin de lograr que el arbitraje efectivamente se encause hacia el dictado de un laudo arbitral en el menor plazo posible, y que en virtud de lo expuesto, se difiera a futuro ejercicio la absorción de los Resultados no Asignados negativos al 31 de diciembre de 2017. Al 31 de diciembre de 2018 la Sociedad registra una ganancia neta de $ 5.518.522 y pérdidas acumuladas por $ 146.676.632, situación por la cual continúa encuadrada en la causal de disolución del artículo 94 inciso 5° de la Ley General de Sociedades Nro. 19.550. Los accionistas de la Sociedad deberán tomar las medidas que sean necesarias para resolver esta situación.

La Sociedad ha preparado los estados contables utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse la situación descripta a favor de la continuidad de las operaciones de la Sociedad y la misma se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

RESEÑA INFORMATIVA AL 31 DICIEMBRE DE 2018

En cumplimiento de lo establecido por las Normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013), el Directorio de la Sociedad ha aprobado la presente reseña informativa correspondiente al ejercicio iniciado el 1 de enero del año 2018 y finalizado el 31 de diciembre del año 2018.

Actividades de la Sociedad:

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 la Sociedad registra pérdidas acumuladas por $ 41.061.642 (en moneda de dicha fecha) situación por la cual continúa encuadrada en la causal de disolución del artículo 94 inciso 5° de la Ley General de Sociedades Nro. 19.550. Los accionistas, reunidos en Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 25 de abril de 2018, resolvieron que el Directorio continúe haciendo un seguimiento pormenorizado de la secuencia de actos producidos en el proceso del arbitraje internacional de Eriday U.T.E. en trámite con la Entidad Binacional Yacyretá, y continúe aportando su experiencia en la toma de decisiones dentro de Eriday U.T.E. a fin de lograr que el arbitraje efectivamente se encause hacia el dictado de un laudo arbitral en el menor plazo posible, y que en virtud de lo expuesto, se difiera a futuro ejercicio la absorción de los Resultados no Asignados negativos al 31 de diciembre de 2017. Al 31de diciembre de 2018 la Sociedad registra una ganancia neta de $ 5.518.522 y pérdidas acumuladas por $ 146.676.632, situación por la cual continúa encuadrada en la causal de disolución del artículo 94 inciso 5° de la Ley General de Sociedades Nro. 19.550. Los accionistas de la Sociedad deberán tomar las medidas que sean necesarias para resolver esta situación.

A continuación se expone una breve descripción de la situación de cada uno de los proyectos en que participa Polledo S.A.I.C. y F.

Coviares S.A.

Polledo participa directa e indirectamente en el 31,78% de Coviares S.A. (“Coviares”), sociedad que tiene como objeto la construcción, conservación y explotación de la Autopista La Plata - Buenos Aires, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo, según lo dispuesto en el Acuerdo de Reformulación del contrato de concesión (“el Contrato de Concesión”) de fecha 29 de diciembre de 1993, celebrado con la Secretaría de Obras Públicas y Comunicaciones del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos de la Nación (“la Secretaria de Obras Públicas” o “el Concedente”), que fue aprobado por Resolución Ministerial Nº 538/94 y decreto del Poder Ejecutivo Nacional N° 1638/1994. La concesión comprende, entre otras obligaciones, la construcción de la autopista, el mantenimiento, reparación y conservación de las obras y la administración, explotación y prestación de servicios durante el período de concesión, estipulado en veintidós años contados a partir de la fecha de habilitación de la primera casilla de peaje (1° de julio de 1995).

Luego del largo proceso de renegociación contractual, y pendiente de cumplimiento el Acuerdo aprobado por el decreto 1057/2010, Coviares S.A. fue notificada por el Órgano de Control de Concesiones Viales del proyecto denominado: "Proyecto del Convenio de Transferencia de Derechos y Obligaciones del Contrato de Concesión de la Autopista Buenos Aires – La Plata" del Estado Nacional a la Provincia de Buenos Aires. El 26 de junio de 2012 Coviares S.A. prestó conformidad a los lineamientos del proyecto. Coviares S.A. celebró la Asamblea Extraordinaria el 24 de Agosto de 2012 por el cual los accionistas consideraron el Convenio de Transferencia de Derechos y Obligaciones del Contrato de Concesión de la Autopista Buenos Aires La Plata, de la Nación a la Provincia de Buenos Aires, resolución que fue aprobada por unanimidad de las acciones presentes. El 10 de octubre de 2012 fue suscripto el Convenio entre la Nación y la Provincia “ad referéndum” de la aprobación del mismo a través de una Ley de la Legislatura Provincial. Por Resolución N° 2142/12 del 9 de octubre de 2012 del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios, Secretaría de Obras Públicas, Dirección Nacional de Vialidad, se resolvió la aprobación del Convenio de Transferencia de Derechos y Obligaciones del Contrato de Concesión de la Autopista Buenos Aires – La Plata celebrado entre la Dirección Nacional de Vialidad y la Provincia de Buenos Aires. Dicha resolución fue notificada el 11 de octubre de 2012. Posteriormente, en el marco de lo dispuesto por la Ley 14.443, sancionada por el H. Congreso de la Provincia de Buenos Aires, publicada en el B.O. el 25 de enero de 2013, se aprobó el “Convenio de Transferencia de Derechos y Obligaciones del Contrato de Concesión”, en el ámbito provincial. Asimismo, por Resolución N° 74/2013, el Ministerio de Infraestructura de la Provincia asumió el carácter de Concedente a partir del 5 de febrero de 2013; la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires, el rol de Autoridad de Control; y se asignó a la Unidad de Análisis Económico Regulatorio de Concesiones Viales la intervención en todo procedimiento que tenga implicancia regulatoria de la concesión. Por otra parte, se dispuso por Resolución N° 26/2013 la Intervención Administrativa Temporal de la concesionaria, y se mantuvo la veeduría designada por la Provincia por Resolución N° 394/2012 del Ministerio de Infraestructura.

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

de reformular las condiciones contractuales, afectadas por la emergencia económica aludida en el Acuerdo de Renegociación Contractual suscripto entre la UNIREN y Coviares, aprobado por Decreto 1057/2010 del Poder Ejecutivo Nacional. Coviares no obtuvo respuesta a sus requerimientos y con fecha 12 de julio de 2013, intempestivamente, se publica en el BO de la Provincia de Buenos Aires el Decreto N° 419, por medio del cual se declaró rescindido el Contrato de Concesión de Coviares, se desplazó a Coviares S.A. de la Concesión, y se puso a cargo de “Autopistas de Buenos Aires S.A. –AUBASA-“, una sociedad constituida por la Provincia a esos efectos. Al mismo tiempo se procedió a confeccionar el inventario detallado de los bienes y personal afectados a la concesión, y se declaró la “emergencia pública vial” sobre la autopista.

