COVIMET S.A.

ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2008

PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

COVIMET S.A.

ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2008

PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

INDICE

Informe de los auditores

Estado de situación patrimonial

Estado de resultados

Estado de evolución del patrimonio neto

Estado de flujo de efectivo

Notas a los estados contables

Anexo A - Bienes de uso

Anexo C - Inversiones, Acciones, Debentures y otros Títulos emitidos en serie - Participaciones en otras sociedades

Anexo E - Previsiones

Anexo G - Activos y pasivos en moneda extranjera

Anexo H - Información requerida por el art. 64, inc. b) de la Ley Nº 19550

Anexo I - Créditos, deudas y colocaciones de fondos: vencimientos y tasas

Estados contables consolidados

Informe de la Comisión Fiscalizadora

INFORME DE LOS AUDITORES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Covimet S.A.

Domicilio legal: Av. Alicia Moreau de Justo 170 – 2° Piso

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

CUIT: 30-58502855-6

Hemos efectuado un examen de auditoría de los estados de situación patrimonial de Covimet S.A. (“Covimet”) al 30 de junio de 2008 y al 30 de junio de 2007, de los correspondientes estados de resultados y de flujo de efectivo es por los ejercicios terminados el 30 de junio de 2008 y 2007, del estado de evolución del patrimonio neto por el ejercicio terminado el 30 de junio de 2008 y de las Notas 1 a 15 y los Anexos A, C, E, G, H, e I que los complementan. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Covimet con su sociedad controlada Jojoba Valley S.A. por los ejercicios terminados el 30 de junio de 2008 y 2007, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables, en base a las auditorías que efectuamos.
Excepto por lo indicado en el punto 5. c) nuestros exámenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados contables estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados contables. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Consideramos que las auditorías efectuadas constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
Tal como se describe en Nota 15., con fecha 25 de febrero de 2003, el Jefe de Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (“GCABA”) dictó el Decreto 149/GCABA/2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar, alegando su nulidad absoluta e insanable, el decreto mediante el cual el GCABA había aprobado en 1998 el Reordenamiento del Contrato de Concesión (“Reordenamiento”) de Covimet; y (b) rescindir el mencionado Contrato de Concesión, argumentando la existencia de incumplimientos por parte de Covimet. A pesar de que la Sociedad realizó presentaciones judiciales para suspender los efectos de la mencionada medida, los resultados no fueron favorables para sus intereses por lo que en el ejercicio 2003, la Sociedad previsionó la totalidad de los activos vinculados con la concesión.

El 8 de julio de 2003, Covimet promovió una demanda ordinaria contra el GCABA con el objeto de obtener la declaración de nulidad del Decreto 149/GCABA/2003 y la condena a la demandada al pago de los daños y perjuicios derivados del acto administrativo en cuestión. A la fecha de emisión del presente informe, no es posible prever el resultado final de los procesos judiciales en curso, y en consecuencia, si la explotación de la mencionada concesión será restituida en forma definitiva a la Sociedad o si la misma deberá afrontar alguno de los reclamos efectuados por el Concedente, los cuales no han sido previsionados.

Debido al impacto de las circunstancias indicadas en el punto 3., la Sociedad no posee actualmente un flujo de fondos operativo que le permita afrontar su endeudamiento y en consecuencia se encuentra definiendo un plan de acción para obtener los recursos financieros necesarios para ello. En el marco de dicho plan de acción la Sociedad ha renegociado:
en el mes de mayo de 2005, la deuda con Key Largo Trust mencionada en Nota 4, obteniendo una quita de millones $ 42,6, la cual podría quedar sin efecto en el futuro en el caso que no se cumplieran las obligaciones contraídas en el marco de esta reestructuración;
en el mes de diciembre de 2004, la deuda con el Banco Patagonia mencionada en Nota 4, obteniendo una quita de millones de $ 9,5. Al 30 de junio de 2008, la Sociedad ha incumplido en el pago de millones de $ 15,3 correspondientes a capital e intereses, situación en virtud de la cual los acreedores podrían reclamar el renacimiento de la obligación original, plantear la caducidad de todos los plazos de vencimientos establecidos y solicitar formalmente la cancelación anticipada de sus acreencias. En los estados contables adjuntos, se mantiene el pasivo por el monto reestructurado.

No es posible prever la evolución futura de las situaciones descriptas ni sus efectos sobre los estados contables adjuntos.

La Sociedad posee una participación del 29,46 % en el capital de Coviares S.A. El saldo de la mencionada inversión asciende, al 30 de junio de 2008, a millones de
$ 198,7 y representa un 99,3 % del total del activo. El valor patrimonial proporcional de esta inversión, ha sido calculado sobre la base de los estados contables de la sociedad vinculada a la misma fecha. Nuestro informe de auditoría emitido sobre los mismos, incluye salvedades por: a) desvíos a las normas contables vigentes originados por: i) falta de exposición de cierta información complementaria de partes relacionadas y ii) reconocimiento como crédito a los pagos ingresados en concepto de Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta que ascienden a millones de $ 7,5; b) por incertidumbres referidas a las situaciones descriptas en nota 1. que se detallan a continuación: i) el impacto de la eliminación de las cláusulas de ajuste en el contrato de concesión y su renegociación sobre la ecuación económico-financiera de esa sociedad, ii) la situación de incumplimiento de una serie de compromisos acordados en el Contrato de Préstamo Sindicado y la finalización de su reestructuración y iii) la continuidad del funcionamiento normal de las operaciones de esa sociedad; y c) limitación en el alcance referida a las proyecciones necesarias a los efectos de determinar el valor recuperable de sus bienes de cambio que al 30 de junio de 2008 ascienden a millones de $ 1.582.

No es posible prever los efectos que las situaciones descriptas en b) y c) podrían tener en la valuación de la inversión permanente.

Como se menciona en la nota 5.1. a los estados contables adjuntos, Covimet no ha expuesto cierta información complementaria de partes relacionadas requerida por normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
En nuestra opinión, excepto por los desvíos a normas contables profesionales indicados en los puntos 6 y 5. a) y sujeto al efecto que sobre los estados contables adjuntos pudieran tener los eventuales ajustes y/o reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de la resolución de las situaciones descriptas en los puntos 3., 4. y 5.b). y excepto por el efecto que sobre los estados contables adjuntos podrían tener los eventuales ajustes, si los hubiere, que pudieran resultar de no haber mediado la limitación en el alcance de nuestro trabajo indicada en el punto 5. c):
los estados contables de Covimet reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 30 de junio de 2008 y 2007, los resultados de sus operaciones y el flujo de efectivo por los ejercicios terminados el 30 de junio de 2008 y 2007, y las variaciones en su patrimonio neto por el ejercicio terminado el 30 de junio de 2008, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires;
los estados contables consolidados de Covimet con su sociedad controlada Jojoba Valley S.A. reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial consolidada al 30 de junio de 2008 y 2007, los resultados consolidados de sus operaciones y el flujo de efectivo consolidado por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados contables de Covimet S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales, excepto en cuanto a la obtención de la autorización del empleo de medios magnéticos prevista por el artículo 61 de la ley 19.550 y reglamentada por el artículo 282 de la resolución 7/05 de la Inspección General de Justicia, la cual se encuentra en proceso de resolución por parte de dicho organismo;
al 30 de junio de 2008 no existe deuda devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones, que surja de los registros contables;
al 30 de junio de 2008 y 2007, la Sociedad se encuentra ante una situación de incumplimiento del artículo 31 de la Ley de Sociedades Comerciales, en lo referente al límite previsto para mantener participaciones en otras sociedades.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 7 de noviembre de 2008.


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Miguel A. Urus Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 184 F° 246 Lic. en Administración C.P.C.E.C.A.B.A. T° 28 F° 223

ESTADOS CONTABLES por el ejercicio iniciado el 1º de julio de 2007 y finalizado el 30 de junio de 2008, presentados en forma comparativa.

Domicilio legal: Alicia Moreau de Justo Nº 170 – 2º Piso – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Construcción, conservación y explotación de la Autopista 9 de Julio - Tramo Norte. Construcción de toda clase de obras de ingeniería y arquitectura, públicas y privadas; realización de proyectos de obra y prestación de servicios de ingeniería, asesoramiento industrial y comercial e inversora.

Inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del estatuto: 13 de febrero de 1981

De las modificaciones: 23 de octubre de 1986, 23 de septiembre de 1992, 25 de marzo de 1994, 29 de octubre de 2004 y 25 de octubre de 2006

Número de Registro en la Inspección General de Justicia (“IGJ”): 80.297/81

Fecha de vencimiento del estatuto: 13 de febrero de 2080

Información sobre el ente controlante:

Denominación: CCI – Concesiones Sociedad Anónima (“Concesiones”)

Domicilio: Av. Alicia M. De Justo 170 2° Piso – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Inversora

Porcentaje de votos poseídos por la sociedad controlante: 68,196%

Composición del capital (Nota 11)

Acciones en circulación:


Cantidad	Valor nominal unitario	Tipo	Nº de votos que otorga cada una	Suscripto, inscripto e integrado
	En pesos			En pesos
100.000	1	Ordinarias	1	100.000

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 30 de junio de 2008, presentados en forma comparativa.


	30.06.08	30.06.07
Activo	En Pesos
Activo Corriente
Caja y bancos (Nota 6.1.1)	5.106	3.581
Créditos por ventas (Nota 6.1.2)	-	-
Otros créditos (Nota 6.1.3)	1.353.387	1.300.447
Total del activo corriente	1.358.493	1.304.028

Activo no corriente
Inversiones (Anexo C)	198.704.256	236.697.970
Otros créditos (Nota 6.2.1)	2.084	26.779
Bienes de uso (Anexo A)	36.298	119.085
Total del activo no corriente	198.742.638	236.843.834
Total del activo	200.101.131	238.147.862

*Pasivo*
Pasivo corriente
Cuentas a pagar (Nota 6.3.1)	10.504.390	10.681.268
Préstamos (Nota 6.3.2)	17.778.075	13.246.045
Deudas fiscales (Nota 6.3.3)	3.157	4.685
Otros pasivos (Nota 6.3.4)	27.311.908	22.510.325
Total del pasivo corriente	55.597.530	46.442.323

Pasivo no corriente
Préstamos (Nota 6.4.1)	3.889.881	6.578.135
Otros pasivos (Nota 6.4.2)	15.617.074	14.486.043
Total del pasivo no corriente	19.506.955	21.064.178
Total del pasivo	75.104.485	67.506.501
Patrimonio neto (según estado respectivo)	124.996.646	170.641.361
Total del pasivo y patrimonio neto	200.101.131	238.147.862

Las notas 1 a 15 y los anexos A, C, E, G, H e I que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados contables.

ESTADO DE RESULTADOS por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2008, presentado en forma comparativa.


	30.06.08	30.06.07
	En Pesos

Gastos de administración (Anexo H)	(381.579)	(574.904)
Resultados inversiones permanentes	(37.980.996)	(30.960.707)
Resultados financieros y por tenencia netos
Generados por activos
Diferencia de cambio	-	30
Total generados por activos	-	30
Generados por pasivos
Diferencia de cambio	34.810	6.183
Intereses y actualizaciones financieras	(4.990.603)	(2.874.240)
Otros	(2.192.708)	(2.023.343)
Total generados por pasivos	(7.148.501)	(4.891.400)
Otros ingresos y egresos	9.038	4.628
Resultado antes del impuesto a las ganancias	(45.502.038)	(36.422.353)
Impuesto a las ganancias diferido (Nota 6.5.1)	-	-
Pérdida del ejercicio	(45.502.038)	(36.422.353)

Las notas 1 a 15 y los anexos A, C, E, G, H e I que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados contables.

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2008, presentado en forma comparativa.


Concepto	Aportes de los propietarios			Ganancias Reservadas			Resultados no asignados	Patrimonio neto al 30 de junio de
Capital suscripto	Ajuste del capital	Total	Reserva legal	Participación en reservas de sociedades vinculadas	Reserva Facultativa (1)	2008	2007
En Pesos
Saldos al Inicio del ejercicio	100.000	36.105.563	36.205.563	8.368.366	86.104.123	111.215.839	(71.252.530)	170.641.361	207.063.714
Ajuste de resultado de ejercicios anteriores (2)	-	-	-	-	-	-	(142.677)	(142.677)	-
Saldos al Inicio modificados	100.000	36.105.563	36.205.563	8.368.366	86.104.123	111.215.839	(71.395.207)	170.498.684	207.063.714
Pérdida del ejercicio	-	-	-	-	-	-	(45.502.038)	(45.502.038)	(36.422.353)
Saldos al cierre del ejercicio	100.000	36.105.563	36.205.563	8.368.366	86.104.123	111.215.839	(116.897.245)	124.996.646	170.641.361

Con fecha 19 de diciembre de 2002 la Asamblea General Ordinaria de Covimet S.A. (“Covimet” o la “Sociedad”) resolvió destinar la suma de $ 110.433.740 a una reserva facultativa, en virtud de que tal resultado proviene en su mayor parte de reexpresiones.

