Per Aarsleff Holding — Audit Report / Information 2007

Dec 19, 2007

Københavns Fondsbørs A/S Nikolaj Plads 6 Postboks1040

1007 København

Per Aarsleff A/S Hovedkontor · Main Office Lokesvej 15 DK-8230 Åbyhøj Denmark

Tel +45 8744 2222 Fax +45 8744 2249

CVR-nr. 24 25 77 97

Kontor Øst · Office Copenhagen Industriholmen 2 DK-2650 Hvidovre Denmark

Tel +45 3679 3333 Fax +45 3679 3300

Åbyhøj, 19.12.2007 Ref.: JSZ/til

Årsregnskabsmeddelelse for 2006/2007

Bestyrelsen for Per Aarsleff A/S har i dag behandlet og godkendt selskabets reviderede årsrapport for 2006/2007.

Årets resultat:

• Resultatet før skat blev 187 mio.
• Koncernomsætningen blev 4.289 mio.
• Anlæg bidrager med et resultat før renter på 85 mio.
• Rørteknik bidrager med et resultat før renter på 14 mio.
• Fundering bidrager med et resultat før renter på 87 mio.
• Pengestrømme fra driften fratrukket investeringer udgør et positivt likviditetsflow på 68 mio.
• Bestyrelsen indstiller, at udbyttet fastsættes uændret til 24 % eller 4,80 kr. pr. aktie. Det svarer til 11 mio.

Forventninger til regnskabsåret 2007/2008:

• For det kommende regnskabsår forventes et resultat før skat på 170 mio.

Palle Svejstrup Ebbe Malte Iversen Bestyrelsesformand Administrerende direktør

Yderligere oplysninger: Administrerende direktør Ebbe Malte Iversen, Per Aarsleff A/S, tlf. 8744 2222.

Hoved- og nøgletal for koncernen

Beløb i tkr.

	2002/2003	2003/2004	2004/2005	2005/2006	2006/2007
Resultatopgørelse
Nettoomsætning	3.119.796	2.957.704	3.416.024	3.781.589	4.288.556
Heraf udført i udlandet	893.021	965.044	1.296.020	1.413.949	1.555.906
Resultat af primær drift	37.188	69.806	66.790	113.967	175.700
Finansielle poster, netto	-17.491	-10.660	-9.379	-16.914	806
Resultat før skat	21.002	68.157	59.755	110.206	186.928
Resultat efter skat	11.685	42.769	44.730	92.705	148.031
Balance
Langfristede aktiver	723.315	763.604	841.718	1.006.813	1.059.941
Kortfristede aktiver	1.000.137	1.095.169	1.151.203	1.433.212	1.666.622
Aktiver i alt	1.723.452	1.858.773	1.992.921	2.440.025	2.726.563
Egenkapital	736.136	772.160	825.399	912.140	1.049.979
Langfristede forpligtelser	268.517	239.025	214.618	315.206	362.530
Kortfristede forpligtelser	718.799	847.588	952.904	1.212.679	1.314.054
Egenkapital og forpligtelser i alt	1.723.452	1.858.773	1.992.921	2.440.025	2.726.563
Pengestrømsopgørelse
Pengestrøm fra driftsaktiviteter	160.775	129.046	154.763	117.690	239.853
Pengestrøm til investering, netto	-51.423	-150.666	-128.128	-282.232	-171.653
Heraf til investering i materielle aktiver, netto	-51.623	-144.582	-179.880	-223.468	-166.903
Pengestrøm fra finansiering	-17.512	-28.517	-41.770	78.659	-12.335
Pengestrøm i alt	91.840	-50.137	-15.135	-85.883	55.865
Nøgletal
Bruttomargin, %	10,7	11,8	11,5	12,0	12,7
Overskudsgrad (EBIT margin), %	1,2	2,4	2,0	3,0	4,1
Resultatgrad (før-skat margin), %	0,7	2,3	1,7	2,9	4,4
Afkast af investeret kapital (ROIC), %	3,8	7,4	6,6	9,7	13,1
Egenkapitalforrentning (ROE), %	1,6	5,7	5,6	10,7	15,1
Egenkapitalandel, %	42,7	41,5	41,4	37,4	38,5
Resultat pr. aktie (EPS), kr.	5,69	20,98	21,78	44,80	71,54
Udbytte pr. aktie, kr.	2,40	2,40	2,40	4,80	4,80
Antal medarbejdere	2.211	2.271	2.373	2.670	2.839

Koncernens nøgletal er beregnet i overensstemmelse med "Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger og Nøgletal 2005".

