

COMSA SOCIEDAD ANONIMA
PROYECTO AGROPECUARIO
CATAMARCA
AYACUCHO 1181 - SAN FERNANDO DEL VALLE DE CATAMARCA

Objeto y Ramo Principal: Explotación agropecuaria

Acta de Constitución de la Sociedad de fecha 23/06/1994

Inscripción en el Registro Público de Comercio el 23/06/94 bajo el Nº 57

Folios 349 al 360

Plazo de Duración: hasta el 23/06/2093


ESTADOS CONTABLES
AL 30 DE JUNIO DE 2004


*EJERCICIO ECONOMICO Nº 11 – Cuarto Trimestre*

Por el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2004
presentado en forma comparativa con el ejercicio económico anterior y con el Estado de Situación
Patrimonial al 30 de junio de 2003, expresado en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003.


Denominación de la sociedad controlante: POLLEDO S.A.

Domicilio legal: Florida 550 - 1º Piso - Capital Federal

Actividad principal: Prestación de Servicios Diversos y Construcción de Obras


Participación de la sociedad controlante sobre el capital: 63,10%
Participación de la sociedad controlante sobre los votos: 43,42%


COMPOSICION DEL CAPITAL

Acciones ordinarias nominativas	Suscripto	Integrado
120 acc. Clase "A" V.N. $ 100 - 5 Votos	12.000	12.000
3.880 acc. Clase "A" V.N. $ 100 - No end. 5 Votos	388.000	388.000
20.289 acc. Clase "B" V.N. $ 100 - No end. 1 Voto	2.028.900	2.028.900
7.433 acc. Clase "C" V.N. $ 100 - No end. 1 Voto	743.300	743.300
5.986 acc. Clase "D" V.N. $ 100 - No end. s/Voto	598.600	598.600
	3.770.800	3.770.800


COMSA S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 30 DE JUNIO DE 2004 y 30 DE JUNIO DE 2003

ACTIVO	30-06-04	30-06-03	PASIVO Y PATRIMONIO NETO		30-06-04	30-06-03

ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Disponibilidades	27.804	24.854	Proveedores		818.923	247.165
Bienes de Cambio (Nota 2.3 a y 3.1.)	571.286	265.964	Deudas bancarias		-	-
Otros Créditos (Nota 3.2.)	920.664	970.996	Deudas fiscales		19.798	20.156
Otras Inversiones ( Anexo D )	26.105	-	Deudas sociales		23.574	11.514
			Otros pasivos		844.716	90.582
TOTAL ACTIVO CORRIENTE	1.545.859	1.261.814	TOTAL PASIVO CORRIENTE		1.707.011	369.417

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
Otros Créditos (Nota 3.2.)	742.837	646.391
Inversiones ( Anexo C )	37.373	37.373	Deudas Fiscales		12.751	12.751
Bienes de Uso (Nota 2.3.b y anexo A)	7.341.076	6.302.608	TOTAL PASIVO NO CORRIENTE		12.751	12.751
Activos Intangibles (Nota 2.3.c y anexo B)	2.223.526	2.223.526	TOTAL PASIVO		1.719.762	382.168
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	10.344.812	9.209.898.	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)		10.170.909	10.089.544

TOTAL ACTIVO	11.890.671	10.471.712	TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO		11.890.671	10.471.712

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

Laura G. Lattini				Nestor Raúl Scarafía
Contador Publico (U.N.C.)				Presidente
Mat.Prof.Nº 516 - C.P.C.E.Catamarca
Ver mi informe de fecha 26 de julio de 2004


COMSA S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

Por el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2004, comparativos
con el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2002 y finalizado el 30 de junio de 2003.


	30-06-04	30-06-03

Ventas Brutas ( Nota 3.3 )	1.516.338	1.290.442
Costo de ventas ( Anexo F )	(1.363.254)	(1.096.970)
RESULTADO BRUTO	153.084	193.472

Gastos de Administración (Anexo H)	(79.941)	(106.307)
Gastos de Comercialización (Anexo H)	( 3.552)	-
RESULTADO OPERATIVO	69.591	87.165

Otros ingresos y egresos	-	-
Resultados Financieros y por Tenencia (Nota 3.4.)	177.680	(122.073)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS	247.271	( 34.908)

Impuesto a las Ganancias	(110.146)	(3.851)
Impuesto a la Ganancia mínima presunta	(182.904)	-

Impuesto a las Ganancias	-	-
RESULTADO DEL EJERCICIO ( PERDIDA ) / GANANCIA	( 45.779)	( 38.759)

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.







Laura G. Lattini
Contador Publico ( U.N.C. )
Mat.Prof.Nº 516 – C.P.C.E. Catamarca	Nestor Raúl Scarafía
Ver mi informe de fecha 26 de julio de 2004	Presidente


COMSA S.A.

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO

Por el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2004, comparativos
con el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2002 y finalizado el 30 de junio de 2003.