Durante el presente ejercicio se ha dado efecto al ajuste de resultados de ejercicios anteriores originado por la sociedad controlada Jojoba Valley S.A.

Las notas 1 a 15 y los anexos A, C, E, G, H e I que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados contables.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO por ejercicio finalizado el 30 de junio de 2008, presentado en forma comparativa.


	30.06.08	30.06.07
	En Pesos
VARIACIÓN DE EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	3.581	22.650
Aumento/(Disminución) neta del efectivo	1.525	(19.069)
Efectivo al cierre del ejercicio	5.106	3.581

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO

Actividades operativas

Pérdida del ejercicio	(45.502.038)	(36.422.353)
Resultado de inversiones permanentes	37.980.996	30.960.707
Amortización bienes de uso	82.787	88.821
Previsión para juicios	(5.906)	34.692
Intereses y actualización financiera	3.679.126	2.732.346
Provisión Impuesto a la ganancia mínima presunta	5.164	9.637
Devengamiento de seguros	120.395	120.189
Intereses y actualización Deudas Soc. Art.33	1.840.210	1.670.260

Cambios en Activos y Pasivos operativos

Aumento otros créditos	(24.772)	(201.340)
Aumento de créditos impositivos	(40.170)	(100.285)
(Disminución)/Aumento de deudas comerciales	(176.878)	80.526
Aumento de saldos con Soc. Art.33 Ley Nº 19.550 y relacionadas	4.700.575	5.966.718
Disminución deudas fiscales y sociales	(6.692)	(29.478)
Disminución de otros pasivos	(793.930)	(2.727.018)
Fondos netos generados por las actividades operativas	1.858.867	2.183.422

Actividades de financiación

Disminución de préstamos y adelantos en cuenta corriente	(1.857.342)	(2.202.491)
Fondos netos aplicados a las actividades de financiación	(1.857.342)	(2.202.491)
Aumento/(Disminución) neta del efectivo	1.525	(19.069)

Las notas 1 a 15 y los anexos A, C, E, G, H e I que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados contables.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa.

NOTA 1 – REORDENAMIENTO CONTRACTUAL

Con fecha 22 de febrero de 1999 se publicó en el Boletín Oficial de la Ciudad de Buenos Aires – actualmente Ciudad Autónoma de Buenos Aires (“CABA”) - el Decreto Nº 3.135 de fecha 23 de diciembre de 1998, mediante el cual el Jefe de Gobierno de la CABA aprobaba el Proyecto de Reordenamiento Contractual de la Concesión de la Autopista 9 de Julio AV 1 “Arturo Humberto Illia”, Tramo Norte (el “Reordenamiento”), suscripto entre la Sociedad y el GCABA el 8 de enero de 1999. Covimet se notificó formalmente de dicho Decreto el 28 de diciembre de 1998.

La diferencia final entre las inversiones adicionales efectuadas por la Sociedad y los correspondientes gastos financieros por una parte, y los ingresos netos recibidos por la misma por cuenta y orden del GCABA durante el período de suspensión, por otra, ascendía según nota N° 001/99 presentada al GCABA el 12 de enero de 1999 a $ 27.111.859 (incluye IVA). Al respecto, se estableció una modalidad de pago y acuerdo entre las partes que finalmente no se concretó, cobrándose del total adeudado la suma de $ 2.500.000.

Con fecha 9 de febrero de 2001 Covimet interpuso un recurso administrativo ante la Secretaría de Obras y Servicios Públicos del GCABA para exigir el cumplimiento de ciertas obligaciones de dar y de hacer comprometidas por el GCABA en el Reordenamiento.

Con fecha 2 de septiembre de 2002 se presentó ante la Secretaría de Obras y Servicios Públicos del GCABA una ampliación al recurso administrativo mencionado en el párrafo anterior, en el cual se solicitó lo siguiente:

El resarcimiento de los daños y perjuicios patrimoniales que los incumplimientos del GCABA hubieran ocasionado a la Sociedad.
El pago de las sumas de dinero en concepto de deuda reconocida por el GCABA en la cláusula IV.11.2 (B) del Reordenamiento, más los intereses correspondientes.
La compensación y/o recomposición del contrato con base en el Plan Económico Financiero aprobado en el Reordenamiento.

Adicionalmente Covimet inició una acción contencioso administrativa en contra del GCABA.

El proceso descripto en el reordenamiento contractual se ha visto afectado por la rescisión del Contrato de Concesión mencionada en Nota 15 a los presentes estados contables. La conclusión de este proceso dependerá de la resolución final de los procedimientos que la Sociedad está realizando y se explican en la nota mencionada.

NOTA 2 – ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

La Sociedad se constituyó originalmente con un objeto social destinado a la construcción, conservación y explotación de la Autopista 9 de Julio - Tramo Norte, de acuerdo con el Contrato de Concesión de fecha 21 de diciembre de 1993 modificado, por el Reordenamiento mencionado en Nota 1. Al respecto, con la modificación del Estatuto de fecha 15 de julio de 1986, el objeto social de Covimet se hizo extensivo a la construcción de toda otra clase de obras de ingeniería y arquitectura, públicas y privadas; la realización de proyectos de obras y prestación de servicios de ingeniería, asesoramiento industrial y comercial e inversora. A los fines mencionados, la Sociedad tiene plena capacidad jurídica para adquirir derechos y contraer obligaciones y ejercer todos los actos que no sean prohibidos por las leyes o por otros estatutos.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 3 – RENEGOCIACIÓN DE CONTRATOS CELEBRADOS CON LA ADMINISTRACIÓN PUBLICA – COVIARES S.A.

A partir de la sanción de la Ley Nº 25.561(Ley de Emergencia Pública y Reforma del régimen cambiario), quedaron sin efecto las cláusulas de ajuste en dólares u otras monedas extranjeras u otros mecanismos indexatorios incluidos en los contratos celebrados con la Administración Pública. Los precios y tarifas vigentes a dicha fecha fueron convertidos a pesos al tipo de cambio de $ 1 por US$ 1. Asimismo, el Gobierno Nacional quedó autorizado a renegociar dichos contratos debiendo tomar en consideración aspectos tales como el impacto de las tarifas en la competitividad de la economía y en la distribución de los ingresos, la rentabilidad de las empresas, etc. En cumplimiento de ello, a partir del dictado del Decreto 293 del 12 de febrero de 2002, se dio inicio al proceso de renegociación contractual, mediante la creación de la Comisión de Renegociación de Contratos de Obras y Servicios Públicos, para que las concesionarias de obras y servicios públicos presentaran sus propuestas de renegociación en el cual se encontraba incluida la sociedad vinculada Coviares S.A. (“Coviares”).

Los plazos originalmente establecidos para el proceso de negociación fueron prorrogados y a través del Decreto N° 311 del 3 de julio de 2003, se creó una nueva Comisión en el ámbito de los Ministerios de Economía y Producción y de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios, en sustitución de la constituida anteriormente, denominada “Unidad de Renegociación y análisis de Contratos de Servicios Públicos” (“UNIREN”).

UNIREN, a través de la Ley 25.790 de octubre de 2003, dispuso que los acuerdos de renegociación podrían abarcar aspectos parciales de los contratos de concesión o licencia, incluyendo la posibilidad de revisiones periódicas.

La referida UNIREN debatió con los concesionarios, la suscripción de una “Carta de Entendimiento” que regiría en forma transitoria hasta la suscripción del Acuerdo definitivo previsto por la mencionada ley 25.790, a debatirse en Audiencia Pública.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables se ha sancionado la ley 26.339, la cual prorroga los plazos de la emergencia hasta el 31 de diciembre de 2008, con igual extensión en el plazo de renegociación contractual.

A lo largo del proceso antes explicado, Coviares efectuó varias presentaciones ante la Comisión de Renegociación de Contratos de Obras y Servicios Públicos, ahora UNIREN, en las cuales se sugieren distintas alternativas para aliviar la crítica situación que provocan las medidas mencionadas.

El documento ha sido debatido en una Audiencia Pública, celebrada el 28 de junio de 2007 por Disposición N° 1/2007 de la UNIREN, cuyas conclusiones serán consideradas, para definir el Acuerdo de Renegociación Contractual, “ad referéndum” del Poder Ejecutivo Nacional.

Con fecha 1 de abril de 2008 se ha suscripto el Acuerdo de Renegociación Contractual mencionado. Entre los puntos más sobresalientes el acuerdo incluye el Plan Económico Financiero al origen del contrato suscripto en 1993 y el Plan Económico Financiero actual, de cuya comparativa surge la necesidad de la reestructuración definitiva del contrato. Se establece como fecha tope para dicha reestructuración definitiva, que se alcanzará recomponiendo la Tasa Interna de Retorno del Plan Económico Financiero original de la Concesión, el mes de Diciembre de 2008. Mientras tanto, se autoriza un aumento de tarifa del 15%, el que comenzará a regir a partir de Mayo de 2008 o a la ratificación del Acuerdo por el Poder Ejecutivo Nacional, la que fuera posterior, y se establece el mecanismo para el ajuste futuro de las tarifas para cubrir los efectos de la inflación.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 3 – RENEGOCIACIÓN DE CONTRATOS CELEBRADOS CON LA ADMINISTRACIÓN PUBLICA – COVIARES S.A. (Cont.)

En concordancia con el proyecto, se excluye de las obligaciones de la Concesionaria la construcción, mantenimiento, reparación y conservación de la obra Autopista Ribereña de la Capital Federal y los eventuales trabajos de conexión en el mencionado distribuidor, de forma tal que el Concedente podrá disponer la ejecución de la misma por los medios y en el plazo que estime conveniente. Por su parte, a partir de la ratificación del citado Acuerdo cesan las obligaciones de la Sociedad a las iniciativas de la remodelación de las zonas bajo viaducto correspondiente a la Av. Pedro de Mendoza como obra complementaria de la Autopista Ribereña, renunciando incondicionalmente además a la explotación comercial de la zona.

DEUDA CON EL ESTADO NACIONAL – COVIARES

Según surge del Acta Acuerdo de Reordenamiento Contractual modificada por la Adenda al Acta Acuerdo de enero de 2001, el tratamiento de la Deuda con el Estado Nacional devenga intereses a la tasa del 5,7% anual aplicados sobre la base de $ 155.556.798, desde el 29 de diciembre de 1993 hasta el 31 de diciembre de 2011. A partir del año 2012, el total adeudado se amortizará en seis cuotas anuales iguales consecutivas, con más intereses sobre saldos calculados a la tasa del 6% anual y directa, con vencimientos en el quinto día hábil del mes de enero de cada año.

Conforme lo establecido en la Cláusula OCTAVA del Acta Acuerdo de Reformulación Contractual de 1993 y su Anexo IV, al igual que lo establecido en el Artículo 4° de la Adenda, el Contrato establecía una tarifa de peaje en dólares de los Estados Unidos, adoptando como factor de ajuste o corrección anual la variación porcentual habida en el Índice de Precios al Consumidor –todos los rubros- (Consumer Price Index – All Items-) de los EE.UU. (CPI). Al solo efecto del cobro a los usuarios la tarifa se expresaría en pesos. Desde el 29 de diciembre de 1993 hasta el 31 de diciembre de 2011 se aplicará a la deuda una tasa del 5,70%.

La tarifa de peaje no ha experimentado ajuste alguno desde la habilitación de la Concesión y fue congelada en el año 2001 según lo establecido por la Ley de Emergencia Económica. No obstante lo mencionado, el tratamiento dado a los aportes mencionados en los estados contables emitidos a partir del 30 de junio de 2002 y hasta el 30 de septiembre de 2003 ha sido la pesificación (u$s1 = $1) y aplicación del CER desde el 3 de febrero de 2002.

Por lo explicado precedentemente, y según se menciona en estados contables anteriores y en el punto aclaratorio ya mencionado, Coviares cuestionó la aplicación de cualquier tipo de ajuste al valor de la Deuda que no se corresponda con un aumento de tarifa equivalente, teniendo en cuenta las previsiones contractuales.

Por ello, y considerando que el Contrato de Concesión de Coviares quedó comprendido en el artículo 8° de la Ley 25.561 y pesificadas las obligaciones que derivan de dicho contrato en virtud de sus disposiciones, razón por la cual la deuda con el Estado Nacional no resulta alcanzada por el CER, al no encontrarse incluida entre aquellas obligaciones mencionadas en el Artículo 1° del Decreto 214/02, corresponde, en opinión de sus asesores legales, revertir el ajuste por CER correspondiente a la Deuda con el Estado Nacional, lo cual ha sido reflejado como Ajuste de resultados de ejercicios anteriores en los estados contables de Coviares al 30 de junio de 2005. Asimismo se han corregido los resultados de los períodos intermedios.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 3 – RENEGOCIACIÓN DE CONTRATOS CELEBRADOS CON LA ADMINISTRACIÓN PUBLICA – COVIARES (Cont.)