Hoved- og nøgletal for 2004/2005, 2005/2006 og 2006/2007 er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS. Sammenligningstallene for 2002/2003 og 2003/2004 er ikke tilpasset den ændrede regnskabspraksis, men udarbejdet i henhold til den hidtidige regnskabspraksis efter Årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger.

Året i hovedtræk

Koncernresultatet for regnskabsåret 2006/2007 er et overskud på 187 mio før skat mod 110 mio i sidste regnskabsår. Resultatforventningen var 120 mio før skat ved regnskabsårets start og er blevet justeret tre gange gennem året. Den senest udtrykte forventning var i september måned og lød på 176 mio.

Omsætningen udgør 4.289 mio sammenlignet med 3.782 mio sidste regnskabsår og er højere end forventet ved regnskabsårets start.

Den danske del af omsætningen udgør 2.733 mio mod 2.368 mio sidste regnskabsår. Den udenlandske del af omsætningen udgør 1.556 mio mod 1.414 mio sidste regnskabsår.

Årets resultat efter skat er 148 mio.

Pengestrømmene fra drift fratrukket investeringer udgør et positivt likviditetsflow på 68 mio.

Anlæg bidrager med et resultat før renter på 85 mio, heraf 11 mio i forbindelse med salg af en betoncoatingfabrik i Esbjerg, Rørteknik bidrager med 14 mio og Fundering med 87 mio. I resultatet indgår en ekstraordinær renteindtægt på 20 mio vedrørende korrektioner af tidligere års skatteansættelser.

Den samlede resultatgrad i koncernen er 4,4 % mod 2,9 % sidste regnskabsår.

Bestyrelsen indstiller, at udbyttet fastsættes uændret til 24 % eller 4,80 kr. pr. aktie. Det svarer til 11 mio.

Antallet af heltidsbeskæftigede udgør 2.839 mod 2.670 i sidste regnskabsår.

Aarsleff-koncernens økonomiske udvikling

Anvendt regnskabspraksis

Årsrapporten for Per Aarsleff A/S for 2006/2007, der omfatter årsregnskabet for moderselskabet og koncernregnskabet er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til regnskabsaflæggelse for børsnoterede virksomheder, jf. de af Københavns Fondsbørs stillede krav til regnskabsaflæggelse for børsnoterede virksomheder og IFRSbekendtgørelsen udstedt i henhold til Årsregnskabsloven. Årsrapporten opfylder desuden International Financial Reporting Standards, som er udstedt af IASB.

Resultatopgørelse

Koncernens nettoomsætning steg i 2006/2007 med 507 mio eller 13,4 % fra 3.782 til 4.289 mio. Stigningen er højere end forventet ved regnskabsårets begyndelse, og skyldes væsentligst et højere aktivitetsniveau i Danmark.

Omsætningen i Danmark steg således med 365 mio eller 15,4 % fra 2.368 mio til 2.733 mio. Arbejde udført i udlandet er i regnskabsåret steget med 142 mio eller 10 % fra 1.414 mio til 1.556 mio. Stigningen i eksporten vedrører hovedsageligt Funderingsafdelingen.

Produktionsomkostningerne, der omfatter direkte og andre produktionsomkostninger samt afskrivninger på produktionsanlæg og fortjeneste ved salg af anlægsaktiver, er steget fra 3.329 til 3.744 mio eller med 415 mio svarende til 12,5 %. Bruttoresultatet er steget med 92 mio.

Administrations- og salgsomkostninger er steget fra 346 til 383 mio eller med 37 mio svarende til 10,6 %. Andre driftsindtægter og -omkostninger er steget fra 8 mio sidste år til 14,4 mio eller med 6,4 mio. Posten vedrører hovedsagelig fortjeneste ved salg af en betoncoatingfabrik i Esbjerg samt fortjeneste ved salg af grund.

Resultat af primær drift er et overskud på 175,7 mio mod 114 mio sidste regnskabsår, eller en forbedring på 61,7 mio.

Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder er faldet fra 13,2 mio sidste regnskabsår til 10,4 mio i indeværende år.