	APORTE DE LOS PROPIETARIOS					Resultados No Asignados	Total del
DETALLE	Capital Social (Nota 4)	Aportes no Capitalizados	Ajuste al Capital	Prima de emisión	TOTAL	Patrimonio Neto
	30-06-04	30-06-03
Saldos al inicio del ejercicio	3.770.800	133.609	4.518.413	2.949.850	11.372.671	(1.393.273)	9.979.398	10.018.306
Ajustes de ejercicios anteriores ( Nota 9 )						110.146	110.146	113.997

Saldos corregidos al inicio	3.770.800	133.609	4.518.413	2.949.850	11.372.671	(1.303.362)	10.089.544	10.128.303

Aportes irrevocables	-	-	-	-	-	-	-	-
Aportes irrevocables ( 1 )		127.144			127.144		127.144	-
Resultado del ejercicio ( pérdida ) / ganancia	-	-	-	-	-	(45.779)	(45.779)	(38.759)

SALDOS AL 31-12-2003	3.770.800	260.753	4.518.413	2.949.850	11.499.815	(1.349.141)	10.170.909	10.089.544

( 1 ) Acta de Directorio de fecha 04-03-2004 $ 120.809 y fecha : 08-03-2004 $ 6.335.

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

Laura G. Lattini
Contador Público ( U.N.C.)
Mat.Prof.Nº 516 - C.P.C.E. Catamarca						Nestor Raúl Scarafía
Ver mi informe de fecha 26 de julio de 2004						Presidente


COMSA S.A.
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Por el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2004, comparativos
con el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2002 y finalizado el 30 de junio de 2003.

		30-06-04	30-06-03
VARIACIONES DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del periodo		24.854	2.750
Aumento (Disminución) de efectivo		2.950	22.104
Efectivo al cierre del periodo		27.804	24.854
CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO

*Actividades Operativas*
Resultado del ejercicio ( pérdida ) / ganancia		(45.779)	(34.908)

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo de las
actividades operativas :
Depreciaciones y amortizaciones		161.404	103.756
Resultado por tenencia bienes de cambio		(265.738)	(2.287)
Impuesto a las ganancias		110.146	3.851
Intereses ganados y perdidos		(20.424)	(20.813)
Cambios en activos y pasivos operativos
	Disminución de Otros créditos	95.483	375.597
	Aumento de deudas fiscales y sociales	11.702	15.874
	Aumento de Previsiones	182.904	-
	Aumento de Otros pasivos	754.134	90.582
	Aumento Proveedores	571.758	243.303
*1 - Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas*		1.555.590	774.955
	Aumento Bienes de cambio	39.584	206.097
	Aumento de Créditos fiscales	253.814	176.379
	Disminución Deudas bancarias	-	97
	Intereses pagados	58	74
*2 - Flujo neto de efectivo utilizado en actividades operativas*		293.456	382.647
*Actividades de Inversión*
	Aumento de Inversiones transitorias	26.105	-
	Aumento Bienes de Uso	1.199.872	262.138
	Aumento Bienes Inmateriales	-	108.066
*3 - Flujo neto efectivo utilizado por actividades inversión*		1.225.977	370.204
*Actividades de Financiación*
	Aportes Irrevocables	127.144	-
	Aumento de Otros créditos financieros	(160.351)	-
*4 - Flujo neto efectivo generado/utilizado por act.de financiación*		(33.207)

AUMENTO ( DISMINUCION ) NETA DEL EFECTIVO ( 1 - 2 - 3 - 4 )		2.950	22.104

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

	Laura G. Lattini
	Contador Público (U.N.C.)	Nestor Raúl Scarafía
	Mat.Prof.Nº 516 - C.P.C.E. Catamarca	Presidente
	Ver mi informe de fecha 26 de julio de 2004


COMSA SOCIEDAD ANONIMA
NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES
Correspondientes al ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2004
comparativo con el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2002 y finalizado el 30 de junio de 2003.

NOTA 1 :	CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO Y SU IMPACTO SOBRE LA POSICION
	ECONOMICA Y FINANCIERA DE LA SOCIEDAD

	Durante los últimos años la República Argentina se vio inmersa en una profunda crisis económica cuyos ///
	principales indicadores fueron un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis y un ///
	proceso de recesión económica que duro mas de cuatro años y que genero hasta fines del año 2002 una ///
	importante caída en la demanda de productos y servicios y un incremento significativo en el nivel de desempleo
	Para hacer frente a esta crisis, a partir del mes de diciembre de 2001, el Gobierno Nacional tomo medidas y
	dicto leyes, decretos y regulaciones, que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente hasta
	ese momento. Entre las medidas adoptadas se destacan la puesta en vigencia de un tipo de cambio con flota-
	cion, lo que derivo en una significativa devaluación que se registro durante los primeros meses del año 2002, y
	en la necesidad de tomar medidas complementarias entre las que se destacan la pesificacion asimétrica de ///
	ciertos activos y pasivos en moneda extranjera; el establecimiento de un mercado único y libre de cambios ///
	regulado y controlado por el Banco Central de la República Argentina; la necesidad de pedir conformidad ///
	previa a dicha entidad para realizar ciertas transferencias de divisas al exterior de carácter financiero y para /
	realizar operaciones de compra de divisas y la necesidad de cumplir ciertos requisitos para la liquidación e //
	ingreso de divisas por exportaciones.
	La medidas enunciadas en el párrafo precedente produjeron un incremento significativo y dispar, entre los ///
	distintos indicadores económicos; no obstante lo cual hacia fines del año 2002, comenzaron a revertirse los ///
	efectos negativos de la crisis y desde comienzos del presente ejercicio se inicio un proceso de recuperación //
	económica el cual se puede medir a través de los siguientes indicadores :