DEUDA CON EL ESTADO NACIONAL – COVIARES (Cont.)

La posición de Coviares ha quedado confirmada en la Carta de Entendimiento y en el Acuerdo de Renegociación Contractual suscripto el 1 de abril de 2008 entre Coviares y el Estado Nacional donde se dispone que, a partir de la ratificación del mismo, queda establecido que la deuda con el Estado Nacional en concepto de Aportes Reintegrables al 29 de diciembre de 1993 es nominada en pesos y asciende $ 155.556.798. Sobre dicho monto se aplicará un interés directo del 5,7% anual y, adicionalmente, se le aplicará la variación porcentual que se disponga para la tarifa básica de peaje de la Estación de Peaje Dock Sud desde el 29 de diciembre de 1993 y hasta la cancelación total de la deuda.

Los cambios en las condiciones económicas del país y las situaciones descriptas afectaron la ecuación económica y financiera de Coviares generando incertidumbre respecto del desarrollo futuro de sus negocios.

NOTA 4 – SITUACION FINANCIERA ACTUAL DE LA SOCIEDAD

Al 30 de junio de 2008, los pasivos corrientes de Covimet superan a sus activos corrientes en $ 54.239.037. Esta situación se ha generado como consecuencia del vencimiento de ciertas obligaciones financieras y bancarias que Covimet se había comprometido a cumplir y de las circunstancias mencionadas en las Notas 1 y 15, las cuales han llevado a la Sociedad a no disponer actualmente de un flujo de fondos operativo, que le permita afrontar este endeudamiento. En consecuencia, Covimet, se encuentra definiendo un plan de acción para obtener los recursos financieros necesarios para ello. En el marco de este plan, ha reestructurado los siguientes préstamos:

Reestructuración de la deuda con Key Largo Trust:

Tal como se menciona en Nota 8, con fecha 10 de mayo de 2005, Covimet ha firmado un acuerdo de reestructuración de la deuda que poseía con Key Largo Trust obteniendo una quita de millones $ 42,6, la cual no está supeditada a condición suspensiva alguna y solo podría quedar sin efecto en el futuro, en el caso que no se cumplieran con las obligaciones contraídas para obtenerla.

Al 30 de junio de 2008, la deuda reestructurada que asciende a millones de $ 1,89 se encuentra expuesta en el pasivo de acuerdo a los vencimientos pactados. El resultado por la reestructuración fue registrado en la línea de los Resultados Financieros del Estado de resultados al 30 de junio de 2005.

Reestructuración de la deuda con el Banco Patagonia:

Tal como se menciona en Nota 6.3.2 (1), durante el mes de diciembre de 2004, Covimet procedió a la reestructuración de la deuda que poseía con el Banco Patagonia por millones de $ 18,6, obteniendo una quita de millones de $ 9,5. Al 30 de junio de 2008, la Sociedad ha incumplido en el pago de millones de $ 15,32 correspondientes a capital e intereses, situación en virtud de la cual los acreedores podrían reclamar el renacimiento de la obligación original, plantear la caducidad de todos los plazos de vencimientos establecidos y solicitar formalmente la cancelación anticipada de sus acreencias. Al respecto, la Dirección de la Sociedad, a la fecha, no ha recibido intimaciones con relación al pago inmediato por deudas vencidas ni al renacimiento de la obligación original, en virtud de lo cual en los presentes estados contables, se mantiene el pasivo por el monto reestructurado de millones de $ 15,32.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 5 – NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

5.1. Preparación y presentación de los estados contables

Los presentes estados contables, están expresados en pesos argentinos, y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”), aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (“CPCECABA”).

La Sociedad no ha expuesto cierta información complementaria de partes relacionadas requerida por la Resolución Técnica N° 21 emitida por la FACPCE y aprobado por el CPCECABA.

5.2. Unificación de normas contables

En el marco del convenio de declaración de voluntades celebrado el 8 de julio de 2004 por la FACPCE y el CPCECABA, el cual manifiesta que las partes consideran importante el tratamiento de la unificación de las normas técnicas, este último consejo emitió con fecha 10 de agosto de 2005 la Resolución CD 93/05, a través de la cual se adoptaron las normas contables aprobadas por la FACPCE incluyendo los cambios incorporados a las mismas hasta el 1 de abril de 2005.

La adopción de las mencionadas normas entró en vigencia para los estados contables anuales o períodos intermedios correspondientes a ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2006.

5.3. Estimaciones contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

5.4. Consideración de los efectos de la inflación

Los presentes estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001 se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables, debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria. Desde el 1 de enero de 2002 y hasta el 1 de marzo de 2003 se reconocieron los efectos de la inflación, debido a la existencia de un período inflacionario. A partir de esa fecha se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables.

Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, las cuales establecen que los estados contables deben ser reexpresados hasta el 30 de septiembre de 2003. Sin embargo, al 30 de junio de 2008, este desvío no ha generado un efecto significativo sobre los estados contables.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 5 – NORMAS CONTABLES (Cont.)

5.4. Consideración de los efectos de la inflación (Cont.)

El índice utilizado a los efectos de la reexpresión de las partidas fue el índice de precios internos al por mayor (“IPIM”) publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.

5.5. Información Comparativa

Los saldos al 30 de junio de 2007 que se exponen en los estados contables adjuntos a los efectos comparativos surgen de los estados contables de dicha fecha.

5.6. Criterios de valuación

5.6.1. Caja y bancos

El efectivo se ha computado a su valor nominal.

5.6.2. Activos y pasivos en moneda extranjera

Los saldos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio.

5.6.3. Inversiones

Las inversiones permanentes en sociedades controladas y en aquellas en las cuales se ejerce influencia significativa, han sido valuadas de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional en base a los estados contables emitidos por las mismas, los cuales se detallan en el Anexo C.

5.6.4. Créditos por ventas y cuentas a pagar

Los créditos por ventas y las cuentas a pagar han sido valuadas a su valor nominal. Los valores obtenidos de esta forma no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables vigentes, que establecen que deben valuarse al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a la tasa de interés de retorno determinada en dicha oportunidad.

5.6.5. Bienes de cambio

El criterio de valuación y exposición para los bienes de cambio adoptado por la Sociedad hasta el 25 de febrero de 2003 se detalla a continuación:

Los bienes de cambio se encontraban valuados a su costo reexpresado de acuerdo con lo mencionado en Nota 5.4., menos la porción del mismo absorbida contra los ingresos obtenidos, calculada como se indica en el párrafo c) siguiente.
Asimismo, desde el trimestre finalizado el 31 de marzo de 1999, se capitalizaron los costos financieros resultantes de la financiación de una parte de la construcción con capital de terceros, devengados hasta la fecha de habilitación total de los tramos en construcción,

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 5 – NORMAS CONTABLES (Cont.)

5.6. Criterios de valuación (Cont.)

5.6.5. Bienes de cambio (Cont.)

La porción de los costos de construcción y financieros relacionada con los ingresos obtenidos correspondientes al tramo en explotación, los cánones y derechos de explotación devengados, y los intereses compensación período de suspensión – GCABA devengados hasta el 25 de febrero de 2003, era absorbida contra los resultados del ejercicio, en función del margen de utilidad bruta proyectado para el ejercicio de explotación de la concesión.

En virtud de la decisión de la Cámara mencionada en Nota 15, la posibilidad de una restitución inmediata de la explotación de la concesión a Covimet y por ende de que ésta recupere su capacidad para generar un flujo de fondos operativos resulta poco probable. Adicionalmente, debido a la incertidumbre existente respecto de la resolución de los reclamos planteados judicialmente, la Sociedad no posee premisas sustentables que le permitan elaborar proyecciones de flujos relacionados con la explotación de la Concesión de la Autopista 9 de Julio AV 1 “Arturo Humberto Illia”, Tramo Norte. Por todo lo mencionado, al 30 de junio de 2008, Covimet tiene constituida una previsión para desvalorización de sus bienes de cambio, a la cual, se le dio efecto al 30 de junio del 2003 en la línea “Resultados extraordinarios” del estado de resultados a dicha fecha.

5.6.6. Bienes de uso

Los bienes de uso están valuados a su costo reexpresado siguiendo los lineamiento indicados en Nota 5.4., netos de sus amortizaciones acumuladas.

La amortización de los bienes de uso es calculada, empleando el método de la línea recta, aplicando tasas suficientes para extinguir sus valores al final de su vida útil. El valor de los bienes de uso, en su conjunto, no excede su valor recuperable.

El resultado de la venta de los bienes de uso se determina comparando el precio de venta y el valor residual del bien, y de existir se incluiría en el rubro Otros ingresos y egresos del estado de resultados.

5.6.7. Indemnizaciones por despido

Las indemnizaciones por despido son cargadas a resultados en el momento de su pago.

5.6.8. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta

Al 30 de junio de 2008 no se ha constituido provisión para impuesto a las ganancias por tener la Sociedad quebranto impositivo acumulado.

Al 30 de junio de 2002, la Sociedad había activado el impuesto a la ganancia mínima presunta correspondiente a los ejercicios finalizados el 30 de junio de 1999, 2000 y 2001 ($ 2.727.360 – Nota 6.2.1.), ya que, en virtud de lo establecido por el artículo 13 de la ley del gravamen, estimaba que se verificaría la posibilidad de computar el impuesto efectivamente ingresado, como pago a cuenta del excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios inmediatos siguientes.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 5 – NORMAS CONTABLES (Cont.)

5.6. Criterios de valuación (Cont.)

5.6.8. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (Cont.)

Con fecha 28 de septiembre de 2001, se publicaron en el Boletín Oficial las altas en el Registro de Beneficiarios de los convenios para mejorar la competitividad y generación de empleos. La Sociedad, luego de las gestiones formales realizadas ante la Administración Federal de Ingresos Públicos (“AFIP”) obtuvo ciertos beneficios de índole fiscal entre los que se encontraban la exención del pago del impuesto a la ganancia mínima presunta con vigencia hasta el 30 de junio de 2002. Con fecha 15 de julio de 2002, se publicó en el Boletín oficial la continuidad de la Sociedad en este régimen con vigencia hasta el 31 de marzo de 2003.

Teniendo en cuenta los hechos descriptos en Nota 15 y considerando los efectos del Decreto 149/2003 la Sociedad en el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2003 decidió previsionar con contrapartida en “Resultados extraordinarios” el saldo total activado por ganancia mínima presunta a esa fecha, en virtud de que a esa fecha no poseía premisas sustentables que le permitan evaluar la recuperabilidad de este crédito.

Sin perjuicio de ello, la Sociedad presentó sus declaraciones juradas de los años 2004 al 2007, en las cuales se determinó impuesto por $ 13.829,60, $ 32.873,58, $ 7.463,06 y $ 7.709,18, respectivamente.

5.6.9. Impuesto a las ganancias diferido

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivas. Las principales diferencias temporarias se originan en las previsiones para juicios, por deudores incobrables y en el quebranto impositivo.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

Debido a la improbabilidad de que las ganancias impositivas futuras permitan absorber las diferencias temporarias netas activas, la Sociedad ha computado una desvalorización sobre dicho crédito. En virtud de ello, tampoco ha reconocido el crédito correspondiente a los quebrantos impositivos.

5.6.10. Reordenamiento contractual

Durante el ejercicio finalizado el 30 de junio de 1999 el importe correspondiente a la “Compensación período de suspensión - GCABA” mencionada en Nota 1 fue contabilizado dentro del rubro Otros créditos, con contrapartida en Otros ingresos / egresos y en Deudas fiscales la porción correspondiente al IVA - Débito fiscal a imputar e impuestos a los ingresos brutos.

Dicha compensación fue considerada, junto con sus intereses, los ingresos por peaje y los cánones y derechos de explotación, en el cálculo del margen de utilidad bruta proyectado para el período de explotación de la concesión, en función al cual se absorbían los costos de construcción y financieros hasta la rescisión del contrato (Nota 5.6.5.c)).

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 5 – NORMAS CONTABLES (Cont.)

5.6. Criterios de valuación (Cont.)

5.6.10. Reordenamiento contractual (Cont.)

A raíz de los sucesos explicados en Nota 15, la Sociedad decidió previsionar con contrapartida en "Resultados extraordinarios" del estado de resultados al 30 de junio de 2003, el neto entre el crédito - capital e intereses devengados - el impuesto a los ingresos brutos y el IVA Débito fiscal a imputar generado por los mismos.

5.6.11. Otros créditos y pasivos

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre del ejercicio, de corresponder. Los valores obtenidos de esta forma no difieren significativamente de los que se hubieran obtenido de aplicarse las normas contables profesionales vigentes, que establecen que, deben valuarse en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada utilizando la tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, respectivamente.

De acuerdo con las normas contables profesionales vigentes, a partir del presente ejercicio los créditos impositivos (Ganancia mínima presunta) han sido valuados a su valor nominal.

5.6.12. Saldos por transacciones financieras, por refinanciaciones y créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras, por refinanciaciones y por otras transacciones diversas han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

5.6.13. Préstamos

Los préstamos han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero recibida, neta de los costos de la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa estimada en dicha oportunidad.