Finansielle poster, netto er en indtægt på 0,8 mio mod en nettoudgift sidste år på -16,9 mio. I beløbet for indeværende år er indeholdt en ekstraordinær renteindtægt på 20 mio vedrørende korrektioner af tidligere års skatteansættelser.

Resultat før skat er et overskud på 186,9 mio mod et overskud på 110,2 mio sidste år.

Skat af årets resultat udgør 38,9 mio svarende til en skatteprocent på cirka 21 %. Årets skat er i væsentlig omfang påvirket af nedsættelsen af selskabsskatteprocenten fra 28 til 25 % samt ikke skattepligtige renteindtægter. Årets skat består af en aktuel skatteudgift på 30,5 mio og en skatteudgift på 8,4 mio i form af reguleringer af udskudte skatter samt skatteaktiver. Koncernens udskudte skatteaktiver er vurderet forsigtigt ud fra forventninger om realisation ved modregning i fremtidig indtjening.

Koncernens årsresultat efter skat er et overskud på 148 mio mod et overskud sidste regnskabsår på 92,7 mio.

Balance

Koncernens balancesum udgør 2.727 mio pr. 30. september 2007. Dette svarer til en stigning på 287 mio i forhold til balancesummen ved udgangen af sidste regnskabsår på 2.440 mio.

På aktivsiden kan stigningen henføres til langfristede aktiver med 53 mio og til varebeholdninger og tilgodehavender med i alt 202 mio. Likvide beholdninger er steget med 31 mio.

Koncernens rentebærende gæld minus aktiver er i løbet af regnskabsåret faldet fra 394 mio til 335 mio eller med 59 mio.

Egenkapitalen udgør 1.050 mio pr. 30. september 2007 mod 912 mio ved udgangen af sidste regnskabsår.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra driftsaktiviteterne udgør 240 mio mod 118 mio sidste regnskabsår eller en stigning på 122 mio.

Pengestrømmene vedrørende investeringer har i regnskabsåret udgjort 172 mio mod 282 mio året før.

Pengestrømmene fra finansieringsaktiviteter har udgjort -12 mio mod et positivt beløb sidste år på 79 mio, som følge af låneoptagelser.

Periodens ændring i likviditeten er således positiv med 56 mio.

Segmentresultater (mio)

Nedenstående oversigt viser koncernens tre forretningsområder: Anlæg, Rørteknik og Fundering. Oplysningerne i oversigten omfatter moderselskabets afdelinger, samtlige datterselskaber samt konsortieandele. Associerede virksomheder er vist særskilt.

Samtlige direkte henførbare indtægter og omkostninger er allokeret til de respektive forretningsområder. Da områderne understøttes af stabs- og fællesfunktioner i moderselskabet omfattende koncernledelse, administration, Projektudvikling & Design og it-support, er omkostninger ved disse funktioner allokeret til områderne på basis af det træk, disse øver på stabs- og fællesfunktionerne.

Egenkapitalen er opgjort som værdien af materielle aktiver, dattervirksomheder, goodwill med videre samt en allokering af øvrige aktiver og forpligtelser. Anlægsinvesteringer omfatter materielle og immaterielle tilgange inklusive tilgange vedrørende virksomhedssammenslutninger.

Segmentaktiverne omfatter koncernens samlede aktiver fratrukket tilgodehavende selskabsskat, andre finansielle aktiver og likvide beholdninger. Segmentforpligtelser omfatter koncernens samlede forpligtelser fratrukket prioritetsgæld, kreditinstitutter, skyldig selskabsskat og udskudt skat.

Aktiviteter		Anlæg		Rørteknik		Fundering		Koncern i alt
Primært segment	2006/07	2005/06	2006/07	2005/06	2006/07	2005/06	2006/07	2005/06
Segmentomsætning	2.722	2.342	776	757	881	743	4.379	3.842
Intern omsætning	-48	-33	-5	-2	-37	-25	-90	-60
Nettoomsætning	2.674	2.309	771	755	844	718	4.289	3.782
Heraf udført i udlandet	504	469	465	428	587	517	1.556	1.414
Resultat af primær drift	85	20	4	37	87	57	176	114
Resultat af associerede
virksomheder			10	13			10	13
Resultat før renter	85	20	14	50	87	57	186	127
Finansielle poster, netto							1	-17
Resultat før skat							187	110
Segmentaktiver	1.271	1.168	588	531	653	562	2.512	2.261
Anlægsinvesteringer	51	121	45	59	71	88	167	268
Afskrivninger	68	68	23	25	59	43	150	136
Kapitalinteresser i associerede
virksomheder			92	83			92	83
Goodwill	31	20	7	10	7	7	45	37
Egenkapital ultimo	362	293	330	309	358	310	1.050	912
Segmentforpligtelser	747	609	167	141	93	106	1.007	856
Antal ansatte:
14-dages lønnede	1.318	1.261	253	236	368	310	1.939	1.807
Ingeniører, teknikere og
administrativt personale	476	448	219	210	205	205	900	863
I alt	1.794	1.709	472	446	573	515	2.839	2.670