Frente a tal medida, Coviares efectuó una presentación por la cual rechazó la rescisión declarada, negó los incumplimientos contractuales en que se basó la rescisión, y solicitó la declaración de ilegitimidad y nulidad absoluta e insanable del decreto provincial N° 419/2013, por incompetencia de la Provincia para disponer la rescisión, por falta de causa, por ser falsos los hechos invocados y por violación de los procedimientos esenciales y sustanciales previstos por el ordenamiento legal aplicable, así como por violación de la finalidad y el objeto del Convenio de Transferencia de derechos y Obligaciones del Contrato de Concesión. Coviares rechazó fundadamente los supuestos incumplimientos contractuales invocados en los considerandos del decreto 419/2013; así la improcedente imputación de abandono de la explotación, mantenimiento, conservación, ejecución de todo tipo de obra y la omisión de prestar los servicios esenciales al usuario. Coviares hizo reserva a su vez de sus derechos y acciones contra la Provincia y contra el Estado Nacional con motivo de la rescisión del contrato de concesión. En el mes de diciembre de 2013 Coviares interpuso una acción judicial contra la Provincia de Buenos Aires y contra el Estado Nacional, ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, a efectos de que se declare la nulidad del acto administrativo que dispuso la rescisión y se condene a los demandados a abonar a Coviares los daños y perjuicios derivados de la rescisión del contrato. Cabe destacar que dicha indemnización se encuentra cedida en garantía –oportunamente-, al Fideicomiso que administra el repago del Préstamo Sindicado de Coviares, razón por la cual el mismo deberá integrar la Litis en calidad de tercero de intervención obligada. En el mes de agosto de 2015, el juicio quedó radicado en el Juzgado Contencioso Administrativo Federal, N° 7, a cargo de la Dra. María Cristina Carrión de Lorenzo.

La Sociedad ha tomado conocimiento de que Coviares S.A. ha solicitado la apertura de su concurso preventivo de acreedores el día 30 de abril de 2014, la cual ha sido decretada y tramita como Expediente N° 61006/2014, ante el Juzgado Nacional de Primera instancia en lo Comercial 22, Secretaría 43.

Por el Decreto N° 13/2015 se modificó la Ley de Ministerios estableciéndose que las cuestiones vinculadas a las concesiones y licencias de servicios públicos así como la determinación de los precios y tarifas aplicables, quedaran bajo la órbita de diferentes carteras ministeriales. Consecuentemente, se dictó el Decreto 367/2016, por el cual se le asignaron a los respectivos Ministerios, las facultades de renegociación de los contratos de obras y servicios públicos y se derogó el Decreto N° 311/2003, que establecía que dicha renegociación esté a cargo de la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos (UNIREN). Fue así que la Dirección Nacional de Vialidad (hoy en el ámbito del Ministerio de Transporte), inició tratativas con directivos de COVIARES S.A., para revisar la situación, de modo de analizar la posibilidad de arribar a una solución extrajudicial del conflicto. En ese ámbito, se suscribió una Carta de Entendimiento, sin reconocer hechos ni derechos y con expresa reserva de acciones y defensas legales, que dispone la creación de una comisión evaluadora para que analice lo actuado respecto de la concesión, elabore un informe y como consecuencia de dicho informe se faculte a la Dirección Nacional de Vialidad a celebrar un acuerdo. La Comisión está conformada y ya tuvo su primera reunión, lo cual fue informado al juzgado del concurso. En virtud del inicio de las tratativas aludidas, se suspendieron los plazos procesales en las actuaciones “COVIARES S.A. c/ EN-DNV y Otros/PROCESO DE CONOCIMIENTO – ORDINARIO” (Expte. N° 1526/2013) en trámite ante el Juzgado Nacional en lo Contencioso Administrativo Federal N° 7, Secretaría N° 14, hasta la emisión del informe final de la Comisión Evaluadora. Asimismo, también en virtud de estas tratativas, COVIARES S.A. solicitó al juez del concurso, y éste así lo dispuso, sucesivas prórrogas del período de exclusividad, la última de ellas al 30 de junio de 2018, debiendo informar Coviares S.A. y el funcionario concursal, periódicamente, el grado de avance de lo acordado en la Carta de Entendimiento. Apelada por la AFIP la ampliación de plazo, la Cámara ordenó al juez de primera instancia, disponga la continuidad de los actos procesales correspondientes. Coviares S.A. interpuso un recurso extraordinario ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, el cual fue rechazado el 2 de agosto de 2018.

Covimet S.A.

Se constituyó originalmente con un objeto social destinado a la construcción, conservación y explotación de la Autopista 9 de Julio - Tramo Norte, de acuerdo con el Contrato de Concesión de fecha 21 de diciembre de 1993. Al respecto, con la modificación del Estatuto de fecha 15 de julio de 1986, el objeto social de Covimet se hizo extensivo a la construcción de toda otra clase de obras de ingeniería y arquitectura, públicas y privadas; la realización de proyectos de obras y prestación de servicios de ingeniería, asesoramiento industrial y comercial e inversora. A los fines mencionados, la Sociedad tiene plena

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

capacidad jurídica para adquirir derechos y contraer obligaciones y ejercer todos los actos que no sean prohibidos por las leyes o por otros estatutos.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, Polledo no ha tomado conocimiento de otros hechos o circunstancias relevantes, relativas a este proceso.

Polledo, como accionista minoritario de Covimet, registra desde el 31 de diciembre de 2010, a valor cero su participación en dicha sociedad.

Estructura patrimonial comparativa con los mismos períodos de anteriores ejercicios:


	31/12/2018	31/12/2017
Activo corriente	1.334.804	645.449
Activo no corriente	2.927.064	4.448.042
Total del activo	4.261.868	5.093.491
Pasivo corriente	36.971.837	31.014.670
Pasivo no corriente	28.095.124	37.323.450
Total del pasivo	65.066.961	68.338.120
Patrimonio neto controlante	(60.706.130)	(63.204.610)
Patrimonio neto no controlante	(98.963)	(40.019)
Patrimonio neto total	(60.805.093)	(63.244.629)
Total de Pasivo más Patrimonio neto total	4.261.868	5.093.491

Estructura de resultados comparativa con los mismos períodos de anteriores ejercicios:


	01/01/2018 al 31/12/2018	01/01/2017 al 31/12/2017
Resultado operativo o de explotación	(6.024.668)	(6.405.817)
Resultados financieros	10.757.650	(3.263.000)
Resultado de inversiones	(1.262)	(484)
Resultado neto del ejercicio, antes de impuesto a las ganancias (Pérdida)/ Ganancia	4.731.720	(9.669.301)
Impuesto a las ganancias	720.827	804.805
Resultado neto del ejercicio (Pérdida) / Ganancia (a)	5.452.547	(8.864.496)
Otro resultado integral luego de impuesto a las ganancias (b)	(3.020.042)	1.972.930
Resultado integral total del ejercicio (a) + (b)	2.432.505	(6.891.566)