5.6.14. Previsiones

Para deudores incobrables: se constituyó en base a un análisis individual de recuperabilidad de la cartera de créditos.

Para contingencias y riesgos diversos: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes de carácter impositivo y otros riesgos diversos que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se ha considerado la opinión de los asesores legales e impositivos de la Sociedad. Asimismo, han sido consideradas las coberturas de seguros contratadas por la Sociedad.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 5 – NORMAS CONTABLES (Cont.)

6.6. Criterios de valuación (Cont.)

5.6.14. Previsiones (Cont.)

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la dirección de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los mismos.

5.6.15. Cánones cobrados por adelantado

Los saldos al 30 de junio de 2007 y 2008 corresponden a los cánones percibidos en forma anticipada por la explotación de las áreas de servicio ubicadas en la autopista. Originalmente el tratamiento contable adoptado por Covimet consistió en el devengamiento de los mismos en forma lineal teniendo en cuenta el plazo de explotación de la concesión. A la fecha, el contrato de concesión ha sido rescindido tal como se menciona en la Nota 15. Debido a un reclamo efectuado por el nuevo concedente, la Sociedad ha decidido revertir los devengamientos realizados desde la rescisión de la concesión, dejando el pasivo valuado a esa fecha. Esta situación ha sido reflejada como Ajuste de resultados de ejercicios anteriores al 30 de junio de 2006.

5.6.16. Patrimonio Neto

Los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 5.4. La cuenta “Capital suscripto” ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el valor expresado en moneda homogénea y el nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste del capital” integrante del patrimonio neto.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 6 – COMPOSICION DE RUBROS DE LOS ESTADOS DE SITUACION PATRIMONIAL Y DE RESULTADOS

La composición de los principales rubros del estado de situación patrimonial y de resultados es la siguiente:


		30.06.08		30.06.07
		En pesos
	ACTIVO CORRIENTE
6.1.1	Caja y bancos
	Caja	5.022		3.581
	Bancos	84		-
		5.106		3.581
6.1.2	Créditos por ventas
	Deudores por ventas post-pago	113.798		113.798
	Previsión deudores incobrables (Anexo E)	(113.798)		(113.798)
		-		-
6.1.3	Otros créditos
	Deudores varios – Sociedades art. 33-Ley 19.550 (Nota 13.a y 13.c))		451.049		389.344
	Créditos impositivos diversos		821.646		758.830
	Seguros pagados por adelantado		40.803		112.963
	Deudores por ventas diversos		11.711		11.711
	Diversos		28.178		27.599
			1.353.387		1.300.447
6.2	ACTIVO NO CORRIENTE
6.2.1	Otros créditos
	Impuesto a la ganancia mínima presunta (Nota 5.6.8.)		2.727.360		2.727.360
	Previsión Impuesto a la ganancia mínima presunta (Anexo E)		(2.727.360)		(2.727.360)
	Compensación ejercicio suspensión GCABA e intereses (Nota 5.6.10. y (A))		30.756.530		30.756.530
	Intereses compensación ejercicio de suspensión- GCABA (Nota 5.6.10.)		24.611.859		24.611.859
	Previsión crédito GCABA e intereses (Anexo E)		(55.368.389)		(55.368.389)
	Impuesto a las ganancias diferido (Nota 5.6.9.)		338.715		359.994
	Previsión impuesto a las ganancias diferido (Anexo E)		(338.715)		(359.994)
	IVA crédito fiscal a imputar		-		653
	Seguros pagados por adelantado		2.084		26.126
			2.084		26.779
6.3	PASIVO CORRIENTE
6.3.1	Cuentas a pagar
	Proveedores		1.014.088		1.093.353
	Proveedores en moneda extranjera (Anexo G)		4.455		4.656
	Proveedores - Sociedades relacionadas (Nota 13.b))		721.767		721.767
	Cheques de pago diferido		-		110.000
	Obligaciones a pagar - Sociedades relacionadas (Nota 13.b))		8.674.053		8.674.053
	Provisiones deudas comerciales		42.236		29.648
	Otras		47.791		47.791
			10.504.390		10.681.268

(A) Devengó hasta el 28 de febrero de 2003 intereses aplicando la tasa del Banco de la Nación Argentina para sus operaciones de descuento de documentos a ciento ochenta (180) días.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 6 – COMPOSICION DE RUBROS DE LOS ESTADOS DE SITUACION PATRIMONIAL Y DE RESULTADOS (Cont.)


			30.06.08		30.06.07
			En pesos
6.3	PASIVO CORRIENTE (Cont.)
6.3.2	Préstamos
	Bancarios (1) y (2)		9.898.653		8.250.957
	Financieros en moneda extranjera (3) (Anexo G)		817.524		1.251.315
	Adelantos en cuenta corriente		658		439
	Obligaciones a pagar sin garantía real (4) (Anexo G)		425.187		386.245
	Intereses a devengar préstamos financieros en moneda extranjera (3) (Anexo G)		(23.311)		(93.490)
	Intereses a pagar y CER		6.659.364		3.450.579
			17.778.075		13.246.045
6.3.3.	Deudas fiscales
	Provisión Ganancia mínima presunta (neta de anticipos)	1.879		3.407
	Otros	1.278		1.278
		3.157		4.685
6.3.4.	Otros pasivos
	Cánones cobrados por adelantado (A)	1.556.682		1.556.682
	Acreedores varios – Sociedades relacionadas	20.400.390		17.101.913
	Acreedores varios – Sociedades relacionadas (Nota 13.b))	4.752.728		3.241.740
	Honorarios a pagar	35.423		30.000
	Honorarios a pagar – Sociedades relacionadas (Nota 13.b))	473.067		473.067
	Diversos-Sociedades relacionadas (Nota 13.c))	47.114		94.299
	Diversos	46.504		12.624
		27.311.908		22.510.325
6.4.	PASIVO NO CORRIENTE
6.4.1.	Préstamos
	Actualizaciones y CER	724.130		713.877
	Financieros en moneda extranjera (Nota 6.3.2.(3)) (Anexo G)	-		206.024
	Obligaciones a pagar sin garantía real (Nota 6.3.2. (4)) (Anexo G)	1.468.230		1.895.384
	Bancarios (Nota 6.3.2.(1) y (2))	1.697.521		3.765.957
	Intereses a devengar préstamos financieros en moneda extranjera (Nota 6.3.2.(3)) (Anexo G)	-		(3.107)
		3.889.881		6.578.135

(A) Corresponde al monto percibido en concepto de canon por la concesión de la explotación de un área de servicios (Ver Nota 5.6.15.)

Con fecha 28 de diciembre de 2000 la Sociedad celebró un contrato de mutuo con el Banco Patagonia S.A. por US$ 10.000.000. Dicho capital se amortiza en 54 cuotas mensuales iguales y consecutivas de US$ 245.577, con 6 meses de gracia, venciendo la primera de ellas el 28 de junio de 2001, por el sistema francés a una tasa anual del 13%. Con fecha 13 de diciembre de 2004 la Sociedad ha refinanciado el mencionado préstamo el cual será pagado en 53 cuotas mensuales y consecutivas devengando un interés del 4 % nominal anual. Al 30 de junio de 2008, el saldo a pagar de capital por este préstamo se encuentra expuesto en el rubro préstamos corrientes por $ 9.251.707, encontrándose vencido capital por un total de $ 7.914.073.
Con fecha 29 de agosto de 2004 la Sociedad celebró un contrato de refinanciación de deuda con el Banco de la Ciudad de Buenos Aires por $ 3.616.878. Dicho capital se amortiza en 84 cuotas mensuales con una tasa de interés del 8 % nominal anual venciendo la primera de ellas en setiembre de 2004. Al 30 de junio de 2008 el saldo a pagar de capital por este préstamo se encuentra expuesto dentro del rubro préstamos corrientes por $ 1.137.854 y no corriente por $ 2.421.651.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 6 – COMPOSICION DE RUBROS DE LOS ESTADOS DE SITUACION PATRIMONIAL Y DE RESULTADOS (Cont.)

Corresponde a un convenio de Refinanciación con Forestdelt S.A. del 17 de agosto de 2004 refinanciado el 24 de septiembre de 2007, relacionado con el contrato de reconocimiento de deuda con PARANA MINI, cedido a Forestdelt S.A., celebrado el 11 de junio de 2002, (modificado por una Adenda del 9 de setiembre de 2003) y los documentos emitidos para cancelar los intereses devengados de la mencionada operación. La tasa de interés aplicable en este nuevo convenio es del 12 % anual. Al 30 de junio de 2008 el saldo a pagar se encuentra expuesto en el rubro préstamos corrientes por $ 794.213 neto.
Originalmente correspondía a Promissory Notes firmados con el Bank of Austria Creditanstalt por un capital de US$ 25.074.652. Con fecha 10 de mayo de 2005 y según se explica en Nota 5, Covimet ha firmado un acuerdo de reestructuración de deuda. Debido a ello la Sociedad ha emitido 92 documentos por un total de US$ 977.081. Al 30 de junio de 2008 el saldo a pagar se encuentra expuesto en el rubro préstamos corrientes por $ 425.187 y no corriente por $ 1.468.320.

De acuerdo con lo dispuesto por el Decreto Nº 214/02, los préstamos mencionados en los puntos (1), (2), y (4) anteriores fueron convertidos a pesos a la paridad $ 1 por US$ 1, y se les aplica el CER a partir del 3 de febrero de 2002. Adicionalmente y de acuerdo con lo establecido por la comunicación “A” 3507 y modificatorias del BCRA, la tasa máxima de interés aplicable para financiaciones en moneda extranjera vigentes al 5 de enero de 2002 asciende al 8% anual. Respecto de la refinanciación de los préstamos, ver nota 4.


		30.06.08	30.06.07
		En pesos
6.4.	PASIVO NO CORRIENTE (Cont.)
6.4.2.	Otros pasivos
	Cánones cobrados por adelantado (A)	574.591	1.352.932
	Acreedores varios – Sociedades relacionadas (Nota 13 a y 13.b)	14.241.474	12.271.304
	Previsión para juicios (Anexo E)	801.009	861.807
		15.617.074	14.486.043


		30.06.08	30.06.07
		En pesos
6.5.	ESTADO DE RESULTADOS
6.5.1	Impuesto a las ganancias diferido
	Impuesto a las ganancias diferido-Previsión para juicios	(21.279)	12.143
	Subtotal	(21.279)	12.143
	Previsión impuesto a las ganancias diferido (Anexo E)	21.279	(12.143)
	TOTAL	-	-

(A) Corresponde al monto percibido en concepto de canon por la concesión de la explotación de un área de servicios.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 7 – ACTIVOS GRAVADOS O DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA Y AVALES OTORGADOS

7.1. De la Sociedad

7.1.1. Acciones de Coviares

La Sociedad ha constituido derecho real de prenda en primer grado de prelación y privilegio, sobre la totalidad de su tenencia accionaria en Coviares (correspondiente a 58.985.728 acciones de Coviares), en garantía del préstamo sindicado (“Préstamo Sindicado”) otorgado a dicha sociedad vinculada por un conjunto de bancos liderados por el HSBC Bank Argentina S.A. por la suma de US$ 238.814.559 (ver Nota 14). Asimismo Covimet otorgó una fianza simplemente mancomunada a favor del Bapro por $ 64.200.554.

La prenda antes mencionada, garantiza también el cumplimiento de todas las obligaciones asumidas por Coviares frente al Bapro en relación con la Garantía de cumplimiento emitida por éste a favor del Estado Nacional por hasta la suma de $ 18.046.875 incluyendo la de pagar las comisiones que esta garantía genere a favor del citado Banco.

Como contragarantía a favor del Bapro, los accionistas de Coviares, otorgaron fianza simplemente mancomunada. En el caso de Covimet, la misma fue otorgada por hasta la suma de $ 6.025.508.

La Sociedad ha prendado en segundo lugar de prelación 11.621.550 acciones de Coviares a favor del Bapro en garantía del cumplimiento de las obligaciones que CCI – Compañía de Concesiones de Infraestructura S.A. asumió con dicho banco, en el marco del Contrato de Mutuo firmado con fecha 30 de septiembre de 1997 y sus modificatorios.
Mientras existan obligaciones impagas por parte de Coviares en relación al Contrato de Préstamo Sindicado mencionado en el punto a) anterior, Covimet se obliga, en forma irrevocable e incondicional entre otros puntos a:
No vender, ceder, gravar, o por cualquier otra causa o concepto que fuere, transmitir o reducir, total o parcialmente su participación en Coviares, tanto respecto del capital como respecto del número de votos, cuando por dicha venta o transmisión, se produjera un cambio de control en Coviares, salvo que se contara con autorización previa y por escrito de la mayoría de los bancos participantes del Préstamo Sindicado.
Durante la vigencia del Préstamo Sindicado, y siempre que Coviares hubiese cumplido con todas las obligaciones contenidas en el Contrato respectivo, Covimet se compromete a aprobar la distribución de dividendos si se dieran las siguientes condiciones:
Si sus ingresos por peaje del ejercicio no hubieran disminuido en más de un 5% respecto de los ingresos del ejercicio anual anterior, podrá distribuir hasta el 70% de la caja disponible después de financiación en los términos del Contrato de Préstamo Sindicado.
No aprobar la distribución de dividendos provisionales ni en acciones.
De acuerdo con las cláusulas del contrato de concesión otorgado a Coviares, sus acciones no podían ser transferidas a otros accionistas dentro de los cinco años posteriores a la entrada en vigencia del mismo, es decir hasta el 20 de septiembre de 1999. A partir de la fecha mencionada, pueden efectuarse dichas transferencias con autorización del Órgano de Control de Concesiones Viales (“OCCOVI”).