Geografisk		Danmark		Udland		Koncern i alt
Sekundært segment	2006/07	2005/06	2006/07	2005/06	2006/07	2005/06
Nettoomsætning	2.733	2.368	1.556	1.414	4.289	3.782
Segmentaktiver	1.758	1.502	754	759	2.512	2.261
Anlægsinvesteringer	116	161	51	107	167	268

Segmentaktiver og anlægsinvesteringer i udlandet omfatter dattervirksomheder og joint ventures i udlandet.

Året i Anlæg

Segmentresultatet er 85 mio før renter eller 3,2 % af omsætningen. Det er lykkedes at øge driftsmarginalen som forventet. Omsætningen steg med 16 % til 2.674 mio

Virksomhedens anlægsaktiviteter består i at udbygge og vedligeholde samfundets fysiske infrastruktur. Dette drejer sig for eksempel om veje, jernbaner, havne, broer, tunneller, spildevandsanlæg, energiforsyning, vandforsyning, kommunikationsledninger og tekniske installationer.

Markedet for infrastrukturarbejder i Danmark har været stabilt gennem nogen tid. Behovet for at få udbygget landets transportanlæg i form af veje, jernbaner og havne er blevet mere tydeligt. Samtidigt fokuseres indsatsen gennem skabelse af offentligt ejede selskaber, der ejer bestemte dele af den overordnede infrastruktur, og som arbejder efter vedtagne mål for forsyningssikkerhed og langsigtet udbygning. Det gælder for eksempel Energinet.dk og Banedanmark samt talrige arealudviklingsselskaber og kommunalt ejede forsyningsselskaber. Vi har i årets løb fået udbygget vores kontakt til sådanne nye organisationer, og vi ser gode muligheder for at målrette vores indsats for mere præcist at dække disse kunders behov.

Koncernens position inden for service og vedligeholdelsesarbejder er blevet styrket gennem et øget engagement for telekommunikationsselskaberne og energiselskaberne. Inden for banetekniske arbejder har der været betydelig aktivitet med såvel opgaver af driftsmæssig karakter som større nyanlæg. Sporudskiftning på strækningen mellem København og Helsingør har været én af de større opgaver.

Antallet af mellemstore anlægsprojekter, hvor flere af virksomhedens discipliner er repræsenteret, er steget i årets løb. Det gælder et antal byggemodningsprojekter, byggegruber, underjordiske bygværker i Københavnsområdet, i Odense, Århus og Ålborg samt havnebygningsarbejder overalt i landet. De fysiske aktiviteter på det meget betydelige partneringprojekt i Køge blev igangsat i april måned og er nu i god gænge. I juni måned blev indgået kontrakt på 92 havmøllefundamenter i Nordsøen.

I udlandet har der især i Sverige været stigende aktivitet med engagementet på citytunnel-projektet i Malmø samt to andre betydelige tunnelprojekter. Herudover arbejdes der for tiden med større enkeltstående projekter i Latinamerika, Caribien, Afrika og Sri Lanka.

Dattervirksomheder

Resultatet i Petri & Haugsted as svarer til forventningerne. Selskabet arbejder blandt andet med større serviceog rammeaftaler inden for energiforsyning og kommunikationsledninger samt servicearbejder af baneteknisk karakter.

Resultatet i Wicotec A/S er bedre end forventet. Wicotec beskæftiger sig med tekniske installationer. I regnskabsåret har Wicotecs datterselskab E. Klink A/S tilkøbt ventilationsvirksomheden Danklima Entreprise A/S. Positionen som teknikentreprenør, hvor alle tekniske installationer i et byggeri samles i én kontrakt, er dermed styrket.