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

Estructura del flujo de efectivo comparativa con los mismos períodos de anteriores ejercicios:	Estructura del flujo de efectivo comparativa con los mismos períodos de anteriores ejercicios:	Estructura del flujo de efectivo comparativa con los mismos períodos de anteriores ejercicios:
		01/01/2017 al 31/12/2017 (7.675.517) 7.481.960 (19.599) (78.957) (292.113)
	01/01/2018 al 31/12/2018	01/01/2017 al 31/12/2017
Fondos aplicados a las actividades operativas	(6.379.468)	(7.675.517)
Fondos generados por las actividades de financiación	6.381.820	7.481.960
Diferencia de conversión de los fondos	20.311	(19.599)
Efecto de la inflación sobre los fondos	2.840	(78.957)
Total de fondos (aplicados) / generados durante el ejercicio	25.503	(292.113)

Índices comparativos con los mismos períodos de anteriores ejercicios:	Índices comparativos con los mismos períodos de anteriores ejercicios:

	31/12/2018	31/12/2017
Liquidez (1)	0,0361	0,0208
Solvencia (2)	(0,9345)	(0,9255)
Inmovilización del capital (3)	0,6868	0,8733
Rentabilidad (4)	(0,0879)	N/A (*)

(*) Dicho índice no es determinable.
(1) Activo corriente/Pasivo corriente
(2) Patrimonio Neto Total/Pasivo Total

(3) Activo no corriente/Total del Activo

(4) Resultado neto del ejercicio (no incluye Otros Resultados Integrales)/Patrimonio Neto Total promedio

PERSPECTIVAS FUTURAS

La Sociedad continúa monitoreando la evolución de los procesos administrativos y judiciales respecto a los contratos en los cuales la Sociedad participa o ha participado, los que en virtud de no ser controlados por nosotros, exige una permanente atención sobre la evolución de sus acontecimientos.

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio iniciado el 1º de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentados en forma comparativa.

Índice

Estados Financieros Individuales al 31 de diciembre de 2018

Estado de resultados individual Estado del resultado integral individual Estado de situación financiera individual Estado de cambios en el patrimonio individual Estado de flujos de efectivo individual

Notas a los estados financieros individuales

Información adicional requerida por el artículo 12, capítulo III, título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores

Informe de los auditores independientes

Informe de Comisión Fiscalizadora

Informe de Comité de Auditoria

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

	31/12/2018 31/12/2017	31/12/2018 31/12/2017
RESULTADOS Notas	Pesos	Pesos

	(2.934.532) (2.544.031)
Gastos de administración 4
Resultado operativo	(2.934.532) (2.544.031) 182.421 34.973 11.506.273 (2.413.432) (3.235.640) (5.159.068)

Costos financieros
Otros ingresos y egresos financieros, netos 5
Resultado deinversiones en EntesRelacionados 6
Resultado antes de Impuestos	5.518.522 (10.081.558)
Impuesto alas ganancias	- 1.266.470
Resultado del ejercicio	5.518.522 (8.815.088)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL INDIVIDUAL

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

OTROS RESULTADOS INTEGRALES Resultado del ejercicio *Partidas que posteriormente puedan ser* *reclasificadas a resultados* Efecto de conversión monetaria	31/12/2018 Pesos 5.518.522 (3.020.042)	31/12/2017 Pesos
		(8.815.088)
		1.972.970
Total de Otros resultados integrales del ejercicio	(3.020.042)	1.972.970

TOTAL DEL RESULTADO INTEGRAL DEL EJERCICIO	2.498.480	(6.842.118)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

Notas ACTIVO Activo No Corriente Inversiones en compañías subsidiarias y asociadas 7 Otros créditos 8 Activo Corriente Otros créditos 8 Efectivo y equivalentes al efectivo 9 Total del Activo PATRIMONIO Atribuible a los propietarios de la controladora Total del Patrimonio PASIVO Pasivo No Corriente Otros pasivos 10 Pasivo Corriente Otros pasivos 10 Cuentas por pagar 11 Total del Pasivo Total del Pasivo y Patrimonio	31/12/2018 Pesos	31/12/2017 Pesos

	74.517.488	70.175.314
	739.441	1.091.752
	75.256.929	71.267.066

	158.770	224.500
	39.902	1.940
	198.672	226.440

	75.455.601	71.493.506


	(60.706.130)	(63.204.610)
	(60.706.130)	(63.204.610)



	134.214.959	132.916.970
	134.214.959	132.916.970

	515.245	800.661
	1.431.527	980.485
	1.946.772	1.781.146

	136.161.731	134.698.116

	75.455.601	71.493.506

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Alberto E. Verra Comisión Fiscalizadora Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

	Aporte de los Propietarios Resultados Acumulados Total del Capital Ajuste de Efecto de
Concepto	Patrimonio Suscripto (Nota 19) Capital Total conversión monetaria Resultados no asignados
Saldos al 01/01/2018	6.420.394 64.871.521 71.291.915 17.698.629 (152.195.154) (63.204.610)
Resultado del ejercicio	5.518.522 5.518.522
Otros resultados integrales	(3.020.042) (3.020.042)
TOTALES AL 31/12/2018	6.420.394 64.871.521 71.291.915 14.678.587 (146.676.632) (60.706.130)

Concepto	Aporte de los Propietarios Resultados Acumulados Total del Patrimonio Capital Suscripto (Nota 19) Ajuste de Capital Total Efecto de conversión monetaria Resultados no asignados
Saldos al 01/01/2017	6.420.394 64.871.521 71.291.915 15.725.659 (143.380.066) (56.362.492)
Resultado del ejercicio	(8.815.088) (8.815.088)
Otrosresultadosintegrales	1.972.970 1.972.970
TOTALES AL 31/12/2017	6.420.394 64.871.521 71.291.915 17.698.629 (152.195.154) (63.204.610)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

	31/12/2018 Pesos	31/12/2017 Pesos

Flujo neto de las actividades operativas	5.518.522	(8.815.088)
Resultado del ejercicio
Ajustes por:
Otros ingresos y egresos financieros, netos	(11.506.273)	2.413.432
Resultado de Inversiones en entes Relacionados	3.235.640	5.159.068
Intereses perdidos	(182.421)	(34.973)
Impuesto a las Ganancias devengado	-	(1.266.470)
Intereses pagados	(229.399)	(353.721)

Variaciones en activos y pasivos operativos:
Aumento de otros créditos operativos	(577.538)	(4.545.730)
Disminuciónde deudas operativas	145.323	964.813
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades operativas	(3.596.146)	(6.478.669)

Flujo neto de las actividades de inversión
Variacióndeinversiones,netas	(77.700)	(85.559)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(77.700)	(85.559)

Flujo neto de las actividades financieras
Aumento de otras deudas	3.765.870	9.863.783
Aumento de otros créditos	(9.346)	(3.405.085)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades financieras	3.756.524	6.458.698

'Efecto delainflaciónsobrelosfondos	(44.716)	(23.636)

Aumento / (Disminución) neta de efectivo	37.962	(129.166)