	* El Producto Bruto Interno ( PBI ) acumulo un crecimiento estimado del 8,4% anual, motorizado por un //
	importante crecimiento del consumo interno.
	* El Sector Publico Nacional obtuvo un superávit fiscal de aproximadamente $ 8.900 millones, cumpliendo
	los acuerdos celebrados con los organismos internaciones de crédito.
	* La utilización de la capacidad instalada paso, en promedio de un 52% a principios del 2002, a un 70% ///
	aproximadamente a fines del 2003, observadonse situaciones dispares en la industria.
	* De acuerdo a las cifras publicadas por el I.N.D.E.C., se verifico una disminución en los niveles de desocu-
	pacion y sub-ocupacion siendo los mismos del 20,8% y 18,9% respectivamente a finales del año 2002 y //
	del 16,3% y 16,6% respectivamente a finales del tercer trimestre de 2003.
	* Se produjo una estabilización del mercado de cambios y durante el ejercicio la cotización del dólar
	estadounidense sufrió una sensible baja, descendiendo desde $ 3,37 al cierre del año 2002, a $ 2,93 al
	cierre del año 2003.
	* Se produjo una importante desaceleracion de la inflación la cual alcanzo aproximadamente un 2% medida
	sobre la base del Indice de Precios Internos Mayoristas publicado por el I.N.D.E.C. y aproximadamente un
	3,7% medida sobre la base del Indice de Precios al Consumidor publicado por el mismo instituto.
	* Se produjo una caída abrupta de las tasas de interés, circunstancia que en un contexto de estabilidad mo-
	netaria permitió el retorno paulatino del crédito con consecuente impacto sobre el consumo interno.
	* La performance del sistema bancario mejoro, a pesar de que continúan sin resolverse problemas origina-
	dos por el proceso de devaluación y pesificacion asimétrica ocurrido a principios del 2002.

	No obstante lo enunciado, a la fecha de presentación de los presentes estados contables aun continúan pen-
	dientes de resolverse problemas estructurales que afectan o podrían afectar el desenvolvimiento de la econo-
	mia Argentina, y por ello el Gobierno podría tomar medidas o dictar leyes o regulaciones en ese sentido.
	Las circunstancias expuestas precedentemente afectan la comparabilidad de los estados contables presenta-
	En el contexto antes citado, la situación económica y financiera de la Sociedad a experimentado una mejora
	debido a que el incremento en el consumo interno y externo en el comercio de granos, tanto en volúmenes ///
	como así también en precios. Esta situación ha permitido a la Dirección de la compañía encarar nuevas inver-
	siones en activos fijos, incremento en áreas sembradas, lo que favorecerá una mayor y mejor producción de //
	cereales y oleaginosas, originando mayores rindes y por consiguiente un incremento en la rentabilidad.
	en el negocio de granos.
Iniciliado a los efectos de su identificación con mi
informe de fecha 26 de julio de 2004
Laura G. Lattini
M.P. Nº 516 - C.P.C.E. Catamarca


COMSA SOCIEDAD ANONIMA
NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES
Correspondientes al ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2004
comparativo con el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2002 y finalizado el 30 de junio de 2003.

NOTA 2:	NORMAS CONTABLES
	Las normas contables mas relevantes aplicadas por la sociedad en los estados contables correspondientes al ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2003 y cerrado el 30 de junio de 2004, son las siguientes:
	2.1.	Presentación de los estados contables

	Los estados contables se presentan conforme a las Normas Generales y Particulares de valuación y exposición contable exigidas por la Resolución General N° 434/2003 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.) de Argentina.
	Esta Resolución, con vigencia a partir del 1° de enero de 2003 adoptó, con ciertas excepciones, las Resoluciones Técnicas N° 16, 17, 18, 19 y 20 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.).
	Estas normas contables profesionales han sido aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Catamarca mediante la Resolución Nº 1240/01. En tal sentido dicha Resolución estableció que para los estados contables correspondientes a aquellos ejercicios que se inician a partir del 01 de enero de 2003 su aplicación es obligatoria, excepto las normas de la sección 5.19.6 ( impuesto a las ganancias ) de la Resolución Técnica Nº 17 – 2º parte, que según lo dispuesto por la Resolución Nº 282/03 ( 4 de julio de 2003 ) de la F.A.C.P.C.E., será de aplicación obligatoria para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2006, permitiendo no obstante su aplicación anticipada.
	Los saldos de los estados contables al 30 de junio de 2004 y 30 de junio de 2003 que se exponen en forma comparativa surgen de reexpresar dichos importes en moneda del 28 de febrero de 2003. Los estados contables al 30 de junio de 2004 y 30 de junio de 2003, se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas y anexos respectivos.

	2.2.	Consideración de los efectos de la inflación

	De acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, los presentes estados contables han sido preparados sin reconocer los cambios en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de diciembre de 2001. Desde el 01 de enero de 2002 y de acuerdo con la Resolución Nº 240/02 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas y Resolución Nº 415 de la Comisión Nacional de Valores, se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación en estos estados contables. Para ello se ha seguido el método de reexpresion establecido por la Resolución Técnica Nº 06 de la FACPCE, considerando que las mediciones contables que tengan fecha de origen anterior al 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esa fecha. Con fecha 25 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto Nº 664 que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, y de acuerdo con la Resolución Nº 441 emitida por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003.