Resultatet i Dan Jord A/S er væsentligt bedre end forventet blandt andet som følge af et enkeltstående projekt. Dan Jords hovedaktiviteter er anlægsopgaver, anlægsgartnerarbejder, brolægningsarbejder, fjernvarmearbejder, anlæg af boldbaner med blandt andet kunstgræs og etablering af golfbaner.

Fremtiden

Arbejdet med at forbedre driftsmarginalerne fortsætter, dels ved interne forbedringer og dels ved fortsat selektiv ordreerhvervelse.

Resultatet før renter forventes i det nye regnskabsår at udgøre cirka 3 % af omsætningen, og aktivitetsniveauet forventes svagt stigende.

Året i Rørteknik

Segmentresultatet er 14 mio før renter eller 1,8 % af omsætningen og er væsentligt lavere end forventet. Omsætningen steg med 2 % til 771 mio. Kommunal tilbageholdenhed og igangværende retssager har påvirket resultatet

Det var forventet, at kommunerne i Danmark i løbet af regnskabsåret gradvist ville vende tilbage til et mere normalt niveau for udførelse af kloakrenoveringsopgaver. Dette er først sket hen imod regnskabsårets udgang. Den reducerede aktivitet på det danske marked har påvirket resultatet negativt. Det samme har resultatet på enkeltstående udenlandske projekter.

Resultatet belastes også af omkostninger i forbindelse med de igangværende retssager som følge af ophøret af licenskontrakterne med Insituform Technologies, Inc. (ITI). Det er fortsat vores opfattelse, at ITI's krav mod Aarsleff i det store hele er uberettigede. Ud fra de givne omstændigheder og en vis procesmæssig risiko er der foretaget skønsmæssige hensættelser. ITI og Aarsleff ejer hver 50 % af det tyske rørrenoveringsselskab, og Aarsleff har en 25 %'s ejerandel af ITI's engelske strømpeproduktionsselskab. De igangværende retssager komplicerer naturligvis udviklingen af disse selskaber, og der arbejdes på en løsning.

Aktiviteterne inden for bolig- og industrisektorerne er i stadig positiv udvikling, og der er i løbet af året indgået nye kommunale årskontrakter, som indeholder besparelsespotentialer, der under partneringkonceptet bliver delt mellem entreprenøren og kunden.

På fabrikken i Hasselager koncentrerer udviklingsarbejdet sig fortsat om indarbejdning af nye materialekomponenter og anvendelse af nye udhærdningsmetoder.

I Letland er der i løbet af året indgået nye aftaler vedrørende vandbehandlings- og spildevandsrensningsanlæg, og de første egentlige rørrenoveringskontrakter er gennemført. I Rusland er hovedparten af aktiviteten nu centreret omkring Moskva. Et fabriksanlæg til fremstilling af glasfiberarmerede rørsegmenter til indvendig foring af store kloakledninger er indviet, og produktionen er i fuld gang.

Dattervirksomheder

I Sverige er resultatet bedre end forventet. Det skyldes blandt andet et par enkeltstående opgaver. Men også inden for de normale områder er der grundlæggende en sund udvikling.

I Finland har det været et usædvanligt godt år, idet der i Helsinki er gennemført betydelige opgaver vedrørende renovering af store ledninger.

I Polen ændrer kontrakterne sig imod større og mere omfattende arbejder af mere sammensat karakter. Organisationen er i færd med at omstille sig hertil blandt andet ved at gøre sig kvalificeret til at arbejde på internationale kontraktbetingelser og ved at samarbejde med lokale firmaer, som kan udføre kompletterende projektdele. Resultatet er bedre end forventet.

I det 50 % ejede selskab i Tyskland har der været en uventet tilbagegang i aktivitetsniveau og i resultat. Markedet for renovering af mindre ledningsdiametre spiller en stigende rolle. Sidst på året har der været tegn på, at markedet retter sig.

I Italien har aktiviteterne været tabsgivende, men en forbedring er i vente, og på Taiwan har der været et mindre, positivt resultat.

Fremtiden

Såfremt sagsbehandlingen af de igangværende retssager anlagt af ITI ikke igen udsættes, forventes de væsentligste dele afgjort midt på sommeren i 2008.