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 7 – ACTIVOS GRAVADOS O DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA Y AVALES OTORGADOS (Cont.).

7.1. De la Sociedad (Cont.)

7.1.2. Documentos y derechos de cobro

En cumplimiento del contrato de préstamo con el Banco de la Ciudad de Buenos Aires (Nota 6.3.2. (2)), la Sociedad ha entregado las siguientes garantías:

Cesión a favor de dicho banco y por hasta la suma adeudada por Covimet, de los derechos de cobro derivados de las acreencias de la Sociedad frente al GCABA por el Reordenamiento Contractual descripto en la Nota 5.6.10.
Originalmente, Coviares había garantizado el mencionado préstamo mediante la constitución de una prenda sobre 6 documentos de US$ 500.000 cada uno, emitidos a favor de Covimet y endosados a favor del banco. De acuerdo con lo establecido por el Decreto Nº 214/02 el préstamo y los documentos, fueron convertidos a pesos a la paridad $ 1 por US$ 1. Con fecha 29 de setiembre de 2004 este préstamo fue refinanciado por $ 3.616.878.

En cumplimiento del préstamo reestructurado mencionado en Nota 8, cesión en pago de los derechos litigiosos con el GCABA por millones de $ 9.

7.2. De la sociedad vinculada Coviares

7.2.1. Constitución de un Fideicomiso en garantía

En cumplimiento del Contrato de Préstamo Sindicado, Coviares suscribió un Contrato de Fideicomiso por el cual se constituyó en Fiduciante, y BAPRO Mandatos y Negocios S.A. en Fiduciario en beneficio del sindicato de bancos otorgante del mencionado préstamo. En virtud de sus cláusulas contractuales, Coviares cede y transfiere en forma irrevocable al Fiduciario:

El 100% de los derechos y acciones respecto del cobro de peajes que le corresponden por el Contrato de Concesión, así como también los intereses, frutos y demás acrecidos e ingresos que produzcan dichos derechos y acciones;
El 100% de los derechos y acciones que pudieran corresponderle a Coviares de producirse la rescisión, resolución, rescate y/o cualquier otro evento que extinga la concesión, incluyendo los derechos y acciones respecto del cobro de cualquier indemnización o compensación de la que pudiera resultar acreedora Coviares según el Contrato de Concesión;
La suma remanente desembolsada bajo el Préstamo Sindicado por un total de $ 22.674.415. Dicha suma fue transferida al Fiduciario de acuerdo con lo establecido en el Contrato de Fideicomiso antes mencionado. Al 30 de junio de 2008 estos fondos han sido liberados al fiduciante en su totalidad en función de las condiciones fijadas en el Contrato de Fideicomiso;
La totalidad de los derechos y acciones respecto del cobro de todo otro ingreso, incluyendo así también, los derivados de la explotación de áreas de servicio y publicidad, sus intereses y demás acrecidos.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 7 – ACTIVOS GRAVADOS O DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA Y AVALES OTORGADOS (Cont.)

7.2. De la sociedad vinculada Coviares (Cont.)

7.2.1. Constitución de un Fideicomiso en garantía (Cont.)

El contrato especifica los procedimientos necesarios para asegurar que diariamente la totalidad de los ingresos de la concesión sean depositados en una cuenta del Fiduciario. Del total depositado, el Fiduciario retiene una suma diaria que mensualmente se aplica al pago de intereses, y que, una vez transcurrido el plazo de gracia, se destinará al pago de intereses y capital, liberando el remanente a disposición de Coviares.

Todo lo expuesto se transfiere en garantía del cumplimiento de las obligaciones que Coviares ha asumido en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado, y sus complementarios, y como contragarantía de la garantía otorgada al BAPRO en relación al cumplimiento del Contrato de Construcción y Concesión de la Autopista La Plata-Buenos Aires por hasta la suma de $ 18.046.875. El 10 de marzo de 2006 Coviares presentó ante el Órgano de Control sendas pólizas de caución (coaseguro) por el mismo importe para reemplazar la garantía otorgada oportunamente por el Bapro. Se estima que la situación se mantendrá hasta el momento de convalidarse el Acuerdo de Renegociación Contractual, entendiendo que en ese momento será devuelta al banco el original de la garantía emitida el 10 de marzo de 2005. Coviares entregó una nueva póliza de caución con vigencia hasta marzo de 2009.

El Acuerdo de Renegociación Contractual firmado el 1 de Abril de 2008 dispone que los montos en dólares estadounidenses previstos en el Contrato de Concesión en concepto de garantía de ejecución de obras, mantenimiento, reparación, conservación, explotación y administración de la Concesión y de los seguros quedan convertidos a pesos al tipo de cambio de $ 1 por u$s 1 y deberán ser adecuados conforme a la evolución que presente la tarifa básica de peaje; además queda incorporado, como medio de garantía, un seguro de Caución que se describe en el párrafo anterior.

7.2.2. Documentos entregados en garantía

Coviares había garantizado un préstamo de US$ 3.000.000 otorgado por el Banco Ciudad de Buenos Aires a Covimet mediante la constitución de una prenda sobre 6 documentos de US$ 500.000 cada uno, emitidos a favor de Covimet y endosados a favor del banco. De acuerdo con lo establecido por el Decreto Nº 214/02 el préstamo y los documentos, fueron convertidos a pesos a la paridad $ 1 por US$ 1. Con fecha 29 de setiembre de 2004 el mencionado préstamo fue refinanciado por $ 3.616.878.

Coviares ha ratificado en una serie de documentos la garantía de la deuda que Covimet mantiene con Forestdelt S.A.

7.3. De los accionistas de Covimet

7.3.1. Garantía Mancomunada

Covimet S.A. ha firmado un acuerdo de reestructuración de deuda con su acreedor Key Largo Trust (ver Nota 4), en el cual se incluye una fianza simplemente mancomunada de Concesiones de hasta US$ 2.720.000.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 8 – CONTRATO DE PRESTAMO

El acreedor de Covimet, BI Creditanstalt, cedió a Key Largo Trust el total de los derechos que poseía con la Sociedad. Asimismo, con fecha 10 de mayo de 2005, Covimet ha firmado un acuerdo de reestructuración de deuda con este acreedor en el cual se le reconoce a la Sociedad una quita que no está supeditada a condición suspensiva alguna y solo podría quedar sin efecto en el futuro, en el caso que no se cumplieran con las obligaciones contraídas para obtenerla.

Al 30 de junio de 2008 la deuda reestructurada ascendía a $1,89 millones.

NOTA 9 – INVERSIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

Las inversiones en sociedades controladas y vinculadas en cuyas decisiones se ejerce influencia significativa son:


Sociedades	Inversión valuada con base en estados contables al:		Porcentaje de participación en el capital y los votos al:
	30.06.08	30.06.07	30.06.08	30.06.07
Jojoba Valley S.A.	30.06.08	30.06.07	95,00	95,00
Coviares S.A.	30.06.08	30.06.07	29,46	29,46

Los criterios aplicados para la elaboración de dichos estados contables son similares a los descriptos en la Nota 5.

A continuación se incluye un resumen de la situación patrimonial al 30 de junio de 2008 y 2007:


	Coviares S.A.		Jojoba Valley S.A.
30.06.08	30.06.07	30.06.08	30.06.07
En pesos
Activo corriente	86.140.558	74.928.079	12.806	162.992
Pasivo corriente	96.994.557	78.224.543	397.167	393.568
Capital de trabajo neto	(10.853.999)	(3.296.464)	(384.361)	(230.576)
Activo no corriente	1.580.637.322	1.612.534.931	247.563	247.563
Pasivo no corriente	895.295.015	805.837.818	1	-
Patrimonio neto	674.488.308	803.400.649	(136.799)	16.987

NOTA 10 – PASIVOS CONTINGENTES

De la Sociedad

a) Impuesto al valor agregado

El 28 de diciembre de 2000 la AFIP notificó el cierre del procedimiento de determinación de oficio por un ajuste en concepto del Impuesto al Valor Agregado, por un monto nominal aproximado de $ 5,9 millones por considerar gravadas por ese impuesto a las diferencias reconocidas por el GCABA, que la Sociedad considera que no integran la base imponible.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 10 – PASIVOS CONTINGENTES (Cont.)

De la Sociedad (Cont.)

a) Impuesto al valor agregado (Cont.)

Las diferencias reconocidas por el GCABA se originaron por demoras en el cumplimiento del Convenio del 3 de enero de 1991 y en diferencias originadas por el cálculo de intereses reconocidos con una tasa distinta a la pactada conforme a las normas legales de aplicación.

Además del ajuste mencionado, la AFIP determinó diferencias respecto del momento en el cual se consideró nacido al hecho imponible correspondiente a los subsidios recibidos de la Municipalidad de la Ciudad de Buenos Aires.

La Sociedad presentó un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal por considerar exentos a los intereses por ser consecuencia de pagos diferidos de deudas comprendidas en las Leyes 13.064 y 21.392. Asimismo, la empresa considera que el hecho imponible de los subsidios no se produjo con su percepción, sino por su consolidación en el patrimonio de la sociedad. A todo evento, solicitó la aplicación del criterio legal de “correcciones simétricas”.

El Tribunal falló a favor de Covimet en lo que hace a la exención de intereses y a la aplicación del criterio de correcciones simétricas, ordenando efectuar una nueva liquidación, la que, en su caso, será apelada ante la Cámara Federal, ya habiéndose apelado el fallo dictado, lo que también hizo el fisco. Se recibió la liquidación de la AFIP que determinó el mismo capital original y mayores intereses la que hizo un total de $ 5.271.874. La liquidación fue impugnada por la sociedad por no ajustarse a lo resuelto y por la incongruencia explicada precedentemente. Dicha impugnación se encuentra en trámite. La Sociedad estima que la resolución final de esta cuestión no tendrá un impacto adverso significativo en el patrimonio y en los resultados de sus operaciones.

b) Demanda de Construcciones Meijide S.A.C.I.

Covimet y Coviares han sido demandados por ciertos acreedores de Construcciones Meijide S.A.C.I., un accionista minoritario de la Sociedad cuya quiebra fue decretada en el año 1983. La demanda persigue la declaración de nulidad o inexistencia de los actos societarios que conforman la suscripción del aumento de capital decidido en la asamblea de Covimet de fecha 06 de abril de 1983. Basándose en la opinión de sus asesores legales, la Sociedad estima que el resultado final será favorable a sus intereses, razón por la cual no ha contabilizado pasivo por este concepto.

2. De la sociedad vinculada Coviares

a) Impuesto sobre los activos

De acuerdo con lo establecido en el Contrato de Concesión original, Coviares había considerado la inversión en obra como un bien de cambio. Similar tratamiento fue otorgado a la obra respecto del impuesto sobre los activos.

Con fecha 31 de octubre de 1997, la Dirección General Impositiva (“DGI”) emitió una determinación de oficio respecto del impuesto sobre los activos por un monto nominal aproximado de $ 4,9 millones, en base a un criterio que había sido confirmado mediante un fallo del Tribunal Fiscal.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 10 – PASIVOS CONTINGENTES (Cont.)

2. De la sociedad vinculada Coviares (Cont.)

a) Impuesto sobre los activos (Cont.)

Luego de una serie de presentaciones efectuadas por la sociedad, los reclamos fueron desestimados. En virtud de ello, la sociedad presentó un Régimen de Asistencia Ampliado en el que incluyó esta deuda por $ 23.145.970 la cual devenga a partir de la fecha de regularización un interés del 1,5% mensual sobre saldos. Al 30 de junio de 2008 la deuda por este concepto asciende a $ 2.052.254 y $ 18.448.430 (neto de intereses) que se exponen en el rubro deudas fiscales corrientes y no corrientes, respectivamente.