Iniciliado a los efectos de su identificación con mi
informe de fecha 26 de julio de 2004


Laura G. Lattini
M.P. Nº 516 - C.P.C.E. Catamarca


COMSA SOCIEDAD ANONIMA
NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES
Correspondientes al ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2004
comparativo con el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2002 y finalizado el 30 de junio de 2003.


2.2.	Consideración de los efectos de la inflación (Continuación)

Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes. El efecto de ajustar los estados contables a moneda homogénea del 30 de setiembre de 2003 no es significativo. Los coeficientes utilizados para la actualización de los rubros no monetarios se determinaron en base al índice de Precios Internos Mayoristas (I.P.I.M.), publicado por Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (I.N.D.E.C.), según lo prescripto por las normas citadas.

En el estado de resultados del ejercicio se exponen en forma conjunta bajo la denominación " Resultados financieros y por tenencia ", los siguientes conceptos:
a - Los otros resultados por tenencia generados en el periodo
b - Los resultados financieros

2.3.	Criterios de valuación

	a)	Caja y bancos :
		El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.
	b)	Activos y pasivos en moneda extranjera :
		Los activos y pasivos en moneda extranjera se encuentran valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor vigentes al cierre del periodo respectivamente.
	c)	Créditos por ventas y cuentas por pagar :
		Los créditos por ventas y las cuentas por pagar ha sido valuados al precio de contado estimado al momento de la transacción mas los intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad, en caso de ser significativos.
	d)	Créditos y deudas financieros :
		Los créditos y las deudas de carácter financiero han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente mas los resultados financieros devengados en base a la tasa estimada de dicha oportunidad.
	e)	Otros créditos y pasivos :
		Los créditos y pasivos diversos han sido valuados en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada, utilizando la tasa estimada en el momento de sus incorporación al activo y pasivo, en caso de ser significativos los componentes financieros implícitos contenidos en los mismos.
	f)	Bienes de Cambio :
		Debido a la imposibilidad de determinación y/o estimación de los costos de reposición, los bienes de cambio están valuados a su costo original reexpresado “ según lo indicado en nota 2.2 “ que es inferior, en su conjunto, a su valor recuperable sobre las siguientes bases:
		* Semillas y Suministros varios: Costo de las últimas compras
	g)	Bienes de uso:
		Los bienes de uso están valuados a su costo reexpresado “ según lo indicado en nota 2.2 “, menos la correspondiente depreciación acumulada, según se expone en el Anexo A .
		La depreciación de los bienes de uso es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada.
		El valor de los bienes de uso en su conjunto, no supera a su valor de recupero.
	h)	Activos intangibles:
		Los activos intangibles están valuados a su costo reexpresado, “ según lo indicado en nota 2.2 “ y expuesto en Anexo B. Las amortizaciones se calcularán siguiendo el método lineal a partir del momento de la puesta en marcha de la empresa.

Inicialado a los efectos de su identificación con mi informe de fecha 26 de julio de 2004

Laura G. Lattini -

M.P.Nº 516 - C.P.C.E. Catamarca


COMSA SOCIEDAD ANONIMA
NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES
Correspondientes al ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2004.
comparativo con el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2002 y finalizado el 30 de junio de 2003.

2.3.	Criterios de valuación ( continuación )

	i)	Resultado del ejercicio :
		Los resultados anteriores al 28 de febrero de 2003, han sido reexpresados a dicha fecha siguiendo los lineamientos detallados en la “ nota 2.2 “. Los resultados posteriores a dicha fecha se exponen en moneda corriente del periodo al que correspondan.
		Los resultados financieros se clasifican de acuerdo a su naturaleza y se discriminan según sean generados por activos o pasivos.

	j)	Impuesto a las ganancias
		La Sociedad aplico, tal cual esta previsto en la Resolución Técnica Nº 17 de la F.A.C.P.C.E., el método denominado de impuesto diferido para la registracion del impuesto a las ganancias. Esta metodología contempla el reconocimiento contable del efecto impositivo estimado futuro, generado por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos. Asimismo, considera el efecto del aprovechamiento futuro de los quebrantos impositivos acumulados en base a su probabilidad de utilización y cuyo detalle del ajuste respectivo se explica en Nota Nº 09 a los presente estados contables.
		El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido en el año 1998 por la ley Nº 25.063 con vigencia por el término de diez ejercicios anuales.
		Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, en función de que este último grava la utilidad impositiva del ejercicio, mientras que el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos con la tasa del 1%.
		En caso que el impuesto a la ganancia mínima presunta exceda en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en los diez ejercicios siguientes.

	k)	Patrimonio Neto:

		Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del patrimonio neto anteriores al 28 de febrero de 2003, han sido reexpresados a dicha fecha siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 2.2. Los movimientos posteriores a dicha fecha se exponen en moneda corriente del periodo al que corresponden. La cuenta " Capital social ", ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el capital social reexpresado en moneda, siguiendo los lineamientos indicados en la “ nota 2.2 “ ) y el valor nominal histórico, ha sido expuesta en la cuenta " Ajuste de capital ", integrante del patrimonio neto.

	l)	Uso de estimaciones:

		La preparación de estos estados contables requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos o pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el periodo.
		La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo las depreciaciones y amortizaciones, previsiones para contingencias y el cargo por impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta.
		Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

	m)	Efectivo:
		A efectos de la confección del Estado de Flujo de Efectivo se ha considerado como fondos al cierre los saldos de caja, cuentas corrientes bancarias y colocaciones transitorias de fondos que no superen los noventa días para su realización.