Rørteknik fortsætter og styrker bestræbelserne på at skabe vækst i omsætning og indtjening på både det danske marked og udenlandske markeder.

I det kommende regnskabsår forventes et stigende aktivitetsniveau. Resultat før renter i % af omsætningen forventes at udgøre cirka 3 %.

Året i Fundering

Segmentresultatet er 87 mio før renter svarende til 10,3 % af omsætningen. Resultatet er væsentligt bedre end forventet. Det høje investeringsniveau i fabriksanlæg og specialgeoteknisk udstyr fortsætter

Omsætningen steg med 18 % til 844 mio, og segmentresultatet på 87 mio er væsentligt bedre end forventet. Det gode resultat skyldes især de udenlandske aktiviteter, herunder datterselskaberne i England og Polen, men også de danske aktiviteter har været begunstiget af et højt aktivitetsniveau inden for funderingsopgaver.

Efterspørgslen efter velbeliggende boliger har medført, at de fleste kommuner arbejder med langtidsplaner for udvikling af centrale byområder. I den forbindelse er vores ydelser inden for specialgeotekniske arbejder særligt efterspurgte. Til dybe udgravninger bliver for tiden introduceret nye metoder til udførelse af indfatningsvægge, som i større grad anvender boring i stedet for ramning. Afdelingen har investeret i udstyr til udførelse af borede pælevægge og har desuden med succes anvendt en ny teknik til nedbringning af spunsvægge på et større byggegrubeprojekt i Ålborg.

Udvidelsen af den københavnske metro med en ny ringforbindelse er sat i gang, og vi har sammen med GEO fået overdraget ansvaret for udførelse af de geotekniske forundersøgelser.

Pælefabrikken i Vejle har haft en høj kapacitetsudnyttelse, og det nye udstøbningssystem, som blev taget i anvendelse sidste år, har vist sig at være velfungerende.

Dattervirksomheder

I England har Aarsleff Piling gennem en længere periode haft vækst i såvel omsætning som i resultater. Med henblik på videreudvikling af selskabets position gennemfører selskabet et særligt investeringsprogram på cirka 50 mio, som skal anvendes til en udvidelse af produktionskapaciteten, samt til indførelse af en øget mekaniseringsgrad i fremstillingsprocessen. Investeringerne gennemføres i løbet af 2008. Markedet forventes at være uændret i de kommende par år. Resultatet for 2006/2007 er bedre end forventet.

I Polen investerede vi for to år siden i en ny pæleproduktion, og timingen har siden vist sig at være helt rigtig. Aktiviteterne er i klar vækst, og vi er nu den førende aktør inden for pæleramning, hvor vi i stigende grad erstatter andre funderingsmetoder. Også inden for vores specielle aktivitetsområde vedrørende fundering af kørestrømsmaster til jernbaneelektrificering, har vi haft øget beskæftigelse. Resultatet er væsentligt bedre end forventet.

I Sverige arbejdes især i området omkring Göteborg. Selskabet forsynes med pæle fra fabrikken i Vejle og har været belastet af stigende transportomkostninger. Aktivitetsniveauet er stigende. Resultatet svarer stort set til forventningerne.

I Tyskland er selskabet inde i en god og stabil udvikling. Resultatet er lidt bedre end forventet.

Fremtiden

I det kommende regnskabsår forventes et højere omsætningsniveau blandt andet som følge af, at der på flere betydelige projekter arbejdes helt integreret mellem Anlæg og Fundering. Derudover forudses der stabil vækst i alle datterselskaber. Aktiviteterne inden for industriel pæleramning i Danmark forudsættes uændret.

Det kommende år vil være præget af betydelige investeringer i nye produktionsanlæg i England og Polen, hvor erfaringerne fra fabrikken i Vejle tages i anvendelse.

Resultat før renter forventes at ligge på cirka 7-8 % af omsætningen i 2007/2008.

Forventninger til regnskabsåret 2007/2008

I det kommende regnskabsår forventes et resultat før skat på 170 mio.

Aktivitetsniveauet forventes at være svagt stigende i forhold til regnskabsåret 2006/2007.

Investeringerne forventes at udgøre 320 mio.