La AFIP-DGI inició indebidamente una ejecución fiscal, toda vez que aun no existe una liquidación aprobada de la suma de impuesto exigible, habiéndose opuesto excepciones que no fueron recogidas por el tribunal actuante. De todas maneras, atendiendo a lo corregido en el párrafo anterior, la discusión se redujo a determinar la procedencia y el monto de las costas por la ejecución. A la fecha de emisión de los presentes estados contables la sociedad aceptó la liquidación de honorarios y ha ingresado los mismos mediante un plan de pagos de doce cuotas.

b) Tasa de Seguridad e Higiene

Con fecha 19 de diciembre de 2002, se interpuso una Acción Declarativa ante la Justicia Federal contra todos los municipios por los que atraviesa la traza de la Autopista Buenos Aires – La Plata que tenían pretensiones de cobrar dicha Tasa, peticionándose a una orden de no innovar, que fue acordada y apelada por los fiscos respectivos. La deuda original reclamada asciende a $ 1.573.632 y los municipios en cuestión son la Municipalidad de Avellaneda, la de Quilmes y la de Berazategui. El 6 de agosto de 2007 se suscribió un reconocimiento de deuda con la Municipalidad de Avellaneda por la tasa de Seguridad e Higiene por los períodos comprendidos entre abril de 2003 y marzo 2007 inclusive. La presentación se realizó con reserva de derechos de continuar con la acción declarativa iniciada, y en el caso de una resolución favorable solicitar la repetición de los montos ingresados. La deuda se regularizó mediante un plan de pagos, que se expone, de acuerdo con el cronograma de vencimientos, en deudas fiscales corrientes y no corrientes.

Encontrándose firme la medida cautelar contra el Municipio de Berazategui que dispone la abstención del pretendido reclamo del municipio a la sociedad al pago de la Tasa de Seguridad e Higiene, haciendo caso omiso, dicho municipio ha iniciado un juicio de Apremio trabando como medida cautelar un embargo sobre los fondos disponibles en una cuenta bancaria por un importe de $ 1.332.153,13. Dicha medida ha sido apelada por la sociedad la cual se encuentra pronta a resolver por ante el Juzgado interviniente de Primera Instancia en lo Civil y Comercial N° 8 del Departamento Judicial de Quilmes.

c) Otros

La AFIP-DGI dictó una resolución determinativa en concepto de Impuesto a las Ganancias, reclamando capital e intereses; la determinación se origina en un cuestionamiento de la AFIP vinculado con la existencia de determinados bienes de cambio. Dicha suma se provisiona debido al informe del profesional interviniente en la cuestión, el cual no considera probable la obtención de un resultado favorable en sede administrativa. Al 30 de junio de 2008 la deuda por este concepto asciende a $ 716.993.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 11 – ESTADO DE CAPITAL

En cumplimiento de lo requerido por la IGJ se informa que el estado de los capitales al 30 de junio de 2008 es el siguiente:


	Valor nominal
	En pesos
Suscripto, integrado e inscripto en el Registro Público de Comercio	100.000

El último aumento de capital fue aprobado por la Asamblea Ordinaria celebrada el 19 de marzo de 1992 e inscripto en el Registro Público de Comercio el 3 de agosto de 1992.

NOTA 12 – LIMITES ART. 31 – LEY DE SOCIEDADES COMERCIALES N° 19.550

Al 30 de junio de 2008 la Sociedad se encuentra excedida de los límites establecidos por el art. 31 de la Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 en cuanto al importe que expone de participaciones en otras sociedades.

Esta circunstancia se origina en virtud del ajuste practicado en los estados contables correspondientes al ejercicio finalizado al 30 de junio de 2003 y que se explicita en Nota 15.

Con fecha 16 de febrero de 2004 la Sociedad ha iniciado ante la Inspección General de Justicia el trámite de Solicitud de Excepción al límite establecido por el art. 31 de la Ley 19.550. A la fecha de emisión de los presentes estados contables el mencionado trámite se encuentra pendiente de resolución.

NOTA 13 – SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES ART. 33 - LEY Nº 19.550 Y OTRAS PARTES RELACIONADAS

Los saldos con sociedades art. 33- Ley 19.550 son los siguientes:


		30.06.08		30.06.07
Sociedad		En pesos
Activo corriente
Otros créditos
Deudores varios
Jojoba Valley S.A.		389.344		389.344
		389.344		389.344
Pasivo No Corriente
Otros pasivos
Acreedores varios
Jojoba Valley S.A.	129.959		-
	129.959		-

Los saldos con sociedades relacionadas son los siguientes:


	30.06.08	30.06.07
Sociedades	En pesos
Pasivo Corriente
Cuentas a pagar
Proveedores
CCI - Construcciones S.A.	15.513	15.513
Polledo S.A.	220.399	220.399
Concesiones	485.855	485.855
	721.767	721.767

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 13 – SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES ART. 33 - LEY Nº 19.550 Y OTRAS PARTES RELACIONADAS (Cont.)

b) Los saldos con sociedades relacionadas son los siguientes (Cont.):


		30.06.08		30.06.07
Sociedades		En pesos
Pasivo Corriente (Cont.)
Cuentas a pagar
Obligaciones a pagar
Benito Roggio e Hijos S.A.	3.645.176		3.645.176
CCI - Construcciones S.A.	5.028.877		5.028.877
	8.674.053		8.674.053
Otros pasivos
Acreedores varios
CCI - Construcciones S.A.	521.706		521.706
Benito Roggio e Hijos S.A.	236.852		236.852
Benito Roggio e Hijos S.A.	530.303		-
CCI Holding	47.657		47.657
Concesiones	3.416.210		2.435.525
	4.752.728		3.241.740
Honorarios a pagar
Benito Roggio e Hijos S.A.	364.443		364.443
Concesiones	108.624		108.624
	473.067		473.067
Pasivo No Corriente
Otros pasivos
Acreedores varios
Concesiones	14.111.515		12.271.304
	14.111.515		12.271.304

c) Aportes y operaciones con Uniones Transitorias de Empresas:

La Sociedad forma parte de Benito Roggio e Hijos y otros UTE , cuyo objetivo es la construcción de la Autopista Buenos Aires - La Plata, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo, con la que registra los siguientes saldos:


	30.06.08	30.06.07
Concepto	En pesos
Otros créditos corrientes UTE	61.705		-
	61.705		-
Otros pasivos Corrientes UTE	-		51.136
Moratoria UTE – Roggio	47.114		43.163
	47.114		94.299

NOTA 14– PRESTAMO SINDICADO OTORGADO A LA SOCIEDAD VINCULADA COVIARES

El 7 de mayo de 2001, Coviares obtuvo un préstamo a largo plazo otorgado por un sindicato de bancos liderado por HSBC Bank Argentina S.A. como Banco Agente, por la suma de US$ 238.814.559 (dólares estadounidenses). De acuerdo con lo establecido por el Decreto N° 214/02 este préstamo fue convertido a pesos a la paridad $ 1 por US$ 1 y se le aplica el CER a partir del 3 de febrero de 2002.

Garantía Prendaria sobre acciones de Coviares: Los principales accionistas de Coviares constituyen derecho real de prenda en primer grado de prelación y privilegio, sobre acciones representativas del 60% del capital social y de los votos de Coviares, por las sumas del préstamo y de las obligaciones asumidas en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado y sus complementarios, incluyendo los pagarés a la vista emitidos a favor de los bancos otorgantes.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 14– PRESTAMO SINDICADO OTORGADO A LA SOCIEDAD VINCULADA COVIARES (Cont.)

Esta prenda sobre las acciones garantiza también el cumplimiento de todas las obligaciones asumidas por Coviares frente al Banco de la Provincia de Buenos Aires (“Bapro”) en relación con la garantía de cumplimiento emitida por éste a favor del Estado Nacional por la suma de $ 18.046.875; incluyendo la de pagar las comisiones que esta garantía genera a favor del citado banco (Ver Nota 7.2.1.). Asimismo, en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado, los principales accionistas de la sociedad otorgaron fianza simplemente mancomunada a favor del Bapro, por hasta la suma de su participación en dicho Contrato de Préstamo Sindicado, ejecutable en caso de extinción de la concesión por culpa de la sociedad.

Respecto de las condiciones originales del préstamo, la sociedad incurrió en el incumplimiento de parte de los compromisos acordados, situación que la llevó a iniciar un proceso de renegociación de su deuda con los acreedores. En el marco de este proceso, el 13 de setiembre de 2004, Coviares firmó un contrato de reestructuración mediante la cual se reconoció que el capital adeudado al 2 de setiembre de 2004 ascendía a $ 370.421.571 ($ 238.814.559 deuda original, $ 5.891.056 intereses capitalizados y $ 125.715.956 CER) y sería actualizado mediante la aplicación del CER. Asimismo, se estableció que la deuda devengaría un interés compensatorio sobre saldos a una tasa nominal anual del 8% y sería cancelada en 134 cuotas mensuales a partir del mes de setiembre de 2004 y se ratificaron las garantías otorgadas en el contrato original.

La reestructuración mencionada incluyó la suscripción, el 13 de diciembre de 2004, de la 1° Enmienda al contrato de refinanciación de deuda, la 3° Enmienda al contrato de fideicomiso de garantía y prenda (mencionado en Nota 6) con las entidades bancarias poseedoras del 95% de las acreencias.

El 10 de mayo de 2005 fue suscripta la 2° Enmienda al contrato de refinanciación, con la adhesión del 100% de las entidades bancarias al acuerdo de reestructuración y, en consecuencia, comenzaron a regir, con efecto pleno y retroactivo al 13 de setiembre de 2004, los siguientes contratos:

Contrato de refinanciación con las modificaciones introducidas por la 1° y 2° enmienda del 17 de diciembre de 2004 y 10 de mayo de 2005, respectivamente;
La 2° enmienda al contrato de fideicomiso del 13 de setiembre de 2004 y las modificaciones introducidas por la 3° enmienda a dicho contrato el 17 de diciembre de 2004;
La 2° enmienda al contrato de prenda del 13 de setiembre de 2004 y las modificaciones introducidas por la 3° enmienda a dicho contrato el 17 de diciembre de 2004.

Con motivo de la entrada en vigencia de los contratos mencionados en 1), 2) y 3) precedentes, las sumas de dinero depositadas o transferidas a favor de las entidades participantes serán imputadas a la cancelación de las sumas adeudadas conforme al Contrato de Refinanciación.

No debe dejar de tenerse en consideración, a los efectos del cumplimiento con los acreedores bancarios lo descripto en la Nota 1 de los presentes estados contables respecto del Contrato de Concesión. A continuación se exponen algunas de las razones que fundamentan lo descripto anteriormente

Como se conoce, Coviares es una sociedad de objeto único; por ello, las entidades bancarias sólo pudieron tener, como actividad relevante a los fines de la evaluación del riesgo crediticio involucrado en el Contrato de Préstamo, a la Concesión.
Ningún activo ni actividad económica alguna pudo servir de respaldo para tomar la decisión del otorgamiento del mutuo, sino la Concesión misma.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 14– PRESTAMO SINDICADO OTORGADO A LA SOCIEDAD VINCULADA COVIARES (Cont.)

A su vez, el Contrato de Préstamo es una de las fuentes de recursos para el cumplimiento por Coviares de las inversiones comprometidas en el Contrato de Concesión. Nótese, en las cifras expuestas a continuación, la incidencia del monto dado en mutuo en virtud del Contrato de Préstamo en las inversiones realizadas, en comparación con los recursos propios utilizados.

Total de inversiones: $ 1.582 millones

Monto original dado en mutuo: $ 238 millones

El repago del mutuo se encuentra directamente vinculado a los ingresos por peaje. Estos ingresos son la única fuente de recursos de Coviares relevante para las entidades bancarias a los fines del Contrato de Préstamo.
Habiéndose otorgado el mutuo bajo ciertas condiciones de la Concesión, la modificación de los términos de ésta sin culpa de las partes necesariamente tiene como consecuencia la reestructuración del Contrato de Préstamo, adecuándolo a las nuevas condiciones de la misma.
La modificación del Contrato de Préstamo no significaría un privilegio para Coviares. Por el contrario, la reestructuración de las obligaciones mutuas se encuentra expresamente contemplada en la Ley de Emergencia tanto en las relaciones entre particulares como entre particulares y el Estado.

A la fecha, la Sociedad ha procedido al pago parcial de las cuotas N° 13 a la 50 cuyos vencimientos operaban los días 15 de cada mes, desde septiembre de 2005. Con posterioridad al 10 de agosto de 2002, Coviares efectuó pagos al Banco por $ 163.972.658 por el período transcurrido entre octubre 2002 a octubre de 2008. Al respecto, Coviares se encuentra en un nuevo proceso de renegociación con sus acreedores bancarios con el objetivo de lograr un equilibrio entre sus compromisos e ingresos. Coviares no ha recibido otras intimaciones en relación al cumplimiento de los compromisos acordados en la reestructuración antes citada, que a la fecha no hayan sido subsanadas. En virtud de esto, la deuda se encuentra expuesta sobre la base de los términos del Contrato de reestructuración antes descriptos, ascendiendo, al 30 de junio de 2008, el pasivo corriente a $ 39.974.148 y el pasivo no corriente a $ 548.365.371.