Inicialado a los efectos de su identificación con mi informe de fecha 26 de julio de 2004

Laura G. Lattini -

M.P.Nº 516 - C.P.C.E. Catamarca


NOTA 3:	COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

				30-06-04	30-06-03
				$	$
	3.1.	Bienes de cambio
		Sementeras		6.480	40.140
		Semillas		-	12.268
		Soja – Maiz : Existencias a V.N.R.		563.677	-
		Suministros Varios		1.129	213.556
			Total	571.286	265.964
	3.2.	Otros créditos
		Corrientes
		Contribuciones a recuperar		92	53
		Casfec a cobrar		966	966
		Pago a cuenta Imp. Combustibles		45	45
		Retenciones ingresos brutos sufridas		2.403	4.591
		Retenciones ganancias sufridas		4.472	28.403
		Activo impositivo diferido		-	110.146
		Cuentas particulares directores		203.813	240.705
		Polledo S.A.		171.983	44.131
		Roggio S.A.		345.542	424.703
		Catrel S.A.		172.894	-
		Corredor Cereales del Plata S.A.		-	61.231
		Gastos a recuperar		17.910	24.260
		Varios		544	27.902
			Sub-Total	920.664	970.996

		No Corrientes
		Crédito fiscal por imp. a la gcia. mín. presunta		182.904	130.908
		Menos: Previsión por dudosa recuperabilidad		(182.904)	-
			Sub-Total	-	130.908
		Saldo I.V.A. Técnico		742.837	515.483
			Sub-Total	742.837	646.391
			Total	1.663.501	1.617.387

	3.3.	Ventas
		Ventas brutas		1.516.338	1.290.442
			Total	1.516.338	1.290.442
	3.4.	Resultados financieros y por tenencia

		1. Generados por activos:
		Resultado p/Tenencia B.Cambio		265.738	2.287
		Intereses		20.482	20.887
		Diferencia de cambio		483	-
Inicialado a los efectos de su identificación con mi informe de fecha 26 de julio 2004 Laura G. Lattini - M.P.Nº 516 - C.P.C.E. Catamarca		Resultado por cambios en el poder adquisitivo
		de la moneda		-	(184.408)
		Subtotal		286.703	(161.234)

		2. Generados por pasivos:
		Intereses bancarios ( Anexo H )		(58)	(74)
		Diferencias de cambio		(132)	(12.120)
		Resultado por Tenencia		(108.833)	-
		Resultado por cambios en el poder adquisitivo
		de la moneda		-	51.355
		Subtotal		(109.023)	39.161
		Total		177.680	(122.073)


COMSA SOCIEDAD ANONIMA
NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES
Correspondientes al ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2004
comparativo con el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2002 y finalizado el 30 de junio de 2003.


NOTA 4:	COMPOSICION Y EVOLUCION DEL CAPITAL SOCIAL

	En cumplimiento de la Resolución General Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, se expone lo siguiente:
		2002	2003	2004
	Capital social al inicio	3.770.800	3.770.800	3.770.800
	Capital social al cierre	3.770.800	3.770.800	3.770.800

	Al 30 de junio de 2004 el capital social era de $ 3.770.800, se encontraba totalmente suscripto e integrado y estaba representado por:

	120 acciones ord. nominativas Clase "A" V.N. $ 100 con derecho a 5 votos cada una.
	3.880 acciones ord. nominativas Clase "A" V.N. $ 100 - No endosables con derecho a 5 votos c/una.
	20.289 acciones ord. nominativas Clase "B" V.N. $ 100 - No endosables con derecho a 1 voto c/una.
	7.433 acciones ord. nominativas Clase "C" V.N. $ 100 -No endosables con derecho a 1 voto c/una.
	5.986 acciones preferidas nominativas Clase "D" V.N. $ 100-No endosables sin derecho a voto

*Inicialado a los efectos de su identificación con mi informe de fecha 26 de julio 2004

Laura G. Lattini
M.P.Nº 516 - C.P.C.E. Catamarca*


NOTA 5:	APERTURA DE CREDITOS Y PASIVOS AL 30 DE JUNIO DE 2004

	PLAZOS		ACTIVOS	P A S I V O S
	OTROS CREDITOS	DEUDAS FISCALES		DS. SOCIALES	OTROS PASIVOS	PROVEEDORES
	SIN PLAZO		(1 ) 221.723	-			-	-	-
	TOTAL SIN PLAZO		(1 ) 221.723	-			-	-	-
	CON PLAZO							-	-
	Vencidos
	Hasta tres meses		-	-			-	-	-
	De tres a seis meses		-	-			-	-	-
	De seis a nueve meses		-	-			-	-	-
	De nueve a doce meses		-	-			-	-	-
	TOTAL VENCIDO		-	-			-	-	-
	A Vencer
	Hasta tres meses		2.947	19.798			23.574	844.716	818.923
	De tres a seis meses		4.472	-			-	-	-
	De seis a nueve meses		691.522	-			-	-	-
	De nueve a doce meses		-	-			-	-	-
	Mas de doce meses		742.837	12.751
	TOTAL A VENCER		1.441.778	32.549			23.574	844.716	818.923
	TOTAL CON PLAZO		1.441.778	32.549			23.574	844.716	818.923
	TOTAL		1.663.501	32.549			23.574	844.716	818.923

	( 1 ) Se expone en Nota 3.2 " Otros Créditos Corrientes

NOTA 6:	REGIMEN DE PROMOCION

	COMSA SOCIEDAD ANONIMA es beneficiaria del Régimen de Desarrollo Económico instaurado por Ley Nacional 22.021 y su modificatoria 22.702 de desarrollo económico para la provincia de Catamarca.