Efectivo al inicio del ejercicio	1.940	131.106

Efectivo al cierre del ejercicio	39.902	1.940

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA)

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES Correspondientes al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

Contenido de las notas a los Estados Financieros Individuales

1.	Información general y bases de presentación
2.	Políticas contables y bases de preparación
3.	Información de sociedades asociadas
4.	Apertura de Costos y Gastos
5.	Otros ingresos y egresos financieros, netos
6.	Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas
7.	Inversiones en subsidiarias y asociadas
8.	Otros Créditos
9.	Efectivo y equivalentes al efectivo
10.	Otros Pasivos
11.	Cuentas por Pagar
12.	Previsiones y provisiones
13.	Clasificación de los saldos de créditos y deudas
14.	Instrumentos financieros en moneda extranjera
15.	Saldos y operaciones con partes relacionadas
16.	Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades
17.	Gestión del riesgo financiero
18.	Cambios en las normas contables
19.	Artículo 206 y 94 inciso 5 de la Ley 19.550
20.	Guarda de Documentación de la Entidad

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Jorge A. Mencarini Alberto E. Verra Contador Público (UCA) Comisión Fiscalizadora Presidente C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

1. Información general y bases de presentación

Polledo S.A.I.C. y F. (en adelante “Polledo” o “la Sociedad”) participa en las entidades detalladas en la Nota 7.

El Acta de Constitución de la Sociedad fue inscripta en el Registro Público de Comercio el 29 de noviembre de 1934 bajo el N° 203 del Libro 44, Tomo A, de los Estatutos Nacionales con un plazo de duración hasta el 9/10/2034. El número de inscripción en la Inspección General de Justicia es el 71.706/238.377. La última modificación de sus Estatutos Sociales fue aprobada por Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de fecha 31 de octubre de 2007 e inscripta en la Inspección General de Justicia bajo el N° 7.461 de fecha 14 de abril de 2008, Libro 39 de Sociedades por Acciones.

La sociedad controlante de Polledo se denomina Roggio S.A., con domicilio legal en Leandro N. Alem 1050, 9° Piso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, siendo su actividad principal Sociedad de Inversión. Roggio S.A. participa directa e indirectamente con el 68,11% del capital y los votos de Polledo.

Se describe a continuación la composición y evolución del Capital Social de Polledo:

Capital social Acciones Nominativas, V.N. $1 – 1 voto, en circulación al inicio del ejercicio Acciones Nominativas, V.N. $1 – 1 voto, en circulación al cierre del ejercicio	31/12/2018 6.420.394 6.420.394	31/12/2017 6.420.394 6.420.394	31/12/2016
			6.420.394 6.420.394

La elaboración de los presentes Estados Financieros Individuales, requiere que la Gerencia efectúe estimaciones y supuestos que pueden afectar las cifras registradas de los activos y pasivos, la exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, y las cifras de ingresos y gastos registrados correspondientes a los ejercicios informados. Los resultados finales podrían diferir respecto de estas estimaciones.

Los Estados Financieros Individuales se presentan en pesos argentinos ($), excepto menciones específicas.

Dadas las actividades a las que se dedica la Sociedad, las transacciones del mismo no cuentan con un carácter cíclico o estacional significativo.

2. Políticas contables y bases de preparación

Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de los presentes estados financieros individuales se resumen a continuación y considera la situación incluida en la nota 18. Estas políticas contables han sido aplicadas de manera consistente para todos los ejercicios presentados.

2.1. Normas contables aplicadas

La Comisión Nacional de Valores (“CNV”) ha establecido la aplicación de la Resolución Técnica Nº 26 y sus modificatorias, de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”), que adoptan las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB”, por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resultó obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2012.

Con fecha 1 de abril de 2016, la FAPCE aprobó la Resolución Técnica N° 43, por la cual se modifica la Resolución Técnica N° 26, con vigencia para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2016. Dicha resolución establece que las entidades que presenten estados financieros de acuerdo con las NIIF, lo harán en forma integral y sin modificaciones y que las inversiones en entidades subsidiarias, negocios conjuntos y entidades asociadas se contabilizarán en los estados financieros individuales utilizando el método de la participación, tal como lo definen las NIIF, de acuerdo a la modificación instrumentada por el IASB a la NIC 27 en agosto de 2014, no estando permitida la medición al costo o a valor razonable, que son las otras opciones de valuación previstas en las NIIF para este tipo de inversiones a partir de la mencionada modificación. Los cambios introducidas por la Resolución Técnica N° 43 no generan impactos en los presentes estados financieros individuales, por cuanto la Sociedad valuaba dichas inversiones por el método de la participación, aun cuando esto implicaba no aplicar las NIIF de un modo integral en los Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

reexpresión de Estados Financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Asimismo, la Ley N° 27.468, publicada el 04/12/2018, derogó la vigencia del Decreto 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional (PEN) que impedía la elaboración de los estados financieros en moneda homogénea.

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

Los activos y pasivos monetarios no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los Estados Financieros.
Activos y pasivos no monetarios y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.
Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan por el método del revalúo se registran según el valor surgido de las respectivas revaluaciones y la diferencia entre sus valores reexpresados y sus valores revaluados, en caso de ser positiva, se expone en Otros resultados integrales dentro del rubro Saldos por revaluación.
Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los índices de reexpresión correspondientes.
El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, en el rubro Otros Ingresos y Egresos financieros netos y costos financieros, bajo el ítem “Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda”.

En la aplicación inicial del ajuste por inflación, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”
La diferencia de conversión fue reexpresada en términos reales desde la fecha de transición a NIIF ya que a dicha fecha el saldo acumulado en “Efecto de conversión monetaria” dentro de los Otros Resultados Integrales fue reclasificado a Resultados no asignados.
Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable
Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial

Los estados financieros se expresan en pesos argentinos sin centavos excepto el resultado por acción y la información financiera por segmentos, la cual se presenta en miles de pesos argentinos.

Los presentes Estados Financieros Consolidados han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad con fecha 11 de marzo de 2019.

2.2. Participación en uniones transitorias de empresas y contratos de colaboración empresaria

2.3. Conversión de moneda extranjera

(1) Moneda funcional y de presentación

La moneda funcional y de presentación de la Sociedad es el peso argentino. El peso argentino es la moneda que mejor refleja la sustancia económica de los hechos subyacentes y las circunstancias relevantes de la Sociedad consideradas en su conjunto.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

(2) Operaciones en monedas distintas de la moneda funcional

Las operaciones en monedas distintas de la moneda funcional se contabilizan a los tipos de cambio vigentes a la fecha de las operaciones. Las ganancias y pérdidas resultantes de la liquidación de dichas operaciones se reconocen en el Estado del resultado integral – Otros resultados financieros netos. La conversión de las inversiones denominadas en monedas distintas de la moneda funcional se reconocen en el Estado del Resultado Integral - Efecto de conversión monetaria.