El 31 de octubre de 2007 se decretó una medida cautelar, en la cual se resolvió que los acreedores del Contrato de Préstamo se limiten a percibir mensualmente como pago de la deuda el saldo excedente de los gastos que resulten de obligaciones laborales, fiscales, compromisos de obra y manutención y demás gastos necesarios e imprescindibles para el normal desarrollo y cumplimiento de las obligaciones emergentes del contrato de concesión y por último designar perito informante para determinar con precisión el excedente que resulte de retraer de los ingresos los conceptos mencionados anteriormente.

Una vez cesados los efectos de la medida cautelar, que se informa en el párrafo anterior, y entrando en vigencia el acuerdo de renegociación del contrato de concesión, se establecerá el saldo adeudado en el marco de las modificaciones del préstamo a suscribirse con el conjunto de las entidades participantes.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 15 – RESCISION DEL CONTRATO DE CONCESIÓN – JUICIOS CONTRA EL GOBIERNO DE LA CIUDAD AUTONOMA DE BUENOS AIRES

Con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la CABA dictó el decreto 149/GCABA/2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar el decreto 3135/GCABA/1998, alegando su nulidad absoluta e insanable; y (b) rescindir el contrato de concesión de obra pública para la construcción y concesión de la remodelación y prolongación de la Av. 9 de Julio Tramo Norte (Autopista Arturo Illia), argumentando incumplimiento de Covimet.

El 8 de julio de 2003, la Sociedad promovió una demanda ordinaria contra el GCABA con el objeto de que se declare la nulidad del Decreto 149/GCABA/2003 y se condene a la demandada al pago de los daños y perjuicios derivados del acto administrativo en cuestión y/o el recupero de la concesión. La causa, al cabo de varias incidencias quedó radicada en el Juzgado de Primera Instancia en lo Contencioso Administrativo y Tributario de la Ciudad de Buenos Aires N° 1, Secretaría N° 1 y se caratúla “Covimet S.A. c/GCABA s/impugnación de actos administrativos” Expte. N° 8333/0. El GCABA contestó la demanda y actualmente está en la etapa de prueba.

Ante dicho juzgado ya tramitaba la causa: “Covimet S.A. c/GCABA s/cobro de pesos” iniciada con anterioridad y cuyo objeto era el cobro de acreencias derivadas del decreto 3135/GCABA/1998, por incumplimiento de pagos. Se cumplió la etapa de prueba.

El Juzgado dispuso la acumulación de ambos expedientes, si bien tramitarán en forma separada, por su vinculación las pruebas serán comunes a ambas y se dictará una sola sentencia.

A raíz de lo explicado precedentemente, Covimet ha adoptado la medida de realizar determinadas previsiones contables sobre ciertos activos, siguiendo el criterio de las normas contables profesionales vigentes, las cuales fueron detalladas en nota a los presentes estados contables. En ningún momento, el hecho de tener estos activos previsionados implica un desistimiento por parte de la Sociedad del derecho que tiene sobre la concesión de la autopista.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables no es posible prever el resultado final de los procesos judiciales y, en consecuencia, si la explotación de la mencionada concesión será restituida en forma definitiva a la Sociedad.

ESTADOS CONTABLES por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2008, presentados en forma comparativa.

BIENES DE USO


	Valores de origen		Amortizaciones			Neto resultante al
Valor al inicio del ejercicio	Valor al cierre del ejercicio	Acumuladas al comienzo del ejercicio	Del ejercicio (1)	Acumuladas al cierre del ejercicio	30.06.08	30.06.07
	En pesos
Maquinas, herramientas y Equipos de construcción	6.209.444	6.209.444	6.207.988	1.456	6.209.444	-	1.456
Muebles y útiles	2.161.689	2.161.689	2.137.216	17.652	2.154.868	6.821	24.473
Rodados	911.841	911.841	908.875	2.966	911.841	-	2.966
Instalaciones de construcción	12.111.234	12.111.234	12.021.044	60.713	12.081.757	29.477	90.190
Total	21.394.208	21.394.208	21.275.123	82.787	21.357.910	36.298	119.085

- - - 1. Ver Anexo H

ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008, presentados en forma comparativa.

INVERSIONES, ACCIONES, DEBENTURES Y OTROS TITULOS EMITIDOS EN SERIE - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES


Emisor y características de los valores	Clase	Cantidad	Valor nominal	Valores de libros al
30.06.08	30.06.07
			En pesos
INVERSIONES NO CORRIENTE
Coviares S.A.	Ordinarias	58.985.728	58.985.728	198.704.256	236.681.832
Jojoba Valley S.A.	Ordinarias	12.000	12.000	-	16.138
Total de inversiones no corrientes				198.704.256	236.697.970
Total de inversiones				198.704.256	236.697.970


Información sobre empresas controladas y vinculadas
Empresa	Actividad principal	Ultimo estado contable emitido				% de participación sobre capital social y sobre votos
Fecha	Capital social	Patrimonio neto	Resultado del ejercicio
			En pesos
Jojoba Valley S.A.	Agropecuaria	30.06.08	12.000	(136.799)	(1.800)	95,00
Coviares S.A.	Concesionaria	30.06.08	200.226.175	674.488.308	(128.912.341)	29,46

ESTADOS CONTABLES por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2008, presentados en forma comparativa.

PREVISIONES


Concepto	Saldo al inicio del ejercicio	Aumentos	Disminuciones		Saldo al 30.06.08	Saldo al 30.06.07
	En pesos
Activo
Previsión deudores incobrables	113.798	-	-		113.798	113.798
Previsión compensación ejercicio suspensión GCABA e intereses	55.368.389	-	-		55.368.389	55.368.389
Previsión bienes de cambio	109.006.067	-	-		109.006.067	109.006.067
Previsión impuesto a la ganancia mínima presunta	2.727.360	-	-		2.727.360	2.727.360
Previsión impuesto a las ganancias diferido	359.994	-	(21.279)		338.715	359.994
Total previsiones de activo	167.575.608	-	(21.279)		167.554.329	167.575.608
Pasivo
Previsión para juicios	861.807	-	(1)	(60.798)	801.009	861.807
Total previsiones de pasivo	861.807	-	(60.798)		801.009	861.807

(1) Corresponde a pago por $ 54.892 y a recupero por $ 5.906 incluido en el Anexo H.

ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 2008, presentados en forma comparativa.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA


Rubro / Concepto	Monto y clase de la moneda extranjera	Tipo de cambio utilizado(1)	Monto de la moneda argentina al
30.06.08	30.06.07
	US$	En pesos
PASIVO CORRIENTE
Cuentas a pagar
Proveedores	(1.461)	3,05	(4.455)	(4.656)
Préstamos
Financieros	(268.041)	3,05	(817.524)	(1.251.315)
Intereses a devengar	7.643	3,05	23.311	93.490
Obligaciones a pagar	(139.406)	3,05	(425.187)	(386.245)
Total del pasivo corriente	(401.265)		(1.223.855)	(1.548.726)
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos
Financieros	-	3,05	-	(206.024)
Intereses a devengar	-	3,05	-	3.107
Obligaciones a pagar	(481.387)	3,05	(1.468.230)	(1.895.384)
Total del pasivo no corriente	(481.387)		(1.468.230)	(2.098.301)
TOTAL DEL PASIVO	(882.652)		(2.692.085)	(3.647.027)

US$=dólares estadounidenses

(1) Tipo de cambio vigente al cierre del ejercicio.

Anexo H

COVIMET S.A.

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 80.297/81

INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64, INC. b) DE LA LEY Nº 19550 por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2008, presentada en forma comparativa.


Rubros	Gastos de administración	30 de junio de
2008	2007
	En pesos
Amortización bienes de uso	82.787	82.787	88.821
Seguros	120.395	120.395	120.189
Honorarios	54.381	54.381	85.719
Transporte de caudales	32.336	32.336	-
Impuestos, tasas y patentes	17.342	17.342	33.012
Gastos generales	1.116	1.116	2.834
Gastos judiciales	77.095	77.095	206.151
Previsión para juicios	(5.906)	(5.906)	34.692
Gastos y comisiones bancarias	2.033	2.033	3.486
TOTAL	381.579	381.579	574.904

CREDITOS, DEUDAS Y COLOCACIONES DE FONDOS: VENCIMIENTOS Y TASAS al 30 de junio de 2008, presentados en forma comparativa.


Rubros	Plazo a vencer						Sin plazo	Total
1er. trimestre	2do. trimestre	3er. trimestre	4to. trimestre		1 a 2 años	Más de 2 años

En pesos
Créditos y colocaciones de fondos corrientes 30.06.08	851.384	34.766	2.654	1.823	-	-	462.760	1.353.387
Otros créditos	851.384	34.766	2.654	1.823	-	-	462.760	1.353.387
Créditos y colocaciones de fondos no corrientes al 30.06.08	-	-	-	-	2.084	-	-	2.084
Otros créditos	-	-	-	-	2.084	-	-	2.084
Total créditos y colocaciones de fondos al 30.06.08	851.384	34.766	2.654	1.823	2.084	-	462.760	1.355.471

Créditos y colocaciones de fondos corrientes 30.06.07	779.323	36.042	31.399	52.629	-	-	401.054	1.300.447
Otros créditos	779.323	36.042	31.399	52.629	-	-	401.054	1.300.447
Créditos y colocaciones de fondos no corrientes al 30.06.07	-	-	-	-	26.779	-	-	26.779
Otros créditos	-	-	-	-	26.779	-	-	26.779
Total créditos y colocaciones de fondos al 30.06.07	779.323	36.042	31.399	52.629	26.779	-	401.054	1.327.226

CREDITOS, DEUDAS Y COLOCACIONES DE FONDOS: VENCIMIENTOS Y TASAS al 30 de junio de 2008, presentados en forma comparativa (Cont.)


Rubros	Plazo vencido						Transporte
1er. Trimestre	2do. trimestre	3er. trimestre	4to. trimestre	1 a 2 años	Más de 2 años

En pesos
Deudas corrientes al 30.06.08	1.157.634	789.219	718.200	2.330.370	2.765.988	2.258.811	10.020.222
Cuentas a pagar	13.463	-	-	1.621.532	-	-	1.634.995
Préstamos	1.144.171	789.219	718.200	708.838	2.765.988	2.258.811	8.385.227
Total Deudas al 30.06.08	1.157.634	789.219	718.200	2.330.370	2.765.988	2.258.811	10.020.222

Deudas corrientes al 30.06.07	986.046	696.504	688.610	2.300.414	1.834.988	423.824	6.930.386
Cuentas a pagar	88.008	3	400	1.621.331	-	-	1.709.742
Préstamos	898.038	696.501	688.210	679.083	1.834.988	423.824	5.220.644
Total Deudas al 30.06.07	986.046	696.504	688.610	2.300.414	1.834.988	423.824	6.930.386

CREDITOS, DEUDAS Y COLOCACIONES DE FONDOS: VENCIMIENTOS Y TASAS al 30 de junio de 2008, presentados en forma comparativa (Cont.)


Rubros	Transporte	Plazo a vencer						Sin plazo	Total
1er. Trimestre	2do. trimestre	3er. Trimestre	4to. trimestre	1 a 2 años	Más de 2 años

En pesos
Deudas corrientes al 30.06.08	10.020.222	8.598.179	1.706.215	775.255	718.145	-	-	33.779.514	55.597.530
Cuentas a pagar	1.634.995	195.342	-	-	-	-	-	8.674.053	10.504.390
Préstamos (2)	8.385.227	7.362.623	1.315.165	386.085	328.975	-	-	-	17.778.075
Deudas fiscales (1)	-	1.278	1.879	-	-	-	-	-	3.157
Otros pasivos	-	1.038.936	389.171	389.170	389.170	-	-	25.105.461	27.311.908
Deudas no corrientes al 30.06.08	-	-	-	-	-	2.016.025	2.448.447	15.042.483	19.506.955
Préstamos	-	-	-	-	-	1.441.434	2.448.447	-	3.889.881
Otros pasivos	-	-	-	-	-	574.591	-	15.042.483	15.617.074
Total Deudas al 30.06.08	10.020.222	8.598.179	1.706.215	775.255	718.145	2.016.025	2.448.447	48.821.997	75.104.485

Deudas corrientes al 30.06.07	6.930.386	5.492.590	1.679.094	1.649.947	1.669.120	-	-	29.021.186	46.442.323
Cuentas a pagar	1.709.742	253.472	44.000	-	-	-	-	8.674.054	10.681.268
Préstamos (2)	5.220.644	4.238.750	1.245.924	1.260.777	1.279.950	-	-	-	13.246.045
Deudas fiscales (1)	-	4.685	-	-	-	-	-	-	4.685
Otros pasivos	-	995.683	389.170	389.170	389.170	-	-	20.347.132	22.510.325
Deudas no corrientes al 30.06.07	-	-	-	-	-	4.215.856	3.715.211	13.133.111	21.064.178
Préstamos	-	-	-	-	-	2.862.924	3.715.211	-	6.578.135
Otros pasivos	-	-	-	-	-	1.352.932	-	13.133.111	14.486.043
Total Deudas al 30.06.07	6.930.386	5.492.590	1.679.094	1.649.947	1.669.120	4.215.856	3.715.211	42.154.297	67.506.501

1. Este rubro contiene saldos de moratoria que devengan intereses a una tasas que oscilan entre el 14% y el 16% anual.
Este rubro devenga principalmente interés a la tasa del 8% anual, excepto por el préstamo mencionado en Nota 6.3.2. (3) que devenga una tasa de interés anual del 12%.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO al 30 de junio de 2008, presentado en forma comparativa.