NOTA 7:	LIMITACION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

	La Ley de Sociedades Comerciales, establece que toda Sociedad debe destinar el 5% de las ganancias netas de cada año a una reserva legal hasta alcanzar el 20% de su capital social.

NOTA 8:	GARANTIAS OTORGADAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

	En garantía del diferimiento impositivo que ha realizado la firma Estilo Constructora S.A. la Sociedad ha hipotecado campos a favor de la AFIP por un valor de libros de $ 515.475.- expuestos en el Anexo A en los presentes estados contables.

NOTA 9:	AJUSTES EJERCICIOS ANTERIORES

	Según lo explicado en la Nota 2.3 ( f ), el ajuste resultante de aplicar dichas normas contables nos determina una ganancia al 30 de junio de 2004 de $ 110.146., mientras que al 30 de junio de 2003, la misma es de $ 113.997.-, ambos ajustes con cargo a resultados ejercicios anteriores corresponden a quebrantos impositivos acumulados no utilizados a esas fechas.

NOTA 10:	EFECTOS CLIMATICOS

	Que con fecha 15 de enero de 2004, se abatió sobre nuestros campos de producción en esta provincia un " Tornado " fenómeno climático no habitual en esta zona. Que a causa del mismo nos produjo daños sobre 254 Has. de soja sembrada, sobre un total de 386 has. del programa de producción 2003/2004 (primera parte). Que en función de los estudios realizados por nuestros ingenieros de producción determinaron la resiembra de los lotes afectados, con el consiguiente incremento en los Costos de Producción, que la gerencia de la Sociedad determino en $ 90.000 ( en semillas, agroquímicos y servicios de siembra ), y que se incluyen en los presentes estados contables.


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		Contador Publico (U.N.C.)					Presidente
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COMSA S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 30 DE JUNIO 2004 y 30 DE JUNIO DE 2003
EJERCICIOS INICIADOS EL 01 DE JULIO DE 2003 Y 2002

BIENES DE USO													ANEXO A

CUENTA		VALOR DE ORIGEN						AMORTIZACIONES			NETO
PRINCIPAL		AL	AUMENTOS	TRANS- FERENCIAS	AL			ACUMULADAS	DEL EJERCICIO (1)	ACUMULADAS	RESULTANTE
		INICIO	CIERRE		AL INICIO	AL CIERRE	30-06-04		30-06-03
Campos		3.872.539	-	-	3.872.539			-	-	-	3.872.539	3.872.539
Mejoras permanentes		895.652	80.622	-	976.274			-	-	-	976.274	895.652
Obras en curso		-	-	-	-			-	-	-	-	-
Muebles y útiles		13.341	1.421	-	14.762			(7.172)	(1.476)	(8.648)	6.114	6.169
Maquinas agrícolas		193.222	-	-	193.222			(50.740)	(19.262)	(70.002)	123.220	124.482
Instalaciones		1.415.673	909.294	-	2.324.967			(101.747)	(116.248)	(217.995)	2.106.972	1.313.926
Tractores		118.689	121.000	-	239.689			(47.478)	(23.969)	(71.447)	168.242	71.211
Herramientas		4.489	-	-	4.489			(3.860)	(449)	(4.309)	180	629
Anticipo Proveedores B. Uso		-	87.535	-	87.535			-	-	-	87.535	-
SALDO AL 30-06-2004		6.513.605	1.199.872	-	7.713.477			(210.997)	(161.404)	(372.401)	7.341.076
SALDO AL 30-06-2003		6.251.467	262.138	-	6.513.605			(107.241)	(103.756)	(210.997)		6.302.608





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	Contador Público (U.N.C.)									Presidente
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ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 30 DE JUNIO DE 2004 y 30 DE JUNIO DE 2003
EJERCICIOS INICIADOS EL 01 DE JULIO DE 2003 Y 2002


ACTIVOS INTANGIBLES								ANEXO B

	VALOR DE ORIGEN			AMORTIZACIONES			VALOR RESIDUAL
	AL INICIO DEL EJERCICIO		AL CIERRE DEL EJERCICIO	ACUMULADAS AL INICIO DEL EJERCICIO	DEL EJERCICIO	ACUMULADAS AL CIERRE DEL EJERCICIO

CONCEPTO	ALTAS	AL CIERRE			AL CIERRE
		30-06-04			30-06-03


Gastos preoperativos	2.223.526	-	2.223.526	-	-	-	2.223.526		2.223.526

SALDO AL 30-06-2004	2.223.526	-	2.223.526	-	-	-	2.223.526
SALDO AL 30-06-2003	2.115.460	108.066	2.223.526	-	-	-			2.223.526



Laura G. Lattini -
Contador Público (U.N.C.)					Nestor Raúl Scarafía
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ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 30 DE JUNIO DE 2004 y 30 DE JUNIO DE 2003
EJERCICIOS INICIADOS EL 01 DE JULIO 2003 Y 2002

Por el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2004, comparativo
con el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2002 y finalizado el 30 de junio de 2003.