2.4. Instrumentos financieros

La Sociedad clasifica sus activos financieros al momento de su reconocimiento inicial en las siguientes categorías:

Los instrumentos financieros distintos a los derivados comprenden las inversiones en instrumentos de patrimonio y deuda, créditos por ventas y otros créditos, efectivo y equivalentes al efectivo y otras inversiones, deudas comerciales y otras deudas. Los instrumentos financieros distintos a los derivados son clasificados en las siguientes categorías:

Préstamos y cuentas por cobrar: medidos al costo amortizado utilizando el método de la tasa efectiva de interés menos cualquier desvalorización.
• Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Otros pasivos financieros: medidos al costo amortizado utilizando el método de la tasa efectiva de interés.
Inversiones en subsidiarias y asociadas medidas por el método de la participación (valor patrimonial proporcional).
La clasificación depende de la naturaleza y el propósito de los activos y pasivos financieros y es determinada al tiempo del reconocimiento inicial.

Los activos y pasivos financieros son reconocidos y desreconocidos a la fecha de liquidación.

Los activos financieros son inicialmente medidos a su valor razonable, neto de los costos de transacción, excepto por aquellos activos financieros clasificados como a valor razonable con impacto en resultados.

Los pasivos financieros, son inicialmente medidos a su valor razonable, neto de los costos de transacción, y seguidamente, medidos a su costo amortizado utilizando el método de la tasa efectiva de interés, reconociendo el correspondiente cargo por interés. Desvalorización de activos financieros

La Sociedad comprueba al cierre de cada ejercicio reportado si es que existe evidencia objetiva de que un activo financiero o grupo de activos financieros está desvalorizado. Un activo financiero o grupo de activos financieros está desvalorizado y las pérdidas por desvalorización son incurridas solamente cuando existe evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos que ocurren luego del reconocimiento inicial del activo y ese evento (o eventos) negativo tiene un impacto en la estimación futura de los flujos de fondos del activo financiero o el grupo de activos financieros que pueda ser estimado confiablemente.

Para la categoría préstamos y otros créditos, el monto de la pérdida es medido como la diferencia entre el valor de libros del activo y el valor presente de los flujos de fondos estimados futuros, descontado a la tasa efectiva de interés del activo financiero original. El valor de libros del activo es reducido y el monto de la pérdida es reconocido en el Estado del Resultado Integral.

Si en un ejercicio subsecuente, el monto de las pérdidas por desvalorización disminuye, y esa disminución puede relacionarse objetivamente con un evento ocurrido luego de que la desvalorización fuera reconocida, el reverso de la pérdida por desvalorización previamente imputada, es registrado en el Estado del Resultado Integral.

2.5. Inversiones en subsidiarias y asociadas

Las inversiones en estas compañías son contabilizadas según el método del valor patrimonial proporcional. Según este método, la inversión en estas compañías se registrará inicialmente al costo, y se incrementará o disminuirá su importe contabilizado para reconocer la porción que corresponde a la Sociedad en el resultado obtenido por la entidad participada, después de la fecha de adquisición.

Las ganancias no trascendidas de operaciones entre la Sociedad y estas compañías, en caso de que sean significativas, se eliminan por el porcentaje de la participación en dichas sociedades. Las pérdidas no realizadas también se eliminan, a no ser que la transacción provea evidencia de indicadores de desvalorización de los activos transferidos. Los Estados Financieros de estas compañías han sido ajustados, de ser necesario para asegurar su consistencia con NIIF.

2.6. Otros créditos

Los otros créditos son reconocidos a su valor nominal menos la previsión para créditos incobrables, en caso de corresponder. Este valor no difiere significativamente de su valor razonable.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

2.7. Efectivo y equivalentes al efectivo

En relación al Estado de Flujo de Efectivo, efectivo y equivalentes de efectivo comprende dinero en efectivo, cuentas corrientes bancarias y giros en descubierto. En el Estado de Situación Financiera, los giros en descubierto se incluyen en deudas bancarias y financieras en el pasivo corriente.

A continuación se expone la conciliación entre el efectivo y sus equivalentes considerados en el estado de flujo de efectivo y las partidas informadas en el Estado de Situación Financiera:

stado de Situación Financiera:
	31/12/2018 Pesos	31/12/2017 Pesos
Caja y Bancos Efectivo al Cierre del Ejercicio	39.902 39.902	1.940
		1.940

2.8. Impuesto a las ganancias — corriente y diferido

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende el impuesto corriente y el diferido. El impuesto es reconocido en el Estado del Resultado Integral.

El cargo por impuesto a las ganancias diferido es reconocido utilizando el método del pasivo sobre las diferencias temporarias entre las bases imponibles de los activos y pasivos y sus valores contables. Los activos diferidos son también reconocidos por quebrantos impositivos. Los activos y pasivos diferidos son medidos a la tasa impositiva que se espera se le apliquen en el ejercicio en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, basado en las alícuotas y legislaciones vigentes o en curso de promulgación a la fecha de cierre del ejercicio. Bajo las normas NIIF, el crédito (deuda) por impuesto diferido se clasifica como crédito (deuda) no corriente.

La gerencia evalúa en forma periódica las posiciones tomadas en las declaraciones juradas de impuestos con relación a las situaciones en las cuales la legislación impositiva está sujeta a alguna interpretación y establece previsiones cuando corresponda.

La Sociedad ha estimado y provisionado el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la normativa vigente y ha reconocido dicho impuesto como una pérdida por considerarlo no recuperable

Reforma Tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27430 – Impuesto a las Ganancias. Esta ley ha introducido varios cambios en el tratamiento del impuesto cuyos componentes clave son los siguientes:

A la fecha de los presentes estados financieros, la Sociedad no ha tomado una decisión respecto de la conveniencia de ejercer dicha opción.

Actualizaciones de deducciones: Las adquisiciones o inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018, se actualizarán sobre la base de las variaciones porcentuales del Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) que suministre el Instituto Nacional de Estadística y Censos, situación que incrementará la amortización deducible y su costo computable en caso de venta.

2.9. Otras deudas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras, refinanciaciones y por otras transacciones diversas (no incluye compra-venta de bienes y servicios) han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

Las leyes de seguridad social vigentes en Argentina brindan beneficios de pensión que se pagarán a los empleados jubilados con los fondos de jubilación del gobierno. Según lo estipulado por las leyes respectivas, Polledo S.A.I.C. y F. hizo contribuciones mensuales calculadas sobre la base del salario de cada empleado para financiar esos planes. Los montos relacionados se consideraron como gastos al momento en que se incurrieron. No existen deudas adicionales una vez que la contribución ha sido pagada.

La Sociedad participa de una Agrupación de Colaboración Empresaria, cuyo objeto es optimizar la gestión administrativa, contable y financiera de sus integrantes.

2.10. Deudas comerciales

Las deudas comerciales son inicialmente reconocidas a su valor razonable y posteriormente medidas a su costo amortizado, utilizando el método de la tasa efectiva de interés.