	30 de junio de
	2008	2007
Activo	En Pesos
Activo Corriente
Caja y bancos (Nota 3.1.1)	17.341	15.816
Créditos por ventas	-	-
Otros créditos (Nota 3.1.2)	964.614	1.061.860
Total del activo corriente	981.955	1.077.676

Activo no corriente
Inversiones	198.704.256	236.681.832
Otros créditos	2.084	26.779
Bienes de uso (Anexo A)	283.861	366.648
Total del activo no corriente	198.990.201	237.075.259
Total del activo	199.972.156	238.152.935

Pasivo
Pasivo corriente
Cuentas a pagar (Nota 3.2.1)	10.508.596	10.681.874
Préstamos	17.778.075	13.246.045
Deudas fiscales (Nota 3.2.2)	3.157	4.685
Otros pasivos (Nota 3.2.3)	27.315.525	22.513.943
Total del pasivo corriente	55.605.353	46.446.547

Pasivo no corriente
Préstamos	3.889.881	6.578.135
Otros pasivos	15.487.116	14.486.043
Total del pasivo no corriente	19.376.997	21.064.178
Total del pasivo	74.982.350	67.510.725
Participación de terceros en sociedades controladas	(6.840)	849
Patrimonio neto (según estado respectivo)	124.996.646	170.641.361
Total del pasivo y patrimonio neto	199.972.156	238.152.935

Las notas 1 a 4 y el anexo A que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados contables consolidados.

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2008, presentado en forma comparativa.


	30.06.08		30.06.07
	En Pesos

Gastos de administración	(385.179)	(583.304)
Resultados inversiones permanentes	(37.977.576)	(30.952.727)
Resultados financieros y por tenencia netos
Generados por activo
Diferencia de cambio	-	30
Total generados por activos	-	30
Generados por pasivo
Diferencia de cambio	34.810	6.183
Intereses y actualizaciones financieras	(4.990.603)	(2.874.240)
Otros	(2.192.708)	(2.023.343)
Total generados por pasivos	(7.148.501)	(4.891.400)
Otros ingresos y egresos	9.038	4.628
Participación de terceros en sociedades controladas	180	420
Resultado antes del impuesto a las ganancias	(45.502.038)	(36.422.353)
Impuesto a las ganancias diferido	-	-
Pérdida del ejercicio	(45.502.038)	(36.422.353)

Las notas 1 a 4 y el anexo A que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados contables consolidados.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007, presentado en forma comparativa.


	30.06.08		30.06.07
	En Pesos
VARIACIONES DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	15.816	36.285
Aumento/(Disminución) neta del efectivo	1.525	(20.469)
Efectivo al cierre del ejercicio	17.341	15.816

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO
(1) Caja y bancos más inversiones transitorias
Pérdida del ejercicio	(45.502.038)	(36.422.353)
Resultado de inversiones permanentes	37.977.576	30.952.727
Resultado participación de terceros en sociedades controladas	(180)	(420)
Amortización bienes de uso	82.787	88.821
Previsión para juicios	(5.906)	34.692
Provisión Impuesto a la ganancia mínima presunta	5.164	9.637
Intereses y actualización financiera	3.679.126	2.732.346
Intereses y actualización Deudas Soc. Art. 33	1.840.210	1.670.260
Devengamiento de seguros	120.395	120.189

Cambios en Activos y Pasivos operativos
Aumento otros créditos	(24.772)	(201.340)
Aumento de créditos impositivos	(40.170)	(100.285)
(Disminución)/Aumento de deudas comerciales	(173.278)	80.826
Aumento de saldos con Soc. Art.33 Ley Nº 19.550 y relacionadas	4.700.575	5.974.618
Disminución deudas fiscales y sociales	(6.692)	(29.478)
Disminución de otros pasivos	(793.930)	(2.728.218)
Fondos netos generados en las actividades operativas	1.858.867	2.182.022

Actividades de financiación
Disminución de préstamos y adelantos en cuenta corriente	(1.857.342)	(2.202.491)
Fondos netos aplicados a las actividades de financiación	(1.857.342)	(2.202.491)
Aumento/(Disminución) neta de efectivo	1.525	(20.469)

Las notas 1 a 4 y el anexo A que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados contables consolidados.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa

NOTA 1 – BASES DE CONSOLIDACION

Los estados contables consolidados al 30 de junio de 2008 y 2007 han sido preparados de acuerdo con la Resolución Técnica Nº 21 de la FACPCE e incluyen los activos, pasivos y resultados de la sociedad controlada Jojoba Valley S.A. al 30 de junio de 2008 y 2007 en la que se posee la tenencia que se indica a continuación:

NOTA 2 – NORMAS CONTABLES

Las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de sus estados contables consolidados, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, se presentan en la Nota 5 a los estados contables.

NOTA 3 – COMPOSICIÓN DE RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO


		30.06.08	30.06.07
		En pesos
3.1	ACTIVO CORRIENTE
3.1.1	Caja y bancos
	Caja	17.257	12.235
	Bancos	84	3.581
		17.341	15.816
3.1.2	Otros Créditos
	Deudores varios – Sociedades art. 33-Ley 19.550	61.705	-
	Créditos impositivos diversos	822.177	909.547
	Seguros pagados por adelantado	40.803	112.964
	Diversos	39.929	39.349
		964.614	1.061.860
3.2.	PASIVO CORRIENTE
3.2.1	Cuentas por pagar
	Proveedores	1.018.294	1.093.959
	Proveedores en moneda extranjera	4.455	4.656
	Proveedores - Sociedades relacionadas	721.767	721.767
	Cheques de pago diferido	-	110.000
	Obligaciones a pagar - Sociedades relacionadas	8.674.053	8.674.053
	Provisiones deudas comerciales	42.236	29.648
	Otras	47.791	47.791
		10.508.596	10.681.874

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 3 – COMPOSICIÓN DE RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO (Cont.)


		30.06.08	30.06.07
		En pesos
3.2.	PASIVO CORRIENTE (Cont.)
3.2.2	Deudas fiscales
	Provisión Ganancia mínima presunta (neta de anticipos)	1.879	3.407
	Otros	1.278	1.278
		3.157	4.685
3.2.3	Otros pasivos
	Cánones cobrados por adelantado	1.556.682	1.556.682
	Honorarios a pagar	35.423	30.000
	Honorarios a pagar – Sociedades relacionadas	473.067	473.067
	Acreedores varios - Sociedades relacionadas	20.400.389	17.101.913
	Acreedores varios - Sociedades relacionadas	4.752.728	3.241.740
	Diversos-Sociedades relacionadas	-	94.299
	Aportes a reintegrar socios	3.618	3.618
	Diversos	93.618	12.624
		27.315.525	22.513.943

No se detalla la composición de los demás rubros del Estado de Situación Patrimonial consolidado debido a que no difieren en forma significativa de la expuesta en las notas y anexos a los estados contables individuales, excepto por la eliminación de los saldos con la sociedad controlada.

NOTA 4 – OTRAS INFORMACIONES

Se ha omitido la inclusión de la información relativa a:

Actividad de la Sociedad
Activos gravados de disponibilidad restringida y avales otorgados
Inversiones permanentes en sociedades vinculadas
Pasivos contingentes
Saldos y operaciones con Sociedades art. 33 – Ley Nº 19550 y otras partes relacionadas
Contrato de concesión
Otros ingresos
Previsiones
Activos y pasivos en moneda extranjera
Información requerida por el art. 64, inciso b) de la Ley Nº 19550.

Debido a que dicha información no difiere en forma significativa de la expuesta en las distintas notas y anexos a los estados contables individuales de la Sociedad.

Anexo A

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2008, presentado en forma comparativa.

BIENES DE USO CONSOLIDADOS


	Valores de origen		Amortizaciones			Neto resultante al
Valor al inicio del ejercicio	Valor al cierre del ejercicio	Acumuladas al comienzo del ejercicio	Del ejercicio (1)	Acumuladas al cierre del ejercicio	30.06.08	30.06.07
	En pesos
Maquinas, herramientas y Equipos de construcción	6.209.444	6.209.444	6.207.988	1.456	6.209.444	-	1.456
Muebles y útiles	2.161.689	2.161.689	2.137.216	17.652	2.154.868	6.821	24.473
Rodados	911.841	911.841	908.875	2.966	911.841	-	2.966
Instalaciones de construcción	12.111.234	12.111.234	12.021.044	60.713	12.081.757	29.477	90.190
Inmuebles	247.563	247.563	-	-	-	247.563	247.563
Total	21.641.771	21.641.771	21.275.123	82.787	21.357.910	283.861	366.648

AI assistant

Polledo S.A.I.C.F. Annual Report 2008

AL 30 DE JUNIO DE 2008

AL 30 DE JUNIO DE 2008

INFORME DE LOS AUDITORES

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 7 de noviembre de 2008.

NOTA 1 – REORDENAMIENTO CONTRACTUAL

NOTA 3 – RENEGOCIACIÓN DE CONTRATOS CELEBRADOS CON LA ADMINISTRACIÓN PUBLICA – COVIARES S.A.

NOTA 3 – RENEGOCIACIÓN DE CONTRATOS CELEBRADOS CON LA ADMINISTRACIÓN PUBLICA – COVIARES S.A. (Cont.)

DEUDA CON EL ESTADO NACIONAL – COVIARES

NOTA 3 – RENEGOCIACIÓN DE CONTRATOS CELEBRADOS CON LA ADMINISTRACIÓN PUBLICA – COVIARES (Cont.)

DEUDA CON EL ESTADO NACIONAL – COVIARES (Cont.)

NOTA 4 – SITUACION FINANCIERA ACTUAL DE LA SOCIEDAD

5.4. Consideración de los efectos de la inflación (Cont.)

NOTA 8 – CONTRATO DE PRESTAMO

NOTA 9 – INVERSIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

NOTA 10 – PASIVOS CONTINGENTES

NOTA 10 – PASIVOS CONTINGENTES (Cont.)

NOTA 10 – PASIVOS CONTINGENTES (Cont.)

NOTA 11 – ESTADO DE CAPITAL

NOTA 12 – LIMITES ART. 31 – LEY DE SOCIEDADES COMERCIALES N° 19.550

Anexo H

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa

NOTA 1 – BASES DE CONSOLIDACION

NOTA 2 – NORMAS CONTABLES

NOTA 3 – COMPOSICIÓN DE RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 3 – COMPOSICIÓN DE RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO (Cont.)

NOTA 4 – OTRAS INFORMACIONES

BIENES DE USO CONSOLIDADOS

AI assistant

Polledo S.A.I.C.F. — Annual Report 2008

AL 30 DE JUNIO DE 2008

AL 30 DE JUNIO DE 2008

INFORME DE LOS AUDITORES

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 7 de noviembre de 2008.

NOTA 1 – REORDENAMIENTO CONTRACTUAL

NOTA 3 – RENEGOCIACIÓN DE CONTRATOS CELEBRADOS CON LA ADMINISTRACIÓN PUBLICA – COVIARES S.A.

NOTA 3 – RENEGOCIACIÓN DE CONTRATOS CELEBRADOS CON LA ADMINISTRACIÓN PUBLICA – COVIARES S.A. (Cont.)

DEUDA CON EL ESTADO NACIONAL – COVIARES

NOTA 3 – RENEGOCIACIÓN DE CONTRATOS CELEBRADOS CON LA ADMINISTRACIÓN PUBLICA – COVIARES (Cont.)

DEUDA CON EL ESTADO NACIONAL – COVIARES (Cont.)

NOTA 4 – SITUACION FINANCIERA ACTUAL DE LA SOCIEDAD

5.4. Consideración de los efectos de la inflación (Cont.)

NOTA 8 – CONTRATO DE PRESTAMO

NOTA 9 – INVERSIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

NOTA 10 – PASIVOS CONTINGENTES

NOTA 10 – PASIVOS CONTINGENTES (Cont.)

NOTA 10 – PASIVOS CONTINGENTES (Cont.)

NOTA 11 – ESTADO DE CAPITAL

NOTA 12 – LIMITES ART. 31 – LEY DE SOCIEDADES COMERCIALES N° 19.550

Anexo H

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa

NOTA 1 – BASES DE CONSOLIDACION

NOTA 2 – NORMAS CONTABLES

NOTA 3 – COMPOSICIÓN DE RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 30 de junio de 2008 presentados en forma comparativa (Cont.)

NOTA 3 – COMPOSICIÓN DE RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO (Cont.)

NOTA 4 – OTRAS INFORMACIONES

BIENES DE USO CONSOLIDADOS

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