INVERSIONES					ANEXO C

EMISOR - CARACTERISTICAS			VALOR	VALOR	LIBROS
DE LOS VALORES	CLASE	CANTIDAD	NOMINAL	30-06-04	30-06-03

INVERSIONES NO CORRIENTES

APORTES IRREVOCABLES

TIROLESA S.A.				37.373	37.373



SALDO AL 30-06-2004				37.373


SALDO AL 30-06-2003					37.373








Laura G. Lattini
Contador Público (U.N.C.)				Nestor Raúl Scarafia
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ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 30 DE JUNIO DE 2004 y 30 DE JUNIO DE 2003
EJERCICIOS INICIADOS EL 01 DE JULIO DE 2003 Y 2002

OTRAS INVERSIONES						ANEXO D


EMISOR - CARACTERISTICAS		VALOR	VALOR		VALOR LIBROS	VALOR LIBROS
DE LOS VALORES	CLASE	COTIZACION	NOMINAL	CANTIDAD	30-06-04	30-06-03

INVERSIONES CORRIENTES

ESTADO NACIONAL	Bocón Proveedores
	2a. Serie ( Pro-4 )	0,8195		21438,79	17.569	-

ESTADO NACIONAL	Bocón Proveedores
	2a. Serie ( Pro-4 )	0,8195		10415,85	8.536	-



SALDO AL 30-06-04					26.105
SALDO AL 30-06-03						-



Laura G. Lattini					Nestor Raúl Scarafia
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ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 30 DE JUNIO DE 2004 y 30 DE JUNIO DE 2003
EJERCICIOS INICIADOS EL 01 DE JULIO DE 2003 Y 2002



PREVISIONES								ANEXO E

	SALDOS	AJUSTE	AUMENTOS		DISMINUCIONES			SALDOS
CONCEPTO	INICIO	POR	MONEDA	AJUSTE POR	MONEDA	AJUSTE POR	APLICACIONES	CIERRE
	PERIODO	INFLACION	HOMOGENEA	INFLACION	HOMOGENEA	INFLACION		PERIODO

DEDUCIDAS DEL ACTIVO

No Corriente

PREVISION PARA OTROS
CREDITOS IMPOSITIVOS	-	-	182.904	-	-	-	-	182.904



SALDOS AL 30-06-04	-	-	182.904	-	-	-	-	182.904
SALDOS AL 30-06-03	-	-	-	-	-	-	-	-



Laura G. Lattini						Nestor Raúl Scarafia
Contador Público (U.N.C.)						Presidente
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ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 30 JUNIO 2004 Y 30 DE JUNIO DE 2003
Por el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2004, comparativos
con el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2002 y finalizado el 30 de junio de 2003.

COSTO DE VENTAS		ANEXO F


D E T A L L E	30-06-04	30-06-03


Existencia al comienzo de periodo	265.964	57.580

Compras del periodo	695.509	796.200

Gastos operativos ( según Anexo H )	707.329	506.867

Resultado por Tenencia Bienes de cambio	265.738	2.287

Menos:
Existencia al final del periodo	571.286	265.964

Costo de Ventas	1.363.254	1.096.970




Laura G. Lattini	Nestor R. Scarafia
Contador Público (U.N.C)	Presidente
Mat.Prof.Nº 516 - C.P.C.E. Catamarca
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ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 30 DE JUNIO DE 2004 y 30 DE JUNIO DE 2003
EJERCICIOS INICIADOS EL 01 DE JULIO DE 2003 Y 2002

Por el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2004, comparativos
con el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2002 y finalizado el 30 de junio de 2003.


								ANEXO G

RUBRO		MONEDA EXTRANJERA			C.VIGENTE		MONTO MONEDA	SALDO
CLASE	MONEDA	AL CIERRE		ARGENTINA		AL
		$		30-06-04		30-06-03

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE

Disponibilidades		Dólares Estadounidenses	489		2,918		1.427	1.320

TOTAL ACTIVO CORRIENTE							1.427	1.320
TOTAL ACTIVO							1.427	1.320















	Laura G. Lattini
	Contador Público (UNC)				Nestor Raúl Scarafia
	Mat.Prof.Nº 516 - C:P.C.E. Catamarca				Presidente
	Ver mi informe de fecha 26 de julio de 2004


COMSA S.A.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 30 DE JUNIO DE 2004 Y 30 DE JUNIO DE 2003

Por el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2004, comparativos
con el ejercicio económico iniciado el 01 de julio de 2002 y finalizado el 30 de junio de 2003.


INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. b) DE LA LEY 19550							ANEXO H


RUBRO	Totales	Gastos	Gastos de	Gastos		Gastos	Totales
	30-06-04	Operativos	Administración	Comerciales		Financieros	30-06-03

Intereses Bancarios	58	-	-	-		58	74
Sueldos y jornales	75.714	64.738	10.976	-		-	55.594
Cargas sociales	19.992	17.110	2.882	-		-	11.261
Honorarios	26.031	-	26.031	-		-	23.261
Fletes	91.452	91.452	-	-		-	337.547
Otros gastos operativos	371.021	371.021	-	-		-	-
Gastos mantenimiento	3.079	3.079	-	-		-	1.354
Amortizaciones bienes de uso	161.405	159.929	1.476	-		-	103.756
Impuestos tasas y contribuciones	21.679	-	18.127	3.552		-	61.519
Gastos movilidad y viáticos	153	-	153	-		-	-
Gastos librería-suscrip.-notariales	9.718	-	9.718	-		-	280
Diferencias de cambio	-	-	-	-		-	12.120
Gastos bancarios	2.589	-	2.589				1.488
Seguros	1.508	-	1.508	-		-	5.277
Varios	6.481	-	6.481	-		-	11.837
SALDO AL 30-06-2004	790.880	707.329	79.941	3.552		58	-
SALDO AL 30-06-2003		506.867	106.307	-		12.194	555.350





Laura G. Lattini
Contador Público (U.N.C.)
Mat.Prof.Nº 516 - C.P.C.E. Catamarca					Nestor Raúl Scarafía
Ver mi informe de fecha 26 de julio de 2004					Presidente

INFORME DEL AUDITOR

A los Señores

Presidente y Directores de

COMSA SOCIEDAD ANONIMA

Ayacucho Nº 1.181 – San Fernando del Valle de Catamarca

1. - CATAMARCA

En mi carácter de contador publico independiente, informo sobre la revisión limitada que he realizado de los estados contables de COMSA SOCIEDAD ANONIMA, detallados en el apartado 1. siguiente. La preparación y emisión de estos estados contables es responsabilidad del Directorio de la Entidad, en ejercicio de sus funciones exclusivas. Mi responsabilidad es emitir un informe sobre dichos estados contables, basados en mi examen llevado a cabo con el alcance que menciono en el apartado 2.

1. ESTADOS CONTABLES AUDITADOS

Estado de Situación Patrimonial al 30 de junio de 2004, cuyas cifras resumidas son las siguientes :

ACTIVO $ 11.890.671.

PASIVO $ 1.719.762.

PATRIMONIO NETO $ 10.170.909.

Estado de Resultados por el ejercicio anual finalizado el 30 de junio de 2004, el cual arroja una perdida de $ 45.779.
Estado de Evolución del Patrimonio Neto por el ejercicio anual finalizado el 30 de junio de 2004 –
Estado de Flujo de Efectivo por el ejercicio anual finalizado el 30 de junio de 2004-

A efectos comparativos, se presentan en forma comparativa el Balance General al 30 de junio de 2003, los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y estado de flujo de efectivo, por el ejercicio económico cerrado a esa fecha, los cuales examine aplicando los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 07 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, expresando una opinión favorable con fecha 21 de julio de 2003.

ALCANCE DE LA AUDITORIA
He realizado mi examen de acuerdo con normas de auditoria vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifique y realice mi trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados contables estén exentos de errores significativos y formarme una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los mismos. Una auditoria comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoria también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad., así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Considero que la auditoria efectuada constituye una base razonable para fundamentar mi opinión.
La Sociedad ha confeccionado los Estados Contables aplicando los criterios de valuación establecidos por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas y Comisión Nacional de Valores, los que según se explica en la Nota 2.2, reconoce los efectos de la inflación sobre los estados contables emitidos a la fecha.
En Nota 1 se detallan las circunstancias vigentes al cierre del ejercicio relacionadas con las medidas económicas emitidas por el Gobierno Nacional para hacer frente a la crisis que vive el país, algunas de las cuales pueden estar pendientes de emisión a la fecha de preparación de estos estados contables. Los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha por Gobierno Nacional sobre los estados contables de la Sociedad al 30 de junio de 2004, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por la gerencia a la fecha de preparación de los mismos. En consecuencia, los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

3. DICTAMEN

En mi opinión, los Estados Contables PRESENTAN RAZONABLEMENTE en todos sus aspectos significativos la Situación Patrimonial de COMSA SOCIEDAD ANONIMA al 30 de junio de 2004. Los Resultados de sus operaciones y las variaciones en su Patrimonio Neto por el ejercicio cerrado a esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales.

4. INFORMACION ESPECIAL REQUERIDA POR DISPOSICIONES VIGENTES

En cumplimiento de disposiciones vigentes en la República Argentina, informo que:

1. Los estados contables mencionados en 1. han sido preparados de acuerdo con lo establecido por las Leyes 19550 y 22093 y la Resolución Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores.
Al 30 de junio de 2004, las deudas devengadas en concepto de apor-

tes y contribuciones con destino al Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones, que surgen de los registros contables de la Sociedad ascienden a $ 6.211., siendo no exigibles a esa fecha.

Catamarca, 26 de julio de 2004 –

LATTINI, Laura Graciela

Contadora Publica Nacional U.N.C

Consejo Prof.Cs.Ec. de Catamarca

Matricula Profesional Nº 516

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Polledo S.A.I.C.F. Annual Report 2004

INFORME DEL AUDITOR

COMSA SOCIEDAD ANONIMA

Ayacucho Nº 1.181 – San Fernando del Valle de Catamarca

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