I Danmark er der en række forestående infrastrukturprojekter, som giver anledning til at antage et fortsat relativt højt aktivitetsniveau. Kommunernes investeringer vil formentlig nærme sig samme niveau som før strukturreformen. I København-Malmø regionen er der en indre dynamik, som vil sætte sit præg på udviklingen i den kommende tid. Investeringerne i opgradering af jernbanerne vil fortsætte, og landets øvrige transportanlæg skal udbygges for at klare den stigende trafik. De internationale markeder omkring os er lige for tiden næsten alle i en positiv udvikling.

Når det gælder de større anlægsprojekter arbejdes ud fra en politik om selektiv ordreerhvervelse med fokus på de områder, hvor indtjeningsmuligheden står i forhold til risikoen og indsatsen. Der arbejdes videre på de indre linjer for at sikre og forbedre den professionelle gennemførelse af hvert enkelt projekt. Samarbejdet mellem sektioner, afdelinger og de enkelte selskaber videreføres med henblik på at kunne gennemføre større sammensatte anlægsprojekter med de mest betydelige projektdele som egenproduktion.

På rørrenoveringsområdet vil vi koncentrere os om den fremtidige udvikling inden for Europa, hvor markedet er mest modent. Antallet af materialekomponenter øges, og der udvikles nye metoder. Vi vil øge indsatsen inden for produktudvikling og løbende arbejde med at indarbejde ny teknik i installationsprocessen.

Funderingsafdelingens primære markeder er Danmark, England, Tyskland, Polen og i mindre grad Sverige. Vi vil fortsat udbygge vores ledende markedspositioner og intensivere den gode udvikling, vi er inde i for tiden. Vi vil videreudvikle de specielle geotekniske aktiviteter, og vi vil fortsætte med at standardisere og effektivisere industriel fremstilling af pæle.

Vi vil fortsat sikre trivsel og personlig udvikling i en ligefrem og åben kultur, hvor vores medarbejdere har frihed, tager ansvar og viser respekt.

Bestyrelsesbeslutninger og forslag til generalforsamlingen

Bestyrelsen stiller forslag til generalforsamlingen om:

• At der udbetales 10.872 tkr. i udbytte svarende til 24 % af aktiekapitalen.
• At bestyrelsen i lighed med tidligere bemyndiges til, indtil næste ordinære generalforsamling, at lade selskabet erhverve egne aktier inden for et samlet pålydende på i alt 10 % af selskabets aktiekapital, jf. Aktieselskabslovens § 48. Vederlaget må ikke fravige fra den på erhvervelsestidspunktet på Københavns Fondsbørs noterede kurs med mere en 10 %.

Herudover stiller bestyrelsen forslag om følgende vedtægtsændringer:

• I § 1 fjernes binavnet Vibrodens A/S (Per Aarsleff A/S).
• I § 4a erstattes det første afsnit om forhøjelse af aktiekapitalen med følgende afsnit: "Bestyrelsen bemyndiges til at forhøje aktiekapitalen ved tegning af indtil nom. kr. 4.530.000 nye aktier. Aktiekapitalen kan efter bestyrelsens nærmere bestemmelse indtil 30. januar 2013 forhøjes ad én eller flere gange med indtil kr. 4.530.000".
• I § 11 erstattes de nuværende afsnit 2 og 3 med følgende afsnit: "Til vedtagelse af beslutning om ændring af vedtægterne eller selskabets opløsning kræves dog, at aktionærer svarende til mindst 2/3 såvel af de afgivne stemmer som af den på generalforsamlingen repræsenterede stemmeberettigede kapital stemmer for forslaget".

Fondsbørsmeddelelser i årets løb

18. december 2006	Årsregnskabsmeddelelse vedrørende regnskabsåret 2005/2006
26. januar 2007	Generalforsamlingens godkendelse af årsregnskabet for 2005/2006
27. februar 2007	Regnskabsmeddelelse vedrørende 1. kvartal af 2006/2007
2. april 2007	Aarsleff og Køge kommune indgår partneringkontrakt
30. maj 2007	Regnskabsmeddelelse vedrørende 1. halvår af 2006/2007
29. juni 2007	Aarsleff skal udføre fundamenterne til havmølleparken Horns Rev 2
28. august 2007	Regnskabsmeddelelse vedrørende 3. kvartal af 2006/2007
18. september 2007	Aarsleff afhænder rørcoatingfabrik
15. oktober 2007	Aarsleff skal bygge kaj på St. Maarten i Caribien
19. december 2007	Årsregnskabsmeddelelse vedrørende regnskabsåret 2006/2007