2.11. Reconocimiento de ingresos

Las cuentas del estado de resultados se exponen en moneda corriente del ejercicio al que corresponde excepto el cargo por activos consumidos (depreciación de bienes de uso), cuyo importe se determinó en función a los valores registrados por tales activos. Los resultados financieros se exponen discriminados según sean generados por activos o pasivos. Los resultados por participaciones en sociedades subsidiarias y asociadas se computaron sobre la base de los estados contables de las sociedades detallados en la nota 6 del presente Anexo.

2.12. Estimaciones contables críticas

La preparación de estos Estados Contables requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes y el cargo por impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Financieros.

3. Información de sociedades asociadas

3.1. Coviares S.A.

Polledo participa directa e indirectamente en el 31,78% de Coviares S.A. (“Coviares”), sociedad que tiene como objeto la construcción, conservación y explotación de la Autopista La Plata - Buenos Aires, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo, según lo dispuesto en el Acuerdo de Reformulación del contrato de concesión (“el Contrato de Concesión”) de fecha 29 de diciembre de 1993, celebrado con la Secretaría de Obras Públicas y Comunicaciones del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos de la Nación (“la Secretaria de Obras Públicas” o “el Concedente”), que fue aprobado por Resolución Ministerial Nº 538/94 y decreto del Poder Ejecutivo Nacional N° 1638/1994. La concesión comprende, entre otras obligaciones, la construcción de la autopista, el mantenimiento, reparación y conservación de las obras y la administración, explotación y prestación de servicios durante el período de concesión, estipulado en veintidós años contados a partir de la fecha de habilitación de la primera casilla de peaje (1° de julio de 1995).

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

Posteriormente, en el marco de lo dispuesto por la Ley N°14.443, sancionada por el H. Congreso de la Provincia de Buenos Aires, publicada en el B.O. el 25 de enero de 2013, se aprobó el “Convenio de Transferencia de Derechos y Obligaciones del Contrato de Concesión”, en el ámbito provincial. Asimismo, por Resolución N° 74/2013, el Ministerio de Infraestructura de la Provincia asumió el carácter de Concedente a partir del 5 de febrero de 2013; la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires, el rol de Autoridad de Control; y se asignó a la Unidad de Análisis Económico Regulatorio de Concesiones Viales la intervención en todo procedimiento que tenga implicancia regulatoria de la concesión. Por otra parte, se dispuso por Resolución N° 26/2013 la Intervención Administrativa Temporal de la concesionaria, y se mantuvo la veeduría designada por la Provincia por Resolución N° 394/2012 del Ministerio de Infraestructura.

Por el Decreto N° 13/2015 se modificó la Ley de Ministerios estableciéndose que las cuestiones vinculadas a las concesiones y licencias de servicios públicos así como la determinación de los precios y tarifas aplicables, quedaran bajo la órbita de diferentes carteras ministeriales. Consecuentemente, se dictó el Decreto 367/2016, por el cual se le asignaron a los respectivos Ministerios, las facultades de renegociación de los contratos de obras y servicios públicos y se derogó el Decreto N° 311/2003, que establecía que dicha renegociación esté a cargo de la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos (UNIREN). Fue así que la Dirección Nacional de Vialidad (hoy en el ámbito del Ministerio de Transporte), inició tratativas con directivos de Coviares S.A., para revisar la situación, de modo de analizar la posibilidad de arribar a una solución extrajudicial del conflicto. En ese ámbito, se suscribió una Carta de Entendimiento, sin reconocer hechos ni derechos y con expresa reserva de acciones y defensas legales, que dispone la creación de una comisión evaluadora para que analice lo actuado respecto de la concesión, elabore un informe y como consecuencia de dicho informe se faculte a la Dirección Nacional de Vialidad a celebrar un acuerdo. La Comisión está conformada y ya tuvo su primera reunión, lo cual fue informado al juzgado del concurso. En virtud del inicio de las tratativas aludidas, se suspendieron los plazos procesales en las actuaciones “COVIARES S.A. c/ EN-DNV y Otros/PROCESO DE CONOCIMIENTO – ORDINARIO” (Expte. N° 1526/2013) en trámite ante el Juzgado Nacional en lo Contencioso Administrativo Federal N° 7, Secretaría N° 14, hasta la emisión del informe final de la Comisión Evaluadora. Asimismo, también en virtud de estas tratativas, COVIARES S.A. solicitó al juez del concurso, y éste así lo dispuso, sucesivas prórrogas del período de exclusividad, la última de ellas al 30 de junio de 2018, debiendo informar Coviares S.A. y el funcionario concursal, periódicamente, el grado de avance de lo acordado en la Carta de Entendimiento. Apelada por la AFIP la ampliación de plazo, la Cámara ordenó al juez de primera instancia, disponga la continuidad de los actos procesales correspondientes. Coviares S.A. interpuso un recurso extraordinario ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, el cual fue rechazado el 2 de agosto de 2018.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

3.2. Covimet S.A.

Con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la CABA dictó el Decreto 149/GCABA/2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar el Decreto 3135/GCABA/1998, alegando su nulidad absoluta e insanable; y (b) rescindir el contrato de concesión de obra pública para la construcción y concesión de la remodelación y prolongación de la Av. 9 de Julio Tramo Norte (Autopista Arturo Illia), argumentando incumplimiento de Covimet.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, Polledo no ha tomado conocimiento de otros hechos o circunstancias relevantes, relativas a este proceso.

Polledo, como accionista minoritario de Covimet, viene registrando desde el 31 de diciembre de 2010, a valor cero su participación en dicha sociedad.

4. Apertura de Costos y Gastos por naturaleza (Información requerida por el Art 64 inc. b) de la Ley 19.550)

	Totales al	Totales al
Gastos de Administración	31/12/2018	31/12/2017
Gastos órganos de contralor	569.785	177.817
Honorarios y retribuciones por servicios	1.763.260	1.762.007
Impuestos, tasas y contribuciones	38.569	50.294
Licitaciones y suscripciones	63.553	67.264
Impresos y papelería	4.771	3.015
Gastos de representación	482.094	483.191
Diversos	12.500	443
TOTALES	2.934.532	2.544.031

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Alberto E. Verra Comisión Fiscalizadora Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

5. Otros ingresos y egresos financieros, netos

Otros ingresos y egresos financieros, netos
	Totales al	Totales al
Otros ingresos y egresos financieros	31/12/2018	31/12/2017
Diferencias de cambio	(165.909)	20.173
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda	12.365.628	7.446.169
Otrosresultadosfinancieros	(693.446)	(9.879.774)
TOTALES	11.506.273	(2.413.432)

6. Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas

		Totales al	Totales al
Sociedades		31/12/2018	31/12/2017
Catastros y Relevamientos S.A.		(631)	(484)
Catrel S.A. U.T.E.		(1.253.554)	(938.807)
Roggio A.C.E.		(10.450)	(9.914)
Polledo doBrasilConcessões eInvestimentosLtda.		(1.971.005)	(4.209.863)
TOTALES		(3.235.640)	(5.159.068)
Inversiones en subsidiarias y asociadas
Sociedad Emisora	Porcentaje de Tenencia	Valor de Libros al 31/12/2018	Valor de Libros al 31/12/2017
Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	0,20%	1.862.906	1.862.906
Covimet S.A.	31,80%	-	-
Coviares S.A.	18,69%	-	-
Lismore International S.A.	31,80%	-	-
Catrel S.A. U.T.E.	90,00%	3.932.255	3.998.595
Catastros y Relevamientos S.A.	95,00%	-	-
Polledo do Brasil Concessões e Investimentos Ltda.	99,99%	70.583.909	66.174.764
Eriday Unión Transitoria de Empresas		4.068.630	4.068.630
Otras Inversiones		149.587	150.218
PrevisióndesvalorizacióndeInversiones		(6.079.799)	(6.079.799)
TOTALES		74.517.488	70.175.314

7. Inversiones en subsidiarias y asociadas

8. Otros Créditos

Véase nuestro informe de fecha
11 de marzo de 2019
PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.
(Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Carlos Martín Barbafina
Contador Público (UCA)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65
Jorge A. Mencarini
Comisión Fiscalizadora
No corrientes
Sociedades relacionadas (Nota 15)
Impositivos
Diversos
Subtotal
Previsiones
Total
Corrientes
Impositivos
Sociedades relacionadas (Nota 15)
Diversos por participación en U.T.E.
Crédito por venta de acciones
Diversos
Subtotal
Previsiones
Total

Alberto E. Verra
Presidente
31/12/2018
31/12/2017
28.587.547
42.208.251
3.037.272
3.775.332
178.816
264.014
31.803.635
46.247.597
(31.064.194)
(45.155.845)
739.441
1.091.752
31/12/2018
31/12/2017
497.695
734.824
237.900
341.332
192.171
283.733
1.826.395
2.696.592
510.165
753.236
3.264.326
4.809.717
(3.105.556)
(4.585.217)
158.770
224.500

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

9. Efectivo y equivalentes al efectivo

Cuentas corrientes bancarias Total 10. Otros Pasivos No corrientes Cargas fiscales Inversión en Catrel S.A. Sociedades relacionadas (Nota 15) Total Corrientes Cargas fiscales Cargas fiscales por participación en U.T.E. Sociedades relacionadas (Nota 15) Total 11. Cuentas por Pagar Corrientes Proveedores Sociedades relacionadas (Nota 15) Diversos Total 12. Previsiones y provisiones (a)Período finalizado el 31 de diciembre de 2018 Descripción Previsiones Previsión para otros créditos de dudosa recuperabilidad Previsión para Desvalorización - Alcalis de la Patagonia S.A.I.C. Previsión para Desvalorización - Otras Inversiones PrevisiónparaDesvalorización - Eriday U.T.E.() Total Previsiones*		31/12/2017 1.940 1.940 31/12/2017 1.066.891 760.044 131.090.035 132.916.970 356.847 283.726 160.088 800.661 31/12/2017 249.185 433.347 297.953 980.485
	Saldos al inicio del ejercicio Ajuste po inflación	r Aumentos Saldos al 31/12/2018
Descripción
Previsiones
Previsión para otros créditos de dudosa recuperabilidad	49.741.062 (16.148.851) 577.539 34.169.750
Previsión para Desvalorización - Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	1.862.907 - - 1.862.907
Previsión para Desvalorización - Otras Inversiones	148.263 - - 148.263
PrevisiónparaDesvalorización - Eriday U.T.E.(*)	4.068.629 - - 4.068.629
Total Previsiones	55.820.861 (16.148.851) 577.539 40.249.549

(b) Período finalizado el 31 de diciembre de 2017

b)Período finalizado el 31 de diciembre de 2017
	Saldos al inicio del ejercicio Ajuste por inflación Aumentos Saldos al 31/12/2018
Descripción
Previsiones
Previsión para otros créditos de dudosa recuperabilidad	51.185.125 (11.179.893) 9.735.830 49.741.062
Previsión para Desvalorización - Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	1.862.907 - - 1.862.907
Previsión para Desvalorización - Otras Inversiones	148.263 - - 148.263
Previsión para Desvalorización-Eriday U.T.E. (*)	4.068.629 - - 4.068.629
Total Previsiones	57.264.924 (11.179.893) 9.735.830 55.820.861

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

13. Clasificación de los saldos de créditos y deudas

lasificación de los saldos de créditos y deudas	lasificación de los saldos de créditos y deudas
Otras deudas y
Otros créditos	cuentas por pagar
A vencer Total A vencer
Hasta 3 meses 158.770 158.770 De 3 meses a 6 meses - - De 6 meses a 9 meses - - De 9 meses a 12 meses - - Entre 1 y 2 años - - Entre 2 y 3 años - - Más de 3 años - -	1.593.269 53.514 49.130 49.716 207.718 204.173 125.316
158.770 158.770	2.282.836

Sin plazo (1) (2) 739.441	131.999.490
Total 158.770 898.211	134.282.326
Devenga intereses - No devenga intereses 898.211	944.025 133.338.301
Total 898.211	134.282.326

(1) Otros Créditos sin plazo, incluyen $739.441, clasificados como No Corrientes
(2) Otras Deudas sin plazo, incluyen $131.798.351, clasificados como No Corrientes

14. Instrumentos financieros en moneda extranjera

trumentos financieros en moneda extranjera	trumentos financieros en moneda extranjera	trumentos financieros en moneda extranjera
Monto y clase de moneda extranjera Tipo de cambio vigente			31/12/2018 Pesos	31/12/2017 Pesos

ACTIVO
Activo corriente
	Otros créditos R$ 1.892	9,25	17.502	15.924
	Total del activo corriente		17.502	15.924
	Total Activo		17.502	15.924

PASIVO
Pasivo no corriente
	Otros pasivos R$ 11.269.218	9,25	104.240.269	94.839.472
	Totalpasivo no corriente		104.240.269	94.839.472

Pasivo corriente
	Otros pasivos US$ 15.738	37,70	593.337	433.347
	Total Pasivo Corriente		593.337	433.347
	Total Pasivo		104.833.606	95.272.819

15. Saldos y operaciones con partes relacionadas

Saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre 2018 y 2017:

partes relacionadas al 31 de diciembre 2018 y 2017:
	31/12/2018	31/12/2017
ACTIVO CORRIENTE

Otros créditos
Asociadas
Covimet S.A.	220.398	325.408
Subsidiaria
Polledo doBrasilConcessões eInvestimentosLtda.	17.502	15.924
Total	237.900	341.332

ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos
Asociadas
Eriday U.T.E.	28.587.547	42.208.252
Total	28.587.547	42.208.252

PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Asociadas
Eriday U.T.E.	593.337	433.347
Total	593.337	433.347