Finansiel kalender

• 1. januar 2008 Ordinær generalforsamling afholdes på selskabets kontor, Lokesvej 15, Åbyhøj, kl. 15:00
• 1. februar 2008 Udbetaling af udbytte
• 1. februar 2008 Udsendelse af regnskabsmeddelelse vedrørende 1. kvartal af 2007/2008
• 1. maj 2008 Udsendelse af regnskabsmeddelelse vedrørende 1. halvår af 2007/2008 28. august 2008 Udsendelse af regnskabsmeddelelse vedrørende 3. kvartal af 2007/2008 19. december 2008 Udsendelse af årsregnskabsmeddelelse vedrørende 2007/2008

Årsregnskabsmeddelelse for 2006/2007 Side 10 af 13

Ledelsens påtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2006/2007 for Per Aarsleff A/S.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2007 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober 2006–30. september 2007.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Århus, den 19. december 2007

Direktion

Ebbe Malte Iversen Lars M. Carlsen Administrerende direktør

Bestyrelse

Palle Svejstrup Formand

Niels S. Møller Jens Bigum Carsten Fode

Leif Endersen Torben Gadegaard Jens. M. Jørgensen Medarbejdervalgt Medarbejdervalgt Medarbejdervalgt

Koncernresultatopgørelse

1/10-30/9, Beløb i tkr.

	2006/2007	2005/2006
Nettoomsætning	4.288.556	3.781.589
Produktionsomkostninger	-3.744.405	-3.329.436
Bruttoresultat	544.151	452.153
Administrations- og salgsomkostninger	-382.845	-346.136
Andre driftsindtægter og -omkostninger	14.394	7.950
Resultat af primær drift	175.700	113.967
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder	10.422	13.153
Resultat før renter	186.122	127.120
Finansielle poster, netto	806	-16.914
Resultat før skat	186.928	110.206
Skat af årets resultat	-38.897	-17.501
Årets resultat	148.031	92.705

Koncernbalance

Beløb i tkr.

	30/9 2007	30/9 2006
Aktiver
Immaterielle aktiver	51.582	43.101
Materielle aktiver	908.425	874.379
Andre langfristede aktiver	99.934	89.333
Langfristede aktiver	1.059.941	1.006.813
Varebeholdninger	131.213	106.642
Tilgodehavender	1.334.161	1.156.331
Likvide beholdninger	201.248	170.239
Kortfristede aktiver	1.666.622	1.433.212
Aktiver i alt	2.726.563	2.440.025

Egenkapital og forpligtelser

Egenkapital	1.049.979	912.140
Langfristede forpligtelser	362.530	315.206
Kortfristede forpligtelser	1.314.054	1.212.679
Forpligtelser i alt	1.676.584	1.527.885
Egenkapital og forpligtelser i alt	2.726.563	2.440.025

Egenkapitalforklaring, koncern

Beløb i tkr.
	2006/2007	2005/2006
Saldo primo	912	825
Betalt udbytte	-10	-5
Kursreguleringer af investeringer i udenlandske datter- og associerede virksomheder	0	-1
Overført af årets resultat	148	93
Egenkapital ultimo	1.050	912

Pengestrømsopgørelse for koncernen

	2006/2007	2005/2006
Driftens likviditetsvirkning
Resultat før renter	186.122	127.120
Af- og nedskrivninger	149.813	134.811
Øvrige reguleringer	19.708	-10.135
Ændring i driftskapital	-97.569	-100.413
Pengestrømme fra drift før finansielle poster og skat	258.074	151.383
Renteindbetalinger	26.639	2.850
Renteudbetalinger	-25.833	-19.764
Pengestrømme fra ordinær drift	258.880	134.469
Betalte selskabsskatter	-19.027	-16.779
Pengestrømme fra driftsaktiviteter	239.853	117.690
Investeringernes likviditetsvirkning
Investering i dattervirksomheder	-9.007	-53.928
Nettoinvestering i langfristede aktiver	-162.646	-228.304
Pengestrømme fra investeringsaktivitet	-171.653	-282.232
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter	-12.335	78.659
Årets ændring i likviditeten	55.865	-85.883
Likviditet primo	-216.405	-130.522
Årets ændring i likviditeten	55.865	-85.883
Likviditet ultimo	-160.540	-216.405