Otros pasivos	31/12/2018	31/12/2017
Asociadas
Eriday U.T.E.	8.968	13.241
Subsidiaria
Catastros y Relevamiento S.A.	99.459	146.847
Total	108.427	160.088

PASIVO NO CORRIENTE
Otros pasivos
Otras partes relacionadas
Clisa	27.558.082	36.250.564
Subsidiaria
Polledo do Brasil Concessões e Investimentos Ltda.	104.240.269	94.839.471
Total	131.798.351	131.090.035

16. Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades

La Sociedad ha otorgado fianza a favor del Banco Provincia de Buenos Aires (en adelante “BAPRO”) por el préstamo sindicado otorgado a Coviares por el 10,4% del total del préstamo. Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del contrato de concesión por culpa de Coviares (ver Nota 3.3.1). El monto total de la fianza otorgada ascendía al 31 de diciembre de 2012 a $ 63 millones, no contando la Sociedad con información actualizada. En opinión de los asesores legales, la situación que se describe en Nota 3.1 ha configurado un escenario jurídico en el que Coviares rechaza las medidas adoptadas y consideran que no medió ninguna responsabilidad o culpa por parte de la Concesionaria en la decisión adoptada por el Concedente. Roggio S.A., accionista controlante indirecto de la Sociedad, ha suscripto con BAPRO un acuerdo para evitar la eventual ejecución de esta garantía por parte de la entidad financiera, lo cual no implica reconocimiento alguno en relación a la situación judicial de Coviares.

En virtud de lo establecido por el artículo 70 de la ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 toda sociedad debe destinar el 5% de las ganancias netas de cada año a una reserva legal hasta alcanzar el 20% de su capital social. Asimismo dispone que cuando esta reserva quede disminuida por cualquier razón, no pueden distribuirse ganancias hasta su reintegro.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

17. Gestión del riesgo financiero

Las actividades de la Sociedad exponen a la misma a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio y riesgo de valor razonable por tasa de interés), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.

No ha habido cambios de significación en las políticas de gestión de riesgo.

18. Cambios en las normas contables

(a) Normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2018:

(b) Normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2018 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros”, con característica de pago de reconocimiento negativo: esta modificación confirma que, cuando se modifique una deuda financiera medida a su costo amortizado sin que ello dé lugar a su baja, una ganancia o pérdida debe ser reconocida inmediatamente en el resultado del período. Esta modificación fue publicada en octubre del 2017 y tiene vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.

NIIF 16 “Arrendamientos”: elimina, para los casos de arrendatarios, la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero actual. Esta norma aplica para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2019. La Sociedad está evaluando los impactos que generará la aplicación de esta norma los cuales no se esperan que sean significativos.

19. Artículos 206 y 94 inciso 5 de la Ley 19.550

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2018 y finalizado el 31 de diciembre de 2018, presentado en forma comparativa

20. Guarda de Documentación de la Entidad

En cumplimento de la Resolución General Nº 629 emitida por la CNV, se informa que la Entidad delega la custodia de parte de la documentación respaldatoria de las operaciones contables y demás documentación de gestión no comprendida en el artículo 5° inciso a.3), Sección I del Capítulo V del Título II de las Normas de CNV (NT2013 y modificatorias), en el tercero que se detalla a continuación:

Sujeto encargado del depósito	Domicilio de guarda de la documentación
Venai S.A. - Herrera 297 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires	Herrera 297 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Asimismo la Entidad mantiene a disposición de los organismos de control el detalle de la documentación dada en guarda, en su sede social inscripta.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

INFORMACIÓN SOLICITADA POR EL ARTÍCULO 12, CAPÍTULO III, TITULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018

a) No existen regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.

b) No existen modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad u otras circunstancias ocurridas durante el período comprendido por los estados financieros, que no sean de público conocimiento, que afecten su comparabilidad con los presentados en períodos anteriores, o con los que habrán de presentarse en períodos futuros y que no estén suficientemente explicados en los estados financieros adjuntos, sus anexos o notas.

Ver nota 13.
Ver nota 13 y 14.
Ver nota 7 y 15.
No existen créditos por ventas o préstamos contra directores, consejeros de vigilancia o sus parientes hasta segundo grado inclusive.
No corresponden.
No existen participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el art. 31 de la Ley N° 19.550.
No existen.
No existen.
a) Ver nota 2 y 12 a los Estados Financieros Individuales
b) Ver nota 16 a los Estados Financieros Individuales.
No corresponde.
No corresponde.
Ver nota 16 a los Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

Jorge A. Mencarini Comisión Fiscalizadora

Alberto E. Verra Presidente

AI assistant

Polledo S.A.I.C.F. — Annual Report 2018

68500_rns_2019-03-11_79c1f3b3-69e1-4e82-acb2-248f81b81e54.pdf

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA INDUSTRIAL CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Contenido

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADO

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO

Contenido de las notas a los Estados Financieros Consolidados

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

1. Información general

2. Políticas contables y bases de preparación

2.1. Normas contables aplicadas

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

2.2. Bases de consolidación

(a) Subsidiarias

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

(b) Asociadas y otras partes relacionadas

2.3. Información por segmentos

2.4. Conversión en moneda extranjera

(a) Moneda de presentación

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

2.5. Propiedades, planta y equipos

2.6. Instrumentos financieros

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Reconocimiento y medición

Compensación de activos financieros con pasivos financieros

2.7. Otros créditos

2.8. Efectivo y equivalentes al efectivo

2.9. Capital

2.10. Cuentas por pagar

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

2.11. Saldos de créditos y deudas con partes relacionadas

2.12. Impuesto a las ganancias corriente y diferido

Reforma Tributaria en Argentina

2.13. Provisiones

2.14. Reconocimiento de ingresos

3. Información por segmentos

3.1. Segmentos al 31 de diciembre de 2018:

3.2. Segmentos al 31 de diciembre de 2017:

3.3. Información de sociedades asociadas

3.3.1. Coviares S.A.

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

3.3.2. Covimet S.A.

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

4. Apertura de Costos y Gastos

5. Otros ingresos y egresos financieros, netos

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

7. Propiedades, planta y equipos

Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 y 2017

8. Otros Créditos

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

9. Efectivo y equivalentes de efectivo

10. Previsiones y provisiones

11. Otros Pasivos

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

12. Cuentas por pagar

13. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

(b) Impuesto a las ganancias diferido

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

14. Resultado por acción

15. Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades

16. Gestión del riesgo financiero

16.1. Factores de riesgo financiero

16.1.1. Riesgo de mercado

(i) Riesgos asociados con tipos de cambio

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

16.1.2. Riesgo de crédito

16.1.3. Riesgo de liquidez

16.2. Instrumentos financieros por categoría y nivel de jerarquía de valor razonable

(a) Al 31 de diciembre de 2018

(b) Al 31 de diciembre de 2017

POLLEDO SOCIEDAD ANÓNIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Valor razonable por jerarquía

Polledo S.A.I.C.F. Annual Report 2018